Antologia Planeacion Financiera

PLANEACIN FINANCIERA
INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR DE ZONGOLICA
JOS MANUEL SNCHEZ OREA
FEBRERO 201
PROPSITO DEL CURSO
La materia de planeacin financiera aporta al perfil del Ingeniero en Gestin

Empresarial la capacidad de establecer una planeacin de los recursos y
obligaciones de la entidad, aplicar las normas de informacin que contribuyan al
correcto y oportuno funcionamiento de la misma.
Para integrarla se parte de la importancia que tiene la informacin financiera en las
distintas entidades econmicas, como herramienta de competitividad para la toma
de decisiones adecuadas; de la generacin y comunicacin que dicha informacin
proporciona a los distintos usuarios. Esta asignatura se inserta dentro del sptimo
semestre de la retcula escolar, antes de cursar otras asignaturas que sern el
soporte y esencia de la carrera, de manera particular todo lo analizado y
comprendido, apoya a asignaturas tales como: Seminario integrador, Valoracin
financiera y Formulacin y Evaluacin de Proyectos, entre otras.
Se organiza el temario agrupando los contenidos conceptuales, procedimentales y

actitudinales de la asignatura. En la primera unidad se contempla concepto de
planeacin financiera su importancia y proyeccin.
En la segunda unidad del contenido de la asignatura se aborda la preparacin de
los pronsticos de los estados financieros, que se realiza con la intencin de
integrar una base de datos que permita su utilizacin para generar informacin til.
En la tercera unidad se presenta las formas de obtener fondos incluyendo el
anlisis y su repercusin en los estados financieros dirigido a la toma de
decisiones.
En la cuarta unidad se determina como afecta la capacidad instalada en las
entidades, mostrando la importancia que por s tiene para el logro de los objetivos
primordiales de cualquier negocio. En la quinta unidad, se aplican las
herramientas para la determinacin de la planeacin financiera como son el punto
de equilibrio y el apalancamiento. Todo lo comprendido en este temario contribuye
a brindar un mejor desempeo profesional, independientemente de la utilidad para
el tratamiento de materias posteriores.
Planeacin
financiera
financiera
Finanzas en las
organizaciones
Contabilidad
aplicada a los
negocios
Instrumentos
de
presupuestaci
n empresarial
Econometra
aplicada a los
negocios de
innovacin
tecnolgica
Plan de
negocios
Diagrama 1. Relacin de cursos que le permiten al alumno poseer las competencias

generales y especficas para tomar la materia de Evaluacin de
Planeacin financiera.
FINANZAS EN
LAS
ORGANIZACIONES
PLANEACION
FINANCIERA
RESIDENCIAS
PROFESIONALES
Diagrama 2. Relacin de cursos que podr tomar despus de concluir la materia

Evaluacin de Recursos Forestales.
El alumno deber poseer las siguientes competencias para tomar este curso:
Habilidad para el pensamiento critico

Dominio de operaciones matemticas bsicas
Capacidad para la resolucin de problemas
Capacidad para trabajar en equipo.
Tabla de contenido
1.
CONCEPTO E IMPORTANCIA DE LA PLANEACIN FINANCIERA. ............. 9

1.1
Concepto de planeacin financiera .......................... 9
1.2
Importancia de la planeacin financiera. ..................... 10
1.3
Bases para proyecciones en la planeacin financiera. .......... 10
1.3.1 Marco terico. ........................................ 10

1.3.2 Preparacin del pronstico: ............................. 13
1.4
Importancia de las ventas proyectadas: ..................... 14
1.5
Importancia de los estados financieros proyectados o proforma. .. 15
1.6
Preparacin del pronstico: .............................. 16
UNIDAD 2: ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS. .................................... 18

2.1 Estado de resultados. ..................................... 18
2.
Estados financieros. ....................................................................................... 22

2.1 Estado de resultados ....................................... 22
2.2 Estado de posicin financiera. .............................. 27
2.3 Flujo de efectivo operativo. ................................. 31
2.4 Flujo de efectivo financiero. ................................ 31
UNIDAD 3: Anlisis y fuentes de financiamiento. ............................................ 38

3.1
Anlisis de obtencin de fondos. ............................. 38
3.1.1 Proyecciones. ......................................... 38

3.1.2 Fuentes de financiamiento. ............................... 40
3.2
Anlisis de tipos de financiamiento. ........................ 42
3.2.1
3.3
4.
Toma de decisiones. .................................. 42

Efectos del financiamiento sobre los estados financieros. ..... 61
Preparacin de la planeacin financiera. ....................................................... 69

4.1
Consideraciones en la preparacin de la planeacin financiera. ...... 69
4.1.1
Capacidad instalada. .................................. 71
4.1.2
Planes de accin. ..................................... 73

4
5.
PREPARACIN DEL PRESUPUESTO ......................................................... 78
5.1.2. Punto de equilibrio, anlisis y aplicacin. .............................................. 83

5.1.3. Apalancamiento financiero, anlisis y aplicacin. ............................... 101
BIBLIOGRAFIA. .................................................................................................. 110
RED CONCEPTUAL DEL CURSO
1.1 Concepto de planeacin

financiera
1.2 Importancia de la
planeacin financiera
UNIDAD 1: Concepto e
importancia de la
planeacin
financiera
PLANEACIN
FINANCIERA
1.3 Bases para proyecciones

en la planeacin.
1.3.1 Marco terico.
1.3.2
Preparacin
del
pronstico
1.4 Importancia de las ventas
proyectadas
1.5
Importancia
de
los
estados
financieros
proyectados o proforma
1.6
Preparacin
pronstico
del
2.1 Estado de resultados
UNIDAD 2: Estados
financieros
proyectados
2.2
Estado
financiera
de
posicin
2.3
Flujo
operativo
de
efectivo
2.4 flujo de efectivo

financiero
UNIDAD 3: Anlisis y
fuentes de
financiamiento
3.1 Anlisis de obtencin de

fondos.
3.1.1 Proyecciones.
3.1.2 Fuentes de
financiamiento
3.2 Anlisis de tipos de
financiamiento.
3.2.1 Toma de decisiones
3.3 Efectos de financiamiento
sobre los estados financieros
RED CONCEPTUAL DEL CURSO
UNIDAD 4:
Preparacin de la
planeacin
financiera
4.1 Consideraciones en la
preparacin de la planeacin
financiera.
4.1.1 Capacidad instalada.
4.1.2 Planes de accin.
4.1.3 Casos prcticos.
UNIDAD 5:
Preparacin del
presupuesto
5.1 Preparacin del

presupuesto.
5.1.1 Control financiero.
5.1.2 Punto de equilibrio:
Anlisis y aplicacin.
5.1.3 Apalancamiento
financiero: Anlisis y
aplicacin
PLANEACIN
FINANCIERA
COMPETENCIAS A ALCANZAR EN EL CURSO
Al trmino del curso el participante:
1. Utilizar la metodologa de anlisis e interpretaciones financieras en la solucin

de riesgos en los negocios.
2. Habilidad para buscar y analizar informacin proveniente de fuentes diversas
3. Construir escenarios econmicos financieros a partir de mtodos matemticos

para resolver posturas de oferta y demanda.
UNIDAD 1: CONCEPTO E IMPORTANCIA

DE LA PLANEACIN FINANCIERA
RED CONCEPTUAL DE LA UNIDAD
1.1
Concepto
planeacin
financiera
de
1.2 Importancia
de la planeacin
financiera
UNIDAD 1:
Concepto e
importancia de
la planeacin
financiera
1.3 Bases para

proyecciones en
la planeacin
1.3.1 Marco
terico
1.3.2 Preparacin
del pronstico
1.4 Importancia
de las ventas
proyectadas
1.5 Importancia
de los estados
financieros
proyectados o
proforma
1.6 Preparacin
del pronstico
Competencia General de la Unidad:
Dotar a la entidad de una estructura acorde a su base de negocios

Reconocer las bases que rigen el ambiente bajo el cual debe operar un
sistema de planeacin financiera.
En la primera unidad se contempla el estudio del concepto de planeacin

financiera su importancia y proyeccin.
DESARROLLO DEL TEMA
1. CONCEPTO E IMPORTANCIA DE LA PLANEACIN FINANCIERA.

1.1 Concepto de planeacin financiera
Es un proceso en el cul se transforma, en trminos financieros, los planes
estratgicos y operativos del negocio en un horizonte de tiempo determinado;
suministrando informacin que soporta las decisiones tanto estratgicas como
financieras propiamente dichas.
La planeacin financiera es una tcnica que rene un conjunto de mtodos,
instrumentos y objetivos con el fin de establecer los pronsticos y las metas
econmicas y financieras de una empresa, tomando en cuenta los medios que
se tienen y los que se requieren para lograrlo.
La planeacin financiera es un procedimiento en tres fases para decidir qu
acciones se habrn de realizar en el futuro para lograr los objetivos trazados:
planear lo que se desea hacer, llevar a la prctica lo planeado y verificar la
eficiencia de lo que se hace.
1.2 Importancia de la planeacin financiera.
1.3 Bases para proyecciones en la planeacin financiera.

1.3.1 Marco terico.
10
11
12
1.3.2 Preparacin del pronstico:

Un pronstico es una estimacin financiera, por lo general preparado
por un analista financiero, sobre la futura direccin de un indicador
econmico, una empresa, una familia de indicadores, o de toda una
economa. El pronstico se utiliza por gente como los inversores a
tomar decisiones ms informadas sobre qu comprar y cundo.
Numerosas empresas a hacer sus previsiones financieras disponibles
en lnea, a veces por una cuota, y las publicaciones utilizadas por las
personas en la industria financiera tambin a menudo contienen
informacin de los pronsticos y los artculos que discuten las
proyecciones a largo econmicos a largo plazo.
13
1.4 Importancia de las ventas proyectadas:
14
1.5 Importancia de los estados financieros proyectados o proforma.
15
1.6 Preparacin del pronstico:
16
17
UNIDAD 2: ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS.

2.1 Estado de resultados.
18
RESUMEN
La planeacin financiera definida como una tcnica que rene un conjunto de

mtodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer los pronsticos y las
metas econmicas y financieras de una empresa es de suma importancia en las
empresas ya que permite guiar, coordinar y controlar las acciones de la misma
para el logro de sus objetivos. Por su parte la aplicacin de pronsticos en la
planeacin financiera es muy til ya que mediante su ejecucin una empresa
puede determinar con mayor certeza la demanda de productos o servicios en un
periodo de tiempo determinado. Dentro de este apartado cabe destacar la
importancia del pronstico de ventas ya que su correcta elaboracin puede
significar la diferencia en la existencia de prdidas o ganancias en un ente
econmico. Otro pronstico clave en una empresa es la existencia de los estados
financieros proyectados ya que mediante ellos se pueden obtener las
estimaciones esperadas de todos los activos y pasivos al igual que de los
elementos del estado de prdidas y ganancias.
EVALUACIN
Respuestas:
4.8 Es aquel que inicia con planes financieros a largo plazo o estratgicos, los
cuales, a la vez, dirigen la formulacin de planes y presupuestos a corto plazo
u operativos.
Comparativo planes financieros
Plan financiero a corto plazo
Especifica acciones financieras a corto
plazo y el efecto anticipado de esas
acciones.
Cobertura de 1 a 2 aos
Plan financiero a largo plazo

Establece las acciones financieras
planeadas de una empresa as como su
efecto anticipado.
Periodo de 2 a 10 aos
19
4.9 La planeacin financiera a corto plazo inicia con el pronstico de las ventas. A
partir de este ltimo, se desarrollan planes de produccin que toman en cuenta los
plazos de entrega (elaboracin) e incluyen el clculo de las materias primas
requeridas. Con los planes de produccin, la empresa puede calcular las
necesidades de mano de obra directa, los gastos generales de la fbrica y los
gastos operativos. Una vez realizados estos clculos, se elabora el estado de
resultados pro forma y el presupuesto de caja de la compaa. Con estas entradas
bsicas, la empresa finalmente puede desarrollar el balance general pro forma
BIBLIOGRAFIA
TEMA: Concepto e importancia de la planeacin financiera.

Lawrence J. Gitman, C. J. (2012). Principios de administracin financiera (Decimo
segunda edicin ed.). Pearson Educacin.
James C. Van Horne, J. M. (2010). Fundamentos de Administracin financiera
(Decimo tercera edicin ed.). Pearson Educacin.
20
UNIDAD 2: ESTADOS FINANCIEROS

PROYECTADOS
2.1 Estado de
resultados
UNIDAD 2:
Estados
financieros
proyectados
2.2 Estado de
posicin
financiera
2.3 Flujo de
efectivo
operativo
2.4 Flujo de
efectivo
financiero
Identificar el efecto que tienen los estados financieros proyectados sobre la

entidad.
Integrar los conocimientos y procedimientos relativos a los estados financieros
proyectados.
En la segunda unidad se aborda la preparacin de los pronsticos de los estados

financieros, que se realiza con la intencin de integrar una base de datos que
permita su utilizacin para generar informacin til.
21
DESARROLLO DEL TEMA

2. Estados financieros.
2.1 Estado de resultados
22
23
24
25
26
2.2 Estado de posicin financiera.
27
28
29
30
2.3 Flujo de efectivo operativo.
2.4 Flujo de efectivo financiero.

Los flujos de financiamiento resultan de las transacciones de financiamiento con
deuda y capital. Incluyen contraer y reembolsar deudas, la entrada de efectivo por
la venta de acciones, y las salidas de efectivo por pagar dividendos en efectivo o
volver a comprar acciones.
31
32
RESUMEN
Es posible desarrollar un estado de resultados pro forma calculando las relaciones

porcentuales pasadas entre ciertos rubros de costos y gastos y las ventas de la
empresa, aplicando despus estos porcentajes a los pronsticos. Puesto que este
mtodo implica que todos los costos y gastos son variables, tiende a subestimar
las utilidades cuando las ventas aumentan y a sobrestimarlas cuando disminuyen.
Este problema se evita clasificando los costos y gastos en componentes fijos y
variables. En este caso, los componentes fijos permanecen sin cambio desde el
ao ms reciente, y los costos y gastos variables se pronostican con base en el
porcentaje de ventas. En el mtodo crtico se calculan los valores de ciertas
cuentas del balance general, y el financiamiento externo de la empresa se usa
como una cifra de equilibrio o de ajuste. Un valor positivo del financiamiento
externo requerido significa que la empresa no generar suficiente financiamiento
interno para apoyar su crecimiento proyectado de activos y deber recaudar
fondos externamente o reducir los dividendos. Un valor negativo del
financiamiento externo requerido indica que la empresa generar internamente
ms financiamiento del necesario para apoyar su crecimiento proyectado de
activos, y habr fondos disponibles para usarlos en el pago de deuda, la
readquisicin de acciones o el aumento de dividendos.
Los mtodos simplificados para la elaboracin de estados pro forma suponen que
la condicin financiera pasada de la firma es un indicador exacto del futuro. Los
estados pro forma se usan comnmente para pronosticar y analizar el nivel de
rentabilidad y el desempeo financiero general de la empresa, de tal manera que
pueden realizarse ajustes a las operaciones planeadas para lograr las metas
financieras a corto plazo.
Por su parte, el estado de flujos de efectivo se divide en flujos operativos, de
inversin y de financiamiento. Reconcilia los cambios en los flujos de efectivo de la
empresa con los cambios en el efectivo y los valores negociables del periodo. La
interpretacin del estado de flujos de efectivo incluye tanto las categoras
principales del flujo de efectivo como los rubros individuales de las entradas y
salidas de efectivo. Desde un punto de vista estrictamente financiero, el flujo de
efectivo operativo de una empresa excluye los intereses. El flujo de efectivo libre
de una empresa es de la mayor importancia, ya que es el monto de efectivo
disponible para los acreedores y propietarios.
33
EVALUACIN
Ejercicio 1:
EJERCICIO 2:
34
SOLUCIN EJERCICIOS.
EJERCICIO 1:
35
Ejercicio 2:
BIBLIOGRAFIA
Gerardo Guajardo Cantu, N. E. (2008). Contabilidad financiera. McGraw Hill
Interamericana.
36
UNIDAD 3: ANALISIS Y FUENTES DE

FINANCIAMIENTO.
3.1.1 Proyeccin.
3.1
UNIDAD 3:
Anlisis y
fuentes de
financiamiento
Anlisis
obtencin
fondos.
de
de
3.2 Anlisis de
tipos de
financiamiento
3.1.2 Fuentes de
financiamiento
3.2.1 Toma de
decisiones
3.3 Efectos del

financiamiento
sobre los
estados
financieros
Integrar conocimientos referentes a la identificacin y clculo de las diferentes

fuentes de financiamiento.
En la tercera unidad se presenta las formas de obtener fondos incluyendo el

anlisis y su repercusin en los estados financieros dirigido a la toma de
decisiones.
37
DESARROLLO DEL TEMA

3. Anlisis y fuentes de financiamiento.
3.1 Anlisis de obtencin de fondos.
3.1.1 Proyecciones.
Los recursos econmicos (como casi todos los recursos) en la empresa son
limitados y generalmente escasos, razn por la que las organizaciones requieren
de forma invariable de nuevos fondos que fortalezcan su estructura y apoyen los
nuevos proyectos o incluso su operacin normal.
Para la obtencin de financiamiento es necesario hacer un estudio financiero que
muestre el crecimiento permisible que tiene la empresa, tomando en consideracin
su actual estructura de capital, su palanca operativa y su nivel de generacin de
utilidades.
Cabe destacar que mientras mayor sea el endeudamiento mayor ser el costo
financiero asociado pues el inters crecer conforme el riesgo se incremente, y
este lo har paralelamente al crecimiento de la palanca financiera.
38
EJEMPLO:
Para tal efecto se considera una inversin de $500,000. Las utilidades que se
presentan son las generadas por la empresa incluyendo el nuevo proyecto de
inversin despus de un ao de haber ejercida la inversin.
Como se puede observar, la utilidad del ejercicio a la que se llega en el ejemplo

anterior, si se compara con sus respectivas bases de capital, provoca que en la
opcin de aumento de capital, el rendimiento de la inversin de accionistas sea
menor, ya que a cada accin le corresponde un aumento de utilidad inferior al
obtenido con el financiamiento externo.
39
3.1.2 Fuentes de financiamiento.
Fuentes auto generadoras de recursos:

Son proporcionadas, creadas o producidas por la propia operacin de la empresa
y como consecuencia de la prctica mercantil y de la costumbre en el
funcionamiento de las organizaciones. Dentro de este concepto de fuentes de
recursos sobresalen:
Gastos acumulados.
Impuestos retenidos.
Utilidades retenidas.
Fuentes internas de financiamiento.
Son aquellas que provienen de los accionistas de la empresa. Son las nuevas
aportaciones que los accionistas dan a la organizacin, o bien son la utilidades
generadas por la empresa no retiradas por los accionistas y que quedan dentro del
rengln de utilidades retenidas y que en algn momento futuro pueden ser
susceptibles de capitalizacin.
Dentro de estas fuentes internas de financiamiento sobresalen dos grandes
grupos:
Capital social comn.

Capital social preferente.
Fuentes externas de financiamiento:

Las fuentes externas de financiamiento proporcionan recursos que provienen de
personas, empresas o instituciones ajenas a la organizacin financiada. Al recibir
recursos externos se contrata un pasivo el cual genera un costo financiero
denominado inters y que tendr que ser liquidado (el inters y el capital recibido)
en los trminos del contrato de prstamo que ampara la operacin.
Pasivos: En los pasivos se engloba todas las fuentes de financiamiento
proporcionadas temporalmente por empresas, instituciones y personas ajenas a
la empresa receptora, los cuales generalmente causan inters y tienen plazos
perentorios previamente estipulados en los contratos emitidos para el efecto.
Ejemplo de ellos son los pasivos negociados o contractuales, sistema financiero,
Banca de desarrollo, Fondos de fomento, capital de riesgo, arrendamiento puro,
arrendamiento financiero, factoraje financiero,
40
Los pasivos negociados o contractuales son aquellos que llevan en

forma paralela la emisin de un contrato crediticio, en el que se negocian
las distintas clausulas que regirn al crdito otorgado.
Dentro del sistema financiero se encuentran principalmente los bancos,
casas de bolsa, arrendadoras financieras, almacenes de depsito y las
instituciones de factoraje financiero.
Banca de desarrollo: Formada fundamentalmente por Nacional Financiera
(NAFIN), quien administra los fondos creados por el gobierno para el
fomento de distintas actividades, industriales, comerciales y agrcolas.
Capital de riesgo: Consiste en el otorgamiento de capital por parte de
NAFIN a las empresas que hayan sido aprobadas por el comit de crdito
de la institucin.
Capital: se entiende por capital a las aportaciones de los accionistas de la
empresa con carcter definitivo, no sujetas al pago de amortizaciones
peridicas o de intereses. Los inversionistas aportan capital a las empresas
pueden ser personas fsicas o morales quienes al constituirse en
accionistas comunes pueden tomar parte en las decisiones y administracin
general de la empresa.
Arrendamiento puro: esta herramienta de financiamiento tiene aplicacin
desde hace muchos aos pero estaba enfocada casi exclusivamente al
arrendamiento de bienes races. Sin embargo dadas las peculiares
caractersticas del medio econmico y financiero el arrendamiento puro ha
tomado un gran auge los ltimos aos al utilizarse para el financiamiento de
todo tipo de activos desde una motocicleta hasta un bien raz, incluyendo
equipo de alta tecnologa. La gran ventaja de esta fuente de financiamiento
es que no necesariamente se registra el pasivo generado por la operacin
as como tampoco el activo adquirido, con lo cual se mejoran las razones
de liquidez y endeudamiento de la empresa hecho que ayuda a presentar
una posicin financiera ms sana.
Arrendamiento financiero: es una fuente adicional de financiamiento
externo, ya que a travs de l se obtiene bienes de capital sin tener que
efectuar erogaciones considerablemente fuertes en el momento de su
adquisicin, y si a hacer pagos peridicos cubriendo el capital e intereses
estipulados en el contrato hasta su terminacin.
Factoraje financiero: es una fuente de financiamiento sumamente
interesante y productiva pues genera nuevos recursos para la operacin a
corto plazo de la empresa a travs de la venta de la cartera de clientes a
una empresa autorizada para operar el factoraje. Esta fuente de
financiamiento se diferencia de las tradicionales en que en lugar de generar
nuevos pasivos para la consecucin de recursos, lo que hace es obtener
estos por medio de la venta de los activos circulantes pendientes de cobro
de la organizacin.
Recursos SOFOL/SOFOM: SOFOL es la abreviatura de Sociedad
Financiera de Objeto Limitado y SOFOM de Objeto Mltiple; tiene por
41
objeto captar recursos provenientes de la colocacin de instrumentos

inscritos en el registro nacional de valores e intermediarios y otorgar
crditos para determinada actividad o sector. La diferencia entre ambas es
que la primera apoya a un solo sector econmico y la segunda a cualquiera.
3.2 Anlisis de tipos de financiamiento.

3.2.1 Toma de decisiones.
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
3.3 Efectos del financiamiento sobre los estados financieros.
61
62
63
64
65
66
67
UNIDAD 4: PREPARACIN DE LA PLANEACIN

FINANCIERA
4.1.1 Capacidad
Instalada.
UNIDAD 4:
Preparacin de
la planeacin
Financiera
4.1Consideracion
es en la
preparacin
de la
planeacin
financiera
4.1.2 Planes de
accin
4.2.3 Casos
prcticos
Definir el seguimiento del proceso de la planeacin financiera integrando las

direcciones y los planes.
En la cuarta unidad se determina como afecta la capacidad instalada en las

entidades, mostrando la importancia que por s tiene para el logro de los
objetivos primordiales de cualquier negocio.
68
4. Preparacin de la planeacin financiera.

4.1 Consideraciones en la preparacin de la planeacin financiera.
La Conexin entre las Estrategias y la Planeacin Financiera
69
En el diagrama siguiente se describe en forma simplificada la gran dinmica que

existe entre la estrategia, su implementacin, y la planeacin financiera. La
dinmica de dicha planeacin es ms intensa mientras mayor sea la complejidad
de la empresa o bien, cuando exista un plan estratgico de suma importancia,
como por ejemplo, un programa de inversiones estratgicas importantes, una
fusin o una reestructuracin. La parte tcnica cuantitativa en la que culmina el
proceso, es decir, la proyeccin financiera, ha pasado en un lapso de
aproximadamente 40 aos, de ser un trabajo que se haca en forma manual, a ser
hecho con modelos computacionales, en ocasiones muy sofisticados pero a la vez
muy prcticos. Para soportar un grado de anlisis masivo se requiere sin duda de
un modelo poderoso, que tenga la flexibilidad de aceptar los cambios que
demandan las proyecciones de diversos escenarios y/o los anlisis de
sensibilidades.
Tiempo de Planeacin
La planeacin financiera se hace a un horizonte de tiempo futuro de tal forma que
permita representar la dimensin financiera de las estrategias en forma completa
(para dicho perodo). Sin embargo este horizonte de tiempo est influenciado por
la propia dinmica de la industria. Por ejemplo, Michael Dell, Fundador y
Presidente del Consejo de Administracin de Dell Computer Corporation, en una
entrevista reciente dijo que haca su planeacin a un horizonte de 3 a 5 aos. Por
otro lado, una empresa como Petrleos Mexicanos bien podra hacer su
planeacin a 30 aos. Los horizontes ms observados son de 5 a 10 aos en las
empresas mexicanas. Un plazo de 10 aos para una empresa industrial permite
hacer entre otras cosas, un pronstico de los ciclos de una industria o negocio, o
bien desde el punto de vista financiero, una valuacin de la empresa en donde el
valor terminal del flujo de efectivo no pese tanto.
Planeacin Financiera Consolidada
70
En el caso de un grupo de empresas unidas en una corporacin en una estructura

de tenedoras y subsidiarias, una vez hecha la Planeacin Financiera para cada
una de ellas, se pueden consolidar haciendo las eliminaciones necesarias y
trabajar si se quiere, sobre un producto consolidado en cuyo caso se puede
necesitar un proceso de ir y venir de subsidiarias a tenedoras. Esta posibilidad es
lo que en la actualidad nos permiten hacer los modelos financieros. En la Grfica
16 se muestra un ejemplo de consolidacin. Los modelos financieros pueden
llegar a ser muy sofisticados e incluir obviamente ms detalle y tener una
complejidad mayor a la aqu descrita. No debemos olvidar que un plan representa
una posibilidad dentro de una distribucin de probabilidades. Que su validez
descansa en la calidad de los supuestos que hemos tomado en cuenta y de la
calidad de la informacin de la cual nos hemos valido para los anlisis. Si en
verdad hemos hecho buenos supuestos y anlisis, y los hemos probado, se han
hecho sensibilidades inteligentes y se han desarrollado escenarios estratgicos,
dando seguridad de llegar a una proyeccin con buenas probabilidades de
ocurrencia.
4.1.1 Capacidad instalada.
71
72
4.1.2 Planes de accin.
La planeacin financiera es parte esencial de la estrategia financiera de la

compaa. Los planes como los presupuestos de caja y los Estados
Financieros pro forma representan una gua, a la compaa para lograr sus
objetivos. Aunque los Estados Financieros proyectados son un buen punto de
partida, la solvencia de compaa depende del efectivo. La planeacin del
efectivo es la columna vertebral de las empresas. Sin ello, se ignorara si se
dispone de suficiente efectivo para respaldar las operaciones o si se necesita
de financiamiento bancario. Las compaas que de manera constante, tienen
carencias de efectivo y que adems requieren de prstamos de ltimo
momento pueden descubrir que es muy difcil encontrar un banco dispuesto a
otorgarles crdito. (Es la decisin que toman los altos ejecutivos). La
planeacin del efectivo es la columna vertebral de las empresas. Como en
todas las industrias, en nuestro proceso de planeacin tenemos que tomar en
cuenta los factores que se derivan de la incertidumbre tanto externa como
interna. Los factores externos incluyen aspectos como la situacin econmica
73
general, la tasa de inflacin, las tasas de inters actuales y esperadas. Algunos

aspectos de la planeacin financiera son relativamente sencillos como los
ingresos por concepto de venta de boletos y abonos por lo general son
predecibles.
El proceso de planeacin financiera es uno de los aspectos ms importantes
de las operaciones y subsistencia de una empresa, puesto que aporta una gua
para la orientacin, coordinacin y control de sus actividades, para poder
realizar sus objetivos. Dos aspectos esenciales del proceso de planeacin
financiera, son: PLANEACION DEL EFECTIVO: implica la preparacin del
presupuesto de caja de la empresa; Y LA PLANEACION DE LAS
UTILIDADES, se efecta mediante los estados financieros pro forma. Estos
estados no solo son tiles para la planeacin financiera interna, sino que
adems son exigidos de manera habitual por los prestamistas presentes y
futuros.
Proceso de planeacin financiera.
Inicia con la elaboracin de los planes financieros a largo plazo o estratgicos,
lo que a su vez guan la formulacin de los planes y presupuestos a corto plazo
u operativos. Por lo general los planes y presupuestos a corto plazo
contemplan los objetivos estratgicos a largo plazo. Es una herramienta que
aplica el administrador Financiero, para la evaluacin proyectada, estimada o
futura de una empresa pblica o privada y que sirve de base para la toma de
decisiones.
La planeacin consiste en estructurar hechos futuros.
Mtodo y Modelo de riesgos de estructura.
Tiene por objeto medir y proyectar el grado de exposicin que guarda una
empresa para caer en un incumplimiento financiero, suspensin de pagos o
quiebra y lograr los objetivos establecidos.
Razones financieras y de riesgo de estructura.
R1 = (Flujo Operativo Anual) Factor tcnico 3.30
Activo total
R2 = (Capital Contable ) Factor tcnico 0.60
Pasivo total
R3= (Capital de trabajo ) Factor Tcnico 1.20
Activo total
74
R4 = (Ventas Netas Anuales ) Factor tcnico 1.00

Activo total
R5 = (Utilidades Retenidos ) Factor tcnico 1.40
Activo total
Riesgo estructural= R1+ R2+R3+R4+R5.
Activo total $42.629 Vta. Netas Anuales $44.269
Pasivo total $18.597 Flujo Oper. Anual $10.055
Cap. Contable $ 24.032 Cap. Trabajo $2753
Utilidades Retenidas $4433

Utilidades de operacin + Depreciacin + Amortizacin.
R1= 10.055 *3.30 = 0.778378568 = 0.7784
42.629
R2= 24032 *0.60 = 0.77535086 = 0.7754
18597
R3= 2.753 *1.20 = 0.077496539 = 0.0775
42629
R4= 44269 *1.00 = 1.038471463 = 1.0385
42629
R5= 4.433 *1.40 = 0.145586337 =0.1456
42629
RE= 2.8149
La empresa Refrescos S.A. proyecta un riesgo de Estructura de 2.82, proyecta
un riesgo financiero medio del supuesto que se encontrara dentro del rango de
1.81 y 2.99. Medio riesgo es cuando la empresa proyecta para el ao siguiente
un grado de exposicin, en el que puede caer en incumplimientos financieros y
en una suspensin de pagos o de quiebra.
75
Mtodo y Modelo del Valor Econmico Agregado.

Este modelo proyecta el beneficio econmico agregado anualmente de una
empresa, despus de restarle el costo originado para beneficiar los recursos
empleados para producirlo (Valor Econmico Agregado).
VEA=UNO (CCO*RNI)
UNO= Utilidad Neta de Operacin.
DOS= Utilidad Operativo Menos Impuestos.
CCP= Costo de Capital Promedio Ponderado.
RNI= Recursos Netos Invertidos= Pasivo con Costo ms Capital Contable menos
Activo Disponible.
Mtodo Grafico.
Proyecta y compara la calidad financiera de la empresa en relacin con la
competencia ideal, bajo un formato esquemtico donde se muestran los puntos
ms sobresalientes, como estructura financiera, cobertura de intereses va flujo
operativo, solvencia o riesgo estructural y rentabilidad de los recursos netos
invertidos.
Estructura financiera, desde el punto de vista del apalancamiento, endeudamiento
y formas de financiar sus operaciones.
Cobertura Interna de Intereses va flujo operativo o flujo operativo anual. Nos
muestra la capacidad de pago o el riesgo de no cubrir el servicio de deuda con la
generacin operativa.
Solvencia (Riesgo Estructural) determina la capacidad de la empresa para cubrir
con sus vencimientos de deuda o el riesgo de caer en insolvencia.
76
UNIDAD 5: PREPARACIN DEL PRESUPUESTO
5.1.1 Control
financiero.
UNIDAD 5:
Preparacin del
presupuesto
5.1 Preparacin
del
presupuesto
5.1.2 Punto de
equilibrio,
anlisis y
aplicacin
5.1.3
Apalancamien
to
financiero,
anlisis y
aplicacin
Aprender el manejo de los diferentes herramientas para la preparacin de los

presupuestos
En la quinta unidad se aplican las herramientas para la determinacin de la planeacin

financiera como son el punto de equilibrio y el apalancamiento.
77
5. PREPARACIN DEL PRESUPUESTO

5.1.1
Control financiero.
78
79
80
81
82
5.1.2. Punto de equilibrio, anlisis y aplicacin.
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5.1.3 Apalancamiento financiero, anlisis y aplicacin.
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108
AUTOEVALUACIN
109
BIBLIOGRAFIA.
Gerardo Guajardo Cantu, N. E. (2008). Contabilidad financiera. McGraw Hill
Interamericana.
Perdomo Abraham (2004). Planeacin Financiera, para pocas normales y de
inflacin. Thomson, Mxico.
Billene A. Ricardo. (2003). Presupuestos y control de Gestin para las Pymes. 1er
edicin; Errepar, Buenos Aires.
110
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Antologia Planeacion Financiera

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PLANEACIN FINANCIERA

INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR DE ZONGOLICA

JOS MANUEL SNCHEZ OREA

PROPSITO DEL CURSO

La materia de planeacin financiera aporta al perfil del Ingeniero en Gestin

Se organiza el temario agrupando los contenidos conceptuales, procedimentales y

Diagrama 1. Relacin de cursos que le permiten al alumno poseer las competencias

Diagrama 2. Relacin de cursos que podr tomar despus de concluir la materia

Habilidad para el pensamiento critico

CONCEPTO E IMPORTANCIA DE LA PLANEACIN FINANCIERA. ............. 9

Concepto de planeacin financiera .......................... 9

Importancia de la planeacin financiera. ..................... 10

Bases para proyecciones en la planeacin financiera. .......... 10

1.3.1 Marco terico. ........................................ 10

Importancia de las ventas proyectadas: ..................... 14

Importancia de los estados financieros proyectados o proforma. .. 15

Preparacin del pronstico: .............................. 16

UNIDAD 2: ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS. .................................... 18

Estados financieros. ....................................................................................... 22

UNIDAD 3: Anlisis y fuentes de financiamiento. ............................................ 38

Anlisis de obtencin de fondos. ............................. 38

3.1.1 Proyecciones. ......................................... 38

Anlisis de tipos de financiamiento. ........................ 42

Toma de decisiones. .................................. 42

Preparacin de la planeacin financiera. ....................................................... 69

Consideraciones en la preparacin de la planeacin financiera. ...... 69

Capacidad instalada. .................................. 71

Planes de accin. ..................................... 73

PREPARACIN DEL PRESUPUESTO ......................................................... 78

5.1.2. Punto de equilibrio, anlisis y aplicacin. .............................................. 83

RED CONCEPTUAL DEL CURSO

1.1 Concepto de planeacin

1.3 Bases para proyecciones

2.1 Estado de resultados

2.4 flujo de efectivo

3.1 Anlisis de obtencin de

RED CONCEPTUAL DEL CURSO

5.1 Preparacin del

COMPETENCIAS A ALCANZAR EN EL CURSO

Al trmino del curso el participante:

1. Utilizar la metodologa de anlisis e interpretaciones financieras en la solucin

3. Construir escenarios econmicos financieros a partir de mtodos matemticos

UNIDAD 1: CONCEPTO E IMPORTANCIA

RED CONCEPTUAL DE LA UNIDAD

1.3 Bases para

Competencia General de la Unidad:

Dotar a la entidad de una estructura acorde a su base de negocios

En la primera unidad se contempla el estudio del concepto de planeacin

DESARROLLO DEL TEMA

1. CONCEPTO E IMPORTANCIA DE LA PLANEACIN FINANCIERA.

1.2 Importancia de la planeacin financiera.

1.3 Bases para proyecciones en la planeacin financiera.

1.3.2 Preparacin del pronstico:

1.4 Importancia de las ventas proyectadas:

1.5 Importancia de los estados financieros proyectados o proforma.

1.6 Preparacin del pronstico:

UNIDAD 2: ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS.

La planeacin financiera definida como una tcnica que rene un conjunto de

Plan financiero a largo plazo

TEMA: Concepto e importancia de la planeacin financiera.

UNIDAD 2: ESTADOS FINANCIEROS

RED CONCEPTUAL DE LA UNIDAD

Competencia General de la Unidad: