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Ejercicios RV en clases
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1. La compaa X espera pagar dividendos de $5,50 por accin en

el ao 1 y $5,80 por accin en 2 aos, despus de lo cual espera
vender cada accin a $91. Si la tasa de capitalizacin del mercado
es del 10%, Cul es el valro actual de cada accin de la empresa
X?
2. Mire una publicacin reciente en Internet, en la seccin
Cotizaciones
de
acciones.
Fuente:
www.bolsamaria.com,
joramon.com http://finance.yahoo.com/.
a) Cul es el precio de una accin de Telefnica (TEF)?
b) Cul es el dividendo anual y el retorno del dividendo de una
accin de TEF?
c) Cul sera el retorno de una accin de TEF si el dividendo
anual fuera de $0,40?
3. Este ao las acciones de Metatrend van a generar ganancias de $6
cada una. Su tasa de descuento es del 15%, y la rentabilidad de
los beneficios reinvertidos alcanza la misma cifra.
4. Calcule la tasa de crecimiento de los dividendos y el precio de las
acciones si la empresa reinvierte las siguientes fracciones de sus
beneficios en la firma: 0%, 40% y 60% respectivamente.
5. Usted piensa que el ao prximo Non-Stick Gum Factory pagar
dividendos de $2 sobre sus acciones ordinarias. Espera que,
posteriormente, los dividendos aumenten a una tasa del 6% anual
en perpetuidad. Si exige una rentabilidad del 12% sobre su
inversin, Cunto debe estar dispuesto a pagar por las acciones?
6. Arts and Craft, Inc. Acaba de pagar un dividendo anual por accin
de $3, y todos esperan que ste se incremente al 5%
indefinidamente.
a) A qu precio, deben de venderse las acciones? La tasa de
descuento es del 15%.
b) Qu cambio experimentara su respuesta si la tasa de
descuento fuera slo del 12%? Justifique su respuesta.
7. Suponga que las acciones de Blue Skies se venden a $75 cada una: Los inversores
esperan un dividendo al contado de $3 durante el siguiente ao. Tambin esperan
que las acciones se vendan a $81 para esa fecha (t=1). Cul es la Rentabilidad
Esperada para los accionistas de Blue Skies?
8. Se espera que las acciones de Blue Skies paguen dividendos dentro de un ao de
$3 y se venden a $81. Los inversionistas conocen que acciones con un riesgo similar
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ofrecen una rentabilidad esperada del 12%. A qu precio debera comprar un

inversor una accin de Blue Skies ahora?
9. La empresa Amazon.com muestra un firme crecimiento, y los inversores esperan
que el precio de las acciones y los dividnedos se incrementen un 8% al ao. Existen
tres inverisonistas: Erste, Zweiter y Dritter. Erste piensa conservar las acciones de
Amazon.com durante un ao, Zweiter durante 2 y Dritter durante 3.Qu precio
debern pagar cada uno de los inversores por una accin de Amazon.com?
10. Moonshine Industries viene produciendo un barril diario durante los ltimos 20
aos, pero no puede crecer debido a ciertos obstculos legales. Gana $25 por accin
y ao, y paga todo esta suma a los inversores. Estos tienen como alternativa de
negocios de riesgo equivalente con una rentabilidad promedio del 20% anual.
Cunto vale una accin de Moonshine?
11. Los inversionistas esperan que Gentleman Gym pague dividendos de $3 por
accin el prximo ao. Si la tasa de crecimiento de los dividendos es del 8%, y la
tasa de descuento (r) es del 12% anual. Cul es el valor de una accin de
Gentleman Gym?
12.

Reston es una empresa que se dedica a la produccin de

componentes electrnicos. Una pareja de analistas est estimando
su tasa de crecimiento de beneficios y de dividendos por accin.
Carlos Garca prev un 4% de crecimiento anual y acumulativo
indefinido en los dividendos. Sin embargo, Pilar Gmez cree que
los dividendos crecern a un ritmo del 16% anual y acumulativo
durante los tres primeros aos, despus de los cules dicha tasa
pasar a tomar un valor del 3% indefinidamente. Los dividendos
por accin que acaba de repartir Reston son 3,6 euros, mientras
que otras acciones con riesgo similar son valoradas de tal manera
que proporcionen un rendimiento esperado del 12%.

Con
arreglo
a
estos
datos
se
desea
conocer:
a) Cul es el valor terico de Reston segun las estimaciones de
Carlos?
b) Cul es el valor terico de Reston segun las estimaciones de
Pilar?
c) Suponga que las acciones de Reston se estn vendiendo por
49,70 euros. Si la accin estuviese perfectamente valorada, cul
sera su tasa implcita de crecimiento de los dividendos?. Cul es
el PER implcito estimado con relacin a los beneficios del ao
prximo, si suponemos que se mantiene esta tasa de crecimiento
de los dividendos y que su tasa de reparto es igual al 25% de los
beneficios?

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13.

Panza S.A. acaba de repartir un dividendo de 2,5 euros por accin

sobre unos beneficios de 5 euros por accin. Sus acciones tienen
un precio de mer- cado de 200 euros. Las acciones con un riesgo
similar proporcionan un rendi- miento del 15%. Qu tipo de
rendimiento sobre acciones (ROE) podra expli- car el deseo de los
inversores de pagar un precio de mercado igual a 40 ve- ces sus
beneficios?.

14.

Alimenta S.A. espera repartir un 60% de sus beneficios y ganar un

pro- medio del 12% anual indefinidamente sobre sus beneficios
incrementales rein- vertidos. Las acciones con un riesgo similar
estn valoradas en el mercado con objeto de que proporcionen un
rendimiento mnimo esperado del 11%.
Cul es la tasa anual y acumulativa de crecimiento de los
beneficios de Alimeta?. Cul es el valor del PER de sus
acciones?. Qu parte del rendi- miento de

15.

El 1 de enero de 2.012, la compaa Rel Electrnica acababa de

termi- nar el desarrollo de un panel solar capaz de generar 200
veces ms electri- cidad que cualquier otro semejante existente en
el mercado. Como resultado de ello, se espera que las ganancias
de Rel aumenten a razn de un 20% anual y acumulativo durante
los prximos cinco aos. Al trmino de los cu- les otras empresas
competidoras habrn sacado paneles semejantes al mer- cado, lo
que har que la tasa de crecimiento de Rel sea de un 3% anual y
acumulativo indefinidamente. Los accionistas requieren un
rendimiento mnimo del 12% sobre las acciones de Rel durante
los aos de fuerte crecimiento y un 10% cuando se alcance la
estabilidad. El dividendo pagado recientemente ascendi a 1,5
euros por accin.
a) Calcular los dividendos esperados para los prximos cinco
aos.
b) Calcular el valor terico de las acciones de Rel a
principios
de
2.012.
c) Calcular el rendimiento sobre el dividendo a principios de
2.012, as como las ganancias de capital esperadas y el
rendimiento total esperado en di- cha fecha suponiendo que
el precio de mercado coincide con el precio te- rico. Calcule
lo mismo para principios de 2.017.

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