Haga click sobre la imagen para acceder a la publicacin: Sin costo el primer capitulo

ENCUENTRE EN ESTA EDICIN

En el primer trimestre del ao la economa colombiana creci 2,5%. Dicho crecimiento es el ms bajo
desde el tercer trimestre de 2009 y confirma el proceso de desaceleracin que comenz hace ya varios
periodos. Los indicadores adelantados para el segundo trimestre del ao muestran seales adicionales
de desaceleracin. El Indicador de Seguimiento a la Economa (ISE) y las ventas del comercio minorista
muestran ralentizacin. Lo anterior anticipa un menor crecimiento del PIB para el segundo, tercer y
cuarto trimestres del ao.

En Fedesarrollo estimamos un crecimiento del PIB de 2,3% para 2016, inferior en 0,2 pps respecto a la
edicin anterior y con una recomposicin del crecimiento entre algunos sectores: revisamos a la baja el
crecimiento de la industria y la construccin, y corregimos al alza el crecimiento del sector
agropecuario. Por el lado del gasto, redujimos la proyeccin de crecimiento de la inversin, tanto
pblica como privada, y de las importaciones. Los pronsticos sectoriales y algunos supuestos
presentan importantes riesgos a la baja, que podran pronunciarse en el segundo semestre.

El fuerte ajuste en el valor de las importaciones permitir que, a pesar de los bajos precios del petrleo
y de otros productos bsicos de exportacin, el dficit en cuenta corriente se reduzca del 6,4% del PIB
observado en 2015 a 5,2% en 2016 y 4,7% en 2018.

En materia fiscal, las proyecciones revisadas de Fedesarrollo sugieren que ante el relativamente pobre
desempeo de los recaudos tributarios, para cumplir con la meta de dficit del Gobierno Nacional de
3,9% del PIB en 2016 ser necesario realizar un ajuste adicional en el gasto pblico. Para los prximos
aos, es evidente la urgencia de una reforma tributaria ambiciosa que incremente el recaudo con
respecto a sus niveles actuales en el equivalente a 1,5 o 2% del PIB y adicionalmente, evite el notorio
deterioro en ese recaudo que puede preverse si se mantienen las normas actuales en las que se
contempla la eliminacin de varios impuestos a partir de 2018. La urgencia de esa reforma constituye
tambin una gran oportunidad para mejorar drsticamente la estructura tributaria, hacindola ms
sencilla, equitativa, progresiva y eficiente, de cara a los prximos aos.

Fedesarrollo estima que el fuerte incremento que ha tenido la inflacin en el ltimo ao empezar a
revertirse a partir de agosto y que el ritmo de crecimiento de los precios al consumidor terminar 2016
alrededor de 6,7% y 2017 en 4,3%. Esto sin embargo implica el incumplimiento de las metas del Banco de
la Repblica durante tres aos seguidos y hace particularmente importante la credibilidad en que la
inflacin retornar hacia sus metas en el mediano plazo.

En ese contexto, Fedesarrollo estima que las tasas de inters de intervencin aumentarn hasta 8%, lo
que implica un ajuste adicional de 25 puntos bsicos. Las tasas de inters de poltica se mantendran
alrededor de esos niveles mientras las expectativas de inflacin a un ao vista vuelve a ubicarse al
interior del rango meta de 2 a 4% definido por el Banco.
Lo invitamos a suscribirse a Prospectiva Econmica contactando
comercial@fedesarrollo.org.co. El primer captulo de la publicacin se puede consultar
sin ningn costo en la siguiente direccin: http://www.fedesarrollo.org.co/wp-content/
uploads/Prospectiva-Agosto-2016-Primer-capitulo.pdf