BIMBO - Reporte - Anual - 2014 - Final

REPORTE ANUAL DE
GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V.
Reporte Anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones de carcter general aplicables a las
emisoras de valores y a otros participantes del mercado para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de
2014.
Nombre de la emisora: Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V.
Domicilio: Prolongacin Paseo de la Reforma No. 1000, Colonia Pea Blanca Santa Fe, C.P. 01210,
Mxico, D.F. La direccin de Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. en Internet es www.grupobimbo.com, en el
entendido que la informacin ah contenida no es parte de este Reporte Anual.
Ttulos accionarios en circulacin: las acciones representativas del capital social de Grupo Bimbo, S.A.B.
de C.V. son acciones de la Serie A comunes, ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal,
las cuales se encuentran inscritas en el Registro Nacional de Valores (el RNV) y cotizan en la Bolsa
Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. Asimismo, Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. tiene en circulacin
certificados burstiles inscritos en el RNV, los cuales se describen ms adelante.
Clave de cotizacin: BIMBO.
La inscripcin en el Registro Nacional de Valores no implica certificacin sobre la bondad de los valores,
la solvencia de la emisora o sobre la exactitud o veracidad de la informacin contenida en este Reporte
Anual, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en contravencin de las leyes.
Mxico, D.F. a 29 de abril de 2015
INFORMACIN REFERENTE A LOS CERTIFICADOS BURSTILES EMITIDOS POR

GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V.
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014
Clave de pizarra
BIMBO 09-2
BIMBO 09U
$2,000,000,000
706,302,200 UDIS
$5,000,000,000
N.A.
N.A.
N.A.
Fecha de emisin
15 de junio de 2009
15 de junio de 2009
10 de febrero de 2012
Fecha de vencimiento
6 de junio de 2016
6 de junio de 2016
3 de agosto de 2018
2,548 das
2,548 das
2,366 das
Intereses y
procedimiento de clculo
Inters bruto anual fijo

sobre su valor nominal a
una tasa de 10.60%

sobre su valor nominal a
una tasa de 6.05%

sobre su valor nominal de
6.83%
Periodicidad en el pago
de intereses
Cada 182 das iniciando

el 14 de diciembre de
2009

el 14 de diciembre de
2009

el 10 de agosto de 2012
Lugar y forma de pago de

intereses y principal
El principal y los intereses ordinarios devengados se pagarn el da de su

vencimiento, mediante transferencia electrnica, en el domicilio de S.D. Indeval
Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V., o en su caso, en las
oficinas de la Emisora
Monto
No. series en que se

divide la emisin
Plazo de la emisin
Subordinacin de los
ttulos
Amortizacin y
amortizacin anticipada
Garanta
BIMBO 12
Limitacin de gravmenes / Prelacin de Pagos

(Pari Passu)
Un solo pago en la fecha de vencimiento. La Emisora tendr derecho a amortizar
de manera anticipada, la totalidad (pero no una parte) de los Certificados
Burstiles en cualquier fecha, antes de la Fecha de Vencimiento, tal como se
describe en el Suplemento (Make-Whole).
Los Certificados Burstiles son quirografarios y contarn con el aval de sus
subsidiarias denominadas Bimbo, S.A. de C.V., Barcel, S.A. de C.V. y Bimbo
Bakeries USA, Inc. Los Certificados Burstiles sern avalados por Subsidiarias
de la Emisora que, individualmente o en conjunto, alcancen el Requisito de
Avales Mnimos. En cualquier momento durante la vigencia de los Certificados
Burstiles y sin que sea necesario el consentimiento de los Tenedores o del
Representante Comn, la Emisora tendr el derecho de liberar a cualquier
Avalista de sus obligaciones de pago que tenga con tal carcter al amparo de los
Certificados Burstiles, as como para sustituir a cualquier Avalista o incluir
nuevas Avalistas, siempre y cuando despus de que dicha liberacin, adicin o
sustitucin surta efectos, se cumpla con el Requisito de Avales Mnimos, en base
a los estados financieros anuales auditados consolidados de la Emisora ms
recientes que se encuentren disponibles.
Para estos efectos, Requisito de Avales Mnimos significa, al ltimo da de cada
ejercicio social, que la UAFIDA de las Avalistas represente al menos el setenta y
cinco por ciento (75%) de la UAFIDA Consolidada de la Emisora para dicho
ejercicio social. El clculo anterior se har tomando como base los estados
financieros anuales auditados consolidados de la Emisora ms recientes que se
encuentren disponibles.
Fiduciario
N.A.
Standard & Poors, S.A. de C.V. mxAA+
Calificacin
Representante Comn
Depositario
Fitch Mxico, S.A. de C.V. AA+(mex)

Moodys de Mxico, S.A. de C.V. Aa1.mx
Fitch Mxico, S.A. de

C.V. AA+(mex)
Moodys de Mxico, S.A.
de C.V. Aa1.mx
Banco INVEX, S.A., Institucin de Banca Mltiple, INVEX

S.D. Indeval Institucin para el Depsito de Valores S.A. de C.V.
ii
Clave de pizarra
Rgimen fiscal
BIMBO 09-2
BIMBO 09U
BIMBO 12
La tasa de retencin aplicable, en la fecha de este Suplemento, respecto de los

intereses pagados conforme a los Certificados Burstiles se encuentra sujeta (i)
para las personas fsicas o morales residentes en Mxico para efectos fiscales, a
lo previsto en los artculos 54, 134, 135 y dems aplicables de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta vigente, y (ii) para las personas fsicas y morales
residentes en el extranjero para efectos fiscales, a lo previsto en los artculos
153, 166, 175 y dems aplicables de la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente.
Los posibles adquirentes de los Certificados Burstiles debern consultar con sus
asesores las consecuencias fiscales resultantes de su inversin en los
Certificados Burstiles, incluyendo la aplicacin de reglas especficas respecto a
su situacin particular. El rgimen fiscal vigente podr modificarse a lo largo de la
duracin del Programa y a lo largo de la vigencia de la presente Emisin.
Cambio de control: De conformidad con los trminos de los certificados burstiles de Grupo Bimbo,
S.A.B. de C.V. en circulacin, los tenedores podrn declarar el vencimiento anticipado de los mismos en
caso de que ocurra un cambio de control (segn dicho trmino se define en los ttulos que documentan
los certificados burstiles).
Reestructuras societarias: En caso de llevar a cabo una reestructuracin societaria, Grupo Bimbo, S.A.B.
de C.V. divulgar al pblico inversionista el folleto informativo y dems informacin que se requiera
conforme a las disposiciones legales aplicables. De conformidad con los trminos de sus certificados
burstiles, Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. no puede fusionarse ni vender activos importantes (segn dicho
trmino se define en los ttulos que documentan los certificados burstiles), salvo en ciertos supuestos.
Activos esenciales: De conformidad con los trminos de los certificados burstiles, Grupo Bimbo, S.A.B.
de C.V. no puede crear gravmenes sobre sus activos, salvo que se trate de gravmenes permitidos
(segn dicho trmino se define en los ttulos que documentan los certificados burstiles). En caso de que
Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. considere constituir gravmenes sobre los activos esenciales para llevar a
cabo sus operaciones, Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. obtendr las autorizaciones corporativas necesarias
y, de as requerirse por las disposiciones legales aplicables, lo divulgar a los inversionistas.
iii
NDICE
Pgina
1) INFORMACIN GENERAL
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
Glosario de Trminos y Definiciones...

Resumen Ejecutivo.
Factores de Riesgo.
Otros Valores...
Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el RNV....
Destino de los Fondos...
Documentos de Carcter Pblico.
1
4
11
24
27
27
27
2) LA COMPAA
a) Historia y Desarrollo de la Emisora...
b) Descripcin del Negocio.
i)
Actividad Principal.....
ii)
Canales de Distribucin....
Principales Clientes.......61
iv)
Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos....
v)
Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria..
0
Recursos Humanos...63
1
Desempeo Ambiental.....64
viii)
Informacin del Mercado..
0
Estructura Corporativa..71
x)
Descripcin de los Principales Activos..
xi)
Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales
xii)
Acciones Representativas del Capital Social
0 Dividendos..75
0
28
39
39
59
61
62
65
71
74
75
INFORMACIN FINANCIERA
a) Informacin Financiera Seleccionada..
b) Informacin Financiera por Negocio, Zona Geogrfica y Ventas de
Exportacin...
c) Informe de Crditos Relevantes....
d) Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los Resultados de Operacin y
Situacin Financiera de la Emisora......
i)
ii)
iii)
Resultados de la Operacin.
Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital.......
Control Interno
e) Estimaciones, Provisiones o Reservas Contables Crticas..
77
77
79
81
81
86
89
89
4) ADMINISTRACIN
a) Auditores Externos..
b) Operaciones con Personas Relacionadas y Conflictos de Inters..
c) Administradores y Accionistas...
108
108
110
iv
d) Estatutos Sociales y Otros Convenios.....
122
5) MERCADO DE CAPITALES
a) Estructura Accionaria..
126
b) Comportamiento de la Accin en el Mercado de Valores........
126
c) Formador de Mercado....................................................................................................................127
23 PERSONAS RESPONSABLES
Personas Responsables.......128
24 ANEXOS
23 Opinin del Comit de Auditora al Informe del Director General correspondiente al ejercicio
terminado el 31 de diciembre de 2014.
. 131
24 Informe de los auditores independientes al Consejo de Administracin y Accionistas
de Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de
2014
132
5888
Estados Financieros Auditados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de
2014 y 2013..134
5889
Informe del Comit de Auditora correspondiente al ejercicio terminado el 31 de
diciembre de 2014...........................................................................................................................
220
0 Estados Financieros Auditados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de

2013 y 2012..
223
Ningn intermediario, apoderado para realizar operaciones con el pblico o cualquiera otra
persona han sido autorizados para proporcionar informacin o hacer cualquier declaracin que no
est contenida en este Reporte Anual. Como consecuencia de lo anterior, cualquier informacin o
declaracin que no est contenida en este Reporte Anual deber entenderse como no autorizada
por Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V.
Asimismo, a menos que se indique lo contrario, la informacin de la Compaa contenida en el
presente Reporte Anual se presenta al 31 de diciembre de 2014.
1) INFORMACIN GENERAL
a)
GLOSARIO DE TRMINOS Y DEFINICIONES
A menos que el contexto indique lo contrario, para los efectos del presente Reporte Anual, los siguientes
trminos tendrn el significado que se les atribuye a continuacin, mismo que ser aplicable tanto en
singular como en plural:
Trminos
Definiciones
Accionistas Principales
Los accionistas que mantienen la mayora de las acciones del capital

social de BIMBO, los cuales son Normaciel, S.A. de C.V., Promociones
Monser, S.A. de C.V., Banco Nacional de Mxico, S.A. como fiduciario,
Philae, S.A. de C.V., Distribuidora Comercial Senda, S.A. de C.V., y
Marlupag, S.A. de C.V.
AIB
American Institute of Baking.
Barcel
Barcel, S.A. de C.V.
BASC
Business Anti-Smuggling Coalition.
BBU
BBU, Inc., (Bimbo Bakeries USA), subsidiaria de Grupo Bimbo que

consolida las operaciones en los Estados Unidos de Amrica.
BIMBO, Compaa,
Emisora, Grupo, Grupo
Bimbo, o Sociedad
Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V., y, cuando el contexto lo requiera,

conjuntamente con sus subsidiarias consolidadas.
Bimbo
Bimbo, S.A. de C.V.
Bimbo Beijing
Bimbo Beijing Food Company.
Bimbo Iberia
Bimbo, S.A.U.
Bimbo Foods
Bimbo Foods, Inc.
BIMBO XXI
Proyecto para la implementacin de un sistema para la racionalizacin

de recursos ERP (Enterprise Resource Planning), base de datos y
sistemas de apoyo.
BMV
Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
BBU
Bimbo Bakeries USA, Inc.
Bushel
Medida inglesa de capacidad para granos y otros productos slidos.
CAGR
Compound Annual Growth Rate (Crecimiento Anual Compuesto).
Canada Bread
Canada Bread Company, Limited.
CDOR
Canadian Dealer Offered Rate (Tasa de Referencia Canadiense)
Certificados Burstiles
Ttulos de crdito emitidos por la Compaa de conformidad con la Ley

del Mercado de Valores, al amparo de un Programa de Certificados
Burstiles y que se encuentran en circulacin.
CFC
Comisin Federal de Competencia.
China
Repblica Popular China.
CNBV
Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
comida rpida
Alimentos listos para comer.
Consejo de
Consejo de Administracin de BIMBO.
Trminos
Definiciones
Administracin o Consejo
Datamonitor Consumer
The Datamonitor Group. Una compaa independiente que se dedica al

anlisis de informacin y de mercados de consumo.
Dlares, dlares o
EUAS
Moneda de curso legal en EE.UU.
Earthgrains
Earthgrains Bakery Group, Inc.
EE.UU. o Estados
Unidos
Estados Unidos de Amrica.
El Globo
Gastronoma Avanzada Pasteleras, S.A. de C.V.
ERP
Enterprise Resource Planning (Sistemas de planificacin de recursos

empresariales).
Estados Financieros Estados financieros consolidados de la Compaa dictaminados al 31 de

Auditados diciembre de 2014 y 2013 los cuales fueron preparados de conformidad
con las IFRS, incluyendo sus notas, los cuales se adjuntan al presente
Reporte Anual.
Estatutos Estatutos sociales de BIMBO en vigor a la fecha de este Reporte Anual.
Europa
Pases de la Unin Europea donde BIMBO realiza operaciones.
FDA
Agencia de Alimentos y Medicinas de Estados Unidos (Food and Drug

Administration, o FDA, por sus siglas en ingls).
George Weston
George Weston Bakeries, Inc., Entenmanns Products Inc.,

Entenmanns, Inc. y Entenmanns Sales Company, Inc. (TSX: WN)
Gruma Empresa mexicana dedicada a la produccin de harina de maz, tortilla,

harina de trigo y productos derivados de la misma.
GYRU
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C., miembro de Deloitte Touche

Tohmatsu, auditores externos de la Compaa.
HACCP Hazard Analysis and Critical Control Point (Anlisis de Peligros y Puntos
Crticos de Control).
IASB
Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad responsables de

emitir las Normas Internacionales de Informacin Financiera.
IEPS
el impuesto especial sobre produccin y servicios.
IETU
Impuesto Empresarial a Tasa nica.
IFRS Normas Internacionales de Informacin Financiera emitidas por el IASB.

IMPI
Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial
Indeval
S.D. Indeval Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V.
INPC
ndice Nacional de Precios al Consumidor.
IRi
Information Resources Inc.
ISO
International Organization for Standarization (agencia internacional

especializada en estandarizacin).
ISR
Impuesto sobre la Renta.
IVA
Impuesto al Valor Agregado.

2
Trminos
Definiciones
Latinoamrica
Centro y Sudamrica; comprende los pases de esta rea geogrfica

donde BIMBO tiene operaciones.
Libor
London Interbank Offered Rate (tasa interbancaria de referencia de

Londres).
Lnea de Crdito
Revolvente
Lnea de crdito comprometida revolvente multi-moneda por el

equivalente a EUA$2,000 millones que tenemos contratada con un
sindicato de bancos.
LMV
Ley del Mercado de Valores.
Mxico
Estados Unidos Mexicanos.
Nielsen
The Nielsen Company.
NIIF
las Normas Internacionales de Informacin Financiera.
NOM
Norma Oficial Mexicana.
OMS
Organizacin Mundial de la Salud.
pan de caja
Pan rebanado y empacado.
pastelito
Pastel en presentacin individual.
Pesos, pesos o $
Moneda de curso legal en Mxico.
PIB
Producto Interno Bruto.
PROFEPA
Procuradura Federal de Proteccin al Ambiente.
PTU
Participacin de los Trabajadores en las Utilidades.
Reporte Anual
El presente Reporte Anual de la Emisora, preparado de conformidad

con las disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de
valores y otros participantes del mercado de valores de la CNBV.
RNV
Registro Nacional de Valores.
SEC
Supan
la Comisin de Valores de Estados Unidos (U.S. Securities Exchange

Commission o SEC, por sus siglas en ingls).
Supan, S.A.
TACC
tasa anual compuesta de crecimiento en trminos nominales.
TIIE
Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio.
TLCAN
Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte.
UAFIDA
Utilidad Antes de Financiamiento, Impuestos, Depreciacin,

Amortizacin, deterioro, provisin de PPM y otros virtuales. La
administracin del Grupo utiliza sta medida como indicador de sus
resultados de operacin y de su condicin financiera; sin embargo no se
debe considerar de forma aislada, como una alternativa del ingreso
neto, como indicador de desempeo operativo o como sustituto para el
anlisis de resultados reportados de conformidad con las IFRS, ya que,
entre otros: (i) no refleja los gastos en efectivo, o requerimientos futuros
para gastos de capital o compromisos contractuales, (ii) no refleja
cambios en, o requerimientos de efectivo necesarios para el capital de
trabajo, (iii) no refleja los gastos por intereses; y (iv) no refleja el
impuesto sobre la renta en efectivo que el Grupo deba pagar.
Debido a lo anterior, la UAFIDA del Grupo no debe ser considerada
como una medida discrecional de efectivo disponible para invertir en el

3
Trminos
Definiciones
crecimiento del Grupo o como una medida de efectivo que estar
disponible para que el Grupo cumpla con sus obligaciones. UAFIDA no
es una medida financiera reconocida de conformidad con las IFRS y no
puede ser comparada con medidas oficiales similares presentadas por
otras compaas en la industria, ya que no todas las compaas utilizan
la misma definicin. Como resultado, se debe enfocar principalmente en
los resultados de conformidad con las IFRS y utilizar la medida UAFIDA
solamente como medida complementaria.
USDA
U.S. Department of Agriculture, una agencia gubernamental de los

EE.UU.
WFI
Weston Foods, Inc., negocio de panificacin en EE.UU. que perteneci

a George Weston Limited y que BIMBO adquiri el 21 de enero de
2009.
WGC
Whole Grains Council, una organizacin que ayuda a identificar a los

consumidores alimentos preparados con granos enteros y sus
beneficios.
A menos que se especifique lo contrario, la informacin financiera contenida en este documento est
expresada en millones de pesos mexicanos y fue preparada de acuerdo con las IFRS.
b)
RESUMEN EJECUTIVO
El presente captulo contiene un breve resumen de la informacin proporcionada en este Reporte Anual.
Al tratarse de un resumen, no pretende contener toda la informacin relevante incluida en este Reporte.
1. La Compaa
Las oficinas principales de la Compaa se encuentran ubicadas en Prolongacin Paseo de la Reforma
No. 1000, Colonia Pea Blanca Santa Fe, Delegacin lvaro Obregn, Mxico D.F., 01210, Mxico, y su
nmero telefnico es +52(55) 5268-6600. La Compaa fue constituida conforme a las leyes de Mxico el
15 de junio de 1966. El correspondiente folio mercantil en el Registro Pblico de la Propiedad y de
Comercio del Distrito Federal, es el nmero 9506 y la homoclave en el registro federal de contribuyentes
es GBI 810615 RI8.
Grupo Bimbo es la compaa de panificacin ms grande del mundo y una de las compaas de
alimentos ms grandes en el continente americano, segn informacin de IBISWorld. Opera en 22
pases, incluyendo Mxico, Estados Unidos, Canad, gran parte de Latinoamrica, Espaa, Portugal,
China y el Reino Unido. La Compaa cuenta con un portafolio diversificado de ms de 10,000 productos
y ms de 100 marcas reconocidas, incluyendo Bimbo, Oroweat, Arnold, Marinela, Barcel, Thomas, Sara
Lee, Entenmanns, Ricolino, Ta Rosa, Pullman, Rainbo, Nutrella, Dempsters, POM, New York Bakery
Co., Supan, y Vachon.
La Compaa produce, distribuye y comercializa una amplia gama de productos de panificacin en cada
una de sus categoras, pan y bollera, pan Premium, desayuno (muffins y bagels), pan congelado,
pasteles y pastelitos, galletas dulces y saldas, tortillas, pita, bases para pizza, tostadas y totopos, botanas
saldas, confitera y alimentos empacados, entre otros. En promedio, produce aproximadamente 60
millones de piezas diarias. El portafolio de marcas de la Compaa incluye marcas emblemticas con
valor superior a los mil millones de dlares en ventas, como lo son Bimbo, Marinela, Arnold, Brownberry,
Oroweat y Barcel, y marcas, altamente reconocidas, como Thomas, Sara Lee, Entenmanns, Ricolino, Ta
Rosa, Plus Vita y Dempsters, Vachon, entre otras.
A travs del desarrollo de marcas, la frescura y calidad de los productos y la innovacin permanente en
su portafolio, Grupo Bimbo ha alcanzado el liderazgo en la industria de panificacin en la mayora de los
pases en los que opera. En 2014, la marca y nombre de la compaa Bimbo, fue reconocida como la
primera y la sptima marca de alimentos ms fuerte en Latinoamrica y el mundo, respectivamente, por
Kantar World Panel y tambin fue reconocida por Interbrand como la quinta marca ms valiosa en
Mxico.
De acuerdo a Nielsen Retail Index, en 2014 la Compaa ocupaba la primera o segunda posicin en sus
principales mercados en las categoras de pan fresco y congelado, bollera, pasteles y pastelitos, english
muffins y bagels y mantena una posicin de liderazgo en las categoras de galletas dulces y saladas,
botanas saladas, productos de confitera y tortillas.
Desde el inicio de sus operaciones en 1945, Grupo Bimbo ha crecido en forma importante, tanto a travs
de crecimiento orgnico, como de adquisiciones, en especial durante los ltimos aos. En los ltimos 10
aos ha integrado a su portafolio 45 empresas. A partir del 2008 y hasta el 31 de diciembre de 2014, su
UAFIDA increment de $9,829 millones a $18,420 millones a una TACC de 11.0%. Asimismo, durante
dicho periodo, sus ventas netas crecieron a una TACC de 14.7%, impulsadas por una TACC de 30.8% en
Estados Unidos y Canad, 4.7% en Mxico y 11.6% en Latinoamrica. Despus de las adquisiciones de
Weston Foods Inc. o WFI, en 2009 y Earthgrains, el negocio de panificacin fresca de Sara Lee
Corporation North America en 2011, se convirti en el lder del mercado de productos de panificacin en
Estados Unidos segn datos de IRi. Asimismo, en 2011 inici su participacin en el mercado europeo
mediante la adquisicin del negocio de panificacin de Sara Lee en Europa. El 23 de mayo de 2014,
entr a los mercados de Canad y del Reino Unido como resultado de la adquisicin de Canada Bread,
productor de Dempsters, la marca lder de pan fresco en Canad. En julio de 2014 entr al mercado
ecuatoriano como resultado de la adquisicin de Supan, compaa lder en Ecuador. A finales del 2014 se
anunci la adquisicin de Saputo Bakery, Inc. en Canad. Dicha adquisicin se concluy en Febrero del
2015. Estas adquisiciones, junto con su crecimiento orgnico en Mxico y Latinoamrica, impulsado
principalmente por la penetracin de mercado e innovacin en sus productos, han consolidado a BIMBO.
Actualmente opera 167 plantas en 22 pases. Como resultado de su compromiso de frescura y calidad de
sus productos, ha desarrollado una extensa red de distribucin directa, la cual cuenta con una de las
flotillas de distribucin ms grandes en el continente americano. Al 31 de diciembre de 2014, la red de
distribucin directa inclua ms de 52,000 rutas de distribucin, repartidas en ms de 1,700 centros de
ventas, alcanzando ms de 2.4 millones de puntos de venta.
La siguiente tabla muestra ciertos renglones de los estados financieros consolidados auditados de Grupo
Bimbo al cierre de cada uno de los aos indicados:
2014
Ventas Netas
187,053
Utilidad de Operacin
10,312
UAFIDA
18,420
Utilidad Neta Mayoritaria
3,518
Nota: Cifras en millones de pesos.
Al 31 de diciembre de
2013
176,041
10,490
17,326
4,404
2012
173,139
7,387
14,076
2,028
2. Informacin Financiera
De conformidad con las Disposiciones de Carcter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a Otros
Participantes del Mercado de Valores, a partir del 1 de enero de 2012, las sociedades mexicanas con valores
listados en la BMV deben preparar y presentar su informacin financiera de conformidad con las IFRS. Por lo
tanto, los Estados Financieros Auditados han sido preparados de conformidad con dichas normas. A menos
que se indique lo contrario, toda la informacin contenida en los Estados Financieros Auditados que se incluye
en el presente Reporte Anual ha sido expresada en millones de pesos.
Las cifras correspondientes a 2014, 2013 y 2012 estn presentadas en los pesos nominales de la fecha
en que se generaron, salvo por las cifras de algunos pases cuya inflacin de los ltimos tres aos se
consider hper-inflacionaria y que, por tanto, requieren ser reexpresadas a moneda y tipo de cambio de
cierre. Los efectos de actualizacin de estas cifras no son relevantes en los Estados Financieros
Auditados ni en la informacin que se presenta en este Reporte Anual.
Estados de Resultados Consolidados

Al 31 de diciembre de:
Ventas Netas (1)
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
2014
187,053
87,916
99,137
2013
2012
176,041 173,139
83,942 85,354
92,099 87,785
Gasto de Distribucin y Venta

Gasto de Administracin
Gastos Generales
Utilidad (prdida) antes de otros ingresos y gastos ,neto
71,305
12,330
83,635
15,502
66,882
11,750
78,632
13,467
65,635
11,599
77,234
10,551
Otros Ingresos (Gastos), Neto

Utilidad (prdida) de operacin
5,190
10,312
2,977
10,490
3,164
7,387
3,421
(90)
(66)
3,265
2,878
(1)
(81)
2,796
2,822
91
(103)
2,810
(61)
(38)
49
Utilidad antes de Impuestos a la Utilidad
6,986
7,656
4,626
Impuesto Causado
Impuesto Diferido
Impuestos a la Utilidad
3,921
(966)
2,955
2,712
166
2,878
2,639
(444)
2,195
Utilidad Neta
4,031
4,778
2,431
Intereses Netos
Prdida (Utilidad) Cambiaria
Otros (Ingresos) Gastos Financieros
Resultado Financiero Integral
Participacin en los Resultados de Compaas Asociadas
Participacin Controladora Participacin No Controladora Utilidad Bsica por Accin Dividendo por Accin
Utilidad Antes de Financiamiento, Intereses, Depreciacin y Amortizacin
3,518
513
0.75
18,420
4,404
374
0.94
0.350
17,326
2,028
403
0.43
0.165
14,076
Notas a los Estados de Resultados Consolidados:

0
Durante 2014, 2013 y 2012, las ventas netas de Bimbo, S.A. de C.V. y Barcel, S.A. de C.V., que se encuentran en Mxico,
representaron aproximadamente el 38%, 41% y 40%, respectivamente, de las ventas netas consolidadas. Durante 2014,
2013 y 2012 las ventas netas de BBU y Canad, representaron el 47%, 44% y 45%, de las ventas netas consolidadas,
respectivamente.
Balance General Consolidado

Efectivo y Equivalentes de Efectivo
Cuentas y Documentos por Cobrar, Neto
Inventarios, Neto
Pagos Anticipados
Instrumentos Financieros Derivados
Depsitos en cuentas de garanta de instrumentos financieros
2014
2013
2012
2,572
19,028
4,978
695
386
2,504
15,848
4,729
1,421
38
4,278
16,294
4,591
621
123
18
659
566
188
27,865
54
25,253
665
27,138
1,109
52,475
1,560
42,683
1,484
42,011
2,031
1,653
8,709
37,960
45,257
702
177,761
2,132
695
5,399
26,977
29,822
206
134,727
2,142
533
6,054
26,690
29,754
1,334
137,140
Porcin Circulante de Deuda a Largo Plazo

Cuentas por Pagar a Proveedores
Otras Cuentas por Pagar y Pasivos Acumulados
Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas
Impuesto Sobre la Renta
Participacin de los Trabajadores en las Utilidades
Total del Pasivo Circulante
1,789
11,867
12,776
789
3,232
1,114
673
32,240
7,997
9,698
10,779
523
2,372
876
1,033
33,278
1,573
9,488
10,800
677
2,040
750
237
25,565
Deuda a Largo Plazo (1)

Beneficios a Empleados y Previsin Social
Impuestos a la Utilidad Diferidos (2)
Otros Pasivos a Largo Plazo
60,415
1,540
24,595
3,380
1,989
32,332
236
18,771
1,554
773
40,398
936
20,369
1,382
1,432
124,159
86,944
90,082
50,975
2,627
53,602
45,619
2,164
47,783
44,736
2,322
47,058
derivados
Activo disponible para la venta
Total del Activo Circulante
Cuentas por cobrar a largo plazo operadores independientes
Inmuebles, Maquinaria y Equipo, Neto
Inversin en Acciones de Asociadas, Negocios Conjuntos y
otras inversiones permanentes
Impuestos a la Utilidad Diferidos
Activos Intangibles, Neto
Crdito Mercantil , Neto
Otros Activos, Neto
Activo Total
Pasivo Total
Participacin Controladora
Participacin No Controladora
Capital Contable Total
Notas al Balance General Consolidado:

0 Algunos pasivos bancarios y burstiles establecen ciertas restricciones y obligaciones a la estructura financiera de la
Compaa (ver la Nota 13 de los Estados Financieros Auditados)
1 Ver la nota 18 de los Estados Financieros Auditados
Informacin Financiera Adicional

(millones de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2014)
Depreciacin y Amortizacin
2014
2013
2012
5,831
5,247
5,467
18,319
(31,032)
13,318
2,572
11,394
(5,621)
(7,302)
2,504
13,970
(6,954)
(6,759)
4,278
Margen de Operacin
Margen UAFIDA
Margen Neto Mayoritario
5.5%
9.8%
1.9%
6.0%
9.8%
2.5%
4.3%
8.1%
1.2%
Retorno Sobre Activos

Retorno Sobre el Capital Invertido
2.0%
6.6%
3.3%
9.2%
1.5%
5.8%
18,420
3.4
3.2
3.4
17,326
2.3
2.2
5.5
14,076
3.0
2.7
4.2
Flujos Netos de Efectivo de Actividades de Operacin

Flujos Netos de Efectivo de Actividades de Inversin
Flujos Netos de Efectivo de Actividades de Financiamiento
Efectivo y Equivalentes de Efectivo al Final del Periodo
UAFIDA
Deuda Total / UAFIDA
Deuda Neta / UAFIDA
UAFIDA / Gastos de Inters
3. Mercado de Capitales
Las acciones representativas del capital social de la Compaa son acciones de la Serie A, comunes,
ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, las cuales se encuentran inscritas en el RNV.
Dichas acciones cotizan en Mxico y estn listadas en la BMV bajo la clave de cotizacin BIMBO. Al 31
de diciembre de 2014, su capitalizacin de mercado era de aproximadamente $191 mil millones.
Las acciones comenzaron a cotizar en la BMV en febrero de 1980, cuando la Compaa llev a cabo su
oferta pblica inicial. Desde el 1 de febrero de 1999, BIMBO forma parte del ndice de Precios y
Cotizaciones de la BMV.
En los ltimos tres aos, la cotizacin en la BMV de las acciones de BIMBO nunca ha sido suspendida.
A la fecha del presente Reporte Anual, la accin de BIMBO est clasificada como de alta bursatilidad,
conforme al ndice de Bursatilidad publicado por la BMV.
Desde 2011, la Compaa forma parte del ndice IPC Sustentable de la BMV. Este ndice permite a los
inversionistas dar seguimiento al desempeo de las compaas en temas de cuidado ambiental,
responsabilidad social y gobierno corporativo.
Asimismo, desde 2011, Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, integrante del Grupo
Financiero Banamex ha operado como formador de mercado para las acciones del Grupo Bimbo. En
virtud de la contratacin de esta institucin como formador de mercado, no ha existido un impacto
relevante en los niveles de operacin y precios de las acciones ni en los diferenciales mximos de precios
entre las posturas de compra y venta sobre las acciones.
La siguiente tabla muestra los precios de cotizacin mximos, mnimos y de cierre ajustados, en pesos
nominales, as como el volumen de operacin de las acciones Serie A de BIMBO en la BMV, durante los
perodos indicados.
Ejercicios
terminados el 31
de diciembre
Mximo
2009
2010
2011
2012
2013
2014
22.99
27.41
28.47
33.47
45.80
43.17
Pesos por accin Serie A

Mnimo
Cierre
22.99
27.41
28.47
28.44
31.72
32.53
21.64
26.36
28.47
33.47
40.20
40.70
Volumen de operacin
de acciones Serie A
571,582,400
606,156,400
577,729,900
557,993,449
597,627,669
521,029,420
Estructura Corporativa
La siguiente tabla muestra las principales subsidiarias que integraban la estructura corporativa del Grupo
al 31 de diciembre de 2014:
Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V.
96.93%
97.43%
100%
99.97%
100%
68.6%
Bimbo, S.A. de C.V.
Canada Bread
Company, Ltd
BBU, Inc.
100%
Bimbo Bakeries
USA, Inc.
Bimbo Holanda, B.V.

31.4%
Bakery Iberain
Investments SL
Bimbo, S.A.U. (100%)

Bimbo Produtos Alimentares Sociedade Unipessoal Limitada (100%)
Bimbo de Argentina, S.A. (95%)
Compaa de Alimentos Fargo, S.A. (99.97%)
Alimentos Valente Argentina AVA S.A. (85%)
Bimbo (Beijing) Food Co., Ltd (100%)
Supan, S.A. (85%)
Bimbo de Venezuela, C.A. (100%) Bimbo do Brasil, Ltda. (99.99%) Bimbo de Colombia, S.A. (60%)
Panificadora Bimbo del Per, S.A. (70%) Ideal, S.A. (99.99%)

Panificadora Bimbo del Uruguay, S.A. (100%) Bimbo de Honduras, S.A. (99.99%)
Bimbo de Centroamrica, S.A. (98.71%) Bimbo de El Salvador, S.A. (99.54%) Bimbo de Panam, S.A. (99.6%)
Bimbo de Nicaragua, S.A. (99.66%) Supan, S.A. (15%)

Compaa Industrial Lido Pozuelo, S.A. de C.V. (99.99%) Bimbo Guatemala, S.A. (99%)
Bimbo de Costa Rica, S.A. (99.99%) Bimbo Paraguay, S.A. (89.83%)
10
c)
FACTORES DE RIESGO
A continuacin se describen los factores que pudieran afectar significativamente el desempeo, la

situacin financiera y/o los resultados de operacin del Grupo Bimbo, as como aquellos que pudieran
influir en el precio de sus valores.
Riesgos Relacionados con el Negocio y la Industria
Incrementos en precios y carencia de ciertos insumos de produccin, combustibles y energticos
podran incrementar los costos del Grupo.
Las materias primas que utiliza el Grupo, tales como harina de trigo, agua, aceites y grasas comestibles,
azcar y plsticos usados en los empaques de sus productos, estn o podran estar sujetos a
fluctuaciones en precio y disponibilidad. Los precios de las materias primas estn influenciados por
diversos factores, incluyendo el clima, niveles de produccin, costos de transporte y produccin,
legislacin y polticas gubernamentales y la oferta y demanda mundial. Cualquier incremento sustancial
en los precios de las materias primas que no se refleje en un incremento en el precio de los productos
podra afectar de forma adversa la situacin financiera, liquidez y resultados de operacin del Grupo.
Cualquier disminucin en los ingresos por ventas del Grupo Bimbo como resultado de presiones
competitivas podra afectar negativamente los mrgenes de utilidad y, si sus volmenes de ventas no
crecen lo suficiente para compensar dicha reduccin en mrgenes, los resultados de su operacin se
vern afectados de forma adversa y significativa.
Asimismo, Grupo Bimbo depende de diversos combustibles para llevar a cabo sus operaciones. Por
ejemplo, sus panaderas y otras instalaciones usan gas natural, gas licuado y electricidad para operar.
Por otra parte, las operaciones de distribucin requieren el uso de gasolina y disel para entregar los
productos. Por estas razones, incrementos significativos en los precios de dichos combustibles, o una
escasez importante de los mismos, podran afectar negativamente al Grupo.
Sin perjuicio de lo anterior, el Grupo celebra contratos de cobertura de trigo, gas natural y otros insumos
para mitigar el riesgo a la volatilidad de precios. No obstante, dichos contratos podran causar que pague
precios ms altos por dichas materias primas que los que estaran disponibles en el mercado, afectando
al Grupo de forma adversa y significativa.
El Grupo podra no ser capaz de alcanzar sus metas de ahorros en costos y ciertas eficiencias
operativas derivadas de iniciativas de reduccin de costos.
El xito del Grupo depende en parte de su capacidad para lograr ser un productor de bajo costo en una
industria altamente competitiva. Continuamente realiza inversiones en sus operaciones con el fin de
mejorar sus plantas de produccin y reducir los costos de operacin. A este respecto, Grupo Bimbo
podra enfrentar problemas operativos al llevar a cabo cambios importantes en la produccin, suministro o
logstica, y dichos cambios, as como su incapacidad de lograr reducciones de costos y eficiencias
planeados, podran tener un efecto negativo adverso en el mismo.
La competencia podra afectar los resultados de operacin del Grupo
La industria de panificacin es altamente competitiva y una competencia mayor podra reducir la
participacin de mercado del Grupo o forzar a reducir los precios de sus productos o a incrementar los
gastos de promocin en respuesta a presiones competitivas, lo cual podra afectar de forma adversa sus
resultados de operacin. Las presiones competitivas podran tambin restringir su capacidad para
incrementar precios, incluso en respuesta a incrementos en los costos de materias primas y otros costos.
La competencia se basa en la calidad de los productos, precio, servicio al cliente, reconocimiento de
marca y lealtad, actividades de promocin eficaces, acceso a puntos de venta y espacio de anaquel
suficiente, as como en la capacidad para identificar y satisfacer las preferencias de los consumidores.
El Grupo compite con grandes compaas nacionales e internacionales, panaderas tradicionales,
operadores regionales de menor tamao, panaderas familiares, cadena de autoservicio que tienen sus
11
panaderas y marcas privadas, tiendas con reas de panificacin propia, o con productos de marca
privada, as como con compaas de alimentos diversificadas. En distintos grados, sus competidores
podran tener ventajas competitivas en ciertos productos o regiones, as como mayores recursos
financieros. El Grupo espera seguir enfrentando una fuerte competencia en los mercados en los que
opera y anticipa que los competidores actuales o futuros podran expandir sus lneas de productos y su
presencia geogrfica.
Ocasionalmente, Grupo Bimbo enfrenta presin de precios en algunos de los mercados en los que
participa como resultado de prcticas promocionales y de precios de sus competidores, lo cual podra
incrementar debido al exceso en la capacidad de la industria. Como resultado de lo anterior, podra tener
que reducir los precios de algunos de sus productos para responder a las presiones competitivas y
mantener su participacin de mercado. Dichas presiones podran impedir que incrementen precios como
resultado de incrementos en los costos de las materias primas y otros costos. Sus competidores podran
incrementar su posicin competitiva mediante la introduccin de nuevos productos, o de productos que
podran sustituir los productos del Grupo, la mejora en sus procesos productivos o el crecimiento en su
capacidad de produccin. Si Grupo Bimbo no es capaz de mantener su estructura de precios y mantener
iniciativas de productos y procesos productivos similares a las de sus competidores, podra verse
afectado de forma adversa y significativa.
La reputacin de las marcas y otros derechos de propiedad industrial del Grupo son clave para su
negocio
Una porcin importante de las ventas netas del Grupo deriva de ventas de productos ofrecidos bajo sus
propias marcas. Sus marcas y nombres comerciales son activos fundamentales para su negocio.
Mantener la reputacin de las marcas es esencial para atraer y mantener clientes, consumidores y
colaboradores y es crucial para su xito futuro. Si el Grupo no es capaz de mantener la reputacin de sus
marcas, su negocio, resultados de operacin y situacin financiera podran verse afectados de forma
adversa y significativa. Si Grupo Bimbo no es capaz o diera la impresin de no ser capaz, de manejar
situaciones que pudieran representar un riesgo reputacional, su perspectiva de negocios podra verse
afectada. Dichas situaciones incluyen, entre otras, el manejo de conflictos de inters potenciales,
requisitos legales y regulatorios, condiciones de seguridad en sus operaciones, aspectos ticos, lavado
de dinero, privacidad, mantenimiento de registros, prcticas de venta y comercializacin y la identificacin
adecuada de los riesgos legales, reputacionales, crediticios, de liquidez y de mercado inherentes a su
negocio.
Las marcas principales de Grupo Bimbo estn registradas en los pases en las que las usa. A pesar de
que pretende hacer valer sus derechos de propiedad industrial contra violaciones de terceros, sus
acciones podran no ser eficaces para evitar la imitacin de sus productos o para prevenir que terceros
intenten obstaculizar las ventas de sus productos argumentando que los productos del Grupo violan sus
derechos. Si un competidor viola las marcas del Grupo, podra ser costoso hacer valer sus derechos y
distraer recursos que de otra forma utilizara para operar y desarrollar su negocio. Aun cuando Grupo
Bimbo pretende defender activamente sus derechos de propiedad industrial, podra no ser capaz de
hacerlo, lo cual podra afectarle de forma adversa y significativa.
Ver La Compaa - Descripcin del Negocio Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos.
La incapacidad para anticipar cambios en las preferencias de los consumidores podra resultar en
menor demanda de los productos del Grupo
El xito del Grupo depende en parte de su capacidad de anticipar los gustos y hbitos dietticos de los
consumidores y ofrecerles productos que satisfagan sus preferencias. Cambios en dichas preferencias,
junto con la falta de capacidad de anticipar, identificar o reaccionar ante dichos cambios, podran
disminuir la demanda de los productos de la Compaa, lo cual podra afectarle negativamente. En
particular, la demanda de los productos del Grupo podra verse afectada por la popularidad de ciertas
tendencias, tales como dietas bajas en carbohidratos y por preocupaciones respecto de los efectos en la
salud de contenido de azcar, harina refinada y gluten.
12
Asimismo, el xito de Grupo Bimbo depende en parte de su capacidad de mejorar su portafolio de

productos mediante la adicin de nuevos productos en categoras de alto crecimiento y rentabilidad as
como de incrementar su participacin de mercado en sus lneas de productos existentes.
La introduccin de nuevos productos o extensin de los existentes requiere un proceso de investigacin y
desarrollo extensivo, as como de iniciativas de comercializacin. Si los nuevos productos del Grupo no
satisfacen las preferencias de los consumidores, el retorno de dicha inversin podra ser menor al
esperado y la estrategia del Grupo para incrementar sus ventas netas y utilidades podra no ser exitosa,
afectndole de forma adversa y significativa.
Riesgos sanitarios y de responsabilidad en relacin con la industria alimenticia podran afectar
los negocios, situacin financiera y resultados de operacin del Grupo
El Grupo est expuesto a riesgos que afectan a la industria alimenticia en general, incluyendo riesgos de
contaminacin o descomposicin, preocupaciones sobre asuntos nutricionales y de salud, demandas por
responsabilidad civil relacionada con defectos de sus productos, alteracin de sus productos por terceros,
el costo y disponibilidad de seguros contra responsabilidad civil y la posible interrupcin del negocio,
costos potenciales y afectaciones por la recoleccin de productos defectuosos. Grupo Bimbo podra ser
parte de demandas y procedimientos legales si se alega que el consumo de cualquiera de sus productos
causa dao, enfermedad o muerte. Una recoleccin de productos o una resolucin en contra del Grupo
en cualquiera de dichos procedimientos legales podran afectarle de forma adversa.
Cualquier riesgo existente o que se considere existente respecto de los productos de Grupo Bimbo,
incluyendo publicidad negativa respecto de dichos riesgos, podra causar desconfianza de los
consumidores en la seguridad y calidad de dichos productos. An en el caso de que los productos del
Grupo no estn contaminados, la industria podra enfrentar publicidad negativa en caso de que los
productos de otros productores estn contaminados, lo cual podra resultar en una disminucin en la
demanda de sus productos en la categora afectada.
Asimismo, la publicidad negativa respecto de la seguridad y calidad de ciertos productos alimenticios, tal
como la publicidad respecto de productos que contengan ingredientes modificados genticamente, sea o
no legtima, podra persuadir a los consumidores a no adquirir los productos del Grupo o a causar
problemas en la produccin o distribucin de los mismos.
Grupo Bimbo mantiene sistemas diseados para monitorear los riesgos de seguridad alimenticia en sus
productos durante todas las etapas del proceso de produccin. Sin embargo, dichos sistemas as como
sus polticas podran no ser eficaces para mitigar dichos riesgos. Cualquier contaminacin de los
productos del Grupo podra afectarle de forma adversa y significativa.
El Grupo depende de minoristas que si tienen dificultades o le dan preferencia a productos de sus
competidores, su situacin financiera podra afectarse negativamente
Una parte importante de las ventas del Grupo deriva de ventas a cadenas de autoservicio y otros clientes.
El Grupo vende sus productos a cadenas de autoservicio y otros clientes minoristas, tales como
autoservicio e hipermercados, y a minoristas tradicionales, incluyendo tiendas familiares. Dichas cadenas
de autoservicio y otros clientes minoristas, a su vez, venden los productos del Grupo a los consumidores.
Un deterioro significativo en el negocio de los clientes principales de Grupo Bimbo podra afectar
negativamente la venta de sus productos. Las cadenas de autoservicio y otros clientes minoristas
tambin venden productos que compiten con los productos del Grupo por espacio en la tienda y compras
de los consumidores. Es posible que los clientes le den mayor prioridad a los productos de los
competidores de Grupo Bimbo o formen alianzas con ellos, o a los productos de marca privada distintos a
los productos que produce el Grupo para dichas marcas. Si los clientes dejan de comprar los productos
de Grupo Bimbo dejan de apoyarlos con promociones, el Grupo podra verse afectado de forma adversa.
Una consolidacin en la industria minorista podra afectar al Grupo
13
La consolidacin de las cadenas de autoservicio ha tenido como resultado cambios en la industria del
autoservicio. Las cadenas de autoservicio comenzaron a crecer mediante la venta de varios tipos de
productos bajo una misma tienda, reemplazando tiendas ms pequeas que nicamente vendan ciertos
productos especficos. Con el paso del tiempo y con la finalidad de ser ms eficientes y de mantener una
postura competitiva, las cadenas de autoservicio se han ido consolidando. Lo anterior ha derivado en la
dominancia en la industria del autoservicio por parte de unas cuantas cadenas grandes. Grupo Bimbo, as
como otros productores, depende en cierta medida de un pequeo nmero de cadenas de autoservicio
para incrementar los volmenes de sus ventas. En virtud de lo anterior, las grandes cadenas de
autoservicio se encuentran en una mejor posicin de negociacin para solicitar precios ms bajos, por lo
que el Grupo ha tenido que incrementar sus gastos en programas de promocin o productos
individualizados. Las ventas a sus clientes ms grandes en trminos menos favorables podran afectar a
Grupo Bimbo de forma adversa.
Asimismo, la consolidacin de los competidores del Grupo en la industria de panificacin y en la industria
minorista de comida, podra hacer que sus competidores crezcan en tamao y fuerza competitiva,
afectando su negocio.
Cambios en la normatividad en materia de salud podra impactar negativamente el negocio del
Grupo
Las operaciones de Grupo Bimbo en Mxico estn sujetas a diversas leyes, reglas, reglamentos, normas
oficiales de higiene y normatividad de calidad, as como a la supervisin de diversas autoridades, tales
como la Secretara de Salud, la Secretara de Agricultura, Ganadera, Desarrollo Rural, Pesca y
Alimentacin, la Comisin Federal para la Proteccin contra Riesgos Sanitarios y la Secretara de
Economa, en relacin con la produccin, empaque, etiquetado, almacenamiento, distribucin y
publicidad de los productos.
Los productos y materiales de empaque en los Estados Unidos estn regulados por la FDA. Esta agencia
emite normas y regula la produccin, distribucin y etiquetado de productos alimenticios en Estados
Unidos. Asimismo, diversos estados regulan sus operaciones en los Estados Unidos mediante la
expedicin de licencias a las plantas del Grupo, haciendo exigible la normatividad federal y estatal
respecto de ciertos productos alimenticios, certificando ciertos productos alimenticios, inspeccionando
plantas y almacenes, regulando prcticas comerciales relacionadas con la venta de productos
alimenticios e imponiendo sus requisitos de etiquetado en dichos productos.
Grupo Bimbo est sujeto a leyes y reglamentos en materia de higiene y calidad comparables a los antes
mencionados en los dems pases en los que opera. Las polticas y normas gubernamentales en Mxico,
Estados Unidos y Canad y otros pases en los que opera podran afectar negativamente el suministro, la
demanda y los precios de los productos, limitar su capacidad para llevar a cabo sus operaciones en
mercados locales y de exportacin y podra afectar negativamente sus resultados de operacin y
situacin financiera. Asimismo, si el Grupo estuviera obligado a cumplir con cambios importantes en la
normatividad en materia de salud, podra estar sujeto a incrementos significativos en costos de operacin
y a implementar cambios regulatorios en fechas que no pueden cumplirse sin que se generen
interrupciones en las operaciones. Un incremento en la regulacin de la industria alimenticia, tales como
cambios propuestos para mejorar la seguridad de los alimentos, imponer requisitos relacionados con la
salud o regular ingredientes importados, podra incrementar los costos y afectar a Grupo Bimbo de forma
adversa.
Interrupciones en la cadena de suministro o en la red de distribucin podran afectar
negativamente las operaciones del Grupo
Las operaciones de Grupo Bimbo dependen de la operacin continua de su cadena de suministro y red
de distribucin. El dao o interrupcin a la capacidad de produccin o distribucin del Grupo debido al
clima, desastres naturales, incendios, falta de electricidad, terrorismo, pandemias, huelgas, as como
disputas con, o inestabilidad financiera u operacional de, sus principales proveedores, distribuidores
independientes y prestadores de servicios de almacenamiento o transporte, u otras razones, podran
afectar a la capacidad de produccin o distribucin de sus productos.
14
En la medida en que Grupo Bimbo no sea capaz de, o no sea financieramente factible, mitigar las
interrupciones en la cadena de suministro o sus potenciales consecuencias, ya sea por medio de
contratos, seguros o de cualquier otra forma, podra verse afectado de forma adversa, y obligado a
invertir recursos adicionales para restablecer su cadena de suministro.
El Grupo podra estar expuesto a responsabilidades desconocidas o contingentes relacionadas
con sus adquisiciones recientes y futuras
Las adquisiciones recientes o futuras de activos o entidades por parte de Grupo Bimbo, incluyendo entre
otras, las adquisiciones de Canada Bread y de Supan, podran estar sujetas a responsabilidades
desconocidas o contingentes o a la falsedad de declaraciones realizadas por los vendedores, respecto de
las cuales podra no tener recurso alguno, o recurso limitado, en contra de los vendedores. Aun cuando
en algunas de sus adquisiciones los vendedores han convenido o podran convenir en indemnizarle por
algunos asuntos, dichas indemnizaciones podran estar sujetas a limitaciones importantes en montos y en
tiempo. En el caso de la adquisicin de Canada Bread, el Grupo no tiene recurso por responsabilidades
contingentes o desconocidas o por falsedad de las declaraciones. Como resultado de lo anterior, Grupo
Bimbo podra no ser capaz de recuperar las prdidas derivadas de falsedad de las declaraciones de los
vendedores. Asimismo, el monto total de gastos y costos en los que podra incurrir en relacin con
responsabilidades derivadas de adquisicin de activos o entidades, podra exceder los montos esperados
y podra experimentar otros efectos adversos no anticipados, todo lo cual podra afectar al Grupo de
forma adversa.
Las oportunidades de crecimiento del Grupo mediante adquisiciones, fusiones o alianzas podran
ser limitadas por las leyes en materia de competencia, acceso a recursos de capital y otros retos
relacionados con la integracin de adquisiciones significativas
Grupo Bimbo podra llevar a cabo otras adquisiciones en el futuro. El Grupo no sabe si ser capaz de
consumar dichas adquisiciones o integrarlas exitosamente a sus operaciones o de mantener al personal,
proveedores u distribuidores independientes importantes. Adems, no hay ninguna garanta de que no se
presentar reclamacin alguna en materia de competencia econmica, respecto de sus operaciones
existentes o de cualquier adquisicin que lleve a cabo en el futuro. Si se presenta cualquier reclamacin
de esa ndole, el Grupo podra estar obligado a vender o despojarse de activos importantes o estar
imposibilitado para consumar cualquier adquisicin. Su capacidad para crecer exitosamente mediante
adquisiciones depende de la capacidad de Grupo Bimbo para identificar, negociar, consumar e integrar
adquisiciones adecuadas, as como de su capacidad para obtener el financiamiento necesario. Dichos
esfuerzos podran ser costosos y tomar tiempo, afectar a sus operaciones cotidianas y distraer recursos
administrativos. Si Grupo Bimbo no es capaz de integrar de manera efectiva cualquier negocio adquirido
podra verse afectado de forma adversa.
El Grupo podra no ser capaz de expandir exitosamente sus operaciones a otros mercados
De darse la oportunidad, el Grupo podra expandir sus operaciones a nuevos mercados. Cada uno de los
riesgos aplicables a su capacidad para operar exitosamente en sus mercados actuales, son igualmente
aplicables a su capacidad para operar en nuevos mercados. Adems de dichos riesgos, el Grupo podra
no tener el mismo nivel de conocimiento de las dinmicas y condiciones de dichos nuevos mercados, lo
cual podra afectar negativamente su capacidad de crecimiento u operacin en dichos mercados. Grupo
Bimbo podra no ser capaz de crear una demanda similar para sus productos y negocios, lo cual podra
afectar negativamente su rentabilidad. Si el Grupo no es capaz de expandir exitosamente sus
operaciones hacia nuevos mercados, podra verse afectado de forma adversa y significativa.
Fluctuaciones cambiarias podran afectar al Grupo de forma adversa
Grupo Bimbo genera ingresos e incurre en gastos operativos y deuda en las divisas de los pases en los
que opera. El monto de sus ingresos denominados en una divisa en particular en un pas determinado,
frecuentemente vara del monto de los gastos o deuda incurridos en sus operaciones en dicho pas
debido a que puede incurrir en ciertos costos en una divisa distinta a la divisa de dicho pas. Esta
15
situacin le expone a prdidas potenciales derivadas de fluctuaciones cambiarias, las cuales pueden
afectar al Grupo adversa y significativamente.
Al 31 de diciembre de 2014, el 99% de su deuda consolidada y una parte importante de sus costos
operativos e impuestos estaban denominados en Dlares y en Dlares Canadienses. No obstante, una
porcin significativa de sus costos operativos, impuestos e ingresos estn denominados en Pesos y otras
divisas. Como resultado de ello, la apreciacin o depreciacin del Peso o de otras divisas frente al Dlar
afecta sus resultados de operacin y situacin financiera. Fluctuaciones significativas del Peso o de otras
divisas en relacin con el Dlar han ocurrido en el pasado, afectando de forma negativa sus resultados.
De conformidad con el Consejo de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal, segn lo certifica el
Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el Peso se apreci en un 7.1% en el ao 2012, se depreci
en un 1.0% en el ao 2013 y se depreci en un 12.4% en 2014, en trminos nominales. Banco de Mxico
podra participar en el mercado de divisas para minimizar la volatilidad tipo de cambio y coadyuvar a
ordenar el mercado. Banco de Mxico y el gobierno mexicano han promovido mecanismos basados en el
mercado, con la finalidad de estabilizar los tipos de cambio y dar liquidez al mercado de divisas. Sin
embargo, el Peso se encuentra sujeto a fluctuaciones importantes frente al Dlar y podra estarlo en el
futuro.
Grupo Bimbo maneja selectivamente su exposicin al Dlar en relacin con el Peso y otras divisas, sus
obligaciones denominadas en Dlares y la compra de ciertas materias primas denominadas en Dlares.
Una depreciacin severa del Peso o cualquier divisa de pases en los que opera el Grupo, podra resultar
en una afectacin de los mercados cambiarios internacionales y podra limitar su capacidad de transferir
o convertir Pesos en Dlares o en otras divisas para realizar puntualmente pagos de intereses y principal
de su deuda denominada en Dlares u obligaciones en otras monedas. A pesar de que el gobierno
mexicano no restringe actualmente, y desde 1982 no ha restringido, el derecho o capacidad de los
mexicanos o extranjeros de convertir Pesos a Dlares o de transferir otras divisas fuera de Mxico, el
gobierno mexicano pudiera instituir polticas cambiarias restrictivas en el futuro. Las fluctuaciones
cambiarias podran afectar a Grupo Bimbo adversamente en el futuro.
El Grupo podra estar sujeto a interrupciones o fallas en los sistemas de informacin
Grupo Bimbo depende de sistemas de informacin tecnolgica e infraestructura sofisticados que apoyan
sus operaciones, incluyendo tecnologas de control de procesos. Dichos sistemas estn expuestos a
fallas derivadas de desastres naturales, incendios, inundaciones, prdida de energa, fallas en
telecomunicaciones y otras razones. En algunos casos, los sistemas de tecnologa de la informacin e
infraestructura del Grupo son administrados por terceros sobre los cuales no tiene control. La falla de
cualquiera de sus sistemas de informacin podra causar interrupciones en sus operaciones, lo cual
podra afectar al Grupo de forma negativa.
La incapacidad del Grupo de mantener sus relaciones con sindicatos podra tener un efecto
adverso en su situacin financiera
La mayora de los colaboradores de Grupo Bimbo son sindicalizados. Si el Grupo no logra mantener
buenas relaciones con los sindicatos, los riesgos de huelgas y de otras contingencias laborales podran
incrementar, teniendo como resultado posibles incrementos en los costos de operacin, lo cual podra
daar las relaciones con sus clientes y afectarnos adversamente.
Asimismo, podra verse afectado de forma adversa y significativa en caso de que incrementen los costos
laborales. Una menor disponibilidad de mano de obra, presiones inflacionarias o cambios en la legislacin
aplicable podran incrementar los costos laborales, lo cual podra afectarle de forma adversa.
Los costos laborales del Grupo incluyen prestaciones otorgadas a sus colaboradores. Grupo Bimbo
otorga diversos planes de compensacin a sus colaboradores en la mayora de las regiones en las que
opera, incluyendo pensiones, salud y seguridad social para el retiro, pagos por finiquitos y otros
beneficios. Asimismo, participa en PPMs en algunas de sus plantas de produccin. El costo anual de
dichas prestaciones puede variar significativamente cada ao y es afectado de forma importante por
diversos factores, tales como cambios en la tasa ponderada promedio de descuento utilizada para
calcular obligaciones, la tasa de inflacin de los servicios de salud, el resultado de la negociacin de los
contratos colectivos y convenios de prestaciones, o a ajustes significativos en los PPMs. En virtud de lo
anterior, podra ser difcil determinar los costos y contingencias laborales del Grupo y sus planes de
pensiones podran dejar de contar con el fondeo necesario en cualquier momento.
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El Grupo tiene operaciones importantes con personas fsicas y morales que son afiliadas o partes
relacionadas, las cuales podran generar conflictos de inters potenciales y podran resultar en
trminos menos favorables para el mismo.
El Grupo participa en operaciones con personas fsicas y morales afiliadas o relacionadas con Grupo
Bimbo. Aun cuando su Comit de Auditora y Prcticas Societarias se encarga de analizar dichas
operaciones, las mismas podran crear conflictos de inters potenciales que podran resultar en trminos
menos favorables para Grupo Bimbo de los que podran obtenerse de un tercero no afiliado. Ver la
seccin Operaciones con personas relacionadas y Conflictos de Inters.
La ejecucin de sentencias de responsabilidad civil en contra de los consejeros, directivos
relevantes y accionistas controladores del Grupo puede resultar difcil.
Grupo Bimbo es una sociedad annima burstil de capital variable constituida conforme a las leyes de
Mxico con domicilio en Mxico y la mayora de sus consejeros, directivos relevantes y accionistas
controladores residen en Mxico. Adems, la mayor parte de sus activos y todos o la mayor parte de los
activos de dichas personas estn ubicados en Mxico.
En consecuencia, a los inversionistas extranjeros les podra resultar difcil emplazar a juicio a dichas
personas u obtener la ejecucin de sentencias en contra de las mismas en cualquier otra jurisdiccin
fuera de Mxico, incluyendo cualesquiera de las sentencias dictadas en juicio para exigir la
responsabilidad civil de dichas personas al amparo de las leyes en materia de valores de esos pases.
Existe duda en cuanto a si dichas personas pueden ser declaradas responsables en Mxico con
fundamento en las leyes federales de valores de los Estados Unidos, ya sea mediante juicios promovidos
en Mxico o procedimientos de ejecucin de sentencias dictadas por tribunales de los Estados Unidos.
El Grupo depende de la experiencia y capacidad de su administracin y de sus colaboradores y
su negocio podra verse afectado si pierde sus servicios
La alta administracin de Grupo Bimbo cuenta con una gran experiencia operativa y conocimiento de la
industria. El Grupo depende de su alta administracin para definir su estrategia y administrar su negocio y
considera que su involucramiento es crucial para su xito. De igual manera, el xito continuo del Grupo
depende en parte de su capacidad para atraer y mantener profesionales experimentados. La prdida de
los servicios de sus ejecutivos su incapacidad para contratar, capacitar o mantener a un nmero
suficiente de ejecutivos experimentados, podra afectarle negativamente. El Grupo no tiene contratados
seguros de personal clave respecto de ningn ejecutivo o colaborador. Su capacidad para retener
ejecutivos as como a colaboradores experimentados depende en parte de que mantenga
remuneraciones y esquemas de compensacin adecuados. Los esquemas de remuneracin e incentivos
vigentes podran no ser suficientes para retener a sus colaboradores.
El cumplimiento con las leyes ambientales y otras leyes podran resultar en gastos o
responsabilidades adicionales
Las operaciones de Grupo Bimbo estn sujetas a leyes, reglamentos y normas federales, estatales y
municipales relacionadas con la proteccin del ambiente y los recursos naturales.
En Mxico, Grupo Bimbo est sujeto a diversas leyes y reglamentos federales, estatales y municipales
que regulan las descargas al medio ambiente, as como el manejo y disposicin de deshechos y residuos
peligrosos. Las leyes ambientales imponen responsabilidades de remediacin en relacin con la
descarga de residuos peligrosos. El Grupo est sujeto a la supervisin de la Secretara de Medio
Ambiente y Recursos Naturales, la Secretara del Trabajo y Previsin Social, la Procuradura Federal de
Proteccin al Ambiente y la Comisin Nacional del Agua. Dichas dependencias tienen facultades para
iniciar procedimientos administrativos por violaciones a la normatividad ambiental y de seguridad laboral y
para imponer multas a quienes incumplan con dichas normas.
En Estados Unidos, el Grupo est sujeto a leyes y reglamentos federales, estatales y locales
relacionadas con la proteccin al ambiente. Estas normas incluyen la Ley de Aire Limpio (Clean Air Act),
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la Ley de Agua Limpia (Clean Water Act) y la Ley de Conservacin y Recuperacin de Recursos
(Resource Conservation and Recovery Act and Superfund), que imponen responsabilidad individual y
solidaria a las personas responsables. Grupo Bimbo tiene programas especficos en todas sus
unidades de negocio diseados para cumplir con los requisitos ambientales aplicables.
Tambin est sujeto a estrictas leyes ambientales en otros pases en donde el Grupo tiene operaciones.
La modificacin de las leyes y reglamentos ambientales existentes o la promulgacin de nuevas leyes y
reglamentos ms estrictos podran resultar en la necesidad de realizar inversiones que Grupo Bimbo no
tenga contempladas en sus presupuestos y podra afectarle de forma adversa y significativa.
Una disminucin en el valor en libros del crdito mercantil o de otros activos intangibles
adquiridos podra afectar los resultados de operacin consolidados y capital contable del Grupo
El valor en libros del crdito mercantil (goodwill) representa el valor razonable de los negocios adquiridos
por encima de los activos y pasivos identificables a la fecha de adquisicin. El valor en libros de otros
activos intangibles representa el valor razonable de marcas, nombres comerciales y otros activos
intangibles a la fecha de adquisicin. El crdito mercantil y otros activos intangibles adquiridos que se
espera que contribuyan indefinidamente a la generacin de efectivo no son amortizados, pero deben ser
evaluados por la administracin al menos una vez al ao para determinar un posible deterioro. Si el valor
en libros excede del valor razonable, el intangible se considera deteriorado y se reduce a su valor
razonable mediante un cargo a los resultados. Ciertos eventos y condiciones que podran resultar en el
deterioro incluyen cambios en la industria en la que el Grupo opera, incluyendo competencia y avances
tecnolgicos, responsabilidad civil significativa por defectos en productos o reclamaciones por derechos
de propiedad industrial u otros factores que tengan como efecto una disminucin en las ventas o
rentabilidad esperadas. Si el valor de algunos intangibles se deteriora, las utilidades y capital contable
consolidados del Grupo podran verse afectados significativamente.
Las fuentes de financiamiento para cubrir las necesidades futuras de capital del Grupo podran no
estar disponibles o no ser suficientes en trminos aceptables para el mismo
El Grupo podra necesitar financiamiento adicional para construir nuevas plantas, expandir las existentes,
llevar a cabo fusiones o adquisiciones o para otros propsitos. Algunos de los contratos que documentan
los financiamientos de Grupo Bimbo o los de sus subsidiarias contienen razones financieras y otras
clusulas usuales para operaciones de este tipo que podran afectar su capacidad de obtener
financiamientos adicionales.
El mercado global y las condiciones econmicas son y podran ser impredecibles. En el pasado, los
mercados de deuda han sido afectados por prdidas significativas en la industria internacional de
servicios financieros y por sucesos econmicos en ciertos pases, entre otros factores. En el futuro, el
costo de fondeo en los mercados de deuda podra incrementar significativamente. De igual manera, los
fondos disponibles de dichos mercados podran disminuir significativamente. La estrategia de crecimiento
del Grupo podra necesitar financiamiento de bancos pblicos o comerciales y crditos de otras
instituciones financieras. En el caso de que no hubieren fondos disponibles de bancos pblicos o
privados, o si dichos fondos estn disponibles en trminos menos favorables, el Grupo podra no ser
capaz de pagar su deuda, cubrir sus necesidades de capital o dichas necesidades podran verse
limitadas, y podra no ser capaz de tomar ventaja de ciertas oportunidades de negocios, responder a
presiones competitivas, realizar inversiones de capital necesarias o cubrir llamadas de margen o
depsitos en garanta en relacin con operaciones de cobertura, todo lo cual podra afectar a Grupo
Bimbo de forma adversa.
El Grupo podra incurrir en deuda adicional en el futuro que podra afectar su situacin financiera
y su capacidad para generar suficiente efectivo para satisfacer su deuda
En el futuro, Grupo Bimbo podra incurrir en deuda adicional que podra tener los siguientes efectos:
0
limitar su capacidad para pagar sus deudas;
18
0limitar su capacidad para pagar dividendos;

1incrementar su vulnerabilidad a condiciones econmicas y de la industria en general;
2requerir que el Grupo dedique una parte importante de su flujo de efectivo al pago de deuda, lo cual
puede ponerlo en desventaja respecto de otros competidores con menos deuda;
3limitar su flexibilidad para planear o reaccionar a cambios en su negocio y la industria en la que opera;
4limitar, entre otras cosas, su capacidad para obtener financiamientos adicionales en virtud de las
obligaciones financieras y otras y otras obligaciones restrictivas incluidas en sus instrumentos de deuda;
e
5incrementar el costo de los financiamientos adicionales.
La capacidad de Grupo Bimbo de generar suficiente efectivo para pagar su deuda presente y futura
depender de su desempeo operativo, el cual podra verse afectado por las condiciones econmicas
prevalecientes y por factores financieros, de negocios y de otra naturaleza, muchos de los cuales el
Grupo no controla. Si Grupo Bimbo no es capaz de pagar su deuda, se vera forzado a adoptar una
estrategia alternativa que podra incluir la reduccin o el retraso de inversiones de capital, la venta de
activos, la reestructura o refinanciamiento de su deuda o la necesidad de obtener capital. Dichas
acciones podran no realizarse en trminos favorables, en caso de ser posibles.
Asimismo, algunos de los instrumentos financieros de los que el Grupo es parte imponen restricciones
operativas y financieras a su negocio. Dichas disposiciones pudieran afectar, de forma negativa, la
capacidad de reaccin del Grupo en caso de cambios en las condiciones de mercado, su capacidad para
aprovechar oportunidades de negocio que consideren deseables, su capacidad para conseguir
financiamientos adicionales, su capacidad para fondear inversiones en bienes de capital necesarias o
hacer frente a aspectos negativos de su negocio.
En el futuro Grupo Bimbo podra incurrir en deuda adicional por montos significativos. Si incurre en deuda
adicional directamente o a travs de sus subsidiarias, los riesgos que enfrenta como resultado de su
deuda actual podran agudizarse.
La legislacin aplicable podra afectar al Grupo de forma adversa
El Grupo est sujeto a la legislacin de cada uno de los pases en los que opera. Las principales reas en
las que est sujeto a dicha legislacin son en materia de agua, ambiental, laboral, fiscal, salud y
competencia econmica. La adopcin de nuevas leyes o una interpretacin o aplicacin ms estricta de
las mismas en los pases en los que opera podra incrementar sus costos operativos o imponer
restricciones a sus operaciones, lo cual podra afectar negativamente la situacin financiera, negocios y
resultados del Grupo. En particular, los estndares ambientales se estn haciendo ms rigurosos en
algunos de los pases en los que opera Grupo Bimbo y est en proceso de cumplir con dichos
estndares, aunque no puede asegurar que ser capaz de cumplir en tiempo con la legislacin expedida
por la autoridad competente. Cambios en la legislacin actual podran resultar en un incremento en los
costos de cumplimiento, lo cual tendra un efecto adverso en los resultados o situacin financiera del
Grupo.
Grupo Bimbo est sujeto a la legislacin que impone estndares de salubridad y nutricionales. Su
cumplimiento con dichos estndares podra requerir que incurra en costos importantes para la
investigacin y desarrollo y el uso de ingredientes ms caros en sus productos. Podra no ser capaz de
trasladar dichos costos a los precios de sus productos, lo cual nos afectara de forma adversa.
En 2014 se public en Mxico la reforma fiscal en Mxico. No se puede predecir los efectos que tendrn
dicha reforma o cualquier cambio en la legislacin fiscal en los pases donde opera Grupo Bimbo. Por
ejemplo, desde que dichas modificaciones entraron en vigor, la mayora de los productos de Grupo Bimbo
se encuentran sujetos al IEPS, el cual impone una tasa del 8.0% a algunos de sus productos. Impuestos
adicionales en Mxico o en otros pases podran afectar sus operaciones y utilidades.
En el pasado se han impuesto controles de precios voluntarios u obligatorios en algunos de los pases en
los que el Grupo opera. Actualmente, existen controles de precios a algunos de sus productos en algunos
19
de los pases en los que tiene operaciones. La imposicin de estas restricciones o restricciones
voluntarias en los precios en otros pases podran tener un efecto adverso en sus resultados y situacin
financiera. Grupo Bimbo no puede asegurar que las autoridades gubernamentales en cualquier pas en el
que opere no impondrn un control de precios obligatorio o que no necesitar implementar en el futuro
restricciones voluntarias en los precios.
En algunas ocasiones sus operaciones han estado sujetas a investigaciones y procedimientos por parte
de autoridades en materia de competencia econmica, y procedimientos relacionados con presuntas
prcticas monoplicas. Grupo Bimbo tambin ha sido sujeto de investigaciones y procedimientos en
materia ambiental y laboral. El Grupo no puede asegurar que estas investigaciones y procedimientos no
le afectarn de forma adversa.
Las prcticas de divulgacin de informacin en Mxico podran ser diferentes de aquellas
prcticas comunes de las emisoras en otros pases.
Uno de los objetivos principales de las leyes de valores de Mxico y otros pases es el de promover la
divulgacin completa y razonable de toda la informacin empresarial importante, incluyendo la
informacin financiera de las emisoras de valores. Sin embargo, es posible que las emisoras de valores
en Mxico divulguen informacin diferente a la que estaran obligadas a divulgar en otros pases o que
dejen de divulgar informacin que estaran obligadas a divulgar en otros pases.
El Grupo es una sociedad controladora y depende de los dividendos y dems recursos
provenientes de sus subsidiarias para financiar sus operaciones y, en la medida que as lo decida,
pagar dividendos.
Grupo Bimbo es una sociedad controladora y lleva a cabo sus operaciones a travs de sus subsidiarias.
En virtud de lo anterior, su capacidad para contar con recursos para financiar sus operaciones y pagar
dividendos, depende principalmente de la capacidad de sus subsidiarias para generar utilidades y pagar
dividendos. Sus subsidiarias son entidades independientes y diferentes de nosotros. El pago de
dividendos u otras distribuciones por parte de sus subsidiarias est sujeto a que las mismas generen
utilidades y podra estar limitado por restricciones legales o contractuales, tales como aquellas derivadas
de contratos de financiamiento de sus subsidiarias que pudieran limitar su capacidad de obtener
dividendos de sus subsidiarias. El pago de dividendos por sus subsidiarias tambin depender de otras
consideraciones de negocio. Asimismo, el derecho como accionista a recibir cualquier activo de
cualquiera de las subsidiarias derivado de su liquidacin o concurso mercantil, est efectivamente
subordinado a cualquier reclamo de los acreedores de dichas subsidiarias, incluyendo acreedores
comerciales. Cualquier cambio adverso en la situacin financiera de sus subsidiarias o en su estado de
resultados, podra afectar a la situacin financiera del Grupo.
Una disminucin en la confianza de los consumidores y los cambios en los hbitos de los
consumidores podran afectar de manera adversa el negocio, situacin financiera o estado de
resultados del Grupo.
El Grupo est expuesto a ciertos factores polticos, econmicos y sociales en Mxico y en otros pases en
los que opera que estn fuera de su control y que pudieran afectar de manera adversa la confianza y
hbitos de los consumidores. La tasa de desempleo, los niveles de salarios, las tasas de inters y otros
indicadores econmicos, tienen un impacto directo en el ingreso de los consumidores y en su poder
adquisitivo, teniendo un efecto indirecto en su confianza y hbitos, lo que pudiera traducirse en una
afectacin negativa en las ventas y estado de resultados de Grupo Bimbo.
Riesgos relacionados con Mxico y otros pases en los que opera el Grupo
Condiciones econmicas adversas en Mxico podran afectar negativamente su situacin
financiera y sus resultados de operacin.
La Compaa es una sociedad constituida en Mxico y ah tiene una parte importante de sus
operaciones. Para los doce meses terminados el 31 de diciembre de 2014, 39% y 65% de sus ventas
totales y la UAFIDA, respectivamente, se generaron en Mxico. Como resultado, su negocio, situacin
20
financiera y resultados de operacin, podran verse afectados por la condicin general de la economa
mexicana, inestabilidad de precios, inflacin, tasas de inters, legislacin, impuestos, aumento en el
ndice de delitos y otras cuestiones polticas, sociales o econmicas en o que afecten a Mxico sobre los
cuales Grupo Bimbo no tiene control. La economa mexicana contina siendo influenciada fuertemente
por la economa estadounidense y, por ello, el deterioro en las condiciones econmicas de la economa
estadounidense podra afectar la economa mexicana. En el pasado, Mxico ha experimentado periodos
prolongados de crisis causados por factores internos y externos sobre los cuales Grupo Bimbo no tiene
control. Estos perodos de crisis se han caracterizado por una inestabilidad en el tipo de cambio, inflacin
alta, desaceleracin econmica, reduccin en el flujo del capital extranjero, reduccin de liquidez en el
sector bancario y altos ndices de desempleo. Dichas situaciones podran volver a suceder y tener un
efecto significativo y adverso en el negocio, situacin financiera y resultados de operacin del Grupo.
En el pasado, Mxico ha experimentado altas tasas de inters. La tasa de inters anualizada a 28 das de
los Certificados de la Tesorera de la Federacin, o Cetes, en promedio aproximadamente fue de 4.2%,
3.7% y 3.0% para los aos 2012, 2013 y 2014 respectivamente. Si el Grupo incurre en deuda
denominada en Pesos en el futuro, esto podra ser a tasas de inters mayores.
Una disminucin en la tasa de crecimiento de la economa mexicana, periodos con un crecimiento
negativo o incrementos en la inflacin o tasas de inters podran resultar en una menor demanda de sus
productos, menores precios reales de los servicios y productos del Grupo o un cambio a productos con
mrgenes reducidos. En virtud de que gran parte de sus costos y gastos son fijos, Grupo Bimbo podra no
ser capaz de reducir costos y gastos si sucede cualquiera de dichos eventos, lo cual podra afectarle de
forma adversa.
Los acontecimientos polticos en Mxico podran afectar las operaciones del Grupo de forma
adversa
Los acontecimientos polticos en Mxico podran afectar las operaciones del Grupo de forma adversa. En
julio de 2012, la eleccin presidencial en Mxico dio lugar a la eleccin de un nuevo presidente, Enrique
Pea Nieto del Partido Revolucionario Institucional. El presidente de Mxico ha implementado, y podr
continuar implementando, cambios significativos en las leyes y polticas pblicas que podran afectar la
situacin poltica y econmica de Mxico. Dichos cambios podran afectar al Grupo de forma adversa.
Asimismo, cualquier desacuerdo poltico entre el poder ejecutivo y el legislativo podra evitar la
implementacin de las reformas polticas y econmicas. Grupo Bimbo no puede calcular el impacto que
las condiciones polticas, econmicas y sociales pudieran tener en la economa mexicana. Asimismo, el
Grupo no puede asegurar que los acontecimientos polticos, econmicos o sociales en Mxico, sobre los
cuales no tiene ningn control, no tendrn un efecto adverso en su negocio, situacin financiera o
resultado de operaciones.
Condiciones polticas y econmicas en otros pases en los cuales opera el Grupo podran
afectarle de forma adversa
En virtud de la importancia de las operaciones del Grupo fuera de Mxico, incluyendo en Estados Unidos,
Canad, Latinoamrica y Europa, las condiciones econmicas y polticas en esos otros pases en los que
operan afectan sus resultados. La demanda de los consumidores y sus preferencias, as como los precios
reales y los costos de las materias primas son influenciados fuertemente por las condiciones
macroeconmicas y polticas en dichos pases. Estas condiciones varan en cada pas y no
necesariamente estn relacionadas con la situacin de las operaciones de Grupo Bimbo en Mxico. Su
negocio podra ser afectado por la condicin general de las economas, inflacin, tasas de inters y tipos
de cambio en los pases en los cuales opera. Cualquier disminucin en la tasa de crecimiento de la
economa de estos pases, periodos con un crecimiento negativo y/o incrementos en la inflacin o tasas
de inters en estos pases podran resultar en una menor demanda de sus productos, menores precios
reales sus productos o un margen reducido en sus productos. El deterioro en las condiciones econmicas
y polticas de cualquiera de estos pases podra afectar a Grupo Bimbo de forma adversa.
El valor de mercado de los valores de compaas mexicanas est, hasta cierto grado, afectado por las
condiciones econmicas y de mercado de otros pases en desarrollo. A pesar de que las condiciones
21
econmicas en dichos pases pueden ser diferentes a las condiciones econmicas en Mxico, la
reaccin de los inversionistas a los sucesos en cualquiera de dichos pases podra tener un
efecto adverso en el valor de mercado de los valores de emisoras mexicanas, incluyendo los
del Grupo.
Asimismo, la relacin directa entre las condiciones econmicas en Mxico y en Estados Unidos se ha
estrechado en otros aos como resultado del TLC, e incrementado la actividad econmica
entre estos dos pases. Como resultado de la desaceleracin en la economa de Estados
Unidos y la incertidumbre sobre las condiciones econmicas generales en Mxico y en Estados
Unidos, la situacin financiera y resultados de operacin del Grupo podran ser afectados de
forma adversa. Asimismo, en virtud del desarrollo reciente en los mercados internacionales de
crdito, la disponibilidad y el costo de capital podra verse afectado y limitar la capacidad de
Grupo Bimbo para obtener financiamiento o el refinanciamiento de su deuda existente en
trminos favorables, afectndole de forma significativa y adversa.
El Grupo no puede asegurar que el desarrollo poltico y social de cualquiera de los pases en los que
tiene operaciones, sobre lo que no tiene control alguno, no tendr un efecto adverso en el
mercado global o en su negocio.
Las interrupciones en los mercados crediticios globales y sus efectos en las economas
mundiales pudieran afectar al negocio del Grupo.
Una volatilidad sustancial, la falta de oportunidades atractivas para obtener financiamiento e
interrupciones en los mercados de capital mundiales desde la crisis financiera mundial del ao
2008, han afectado de manera negativa los mercados financieros, as como las economas
nacionales y mundiales. A pesar de que las condiciones econmicas han mejorado lentamente
desde el ao 2011 y ha aumentado la disponibilidad de crdito y a pesar de que las tasas de
intereses se mantienen estables, la crisis econmica europea reciente ha causado, y podra
seguir causando, afectaciones en los mercados financieros mundiales. La crisis econmica
reciente, la incertidumbre econmica continua y la recuperacin lenta en Mxico, Estados
Unidos, Europa y muchos otros pases, han tenido un efecto negativo en los mercados
financieros mundiales. Los efectos de estas afectaciones y de dicha inestabilidad son globales
y difciles de cuantificar o mitigar y es imposible predecir el nivel al cual la economa mundial se
recuperar. Tanto los resultados financieros futuros de Grupo Bimbo, como su crecimiento
pudieran verse afectados si los esfuerzos realizados para lograr una recuperacin de esta
recesin econmica se desaceleran o fracasan.
La instauracin de controles cambiarios y ciertas restricciones podran afectar el desempeo
financiero del Grupo.
Los dividendos que el Grupo podra pagar a sus accionistas estarn denominados en Pesos.
Cualquier variacin en el tipo de cambio entre el Peso y el Dlar u otras divisas podran afectar
aquellas cantidades a las que tuvieran derecho a recibir sus accionistas en Dlares o en otras
divisas. Asimismo, las cantidades que pague en Pesos pudieran no ser convertibles a Dlares
u otras divisas. A pesar de que actualmente el gobierno mexicano no restringe, y durante
muchos aos no ha restringido, la capacidad para convertir Pesos a Dlares o a otras divisas,
dicho gobierno ha impuesto restricciones en el pasado y pudiera instaurar restricciones en el
futuro. Variaciones futuras en el tipo de cambio y los efectos de cualquier control cambiario
impuesto por el gobierno mexicano podran tener como resultado afectaciones en la economa
nacional que el Grupo no puede predecir.
El Grupo est sujeto a estndares de divulgacin y de contabilidad distintos a los de otras
compaas.
Uno de los objetivos principales de las leyes que regulan los mercados de valores en Mxico, Estados
Unidos y otros pases, es el de promover la divulgacin completa y equitativa de toda la informacin
corporativa relevante, incluyendo informacin contable. Sin embargo, es posible que en un pas
haya menos informacin o informacin distinta disponible a inversionistas a la que normalmente
est disponible en dichos pases. Grupo Bimbo debe cumplir con obligaciones de entrega de
informacin ante la CNBV y la BMV. Los estndares de divulgacin impuestos por la CNBV y por la
BMV podran variar de aquellos establecidos en otros pases. En virtud de lo anterior, el nivel de
informacin disponible pudiera ser
22
distinto al que estn acostumbrados los inversionistas extranjeros. Asimismo, las normas contables y los
requisitos de divulgacin en Mxico difieren a los de otros pases. Los Estados Financieros Auditados de
Grupo Bimbo fueron preparados conforme a las NIIFs, las cuales pueden variar de otras normas de
informacin financiera. En virtud de lo anterior, la informacin contenida en los Estados Financieros
Auditados pudiera variar si hubiera sido preparada bajo normas de informacin financiera distintas.
El gobierno mexicano ha ejercido y contina ejerciendo una influencia significativa sobre la
economa mexicana
El gobierno mexicano ha ejercido y contina ejerciendo una influencia significativa sobre la economa
mexicana. En virtud de lo anterior, las acciones y polticas establecidas por el gobierno mexicano en
relacin con la economa, empresas paraestatales o bancos de desarrollo, pudieran afectar de manera
negativa al sector privado (y al Grupo), y pudieran afectar las condiciones de mercado, los precios y los
retornos de los valores mexicanos. En ocasiones, el gobierno federal mexicano ha implementado
cambios en sus polticas y regulaciones y podra continuar hacindolo en el futuro. Aquellas acciones que
buscan controlar la inflacin y otras regulaciones y polticas han involucrado incrementos en las tasas de
inters, modificaciones a las polticas tributarias, controles de precios, devaluaciones monetarias,
controles de capital y lmites de importaciones. Particularmente, la regulacin laboral y la tributaria han
sufrido cambios en el pasado. El Grupo no puede asegurar que el gobierno mexicano mantendr sus
polticas actuales en materia poltica, social o econmica o en otras materias o que los cambios antes
descritos no puedan tener como resultado un efecto material adverso en la situacin financiera de Grupo
Bimbo.
El negocio y desempeo financiero del Grupo podran verse afectados negativamente por riesgos
inherentes en operaciones internacionales
Actualmente el Grupo tiene plantas de produccin y operaciones en Mxico, Estados Unidos, Canad,
Argentina, Brasil, Chile, China, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Honduras, Guatemala,
Nicaragua, Panam, Paraguay, Per, Portugal, Espaa, Uruguay, Reino Unido y Venezuela. Su
capacidad para operar y expandir su negocio, as como su desempeo financiero, estn sujetos a riesgos
inherentes a sus operaciones internacionales. La liquidez, resultados de operacin y situacin financiera
de Grupo Bimbo podran verse afectados de forma adversa por virtud de barreras comerciales,
fluctuaciones de divisas y controles cambiarios, inestabilidad poltica, altos niveles de inflacin, e
incrementos en tarifas e impuestos, as como por cambios en la legislacin y en las polticas de los
pases en los que opera, incluyendo cambios en las leyes ambientales que podran afectar sus plantas de
produccin o en las leyes o disposiciones normativas en materia de salud, que podran afectar sus
productos. Los gobiernos de los pases en los que opera o en los que opere en el futuro podran tomar
acciones que podran afectar al Grupo de forma adversa y significativa, incluyendo mediante la
expropiacin de sus activos o los de sus subsidiarias.
Cualquier limitacin al comercio exterior en cualquiera de los pases en los que opere el Grupo podra
afectar sus operaciones. Los distintos gobiernos podran imponer restricciones comerciales por una
diversidad de razones, ya sea con medidas arancelarias o no arancelarias, restringiendo, limitando o
prohibiendo el comercio internacional de mercancas. Dichas medidas afectaran negativamente sus
operaciones dado que importa un porcentaje considerable de sus insumos.
Podra resultar difcil para los extranjeros ejercer acciones en contra de los consejeros, ejecutivos
y personas que mantengan control sobre el Grupo.
Grupo Bimbo es una sociedad annima burstil de capital variable y sus acciones cotizan en la BMV. El
Grupo est constituido bajo las leyes de Mxico. La mayora de sus consejeros, ejecutivos y personas
que mantienen control sobre el Grupo, as como otros expertos sealados en el presente Reporte Anual
residen en Mxico y una porcin significativa de sus activos y de los activos de Grupo Bimbo se ubican
en Mxico. En virtud de lo anterior, podra resultar difcil para los extranjeros presentar denuncias fuera de
Mxico en contra de Grupo Bimbo o en contra de sus consejeros, ejecutivos y personas que ejercen
control sobre el mismo y tambin podra resultar difcil para los extranjeros ejecutar sentencias en el
extranjero en contra de las personas antes sealadas. Es posible que no sean ejecutables en Mxico
aquellas sentencias que surjan en virtud de la aplicacin de leyes extranjeras.
23
d)
0
OTROS VALORES
Al 31 de diciembre de 2014, Grupo Bimbo contaba con los siguientes valores inscritos en el
RNV:
Acciones Serie A, ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, representativas de su capital
social, que cotizan en la BMV desde 1980 con la clave de pizarra BIMBO.
Certificados Burstiles:
(i) Bimbo 12 Emitidos el 10 de febrero de 2012 por $5,000,000,000 pesos con vencimiento el 3 de
agosto de 2018.
(ii) Bimbo 09-2- Emitidos el 15 de junio de 2009 por $ 2,000,000,000 pesos con vencimiento el 6 de
junio de 2016.
(iii) Bimbo 09U- Emitidos el 15 de junio de 2009 por un monto de 706,302,200 Unidades de Inversin
(UDIS) con vencimiento el 6 de junio de 2016.
Bonos internacionales (senior notes):
0
El 30 de junio de 2010 Grupo Bimbo realiz una emisin de bonos (senior notes) en los mercados
internacionales por $800,000,000 de Dlares con vencimiento en 2020 , conforme a la Regla 144 A y
la Regulacin S de los E.E.U.U.
El 25 de enero de 2012 Grupo Bimbo realiz una emisin de bonos (senior notes) en los mercados
internaciones por $800,000,000 de Dlares con vencimiento en 2022 al amparo de la Regla 144 A y
la Regulacin S de los E.E.U.U.
El 24 de junio de 2014 Grupo Bimbo realiz una emisin de (i) bonos (senior notes) en los mercados
internaciones por $800,000,000 de Dlares con vencimiento en 2024, y de (ii) bonos (senior notes)
en los mercados internaciones por $500,000,000 de Dlares con vencimiento en 2044, al amparo de
la Regla 144 Ay la Regulacin S de los E.E.U.U.
La Compaa siempre ha cumplido oportunamente con sus obligaciones de divulgacin de informacin de

eventos relevantes, as como la informacin jurdica y financiera requerida por las disposiciones
aplicables.
0 Informacin anual:
0
El tercer da hbil inmediato
siguiente a la fecha de celebracin de la asamblea general ordinaria de accionistas que
resuelva acerca de los resultados del ejercicio social, que deber efectuarse dentro de los 4
meses posteriores al cierre de dicho ejercicio:
0.0 Informes y opinin mencionados en el artculo 28, fraccin IV de la Ley del Mercado de
Valores.
0.1 Estados financieros anuales o sus equivalentes, en funcin de la naturaleza de la
emisora, acompaados del dictamen de auditora externa, as como los de sus asociadas que
contribuyan con ms del 10% en sus utilidades o activos totales consolidados.
0.2 Comunicacin suscrita por el secretario del consejo de administracin, en la que
manifieste el estado de actualizacin que guardan los libros de actas de asambleas de
accionistas, de sesiones del consejo de administracin, de registro de acciones y, tratndose de
sociedades annimas de capital variable, el libro de registro de aumentos y disminuciones del
capital social.
2
4
0.0
Documentos a que hacen referencia los artculos 84 y 84 Bis de las presentes
disposiciones, suscritos por el auditor externo.
A ms tardar el 30 de abril de cada ao:
Reporte anual correspondiente al ejercicio social inmediato anterior, elaborado conforme a las
Disposiciones Generales.
A ms tardar el 30 de junio de cada ao:
Informe correspondiente al ejercicio social inmediato anterior, relativo al grado de adhesin al
Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas, conforme al formato electrnico que determine
la BMV.
0
Informacin Trimestral:
Dentro de los 20 das hbiles siguientes a la terminacin de cada uno de los primeros trimestres
del ejercicio social y dentro de los 40 das hbiles siguientes a la conclusin del cuarto
trimestre, los estados financieros, as como la informacin econmica, contable y administrativa
que se precise en los formatos electrnicos correspondientes, comparando cuando menos las
cifras del trimestre de que se trate con los estados financieros del ejercicio anterior de
conformidad con la normatividad contable aplicable. Dichos formatos electrnicos debern
contener una actualizacin del reporte anual o del prospecto de colocacin en caso de que a la
fecha de presentacin de divulgacin de la informacin financiera antes mencionada, la emisora
no contara con la obligacin de publicar dicho reporte relativo a los comentarios y anlisis de la
administracin sobre los resultados de operacin y situacin financiera de la emisora.
Adicionalmente, la Compaa deber presentar a la Comisin y a la BMV una constancia
suscrita por su Director General y por su Director de Finanzas, o su equivalente, manifestando
bajo protesta de decir verdad, que, en el mbito de sus respectivas funciones, prepararon la
informacin relativa a la Compaa contenida en el reporte trimestral, la cual, a su leal saber y
entender, refleja razonablemente su situacin. Asimismo, debern manifestar que no tienen
conocimiento de informacin relevante que haya sido omitida o falseada en dicho reporte
trimestral o que el mismo contiene informacin que pudiera inducir a error a los inversionistas.
0
Informacin Jurdica:
23 El da de su publicacin, la convocatoria a las asambleas de accionistas, as como a las

asambleas de obligacionistas y tenedores de otros valores. El orden del da respectivo
deber especificar de manera clara cada uno de los asuntos que van a tratarse en la
asamblea.
24 El da hbil inmediato siguiente al de celebracin de la asamblea de que se trate:
23 Resumen de los acuerdos adoptados en la asamblea de accionistas que se celebre en
cumplimiento a lo dispuesto por el artculo 181 de la Ley General de Sociedades Mercantiles,
que incluya expresamente la aplicacin de utilidades y, en su caso, el dividendo decretado,
nmero del cupn o cupones contra los que se pagar, as como lugar y fecha de pago.
24 Resumen de los acuerdos adoptados en asambleas de accionistas distintas a las
mencionadas en el inciso anterior, as como de las asambleas de obligacionistas y tenedores de
otros valores.
25 Dentro de los 5 das hbiles siguientes a la celebracin de la asamblea de accionistas, de
obligacionistas o de tenedores de otros valores, segn corresponda:
25
5888 Copia autentificada por el secretario del consejo de administracin de la

Emisora o por persona facultada para ello, de las actas de asambleas de accionistas,
acompaada de la lista de asistencia firmada por los escrutadores designados al
efecto, indicndose el nmero de acciones correspondientes a cada accionista y, en
su caso, por quien est representado, as como el total de acciones representadas.
5889 Copia autentificada por el presidente de la asamblea, de las actas de asambleas
generales de obligacionistas y tenedores de otros valores, acompaadas de la lista de
asistencia firmada por los obligacionistas y tenedores de los valores o sus
representantes y por los escrutadores designados al efecto, indicando el nmero de
valores correspondientes a cada obligacionista o tenedor de valores, as como el total de
los valores representados.
23 Con cuando menos 6 das hbiles previos a que inicie el plazo en el que se pretenda
llevar a cabo el acto a que se refiere cada uno de los avisos siguientes:
5888 Aviso a los accionistas para el ejercicio del derecho de preferencia que les
corresponda, con motivo de aumentos en el capital social y la consecuente emisin de
acciones cuyo importe deba exhibirse en efectivo.
5889 Aviso de entrega o canje de acciones, obligaciones y otros valores.
5890 Aviso para el pago de dividendos, en el que deber precisarse el monto y
proporciones de estos o, en su caso, pago de intereses.
5891 Cualquier otro aviso dirigido a los accionistas, obligacionistas, titulares de otros
valores o al pblico inversionista.
23 A ms tardar el 30 de junio de cada 3 aos, la protocolizacin de la asamblea general
de accionistas en la que se hubiere aprobado la compulsa de los estatutos sociales de
la Emisora.
IV.
Adquisicin de acciones propias:
La Compaa est obligada a informar a la BMV, a ms tardar el da hbil inmediato

siguiente a la concertacin de operaciones de adquisicin de acciones propias.
0
Eventos relevantes:
La Compaa est obligada a informar a la BMV sus eventos relevantes, en la forma y

trminos que establecen las Disposiciones de Carcter General aplicables a las Emisoras
de Valores y a otros Participantes del Mercado de Valores.
e) CAMBIOS SIGNIFICATIVOS A LOS DERECHOS DE VALORES INSCRITOS EN EL RNV
Durante el ejercicio 2014 no hubieron cambios significativos en el capital social de Grupo Bimbo. Al 31 de
diciembre de 2014 dicho capital estaba representado por 4,703, 200,000 acciones.
DESTINO DE LOS FONDOS

Durante el ejercicio 2014, la Compaa no inscribi valores en el RNV. Asimismo, no existen recursos
pendientes por aplicar, derivados de las emisiones de valores llevadas a cabo en ejercicios anteriores
(ver Otros Valores).
26
g) DOCUMENTOS DE CARCTER PBLICO

Para consultar el presente Reporte Anual, dirigirse al sitio de Relacin con Inversionistas:
http://www.grupobimbo.com/ri/
Para cualquier aclaracin, favor de dirigirse a Relacin con Inversionistas al siguiente correo
electrnico: ir@grupobimbo.com
En relacin con la informacin pblica que ha sido entregada a la BMV, consultar las siguientes
direcciones electrnicas:
http://www.grupobimbo.com/ri/
www.bmv.com.mx
La informacin disponible en dichas pginas no forma parte de este Reporte Anual.
27
2) LA COMPAA
a)
0
HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA
Antecedentes
Legales Constitucin
La Compaa se constituy mediante escritura pblica nmero 10670, de fecha 15 de junio de 1966,
otorgada ante el licenciado Toms O Gorman, quien fuera titular de la Notara Pblica nmero 96 del
Distrito Federal y cuyo primer testimonio qued inscrito en el Registro Pblico de Comercio del Distrito
Federal, en la seccin de Comercio, bajo el nmero 299, a fojas 377, volumen 636, libro 3.
Denominacin
La Compaa se constituy originalmente bajo la denominacin de Promocin de Negocios, S.A. En 1978
cambi su denominacin por la de Grupo Industrial Bimbo, S.A. y en 1981 adopt la modalidad de
sociedad annima de capital variable. El 24 de agosto de 1999, la Compaa cambi su denominacin a
Grupo Bimbo, S.A. de C.V., y el 14 de noviembre de 2006, mediante escritura pblica nmero 30053,
otorgada ante la licenciada Ana de Jess Jimnez Montaez, titular de la Notara Pblica nmero 146 del
Distrito Federal, cuyo primer testimonio qued inscrito en el Registro Pblico de Comercio del Distrito
Federal en el folio mercantil nmero 9506. El 6 de diciembre de 2006, la Compaa adopt la modalidad
de sociedad annima burstil de capital variable.
Duracin
La duracin de la Compaa es indefinida.
Domicilio y Telfonos
Las oficinas principales de la Compaa se encuentran ubicadas en Prolongacin Paseo de la Reforma
1000, Colonia Pea Blanca Santa Fe, C.P. 01210, Mxico, D.F. Su nmero telefnico es el 5268-6600. La
direccin de la pgina de Internet de la Compaa es: www.grupobimbo.com, en el entendido que la
informacin ah contenida no es parte de este Reporte Anual.
2. Historia
Todas las cifras presentadas en esta seccin corresponden a valores histricos a las fechas indicadas.
1945
Aprovechando su experiencia en la industria panadera, Don Lorenzo Servitje Sendra y Don

Lorenzo Sendra Grimau decidieron crear una fbrica de pan de caja estilo americano, para
lo cual invitaron a participar como socio industrial a Don Alfonso Velasco, as como a Don
Jaime Jorba Sendra y Don Jos T. Mata. Otro fundador fue Don Roberto Servitje Sendra,
quien colabor desde un inicio como supervisor de ventas. Aunque no fungi como socio al
iniciar la Compaa, Don Roberto Servitje adquiri poco a poco mayores responsabilidades
y particip de igual forma en la toma de decisiones. Ms tarde, compr acciones de Grupo
Bimbo y, posteriormente, se convirti en Director General, posicin que dej en 1994,
cuando fue nombrado presidente del Consejo de Administracin, en sustitucin de Don
Lorenzo Servitje, quien desempe dicha funcin desde su fundacin.
Para la creacin de la fbrica de pan de caja, los socios fundadores atendieron
fundamentalmente las necesidades que el mercado planteaba en ese momento; es decir,
uno atencin peridica y de calidad a los clientes, y frescura de los productos. Para
satisfacer dichas necesidades, se determinaron los productos que deban fabricarse y las
caractersticas de su envoltura, adems de que se implantaron sistemas de distribucin
directa y de sustitucin del producto no vendido cada dos das. El 2 de diciembre de 1945
28
qued formalmente fundada Panificacin Bimbo, en la ciudad de Mxico.

1947- En 1947 se inici la distribucin fornea hacia algunas ciudades de los estados de 1952
Veracruz, Morelos, Hidalgo y Puebla. Para 1952, se tenan instaladas cuatro plantas en la ciudad de
Mxico, se haba integrado la lnea de bollera dentro de los productos de la Compaa. Asimismo, se
haba ampliado la distribucin hacia algunos estados del centro y
norte de Mxico.
1956
En mayo de 1956 se constituy la empresa Pasteles y Bizcochos, S.A., hoy Productos

Marinela, S.A., con lo que el Grupo incursion en el rea de pastelera. A partir de esta fecha
se inici el establecimiento de plantas fuera de la ciudad de Mxico. Las primeras de ellas
fueron Bimbo de Occidente, S.A. (Guadalajara) y Bimbo del Norte, S.A. (Monterrey), lo que se
ampli significativamente tanto la cobertura geogrfica de la distribucin como la variedad de
productos que ofreca la Compaa.
1963- El perodo comprendido entre 1963 y 1978 se caracteriz por una gran expansin y
1978 diversificacin. Adems de que se abrieron ocho plantas adicionales en diferentes estados de la
Repblica Mexicana, se ampliaron las plantas existentes y se integraron otras lneas de pastelera
adicionales a las ofrecidas por Productos Marinela, S.A. Asimismo, se incursion en la industria
de dulces y chocolates, con el establecimiento de la primera planta de Ricolino, y en el mercado de las
botanas saladas, con lo que hoy se conoce como Barcel. En esa poca se cubran prcticamente todos
los estados del pas a travs del
sistema de distribucin directa de la Compaa.
En dicho perodo, con la inauguracin de la primera planta de mermeladas, se inici tambin la
integracin vertical del Grupo. No slo se abasteci de estos productos a las otras empresas
del Grupo, sino que tambin se diversific la lnea de productos que se ofrecan a los
consumidores.
En relacin con los productos de alta repostera, en la dcada de los setenta, BIMBO lanz al
mercado la lnea Suandy, cuyos productos eran elaborados a base de mantequilla. Esta lnea
se ampli en forma importante en 1981.
1979
En 1979, Tia Rosa fue introducida con una imagen de panadera casera en el mercado
nacional y se desarroll rpidamente con sistemas automatizados en algunas de sus lneas de
produccin.
1983
Para esas fechas, el Grupo ya fabricaba algunos equipos y partes de los mismos, que eran
utilizados en sus plantas, por lo que en 1983 se inaugur la planta de Maquindal, S.A., la cual
se fusion en enero de 2001 con la empresa Moldes y Exhibidores, S.A. de C.V.
1984
En 1984, BIMBO incursion en el mercado de exportacin con la distribucin de productos

Marinela hacia EE.UU.
1986- En 1986, despus de la crisis que enfrent Mxico durante casi cinco aos, BIMBO adquiri
1990 Continental de Alimentos, S.A. de C.V., empresa que produca y comercializaba la marca
Wonder, hasta entonces competidora directa de BIMBO en panificacin y pastelitos. A partir de 1989, el
Grupo experiment una importante expansin a travs de otras adquisiciones y el establecimiento de
plantas en las lneas, tanto de productos para el consumidor final
como de materias primas, material y equipo para consumo interno.
1992- En cuanto a las operaciones a nivel internacional, la Compaa adquiri en 1990 una planta
1996 productora de pan y pastelitos en Guatemala, lo que marc el inicio de la cobertura que el Grupo
tiene en Latinoamrica. En 1992, BIMBO comenz la adquisicin de plantas productivas en otros
pases de la regin con la adquisicin en 1992 de Alesa, S.A. y Cena (hoy Ideal, S.A.) en Chile.
Posteriormente, se extendi a Venezuela con la adquisicin de Industrias Marinela, C.A. y Panificadora
Holsum de Venezuela, C.A. en 1993, fusionadas en 1999 con el nombre de Bimbo Venezuela C.A. Al
mismo tiempo, se instalaron plantas
29
productivas en Argentina, Colombia, Costa Rica, El Salvador y Per, as como empresas de

distribucin en Honduras y Nicaragua.
Adicionalmente, la Compaa se expandi de manera importante en EE.UU. con el
establecimiento y adquisicin de varias plantas productivas en distintos estados fronterizos con
Mxico. Se adquirieron las siguientes compaas: Orbit Finer Foods, Inc., en 1993; Fabila
Foods, Inc. y La Fronteriza, Inc., en 1994; C&C Bakery, Inc. y La Tapata Tortillera, Inc., en
1995; y Pacific Pride Bakeries, con dos plantas (Suandy Foods Inc. y Proalsa Trading Co.), en
1996.
En 1992, la Compaa adquiri la fbrica Galletas Lara, lo cual permiti la entrada formal al
mercado de las galletas tradicionales, tipo maras y saladas, en el que no participaba con la
marca Marinela.
1998
Un importante nivel de inversiones caracteriz 1998. En ese ao se adquiri la empresa de

panificacin Mrs. Bairds, lder en su sector en el estado de Texas, EE.UU., y en Mxico se
iniciaron operaciones en la planta de Bimbo en La Paz, Baja California. Asimismo, la expansin
de BIMBO lleg al continente europeo con el establecimiento en Alemania de la empresa
distribuidora de confitera Park Lane Confectionery. Tambin en ese ao, con objeto de
enfocarse en sus negocios principales, BIMBO llev a cabo desinversiones en la elaboracin y
distribucin de helados en Mxico y de botanas saladas en Chile.
1999
En febrero de 1999, BIMBO realiz una alianza estratgica con la empresa Dayhoff, en
EE.UU., dedicada a la distribucin de dulces, a travs de una participacin accionaria de 50%.
En 2002, la participacin de BIMBO aument a 70% y en 2004 adquiri el total de las acciones.
En marzo de 1999, BIMBO se asoci con Grupo MacMa al adquirir una participacin de
51% en las empresas dedicadas a la elaboracin de pastas. En el estado de California,
EE.UU., adquiri la empresa panificadora Four-S.
En 1999, una nueva planta panadera se construy e inici operaciones en la ciudad de
Tijuana, Baja California, con las siguientes lneas de produccin: pan blanco, integral y dulce,
bollera, tortillas de harina de trigo y tostadas de maz, entre otras.
En julio de 1999, BIMBO reforz su presencia en Colombia a travs de la adquisicin de
activos en la ciudad de Cali. En septiembre de ese mismo ao, la Compaa concret un
acuerdo con la cadena de restaurantes McDonalds, por medio del cual se convirti en el
proveedor nico de toda la bollera para esta cadena de restaurantes en Venezuela, Colombia
y Per. La concesin nica de su bollera contribuy a consolidar la posicin de la Compaa
en Latinoamrica. Adems, esta exclusividad refuerza la relacin que ambas empresas
sostienen desde 1985, ao en que McDonald's se instal en Mxico.
En octubre de 1999, BIMBO concret negociaciones con la empresa Panacea, S.A., ubicada
en San Jos, Costa Rica. Dichas negociaciones permitieron a BIMBO la adquisicin de
algunos de los activos de la empresa costarricense y el derecho al uso de Tulipn, su marca
lder en ese pas.
Por un monto de $140.6 millones de dlares, en diciembre de 1999, BIMBO realiz la venta de
sus seis molinos de harina de trigo y del negocio de frutas y vegetales frescos y procesados a
un grupo de inversionistas representados por el seor Roberto Servitje Achtegui.
Conforme a la estrategia de aprovechamiento de sinergias y consolidacin operativa, BIMBO
inici en 1999 la fusin administrativa y operativa de sus empresas en EE.UU., consolidndose
de la siguiente forma: Mrs. Bairds Bakeries Business Trust, en el mercado de Texas, y Bimbo
Bakeries USA, Inc., en el mercado de California.
30
2000
En marzo de 2000, BIMBO, Oracle de Mxico, Sun Microsystems y Cap Gemini Ernst & Young
acordaron el desarrollo del programa informtico BIMBO XXI.
En abril de 2000, la Compaa, a travs de Ricolino, inaugur dos plantas en la Unin
Europea, una en Viena, Austria, y la otra en Ostrava, Repblica Checa ver La Compaa
Descripcin del Negocio - Actividad Principal.
Adicionalmente, en noviembre de 2000, BIMBO adquiri Pan Pyc, la segunda empresa
panificadora ms importante de Per, con lo que consolid su liderazgo en ese pas. En
diciembre adquiri la empresa guatemalteca de panificacin La Mejor, con lo que reforz su
presencia en los mercados de Guatemala, El Salvador y Honduras.
2001
En 2001 destac la intensa actividad para consolidar la presencia del Grupo en las regiones
donde participaba y para eficientar sus operaciones. En marzo de ese ao, BIMBO adquiri el
100% del capital de Plus Vita, Ltda., una de las empresas panificadoras ms grandes de Brasil,
productora de pan de caja, pan dulce, pastelitos, bollera y pan tostado bajo marcas
consideradas entre las ms tradicionales y de ms alto prestigio en el mercado brasileo,
como Pullman, Plus Vita, Ana Mara, Muffs y Van Mill, entre otras. Plus Vita operaba tres
plantas, localizadas en Sao Paulo, Ro de Janeiro y Recife ver La Compaa Descripcin del
Negocio - Actividad Principal.
Estrategia y Fortalezas.
Por otro lado, y con la finalidad de agregar valor a la tenencia accionaria de los accionistas de
BIMBO, en agosto de 2001 se concluy una oferta pblica de recompra de acciones, la cual
alcanz el objetivo esperado de otorgar a sus accionistas la posibilidad de elegir entre obtener
liquidez inmediata con un premio o conservar su inversin y participar en los resultados futuros
del Grupo. Finalmente, se adquirieron 238,803,031 acciones Serie A, ordinarias, nominativas,
sin expresin de valor nominal, representativas de su capital social, a un precio de $17.25 por
accin.
En octubre de ese mismo ao, la Compaa concluy el proceso de venta de sus acciones en
las empresas Pastas Cora, S.A. de C.V. y Pastas Cora de la Laguna, S.A. de C.V. a Grupo La
Moderna, S.A. de C.V. Las empresas vendidas eran propiedad de Grupo Bimbo y
Grupo MacMa, S.A. de C.V. y, por tal motivo, la negociacin con La Moderna se llev a cabo
de manera conjunta. Mediante esta operacin, La Moderna adquiri el 100% de las acciones
de Pastas Cora, S.A. de C.V. y Pastas Cora de la Laguna S.A. de C.V., y entreg en pago
4,500,000 acciones representativas del 5.8% de su capital social, del cual 57.4% corresponde
a Grupo Bimbo.
En noviembre de 2001, la Compaa adquiri ciertos activos productivos pertenecientes a
Gruma, S.A. de C.V., relacionados con la fabricacin y distribucin de pan. Esta adquisicin
incluy los negocios de pan fresco y pan congelado en Costa Rica, as como los equipos
provenientes de la planta que Gruma cerr en Escobedo, Nuevo Len.
2002
A partir del 1 de enero de 2002 se hizo efectiva la fusin de todas las empresas operadoras del
Grupo en Mxico en dos grandes empresas: Bimbo, S.A. de C.V. y Barcel, S.A. de C.V. La
primera consolida todas las operaciones panaderas, mientras que la segunda abarca las
divisiones de botanas saladas, confitera y cajeta. El objetivo de dicha fusin fue optimizar las
operaciones y eficientar su capacidad instalada y su fuerza de distribucin.
El 4 de marzo de 2002, la Compaa adquiri, a travs de su subsidiaria en EE.UU., las
operaciones de panificacin en la regin oeste de EE.UU. pertenecientes a la empresa George
Weston Limited. Esta operacin, con un precio total de $610 millones de dlares, proporcion a
Grupo Bimbo el acceso a marcas y productos lderes en el mercado estadounidense, tales
como el pan Oroweat, los pastelillos Entenmanns, el pan tipo english muffin y los bagels
Thomas, as como las bases para pizza Boboli.
De conformidad con los trminos del acuerdo, Grupo Bimbo adquiri, entre otros activos, la
31
marca de pan Oroweat; cinco plantas distribuidas en los estados de Texas, Colorado, California
y Oregon, y un eficiente sistema de distribucin directa, con aproximadamente 1,300 rutas.
Adicionalmente, la Compaa obtuvo en la misma regin todos los derechos relacionados con
los productos de la marca Entenmanns, as como los derechos de distribucin de las marcas
Thomas y Boboli.
Esta adquisicin respondi a la estrategia de BIMBO de construir un negocio de panificacin
lder en EE.UU. Con ello se fortaleci la posicin del Grupo en mercados clave, como lo son
los estados de California y Texas.
El 11 de diciembre de 2002, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de BIMBO
acord la fusin de la Compaa con su empresa subsidiaria Central Impulsora, S.A. de C.V.
En virtud de tal fusin, la Compaa se convirti en titular de las principales marcas del Grupo.
2003
En enero de 2003, BIMBO concret una alianza estratgica con Wrigley Sales Company
(Wrigley), para distribuir sus productos. Con este acuerdo, la Compaa, a travs de su
subsidiaria Barcel, S.A. de C.V., se convirti en el distribuidor exclusivo en Mxico de las
marcas de goma de mascar de Wrigley. Esta operacin incorpor una lnea de productos de la
ms alta calidad a la plataforma de confitera del Grupo y otorg a la Compaa la oportunidad
de ofrecer Doublemint, Juicy Fruit, Orbit, Spearmint y Winterfresh, las marcas de goma de
mascar estadounidenses ms exitosas en la industria.
En junio de 2003, la Compaa, en conjunto con su socio Grupo Arteva, S. de R.L., llev a
cabo la venta de la empresa Novacel, S.A. de C.V., dedicada a la fabricacin de empaques
flexibles, a Pechiney Plastic Packaging, una subsidiaria de la empresa canadiense Alcan, lder
mundial en la fabricacin de empaques. Previo a esta venta, BIMBO mantena una
participacin de 41.8% en el capital social, mientras que su socio era el propietario del resto.
En esta transaccin, Grupo Bimbo suscribi un contrato de suministro en trminos y
condiciones comerciales acordes con las prcticas generales de la industria.
En julio de 2003, la Compaa inform sobre su participacin como socio minoritario en un
consorcio encabezado por el empresario mexicano Fernando Chico Pardo. Dicha entidad
adquiri ciertos derechos de propiedad y deuda de la Compaa de Alimentos Fargo, S.A., de
la Repblica de Argentina, y procurar su reestructura financiera y operativa.
2004
El 18 de marzo de 2004, Grupo Bimbo inform que lleg a un acuerdo para adquirir las
empresas de confitera Joyco de Mxico, S.A. de C.V., Alimentos Duval, S.A. de C.V. y
Lolimen, S.A. de C.V., propiedad de un grupo de accionistas mexicanos y de la empresa
espaola Corporacin Agrolimen, S.A. Despus de haber obtenido todas las autorizaciones
necesarias, la operacin de compra de las empresas de confitera concluy en mayo de 2004.
Grupo Bimbo invirti $290, de los cuales aproximadamente $27 se destinaron al pago de
pasivos financieros. Mediante esta inversin, liquidada con recursos propios, Grupo Bimbo
adquiri dos plantas de produccin y derechos sobre marcas y productos lderes en la industria
de la confitera en Mxico, como Duvaln, Bocadn y Lunetas. Estas empresas registraban
ventas anuales cercanas a los $500.
2005
El 9 de junio de 2005, BIMBO anunci la adquisicin de ciertos activos y marcas propiedad de

Empresas Chocolates La Corona, S.A. de C.V. y sus subsidiarias (La Corona), en una
operacin que ascendi a $471, que fueron liquidados con recursos propios de la Compaa.
La Corona tiene presencia en el mercado mexicano de golosinas, principalmente en el
segmento de chocolates. Despus de la aprobacin regulatoria correspondiente, esta
operacin se concret el 29 de julio de 2005.
El 20 de julio de 2005, la Compaa anunci la adquisicin, mediante una transaccin en
efectivo que ascendi a $1,350, de Controladora y Administradora de Pasteleras, S.A. de
32
C.V., operadora de las pasteleras El Globo. Controladora y Administradora de Pasteleras,

por medio de El Globo, produce y comercializa productos de pastelera fina. Con esta
adquisicin, Grupo Bimbo incursion por primera vez en el negocio de la comercializacin al
menudeo de productos de pastelera fina. Despus de la aprobacin regulatoria
correspondiente, la operacin se concret el 23 de septiembre de 2005.
El 30 de septiembre de 2005, la Compaa firm un convenio de distribucin con Arcor,
S.A.I.C. (Arcor), de la Repblica de Argentina. Con este convenio, BIMBO, a travs de su
subsidiaria Barcel, S.A. de C.V., se convirti en el distribuidor exclusivo en Mxico de la
golosina Bon o Bon. Este producto se incorpor a la plataforma de golosinas existente de la
Compaa como una lnea conocida como de alta calidad. Las compaas firmantes se
comprometieron tambin a realizar una inversin conjunta para construir en Mxico una planta
productora de las golosinas de Arcor y Barcel.
El 30 de enero de 2006, BIMBO regresa al mercado de panificacin de Uruguay con la
adquisicin de las empresas uruguayas Walter M. Doldn y Ca. S.A. y Los Sorchantes S.A.,
posicionndose como el lder en el mercado. Esta operacin ascendi a $7 millones de
dlares, de los cuales $5.5 millones fueron destinados a la compra del 100% de las acciones y
el resto se destin al pago de pasivos financieros. Estas empresas se dedican a la produccin
y comercializacin de productos de panificacin, a travs de las marcas Los Sorchantes y
Kaiser, principalmente.
2006
El 24 de marzo de 2006, BIMBO inici operaciones en Asia con el acuerdo para adquirir la
empresa Beijing Panrico Food Processing Center, subsidiaria de la empresa espaola Panrico,
S.A., ubicada en China, en una transaccin que ascendi a 9.2 millones de euros por el 98%
de las acciones, asumiendo, adicionalmente, una deuda neta de 1.3 millones de euros. Con
esta operacin, la Compaa adquiri una empresa que contaba con 800 colaboradores, una
planta de produccin y una red de distribucin con un amplio portafolio de productos de
panificacin, diseados y desarrollados para el mercado local, que le han permitido alcanzar
una importante presencia y reconocimiento en las ciudades de Beijing y Tianjin.
El 19 de junio de 2006, BIMBO anunci que lleg a un acuerdo para adquirir ciertos activos y
marcas de las pasteleras El Molino, en una transaccin que ascendi a $42, que fueron
liquidados con recursos propios de la Compaa. El Molino es una de las pasteleras de mayor
antigedad y tradicin en Mxico. En el ejercicio terminado en diciembre de 2005, sus ventas
ascendieron a $45.
Esta transaccin, complementaria a la adquisicin de las pasteleras El Globo, realizada en
julio de 2005, busc fortalecer la presencia de Grupo Bimbo en el negocio de comercializacin
al menudeo de productos de pastelera fina.
2007
El 31 de julio de 2007, BIMBO realiz la compraventa del 100% del paquete accionario de
Maestro Cubano Florentino Sande, S.A. por una suma que ascendi a $93. La compaa
radica en Uruguay, es propietaria de un establecimiento industrial dedicado a la produccin y
comercializacin en plaza y en el exterior de galletitas, grissines y pan rallado.
El 2 de octubre de 2007, BIMBO anunci la adquisicin de Temis por una suma que ascendi a
$17. Con esta adquisicin, BIMBO ingres al mercado de Paraguay.
El 5 de noviembre de 2007, Grupo Bimbo anunci que, como se incluy en una solicitud
judicial del 2 de Noviembre de 2007, presentada por el grupo de inversin The Yucaipa
Companies, LLC (Yucaipa) ante la Corte de Quiebras de los Estados Unidos del Distrito
Oeste de Missouri, en la ciudad de Kansas City (la Corte), Yucaipa, junto con BBU, Inc.
(BBU), subsidiaria de Grupo Bimbo, y The International Brotherhood of Teamsters (the
Teamsters), pretendan presentar una propuesta conjunta para la reorganizacin de Interstate
Bakeries Corporation (IBC).
33
IBC, es una de las empresas panificadoras y distribuidoras de pan fresco y pan dulce ms
grandes de los Estados Unidos. Dentro de sus principales marcas se encuentran Wonder,
Merita, Home Pride, Bakers Inn, Hostess, Drake's, y Dolly Madison. IBC opera ms
de 40 plantas, 650 centros de distribucin, 6,400 rutas y da empleo a alrededor de 25,000
colaboradores.
Se esperaba que la Corte considerara la solicitud de Yucaipa en una audiencia prevista para el
7 de noviembre. En caso de que la Corte instruyera a IBC otorgar a Yucaipa y a BBU el acceso
requerido para iniciar una auditora de compra, Yucaipa y BBU esperaban realizar su revisin
de manera expedita para determinar la condicin de IBC y, si as se determinaba, presentaran,
en conjunto con los Teamsters, los trminos y condiciones del plan de reorganizacin de IBC.
Grupo Bimbo pretenda utilizar dicha auditora para evaluar si IBC representaba una
oportunidad viable para fortalecer y apuntalar su posicin en la industria de la panificacin en
los Estados Unidos, a la vez que consolidara su posicin de liderazgo en la industria global de
la panificacin.
Cualquier decisin posterior que implicara seguir avanzando en este proceso requerira de una
serie de pasos adicionales, incluyendo la conclusin satisfactoria de la auditora mencionada
anteriormente, as como la aprobacin del plan de reorganizacin por parte de la Corte y los
acreedores de IBC.
Sin embargo, el 13 de diciembre de 2007, Grupo Bimbo anunci que despus del proceso de
auditora realizado a IBC no se encontraba en posicin de presentar propuesta alguna para
adquirir IBC.
El 29 de noviembre de 2007, Grupo Bimbo inform que el 28 de noviembre, la Compaa de
Alimentos Fargo, S.A. (Fargo), empresa argentina en la que Grupo Bimbo mantiene una
posicin accionaria indirecta del 30%, suscribi un acuerdo para su reorganizacin con sus
principales acreedores, que representan la mayora de la deuda verificada, los fondos de
inversin Rainbow Global High Yield, The Argo Capital Investors Fund SPC, Argo Global
Special Situations Fund Segregated Portfolio y The Argo Fund Limited (los Tenedores de
Bonos).
El acuerdo incluy el pago del 33.81% del monto de la deuda quirografaria verificada.
Asimismo, los Tenedores de Bonos se comprometieron a colaborar para que Fargo lograra la
culminacin del Concurso Preventivo en el que se encuentra desde el mes de junio de 2002,
as como a no realizar acciones legales en su contra.
2008
El 2 de enero de 2008, BIMBO anunci la adquisicin de Laura, compaa localizada en Brasil,

por un monto que ascendi a $202. De esta manera, BIMBO ingres en la categora de
panettone y ampliar el portafolio de galletas a travs de la lnea waffers.
El 21 de febrero de 2008, BIMBO anunci la adquisicin de Firenze, tambin en Brasil, por una
suma que ascendi a $185. La integracin con Firenze permiti aprovechar la fortaleza en el
segmento light y continuar su desarrollo a travs del aumento de la distribucin fsica de las
marcas Firenze y Plus Vita.
El 1 de abril de 2008, la Compaa anunci la adquisicin de Plucky, compaa radicada en
Uruguay, por una suma que ascendi a $123. La compaa produce y comercializa productos
de confitera. Con esta adquisicin, Bimbo incursion por primera vez en Latinoamrica en
dicho mercado.
El 7 de mayo de 2008, Grupo Bimbo anunci que lleg a un acuerdo para adquirir el 75% de
las acciones de la empresa panificadora brasilea Nutrella Alimentos, S.A. (Nutrella).
Esta adquisicin permiti a Grupo Bimbo colocarse como el lder de pan industrializado en
Brasil, incrementando su escala y presencia geogrfica.
34
Nutrella es una empresa fundada en 1972 que produce y comercializa pan empacado, bollera y
pastelitos, a travs de dos unidades de produccin, en los estados de Sao Paulo y
Rio Grande do Sul. Con las marcas Nutrella, Nhamy y Nutrellinhas, entre otras, est
posicionada como la lder del mercado en la Regin Sur de Brasil. En 2007, Nutrella, con ms
de 1,700 colaboradores, registr ventas por R$150 millones y una UAFIDA* por R$21 millones.
Esta inversin respondi a la estrategia de Grupo Bimbo de consolidar sus operaciones en los
pases en donde participa y le dio una posicin ms slida para continuar desarrollando un
negocio rentable en Brasil, al complementar su operacin actual. Asimismo, le dio acceso a
una de las regiones con mayor actividad econmica en el pas, con ms de 25 millones de
habitantes.
2009
El 21 de enero de 2009, Grupo Bimbo anunci que concluy la adquisicin del negocio de
panificacin en Estados Unidos de WFI, perteneciente a Dunedin Holdings S. r.l., una
subsidiaria de George Weston Limited (TSX: WN), ubicada en Toronto, as como con la
adquisicin de los activos financieros relacionados, habiendo obtenido las aprobaciones y los
permisos regulatorios correspondientes. Dichas operaciones fueron valuadas en $2,380 y $125
millones de dlares, respectivamente. El pago conjunto de $2,505 millones de dlares se
efectu mediante un financiamiento de $2,300 millones de dlares, as como con recursos
propios de la Compaa. La operacin consolidada en Estados Unidos, conocida como Bimbo
Bakeries USA (BBU), se convirti en una de las compaas panificadoras ms grandes del
pas, con una posicin de liderazgo en las categoras de pan, bollos, pan dulce y pastelitos. El
portafolio incluye marcas premium como ARNOLD, BIMBO, BOBOLI,
BROWNBERRY, ENTENMANNS, FRANCISCO, FREIHOFERS, MARINELA, MRS
BAIRDS, OROWEAT, STROEHMANN, THOMAS y TIA ROSA. La nueva operacin
da empleo a ms de 15,000 colaboradores, opera 35 plantas y distribuye sus productos a
travs de ms de 7,000 rutas. Los resultados consolidados de Grupo Bimbo reflejaron la
integracin de las operaciones de WFI a partir del 21 de enero de 2009.
El 18 de noviembre de 2009, se adquirieron los activos relacionados con la produccin,
distribucin y venta de los productos de maz marca Sanissimo.
2010
El 9 de noviembre de 2010, Grupo Bimbo anunci que lleg a un acuerdo para adquirir el
negocio de North American Fresh Bakery de Sara Lee.
El 6 de diciembre de 2010, se adquiri Dulces Vero, principal productor, distribuidor y
comercializador de paletas, caramelos y malvaviscos, la mayora de ellos cubiertos de chile, en
Mxico.
Vero, fundada en 1952, produce una amplia gama de dulces y confituras, incluyendo paletas
de caramelo macizo, gomitas y malvaviscos, entre otros. La empresa tiene una amplia
experiencia y tecnologa propia para la produccin de caramelos y productos elaborados con
base en chile. Vero cuenta con 1,500 colaboradores y en 2009 gener ventas por
aproximadamente $1,100 millones de pesos, as como una UAFIDA de $220 millones de
pesos.
La adquisicin de estos activos fortalece la posicin de Grupo Bimbo en el mercado mexicano
de confitera a travs de su subsidiaria Barcel, adems de apoyar la estrategia de la Compaa
de llegar a todos los segmentos socio-demogrficos. Junto con las sinergias de ventas y
costos, la fortaleza de Vero en el canal de mayoreo, combinada con la extensa red de
distribucin al menudeo de Barcel, proporcionar una slida plataforma para el crecimiento
continuo. Asimismo, los productos de Vero complementan el portafolio de Barcel en el mercado
hispano de Estados Unidos y representan una oportunidad para incrementar la presencia de la
Compaa en ese pas.
35
201 El 19 de septiembre de 2011, el Grupo adquiri Fargo, el

1 productor y distribuidor de pan y
productos horneados ms grande de Argentina, ejerciendo una opcin de compra por el

70% restante de la participacin de Fargo. La adquisicin de Fargo incluye Fargo, Lactal y
las marcas de All Natural.
El 6 de noviembre de 2011, Grupo Bimbo adquiri el negocio de panificacin fresca de Sara
Lee, una de las compaas de procesamiento y distribucin de alimentos ms grandes del
mundo. Earthgrains es el negocio de panadera fresca de Sara Lee en EE.UU., y el valor
del negocio fue de $749 millones de dlares.
Como resultado de la operacin, el Grupo adquiri la licencia exclusiva y perpetua, sin
derechos de autor de la marca Sara Lee, para su uso en ciertos productos de panadera
fresca en Amrica, Asia, frica y algunos pases de Europa, y otras marcas reconocidas,
tales como Sunbeam, Colonial, Heiners, Grandma Sycamores Home-Maid Bread, Rainbo y
Earthgrains y opera 41 plantas de produccin y alrededor de 4,700 rutas de distribucin, y
cuenta con aproximadamente 13,200 colaboradores.
El 5 de diciembre de 2011, el Grupo adquiri Bimbo Iberia, el negocio de panadera fresca
de Sara Lee en Espaa y Portugal, por 115 millones de euros.
La adquisicin de Bimbo Iberia posiciona al Grupo como la compaa de panificacin lder
en la Pennsula Ibrica e impulsa su estrategia de crecimiento internacional a travs de un
negocio slido y establecido de panificacin. Esta adquisicin incluye las marcas Bimbo,
Silueta, Ortiz, Martnez, Eagle, entre otras en Espaa y Portugal, que tienen un gran nivel
de reconocimiento y liderazgo en el mercado de dichos pases en las categoras de pan,
pastelera y botanas. Contaba con 7 plantas de produccin, alrededor de 800 rutas de
distribucin y cuenta con aproximadamente 2,000 colaboradores.
2012
Durante el 2012 Grupo Bimbo anunci la construccin de su sexta planta de produccin en

Argentina, inici operaciones en el 2013 y genera empleos directos e indirectos. As mismo,
Grupo Bimbo abri una nueva planta en Brasilia con el fin de mejorar la logstica de
distribucin y la cantidad de productos frescos para los consumidores de las ciudades
locales. Por ltimo, Grupo Bimbo inaugur dos centros de ventas en Yucatn, Mxico con el
fin de integrar las diferentes operaciones de marcas lderes.
Durante 2012 Grupo Bimbo obtuvo la aprobacin del Departamento de Justicia de los
Estados Unidos (DOJ) para completar parte de las desinversiones requeridas por el DOJ
en virtud de la adquisicin del negocio de Panificacin Fresca de Sara Lee por parte de
BBU en noviembre de 2011. Las transacciones incluyen: i) licencia sobre las marcas
Earthgrains y Healthy Choice en Omaha, Nebraska, a Pan-O- Gold Baking Company de
St. Cloud, Minnesota; ii) licencia sobre las marcas Holsum y Milano en Harrisburg y
Scranton, en Pensilvania, a Schmidt Baking Company de Baltimore, Maryland; iii) la licencia
sobre las marcas Sara Lee y Earthgrains para las categoras de pan de caja, bollos y
rollos en el estado de California, a Flowers Foods, Inc; iv) la licencia de la marca
Earthgrains en la ciudad de Oklahoma, Oklahoma, a Flowers Foods, Inc; y (v) la licencia
sobre las marcas Earthgrains y Mrs Bairds en la Ciudad de Kansas a Tortilla King.
2013
El 30 de octubre de 2012, Grupo Bimbo inaugur Piedra Larga, el parque elico ms

grande de la industria alimenticia a nivel mundial, con el que genera prcticamente 100% de
la energa elctrica consumida por Grupo Bimbo en Mxico. Con una potencia instalada de
90 megawatts, el parque permite abastecer el consumo elctrico de 65 instalaciones
(plantas productivas y otros centros de operacin) de la empresa. Grupo Bimbo ha tomado
el compromiso de consumir energa renovable, para cumplir con el permanente compromiso
con el medio ambiente y con el bienestar de las futuras generaciones.
El 22 de marzo de 2013, Bimbo anunci la inauguracin de la Planta Barcel Occidente, una
planta 100% sustentable, construida en el Estado de Jalisco, destinada a la fabricacin y
36
distribucin de botanas y confitera en 4 distintas lneas de produccin.

El 5 de abril de 2013, Grupo Bimbo concluy la compra de la marca Beefsteak por
US$31.9 millones, como parte del procedimiento de quiebra de Hostess Brands. Beefsteak
es la marca con mayor volumen de venta de pan de centeno en Estado Unidos con fuerte
presencia en las regiones del Medio Oeste y Medio Atlntico de Estados Unidos, lo cual
signific una oportunidad importante de expansin nacional para BBU. La transaccin fue
financiada con recursos propios.
Durante 2013, Grupo Bimbo anunci, en la Asamblea General de accionistas, la renuncia de
Don Roberto Servitje Sendra como Presidente del Consejo de Administracin de la Compaa
con efectos a partir del 1 de julio del 2013. Daniel Servitje Montull, Director General, fue
nombrado para sucederlo a partir de la fecha antes mencionada.
En octubre de 2013, Grupo Bimbo firm un acuerdo con Visa Inc. de la alianza Blue Label
Mxico, con Blue Label Telecoms Limited y Nadhari, S.A. de C.V., con la finalidad de permitir
que sus clientes del canal de detalle en Mxico acepten pagos electrnicos. El acuerdo con
Visa permite que los pequeos comercios que atienden a un segmento importante de la
poblacin en trminos de volmenes de venta de la Compaa a nivel nacional, acepten
pagos electrnicos con tarjetas Visa y otras tarjetas, y de esta forma, permite incrementar el
trfico y las ventas as como incrementar el ticket promedio. En concreto, atravs de Blue
Label Mxico y su Red Qiubo, la cual opera una plataforma basada en terminales punto de
venta, se han habilitado a la fecha a ms de 75,000 comercios para que stos puedan ofrecer
a sus clientes productos y servicios tales como la venta de tiempo aire de telefona celular y
pago de servicios diversos.
El acuerdo con Visa complementa la oferta de Qiubo, al permitir que los clientes del canal
tradicional acepten pagos electrnicos con tarjetas Visa y otras tarjetas. Visa fue seleccionada
por su capacidad para proporcionar tecnologa de pago rpida, segura y confiable en ms de
200 pases.
2014
El 23 de mayo de 2014, el Grupo concluy la adquisicin de Canada Bread, una de las

empresas lderes en la produccin y venta de productos de panificacin ms grandes de
Canad, por un precio de compra en efectivo de $1,830 millones de dlares candienses
(EUA$1,710 millones, al 23 de mayo de 2014). La adquisicin de Canada Bread fue
financiada mediante una lnea de crdito comprometida revolvente multi-moneda por el
equivalente a EUA$2,000 millones, o la Lnea de Crdito Revolvente Sindicada, y con
recursos propios.
Con la incorporacin del negocio de Canada Bread el Grupo ha expandido su presencia
geogrfica en Norteamrica y Europa, alcanzando una nueva base de consumidores en
Canad y el Reino Unido, expandiendo su portafolio de productos al incluir el pan congelado
como nueva lnea de negocio.
Esta adquisicin es una de las ms importantes en la historia de Grupo Bimbo y un paso ms
en su estrategia de crecimiento para consolidar su posicin como la compaa de panificacin
ms grande del mundo y una de las compaas de alimentos ms importantes del mundo,
reduciendo la dependencia de sus resultados en un solo mercado. Asimismo, la adquisicin
fortalece la huella geogrfica del Grupo, y le ayuda a mantener mrgenes slidos, a
diversificar su flujo de efectivo y a aprovechar oportunidades en el sector de pastelera
congelada. La adquisicin incluy tambin el negocio de Canada Bread en el Reino Unido,
lder en la categora de bagels en ese pas.
El 24 de junio de 2014, la Compaa concluy la oferta en los mercados internacionales de:
(i) bonos con vencimiento en 2024, por un monto de EUA$800 millones que pagan intereses a
una tasa del 3.875%, y (ii) bonos con vencimiento en 2044 por un monto de EUA$500
millones, que pagan intereses a una tasa del 4.875%. El Grupo utiliz los recursos obtenidos
de estas emisiones para el refinanciamiento de deuda existente y para
37
otros fines corporativos generales.

El 15 de julio de 2014, Grupo Bimbo lleg a un acuerdo para adquirir
Supan, la compaa de panificacin ms grande de Ecuador. Supan
participa en las categoras de pan, bollera y pan dulce. Su portafolio de
marcas incluye Supan, Bimbo, Grile, Braun, Dulzones, Rey-Pan y Pansol.
Esta transaccin representa el debut del Grupo en el mercado
ecuatoriano, en lnea con su estrategia de continuar fortaleciendo su
cobertura geogrfica en el continente americano.
A continuacin se anexa un resumen de las adquisiciones importantes realizadas
por la Compaa en los ltimos 3 aos (las cifras estn expresadas en millones de
pesos):
Fecha
Empresa
Pas
Ventas*
2014
23 de mayo de 2014
Canada Bread
Canad
CAD$1,439
15 de julio de 2014
Supan
Ecuador
US$57
2013
-
2012
-
*Cifras en millones y tomadas del anuncio de la transaccin
3. Eventos Recientes
A continuacin se sealan los eventos relevantes despus del 31 de diciembre de 2014.
El 3 de febrero de 2015, Canada Bread concluy la adquisicin de Saputo Bakery Inc., una empresa
subsidiaria de Saputo Inc., por un precio de $120 millones de dlares canadienses.
Saputo Bakery es la compaa lder de pastelitos en Canad. Esta operacin fortalece la posicin de
Canada Bread en el pas, complementando su portafolio de productos, red de distribucin y huella de
manufactura. La adquisicin incluye marcas lderes como Vachon, Jos Louis, Ah Caramel, Passion
Flakie y May West, entre otras. La compaa cuenta con ms de 640 colaboradores y una planta
ubicada en Quebec.
38
0 DESCRIPCIN DEL NEGOCIO

0
Actividad Principal
0
Estrategia y Fortalezas
La estrategia general de Grupo Bimbo est basada en su misin corporativa: alimentar, servir y deleitar a
nuestro mundo, lo que conlleva al desarrollo del valor de sus marcas y, fundamentalmente, en el
compromiso de ser una compaa altamente productiva y plenamente humana, as como innovadora,
competitiva y orientada a la satisfaccin total de sus clientes y consumidores, siendo lder a nivel
internacional en la industria de panificacin y con visin de largo plazo. Asimismo, el Grupo, a travs de
su estrategia general, se orienta al incremento de su valor, lo que se refleja en un mayor valor para sus
accionistas.
La estrategia de Grupo Bimbo
La estrategia de negocio del Grupo se encuentra vinculada con su misin. Con ello se incrementa la
congruencia entre la toma de decisiones y las acciones diarias, apegndolas a las mtricas establecidas.
De esta forma el Grupo, asegura que todo ello est encaminado a agregar valor y as acercarse a su
visin.
VISIN
OBJETIVOS ESTRATGICOS
INDICADORES
DE DESEMPEO
CLAVE*
Grupo Bimbo es una empresa con marcas lderes y confiables para sus consumidores
El proveedor preferido de sus clientes
Una empresa innovadora que mira hacia el futuro
Desarrollar productos, categoras y marcas de

la ms alta calidad, en sintona con las
necesidades de los consumidores, que
satisfagan sus preferencias, y generen
conciencia de marca y lealtad. Se genera valor
a travs de la promisin de la actividad fsica y
estilo de vida saludable. Mejorar el perfil
nutricional de sus productos tomando en
cuenta tanto el bienestar como el deleite.
Ventas netas;
participacin de
mercado; ndice
Asegurar la disponibilidad de productos en

cualquier momento y en cualquier lugar a
travs de una ejecucin sobresaliente en el
punto de venta. Apoyar a sus clientes y a la
cadena de valor con servicios
complementarios que mejoren su negocio.
ndice del
de salud del
portafolio de
productos e
indicadores de
preferencia.
Proveedor
Preferido
porcentaje de
saturacin; puntos
de venta
perfectos
Lograr avances innovadores en productos y
procesos invirtiendo en investigacin y
desarrollo, estableciendo alianzas con
universidades y organizaciones no
gubernamentales, e identificando
oportunidades a lo largo de la cadena de valor
para reducir su huella de carbono e hdrica,
eliminar desperdicios y compartir e
implementar las mejores prcticas.
Emisiones de
CO2; uso eficiente
de combustibles;
consumo
energtico; tasa
de innovacin
39
Una empresa
financieramente slida
Buscar la mejora continua en su estructura de

costos y gastos, comprometidos con una
cadena de valor socialmente responsable y
eficiente y con la mayor calidad en el servicio y
en el producto para sus clientes y
consumidores
Utilidad de
operacin,
UAFIDA, razn de
apalancamiento;
costo por unidad
de devolucin.
Un lugar extraordinario
para trabajar
Fomentar el compromiso de su gente

promoviendo su desarrollo personal y laboral,
as como asegurando un lugar de trabajo
seguro y saludable; con un fuerte compromiso
con el respeto a los Derechos Humanos, la
equidad y la diversidad: desarrollar un slido
proceso de manejo de talento y liderazgo en
toda la Compaa.
ndice de
accidentes,
encuestas
diversas,
indicadores de
rotacin y
diversidad ;
evaluaciones de
desempeo
* Estos indicadores incluyen tanto aquellos que revela pblicamente a los grupos de inters como los usados por la
administracin de la Compaa de manera interna para evaluar la efectividad de la estrategia en la creacin de
valor.
Aun cuando la administracin del Grupo considera que el manejo de las estrategias descritas es el ms
conveniente, no puede garantizar que stas tengan los efectos esperados sobre las operaciones del
Grupo ni que se mantengan como estrategias en el futuro, ya que la administracin de Grupo Bimbo
revisa peridicamente la orientacin e impacto de las mismas.
Las fortalezas del Grupo
Salvo que se indique lo contrario, toda la informacin contenida en la presente seccin de Las
fortalezas del Grupo fue preparada utilizando datos del servicio Nielsen Retail Index con cifras
correspondientes al ao 2014, con cifras de IRi para el mismo periodo y con datos de reportes de la
industria de panificacin de IBISWorld.
A partir del 2008 y hasta el ao terminado el 31 de diciembre del 2014, las ventas totales crecieron a
una TACC del 14.7%.
0
Liderazgo global en la Industria de Panificacin. El tamao es una ventaja decisiva en una

industria tan compleja e intensiva en capital. La Compaa se beneficia de su diversidad
geogrfica, portafolio de productos, talento dentro de la industria y capacidad para aprovechar
los recursos y el conocimiento, as como para construir, adquirir y reinvertir.
alimentos ms grandes en el continente americano. Cuenta con un portafolio diversificado de
ms de 10,000 productos y ms de 100 marcas reconocidas, lo cual le permite cubrir diversas
categoras del mercado en la mayora de los pases en los que opera. Tiene una posicin
importante en mercados desarrollados as como en mercados en desarrollo con gran potencial
de crecimiento. El Grupo ocupa la primera o segunda posicin en trminos de participacin en
sus principales mercados en las categoras de pan fresco y congelado, bollera, pasteles y
pastelitos, english muffins y bagels.
Marcas lderes y desarrollo con innovacin. El portafolio de marcas incluye marcas

emblemticas con valor superior a los mil millones de dlares en ventas, como lo son Bimbo,
Marinela, Arnold, Brownberry, Oroweat y Barcel, y marcas, altamente reconocidas, como
Thomas, Sara Lee, Entenmanns, Ricolino, Ta Rosa, Plus Vita, Dempsters entre otras. Todas
ellas gozan de lealtad de los consumidores, conciencia de marca y slida presencia en el
mercado; la fuerte inversin realizada en investigacin y desarrollo permite al Grupo innovar
anticiparse a las tendencias de los consumidores.
40
Con el objetivo de proporcionar a los consumidores productos de alta calidad al menor costo posible,
el Grupo administra de forma dinmica sus procesos de suministro, produccin y distribucin. La
Compaa tiene iniciativas enfocadas a convertirse en un productor de bajo costo, las cuales incluyen
la obtencin de ahorros en sus costos por la reduccin de desperdicios y la generacin de economas
de escala a lo largo de la cadena productiva. Grupo Bimbo ha desarrollado una cadena integral y
eficiente de suministro de materias primas. Selecciona a sus proveedores con base en un nmero de
factores, incluyendo la competitividad en el precio, entrega oportuna, tiempo de respuesta, cantidad,
calidad e innovacin. Sus programas de auditora a proveedores miden su desempeo y
cumplimiento con los estndares del Grupo. Por otro lado, utiliza tecnologa de punta con el objetivo
de incrementar la eficiencia, reducir desperdicios y optimizar el uso de energa y agua en sus plantas
de produccin y centros de ventas. Su objetivo es ubicar sus plantas de produccin y centros de
ventas de forma ptima, tomando en cuenta la distribucin demogrfica en cada mercado. El Grupo
considera que su enfoque en el control de costos le permite mejorar la oferta, transmitir valor a sus
clientes y consumidores e incrementar su rentabilidad.
Lneas de productos diversas e innovadoras. A travs de sus distintas marcas el Grupo le ofrece a
sus consumidores una amplia gama de productos en diferentes categoras, niveles de precio,
sabores y presentaciones. Ofrece productos para cada ocasin de consumo y para cada perfil de
consumidor. Constantemente extiende y crea lneas de productos innovadoras, basndose en un
entendimiento profundo de sus consumidores y en su capacidad para anticipar sus necesidades y
preferencias especficas en cada uno de sus mercados. Por ejemplo, Bimbo ha mejorado sus
productos existentes a travs de un incremento en su valor nutricional y a travs del lanzamiento de
nuevos productos saludables. Grupo Bimbo ha obtenido un profundo entendimiento de sus
consumidores mediante la realizacin constante de estudios de mercado, el anlisis permanente de
informacin, las actividades realizadas en sus seis centros de investigacin y desarrollo ubicados en
el continente americano, as como con el uso de tecnologa por parte de su fuerza de ventas. Lo
anterior permite al Grupo crear y dar seguimiento a nuevas tendencias de mercado, as como dirigir
los productos adecuados a cada punto de venta en el momento oportuno. Desde el 2011 ha cumplido
de forma exitosa con su compromiso de reducir significativamente el contenido de grasas saturadas,
niveles de sodio y azcares en sus productos e introducir nuevos productos con mejores perfiles
nutricionales. Uno de sus objetivos es mantenerse como uno de los lderes en innovacin en sus
categoras de productos y continuar introduciendo, de forma consistente, nuevos productos que sean
muy bien recibidos por los consumidores, como lo han hecho en el pasado.
Alta direccin experimentada con un buen desempeo en adquisiciones. El equipo de alta

direccin de la Compaa cuenta con amplia experiencia en la industria. Dicho equipo ha desarrollado
y consolidado exitosamente su posicin de liderazgo en el mercado, concentrndose en su negocio
de panificacin y dando respuestas eficaces e inmediatas a las necesidades cambiantes de los
consumidores y al ambiente competitivo en los mercados en los que opera el Grupo. El equipo de
administracin de Grupo Bimbo ha consumado e integrado 45 adquisiciones durante los ltimos diez
aos y ha implementado ideas innovadoras y las mejores prcticas en su produccin y distribucin.
Slidas prcticas de gobierno corporativo y excelente reputacin. Las acciones del Grupo cotizan en
la BMV desde 1980 y, desde esa fecha, trabaja para cumplir con los ms altos estndares de gobierno
corporativo que la BMV ha establecido. Asimismo, BIMBO adopt los lineamientos de los organismos
autorregulatorios, tales como el Consejo Coordinador Empresarial. En virtud de lo anterior, est
comprometido a mantener ciertas prcticas de gobierno corporativo que, aunque no sean obligatorias bajo
la legislacin mexicana, otorgan protecciones adicionales a sus accionistas y ofrecen mayor transparencia
y fortalecimiento de la divulgacin de informacin. Grupo Bimbo cuenta con un Comit de Finanzas y
Planeacin responsable de apoyar al Consejo de Administracin en la definicin de sus estrategias de
largo plazo y sus polticas de inversin y de administracin de riesgos. Asimismo, a la fecha del presente
informe, el 44.4% de los miembros de su Consejo de Administracin son independientes. El compromiso
del Grupo para implementar prcticas de gobierno corporativo slidas, as como prcticas en
42
materia ambiental y social, le ha permitido ser un emisor participante en el ndice de

Sustentabilidad y Responsabilidad Social de la BMV desde la fecha en la que dicho ndice fue
creado en 2011. El ndice de Sustentabilidad y Responsabilidad Social de la BMV incluye, 28
emisoras, las cuales han sido seleccionadas con base en su compromiso con las prcticas de
gobierno corporativo, responsabilidad social y manejo de temas ambientales. Asimismo, en el
2014 Bimbo fue considerado como una de las compaas ms respetadas del mundo por The
Reputation Institute y MERCO (Monitor Empresarial de Reputacin Corporativa).
Fuerte Cultura Corporativa con Responsabilidad Social y Ambiental. El Grupo pone especial
nfasis en la relacin con sus colaboradores y est fuertemente comprometido con desarrollar y
apoyar iniciativas socialmente responsables para fortalecer su sustentabilidad. Grupo Bimbo
considera que la satisfaccin de sus colaboradores y una activa responsabilidad social han sido
fundamentales para desarrollar una fuerte cultura corporativa, as como lograr la lealtad de sus
clientes y consumidores. Como parte de su compromiso con la responsabilidad social, desarrolla
y utiliza tecnologas de empaque que se degrada diez veces ms rpido que los empaques
tradicionales de polietileno. En 2014 el Grupo redujo su consumo de agua en ms de 135,000*
metros cbicos en comparacin con el ao anterior. La mayora de la energa utilizada por sus
plantas de produccin en Mxico se genera en un parque elico de 90 mega watts ubicado en el
estado de Oaxaca, Mxico, conocido como Piedra Larga, el cual fue terminado en 2012. En
comparacin con 2013, las emisiones totales de CO2e decrecieron 3%. En julio de 2013 BIMBO
inici la distribucin de sus productos en el centro de la Ciudad de Mxico utilizando una flotilla
de vehculos que operan con energa elctrica generada tambin en el parque elico Piedra
Larga. Asimismo, continuamente introduce productos innovadores que ofrecen opciones
deliciosas y saludables a sus consumidores. Grupo Bimbo ha dedicado grandes esfuerzos a para
reducir azcares, grasas saturadas y sodio, as como eliminar grasas trans en sus productos.
Trabaja con diversos organismos internacionales para promover la investigacin en las ciencias
alimentarias y para fortalecer mejores prcticas que incluyen alianzas con instituciones como: la
Organizacin Mundial de la Salud, el Whole Grains Council y la International Food and Beverage
Alliance.
*Dato estimado, ya que incluye datos de 10 meses y un aproximado de los dos meses faltantes.
Polticas financieras responsables. El Grupo adopta un enfoque conservador en materia de

riesgos, as como polticas disciplinadas en trminos de reinversin y manejo de efectivo; la
solidez y flexibilidad de su balance general le permite invertir para crecer y optimizar,
manteniendo al mismo tiempo calificaciones de grado de inversin; tiene un slido historial
financiero y un desempeo sobresaliente.
Crecimiento sostenido. Con una trayectoria de casi 70 aos de crecimiento, el Grupo sabe
cmo identificar y capitalizar las oportunidades que ofrece la industria, ya sea en sus mercados
a travs de la innovacin y la penetracin de mercado o en nuevas regiones y categoras con
alto potencial.
0
Operaciones Principales
alimentos ms grandes en el continente americano, segn informacin de IBISWorld. Opera en 22
pases, incluyendo Mxico, Estados Unidos, Canad, gran parte de Latinoamrica, Espaa, Portugal,
China y el Reino Unido. La Compaa antiene un portafolio diversificado de ms de 10,000 productos y
ms de 100 marcas reconocidas, incluyendo Bimbo, Oroweat, Arnold, Marinela, Barcel, Thomas, Sara
Lee, Entenmanns, Ricolino, Ta Rosa, Pullman, Rainbo, Nutrella, Dempsters, POM, New York Bakery
Co, Supan y Vachon.
La Compaa produce, distribuye y comercializa una amplia gama de productos de panificacin en cada
una de sus categoras, incluyendo pan y bollera, pan premium, desayuno (muffins y bagels), pan
congelado, pasteles y pastelitos, galletas dulces y saldas, tortillas, pita, bases para pizza, tostadas y
totopos, botanas saldas, confitera y alimentos empacados, entre otros. En promedio, produce
aproximadamente 60 millones de piezas diarias.
43
A travs del desarrollo de marcas, la frescura y calidad de los productos y la innovacin permanente
en su portafolio, Grupo Bimbo ha alcanzado el liderazgo en la industria de panificacin en los Estados
Unidos, Mxico, Canad, la mayora de los pases en los que opera de Latinoamrica, Espaa y el
Reino Unido, segn datos de auditoras de mercado realizadas por IRi o Nielsen por Nielsen Retail
Index. En 2014, la marca y nombre de la Compaa, Bimbo fue reconocida por Interbrand como la
quinta marca ms valiosa en Mxico.
De acuerdo a Nielsen Retail Index, la Compaa ocupaba la primera o segunda posicin en sus
principales mercados en las categoras de pan fresco y congelado, bollera, pasteles y pastelitos,
english muffins y bagels y mantena una posicin de liderazgo en las categoras de galletas dulces y
saladas, botanas saladas, productos de confitera y tortillas.
Desde el inicio de sus operaciones en 1945, Grupo Bimbo ha crecido en forma importante, tanto a
travs de crecimiento orgnico, como de adquisiciones, en especial durante los ltimos aos. En los
ltimos 10 aos ha integrado a su portafolio 45 empresas. A partir del 2008 y hasta el 31 de diciembre
de 2014, su UAFIDA increment de $9,829 millones a $18,420 millones a una TACC de 11.0%.
Asimismo, durante dicho periodo, sus ventas netas crecieron a una TACC de 14.7%, impulsadas por
una TACC de 30.8% en Estados Unidos y Canad, 4.7% en Mxico y 11.6% en Latinoamrica.
Despus de las adquisiciones de Weston Foods Inc., o WFI, en 2009 y Earthgrains, el negocio de
panificacin fresca de Sara Lee Corporation North America en 2011, se convirti en el lder del
mercado de productos de panificacin en Estados Unidos segn datos de IRi. Asimismo, en 2011
inici su participacin en el mercado europeo mediante la adquisicin del negocio de panificacin de
Sara Lee en Europa. El 23 de mayo de 2014, entr a los mercados de Canad y del Reino Unido
como resultado de la adquisicin de Canada Bread, productor de Dempsters, la marca lder de pan
fresco en Canad. En julio de 2014 entr al mercado ecuatoriano como resultado de la adquisicin de
Supan, compaa lder en Ecuador. Estas adquisiciones, junto con su crecimiento orgnico en Mxico
y Latinoamrica, impulsado principalmente por la penetracin de mercado e innovacin en sus
productos, han consolidado a BIMBO como la compaa de panificacin ms grande del mundo.
Actualmente opera 167 plantas en 22 pases. Como resultado del compromiso de frescura y calidad
de sus productos, ha desarrollado una extensa red de distribucin directa, la cual cuenta con una de
las flotillas de distribucin ms grandes en el continente americano. Al 31 de diciembre de 2014, la
red de distribucin directa inclua ms de 52,000 rutas de distribucin, repartidas en ms de 1,700
centros de ventas, alcanzando ms de 2.4 millones de puntos de venta.
Las siguientes tablas reflejan las ventas netas de la Compaa en cada uno de los principales
mercados en donde opera la Compaa al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, as como las
plantas de produccin de la Compaa en cada uno de dichos mercados al 31 de diciembre de 2014:
Ventas netas por los periodos terminados el 31 de
diciembre de,
Regin
2014
Estados Unidos y Canad .................................................

(1)
Mxico ...........................................................................
Latinoamrica ....................................................................
Europa. .......................................................................
Consolidado
Regin
Estados Unidos y Canad .................................................................................
(1)
Mxico ...........................................................................................................
Latinoamrica ....................................................................................................
Europa ...............................................................................................................
1. Incluye las operaciones de Asia
90,375
72,098
21,931
6,897
187,053
2013
(en millones de Pesos)
79,767
73,179
21,822
5,323
176,041
2012
78,927
70,491
22,674
5,182
173,139
Plantas de Produccin*
85
40
32
10
4
4
Unidades de Negocio
EE.UU.
La subsidiaria del Grupo: BBU, es la compaa de panificacin ms grande de los Estados Unidos de
acuerdo a IBISWorld. A travs de diversas adquisiciones en Estados Unidos, entre las que destacan WFI
y Earthgrains en 2009 y 2011, respectivamente, el Grupo ha consolidado su posicin de liderazgo. Otras
adquisiciones que ha consumado en Estados Unidos incluyen Beefsteak, Oroweat, Entenmann's, Four-S
y Mrs. Baird's. El 29 de diciembre de 2013, Bimbo Foods, Inc. y Earthgrains Bakery Group Inc., se
fusionaron con Bimbo Bakeries USA, Inc. (sociedad que subsiste).
BBU cuenta con la presencia geogrfica ms amplia de la industria en Estados Unidos, con marcas
importantes y reconocidas en cada segmento, y un portafolio con variedad de productos para los distintos
niveles de precio y ocasiones de consumo, desde el desayuno, hasta la cena, ocasiones especiales y
snacks. De conformidad con datos de IRi, BBU ocupa una posicin de liderazgo en las categoras en las
que participa, las cuales abarcan desde productos de panificacin bsicos hasta productos premium.
Actualmente, BBU opera 64 plantas de produccin a lo largo de Estados Unidos y tiene una importante
red de distribucin a nivel nacional. Aproximadamente, 60% de sus rutas de distribucin son operadas por
distribuidores independientes, lo que se traduce en una mayor eficiencia en los costos de distribucin.
BBU mantiene estrechas relaciones con diversas cadenas de autoservicios y otros grandes minoristas en
los Estados Unidos, lo que favorece su capacidad para comercializar productos.
Asimismo, el atractivo portafolio de marcas incluye marcas lderes a nivel nacional tales como Thomas
para english muffins y bagels, Sara Lee para el pan de caja, Entenmanns para pastelitos, marcas
Premium saludables, como Arnold, Brownberry, Oroweat y Earthgrains y marcas regionales como Mrs.
Baird's, Freihofer's, Stroehmann, Francisco, Old Country, Boboli, Sunbeam, Rainbo, Heiners, Colonial y
Beefsteak. De igual forma, BBU produce y distribuye marcas mexicanas de Grupo Bimbo en Estados
Unidos como Bimbo.
La extensa red de distribucin de BBU ha permitido al Grupo expandir significativamente su participacin
en el mercado de Estados Unidos. Asimismo, sus productos comercializados bajo la marca Barcel
recientemente han adquirido fuerza en el mercado de alimentos empacados en Estados Unidos.
Mediante la adquisicin de Canada Bread, Bimbo tambin inici su participacin en el negocio de
panadera congelada, produciendo, en tres plantas, diversos tipos de pan congelado, pan dulce y bollera,
comercializados a travs de las marcas Wholesome Harvest, Grace Baking y California Gold Sourdough,
las cuales tienen una posicin de liderazgo en el mercado.
Como resultado del importante crecimiento que han tenido sus operaciones en los Estados Unidos,
Grupo Bimbo ha desarrollado ciertas iniciativas para generar eficiencias principalmente en las reas de
produccin y distribucin. Estas iniciativas pretenden:
0
1
2
3
Reconfigurar sus activos, lo que incluye, entre otros, el cierre de plantas, la apertura de 2
nuevas plantas con tecnologa de punta y la inversin en activos productivos para
generar economas de escala.
Restructurar en gran medida su red de distribucin, as como consolidar centros de
venta.
Implementar nuevos sistemas de informacin con la finalidad de soportar las iniciativas
antes mencionadas.
Optimizar el portafolio de productos mediante la simplificacin y estandarizacin de
frmulas y la innovacin.
La siguiente tabla refleja las principales marcas en Estados Unidos:
45
Marcas de Estados Unidos
BBU tiene sus oficinas principales en Horsham, Pennsylvania.

Canad
Como resultado de la adquisicin de Canada Bread, la cual se consum el 23 de mayo de 2014, el Grupo
inici operaciones en el mercado de panificacin canadiense.
Canada Bread opera 21 plantas de produccin ubicadas en Canad y opera una de las mayores redes de
distribucin directa en dicho pas a travs de distribuidores independientes.
Canada Bread participa en las categoras de pan fresco y congelado, pan dulce, bollera, bagels y
muffins, pastelitos, bases para pay congeladas y tortillas frescas con un portafolio de marcas lderes que
incluye Dempsters, la marca lder de pan fresco en Canad, segn Nielsen y otras tales como
Tenderflake, Grace Baking y California Sour Dough para pan y bases para pay congelados; y POM, Bon
Matin, Tenderflake, Bens, McGavins y Villaggio para pan fresco.
Las marcas de Canada Bread ocupan la primera o segunda posicin en todas las categoras relevantes
de panadera fresca y congelada en el mercado canadiense, de acuerdo a datos de Nielsen. Adems de
vender bajo sus respectivas marcas, Canada Bread participa, a travs de ciertas categoras, en el
segmento de marcas privadas. Canada Bread mantiene estrechas relaciones con diversas cadenas de
autoservicios y otros grandes minoristas en Canad, lo que favorece su capacidad para comercializar
productos.
Con la incorporacin del negocio de Canada Bread, Bimbo ha expandido su presencia geogrfica en
Norteamrica, alcanzando una base de consumidores en Canad y expandiendo su portafolio de
productos al incluir el pan congelado como nueva lnea de negocio.
La siguiente tabla refleja las principales marcas del Grupo en Canad:
46
Barcel
La subsidiaria del Grupo, Barcel produce, distribuye y comercializa botanas saladas y productos de
confitera, incluyendo papas fritas, cacahuates, botanas saladas a base de maz, paletas, gomitas,
caramelos, chicles, dulces y chiclosos. Dentro de las marcas principales se encuentran Barcel, ocupando
la segunda posicin en la categora de botanas saladas en Mxico y Ricolino, ocupando la segunda
posicin en las categoras de dulces y chocolates en Mxico segn Nielsen, as como Coronado, Vero y
La Corona. Derivado de un slido crecimiento orgnico y de adquisiciones, Barcel ha consolidado su
posicin de liderazgo y ha incrementado su participacin de mercado ofreciendo productos innovadores,
como botanas picantes y confitera.
Asimismo, Barcel ha incrementado su alcance y base de consumidores con una fuerte penetracin y un
portafolio complementario de productos en Estados Unidos y Latinoamrica. El Grupo ha fortalecido su
posicin en el mercado mexicano de botanas saladas y productos de confitera a travs de crecimiento
orgnico combinado con varias adquisiciones.
Las oficinas principales de Barcel estn ubicadas en Lerma, Estado de Mxico.
La siguiente tabla refleja las marcas principales del Grupo en Mxico:
Marcas de Mxico
Latinoamrica
El Grupo opera en 15 pases de Latinoamrica, incluyendo Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica,
Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panam, Paraguay, Per, Uruguay y Venezuela.
Los principales productos del Grupo en Latinoamrica incluyen pan de caja, pan dulce, pasteles, galletas,
pastelitos, alfajores, tortillas de maz y masa de pizza, los cuales son comercializados bajo las marcas
Bimbo, Marinela, Marisela, Pullman, Nutrella, Plus Vita, Ana Mara, Fargo, Oroweat, Rolly's, Holsum,
Ideal, Cena, Laura, Los Sorchantes, Fuchs, Pancatln, Trigoro, Pyc, Bontrigo, Agua de Piedra, Firenze,
Lagos del Sur, Lalo, El Maestro Cubano, El Maestro Artesano, Ta Rosa, Mam Ins, Crocantssimo,
Rap10, Plucky, Ricard, Valente, Ricolino y Supan, entre otros.
El Grupo cuenta con 32 plantas de produccin y una extensa red de distribucin especialmente diseada
para cada uno de los mercados en los que opera en Latinoamrica. Asimismo, Grupo Bimbo adapta su
modelo de negocio, sistemas de distribucin, marcas, planes de comercializacin, sabor y otras
caractersticas de los productos, para atender las condiciones sociales, geogrficas, econmicas y
48
polticas locales, mientras mantiene la operacin conforme a sus estndares globales en logstica,
tecnologa de informacin e inteligencia de mercado, logrando as mantener la calidad de sus productos.
En aos recientes el la Compaa ha aumentando de manera continua su penetracin de mercado en el
canal tradicional, mientras que ha fortalecido sus relaciones con cadenas de autoservicios y otros
minoristas a lo largo de Latinoamrica, lo cual favorece su habilidad de comercializar productos.
La siguiente tabla refleja sus marcas principales en Latinoamrica:
Marcas de Latinoamrica
Las operaciones del Grupo en Latinoamrica tienen sus oficinas principales en Buenos Aires, Argentina.
Europa
A partir de 2011 el Grupo tiene presencia en Espaa, Portugal y recientemente en el Reino Unido, como
resultado de sus adquisiciones de Sara Lee y Canada Bread.
En Europa opera 10 plantas de produccin y una extensa red de distribucin atendida por distribuidores
independientes, la cual sirve principalmente cadenas de autoservicio y otros clientes institucionales.
49
En Espaa y Portugal la Compaa tiene una fuerte presencia en las categoras de pan, pastelitos y
botanas, a travs de sus marcas Bimbo, que es una marca emblemtica en Espaa, Silueta, Ortiz,
Martnez y Eagle.
En el Reino Unido participa en el negocio de panificacin fresca y congelada en las categoras de bagels,
croissants, productos de panificacin especializados, chapatas italianas y otros productos de panadera
artesanal. Comercializa sus productos a travs de la marca New York Bakery Co., siendo lderes en la
categora de bagels, de acuerdo con Nielsen.
La siguiente tabla refleja sus marcas principales en Europa:
Marcas en Europa
Asia
Grupo Bimbo es pionero en el mercado chino de panificacin a travs de su subsidiaria Bimbo Beijing, la
cual produce y distribuye pan de caja, pastelitos, galletas y comida instantnea, principalmente bajo las
marcas Bimbo, Million Land y Jin Hong Wei. Bimbo Beijing opera una planta de produccin en Beijing y
mantiene una creciente red de distribucin diseada especialmente para el mercado local, cubriendo
principalmente las ciudades de Beijing, Tianjin, Langfang, Baoding, Shijiazhuang, Taiyuan, Jinan,
Shanghai y las ciudades del noreste de China de Shenyang y Chang Chun, as como regiones ms
distantes como Mongolia interior, Guandong y Xinjiang, resultado del desarrollo de alternativas de
distribucin y productos con larga vida en anaquel.
Al igual que en otras regiones, su operacin en China ha desarrollado nuevos productos incluyendo rollos
rellenos de frijoles dulces y pan relleno de carne picante, para satisfacer gustos especficos del
consumidor. Adems ha introducido productos al estilo occidental con el propsito de satisfacer la
creciente demanda de productos internacionales en la dieta diaria asitica.
La siguiente tabla refleja las marcas principales del Grupo en China:
50
Marcas en Asia
3. Productos
El Grupo tiene un portafolio de ms de 10,000 productos bajo ms de 100 marcas reconocidas y produce
aproximadamente 60 millones de piezas diarias, para atender las necesidades de cada ocasin y
segmento de consumo. Su negocio se ha enfocado en ofrecer una gran variedad de productos adaptados
a los mercados locales. Entre sus principales categoras de productos estn pan y bollera, pan Premium,
desayuno (muffins y bagels), pan congelado, pasteles y pastelitos, galletas dulces y saldas, tortillas, pita,
bases para pizza, tostadas y totopos, botanas saldas, confitera y alimentos empacados, entre otros. En
cierta medida, la demanda de la mayora de sus productos depende de la temporada del ao.
Como parte del programa de mercadotecnia de BIMBO y con el fin de fortalecer el reconocimiento de sus
marcas y la penetracin de mercado, las ha adaptado de forma distintiva a los mercados locales, con
diferentes presentaciones, sabores y apariencias diseadas para satisfacer las necesidades, preferencias
y expectativas de cada segmento de consumidores en cada ocasin de consumo.
Grupo Bimbo constantemente reformula sus productos existentes y desarrolla nuevas lneas de productos
como parte de su compromiso con la salud y bienestar, as como la finalidad de satisfacer y anticipar las
preferencias cambiantes de los consumidores. Es su propsito ofrecer ms y mejores opciones de estilo
de vida saludable a travs de innovaciones que incluyen productos con ingredientes benficos para la
salud, como granos integrales, fibra, vitaminas y minerales, as como la disminucin de azcares, niveles
de sodio y grasas y la eliminacin de grasas trans en la mayora del portafolio. Durante los ltimos cinco
aos el Grupo ha mejorado el valor nutricional de aproximadamente 1,900 productos.
a. Innovacin
Al ser una de las compaas de alimentos ms grandes del mundo, Bimbo se ha enfocado en ofrecer
productos deliciosos y nutritivos a sus consumidores. Su xito se basa en la anticipacin y adaptacin
constante a las necesidades y preferencias de los consumidores. El Grupo trabaja para ofrecer productos
innovadores teniendo en cuenta las tendencias de consumo y su compromiso con el bienestar. Como
resultado de su inversin continua en investigacin y tecnologa, incrementa el valor nutricional de sus
productos e introduce opciones nuevas y nutritivas.
Bimbo cuenta con un exitoso historial en la creacin de productos innovadores, el cual refleja su
conocimiento y entendimiento de las preferencias de los consumidores, su compromiso por promover la
salud y el bienestar, as como el rigor con el que lleva a cabo de manera permanente estudios de
mercado y programas de prueba. A travs de la innovacin ofrece al consumidor informado la posibilidad
de decidir entre diversos productos, incluyendo aquellos que deben ser incluidos en una dieta saludable,
en donde el pan tiene un lugar preponderante. El Grupo se esfuerza para que sus productos sean del
gusto de sus consumidores, tomando en consideracin sus costumbres y necesidades en cada uno de
los pases en los que opera.
Grupo Bimbo trabaja para encontrar el balance apropiado entre nutricin y sabor en sus productos. Por
ello, en 2008, la Compaa se convirti en miembro de la IFBA (International Food and Beverage Alliance)
para implementar la estrategia global de la Organizacin Mundial de la Salud (OMS) en Dieta, Actividad
Fsica y Salud, adoptando cinco compromisos fundamentales:
0
Trabajar constantemente en la reformulacin e innovacin de su portafolio con el fin de ofrecer a sus

consumidores ms y mejores opciones que formen parte de un estilo de vida saludable
51
1
2
3
Fomentar y asegurar que la publicidad elaborada y dirigida a nios menores de 12 aos cumpla con
los ms altos estndares internacionales en prcticas de mercadeo socialmente responsable
promoviendo estilos de vida saludable, as como la adopcin de buenos hbitos alimentarios entre
sus consumidores
Proporcionar informacin nutrimental oportuna, clara y suficiente que permita a los consumidores
tomar mejores decisiones sobre aquellos productos que forman parte de su dieta diaria
Promover la prctica frecuente de actividad fsica y estilos de vida saludables; y
Participar en alianzas estratgicas con organismos de salud e instituciones pblicas y privadas.
A travs de la innovacin de sus productos, contina implementando y consolidando estrategias

enfocadas en diversificar sus marcas y productos en las regiones en las que opera. Una de la metas de
BIMBO es aprovechar las tendencias y oportunidades en sus mercados. Por ejemplo, el Grupo ha
desarrollado productos con caractersticas nutricionales nicas, tales como productos bajos en grasa,
sodio y azcar y adicionados con granos enteros, fibra e ingredientes de percepcin positiva para cumplir
con las necesidades de los distintos segmentos de la poblacin.
Con el objetivo de fortalecer la competitividad de sus productos, el Grupo forma alianzas estratgicas con
universidades y centros de investigacin para desarrollar nuevas tecnologas.
Grupo Bimbo ha formado grupos de especialistas para el desarrollo de nuevos productos y tiene seis
institutos de innovacin y nutricin, ubicados uno en Mxico, dos en Estados Unidos (uno de pan
congelado), uno en Canad, uno en Espaa y uno en Brasil. De igual forma, cuenta con laboratorios e
instalaciones dedicados a la elaboracin de prototipos, pruebas y validacin de ingredientes, as como a
la realizacin de estudios relacionados con la funcionalidad de los ingredientes y la evaluacin de nuevos
productos.
Algunos de los resultados ms importantes obtenidos en sus institutos de innovacin y nutricin son:
0
El desarrollo de productos con granos enteros, tales como Vitta Natural 100% Integral de
Nutrella en Brasil, para proporcionar a los consumidores todos los beneficios
nutricionales de los granos usualmente utilizados en la produccin de pan (tales como el
trigo, la avena y el centeno); y
Productos dirigidos a poblacin con necesidades diferentes como panes para personas
con diabetes (Ej. Pan silueta), productos Orgnicos (Ej. Panes Orgnicos Oroweat EUA),
etc.
La mejora en el valor nutricional de ms de 1,900 productos en los ltimos cinco aos

(incluyendo, entre otros, la reduccin de grasas, sodio y azcar, as como la eliminacin
de grasas trans en todas sus categoras) y el lanzamiento de ms de 400 productos
saludables, incluyendo los Sandwich Thins de Oroweat en Estados Unidos.
Asimismo, como parte de los compromisos del Grupo con la salud y el bienestar, estn el proporcionar
informacin sobre nutricin y dietas saludables a travs de publicaciones escritas, radio, televisin e
internet y participar activamente en programas para incentivar estilos de vida saludable entre sus
consumidores. Tambin fomenta la actividad fsica en su publicidad y eventos deportivos. Todos sus
productos muestran en sus empaques informacin sobre el valor nutrimental de los mismos, su
composicin, adems de incluir un etiquetado frontal sencillo referenciado a valores nutrimentales de
referencia. Sus productos que contienen granos enteros cuentan con el aval del Whole Grains Council.
b. Estacionalidad
En la mayora de sus categoras, los productos de la Compaa muestran un comportamiento estacional,
con mayores niveles de consumo en pocas de fiestas, temporada de lluvias y pocas caracterizadas por
temperaturas bajas. Con el fin de estabilizar la demanda de sus productos, Bimbo ha desarrollado
diversas promociones y campaas publicitarias, as como nuevos productos, que lanza durante las
52
pocas de menor consumo en las diferentes operaciones, las cuales no son coincidentes dada la
cobertura geogrfica del Grupo.
0
0
Procesos Productivos
Procesos Productivos
Grupo Bimbo continuamente hace inversiones para implementar equipos y tecnologa de punta en sus
plantas. De manera regular, trabaja en la mejora, adopcin e implementacin de procesos de produccin
modernos y automatizados para cada una de sus lneas de negocio y mantiene un estricto sistema de
control, lo cual resulta en eficiencias a lo largo del proceso de produccin con una estructura de costos
competitiva. Administra sus procesos productivos de manera dinmica con el fin de promover la
produccin de calidad de sus productos al menor costo. Algunas de sus plantas de produccin pueden
estar programadas para producir diversos productos, contribuyendo a eficiencias en la produccin. Sus
procesos de produccin tienen ligeras variaciones entre productos, pero generalmente incluyen la mezcla
de los ingredientes, el horneado, rebanado, empaquetado y distribucin de los productos.
Como parte de su estrategia para responder a los cambios en las necesidades del mercado y su
compromiso por convertirse en un productor de bajo costo, implementa y actualiza constantemente
iniciativas innovadoras para incrementar la capacidad, productividad, calidad y el potencial de sus lneas
de produccin. Sus procesos productivos evolucionan de manera permanente, tambin como resultado
de su esfuerzo por compartir y capitalizar las mejores prcticas entre las compaas recientemente
adquiridas y sus operaciones existentes. El Grupo actualiza constantemente sus plantas de produccin e
incorpora nuevas tecnologas (ya sean de diseo y desarrollo propio o adquiridas de terceros),
optimizando su capacidad de produccin y reduciendo los costos asociados, tal como lo ha hecho en sus
nuevas plantas Rockwall, Texas y Lehigh, Pennsylvania.
A continuacin se presentan, a manera de ejemplo, diagramas de algunos de los procesos para las lneas
de pan empacado, pan dulce y botanas saladas. Conviene mencionar que los diagramas corresponden a
los principales procesos productivos, lo que significa que para la elaboracin de otros productos
alimenticios, como tortillas, chocolates, cacahuates, cajetas, etc., los procesos son diferentes.
PAN EMPACADO
Inicio
Recepcin de
materias primas
Almacn de
materias primas
Mezclado de
ingredientes
Dividido y
Modelado
Colocacin en
moldes
Cliente
Distribucin
y Venta
Proceso de
empacado
Enfriado y
Rebanado
Fermentacin y
Horneo
Fin
PAN DULCE
Inicio
Recepcin de
materias primas
Almacn de
materias primas
Elaboracin de
masas
Formado de la
pasta
Modelado
y Corte
Cliente
Distribucin
y Venta
Proceso de
empacado
Horneo y
Enfriado
Proceso de
decorado
53
Fin
BOTANA SALADA
Inicio
Recepcin de
Almacn de
materias
materias
Formado y
primas
primas
Recepcin de
Proceso de
Proceso de
Cortado,
Proceso de
materias
limpiado y
lavado y
Fredo y/u
condimentado
primas
almacenado
pelado
Honerado
y empacado
Mezclado y
Cortado
Proceso de
Horneado
expandido a
y Fredo
partir de calor
condimentado
y empacado
Distribucin
y Venta
Inicio
Cliente
Fin
Insumos de produccin
La calidad y suministro continuo de las materias primas del Grupo son un factor determinante en el
proceso de produccin. Grupo Bimbo mantiene polticas de suministro rigurosas conforme a las cuales
requiere a sus proveedores ajustarse a especificaciones detalladas de las materias primas y a certificar la
calidad de sus productos. Asimismo, lleva a cabo pruebas de laboratorio de sus materias primas e
inspecciona de manera rutinaria las plantas de produccin y otras instalaciones de sus proveedores.
El Grupo tiene relaciones de largo plazo con aquellos proveedores que se adhieren a sus altos
estndares de calidad. Busca mantener bajos costos de abastecimiento, sin sacrificar la calidad de las
materias primeras.
La harina de trigo es la principal materia prima de Grupo Bimbo. El trigo generalmente se cotiza en
Dlares y est sujeto a fluctuaciones de precios en funcin de factores tales como el clima, la produccin
de los cultivos y la oferta y demanda del mercado a nivel mundial. El Grupo revisa constantemente la
relacin con sus proveedores de harina de trigo y otros proveedores relevantes. De manera rutinaria
realiza operaciones de cobertura para administrar su exposicin a las fluctuaciones de los precios de sus
materias prima clave. Ver la seccin Factores de Riesgo. Incrementos en los precios y carencia de
ciertos insumos de produccin, combustibles y energticos podran ocasionar un incremento en sus
costos.
Otras materias primas importantes para su negocio son los endulzantes, aceites y grasas comestibles,
huevo y plstico para empaques.
La siguiente tabla muestra las materias primas ms importantes y sus principales proveedores:
Insumo
Harina de
Trigo
Mxico
Bunge
Harinera La
Espiga(Bunge)
Ardent
Harinea Irapuato
Harinas de Chihuahua
Estados Unidos
Ardent Mills
Archer Daniels Midland
Company
Graincraft
Bay State Milling
Company
Europa
Vilafranquina
Grupo Harntico
Grupo La Meta
Hovis
Shipton Mill
Latinoamrica
Molino Santa Marta

Cargill
Molinos Modernos
La Superior
Canepa
Molino La Estampa
54
Enducolora
ntes
(Azcar,
fructosa,
glucosa)
Beta San Miguel

Ingenio La Gloria
Almidones Mexicanos
Ingredion
Roquette Mxico
Mantecas y
Aceites
Comestible
Aarhuskarlshamn
Cargill De Mxico
Ragasa Industrias
Huevo
lquido y en
polvo
Protenas y Olicos
0
Industrializadora Oleofinos
1
Cremera Americana, S.A. de C.V.
Avibel de Mxico S.A.

de C.V.
Granjas Orespi, S.A.
de C.V.
Michael Foods, Inc
Socorro Romero
Sanchez, S.A. de C.V.
AVIGM
Miller Milling Company

Mennel Milling
P&H Milling
Horizon Milling Cargill
Cereal Food Processors
Domino Sugar
Incorporated
Sweetener Products
Company
Indiana Sugars
Company
National Sugar Marketing
Sweet Green Fields
Royal Sugar
Lawrence Foods Inc
Lantic Inc. & Redpath Sugar Ltd.
Ingredion Inc.
Crosby Molasses Co Ltd.
Miel Lanton Inc.
0
1
2
3
4

Company
Bunge Foods Corporation
Cargill Inc Soybean Oil
Division
Perdue Farms Inc
Stratas Foods, Llc.
Acor Tereos
Sudzucher Nueva
Comercial
Azucarera
Kent Foods
Alicorp
Molino Ro de Uruguay
Hilagro
Ingenio Riopaila
Laica
Central azucarera
Ecudos e Ingenio San
Antonio
Pache
AZPA
Ro Grande
Sucden
Iansagro
Borges S.A.
Lipidos Santiga S.A.
DEOLEO S.A
Urzante S.L.
Debel Corporation.
Sonstegard Foods
Company.
Rose Acre Farms Inc.
Michael Foods.
Arteovo, S.L.U.
Ovofoods S.A.
Aarhuskarlsshamn
Mexico SA De CV
Bunge Alimentos S/A
Cargill Agrcola S/A
Crista Industria e
Comercio Ltda
Dsm Prod Nutricionais
Brasil Ltda.
Dubor Camarias S L.
Lactojara Industria e
Comercio de Laticinios
Ltda
Triangulo Alimentos
Team Foods
Dow Agrosciences
Argentina Sociedad
Anonima
Alicorp S A A
Cousa
Todoaceite
Camilo Ferron
Refineria Del Centro
Bunge Alimentos S/A
Dubor Camarias S L.
Alimentos de La
Granja, S.A. de C.V.
Avicola Triple A S A S
Comercial Agricovial
S.A.
Establecimiento Avcola
Las Acacias S.R.L
Negociaciones Vadis
S.A.C.
Ovobrand S.A
Ovoprot International
S.A.
Ovosur S.A.
Santa Reyes S.A.
Riolsa
El Grupo tiene una participacin minoritaria en el capital social de uno de sus principales proveedores de
azcar.
Actualmente Grupo Bimbo no depende de manera sustancial de ningn proveedor en ninguno de los
mercados en los que opera.
Debido a la naturaleza de sus productos, sus inventarios de materias primas, que son principalmente productos
perecederos, tienen un alto ndice de rotacin. El Grupo recibe la mayora de su inventario de forma continua, y
en algunos casos, con entrega diaria. Para mantener la frescura de sus productos, en la
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mayora de los casos, utiliza el mtodo de primeras entradas primeras salidas. Las negociaciones con sus principales
proveedores se realiza a nivel corporativo y cada planta y almacn administra sus pedidos e inventarios. Asimismo, las
plantas y almacenes locales son responsables directos del abasto de materias primas que pueden ser obtenidas
localmente.
c.
Consumo de energticos
A travs del Pilar Planeta, parte de la plataforma de responsabilidad social denominada Sembrando Juntos, Grupo Bimbo realiza acciones
en materia de reduccin de carbono, conservacin del agua, manejo de residuos y capital natural. Durante el 2014, la empresa
mejor sus sistemas de monitoreo ambiental permitindole un anlisis y toma de decisiones ms precisas en las operaciones
globales.
Grupo Bimbo implementa diferentes iniciativas para reducir sus emisiones al aire provenientes de la cadena de valor y disminuir su
contribucin al cambio climtico. En la compaa se recupera calor de los procesos para proveer de vapor y agua caliente en las
plantas de reciente construccin como Rockwall (Texas, EUA), Lehigh Valley (Pensilvania, EUA) y Guadalajara (Espaa). Tambin
se estn sustituyendo calentadores tradicionales con calentadores elctricos para generacin de vapor en las plantas de Uruguay
y Santa Mara (Mxico).
El parque elico Piedra Larga (Unin Hidalgo, Oaxaca) se ha convertido en un proyecto icnico en materia de energa renovable. El
parque inici operaciones en noviembre de 2012 para proveer aproximadamente el 90% de la electricidad de las plantas en
Mxico y otros de los centros de consumo ms importantes.
Grupo Bimbo busca constantemente soluciones para proveer de energa limpia a sus instalaciones en todos los pases donde opera. La
Compaa se encuentra en etapa avanzada para la puesta en marcha en las oficinas corporativas de un centro para la
administracin de la energa que ayudar a administrar los 90 MW que genera el parque Piedra Larga y otros recursos
energticos. La planta de Lehigh Valley (Pennsylvania, EUA) recibi el reconocimiento Leed Oro debido a sus credenciales
ambientales en eficiencia de agua, transporte alternativo, uso de agua de lluvia e innovacin en el diseo.
Asimismo, la compaa est orgullosa de su flotilla de distribucin y los pasos que se estn tomando para convertirla en una de las flotillas
ms verdes. Cada ao se incorporan nuevos vehculos que permiten un mayor rendimiento de combustibles y disminucin de
contaminantes. Durante 2014 se instalaron casi 3,000 controladores de velocidad a nivel global. Se estn empleando 163
vehculos con base en gas natural comprimido y cada ao se agregan vehculos elctricos en Mxico.
d.
Inventarios
Insumos de produccin
Todos los materiales que reciben en sus plantas cumplen con las especificaciones previamente acordadas con
sus proveedores. Esto le permite a la Compaa elaborar los productos con los ms altos estndares de
calidad cumpliendo la especificacin y frescura definidas.
Los insumos son consumidos de acuerdo a primeras entradas, primeras salidas, y en algunos casos con el
mtodo de primeras entradas, primeras expiraciones dependiendo de la duracin y caractersticas de
los insumos sobre todo agroindustriales.
Se cuenta con sistemas que permiten mantener y darle rotacin adecuada a los insumos para asegurar su
calidad al momento de su uso, para toda la variedad de productos que se elaboran.
En Mxico, la mayora de los inventarios se encuentran en custodia y se surten en forma recurrente, incluso
con una frecuencia de entrega diaria.
La administracin de los inventarios de insumos de produccin se lleva a cabo mediante la clasificacin de
stos de acuerdo con su logstica:
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Locales. Son aqullos cuya negociacin y suministro se realiza en el Corporativo Regional o de la

Organizacin, pero cuya solicitud y almacenamiento son manejados directamente por cada una de las
plantas.
Centralizados. Son aquellos cuya negociacin se manejan de manera corporativa, el suministro y la
importacin la realiza el Corporativo Regional.
Productos Terminados
Las plantas de produccin y centros de ventas del Grupo estn ubicados estratgicamente, permitindole
consolidar sus operaciones en cada regin y lograr una distribucin eficiente. Asimismo, Grupo Bimbo ha
implementado exitosamente un sistema de informacin que le permite sincronizar su capacidad de
produccin con la demanda de los consumidores basndose en informacin generada por su fuerza
ventas y extrada varias veces al da, lo que se traduce en niveles ptimos de rdenes de compra y, por lo
tanto, bajos inventarios de productos terminados.
Debido a la naturaleza de algunos de los productos de Grupo Bimbo y a su compromiso con la frescura,
su inventario de producto terminado tiene un alto ndice de rotacin. Por otro lado, su inventario de
productos secos, tales como pan tostado y pan molido, galletas, dulces y chocolates, tiene un ndice de
rotacin ms bajo.
e. Sistema de Calidad
La calidad es uno de los valores principales de Grupo Bimbo, sta se aplica en los procesos productivos
para asegurar el cumplimiento a las especificaciones definidas para cada producto. Se cuenta con
Programas y Polticas de Calidad y Seguridad en Alimentos que rigen la manera como llevamos a la
prctica los procesos de sanidad, aseguramiento de calidad y control de procesos. Cada planta cuenta
con un equipo de trabajo que monitorea y asegura que se cumplen los estndares para cada proceso, as
como el cumplimiento a la normativa de cada pas donde se comercializan los productos. Continuamente
se mejoran los procesos hacindolos ms eficientes. Las mejores prcticas son compartidas con todas
las operaciones del Grupo a nivel mundial.
A lo largo de los aos Grupo Bimbo ha sido reconocido por sus altos niveles de calidad obteniendo varios
reconocimientos, siendo el ms reciente el Premio Nacional de Calidad 2014 otorgado por la Presidencia
de la Repblica a la Regin Sureste de Bimbo, lo que incluye cinco operaciones, Bimbo Puebla, Bimbo
Veracruz, Bimbo y Marinela Villahermosa, y Bimbo Yucatn. Esta es la cuarta ocasin que se recibe este
distinguido reconocimiento que evala el Modelo de Competitividad y Calidad, anteriormente lo
obtuvieron las operaciones de Marinela Mxico, Barcel Lerma y Bimbo Mxico.
Desde hace varios aos se cuenta con certificaciones de Procesos y Sistemas de Inocuidad como son
HACCP (Hazard Analysis & Critical Control Points) en la mayora de las operaciones, estos cubren el
cumplir con los prerrequisitos de seguridad alimentaria y un Manual HACCP que incluye a todos los
productos, materias primas y procesos de las plantas. Contamos con ms de 100 plantas certificadas en
alguno de los estndares reconocidos por la GFSI (Global Food Safety Iniciative), principalmente con la
certificacin BRC (British Retail Consortium), as como SQF (Safe Quality Food). Estos estndares
evalan y certifican el sistema de inocuidad de las plantas el cual se enfoca en la prevencin de los
productos en los aspectos fsicos, qumicos y microbiolgicos, as como contar con un sistema de Gestin
para la mejora de los programas preventivos.
Las plantas exportadoras a Estados Unidos, cuentan adems con certificaciones que aseguran que el
producto es transportado y comercializado de manera segura evitando contrabando ilegal, esta
certificacin es C-TPAT (Custom Trade Partnership Against Terrorism), la cual es otorgada por la Aduana
de Estados Unidos (Custom Border Protection, CBP) y cubre los procesos de logstica, personal,
seguridad en las instalaciones, controles de acceso del personal y visitantes, auditoras a los socios
comerciales de la cadena logstica.
57
La aplicacin de estos estndares internacionales en todas sus operaciones asegura que los productos
cumplan con los ms altos estndares en su fabricacin, y de esta manera se muestra el compromiso de
cumplir la expectativa de sus clientes y consumidores para de esta manera lograr su preferencia.
5. Precios
La poltica general de la Compaa en relacin con los precios de sus productos se basa
fundamentalmente en las condiciones generales de mercado y en los costos de sus insumos de
produccin.
Basado en los sistemas de optimizacin de procesos, Grupo Bimbo busca mantener continuamente
costos bajos para ofrecer a sus clientes los precios ms competitivos.
El incremento de precios en el Grupo no se deriva nicamente del eventual aumento de costos. Se toman
en cuenta, adems, diversos factores, como son: mercado y competencia, sensibilidad del producto y su
mercado, estudio general del entorno (fundamentalmente econmico) y la no repercusin de ineficiencias
por parte de Grupo Bimbo en el precio al consumidor. De esta manera, el Grupo estima que cuenta con
un sistema integral de precios que le permite ubicarse como uno de los lderes de la industria.
Cabe mencionar que prcticamente ninguno de los productos de Grupo Bimbo est sujeto a controles de
precios por parte de los gobiernos de los pases donde opera. Ver Factores de Riesgo - Incrementos en
precios y carencia de ciertos insumos de produccin, combustibles y energticos podran incrementar los
costos de produccin del Grupo.
6. Publicidad y Promocin
Las marcas necesitan estar en las redes sociales para crear una relacin con sus consumidores. Para
responder a esta realidad virtual, Grupo Bimbo ha implementado una plataforma de marketing digital
robusta en redes sociales y pginas web que fomente la creacin de comunidades de consumidores
afines a sus marcas y categoras, adems de la creacin de contenido relevante para la generacin de
engagement con estos usuarios.
Adems de utilizar la televisin abierta como el medio de comunicacin por excelencia, Grupo Bimbo
tambin ha invertido en televisin de paga, anuncios exteriores, radio, prensa, publicidad mvil (con
rtulos en vehculos que transportan productos) y publicidad en medios digitales.
Grupo Bimbo inici la ejecucin de nuevos compromisos en publicidad y promociones infantiles,
siguiendo las recomendaciones de la Organizacin Mundial de la Salud (OMS). Por tanto, la orientacin
de su publicidad fomenta la adopcin de estilos de vida saludables y se publicitan solamente aquellos
productos dirigidos a nios menores de 12 aos que cumplen con los perfiles nutrimentales establecidos
basados en evidencia cientfica y estndares mundiales.
Grupo Bimbo sigue apostando por mantener la imagen y el crecimiento de sus productos lderes con una
estrategia de campaas masivas de publicidad y promocin. Por otro lado, a travs de sus agencias de
publicidad y centrales de medios, tambin ha hecho una gran labor para comunicar a los consumidores
productos especficos y nuevos lanzamientos en el mercado.
0
0
Tecnologa y Sistemas de Informacin
Tecnologa y sistemas de informacin
Grupo Bimbo utiliza sistemas de informacin automatizados tanto a nivel operativo como gerencial, los
cuales se han desarrollado en diversas etapas. Los sistemas de informacin operativos enlazan
procesos, que incluyen la planeacin y recepcin de materiales, control de produccin, ciclo de venta e
integracin con los clientes. Esto da a Grupo Bimbo como resultado, mayor control y eficiencia operativa.
58
Por su parte, los sistemas de informacin gerencial realizan una sntesis de la informacin operativa que
se ha concentrado de las diferentes fbricas, centros de ventas y agencias en todos los sectores del
negocio.
Uno de los principales objetivos de la integracin de los sistemas mencionados anteriormente es que,
dentro de la estructura organizacional de Grupo Bimbo, se permita delegar la mxima responsabilidad a
cada uno de sus miembros, incluidos todos los niveles del organigrama. De esta manera, se puede contar
con un sistema descentralizado para la toma de decisiones ver La Compaa Descripcin del Negocio Recursos Humanos.
Desde 2001, Grupo Bimbo opera una solucin de negocio integrada por un sistema de tipo ERP, sobre
una base de datos con capacidad para administrar grandes volmenes de informacin. Para ejecucin en
los puntos de venta, Grupo Bimbo ha desarrollado soluciones orientadas a una mayor eficiencia operativa
y consistencia a lo largo de los mercados en los que opera. En los ltimos aos, con el objetivo de una
mejora continua de su operacin, Grupo Bimbo ha utilizado servicios de procesamiento de datos en la
nube con excelentes resultados.
Esto le ha permitido tener un modelo de negocio estandarizado y centralizado, que simplifica, y soporta
con tecnologas de informacin, montados en una infraestructura tecnolgica robusta y moderna que
permite la integracin en todas las operaciones del Grupo.
Durante 2014 Grupo Bimbo continu sus esfuerzos de integracin de Sara Lee en Estados Unidos, as
como la integracin de Canada, Reino Unido, Frozen y Ecuador como resultado de las adquisiones
concretadas.
En adicin las operaciones que ya operaban en servicios basados en la nube, China, Iberia y Argentina,
completamos la migracin de las operaciones de Latin Centro y Latin Sur. Estos servicios funcionan
mediante un sistema de outsourcing, tanto de infraestructura como de aplicacin. Los servicios del ERP
para ambos son atendidos desde Austin, Texas, y reciben soporte funcional desde Mxico.
Adicionalmente, el Grupo cuenta con soluciones de planeacin avanzada del suministro y distribucin,
utilizando una plataforma similar bajo demanda.
b. Cambio Climtico
El clima se ha modificado y se espera que contine as, por lo que algunos patrones de consumo,
incluyendo los relacionados a los productos del Grupo, pudieran verse afectados por esta situacin.
Grupo Bimbo ha tomado acciones para concientizar a los consumidores sobre cambios asociados con el
impacto al ambiente (ver La Compaa Descripcin del Negocio Desempeo Ambiental). Adems
del compromiso ambiental de Grupo Bimbo, dichas acciones estn encaminadas, entre otras cosas, a
evitar que la demanda de sus productos disminuya, aunque Grupo Bimbo no puede asegurar que dichas
acciones lograrn dicho resultado.
0
Canales de Distribucin
El Grupo cuenta con una red de distribucin directa para entregar sus productos a ms de 2.4 millones de
puntos de venta. Grupo Bimbo considera que sta es una de las claves de su xito. Ha desarrollado una
de las flotillas de distribucin ms grandes del continente americano, integrada por ms de 52,000 rutas
de distribucin en todo el mundo. Segn informacin interna aproximadamente el 80% de las rutas que
utiliza se operan a travs de su propia fuerza de ventas, mientras que aproximadamente el 20% se
realiza a travs de terceros.
El Grupo tiene ms de 1,700 centros de ventas, cada uno de los cuales depende de una o varias plantas
de produccin. Sus centros de ventas pueden ser exclusivos para una de sus marcas o bien manejar
algunas de sus marcas.
La flotilla de vehculos de reparto est compuesta en su mayora por unidades pequeas y eficientes, as
como unidades de mayor tamao (rabones), para la distribucin a clientes institucionales. La
transportacin primaria, es decir, de fbrica a agencia, se realiza mediante ensambles de triler semi-
59
remolque, que pueden ser sencillos o dobles, dependiendo de la legislacin del pas
correspondiente. Al 31 de diciembre de 2014, los vehculos utilizados por Grupo Bimbo alrededor
del mundo se encontraban distribuidos de la siguiente forma:
Vehculos
Reparto
40,976
Transporte
1,387
Remolques
6,330
Otros
Total
4,638
53,331
La flotilla se ubica en una antigedad promedio de 7 aos y anualmente se incorporan unidades nuevas,
ya sea por reposicin o por crecimiento, buscando siempre mejorar el servicio a sus clientes, disminuir su
huella ambiental y optimizar los costos de operacin.
Su fuerza de ventas hace los pedidos con una semana de anticipacin y pueden ser ajustados de tres a
cinco das antes del envo al centro de ventas, dependiendo de la lnea y del producto. Antes de su envo
a los centros de ventas, sus productos se inspeccionan para confirmar que cumplen con sus estndares
de calidad.
La fuerza de ventas del Grupo entrega los productos a sus clientes desde los centros de ventas mediante
un itinerario predeterminado. Actualmente todas sus rutas pueden entregar productos y recoger aquellos
que no fueron vendidos, los cuales son remplazados por productos frescos sin costo para sus clientes.
Como resultado de su compromiso con la calidad, Grupo Bimbo no considera frescos a aquellos
productos devueltos, aun cuando los mismos pueden ser consumidos dado que son retirados del anaquel
algunos das antes de su fecha de caducidad.
Los productos devueltos se entregan en expendios para su venta a un menor precio como pan fro por
un periodo de dos a cuatro das. Algunos de dichos expendios son propios y otros son de terceros. En su
etapa final, los productos devueltos se venden por kilo como alimento para ganado.
Cada producto se exhibe para su venta de acuerdo a su vida de anaquel, que va desde 7 das en el caso
del pan, hasta varios meses en el caso de los chocolates, galletas y botanas saladas.
En funcin de la produccin y nivel de ventas del Grupo, las visitas a cada cliente pueden ser varias
veces al da, diarias, cada tercer da, dos veces por semana o semanales. Grupo Bimbo clasifica a sus
clientes de acuerdo al volumen de compra, tipo de canal y otras caractersticas. El Grupo tiene la
capacidad de adaptar su oferta y servicio a las necesidades diversas y cambiantes de sus clientes, como
por ejemplo, la frecuencia de entrega.
Todas las rutas de distribucin de Grupo Bimbo en Mxico y la mayora en Latinoamrica son propias,
mientras que ms de la mitad de las rutas en Estados Unidos y la mayora de las rutas en Canad y
Europa son atendidas a travs de distribuidores independientes. Generalmente celebra contratos de largo
plazo con los distribuidores independientes mediante los cuales se comprometen a vender
exclusivamente sus productos. Asimismo, los trminos de estos contratos detallan los territorios que
debern cubrir y su compensacin con base en las ventas. El Grupo mantiene un estricto control sobre el
manejo de sus marcas, estrategias de mercado, precio y se reserva la opcin de recomprar los derechos
de los distribuidores independientes respecto de las rutas en ciertas circunstancias. Grupo Bimbo tiene la
capacidad de adaptar su modelo de distribucin al pas en el que opera. Por ejemplo, el Grupo cree que
el uso de distribuidores independientes en ciertos mercados reduce sus costos de distribucin,
incrementa la flexibilidad para cubrir eficientemente sus puntos de venta y le permite mantener la calidad
en su servicio.
60
iii) Principales Clientes

Grupo Bimbo atiende ms de 2.4 millones de puntos de venta, mantiene una slida relacin con sus
clientes y se esfuerza para entender y satisfacer sus necesidades especficas. Tiene una base
diversificada de clientes en los pases que opera, que incluye hipermercados, clubes de precio, cadenas
de autoservicio y otros grandes minoristas, tiendas de conveniencia, clientes institucionales, incluyendo
restaurantes, cadenas de comida rpida y escuelas, operadores de mquinas expendedoras y clientes
tradicionales (miscelneas, tiendas de abarrotes, etc.).
La mayora de sus clientes en Estados Unidos son cadenas de autoservicio, clubes de precio, cadenas
de restaurantes, clientes institucionales y tiendas de conveniencia. Entre sus clientes principales en
Estados Unidos se encuentran Walmart, Kroger y Ahold, entre otros.
En Mxico, la mayora de sus clientes son pequeas miscelneas y tiendas de abarrotes, aunque
tambin tiene una base significativa de clientes minoristas incluyendo grandes cadenas de autoservicio,
hipermercados, bodegas, clubes de precio, tiendas de conveniencia, tiendas de autoservicio
gubernamentales y clientes institucionales. Entre los principales clientes del Grupo se encuentran
Walmart, Oxxo y Soriana, entre otros. Tambin atiende a cadenas de comida rpida y otros clientes
institucionales importantes, tales como Burger King, KFC, McDonald's, entre otros.
En Canad, la mayora de sus clientes son cadenas de autoservicio tales como Sobeys, Costco, Metro,
entre otros clientes institucionales.
Aun cuando Grupo Bimbo ha aumentado su penetracin en el canal tradicional durante los ltimos cuatro
aos en Latinoamrica, ms de la mitad de las ventas se realizan a cadenas de autoservicio e
hipermercados. Entre sus clientes principales en esta regin se encuentran Walmart, Grupo Casino,
Cencosud, entre otros.
En Espaa y Portugal, la mayora de sus ventas se realizan a cadenas de autoservicio e hipermercados.
Sus principales clientes incluyen Carrefur, DIA, 3G Capital, entre otros.
En el Reino Unido, la mayora de los clientes del Grupo son cadenas de autoservicio y clientes
institucionales, tales como Tesco, Sainsburys, Walmart, entre otros.
El cliente principal de Grupo Bimbo, Walmart, represent aproximadamente el 15% de sus ventas
consolidadas para el ao terminado el 31 de diciembre de 2014. Ningn otro cliente represent,
individualmente, ms del 10% de sus ventas consolidadas para dicho periodo.
iv) Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos
1. Marcas y Logotipos
Las marcas, frases promocionales (slogans) y logotipos de Grupo Bimbo ms representativos son marcas
registradas en los pases en los que opera y en otros pases. El Grupo fabrica o comercializa ms de
10,000 productos bajo ms de 100 marcas, incluyendo, entre otras, Bimbo, Oroweat, Arnold, Brownberry,
Marinela, Thomas', Barcel, Sara Lee, Entenmann's, Ricolino, Ta Rosa, Pullman, Stroehmann, Mrs.
Baird's, Fargo, Freihofer's, Wonder, Vero, Nutrella, Plus Vita, El Globo, Milpa Real, Lara, Coronado,
Earthgrains, Maiers, Ana Mara, Gabi, La Corona, Del Hogar, Holsum, Heiners, Rainbo, Sunbeam,
D'Italiano, Colonial, Firenze, San Luis Sourdough, Sanssimo, Supan, Lonchibon, Chick's, Ball Pack,
Monarca, Cena, Laura, Europa, Tradio, Fuchs, Mam Ins, Los Sorchantes, El Maestro Cubano, MIVA, Valente, Dempster's, POM, Bon Matin, Ben's, McGavin's, Villaggio, Grile, Braun, Dulzones, Rey-Pan
Pansol, Vachon, Jos Louis, May West, Passion Flakie, Ah Caramel!, Hostess y Lune Moon
Actualmente el Grupo cuenta con aproximadamente 6,789 expedientes y registros de marca en Mxico y
ms de 16,000 en el extranjero. Cuenta con marcas registradas en frica, Norte y Sudamrica, Asia,
Europa y el Medio Oriente. Sin embargo, la marca Bimbo ha sido registrada por terceros en Chile, Puerto
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Rico y en ciertos pases de Europa y la marca Marinela ha sido registrada por terceros en El
Salvador y Honduras. Por lo anterior, sus productos en dichos pases son comercializados con las
marcas Ideal y Marisela, respectivamente, no obstante emplea sus propios diseos y empaques en
dichos pases. Asimismo, opera sitios de internet registrados dirigidos a los consumidores en cada
una de las reas geogrficas en las que opera.
0
Patentes y Derechos de Autor

Patentes
La proteccin de sus invenciones a travs de patentes es de suma importancia para Grupo Bimbo. Opera
en gran medida con tecnologa desarrollada por su equipo de investigacin y desarrollo, el cual
constantemente solicita la proteccin de dichos desarrollos patentables tanto en Mxico como en el
extranjero.
En la actualidad, Grupo Bimbo tiene 206 patentes (incluyendo diseos industriales y modelos de utilidad)
concedidas y pendientes en Mxico y 199 en el extranjero, principalmente en Estados Unidos, Canad,
Argentina, Chile, China, Colombia, Corea, Costa Rica, El Salvador, Filipinas, Guatemala, India, Per,
Repblica Checa, Taiwn, Turqua, Venezuela y la Unin Europea.
Derechos de Autor
Los principales personajes, publicaciones, programas de cmputo, logotipos y diseos de envolturas
utilizadas por nosotros en sus operaciones se encuentran protegidos por derechos de autor en los pases
en los que opera y en otros pases.
Litigios
Al 31 de diciembre de 2014, Grupo Bimbo no era parte, en Mxico o el extranjero, de ningn proceso
judicial, administrativo o arbitral relacionado con la propiedad intelectual fuera del curso ordinario o que
pudiera tener un impacto significativo adverso en sus operaciones. Ver La Compaa Descripcin del
Negocio Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales.
3. Contratos
Grupo Bimbo celebra y mantiene diversos contratos dentro del curso ordinario de su negocio, tales como
licencias de software, suministro de materia prima, fabricacin, compra o renta de maquinaria, contratos
de maquila, de distribucin y comercializacin, de patrocinio y de prestacin de toda clase de servicios
necesarios para su operacin, entre otros, los cuales pueden ser de corto, mediano o largo plazo,
dependiendo de las necesidades y estrategias para el Grupo.
v) Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria
El desarrollo de los negocios de Grupo Bimbo est regulado por diversas leyes, reglamentos y
disposiciones gubernamentales, federales, estatales y municipales. Las normas relacionadas con el
medio ambiente, la salud, la publicidad y la propiedad intelectual son especialmente relevantes para los
resultados del Grupo.
En Mxico, algunas de las principales leyes que aplican a Grupo Bimbo son las relativas a las
operaciones de comercio, impuestos, propiedad industrial, gobierno corporativo, burstil y cuestiones
ambientales, tales como el Cdigo de Comercio, la Ley General de Sociedades Mercantiles, la LMV, la
Ley del Impuesto Sobre la Renta, la Ley de la Propiedad Industrial, la Ley General del Equilibrio
Ecolgico y Proteccin al Ambiente, la Ley de Aguas Nacionales y la Ley General para la Prevencin y
Gestin Integral de los Residuos. De igual forma, Grupo Bimbo se rige en forma particular por las
disposiciones contenidas en sus estatutos sociales.
Asimismo, le son aplicables, entre otras, la Ley General de Salud, la Ley Federal de Proteccin al
Consumidor, la Ley Federal sobre Metrologa y Normalizacin, la Ley Federal del Trabajo, la Ley Federal
62
de Derechos, la Ley Aduanera, la Ley Federal del Procedimiento Administrativo, la Ley Federal de
Proteccin de Datos Personales en Posesin de los Particulares, la Ley Federal de Competencia
Econmica y la Ley del Seguro Social, as como los reglamentos de algunas de dichas leyes.
Del mismo modo, hay diversas NOMs que son aplicables al Grupo, en materia de etiquetado de
productos, especificaciones sanitarias, especificaciones nutrimentales, prcticas de higiene para el
proceso de alimentos, bebidas o suplementos alimenticios, alimentos a base de: cereales, semillas
comestibles, de harinas, smolas o semolinas o sus mezclas, mtodos de prueba, elementos de
informacin en las promociones coleccionables o promociones por medio de sorteos y concursos, as
como contenido neto, entre otros.
En material ambiental Grupo Bimbo debe obtener o establecer, respecto de sus plantas, licencias de
funcionamiento, manifiestos de empresa generadora de residuos peligrosos, registros de generador de
residuos peligrosos y no peligrosos, planes de manejo de residuos peligrosos y no peligrosos, licencias
ambientales, permisos de descarga de aguas residuales, permisos de separacin de residuos, ttulos de
concesin para uso y explotacin de aguas nacionales, entre otros. En caso de abrir nuevas plantas o
ampliar las existentes, el Grupo debe obtener estudios de impacto ambiental y anlisis de riesgo,
licencias de construccin y licencias de uso de suelo, entre otros.
En los dems pases donde opera, aplican a Grupo Bimbo las leyes correspondientes en las materias
antes mencionadas.
Debido a que la ley es dinmica, Grupo Bimbo programa actualizaciones para sus plantas en funcin de
los cambios normativos. Es importante sealar que, por poltica interna, el Grupo cubre una serie de
requisitos adicionales a los mnimos establecidos por las leyes aplicables.
La modificacin o promulgacin de leyes ambientales, incluyendo leyes relacionadas con el cambio
climtico, podra requerir que Grupo Bimbo realice una inversin de cantidades importantes, lo cual
podra afectar sus resultados de operacin.
El incumplimiento de sus obligaciones al amparo de las disposiciones que le son aplicables al Grupo
podra tener como resultado la imposicin de sanciones administrativas o la imposicin de otras penas.
Situacin Tributaria
Grupo Bimbo est obligado a cumplir con las disposiciones fiscales aplicables en los diferentes pases en
los que opera.
En Mxico, est sujeto al Impuesto Sobre la Renta y, hasta el 2013, le fue aplicable el Impuesto
Empresarial a Tasa nica. La tasa impositiva del Impuesto Sobre la Renta que es aplicable al Grupo en
Mxico es del 30%. Debido a que el Impuesto Empresarial a Tasa nica se abrog en 2014, hasta el 31
de diciembre de 2013 se caus este impuesto, tanto para los ingresos como para las deducciones y
ciertos crditos fiscales con base en flujos de efectivo de cada ejercicio, a una tasa del 17.5%. Hasta el
2013, el impuesto a la utilidad causado fue el que result mayor entre el Impuesto Sobre la Renta y el
Impuesto Empresarial a Tasa nica.
Las subsidiarias del Grupo establecidas en el extranjero calculan el impuesto a la utilidad sobre los
resultados individuales de cada una de ellas y de acuerdo con los regmenes especficos de cada pas.
vi) Recursos Humanos
Desde la fundacin del Grupo, su compromiso, poltica y prctica ha sido el armonizar sus intereses con
los de sus colaboradores, lo que ha generado una excelente relacin con ellos. Grupo Bimbo busca que
esta filosofa se extienda a las empresas que ha adquirido.
63
Grupo Bimbo pone especial nfasis en la seleccin de su personal, realiza evaluaciones peridicas y proporciona orientacin y capacitacin continua a sus colaboradores. Trabaja para atender las inquietudes de sus colaboradores y promover su desarrollo tanto personal
como profesional.
La siguiente tabla muestra el nmero de los colaboradores del Grupo durante los ltimos tres aos:
Sindicalizados
No sindicalizados
Total
2014
2013
2012
85,790
82,534
84,516
42,793
42,881
40,835
128,583
125,415 125,351
Grupo Bimbo ha desarrollado diversas polticas internas que le permiten mantener una relacin positiva
con su personal sindicalizado. La mayora de sus operaciones cuentan con contratos colectivos de
trabajo, los cuales son negociados de acuerdo con las disposiciones en materia laboral de cada pas en
que Grupo Bimbo opera.
Grupo Bimbo mantiene relaciones laborales con diversos sindicatos, incluyendo con el International
Brotherhood of Teamsters y el Bakery, Confectionery, Tobacco and Grain Millers International Union en
Estados Unidos, el Sindicato Nacional de Trabajadores Harineros, Panificadores de Alimentos, del
Transporte, Similares y Conexos de la Repblica Mexicana y el Sindicato Nacional de Trabajadores de la
Industria Alimenticia, Similares y Conexos de la Repblica Mexicana en Mxico, y the International
Brotherhood of Teamsters, CSN, UFCW, Unifor e IUOE en Canad.
Desde su fundacin el Grupo se ha esforzado por fomentar y preservar un clima laboral sano con un
compromiso permanente con la seguridad y la seguridad de sus colaboradores y clientes, as como con
un enfoque preventivo para mantener el bienestar. Por lo anterior, ha sido reconocido en diversas
ocasiones como una empresa ejemplar por la Confederacin de Trabajadores de Mxico y las
autoridades laborales en Mxico.
El Grupo se esfuerza por vivir su filosofa como una empresa altamente productiva y plenamente
humana.
vii) Desempeo Ambiental
Grupo Bimbo considera que su compromiso con la responsabilidad social y sustentabilidad ambiental son
un componente clave de su xito. El Grupo ha sido reconocido por su compromiso diario con la seguridad
y salud de sus colaboradores y consumidores y por su enfoque preventivo para el bienestar, segn el
Consejo Empresarial de Salud y Bienestar, la Asociacin Nacional de Tiendas de Autoservicio y
Departamentales A.C., el BNV Business Assurance BRC Food Certificate 2013, Global Quality
Certification Mexico, entre otros. De conformidad con informacin de la Secretara del Medio Ambiente y
Recursos Naturales (SEMARNAT), entre otros, Grupo Bimbo es conocido por su cultura de conciencia
ambiental y por su participacin activa en organizaciones sin fines de lucro como Reforestamos Mxico,
un proyecto dedicado a la preservacin y rehabilitacin de ecosistemas forestales en Mxico. Grupo
Bimbo est comprometido en utilizar fuentes de energa alternativas, mejorar el uso y tratamiento del
agua y en un mejor manejo de los residuos. En el 2014 redujo su consumo de agua por ms de 135,000*
metros cbicos en comparacin con el ao anterior. Como parte de su estrategia de sustentabilidad,
consumi la mayora de la energa requerida por sus plantas de produccin en Mxico de un parque
elico de 90 megawatts en el estado de Oaxaca, Mxico, conocido como Piedra Larga, terminado en
2012. En julio de 2013, el Grupo inici la distribucin de sus productos en el centro de la Ciudad de
Mxico con una flotilla de vehculos operados con energa elctrica generada por el parque elico Piedra
Larga. Actualmente cuenta con vehculos elctricos en Cozumel, Guadalajara, Monterrey y en la Ciudad
de Mxico. Grupo Bimbo trabaja en la recoleccin de sus empaques a travs de iniciativas como
Terracycle y el proyecto de ecomaderas, con el cual recupera y utiliza sus empaques para crear nuevos
artculos reciclados y reciclables. En 2014 se recolectaron ms de un milln de empaques en Estados
Unidos y Mxico. Asimismo, Grupo Bimbo es de las primeras compaas de consumo en Latinoamrica
en introducir tecnologa de empaque biodegradable de acuerdo a Oxobiodegradable Plastic Association,
entre otros.
64
A travs de estas polticas e iniciativas Grupo Bimbo espera continuar el impacto positivo en las
comunidades a las que sirve. El Grupo considera que estos compromisos le diferencian de sus
competidores
*Los datos son estimados debido a que incluye nicamente datos de 10 meses y un clculo aproximado de los
2 meses restantes.
viii) Informacin del Mercado

A menos que se indique lo contrario, las referencias a tamaos de mercados, consumos, participaciones de
mercado y dems referencias contenidas en la siguiente seccin, se basan en informacin de Datamonitor
Consumer y IBISWorld, las cuales la Compaa considera que son razonables.
1. Panorama General de la Industria de Panificacin

0
Tamao y alcance de la industria
Grupo Bimbo particiap en la industria de panificacin a nivel global, dado que el pan empacado, la
categora ms relevante de la industria es un alimento bsico y, por lo general accesible a todos los
segmentos socioeconmicos, la industria se ha visto beneficiada por una demanda continua as como por
un crecimiento estable en ventas. El valor de la industria de panificacin ascendi a $461 billones de
dlares en 2014.
De acuerdo con IBISWorld, el crecimiento esperado de la
industria para los prximos cinco aos ser mucho ms
dinmico que en el periodo previo. El desempeo depender en
gran medida de la regin y de la categora. En Latinoamrica y
en Asia recientemente se ha observado un mayor crecimiento
debido a los cambios en la dieta de los consumidores, ya que
cada vez ms incorporan productos elaborados a base de trigo.
Paralelamente, el incremento en el ingreso disponible ha
permitido que los consumidores adquieran una gama de
productos ms amplia. Se espera que estas tendencias
continen.
Si bien la demanda se ha estabilizado en mercados maduros, como Estados Unidos y Europa occidental,
las ventas en categoras Premium y en aquellos productos enriquecidos con nutrientes ha tenido
crecimientos atractivos. Por lo tanto, se prev que el crecimiento en estos mercados derivar en cierta
medida de la capacidad de innovar, lo que incentivar el desarrollo general de la industria.
En el caso de Grupo Bimbo, la oportunidad radica no slo en la presencia en los mercados emergentes y
en los segmentos de mayor crecimiento ambos forman parte de su estrategia actual, sino tambin en
sus mercados y categoras principales, en los esfuerzos para incrementar la penetracin de mercado del
pan empacado y las categoras adyacentes buscando un mayor share of stomach.
La industria global de panificacin se compone de una amplia variedad de productos,
generalmente divididos en cuatro categoras principales segn IBISWorld:
Panes y bollos frescos y congelados
Galletas dulces, saladas y pretzels
65
Pasteles, pays y pan dulce frescos y congelados
Tortillas.
La siguiente grfica muestra la participacin de mercado en la industria global de panificacin

por categora de acuerdo a IBIS World:
La industria de panificacion es altamente competitiva y se encuentra fragmentada en prcticamente todas

las regiones del mundo. Las pequeas panaderas dominan la industria. Hay ms de 277 mil empresas
operando a nivel global, incluyendo las panaderas regionales, familiares, los supermercados y las
tiendas de abarrotes que cuentan con panaderas internas. Dado que el proceso de produccin en
pequeos volmenes es poco sofisticado y utiliza nicamente, como materias primas, productos bsicos
que estn generalmente a disposicin del pblico, como trigo, aceites comestibles, huevo, azcar, leche y
chocolate, permitindole a los pequeos productores acceder a los mercados locales o regionales.
Los participantes ms importantes son Grupo Bimbo, Mondelez International, Yamazaki Baking Company
y The Kellogg Company, que en conjunto slo tienen alrededor del 10% del mercado (Grupo Bimbo es el
lder con 4% de participacin). Durante los ltimos cinco aos, estas empresas han ganado participacin
de mercado, en gran medida gracias a las fusiones y adquisiciones, as como a su capacidad de
adaptarse y anticiparse a las nuevas tendencias.
Con respecto a los participantes antes mencionados, Mondelez International comprende las marcas de
alimentos globales antes pertenecientes a Kraft Foods y produce galletas, productos de confitera,
chocolates, dulces, caf y bebidas en polvo. Yamazaki Baking Company tiene su sede en Japn y fabrica
una gama de productos que incluyen pan, bollera dulce, repostera estilo occidental y japons, pan
66
procesado y arroz preparado, as como guarniciones y postres. The Kellogg Company produce cereales
para el desayuno y alimentos precocinados.
Aun cuando el pan es uno de los productos alimenticios manufacturados ms antiguos; de acuerdo a
Datamonitor Consumer, la penetracin del pan empacado sigue siendo baja, lo que implica una
oportunidad de crecimiento para los participantes de la industria, principalmente para las compaas ms
grandes dada su escala.
La siguiente tabla muestra los niveles de penetracin del pan empacado en algunos de los pases en los
que opera Grupo Bimbo:
Hay numerosos factores que impulsan a la industria, tales como los cambios en las preferencias del
consumidor, el crecimiento en los productos considerados saludables y enriquecidos con nutrientes, el
crecimiento de productos de Premium, entre otros.
Recientemente la competencia de precios se ha intensificado
en muchos mercados. No obstante, Grupo Bimbo considera
que la capacidad para apalancar las oportunidades de
crecimiento depende de factores competitivos que van ms all
del precio, como: la calidad de los productos, diferenciacin,
innovacin, manejo de marca, control sobre la calidad de los
ingredientes y la tecnologa. Adems, considerando la
naturaleza perecedera de los productos y la necesidad de llegar
constantemente al punto de venta, las empresas con
produccin local y una robusta distribucin estarn siempre
mejor posicionadas para competir.
El entorno competitivo es distinto en cada uno de los mercados en los que La Compaa participa. En
Estados Unidos y Canad, donde recientemente ha habido una fuerte consolidacin, los principales
jugadores tienen aproximadamente la mitad del mercado, mientras que las marcas propias representan
alrededor de una cuarta parte del mercado. En cambio, en Mxico, las panaderas tradicionales tienen
una presencia relevante, mientras los grandes jugadores compiten principalmente en las categoras de
pan empacado, pan dulce y botanas. Por su parte, la industria en Latinoamrica est conformada
fundamentalmente por panaderas regionales y tradicionales con un alcance geogrfico limitado. Europa
occidental, donde Grupo Bimbo tiene presencia en el Reino Unido, Espaa y Portugal, es el mercado ms
grande para la industria de panificacin, pero las marcas privadas y los productos elaborados
artesanalmente tienen la mayor participacin de mercado. En el caso de China, la produccin est
67
sumamente fragmentada; sin embargo, se prev que los productores globales expandan gradualmente
sus operaciones en la regin como resultado de un incremento en el consumo de pan.
Mxico
La industria de panificacin en Mxico est compuesta principalmente por panaderas regionales y
tradicionales, de las cuales un nmero significativo son empresas familiares. De acuerdo a Datamonitor
Consumer, a diciembre de 2014 la penetracin en el mercado de pan empacado en Mxico segua siendo
baja en comparacin a Norteamrica y Europa occidental.
La industria del pan de caja es competitiva a nivel nacional y regional. Algunos de los principales
participantes de la industria a nivel internacional son tambin participantes a nivel nacional, tales como
Flowers Foods, Wal-Mart y otras cadenas de autoservicio, que compiten a travs de sus marcas propias.
A nivel regional, la competencia ms fuerte proviene de un gran nmero de panaderas artesanales,
pequeas panaderas familiares y panaderas dentro de las cadenas de autoservicio, adems de
competidores regionales.
En la categora de galletas, los principales competidores incluyen participantes globales como Grupo
Bimbo, Gamesa, una marca de PepsiCo., Nabisco, Mondelez International, y participantes locales como
Cutara y Dond, entre otros. De acuerdo a Nielsen, el Grupo ocupa el segundo lugar en trminos de
ventas en las categoras de galletas dulces y saladas en Mxico, a travs de sus marcas Marinela, Lara,
Gabi, Bimbo, Ta Rosa y Suandy. La subcategora de barras de cereales ha crecido significativamente
durante la ltima dcada Grupo Bimbo tiene una participacin importante, siendo sus principales
competidores The Kellogg Company, Quaker, General Mills y otras empresas extranjeras.
El Grupo Bimbo tambin participa con sus marcas Ta Rosa, Milpa Real, Del Hogar y Wonder y compite
con Gruma y Maseca en el mercado de tortilla empacada.
Estados Unidos
En la industria de panificacin de Estados Unidos existe una amplia gama de productos horneados,
incluyendo pan, bollera, bagels, donas, muffins, croissants y postres. Al cierre de 2014, Norteamrica
representaba el segundo mercado ms grande de productos de panificacin en trminos de volumen e
ingresos despus de Europa occidental.
La industria de productos de panificacin empacados en Estados Unidos es mucho ms competitiva que
en Latinoamrica y los consumidores tienen un mayor inters por productos saludables, tales como los
que contienen granos enteros. El mercado se considera maduro y cuenta con marcas establecidas, por lo
tanto, la diferenciacin, los controles de costos y la densidad y eficiencia en la distribucin son factores
clave de desempeo en el mismo. Los productos de panificacin tienden a ser homogneos, por lo que
los fabricantes deben distinguirse con nuevos productos o iniciativas de publicidad para estimular la
demanda e incrementar participacin de mercado. Asimismo, la introduccin e innovacin de productos
con mejor perfil nutricional dirigidos a atender los cambios en el gusto del consumidor han impulsado el
aumento en las ventas.
Algunos de los principales competidores de Grupo Bimbo en Estados Unidos son Flowers Foods,
Mondelez International, The Kellogg Company, Pepperidge Farm y marcas privadas. La competencia
entre los participantes de la industria se basa en gran parte en el precio, la calidad, la diferenciacin y el
valor nutricional de sus productos.
Recientemente, la industria ha experimentado cambios en las tendencias de los consumidores por
productos con un mejor perfil nutricional as como hacia las dietas de moda, tales como son las dietas
bajas en carbohidratos. Sin embargo, la industria se ha adaptado favorablemente a estas tendencias,
atrayendo a los consumidores a travs de productos enriquecidos y con mejores perfiles nutricionales.
En Estados Unidos el segmento de las marcas privadas, especialmente en la categora de pan blanco, es
un segmento clave que ha seguido creciendo en contra de las marcas bsicas.
68
El Grupo participa en el mercado de Estados Unidos a travs de BBU, y la divisin de productos

congelados para Estados Unidos de Canada Bread, produciendo, distribuyendo y comercializando
productos en las categoras de pan fresco y congelado, bollera, english muffins, bagels, croissants,
pasteles y pastelitos frescos y congelados, galletas y tortillas dentro de otros. Grupo Bimbo comercializa
sus productos bajo las marcas Bimbo, Oroweat, Arnold, Marinela, Thomas, Sara Lee, Entenmanns,
Stroehmann, Mrs. Bairds, Freihofers, Earthgrains, Maier's, Heiners, Rainbo, Sunbeam, D'Italiano,
Colonial, San Luis Sourdough, Ball Park, Boboli y Sunmaid, entre otras. A raz de sus adquisiciones de
WFI en 2009, de Earthgrains en 2011 y de Canada Bread en 2014, el Grupo aument su gama de
productos ofrecidos en los Estados Unidos e incorpor varias marcas de panadera para el hogar a su
portafolio, tales como Sara Lee, Earthgrains, Sunbeam y Rainbo, consolidando as su presencia en
Estados Unidos. BBU es el mayor participante en el mercado de productos de panificacin fresca en
Estados Unidos.
En lnea con las tendencias nutricionales, Grupo Bimbo ha introducido varios productos de granos
enteros y una sofisticada gama de productos saludables. En el segmento de productos saludables, BBU
ofrece productos bajo las marcas Oroweat, Arnold, Brownberry, Earthgrains y Sara Lee, con una fuerte
presencia. Asimismo, otras marcas propiedad de BBU tales como Thomas, Boboli y D'Italiano ofrecen
productos nicos y diferenciados cuya competencia por parte de las marcas privadas es limitada.
Canad
La industria de panificacin en Canad incluye una amplia gama de productos, tales como pan de caja,
postres empacados, bollera, pan pita, pan dulce, pasteles, bagels y muffins. La demanda se ha
mantenido histricamente estable debido a que el pan representa un alimento bsico para los
canadienses.
A la fecha, algunos de los principales productores han adquirido participantes ms pequeos con la
finalidad de poder participar en nuevos mercados y ampliar su portafolio de productos. Algunos de los
lderes de la industria han logrado un crecimiento orgnico derivado de una competencia basada en el
precio y en una demanda estable.
Los principales participantes en el mercado canadiense de panificacin son Canada Bread y George
Weston Limited, La subsidiaria del Grupo Bimbo, Canada Bread, tiene mayor presencia en las provincias
de Quebec y Ontario, Weston mantiene una posicin de liderazgo en el centro de Canad, donde la
presencia de Canada Bread es limitada.
Recientemente, la industria en Canad tambin ha experimentado tendencias por productos con mejor
perfil nutricional y hacia las dietas de moda, tales como las dietas bajas en carbohidratos. Sin embargo, la
industria se ha adaptado favorablemente a estas tendencias, atrayendo a los consumidores a travs de
productos enriquecidos y con mejores perfiles nutricionales. Se espera que los participantes de la
industria en Canad continen el desarrollo y oferta de productos para atender esta demanda.
A partir de la adquisicin de Canada Bread, el Grupo participa activamente en los mercados de pan
fresco y pan congelado en Canad. De acuerdo con Nielsen, en el mercado Canadiense y a travs de
Canada Bread, el Grupo es lder en las categoras de pan fresco y congelado, bollera, pan dulce fresco y
congelado, bagels y tortillas, mediante sus marcas Dempsters y POM en Ontario y Quebec
respectivamente, entre otras marcas lderes. Tambin comercializa pan dulce y con frutas en Canad a
travs de las licencias de las marcas Sun-Maid y Cinnabon.
Latinoamrica
La industria de panificacin en Latinoamrica se compone principalmente de panaderas regionales y
tradicionales, de las cuales hay un nmero significativo que son empresas familiares, con un alcance
geogrfico limitado. La penetracin del pan empacado en Latinoamrica sigue siendo notablemente baja
segn Datamonitor Consumer. Se espera que el crecimiento global en la industria de la panificacin est
impulsado sustancialmente por la demanda en los mercados emergentes, incluyendo Latinoamrica.
69
A pesar de su bajo nivel de penetracin, la industria del pan empacado es competitiva a nivel local. Entre
los competidores locales se incluyen Panco, Wickbold, Seven Boys, Bauducco y las lneas de productos
de marca privada. La competencia ms fuerte proviene del gran nmero de panaderas artesanales,
pequeas panaderas familiares y panaderas dentro de las cadenas de autoservicio.
Tradicionalmente, el pan blanco ha sido la variedad de pan de caja ms popular en Latinoamrica,
incrementando su penetracin de mercado durante los ltimos aos, debido a que los grandes
productores llegan cada vez a ms puntos de venta, ms consumidores se unen a la fuerza laboral,
cambiando sus estilos de vida buscando, por ello, productos de conveniencia. En algunos mercados, los
consumidores estn adoptando lentamente dietas ms saludables y cambiando hacia productos
premium. El Grupo considera que estas tendencias representan una mayor oportunidad de crecimiento
para sus operaciones en la regin.
Grupo Bimbo opera en 16 pases en Latinoamrica y cada una de sus operaciones mantiene una
posicin de liderazgo en el mercado de pan empacado (en 14 de dichos pases existe el servicio Nielsen
Retail Index), mientras que, en las categoras de galletas, pan dulce, tortillas, pasteles y pastelitos,
confitera, cereales y alimentos preparados, cuentan con un fuerte portafolio de marcas locales tales
como Pullman, Plus Vita, Nutrella, Fargo, Ana Mara, Lactal y Supan, as como marcas globales como
Bimbo.
Europa
Europa Occidental es el mercado ms grande del mundo de productos de panificacin y es considerado
como un mercado maduro y estable, con un alto nivel de penetracin en la categora de pan empacado.
La participacin de marcas privadas y panaderas artesanales es muy importante en la regin.
A travs de Bimbo Iberia, el Grupo es lder en la categora de pan y bollera en Espaa, de acuerdo con
Datamonitor Consumer, compitiendo principalmente contra Panrico Group, productores artesanales y un
creciente segmento de marcas privadas, incluidas las de la cadena de autoservicio Mercadona.
Grupo Bimbo tiene el liderazgo en el mercado de pan de caja en Espaa y mantiene una posicin de
liderazgo en esta categora en Portugal. Asimismo, participa en las categoras de pan dulce y botanas a
travs de sus marcas Bimbo, Silueta, Martnez y Eagle.
En el Reino Unido, Grupo Bimbo es lder en el mercado de bagels con su marca New York Bakery Co.
segn Nielsen, siendo sus principales competidores Weight Watchers, Kings Mill y otros participantes con
marcas privadas. El Grupo tiene tambin una participacin lder en el Reino Unido en la categora de
productos de panificacin especializados.
Asia
El crecimiento de la industria en China ha sido impulsado por el crecimiento econmico, la aceleracin de
la urbanizacin, el incremento en el nmero de mujeres que se incorporan a la fuerza laboral y la
influencia de las culturas y dietas occidentales. Lo anterior, se ha traducido en la incorporacin gradual
del pan en la dieta del consumidor en China. El mercado de panificacin es altamente fragmentado; sin
embargo, se espera que los productores internacionales amplen sus operaciones debido al aumento en
el consumo de productos hechos a base de trigo.
Durante la ltima dcada, el consumo de productos de panificacin en China ha crecido de manera
significativa prcticamente duplicando su volumen, y se espera que esta tendencia contine durante los
prximos cinco aos. Se espera que una parte importante del crecimiento provenga del cambio en el
consumo de pan dulce hacia opciones ms saludables, tales como el pan de granos enteros. Asimismo,
China ha experimentado un crecimiento significativo en el mercado de marcas privadas.
A travs de Bimbo Beijing, Grupo Bimbo se convierte en pioneros en el mercado chino de panificacin
mediante la adaptacin de sus productos a las preferencias del consumidor local, tales como pan relleno
de frijol dulce, t verde y carne picante, a travs de sus marcas Bimbo, Million Land y Jin Hong Wei.
70
ix) Estructura Corporativa

Grupo Bimbo es una sociedad controladora que, al 31 de diciembre de 2014, era propietaria directa o
indirectamente de acciones de sus principales 6 subsidiarias operativas. En la tabla que se muestra a
continuacin se enumeran las empresas ms importantes, su actividad principal y el porcentaje de tenencia
accionaria que Grupo Bimbo mantiene en ellas.
Empresas subsidiarias
Actividad principal
Bimbo, S.A. de C.V.
Panificacin
Tenencia
Dulces y botanas
98%
Canada Bread
Panificacin (1)
100%
Panificacin
100%
Bimbo do Brasil, Ltda.
Panificacin
100%
Iberia
Panificacin
100%
97%
(1) Canada Bread fue adquirida el 23 de mayo de 2014, fecha en la que Grupo Bimbo tom el control
x) Descripcin de los Principales Activos
1. Instalaciones
a. Instalaciones Productivas
Al 31 de diciembre de 2014, Grupo Bimbo contaba con 167 plantas de produccin distribuidas de la
siguiente manera:
0
64 en EE.UU.; en Alabama, Arizona, California, Colorado, Connecticut, Florida, Georgia, Illinois,

Indiana, Iowa, Kansas, Kentucky, Maryland, Michigan, Minnesota, Mississippi, Nebraska, Nuevo
Mxico, Carolina del Norte, Nueva York, Oklahoma, Oregn, Pennsylvania, Carolina del Sur,
Dakota del Sur, Tennessee, Texas, Utah, Washington, West Virginia y Wisconsin;
39 en Mxico, en Baja California, Chihuahua, Distrito Federal, Durango, Estado de Mxico,

Guanajuato, Hidalgo, Jalisco, Nuevo Len, Puebla, San Luis Potos, Sinaloa, Sonora, Tabasco,
Veracruz y Yucatn;
32 en Latinoamrica, en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador,

Honduras, Guatemala, Panam, Paraguay, Per, Uruguay y Venezuela;
21 en Canad, en British Columbia, Alberta, Manitoba, Ontario, Quebec, New Brunswick, New
Foundland y Nueva Escocia;
10 en Europa, en Espaa, Portugal y en el Reino Unido, y
1 en Asia, en China.
Estas plantas producen pan y bollera, pan Premium, desayuno (muffins y bagels), pan congelado,
pasteles y pastelitos, galletas dulces y saldas, tortillas, pita, bases para pizza, tostadas y totopos, botanas
saldas, confitera y alimentos empacados, entre otros. El Grupo es propietario de aproximadamente el
80% de las plantas produccin que opera y arrienda el resto a terceros.
Todas sus plantas cuentan con seguros que el Grupo considera adecuados y similares a los de empresas
de su industria.
71
En el 2014, el Grupo realiz inversiones de capital por aproximadamente $500 millones de dlares, las cuales
fueron financiadas con recursos propios.
A continuacin se muestra la localizacin de los principales activos de la Compaa por rea geogrfica:
MXICO
Nmero de plantas
28
10
1
39
Bimbo S.A
Organizacin Barcel
Moldes y Exhibidores
TOTAL
EUA y CANAD
Bimbo Bakeries USA
Organizacin Barcel
Wholesome Harvest
Bimbo Canad
TOTAL
Nmero de plantas
60
1
7
17
85
LATINOAMRICA
Latin Sur
Argentina
Brasil
Per
Paraguay
Uruguay
Chile
TOTAL
Nmero de plantas
5
7
1
1
3
2
19
Latin Centro
Guatemala
El Salvador
Honduras
Costa Rica
Panam
Colombia
Venezuela
Ecuador
TOTAL
Nmero de
plantas
1
1
1
1
1
4
2
2
13
EUROPA
Nmero de plantas
8
2
10
Iberia
Reino Unido
TOTAL
ASIA
Asia
TOTAL
Nmero de plantas
1
1
72
La siguiente tabla muestra el porcentaje de utilizacin de la capacidad instalada de las lneas de mayor
inversin de capital, al 31 de diciembre de 2014:
Organizacin y tipo de producto
Bimbo, S.A. de C.V.
Pan, bollera, donas, panquelera, tostado, galletas, pastelillos,
suavicremas, tortillas.
53%
Bimbo Bakeries USA

Pan, bollera, donas, panquelera, pays, tortillas, tostadas,
muffins y pasteles.
62%
Organizacin Latin Sur

Pan, bollera, donas, panquelera, tostado, pastelillos, galletas,
swiss roll, hojaldre y tortillas.
36%
Organizacin Latin Centro

Pan, bollera, donas, panquelera, tostado, galletas, pastelillos,
tortillas.
50%

Botanas, dulces, confitera y chocolates.
52%
Bimbo Iberia
Pan, bollera, donas, thins, tostado y barritas.
51%
Canada Bread
Pan, pasteles, rollos, tortillas, muffins y barras.
42%
Wholesome Harvest
Baguettes, pan artesanal, bagels, pan dans y pay.
53%
Bimbo Brasil
Pan, bollera, donas, panquelera, tostado, pastelillos, galletas,
swiss roll, hojaldre y tortillas.
47%
New York Bakeries

Bagels, croissants.
68%
Organizacin Asia
Pan, bollera, pasteles, tortillas y galletas.
23%
Las capacidades utilizadas se calcularon sobre una base de 168 horas productivas por semana. Se
emplean horas como parmetro de medicin debido a que la mezcla de los diferentes productos de cada
lnea implica la utilizacin de volmenes y pesos diferentes; lo cual impide la comparacin directa de
todos los productos y capacidades de lneas.
b. Agencias
Como parte importante de su proceso de distribucin, la Compaa cuenta con cerca de 1,700 centros de
ventas, cada una de las cuales depende operativamente de una o varias plantas de produccin, aunque
no se encuentre ubicado cerca de ella.
73
2. Mantenimiento de los Activos

A fin de que las operaciones de Grupo Bimbo no se vean repentinamente afectadas, se tiene
como poltica el contar con programas de mantenimiento preventivo predictivo, aplicados a
todos sus activos, incluyendo maquinaria, equipos diversos y flotilla vehicular. El objetivo es que
todas las instalaciones y equipos del Grupo, presenten condiciones ptimas de operacin y
apariencia, y que no slo cumplan con todas las normas y regulaciones gubernamentales, sino
que, en primera instancia, mantengan un clima de bienestar y seguridad para el personal.
Cuando la situacin as lo requiere, se recurre al mantenimiento correctivo. Sin embargo, tal
situacin se presenta eventualmente y, por lo tanto, no representa una costumbre en la
Compaa.
A este respecto, la compaa destina aproximadamente el 2% de las ventas netas al
mantenimiento preventivo, predictivo y correctivo descritos anteriormente. Durante el ltimo ao,
la compaa ha destinado cerca 1% de las ventas en inversiones para apoyar el crecimiento, la
modernizacin de equipos y la productividad de sus lneas. Todos estos recursos han sido
financiados con recursos propios de la Compaa.
3. Garantas sobre Activos
A la fecha del presente Reporte Anual, la Compaa no ha constituido gravmenes sobre sus
activos importantes.
4. Seguros
Grupo Bimbo cuenta con plizas de seguro formal que mundialmente cubren de manera
adecuada sus propiedades en caso de riesgos como incendio o cualquier fenmeno natural, as
como las consecuencias del paro de la operacin a raz de estos riesgos. Grupo Bimbo
considera tambin la adecuada cobertura para reparar los daos causados a otros, tanto en sus
bienes como en sus personas.
En el caso de la planta vehicular, Grupo Bimbo tiene como poltica no recurrir a un seguro
convencional, para lo cual cre un programa de auto-seguro, basado tanto en los flujos de
efectivo disponibles como en su poltica de mantenimiento y alta disciplina en el manejo de sus
vehculos, aunque para los daos a terceros, el Grupo acata las disposiciones locales al contar
con las coberturas y lmites obligatorios en cada regin.
En lnea con lo anterior, la Compaa cuenta con talleres para realizar las reparaciones de sus
vehculos ya que de acuerdo con un estudio, dichas reparaciones resultan ms econmicas que
el pago de una pliza de seguro, considerando la proporcin que stas representan en relacin
con el monto total invertido en los vehculos que integran su flota de reparto y el bajo ndice de
accidentes viales que la empresa registra.
xi) Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales
Actualmente Grupo Bimbo es parte de diversos procesos judiciales en el curso normal de su
negocio, mismos que considera rutinarios en cuanto a su naturaleza e incidentales a sus
operaciones. En el pasado, el Grupo ha coadyuvado con el gobierno en investigaciones
relacionadas con procedimientos iniciados en contra de algunos de sus clientes y distribuidores,
incluyendo investigaciones relacionadas con actividades de lavado de dinero y cuestiones
fiscales. Grupo Bimbo ha cooperado en tiempo y forma con las autoridades gubernamentales
correspondientes en dichas investigaciones y, hasta el momento, las autoridades no han
impuesto al Grupo penas por incumplimientos significativos de dichas leyes. Salvo por lo
descrito en este Reporte Anual, Grupo Bimbo no tiene procesos judiciales, gubernamentales o
arbitrales en su contra (incluyendo procesos pendientes o que pueden sernos notificados) de los
que tenga conocimiento por los doce meses anteriores a la fecha de este Reporte Anual, que
pudieran tener o hayan tenido en el pasado reciente, un impacto significativo adverso en su
situacin financiera o en su resultados de operacin.Asimismo, a la fecha del presente Reporte

Anual, la Compaa no se encuentra dentro de los supuestos establecidos en los artculos 9 y
10 de la Ley de Concursos Mercantiles y no ha sido declarada ni podra ser declarada en
concurso mercantil.
74
xii) Acciones Representativas del Capital Social

A la fecha del presente Reporte Anual, el capital social a valor nominal de Bimbo asciende a la cantidad
de $4,227 millones de pesos representado por 4,703,200,000 acciones emitidas en circulacin, Serie
A, ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, ntegramente suscritas y pagadas, todas
representativas del capital mnimo fijo sin derecho a retiro. Ver la Nota 15 a los Estados Financieros
Auditados.
Grupo Bimbo se constituy el 15 de junio de 1966 con un capital mnimo fijo de $50,000,000 de pesos,
representado por 50,000 acciones, con valor nominal de $1,000.00 cada una.
Desde su constitucin, BIMBO ha tenido diversas modificaciones en su estructura de capital social. A
partir de 1998, las modificaciones son las siguientes:
De acuerdo con los Estatutos, el capital social es variable. El capital social estar representado por
acciones de la Serie A, ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal. Adicionalmente, la
Compaa podr emitir acciones sin voto y/o de voto limitado, nominativas, sin expresin de valor
nominal, las cuales sern denominadas con el nombre de serie que determine la Asamblea que apruebe
su emisin. En ningn momento, las acciones sin voto y/o de voto limitado podrn representar ms de
veinticinco por ciento (25%) del total del capital social que se coloque entre el pblico inversionista ni del
total de acciones que se encuentren colocadas en el mismo. Sin embargo, la CNBV o, en su defecto, la
autoridad competente, podrn ampliar el lmite antes mencionado hasta por un veinticinco por ciento
(25%) adicional, siempre que este porcentaje est representado por acciones sin derecho a voto, con la
limitante de otros derechos corporativos, o por acciones de voto restringido, que debern ser convertibles
en acciones ordinarias en un plazo no mayor a cinco (5) aos, contados a partir de su colocacin (Ver
Administracin Estatutos Sociales y Otros Convenios).
El 28 de abril de 2011, BIMBO realiz un split de las acciones representativas de su capital social,
poniendo en circulacin la Emisin 2011-I, mediante la cual el capital social de la Sociedad no fue
modificado y qued representado por 4,703,200,000 acciones.
xiii) Dividendos
La informacin sealada a continuacin se refiere a las acciones en circulacin de la Compaa a la
fecha del presente Reporte Anual. (Ver 2) b) xii) Acciones Representativas de Capital Social).
El decreto, monto y pago de dividendos a los tenedores de las acciones Serie A de BIMBO es
propuesto por el Consejo de Administracin y aprobado por la Asamblea General de Accionistas.
Los dividendos pagados durante 2013 ascendieron a:
Nmero de acciones
Serie A en circulacin
(miles)
Dividendo por accin

Serie A
2013 (abril)
4,703,200
0.165
2013 (diciembre)*
4,703,200
0.35
Ao
Monto total de
dividendos pagados
(millones de pesos)
$776
$1,646
*Durante este periodo se pagaron dividendos correspondientes al 2014 y 2015.
Histricamente, la Compaa ha pagado dividendos provenientes de las utilidades generadas durante

cada perodo. La Administracin de la Compaa considera que esta situacin se seguir presentando en
el futuro, sin embargo, no puede garantizar que as sea.
Se establece un Impuesto Sobre la Renta adicional, sobre dividendos pagados del 10% cuando los
mismos sean distribuidos a personas fsicas y residentes en el extranjero. El Impuesto Sobre la Renta se
75
paga va retencin y es un pago definitivo a cargo del accionista. En el

caso de extranjeros se podrn aplicar tratados para evitar la doble
tributacin. Este impuesto ser aplicable por la distribucin de
utilidades generadas a partir del 2014.
Las utilidades retenidas incluyen la reserva legal. De acuerdo con la Ley General de
Sociedades Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5%
como mnimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del
capital social a valor nominal. La reserva legal puede capitalizarse, pero no debe
repartirse a menos que se disuelva la sociedad, y debe ser reconstituida cuando
disminuya por cualquier motivo. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, su importe a valor
nominal asciende a $500.
La distribucin del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital
social aportado y de las utilidades retenidas fiscales, causar el impuesto sobre la renta
sobre dividendos a cargo de la Entidad a la tasa vigente al momento de la distribucin.
El impuesto que se pague por dicha distribucin, se podr acreditar contra el impuesto
sobre la renta del ejercicio en el que se pague el impuesto sobre dividendos y en los
dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del ejercicio y los pagos
provisionales de los mismos.
Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable al 31 de diciembre son:
2014
2013
Cuenta de capital de aportacin

Cuenta de utilidad fiscal neta
28,464
37,174
27,354
35,958
Total
65,638
63,312
Los dividendos sobre las acciones que se tengan a travs del Indeval sern distribuidos por Bimbo
tambin a travs del Indeval. Los dividendos sobre las acciones representadas por ttulos o certificados
fsicos sern pagados a la presentacin del cupn correspondiente. De existir certificados provisionales
al momento de decretarse el dividendo, y si dichos certificados provisionales no tuvieren cupones
adheridos, se pagar el dividendo contra el recibo correspondiente.
76
0
0
INFORMACIN FINANCIERA
INFORMACIN FINANCIERA SELECCIONADA
Ventas Netas
UAFIDA
Utilidad bsica por
accin
Dividendos por accin
Activo Total
Porcin Circulante de
deuda a largo plazo
Deuda a Largo Plazo
Capital Contable Total
2014
187,053
10,312
18,420
3,518
0.75
2013
176,041
10,490
17,326
4,404
0.94
2012
173,139
7,387
14,076
2,028
0.43
NA
177,761
1,789
0.35
134,727
7,997
0.165
137,140
1,573
60,415
53,602
32,332
47,783
40,398
47,058
Nota: Cifras en millones de pesos.
(Ver nota 3 de los Estados Financieros Auditados)

0
INFORMACIN FINANCIERA POR NEGOCIO, ZONA GEOGRFICA Y

VENTAS DE EXPORTACIN
Grupo Bimbo, a travs de sus principales subsidiarias, se dedica principalmente a la produccin,

distribucin y comercializacin de pan de caja, pan dulce, pastelera de tipo casero, galletas, barras de
cereales, dulces, chocolates, botanas dulces y saladas, tortillas empacadas de harina de trigo, tostadas,
cajeta y comida rpida. La Compaa fabrica ms de 10,000 productos. La venta de dichos productos
constituye la nica lnea de negocios de Grupo Bimbo. La divisin entre productos de panificacin, y
botana salada y confitera a que hace referencia este Reporte Anual es una divisin organizacional que
tiene como nico fin el lograr eficiencias administrativas y que deriva de razones histricas. En algunos
casos, dicha divisin se muestra exclusivamente para efectos de diferenciar los mercados para dichos
productos. Por otro lado, Grupo Bimbo no cuenta con ventas de exportacin significativas.
La siguiente tabla muestra cierta informacin financiera de Grupo Bimbo por zona geogrfica por los
ltimos tres ejercicios:
77
Al 31 de diciembre de 2014
2014
2013
2012
Ventas Netas
(1)
Mxico
EE.UU. y Canad
72,098
90,375
73,179
79,767
70,491
78,927
Latinoamrica
21,931
21,822
22,674
6,897
5,323
5,182
Iberia
(1)
Mxico
EE.UU. y Canad
Latinoamrica
Iberia
10,132
392
9,556
2,613
7,922
1,118
(1,168)
(1,101)
(209)
(545)
(570)
UAFIDA
(1)
Mxico
EE.UU. y Canad
12,049
5,588
11,557
5,798
9,735
5,027
Latinoamrica
856
141
(253)
Iberia
(63)
(204)
(451)
Activos Totales
(1)
Mxico
EE.UU. y Canad
Latinoamrica
Iberia
0
Incluye las operaciones en Asia
44,794
107,808
42,436
71,790
45,287
72,718
19,057
7,541
19,278
3,103
19,750
3,886
78
3. INFORME DE CRDITOS RELEVANTES

A continuacin se detallan los financiamientos ms relevantes de la Compaa.
A la fecha del presente Reporte Anual, el Grupo se encuentra al corriente en el pago del capital e
intereses de todos sus crditos relevantes.
La Compaa ha cumplido con todas las obligaciones de hacer y no hacer, incluyendo diversas razones
financieras establecidas en los contratos de crdito de la Compaa y sus subsidiarias.
1. Bonos Internacionales y Certificados Burstiles
0 Bonos Internacionales:
0 Emitidos el 27 de junio de 2014, por $800,000,000 Dlares con vencimiento en 2024 y por
$500.000.000 Dlares con vencimiento en 2044, bajo la Regla 144A y la Regulacin S. Dichos
ttulos devengan intereses a una tasa fija de 3.875% y 4.875%, respectivamente, con pago de
intereses semestrales. Los recursos provenientes de dicha emisin tuvieron como destino el
refinanciamiento de una porcin de deuda dispuesta en su Lnea de Crdito Revolvente.
1 Emitidos el 25 de enero de 2012, por $800,000,000 Dlares con vencimiento en 2022. Bajo la
Regla 144A y la Regulacin S. Dichos ttulos devengan intereses a una tasa fija de 4.50% con
pago de intereses semestrales. Los recursos provenientes de dicha emisin tuvieron como
destino el refinanciamiento de la deuda y gastos generales corporativos.
2 Emitidos el 30 de junio de 2010 bajo la Regla 144A y la Regulacin S por $800,000,000
Dlares con vencimiento el 30 de junio de 2020. Dichos ttulos devengan intereses a una tasa fija
de 4.875% con pago de intereses semestrales. Los recursos provenientes de dicha emisin
tuvieron como destino principal el refinanciamiento de deuda de la Compaa.
1 Certificados Burstiles
Al 31 de diciembre de 2013, la Compaa tena emitidos los Certificados Burstiles que se describen a
continuacin
0 Bimbo 12- Emitidos el 10 de febrero de 2012 por $5,000 millones de Pesos con vencimiento en
agosto de 2018 y con una tasa de inters aplicable a esta emisin de 6.83%
1 Bimbo 09-2- Emitidos el 15 de junio de 2009 por $2,000 millones de Pesos con vencimiento en
junio de 2016 y con una tasa de inters del 10.60%.
2 Bimbo 09U- Emitidos el 15 de junio de 2009 por un monto de 706,302,200 Unidades de
Inversin (UDIS) con vencimiento en junio de 2016, devengando una tasa de inters fija del
6.05%. El valor de la UDI al 31 de diciembre de 2014 era de $5.270.
Todas las emisiones vigentes, cuentan con la garanta de las principales subsidiarias de la Compaa.
3. Lnea de Crdito Revolvente
En diciembre de 2013, la Compaa renov y modific algunos de los trminos y condiciones de una lnea
comprometida multimoneda, contratada originalmente el 26 de abril de 2010.
De acuerdo a los nuevos trminos y condiciones, son nueve las instituciones financieras comprometidas.
El importe total de la lnea es de hasta $2,000 millones de dlares, con fecha de vencimiento el 13 de
marzo de 2019 y con una tasa de inters aplicable igual a LIBOR ms 1.00% para disposiciones en
dlares, CDOR ms 1.00% para disposiciones en dlares canadienses y de TIIE ms 0.75% para
disposiciones en pesos. Al 31 de diciembre de 2014, la lnea revolvente haba sido dispuesta por $493
79
millones de dlares para financiar parcialmente la adquisicin de Canada Bread Inc. en Canad y de
Supan en Ecuador.
3. Otros crditos
Algunas subsidiarias del Grupo tienen contratados prstamos directos para solventar, principalmente,
sus necesidades de capital de trabajo, con vencimientos que fluctan entre 2015 y 2019, lo cuales
generan intereses a diversas tasas.
Resumen de Obligaciones de Hacer y de No Hacer y Causas de Vencimiento Anticipado
Los crditos bancarios, bonos internacionales y Certificados Burstiles de la Compaa antes
mencionados contienen obligaciones de hacer y de no hacer, as como causas de vencimiento
anticipado. Las principales obligaciones de hacer, de no hacer y casos de vencimiento anticipado a las
que est sujeta la Compaa son las siguientes, en el entendido que el presente resumen es indicativo
y no incluye las definiciones pertinentes ni el alcance y excepciones a dichas obligaciones:
Obligaciones de Hacer
Entregar informacin financiera
peridica e informacin
de
eventos relevantes
Conservar
su existencia legal y
los permisos necesarios para
llevar a cabo sus operaciones
No
modificar
el
giro
Falta de pago de intereses
preponderante de sus negocios
No fusionarse o
liquidarse ni Si
se
entrega
informacin
vender activos importantes
relevante falsa o incorrecta
No celebrar operaciones
con
afiliadas a menos que sean en
trminos de mercado o en ciertas
excepciones
Usar los fondos para el destino

acordado
Mantener, en
Obligaciones de No Hacer
el caso de los
Causas de Vencimiento
1
Anticipado
No permitir que sus subsidiarias
Si se incumple con alguna

obligacin de hacer o de no
hacerenelcontratoo
instrumento correspondiente
Si se incumple en el pago de
principal o de intereses de una
deuda de ms de
EUA$100
importantes tengan restricciones millones o si se declara

el
para pagar dividendos a
sus vencimiento anticipado de deuda
accionistas
importante que requiera a la
Compaa pagar una cantidad
mayor a EUA$100 millones
Si la Compaa o cualquiera de
Estar al
corriente en
sus No constituir gravmenes salvo sus subsidiarias
importantes
obligaciones fiscales y laborales
por gravmenes permitidos
fuere declarada en concurso o
quiebra
Si se dicta una sentencia en
Mantener una prelacin de pago
contra de la
Compaa que
pari passu entre los acreedores
imponga el pago de una cantidad
corporativos
mayor a EUA$100 millones
En el caso de algunos contratos
de crdito, mantener razones de
Si la Compaa no paga las
coberturas de intereses y de
cuotas de IMSS, INFONAVIT o
apalancamiento
en
ciertos
SAR
niveles
Si se expropian activos que
representen ms del 20% de los
activos consolidados totales de
Certificados
Burstiles,
inscripcin en el RNV
la
Cada uno de los crditos, certificados burstiles y bonos establece los requisitos para declarar el vencimiento anticipado.
8
0
Grupo Bimbo y la indemnizacin

no se aplica para sustituirlos en
un plazo de 180 das
En el caso de los Certificados
Burstiles, si la Compaa
rechaza su validez
Si ocurre un cambio de control
En trminos generales, las obligaciones de hacer y de no hacer, as como las causas de vencimiento
anticipado, al amparo de los Certificados Burstiles emitidos en Mxico son ms estrictas que las
contenidas en los bonos emitidos por la Compaa en el extranjero. Las obligaciones y causas de
vencimiento anticipado en los contratos bancarios de la Compaa descritos en esta seccin son, con
algunas diferencias propias del mercado bancario, similares a las contenidas en los Certificados
Burstiles.
0
COMENTARIOS Y ANLISIS DE LA ADMINISTRACIN SOBRE LOS

RESULTADOS DE OPERACIN Y SITUACIN FINANCIERA DE LA
EMISORA
El siguiente anlisis debe leerse en forma conjunta con los Estados Financieros Auditados y con las notas
que los acompaan. A menos que se especifique lo contrario, todas las cifras incluidas en este
documento estn expresadas en millones de pesos mexicanos y fueron preparadas de conformidad con
las IFRS. En las cifras consolidadas se han considerado las eliminaciones entre las regiones.
0
Resultados de Operacin
Anlisis comparativo de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013

Ventas Netas
Las ventas netas totalizaron $187,053 millones en 2014, lo que equivale a un incremento de 6.3% en
relacin con 2013. Esto se debi principalmente a la adquisicin de Canada Bread. Por regiones, las
ventas netas desempearon tal como se detalla a continuacin:
Ventas Netas
Mxico
EUA y Canad
Latinoamrica
Europa
Consolidado
2014
72,098
90,375
21,931
6,897
187,053
2013
73,179
79,767
21,822
5,323
176,041
% Cambio
-1.5
13.3
0.5
29.6
6.3
En Mxico, las ventas disminuyeron 1.5% a $72,098 millones, debido a la continua presin en los
volmenes, producto de un dbil entorno en el consumo y las iniciativas en precios implementadas en el
cuarto trimestre de 2013 asociados al IEPS introducido en enero de 2014.
En Estados Unidos y Canad, el crecimiento de 13.3% en las ventas netas, para un total de $90,375
millones, se debi en gran medida a la adquisicin de Canada Bread y al beneficio del tipo de cambio;
pese a un entorno ms complejo y desafiante en el negocio de Estados Unidos las categoras de pan
dulce, botanas y desayuno, continuaron con una tendencia positiva.
En Latinoamrica, las ventas netas totalizaron $21,931 millones, observando crecimientos en moneda
local en todos los pases que integran la regin. El aumento de 0.5% con respecto al ao anterior fue
impulsado por la innovacin y el consecuente lanzamiento de nuevos productos as como los esfuerzos
continuos de penetracin de mercado an y cuando el rubro fue afectado por la reexpresin por una
devaluacin en la moneda de Venezuela.
81
En Europa, el aumento de 29.6% en las ventas netas, que finalizaron el ao en $6,897 millones, es
atribuible principalmente a la incorporacin de la nueva operacin en el Reino Unido, adquirida como
parte de la transaccin de Canada Bread, as como al continuo crecimiento en Iberia tras los
lanzamientos de nuevos productos y el slido desempeo en la mayora de las categoras a pesar de un
contexto econmico adverso.
Margen Bruto
La utilidad bruta registr un incremento de 7.6%, a $99,137 millones, con una expansin en el margen de
68 puntos base, que se ubic en 53.0%. Este resultado se explica principalmente por la disminucin en
los precios promedio de ciertas materias primas a lo largo del ao.
Gastos Generales
Los gastos generales se ubicaron en $83,635 millones, o 44.7% expresados como porcentaje de las
ventas, lo que significa que se mantuvieron sin cambio en comparacin con la cifra de 2013.
Otros Ingresos y Gastos
El rubro de otros ingresos y gastos ascendi a $5,190 millones, un aumento de 74.3% debido
principalmente a:
0 un cargo no monetario de $1,990 millones de pesos en Estados Unidos, asociado al efecto que la
reduccin observada en las tasas de inters en dicho pas tuvo sobre los pasivos
relacionados a los planes de pensiones multipatronales (MEPPs, por sus siglas en ingls)
1 mayores gastos en Estados Unidos durante 2014, relacionados a la estrategia de optimizacin de
activos incluyendo la huella de manufactura y la red de distribucin ($2,259 millones, contra
$1,680 millones en 2013).
La utilidad de operacin disminuy 1.7% situndola en $10,312 millones lo que reflej el efecto antes
mencionado en el rengln de otros ingresos y gastos.
Mxico
EUA y Canad
Latinoamrica
Europaa
Consolidado
2014
2013
% Cambio
10,132
392
7
-209
10,312
9,556
2,613
-1,168
-545
10,490
6.0
-85.0
>100
-61.7
-1.7
Resultado Integral de Financiamiento

El resultado integral de financiamiento concluy el ejercicio en $3,265 millones, lo que equivale a un
incremento de 16.7%, lo anterior se atribuye prcticamente en su totalidad al gasto incremental por
concepto de intereses relacionado con el financiamiento de la adquisicin de Canada Bread. Esto fue
parcialmente contrarrestado con ganancias cambiarias y monetarias ms elevadas.
Impuestos
En 2014, los impuestos registraron un aumento de 2.6%, para un total de $2,955 millones, mientras que
la tasa impositiva efectiva fue de 42.3%, en comparacin con 37.6% en 2013. Esta alza se debi
principalmente a: i) la menor deducibilidad en la previsin social en Mxico; ii) una base gravable ms alta
producto del efecto inflacionario en la deuda financiera; y iii) un impacto negativo derivado de no
reconocer beneficios en impuestos diferidos por prdidas fiscales en Brasil.
82

En 2014, la Compaa report una utilidad neta mayoritaria de $3,518 millones, una disminucin de
20.1% atribuible al cargo no monetario por concepto de MEPPs y una tasa impositiva efectiva ms alta.
Utilidad de Operacin antes de Depreciacin y Amortizacin (UAFIDA)
La UAFIDA creci 6.3%, a $18,420 millones, con un margen de 9.8%, como resultado del desempeo
operativo ms la depreciacin y los cargos no monetarios. Cabe resaltar que el cargo asociado a MEPPs
no afect este rubro.
UAFIDA
Mxico
2014
12,049
2013
11,557
% Cambio
4.3
EUA y Canad
5,588
5,798
-3.6
Latinoamrica
856
141
>100
Europa
Consolidado
-63
18,420
-204
17,326
-69.1
6.3
Estructura Financiera
Al 31 de diciembre de 2014, la posicin de efectivo de Grupo Bimbo totaliz $2,572 millones, contra
$2,504 millones al 31 de diciembre de 2013. La deuda total al 31 de diciembre de 2014 fue de $62,204
millones, $21,875 millones de pesos ms que al cierre del ejercicio anterior. Este incremento se explica
por el crdito contratado para la adquisicin de Canada Bread y por el impacto de un tipo de cambio
peso-dlar ms alto, que aument el valor en pesos de las obligaciones financieras denominadas en
dlares americanos y en dlares candienses.
La deuda a largo plazo represent 97% del total, con un vencimiento promedio de 8.9 aos. De la deuda
total, 70% estuvo denominada en dlares estadounidenses, 29% en dlares canadienses y 1% en pesos
mexicanos. Tanto el perfil de amortizaciones como la composicin por moneda estn alineados a la
generacin de flujo de efectivo de la Compaa, manteniendo una cobertura econmica y contable
natural. El costo promedio de la deuda financiera de Grupo Bimbo fue de 4.4%.
La razn de deuda total a UAFIDA fue de 3.4 veces. Sobre una base pro forma, considerando cinco
meses de UAFIDA proveniente de Canada Bread, la razn de deuda total a UAFIDA fue de 3.2 veces. La
Compaa mantiene un enfoque disciplinado en el manejo de efectivo con el fin de desapalancarse para
llegar a niveles confortables.
Anlisis comparativo de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012
Ventas Netas
Las ventas netas totalizaron $176,041 millones en 2013, lo que equivale a un incremento de 1.7% en
relacin con 2012. Esto se debi principalmente al crecimiento slido en todas las regiones en moneda
local, que fue parcialmente contrarrestado por el impacto desfavorable del tipo de cambio en
Latinoamrica y Estados Unidos. Por regiones, las ventas netas aumentaron tal como se detalla a
continuacin:
Ventas Netas
Mxico
EE.UU.
Latinoamrica
Iberia
Consolidado
2013
73,179
79,767
21,822
5,323
176,041
2012
70,491
78,927
22,674
5,182
173,139
% Cambio
3.8%
1.1%
-3.8%
2.7%
1.7%
83
EN MXICO, LAS VENTAS INCREMENTARON 3.8% A $73,179 MILLONES DE PESOS, LO CUAL SE

DEBI A PRECIOS PROMEDIO MS ALTOS, QUE TUVIERON UN IMPACTO NEGATIVO EN
LOS VOLMENES.
EN ESTADOS UNIDOS, LAS VENTAS NETAS SE INCREMENTARON 1.1%, A $79,767 MILLONES DE
PESOS MOSTRARON UN SLIDO CRECIMIENTO, CON UN BUEN DESEMPEO DE LOS
VOLMENES EN TODOS LOS CANALES ESPECIALMENTE EN LA CATEGORA DE PAN
DULCE; LOS RESULTADOS EN TRMINOS DE PESOS FUERON PARCIALMENTE
CONTRARRESTADOS POR UN EFECTO CAMBIARIO DESFAVORABLE DE 3%.
EN LATINOAMRICA, LAS VENTAS DISMINUYERON 3.8%, PARA UN TOTAL DE $21,822 MILLONES
DE PESOS, RESULTADO DEL IMPACTO DESFAVORABLE DEL TIPO DE CAMBIO, LO CUAL
CONTRARREST EL CRECIMIENTO POSITIVO EN LAS MONEDAS LOCALES.
EN IBERIA, LAS VENTAS NETAS ASCENDIERON 2.7% A $5,323 MILLONES DE PESOS EN 2013,
DEBIDO AL BUEN DESEMPEO DE LOS VOLMENES, SOBRE TODO EN LA CATEGORA DE
PAN DULCE, AS COMO AL LANZAMIENTO DE NUEVOS PRODUCTOS, A PESAR DEL
ENTORNO ECONMICO ADVERSO QUE EJERCI PRESIN EN LOS PRECIOS.
PRECIOS.
MARGEN BRUTO
LA UTILIDAD BRUTA CRECI 4.9%, A $92,099 MILLONES DE PESOS, CON UNA EXPANSIN DE 1.6
PUNTOS PORCENTUALES EN EL MARGEN, QUE SE UBIC EN 52.3%. LO ANTERIOR SE
EXPLICA FUNDAMENTALMENTE POR LA ESTABILIDAD EN LOS COSTOS DE LAS MATERIAS
PRIMAS Y UNA HUELLA DE MANUFACTURA MS EFICIENTE EN ESTADOS UNIDOS, AS
COMO POR LA REDUCCIN EN LOS COSTOS DE LAS MATERIAS PRIMAS EN
LATINOAMRICA, IBERIA Y MXICO, ESTE LTIMO PAS REFLEJANDO EL BENEFICIO DEL
TIPO DE CAMBIO EN LAS MATERIAS PRIMAS DENOMINADAS EN DLARES.
GASTOS GENERALES
LOS GASTOS GENERALES AUMENTARON 1.8%, A $78,632 MILLONES DE PESOS, O 44.7%
EXPRESADOS COMO PORCENTAJE DE LAS VENTAS NETAS; ESTE LIGERO INCREMENTO
DE 10 PUNTOS BASE EN COMPARACIN CON 2012 SE DEBI A: I) GASTOS DE
MERCADOTECNIA Y DISTRIBUCIN MS ELEVADOS EN MXICO; Y II) UN CARGO NO
MONETARIO POR DETERIORO DE CRDITO MERCANTIL Y MARCAS POR $403 MILLONES
DE PESOS EN MXICO Y ESTADOS UNIDOS. ESTOS FACTORES FUERON
CONTRARRESTADOS EN GRAN MEDIDA POR LOS BENEFICIOS OBTENIDOS DE: I) LAS
SINERGIAS Y LAS INICIATIVAS DE REDUCCIN DE DESPERDICIOS EN ESTADOS UNIDOS;
II) LAS MEJORAS OPERATIVAS EN LATINOAMRICA; Y III) UNA ESTRUCTURA DE COSTOS
MS EFICIENTE EN IBERIA.
UTILIDAD DE OPERACIN
SOBRE UNA BASE CONSOLIDADA, LA UTILIDAD DE OPERACIN AUMENT 42%, A $10,490
MILLONES DE PESOS COMO RESULTADO DEL DESEMPEO A NIVEL DEL RESULTADO
BRUTO, EL EFECTO DE LOS GASTOS GENERALES Y A LOS CARGOS EN EL RENGLN DE
OTROS INGRESOS Y GASTOS, QUE INCLUY: I) CARGOS NO MONETARIOS EN ESTADOS
UNIDOS, RELACIONADOS CON LOS PLANES DE PENSIONES MULTIPATRONALES ($368
MILLONES DE PESOS EN 2013, CONTRA $1,102 MILLONES DE PESOS EN 2012); Y II)
MENORES GASTOS DE INTEGRACIN ($1,834 MILLONES DE PESOS EN 2013, COMPARADO
CON $1,950 MILLONES DE PESOS EN 2012). ESTOS BENEFICIOS FUERON PARCIALMENTE
CONTRARRESTADOS POR: I) UN CARGO EXTRAORDINARIO NO MONETARIO EN
LATINOAMRICA DE $586 MILLONES DE PESOS, (DE LOS CUALES $545 MILLONES DE
PESOS CORRESPONDEN A UN PROCESO DE REESTRUCTURA IMPLEMENTADO EN BRASIL
A LO LARGO DEL AO); Y II) UN CARGO POR $211 MILLONES DE PESOS PARA GENERAR
UNA PROVISIN NO MONETARIA SOBRE UNA CUENTA POR COBRAR DERIVADA DE UN
IMPUESTO POR ACREDITAR EN IBERIA, LO QUE REFLEJA UN ENFOQUE MS

CONSERVADOR RESPECTO A LA RECUPERACIN DE ESTE BENEFICIO.
84
Mxico
EE.UU.
Latinoamrica
Iberia
Consolidado
2013
2012
% Cambio
9,556
2,613
-1,168
-545
10,490
7,922
1,118
-1,101
-570
7,387
20.6%
>100
6.1%
-4.4%
42.0%
Resultado Integral de Financiamiento

En 2013, se registr un costo de $2,796 millones de pesos, contra un costo de $2,810 millones de pesos
en 2012. Atribuible a un menor pago de intereses en 2013 como consecuencia de un peso ms fuerte y
una deuda promedio ms baja; esto fue parcialmente contrarrestado por una reduccin en los ingresos
por intereses derivada de una menor posicin de efectivo.
Impuestos
En 2013, el gasto por concepto de impuestos aument 31.1%, a $2,878 millones de pesos, en tanto que
la tasa impositiva efectiva se redujo a 37.6%, en comparacin con 47.5% en 2012. Lo anterior se debi
principalmente a: i) el beneficio de cancelar el Impuesto Empresarial a Tasa nica (IETU) diferido, de
acuerdo a las nuevas reformas fiscales en Mxico; y ii) un menor impacto negativo como resultado de no
registrar los beneficios del impuesto diferido sobre las prdidas fiscales en Brasil, en lnea con el criterio
aplicado a partir de 2012.
La utilidad neta mayoritaria fue de ms del doble, al pasar de $2,028 millones de pesos en 2012 a $4,404
millones de pesos en 2013, mientras que el margen se expandi 1.3 puntos porcentuales, a 2.5%, como
resultado del desempeo a nivel operativo, costos de financiamiento estables y una menor tasa
impositiva efectiva.
Utilidad de Operacin antes de Depreciacin y Amortizacin (UAFIDA)
La UAFIDA totaliz $17,326 millones de pesos en el ao 2013, presentando un aumento de 23.1% con
respecto a 2012. El margen UAFIDA fue de 9.8%, 1.7 puntos porcentuales mayor que en 2012.
UAFIDA
Mxico
2013
11,557
2012
9,735
% Cambio
18.7%
EE.UU.
5,798
5,027
15.3%
Latinoamrica
141
-253
<100
Iberia
Consolidado
-204
17,326
-451
14,076
-54.8%
23.1%
Estructura Financiera
Al cierre de 2013, la posicin de efectivo de la Compaa ascendi a $2,504 millones de pesos, en
comparacin con $4,278 millones de pesos en 2012.
La deuda total fue de $40,329 millones de pesos, comparada con $41,971 al 31 de diciembre de 2012. El
vencimiento promedio es de 5 aos, con un perfil de deuda en el que los vencimientos y las divisas estn
alineados con los flujos de efectivo esperados. La razn de deuda total a UAFIDA fue de 2.3 veces,
contra 3.0 veces a diciembre de 2012.
85
Situacin financiera, liquidez y recursos de capital

0
Fuentes internas y externas de liquidez
BIMBO dispone de fuentes internas y externas de capital tradicionales, a las cuales ha acudido en el
pasado. La liquidez con la que regularmente cuenta la Compaa est fundamentada en su propia
operacin e, histricamente, ha contado con niveles suficientes de capital propio. Por otro lado, las
fuentes externas a las cuales el Grupo ha recurrido con anterioridad son el mercado bancario y los
mercados locales e internacionales de capitales y deuda.
Asimismo, BIMBO cuenta con diversas lneas de crdito otorgadas por varias instituciones financieras.
Sin embargo, la Compaa no puede garantizar que en el futuro cuente con las mismas fuentes de capital
antes mencionadas. BIMBO no ha presentado en el pasado necesidades de crdito de manera estacional
y generalmente las necesidades de financiamiento son asociadas a operaciones de crecimiento y no de
capital de trabajo.
b. Nivel de endeudamiento
La tabla contenida en Informacin Financiera Seleccionada contiene informacin sobre la deuda de la
Compaa al final de los ltimos tres ejercicios. Ver Informacin Seleccionada. No hay estacionalidad en
los requerimientos de financiamiento de la Compaa.
Pasivos relevantes
Bonos internacionales
Emitidos el 27 de junio de 2014 bajo la Regla 144A y la Regulacin S por $800millones de dlares con
vencimiento en 2024 y por $500 millones de dlares con vencimiento en 2044.
Emitidos el 25 de enero de 2012 bajo la Regla 144A y la Regulacin S por $800 millones de dlares con
vencimiento el 25 de enero 2022.
Emitidos el 30 de junio de 2010 bajo la Regla 144A y la Regulacin S por $ 800 millones de dlares con
vencimiento el 30 de junio de 2020.
Durante 2012, la Compaa emiti Certificados Burstiles con vencimiento en agosto del 2018 y con una
tasa fija de 6.83%, dichos que se suman a aquellos emitidos durante 2009. Ver Informacin Financiera Informe de Crditos Relevantes.
Durante el 2009, la Compaa emiti Certificados Burstiles por $2,000 millones de Pesos con
vencimiento en junio de 2016 y con una tasa de inters del 10.60%.
Durante el 2009, la Compaa emiti Certificados Burstiles por un monto de 706,302,200 Unidades de
Inversin (UDIS) con vencimiento en junio de 2016, devengando una tasa de inters fija del 6.05%. El
valor de la UDI al 31 de diciembre de 2014 era de $5.2704.
La Compaa cuenta con una lnea comprometida y multimoneda en la cual participan nueve instituciones
financieras, contratada el 26 de abril de 2010 y renovada y modificada en diciembre de 2013 por un
importe de hasta $2,000 millones de Dlares, con fecha de vencimiento al 13 de marzo de 2019 y una
tasa de inters LIBOR + 1.00% para las disposiciones en Dlares, TIE + 0.75% para las disposiciones en
Pesos y CDOR + 1.00% para disposiciones en Dlares Canadienses. Esta lnea de crdito cuenta con la
garanta de las principales subsidiarias del Grupo.
86
Ver Informacin Financiera - Informe de Crditos Relevantes.

Otros crditos
Algunas subsidiarias del Grupo tienen contratados prstamos directos para solventar, principalmente, sus
necesidades de capital de trabajo. Dichos prstamos devengan intereses con diferentes tasas de inters
y con vencimientos entre el 2015 y el 2019.
Causas de Vencimiento Anticipado
Para una descripcin de las causas de vencimiento anticipado de los crditos relevantes de la Compaa,
ver Informacin Financiera Informe de Crditos Relevantes.
Liquidez
La liquidez representa la capacidad del Grupo para generar suficiente flujo de efectivo proveniente de sus
operaciones para cumplir con sus obligaciones, as como para obtener financiamientos adecuados. Por lo
tanto, la liquidez no puede ser considerada en forma separada de recursos de capital que consisten
principalmente en fondos lquidos y potencialmente disponibles para el cumplimiento de sus objetivos.
Actualmente, las principales necesidades de liquidez del Grupo son para cubrir necesidades de capital de
trabajo, amortizar deuda, realizar inversiones de capital y pagar dividendos. Con el fin de cumplir con sus
requerimientos de capital y liquidez, el Grupo se basa principalmente en su propio capital, incluyendo
efectivo generado por sus operaciones, as como en sus lneas de crdito comprometidas. El Grupo
considera que el efectivo de sus operaciones, sus lneas de crditos actuales y sus financiamientos de
largo plazo le dan la liquidez suficiente para satisfacer sus necesidades de capital de trabajo, inversiones
de capital, as como sus pagos de deuda y de dividendos futuros.
Compromisos
Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V., junto con algunas de sus compaas subsidiarias, ha garantizado a travs
de cartas de crdito ciertas obligaciones ordinarias, as como algunos riesgos contingentes asociados a
obligaciones laborales de algunas de sus compaas subsidiarias. El valor de dichas cartas de crdito al
31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 ascenda a $270, $218 y $221millones de dlares
estadounidenses, respectivamente.
La Compaa ha firmado contratos de autoabastecimiento de energa que la comprometen a adquirir
ciertas cantidades de energa por un periodo de 16 aos renovable a un precio pactado que se actualiza
por factores derivados del INPC, durante los primeros 15 aos. Aun y cuando los contratos tienen
caractersticas de un instrumento financiero derivado, califican para la excepcin de contabilizarlos como
tal dado que son para autoconsumo, por lo cual se registran en los estados financieros conforme se
incurren los consumos de energa.
c. Polticas de Tesorera
La Compaa mantiene polticas de tesorera congruentes con sus compromisos financieros y las
necesidades de sus operaciones, y mantiene sus recursos financieros invertidos en instrumentos con alta
liquidez, no especulativos y de bajo riesgo. La tesorera de Grupo Bimbo mantiene diversas divisas, en
aquellas en las que el Grupo tiene operaciones.
d. Inversiones relevantes en capital comprometidas
A la fecha del presente Reporte Anual, la Compaa no tena inversiones relevantes en capital
comprometidas.
Ambas emisiones cuentan con el aval de las principales subsidiarias del Grupo.
e. Cambios en las Cuentas del Balance
87
A continuacin se muestra informacin respecto del flujo de efectivo generado por las operaciones,
inversiones y financiamientos de la Compaa durante 2014, 2013 y 2012. La tabla contenida en la
seccin Informacin Financiera Seleccionada incluye ciertas razones financieras que muestran
los cambios en la situacin financiera de la Compaa durante esos mismos aos.
Flujos de Efectivo por Operaciones
Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014 y 2013
Para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014, el flujo neto de efectivo de las operaciones aument
en $6,925 millones para quedar en $18,319 millones en comparacin con $11,394 millones en el 2013,
principalmente como resultado de un aumento en las cuentas por pagar y en la provisin de los planes de
pensiones multipatronales.
Para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013, el flujo neto de efectivo de las operaciones
disminuy en $2,576 millones para quedar en $11,394 millones en comparacin con $13,970 millones en el
2012, principalmente como resultado de una reduccin en las cuentas por pagar.
Flujos de Efectivo Neto por Inversiones
Para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014, el efectivo neto utilizado en actividades de inversin
aument en $25,411 millones para quedar en $31,032 millones en comparacin con $5,621 millones en el
2013, principalmente como resultado de la adquisicin de Canada Bread.
Para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013, el efectivo neto utilizado en actividades de inversin
disminuy en $1,333 millones para quedar en $5,621 millones en comparacin con $6,954 millones en el
2012, principalmente como resultado de un ingreso por la venta de ciertos activos.
Flujos de Efectivo Neto por Actividades de Financiamiento
Para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014, el efectivo neto por actividades de financiamiento
aument en $20,620 millones para quedar en $13,318 millones en comparacin con ($7,302) millones en el
2013, principalmente como resultado del refinanciamiento de Canada Bread y el vencimiento de un
certificado burstil en junio de 2014.
Para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013, el efectivo neto por actividades de financiamiento
aument en $543 millones para quedar en ($7,302) millones en comparacin con $6,759 millones en el
2012, principalmente como resultado de un incremento en el pago de dividendos, ya que se pagaron dos
aos de dividendos por adelantado.
0
Operaciones no registradas
Al 31 de diciembre de 2014, la Compaa no haba celebrado ninguna operacin relevante que no estuviera
registrada en sus Estados Financieros Auditados.
88
iii) Control Interno

La Compaa cuenta con un Comit de Auditora que desempea las actividades en materia de auditora que
establece la LMV, as como aquellas actividades en materia de prcticas societarias que establece la misma
ley y que determine el Consejo de Administracin. El Comit de Auditora est conformado por, al menos, tres
consejeros independientes designados por el Consejo de Administracin o la Asamblea de Accionistas. El
presidente de este comit es designado por la Asamblea General de Accionistas.
ESTIMACIONES, PROVISIONES O RESERVAS CONTABLES

CRTICAS
Los Estados Financieros Auditados que se acompaan a este Reporte Anual cumplen con las IFRS. Su
preparacin requiere que la administracin de la Compaa efecte ciertas estimaciones y utilice
determinados supuestos para valuar algunas de las partidas de los estados financieros y para efectuar
las revelaciones que se requieren en los mismos. Sin embargo, los resultados reales pueden diferir de
dichas estimaciones. La administracin de la Compaa, aplicando el juicio profesional, considera que las
estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias en las que se emitieron.
Las notas a los Estados Financieros Auditados que se acompaan al presente Reporte Anual contienen
una descripcin de las polticas contables ms significativas de la Compaa, entre las que se
encuentran:
Declaracin de cumplimiento
Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las IFRSs emitidas por el IASB.
Bases de medicin
Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre una base de
costo histrico, excepto por ciertos instrumentos financieros, propiedad, planta y equipo en
economas hiperinflacionarias, que se valan a cantidades revaluadas o a sus valores
razonables al cierre de cada periodo, como se explica en las polticas contables ms
adelante.
Costo histrico
El costo histrico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestacin
entregada a cambio de bienes y servicios.
Valor razonable
El valor razonable se define como el precio que se recibira por vender un activo o que
se pagara por transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes en
el mercado a la fecha de valuacin independientemente de si ese precio es
observable o estimado utilizando directamente otra tcnica de valuacin. Al estimar el
valor razonable de un activo o un pasivo, la Entidad tiene en cuenta las caractersticas
del activo o pasivo, si los participantes del mercado tomaran esas caractersticas al
momento de fijar el precio del activo o pasivo en la fecha de medicin. El valor
razonable para propsitos de medicin y / o revelacin de estos estados financieros
consolidados se determina de forma tal, y las valuaciones que tienen algunas
similitudes con valor razonable, pero no es un valor razonable, tales como el valor
neto de realizacin de la IAS 2 o el valor en uso de la IAS 36.
89
Adems, para efectos de informacin

financiera, las mediciones de valor
razonable se clasifican en el Nivel 1, 2 o
3 con base en el grado en que son
observables los datos de entrada en las
mediciones y su importancia en la
determinacin del valor razonable en su
totalidad, las cuales se describen de la
siguiente manera:
Nivel 1 Se consideran precios de cotizacin en un mercado activo para activos o pasivos
idnticos que la entidad puede obtener a la fecha de la valuacin;
Nivel 2 Datos de entrada observables distintos de los precios de cotizacin del Nivel 1, sea
directa o indirectamente;
Nivel 3 Considera datos de entrada no observables.
Los estados financieros de subsidiarias en las cuales la moneda funcional es la moneda de una
economa hiperinflacionarias son preparados al valor de la moneda al cierre del periodo. Al 31 de
diciembre de 2014 y 2013, solo Venezuela califica como pas hiperinflacionario.
Bases de consolidacin de estados financieros
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 los estados financieros consolidados incluyen los de Grupo
Bimbo, S.A.B. de C.V. y los de sus subsidiarias en las que se tiene control, incluyendo las
entidades de propsito especfico (EPE). El control se obtiene cuando la Entidad:
Tiene poder sobre la inversin,
Est expuesta, o tiene derecho, a los rendimientos variables derivados de su participacin con
dicha entidad, y
Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a travs de su poder sobre la entidad en la que
invierte.
La Entidad reevala si tiene o no el control en una entidad si los hechos y circunstancias indican
que hay cambios a uno o ms de los tres elementos de control que se listaron anteriormente.
Una EPE se consolida cuando se controla, basado en la evaluacin de la sustancia de la relacin
con la Entidad y en los riesgos y beneficios de la EPE. Las subsidiarias ms importantes se
muestran a continuacin:
Subsidiaria
Pas
Actividad
principal
Mxico
Estados Unidos
Canad
Mxico
Brasil
Espaa y
Portugal
Panificacin
Panificacin
Panificacin 1
Dulces y botanas
Panificacin
% de participacin
Bimbo, S.A. de C.V.

Canada Bread, Inc.
97
100
100
98
100
Bimbo, S.A.U.
100
Panificacin
Canada Bread fue adquirida el 23 de mayo de 2014, fecha en la que la Entidad tom el control.
Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la Entidad, y se

dejan de consolidar desde la fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y prdidas de las
subsidiarias adquiridas durante el ao se incluyen en los estados consolidados de resultados y de

resultados y otros resultados integrales desde la fecha de adquisicin, segn sea el caso.
90
La utilidad y cada componente de los otros

resultados integrales se atribuyen a las
participaciones
controladoras
y
no
controladoras. El resultado integral se atribuye
a las participaciones controladoras y no
controladoras an si da lugar a un dficit en
stas ltimas.
Los saldos y operaciones importantes entre las entidades consolidadas han sido eliminados en
estos estados financieros consolidados.
Los cambios en las inversiones en las subsidiarias de la Entidad que no den lugar a una prdida
de control se registran como transacciones de capital.
Combinacin de negocios
Las adquisiciones de negocios se contabilizan utilizando el mtodo de adquisicin. La
contraprestacin transferida en una combinacin de negocios se mide a valor razonable, el cual se
calcula como la suma de los valores razonables de los activos transferidos por la Entidad, menos
los pasivos incurridos por la Entidad con los anteriores propietarios de la empresa adquirida y las
participaciones de capital emitidas por la Entidad a cambio del control sobre la empresa adquirida a
la fecha de adquisicin. Los costos relacionados con la adquisicin generalmente se reconocen en
el estado de resultados conforme se incurren.
A la fecha de adquisicin, los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se reconocen
a valor razonable con excepcin de:
Impuestos diferidos activos o pasivos y activos o pasivos relacionados con beneficios a empleados,
que se reconocen y miden de conformidad con IAS 12 Impuestos a la Utilidad y IAS 19
Beneficios para Empleados, respectivamente;
Pasivos o instrumentos de capital relacionados con acuerdos de pagos basados en acciones de la
empresa adquirida o acuerdos de pagos basados en acciones de la Entidad celebrados para
reemplazar acuerdos de pagos basados en acciones de la empresa adquirida que se miden
de conformidad con la IFRS 2 Pagos basados en acciones a la fecha de adquisicin (al 31
de diciembre de 2014 y 2013 la Entidad no tiene pagos basados en acciones);
Activos (o un grupo de activos para su disposicin) que se clasifican como mantenidos para venta
de conformidad con la IFRS 5 Activos no Circulantes Conservados para Venta y
Operaciones Discontinuas que se miden de conformidad con dicha norma.
El crdito mercantil se mide como el exceso de la suma de la contraprestacin transferida, el
monto de cualquier participacin no controladora en la empresa adquirida, y el valor razonable de
la tenencia accionaria previa del adquirente en la empresa adquirida (si hubiere) sobre el neto de
los montos de activos adquiridos identificables y pasivos asumidos a la fecha de adquisicin. Si
despus de una revaluacin el neto de los montos de activos adquiridos identificables y pasivos
asumidos a la fecha de adquisicin excede la suma de la contraprestacin transferida, el monto de
cualquier participacin no controladora en la empresa adquirida y el valor razonable de la tenencia
accionaria previa del adquirente en la empresa adquirida (si hubiere), el exceso se reconoce
inmediatamente en el estado de resultados como una ganancia por compra a precio de ganga.
Las participaciones no controladoras que son participaciones accionarias y que otorgan a sus
tenedores una participacin proporcional de los activos netos de la Entidad en caso de liquidacin,
se pueden medir inicialmente ya sea a valor razonable o al valor de la participacin proporcional de
la participacin no controladora en los montos reconocidos de los activos netos identificables de la

empresa adquirida. La opcin de medicin se realiza en
91
cada transaccin. Otros tipos de participaciones no controladoras se miden a valor razonable o,

cuando aplique, con base en lo especificado por otra IFRS.
Cuando la contraprestacin transferida por la Entidad en una combinacin de negocios incluya
activos o pasivos resultantes de un acuerdo de contraprestacin contingente, la contraprestacin
contingente se mide a su valor razonable a la fecha de adquisicin y se incluye como parte de la
contraprestacin transferida. Los cambios en el valor razonable de la contraprestacin contingente
que califican como ajustes del periodo de medicin se ajustan retrospectivamente con los
correspondientes ajustes contra crdito mercantil. Los ajustes del periodo de medicin son ajustes
que surgen de la informacin adicional obtenida durante el periodo de medicin (que no puede
ser mayor a un ao a partir de la fecha de adquisicin) sobre hechos y circunstancias que
existieron a la fecha de adquisicin.
El tratamiento contable para cambios en el valor razonable de la contraprestacin contingente que
no califiquen como ajustes del periodo de medicin depende de cmo se clasifique la
contraprestacin contingente. La contraprestacin contingente que se clasifique como capital no
se vuelve a medir en fechas de informe posteriores y su posterior liquidacin se contabiliza dentro
del capital. La contraprestacin contingente que se clasifique como un activo o pasivo se vuelve a
medir en fechas de informe posteriores de conformidad con IAS 39, o IAS 37, Provisiones, Pasivos
Contingentes y Activos Contingentes, segn sea apropiado, reconociendo la correspondiente
ganancia o prdida en el estado de resultados.
Cuando una combinacin de negocios se logra por etapas, la participacin accionaria previa de la
Entidad en la empresa adquirida se remide al valor razonable a la fecha de adquisicin y la
ganancia o prdida resultante, si hubiere, se reconoce en el estado de resultados. Los montos que
surgen de participaciones en la empresa adquirida antes de la fecha de adquisicin que han sido
previamente reconocidos en otros resultados integrales se reclasifican al estado de resultados
cuando este tratamiento sea apropiado si dicha participacin se elimina.
Si el tratamiento contable inicial de una combinacin de negocios est incompleto al final del
periodo de informe en el que ocurre la combinacin, la Entidad reporta montos provisionales para
las partidas cuya contabilizacin est incompleta. Dichos montos provisionales se ajustan durante
el periodo de medicin (ver arriba) o se reconocen activos o pasivos adicionales para reflejar la
nueva informacin obtenida sobre los hechos y circunstancias que existieron a la fecha de
adquisicin y que, de haber sido conocidos, hubiesen afectado a los montos reconocidos a dicha
fecha.
Activos mantenidos para su venta
Los activos de larga duracin y los grupos de activos en disposicin se clasifican como mantenidos para
su venta si su valor en libros ser recuperado a travs de su venta y no mediante su uso continuo. Se
considera que esta condicin ha sido cumplida nicamente cuando la venta es altamente probable y el
activo (o grupo de activos en disposicin) est disponible para su venta inmediata en su condicin actual
sujeta nicamente a trminos comunes de venta de dichos activos. La administracin debe estar
comprometida con la venta, misma que debe calificar para su reconocimiento como venta finalizada dentro
un ao a partir de la fecha de clasificacin.
El activo de larga duracin (y los grupos de activos en disposicin) clasificados como mantenidos para la
venta se valan al menor entre su valor en libros y el valor razonable de los activos menos los costos para
su venta.
Reconocimiento de los efectos de la inflacin
92
Los efectos de la inflacin se reconocen nicamente cuando la moneda funcional de una entidad
es la moneda de una economa hiperinflacionaria. La economa mexicana dej de ser
hiperinflacionaria en 1999 y, en consecuencia, los efectos inflacionarios fueron reconocidos hasta
esa fecha, excepto por las propiedades, planta y equipo cuya inflacin se reconoci hasta 2007,
como est permitido por las Normas de Informacin Financieras mexicanas (NIF), conforme a las
reglas de transicin a IFRS. En el 2014 y 2013, la operacin en Venezuela calific como
hiperinflacionario, en relacin a las inflaciones de los tres ejercicios anuales anteriores y por los
cuales se reconocieron los efectos de la inflacin. Dichos efectos no son materiales para la
situacin financiera, desempeo o flujos de efectivo de la Entidad.
Arrendamientos
Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los trminos del arrendamiento
transfieren sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad. Todos los dems arrendamientos se clasifican como operativos.
La Entidad como arrendatario
Los activos que se mantienen bajo arrendamientos financieros se reconocen como activos
de la Entidad a su valor razonable, al inicio del arrendamiento, o si ste es menor, al valor
presente de los pagos mnimos del arrendamiento. El pasivo correspondiente al arrendador
se incluye en el estado de posicin financiera como un pasivo por arrendamiento financiero.
Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reduccin de
las obligaciones por arrendamiento a fin de alcanzar una tasa de inters constante sobre el
saldo remanente del pasivo. Los gastos financieros se cargan directamente a resultados, a
menos que puedan ser directamente atribuibles a activos calificables, en cuyo caso se
capitalizan conforme a la poltica contable de la Entidad para los costos por prstamos. Las
rentas contingentes se reconocen como gastos en los periodos en los que se incurren.
Los pagos por rentas de arrendamientos operativos se cargan a resultados empleando el mtodo
de lnea recta, durante el plazo correspondiente al arrendamiento.
Transacciones en monedas extranjeras

Al preparar los estados financieros de cada entidad, las transacciones en moneda distinta a la
moneda funcional de la entidad (moneda extranjera) se reconocen utilizando los tipos de cambio
vigentes en las fechas en que se efectan las operaciones. Al final de cada periodo, las partidas
monetarias denominadas en moneda extranjera se reconvierten a los tipos de cambio vigentes a
esa fecha. Las partidas no monetarias registradas a valor razonable, denominadas en moneda
extranjera, se reconvierten a los tipos de cambio vigentes a la fecha en que se determin el valor
razonable. Las partidas no-monetarias que se calculan en trminos de costo histrico, en moneda
extranjera, no se reconvierten.
Las diferencias en tipo de cambio se reconocen en los resultados del periodo, excepto cuando
surgen por:
Diferencias en tipo de cambio provenientes de prstamos denominados en monedas extranjeras
relacionados con activos en construccin para su uso productivo futuro, las cuales se
incluyen en el costo de dichos activos cuando se consideran como un ajuste a los costos por
intereses sobre dichos prstamos denominados en monedas extranjeras;
93
Diferencias en tipo de cambio proveniente de transacciones relacionadas con coberturas de

riesgos de tipo de cambio (ver Nota 14);
Diferencias en tipo de cambio provenientes de partidas monetarias por cobrar o por pagar a una
operacin extranjera cuya liquidacin no est planeada ni es posible realizar el pago
(formando as parte de la inversin neta en la operacin extranjera), las cuales se reconocen
inicialmente en otros resultados integrales y se reclasifican desde el capital contable a
resultados en reembolso de las partidas monetarias.
Para fines de la presentacin de los estados financieros consolidados, los activos y pasivos en
moneda extranjera de la Entidad se expresan en pesos mexicanos, utilizando los tipos de cambio
vigentes al final del periodo. Las partidas de ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio
promedio vigentes del periodo, a menos que stos flucten en forma significativa durante el
periodo, en cuyo caso se utilizan los tipos de cambio a la fecha en que se efectan las
transacciones. Las diferencias en tipo de cambio que surjan, dado el caso, se reconocen en los
otros resultados integrales y son acumuladas en el capital contable (atribuidas a las participaciones
no controladoras cuando sea apropiado).
En la venta de una operacin extranjera (es decir, venta de toda la participacin de la Entidad en
una operacin extranjera, o una disposicin que involucre una prdida de control en la subsidiaria
que incluya una operacin extranjera, prdida de control conjunto sobre una entidad controlada
conjuntamente que incluya una operacin extranjera parcial de la cual el inters retenido se
convierte en un instrumento financiero), todas las diferencias en tipo de cambio acumuladas en
capital relacionadas con esa operacin atribuibles a la Entidad se reclasifican a los resultados.
Los ajustes correspondientes al crdito mercantil y el valor razonable de activos adquiridos
identificables y pasivos asumidos generados en la adquisicin de una operacin en el extranjero se
consideran como activos y pasivos de dicha operacin y se convierten al tipo de cambio vigente al
cierre del reporte. Las diferencias de cambio resultantes se reconocen en otros resultados
integrales.
Efectivo y equivalentes de efectivo
Consisten principalmente en depsitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores
a corto plazo, de gran liquidez, fcilmente convertibles en efectivo, con vencimiento hasta de tres
meses a partir de su fecha de adquisicin y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en
valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valan a su valor razonable; las
fluctuaciones en su valor se reconocen en resultados (ver activos financieros abajo). Los
equivalentes de efectivo estn representados principalmente por inversiones en instrumentos de
deuda gubernamental con vencimiento diario.
Activos financieros
Los activos financieros se clasifican dentro de las siguientes categoras: activos financieros a valor
razonable con cambios en resultados (FVTPL, por sus siglas en ingls), inversiones
conservadas al vencimiento, activos financieros disponibles para su venta (AFS, por sus siglas
en ingls) y prstamos y cuentas por cobrar. La clasificacin depende de la naturaleza y
propsito de los activos financieros y se determina al momento de su reconocimiento inicial. Todas
las compras o ventas de activos financieros realizados de forma habitual se reconocen y eliminan
con base en la fecha de negociacin. Las compras o ventas realizadas de forma habitual son
aquellas compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de los activos dentro del
marco de tiempo establecido por norma o costumbre en dicho mercado.
94
Mtodo de la tasa de inters efectiva

El mtodo de inters efectivo es un mtodo para calcular el costo amortizado de un instrumento de
deuda y de asignacin del ingreso o costo financiero durante el periodo relevante. La tasa de
inters efectiva es la tasa que descuenta los ingresos futuros de efectivo estimados (incluyendo
todos los honorarios y puntos base pagados o recibidos que forman parte integral de la tasa de
inters efectiva, costos de la transaccin y otras primas o descuentos) durante la vida esperada del
instrumento de deuda o, cuando es apropiado, un periodo menor, al valor en libros neto al
momento del reconocimiento inicial.
Los ingresos se reconocen con base en el inters efectivo para instrumentos de deuda distintos a
aquellos activos financieros clasificados como FVTPL.
Activos financieros a FVTPL
Los activos financieros se clasifican como FVTPL cuando se conservan para ser negociados o se
designan como FVTPL.
Un activo financiero se clasifica como mantenido con fines de negociacin si:
Se compra principalmente con el objetivo de venderlo en un periodo corto; o
En su reconocimiento inicial, es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados que
la Entidad administra conjuntamente, y para la cual existe un patrn real reciente de toma de
utilidades a corto plazo; o
Es un derivado que no est designado y es efectivo, como instrumento de cobertura.
Inversiones conservadas al vencimiento
Inversiones conservadas al vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables y fechas fijas de vencimiento que la Entidad tiene la intencin y capacidad de
conservar hasta su vencimiento. Con posterioridad al reconocimiento inicial, las inversiones
conservadas hasta su vencimiento se valoran a costo amortizado utilizando el mtodo de inters
efectivo menos cualquier prdida por deterioro.
Activos financieros disponibles para su venta
Los activos financieros disponibles para su venta son instrumentos financieros no derivados que se
designan como disponibles para su venta o que no son clasificados como (a) prstamos y cuentas
por cobrar, (b) inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (c) activos financieros a valor
razonable con cambios a travs de resultados.
Los dividendos sobre instrumentos de capital disponibles para su venta se reconocen en los
resultados cuando se establece el derecho de la Entidad a recibir los dividendos.
El valor razonable de los activos monetarios disponibles para su venta denominados en moneda
extranjera, se determina en esa moneda extranjera y se convierte al tipo de cambio de cierre al
final del periodo que se informa. Las ganancias y prdidas en cambio de moneda extranjera que se
reconocen en los resultados, se determinan con
95
base en el costo amortizado del activo monetario. Otras ganancias y prdidas en cambio se
reconocen en otros resultados integrales.
Inversiones de capital disponibles para su venta que no tengan un precio de mercado cotizado en
un mercado activo y cuyo valor razonable no se pueda estimar confiablemente y los instrumentos
derivados que estn vinculados con y deban ser liquidados mediante la entrega de tales
inversiones en acciones no cotizadas se valan a su costo menos las prdidas por deterioro
identificadas al final de cada perodo de reporte.
Prstamos y cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar a clientes, prstamos y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o
determinables, son activos financieros no derivados que no se negocian en un mercado activo, se
clasifican como prstamos y cuentas por cobrar. Los prstamos y cuentas por cobrar se valan al
costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, menos cualquier deterioro.
Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de inters efectiva, excepto por las
cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea inmaterial.
Deterioro de activos financieros
Los activos financieros distintos a los activos financieros a valor razonable con cambios a travs de
resultados, se sujetan a pruebas para efectos de deterioro al final de cada periodo de reporte. Se
considera que los activos financieros estn deteriorados, cuando existe evidencia objetiva que,
como consecuencia de uno o ms eventos que hayan ocurrido despus del reconocimiento inicial
del activo financiero, los flujos de efectivo futuros de la inversin han sido afectados.
Para los instrumentos de capital cotizados y no cotizados en un mercado activo clasificados como
disponibles para su venta, un descenso significativo o prolongado del valor razonable de los
valores por debajo de su costo, se considera que es evidencia objetiva de deterioro.
Para todos los dems activos financieros, la evidencia objetiva de deterioro podra incluir:
Dificultades financieras significativas del emisor o contraparte;
Incumplimiento en el pago de los intereses o el principal;
Es probable que el prestatario entre en quiebra o en una reorganizacin financiera; o
La desaparicin de un mercado activo para el activo financiero debido a dificultades financieras.
Para ciertas categoras de activos financieros, como cuentas por cobrar a clientes, los activos que
se sujetan a pruebas para efectos de deterioro y que no han sufrido deterioro en forma individual,
se incluyen en la evaluacin de deterioro sobre una base colectiva. Entre la evidencia objetiva de
que una cartera de cuentas por cobrar podra estar deteriorada, se podra incluir la experiencia
pasada de la Entidad con respecto a la cobranza, un incremento en el nmero de pagos atrasados
en la cartera que superen el periodo de crdito promedio sobre las ventas de bienes son para
Mxico 30 das, EUA 60 das, Canad 21 das y Organizacin Latinoamericana
OLA, que incluye los pases de Centro y Sudamrica, 30 das,
as como cambios
96
observables en las condiciones econmicas nacionales y locales que se correlacionen con

el incumplimiento en los pagos.
Para los activos financieros que se registran al costo amortizado, el importe de la prdida
por deterioro que se reconoce es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor
presente de los flujos de efectivo futuros, descontados a la tasa de inters efectiva original
del activo financiero.
Para los activos financieros que se contabilicen al costo, el importe de la prdida por
deterioro se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente
de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados a la tasa actual del mercado de
cambio de un activo financiero similar. Tal prdida por deterioro no se revertir en los
periodos posteriores.
El valor en libros del activo financiero se reduce por la prdida por deterioro directamente
para todos los activos financieros, excepto para las cuentas por cobrar a clientes, donde el
valor en libros se reduce a travs de una cuenta de estimacin para cuentas de cobro
dudoso. Cuando se considera que una cuenta por cobrar es incobrable, se elimina contra la
estimacin. La recuperacin posterior de los montos previamente eliminados se convierte
en un crdito contra la estimacin. Los cambios en el valor en libros de la cuenta de la
estimacin se reconocen en los resultados.
Cuando se considera que un activo financiero disponible para la venta est deteriorado, las
utilidades o prdidas acumuladas previamente reconocidas en otros resultados integrales
se reclasifican a los resultados del periodo.
Para activos financieros valuados a costo amortizado, si, en un periodo subsecuente, el
importe de la prdida por deterioro disminuye, y esa disminucin se puede relacionar
objetivamente con un evento que ocurre despus del reconocimiento del deterioro, la
prdida por deterioro previamente reconocida se reversa a travs de resultados hasta el
punto en que el valor en libros de la inversin a la fecha en que se revers el deterioro no
exceda el costo amortizado que habra sido si no se hubiera reconocido el deterioro.
Con respecto a los instrumentos de capital disponibles para su venta, las prdidas por
deterioro previamente reconocidas en los resultados no se reversan a travs de los mismos.
Cualquier incremento en el valor razonable posterior al reconocimiento de la prdida por
deterioro se reconoce en otros resultados integrales y acumulados en el rubro de reserva
por revaluacin de las inversiones. Con respecto a los instrumentos disponibles para su
venta de deuda, las prdidas por deterioro se reversan posteriormente a travs de
resultados si un aumento en el valor razonable de la inversin puede ser objetivamente
relacionada con un evento que ocurre posterior al reconocimiento de la prdida por
deterioro.
Baja de activos financieros
La Entidad deja de reconocer un activo financiero nicamente cuando expiran los derechos
contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando se transfieren de
manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero. Si la
Entidad no transfiere ni retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad y contina reteniendo el control del activo transferido, la Entidad reconocer su
participacin en el activo y la obligacin asociada por los montos que tendra que pagar. Si la
Entidad retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un
activo financiero
97
transferido, la Entidad contina reconociendo el activo financiero y tambin reconoce un

prstamo colateral por los recursos recibidos.
En la baja de un activo financiero en su totalidad, la diferencia entre el valor en libros del
activo y la suma de la contraprestacin recibida y por recibir y la ganancia o prdida
acumulada que haya sido reconocida en otros resultados integrales y resultados acumulados
se reconocen en resultados.
En la baja de un activo financiero que no sea en su totalidad (por ejemplo, cuando la Entidad
retiene una opcin para recomprar parte de un activo transferido), la Entidad distribuye el
importe en libros previo del activo financiero entre la parte que contina reconociendo en
virtud de su involucramiento continuo, y la parte que ya no reconoce sobre la base de los
valores razonables relativos de dichas partes en la fecha de la transferencia. La diferencia
entre el importe en libros imputable a la parte que ya no se reconoce y la suma de la
contraprestacin recibida por la parte no reconocida y cualquier ganancia o prdida
acumulada que le sea asignada que haya sido reconocida en otros resultados integrales se
reconoce en el resultado del ejercicio. La ganancia o prdida acumulada que haya sido
reconocida en otros resultados integrales se distribuir entre la parte que contina
reconocindose y la parte que ya no se reconocen sobre la base de los valores razonables
relativos de dichas partes.
Inventarios y costos de ventas
Los inventarios se registran a su costo de adquisicin o a su valor neto de realizacin, el que
resulte menor. El costo, incluye el costo de la mercanca ms los costos de importacin, fletes,
maniobras, embarque, almacenaje en aduanas y centros de distribucin, disminuido del valor de
las devoluciones respectivas. El valor neto de realizacin representa el precio de venta estimado
de menos todos los costos de terminacin y estimados para efectuar sula venta. El costo se
determina usando la frmula de costo promedio.
Propiedades, planta y equipo
Las partidas de propiedades, planta y equipo se reconocen al costo menos su depreciacin
acumulada y prdidas por deterioro. Las adquisiciones realizadas en Mxico hasta el 31 de
diciembre de 2007 fueron actualizadas aplicando factores derivados del ndice Nacional de
Precios al Consumidor (INPC) hasta esta fecha, los cuales se convirtieron en el costo estimado
de dichos activos al 1 de enero de 2011 con la adopcin de IFRS
Para economas hiperinflacionarias se presenta las propiedades, planta y equipo a partir de 2014
su valor razonable, a partir de 2014. Cualquier aumento en la revaluacin de terrenos y edificios se
reconoce en los otros resultados integrales, excepto si revierte una disminucin en la revaluacin
del mismo activo previamente reconocido en resultados, en cuyo caso el aumento se acredita a
resultados en la medida en que reduce el gasto por la disminucin efectuada previamente. Una
disminucin del valor en libros que se origin de la revaluacin de dichos terrenos y edificios, se
registra en resultados en la medida que excede el saldo, si existe alguno, de la reserva de
revaluacin de propiedades relacionado con una revaluacin anterior de ese activo.
El costo incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisicin de estos activos y todos los
gastos relacionados con la ubicacin del activo en el lugar y en las condiciones necesarias para
que pueda operar de la forma prevista por la administracin.
Los costos de ampliacin, remodelacin o mejora que representan un aumento de la capacidad y
por ende una extensin de la vida til de los bienes, tambin se capitalizan. Los gastos de
mantenimiento y de reparacin se cargan al estado de resultados en el perodo en
98
que se incurren. El importe en libros de los activos remplazados es dado de baja cuando se
cambian, llevando todo el efecto al estado de resultados.
La depreciacin de los edificios revaluados es reconocida en resultados. En caso de venta o retiro
posterior de las propiedades revaluadas, el supervit de revaluacin atribuible a la reserva de
revaluacin de propiedades restante es transferido directamente a las utilidades acumuladas.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de otras propiedades, planta y equipo se calcula
con base en el mtodo de lnea recta para distribuir su costo a su valor residual durante sus vidas
tiles estimadas como sigue:
Aos
Obra negra
Cimentacin
Techos
Instalaciones fijas y accesorios
Equipo de fabricacin
Vehculos
Mobiliario y equipo
Equipo de cmputo
15
45
20
10
10
13
10
3
Mejoras a locales arrendados durante la vigencia del contrato

La Entidad asigna el importe inicialmente reconocido respecto de un elemento de edificios y equipo
de fabricacin en sus diferentes partes significativas (componentes) y deprecia por separado cada
uno de esos componentes.
El valor en libros de un activo se castiga a su valor de recuperacin si el valor en libros del activo
es mayor que su valor de recuperacin estimado.
Un elemento de propiedades, planta y equipo se da de baja cuando se vende o cuando no se
espere obtener beneficios econmicos futuros que deriven del uso continuo del activo. La utilidad o
prdida que surge de la venta o retiro de una partida de propiedades, planta y equipo, se calcula
como la diferencia entre los recursos que se reciben por la venta y el valor en libros del activo, y se
reconoce en resultados dentro de otros gastos neto.
Las mejoras y adaptaciones a inmuebles y locales comerciales en los que la Entidad acta como
arrendatario se reconocen al costo histrico disminuido de la depreciacin respectiva.
Inversin en asociadas
Una asociada es una entidad sobre la cual la Entidad tiene influencia significativa. Influencia
significativa es el poder de participar en decidir las polticas financieras y de operacin de la
entidad en la que se invierte, pero no implica un control o control conjunto sobre esas polticas.
Los resultados y los activos y pasivos de las asociadas se incorporan a los estados financieros
consolidados utilizando el mtodo de participacin, excepto si la inversin o una porcin de la
misma se clasifica como mantenida para su venta, en cuyo caso se contabiliza conforme a la IFRS
5, Activos No Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuas. Conforme al
mtodo de participacin, las inversiones en asociadas inicialmente se contabilizan en el estado
consolidado de posicin financiera al costo y se ajusta por cambios posteriores a la adquisicin por
la participacin de la Entidad en la
99
utilidad o prdida y los resultados integrales de la asociada. Cuando la participacin de la Entidad

en las prdidas de una entidad asociada de la Entidad supera la participacin de la Entidad en esa
asociada la Entidad deja de reconocer su participacin en las prdidas. Las prdidas adicionales
se reconocen siempre y cuando la Entidad haya contrado alguna obligacin legal o implcita o
haya hecho pagos en nombre de la asociada.
Una inversin en una asociada se registra utilizando el mtodo de participacin desde la fecha en
que la participada se convierte en una asociada. En la adquisicin de la inversin en una asociada,
el exceso en el costo de adquisicin sobre la participacin de la Entidad en el valor razonable neto
de los activos y pasivos identificables en la inversin se reconoce como crdito mercantil, el cual se
incluye en el valor en libros de la inversin. Cualquier exceso de participacin de la Entidad en el
valor razonable neto de los activos y pasivos identificables en el costo de adquisicin de la
inversin, despus de la re-evaluacin, luego de su re-evaluacin, se reconoce inmediatamente en
los resultados del periodo en el cual la inversin se adquiri.
La entidad descontina el uso del mtodo de participacin desde la fecha en que la inversin deja
de ser una asociada o cuando la inversin se clasifica como mantenida para su venta.
La Entidad sigue utilizando el mtodo de participacin cuando una inversin en una asociada se
convierte en una inversin en un negocio conjunto o una inversin en un negocio conjunto se
convierte en una inversin en una asociada. No existe una evaluacin a valor razonable sobre
dichos cambios en la participacin.
Cuando la Entidad reduce su participacin en una asociada pero la Entidad sigue utilizando el
mtodo de la participacin, la Entidad reclasifica a resultados la proporcin de la ganancia o
prdida que haba sido previamente reconocida en otros resultados integrales en relacin a la
reduccin de su participacin en la inversin si esa utilidad o prdida se hubieran reclasificado al
estado de resultados en la disposicin de los activos o pasivos relativos.
Cuando la Entidad lleva a cabo transacciones con su asociada, la utilidad o prdida resultante de
dichas transacciones con la asociada o se reconocen en los estados financieros consolidados de la
Entidad slo en la medida de la participacin en la asociada que no se relacione con la Entidad.
Activos intangibles
Se integra principalmente por marcas y relaciones con clientes derivados de la adquisicin de los
negocios en EUA, Canad, Iberia, Compaa de Alimentos Fargo, S.A. (Fargo) y de algunas
marcas en Sudamrica. Se reconocen al costo de adquisicin. El costo de activos intangibles
adquiridos a travs de una combinacin de negocios es el de su valor razonable a la fecha de
adquisicin y se reconocen separadamente del crdito mercantil Posteriormente se valan a su
costo menos amortizacin y prdidas por deterioro acumuladas. Los activos intangibles generados
internamente, excepto por los costos de desarrollo, no se capitalizan y se reconocen como gastos
en resultados del periodo en el que se incurren.
Los activos intangibles se clasifican como de vida definida o indefinida. Los de vida definida se
amortizan bajo el mtodo de lnea recta durante su vida estimada y cuando existen indicios, se
prueban por deterioro. Los mtodos de amortizacin y la vida til de los activos se revisan y
ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado de posicin financiera. La amortizacin se
carga a resultados en el rubro de gastos generales. Los de vida indefinida no se amortizan pero se
sujetan cuando menos anualmente, a pruebas de deterioro.
Deterioro de activos tangibles e intangibles distintos al crdito mercantil
100
Al final de cada periodo, la Entidad revisa los valores en libros de sus activos tangibles e
intangibles a fin de determinar si existen indicios de que estos activos han sufrido alguna prdida
por deterioro. Si existe algn indicio, se calcula el monto recuperable del activo a fin de determinar
el alcance de la prdida por deterioro (de haber alguna). Cuando no es posible estimar el monto
recuperable de un activo individual, la Entidad estima el monto recuperable de la unidad
generadora de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una base
razonable y consistente de distribucin, los activos corporativos tambin se asignan a las unidades
generadoras de efectivo individuales, o de lo contrario, se asignan a la Entidad ms pequeo de
unidades generadoras de efectivo para los cuales se puede identificar una base de distribucin
razonable y consistente.
El monto recuperable es el mayor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y el valor en
uso. Al evaluar el valor en uso, los flujos de efectivo futuros estimados se descuentan a su valor
presente utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje la evaluacin actual del
mercado respecto al valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo para el cual
no se han ajustado las estimaciones de flujos de efectivo futuros.
Si se estima que el monto recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) es menor
que su valor en libros, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su
monto recuperable. Las prdidas por deterioro se reconocen inmediatamente en resultados
Posteriormente, cuando una prdida por deterioro se revierte, el valor en libros del activo (o unidad
generadora de efectivo) se incrementa al valor estimado revisado de su monto recuperable, de tal
manera que el valor en libros ajustado no exceda el valor en libros que se habra determinado si no
se hubiera reconocido una prdida por deterioro para dicho activo (o unidad generadora de
efectivo) en aos anteriores. La reversin de una prdida por deterioro se reconoce
inmediatamente en resultados
Crdito mercantil
El crdito mercantil que surge por la adquisicin de un negocio se reconoce al costo determinado a
la fecha de adquisicin del negocio (ver Nota 12) menos las prdidas acumuladas por deterioro, si
existieran.
Para fines de evaluar el deterioro, el crdito mercantil se asigna a cada unidad generadora de
efectivo (o grupos de unidades generadoras de efectivo) de la Entidad, que se espera ser
beneficiada por las sinergias de la combinacin.
Las unidades generadoras de efectivo a las que se ha asignado crdito mercantil se prueban por
deterioro anualmente, o con mayor frecuencia cuando existen indicios de que la unidad pueda
estar deteriorada. Si el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo es menor a su valor
en libros, la prdida por deterioro se asigna primero para reducir el valor en libros de cualquier
crdito mercantil asignado a la unidad y posteriormente a los otros activos de la unidad de manera
prorrateada y con base en el valor en libros de cada activo dentro de la unidad. Cualquier prdida
por deterioro del crdito mercantil se reconoce directamente. Una prdida por deterioro al crdito
mercantil reconocida no se reversa en periodos posteriores.
Al disponer de la unidad generadora de efectivo relevante, el monto de crdito mercantil atribuible
se incluye en la determinacin de la utilidad o prdida al momento de la disposicin.
101
La poltica de la Entidad para el crdito mercantil que surge de la adquisicin de una

asociada se describe en la Nota 3.m.
Pasivos financieros
Los pasivos financieros se valan inicialmente a valor razonable, menos los costos de transaccin,
excepto por aquellos pasivos financieros clasificados como valor razonable con cambios a travs
de resultados, los cuales se valan inicialmente a valor razonable. La valuacin posterior depende
de la categora en la que se clasifican.
Los pasivos financieros se clasifican dentro de las siguientes categoras: a valor razonable con
cambios en resultados o como otros pasivos financieros. La Nota 14 describe la categora en las
que califica cada clase de pasivos financieros que mantiene la Entidad.
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Los pasivos financieros se clasifican a valor razonable con cambios en resultados cuando se
designan opcionalmente como tal (y cumplen ciertas condiciones) o cuando se mantienen para
negociacin. La Entidad no ha designado pasivos a valor razonable. Los instrumentos financieros
derivados se clasifican como de negociacin, salvo los que se designan y son eficaces como
coberturas (la poltica contable especfica para instrumentos financieros derivados se detalla ms
adelante). La Entidad no ha designado pasivos financieros con cambios a travs de resultados.
Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Los otros pasivos financieros, que incluyen principalmente prstamos de instituciones financieras,
cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar, se valan posteriormente al costo
amortizado usando el mtodo de inters efectivo, reconociendo los gastos por inters sobre una
base de rendimiento efectivo.
El mtodo de inters efectivo es un mtodo de clculo del costo amortizado de un pasivo financiero
y de asignacin del gasto financiero a lo largo del perodo pertinente. La tasa de inters efectiva es
la tasa que descuenta exactamente los flujos estimados de pagos en efectivo a lo largo de la vida
esperada del pasivo financiero (o, cuando sea adecuado, en un perodo ms corto) al importe neto
en libros del pasivo financiero en su reconocimiento inicial.
Baja de pasivos financieros
La Entidad da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones de la Entidad se
cumplen, cancelan o expiran. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero dado de
baja y la contraprestacin pagada y por pagar se reconoce en resultados.
Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura
Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable en la fecha
en que se celebra el contrato del instrumento financiero derivado y son remedidos
subsecuentemente a su valor razonable. El mtodo para reconocer la utilidad o prdida de los
cambios en los valores razonables de los instrumentos financieros derivados depende de si son
designados como instrumentos de cobertura, y si es as, la naturaleza de la partida que se est
cubriendo. La Entidad nicamente cuenta con instrumentos financieros derivados de cobertura de
flujos de efectivo y de cobertura de la inversin neta en subsidiarias en el extranjero.
102
La Entidad documenta al inicio de la transaccin la relacin entre los instrumentos de cobertura y

las partidas cubiertas, as como sus objetivos y la estrategia de la administracin de riesgos que
respaldan sus transacciones de cobertura. La Entidad documenta en forma peridica si los
instrumentos financieros derivados utilizados en las transacciones de cobertura son altamente
efectivos para cubrir los cambios en valor razonable o flujos de efectivo de las partidas cubiertas.
Los valores razonables de los instrumentos financieros derivados utilizados como instrumentos de
cobertura se revelan en la Nota 14.
Coberturas de flujos de efectivo
La porcin efectiva de los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados
que se designan y califican como cobertura de flujos efectivo se reconocen en los otros resultados
integrales y se presentan en el rubro variacin neta de la prdida/ganancia por realizar de
instrumentos de cobertura de flujos de efectivo. La porcin inefectiva se reconoce inmediatamente
en los resultados del periodo. Las cantidades que hayan sido registradas en el capital contable
como parte de otros resultados integrales, se reclasifican a los resultados del mismo periodo en el
que la partida cubierta impacta resultados.
La Entidad suspende la contabilidad de coberturas cuando el derivado ha vencido, ha sido vendido,
es cancelado o ejercido, cuando el derivado no alcanza una alta efectividad para compensar los
cambios en los flujos de efectivo de la partida cubierta, o cuando la entidad decide cancelar la
designacin de cobertura. Cualquier prdida o ganancia reconocida en otros resultados integrales
y acumuladas en el capital, permanece en el capital y es reconocida cuando la proyeccin de la
transaccin es finalmente reconocida en resultados.
Cobertura de la inversin neta en subsidiarias en el extranjero
Una cobertura de la inversin neta en subsidiarias en el extranjero se contabiliza de forma similar a
una cobertura de flujos de efectivo. La porcin efectiva de los cambios en el valor razonable de los
instrumentos financieros derivados (o no derivados) que se designan y califican como cobertura de
la inversin neta en subsidiarias en el extranjero se reconocen en las otras partidas de la utilidad
integral y se presentan en el rubro efecto de conversin de operaciones extranjeras. La porcin
inefectiva se reconoce inmediatamente en los resultados del periodo en el rubro ganancia
(prdida) cambiaria neta. Las cantidades que hayan sido registradas en el capital contable como
parte de la utilidad integral, se reclasifican a los resultados del mismo periodo de la disposicin de
la inversin.
Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Entidad tiene una obligacin legal o asumida (presente)
como resultado de eventos pasados, es probable que se requiera la salida de flujos de efectivo
para pagar la obligacin y el monto pueda ser estimado confiablemente.
Los pasivos contingentes adquiridos en una combinacin de negocios se valan inicialmente a sus
valores razonables en la fecha de adquisicin. Al final de los periodos de reporte subsecuentes,
dichos pasivos contingentes se valan al monto mayor entre el que hubiera sido reconocido de
conformidad con las IAS 37 y el monto reconocido inicialmente menos la amortizacin acumulada
reconocida de conformidad con la IAS 18, Ingresos.
Impuestos a la utilidad
El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y
los impuestos a la utilidad diferidos.
103
Impuestos a la utilidad causados

En el caso de Mxico, el impuesto a la utilidad causado calculado corresponde al
Impuesto Sobre la Renta (ISR) y se registra en los resultados del ao en que se causa. Hasta el
31 de diciembre de 2013 el impuesto era calculado como el mayor entre el ISR y el Impuesto
Empresarial a Tasa nica (IETU).
El impuesto a las utilidades causado se calcula con base en las leyes fiscales aprobadas a la fecha
del estado de posicin financiera en los pases en los que la Entidad opera y genera una base
gravable.
Impuestos a la utilidad diferidos
El impuesto a las utilidades diferidas se determina utilizando las tasas y leyes fiscales que han sido
promulgadas a la fecha del estado de posicin financiera y que se espera sern aplicables cuando
las diferencias temporales se reviertan. En el caso de Mxico, para reconocer el impuesto diferido
se determina si, con base en proyecciones financieras, la Entidad causar ISR o IETU y se
reconoce el impuesto diferido que corresponda al impuesto que se estima se pagar en cada
ejercicio.
Como consecuencia de la Reforma Fiscal 2014, en Mxico, al 31 de diciembre de 2013 ya no se
reconoce IETU diferido, por lo que dichos efectos se cancelaron en los resultados del ejercicio
2013.
Los impuestos a la utilidad diferidos se reconocen sobre las diferencias temporales entre el valor
en libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros consolidados y las bases
fiscales correspondientes utilizadas para determinar el resultado fiscal, aplicando la tasa
correspondiente a estas diferencias y en su caso se incluyen los beneficios de las prdidas fiscales
por amortizar y de algunos crditos fiscales. El activo o pasivo por impuesto a la utilidad diferido se
reconoce generalmente para todas las diferencias fiscales temporales. Se reconocer un activo por
impuestos diferidos, por todas las diferencias temporales deducibles, en la medida en que resulte
probable que la Entidad disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda aplicar esas
diferencias temporales deducibles.
No se reconoce el impuesto a las utilidades diferido de las siguientes diferencias temporales: i) las
que surgen del reconocimiento inicial de activos o pasivos en transacciones distintas a
adquisiciones de negocios y que no afectan resultados contables o fiscales, ii) las relacionadas a
inversiones en subsidiarias y en asociadas en la medida que sea probable que no se revertirn en
el futuro previsible, y, iii) las que surgen del reconocimiento inicial del crdito mercantil. El impuesto
a la utilidad diferido activo slo se reconoce en la medida que sea probable que se obtengan
beneficios fiscales futuros contra los que se puedan utilizar.
El valor en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisin al final de cada
periodo sobre el que se informa y se debe reducir en la medida que se estime probable que no
habrn utilidades gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte del
activo.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valan empleando la tasa fiscal que se espera
aplicar en el perodo en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basndose en las tasas (y
leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o sustancialmente aprobadas al final del periodo sobre el
que se informa.
104
Los saldos de impuestos a las utilidades activos y pasivos se compensan slo cuando existe un derecho legal exigible a compensar los impuestos causados activos contra los pasivos y son relativos a la misma autoridad fiscal, o si son distintas entidades fiscales, se tiene la intencin de liquidarlos sobre bases netas o los activos y pasivos se realizarn de forma simultnea.
Impuestos causados y diferidos
Los impuestos causados y diferidos se reconocen en resultados, excepto cuando se refieren a partidas que se reconocen fuera de los resultados, ya sea en los otros resultados integrales o directamente en el capital contable, respectivamente. Cuando surgen del reconocimiento inicial de una combinacin de negocios el efecto fiscal se incluye dentro del reconocimiento de la
combinacin de negocios.
Beneficios a empleados - beneficios al retiro, beneficios por terminacin y
Participacin de los Trabajadores en las utilidades (PTU)
Pensiones y prima de antigedad
Un plan de contribuciones definidas es un plan de beneficios posteriores al empleo bajo el cual la Entidad paga contribuciones fijas a un fondo o fideicomiso y no tiene ninguna obligacin legal o asumida de hacer pagos adicionales. Las obligaciones se reconocen como gastos cuando los empleados prestan los servicios que les dan derecho a las contribuciones.
Un plan de beneficios definidos es un plan de beneficios posteriores al empleo distinto a los de contribuciones definidas. En el caso de los planes de beneficios definidos, que incluyen prima de antigedad y pensiones, su costo se determina utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado, con valuaciones actuariales que se realizan al final de cada periodo sobre el que se
informa. Las remediciones, que incluyen las ganancias y prdidas actuariales, el efecto de los cambios en el piso del activo (en su caso) y el retorno del plan de activos (excluidos los intereses), se refleja de inmediato en el estado de posicin financiera con cargo o crdito que se reconoce en otros resultados integrales en el perodo en que se ocurren. Las remediciones
reconocidas en otros resultados integrales se reconocen de inmediato en las utilidades acumuladas y no se reclasifica a resultados. Costo por servicios pasados se reconoce en resultados en el perodo de la modificacin al plan. Los intereses netos se calculan aplicando la tasa de descuento al inicio del perodo de la obligacin del activo por beneficios definidos.
Las obligaciones por beneficios al retiro reconocidas en el estado consolidado de posicin financiera representan las prdidas y ganancias actuales en los planes por beneficios definidos de la entidad. El valor presente de las obligaciones de beneficios definidos se determina descontando los flujos de efectivo estimados usando las tasas de inters de bonos gubernamentales
denominados en la misma moneda en la que los beneficios sern pagados y que tienen vencimientos que se aproximan al de la obligacin.
La Entidad otorga un bono en efectivo a ciertos ejecutivos, calculado con base en mtricas de desempeo, el ISR correspondiente es retenido a los empleados y el importe neto es utilizado para la compra de acciones de la Entidad. El empleado puede disponer de dichas acciones, an y cuando deje de laborar para la Entidad.
Participacin de los trabajadores en las utilidades
105
En el caso de Mxico, Venezuela y Brasil tienen la obligacin de reconocer una provisin por
el costo de la participacin de los trabajadores en las utilidades cuando tienen una obligacin
presente legal o asumida de realizar el pago como resultado de eventos pasados y se puede
estimar confiablemente. La PTU se registra en los resultados del ao en que se causa.
Beneficios a los empleados a corto plazo.
Se reconoce un pasivo por beneficios que correspondan a los empleados con respecto a
sueldos y salarios, vacaciones anuales y licencia por enfermedad en el periodo de servicio
en que es prestado por el importe no descontado por los beneficios que se espera pagar por
ese servicio.
Los pasivos reconocidos por los beneficios a los empleados a corto plazo se valan al
importe no descontado por los beneficios que se espera pagar por ese servicio.
Indemnizaciones
Cualquier obligacin por indemnizacin se reconoce al momento que la Entidad ya no puede

retirar la oferta de indemnizacin y/o cuando la Entidad reconoce los costos de
reestructuracin relacionados
Planes de pensiones multipatronales de pensin
BBU clasifica los planes multipatronales como de contribucin definida o de beneficios

definidos para determinar su contabilizacin. En particular, los planes multipatronales de
beneficios definidos se registran con base en la proporcin en la que la Entidad participa en
la obligacin, activos y costos, determinados de la misma forma que otros planes de
contribucin definida, salvo que no se tenga informacin suficiente, en cuyo caso se
registran como si fueran de contribucin definida.
La liquidacin o salida de la Entidad de un plan multipatronal se reconoce y vala conforme a

la IAS 37, Provisiones, Pasivos y Activos Contingentes.
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestacin cobrada o por cobrar, teniendo
en cuenta el importe estimado de devoluciones de clientes, rebajas y otros descuentos similares.
Venta de bienes
Los ingresos por la venta de bienes deben ser reconocidos cuando se cumplen todas y cada
una de las siguientes condiciones:
0 La Entidad ha transferido al
comprador los riesgos y beneficios significativos que se derivan de la propiedad de los
bienes;
1 La Entidad no conserva para s

ninguna implicacin en la gestin continua de los bienes vendidos, en el grado
usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el control efectivo sobre los mismos;
2
valuarse confiablemente;
El importe de los ingresos puede
3 Sea probable que la Entidad

reciba los beneficios econmicos asociados con la transaccin; y
106
Los costos incurridos, o por incurrir, en relacin con la transaccin pueden ser valuados
confiablemente.
Ingresos por intereses
Los ingresos por intereses se reconocen cuando es probable que los beneficios econmicos fluyan
hacia la Entidad y el importe de los ingresos pueda ser valuado confiablemente. Los ingresos por
intereses se registran sobre una base peridica, con referencia al saldo insoluto y a la tasa de
inters efectiva aplicable, la cual es la tasa que exactamente descuenta los flujos de efectivo
estimados a recibir a lo largo de la vida esperada del activo financiero y lo iguala con el importe
neto en libros del activo financiero en su reconocimiento inicial.
107
ADMINISTRACIN
a) AUDITORES EXTERNOS
La seleccin del auditor externo est a cargo del Comit de Auditora, quien recomienda al Consejo de
Administracin su contratacin. El Consejo de Administracin es el rgano que aprueba la contratacin
de la persona moral que proporcione los servicios de auditora externa y, en su caso, de servicios
adicionales o complementarios a los de auditora externa.
El Comit de Auditora lleva a cabo una licitacin de los servicios de auditora externa cada 5 aos, sin
perjuicio de considerar la posibilidad de hacerlo con una periodicidad menor. El Comit selecciona de
entre las firmas que por sus antecedentes, reputacin, socios, cobertura internacional, metodologa y
tecnologa, la que cubre de la mejor manera las expectativas y necesidades, tanto del Consejo de
Administracin, del propio Comit, as como la de la Administracin de la Sociedad.
En algunos casos, dados los resultados en la evaluacin de los servicios de la firma seleccionada, el
Comit de Auditora puede considerar suficiente cambiar al socio de la firma en cuestin, para lo cual
solicita una terna y escoge el que tendr a su cargo la auditoria de los estados financieros de la
Sociedad, caso en el que no se llevara a cabo el proceso de licitacin correspondiente.
A partir de 2002, el despacho Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C., firma miembro de Deloitte Touche
Tohmatsu, ha sido el encargado de auditar los estados financieros consolidados de la Compaa. Hasta
2007, soportaba su opinin, mediante el dictamen de otros auditores independientes. Asimismo, a partir
de 2008, Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. realiza la auditora de los Estados Financieros sin basarse
en las opiniones de otras firmas.
En las diferentes revisiones y dictmenes que en forma peridica ha realizado de los estados financieros
del Grupo, dicho despacho de auditores no ha emitido ninguna opinin con salvedad o una opinin
negativa, ni se ha abstenido de emitir opinin acerca de los mismos.
Durante 2014, el despacho Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. prest a la Compaa servicios distintos
a los de auditora, consistentes en estudios de precios de transferencia, elaboracin de declaratorias para
la devolucin del IVA y asesora fiscal. Por la prestacin de dichos servicios, la Compaa pag a Galaz,
Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. $963 mil pesos cantidad que represent el 16% del total de las
erogaciones realizadas a dicho despacho.
b) OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTOS DE INTERS
En el curso normal de sus actividades, Grupo Bimbo realiza operaciones de tipo comercial con algunas
empresas asociadas o afiliadas incluyendo operaciones en relacin con el suministro de materias primas,
materiales de oficina y uniformes para sus colaboradores.
Dichas operaciones se encuentran sujetas a la aprobacin, caso por caso, del Consejo de Administracin
excepto (i) aquellos que por su cuanta carezcan de relevancia, o (ii) sean parte del giro ordinario o se
consideren hechos a precios de mercado. De conformidad con los estatutos sociales de Grupo Bimbo y
con la LMV, las operaciones que realice con partes relacionadas debern ser analizadas por el Comit de
Auditora y Prcticas Societarias, previo a cualquier recomendacin de ratificacin emitida por el Consejo
de Administracin.
Grupo Bimbo contempla seguir realizando operaciones con sus asociadas y afiliadas en el futuro. Las
operaciones con empresas relacionadas por los ltimos tres aos se han llevado a cabo en trminos de
mercado, por lo que el Grupo considera que los trminos no son menos favorables que los que podran
obtenerse en una operacin comparable con una empresa no relacionada (ver Nota 17 de los Estados
Financieros Auditados).
Desde el 1 de enero de 2015 y hasta el 1 de abril de 2015, BIMBO no ha celebrado operaciones

relevantes con partes relacionadas.
108
Las operaciones con partes relacionadas efectuadas en el curso normal de las operaciones del Grupo
fueron las siguientes:
2014
2013
2012
Ingresos por:
Intereses cobrados
$2014
$2
2013
$1
2012
Egresos por:
Compras de materias primas
Productos terminados
Papelera, uniformes y otros
Servicios financieros
$1,783
$1,189
$381
$456
$5,562
$1,292
$708
$338
$ 5,741
$ 1,341
$ 488
$-
Las ventas y las compras se realizaron al precio de mercado, descontado para reflejar la cantidad de
bienes comprados y las relaciones entre las partes.
Los importes pendientes no estn garantizados y se liquidarn en efectivo. No se han otorgado ni
recibido garantas. No se ha reconocido ningn gasto en el periodo actual ni en periodos anteriores
con respecto a cuentas incobrables o cuentas de cobro dudoso relacionados con los importes
adeudados por partes relacionadas.
b. Los saldos netos por pagar a partes relacionadas son:
Beta San Miguel, S.A. de C.V.

Efform, S.A. de C.V.
Fbrica de Galletas La Moderna, S.A. de C.V.
Frexport, S.A. de C.V.
Grupo Altex
Industrial Molinera Montserrat, S.A. de C.V.
Makymat, S.A. de C.V.
Mundo Dulce, S.A. de C.V.
Ovoplus del Centro, S.A. de C.V.
Pan-Glo de Mxico, S. de R.L. de C.V.
Paniplus, S.A. de C.V.
Proarce, S.A. de C.V.
Fin Comn Servicios Financieros, S.A. de C.V.
Uniformes y Equipo Industrial, S.A. de C.V.
Otros
Suma
2014
326
41
65
116
34
4
48
7
14
47
8
21
58
$ 789
2013
108
24
63
83
150
15
8
8
10
7
25
15
157
$ 523
2012
51
28
89
82
243
32
8
58
5
11
21
39
10
$
677
En relacin con las operaciones con partes relacionadas, los principales proveedores de la Compaa
son:
Proarce, S.A. de C.V., en relacin con charolas y bandejas utilizadas en los procesos de
produccin de la Compaa; y
Ovoplus del Centro, S.A. de C.V., como proveedor principal de huevos.
109
Beta San Miguel, S.A. de C.V., como proveedor principal de azcar.
c) ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS
Consejo de Administracin
De acuerdo con los Estatutos, la administracin de la Sociedad est a cargo de un Consejo de

Administracin y un Director General que desempearn las funciones que establece la LMV. Los
miembros del Consejo de Administracin son electos, como regla general, por los accionistas de la
Sociedad en su asamblea general ordinaria anual, excepto que el Consejo de Administracin designe
consejeros provisionales, sin la intervencin de la asamblea de accionistas, en los casos de renuncia o
falta de designacin del suplente. El Consejo de Administracin estar integrado por un mnimo de cinco
(5) y un mximo de veintin (21) consejeros propietarios, de los cuales al menos veinticinco por ciento
(25%) debern ser independientes.
Cualquier accionista o grupo de accionistas que sea titular de cuando menos 10% o ms de su capital
social, tiene derecho de designar y revocar a un miembro. El Consejo de Administracin se rene por lo
menos una vez cada tres meses. Los Estatutos establecen que los accionistas podrn designar a un
consejero suplente para ocupar el cargo en sustitucin de un consejero propietario.. Los consejeros
suplentes de los Consejeros independientes, tambin debern tener ese carcter.
Se entender por Consejeros independientes aquellas personas que no estn impedidas para
desempear sus funciones libres de conflictos de inters y que cumplan con los requisitos de la LMV
para ser considerados como tales, las disposiciones emanadas de la misma, y en las leyes y normas de
jurisdicciones y bolsas de valores o mercados en las que llegaren a cotizar los valores de la Sociedad, en
su caso.
El Consejo de Administracin nombrado y ratificado durante la Asamblea General Ordinaria de

Accionistas celebrada el 10 de abril de 2015, est integrado, por 18 consejeros propietarios, quienes
durarn en su puesto hasta que las personas designadas para sustituirlos tomen posesin de sus cargos,
podrn ser reelectos indefinidamente y recibirn las remuneraciones que determines la Asamblea
General Ordinaria de Accionistas. La siguiente tabla muestra los nombres de los miembros del Consejo
de Administracin y el perodo durante el cual se han desempeado como consejeros:
Consejeros Propietarios
Daniel Javier Servitje Montull

Jos Ignacio Mariscal Torroella
Ral Carlos Obregn del Corral
Mauricio Jorba Servitje
Henry Robert Davis Signoret
Ricardo Guajardo Touch
Agustn Irurita Prez
Arturo Manuel Fernndez Prez
Luis Jorba Servitje
Mara Isabel Mata Torrallardona
Nicols Mariscal Servitje
Javier de Pedro Espnola
Ignacio Prez Lizaur
Thomas Stanley Heather Rodrguez
Edmundo Miguel Vallejo Venegas
Jorge Pedro Jaime Sendra Mata
Antigedad en el Consejo
Cargo
21
26
21
18
16
11
11
9
9
9
7
4
4
3
3
2
Consejero / Presidente
Consejero
Consejero
Consejero
Consejero (I)
Consejero (I)
Consejero (I)
Consejero (I)
Consejero
Consejero
Consejero
Consejero
Consejero (I)
Consejero (I)
Consejero (I)
Consejero
11
0
Jaime Chico Pardo

Francisco Laresgoiti Servitje
1
-
Consejero
Consejero
10
Secretario
Luis Miguel BriolaClement(1)
(1)
Secretario propietario y Secretario suplente de Grupo Bimbo y no forman parte del Consejo de
Administracin. *(I): Consejero Independiente
El seor Servitje Montull es miembro del Consejo de Administracin de Grupo Financiero
Banamex, S.A. de C.V., Coca-Cola Femsa, S.A.B de C.V., Instituto Mexicano para la
Competitividad, A.C., The Global Consumer Goods Forum, Latin America Conservation Council
(The Nature Conservancy), Suppliers Board of Walmart Mexico, Stanford GSB Advisory Council y
Aura Solar.
Jos Ignacio Mariscal Torroella
El seor Mariscal Torroella es Presidente de Grupo Marhnos y Presidente del comit de Una Sola
Economa del CCE (Consejo Coordinador Empresarial). Tambin es miembro del consejo, comit
ejecutivo, presidente del comit de desarrollo humano y vicepresidente de asuntos internacionales
de Coparmex. El seor Mariscal Torroella es miembro del consejo de administracin de Grupo
Calidra, Grupo Financiero Aserta, Arko, City Express, Aura Solar, miembro del consejo ejecutivo
del comit de negocios y asesora industrial de OECD y miembro del consejo y del comit
ejecutivo de la comisin ejecutiva de la Confederacin USEM. Tambin es presidente de
Fundacin Len XIII, vice presidente de Fincomn Servicios Financieros Comunitarios y ex-
presidente y miembro del consejo de UNIAPAC International y de la Fundacin y del comit de
vigilancia de IMDOSOC.
El seor Mariscal Torroella es cuado de Daniel Javier Servitje Montull y es to de Nicols Mariscal
Servitje.
Ral Carlos Obregn del Corral
El seor Obregn del Corral es el socio administrador de Alianzas, Estrategia y Gobierno
Corporativo, S.C. afiliado de Proxy Gobernanza Corporativa, S.C. El seor Obregn del Corral es
miembro del consejo de Invermat, S.A. de C.V., Altamira Unin de Crdito, S.A. de C.V., Activos
Tursticos de Mxico, S.A.P.I. de C.V., Fondo Nacional de Infraestructura y tambin es miembro
independiente del sub-comit de evaluacin y finanzas del Instituto Tecnolgico Autnomo de
Mxico, donde acta como miembro del consejo. Tambin es miembro sustituto del consejo y
miembro del comit de auditora y prcticas societarias de Industrias Peoles, S.A.B. de C.V.,
Grupo Nacional Provincial, S.A.B. de C.V. y Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. y miembro
sustituto del consejo de Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V. y Crdito Afianzador, S.A.
El seor Obregn del Corral es cuado de Daniel Javier Servitje Montull y es to de Nicols
Mariscal Servitje.
Mauricio Jorba Servitje
El seor Jorba Servitje es miembro del Consejo de Administracin de VIDAX y Promociones
Monser, S.A. de C.V. y presidente del Consejo de Administracin de Bimbo Europa.
El seor Jorba Servitje es hermano de Luis Jorba Servitje y primo de Daniel Javier Servitje Montull.
Henry Robert Davis Signoret
El seor Davis Signoret es Presidente de Promotora DAC, S.A. y miembro del Consejo de
Administracin de Kansas City Southern, Telefnica Mviles Mxico, S.A. de C.V. y Afianzadora
Aserta Insurgentes, S.A. y Alcanza Seguros, S.A. de C.V.
111
Agustn Irurita Prez

El seor Irurita Prez es miembro del Consejo de Administracin de Cmara Nacional de Autotransporte
de Pasaje y Turismo (miembro vitalicio), Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V., Fincomn Servicios
Financieros Comunitarios, S.A. de C.V. y Grupo Financiero Aserta, S.A. de C.V. El seor Irurita Prez es
miembro del consejo nacional y comit ejecutivo de la Confederacin Patronal de la Repblica Mexicana,
o Coparmex.
Ricardo Guajardo Touch
El seor Guajardo Touch es miembro del Consejo de Administracin de Grupo Financiero BBVA
Bancomer, S.A. de C.V., Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Grupo Fomento
Econmico Mexicano, S.A.B. de C.V., Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V., Alfa, S.A.B. de C.V., El Puerto
de Liverpool, S.A.B. de C.V., Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A.B. de C.V., Grupo Coppel, S.A. de C.V.
y Vitro, S.A.B. de C.V., as como vice-presidente del Fondo para la Paz y presidente de SOLFI.
Arturo Manuel Fernndez Prez
El seor Fernndez Prez es el Decano del Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico o ITAM y miembro
del Consejo de Administracin de Industrias Peoles, S.A.B. de C.V., Grupo Nacional Provincial, S.A.B.
de C.V., Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., Valores Mexicanos, Casa de Bolsa, S.A.B. de C.V.,
Grupo Financiero BBVA Bancomer, S.A. de C.V., FEMSA y Fresnillo, plc.
Luis Jorba Servitje
El seor Luis Jorba Servitje es Director General de Frialsa Frigorficos, Presidente de Efform, S.A. de C.V.
y miembro del Consejo de Administracin de Texas Mexico Frozen Food Council, International
Association of Refrigerated Warehouses, World Food Logistics Organization y World Group of
Warehouses.
El seor Luis Jorba Servitje es hermano de Mauricio Jorba Servitje y primo de Daniel Javier Servitje
Montull.
Mara Isabel Mata Torrallardona
La seora Mata Torrallardona es Director General de Fundacin Jos T. Mata, A.C. y miembro del
Consejo de Administracin de Tepeyac, A.C. La seora Mata Torrallardona es esposa de Javier de Pedro
Espnola.
Nicols Mariscal Servitje
El seor Mariscal Servitje es Director General de Grupo Marhnos y miembro del Consejo de
Administracin de Fundacin Mexicana para el Desarrollo Rural, A.C.
El seor Mariscal Servitje es sobrino de Daniel Javier Servitje Montull, Jos Ignacio Mariscal Torroella,
Ral Obregn del Corral y de Fernando Francisco Lerdo de Tejada Luna.
Francisco Laresgoiti Servitje
El seor Laresgoiti Servitje es director de comerciales y cine y fundador de la Casa de Cine y de la
empresa de comunicacin Netfan en 2010, responsable de la comunicacin en redes sociales de marcas
como DHL, Takis y Wonder, entre otras.
El seor Laresgoiti Servitje es sobrino de Daniel Javier Servitje Montull.
112
Javier de Pedro Espnola

El seor de Pedro Espnola es el Administrador y Director de Finanzas de MXO Trade, S.A. de C.V. y
miembro del Consejo de Administracin de Industrias Rampe, MXO Trade, S.A. de C.V., Global
Biotherapeutics y Fundacin Jos T. Mata. El seor de Pedro Espnola es esposo de Mara Isabel Mata
Torrallardona.
Ignacio Prez Lizaur
El seor Prez Lizaur es socio de Consultores Prez Lizaur, S.C. Es miembro del Consejo de
Administracin de Central American Bottling Corporation, Fundacin Mexicana para el Desarrollo Rural
A.C. y Newell Rubbermaid Inc.
Edmundo Miguel Vallejo Venegas
El seor Vallejo Venegas es profesor de polticas de negocios del Instituto Panamericano de Alta
Direccin de Empresas, IPADE, en la Ciudad de Mxico y expresidente y Director General de GE
Latinoamrica.
Thomas Stanley Heather Rodrguez
El seor Heather Rodrguez es socio de Ritch, Mueller, Heather y Nicolau, S.C., y miembro independiente
y presidente del comit de auditora de Grupo Financiero Scotiabank, GSF Telecom, S.A.P.I. de C.V.,
Grupo Industrial Maseca, S.A.B. de C.V. y Gruma, S.A.B. de C.V. El seor Heather Rodrguez tambin es
miembro del consejo de asesora de instituciones financieras internacionales en Harvard University y
miembro del comit de mejores prcticas del Consejo Coordinador Empresarial.
Jorge Pedro Jaime Sendra Mata
El seor Sendra Mata es administrador de JJ Textiles, S.A. y miembro del Consejo de Administracin de
Advance Design Center, INC, db Homes S.A. y de JRPVJ, Inc.
Jaime Chico Pardo
El seor Chico Pardo es socio fundador y presidente de ENESA, S.A. de C.V. Asimismo, es miembro del
Consejo de Administracin de Honeywell Internacional Inc, AT&T Inc. y Chicago Booth GSB.
Luis Miguel Briola Clment
El seor Briola se uni a Grupo Bimbo en 2004 y acta como su Abogado General y Secretario del
Consejo de Administracin desde abril de 2005. El seor Briola es abogado por la Escuela Libre de
Derecho y cuenta con una Maestra de la Universidad de Columbia.
En el curso ordinario de sus negocios, la Compaa ha celebrado operaciones con algunas de las
empresas en las que laboran los miembros de su Consejo de Administracin o en las que laboraron sus
directivos relevantes. Dichas operaciones se han realizado en trminos de mercado y la Compaa no
considera que ninguna de ellas sea significativa.
Facultades del Consejo de Administracin
El Consejo de Administracin establece los lineamientos y estrategia general para la conduccin del
negocio y supervisa el cumplimiento de los mismos.
El Consejo de Administracin es el representante legal de la Sociedad, y cuenta con las ms amplias
facultades para la administracin de los negocios de la Compaa, con poder general para pleitos y
cobranzas, administrar bienes y ejercer actos de dominio, sin limitacin alguna, para normar y remover al
Director General, directores, gerentes, funcionarios y apoderados, y para determinar sus atribuciones,
condiciones de trabajo, remuneraciones y garantas y, en particular, para conferir poderes a los gerentes,
funcionarios, abogados y dems personas que se encarguen de las relaciones laborales de la Compaa
de conformidad con lo previsto en los Estatutos Sociales.
113
El Consejo de Administracin de la Compaa tambin tiene facultades para aprobar cualquier

transmisin de acciones de la Compaa, cuando dicha transmisin implique ms del 3% de las acciones
con derecho a voto.
Asimismo, el Consejo de Administracin, para el desempeo de sus funciones contar con el auxilio de
un Comit de Auditora y Prcticas Societarias, un Comit de Evaluacin de Resultados y un Comit de
Finanzas y Planeacin, cuyas funciones e integracin se describen ms adelante. Ver Administradores y
Accionistas rganos Intermedios de administracin.
Resoluciones del Consejo de Administracin
En las sesiones del Consejo de Administracin cada miembro propietario tendr derecho a un voto. Se
requerir la asistencia de una mayora de los miembros con derecho a voto para que una sesin del
Consejo de Administracin quede legalmente instalada. Las decisiones del Consejo de Administracin
sern vlidas cuando se tomen, por lo menos, por la mayora de los miembros con derecho a voto que
estn presentes en la sesin legalmente instalada de que se trate. En caso de empate, el presidente
tendr voto de calidad. Las resoluciones tomadas fuera de sesin del consejo, por unanimidad de sus
miembros, tendrn para todos los efectos legales la misma validez que si hubieran sido adoptadas en
Sesin de Consejo, siempre que se confirmen por escrito.
Conforme a la LMV, los miembros del Consejo de Administracin estn obligados a abstenerse de
participar en la deliberacin y votacin de cualquier asunto que implique para ellos un conflicto de inters
y debern informar de ello al presidente y al secretario del Consejo de Administracin. Asimismo, deben
mantener absoluta confidencialidad respecto de todos aquellos actos, hechos o acontecimientos que no
se hayan hecho del conocimiento pblico, as como de toda deliberacin que se lleve a cabo en cada
sesin.
rganos Intermedios de Administracin
El Consejo de Administracin de la Sociedad cuenta para el desempeo de sus funciones con el apoyo
de los siguientes comits, los cuales se encargan de auxiliar al Consejo de Administracin en la
administracin de la Sociedad:
Comit de Auditora y Prcticas Societarias.
Conforme a la LMV y lo previsto en los estatutos sociales, la Sociedad cuenta con un Comit de Auditora
y Prcticas Societarias, integrado por un mnimo de tres consejeros cuyo presidente y la totalidad de sus
miembros deben ser independientes. El presidente del comit ser designado y/o removido nicamente la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas y no podr presidir el Consejo de Administracin. Dicho
comit est encargado tanto de las funciones de auditora, como de las de prcticas societarias que
establece la LMV y que determine el Consejo de Administracin.
El 10 de abril de 2015, en la asamblea general ordinaria de accionistas, se ratificaron a los seores Henry
Robert Davis Signoret, quien se desempea como Presidente del Comit, Arturo Manuel Fernndez Prez,
Thomas Stanley Heather Rodrguez, Agustn Irurita Prez, Ignacio Prez Lizaur y Edmundo Miguel Vallejo
Venegas como miembros del Comit de Auditora y Prcticas Societarias. Todos los miembros del Comit de
Auditora y Prcticas Societarias son independientes de conformidad con la LMV.
Las principales funciones del Comit de Auditora y Prcticas Societarias son (i) supervisar y evaluar a los
auditores externos, as como analizar los reportes que sean elaborados por dichos auditores externos
(incluyendo su dictamen), (ii) analizar y supervisar la elaboracin de los estados financieros y recomendar
al consejo de administracin su aprobacin, (iii) informar al Consejo de Administracin la situacin que
guarda su sistema de control interno y auditora interna de la Sociedad y las sociedades que sta
controle, (iv) supervisar y elaborar las opiniones establecidas en la LMV respecto de las operaciones con
partes relacionadas y las operaciones que se lleven a cabo conforme a la legislacin aplicable y que
114
representen 20% o ms de sus activos consolidados, (v) elaborar las opiniones y solicitar a sus directores
o a expertos independientes la elaboracin de los reportes establecidos en la LMV, (vi) investigar e
informar al consejo de administracin cualquier irregularidad de importancia de la que tenga
conocimiento, (vii) recibir y analizar recomendaciones y observaciones de los accionistas, miembros del
consejo de administracin, directores o cualquier tercero y tomar las medidas que considere necesarias,
(viii) convocar a asambleas de accionistas, (ix) supervisar el cumplimiento por parte del director general
de las instrucciones dadas por el consejo de administracin o accionistas, (x) vigilar que se establezcan
mecanismos y controles internos que permitan verificar que sus actos y operaciones y los de las
personas morales que controle se ajusten a la normatividad aplicable, as como implementar
metodologas que permitan revisar el cumplimiento de lo anterior, (xi) las dems que establezcan los
Estatutos y la LMV.
El Comit de Auditora y Prcticas Societarias puede reunirse en cualquier momento. A fin de que las
sesiones de este comit se celebren vlidamente, se requerir de la asistencia de por lo menos la
mayora de sus miembros, y sus decisiones sern vlidas cuando sean adoptadas por al menos la
mayora de sus miembros. El presidente del Comit de Auditora y Prcticas Societarias tiene voto de
calidad en caso de empate.
Con base en los perfiles profesionales de los miembros del Comit de Auditora y Prcticas Societarias, la
Compaa considera que varios de dichos miembros pueden considerarse expertos financieros.
El Presidente del Comit de Auditora y Prcticas Societarias deber elaborar un informe anual sobre las
actividades que corresponda al comit y presentarlo para aprobacin del Consejo de Administracin.
Comit de Evaluacin y Resultados
El Comit de Evaluacin y Resultados est integrado por miembros del Consejo de Administracin,
quienes son designados por el Consejo de Administracin o la Asamblea de Accionistas.
Los miembros del Comit de Evaluacin y Resultados son los seores Ral Carlos Obregn del Corral,
quien se desempea como Presidente del Comit, Thomas Stanley Heather Rodrguez, Edmundo Miguel
Vallejo Venegas, Daniel Javier Servitje Montull y Luis Jorba Servitje, nombrado el 16 de abril de 2015 por
el Consejo de Administracin, como miembros del Comit de Evaluacin y Resultados.
El Comit de Evaluacin y Resultados se encarga de (i) analizar y aprobar la estructura y cualquier forma
de compensacin que se haga a sus funcionarios y colaboradores, as como las polticas generales de
compensacin de sus funcionarios y colaboradores, incluyendo incrementos, reducciones o
modificaciones a la compensacin, ya sea de forma general o individual, salvo por la del Director General
y sus directivos relevantes, facultades que recaen en el Consejo de Administracin, previa opinin del
Comit de Auditora y Prcticas Societarias, (ii) evaluar los resultados de la Compaa, as como sus
repercusiones en la compensacin de funcionarios y colaboradores de la misma, (iii) analizar y, en su
caso, opinar en relacin con los tabuladores salariales aplicables a sus funcionarios y colaboradores,
incluyendo planes de compensacin y promocin anuales, y criterios para los planes de pensin, (iv)
solicitar la opinin de expertos independientes en los casos en que lo juzgue conveniente, para el
adecuado desempeo de sus funciones, (v) requerir a sus directivos relevantes y dems colaboradores
cualquier tipo de reporte que estime necesario para el ejercicio de sus funciones, (vi) fungir como rgano
de consulta para el Consejo de Administracin en relacin con todo lo relativo a su personal, y (vii)
coordinar actividades relacionadas con los otros comits, cuando as lo requiera el caso.
Con base en los perfiles profesionales de los miembros del Comit de Evaluacin y Resultados, la
115
Comit de Finanzas y Planeacin
El Comit de Finanzas y Planeacin est formado por miembros del Consejo de Administracin, quienes
son designados por el Consejo de Administracin o por la Asamblea de Accionistas.
El Comit de Finanzas y Planeacin se encarga de analizar y presentar, para su aprobacin, al Consejo

de Administracin de Grupo Bimbo, las estrategias a largo plazo, la inversin y las polticas de gestin de
riesgos.
El Comit de Finanzas y Planeacin tiene las siguientes facultades: a) analizar y someter a la aprobacin
del Consejo de Administracin, la evaluacin de las estrategias de largo plazo y presupuestos, as como
las principales polticas de inversin y financiamiento de la Sociedad; b) por delegacin expresa del
Consejo de Administracin, podr aprobar: (i) operaciones que impliquen la adquisicin o enajenacin de
bienes con valor igual o menor al tres por ciento de los activos consolidados de la Sociedad; (ii) el
otorgamiento de garantas o la asuncin de pasivos por un monto total igual o menor al tres por ciento de
los activos consolidados de la Sociedad; (iii) inversiones en valores de deuda o en instrumentos
bancarios, que superen el tres por ciento de los activos consolidados de la Sociedad, siempre que se
realicen conforme a las polticas que al efecto apruebe el propio Consejo; c) proponer y, en su caso,
evaluar y revisar, peridicamente, polticas para el manejo de la tesorera de la Sociedad y sus
subsidiarias; d) solicitar la opinin de expertos independientes en los casos en que lo juzgue conveniente,
para el adecuado desempeo de sus funciones; e) requerir a los directivos relevantes y dems
colaboradores de la Sociedad o de sus subsidiarias, reportes relativos a la elaboracin de la informacin
financiera y de cualquier otro tipo que estime necesaria para el ejercicio de sus funciones; f) fungir como
rgano de consulta para el Consejo de Administracin en todo lo relativo a las funciones anteriormente
mencionadas, incluyendo la materia financiera, as como en relacin con la revisin y recomendacin de
proyectos de inversin y/o diversificacin de la Sociedad y sus subsidiarias, vigilando su congruencia y
rentabilidad. Asimismo, coordinar actividades relacionadas con los otros comits de la Sociedad, cuando
as lo requiera el caso.
Los miembros del Comit de Finanzas y Planeacin son los seores: Ricardo Guajardo Touch, Luis
Jorba Servitje, Ral Obregn del Corral, Guillermo Quiroz Abed, Daniel Servitje Montull, Javier De Pedro
Espnola y como presidente, Jos Ignacio Mariscal Torroella.
Con base en los perfiles profesionales de los miembros del Comit de Evaluacin y Resultados, la
Cdigo de tica y Cumplimiento Normativo
Grupo Bimbo cuenta con medidas de autorregulacin que rigen sus prcticas de negocios. Su Cdigo de
tica fue aprobado por el Consejo de Administracin y cubre, entre otros, aspectos generales y las
polticas para su interaccin con la sociedad, el gobierno y sus competidores, as como con sus
colaboradores, proveedores, consumidores, clientes, socios y accionistas.
Desde 2013 se constituy el Comit de tica y Cumplimiento Normativo y se design a los seores
Alejandro Alba Molina, Ral Argelles Daz Gonzlez, Guillermo Jorge Quiroz Abed, Reynaldo Reyna
Rodrguez y Luis Miguel Briola Clment como miembros del mismo. Asimismo, se ha designado a un
Director de Cumplimiento y quin junto a la Direccin Jurdica, estarn a cargo de implementar,

monitorear y hacer cumplir el programa de cumplimiento
Durante el 2014 el Consejo de Administracin aprob la Poltica Global de Anticorrupcin de grupo

Bimbo, la cual le aplica a todos los colaboradores que trabajan para el Grupo a nivel global; stas
incluyen lineamientos basados en normas internacionales y las leyes de anticorrupcin aplicables para
asegurar que las personas y entidades que acten en nombre del Grupo hagan con integridad y
cumpliendo con la ley; as mismo prevn un Cdigo de Conducta para Terceros destinado a asegurar que
terceros que tengan negocios con la Empresa acten con integridad y cumplan con las leyes aplicables.
116
El Comit de tica y Cumplimiento Normativo se encarga de promover los valores del

Grupo contenidos en el Cdigo de tica, as como de fortalecer su cumplimiento
normativo en los distintos pases en los que opera. Entre sus funciones principales se
encuentran las siguientes: (i) formular y recomendar polticas y lineamientos para el
debido cumplimiento de la legislacin; (ii) revisar y recomendar mejoras a controles y
procedimientos internos; (iii) coordinar programas de auditora interna y supervisin del
cumplimiento normativo; (iv) realizar investigaciones especiales internas o externas; (v)
administrar las lneas annimas de comunicacin interna y quejas con colaboradores y
terceros; (vi) sancionar conductas que infrinjan disposiciones normativas internas o
externas; y (vi) vigilar el cumplimiento del Cdigo de tica, Poltica, y Cdigo de
Conducta, as como el cumplimiento de la legislacin aplicable e investigar denuncias
sobre incumplimientos a dichas disposiciones.
Los principales temas de cumplimiento normativo que supervisa el Comit de tica y

Cumplimiento Normativo son: anticorrupcin, prohibicin de operaciones con personas
restringidas, competencia econmica, lavado de dinero y proteccin de datos
personales.
Adicionalmente, el Comit Ejecutivo aprob una nueva Poltica de Competencia

Econmica en Mxico, la cual fortalecer las prcticas y procedimientos internos para
garantizar un mercado equitativo y competitivo.
A principios de 2015, el Consejo de Administracin aprob tambin los lineamientos,

polticas y mecanismos de control para las operaciones de valores que realicen los
consejeros, directivos y empleados de Grupo Bimbo.
Principales Funcionarios
La siguiente tabla muestra los nombres de los principales funcionarios del Grupo a la
fecha del presente Reporte Anual, su cargo actual y su antigedad en la Compaa:
Nombre
Aos en el
Grupo
Cargo
Edad
Director General Grupo Bimbo y Presidente del Consejo de Administracin
56
32
Guillermo Jorge Quiroz Abed
Director Global de Finanzas y Administracin
62
15
Javier Augusto Gonzlez

Franco
Director General Adjunto Grupo Bimbo
60
37
Pablo Elizondo Huerta
Director General Adjunto Grupo Bimbo
Reynaldo Reyna Rodrguez
Director de Servicios Globales
62
60
37
13
Ral Argelles Daz Gonzlez

Alejandro Alba Molina
Miguel ngel Espinoza
Ramirez
Director Global de Personal y Relaciones

Director Global de Auditora
Director General Bimbo
52
44
58
3
1
33
Alfred Penny
Ral Ignacio Obregn Servitje
Jos Manuel Gonzlez
Guzmn
Director General BBU

Director General Latin Sur
Director General Bimbo Iberia
59
42
49
6
14
23
Gabino Miguel Gmez Carbajal Director General Barcel
56
33
Ivn Chiu Yat

Jorge Esteban Giraldo Arango
Director General China

Director General Latin Centro
49
61
1
10
Ricardo Padilla Anguiano
Director General Brasil
61
33
Barry McLean
Director General Canada Bread
55
117
Nombre
Daniel J. Curtin
Cargo
Director General Wholesome Harvest Baking

El seor Servitje Montull se desempea como Director General Bimbo desde 1997 y
Presidente del Consejo de Administracin desde el 2013. El seor Servitje Montull es
licenciado en Administracin de Empresas por la Universidad Iberoamericana. En 1987
obtuvo su maestra en administracin de negocios (MBA) de la Universidad de Stanford.
El seor Servitje Montull se uni a Grupo Bimbo en febrero de 1982 y ha ocupado
distintos cargos, tales como, Subdirector de la Organizacin Bimbo, Director General de
la Organizacin Marinela y Vicepresidente de Grupo Bimbo.
Guillermo Jorge Quiroz Abed
El seor Quiroz Abed se desempea como Director Global de Finanzas y
Administracin. El seor Quiroz Abed est a cargo de los departamentos de Finanzas,
Contralora y Jurdico de Grupo Bimbo desde que ingres a Grupo Bimbo en 1999. El
seor Quiroz Abed es licenciado en Actuara por la Universidad Anhuac y tiene una
maestra en administracin de negocios (MBA) por el Instituto Panamericano de Alta
Direccin de Empresa o IPADE, en la Ciudad de Mxico. El seor Quiroz Abed es
miembro del Consejo de Administracin de Grupo Altex.
Javier Augusto Gonzlez Franco
El seor Gonzlez Franco se ha desempeado como Director General Adjunto de
Grupo Bimbo desde febrero de 2014. Es Ingeniero Qumico por la UNAM y cuenta con
una maestra en administracin de negocios (MBA) de la Universidad Diego Portales en
Chile, un diploma de administracin avanzada de Harvard University y un diploma de
IMD en Suiza. El seor Gonzlez Franco se uni a Grupo Bimbo en 1977 y de entre sus
cargos anteriores en Grupo Bimbo, el seor Gonzlez Franco se ha desempeado
como Administrador General Adjunto de Operaciones de Amrica Latina, Administrador
General de Bimbo Adjunto, Presidente de Barcel y Presidente de Bimbo.
Pablo Elizondo Huerta
El seor Elizondo Huerta se ha desempeado como Director General Adjunto de Grupo
Bimbo desde enero de 2008. El seor Elizondo es tambin Vicepresidente del Consejo
de ConMxico (Consejo Mexicano de la Industria de Productos de Consumo A.C.). El
seor Elizondo es Ingeniero Qumico por la UNAM y curs el Programa de
Administracin Avanzada por la Universidad de Harvard. El seor Elizondo Huerta se
uni a Grupo Bimbo en 1977 y entre sus cargos anteriores en Grupo Bimbo, el seor
Elizondo Huerta se ha desempeado como Administrador General de Wonder en la
Ciudad de Mxico, Administrador General de Bimbo en Hermosillo, Director de Amrica
Latina, Administrador Corporativo General, Director Comercial de Bimbo y Director de
Bimbo, S.A. de C.V.
Reynaldo Reyna Rodrguez
El seor Reyna Rodrguez se desempea como Director de Servicios Globales de
Grupo Bimbo desde enero de 2010. Estudi Ingeniera Industrial y de Sistemas en el
ITESM y cuenta con una maestra en Operaciones, Anlisis y Finanzas por la
Universidad de Pennsylvania, Escuela de Wharton. Se uni a Grupo Bimbo en el 2001 y
el seor Reyna Rodrguez se ha desempeado como Director General Corporativo,
Director General de BBU y Vicepresidente Ejecutivo de BBU West.
Edad
56
Aos en el
Grupo
Ral Argelles Daz Gonzlez

El seor Argelles Daz Gonzlez se desempea como Director Global de Personal y
Relaciones de Grupo Bimbo desde enero de 2013. El seor Argelles Daz Gonzlez
estudi Ingeniera Industrial en la Universidad Nacional Autnoma de Mxico y cuenta
con una maestra en Ingeniera Administrativa por la Universidad de Stanford. Asimismo,
ha cursado diversos diplomados y seminarios en las escuelas de
118
negocios de las universidades de Stanford, Harvard y Michigan. Su experiencia profesional incluye ser el
administrador de diversas compaas privadas en el rea de Recursos Humanos, Asuntos Corporativos y
Relaciones Institucionales. El seor Argelles Das Gonzlez se uni a Grupo Bimbo en 2011 ocupando
el cargo de Director de Relaciones Humanas de Bimbo, S.A. de C.V.
Alejandro Alba Molina
El seor Alba Molina se desempea como Director Global de Auditora Interna desde mayo de 2014. El
seor Alba Molina es Licenciado en Contadura Pblica y tiene una maestra en Direccin de Empresas
por el Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico. Asimismo, ha realizado estudios de posgrado en el
Massachusetts Institute of Technology y ostenta las siguientes certificaciones profesionales: Certified
Internal Auditor, Certification in Risk Management Assurance, Project Management Professional, Certified
Quality Improvement Associate, Certified in Risk and Information Systems Control, Certified Tech,
Operations, and Value Chain Management, Certification in Control Self-Assessment y Certified
Government Auditing Professional. Antes de unirse a Grupo Bimbo, el seor Alba Molina fue socio en
Ernst & Young Mxico.
Miguel ngel Espinoza Ramrez
El seor Espinoza Ramrez se ha desempeado como Director General de Bimbo desde febrero de 2014.
Es Ingeniero Industrial por el Instituto Tecnolgico de Chihuahua, cuenta con estudios en el IPADE y el
Programa de Administracin Avanzada de la Universidad de Harvard. El seor Espinoza Ramrez se uni
a Grupo Bimbo en 1981 y de entre sus cargos anteriores se ha desempeado como Administrador
General de Dulces y Chocolates Ricolino, Vicepresidente de Barcel del Norte, Gerente Administrativo de
Organizacin Barcel, Presidente de Barcel y ms tarde Presidente de Operaciones de Sudamrica.
Alfred Penny
El seor Penny se ha desempeado como Director General de BBU desde abril de 2013. De 1987 a 1997
fungi como Controlador en el Noreste de Estados Unidos, Director de Planeacin y Productividad
Estratgica y Administrador General de la regin Intermontaosa para Kraft Baking. El seor Penny fue
designado Vicepresidente y Administrador General de Entenmann en 1997. El seor Penny fue
designado como Vicepresidente Ejecutivo de George Weston Bakeries Inc. en el ao 2007. El seor
Penny fue designado como Vicepresidente Ejecutivo tras la adquisicin de Westong Foods Inc. por Grupo
Bimbo en enero de 2009.
Ral Ignacio Obregn Servitje
El seor Obregn Servitje ocupa el cargo de Director General de Latin Sur desde febrero de 2014.
Ingres a Grupo Bimbo en el ao de 1998 y, desde entonces, ha ocupado los cargos de Director
Corporativo de Ventas, Director de Clientes Grandes de Bimbo, Director General de Bimbo Per y
tambin ha trabajado en Bimbo Bakeries. Antes de ingresar a Bimbo el seor Obregn Servitje trabaj en
Citibank Mxico. El seor Obregn Servitje tiene un ttulo de Ingeniera Qumica de la Universidad
Iberoamericana, una maestra en administracin de empresas (MBA) de Boston University y ha tomado
cursos de especializacin en Harvard Business School.
Jos Manuel Gonzlez Guzmn
El seor Gonzlez Guzmn ocupa el cargo de Director General de Bimbo Iberia. Es licenciado en
Administracin y Finanzas y cuenta con estudios en Anuncios y Publicidad por la Universidad
Panamericana. Curs el D1 del IPADE, as como seminarios de estrategia y nuevas tendencias de
mercado (CIES). El seor Gonzlez Guzmn se uni a Grupo Bimbo en junio de 1991 y se ha
desempeado como Ejecutivo, Director de Marcas y Director de Mercadotecnia. En el rea de ventas el
seor Gonzlez Guzmn ocup todos los cargos hasta que fue designado como Gerente Comercial
Regional en Bajo, ms tarde en Sur Centro y hasta su ltima designacin como Vicepresidente de El
Globo.
119
Gabino Miguel Gmez Carbajal
El seor Gmez Carbajal se desempea como Director General de Barcel desde enero de 2008. El seor
Gmez Carbajal es licenciado en Mercadotecnia por el ITESM, cuenta con una maestra en
administracin de negocios (MBA) por la Universidad de Miami y ha realizado estudios en el IPADE. El
seor Gmez Carbajal se uni a Grupo Bimbo en 1981 y, de entre sus cargos anteriores en Grupo Bimbo,
el seor Gmez Carbajal se desempe como Vicepresidente de la Divisin de Desarrollo de Negocios,
Vicepresidente de Bimbo, as como Vicepresidente de Operaciones en Amrica Latina.
Ivn Chiu Yat
El seor Chiu Yat ingres a Grupo Bimbo en el ao 2012 y actualmente se desempea como Director
General de China (puesto que ocupa desde julio de 2013). El seor Chiu Yat estudi Mercadotecnia en la
Universidad de Lancaster, en Inglaterra, as como una maestra en administracin de negocios (MBA) en
la Escuela de Administracin Kellog de la Universidad Northwestern en Chicago. Tiene 24 aos de
experiencia en cargos de administracin y direccin. Su ltimo cargo antes de unirse a Grupo Bimbo fue
en Pepsico, como Vicepresidente y Director General del Norte de China.
Jorge Esteban Giraldo Arango
El seor Giraldo Arango se ha desempeado como Director General de Latin Centro desde julio de 2010.
Es Ingeniero Elctrico por la Universidad Pontificia Bolivariana de Medelln-Colombia. Ha cursado Alta
Direccin en la Universidad de Chicago e Instituto de Empresa-IE (Madrid). Se uni a Grupo Bimbo en
junio de 2004 como Administrador General de Bimbo Colombia.
Ricardo Padilla Anguiano
El seor Padilla Anguiano se desempea como Director General de Bimbo Brasil desde diciembre del ao
2012. El seor Padilla Anguiano tiene un ttulo en Contabilidad de la Universidad de Guadalajara y una
maestra en administracin de empresas (MBA) del IPADE. El seor Padilla Anguiano se uni a Grupo
Bimbo en el ao de 1981 y ha ocupado los puestos de Director General de Bimbo Noreste, Bimbo Golfo y
Bimbo San Luis y tambin se ha desempeado como Director de Servicios de Bimbo.
Barry McLean
El seor McLean se desempea como Director General de Canada Bread desde abril del ao 2002. El
seor McLean tiene un ttulo en Ciencias de la Alimentacin de University of Guelph y tiene una maestra
en administracin de empresas (MBA) de University of Toronto. Se uni a Maple Leaf Foods Inc. en el
ao 2000 como Vice Presidente Senior y Director General. Antes de ingresar a Maple Leaf Foods Inc., el
seor McLeans ocup distintos cargos en J.M. Schneider, Campbells Soup y Kraft, donde actu como
Presidente de la Divisin de Comida.
Daniel J. Curtin
El seor Curtin ocupa el puesto de Director General de Wholesome Harvest Baking desde julio de 2012.
El seor Curtin acta como Vicepresidente Senior de Ventas Minoristas, Norte Amrica en Maple Leaf
Foods Inc. Antes de unirse a Maple Leaf Inc., el seor Curtin ocup puestos administrativos senior en
McCain Citrus U.S. y fue socio en Boca Burger Inc. y Papa Charlies en Estados Unidos..
Salvo por lo dispuesto anteriormente, no existen potenciales conflictos materiales de inters entre los
deberes de los ejecutivos clave y sus intereses privados. Los ejecutivos clave pueden ser contactados en
las oficinas corporativas principales. Ver la seccin Resumen Ejecutivo Informacin de la Compaa.
El siguiente es un organigrama de los principales funcionarios del Grupo, vigente a la fecha del presente
Reporte Anual:
120
Presidente del Consejo de Administracin y Director General
DANIEL SERVITJE
Director Global de Finanzas y Administracin

GUILLERMO
QUIROZ
Director Global de Personal y Relaciones

RAL ARGUELLES
Director de Servicios Globales

REYNALDO REYNA
Director Global de Auditora

ALEJANDRO ALBA
Director General
Adjunto Grupo
Bimbo
Director General
Adjunto Grupo
Bimbo
Director General
BBU
PABLO ELIZONDO
JAVIER GONZLEZ
ALFRED PENNY
Director General
Bimbo
Director General
Latin Sur
Director General
Latin Centro
RAUL OBREGN
ESTEBAN GIRALDO
Director General
Brasil
Director General
Bimbo Iberia
GABINO GOMEZ
RICARDO PADILLA
JOS MANUEL
GONZLEZ
Director General
Canada Bread
MIGUEL ANGEL
ESPINOZA
Director General
Barcel
Director General
China
IVN CHIU
BARRY MCLEAN
Director General
Wholesome Harvest
Baking
DANIEL CURTIN
Compensacin
La compensacin a los Consejeros y miembros de los Comits de la Compaa es determinada por la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Dicha compensacin, a partir de la Asamblea General Ordinaria
de Accionistas celebrada el 10 de abril de 2014, es como sigue: los Consejeros reciben $76,000 pesos por
sesin a la que asistan en la Repblica Mexicana y $152,000 pesos por sesin a la que asistan en el
extranjero. Los miembros del Comit de Auditora y Prcticas Societarias reciben $84,000 pesos y para los
dems miembros de los Comits de la Sociedad reciben $42,000 pesos. Los funcionarios de la
121
Compaa que tambin sean Consejeros y/o miembros de algunos de los Comits no tendrn derecho a
recibir compensacin alguna. En 2014, el monto total correspondiente a la compensacin mencionada en
este prrafo ascendi a aproximadamente $9 millones de pesos.
La compensacin pagada a los principales funcionarios por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de
2014 ascendi a aproximadamente $310 millones de pesos, lo que represent el 0.3% del total de los
gastos generales consolidados de la Compaa. Dicha cantidad incluye los pagos por sueldo, prima
vacacional, aguinaldo legal, bonos por avance de metas y bono anual por resultados. Los bonos pagados
por la Compaa se determinan en funcin del desempeo individual de sus colaboradores, mientras que
el bono anual por resultados contempla tambin un factor que est determinado por los resultados
financieros alcanzados por la Compaa.
Asimismo, el importe acumulado por la Sociedad y sus subsidiarias para planes de pensin de los
principales funcionarios asciende a la cantidad de $576 millones de pesos.
Plan de Acciones Virtuales para Ejecutivos y Directivos
A partir de 2013 est vigente el Plan Acciones Virtuales por VEAB (Valor Econmico Agregado BIMBO)
para ejecutivos y directivos. Este Plan asigna anualmente un nmero de Acciones Virtuales de acuerdo
con el nivel, el sueldo del funcionario y los resultados obtenidos por la Unidad de Negocio a la que est
asociado y el precio promedio de la accin de Bimbo en la BMV, de enero del ao siguiente en que surge
el derecho. El nmero de Acciones Virtuales asignadas se paga 30 meses despus al precio promedio de
la accin de Bimbo en la BMV del mes de junio a travs de un bono gravable.
Accionistas Principales
A la fecha del presente Reporte Anual estn autorizadas 4,703,200,000 acciones Serie A, ordinarias,
nominativas, sin expresin de valor nominal, representativas del capital social, inscritas en el RNV y que
cotizan en la BMV desde 1980 con la clave de pizarra BIMBO.
Las sociedades que se mencionan a continuacin mantienen una participacin de aproximadamente el 67% en
el capital social de Grupo Bimbo. La siguiente tabla muestra la informacin referente a la tenencia de los
accionistas principales, segn el libro registro de acciones de la Compaa al 30 de abril de 2015:
No. de
acciones
% del Capital
Social
Normaciel, S.A. de C.V.

Promociones Monser, S.A. de C.V.
Banco Nacional de Mxico, S.A. como fiduciario
Philae, S.A. de C.V.
Distribuidora Comercial Senda, S.A. de C.V.
Marlupag, S.A. de C.V.
Otros
1,756,513,140
550,268,544
263,280,212
232,692,104
174,960,000
161,213,536
1,564,272,464
37.3
11.7
5.6
5.0
3.7
3.4
33.2%
Total
4,703,200,000
100%
Nombre
En virtud de lo anterior, Normaciel, S.A: de C.V. ejerce influencia significativa.

Por otra parte, la Compaa considera que el Sr. Daniel Javier Servitje Montull, como Director General y
Presidente del Consejo de Administracin, influye de manera importante en la gestin, conduccin y
ejecucin de los negocios de Grupo Bimbo; por lo anterior, podra considerarse que tiene poder de
mando.
Hasta donde es conocimiento de la Compaa, ningn miembro del Consejo de Administracin u otro
directivo relevante de Grupo Bimbo es titular, en lo individual, de acciones que representen ms del 1% y
menos del 10% de las acciones en circulacin de Grupo Bimbo.
122
d) Estatutos Sociales y otros Convenios
Con fecha 30 de diciembre de 2005 se public en el Diario Oficial de la Federacin la nueva Ley del
Mercado de Valores, misma que entr en vigor el 28 de junio de 2006, y a cuyos preceptos quedaron
conformados los Estatutos de Grupo Bimbo en virtud de la Asamblea Extraordinaria de Accionistas
llevada a cabo el da 14 de noviembre de 2006. En dicha asamblea se aprob, entre otras cosas, la
reforma integral de los Estatutos, la cual qued protocolizada mediante la escritura pblica No. 30,053 del
16 de noviembre de 2006, otorgada ante la fe de la Licenciada Ana de Jess Jimnez Montaez, titular
de la Notara Pblica nmero 146 del Distrito Federal, e inscrita en el Registro Pblico de Comercio de
esta ciudad bajo el folio mercantil No. 9506, de fecha 6 de diciembre de 2006. Con la reforma a los
Estatutos, la Compaa se ajust a la legislacin vigente en materia burstil.
Entre las modificaciones ms relevantes se encuentran las relativas a la constitucin del rgimen
aplicable a las sociedades annimas burstiles (cuyas acciones se encuentras listadas en la BMV) para
mejorar su organizacin y funcionamiento, as como su rgimen de responsabilidades.
La Compaa es una sociedad annima burstil de capital variable, constituida conforme a las leyes de
Mxico. El 16 de noviembre de 2006, mediante asamblea general extraordinaria de accionistas, sus
accionistas aprobaron reformar los Estatutos para incorporar las disposiciones de la LMV aplicables a las
sociedades annimas burstiles y para adoptar la modalidad de sociedad annima burstil de capital
variable. Dicha reforma qued protocolizada mediante la escritura pblica No. 30,053 del 16 de
noviembre de 2006, otorgada ante la fe de la Licenciada Ana de Jess Jimnez Montaez, titular de la
Notara Pblica nmero 146 del Distrito Federal, e inscrita en el Registro Pblico de Comercio de esta
ciudad bajo el folio mercantil No. 9506, de fecha 6 de diciembre de 2006. Una copia de los Estatutos
vigentes ha sido presentada el 10 de junio de 2014 ante la CNBV y la BMV y se encuentra disponible
para consulta en las siguientes pginas de Internet: www.cnbv.gob.mx, www.bmv.com.mx y
www.grupobimbo.com.
e) Derechos que Confieren las Acciones
Los tenedores de las acciones de la Serie A tienen derecho a un voto en las Asambleas Generales
Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas. Sin que a la fecha existan acciones de este tipo, la
Compaa podr emitir, conforme a la LMV, acciones sin voto y/o de voto limitado. En su caso, los
tenedores de las acciones de la Serie A no podrn concurrir a las Asambleas Especiales que celebren
los tenedores de las acciones sin voto y/o de voto limitado y tampoco tienen derecho de voto en las
Asambleas Especiales de los tenedores de las acciones sin voto y/o de voto limitado.
En su caso, los tenedores de las acciones de voto limitado, tendran derecho de asistir y votar a razn de
un voto por cada accin nica y exclusivamente en las Asambleas Especiales de tenedores de dichas
acciones y en las Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas que se reuniesen para tratar
cualquiera de los siguientes asuntos: a) transformacin de la Sociedad; b) fusin con otra sociedad o
sociedades, cuando la Sociedad sea la parte fusionada; c) cancelacin de la inscripcin de las acciones
de voto limitado en el RNV y en bolsas de valores nacionales o extranjeras en las que se encuentren
registrados, excepto en sistemas de cotizacin u otros mercados no organizados como bolsas de valores;
y d) cualquier otro que la LMV disponga.
En su caso, los tenedores de las acciones de voto limitado no podran concurrir a las Asambleas
Generales Ordinarias, salvo por los casos expresamente previstos por la LMV. Tampoco podran concurrir
a las Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas que se celebran para tratar asuntos en los
cuales no tengan derecho de voto.
Adems, los accionistas titulares de acciones, incluso de voto limitado o restringido, por cada diez por
ciento que en lo individual o en conjunto tengan el diez por ciento (10%) del capital social de la Sociedad
tendrn los derechos que les confieren los Estatutos y la Ley General de Sociedades Mercantiles.
Los Accionistas titulares de acciones sin derecho a voto tendrn los derechos que les otorgue la LMV.
123
Asambleas de Accionistas y Derechos de Voto

De conformidad con los Estatutos vigentes, se pueden celebrar dos tipos de asambleas generales:
ordinarias y extraordinarias. Las asambleas generales ordinarias de accionistas son aquellas convocadas
para discutir cualquier asunto que no est reservado a las asambleas generales extraordinarias de
accionistas.
Las asambleas generales ordinarias debern celebrarse por lo menos una vez al ao dentro de los cuatro
meses siguientes a la terminacin de cada ejercicio social y tendrn por objeto, de conformidad con lo
establecido en la LMV o en los Estatutos, (i) aprobar los estados financieros del ejercicio anterior, (ii)
discutir y aprobar los informes anuales del Comit de Auditora y Prcticas Societarias, as como
determinar la forma en que se aplicarn las utilidades del ejercicio (incluyendo, en su caso, el pago de
dividendos), (iii) elegir a los miembros del Consejo de Administracin, (iv) designar al presidente del
Comit de Auditora y Prcticas Societarias, (v) aprobar cualquier aumento o reduccin del capital
variable y la emisin de las acciones correspondientes, (vi) determinar el importe mximo que podr
destinarse a la adquisicin de acciones propias, y (viii) aprobar cualquier operacin que represente el
20% o ms de sus activos consolidados durante un ejercicio social.
Las asambleas generales extraordinarias, mismas que podrn reunirse en cualquier momento, sern
aqullas que tengan por objeto (i) el cambio de duracin o la disolucin de la Compaa, (ii) el aumento o
la disminucin de la parte fija o la parte variable del capital social y la emisin de las acciones
correspondientes, (iii) la emisin de acciones para llevar a cabo una oferta pblica, (iv) cualquier
modificacin al objeto social o nacionalidad, (v) la fusin o transformacin en cualquier otro tipo de
sociedad, (vi) la emisin de acciones preferentes, (vii) la amortizacin de acciones con utilidades
retenidas, (viii) la reforma de los Estatutos, incluyendo modificaciones a las clusulas de cambio de
control, (ix) cualquier otro asunto descrito en la legislacin aplicable o en los Estatutos, y (x) la
cancelacin de la inscripcin de las acciones en el RNV.
Las asambleas de accionistas sern convocadas en cualquier momento por el presidente del Consejo de
Administracin o del Comit de Auditora y Prcticas Societarias o por el secretario del Consejo de
Administracin o su suplente. Los accionistas titulares de acciones con derecho a voto, incluso de forma
limitada o restringida, que representen cuando menos el 10% del capital social, podrn solicitar que se
convoque a una asamblea general de accionistas. Asimismo, conforme a los Estatutos, cualquier
accionista titular de una accin tendr el derecho de solicitar por escrito al Consejo de Administracin o al
presidente del Comit de Auditora y Prcticas Societarias que convoquen a una asamblea general de
accionistas cuando no se haya celebrado ninguna asamblea durante dos ejercicios consecutivos o
cuando las asambleas celebradas durante ese tiempo no se hayan ocupado de (i) discutir, aprobar o
modificar el informe de los administradores, (ii) el nombramiento de los miembros del Consejo de
Administracin, o (iii) determinar los emolumentos correspondientes a los administradores.
La convocatoria para las asambleas deber realizarse por medio de la publicacin de un aviso en el
Diario Oficial de la Federacin o en uno de los peridicos de mayor circulacin en Mxico, Distrito
Federal. Dicha publicacin deber realizarse con una anticipacin de por lo menos 15 das a la fecha
sealada para la asamblea. La convocatoria correspondiente deber contener la Orden del Da y estar
suscrita por la persona o personas que la hagan. La informacin y los documentos relacionados con cada
uno de los puntos establecidos en la Orden del Da estarn disponibles para los accionistas en las
oficinas de la Compaa desde el momento en que se publique la convocatoria correspondiente.
Sern admitidos en las asambleas los accionistas o sus representantes que, por lo menos con 48 horas
de anticipacin a la fecha y hora sealadas para la asamblea, contadas en das hbiles, exhiban sus
ttulos de acciones o las constancias sobre los ttulos de las acciones depositadas en Indeval o en otra
institucin para el depsito de valores que goce de concesin en trminos de la LMV. Dichas constancias
sern canjeadas por una certificacin expedida por el Grupo en la que se har constar el nombre y el
nmero de acciones que el accionista represente. Dichas certificaciones servirn como tarjetas de
admisin para las asambleas. Los miembros del Consejo de Administracin, el Director General y la
persona fsica designada por la persona moral que proporcione los servicios de auditora externa podrn
asistir a las asambleas de accionistas.
124
Los accionistas podrn ser representados en las asambleas de accionistas por personas que acrediten su
personalidad mediante formularios de poderes que elabore y ponga a su disposicin a travs de los
intermediarios del mercado de valores o en las oficinas de la Compaa, con por lo menos 15 das
naturales de anticipacin a la celebracin de cada asamblea. Dichos formularios debern cumplir con los
requisitos que determinen la LMV y sus disposiciones complementarias.
Para que una asamblea general ordinaria se considere legalmente instalada en virtud de primera
convocatoria debe estar representado, por lo menos, el 50% del capital social. En caso de segunda o
ulterior convocatoria, la asamblea general ordinaria se considerar legalmente instalada cualquiera que
sea el nmero de acciones representadas.
Para que las resoluciones de la asamblea general ordinaria sean vlidas, deben tomarse, en todos los
casos, por la mayora de votos de las acciones que estn representadas en la asamblea.
Para que una asamblea general extraordinaria se considere legalmente instalada en virtud de primera
convocatoria debe estar representado, por lo menos, el 75% de las acciones que representen del capital
social. En caso de segunda o ulterior convocatoria, para que la asamblea general extraordinaria se
considere legalmente instalada debe estar representado, por lo menos, el 50% de acciones que
representen del capital social.
Para que las resoluciones de la asamblea general extraordinaria sean vlidas deben tomarse, en todos
los casos, por el voto favorable de acciones que representen, por lo menos, el 50% del capital social.
g) Derechos de las Minoras de Accionistas
Toda minora de tenedores de acciones tendr los derechos que, como tal, se le confiere en la Ley
General de Sociedades Mercantiles, en la LMV y en los Estatutos. Estas protecciones a las minoras
incluyen:
Los accionistas de cuando menos el 10% del total de acciones con derecho a voto en circulacin tienen
derecho de:
o
solicitar que se requiera la convocatoria de una asamblea de accionistas;
solicitar el aplazamiento de las resoluciones en relacin con cualquier asunto del cual no fueron
suficientemente informados; y
nombrar un miembro del Consejo de Administracin y un miembro suplente del Consejo de
Administracin.
Los accionistas del 20% de las acciones con derecho a voto en circulacin podrn oponerse
judicialmente a las resoluciones que se hubieren tomado en una asamblea de accionistas y solicitar
a un tribunal que ordene la suspensin de la resolucin, si la solicitud se presenta dentro de los 15
das siguientes al aplazamiento de la asamblea en la cual la resolucin haya sido aprobada, siempre
que (i) la resolucin contra la cual se oponen viole la legislacin mexicana o los Estatutos, (ii) los
accionistas que se oponen no asistieron a la asamblea o votaron en contra de la resolucin a la cual
se oponen, y (iii) los accionistas que se oponen contraten una fianza al tribunal para garantizar el
pago de cualesquier daos que pudieran surgir como resultado de la suspensin de la resolucin, en
caso de que el tribunal juzgue en favor del accionista que se opone.
Los accionistas que representen el 5% o ms del capital social podrn ejercer la accin por
responsabilidad civil (para beneficio de la Compaa y no para beneficio del demandante), contra
todos o cualquiera de los miembros del Consejo de Administracin, por violacin a su deber de
diligencia o deber de lealtad, por un monto equivalente a los daos y perjuicios que se nos causen;
las acciones para exigir esta responsabilidad prescribirn en cinco aos.
125
MERCADO DE CAPITALES
a) ESTRUCTURA ACCIONARIA
A la fecha del presente Reporte Anual, las acciones representativas del capital social de la Compaa
son acciones de la Serie A comunes, ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, las
cuales se encuentran inscritas en el RNV. Dichas acciones comenzaron a cotizar en la BMV en febrero
de 1980, cuando la Compaa llev a cabo su oferta pblica inicial. Desde el 1 de febrero de 1999,
BIMBO forma parte del ndice de Precios y Cotizaciones de la BMV.
A la fecha del presente Reporte Anual, la accin de BIMBO est clasificada como de alta bursatilidad,
conforme al ndice de Bursatilidad publicado por la BMV.
b) COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN EN EL MERCADO DE VALORES
Las siguientes tablas muestran los precios de cotizacin mximos, mnimos y de cierre ajustados, en
pesos nominales, as como el volumen de operacin de las acciones Serie A de BIMBO en la BMV,
durante los perodos indicados.
Anual

Mxim
o
Volumen de
operacin de
Mnimo
Cierre
2010
2011
27.41
28.47
20.56
23.07
26.36
28.47
606,156,400
577,729,900
2012
33.47
28.44
33.47
557,993,449
2013
45.80
31.72
40.20
597,627,669
2014
43.17
32.53
40.70
521,029,420
Trimestral

Mxim
o
acciones Serie A
Volumen de
operacin de
Mnimo
Cierre
4T12
1T13
33.47
39.49
30.11
31.72
33.47
39.49
140,864,789
126,872,859
2T13
41.63
34.12
39.25
147,526,605
3T13
45.80
37.10
40.69
166,672,143
4T13
44.14
38.00
40.20
156,556,062
1T14
40.2
32.53
35.24
162,076,946
2T14
39.88
35.18
38.07
132,364,415
3T14
43.17
38.29
38.94
129,206,788
4T14
40.90
35.60
40.70
97,381,271
Mensual

Mxim
o
Mnimo
Cierre
acciones Serie A
Volumen de
operacin de
acciones Serie A
126
Octubre 2014
Noviembre 2014
Diciembre 2014
Enero 2015
Febrero 2015
Marzo 2015
40.28
39.81
40.90
41.02
42.94
44.49
38.52
37.29
35.60
37.81
38.77
40.81
39.39
39.11
40.70
38.14
42.22
43.26
34,078,328
25,061,450
38,241,493
36,503,770
41,039,572
60,352,065
c) FORMADOR DE MERCADO
El 2 de marzo de 2011, la Compaa anunci la firma de un contrato de prestacin de servicios de
formacin de mercado con Acciones y Valores, S.A. de C.V, Casa de Bolsa, respecto de las acciones con
la clave de cotizacin BIMBO, tipo de serie A y con el cdigo ISIN MXP495211262 listadas en la Bolsa
Mexicana de Valores.
El contrato, con vencimiento el 2 de Marzo del 2015, fue prorrogado a efectos de que concluyera el 2 de
Septiembre del 2015
De conformidad con dicho contrato, Acciones y Valores, S.A. de C.V, Casa de Bolsa se oblig con la
Compaa a presentar, por cuenta propia, posturas de compra y de venta en firme de las acciones
representativas del capital social de la Compaa, para promover y aumentar la liquidez de las mismas,
establecer precios de referencia y a contribuir a la estabilidad y continuidad de dichas acciones.
Durante el segundo semestre de 2014, el nmero de transacciones respecto de las acciones
representativas del capital social de la Compaa aument un 2.7% vs. el primer semestre de 2014.
El volumen promedio diario operado en el 2014 fue de 1,855,000 acciones de la Compaa (incluyendo
cruces mayores a $500,000 pesos, recompra de acciones, etc.), mientras que el volumen promedio diario
del formador fueron 56,000 acciones.
La participacin de mercado del formador respecto al importe operado en el mercado (sin incluir cruces
mayores a $500,000, recompra de acciones y las operaciones despus del cierre) en el periodo enerodiciembre 2014 fue en promedio 3.5% mensual.
En enero 31 del 2014 la emisora se encontraba la posicin nmero 22 del filtro de seleccin, mientras
que en diciembre 31 del mismo ao la emisora se encontraba en el nmero 22 de dicho filtro, sin cambio
de lugar.
El precio de las acciones representativas del capital social de la Compaa durante el 2014 mostr un
desempeo a la alza del 4.47%, pasando de $36.2823 (precio promedio enero) a $38.6181 (precio
promedio diciembre) pesos por accin, o sea un 6.44% de acuerdo a los promedios.
127
PERSONAS RESPONSABLES
128
129
ANEXOS
A continuacin se adjuntan al presente Reporte Anual los siguientes documentos:
Opinin del Comit de Auditora al Informe del Director General correspondiente al ejercicio terminado el
31 de diciembre de 2014.
Informe de auditores independientes al Consejo de Administracin y Accionistas de Grupo Bimbo,
S.A.B. de C.V. por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014.
Estados Financieros Auditados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013.
Informe del Comit de Auditora correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014.
Estados financieros auditados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012
130
Mxico, D. F., a 10 de abril de 2015
Al Consejo de Administracin de
Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V.
En mi carcter de presidente del Comit de Auditora y Prcticas Societarias, (el Comit) de Grupo
Bimbo, S. A. B. de C. V., (la Sociedad), y en cumplimiento a lo dispuesto en el inciso e), fraccin II del
Artculo 42 de la Ley del Mercado de Valores, rindo a ustedes la opinin del Comit respecto al contenido
del informe del Director General en relacin con la situacin financiera y los resultados de la Sociedad por
el ao terminado el 31 de diciembre de 2014.
En la opinin del Comit, las polticas y criterios contables y de informacin, seguidos por la Sociedad y
considerada en la preparacin de la informacin financiera consolidada, son adecuados y suficientes y
acordes a las normas internacionales de informacin financiera. Por lo tanto, la informacin financiera
consolidada presentada por el Director General refleja en forma razonable la situacin financiera y los
resultados de la Sociedad al 31 de diciembre de 2014 y por el ao terminado en esa fecha.
A t e n t a m e n t e,
Henry Davis Signoret
Presidente del Comit de Auditora y Prcticas Societarias de
131
132
133
Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Estados financieros consolidados por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y
2013, e Informe de los auditores independientes del 30 de marzo de 2015
134
Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Informe de los auditores independientes y

estados financieros consolidados 2014 y 2013
Contenido
Pgina
Informe de los auditores independientes
137
Estados consolidados de posicin financiera
139
Estados consolidados de resultados
141
Estados consolidados de resultados y otros resultados integrales
142
Estados consolidados de cambios en el capital contable
143
Estados consolidados de flujos de efectivo
144
Notas a los estados financieros consolidados
145
135
ndice de las notas a los estados financieros consolidados

Pgina
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
Actividades y eventos importantes

Bases de presentacin
Resumen de las principales polticas contables
Juicios contables crticos y fuentes clave para la estimacin de incertidumbres
Transacciones que no resultaron de flujos de efectivo
Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar
Inventarios
Entidades de propsito especfico
Activos intangibles
Crdito mercantil
Deuda a largo plazo
Instrumentos financieros
Beneficios a empleados y previsin social
Capital contable
Transacciones y saldos con partes relacionadas
Costos y gastos por naturaleza
Otros gastos, neto
Compromisos
Contingencias
Informacin por segmentos
Hechos posteriores al periodo sobre el que se informa
Aprobacin de la emisin de los estados financieros consolidados
145
147
151
167
169
169
170
170
171
172
173
175
177
180
195
205
207
208
214
214
215
215
217
218
218
137
138

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En millones de
pesos)
Activo
Activo circulante:
Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar, neto
Inventarios, neto Pagos anticipados
Instrumentos financieros derivados
Depsitos en cuentas de garanta de instrumentos financieros derivados
Activos clasificados como mantenidos para su venta Total del activo circulante
Cuentas por cobrar a largo plazo a operadores independientes
Propiedades, planta y equipo, neto Inversin en asociadas Instrumentos
financieros derivados Impuestos a la utilidad diferidos
Activos intangibles, neto Crdito mercantil
Otros activos, neto
Total
Pasivo y capital contable
31 de diciembre
de 2014
Notas
2,572
31 de diciembre
de 2013
2,504
19,028
4,978
695
386
15,848
4,729
1,421
38
18
188
27,865
659
54
25,253
9
10
14
18
11
12
1,109
52,475
2,031
1,653
8,709
37,960
45,257
702
1,560
42,683
2,132
695
5,399
26,977
29,822
206
6
7
14
177,761
134,727
Pasivo circulante:
Porcin circulante de la deuda a largo plazo
Cuentas por pagar a proveedores
Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados
Cuentas por pagar a partes relacionadas
Impuesto sobre la renta
Participacin de los trabajadores en las
utilidades
Total del pasivo circulante
Deuda a largo plazo
Otros pasivos a largo plazo
Total del pasivo
13
17
18
14
13
14
15
18
1,789
11,867
12,776
789
3,232
7,997
9,698
10,779
523
2,372
1,114
673
32,240
876
1,033
33,278
60,415
1,540
24,595
3,380
1,989
124,159
32,332
236
18,771
1,554
773
86,944
(Contina)
139

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En millones de
pesos)
Capital contable:
Capital social
Reserva para recompra de acciones
Utilidades retenidas
Efecto acumulado de conversin de operaciones extranjeras
Utilidades actuariales de planes de beneficios definidos de obligaciones laborales
Supervit por revaluacin
Variacin neta de la prdida por realizar de instrumentos de cobertura de flujos de efectivo
Participacin controladora
Participacin no controladora
Total del capital contable
Total
16
14
31 de diciembre
de 2014
31 de diciembre
de 2013
4,227
4,227
916
917
46,975
43,617
(2,064)
(3,975)
103
1,067
1,038
(220)
(234)
50,975
2,627
45,619
2,164
53,602
47,783
177,761
134,727
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.
140
Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013

(En millones de pesos, excepto la utilidad bsica por accin ordinaria que esta expresada en
pesos)
Notas
31 de diciembre de
2014
31 de diciembre de
2013
Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos generales:
Distribucin y venta
Administracin
Gastos de integracin
Otros gastos, neto
19
20
19
Utilidad de operacin
Costos financieros:
Intereses a cargo
Intereses ganados
Ganancia cambiaria, neta
Ganancia por posicin monetaria
Participacin en los resultados de compaas asociadas
Utilidad antes de impuestos a la utilidad
18
Utilidad neta consolidada

Utilidad bsica por accin ordinaria
Promedio ponderado de acciones en circulacin, expresado en miles de acciones
187,053
176,041
87,916
99,137
83,942
92,099
71,305
12,330
2,489
2,701
88,825
66,882
11,750
1,834
1,143
81,609
10,312
10,490
3,692
(271)
(90)
(66)
3,265
3,146
(268)
(1)
(81)
2,796
(61)
(38)
6,986
7,656
2,955
2,878
4,031
4,778
$
$
$
3,518
513
0.75
$
$
$
4,404
374
0.94
4,703,200
$ 4,703,200
141
Estados consolidados de resultados y otros resultados

integrales
(En millones de pesos)
31 de diciembre de
2014
4,031
31 de diciembre de
2013
4,778
Otros resultados integrales

Partidas que no se reclasificarn a la utilidad o prdida:
Variacin neta de (prdidas) utilidades actuariales de

planes de beneficios definidos de las obligaciones
laborales
(1,411)
1,038
Supervit por revaluacin

Impuestos a la utilidad relativos a partidas que no sern reclasificadas
2,330
-
430
(796)
57
1,534
Partidas que se reclasificarn a resultados en un futuro:

Diferencias en cambios en conversin de operaciones extranjeras:
Efectos de cobertura econmica neta

Efectos de conversin del ao de operaciones extranjeras
Variacin neta de la prdida por realizar de instrumentos
de cobertura de flujos de efectivo
Impuesto a la utilidad relacionado con las partidas que
sern reclasificadas en un futuro
Total de otros resultados integrales
(5,463)
5,936
(385)
(2,235)
(19)
(140)
1,682
2,136
153
(2,607)
2,193
(1,073)
Resultado integral consolidado del ao
6,224
3,705
Participacin controladora atribuible al resultado integral
5,517
3,294
Participacin no controladora atribuible al resultado integral
707
411
142
Estados consolidados de cambios en el capital contable

P
o
r
l
o
s
a
o
s
q
u
e
t
e
r
m
i
n
a
r
o
n
e
l
3
1
d
e
d
i
c
i
e
m
b
r
e
d
e
2
0
1
4
y
2
0
1
3
(
E
n
m
i
l
l
o
n
e
s
d
e
p
e
s
o
s
)
Reserva
para
recompra
de acciones
Capital
social
Saldos al 1 de enero de 2013

Efecto de consolidacin de entidades de propsito
especfico
Dividendos decretados
Aumento a la reserva para recompra de acciones
4,227
-
Utilidades
retenidas
906
-
11
41,6
(2,4
-
Saldos antes de prdida integral
4,227
917
39,2
Utilidad neta consolidada del ao
4,4

Utilidad integral
4,4
Saldos al 31 de diciembre de 2013
4,227
Efecto de consolidacin de entidades de propsito

especifico
Prdida en inversin asociada por efecto en dilucin
Disminucin a la reserva para recompra de acciones
Saldos antes de utilidad integral
4,227

Utilidad integral
4,227
917
43,6
(1)
916
(1
43,4
3,5
3,5
916
143
46,9

Por los aos que terminaron al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En millones de pesos)
Flujos de efectivo de actividades de operacin: Utilidad antes de impuestos a la utilidad

Ajustes por:
Depreciacin y amortizacin
Prdida en venta de propiedades, planta y equipo
Deterioro de activos de larga duracin
Provisin de planes de pensiones multipatronales Intereses a cargo
Intereses a favor
Cambios en activos y pasivos: Cuentas y documentos por cobrar Inventarios
Pagos anticipados
Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados Cuentas por pagar a partes relacionadas
Impuestos a la utilidad pagados
Instrumentos financieros derivados Participacin de los trabajadores en las utilidades Beneficios a
empleados y previsin social
Flujos netos de efectivo generados en actividades de operacin
Actividades de inversin:
Adquisicin de propiedades, planta y equipo
Adquisiciones de negocios, neto de efectivo recibido
Venta desinversin California
Venta de propiedades, planta y equipo Adquisicin de intangibles
Otros activos
Inversin en acciones de asociadas
Intereses cobrados
Flujos netos de efectivo de actividades de inversin
Actividades de financiamiento: Prstamos obtenidos
Pago de prstamos Intereses pagados
Pagos de cobertura de tasas de inters Cobros de coberturas de tasa de inters
Recompra de acciones
Dividendos pagados
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento
Ajuste en el valor del efectivo por efecto de tipo de cambio y efectos inflacionarios
Incremento (disminucin) neto de efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del perodo
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del perodo
31 de diciembre de
2014
Notas
13
13
6,986
5,831
330
61
166
1,990
3,692
(271)
31 de diciembre de
2013
(881)
630
789
84
2,280
266
(3,921)
260
238
(211)
(340)
(262)
(986)
197
(350)
(154)
(2,369)
(213)
126
(1,029)
18,319
11,394
(6,829)
(22,351)
85
(1,415)
(672)
(120)
270
(6,766)
(139)
455
277
(497)
811
(28)
266
(31,032)
(5,621)
46,476
(30,231)
(3,128)
(1,277)
1,478
-
3,046
(4,522)
(3,465)
(1,470)
1,805
11
(2,707)
13,318
(7,302)
(537)
(245)
68
(1,774)
2,504
$
7,656
5,247
194
38
393
368
3,146
(268)
2,572
4,278
$
2,504

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y
2013 (En millones de pesos)
Actividades - Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias (Grupo Bimbo o la
Entidad) se dedica principalmente a la fabricacin, distribucin y venta de pan; as
como a la fabricacin y distribucin de galletas, pasteles, dulces, chocolates, botanas,
tortillas y alimentos procesados.
La Entidad opera en distintas reas geogrficas que son: Mxico, Estados Unidos de
Amrica (EUA), Canad, Centro y Sudamrica, Europa y China. Las cifras de
China se presentan en el segmento Mxico debido a su poca representatividad.
Las oficinas corporativas de la Entidad se ubican en Prolongacin Paseo de la
Reforma No. 1000, Colonia Pea Blanca Santa Fe, lvaro Obregn, Cdigo Postal
01210, Distrito Federal, Mxico.
Durante 2014 y 2013, las ventas netas de las subsidiarias Bimbo, S. A. de C. V. y
Barcel, S. A. de C.V., que se encuentran en el segmento Mxico, representaron
aproximadamente el
36% y 40% , respectivamente, de las ventas netas consolidadas. Durante 2014 y 2013
las ventas netas de la subsidiaria Bimbo Bakeries USA, Inc. (BBU) y Canada
Bread Inc (Canada Bread o CB), que se encuentra en la regin de EUA y Canad,
representaron el 48% y 45%, de las ventas netas consolidadas, respectivamente.
Eventos importantes Durante 2013 la Entidad complet la desinversin de algunas
plantas en California, como resultados de la reestructura por la compra de Sara Lee en
2011. En 2014, la Entidad compr la totalidad de varios negocios en Canad, Estados
Unidos y Reino Unido, referidas como Canada Bread y en Ecuador, referido como
Supan, S.A. (Supan), como se describe a continuacin:
Empresa
Canada Bread, Inc.

Supan, S.A.
Pas
Canad, EUA y
Reino Unido
Monto de la operacin
Ecuador
21,731
858
Fecha
23 de mayo de
2014
15 de julio de
2014
22,589
Canada Bread
Canada Bread es una de las empresas lderes en la produccin y venta de productos
de panificacin, incluyendo las categoras de pan de caja, bollos, bagels, english
muffins y tortillas en Canad, pan congelado en Norteamrica y productos de
panificacin especializados en el Reino Unido.
Esta adquisicin impulsa la estrategia de crecimiento global de Grupo Bimbo y
posibilita su incursin en el atractivo mercado canadiense a travs de marcas
reconocidas, tales como DEMPSTER'S, POM, VILLAGGIO, BEN'S, BON
MATIN y MCGAVIN'S. Canada Bread mantiene una slida relacin con los
principales autoservicios y canales institucionales en Canad y es reconocida por su
fuerte posicionamiento en el mercado en todas las categoras de panificacin.
10
Fuentes de financiamiento
Para financiar la operacin, Grupo Bimbo utiliz tantos recursos propios, financiamiento
disponible bajo lneas de crdito comprometidas existentes a largo plazo y la emisin de
Bonos Internacionales.
Efectos contables de la adquisicin de Canada Bread y Subsidiarias
El proceso de valuacin y registro de la adquisicin se realiz de conformidad con la
Norma Internacional de Informacin Financiera (IFRS, por sus siglas en ingls) 3,
Adquisiciones de Negocios. En la siguiente tabla se resumen los valores razonables de los
activos adquiridos y de los pasivos asumidos que se reconocieron por la adquisicin
realizada el 23 de mayo de 2014 al tipo de cambio vigente a la fecha de la transaccin:
Importe pagado en la operacin
$
21,731
Montos reconocidos de los activos identificables y
pasivos asumidos
200
Cuentas por cobrar
Inventarios
Activos intangibles identificables
1,359
719
6,031
7,746
Otros activos
122
Total de activos identificables

Crdito mercantil
16,177
10,836
Total de activos adquiridos

Pasivos circulantes
27,013
2,274
Pasivos a largo plazo
1,125
Impuesto a la utilidad diferido
1,883
Total de pasivos asumidos
Valor de la inversin adquirida
5,282
21,731
Supan
El 15 de julio de 2014, la Entidad anunci la adquisicin del 100% del negocio de
panificacin fresca en Ecuador Supan. De esta manera, incursiona en el mercado de
Ecuador y fortalece su presencia en America Latina con marcas como Supan, Guile,
Braun, Dulzones y Rey Pan.
Efectos contables de la adquisicin de Supan
El proceso de valuacin y registro de la adquisicin se realiz de conformidad con la IFRS
3. La asignacin de valores razonables definitivos se concluir en el transcurso de los doce
meses subsecuentes a la adquisicin. En la siguiente tabla se resumen los valores razonables
preliminares de los activos adquiridos y de los pasivos asumidos que se reconocieron por la
adquisicin realizada el 15 de julio de 2014 al tipo de cambio vigente a la fecha de la
transaccin:
Importe pagado en la operacin
$
858
Montos reconocidos de los activos identificables y
pasivos asumidos
Cuentas por cobrar
Inventarios
38
27
33
409
11
Otros activos
10
Total de activos identificables
517
Crdito mercantil
573
Total de activos adquiridos

Pasivos circulantes
Pasivos a largo plazo
1,090
174
58
Total de pasivos asumidos
Valor de la inversin adquirida
232
858
Fuentes de financiamiento
Para completar la compra de Supan, la Entidad obtuvo en 2014 un financiamiento por un
monto equivalente al monto de la transaccin.
Cifras consolidadas
En la siguiente tabla se presentan los montos en que contribuyeron CB y Supan al 31 de
diciembre de 2014 en las cifras consolidadas de Grupo Bimbo por los 222 y 169 das
transcurridos desde la fecha de cada adquisicin, respectivamente, hasta el 31 de diciembre de
2014.
Consolidado Canada Bread Supan 1 de enero
al 31 de diciembre de
2014
23 de mayo al 31 de
diciembre de 2014
15 de julio al 31 de diciembre de 2014
Ventas netas
187,053
10,735
438
10,312
684
20
3,518
406
12
Consolidado
Canada Bread
Supan
Activos totales
177,761
34,873
852
Pasivos totales
124,159
5,925
153
(*) La Entidad determina la UAFIDA como la utilidad de operacin, ms la depreciacin,

amortizacin, deterioro y otras partidas virtuales.
Las ventas netas consolidadas y la utilidad neta consolidada, si se incluyeran las
adquisiciones de Canada Bread y Supan, a partir del 1 de enero de 2014, hubieran sido
$193,821 y $4,293, respectivamente.
El crdito mercantil registrado en 2014 como resultado de estas adquisiciones, ascendi a
$11,409, el cual se justifica principalmente por las sinergias esperadas en ambas
adquisiciones.
12
La Entidad incurri en 2014 en honorarios y gastos para llevar a cabo estas

adquisiciones, los cuales se reflejan en los gastos generales y ascendieron
aproximadamente a $124.
Modificaciones a las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRSs o IAS por sus
siglas en ingls) y nuevas interpretaciones que son obligatorias a partir de 2014.
En el ao en curso, la Entidad aplic una serie de nuevas y modificadas IFRSs emitidas por el
Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls) las cuales
son obligatorias y entran en vigor a partir de los ejercicios que inicien en o despus del 1 de enero
de 2014.
Modificaciones a la IAS 32, Compensacin de Activos y Pasivos Financieros
La Entidad aplic las modificaciones a la IAS 32 Compensacin de activos y pasivos Financieros
por primera vez en el ao actual. Las modificaciones a IAS 32 aclaran los requerimientos
relacionados con la compensacin de activos y pasivos financieros. Especficamente, las
modificaciones aclaran el significado de actualmente tiene el derecho legal efectivo de
compensacin y realizacin y liquidacin simultnea.
Dado que la Entidad no tiene ningn acuerdo de compensacin, la aplicacin de las
modificaciones no tuvo ningn efecto significativo en las revelaciones o en los saldos
reconocidos en los estados financieros consolidados.
Modificaciones a la IAS 36 Revelaciones de Montos Recuperables para Activos no Financieros
La Entidad ha aplicado las modificaciones a IAS 36 Revelaciones de Montos Recuperables para
Activos no Financieros por primera vez en el ao. Las modificaciones a la IAS 36 eliminan los
requerimientos de revelacin del monto recuperable de una Unidad Generadora de Efectivo
(UGE) a la cual se le ha atribuido crdito mercantil o algn otro activo intangible de vida
indefinido, y no ha tenido deterioro o reversin de deterioro en dicha UGE. An ms, las
modificaciones introducen requerimientos de revelaciones adicionales aplicables cuando el
monto recuperable de un activo o de una UGE es medido a valor razonable menos costo de venta
en situaciones cuando se ha determinado deterioro o una reversin de deterioro. Estas nuevas
revelaciones incluyen la jerarqua del valor razonable, supuestos clave y tcnicas de valuacin
utilizadas cuando, conforme a la IFRS 13 Medicin del Valor razonable, son necesarias dichas.
La aplicacin de estas modificaciones no ha tenido impacto significativo sobre las revelaciones
en los estados financieros consolidados.
Modificaciones a IAS 39 Renovacin de Derivados y Continuacin de Contabilidad de Coberturas
La Entidad aplic las modificaciones a la IAS 39 Renovacin de Derivados y Continuacin de
Contabilidad de Coberturas por primera vez en el ao actual. Las modificaciones a la IAS 39
releva de la obligacin de suspender la contabilidad de coberturas cuando el derivado designado
como instrumento de cobertura sea renovado en determinadas circunstancias. Las modificaciones
tambin aclaran que cualquier cambio en el valor razonable del derivado designado como
instrumento de cobertura derivado de la renovacin debe ser incluido en la evaluacin y
medicin de efectividad de la cobertura.
Debido a que la Entidad no tiene ningn derivado sujeto a renovacin, la aplicacin de estas
modificaciones no tuvieron impacto en las revelaciones o en los montos reconocidos en los
estados financieros consolidados.
Interpretacin a la IFRS (IFRIC) 21 Gravmenes
13
En el ao actual, la Entidad aplic por primera vez la IFRIC 21 Gravmenes que indica cundo debe
reconocerse un pasivo para pagar un gravamen impuesto por un gobierno. La interpretacin define los
gravmenes y especifica que el evento que da origen a la obligacin y al pasivo es la actividad que
provoca el pago del gravamen, como se identifique en la legislacin aplicable. La Interpretacin
establece guas en como contabilizar los distintos tipos de gravmenes, en particular, aclara que ni la
obligacin econmica ni la base negocio en marcha implica que una entidad tiene una obligacin
presente para pagar un gravamen que se activar al operar en un periodo futuro.
La aplicacin de esta Interpretacin no ha tenido impacto significativo en las revelaciones o en los
montos reconocidos en los estados financieros consolidados.
IFRS nuevas y modificadas emitidas pero no vigentes
La Entidad no ha aplicado las siguientes IFRS nuevas y modificadas que han sido emitidas pero an no
estn vigentes:
Instrumentos Financieros3
Ingresos por Contratos con Clientes2
Aclaracin de Mtodos de Depreciacin y Amortizacin
Aceptables1
Entrada en vigor para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016, se permite su
aplicacin anticipada
IFRS 9,
IFRS 15
Modificaciones a la IAS 16 e IAS 38
IFRS 9, Instrumentos Financieros

La IFRS 9 emitida en noviembre de 2009 introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y
medicin de activos financieros. La IFRS 9 fue posteriormente modificada en octubre de 2010 para
incluir requerimientos para la clasificacin y medicin de pasivos financieros y para su baja, y en
noviembre de 2013 para incluir nuevos requerimientos generales para contabilidad de coberturas. Otras
modificaciones a la IFRS 9 fueron emitidas en julio de 2014 principalmente para incluir a)
requerimientos de deterioro para activos financieros y b) modificaciones limitadas para los
requerimientos de clasificacin y medicin al introducir la categora de medicin de valor razonable a
travs de otros resultados integrales (FVTOCI, por sus siglas en ingls) para algunos instrumentos
simples de deuda.
Los principales requerimientos de la IFRS 9 se describen a continuacin:
La IFRS 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estn dentro del alcance de IAS 39,
Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin sean medidos posteriormente a costo
amortizado o a valor razonable. Especficamente, las inversiones de deuda en un modelo de
negocios cuyo objetivo es cobrar los flujos de efectivo contractuales y que tengan flujos de
efectivo contractuales que sean exclusivamente pagos de capital e intereses sobre el capital en
circulacin generalmente se miden a costo amortizado al final de los periodos contables
posteriores. Los instrumentos de deuda mantenidos en un modelo de negocios cuyo objetivo es
alcanzado mediante la cobranza de los flujos de efectivo y la venta de activos financieros, y que
tengan trminos contractuales para los activos financieros que dan origen a fechas especficas para
pagos nicamente de principal e intereses del monto principal, son medidos a FVTOCI. Todas las
dems inversiones de deuda y de capital se miden a sus valores razonables al final de los periodos
contables posteriores. Adicionalmente, bajo IFRS 9, las compaas pueden hacer la eleccin
irrevocable de presentar los cambios posteriores en el valor razonable de una inversin de capital
(que no es mantenida con fines de negociacin) en otros resultados integrales, con ingresos por
dividendos generalmente reconocidos en la
14
(prdida) utilidad neta del ao.

En cuanto a los pasivos financieros designados a valor razonable a travs de resultados, la IFRS 9 requiere que
el monto del cambio en el valor razonable del pasivo financiero atribuible a cambios en el riesgo de
crdito de dicho pasivo sea presentado en otros resultados integrales, salvo que el reconocimiento de los
efectos de los cambios en el riesgo de crdito del pasivo que sea reconocido en otros resultados integrales
creara o incrementara una discrepancia contable en el estado de resultados. Los cambios en el valor
razonable atribuibles al riesgo de crdito del pasivo financiero no se reclasifican posteriormente al estado
de resultados. Anteriormente, conforme a IAS 39, el monto completo del cambio en el valor razonable
del pasivo financiero designado como a valor razonable a travs de resultados se presentaba en el estado
de resultados.
En relacin con el deterioro de activos financieros, la IFRS 9 requiere sea utilizado el modelo de prdidas
crediticias esperadas, en lugar de las prdidas crediticias incurridas como lo indica la IAS 39. El
modelo de prdidas crediticias incurridas requiere que la entidad reconozca en cada periodo de reporte
las prdidas crediticias esperadas y los cambios en el riesgo de crdito desde el reconocimiento inicial.
En otras palabras, no es necesario esperar a que ocurra una afectacin en la capacidad crediticia para
reconocer la prdida.
Los requerimientos de contabilidad de cobertura tiene tres mecanismos de contabilidad de coberturas
disponibles actualmente en la IAS 39. Conforme a la IFRS 9, se ha introducido una mayor flexibilidad
para los tipos de instrumentos para calificar en contabilidad de coberturas, especficamente ampliando
los tipos de instrumentos que califican y los tipos de los componentes de riesgo de partidas no
financieras que son elegibles para contabilidad de cobertura. Adicionalmente, las pruebas de efectividad
han sido revisadas y remplazadas con el concepto de relacin econmica. En adelante no ser
requerida la evaluacin retrospectiva de la efectividad, y se han introducido requerimientos de
revelaciones mejoradas para la administracin de riesgos de la entidad.
La Administracin de la Entidad anticipa que la aplicacin de la IFRS 9 no tendr un impacto importante en los
montos reportados con respecto a los activos y pasivos financieros de la Entidad. Sin embargo, no es prctico
proporcionar un estimado razonable de dicho efecto hasta que se haya completado una revisin detallada.
IFRS 15 Ingresos de Contratos con Clientes
En mayo de 2014 se emiti la IFRS 15 que establece un solo modelo integral para ser utilizado por las
entidades en la contabilizacin de ingresos provenientes de contratos con clientes. Cuando entre en vigor la
IFRS 15 remplazar las guas de reconocimiento de ingreso actuales incluidas en la IAS 18 Ingresos, IAS 11
Contratos de Construccin, as como sus interpretaciones.
El principio bsico de la IFRS 15 es que una entidad debe reconocer los ingresos que representen la
transferencia prometida de bienes o servicios a los clientes por los montos que reflejen las
contraprestaciones que la entidad espera recibir a cambio de dichos bienes o servicios. Especficamente, la
norma introduce un enfoque de cinco pasos para reconocer los ingresos:
Paso 1: Identificacin del contrato o contratos con el cliente Paso 2:
Identificar las obligaciones de desempeo en el contrato; Paso 3:
Determinar el precio de la transaccin;
Paso 4: Asignar el precio de la transaccin a cada obligacin de desempeo en el contrato; Paso 5:
Reconocer el ingreso cuando la entidad satisfaga la obligacin de desempeo.
Conforme a IFRS 15, una entidad reconoce el ingreso cuando se satisface la obligacin es decir, cuando el
control de los bienes o los servicios subyacentes de la obligacin de desempeo ha sido
15
transferido al cliente. Asimismo se han incluido guas en la IFRS 15 para hacer frente a
situaciones especficas. Adems, se incrementa la cantidad de revelaciones requeridas.
La administracin de la Entidad estima que la aplicacin de la IFRS 15 en el futuro no tendr un
efecto importante en los montos reportados y revelaciones hechas en los estados financieros
consolidados de la Entidad.
Modificaciones a la IAS 16, IAS 38 Mtodos Aceptables de Depreciacin y Amortizacin
Las modificaciones a la IAS 16 prohben a las entidades usar un mtodo basado en ingresos para
la depreciacin de propiedad, planta y equipo. Las modificaciones a la IAS 38 introducen una
presuncin refutable que los ingresos no son una base apropiada para amortizar un activo
intangible. La presuncin solamente puede ser refutada en las siguientes dos circunstancias
limitadas:
cuando el activo intangible se expresa como una medida del ingreso; o
cuando puedes ser demostrado que los ingresos y el consumo de los beneficios econmicos del
intangible estn altamente correlacionados.
Las modificaciones aplican prospectivamente para periodos anuales que inician el 1 de enero de
2016 o posteriormente. Actualmente la Entidad utiliza el mtodo de lnea recta para la
depreciacin y amortizacin de su propiedad, planta y equipo y activos intangibles,
respectivamente. La administracin de la Entidad considera que el mtodo de lnea recta es el
mtodo ms apropiado para reflejar el consumo de los beneficios econmicos inherentes en los
activos respectivos, por lo tanto, la administracin de la Entidad no estima que la aplicacin de
estas modificaciones a la IAS 16 e IAS 38 tengan efectos importantes en los estados financieros
consolidados de la Entidad.

La Entidad presenta el estado de resultados en dos estados: i) el estado
consolidado de resultados, y, ii) el estado consolidado de resultados y otros
resultados integrales. Los gastos en el estado de resultados se presentan
atendiendo a su funcin, debido a que esa es la prctica del sector al que la
Entidad pertenece, la naturaleza de esos gastos est presentada en la Nota 19.
Adicionalmente, la Entidad presenta el subtotal de utilidad de operacin, el cual,
aun cuando no es requerido por las IFRS, se incluye ya que contribuye a un
mejor entendimiento del desempeo econmico y financiero de la Entidad.
Estado de flujos de efectivo
La Entidad presenta el estado de flujos de efectivo conforme al mtodo indirecto.

Clasifica los intereses y dividendos cobrados en las actividades de inversin,
mientras que los intereses y dividendos pagados se presentan en las actividades
de financiamiento.
Resumen de las principales polticas contables
Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las IFRSs emitidas
por el IASB.
Bases de medicin
Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre

una base de costo histrico, excepto por ciertos instrumentos financieros,
propiedad,
16
planta y equipo en economas hiperinflacionarias, que se valan a cantidades

revaluadas o a sus valores razonables al cierre de cada periodo, como se explica en
las polticas contables ms adelante.
Costo histrico
El costo histrico generalmente se basa en el valor razonable de la
contraprestacin entregada a cambio de bienes y servicios.
Valor razonable
El valor razonable se define como el precio que se recibira por vender un activo
o que se pagara por transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre
participantes en el mercado a la fecha de valuacin independientemente de si ese
precio es observable o estimado utilizando directamente otra tcnica de
valuacin. Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo, la Entidad
tiene en cuenta las caractersticas del activo o pasivo, si los participantes del
mercado tomaran esas caractersticas al momento de fijar el precio del activo o
pasivo en la fecha de medicin. El valor razonable para propsitos de medicin y
/ o revelacin de estos estados financieros consolidados se determina de forma
tal, y las valuaciones que tienen algunas similitudes con valor razonable, pero no
es un valor razonable, tales como el valor neto de realizacin de la IAS 2 o el
valor en uso de la IAS 36.
Adems, para efectos de informacin financiera, las mediciones de valor razonable se clasifican
en el Nivel 1, 2 o 3 con base en el grado en que son observables los datos de entrada en las
mediciones y su importancia en la determinacin del valor razonable en su totalidad, las cuales se
describen de la siguiente manera:
Nivel 1 Se consideran precios de cotizacin en un mercado activo para activos o pasivos
idnticos que la entidad puede obtener a la fecha de la valuacin;
Nivel 2 Datos de entrada observables distintos de los precios de cotizacin del Nivel 1, sea
directa o indirectamente;
Nivel 3 Considera datos de entrada no observables.
Los estados financieros de subsidiarias en las cuales la moneda funcional es la moneda

de una economa hiperinflacionarias son preparados al valor de la moneda al cierre del
periodo. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, solo Venezuela califica como pas
hiperinflacionario.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 los estados financieros consolidados incluyen los
de Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. y los de sus subsidiarias en las que se tiene control,
incluyendo las entidades de propsito especfico (EPE). El control se obtiene
cuando la Entidad:
Est expuesta, o tiene derecho, a los rendimientos variables derivados de su participacin con dicha
entidad, y
Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a travs de su poder sobre la entidad en la que invierte.
17
La Entidad reevala si tiene o no el control en una entidad si los hechos y circunstancias indican que
hay cambios a uno o ms de los tres elementos de control que se listaron anteriormente.
Una EPE se consolida cuando se controla, basado en la evaluacin de la sustancia de

la relacin con la Entidad y en los riesgos y beneficios de la EPE. Las subsidiarias
ms importantes se muestran a continuacin:
Subsidiaria
% de participacin
Pas
Actividad principal
Bimbo, S. A. de C. V.
97
Panificacin

Canada Bread, Inc.
100
100
Mxico
Estados
Unidos
Canad
Mxico
Barcel, S. A. de C. V.
98
100
Bimbo, S.A.U.
100
Brasil
Espaa y
Portugal
Panificacin
1
Panificacin
Dulces y
botanas
Panificacin
Panificacin
Canada Bread fue adquirida el 23 de mayo de 2014, fecha en la que la Entidad tom el control.
Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la

Entidad, y se dejan de consolidar desde la fecha en la que se pierde el control. Las
ganancias y prdidas de las subsidiarias adquiridas durante el ao se incluyen en los
estados consolidados de resultados y de resultados y otros resultados integrales desde
la fecha de adquisicin, segn sea el caso.
La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones
controladoras y no controladoras. El resultado integral se atribuye a las participaciones controladoras y
no controladoras an si da lugar a un dficit en stas ltimas.
Los saldos y operaciones importantes entre las entidades consolidadas han sido
eliminados en estos estados financieros consolidados.
Los cambios en las inversiones en las subsidiarias de la Entidad que no den lugar a
una prdida de control se registran como transacciones de capital.
Las adquisiciones de negocios se contabilizan utilizando el mtodo de adquisicin. La contraprestacin
transferida en una combinacin de negocios se mide a valor razonable, el cual se calcula como la suma
de los valores razonables de los activos transferidos por la Entidad, menos los pasivos incurridos por la
Entidad con los anteriores propietarios de la empresa adquirida y las participaciones de capital emitidas
por la Entidad a cambio del control sobre la empresa adquirida a la fecha de adquisicin. Los costos
relacionados con la adquisicin generalmente se reconocen en el estado de resultados conforme se
incurren.
A la fecha de adquisicin, los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se reconocen a
valor razonable con excepcin de:
que se reconocen y miden de conformidad con IAS 12 Impuestos a la Utilidad y
18
IAS 19 Beneficios para Empleados, respectivamente;

Pasivos o instrumentos de capital relacionados con acuerdos de pagos basados en acciones de la empresa
adquirida o acuerdos de pagos basados en acciones de la Entidad celebrados para reemplazar acuerdos de
pagos basados en acciones de la empresa adquirida que se miden de conformidad con la IFRS 2 Pagos
basados en acciones a la fecha de adquisicin (al 31 de diciembre de 2014 y 2013 la Entidad no tiene
pagos basados en acciones);
Activos (o un grupo de activos para su disposicin) que se clasifican como mantenidos para venta de
conformidad con la IFRS 5 Activos no Circulantes Conservados para Venta y Operaciones
Discontinuas que se miden de conformidad con dicha norma.
El crdito mercantil se mide como el exceso de la suma de la contraprestacin transferida, el monto de
cualquier participacin no controladora en la empresa adquirida, y el valor razonable de la tenencia accionaria
previa del adquirente en la empresa adquirida (si hubiere) sobre el neto de los montos de activos adquiridos
identificables y pasivos asumidos a la fecha de adquisicin. Si despus de una revaluacin el neto de los
montos de activos adquiridos identificables y pasivos asumidos a la fecha de adquisicin excede la suma de la
contraprestacin transferida, el monto de cualquier participacin no controladora en la empresa adquirida y el
valor razonable de la tenencia accionaria previa del adquirente en la empresa adquirida (si hubiere), el exceso
se reconoce inmediatamente en el estado de resultados como una ganancia por compra a precio de ganga.
Las participaciones no controladoras que son participaciones accionarias y que otorgan a sus tenedores una
participacin proporcional de los activos netos de la Entidad en caso de liquidacin, se pueden medir
inicialmente ya sea a valor razonable o al valor de la participacin proporcional de la participacin no
controladora en los montos reconocidos de los activos netos identificables de la empresa adquirida. La opcin
de medicin se realiza en cada transaccin. Otros tipos de participaciones no controladoras se miden a valor
razonable o, cuando aplique, con base en lo especificado por otra IFRS.
Cuando la contraprestacin transferida por la Entidad en una combinacin de negocios incluya activos o pasivos
resultantes de un acuerdo de contraprestacin contingente, la contraprestacin contingente se mide a su valor
razonable a la fecha de adquisicin y se incluye como parte de la contraprestacin transferida. Los cambios en el
valor razonable de la contraprestacin contingente que califican como ajustes del periodo de medicin se ajustan
retrospectivamente con los correspondientes ajustes contra crdito mercantil. Los ajustes del periodo de medicin
son ajustes que surgen de la informacin adicional obtenida durante el periodo de medicin (que no puede ser
mayor a un ao a partir de la fecha de adquisicin) sobre hechos y circunstancias que existieron a la fecha de
adquisicin.
El tratamiento contable para cambios en el valor razonable de la contraprestacin contingente que no califiquen
como ajustes del periodo de medicin depende de cmo se clasifique la contraprestacin contingente. La
contraprestacin contingente que se clasifique como capital no se vuelve a medir en fechas de informe
posteriores y su posterior liquidacin se contabiliza dentro del capital. La contraprestacin contingente que se
clasifique como un activo o pasivo se vuelve a medir en fechas de informe posteriores de conformidad con IAS
39, o IAS 37, Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes, segn sea apropiado, reconociendo la
correspondiente ganancia o prdida en el estado de resultados.
Cuando una combinacin de negocios se logra por etapas, la participacin accionaria previa de la Entidad en la
empresa adquirida se remide al valor razonable a la fecha de adquisicin y la ganancia o prdida resultante, si
hubiere, se reconoce en el estado de resultados. Los montos que surgen de participaciones en la empresa
adquirida antes de la fecha de adquisicin que han sido previamente reconocidos en otros resultados integrales
se reclasifican al estado de resultados cuando este tratamiento sea apropiado si dicha participacin se elimina.
19
Si el tratamiento contable inicial de una combinacin de negocios est incompleto al final del periodo de
informe en el que ocurre la combinacin, la Entidad reporta montos provisionales para las partidas cuya
contabilizacin est incompleta. Dichos montos provisionales se ajustan durante el periodo de medicin
(ver arriba) o se reconocen activos o pasivos adicionales para reflejar la nueva informacin obtenida
sobre los hechos y circunstancias que existieron a la fecha de adquisicin y que, de haber sido
conocidos, hubiesen afectado a los montos reconocidos a dicha fecha.

Los activos de larga duracin y los grupos de activos en disposicin se clasifican como mantenidos para
su venta si su valor en libros ser recuperado a travs de su venta y no mediante su uso continuo. Se
considera que esta condicin ha sido cumplida nicamente cuando la venta es altamente probable y el
activo (o grupo de activos en disposicin) est disponible para su venta inmediata en su condicin actual
sujeta nicamente a trminos comunes de venta de dichos activos. La administracin debe estar
comprometida con la venta, misma que debe calificar para su reconocimiento como venta finalizada
dentro un ao a partir de la fecha de clasificacin.
El activo de larga duracin (y los grupos de activos en disposicin) clasificados como mantenidos para la
venta se valan al menor entre su valor en libros y el valor razonable de los activos menos los costos
para su venta.

Los efectos de la inflacin se reconocen nicamente cuando la moneda funcional de
una entidad es la moneda de una economa hiperinflacionaria. La economa mexicana
dej de ser hiperinflacionaria en 1999 y, en consecuencia, los efectos inflacionarios
fueron reconocidos hasta esa fecha, excepto por las propiedades, planta y equipo cuya
inflacin se reconoci hasta 2007, como est permitido por las Normas de
Informacin Financieras mexicanas (NIF), conforme a las reglas de transicin a
IFRS. En el 2014 y 2013, la operacin en Venezuela calific como hiperinflacionario, en
relacin a las inflaciones de los tres ejercicios anuales anteriores y por los cuales se
reconocieron los efectos de la inflacin. Dichos efectos no son materiales para la situacin
financiera, desempeo o flujos de efectivo de la Entidad.
Arrendamientos
Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los trminos del arrendamiento transfieren
sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. Todos los
dems arrendamientos se clasifican como operativos.
Los activos que se mantienen bajo arrendamientos financieros se reconocen como activos de la
Entidad a su valor razonable, al inicio del arrendamiento, o si ste es menor, al valor presente de
los pagos mnimos del arrendamiento. El pasivo correspondiente al arrendador se incluye en el
estado de posicin financiera como un pasivo por arrendamiento financiero.
Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reduccin de las
obligaciones por arrendamiento a fin de alcanzar una tasa de inters constante sobre el saldo
remanente del pasivo. Los gastos financieros se cargan directamente a resultados, a menos que
puedan ser directamente atribuibles a activos calificables, en cuyo caso se capitalizan conforme a
la poltica contable de la Entidad para los costos por prstamos. Las rentas contingentes se
reconocen como gastos en los periodos en los que se incurren.
20
de lnea recta, durante el plazo correspondiente al arrendamiento.
Transacciones en monedas extranjeras

Al preparar los estados financieros de cada entidad , las transacciones en moneda distinta a la moneda
funcional de la entidad (moneda extranjera) se reconocen utilizando los tipos de cambio vigentes en las
fechas en que se efectan las operaciones. Al final de cada periodo, las partidas monetarias denominadas
en moneda extranjera se reconvierten a los tipos de cambio vigentes a esa fecha. Las partidas no
monetarias registradas a valor razonable, denominadas en moneda extranjera, se reconvierten a los tipos
de cambio vigentes a la fecha en que se determin el valor razonable. Las partidas no-monetarias que se
calculan en trminos de costo histrico, en moneda extranjera, no se reconvierten.
Las diferencias en tipo de cambio se reconocen en los resultados del periodo, excepto
cuando surgen por:
relacionados con activos en construccin para su uso productivo futuro, las cuales se incluyen en
el costo de dichos activos cuando se consideran como un ajuste a los costos por intereses sobre
dichos prstamos denominados en monedas extranjeras;
Diferencias en tipo de cambio proveniente de transacciones relacionadas con coberturas de riesgos
de tipo de cambio (ver Nota 14);
operacin extranjera cuya liquidacin no est planeada ni es posible realizar el pago (formando
as parte de la inversin neta en la operacin extranjera), las cuales se reconocen inicialmente en
otros resultados integrales y se reclasifican desde el capital contable a resultados en reembolso de
las partidas monetarias.
Para fines de la presentacin de los estados financieros consolidados, los activos y pasivos en moneda
extranjera de la Entidad se expresan en pesos mexicanos, utilizando los tipos de cambio vigentes al
final del periodo. Las partidas de ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio promedio
vigentes del periodo, a menos que stos flucten en forma significativa durante el periodo, en cuyo caso
se utilizan los tipos de cambio a la fecha en que se efectan las transacciones. Las diferencias en tipo de
cambio que surjan, dado el caso, se reconocen en los otros resultados integrales y son acumuladas en el
capital contable (atribuidas a las participaciones no controladoras cuando sea apropiado).
En la venta de una operacin extranjera (es decir, venta de toda la participacin de la Entidad en una
operacin extranjera, o una disposicin que involucre una prdida de control en la subsidiaria que
incluya una operacin extranjera, prdida de control conjunto sobre una entidad controlada
conjuntamente que incluya una operacin extranjera parcial de la cual el inters retenido se convierte
en un instrumento financiero), todas las diferencias en tipo de cambio acumuladas en capital
relacionadas con esa operacin atribuibles a la Entidad se reclasifican a los resultados.
Los ajustes correspondientes al crdito mercantil y el valor razonable de activos

adquiridos identificables y pasivos asumidos generados en la adquisicin de una
operacin en el extranjero se consideran como activos y pasivos de dicha operacin y
se convierten al tipo de cambio vigente al cierre del reporte. Las diferencias de cambio
resultantes se reconocen en otros resultados integrales.
21

Consisten principalmente en depsitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones
en valores a corto plazo, de gran liquidez, fcilmente convertibles en efectivo, con
vencimiento hasta de tres meses a partir de su fecha de adquisicin y sujetos a riesgos
poco significativos de cambios en valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los
equivalentes se valan a su valor razonable; las fluctuaciones en su valor se reconocen
en resultados (ver activos financieros abajo). Los equivalentes de efectivo estn
representados principalmente por inversiones en instrumentos de deuda gubernamental
con vencimiento diario.
Activos financieros
razonable con cambios en resultados (FVTPL, por sus siglas en ingls), inversiones conservadas al
vencimiento, activos financieros disponibles para su venta (AFS, por sus siglas en ingls) y
prstamos y cuentas por cobrar. La clasificacin depende de la naturaleza y propsito de los activos
financieros y se determina al momento de su reconocimiento inicial. Todas las compras o ventas de
activos financieros realizados de forma habitual se reconocen y eliminan con base en la fecha de
negociacin. Las compras o ventas realizadas de forma habitual son aquellas compras o ventas de
activos financieros que requieren la entrega de los activos dentro del marco de tiempo establecido por
norma o costumbre en dicho mercado.
El mtodo de inters efectivo es un mtodo para calcular el costo amortizado de un instrumento
de deuda y de asignacin del ingreso o costo financiero durante el periodo relevante. La tasa de
instrumento de deuda o, cuando es apropiado, un periodo menor, al valor en libros neto al
momento del reconocimiento inicial.
Los ingresos se reconocen con base en el inters efectivo para instrumentos de deuda distintos a
Los activos financieros se clasifican como FVTPL cuando se conservan para ser negociados o
se designan como FVTPL.
En su reconocimiento inicial, es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados
que la Entidad administra conjuntamente, y para la cual existe un patrn real reciente
de toma de utilidades a corto plazo; o
determinables y fechas fijas de vencimiento que la Entidad tiene la intencin y capacidad de
conservar hasta su vencimiento. Con posterioridad al reconocimiento inicial, las inversiones
22
conservadas hasta su vencimiento se valoran a costo amortizado utilizando el mtodo de inters efectivo
menos cualquier prdida por deterioro.
Los activos financieros disponibles para su venta son instrumentos financieros no derivados que se
designan como disponibles para su venta o que no son clasificados como (a) prstamos y cuentas por
cobrar, (b) inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (c) activos financieros a valor razonable con
cambios a travs de resultados.
El valor razonable de los activos monetarios disponibles para su venta denominados en moneda
extranjera, se determina en esa moneda extranjera y se convierte al tipo de cambio de cierre al final del
periodo que se informa. Las ganancias y prdidas en cambio de moneda extranjera que se reconocen en
los resultados, se determinan con base en el costo amortizado del activo monetario. Otras ganancias y
prdidas en cambio se reconocen en otros resultados integrales. Inversiones de capital disponibles para
su venta que no tengan un precio de mercado cotizado en un mercado activo y cuyo valor razonable no
se pueda estimar confiablemente y los instrumentos derivados que estn vinculados con y deban ser
liquidados mediante la entrega de tales inversiones en acciones no cotizadas se valan a su costo menos
las prdidas por deterioro identificadas al final de cada perodo de reporte.
Las cuentas por cobrar a clientes, prstamos y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o determinables, son
activos financieros no derivados que no se negocian en un mercado activo, se clasifican como prstamos y
cuentas por cobrar. Los prstamos y cuentas por cobrar se valan al costo amortizado usando el mtodo de
inters efectivo, menos cualquier deterioro.
Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de inters efectiva, excepto por las cuentas
por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea inmaterial.
resultados, se sujetan a pruebas para efectos de deterioro al final de cada periodo de reporte. Se
considera que los activos financieros estn deteriorados, cuando existe evidencia objetiva que, como
consecuencia de uno o ms eventos que hayan ocurrido despus del reconocimiento inicial del activo
financiero, los flujos de efectivo futuros de la inversin han sido afectados.
disponibles para su venta, un descenso significativo o prolongado del valor razonable de los valores por
debajo de su costo, se considera que es evidencia objetiva de deterioro.
23
Para ciertas categoras de activos financieros, como cuentas por cobrar a clientes, los activos que se sujetan
a pruebas para efectos de deterioro y que no han sufrido deterioro en forma individual, se incluyen en la
evaluacin de deterioro sobre una base colectiva. Entre la evidencia objetiva de que una cartera de cuentas
por cobrar podra estar deteriorada, se podra incluir la experiencia pasada de la Entidad con respecto a la
cobranza, un incremento en el nmero de pagos atrasados en la cartera que superen el periodo de crdito
promedio sobre las ventas de bienes son para Mxico 30 das, EUA 60 das, Canad 21 das y Organizacin
Latinoamericana OLA, que incluye los pases de Centro y Sudamrica, 30 das, as como cambios
observables en las condiciones econmicas nacionales y locales que se correlacionen con el
incumplimiento en los pagos.
Para los activos financieros que se registran al costo amortizado, el importe de la prdida por deterioro
que se reconoce es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de
efectivo futuros, descontados a la tasa de inters efectiva original del activo financiero.
Para los activos financieros que se contabilicen al costo, el importe de la prdida por deterioro se
calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos futuros de
efectivo estimados, descontados a la tasa actual del mercado de cambio de un activo financiero similar.
Tal prdida por deterioro no se revertir en los periodos posteriores.
El valor en libros del activo financiero se reduce por la prdida por deterioro directamente para todos
los activos financieros, excepto para las cuentas por cobrar a clientes, donde el valor en libros se reduce
a travs de una cuenta de estimacin para cuentas de cobro dudoso. Cuando se considera que una cuenta
por cobrar es incobrable, se elimina contra la estimacin. La recuperacin posterior de los montos
previamente eliminados se convierte en un crdito contra la estimacin. Los cambios en el valor en
libros de la cuenta de la estimacin se reconocen en los resultados.
utilidades o prdidas acumuladas previamente reconocidas en otros resultados integrales se
reclasifican a los resultados del periodo.
Para activos financieros valuados a costo amortizado, si, en un periodo subsecuente, el importe de la
prdida por deterioro disminuye, y esa disminucin se puede relacionar objetivamente con un evento que
ocurre despus del reconocimiento del deterioro, la prdida por deterioro previamente reconocida se
reversa a travs de resultados hasta el punto en que el valor en libros de la inversin a la fecha en que se
revers el deterioro no exceda el costo amortizado que habra sido si no se hubiera reconocido el
deterioro.
Con respecto a los instrumentos de capital disponibles para su venta, las prdidas por deterioro
previamente reconocidas en los resultados no se reversan a travs de los mismos. Cualquier incremento
en el valor razonable posterior al reconocimiento de la prdida por deterioro se reconoce en otros
resultados integrales y acumulados en el rubro de reserva por revaluacin de las inversiones. Con
respecto a los instrumentos disponibles para su venta de deuda, las prdidas por deterioro se reversan
posteriormente a travs de resultados si un aumento en el valor razonable de la inversin puede ser
objetivamente relacionada con un evento que ocurre posterior al reconocimiento de la prdida por
deterioro.
contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando se transfieren de manera
sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero. Si la Entidad no
transfiere ni retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y
contina reteniendo el control del activo transferido, la Entidad reconocer su
24
participacin en el activo y la obligacin asociada por los montos que tendra que pagar. Si la
Entidad retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un
activo financiero transferido, la Entidad contina reconociendo el activo financiero y tambin
reconoce un prstamo colateral por los recursos recibidos.
En la baja de un activo financiero en su totalidad, la diferencia entre el valor en libros del activo y
la suma de la contraprestacin recibida y por recibir y la ganancia o prdida acumulada que haya
sido reconocida en otros resultados integrales y resultados acumulados se reconocen en
resultados.
retiene una opcin para recomprar parte de un activo transferido), la Entidad distribuye el importe
en libros previo del activo financiero entre la parte que contina reconociendo en virtud de su
involucramiento continuo, y la parte que ya no reconoce sobre la base de los valores razonables
relativos de dichas partes en la fecha de la transferencia. La diferencia entre el importe en libros
imputable a la parte que ya no se reconoce y la suma de la contraprestacin recibida por la parte
no reconocida y cualquier ganancia o prdida acumulada que le sea asignada que haya sido
reconocida en otros resultados integrales se reconoce en el resultado del ejercicio. La ganancia o
prdida acumulada que haya sido reconocida en otros resultados integrales se distribuir entre la
parte que contina reconocindose y la parte que ya no se reconocen sobre la base de los valores
razonables relativos de dichas partes.

Los inventarios se registran a su costo de adquisicin o a su valor neto de realizacin,
el que resulte menor. El costo, incluye el costo de la mercanca ms los costos de
importacin, fletes, maniobras, embarque, almacenaje en aduanas y centros de
distribucin, disminuido del valor de las devoluciones respectivas. El valor neto de
realizacin representa el precio de venta estimado de menos todos los costos de
terminacin y estimados para efectuar sula venta. El costo se determina usando la
frmula de costo promedio.
Las partidas de propiedades, planta y equipo se reconocen al costo menos su
depreciacin acumulada y prdidas por deterioro. Las adquisiciones realizadas en
Mxico hasta el 31 de diciembre de 2007 fueron actualizadas aplicando factores
derivados del ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) hasta esta fecha,
los cuales se convirtieron en el costo estimado de dichos activos al 1 de enero de
2011 con la adopcin de IFRS.
Para economas hiperinflacionarias se presenta las propiedades, planta y equipo a
partir de 2014 su valor razonable, a partir de 2014. Cualquier aumento en la
revaluacin de terrenos y edificios se reconoce en los otros resultados integrales,
excepto si revierte una disminucin en la revaluacin del mismo activo previamente
reconocido en resultados, en cuyo caso el aumento se acredita a resultados en la
medida en que reduce el gasto por la disminucin efectuada previamente. Una
disminucin del valor en libros que se origin de la revaluacin de dichos terrenos y
edificios, se registra en resultados en la medida que excede el saldo, si existe alguno,
de la reserva de revaluacin de propiedades relacionado con una revaluacin anterior
de ese activo.
25
El costo incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisicin de estos activos y todos
los gastos relacionados con la ubicacin del activo en el lugar y en las condiciones necesarias
para que pueda operar de la forma prevista por la administracin.
Los costos de ampliacin, remodelacin o mejora que representan un aumento de la
capacidad y por ende una extensin de la vida til de los bienes, tambin se capitalizan. Los
gastos de mantenimiento y de reparacin se cargan al estado de resultados en el perodo en
que se incurren. El importe en libros de los activos remplazados es dado de baja cuando se
cambian, llevando todo el efecto al estado de resultados.
posterior de las propiedades revaluadas, el supervit de revaluacin atribuible a la reserva de revaluacin
de propiedades restante es transferido directamente a las utilidades acumuladas.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de otras propiedades, planta y equipo se

calcula con base en el mtodo de lnea recta para distribuir su costo a su valor residual
durante sus vidas tiles estimadas como sigue:
Aos
Obra negra
Cimentacin
Techos
Vehculos
Mobiliario y equipo
Equipo de cmputo
15
45
20
10
10
13
10
3
Mejoras a locales arrendadosdDurante la vigencia del contrato

La Entidad asigna el importe inicialmente reconocido respecto de un elemento de edificios y
equipo de fabricacin en sus diferentes partes significativas (componentes) y deprecia por
separado cada uno de esos componentes.
El valor en libros de un activo se castiga a su valor de recuperacin si el valor en libros
del activo es mayor que su valor de recuperacin estimado.
Un elemento de propiedades, planta y equipo se da de baja cuando se vende o cuando no se
espere obtener beneficios econmicos futuros que deriven del uso continuo del activo. La
utilidad o prdida que surge de la venta o retiro de una partida de propiedades, planta y
equipo, se calcula como la diferencia entre los recursos que se reciben por la venta y el valor
en libros del activo, y se reconoce en resultados dentro de otros gastos neto.
26
Las mejoras y adaptaciones a inmuebles y locales comerciales en los que la Entidad

acta como arrendatario se reconocen al costo histrico disminuido de la
depreciacin respectiva.
Una asociada es una entidad sobre la cual la Entidad tiene influencia significativa.
Influencia significativa es el poder de participar en decidir las polticas financieras y
de operacin de la entidad en la que se invierte, pero no implica un control o control
conjunto sobre esas polticas.
Los resultados y los activos y pasivos de las asociadas se incorporan a los estados financieros
consolidados utilizando el mtodo de participacin, excepto si la inversin o una porcin de la misma se
clasifica como mantenida para su venta, en cuyo caso se contabiliza conforme a la IFRS 5, Activos No
Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuas. Conforme al mtodo de
participacin, las inversiones en asociadas inicialmente se contabilizan en el estado consolidado de
posicin financiera al costo y se ajusta por cambios posteriores a la adquisicin por la participacin de la
Entidad en la utilidad o prdida y los resultados integrales de la asociada. Cuando la participacin de la
Entidad en las prdidas de una entidad asociada de la Entidad supera la participacin de la Entidad en
esa asociada la Entidad deja de reconocer su participacin en las prdidas. Las prdidas adicionales se
reconocen siempre y cuando la Entidad haya contrado alguna obligacin legal o implcita o haya hecho
pagos en nombre de la asociada.
Una inversin en una asociada se registra utilizando el mtodo de participacin desde la fecha en que la
participada se convierte en una asociada. En la adquisicin de la inversin en una asociada, el exceso en
el costo de adquisicin sobre la participacin de la Entidad en el valor razonable neto de los activos y
pasivos identificables en la inversin se reconoce como crdito mercantil, el cual se incluye en el valor
en libros de la inversin. Cualquier exceso de participacin de la Entidad en el valor razonable neto de
los activos y pasivos identificables en el costo de adquisicin de la inversin, despus de la reevaluacin, luego de su re-evaluacin, se reconoce inmediatamente en los resultados del periodo en el
cual la inversin se adquiri.
La entidad descontina el uso del mtodo de participacin desde la fecha en que la inversin deja de
ser una asociada o cuando la inversin se clasifica como mantenida para su venta.
convierte en una inversin en un negocio conjunto o una inversin en un negocio conjunto se convierte
en una inversin en una asociada. No existe una evaluacin a valor razonable sobre dichos cambios en la
participacin.
Cuando la Entidad reduce su participacin en una asociada pero la Entidad sigue utilizando el mtodo
de la participacin, la Entidad reclasifica a resultados la proporcin de la ganancia o prdida que haba
sido previamente reconocida en otros resultados integrales en relacin a la reduccin de su participacin
en la inversin si esa utilidad o prdida se hubieran reclasificado al estado de resultados en la
disposicin de los activos o pasivos relativos.
Cuando la Entidad lleva a cabo transacciones con su asociada, la utilidad o prdida resultante de dichas
transacciones con la asociada o se reconocen en los estados financieros consolidados de la Entidad slo
en la medida de la participacin en la asociada que no se relacione con la Entidad.
Activos intangibles
Se integra principalmente por marcas y relaciones con clientes derivados de la

adquisicin de los negocios en EUA, Canad, Iberia, Compaa de Alimentos Fargo,
27
S.A. (Fargo) y de algunas marcas en Sudamrica. Se reconocen al costo de

adquisicin. El costo de activos intangibles adquiridos a travs de una combinacin de
negocios es el de su valor razonable a la fecha de adquisicin y se reconocen
separadamente del crdito mercantil Posteriormente se valan a su costo menos
amortizacin y prdidas por deterioro acumuladas. Los activos intangibles generados
internamente, excepto por los costos de desarrollo, no se capitalizan y se reconocen
como gastos en resultados del periodo en el que se incurren.
Los activos intangibles se clasifican como de vida definida o indefinida. Los de vida
definida se amortizan bajo el mtodo de lnea recta durante su vida estimada y cuando
existen indicios, se prueban por deterioro. Los mtodos de amortizacin y la vida til
de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado de
posicin financiera. La amortizacin se carga a resultados en el rubro de gastos
generales. Los de vida indefinida no se amortizan pero se sujetan cuando menos
anualmente, a pruebas de deterioro.
Deterioro de activos tangibles e intangibles distintos al crdito mercantil
Al final de cada periodo, la Entidad revisa los valores en libros de sus activos tangibles e intangibles a
fin de determinar si existen indicios de que estos activos han sufrido alguna prdida por deterioro. Si
existe algn indicio, se calcula el monto recuperable del activo a fin de determinar el alcance de la
prdida por deterioro (de haber alguna). Cuando no es posible estimar el monto recuperable de un activo
individual, la Entidad estima el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que
pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una base razonable y consistente de distribucin, los
activos corporativos tambin se asignan a las unidades generadoras de efectivo individuales, o de lo
contrario, se asignan a la Entidad ms pequeo de unidades generadoras de efectivo para los cuales se
puede identificar una base de distribucin razonable y consistente.
El monto recuperable es el mayor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y el valor en uso.
Al evaluar el valor en uso, los flujos de efectivo futuros estimados se descuentan a su valor presente
utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje la evaluacin actual del mercado
respecto al valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo para el cual no se han
ajustado las estimaciones de flujos de efectivo futuros.
Si se estima que el monto recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) es menor que su
valor en libros, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su monto
recuperable. Las prdidas por deterioro se reconocen inmediatamente en resultados
Posteriormente, cuando una prdida por deterioro se revierte, el valor en libros del
activo (o unidad generadora de efectivo) se incrementa al valor estimado revisado de
su monto recuperable, de tal manera que el valor en libros ajustado no exceda el valor
en libros que se habra determinado si no se hubiera reconocido una prdida por
deterioro para dicho activo (o unidad generadora de efectivo) en aos anteriores. La
reversin de una prdida por deterioro se reconoce inmediatamente en resultados
Crdito mercantil
El crdito mercantil que surge por la adquisicin de un negocio se reconoce al costo determinado a la
fecha de adquisicin del negocio (ver Nota 12) menos las prdidas acumuladas por deterioro, si
existieran.
28
Para fines de evaluar el deterioro, el crdito mercantil se asigna a cada unidad generadora de efectivo
(o grupos de unidades generadoras de efectivo) de la Entidad, que se espera ser beneficiada por las
sinergias de la combinacin.
Las unidades generadoras de efectivo a las que se ha asignado crdito mercantil se

prueban por deterioro anualmente, o con mayor frecuencia cuando existen indicios de
que la unidad pueda estar deteriorada. Si el monto recuperable de la unidad generadora
de efectivo es menor a su valor en libros, la prdida por deterioro se asigna primero
para reducir el valor en libros de cualquier crdito mercantil asignado a la unidad y
posteriormente a los otros activos de la unidad de manera prorrateada y con base en el
valor en libros de cada activo dentro de la unidad. Cualquier prdida por deterioro del
crdito mercantil se reconoce directamente. Una prdida por deterioro al crdito
mercantil reconocida no se reversa en periodos posteriores.
Al disponer de la unidad generadora de efectivo relevante, el monto de crdito mercantil atribuible se
incluye en la determinacin de la utilidad o prdida al momento de la disposicin.
La poltica de la Entidad para el crdito mercantil que surge de la adquisicin de una asociada se
describe en la Nota 3.m.
Pasivos financieros
Los pasivos financieros se valan inicialmente a valor razonable, menos los costos de
transaccin, excepto por aquellos pasivos financieros clasificados como valor
razonable con cambios a travs de resultados, los cuales se valan inicialmente a valor
razonable. La valuacin posterior depende de la categora en la que se clasifican.
Los pasivos financieros se clasifican dentro de las siguientes categoras: a valor
razonable con cambios en resultados o como otros pasivos financieros. La Nota 14
describe la categora en las que califica cada clase de pasivos financieros que mantiene
la Entidad.
Los pasivos financieros se clasifican a valor razonable con cambios en resultados cuando
se designan opcionalmente como tal (y cumplen ciertas condiciones) o cuando se
mantienen para negociacin. La Entidad no ha designado pasivos a valor razonable. Los
instrumentos financieros derivados se clasifican como de negociacin, salvo los que se
designan y son eficaces como coberturas (la poltica contable especfica para
instrumentos financieros derivados se detalla ms adelante). La Entidad no ha designado
pasivos financieros con cambios a travs de resultados.

Los otros pasivos financieros, que incluyen principalmente prstamos de instituciones
financieras, cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar, se valan
posteriormente al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, reconociendo
los gastos por inters sobre una base de rendimiento efectivo.
El mtodo de inters efectivo es un mtodo de clculo del costo amortizado de un
pasivo financiero y de asignacin del gasto financiero a lo largo del perodo pertinente.
La tasa de inters efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos estimados de
pagos en efectivo a lo largo de la vida esperada del pasivo financiero (o, cuando sea
adecuado, en un perodo ms corto) al importe neto en libros del pasivo financiero en
su reconocimiento inicial.
29

La Entidad da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones de la Entidad se cumplen,
cancelan o expiran. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero dado de baja y la
contraprestacin pagada y por pagar se reconoce en resultados.
mm. Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable en
la fecha en que se celebra el contrato del instrumento financiero derivado y son remedidos
subsecuentemente a su valor razonable. El mtodo para reconocer la utilidad o prdida de
los cambios en los valores razonables de los instrumentos financieros derivados depende
de si son designados como instrumentos de cobertura, y si es as, la naturaleza de la
partida que se est cubriendo. La Entidad nicamente cuenta con instrumentos financieros
derivados de cobertura de flujos de efectivo y de cobertura de la inversin neta en
subsidiarias en el extranjero.
La Entidad documenta al inicio de la transaccin la relacin entre los instrumentos de

cobertura y las partidas cubiertas, as como sus objetivos y la estrategia de la
administracin de riesgos que respaldan sus transacciones de cobertura. La Entidad
documenta en forma peridica si los instrumentos financieros derivados utilizados en
las transacciones de cobertura son altamente efectivos para cubrir los cambios en valor
razonable o flujos de efectivo de las partidas cubiertas.
Los valores razonables de los instrumentos financieros derivados utilizados como
instrumentos de cobertura se revelan en la Nota 14.
La porcin efectiva de los cambios en el valor razonable de los instrumentos
financieros derivados que se designan y califican como cobertura de flujos efectivo se
reconocen en los otros resultados integrales y se presentan en el rubro variacin neta
de la prdida/ganancia por realizar de instrumentos de cobertura de flujos de
efectivo. La porcin inefectiva se reconoce inmediatamente en los resultados del
periodo. Las cantidades que hayan sido registradas en el capital contable como parte
de otros resultados integrales, se reclasifican a los resultados del mismo periodo en el
que la partida cubierta impacta resultados.
La Entidad suspende la contabilidad de coberturas cuando el derivado ha vencido, ha
sido vendido, es cancelado o ejercido, cuando el derivado no alcanza una alta
efectividad para compensar los cambios en los flujos de efectivo de la partida cubierta,
o cuando la entidad decide cancelar la designacin de cobertura. Cualquier prdida o
ganancia reconocida en otros resultados integrales y acumuladas en el capital,
permanece en el capital y es reconocida cuando la proyeccin de la transaccin es
finalmente reconocida en resultados.
Una cobertura de la inversin neta en subsidiarias en el extranjero se contabiliza de
forma similar a una cobertura de flujos de efectivo. La porcin efectiva de los
cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados (o no
30
derivados) que se designan y califican como cobertura de la inversin neta en

subsidiarias en el extranjero se reconocen en las otras partidas de la utilidad integral y
se presentan en el rubro efecto de conversin de operaciones extranjeras. La porcin
inefectiva se reconoce inmediatamente en los resultados del periodo en el rubro
ganancia (prdida) cambiaria neta. Las cantidades que hayan sido registradas en el
capital contable como parte de la utilidad integral, se reclasifican a los resultados del
mismo periodo de la disposicin de la inversin.
Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Entidad tiene una obligacin legal o asumida
(presente) como resultado de eventos pasados, es probable que se requiera la salida de
flujos de efectivo para pagar la obligacin y el monto pueda ser estimado
confiablemente.
Los pasivos contingentes adquiridos en una combinacin de negocios se valan
inicialmente a sus valores razonables en la fecha de adquisicin. Al final de los
periodos de reporte subsecuentes, dichos pasivos contingentes se valan al monto
mayor entre el que hubiera sido reconocido de conformidad con las IAS 37 y el
monto reconocido inicialmente menos la amortizacin acumulada reconocida de
conformidad con la IAS 18, Ingresos.
El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y los
impuestos a la utilidad diferidos.
Impuestos a la utilidad causados
En el caso de Mxico, el impuesto a la utilidad causado calculado corresponde al

Impuesto Sobre la Renta (ISR) y se registra en los resultados del ao en que se
causa. Hasta el 31 de diciembre de 2013 el impuesto era calculado como el
mayor entre el ISR y el Impuesto Empresarial a Tasa nica (IETU).
El impuesto a las utilidades causado se calcula con base en las leyes fiscales
aprobadas a la fecha del estado de posicin financiera en los pases en los que la
Entidad opera y genera una base gravable.
El impuesto a las utilidades diferidas se determina utilizando las tasas y leyes

fiscales que han sido promulgadas a la fecha del estado de posicin financiera y
que se espera sern aplicables cuando las diferencias temporales se reviertan. En
el caso de Mxico, para reconocer el impuesto diferido se determina si, con base
en proyecciones financieras, la Entidad causar ISR o IETU y se reconoce el
impuesto diferido que corresponda al impuesto que se estima se pagar en cada
ejercicio.
Como consecuencia de la Reforma Fiscal 2014, en Mxico, al 31 de diciembre
de 2013 ya no se reconoce IETU diferido, por lo que dichos efectos se
cancelaron en los resultados del ejercicio 2013.
31
Los impuestos a la utilidad diferidos se reconocen sobre las diferencias

temporales entre el valor en libros de los activos y pasivos incluidos en los
estados financieros consolidados y las bases fiscales correspondientes utilizadas
para determinar el resultado fiscal, aplicando la tasa correspondiente a estas
diferencias y en su caso se incluyen los beneficios de las prdidas fiscales por
amortizar y de algunos crditos fiscales. El activo o pasivo por impuesto a la
utilidad diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias fiscales
temporales. Se reconocer un activo por impuestos diferidos, por todas las
diferencias temporales deducibles, en la medida en que resulte probable que la
Entidad disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda aplicar esas
diferencias temporales deducibles.
No se reconoce el impuesto a las utilidades diferido de las siguientes diferencias
temporales: i) las que surgen del reconocimiento inicial de activos o pasivos en
transacciones distintas a adquisiciones de negocios y que no afectan resultados
contables o fiscales, ii) las relacionadas a inversiones en subsidiarias y en
asociadas en la medida que sea probable que no se revertirn en el futuro
previsible, y, iii) las que surgen del reconocimiento inicial del crdito mercantil.
El impuesto a la utilidad diferido activo slo se reconoce en la medida que sea
probable que se obtengan beneficios fiscales futuros contra los que se puedan
utilizar.
El valor en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisin
al final de cada periodo sobre el que se informa y se debe reducir en la medida
que se estime probable que no habrn utilidades gravables suficientes para
permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valan empleando la tasa fiscal que
se espera aplicar en el perodo en el que el pasivo se pague o el activo se realice,
basndose en las tasas (y leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o sustancialmente
aprobadas al final del periodo sobre el que se informa.
Los saldos de impuestos a las utilidades activos y pasivos se compensan slo

cuando existe un derecho legal exigible a compensar los impuestos causados
activos contra los pasivos y son relativos a la misma autoridad fiscal, o si son
distintas entidades fiscales, se tiene la intencin de liquidarlos sobre bases netas o
los activos y pasivos se realizarn de forma simultnea.
0
Impuestos causados y diferidos

Los impuestos causados y diferidos se reconocen en resultados, excepto cuando se refieren a
partidas que se reconocen fuera de los resultados, ya sea en los otros resultados integrales o
directamente en el capital contable, respectivamente. Cuando surgen del reconocimiento inicial
de una combinacin de negocios el efecto fiscal se incluye dentro del reconocimiento de la
combinacin de negocios.
Beneficios a empleados - beneficios al retiro, beneficios por terminacin y

Participacin de los Trabajadores en las utilidades (PTU)
Un plan de contribuciones definidas es un plan de beneficios posteriores al
empleo bajo el cual la Entidad paga contribuciones fijas a un fondo o
fideicomiso y no tiene ninguna obligacin legal o asumida de hacer pagos
adicionales. Las obligaciones se reconocen como gastos cuando los empleados
prestan los servicios que les dan derecho a las contribuciones.
32
Un plan de beneficios definidos es un plan de beneficios posteriores al empleo

distinto a los de contribuciones definidas. En el caso de los planes de beneficios
definidos, que incluyen prima de antigedad y pensiones, su costo se determina
utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado, con valuaciones actuariales que
se realizan al final de cada periodo sobre el que se informa. Las remediciones, que
incluyen las ganancias y prdidas actuariales, el efecto de los cambios en el piso del
activo (en su caso) y el retorno del plan de activos (excluidos los intereses), se
refleja de inmediato en el estado de posicin financiera con cargo o crdito que se
reconoce en otros resultados integrales en el perodo en que se ocurren. Las
remediciones reconocidas en otros resultados integrales se reconocen de inmediato
en las utilidades acumuladas y no se reclasifica a resultados. Costo por servicios
pasados se reconoce en resultados en el perodo de la modificacin al plan. Los
intereses netos se calculan aplicando la tasa de descuento al inicio del perodo de la
obligacin del activo por beneficios definidos.
Las obligaciones por beneficios al retiro reconocidas en el estado consolidado de
posicin financiera representan las prdidas y ganancias actuales en los planes por
beneficios definidos de la entidad. El valor presente de las obligaciones de
beneficios definidos se determina descontando los flujos de efectivo estimados
usando las tasas de inters de bonos gubernamentales denominados en la misma
moneda en la que los beneficios sern pagados y que tienen vencimientos que se
aproximan al de la obligacin.
La Entidad otorga un bono en efectivo a ciertos ejecutivos, calculado con base en
mtricas de desempeo, el ISR correspondiente es retenido a los empleados y el
importe neto es utilizado para la compra de acciones de la Entidad. El empleado
puede disponer de dichas acciones, an y cuando deje de laborar para la Entidad.
En el caso de Mxico, Venezuela y Brasil tienen la obligacin de reconocer una

provisin por el costo de la participacin de los trabajadores en las utilidades
cuando tienen una obligacin presente legal o asumida de realizar el pago como
resultado de eventos pasados y se puede estimar confiablemente. La PTU se registra
en los resultados del ao en que se causa.
Beneficios a los empleados a corto plazo.
Se reconoce un pasivo por beneficios que correspondan a los empleados con respecto a sueldos y salarios,
vacaciones anuales y licencia por enfermedad en el periodo de servicio en que es prestado por el importe
no descontado por los beneficios que se espera pagar por ese servicio.
Los pasivos reconocidos por los beneficios a los empleados a corto plazo se valan al importe no
descontado por los beneficios que se espera pagar por ese servicio.
Indemnizaciones
Cualquier obligacin por indemnizacin se reconoce al momento que la Entidad
ya no puede retirar la oferta de indemnizacin y/o cuando la Entidad reconoce
los costos de reestructuracin relacionados
33
Planes de pensiones multipatronales de pensin

BBU clasifica los planes multipatronales como de contribucin definida o
de beneficios definidos para determinar su contabilizacin. En particular,
los planes multipatronales de beneficios definidos se registran con base en
la proporcin en la que la Entidad participa en la obligacin, activos y
costos, determinados de la misma forma que otros planes de contribucin
definida, salvo que no se tenga informacin suficiente, en cuyo caso se
registran como si fueran de contribucin definida.
La liquidacin o salida de la Entidad de un plan multipatronal se
reconoce y vala conforme a la IAS 37, Provisiones, Pasivos y Activos
Contingentes.
Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestacin cobrada o por cobrar,
teniendo en cuenta el importe estimado de devoluciones de clientes, rebajas y otros descuentos
similares.
Venta de bienes
Los ingresos por la venta de bienes deben ser reconocidos cuando se cumplen todas y
cada una de las siguientes condiciones:
0
La Entidad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos

que se derivan de la propiedad de los bienes;
La Entidad no conserva para s ninguna implicacin en la gestin continua de los

bienes vendidos, en el grado usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el
control efectivo sobre los mismos;
El importe de los ingresos puede valuarse confiablemente;
Sea probable que la Entidad reciba los beneficios econmicos asociados

con la transaccin; y
Los costos incurridos, o por incurrir, en relacin con la transaccin pueden ser
valuados confiablemente.

Los ingresos por intereses se reconocen cuando es probable que los beneficios
econmicos fluyan hacia la Entidad y el importe de los ingresos pueda ser valuado
confiablemente. Los ingresos por intereses se registran sobre una base peridica, con
referencia al saldo insoluto y a la tasa de inters efectiva aplicable, la cual es la tasa que
exactamente descuenta los flujos de efectivo estimados a recibir a lo largo de la vida
esperada del activo financiero y lo iguala con el importe neto en libros del activo
financiero en su reconocimiento inicial.
En la aplicacin de las polticas contables de la Entidad, las cuales se describen en la Nota 3, la

administracin debe hacer juicios, estimaciones y supuestos sobre los importes en libros de los
activos y pasivos de los estados financieros consolidados. Las estimaciones y supuestos relativos
se basan en la
34
experiencia y otros factores que se consideran pertinentes. Los resultados reales podran diferir de estas
estimaciones.
Las estimaciones y supuestos se revisan sobre una base regular. Las modificaciones a las estimaciones
contables se reconocen en el periodo en que se realiza la modificacin y periodos futuros si la modificacin
afecta tanto al periodo actual como a periodos subsecuentes.
Juicios crticos al aplicar las polticas contables
Consolidacin de entidades de propsito especfico
Como se describe a mayor detalle en la Nota 8 BBU y Sara Lee han celebrado acuerdos con contratistas
terceros (Operadores Independientes), en los cuales no detectan participacin accionaria directa o
indirecta pero que califican como entidades de propsito especfico (EPE). La Entidad ha concluido
que controla ciertos operadores independientes, principalmente por garantizar u otorgar los
financiamientos, as como por la obligacin que ha asumido de mantener las rutas operando. En otros
casos, la Entidad ha concluido que no detenta dicho control.
Fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones
Vidas tiles, valores residuales y mtodos de depreciacin de activos de larga duracin
Como se describe en la Nota 3, la Entidad revisa anualmente las vidas tiles, valores residuales y
mtodos de depreciacin de activos de larga duracin, incluyendo la propiedad, planta y equipo y
los intangibles. Adicionalmente, para estos ltimos, determina si su vida es definida o indefinida.
Durante los periodos presentados, no se modificaron dichos estimados.
Estimacin para cuentas de cobro dudoso
Los factores que considera la Entidad en la estimacin de las cuentas de cobro dudoso son
principalmente el riesgo de crdito del cliente, cuentas no garantizadas y retrasos considerables
en la cobranza de acuerdo a los lmites de crdito establecidos.
Deterioro de crdito mercantil
Determinar si el crdito mercantil ha sufrido deterioro implica el clculo del mejor uso de las
generadoras de efectivo a las cuales se ha asignado el crdito mercantil, entre su valor en uso y
valor razonable. El clculo del valor de uso requiere que la Entidad determine los flujos de
efectivo futuros que espera que deberan surgir de las unidades generadoras de efectivo y una tasa
de descuento apropiada para calcular el valor presente. El valor razonable se determina con base
en mltiplos de UAFIDA. Para la determinacin de un mltiplo apropiado, la Entidad identifica
empresas comparables.
Mediciones de valor razonable
Los instrumentos financieros derivados se reconocen en el estado de posicin financiera a su
valor razonable a cada fecha de reporte. Adicionalmente, revela el valor razonable de ciertos
instrumentos financieros, principalmente, de la deuda a largo plazo, a pesar de que no implica un
riesgo de ajuste a los valores en libros. Lo anterior, se describe en la Nota 14. Finalmente, la
Entidad ha llevado a cabo adquisiciones de negocios, que requieren que se vale a valor
razonable la contraprestacin pagada, los activos identificables adquiridos y los pasivos
asumidos, y, opcionalmente, la participacin no controladora a la fecha de adquisicin, como se
indica en la Nota 1.
Los valores razonables descritos se estiman usando tcnicas de valuacin que incluyen datos que no
son observables en un mercado. Los principales supuestos utilizados en la valuacin se
35
describen en las notas relativas. La Administracin considera que las tcnicas de valuacin
y los supuestos seleccionados son apropiados para determinar los valores razonables.
Beneficios a los empleados
El costo de los planes de beneficios definidos a los empleados y los planes de pensiones
multipatronales se determina usando valuaciones actuariales que involucran supuestos
respecto de tasas de descuento, futuros aumentos de sueldo, tasas de rotacin de personal y
tasas de mortalidad, entre otros. Debido a la naturaleza de largo plazo de estos planes, tales
estimaciones son sensibles a cambios en los supuestos.
Determinacin de impuestos a la utilidad
Determinar si el impuesto diferido activo por prdidas fiscales por amortizar se ha
deteriorado, basndose en las proyecciones fiscales preparadas por la Entidad, para
evaluar su recuperabilidad.
Compensaciones a empleados, seguros y otros pasivos
Riesgos de seguro en EUA como pueden ser el pasivo por daos generales a terceros, el
seguro del automvil y compensaciones a empleados son autoasegurados por la Entidad
con coberturas sujetas a lmites especficos acordados en un programa de seguros. Las
provisiones para reclamos sobre el programa son registradas en base a reclamos incurridos.
Los pasivos por riesgos asegurables son determinados usando datos histricos de la
Entidad. El pasivo neto al 31 de diciembre de 2014 y 2013 ascendi a $3,288 y $3,204,
respectivamente.
Transacciones que no resultaron en flujos de efectivo

Durante el ejercicio, La Entidad adquiri $315 de equipo en arrendamiento financiero en 2014, la
cual representa una actividad no monetaria de financiamiento y de inversin que no se refleja en
los estados consolidados de flujos de efectivo. En el 2013 no hubo un efecto importante.
6.
Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar

31 de diciembre
de 2014
Clientes y centros de ventas

Documentos por cobrar

Cuentas por cobrar a corto plazo de operadores
independientes
Impuesto sobre la renta, impuesto al valor agregado
y otros impuestos por recuperar
Deudores diversos
$
13,596
(498)
13,098
31 de diciembre
de 2013
11,459
(496)
10,963
151
232
468
513
4,782
529
3,185
955
19,028
15,848
Los plazos de crdito promedio sobre las ventas de bienes son para Mxico 30 das,
EUA 60 das, Canad 21 das y Organizacin Latinoamrica OLA, que incluye los
pases de
36
Centro y Sudamrica, 30 das. Los saldos vencidos no reservados no son relevantes a

las fechas del estado de posicin financiera consolidado. Los importes vencidos a
ms de 90 das se encuentran reservados al setenta y cinco por ciento y aquellos
vencidos en ms de 180 das al cien por ciento.
7.
Inventarios
31 de diciembre
de 2014
rdenes en proceso
Materias primas, envases y envolturas
Otros almacenes
Estimacin de inventarios
Materias primas en trnsito
1,891
100
2,644
282
(84)
4,833
31 de diciembre
de 2013
1,677
138
2,482
3
(44)
4,256
145
$
4,978
473
$
4,729

BBU, principalmente a travs de Sara Lee han celebrado acuerdos con operadores
independientes que representan derechos de distribucin para vender y distribuir los
productos de la Entidad va entrega directa a las tiendas o detallistas en ciertos
territorios de venta definidos. BBU y Sara Lee no detentan participacin alguna en las
entidades que controlan los operadores independientes, las cuales financian la compra
de dichos derechos de distribucin a travs de prstamos con entidades financieras, los
cuales estn garantizados por Sara Lee o financiados por BBU. Para mantener en
funcionamiento las rutas y asegurar la entrega de producto a los clientes, BBU y Sara
Lee asumen compromisos explcitos e implcitos. BBU y Sara Lee definieron que todos
los operadores independientes establecidos como personas morales califican como
entidades de propsito especfico que en sustancia son controladas por dichas
subsidiarias, principalmente por garantizar u otorgar los financiamientos, as como por
la obligacin que han asumido de mantener las rutas operando. De acuerdo a lo
anterior, las EPEs son consolidadas por la
Entidad.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los activos y pasivos relativos a estas operaciones
han sido combinados con los estados financieros consolidados, como sigue:
31 de diciembre
de 2014
Inventarios producto terminado

Propiedades camiones
Derechos de distribucin
1,687
3,767
31 de diciembre
de 2013
9
993
2,183
37
Total de activo
Vencimientos a corto plazo de la deuda a largo
plazo:
Obligaciones bajo arrendamiento
capitalizable
Prstamos a operadores independientes
Otros pasivos circulantes
Deuda a largo plazo:
Obligaciones bajo arrendamiento
capitalizable
Deuda con afiliadas neta de cuentas por
cobrar
5,454
3,185
367
32
195
33
20
965
65
560
103
2,781
1,288
Total de pasivo
4,210
2,199
1,244
986
38
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La conciliacin entre los valores en libros al inicio y al final de los ejercicios 2014 y 2013
es como sigue:
Inversin:
Edificios
Vehculos
Equipo de oficina
Equipo de cmputo
Total inversin
Depreciacin:
Edificios
Vehculos
Equipo de oficina
Equipo de cmputo
Total depreciacin acumulada
Terrenos
Saldo al 1 de enero de
2014
14,273
39,772
11,291
544
3,159
69,039
Adiciones
$
-
(6,519)
(21,073)
(5,198)
(456)
(2,344)
(35,590)
(522)
(3,495)
(864)
(41)
(486)
(5,408)
33,449
(5,408)
5,280
Adiciones por
adquisicin de
negocios
1,673
3,589
60
92
25
5,439
(16)
(46)
(14)
(5)
(9)
(90)
5,349
111
586
39
Construcciones en proceso y
maquinaria en
trnsito
Activos clasificados como
mantenidos para su venta
Inversin neta
Inversin:
Edificios
Vehculos
Equipo de oficina
Equipo de cmputo
Total inversin
4,008
(54)
$
42,683
1,609
6,440
$
-
62
91
33,426
(4,899)
154
4,395
1,054
31
4,350
7,501
3,656
185
Las asociadas de la Entidad se detallan a continuacin:
Nombre de la asociada
Beta San Miguel, S. A. de C. V.

Mundo Dulce, S. A. de C. V.
Fbrica de Galletas La Moderna, S. A.
de C. V.
Grupo La Moderna, S. A. de C. V.
31 de diciembre de
2014
% de participacin
8
50
50
3
1
154
(793)
(3,115)
(489)
(155)
(347)
(4,899)
42,011
(6,009)
(19,672)
(5,119)
(339)
(2,071)
(33,210)
(160)
Adiciones por
adquisicin de
negocios
Adiciones
13,044
38,910
11,324
534
2,824
66,636
Terrenos
Construcciones en proceso y
maquinaria en
trnsito
Activos clasificados como
mantenidos para su venta
$
505
(127)
Saldo al 1 de enero de
2013
Depreciacin:
Edificios
Vehculos
Equipo de oficina
Equipo de cmputo
Inversin neta
7,033
528
271
247
156
31 de diciembre de
2013
522
272
247
156
Congelacin y Almacenaje del Centro,
15
126
111
40
S. A. de C. V.
Fin Comn, S. A. de C. V.
Productos Rich, S. A. de C. V.
Ovoplus, S. A. de C. V.
Blue Label de Mxico, S. A. de C. V.
Otras
36
18
25
46
Varios
96
118
47
376
66
$
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41
Activos intangibles
La integracin de los activos intangibles por rea geogrfica es la siguiente:
31 de diciembre de
2014
Mxico
EUA y Canad
Europa
OLA
31 de diciembre de
2013
8,890
25,830
1,598
1,642
8,929
15,515
871
1,662
37,960
26,977
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la integracin por concepto de los activos

intangibles es la siguiente:
Promedio de vida til
Marcas
Derechos de distribucin y uso
Relaciones con clientes
Licencias y software
Acuerdos de no competencia
Otros
Indefinida y 9
aos
Indefinida
31 de diciembre de
2014
18, 21 y 22
aos
8 y 2 aos
5 aos
27,151
4,244
31,395
31 de diciembre de
2013
8,650
471
104
38
9,263
(2,698)
Amortizacin acumulada
5,664
336
92
34
6,126
(1,802)
6,565
37,960
20,139
2,514
22,653
4,324
26,977
La Entidad mantiene activos intangibles por relaciones con clientes, resultantes de la

adquisicin de Weston Foods, Inc. en 2009 y de Sara Lee Bakery Group, Inc. en 2011.
El valor neto en libros de estos activos al 31 de diciembre de 2014 y su vida til
remanente son de $3,029 y $1,141 y entre 12 y 15 aos, respectivamente, y al 31 de
diciembre de 2013, $2,913 y $1,081 y entre 13 y 16, respectivamente.
Los activos intangibles registrados por rea geogrfica corresponden a los siguientes:
31 de diciembre
de 2014
Mxico:
Barcel
El Globo
Bimbo
BBU
Otras
EUA y Canad
BBU
Canada Bread
Europa:
Espaa
Reino Unido
Argentina
OLA:
Brasil
Fargo
1,113
358
310
7,048
61
18,358
7,472
792
752
54
538
604
31 de diciembre
de 2013
1,130
360
310
7,048
81
15,515
-
802
69
546
615
42
Otras
500
$
37,960
501
$
26,977
43
Costo
Derechos de
distribucin y uso
Marcas
Saldos al inicio de 2013

Adiciones
Bajas
Efecto de diferencias en tipo de cambio de moneda extranjera
2,428
11
58
(460)
42
20,139
Adiciones
Adquisicin de negocio
20,047
510
17
2,514
35
5,664
6
1,409
5,473
1,539
27,151
5,629
-
2,186
800
315
$
4,244
8,650
Amortizacin acumulada y deterioro

Derechos de
Marcas

Gasto por amortizacin
Deterioro
distribucin y uso
(63)
(55)
(95)
(118)
(4)
(69)
(19)
(210)
(5)
(1,267)
(194)
-
(362)
(97)
(38)
Saldos netos al 31 de diciembre de 2013
20,021
Saldos netos al 31 de diciembre de 2014
26,941
s
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(958)
(304)
2
0
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4

Deterioro
E
n
(99)
(329)
(222)
$
(1,851)
2,320
4,397
3,915
6,799
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44
El valor razonable de las marcas, para efectos de pruebas de deterioro, se estima a

travs de una tcnica de valuacin de mtodo de regalas, utilizando un rango de tasa de
regalas entre un 2% y 5%, siendo del 3% el porcentaje utilizado para la mayora de las
marcas.
Crdito mercantil
La integracin del crdito mercantil por rea geogrfica es la siguiente:
31 de diciembre de
2014
Mxico
EUA y Canad
Europa
OLA
31 de diciembre de
2013
1,338
46,075
540
2,461
50,414
(5,157)
1,339
30,863
448
1,843
34,493
(4,671)
45,257
29,822
Reserva de deterioro
Los movimientos del crdito mercantil durante los aos de 2014 y 2013,
fueron los siguientes:
31 de diciembre
de 2014
31 de diciembre
de 2013
Saldo al 1 de enero
Adquisiciones
Deterioro
Ajuste por variacin en tipo de cambio
29,822
11,409
4,026
29,754
195
(243)
116
Saldo al 31 de diciembre
45,257
29,822
En 2014 no existi un deterioro del valor del crdito mercantil, mientras que en
2013 se reconoci un deterioro por $243 en El Globo (incluido en el segmento
Mxico).
Los movimientos de las prdidas acumuladas por deterioro al 31 de diciembre de
2014 y 2013, son como siguen:
31 de diciembre
de 2014
Saldo al 1 de enero
Deterioro del ao
Efecto de diferencias en tipo de cambio de
moneda extranjera
4,671
-
31 de diciembre
de 2013
4,441
243
486
(13)
5,157
4,671
Asignacin del crdito mercantil a las unidades generadoras de efectivo
45
Para propsito de efectuar pruebas de deterioro el crdito mercantil fue asignado a las siguientes unidades
generadoras de efectivo, las cuales se dividen principalmente en: Mxico (Bimbo, Barcel y El Globo), EUA,
Brasil y otras (Canad, Iberia y Argentina).
Despus del reconocimiento de las prdidas por deterioro, el valor en libros del crdito mercantil como unidad
generadora de efectivo es como sigue:
31 de diciembre
de 2014
EUA
Brasil
Otras UGEs sin deterioro
31 de diciembre
de 2013
30,059
668
14,530
26,800
678
2,344
45,257
29,822
Hasta el 2013 se reconoci un deterioro para El Globo, en la regin de Mxico, el cual tiene un valor cero al
31 de diciembre de 2014 y 2013.
EUA
El monto recuperable de EUA como unidad generadora de efectivo es determinado mediante el modelo de valor
en uso, el cual consiste en flujos de efectivo proyectados basados en presupuestos financieros aprobados por la
administracin de la Entidad. Los flujos de efectivo por un periodo ms all de 10 aos han sido estimados
utilizando tasas de crecimiento y margen de operacin que alcanza el 8%, que consideran el promedio a largo
plazo de utilidades de operacin de la industria as como tambin la experiencia de la Entidad. As mismo,
considera proyecciones de flujos de efectivo a 10 aos debido a que es el periodo en que la Entidad espera
alcanzar la tasa de crecimiento promedio de la industria. En 2014 y 2013, la tasa de descuento antes de
impuestos utilizada fue de 6.88% anual, considerando el valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos
ligados a la unidad generadora de efectivo. La administracin cree que un posible cambio significativo en los
supuestos clave en los que se basa el monto recuperable no causara que el valor en libros de la unidad
generadora de efectivo exceda el monto recuperable.
Brasil
El monto recuperable de Brasil como unidad generadora de efectivo es determinado mediante el modelo de
valor en uso, el cual consiste en flujos de efectivo proyectados basados en presupuestos financieros aprobados
por la administracin de la Entidad. Los flujos de efectivo por un periodo ms all de 10 aos han sido
estimados utilizando tasas de crecimiento y margen de operacin que alcanza el 8%, que consideran el
promedio a largo plazo de utilidades de operacin de la industria as como tambin la experiencia de la Entidad.
As mismo, considera proyecciones de flujos de efectivo a 10 aos debido a que es el periodo en que la Entidad
espera alcanzar la tasa de crecimiento promedio de la industria. En 2014 y 2013, la tasa de descuento antes de
ligados a la unidad generadora de efectivo.
Al 31 de diciembre de 2014, un cambio en la consideracin de margen de operacin donde se llegue a los
mrgenes estables de 7.5% - 8% normalizado en 2022, desfasando la velocidad de incremento por un ao
despus, causara que el valor en libros de Brasil excediera el monto recuperable por $225. Al 31 de
diciembre de 2013, un cambio en la consideracin de margen de operacin donde se llegue a mrgenes
estables de 7.5% - 8% en 2018, desacelerando la velocidad de incremento del margen operativo en 1%
durante 5 aos, causara que el valor en libros de Brasil excediera el monto recuperable por $176.
Otros
El monto recuperable de otras unidades generadoras de efectivo es determinado mediante el modelo de valor en uso
o valor razonable, para Argentina y China. El modelo de valor en uso consiste en flujos de efectivo
46
proyectados basados en presupuestos financieros aprobados por la administracin de la Entidad, dichos

presupuestos contemplan el periodo de 1 ao y 5 aos. El valor razonable se determina en base al
UAFIDA de compaas comparables en el mercado. La administracin cree que un posible cambio
significativo en los supuestos clave en los que se basa el monto recuperable no causara que el valor en
libros de la unidad generadora de efectivo exceda el monto recuperable.
Durante los ejercicios de sensibilidad, se determin para Argentina que un cambio de menos 0.5 en los
mltiplos de UAFIDA de compaas comparables, causara que el valor en libros de Argentina
excediera el monto recuperable por $302.
Los supuestos clave varan de UGE a UGE; sin embargo, los supuestos clave de largo plazo con
mayor impacto en las proyecciones de flujos de efectivo estn incluidos en la perpetuidad. Los
rangos de dichos supuestos son como sigue:
Crecimiento en ventas
Margen de operacin
Inversiones en bienes de capital como porcentaje de
depreciacin
13.Deuda
3%
8 12%
100%
a largo plazo
Valor razonable
Bonos Internacionales
El 30 de junio de 2010 la Entidad
realiz una emisin conforme a
la regla 144 A y la Regulacin S
de la SEC por 800 millones de
dlares estadounidenses con
vencimiento el 30 de junio de
2020. Dicho financiamiento
devenga una tasa de inters fija
del 4.875% pagadera
semestralmente. Los recursos
provenientes de la presente
emisin tuvieron como destino
el refinanciamiento de la deuda
de la Entidad, ampliando as su
vida promedio.
El 25 de enero de 2012 la Entidad
de la Security and Exchange
Commission (SEC, por sus
siglas en ingls) por 800
millones de dlares
estadounidenses con
vencimiento el 25 de enero de
del 4.5% pagadera
el refinanciamiento de la deuda. $
12,722
12,646
31 de diciembre de
2014
31 de diciembre de
2013
11,774
10,461
11,774
10,461
11,826
11,774
47
devenga una tasa de inters fija del
3.875% pagadera semestralmente.
Los recursos provenientes de la
presente emisin tuvieron como
destino el refinanciamiento de la
deuda de la Entidad, ampliando as
su vida promedio.
Valor razonable

del 4.875% pagadera
el refinanciamiento de la deuda
de la Entidad, ampliando as su
vida promedio.
31 de diciembre de
2014
31 de diciembre de
2013
7,487
7,359
Bimbo 12- Emitido el 10 de

febrero de 2012 con
vencimiento en agosto de 2018
con una tasa de inters fija de
6.83%
5,245
5,000
5,000
Bimbo 09- Emitidos el 15 de

junio de 2009 con vencimiento
en junio de 2014 con una tasa
de inters aplicable a esta
emisin de TIIE de 28 das ms
1.55 puntos porcentuales.
5,000
Bimbo 09-2- Emitidos el 15 de

junio de 2009 con vencimiento
2,187
2,000
2,000
Certificados burstiles Al 31
de diciembre de 2014, la
Entidad mantiene vigentes las
siguientes emisiones de
pagaderos al vencimiento:
48
en junio de 2016 con una tasa de

inters fija del 10.60%.
Bimbo 09U- Emitidos el 15 de
junio de 2009 por un monto de
706,302,200 UDIs con
vencimiento en junio de 2016,
devengando una tasa de inters
fija del 6.05%. El valor de la
UDI al 31 de diciembre de 2014
y 2013 es de $ 5.2704, $5.058
pesos mexicanos por UDI,
respectivamente.
3,961
Valor razonable
3,722
3,573
31 de diciembre de
2014
31 de diciembre de
2013
Crdito bancario sindicado 2011

- El 26 de abril de 2011 la
Entidad contrat un crdito
bancario a largo plazo por un
importe de 1,300 millones de
dlares estadounidenses, en el
cual participa Bank of America,
N. A., como agente
administrador y un sindicato de
bancos integrado a la fecha por
diez instituciones. Sobre este
financiamiento la Entidad
debera pagar intereses a la tasa
LIBOR (London Interbank
Offered Rate) ms 1.10%. Los
recursos fueron aplicados al
refinanciamiento de
obligaciones originalmente
contratadas para financiar la
compra de Weston en 2009 y
para el pago parcial de la
adquisicin de Sara Lee. Al 31
de diciembre de 2014 la Entidad
haba liquidado la totalidad del
financiamiento.
Lnea de Crdito comprometida

Revolvente (Multimoneda)
En diciembre de 2013, la
Entidad renov y enmend los
trminos y condiciones de dicha
lnea comprometida
multimoneda, contratada
6,656
6,656
693
49
originalmente el 26 de abril de
2010.
De acuerdo a los nuevos trminos
y condiciones son 9 instituciones
financieras comprometidas en
esta lnea. El importe total es de
hasta 2,000 millones de dlares
americanos, con vencimiento el
13 de marzo de 2019 y con una
tasa de inters aplicable de
LIBOR ms 1% para las
disposiciones en dlares
americanos, CDOR ms 1% para
disposiciones en dlares
canadienses y TIIE ms 0.75%
para disposiciones en pesos
mexicanos.
La lnea ha sido dispuesta
durante 2014 principalmente
para las adquisiciones de Canada
Bread y Supan. Dicha
disposicin fue realizada en
dlares americanos, dlares
canadienses y pesos mexicanos
31 de diciembre de
2014
31 de diciembre de
2013
280
280
1,900
2,295
2,295
1,501
Valor razonable
Crditos quirografarios para

capital de trabajo La Entidad
ocasionalmente contrata
crditos quirografarios de corto
plazo para cubrir necesidades de
capital de trabajo.
Otros - Algunas subsidiarias
tienen contratados otros
prstamos directos para
solventar principalmente sus
necesidades de capital de
trabajo, con vencimientos que
fluctan entre el 2015 a 2020 y
generan intereses a diversas
tasas.
Gasto por emisin de deuda
Menos:
Porcin circulante de la deuda a
largo plazo
Deuda a largo plazo
(430)
(430)
64,875
62,204
40,329
(1,789)
(1,789)
(7,997)
63,086
60,415
Los vencimientos de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2014, son como sigue:
Aos
(260)
Importe
32,332
50
2016
2017
2018
2019
2020 y aos posteriores
6,095
391
5,000
6,656
42,273
60,415
Todas las emisiones de certificados burstiles vigentes, los Bonos Internacionales y

el Crdito Bancario sindicado 2009 estn garantizados por las principales
subsidiarias del Grupo Bimbo. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad ha
cumplido con todas las obligaciones de hacer y de no hacer, incluyendo diversas
razones financieras establecidas en los contratos de crdito de la Entidad y sus
subsidiarias.
Instrumentos financieros
14.1 Categoras de los instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2014 y 2013
Activo circulante:
Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas
por cobrar, neto
Depsitos en cuentas de garanta de
instrumentos financieros derivados
Total del activo circulante
31 de diciembre de 2014
Cuentas por cobrar a largo plazo a operadores

independientes
Total del activo
Pasivo circulante:
Crditos bancarios
Otras cuentas por pagar y pasivos
acumulados
2,504
19,028
386
15,848
38
18
22,004
659
19,049
1,109
1,653
1,560
695
24,766
Crditos bancarios
Crditos burstiles
Total del pasivo
2,572
1,789
11,867
21,304
7,997
9,698
1,414
789
673
16,532
638
523
1,033
19,889
7,442
52,973
1,540
1,097
31,235
236
78,487
52,457
Administracin de riesgos
La Entidad, dentro del marco de sus operaciones cotidianas, se encuentra expuesta
a riesgos intrnsecos a distintas variables de tipo financiero, as como a variaciones
en el precio de algunos insumos que cotizan en mercados formales internacionales.

La
51
Entidad cuenta con un proceso ordenado de manejo de riesgos que recae en rganos
reguladores los cuales evalan la naturaleza y alcance de dichos riesgos.
Los principales riesgos financieros a los que est sujeta la Entidad son:
Riesgos de mercado
Riesgos de tasa de inters
Riesgos de tipo de cambio
Riesgos de precios
Riesgos de liquidez
Riesgos de crdito
Riesgos de capital
La Tesorera Corporativa es responsable de la administracin de los riesgos de tasa de
inters, de tipo de cambio, de liquidez y de crdito que emanan de su operacin diaria.
A su vez, el rea de Compras es la encargada de administrar el riesgo de mercado de
precios involucrado en la compra de insumos; as mismo revisan la consistencia de las
posiciones abiertas de la Entidad en los mercados de futuros con la estrategia
corporativa. Ambas reas reportan estas actividades a la Direccin de Administracin
de Riesgos. Los objetivos primordiales de la Direccin de Administracin de Riesgos
son:
Identificar, evaluar y monitorear los riesgos externos e internos que pudieran impactar
significativamente a la Entidad;
Priorizar riesgos;
Asegurar la asignacin y seguimiento de los riesgos;
Validar rganos y/o responsables de su administracin;
Validar avances en la administracin de cada uno de los riesgos prioritarios; y
Recomendar acciones a seguir.
En virtud de que todas las variables a las que la Entidad se encuentra expuesta guardan
un comportamiento dinmico, las estrategias de cobertura son valoradas y
monitoreadas de manera formal y peridica. De igual forma, son reportadas al rea de
gobierno correspondiente. La finalidad primordial es alcanzar una posicin neutral y
equilibrada con relacin a la exposicin al riesgo de una cierta variable financiera.
Riesgos de mercado
La Entidad se encuentra expuesta a riesgos de tasa de inters y riesgos de tipo de
cambio, los cuales son gestionados por la Tesorera Corporativa, as como de riesgos
de precio de algunos insumos gestionados por el rea de compras. Para lo anterior, la
Entidad en ocasiones utiliza instrumentos financieros derivados para mitigar el posible
impacto de fluctuaciones en dichas variables y precios sobre sus resultados. Considera
que dichos instrumentos otorgan flexibilidad que permite una mayor estabilidad de
utilidades y una mejor visibilidad y certidumbre con relacin a los costos y gastos que
se habrn de solventar en el futuro.
A travs de las reas responsables, la Entidad determina los montos y parmetros
objetivos sobre las posiciones primarias para las que se contratar un instrumento
52
financiero derivado de cobertura, y lograr as compensar uno o ms de los riesgos generados

por una transaccin o conjunto de transacciones asociadas con la posicin primaria.
La negociacin con instrumentos derivados se realiza slo con instituciones de
reconocida solvencia y se han establecido lmites para cada institucin.
Los instrumentos financieros derivados que utiliza principalmente son:
Contratos mediante los cuales se establece la obligacin bilateral de intercambiar flujos de
efectivo en fechas futuras preestablecidas, sobre un valor nominal o de referencia
(swaps):
De tasas de inters (interest rate swaps) para equilibrar la mezcla de tasas de sus
pasivos financieros entre tasas fijas y variables.
De monedas (cross currency swaps) para transformar la moneda en la que se encuentra
denominado tanto el capital como los intereses de un pasivo financiero.
Contratos de precio adelantado (forwards) de divisas;
Opciones de compra de divisas (calls);
Futuros de materias primas;
Opciones sobre futuros de materias primas; y
Swaps de insumos
La exposicin al riesgo de mercado es monitoreada y reportada continuamente por el rea
correspondiente.
La Entidad efecta anlisis de sensibilidad ya que su poltica sobre la contratacin de
instrumentos financieros derivados es que sus objetivos sean exclusivamente de cobertura.
Esto es, la eventual contratacin de un instrumento financiero derivado debe de estar
necesariamente asociada a una posicin primaria que represente algn riesgo.
Consecuentemente, los montos nocionales de uno o todos los instrumentos financieros
derivados contratados para la cobertura de cierto riesgo sern consistentes con las cantidades
de las posiciones primarias que representan la posicin de riesgo. As mismo, la Entidad no
realiza operaciones en las que el beneficio pretendido o fin perseguido sean los ingresos por
primas. Si la Entidad decide llevar a cabo una estrategia de cobertura en donde se combinen
opciones, el neto de las primas pagadas/cobradas deber representarle un egreso.
53
Las posiciones de instrumentos financieros derivados se integran como sigue:
Activo:
Circulante Forwards
Forwards de materias primas
Futuros
Valor razonable de trigo, maz y aceite de
soya
Valor razonable de gas natural y diesel
Total de instrumentos financieros derivados
31 de diciembre de
2014
31 de diciembre de
2013
16
146
224
29
a corto plazo
386
38
Swaps a largo plazo
1,653
695
(615)
(3)
-
Pasivo:
Circulante Swaps
Forwards
Forwards de materias primas
Pasivos en cuentas de garanta
Futuros
Valor razonable gas natural y diesel
Valor razonable de trigo, maz y aceite de
soya
(8)
(1)
(76)
(588)
(415)
Total de instrumentos financieros derivados

a corto plazo
(673)
(1,033)
Swaps a largo plazo
(1,540)
(236)
(362)
(17)
(317)
(43)
Capital contable:
Total valuacin de instrumentos financieros
de flujo de efectivo, neto de los intereses
devengados
Contratos cerrados de futuros no consumidos
(379)
ISR diferido, neto

(360)
159
(220)
126
(234)
Administracin de riesgo de tasa de inters

La Entidad est expuesta a riesgo de tasas de inters principalmente por pasivos
financieros. El riesgo es administrado de acuerdo a una mezcla apropiada entre tasa fija
y variable, la cual en ocasiones se logra mediante la contratacin de swaps de tasa de
inters. Los derivados son contratados con la finalidad de cubrir dicho riesgo y
cumplen con todos los requisitos para clasificarlos como derivados de cobertura.
La Administracin considera que el riesgo de tasa de inters que emana de los activos
financieros de la Entidad es limitado debido a que se encuentran contratados a plazos
cortos.
54
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad tiene deuda a largo plazo contratada a tasas
variables referenciadas a Tasa de Inters Interbancario de Equilibrio (TIIE), Unidad de
Inversin (UDI), Canadian Dealer Offered Rate (CDOR), London Interbank Offered
Rate (LIBOR) y Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) respectivamente y ha
contratado swaps de tasas de inters que cambian dicho perfil. Los swaps utilizados han
sido designados como de cobertura de flujo de efectivo.
Sensibilidad a las tasas de inters

Los anlisis de sensibilidad que se presentan a continuacin se determinaron con base
en los saldos con exposicin a tasas de inters a la fecha de cierre del periodo, tanto de
los instrumentos financieros derivados como para los no derivados. Por lo anterior,
pueden no ser representativos del riesgo de tasa a lo largo de todo el periodo debido a
las variaciones en los saldos sujetos a dicha exposicin. Para los instrumentos a tasa
variable, por los que no se ha fijado la tasa mediante el uso de un derivado, el anlisis
de sensibilidad asume que el saldo al cierre estuvo vigente durante todo el periodo. Un
cambio de 20 puntos base en las tasa LIBOR a un mes y un cambio de 20 puntos base
en la tasa CDOR a un mes, y un cambio de 100 puntos base en la tasa TIIE a 28 das
representan la evaluacin de la Administracin sobre un cambio razonablemente
posible en las mismas, el cual se determin considerando que las tasas vigentes al
cierre son menores y un cambio en los puntos base usados representara un cambio de
ms de cien por ciento. La Entidad no tiene riesgos ligados a movimientos en la tasa
TIIE y en el valor de la UDI ya que dichos riesgos se encuentran mitigados en su
totalidad mediante swaps de tasa de inters.
Un incremento/decremento de 20 puntos base en la tasa LIBOR, resultara en un
decremento/ incremento en los resultados de la Entidad de aproximadamente $2.5 y
$0.4 por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente, lo
cual la Administracin no lo considera significativo en el resultado de sus
operaciones.
Un incremento/decremento de 20 puntos base en la tasa CDOR, resultara en un
$0 por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 respectivamente, lo
cual la Administracin no lo considera significativo en el resultado de sus
operaciones.
Un incremento/ decremento de 100 puntos base en la tasa TIIE, resultara en un
$0 para los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente.
Administracin de riesgo de tipo de cambio
La Entidad realiza transacciones en diversas monedas y reporta sus estados
financieros en pesos mexicanos. Debido a lo anterior, est expuesta a riesgos
cambiarios transaccionales (por ejemplo, por compras pronosticadas de materias
primas, contratos en firme y activos y pasivos monetarios) y de conversin (por
ejemplo, por sus inversiones netas en subsidiarias en el extranjero). Principalmente,
55
est expuesta al riesgo de variacin en el precio del peso mexicano frente al dlar
estadounidense, la variacin del peso mexicano frente al dlar canadiense y la variacin
del dlar canadiense frente al dlar estadounidense.
Administracin de riesgo de tipo de cambio por conversin
Debido a que la Entidad mantiene inversiones en subsidiarias en el extranjero cuya
moneda funcional no es el peso mexicano, se encuentra expuesta a un riesgo de
conversin de moneda extranjera. As mismo se han contratado activos y pasivos
financieros intercompaas en diversas monedas que igualmente provocan este
riesgo.
La cobertura a este riesgo de conversin cambiaria se mitiga en gran medida a travs
de la designacin de uno o ms prstamos denominados en estas monedas como
cobertura cambiaria de la exposicin de conversin y ciertos instrumentos financieros
derivados, siguiendo el modelo de contabilizacin de cobertura de la inversin neta
en subsidiarias en el extranjero (Efectos de cobertura econmica neta, dentro de otros
resultados integrales).
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los importes de los prstamos que han sido
designados como coberturas sobre la inversin neta en subsidiarias en el extranjero
ascienden a 2,867 y 2,894 millones de dlares estadounidenses, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los importes que se han designado como
coberturas por prstamos intercompaas de largo plazo son $2,811 y $3,769,
respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los importes que se han designado como
coberturas por posiciones pasivas intercompaas de largo plazo son 30 y 29
millones de euros, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2014, los importes de los prstamos que han sido
designados como coberturas sobre la inversin neta en subsidiarias en el
extranjero ascienden a 1,393 millones de dlares canadienses.
Al 31 de diciembre de 2014, el importe que se ha designado como cobertura por
posiciones activas de intercompaas a largo plazo es de 650 millones de dlares
canadienses.
Al 31 de diciembre de 2014, el importe que se ha designado como cobertura por
posiciones pasivas de intercompaas a largo plazo es de 24 millones de dlares
estadounidenses.
Administracin de Riesgo de tipo de cambio transaccional
La poltica de administracin de riesgos en materia de riesgo cambiario transaccional
consiste en cubrir los flujos de efectivo esperados, principalmente
56
de obligaciones previstas las cuales cumplen con los requisitos para ser
consideradas como exposiciones asociadas con operaciones pronosticadas
altamente probables para efectos de la contabilidad de coberturas. Cuando la
compra futura se lleva a cabo, la Entidad ajusta el monto del elemento no
financiero que se encontraba cubierto por la prdida o ganancia previamente
reconocida en Otros resultados integrales.
Sensibilidad al tipo de cambio

Los anlisis de sensibilidad que se presentan a continuacin se determinaron con
base en los saldos con exposicin a tipo de cambio a la fecha de cierre del
periodo tanto de los instrumentos financieros derivados como para los no
derivados, y, por lo tanto, pueden no ser representativos del riesgo de tipo de
cambio durante el periodo debido a variaciones en los saldos sujetos a dicha
exposicin.
Una devaluacin/revaluacin de $1 peso mexicano por dlar estadounidense, que
representa la evaluacin de la administracin sobre un cambio razonablemente
posible en la paridad cambiaria entre esas monedas, resultara en un
incremento/decremento de aproximadamente $19 y $108 en los resultados, por
los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente.
Detalle de operaciones derivadas para cubrir el riesgo de tasa de inters y
tipo de cambio
Las caractersticas de dichas operaciones derivadas utilizadas para la cobertura de los
riesgos antes mencionados y su valor razonable a esas fechas son:
Cifras al 31 de diciembre de 2014
Fecha de
Inicio
Vencimiento
Monto
Nocional
Pagada
Tasa de inters
Cobrada
Valor
Razonable
Swaps que modifican tasas y moneda de los certificados burstiles Bimbo 09U:
10 de junio de 2009
6 de junio de 2016
1,000
24 de junio de 2009
6 de junio de 2016
2,000
10.54% (Pesos
mexicanos)
10.60% (Pesos
mexicanos)
6.05% (UDI)
247
6.05% (UDI)
491
57
Swaps que convierten el Bono 144A a 2024 de dlares americanos a dlares canadienses y cambian la tasa de inters fija en
dlares americanos a tasa de inters fija en dlares canadienses:
30 de junio de 2014
30 de junio de 2014
30 de junio de 2014
21 de julio de 2014
30 de junio de 2014
30 de junio de 2014
27 de junio de 2024
27 de junio de 2024
27 de junio de 2024
27 de junio de 2024
27 de junio de 2024
27 de junio de 2024
240 (***)
290 (***)
108(***)
99(***)
110 (***)
11 (***)
4.1175% (CAD)
4.1125% (CAD)
4.1246% (CAD)
4.0415% (CAD)
4.1558% (CAD)
4.1498% (CAD)
3.875% (USD)
3.875% (USD)
3.875% (USD)
3.875% (USD)
3.875% (USD)
3.875% (USD)
208
267
104
104
101
10
Swaps que convierte el Bono 144A a 2044 de dlares americanos a dlares canadienses y cambian las de inters fija en dlares
americanos a tasa de inters fija en dlares canadienses:
21 de julio de 2014
27 de junio de 2044
107(***)
5.0455% (CAD)
4.875% (USD)
121
Total activo a largo plazo
D)
1,653
Swaps que convierten el certificado burstil Bimbo 09-2 en pesos mexicanos a dlares estadounidenses y cambian la
tasa de inters de pesos mexicanos fija a dlares estadounidenses fija:
13 de septiembre de
2010
6 de junio de 2016
155.3 (*)
6.35% (Dlares
estadounidenses)
10.60% (Pesos
mexicanos)
(257)
Swaps que convierten el certificado burstil Bimbo 12 en pesos mexicanos a dlares estadounidenses y cambian la tasa de
inters de pesos mexicanos fija a dlares estadounidenses fija:
3 de agosto de 2018
50.0 (*)
3 de agosto de 2018
50.0 (*)
17 de febrero de
2012
17 de febrero de
2012
17 de febrero de
2012
3 de agosto de 2018
50.0 (*)
3 de agosto de 2018
72.1 (*)
3 de agosto de 2018
70.0 (*)
3 de agosto de 2018
100.0 (*)
3.24% (Dlares
estadounidenses)
3.30% (Dlares
estadounidenses)
3.27% (Dlares
estadounidenses)
3.33% (Dlares
estadounidenses)
3.27% (Dlares
estadounidenses)
3.25% (Dlares
estadounidenses)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
(76)
(76)
(78)
(115)
(115)
(160)
Swaps que convierten el certificado burstil Bimbo 09-U en pesos mexicanos a dlares estadounidenses y cambian la tasa de
17 de febrero de
2011
17 de febrero de
2011
6 de junio de 2016
83.1 (*)
6 de junio de 2016
166.3 (*)
Total pasivo a largo plazo (swaps)
6.47% (Dlares
estadounidenses)
6.53% (Dlares
estadounidenses)
10.54% (Pesos
mexicanos)
10.60% (Pesos
mexicanos)
(220)
(443)
$
(1,540)
Montos en millones de dlares estadounidenses

Montos en millones de euros
Montos en millones de dlares canadienses
Con relacin a la emisin de Certificados Burstiles Bimbo 09U, entre el 10 y el 24 de junio de 2009 se
contrataron dos swaps de monedas por $1,000 y $2,000 que en conjunto completan el monto original
total de la emisin Bimbo 09U y que transforman la deuda de 6.05% de UDIs a pesos mexicanos a una
tasa fija de 10.54% y 10.60%, respectivamente.
Con el fin de transformar la totalidad del Bono Internacional 144A a 2024 de dlares americanos a dlares
canadienses, entre el 30 de junio y 21 de julio se contrataron 6 cross currency swaps por un monto en
millones de dlares canadienses de 240, 290, 110, 10.73, 108.34 y 99.3. Todos estos Instrumentos
reciben 3.875% de inters en dlares americanos y pagan 4.1175%, 4.1125%, 4.1558%, 4.1498%,
4.1246% y 4.0415% de inters en dlares canadienses, respectivamente.
58
Con el fin de transformar una porcin del Bono Internacional 144A a 2044 de dlares americanos a dlares
canadienses, el 21 de julio se contrat un cross currency swaps por un monto en millones de dlares
canadienses de 107.4. Dicho instrumento reciben 4.875% de inters en dlares americanos y paga
5.0455%.
Con el fin de transformar en dlares estadounidenses la tasa en pesos mexicanos de la emisin de Certificados
Burstiles Bimbo 09-2 con un monto nocional de $2,000 (equivalente a 155.3 millones de dlares
estadounidenses), en 2010 se contrat un swap de monedas que transforman el pasivo de pesos
mexicanos a dlares estadounidenses. El tipo de cambio aplicable a este instrumento es de $12.88 y la
tasa de inters fija aplicable es de 6.35%.
Con el fin de transformar la totalidad de los certificados burstiles Bimbo 12 de pesos mexicanos a dlares
estadounidenses, entre el 14 y el 17 de febrero de 2012 se contrataron 6 cross currency swaps por un
monto en millones de dlares estadounidenses de 50, 50, 50, 72.1, 70 y 100, respectivamente. Todos
estos instrumentos reciben 6.83% en pesos mexicanos y pagan 3.24%, 3.30%, 3.27%, 3.33%, 3.27% y
3.25%, respectivamente.
Con el fin de transformar las porciones pasivas de los instrumentos relacionados a la emisin de los
Certificados Burstiles Bimbo 09-U de pesos mexicanos a dlares estadounidenses, el 17 de febrero de
2011 se contrataron dos swaps de monedas y tasas por $1,000 (equivalentes a 83.1 millones de dlares
estadounidenses) y $2,000 (equivalentes a 166.3 millones de dlares estadounidenses), respectivamente.
El tipo de cambio aplicable a estos instrumentos es de $12.03 pesos mexicanos por dlar estadounidense
y las tasas de inters fijas aplicables son 6.47% y 6.53%, respectivamente.
Fecha de
Inicio
Vencimiento
Monto
Nocional
Pagada
Tasa de inters
Cobrada
Valor
Razonable
Swaps que convierten el certificado burstil Bimbo 09-2 en pesos mexicanos a dlares estadounidenses y cambian la tasa de
13 de septiembre de
2010
6 de junio de 2016
155.3 (*)
6.35% (Dlares
estadounidenses)
10.60% (Pesos
mexicanos)
17
10 de junio de 2009
6 de junio de 2016
1,000
24 de junio de 2009
6 de junio de 2016
2,000
10.54% (Pesos
mexicanos)
10.60% (Pesos
mexicanos)
6.05% (UDI)
212
6.05% (UDI)
420
Swaps que convierten el certificado burstil Bimbo 12 en pesos mexicanos a dlares estadounidenses y cambian la tasa de inters
de pesos mexicanos fija a dlares estadounidenses fija:
3 de agosto de 2018
50.0
(*)
3 de agosto de 2018
50.0
(*)
3 de agosto de 2018
50.0
(*)
3 de agosto de 2018
72.1
(*)
3 de agosto de 2018
70.0
(*)
3 de agosto de 2018
100.0
(*)
3.24% (Dlares
estadounidenses)
3.30% (Dlares
estadounidenses)
3.27% (Dlares
estadounidenses)
3.33% (Dlares
estadounidenses)
3.27% (Dlares
estadounidenses)
3.25% (Dlares
estadounidenses)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
5
7
5
9
7
13
$
695
59

Fecha de
Inicio
Vencimiento
Monto
Nocional
Pagada
Tasa de inters
Cobrada
Valor
Razonable
Swaps que fijan tasas del crdito bancario a largo plazo en dlares estadounidenses:
27 de mayo de 2009
15 de enero de 2014
37.5 (*)
2.33% (Fija)
0.19% (LIBOR)
(1)
Swaps que fijan las tasas de inters de los certificados burstiles Bimbo 09:
9 de junio de 2014
1,000
8.00% (Fija)
9 de junio de 2014
1,000
7.94% (Fija)
26 de junio de 2009
9 de junio de 2014
9 de junio de 2014
1,000
2,000
8.03% (Fija)
7.43% (Fija)
5.85%
(TIIE+1.55%)
5.85%
(TIIE+1.55%)
5.85%
(TIIE+1.55%)
4.30% (TIIE)
(12)
(12)
(12)
(34)
9 de junio de 2014
166.2
(*)
27 de abril de 2011
9 de junio de 2014
86.6
(*)
25 de abril de 2011
9 de junio de 2014
86.2
(*)
28 de abril de 2011
9 de junio de 2014
86.7
(*)
5.06% (Dlares
estadounidenses)
3.73% (Dlares
estadounidenses)
3.83% (Dlares
estadounidenses)
3.78% (Dlares
estadounidenses)
8.98% (Pesos
mexicanos)
7.94% (Pesos
mexicanos)
8.03% (Pesos
mexicanos)
8.00% (Pesos
mexicanos)
Total pasivo a corto plazo
(165)
(128)
(122)
(129)
$
(615)
Swaps que convierten el certificado burstil Bimbo 09-U en pesos mexicanos a dlares estadounidenses y cambian la tasa de
6 de junio de 2016
83.1 (*)
6 de junio de 2016
166.3 (*)
6.47% (Dlares
estadounidenses)
6.53% (Dlares
estadounidenses)
10.54% (Pesos
mexicanos)
10.60% (Pesos
mexicanos)
(79)
(157)
$
(236)

60
Para cubrir el riesgo de las tasas de inters en la porcin en dlares estadounidenses del tramo A del crdito
sindicado bancario, entre el 27 y el 29 de mayo de 2009, originalmente se contrataron 3 swaps, que en
conjunto sumaban un monto de 300 millones de dlares estadounidenses. Debido al prepago de dicho
pasivo en 2013, 2011 y 2010 y a la contratacin de un cross currency swap que transforma 68.4 millones
de dlares estadounidenses a euros. Al 31 de diciembre de 2013 seguan vigentes nicamente 37.5
millones de dlares estadounidenses de este instrumento, los cuales se asignaron como cobertura del
crdito bancario sindicado al cual se fija la tasa LIBOR a tasa fija de 2.33%.
Para cubrir el riesgo de la variabilidad de la tasa en la emisin de Certificados Burstiles Bimbo 09, el 26 de
junio de 2009 se contrat un swap por $2,000 que fija la tasa variable a 7.43%, a partir del 13 de julio de
2009. Siguiendo este mismo fin, el 24 de febrero de 2011 se contrataron dos instrumentos por $1,000
que fijan de TIIE+1.55% a 8.00% y a 7.94%, respectivamente, y el 28 de febrero de 2011 se contrat
otro instrumento por $1,000 que fija de TIIE+1.55% a 8.03%.
Con el fin de transformar la porcin fija de los Certificados Burstiles Bimbo 09 de pesos mexicanos a dlares
estadounidenses, el 17 de febrero de 2011 se contrat un swap de monedas y tasas por $2,000
(equivalentes a 166 millones de dlares estadounidenses); el tipo de cambio aplicable a este instrumento
fue de $12.05 pesos mexicanos y la tasa de inters en dlares estadounidenses se fij en 5.06%. Con este
mismo fin, entre el 25 y el 28 de abril de 2011 se contrataron otros 3 instrumentos, cada uno por $1,000,
los tipos de cambio aplicables fueron $11.53, $11.55 y $11.60 pesos mexicanos por dlar estadounidense
y las tasas de inters fijas en dlares estadounidenses fueron 3.78%, 3.73% y 3.83%, respectivamente.
Cobertura de Divisas
Con el fin de cubrir las necesidades de dlares estadounidenses de la Tesorera Corporativa
ligadas a diversos gastos pronosticados, la Entidad mantiene al 31 de diciembre de 2014 y
2013 un portafolio de opciones y forwards que resultan en una posicin larga en forwards
con vencimientos mensuales por un total de 18 y 170 millones de dlares estadounidenses,
respectivamente, a un tipo de cambio promedio de $13.9039 y $13.0719 pesos mexicanos
por dlar estadounidense.
Adicionalmente con el fin de cubrir una porcin de la deuda en dlares americanos y
transformarla a dlares canadienses, la entidad mantiene al 31 de diciembre de 2014 un
portafolio en forwards que resultan en una posicin corta por un total de 85 millones de
dlares canadienses, a un tipo de cambio promedio de 1.1662 dlares canadienses por dlar
estadounidense.
Con el fin de cubrir necesidades de euros de la tesorera corporativa ligadas a diversas
transacciones pronosticadas, la entidad mantiene al 31 de diciembre de 2014, un portafolio
61
de opciones y forwards que resultan en una posicin larga por un total de 9 millones de
euros, a un tipo de cambio de $17.85 pesos por euro.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, estas operaciones tienen un valor neto de mercado de
$8 y $9, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad tena contratados forwards con el objeto de
cubrir riesgo cambiario de materia prima relacionado con la operacin de Mxico. Estos
instrumentos amparaban un monto nocional de 137.7 y 91.3 millones de dlares
estadounidenses, respectivamente, fijando el tipo de cambio para la compra de divisas a un
precio de 13.73 y 13.18 pesos mexicanos por dlar estadounidense y su valor razonable era
de $146 y $(1).
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad tena contratados forwards con el objeto de
cubrir riesgo cambiario de materia prima relacionado con la operacin de Uruguay. Estos
instrumentos amparaban un monto nocional de 3.9 y 4.8 millones de dlares
estadounidenses, respectivamente, fijando el tipo de cambio para la compra de divisas a un
precio de 25.26 y 22.72 pesos uruguayos por dlar estadounidense, respectivamente y su
valor razonable era de $(1) y $(2).
Al 31 de diciembre de 2014, la Entidad tena contratados forwards con el objeto de cubrir
riesgo cambiario de materia prima relacionado con la operacin de Chile. Estos instrumentos
amparaban un monto nocional de 6 millones de dlares estadounidenses, fijando el tipo de
cambio para la compra de divisas a un precio de 609.8 pesos chilenos por dlar
estadounidense y su valor razonable era de $ (18) millones de pesos chilenos.
14.2.4 Administracin de riesgo de precios
La Entidad, conforme sus polticas de administracin de riesgos, celebra contratos de
futuros de trigo, gas natural y otros insumos con la finalidad de minimizar los riesgos
de variacin en los precios internacionales de dichos insumos.
El trigo, principal insumo que la Entidad utiliza, junto con el gas natural son algunos de
los commodities que la Entidad cubre. Las operaciones son celebradas en mercados
reconocidos y a travs de su documentacin formal son designadas como cobertura de
flujo de efectivo por tratarse de transacciones pronosticadas. La Entidad realiza
mediciones de efectividades retrospectivas y prospectivas para asegurarse que los
instrumentos utilizados mitigan la exposicin a la variabilidad en los flujos de caja
provenientes de la fluctuacin en el precio de dichos insumos.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 la Entidad tiene reconocidos en la utilidad
integral contratos de derivados de trigo cerrados, los cuales no se han aplicado al
costo de ventas porque el trigo producto de dichos contratos no ha sido consumido
para transformarlos en harina.
Detalle de operaciones derivadas para cubrir el riesgo de precios
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 los contratos de futuros y sus principales
caractersticas son:
Contratos
Fecha de
inicio
Posicin
Nmero
Vencimiento
Contratos de futuros para fijar el precio de compra de gas natural y diesel:

Varias (diesel)
Larga
2,486
Varias
Varias (gasolina)
Larga
5,687
Varias
Varias (gas natural)
Larga
999
Varias
Valor
razonable
Regin
EUA
EUA
Mxico
(112)
(421)
1
62
Varias (gas natural)
Larga
496
Varias
EUA
(56)

Contratos de futuros para fijar el precio de compra de trigo y aceite de soya:
Varias (trigo)
Larga
4,143 Marzo-Diciembre 2015
Varias (trigo)
Larga
3,162 Marzo-Septiembre 2015
Varias (maz)
Larga
219 Marzo-Mayo 2015
Varias (aceite de soya)
Larga
665 Marzo-diciembre 2015
Varias (trigo)
Larga
1,063 Marzo 2015
Varias (trigo)
Larga
59 Marzo-Diciembre 2015
Larga
114 Mayo-Octubre 2015
EUA
Mxico
EUA
EUA
Canad
OLA
Canad
Total activo a corto plazo
Fecha de
inicio
Posicin

Contratos
Nmero
Vencimiento
(588)
132
60
10
(3)
25
1
(1)
224
Valor
razonable
Regin
Contratos de futuros para fijar el precio de gas natural y diesel:

Varias (Diesel)
Varias (Gasolina)
Varias (Gas natural)
Larga
Larga
Larga
Larga
918
136
135
2,620
Varias
Varias
Varias
Varias
EUA
EUA
EUA
Mxico
17
5
10
(3)
29
(280)
(118)

Varias (trigo)
Varias (trigo)
Marzo 2013 (maz)
Junio a septiembre 2013
(trigo)
Larga
Larga
Larga
Larga
5,974
3,950
90
421
Dic 2014 a Sep 2014

Dic 2014 a Dic 2014
Mayo 2014 a Jul 2014
Mar 2014 a Dic 2014
Larga
250
Mayo 2014 a Jul 2014
EUA
Mxico
EUA
EUA
(7)
OLA
(10)
$
(415)
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad tiene contratados forwards con el objeto de

cubrir el flujo de efectivo relacionado a compras de materia prima en dlares
estadounidenses.
Fecha de inicio
Fecha de
vencimiento
Contratos
Cantidad nocional
Tipo de cambio
promedio
Valor razonable
Forwards para cubrir el flujo de efectivo relacionado a la compra de materia prima en dlares estadounidenses:
De Julio a Diciembre de
2014
De jul-dic de 2014
Entre enero y junio

de 2015
Entre enero y mayo
$137.7 (Dlares
estadounidenses)
$3.9 (Dlares
$13.73*
$
$25.26**
146
de 2015
estadounidenses)
63
De julio a diciembre de
2014
Entre enero y mayo

de 2015
$6.0 (Dlares
estadounidenses)
$609.85***
(1)
$
146
(*) Pesos mexicanos por dlar estadounidense

(**) Pesos uruguayo por dlar estadounidense
(***)Pesos chileno por dlar estadounidense
Instrumentos derivados implcitos - Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad no tiene

instrumentos derivados con caractersticas de derivados implcitos separables.
Tcnicas de valuacin y supuestos aplicados para propsitos de determinar el valor
razonable
El valor razonable de los activos y pasivos financieros se determina de la siguiente forma:
El valor razonable de los activos y pasivos financieros con trminos y condiciones estndar
que son negociados en mercados lquidos activos, se determina con referencia a los precios
cotizados en el mercado, por lo cual, estos instrumentos son considerados con jerarqua
Nivel 1 conforme a la clasificacin de jerarqua de valor razonable que se describe en la
siguiente seccin.
El valor razonable de los otros activos y pasivos se determina de conformidad con modelos
de determinacin de precios de aceptacin general, que se basan en el anlisis de los flujos
de efectivo descontados.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el valor en libros de los activos financieros y pasivos
no vara significativamente de su valor razonable.
La valuacin de la deuda burstil se realiz con el valor de mercado con precios de
Valuacin Operativa y Referencias de Mercado, S. A. de C. V. (VALMER), que es una
entidad supervisada por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) que
proporciona precios actualizados de instrumentos financieros. Esta valuacin se considera
Nivel 1, conforme a la jerarqua que se describe a continuacin.
Jerarqua de valor razonable
La Entidad clasifica en tres niveles de jerarqua las valuaciones a valor razonable
reconocidas en el estado de situacin financiera, conforme a los datos utilizados en la
valuacin. Cuando una valuacin utiliza datos de diferentes niveles, la valuacin en su
conjunto se clasifica en el nivel ms bajo de clasificacin de cualquier dato relevante:
Nivel 1 - Las valuaciones a valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados
(no ajustados) en los mercados activos para pasivos o activos idnticos;
Nivel 2 - Las valuaciones a valor razonable son aquellas derivadas de indicadores

distintos a los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1, que son observables
para el activo o pasivo, bien sea directamente (es decir como precios) o
indirectamente (es decir que derivan de los precios); y
Nivel 3 - Las valuaciones a valor razonable son aquellas derivadas de las tcnicas de
valuacin que incluyen los indicadores para los activos o pasivos, que no se basan en
informacin observable del mercado (indicadores no observables).
Administracin de Riesgo de Liquidez
Es responsabilidad de la Tesorera Corporativa la administracin del riesgo de
liquidez. La administracin de dicho riesgo, prev la capacidad de la Entidad de
64
cumplir con los requerimientos de fondos en el corto, mediano y largo plazo, siempre
buscando flexibilidad financiera. La Entidad conserva la liquidez necesaria mediante
un manejo ordenado del flujo de efectivo monitorendolo constantemente, as como
manteniendo diversas lneas de crdito (algunas de ellas comprometidas) con el
mercado bancario y un manejo adecuado del capital de trabajo, garantizando as, el
pago de las obligaciones futuras. Debido a la naturaleza del negocio, la Entidad
considera que el riesgo de liquidez es bajo.
Las obligaciones tanto por instrumentos financieros derivados como por el servicio y
las amortizaciones de deuda son los que se muestran a continuacin:
<1 ao
<1 ao < 3 aos
<3 aos < 5 aos
>5 aos
Deuda
Instrumentos derivados
$ (2,942)
-
$ (7,506)
-
$ (10,479)
(447)
$ (54,871)
-
Total
$ (2,942)
$ (7,506)
$ (10,926)
$ (54,871)
Administracin de Riesgo de Crdito

El riesgo de crdito emana de la posible prdida que la Entidad pueda tener, como
resultado del incumplimiento de pago de sus clientes, como prdida en las inversiones
y principalmente con las contrapartes con las que tiene contratados instrumentos
financieros derivados.
En caso de deterioro de las cuentas por cobrar a clientes, la Entidad registra una
provisin cuando la antigedad supera los 90 das de no haber recibido el pago
exigible, y se incrementa el saldo de esta provisin con base en el anlisis individual de
cada cuenta y de los resultados de la evaluacin del comportamiento de la cartera y la
estacionalidad del negocio. La metodologa utilizada para determinar el saldo de esta
provisin se ha aplicado consistentemente e histricamente ha sido suficiente para
cubrir los quebrantos por crditos irrecuperables.
Con respecto a las operaciones con instrumentos financieros derivados relacionadas a
tasas de inters y tipo de cambio y algunos commodities como gas natural, estas son
contratadas bilateralmente (OTC) con contrapartes aceptadas de acuerdo a ciertos
criterios que se mencionan a continuacin, con las cuales, adems se mantiene una
amplia y continua relacin comercial.
Estas contrapartes son aceptables en virtud de que cuentan con una solvencia
suficiente - medida de acuerdo a la calificacin de riesgo de contraparte de
Standard & Poors - para sus obligaciones en moneda local de corto y largo plazo, y
moneda extranjera de corto y largo plazo. Las principales contrapartes con las que la
Entidad tiene contratos para realizar operaciones financieras derivadas bilaterales son:
Banco Nacional de Mxico, S. A.; BBVA Bancomer, S. A.; Barclays Bank, PLC W.
London; Bank of America Mxico, S. A.; Citibank N.A.; Merryl Lynch Capital
Services, Inc.; HSBC Bank, ING Capital Markets, LLC.; JP Morgan Chase Bank, N.
A.; Banco Santander, S. A.; Mizuho Corporate Bank, Ltd. Mizuho Capital Markets
Corporation y The Bank of Tokyo Mitsubishi ufj, Ltd.
65
Las operaciones con instrumentos financieros derivados relacionados a las principales

materias primas son celebradas en los siguientes mercados reconocidos:
Minneapolis Grain Exchange (MGE)
Kansas City Board of Trade (KCBOT)
Chicago Board of Trade (CBOT)
Mercado a Trmino de Buenos Aires
New York Mercantile Exchange (NYMEX)
La exposicin a cada una de las contrapartes es monitoreada mensualmente.

Todas las operaciones con instrumentos financieros derivados se efectan al amparo de
un contrato marco estandarizado y debidamente formalizado por los representantes
legales de la Entidad y de las contrapartes.
Los suplementos y anexos correspondientes a dichos contratos marco, establecen las
condiciones de liquidacin y dems trminos relevantes de acuerdo con los usos y
prcticas del mercado mexicano.
Algunos de los contratos marco, suplementos y anexos a travs de los cuales se
realizan operaciones financieras derivadas bilaterales, actualmente contemplan el
establecimiento de depsitos en efectivo o valores para garantizar el pago de
obligaciones generadas por dichos contratos. Los lmites de crdito que la Entidad
mantiene con sus contrapartes son suficientemente amplios para soportar su
operacin actual; sin embargo, la Entidad mantiene depsitos en efectivo como
colateral para pago de instrumentos financieros derivados.
Con relacin a los contratos de futuros asociados a materias primas que se celebran en
mercados reconocidos e internacionales, la Entidad est sujeta a las reglas de dichos
mercados. Estas reglas incluyen, entre otras, cubrir el margen inicial para operar
contratos de futuros, as como las subsecuentes llamadas de margen requeridas a la
Entidad.
Administracin de la estructura de capital
La Entidad mantiene una sana relacin entre deuda y capital buscando maximizar el
retorno a los accionistas.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la estructura de capital y la razn de
apalancamiento al final de cada periodo es la siguiente:
31 de diciembre
de 2014
Deuda (i)
Deuda neta
Capital contable
62,204
2,572
59,632
53,602
31 de diciembre
de 2013
40,329
2,504
37,825
47,783
66
1.11
Deuda neta a capital contable
0.79
veces
veces
La deuda est formada por los crditos bancarios y burstiles a corto y largo
plazo.
La Entidad no est sujeta a ningn requerimiento externo de capital.
El pasivo neto generado por beneficios a empleados y previsin social a largo plazo,
por rea geogrfica, se integra al 31 de diciembre de 2014 y 2013 como sigue:
31 de diciembre
de 2014
Mxico:
Por retiro
EUA:
Por retiro y beneficios posteriores al retiro
Previsin social
Planes de pensiones multipatronales
Canad:
2,922
1,577
4,899
2,104
13,992
20,995
4,173
2,399
10,453
17,025
542
OLA:
Por retiro
Pasivo neto total
31 de diciembre
de 2013
136
$
24,595
169
$
18,771
Mxico
La Entidad tiene establecido un plan de beneficios definidos para pagos de
pensiones y prima de antigedad; as mismo, tiene obligaciones por pagos por
terminacin laboral que no califican como planes de beneficios definidos para
IFRS, por lo que no se registra pasivo laboral. La poltica de fondeo de la Entidad
es la de hacer contribuciones discrecionales. Durante 2014 y 2013 la Entidad no
efectu contribuciones a dicho plan.
67
Los pagos por prima de antigedad, consisten en un pago nico de 12 das por cada ao
trabajado, con base al ltimo sueldo, limitado al doble del salario mnimo vigente a la fecha
de pago establecido por ley para todo su personal, de acuerdo con lo estipulado en los
contratos de trabajo. A partir de 15 aos de servicio, los trabajadores tendrn derecho a la
prima de antigedad contractual.
Las valuaciones actuariales ms recientes de los activos del plan y del valor presente de la
obligacin por beneficios definidos fueron realizadas al 31 de diciembre de 2014 y 2013 por
Bufete Matemtico Actuarial, S. C., miembro del Colegio Nacional de Actuarios, A.C. El
valor presente de la obligacin por beneficios definidos, el costo laboral del servicio actual
y el costo de servicios pasados fueron calculados utilizando el mtodo de crdito unitario
proyectado.
Los supuestos principales usados para propsitos de las valuaciones actuariales son las siguientes:
31 de diciembre de
2014
31 de diciembre de
2013
7.50%
4.50%
8.50%
4.50%
Tasas de descuento
Tasas esperadas de incremento salarial
Los importes reconocidos en los resultados de estos planes de beneficios definidos, son:
31 de diciembre de
2014
Costo laboral del servicio actual

Intereses sobre la obligacin
Retorno esperado sobre los activos del plan
31 de diciembre
de 2013
361
545
(409)
449
541
(358)
497
632
Del importe del costo laboral del ao, se incluyeron $86 y $137 en 2014 y 2013,
respectivamente, en el estado consolidado de resultados como costo de ventas y el importe
restante en los gastos generales. Los intereses sobre la obligacin y el retorno esperado de los
activos del plan se reconocen como costos financieros.
El importe incluido en los estados de posicin financiera al 31 de diciembre de 2014 y 2013
que surge de la obligacin de la Entidad respecto a sus planes de beneficios definidos es el
siguiente:
31 de diciembre
de 2014
Valor presente de la obligacin por beneficios

definidos
Valor razonable de los activos del plan

Valor presente de los beneficios definidos no
fondeados
7,814
31 de diciembre
de 2013
4,892
$
2,922
6,513
4,936
1,577
Cambios en el valor presente de la obligacin por beneficios definidos en el periodo:

definidos al 1 de enero
Costo por intereses
31 de diciembre de
2014
6,513
361
545
31 de diciembre
de 2013
7,716
449
541
68
Prdida (ganancia) actuarial por estimacin de

la obligacin
Ajustes por experiencia sobre los pasivos del
plan
Beneficios pagados
735
(1,911)
(340)
definidos al 31 de diciembre
7,814
(16)
(266)
$
6,513
Cambios en el valor razonable de los activos del plan en el periodo:

31 de diciembre de
2014
Valor razonable de los activos del plan al 1 de enero

Rendimiento de los activos del plan
Ganancia actuarial por estimacin de los activos del
plan
Beneficios pagados
Valor razonable de los activos del plan al 31 de
diciembre
4,936
409
31 de diciembre
de 2013
(154)
(299)
$
4,892
4,804
358
40
(266)
4,936
Categoras de los activos del plan:

2014
2013
Instrumentos de capital
Instrumentos de deuda
Otros
Rendimiento promedio ponderado esperado

Rendimiento ponderado real
2,950
1,448
494
1,397
3,011
528
4,892
4,936
8.50
6.40
8.50
4.65
El valor razonable de los instrumentos de capital y de deuda mencionados anteriormente

se determina con base en precios de mercado cotizados en mercados activos.
Las hiptesis actuariales significativas para la determinacin de la obligacin definida son la
tasa de descuento y el incremento salarial esperado. Los anlisis de sensibilidad que a
continuacin se presentan se determinaron en base a los cambios razonablemente posibles de
los respectivos supuestos ocurridos al final del periodo que se informa, mientras todas las
dems hiptesis se mantienen constantes.
Si la tasa de descuento incrementa en 100 puntos base, la obligacin por beneficios
proyectados disminuira $1,367; si la tasa de descuento disminuye en 100 puntos base, la
obligacin por beneficios proyectado aumentara $1,764.
Si el incremento en el salario previsto aumenta (disminuye) 1 %, la obligacin por
beneficio definido aumentar en $ 1,065 (disminuir de $906).
69
Al presentar el anlisis de sensibilidad anterior, el valor presente de las obligaciones

por prestaciones definidas se calcula utilizando el mtodo de crdito unitario
proyectado a finales del periodo del que se reporta, mismo que se aplic en el clculo
del pasivo por obligaciones definidas reconocidas en el estado de situacin financiera.
No hubo cambios en los mtodos e hiptesis utilizados en la preparacin del anlisis
de sensibilidad de aos anteriores.
Las principales decisiones estratgicas que se formulan en la poltica de inversin
son:
Combinacin de activos basada en 30% de instrumentos de renta variable, 60% de instrumentos de
deuda y el 10 % de otros alternativos.
El comit tcnico de la Entidad tiene la responsabilidad de definir y monitorear de

manera trimestral, la estrategia y las polticas de inversin con el objetivo de
optimizar el riesgo/rendimiento a largo plazo.
No hubo cambios en los mtodos e hiptesis utilizados en la preparacin del anlisis
de sensibilidad de aos anteriores as mismo, no ha habido ningn cambio en el
proceso seguido por la entidad para administrar los activos del plan respecto a aos
anteriores.
La duracin promedio de la obligacin por beneficios al 31 de diciembre de 2014 es
28 aos. Este nmero se puede analizar de la siguiente manera:
Grupo Bimbo: 28 aos (2013: 30 aos);
Miembros activos : 30 aos (2013: 32 aos) y
Miembros jubilados: 8 aos (2013: 7 aos).
El historial de los ajustes por experiencia realizados es el siguiente:
31 de diciembre
de 2014
Valor presente de la obligacin por beneficios definidos
4,892
Menos - Valor razonable de los activos del plan
b.
7,814
31 de diciembre
de 2013
6,513
4,936
Dficit
2,922
1,577
Ajustes por experiencia sobre los pasivos del plan y

prdida actuarial
735
1,927
Ajustes por experiencia sobre los activos del plan
(154)
40
EUA
70
La Entidad tiene establecidos planes de pensiones de beneficios definidos que cubren a los
empleados elegibles. Algunos beneficios de planes de personal no sindicalizado fueron
congelados. La poltica de fondeo de la Entidad es la de hacer contribuciones discrecionales. Al
31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad efectu contribuciones a dicho plan por $641 y $628,
respectivamente.
La Entidad tambin tiene establecido un plan de beneficios de previsin social posteriores al
retiro que cubre gastos mdicos de ciertos empleados elegibles. La Entidad est asegurada y
paga estos gastos conforme se incurren.
Mercer (US), Inc. Miembro del Instituto de Actuarios de los Estados Unidos de Amrica. El valor
presente de la obligacin por beneficios definidos, el costo laboral del servicio actual y el costo
de servicios pasados fueron calculados utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado.
Los supuestos principales usados para propsitos de las valuaciones actuariales son las
siguientes:
31 de diciembre de
2014
31 de diciembre de
2013
Tasas de descuento
Tasas esperadas de incremento salarial Tasas de inflacin
4.05% - 4.85%
3.75%
2.75%
4.75% - 3.55%
3.75%
2.75%
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los importes reconocidos en los resultados de estos planes de
beneficios definidos son:
31 de diciembre de
2014

Costo de servicios pasados y otros
137
785
-
31 de diciembre de
2013
(601)
321
242
603
26
(426)
445
Del importe del costo laboral del ao, se incluyeron $122 y $140 en 2014 y 2013,
respectivamente, en el estado de resultados como costo de ventas y el importe restante en
los gastos generales. Los intereses sobre la obligacin y el retorno esperado de los
activos del plan se reconocen como costos financieros.
El importe incluido en los estados consolidados de posicin financiera al 31 de
diciembre de 2014 y 2013 que surge de la obligacin de la Entidad respecto a sus planes
de beneficios definidos es el siguiente:
31 de diciembre de
2014
Valor presente de la obligacin por beneficios definidos $

20,130
15,231
31 de diciembre de
2013
15,912
11,739
71
Valor presente de los beneficios

fondeados
definidos no
4,899
4,173

2014

definidos al 1 de enero
Costo por intereses
plan
Efecto en los cambios en los supuestos
demogrficos
financieros
Pasivos asumidos en combinaciones de
negocios
Beneficios pagados
15,912
137
785
2013
(232)
(70)
556
556
1,790
(1,676)
124
1,893
(835)
$
16,959
242
603
20,130
87
(789)
15,912

2014
Rendimiento esperado
Ajustes por experiencia sobre los activos
del plan
Aportaciones de la entidad
Beneficios pagados
diciembre
2013
11,739
11,597
601
426
1,460
706
1,473
(748)
(302)
628
59
(669)
15,231
11,739

2014
2013
Otros

8,468
4,783
1,980
4,178
5,580
1,981
15,231
11,739
4.15
15.90
3.60
1.40
El valor razonable de los instrumentos de capital y de deuda mencionados anteriormente, se

determinan con base en precios de mercado cotizados en mercados activos.
72

Si la tasa de descuento aumenta/disminuye en 50 puntos base la obligacin por
beneficios proyectados disminuira/aumentara en $1,005.
Si el incremento en el salario previsto aumenta/disminuye 100%, la obligacin por
beneficio definido aumentara/disminuira en $97.
Por otra parte, al presentar el anlisis de sensibilidad anterior, el valor presente de las
obligaciones por prestaciones definidas se calcula utilizando el mtodo de crdito unitario
proyectado a finales del periodo del que se reporta, el cual es el mismo que el que se aplic
en el clculo del pasivo por obligaciones definidas reconocidas en el estado de situacin
financiera.
La mezcla de activos al cierre de 2014 es de 31% Instrumentos de Renta Variable, 56%
Instrumentos de Deuda y 13% en Instrumentos Alternativos.
El comit tcnico de la Entidad tiene la responsabilidad de definir y monitorear de
manera trimestral, la estrategia y las polticas de inversin con el objetivo de optimizar el
riesgo/rendimiento a largo plazo.
Las principales decisiones estratgicas que se formulan en la poltica de inversin son:
La Combinacin de activos basada en 31% de instrumentos de renta variable, 56% de instrumentos
de deuda y el 13% de otros alternativos.
La duracin promedio de la obligacin por beneficios al 31 de diciembre de 2014 es 13

aos. Este nmero se puede analizar de la siguiente manera:
Miembros activos : 16 aos (2013: 16 aos) ;
Miembros diferidos: 18 aos (2013: 18 aos), y
Miembros Jubilados: 9 aos (2013: 9 aos).
La Entidad realiz una contribucin de $48 millones de dlares para 2014 y 2013 a los
planes por beneficios definidos.
2014

20,130
15,231
2013
15,912
11,739
73
Dficit
Ajustes por experiencia sobre los pasivos del plan
4,899
(232)
1,460
4,173
(70)
(302)
Planes de Pensiones Multipatronales (PPM)

La Entidad participa en planes de contribucin definida denominados PPM. Un PPM es un fondo en el cual
varios patrones no relacionados, realizan pagos para fondear beneficios al retiro de empleados sindicalizados
inscritos al plan. Originalmente se constituyeron con la intencin de facilitar la movilidad de empleados entre
empresas de la misma industria conservando los beneficios por pensiones. Estos fondos son administrados y
controlados por fideicomisos supervisados tanto por representantes de los patrones, como de los empleados
beneficiados. BBU participa actualmente en 34 PPM.
A menos que la Entidad determine que la probabilidad de que salga del PPM sea alta, estos
son reconocidos como planes de contribucin definida, ya que la Entidad no cuenta con
informacin suficiente para preparar los clculos relativos, debido a la naturaleza colectiva
de los planes y la participacin limitada en la administracin por parte de la Entidad. La
responsabilidad de la Entidad para realizar contribuciones al plan es establecida en los
contratos colectivos.
Las contribuciones a los PPM durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y
2013, ascendieron a $1,640 y $1,489, respectivamente. Se espera contribuir $ 1,653 en el
2015. Las contribuciones anuales se cargan a resultados.
En el evento de que otros patrones salgan del PPM en el que participa la Entidad, sin
satisfacer su pasivo de salida, el monto no cubierto ser distribuido entre el resto de los
patrones activos. Generalmente, la distribucin del pasivo por la salida del plan corresponde
a la relacin entre las aportaciones de la Entidad al plan y la relacin de las contribuciones
de los otros participantes al plan.
Cuando se determina que la salida de la Entidad de un PPM es muy probable que suceda, se
reconoce una provisin por el valor presente de las salidas de efectivo futuras estimadas,
descontadas a la tasa actual. Adicional a la provisin reconocida por la salida probable de un
PPM, la Entidad ha reconocido un pasivo por la salida de dos PPM, de los cuales ya se tiene
un contrato de salida. El total de los PPM se reconoce en el saldo de beneficios a empleados.
El pasivo por PPM, surge en el 2012 cuando la Entidad entr en contrato con dos PPM para
ejecutar una salida completa del plan y despus reingresar bajo trminos ms favorables, que
a la vez permita estabilidad financiera al plan. Los trminos del acuerdo permiten a la
Entidad limitar su pasivo y fondearlo en 25 aos, libre de intereses. En el 2012 la Entidad
tambin expres su intencin de salir de otro PPM, lo que ocasion a los fideicomisos del
plan decretar que una salida masiva del plan haba ocurrido. Durante 2013, la Entidad ajust
el pasivo reconocido en base a notificacin recibida por los fideicomisos del plan. El pasivo
fue registrado $81 en pasivos acumulados a corto plazo $1,291 en otros pasivos a largo plazo.
74
Durante 2014 y 2013, la Entidad registr en resultados una provisin para actualizar el
pasivo de los planes de pensiones multipatronales por $2,022 y $368,
respectivamente.
Los pasivos que ya han sido registrados por concepto de PPM sufren una actualizacin
anual derivado de cambios en salarios, antigedades y mezcla de empleados en el plan,
las cuales se registran en los resultados del ao en adicin a los montos que son
contribuidos en los diferentes PPM.
Se estima que el costo de salida de todos los PPM ascendera a $28,126; de los cuales
solamente se tienen provisionados $13,992; que es el monto en el cual la Entidad
estima el riesgo de salida. El diferencial no provisionado es el mejor estimado que
tiene la Entidad del monto probable del costo de salida en caso de darse, pero no se
tiene la informacin en detalle, la obligacin legal, ni la intencin de salida para
justificar su registro.
Previsin social EUA
La Entidad tiene establecido un plan de beneficios de previsin social posteriores al retiro que califica
como plan de contribuciones definidas. Los montos correspondientes a este pasivo se registran en
resultados cuando se incurren. Estas obligaciones se clasifican a corto y largo plazo y sus montos
incluidos en el estado de posicin financiera son:
2014
Previsin social
Corto plazo (a)
Largo plazo
2013
471
2,104
1,182
2,399
2,575
3,581
Incluido en Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados.

Canad
La Entidad tiene establecido un plan de beneficios definidos para pagos de pensiones
que cubren a los empleados elegibles. Algunos de los beneficios de planes al personal
sindicalizado fueron congelados. La poltica de fondeo de la Entidad es la de hacer
contribuciones discrecionales. Las aportaciones realizadas durante 2014 ascendieron a
$43.
Las valuaciones actuariales ms recientes de los activos del plan y del valor presente
de la obligacin por beneficios definidos fueron realizadas al 31 de diciembre de 2014
por Mercer, (Canad), Inc. El valor presente de la obligacin por beneficios definidos,
el costo laboral del servicio actual y el costo de servicios pasados fueron calculados
utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado.
75
La entidad tambin tiene establecido un plan de contribucin definida, en el cual las

contribuciones se pagan conforme se incurren.
Los supuestos principales usados para propsitos de las valuaciones actuariales son las
siguientes:
31 de diciembre de
2014
Tasas de descuento
Tasa de inflacin
3.90%
3.50%
2.00%
Costo laboral del servicio actual Intereses sobre la obligacin

Costo de los servicios pasados y otros Retorno esperado sobre los activos del plan
31 de diciembre de
2014
25
48
7
(37)
43
Del importe del costo laboral del ao, se incluyeron $6 en 2014, en el estado consolidado
de resultados como costo de ventas y el importe restante en los gastos generales. Los
intereses sobre la obligacin y el retorno esperado de los activos del plan se reconocen
como costos financieros.
El importe incluido en los estados de posicin financiera al 31 de diciembre de 2014 que
surge de la obligacin de la Entidad respecto a sus planes de beneficios definidos, es el
siguiente:
31 de diciembre
de 2014

definidos

fondeados
2,142
1,600
542

31 de diciembre de
2014
76

definidos al 23 de mayo de 2014, fecha de
adquisicin
Costo por intereses
Efectos en los cambios en los supuestos
demogrficos
financieros
plan
Beneficios pagados
2,070
25
48
7
56
(4)
(60)
2,142

31 de diciembre de
2014
Valor razonable de los activos del plan al 23 de mayo

de 2014
Costo de los servicio pasados y otros
Beneficios pagados
diciembre
1,570
37
17
43
(7)
(60)
1,600

2014
Otros
944
640
16
1,600
El valor razonable de los instrumentos de capital y de deuda mencionados anteriormente se

determinan con base en precios de mercado cotizados en mercados activos.
Si la tasa de descuento aumenta/disminuye en 0.25 puntos base la obligacin por
beneficios proyectados disminuira/aumentara en $(66) y 69.
77
Si el incremento en el salario previsto aumenta 0.5%, la obligacin por beneficio

definido aumenta en $8.
Por otra parte, al presentar el anlisis de sensibilidad anterior, el valor presente de las
obligaciones por prestaciones definidas se calcula utilizando el mtodo de crdito
unitario proyectado a finales del periodo del que se reporta, el cual es el mismo que el
que se aplic en el clculo del pasivo por obligaciones definidas reconocidas en el
estado de situacin financiera.
31 de diciembre
de 2014
2,142
1,600

Dficit
542
(4)
OLA
Venezuela - La entidad mantiene un plan de beneficios definidos por concepto de las
prestaciones sociales de sus trabajadores de acuerdo con lo establecido por la Ley
Orgnica del Trabajo, las Trabajadoras y los Trabajadores (LOTTT).
El 7 de mayo de 2012, la Presidencia de la Repblica Bolivariana de Venezuela

modific la Ley LOTTT, que acredita a cada trabajador por concepto de garanta de
las prestaciones sociales, el equivalente a quince das de salario cada trimestre,
calculado con base en el ltimo salario devengado. Adicionalmente y despus del
segundo ao de servicio, el trabajador tiene derecho a dos das de salario, por cada
ao, acumulativos hasta treinta das de salario. Este beneficio es retroactivo al 19 de
junio de 1997, para empleados que se unieron a la Entidad antes de esa fecha. Para
los empleados que se unieron despus del 19 de junio de 1997, el beneficio se
determina a partir de la fecha de ingreso.
Cuando la relacin de trabajo termina por cualquier causa, la Entidad paga por
concepto de prestaciones sociales el monto que resulte mayor entre: treinta das por
cada ao de servicio fraccin superior a seis meses calculada al ltimo salario y el
total de la garanta depositada trimestralmente.
En caso de terminacin de la relacin de trabajo por causas ajenas a la voluntad del
trabajador, o en los casos de despido sin razones que lo justifiquen, la gerencia de la
Entidad paga una indemnizacin adicional equivalente al monto que le corresponde al
trabajador por las prestaciones sociales. Esta indemnizacin es considerada un
beneficio por terminacin y la Entidad reconoce el pasivo y gasto por este concepto
cuando, y slo cuando, se encuentra comprometida de forma demostrable con la
terminacin de la relacin laboral.
Honduras De acuerdo con el Cdigo del Trabajo de Honduras y el decreto No.150/2008 del 3 de
octubre de 2008, los trabajadores con quince aos cumplidos de trabajo continuo tienen derecho a
recibir treinta y cinco por ciento del importe de sus prestaciones como apoyo de cesanta por los aos
de servicio.
78
Ecuador De acuerdo con disposiciones del Cdigo de Trabajo, los trabajadores que por veinte
aos o ms hubieran prestado sus servicios en forma continuada o interrumpida, tendrn derecho
a ser jubilados por sus empleadores sin perjuicio de la jubilacin que les corresponde en su
condicin de afiliados al Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social.
Bonificacin por desahucio- De acuerdo con las disposiciones del Cdigo del Trabajo, en los
casos de terminacin de la relacin laboral por desahucio solicitado por el empleador o el
trabajador, la Compaa entregar el 25% de la ltima remuneracin mensual por cada uno de
los aos de servicio.
Los clculos actuariales del valor presente de la obligacin devengada por concepto de
beneficios definidos fueron realizados al 31 de diciembre de 2013 y 2012 por un actuario
independiente. El valor presente de las obligaciones por concepto de beneficios definidos y los
costos del servicio actual y el costo del servicio anterior fueron calculados utilizando el mtodo
de la unidad de crdito proyectada. Bajo este mtodo los beneficios definidos deben ser
atribuidos al perodo de servicio del empleado y basados en la frmula del plan, de tal suerte que
se atribuye la misma cantidad de beneficio a cada ao de servicio, considerando el uso de
hiptesis actuariales para calcular el valor presente de dichos beneficios. Estas hiptesis reflejan
el valor de dinero a travs del tiempo, el incremento salarial y las probabilidades de pago de
estos beneficios.
El Salvador La Entidad pagar a los trabajadores permanentes que renuncien a su empleo, a
partir de los dos aos de antigedad, una prestacin econmica equivalente a quince das de
salario bsico por cada ao de servicio. Para lo anterior el salario ser topado a dos veces el
salario mnimo diario legal vigente correspondiente al sector en el que el empleador desarrolle su
actividad econmica.
Los empleadores debern cancelar esta prestacin econmica, dentro de los quince das
posteriores a la fecha en que se haga efectiva la renuncia.
Capital contable
El capital contable al 31 de diciembre de 2014, se integra como sigue:
Nmero
de acciones
Capital fijo
Serie A
Utilidad del ejercicio consolidada
Efecto de conversin de operaciones
extranjeras
Ganancia en revaluacin de
propiedades, planta y equipo
Variacin neta de obligaciones
laborales
Variacin neta de la prdida por
realizar de instrumentos de cobertura
de flujos de efectivo
Total
4,703,200,000
Efecto de
actualizacin /
conversin
Valor
nominal
1,901
757
32,157
3,518
2,326
Total
4,227
159
11,300
-
916
43,457
3,518
(2,064)
(2,064)
1,038
1,038
103
103
(220)
2,283
41,537
(220)
2,627
344
$
12,065
53,602
El capital social est ntegramente suscrito y pagado y corresponde a la parte fija del
capital social, representado por acciones de la Serie A. La parte variable del capital
nunca podr exceder de diez veces el importe del capital mnimo fijo sin derecho a retiro y
estar
79
representada por acciones de la Serie B, ordinarias, nominativas, sin expresin de

valor nominal y/o por acciones de voto limitado, nominativas, sin expresin de valor
nominal, las cuales sern denominadas con el nombre de la Serie que determine su
emisin. En ningn momento las acciones de voto limitado podrn representar ms del
25% del capital social.
Los dividendos decretados pagados durante 2013 ascendieron a:
Pesos mexicanos
por accin
Aprobados en asambleas del:
Valor
Total
09 de abril de 2013
0.17
776
22 de noviembre de 2013
0.35
1,646
Los dividendos pagados a los accionistas minoritarios al 31 de diciembre de 2013 ascendieron a $285.
mismos sean distribuidos a personas fsicas y residentes en el extranjero. El Impuesto Sobre la
Renta se paga va retencin y es un pago definitivo a cargo del accionista. En el caso de
extranjeros se podrn aplicar tratados para evitar la doble tributacin. Este impuesto ser aplicable
por la distribucin de utilidades generadas a partir del 2014.
Las utilidades retenidas incluyen la reserva legal. De acuerdo con la Ley General de Sociedades
Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como mnimo para formar
la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La
reserva legal puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad, y
debe ser reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Al 31 de diciembre de 2014 y
2013, su importe a valor nominal asciende a $500.
La distribucin del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y
de las utilidades retenidas fiscales, causar el impuesto sobre la renta sobre dividendos a cargo de
la Entidad a la tasa vigente al momento de la distribucin. El impuesto que se pague por dicha
distribucin, se podr acreditar contra el impuesto sobre la renta del ejercicio en el que se pague
el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del
ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.
2014
2013

28,464
37,174
27,354
35,958
Total
65,638
63,312
Transacciones y saldos con partes relacionadas

Los saldos y transacciones entre Grupo Bimbo y sus subsidiarias, las cuales son
partes relacionadas de Grupo Bimbo, han sido eliminados en la consolidacin y no se
revelan en esta nota. Ms adelante se detallan las transacciones entre la Entidad y
otras partes relacionadas.
a.Transacciones comerciales
Las operaciones con partes relacionadas efectuadas en el curso normal

de sus operaciones, fueron como sigue:
80
2014
Ingresos por intereses cobrados

Egresos por compras de:
Materias primas
Grupo Altex, S.A. de C.V.
Industrial Molinera Monserrat, S.A. de
C.V.
Fbrica de Galletas La Moderna, S.A. de
C.V.
Grupo La Moderna, S.A.B. de C.V.
Asesora Estratgica Total, S.A.
Galerias Louis C Morton, S.A. de C.V.
Marhnos Inmobiliaria, S.A.
Uniformes y Equipo Industrial, S.A. de
C.V.
Fin Comn Servicios Financieros, S.A. de
C.V.
$
-
2013
1,190
629
2,761
429
592
385
413
41
401
127
320
57
517
496
140
611
45
9
161
6
31
396
624
48
156
4
29
123
69
105
$
456
338
-
recibido garantas. No se ha reconocido ningn gasto en el periodo actual ni en periodos anteriores con
respecto a cuentas incobrables o cuentas de cobro dudoso relacionados con los importes adeudados por
partes relacionadas.

Los saldos netos por pagar a partes relacionadas son:
31 de diciembre de
2014

Efform, S. A. de C. V.
Fbrica de Galletas La Moderna, S. A. de C.
V.
Frexport, S. A. de C. V.
326
41
65
116
31 de diciembre de
2013
108
24
63
83
81
Industrial Molinera Montserrat, S. A. de C. V.
34
Makymat, S. A. de C. V.
Ovoplus del Centro, S. A. de C. V.
Pan-Glo de Mxico, S. de R. L. de C. V.
Paniplus, S. A. de C. V.
Proarce, S. A. de C. V.
Fin Comn Servicios Financieros, S.A. de
C.V.
Uniformes y Equipo Industrial, S. A. de C.
V.
Otros
15
47
8
8
10
7
25
15
21
58
157
48
7
14
-
789
523
Compensacin del personal clave de la administracin

La compensacin a la administracin y otros miembros clave de la administracin durante el ao
fue la siguiente:
2014
Beneficios a corto plazo (sueldos, bonos,

previsin social, etc.)
Beneficios posteriores al retiro (pensiones,
beneficios mdicos)
Bonos para compra de acciones
2013
409
379
576
533
103
95
1,088
1,007
La compensacin de la administracin y ejecutivos clave es determinada por el comit

de compensacin con base en el rendimiento de los individuos y las tendencias del
mercado.
Impuestos a la utilidad en Mxico Las entidades mexicanas estn sujetas al ISR y hasta 2013 al IETU.
Respecto al reconocimiento contable de los temas incluidos en la reforma fiscal 2014,
que estn relacionados con los impuestos a la utilidad , CINIF emiti la INIF 20
Efectos contables de la reforma fiscal 2014, con vigencia a partir de diciembre
2013.
ISR - La tasa fue 30% para 2014 y 2013 y conforme a la nueva Ley de ISR 2014
continuar al 30% para 2015 y aos posteriores.
IETU - A partir de 2013 se abrog el IETU, por lo tanto, hasta el 31 de diciembre de

2013 se caus este impuesto, tanto para los ingresos como las deducciones y ciertos
crditos fiscales con base en flujos de efectivo de cada ejercicio. La tasa fue 17.5%.
82
Hasta el ao 2013, el impuesto a la utilidad causado es el que resulta mayor entre el ISR y el IETU.
Debido a la abrogacin en 2013 del IETU, las subsidiarias que hasta 2013 tenan reconocido
IETU diferido cancelaron su efecto en los resultados del ejercicio y procedieron a registrar el
ISR diferido correspondiente. Por lo anterior, a partir de 2013 se calcula nicamente el ISR
Diferido
Impuestos a la utilidad en otros pases Las Entidades subsidiarias establecidas en el extranjero, calculan el ISR sobre los resultados
individuales de cada subsidiaria y de acuerdo con los regmenes especficos de cada pas.
EUA cuenta con una autorizacin para la presentacin de una declaracin de ISR
Consolidada. Espaa cuenta con autorizacin para la presentacin de una declaracin del
Impuesto Sobre la Renta Consolidada desde el ejercicio 2013.
Al 30 de junio de 2014, la Entidad concluy la adquisicin de Canada Bread, que opera 25
plantas en Canad, Estados Unidos y el Reino Unido.
Las compaas con residencia fiscal canadiense pagan sus impuestos respecto de todos sus
ingresos, cualquiera que sea la ubicacin de la fuente de riqueza. En Canad no est
permitida la consolidacin fiscal.
Tasa legal (%)
31 de diciembre de
31 de diciembre de
2014
2013
Argentina
Brasil
Canad
Colombia
Costa Rica
Chile
China
Ecuador
El Salvador
Espaa
EUA
Guatemala
Holanda
Honduras
Hungra
Luxemburgo
Nicaragua
Paraguay
Panam
Per
Reino Unido
Uruguay
Venezuela
(C)
(D)
(Q)
(G)
(H)
(K)
(I)
(M)
(P)
25.0
34.0
15.0
25.0
30.0
21.0
25.0
22.0
30.0
30.0
35.0
31.0
25.0
25.0
19.0
22.47
30.0
10.0
25.0
30.0
21.0
25.0
34.0
35.0
34.0
15.0
25.0
30.0
20.0
25.0
22.0
30.0
30.0
35.0
31.0
25.0
25.0
19.0
22.47
30.0
10.0
25.0
30.0
23.0
25.0
34.0
Aos de vencimiento
para prdidas fiscales
(A) 5
(B)
(O) 20
(C)
(N) 4
(E)
5
(R) 5
(F)
(Q) 18
(G) 20
(H)
9
3
(E)
(E)
(M) 3
(F)
(P)5
(J)
(P)
(K)
(L)
Cada compaa calcula y paga bajo el supuesto de entidades legales individuales. La

declaracin anual de impuestos se presenta dentro de los seis meses siguientes al trmino
del ejercicio fiscal; adicionalmente la Compaa debe enterar pagos provisionales
mensuales durante dicho ejercicio fiscal.
Las compaas con residencia fiscal en el Reino Unido pagan sus impuestos sobre una base
de ingresos mundiales independiente de la fuente de riqueza.
83
Las prdidas fiscales causadas por la Entidad son principalmente en EUA, Mxico y Brasil.
Las tasas fiscales aplicables en los otros pases en donde opera la Entidad y el perodo en el
cual pueden aplicarse las prdidas fiscales son como sigue:
Prdidas en ventas de acciones, cuotas u otras participaciones sociales derivados, pueden ser amortizadas solo
contra ingresos de la misma naturaleza. Las prdidas de fuente extranjera slo pueden ser amortizadas
con ingresos de fuente extranjera.
Las prdidas fiscales pueden amortizarse indefinidamente, pero slo puede compensarse en cada ao hasta el
30% de la utilidad fiscal neta de cada ao.
En 2013 la tasa del impuesto sobre la renta pasa del 33% al 25% y la tasa del impuesto de ganancias
ocasionales pasa del 33% al 10%. En 2013 se crea el impuesto sobre la renta para la equidad - CREE,
cuya tarifa es del 9% para 2013, 2014 y 2015 y del 8% por el ao gravable 2016 y aos gravables
siguientes.
Las prdidas fiscales generadas a partir del ao gravable 2003 y hasta el ao 2006, se podrn amortizar
dentro de los ocho (8) perodos gravables siguientes al perodo en que se registraron, sin que sea posible
la amortizacin anual de un porcentaje superior al 25% del valor de la prdida fiscal, y las prdidas
fiscales determinadas por el ao gravable 2007 y siguientes pueden ser compensadas en cualquier
declaracin, sin lmite de tiempo.
La tasa para el 2013 fue del 20%. En 2014 se aprob una reforma mediante la cual se estableci un
incremento gradual a partir de 2014, siendo en 2014 21% para 2015, 2016 y 2017 22.5%, el 24% y
25%, respectivamente.
Sin fecha de vencimiento
Las prdidas no son amortizables.
A la tasa federal, debe sumarse un impuesto estatal, el cual vara en cada estado de la unin americana. La tasa
legal ponderada para la compaa en diciembre de 2014 y 2013 fue de 38.8% y 38.9%, respectivamente.
Las prdidas fiscales se amortizan en 20 aos, y los diversos estados tienen diferentes periodos de
amortizacin que generalmente son de 20 aos o menos.
La tasa que se aplica es del 28% para 2014 y del 25% para 2015 en adelante. Las
prdidas fiscales no son amortizables en periodos futuros.
En caso de obtener un ingreso gravable mayor a un milln de Lempiras se deber pagar un 5%
adicional de contribucin temporal de solidaridad sobre el excedente.
Existen dos alternativas permitidas para amortizar prdidas fiscales: 1) en los 4 aos siguientes 2) sin caducidad
pero con la aplicacin hasta el 50% de la utilidad de cada ao. Seleccionada una opcin, no se puede cambiar
hasta que no se hubieran agotado las prdidas acumuladas de ejercicios anteriores.
Las prdidas generadas a partir de 2007 se pueden amortizar en los siguientes 5 ejercicios.
84
Dependiendo de su naturaleza puede variar el periodo de amortizacin: 1) operativas, 3 aos siguientes; 2) las
del ajuste por inflacin fiscal, 1 ao; 3) las del exterior que slo se pueden amortizar con ganancias del
exterior, 3 aos siguientes y 4) las generadas en los parasos fiscales solo aplicable a ganancias en tales
jurisdicciones, 3 aos.
La tasa de impuesto para 2014 y 2015 se mantiene al 30% y a partir del 2016 ser reducida un punto
porcentual por ao por los siguientes 5 aos. Este perodo de reduccin depender del desempeo ce
recaudacin tributaria.
Las prdidas fiscales despus de 2013 tienen una vigencia de 4 aos. Antes de 2013 la vigencia era de 3 aos.
La tasa Corporativa en Canad es del 26.5%. La tasa est compuesta por un 15% que corresponde a la tasa
federal y un 11.5% que varan dependiendo del estado. Por lo anterior la tasa puede variar del 25% al
31%.
La tasa de impuesto sobre las ganancias corporativas principal es el 21% a partir del 1 de abril del 2014
(reduciendo hasta el 20% a partir del 1 de abril de 2015). Sociedades residentes del Reino Unido con
ganancias de hasta 300.000 libras esterlinas se gravan a una tasa de 20%. Ayuda marginal se aplica a las
empresas con utilidades entre 300.000 y 1,5 millones de libras, que se gravan en una escala mvil a una
tasa entre la tasa principal y la tasa de ganancias pequeas.
Las prdidas pueden amortizarse contra el ejercicio fiscal anterior de 12 meses, tambin pueden
amortizarse en ejercicios posteriores en forma indefinida.
La tasa de impuesto disminuir al 28% para 2015 y al 25% a partir del 2016.
En diciembre de 2014, se aprob una reforma fiscal que modifica la tasa del 28% para los ejercicios 2015 y
2016, al 27% para 2017y 2018 y al 26% para 2019 en adelante.
Se aplicara la tasa del 22%. La tasa impositiva ser del 25% cuando la sociedad tenga
accionistas, residentes o establecidos en parasos fiscales o regmenes de menor
imposicin con una participacin directa o indirecta igual o superior al 50% del capital
social. Las prdidas operativas no son amortizables en perodos futuros.
Las operaciones en Estados Unidos, Argentina, Colombia, Guatemala, Panam y Nicaragua estn
sujetas a pagos mnimos de ISR.
Integracin de provisin, tasa efectiva y efectos diferidos

Los impuestos a la utilidad consolidados de la Entidad se integran como sigue:
ISR:
Causado
Diferido
31 de diciembre de
2014
31 de diciembre de
2013
IETU diferido:
3,921
(966)
2,955
-
2,955
2,712
465
3,177
(299)
2,878
85
La conciliacin de la tasa legal del ISR en Mxico y la tasa efectiva expresadas, como un porcentaje de la
utilidad antes de impuestos a la utilidad por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 es
como sigue:
31 de diciembre de
2014
Utilidad antes de impuestos
Tasa legal
6,986
31 de diciembre de
2013
30%
ISR a la tasa legal
7,656
30%
2,096
2,297
524
407
390
56
(286)
(99)
(27)
(131)
(99)
Ms (menos) efecto de impuestos de las

siguientes partidas:
Efectos inflacionarios de cuentas monetarias
de balance y de resultados
Gastos no deducibles, ingresos no
acumulables y otros
Diferencia en tasas y moneda de subsidiarias
en distintas jurisdicciones fiscales
Efecto de impuesto por modificacin en la tasa
de entidades mexicanas
Efectos en los valores fiscales de propiedades,
planta y equipo
Registro del ISR Diferido de Compaas que
registraban IETU diferido
Cancelacin de IETU diferido
Participacin en resultados de asociadas
Reserva de valuacin de prdidas fiscales
amortizables
ISR Reconocido en resultados
Tasa efectiva
18
(233)
(299)
11
344
864
2,955
42.3%
2,878
37.6%
Para la determinacin del ISR diferido al 31 de diciembre de 2014, las entidades aplicaron a las
diferencias temporales las tasas aplicables de acuerdo a su fecha estimada de reversin.
De manera conservadora algunas empresas que tienen prdidas fiscales no reconocieron el impuesto
diferido activo de dichas prdidas en funcin de que, adems de estar vigentes, se requiere contar con
antecedentes de resultados fiscales positivos, as como proyecciones que permitan estimar el tiempo de
recuperacin de dichas prdidas fiscales.
86
Los principales conceptos que originan el impuesto a la utilidad diferido al 31 de diciembre de 2014 y 2013 son los
siguientes:
31 de diciembre de
2013
Estimacin para cuentas de cobro

dudoso
Inventarios y anticipos
Activos intangibles y otros
activos
Otras estimaciones y provisiones
PTU causada
(3,845)
31 de diciembre de
2012
Estimacin para cuentas de

cobro dudoso
activos
Otras estimaciones y provisiones
PTU causada
(300)
(18)
3,207
(4,672)
(4)
(241)
328
969
(1,992)
(72)
(2,009)
1,649
406
$
(966)
(17)
248
317
166
(2,112)
Efecto resultado
integral
473
(315)
(21)
(385)
115
(299)
50
$
643
31 de diciembre de
2013
(289)
(289)
Efecto de conversin y
otros
796
(115)
(38)
Los activos y
pasivos de impuesto
a la utilidad diferido
se presentan por
separado en el
balance general, ya
que corresponden a
diferentes entidades
gravadas y
autoridades
tributarias y son
como sigue:
31 de diciembre de
2014
Efecto de conversin y
otros
(430)
(1,649)
(33)
Efectos en resultados
5,020
(10,480)
(225)
(2,767)
299
592
Prdidas fiscales por amortizar

Cobertura econmica neta
IETU diferido
Otras partidas
Total (activo) pasivo, neto
5,493
(9,999)
(246)
(3,152)
519

Otras partidas
(317)
230
3,627
Efecto resultado
integral
Efectos en resultados
(85)
(85)
Impuesto a la utilidad diferido activo

Impuesto a la utilidad diferido pasivo
Total activo, neto
(8,709)
3,380
(5,399)
1,554
(5,329)
(3,845)
87
Al 31 de diciembre de 2014, las prdidas fiscales pendientes de amortizar

para efectos del ISR, tienen los siguientes vencimientos:
Aos
Importe
2015
2016
2017
2018
2019
2020 y posteriores
169
300
304
254
81
22,931
24,039
(6,940)
17,099
Prdidas fiscales reservadas

Total

El costo de ventas y los gastos de distribucin, venta, administracin y otros gastos
generales que se presentan en el estado consolidado de resultados se integra como
sigue:
31 de diciembre de
2014
Costo de ventas
Materia prima y otros gastos de fbrica
Fletes, combustibles y mantenimiento
Depreciaciones
31 de diciembre de
2013
80,747
3,789
3,380
77,228
3,600
3,114
87,916
83,942
31 de diciembre de
2014
Gastos de distribucin, venta, administracin y

otros gastos
Sueldos y prestaciones
Depreciaciones
Fletes, combustibles y mantenimiento
Servicios profesionales y consultoras
Publicidad y gastos promocionales
Otros
31 de diciembre
de 2013
35,838
2,028
4,376
9,826
6,951
29,806
34,716
1,785
2,822
8,122
4,977
29,187
88,825
81,609
Otros gastos, neto

Se integra como sigue:
31 de diciembre de
31 de diciembre de
2014
2013
88
Estmulos fiscales
Prdida en venta de propiedad, planta y equipo
Recuperacin siniestros
Provisin para actualizar el pasivo de los planes de pensiones
multipatronales
(3)
330
(8)
(38)
194
(56)
2,022
360
Otros
2,701
368
675
$
1,143
Compromisos
Garantas y/o avales
Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V., junto con algunas de sus compaas subsidiarias, ha garantizado a
travs de cartas de crdito ciertas obligaciones ordinarias, as como algunos riesgos contingentes
asociados a obligaciones laborales de algunas de sus compaas subsidiarias. El valor de dichas
cartas de crdito al 31 de diciembre de 2014 y 2013, asciende a $270 y $220 millones de dlares
La Entidad ha firmado contratos de autoabastecimiento de energa en Mxico que la comprometen a
adquirir ciertas cantidades de energa renovable por un periodo de 17 aos a un precio pactado
que se actualiza por factores derivados del INPC, durante los primeros 15 aos. An y cuando los
contratos tienen caractersticas de un instrumento financiero derivado, califican para la excepcin
de contabilizarlos como tal, dado que son para autoconsumo, por lo cual se registran en los
estados financieros consolidados conforme se incurren los consumos de energa. El compromiso
de compra de energa para 2015 se estima en $288, monto que ajustado por inflacin
corresponde al compromiso anual de los 14 aos remanentes del contrato.
Compromisos por arrendamiento

La Entidad tiene compromisos a largo plazo por arrendamiento operativo, principalmente por las
instalaciones que utiliza para la produccin, distribucin y venta de sus productos, los cuales van de los 3
a los 14 aos, con opcin a renovacin de 1 a 5 aos. Algunos arrendamientos requieren que la Entidad
pague todos los gastos asociados, tales como impuestos, mantenimiento y seguros durante el trmino de
los contratos. La Entidad incurri en gastos por arrendamiento en los aos terminados el 31 de diciembre
de 2014 y 2013 por $3,485 y $3,052, respectivamente. El total de los compromisos por arrendamientos es
como sigue:
Arrendamientos
Arrendamientos
operativos
Aos
2015
2016
2017
2018
2019
2020 y posteriores
Total de pagos mnimos de
arrendamiento
Montos que representan inters
Valor presente de los pagos mnimos de
2,257
1,858
1,413
1,021
775
1,933
Arrendamientos
financieros
28
21
4
-
financieros
contratados por EPEs
465
381
310
246
176
85
9,257
53
1,663
9,257
(3)
50
(332)
1,331
89
arrendamientos
Total
9,257
50
Contingencias
Existen algunas contingencias por juicios de distinta naturaleza que surgen del curso normal de las
operaciones de la Entidad, que la administracin ha evaluado como remotos, posibles y probables. De
acuerdo a esta evaluacin, la Entidad ha registrado en el rubro de otros pasivos a largo plazo los
siguientes montos generados principalmente en OLA:
Tipo
Importe
Laboral
Fiscal
Civil
Otros
159
69
15
11
Total
254
Aquellas contingencias en las que la administracin espera que no sea probable

utilizar los recursos futuros para pagar sus obligaciones o que no se espera tengan un
efecto significativo para la Entidad, no son provisionadas en tanto no se cuente con
informacin completa que permita considerar el reconocimiento de un pasivo.
La Entidad tiene efectivo embargado por $268 y ha otorgado garantas de activos fijos por $13
adicionales para garantizar litigios fiscales en curso en Brasil. El monto embargado en efectivo se
presenta dentro de otros activos a largo plazo.
Derivado de la compra de elementos de propiedad, planta y equipo y activos intangibles en Brasil
relativos a la marca Firenze, realizada en el 2008, la Entidad est sujeta a embargos fiscales como
presunto sucesor de empresas que participan en estas acciones. El tribunal dict una medida cautelar
ordenando la restriccin de parte de las cuentas por cobrar de la Entidad por la venta de productos de
marca "Firenze". La empresa est defendiendo dicha medida y se espera que este litigio contine, y se
resuelvan en el largo plazo. Debido a la complejidad del litigio, no se ha podido estimar de manera
razonable una provisin, por lo que hay una provisin registrada por $21.
1,331
90

La informacin que se reporta a la mxima autoridad en la toma de
decisiones de operacin de la Entidad para efectos de asignacin
de recursos y evaluacin del desempeo de los segmentos se
enfoca en 4 zonas geogrficas: Mxico, EUA y Canad, OLA e
Iberia. Los productos fuente de los ingresos de los segmentos
consisten en pan (todos los segmentos) y confitera (Mxico y
EUA nicamente).
A continuacin se presentan los principales datos por rea geogrfica en las que opera la Entidad por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013:
2
Mxico
EUA y Canad
OLA
Ventas netas
72,098
90,375
21,931
Utilidad de Operacin (*)
10,132
392
1,824
3,072
794
Deterioro y otras partidas virtuales
93
2,124
55
UAFIDA (*)(**)
12,049
5,588
856
4,977
(1,011)
(492)
Intereses ganados
303
309
34
Intereses a cargo
3,007
942
300
Activos totales
44,794
107,808
19,057
Pasivos totales
78,238
37,935
5,941
2
Mxico
EUA y Canad
OLA
Ventas netas
73,179
79,767
21,822
9,556
2,613
(1,168)
1,758
2,667
726
243
518
583
UAFIDA (*)(**)
11,557
5,798
141
5,753
907
(1,697)
Intereses ganados
181
388
91
71
Intereses a cargo
2,280
640
383
Activos totales
42,436
71,790
19,278
Pasivos totales
50,193
27,551
7,996
92
(*) No incluye regalas interfiliales

(**) La Entidad determina la UAFIDA como la utilidad de operacin, ms la
depreciacin, amortizacin, deterioro y otras partidas virtuales.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 las ventas efectuadas a su cliente principal
representaron el 12% y 14%, respectivamente, de las ventas netas consolidadas
de la Entidad, los cuales corresponden principalmente a las regiones de Mxico
y EUA y Canad. No existen otros clientes cuyas ventas excedan 10% del total
de las ventas consolidadas.
El 3 de febrero de 2015, la Entidad concluy a travs de que su subsidiaria Canada Bread

Company, Limited (Canada Bread) la adquisicin de la totalidad de las acciones de
Saputo Bakery, Inc. Dicha empresa es lder de pastelitos en Canad. Esta compra
fortalece la posicin de Canada Bread en el pas. La adquisicin incluye marcas
lderes como Vachon, Jos Louis, Ah Caramel, Passion Flakie y May West,
entre otras.
Aprobacin de la emisin de los estados financieros consolidados
Los estados financieros consolidados fueron autorizados para su emisin el 30 de marzo de 2015, por
el Lic. Daniel Servitje Montull, Director General de la Entidad y por el Consejo de Administracin,
consecuentemente estos no reflejan los hechos ocurridos despus de esa fecha, y estn sujetos a la
aprobacin de la Asamblea de Accionistas de la Entidad, quienes pueden decidir su modificacin de
acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.
*****
93
Mxico, D. F., a 10 de abril de 2015

Al Consejo de Administracin de
Muy seores mos.
Para dar cumplimiento a lo dispuesto en la Ley del Mercado de Valores, los estatutos de la Sociedad y el
Reglamento del Comit de Auditora y de Prcticas Societarias de Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. (el
Grupo, la compaa, la sociedad), rindo a ustedes el informe de las actividades que llev a cabo
el
Comit de Auditora y Prcticas Societarias (el Comit) en el transcurso del ao terminado el 31 de
diciembre de 2014. Durante el desarrollo de nuestro trabajo tuvimos presentes las recomendaciones
establecidas en el Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas.
Con base en el programa de trabajo previamente aprobado, el Comit se reuni en siete ocasiones
en el ao, y desahogamos los temas que por disposicin legal estamos obligados y llevamos a cabo
las actividades que describo enseguida:
CONTROL INTERNO
Nos cercioramos que la Administracin haya establecido los lineamientos generales en materia de
control interno as como los procesos necesarios para su aplicacin y cumplimiento, con la ayuda
tanto de los Auditores Internos como Externos. Adicionalmente, dimos seguimiento a las
observaciones que al respecto desarrollaron ambos cuerpos de auditora en el cumplimiento de su
trabajo.
Los responsables por parte de la Administracin nos presentaron los planes de accin
correspondientes a las observaciones derivadas de las auditoras internas, de tal manera que el
contacto con ellos fue frecuente y sus respuestas satisfactorias.
CDIGO DE TICA
Con el apoyo tanto de Auditora Interna como de otras instancias de la compaa, nos cercioramos
del grado de cumplimiento, por parte de su personal, del Cdigo de tica vigente en el Grupo.
Conocimos los resultados y temas sobresalientes en la lnea de contacto para los colaboradores del
Grupo. La Administracin nos hizo saber de las acciones que tomaron en tales casos.
AUDITORA EXTERNA
La firma de auditores externos que presta los servicios relativos, es la misma que en aos anteriores
y de igual forma, es una sola en todos los pases en los que la compaa opera.
Aprobamos los honorarios correspondientes a estos servicios, incluyendo los relativos a los
adicionales por el crecimiento del Grupo y otros servicios permitidos. Nos aseguramos que dichos
pagos no interfirieran con su independencia.
Los auditores externos nos expusieron, y el Comit aprob, su enfoque y programa de trabajo y las
reas de interaccin con la Direccin de Auditora Interna del Grupo.
94
Mantuvimos comunicacin directa y estrecha con los auditores externos y trimestralmente nos dieron
a conocer los avances de su trabajo, las observaciones que tuvieran y tomamos nota de sus
comentarios sobre los estados financieros trimestrales y anuales. Conocimos oportunamente sus
conclusiones e informes sobre los estados financieros anuales.
Por ltimo, evaluamos los servicios que prest la firma de auditores externos, correspondientes al
ao 2014 y conocimos oportunamente los estados financieros preliminares.
AUDITORA INTERNA
Revisamos y aprobamos el programa anual de trabajo para el ao 2015 as como el presupuesto
para llevar a cabo las actividades del rea.
En cada una de las sesiones de este Comit, recibimos y aprobamos los informes peridicos
relativos al avance del programa de trabajo aprobado.
Dimos seguimiento a las observaciones y sugerencias que hizo Auditora Interna y nos cercioramos
que la Administracin solucionara las desviaciones de control interno sealadas, por lo que
consideramos que el estado que guarda dicho sistema es razonablemente correcto.
Autorizamos el plan anual de capacitacin para el personal del rea y nos cercioramos de su
efectividad. En dicho plan participan activamente diversas firmas de profesionales especializados, de
tal manera que los temas cubiertos mantienen actualizados a los integrantes de esta funcin.
Revisamos y aprobamos el programa de transformacin de la funcin de Auditora Interna, que fue
puesto en marcha para lograr su fortalecimiento.
INFORMACIN FINANCIERA Y POLTICAS CONTABLES
En conjunto con las personas responsables de la preparacin de los estados financieros trimestrales
y anuales de la sociedad, los conocimos, revisamos y recomendamos al Consejo de Administracin
su aprobacin y otorgamos la autorizacin para ser publicados. Para llevar a cabo este proceso
tomamos en cuenta la opinin y observaciones que emitieron los auditores externos.
Con apoyo de los auditores internos y externos y para opinar sobre los estados financieros nos
cercioramos que los criterios, polticas contables y la informacin utilizados por la Administracin para
preparar la informacin financiera fueran adecuados y suficientes y se hayan aplicado en forma
consistente con el ejercicio anterior, considerando los cambios aplicables tanto en el ao como para
el ao anterior, relacionados con las Normas Internacionales de Informacin Financiera. En
consecuencia, la informacin presentada por la Administracin refleja en forma razonable la situacin
financiera, los resultados de la operacin, las variaciones en el capital contable y los flujos de efectivo
de la Sociedad.
CUMPLIMIENTO DE LA NORMATIVIDAD Y LEYES APLICABLES. CONTINGENCIAS
Nos aseguramos de la existencia y confiabilidad de los controles internos establecidos por la
empresa para dar cabal cumplimiento de las diferentes disposiciones legales a que est sujeta,
cerciorndonos que estuviesen adecuadamente reveladas en la informacin financiera. Todo lo
anterior con el apoyo de los auditores internos y externos.
Al cierre de cada trimestre revisamos las diversas contingencias fiscales, legales y laborales
existentes en la empresa y nos cercioramos que el procedimiento establecido para identificarlas fuera
integral y se siguiera consistentemente, para que la Administracin tuviera los elementos para su
oportuno y adecuado seguimiento.
95
El Comit de Riesgos de la Administracin nos inform de la metodologa que sigue para determinar
y evaluar los riesgos relevantes que enfrenta el Grupo y nos cercioramos que estuvieran siendo
monitoreados y gestionados en su caso, as como que estuvieran considerados en los planes de
trabajo de los auditores internos.
La Administracin nos expuso los lineamientos principales que rigen la poltica de anticorrupcin, as
como los planes de difusin y validacin de su cumplimiento, los cuales encontramos adecuados.
CUMPLIMIENTO DE OTRAS OBLIGACIONES
Llevamos a cabo las reuniones con los directivos y funcionarios de la Administracin que
consideramos necesarias para mantenernos informados de la marcha de la Sociedad y las
actividades y eventos relevantes y poco usuales.
Tuvimos conocimiento de los asuntos significativos que pudieron implicar posibles incumplimientos a
las polticas de operacin, sistema de control interno y polticas de registro contable, as mismo,
fuimos informados sobre las medidas correctivas tomadas en cada uno de ellos, encontrndolas
satisfactorias.
No juzgamos necesario solicitar el apoyo y opinin de expertos independientes pues los asuntos
tratados en cada sesin fueron debidamente sustentados por la informacin relativa y por tanto las
conclusiones a las que llegamos fueron satisfactorias para los consejeros miembros del Comit.
OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS
Revisamos y recomendamos al Consejo para su aprobacin, todas y cada una de las operaciones
con partes relacionadas que requieren de aprobacin por el Consejo de Administracin por el
ejercicio de 2014, as como las operaciones recurrentes que se proyectan celebrar durante el
ejercicio de 2015 y que requieren de aprobacin por el Consejo de Administracin.
EVALUACIN DE LA ADMINISTRACIN
Revisamos y recomendamos al Consejo para su aprobacin la designacin, evaluacin y retribucin
del Director General, as como de los directivos que conforman el Comit Ejecutivo para el ejercicio
de 2014.
En mi calidad de Presidente del Comit de Auditora y Prcticas Societarias, report al Consejo de
Administracin las actividades que desarrollamos colegiadamente al interior de dicho rgano.
Los trabajos que llevamos a cabo, quedaron debidamente documentados en actas preparadas de
cada reunin las cuales, fueron revisadas y aprobadas oportunamente por los integrantes del Comit.
A t e n t a m e n t e,
Henry Davis Signoret
Presidente del Comit de Auditora y Prcticas Societarias de

96
Estados financieros consolidados por los aos que terminaron el 31 de

diciembre de 2013 y 2012, e Informe de los auditores independientes del 28 de
marzo de 2014
97
98
99
ndice de las notas a los estados financieros consolidados
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24

Principales polticas contables
Cuentas y documentos por cobrar
Inventarios
Activos intangibles
Crdito mercantil
Deuda a largo plazo
Beneficios a empleados y previsin social a largo plazo
Capital contable
Operaciones y saldos con partes relacionadas
Otros gatos, neto
Compromisos
Contingencias
Aprobacin de los estados financieros
Pgina
9
9
13
30
31
32
32
34
35
35
38
41
43
57
66
67
69
76
76
76
77
79
81
81
100

Al 31 de diciembre de 2013 y
Activo
Activo circulante:
Cuentas y documentos por cobrar, neto
Inventarios, neto
Pagos anticipados
derivados
Propiedades, planta y equipo, neto
Inversin en acciones de compaas asociadas y otras
inversiones permanentes
Activos intangibles, neto
Crdito mercantil
Otros activos, neto
31 de diciembre
de 2013
Notas
$
5
6
13
8
9
13
17
10
11
Total
2,504
15,848
4,729
1,421
38
31 de diciembre de
2012
4,278
16,294
4,591
621
123
659
54
25,253
566
665
27,138
1,560
42,683
1,484
42,011
2,132
695
5,399
26,977
29,822
206
2,142
533
6,054
26,690
29,754
1,334
134,727
137,140
7,997
9,698
10,779
523
2,372
876
1,033
33,278
1,573
9,488
10,800
677
2,040
750
237
25,565
Pasivo y capital contable

Pasivo circulante:
Impuesto sobre la renta
Deuda a largo plazo
Otros pasivos a largo plazo
Total del pasivo
12
16
17
13
12
13
14
17
32,332
236
17,399
1,554
2,145
86,944
40,398
936
20,369
1,382
1,432
90,082
101

Al 31 de diciembre de 2013 y
Capital contable:
Capital social
31 de diciembre
de 2013
31 de diciembre de
2012
4,227
4,227
917
906
43,617
41,635
Efecto acumulado de conversin de operaciones

extranjeras
(3,975)
(1,470)
Utilidades (prdidas) actuariales de planes de

beneficios definidos de obligaciones laborales
1,067
15
Variacin neta de la prdida por realizar de

instrumentos de cobertura de flujos de efectivo
(234)
13
Total del capital contable
Total
(430)
(132)
45,619
2,164
44,736
2,322
47,783
47,058
134,727
137,140
102

(En millones de pesos, excepto la utilidad bsica por accin ordinaria que esta expresada
en pesos)
Notas
31 de diciembre de
2013
31 de diciembre de
2012
Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos generales:
Distribucin y venta
Administracin
Gastos de integracin
Otros gastos, neto
18
19
18
Costos financieros:
Intereses a cargo
Intereses ganados
(Ganancia) prdida cambiaria, neta
Ganancia por posicin monetaria
17

Participacin controladora Participacin no controladora Utilidad bsica por accin
ordinaria
Promedio ponderado de acciones en circulacin, expresado en miles de acciones
176,041
173,139
83,942
92,099
85,354
87,785
66,882
11,750
1,834
1,143
81,609
65,635
11,599
1,950
1,214
80,398
10,490
7,387
3,146
(268)
(1)
(81)
2,796
3,332
(510)
91
(103)
2,810
(38)
49
7,656
4,626
2,878
2,195
4,778
2,431
$
$
$
4,404
374
0.94
$
$
$
2,028
403
0.43
4,703,200
4,703,200
103
Estados consolidados de resultados y otros

resultados integrales
31 de diciembre de
2013

Partidas que no se reclasificarn a la utilidad o prdida
Variacin neta de utilidades (prdidas) actuariales de planes de
beneficios definidos de las obligaciones laborales
Impuestos a la utilidad relativos a partidas que no sern
reclasificadas
Partidas que se reclasificarn a resultados en un futuro
Efectos de cobertura econmica neta
Efectos de conversin del ao de operaciones extranjeras
Variacin neta de la (prdida) ganancia por realizar de instrumentos
de cobertura de flujos de efectivo
Impuesto a la utilidad relacionado con las partidas que sern
reclasificadas en un futuro
4,778
31 de diciembre de
2012
2,330
(438)
(796)
1,534
210
(228)
(385)
(2,235)
3,208
(5,586)
(140)
2,431
317
153
(2,607)
(1,114)
(3,175)
(1,073)
(3,403)
Resultado integral consolidado del ao
3,705
(972)
Participacin controladora atribuible al resultado integral

Participacin no controladora atribuible al resultado integral
$
$
3,294
411
$
$
(1,375)
403
104
Estados consolidados de variaciones en el capital

contable
P
o
r
l
o
s
a
o
s
q
u
e
t
e
r
m
i
n
a
r
o
n
e
l
3
1
d
e
d
i
c
i
e
m
b
r
e
d
e
2
0
1
3
y
2
0
1
2
(
E
n
m
i
l
l
o
n
e
s
d
e
p
e
s
o
s
)
Reserva
para
recompra
de acciones
Capital
social
Saldos al 1 de enero de 2012

Efecto de consolidacin de entidades de propsito especfico
4,227
-
Utilidades
retenidas
754
-
4,227
40,312
-
(705)
152
906
39,607

Utilidad integral
4,227
2,028

Utilidad integral
4,227
41,635
-
(2,422)
11
917
4,227
906
Efecto de consolidacin de entidades de propsito especfico

2,028
39,213
4,404
4,404
917
105
43,617

Por los aos que terminaron al 31 de diciembre de 2013 y
Notas
Flujos de efectivo de actividades de operacin:
Ajustes por:
Prdida en venta de propiedades, planta y equipo
Deterioro de activos de larga duracin
Intereses a cargo
Intereses a favor
31 de diciembre de
2013
$
Cambios en activos y pasivos:

Inventarios
Pagos anticipados
Impuestos a la utilidad pagados
Flujos netos de efectivo generados en actividades de
operacin
Actividades de inversin:
Adquisicin de propiedades, planta y equipo
Adquisiciones de negocios, neto de efectivo recibido
Venta desinversin California
Venta de propiedades, planta y equipo
Adquisicin de intangibles
Otros activos
Dividendos cobrados
Inversin en acciones de asociadas
Intereses cobrados
Flujos netos de efectivo de actividades de inversin
Actividades de financiamiento:
Prstamos obtenidos
Pago de prstamos
Intereses pagados
Pagos de cobertura de tasas de inters
Cobros de coberturas de tasa de inters
Recompra de acciones
Dividendos pagados
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento
Ajuste en el valor del efectivo por efecto de tipo de cambio y efectos
inflacionarios
(Disminucin) incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del perodo
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del perodo
12
12
7,656
31 de diciembre de
2012
$
4,626
5,247
194
38
393
3,146
(268)
5,467
96
(49)
120
3,332
(510)
(340)
(262)
(986)
197
(350)
(154)
(2,369)
(213)
126
(661)
932
362
145
398
(1,992)
(227)
1,201
(1,010)
(6)
1,085
11,394
13,970
(6,766)
(139)
455
277
(497)
811
(28)
266
(5,621)
(6,796)
317
(427)
(211)
24
(314)
453
(6,954)
3,046
(4,522)
(3,465)
(1,470)
1,805
11
(2,707)
(7,302)
15,855
(19,600)
(2,553)
(1,594)
1,822
152
(841)
(6,759)
(245)
(1,774)
4,278
55
312
3,966
2,504
4,278
106

Actividades - Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias (Grupo Bimbo o la
Entidad) se dedica principalmente a la fabricacin, distribucin y venta de pan; as como
a la fabricacin y distribucin de galletas, pasteles, dulces, chocolates, botanas, tortillas y
alimentos procesados.
La Entidad opera en distintas reas geogrficas que son: Mxico, Estados Unidos de Amrica
(EUA), Centro y Sudamrica, Europa y China. Las cifras de China se presentan en el segmento
Mxico debido a su poca representatividad.
Las oficinas corporativas de la Entidad se ubican en Prolongacin Paseo de la Reforma No.
1000, Colonia Pea Blanca Santa Fe, lvaro Obregn, Cdigo Postal 01210, Distrito
Federal, Mxico.
Durante 2013 y 2012, las ventas netas de las subsidiarias Bimbo, S. A. de C. V. y Barcel, S. A. de
C.V., que se encuentran en el segmento Mxico, representaron aproximadamente el 40% y 37% ,
respectivamente, de las ventas netas consolidadas. Durante 2013 y 2012 las ventas netas de la
subsidiaria Bimbo Bakeries USA, Inc. (BBU), que se encuentra en EUA, representaron el 45% y
46%, de las ventas netas consolidadas, respectivamente.

Eventos importantes Durante 2013 no hubo adquisiciones importantes. Se complet la desinversin
de algunas plantas en California, como resultado de la reestructura por la compra de Sara Lee en 2011.
Nuevas y modificadas Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS) que afectan
saldos reportados y / o revelaciones en los estados financieros
En el ao en curso, la Entidad aplic una serie de nuevas y modificadas IFRS emitidas por el Consejo
de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls) las cuales son
obligatorias y entran en vigor a partir de los ejercicios que inicien en o despus del 1 de enero de 2013.
Modificaciones a la IFRS 7, Revelaciones Compensacin de activos y pasivos financieros

La Entidad aplic las modificaciones a la IFRS 7, Revelaciones - Compensacin de activos y
pasivos Financieros por primera vez en el ao actual. Las modificaciones a IFRS 7 requieren a
las compaas revelar informacin acerca de los derechos de compensar y acuerdos relacionados
para instrumentos financieros reconocidos que estn sujetos a un acuerdo maestro de
compensacin exigible o acuerdo similar.
Las modificaciones a la IFRS 7 se aplican retroactivamente. Dado que la Entidad no tiene
ningn acuerdo de compensacin, la aplicacin de las modificaciones no tuvo ningn efecto
significativo en las revelaciones o en los saldos reconocidos en los estados financieros
consolidados.
Normas nuevas y modificadas de consolidacin, acuerdos conjuntos, asociadas y revelaciones

En mayo de 2011, se emiti un paquete de cinco normas de consolidacin, acuerdos conjuntos,
asociadas y revelaciones que comprende la IFRS 10, Estados financieros consolidados, IFRS 11,
107
Acuerdos conjuntos, IFRS 12, Informacin a revelar sobre participaciones en otras entidades, la IAS 27
(revisada en 2011), Estados financieros separados y la IAS 28 (revisada en 2011), Inversiones en asociadas y
negocios conjuntos. Posterior, a la emisin de estas normas, las modificaciones de la IFRS 10, IFRS 11 e IFRS
12 se emitieron para aclarar cierta orientacin de transicin en la aplicacin por primera vez de las normas.
En el ao en curso la Entidad aplic por primera vez las IFRS 10, IFRS 11, IFRS 12 e IAS 28 (revisada en
2011) junto con las modificaciones a IFRS 10, IFRS 11 e IFRS 12 en relacin a la gua de transicin.
El impacto de la aplicacin de estas normas se muestra a continuacin:
No hubo impacto en los resultados de la Entidad por la aplicacin de las IFRS 10 y 11.
Impacto de la aplicacin de la IFRS 12
IFRS 12 es un nueva norma de revelacin y es aplicable a las entidades que tienen intereses en subsidiarias,
acuerdos conjuntos, asociadas y / o entidades estructuradas no consolidadas. En general, la aplicacin de la
IFRS 12 ha dado lugar a revelaciones ms extensas en los estados financieros consolidados (ver Nota 9 para
ms detalle).
IFRS 13 medicin a valor razonable
La Entidad aplic la IFRS 13, por primera vez en el ao en curso. La IFRS 13 establece una nica fuente de
orientacin para las mediciones a valor razonable y las revelaciones sobre las mediciones de valor razonable. El
alcance de la IFRS 13 es amplio; los requerimientos de medicin a valor razonable de la IFRS 13 se aplican
tanto a instrumentos financieros como a instrumentos no financieros para los cuales otras IFRSs requieren o
permiten mediciones a valor razonable y revelaciones sobre las mediciones de valor razonable, excepto por
transacciones con pagos basados en acciones que se encuentran dentro del alcance de la IFRS 2, Pagos basados
en acciones, operaciones de arrendamiento financiero que estn dentro del alcance de la IAS 17,
Arrendamientos, y valuaciones que tienen algunas similitudes con el valor razonable, pero que no son a valor
razonable (ej. valor neto realizable, para efectos de la valuacin de los inventarios o el valor en uso para la
evaluacin de deterioro).
La IFRS 13 define el valor razonable como el precio que se recibira por vender un activo o el precio pagado
para transferir un pasivo en una transaccin ordenada en el mercado principal (o el ms ventajoso) a la fecha
de medicin, en las condiciones actuales del mercado. El valor razonable de acuerdo con la IFRS 13 es un
precio de salida, independientemente de si ese precio es observable o puede estimarse directamente utilizando
otra tcnica de valuacin. As mismo, la IFRS 13 incluye requisitos amplios de revelacin.
IFRS 13 requiere la aplicacin prospectiva a partir del 1 enero de 2013. Adicionalmente, existen disposiciones
de transicin especficas para estas entidades que no necesitan aplicar los requisitos de revelacin establecidos
en la Norma, a la informacin comparativa proporcionada por perodos anteriores a la aplicacin inicial de la
Norma. De acuerdo con estas disposiciones de transicin, la Entidad no ha revelado informacin requerida por
la IFRS 13 para el perodo comparativo 2012 (ver Nota 13 para las revelaciones 2013). Adems de las
revelaciones adicionales, la aplicacin de la IFRS 13 no ha tenido impacto significativo sobre los importes
reconocidos en los estados financieros consolidados.
Modificaciones a IAS 1 Presentacin de las partidas de Otros Resultados Integrales
La Entidad aplic las modificaciones a la IAS 1, Presentacin de las partidas de otros resultados integrales
por primera vez en el ao actual. Las modificaciones introducen una nueva terminologa para el estado de
resultado integral y estado de resultados. Las modificaciones a la IAS 1 son: el
estado de resultados integrales cambia de nombre a estado de resultados y otros resultados integrales y
el estado de resultados contina con el nombre de estado de resultados.
Las modificaciones a la IAS 1 retienen la opcin de presentar resultados y otros resultados integrales en un solo
estado financiero o bien en dos estados separados pero consecutivos. Sin embargo, las modificaciones a la IAS 1
requieren que las partidas de otros resultados integrales se agrupen en dos
108
categoras en la seccin de otros resultados integrales: (a) las partidas que no sern reclasificadas
posteriormente a resultados y (b) las partidas que pueden ser reclasificadas posteriormente a resultados
cuando se cumplan determinadas condiciones. Se requiere que el impuesto a la utilidad sobre las partidas de
otros resultados integrales se asigne en las mismas y las modificaciones no cambian la opcin de presentar
partidas de otros resultados integrales, ya sea antes de impuestos o despus de impuestos. Las modificaciones
se han aplicado retroactivamente, y por lo tanto la presentacin de las partidas de otros resultados integrales
se ha modificado para reflejar los cambios. Adicionalmente a los cambios de presentacin antes mencionados,
la aplicacin de las modificaciones a la IAS 1 no di lugar a ningn impacto en resultados, otros resultados
integrales ni en el resultado integral total.
IFRS nuevas y modificadas emitidas pero no vigentes

La Entidad no ha aplicado las siguientes IFRS nuevas y modificadas que han sido analizadas pero an
no se han implementado:
IFRS 9, Instrumentos Financieros
La IFRS 9 emitida en noviembre de 2009 introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y
medicin de activos financieros. La IFRS 9 modificada en octubre de 2010 incluye los requerimientos
para la clasificacin y medicin de pasivos financieros y para su baja.
Los principales requerimientos de la IFRS 9 se describen a continuacin:
La IFRS 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estn dentro del alcance de IAS 39,
Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin, sean medidos posteriormente a costo
amortizado o a valor razonable. Especficamente, las inversiones de deuda en un modelo de
negocios cuyo objetivo es cobrar los flujos de efectivo contractuales y que tengan flujos de
efectivo contractuales que sean exclusivamente pagos de capital e intereses sobre el capital en
circulacin generalmente se miden a costo amortizado al final de los periodos contables
posteriores. Todas las dems inversiones de deuda y de capital se miden a sus valores razonables
al final de los periodos contables posteriores. Adicionalmente, bajo IFRS 9, las compaas pueden
hacer la eleccin irrevocable de presentar los cambios posteriores en el valor razonable de una
inversin de capital (que no es mantenida con fines de negociacin) en otras partidas de la
utilidad integral, con ingresos por dividendos generalmente reconocidos en la (prdida) utilidad
neta del ao.
El efecto ms significativo de la IFRS 9 con respecto a la clasificacin y medicin de activos financieros
se relaciona con el tratamiento contable de los cambios en el valor razonable de un pasivo
financiero (designado como a valor razonable a travs de resultados) atribuible a cambios en el
riesgo de crdito de dicho pasivo. Especficamente, bajo la IFRS 9, para los pasivos financieros
designados como a valor razonable a travs de resultados, el monto de los cambios en el valor
razonable del pasivo financiero que es atribuible a cambios en el riesgo de crdito de dicho pasivo
se presenta bajo otros resultados integrales, salvo que el reconocimiento de los efectos de los
cambios en el riesgo de crdito del pasivo dentro de otros resultados integrales creara o
incrementara una discrepancia contable en el estado de resultados. Los cambios en el valor
razonable atribuibles al riesgo de crdito del pasivo financiero no se reclasifican posteriormente al
estado de resultados. Anteriormente, conforme a IAS 39, el monto completo del cambio en el
valor razonable del pasivo financiero designado como a valor razonable a travs de la utilidad o
prdida se present en el estado de resultados.
Modificaciones a la IFRS 10 e IFRS 12 e IAS 27, Entidades de inversin

Las modificaciones a la IFRS 10 definen una entidad de inversin y requieren que la Entidad cumpla
con la definicin de una entidad de inversin para efectos de no consolidar sus subsidiarias sino
valuarlas a valor razonable con cambios en resultados, tanto en los estados financieros consolidados
como en los separados.
109
Para calificar como una entidad de inversin, se requiere que la Entidad:

obtenga fondos de uno o ms inversionistas con el fin de proporcionarles servicios de
administracin de inversiones,
compromiso hacia su inversionista o inversionistas de que el propsito del negocio es invertir los
fondos exclusivamente para generar retornos mediante la apreciacin de capital, ingresos por
inversiones, o ambos, y
medir y evaluar el desempeo sustancialmente de todas sus inversiones con base en el valor
razonable.
La administracin de la Entidad no estima que las modificaciones a entidades de inversin tendrn
algn efecto sobre los estados financieros consolidados de la Entidad como entidad que no es una
entidad de inversin.
Modificaciones a la IAS 32, Compensacin de Activos y Pasivos Financieros
Las modificaciones a la IAS 32 aclaran la aplicacin de los requerimientos existentes sobre la
compensacin de activos financieros y pasivos financieros. En especfico, las modificaciones aclaran
el significado de tenga, en el momento actual, el derecho, exigible legalmente, de compensar los
importes reconocidos y tenga la intencin de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y
liquidar el pasivo simultneamente.
La administracin de la Entidad estima que la aplicacin de esta norma revisada sobre la
compensacin de activos y pasivos financieros, no tendr ningn efecto en la presentacin del estado
consolidado de posicin financiera.
La Entidad presenta el estado de resultados en dos estados: i) el estado consolidado de resultados, y, ii)
el estado consolidado de resultados otros resultados integrales. Los gastos en el estado de resultados se
presentan atendiendo a su funcin, debido a que esa es la prctica del sector al que la Entidad pertenece,
la naturaleza de esos gastos est presentada en las notas. Adicionalmente, la Entidad presenta el subtotal
de utilidad de operacin, el cual, aun cuando no es requerido por las IFRS, se incluye ya que contribuye
a un mejor entendimiento del desempeo econmico y financiero de la Entidad.
Estado de flujos de efectivo
La Entidad presenta el estado de flujos de efectivo conforme al mtodo indirecto. Clasifica los
intereses y dividendos cobrados en las actividades de inversin, mientras que los intereses y
dividendos pagados se presentan en las actividades de financiamiento.
110
Principales polticas contables

Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (IFRS, por sus siglas en ingls) emitidas por el Consejo de
Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingls).
Bases de medicin
Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre una base de
costo histrico, excepto por ciertos instrumentos financieros que se valan a su valor
razonable, como se explica a mayor detalle en las polticas contables ms adelante.
Costo histrico
El costo histrico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestacin
entregada a cambio de activos.
Valor razonable
El valor razonable se define como el precio que se recibira por vender un activo o que se pagara
por transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes en el mercado a la fecha
de valuacin independientemente de si ese precio es observable o estimado utilizando
directamente otra tcnica de valuacin. Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo, la
Entidad tiene en cuenta las caractersticas del activo o pasivo, si los participantes del mercado
tomaran esas caractersticas al momento de fijar el precio del activo o pasivo en la fecha de
medicin. El valor razonable para propsitos de medicin y / o revelacin de estos estados
financieros consolidados se determina de forma tal, a excepcin de las transacciones con pagos
basados en acciones que estn dentro del alcance de la IFRS 2, las operaciones de arrendamiento
que estn dentro del alcance de la IAS 17, y las modificaciones que tienen algunas similitudes
con valor razonable, pero no es un valor razonable, tales como el valor neto de realizacin de la
IAS 2 o el valor en uso de la IAS 36.
Adems, para efectos de informacin financiera, las mediciones de valor razonable se clasifican
en el Nivel 1, 2 3 con base en al grado en que se incluyen datos de entrada observables en las
mediciones y su importancia en la determinacin del valor razonable en su totalidad, las cuales
se describen de la siguiente manera:
0 Nivel 1 Se consideran
precios de cotizacin en un mercado activo para activos o pasivos idnticos;
1 Nivel 2 Datos de
entrada observables distintos de los precios de cotizacin del Nivel 1, sea directa
o indirectamente;
2 Nivel 3 Considera datos de
entrada no observables.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 los estados financieros consolidados incluyen los de Grupo
Bimbo, S.A.B. de C.V. y los de sus subsidiarias en las que se tiene control, incluyendo las
entidades de propsito especfico (EPE). El control se obtiene cuando la Entidad:
0
1

Est expuesto, o tiene los derechos, a los rendimientos variables derivados de su
participacin con dicha entidad, y
Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a travs de su poder sobre la entidad en

la que invierte.
111
La Entidad reevala si controla una entidad si los hechos y circunstancias indican que hay cambios a
uno o ms de los tres elementos de control que se listaron anteriormente.
Una EPE se consolida cuando se controla, basado en la evaluacin de la sustancia de la relacin con la
Entidad y en los riesgos y beneficios de la EPE. Las subsidiarias ms importantes se muestran a
continuacin:
Subsidiaria
Bimbo, S. A. de C. V.
Barcel, S. A. de C. V.
Panificacin Industrial Vergel, S.L.
(Iberia)
% de
participacin
Pas
97
100
97
100
Mxico
Estados Unidos
Mxico
Brasil
Espaa y Portugal
100
Actividad
principal
Panificacin
Panificacin
Dulces y botanas
Panificacin
Panificacin
Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la Entidad, y se dejan de
consolidar desde la fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y prdidas de las subsidiarias
adquiridas o vendidas durante el ao se incluyen en los estados consolidados de resultados y otros resultados
integrales desde la fecha de adquisicin o hasta la fecha de venta, segn sea el caso.
La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones
controladoras y no controladoras. El resultado integral se atribuye a las participaciones controladoras y
no controladoras an si da lugar a un dficit en stas ltimas.
Los saldos y operaciones importantes entre las entidades consolidadas han sido eliminados en estos
estados financieros consolidados.
Los cambios en las inversiones en las subsidiarias de la Entidad que no den lugar a una prdida de
control se registran como transacciones de capital.
Las adquisiciones de negocios se contabilizan utilizando el mtodo de adquisicin. La contraprestacin
transferida en una combinacin de negocios se mide a valor razonable, el cual se calcula como la suma
de los valores razonables de los activos transferidos por la Entidad, menos los pasivos incurridos por la
Entidad con los anteriores propietarios de la empresa adquirida y las participaciones de capital emitidas
por la Entidad a cambio del control sobre la empresa adquirida a la fecha de adquisicin. Los costos
relacionados con la adquisicin generalmente se reconocen en el estado de resultados conforme se
incurren.
A la fecha de adquisicin, los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se reconocen a
valor razonable con excepcin de:
que se reconocen y miden de conformidad con IAS 12 Impuestos a la Utilidad y IAS 19
Beneficios para Empleados, respectivamente;
Pasivos o instrumentos de capital relacionados con acuerdos de pagos basados en acciones de la empresa
adquirida o acuerdos de pagos basados en acciones de la Entidad celebrados para reemplazar
acuerdos de pagos basados en acciones de la empresa adquirida que se miden de conformidad con
la IFRS 2 Pagos basados en acciones a la fecha de adquisicin (al 31 de diciembre de 2013 y
2012 la Entidad no tiene pagos basados en acciones);
Activos (o un grupo de activos para su disposicin) que se clasifican como mantenidos para venta de
conformidad con la IFRS 5 Activos no Circulantes Conservados para Venta y Operaciones
Discontinuas que se miden de conformidad con dicha norma.
112
El crdito mercantil se mide como el exceso de la suma de la contraprestacin transferida, el monto de

cualquier participacin no controladora en la empresa adquirida, y el valor razonable de la tenencia
accionaria previa del adquirente en la empresa adquirida (si hubiere) sobre el neto de los montos de
activos adquiridos identificables y pasivos asumidos a la fecha de adquisicin. Si despus de una
revaluacin el neto de los montos de activos adquiridos identificables y pasivos asumidos a la fecha de
adquisicin excede la suma de la contraprestacin transferida, el monto de cualquier participacin no
controladora en la empresa adquirida y el valor razonable de la tenencia accionaria previa del adquirente
en la empresa adquirida (si hubiere), el exceso se reconoce inmediatamente en el estado de resultados
como una ganancia por compra a precio de ganga.
Las participaciones no controladoras que son participaciones accionarias y que otorgan a sus tenedores
una participacin proporcional de los activos netos de la Entidad en caso de liquidacin, se pueden
medir inicialmente ya sea a valor razonable o al valor de la participacin proporcional de la
participacin no controladora en los montos reconocidos de los activos netos identificables de la
empresa adquirida. La opcin de medicin se realiza en cada transaccin. Otros tipos de participaciones
no controladoras se miden a valor razonable o, cuando aplique, con base en lo especificado por otra
IFRS.
Cuando la contraprestacin transferida por la Entidad en una combinacin de negocios incluya activos o
pasivos resultantes de un acuerdo de contraprestacin contingente, la contraprestacin contingente se mide a
su valor razonable a la fecha de adquisicin y se incluye como parte de la contraprestacin transferida. Los
cambios en el valor razonable de la contraprestacin contingente que califican como ajustes del periodo de
medicin se ajustan retrospectivamente con los correspondientes ajustes contra crdito mercantil. Los ajustes
del periodo de medicin son ajustes que surgen de la informacin adicional obtenida durante el periodo de
medicin (que no puede ser mayor a un ao a partir de la fecha de adquisicin) sobre hechos y circunstancias
que existieron a la fecha de adquisicin.
El tratamiento contable para cambios en el valor razonable de la contraprestacin contingente que no

califiquen como ajustes del periodo de medicin depende de cmo se clasifique la contraprestacin
contingente. La contraprestacin contingente que se clasifique como capital no se vuelve a medir en
fechas de informe posteriores y su posterior liquidacin se contabiliza dentro del capital. La
contraprestacin contingente que se clasifique como un activo o pasivo se vuelve a medir en fechas de
informe posteriores de conformidad con IAS 39, o IAS 37, Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos
Contingentes, segn sea apropiado, reconociendo la correspondiente ganancia o prdida en el estado de
resultados.
Cuando una combinacin de negocios se logra por etapas, la participacin accionaria previa de la
Entidad en la empresa adquirida se remide al valor razonable a la fecha de adquisicin y la ganancia o
prdida resultante, si hubiere, se reconoce en el estado de resultados. Los montos que surgen de
participaciones en la empresa adquirida antes de la fecha de adquisicin que han sido previamente
reconocidos en otros resultados integrales se reclasifican al estado de resultados cuando este tratamiento
sea apropiado si dicha participacin se elimina.
Si el tratamiento contable inicial de una combinacin de negocios est incompleto al final del periodo de
informe en el que ocurre la combinacin, la Entidad reporta montos provisionales para las partidas cuya
contabilizacin est incompleta. Dichos montos provisionales se ajustan durante el periodo de medicin
(ver arriba) o se reconocen activos o pasivos adicionales para reflejar la nueva informacin obtenida
sobre los hechos y circunstancias que existieron a la fecha de adquisicin y que, de haber sido
conocidos, hubiesen afectado a los montos reconocidos a dicha fecha.
Activos no circulantes mantenidos para su venta
Los activos no circulantes y los grupos de activos mantenidos para su venta que se espera sean recuperados
principalmente a travs de su venta y no mediante su uso continuo, se clasifican como mantenidos para su
venta en el activo circulante y se valan al menor entre su valor en libros y el valor razonable de los activos
menos los costos para su venta. Esta condicin se considera cumplida nicamente cuando la venta es
altamente probable y el activo (o grupo de activos mantenidos para su venta) est disponible para su venta
inmediata en su condicin actual. La administracin debe estar
113
comprometida con la venta, misma que debe calificar para su reconocimiento como venta finalizada
dentro del periodo de un ao a partir de la fecha de clasificacin.
Los efectos de la inflacin se reconocen nicamente cuando la moneda funcional de una entidad es la
moneda de una economa hiperinflacionaria. La economa mexicana dej de ser hiperinflacionaria en
1999 y, en consecuencia, los efectos inflacionarios fueron reconocidos hasta esa fecha, excepto por las
propiedades, planta y equipo cuya inflacin se reconoci hasta 2007, como est permitido por las
Normas de Informacin Financieras mexicanas (NIF), conforme a las reglas de transicin a IFRS. En
el 2013 y 2012, la operacin en Venezuela calific como hiperinflacionario, en relacin a las inflaciones
de los tres ejercicios anuales anteriores y por los cuales se reconocieron los efectos de la inflacin.
Dichos efectos no son materiales para la situacin financiera, desempeo o flujos de efectivo de la
Entidad.
Arrendamientos
Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los trminos del arrendamiento transfieren
sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. Todos los
dems arrendamientos se clasifican como operativos.
La Entidad como arrendador
El ingreso por rentas bajo arrendamientos operativos se reconoce empleando el mtodo de lnea recta
durante el plazo del arrendamiento. Los costos directos iniciales incurridos al negociar y acordar un
arrendamiento operativo se adicionan al valor en libros del activo arrendado, y se reconocen
empleando el mtodo de lnea recta durante el plazo del arrendamiento.

Los activos que se mantienen bajo arrendamientos financieros se reconocen como activos de la
Entidad a su valor razonable, al inicio del arrendamiento, o si ste es menor, al valor presente de
los pagos mnimos del arrendamiento. El pasivo correspondiente al arrendador se incluye en el
estado de posicin financiera como un pasivo por arrendamiento financiero.
Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reduccin de las
obligaciones por arrendamiento a fin de alcanzar una tasa de inters constante sobre el saldo
remanente del pasivo. Los gastos financieros se cargan directamente a resultados, a menos que
puedan ser directamente atribuibles a activos calificables, en cuyo caso se capitalizan conforme a
la poltica contable de la Entidad para los costos por prstamos (ver Nota 3.i). Las rentas
contingentes se reconocen como gastos en los periodos en los que se incurren.
de lnea recta, durante el plazo correspondiente al arrendamiento, salvo que resulte ms
representativa otra base sistemtica de prorrateo para reflejar ms adecuadamente el patrn de los
beneficios del arrendamiento para el usuario. Las rentas contingentes se reconocen como gastos
en los periodos en los que se incurren.
En el caso de que se reciban los incentivos (ej. periodos de gracia) de arrendamiento por celebrar
contratos de arrendamiento operativo, tales incentivos se reconocen como un pasivo. El beneficio
agregado de los incentivos se reconoce como una reduccin del gasto por arrendamiento sobre
una base de lnea recta, salvo que otra base sistemtica sea ms representativa del patrn de
tiempo en el que los beneficios econmicos del activo arrendado se consumen.
Transacciones en moneda extranjera
114
Al preparar los estados financieros de cada subsidiaria, las transacciones en moneda distinta a la moneda
funcional de la entidad (moneda extranjera) se reconocen utilizando el tipo de cambio vigente en las
fechas en que se efectan las operaciones. Al final de cada periodo, las partidas monetarias denominadas
en moneda extranjera se convierten al tipo de cambio de cierre. Las partidas no monetarias registradas a
valor razonable, denominadas en moneda extranjera, se reconvierten a los tipos de cambio vigentes a la
fecha en que se determin el valor razonable. Las partidas no-monetarias que se calculan en trminos de
costo histrico, en moneda extranjera, no se reconvierten.
Las diferencias en tipo de cambio se reconocen en los resultados del periodo, excepto por:
relacionados con los activos en construccin para su uso productivo futuro, las cuales se incluyen
en el costo de dichos activos cuando se consideran como un ajuste a los costos por intereses
sobre dichos prstamos denominados en monedas extranjeras;
Diferencias en tipo de cambio proveniente de transacciones relacionadas con coberturas de riesgos
de tipo de cambio (ver Nota 13);
operacin extranjera para la cual no est planificado ni es posible que se realice el pago
(formando as parte de la inversin neta en la operacin extranjera), las cuales se reconocen
inicialmente en otros resultados integrales y se reclasifican desde el capital contable a utilidades o
prdidas al vender total o parcialmente, la inversin neta.
Para fines de la presentacin de los estados financieros consolidados, los activos y pasivos en moneda
extranjera de la Entidad se expresan en pesos mexicanos, utilizando los tipos de cambio vigentes al
final del periodo. Las partidas de ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio promedio
vigentes del periodo, a menos que stos flucten en forma significativa, en cuyo caso se utilizan los
tipos de cambio a la fecha en que se efectan las transacciones. Las diferencias en tipo de cambio que
surjan, dado el caso, se reconocen en los otros resultados integrales y son acumuladas en el capital
contable (atribuidas a las participaciones no controladoras cuando sea apropiado).
En la venta de una operacin extranjera (es decir, venta de toda la participacin de la Entidad en una
operacin extranjera, o una disposicin que involucre una prdida de control en la subsidiaria que
incluya una operacin extranjera, prdida de control conjunto sobre una entidad controlada
conjuntamente que incluya una operacin extranjera, o prdida de la influencia significativa sobre una
asociada que incluye una operacin extranjera), todas las diferencias en tipo de cambio acumuladas
relacionadas con esa operacin atribuibles a la Entidad se reclasifican a los resultados. Cualquier
diferencia en cambios que haya sido previamente atribuida a las participaciones no controladoras se da
de baja, pero sin reclasificarla a los resultados.
En la disposicin parcial de una subsidiaria (es decir, cuando no hay prdida de control) que incluye
una operacin extranjera, la Entidad volver a atribuir la participacin proporcional del importe
acumulado de las diferencias en cambio reconocidas en los otros resultados integrales a las
participaciones no controladoras en esa operacin extranjera. En cualquier otra disposicin parcial de
una operacin extranjera (es decir, de asociadas o entidades controladas conjuntamente que no
involucre una prdida de influencia significativa o control conjunto) la Entidad reclasificar a
resultados solamente la participacin proporcional del importe acumulado de las diferencias en
cambio.
Los ajustes correspondientes al crdito mercantil y el valor razonable generados en la adquisicin de
una operacin en el extranjero se consideran como activos y pasivos de dicha operacin y se
convierten al tipo de cambio vigente al cierre. Las diferencias de cambio resultantes se reconocen en
otros resultados integrales.
Costos por prstamos
115
Los costos por prstamos atribuibles directamente a la adquisicin, construccin o produccin de

activos calificables, los cuales constituyen activos que requieren de un periodo de tiempo substancial
hasta que estn listos para su uso o venta, se adicionan al costo de esos activos durante ese tiempo
hasta e l momento en que estn listos para su uso o venta.
El ingreso que se obtiene por la inversin temporal de fondos de prstamos especficos pendientes de
ser utilizados en activos calificables, se deduce de los costos por prstamos elegibles para ser
capitalizados.
Todos los otros costos por prstamos se reconocen en los resultados durante el periodo en que se
incurren.
Consisten principalmente en depsitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a corto
plazo, de gran liquidez, fcilmente convertibles en efectivo, con vencimiento hasta de tres meses a partir
de su fecha de adquisicin y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en valor. El efectivo se
presenta a valor nominal y los equivalentes se valan a su valor razonable; las fluctuaciones en su valor
se reconocen en resultados (ver activos financieros abajo). Los equivalentes de efectivo estn
representados principalmente por inversiones en instrumentos de deuda gubernamental con vencimiento
diario.
Activos financieros
razonable con cambios en resultados (FVTPL, por sus siglas en ingls), costo amortizado,
inversiones conservadas al vencimiento, activos financieros disponibles para su venta (AFS, por
sus siglas en ingls) y prstamos y cuentas por cobrar. La clasificacin depende de la naturaleza y
propsito de los activos financieros y se determina al momento de su reconocimiento inicial. Todas las
compras o ventas de activos financieros realizados de forma habitual se reconocen y eliminan con base
en la fecha de negociacin. Las compras o ventas realizadas de forma habitual son aquellas compras o
ventas de activos financieros que requieren la entrega de los activos dentro del marco de tiempo
establecido por norma o costumbre en dicho mercado.
El mtodo de inters efectivo es un mtodo para calcular el costo amortizado de un instrumento
financiero y de asignacin del ingreso o costo financiero durante el periodo relevante. La tasa de
instrumento de activo o pasivo deuda o, cuando es apropiado, un periodo menor, al valor en
libros neto al momento del reconocimiento inicial.
Los ingresos se reconocen con base en al inters efectivo para instrumentos de deuda distintos a
Los activos financieros se clasifican como FVTPL cuando se conservan para ser negociados o
se designan como FVTPL.
0
1
2

En su reconocimiento inicial, es parte de una cartera de instrumentos financieros
identificados que la Entidad administra conjuntamente, y para la cual existe un patrn
real reciente de toma de utilidades a corto plazo; o
116
Un activo financiero que no sea un activo financiero mantenido con fines de negociacin podra ser
designado como un activo financiero a valor razonable con cambios a travs de resultados al momento
del reconocimiento inicial si:
Con dicha designacin se elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuacin o
reconocimiento que de otra manera surgira; o
El activo financiero forma parte de un grupo de activos financieros, de pasivos financieros o de ambos,
el cual se administra y su desempeo se evala sobre la base de su valor razonable, de acuerdo
con una estrategia de administracin de riesgos e inversin documentada de la Entidad, y se
provea internamente informacin sobre ese grupo, sobre la base de su valor razonable; o
Forma parte de un contrato que contenga uno o ms instrumentos derivados implcitos, y la IAS 39
permita que la totalidad del contrato hbrido (activo o pasivo) sea designado como de valor
razonable.
Los activos financieros a valor razonable con cambios a travs de resultados se registran a valor razonable,
reconociendo cualquier utilidad o prdida que surge de su remedicin en resultados. La utilidad o prdida neta
reconocida en los resultados incluye cualquier dividendo o inters obtenido del activo financiero y se incluye
en el rubro de otros ingresos y gastos en el estado de resultados y otros resultados integrales. El valor
razonable se determina de la forma descrita en la Nota13.
determinables y fechas fijas de vencimiento que la Entidad tiene la intencin y capacidad de conservar
hasta su vencimiento. Con posterioridad al reconocimiento inicial, las inversiones conservadas hasta su
vencimiento se valoran a costo amortizado utilizando el mtodo de inters efectivo menos cualquier
prdida por deterioro de valor.
Los activos financieros disponibles para su venta no derivados que se designan como disponibles para su
venta o que no son clasificados como (a) prstamos y cuentas por cobrar,
(b) inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (c) Activos financieros a valor razonable con cambios
en resultados.
Las acciones y pagars redimibles que cotizan en la bolsa de valores que mantiene la Entidad y que se
negocian en un mercado activo, se clasifican como mantenidos para su venta y se registran a valor
razonable al cierre de cada periodo que se presenta. La Entidad tambin tiene inversiones en acciones
que no cotizan en la bolsa y que no se negocian en un mercado activo pero que se clasifican como activos
financieros disponibles para su venta y se registran a valor razonable (debido a que la administracin
considera que se puede determinar el valor razonable confiablemente). El valor razonable se determina
de la forma en que se describe en la Nota 13. Las ganancias y prdidas que surgen de los cambios en el
valor razonable se reconocen en otros resultados integrales y se acumulan en la reserva de revaluacin de
inversiones, con excepcin de las prdidas por deterioro, los intereses calculados a travs del mtodo de
inters efectivo, y las ganancias y prdidas en tipos de cambio, los cuales se reconocen en los resultados.
En caso de que se disponga de una inversin o se determine su deterioro, la ganancia o prdida
acumulada previamente registrada en la reserva de revaluacin de inversiones se reclasifica a los
resultados.
El valor razonable de los activos monetarios disponibles para su venta denominados en moneda extranjera, se
determina en esa moneda extranjera y se convierte al tipo de cambio de cierre al final del periodo que se
informa. Las ganancias y prdidas en cambio de moneda extranjera que
117
se reconocen en los resultados, se determinan con base en el costo amortizado del activo monetario.
Otras ganancias y prdidas en cambio se reconocen en otros resultados integrales.
Inversiones de capital disponibles para su venta que no tengan un precio de mercado cotizado en un
mercado activo y cuyo valor razonable no se pueda estimar confiablemente y los instrumentos derivados
que estn vinculados con y deban ser liquidados mediante la entrega de tales inversiones en acciones no
cotizadas se valan a su costo menos las prdidas por deterioro identificadas al final de cada perodo de
presentacin de informes.
Las cuentas por cobrar a clientes, prstamos y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o determinables,
que no se negocian en un mercado activo, se clasifican como prstamos y cuentas por cobrar. Los
prstamos y cuentas por cobrar se valan al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo,
menos cualquier deterioro.
Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de inters efectiva, excepto por las cuentas
por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea poco importante.
resultados, se sujetan a pruebas para efectos de deterioro al final de cada periodo sobre el cual se
informa. Se considera que los activos financieros estn deteriorados, cuando existe evidencia objetiva
que, como consecuencia de uno o ms eventos que hayan ocurrido despus del reconocimiento inicial del
activo financiero, los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero han sido afectados.
disponibles para su venta, un descenso significativo o prolongado del valor razonable de los valores por
debajo de su costo, se considera que es evidencia objetiva de deterioro.
Para ciertas categoras de activos financieros, como cuentas por cobrar a clientes, los activos que se sujetan
a pruebas para efectos de deterioro y que no han sufrido deterioro en forma individual, se incluyen en la
evaluacin de deterioro sobre una base colectiva. Entre la evidencia objetiva de que una cartera de cuentas
por cobrar podra estar deteriorada, se podra incluir la experiencia pasada de la Entidad con respecto a la
cobranza, un incremento en el nmero de pagos atrasados en la cartera que superen el periodo de crdito
promedio sobre las ventas de bienes son para Mxico 30 das, EUA 60 das y Organizacin Latinoamericana
OLA, que incluye los pases de Centro y Sudamrica, 30 das, as como cambios observables en las
condiciones econmicas nacionales y locales que se correlacionen con el incumplimiento en los pagos.
Para los activos financieros que se registran al costo amortizado, el importe de la prdida por deterioro que
se reconoce es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los cobros futuros,
descontados a la tasa de inters efectiva original del activo financiero.
Para los activos financieros que se contabilicen al costo, el importe de la prdida por deterioro se calcula
como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos
118
futuros de efectivo estimados, descontados a la tasa actual del mercado de cambio de un activo
financiero similar. Tal prdida por deterioro no se revertir en los periodos posteriores.
El valor en libros del activo financiero se reduce por la prdida por deterioro directamente para
todos los activos financieros, excepto para las cuentas por cobrar a clientes, donde el valor en
libros se reduce a travs de una cuenta de estimacin para cuentas de cobro dudoso. Cuando se
considera que una cuenta por cobrar es incobrable, se elimina contra la estimacin. La
recuperacin posterior de los montos previamente eliminados se convierte en un crdito contra la
estimacin. Los cambios en el valor en libros de la cuenta de la estimacin se reconocen en los
resultados.
utilidades o prdidas acumuladas previamente reconocidas en otros resultados integrales se
reclasifican a los resultados del periodo.
Para activos financieros valuados a costo amortizado, si, en un periodo subsecuente, el importe de
la prdida por deterioro disminuye, y esa disminucin se puede relacionar objetivamente con un
evento que ocurre despus del reconocimiento del deterioro, la prdida por deterioro previamente
reconocida se reversa a travs de resultados hasta el punto en que el valor en libros de la
inversin a la fecha en que se revers el deterioro no exceda el costo amortizado que habra sido
si no se hubiera reconocido el deterioro.
Con respecto a los instrumentos de capital disponibles para su venta, las prdidas por deterioro
previamente reconocidas en los resultados no se reversan a travs de los mismos. Cualquier
incremento en el valor razonable posterior al reconocimiento de la prdida por deterioro se
reconoce en otros resultados integrales y acumulados en el rubro de reserva por revaluacin de
las inversiones. Con respecto a los instrumentos disponibles para su venta de deuda, las prdidas
por deterioro se reversan posteriormente a travs de resultados si un aumento en el valor
razonable de la inversin puede ser objetivamente relacionada con un evento que ocurre
posterior al reconocimiento de la prdida por deterioro.
contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, y transfieren de manera sustancial
los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero. Si la Entidad no transfiere
ni retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y contina
reteniendo el control del activo transferido, la Entidad reconocer su participacin en el activo y
la obligacin asociada por los montos que tendra que pagar. Si la Entidad retiene
substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero
transferido, La Entidad contina reconociendo el activo financiero y tambin reconoce un
prstamo colateral por los recursos recibidos.
En la baja de un activo financiero en su totalidad, la diferencia entre el valor en libros del activo y
la suma de la contraprestacin recibida y por recibir y la ganancia o prdida acumulada que haya
sido reconocida en otros resultados integrales y resultados acumulados se reconocen en
resultados.
retiene una opcin para recomprar parte de un activo transferido), la Entidad distribuye el importe
en libros previo del activo financiero entre la parte que contina reconociendo en virtud de su
involucramiento continuo, y la parte que ya no reconoce sobre la base de los valores razonables
relativos de dichas partes en la fecha de la transferencia. La diferencia entre el importe en libros
imputable a la parte que ya no se reconoce y la suma de la contraprestacin recibida por la parte
no reconocida y cualquier ganancia o prdida acumulada que le sea asignada que haya sido
reconocida en otros resultados integrales se reconoce en el resultado del ejercicio. La ganancia o
prdida acumulada que haya sido reconocida en otros resultados integrales se distribuir entre la
parte que contina reconocindose y la parte que ya no se reconocen sobre la base de los valores
razonables relativos de dichas partes.
119
Los inventarios se registran a su costo o a su valor neto de realizacin, el que resulte menor. El costo,
incluye el costo de la mercanca ms los costos de importacin, fletes, maniobras, embarque, almacenaje
en aduanas y centros de distribucin, disminuido del valor de las devoluciones respectivas. El valor neto
de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones menos los costos
estimados para realizar la venta. El costo se determina usando la frmula de costo promedio.
Las partidas de propiedades, planta y equipo se reconocen al costo menos su depreciacin acumulada y
prdidas por deterioro. Las adquisiciones realizadas en Mxico hasta el 31 de diciembre de 2007 fueron
actualizadas aplicando factores derivados del ndice Nacional de Precios al Consumidor
(INPC) hasta esta fecha, los cuales se convirtieron en el costo estimado de dichos activos al 1 de
enero de 2011 con la adopcin de IFRS (como es permitido por la IFRS 1).
Cualquier aumento en la revaluacin de terrenos y edificios se reconoce en los otros resultados
integrales, excepto si revierte una disminucin en la revaluacin del mismo activo previamente
reconocido en resultados, en cuyo caso el aumento se acredita a resultados en la medida en que reduce
el gasto por la disminucin efectuada previamente. Una disminucin del valor en libros que se origin
de la revaluacin de dichos terrenos y edificios, se registra en resultados en la medida que excede el
saldo, si existe alguno, de la reserva de revaluacin de propiedades relacionado con una revaluacin
anterior de ese activo.
El costo incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisicin de estos activos y todos los gastos
relacionados con la ubicacin del activo en el lugar y en las condiciones necesarias para que pueda
operar de la forma prevista por la administracin. Los costos por prstamos atribuibles a la adquisicin,
construccin o produccin de activos calificables, que son aquellos que llevan tiempo sustancial para
estar listos para el uso que se les pretende dar, se suman al costo del activo.
Los costos de ampliacin, remodelacin o mejora que representan un aumento de la capacidad y por
ende una extensin de la vida til de los bienes, tambin se capitalizan. Los gastos de mantenimiento y
de reparacin se cargan al estado de resultados en el perodo en que se incurren. El importe en libros de
los activos remplazados es dado de baja cuando se cambian, llevando todo el efecto al estado de
resultados.
posterior de las propiedades revaluadas, el supervit de revaluacin atribuible a la reserva de
revaluacin de propiedades restante es transferido directamente a las utilidades acumuladas.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de otras propiedades, planta y equipo se calcula con
base en el mtodo de lnea recta para distribuir su costo a su valor residual durante sus vidas tiles
estimadas como sigue:
Obra negra
Cimentacin
Techos
Vehculos
Mobiliario y equipo
Equipo de cmputo
Mejoras a locales arrendados
Aos
15
45
20
10
10
13
10
3
Durante la
vigencia del
contrato
La Entidad asigna el importe inicialmente reconocido respecto de un elemento de edificios y equipo de

fabricacin en sus diferentes partes significativas (componentes) y deprecia por separado cada uno de
120
esos componentes.
La depreciacin se reconoce y se lleva a resultados el costo o la valuacin de los activos, (distintos a los
terrenos y propiedades en construccin) menos su valor residual, sobre sus vidas tiles utilizando el
mtodo de lnea recta. La vida til estimada, el valor residual y el mtodo de depreciacin se revisan al
final de cada ao, y el efecto de cualquier cambio en la estimacin registrada se reconoce sobre una base
prospectiva.
El valor en libros de un activo se castiga a su valor de recuperacin si el valor en libros del activo es
mayor que su valor de recuperacin estimado.
Las utilidades y prdidas por la venta de activos, resultan de la diferencia entre los ingresos de la
transaccin y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado de resultados dentro de
otros ingresos (gastos).
Las mejoras y adaptaciones a inmuebles y locales comerciales en los que la Entidad acta como
arrendatario se reconocen al costo histrico disminuido de la depreciacin respectiva.
Inversin en asociadas y negocios conjuntos
Una asociada es una entidad sobre la cual la Entidad tiene influencia significativa. Influencia
significativa es el poder de participar en decidir las polticas financieras y de operacin de la entidad en
la que se invierte, pero no implica un control o control conjunto sobre esas polticas.
Un negocio conjunto es un acuerdo contractual mediante el cual las partes que tienen el control conjunto del
acuerdo tienen derecho a los activos netos del negocio conjunto. El control conjunto es el acuerdo contractual
para compartir el control en un negocio, el cual existe cuando las decisiones sobre las actividades relevantes
requieren la aprobacin unnime de las partes que comparten el control.
Los resultados y los activos y pasivos de las asociadas o negocios conjuntos se incorporan a los estados
financieros utilizando el mtodo de participacin, excepto si la inversin se clasifica como mantenida
para su venta, en cuyo caso se contabiliza conforme a la IFRS 5, Activos No Corrientes Mantenidos
para la Venta y Operaciones Discontinuas. Conforme al mtodo de participacin, las inversiones en
asociadas o negocios conjuntos inicialmente se contabilizan en el estado consolidado de posicin
financiera al costo y se ajusta por cambios posteriores a la adquisicin por la participacin de la Entidad
en la utilidad o prdida y los resultados integrales de la asociada o negocio conjunto. Cuando la
participacin de la Entidad en las prdidas de una entidad asociada o un negocio conjunto de la Entidad
supera la participacin de la Entidad en esa asociada o negocio conjunto (que incluye los intereses a
largo plazo que, en sustancia, forman parte de la inversin neta de la Entidad en la asociada o negocio
conjunto) la Entidad deja de reconocer su participacin en las prdidas. Las prdidas adicionales se
reconocen siempre y cuando la Entidad haya contrado alguna obligacin legal o implcita o haya hecho
pagos en nombre de la asociada o negocio conjunto.
Una inversin en una asociada o un negocio conjunto se registra utilizando el mtodo de participacin
desde la fecha en que la participada se convierte en una asociada o un negocio conjunto. En la
adquisicin de la inversin en una asociada o negocio conjunto, el exceso en el costo de adquisicin
sobre la participacin de la Entidad en el valor razonable neto de los activos y pasivos identificables en
la inversin se reconoce como crdito mercantil, el cual se incluye en el valor en libros de la inversin.
Cualquier exceso de participacin de la Entidad en el valor razonable neto de los activos y pasivos
identificables en el costo de adquisicin de la inversin, despus de la re-evaluacin, luego de su reevaluacin, se reconoce inmediatamente en los resultados del periodo en el cual la inversin se adquiri.
Los requerimientos de IAS 39 se aplican para determinar si es necesario reconocer una prdida por deterioro
con respecto a la inversin de la Entidad en una asociada o un negocio conjunto. Cuando es necesario, se
prueba el deterioro del valor en libros total de la inversin (incluyendo el crdito mercantil) de conformidad
con IAS 36 Deterioro de Activos como un nico activo, comparando su monto recuperable (mayor entre
valor en uso y valor razonable menos costo de venta) contra su valor en libros. Cualquier prdida por
deterioro reconocida forma parte del valor en libros de la inversin.
121
Cualquier reversin de dicha prdida por deterioro se reconoce de conformidad con IAS 36 en la
medida en que dicho monto recuperable de la inversin incrementa posteriormente.
La Entidad descontinua el uso del mtodo de participacin desde la fecha en que la inversin deja de ser
una asociada o un negocio conjunto, o cuando la inversin se clasifica como mantenida para la venta.
Cuando la Entidad mantiene la participacin en la antes asociada o negocio conjunto la inversin
retenida se mide a valor razonable a dicha fecha y se considera como su valor razonable al momento del
reconocimiento inicial como activo financiero de conformidad con IAS 39. La diferencia entre el valor
contable de la asociada o negocio conjunto en la fecha en que el mtodo de la participacin se
descontinuo y el valor razonable atribuible a la participacin retenida y la ganancia por la venta de una
parte del inters en la asociada o negocio conjunto se incluye en la determinacin de la ganancia o
prdida por disposicin de la asociada o negocio conjunto.
Adicionalmente, la Entidad contabiliza todos los montos previamente reconocidos en otros resultados
integrales en relacin a esa asociada o negocio conjunto con la misma base que se requerira si esa asociada
o negocio conjunto hubiese dispuesto directamente los activos o pasivos relativos. Por lo tanto, si una
ganancia o prdida previamente reconocida en otros resultados integrales por dicha asociada o negocio
conjunto se hubiere reclasificado al estado de resultados al disponer de los activos o pasivos relativos, la
Entidad reclasifica la ganancia o prdida del capital al estado de resultados (como un ajuste por
reclasificacin) cuando el mtodo de participacin se descontinua.
convierte en una inversin en un negocio conjunto o una inversin en un negocio conjunto se convierte
en una inversin en una asociada. No existe una evaluacin a valor razonable sobre dichos cambios en la
participacin.
Cuando la Entidad reduce su participacin en una asociada o un negocio conjunto pero la Entidad sigue
utilizando el mtodo de la participacin, la Entidad reclasifica a resultados la proporcin de la ganancia
o prdida que haba sido previamente reconocida en otros resultados integrales en relacin a la
reduccin de su participacin en la inversin si esa utilidad o prdida se hubieran reclasificado al
estado de resultados en la disposicin de los activos o pasivos relativos.
Cuando la Entidad lleva a cabo transacciones con su asociada o negocio conjunto, la utilidad o prdida
resultante de dichas transacciones con la asociada o negocio conjunto se reconocen en los estados
financieros consolidados de la Entidad slo en la medida de la participacin en la asociada o negocio
conjunto que no se relacione con la Entidad.
Activos intangibles
Se integra principalmente por marcas y relaciones con clientes derivados de la adquisicin de los
negocios en EUA, Iberia, Compaa de alimentos Fargo, S.A. (Fargo) y de algunas marcas en
Sudamrica. Se reconocen al costo de adquisicin. El costo de activos intangibles adquiridos a travs de

una adquisicin es el de su valor razonable a la fecha de adquisicin. Posteriormente se valan a su
costo menos amortizacin y prdidas por deterioro acumuladas. Los activos intangibles generados
internamente, excepto por los costos de desarrollo, no se capitalizan y se reconocen como gastos en
resultados del periodo en el que se incurren.
Los activos intangibles se clasifican como de vida definida o indefinida. Los de vida definida se
amortizan bajo el mtodo de lnea recta durante su vida estimada y cuando existen indicios, se prueban
por deterioro. Los mtodos de amortizacin y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de ser
necesario, a la fecha de cada estado de posicin financiera. La amortizacin se carga a resultados en el
rubro de gastos de distribucin y venta y administracin. Los de vida indefinida no se amortizan pero se
sujetan cuando menos anualmente, a pruebas de deterioro.
Deterioro de activos de larga duracin distintos al crdito mercantil
La Entidad revisa el valor en libros de los activos de larga duracin distintos al crdito mercantil, ante la
presencia de algn indicio de deterioro que pudiera indicar que el valor en libros pudiera no ser recuperable,
considerando el mayor del valor presente de los flujos netos de efectivo futuros o el precio
122
neto de venta en el caso de su eventual disposicin. El deterioro se registra si el valor en libros excede al
mayor de los valores antes mencionados. Los indicios de deterioro que se consideran para estos efectos
son, entre otros, las prdidas de operacin o flujos de efectivo negativos en el periodo si es que estn
combinados con un historial o proyeccin de prdidas, depreciaciones y amortizaciones cargadas a
resultados que en trminos porcentuales, en relacin con los ingresos, sean substancialmente superiores
a las de ejercicios anteriores, efectos de obsolescencia, reduccin en la demanda de los productos que se
fabrican, competencia y otros factores econmicos y legales. Para efectos de la evaluacin de deterioro,
los activos se agrupan en los niveles ms pequeos en los que generan flujos de efectivo identificables
(unidades generadoras de efectivo). Los activos de larga duracin distintos al crdito mercantil que sean
objeto de castigos por deterioro se evalan a cada fecha de reporte para identificar posibles reversiones
de dicho deterioro.
Cuando una prdida por deterioro se revierte posteriormente, el valor en libros del activo (o unidad
generadora de efectivo) se incrementa al valor estimado revisado a su monto recuperable, de tal manera
que el valor en libros ajustado no exceda el valor en libros que se habra determinado si no se hubiera
reconocido una prdida por deterioro para dicho activo (o unidad generadora de efectivo) en aos
anteriores. La reversin de una prdida por deterioro se reconoce inmediatamente en resultados, a
menos que el activo correspondiente se reconozca a un monto revaluado, en cuyo caso la reversin de la
prdida por deterioro se trata como un incremento en la revaluacin.
Crdito mercantil
El crdito mercantil que surge por la adquisicin de un negocio se reconoce al costo determinado a la
fecha de adquisicin del negocio (ver Nota 11) menos las prdidas acumuladas por deterioro, si
existieran.
Para fines de evaluar el deterioro, el crdito mercantil se asigna a cada unidad generadora de efectivo
(o grupos de unidades generadoras de efectivo) de la Entidad, que se espera ser beneficiada por las
sinergias de la combinacin.
El deterioro de una unidad generadora de efectivo a la que se le ha asignado crdito mercantil se prueba
anualmente, o con mayor frecuencia cuando existen indicios de que la unidad pueda estar deteriorada.
Si el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo es menor a su valor en libros, la prdida por
deterioro se asigna primero para reducir el valor en libros de cualquier crdito mercantil asignado a la
unidad y posteriormente a los otros activos de la unidad de manera prorrateada y con base en el valor en
libros de cada activo dentro de la unidad. Cualquier prdida por deterioro del crdito mercantil se
reconoce directamente en la utilidad o prdida en el estado de resultados consolidado. Una prdida por
deterioro reconocida al crdito mercantil no se reversa en periodos posteriores.
Al disponer de la unidad generadora de efectivo relevante, el monto de crdito mercantil atribuible se
incluye en la determinacin de la utilidad o prdida al momento de la disposicin.
La poltica de la Entidad para el crdito mercantil que surge de la adquisicin de una asociada se
describe en la Nota 3.n.
Pasivos financieros
Los pasivos financieros se valan inicialmente a valor razonable, menos los costos de transaccin,
excepto por aquellos pasivos financieros clasificados como valor razonable con cambios a travs de
resultados, los cuales se valan inicialmente a valor razonable. La valuacin posterior depende de la
categora en la que se clasifican.
Los pasivos financieros se clasifican dentro de las siguientes categoras: a valor razonable con cambios
en resultados o como otros pasivos financieros. La Nota 13 describe la categora en las que califica
cada clase de pasivos financieros que mantiene la Entidad.
123
Los pasivos financieros se clasifican a valor razonable con cambios en resultados cuando se designan
opcionalmente como tal (y cumplen ciertas condiciones) o cuando se mantienen para negociacin. La
Entidad no ha designado pasivos a valor razonable. Los instrumentos financieros derivados se clasifican
como de negociacin, salvo los que se designan y son eficaces como coberturas (la poltica contable
especfica para instrumentos financieros derivados se detalla ms adelante). La Entidad no ha designado
pasivos financieros con cambios a travs de resultados.
Los otros pasivos financieros, que incluyen principalmente prstamos de instituciones financieras,
cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar, se valan posteriormente al costo amortizado
usando el mtodo de inters efectivo, reconociendo los gastos por inters sobre una base de rendimiento
efectivo.
El mtodo de inters efectivo es un mtodo de clculo del costo amortizado de un pasivo financiero y de
asignacin del gasto financiero a lo largo del perodo pertinente. La tasa de inters efectiva es la tasa que
descuenta exactamente los flujos estimados de pagos en efectivo a lo largo de la vida esperada del pasivo
financiero (o, cuando sea adecuado, en un perodo ms corto) al importe neto en libros del pasivo
La Entidad da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones de la Entidad se cumplen,
cancelan o expiran. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero dado de baja y la
contraprestacin pagada y por pagar se reconoce en resultados.
Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura
Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable en la fecha en
que se celebra el contrato del instrumento financiero derivado y son remedidos subsecuentemente a su
valor razonable. El mtodo para reconocer la utilidad o prdida de los cambios en los valores razonables
de los instrumentos financieros derivados depende de si son designados como instrumentos de
cobertura, y si es as, la naturaleza de la partida que se est cubriendo. La Entidad nicamente cuenta
con instrumentos financieros derivados de cobertura de flujos de efectivo y de cobertura de la inversin
neta en subsidiarias en el extranjero.
La Entidad documenta al inicio de la transaccin la relacin entre los instrumentos de cobertura y las
partidas cubiertas, as como sus objetivos y la estrategia de la administracin de riesgos que respaldan
sus transacciones de cobertura. La Entidad documenta en forma peridica si los instrumentos
financieros derivados utilizados en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para cubrir
los cambios en valor razonable o flujos de efectivo de las partidas cubiertas.
Los valores razonables de los instrumentos financieros derivados utilizados como instrumentos de
cobertura se revelan en la Nota 13.
La porcin efectiva de los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados que
se designan y califican como cobertura de flujos efectivo se reconocen en los otros resultados integrales
y se presentan en el rubro variacin neta de la prdida/ganancia por realizar de instrumentos de
cobertura de flujos de efectivo. La porcin inefectiva se reconoce inmediatamente en los resultados del
periodo. Las cantidades que hayan sido registradas en el capital contable como parte de otros resultados
integrales, se reclasifican a los resultados del mismo periodo en el que la partida cubierta impacta
resultados.
La Entidad suspende la contabilidad de coberturas cuando el derivado ha vencido, ha sido vendido, es
cancelado o ejercido, cuando el derivado no alcanza una alta efectividad para compensar los cambios en los
flujos de efectivo de la partida cubierta, o cuando la entidad decide cancelar la designacin de cobertura.
Cualquier prdida o ganancia reconocida en otros resultados integrales y acumuladas en el
124
capital, permanece en el capital y es reconocida cuando la proyeccin de la transaccin es finalmente

reconocida en resultados.
Una cobertura de la inversin neta en subsidiarias en el extranjero se contabiliza de forma similar a una
cobertura de flujos de efectivo. La porcin efectiva de los cambios en el valor razonable de los
instrumentos financieros derivados (o no derivados) que se designan y califican como cobertura de la
inversin neta en subsidiarias en el extranjero se reconocen en las otras partidas de la utilidad integral y
se presentan en el rubro efecto de conversin de operaciones extranjeras. La porcin inefectiva se
reconoce inmediatamente en los resultados del periodo en el rubro ganancia (prdida) cambiaria neta.
Las cantidades que hayan sido registradas en el capital contable como parte de la utilidad integral, se
reclasifican a los resultados del mismo periodo de la disposicin de la inversin.
Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Entidad tiene una obligacin legal o asumida (presente) como
resultado de eventos pasados, es probable que se requiera la salida de flujos de efectivo para pagar la
obligacin y el monto pueda ser estimado confiablemente.
Los pasivos contingentes adquiridos en una combinacin de negocios se miden inicialmente a su valor
razonable a la fecha de adquisicin. Posteriormente, se miden al mayor entre el mejor estimado del
gasto que se requiere para liquidar la obligacin y el monto reconocido originalmente menos su
amortizacin acumulada.
El gasto por impuestos a la utilidad comprende el impuesto causado y el diferido. El impuesto se reconoce
en el estado de resultados, excepto cuando se relaciona con partidas reconocidas directamente en otros
resultados integrales o en el capital contable. En este caso, el impuesto tambin se reconoce en otros
resultados integrales o directamente en el capital contable, respectivamente.
En el caso de Mxico, el impuesto a la utilidad causado se compone del Impuesto Sobre la Renta
(ISR) y el Impuesto Empresarial a Tasa nica (IETU), los cuales se registran en los resultados del
ao en que se causan. El impuesto causado es el que resulta mayor entre ambos. stos se basan en las
utilidades fiscales y en flujos de efectivo de cada ao, respectivamente.
El impuesto a las utilidades causado se calcula con base en las leyes fiscales aprobadas a la fecha del estado
de posicin financiera en los pases en los que la Entidad opera y genera una base gravable.
El impuesto a las utilidades diferidas se determina utilizando las tasas y leyes fiscales que han sido
promulgadas a la fecha del estado de posicin financiera y que se espera sern aplicables cuando las
diferencias temporales se reviertan. En el caso de Mxico, para reconocer el impuesto diferido se
determina si, con base en proyecciones financieras, la Entidad causar ISR o IETU y se reconoce el
impuesto diferido que corresponda al impuesto que se estima se pagar en cada ejercicio.
Como consecuencia de la Reforma Fiscal 2014, en Mxico, al 31 de diciembre de 2013 ya no se reconoce
IETU diferido, por lo que dichos efectos se cancelaron en los resultados del ejercicio 2013.
Los impuestos a la utilidad diferidos se reconocen sobre las diferencias temporales entre el valor en
libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes
utilizadas para determinar el resultado fiscal, aplicando la tasa correspondiente a estas diferencias y en
su caso se incluyen los beneficios de las prdidas fiscales por amortizar y de algunos crditos fiscales. El
pasivo por impuesto a la utilidad diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias fiscales
temporales. Se reconocer un activo por impuestos diferidos, por todas las diferencias temporales
deducibles, en la medida en que resulte probable que la Entidad disponga de utilidades fiscales futuras
contra las que pueda aplicar esas diferencias temporales deducibles.
125
No se reconoce el impuesto a las utilidades diferido de las siguientes diferencias temporales: i) las que
surgen del reconocimiento inicial de activos o pasivos en transacciones distintas a adquisiciones de
negocios y que no afectan resultados contables o fiscales, ii) las relacionadas a inversiones en
subsidiarias y en asociadas en la medida que sea probable que no se revertirn en el futuro previsible, y,
iii) las que surgen del reconocimiento inicial del crdito mercantil. El impuesto a la utilidad diferido
activo slo se reconoce en la medida que sea probable que se obtengan beneficios fiscales futuros contra
los que se puedan utilizar.
El valor en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisin al final de cada periodo
sobre el que se informa y se debe reducir en la medida que se estime probable que no habrn utilidades
gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valan empleando la tasa fiscal que se espera aplicar
en el perodo en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basndose en las tasas (y leyes fiscales)
que hayan sido aprobadas o sustancialmente aprobadas al final del periodo sobre el que se informa.
Los saldos de impuestos a las utilidades activos y pasivos se compensan slo cuando existe un derecho
legal exigible a compensar los impuestos causados activos contra los pasivos y son relativos a la misma
autoridad fiscal, o si son distintas entidades fiscales, se tiene la intencin de liquidarlos sobre bases netas
o los activos y pasivos se realizarn de forma simultnea.
Costos de beneficios al retiro, beneficios por terminacin y Participacin de los Trabajadores en las
utilidades (PTU)
Un plan de contribuciones definidas es un plan de beneficios posteriores al empleo bajo el cual la
Entidad paga contribuciones fijas a un fondo o fideicomiso y no tiene ninguna obligacin legal o
asumida de hacer pagos adicionales. Las obligaciones se reconocen como gastos cuando los
empleados prestan los servicios que les dan derecho a las contribuciones.
Un plan de beneficios definidos es un plan de beneficios posteriores al empleo distinto a los de
contribuciones definidas. En el caso de los planes de beneficios definidos, que incluyen prima de
antigedad y pensiones, su costo se determina utilizando el mtodo de crdito unitario
proyectado, con valuaciones actuariales que se realizan al final de cada periodo sobre el que se
informa. Las remediciones, que incluyen las ganancias y prdidas actuariales, el efecto de los
cambios en el piso del activo (en su caso) y el retorno del plan de activos (excluidos los
intereses), se refleja de inmediato en el estado de posicin financiera con cargo o crdito que se
reconoce en otros resultados integrales en el perodo en que se incurren. Las remediciones que
reconocen en otros resultados integrales se reconocen de inmediato en las utilidades acumuladas
y no se reclasifica a resultados. Costo por servicios pasados se reconoce en resultados en el
perodo de la modificacin al plan. Los intereses netos se calculan aplicando la tasa de descuento
al inicio del perodo de la obligacin del activo por beneficios definidos.
El pasivo o activo reconocido en el estado de posicin financiera respecto de los planes de
beneficios definidos es el valor presente de la obligacin menos el valor razonable de los
activos del plan. El valor presente de las obligaciones de beneficios definidos se determina
descontando los flujos de efectivo estimados usando las tasas de inters de bonos
gubernamentales denominados en la misma moneda en la que los beneficios sern pagados y
que tienen vencimientos que se aproximan al de la obligacin.
La Entidad otorga un bono en efectivo a ciertos ejecutivos, calculado con base en mtricas de
desempeo, el ISR correspondiente es retenido a los empleados y el importe neto es utilizado
para la compra de acciones de la Entidad. El empleado puede disponer de dichas acciones, an y
cuando deje de laborar para la Entidad.
126

En el caso de Mxico, Venezuela y Brasil tienen la obligacin de reconocer una provisin por el
costo de la participacin de los trabajadores en las utilidades cuando tienen una obligacin
presente legal o asumida de realizar el pago como resultado de eventos pasados y se puede
estimar confiablemente. La PTU se registra en los resultados del ao en que se causa.
Indemnizaciones
La Entidad reconoce un pasivo y el gasto correspondiente por indemnizaciones cuando ya no
puede retraerse de una oferta de terminacin a los empleados o, antes, si se cumplen los
requisitos de reconocimiento de un pasivo por reestructura.
Planes de pensiones multipatronales (PPM)
BBU clasifica los planes multipatronales como de contribucin definida o de beneficios definidos
para determinar su contabilizacin. En particular, los planes multipatronales de beneficios
definidos se registran con base en la proporcin en la que la Entidad participa en la obligacin,
activos y costos, determinados de la misma forma que otros planes de contribucin definida,
salvo que no se tenga informacin suficiente, en cuyo caso se registran como si fueran de
contribucin definida.
La liquidacin o salida de la Entidad de un plan multipatronal se reconoce y vala conforme a
la IAS 37, Provisiones, Pasivos y Activos Contingentes.
Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestacin cobrada o por cobrar, teniendo en
cuenta el importe estimado de devoluciones de clientes, rebajas y otros descuentos similares.
-Venta de bienes
Los ingresos por la venta de bienes deben ser reconocidos cuando se cumplen todas y cada una
de las siguientes condiciones:
La Entidad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos que se derivan
de la propiedad de los bienes;
La Entidad no conserva para s ninguna implicacin en la gestin continua de los bienes
vendidos, en el grado usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el control efectivo
sobre los mismos;
El importe de los ingresos puede valuarse confiablemente;
Sea probable que la Entidad reciba los beneficios econmicos asociados con la
transaccin; y
Los costos incurridos, o por incurrir, en relacin con la transaccin pueden ser valuados
confiablemente.
Los ingresos por intereses se reconocen cuando es probable que los beneficios econmicos fluyan hacia
la Entidad y el importe de los ingresos pueda ser valuado confiablemente. Los ingresos por intereses se
registran sobre una base peridica, con referencia al saldo insoluto y a la tasa de inters efectiva
aplicable, la cual es la tasa que exactamente descuenta los flujos de efectivo estimados a recibir a lo
largo de la vida esperada del activo financiero y lo iguala con el importe neto en libros del activo
127
Juicios contables crticos y fuentes clave de incertidumbres

En la aplicacin de las polticas contables de la Entidad, las cuales se describen en la Nota 3, la
administracin debe hacer juicios, estimaciones y supuestos sobre los importes en libros de los
activos y pasivos de los estados financieros consolidados. Las estimaciones y supuestos relativos
se basan en la experiencia y otros factores que se consideran pertinentes. Los resultados reales
podran diferir de estas estimaciones.
Las estimaciones y supuestos se revisan sobre una base regular. Las modificaciones a las estimaciones
contables se reconocen en el periodo en que se realiza la modificacin y periodos futuros si la
modificacin afecta tanto al periodo actual como a periodos subsecuentes.
Juicios crticos al aplicar las polticas contables
Consolidacin de entidades de propsito especfico
Como se describe a mayor detalle en la Nota 7 BBU y Sara Lee han celebrado acuerdos con
contratistas terceros (Operadores Independientes), en los cuales no detectan participacin
accionaria directa o indirecta pero que califican como entidades de propsito especfico (EPE).
La Entidad ha concluido que controla ciertos operadores independientes, principalmente por
garantizar u otorgar los financiamientos, as como por la obligacin que ha asumido de mantener
las rutas operando. En otros casos, la Entidad ha concluido que no detecta dicho control.
Fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones
Vidas tiles, valores residuales y mtodos de depreciacin de activos de larga duracin
Como se describe en la Nota 3, la Entidad revisa peridicamente las vidas tiles, valores
residuales y mtodos de depreciacin de activos de larga duracin, incluyendo la propiedad,
planta y equipo y los intangibles. Adicionalmente, para estos ltimos, determina si su vida es
definida o indefinida. Durante los periodos presentados, no se modificaron dichos estimados.
Los factores que considera la Entidad en la estimacin de las cuentas de cobro dudoso son
principalmente el riesgo de crdito del cliente, cuentas no garantizadas y retrasos considerables
en la cobranza de acuerdo a los lmites de crdito establecidos.
Deterioro de crdito mercantil
Determinar si el crdito mercantil ha sufrido deterioro implica el clculo del valor de uso de las
unidades generadoras de efectivo a las cuales se ha asignado. El clculo del valor de uso
requiere que la Entidad determine los flujos de efectivo futuros que espera que obtengan las
unidades generadoras de efectivo y estime una tasa de descuento apropiada para calcular el
valor presente.
Valores razonables
Los instrumentos financieros derivados se reconocen en el estado de posicin financiera a su
valor razonable a cada fecha de reporte. Adicionalmente, revela el valor razonable de ciertos
instrumentos financieros, principalmente, de la deuda a largo plazo, a pesar de que no implica un
riesgo de ajuste a los valores en libros. Lo anterior, se describe en la Nota 13. Finalmente, la
Entidad ha llevado a cabo adquisiciones de negocios, que requieren que se vale a valor razonable
la contraprestacin pagada, los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos, y,
opcionalmente, la participacin no controladora a la fecha de adquisicin.
Los valores razonables descritos se estiman usando tcnicas de valuacin que incluyen datos
que no son observables en un mercado. Los principales supuestos utilizados en la valuacin se
describen en las notas relativas. La Administracin considera que las tcnicas de valuacin y
los supuestos seleccionados son apropiados para determinar los valores razonables.
128
Beneficios a los empleados

El costo de los planes de beneficios definidos a los empleados y los planes de pensiones
multipatronales se determina usando valuaciones actuariales que involucran supuestos
respecto de tasas de descuento, futuros aumentos de sueldo, tasas de rotacin de personal y
tasas de mortalidad, entre otros. Debido a la naturaleza de largo plazo de estos planes, tales
estimaciones son sensibles a cambios en los supuestos.
Determinacin de impuestos a la utilidad
Determinar si el impuesto diferido activo por prdidas fiscales por amortizar se ha deteriorado,
basndose en las proyecciones fiscales preparadas por la Entidad, para evaluar su
recuperabilidad.
Compensaciones a empleados, seguros y otros pasivos

Riesgos de seguro en EUA como pueden ser el pasivo por daos generales a terceros, el seguro
del automvil y compensaciones a empleados son autoasegurados por la Entidad con coberturas
sujetas a lmites especficos acordados en un programa de seguros. Las provisiones para reclamos
sobre el programa son registradas en base a reclamos incurridos. Los pasivos por riesgos
asegurables son determinados usando datos histricos de la Entidad. El pasivo neto al 31 de
diciembre de 2013 y 2012 ascendi a $3,240 y $2,945, respectivamente.
31 de diciembre
de 2013
Clientes y centros de ventas

Documentos por cobrar

Cuentas por cobrar a corto plazo de operadores independientes
Impuesto sobre la renta, impuesto al valor agregado y otros
impuestos por recuperar
Deudores diversos
$
11,459
(496)
$ 10,963
31 de diciembre
de 2012
11,804
(812)
10,992
232
513
254
416
3,185
955
3,731
901
15,848
16,294
Los plazos de crdito promedio sobre las ventas de bienes son para Mxico 30 das, EUA 60 das y
Organizacin Latinoamerica OLA, que incluye los pases de Centro y Sudamrica, 30 das. Los saldos
vencidos no reservados no son relevantes a las fechas del estado de posicin financiera consolidado. Los
importes vencidos a ms de 90 das se encuentran reservados al setenta y cinco por ciento y aquellos
vencidos en ms de 180 das al cien por ciento.
6.
Inventarios
31 de diciembre
de 2013
Ordenes en proceso
Materias primas, envases y envolturas
Otros almacenes
Estimacin de inventarios
Materias primas en trnsito
1,677
138
2,482
3
(44)
4,256
31 de diciembre
de 2012
473
$
4,729
1,628
174
2,565
(34)
4,333
258
4,591
129
BBU, principalmente a travs de Sara Lee han celebrado acuerdos con operadores independientes que
representan derechos de distribucin para vender y distribuir los productos de la Entidad va entrega directa a
las tiendas o detallistas en ciertos territorios de venta definidos. BBU y Sara Lee no detectan participacin
alguna en las entidades que controlan los operadores independientes, las cuales financan la compra de dichos
derechos de distribucin a travs de prstamos con entidades financieras, los cuales estn garantizados por Sara
Lee o financiados por BBU. Para mantener en funcionamiento las rutas y asegurar la entrega de producto a los
clientes, BBU y Sara Lee asumen compromisos explcitos e implcitos. BBU y Sara Lee definieron que todos
los operadores independientes establecidos como personas morales califican como entidades de propsito
especfico que en sustancia son controladas por dichas compaas, principalmente por garantizar u otorgar los
financiamientos, as como por la obligacin que han asumido de mantener las rutas operando. De acuerdo a lo
anterior, las EPEs son consolidadas por la Entidad.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los activos y pasivos relativos a estas operaciones han sido combinados,
con los estados financieros consolidados, como sigue:
31 de diciembre
de 2013
31 de diciembre
de 2012
Inventarios producto terminado

Propiedades camiones
Derechos de distribucin
9
993
2,183
23
830
2,208
Total de activo
3,185
3,061
195
33
20
289
87
38
Vencimientos a corto plazo de la deuda a largo plazo:

Obligaciones bajo arrendamiento capitalizable
Otros pasivos circulantes
Deuda a largo plazo:
Obligaciones bajo arrendamiento capitalizable
Deuda con afiliadas
560
103
1,288
302
456
902
Total de pasivo
2,199
2,074
986
987
La deuda con afiliadas se elimin en los estados financieros consolidados, debido a que dicho monto es
financiado por una subsidiaria de BBU.
El efecto en resultados es cero, ya que los ingresos adicionales y montos de costos y gastos determinados, se
eliminan con un asiento de eliminacin contrario a favor de la participacin no controladora.
Los pasivos por arrendamiento a largo plazo estn garantizados por los vehculos sujetos al arrendamiento y
no representan ningn reclamo adicional sobre los activos de las compaas. La exposicin mxima de la
Entidad respecto a prdidas asociadas con operadores independientes se limita a $136 de deuda a largo plazo
de los operadores independientes al 31 de diciembre de 2013.
As mismo, la Entidad ha vendido ciertos equipos y derechos de distribucin en EUA a anteriores empleados de
la Entidad y a personas fsicas, tambin considerados como operadores independientes, ms no como entidades
de inters variable. Dicho monto equivale en el 2013 y 2012 a $2,073 y $1,899, respectivamente, que se
presentan en el estado de posicin financiera consolidado como cuentas por cobrar a operadores
independientes.
BBU financa el 90% de los derechos de distribucin vendidos a ciertos operadores independientes a tasas
entre el 5% y 11%, con un plazo de 120 meses.
130

La conciliacin entre los valores en libros al inicio y al final de los ejercicios 2013 y 2012 es como sigue:
Inversin:
Edificios
Vehculos
Equipo de oficina
Equipo de cmputo
Total inversin
Saldo al 1 de enero
de 2013
Depreciacin:
Edificios
Vehculos
Equipo de oficina
Equipo de cmputo
Terrenos
Construcciones en proceso y maquinaria en
trnsito
Activos disponibles para la venta
Inversin neta
Inversin:
Edificios
Vehculos
Equipo de oficina
Equipo de cmputo
Total inversin
Adiciones
62
91
1
154
(641)
(1,092)
(81)
(12)
(51)
(1,877)
(793)
(3,115)
(489)
(155)
(347)
(4,899)
33,426
1,003
154
(929)
4,395
1,054
31
(129)
4,350
(160)
42,011
1,599
3,656
185
(152)
12,307
38,469
10,635
686
2,580
64,677
1,744
2,245
1,102
87
449
5,627
285
561
67
7
28
948
Adiciones por
adquisicin de
negocios
Adiciones
(4,996)
(17,792)
(4,598)
(480)
(2,060)
(29,926)
1,759
3,078
581
53
431
5,902
Efecto de
conversin
(6,009)
(19,672)
(5,119)
(339)
(2,071)
(33,210)
Saldo al 1 de enero
de 2012
Depreciacin:
Edificios
Vehculos
Equipo de oficina
Equipo de cmputo
Terrenos
Construcciones en proceso y maquinaria en
trnsito
Activos disponibles para la venta
Inversin neta
13,044
38,910
11,324
534
2,824
66,636
Adiciones por
adquisicin de
negocios
Efecto de
conversin
(1,688)
(2,346)
(789)
(64)
(274)
(5,161)
(1,210)
(602)
(1,308)
(81)
(32)
(100)
(2,123)
259
399
134
22
181
995
34,751
466
(1,128)
4,280
419
(102)
1,261
2,146
(150)
11
(1,369)
3,559
(171)
42,419
131
Inversiones en asociadas
Las asociadas de la Entidad se detallan a continuacin:
% de
participacin
Nombre de la asociada

Mundo Dulce, S. A. de C. V.
Fbrica de Galletas La Moderna, S. A. de
C. V.
Grupo La Moderna, S. A. de C. V.
Congelacin y Almacenaje del Centro, S.
A. de C. V.
Fin Comn, S. A. de C. V.
Productos Rich, S. A. de C. V.
Grupo Altex, S. A. de C. V.
Ovoplus, S. A. de C. V.
Innovacin en Alimentos, S. A. de C. V.
Blue Label de Mxico, S. A. de C. V.
Otras
8
50
31 de diciembre
de 2013
31 de diciembre
de 2012
522
272
508
336
50
3
247
156
267
156
15
30
18
11
15
25
50
45
Varios
111
94
113
98
71
101
76
46
29
427
27
110
24
413
70
$
2,132
2,142
Todas las compaas asociadas estn constituidas y operan en Mxico y se reconocen utilizando el
mtodo de participacin en los estados financieros consolidados. Las inversiones permanentes en Beta
San Miguel, S. A. de C.V., Grupo la Moderna, S.A. de C.V., Productos Rich, S. A. de C. V., Grupo Altex,
S. A. de C. V., y Frexport, S.A. de C.V., se consideran asociadas por que se tiene influencia significativa
sobre ellas, ya que se tiene representacin en el consejo de administracin de dichas asociadas. En el
2013 se vendi la participacin de Grupo Altex, S.A. de C.V., por lo que se dio de baja la inversin en el
2013.
Activos intangibles
La integracin de los activos intangibles por rea geogrfica es la siguiente:
31 de diciembre de
2013
Mxico
EUA
Iberia
OLA
Activos reclasificados como disponibles para la venta
31 de diciembre de
2012
8,929
15,515
871
1,662
-
9,425
15,423
754
1,593
(505)
26,977
26,690
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la integracin por concepto de los activos intangibles es la siguiente:
Promedio de vida til
Marcas
Indefinida
31 de diciembre de
2013
20,139
31 de diciembre de
2012
19,542
Derechos de distribucin y uso
Indefinida
2,514
2,428
132

Licencias y software
Acuerdos de no competencia
Otros
18 aos
8 y 2 aos
5 aos
Amortizacin acumulada
$
22,653
21,970
5,664
336
92
34
6,126
5,629
333
23
34
6,019
(1,802)
4,324
(1,299)
4,720
26,977
26,690
La Entidad mantiene activos intangibles por relaciones con clientes, resultantes de la adquisicin de Weston
Foods, Inc. en 2009 y de Sara Lee Bakery Group, Inc. en 2011. El valor neto en libros de estos activos al 31 de
diciembre de 2013 y su vida til remanente son de $2,913 y $1,081, a 13 y 16 aos, respectivamente, al 31 de
diciembre de 2012 y su vida til remanente son de $3,119 y $1,143, a 14 y 17 aos, respectivamente.
Los activos intangibles por rea geogrfica corresponden a las siguientes unidades generadoras de efectivo:
31 de diciembre
de 2013
Mxico:
Barcel
El Globo
Bimbo
BBU
Otras
EUA
Iberia:
Espaa
Argentina
OLA:
Brasil
Fargo
Otras
1,130
360
310
7,048
81
15,515
31 de diciembre
de 2012
1,141
360
310
6,998
111
15,423
802
69
754
-
546
615
501
623
556
414
26,977
26,690
133
Costo
Marcas

Adiciones
Bajas
Efecto de diferencias en tipo de cambio
de moneda extranjera
Derechos de
distribucin y
uso
Relaciones con
clientes
Licencias y
software
20,916
-
2,268
317
-
(869)
20,047
(157)
2,428
510
(460)
11
58
Adiciones
Bajas
25
336
(3)
34
69
2
$
37
-
5,664
(2)
23
di
par
Otros
(26)
333
35
2,514
17
20,139
358
1
(412)
5,629
42
6,041
-
Acuerdos de
no
competencia
92
34
Amortizacin acumulada y deterioro
Marcas

Deterioro
(64)
Derechos de
distribucin y
uso
Relaciones
con clientes
Licencias y
software
(8)
9
(63)

Deterioro
(99)
(719)
(289)
-
(99)
50
(958)
9
(144)
(95)
(304)
-
(5)
(55)
(120)
(33)
-
Acuerdos de
no
competencia
Otros
(10)
(5)
(13)
(7)
(15)
(33)
A
dis
para
(20)
(5)
(6)
-
(118)
(194)
(1,267)
(177)
(20)
19,984
2,329
4,671
189
20,021
2,320
4,397
159
72
(26)
14
134
En 2013 y 2012 se reconoci deterioro en marcas del segmento EUA por $55 y $8, respectivamente,
reconocido en gastos generales en el estado consolidado de resultados, la prdida deriv de una
disminucin en las ventas de productos de dichas marcas.
El valor razonable de las marcas, para efectos de pruebas de deterioro, se estima a travs de una tcnica
de valuacin de mtodo de regalas, utilizando un rango de tasa de regalas entre un 2% y 5%, siendo
del 3% el porcentaje utilizado para la mayora de las marcas.
En 2013, se reconoci un deterioro al valor de las marcas Earth Grains y Iron Kids todas de Estados
Unidos, por 2.1 millones de dlares estadounidenses, cada una.
Crdito mercantil
La integracin del crdito mercantil por rea geogrfica es la siguiente:
31 de diciembre de
2013
Mxico
EUA
Iberia
OLA
Reserva de deterioro
$
1,339
30,863
448
1,843
34,493
(4,671)
29,822
31 de diciembre de
2012
1,232
30,706
426
1,831
34,195
(4,441)
29,754
Los movimientos del crdito mercantil durante los aos de 2013 y 2012, fueron los siguientes:
31 de diciembre
de 2013
31 de diciembre
de 2012
Saldo al 1 de enero
Adquisiciones
Deterioro
29,754
195
(243)
116
32,048
(120)
(2,174)
29,822
29,754
En 2013 y 2012 se reconoci un deterioro del valor del crdito mercantil por $243 y $120,
respectivamente, en El Globo (incluido en el segmento Mxico).
Los movimientos de las prdidas acumuladas por deterioro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, son
como siguen:
31 de diciembre
de 2013
Saldo al 1 de enero
Deterioro del ao
extranjera
4,441
31 de diciembre
de 2012
4,671
243
120
(13)
(350)
de moneda
$
4,671
4,441
135
Asignacin del crdito mercantil a las unidades generadoras de efectivo

Para propsito de efectuar pruebas de deterioro el crdito mercantil fue asignado a las siguientes unidades
generadoras de efectivo, las cuales se dividen principalmente en: Mxico (Bimbo, Barcel y El Globo), EUA,
Brasil y otras (Iberia y Argentina).
Despus del reconocimiento de las prdidas por deterioro, el valor en libros del crdito mercantil como unidad
generadora de efectivo es como sigue:
31 de diciembre
de 2013
Mxico (El Globo)

EUA
Brasil
Otras UGEs sin deterioro
31 de diciembre
de 2012
72
26,800
678
2,272
218
26,396
811
2,329
29,822
29,754
El Globo
El monto recuperable de Mxico (que incluye El Globo) como unidad generadora de efectivo es determinado
mediante el modelo de valor en uso, el cual consiste en flujos de efectivo proyectados basados en presupuestos
financieros aprobados por la administracin de la Entidad. Los flujos de efectivo por un periodo ms all de 10
aos han sido estimados utilizando tasas de crecimiento y margen de operacin que alcanza el 8%, que
consideran el promedio a largo plazo de utilidades de operacin de la industria as como tambin la experiencia
de la Entidad. As mismo, considera proyecciones de flujos de efectivo a 10 aos debido a que es el periodo en
que la Entidad espera alcanzar la tasa de crecimiento promedio de la industria. En 2013 y 2012, la tasa de
descuento antes de impuestos utilizada fue de 9.3% anual, considerando el valor del dinero en el tiempo y los
riesgos especficos ligados a la unidad generadora de efectivo.
Al 31 de diciembre de 2013, un cambio desfavorable de 100 puntos base en el porcentaje mximo de utilidad de
operacin causara que el valor en libros de El Globo excediera el monto recuperable por $128. Al 31 de diciembre
de 2012, un cambio desfavorable de 100 puntos base en el porcentaje mximo de utilidad de operacin causara que
el valor en libros de esta Entidad excediera el monto recuperable por $262.
EUA
El monto recuperable de EUA como unidad generadora de efectivo es determinado mediante el modelo de valor
en uso, el cual consiste en flujos de efectivo proyectados basados en presupuestos financieros aprobados por la
administracin de la Entidad. Los flujos de efectivo por un periodo ms all de 10 aos han sido estimados
utilizando tasas de crecimiento y margen de operacin que alcanza el 8%, que consideran el promedio a largo
plazo de utilidades de operacin de la industria as como tambin la experiencia de la Entidad. As mismo,
considera proyecciones de flujos de efectivo a 10 aos debido a que es el periodo en que la Entidad espera
alcanzar la tasa de crecimiento promedio de la industria. En 2013 y 2012, la tasa de descuento antes de
ligados a la unidad generadora de efectivo. La administracin cree que un posible cambio significativo en los
supuestos clave en los que se basa el monto recuperable no causara que el valor en libros de la unidad
generadora de efectivo exceda el monto recuperable.
Brasil
El monto recuperable de Brasil como unidad generadora de efectivo es determinado mediante el modelo de
valor en uso, el cual consiste en flujos de efectivo proyectados basados en presupuestos financieros aprobados
por la administracin de la Entidad. Los flujos de efectivo por un periodo ms all de 10 aos han sido
estimados utilizando tasas de crecimiento y margen de operacin que alcanza el 8%, que consideran el
promedio a largo plazo de utilidades de operacin de la industria as como tambin la experiencia de la
136
Entidad. As mismo, considera proyecciones de flujos de efectivo a 10 aos debido a que es el periodo en que la
Entidad espera alcanzar la tasa de crecimiento promedio de la industria. En 2013 y 2012, la tasa de descuento antes
de impuestos utilizada fue de 9.1% anual, considerando el valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos
ligados a la unidad generadora de efectivo.
Al 31 de diciembre de 2013, un cambio en la consideracin de margen de operacin donde se llegue a los mrgenes
proyectados por la entidad un ao despus y considerando un crecimiento en la perpetuidad de 3% en lugar de 4%,
causara que el valor en libros de Brasil excediera el monto recuperable por $115. Al 31 de diciembre de 2012, un
cambio en la consideracin de margen de operacin donde se llegue a mrgenes estables de 7.5% - 8% en 2018,
desacelerando la velocidad de incremento del margen operativo en 1% durante 5 aos, causara que el valor en
libros de Brasil excediera el monto recuperable por $176.
Otros
El monto recuperable de otras unidades generadoras de efectivo es determinado mediante el modelo de valor en uso,
el cual consiste en flujos de efectivo proyectados basados en presupuestos financieros aprobados por la
administracin de la Entidad, dichos presupuestos contemplan el periodo de 1 ao y 5 aos. La administracin cree
que un posible cambio significativo en los supuestos clave en los que se basa el monto recuperable no causara que
el valor en libros de la unidad generadora de efectivo exceda el monto recuperable.
Los supuestos clave varan de UGE a UGE; sin embargo, los supuestos clave de largo plazo con mayor impacto
en las proyecciones de flujos de efectivo estn incluidos en la perpetuidad. Los rangos de dichos supuestos son
como sigue:
Crecimiento en ventas
Margen de operacin
Inversiones en bienes de capital como porcentaje de depreciacin
3%
8 12%
100%
137
12.
Deuda a largo plazo
Valor
razonable
Bonos Internacionales
El 25 de enero de 2012 la Entidad realiz una emisin
conforme a la regla 144 A y la Regulacin S de la
Security and Exchange Comision (SEC, por sus siglas
en ingls) por 800 millones de dlares estadounidenses
con vencimiento el 25 de enero de 2022. Dicho
financiamiento devenga una tasa de inters fija del 4.50%
pagadera semestralmente. Los recursos provenientes de la
presente emisin tuvieron como destino el
refinanciamiento de la deuda.
El 30 de junio de 2010 la Entidad realiz una emisin

conforme a la regla 144 A y la Regulacin S de la SEC
por 800 millones de dlares estadounidenses con
vencimiento el 30 de junio de 2020. Dicho financiamiento
devenga una tasa de inters fija del 4.875% pagadera
semestralmente. Los recursos provenientes de la presente
emisin tuvieron como destino el refinanciamiento de la
deuda de la Entidad, ampliando as su vida promedio.
$ 10,383 $
10,872
31 de
diciembre de
2013
31 de
diciembre de
2012
10,461 $
10,408
10,461
10,408
Certificados burstiles Al 31 de diciembre de 2013, la

Entidad mantiene vigentes las siguientes emisiones de
Certificados Burstiles pagaderos al vencimiento:
Bimbo 12- Emitido el 10 de febrero de 2012 con
vencimiento en agosto de 2018 con una tasa de inters fija
de 6.83%
5,071
5,000
5,000
Bimbo 09- Emitidos el 15 de junio de 2009 con

vencimiento en junio de 2014 con una tasa de inters
aplicable a esta emisin de TIIE de 28 das ms 1.55
puntos porcentuales.
5,062
5,000
5,000
Bimbo 09-2- Emitidos el 15 de junio de 2009 con

vencimiento en junio de 2016 con una tasa de inters fija
del 10.60%.
2,262
2,000
2,000
Durante 2009, la Entidad realiz las siguientes emisiones

de certificados burstiles, pagaderas a su vencimiento. Los
recursos obtenidos de dichas emisiones fueron utilizados
para refinanciar deuda de la Entidad, originalmente
contratada para hacer frente a la adquisicin de Bimbo
Foods, Inc (BFI).
138
Bimbo 09U- Emitidos el 15 de junio de 2009 por un

monto de 706,302,200 UDIs con vencimiento en junio de
2016, devengando una tasa de inters fija del 6.05%. El
valor de la UDI al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es de
$ 5.058, $4.8746 pesos mexicanos por UDI,
respectivamente.
3,936
3,573
3,443
Crdito bancario sindicado 2011 - El 26 de abril de

2011 la Entidad contrat un crdito bancario a largo
plazo por un importe de 1,300 millones de dlares
estadounidenses, en el cual participa Bank of America,
N. A., como agente administrador y un sindicato de
bancos integrado a la fecha por diez instituciones. El
presente crdito sera amortizado semestralmente a
partir de octubre de 2014 y hasta el 20 de abril de 2016.
Sobre este financiamiento la Entidad debe pagar
intereses a la tasa LIBOR (London Interbank Offered
Rate) ms 1.10%. Los recursos fueron aplicados al
refinanciamiento de obligaciones originalmente
contratadas para financiar la compra de Weston en 2009
y para el pago parcial de la adquisicin de Sara Lee. En
enero de 2012 la Entidad prepag 1,102 millones de
dlares estadounidenses con los recursos obtenidos por
los prstamos adquiridos en 2012. Al 31 de diciembre
de 2013 la Entidad prepag 145 millones de dlares
estadounidenses con recursos propios.
697
693
2,576
Crdito bancario en Euros - El 24 de octubre de 2011

la Entidad contrat un crdito a largo plazo en Euros
con una institucin bancaria europea por 65 millones de
euros con una tasa aplicable EURIBOR ms 1.00% con
vencimiento el 17 de julio de 2014. Los recursos
obtenidos de este crdito fueron utilizados para la
adquisicin de Iberia. Durante 2013, la totalidad del
crdito fue prepagado con recursos propios de la
Entidad.
1,121
Crditos quirografarios para capital de trabajo Entre

el 27 y 31 de diciembre de 2013, la Entidad contrat
con tres instituciones de crdito, tres crditos
quirografarios de corto plazo por un monto de $350,
$1,500 y $2,500, respectivamente. Al 31 de diciembre
de 2013 la Entidad haba prepagado la totalidad de los
dos primeros crditos y amortiz $600 del tercer crdito
el cual devenga intereses a una tasa anual fija de 4.15%.
1,900
1,900
1,501
41,684
1,501
40,589
2,312
46,268
(8,463)
(260)
(7,997)
(260)
(1,573)
(297)
Otros - Algunas subsidiarias tienen contratados otros

prstamos directos para solventar principalmente sus
necesidades de capital de trabajo, con vencimientos que
fluctan entre el 2014 a 2017 y generan intereses a
diversas tasas.
Menos:
Gasto por emisin de deuda
Deuda a largo plazo
32,961
Los vencimientos de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2013, son como sigue:
32,332
40,398
139
Aos
2015
2016
2017
2018
2019 y aos posteriores
Importe
35
6,293
242
20,762
5,000
32,332
Todas las emisiones de certificados burstiles vigentes, los Bonos Internacionales y el Crdito Bancario
sindicado 2009 estn garantizados por las principales subsidiarias del Grupo Bimbo. Al 31 de diciembre de
2013 y 2012, la Entidad ha cumplido con todas las obligaciones de hacer y de no hacer, incluyendo diversas
razones financieras establecidas en los contratos de crdito de la Entidad y sus subsidiarias.
Categoras de los instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012
Activo circulante:
Cuentas y documentos por cobrar, neto
derivados

Total del activo
Pasivo circulante:
Crditos bancarios
Crditos bancarios
Crditos burstiles
Total del pasivo
2,504
15,848
38
659
19,049
566
21,261
1,560
695
1,484
533
21,304
7,997
9,698
10,779
523
1,033
30,030
4,278
16,294
123
1,097
31,235
236
62,598
23,278
1,573
9,488
10,800
677
237
22,775
4,439
35,959
936
64,109
140
13.2 Administracin de riesgos

La Entidad, dentro del marco de sus operaciones cotidianas, se encuentra expuesta a riesgos intrnsecos a
distintas variables de tipo financiero, as como a variaciones en el precio de algunos insumos que cotizan en
mercados formales internacionales. La Entidad cuenta con un proceso ordenado de manejo de riesgos que
recae en rganos reguladores los cuales evalan la naturaleza y alcance de dichos riesgos.
Los principales riesgos financieros a los que est sujeta la Entidad son:
Riesgos de mercado
Riesgos de tasa de inters
Riesgos de tipo de cambio
Riesgos de precios
Riesgos de liquidez
Riesgos de crdito
Riesgos de capital
La Tesorera Corporativa es responsable de la administracin de los riesgos de tasa de inters, de tipo de
cambio, de liquidez y de crdito que emanan de su operacin diaria. A su vez, los subcomits de riesgo
de mercado de materias primas son los encargados de administrar el riesgo de mercado de precios
involucrado en la compra de insumos; as mismo revisan la consistencia de las posiciones abiertas de la
Entidad en los mercados de futuros con la estrategia corporativa. Ambos organismos reportan estas
actividades a la Direccin de Administracin de Riesgos. Los objetivos primordiales de la Direccin de
Administracin de Riesgos son:
Identificar, evaluar y monitorear los riesgos externos e internos que pudieran
impactar significativamente a la Entidad;
Priorizar riesgos;
Asegurar la asignacin y seguimiento de los riesgos;
Validar rganos y/o responsables de su administracin;
Validar avances en la administracin de cada uno de los riesgos prioritarios; y
Recomendar acciones a seguir.
En virtud de que todas las variables a las que la Entidad se encuentra expuesta guardan un
comportamiento dinmico, las estrategias de cobertura son valoradas y monitoreadas de manera
formal y peridica. De igual forma, son reportadas al rea de gobierno correspondiente. La finalidad
primordial es alcanzar una posicin neutral y equilibrada con relacin a la exposicin al riesgo de una
cierta variable financiera.
13.2.1 Riesgos de mercado
La Entidad se encuentra expuesta a riesgos de tasa de inters y riesgos de tipo de cambio, los cuales son
gestionados por la Tesorera Corporativa, as como de riesgos de precio de algunos insumos gestionados
por los subcomits de materias primas. Para lo anterior, la Entidad en ocasiones utiliza instrumentos
financieros derivados para mitigar el posible impacto de fluctuaciones en dichas variables y precios
sobre sus resultados. Considera que dichos instrumentos otorgan flexibilidad que permite una mayor
estabilidad de utilidades y una mejor visibilidad y certidumbre con relacin a los costos y gastos que se
habrn de solventar en el futuro.
A travs de las reas responsables, la Entidad determina los montos y parmetros objetivos sobre
posiciones primarias para las que se contratar un instrumento financiero derivado de cobertura, y lograr
as compensar uno o ms de los riesgos generados por una transaccin o conjunto de transacciones
asociadas con la posicin primaria.
La negociacin con instrumentos derivados se realiza slo con instituciones de reconocida solvencia y
se han establecido lmites para cada institucin.
Los instrumentos financieros derivados que utiliza principalmente son:
Contratos mediante los cuales se establece la obligacin bilateral de intercambiar flujos de efectivo en
fechas futuras preestablecidas, sobre un valor nominal o de referencia (swaps):
141
De tasas de inters (interest rate swaps) para equilibrar la mezcla de tasas de sus pasivos
financieros entre tasas fijas y variables.
De monedas (cross currency swaps) para transformar la moneda en la que se encuentra
denominado tanto el capital como los intereses de un pasivo financiero.
Contratos de precio adelantado (forwards) de divisas;
Opciones de compra de divisas (calls);
Futuros de materias primas; y
Opciones sobre futuros de materias primas.
La exposicin al riesgo de mercado es monitoreada y reportada continuamente por el rea correspondiente.
La Entidad efecta anlisis de sensibilidad ya que su poltica sobre la contratacin de instrumentos financieros
derivados es que sus objetivos sean exclusivamente de cobertura. Esto es, la eventual contratacin de un
instrumento financiero derivado debe de estar necesariamente asociada a una posicin primaria que represente
algn riesgo. Consecuentemente, los montos nocionales de uno o todos los instrumentos financieros derivados
contratados para la cobertura de cierto riesgo sern consistentes con las cantidades de las posiciones primarias
que representan la posicin de riesgo. As mismo, la Entidad no realiza operaciones en las que el beneficio
pretendido o fin perseguido sean los ingresos por primas. Si la Entidad decide llevar a cabo una estrategia de
cobertura en donde se combinen opciones, el neto de las primas pagadas/cobradas deber representarle un
egreso.
Las posiciones de instrumentos financieros derivados se integran como sigue:
Activo:
Circulante Forwards
Primas pagadas en opciones, netas
Swaps
Futuros
Valor razonable de gas natural y diesel
Total de instrumentos financieros derivados a corto plazo
Swaps a largo plazo
Pasivo:
Circulante Swaps
Forwards
Futuros
Valor razonable de trigo, maz y aceite de soya
31 de diciembre de
2013
31 de diciembre de
2012
29
38
78
123
695
533
3
13
29
31 de diciembre de
2013
31 de diciembre de
2012
(615)
(3)
(415)
(237)
Total de instrumentos financieros derivados a corto plazo
(1,033)
(237)
Swaps
(236)
(936)
(236)
(936)
Total de instrumentos financieros derivados a largo plazo
142
Capital contable:
Total valuacin de instrumentos financieros de flujo de
efectivo, neto de los intereses devengados
Contratos cerrados de futuros no consumidos
31 de diciembre de
2013
31 de diciembre de
2012
(317)
(43)
(360)
126
68
(288)
(220)
88
(234)
(132)
ISR diferido, neto

13.2.2 Administracin de riesgo de tasa de inters

La Entidad est expuesta a riesgo de tasas de inters principalmente por pasivos financieros. El riesgo es
administrado de acuerdo a una mezcla apropiada entre tasa fija y variable, la cual en ocasiones se logra
mediante la contratacin de swaps de tasa de inters. Los derivados son contratados con la finalidad de cubrir
dicho riesgo y cumplen con todos los requisitos para clasificarlos como derivados de cobertura.
La Administracin considera que el riesgo de tasa de inters que emana de los activos financieros de la
Entidad es limitado debido a que se encuentran contratados a plazos cortos.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Entidad tiene deuda a largo plazo contratada a tasas variables
referenciadas a Tasa de Inters Interbancario de Equilibrio (TIIE), Unidad de Inversin (UDI), London
Interbank Offered Rate (LIBOR) y Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) y ha contratado swaps de
tasas de inters que cambian dicho perfil. Los swaps utilizados han sido designados como de cobertura de
flujo de efectivo.
Sensibilidad a las tasas de inters
Los anlisis de sensibilidad que se presentan a continuacin se determinaron con base en los saldos con
exposicin a tasas de inters a la fecha de cierre del periodo, tanto de los instrumentos financieros derivados
como para los no derivados. Por lo anterior, pueden no ser representativos del riesgo de tasa a lo largo de todo
el periodo debido a las variaciones en los saldos sujetos a dicha exposicin. Para los instrumentos a tasa
variable, el anlisis de sensibilidad asume que el saldo al cierre estuvo vigente durante todo el periodo. Un
cambio de 20 puntos base en las tasa LIBOR a un mes y un cambio de 10 puntos base en la tasa EURIBOR a un
mes, representan la evaluacin de la Administracin sobre un cambio razonablemente posible en las mismas, el
cual se determin considerando que las tasas vigentes al cierre son menores y un cambio en los puntos base
usados representara un cambio de ms de cien por ciento. La Entidad no tiene riesgos ligados a movimientos
en la tasa TIIE y en el valor de la UDI ya que dichos riesgos se encuentran mitigados en su totalidad mediante
swaps de tasa de inters.
Un incremento/decremento de 20 puntos base en la tasa LIBOR, resultara en un decremento/incremento en los
resultados de la Entidad de aproximadamente $1 y $2 por los aos terminados el 31 de diciembre de 2013 y
2012, respectivamente, lo cual la Administracin no lo considera significativo en el resultado de sus
operaciones.
Un incremento/decremento de 10 puntos base en la tasa EURIBOR, resultara en un decremento/incremento
en los resultados de la Entidad de aproximadamente $1 por el ao terminado el 31 de diciembre de 2012, lo
cual la Administracin no lo considera significativo en el resultado de sus operaciones.
Un incremento/decremento de 15 puntos base en la tasa LIBOR, resultara en un decremento/incremento en la
utilidad integral de la Entidad de aproximadamente $1 por el ao terminado el 31 de diciembre de 2012.
Un incremento de 100 puntos base en la tasa TIIE, resultara en un incremento en la utilidad integral de la
Entidad de aproximadamente $19 y $67 y un decremento de 100 puntos base en la tasa TIIE, resultara en un
decremento en la utilidad integral de la Entidad de aproximadamente $19 y $69 para los aos terminados el 31
de diciembre de 2013 y 2012, respectivamente.
143
13.2.3 Administracin de riesgo de tipo de cambio

La Entidad realiza transacciones en diversas monedas y reporta sus estados financieros en pesos mexicanos.
Debido a lo anterior, est expuesta a riesgos cambiarios transaccionales (por ejemplo, por compras
pronosticadas de materias primas, contratos en firme y activos y pasivos monetarios) y de conversin (por
ejemplo, por sus inversiones netas en subsidiarias en el extranjero). Principalmente, est expuesta al riesgo de
variacin en el precio del peso mexicano frente al dlar estadounidense.
- Administracin de riesgo de tipo de cambio por conversin
Debido a que la Entidad mantiene inversiones en subsidiarias en el extranjero cuya moneda funcional no es el
peso mexicano, se encuentra expuesta a un riesgo de conversin de moneda extranjera. As mismo se han
contratado activos y pasivos financieros intercompaas en diversas monedas que igualmente provocan este
riesgo.
La cobertura a este riesgo de conversin cambiaria se mitiga en gran medida a travs de la designacin de uno o
ms prstamos denominados en estas monedas como cobertura cambiaria de la exposicin de conversin y
ciertos instrumentos financieros derivados, siguiendo el modelo de contabilizacin de cobertura de la inversin
neta en subsidiarias en el extranjero (Resultado de cobertura econmica neta, dentro de Otros resultados
integrales).
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los importes de los prstamos que han sido designados como coberturas
sobre la inversin neta en subsidiarias en el extranjero ascienden a 2,894 y 2,953 millones de dlares
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los importes que se han designado como coberturas por prstamos
intercompaas de largo plazo son 255 y 406 millones de euros, respectivamente.
La poltica de administracin de riesgos en materia de riesgo cambiario consiste tambin en cubrir los flujos de
efectivo esperados, principalmente el de las compras futuras de materia prima. Dichas compras futuras cumplen con
los requisitos para ser consideradas como exposiciones asociadas con operaciones pronosticadas
altamente probables para efectos de la contabilidad de coberturas. Cuando la compra futura se lleva a cabo,
la Entidad ajusta el monto del elemento no financiero que se encontraba cubierto para la prdida o ganancia
previamente reconocida en Otros resultados integrales.
- Administracin de Riesgo de tipo de cambio transaccional
La poltica de administracin de riesgos en materia de riesgo cambiario transaccional consiste en cubrir los
flujos de efectivo esperados, principalmente de obligaciones previstas las cuales cumplen con los requisitos para
ser consideradas como exposiciones asociadas con operaciones pronosticadas altamente probables para
efectos de la contabilidad de coberturas.
Sensibilidad al tipo de cambio
Los anlisis de sensibilidad que se presentan a continuacin se determinaron con base en los saldos con
exposicin a tipo de cambio a la fecha de cierre del periodo tanto de los instrumentos financieros derivados
como para los no derivados, y, por lo tanto, pueden no ser representativos del riesgo de tipo de cambio
durante el periodo debido a variaciones en los saldos sujetos a dicha exposicin.
Una devaluacin/revaluacin de $1 peso mexicano por dlar estadounidense, que representa la evaluacin de
la administracin sobre un cambio razonablemente posible en la paridad cambiaria entre esas monedas,
resultara en un incremento/decremento de aproximadamente $108 y $29 en los resultados, por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, respectivamente.
Detalle de operaciones derivadas para cubrir el riesgo de tasa de inters y tipo de cambio
Las caractersticas de dichas operaciones derivadas utilizadas para la cobertura de los riesgos antes
mencionados y su valor razonable a esas fechas son:
144

Fecha de
Inicio
Vencimiento
Monto
Nocional
Pagada
Tasa de inters
Cobrada
Valor
razonable
Swaps que convierten el certificado burstil Bimbo 09-2 en pesos mexicanos a dlares estadounidenses y cambian la tasa de inters de
pesos mexicanos fija a dlares estadounidenses fija:
13 de septiembre de
2010
6 de junio de 2016
155.3 (*)
6.35% (Dlares
estadounidenses)
10.60% (Pesos
mexicanos)
17
10 de junio de 2009
6 de junio de 2016
$1,000
24 de junio de 2009
6 de junio de 2016
$2,000
10.54% (Pesos
mexicanos)
10.60% (Pesos
mexicanos)
6.05% (UDI)
212
6.05% (UDI)
420
Swaps que convierten el certificado burstil Bimbo 12 en pesos mexicanos a dlares estadounidenses y cambian la tasa de inters de
3 de agosto de 2018
50.0 (*)
3 de agosto de 2018
50.0 (*)
3 de agosto de 2018
50.0 (*)
3 de agosto de 2018
72.1 (*)
3 de agosto de 2018
70.0 (*)
3 de agosto de 2018
100.0 (*)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
3.24% (Dlares
estadounidenses)
3.30% (Dlares
estadounidenses)
3.27% (Dlares
estadounidenses)
3.33% (Dlares
estadounidenses)
3.27% (Dlares
estadounidenses)
3.25% (Dlares
estadounidenses)
5
7
5
9
7
13
$
695
(1)
27 de mayo de 2009
15 de enero de 2014
37.5 (*)
2.33% (Fija)
0.19% (LIBOR)
9 de junio de 2014
1,000
8.00% (Fija)
9 de junio de 2014
1,000
7.94% (Fija)
26 de junio de 2009
9 de junio de 2014
9 de junio de 2014
1,000
2,000
8.03% (Fija)
7.43% (Fija)
5.85%
(TIIE+1.55%)
5.85%
(TIIE+1.55%)
5.85%
(TIIE+1.55%)
4.30% (TIIE)
(12)
(12)
(12)
(34)
9 de junio de 2014
166.2 (*)
27 de abril de 2011
9 de junio de 2014
86.6 (*)
25 de abril de 2011
9 de junio de 2014
86.2 (*)
28 de abril de 2011
9 de junio de 2014
86.7 (*)
5.06% (Dlares
estadounidenses)
3.73% (Dlares
estadounidenses)
3.83% (Dlares
estadounidenses)
3.78% (Dlares
estadounidenses)
8.98% (Pesos
mexicanos)
7.94% (Pesos
mexicanos)
8.03% (Pesos
mexicanos)
8.00% (Pesos
mexicanos)
(165)
(128)
(122)
(129)
$
(615)
Swaps que convierten el certificado burstil Bimbo 09-U en pesos mexicanos a dlares estadounidenses y cambian la tasa de inters de
6 de junio de 2016
83.1 (*)
6.47% (Dlares
estadounidenses)
10.54% (Pesos
mexicanos)
(79)
145
6 de junio de 2016
166.3 (*)
6.53% (Dlares
estadounidenses)
10.60% (Pesos
mexicanos)
(157)
(236)

pasivo en 2013, 2011 y 2010 y a la contratacin de un cross currency swap que transforma 68.4 millones
de dlares estadounidenses a euros, actualmente siguen vigentes nicamente 37.5 millones de dlares
estadounidenses de este instrumento, los cuales se asignaron como cobertura del crdito bancario
sindicado al cual se fija la tasa LIBOR a tasa fija de 2.33%.
junio de 2009 se contrat un swap por $2,000 que fija la tasa variable a 7.43%, a partir del 13 de julio
de 2009. Siguiendo este mismo fin, el 24 de febrero de 2011 se contrataron dos instrumentos por $1,000
(equivalentes a 166 millones de dlares estadounidenses); el tipo de cambio aplicable a este instrumento
fue de $12.05 pesos mexicanos y la tasa de inters en dlares estadounidenses se fij en 5.06%. Con este
mismo fin, entre el 25 y el 28 de abril de 2011 se contrataron otros 3 instrumentos, cada uno por $1,000,
los tipos de cambio aplicables fueron $11.53, $11.55 y $11.60 pesos mexicanos por dlar estadounidense
y las tasas de inters fijas en dlares estadounidenses fueron 3.78%, 3.73% y 3.83%, respectivamente.
146

Fecha de
Inicio
Vencimiento
Monto
Nocional
Pagada
Tasa de inters
Cobrada
Valor
Razonable
Swaps a corto plazo que convierten deuda en dlares estadounidenses a euros y cambian la tasa de inters de dlares
estadounidenses fija a euros fija:
17 de octubre de 2011
17 de junio de 2013
50.0 (**)
3.52% (Euros)
3.43% (Dlares
estadounidenses)
29
Swaps que convierten el certificado burstil Bimbo 09-2 en pesos mexicanos a dlares estadounidenses y cambian la tasa de inters de
13 de septiembre de
2010
6 de junio de 2016
155.3 (*)
6.35% (Dlares
estadounidenses)
10.60% (Pesos
mexicanos)
10 de junio de 2009
6 de junio de 2016
$1,000
24 de junio de 2009
6 de junio de 2016
$2,000
10.54% (Pesos
mexicanos)
10.60% (Pesos
mexicanos)
6.05% (UDI)
175
6.05% (UDI)
347
3 de agosto de 2018
50.0 (*)
3 de agosto de 2018
50.0 (*)
3 de agosto de 2018
50.0 (*)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
3.24% (Dlares
estadounidenses)
3.30% (Dlares
estadounidenses)
3.27% (Dlares
estadounidenses)
Total activo a largo

plazo
1
3
1
$
533
(16)
27 de mayo de 2009
15 de enero de 2014
112.5 (*)
2.33% (Fija)
0.30% (LIBOR)
26 de junio de 2009
9 de junio de 2014
2,000
7.43% (Fija)
9 de junio de 2014
1,000
8.00% (Fija)
9 de junio de 2014
1,000
7.94% (Fija)
9 de junio de 2014
1,000
8.03% (Fija)
4.80% (TIIE)
6.35%
(TIIE+1.55%)
6.35%
(TIIE+1.55%)
6.35%
(TIIE+1.55%)
(70)
(22)
(22)
(21)
9 de junio de 2014
166.0 (*)
25 de abril de 2011
9 de junio de 2014
86.2 (*)
27 de abril de 2011
9 de junio de 2014
86.6 (*)
28 de abril de 2011
9 de junio de 2014
86.7 (*)
5.06% (Dlares
estadounidenses)
3.83% (Dlares
estadounidenses)
3.73% (Dlares
estadounidenses)
3.78% (Dlares
estadounidenses)
8.98% (Pesos
mexicanos)
8.03% (Pesos
mexicanos)
7.94% (Pesos
mexicanos)
8.00% (Pesos
mexicanos)
(152)
(114)
(107)
(121)
Swaps que convierten el certificado burstil Bimbo 09-U en pesos mexicanos a dlares estadounidenses y cambian la tasa de inters de
6 de junio de 2016
83.1 (*)
6.47% (Dlares
estadounidenses)
10.54% (Pesos
mexicanos)
(88)
147
6 de junio de 2016
166.3 (*)
6.53% (Dlares
estadounidenses)
10.60% (Pesos
mexicanos)
(175)
3 de agosto de 2018
72.1 (*)
3 de agosto de 2018
70.0 (*)
3 de agosto de 2018
100.0 (*)
Total pasivo a largo

plazo (swaps)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
6.83% (Pesos
mexicanos)
3.33% (Dlares
estadounidenses)
3.27% (Dlares
estadounidenses)
3.25% (Dlares
estadounidenses)
(7)
(10)
(11)
(936)

Con el propsito de financiar parte de la adquisicin de Iberia, la Entidad contrat el 20 de octubre de 2011 un
cross currency swap que transforma 68.4 millones de dlares estadounidenses del crdito bancario
sindicado a 50 millones de euros. Con este instrumento la Entidad recibe una tasa de inters fija de
3.43% de dlares estadounidenses y paga a una tasa fija de 3.52% de euros.
e I) Con el fin de transformar la totalidad de los certificados burstiles Bimbo 12 de pesos mexicanos a dlares
estadounidenses, entre el 14 y el 17 de febrero de 2012 se contrataron 6 cross currency swaps por un monto en
millones de dlares estadounidenses de 50, 50, 50, 72.1, 70 y 100, respectivamente.
Todos estos instrumentos reciben 6.83% en pesos mexicanos y pagan 3.24%, 3.30%, 3.27%, 3.33%,
3.27% y 3.25%, respectivamente.
pasivo en 2011 y 2010 y a la contratacin de un cross currency swap que transforma 68.4 millones de
dlares estadounidenses a euros, actualmente siguen vigentes nicamente 112.5 millones de dlares
estadounidenses de este instrumento, los cuales se asignaron como cobertura del crdito bancario
sindicado al cual se fija la tasa LIBOR a tasa fija de 2.33%.
junio de 2009 se contrat un swap por $2,000 que fija la tasa variable a 7.43%, a partir del 13 de julio
de 2009. Siguiendo este mismo fin, el 24 de febrero de 2011 se contrataron dos instrumentos por $1,000
(equivalentes a 166 millones de dlares estadounidenses); el tipo de cambio aplicable a este
148
instrumento fue de $12.05 pesos mexicanos y la tasa de inters en dlares estadounidenses se fij en
5.06%. Con este mismo fin, entre el 25 y el 28 de abril de 2011 se contrataron otros 3 instrumentos, cada
uno por $1,000, los tipos de cambio aplicables fueron $11.53, $11.55 y $11.60 pesos mexicanos por
dlar estadounidense y las tasas de inters fijas en dlares estadounidenses fueron 3.78%, 3.73% y
Cobertura de Divisas
Con el fin de cubrir pasivos intercompaas, la Entidad al 31 de Diciembre de 2012 tena contratados a corto
plazo forwards. Estos instrumentos amparaban un monto nocional de 24.9 millones de euros y fijaban el tipo de
cambio para la compra de euros a un precio de $17.022 pesos mexicanos por euro y su valor razonable era de
$3, al cierre del ao 2012.
Con el fin de cubrir las necesidades de dlares estadounidenses de la Tesorera Corporativa ligadas a diversos
gastos pronosticados, la Entidad mantiene al 31 de diciembre de 2013 y 2012 un portafolio de opciones y
forwards que resultan en una posicin larga en forwards con vencimientos mensuales por un total de 170 y 128
millones de dlares estadounidenses, respectivamente, a un tipo de cambio promedio de $13.0719 y $13.9996
pesos mexicanos por dlar estadounidense. Estas operaciones tienen un valor neto de mercado de $9 y $(2).
Al 31 de diciembre de 2012, la Entidad tena contratados forwards con el objeto de cubrir el flujo de efectivo de
pasivos operativos y/o financieros denominados en dlares estadounidenses. Este instrumento amparaba un
monto nocional de 10.5 millones de dlares estadounidenses, respectivamente, que fijaban el tipo de cambio
para la compra de divisas a un precio de $13.259 pesos mexicanos por dlar estadounidense y su valor
razonable era de $(1).
Al 31 de diciembre de 2013, la Entidad tena contratados forwards con el objeto de cubrir riesgo cambiario de
materia prima relacionado con la operacin de Uruguay. Estos instrumentos amparaban un monto nocional de
4.8 millones de dlares estadounidenses, fijando el tipo de cambio para la compra de divisas a un precio de
$22.72 pesos uruguayos por dlar estadounidense y su valor razonable era de $(2).
Al 31 de diciembre de 2013, la Entidad tena contratados forwards con el objeto de cubrir riesgo cambiario de
materia prima relacionado con la operacin de Mxico. Estos instrumentos amparaban un monto nocional de
91.3 millones de dlares estadounidenses, fijando el tipo de cambio para la compra de divisas a un precio de
$13.18 pesos mexicanos por dlar estadounidense y su valor razonable era de $(1).
13.2.4 Administracin de riesgo de precios
La Entidad, conforma sus polticas de administracin de riesgos, celebra contratos de futuros de trigo, gas
natural y otros insumos con la finalidad de minimizar los riesgos de variacin en los precios internacionales
de dichos insumos.
El trigo, principal insumo que la Entidad utiliza, junto con el gas natural son algunos de los commodities que
la Entidad cubre. Las operaciones son celebradas en mercados reconocidos y a travs de su documentacin
formal son designadas como cobertura de flujo de efectivo por tratarse de transacciones pronosticadas. La
Entidad realiza mediciones de efectividades retrospectivas y prospectivas para asegurarse que los instrumentos
utilizados mitigan la exposicin a la variabilidad en los flujos de caja provenientes de la fluctuacin en el
precio de dichos insumos.
149
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 la Entidad tiene reconocidos en la utilidad integral contratos de

derivados de trigo cerrados, los cuales no se han aplicado al costo de ventas porque el trigo producto de
dichos contratos no ha sido consumido para transformarlos en harina.
Detalle de operaciones derivadas para cubrir el riesgo de precios
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 los contratos de futuros y sus principales caractersticas son:
Fecha de
inicio
Posicin

Contratos
Nmero
Vencimiento
Valor
razonable
Regin

Varias (Diesel)
Varias (Gasolina)
Larga
Larga
Larga
Larga
918
136
135
2,620
Varias
Varias
Varias
Varias
EUA
EUA
EUA
Mxico

Varias (trigo)
Larga
5,974 Dic 2013 a Sep 2014
Varias (trigo)
Larga
3,950 Dic 2013 a Dic 2014
Marzo 2013 (maz)
Larga
90 Mayo 2014 a Jul 2014
Larga
421 Mar 2014 a Dic 2014
Junio a septiembre 2013 (trigo)
Larga
250 Mayo 2014 a Jul 2014
EUA
Mxico
EUA
EUA
OLA
Fecha de
inicio
17
5
10
(3)
29
(280)
(118)
(7)
(10)
Posicin

Contratos
Nmero
Vencimiento
(415)
Valor
razonable
Regin

Varias (Diesel)
Varias (Gasolina)
Larga
Larga
Larga
Larga
2,530
735
350
246
Varias
Varias
Varias
Varias
EUA
EUA
Mxico
EUA

Agosto a diciembre 2012 (trigo)
Larga
6,815 Mayo a diciembre 2013
Abril a diciembre 2012 (trigo)
Larga
3,113 Mayo a diciembre 2013
Varias (maz)
Larga
174 Julio a diciembre 2013
Larga
581 Marzo a diciembre 2013
Octubre a diciembre 2012 (trigo)
Larga
179
Marzo a julio 2013
EUA
Mxico
EUA
EUA
OLA
48
30
-
78
(189)
(33)
(5)
(6)
(4)
(237)
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Entidad tiene contratados forwards con el objeto de cubrir el
flujo de efectivo relacionado a compras de materia prima en dlares estadounidenses.
150

Fecha de Contratos Fecha de inicio vencimiento
Cantidad nocional Tipo de cambio Valor razonable promedio
Forwards para cubrir el flujo de efectivo relacionado a la compra de materia prima en dlares estadounidenses:
De septiembre a diciembre
de 2013
Entre enero y mayo

de 2014
$91.3 (Dlares
estadounidenses)
$13.18
$
(1)
Instrumentos derivados implcitos - Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Entidad no tiene instrumentos

derivados con caractersticas de derivados implcitos separables.
Tcnicas de valuacin y supuestos aplicados para propsitos de determinar el valor razonable
El valor razonable de los activos y pasivos financieros se determina de la siguiente forma:
El valor razonable de los activos y pasivos financieros tienen trminos y condiciones estndar y son negociados
en mercados lquidos activos, por lo que se determinan con referencia a los precios cotizados en el mercado, por
lo cual, estos instrumentos son considerados con jerarqua Nivel 1 conforme a la clasificacin de jerarqua de
valor razonable que se describe en la siguiente seccin.
El valor razonable de los otros activos y pasivos se determina de conformidad con modelos de determinacin
de precios de aceptacin general, que se basan en el anlisis del flujo de efectivo descontado.
En particular, el valor razonable de los prstamos de instituciones financieras se determin a travs de un
enfoque de ingresos, descontando los flujos contractuales de dichos pasivos a las tasas actuales estimadas por
la Entidad. Dichas tasas actuales se determinaron mediante cotizaciones informativas realizadas con diversas
contrapartes. Las tasa utilizada fue del 1.45% para prstamos denominados en dlares estadounidenses. Esta
valuacin se considera Nivel 3, conforme a la jerarqua que se describe a continuacin. El valor razonable de
los activos y pasivos financieros es similar al valor en libros.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el valor en libros de los activos financieros y pasivos no vara
significativamente de su valor razonable.
La valuacin de la deuda burstil se realiz con el valor de mercado con precios de Valuacin Operativa y
Referencias de Mercado, S. A. de C. V. (VALMER), que es una entidad supervisada por la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) que proporciona precios actualizados de instrumentos financieros.
Esta valuacin se considera Nivel 1, conforme a la jerarqua que se describe a continuacin.
Jerarqua de valor razonable
La Entidad clasifica en tres niveles de jerarqua las valuaciones a valor razonable reconocidas en el estado de
situacin financiera, conforme a los datos utilizados en la valuacin. Cuando una valuacin utiliza datos de
diferentes niveles, la valuacin en su conjunto se clasifica en el nivel ms bajo de clasificacin de cualquier
dato relevante:
Nivel 1 - Las valuaciones a valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados (no
ajustados) en los mercados activos para pasivos o activos idnticos;
Nivel 2 - Las valuaciones a valor razonable son aquellas derivadas de indicadores distintos a los precios
cotizados incluidos dentro del Nivel 1, que son observables para el activo o pasivo, bien sea
directamente (es decir como precios) o indirectamente (es decir que derivan de los precios); y
Nivel 3 - Las valuaciones a valor razonable son aquellas derivadas de las tcnicas de valuacin que incluyen
los indicadores para los activos o pasivos, que no se basan en informacin observable del mercado
(indicadores no observables).
151
13.2.5 Administracin de Riesgo de Liquidez

Es responsabilidad de la Tesorera Corporativa la administracin del riesgo de liquidez. La administracin de
dicho riesgo, prev la capacidad de la Entidad de cumplir con los requerimientos de fondos en el corto,
mediano y largo plazo, siempre buscando flexibilidad financiera. La Entidad conserva la liquidez necesaria
mediante un manejo ordenado del flujo de efectivo monitorendolo constantemente, as como manteniendo
diversas lneas de crdito (algunas de ellas comprometidas) con el mercado bancario y un manejo adecuado del
capital de trabajo, garantizando as, el pago de las obligaciones futuras. Debido a la naturaleza del negocio, la
Entidad considera que el riesgo de liquidez es bajo.
Las obligaciones tanto por instrumentos financieros derivados como por el servicio y las amortizaciones de
deuda son los que se muestran a continuacin:
X<1 ao
1 ao <X<3
aos
3 aos<X<5
aos
X>5 aos
Deuda
Instrumentos derivados
(6,915)
(748)
(10,081)
(1,900)
(8,080)
(202)
(25,271)
-
Total
(7,663)
(11,981)
(8,282)
(25,271)
13.2.6 Administracin de Riesgo de Crdito

El riesgo de crdito emana de la posible prdida que la Entidad pueda tener, como resultado del
incumplimiento de pago de sus clientes, como prdida en las inversiones y principalmente con las
contrapartes con las que tiene contratados instrumentos financieros derivados.
En caso de deterioro de las cuentas por cobrar a clientes, la Entidad registra una provisin cuando la antigedad
supera los 90 das de no haber recibido el pago exigible, y se incrementa el saldo de esta provisin con base en
el anlisis individual de cada cuenta y de los resultados de la evaluacin del comportamiento de la cartera y la
estacionalidad del negocio. La metodologa utilizada para determinar el saldo de esta provisin se ha aplicado
consistentemente e histricamente ha sido suficiente para cubrir los quebrantos por crditos irrecuperables.
Con respecto a las operaciones con instrumentos financieros derivados relacionadas a tasas de inters y tipo de
cambio, estas son contratadas bilateralmente (OTC) con contrapartes aceptadas de acuerdo a ciertos criterios
que se mencionan a continuacin, con las cuales, adems se mantiene una amplia y continua relacin comercial.
Estas contrapartes son aceptables en virtud de que cuentan con una solvencia suficiente - medida de acuerdo a
la calificacin de riesgo de contraparte de Standard & Poors - para sus obligaciones en moneda local de
corto y largo plazo, y moneda extranjera de corto y largo plazo. Las contrapartes con las que la Entidad tiene
contratos para realizar operaciones financieras derivadas bilaterales son:
Banco Nacional de Mxico, S. A.; BBVA Bancomer, S. A.; Barclays Bank, PLC W. London; Bank of America
Mxico, S. A.; Merryl Lynch Capital Services, Inc.; HSBC Bank, Ing. Investment Bank; JP Morgan Chase
Bank, N. A.; Banco Santander, S. A.; Mizuho Corporate Bank, Ltd. y The Bank of Tokyo Mitsubishi ufj, Ltd.
Las operaciones con instrumentos financieros derivados relacionados a materias primas son celebradas en los
siguientes mercados reconocidos:
Minneapolis Grain Exchange (MGE)
Kansas City Board of Trade (KCBOT)
152
Chicago Board of Trade (CBOT)

Mercado a Trmino de Buenos Aires
New York Mercantile Exchange (NYMEX)
La exposicin a cada una de las contrapartes es monitoreada mensualmente.
Todas las operaciones con instrumentos financieros derivados se efectan al amparo de un contrato marco
estandarizado y debidamente formalizado por los representantes legales de la Entidad y de las contrapartes.
Los suplementos y anexos correspondientes a dichos contratos marco, establecen las condiciones de
liquidacin y dems trminos relevantes de acuerdo con los usos y prcticas del mercado mexicano.
Algunos de los contratos marco, suplementos y anexos a travs de los cuales se realizan operaciones
financieras derivadas bilaterales, actualmente contemplan el establecimiento de depsitos en efectivo o
valores para garantizar el pago de obligaciones generadas por dichos contratos. Los lmites de crdito que la
Entidad mantiene con sus contrapartes son suficientemente amplios para soportar su operacin actual; sin
embargo, la Entidad mantiene depsitos en efectivo como colateral para pago de instrumentos financieros
derivados.
Con relacin a los contratos de futuros asociados a materias primas que se celebran en mercados reconocidos e
internacionales, la Entidad est sujeta a las reglas de dichos mercados. Estas reglas incluyen, entre otras, cubrir
el margen inicial para operar contratos de futuros, as como las subsecuentes llamadas de margen requeridas a
la Entidad.
13.2.7 Administracin de la estructura de capital
La Entidad mantiene una sana relacin entre deuda y capital buscando maximizar el retorno a los accionistas.
Al 31 de diciembre de 2013 la estructura de capital y la razn de apalancamiento al final de cada periodo es la
siguiente:
31 de diciembre
de 2013
Deuda (i)
Deuda neta
Capital contable
Deuda neta a capital contable
(i)
40,329
2,504
41,971
4,278
37,825
47,783
37,693
47,058
0.79 veces
0.80 veces
La deuda est formada por los crditos bancarios y burstiles a corto y largo plazo.
La Entidad no est sujeta a ningn requerimiento externo de capital.
31 de diciembre
de 2012
153
Beneficios a empleados y previsin social a largo plazo

El pasivo neto generado por beneficios a empleados y previsin social a largo plazo, por rea
geogrfica, se integra al 31 de diciembre de 2013 y 2012 como sigue:
31 de diciembre
de 2013
Mxico:
Por retiro
EUA:
Previsin social
Planes de pensiones multipatronales
1,577
2,912
4,173
2,399
9,081
15,653
5,362
2,534
9,400
17,296
169
161
OLA:
Por retiro
Pasivo neto total
31 de diciembre
de 2012
17,399
20,369
Mxico
La Entidad tiene establecido un plan de beneficios definidos para pagos de pensiones y prima de
antigedad; as mismo, tiene obligaciones por pagos por terminacin laboral que no califican
como planes de beneficios definidos para IFRS, por lo que no se registra pasivo laboral. La
poltica de fondeo de la Entidad es la de hacer contribuciones discrecionales. Durante 2013 y
2012 la Entidad no efectu contribuciones a dicho plan.
Los pagos por prima de antigedad, consisten en un pago nico de 12 das por cada ao
trabajado con base al ltimo sueldo, limitado al doble del salario mnimo vigente a la fecha de
pago establecido por ley para todo su personal, de acuerdo con lo estipulado en los contratos de
trabajo. A partir de 15 aos de servicio los trabajadores tendrn derecho a la prima de antigedad
contractual.
Bufete Matemtico Actuarial, S. C., miembro del Colegio Nacional de Actuarios, A.C. El valor
presente de la obligacin por beneficios definidos, el costo laboral del servicio actual y el costo
de servicios pasados fueron calculados utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado.
31 de diciembre de
31 de diciembre de
2013
2012
8.50%
4.50%
7.13%
4.50%
Tasas de descuento
31 de diciembre de
2013
449
31 de diciembre
de 2012
407
541
498
154
(358)
$
(351)
632
554
Del importe del costo laboral del ao, se incluyeron $137 y $120 en 2013 y 2012, respectivamente, en el estado
consolidado de resultados como costo de ventas y el importe restante en los gastos generales. Los intereses sobre la
obligacin y el retorno esperado de los activos del plan se reconocen como costos financieros.
El importe incluido en los estados de posicin financiera al 31 de diciembre de 2013 y 2012 que surge de la
obligacin de la Entidad respecto a sus planes de beneficios definidos es el siguiente:
31 de diciembre
de 2013

fondeados

Valor presente de los beneficios definidos no fondeados
6,513
31 de diciembre
de 2012
4,936
$
1,577
7,716
4,804
2,912

31 de diciembre de
2013
31 de diciembre
de 2012
Valor presente de la obligacin por beneficios definidos al 1 de enero

Costo laboral del servicio actual Costo por intereses
Ganancia actuarial por estimacin de la obligacin
Ajustes por experiencia sobre los pasivos del plan Beneficios pagados
Valor presente de la obligacin por beneficios definidos al 31 de diciembre
7,716
449
541
(1,911)
(16)
(266)
6,513
6,637
407
498
458
(42)
(242)
7,716

31 de diciembre de
2013

Ganancia Actuarial por estimacin de los activos del
plan
Beneficios pagados
diciembre
4,804
358
40
(266)
$
4,936
4,648
351
47
(242)
4,804
155

2013
Otros
$
1,397
3,011
528
4,936
2012
7.13
4.65
1,675
2,916
213
4,804
7.13
13.54
El valor razonable de los instrumentos de capital y de deuda mencionados anteriormente se determinan con base
en precios de mercado cotizados en mercados activos.
Las hiptesis actuariales significativas para la determinacin de la obligacin definida son la tasa de descuento
y el incremento salarial esperado. Los anlisis de sensibilidad que a continuacin se presentan se determinaron
en base a los cambios razonablemente posibles de los respectivos supuestos ocurridos al final del periodo que
se informa, mientras todas las dems hiptesis se mantienen constantes.
Si la tasa de descuento incrementa en 100 puntos base la obligacin por beneficios proyectados disminuira
$178; si la tasa de descuento disminuye en 100 puntos base la obligacin por beneficios proyectado
aumentara $127.
Si el incremento en el salario previsto aumenta (disminucin) de 1 %, la obligacin por beneficio definido
aumentar en $ 2,112 (disminucin de $1,893).
Por otra parte, al presentar el anlisis de sensibilidad anterior, el valor presente de las obligaciones por
prestaciones definidas se calcula utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado a finales del periodo del
que se reporta, el cual es el mismo que el que se aplic en el clculo del pasivo por obligaciones definidas
reconocidas en el estado de situacin financiera.
No hubo cambios en los mtodos e hiptesis utilizados en la preparacin del anlisis de sensibilidad de aos
anteriores.
Cada ao un estudio de Activos y Pasivos de emparejamiento se realiza en el que se analizan las consecuencias
de la estrategia de las polticas de inversin en trminos de perfiles de riesgo y retorno. Polticas de inversin y
su contribucin se integran dentro de este estudio.
Combinacin de activos basada en 25% de instrumentos de patrimonio, 65% de instrumentos de deuda y el
10 % de otros alternativos.
Mantener un tope de capital que da un 70 % que garantiza que los activos son suficientes en los prximos
12 meses.
No ha habido ningn cambio en el proceso seguido por la Entidad para administrar sus riesgos de perodos
anteriores.
Las sociedades de la Entidad financan el costo de las prestaciones que se esperan ganar anualmente. La
contribucin residual (incluye los pagos de servicios atrasados) la pagan las subsidiarias de la Entidad. Las
necesidades de financiacin se basan en el marco de medicin actuarial local. En este marco, la tasa de descuento se
fija en una tasa libre de riesgo. Por otra parte, las primas se determinan sobre una base salarial actual. Pasivos
adicionales derivados de los servicios pasados debido a los
156
aumentos salariales (pasivos por servicio atrasado) se pagan inmediatamente al Fondo. Adems de
pagar los costos de las prestaciones, las subsidiarias de la Entidad no estn obligadas a pagar
contribuciones adicionales en caso de que el fondo no tenga suficientes activos. En ese caso, el Fondo
tomar otras medidas para restaurar su solvencia, tales como una reduccin de los derechos de los
miembros del plan.
La duracin promedio de la obligacin por beneficios al 31 de diciembre de 2013 es 25 aos. Este
nmero se puede analizar de la siguiente manera:
Miembros activos : 37 aos (2012: 36 aos) ;
31 de diciembre
de 2013
6,513
31 de diciembre
de 2012
4,936
7,716
4,804
Dficit
1,577
2,912
1,926
416
47
40
EUA
La Entidad tiene establecidos planes de pensiones de beneficios definidos que cubre a los empleados
elegibles. Algunos beneficios de planes de personal no sindicalizado fueron congelados. La poltica de
fondeo de la Entidad es la de hacer contribuciones discrecionales. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la
Entidad efectu contribuciones a dicho plan por $628 y $540, respectivamente.
La Entidad tambin tiene establecido un plan de beneficios de previsin social posteriores al retiro que
cubre gastos mdicos de ciertos empleados elegibles. La Entidad est asegurada y paga estos gastos
conforme se incurren.
Las valuaciones actuariales ms recientes de los activos del plan y del valor presente de la obligacin por
beneficios definidos fueron realizadas al 31 de diciembre de 2013 y 2012 por Mercer (US), Inc. Miembro del
Instituto de Actuarios de los Estados Unidos de Amrica. El valor presente de la obligacin por beneficios
definidos, el costo laboral del servicio actual y el costo de servicios pasados
fueron calculados utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado.

Tasas de descuento
Tasas de inflacin
31 de diciembre de
2013
31 de diciembre de
2012
4.75% - 3.55%
3.75%
2.75%
3.25% - 4.00%
3.75%
2.75%
157
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los importes reconocidos en los resultados de estos planes de
beneficios definidos son:
31 de diciembre de
2013

Costo de servicios pasados y otros
31 de diciembre de
2012
251
600
20
(426)
234
686
(225)
(485)
445
210
Del importe del costo laboral del ao, se incluyeron $140 y $119 en 2013 y 2012, respectivamente, en el
estado de resultados como costo de ventas y el importe restante en los gastos generales. Los intereses sobre
la obligacin y el retorno esperado de los activos del plan se reconocen como costos financieros.
El importe incluido en los estados consolidados de posicin financiera al 31 de diciembre de 2013 y 2012
que surge de la obligacin de la Entidad respecto a sus planes de beneficios definidos es el siguiente:
31 de diciembre de
2013
31 de diciembre de
2012

fondeados
15,912
11,739
16,959
11,597

fondeados
4,173
5,362

2013

al 1 de enero
Costo por intereses
Efecto en los cambios en los supuestos demogrficos
Efecto en los cambios en los supuestos financieros
Pasivos asumidos en combinaciones de negocios
Beneficios pagados
al 31 de diciembre
2012
16,959
242
603
(70)
556
(1,676)
87
(789)
16,471
233
686
(323)
95
1,679
(1,141)
(741)
15,912
16,959

2013
11,597
2012
11,212
158
Rendimiento esperado
Ajustes por experiencia sobre los activos
del plan
Beneficios pagados
diciembre
426
465
(302)
628
59
(669)
742
523
(777)
(568)
11,739
11,597

2013
Otros
$
4,178
5,580
1,981
11,739
2012
4,386
5,607
1,604
11,597
3.60
1.40
4.57
12.30
El valor razonable de los instrumentos de capital y de deuda mencionados anteriormente se determinan con
base en precios de mercado cotizados en mercados activos.
Las hiptesis actuariales significativas para la determinacin de la obligacin definida son la tasa de descuento
y el incremento salarial esperado. Los anlisis de sensibilidad que a continuacin se presentan se determinaron
en base a los cambios razonablemente posibles de los respectivos supuestos ocurridos al final del periodo que
se informa, mientras todas las dems hiptesis se mantienen constantes.
Si la tasa de descuento incrementa en 100 puntos base la obligacin por beneficios proyectados disminuira
$1,950; si la tasa de descuento disminuye en 100 puntos base la obligacin por beneficios proyectado
aumentara $1,950.
Si el incremento en el salario previsto aumenta 4.75%, la obligacin por beneficio definido aumentar en
$597; si el incremento en el salario previsto disminuye 2.75%, la obligacin por beneficio definido disminuir
$585.
Por otra parte, al presentar el anlisis de sensibilidad anterior, el valor presente de las obligaciones por
prestaciones definidas se calcula utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado a finales del periodo del
que se reporta, el cual es el mismo que el que se aplic en el clculo del pasivo por obligaciones definidas
reconocidas en el estado de situacin financiera.
No hubo cambios en los mtodos e hiptesis utilizados en la preparacin del anlisis de sensibilidad de aos
anteriores.
Cada ao un estudio de Activos y Pasivos de emparejamiento se realiza en el que se analizan las consecuencias
de la estrategia de las polticas de inversin en trminos de perfiles de riesgo y retorno. Polticas de inversin y
su contribucin se integran dentro de este estudio.
Combinacin de activos basada en 31% de instrumentos de patrimonio, 54% de instrumentos de deuda y el
15 % de otros alternativos.
159
Mantener un tope de capital que da un 70 % que garantiza que los activos son suficientes en los prximos
12 meses.
No ha habido ningn cambio en el proceso seguido por la Entidad para administrar sus riesgos de perodos
anteriores.
Las sociedades de la Entidad financan el costo de las prestaciones que se esperan ganar anualmente. La
contribucin residual (incluye los pagos de servicios atrasados) la pagan las subsidiarias de la Entidad. Las
necesidades de financiacin se basan en el marco de medicin actuarial local. En este marco, la tasa de
descuento se fija en una tasa libre de riesgo. Por otra parte, las primas se determinan sobre una base salarial
actual. Pasivos adicionales derivados de los servicios pasados debido a los aumentos salariales (pasivos por
servicio atrasado) se pagan inmediatamente al Fondo. Adems de pagar los costos de las prestaciones, las
subsidiarias de la Entidad no estn obligadas a pagar contribuciones adicionales en caso de que el fondo no
tenga suficientes activos. En ese caso, el Fondo tomar otras medidas para restaurar su solvencia, tales como
una reduccin de los derechos de los miembros del plan.
La duracin promedio de la obligacin por beneficios al 31 de diciembre de 2013 es 13 aos. Este nmero
se puede analizar de la siguiente manera:
Miembros activos : 51aos (2012: 50 aos) ;
Miembros diferidos: 51 aos (2012: 51 aos), y
La Entidad realiz una contribucin de $48 millones de dlares para 2013 y 2012 a los planes por
beneficios definidos.
2013

Dficit
2012
15,912
11,739
16,959
11,597
4,173
5,362
(100)
(323)
(302)
742
Planes de Pensiones Multipatronales (PPM)

La Entidad participa en planes de contribucin definida denominados PPM. Un PPM es un fondo en el cual
varios patrones no relacionados, realizan pagos para fondear beneficios al retiro de empleados sindicalizados
inscritos al plan. Originalmente se constituyeron con la intencin de facilitar la movilidad de empleados entre
empresas de la misma industria conservando los beneficios por pensiones. Estos fondos son administrados y
controlados por fideicomisos supervisados tanto por representantes de los patrones, como de los empleados
beneficiados. BBU participa actualmente en 34 PPM.
A menos que la Entidad determine que la probabilidad de que salga del PPM sea alta, estos son reconocidos
como planes de contribucin definida, ya que la Entidad no cuenta con informacin suficiente para preparar
los clculos relativos, debido a la naturaleza colectiva de los planes y la participacin limitada en la
administracin por parte de la Entidad. La responsabilidad de la Entidad para realizar contribuciones al plan
es establecida en los contratos colectivos.
160
Las contribuciones a los PPM durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012,
ascendieron a $1,489 y $1,426, respectivamente. Se espera contribuir $ 1,556 en el 2014. Las
contribuciones anuales se cargan a resultados.
En el evento de que otros patrones salgan del PPM en el que participa la Entidad, sin satisfacer su pasivo de salida,
el monto no cubierto ser distribuido entre el resto de los patrones activos. Generalmente, la distribucin del pasivo
por la salida del plan corresponde a la relacin entre las aportaciones de la Entidad al plan y la relacin de las
contribuciones de los otros participantes al plan.
Cuando se determina que la salida de la Entidad de un PPM es muy probable que suceda, se reconoce una
provisin por el valor presente de las salidas de efectivo futuras estimadas, descontadas a la tasa actual.
Adicional a la provision reconocida por la salida provable de un PPM, la Entidad a reconocido un pasivo por la
salida de tres PPM, de los cuales ya se tiene un contrato de salida. El total de los PPM se muestra
acontinuacion:
2013
Provisin por PPM

Pasivo por salida de PPM
Total pasivo reconocido por PPM
2012
9,081
1,372
9,400
542
10,453
9,942
El pasivo por PPM, surge en el 2012 cuando la Entidad entr en contrato con dos PPM para ejecutar una salida
completa del plan y despues reingresar bajo terminos mas favorables, que a lavez permitia estabilidad
financiera al plan. Los terminos del acuerdo permite a al Entidad limitar su pasivo y fondearlo en 25 aos, libre
de intereses.En el 2012 la Entidad tambien expreso su intension de salir de otro PPM, lo que ocasiono a los
fideicomisos del plan a decretar que una salida masiva del plan habia ocurrido. Durante 2013, la Entidad ajusto
el pasivo reconocido en base a notificaion recibida por los fideicomisos del plan. El pasivo fue registrado $81
en pasivos acumulados a corto plazo $1,291 en otros pasivos a largo plazo.
La decisin de salida de estos tres PPM, genero un cargo de una sola vez a resultados por $954 que se refleja
en el renglon de Otros gastos.
La provision por PPM corresponde principalmente a la intesion de salir de un plan.
Durante 2013 y 2012, la Entidad registro en resultados una provisin para actualizar el pasivo de los planes
de pensiones multipatronales por $418 y $148, respectivamente.
Los pasivos que ya han sido registrados por concepto de PPM sufren una actualizacin anual derivado de cambios en
salarios, antigedades y mezcla de empleados en el plan, las cuales se registran en los resultados del ao en adicin a
los montos que son contribuidos en los diferentes PPM.
Se estima que el costo de salida de todos los PPM ascendera a $24,989; de los cuales solamente se tienen
provisionados $9,081; que es el monto en el cual la Entidad estima el riesgo de salida. El diferencial no
provisionado es el mejor estimado que tiene la Entidad del monto probable del costo de salida en caso de
darse, pero no se tiene la informacin en detalle ni la intencin de salida para justificar su registro.
Previsin social EUA
La Entidad tiene establecido un plan de beneficios de previsin social posteriores al retiro que califica como
plan de contribuciones definidas. Los montos correspondientes a este pasivo se registran en resultados cuando
se incurren. Estas obligaciones se clasifican a corto y largo plazo y sus montos incluidos en el estado de
posicin financiera son:
161
Previsin social
Corto plazo (a)
Largo plazo
2013
2012
1,182
2,399
1,313
2,534
3,581
3,847
Incluido en Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados.

OLA
Venezuela - La entidad mantiene un plan de beneficios definidos por concepto de las prestaciones
sociales de sus trabajadores de acuerdo con lo establecido por la Ley Orgnica del Trabajo, las
Trabajadoras y los Trabajadores (LOTTT).
El 7 de mayo de 2012, la Presidencia de la Repblica Bolivariana de Venezuela modific la Ley
LOTTT, que acred ita a cada trabajador por concepto de garanta de las prestaciones sociales el equivalente a
quince das de salario cada trimestre, calculado con base en el ltimo salario devengado. Adicionalmente y
despus del segundo ao de servicio, el trabajador tiene derecho a dos das de salario, por cada ao,
acumulativos hasta treinta das de salario. Este beneficio es retroactivo al 19 de junio de 1997, para
empleados que se unieron a la Entidad antes de esa fecha. Para los empleados que se unieron despus del 19
de junio de 1997 el beneficio se determinan a partir de la fecha de ingreso.
Cuando la relacin de trabajo termina por cualquier causa, la Entidad paga por concepto de prestaciones
sociales el monto que resulte mayor entre: treinta das por cada ao de servicio o fraccin superior a seis
meses calculada al ltimo salario y el total de la garanta depositada trimestralmente.
En caso de terminacin de la relacin de trabajo por causas ajenas a la voluntad del trabajador, o en los
casos de despido sin razones que lo justifiquen, la gerencia de la Entidad paga una indemnizacin
adicional equivalente al monto que le corresponde al trabajador por las prestaciones sociales. Esta
indemnizacin es considerada un beneficio por terminacin y la Entidad reconoce el pasivo y gasto por
este concepto cuando, y slo cuando, se encuentra comprometida de forma demostrable con la rescisin
de la relacin laboral.
El valor presente de las obligaciones por beneficios definidos, producto de las obligaciones por
prestaciones sociales a la fecha de los estados financieros, es determinado considerando los pagos
futuros esperados que son necesarios para liquidar las obligaciones derivadas de los servicios prestados
por los empleados en el perodo corriente y en los anteriores, a travs del mtodo de valoracin actuarial
de la unidad de crdito proyectado, neto de la garanta de prestaciones sociales.
Tasas de descuento
Tasas de inflacin
31 de diciembre de
2013
31 de diciembre de
2012
22%
20%
21%
22%
20%
21%
El costo neto del periodo en 2013 y 2012 fue de $12 y $111, respectivamente. El costo de servicios
pasados originado por los efectos retroactivos de la LOTTT se reconoci directamente en los
resultados del ejercicio, por considerar que dichos beneficios son irrevocables por un monto de $88.
162
Honduras De acuerdo con el Cdigo del Trabajo de Honduras y el decreto No.150/2008 del 3
de octubre de 2008, los trabajadores con quince aos cumplidos de trabajo continuo tienen
derecho a recibir treinta y cinco por ciento del importe de sus prestaciones como apoyo de
cesanta por los aos de servicio.
31 de diciembre de
2013
31 de diciembre de
2012
12%
6%
10%
7%
Tasas de descuento
El costo neto del periodo en 2013 y 2012 fue de $3 y $3, respectivamente.

Capital contable
El capital contable al 31 de diciembre de 2013, se integra como sigue:
Capital fijo
Serie A
Nmero
de acciones
4,703,200,000
Reserva para recompra

de acciones
Utilidad del ejercicio
consolidada
Efecto de conversin de
operaciones extranjeras
Variacin neta de
obligaciones laborales
Variacin neta de la
prdida por realizar de
instrumentos de
cobertura de flujos de
efectivo
Participacin no
controladora
Total
Efecto de
actualizacin /
conversin
Valor
nominal
1,901
Total
2,326
4,227
758
27,913
4,404
1,067
1,067
(234)
(234)
2,031
$
159
11,300
917
39,213
4,404
(3,975)
37,840
(3,975)
133
$
9,943
2,164
$
47,783
El capital social est ntegramente suscrito y pagado y corresponde a la parte fija del capital social,
representado por acciones de la Serie A. La parte variable del capital nunca podr exceder de diez
veces el importe del capital mnimo fijo sin derecho a retiro y estar representada por acciones de la
Serie B, ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal y/o por acciones de voto limitado,
nominativas, sin expresin de valor nominal, las cuales sern denominadas con el nombre de la
Serie que determine su emisin. En ningn momento las acciones de voto limitado podrn
representar ms del 25% del capital social.
Los dividendos decretados pagados durante 2013 y 2012 ascendieron a:
Aprobados en asambleas del:
09 de abril de 2013
Pesos mexicanos
Valor
por accin
Total
0.17
776
163
22 de noviembre de 2013
0.35
1,646
20 de abril de 2012
0.15
705
Los dividendos pagados a los accionistas minoritarios al 31 de diciembre de 2013 y 2012 ascendieron
$285 y $136, respectivamente.
mismos sean distribuidos a personas fsicas y residentes en el extranjero. El Impuesto Sobre la
Renta se paga va retencin y es un pago definitivo a cargo del accionista. En el caso de
extranjeros se podrn aplicar tratados para evitar la doble tributacin. Este impuesto ser aplicable
por la distribucin de utilidades generadas a partir del 2014.
Las utilidades retenidas incluyen la reserva legal. De acuerdo con la Ley General de Sociedades
Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como mnimo para formar
la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La
reserva legal puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad, y
debe ser reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Al 31 de diciembre de 2013 y
2012, su importe
valor nominal asciende a $500.
La distribucin del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y
de las utilidades retenidas fiscales, causar el impuesto sobre la renta sobre dividendos a cargo de
la Entidad a la tasa vigente al momento de la distribucin. El impuesto que se pague por dicha
distribucin, se podr acreditar contra el impuesto sobre la renta del ejercicio en el que se pague
el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del
ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.
2013
2012

27,354
35,958
26,310
26,175
Total
63,312
52,485
Operaciones y saldos con partes relacionadas

Los saldos y transacciones entre Grupo Bimbo y sus subsidiarias, las cuales son partes relacionadas de
Grupo Bimbo, han sido eliminados en la consolidacin y no se revelan en esta nota. Ms adelante se
detallan las transacciones entre la Entidad y otras partes relacionadas.
Transacciones comerciales
Las operaciones con partes relacionadas efectuadas en el curso normal de sus operaciones,
fueron como sigue:
2013
Ingresos por intereses cobrados

Egresos por compras de:
2012
Materias primas
164

Grupo Altex, S.A. de C.V.
Industrial Molinera Monserrat, S.A. de C.V.
Fbrica de Galletas La Moderna, S.A. de C.V.
1,190
629
2,761
413
41
401
127
$
496
1,188
680
2,910
406
18
416
123
$
563
Grupo La Moderna, S.A.B. de C.V.
140
611
649
45
129

Asesoria Estratgica Total, S.A.
Galerias Louis C Morton, S.A. de C.V.
Marhnos Inmobiliaria, S.A.
Uniformes y Equipo Industrial, S.A. de C.V.
9
161
6
31
396
105
338
167
6
27
174
114
recibido garantas. No se ha reconocido ningn gasto en el periodo actual ni en periodos anteriores con
respecto a cuentas incobrables o cuentas de cobro dudoso relacionados con los importes adeudados por
partes relacionadas.
Los saldos netos por pagar a partes relacionadas son:
31 de diciembre de
2013

Efform, S. A. de C. V.
Fbrica de Galletas La Moderna, S. A. de C. V.
Frexport, S. A. de C. V.
Grupo Altex, S. A. de C. V.
Industrial Molinera Montserrat, S. A. de C. V.
Makymat, S. A. de C. V.
Ovoplus del Centro, S. A. de C. V.
Pan-Glo de Mxico, S. de R. L. de C. V.
Paniplus, S. A. de C. V.
Proarce, S. A. de C. V.
Uniformes y Equipo Industrial, S. A. de C. V.
31 de diciembre de
2012
108
24
63
83
150
15
8
8
10
7
25
15
7
51
28
89
82
243
32
8
58
5
11
21
39
10
523
677
165
Compensacin del personal clave de la administracin

La compensacin a la administracin y otros miembros clave de la administracin durante el ao
fue la siguiente:
2013
Beneficios a corto plazo (sueldos, bonos, previsin

social, etc.)
Beneficios posteriores al retiro (pensiones, beneficios
mdicos)
Pagos con base en acciones

$
2012
379
351
533
494
95
88
1,007
933
La compensacin de la administracin y ejecutivos clave es determinada por el comit

de compensacin con base en el rendimiento de los individuos y las tendencias del
mercado.
Impuestos a la utilidad en Mxico La Entidad est sujeta al ISR y hasta 2013 al IETU.
ISR - La tasa fue 30% para 2013 y 2012 y conforme a la nueva Ley de ISR 2014 continuar al 30% para
2014 y aos posteriores.
IETU - A partir de 2014 se abrog el IETU, por lo tanto, hasta el 31 de diciembre de 2013 se caus
este impuesto, tanto para los ingresos como las deducciones y ciertos crditos fiscales con base en
flujos de efectivo de cada ejercicio. La tasa fue 17.5%.
Hasta el ao 2013, el impuesto a la utilidad causado es el que resulta mayor entre el ISR y el IETU.
Hasta 2012, con base en proyecciones financieras, la Entidad identific que esencialmente pagar ISR.
Por lo tanto, la Entidad reconoce ISR diferido y IETU diferido. A partir de 2013, se calcula nicamente
ISR diferido debido a la abrogacin del IETU.
Impuestos a la utilidad en otros pases Las Entidades subsidiarias establecidas en el extranjero, calculan el ISR sobre los resultados
individuales de cada subsidiaria y de acuerdo con los regmenes especficos de cada pas. EUA cuenta
con una autorizacin para la presentacin de una declaracin de ISR Consolidada. Espaa cuenta con
autorizacin para la presentacin de una declaracin del Impuesto Sobre la Renta Consolidada desde el
ejercicio 2013.
Las tasas fiscales aplicables en los otros pases en donde opera la Entidad y el perodo en el cual
pueden aplicarse las prdidas fiscales son como sigue:
Tasa legal (%)
31 de diciembre de
2013
31 de diciembre de
2012
Aos de vencimiento
Argentina
35.0
35.0
(A) 5
166
Austria
Brasil
Colombia
Costa Rica
Chile
China
El Salvador
Espaa
EUA
Guatemala
Holanda
Honduras
Hungra
Luxemburgo
Nicaragua
Paraguay
Panam
Per
Repblica Checa
Uruguay
Venezuela
25.0
34.0
25.0
30.0
20.0
25.0
30.0
30.0
(I) 35.0
(J) 31.0
(K) 25.0
(L) 25.0
(M) 19.0
(N) 21.0
30.0
10.0
25.0
30.0
19.0
25.0
34.0
25.0
34.0
33.0
30.0
20.0
25.0
30.0
30.0
(I) 35.0
(J) 31.0
(K) 25.0
(L) 25.0
(M) 19.0
(N) 21.0
30.0
10.0
25.0
30.0
19.0
25.0
34.0
(B)
(C)
(D)
(E) 4
(F)
5
(G)
(H) 18
(I) 20
(J)
9
(L) 3
(M)
(N)
(O) 3
(P)
(Q)
(R)
(S)
(T)
(U)
Las prdidas por ventas de acciones, cuotas u otras participaciones sociales, slo pueden ser amortizadas contra
ingresos de la misma naturaleza. Lo mismo para las prdidas de derivados. Las prdidas de fuente
extranjera slo pueden ser amortizadas con ingresos de fuente extranjera. Asimismo, el plazo para el
cmputo de las prdidas (quebrantos) es de 5 aos despus de aquel en que se produjo la prdida.
Las prdidas generadas despus de 1990 pueden amortizarse indefinidamente pero slo pueden ser
compensadas en cada ao hasta por el 75% de la utilidad fiscal neta del ao.
Las prdidas fiscales pueden amortizarse indefinidamente pero slo puede compensarse en cada ao hasta el
30% de la utilidad fiscal neta del ao.
A partir del ao gravable 2013 la tarifa del impuesto sobre la renta pasa del 33% al 25%. As mismo, la tarifa del
impuesto de ganancias ocasionales pasa del 33% al 10%. Adicionalmente, se crea el impuesto sobre la
renta para la equidad - CREE, cuya tarifa es del 9% por los aos gravables 2013, 2014 y 2015 y del 8%
por el ao gravable 2016 y aos gravables siguientes.
Las prdidas fiscales registradas a partir del ao gravable 2003 y hasta el ao 2006, se podrn amortizar
dentro de los ocho (8) perodos gravables siguientes al perodo en que se registraron, sin que sea posible
la amortizacin anual de un porcentaje superior al 25% del valor de la prdida fiscal, y las prdidas
fiscales determinadas por el ao gravable 2007 y siguientes pueden ser compensadas en cualquier
declaracin, sin lmite de tiempo.
Las normas vigentes en materia del CREE no establecen taxativamente la compensacin de las
prdidas fiscales, como si ocurre para el impuesto sobre la renta. En razn de lo anterior, y
considerando que los beneficios fiscales son de aplicacin restrictiva, no puede hacerse uso extensivo
del tratamiento de la prdida fiscal en materia del impuesto sobre la renta, de tal forma que la
compensacin de prdidas fiscales no es procedente en la determinacin del CREE.
Por su parte, los excesos de renta presuntiva sobre la renta lquida ordinaria generados por los aos
2003 y siguientes pueden compensarse con las rentas lquidas ordinarias determinadas dentro de los
cinco (5) aos siguientes, hasta concurrencia del valor de la renta lquida ordinaria del ejercicio en el
cual se efecte la respectiva compensacin.
167
En relacin con el CREE, es de sealar que las normas vigentes no establecen taxativamente la
compensacin de excesos de renta presuntiva sobre la renta ordinaria, como si ocurre en el impuesto
sobre la renta. Sin perjuicio de lo anterior, se puede considerar que es procedente la compensacin del
exceso de renta presuntiva (base gravable mnima) generados en el CREE, en la medida en que existen
argumentos para defender su compensacin; no obstante, esta posicin puede tener riesgo de
cuestionamiento por parte de la Autoridad Tributaria.
Existe reforma de septiembre 2012 donde el plazo de prescripcin de 3 aos se ampli a 4 aos, que rige a
partir del periodo fiscal 2013.
La Reforma Tributaria de 27 de septiembre de 2012 estableci:
Incremento de la tasa de Impuesto a la Renta de Primera Categora desde un 18.5% a un 20% para
rentas obtenidas a contar del 1 de enero de 2012.
Excepcin: En caso de rentas afectas al rgimen de Impuesto nico de Primera Categora la tasa se
incrementara a un 20% a contar del 1 de septiembre de 2012.
Sin fecha de vencimiento al no existir tope de tiempo para aprovechar prdidas fiscales
Las prdidas operacionales no son amortizables.
Las prdidas generadas se pueden amortizar en los siguientes 18 ejercicios.
Sin embargo, inicialmente para los ejercicios iniciados durante 2012 y 2013 y posteriormente prorrogado
para los ejercicios iniciados durante 2014 y 2015, las empresas cuyo volumen de operaciones haya
superado la cantidad de 6,010,121.04 euros, y cuyo importe neto de la cifra de negocios en el ejercicio
anterior sea, al menos, de veinte millones de euros pero inferior a sesenta millones de euros, nicamente
podrn compensar el 50% de la base imponible previa a dicha compensacin de prdidas. Este porcentaje
se reduce al 25% en el caso de entidades cuya cifra de negocios sea, al menos, de sesenta millones de
euros.
Adicionalmente a este porcentaje debe sumarse un porcentaje de impuesto estatal, el cual vara en cada estado de
EUA. La tasa legal ponderada para la Entidad en 2013 y 2012 fue de 38.9% y 39.1%, respectivamente. El
periodo de amortizacin de las prdidas fiscales federales es de 20 aos. Los diversos estados tienen
diferentes periodos de amortizacin que generalmente son de 20 aos o menos.
Derivado de la entrada en vigencia del Decreto No. 10-2012, Ley de Actualizacin Tributaria el Rgimen
Sobre las Utilidades de Actividades Lucrativas determina su base imponible partiendo de la utilidad
contable menos ingresos exentos y no afectos, ms gastos no deducibles. A dicha renta imponible se le
aplica una tasa impositiva de 31% para 2013, posteriormente dicha tasa impositiva se reducir
peridicamente de la siguiente manera: 2014 28% y 2015 en adelante 25%. El Rgimen Opcional
Simplificado Sobre Ingresos de Actividades Lucrativas tiene una tasa impositiva del 5% sobre los
primeros Q30,000 y 7% sobre el excedente del total de los ingresos brutos menos ingresos exentos y
no afectos, dicho rgimen se liquida en forma mensual.
Las prdidas operativas no son amortizables en perodos futuros.
La tasa del impuesto es del 20% para bases gravables de 0 a 200,000 euros y de 25% para montos mayores
a 200,000 euros.
A este porcentaje debe sumarse en concepto de aportacin solidaria temporal para el periodo 2014 en adelante
el 5% Este impuesto se calcula sobre una renta neta gravable superior a Lps. 1,000,000.
168
La amortizacin de las prdidas es para un periodo mximo de 3 aos y son aplicables nicamente a
las personas naturales o jurdicas que se dediquen a las actividades agropecuarias, agro-industriales,
manufactureras, mineras y de turismo.
Adicionalmente a partir del periodo 2014, existe una disposicin de impuesto mnimo del 1.5% sobre los
ingresos brutos, y el contribuyente deber pagar el impuesto mayor que resulte de aplicar la tasa del 25%
sobre renta neta gravable.
Asi mismo dentro nuestra legislacin existe el pago de activo neto, el cual se calcula sobre el 1% de
los activos reflejados en el balance general al cierre del periodo, exonerando L. 3,000,000.
La tasa del impuesto es del 10% para bases gravables de 0 a 500 millones de florines hngaros y de 19%
para montos que excedan este lmite. Las prdidas fiscales no tienen vencimiento y se puede
amortizar hasta un 50% contra la base fiscal de cada ao.
Adicionalmente a este porcentaje debe sumarse un porcentaje de impuesto municipal que se determina como un
7% y 5% sobre el impuesto corporativo para 2013 y 2012, respecticamente. Resultando en un impuesto
combinado de 22.47% y 22.05%, para 2013 y 2012, respectivamente. Las prdidas fiscales pueden
amortizarse indefinidamente.
La deduccin de las prdidas sufridas en el perodo fiscal se podr hacer hasta los tres perodos fiscales
siguientes al del ejercicio en el que se produzcan; Las prdidas ocasionadas durante un perodo de
exencin, o beneficio fiscal, no podrn trasladarse a los perodos en que desaparezca esta exencin o
beneficio; de gozar el contribuyente con algn beneficio fiscal, exencin, exoneracin o bien excepcin
al Pago Mnimo Definitivo (1% de la renta bruta), no podra utilizar como deduccin extraordinaria las
prdidas fiscales generadas bajo las condiciones sealadas, a menos que, las mismas sean generadas en
un rgimen general sin beneficio alguno.
Las prdidas operacionales no son amortizables.
En adicin a lo anterior, las entidades jurdicas que obtengan ingresos gravables que superen
US$1,500,000.00 anuales, pagarn el impuesto sobre la renta, a la tarifa respectiva, sobre la suma
mayor que resulte entre:
Mtodo Tradicional: Renta Neta Gravable calculada que resulte de deducir los gastos y erogaciones de los
ingresos brutos a las tarifas arriba listadas.
Mtodo Numeral 2 (antes CAIR): Renta Neta Gravable que resulte de aplicar al total de ingresos gravables
el 4.67%.
Cuando el impuesto a pagar provenga del Numeral 2 podr el contribuyente solicitar a la Administracin
Tributaria la no aplicacin de este clculo cuando se determine que se incurrir en prdida o cuando la
tasa efectiva sea mayor a la tasa nominal del impuesto sobre la renta.
En cuanto al arrastre de prdidas, ste podr deducirse en los cinco (5) periodos fiscales siguientes, a
razn de un veinte por ciento (20%) de la referida prdida por ao. Esta deduccin no podr reducir en
ms del cincuenta por ciento (50%) la renta neta gravable del contribuyente en el ao en que se deduzca
la cuota parte respectiva. La porcin no deducida de esta cuota no podr aplicarse en aos posteriores ni
causar devolucin alguna por parte del Estado.
Adicionalmente a la tasa corporativa las utilidades empresariales que se acuerden distribuir en favor de
accionistas personas naturales domiciliadas o en favor de accionistas residentes en el exterior se
encuentran sujetas al pago de un Impuesto a la Renta del 4.1% mediante el mecanismo de retencin en
fuente. En tal sentido la tasa combinada sobre las utilidades empresariales es de 32.8%. Los dividendos
distribuidos en favor de accionistas personas jurdicas domiciliadas en el Per no estn sujetas a
retencin en fuente por tanto sern ingresos infectos para estas empresas.
Las prdidas fiscales se pueden compensar con utilidades de ejercicios futuros bajo dos sistemas.
169
Sistema a) Aplicar la prdida tributaria generada en un ejercicio fiscal contra la utilidad fiscal de los
cuatro ejercicios siguientes computados a partir del ejercicio siguiente en que sta se gener. El saldo
no compensado al trmino de ese plazo, no podr ser arrastrado a los ejercicios siguientes.
Sistema b) Aplicar la prdida tributaria de un ejercicio contra el 50% del Impuesto a la Renta de
ejercicios futuros sin que exista plazo alguno para compensar dicha prdida. El saldo no compensado
se podr arrastrar a ejercicios futuros hasta que se agoten.
Las prdidas no operativas generadas desde 2004, pueden ser devengadas dentro de los primeros 5 aos. Las
prdidas no operativas generadas antes del 2004 pueden ser devengadas de manera inmediata durante 7
aos.
Las prdidas generadas se pueden amortizar en los siguientes 5 ejercicios.
Dependiendo de su naturaleza puede variar el periodo de amortizacin: 1) Operativas, 3 aos
siguientes; 2) Las del ajuste por inflacin fiscal, 1 ao; 3) Las del exterior, que slo se pueden
amortizar con ganancias del exterior, 3 aos siguientes.
Las operaciones en Estados Unidos, Argentina, Colombia, Guatemala, Panam y Nicaragua estn sujetas a
pagos mnimos de ISR.
Integracin de provisin, tasa efectiva y efectos diferidos
Los impuestos a la utilidad consolidados de la Entidad se integran como sigue:
31 de diciembre de
2013
31 de diciembre de
2012
ISR:
Causado
Diferido
IETU:
Causado
Diferido
2,712
465
3,177
(299)
(299)
2,878
2,636
(488)
2,148
3
44
47
2,195
La conciliacin de la tasa legal del ISR en Mxico y la tasa efectiva expresadas, como un porcentaje de la
utilidad antes de impuestos a la utilidad por los aos terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 es
como sigue:
31 de diciembre de
2013
Utilidad antes de impuestos

Tasa legal
ISR a la tasa legal
7,656
30%
31 de diciembre de
2012
4,626
30%
2,297
1,388
407
379
Ms (menos) efecto de impuestos de las siguientes

partidas:
Efectos inflacionarios de cuentas monetarias de balance
170
y de resultados
Gastos no deducibles, ingresos no acumulables y otros
Diferencia en tasas y moneda de subsidiarias en
distintas jurisdicciones fiscales
Efecto de impuesto por modificacin en la tasa de
entidades mexicanas
Efectos en los valores fiscales de propiedades, planta y
equipo
Registro del ISR Diferido de Compaas que
registraban IETU diferido
Cancelacin de IETU diferido
IETU diferido
IETU causado
Participacin en resultados de asociadas
Reserva de valuacin de prdidas fiscales amortizables
ISR Reconocido en resultados
56
115
(99)
(256)
(27)
(99)
(109)
(233)
(299)
47
(15)
646
11
864
$
2,878
Tasa efectiva
2,195
38%
47%
Para la determinacin del ISR diferido al 31 de diciembre de 2013, las entidades aplicaron a las
diferencias temporales las tasas aplicables de acuerdo a su fecha estimada de reversin. El cambio
en la aplicacin de la nueva tasa de ISR para las entidades mexicanas se presenta en el rubro de
efecto de impuesto por modificacin en la tasa de entidades mexicanas.
De manera conservadora algunas empresas que tienen prdidas fiscales no reconocieron el impuesto
diferido activo de dichas prdidas en funcin de que, adems de estar vigentes, se requiere contar
con antecedentes de resultados fiscales positivos, as como proyecciones que permitan estimar el
tiempo de recuperacin de dichas prdidas fiscales.
Los principales conceptos que originan el impuesto a la utilidad diferido al 31 de diciembre de 2013
y 2012 son los siguientes:
31 de diciembre
de 2012

cobro dudoso
activos
Otras estimaciones y
provisiones
PTU causada
Reserva de valuacin de
prdidas fiscales
IETU diferido
Otras partidas
(300)
(18)
3,207
5,020
Efecto
Resultado
Integral
Efectos en
Resultados
(17)
248
317
473
(10,480)
(225)
(4,386)
(315)
(21)
(1,124)
1,619
299
592
(4,672)
739
115
(299)
50
166
Adquisicin
711
(115)
$
$
103
31 de diciembre
2013
(38)
558
(317)
230
3,627
5,493
(10,084)
(246)
(5,510)
2,358
704
(3,845)
103
171
31 de diciembre
de 2011

cobro dudoso
activos
Otras estimaciones y
provisiones
PTU causada
Reserva de valuacin de
prdidas fiscales
IETU diferido
Otras partidas
(219)
32
3,565
Efecto
Resultado
Integral
Efectos en
Resultados
(81)
(50)
(358)
4,648
372
(10,489)
(227)
(4,131)
162
2
(255)
827
255
(141)
(5,880)
792
(962)
44
(110)
(444)
Adquisicin
(153)
962
-
843
1,652
Total activo, neto
5,020
(10,480)
(225)
(4,386)
1,619
299
592
(4,672)
31 de diciembre de
2013
31 de diciembre de
2012
(5,399)
1,554
(6,054)
1,382
(3,845)
(4,672)
Al 31 de diciembre de 2013, las prdidas fiscales pendientes de amortizar para efectos del ISR,
tienen los siguientes vencimientos:
Aos
2014
2015
2016
2017
2018
2019 y posteriores
Importe
135
157
383
396
277
15,686
17,034
(7,097)
9,937
Prdidas fiscales reservadas

Total
(300)
(18)
3,207
Los activos y pasivos de impuesto a la utilidad diferido se presentan por separado en el

balance general, ya que corresponden a diferentes entidades gravadas y autoridades tributarias
y son como sigue:
Impuesto a la utilidad diferido activo

Impuesto a la utilidad diferido pasivo
31 de diciembre
2012
172

El costo de ventas y los gastos de distribucin, venta, administracin y otros gastos generales que se
presentan en el estado consolidado de resultados se integra como sigue:
31 de diciembre de
2013
Costo de ventas
Materia prima y otros gastos de
fbrica
Fletes, combustibles y
mantenimiento
Depreciaciones
77,228
3,600
3,114
83,942
31 de diciembre
de 2012
78,247
3,838
3,269
85,354
31 de diciembre de
2013
Gastos de distribucin, venta,

administracin y otros gastos
Sueldos y prestaciones
Depreciaciones
Fletes, combustibles y
mantenimiento
Servicios profesionales y
consultoras
Publicidad y gastos promocionales
Otros
31 de diciembre
de 2012
35,078
1,423
33,636
1,539
2,822
3,199
8,122
4,977
29,187
81,609
8,546
4,539
28,939
80,398
19. Otros gastos, neto

Se integra como sigue:
Estmulos fiscales
Prdida en venta de propiedad, planta y equipo
Recuperacin siniestros
Varios extraordinarios
Salida de planes de pensiones multipatronales
Provisin para actualizar el pasivo de los planes de
pensiones multipatronales
Otros
(38)
194
(56)
640
-
368
35
$
1,143
(95)
96
954
148
111
Compromisos
Garantas y/o avales
c.Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V., junto con algunas de sus compaas subsidiarias, ha garantizado a
1, 214
173
travs de cartas de crdito ciertas obligaciones ordinarias, as como algunos riesgos contingentes
asociados a obligaciones laborales de algunas de sus compaas subsidiarias. El valor de dichas
cartas de crdito al 31 de diciembre de 2013 y 2012, asciende a 220 y 221.4 millones de dlares
Iberia tena un contrato de compra de ciertas cantidades de productos terminados a un precio
preferencial. As mismo, derivado de este mismo contrato Iberia estaba obligado a pagar el 75%
de la indemnizacin de Ley que corresponda a los empleados destinados por el tercero para la
manufactura de los productos vendidos a Iberia. Este contrato fue liquidado en diciembre de
2013 con un impacto en la cuenta de resultados de $34.
La Entidad a firmado contratos de autoabastecimiento de energa en Mxico que la comprometen a
adquirir ciertas cantidades de energa por un periodo de 17 aos renovable a un precio pactado
que se actualiza por factores derivados del INPC, durante los primeros 15 aos. An y cuando
los contratos tienen caractersticas de un instrumento financiero derivado, califican para la
excepcin de contabilizarlos como tal, dado que son para autoconsumo, por lo cual se registran
en los estados financieros conforme se incurren los consumos de energa. El compromiso de
compra de energa para 2014 se estima en $400, monto que ajustado por inflacin corresponde al
compromiso anual de los 16 aos remanentes del contrato.
Compromisos por arrendamiento
La Entidad tiene compromisos a largo plazo por arrendamiento operativo, principalmente por las
instalaciones que utiliza para la produccin, distribucin y venta de sus productos, los cuales van
de los 3 a los 14 aos, con opcin a renovacin de 1 a 5 aos. Algunos arrendamientos requieren
que la Entidad pague todos los gastos asociados, tales como impuestos, mantenimiento y seguros
durante el trmino de los contratos. La Entidad incurri en gastos por arrendamiento en los aos
terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 por $3,052 y $3,056, respectivamente. El total de
los compromisos por arrendamientos es como sigue:
Arrendamientos
operativos
Aos
2014
2015
2016
2017
1,883
1,447
1,158
898
2018
2019 y posteriores
Total de pagos mnimos de
arrendamiento
Total
Arrendamientos
financieros
32
25
19
4
690
1,886
273
215
175
134
100
58
80
955
(5)
7,962
Montos que representan inters

Valor presente de los pagos
mnimos de arrendamientos
Arrendamientos
financieros
Participacin no
controladora
7,962
(193)
75
Contingencias
Existen algunas contingencias por juicios de distinta naturaleza que surgen del curso normal de las
operaciones de la Entidad, que la administracin ha evaluado como remotos, posibles y probables. De
acuerdo a esta evaluacin, la Entidad ha registrado en el rubro de otros pasivos a largo plazo los
siguientes montos
762
174
generados principalmente en OLA:
Tipo
Importe
Laboral
Fiscal
Civil
Otros
120
74
23
9
Total
226
Aquellas contingencias en las que la administracin espera que no sea probable utilizar los recursos futuros
para pagar sus obligaciones o que no se espera tengan un efecto significativo para la Entidad, no son
provisionadas en tanto no se cuente con informacin completa que permita considerar el reconocimiento de
un pasivo.
La Entidad tiene efectivo embargado por $268 y ha otorgado garantas de activos fijos por $13 adicionales para
garantizar litigios fiscales en curso en Brasil. El monto embargado en efectivo se presenta dentro de otros
activos a largo plazo.
Derivado de la compra de elementos de propiedad, planta y equipo y activos intangibles en Brasil relativos a la
marca Firenze, realizada en el 2008, la Entidad est sujeta a embargos fiscales como presunto sucesor de
empresas que participan en estas acciones. El tribunal dict una medida cautelar ordenando la restriccin de
parte de las cuentas por cobrar de la Entidad por la venta de productos de marca "Firenze". La empresa est
defendiendo dicha medida y se espera que este litigio contine, y se resuelvan en el largo plazo. Debido a la
complejidad del litigio, no se ha podido estimar de manera razonable una provisin, por lo que no existe una
provisin registrada a la fecha.
175
Informacin
por segmentos
La informacin que se reporta a la mxima autoridad en la toma de decisiones de operacin de la

Entidad para efectos de asignacin de recursos y evaluacin del desempeo de los segmentos se
enfoca en 4 zonas geogrficas: Mxico, EUA, OLA e Iberia. Los productos fuente de los ingresos de
los segmentos consisten en pan (todos los segmentos) y confitera (Mxico y EUA nicamente).
A continuacin se presentan los principales datos por rea geogrfica en las que opera la Entidad por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012:
Mxico
EUA
OLA
Ventas netas
73,179
79,767
21,822
9,556
2,613
(1,168
1,796
2,667
726
243
518
545
UAFIDA (*)
11,595
5,798
103
5,753
907
(1,697
Intereses ganados
181
388
71
Intereses a cargo
2,280
640
382
Activos totales
42,436
71,790
19,278
Pasivos totales
50,193
27,551
7,996
Mxico
EUA
OLA
Ventas netas
70,491
78,927
22,674
7,922
1,118
(1,101
2,880
806
1,764
120
1,102
UAFIDA (*)
9,735
5,027
(253
4,211
180
(1,879
Intereses ganados
184
519
39
Intereses a cargo
2,479
588
401
Activos totales
45,287
72,718
19,750
Pasivos totales
58,188
27,837
5,773
(*) No incluye regalas interfiliales
176
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 las ventas efectuadas a su cliente principal representaron el 14%
de las ventas netas consolidadas de la Entidad. No existen otros clientes cuyas ventas excedan 10%
del total de las ventas consolidadas.
177

La Entidad anuncio el 12 de febrero de 2014 que ha llegado a un acuerdo para adquirir, por 1,830
millones de dlares canadienses, todas las acciones de Canada Bread Company, Limited
("Canada Bread"), empresa pblica canadiense que cotiza en la Bolsa de Valores de Toronto.
Canada Bread es una de las empresas lderes en la produccin y venta de productos de
panificacin, incluyendo las categoras de pan de caja, bollos, bagels, english muffins y tortillas
en Canad, pan congelado en Norteamrica y productos de panificacin especializados en el
Reino Unido.
Esta adquisicin impulsa la estrategia de crecimiento global de Grupo y posibilita su incursin en
el atractivo mercado canadiense a travs de marcas reconocidas, tales como Dempster's, POM,
Villaggio, Ben's, BON MATIN y McGAVIN'S. Canada Bread mantiene una slida relacin
con los principales autoservicios y canales institucionales en Canad y es reconocida por su fuerte
posicionamiento en el mercado en todas las categoras de panificacin. Canada Bread emplea a
cerca de 5,400 colaboradores, opera 25 plantas en Canad, Estados Unidos y el Reino Unido y
cuenta con la red de distribucin directa ms grande de Canad, visitando a ms de 41,000 puntos
de venta.
La operacin genera ventas anuales por 1,439 millones de dlares canadienses y una
UAFIDA de 185 millones de dlares canadienses.
La transaccin se llevar a cabo por medio de un acuerdo entre las partes ("Court-Approved Plan
of Arrangement"), esquema comn en Canad para adquirir empresas pblicas, que requerir la
aprobacin de al menos dos terceras partes de los votos emitidos por los accionistas de Canada
Bread. El Consejo de Administracin de Canada Bread recomend a los accionistas que aprueben
la transaccin y Maple Leaf Foods, Inc. ("Maple Leaf"), compaa propietaria de
aproximadamente 90% de las acciones de Canada Bread, acord votar a favor. La operacin est
sujeta a las aprobaciones regulatorias correspondientes.
Para financiar la operacin, Grupo Bimbo utilizar tanto recursos propios como
financiamiento disponible bajo lneas de crdito comprometidas existentes de largo plazo. La
adquisicin mantiene la flexibilidad financiera y el slido perfil crediticio de la Entidad, con
una relacin pro forma de deuda total a UAFIDA posterior a la adquisicin entre 2.9 y 3.1
veces.
Aprobacin de los estados financieros
Los estados financieros consolidados fueron autorizados para su emisin el 28 de marzo de 2014,
por el Lic. Daniel Servitje Montull, Director General de la Entidad y por el Consejo de
Administracin, consecuentemente estos no reflejan los hechos ocurridos despus de esa fecha, y
estn sujetos a la aprobacin de la Asamblea de Accionistas de la Entidad, quienes pueden decidir
su modificacin de acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.
******
178

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REPORTE ANUAL DE

GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V.

INFORMACIN REFERENTE A LOS CERTIFICADOS BURSTILES EMITIDOS POR

Inters bruto anual fijo

Inters bruto anual fijo

Inters bruto anual fijo

Cada 182 das iniciando

Cada 182 das iniciando

Cada 182 das iniciando

Lugar y forma de pago de

El principal y los intereses ordinarios devengados se pagarn el da de su

No. series en que se

Limitacin de gravmenes / Prelacin de Pagos

Fitch Mxico, S.A. de C.V. AA+(mex)

Fitch Mxico, S.A. de

Banco INVEX, S.A., Institucin de Banca Mltiple, INVEX

La tasa de retencin aplicable, en la fecha de este Suplemento, respecto de los

Glosario de Trminos y Definiciones...

e) Estimaciones, Provisiones o Reservas Contables Crticas..

d) Estatutos Sociales y Otros Convenios.....

Informe del Comit de Auditora correspondiente al ejercicio terminado el 31 de

0 Estados Financieros Auditados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de

GLOSARIO DE TRMINOS Y DEFINICIONES

Los accionistas que mantienen la mayora de las acciones del capital

American Institute of Baking.

Barcel, S.A. de C.V.

Business Anti-Smuggling Coalition.

BBU, Inc., (Bimbo Bakeries USA), subsidiaria de Grupo Bimbo que

Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V., y, cuando el contexto lo requiera,

Bimbo, S.A. de C.V.

Bimbo Beijing Food Company.

Bimbo Foods, Inc.

Proyecto para la implementacin de un sistema para la racionalizacin

Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.

Bimbo Bakeries USA, Inc.

Medida inglesa de capacidad para granos y otros productos slidos.

Compound Annual Growth Rate (Crecimiento Anual Compuesto).

Canada Bread Company, Limited.

Canadian Dealer Offered Rate (Tasa de Referencia Canadiense)

Ttulos de crdito emitidos por la Compaa de conformidad con la Ley

Comisin Federal de Competencia.

Repblica Popular China.

Comisin Nacional Bancaria y de Valores.

Alimentos listos para comer.

Consejo de Administracin de BIMBO.

The Datamonitor Group. Una compaa independiente que se dedica al

Moneda de curso legal en EE.UU.

Earthgrains Bakery Group, Inc.

Estados Unidos de Amrica.

Gastronoma Avanzada Pasteleras, S.A. de C.V.

Enterprise Resource Planning (Sistemas de planificacin de recursos

Estados Financieros Estados financieros consolidados de la Compaa dictaminados al 31 de

Pases de la Unin Europea donde BIMBO realiza operaciones.

Agencia de Alimentos y Medicinas de Estados Unidos (Food and Drug

George Weston Bakeries, Inc., Entenmanns Products Inc.,

Gruma Empresa mexicana dedicada a la produccin de harina de maz, tortilla,

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C., miembro de Deloitte Touche

Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad responsables de

el impuesto especial sobre produccin y servicios.

Impuesto Empresarial a Tasa nica.

IFRS Normas Internacionales de Informacin Financiera emitidas por el IASB.

Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial

S.D. Indeval Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V.