Caracterizacin de la Poltica Fiscal

Desde el punto de vista macroeconmico, la caracterizacin de la poltica fiscal

envuelve tres elementos primordiales: i) su postura frente al ciclo econmico;
ii) si es fuente de volatilidad macroeconmica, y iii) su sostenibilidad en el
mediano y largo plazo.
Con estas tres dimensiones, usualmente se dice que una buena poltica fiscal
es aquella que es contracclica (o acclica, en su defecto), que no es fuente de
inestabilidad macroeconmica y que es sostenible en el tiempo.
i)

su postura frente al ciclo econmico:

Muestra la diferencia entre el crecimiento efectivamente registrado en la

economa y su nivel potencial. OECD(Organizacin para la Cooperacin y el
Desarrollo Econmicos)
TECNICAS
. La tcnica parte de la estimacin la elasticidadingreso del recaudo
tributario y de la elasticidad ingreso de aquellos rubros de gasto que son
sensibles al ciclo, aunque usualmente los pagos tienen una naturaleza ms
rgida.1 Luego se utilizan las elasticidadesingreso para ajustar los recaudos
y los gastos ante las fluctuaciones del producto, obtenindose el balance
fiscal cclicamente ajustado. En ese ejercicio se utiliza la brecha del
producto estimada en el Banco de la repblica.2 Por disponibilidad de la
informacin, el ejercicio se aplica a las cuentas fiscales del gobierno
nacional central que son las ms representativas del sector pblico
consolidado (el gobierno central recauda alrededor del 85% del la carga
tributaria total).
ii)

si es fuente de volatilidad macroeconmica

De acuerdo con la regla de la poltica fiscal, toda decisin discrecional

exgena del gobierno que no responda al nivel de la deuda ni al estado del
ciclo de la economa, es capturada por el error, t.
La volatilidad de la poltica discrecional del gobierno colombiano, medida a
travs de la desviacin estndar (D.E.), fue de 0.84 para el total de la
nuestra. Por subperodos, en los aos noventa se registra las mayores
fluctuaciones de los residuales (D.E de 1,37), en tanto la menor fluctuacin
se presenta en los setentas y ochentas (D.E de 0.61). La alta volatilidad de
la poltica fiscal registrada en los noventas estuvo asociada especialmente
con los mayores compromisos de gasto derivados de la constitucin poltica
de 1991 y de 14 la modernizacin del Estado (gastos discrecionales
exgenos) y que terminaron por generar un cuantioso dficit al final de la

dcada, luego de que a comienzos de este decenio las cuentas del gobierno
arrojarn equilibrio, o inclusive pequeos supervits
Frente a Japn y el Reino Unido, la poltica fiscal de Colombia ha sido
histricamente menos voltil, pero hay que subrayar que ha presentado
mayor volatilidad con respecto a la registrada en las principales economas
de la Unin Europea y de los Estados Unidos.

iii)

su sostenibilidad en el mediano y largo plazo.

La poltica fiscal de un pas es sostenible en la medida que el gobierno sea

consecuente intertemporalmente con su restriccin presupuestaria, lo cual
implica que las decisiones sobre ingresos y gastos deben generar ahorros a
travs del tiempo para honrar la deuda. Puesto que los ahorros del gobierno
se miden a travs del balance primario, el principio rector de sostenibilidad
fiscal consiste en encaminar la poltica hacia la generacin de supervits
primarios.
En el corto y mediano plazo la evolucin de la deuda y su sostenibilidad
depende del contexto macroeconmico y de su manejo, en adicin, por
supuesto, a los balances primarios positivos. La tasa de crecimiento del
producto y las tasas reales de inters que pagan los ttulos del gobierno,
son los factores ms importantes dentro contexto macro. A su vez, las tasas
reales de inters dependen tanto de la tasa cupn de los bonos
(denominada nominalmente), como de la inflacin y la 15 devaluacin,
puesto que los papeles se colocan en el mercado domstico y los mercados
financieros internacionales. As las cosas, el entorno ideal para la
sostenibilidad fiscal en el mediano plazo se caracteriza por un crecimiento
dinmico y sostenible de la actividad econmica, alcanzado en un contexto

de estabilidad macroeconmica (inflacin baja y estabilidad cambiaria y de

tasas de inters). En relacin a la gestin de la deuda, su manejo se debe
orientar a reducir los diferentes tipos de riesgo, especialmente el cambiario
y el de mercado, y a evitar problemas de liquidez. Estos objetivos
usualmente se logran mediante una participacin moderada de los pasivos
en moneda extranjera y buscando un perfil balanceado entre tasas y
perodos suavizados de madurez.

ECONOMICO
Durante los aos 60, en el apogeo del estructuralismo, los analistas econmicos se concentraban
en las llamadas barreras estructurales para el crecimiento econmico.
En este perodo se daba cierta preponderancia al subdesarrollo de los mercados y a sus
imperfecciones. Ello condujo a la creacin de empresas estatales y a la actividad econmica del
Estado.
En contraste, durante las dos dcadas subsiguientes, la mayor parte de la literatura econmica en
Amrica Latina se ha dedicado al impacto de los desequilibrios macroeconmicos en el
crecimiento, la pobreza o la distribucin del ingreso.
La experiencia ha mostrado que, una vez liberados de excesos en la regulacin, los mercados se
desarrollan muy rpidamente, aun aquellos relativamente aislados en trminos geogrficos o
econmicos.
Muchos economistas estn encontrando que deficiencias e instituciones bsicas de la sociedad
ponen, hoy por hoy, obstculos al desarrollo. En el caso colombiano, en el cual el manejo
macroeconmico ha sido prudente y los mercados se han desarrollado con rapidez, hay dos
restricciones sobresalientes para el desarrollo econmico.
1. La impunidad y la ausencia de una polica operante y de un buen sistema legal
2. La incapacidad del gobierno para proveer eficientemente servicios pblicos bsicos