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Semana 5
EL RIESGO FINANCIERO:
Clases y Tipos
Objetivo de la Semana 5
Control Financiero
(Donde Estamos?)
Presupuesto
(Donde queremos
estar?)
Negocio y Riesgos
(Como lo vamos a
hacer?)
reas
Rendimiento
Exigido
Tasa libre de
riesgo
Rendimiento
libre de riesgo
Riesgo
una
distribucin
de
probabilidad
normal
(continua)
volatilidad
es
un
indicador
que
pretende
cuantificar
las
Rendimientos requeridos
(esperados) (%)
Acciones comunes
especulativas
Acciones comunes de alta calidad
Bonos corporativos de baja calidad (chatarra)
Acciones preferentes de alta calidad
Bonos corporativos de alta calidad
Bonos del Gobierno estadounidense a largo plazo
Valores libres de riesgo, como los certificados del
tesoro de Estados Unidos
Riesgo
Sistemtico
(No diversificable)
No Sistemtico
(diversificable)
Riesgo Total
Huelgas.
Competencia extranjera.
Adelanto tecnolgico.
Correlacin positiva
perfecta (p = +1.0)
Correlacin negativa
perfecta (p = -1.0)
Tasa de Rendimiento
de C (%)
+
Correlacin cero
(p = 0.0)
Tasa de Rendimiento
de E (%)
+
Tasa de
Rendimiento
de D (%)
+ Tasa de
Rendimiento
de F (%)
ACTIVOS
Riesgos
Operaciones
FINANCIEROS
Mercado
Operacional
Legal
Contraparte
CAPITAL
SOCIAL
DE CREDITO
Ttulos de E.P
Bono
Bancario
Papel privado
PASIVOS
Consumo
Microcrdito
Hipotecario
Crdito
Operacional
Legal
-Endeudamiento con
terceros.
- Administracin
Captaciones
Liquidez
Mercado
Capital
Social
Factores de Riesgo
MERCADO
CRDITO
Tasas Nominales
Emisor
Precios de
Acciones
Transaccin o
Contraparte
Tipos de Cambio
Concentracin del
Portafolio
ndice Bolsa
Valores
Sectorial
LIQUIDEZ
Sistemtico
Especfico
OPERATIVO
Y LEGAL
Procesos sin
Control
Formalizacin
y Garantas
del Crdito
Deficiencias
Legales
Debilidades
Tecnolgicas
LIQUIDEZ
1. Anlisis de
flujos de
efectivo
2. Indicadores de
descalce entre
activos y
pasivos
3. Diversificacin
de fuentes de
fondeo
CAPITAL
1. Rentabilidad
ajustada por
riesgo
(RAROC)
MERCADO
1. Valor en riesgo
2. Identificacin
de factores de
riesgo
CRDITO
1. Modelos de
Clasificacin
2. Modelos de
Credit Scoring
3. Valuacin de
portafolios
3. Matrices de
Transicin
4. Anlisis de
sensibilidad y
simulacin de
escenarios
5. Modelos de Prob.
de No- Pago
Riesgo de Mercado
Se refiere a la incertidumbre generada por el comportamiento
de factores externos a la organizacin, ya puede ser cambios
en las variables macroeconmicas o factores de riesgo tales
como:
Tasas de inters
Tipos de cambio
Inflacin
Tasa de crecimiento
Cotizaciones de las acciones
Cotizaciones de las mercancas, entre otros.
Riesgo de Mercado
El riesgo de Tasas de Inters se presenta por la variacin
del valor de mercado de los activos frente a un cambio en las
tasas de inters, inferior al efecto causado en los pasivos y
esta diferencia no se encuentre compensada por operaciones
fuera de balance.
Dicha
diferencia
dar
lugar,
cuando
existan
Riesgo de Mercado
Riesgo de Tasas de Cambio o Riesgo Cambiario
Establece la exposicin de la empresa cuando su valor
depende del comportamiento que tengan ciertos tipos de
cambio y el valor actual de los activos no coincida con el
valor actual de los pasivos en la misma divisa y la
diferencia no se encuentre compensada por operaciones
fuera de balance
Cuando posea posiciones en instrumentos derivados cuyo
subyacente est expuesto al riesgo de tasas de cambio
Riesgo de Mercado
Riesgo de acciones
Determina la exposicin de una empresa cuando su valor
depende de la cotizacin de determinadas acciones o
ndices de acciones en los mercados financieros.
Cuando
posea
inversiones
en
otras
compaas,
Riesgo de Mercado
Riesgo de Mercancas.
Establece la exposicin de la empresa cuando su valor
depende del comportamiento del precio de determinadas
mercancas en mercados nacionales e internacionales y
revela exposicin cuando:
La empresa requiere mercancas para el desarrollo de su
objeto, o como insumos en su proceso productivo.
Posea inversiones en mercancas con fines especulativos.
Posea instrumentos derivados cuyo subyacente est
expuesto al riesgo de mercancas.
Riesgo de Crdito
Prdida potencial en que incurre la empresa, debido a la
probabilidad que la contraparte no efecte oportunamente
un pago o que incumpla con sus obligaciones contractuales
y extracontractuales
Posibilidad de degradamiento de la calidad crediticia del
deudor, as como los problemas que se puedan presentar con
los colaterales o garantas.
Debe considerarse el anlisis de diversos componentes tales
como el tamao del crdito, vencimiento, calidad crediticia
de la contraparte, garantas, avales, entre otros
Riesgo de Crdito
Riesgo de plazo o vencimiento.
tanto del capital como de los intereses. Los inversionistas exigen una
prima de riesgo, para invertir en valores que no estn exentos del
peligro de falta de pago.
Riesgo de Crdito
Las Sociedades Calificadoras de riesgo son compaas especializadas
que se dedican al anlisis de las emisiones de renta fija, con el fin de
evaluar la certeza del pago puntual y completo del capital e intereses de
estas, as como la existencia legal, la situacin financiera del emisor y la
estructura de la emisin, para establecer el grado de riesgo de esta
ltima.
Estas sociedades asignan calificaciones a todo tipo de emisiones
privadas, pblicas, soberanas, etc.
Riesgo de Crdito
Emisiones con la ms alta calidad crediticia. Los factores de riesgo son
AA + Emisiones con muy alta calidad crediticia. Los factores de proteccin son
muy fuertes. El riesgo es modesto, pero puede variar ligeramente en
AA
AA - forma ocasional por las condiciones econmicas.
Riesgo crediticio de LP
A+
A
A-
BBB+
BBB
BBB-
BB+
BB
BB-
B+
B
B-
CCC
DD
EE
Riesgo de Crdito
Medidas del nivel de Riesgo Crediticio
Exposicin
Crediticia
Provisin
Crediticia
Lmites
RIESGO DE
CRDITO
Riesgo
de
Recuperacin
Capital
en
Riesgo
Riesgo de Liquidez
El Riesgo de liquidez se refiere a la posibilidad de que la
empresa no pueda cumplir cabalmente sus compromisos
como consecuencia de falta de recursos lquidos.
Riesgo de Liquidez
Elementos implcitos en el concepto de liquidez
Prepagos.
Pago anticipado parcial o total de las
obligaciones a cargo de la empresa, que pueden generar
necesidades de liquidez.
Expectativas de crecimiento. Justificadas en polticas y
estrategias internas
Acceso al mercado de fondos. Facilidad o dificultad de la
empresa para acceder a recursos inmediatos de liquidez.
Vencimiento de las obligaciones. Fecha de vencimiento de
Obligaciones financieras y otros pasivos
Riesgo de Liquidez
Riesgo de Liquidez
De acuerdo a su liquidez los activos deben clasificarse en
tres tramos:
De disponibilidad inmediata. Se refiere a inversiones a
muy corto plazo, en algunos casos redimibles en un mismo
da, que se tienen por lo general para imprevistos o pago de
compromisos que no son muy representativos.
Activos lquidos. Son aquellas inversiones a plazos hasta
de un ao, CDTs, REPOS, papeles comerciales, etc., por lo
general con plazo de 90 das y de alta liquidez.
Inversin. Inversiones a plazos mayores a un ao, de
menor liquidez (principalmente bonos) pero con mayor
rentabilidad.
Riesgo de Liquidez
Factores que inciden en el saldo ptimo de activos
lquidos:
Costo de insuficiencia o escasez. Los costos de escasez
pueden adoptar formas como las siguientes:
Mayores gastos por pago de intereses en la obtencin de
recursos.
Mayores descuentos en la venta de activos.
Prdida de descuento por pago en efectivo.
Deterioro de la calificacin de crdito de la compaa.
Posible insolvencia financiera.
Riesgo de Liquidez
Riesgo de Liquidez
Saldo ptimo de Activos Lquidos
Costo ($)
Costo total
mnimo
Costos totales
Costos de retencin
Costos de insuficiencia
Activos lquidos
Riesgo Operativo
Prdidas
potenciales
inadecuados,
fallas
resultantes
de
administrativas,
sistemas
controles
DERIVADOS
Productos Derivados
Operaciones de Cobertura
Un producto derivado es cualquier contrato cuyo precio dependa o se
derive de otro producto principal denominado activo subyacente, permiten
neutralizar los posibles riesgos que se pueden presentar por la variacin
de los precios de los productos en los mercados. Por su subyacente se
dividen en:
Productos Derivados
Operaciones de Cobertura
Un producto derivado es cualquier contrato cuyo precio dependa o se
derive de otro producto principal denominado activo subyacente, permiten
neutralizar los posibles riesgos que se pueden presentar por la variacin
de los precios de los productos en los mercados. Por su subyacente se
dividen en:
Incertidumbre en el
precio de venta
Venta a futuro de la
cosecha
Incertidumbre en el
precio de compra
Compra a futuro de
la cosecha
Incertidumbre en el
precio de venta
Venta a futuro de la
Cebada
Incertidumbre en el
precio de compra
Compra a futuro de
la Cebada
Dueo de la
maltera
Productor de
Cerveza
Orden de
compra
Entrega
Depsito
Administra la garanta
Liquida diariamente
Compra
contrato
Orden
de venta
Depsito
en garanta
margen
CORREDOR
DEL
COMPRADOR
VENDEDOR
CORREDOR
DEL
VENDEDOR
Vende
contrato
CAMARA DE
COMPENSACIN
Entrega
Depsito
Vender un Call
Recibe una prima
Obligacin de Vender
Riesgo ilimitado
Ganancia Limitada (Prima)
Comprar un Put
Paga una prima
Derecho de vender
Riesgo Limitado (Prima)
Ganancia Limitada
Vender un Put
Recibe una prima
Obligacin de Comprar
Riesgo Limitado
Ganancia Limitada (Prima)
BASILEA I y II
BASILEA I Y BASILEA II
El comit de Basilea constituye un foro de debate para la
resolucin de problemas especficos de supervisin bancaria
Fuente: Basilea I y II
BASILEA I Y BASILEA II
Basilea II lleva en consulta desde 1999 y el
documento final se present en Junio del
2004. Los elementos del Nuevo Acuerdo se
han ordenado en tres pilares fundamentales:
1. -Las ponderaciones
de riesgo asignadas a
los diferentes tipos de
activos de riesgo. Se
incluye aqu, los riesgos
operacionales.
2. -Supervisin
corriente por parte de
las Superintendencias,
y
Fuente: Basilea II
EFECTOS DE BASILEA II EN
AMRICA LATINA
El beneficio global de la propuesta de Basilea II sera:
Creacin de incentivos para mejorar los procedimientos de evaluacin de
riesgos.
Mejoras en el sistema de gobierno corporativo. Nuevos modelos internos de
riesgo.
Cambio cultural: Necesidad de concienciar a la direccin.
La administracin de riesgos requerir nuevas y sofisticadas herramientas de
informacin.
Las necesidades de informacin requieren grandes inversiones en tecnologa.
Es probable, que las instituciones financieras pequeas tengan que ser
vendidas, fusionadas adquiridas.
Ahora bien; los posibles efectos adversos de la propuesta de Basilea II sera:
EFECTOS DE BASILEA II EN
AMRICA LATINA
El beneficio global de la propuesta de Basilea II sera:
Adopcin del Acuerdo en los pases industrializados puede tener efecto
adverso en los sistemas financieros de los mercados emergentes.
La falta de reconocimiento de la diversificacin internacional, como
herramienta para el manejo del riesgo crediticio, podra reducir el volumen de
prstamos a Amrica Latina.
Posible prdida de competitividad de entidades financieras latinoamericanas
versus subsidiarias de bancos internacionalmente activos.
Se realiz una encuesta por parte de los funcionarios del Comit de Basilea
en casi todos los bancos de Amrica Latina y el resultado fue el siguiente:
1. Ms del 50% de los activos bancarios le van a ser aplicados el ndice
Basilea II entre 2007 y 2009.
2. Un 33% utilizarn el enfoque bsico simplificado. (Basilea II) ms elementos
de los pilares dos y tres, A partir del 2010, el resto aplicar el bsico
simplificado standard, incorporando mayores enfoques de avanzada
TAREA
la
diferencia
entre
los
GERENCIA DE RIESGOS
Semana 5
EL RIESGO FINANCIERO:
Clases y Tipos