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AULA 1

APRESENTAO DA DISCIPLINA

Disciplina ADM7014

Finanas Corporativas II
Professora Mestra Mara Fernandes

Prof Ma. Mara Fernandes

AULA 1

APRESENTAO DA DISCIPLINA

Mini Currculo Prof. Ma. Mara Fernandes


Graduao em Cincias Contbeis pela UFG. Mestrado
em Administrao com foco em estratgia,
empreendedorismo e inovao pela UFG. Experincia na
rea de Inovao em Micro e Pequenas Empresas por
meio do Programa ALI SEBRAE/ CNPQ, atuando com 50
empresas da regio metropolitana de Goinia do
comrcio varejista. Atuao em projetos de pesquisa
sobre indicadores econmico-financeiros e indicadores
de empreendedorismo. Projeto de avaliao econmicofinanceira da Celg. Docncia: orientao de TCC e aulas
de contabilidade para engenharias.
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APRESENTAO DOS ALUNOS:


Nome

Profisso
Expectativa em relao a disciplina

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APRESENTAO DA DISCIPLINA

FINANAS CORPORATIVAS II
Finanas Corporativas:
As finanas corporativas dizem respeito s formas que tm as empresas para
criar valor atravs do uso de recursos financeiros. Investimento,
financiamento e dividendos so alguns dos conceitos vinculados a esta rea.
O enfoque atual das finana em pesquisa positiva, questionadora dos
resultados, onde so analisados os efeitos das decises financeiras sobre
o valor da empresa.
TODA AO DEVE SER ANALISADA A PARTIR DE SUA CONTRIBUIO
AO OBJETIVO DA EMPRESA.

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APRESENTAO DA DISCIPLINA

FINANAS CORPORATIVAS II
Uma empresa avaliada como tomadora de duas
grandes decises financeira:
Deciso de investimento: aplicaes de recursos
Deciso de financiamento: captao de recursos
E, ainda:
Deciso de dividendos: distribuir ou reter?

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APRESENTAO DA DISCIPLINA

Objetivo da disciplina:
Capacitar o aluno a:
-Analisar os diferentes tipos de ponto de equilbrio para
processo de tomada de decises
- Avaliar o impacto dos emprstimos, e das variaes
nas receitas no resultado da empresa;
-Compreender a dinmica da estruturao do custo de
capital;
- Avaliar as decises na distribuio dos lucros.

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APRESENTAO DA DISCIPLINA

CONTEDO PROGRAMTICO
1. ANLISE DO PONTO DE EQUILBRIO
1.1. Frmulas Matemticas
1.2. Diferentes pontos de vistas na determinao do
Ponto de Equilbrio
1.3. Ponto de equilbrio contbil
1.4. Ponto de equilbrio financeiro
1.5. Ponto de equilbrio econmico

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APRESENTAO DA DISCIPLINA

CONTEDO PROGRAMTICO
2. USO ESTRATGICO DA MARGEM DE CONTRIBUIO
2.1. Anlise da Margem de Contribuio
2.2. Margem de Segurana
2.3. Uso estratgico da margem de contribuio
(Mix)
2.4. Margem de Contribuio ao Clculo da Taxa de
Retorno

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APRESENTAO DA DISCIPLINA

CONTEDO PROGRAMTICO
3. ALAVANCAGENS
3.1. Alavancagem Operacional
3.1.1. Grau de alavancagem operacional
3.2. Alavancagem Financeira
3.2.1. Grau de alavancagem financeira
3.3. Alavancagem Total
3.3.1. Grau de alavancagem total

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APRESENTAO DA DISCIPLINA

CONTEDO PROGRAMTICO
4. ESTRUTURA DE CAPITAL E CUSTO
4.1. Risco e Estrutura de Capital
4.2. Risco Econmico
4.3. Risco Financeiro
4.4. Custo de Capital
4.4.1. Custo do Capital Prprio
4.4.2. Custo de Capital de Terceiro
4.4.3. Custo Mdio Ponderado de Capitais
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APRESENTAO DA DISCIPLINA

CONTEDO PROGRAMTICO
5. FONTES DE CAPITAL
5.1. Capital Prprio Interno e Externo
5.2. Capital de Terceiro Operacional e Financeiro
6. POLTICA DE DIVIDENDOS
6.1. Reter ou Distribuir o Lucro Lquido?
6.2. Aspectos da poltica de dividendos
6.3. Dividendos em Aes (Bonificaes)
6.4. Exemplo de Distribuio de dividendos
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APRESENTAO DA DISCIPLINA

Metodologia:
-

Aulas expositivas
Exerccios e estudos de caso
Pesquisa e apresentao
Anlise de artigos

Critrios de Avaliao:
Prova Individual (escrita e sem consulta)
Exerccios/ estudos de casos/ pesquisa/ apresentao/ participao
e frequncia
DATAS: 30/09 N1
25/11 N2
09/12 N3
16/12 - N4
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APRESENTAO DA DISCIPLINA

BIBLIOGRAFIA BSICA
ASSAF NETO, Alexandre. Finanas corporativas e valor. 5. ed. So Paulo (SP): Atlas, 2010. 726 p. ISBN
9788522460144.
MATIAS, Alberto Borges. Finanas corporativas de curto prazo: a gesto do valor do capital de giro. So
Paulo (SP): Atlas, 2007 ISBN 9788522444588.

GITMAN, Lawrence J. Princpios de administrao financeira. 12. ed. So Paulo (SP): Pearson Education do
Brasil, 2010. 776 p. ISBN 9788576053323.

BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTAR
ASSAF NETO, Alexandre; LIMA, Fabiano Guasti. Curso de administrao financeira. 2.ed. So Paulo (SP):
Atlas, 2011. 836 p. ISBN 9788522462315.
ROSS, Stephen A.; WESTERFIELD, Randolph W.; JAFFE, Jeffrey F. Administrao financeira: corporate finance.
2 ed. So Paulo (SP): Atlas, 2002. 776 p. ISBN 8522429421.
ROSS, Stephen A.; WESTERFIELD, Randolph W.; JORDAN, Bradford D. Princpios de administrao financeira.
2. ed. So Paulo (SP): Atlas, 2000. 523 p. : il ISBN 8522426066.
EHRHARDT, Michael C. Administrao financeira: teoria e prtica . 2.ed. So Paulo (SP): Cengage Learning,
2012. 1113 p. ISBN 8522104069.
BRIGHAM, Eugene F.; EHRHARDT, Michael C. Administrao financeira: teoria e prtica . So Paulo (SP):
Cengage Learning, 2010. 1044 p. ISBN 8522104069.

* Textos adicionais, Casos...


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REVISO DOS PRINCIPAIS


CONCEITOS DE FC I

O QUE J SABEMOS?
FINANAS CORPORATIVAS I

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PRINCIPAIS CONCEITOS DE
FC I

A era moderna da teoria de finanas


Formulaes de Modigliani e Milller: Independncia do
valor de uma empresa da sua estrutura de capital
Teoria de Mercado Eficiente: eficincia do mercado em
incorporar toda nova informao nos preos dos ativos
Teoria do portflio (Markowitz): prioriza a contribuio de
cada deciso de investimento para o desempenho da
carteira (ativos)
Modelo de precificao de ativos (CAPM): precifica ativos
com base no retorno e risco esperado
Teoria da Agncia: Avalia os conflitos nas relaes
contratuais entre agentes
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REVISO DOS PRINCIPAIS


CONCEITOS DE FC I

A era moderna da teoria de finanas


Estrutura de capital: a forma pela qual uma empresa se
financia, ou seja, como as fontes de recursos esto distribudas
Ativo: faz parte das Contas Patrimoniais e compreende o
conjunto de Bens e Direitos da organizao (entidade,
empresa)

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REVISO DOS PRINCIPAIS


CONCEITOS DE FC I

Objetivos da gesto financeira


Campo de atuao abrangente e complexo, logo, exige
maior conhecimento tcnico e sensibilidade no trato
de seus diversos instrumentos
ADMINISTRADOR > visualizar a empresa
como um todo, com foco em competitividade,
continuidade e crescimento futuro
No centrar apenas em captao de fundos e
aplicaes nas atividades da empresa
GERENCIAR RECURSOS
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REVISO DOS PRINCIPAIS


CONCEITOS DE FC I

Decises financeiras
Planejamento financeiro : necessidades de expanso e
identificao de desajustes futuros
Controle financeiro: Acompanhar e avaliar o desempenho
financeiro da empresa
Administrao de ativos: perseguir uma melhor estrutura
em termos de risco e retorno e uma gesto eficiente
Administrao de passivos: definir a estrutura mais
adequada (financiamento) para reduo de custos e risco
financeiro

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REVISO DOS PRINCIPAIS


CONCEITOS DE FC I

Relao risco e retorno em finanas.


Todo investimento deve recompensar os riscos
oferecidos
Risco econmico: inerente a prpria atividade da
empresa

Risco financeiro: risco associado as decises de


financiamento

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REVISO DOS PRINCIPAIS


CONCEITOS DE FC I

Decises financeiras em ambiente de inflao


Quando no devidamente considerada, provoca
resultados distorcidos e decises financeiras
comprometedoras

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REVISO DOS PRINCIPAIS


CONCEITOS DE FC I

Teoria da Agncia
Relao contratual entre principais e agentes, conflitos
entre as partes e custos que causam perda de valor
para a empresa.

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REVISO DOS PRINCIPAIS


CONCEITOS DE FC I

Poltica de crdito
Conjunto de procedimentos estabelecidos com relao
as condies de concesso do crdito

A analise de crdito tem por objetivo selecionar os


clientes a prazo, sua capacidade de pagamento, assim
como os limites monetrios de crdito que podem ser
concedidos
As duplicatas a receber so resultados dos crditos
concedidos por uma empresa a seus clientes
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REVISO DOS PRINCIPAIS


CONCEITOS DE FC I

AVALIAO DO RISCO DE CRDITO

CARTER

CAPACIDADE

Os 5 Cs
DO CRDITO

CAPITAL
CADASTRO
CONDIES

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REVISO DOS PRINCIPAIS


CONCEITOS DE FC I

Prazo de concesso de crdito


Perodo de tempo que a empresa concede a seus
clientes para pagamento das compras realizadas
Influencia na rentabilidade da empresa
Poltica de cobrana: critrios e procedimentos
possveis adotados por uma empresa com o intuito de
receber, na data dos vencimentos, os diversos valores a
receber
Expanso e Falncia
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Balano Patrimonial

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REVISO DOS PRINCIPAIS


CONCEITOS DE FC I

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EXERCCIO EM SALA

DIVIDAM-SE EM 6 GRUPOS

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EXERCCIO EM SALA

Duas empresas apresentam os problemas de agency destacados


a seguir. Para cada caso, identifique o tipo de problema de
agncia existente e quem so seus protagonistas.
a. Acabei de abrir o capital da minha empresa, transformando-a
de sociedade individual em sociedade annima. Como terei
novos scios, decido trabalhar um pouco menos do que eu
vinha trabalhando e resolvo atribuir salrios maiores para
mim mesmo, pois as despesas sero divididas entre todos os
acionistas da empresa.

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EXERCCIO EM SALA

identifique o tipo de problema de agncia existente e quem so seus


protagonistas.
b. Sou administrador financeiro de uma empresa e decido, a pedido
dos acionistas majoritrios, investir em projetos de alto risco em
busca de rentabilidade maior. O risco desses projetos , na realidade,
maior do que o previsto pelos detentores de ttulos de dvida da
minha empresa.

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EXERCCIO EM SALA

Relacione os stakeholders s informaes de seu interesse geradas


pela empresa.
1. Fornecedores. 2. Empregados. 3. Bancos e instituies financeiras.
4.Governo. 5. Clientes.
( ) Capacidade de a empresa quitar seus emprstimos.
( ) Impostos gerados pela venda de produtos e servios.
( ) Participao nos lucros e manuteno da atividade laborativa.
( ) Capital de giro suficiente para pagar suas dvidas de curto prazo.
( ) Empresa saudvel, evitando custos de possvel transferncia de
fornecedor.
( ) Capacidade de ampliao de arrecadao de impostos.

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AULA 1

EXERCCIO EM SALA

a. Voc certamente j compreendeu que em finanas quase sempre


se deve fazer alguns clculos e decidir sobre o que fazer
baseando-se neles. Determine se as decises, a seguir, tomadas
por um administrador financeiro, amigo seu, esto corretas.
Explique por qu.
1. Tomou recursos emprestados a 18% ao ano para investir em um
projeto que lhe proporcionar retorno de 15% ao ano.
2. Comprou ao de uma empresa por R$ 30,00 cada. O valor dessa
ao negociada no mercado R$ 34,00.
3. Elevou o risco da empresa a nveis altssimos quando tomou
emprestado grande quantia de recursos, visando obteno de lucros
maiores. Os scios da empresa preferem atuar com capital prprio,
devido possibilidade da inadimplncia ser menor.
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BIBLIOGRAFIA DA AULA 1

VEIGA, A. L. B. da C.; CRUZ, M. A. Fundamentos de finanas. v. 1 /


Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga; Mrcio Aleixo da Cruz. Rio de
Janeiro: Fundao CECIERJ, 2009.
ASSAF NETO, Alexandre. Finanas corporativas e valor. 5. ed. So
Paulo (SP): Atlas, 2010. 726 p. ISBN 9788522460144.
GITMAN, Lawrence J. Princpios de administrao financeira. 12.
ed. So Paulo (SP): Pearson Education do Brasil, 2010. 776 p. ISBN
9788576053323.

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PRXIMA AULA

1. ANLISE DO PONTO DE EQUILBRIO


1.1. Frmulas Matemticas
1.2. Diferentes pontos de vistas na determinao do Ponto de
Equilbrio
1.3. Ponto de equilbrio contbil
1.4. Ponto de equilbrio financeiro
1.5. Ponto de equilbrio econmico
LISTA DE EXERCCIOS NO EMAIL DA TURMA

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