Nombre de la materia

Ingeniera Financiera.
Nombre de la Licenciatura
Contadura y Finanzas.
Nombre del alumno
Stephany Chavarin.
Matrcula
000004573.
Unidad #
Semana 3
Nombre del Tutor
Jonathan Humberto Reyes Leos.
Fecha
29/05/2016.

Unidad #: 3.
Ingeniera financiera.

Tarea 3.
Introduccin:
Bonos.
Los bonos y obligaciones son ttulos que se pagan intereses peridicos, a los que se les denomina cupones, y
pueden ser emitidos por agentes pblicos y privados. Estos ttulos son emitidos con vencimientos mayores a
un ao, por lo cual no pertenecen al mercado del dinero, sino al mercado de capitales, donde se negocian
instrumentos financieros de medio y largo plazo.
Los elementos esenciales de un bono son:

Precio: es el valor del instrumento de renta fija en el mercado.

Nominal o principal: es el pago futuro prometido a pagar en una fecha de vencimiento establecida.

Cupn: son los pagos peridicos que efecta el emisor del bono establecidos entre la fecha original de
emisin y la fecha de vencimiento. Se expresa generalmente como un porcentaje del valor nominal del
activo, y puede ser fijo (el valor del cupn es establecido cuando el bono es emitido) o variable
(cuando el valor cambia, segn una relacin establecida cuando se produce la emisin del
instrumento).

Rentabilidad.

Vencimiento.

Los bonos corporativos.

Es una clasificacin general para los bonos emitidos por agentes privados o pblicos. As tambin pueden
clasificarse por su estructura, es decir, por el tipo de cupn que reparten o por la amortizacin del valor
nominal.
Son emitidos por empresas para cubrir sus necesidades de financiamiento de mediano y largo plazo y
donde los inversionistas no participan de las ganancias obtenidas de la compaa. Rinde una tasa de
inters fija o variable (llamada tambin Floating Rate Notes), la cual es prefijada al momento de su
emisin.
Las caractersticas tpicas de este tipo de instrumentos son:

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El total de la cantidad programada es emitida de una vez

Se venden sobre un compromiso firme de colocacin, donde un sindicato de bancos garantiza la

colocacin de todos los instrumentos.

Suelen tener nica tasa de cupn y de vencimiento.

Cupn corrido.
Tambin llamado inters corrido, es el inters que ya se devengo pero que an n ha sido pagado. Se estima
por el producto de la fraccin de tiempo que transcurri desde que empez desde que empez a devengarse
por la tasa nominal de inters. L comienzo de cada periodo de renta este es igual a cero. Su clculo es el
siguiente:
Interes acumulado simple = Nominal x Tasa Cupon x (U/V)
Donde:
U = Dias transcurridos desde el pago del ultimo cupon o periodo en manos del vendedor.
V = Das entre cupones o plazo entre dos cupones consecutivos. Si el pago es anual serian 365 das.
Clasificacin de los bonos de acuerdo a su estructura.
Bonos Bullet (Bullet Payment)
Reciben ese nombre porque pagan los cupones durante su vida y su principal o valor nominal integro a la
fecha vencimiento. Esta estructura es la ms extendida en los mercados financieros.
Bonos Amortizables.
Cuando los bonos van pagando su nominal de forma programada se les denomina bonos con vencimientos
escalonados o bonos amortizables. Muchas veces el inversor exige que el pago del principal se realice de
esta forma para no dejar el mayor flujo del nominal al final. De este modo se reduce el riesgo de que al
vencimiento el emisor no tenga todo el efectivo disponible para pagar el nominal. Las amortizaciones del
nominal son iguales, pero los intereses o cupones dependen de la cantidad de nominal que queda por
amortizar. Por esta razn, en cada periodo que transcurre los cupones van hacindose ms pequeos.
Bonos cupn cero

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Los bonos cupn cero son una clase especial de bonos que no pagan cupones hasta su vencimiento, y cuya
rentabilidad para el inversor se genera exclusivamente con la diferencia entre el valor dl reembolso y el precio
de adquisicin de este (precio por debajo del valor nominal del bono).
La frmula financiera para calcular el precio del bono cupn cero es:
P = Nomina/ (1+N)1 con inters simple.
Bonos con cupn
En la mayora de los casos, los pagos peridicos o cupones son anuales (Bonos europeos y bonos de los
euromercados), o semestrales (Bonos norteamericanos). La estructura suele ser del tipo Bullet, por lo que el
nominal suele amortizarse al final, aunque tambin es posible que se haga de forma gradual (Como es el caso
de los bonos amortizables). El precio del bono en unidades monetarias es igual a la suma de todos los flujos
del instrumento descontados a la tasa de rendimiento exigida para este tipo de instrumento. Dicho precio sera
la suma del valor actual de dichos flujos:

O Tambin:

Donde m es la cantidad de pagos anuales.

Acerca de la tasa del cupn de un bono, esta se calcula restando la cantidad monetaria de los cupones
que recibir un tenedor de bonos durante el curso de un ao y dividiendo este total entre el valor a la par
del bono. El tiempo restante hasta que se haga el ltimo pago prometido se conoce como plazo de
vencimiento del bono, y la tasa de descuento que hace que el valor presente de todos los flujos de efectivo
sea igual al precio del mercado del bono se conoce como rendimiento al vencimiento del bono.
Relacin entre la tasa cupn, la tasa de rendimiento del bono y el precio del mercado del bono:
a. Cuando la tasa cupn e igual a la tasa del rendimiento al vencimiento, el precio del mercado del bono
ser igual al valor nominal, y se dice que el bono se vende a la par.
b. Cuando la tasa cupn es mayor a la tasa de rendimiento al vencimiento, el precio del mercado de bono
ser mayor al valor nominal, y se dice que el bono se vende sobre la par o con premio.
c. Cuando la tasa cupn es menor a la tasa de rendimiento al vencimiento, el precio del mercado del
bono ser menor al valor nominal, y se dice que el bono se vende a la par o con descuento.

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Riesgos implcitos de la inversin en bonos.

Al invertir en bonos el inversor se enfrenta a 2 riesgos bsicos:
a. La fluctuacin del precio si el tenedor no est dispuesto a tener el titulo hasta el vencimiento.
b. El riesgo de crdito o riesgo default, en el que deudor no pague la obligacin contrada al vencimiento.
Estos riesgos a su vez se descomponen en varias categoras debido a que las fluctuaciones de los precios
dependen de diversas variables, y por ende la posibilidad de que el emisor del ttulo no responda a la
deuda podra estar sujeta a varias causas, entre las cuales tenemos:
Riesgo de variacin en las tasas de inters.

Riesgo de reinversin.

Riesgo de ejercicio de un callable bond y prepayment risk

Spread por riesgo de crdito.
Riesgo de Disminucin de calificacin
Riesgo de Liquidez.
Riesgo de tipo de cambio.
Riesgo de inflacion o riesgo de disminucion en el poder de compra.
Riesgos eventuales.
Desarrollo:
Basndote en los recursos de la semana:
Vdeos: Qu son los bonos?, los tipos de bonos y medicin de tiempo, as como la medicin de
rendimiento.
Lectura: Aplicaciones para finanzas empresariales, capitulo 15, de la pginas 273 a la 304.
Una vez que leste y observaste los vdeos acerca de los bonos, con base en ello debers
responder la siguiente pregunta:
Por qu se deben considerar: La duracin, el valor residual, renta anual, tasa interna de retorno
(TIR) y el valor tcnico para valuar un bono?
Porque todos estos componentes ayudaran a saber cuanto tardara como se pagara cuanto y cuando este
bono, conforme a cada uno de los conceptos que se mencionan en la pregunta esto es:

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El plazo es el perodo de tiempo que transcurre entre la fecha de emisin y la fecha de vencimiento.
Generalmente, en funcin del plazo, los bonos pueden ser agrupados en tres grandes grupos: entre 0 y 5
aos bonos de corto plazo, entre 5 y 12 aos bonos de mediano plazo y ms de 12 aos de largo plazo.
Valor residual Indica para cada momento el monto de capital que an no ha sido pagado por el emisor, es
decir, la proporcin del principal no amortizada. Si el capital es amortizado en una sola cuota, el valor
residual va a ser durante toda la vida del bono equivalente a su valor nominal. En el caso de que el capital
sea amortizado en cuotas parciales, el valor residual se ir reduciendo a lo largo de la vida del bono en la
porcin que establezcan las condiciones de emisin. Este dato es relevante para el clculo del valor
tcnico del bono.
El valor tecnico Indica el valor de rescate del ttulo al momento actual.
Valor tcnico = Valor residual ($) + Intereses corridos ($)
Para el caso de los bonos que capitalizan intereses el clculo se hace sobre el capital ajustado. Es decir,
Valor tcnico = Valor residual ($) * Coeficiente de ajuste de capital (%) + Intereses corridos ($)
La tasa Interna de retorno es la tasa de rendimiento que iguala el valor presente de los flujos de fondos
(intereses + amortizacin) al precio de mercado del bono (o la inversin inicial). A diferencia de la current
yield, la TIR no slo tiene en cuenta el cupn corriente sino tambin cualquier ganancia o prdida de
capital que obtiene el inversor manteniendo el bono hasta su vencimiento.
La renta anual sirve para identificar la rentabilidad del bono ya sea de forma fija o variable.
Conclusiones:
Antes de invertir, se tiene que identificar el objetivo de inversin y el plazo en el cual se est dispuesto a
mantener la inversin. Tenemos que recordar que las alternativas de inversin, la rentabilidad y los riesgos
dependen de sus objetivos de inversin, ya sean de corto o de largo plazo.
Conforme el tipo de inters que recibir al invertir en algn bono.
Si el inters es variable debemos saber cul es la referencia, el diferencial que se aplica y cmo se calcula
el rendimiento. Hay que comparar las tasas de rentabilidad de emisiones de caractersticas con otras
similares.

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Ingeniera financiera.

Bibliografa
Court, E. (2009). Bonos. En E. Court, Aplicaciones para finanzas empresariales (pgs. 273-304). Mxico:
Prentice Hall Pearson.
Instante, F. a. (25 de Octubre de 2012). youtube. Obtenido de youtube: https://www.youtube.com/watch?v=-nsYxBYNJs
portfolio.

(2016).

portfolio.

Obtenido

de

portfolio:

https://www.portfoliopersonal.com/bonos/saber_mas_bonos.asp