NN Pensii Societate de Administrare a unui Fond de Pensii Administrat Privat S.A.

Declaraia privind politica de investiii

pentru Fondul de Pensii Administrat Privat NN

Strategia de investire a activelor, n raport cu natura i durata obligaiilor

Obiectivul Fondului de Pensii Administrat Privat NN (Fondul) este creterea pe termen lung a
capitalului investit, n scopul dobndirii de ctre participani a unei pensii private. Acest obiectiv va fi
urmrit prin investirea ntr-o structur mixt de clase de active cu profile diferite de risc i performan,
precum i prin diversificarea prudenial att ntre clasele de active, ct i n interiorul acestora, n
limitele prevzute de Legea numrul 411/2004 privind fondurile de pensii administrate privat,
republicat, cu modificrile i completrile ulterioare (Legea), de Norma numrul 11/2011 privind
investirea i evaluarea activelor fondurilor de pensii private, cu completrile i modificrile ulterioare
(Norma de investiii), i de prospectul schemei de pensii private (Prospectul).
Fondul va aborda o structur mixt ntre clasele de active, n limitele Legii, ale Normei de investiii i ale
Prospectului. Fondul va urmri n principal, dar fr a se limita la acestea, 3 (trei) mari clase de active:
titlurile de stat, obligaiunile corporative i aciunile cotate pe piee reglementate.
Administrarea investiiilor Fondului se va face de ctre NN Pensii Societate de Administrare a unui Fond
de Pensii Administrat Privat S.A. (NN Pensii SAFPAP S.A. sau Administratorul) att prin
managementul ponderii claselor de active n funcie de condiiile generale ale pieelor financiare, ct i
prin selecia activ a instrumentelor n interiorul unei clase de active.
Pieele financiare pe care investete Administratorul
Administratorul investete activele Fondului n instrumente tranzacionate pe piaa primar, pe piaa
reglementat i pe piaa secundar bancar.
Administratorul poate tranzaciona pe alte piee, cu excepia celor prevzute mai sus, numai n
urmtoarele cazuri:
a) tranzacionarea implic instrumente financiare derivate de tipul forward i swap prevzute la art. 20
din Norma de investiii;
b) tranzacionarea implic instrumente financiare de tipul uniti de fond emise de organisme de
plasament colectiv n valori mobiliare prevzute la art. 12, lit. i) din Norma de investiii;
c) tranzacionarea implic obligaiuni municipale prevzute la art. 12 alin. (1) lit. c) i f) i obligaiuni
corporatiste prevzute la art. 12 alin. (1) lit. d) pct. (ii) din Norma de Investiii.
Structura portofoliului
Profilul de risc al Fondul este definit avnd n vedere prevederile Normei de investiii i innd cont de
termenele de intrare n vigoare a acestora stabilite prin aceeai Norm.
Conform metodologiei de calcul stabilit prin articolele 50 i 51 din Norma de investiii, Fondul va avea
un grad de risc mediu, valoarea acestuia fiind cuprins ntre 10% (exclusiv) i 25% (inclusiv).
Administratorul Fondului are obligaia s corecteze, inclusiv prin msuri active, abaterea de la gradul de
risc mediu n maximum 60 de zile calendaristice de la data depirii/scderii pasive peste/sub limitele
aferente acestui grad de risc.

n conformitate cu articolul 25 din Lege i articolul 12 din Norma de investiii, activele Fondului vor fi
investite n urmtoarele categorii de instrumente, conform tabelului urmtor:
Categoria de instrumente

1.
i.

ii.
iii.

iv.
2.

3.

4.

i.

ii..
a.
b.
c.

d.
5.

i.
ii.
6.

instrumente ale pieei monetare, din care:

conturi n lei sau valute liber convertibile, la bnci autorizate s
funcioneze pe teritoriul Romniei, Uniunii Europene sau Spaiului
Economic European
depozite
i
n lei sau valut liber convertibil, la bnci autorizate s
funcioneze pe teritoriul Romniei, Uniunii Europene sau Spaiului
Economic European
certificate de trezorerie admise la tranzacionare i care se tranzacioneaz
pe o pia reglementat sau tranzacionate pe o pia secundar bancar
din Romnia, din state membre ale Uniunii Europene sau din state
aparinnd Spaiului Economic European
acorduri reverse repo ncheiate cu instituii bancare, cu respectarea art. 21
din Norma de investiii
titluri de stat inclusiv certificatele de trezorerie menionate la pct. 1 (iii),
din Romnia, state membre ale Uniunii Europene sau aparinnd Spaiului
Economic European
obligaiuni i alte valori mobiliare emise de autoriti ale administraiei
publice locale din Romnia, state membre ale Uniunii Europene sau
aparinnd Spaiului Economic European, admise la tranzacionare i care
se tranzacioneaz pe o pia reglementat din Romnia, din state
membre ale Uniunii Europene sau din state aparinnd Spaiului Economic
European
valori mobiliare admise la tranzacionare i care se tranzacioneaz pe o
pia reglementat din Romnia, state membre ale Uniunii Europene sau
aparinnd Spaiului Economic European, din care:
aciuni i drepturi admise la tranzacionare i care se tranzacioneaz pe o
pia reglementat din Romnia, din state membre ale Uniunii Europene
sau aparinnd Spaiului Economic European, aparinnd emitenilor care
ndeplinesc cel puin condiiile de admitere la categoria standard a Bursei
de Valori Bucureti;
obligaiuni corporatiste, cu excepia obligaiunilor care presupun sau
ncorporeaz un instrument derivat, din care:
obligaiuni corporatiste ale emitenilor din Romnia, cu respectarea
prevederilor articolului 17, litera c) din Norma de investiii
obligaiuni corporatiste fr rating sau cu calificativ insuficient, emise de
persoane juridice din Romnia, cu respectarea prevederilor Normei 8/2013
obligaiuni corporatiste ale emitenilor din state membre ale Uniunii
Europene sau aparinnd Spaiului Economic European, altele dect
Romnia, care au calificativul investment grade
obligaiuni corporatiste ale emitenilor din state tere, care au calificativul
investment grade
obligaiuni de stat emise de state tere, admise la tranzacionare i care se
tranzacioneaz pe o pia reglementat din Romnia, din state membre
ale Uniunii Europene ori din state aparinnd Spaiului Economic
European, din care:
obligaiuni de stat din S.U.A., Canada
obligaiuni de stat din alte state tere
obligaiuni i alte valori mobiliare emise de autoriti ale administraiei

Limite de variaie
(procente din
valoarea activelor)
0% - 20%
0% - 5%

0% - 20%

0% - 20%

0% - 5%
30% - 70%

0% - 20%

0% - 50%

0% - 50%

0% - 30%
0% - 30%

0% - 15%
0% - 30%

0% - 10%
0% - 15%

0% - 10%
0% - 5%
0% - 10%
2

i.
ii.
7.

8.

9.

10

publice locale din state tere, admise la tranzacionare i care se

tranzacioneaz pe o pia reglementat din Romnia, din state membre
ale Uniunii Europene ori din state aparinnd Spaiului Economic
European, din care:
obligaiuni i alte valori mobiliare emise de autoriti ale administraiei
publice locale din S.U.A., Canada
obligaiuni i alte valori mobiliare emise de autoriti ale administraiei
publice locale din alte state tere
obligaiuni emise de ctre Banca Mondial, Banca European pentru
Reconstrucie i Dezvoltare, Banca European de Investiii, admise la
tranzacionare i care se tranzacioneaz pe o pia reglementat din
Romnia, din state membre ale Uniunii Europene ori din state aparinnd
Spaiului Economic European
obligaiuni emise de organisme strine neguvernamentale, altele dect
cele de la pct. 7, admise la tranzacionare i care se tranzacioneaz pe o
pia reglementat din Romnia, din state membre ale Uniunii Europene
ori din state aparinnd Spaiului Economic European
titluri de participare emise de organisme de plasament colectiv n valori
mobiliare (OPCVM-uri), inclusiv ETF - din Romnia sau din state membre
ale Uniunii Europene
ETC i titluri de participare emise de AOPC nfiinate ca fonduri de
investiii nchise, admise la tranzacionare i care se tranzacioneaz pe o
pia reglementat din Romnia, din state membre ale
Uniunii Europene sau aparinnd Spaiului Economic European

0% - 10%
0% - 5%
0% - 15%

0% - 5%

0% - 5%

0%-3%

Administratorul poate proteja portofoliul de investiii al fondului mpotriva riscului valutar, utiliznd
instrumente financiare derivate specifice, cu respectarea prevederilor art. 20 i a art. 17 alineatul (3) din
Norma de investiii.
Exceptnd titlurile de stat, pentru toate tipurile de instrumente financiare n care investete
administratorul, expunerea fa de un singur emitent nu poate depi 5% din activele fondului, iar
expunerea fa de un grup de emiteni i persoanele afiliate acestora nu poate depi 10% din activele
fondului. n cazul instrumentelor financiare derivate i respectiv a operaiunilor de reverse repo, modul
de calcul a acestei expuneri este descris n art. 13 alineatul (3) i respectiv alineatul (4) din Norma de
investiii.
Conform Normei de investiii cu modificrile i completrile ulterioare, Fondul nu poate deine mai mult
de:
(i) 10% din numrul total de aciuni emise de un emitent (lund n considerare aciunile ordinare i cele
prefereniale ale emitentului);
(ii) 10% din aciunile prefereniale ale unui emitent;
(iii) 25% din titlurile de participare emise de un OPCVM sau ETF;
(iv) 10% din obligaiunile unui emitent, cu excepia titlurilor de stat.
n cazul n care n procesul de investire se produc abateri pasive de la limitele investiionale, altele dect
cele aferente gradului de risc, administratorul Fondului are obligaia s corecteze aceste abateri, inclusiv
prin msuri active, n maximum 30 de zile calendaristice de la data abaterii. Ca excepie, abaterile pasive
de la limita de deinere de maxim 10% din obligaiunile emise ale unui singur emitent, cu excepia
titlurilor de stat vor fi corectate n maxim 360 de zile calendaristice de la data depirii.
Administratorul poate investi activele fondului numai n acele obligaiuni sau alte titluri de crean ale
emitenilor din state aparinnd Uniunii Europene sau Spaiului Economic European ori statelor tere,
respectiv ale organismelor strine neguvernamentale, care au calificativul "investment grade". n cazul
n care, dup investire, aceste instrumente financiare i pierd calificativul de investment grade,
3

administratorul va dispune msurile de corecie prevzute la art. 18 alineatele 2) i 3) din Norma de

investiii. Excepie de la aceast restricie fac titlurile de stat emise de statul romn, obligaiunile emise
de autoriti ale administraiei publice locale, precum i obligaiunile corporatiste ale emitenilor din
Romnia, care au garania explicit i integral a statului romn.
Administratorul poate investi activele Fondului in obligaiuni corporatiste emise de emiteni din
Romnia care ndeplinesc cumulativ urmtoarele criterii:
- au un rating minim cu o treapt sub rating Romniei, i
- niciunul din calificativele de performan acordate de Fitch, Standard&Poors sau Moodys nu este mai
mic de BB-, BB- respectiv Ba3.
n cazul abaterilor pasive de la cerinele de rating, administratorul va dispune msurile de corecie
prevzute la art. 18 alineatele 2) i 3) din Norma de investiii.
Administratorul a investit activele fondului pe o perioad de 2 ani de la intrarea n vigoare a Normei
8/2013 pentru completare Normei de Investiii, n obligaiuni corporative fr rating sau cu calificativ
insuficient, emise de emiteni din Romnia, obligaiuni ce pot fi inute n portofoliul fondului pn la
maturitatea acestora.
n procesul de investire, Administratorul respect interdiciile privind investiiile Fondului prevzute de
Lege i de Norma de investiii (capitolul V al Normei de investiii).
Riscurile asociate structurii de portofoliu propuse
Riscurile asociate structurii de portofoliu propuse sunt:
Riscul de pia: este riscul de pierdere rezultat direct sau indirect din fluctuaii nefavorabile ale ratelor
de dobnd, ale cursului de schimb sau ale altor preuri de pia;
Riscul de concentrare: este riscul ca portofoliul de investiii al Fondului s fie expus excesiv fa de un
anumit activ, emitent, grup de emiteni, sector economic, regiune geografic, intermediar,
contrapartid, grupuri de contrapartide aflate n legtur, dup caz;
Riscul de credit: este riscul de pierdere care rezult din fluctuaii ale bonitii emitenilor de valori
mobiliare, contrapartidelor si oricror debitori fa de care este expus Fondul;
Riscul de lichiditate - riscul ca Fondul s nu poat transforma ntr-o perioad adecvat de timp activele
n disponibiliti bneti n vederea stingerii obligaiilor;
Riscul operaional - riscul de pierdere aferent unor procese interne inadecvate sau disfuncionale,
personalului, sistemelor, proceselor si mediului extern, inclusiv riscul aferent tehnologiei informatice i
de procesare inadecvat din punctul de vedere al administrrii, integritii, infrastructurii,
controlabilitii i continuitii, precum si riscurile aferente externalizrii activitii;
Riscul actuarial - riscul care decurge din folosirea unor metode actuariale de evaluare si/sau ipoteze
inadecvate;
Riscul reputaional - riscul de pierdere determinat de percepia nefavorabil asupra imaginii Fondului de
ctre participani, poteniali participani, contrapartide, acionari, investitori, autoriti de supraveghere
si altele similare;
Riscul de conformitate - riscul ca administratorul s fie sancionat pentru nerespectarea actelor
normative, a reglementrilor sale interne si a codurilor de conduit stabilite de piee sau industrie,
4

aplicabile activitii sale, fapt care poate cauza acestuia si/sau Fondului pierderi financiare ori afectarea
reputaiei;
Fondul comport un grad de risc mediu, n conformitate cu art. 50, alineat 4) din Norma de investiii.
Administratorul abordeaz un stil de investiii compatibil cu obiectivele de risc ale Fondului i aplic
reguli de diversificare prudent a activelor Fondului, n vederea evitrii dependenei excesive de un activ
sau emitent. n plus, diversificarea portofoliului fondului contribuie n general la o scdere a volatilitii
acestuia prin reducerea riscului specific.
Administratorul utilizeaz un sistem informatic de administrare a activelor, care controleaz limitele de
expunere pe toate instrumentele, astfel nct apropierea de limitele interne, limitele din Prospect i cele
din Lege este monitorizat i semnalat.
Persoanele responsabile de luarea deciziilor si realizarea investiiilor; procedurile pentru luarea
deciziilor
Toate tranzaciile sunt verificate de cel puin 2 (dou) persoane angajate ale Administratorului, conform
principiului de segregare a iniierii tranzaciei de aprobarea acesteia.
Analiza oportunitilor de investiii este efectuat de 1 (un) administrator de portofoliu, angajat al
Administratorului, responsabil pentru instrumentele cu venit fix (titluri de stat, obligaiuni corporative i
instrumente ale pieei monetare) i pentru investiiile n aciuni i alte valori mobiliare similare.
Aceast analiz este verificat i validat de Directorul de Investiii din cadrul Administratorului. n final,
orice tranzacie se efectueaz doar cu cel puin 2 (dou) semnturi autorizate. Persoanele autorizate s
semneze tranzacii sunt Contabilul ef, Directorul de Investiii, Directorul Departamentului de Risc,
Directorul Financiar, Directorul General Adjunct, Directorul General i membrii Consiliului de
Administraie. Persoana responsabila cu investirea in cadrul NN Pensii SAFPAP SA (Directorul de
investiii) este domnul Adrian Tanase, conform Deciziei CSSPP, in prezent Autoritatea de Supraveghere
Financiara, nr. 41/04.04.2013.
Metodele de evaluare a riscurilor investiionale
Administratorul are reglementri proprii, consistente cu principiile grupului din care face parte, privind
calitatea activelor achiziionate i a partenerilor de tranzacionare i administrarea maturitilor
investiiilor, cu respectarea prevederilor legale.
De asemenea, procedurile i controalele interne ale departamentelor de risc, investiii i financiar
conduc la minimizarea riscului operaional i a altor riscuri nefinanciare.
Metoda de revizuire a principiilor de investiii
Declaraia privind politica de investiii va fi revizuit i completat de Administrator ori de cte ori
intervine o schimbare important n politica de investiii sau cel puin o dat la 3 (trei) ani, cu acordul
Autoritii de Supraveghere Financiar (ASF), informnd participanii cu privire la noua politic
investiional.

Politica de investiii poate fi schimbat n condiiile Legii i ale normelor emise n aplicarea acesteia.
Administrator
Raluca intoiu
Director General

Adrian Tnase
Director Investiii