Livro Economia PDF

Economia
Renata Moreira Lopes

Paulo Csar Machado Feitosa
Renata Moreira Lopes

Paulo Csar Machado Feitosa
ECONOMIA
Belo Horizonte
Novembro de 2015
COPYRIGHT 2015
GRUPO NIMA EDUCAO
Todos os direitos reservados ao:
Grupo nima Educao
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empregados: eletrnicos, mecnicos, fotogrficos, gravaes ou quaisquer outros.
Edio
Grupo nima Educao
Vice Presidncia
Arthur Sperandeo de Macedo
Coordenao de Produo
Gislene Garcia Nora de Oliveira
Ilustrao e Capa
Alexandre de Souza Paz Monsserrate
Leonardo Antonio Aguiar
Equipe EaD
Conhea
a Autora
Renata Moreira Lopes. Graduada em Cincias
Econmicas pela Universidade Federal de
Minas Gerais, graduada em Administrao
pela
Pontifcia
Universidade
Catlica
de
Minas Gerais e Mestre em Administrao pela

FEAD- MG. Atualmente professora do Centro
Universitrio UNA. Tem experincia como
professora em graduao, ps-graduao e
EAD. Atua na rea de Economia (Economia e
Mercado, Microeconomia, Macroeconomia),
da qual ministrou aulas presenciais e de EAD.
Conhea
o Autor
Paulo Csar Machado Feitosa Mestre pela
EAESP-FGV, rea de concentrao Economia
Aplicada e Graduado em Administrao pela
FACE/UFMG. Desde 1993 Professor de Teoria
Macroeconmica I, Economia Monetria e
Economia Industrial no Curso de Cincias
Econmicas
da
Faculdade
de
Cincias
Econmicas do Centro Universitrio Unio de

Negcios e Administrao. J atuou como
Professor de Teoria Macroeconmica - Curso
de Ps-Graduao em Economia do Banco
Central do Brasil em Belo Horizonte e PUC/
MG. Tambm atuou no Banco Central do Brasil
(BCB); Secretaria de Estado da Fazenda de
Minas Gerais; Secretaria de Planejamento e
Coordenao Geral do Estado de Minas Gerais;
Empresa de Processamento de Dados do Estado
de Minas Gerais S.A.- PRODEMGE.
Apresentao
da disciplina
Prezado (a) aluno (a):
O objetivo desse curso apresentar o estudo da economia. Voc
aprender conceitos econmicos bsicos, mas, ao mesmo tempo,
essenciais para o entendimento da disciplina.
O estudo e entendimento da economia so de grande importncia para
todo cidado, pois se trata de uma cincia muito abrangente e que
impacta diretamente na vida de toda uma sociedade. Compreender a
economia fundamental para que voc possa entender o mundo no
qual vive, alm de ajud-lo no processo de tomada de deciso na vida
pessoal e profissional.
Outro fator importante que quando estuda-se a economia, voc vai
verificar uma grande ampliao no seu conhecimento de pas e de
mundo, alm de entender as decises dos governantes quanto s
mudanas de estratgias adotadas e seus resultados na vida de cada
cidado.
A Cincia Econmica estuda formas de distribuir, da melhor maneira
possvel, os recursos que so escassos para todos os indivduos. Esse
estudo dividido em dois ramos: Microeconomia e Macroeconomia.
A Microeconomia vai se dedicar ao estudo do comportamento dos
consumidores e produtores dentro do mercado de bens e servios. J a
Macroeconomia vai tratar do estudo da economia de forma global, como
um todo.
A partir desse material, voc entender as foras de oferta e demanda
que acontecem no mercado e como elas afetam os preos e as decises
de consumo. Aprender tambm como as empresas tomam decises a
partir do levantamento dos custos dos fatores produtivos, importantes
na formao de preo de um produto.
Compreender ainda que o funcionamento dos mercados competitivos

e das outras formas de mercado contam somente com um nico
vendedor ou poucos vendedores, afetando o bem-estar econmico.
E, por fim, abordaremos o funcionamento das polticas macroeconmicas,
como as polticas fiscal, monetria e cambial. Alm disso, saberemos
como elas interferem na inflao, no desemprego e no crescimento
econmico de um pas.
Espero que aproveite o curso e utilize seus conhecimentos a partir de
agora, tanto no seu dia a dia, ao decidir sobre consumo e investimento,
quanto no seu trabalho, a partir das foras que regem a economia.
UNIDADE 1
Conceitos iniciais
O conceito de economia e sua relao com a escassez
A escassez e os problemas econmicos
A escassez e o custo de oportunidade
Os fatores de produo e a fronteira de possibilidade de produo
Fluxos econmicos numa economia de mercado
Reviso
003
004
005
006
008
010
012
016
UNIDADE 2
018
Oferta, demanda e mercado
019
Mercados e competio
021
Demanda 022
Oferta 026
Ofertas e demanda reunidas - equilbrio de mercado
029
Reviso
032
UNIDADE 3
Elasticidade da demanda da oferta
Elasticidade-preo da demanda
Fatores que interferem na elasticidade-preo da demanda:
A elasticidade-cruzada da demanda
A elasticidade-renda demanda
A elasticidade da oferta
Reviso
035
036
037
039
042
044
045
047
UNIDADE 4
049
A empresa: produo, custos e lucros
050
Empresas 051
Funo de produo: curto e longo prazo
052
Custos contbeis e custos explcitos
057
Lucro econmico
057
Reviso
060
UNIDADE 5
Estruturas de mercado
Estrutura de mercado
As caractereisticas especficas de concorrncia perfeita
O Monoplio
O Oligoplio
Reviso
062
063
066
073
081
084
090
UNIDADE 6
Principais conceitos macroeconmicos
A distino Micro e Macroeconmica
Os fundamentos microeconmicos da Macroeconomia
O surgimento da Macroeconomia e o princpio da demanda efetiva
As principais variveis e os problemas-chave da Macroeconomia
Estrutura bsica do modelo macroeconmico
Inflao e Sistema de Metas de Inflao
Contabilidade Nacional Medindo o PIB ou Avaliando o
Nvel de Atividade Econmica
A renda nacional
Despesa nacional
Reviso
093
094
098
101
102
104
110
112
UNIDADE 7
Poltica fiscal e monetria
A importncia econmica (e crescente) do governo
Poltica macroeconmica: conceito, objetivos e
principais instrumentos
Variveis relacionadas poltica fiscal
Indicadores monetrios
Indicadores conceitos relativos ao setor externo
Poltica monetria - observaes adicionais
Reviso
132
133
137
UNIDADE 8
Economia Internacional
Um sobrevoo sobre nosso contedo
Uma viso paronmica pelas teorias de comrcio
internacional e sua evoluo
O balano de pagamentos
Conceito de cmbio
Poltica cambial
Mercado de cmbio
Reviso
171
172
172
REFERNCIAS
199
115
121
124
129
141
157
159
160
162
167
176
182
190
193
194
197
Conceitos
iniciais
Introduo
Nesta unidade, estudaremos alguns conceitos econmicos
essenciais para o entendimento de todo o restante do material.
Ser abordado inicialmente o conceito de economia e a sua
utilizao na vida diria e profissional de todos os cidados.
O estudo da economia muito importante, pois veio para ajudar
o indivduo e sociedade a fazerem escolhas e decidirem a melhor
maneira para utilizar os recursos que so escassos, de forma a
atender as suas necessidades.
Voc entender que na economia sempre existir uma escolha a ser
feita. Isso porque h diversas opes possveis em nossa vida. E
toda a escolha implica em uma renncia. Por exemplo: para poder
se dedicar ao estudo e tirar boas notas, voc ter que renunciar a
muitos convites de festas e baladas.
Outra abordagem so os fatores utilizados na produo e como as
empresas fazem sua melhor alocao e observam seus custos de
forma a otimizar seus ganhos, conseguindo se manter no mercado
de forma competitiva e lucrativa.
E, ao final, voc descobrir como funciona o mercado econmico
e a gerao de renda. Nesse processo essencial a presena das
famlias como consumidores e das empresas como vendedores,
para que haja melhor distribuio dos fatores produtivos, fluxo do
dinheiro, gerao de riqueza e crescimento econmico.
O conceito de
economia e sua
relao com a
escassez
A escassez e
os problemas
econmicos
A escassez
e o custo de
oportunidade
Os fatores de
produo e a
fronteira de
possibilidade
de produo
Fluxos
econmicos
numa economia
de mercado
Reviso
ECONOMIA
O conceito de economia
e sua relao com a
escassez
Os recursos existentes no mundo so escassos e as necessidades
e desejos humanos so ilimitados. Dessa forma, o indivduo
ir sempre deparar-se com escolhas para atender s suas
necessidades da melhor maneira.
Para adquirir os bens e servios necessrios para atender aos
seus desejos, as pessoas se ocupam de atividades produtivas, so
remuneradas e essa renda limitar o seu consumo. Dessa forma, as
escolhas devem ser bem feitas para que o indivduo alcance o nvel
de bem-estar material mais alto possvel a partir dos recursos que
tem disponvel.
Segundo Vasconcellos (2006):
A palavra economia vem do grego oikos (casa) e
nomos (norma, lei). Portanto, administrao da casa,
ou seja, atravs do estudo da economia, voc vai
entender como so distribudos os recursos que so
escassos de forma a atender as necessidades de
cada indivduo e da sociedade como um todo. Podese dizer que o objeto de estudo da cincia econmica
a questo da escassez, ou seja, como economizar
recursos. (VASCONCELLOS, 2006, p. 3).
TROSTER e MOCHN (2006, p. 5), por sua vez, definem a

importncia do estudo da economia da seguinte forma: A economia
estuda a maneira como se administram os recursos escassos,
com o objetivo de produzir bens e servios e distribu-los para seu
consumo entre os membros da sociedade.
005
unidade 1
Os recursos
existentes no mundo
so escassos e as
necessidades e
desejos humanos
so ilimitados.
ECONOMIA
FIGURA1 - Recursos escassos na economia
Fonte: http://humortadela.bol.uol.com.br/
busca?inputBuscaSite=economia. Acessado em 2310-2014.
Essa charge ilustra a escassez dos bens e como o indivduo se

adapta a esse fato. Quando os preos dos produtos se elevam e
no possvel ter renda suficiente para arcar com os novos preos,
necessrio fazer alteraes no estilo de vida para adaptar-se s
novas realidades.
A escassez e os
problemas econmicos
Como os recursos no esto disponveis para todos, as sociedades
se organizam para responder a trs problemas econmicos que so
essenciais:
1. O que e quanto produzir? A sociedade dever decidir em
que se especializar para produzir melhor e quanto dever
ser produzido. Ex.: O pas produzir mais soja ou mais caf?
2. Como produzir? Obteno de eficincia produtiva no que
foi escolhido. Ex.: Qual tecnologia ser envolvida nessa
produo?
006
unidade 1
Quando os preos
dos produtos se
elevam e no
possvel ter renda
suficiente para
arcar com os novos
preos, necessrio
fazer alteraes no
estilo de vida para
adaptar-se s novas
realidades.
ECONOMIA
3. Para quem? Deciso relacionada a quem ser destinada a

produo. Ex.: Regio nordeste ou sul? Mercado externo ou
interno?
A partir dessas decises, haver uma especializao da economia e
o pas produzir em maior quantidade e com eficincia, aproveitando
melhor os recursos que so escassos, relacionando-se com os
pases estrangeiros, fazendo troca de produtos, atendendo s
necessidades da sociedade e buscando uma melhor distribuio de
renda e gerao de riqueza entre os indivduos.
Os governos, muitas vezes, intervm nessas decises que podem
alterar a estrutura econmica de um pas e formar a sua economia
de mercado ou simplesmente podem deixar o mercado se
autorregular, mediante as relaes existentes entre consumidores
e produtores.
Conforme KRUGMAN (2007, p. 12), para os economistas, os
recursos de uma economia so usados eficientemente quando
conseguem explorar plenamente todas as oportunidades de
melhorar a situao de cada um, atendendo aos objetivos da
sociedade
Em geral, os mercados levam eficincia na utilizao dos recursos.
Vejamos um exemplo: uma determinada indstria automobilstica
vende carros que apresentam diversos problemas mecnicos,
fazendo com que seus donos busquem oficinas para fazerem os
reparos nos veculos. Se esse problema no for resolvido, o que
acontecer com a venda de carros dessa marca? Provavelmente
haver uma queda brusca, pois os futuros compradores de carro
obtero informaes quanto qualidade dos carros, o que pode
levar ao fechamento dessa fbrica.
Por isso, podemos dizer que o prprio mercado seleciona os
produtores que so mais eficientes e que oferecem maior bemestar. Quando falamos de um mercado competitivo, ou seja, um
007
unidade 1
Em geral, os
mercados levam
eficincia na
utilizao dos
recursos.
ECONOMIA
mercado no qual existem muitos produtores, aqueles que no

conseguem sobressair so excludos.
s vezes, quando o mercado no consegue ser eficiente para
atender aos anseios da sociedade, os governos podem decidir por
intervir e alterar as formas como os recursos da sociedade esto
sendo utilizados. Por exemplo: se um shopping construdo em
uma determinada regio, gerando grandes congestionamentos
no trnsito, podem ser construdos viadutos, ampliadas as
ruas em torno, utilizadas sadas alternativas, reduzindo os
congestionamentos e fazendo com que o trnsito flua de forma
mais eficiente.
Portanto, muito importante que a sociedade saiba identificar o
mau funcionamento dos mercados, exigindo polticas pblicas que
sejam mais adequadas a cada situao, otimizando assim o bemestar dos indivduos.
A escassez e o custo
de oportunidade
Todo ser humano se depara com escolhas no seu dia a dia. Ao
entrar para a faculdade, voc deve ter se deparado com dvidas
relacionadas ao curso escolhido. Ser que estou fazendo uma boa
escolha? Vou gostar desse curso? Vou conseguir um bom emprego
e ser bem remunerado ao final desse curso?
Esses so exemplos de dvidas que devem ter passado pela sua
cabea e voc deve estar se perguntando: qual a relao que isso
tem com o estudo da economia?
Um problema econmico a escassez, que pode ser de renda,
de tempo, de recursos produtivos. E essa escassez pode ser
cada vez maior se o indivduo tiver o desejo de adquirir uma
008
unidade 1
Todo ser humano se

depara com escolhas
no seu dia a dia.
Ao entrar para a
faculdade, voc deve
ter se deparado com
dvidas relacionadas
ao curso escolhido.
ECONOMIA
quantidade de bens e servios bem maior que a disponibilidade,

de acordo com TROSTER e MCHON (2006).
Ao fazer uma escolha, uma renncia necessariamente acontecer.
Voltando ao exemplo da faculdade, observe que os benefcios
que voc obter com essa escolha so inquestionveis, como o
enriquecimento intelectual e melhores oportunidades de emprego.
Mas, quais so os custos relacionados a essa escolha? Voc vai
pensar no custo dos livros, transporte, alimentao, mensalidade.
Entretanto, no estou falando somente desses custos. E o tempo
que voc passa em sala de aula e estudando em casa? Voc poderia
estar, por exemplo, trabalhando ou descansando nesse perodo.
Caso houvesse a possibilidade de trabalhar no horrio da aula, o
salrio que voc deixa de ganhar pode ser considerado como um
custo da sua educao.
Na economia, esse custo chamado de custo de oportunidade,
que definido como a quantidade de bens ou servios que devem
ser renunciados para a obteno daquele escolhido.
FIGURA 2 - Custo de oportunidade
Fonte: http://economia-a.blogspot.com.br/2012/03/o-custo-deoportunidade.html. Acesso em: 19/12/2014.
009
unidade 1
Na economia, esse
custo chamado
de custo de
oportunidade, que
definido como
a quantidade de
bens ou servios
que devem ser
renunciados para a
obteno daquele
escolhido.
ECONOMIA
A figura anterior apresenta uma deciso de escolhas: estudar

mais um pouco ou parar e fazer um lanche. Ela no pode fazer as
duas coisas ao mesmo tempo. Se a estudante optar por continuar
estudando, o custo de oportunidade seria deixar de fazer o lanche e
dessa forma, continuar com fome. Caso ela opte por fazer o lanche,
o custo de oportunidade seria parar de estudar e assim o seu tempo
de estudo seria reduzido.
E no somente o indivduo, mas as empresas se deparam com
essas escolhas diariamente, e vo gerando custo de oportunidade.
Uma empresa, por exemplo, ao dedicar o seu investimento em um
determinado produto, est abrindo mo de investir em outros que
poderiam ser produzidos.
Os fatores de produo
e a fronteira de
possibilidade
de produo
Para atender s necessidades humanas, as empresas produzem
bens e servios e, ao faz-lo, precisam dos chamados recursos ou
fatores produtivos, que sero combinados ao longo do processo
produtivo.
De acordo com VICECONTI e NEVES (2005), os fatores de produo
so classificados como:
1. Terra ou Recursos naturais: o que for fornecido pela
natureza e utilizado na produo.
2. Trabalho: o tempo e a capacidade intelectual de um
indivduo dedicado atividade produtiva.
3. Capital: o chamado estoque de capital e contempla os
investimentos realizados em edificaes, maquinrio e
010
unidade 1
E no somente
o indivduo, mas
as empresas se
deparam com
essas escolhas
diariamente, e vo
gerando custo de
oportunidade.
ECONOMIA
instalaes necessrias produo dos bens.

Para ajudar na deciso do o que, quanto, como e para quem
produzir, observando a questo da escassez dos recursos,
utilizaremos o conceito de curva ou fronteira de possibilidade de
produo.
A curva ou fronteira de possibilidade de produo demonstrar
as opes que so oferecidas sociedade e a necessidade de
escolha.
Ao optar por produzir um determinado bem, uma renncia ser feita
(custo de oportunidade).
De acordo com o quadro abaixo, podemos exemplificar a
possibilidade de produo.
QUADRO 1 - Custo de Oportunidade

Opo
Algodo
Trigo
Custo de oportunidade*
0 7,5
7,0
0,5
6,0
1,0
4,5
1,5
2,5
2,0
0,0
2,5
*Unidades de trigo que no devem ser produzidas para obter-se uma unidade adicional de algodo.
Fonte: TROSTER; MCHON, 2002, p. 15.
011
unidade 1
ECONOMIA
GRFICO 1 - A curva ou fronteira de possibilidade de produo

TRIGO
7,5
7,0
B
6,0
C
D
4,5
2,5
E
F
1
A curva reflete as opes oferecidas sociedade e as possveis

escolhas, lembrando que a maior produo de um bem implica na
menor produo do segundo bem.
Nesse exemplo, o custo de oportunidade de uma unidade de
algodo o nmero de unidades de trigo que preciso deixar de
produzir para obt-la.
Fluxos econmicos
numa economia de
mercado
Ao verificarmos a verso simplificada do funcionamento de
economia de mercado, conforme VICECONTI e NEVES (2005),
necessrio fazer a distino de dois agentes econmicos
fundamentais: as unidades produtivas ou empresas e as unidades
consumidoras ou famlias.
As famlias, proprietrias do fator de produo Trabalho, utilizam
012
unidade 1
ALGODO
ECONOMIA
os salrios (renda originria da cesso de seu uso para empresas)

para comprar os bens e servios que produzidos pelas empresas, a
fim de satisfazerem suas necessidades.
FIGURA 3 Fluxo de bens e servios e dos fatores produtivos e dos pagamentos monetrios
a
Pa g
m en t
o s m o n et r i o s p e l o
FLUXO MONETRIO
F LU X
s pr
odu
O DE PRODUTOS
Famlias
to s
Empresas
Consomem bens e servios

finais produzidos pelas
empresas
Fornecem bens e servios aos

consumidores
Utilizam fatores produtivos
fornecidos pelas famlias
Fornecem fatores produtivos

para as empresas
FATORES
PRODUTIVOS
Terra, trabalho e capital
FLUXO
MONETRIO
Pagamentos monetrios pelos
fatores produtivos
_____ Fluxos reais

......... Fluxos monetrios
O mercado econmico funcionar somente com o funcionamento

desse fluxo, ou seja, essencial que haja um consumo e uma oferta
de mo de obra por parte das famlias e de produo de bens e
servios e pagamento dos salrios por parte das empresas.
013
unidade 1
ECONOMIA
O que custo de oportunidade?

20/12/2010 por RAFAEL SEABRA | EDUCAO FINANCEIRA21
http://queroficarrico.com/blog/2010/12/20/o-que-e-custo-deoportunidade/ Acessado em 23-10-14
Comprar alguma coisa que queremos muito extremamente prazeroso.
Melhor ainda quando esse bem cabe sem sufoco no nosso oramento.
Existem vrios perfis de compradores, desde os inconsequentes (ah,
vou comprar e depois vejo como vou pagar) at aqueles que colocam na
ponta do lpis pra saber se essa aquisio mesmo vivel. Entretanto,
Comprar alguma
coisa que
queremos muito
extremamente
prazeroso. Melhor
ainda quando esse
bem cabe sem
sufoco no nosso
oramento.
independe do perfil, 99,9% dos consumidores no levam em considerao

o custo de oportunidade.
O propsito desse artigo discutir sobre esse importante fator a ser
considerado em qualquer aquisio que fizermos, at mesmo para
escolher opes de investimentos.
Definio
Segundo o Wikipedia:
O custo de oportunidade um termo usado em economia para indicar
o custo de algo em termos de uma oportunidade renunciada, ou seja, o
custo, at mesmo social, causado pela renncia do ente econmico, bem
como os benefcios que poderiam ser obtidos a partir desta oportunidade
renunciada ou, ainda, a mais alta renda gerada em alguma aplicao
alternativa.
Em outras palavras, quando decidimos comprar um determinado bem,
alocando assim parte do nosso capital para adquiri-lo, estamos abrindo
mo (renunciando) de investir esse dinheiro numa aplicao financeira
(oportunidade renunciada), deixando assim de obter o maior retorno
financeiro possvel.
014
unidade 1
ECONOMIA
Exemplos
Existe uma infinidade de exemplos para custos de oportunidade, mas
gosto muito de utilizar a aquisio de um automvel, por ser algo muito
corriqueiro em nossas vidas, pois muitos adoram comprar um carro novo.
Quando voc decide ir concessionria e pagar, digamos, R$ 30 mil num
veculo, voc no est apenas imobilizando R$ 30 mil do seu patrimnio (na
verdade, ser menos que isso, pois o valor do carro cai consideravelmente
assim que sai da loja) ou R$ 250 de combustvel mensalmente ou R$ 150
do seguro rateado em 12 meses ou todos os outros gastos para manter
o bem. Alm de tudo isso, voc tambm est deliberadamente abrindo
mo (renunciando) de receber aproximadamente R$ 240 mensalmente
Como o subttulo
sugere, no devemos
considerar sempre
o lado financeiro
para tomar nossas
decises, mas
importante saber
o que estamos
renunciando para
ter aquele bem
desejado.
enquanto tiver o carro.

Ao optar por comprar o carro e renunciar a rentabilidade desse capital
investido hipoteticamente em ttulos pblicos, a uma taxa lquida de 0,8%
ao ms (R$ 30.000 * 0,008 = R$ 240,00), devemos passar a considerar
esse custo de oportunidade dentre os gastos com o automvel.
Nem tudo apenas o lado financeiro
A finalidade de calcular o custo de oportunidade dos bens mais valiosos
que possumos (imvel, carro, casa de praia, entre outros) sabermos o
quanto estamos deixando de ganhar (financeiramente) para termos aquele
objeto de desejo (que nos faz ganhar de outras formas).
Como o subttulo sugere, no devemos considerar sempre o lado financeiro
para tomar nossas decises, mas importante saber o que estamos
renunciando para ter aquele bem desejado.
Feitas as contas, oramento adequado e disposto a abrir mo dessa
rentabilidade para adquirir o to sonhado carro ou casa de praia? No
pense duas vezes! assim que faz um consumidor consciente.
Fonte: SEABRA, Rafael. O que custo de oportunidade?. 20 dez. 2010. Disponvel
em: http://queroficarrico.com/blog/2010/12/20/o-que-e-custo-de-oportunidade/>.
Acesso em: 01 dez. 2014.
015
unidade 1
ECONOMIA
Reviso
A economia estuda como administrar os recursos disponveis, com
o objetivo de produzir bens diversos e distribu-los para consumo
entre os membros da sociedade.
A escassez no um problema tecnolgico, mas de disparidade
entre desejos humanos e meios disponveis. Uma vez satisfeitas as
necessidades, surgem novos desejos.
Como os recursos no esto disponveis para todos, as sociedades
se organizam para responder a trs problemas econmicos que so
essenciais: o que e quanto, como e para quem produzir.
O custo de oportunidade que ocorre ao produzir um produto ao
que se deve renunciar em termos de outros bens que deixam de ser
produzidos com os mesmos recursos.
Os recursos ou fatores produtivos so insumos utilizados na
produo de um bem e so divididos em trs grandes grupos: terra,
trabalho e capital.
A fronteira de possibilidades de produo cncava em relao
origem. Isso porque o custo de oportunidade aumenta conforme
continua o processo de substituio da produo de um bem ou
servio pela produo de outro.
A curva ou fronteira de possibilidade de produo vai demonstrar as
opes que so oferecidas sociedade e necessidade de escolha.
Por mercado, entende-se tratar de uma instituio social na qual os
bens e servios so trocados de maneira livre e voluntria.
O mercado econmico funciona da seguinte forma: as famlias
(proprietrias do fator de produo Trabalho) utilizam os salrios
016
unidade 1
Como os recursos
no esto
disponveis para
todos, as sociedades
se organizam
para responder
a trs problemas
econmicos que so
essenciais: o que e
quanto, como e para
quem produzir.
ECONOMIA
(renda originria da cesso de seu uso para empresas) para comprar

os bens e servios que essas empresas, a fim de satisfazerem suas
necessidades.
Ol, aluno!
Este vdeo muito interessante, pois aborda resumidamente os conceitos
introdutrios vistos nesta unidade. No deixe de acess-lo, pois trata-se
de uma fonte complementar aos seus estudos!
ECONOMIA DESCOMPLICADA (PROGRAMA 01). Postado por: Saber mais na web.
(05 min. 55 seg.): son. color. Port. Disponvel em: <https://www.youtube.com/
watch?v=lsg3UziSd54>. Acesso em: 01 dez. 2014.
017
unidade 1
Oferta, Demanda
e Mercado
Introduo
Nesta unidade, analisaremos o modelo de oferta e demanda, muito
importante para o funcionamento da economia, pois por meio dele
conseguimos entender o funcionamento dos mercados. Existe uma
relao direta entre a oferta, a demanda e a alterao nos preos de
venda dos produtos.
Supomos que voc possui uma loja de eletrodomsticos e
aumentou o seu estoque de ventiladores j pensando na demanda
pelo produto no perodo do vero.
Entretanto, devido forte seca, o calor tornou-se mais intenso
Mercados e
competio
mesmo na primavera e voc j vendeu praticamente metade do
Demanda
estoque que voc tinha adquirido para o vero. Voc entra em

contato com o fornecedor, mas ele informa que somente conseguir
fornecer mais ventiladores no ms de fevereiro do prximo ano, pois
ele tambm no est conseguindo atender demanda.
O que voc pode fazer nesse momento? Continuar vendendo os
ventiladores pelo preo inicial e aguardar at fevereiro para receber
mais equipamentos ou aumentar o preo e conseguir obter uma
maior lucratividade, devido alta demanda por esse produto?
Tenho certeza que voc optar por aumentar os preos, tentando
assim garantir um maior lucro nas vendas, por causa do aumento
excessivo da procura pelo ventilador.
assim que ocorre na maioria das vezes quando temos excesso
Oferta
Oferta e
Demanda
Reunidas
Equilbrio de
Mercado
Reviso
de demanda em um determinado mercado e o inverso ocorre, ou

seja, quando a oferta excessiva. Vamos analisar essas relaes
e entender por que os preos alteram quando falamos de um
mercado competitivo.
Portanto, nesta unidade, voc ter a oportunidade de estudar o
conceito de oferta e o de demanda e a relao existente entre eles.
A partir disso, constatar que esses conceitos so completamente
aplicveis no nosso dia a dia.
Tambm analisaremos outros fatores que interferem na oferta e
na demanda, fazendo com que haja deslocamentos nas mesmas,
demonstrando alteraes nas quantidades.
E, ao final da unidade, ser estudado o conceito de equilbrio entre
oferta e demanda e como isso afeta os preos dos produtos no
mercado econmico.
ECONOMIA
Mercados e competio
Agora vamos entender o funcionamento do mercado econmico de
acordo com a oferta e a demanda que acontece apenas no mercado
competitivo.
So a oferta e a demanda juntas que fazem funcionar uma
economia. E por meio dessa interao que se determina a
quantidade a ser produzida e o preo dos produtos.
O mercado competitivo, como ser estudado mais adiante, aquele
no qual existe um grande nmero de vendedores e compradores e
nenhum deles, individualmente, consegue exercer alguma influncia
sobre os preos.
FIGURA 4 Mercado Competitivo
So a oferta e a
demanda juntas que
fazem funcionar
uma economia.
Fonte: AAFFonso. O valor do amor.
A ilustrao acima mostra, de forma cmica, como ocorre a

concorrncia no mercado competitivo.
021
unidade 2
ECONOMIA
Demanda
Para iniciar esse estudo, vamos verificar o comportamento dos
compradores ou demandantes.
Conforme descrito por MANKIW (2009, p. 67), a quantidade
demandada de um bem qualquer a quantidade desse bem que os
compradores desejam e podem comprar.
A quantidade demandada ir variar de acordo com o seu preo
de venda. Quanto menor o preo de um produto, maior ser a
quantidade demandada e quanto maior o preo de um produto,
menor ser a quantidade demandada. Essa a chamada lei da
demanda.
A lei da demanda apresenta essa relao inversa entre preo e
quantidade, porque quando o preo de um bem aumenta, alguns
consumidores deixaro de adquiri-los e outros iro troc-lo por
outro bem que esteja altura. Ex.: se o preo do tomate subir, os
consumidores podem simplesmente deixar de consumi-lo ou troclo por outro legume.
A curva da demanda
Conforme demonstrado na tabela abaixo, quanto maior for o preo
de um produto, menor ser a quantidade demandada. Por meio do
grfico, pode ser verificado que a curva de demanda decrescente,
pois demonstra essa relao inversa entre preo e quantidade.
022
unidade 2
A quantidade
demandada ir variar
de acordo com o seu
preo de venda.
ECONOMIA
QUADRO 2 - Tabela de demanda

Quantidade
demandada (unid)
Preo de um
DVD (R$)
10 15
15 12
20 9
25 6
30 2
Fonte: LOPES, Renata Moreira (Autora).
GRFICO 2 - Curva de demanda

Preo
30
25
20
15
10
0
x
2
12
15
Quantidade
Fonte: LOPES, Renata Moreira (Autora).
Nesse grfico, podemos verificar que a curva de demanda mostra

a relao entre o preo de um bem e sua quantidade demandada.
Podemos perceber que quando h um aumento no preo, a
quantidade demandada reduzida e quando h uma queda no
preo, h um aumento na quantidade demandada.
Deslocamentos da curva de demanda

O deslocamento da curva de demanda acontecer quando houver
uma alterao em qualquer um dos fatores que podem influenciar a
demanda, com exceo do preo.
023
unidade 2
O deslocamento da
curva de demanda
acontecer
quando houver
uma alterao
em qualquer um
dos fatores que
podem influenciar
a demanda, com
exceo do preo.
ECONOMIA
Os fatores que fazem uma curva de demanda deslocar-se so:

A renda dos consumidores: uma renda menor diminui o
consumo e uma renda maior aumenta o consumo. Se a
demanda por um bem aumenta quando h um aumento na
renda, esse bem chamado bem normal. Se a demanda por
um bem cai quando a renda aumenta, esse bem chamado
de bem inferior. Um exemplo de bem inferior pode ser
a passagem de nibus. Se sua renda aumenta, voc vai
querer comprar um carro e deixar de andar de nibus.
Preo dos bens relacionados: quando h o aumento
do preo de um bem, voc pode deixar de compr-lo e
adquirir o seu substituto, que pode ser mais barato. Por
exemplo, se houve um aumento na carne bovina, eu posso
adquirir a carne suna, mais barata, no seu lugar. Quando
h o aumento no preo de um bem, eleva a demanda de
outro bem, esses bens podem ser classificados como
bens substitutos. Quando o aumento do preo de um bem
reduz a demanda de outro bem, podemos dizer que esses
bens so complementares. Os bens complementares so,
frequentemente, pares de bens usados em conjunto, por
exemplo, sanduche e maionese.
Preferncia
dos
consumidores:
essas
alteraes
podem ocorrer ao longo do tempo, seja pelas inovaes

tecnolgicas ou pelas campanhas publicitrias que
divulguem essas alteraes. Se h um aumento na
demanda de um produto, a curva se deslocar para direita.
Se h uma reduo na demanda do produto, a curva se
deslocar para a esquerda.
Tamanho do mercado e outros fatores: o tamanho do
mercado est relacionado com a quantidade de pessoas
que demandam aquele tipo de produto. Um outro fator que
pode influenciar essa demanda a expectativa relacionada
atividade econmica futura.
024
unidade 2
Se a demanda por
um bem cai quando
a renda aumenta,
esse bem chamado
de bem inferior.
ECONOMIA
GRFICO 3 Deslocamento da Curva de Demanda

$
D1
Q1
Fonte: Domnio Pblico. Disponvel em: https://www.

youtube.com/watch?v=hlJEZdCRHmI. Acesso em:
19/12/2014.
Conforme demonstrado no grfico anterior, houve uma reduo da

quantidade demandada, mas o preo do bem se manteve o mesmo.
Podemos supor uma queda na renda da populao, o que promoveu
uma reduo na quantidade demandada dos bens em geral.
GRFICO 4 Deslocamento da Curva de Demanda
$
D1
Q1

youtube.com/watch?v=hlJEZdCRHmI. Acesso em:
19/12/2014.
Nesse segundo grfico, percebemos que o deslocamento da

curva de demanda foi para a direita, demonstrando que houve um
aumento na quantidade demandada, mas no houve alterao nos
preos. Tambm pode-se supor uma alterao na renda, que teve o
seu valor aumentado, proporcionando um maior consumo de bens
pela populao.
025
unidade 2
Tambm pode-se
supor uma alterao
na renda, que teve o
seu valor aumentado,
proporcionando um
maior consumo de
bens pela populao.
ECONOMIA
Uma das grandes inovaes, nos ltimos anos, no mercado automotivo

brasileiro foi a introduo dos veculos flex fuel, que permitem tanto o uso de
gasolina quanto o de lcool como combustvel no mesmo carro. Antes dessa
inovao, o consumidor brasileiro tinha de optar entre um veculo movido
a gasolina ou a etanol, ficando restrito utilizao de apenas um tipo de
combustvel. Nesse sentido, a introduo dos veculos flex fuel no mercado
brasileiro aumentou o grau de substitutibilidade1 entre os dois combustveis
para o consumidor que adquirir um carro desse tipo. Em outras palavras,
caso o preo da gasolina suba, o consumidor que possui um carro flex fuel
pode optar por colocar etanol no seu tanque (configurando um movimento
de mercado tpico de bens substitutos entre si).
Oferta
A oferta demonstra a quantidade de produtos que os produtores ou
ofertantes disponibilizaro para o mercado. Na oferta, quanto maior
for o preo de um produto, maior ser a quantidade de produtores que
iro ofertar aquele produto no mercado, porque os produtores querem
aumentar os seus lucros. Quanto menor o preo de um produto, menor
a quantidade de produtos que sero ofertados naquele mercado.
QUADRO 3 - Quantidade ofertada de aa
Preo do
aa (R$)
Quantidade
ofertada do aa
2,00 0
4,00 2
6,00 4
8,00 8
10,00 15
Fonte:LOPES, Renata Moreira (Autora).
1-O
conceito de substituibilidade refere-se aos bens substitutos, que so aqueles
que podem ser substitudos quando seus preos so aumentados.
026
unidade 2
ECONOMIA
GRFICO 5 Oferta
Y
Preo
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
X
0 2 4 8 15
Quantidade
Fonte: Domnio Pblico. Disponvel em: http://

portalteses.icict.fiocruz.br/transf.php?script=thes_
chap&id=00004303&lng=pt. Acesso em: 19/12/2014.
Quanto maior o preo do aa, mais produtores participaro desse

mercado e oferecero mais produtos, pois o que eles querem
aumentar seus lucros. Quando o preo est baixo, vrios ofertantes
saem daquele mercado porque no querem obter um baixo lucro
pela venda do produto, pois os custos de produo no sero
cobertos por aquele preo.
A curva de oferta crescente porque mostra uma relao direta
entre preo e quantidade, ou seja, quanto maior o preo de um
produto, maior ser a quantidade ofertada. Essa a Lei da Oferta.
Deslocamentos da curva de oferta

Os fatores que podem causar o deslocamento da curva de oferta,
aumentando ou diminuindo a quantidade ofertada de um determinado
produto podem ser:
Preo dos fatores produtivos ou insumos: quando
h uma alterao no preo dos insumos utilizados na
produo de um bem, os custos sero modificados. Dessa
forma, o produtor poder produzir mais ou menos de um
027
unidade 2
Quanto maior
o preo de um
produto, maior
ser a quantidade
ofertada. Essa a
Lei da Oferta.
ECONOMIA
determinado bem. Quando aumenta o preo de um insumo,

o produtor ofertar menos daquele bem e o contrrio ir
ocorrer na reduo do preo desse insumo.
Tecnologia existente: inovaes tecnolgicas podem
aumentar a produo de um determinado bem sem
aumentar o custo de produo, o que levar o produtor a
ofertar mais bens no mercado.
Expectativas:
quantidade
de
produto
produzido
depender das expectativas em relao ao futuro da

atividade econmica de um pas. No ano da Copa de Futebol
no Brasil, os brasileiros compraram mais televisores, sendo
assim, ser percebido um aumento na oferta de televisores
no mercado.
GRFICO 6 Deslocamento da Curva de Oferta
$
O1
8.000
10.000
Fonte: Domnio Pblico. Disponvel em: https://

www.youtube.com/user/DestroDois. Acesso em:
11/12/2014.
O deslocamento da curva de oferta para a direita demonstra que

houve um aumento na quantidade ofertada de produtos no mercado,
mas o preo de venda no alterou. Por que ento esse deslocamento
ocorreu?
Supomos que foi inventado um equipamento que permite aumentar a
produo sem impactar no custo de venda do produto. Sendo assim,
o ofertante conseguir disponibilizar mais bens no mercado, conforme
demonstrado no grfico acima. Esse um caso de introduo de uma nova
tecnologia.
028
unidade 2
Quando aumenta o
preo de um insumo,
o produtor ofertar
menos daquele bem
e o contrrio ir
ocorrer na reduo
do preo desse
insumo.
ECONOMIA
GRFICO 7 Deslocamento da Curva de Oferta

$
O1
8.000
10.000

youtube.com/user/DestroDois. Acesso em: 11/12/2014.
J nesse grfico, o que ocorreu foi um deslocamento da curva de

oferta para a esquerda, indicando que os produtores reduziram
a oferta de um determinado bem. Isso pode ter ocorrido, por
exemplo, devido ao custo de produo daquele bem. Vamos
supor que o custo da matria-prima utilizada foi aumentada, mas
o ofertante no pode repassar esse aumento para a venda, pois
o mercado manteve o mesmo preo. Dessa forma, ele prefere
ofertar menor quantidade desse bem no mercado.
Oferta e Demanda
Reunidas Equilbrio
de Mercado
Aps a anlise, em separado, das curvas de oferta e demanda,
vamos analis-las em conjunto e verificar o que acontece com
essa interao.
029
unidade 2
ECONOMIA
GRFICO 8 Oferta e Demanda reunidas

y
Preo
Excesso de
Oferta
Pv
E
PE
Px
Excesso de Demanda
QE
Qtde
Fonte: SANTOS, 2001.
No ponto de interseo das curvas de oferta e demanda que

vamos ter o chamado ponto de equilbrio. Nesse ponto, temos o
preo de equilbrio (onde os planos dos ofertantes e demandantes
se coincidem) e a quantidade de equilbrio (onde a quantidade
ofertada igual quantidade demandada). Quando o preo de
equilbrio alcanado, toda a produo ofertada no mercado
demandada.
Entretanto, esse mercado de equilbrio nem sempre acontece. Quando
h uma mercadoria excedente, que no foi vendida, a concorrncia
entre os vendedores far o preo descer. Isso ocorre quando h um
excesso de oferta, situao na qual a quantidade ofertada maior
do que a quantidade demandada. Ao contrrio, quando h mais
demandantes do que mercadorias oferecidas no mercado, haver
uma presso dos ofertantes para elevar os preos. Isso acontecer
quando h um excesso de demanda, situao na qual a quantidade
demandada maior do que a quantidade ofertada.
INFLAO
IBGE: refeio fora de casa pressiona inflao em 2014
Item j subiu 7,64% de janeiro a setembro, o equivalente a 0,39 ponto
porcentual da inflao de 4,61% registrada pelo IPCA no mesmo perodo.
030
unidade 2
ECONOMIA
Embora as carnes tenham sido os viles da inflao em setembro, o

item que mais pesou no bolso dos consumidores at agora em 2014 foi
a refeio fora de casa, segundo dados do ndice Nacional de Preos
ao Consumidor Amplo (IPCA) divulgados nesta quarta-feira, 08, pelo
Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE). O item j subiu
7,64% de janeiro a setembro, o equivalente a 0,39 ponto porcentual da
inflao de 4,61% registrada pelo IPCA no mesmo perodo.
Rio e So Paulo vm sendo pressionados muito pela refeio fora de
casa, pelos alimentos consumidos fora de casa. E teve esse perodo
de Copa, que teve um movimento muito concentrado nesses dois
Estados e propiciou aumento, explicou Eulina Nunes dos Santos,
coordenadora de ndices de Preos do IBGE.
Em 12 meses, a inflao do grupo Alimentao e Bebidas alcanou
9,19% em So Paulo. No Rio de Janeiro, a alta de 9,86%.
Em 12 meses, a
inflao do grupo
Alimentao e
Bebidas alcanou
9,19% em So Paulo.
No Rio de Janeiro, a
alta de 9,86%.
Eulina explica que a demanda em alta propicia que os preos dos

alimentos consumidos fora do domiclio aumentem acima dos custos
dos empreendimentos de alimentao. O desemprego est baixo, as
pessoas esto comendo fora. Os alimentos esto subindo, mas esse
no o principal custo dos empreendimentos de refeio. Tem energia
eltrica, os salrios vm subindo mais que a inflao. E a demanda
nessa rea no coloca muito limite para os aumentos que possam
acontecer, avaliou.
Em setembro, o item refeio fora de casa aumentou 1,02%, uma
contribuio de 0,05 ponto porcentual para o IPCA de 0,57% registrado
no ms. A maior contribuio para a inflao foi decorrente da alta de
3,17% no preo das carnes, o equivalente a 0,08 ponto porcentual.
Os pecuaristas argumentam que os pastos ainda esto secos por
conta da seca do incio do ano, e esse perodo de fato de entressafra.
Outro fator que vem sendo atribudo a exportao. O Brasil o
principal exportador de carne, e a arroba do boi vem subindo desde o
incio do ano. Os mercados (internacionais) esto muito favorveis ao
mercado brasileiro (de carne), justificou Eulina. Ela mencionou ainda
que tambm pode haver influncia de especulao, de produtores que
031
unidade 2
ECONOMIA
no querem matar o gado para manter os preos mais altos.

Fonte: IBGE: REFEIO fora de casa pressiona inflao em 2014. In: Jornal do
Commercio Economia. 08 out. 2014. Disponvel em: <http://jconline.ne10.uol.
com.br/canal/economia/nacional/noticia/2014/10/08/ibge-refeicao-fora-decasa-pressiona-inflacao-em-2014-150014.php>. Acesso em: 28 out. 2014.
Reviso
Por mercado entende-se a instituio social, onde bens e servios
so trocados de maneira livre e voluntria.
A demanda de determinado consumidor por um bem especfico
demonstra a relao existente entre o preo de um bem e sua
quantidade demandada. Essa relao pode ser visualizada pela
representao grfica da curva decrescente de demanda, que
apresenta a relao inversa entre preo e quantidade, comprovando
assim a chamada lei da demanda.
A oferta reflete o desejo da quantidade de bens que o empresrio
ofertar no mercado mediante os preos relacionados. Essa
interao pode ser visualizada na representao grfica da curva
crescente da oferta, que demonstra a relao direta entre preo e
quantidade, ou seja, quanto maior o preo maior a quantidade de
produtos ofertada pelos produtores.
O deslocamento da curva de demanda devido a alguns fatores: renda
dos consumidores, preo dos bens relacionados, preferncias dos
consumidores e tamanho do mercado.
As variveis que podem levar a um deslocamento da curva de
oferta so: preo dos fatores produtivos, tecnologias existentes e
expectativas.
Quando a oferta se iguala demanda, temos o ponto de equilbrio,
que mostra o ponto de interseo entre as duas curvas, no qual
toda a quantidade ofertada ser demandada. Se o preo oferecido
no mercado fica acima do preo de equilbrio, haver excesso de
032
unidade 2
ECONOMIA
oferta no mercado. Por outro lado, se o preo for menor que o de

equilbrio, haver um excesso de demanda, ou seja, uma situao
em que a quantidade demandada superior ofertada.
Lei da Oferta e da Procura (demanda e oferta)

Por Edson Canal Girardi
Demanda
tudo aquilo que um consumidor almeja adquirir em
determinado espao de tempo. Temos que entender que somente

o desejo de adquirir certo bem, e no a consumao de tal, que seria
caracterizado como consumo.
A demanda pode ser influenciada por vrios fatores, como:

O gosto do consumidor;
A relao entre o preo do bem - quanto maior, menor ser a

procura pelo mesmo;
A relao de seu preo com o preo de bens substitutos. Ex.: o

preo da manteiga e da margarina;
A relao de seu preo e o poder de compra do consumidor.
Oferta a quantidade de bens ou servios que os produtores dos mesmos

desejam vender em determinado espao de tempo. Depende de algumas
variveis:

A quantidade ofertada de um bem;
O preo deste bem;
O preo dos bens concorrentes a este;
O custo de produo destes bens;
A tecnologia empregada na fabricao destes produtos.
Assim, podemos ver que quanto h o aumento do preo de um produto,
033
unidade 2
ECONOMIA
maior o estimulo para a fabricao deste bem. Quando a quantidade

deste bem se normaliza no mercado, h a reduo de seu preo,
estimulando a demanda e desestimulando a vontade dos fabricantes de
produzi-lo.
Essas foras de mercado vivem em conflito, fazendo com que o preo
dos produtos seja regido pela oferta, que oferecer pouco para o mesmo
elevar-se, e pela demanda, que almejar muitos produtos para ele chegar a
preos mais acessveis. E esta lei econmica serve para qualquer produto.
Como exemplo, podemos citar o vdeo-cassete, que no incio da dcada de
80 custava muito caro. Seu preo foi declinando com a chegada de marcas
diferentes, e tambm de produtos concorrentes (como o DVD) no mercado
ou significa, sua oferta aumentou para uma demanda estabilizada.
Um bom exemplo que encontramos em nosso dia-a-dia o supermercado.
Em pocas especficas como Pscoa, Natal, etc., os produtos de poca
tendem a ficarem mais caros, pois a demanda pelos mesmos aumenta em
uma proporo muito maior que o aumento de sua oferta.
Fonte: GIRARDI, Edson Canal. Lei da Oferta e da Procura (demanda e oferta). In: Site
InfoEscola. Disponvel em: <http://www.infoescola.com/economia/lei-da-oferta-e-daprocura-demanda-e-oferta/>. Acesso em: 01 dez. 2014.
034
unidade 2
Elasticidade da
demanda e da
oferta
Introduo
Na
ltima
unidade
estudada,
vimos
que
as
quantidades
demandadas e ofertadas no mercado sofrem alteraes quando

os preos so modificados. Para os produtores muito importante
entender as reaes do mercado frente s alteraes nos preos, e
como consequncia, o impacto na sua receita de vendas.
Para completar esse entendimento, nessa unidade vamos analisar,
por meio de dados numricos, qual a alterao real na quantidade
quando os preos so alterados, ou seja, verificar como as
quantidades demandadas e ofertadas sero sensveis devido s
variaes nos preos.
Por exemplo, vamos supor que houve um aumento de 50% nos
preos dos refrigerantes. Como os demandantes vo reagir a esse
novo preo? O consumo vai diminuir? Em que magnitude? E em
relao oferta, vai haver uma alterao na quantidade ofertada?
Por meio do estudo do conceito de elasticidade vamos obter
respostas numricas que nos permitiro responder s perguntas
formuladas.
Elasticidadepreo da
demanda
Fatores que
interferem na
elasticidadepreo da
demanda
A elasticidadecruzada da
demanda
Elasticidaderenda da
demanda
A elasticidade
da oferta
Reviso
ECONOMIA
Elasticidade-preo
da demanda
A definio de elasticidade, de acordo com VASCONCELLOS (2010),
a alterao percentual em uma varivel, dada uma variao percentual
em outra. Elasticidade sinnimo de sensibilidade, resposta, reao
de uma varivel, em face de mudanas em outras variveis. Esse
conceito muito aplicado na economia, como veremos a seguir.
Vamos iniciar os estudos da elasticidade pelo lado da demanda,
entendendo o comportamento dos demandantes mediante as
alteraes nos preos dos bens e servios.
MOCHN define a elasticidade-preo da demanda (Ep) como a razo
entre a variao percentual da quantidade demandada de um bem e a
variao percentual de seu preo, mantendo-se constantes todos os
demais fatores que afetam a quantidade demandada (2007, p. 40).
Para calcularmos o coeficiente da elasticidade-preo da demanda,
faremos o seguinte clculo:
Ep = variao percentual da quantidade demandada =
Variao percentual do preo
Para calcular a variao percentual da quantidade demandada,

usamos a seguinte frmula:
Q x100
Q0
Para calcular a variao percentual do preo, usamos a seguinte
frmula:
P x 100
P0
037
unidade 3
A definio de
elasticidade,
de acordo com
VASCONCELLOS
(2010), a alterao
percentual em uma
varivel, dada uma
variao percentual
em outra.
ECONOMIA
Vamos supor que um sacolo vendia o quilo da laranja a R$ 5,00 e

conseguia dessa forma vender 100 kg de laranja. Houve uma reduo
no preo para R$ 3,00 o quilo da laranja, e a quantidade demandada
aumentou para 180 kg.
Calculando a elasticidade-preo da demanda:

Q x100 = 80kg
Q0
x 100 = 0,80 x 100 = 80%
100kg
A quantidade demandada aumentou em 80%.

P x 100 = 2 x 100 = 0,40 x 100 = 40%
P0
O preo foi reduzido em 40%.

Calculando a elasticidade-preo da demanda (Ep)
Ep = variao percentual da quantidade demandada = 80% = 2

40%
O que significa esse resultado? O maior valor da elasticidade-preo da

demanda indica que houve um elevado grau de resposta em relao
quantidade demandada quando os preos foram alterados, ou seja,
a demanda mais sensvel s alteraes nos preos. Se acontecesse
o contrrio, quanto menor o valor da elasticidade-preo da demanda,
menos sensvel essa demanda seria s variaes nos preos.
Demanda elstica: quando o resultado for maior do que 1 (Ep >
1) significa que a demanda elstica, ou seja, muito sensvel
variao nos preos. Para esses bens, quando h um aumento
no preo, a receita total de vendas do produtor ir diminuir, pois a
quantidade vendida diminui muito mais em termos proporcionais
do que o aumento nos preos. O inverso tambm ocorre, ou seja,
038
unidade 3
O maior valor
da elasticidadepreo da demanda
indica que houve
um elevado grau
de resposta em
relao quantidade
demandada quando
os preos foram
alterados.
ECONOMIA
quando h um aumento no preo, a receita total ser aumentada,

pois os demandantes consumiro muito mais do bem, em termos
percentuais, compensando a reduo do preo.
Demanda inelstica: quando o resultado for menor do que 1 (Ep < 1),
significa que a demanda inelstica, ou seja, pouco sensvel variao
nos preos. Em relao receita do produtor para esse tipo de demanda,
ela ser aumentada quando houver um aumento nos preos dos bens e
ser reduzida quando houver uma queda nos preos dos bens.
Elasticidade unitria: quando o resultado for igual a 1 (Ep = 1),
indica que a variao no preo provoca uma variao de mesma
porcentagem na quantidade demandada. No caso da elasticidade
unitria, a variao do preo levar a uma variao proporcional na
receita obtida com a venda desses bens.
Fatores que interferem

na elasticidade-preo da
demanda
Bens suprfluos ou bens necessrios: quanto mais essencial
um bem, mais inelstica tende a ser sua demanda e, ao contrrio,
quanto mais suprfluo um bem, mais elstica a sua demanda. Isso
ocorre porque mesmo que os bens essenciais fiquem mais caros, a
demanda continua existindo. E em relao aos bens suprfluos, se
eles ficam caros, so excludos ou reduzidos da cesta de mercado
do consumidor. Ex.: o arroz possui uma demanda mais inelstica,
enquanto que o refrigerante possui uma demanda mais elstica.
Existncia de bens substitutos: aqueles bens que possuem
substitutos apresentam uma demanda mais elstica do que os que
no possuem. Quando h um aumento no preo de um bem que possui
um substituto, os demandantes fazem trocas e optam por consumir o
seu substituto, caracterizando assim uma demanda elstica. Ex.: se o
039
unidade 3
E em relao aos
bens suprfluos, se
eles ficam caros,
so excludos ou
reduzidos da cesta
de mercado do
consumidor.
ECONOMIA
preo do feijo carioquinha est alto, o demandante pode fazer uma

troca e consumir o feijo preto que possui caractersticas similares.
Perodo de tempo considerado: para a maioria dos bens, quanto
maior for o perodo de tempo a ser considerado, mais elstica tende
a ser a demanda por aquele bem. Isso ocorre porque a demanda vai se
adaptando a outros tipos de bens que possuem um preo mais baixo.
Ex.: se o preo da gasolina se eleva, a demanda por veculos vai sendo
alterada. Inicialmente as pessoas podem continuar com seus carros, mas
podem troc-los por carros mais econmicos ou por transporte pblico.
Peso no oramento do consumidor: produtos que so mais baratos
tendem a possuir uma demanda mais inelstica do que aqueles que so
mais caros. Por exemplo, se h um aumento de 50% numa bala que custa
R$ 0,20, ela passaria a custar R$ 0,30, no levando a uma grande alterao
na demanda, diferentemente de uma passagem area, que se tiver um
aumento de 50% no seu preo, certamente reduzir a sua demanda.
Grficos da elasticidade-preo
da demanda
FIGURA 5 - Grficos da elasticidade-preo da demanda
a) Demanda elstica
b) Demanda de elasticidade unitria
P
1. Reduo
de 40 por
cento no
preo
c) Demanda inelstica
P
D
A
B
3
0
100
1. Reduo
de 33 por
cento no
preo
180
P
D
A
B
2
0
15
1. Reduo
de 20 por
cento no
preo
20
D
5
A
B
D
0
100 110
2. Origina o aumento
de 80 por cento na
quantidade demandada
de 33 por cento na
de 10 por cento na
EP = 80/100 = 80% = 2
2/5
40%
EP = 5/15 = 33,3% = 1
1/3
33,3%
EP = 10/100 = 10% = 0,5

1/5
20%
Fonte: MCHON, 2007, p. 41.
Estes grficos demonstram a reao da quantidade demandada quando

os preos dos bens so alterados.
040
unidade 3
ECONOMIA
Existem dois casos extremos de elasticidade-preo da demanda, que so:

GRAFCO 9 - Demanda perfeitamente inelstica
P
D2
E=0
Fonte: Domnio Pblico. Disponvel em: http://pt.wikipedia.org/wiki/Elasticidade_

pre%C3%A7o_da_procura. Acesso em: 19/12/2014.
Isso ocorre quando a variao no preo no interfere em nada na

demanda, pois a mesma permanece inalterada. O demandante no
est preocupado com o preo, ele quer o bem de qualquer forma!
Vamos supor que um colecionador de obras de arte vai at um leilo

comprar o quadro de um pintor famoso. Ele vai adquirir aquele bem
independentemente do preo a ser ofertado, ou seja, a demanda existe
mesmo se o preo de venda for muito alto.
Demanda infinitamente elstica
GRAFCO 10 - Demanda perfeitamente elstica

P
P2
D
P1
Q1
Fonte: Domnio Pblico. Disponvel em: http://fateconomia2013.blogspot.com.

br/2013/03/grupo-2-introducao-elasticidade-da.html. Acesso em: 19/12/2014.
Na demanda infinitamente elstica, o preo interfere muito na

deciso de compra. O demandante somente adquire o bem ou
servio se o preo for aquele que ele considera justo pagar por esse
determinado bem. Se o preo for maior do que o que ele espera, no
existir demanda.
041
unidade 3
O demandante no
est preocupado
com o preo, ele quer
o bem de qualquer
forma!
ECONOMIA
As companhias areas e a elasticidade da demanda

Uma aplicao no mundo real do conceito de elasticidade da demanda se
d no setor de transporte areo.
Nem todos os clientes so iguais, pois alguns viajam a trabalho e outros
a lazer. Ento como proceder para definir os preos das passagens?
Considerando apenas esses dois grupos, concluiremos que as companhias
areas devem tentar cobrar o preo mais alto possvel dos que viajam a
negcios um pblico pouco sensvel ao preo, isto , com elasticidadepreo muito baixa e demanda mais inelstica e ao mesmo tempo fixar,
para o pblico turista, que tem uma elasticidade-preo elevada e demanda
mais elstica, um preo baixo o suficiente para preencher ao mximo os
assentos de cada avio. Logo, o segredo est em identificar os clientes
com elasticidade-preo distinta e fixar preos diferentes para cada tipo de
cliente ou seja, seguir uma poltica de discriminao de preos.
Para tanto, os descontos costumam estar condicionados emisso
antecipada do bilhete ou ao pernoite de fim de semana no destino enfim,
algo que os clientes do segmento negcio tendam a rejeitar. Alm disso,
as companhias areas hoje contam com sistemas muito sofisticados
que permitem administrar os assentos disponveis com grande agilidade
e oferecer descontos de ltima hora, maximizando assim a taxa de
ocupao dos voos.
Fonte: MCHON, Francisco. Princpios de Economia. So Paulo: Pearson,
2007, p. 46.
A elasticidade-cruzada
da demanda
Existem bens que sofrem alterao na quantidade demandada no
apenas devido ao preo, mas tambm quando h uma alterao nos
preos dos bens relacionados, chamados de bens complementares
e substitutos.
042
unidade 3
ECONOMIA
Bens substitutos: so aqueles que possuem substitutos com

caractersticas similares, portanto, quando h um aumento no preo
de um bem, os demandantes vo optar consumir o seu substituto e
vice-versa.
Bens complementares: so aqueles utilizados em conjunto. Quando
h um aumento no preo de um bem, o seu complementar tem a
sua demanda reduzida e vice-versa.
Esse efeito que ser analisado na elasticidade-cruzada da demanda,
ou pode ser positivo ou negativo.
Ecz = variao percentual da quantidade demandada do bem i
variao percentual do preo do bem j
Para fazer esse clculo, verifica-se quanto a quantidade de um bem
variou e quando houve alterao no preo de um segundo bem.
Conforme Mchon (2007, p. 47) a elasticidade cruzada da demanda
mede a influncia de uma variao no preo de um bem sobre a
quantidade demandada de outro.
1) O preo do etanol aumentou 30% e a demanda por gasolina aumentou

60%. Calculando:
Ecz = 60% = 2
30%
Como o valor encontrado foi positivo, podemos dizer que os dois bens
so substitutos, ou seja, quando h um aumento no preo do etanol, os
demandantes que possuem carro flex iro aumentar a sua demanda por
gasolina.
Entretanto, se o resultado fosse negativo, mostraria o exemplo de bens
043
unidade 3
Esse efeito que

ser analisado na
elasticidade-cruzada
da demanda, ou
pode ser positivo ou
negativo.
ECONOMIA
complementares, pois o aumento no preo de um bem levaria queda na

demanda do seu complementar.
2) O aumento no preo do esmalte em 20%, leva a uma reduo na
demanda por acetona em 40%.
Ecz = -40% = -2
20%
Resultado negativo, demonstrando que so dois bens complementares.
Elasticidade-renda
da demanda
A renda dos consumidores um fator que interfere fortemente na
demanda por bens. Geralmente, quando h um aumento na renda
da populao, percebemos um aumento na demanda por bens.
Esse movimento foi percebido, por exemplo, no Brasil, a partir da
implementao do Plano Real, que possibilitou a estabilidade
econmica.
Mas o que vamos analisar aqui a mudana no perfil de consumo
devido alterao na renda. Existem bens que tm a sua
participao aumentada no oramento quando a renda se eleva e
outros que tm sua participao reduzida.
Segundo MCHON (2007, p. 47), a elasticidade-renda da demanda
mede o grau em que a quantidade demandada de um bem responde
a uma variao na renda dos consumidores.
Er = Variao percentual da quantidade demandada
Variao percentual da renda
De acordo com o resultado obtido por meio do clculo, podemos
dizer se um bem de luxo ou inferior. Um bem de luxo aquele
que quando h um aumento na renda, h um aumento no seu
044
unidade 3
Existem bens
que tm a sua
participao
aumentada no
oramento quando
a renda se eleva
e outros que tm
sua participao
reduzida.
ECONOMIA
consumo, e o bem inferior aquele que quando a renda aumenta, o

seu consumo reduzido.
Vamos supor que um cidado teve um aumento na sua renda em
40%. Dessa forma, ele reduziu o consumo de viagens de nibus em
70% e aumentou o consumo de viagens de avio em 80% em um
ano. Calculando a elasticidade-renda, teremos:
Er nibus= -70% = -1,75
40%
Er avio= 80% = 2
40%
Para o caso da viagem de nibus, como o resultado do clculo foi
negativo, podemos dizer que esse bem inferior, ou seja, quanto
maior for a renda, menor ser o consumo de viagens de nibus e
vice-versa. Esse bem ser classificado com bem inferior.
J no caso da viagem de avio, o resultado foi positivo,
demonstrando que quanto maior a renda, maior ser o consumo de
viagens de avio. Esse bem ser classificado como bem de luxo.
A elasticidade
da oferta
Analogamente ao estudo da curva de demanda, a elasticidade da
oferta ir analisar de forma quantitativa a reao dos produtores
em disponibilizar produtos no mercado mediante as alteraes nos
preos.
Podemos encontrar a elasticidade-preo da oferta, verificando
a variao na quantidade ofertada em relao variao que
ocorreu no preo, alm de verificar a capacidade de adaptao dos
045
unidade 3
A elasticidade da
oferta ir analisar de
forma quantitativa
a reao dos
produtores em
disponibilizar
produtos no
mercado mediante
as alteraes nos
preos.
ECONOMIA
produtores.
MCHON (2007, p. 48) define que a elasticidade-preo da oferta
est condicionada pela flexibilidade dos vendedores em alterar a
quantidade que produzem desse bem.
De acordo com o conceito informado acima, podemos afirmar
que se o produtor possui condies de mudana na oferta, ela
tende a ser mais elstica. Entretanto, se ele no consegue alterar
a quantidade ofertada, podemos dizer que ela mais inelstica.
Um exemplo seria a existncia de apartamentos de frente para o
mar em uma pequena cidade praiana. Essa oferta seria inelstica
a partir do momento em que no existissem mais lotes vagos para
construo de novos imveis.
Outro fator que tambm interfere na questo da elasticidade o
perodo de tempo. No longo prazo, a oferta tende a ser mais elstica,
pois os ofertantes podem adequar a sua produo caso tenham
um aumento na demanda. Por exemplo, no longo prazo, possvel
comprar equipamentos, aumentar as instalaes, o que no ocorre
no curto prazo. Por isso, podemos dizer que no curto prazo a oferta
mais inelstica.
Calculando a elasticidade-preo
da oferta
Elasticidade da oferta= Variao percentual da quantidade ofertada
A oferta ser elstica quando o resultado obtido na equao for
maior do que um, pois a variao na quantidade ofertada em termos
percentuais maior que a variao no preo.
A oferta ser inelstica quando o resultado obtido na equao
for menor do que um, pois a variao na quantidade ofertada em
termos percentuais menor do que a variao no preo.
046
unidade 3
Outro fator que

tambm interfere
na questo da
elasticidade o
perodo de tempo.
ECONOMIA
Reviso
A elasticidade-preo da demanda mede o grau em que a quantidade
demandada responde s variaes no preo de mercado. A
demanda elstica quando o percentual de variao na quantidade
maior do que o percentual de variao no preo. Nesse caso, a
receita total do produtor aumenta quando ele reduz o preo e
diminui quando o preo aumentado.
A demanda inelstica quando o percentual de variao na
quantidade menor do que o percentual de variao no preo.
Sendo assim, quando h um aumento no preo, a receita total do
produtor aumenta e quando h uma reduo no preo a receita
total diminui.
Existem dois casos extremos na elasticidade-preo da demanda.
Temos a demanda perfeitamente inelstica, que ocorre quando
a variao no preo no interfere em nada na demanda, pois a
mesma permanece inalterada. E, ao contrrio, temos a demanda
infinitamente elstica, em que o preo interfere muito na deciso de
compra.
Os fatores mais importantes que determinam se a demanda ser
mais elstica ou inelstica so: se os bens so suprfluos ou
necessrios, existncia de bens substitutos, perodo de tempo
considerado e peso no oramento do consumidor.
A elasticidade-preo cruzada da demanda mede a influncia de uma
variao no preo de um bem sobre a quantidade demandada de
outro. Quando o seu valor positivo, tratam-se de bens substitutos
e, quando negativo, de bens complementares.
A elasticidade-renda da demanda mede a alterao na
quantidade demandada em relao a uma mudana na renda.
Quando o resultado positivo, temos o bem de luxo, e quando o
047
unidade 3
Existem dois
casos extremos na
elasticidade-preo
da demanda.
ECONOMIA
resultado negativo, temos o bem inferior.

A elasticidade da oferta mede a variao da quantidade
ofertada em relao aos preos de venda. Ela tambm pode
ser classificada como elstica e inelstica, de acordo com o
percentual de variao da quantidade produzida em relao ao
percentual de variao do preo.
ELASTICIDADE
Por meio das leis da oferta e da procura possvel apontar a direo de
uma resposta em relao mudana de preos demanda cai quando o
preo sobe, oferta aumenta quando o preo sobe, etc. mas no o quanto
mais os consumidores demandaro ou os produtores oferecero.
O conceito de elasticidade usado para medir a reao das pessoas frente
a mudanas em variveis econmicas. Por exemplo, para alguns bens
os consumidores reagem bastante quando o preo sobe ou desce e para
outros a demanda fica quase inalterada quando o preo sobe ou desce.
No primeiro caso, se diz que a demanda elstica e no segundo que ela
inelstica. Do mesmo modo, os produtores tambm tm suas reaes e a
oferta pode ser elstica ou inelstica.
Fonte: RIBEIRO, Wagner. Conceito elasticidade e fatores da elasticidade. 16 dez.
2014. In: Site Administradores.com. Disponvel em: <http://www.administradores.
com.br/artigos/negocios/conceito-elasticidade-e-fatores-da-elasticidade/36935/>.
Acesso em: 10 nov. 2014.
048
unidade 3
A empresa:
produo,
custos e lucros
Introduo
Voc sabia que a economia composta por milhares de empresas que
produzem bens e servios que usufrumos todos os dias? Temos micro,
pequenas, mdias e grandes empresas que juntas empregam milhes
de pessoas e constituem a fora de trabalho ativa do nosso pas.
A atividade econmica funciona por meio da produo de diversos
bens e servios, cujo destino final a satisfao das necessidades
dos indivduos. Os homens, mediante sua capacidade de trabalho,
so organizadores e executores da produo.
As atividades produtivas numa sociedade contempornea realizamse por meio das empresas existentes no mercado, sejam privadas
ou pblicas. Isso se d pelo uso dos fatores produtivos, como terra,
trabalho e capital, a fim de obter os bens e servios necessrios
para satisfazer os desejos humanos.
As empresas, como ofertantes desse mercado, observam os custos
dos fatores envolvidos na produo de um bem, com o objetivo de
maximizar seus lucros, otimizando assim a sua sobrevivncia no
mercado.
Nesta unidade, vamos entender como as empresas planejam a sua
produo, observando os custos inerentes aos insumos utilizados e as
estratgias necessrias para reduzi-los. Alm disso, ao controlarem
os seus custos, elas podem ainda ampliar a sua margem de lucro.
Empresas
A funo de
produo: curto e
longo prazo
Custos
contbeis e
custos explcitos
Lucro
econmico
Reviso
ECONOMIA
Empresas
Nas sociedades modernas, as empresas so responsveis por
oferecer bens e servios diversos. Segundo Trster e Mchon
(2002, p. 20), a empresa a unidade de produo bsica. Contrata
trabalho e compra fatores com o fim de fazer e vender bens e
servios.
Os gestores responsveis pelo funcionamento das empresas
organizam a produo, incorporam novas ideias, processos
ou atividades, tomam decises e, para tanto, munem-se das
informaes necessrias.
Qualquer que seja o produto ou servio realizado pela empresa,
o empresrio diariamente precisa tomar mltiplas decises
sobre sua atividade produtiva. De todas essas decises, as duas
mais relevantes so: qual quantidade produzir e como produzir
determinado bem, objetivando a maximizao dos lucros.
Tipos de empresa conforme sua

natureza jurdica
As empresas possuem diferentes classificaes, de acordo com a
sua natureza jurdica.
Fundaes: trata-se de um patrimnio personalizado,
destinado ao desenvolvimento de certas atividades
(religiosas, morais, culturais, de assistncia), conforme
previsto no ato de sua instituio.
Associaes: apresentam quadro de associados e no
tm finalidade lucrativa; suas atividades (recreativas,
esportivas, caritativas, assistenciais, culturais, religiosas)
visam atender a seus associados ou terceiros.
Sociedades: apresentam quadro de scios e possuem
finalidade lucrativa.
051
unidade 4
As empresas
possuem diferentes
classificaes, de
acordo com a sua
natureza jurdica.
ECONOMIA
O que so custos para as empresas?

Praticamente toda deciso implica um custo, j que ao escolher
uma opo estamos deixando de lado muitas outras custo de
oportunidade. Dentro das empresas, os custos ocupam um lugar
muito importante, pois ajudam a selecionar as melhores decises
para se ajustar aos objetivos das empresas, como a maximizao
dos lucros.
Mas, o que lucro? Segundo MANKIW (2009), o montante que
a empresa recebe pela venda da sua produo chamado de
receita total. O que a empresa gasta com os insumos utilizados na
produo chamado de custo total. O lucro a receita total menos
o custo total. Veja abaixo a frmula do lucro.
L = RT CT
A funo de produo:
curto e longo prazo
O mercado econmico constitudo por organizaes que
produzem bens e servios para venda. Para que isso ocorra, os
insumos passam por um processo de transformao e geram o
produto ou o bem final, que ser disponibilizado para consumo.
Segundo VASCONCELLOS (2010), a empresa, ao escolher o seu
processo produtivo, poder avali-lo pelo ponto de vista tecnolgico
ou econmico, conforme citado abaixo.
Eficincia tcnica: processo que permite produzir maior
quantidade de bens, utilizando a mesma quantidade de
fatores produtivos (terra, trabalho e capital).
Eficincia econmica: processo que permite produzir
mais com menor custo de produo, procurando
052
unidade 4
O mercado
econmico
constitudo por
organizaes que
produzem bens e
servios para venda.
ECONOMIA
insumos que possuem um menor valor.

As empresas podem obter, ao mesmo tempo, a eficincia tcnica
e a econmica. Como exemplo, podemos abordar uma empresa
que adquiriu um equipamento que permitiu aumentar a produo,
obtendo assim eficincia tcnica. Alm disso, conseguiu ainda
reduzir o custo de matria-prima, a partir da contratao de um
novo fornecedor.
Para conhecermos a capacidade produtiva de qualquer empresa
ou da economia como um todo, necessrio saber quanto
de mercadoria ser produzida com a quantidade de insumos
disponveis. Essa relao chamada de funo de produo.
Funo de produo a relao entre a quantidade de insumos
usada para produzir um bem e a quantidade produzida desse bem.
Para entendermos esse conceito de funo de produo, vamos
analisar o funcionamento de uma fazenda produtora de soja, que
utiliza apenas dois insumos: a terra e o trabalho.
Vamos supor que no h como adquirir mais terra para expandir o
espao da produo, pois os vizinhos no tm interesse em vender
ou arrendar seus terrenos nesse momento, alm de produzirem
outros bens. Portanto, esse ser um insumo fixo, pois no curto
prazo essa quantidade no poder ser aumentada. J no longo
prazo, caso algum queira vender o seu terreno, essa quantidade
poder ser aumentada.
Entretanto, a quantidade de trabalhadores poder ser alterada, de
acordo com a produo, porque trata-se de um insumo varivel. Os
proprietrios dessa fazenda sabem que existe uma relao direta
entre a quantidade produzida e a quantidade de trabalhadores
contratados, ou seja, se aumentar a quantidade de trabalhadores, a
produo aumenta, e vice-versa.
053
unidade 4
Funo de produo
a relao entre
a quantidade de
insumos usada
para produzir um
bem e a quantidade
produzida
desse
bem.
ECONOMIA
Nesse caso, a funo produo ser a relao existente entre a

quantidade de trabalho e a de bens produzidos, para uma certa
quantidade de insumo fixo.
Produo no curto prazo

A produo no curto prazo apresenta dois tipos de custos: os custos
variveis, que dependem do volume da produo, e os custos fixos,
que no dependem do volume de produo, pois incorre neles ainda
que nada seja produzido.
O curto prazo um perodo ao longo do qual as empresas
conseguem ajustar a produo, mudando os fatores variveis,
tais como trabalho e matrias-primas. No curto prazo, os fatores
fixos, como as instalaes e os equipamentos, no podem ser
plenamente ajustados.
O custo total de uma empresa a soma dos custos fixos mais os
custos variveis. Veja como ficar a frmula.
CT= CF + CV
O custo mdio de uma empresa vai ser encontrado na diviso do
custo total pela quantidade produzida. Observe:
cme= CT
Q
O custo mdio importante porque informa ao produtor a mdia do
que foi gasto com todos os produtos produzidos.
Custo marginal o custo adicional ou extra, vinculado produo
de uma unidade adicional do produto. Podemos dizer que, por
meio do custo marginal, o produtor saber em quanto seu gasto
ser aumentado se ele decidir aumentar em uma unidade a sua
produo.
054
unidade 4
O custo total de
uma empresa a
soma dos custos
fixos mais os custos
variveis. Veja como
ficar a frmula.
ECONOMIA
O custo fixo por unidade reduzido medida que mais bens

so produzidos, ou seja, esse custo fixo ser rateado em maior
quantidade de unidades produzidas.
Para analisar a funo produo, consideremos o quadro abaixo,
verificando a quantidade de bens produzidos, aumentando o fator
varivel trabalho e mantendo fixos os demais fatores produtivos.
QUADRO 4 - Produto total e Produto Marginal do Trabalho Produo de biscoitos
Quantidade de
trabalhadores
Produto
total
Produto
Marginal
Custo da
Fbrica
Custo dos
trabalhadores
Custo
Total
0 0 0 30 0 30
1
50
50-0 = 50
30
10
40
2 90
90-50= 40
30 20 50
3 120
120-90= 30
30 30 60
4 140
140-120= 20
30 40 70
5
150
150-140 = 10
30
50
80
6 155
155-150= 5
30 60 90
Fonte: MANKIW, 2009, p. 261.
O produto marginal de qualquer insumo no processo de produo

o aumento da quantidade produzida que se obtm a partir de
uma unidade adicional do insumo em questo. Quando o nmero
de trabalhadores sobe de 1 para 2, a produo sobe de 50 para 90,
de modo que o produto marginal do segundo trabalhador so 40
biscoitos. E, quando o nmero de trabalhadores sobe de 2 para 3,
a produo de biscoitos aumenta para 120, de modo que o produto
marginal do terceiro trabalhador so 30 biscoitos.
Observe que, medida que o nmero de trabalhadores aumenta, o
produto marginal diminui. O segundo trabalhador tem um produto
marginal de 40 biscoitos, o terceiro, de 30, e o quarto, de 20. Essa
propriedade chamada produto marginal decrescente. O que pode
explicar a reduo na produo que, com o aumento do nmero
de trabalhadores, eles passam a ter que compartilhar equipamentos
055
unidade 4
ECONOMIA
e trabalhar com uma lotao cada vez maior. Portanto, ao contratar

mais trabalhadores, cada trabalhador adicional contribui menos
para a produo total de biscoitos.
A funo de produo na tabela mostra a relao entre o nmero de
trabalhadores empregados e a quantidade produzida.
A lei dos rendimentos decrescentes afirma que, em uma
produo com, pelo menos, um fator fixo, medida que vo sendo
acrescentadas mais unidades de fatores variveis, os incrementos
na produo sero cada vez menores.
A produo e o longo prazo

No longo prazo, diferentemente do curto prazo, todos os fatores
produtivos podem ser alterados de acordo com a quantidade de
produo que for necessria.
Um modo para explicar essa diferena a anlise de uma fbrica
de carros aps um incentivo de reduo de IPI. No curto prazo,
o aumento de demanda pelos carros pode ser atendido pela
contratao de horas extras. No longo prazo, se a expectativa de
aumento na demanda permanecer, a fbrica pode ampliar a sua
planta e, dessa forma, produzir mais carros.
No longo prazo, a produo vai acontecer em torno das alteraes
realizadas nos fatores produtivos, que so estabelecidas em torno
do conceito de rendimento de escala.
Escala significa o tamanho da empresa medido por sua produo.
Ao verificar a quantidade de produtos produzidos por meio dos
fatores produtivos instalados, a empresa pode apresentar:
rendimentos de escala crescente: medida que a
quantidade utilizada de todos os fatores varia em
determinada proporo, a quantidade obtida do produto
056
unidade 4
Um modo para
explicar essa
diferena a anlise
de uma fbrica de
carros aps um
incentivo de
reduo de IPI.
ECONOMIA
varia em uma proporo maior.

rendimentos constantes de escala: quando a quantidade
dos fatores utilizados e a quantidade obtida de produtos
variam na mesma proporo.
rendimentos decrescentes de escala: medida que a
quantidade dos fatores utilizados varia em determinada
proporo, a quantidade obtida de produtos varia em uma
proporo menor.
Custos contbeis e
custos explcitos
O conceito de custo em economia mais amplo do que o empregado
na contabilidade. Nas cincias contbeis, o custo corresponde
ao gasto monetrio no qual se incorre pela utilizao dos fatores
produtivos. Em economia, o conceito de custo relevante o custo
de oportunidade, que inclui os custos dos fatores que no exigem
desembolso em dinheiro. Ao fazer um determinado investimento, o
indivduo tem que analisar as oportunidades existentes para aplicar
aquele recurso financeiro e verificar qual a mais vivel.
Lucro econmico
Toda empresa tem que tomar uma deciso bsica, que est
relacionada quantidade de produtos a ser produzida. Essa deciso
tomada com o objetivo de disponibilizar quantidades no mercado
que possibilitem a maximizao dos lucros, que definido como a
diferena entre a receita total e o custo total.
Lucro = receita total custo total
Para calcular a receita total, basta multiplicar o preo de venda de
057
unidade 4
O conceito de custo
em economia
mais amplo do que
o empregado na
contabilidade.
ECONOMIA
um produto pela quantidade vendida.
Maximizando o lucro
A maximizao do lucro de uma empresa ocorre quando:
receita marginal (rmg) =
custo marginal (cmg)
O conceito de custo marginal j foi analisado nessa unidade. A
novidade aqui o conceito de receita marginal, definido como a
variao da receita total quando ocorre a venda de uma unidade
adicional. Dessa forma, temos as seguintes situaes:
se a empresa aumenta a produo e a receita marginal
for maior que o custo marginal, o lucro da empresa estar
aumentando, mas o ponto do lucro mximo possvel ainda
no ser alcanado;
caso a receita marginal seja menor que o custo marginal, o
lucro estar caindo ou o prejuzo, aumentando;
no ponto em que h igualdade entre receita marginal e
custo marginal, encontraremos o equilbrio da firma, cujo
lucro ser mximo.
Para VASCONCELLOS (2010, p. 138), uma observao interessante
sobre essa teoria que a regra de maximizao do lucro exige
que a firma tenha informaes detalhadas no s sobre os seus
custos, mas tambm sobre as receitas previstas (portanto, sobre a
demanda de seu produto).
O texto a seguir mostra como estratgias de produo so adotadas

pelas empresas no intuito de ampliar a produo, reduzindo os custos
e, consequentemente, aumentando a lucratividade.
058
unidade 4
ECONOMIA
LIES DE UMA FBRICA DE ALFINETES

Quem tudo faz, nada sabe. Essa frase ajuda a explicar por que
as empresas, s vezes, usufruem de economias de escala. Algum
que tenta fazer de tudo geralmente acaba fazendo tudo mal. Se uma
empresa quer que seus trabalhadores sejam os mais produtivos que
puderem, muitas vezes melhor confiar a cada um uma tarefa limitada
que possa ser dominada. Entretanto, isso s possvel se a empresa
tem muitos trabalhadores e gera uma grande quantidade de produto.
No famoso livro A Riqueza das Naes, Adam Smith descreveu uma
visita que fez a uma fbrica de alfinetes. Smith ficou impressionado
com a especializao entre os trabalhadores e com as economias de
escala resultantes. Ele escreveu:
Um homem estende o arame, o outro estica, um terceiro o corta, um
No famoso livro
A Riqueza das
Naes, Adam
Smith descreveu
uma visita que fez
a uma fbrica de
alfinetes.
quarto lhe deixa com a ponta, um quinto lixa o topo para receber a
cabea; a feitura da cabea requer duas ou trs operaes distintas;
encaix-la uma atividade peculiar; branque-la outra; at mesmo
embal-los um negcio por si s.
Smith relatou que, graas especializao, a fbrica de alfinetes
produzia milhares de alfinetes por trabalhador ao dia. Ele conjeturou
que, se os trabalhadores tivessem optado por trabalhar separadamente,
e no como uma equipe de especialistas, eles certamente no
poderiam, cada um por si s, fazer sequer vinte alfinetes por dia. Em
outras palavras, por causa da especializao, uma grande fbrica de
alfinetes pode atingir uma maior produo por trabalhador e um menor
custo por alfinete do que uma fbrica de alfinetes menor.
A especializao que Smith observou na fbrica de alfinetes prevalece
na economia moderna. Se voc quiser construir uma casa, por
exemplo, pode tentar fazer tudo sozinho, mas muitas pessoas recorrem
a um construtor, que, por sua vez, contrata carpinteiros, encanadores,
eletricistas, pintores e muitos outros tipos de trabalhador. Esses
trabalhadores especializam-se em atividades especficas, e isso lhes
permite fazer melhor o seu trabalho do que se fossem generalistas.
Na verdade, o uso da especializao para alcanar economias de
059
unidade 4
ECONOMIA
escala um dos motivos pelos quais as sociedades modernas so to

prsperas.
Fonte: MANKIW, Gregory N. Introduo Economia. So Paulo: Cengage Learning,
2009, p. 271. [Adaptado].
Reviso
A empresa se encarrega de produzir e distribuir a maior parte dos
bens e servios que circulam na economia.
O objetivo de qualquer empresa a maximizao dos lucros.
A funo de produo a relao tcnica que nos diz qual quantidade
mxima de produto possvel obter com cada combinao de
fatores produtivos durante determinado perodo.
Os custos de uma empresa refletem seu processo de produo.
A propriedade do produto marginal decrescente mostra que
a inclinao da funo de produo diminui medida que a
quantidade de um insumo aumenta.
Ao se analisar o comportamento de uma empresa, importante
incluir todos os custos de oportunidade da produo.
No curto prazo, os fatores fixos no podem sofrer alteraes. No
longo prazo, todos os fatores podem ser alterados de acordo com a
expectativa de demanda existente.
Os custos totais de uma empresa podem ser divididos em custos
fixos e custos variveis. Custos fixos so aqueles que no mudam
quando a empresa altera a quantidade produzida. Custos variveis
so aqueles que mudam quando a empresa altera a quantidade
produzida.
No longo prazo, de acordo com a produtividade obtida pela
060
unidade 4
ECONOMIA
empresa a partir do uso dos fatores produtivos, ela pode apresentar

rendimentos
de
escala
crescente,
rendimentos
de
escala
decrescente e rendimentos de escala constante.

Nas cincias contbeis, o custo corresponde ao gasto monetrio no
qual se incorre pela utilizao dos fatores produtivos. Em economia,
o conceito de custo relevante o custo de oportunidade, que inclui o
custo dos fatores que no exigem desembolso em dinheiro.
A maximizao do lucro de uma empresa ocorre quando: receita
marginal (rmg) = custo marginal (cmg).
Para que voc aprenda mais sobre teoria da produo, sugerimos

a leitura do livro Princpios da Economia, dos autores Otto Nogami e
Carlos Roberto Passos.
061
unidade 4
Estruturas
de mercado
Introduo
Inmeras vezes voc j ouviu falar e at j deve ter feito alguma
observao sobre o mercado de automveis, o mercado imobilirio
ou talvez o mercado financeiro. comum falarmos disso, embora,
muitas vezes, no tenhamos uma ideia precisa do significado
desses termos. Por isso, comeamos nosso texto com a definio
do que e em que consiste o mercado. D-se o nome de mercado
a qualquer ambiente social no qual se realizam trocas; onde
produtores levam seus bens ou servios para vend-los a outras
pessoas que desejam adquiri-los. Diferentes bens e servios
so comercializados em distintos mercados, cada um dos quais
dotado de uma estrutura que apresenta caractersticas prprias,
que influenciam e so capazes de determinar a forma de seu
funcionamento e os padres de comportamento de seus produtores
ou consumidores.
Assim, enquanto, para alguns produtos, existe um grande nmero de
produtores, para outros, existe um mercado bem menor. Enquanto
o mercado de verduras conta com um nmero muito elevado de
produtores, outros mercados so atendidos por empresas de porte
gigantesco.
Consideradas essas peculiaridades, no apenas padres diferentes
de comportamento podem ser identificados, mas o prprio objetivo
dos agentes que os integram pode apresentar divergncias. Assim,
a ideia, geralmente aceita, de que a empresa capitalista visa obter
o mximo de lucro possvel, adequada a um tipo de empresa e
de mercado, pode no ser verdadeira para outras empresas, que
Estruturas
de mercado
As caractersticas
especficas da
estrutura de
concorrncia
perfeita
O monoplio
O oligoplio
Reviso
operam em mercados com outro tipo de configurao.

Para a corrente de pensamento considerada a mais adequada
compreenso do funcionamento de nossa sociedade, e que tem
como fundamento da anlise de mercado a existncia da livre
concorrncia, o objetivo ltimo de qualquer empresa capitalista
deve ser a maximizao de lucros de curto prazo. Tal pressuposto
justifica-se pelo fato de o mercado de livre concorrncia ser formado
por empresas pequenas, administradas por seu proprietrio, cuja
sobrevivncia depende do total de lucro que ele capaz de obter.
Sendo o lucro sua fonte exclusiva de renda e sua vida temporalmente
limitada, quanto maior seu lucro, maior sua renda e sua capacidade
de desfrutar de um padro de vida mais confortvel. Alm disso,
maior ser a satisfao para si e para sua famlia.
Mas todos sabemos que existem mercados nos quais as empresas
so de grande porte, parte delas de capital aberto e milhares de
acionistas proprietrios, tendo um grupo de administradores
profissionais contratado para gerenci-las.
Nesse caso, no seria mais lgico considerar a possibilidade da
existncia de outros objetivos?
Como os objetivos so diferentes, diferentes tambm devem ser os
padres de comportamento, o que nos obriga a tentar entender as
caractersticas de cada forma ou estrutura de mercado particular
existente.
Dessa maneira, quando desejamos saber o processo de formao
de preos de algum produto, devemos partir do estudo do
funcionamento daquele mercado especfico. A razo para isso
que, para alguns tipos de produto, considera-se que os preos so
estabelecidos a partir da interao das foras cegas e impessoais
da procura e da oferta. J para outros tipos de produto, os preos
podem ser fixados como consequncia de outros fatores, como

o poder de mercado. A admisso da existncia de um poder de
mercado d ao empresrio a prerrogativa de cobrar os preos que
ele deseja impor ao produto. Em geral, essa uma situao que vai
acontecer se esse produtor o fornecedor exclusivo do produto ou
se, havendo um nmero maior de produtores, eles fizerem acordos
ou conluios para cobrarem um preo nico.
esse o contedo dessa unidade, em que procuramos entender os
principais fatores determinantes das caractersticas das estruturas
de mercado, procurando identificar cada uma das mais importantes.
A finalidade extrair concluses sobre seus padres possveis de
comportamento. Para isso, estudaremos as estruturas clssicas, da
concorrncia perfeita ou pura, que a estrutura mais analisada e do
monoplio, no qual uma nica empresa produtora do bem.
Outras estruturas importantes sero tratadas, consideradas
intermedirias entre os dois polos clssicos, que enfocam a
situao na qual existe uma nica empresa e o polo oposto, em que
existem milhares de empresas. So elas: o oligoplio, dominado
por poucas grandes empresas; a concorrncia monopolstica, em
que coexistem muitas pequenas empresas, com algumas poucas
grandes empresas que dominam o mercado.
Tambm em relao aos mercados que fornecem matrias-primas,
comum identificar a ocorrncia de distintas estruturas, como a
concorrncia perfeita, o monopsnio, o oligopsnio e o monoplio
bilateral.
ECONOMIA
Estruturas de mercado
A estrutura de mercado mais analisada e difundida pelos manuais
de economia que expressam as ideias da principal corrente de
pensamento econmico, a abordagem neoclssica, chamada
concorrncia perfeita ou pura.
Essa estrutura parte da hiptese da existncia de empresrios
racionais produzindo bens com o emprego do melhor processo
de produo disponvel, ou seja, aquele que proporciona a maior
eficincia tcnica e o menor custo. Dessa forma, coerente com o
objetivo ltimo da empresa capitalista, de maximizao do lucro no
curto prazo.
A razo de a maximizao de lucros de curto prazo ser o objetivo
principal de empresas capitalistas deve-se ao fato de o lucro ser a
parcela do valor gerado que se transforma em renda do proprietrio
do negcio. Logo, quanto maior for o lucro no curto prazo, maior
ser a renda pessoal disponvel do empresrio-produtor, que poder
assegurar melhor padro de vida para si e sua famlia.
Tal viso de empresa remete-nos, de imediato, imagem da
pequena empresa familiar, criada e administrada por um nico
proprietrio. Uma empresa fadada a encerrar suas atividades
quando do afastamento de seu dono.
Nessa circunstncia, no desprovida de sentido a ideia de o
empresrio desejar garantir uma vida melhor, a partir da obteno
da maior renda possvel, ciente da curta durao de sua vida til
profissional.
Para alcanar seu objetivo de mximo lucro, a teoria argumenta
que ele deveria produzir e oferecer uma dada quantidade de bens,
definida pelo emprego de uma regra que o leva a comparar o custo
de cada unidade adicional produzida, chamado de custo marginal
066
unidade 5
Tal viso de empresa

remete-nos, de
imediato, imagem
da pequena empresa
familiar, criada e
administrada por um
nico proprietrio.
ECONOMIA
(CMg), com o ganho que poderia advir da venda dessa mesma

unidade, denominada de receita marginal (RMg).
Enquanto o
resultado auferido com a venda for superior ao seu custo, o produtor

dever produzir a unidade, j que estar ampliando seu lucro.
Ocorre que, medida que aumenta sua produo, em funo
da tcnica, o empresrio comea a experimentar uma elevao
de seu custo marginal. Isso se explica pelo fato de, no podendo
expandir rapidamente sua capacidade produtiva, qualquer aumento
de produo se dar pela contratao de mais trabalhadores,
mesmo que isso signifique que o equipamento estar sendo usado
em condies adversas, sem seguir as recomendaes de uso.
Fazendo suas mquinas operarem em condies inadequadas, seu
custo marginal dever se elevar.
Devido ao seu pequeno porte, e sem condies de impor seu preo
ao mercado, para no perder vendas, o produtor dever continuar
produzindo, at que a ltima unidade a ser gerada permita que ele
obtenha um acrscimo de receita exatamente suficiente para cobrir
o acrscimo de custo que experimentou pela produo da unidade
extra. Ou seja, at que sua receita marginal (acrscimo de receita
pela venda de uma unidade a mais) seja igual ao seu custo marginal
(acrscimo do custo pela produo da unidade extra): RMg = CMg.
Quanto incapacidade de o produtor alterar seu preo, temendo
perder vendas, isso se explica pelo fato de o produtor ser
considerado um agente tomador de preos. Ou seja, ele deve aceitar
e trabalhar com o nvel de preos atribudo pelo mercado.
Para entender essa ideia, voc deve lembrar que no mercado
que se encontram produtores e consumidores. Nessa interao,
os compradores desejam adquirir o bem pagando por ele o menor
preo, de forma que lhes sobrem recursos para comprar bens de
outras espcies, permitindo-lhes uma maior satisfao.
No entanto, deparam-se, do outro lado do balco, com os produtores,
067
unidade 5
Para entender
essa ideia, voc
deve lembrar que
no mercado que
se encontram
produtores e
consumidores.
ECONOMIA
cujo interesse exatamente o oposto do deles: o de vender o bem

pelo maior preo possvel. No processo de barganha, como garantia
de que conseguiro o bem, os consumidores admitiro pagar um
pouco mais do que estavam dispostos inicialmente, ao passo
que os produtores aceitaro receber um pouco menos, para no
correrem o risco de perder a venda.
Dessa forma, no h um lado capaz de impor sua vontade ao outro.
Nem os produtores sero, individualmente, capazes de impor o
preo que desejam, nem os consumidores o faro. O preo acaba
sendo determinado pelas foras impessoais de mercado, chamadas
de foras cegas, que atuam no livre jogo de mercado, representadas
pelas curvas de demanda (expresso do comportamento do
consumidor) e pelas curvas de oferta (que ilustra o comportamento
dos produtores).
Fechado o negcio, indicando que ambos os lados ficaram
satisfeitos com o acordo, diz-se que se chegou a um ponto de
equilbrio, no qual o preo satisfaz a ambos os participantes,
pelo fato de ter sido acordado entre comprador e vendedor.
Generalizando, nesse ponto, todas as quantidades ofertadas sero
vendidas, razo porque o produtor fica satisfeito. Por outro lado, os
compradores encontraro e compraro exatamente a quantidade
que desejavam, ou seja, ningum deixar de ter o bem.
Dada essa situao de equilbrio, de mtua satisfao, a teoria diz
que esse o preo que o bem ter no mercado, ou seja, um preo
que nasce da negociao no mercado.
E mais: esse preo o que dever prevalecer em qualquer
negociao que se efetivar da em diante. Na hiptese de um
produtor muito ganancioso desejar incrementar seus ganhos,
elevando o preo, apenas aqueles consumidores comodistas, que
no se dispuserem a fazer uma pesquisa pelas outras lojas, sero
vtimas do ganancioso. Os demais, informados do preo do produto
em outros locais, iro se recusar a pagar um valor mais elevado.
068
unidade 5
E mais: esse preo

o que dever
prevalecer em
qualquer negociao
que se efetivar da
em diante.
ECONOMIA
Impossibilitado de vender a quantidade que desejava, o produtor

formar estoques situao que significa que no ir recuperar o
dinheiro gasto para bancar os custos de produo.
Do mesmo modo que, ao subir o preo, ele sabe que perder vendas,
tambm no ir reduzi-lo, para no ter que receber lucros menores
que os de seus concorrentes que estivessem praticando o preo de
equilbrio.
O que concorrncia perfeita

e qual o seu significado
Mas o que vem a ser a estrutura de concorrncia perfeita? Como
podemos defini-la e caracteriz-la? E o que falar sobre seu
funcionamento, conforme a nossa realidade?
Concorrncia perfeita uma estrutura de mercado considerada
ideal, no sentido de ter validade apenas no mundo das ideias, ou
seja, no encontrada na prtica. Trata-se de um fruto do intelecto
humano, possuindo carter abstrato e terico. Apesar dessa
caracterizao, a estrutura mais difundida, ocupando a maior
parte dos textos dos manuais e sendo a base para vrios modelos
empregados, a fim de explicar o funcionamento dos mercados,
inclusive em outras reas de interesse da economia.
Vrias so as razes para tal importncia. Uma delas de carter
poltico, alegando que, ao criar uma explicao do preo a partir das
foras do mercado, no reconhecendo o poder do empresrio em
definir o preo de seu bem, disfara esse poder e ajuda a manter
o status quo. Dessa forma, isentando o empresrio de qualquer
responsabilidade quanto ao que produzir, em quais condies e
a qual preo, ajuda a manter intatas as estruturas econmicas e
polticas que definem o poder em nossa sociedade.
Para outros, a estrutura, por sua caracterstica terica dedutiva,
induz melhoria da forma de pensar, servindo como ferramenta
069
unidade 5
Concorrncia perfeita
uma estrutura
de mercado
considerada ideal,
no sentido de ter
validade apenas
no mundo das
ideias, ou seja, no
encontrada na
prtica.
ECONOMIA
para aprimorar a capacidade intelectual daqueles que o utilizam.

Outra linha de analistas adota a estrutura como o pano de fundo
ideal contra a qual se deve opor a realidade econmica, permitindo
a identificao de desvios e a anlise de medidas capazes de serem
utilizadas para intervir na realidade, levando-a, cada vez mais, a
aproximar-se das hipteses do modelo.
Nesse grupo, podem ser inseridos aqueles que acreditam na
possibilidade de rgos de defesa da concorrncia ou rgos
como o Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE),
do Ministrio da Justia, atuarem regulamentando os mercados,
com o fim de impedir ou criar obstculos ao exerccio do poder de
mercado por parte das grandes ou mais poderosas organizaes.
Voc j ouviu falar sobre alguma ao levada a julgamento no
nvel do CADE? O que voc sabe sobre a fuso da Colgate com
a Kolynos, que determinou que a marca Kolynos ficasse fora de
mercado por alguns anos. E quanto fuso da Lacta com a Garoto,
visando impedir a criao de uma empresa de grande porte, capaz
de, sozinha, dominar e impor sua vontade ao mercado? H ainda o
caso da compra da Sadia pela Perdigo e o da criao da Ambev,
que teve uma grande repercusso na mdia.
Estruturas de mercado e as
caractersticas da estrutura da
concorrncia perfeita
Diferentes bens e servios so trocados em distintos mercados.
A observao do funcionamento desses mercados revela que
existem caractersticas prprias em cada um deles, o que distingue
o comportamento de seus integrantes. Melhor dizendo, ao observar
os distintos mercados, pode-se verificar que algumas caractersticas
ou dimenses gerais, comuns a todos eles, no so preenchidas da
mesma forma, mas variam conforme cada tipo de negcio.
070
unidade 5
Diferentes bens
e servios so
trocados em
distintos mercados.
ECONOMIA
Estudar as estruturas de mercado definir essa lista de dimenses

ou caractersticas, verificando como cada um atende ou preenche a
uma ou outra dessas condies.
Para facilitar sua compreenso, imagine que voc pretende classificar os

diferentes tipos de mercado, levando em conta o nmero de empresas
neles existente. Logo voc verificar que, em relao dimenso nmero
de empesas, voc se lembrar de mercados com uma nica empresa
produtora, o que o caso da CEMIG, no fornecimento de energia e da
COPASA, no fornecimento de gua. Ambas em Minas Gerais. Temos ento
que colocar essa informao no escaninho, na ala de nmero de empresas.
Por outro lado, ao observarmos o nmero de barzinhos da cidade,
verificamos a existncia de um nmero muito grande de estabelecimentos.
Temos ento que preencher os escaninhos de tamanho, usando outro vo.
Mas o nmero de empresas no a nica dimenso ou caracterstica

que podemos usar para arquivar as informaes necessrias.
Outra caracterstica possvel o tamanho das empresas existentes
no setor que guarda forte vnculo com o nmero de empresas
existentes, j que, para atender aos milhares de consumidores,
um nmero de empresas muito elevado se faz necessrio, caso
elas sejam de pequeno porte. A importncia do tamanho revelase, inclusive, pela constatao de que grandes empresas, mesmo
em pequena quantidade tambm conseguem atender ao mercado
consumidor.
O tamanho tambm importante para se estabelecer uma relao
entre essa caracterstica e o volume de capital da empresa. Afinal,
quanto maior for o volume de capital, maior ser o poder que a
empresa detm. E o que mais importante: pode indicar se ela
tem condies de afetar as aes de seus concorrentes, ou seja,
controlar o preo do produto do seu concorrente.
071
unidade 5
Mas o nmero de
empresas no
a nica dimenso
ou caracterstica
que podemos
usar para arquivar
as informaes
necessrias.
ECONOMIA
Outra dimenso ou caracterstica que ajuda a definir a estrutura

de mercado o tipo de produto se o produto homogneo ou
de um tipo exclusivo; se todos os produtores daquela espcie
produzem um produto idntico. Nesse caso, a nica diferena que
o consumidor poder observar entre as opes existentes com
relao ao preo. A empresa mais eficiente, que tenha condies de
produzir com o menor custo, ser a que manter um menor preo,
sendo a da preferncia dos consumidores.
No caso de o produto ser diferenciado ou heterogneo, essa
diferena que ele apresenta pode ser importante o suficiente para
que o consumidor aumente sua satisfao e atenda a seu desejo,
admitindo pagar mais por essa maior satisfao. Quando esse for
o caso, o consumidor no estar preocupado em comparar o preo
do produto. Sendo assim, esse preo deixar de ser a arma principal
da concorrncia entre os produtores.
Exemplo de produto homogneo pode ser o ao plano ou o cimento do

tipo Portland. J os sabonetes podem ter vrios perfumes, com algum
consumidor disposto a pagar mais caro por um sabonete com odor
de rosas; os carros podem ter vrios modelos; os sapatos podem ser
direcionados s mulheres ou aos homens, serem sociais ou esportivos etc.
Uma terceira caracterstica a facilidade de acesso ao mercado

ou a existncia de barreiras no mercado se a entrada de novas
empresas difcil ou impedida, o nmero delas fica reduzido, o que
levar provavelmente tais empresas a assumirem um tamanho
maior.
A liberdade de entrar ou sair do mercado, o que chamamos de
livre mobilidade, outra caracterstica importante a ser observada.
H setores que necessitam de tanto capital para que uma nova
empresa se estabelea que poucos tero condies de montar uma
fbrica para comear a produzir. o caso do setor de produo
072
unidade 5
Quando esse for o

caso, o consumidor
no estar
preocupado em
comparar o
preo do produto.
ECONOMIA
siderrgica. Da mesma forma, se o mercado for mais concentrado

(com nmero pequeno de grandes empresas) no ser apenas a
entrada que se tornar difcil. A prpria sada de uma empresa que
no esteja satisfeita no setor, ser muito dificultada.
Esse foi um caso muito discutido por ocasio das privatizaes, em
especial a da Vale. Naquela poca, muitos alegavam que poucas
empresas de capital nacional teriam os recursos necessrios para
adquirir a mineradora. Da, a dificuldade de vender a estatal, evitando
que casse nas mos de empresas de capital estrangeiro.
As caractersticas
especficas da estrutura
de concorrncia
perfeita
A estrutura de mercado da concorrncia perfeita aquela que
apresenta um nmero muito grande de empresas, mas todas to
pequenas que sejam consideradas insignificantes. Por tamanho de
mercado, voc deve entender que as parcelas de mercado s quais
cada empresa tem a responsabilidade de atender so to pequenas
ou insignificantes que o comportamento de qualquer empresa ser
desprezvel para afetar o mercado.
Assim, se uma empresa fizesse o esforo descomunal de dobrar
sua capacidade de produo, isso representaria um acrscimo de
pouco menos de 1% no mercado.
Por serem pequenas e em grande quantidade, apresentam uma
caracterstica atomizada para atender a toda a demanda.
Para poder funcionar e gerar os resultados esperados, alm da
hiptese da existncia de milhares (nmero) de pequenas empresas
073
unidade 5
Por serem
pequenas e em
grande quantidade,
apresentam uma
caracterstica
atomizada para
atender a toda a
demanda.
ECONOMIA
(tamanho), h tambm outras que devem ser atendidas. So elas:

produtos homogneos permitir que o preo seja o nico
instrumento que cada produtor poder usar para conquistar
a preferncia dos consumidores. Racional, o consumidor
comprar o produto mais barato. A justificativa para essa
condio que, uma vez que o consumidor tido como
um ser racional, apenas se os produtos fossem todos
exatamente idnticos, ele optaria pelo produto mais barato.
E s nesse caso os produtores teriam a preocupao de
precisar ser sempre mais eficientes.
No caso de produtos com caractersticas distintas, aquele que
tivesse mais caractersticas e, por esse motivo, atendesse a uma
variedade maior de necessidades, poderia ter um preo muito
superior a outro produto mais simples.
Vale assinalar que, ao analisar o preo de produtos nos mercados
sujeitos estrutura da concorrncia perfeita, no se leva em
considerao os chamados custos de transporte, como se
tais custos no tornassem os produtos mais difceis de serem
acessados e adquiridos pelos consumidores.
E justamente essa questo da distncia, da localizao, dos
custos do transporte que, muitas vezes, explica por que os bares
ou restaurantes, existentes aos milhares em nossa cidade, no so
concorrncia pura, no devendo todos trabalhar sob as hipteses e
condies dessa estrutura. E isso vale para qualquer atividade que
envolva um tipo de diferena a que o consumidor d importncia,
relativa ao produto que esteja desejando adquirir. Por exemplo,
o dono mais simptico de um bar, uma cerveja mais gelada, um
estabelecimento mais prximo de sua casa.
livre mobilidade no h impedimentos de qualquer ordem
entrada de novos produtores, o que assegura a grande
quantidade de empresas no ramo. A entrada tambm no
impedida por exigncias de capital vultoso.
074
unidade 5
A entrada tambm
no impedida
por exigncias de
capital vultoso.
ECONOMIA
Quanto sada, no h impedimentos para que o produtor possa

vender suas instalaes. No h perdas importantes de recursos ao
se tentar sair do setor.
transparncia de mercado supe-se que todos os
agentes que participam do mercado tm informao plena
dos produtos, capacidade de atender s necessidades,
custos, preos, mtodos de produo e fontes de
suprimento de insumos.
As consequncias de tais caractersticas podem ser analisadas no
curto ou no longo prazo. No curto, o produtor assume a condio de
ser um tomador de preos.
Isso significa que ele assume que no tem tamanho, nem
importncia para impor sua vontade ao mercado. Dessa forma,
ou trabalha ao preo vigente ou ser aniquilado pela concorrncia,
caso queira aumentar o seu preo.
Se optar por reduzi-lo, na tentativa de roubar clientes dos
concorrentes, no ter xito. Seu nico ganho ser o de criar filas
de clientes diante de sua porta. To logo venda todo o seu estoque,
de pequena dimenso, dado o seu pequeno tamanho, ver a fila
desfazer-se e os clientes irem comprar o produto mais caro em
outros estabelecimentos.
Assim, no podendo cobrar outro preo, a curva de demanda
individual por seu produto no poder ter a inclinao tradicional, de
relao negativa entre o preo e a quantidade.
Sua curva de demanda ser uma curva plana e paralela ao eixo
horizontal, das quantidades, traada em uma altura determinada
pelo nvel do preo de mercado.
Como, no momento em que tentar aumentar sua produo, ir
incorrer em custos adicionais, tambm chamados de custos
075
unidade 5
As consequncias de
tais caractersticas
podem ser
analisadas no curto
ou no longo prazo.
ECONOMIA
marginais, e sabe que tais custos so crescentes, decidir produzir

at o ponto em que sua curva de Custo Marginal CMg interceptar
sua curva de demanda, ou receita marginal. O grfico a seguir ilustra
essa deciso.
J que a curva de demanda tambm a curva de receita marginal,
que indica quanto o empresrio ir obter por unidade vendida, esse
valor exatamente o preo pelo qual o bem ser vendido.
GRFICO 11 - Maximizao de lucros de uma empresa em
concorrncia perfeita e definio da quantidade a produzir
Nesse ponto, estar

sendo maximizado
o lucro da firma,
chamado de lucro
extraordinrio ou
lucro econmico
puro.
Fonte: Elaborado pelo autor. (FEITOSA, Paulo).
Nesse ponto, estar sendo maximizado o lucro da firma, chamado

de lucro extraordinrio ou lucro econmico puro. Como o grfico
ilustra, o montante de lucro extraordinrio que recebe equivalente
ao retngulo, que tem como base a distncia do preo p* at o
ponto onde RMg=CMg, e, como altura, a distncia de p* at o CMe
(que significa custo mdio).
Em funo da existncia da caracterstica de transparncia do
mercado, ao gerar lucros extraordinrios, essa informao se
espalhar, atraindo outros empresrios que desejaro entrar
naquele setor. Ao investirem, estaro ampliando a capacidade de
produo daquele bem, o que demanda certo perodo de tempo.
076
unidade 5
ECONOMIA
Logo, a anlise de novos entrantes no mercado remete-nos

anlise de longo prazo, caracterizada pelo fato de que todos os
fatores de produo podem variar sua quantidade, desde a mo de
obra at o volume de equipamentos.
O longo prazo tambm proporciona a possibilidade de crescimento
de uma firma j instalada, que poder se expandir para aproveitar
das economias de tamanho ou das economias de escala.
Essas economias podem ser ilustradas por um exemplo simples: suponha

que voc dono de uma livraria e que deve fazer encomendas para
abastecer a loja para o Natal. Ela pequena, com capacidade limitada de
estocagem e talvez, por isso, sua carga poder no compensar o custo do
frete de um caminho. Se esse for o caso, o seu gasto com o transporte
ser o equivalente ao caminho cheio, embora a sua carga ocupe apenas
uma parte da capacidade. Isso iria onerar muito os seus custos para
oferecer o livro. Existe a opo de esperar at que o caminho consiga
negociar outra carga para dividir o espao do transporte com voc. Mas
isso pode levar tempo, gerando perda de possibilidade de venda. Ou seja,
voc deixar de obter lucros.
Dessa forma, existem redues de custo por economias relativas

maior dimenso da empresa. Operando com custos menores em
funo de economias de escala e com o preo determinado pelo
mercado, h uma ampliao do lucro extraordinrio e, mais uma vez,
o setor atrair novas empresas. Mas a atrao de novas empresas
expande a oferta do produto e com o aumento da disponibilidade do
bem, mantida constante a quantidade demandada, teramos uma
reduo do preo.
Essa reduo do preo prosseguir enquanto as empresas do setor
estiverem obtendo lucros extraordinrios processo que continuar
at o ponto em que o preo em queda se igualar ao custo unitrio
de produo de uma nova unidade do bem.
077
unidade 5
Dessa forma,
existem redues de
custo por economias
relativas maior
dimenso
da empresa.
ECONOMIA
Nesse instante, embora nosso produtor estivesse maximizando

lucros de curto prazo, produzindo nos momentos em que sua RMg
= CMg, seu lucro anormal ou extraordinrio teria desaparecido,
mesmo se ele estivesse aproveitando das redues de custo
resultantes das economias de escala. Assim, no longo prazo, todo o
mercado, inclusive o do nosso produtor, cobrar um preo igual ao
de seu custo de produo. Isso significa que estar operando com
lucro extraordinrio igual a zero, ou seja, sem lucros extraordinrios,
apenas com os lucros normais.
Conforme o grfico anterior, isso significa que o preo dever cair
at o ponto em que a curva de CMe (curva azul) cruzar a curva de
CMg (curva vermelha). Ou seja, a curva plana da demanda estar
tangenciando ambas as curvas de custo, tocando justamente nesse
ponto de interseo.
A respeito da estrutura de concorrncia perfeita, algumas
observaes adicionais devem ser feitas. A primeira est relacionada
ao significado da curva de custo marginal, de inclinao positiva,
revelando que maiores quantidades produzidas so acompanhadas
por custos marginais mais elevados.
Observando o grfico, podemos verificar que, se imaginarmos
a possibilidade de existncia de vrios outros preos para o
produto, alm do preo p* todos com o mesmo tipo de curva
de demanda plana traada a partir deles , verificaremos
que o ponto que atende a nossa condio de maximizao de
lucros, em que a curva de RMg intercepta a curva do CMg , em
qualquer circunstncia, um ponto situado em cima da curva de
custo marginal. A curva que indica a quantidade a ser ofertada
pela empresa em concorrncia perfeita a qualquer preo ser um
ponto idntico da curva de custo marginal. Dito de outra forma,
a curva da oferta para a empresa em concorrncia perfeita
idntica curva de CMg, ou a prpria curva de CMg, com
maiores quantidades, sendo ofertadas a maiores preos.
078
unidade 5
A respeito da
estrutura de
concorrncia
perfeita, algumas
observaes
adicionais devem
ser feitas.
ECONOMIA
Uma segunda observao diz respeito aos conceitos de lucro

normal e de lucro extraordinrio, sobre o qual acabamos de falar
e que causam alguma confuso. Em princpio, devemos deixar
claro que o lucro uma remunerao pelo uso do fator capital no
processo produtivo, da mesma forma que o salrio remunera a mo
de obra. Desse ponto de vista, todos constituem um custo, sendo
este um custo implcito, que no gera desembolso ou sada de
dinheiro do caixa.
Assume-se que o valor que corresponde remunerao do capital
aplicado em uma empresa especfica exatamente idntico ao
retorno que poderia ser obtido de seu emprego em qualquer outra
empresa. A isso chamamos de custo de oportunidade aquilo que
deixamos de ganhar em uma aplicao pelo fato de termos optado
por outra utilizao do recurso.
Esse lucro normal existe sempre, enquanto o lucro extraordinrio
existe apenas enquanto o preo de mercado, em concorrncia
perfeita, supera o custo mdio ou o custo unitrio de produo.
Como vimos, na estrutura de concorrncia perfeita, o lucro anormal
zero, porque, atrados pelo lucro extra, novas firmas entraro
produzindo no mercado, o que rebaixar o preo at que o este
deixe de superar o custo mdio, igualando-se a ele.
Uma observao final relacionada anterior refere-se ao momento
no qual o empresrio decide que no vale mais a pena permanecer
no mercado, ou seja, que ele deve sair do negcio.
Para muitos, isso deveria acontecer sempre que o custo mdio
(custo total de produo dividido pelo total da quantidade produzida)
fosse superior ao preo cobrado situao em que o empresrio
estaria amargando o prejuzo. Entretanto, nem sempre isso
verdadeiro, pois o empresrio pode ter vantagens em trabalhar com
o prejuzo.
079
unidade 5
A isso chamamos
de custo de
oportunidade
aquilo que deixamos
de ganhar em uma
aplicao pelo fato
de termos optado
por outra utilizao
do recurso.
ECONOMIA
Voc acha isso possvel? Ou estamos todos ficando malucos?

Nada disso. A questo que, para ter a sua produo instalada, o
empresrio tem que arcar com custos fixos (o capital, o terreno que
vai ocupar) chamados tambm de capital afundado. E para produzir,
preciso comprar matrias-primas, pagar por horas de trabalho,
pela eletricidade gasta para fazer as mquinas funcionarem
custos chamados de variveis, j que no existiriam se no existisse
produo. Mas, decidindo o empresrio produzir ou no, ele dever
arcar com os custos de manuteno e depreciao das mquinas,
com os cuidados e impostos do terreno que continuaro existindo.
Ou seja, mesmo que produza zero unidade, ter custos fixos.
Assim, pode valer a pena produzir, com a finalidade de reduzir as
perdas acarretadas pelo custo fixo, desde que se saiba que o preo
de venda no mercado superior aos custos variveis. Nesse caso,
estar sendo produzida uma margem de contribuio, cujo nome
indica o valor que estar sendo gerado para contribuir com a
diminuio do prejuzo decorrente do custo fixo.
Concorrncia perfeita e inovao

J chamamos a ateno para o fato de o empresrio da pequena
empresa usar todo o lucro que obtm em proveito prprio,
mantendo um padro de vida mais confortvel para si e sua famlia.
Tambm mostramos que a empresa que opera em um mercado de
concorrncia perfeita no possui recursos suficientes para bancar
os gastos com a pesquisa de novos produtos e novos processos de
produo, que so, em geral, muito elevados e de retorno incerto.
Isso porque como a empresa em concorrncia perfeita no opera
com lucros extraordinrios, ela apenas gera o volume de ganhos
suficiente para remunerar o sacrifcio de seu dono.
Da o fato de Schumpeter (1984), economista pioneiro em analisar a
importncia do processo de inovao (a que deu o nome de processo
de destruio criadora) para a dinmica e o desenvolvimento do
sistema capitalista, ter afirmado que tal processo no teria como
080
unidade 5
A questo que,
para ter a sua
produo instalada, o
empresrio tem que
arcar com custos
fixos (o capital,
o terreno que vai
ocupar) chamados
tambm de capital
afundado.
ECONOMIA
ocorrer em um sistema baseado na concorrncia perfeita. Isso no

elimina a possibilidade de ocorrer processos de inovao dentro de
pequenos empreendimentos ou at mesmo em oficinas de fundo de
quintal, como consequncia da atividade de algum gnio inventivo,
em geral, no compreendido.
Mas, sucede que as grandes inovaes, denominadas de inovaes
radicais ou disruptivas, acontecem apenas em longos intervalos
de tempo. A maior parte delas do tipo incremental, que alteram
apenas alguns poucos detalhes do produto original. E essas so
exatamente as que podem ser testadas com o uso de recursos que
a pequena empresa competitiva no tem ao seu dispor.
Assim, Schumpeter mostra a importncia de grandes empresas
financiarem o processo de descoberta de novos produtos e novas
indstrias que, de dentro, destroem as estruturas arcaicas, dando
origem ao desenvolvimento do novo, que altera toda a configurao
da indstria.
Talvez, por esse motivo, se deu a acusao feita s empresas
maiores a de adquirirem os projetos novos desenvolvidos por
gnios inventores, apenas no intuito de os engavetarem ou os
utilizarem quando a oportunidade lhes fosse mais benfica. Na
verdade, muitas vezes, o problema o de desenvolver, em escala
industrial o que significa custos bem mais elevados, a ideia que
se mostrou vivel quando o projeto estava em fase de prottipo.
O monoplio
A segunda mais conhecida estrutura de mercado a caracterizada
pela existncia de uma nica empresa produtora, cujo tamanho
deve ser gigantesco, de forma a poder atender a toda a demanda do
mercado.
Sendo a nica produtora, toda a oferta do mercado corresponde
081
unidade 5
E essas so
exatamente as
que podem ser
testadas com o uso
de recursos que a
pequena empresa
competitiva no tem
ao seu dispor.
ECONOMIA
a sua produo, o que permite empresa monopolista produzir a

quantidade que considerar mais benfica a seus propsitos. Ela
pode, inclusive, decidir gerar uma escassez artificial do produto,
apenas para poder cobrar preos mais elevados.
Ao contrrio da empresa em concorrncia pura, cuja demanda
plana, desde que respeitado o nvel de preo praticado pelas
demais empresas, a curva de demanda da firma monopolista
negativamente inclinada, confundindo-se com a curva de demanda
do mercado como um todo. Consequncia disso o fato de a
empresa no se submeter ao preo de mercado, no precisando
assim utilizar a ideia de igualdade entre procura e oferta para
fixao do preo. Nesse caso, pode fixar o preo que bem desejar,
enfrentando como nica restrio o fato de que, ao cobrar preos
extorsivos, pode afastar alguns clientes em potencial, que talvez no
tenham condies financeiras para pagar pelo produto desejado.
A esse respeito, uma importante questo est relacionada aos
fatores determinantes do surgimento e da manuteno da situao
de monoplio, podendo se destacar as seguintes condies:
existncia de monoplio natural caracterizada pelo
fato de o monoplio ser inequivocamente a forma mais
eficiente para a produo de um determinado tipo de
bem ou servio. Essa situao ocorre sempre que uma
nica empresa pode oferecer um bem ou servio, para
todo um mercado,
por um custo menor aquele que
seria cobrado caso existissem duas ou mais empresas

produtoras. . Em outras palavras, alm de essa nica
empresa ter condies de cobrar preos baixos para
seu produto, o surgimento de nova empresa acarretaria
ineficincia, e preos maiores por dois motivos: a
empresa entrante teria que realizar investimentos
vultosos, tendo de operar com elevado custo fixo ou
ainda, atendendo a pequena parcela do mercado,
trabalharia com ociosidade.
082
unidade 5
Consequncia
disso o fato de
a empresa no se
submeter ao preo
de mercado, no
precisando assim
utilizar a ideia de
igualdade entre
procura e oferta para
fixao do preo.
ECONOMIA
Outra condio de monoplio est vinculada existncia

e explorao de patentes, que coloca a empresa
detentora do direito do uso da tecnologia em condies
de exclusividade para a produo do bem. Tal condio
apresenta tempo definido de exclusividade.
Tambm o direito de propriedade de explorao ou o
controle das fontes de matria-prima podem servir de
motivo para que uma empresa opere em um mercado
monopolista.
Vale observar que tanto nesse caso como no anterior, o da proteo
por patentes, a empresa pode ser tentada a vender o direito de
exclusividade para outra empresa que concorde em pagar rendas
extraordinrias instituio monopolista, caso em que a empresa
nova no obteria os ganhos desejados.
Por fim, h tambm a situao de existncia de monoplio
legal: privilgio conferido a alguma empresa por fora de
lei. Essa a situao de existncia de empresas detentoras
da exclusividade no fornecimento de servios de energia
eltrica, gua e esgoto.
Embora sendo uma estrutura to diferente da concorrncia perfeita,
a teoria econmica no reconhece tais diferenas, atribuindo
empresa monopolista o mesmo objetivo de maximizao de lucros,
como se ela fosse uma empresa de mercado competitivo.
A teoria ignora que a maior preocupao da empresa monopolista
a manuteno, ao longo do tempo, de sua capacidade monopolista.
E, para evitar aes destinadas a romperem com sua exclusividade,
a firma, muitas vezes, deixa de praticar os preos mais elevados
que poderia adotar.
Tal situao mais plausvel de acontecer no caso de monoplios
por fora de determinao legal, a qual passvel de ser cassada
por presso popular.
083
unidade 5
A teoria ignora que a

maior preocupao
da empresa
monopolista a
manuteno, ao
longo do tempo,
de sua capacidade
monopolista.
ECONOMIA
Independentemente dessas consideraes, a teoria supe que o

objetivo principal da empresa a maximizao de lucro, a ser obtido
quando a receita marginal interceptasse a curva de custo marginal,
supostamente crescente.
O grfico a seguir ilustra a situao.
GRFICO 12 Curvas de receita mdia, receita marginal e demanda do monoplio
P
CMg
CM6
E
D
0
RMg
Fonte: Elaborado pelo autor. (FEITOSA, Paulo).
O oligoplio
a estrutura de mercado caracterizada pela existncia de um
pequeno nmero de empresas com tamanho suficiente para
atenderem a toda a demanda. Podem ser encontradas tanto
em mercados caracterizados pela existncia de produtos
heterogneos/diferenciados (indstria de calados, automobilstica,
de aparelhos eletroeletrnicos etc.) quanto nas indstrias de
produtos homogneos (ao plano, cimento Portland etc.). Por esse
motivo, o oligoplio constitui a principal estrutura encontrada na
realidade econmica de qualquer pas, inclusive o Brasil.
A caracterstica primordial do oligoplio a existncia de uma
concorrncia pessoal, que permite a cada empresrio identificar
e estabelecer relaes com empresas rivais, possibilitando-lhes
084
unidade 5
RM6
ECONOMIA
conhecer as caractersticas e antecipar as reaes de alguns dos

grupos de consumidores.
A existncia de poucas empresas no mercado cria uma relao de
interdependncia entre os produtores, com cada empresa admitindo
que suas aes devero provocar reaes ou retaliaes dos rivais
que se sentirem prejudicadas ou em condies de disputarem uma
nova parcela de mercado.
Composta de pequeno nmero de grandes empresas, detentoras
de significativo volume de capital que lhes assegura a sobrevivncia
no mercado, mesmo em meio s perdas impostas por uma
concorrncia predatria proveniente de uma guerra de preos, a
estrutura oligoplica, devido facilidade de contato entre as rivais,
facilita a formao de acordos de preo, destinados a evitarem a
inutilidade e os prejuzos de uma competio pela via dos preos.
Assim, costumam operar por meio de um processo no qual os
valores monetrios so formados por meio de conluios ou acordos
que facilitam a alta deles e a manuteno de margens de lucro em
desfavor do mercado consumidor.
Atuando em comum acordo, como se fossem um s produtor,
estabelecem o preo utilizando o modelo de custo mais lucros,
estratgia cost-plus ou mark-up.
Pelo modelo do mark-up,
identificam e mensuram os custos de produo diretos ou variveis,

agregando ao valor obtido um percentual destinado cobertura de
seus custos fixos ou indiretos, acrescido de outro percentual que se
destina gerao de uma margem desejada de lucros.
comum que as empresas fixem seu preo a partir do chamado
modelo de liderana de preo, no qual a empresa mais eficiente, de
menor custo de produo ou maior parcela de mercado, determina o
preo que dever ser seguido pelas demais. Nesse caso, o exerccio
da liderana obriga a empresa lder a considerar os custos de
produo das demais, de forma que a margem fixada seja suficiente
para garantir a sobrevivncia de todas elas, inclusive das empresas
085
unidade 5
Atuando em
comum acordo,
como se fossem
um s produtor,
estabelecem o preo
utilizando o modelo
de custo mais lucros,
estratgia cost-plus
ou mark-up.
ECONOMIA
ineficientes. Tal comportamento pode onerar o consumidor,

mas, por outro lado, permite a obteno de lucros anormalmente
elevados para as empresas mais eficientes.
Devido a alguns motivos, como as dificuldades envolvidas na
negociao e fechamento de um acordo em torno de um preo
comum, essas empresas costumam trabalhar com preos estveis
por longos perodos, sendo avessas a modificaes constantes
deles. O fato de terem como seu principal objetivo a manuteno de
sua parcela de mercado, o que exige o estabelecimento de relaes
de confiana com seus consumidores, algo que tambm contribui
para essa estabilidade.
Por esse motivo, ao contrrio do objetivo de maximizao de lucros
de curto prazo, seu objetivo pode ser exposto como a obteno
do maior lucro possvel (suffice). Outra caracterstica relevante a
adoo de estratgias de atuao destinadas criao de barreiras
entrada de novos possveis concorrentes situao que as leva a
trabalharem com capacidade produtiva ociosa, ou de reserva, para
alguma eventualidade de elevao inesperada da demanda.
Importante frisar que, embora evitem a concorrncia em relao aos

preos, isso no significa que no haja competio ferrenha entre elas,
podendo acontecer, inclusive, com o uso de armas.
Concorrncia monopolstica
So consideradas estruturas a meio caminho do monoplio e da
estrutura de concorrncia perfeita. Nesse sentido, consideram a
existncia conjunta de caractersticas de ambas estruturas.
Assim, embora existam muitas empresas, concorrentes entre si,
a existncia de produtos diferenciados transforma cada produto
em um produto nico, o que leva cada empresa a se considerar
086
unidade 5
Importante frisar
que, embora evitem
a concorrncia em
relao aos preos,
isso no significa
que no haja
competio ferrenha
entre elas, podendo
acontecer, inclusive,
com o uso de armas.
ECONOMIA
monopolista de seu prprio produto.

Alm disso, existem algumas poucas empresas grandes o suficiente
para dominarem o mercado, produzindo produtos substitutos
prximos umas das outras.
Tipos de estruturas do
mercado fornecedor
Considerando o mercado fornecedor dos fatores de produo,
destacam-se as estruturas do monopsnio, em que existe uma
nica empresa fornecedora do fator, o que lhe concede um amplo
poder de fixar preos e condies de venda.
Tambm pode ser identificada a situao do oligopsnio, dominada
por pequeno grupo de fornecedores grandes o suficiente para
combinarem estratgias de atuao conjunta.
Alm dessas duas, so identificadas ainda a situao da
concorrncia perfeita no mercado de fatores e o caso do
monoplio, situao em que um monopolista se confronta com um
monopsonista.
No material instrucional que integra a estrutura didtica e
acompanha esta unidade, voc ter acesso a um quadro que
apresenta sinteticamente as principais estruturas aqui tratadas e os
valores que elas apresentam em relao a algumas caractersticas
selecionadas.
A formao de preos no oligoplio pelo princpio do custo total

1) Em 1939, na Inglaterra, uma pesquisa emprica conduzida por dois
economistas, Hall e Hitch, junto a 38 empresas lderes de seus segmentos
de atuao (procurando identificar os processos por elas adotados para
087
unidade 5
ECONOMIA
estabelecerem a quantidade a ser produzida e o preo a ser praticado),

concluiu que, ao contrrio do que a teoria tradicional sustentava, elas no
adotavam regras estabelecidas para se chegar maximizao de lucros,
no igualando sua receita marginal ao custo marginal. Ou seja, a produo
de uma unidade adicional de produto no dependia da igualao de custos
adicionais, supostamente crescentes, com um preo que deveria
ser
constante e igual ao preo praticado pelas demais empresas no mercado.

E o motivo alegado para no se comportarem conforme a explicao
terica era a de que, desconheciam o conceito de custo marginal e a
curva dele derivada. Quando conheciam o conceito, no se esforavam
para mensur-lo e calcular as curvas, j que se dedicavam produo de
Em reforo a essa
concluso, os
questionrios
e entrevistas
mostraram que
as empresas no
antecipavam qual
seria a reao de
seus consumidores,
principalmente
por no saberem
prever qual seria
o comportamento
adotado pelos
concorrentes.
multiprodutos e no de um produto isolado. Quanto s curvas de demanda

das quais poderiam derivar a curva de receita marginal, alegavam
desconhec-las, por no saberem prever a
reao dos consumidores
diante de alteraes de preo.

Em reforo a essa concluso, os questionrios e entrevistas mostraram
que as empresas no antecipavam qual seria a reao de seus
consumidores, principalmente por no saberem prever qual seria o
comportamento adotado pelos concorrentes.
Dessa forma, simultaneamente, foram jogados por terra dois dos
principais argumentos utilizados pela teoria convencional, que d
nfase formao de preo pelo livre jogo das foras dos mercados. Em
primeiro lugar, foi questionada a hiptese de que as empresas buscam
maximizar seus lucros quando esto decidindo sobre produo e preo.
Em segundo lugar, foi questionado o papel exercido pela demanda no
processo de formao de preos.
Questionados, os entrevistados admitiram formar seus preos a partir da
identificao de seus custos totais de produo (custos diretos), ao qual
acrescentavam uma margem para cobrir custos gerais, fixos e a margem
desejada de lucro.
A justificativa para tal comportamento era a de que os empresrios no
conheciam sua demanda nem a reao de seus consumidores isso
porque no conheciam seus consumidores nem suas preferncias. Alm
088
unidade 5
ECONOMIA
disso, no sabiam antecipar, dada a interdependncia entre as empresas

rivais, as reaes que elas teriam diante das alteraes realizadas em suas
polticas de preo e produo.
Logo, era mais interessante fixarem um preo que fosse baseado em
informaes objetivas da contabilidade de custos, a qual traria elementos
mais aptos discusso de acordos de preo. Alm disso, a fixao de um
preo por acordo levaria a sua manuteno, j que caso fosse majorado
por alguma empresa, e essa empresa no fosse acompanhada por
seus concorrentes, ela perderia mercado. Em, sentido contrrio, caso
uma empresa reduzisse seu preo unilateralmente, elas veriam seu
comportamento ser acompanhado por todas as empresas rivais, o que
traria perdas para todas elas. A repetio de vrios estudos em outros
pases tem confirmado, inclusive no Brasil, a adoo do princpio da fixao
De um lado,
os preos
superestimados
permitiriam a
expanso da
margem de lucros,
com parcela da
margem ampliada,
sendo dividida
entre os demais
concorrentes.
de preos pelo custo total, ou poltica de custos mais mark-up.

2) At mesmo nas sesses para abertura internacional de envelopes
contendo as propostas relativas ao fornecimento de pacotes de bens e/
ou servios que exigem a realizao de concorrncia para obras de grande
vulto e valor, comum que os fornecedores derrotados no reclamem ou
se sintam prejudicados quando do anncio da proposta vencedora.
No raras vezes, h, no ambiente de abertura das propostas da
concorrncia, a percepo de que todos j sabiam antecipadamente a
proposta e a firma vencedora. Comumente, antes da sesso, as empresas
concorrentes j tinham se reunido e discutido entre si os valores a serem
apresentados. No difcil antever a possibilidade de, mesmo os preos
apresentados pela firma vencedora sendo os mais reduzidos, poderem,
ainda assim, ser considerados superfaturados. De um lado, os preos
superestimados permitiriam a expanso da margem de lucros, com parcela
da margem ampliada, sendo dividida entre os demais concorrentes. Por
outro lado, sempre nas grandes concorrncias, h a possibilidade de as
empresas vencedoras, com o intuito de respeitar os prazos das obras,
realizarem subcontrataes. Tambm no causa estranheza que as firmas
derrotadas sejam as subcontratadas para a realizao da obra.
Em outras reunies, outras firmas sero as vencedoras, mantendo um
rodzio que se destina, muitas vezes, a dar a impresso de que as empresas
089
unidade 5
ECONOMIA
esto disputando palmo a palmo as oportunidades do mercado.

No deve ser muito diferente desse quadro a abertura de pacotes de
concorrncia para a construo do metr de So Paulo ou de obras de
construo de refinarias da Petrobras. O que nos leva a perceber a oportunidade
que a fixao de uma margem combinada de lucros cria para incluir em
seu volume, um montante de recursos para ser distribudo para a pessoa
ou o partido que tiver a condio de participar do processo de licitao e da
assinatura do contrato para a realizao da obra. margem ampliada de lucros
uma parcela adicional pode ser includa para que, de sua distribuio posterior,
possa tambm participar a pessoa ou o partido que tem o poder de assinar o
contrato de realizao de obras.
Fonte: Elaborado pelo autor.
Reviso
Estruturas de mercado so as formas ou caractersticas que
os mercados assumem e que servem para descrev-los, visando
definir o grau de concorrncia ou de coluso (acordos visando
obteno de vantagens em prejuzo dos consumidores) existente.
Para isso, as caractersticas so definidas a partir de um conjunto
de condies, que podem assumir valores distintos, permitindo
a criao de uma taxonomia (concorrncia perfeita, concorrncia
monopolstica, oligoplio, monoplio), sem expressar um maior
componente de contedo terico. Normalmente as variveis
que apresentam as condies principais so o nmero de firmas
produtoras presentes no mercado, a diferenciao do produto,
a capacidade de criar e manter barreiras entrada de novas
empresas.
Concorrncia perfeita modelo terico, ideal, que supe a
existncia de grande nmero de empresas, todas de tamanho
insignificante quando comparadas ao nmero de consumidores
existentes no mercado. As firmas, atomizadas, produzem um
produto nico, dito homogneo. Supe-se que h livre mobilidade
para a entrada e sada de firmas de qualquer mercado, alm de
090
unidade 5
ECONOMIA
transparncia de informao ou informao plena para todos os

participantes no mercado. Dessa forma, a nica distino entre
os produtos das vrias empresas, o preo, que se torna a arma
da concorrncia. A hiptese de informao completa concede ao
consumidor o poder no mercado, j que, sendo racional, comprar o
produto ao menor preo.
Monoplio estrutura de mercado em que h apenas um produtor
para um bem ou servio, o que lhe confere poderes de impor o preo
que bem pretender ao mercado. Este, por sua vez, pagar o preo
pedido ou desistir do bem.
Oligoplio estrutura de mercado em que existem empresas
grandes e em pequeno nmero, que agem cientes da existncia
de interdependncia entre elas. Por esse motivo, podem combinar
estratgias de atuao na fixao de preos.
H uma srie de livros e textos que podem servir para aqueles que
quiserem aprofundar no tema.
Alguns so livros que demandam uma dose maior de conhecimento e
domnio dos conceitos e modelos microeconmicos, como o caso de:
POSSAS, Mrio Luiz. Estruturas de Mercado em Oligoplio. So Paulo:
Hucitec, 1985.
Com um estilo mais leve, pode ser indicado:
GALBRAITH, John K. A Economia e o Objetivo Pblico. So Paulo: Livraria
Martins Editora, 1975.
De cunho mais jornalstico temos:
BAKAM, Joel. A Corporao: A busca patolgica por lucro e poder. So
Paulo: Novo Conceito, 2008.
(Existe tambm um filme baseado na obra.)
091
unidade 5
ECONOMIA
Como bibliografia para sedimentar os conhecimentos aqui tratados,

podem ser indicados:
PINHO, Diva Benevides; VASCONCELLOS, Marco Antnio Sandoval de.
(Orgs). Manual de Economia: equipe de professores da USP. 5 ed. So
Paulo: Saraiva, 2004.
VASCONCELLOS, Marco Antnio Sandoval de; GARCIA, Manuel E.
Fundamentos de Economia. 2 ed. So Paulo: Saraiva, 2006.
VICECONTI, Paulo; NEVES, Silvrio das. Introduo Economia. 12 ed. So
Um livro de literatura que aborda as consequncias e os problemas da
concentrao de capital que pode ser indicado o de:
RAND, Ayn. A Revolta de Atlas. Traduo de Paulo Henrique Britto. Rio de
Janeiro: Sextante, 2010.
O site do Ministrio da Justia: Site Ministrio da Justia Governo
Federal Brasileiro. Contm informaes relevantes sobre o Sistema
Brasileiro de Defesa da Concorrncia e o CADE- Conselho Administrativo
de Defesa Econmica. Disponvel em: <www.justica.gov.br>. Acesso em:
09 mar. 2015.
092
unidade 5
Principais
conceitos
macroeconmicos
Introduo
Definida como sendo a parte da economia responsvel pelo estudo
e compreenso do comportamento da economia como um todo, a
Macroeconomia procura entender como as decises de milhares
de agentes individuais acabam afetando o ambiente em que tais
decises foram adotadas.
Algumas vezes, as aes desses indivduos se somam para produzir
efeitos que iro afetar a todo o ambiente econmico. Em outras
ocasies, as decises individuais ou microeconmicas podem ter
direes distintas, com algumas delas anulando ou compensando
outras decises. Ao estudo das decises individuais, subjacentes
ao comportamento econmico dos milhares de agentes, d-se o
nome de fundamentos microeconmicos da macroeconomia, e o
estudo dos efeitos sobre toda a sociedade de tais decises o que
vai compor o objeto de estudo da anlise macroeconmica.
Dessa forma, duas decises consideradas cruciais, nas sociedades
A Distino Micro
e Macroeconmica
Os fundamentos
microeconmicos
da Macroeconomia
O surgimento da
Macroeconomia
e o princpio da
Demanda Efetiva
As principais
variveis e os
problemas-chave
da Macroeconomia
Estrutura
bsica do modelo
macroeconmico
Inflao e Sistema
de Metas de Inflao
investimento, tomada pelo produtor capitalista, que corresponde
Contabilidade
Nacional
Medindo o PIB
ou Avaliando o
Nvel de Atividade
Econmica
deciso de encomendar ou adquirir capacidade de produo, como
A renda nacional
capitalistas, podem ser identificadas, no sentido de que, uma

vez tomadas, no h mais como se arrepender ou retroceder,
exceto a um custo extremamente elevado. So elas: a deciso de
a construo de fbricas, galpes e instalaes fsicas, alm da

compra de mquinas e equipamentos necessrios realizao da
produo. Sem tal deciso, no h como o processo produtivo ter
curso.
Despesa nacional
Reviso
Mas, tomada a deciso de investir, desse momento at o

instante em que o investimento estiver pronto para entrar em
funcionamento, em geral, h o transcurso de um perodo longo de
tempo, de forma que a deciso considerada adequada no momento
anterior no seja mais encarada como adequada em um segundo
instante. Surge da a segunda deciso crucial: de produzir, ou seja,
de por em funcionamento as instalaes, o que exige a aquisio
ou a encomenda de matrias-primas, insumos, peas, partes,
componentes, alm da contratao de mo de obra.
Por outro lado, tambm h um tempo, em geral mais curto, que
se estende entre o instante da deciso de o empresrio produzir,
luz da demanda por ele identificada no mercado, e o momento
de a produo estar disponvel aos consumidores. Isso significa a
possibilidade de mudana dos desejos dos consumidores, o que
pode gerar a frustrao de planos e at a ocorrncia de prejuzos.
Ou seja, as decises empresariais so tomadas sob condies
de incerteza, o que os leva a decidirem o quanto produzir luz de
expectativas passveis de erros.
Da, a importncia, para as decises, de produzir e gerar emprego,
do humor da classe empresarial, o que revela a importncia de o
governo zelar sempre pela manuteno de um ambiente econmico
estimulante, positivo e saudvel.
esse enfoque que levou Keynes a formular o princpio da demanda
efetiva, por meio do qual o nvel de gasto desejado pelos vrios
grupos de agentes em que a sociedade pode se decompor que vai
determinar o quanto de bens de consumo devero ser gerados para
atender s necessidades das famlias; o quanto de bens de capital
sero demandados pelos empresrios dispostos a investir; o tanto
de bens sero demandados pela mquina do governo, seja para seu
funcionamento, seja para a prestao de servios populao ou
criao das facilidades estruturais necessrias ao funcionamento
mais eficiente de toda a sociedade ou aos investimentos em

infraestrutura. Ou ainda, o volume de bens que sero demandados
por clientes localizados no exterior.
Classificados em termos
de despesas a que se vincula a produo, para que a economia

esteja em equilbrio ou para que todos se sintam satisfeitos, o total
produzido dever somar um valor tal que atenda s somas das
despesas de consumo C; mais os gastos de investimento I;
acrescidos dos gastos do governo G e dos gastos dos clientes do
exterior, deduzidos aqui os bens que, gerados fora de nosso Pas,
sero usados por todos os nossos habitantes, o que se expressa
pelo valor lquido de exportaes menos as importaes, em
smbolos, X M.
Dada a incerteza presente no ambiente econmico, no h razo
para se esperar que os empresrios estejam sempre otimistas,
acreditando que tero demanda em nvel suficiente para acionarem
toda a sua capacidade produtiva. A possibilidade de existncia dessa
demanda agregada insuficiente o que justifica a possiblidade de
ocorrncia de equilbrio abaixo do pleno emprego, ou seja, todas
as demandas estarem sendo satisfeitas, mas com ocorrncia de
ociosidade de mquinas ou existncia de desemprego.
Entender, em dado momento, os fatores que explicam o volume
de cada uma dessas demandas e as variveis ou motivos que
provocam ou justificam alteraes desses valores a preocupao
do modelo dito keynesiano, que se prope a buscar interferir nas
decises de cada grupo de agente econmico para que o equilbrio
da economia possa ser alcanado sem a ocorrncia de uma
situao de desemprego.
Por outro lado, em face de haver, em cada momento, uma limitao
da capacidade de produo que uma economia pode por em
funcionamento, h que se procurar adotar medidas de estmulo
demanda que no gerem gastos em valores superiores queles que a
economia tem condies de atender, para que a escassez resultante

no provoque uma disputa por parte dos grupos de consumidores,
que acabem por provocar uma elevao generalizada de preos ou
um processo de inflao.
Logo,
poderamos
nos
perguntar:
quais
os
problemas
macroeconmicos mais importantes, mais capazes de afetar

nossas vidas e mais merecedores de nossas preocupaes? E o
primeiro seria o problema do crescimento da produo ao longo do
tempo, j que as sociedades esto constantemente aumentando
sua populao. Expandir o volume produzido fundamental para a
melhoria das condies de vida de todas as pessoas. O segundo
problema seria o do desemprego e o de saber adotar medidas para
evitar sua ocorrncia, no apenas para aproveitar a potencialidade
da gerao de riqueza de nosso Pas, mas porque pelo trabalho
que as pessoas adquirem renda e podem comprar os bens que
lhes so necessrios. Por ltimo, o problema da inflao e de
como evitar que ela possa se manifestar, com todos os problemas
que ela acarreta, especialmente penalizando aqueles que no tm
condies de elevar seus rendimentos e seu poder de compra na
mesma proporo que os preos dos bens.
Como variveis importantes do instrumental macroeconmico,
devemos tentar entender o que so e como funcionam as variveis
que podem ser utilizadas no tratamento desses problemas,
destacando o comportamento da taxa de juros, da taxa de salrios
e da taxa de cmbio. Pois, so exatamente essas as questes que
iremos abordar nessa unidade do livro.
ECONOMIA
A distino Micro e
Macroeconmica
Os livros-texto de Economia costumam fazer a apresentao
do objeto de estudo dessa cincia social, dividindo-a em dois
grandes ramos, muitas vezes, completamente independentes:
a microeconomia e a macroeconomia. De acordo com essa
abordagem, enquanto a Microeconomia trataria dos assuntos
relacionados ao funcionamento de mercados e unidades individuais,
procurando analisar e entender as motivaes que justificam o
comportamento adotado pelos agentes econmicos na busca de
maximizao de seus objetivos, a Macroeconomia seria a parte da
economia que se preocupa com o todo.
Dessa forma, comum que os textos introdutrios atribuam
Microeconomia a funo de compreender o funcionamento de
mercados de produtos isolados, individualizados, na busca de
explicao dos motivos que justificam o comportamento, seja
do consumidor ou do produtor, procurando explicaes para as
quantidades oferecidas e demandadas e para o preo vigente e
para suas variaes.
Quanto macroeconomia, seria o estudo da Economia dos
Agregados. Por definio, seria a parcela responsvel pelo estudo
dos grandes agregados, como a produo nacional, a despesa
nacional, tendo como principal interesse a anlise dos grandes
problemas que afetam a toda a sociedade.
Embora til do ponto de vista didtico, tal distino pode conduzir
a equvocos, devendo ser utilizada com muito cuidado. Afinal,
tambm a Microeconomia utiliza-se de variveis agregadas
quando, depois de analisado o comportamento de um consumidor
mdio no mercado, tambm chamado de consumidor padro
ou representativo, acaba generalizando seus resultados para a
totalidade dos consumidores restantes. Assim, depois de entender
098
unidade 6
Quanto
macroeconomia,
seria o estudo da
Economia dos
Agregados.
ECONOMIA
as motivaes do comportamento do consumidor individual e a

quantidade que ele deseja adquirir a qualquer preo dado, generaliza
aquela concluso para chegar quantidade demandada por todos
os consumidores, quele preo. O mesmo vale tambm para o
comportamento dos produtores no mercado.
No entanto, o que diferencia a agregao utilizada pela
Microeconomia daquela adotada pela Macro que, na primeira,
o que se est agregando um mesmo e nico produto, dotado
de uma mesma unidade fsica de medida, o que permite que as
agregaes sejam realizadas utilizando-se quantidades fsicas de
produto. Assim, se fala que, se ao preo de R$ 2,00 um consumidor
representativo demandaria cinco unidades de um bem, no caso de o
mercado ser composto de 10 mil consumidores, ento, ao preo de
R$ 2,00, teramos uma quantidade demandada de 50 mil unidades
(cinco unidades para cada um dos 10 mil consumidores).
J na Macroeconomia, os agregados compreendem produtos de
vrias espcies e vrios tipos, destinados a satisfazerem distintas
necessidades, de diferentes tipos de agentes, sendo, em geral,
produtos que so medidos por distintas unidades fsicas. Assim, ao
se falar em produo nacional, estamos considerando, ao mesmo
tempo, desde alimentos, medidos em dzias ou toneladas, at
a produo de automveis medidos em unidades, produo de
carvo medida em metros cbicos, de mquinas, de litros de leite
ou de metros lineares de tecido, para citar alguns exemplos.
A necessidade do uso de medidas em valores monetrios e a
importncia da renda
Dessa forma, como na Microeconomia o estudo sempre realizado para
mercados de produtos nicos, isolados, pode-se estudar o mercado de
tecidos, por exemplo. E, concluir que, em certo perodo de tempo, em
todo o Brasil, o conjunto de fabricantes de tecidos produziu 10 milhes
de metros de tecidos (ou seja, a informao dada em quantidades
fsicas do produto). Quanto Macroeconomia, que trabalha comum
099
unidade 6
Dessa forma, como

na Microeconomia
o estudo sempre
realizado para
mercados de
produtos nicos,
isolados, pode-se
estudar o mercado
de tecidos, por
exemplo.
ECONOMIA
conjunto heterogneo de produtos, verifica-se a impossibilidade de

existncia de uma nica unidade fsica de medida. Isso exige que para
poder trabalhar com agregaes ou somas, a Macroeconomia exige
que todas as quantidades de produtos sejam reduzidas e expressas em
uma mesma e nica unidade comum.
Ao se procurar essa unidade
comum, a observao nos revela que a nica coisa em comum entre

tantos bens diferentes o fato de todos serem produzidos para serem
levados ao mercado onde devero ser vendidos. Logo isso os obriga
a assumir algum valor: ou seja, tm preos. Logo, a nica forma de se
somar toda a produo feita em um pas, em dado perodo de tempo,
por intermdio da soma de seus valores monetrios.
Outra questo importante a se destacar o fato de que, na abordagem

microeconmica, muito raro que nos deparemos com situaes em que
os consumidores de um dado produto sejam, ao mesmo tempo, produtores
daquele bem. Sendo assim, os agentes econmicos tm comportamentos
que podem ser tratados como claramente antagnicos ou concorrenciais,
com os produtores desejando vender seu produto a um maior preo,
enquanto os consumidores desejam pagar o menor preo. Em outras
palavras, consumidores e produtores no so as mesmas pessoas e tm
interesses divergentes. Assim, se os produtores, desejando aumentar seus
lucros, dobrarem seus preos, ou os consumidores tero de pagar o dobro
pelos bens que adquirirem ou desistiro de comprar aquele produto.
J na Macroeconomia, quando se procura analisar a produo

nacional e confront-la com a demanda agregada, os mesmos
agentes que aparecem do lado do consumo so tambm os
agentes que devero aparecer como produtores do lado oposto do
mercado. Isso significa que as mesmas pessoas, com interesses
comuns, devem estar presentes tanto do lado da demanda
agregada, quanto do lado da oferta. Tal condio traz implicaes
importantes j que, se os produtores desejarem dobrar seus preos,
para aumentarem sua renda, quando passarem para o outro lado
do mercado, como consumidores que so, devero ter gastos em
100
unidade 6
Em outras palavras,
consumidores e
produtores no so
as mesmas pessoas
e tm interesses
divergentes.
ECONOMIA
valores dobrados, o que indica que no tero tido qualquer benefcio

de sua ao de aumento dos preos. Ou seja, existe na abordagem
macroeconmica o que se denomina fenmeno de feedback da
renda, que o elemento que permite que produtores, depois de
produzirem e vender seus bens, quaisquer que sejam eles, recebam
uma renda que lhes permite passar ao lado oposto do mercado,
assumindo a figura de consumidores de qualquer que seja o tipo de
bem. Ou seja, em funo desse efeito provocado pela renda, que faz
os mesmos agentes estarem dos dois lados do mercado, no pode
haver interesses concorrenciais.
Por isso, a inflao, representada em nossa ilustrao pelos preos
dobrados, embora represente um problema econmico dos mais
srios e preocupantes, no capaz de afetar o chamado equilbrio
macroeconmico da sociedade, uma vez que os preos dobram tanto
para quem vende os produtos (oferta dobra de valor) quanto para quem
os adquire (a demanda simultaneamente dobra de valor).
Feitas essas consideraes, h que se observar que tanto a
abordagem microeconmica quanto a macroeconmica estudam
os mesmos fenmenos da vida social, tais como a escassez de
produtos ou o funcionamento dos mercados, as trocas de produtos
no mercado e a presena de dinheiro e preos. Como veremos a
seguir, h muito mais pontos de convergncia entre elas.
Os fundamentos
microeconmicos da
Macroeconomia
Na verdade, a melhor forma de tratamento dessa distino
reconhecer que ambas fazem parte de um mesmo fenmeno e que
se integram e se interagem. Para isso, devemos compreender e levar
em conta que enquanto a Microeconomia tenta analisar e entender
os motivos que justificam os processos de tomada de deciso dos
101
unidade 6
Na verdade, a melhor
forma de tratamento
dessa distino
reconhecer que
ambas fazem parte
de um mesmo
fenmeno e que
se integram e se
interagem.
ECONOMIA
agentes individuais e suas aes, cabe Macroeconomia tentar

capturar os efeitos de todas essas decises e comportamentos no
ambiente econmico. Nesse sentido, vale destacar que tais efeitos
no se apresentam apenas sob a forma ou efeito de uma soma,
mas que esses resultados podem ser contraditrios, j que as
decises de alguns agentes podem anular ou compensar, parcial ou
totalmente, as decises e aes de outros. Por outro lado, algumas
aes podem reforar os efeitos e se somar ou potencializar o
resultado de outras decises.
Em sntese, o ambiente econmico, espao em que se desenvolve
a anlise macroeconmica caracteriza-se por ser um ambiente
instvel, dominado por incertezas, em que os agentes devem se
guiar por expectativas que criam a respeito das condies que iro
prevalecer no mercado.
O surgimento da
Macroeconomia
e o princpio da
demanda efetiva
Feitas essas consideraes iniciais, h que se ressaltar que o
termo Macroeconomia e a preocupao com estudos que levavam
em considerao a economia como um todo foi criado em 1929,
em consequncia da crise da grande depresso que, iniciada nos
Estados Unidos, atingiu a todo o mundo. Naquela ocasio, o principal
problema da economia era o elevado nmero de trabalhadores
desempregados, que, para os analistas da poca, era um fenmeno
sem qualquer explicao terica, uma vez que se supunha que o
mercado de trabalho como todos os mercados sempre estariam
em equilbrio. Alm disso, era pensamento corrente que, em
havendo capacidade produtiva instalada, que representou gasto
de recursos por parte dos empresrios, seria irracional no utilizar
102
unidade 6
Por outro lado,

algumas aes
podem reforar os
efeitos e se somar
ou potencializar o
resultado de outras
decises.
ECONOMIA
toda a capacidade para produzir. Assim, no haveria motivo para

que a produo a cada ano se reduzisse e o desemprego tomasse
propores alarmantes.
Foi Keynes quem, com seu livro Teoria geral do emprego, do juro
e da moeda, demonstrou que a existncia de capacidade instalada
no suficiente para levar o empresrio a querer produzir. E a razo
era simples: para produzir, o empresrio incorre em gastos, seja
adquirindo matria-prima, seja pagando energia ou ainda horas de
trabalho. O problema que, ao decidir produzir para obter lucro, o
empresrio deve ter alguma expectativa de que conseguir vender
sua produo. Ele deve acreditar que ter demanda para a sua
produo. Caso esteja pessimista e suas previses indiquem que
no conseguir vender o produto gerado, recuperando os seus
custos e obtendo lucros, ele preferir deixar as mquinas paradas, o
que ir acarretar desemprego para seus trabalhadores.
Assim, a expectativa de gastos, chamada por Keynes de demanda

efetiva, que leva o empresrio a desejar produzir e gerar emprego e at a
elevar sua capacidade de produo, tomando a deciso de investir. Logo,
Demanda Efetiva o gasto que os empresrios esperam que ser feito
pela sociedade e que os estimula a produzir, gerando emprego.
E Keynes foi alm, propondo que, quando as expectativas dos

empresrios no estivessem otimistas, caberia ao governo
promover medidas para alavancar o crescimento da demanda ou
do desejo de gastar da comunidade, gerando um ambiente que
induzisse ao gasto e garantia da produo. Em ltima anlise, caso
fosse necessrio, o prprio governo deveria elevar suas despesas,
adotando um comportamento que induzisse o empresariado a
manter o nvel de sua produo.
Dessa forma, o governo passaria a ter um importante papel perante
a sociedade, atuando no sentido de administrar o nvel de demanda
103
unidade 6
O problema que,
ao decidir produzir
para obter lucro, o
empresrio deve ter
alguma expectativa
de que conseguir
vender sua
produo.
ECONOMIA
agregada. Para cumprir essa misso, deveria utilizar-se de

instrumentos de poltica econmica, dentre os quais, se destacam
as polticas: de carter monetrio injetando dinheiro no pblico,
caso os empresrios acreditassem que no teriam muitas vendas,
e no se vissem estimulados a produzir. Ou retirando dinheiro de
circulao, caso houvesse a situao contrria de um otimismo
exagerado; de carter fiscal, reduzindo os impostos para deixar
mais dinheiro disposio da populao, permitindo um aumento
dos gastos, ou aumentando-os na situao contrria.
Ainda considerada uma medida de carter fiscal, o governo
poderia decidir aumentar seu gasto, ou reduzi-lo, para estimular os
empresrios a produzirem ou no:
praticando polticas de renda, como a fixao do pagamento
de um salrio mnimo ou a definio de polticas de
aumento do salrio;
polticas de cmbio, que afetam a capacidade de o Pas
realizar vendas para clientes residentes em outros pases ou
a capacidade de brasileiros adquirirem produtos importados.
As principais variveis e
os problemas-chave da
Macroeconomia
comum que se aponte a existncia de trs variveis consideradas
fundamentais como objeto de estudo da Macroeconomia.
A primeira delas a produo nacional, ou seja, a totalidade dos bens

produzidos em uma sociedade para atender s necessidades de sua
populao. Como j foi visto, por englobar bens e servios de diferentes
espcies, no h como se obter uma soma que expresse o total de bens
104
unidade 6
comum que se
aponte a existncia
de trs variveis
consideradas
fundamentais como
objeto de estudo da
Macroeconomia.
ECONOMIA
produzidos em um pas, em dado perodo de tempo. Para resolver esse

problema, nos utilizamos de valores monetrios, unidade comum a todos os
bens que so gerados e destinam-se ao mercado no qual sero vendidos.
Dessa forma, a varivel que nos indica a produo nacional dada pelo
valor da produo, que os economistas chamam de produto. O produto,
ou valor da produo, que indica em que medida o pas est atendendo
s necessidades de sua populao, embora sem entrar no mrito quanto
qualidade dos bens que esto sendo gerados. Como medida do bemestar da populao, embora sujeito a crticas, o produto pode ser calculado
em relao a cada habitante, a partir da diviso do produto pelo total da
populao, chamado de produto per capita.
Levando-se em conta que a populao de um pas tende a sofrer

variaes, experimentando um crescimento, na maioria das vezes,
comum associarmos a essa varivel-chave o problema do crescimento
econmico. Assim, se a populao se expande a uma dada taxa de
crescimento vegetativo, a produo deve, no mnimo, crescer a essa
mesma taxa, para que cada indivduo seja capaz de manter o mesmo
padro de vida ao longo do tempo.
Como o crescimento depende de o pas ter capacidade de aumentar
sua produo ou de expandir sua capacidade produtiva e como
essa uma deciso que depende dos gastos em investimento dos
empresrios, grande importncia dada a esse tipo de deciso de
gasto empresarial.
Atrelada a essa deciso de investir e com grande capacidade de

afet-la, outra varivel importante deve ser considerada pela anlise
macroeconmica, a taxa de juros, que representa, de um lado, o custo de
se tomar dinheiro emprestado para poder financiar projetos de expanso
que representa, em geral, gastos elevados. Por outro lado, ciente de que
105
unidade 6
Dessa forma, a
varivel que nos
indica a produo
nacional dada pelo
valor da produo,
que os economistas
chamam de produto.
ECONOMIA
o empresrio visa no apenas obter lucros, mas obter lucros mximos,

independente de sob qual aplicao de seus recursos, uma taxa de juros
elevada pode induzi-lo a optar por utilizar seu capital em aplicaes que
rendem juros, como as aplicaes financeiras, o que no contribui para o
crescimento da produo nem para a melhora do bem-estar da populao.
A segunda varivel-chave a ser considerada o nvel geral de preos,

cujo comportamento est intimamente vinculado ao problema da
inflao, ou seja, a elevao generalizada, sustentada e persistente
de preos em uma economia.
Antes de avanarmos, algumas observaes devem ser realizadas para
facilitar a sua compreenso, prezado aluno. Como vimos, a produo
de um pas deve ser avaliada de acordo com seus preos de mercado.
Pelo fato de existirem vrios produtos com preos distintos, uns
mais caros, outros mais baratos, fcil perceber que h uma grande
diferena quando a alterao se d no preo de um bem como um
automvel, cujo valor por unidade mais elevado que o preo de um
litro de leite ou o aumento de uma passagem do transporte coletivo.
Como fcil perceber, um aumento de 1% no preo de um automvel
representaria um valor mais elevado e teria um impacto maior que o
aumento do preo do leite ou do transporte, muito embora esses dois
ltimos bens tenham muito mais importncia para a populao como
um todo e, por isso, sejam consumidos em maiores quantidades na
sociedade.
Justamente para contornar esses problemas, e levar em conta
o peso do aumento principalmente dos bens que sejam mais
importantes para a populao, contando com o apoio de
ferramentas estatsticas, a economia criou o conceito de um nvel
geral de preos, que pode ser entendido como o preo total de um
carrinho de compras dos produtos que a populao, em mdia,
adquire. Isso nos leva a preocupar em acompanhar alteraes
do preo total das compras, sem considerar quais os produtos
que sofreram maiores variaes, ou qual deles variou e em que
direo. Nossa preocupao passa a ser ento acompanhar o
106
unidade 6
Como fcil
perceber, um
aumento de
1% no preo de
um automvel
representaria um
valor mais elevado
e teria um impacto
maior que o aumento
do preo do leite ou
do transporte.
ECONOMIA
comportamento do que chamamos de um ndice de preos.

Por isso, a inflao definida como o aumento generalizado de
preos, no sendo considerada inflao a situao em que apenas
o preo de um produto, como o tomate, por exemplo, apresenta
majorao. Afinal, pode acontecer de o preo do tomate, em alta,
ser compensado pelo preo do feijo em baixa no mesmo perodo.
Alm disso, para caracterizar o fenmeno inflacionrio, os preos
tm de estar se elevando de forma sustentada e persistente.
Essa exigncia para impedir de se considerar como problema a
elevao de preos que acontece por motivo de sazonalidade.
Ou seja, voc j percebeu que, no vero, os preos de produtos tais como

refrigerantes e sorvetes sobem, ao passo que, no inverno, so os preos de
agasalhos que sofrem acrscimos.
Tais fenmenos, que tendem a ser anulados na medida em que

as estaes climticas se alteram, no caracterizam inflao.
Sustentado o aumento de preos que, na ausncia de medidas
corretivas, tendem a se propagar ao longo do tempo.
Embora a inflao seja o problema mais comum experimentado
na economia brasileira, em relao ao comportamento do ndice
geral de preos, outro problema igualmente grave pode ter lugar
na sociedade. Esse o caso que vem sendo enfrentado por pases
europeus como consequncia da crise internacional de 2008 e
denominado de Deflao.
Define-se como deflao a queda generalizada, sustentada e persistente

dos preos, caracterizando uma situao justamente oposta ao fenmeno
da inflao
107
unidade 6
Tais fenmenos,
que tendem a
ser anulados na
medida em que as
estaes climticas
se alteram, no
caracterizam
inflao.
ECONOMIA
O problema srio vinculado deflao que ela pode levar os

empresrios a se sentirem desestimulados a produzirem, com
receio de os preos no conseguirem compensar os custos da
produo. Com isso, h uma ligao estreita entre a deflao e o
fenmeno do desemprego.
A terceira varivel-chave a taxa de desemprego, ligada ao
problema do desemprego.
Por
taxa
de
desemprego,
entende-se
total
da
populao
desempregada dividida pelo total da populao economicamente

ativa chamada PEA. Explicando melhor, enquanto a PEA consiste na
oferta de trabalho de um pas, sendo igual ao total da populao que
se dirige ao mercado de trabalho desejando-se oferecer para trabalhar,
a populao desempregada a parcela que no obteve sucesso, no
sendo contratada.
Nas discusses relativas ao problema do desemprego, suas causas

e as aes necessrias para sua reduo, comum que outras
variveis importantes sejam consideradas, como a taxa de salrios,
o preo da mo de obra. Para alguns, a elevao de salrios exerce
um importante papel na explicao do desemprego, especialmente
quando tais aumentos no correspondem a aumentos na
produtividade dos trabalhadores, o que pode gerar o fenmeno da
inflao ou do desemprego.
No caso da inflao, a hiptese que os empresrios que tm
poder de mercado repassam para seus preos o efeito dos
salrios maiores. No caso do desemprego, o efeito inicial da
elevao dos salrios a compresso da margem de lucros dos
empresrios que no tm capacidade de repassar os aumentos
para seus preos. Com lucros reduzidos, os empresrios optam
por reduzir a quantidade produzida, provocando a dispensa de
trabalhadores.
108
unidade 6
A terceira varivelchave a taxa de

desemprego, ligada
ao problema do
desemprego.
ECONOMIA
Por fim, outra varivel importante, objeto da anlise macroeconmica,

a taxa de cmbio definida como o preo em nossa moeda, de uma
moeda estrangeira. Ou seja, quando se anuncia que o preo de um dlar
equivalente a R$ 2,70, isso significa que a taxa de cmbio de um dlar
de R$ 2,70.
A taxa de cmbio exerce importante efeito tanto na explicao

de nossas relaes com outras economias, afetando nossas
exportaes e nossas importaes, quanto interfere tambm na
questo do desemprego e da prpria inflao.
Vale observar que tais variveis e os problemas a elas
relacionados podem interagir entre si, levando, em algumas
oportunidades, situao identificada como de existncia de
conflitos de objetivos.
Assim, em geral, admite-se que o problema da inflao seja
causado pela existncia de um excesso de Demanda Agregada
que a capacidade produtiva da economia no tem condies de
atender. Ou seja, mesmo que a economia estivesse produzindo
a pleno emprego, no teria condies de fornecer a totalidade
dos bens e servios demandados pela sociedade. Como
consequncia dessa escassez, os preos iriam comear a
se elevar. Para contornar tal problema, a poltica econmica
recomendada deveria consistir em medidas capazes de induzir a
uma reduo do montante da demanda agregada.
Por outro lado, ao atuar no sentido de promover a reduo da
Demanda Agregada, a poltica econmica poderia acarretar a
situao inversa, caracterizada pela insuficincia da demanda
agregada cujo resultado mais imediato seria o surgimento de
capacidade ociosa e desemprego de mo de obra.
109
unidade 6
ECONOMIA
Estrutura bsica
do modelo
macroeconmico
Tendo em vista a estrutura bsica e o funcionamento do modelo
macroeconmico, verifica-se que ele composto basicamente por:
mercados de produtos, em que se trocam bens e servios,
mercado de trabalho,
mercado monetrio e
mercado externo.
Com relao ao mercado de produtos, a condio de equilbrio
seria dada pela igualdade entre a Demanda Agregada, decomposta
em seus vrios elementos, e a produo necessria para seu
atendimento. Ou a oferta agregada de bens e servios deve ser igual
Demanda Agregada de bens e servios.
Tendo em vista que a gerao da produo exige o emprego dos
fatores de produo e que o valor da produo gerada corresponde
exatamente ao valor dos pagamentos realizados aos proprietrios
desses fatores, incluindo o pagamento do lucro feito ao proprietrio
do capital, pode-se afirmar que o valor da produo de mesma
magnitude que a renda nacional a que ela d origem.
Fruto dessa condio, podemos afirmar que a equao de equilbrio
dada pela igualdade entre a renda nacional (Y) e a soma de valores de
gastos realizados pelas famlias na aquisio de bens de consumo
(C), dos gastos realizados pelos empresrios para a aquisio de
bens de investimento (I), dos gastos coletivos realizados pelo governo
(G) e da diferena entre o total dos gastos feitos por nossos clientes
situados no exterior (X), deduzidos os gastos feitos pelos brasileiros
de bens importados (M). Em smbolos:
110
unidade 6
Ou a oferta agregada
de bens e servios
deve ser igual
Demanda Agregada
de bens e servios.
ECONOMIA
Y = C + I + G + (X M)
Na busca de se administrar a Demanda Agregada, torna-se
importante identificar os fatores determinantes do comportamento
de cada grupo de agentes responsveis por cada tipo de gastos, de
forma a poder promover alteraes em seus comportamentos.
Dessa forma, identifica-se a renda das famlias, deduzida do
pagamento dos impostos, como a principal varivel determinante
dos gastos de consumo, com papel auxiliar sendo atribudo a fatores
como a taxa de juros, capaz de afetar o montante de compras a
prazo.
No caso do investimento, o principal fator a afetar a deciso dos
empresrios o custo do dinheiro, representado pela taxa de juros,
que dever ser comparada rentabilidade esperada do projeto.
Os gastos do governo so considerados como decorrentes de
fatores alheios situao econmica e ao funcionamento da
economia, enquanto os gastos do setor externo so influenciados
pela taxa de cmbio.
Tendo em vista esses fatores, adquire especial interesse o
comportamento do mercado monetrio, cuja condio de equilbrio
dada pela igualdade:
Oferta de moeda = demanda de moeda
Nesse mercado, a oferta de moeda determinada de forma
discricionria pela autoridade monetria, ou o Banco Central,
enquanto a demanda de moeda pela sociedade se justifica
pela necessidade de existncia de dinheiro para financiar os
gastos de transaes efetuadas pelos agentes econmicos, pela
necessidade de liquidez para honrar compromissos assumidos
e pela manuteno de reservas de saldos monetrios, a fim de
lidar com situaes inesperadas ou imprevistas ou aproveitar de
111
unidade 6
Tendo em vista
esses fatores,
adquire especial
interesse o
comportamento do
mercado monetrio,
cuja condio de
equilbrio dada pela
igualdade:
ECONOMIA
oportunidades de lucros ocasionais.

Do equilbrio do mercado monetrio, decorre a fixao da taxa de
juros, cujos impactos sobre o mercado de produtos no podem ser
desprezados. Quanto aos outros mercados, como o de cmbio (ou
moeda estrangeira), tambm produzem impactos importantes sobre
nosso mercado de produtos. Isso porque a taxa de cmbio que
permite comparar e estabelecer relaes de equivalncias entre os
preos de nossos produtos (fixados em nossa moeda) e os produtos
estrangeiros (em dlares, por exemplo).
Assim, se o preo de uma moeda estrangeira (o dlar, por exemplo)

igual a R$ 1,00, e o preo de um mesmo produto corresponde a R$ 150,00
em nosso Pas e a 130 dlares, ento, ser mais interessante para ns
brasileiros comprarmos esse produto nos Estados Unidos, em que ele
mais barato. Contudo, caso nossa moeda perca valor e o dlar passe a
valer R$ 2,00, o mesmo sapato feito no nosso Pas passa a corresponder a
um valor equivalente a U$ 75, ampliando nossas vendas de exportao e
permitindo o aumento de nossa demanda agregada e de nossa produo,
emprego e renda.
Inflao e Sistema de
Metas de Inflao
Por ser o problema que acarreta mais preocupaes populao
e aos analistas econmicos de nosso pas, dados os efeitos
de empobrecimento que provoca em todos os agentes sociais,
a inflao merece um cuidado especial por parte de nossas
autoridades econmicas.
Ao representar o aumento generalizado dos preos dos produtos
em nosso Pas, a inflao um problema que corresponde a uma
112
unidade 6
Do equilbrio do
mercado monetrio,
decorre a fixao
da taxa de juros,
cujos impactos
sobre o mercado de
produtos no podem
ser desprezados.
ECONOMIA
corroso do poder de compra de nossa moeda. Isso significa que,

caso um agente receba a mesma quantia de dinheiro ao longo de
um perodo de tempo, ele ter condies de consumir cada vez
menores quantidades de bens, o que lhe transmite uma sensao
de gradativo empobrecimento. Evidentemente que essa situao
atinge de forma mais contundente a todos os que vivem de renda
fixa, determinada, como os assalariados, incapazes de aumentarem
seus preos quando o desejam.
Por outro lado, sendo medida pela variao de um ndice geral de
preos, que lida com uma mdia dos preos praticados, a maior parte
dos agentes sabe que alguns preos podem subir mais enquanto
outros podem subir menos que a inflao. Por esse motivo, que
a inflao considerada um elemento que impossibilita o clculo
econmico ou as previses que os empresrios devem fazer para
verificar se vale a pena produzir ou no, se os investimentos que
pretendem realizar sero lucrativos ou no.
Sem condies de estabelecer relaes confiveis entre a
velocidade de acelerao dos preos de seus produtos e a dos
preos dos fatores que utilizam como insumos da produo, j que
tais informaes se referem a eventos futuros, a inflao prejudica
a deciso dos empresrios e podem levar estagnao econmica.
Ciente de tais efeitos, e de forma a transmitir maior segurana
aos agentes econmicos, que o governo adotou um sistema de
poltica econmica destinado a assegurar sociedade qual a meta
de inflao que dever ser obtida no perodo de um ano.
Por tal sistema, o governo anuncia sociedade um valor para
o patamar de elevao dos preos que julga tolervel para a
sociedade. Para dar maior credibilidade a tal compromisso, essa
proposta assume o carter de uma lei, sendo apreciado e aprovado
pelos representantes da sociedade. Tal anncio pode ser feito
a partir do estabelecimento de um valor meta, ou, como no caso
brasileiro, indicar, alm do alvo, um intervalo de tolerncia para a
113
unidade 6
Evidentemente
que essa situao
atinge de forma
mais contundente
a todos os que
vivem de renda fixa,
determinada, como
os assalariados,
incapazes de
aumentarem seus
preos quando o
desejam.
ECONOMIA
variao dos preos.

No caso brasileiro, o limite atual j h alguns anos est fixado em
4,5% para o valor da meta, com tolerncia de dois pontos percentuais
para mais ou para menos. No caso de no cumprimento da meta,
ou de desrespeito aos limites aprovados, a autoridade monetria
dever apresentar suas justificativas em carta aberta sociedade.
Como pressuposto bsico do sistema, pode ser apontada a ideia
de que a inflao exclusivamente decorrncia de um excesso
de demanda, em especial, fruto do excesso de gastos pblicos
elevados. Nesse sentido, filia-se tradio que considera que toda
a interveno governamental deve ser evitada, j que impede o livre
funcionamento das foras de mercado.
Outra premissa a de que o instrumento mais apropriado, seno o
nico, capaz de combater o excesso de gastos consiste na elevao
da taxa de juros bsica de curto prazo, no caso brasileiro, a taxa
Selic.
Aliado a essas condies, o sistema tem como principal
preocupao a de ampliar a transparncia de informaes
transmitidas ao mercado, que pode, por meio do acompanhamento
de um ndice de preos selecionado, acompanhar o xito dos
esforos do governo em obter o objetivo proposto. Serve ainda
para, no caso da antecipao de qualquer insucesso, sinalizar aos
tomadores de deciso quanto adoo de medidas monetrias de
cunho mais restritivo, permitindo que eles incorporem o impacto de
tais medidas em seus clculos.
No Brasil, adotado desde o ano de 1999, quando foi criado o ndice de
preos utilizado como balizador das decises do governo, o INPC
amplo. Vale observar que, enquanto a meta numrica e o intervalo
de tolerncia definido pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN),
compete ao Conselho de Poltica Monetria (COPOM), composto
por todo o colegiado de diretores do Banco Central, estabelecer a
114
unidade 6
Outra premissa
a de que o
instrumento mais
apropriado, seno
o nico, capaz de
combater o excesso
de gastos consiste
na elevao da taxa
de juros bsica de
curto prazo, no caso
brasileiro, a taxa
Selic.
ECONOMIA
taxa de juros Selic em reunies que acontecem a cada perodo de

45 dias.
Contabilidade Nacional
Medindo o PIB ou
Avaliando o Nvel de
Atividade Econmica
Em tese, o PIB deveria ser avaliado pelo grau de satisfao
proporcionado pelos bens e servios produzidos na economia a
todos que os consumiram. Na impossibilidade de medir grau de
satisfao, mede-se o preo dos bens, supondo que o preo indica
o grau de prazer.
Supe-se que, se um bem custa duas vezes mais do que outro, e
ainda assim adquirido, porque presta o dobro de satisfao ao
consumidor.
PIB ou produto interno bruto, corresponde ao valor dos bens e servios

produzidos no interior de um pas, em um ano. A mensurao considera
que, como os bens tm preos, basta multiplicar as quantidades de bens
por seus preos de mercado (aqueles das etiquetas, das tabelas etc.).
Quanto aos servios, embora tenham mercado para suas

transaes, caracterizam-se por no terem um preo nico para
um mesmo tipo de servio.
Servio de consulta mdica enquanto h mdicos que cobram 50

reais, outros cobram 200 por uma consulta. Logo, como tratar o preo de
uma consulta? A resposta, caro estudante, por seu custo. Servios so
115
unidade 6
Supe-se que, se
um bem custa duas
vezes mais do que
outro, e ainda assim
adquirido, porque
presta o dobro
de satisfao ao
consumidor.
ECONOMIA
avaliados por quanto custaram.
Outro importante tipo de produo, os servios pblicos, tambm

devem ser avaliados por seu custo. Mas como o governo s
pode gastar o valor que foi orado, o custo do servio pblico de
segurana ou educao ou sade o que o oramento prev que o
governo venha a gastar.
Existem duas excees que so consideradas no clculo do valor
da produo, embora constitudas por produtos que no vo ao
mercado e no tm preo. So produtos que tm valor imputado
ou atribudo. Tais produtos so a lavoura de autossubsistncia e o
aluguel de casa prpria: a lavoura, avaliada pelo preo que o produto
alcanou no mercado, mesmo que o seu proprietrio no o tenha
levado para negociao, retendo-o para seu prprio consumo;
o aluguel da casa prpria, pelo aluguel de mercado de imvel
semelhante. A ideia que sustenta tal comportamento a de que o
aluguel o pagamento feito no pela casa, mas pelo servio que ela
(tal qual um mquina) presta, no caso de o servio de habitao ou
moradia. Se quem no tem casa prpria paga aluguel pelo servio
de moradia, quem mora em casa prpria tambm obtm servio
semelhante e deveria pagar um aluguel (a si mesmo).
Ao se medir o PIB, e dado que esse conceito refere-se ao valor da
produo, o primeiro agregado que avaliado o chamado PIB a
preos de mercado - PIBpm, obtido pela multiplicao dos produtos
aos preos pelos quais esto sendo negociados no mercado.
Como voc pode perceber, na maioria das vezes esse preo tende
a superar o preo que de fato deveria estar sendo cobrado, pela
produo da mercadoria.
Isso acontece porque o governo cobra impostos sobre a produo
e a circulao de mercadorias, e os empresrios repassam a
totalidade de tais impostos para os consumidores. Assim, o imposto
que no corresponde a qualquer produo real, eleva o preo do
produto, devendo ser retirado do clculo, para que o real custo da
116
unidade 6
Existem duas
excees que so
consideradas no
clculo do valor da
produo, embora
constitudas por
produtos que no
vo ao mercado e
no tm preo.
ECONOMIA
produo seja considerado. Logo:

PIB pm Impostos Indiretos = PIB a custo de fatores
Para uma minoria de produtos considerados muito importantes, ao
contrrio o governo concede subsdios ao produtor, pagando a ele
uma parte, para que ele possa colocar seu produto a venda por um
preo mais reduzido.
Com isso, a frmula fica:
PIB pm Impostos Indiretos + Subsdios = PIB custo de fatores
Outra observao importante relativa ao fato de a mensurao
do PIB incluir apenas o valor dos bens finais. A justificativa para
tal comportamento a de que, da mesma forma que o bem final
incorporou a matria-prima que nele se transformou (deixando de
ter existncia fsica), o preo do bem final incorpora em seu valor o
preo da matria-prima. Logo, o preo da matria-prima produzida
j automaticamente contabilizado quando tomamos o preo do
bem final.
Mas e as matrias-primas que no sofreram transformaes
e que ficaram em estoque no fim do ano ou foram exportadas?
Nesse caso, se tais matrias-primas foram produzidas no ano em
curso, como seu valor no foi incorporado no preo de nenhum
bem final, sero tambm contabilizadas como ajustes ao valor
dos bens finais.
E qual deve ser o tratamento da parte dos bens finais que foi exportada
e no ficou no Pas? A resposta que deve ser contabilizada, por tratarse de produo feita pelo pas, no ano.
No caso de o pas utilizar para a produo ou matria-prima ou
insumo importado ou que tivessem sido retirados de estoque, por
serem objeto de produo em ano anterior, qual seria o tratamento
117
unidade 6
Outra observao
importante
relativa ao fato de a
mensurao do PIB
incluir apenas o valor
dos bens finais.
ECONOMIA
dado a elas? Neste caso, embora o bem final incorporasse o preo

do material importado, o fato de esse valor no ter sido fruto de
produo realizada no interior do pas, deveria levar excluso
desse valor importado no clculo final.
Caso a matria-prima tivesse sido gerada e j contabilizada
como ajuste de variao de estoque de ano anterior, quando foi
produzida cont-la novamente neste ano seria indevido. Logo, se
ela foi objeto de transformao em bem final, seu valor deveria ser
excludo do preo do bem a que ela deu origem.
Logo: a frmula adotada para a medio do PIB, pelo mtodo dos
bens finais, :
Bens finais multiplicados por seu preo.
Mais: exportaes (de bens acabados ou de matrias-primas).
Menos: importaes.
Mais: matrias-primas e bens que foram estocados (acresceram os
estoques).
Menos: matrias-primas retiradas de estoques (decrscimos de

estoques).
Ou:
Bens x preos.
+ ou (exportaes importaes).
+ ou (variaes de estoques).
O PIB pode ainda ser calculado por outro mtodo, chamado de
mtodo do valor agregado em cada unidade de produo (ou
empresa). Nesse caso, basta calcular o valor agregado, conceito
que corresponde ao valor do bem produzido pela unidade menos o
valor das matrias-primas ou insumos utilizados.
118
unidade 6
Caso a matriaprima tivesse

sido gerada e j
contabilizada como
ajuste de variao
de estoque de ano
anterior, quando foi
produzida contla novamente neste
ano seria indevido.
ECONOMIA
Valor Agregado =
Valor do bem produzido (final ou intermedirio)
valor da matria-prima utilizada na produo
Como j mostrado, o PIB sempre calculado a preo de mercado.
Mas o preo de mercado , em geral, inflado artificialmente, por
fora do imposto indireto que incide sobre os bens (como o IPI e o
ICMS). O imposto indireto eleva o preo do bem e no corresponde
a qualquer produo, do mesmo jeito que o subsdio pago pelo
governo aos produtores, que reduz o preo de mercado do bem.
Para eliminar as distores do sistema tributrio sobre o valor da
produo, calcula-se o valor a preo de mercado menos o imposto
indireto ou mais os subsdios para se obter o PIB a custo de fatores
(que indica quanto custou o ato de produzir).
Custos de fatores so os pagamentos feitos ao trabalho, terra
(representando os recursos naturais) e ao capital, fatores de
produo sem os quais a produo no seria realizada.
Ao se falar em PIB, o valor indicado no deduz a depreciao (o desgaste

de mquinas e equipamentos usados na produo e que, por esse motivo,
no valem mais o mesmo que antes).
O PIB no revela o valor que foi gerado apenas pelos nacionais. Ao
contrrio, considera todo o valor produzido no interior do territrio nacional,
por agentes de qualquer nacionalidade.
Cabe ao conceito de PNB expressar o valor produzido pelos nacionais,
em qualquer lugar do mundo (tanto no interior dos limites do territrio
nacional, quanto em outros pases).
Assim, para se calcular o valor do PNB basta aplicar a frmula que indica
que o PNB :
119
unidade 6
O PIB no revela
o valor que foi
gerado apenas
pelos nacionais.
Ao contrrio,
considera todo o
valor produzido no
interior do territrio
nacional, por
agentes de qualquer
nacionalidade.
ECONOMIA
PNB = PIB renda enviada ao exterior + renda recebida do exterior

Alm disso, se deduzirmos do valor da nova riqueza gerada a perda de
valor por depreciao dos bens de capital, teremos que:
PIB a depreciao = PIL
Ainda, pode ser feita uma distino entre o valor do PIB que pode ser
chamado de:
PIB nominal quando o valor da produo feito utilizando os preos que

estavam sendo praticados no ano, preos correntes ou preos vigentes.
PIB real quando o valor da produo realizado utilizando-se os
mesmos preos de um ano escolhido como ano-base, que usado como
embasamento para comparao. Nesse caso, o valor obtido como se
no tivesse havido inflao no perodo compreendido entre aquele ano e o
ano o qual estamos avaliando.
A importncia desse conceito impedir que variaes do produto, que
poderiam indicar que o Pas est crescendo sua produo e melhorando
o padro de vida de sua populao, no fossem explicadas por meras
elevaes de preos, mas por melhorias reais na quantidade fsica dos
bens gerados.
Tambm pode ser feita referncia ao PIB potencial que indica quanto
o Pas poderia estar produzindo se estivesse utilizando toda a sua
capacidade produtiva (que tende a se ampliar ao longo do tempo, em
especial, por sempre estar aumentando o nmero de trabalhadores do
Pas = crescimento populacional). Tambm chamado de PIB de pleno
emprego.
Em contraposio ao PIB potencial, existe o PIB efetivo que indica
o quanto o pas est de fato produzindo ou usando de sua capacidade
produtiva.
120
unidade 6
PIB nominal
quando o valor da
produo feito
utilizando os preos
que estavam sendo
praticados no ano,
preos correntes ou
preos vigentes.
ECONOMIA
Tais conceitos permitem estabelecer que, se o PIB efetivo for maior que
o Potencial, o que uma impossibilidade fsica, os preos esto subindo:
INFLAO. Se o PIB efetivo for menor do que o potencial: DESEMPREGO.
A renda nacional
O pagamento feito aos proprietrios dos fatores que participaram do
processo de produo chamado de renda e pode ser decomposto
em:
Salrio pagamento a quem vendeu mo de obra;
Aluguel (ou renda da terra) a quem vendeu o direito ao uso de
sua terra ou propriedade;
Lucro para aqueles agentes que venderam o direito ao uso de seu
capital (mquinas, instrumentos, equipamentos, prdios) na forma
fsica;
Juro para os agentes que venderam o direito ao uso de capital na
forma monetria (de dinheiro).
Assim:
RN = Y = Salrios + Lucros + juros + aluguis
Alm disso, por definio, temos que a renda nacional RN sempre
de mesmo valor que o PNL a custo de fatores (PNLcf).
Acompanhe a comprovao:
PIB pm subtrada da Renda enviada pelos estrangeiros ao
exterior acrescida da renda recebida dos nacionais que
estavam produzindo no estrangeiro = PNB pm
PNB pm menos Impostos indiretos (mais subsdios, se
121
unidade 6
Alm disso, por

definio, temos que
a renda nacional RN
sempre de mesmo
valor que o PNL a
custo de fatores
(PNLcf).
ECONOMIA
houver) = PNB cf
PNB cf menos depreciao = PNL cf
PNL cf que representa o custo dos fatores o mesmo que
o pagamento feito a esses fatores de produo, ou RN =
Salrios + Lucros + juros + aluguis.
Renda pessoal e renda

pessoal disponvel
A partir da renda nacional, pode-se calcular a renda pessoal
definida pela parcela da renda nacional que no foi paga ao governo
a ttulo de impostos e outros tributos ou contribuies, nem ficou
retida pelas pessoas jurdicas (lucros retidos).
A renda pessoal consiste na parte da renda gerada no Pas, que
chegou s mos das pessoas comuns ou famlias. Normalmente,
a Renda Pessoal ou R.P = RN Impostos Indiretos Imposto pago
pelas empresas Lucros retidos.
Ou:
RP = salrios + aluguis + juros + exclusivamente a parcela do lucro
distribuda aos donos do capital ou dividendos.
RP = sal + aluguel + juros + dividendos
O conceito de renda pessoal quer mostrar qual a parcela da renda
nacional chegou s mos da populao, para financiar os gastos
necessrios a sua vida. Mas, esse conceito pretende ser uma
medida mais ampla do poder de compra ou poder aquisitivo da
populao. A razo que ao lado das pessoas que participam
da produo, e por esse motivo recebem renda, h tambm uma
faixa da populao que no participa da atividade produtiva, seja
por fazer parte de uma faixa etria muito baixa, como a populao
122
unidade 6
RP = salrios +
aluguis + juros +
exclusivamente a
parcela do lucro
distribuda aos
donos do capital ou
dividendos.
ECONOMIA
infantil, seja por estarem na situao oposta: os idosos.

Como essas pessoas recebem recursos financeiros advindos de
penses, aposentadorias, tambm esse conjunto de recursos devem ser
includos na renda pessoal.
Para isso, devemos acrescentar renda obtida pelos que
participaram da produo a totalidade das transferncias de renda
recebidas por aquelas pessoas que no trabalham mais. Alm
disso, deve ser excluda a parcela de transferncias que os que
tm renda transferiram compulsoriamente ao governo (pagando a
contribuio ao INSS, por exemplo).
Chama-se transferncia de renda o valor de um pagamento feito
sem que houvesse qualquer contrapartida em termos de produo
ou venda.
So transferncias de renda: a mesada dada pelo pai ao filho; a doao

que se faz para ajudar um parente desempregado; o pagamento de
contribuio para a previdncia social; as penses e aposentadorias que a
previdncia paga aos aposentados e vivas ou filhos menores.
Ento:
RP = sal. + juros + lucros distribudos + aluguis transferncias
pagas ao governo (contribuio previdenciria) + transferncias que
o governo paga ao povo (penses e aposentadorias).
Como as transferncias pagas pelo governo populao tendem
a superar o valor daquelas que ele cobra da mesma populao,
dizemos que a renda pessoal acrescida da soma de transferncias
lquidas (transferncias pagas menos as recebidas) pagas pelo
governo.
123
unidade 6
Como essas pessoas

recebem recursos
financeiros advindos
de penses,
aposentadorias,
tambm esse
conjunto de recursos
devem ser includos
na renda pessoal.
ECONOMIA
RP = salrio + juros + lucros distribudos + aluguis

transferncias lquidas
Ao receberem esse valor, as pessoas sabem que tm de pagar o
imposto de renda ao governo, e sabem que s podero gastar o
valor que lhes restar depois de pagos os impostos. Isso torna a
renda pessoal disponvel = RPd ou RD = RPessoal imposto de
renda das pessoas fsicas. Calculada a Rd, sabemos que as famlias
podem: financiar seus gastos de consumo e, se sobrar alguma
coisa, poupar.
Rd = Consumo + Poupana
Dessa forma, chegamos definio de poupana cujo significado no

o de no gastar. Poupana significa, isso sim, no gastar em consumo.
Quem gasta comprando uma ao ou uma cota de um fundo ou empresta
dinheiro ou compra um quadro de Picasso est poupando esse valor que
foi despendido, porque no comprou bens de consumo.
Despesa nacional
Ao se considerar as categorias em que se decompe a despesa
nacional, verificamos que a despesa a soma dos gastos a seguir:
gastos das famlias na compra de bens de consumo C;
gastos das empresas comprando bens de capital ou
realizando investimentos I;
gastos do governo (tambm chamados gastos coletivos ou
sociais) G;
gastos dos clientes que compram a nossa produo, mas
que residem fora do pas e que constituem as nossas
exportaes - Exportaes X;
124
unidade 6
Dessa forma,
chegamos
definio de
poupana cujo
significado no
o de no gastar.
Poupana significa,
isso sim, no gastar
em consumo.
ECONOMIA
gastos nossos, comprando bens no exterior - nossas

importaes M.
DN = C + I + G + X M
a) o consumo das famlias financiado com a RPd (renda pessoal disponvel),

mas as famlias podem, alm de consumir, gastar com a compra de casa
prpria. Excepcionalmente, nesse caso, a casa prpria considerada
investimento. A rigor, o nico gasto de investimento familiar.
b) a poupana das famlias, por intermediao do sistema financeiro
ou bancrio, constitui parte dos recursos que podem ser colocados
disposio das empresas, para que essas possam investir, ou
emprestados ao governo, para que esse possa financiar seus gastos.
Entretanto, esses recursos compem a menor parcela dos recursos
utilizados pelos empresrios, j que a maior parte de recursos que
obtm, so provenientes da concesso de crditos bancrios, ou seja,
dinheiro que os bancos criam.
c) outras fontes de financiamentos a que as empresas tm acesso so
ainda aqueles originrios de emprstimos externos (poupana externa
feita pelas famlias estrangeiras), ou de incentivos do governo, ou ainda
pelos lucros por elas acumulados, ao longo do tempo (chamados de
lucros retidos).
d) se o governo gasta mais do que aquilo que sua arrecadao de
impostos, ou arrecadao bruta, ele tem um dficit oramentrio.
Logo, quando:
Gastos pblicos > arrecadao, afirma-se que o governo gerou um dficit.
Se:
Gastos < arrecadao, o governo apresenta um supervit.
e) A arrecadao bruta ou carga tributria bruta indica tudo que
o governo arrecada, j deixadas de fora as isenes, imunidades
125
unidade 6
Se o governo
gasta mais do
que aquilo que
sua arrecadao
de impostos, ou
arrecadao bruta,
ele tem um dficit
oramentrio.
ECONOMIA
concedidas. Se, da carga bruta, diminuirmos os subsdios e

transferncias pagas sociedade, teremos a carga lquida.
f) Existem dois tipos de dficit ou de supervit.

Se, nas despesas, no consideramos o gasto do governo pagando
juros ou correo monetria ou cambial queles que, sendo seus
credores, permitiram que ele se financiasse, ento teremos o que
chamamos de resultado PRIMRIO. Se os gastos com juros e correo
so includos, o resultado nominal ou global.
g) O resultado de X M ou saldo comercial a soma do resultado da
balana comercial acrescido do resultado da balana de serviosmercadoria, tambm chamados de servios no fatores. A distino
que se faz devido a que a Balana comercial engloba toda a venda
(exportao) e compra (importao) de bens fsicos. Os bens que no
tm realidade fsica como fretes, gastos de turismo, gastos de seguros,
ou gastos de representao diplomtica, ou ainda a remessa de lucros
ou o pagamento de juros, integram a balana de servios (ou invisveis).
Por fim, pode ser demonstrado que sempre:
PIB = Renda = Despesa
Dessa forma, pode-se mostrar que a renda recebida pelas pessoas
(suponhamos $ 500 mil) que permite a elas realizarem suas despesas
(no valor de $ 500 mil), comprando os bens e servios que vo compor a
totalidade da produo (tambm no valor de $ 500 mil), fechando o crculo
do fluxo de mercado.
Reconhecida a importncia do princpio da demanda efetiva, a anlise

macroeconmica passou a admitir a possibilidade da ocorrncia de
situaes de equilbrio associadas existncia de um nvel de produo
em plano abaixo do pleno emprego.
126
unidade 6
ECONOMIA
Isso significava a possibilidade de a economia estar atravessando um

perodo em que os empresrios no se sentissem estimulados a colocar
em funcionamento toda a capacidade produtiva que possussem, dado
o nvel considerado insuficiente dos gastos pretendidos pelos agentes
sociais.
Nesse caso, embora operando em condio de equilbrio, j que toda a
demanda estaria sendo satisfeita pela produo, a economia estaria com
uma produo abaixo do pleno emprego, ou seja, estaria convivendo com
o desemprego involuntrio, em que os trabalhadores no so contratados,
mesmo desejando trabalhar.
Segundo o modelo keynesiano, identificada essa situao, competiria
Se as medidas
adotadas pelo
governo no
fossem suficientes
para levarem o
empresariado a
alterar seu humor,
o governo deveria,
ele mesmo, ampliar
seus gastos,
buscando manter ou
elevar tanto o nvel
de emprego quanto
o nvel da demanda
agregada.
ao governo, como agente privilegiado, a adoo de medidas de poltica

econmica que pudessem promover alteraes no ambiente econmico,
destinadas a provocar transformaes no estado de expectativas dos
empresrios, induzindo-os a se tornarem mais otimistas, mais confiantes
e levando-os a expandirem seus projetos de investimento e seus planos de
produo.
Em ltimo caso, se as medidas adotadas pelo governo no fossem
suficientes para levarem o empresariado a alterar seu humor, o governo
deveria, ele mesmo, ampliar seus gastos, buscando manter ou elevar tanto
o nvel de emprego quanto o nvel da demanda agregada.
Foi agindo nesse sentido que, em 2008/2009, quando a crise financeira
iniciada nos Estados Unidos espalhou-se por toda a economia mundial e
uma onda de pessimismo varreu todas as principais economias do mundo,
atingindo inclusive o Brasil, cuja produo apresentou retrao em 2009,
a equipe econmica do governo do presidente Lula comeou a tomar
medidas destinadas a contrabalanar a reduo dos gastos empresariais.
Foi essa deciso de adotar medidas ditas anticclicas, por irem na
contramo da evoluo natural da economia, que permitiu ao presidente
Lula afirmar que a crise econmica no atingiria o Brasil como um tsunami,
mas chegaria aqui como uma marolinha.
Mas o que estava ocorrendo, de fato? A resposta que a quebra de
grandes instituies financeiras americanas acabou levando alguns
127
unidade 6
ECONOMIA
bancos internacionais a limitarem fortemente a sua concesso de

emprstimos. Essa medida tinha como explicao o medo dos bancos de
que alguns clientes no pudessem honrar seus compromissos, tornandose inadimplentes em razo de terem perdido suas aplicaes nos bancos
falidos.
Sem linhas de capital de giro, as empresas tiveram de reduzir seu nvel de
atividade em todo o mundo, reduzindo o volume de produo e vendas, o
que afetou tambm as empresas brasileiras. Para que essas no tivessem
de promover cortes de produo e empregos, as autoridades econmicas
resolveram adotar medidas de incentivo ao gasto privado. Para isso,
reduziram os impostos sobre a produo de automveis, o que permitia a
reduo do preo dos carros. Da mesma forma, reduziram o IPI (imposto
sobre produtos industrializados) do material de construo, estimulando
os gastos com reformas e compra de imveis e incentivando a indstria
Outra medida foi

a deciso de no
repassar aumentos
do custo do petrleo
para a gasolina,
segurando o preo
dos combustveis.
da construo civil, grande geradora de emprego.

Adicionalmente, mantiveram a poltica de elevao do salrio mnimo
acima da inflao e deram incentivos ao programa de bolsas, visando
manter a renda e o poder de consumo das famlias de menor poder
aquisitivo. Aliado a isso, promoveram um programa de reduo de juros,
puxado pelas taxas de credirio praticadas pelos bancos oficiais, Banco do
Brasil e Caixa.
Tambm incentivaram os empresrios, adotando medidas para desonerar
a folha de pagamentos de ramos da indstria, concedendo emprstimos a
juros subsidiados pelo BNDES, concedendo reduo nas tarifas de energia
eltrica.
Outra medida foi a deciso de no repassar aumentos do custo do petrleo
para a gasolina, segurando o preo dos combustveis.
Foram vrias as medidas adotadas, ditas de carter keynesiano, que
permitiram que o Brasil apresentasse um crescimento do PIB de 7,5% no
ano de 2010.
As mesmas medidas continuaram sendo adotadas no primeiro mandato
da presidenta Dilma, mas o crescimento inexpressivo do PIB a taxas muito
reduzidas deu origem ao surgimento de pesadas crticas em relao s
128
unidade 6
ECONOMIA
polticas adotadas. Alegava-se, agora, que no apenas as medidas tinham

alcanado seus limites, mas que o momento da economia mundial tinha
sofrido alteraes, exigindo a desmontagem do pacote em curso.
Abrindo mo de receita, ao tempo em que mantinha suas despesas em
crescimento, o que se viu foi o governo comear a gastar alm do que
podia, alimentando a inflao. A poltica de estmulos ao gasto agravou
processos de inflao, fortalecidos por crises de produo de alimentos,
em funo de condies climticas.
O setor energtico e a Petrobrs passaram a viver os efeitos de operarem
com preos que no cobriam seus custos de produo e vendas.
Entretanto, o nvel de emprego manteve-se elevado e, curiosamente,
apesar do pequeno crescimento do perodo, o nvel gerado de emprego foi
recorde.
O ambiente econmico, por motivos inclusive polticos, deu margem a
muitas crticas da classe empresarial, cujas decises foram todas de
averso aos riscos e realizao de investimentos.
Reviso
Princpio da demanda efetiva contrapunha-se chamada Lei
de Say, nome dado noo corrente da escola Clssica, que
afirmava que os empresrios produziriam sempre o mximo
possvel tendo em vista sua capacidade instalada. Caso essa
produo fosse superior quantidade desejada pela populao,
os preos iriam cair e com preos menores e, ao final, toda a
produo seria vendida.
Segundo Keynes, sabendo que, para produzir, o empresrio
incorre em custos. Ele no produziria exceto a quantidade
de bens que esperasse ser capaz de vender. Ou seja, sua
expectativa de demanda que iria definir quanto ele iria
produzir. Para o modelo keynesiano, isso foi interpretado como
sendo a precedncia do gasto sobre a produo. o gasto
desejado ou nvel de demanda que deve ser atendida pela
129
unidade 6
ECONOMIA
produo realizada pelas empresas.

Logo, o primado do gasto. Aumenta o gasto esperado da
sociedade, e o empresrio decide produzir mais. Ao contrrio,
produz menos desempregando fatores de produo, inclusive
trabalho.
Demanda agregada insuficiente o nvel de gasto pode
ser reduzido, por expectativas pessimistas dos agentes
econmicos, que reduzem gastos adiveis; decidem no
tomarem crditos ou financiamentos; ou no se aventuram
em produzir sem a certeza de poderem vender a produo, no
caso de empresrios. Assim, no investem e no expandem a
capacidade de crescer e o nvel de emprego do Pas.
Polticas anticclicas medidas que o governo deve adotar
para criar um ambiente de estmulo ao gasto dos agentes
privados. Em ltimo caso, pode o prprio governo dar incio a
uma elevao de seus gastos para incentivar os empresrios
a produzirem. Ao contrrio, se os gastos privados esto
muito elevados, o governo pode adotar medidas visando sua
conteno, de forma a impedir a situao de escassez de
produtos que acarreta elevao de preos ou inflao.
Medidas de poltica so aquelas medidas que o governo
adota para administrar a demanda agregada, como a elevao
de impostos, caso a demanda esteja muito aquecida, deixando
menos dinheiro na mo dos consumidores; a reduo de
impostos, para estimular a demanda; a elevao da taxa de
juros, para dificultar e encarecer financiamentos, no caso de
se desejar conter a demanda; a queda dos juros, para aquecer
a demanda; a poltica de cmbio, para favorecer nossas
exportaes, tornando nossos produtos mais baratos quando o
dlar passa a valer mais perante o real. Nesse caso, haver um
estmulo demanda agregada.
130
unidade 6
Em ltimo caso,
pode o prprio
governo dar incio
a uma elevao
de seus gastos
para incentivar
os empresrios a
produzirem.
ECONOMIA
O livro fundamental , sem dvida, o livro Teoria geral do emprego, do juro

e da moeda de Keynes. Entretanto, deve ser feito o alerta de que se trata
de um livro muito complexo e que exige muito do leitor.
O livro Economia monetria e financeira teoria e poltica, de vrios
autores, Elsevier Editora, 2007, no captulo intitulado A demanda por
moeda, a escolha de ativos e a Preferncia pela liquidez em Keynes, traz
em dois boxes importantes contribuies para o entendimento das razes
que justificam a possibilidade de insuficincia da demanda agregada.
Como para a
escola clssica, a
produo depende
exclusivamente
do volume de
capacidade produtiva
instalada, no h
nem espao, nem
justificativa para que
o governo venha a
intervir na economia,
na busca de solues
para a reduo
do desemprego, a
administrao da
demanda agregada
etc.
Em geral, os textos de anlise de conjuntura publicados pela imprensa

aplicam, mesmo que sem fazer referncia direta aos princpios e raciocnios
envolvidos, vrias das ideias que sustentam o modelo macroeconmico.
Vrias das anlises trazem como seu suporte a hiptese de prevalncia
do princpio da demanda efetiva de Keynes, ou a ideia antagnica a essa,
vinculada escola clssica. Como para a escola clssica, a produo
depende exclusivamente do volume de capacidade produtiva instalada,
no h nem espao, nem justificativa para que o governo venha a intervir
na economia, na busca de solues para a reduo do desemprego, a
administrao da demanda agregada etc. Para essa corrente e seus
discpulos, polticas de governo so incuas e apenas geradoras de
inflao.
Debates sobre aspectos importantes diretamente relacionados ao objeto
de discusso aqui apresentado, embora no necessariamente destacados,
podem ser citados, como o que vem se travando na atualidade entre os
colunistas da Folha de So Paulo, Marcelo Miterhof e Samuel Pessa,
com a participao recente de Jos Luiz Oreiro, sobre o tema poupana e
investimento. Textos desses autores, no Valor Econmico, na Folha ou em
sites da internet costumam ter referncias ao contedo dessa unidade.
Na internet, YouTube, uma palestra do professor da Unicamp, Luiz
Gonzaga Belluzzo sobre o Keynes pode ser acessada e traz profundos
conhecimentos sobre o tema. Tambm em pesquisa no Google, textos do
professor Belluzzo podem ser acessados, todos se referindo ao assunto.
131
unidade 6
ECONOMIA
O blog Tambm quero dar pitaco <www.tambemquerodarpitaco.

blogspot.com.br>, de minha autoria, interpretando as polticas econmicas
adotadas pelo governo e seus efeitos e consequncias tambm, tem como
substrato e remete-se a vrias das ideias aqui expostas, evidentemente
com limitaes bem maiores do que aquelas dos textos recomendados
dos demais professores.
132
unidade 6
Poltica fiscal
e monetria
Introduo
Ao apresentar os conceitos macroeconmicos na unidade 6,
destacamos o princpio da demanda efetiva, base do modelo
desenvolvido por Keynes na dcada de 30. Considerando a
importncia do princpio, convm recordarmos, de forma breve, que
a deciso empresarial referente ao volume de bens e servios a ser
produzido depende da expectativa do empresariado em relao
demanda da sociedade por essa produo.
Ao definir a quantidade de bens que dever produzir, o passo
seguinte do empresrio corresponde aquisio de mquinas e
equipamentos, incluindo os bens de capital, insumos e matriasprimas. Esse processo se d a partir dos fornecedores que, ao
disponibilizarem tais recursos, recebem sua renda sob a forma de
lucro. Tambm ser necessria a contratao de trabalhadores, aos
quais ser paga uma renda chamada salrio.
Combinados todos esses fatores produtivos, gerada a produo e
se confirmando a expectativa de venda do empresrio, este obter
uma receita da qual deduzir os custos que teve para produzir,
obtendo assim um resduo, que ser o seu lucro.
A importncia
econmica (e
crescente) do
governo
Poltica
macroeconmica:
conceito, objetivos
e principais
instrumentos
Variveis
relacionadas
poltica fiscal
Indicadores
monetrios
Indicadores e
conceitos relativos
ao setor externo
vende as mercadorias. E nesse ciclo determina o produto e a
Poltica
monetria
observaes
adicionais
renda de equilbrio da sociedade (a soma de salrios e lucros).
Reviso
Em resumo: o empresrio estima sua demanda agregada, decide

o quanto produzir, contrata insumos e trabalhadores, produz e
Esquematicamente:
Demanda agregada
Produto
Emprego (de todos
os tipos de fatores, e no apenas de mo de obra)

(a seta dupla
Renda
deve ser interpretada como determina).
Como o volume da demanda agregada esperada pode assumir

qualquer valor, possvel acontecer de expectativas pessimistas
recomendarem a produo de um volume insuficiente para
colocar em uso toda a capacidade produtiva. Nessa situao,
parte dos recursos ficar ociosa ou desempregada. Ou talvez,
em momentos de euforia, pode prevalecer a situao contrria,
com os desejos dos consumidores no podendo ser satisfeitos
plenamente, por se encontrarem acima do limite fsico que o pas
capaz de produzir. Nesse caso, a escassez de bens pode dar
origem elevao de preos.
para lidar com esses problemas que o modelo proposto por Keynes
prev um papel especial para o governo, de carter anticclico, de
forma a administrar o nvel de demanda agregada, compensando
os excessos ou as insuficincias esperadas, e evitando problemas
de inflao ou desemprego. Essas medidas, cuja adoo de
competncia do governo, que sero apresentadas e tero seus
efeitos discutidos nesta unidade 7. Dentre elas, destacam-se as
polticas de carter fiscal, decompostas em polticas tributrias ou
de gastos pblicos, e a poltica monetria. Outras, adotadas com
menor frequncia, so as medidas de carter cambial (que tm
o poder de afetar a demanda pelos nossos produtos, o que de
responsabilidade dos clientes do exterior) e as de polticas de renda,
como a fixao de nveis de salrio mnimo e seus reajustes.
Em nossa apresentao, novamente voc ser levado a se deparar
com a conta do oramento fiscal do governo, na qual devem estar
registradas as receitas tributrias e os gastos efetuados pelo poder
pblico (parte dos quais integra a demanda agregada do pas).
No mbito da discusso da poltica monetria, voc conhecer

melhor o papel do Banco Central, a importncia das taxas de
juros e como esse banco atua para poder alter-las. Tambm
identificar os efeitos que podem ser esperados de alteraes
nas taxas de juros.
Finalmente, ser abordado o papel desempenhado, nas modernas
sociedades, pelos sistemas financeiros sofisticados, que permitem
s instituies, sob controle e condies impostas pelo Banco
Central, criarem o dinheiro escritural e at o dinheiro eletrnico.
ECONOMIA
A importncia
econmica (e crescente)
do governo
Um dos fenmenos econmicos mais caractersticos das
sociedades humanas, observado ao longo do sculo XX, o da
crescente influncia do governo e o correspondente aumento dos
gastos pblicos.
A rigor, embora muito da importncia dos governos pudesse
ser explicado em funo das guerras mundiais que marcaram a
primeira metade daquele sculo, os gastos do governo j vinham
apresentando elevaes constantes h mais tempo, dando origem
lei conhecida como lei dos dispndios pblicos crescentes ou lei
de Wagner, em homenagem ao analista alemo que a formulou
(GIAMBIAGI; ALM, 2002).
O processo de urbanizao enfrentado pelas sociedades explica
essa tendncia, especialmente a partir da Revoluo Industrial e
da expanso dos centros urbanos, alm de fatores demogrficos,
como o envelhecimento da populao.
Abrangendo a todos esses fatores, h tambm o reconhecimento,
cada vez maior, de que a viso idealizada do funcionamento
do sistema de mercado incapaz de promover a utilizao
dos recursos econmicos, de forma a proporcionar um padro
mais elevado de satisfao de necessidades a qualquer de seus
indivduos. Em especial, impossvel que o funcionamento dos
mercados assegurasse a obteno da situao conhecida como
timo de Pareto situao em que qualquer redistribuio e
reutilizao dos recursos seria incapaz de melhorar a situao de
algum indivduo sem prejudicar a outros.
Na verdade, o reconhecimento da existncia de falhas de mercado
137
unidade 7
O processo de
urbanizao
enfrentado pelas
sociedades explica
essa tendncia,
especialmente a
partir da Revoluo
Industrial e da
expanso dos
centros urbanos,
alm de fatores
demogrficos, como
o envelhecimento da
populao.
ECONOMIA
justifica a interveno crescente dos governos em nosso cotidiano.

Entre as razes principais que justificam as falhas de mercado,
podem ser citadas a existncia de:
a. bens pblicos que, por serem de uso pblico e custo
elevado, no levaria ningum a se interessar por sua
produo;
b. monoplios naturais especialmente a prestao de
servios que, por suas caractersticas e elevado custo,
s compensaria ser fornecida se fosse gerada por
um nico fornecedor. Nesse caso, para no dar a um
particular o direito de cobrar preos abusivos, o governo se
responsabiliza pela proviso ou pela produo direta de tais
servios, em geral, de carter pblico;
c. externalidades, que significa as consequncias, benfica
ou no, das aes desempenhadas por algum indivduo a
terceiros que no contriburam para aquele resultado;
d. mercados incompletos, que no seriam de interesse da
atividade privada, por causa de suas dificuldades ou seus
riscos embutidos, por exemplo, o fornecimento de crditos
para atividades de alto risco, como o caso da atividade
rural.
Em especial, o funcionamento do mercado no assegura o
atendimento s necessidades de toda a populao e no impede o
surgimento de problemas macroeconmicos importantes, como a
inflao, o nvel de desemprego ou a desigualdade da distribuio
de renda.
Por fora da existncia desses problemas, inclusive a ocorrncia
simultnea deles e a possibilidade de verificao de conflitos de
objetivos, amplia-se o papel do governo em nossas sociedades. E
como o governo no e nem pode ser uma abstrao, para cumprir
suas finalidades, ele necessita contar com recursos extrados, em
ltima anlise, daqueles que se beneficiaro de sua ao.
138
unidade 7
E como o governo
no e nem pode
ser uma abstrao,
para cumprir suas
finalidades, ele
necessita contar
com recursos
extrados, em ltima
anlise, daqueles que
se beneficiaro de
sua ao.
ECONOMIA
Dentre as funes que o governo deve desempenhar, situam-se as

funes alocativa, distributiva e estabilizadora. Por funo alocativa,
entende-se a responsabilidade que o governo tem de produzir
ou prover os bens necessrios satisfao das necessidades
coletivas, seja por meio de interveno direta (uso dos rgos que
integram a administrao direta ou indireta e as empresas estatais),
seja por meio de medidas que induzam, via mecanismo de preos,
o setor empresarial privado ao. Tudo para poder assegurar
sociedade o acesso aos bens e servios por ela demandados.
Em relao s medidas de interveno via controle de preos, a
literatura do setor costuma apresentar aquelas que so diretas, que
incluem tabelamento e fixao de cotas. Mas as medidas menos
sujeitas a crticas, por seu menor poder de interveno no domnio
econmico, incluem o que se convencionou chamar de medidas
de poltica econmica, dentre as quais esto as medidas fiscais,
monetrias, cambiais e de renda.
A funo distributiva relaciona-se ao padro de distribuio de
renda que a sociedade considera ser a mais justa em dado momento
e aos mecanismos e instrumentos que esto disposio dela,
com o objetivo de promover ajustes julgados necessrios.
Quanto funo estabilizadora, diz respeito obteno de um
ambiente macroeconmico que proporcione a produo de bens e
servios e a utilizao plena da capacidade produtiva. Isto , que seja
capaz de assegurar o pleno emprego de sua populao trabalhadora,
aliada obteno de nveis reduzidos para a taxa de inflao. Para
alguns analistas, tambm se inclui nessa funo a preocupao com
a estabilidade no mbito das relaes com o exterior.
Assim, resumindo os principais objetivos ou metas a orientarem o
comportamento do governo, podemos listar, em relao a medidas
que visam ao curto prazo: a satisfao das necessidades coletivas;
a manuteno da estabilidade (com baixos nveis de desemprego
e inflao e desequilbrios externos); uma melhor distribuio
139
unidade 7
Em relao s
medidas de
interveno via
controle de preos,
a literatura do setor
costuma apresentar
aquelas que so
diretas, que incluem
tabelamento e
fixao de cotas.
ECONOMIA
de renda. Do ponto de vista do mdio ou longo prazo, pode ser

lembrada a busca do crescimento econmico e tambm uma
distribuio de renda mais justa.
Devido possibilidade da existncia de conflitos de objetivos e
situaes caracterizadas como dilemas (trade-offs), em que a
soluo de um problema pode acarretar o agravamento de outro,
assume fundamental importncia a coordenao de aes. De
igual modo, torna-se importante o estabelecimento de medidas
que possibilitem o controle da evoluo, da correo da direo, da
intensidade e do grau de sucesso da implantao das medidas.
Nesse sentido, importante que o processo de planejamento
econmico que integra o conjunto das vrias polticas estabelea
e acompanhe um conjunto de variveis intermedirias, metas ou
objetivos intermedirios que, semelhantes a placas de sinalizao
em uma estrada, possam dar indcios da correo das polticas ou
da necessidade eventual de adoo de medidas de correo de rota.
Alm dessas medidas indicativas de desempenho da economia,
podem ainda ser citadas outras, denominadas indicadores ou
variveis operacionais, de prazo mais curto.
A ttulo de ilustrao, com base na poltica monetria e definida a
manuteno da estabilidade econmica como objetivo principal
da sociedade, compete s autoridades econmicas exercerem
o monitoramento do valor e da evoluo das taxas de juros de
longo prazo e de como se comportam os agregados monetrios
ao longo do tempo, consideradas como variveis intermedirias.
Identificado algum tipo de variao que indique a possibilidade de
desvio no alcance do objetivo proposto, as autoridades podem, de
forma tempestiva, adotar medidas corretivas, capazes de afetarem
as variveis de curto prazo ou operacionais, como as taxas de juros
de curto prazo e as reservas monetrias (CARVALHO et al., 2000).
Da a importncia de o analista econmico conhecer e acompanhar
a evoluo desses indicadores.
140
unidade 7
Alm dessas
medidas indicativas
de desempenho da
economia, podem
ainda ser citadas
outras, denominadas
indicadores
ou variveis
operacionais, de
prazo mais curto.
ECONOMIA
Poltica macroeconmica:
conceito, objetivos e
principais instrumentos
Em geral, entende-se por poltica macroeconmica as decises e
o conjunto de medidas que o governo pode utilizar para interferir
nas despesas que os agentes sociais planejam realizar e que vo
caracterizar a demanda agregada, da sociedade visando adequar
essa demanda capacidade produtiva de um pas, visando
assegurar a existncia do equilbrio no mercado de bens e produtos.
De forma complementar compreende tambm as medidas
destinadas a estimular as decises dos empresrios capazes de
promover a expanso de seu nvel de produo ou oferta agregada.
A existncia de tal equilbrio entre demanda agregada e oferta
agregada tem efeitos, portanto, capazes de afetar tanto o objetivo
do crescimento econmico (de longo prazo) quanto a manuteno
da estabilidade econmica, caso o governo adote providncias para
que a economia possa operar a pleno emprego e a baixas taxas de
inflao. No caso do desemprego, o governo dever adotar medidas
que permitam a criao de um ambiente econmico que induza a
elevao do gasto e a busca de um maior grau de bem-estar. Para
isso, ser preciso implantar aes que estimulem o aumento dos
gastos, agindo sobre as condies de compra dos agentes (renda,
juros, crdito etc.). No caso de pretender obter baixas taxas de
inflao, dever optar por medidas que acarretem alteraes no
volume da demanda agregada, apenas em sentido inverso, de forma
a restringir gastos.
No caso da promoo de um padro mais justo de distribuio de
renda, poder utilizar-se tanto de polticas que interfiram diretamente
na formao de renda, legislando em relao ao estabelecimento
das condies dos contratos de aluguis e dos preos cobrados
e seus reajustes, quanto dos reajustes do salrio mnimo. Poder,
141
unidade 7
A existncia de
tal equilbrio entre
demanda agregada e
oferta agregada tem
efeitos.
ECONOMIA
alm disso, atuar diretamente sobre as margens de lucros, por meio

de tabelamentos ou medidas de congelamento de preos.
Se estiver preocupado em estabelecer relaes equilibradas com
o setor externo, poder agir no sentido de impor proibies e
restries s importaes ou exportaes; estimular exportaes,
concedendo estmulos creditcios ou tributrios e afetar a taxa de
cmbio.
Dessa forma, independentemente de qual seja o objetivo a ser
alcanado, para intervir no funcionamento da economia como um
todo, o governo poder usar um conjunto de medidas que integra
as polticas de renda cambial e comercial, alm daquelas que so
mais comuns e difundidas, por seu carter mais amplo e por terem
a capacidade de gerao de efeitos cruzados sobre vrias decises
econmicas, que so as polticas fiscal e monetria.
Poltica fiscal
A poltica fiscal composta pelo conjunto de medidas e
instrumentos disponveis ao governo relacionados poltica de
gastos pblicos e forma como esses gastos so financiados, que
vo constituir a poltica tributria.
Em relao poltica tributria, o objetivo definir o montante e a
estrutura de arrecadao de tributos se sob a forma de impostos,
taxas e contribuies, e estabelecer e administrar o nvel das
alquotas que devero vigorar.
Dessa forma, e visando a administrao da demanda agregada,
caso o governo estabelea como prioridade combater a inflao,
ser possvel aumentar a carga tributria elevando as alquotas
que incidem sobre a renda dos agentes econmicos ou sobre os
produtos. No primeiro caso, o governo estar atuando sobre a renda
disponvel do pblico, induzindo um corte nas despesas privadas.
No segundo caso, o governo induz a uma reduo dos gastos por
142
unidade 7
A poltica fiscal
composta pelo
conjunto de medidas
e instrumentos
disponveis ao
governo relacionados
poltica de gastos
pblicos e forma
como esses gastos
so financiados,
que vo constituir a
poltica tributria.
ECONOMIA
fora da elevao dos preos dos produtos. Caso queira estimular

o aumento da produo e do nvel de emprego, basta adotar as
mesmas medidas, s que em sentido contrrio, de reduo dos
impostos.
Outra forma de atuao para administrar a demanda agregada seria
atravs da poltica de gastos, reduzindo ou aumentando os gastos
pblicos, no caso de, respectivamente querer combater um surto
inflacionrio ou a ocorrncia de desemprego.
Vale observar que, ao elevar seus gastos sem ter assegurados
os recursos disponveis para financiar esse acrscimo, o governo
poder se valer de seu poder exclusivo de emisso de moeda,
emitindo mais dinheiro, ou de emprstimos, tomados junto
s instituies financeiras. Sendo as instituies financeiras
as guardis dos recursos lquidos da sociedade, a procura por
emprstimos por parte do governo representar uma elevao da
demanda por crdito, podendo encarecer esse tipo de operaes
por meio da elevao dos juros.
Nos dois casos descritos, a poltica fiscal produzir efeitos sobre
variveis monetrias, o volume de dinheiro em circulao e a taxa
de juros, impactando a poltica monetria. Mas no apenas essa
poltica que pode ser afetada indiretamente pela poltica fiscal.
Uma elevao de alquotas de impostos sobre importaes pode
trazer consequncias para as relaes comerciais do pas com o
resto do mundo, da mesma forma que uma reduo de alquotas
que incidem sobre a produo nacional ou a concesso de subsdios
podem estimular as exportaes do pas. possvel tambm, caso
as medidas sejam adotadas em sentido oposto, provocar a reduo
dos preos dos produtos importados, barateando-os e elevando
as importaes do pas. Tal medida pode, em alguns casos, ser
adotada tanto para permitir o controle da inflao quanto para
estimular a busca por aumento de competitividade por parte do
setor produtivo nacional.
143
unidade 7
Nos dois casos

descritos, a poltica
fiscal produzir
efeitos sobre
variveis monetrias,
o volume de dinheiro
em circulao e
a taxa de juros,
impactando a
poltica monetria.
ECONOMIA
Alm disso, polticas de transferncia social, como os gastos

relativos aos programas de assistncia ou da previdncia social,
tambm embutidas no conjunto das polticas fiscais, podem
provocar efeitos no padro de distribuio de renda do pas. Essas
transferncias podem ser vinculadas, por exemplo, tanto renda
pessoal quanto distribuio regional de renda.
Poltica monetria
Medidas de poltica monetria so aquelas que atuam sobre
o mercado monetrio (moeda), sobre o mercado de crdito
(operaes de emprstimos bancrios) e, como contraparte da
concesso de crditos, sobre o mercado de ttulos, entendidos
estes como o documento que assegura a existncia de um dbito
ou de um crdito.
Englobam as decises vinculadas emisso de moeda papel
reservado com exclusividade ao Banco Central. E, alm delas, as
medidas destinadas a
controlar a concesso de emprstimos
pelos bancos comerciais, impedindo-os de alimentarem correntes

de gastos das unidades de consumo, o que pode ser feito por meio
da exigncia da manuteno de reservas de depsito compulsrio.
Nesse caso, o Banco Central exige a colocao, sua ordem, de
um percentual do total dos depsitos feitos pelo pblico junto aos
bancos comerciais.
Ao lado do instrumento do depsito compulsrio, podem ser citados
ainda outros dois instrumentos clssicos de poltica monetria: a
taxa de redesconto e a realizao pelo Banco Central de operaes
no mercado aberto de ttulos.
Com relao taxa de redesconto corresponde a uma taxa de juros,
em geral punitiva, cobrada pelo Banco Central dos bancos que
estejam necessitando de emprstimos, em decorrncia de alguma
dificuldade momentnea de caixa.
144
unidade 7
Englobam as
decises vinculadas
emisso de moeda
papel reservado
com exclusividade
ao Banco Central.
ECONOMIA
J as operaes de mercado aberto, ou open Market, so

operaes de compra e venda de ttulos pblicos emitidos pelo
Banco Central, junto aos estabelecimentos bancrios. Esses ttulos
tm a finalidade exclusiva de controlar a quantidade de moeda em
circulao, j que ao comprar ttulos, o Banco Central deve pagar
por eles, injetando dinheiro no mercado. Ao contrrio, ao vender
ttulos o Banco Central retira dinheiro de circulao, reduzindo a
liquidez da economia.
Outra forma de poltica, cuja importncia tem aumentado nos
ltimos tempos, so as chamadas medidas prudenciais, que se
preocupam em regulamentar as operaes de concesso de crdito
por parte das instituies financeiras e outros tipos de aplicaes
de recursos dos intermedirios financeiros, levando em conta o
grau de risco envolvido em cada ativo. A finalidade bsica obrigar
o intermedirio financeiro e seu grupo controlador a demonstrarem
a existncia de volume de capital prprio suficiente para suportar
os riscos do negcio. Dessa forma, restringem o uso do dinheiro de
terceiros por parte de instituies financeiras, transmitindo a ideia
de maior responsabilidade nas aplicaes desses recursos.
Diferente da poltica fiscal, que tem limites para poder comear a surtir
efeito, como a da entrada em vigor de um tributo apenas um ano depois
de sua criao (princpio da anterioridade), a poltica monetria apresenta
mais flexibilidade, podendo ser implementada imediatamente e sendo
considerada mais vantajosa.
Entretanto, assim como a poltica fiscal, tambm a poltica monetria
tem um alcance muito mais amplo do que aquele existente na poltica
monetria. Isso significa que a adoo de uma poltica restritiva, de
menor quantidade de moeda em circulao, eleva a taxa de juros, o
que pode afetar as decises de compra dos consumidores, pelo fato de
encarecer as compras a prazo. Alm disso, essa poltica afeta as decises
de crescimento da economia e da manuteno de um nvel desejado de
145
unidade 7
J as operaes
de mercado aberto,
ou open Market,
so operaes de
compra e venda
de ttulos pblicos
emitidos pelo Banco
Central, junto aos
estabelecimentos
bancrios.
ECONOMIA
utilizao da capacidade instalada, levando os empresrios, que se sentem

desencorajados, a reduzirem os gastos com investimento.
Ento, elevando a taxa de juros, possvel atrair grandes volumes de
capital externo para o interior do pas, acarretando a queda do preo da
moeda estrangeira, a valorizao da moeda nacional, o encarecimento de
nossa produo e a queda de nossas exportaes.
Poltica cambial e comercial

So polticas que utilizam de instrumentos cujos efeitos se fazem
sentir sobre as variveis relativas ao setor externo de nossa
economia: exportaes, importaes de bens e servios, remessa
de rendas e aplicaes de capital em portflios ou carteira de ttulos.
Basicamente tratam de mudanas na taxa de cmbio, no regime
de cmbio do pas e em medidas relacionadas ao incentivo s
exportaes e desestmulo s importaes.
Poltica de rendas
Antes da implantao do Plano Real, quando a economia vivia
uma crise de hiperinflao, a poltica de rendas era utilizada
principalmente como medida de combate inflao, por meio da
promoo de arrocho salarial. So exemplos de aes dessa poca
o congelamento de preos (Plano Cruzado, em 1986) e o controle
deles pelo governo.
Com a estabilidade alcanada aps a implantao do Plano Real,
a mais importante poltica de rendas em vigor atualmente no pas
a que estabelece os critrios para a concesso de reajustes
para o valor do salrio mnimo. Ao lado dela, est a poltica de
transferncia de renda (sob o carter de renda pessoal) por meio
do programa Bolsa Famlia outro instrumento que tem permitido
a incorporao de um grande contingente populacional ao mercado
de consumo, alavancando o crescimento do pas.
146
unidade 7
Basicamente tratam
de mudanas na
taxa de cmbio, no
regime de cmbio do
pas e em medidas
relacionadas
ao incentivo s
exportaes e
desestmulo s
importaes.
ECONOMIA
Com relao fixao dos valores do salrio mnimo, a cada ano,

a lei em vigor assegura a reposio da corroso provocada pela
inflao no salrio do ano anterior. Ou seja, assegura que a correo
ser, no mnimo, de mesmo valor que a inflao, a fim de repor o
poder de compra do trabalhador.
Alm disso, concede ao trabalhador a obteno de um ganho real
(acima da inflao), cujo clculo se d incorporando ao valor da
correo monetria a variao positiva do PIB real de dois anos
antes. Assim, em 2014, alm da inflao de 2013, foi concedido um
percentual equivalente variao do PIB real de 2012, o mesmo
procedimento valendo para 2015, em relao ao crescimento do
PIB real de 2013.
Muita crtica vem sendo feita a essa lei, que tem sido alvo de muita
presso para sua reviso. A questo em debate que ningum
nega que esse aumento salarial defasado benfico a todas as
partes envolvidas, sempre que o PIB esteja apresentando taxas
elevadas de crescimento. O problema surge quando o PIB inverte
sua tendncia e passa a apresentar taxas positivas decrescentes
ou esteja em queda. A razo que, com a perspectiva de vendas e
lucros menores em um dado ano, o custo do salrio naquele perodo
pode ainda permanecer em elevao, caracterizando uma ameaa
de prejuzo para as empresas.
O argumento tcnico utilizado diz que o aumento acaba sendo
concedido, em nveis superiores ao do avano da produtividade. Ou,
dito de outra forma, cresce a capacidade de gasto dos trabalhadores
em proporo maior do que o crescimento da produo. Com
isso, poder ocorrer escassez de produtos, o que alimentaria uma
provvel elevao de preos. Outra crtica comum a de que tal lei
mantm o perverso efeito da indexao de preos, que transporta a
inflao passada para o presente.
Quanto ao programa de concesso denominado Bolsa Famlia,
de carter assistencialista, ele gera um impacto importante no
147
unidade 7
Muita crtica vem

sendo feita a essa lei,
que tem sido alvo de
muita presso para
sua reviso.
ECONOMIA
oramento familiar, embora sujeito a condies restritivas e a

valores limitados a um teto rigoroso. Entre as exigncias para se
cadastrar no programa e comear a receber os benefcios, esto a
limitao de renda pessoal da famlia a valores equivalentes a R$
70,00 por ms/famlia. As famlias que tm jovens adolescentes
precisam comprovar a frequncia deles s aulas; famlias com
mulheres grvidas tm que comprovar a frequncia a consultas a
exames de pr-natal.
Alm dessas imposies, h ainda outras, como a da no
cumulatividade de benefcios, uma vez superado o teto de pouco
mais de R$ 360,00. certo que h abusos na concesso das bolsas,
cujo custo para o governo no to significativo se comparado com
o impacto provocado no oramento do pagamento dos juros da
dvida pblica. No entanto, para minorar tais situaes, o programa
estabelece que o cadastro e a fiscalizao de beneficirios sejam
feitos pelo poder municipal localizado mais prximo das famlias
beneficiadas.
Importante o reconhecimento de que tal programa no uma
inovao do governo do Partido dos Trabalhadores (PT), embora,
em sua gesto, ele tenha sido transformado, deixando de ser um
programa limitado, com foco restrito em um pblico-alvo, para se
tornar um programa de atendimento universal.
Principais indicadores
Para poder acompanhar os rumos e verificar o acerto das
decises tomadas na tentativa de alcanar os objetivos propostos,
oportunamente, existe a necessidade de identificar e acompanhar
a evoluo de um conjunto de indicadores e variveis ao longo do
tempo.
Alguns desses indicadores esto vinculados a conceitos muito
utilizados, razo pela qual, nesse tpico, abordaremos os principais
deles, comeando pelos indicadores demogrficos ou que dizem
148
unidade 7
s famlias que tm
jovens adolescentes
precisam comprovar
a frequncia deles s
aulas; famlias com
mulheres grvidas
tm que comprovar
a frequncia a
consultas a exames
de pr-natal.
ECONOMIA
respeito a alteraes na populao de um pas.
Conceitos e indicadores demogrficos

Nem toda populao de um pas composta de pessoas com
condies de trabalhar. Da populao total de um pas, deve ser
excluda a populao que no est apta ao trabalho, por no terem
ainda a idade ou a maturidade necessrias para tal ou por j
estarem com idade avanada, como o caso dos aposentados.
POPULAO TOTAL DO PAS =

POPULAO PRODUTIVA + POPULAO IMPRODUTIVA
A definio de populao produtiva se faz por um critrio etrio: compem
a populao produtiva todos aqueles que esto acima de 14 anos e abaixo
de 65 anos. Entretanto, a fixao da idade para a definio da populao
produtiva pode mudar e variar entre pases.
No interior da populao produtiva e apta ao trabalho, dois grupos podem
ser identificados: a populao economicamente ativa (PEA) e a populao
no economicamente ativa. Assim:
POPULAO PRODUTIVA = POPULAO ECONOMICAMENTE ATIVA
(PEA) + POPULAO NO ECONOMICAMENTE ATIVA
A POPULAO ECONOMICAMENTE ATIVA (PEA) constitui a oferta de

trabalho de uma nao. Inclui aqueles que, alm de aptos ao trabalho, vo
ao mercado se oferecer para trabalhar.
Os que fazem parte da populao no economicamente ativa,

embora em idade e condies para o trabalho, no desejam ir ao
mercado se oferecer para trabalhar.
149
unidade 7
No interior da
populao produtiva
e apta ao trabalho,
dois grupos podem
ser identificados:
a populao
economicamente
ativa (PEA) e a
populao no
economicamente
ativa.
ECONOMIA
Exemplos de pessoas neste grupo so: as donas de casa, que optaram por
cuidar das atividades domsticas, da criao e da educao dos filhos; aqueles
que optaram por prosseguir seus estudos, dando preferncia ao aprimoramento
de sua qualificao tcnica e profissional antes de se inserirem no mercado
produtivo: os estudantes profissionais e, finalmente, aqueles que voluntariamente
preferem ficar toa e, como tal, no podem reclamar de desemprego.
A PEA ainda pode ser dividida em:

POPULAO OCUPADA + POPULAO DESEMPREGADA
O primeiro grupo dirigiu-se ao mercado de trabalho, oferecendose para trabalhar e teve xito, sendo todos os seus integrantes
contratados pelas empresas. O segundo grupo integra aqueles
que, mesmo desejando trabalhar, no foram contratados pelas
empresas. Constitui o contingente dos desempregados. So estes
que preocupam as autoridades econmicas e compem a taxa de
desemprego do pas definida como:
Taxa de desemprego = Populao desempregada/ Populao
economicamente ativa (PEA)
QUADRO 5 Decomposio da populao de um pas por categorias
Populao
total
Populao
economicamente
Populao ocupada
ativa PEA
Populao
com mais de 14
Oferta de trabalho do
desempregada
anos de idade e
pas
Populao
produtiva
(aptos ao trabalho,
menos de 65)
Populao no economicamente ativa
Populao improdutiva
(com menos de 14 anos de idade e mais de 65)
Fonte: Elaborado pelo autor.
150
unidade 7
ECONOMIA
Indicadores de preo
Para avaliar o conjunto de bens que compem a produo de um
pas, necessrio somar todos eles, utilizando a nica unidade
de medida que permite agregar bens to distintos, como laranjas,
sapatos, dzias de ovos, litros de leite e toneladas de minrio de
ferro. Essa unidade o preo, e o que informado o valor da
produo ou produto da economia.
Temos duas formas de mensurar o produto interno (PIB) de um
pas: uma delas multiplica a quantidade de bens por seus preos de
mercado ou preos vigentes. Nesse caso, temos o produto nominal.
Mas, como nosso interesse verificar se o pas est produzindo
maior quantidade de bens e atendendo melhor s necessidades
de sua populao ao longo do tempo, no podemos lidar com os
valores nominais do produto, que podem estar crescendo apenas
por fora de aumento inflacionrio de preo.
Se, em dois anos, um pas produziu a mesma quantidade de bens, mas

os seus preos dobraram, a comparao do produto dos dois anos
apresentar um valor duas vezes maior para o produto o que no uma
indicao verdadeira da capacidade que a economia tem de satisfazer
suas necessidades. Assim, calculamos o PIB sem levar em conta a inflao
havida. Multiplicamos as quantidades do segundo ano pelos preos
do primeiro. Voc sabe: mantendo os preos invariveis, por hiptese, o
resultado que calcularmos ser aquele que indicar o que aconteceu com
a quantidade fsica, ou real, produzida.
A esse valor chamamos PIB real. No nosso caso, como as

quantidades eram iguais, o PIB deve apresentar o mesmo valor.
A esse raciocnio e ao clculo feito, chamamos deflacionar o PIB
(eliminar a inflao do PIB).
151
unidade 7
Temos duas formas

de mensurar o
produto interno (PIB)
de um pas: uma
delas multiplica a
quantidade de bens
por seus preos de
mercado ou preos
vigentes.
ECONOMIA
PIB nominal: quantidades multiplicadas por preos correntes.

PIB real: quantidades multiplicadas por preos constantes (de um ano
tomado como base).
Para calcular o PIB real necessrio conhecer um ndice de preo e

fazer o uso do clculo:
PIB real = PIB nominal / ndice de preos
Temos duas famlias de ndices de preo muito importantes:
a) ndice geral de preos (IGP) calculado, em nosso pas, pela
FGV, a partir da mdia ponderada de trs outros ndices, que so:
i- ndice de preo ao atacado, com peso de 60%;
ii- ndice de preo ao consumidor, com peso de 30%;
iii- ndice de preo da construo civil, com peso de 10%.
O IGP um ndice amplo, calculado pelos pesquisadores da
Fundao Getlio Vargas (FGV) e, por definio, caracteriza o
deflator da economia, ou seja, obtido pelo quociente:
Deflator = PIB nominal/ PIB real
Logo, como se trata do PIB, no possvel incluir impactos de

produtos importados que no fazem parte da produo feita
no interior de nosso pas. Alm disso, ele mais amplo, no se
restringindo a um tipo de bem apenas.
152
unidade 7
Ele mais amplo,

no se restringindo
a um tipo de bem
apenas.
ECONOMIA
Sua metodologia de pesquisa faz o pesquisador da FGV ir at o

supermercado e encher um carrinho de compras. Ao passar pelo
caixa, e sendo informado do valor do carrinho, ele pergunta e se
informa de quanto teria sido obrigado a pagar, caso fosse feita
exatamente essa mesma compra a um ms atrs ou em outro
perodo anterior.
As variaes de preo que ele observar indicaro uma mdia.
Diz-se que o deflator trabalha com uma cesta varivel de bens, j
que qualquer um pode montar carrinhos com quaisquer produtos
em qualquer dia, levantando o preo daquele carrinho em meses
anteriores. Em termos do clculo de ndices estatsticos, diz-se que
o deflator um ndice de Paasche (nome do estatstico que primeiro
o desenvolveu).
b) ndice de preos ao consumidor (IPC) outros ndices possveis
de serem utilizados pertencem famlia dos ndices de preo,
com destaque para o IPC da Fundao Getlio Vargas e o INPC,
calculado pelo IBGE. O IPC um ndice estatstico do tipo de ndice
de Laspeyres (nome do estatstico que primeiro o desenvolveu)
e serve, em essncia, para medir o custo de vida. Por ele, so
computadas apenas as alteraes nos preos de bens de
consumo das famlias do pas, o que o torna mais restrito. Como
bens importados so consumidos, variaes de seus preos so
consideradas. E, por fim, a pesquisa feita aps a identificao
de uma cesta de bens que a famlia mdia brasileira consome.
A partir disso, o pesquisador dirige-se ao supermercado a cada
intervalo de tempo e faz a mesma compra com os mesmos bens
e quantidades. A variao de valor de suas compras indica o
quanto variaram os preos em mdia.
Algumas observaes merecem ser feitas. A primeira delas que,
por questes metodolgicas, dentro de cada famlia de ndices
apresentada, existem vrios indicadores. O IGP-M e o IGP-10,
por exemplo, no caso da FGV; o IPCA amplo e restrito no caso
do IBGE. Tais mudanas indicam apenas se a pesquisa foi feita
153
unidade 7
As variaes de
preo que ele
observar indicaro
uma mdia.
ECONOMIA
considerando a cesta de consumo de famlias que recebem de 1 a

8 salrios mnimos (restrito) ou de 1 a 40 salrios mnimos (amplo).
Tambm pode mudar a periodicidade da pesquisa, que pode
cobrir o ms inteiro ou apenas a prvia para o perodo de 10 dias.
Ou ainda h possibilidade de a pesquisa ser realizada em vrias
regies metropolitanas, mais o Distrito Federal ou em regies mais
limitadas.
Voc pode, no caso de necessidade, consultar os sites desses
rgos de pesquisa e obter toda a explicao metodolgica que for
necessria.
Taxas de juros
Por ser o preo bsico do dinheiro ou da moeda, a taxa de juros
um preo que afeta vrias decises da economia, tanto do ponto
de vista do mercado real, de bens e da deciso de fazer compras
a prazo ou investimentos empresariais, quanto do ponto de vista
financeiro.
Por definio os juros so o pagamento que algum exige (e
recebe) por abrir mo da conservao de sua riqueza na forma
monetria, que a forma mais lquida. Mas, porque alguma pessoa
iria querer reter moeda em seu poder? A moeda no rende e no d
frutos a quem a possui, voc deve estar pensando. Mas, ao mesmo
tempo, voc deve reconhecer que ela transmite ao seu possuidor a
tranquilidade que nenhum outro bem ir proporcionar, podendo, a
qualquer momento e quando precisar, efetuar compras de bens que
lhe so necessrios. Alm disso, ela o nico bem que transmite
a certeza e a segurana de que algum poder honrar seus
compromissos futuros. Por esses motivos, abrir mo da liquidez
exige um prmio, que so os juros.
Mas quem empresta seu dinheiro recebe do devedor, em troca, um
ttulo, que uma promessa de pagamento. Quando voc vai a um
banco e toma um emprstimo, assinando uma nota promissria em
154
unidade 7
A taxa de juros
um preo que afeta
vrias decises da
economia.
ECONOMIA
garantia, voc se torna um devedor. Quando quem est tomando o

dinheiro emprestado o governo ou um banco, dizemos que eles
esto nos vendendo um ttulo. A situao a mesma. Diferente a
importncia que atribuda ao devedor em cada caso.
E como toda a sociedade deseja manter saldos monetrios em
seu poder, seja para ter dinheiro para fazer compras do dia a dia,
seja pela necessidade de pagar compromissos j agendados,
como a conta de luz, a demanda de moeda pela sociedade, em
contraposio ao total de dinheiro que o governo permite que
possa circular, o que define a taxa de juros.
Mas existem outras taxas que servem de referncia por outros
motivos.
Uma a taxa de juros bsica da economia (Selic), que a mdia das

taxas que os bancos comerciais compram e vendem entre si, ttulos da
dvida pblica.
A situao a seguinte: o governo gastou mais do que os recursos

que possua e, para tanto, financiou-se, vendendo ttulos pblicos
junto sociedade. Na verdade, so os bancos que compram, em
sua grande maioria, os ttulos da dvida do governo, seja porque
so ttulos seguros, j que ningum duvida de que o governo vai
pag-los, seja por pagarem um retorno de juros, alm de terem a
capacidade de serem negociados a qualquer momento.
Isso significa que um banco que tenha comprado um ttulo, pode
vir a vend-lo se aparecer outra oportunidade mais lucrativa de
uso desse dinheiro. E quem vai comprar esse ttulo outro banco.
Ento, independentemente das taxas que o ttulo pblico promete
pagar ao seu portador, na ocasio do seu vencimento, os bancos
negociaro o pagamento do ttulo com um desgio, representado
por um juro menor que o do ttulo original.
155
unidade 7
Uma a taxa de
juros bsica da
economia (Selic),
que a mdia das
taxas que os bancos
comerciais compram
e vendem entre si,
ttulos da dvida
pblica.
ECONOMIA
So essas taxas de negociao que, ao final do dia, aps calcular

a sua mdia, formaro a taxa Selic. Esse nome se origina do fato
de tais ttulos terem que ficar em custdia e serem registrados no
Sistema Especial de Liquidao e Custdia do Banco Central.
Recentemente a Selic ganhou muito destaque, por servir como taxaalvo de juros a ser usada pelo governo, para indicar ao mercado
os esforos que est sendo feito para cumprir a meta definida no
sistema de metas de inflao.
O que o governo anuncia a taxa-alvo, que no a taxa Selic
praticada realmente pelo mercado dos bancos.
Outras taxas de referncia tambm podem ser mencionadas.
- Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP): taxa de juros subsidiada
que o BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico
e Social) cobra por financiamentos de interesse da economia
nacional e dos projetos de desenvolvimento considerados
estratgicos pelo governo. Essa taxa, por ser subsidiada, visa
estimular os empresrios a investirem.
- Taxa de Referncia (TR): criada na poca do governo Collor, com
o objetivo de servir de referncia para o nvel de juros vigente
no pas, tentando impedir que as taxas pudessem incorporar a
inflao passada. Hoje a taxa que remunera as aplicaes da
aplicao nos depsitos em poupana.
-Taxas de Certificado de Depsito Interbancrio (CDI): algumas
vezes, por terem realizado muitas operaes de emprstimo a seus
clientes, os bancos encerram o dia com menor disponibilidade de
recursos em caixa que o necessrio para honrar as obrigaes de
manuteno de reservas assumidas junto ao Banco Central. Em
contrapartida, outros bancos apresentam volume de captao
muito maior que o de aplicaes. Para no ficarem com dinheiro
parado, e tendo conhecimento da necessidade de recursos dos
156
unidade 7
O que o governo
anuncia a taxaalvo, que no a
taxa Selic praticada
realmente pelo
mercado dos
bancos.
ECONOMIA
outros, os bancos negociam emprstimos entre eles, chamados de

interbancrios, de curtssima durao, a taxas que so conhecidas
como taxas de Certificado de Depsito Interbancrio. A partir delas,
uma vez negociadas livremente entre os bancos interessados, os
clientes que aplicam suas disponibilidades em fundos ou Certificados
de Depsitos Bancrios (CDBs aplicaes de renda fixa) negociam
como remunerao um percentual da taxa de CDI.
Variveis relacionadas
poltica fiscal
Vamos nos concentrar no conceito de resultado do oramento
pblico documento que deve conter a totalidade das despesas
que o governo est autorizado a fazer durante um ano (exerccio
fiscal). Como parte do processo de planejamento do governo, o
oramento um documento que deve ser consistente e coerente
com o plano de ao plurianual a ser apresentado ao Legislativo
no incio do mandato e que se transformar em lei. A cada ano,
esse plano dever ser decomposto em aes que daro incio
elaborao da Lei de Diretrizes Oramentrias (LDO) que, uma vez
aprovada, dar incio Lei do Oramento.
No documento, as aes aprovadas so apresentadas sob a forma
de volume de recursos necessrios ao cumprimento das aes
e discriminadas por itens de gasto. Por outro lado, dever haver
previso da carga tributria bruta que indique quanto o governo
pretende arrecadar, e essa informao dever vir discriminada por
espcie de tributo.
O clculo da parcela de carga tributria bruta/PIB, ou seja, o quanto
a sociedade deve gerar de riqueza e dela abrir mo para sustentar
a mquina pblica, um dos indicadores do porte ou tamanho do
governo e sua interferncia junto economia.
157
unidade 7
No documento, as
aes aprovadas so
apresentadas sob a
forma de volume de
recursos necessrios
ao cumprimento
das aes e
discriminadas por
itens de gasto.
ECONOMIA
Outro conceito importante o de carga tributria lquida, obtido

a partir da deduo da carga tributria bruta das transferncias
realizadas pelo governo para a sociedade, sob a forma de
incentivos, subsdios, gastos da seguridade social (ex.: Previdncia)
e programas (ex.: Bolsa Famlia), alm do pagamento dos juros da
dvida pblica.
Quanto aos gastos, uma despesa importante a relacionada folha
de pagamentos do funcionalismo pblico, que abrange tambm o
pagamento dos funcionrios inativos.
Em relao ao oramento e aos seus possveis resultados, duas so
as formas de clculo adotadas. A primeira pelo Tesouro trabalha
o conceito de acima da linha, levando em conta a diferena entre
os fluxos de receita e o de despesa. A segunda forma, adotada
pelo Banco Central, a chamada abaixo da linha e considera o
resultado obtido a partir da variao do financiamento do governo,
ou seja, pela variao do volume da dvida pblica. No primeiro caso,
o resultado considera apenas a diferena entre as receitas auferidas
e as despesas realizadas. Aqui, outra diferena deve ser feita para
facilitar a anlise da influncia do governo na demanda agregada
do pas. Trata-se do conceito de oramento primrio, que engloba
o total das receitas e os gastos necessrios ao funcionamento
da mquina pblica e prestao dos servios pblicos, excluda
a despesa de pagamento dos juros (aqui considerada despesa
de financiamento). No caso de as receitas superarem os gastos,
temos o resultado primrio positivo, ou supervit primrio, tambm
chamado de poupana pblica, para assegurar aos credores
que o governo possui verba para remunerar os recursos por ele
emprestados. Caso as receitas sejam inferiores, o resultado
chamado de dficit primrio.
Se ao resultado primrio for acrescentado o total de despesas
necessrias para o pagamento de juros, o oramento transformase no oramento nominal e seu resultado o resultado nominal
(superavitrio ou deficitrio).
158
unidade 7
Quanto aos gastos,

uma despesa
importante a
relacionada folha
de pagamentos
do funcionalismo
pblico, que
abrange tambm
o pagamento dos
funcionrios inativos.
ECONOMIA
O principal is conceito, no critrio abaixo da linha, o da dvida

lquida do setor pblico (que inclui o valor das privatizaes), e que
calculada pela soma das dvidas internas e externas do governo
(Unio, estados, municpios e empresas estatais) qual se soma o
valor da base monetria, e da qual se deduz os crditos ou ativos
mantidos pelo setor pblico em relao ao setor privado (includos
nesses ativos, as reservas internacionais) .
Sob a forma de equao, temos:
Dvida Lquida = Dvidas internas e externas do governo + Base
Monetria Crditos ou ativos do setor pblico
Outro conceito ainda relativo s necessidades de financiamento do
setor pblico (NFSP), que so outra forma de mensurao do dficit do
oramento, que ocorre a partir da variao do endividamento do setor
pblico no financeiro junto ao setor financeiro e ao setor privado interno
ou externo. Se o conceito excluir o pagamento dos juros nominais sobre
a dvida financeira, chamada de NFSP no conceito primrio.
Indicadores monetrios
Do ponto de vista monetrio, importa conhecer os conceitos de
papel moeda emitido pelo Banco Central, instituio que tem o
monoplio da emisso de moeda. O papel moeda emitido (PME)
o total de moeda que esse banco cria. Se parte desse dinheiro
fica reservada no interior do prprio BC, a parte que no fica retida
permite que se obtenha o conceito de papel moeda em circulao
(PMC), tambm chamado de base monetria.
Se da base monetria, que entra em circulao por intermdio
dos bancos comerciais, exclumos a parcela de dinheiro mantida
em caixa ou como reserva pelo sistema bancrio, seja por deciso
autnoma seja por imposio do Banco Central, chegaremos ao
conceito de papel moeda em poder do pblico (PMPP).
159
unidade 7
Do ponto de vista
monetrio, importa
conhecer os
conceitos de papel
moeda emitido
pelo Banco Central,
instituio que tem
o monoplio da
emisso de moeda.
ECONOMIA
PMC ou BM = PME caixa do Banco Central

PMPP = BM reservas ou encaixes dos bancos comerciais
Alm disso, temos os conceitos de agregados monetrios, de

amplo uso, classificados segundo o grau de liquidez dos elementos
que os integram.
M1 ou meios de pagamento = PMPP + depsitos vista nos
bancos comerciais, que consistem no total de ativos com liquidez
plena, disposio da sociedade para que ela possa efetuar
suas transaes e pagamentos por meio de moeda manual ou
moeda escritural (criada pelos bancos e sob a forma de depsitos
bancrios vista, disposio dos correntistas).
M2 = M1 + ttulos pblicos + depsitos a prazo
M3 = M2 + depsitos de poupana
M4 = M3 + ttulos privados
preciso chamar a ateno para o conceito de multiplicador
dos meios de pagamento, por meio do qual o total dos meios de
pagamento constitui um mltiplo da base monetria, sendo a medida
mais importante para avaliar a capacidade de gasto da sociedade.
O multiplicador pode sofrer alteraes em seu valor e alterar a
capacidade de os bancos criarem dinheiro, por meio de alterao das
alquotas de reserva compulsria estabelecida pelo Banco Central.
Indicadores e conceitos
relativos ao setor
externo
So conceitos ligados taxa de cmbio, definida como sendo o
preo de uma divisa ou moeda estrangeira em termos da moeda
160
unidade 7
Temos os conceitos
de agregados
monetrios,
de amplo uso,
classificados
segundo o grau
de liquidez dos
elementos que os
integram.
ECONOMIA
nacional; ou quanto de moeda nacional custa uma unidade de

moeda estrangeira.
A taxa de cmbio, expressa por quantidade de Reais dada por
unidade de moeda estrangeira (sendo a unidade de moeda
estrangeira, por definio, sempre constante), dever subir, caso
uma maior quantidade da moeda nacional tenha que ser dada em
troca da unidade da divisa. Isso equivale a dizer que uma elevao
da taxa de cmbio significa que a moeda estrangeira est valendo
mais ou que a moeda nacional foi depreciada. Se a taxa de cmbio
casse, a nossa moeda estaria mais apreciada.
Importante tambm a taxa de cmbio real, que a variao
experimentada pela taxa de cmbio, descontada a inflao de
nosso pas menos a inflao do pas cuja moeda est servindo
como parmetro.
Tambm os resultados do balano de pagamento so conceitos
importantes, como o resultado do total das exportaes sobre
o total das importaes, chamado de taxa de cobertura; ou o
resultado da balana comercial sobre algum conceito de referncia.
O resultado da conta de transaes correntes, com sinal invertido,
indica o conceito conhecido como poupana externa, ou seja,
quanto dos bens de que estamos fazendo uso foram obtidos por
renncia sua utilizao por seus produtores originais.
Por indicar tambm a dependncia que o pas est apresentando
de recursos de financiamento para o fechamento de suas contas,
o saldo da conta de transaes correntes e sua evoluo indica o
grau de fragilidade e dependncia do pas.
Relacionado a esse conceito, existem os ndices da dvida externa
do pas/ PIB, que identifica o esforo que o pas dever realizar para
honrar seus compromissos. Tambm de uso corrente o clculo
da dvida externa em relao ao total de exportaes, indicando
161
unidade 7
Importante tambm
a taxa de cmbio
real, que a variao
experimentada pela
taxa de cmbio,
descontada a
inflao de nosso
pas menos a
inflao do pas cuja
moeda est servindo
como parmetro.
ECONOMIA
a capacidade que o pas tem de gerar recursos para liquidar sua

dvida.
Poltica monetria
observaes adicionais
Os agentes da poltica monetria so basicamente o:
- Conselho Monetrio Nacional (CMN) composto pelo Ministro
da Fazenda (que o seu presidente), o Ministro do Planejamento,
Oramento e Gesto e o Ministro Presidente do Banco Central do
Brasil (que o rgo normativo do sistema financeiro nacional).
- Banco Central rgo executor das medidas determinadas pelo
CMN, atuando como secretaria executiva daquele Conselho. Suas
funes principais so:
i- s
er o responsvel pela emisso de moeda e controle da liquidez
da economia;
ii- cumprir a funo de banco dos bancos;
iii- s
er o responsvel pela manuteno da sade do sistema
financeiro e da fiscalizao das instituies financeiras;
iv- ser o guardio e o gestor das reservas internacionais do pas.
No exerccio da funo de controlador da liquidez da economia que
ele se utiliza de instrumentos clssicos de poltica econmica, como
o compulsrio, a definio da taxa de redesconto e a realizao de
operaes de mercado aberto.
O primeiro instrumento o depsito compulsrio, cuja elevao
obriga os bancos a remeterem mais dinheiro ao Banco Central, o
162
unidade 7
Ser o responsvel
pela manuteno
da sade do
sistema financeiro
e da fiscalizao
das instituies
financeiras.
ECONOMIA
que lhes deixa com menos dinheiro para emprestarem sob a forma
de depsitos vista (DV). Menor compulsrio, os bancos tm poder
de criar mais dinheiro, sob a forma de DV.
Menor compulsrio: bancos criam mais dinheiro. Tem mais dinheiro em

circulao. A oferta monetria sobe e os juros caem. Isso estimula mais
gastos e pode reduzir o desemprego ou criar inflao.
Maior compulsrio. Bancos criam menos dinheiro. Passa a ter menos
dinheiro em circulao. A oferta monetria cai e os juros sobem. Isso reduz
gastos e pode ajudar a combater a inflao, mas pode criar desemprego.
Outro instrumento de poltica o chamado open market ou

operaes de mercado aberto, que significa a venda pelo Banco
Central de ttulos pblicos (tomando dinheiro emprestado) ou a
compra (na verdade, recompra) desses ttulos do mercado.
Ao vender ttulos pelos quais os bancos tm de pagar, o Banco
Central tira dinheiro de circulao ou enxuga a liquidez da economia,
diminuindo a oferta monetria e fazendo subir os juros.
Se o Banco Central acha que deve estimular a economia e
promover um aumento da demanda, ele vai ao mercado e oferece
dinheiro para comprar de volta ou recomprar os ttulos que ele
vendeu antes.
Assim, venda de ttulos enxuga a liquidez, ou seja, tira dinheiro do mercado.

A oferta monetria diminui e os juros sobem, enquanto a compra de ttulos
injeta liquidez, ou seja, pe dinheiro no mercado. A oferta monetria sobe e
os juros caem. importante dizer que essa a forma preferida do BC para
afetar a oferta monetria.
163
unidade 7
Ao vender ttulos
pelos quais os
bancos tm de
pagar, o Banco
Central tira dinheiro
de circulao ou
enxuga a liquidez
da economia,
diminuindo a oferta
monetria e fazendo
subir os juros.
ECONOMIA
A terceira opo de instrumento o chamado redesconto. Como os

comerciantes que vendem a prazo, e ficam sem recursos para pagar
suas despesas, so obrigados a levarem suas duplicatas ao banco
para descont-las, recebendo dinheiro em troca (na verdade, isso
equivale a tomar um emprstimo, dando as duplicatas em garantia.
Desnecessrio dizer que recebem menos que o valor das duplicatas
ou promissrias), tambm os bancos podem enfrentar crises de
liquidez. Caso emprestem mais do que podem (correndo o risco
de no respeitar o compulsrio determinado pelo Banco Central),
devero descontar os ttulos que eles possuem. Esses ttulos so
descontados junto ao prprio Banco Central, o que os faz serem
descontados pela segunda vez (uma por parte do comerciante ou
industrial; agora por parte do banco comercial).
Para desestimular os bancos a emprestarem muito, o Banco
Central pode elevar as taxas de juro que cobra para efetuar esse
desconto. Assim, quanto maior a taxa de redesconto, menos os
bancos correro o risco de sair emprestando dinheiro sob a forma
de desconto de ttulos. Menor taxa de redesconto significa que os
bancos podem fazer maior volume de desconto de ttulos.
Maior taxa de redesconto menor oferta monetria e maior taxa de juros.

Menor demanda.
Menor taxa de redesconto maior oferta monetria e menor taxa de juros.
Maior demanda.
COPOM - O COPOM (Comit de Poltica Monetria) formado pelo

conjunto de diretores do Banco Central. Alm disso, o responsvel
pela fixao da taxa Selic, que servir como meta para o conjunto
dos agentes econmicos, tendo em vista a consecuo da meta
determinada para a inflao, conforme o sistema de metas de
inflao que o pas adota desde 1999.
164
unidade 7
Maior taxa de
redesconto menor
oferta monetria e
maior taxa de juros.
Menor demanda.
ECONOMIA
Esse sistema fixa um valor-alvo para ser perseguido pelo Banco

Central, sujeito variao dentro de um intervalo, para mais ou para
menos. Assim a autoridade se mostra transparente com o pblico
a respeito das medidas que dever adotar, caso o ndice por ela
escolhido, como ndice de preos a ser acompanhado, no caso do
Brasil o IPCA, apresente valores que possam indicar que o valoralvo da meta no est sendo atingido.
Esses so, portanto, os principais indicadores e ndices que
permitem aos analistas acompanharem a evoluo da economia
brasileira e servem ao governo de balizadores dos impactos que
medidas adotadas esto provocando na sociedade. Dessa forma,
eles sinalizam se a economia est evoluindo na direo ou com a
intensidade desejada permitindo, se necessrio, correes de rumo,
seja por alteraes do instrumento utilizado, seja da direo ou da
intensidade de sua aplicao.
A crise internacional de 2008 e as respostas do governo brasileiro a ela

Em finais de 2008, a crise financeira iniciada em 2007 nos Estados Unidos
espalhou-se para outros pases do mundo, chegando inclusive ao Brasil.
Conhecida como a crise do subprime, foi causada pela concesso de
crditos, contra garantias hipotecrias, a famlias que no apresentavam
condies mnimas para comprar imveis residenciais com financiamento.
Apesar dessas condies, vrias pessoas receberam emprstimos e
comparam suas casas, o que contribuiu para que o preo dos imveis
sofresse uma grande valorizao.
O boom do preo das residncias permitia aos compradores terem
ganhos na venda dos imveis por preo sempre maior que o que pagaram
na compra. Com isso, eles pagavam suas dvidas bancrias. Pelo lado
dos bancos, as operaes no apresentavam riscos, exatamente pela
valorizao do imvel dado em garantia.
165
unidade 7
ECONOMIA
De repente, a poltica americana se alterou e os juros comearam a subir.

Famlias no conseguiram pagar os emprstimos tomados e passaram a
devolver as casas financiadas aos bancos. Outras correram para colocar
suas casas venda. Todo esse movimento fez o preo desses imveis
despencarem, levando o nome de estouro da bolha.
Grandes instituies financeiras que tinham vultosas carteiras de
emprstimo quebraram. Grandes empresas cujas aplicaes de dinheiro
estavam depositadas nessas instituies tambm quebraram.
Nos demais pases do mundo, os grandes bancos, sem saberem quem
tinha as finanas saudveis ou quem estava em situao falimentar,
optaram por adotar uma postura mais segura, interrompendo qualquer
concesso de crdito. Sem capital para continuar tocando seus negcios,
Tambm foi
decidida a reduo
do IPI (Imposto
sobre Produtos
Industrializados)
para os produtos
da chamada linha
branca (geladeira,
fogo), linha cinza
(eletroeletrnicos)
e materiais de
construo.
grandes empresas reduziram sua produo e compras.

No Brasil, bancos e empresas no conseguiram renovar suas linhas de
crdito e sofreram o impacto da queda das compras feitas pelos clientes
do exterior. Em especial, as empresas fornecedoras de minrios e produtos
agrcolas, cujas vendas estavam em elevao h alguns anos. Com a crise,
se viram com a necessidade de paralisar a produo.
Nesse momento, o governo Lula adotou o que se convencionou chamar
de receiturio keynesiano. Para compensar a queda da demanda vinda
do exterior, decidiu-se promover uma elevao da demanda no mercado
interno. O primeiro passo foi a adoo de uma poltica tributria mais
frouxa, com a reduo do imposto sobre a produo de automveis, o que
permitiria reduzir o preo e aumentar as vendas dessa indstria.
Tambm foi decidida a reduo do IPI (Imposto sobre Produtos
Industrializados) para os produtos da chamada linha branca (geladeira,
fogo), linha cinza (eletroeletrnicos) e materiais de construo.
Para facilitar ainda mais a compra desses produtos de maior valor unitrio,
o governo determinou uma expanso do crdito pessoal. Como as taxas
de juros desses emprstimos estavam elevadas, houve a ordem para que
os bancos pblicos (Banco do Brasil e Caixa Econmica) reduzissem suas
taxas, a fim de forar a queda dos juros dos bancos privados que com eles
concorriam no mercado.
166
unidade 7
ECONOMIA
O BNDES comeou a financiar projetos de investimento a taxas

subsidiadas para estimular os empresrios a expandirem a sua produo.
O governo aumentou seus gastos, seja com o Tesouro, tendo que repassar
recursos para os bancos oficiais, seja com o pagamento da diferena das
taxas de juros subsidiadas em relao ao custo do dinheiro no mercado.
A queda na arrecadao do governo no impediu que programas
assistenciais, como o Bolsa Famlia, ganhassem estmulo, bem como
as polticas de correo do salrio mnimo acima da inflao, o que
representava um ganho real para o trabalhador.
Todas essas medidas impediram que o consumo fosse reduzido;
pelo contrrio, estimularam seu crescimento. Junto a isso, o governo
elevou os gastos de investimentos do PAC (Programa de Acelerao do
Crescimento).
Com investimentos constantes ou crescentes, a demanda agregada se
expandiu e o Brasil foi um dos pases que, reconhecidamente, recuperouse mais rapidamente da crise.
Tal situao permitiu ao presidente Lula vangloriar-se de que o que fora
um tsunami no resto do mundo no passara de uma marolinha no pas. O
pas cresceu e o nvel de emprego no se elevou, como fora previsto.
Reviso
Polticas econmicas so as medidas que o governo tem a seu
dispor para poder proceder a alteraes no nvel de demanda
agregada, visando reduzi-la, no caso de estar muito elevada e a
capacidade produtiva do pas no conseguir atender aos gastos de
todos os agentes.
No caso de demanda agregada maior que a capacidade produtiva
do pas, estaramos convivendo com uma escassez de produtos, o
que levaria a uma elevao generalizada de preos ou INFLAO.
Caso a demanda se apresentasse insuficiente, por fora do
167
unidade 7
ECONOMIA
pessimismo dos agentes econmicos, haveria o risco oposto, ou

seja, de a capacidade produtiva ficar ociosa, caracterizando uma
situao de DESEMPREGO.
As polticas econmicas so anticclicas, com o governo adotando
medidas para ir na direo contrria ao da demanda, de forma a
compensar seus efeitos, mantendo a economia estvel.
As polticas mais importantes so:
1. fiscal que se relaciona poltica tributria que cuida da
arrecadao do governo e poltica de gastos pblicos. Tal
poltica se expressa por medidas que afetam o oramento
pblico.
No caso da poltica tributria, uma elevao de impostos retira
capacidade aquisitiva da populao, contribuindo para reduzir a
demanda agregada.
No caso dos gastos pblicos, por serem um elemento direto do
gasto da sociedade, seu impacto direto e imediato. Corte de
gastos pblicos reduz a demanda agregada. Aumento de gastos
produz o efeito inverso.
2. monetria trata da colocao de maior ou menor quantidade
de dinheiro em circulao; aumento ou reduo do crdito
disposio das famlias.
Maior dinheiro em circulao significa que as pessoas tero maior
poder aquisitivo e podero comprar mais. Maior facilidade para a
realizao de operaes de crdito tem o mesmo efeito.
O efeito dessa poltica se faz sentir por seu impacto na taxa de
juros, que encarece ou reduz o custo das compras a prazo e dos
financiamentos para investimento.
168
unidade 7
No caso da
poltica tributria,
uma elevao
de impostos
retira capacidade
aquisitiva da
populao,
contribuindo para
reduzir a demanda
agregada.
ECONOMIA
3. de rendas a ao do governo decidindo a concesso de um

salrio mnimo na economia ou o seu reajuste. Ou, ao contrrio,
determinando arrochos salariais ou tabelamento de preos e
taxas de juros.
Inclui-se tambm aqui, as polticas de concesso de transferncias
previdencirias
(aposentadorias,
penses)
ou
de
bolsas
assistenciais (como o Bolsa Famlia).

4. cambial visa tornar nossa moeda mais barata frente a uma
moeda estrangeira. Ao agir reduzindo o valor da nossa moeda,
o governo automaticamente torna toda nossa produo, cujos
preos so, em nossa moeda, mais baratos. Com isso, auxilia
na venda de nossos produtos para os pases cuja moeda foi
valorizada. Alm do uso individual dessas polticas, o governo
pode usar um mix de todas elas, para administrar a demanda
agregada.
A maior parte, com um tratamento mais ligeiro, composta por livros

de introduo Economia. Destaque para Fundamentos de Economia,
de Marco Antnio Sandoval de Vasconcelos e Manuel e o Manual de
Economia dos Professores da USP (de vrios autores, organizao de Diva
Benevides Pinho e Marco Antnio Sandoval de Vasconcellos).
O livro de Economia Monetria e Financeira Teoria e Poltica (vrios
autores, Elsevier Editora, 2007), embora com contedo mais complexo,
apresenta importantes contribuies para o entendimento das polticas
monetrias e de como elas agem.
Em geral, os textos de colunistas da rea econmica ou a anlise de
notcias sobre decises adotadas pelo governo na grande imprensa
costumam trazer alguma contribuio para identificar as medidas e os
objetivos de sua escolha. Trazem ainda comentrios sobre possveis
efeitos prs ou contras.
169
unidade 7
ECONOMIA
Alguns autores de livros de Macroeconomia costumam apresentar, como

ilustrao da matria que esto abordando, quadros com comentrios
de medidas de poltica que foram adotadas, em alguma ocasio, por
governos de outros pases. Nesse caso, podem ser citados os livros de
Macroeconomia de Olivier Blanchard ou o livro, versando sobre o mesmo
assunto, de Richard Froyen.
Textos em pginas especializadas na internet, como o site do IPEA (www.
ipea.gov.br), do Banco Central (www.bcb.gov.br), da Secretaria do Tesouro
Nacional e do Ministrio da Fazenda, tambm trazem publicaes que
podem ser consultadas.
Textos de anlise de conjuntura ou de medidas polticas em jornais como
Valor Econmico e Folha de So Paulo, ou ainda em revistas, como a
Revista de Economia Poltica, costumam ter referncias ao contedo
dessa unidade.
170
unidade 7
Economia
internacional
Um sobrevoo sobre
nosso contedo
Desde os tempos mais remotos de sua presena na Terra, os
homens j realizavam trocas mesmo quando ainda eram
nmades, vagando em busca de regies onde pudessem encontrar
alimentos em abundncia que pudessem explorar.
A princpio, as trocas eram fortuitas, acontecendo quando dois
grupos casualmente se encontravam. Mas essas trocas devem
ter se tornado mais frequentes, medida que algumas tribos
foram se tornando sedentrias, instaladas nas rotas cruzadas
pelas outras tribos.
Tambm conhecido o fato de que o litoral grego, que todo
recortado,
interferiu
decisivamente
no
desenvolvimento
da
habilidade de navegao e na expanso das relaes dos cidados

atenienses com outros povos, propiciando o desenvolvimento das
artes, da filosofia e da cultura da Grcia.
Histrias sobre as viagens empreendidas pelo navegador italiano
Marco Polo, por ocasio do sculo XIII, o contato do mundo ocidental
com uma srie de bens at ento desconhecidos, a difuso restrita
na Europa, alm do estabelecimento de relaes comerciais com a
China, davam a ideia da importncia do comrcio internacional.
Da mesma forma, o poder, a riqueza e o desenvolvimento das
cidades-estados italianas que exerciam o controle da passagem
Um sobrevoo
sobre nosso
contedo
Uma viso
panormica
pelas teorias
de comrcio
internacional e
sua evoluo
O balano de
pagamentos
Conceito
de cmbio
Poltica
cambial
Mercado de
cmbio
Reviso
do comrcio do Oriente para o Ocidente indicam a importncia do

comrcio para o desenvolvimento das naes.
nesse contexto que economicamente surge uma prtica de
poltica econmica, mais tarde denominada escola mercantilista,
elevando o comrcio posio central na formao da riqueza
de uma nao. Confundindo a riqueza do reino com a sua forma
de representao simblica, o pensamento mercantilista se
caracterizava pelo dogma do metalismo. Ou seja, a crena de que
a riqueza de um pas estaria associada maior quantidade de ouro
ou outros metais que ele mantivesse em seu interior.
Em um mundo no qual as relaes comerciais entre os pases
eram liquidadas (liquidar, em economia tem o sentido de pagar
ou acertar a dvida), em ouro, o mercantilismo desenvolveu o que
ficou conhecido como o princpio da balana comercial favorvel,
com todo o apoio sendo dado s exportaes do pas, enquanto
as importaes deveriam ser limitadas a um mnimo. Assim, ao
lado do dogma do metalismo, percebe-se um segundo dogma,
o do intervencionismo estatal, para estimular a capacidade
produtiva da nao, promovendo redues de custo por meio
de qualificao, educao e treinamento da mo de obra, alm
da prestao de servios preventivos de sade, concesso de
subsdios e estmulos elevao da produo. Por outro lado,
competia ao Estado proibir ou regular as importaes, de forma
a mant-las em um mnimo.
Com a difuso desse pensamento para outras naes e a adoo
do mesmo tipo de comportamento impeditivo s importaes, no
deve ser surpresa para voc que o comrcio quase se extinguiu.
Com isso, a forma de possuir os metais, tornando o pas mais rico,
para aqueles pases no dotados desse tipo de riqueza natural, eram
as guerras de conquista ou pilhagem, de resultado sempre incerto,
ou a expanso de mercados privativos, o que justifica a expanso

ultramarina e a descoberta de novos territrios.
Assim, a prpria descoberta do continente americano fruto da
necessidade de expanso do comrcio, que tambm explica o
sistema colonial que a vai prosperar.
Criticando as ideias mercantilistas restritivas ao comrcio e
difuso de seus ganhos para todos os povos, especialmente sua
noo de riqueza, a economia assistiu ao desenvolvimento da ideia
de que a riqueza das naes estava vinculada, em Adam Smith, ao
trabalho anual de cada nao, exercido sobre os fatores produtivos
que possuam.
Decorre da a justificativa para o desenvolvimento do comrcio
internacional, com base nas diferentes dotaes de fatores de cada
economia, permitindo o acesso de todos os povos a alguns tipos de
bens que, do contrrio, no teriam condies de produzir nem de
usufruir. esse o contedo do material colocado a sua disposio
nesta unidade.
Alm das teorias que justificam o comrcio internacional e
sua importncia, voc ter acesso ao conceito de balano de
pagamentos, a conta usada pelos pases para registrarem os
valores de suas exportaes, de suas importaes e do resultado
desses fluxos.
Voc j viu que para os mercantilistas vigorava o princpio da
balana comercial favorvel. Mas em que consiste exatamente essa
balana? E onde devem ser registradas as trocas que os pases
fazem, uns com os outros, referentes ao pagamento pela locao
de espaos para a conservao e o transporte de mercadorias em
navios que no sejam de sua propriedade? Ou onde devem ser
registrados os pagamentos dos prmios de seguros de cargas,
to importantes para a tranquilidade dos vendedores ou dos

compradores, feitos junto a companhias seguradoras de outro
pas? Ou os prmios de seguros de carga, to importantes para a
tranquilidade dos vendedores ou dos compradores?
E o registro de emprstimos em dinheiro feitos entre os pases ou
de transferncia de recursos entre residentes em um pas (mesmo
que por pessoas jurdicas) e residentes em outros?
Sobre essas transaes, como estabelecer a questo da moeda
que ir vigorar para a liquidao dos compromissos? Ou seja, como
devemos entender e acompanhar os problemas decorrentes de
diferentes moedas e do cmbio aplicado a elas?
Finalmente, como entender os problemas gerados do fato de
a economia brasileira estar inserida em um mundo em que as
relaes internacionais ganham cada vez mais importncia e
tornam as economias interdependentes?
esse o contedo que voc estudar nessa unidade. Aproveite e
faa bom uso dele!
ECONOMIA
Uma viso panormica

pelas teorias de
comrcio internacional
e sua evoluo
Os manuais de Introduo Economia Internacional costumam
justificar a existncia de relaes de intercmbio entre os diversos
pases como consequncia da distribuio desigual ou dotao
relativa de fatores de produo; da maior ou menor mobilidade
desses fatores; dos preos relativos desses recursos; da existncia
de diferentes estgios de avano tecnolgico em cada pas e
da capacidade de a estrutura produtiva de cada pas gerar ou se
apropriar de novas tecnologias.
Dessa forma, o comrcio internacional envolveria os bens que
o pas no pudesse produzir. Os motivos dessa no produo
poderiam ser: no dispor dos fatores produtivos necessrios; no
conseguir produzir na quantidade ou no volume necessrio para o
atendimento das necessidades de sua populao; ter disposio
somente bens cuja produo no se mostrava economicamente
vivel, seja por fora da qualidade inferior de seus recursos, do
maior custo relativo de produo, da ausncia de escala capaz de
justificar o empreendimento, da adoo de tcnicas ultrapassadas
e incapazes de permitirem o aumento da produtividade.
Com base nessas concepes que foram desenvolvidas as
primeiras explicaes para os ganhos advindos do comrcio
internacional: a Teoria das Vantagens (comparativas) Absolutas,
de Smith e a Teoria das Vantagens Comparativas (relativas), de
Ricardo. As duas teorias so comparativas, s que uma absoluta
e outra relativa, o que as torna conhecidas como teoria das
vantagens absolutas de Smith e teoria das vantagens comparativas
de Ricardo.
176
unidade 8
Dessa forma,
o comrcio
internacional
envolveria os bens
que o pas no
pudesse produzir.
ECONOMIA
De acordo com a primeira delas, com base nos benefcios da Diviso

Internacional do Trabalho e da especializao, cada pas poderia
aproveitar os ganhos de produtividade traduzidos em aumento da
produtividade do trabalho. Isso significa que cada pas deveria se
dedicar queles bens cuja produo no fosse muito dispendiosa.
Mas os bens que fossem necessrios populao deveriam ser
obtidos por meio das trocas internacionais.
Mas outro economista clebre, chamado Ricardo, mostrou
que mesmo quando algum pas apresentasse ganhos de
produtividade em todos os bens tradeables (ou passveis de
serem comercializados), em comparao a outros pases, no
tendo nenhum produto que fosse menos eficiente, ainda assim
poderia extrair vantagens do comrcio internacional. A condio
para isso seria se especializar naqueles bens em que relativamente
apresentasse menor custo de produo.
Mais tarde, dois economistas suecos aperfeioaram a tese da
vantagem comparativa esttica, vinculando a especializao
produtiva do pas quela classe de bens que, para sua produo,
fizesse uso, em maior escala, dos fatores mais abundantes do pas.
Essa abordagem que predominou no pensamento econmico por
muitos anos foi, a partir de meados do sculo XX, objeto de uma
srie de crticas por parte dos pases que apresentavam menor
grau de desenvolvimento, considerados como parte da periferia do
mundo capitalista, em contraposio aos pases centrais, que eram
mais desenvolvidos.
Conforme as crticas, o carter esttico das vantagens relativas
acabava servindo como grilhes que mantinham a estrutura
produtiva do pas sempre com uma mesma configurao,
cuja consequncia era a de perpetuar o atraso econmico
daquelas regies, em contraposio ao contnuo crescimento e
enriquecimento dos pases mais desenvolvidos.
177
unidade 8
Isso significa que

cada pas deveria
se dedicar queles
bens cuja produo
no fosse muito
dispendiosa. Mas
os bens que fossem
necessrios
populao deveriam
ser obtidos por
meio das trocas
internacionais.
ECONOMIA
Mas em que consistiam essas crticas, que conquistaram o apoio

de grupos respeitados de estudiosos do tema, e facilitaram sua
difuso por vrios pases, contando com estruturas produtivas
distintas, mas expostos mesma experincia negativa em suas
relaes internacionais?
Servindo de base s crticas, estava o conceito de termos de
intercmbio ou relaes de trocas, definido a partir do quociente
entre o preo dos bens exportados pelo pas e o preo dos produtos
por ele importados.
No caso dos pases mais pobres, a experincia indicava que eles
eram vtimas de uma deteriorao dos termos de troca, que os
levava a ter cada vez mais de exportar quantidades maiores de seus
bens, em troca da manuteno de quantidades menores dos bens
de que necessitavam.
A justificativa para essa deteriorao era a assimetria na capacidade
de incorporao de progresso tcnico pelos bens em que cada tipo
de pas se especializava. Assim, especializados na produo de
bens primrios, oriundos da explorao dos recursos disponveis no
meio ambiente e cujas tcnicas de produo eram as mesmas h
muitas dcadas, os pases menos desenvolvidos no conseguiam
melhorar as cotaes alcanadas pelos preos de seus produtos.
Ao contrrio, os pases industrializados eram especializados em
produtos que estavam sempre apresentando melhorias decorrentes
da incorporao de progresso tcnico, o que permitia que tivessem
seus preos constantemente elevados.
Por esse motivo, havia uma tendncia ao declnio constante
dos preos dos produtos dos pases pobres, enquanto os
produtos industrializados, frutos de indstrias mais complexas
e diversificadas, prprias da economia dos pases centrais,
incorporavam cada vez mais atributos e alcanavam preos
elevados.
178
unidade 8
Servindo de base
s crticas, estava o
conceito de termos
de intercmbio ou
relaes de trocas,
definido a partir
do quociente entre
o preo dos bens
exportados pelo
pas e o preo dos
produtos por ele
importados.
ECONOMIA
A consequncia dessa deteriorao era o estrangulamento

externo enfrentado pelos pases da periferia, refletido no crescente
endividamento e dependncia a que eram submetidos.
Evidenciada
importncia
da
incorporao
do
progresso
tecnolgico para a elevao das taxas de crescimento da

produtividade das economias perifricas e a superao do atraso
em que estavam mergulhados, esses pases menos desenvolvidos,
especialmente os latinos, adotaram estratgias de desenvolvimento
fundadas em um modelo de industrializao cuja base estava na
substituio de importaes, o que alguns crticos alegam ter
gerado os seguintes resultados:
i) vis pr-mercado interno, por meio da utilizao de polticas
locais associadas ideia de autossuficincia e constituio de
supervits comerciais;
ii) economia fechada, com altos nveis de barreiras entrada,
capazes de darem origem a uma estrutura oligopolista que
sancionava a prtica de preos elevados, sem preocupao com a
reduo de custos e o aprimoramento tcnico dos processos e dos
produtos;
iii) reduo progressiva dos incentivos ao dinamismo tecnolgico,
por fora da aplicao da chamada lei de Verdoorn, que afirma
que em ambientes em que no h motivos capazes de induzir o
progresso tecnolgico, o crescimento da produtividade se limita
introduo de novas mquinas, nos momentos de ondas de
inverses.
Entretanto, foi a partir da introduo dessas novas atividades
econmicas que os pases puderam capacitar-se ao longo do
tempo, apoiados, inclusive, por argumentos protecionistas como
os da indstria nascente, de Liszt, desenvolvendo vantagens
competitivas em setores at ento inacessveis.
179
unidade 8
Vis pr-mercado
interno, por meio
da utilizao de
polticas locais
associadas ideia
de autossuficincia
e constituio
de supervits
comerciais;
ECONOMIA
A partir dos anos de 1980 e 1990, contudo, o mundo passa a conviver

com um fenmeno que, sem ser novo, traz caractersticas que vo alterar
profundamente o volume e as taxas de crescimento do comrcio de bens,
servios e principalmente do fluxo de capital em nveis internacionais:
a globalizao. Importante destacar que esse processo, mais bem
caracterizado pelo fenmeno da ampliao em escala exponencial dos
fluxos de capital, deveria ser denominado mais apropriadamente de
processo de financeirizao. Desse modo, assumiria a feio primeiro
de ampliao dos volumes de capital internacional, do tipo produtivo,
para depois alcanar a sua verdadeira natureza de fluxo de investimento
na esfera financeira, muitas vezes com fins meramente especulativos.
Nesse ltimo caso, consequncia da excessiva liquidez dos mercados
internacionais.
Pode-se pois afirmar que assistimos hoje a um processo que no tem
nenhum precedente, seja no tocante atividade manufatureira, tecnolgica
e especialmente na financeira.
Particularmente na rea industrial, o que a globalizao provoca

um aprofundamento da integrao econmica, cujo agente
mais dinmico e central pode ser localizado nas empresas
transnacionais. De fato, face grande capacidade de mobilizao
de massas lquidas de capital, essas empresas expandem suas
reas de localizao, ampliando o nmero de suas instalaes
e suas plantas, para poder aproveitar melhor os benefcios dos
custos relativos mais baixos dos recursos que cada pas possa
oferecer, numa ampliao do comrcio que se caracteriza por ser
mais intraempresarial que interempresarial ou internacional.
nesse contexto que os pases que desejam ampliar sua
participao nos fluxos de comrcio de bens, servios, insumos
e tecnologia, alm dos produtos financeiros, devem procurar
aprimorar o nvel de sua eficincia produtiva que, nos termos
do pensamento predominante nos crculos econmicos mais
180
unidade 8
Pode-se pois afirmar

que assistimos hoje
a um processo que
no tem nenhum
precedente, seja no
tocante atividade
manufatureira,
tecnolgica e
especialmente na
financeira.
ECONOMIA
importantes e mais conservadores exige, entre outros aspectos:

maior liberalizao dos fluxos de capitais, com maior
desregulamentao
dos
mercados
financeiros
(uma
situao sob crescente questionamento nos dias de hoje,

face crise dos mercados financeiros dos Estados Unidos,
com suas consequncias de derramamento (spill-over)
para as demais economias nacionais);
ampliao da capacidade de absoro dos avanos do
progresso tcnico-cientfico, com maior capacitao
e qualificao da fora de trabalho e melhoria da
infraestrutura de pesquisa e desenvolvimento;
reduo dos custos provocados por estrangulamentos
da infraestrutura fsica, como malha viria e porturia;
flexibilizao das relaes de trabalho com reduo dos
encargos sociais e barateamento dos custos da folha de
salrios;
reduo do tamanho do Estado, transformando-o em um
Estado minimalista, responsvel apenas pela administrao
e proviso dos servios sociais bsicos, como sade e
educao, a fim de reduzir a carga de impostos que lhe do
suporte financeiro e reduzir tambm seus gastos. Dessa
forma, o aparato estatal no se constituiria em um obstculo
para a absoro privada da poupana nacional, estimulando o
processo de acumulao do capital;
Dentre as propostas, a mais significativa, tendo em vista o patamar
intensivo em conhecimento atingido pelo padro de industrializao
em escala planetria, aquela que busca aprimorar o nvel da
eficincia da estrutura produtiva, visando obter uma reduo mais
ampla dos custos da produo e maior competitividade, pela maior
incorporao nos processos de produo, do progresso cientfico
e tecnolgico, fruto da melhor educao e qualificao da fora de
trabalho.
181
unidade 8
Dessa forma, o
aparato estatal no
se constituiria em
um obstculo para a
absoro privada da
poupana nacional,
estimulando
o processo de
acumulao do
capital.
ECONOMIA
Quanto s vantagens que o pas detm e que o capacitam a alcanar

a meta de maior eficincia, podem ser citadas: presena de uma
populao em quantidade expressiva; dotao de fatores produtivos
em grande proporo e de natureza bastante diversificada; estrutura
industrial completa, diversificada, complexa e integrada; alm de um
ambiente macroeconmico estvel e com polticas conservadoras
que sustentam a manuteno dos fundamentos econmicos em
nveis adequados para satisfazer e atrair para o seu interior os
interesses do capital financeiro internacional.
O balano de
pagamentos
Esta seo livremente baseada em anotaes pessoais feitas a
partir da leitura do livro de Simonsen e Cisne, captulo 2 (SIMONSEN;
CYSNE, 1995).
Entende-se por balano de pagamentos o registro sistemtico das

transaes que acontecem entre os residentes e no residentes de um
pas, em determinado perodo de tempo.
Tal definio destaca o fato de o balano de pagamentos ser um registro

contbil, que incorpora todos os princpios contbeis do rigor, da preciso,
da uniformidade de registros caractersticos da contabilidade tradicional.
Entretanto, alm de ser um registro contbil, essa conta apresenta e
trabalha com valores estatsticos, ou seja, valores obtidos por meio
do clculo de mdias estatsticas e passveis de serem motivo de
discrepncias significativas.
Tais lanamentos podem assumir grande significado e importncia
que do origem, na estrutura do balano de pagamentos, ao
182
unidade 8
Entende-se
por balano de
pagamentos o
registro sistemtico
das transaes
que acontecem
entre os residentes
e no residentes
de um pas, em
determinado perodo
de tempo.
ECONOMIA
surgimento de uma rubrica intitulada de Erros e Omisses ou

ainda Discrepncias Estatsticas.
Vejamos mais de perto a razo desses lanamentos. Ao sair do pas para

uma viagem internacional, sob qualquer justificativa, somos obrigados a
levar em nosso poder, caso no queiramos nos identificar e nos sujeitar
fiscalizao da Receita Federal e outros trmites burocrticos, uma
quantia limitada de recursos em moeda estrangeira.
Mas o fato de estarmos sujeitos a adquirir e portar apenas essa

quantia no nos impede de fazer uso de maior quantidade de
recursos, utilizando as facilidades proporcionadas pelo carto de
crdito, que tambm estabelece um limite.
Mais importante que a existncia desse limite no impede que
alguns saiam do pas com maior quantidade de moeda estrangeira
e principalmente no obriga ningum a gastar exatamente o valor
permitido.
Assim, ou os rgos de fiscalizao deveriam ter um funcionrio
apenas para acompanhar cada viajante, o que seria um absurdo, ou
deveriam ter formas de controle do valor total gasto por viajante, o
que tambm uma tarefa impossvel. Por esse motivo, os viajantes
so tratados como se gastassem, em mdia, justamente o valor
que lhes permitido levar em suas viagens ao exterior.
Ao final do ano, sem condies de ter certeza do valor efetivamente
gasto, os rgos de governo podem utilizar-se de outro mecanismo
para verificar a existncia de erros de registro e corrigir tal problema.
Trata-se de utilizar os conceitos de valores acima da linha ou os
registros que podem ser feitos por meio das declaraes, uso de
instrumentos estatsticos ou pela abordagem abaixo da linha.
Na abordagem abaixo da linha, ao final do ano, o Banco Central
183
unidade 8
Mais importante
que a existncia
desse limite no
impede que alguns
saiam do pas com
maior quantidade de
moeda estrangeira e
principalmente no
obriga ningum a
gastar exatamente o
valor permitido.
ECONOMIA
dispe das informaes reais de quanto de divisas est depositado

em seu nome, no exterior, de quanto variaram seus ativos ou
reservas e quanto voc tem de passivos, inclusive por fora da
posse de sua moeda por no residentes.
A variao desses saldos constitui uma forma de acessar as
informaes s quais no se teve acesso por seus prprios controles.
A diferena existente reconhecida e lanada como erros e omisses.
Outras qualificaes merecem ser feitas quanto ao balano de
pagamentos. A primeira delas refere-se impropriedade do nome
dessa conta, tendo em vista incluir algumas operaes que no
envolvem pagamentos diretos em moeda, ou at qualquer espcie
de pagamento. Nesse caso, alguns autores assinalam que melhor
seria a adoo do nome de balano de transaes (SIMONSEN;
CISNE,1995).
Tambm o registro de operaes como os lanamentos que
sequer envolvem a realizao de transaes entre residentes e no
residentes, como o registro de monetizao de ouro.
Outra questo que merece comentrio relativa definio do que
so os residentes e os no residentes.
Para efeito de registro, considera-se como residncia o local que
caracteriza o centro de interesse do indivduo, entendido o lugar no qual
vive de modo permanente, independentemente de sua nacionalidade.
Tambm so considerados residentes de um pas os funcionrios que
esto prestando servio no exterior, ou seja, esto transitoriamente
fora do pas, alm das pessoas jurdicas sediadas no pas.
O balano de pagamentos composto por dois grandes grupos de
contas: contas operacionais e contas de caixa. O primeiro grupo
registra os fatos geradores do recebimento ou transferncia de
recursos para o exterior; o segundo registra os movimentos dos
meios de pagamento internacionais disposio do pas.
184
unidade 8
A variao desses
saldos constitui uma
forma de acessar
as informaes s
quais no se teve
acesso por seus
prprios controles. A
diferena existente
reconhecida e
lanada como erros
e omisses.
ECONOMIA
Contas operacionais exportaes ou importaes de bens, compra ou

venda de fretes ou outros servios, investimentos, transferncias unilaterais,
emprstimos. No caso de o fato gerador dar origem a uma entrada de recursos
deve ser escriturado a crdito. Caso d origem sada de recursos, deve ser
lanado a dbito.
Contas de caixa - Registra-se a variao das reservas internacionais. As
contas so: haveres a curto prazo no exterior, no qual se contabilizam as
variaes de estoques de moedas estrangeiras e ttulos de curto prazo.
Tambm se registram as contas de liquidez internacional disposio dos
residentes, que incluem: o ouro monetrio, os direitos especiais de saques
e a posio de reserva no FMI que no se confunde com emprstimos
de regularizao, que so diferentes das reservas.
A razo para essa distino o fato de a utilizao das reservas no

Fundo no estar sujeita a qualquer condio.
Os lanamentos da conta de caixa so registrados de forma
semelhante contabilidade das contas empresariais do Ativo:
nesse caso, o aumento do valor da conta ou dos direitos deve ser
lanado a dbito, enquanto redues de saldos so lanadas a
crdito.
a) Exportao de mercadorias com pagamento em moeda, cujo

lanamento feito a crdito de exportaes e dbito de haveres a
curto prazo no exterior.
b) Importao de mercadorias com pagamento vista, em moeda
nacional. Registra-se o dbito de importaes e crdito de capitais de
curto prazo. Um detalhe: obrigaes monetrias do sistema bancrio
(moeda nacional) e ttulos de curto prazo na mo de estrangeiros so
considerados obrigaes a curto prazo, contabilizados em capitais a
curto prazo.
185
unidade 8
A razo para essa

distino o fato
de a utilizao das
reservas no Fundo
no estar sujeita a
qualquer condio.
ECONOMIA
c) pagamento feito por um pas, em ouro monetrio, a ttulo de amortizao

de emprstimo externo, que deve ser lanado a dbito de amortizao
contra um crdito de ouro monetrio.
Se a transao no envolver moeda, deve ser registrada como

se houvesse a ocorrncia de duas transaes, uma envolvendo a
entrada e outra a sada dos produtos.
Assim, o recebimento de donativos ou a transferncia unilateral de
mercadorias deve ser tratado como se houvesse o recebimento
de donativo em dinheiro, seguido da importao da mercadoria
objeto da doao. Nesse caso, os lanamentos seriam a crdito de
transferncias unilaterais e dbito de importaes.
No caso de permuta de mercadorias com o exterior, teramos o
lanamento de crdito de exportaes e dbito de importaes.
Por fim, a aquisio de equipamento estrangeiro, com o uso
de financiamento externo seria registrado como crdito de
financiamentos e dbito de importaes.
Do ponto de vista de sua estrutura, o balano de pagamentos
apresentado em uma coluna, classificada conforme os diferentes
grupos de contas, sendo que a soma dos saldos deve ser sempre
igual a zero.
Estrutura do balano de
pagamentos (BP)
A apresentao do balano de pagamentos feita em uma coluna
dividida em diferentes grupos de contas, sendo a soma dos
lanamentos nas contas operacionais ou de caixa devendo ser
compensadas com crditos e dbitos iguais a zero.
Por fora dessa disposio, ao ser traada qualquer linha no sentido
horizontal, separando os itens em acima e abaixo da linha, os grupos
formados devem apresentar o mesmo resultado, mas com sinal trocado.
186
unidade 8
Se a transao no
envolver moeda,
deve ser registrada
como se houvesse a
ocorrncia de duas
transaes, uma
envolvendo a entrada
e outra a sada dos
produtos.
ECONOMIA
O BP apresenta duas contas principais: a conta de transaes

correntes, que totaliza a movimentao de mercadorias e servios,
inclusive aqueles provenientes do fator capital alm de indicar o
volume de transaes reais; e a conta de movimentos de capitais,
em que so registrados os deslocamentos de moeda, crditos e
ttulos de investimento.
Devido escriturao por partidas dobradas, o saldo da conta
de transaes correntes deve apresentar resultado igual ao do
balano de capitais com sinal trocado, de tal forma que a soma das
transaes correntes com o resultado do balano de capitais seja
igual a zero. Dessa forma:
T + K = 0 ou T = -K
Isso evidencia que se o pas tiver um supervit em suas transaes
correntes, sua conta de capital dever apresentar sinal negativo, o
que significa que dever haver um aumento de seus ativos externos
lquidos. Ao contrrio, um dficit nas contas correntes dever
representar uma reduo no saldo lquido total de ativos externos.
A conta de transaes correntes pode ser entendida como o
resultado da soma algbrica das contas denominadas de balana
comercial, da conta de balana de servios e transferncias
unilaterais. Assim, sua composio mostra:
I Balana comercial

Exportaes
Importaes
Essa conta serve apenas para o registro da venda ou da compra

de bens tangveis, que tm existncia fsica concreta, como caf,
acar, minrio, petrleo, mquinas etc, pelo valor FOB (free on
board), cujo significado livre a bordo, indicando que o preo da
mercadoria embarcada no inclui est livre de custos relativos ao
transporte e aos seguros da carga.
187
unidade 8
Ao contrrio, um
dficit nas contas
correntes dever
representar uma
reduo no saldo
lquido total de ativos
externos.
ECONOMIA
II Balana de servios

Viagens internacionais
Transportes
Seguros
Rendas de capital
Lucros
Lucros reinvestidos
Juros
Servios governamentais
Servios diversos
Relativos a fatores de produo
No relativos a fatores de produo
Essa conta registra, pelo valor lquido (exportaes menos

importaes, com sinal do valor maior), as transaes que envolvem
produtos que no tm realidade fsica, sendo abstratos, intangveis.
III Transferncias unilaterais
Registram transaes que no tm contrapartida sob a forma de
qualquer pagamento ou realizao de uma troca.
Ocorrem em situaes de desastre que afetam populaes e do
origem assistncia humanitria. Incluem tambm a remessa
de valores para sua residncia de trabalhadores sem licena que
atuam como clandestinos em pases de outra nacionalidade.
IV - Saldo do balano em conta de transaes correntes ou saldo
em transaes correntes
Soma algbrica de I + II + III.
V Movimento de capitais autnomos ou capitais privados
Nos investimentos diretos estrangeiros (IDE), so registrados os
188
unidade 8
Registram
transaes que no
tm contrapartida
sob a forma de
qualquer pagamento
ou realizao
de uma troca.
ECONOMIA
investimentos estrangeiros no pas, em capital produtivo.

Reinvestimentos
Investimentos em carteira ou portflios
Emprstimos
Amortizaes
Capitais a curto prazo
Outros
Servem para registrar o deslocamento de valores monetrios entre

dois pases, por deciso autnoma do proprietrio do capital.
VI Erros e omisses
VII Saldo total do balano de pagamentos
VIII Movimentos de capitais compensatrios ou capitais oficiais

Contas de caixa
Haveres
Ouro
DES
Reservas no fundo
Emprstimo de regularizao
Atrasados
Essa ltima conta o local em que se registram movimentos

oficiais de capitais utilizados pelo pas para seu financiamento, no
obtida por vontade dos proprietrios dos capitais.
A conta de atrasados comerciais vale uma observao: trata-se do
reconhecimento e explicitao, para o fechamento da conta, de que
o pas no tem como saldar seus compromissos com o exterior,
caracterizando a pior situao possvel. A partir desse evento, o pas
fica sem qualquer acesso aos mercados internacionais, exceto contra
pagamento em espcie, feito antes da expedio da mercadoria.
189
unidade 8
Essa ltima conta

o local em que
se registram
movimentos oficiais
de capitais utilizados
pelo pas para seu
financiamento, no
obtida por vontade
dos proprietrios
dos capitais.
ECONOMIA
Algumas relaes contbeis podem ser estabelecidas de tudo que

foi visto at aqui.
T = -K
O resultado da conta de transaes correntes igual ao movimento
de capitais com sinal trocado.
A conta de transaes correntes deve ser de mesmo valor que a
soma, com sinal trocado, da soma de capitais autnomos mais os
capitais compensatrios.
T = - (Ka + Kt)
No qual Kt so os capitais compensatrios
T + Ka = - Kt,
o que faz da conta de capitais compensatrios o demonstrativo de
resultados do BP.
Alm disso, se T + Ka deficitrio, ento Kt deve ser positivo,
mostrando que o pas perdeu reservas ou tomou emprstimos
de regularizao junto ao Fundo Monetrio Internacional (FMI)
para financiar o dficit.
Conceito de cmbio
Taxa de cmbio o valor de uma moeda estrangeira, tambm chamada
de divisa, com base no valor da moeda nacional; ou o preo, em moeda
nacional, de uma divisa. O que ela deve expressar o valor da moeda de um
pas e dos produtos cujo preo (e custos) seja estipulado naquela moeda.
190
unidade 8
A conta de
transaes correntes
deve ser de mesmo
valor que a soma,
com sinal trocado,
da soma de
capitais autnomos
mais os capitais
compensatrios.
ECONOMIA
Representa-se a taxa de cmbio, pelo quociente:

Taxa = quantidade de moeda nacional / US$ 1,00
Uma vez que se trata de um quociente, h que se tomar cuidado
com o significado da expresso queda da taxa de cmbio.
Uma vez que, por definio, o denominador da frao expressa
sempre o valor de uma unidade da moeda estrangeira (no caso, 1
US$), a queda da taxa s pode ser dada pela reduo do numerador
da frao. Isso significa que menos moeda nacional vai ser dada
em troca de um mesmo dlar ou que nossa moeda se VALORIZOU.
Portanto, cuidado! A expresso queda da taxa no significa desvalorizao

do cmbio ou do valor da nossa moeda.
A justificativa da necessidade de realizao desse tipo de operao

a existncia de moedas diferentes entre os pases que estabelecem
relaes ente si, o que os impede de utilizarem um mesmo meio
de pagamento para saldar os compromissos internacionais.
Adicionalmente, a taxa de cmbio, ao converter o preo de um
bem em determinada unidade monetria permite a comparao de
preos entre as mercadorias.
Alguns pases definem ainda uma taxa de cmbio direta, que
a definio do preo (em moeda nacional) de uma unidade de
moeda estrangeira. Outros adotam a taxa de cmbio indireta, que
o inverso da taxa direta, indicando o preo de uma unidade de
nossa moeda, em qualquer outra divisa. Em outras palavras, indica
a quantidade de moeda estrangeira necessria para comprar uma
unidade do Real.
Os regimes ou sistemas cambiais so classificados como o regime
administrado ou de cmbio fixo em que o governo estabelece o
191
unidade 8
Portanto, cuidado! A
expresso queda da
taxa no significa
desvalorizao do
cmbio ou do valor
da nossa moeda.
ECONOMIA
valor da unidade de moeda estrangeira.

Vale observar que, embora a paridade seja fixa, ela pode ser mudada
a todo o momento, bastando para isso que o governo resolva
mudar constantemente o valor. Pode variar, mas o que a faz ser fixa
que enquanto o governo a quiser assim, a taxa no muda. A taxa
administrada porque representa a expresso da vontade ou desejo
do governo.
Para que a cotao seja aquela fixada pelo governo, nenhum agente,
exceto o prprio governo, pode possuir moeda estrangeira, de forma
a se tornar o nico agente econmico a vender ou comprar a moeda
No caso de as pessoas poderem manter moeda em seu poder,
poderiam, se o desejassem, vend-la por preo diferente daquele
estabelecido pelo governo, o que caracterizaria um fracasso da
poltica do governo.
O outro regime de cmbio o chamado cmbio flexvel ou flutuante,
em que a taxa no determinada pela autoridade, mas depende
das oscilaes da procura e da oferta no mercado.
No caso de, em determinado momento, haver mais demanda pela
moeda, sua falta levar a uma elevao de seu preo. Logo em
seguida, se tiver mais oferta da moeda, o preo dela cai.
Embora a taxa flutuante tenha seu valor determinado pelo mercado,
pela atuao das foras da procura e da oferta e sem interferncia
do governo, este pode praticar uma poltica denominada de
flutuao suja em que, mesmo respeitando as leis do mercado, usa
seu poder de grande detentor de moedas para interferir no preo
do mercado. Nesse caso, vender muita moeda, se desejar fazer a
cotao dela cair; em caso contrrio, comprar muita moeda.
192
unidade 8
No caso de, em
determinado
momento, haver
mais demanda
pela moeda, sua
falta levar a uma
elevao de seu
preo. Logo em
seguida, se tiver
mais oferta da
moeda, o preo
dela cai.
ECONOMIA
Poltica cambial
A poltica cambial baseada na administrao da taxa de cmbio e
controle de operaes de cmbio.
Indiretamente ligada poltica monetria.
Difere dela por atuar mais diretamente nas variveis
envolvidas nas transaes econmicas do pas com o
exterior.
Impactos da poltica cambial sobre a poltica monetria
Exportao forte tem impacto monetrio em funo da entrada
de grande quantidade de moeda estrangeira no pas, em pagamento
das exportaes. Tal impacto acarreta a depreciao da moeda
estrangeira e apreciao da moeda do pas exportador.
Resultado semelhante pode ser causado pela captao maior via
emisso de ttulos no exterior (via comercial papers ou bnus).
Em ambos os casos, a entrada de dlares impe a necessidade
de uma maior converso de moeda estrangeira em Reais, o que
significa maior emisso de moeda, fato que pode acarretar em
inflao. Ambas as operaes, junto com recursos que entram
para aplicaes em Bolsas de Valores, representam, em conjunto, o
volume de fechamento de cmbio das compras financeiras.
A maior presso pela expanso da oferta de moeda nacional gera
impactos sobre o controle da taxa de juros. Alternativamente, para
enxugar a liquidez pode haver uma expanso da dvida mobiliria.
Tendo em vista que um aumento de reservas no BC rende menos
que os juros da Selic, h que se levar em considerao o custo de
carregamento da carteira de reservas. Da ser frequente a utilizao
do argumento de que uma boa poltica cambial aquela que
193
unidade 8
A maior presso pela

expanso da oferta
de moeda nacional
gera impactos
sobre o controle
da taxa de juros.
Alternativamente,
para enxugar a
liquidez pode haver
uma expanso da
dvida mobiliria.
ECONOMIA
possibilita a elevao do fluxo de exportaes, juntamente com

o aumento do fluxo de importaes. E, para alguns analistas, o
objetivo da poltica deve ser assegurar que um dficit em transaes
correntes que venha a ocorrer possa ser financiado pela entrada de
capitais financeiros.
Mercado de cmbio
o espao institucional em que se efetua a negociao de moedas
estrangeiras e dos agentes interessados nelas. Em geral, devem
ser feitas com a intervenincia de estabelecimentos bancrios
autorizados a operarem em cmbio. A autorizao para assumir
posio compradora ou vendedora em cmbio concedida para
os bancos mltiplos com carteira comercial ou de investimentos;
bancos comerciais e bancos de investimento.
Assumindo posies compradoras do mercado de taxas flutuantes,
as autorizaes so concedidas s sociedades de crdito,
financiamento e investimento (conhecidas como Financeiras), s
corretoras de ttulos e valores mobilirios e s distribuidoras de
ttulos e valores mobilirios (CTVM e DTVM), alm das corretoras
de cmbio.
Quanto aos elementos que participam do mercado, podem ser
identificados os que produzem divisas e trazem dlares, como os
exportadores, turistas estrangeiros, tomadores de emprstimos no
momento da concretizao do emprstimo, ou seja, todo aquele que
recebe transferncias do exterior. Tambm os agentes que cedem
divisas ou remetem dlares participam, como os importadores e
tomadores de emprstimos pagando juros ou principal, ou seja, os
agentes que transferem ou remetem recursos para o exterior.
Quanto operao de cmbio, esta consiste na troca da moeda de
um pas pela de outro. A descrio dessas operaes pode ser feita
como a seguir: a compra feita por um banco que compra e recebe
194
unidade 8
Quanto operao
de cmbio, esta
consiste na troca da
moeda de um pas
pela de outro.
ECONOMIA
moeda estrangeira pagando em Reais. No ato da venda, o banco

entrega moeda estrangeira e recebe Reais. A operao de entrega
de moeda estrangeira em troca de outra chamada de arbitragem.
Os efeitos do ciclo econmico e como a globalizao os transmitem

Sendo um grande produtor de commodities, que toma a direo de
mercados internacionais (ex.: minrio de ferro) ou a produo agrcola,
composta por gros (ex.: soja, milho, algodo, caf), o Brasil sempre se
beneficia quando as condies da economia mundial indicam estar em
curso um processo de desenvolvimento ou auge cclico.
Foi assim que aconteceu nos anos iniciais do sculo XXI, quando teve
lugar uma forte e sustentada expanso econmica na China, no mesmo
instante em que a melhoria das condies de renda alcanava tambm
a ndia, embora em menor intensidade.
Experimentando um processo de crescimento industrial que se
desenvolve a taxas superiores aos dois dgitos, a China constituiu um
mercado cada vez mais importante para o minrio de ferro brasileiro,
cujo teor e qualidade sempre foram reconhecidos.
Isso levou o Brasil a produzir e exportar, a partir do ano de 2002/2003,
grande quantidade de minrio para o Oriente, o que lhe permitiu dar um
grande salto no quantum fsico exportado.
Por outro lado, sempre que h uma elevao importante da demanda
por um bem primrio ou diretamente extrado da natureza, como o
caso do minrio de ferro, pode-se esperar uma alterao dos preos
relativos do produto primrio, quando comparado com o movimento
dos preos dos produtos industrializados. Em geral em desfavor dos
produtos industrializados.
A razo que, enquanto os produtos manufaturados podem ter
um nmero maior de estabelecimentos produtores, medida que
caminhamos na direo mais montante, ou seja, que voltemos
195
unidade 8
ECONOMIA
nossa ateno para as etapas iniciais que integram a cadeia produtiva,

possvel notar uma reduo do nmero de empresas e menor
concorrncia dos setores produtores de insumos.
Com isso, dada a limitao do nmero das empresas fornecedoras,
para quem todo o excesso de demanda ser direcionado, e dada a
dificuldade delas expandirem sua capacidade de produo em curto
prazo, de se esperar uma elevao dos preos das matrias-primas.
No caso brasileiro, a elevao dos preos do minrio de ferro alcanou
um patamar prximo aos 72%, o que contribuiu positivamente no
resultado de nossa balana comercial. Assim aconteceu com o minrio
de ferro. Movimentos semelhantes tambm ocorreram com o preo
da soja, nesse caso explicada pela melhoria do padro de consumo da
populao, tanto da China quanto da ndia.
Tal fenmeno, que

afetou nossa taxa
de cmbio, ajudou a
conter a inflao no
pas, especialmente
pela elevao
de importao
de produtos de
consumo mais
baratos.
Ao lado da melhora do padro de renda nesses pases e da melhoria

do padro alimentar, deve ser acrescentada a melhoria das condies
econmicas de outros pases com efeitos sobre o aumento de suas
importaes, os chamados emergentes, cujas primeiras letras de
seus nomes deram origem a um acrnimo, os BRICS (B de Brasil, R de
Rssia, I de ndia, C de China e o S de frica do Sul).
Em parte, a exportao desses produtos, assegurando resultados cada
vez mais favorveis na nossa balana de comrcio, influenciaram o
aumento de gastos em nossas contas, como aquela que registra viagens
internacionais (para o exterior). Seguramente, tambm permitiram
grande fluxo de entrada de moeda forte, como o dlar, que sofreu
desvalorizao em relao ao Real.
Tal fenmeno, que afetou nossa taxa de cmbio, ajudou a conter
a inflao no pas, especialmente pela elevao de importao de
produtos de consumo mais baratos. Auxiliou tambm na reduo de
custos industriais em nosso pas, j que importar insumos ficou mais
barato que adquiri-los internamente.
A partir da crise internacional provocada pelo sistema financeiro
americano, em 2008, que se espalhou por todos os pases do mundo,
sobreveio uma virada do ciclo econmico, com vrios pases passando
196
unidade 8
ECONOMIA
a viver experincias de recesso. Pior: tal situao recessiva em escala

planetria est longe de chegar ao seu trmino, e foi o que levou a China
a cortar seus planos de crescimento e, com eles, as compras de nossas
exportaes. Voc capaz de identificar que h assim uma inverso de
toda a situao que descrevemos e que foi positiva para o nosso pas?
Acarretando, entre outros efeitos, alteraes nas exportaes, impactos
no preo dos produtos por ns exportados. Mudanas na cotao
do dlar? Retomada da inflao, desemprego, e tantas situaes que
estamos tendo a oportunidade de testemunhar?
Reviso
Princpio da balana comercial favorvel: princpio mercantilista
segundo o qual o pas ficaria rico se exportasse tudo que fosse
possvel, evitando importar o mximo de bens possvel.
Teoria das vantagens absolutas: todo pas deve se especializar na
produo daqueles bens que apresentam maior eficincia produtiva,
ou seja, que produzem a um custo mais reduzido ou com maior
produtividade que outro pas.
Teoria das vantagens comparativas: mesmo que um pas seja
melhor na produo de todos os bens, se comparado a outro pas,
ainda assim vale a pena que ele se especialize e troque o produto
em que sua produtividade ou eficincia muito grande. Nesse caso,
mesmo sendo mais eficiente na produo do outro bem, ele deve
importar o produto em que sua produtividade no to elevada.
Teoria das vantagens comparativas dinmicas: ao longo do tempo,
pases que antes no dispunham de condies de produo com
eficincia podem desenvolver habilidades e qualificao, passando
a produzir o mesmo bem com maior eficincia. Assim, ao longo
do tempo, as vantagens comparativas podem ser alteradas, o
que justifica o fato de algumas situaes, polticas de estmulo
produo daquele bem em que o pas era considerado no apto,
197
unidade 8
ECONOMIA
serem estimuladas, gerando benefcios para o pas.

Balano de pagamentos: registro sistemtico (contbil) e estatstico
das principais relaes realizadas entre os residentes de um pas e
os no residentes.
Taxa de cmbio: o preo, em moeda nacional, de uma unidade de
moeda (ou divisa) estrangeira.
Artigos publicados no Jornal VALOR, de autoria do professor Reinaldo

Gonalves ou outros relacionados ao mesmo assunto (cmbio) so
sempre uma excelente recomendao. Gonalves autor de vrios
textos que podem ser acessados no site do Instituto de Economia
da Universidade Federal do Rio de Janeiro. O Instituto de Economia
da Universidade de Campinas tambm tem um Centro de Relaes
Econmicas Internacionais, com material publicado pelos professores
daquele Ncleo.
Mais recentemente, o professor Lus Carlos Bresser Pereira tem
publicado uma srie de artigos em jornais e concedido entrevistas,
visando difundir o problema por ele identificado como doena
holandesa e que afeta nossa indstria. O seu mais recente lanamento
um livro de anlise da economia brasileira, em que volta a abordar o
problema do cmbio.
Referncias importantes: sites do Banco Central do Brasil, para tratar
das contas externas do pas; do IBGE, do IPEA.
198
unidade 8
ECONOMIA
Referncias
AAFFonso. O valor do amor. In: BLOG NADAVER. Disponvel em: <http://
www.nadaver.com/tag/amor/page/4/>. Acesso em: 01 dez. 2014.
BAKAM, Joel. A Corporao: A busca patolgica por lucro e poder. So
Paulo: Novo Conceito, 2008.
BAUMANN,
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Otaviano;
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Elsevier, 2004.
BLANCHARD, Olivier. Macroeconomia. 4. ed. So Paulo: Pearson Prentice
Hall, 2007.
BLOG ECONOMIA A. O custo de oportunidade. 16 mar. 2012. Disponvel
em:
<http://economia-a.blogspot.com.br/2012/03/o-custo-de-
oportunidade.html>. Acesso em: 23 out. 2014.

BLOG FATECONOMIA ADS 2013. Grupo 1 Introduo a Elasticidade
da Demanda. Disponvel em: <http://fateconomia2013.blogspot.com.
br/2013/03/grupo-2-introducao-elasticidade-da.html>. Acesso em: 10
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TAMBM
QUERO
DAR
PITACO.
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tambemquerodarpitaco.blogspot.com.br/>. Acesso em: 13 mar. 2015.

CARVALHO, Fernando Cardim et al. Economia Monetria e Financeira:
Teoria e Prtica. Rio de Janeiro: Campus, 2000.
ECONOMIA DESCOMPLICADA (PROGRAMA 01). Postado por: Saber
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ECONOMIA DESLOCAMENTO DA CURVA DE DEMANDA. Postado por
199
ECONOMIA
Destro II. (05 min. 41 seg.): son. color. Port. Disponvel em: <https://www.
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202
www.animaeducacao.com.br

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Economia

Renata Moreira Lopes

Renata Moreira Lopes

Minas Gerais e Mestre em Administrao pela

Econmicas do Centro Universitrio Unio de

Compreender ainda que o funcionamento dos mercados competitivos

TROSTER e MOCHN (2006, p. 5), por sua vez, definem a

FIGURA1 - Recursos escassos na economia

Essa charge ilustra a escassez dos bens e como o indivduo se

3. Para quem? Deciso relacionada a quem ser destinada a

mercado no qual existem muitos produtores, aqueles que no

Todo ser humano se

quantidade de bens e servios bem maior que a disponibilidade,

Fonte: http://economia-a.blogspot.com.br/2012/03/o-custo-deoportunidade.html. Acesso em: 19/12/2014.

A figura anterior apresenta uma deciso de escolhas: estudar

instalaes necessrias produo dos bens.

QUADRO 1 - Custo de Oportunidade

GRFICO 1 - A curva ou fronteira de possibilidade de produo

Fonte: TROSTER; MCHON, 2002, p. 15.

A curva reflete as opes oferecidas sociedade e as possveis

os salrios (renda originria da cesso de seu uso para empresas)

Consomem bens e servios

Fornecem bens e servios aos

Fornecem fatores produtivos

_____ Fluxos reais

O mercado econmico funcionar somente com o funcionamento

O que custo de oportunidade?

independe do perfil, 99,9% dos consumidores no levam em considerao

enquanto tiver o carro.

(renda originria da cesso de seu uso para empresas) para comprar

mesmo na primavera e voc j vendeu praticamente metade do

estoque que voc tinha adquirido para o vero. Voc entra em

de demanda em um determinado mercado e o inverso ocorre, ou

Fonte: AAFFonso. O valor do amor.

A ilustrao acima mostra, de forma cmica, como ocorre a

QUADRO 2 - Tabela de demanda

GRFICO 2 - Curva de demanda

Fonte: LOPES, Renata Moreira (Autora).

Nesse grfico, podemos verificar que a curva de demanda mostra

Deslocamentos da curva de demanda

Os fatores que fazem uma curva de demanda deslocar-se so:

podem ocorrer ao longo do tempo, seja pelas inovaes

GRFICO 3 Deslocamento da Curva de Demanda

Fonte: Domnio Pblico. Disponvel em: https://www.

Conforme demonstrado no grfico anterior, houve uma reduo da

Fonte: Domnio Pblico. Disponvel em: https://www.

Nesse segundo grfico, percebemos que o deslocamento da

Uma das grandes inovaes, nos ltimos anos, no mercado automotivo

Fonte: Domnio Pblico. Disponvel em: http://

Quanto maior o preo do aa, mais produtores participaro desse

Deslocamentos da curva de oferta

determinado bem. Quando aumenta o preo de um insumo,

depender das expectativas em relao ao futuro da

Fonte: Domnio Pblico. Disponvel em: https://

O deslocamento da curva de oferta para a direita demonstra que

GRFICO 7 Deslocamento da Curva de Oferta

Fonte: Domnio Pblico. Disponvel em: https://www.

J nesse grfico, o que ocorreu foi um deslocamento da curva de

GRFICO 8 Oferta e Demanda reunidas

Fonte: SANTOS, 2001.

No ponto de interseo das curvas de oferta e demanda que

Embora as carnes tenham sido os viles da inflao em setembro, o

Eulina explica que a demanda em alta propicia que os preos dos

Consomem bens e servios

Fornecem bens e servios aos

Fornecem fatores produtivos

A relao entre o preo do bem - quanto maior, menor ser a

A relao de seu preo com o preo de bens substitutos. Ex.: o

A relao de seu preo e o poder de compra do consumidor.

A quantidade ofertada de um bem;

A tecnologia empregada na fabricao destes produtos.