CAPITULO VI

ANLISIS DEL VALOR AGREGADO (EVA)

DEFINICIN E IMPORTANCIA DEL VALOR AGREGADO
Es un indicador que calcula la capacidad que tiene una empresa para crear riqueza teniendo en
cuenta la eficiencia y la productividad de sus activos, as como la estructura de capital y el entorno.
La formula bsica es:
En donde:
EVA = Valor econmico agregado
UNA = Utilidad neta ajustada
ANF = Activo neto financiado
CPC = Costo promedio de capital
El EVA se debe mirar a largo plazo, de manera que permita implementar estrategias tenientes a
aumentar el valor y adoptar una poltica salarial
METODOLOGA PARA EL CLCULO DEL EVA BSICO
Las etapas que se deben seguir son:
a. Calculo del activo neto financiero o capital invertido neto.
Es el total de aquellos activos que han sido financiados con activos costosos o con patrimonio. De
manera de calcularlo es sumar el valor del patrimonio y de las pasivos con costos; de acuerdo con la
igualdad contable, el capital invertido neto corresponder a dicho valor.
ACTIVO NETO FINANCIERO = PATRIMONIO + LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS
= 350 + 250
= 600
b. Calculo del costo promedio ponderado de capital
Para calcularlo se toma el costo de cada uno de los pasivos, as como tambin la tasa de inters de
oportunidad por los dueos, cada uno de estos reglones se ponderan por su respectiva participacin
dentro del total de recursos costosos.
c. Calculo de la utilidad neta ajustada.
Se entiende aquella utilidad antes del impuesto y de gastos financieros, pero partiendo de un estado de
resultados sin ajustes por inflacin. El clculo de la Una pretende establecer si esta es suficiente para
atender los cosos de los recursos
UTILIDAD NETA 98
MAS GASTOS FINANCIEROS 120
UNA = 218
d. Calculo del EVA bsico
EVA = UNA (ANF x CPC)
= 218 (600 x 0.2633)
= 60
INTERPRETACIN DEL EVA BSICO
El EVA es una metodologa que toca de modo fundamental con los intereses de los accionistas o
socios del negocio, sern ellos los ms interesados en que los resultados sean positivos, adems que
se produzcan un valor agregado adicional.
Cuando el EVA es positivo el resultado es satisfactorio sin embargo, el EVA no debe analizar a la luz
del resultado de un solo periodo sino de varios periodos consecutivos. El EVA negativo significa
destruccin del valor, pero si ese resultado demuestra una tendencia positiva, esto quiere decir que el
negocio a tomado las medidas necesarias para mejorar su resultado AJUSTE BSICO PARA EL
CLCULO DEL EVA
Para la implementacin de la metodologa del EVA en las empresas es requisito indispensable para
realizar una serie de ajustes a la informacin contable y financiera de manera que se distorsiones de la
misma.

ESTRATEGIAS PARA MEJORAR EL EVA

Mejorar el EVA bsico: Su resultado depende la siguientes variables fundamentales :
*Utilidad neta ajustada (UNA)
* Costo promedio ponderado de capital (CPC)
* Activo neto financiado (ANF)
De acuerdo al manejo que se le d a los componentes anteriores inciden directamente en el
resultado el EVA, utilizando algunas de las siguientes estrategias:
* Incrementar la utilidad neta ajustada (UNA), mediante mayores ventas o reduccin de costos y gastos.
* disminuir el costo promedio de capital (CPC), Se lo puede lograr bien sea negociando menores tasa de
parte de acreedores y dueos, o disminuyendo la participacin del patrimonio que es el recursos ms
costoso.
* Disminuir el activo en algunos de sus componentes, ya sea racionalizando los inventarios, agilizando el
cobro de la carteras, dando de baja activos fijos que no se estn utilizando
MEJORAS AL EVA PERSONALIZADO
Poltica salarias:
La mejor manera de lograr la filosofa del EVA sea exitosa en una organizacin es haciendo que los
incentivos que se den al equipo administrativo estn atados a planes de compensacin variables o
flexibles en funcin del EVA
Las empresas que quieran general mayor valor agregado debern adoptar las siguientes polticas:
Agilizar la rotacin de cartera y rotaciones
Eliminar lneas improductivas.
Reducir activos cuya rentabilidad sea inferior al CPC.
Estudiar la posibilidad de tomar algunos activos en arrendamiento en lugar de comprar
Invertir solo en proyectos cuya rentabilidad sea superior a CPC
MEJORAMIENTO DE OPERACIN
Se pude mejorar el margen de operacin utilizando algunas de las siguientes estrategias:
Buscar nuevos productos
Convertir gastos de operacin fija en flexibles o variables
Disminuir desperdicios y reprocesos.
Redisear procesos para reducir costos en bajar la calidad
Reducir el pago de los impuestos
Incrementar la productividad de los empleados
OPTIMIZACIN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA
Con el fin de reducir el CPC, y de esta manera de incrementar el valor agregado se debe implementar
las siguientes estrategias:
Optimizar la estructura financiera
Reestructurar los crditos Bancarios y renegociar sus tasas de inters
Disminuir la financiacin de patrimonio.