MODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA

AGREGADA
I. CONCEPTO
El modelo de oferta y demanda agregada se utiliza para explicar la determinacin de los niveles de
produccin y de precios de una economa. Se compone de una curva de demanda agregada
(relacin entre el nivel de precios y el PIB desde el punto de vista de la demanda) y una curva de
oferta agregada (relacin entre el nivel de precios y el PIB desde el punto de vista de la
produccin).
Dado el nivel de produccin de equilibrio a largo plazo (potencial) este modelo permite explicar las
fluctuaciones cclicas que experimenta la economa alrededor de este nivel de renta, como
consecuencia de perturbaciones de demanda o de oferta.
II. LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA
La curva de demanda agregada recoge la relacin entre el nivel de demanda agregada y el nivel de
precios. Para saber cmo influyen los precios a la demanda agregada es necesario explicar antes
cules son los principales componentes de esta ltima y de qu dependen.
La demanda agregada (DA) es la suma de la cantidad de bienes y servicios que quieren comprar
las familias (C, consumo), las empresas (I, inversin), el gobierno (G, compras pblicas) y los
extranjeros (X, exportaciones), descontando la parte de estas compras que se destinan a
produccin realizada en otros pases (M, importaciones):
DA = C + I + G + X - M
El principal determinante de la demanda de consumo de las familias es la renta disponible (Yd),
que es aquella que les queda despus de descontar los impuestos (T) a los ingresos que obtienen
como pago por su trabajo y por la propiedad del capital (Y):
Yd = Y - T
Una parte de la renta disponible la dedican a consumir (C) y otra parte la ahorran (S). Por tanto,
cuando la renta disponible crece, lo hace tambin el consumo, pero este aumento es menos que
proporcional (tambin crece el ahorro). La propensin marginal a consumir (c) mide cunto
aumenta el consumo al aumentar la renta disponible:
C = C* + c x Yd
Un segundo determinante del consumo es la riqueza de las familias. Dada la renta disponible, el
consumo tambin es mayor cuanto mayor sea la riqueza de los individuos (desplaza la funcin de
consumo influyendo en C*).
Respecto a la inversin, en este modelo se hace hincapi en la relacin que existe con el tipo de
inters real (r). Para que un proyecto de inversin sea rentable, su rendimiento (el valor presente
descontado de todo el flujo de ingresos que se espera obtener en el futuro) debe ser superior a su
coste. El tipo de inters mide el coste de los fondos necesarios para financiar la inversin y, por
tanto, si aumenta se reduce el nmero de proyectos de inversin rentables.

I = I* - b x r
El tercer componente de la demanda agregada est formado por el total de las compras pblicas
(G), que se considera una variable exgena, que depende por completo de las decisiones de las
autoridades. Respecto a los impuestos, tambin puede suponerse para simplificar que son una
decisin exgena del gobierno:
G = G*
T = T*
Por ltimo, las exportaciones netas (X-M) dependen en primer lugar del tipo de cambio real, que
determina la competitividad de la economa nacional respecto a sus competidores. El tipo de
cambio real (TCR) no es ms que el precio relativo de los productos nacionales en relacin con los
del resto del mundo (P/PRM), pero medidos en la misma moneda, y, por tanto, se ve afectado
tambin por el tipo de cambio nominal (TCN). Definiendo este ltimo como el nmero de unidades
de moneda extranjera que se reciben por cada unidad de moneda nacional, se puede escribir:
TCR = (P x TCN) / PRM
Una apreciacin nominal o una subida de los precios nacionales por encima de lo que suben los
precios de otros pases supondr una prdida de competitividad y una cada de la demanda
externa (exportaciones netas).
Otros determinantes de este saldo comercial son la renta nacional disponible (una parte de lo que
se incrementan los gastos de consumo se destinan a bienes producidos en el extranjero) y la renta
del resto del mundo (por la misma razn, cuando crece la renta del resto de pases se incrementan
nuestras exportaciones).
Una vez definidos los componentes de la demanda agregada, es posible explicar que su relacin
con el nivel general de precios es inversa (la curva tiene pendiente negativa) como consecuencia
de tres efectos principales: efecto tipo de inters, efecto riqueza y efecto tipo de cambio real.
1. Efecto tipo de inters
En este modelo, el tipo de inters afecta a la demanda agregada a travs de los cambios en la
demanda de inversin. A su vez, el tipo de inters se determina en el equilibrio del mercado de
dinero (oferta y demanda de dinero).
La oferta monetaria (MS) se considera una variable exgena, que el banco central puede controlar
a travs de distintos instrumentos, como las operaciones de mercado abierto o el coeficiente de
caja.
MS = M*
La demanda de dinero (MD), por su parte, representa la parte de los activos totales de las familias
que se desea mantener en forma de activos lquidos. En principio, la razn principal por la que los
agentes demandan dinero es para realizar transacciones, y por tanto esta demanda ser tanto
mayor cuanto ms elevado sea el volumen de estas transacciones (lo que depende del nivel de
renta) y su precio medio (nivel general de precios). Por tanto, un nivel de precios ms alto requiere
un mayor volumen de demanda de liquidez.
El segundo determinante principal de la demanda de dinero es el tipo de inters nominal, que mide
el coste de oportunidad de mantener los activos en forma de dinero (lquido, pero sin rentabilidad)
en lugar de comprar activos financieros alternativos que no son lquidos, pero que ofrecen a
cambio una remuneracin.

Se puede escribir la demanda de dinero de la siguiente forma, donde k y h son dos constantes
positivas:
MD = P x (kY - hi)
Por tanto, dada la oferta monetaria fijada por las autoridades monetarias, el tipo de inters se
determina en el equilibrio del mercado de dinero y es igual a:
i = 1/h x (kY - MS/P)
El tipo de inters se incrementa si se reduce la oferta monetaria o si se elevan los precios (esto
hace que suba la demanda de dinero). De esta forma, puede verse que existe una relacin inversa
entre nivel general de precios y demanda agregada:
Subida de precios mayor demanda de dinero subida del tipo de inters bajada de la
inversin menor demanda agregada
2. Efecto riqueza
Como se seal ms arriba, el valor de la riqueza es uno de los determinantes de la demanda de
consumo. Pues bien, una subida del nivel general de precios supone una reduccin del valor real
de la riqueza de las familias, y por tanto da lugar tambin a una reduccin del consumo y de la
demanda agregada. Las familias deben incrementar su ahorro y limitar su gasto para recomponer
el valor de la riqueza que haban acumulado hasta ese momento.
3. Efecto competitividad
Si se mantienen constantes los precios del resto del mundo y el tipo de cambio nominal, una
subida del nivel de precios nacional se traduce en una prdida de competitividad en los mercados
internacionales, y en una reduccin de las exportaciones netas. Por tanto, tambin por esta va se
verifica la relacin inversa entre precios y demanda agregada.

Adems de la pendiente de la curva de demanda agregada, debe determinarse su posicin y

posibles desplazamientos hacia la derecha (mayor demanda agregada para un nivel de
precios dado) o hacia la izquierda (cadas de la demanda agregada). Esta posicin depende
de los cambios que puedan producirse en el resto de determinantes de los componentes de la
demanda agregada. Por ejemplo, suponiendo que los dems factores permanecen
constantes, la curva de demanda agregada se desplaza hacia la derecha en los siguientes
casos (hacia la izquierda en los casos contrarios):

- Un aumento en la preferencia por el consumo de las familias.

- Una mejora en las expectativas de rentabilidad de los proyectos de inversin por
parte de las empresas.
- Una poltica fiscal ms expansiva, ya sea por un aumento en el gasto pblico como
por una reduccin en los impuestos.
- Una poltica monetaria ms expansiva, concretada en una oferta monetaria mayor y
un tipo de inters ms bajo.
- Un aumento de la preferencia por los productos nacionales respecto a los producidos
en otros pases.
- Un aumento de la renta del resto del mundo.
- Una depreciacin nominal de la moneda nacional.

III. LA CURVA DE OFERTA AGREGADA: LARGO PLAZO Y CORTO PLAZO

La curva de oferta agregada recoge la cantidad de bienes y servicios que producen las
empresas a cada nivel de precios. En este sentido, el modelo recoge la dicotoma clsica
entre el corto y el largo plazo.
A largo plazo la produccin viene determinada nicamente por los recursos disponibles
(capital y trabajo) y la tecnologa. La produccin ser la que se derive de la utilizacin normal
de los recursos con la tecnologa existente, y por tanto no depende del nivel de precios. O,
dicho de otra forma, el nivel de precios se ajusta para que haya suficiente demanda y pueda
absorberse toda la produccin potencial. Por tanto, a largo plazo, la curva de oferta es vertical
sobre el nivel de produccin potencial. Se desplazar hacia la derecha en la medida en que se
produzcan avances tecnolgicos que mejoren la productividad o incrementos en la dotacin
de de los factores (acumulacin de capital y crecimiento de la poblacin activa).
A corto plazo, sin embargo, la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva, por la
existencia de algunas rigideces nominales en la economa. Concretamente, esta relacin
positiva entre precios y oferta agregada puede obtenerse atendiendo, entre otras, a las dos
explicaciones siguientes:
1. Rigidez de los salarios nominales
Las empresas maximizan sus beneficios cuando los costes marginales igualan a los ingresos
marginales. En este caso, producir una unidad adicional generara el mismo aumento de los
costes (coste marginal) que de los ingresos (ingreso marginal).
Si consideramos esta idea desde el punto de vista de la cantidad de trabajo que las empresas
desean contratar, el coste marginal de una unidad ms de trabajo es el salario nominal (W)
que deben pagarle al nuevo trabajador. Respecto al ingreso marginal, ser igual a la
productividad marginal de ese trabajador (PMgN) multiplicada por el precio de mercado de la
produccin. A nivel agregado, por tanto, esta condicin puede escribirse de la siguiente forma:
W = P x PMgN
O en trminos del salario real:
W/P = PMgN
En el equilibrio a largo plazo, el salario real se ajustar para que se alcance el nivel de pleno
empleo (N*).
Sin embargo, a corto plazo los salarios nominales estn dados por motivos institucionales.
Una parte importante de los contratos salariales tienen una duracin temporal prolongada y no
se revisan permanentemente. Por tanto, si por ejemplo se produce una bajada en el nivel
general de precios, el salario real tender a incrementarse durante algn tiempo (hasta que
los contratos salariales vayan revisndose) y las empresas reducirn su demanda de empleo
para cumplir con la condicin de maximizacin de los beneficios. El resultado de este menor
nivel de empleo ser tambin, lgicamente, una produccin ms baja. Por tanto, la curva de
oferta agregada tiene pendiente positiva.

2. Percepciones errneas de los precios relativos

Esta segunda explicacin de la pendiente positiva de la curva de oferta a corto plazo hace
hincapi en el papel de los precios relativos en la asignacin de los recursos en una economa
de mercado. Los cambios en los precios relativos permiten asignar los recursos entre los
distintos bienes y servicios de acuerdo con las preferencias de los consumidores: por ejemplo,
un aumento de la demanda de un bien eleva su precio relativo, y anima a aumentar su
produccin (y a reducir la de otros bienes).
Pero los productores no tienen informacin sobre todos los precios de la economa, a los que
acceden con un cierto retraso. Cada productor conoce la evolucin de los precios de su
producto, y debe compararlos con la evolucin que espera que se produzca en el resto de
bienes que se producen en la economa, es decir, en el nivel general de precios esperado (P e).
Si el productor observa que su precio se sita por encima del que espera para el resto, lo
interpreta como un cambio en los precios relativos derivado de un aumento de la demanda de
sus productos: una seal para producir ms. Por supuesto, si el productor observa que sus
precios suben, pero lo hacen a la misma tasa que espera que suban el resto de bienes de la
economa, no modificara su produccin (no estaran cambiando los precios relativos).
Ahora bien, si se produce una sorpresa inflacionista y sube el nivel general de precios ms
que lo esperado, lo que ocurrir es que todos los productores a la vez interpretarn que sus
precios relativos estn aumentando y elevarn (errneamente) la produccin, que se situar
por encima de la potencial (Y*). Por tanto, a corto plazo, hasta que se ajusten las expectativas
de precios al nivel que realmente est teniendo lugar, volver a observarse una relacin
positiva entre precios y produccin, que se recoge a travs de la siguiente ecuacin ( es un
parmetro positivo):
Y = Y* + x (P - Pe)
Considerando los dos efectos, en el Grfico 3 se presenta la curva de oferta agregada a largo
plazo (OALP, vertical) y la curva de oferta a corto plazo (OACP, pendiente positiva).
Ya se ha sealado que la curva de oferta agregada a largo plazo se desplaza (generalmente
hacia la derecha) con los cambios en la productividad de los factores y en la dotacin de estos
factores. Respecto a la curva de oferta agregada a corto plazo tambin se puede desplazar
hacia la derecha en los siguientes casos (hacia la izquierda en los casos contrarios):

- Una reduccin de los costes salariales nominales o de cualquier otro coste de

produccin (por ejemplo, petrleo, materias primas).
- Una reduccin de los precios esperados.
- Un aumento de la productividad o de la produccin potencial.
IV. EQUILIBRIO A CORTO PLAZO Y A LARGO PLAZO. SHOCKS DE DEMANDA Y DE
OFERTA
A nivel agregado, la produccin que llevan a cabo las empresas debe coincidir con la suma de
todos los componentes de la demanda agregada. Por tanto, el modelo se encuentra en
equilibrio en el punto en que se cortan las curvas de demanda y oferta agregada,
determinndose as el nivel de precios y el PIB.

A corto plazo, este equilibrio viene determinado por la curva de demanda agregada y la curva
de oferta agregada a corto plazo, y puede ser distinto al potencial.
Por ejemplo, si se parte de este nivel de produccin potencial y tiene lugar una cada en la
demanda de consumo (Grfico 4a), al nivel de precios inicial se producir un exceso de oferta,
y los precios empezarn a caer. Por el lado de la demanda, esto estimular el gasto en bienes
de inversin (cae el tipo de inters), en consumo (aumenta el valor real de la riqueza) y las
exportaciones netas (mejora la competitividad). Por el lado de la oferta, la elevacin en los
salarios reales y el valor ms bajo de lo esperado de los precios, sin embargo, harn que las
empresas reduzcan su produccin. El resultado ser un nuevo equilibrio con un nivel de
produccin menor que el inicial.
Tambin podra ocurrir esto si tiene lugar un shock de oferta, por ejemplo una subida en el
salario nominal. La curva de oferta a corto plazo se desplaza hacia la izquierda, con lo que
habra exceso de demanda al nivel de precios inicial. Esta brecha se eliminar mediante una
subida en el nivel general de precios.
A largo plazo, sin embargo, la produccin viene determinada exclusivamente por la oferta
agregada y la renta es la potencial. El mecanismo que asegura esta vuelta a este nivel de
renta es el desplazamiento de la curva de oferta a corto plazo. En los dos casos que hemos
planteado antes, el resultado fue un aumento del desempleo, y aunque los salarios nominales
son rgidos a corto plazo, es previsible que a ms largo plazo acaben bajando para que el
salario real se ajuste a su nivel compatible con la utilizacin normal de los recursos (en este
caso, el trabajo). Esto desplaza la curva de oferta agregada hacia la derecha y la renta vuelve
a su nivel de equilibrio a largo plazo.
V. LAS POLTICAS DE DEMANDA
En la seccin anterior se ha descrito un mecanismo para el ajuste de la economa a su nivel
de equilibrio a largo plazo que est basado en la flexibilidad de los salarios y los precios. Los
economistas liberales argumentan que la existencia de este mecanismo hace innecesaria la
actuacin estabilizadora de las polticas econmicas, debindose dejar que el mercado se
ajuste libremente a los niveles de pleno empleo. Sin embargo, las economas reales se
caracterizan por la existencia de mecanismos institucionales que provocan grados importantes
de rigidez nominal en los salarios y los precios, al menos a corto y medio plazo. Por tanto,
este ajuste puede ser lento y costoso en trminos de desempleo.
Una posible alternativa para evitar estos costes puede ser la utilizacin de polticas de
demanda para mejorar el ajuste cclico de la economa (no para estimular la renta a largo
plazo, ya que sta viene determinada por factores de oferta y slo se acabara generando
inflacin).
Por ejemplo, en el caso de la perturbacin de demanda de la seccin anterior podra actuarse
mediante polticas monetarias o fiscales expansivas para volver a situar la curva de demanda
agregada en su pocin anterior al shock. Esto permitira mantener constante tanto el nivel de
precios como el nivel de renta (Grfico 6a). Cuando lo que se ha producido es un shock de
oferta, sin embargo, la decisin de las autoridades debe enfrentarse a una eleccin entre dos
objetivos: si se aplican polticas de demanda expansivas, se podra lograr una vuelta ms
rpida a la renta de equilibrio.

POLITICA FISCAL
La poltica fiscal es una rama de la poltica econmica que configura el presupuesto del Estado, y
sus componentes, el gasto pblico y los impuestos, como variables de control para asegurar y
mantener la estabilidad econmica, amortiguando las variaciones de los ciclos econmicos, y
contribuyendo a mantener una economa creciente, de pleno empleo y sin inflacin alta.

Tipos de poltica fiscal

Poltica fiscal expansiva: cuando el objetivo es estimular la demanda agregada,

especialmente cuando la economa est atravesando un perodo de recesin y necesita
un impulso para expandirse. Como resultado se tiende al dficit o incluso puede provocar
inflacin.

Poltica fiscal restrictiva: cuando el objetivo es frenar la demanda agregada, por

ejemplo cuando la economa est en un perodo de excesiva expansin y tiene necesidad
de frenarse por la excesiva inflacin que est creando. Como resultado se tiende
al supervit.

-Poltica fiscal expansiva

Los mecanismos a usar son:

Aumentar el gasto pblico, para aumentar la produccin y reducir el desempleo.

Bajar los impuestos, para aumentar la renta disponible de las personas fsicas, lo que
provocar un mayor consumo y una mayor inversin de las empresas, en conclusin, un
desplazamiento de la demanda agregada en sentido expansivo. De esta forma, al haber
mayor gasto pblico, y menores impuestos, el presupuesto del Estado, genera el dficit.
Despus se puede decir que favorece el gasto fiscal en el impuesto presupuestario.

-Poltica fiscal contractiva

Es la que hace disminuir la demanda agregada, a fin de generar un exceso de oferta
agregada de bienes, lo que finalmente har reducir el nivel de ingreso.
-Poltica fiscal restrictiva Los mecanismos son los contrarios que en la expansiva:

Reducir el gasto pblico, para bajar la demanda agregada y por tanto la produccin.

Subir los impuestos, para que los ciudadanos tengan una renta menor y en
consecuencia disminuyan su consumo y as la demanda agregada se desplaza hacia la
izquierda.

De esta forma, al disminuir el gasto pblico, y aumentar los impuestos, el presupuesto del
Estado, tiende a generar un supervit o disminuir el dficit.

Poltica fiscal y empleo

La forma en que la poltica fiscal afecta al empleo es un tema complejo, por lo que es
necesario sopesar cuidadosamente los efectos de incentivo y desincentivo que conlleva la
intervencin del sector pblico. Por ejemplo, un sistema de prestaciones por desempleo bien
diseado no solo brinda una importante red de proteccin a la poblacin, sino que, adems,
permite a los trabajadores dedicar ms tiempo a la bsqueda del empleo ms productivo. Sin
embargo puede al mismo tiempo, prolongar la duracin del desempleo, lo que tendra efectos
secundarios sobre el potencial de produccin de la economa, porque los trabajadores que se
encuentran en una situacin de desempleo de larga duracin experimentan una depreciacin
de su capital humano.
Las posibles desventajas de las prestaciones sociales se observan con ms claridad en sus
efectos sobre la oferta de factor trabajo. Con frecuencia se menciona el pago incondicional o
ilimitado de prestaciones por desempleo como uno de los principales factores que
desincentivan la bsqueda de empleo. Este tipo de prestaciones puede, asimismo, reducir las
presiones para reformar un mercado de trabajo ineficiente con altas tasas de paro porque los
desempleados disfrutan de esos beneficios. Tambin los sistemas pblicos de pensiones
tienen efectos significativos sobre la oferta de trabajadores. La escasa penalizacin de la
jubilacin anticipada, o incluso su promocin activa, han reducido dicha oferta. Por otra parte,
la perspectiva de jubilacin anticipada constituye un desincentivo para que los trabajadores
mantengan sus conocimientos profesionales y participen en un proceso de aprendizaje
continuo. Adems, los incentivos a la jubilacin anticipada facilitan la eliminacin de mano de
obra incluso en circunstancias en que el despido es muy difcil. Como resultado, las empresas
que necesiten reducir su plantilla la recortaran en los segmentos de mayor edad, dndose el
caso de que estos trabajadores pueden ser precisamente los que ms experiencia tengan y
no los menos productivos.
Las polticas orientadas al mercado de trabajo, si se disean y ponen en prctica
adecuadamente, pueden estimular la oferta y la demanda de factor trabajo y, por consiguiente,
la tasa de ocupacin. Los programas de formacin pueden ayudar a mantener y mejorar los
conocimientos profesionales, reduciendo los desajustes entre oferta y demanda y el deterioro
del capital humano entre los desempleados de larga duracin. Otro desafo que se plantea es

la reintegracin de los grupos difciles de emplear, como los trabajadores poco cualificados,
los parados de larga duracin o los trabajadores de ms edad.

Mecanismos
Los dos mecanismos de control sugeridos por los keynesianos (los seguidores de la poltica
fiscal) son:

Variacin del gasto pblico

Variacin de los impuestos

De los dos, es ms importante el control de la inversin pblica. Pero si hay que elegir entre
hacer que el Estado gaste ms o bajar los impuestos, los polticos suelen preferir lo segundo,
porque es inmediato,reversible, y les da buena fama.
A continuacin se explica cada uno de estos mtodos.

Variacin del gasto pblico

Gasto pblico (inversin pblica) es cunto dinero gasta el Estado en pagar los proyectos
pblicos, como carreteras, vas y otras construcciones. Conjunto de gastos realizados por el
gobierno en bienes y servicios para el Estado.
Cuando un gobierno altera las compras de bienes y servicios del Estado, logra desplazar la
curva de demanda agregada. Supongamos, por ejemplo, que el Ministerio de Fomento de un
pas contrata la construccin de una nueva autopista a una empresa constructora por valor de
3.000 millones de euros. Esta contratacin eleva la demanda de produccin de las
constructoras implicadas, lo que induce a las empresas del sector a contratar ms
trabajadores y a aumentar la produccin. Como las constructoras forman parte de la
economa, el aumento de la demanda de la autopista se traduce en un aumento de la
demanda agregada de bienes y servicios del pas. La curva de demanda agregada se
desplaza hacia la derecha, incrementndose el PIB, en la medida que uno de los
componentes de ste es el gasto pblico.
1. En un primer momento podra pensarse que la curva de demanda agregada se
desplaza hacia la derecha exactamente en 3.000 millones de euros, que es el dinero
gastado en la construccin. Sin embargo, no es as. Se producen dos efectos
macroeconmicos que hacen que la magnitud del desplazamiento de la demanda
agregada sea diferente de la variacin de las compras del Estado. El primero -el

efecto multiplicador- sugiere que el desplazamiento de la demanda agregada podra

ser superior a 3.000 millones de euros que era el gasto realizado. El segundo efecto a
tener en cuenta es el efecto expulsin.

El efecto multiplicador

Segn el mecanismo keynesiano del multiplicador, un aumento de la inversin eleva la renta

de los consumidores, provocando una cadena de aumentos del gasto en cascada pero cada
vez menores. Las variaciones de la inversin se multiplican, pues, traducindose en aumentos
mayores de la produccin. El mecanismo del multiplicador no se aplica slo a la inversin sino
que tiene un carcter mucho ms amplio. En realidad, cualquier variacin del gasto pblico
tambin se traduce en una variacin mayor de la produccin. Esta cuestin, analizada por
primera vez por Keynes, llev a muchos economistas a recomendar la utilizacin de la poltica
fiscal como instrumento para estabilizar el ciclo econmico

Efecto expulsin
El segundo efecto influyente para determinar la cuantia del efecto total de la poltica fiscal de
gasto sobre la demanda agregada es el denominado efecto-expulsin, que sugiere que el
efecto que tendra el gasto de 3.000 millones de euros sobre el PIB, en el ejemplo
anteriormente expuesto, podra ser inferior a 3.000 millones.
Aunque el efecto multiplicador sugiere que la variacin de la demanda provocada por la
poltica fiscal puede ser mayor que la variacin de las compras del Estado, existe otro efecto
que acta en sentido contrario. Aunque un aumento de las compras del Estado estimula la
demanda de bienes y servicios, tambin provoca una subida del tipo de inters, la cual tiende
a atemperar la demanda de bienes y servicios. La reduccin que experimenta la demanda
cuando una expansin fiscal eleva el tipo de inters se denomina efecto expulsin.
Para ver por qu se produce este efecto-expulsin, comprobemos una vez ms qu ocurre
cuando el Estado construye la autopista por valor de 3.000 millones de euros. Como ya hemos
sealado, este aumento de la demanda eleva las rentas de los trabajadores y de los
propietarios de estas empresas (y como consecuencia del efecto multiplicador, tambin de
otras empresas). Al aumentar la renta, los hogares planean comprar ms bienes y servicios y,
como consecuencia, deciden tener una parte mayor de su riqueza en un activo lquido. Es
decir, el aumento de la renta provocado por la expansin fiscal eleva la demanda de dinero,
que debemos recordar es una funcin dependiente, entre otros factores, de la Renta
monetaria de los sujetos. Como el banco central no ha alterado la oferta monetaria, la curva

de oferta vertical no vara. Cuando el aumento del nivel de renta desplaza la curva de
demanda de dinero hacia la derecha, el tipo de inters debe subir con el fin de mantener
equilibradas la oferta y la demanda de dinero.
La subida del tipo de inters reduce, a su vez, la cantidad demandada de bienes y servicios.
En particular, como ser ms caro pedir prstamos la demanda de inversin tanto en
viviendas y como en las empresas disminuye. En definitiva el aumento de las compras del
Estado que eleva la demanda de bienes y servicios, tambin puede expulsar inversin. Este
efecto-expulsin contrarresta en parte la influencia de las compras del Estado en la demanda
agregada.
Recapitulando, cuando un Estado incrementa sus compras en 3.000 millones de euros, la
demanda agregada de bienes y servicios puede aumentar en una cuanta superior o inferior a
3.000 millones, dependiendo de que sea mayor el efecto multiplicador o el efecto-expulsin.

Variacin de los impuestos

La otra gran herramienta de la poltica fiscal es el nivel de tributacin. Cuando el gobierno de
un pas baja los impuestos, aumentan los ingresos netos de los hogares. Estos ahorran parte
de esta renta adicional, pero tambin gastan alguna en bienes de consumo. Como la
reduccin de los impuestos eleva el gasto de consumo, desplaza la curva de demanda
agregada hacia la derecha. Asimismo, una subida de los impuestos reduce el gasto de
consumo y desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda. En la magnitud del
desplazamiento de la demanda agregada provocado por una modificacin de los impuestos
tambin influyen el efecto multiplicador y el efecto-expulsin. Cuando el gobierno baja los
impuestos y estimula el gasto de consumo, los ingresos y los beneficios aumentan, lo que
estimula todava ms el gasto de consumo. Este es el efecto multiplicador. Al mismo tiempo,
un aumento de la renta eleva la demanda de dinero, lo que tiende a elevar los tipos de inters.
La subida de los tipos de inters encarece la peticin de prstamos, lo cual reduce el gasto de
inversin. Este es el efecto-expulsin. Dependiendo de la magnitud del efecto multiplicador y
del efecto-expulsin, el desplazamiento de la demanda agregada puede ser mayor o menor
que la variacin de los impuestos que lo ha provocado.

Si aumenta la renta de los consumidores (el dinero que la gente tiene disponible para gastar),
entonces pueden gastar ms, y es probable que lo hagan. Hay medidas para saber qu
porcentaje de la renta se gasta; son la propensin marginal al consumo y la propensin
marginal al ahorro.
El estmulo del consumo permite mejorar la economa gracias al efecto multiplicador, un punto
importante de la teora de Keynes. Dice que el dinero, al pasar de mano en mano, va

generando incrementos en la produccin (producto nacional). No es magia; veamos un

ejemplo:
Supongamos que la propensin marginal al consumo (PMgC) es del 0,8, lo que significa que
todos los ciudadanos gastan el 80% de lo que ganan y por el contrario ahorran un 20%.
1. Yo compro algo a alguien por 100 euros. Eso hace aumentar el producto
nacional en 100 euros.
2. El vendedor, 100 euros ms rico, es tambin un consumidor, y gastar el 80%
de esos 100 euros comprando otra cosa, por tanto, gasta 80 euros.
El PIB sube 80 euros ms.
3. Quien acaba de recibir los 80 euros, gasta un 80% de ello, o sea, 64 euros.
El PIB sube 64 euros.
4. Quien recibe los 64, gasta el 80%; el PIB sube 51,2 ms
5. El siguiente hace subir el PIB 40,96
6. Etctera: 32,77, 26,21, 20,97, 16,78,...
Cunto ha aumentado el producto nacional, en total? Pues 100 + 80 + 64 + 51.2 + 40.96 +...
Esta serie equivale a 100/(1-0.8), que son 500 euros.
Por tanto, una inversin de 100 euros ha hecho aumentar el producto nacional en 500.
Por eso bajar los impuestos (aumentando la renta disponible) aumenta el producto nacional.
El subirlos, lo reduce, y puede ser la accin apropiada si se quiere generar un supervit y
enfriar la economa (lo cul ayudara a controlar la inflacin).

Encuadramiento
La actividad econmica que el Estado desempea en las sociedades comprende tres
funciones bsicas: una funcin de asignacin de recursos, una funcin redistributiva, y una
funcin estabilizadora. Mediante la funcin de asignacin, el Estado suministra bienes que, en
determinadas circunstancias, el mercado no proporciona adecuadamente debido a la
existencia de los denominados fallos del mercado. Con la funcin redistributiva,trata de
conciliar las diferencias de criterio que se producen entre la distribucin de la riqueza que
realiza el sistema de mercado y la que la sociedad considera justa. En la tarea de
redistribucin, intervienen fundamentos ticos, polticos, y econmicos. La funcin

estabilizadora, donde se encuadra la poltica fiscal, trata de conseguir la estabilidad del

sistema econmico, evitar sus desequilibrios, y provocar los ajustes necesarios en la demanda
agregada para superar en cada caso las situaciones de inflacin o desempleo.2
Objetivos finales de la poltica fiscal[editar]
Como se ha expuesto anteriormente, los objetivos principales de toda poltica fiscal son:

Acelerar el crecimiento econmico.

Plena ocupacin de todos los recursos productivos de la sociedad, tanto humanos,

como materiales y capitales.

Plena estabilidad de los precios, entendida como los ndices generales de precios para
que no sufran elevaciones o disminuciones importantes.

Poltica fiscal expansiva: Se presenta cuando se toman medidas que generen aumento en el
gasto pblico o reduccin de los impuestos
Poltica fiscal contractiva: Se presenta cuando se toman decisiones que buscan un gasto
pblico reducido, aumento de impuestos, o una combinacin de ambos.

La manifestacin principal de la poltica fiscal se materializa en los presupuestos del Estado y

consiste en el conjunto de medidas que toma un gobierno referentes al gasto pblico y a los
ingresos pblicos. En lo referente al gasto, se ha de determinar su cuanta total, concretando
la composicin del mismo, y su destinatario, es decir, si son compras directas de bienes y
servicios por el Estado o transferencias de fondos realizadas a las empresas y a los
ciudadanos. En cuanto a los ingresos se debe consignar la previsin de cuanto se espera
recaudar, a travs de qu impuestos, y como sntesis la relacin entre ingresos y gastos del
Estado.

Proceso de actuacin de la poltica fiscal

El proceso se resume en este grfico, que marca una inversin fija y unos impuestos
proporcionales a la produccin:

Leyenda:

T: tributos (impuestos, tasas, contribuciones especiales,etc), dinero que se recauda los

ciudadanos

G: gasto pblico, dinero que gasta el Estado para obras, etc.

Eje de ordenadas (vertical): mide dinero (recibido o gastado)

Eje de abscisas (horizontal): producto nacional (PNB); produccin

P1: equilibrio fiscal; T=G

Zona en rojo, P2: zona de dficit, porque el gasto es mayor que los ingresos

Zona en verde, P3: zona de supervit, porque se ingresan ms de lo que se gasta,

mediante los impuestos

Hay que aclarar que el dficit (dficit fiscal, ya que se trata de un gobierno) no es
necesariamente algo malo que hay que evitar. Los partidarios de la poltica fiscal creen que,
en vez de intentar estar en el punto de equilibrio (P1 en la grfica), va bien aumentar el gasto
pblico para incentivar la economa; por tanto G>T y haydficit.