Memoria PIL-2015

MEMORIA ANUAL 2015
!ND!CE
Mensaje del Presidente
Directorio de Pil Andina S.A.
Antecedentes
10
Las
Operaciones
12
de
Pil
Gestin
16
Gestin
Andina
en
Administrativa,
17
Produccin
Financiera
de
Logstica
Gestin
19
Comercial
Informe
22
del
Informe
S.A.
del
Sndico
Auditor
Independiente
24
ESTADOS FINANCIEROS
25
Balance
General
25
Estado
26
Estado
27
de
de
Ganancias
Evolucin
Estado
de
del
Prdidas
Patrimonio
Flujos
de
Neto
Efectivo
28
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Nota
1.
Naturaleza
29
y
objeto
de
la
sociedad
29 Nota 2. Bases para la preparacin de los estados financieros y prcticas

contables
32
33
37
Nota
Nota
Nota
3.
4.
Principios
Descripcin
5.
de
Operaciones
y
los
con
prcticas
rubros
ms
empresas
contables
importantes
relacionadas
60
60
Nota
Nota
61
61
63
6.
7.
Posicin
Boletas
Nota
Nota
9.
de
en
garanta
8.
Restriciones
Nota
moneda
y
extranjera
plizas
de
Aspectos
para
la
10.
distribucin
caucin
relevantes
de
dividendos
Reclasificaciones
63
Nota 11. Contingencias
63
Nota 12. Hechos posteriores
63
MENSAJE DEL
PRESIDENTE
el 2016 (5.0%) estar apoyado

expansin de la demanda interna.
La economa boliviana, pese a este contexto,

adems de las devaluaciones de nuestros
socios comerciales, ha tenido durante el
2015 uno de los mayores crecimientos de la
regin;
considerando que los menores
ingresos
por
exportaciones
han
sido
contrarrestados con un mayor gasto pblico a
costo de un mayor endeudamiento y la
utilizacin parcial de las reservas que fueron
prudentemente
incrementadas
y
que
permitirn afrontar, de mejor manera, los
shocks externos y adversos que se
presentan.
pas y con toda la familia boliviana que, a

diario, elige productos PIL; lo que ha
permitido diversifi ar la oferta e incrementar
el consumo per cpita de leche, coadyuvando
a una mejor nutricin en todas las etapas de
desarrollo en la poblacin.
Por su lado, la Banca en Bolivia registr

nuevamente un crecimiento en la cartera de
crditos y depsitos, con resultados que se
vieron ajustados por la implementacin de
ciertas reglamentaciones y el incremento de
impuestos adicionales al sector. Para los
siguientes aos se espera que el mercado fi
o se enfoque en otorgar una mayor
participacin al sector productivo y al sector
de la vivienda, producto de las regulaciones
vigentes.
La evolucin favorable de los trminos de
intercambio en el periodo 2006-2013 y, an,
hasta mediados del ao 2014, le dio un
fuerte impulso a la economa. El crecimiento
del PIB proyectado ofi
e
para
por
la
Pil Andina S.A.,

alineada
a
un
Plan
Estratgico de expansin productiva, ha
venido
consolidando las inversiones en
nuevas
lneas,
actualizando
permanentemente su tecnologa, ampliando
su capacidad y generando condiciones de
empleo digno y estable a largo plazo. La
prioridad en la mejora de la salud pblica y
de la seguridad alimentaria con productos
de calidad con estndares internacionales
ratifi a el compromiso y la responsabilidad
El trabajo integrado de toda la cadena, desde

nuestros distribuidores, pasando por todos
los trabajadores, ejecutivos, accionistas y
llegando hasta nuestros proveedores, y el
compromiso de todo el equipo humano, son
los eslabones fundamentales para mantener
el liderazgo de marca y la preferencia del
consumidor hacia los productos que ofrece Pil
Andina S.A.
Por todo ello, podemos afi con satisfaccin,
que
hemos
cumplido,
seguimos
y
seguiremos honrando nuestro compromiso
de desarrollo con Bolivia y contribuyendo al
crecimiento del pas y, sobre todo, de la
familia boliviana.
Vito Modesto Rodrguez

Rodrguez
PRESIDENTE DEL DIRECTORIO
MEMORIA ANUAL 2015
teriorado
de
La situacin externa semanera
as
ha de importante, lasproyecciones son
seales y l mucho msue
los
ltimos
conservadoras
q
es
principalmente para losaos,
emergentes; los
pas
precios de materias primas, minerales y
petrleo se han ido deprimiendo, entre
varios factores, por la desaceleracin de la
economa en China y la expectativa de un
menor crecimiento de la economa mundial,
esto ha generado un efecto signifi ativo,
particularmente, en aquellas economas con
menor industrializacin y cuya dependencia
de los commodities es relevante en la
generacin de empleos y en la estabilidad
social.
con
el
DIRECTORIO
PIL ANDINA S.A.
DIRECTORES TITULARES
SNDICOS TITULARES
Sndico por Mayora Sndico por Minora
Juan Eduardo Michel Vargas
Yerko Ral Zerda Rocha
MEMORIA ANUAL 2015
Vito Modesto Rodrguez Rodrguez

Presidente del Directorio
Juan Luis Krger Carrin Francis Pilkington Ros
Rolando Francisco Mlaga Luna Aldo Luigi Cornejo Uriarte Fernando Jorge Devoto Ach Juan Ezequiel Huanca Quito Wilfredo Co
DIRECTORES SUPLENTES
Pablo Fernando Vallejo Ruiz
Daniel Rodolfo Aguilar Cabrera Marcelo F. E. Mercado Oyanguren Luis Miguel Guzmn Espiche Arturo Humberto Pallete
Miguel Osvaldo FerrufiGuilln

Luca Mamani Ali
Juan Crisstomo Patio Cano
SNDICOS SUPLENTES
Alejandro Vladimir Antezana Salvatierra
Sndico por Mayora
Benedicto Quispe Asistiri
Sndico por Minora
PRINCIPALES EJECUTIVOS
Gerente General
Pablo Fernando Vallejo Ruiz
Gerente Industrial
Miguel Osvaldo FerrufiGuilln
Ger. Admin. Financiero y de Logstica Gerente Comercial hasta el 11/11/2015 Gerente Comercia
Daniel Rodolfo Aguilar Cabrera
Enrique Angulo Salinas Juan Carlos Samur Aliss Igor Irigoyen
Juan Jos Juregui
ANTECEDENT
La balanza de pagos en cuenta corriente,

entre enero y septiembre del ao 2015, ha
consignado un dfi despus de siete aos de
haber registrado un supervit con un saldo
neto (preliminar) de $us -1.3 Mil Millones.
as, la industria manufacturera y la minera.

Adems, en la agricultura se registr un
fenmeno interesante de mejora en los
rendimientos. Estos resultados habran
generado que el PIB per cpita se
incremente de $us
3.000
a
$us
3.200
(e),
apoyado
parcialmente, por la desaceleracin del
crecimiento poblacional estimado.
La industria lctea se vio afectada por una de

las cadas ms importantes en los precios
internacionales de los productos que se
transan en los mercados externos, lo cual
tuvo un impacto signifi ativo en la industria
nacional, restringiendo las exportaciones. El
panorama se complic con el ingreso signifi
ativo de productos lcteos, especialmente,
de pases como Argentina,
Paraguay, Chile y Brasil, a pesar del
El Banco Central de Bolivia (BCB) ha

mantenido invariable el tipo de cambio,
6.96 Bs/$us (desde el 03 de noviembre de
2011), medida que ha permitido mitigar los
efectos de otras economas relacionadas a
costa de la prdida de competitividad
respecto a los mercados del exterior en
desmedro de la industria nacional. La tasa
de inf ofi fue bastante baja, 2.95%, menor
a la gestin 2014 que alcanz el 5.19% y el
6.48% registrado en la gestin 2013.
El sistema fi
o alcanz un nuevo nivel
histrico logrando los $us 21 Mil Millones
en captaciones y
$us 17.2 Mil Millones en colocaciones;
registrando un crecimiento considerable en
comparacin a la gestin 2014 que
represent el 19% y 22%, respectivamente.
Las
exportaciones
tuvieron
un
decrecimiento signifi ativo de $us 12.9 Mil
Millones en el ao 2014 a $us 8.7 Mil
Millones en la gestin 2015. Por otra parte,
las importaciones registraron un monto
de $us 9.6 Mil Millones, generando un
dfi de balanza comercial, despus de
varios aos, de
$us 855 Millones. Las exportaciones
mantuvieron la participacin predominante
de hidrocarburos con $us
3.9 Mil Millones y $us 1.7 Mil Millones de
minerales, que generan la mayor cada en
trminos absolutos en comparacin al
2014, donde alcanzaron $us 6.5 Mil Millones
y $us 2.0 Mil Millones, respectivamente.
Las Reservas Internacionales Netas (RIN),

en
consecuencia,
registraron
un
decremento de $us 2 Mil Millones respecto
a la gestin anterior, alcanzando en el 2015
un saldo consolidado de $us 13.1 Mil Millones.
MEMORIA ANUAL 2015
En la gestin 2015, la economa boliviana

ha crecido de manera estimada (e) un
4.8%,
0.66%
menor
al
crecimiento
registrado el ao anterior donde se alcanz el
5.46%. A pesar de ello, representa el
desempeo econmico ms sobresaliente
de Latinoamrica, seguido por Colombia
que alcanz un crecimiento de 3.1%. Brasil
registr el resultado ms delicado con un
-3.8% de contraccin; generando un
promedio en la regin de -1.6%. Las
actividades con mayor incidencia en el
crecimiento econmico fueron las fi
incremento
arancelario del 10% al 20% ejecutado por el Gobierno,

que fue insufi e para contrarrestar la
importacin
legal de este tipo de
productos, considerando adems que los
pases vecinos realizaron importantes
devaluaciones, mejorando an ms su
competitividad frente a la produccin
nacional. Se estima que esta tendencia
tenga un periodo de contraccin importante.
La poltica establecida por el Estado para
regular los precios de la leche cruda y de
los productos industrializados bsicos se
ha mantenido durante la gestin 2015 a
travs de Pro Bolivia y su brazo operativo,
el Fondo Pro Leche, sin embargo, ser
indispensable que esta poltica sea f
xibilizada para sostener la estabilidad de
toda la cadena en el largo plazo.
Debe destacarse el esfuerzo realizado, en
forma conjunta, por el Estado y por la
Industria
para
seguir
buscando
un
incremento en el consumo per cpita de
leche y de sus derivados no solo en las
ciudades capitales, sino tambin, con un
esfuerzo particular, en el rea rural,
situacin que permitir elevar la calidad
alimentaria de forma integral en la poblacin
boliviana.
LAS OPERACIONES DE
PIL ANDINA S.A.
de Leche en Polvo, as como Suero de

Queso en Polvo y Leche Deslactosada en
Polvo,
que
estn
en proceso
de
autorizacin para la produccin, por parte
de los entes regulatorios nacionales.
Asimismo, se realiz el envo de muestras
de dichos productos a clientes potenciales
en el rea de Sudamrica, Centroamrica y
el Caribe, esperando que durante la gestin
2016 se pueda concretar la exportacin de
dichos insumos.
El 2015 ha sido una gestin de desarrollo

de las nuevas lneas de productos,
inversiones que se han realizado desde la
gestin 2013, y cuyos montos han marcado
un hito destacado en la historia de Pil
Andina, ya que garantizarn el crecimiento
y diversifi acin de la compaa de cara a
las siguientes gestiones, lo que obliga a
enfrentar nuevos retos alineados con el
Plan Estratgico de Desarrollo, orientado a
consolidar a Pil Andina S. A. como una
empresa de Alimentos.
Se est trabajando tambin en determinar

el mercado potencial en Bolivia, en
especial, de leches en polvo modifi adas,
debido al elevado porcentaje de
intolerancia a la lactosa y el arraigado consumo de
En esta gestin, se logr importantes

resultados con la lnea de Helados y Jugos
en Pet y se ha venido trabajando para
desarrollar nuevos productos en las lneas
lcteas, lo que permitir expandir las
oportunidades de negocio en el mercado
local y del exterior.
Durante el ao 2015, el rea de
Investigacin y Desarrollo, en conjunto con
las reas de Produccin e Ingeniera,
instal el equipo de planta piloto de Spray
Dryer, nico en Bolivia y uno de los pocos
de la regin, para el desarrollo de nuevos
ingredientes y productos en polvo, adems
de poner en funcionamiento la planta
piloto de tecnologa de Ultra y Nano fi
acin por membranas.
Con estos nuevos equipos, se ha logrado
la produccin a escala piloto de Protena
Concentrada
PIL ANDINA
MEMORIA ANUAL 2015
alto
Pil
Andina
S.A.
ha un
mantenido sosteniendo eldesempeo,
industria
liderazgo en la nacional y
tial
manteniendo un si lasalimentaria
empresas
de
mayordestacable entre
venta desarrollo se basay aporte al pas.
El
egia
de
en la estrat
volumen y de
precios
competitivos,
priorizando
el
mercado interno y cumpliendo con ndices
de calidad internacional.
leche en polvo en nuestro medio.

En la gestin fi al Enero - Diciembre
2015 se generaron ventas netas de
impuesto por Bs 2,299 MM que equivalen a
Bs 2,674 MM en ventas brutas, registrando
una ligera cada de 1.9%, en relacin a la
gestin 2014 que ascendi a Bs 2,344 MM.
Este resultado se explica por la reduccin
de Bs. 41.7MM en la venta del subsidio y
Bs. 58.8MM en ventas de exportacin;
considerando adems el efecto de la
distribucin del Subsidio de Lactancia que
fue transferido a la empresa EBA, en las
ciudades de La Paz y de Santa Cruz, a
partir del 15 de mayo de 2014 (este
servicio
haba
sido
administrado
previamente
por
PIL
Andina).
Adicionalmente, en exportaciones, producto
de la cada del precio internacional de la
leche en polvo, las ventas se han
contrado en el segundo semestre de
2015; estos efectos negativos han sido
contrarrestados con una mayor venta de
productos en el mercado interno, lo que
represent un incremento de Bs. 57.8MM,
apoyado de manera importante por el
aporte de las nuevas lneas de productos.
En el acopio, la gestin 2015 represent un ao de

incremento rcord en volumen de leche recibida,
principalmente, por el alto precio que representa
para el productor regulado por el Gobierno. Sin
embargo, se viene trabajando, en coordinacin con
los productores y con el rgano Ejecutivo, para
desarrollar un programa de crecimiento planifi ado
que acompae el aumento de la demanda interna y
permita mitigar la volatilidad de los precios
internacionales, en los cuales el producto boliviano
pierde competitividad a causa del precio de la
materia prima. El promedio de acopio nacional
consolidado alcanz los 1.026.832 kg diarios, lo
que represent una tasa de crecimiento del 9.4%
respecto al ao anterior, impulsado principalmente
por el crecimiento de la cuenca de Cochabamba,
con un incremento en volumen del 12.0% respecto
al 2014.
El promedio diario se distribuy en las 3 plantas de

la siguiente manera:
La Paz 70.235 kg/d

Cochabamba 412.231 kg/d Santa Cruz 544,366 kg/
Destacamos en este ao la evolucin positiva de

las mermas de recoleccin en campo donde se
obtuvo un mnimo histrico del 0.12%.
Respecto a la calidad de la leche fresca, se
increment los controles en campo con el apoyo
de los extensionistas, los analistas de calidad y los
mismos conductores de los camiones-cisterna.
Sumado a los controles de presencia de inhibidores,

lactometra y aguado, se lleg a incorporar nuevos sistemas
de deteccin, in situ, de sustancias alcalinas

(conservantes no autorizados).
PROMEDIO DIARIO DE RECOLECCIN CONSOLIDADO
(Miles Kilos)
1.200
1.000
800
600
400
200
Ene - Dic
10
24
Ene - Dic
11
237
Ene - Dic
12
292
Ene - Dic
13
336
Ene - Dic
14
370
Ene - Dic
15
412
LPZ
1
54
65
66
68
68
70
SC
Z
TOTAL
39
0
68
5
400
0
702
481
514
502
544
840
918
940
1.02
7
CBBA
Fuente: Departamento Agropecuario - Pil Andina S.A.
En el rea de Recursos Humanos, en la gestin

2015, se ha trabajado en generar una estructura
organizacional ms efi e, alineada a las
estrategias principales de la organizacin, por lo
que se gestionaron cambios y ajustes importantes
en el headcount, con el fi de lograr una exitosa
implementacin de dichas estrategias.
El objetivo principal est orientado a contar con
una estructura f xible que se adapte
rpidamente a los cambios; una estructura ms
horizontal. Como principios bsicos se revis:
1) la estrategia general y sus puntos, 2) la

estructura actual mediante un diagnstico
completo de la misma, en el cual se
determinaron las cargas de trabajo como base
para tomar una decisin de estas
FUERZA LABORAL CONSOLIDADO

Nmero de trabajadores promedio
2.900
2.700
2.500
2.300
2.100
1.900
1.700
1.500
2012 2013 2014 2015
caractersticas y 3) la estructura bien balanceada

en sus cargas de trabajo, alineada con las
necesidades fi
as y la estrategia mencionada
anteriormente.
El programa comprende contar con un plan de
transicin de la estructura que se tiene hacia la que
se quedar, garantizando que, en todo el proceso,
haya una comunicacin efectiva en toda la
organizacin, desde la alta gerencia hasta el nivel
ms bajo, lo cual permita que no se distorsione el
porqu de los cambios que se estn realizando.
Este ajuste en la estructura nos permitir mejorar
los indicadores de efi
y
productividad,
cuyos
resultados impactarn favorablemente desde el
primer trimestre de la siguiente gestin.
Fuente: Departamento de
Recursos Humanos - Pil Andina S.A.
GE5Tl0NDE
PRODUCCION
A
N
D
IN
A
PI
L
12
El 2015 ha sido un ao de conclusin de

inversiones en los proyectos iniciados el
2013 y se tienen previstas inversiones de
mantenimiento y reposicin de activos
obsoletos para las siguientes
En Planta Santa Cruz culmin la puesta en

marcha de la Planta de Secado Zeus II,
hubo un incremento del 50% en la
capacidad de pasteurizacin de la Sala
de Yogurt y el arranque de la planta
AMF (Anhidra Milk Fat) o GAL (Grasa
Anhidra
Lctea),
con
adecuados
estndares de Calidad y Productividad
para
un
producto
de
exportacin.
Tenemos desarrollados a nivel Industrial,
MPC (Milk Protein Concentrate), Leches
Modifi adas y Leche Deslactosada en
Polvo.
11
En Planta La Paz se habilit la

produccin de mantequilla, reduciendo los
gastos de transporte de crema.
En el segundo semestre del ao 2015, se
alcanz un buen cumplimiento del Plan de
Mantenimiento Preventivo de equipos
crticos a nivel Nacional, a travs de la
coordinacin entre reas involucradas;
adicionalmente se ha mejorado en el TVC
a nivel general en las lneas de envasado
UHT, Helados y Pasteurizados, obteniendo
mejores
indicadores
que
en
aos
anteriores.
de elaboracin de mantequilla en Santa

Cruz y en Cochabamba, producto que
goza de gran reputacin en el mbito
nacional e internacional desde hace
muchos aos atrs; asimismo, en la
Planta de Cochabamba se consigui la
certifi acin de las lneas de Helados y de
Salsas, esta ltima muy elogiada por los
auditores de certifi acin debido a sus
condiciones de infraestructura y de
operacin. La certifi acin de la Planta de
Helados respalda la cobertura exitosa que
los productos de esta lnea estn logrando
en el mercado nacional y, sin duda,
coadyuvar a mejorar las oportunidades
de exportacin que se tienen proyectadas.
El personal de la compaa es consciente
de que los procesos de certifi acin no
son un objetivo, sino ms bien, un punto
de partida que nos posibilitar acceder a
gestiones, mientras se consolidan

nuevos proyectos desarrollados.
los
En el 2015, el rea de Control de Calidad

ampli su matriz de ensayos para
asegurar la calidad
de la leche cruda. En el campo se
MEMORIA ANUAL 2015
PIL Andina S.A. ha dado nuidad a los

conti de expansin y de proyectos o defi
crecimient
por la
alta
Direcci
n.
En Planta Cochabamba se habilit dos
tanques
aspticos,
adelantando
el
ordenamiento de proceso y de lneas de
envasado UHT proyectado. Asimismo, se
implement una lnea de gelatina en
polvo.
aplicaron,
intensivamente, mtodos visuales rpidos

como el cido roslico y las tiras de
deteccin de residuos de antibiticos.
Para
la
leche
cruda
tambin
se
increment la frecuencia de muestreo y
anlisis de clulas somticas, que ha
resultado en una reclasifi acin ms
realista
para
los
proveedores.
La
vigilancia permanente de la calidad para
nuestros productos de exportacin, y los
que recibimos de importacin,
ha
contribuido en lograr plena satisfaccin de
nuestros clientes.
En el 2015 abordamos el desafo de
asegurar
la
calidad
de
bebidas
carbonatadas (Splash) y de agua de
mesa en la moderna planta de Santa
Cruz, debiendo aplicar nuevos mtodos de
ensayo especfi os para esta lnea de
productos.
La Inocuidad Alimentaria y la Calidad

son una prioridad para Pil Andina S.A. En
la gestin 2015 nos otorgaron la certifi
acin HACCP (Anlisis de Peligros y Puntos
Crticos de Control) de las lneas
mercados y a clientes que permitirn el desarrollo
a largo plazo.
El control de las regulaciones

ambientales,
por
parte
de
instituciones
estatales,
se
increment,
generando
normativas complementarias que
nuestras
plantas
industriales
estn
cumpliendo
satisfactoriamente, en lo referido
al
tratamiento
de
ef
es,
disposicin de residuos y control
de impactos como, por ejemplo, el ruido

perimetral. Respecto a la temtica de
Seguridad, junto con los Comits Mixtos
de Higiene y Seguridad Ocupacional, se
ha logrado converger esfuerzos para
evitar acciones inseguras y, mediante la
dotacin de equipos de proteccin
individual, junto a capacitaciones de
refrescamiento, mantener los riesgos bajo
control.
13
MEMORIA ANUAL 2015
A
N
D
IN
A
PI
L
14
GESTIN ADMINISTRATIVA,
FINANCIERA Y DE LOGSTICA
El desarrollo de los nuevos canales de

venta ha
requerido
un
importante
esfuerzo econmico en las operaciones
de la compaa, necesario para garantizar
una mayor y mejor atencin directa en
los puntos de venta, en las ciudades
capitales, abasteciendo la amplia cantidad
de productos que maneja a la fecha PIL
Andina S.A.
Los resultados, respecto a la gestin 2015,

ref la poltica de prudencia de la
organizacin que realiz previsiones que
alcanzaron los Bs. 53.4 Millones, de
manera
extraordinaria,
para
mitigar
cualquier efecto en los precios de los
productos
internacionales,
cumpliendo
normativas contables internacionales que
sobrepasan ampliamente a la normativa
contable
boliviana y que se espera revertir, gradualmente, en
Se ha mantenido la mejora continua en la

cadena de suministros, optimizando las
condiciones de compras, almacenamiento y
distribucin, lo que ha permitido obtener
ahorros y garantizar el abastecimiento
oportuno en diversos insumos clave de la
operacin. Se ha implementado proyectos
internos para un mejor aprovechamiento de
las herramientas tecnolgicas en el
sistema SAP, mediante el mdulo MRP, que
permite una planifi acin integral para
atender oportunamente la planifi acin de
ventas.
15
la medida que el desempeo comercial alcance los

objetivos trazados.
VENTAS Y COSTO DE
VENTAS
(Promedio Mensual $us)
35.000.000
30.000.000
25.000.000
20.000.000
15.000.000
10.000.000
5.000.000
Ene 09
Dic 09
Ene 10
Dic 10
Ventas Netas
Ene 11
Dic 11
Ene 12
Dic 12
Costo de Ventas
Fuente: Gerencia de Finanzas - Pil Andina S.A.
MEMORIA ANUAL 2015
Rating
La
Calificadora
de AESA
ciones
Riesgos Ratings), luego(Fitch
A
de evalua mantuvo unatrimestrales,
(Bol)
AA2
(ASFI).
calificacin
de
A
financiamiento
paraEl
encarar
las
sido nuevas
estructurado a plazosinversiones
ha
ade en promedio) bajocuados (10 aos
condicion
gracias
alplazo
es
muy
apoyo y confianza del Pilcompetitivas,
Andina S. A.
sistema fi
o en
Ene 13
Dic 13
Utilidad Bruta
Ene 14
Dic 14
Ene 15
Dic 15
Lineal (Ventas Netas)
GESTION
COMERCIAL
MEMORIA ANUAL 2015
La gestin nuevamente
caracteriz por una
en el precio de la leche cruda. Esta situacin, a su
se difcil situacin en las
de la compaa. Los
s ventas comerciales,
es se
permiti
contrajeron
que, pese
en a la cada en volumen, la gestin de P
ventas
volmenessociales de subsidio vez,
cayeron fundamentalmente
un 9% en la a que PIL Andina S.A. dej de distribuir gran parte de la canasta de productos
cerca del 50%, atribuibles
mientras
que
los
programas materno y
desayunos escolar
Otros factores que afectaron a las ventas fuer

las nuevas polticas impositivas que han toca
17
La ca
atribu
201
Total comercial 4
Total subsidio
Total desayuno escolar
Total exportaciones
Total otros
Total consolidado
250.548.971
34.517.379
9.644.274
40.951.258
1.237.596
336.899.478
Total comercial
201
5
Total subsidio
258.992.948
28.516.796

Total exportaciones
Total otros
8.795.868
32.498.115
1.584.776
Total consolidado
330.388.503
Ventas en Kilos
201
Total comercial 4
Total subsidio
Total exportaciones
Total otros
322.443.514
10.360.510
5.561.018
16.705.452
1.889.414
Total comercial
201
5
292.627.522
Total subsidio
4.795.195
2.616.647
Total exportaciones
Total otros
16.202.511
1.651.484
Total consolidado
356.959.909
Total consolidado
317.893.358
Las lneas ms afectadas de productos, y que han
de -27%, debido a una importante
inf en los volmenes de ventas, fueron: Leche UHT
competencia no controlada de productos
-8%, Yogurt -27% (por contraccin directa del
de contrabando, impulsada
por las
producto Yogumn por ajuste de precios al
devaluaciones de las monedas de pases
consumidor) y Leche en Polvo, que tuvo una cada
vecinos. Contribuy tambin, a esta cada
PIL ANDINA
del volumen de Leche en Polvo en las ventas

comerciales, una sustitucin en el consumo,
derivado a los programas sociales, por las nuevas
polticas impulsadas por el gobierno central
(ampliacin de la base poblacional del benefi del
subsidio materno-infantil). En su conjunto, las
ventas comerciales y los programas sociales,
hicieron que el volumen de la leche en polvo se
contrajera en un 3%.
Por su parte, amortiguaron este difcil panorama,
las lneas de productos lcteos y no lcteos que
18
tuvieron importantes crecimientos en volumen y,

por supuesto, en valor. Las lneas de bebidas que
lograron crecimientos destacados fueron los Jugos
de frutas (20%), Agua (9%) y T Helado (42%). A
su vez, derivados como la mantequilla, la crema
de leche y el dulce de leche que tuvieron cifras
positivas.
A manera de incentivar el consumo de leche UHT,
golpeado por el incremento de precios al
consumidor en 20%, luego de varios aos de tener
un precio congelado de Bs 5.00 al pblico, el
primer trimestre del ao se lanz una campaa
promocional denominada Promo Millonaria de
Leche PIL, con la cual los consumidores podan
acceder a premios en efectivo hasta por un milln
de bolivianos (ms de US$ 140,000 dlares
americanos). La campaa cumpli el objetivo de
frenar el impacto de la cada en las ventas.
VENTAS EN MILES DE DLARES

400.000
330.388
350.000
300.000
250.000
194.974
200.000
150.000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ventas Netas en Miles de Dlares
Lineal (Ventas Netas en Miles de Dlares)
Con el mismo objetivo, a inicios del ao, se hizo

mantenimiento en medios masivos de la campaa
3 vasos de leche, recordando los 10 aos de su
lanzamiento.
y sabores en la oferta de productos, y una campaa

promocional al consumidor (Una promocin que te
dejar helado), contribuyeron al logro de los
objetivos trazados.
En la categora de Margarinas se obtuvo un

notable crecimiento del 20% en valor y en
volumen, logrado por una mejora en la
distribucin, con el lanzamiento de nuevos
empaques y de una campaa temtica Reyna, la
pieza ms importante en la mesa, destacando
las ventajas competitivas de nuestro producto.
La dinmica categora de Jugos de Frutas se vio

benefi
con la consolidacin de Pura Vida Frutss en
sus presentaciones en botella PET, superando el
milln de litros mensuales. Junto con Jugos PIL y
Juguito PIL, en envases Tetrapak, Pil Andina S.A.
mantiene un holgado liderazgo en la categora de
ms del 70%.
La categora de Helados, en su segundo ao de

operacin, tuvo un considerable incremento mes a
mes, logrando una participacin de mercado
cercana al 25%. Los esfuerzos por ampliar la
distribucin, con la adquisicin e instalacin de
nuevos equipos de fro para puntos de venta,
nuevas presentaciones
Las lneas de productos importados lograron un

crecimiento del 11% en volumen y del 9% en valor,
impulsados por una ampliacin en la lnea de pastas
y mejoras en la distribucin y penetracin de
duraznos al jugo, conservas de pescado y caf.
INF0R]IE DEL
SNDICO
Cochabamba, 22 de Marzo de 2016
Ref. Informe de Sindicatura - Gestin 2015

Seores Accionistas:
En nuestra calidad de Sndicos, y en aplicacin del articulo 55 de los Estatutos de la
sociedad Pil Andina S.A. tenemos a bien presentar a Uds. el siguiente Informe de
Sindicatura Plural:
1) El presente informe est referido a la gestin fi al del 1ro de enero al 31 de
diciembre de 2015 y ha comprendido el proceso de control y fi alizacin de
los estados fi
os de dicho
periodo as como de otros documentos y temas que se han considerado como
relevantes para evaluar el desempeo empresarial de la sociedad Pil Andina
S.A.
MEMORIA ANUAL 2015
Seores
JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS
PIL ANDINA S.A.
Presente.-
2) Informamos que hemos revisado los Estados Financieros, verifi ndose los resultados obtenidos
21
en la gestin 2015. Se realiz una revisin sobre la existencia fsica de
bienes, equipos y maquinarias de la empresa en las ciudades de La Paz.
Cochabamba y Santa Cruz; los cuales se encuentran operando, regularmente,
con alta tecnologa en maquinaria para la industrializacin de los productos,
asimismo se ha verifi ado las obras con los nuevos proyectos, los mismos que
representan una operativa efi
e de industrializacin de los nuevos
productos,
3) Como parte del proceso de fi alizacin, hemos sostenido reuniones
informativas y explicativas con el Gerente General de la sociedad, Lic. Pablo
Femando Vallejo Ruiz, el Lic. Daniel Rodolfo Aguilar Cabrera, Gerente
Administrativo y Financiero, y el Sub-Gerente Legal, Dr. Marcelo F. E Mercado
Oyanguren y todo el personal de planta, con quienes intercambiamos
opiniones sobre los aspectos administrativos, fios, comerciales y legales de la
empresa.
De toda la revisin efectuada, y en coincidencia con los Auditores Externos ERNST
& YOUNG Ltda., concluimos que los estados fi
os ref razonablemente, en
todo aspecto la situacin patrimonial y fi a de la empresa; por lo tanto
recomendamos a la Junta General de Accionistas de PIL ANDINA S.A. que
apruebe los Estados Financieros al 31 de diciembre del ao 2015.
Sin otro particular, saludamos a Uds. con la mayor atencin.
Sr. Yerco Ral Zerda Rocha

SNDICO POR MINORA
Alejandro
Vladimir Antezana
r.Dr.
Alejandro
Vladimir
Salvatierra
SNDICO
SNDICO POR
POR MAYORA
MAYORA
NFORME DEL AUDITOR

INDEPENDIENTE
La Paz, 18 de marzo de 2016
de acuerdo con normas de contabilidad

1. Hemos examinado el balance general de PIL ANDINA
generalmente aceptadas en Bolivia.
S.A. al 31 de diciembre de 2015, y los correspondientes estados de ganancias y prdidas de evolucin del
4. Como se describe en la Nota
8, sobre los estados fi
os,
Pil Andina S.A. ha recibido
patrimonio neto y de f de efectivo por el ejercicio
Resoluciones Administrativas
Sancionatorias,
por
terminado en esa fecha. As como tambin las notas 1
conductas anticompetitivas,
de
la
Autoridad
de
Fiscalizacin y Control Social
a 14 que se acompaan. Estos estados fi os son
de Empresas - AEMP; cuyas
multas ascienden a un total
responsabilidad de la gerencia de la Sociedad. Nuestra
de
UFV32.771.217
(equivalentes
a
responsabilidad es expresar una opinin sobre estos
Bs68.780.232). La Sociedad
ha
interpuesto
recursos
estados fi
os, basados en nuestras
jerrquicos y contenciosos
auditoras. Tal como se menciona en la Nota
administrativos,
presentando
3 d., a los estados fi
os,
los
edifi
los argumentos y descargos
maquinaria
e
instalaciones,
vehculos,
para desvirtuar las presuntas
muebles y enseres, equipo de computacin,
prcticas
anticompetitivas.
herramientas, equipos de laboratorio y
La resolucin fi de estos
terrenos, se exponen a valores resultantes
procesos no puede ser
de dos revalos tcnicos practicados por
determinada
a la fecha.
peritos independientes, cuyos informes, de
Consecuentemente, no se
fechas 30 de septiembre de 2008 y 18 de
contabiliz
ninguna
previsin
febrero de 2014, nos fueron proporcionados;
en los estados fi os que se
por consiguiente, la opinin que expresamos,
acompaan
por
cualquier
en lo que se refi e la valuacin de estos
obligacin
que
pudiera
activos, se basa en los informes de dichos
resultar de la resolucin fi
profesionales. Los estados fi os de Pil Andina
de estos recursos.
S.A., al 31 de diciembre de 2014, fueron
examinados por otros
auditores, cuyo
informe de fecha 20 de febrero de 2015,
5. Como se describe en la
expres una opinin sin salvedades sobre esos
Nota 9 sobre los estados fi
estados.
os, en fecha 21 de julio de
2014, fue emitida la Ley N
549
y en fecha 31 de
2. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con
diciembre del mismo ao se
normas de auditora generalmente aceptadas
emiti el Decreto Supremo N
en Bolivia. Esas normas requieren que planifi
2227
que reglamenta dicha
y ejecutemos la auditora para
Ley. A partir de la emisin de
obtener razonable seguridad respecto a si
las
normas
legales, antes
los estados fi
os
estn
libres
de
mencionadas, se encuentra
presentaciones incorrectas signifi ativas. Una
vigente en Bolivia, a partir
auditora incluye examinar, sobre una base
de la gestin 2015, un
de pruebas y evidencias que sustenten los
rgimen
de
precios
de
importes y revelaciones en los estados fi os.
transferencia
para
las
Una auditora tambin incluye evaluar las
operaciones
entre
partes
normas de contabilidad utilizadas y las
relacionadas. A la fecha, la
estimaciones signifi ativas hechas por la
Sociedad se encuentra en
gerencia, as como tambin evaluar la
proceso de elaboracin del
presentacin de los estados fi os en
su
estudio
de
precios
de
conjunto. Consideramos que nuestro examen
transferencia y por esta
y los informes de los peritos independientes
razn
no
es
posible
proporcionan una base razonable para emitir
determinar los efectos que el
nuestra opinin.
resultado de dicho estudio
podra tener. Los estados fi
os que se acompaan no
3. En nuestra opinin, basada en nuestro examen,
incluyen ningn ajuste que
as como en los informes del perito
pudiera resultar de dicho
independiente mencionados en el prrafo 1,
estudio, ya que el mismo
los estados fi
os
antes
debe ser presentado por la
mencionados, presentan razonablemente, en
Sociedad
junto
con
la
todo aspecto signifi ativo, la situacin
declaracin del Impuesto a
patrimonial y fi
a de Pil Andina
las
Utilidades
de
las
S.A. al 31 de diciembre de 2015, ref en los
Empresas y cuyo vencimiento
resultados en sus operaciones, en la evolucin
es el 29 de abril de 2016.
del patrimonio neto y los f
de efectivo por
el ejercicio terminado en esa fecha,
ERNST & YOUNG LTDA
Firma Miembro de Ernst & Young Global
Lic. Aud. Javier Irriarte J.

Socio
MAT. PROF. N CAUB-9324 MAT. PROF. N CAULP-3690
MEMORIA ANUAL 2015
A los Seores
Accionistas y Directores de PIL ANDINA S.A.
Cochabamba.-
23
BALANCE GENERAL
Al 31 de Diciembre de 2015 y 2014
(Expresado en Bolivianos)
ACTIVO
NOTA
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades
Cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar a empresas
relacionadas
Otras
cuentas por cobrar
Inventarios
Cargos diferidos
4.a
3.b y 4.b
4.c
4.d
3.c y 4.e
4.f
PIL ANDINA
Total activo corriente
24
ACTIVO NO CORRIENTE
Otras cuentas por cobrar
Cargos diferidos
Activo fi neto
Intangible, neto
4.d y 8.b
3.e y 4.f
3.d y 4.g
3.f y 4.h
Inversiones
Total activo no corriente
TOTAL ACTIVO
4.i
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Proveedores
Cuentas por pagar a empresas relacionadas
Sueldos y cargas sociales
Impuestos y retenciones
Obligaciones fi
as
Bonos por pagar
Otros pasivos
4.j
4.c
4.k
4.l
4.
m
4.o
4.n
Total pasivo corriente

PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones fi
as
Bonos por pagar
Previsiones
4.
m
4.o
3.g
Total pasivo no corriente

TOTAL PASIVO
PATRIMONIO NETO
TOTAL PATRIMONIO NETO (Segn estado adjunto)
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
201
5
2014
(Reexpresad
(Reclasifi
o) ado)
Bs
12.229.30
4
79.372.45
1
19.949.88
2
57.635.10
5
652.005.00
22.114.18
7
72.239.03
8
33.141.01
1
105.183.01
3
493.096.58
1 2.237.72
6
823.429.46
9
1 7.837.44
7
733.611.27
7
16.545.80
1
11.274.36
1
1.556.230.60
6 15.971.31
3 503.97
2
1.600.526.05
3
2.423.955.52
2
17.249.63
3
14.620.96
2
1.474.291.96
8 19.154.81
7
30.050.37
0
1.555.367.75
0
2.288.979.02
7
315.822.01
3
100.957.19
631.762.62
3
49.033.55
4
12.171.22
7
45.000.00
0
58.679.14
5
613.425.75
8
329.135.49
576.432.43
5
37.266.06
6
48.638.92
6
35.185.90
1
46.914.22
8
50.716.82
1
624.289.87
2
703.122.69
4
202.500.00
431.087.01
1
258.028.25
053.275.44
6
958.898.14
0
1.572.323.89
8
346.122.04
6
735.237.31
0
1.359.527.18
2
851.631.62
929.451.84
4
5
2.423.955.52
2.288.979.02
2
7
Las notas 1 a 14 que se acompaan forman parte integrante de estos estados fi os.
Sr. Oscar Snchez

Contador
3.h
Lic. Daniel Aguilar C.

Gerente Administrativo, Financiero y de Logstica
Lic. MBA. Pablo Vallejo R.

Gerente General
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

Por los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2015 y 2014
NOTA
4.r
2.299.503.98
1
4.s
4.t
(1.838.637.14
7) 8.692.25
7
(1.829.944.89
0) 469.559.09
1
4.u
4.v
4.w
(125.028.82
9)
(288.463.32
8)(76.170.57
3)
(20.103.63
9)
4.x
4.y
4.z
4.z
2.682.66
0
(35.279.89
8)47.599.18
6
(49.124.67
27.885.82
3.869.91
8
(21.158.69
8)42.940.36
5
(30.824.33
27.303.79
9
(26.340.54
1)
(18.139.74
6)
(44.480.28
7)
5
65.506.83
0
(26.321.46
7)39.185.36
3
(-) GASTOS DE OPERACIN

Gastos de administracin
Gastos de venta
Gastos tributarios
Utilidad (Prdida) de operaciones
OTROS INGRESOS (GASTOS) NO OPERACIONALES
Ingresos fi
Gastos fi
Otros
ingresos
Otros
Ajuste por
os
os
y tenencia de bienes
inf (Prdida) antes de impuestos

Utilidad
Impuesto a las utilidades de las
empresas
UTILIDAD
(PRDIDA) DEL EJERCICIO
Las notas 1 a 14 que se acompaan forman parte integrante de estos estados fi
Sr. Oscar Snchez

Contador

MEMORIA ANUAL 2015
INGRESOS
Venta de productos
(-) COSTO DE VENTAS
Costo de productos vendidos
(-) Fondo ProLeche
Total costo de ventas
Utilidad bruta en ventas
201
5
os.

Gerente General
25
2
6
PIL ANDINA
ESTADO DE EVOLUCIN DEL PATRIMONIO NETO

Por los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2015 y 2014
(Expresado en Bolivianos)
Capital
social
pagado
Ajuste
de
capital
Reserva
legal
Reserva
extraordina
ria para
capitalizaci
n
Reserva por
revaluo
tcnico de
terrenos
Ajuste de
reservas
patrimonial
es
Bs
Bs
Bs
Bs
Bs
Bs
Saldos al 1 de enero de 2014
436.512.30
143.260.75
29.791.44
Distribucin de resultados de la gestin 2013

Constitucin de la reserva legal
Constitucin de reservas extraordinarias
Capitalizacin de reservas extraordinarias
Constitucin de reserva por revaluo tcnico
terrenos
Capitalizacin de reserva por revaluo tcnico
terrenos
Actualizacin del patrimonio
Utilidad del ejercicio
7.357.40
0
169.870.00
0
-
42.017.03
9
-
8
3.678.72
9
-
7.357.45
-8
7.357.40-
169.870.00
-0
169.870.00-
Saldos al 31 de diciembre de 2014

Reexpresin del patrimonio neto
613.739.70
0
33.470.17
7
58

(Reexpresados)
Saldos al 1 de enero de 2015
613.739.70
0
613.739.70
0
-
185.277.79
235.587.79
1
220.865.58
3
185.277.79
2
33.971.74
5
-
33.470.17
7
33.470.17
7
1.879.32
4
-
58
Distribucin de resultados de la gestin 2014

Constitucin de la reserva legal
Constitucin de reservas extraordinarias
Actualizacin del patrimonio
Resultados ejercicios anteriores
Utilidad del ejercicio
613.739.70
219.249.53
35.349.50
0
7
1
Las notas 1 a 14 que se acompaan forman parte integrante de estos estados fi
os.
Sr. Oscar Snchez

Contador
3.758.64
9
-
3.758.64
9

Resultados
acumulados
Bs
Patrimon
io
neto
Bs
14.298.02
76.694.66
700.557.18
2.825.15
9
-
-1
62.538.39
-3.678.72
7.357.45-
-5
62.538.393
169.870.00
0
46.052.40
3
37.586.49
3
891.527.68
837.924.15
17.123.18
22.336.36
6
19.459.54
8
17.123.18
2
2.991.25
1
20.114.43
3

Gerente General
1.210.20
5
37.586.49
3
41.916.77
9
41.916.77
9
41.916.83
7
31.948.51
-1.879.32
3.758.64- 430.25
-44.480.28
40.580.19
7
929.451.84
5
891.527.68
8
31.948.518
36.962.99
6- 430.255
44.480.287
851.631.62
4
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Al 31 de Diciembre de 2015 y 2014
201
5
44.480.28
39.185.36
2
111.384.51
420.803.44
1
28.279.19
54.657.86
9
39.526.05
29.868.75
8
5.596.36
- 0
27.885.82
13.682.51
6
161.432.58
115.394.81
719.849.48
9
25.011.56
24.299.87
8
2.952.76
9
1.843.45
4 897.22
- 4
27.303.79
6.082.35
176.048.41
12.729.77
13.191.12
9
21.184.60
2
69.049.03
6
48.251.74
198.434.4713.313.48
24.524.76
-1
33.388.01
- 1.906.43
13.650.04
26.021.99
3
-862.668
111.681.97
6.385.58
43.326.52
1
34.061.77
-3
28.836.12
39.654.26
12.652.87
143.596.84
5
193.323.15
7.841.37
3
29.546.39
7
155.935.38
493.469.09
14.620.96
37.00
508.127.05
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Pago de prstamos bancarios
222.612.52
Obligaciones fi
as contradas
471.633.53
7Pago de bonos emitidos
Pago de dividendos
-45.000.00
31.948.51
Efectivo neto generado en actividades
o
172.072.490
de fi
Aumento (Disminucin) neto de efectivo y sus equivalentes
9.884.88
Disponibilidades al inicio del ejercicio
22.114.18
7
12.229.30
Disponibilidades al fidel ejercicio
4
61.396.24
423.415.31
4-18.244.42
65.198.67
278.575.97
5
85.954.23
108.068.42
622.114.18
7
Ajustes por:
Depreciacin de activo fi
Previsin para benefi sociales
Bonos y primas por pagar
Amortizacin de activos intangibles y otros activos
Previsin para obsolescencia de inventarios
Previsin para otros pasivos
Previsin para cuentas incobrables
Ajuste por inf y tenencia de bienes
Reexpresin del efectivo y sus equivalentes al inicio del
ejercicio
Cambios en activos y pasivos operativos:
Disminucin (Aumento) en cuentas por cobrar
Disminucin (Aumento) en cuentas por cobrar a
empresas relacionadas
Disminucin (Aumento) en otras cuentas por cobrar
Aumento en inventarios
Aumento en otros activos
Aumento (Disminucin) en proveedores
Aumento en cuentas por pagar a empresas relacionadas
Disminucin en obligaciones laborales y de impuestos
(Disminucin) Aumento en otros pasivos
Pago de benefi sociales
Efectivo neto generado (aplicado) en actividades de operacin
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIN
Adiciones de activos fi
(Adiciones) Bajas de cargos diferidos
(Adicin) Baja de inversiones
Efectivo neto aplicado en actividades de inversin
Las notas 1 a 14 que se acompaan forman parte integrante de estos estados

fi
os.
Sr. Oscar
Snchez
Contador

Gerente Administrativo, Financiero y de
Logstica
Gerente General
MEMORIA ANUAL 2015
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE OPERACIN

Utilidad (Prdida) neta del ejercicio
2014
(Reexpresado
) Bs
27
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTA 1 - NATURALEZA Y OBJETO DE LA SOCIEDAD
Con el mismo objetivo, a inicios del ao, se hizo mantenimiento en medios
masivos de la campaa 3 vasos de leche, recordando los 10 aos de su
lanzamiento.
En la categora de margarinas se obtuvo un importante crecimiento del
20% en valor y en volumen, logrado por una mejora en la distribucin, por
el lanzamiento de nuevos empaques y de una campaa temtica Reyna, la
pieza ms importante en la mesa, destacando las ventajas competitivas de
nuestro producto.
PIL ANDINA
La categora de Helados, en su segundo ao de operacin, tuvo un

importante crecimiento mes a mes, logrando una participacin de mercado
cercana al 25%. Los esfuerzos por ampliar la distribucin con la adquisicin e
instalacin de nuevos equipos de fro para puntos de venta, con nuevas
presentaciones y sabores en la oferta de productos, y con una campaa
promocional al consumidor (Una promocin que te dejar Helado), lograron
los objetivos trazados.
28
La dinmica categora de Jugos de Frutas se vio benefi con la

consolidacin de Pura Vida Frutss en sus presentaciones en botella PET,
superando el milln de litros mensuales. Junto con Jugos PIL y Juguito PIL en
envases Tetrapak, Pil Andina S.A. mantiene un holgado liderazgo en la
categora de ms del 70%.
Las lneas de productos importados lograron un crecimiento del 11% en
volumen y del 9% en valor, impulsados por una ampliacin en la lnea de
pastas y mejoras en la distribucin y
penetracin de duraznos al jugo, conservas de pescado y caf.
Capital
social
pagado
Bs
EMOEM S.A.
PROLEC S.A.
LEDAL S.A.
Trabajadores PIL
Totales
N de
accione
s
Bs
Valor
Nomin
al
Bs
66.030.60
660.30
100
77,41021
0
12.657.00
06.570.20
6
126.57
065.70
100
%
14,83829
%7,70250
0 41.80
0
85.299.60
2 418
100
100
852.99
6 el siguiente:
El capital pagado de IPILCRUZ S.A., a ser tomado en cuenta0para la fusin fue
Capital
social
pagado
Bs
N de
accione
s
Bs
Valor
Nomin
al
Bs
135.426.30
1.354.26
100
JORBSA
31
100
31
100
Totales
3.10
0
3.10
0
135.432.50
0
1.354.32
5
%
0,04900
%
100,00000
%
EMOEM S.A.
RACIEMSA
Participaci
n
%
Bs
Participaci
n
%
Bs
99,99542
%
0,00229
%
0,00229
%
100,000
%
Luego de la fusin por incorporacin o absorcin, la composicin del capital

social en acciones y las participaciones accionarias en la Sociedad fusionada Pil
Andina S.A., qued constituido de la siguiente manera:
N de
accione
s
Bs
Valor
Nomin
al
Bs
EMOEM S.A.
201.456.90
2.014.56
100
PROLEC S.A.
0
12.657.00
06.570.20
9126.57
065.70
100
0 41.80
03.10
2 418
100
31
100
31
100
LEDAL S.A.
Trabajadores PIL
JORBSA
RACIEMSA
Totales
0
3.10
0
220.732.10
0
2.207.32
1
100
Participaci
n
%
Bs
91,26760
%
5,73410
%
2,97655
%
0,01894
%
0,00140
%
0,00140
%
100,000
%
En fecha 19 de abril de 2004, se efectu la inscripcin y registro en

FUNDEMPRESA de la fusin de PIL Andina S.A. e IPILCRUZ S.A., conforme lo
dispone el artculo N 444 del Cdigo de Comercio.
En fecha 21 de noviembre de 2008 segn Testimonio N 2454/2008, se
registr la modifi acin parcial de la Constitucin y Estatutos de la Sociedad,
con la aprobacin del incremento del capital autorizado a Bs 873.024.600 y
capital suscrito y pagado a Bs 436.512.300 como consecuencia de la
capitalizacin de reservas patrimoniales, ajuste global del patrimonio y la
reserva para revalo de activos fi
MEMORIA ANUAL 2015
Capital
social
pagado
Bs
En fecha 19 de noviembre de 2013 segn Testimonio N 217/2013, se realiz

la modifi acin de la escritura de la Constitucin y de los Estatutos respecto
al objeto de la Sociedad, quedando el mismo, de la siguiente manera: La
Sociedad tiene por objeto principal dedicarse, tanto a
la comercializacin, como a la industria, preparar, envasar, manufacturar, comprar, vender,
29
comercializar, distribuir, importar y exportar, fundamentalmente, productos lcteos y sus
derivados; as como toda clase de productos alimenticios y bebidas de
consumo humano, producidos por la propia industria y los producidos por
terceros; pudiendo, para el efecto, realizar por cuenta propia, por terceros o
asociada con terceros, todos los actos de comercio inherentes a su objeto
social, tanto en el Estado Plurinacional de Bolivia como en el exterior del
pas.
Asimismo, la Sociedad se dedicar por cuenta propia, por terceros o asociada
con terceros, a la crianza, re-crianza, reproduccin, engorde, compra, venta,
importacin, exportacin y/o comercializacin de ganado vacuno, porcino y/o
caballar, as como a actividades relacionadas al faenado, benefi e
industrializacin y comercializacin de los productos crnicos, productos
derivados y subproductos y a la produccin de leche cruda y otras
actividades relacionadas. La Sociedad tambin podr dedicarse a la
avicultura y actividades afi que incluyen la produccin e industrializacin
tanto de carne como de huevos y productos y subproductos de toda naturaleza
elaborados en base a estos ltimos.
Adicionalmente, la Sociedad podr realizar actividades vinculadas a la
agricultura como ser: cultivo, siembra, cosecha, seleccin, comercializacin,
venta, importacin y/o exportacin de granos, caa de azcar, frutas,
legumbres, hortalizas y otros productos vegetales, as como a la
industrializacin y comercializacin de productos elaborados en base a estos
ltimos como aceites, grasas, harinas, conservas, deshidratados, concentrados y
cualquier otro producto que pueda ser elaborado en base a productos agrcolas,
para lo cual podr contar con infraestructura propia o recurrir al servicio de
terceros o asociada con terceros.
La Sociedad podr tambin dedicarse a la produccin y comercializacin,
importacin y/o exportacin de envases de toda naturaleza, como ser
envases de hoja lata, plstico, vidrio,
polietileno, PET, madera, aglomerados, cartn y cualquier otro tipo de envases,

sean primarios o secundarios, y a la produccin y comercializacin de
cualquier artculo que pueda ser fabricado utilizando la infraestructura de
procesamiento de productos de polietileno, sean producidos por la propia
industria o producidos por terceros; pudiendo, para el efecto, realizar por
cuenta propia, de terceros o asociada con terceros, todos los actos de comercio
inherentes a su objeto social.
Para cumplir con las actividades sealadas, la Sociedad podr, adems,
celebrar contratos de arrendamiento de almacenes, silos, galpones, ofi
terrenos y vehculos, sujetndose a lo dispuesto en la normativa tributaria
vigente en el Estado Plurinacional de Bolivia.
PIL ANDINA
Asimismo, podr dedicarse a cualquier otra actividad que sea de benefi

comercial para la Sociedad, siempre y cuando lo decida as la Junta General
de Accionistas y la ley no lo prohba. Para cumplir con los fi expuestos en el
presente objeto social, la Sociedad podr actuar por cuenta propia, ajena o,
incluso, a travs de la compra de acciones o ttulos de participacin en
Sociedades dedicadas o relacionadas a los fi descritos en el presente objeto
social, tanto en el territorio nacional como en el exterior del pas.
La Sociedad podr llevar a cabo sin limitacin alguna, las acciones
necesarias para realizar los fi
expuestos y manejar cualquier otro
negocio relacionado, as como actividades afi conexas o que permitan utilizar su
organizacin empresarial.
El 24 de febrero de 2014, el Directorio propuso constituir una reserva
adicional para una capitalizacin equivalente al 10% del resultado del ejercicio
2013, por un valor de Bs 7.357.458.
El 14 de marzo de 2014 la junta extraordinaria de accionistas aprob el informe de revalo
tcnico
30
de terrenos, con corte al 31 de enero de 2014, el cual estableci un

incremento del valor de los terrenos por un total neto de Bs 169.486.173. En
la misma fecha, se resolvi capitalizar la reserva por revalo tcnico de
terrenos y la reserva extraordinaria por el valor de Bs 177.227.400.
A continuacin, se detalla la nueva composicin del capital social:
Capital
social
pagado
Bs
31.12.2015
EMOEM S.A.
PROLEC S.A.
LEDAL S.A.
Trabajadores PIL
Totales
Valor
Nominal
Capital
social
pagado
Bs
Bs
31.12.2015
Bs
31.12.2013
560.146.60
035.192.00
5.601.46
6 351.92
100
0
18.269.60
0 116.50
0
182.69
6 1.16
100
5 75
100
75
100
0 7.50
JORBSA
RACIEMSA
N de
acciones
0
7.50
0
613.739.70
0
6.137.39
7
100
100
%
31.12.2013
91,268
%5,734
398.395.10
025.029.80
91,268
%5,734
%
2,977
%
0,019
0
12.994.00
0 82.80
%
2,977
%
0,019
%
0,001
%
0,001
%
100,000
%
05.30
0
5.30
0
436.512.30
0
%
0,001
%
0,001
%
100,000
%
NOTA 2 - BASES DE PRESENTACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

a.
Normas de contabilidad generalmente aceptadas utilizadas

La Sociedad prepara sus estados fi os en moneda local (bolivianos) y
de acuerdo con Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia,
reconociendo en forma integral los efectos de la inf
En fecha 7 de noviembre de 2012, el Consejo Tcnico Nacional de

Auditora y Contabilidad, mediante la Resolucin CTNAC N 001/2012,
ratifi la vigencia plena de las Normas de Contabilidad Generalmente
Aceptadas en Bolivia y la adopcin sustancial de las Normas
Internacionales de Informacin Financiera NIIF, para su aplicacin nicamente
en ausencia de pronunciamientos tcnicos especfi os del pas o
reglamentaciones locales sobre asuntos determinados. Esta resolucin, a
la fecha, an no ha sido ratifi ada por la Autoridad de Fiscalizacin y
Control Social de Empresas (AEMP).
b.
Ejercicio econmico
c.Consideracin de los efectos de la inf

Los estados fi
os han sido preparados en trminos de moneda
constante, reconociendo de forma integral los efectos de la inf
siguiendo los lineamientos establecidos en la Norma de Contabilidad N
3 revisada y la Resolucin N CTNAC 01/2008, del 11 de enero de 2008,
del Consejo Tcnico Nacional de Auditora y Contabilidad, del Colegio de
Auditores y/o Contadores Pblicos Autorizados de Bolivia, que resuelve la
reposicin del ajuste por inf
de estados fi os, determinando que, a partir del 1 de enero de 2008,
cualquiera que sea el tipo de actividad, se utilice la Unidad de Fomento a
la Vivienda (UFV) como ndice de actualizacin, mientras no se cuente
con un ndice general de precios ofi y de emisin diaria. Para estos
efectos, se ha considerado el valor de la UFV del 31 de diciembre de 2015
y 2014, de Bs 2,09888 y Bs 2,01324, respectivamente.
Para fi comparativos, las cifras de los estados fi
os y de las notas
explicativas, al 31 de diciembre de 2014, fueron reexpresadas tomando el
criterio mencionado en el prrafo anterior.
d.
Uso de estimaciones
La preparacin de los estados fi os, de acuerdo con Normas de
Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia, requiere que la
Gerencia de la Sociedad realice estimaciones para la determinacin de
saldos de activos, pasivos, ingresos, gastos y para la revelacin de
activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados fi os. Si ms
adelante ocurrieran cambios en las estimaciones o supuestos debido a
variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el
efecto del cambio ser incluido en la determinacin de la utilidad o
prdida neta del ejercicio econmico en que ocurra el cambio.
NOTA 3 - PRINCIPIOS Y PRCTICAS CONTABLES

Los principales criterios de valuacin utilizados por la Sociedad son los siguientes:
a. Saldos en moneda extranjera
Los activos y pasivos en moneda extranjera se convirtieron a bolivianos, al
tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio. Las diferencias de
cambio devengadas fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.
MEMORIA ANUAL 2015
De acuerdo con el artculo N 39, del Decreto Supremo N 24051, del 29

de junio de 1995, la fecha de cierre de gestin, para este tipo de empresas
es el 31 de diciembre de cada ao.
31
La cotizacin ofi del dlar estadounidense, al 31 de diciembre de 2015 y

2014, fue de Bs 6,96 por US$ 1.
b.
Previsin para deudas incobrables
Todas las deudas con morosidad, superior a los 24 meses, a partir de la

fecha del vencimiento del plazo del crdito, son consideradas como
incobrables y previsionadas en un 100%. Los castigos de cuentas
incobrables son autorizados por el Comit de Gerencia y ratifi ados por el
Directorio.
Los anticipos a proveedores (PROLEC), cuya antigedad es ms de 24 meses,
se provisionan sobre la base del valor presente, determinado en funcin
a los plazos estimados de recuperacin.
c.Inventarios
PIL ANDINA
Los productos terminados estn valuados al costo de produccin.
32
Los productos semielaborados fueron valuados al valor de los costos

incurridos en su produccin, hasta el 31 de diciembre de 2015 y 2014,
respectivamente.
Las materias primas, repuestos y materiales estn valorizados al costo de
reposicin (valores corrientes).
El mtodo utilizado por la Sociedad, para la valuacin de los inventarios, es
el costo promedio ponderado.
Los inventarios, adquiridos por la Sociedad, se encuentran valuados al costo de reposicin
y no
exceden su costo neto de realizacin.
La Sociedad realiza la provisin de obsolescencia para materias primas,
productos terminados y repuestos obsoletos o de salida lenta, sobre la
base de su uso futuro esperado y el valor realizable. Los tems que no
tuvieron movimientos mayores a 360 das son provisionados al 90%,
previo a un anlisis y califi acin sobre su condicin. Asimismo, al 31 de
diciembre de 2015, la Sociedad efectu una previsin para productos
terminados cuyo valor supera el Valor Neto de Realizacin (VNR) a esa fecha.
d.
Activos fi
Los activos fi de la Sociedad han sido valuados a su costo de adquisicin o

valor revaluado, reexpresados de acuerdo a lo indicado en la Nota 2.c.
Los edifi maquinaria e instalaciones, vehculos, muebles y enseres,
equipos de computacin, herramientas y equipos de laboratorio se
encuentran valuados de acuerdo al valor resultante del revalo tcnico,
practicado por un perito independiente, al 30 de septiembre de 2008.
La depreciacin para estos activos es calculada en funcin a los aos de
vida til restante, determinada por el revalo tcnico. El mayor valor
determinado por el perito independiente, al 30 de septiembre de 2008, fue
de Bs164.779.486,82, que se expone como parte del activo fi que, a su vez,
se identifi a por separado de su costo originalmente registrado en el
mdulo de activo fi
Los activos fi excepto terrenos adquiridos a partir del 1 de enero de
2015, fueron contabilizados al costo de adquisicin y ajustados por inf
al 31 de diciembre de 2015, en
funcin de la variacin de la Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV), entre

la fecha de compra y la fecha de cierre.
Al 31 de enero de 2014, la Sociedad ha incorporado en sus libros
contables los valores resultantes del revalo tcnico de los terrenos de
su propiedad, el mayor valor registrado fue de Bs169.870.000 y para los
casos de terrenos que tuvieron un decremento el valor registrado en
resultados fue de Bs 383.827; el informe del perito fue aprobado por la
junta extraordinaria de accionistas en fecha 14 de marzo de 2014.
La depreciacin de los activos fi que se adquirieron despus de practicado
el revalo tcnico es efectuada por el mtodo de la lnea recta, en funcin
de la vida til estimada de los mismos, que se describen a continuacin:
Vida til estimada
Muebles y enseres
10 aos
Maquinaria y equipos
8 aos
Vehculos automotores
5 aos
Equipos de computacin
4 aos
Herramientas
4 aos
MEMORIA ANUAL 2015
Descripcin
Los gastos de mantenimiento, reparaciones, renovaciones y mejoras que no

aumentan la vida til de los bienes son cargados a los resultados del
ejercicio en que se incurren.
El valor de los activos fi
considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable.
e.
Cargos diferidos
Los cargos diferidos, se reconocen al costo y son amortizados de acuerdo

con sus vidas tiles (Ver nota 4 f.)
f.Derecho de llave
El derecho de llave, corresponde al mayor valor pagado en el momento de
adquisicin de la Planta Industrializadora de Leche PIL S.A.M (Santa Cruz). El
derecho de llave es amortizado en 240 meses, a partir del 1 de septiembre
de 1999.
g.
Previsin para benefi sociales
En cumplimiento a disposiciones legales vigentes, la Sociedad constituye

una previsin para cubrir el pasivo con el personal al cierre de cada
ejercicio por indemnizaciones por tiempo de servicio, equivalente a un
sueldo por ao trabajado.
En fecha 1 de mayo de 2009, el Gobierno de Bolivia ha emitido el Decreto
Supremo N 110, en el cual se garantiza el pago de la indemnizacin por
tiempo de servicio de las trabajadoras y trabajadores luego de haber
cumplido ms de noventa (90) das de trabajo continuo, producido el retiro
intempestivo de que fueran objeto o presentada su renuncia voluntaria,
toda vez que el pago de la indemnizacin por tiempo de servicio constituye
un derecho adquirido.
En fecha 26 de mayo de 2010, el Gobierno de Bolivia ha emitido el
Decreto Supremo N 522, que tiene por objeto establecer el procedimiento
para el pago obligatorio del quinquenio en el
33
sector privado, a simple requerimiento de la trabajadora o el trabajador

que haya cumplido cinco (5) aos de trabajo de manera continua.
h.
Patrimonio neto
La Sociedad actualiza su patrimonio neto a moneda constante; utilizando,

como ndice de actualizacin, la variacin de la Unidad de Fomento a la
Vivienda (UFV). La contrapartida de dicha actualizacin se carga a los
resultados del ejercicio, en la cuenta Ajuste por inf y tenencia de
bienes.
El ajuste correspondiente a la cuenta Capital social pagado se
registra en la cuenta patrimonial Ajuste de capital; la reexpresin de la
Reserva legal se registra en la cuenta patrimonial Ajuste de reservas
patrimoniales y el ajuste correspondiente a los Resultados acumulados
queda expuesto bajo esa denominacin.
PIL ANDINA
i.Reserva legal
34
De acuerdo con lo dispuesto por la legislacin vigente y los estatutos de la

Sociedad, debe destinarse un mnimo del 5% de las utilidades lquidas de
cada gestin para constituir un fondo de reserva legal.
j.Ingresos y gastos
Se contabilizan a travs del mtodo del devengado, se reconocen los
ingresos y gastos del ejercicio independientemente si fueron cobrados o
pagados.
La Sociedad determina el resultado del ejercicio, tomando en cuenta los efectos de la inf
No se han ajustado los rubros individuales del estado de ganancias y
prdidas de acuerdo a lo establecido en la Norma de Contabilidad N 3,
esta omisin no origina una distorsin general signifi ativa en los rubros
individuales de dicho estado.
k.Operaciones con partes relacionadas
Durante el ejercicio econmico comprendido entre el 1 de enero y el 31
de diciembre de 2015, la Sociedad mantuvo operaciones, tanto activas como
pasivas, con empresas relacionadas que han generado ingresos y egresos bajo
condiciones similares a las existentes en el mercado.
l. Impuesto sobre las utilidades de las empresas
La Sociedad determina la provisin del Impuesto sobre las Utilidades
de las Empresas, aplicando la tasa vigente del 25% sobre la utilidad
impositiva del ejercicio.
Los resultados imponibles, correspondientes a los ejercicios, comprendidos
entre el 1 de enero al 31 de diciembre de 2015 y 2014, fueron
determinados por la Sociedad sobre estados fi os reexpresados a
moneda constante, utilizando como ndice de actualizacin la Unidad de
Fomento a la Vivienda (UFV). Ver Nota 2.c.
NOTA 4 - DESCRIPCIN DE LOS RUBROS MS IMPORTANTES
La composicin de los rubros ms importantes al 31 de diciembre de 2015 y 2014, es la
siguiente:
2014
(Reexpresad
o) Bs
201
5
Caja
Bancos - moneda nacional
Bancos - moneda extranjera
Totales
b.
Cuentas por cobrar
Bs
187.50
105.83
5
11.187.21
1 854.58
1
19.626.12
02.382.23
8
12.229.30
4
6
22.114.18
7
2014
(Reexpresad
o) Bs
201
5
Bs
Clientes terceros
79.367.98
71.580.62
Clientes cobranza dudosa
93.168.46
1
(3.163.99
33.959.29
6
(3.300.88
9)
79.372.45
1
1)
72.239.03
8
(-) Previsin para incobrables

Totales
c.Saldos con empresas relacionadas
2014
(Reexpresad
o) Bs
201
5
Cuentas por cobrar:
Bs
Gloria S.A.
11.484.05
20.540.14
Lechera Andina S.A.
93.108.30
3
3.948.77
85.538.05
1
4.116.74
2 213.60
6
1.949.59
5 730.33
South Commerce Group

Facilidades de Transportes S.A.
Yura S.A.
Trupal S.A.
Empresa Oriental de Emprendimientos S.A.
DEPRODECA S.A.C.
Tableros Peruanos
Cemento Sur
Industrias Cachimayu
8
800.65
1
208.50
6
192.43
530.96
4
143.05
423.86
3
24.87
9
13.61
4
13.05
81.566
41.632
974
1.016
Concretos Super Mix
1.531
1.596
Raciemsa.
1.938
19.949.88
2
33.141.01
1
7.444.62
9
56.913.51
3
20.400.26
25.077.15
7
39.178.24
Totales
Cuentas por pagar:
Gloria S.A.
Empresa Oriental de Emprendimientos S.A.
Trupal S.A.
Racionalizacin Empresarial S.A.
Facilidades de Transporte S.A.
Algarra
Flexicruz
Dividendos por pagar
Totales
MEMORIA ANUAL 2015
a.
Disponibilidades
3 681.62
0
1.001.50
5
11.165.76
5 812.37
6
158.54
1 6.331
4 6.064
11.687.15
72.822.44
6
100.957.19
6
34.02
0
76.432.43
5
35
d.

201
5
Corto plazo:
2014
(Reexpresad
o) Bs
Bs
5.397.25
5.395.99
(-) Previsin para incobrables
8 566.74
1
56.307.65
2
(4.636.54
2 539.29
8
99.247.72
3
-
Largo plazo:
6)
57.635.10
5
105.183.01
3
Otras cuentas por cobrar (Nota 8.b)
16.545.80
1
16.545.80
17.249.63
3
17.249.63
Totales
1
74.180.90
6
3
122.432.64
6
Cuentas por cobrar a accionistas y personal

Anticipo a proveedores (**)
(**) Importe reclasifi ado de la cuenta proveedores, tal como se mencionada en la Nota
12.
PIL ANDINA
e.
Inventarios
201
5
Mercaderas
Productos
terminados
Productos
semielaborados
36
Materias primas
Envases y
embalajes
Suministros
diversos por
Existencias
recibir
Subcontratacin
Ordenes internas de inventario
(-) Provisin por obsolescencia
Totales
f. Cargos diferidos
43.585.64
Bs
56.641.08
8
427.336.68
512.793.31
7
52.767.53
4
60.042.86
2
92.639.71
72.241.15
0 (4.658
)
357.18
3
(39.754.43
7)
652.005.00
1
8
175.584.50
018.110.29
9
80.327.77
4
63.911.27
2
94.696.02
95.115.78
4 (53.50
6)
783.36
9
(2.020.02
8)
493.096.58
1
201
5
Corto plazo
Publicidad anticipada
Seguros pagados por adelantado
Fondos a rendir varios
Anticipos al personal
Anticipo para viajes
Alquileres anticipados
Largo plazo
Cargos diferidos (1)
Totales
2014
(Reexpresad
o) Bs
2014
(Reexpresad
o) (Reclasifi
ado) Bs
Bs
193.18
1.666.41
9
6 365.87
2
12.24
9 2.237.72
6
1.413.59
6.079.17
2
6 267.05
053.47
2
24.15
7 7.837.44
7
11.274.36
1
11.274.36
1
13.512.08
7
14.620.96
2
14.620.96
2
22.458.40
9
(1) La composicin de los gastos diferidos al 31 de diciembre de2015 y

2014, es el siguiente:
201
5
Bs
Proyecto Salsa (2)
2014
(Reexpresad
o) Bs
3.753.07
71.580.62
Proyectos burbujas (2)
6
2.600.49
8
4.007.53
33.959.29
6
(3.300.88
Otros
7 913.25
1)
72.239.03
8
14.620.96
Proyecto Helados (2)
0
11.274.36
1
(2) Su amortizacin corresponde a las siguientes vidas tiles:

Vida til estimada
Proyecto Salsas
3 aos
Proyecto Helados
3 aos
Proyecto Burbujas
5 aos
MEMORIA ANUAL 2015
Descripcin
g. Activo fi neto
Al 31 de diciembre de 2015:
Valor
original
Bs
Valo
r
Net
o
Bs
Depreciaci
n
acumulad
a
Bs
Terrenos
146.805.93
146.805.93
Edifi
5
364.350.70
4
792.060.85
(57.741.97
3)
(431.110.31
5
306.608.73
1
360.950.53
451.745.04
3
17.687.78
6)(30.702.14
9)
(10.588.68
821.042.89
47.099.10
6
17.556.38
4
151.994.30
0)
(12.653.14
6)
(84.359.91
6
4.903.23
8
67.634.38
0 9.575.58
1
394.049.38
5)(5.276.23
1)
-
54.299.35
0
394.049.38
8
1.945.825.97
5
214.303.49
7
37.865.61
2
166.484.54
(632.432.41
0)
(9.957.31
0)
(166.017.60
8
1.313.393.56
5
214.303.49
7
27.908.30
2 466.94
9 8.086.96
5
2.310.63
5) (8.086.96
Maquinaria e instalaciones
Vehculos
Muebles y enseres
Herramientas
Equipos de laboratorio
Activo fi en curso
Activos revaluados:
Terrenos
Edifi
Vehculos
Muebles y enseres
5)
(2.152.67
8)
(2.319.15
157.96
1 337
Herramientas
9
2.319.49
4
4.053.43
7)
(4.053.43
7)(913.819
7 913.81
9
436.338.01
2
2.382.163.98
7
)
(193.500.97
1)
(825.933.38
1)
242.837.04
1
1.556.230.6
06
37
Al 31 de diciembre de 2014
(Reexpresado):
Valor
original
Bs
Terrenos
136.250.56
Edifi
2
276.770.85
9
622.071.48
(46.543.36
3)
(367.995.73
2
230.227.49
6
254.075.74
151.795.33
2
16.943.49
5)(24.043.56
6)(8.814.61
627.751.76
68.128.88
2
16.412.60
3
132.034.11
2)
(9.965.81
5)
(63.900.03
0
6.446.78
8
68.134.08
2 7.545.59
5
494.048.72
1)(4.496.01
7)
-
13.049.57
8
494.048.72
7
1.753.872.76
3
214.303.49
7
38.521.62
6
166.484.54
(525.759.13
9)
-
7
1.228.113.62
4
214.303.49
7
29.765.61
51.764.50
Vehculos
Muebles y enseres
Herramientas
Activo fi en curso
Activos revaluados:
PIL ANDINA
Terrenos
Edifi
9 8.199.69
9
2.315.02
Vehculos
Muebles y enseres
Herramientas
0
2.319.49
3
4.208.44
38
Valo
r
Net
o
Bs
Depreciacin
acumulada
Bs
136.250.56
(8.756.01
1)
(164.720.04
6) (8.199.69
9)
(1.971.19
0)
(2.318.59
343.83
0 899
-
0 913.81
4)
(4.208.44
0)(913.819
9
437.266.14
3
2.191.138.9
)
(191.087.79
9)
(716.846.93
246.178.34
4
1.474.291.9
06
8)
68
h. Intangible, neto
Al 31 de diciembre de 2015:
Valor
original
Totales
Valo
r
Net
o
Bs
Bs
69.300.07
(56.595.06
12.705.01
7
16.193.87
9
85.493.95
6
3)
(12.927.58
0)
(69.522.64
3)
43.266.29
9
15.971.31
3
Derecho de llave
Software y aplicaciones
Amortizacin
acumulada
Bs
Al 31 de diciembre de 2014 (Reexpresado):

Valor
original
Totales
Valo
r
Net
o
Bs
Bs
69.300.07
(53.130.05
16.170.01
7
14.825.46
8
84.125.54
9)
(11.840.66
8)
(64.970.72
82.984.79
9
19.154.81
7)
Derecho de llave
Software y aplicaciones
Amortizacin
acumulada
Bs
2015
Bs
2014
(Reexpresad
o)
Bs
COTAS Ltda.
155.48
COTEL Ltda.
COMTECO Ltda.
6
145.20
0
167.79
0
151.37
7
174.92
COTAP Ltda.
0 8.004
8 8.344
COSETT Ltda.
8.352
8.707
COTEOR Ltda.
11.48
47.656
11.97
37.982
29.524.95
9
30.050.37
COTES Ltda.
Otras inversiones (*)
162.10
503.97
2
0
Corresponde a la compra de terrenos y ganado vacuno con carcter especulativo,
mismo que fue reclasifi ado al activo fi al 31 de diciembre de 2015.
Totales
j.Proveedores
2015
Bs
2014
(Reexpresad
o)
Bs
Proveedores
190.736.62
Productores de leche
466.009.87
678.952.10
Proveedores de leche cruda
59.075.51
5.233.13
Crdito documentario deudoras (*)
Crdito documentario acreedoras (*)
244.950.25
3
12.312.39
6
(12.312.39
6)
315.822.01
329.135.49
3
5
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se procedi a la recalifi acin a otras
cuentas por cobrar de Bs 56.307.652 y Bs 99.247.723, respectivamente,
correspondiente a los anticipos otorgados a los proveedores de leche, tal como se
menciona en la Nota 12.
Totales
(*) Cartas de crdito al 31 de diciembre de 2014, que se encuentran expresadas al tipo de

cambio de Bs 6,96 por US$ 1:
Capital
social
pagado
Bs
N de
accione
s
Bs
Valor
Nomin
al
Bs
Participaci
n
%
Bs
Banco Ganadero S.A.

L/C. CBBA-CI-1040/14 (1)
46.00
4.60
32.01
33.37
L/C CBBA-CI-1050/15 (2)
0
1.167.60
0 451.40
0
1.167.60
0 451.40
4
8.126.49
6
3.141.79
5
8.471.86
1
3.275.31
7
73.23
5
1.738.24
2
7
73.23
5
1.696.84
2
L/C CBBA-CI-1056/14 (3)

Banco de Crdito de Bolivia
S.A.
L/C I101066 (4)
Totales
509.71
4
11.810.01
7
MEMORIA ANUAL 2015
i.
Inversiones
531.84
5
12.312.39
6
39
Banco Ganadero S.A.
(1)Carta de crdito N 1040/14, correspondiente a la importacin de una

envasadora semiautomtica de leche en polvo x 25 kg, Marca Ingesir,
por un valor US$ 46.000 con validez al 27 de enero de 2015. Al 31 de
diciembre de 2014, este crdito presenta un saldo de US$ 4.600.
(2)Carta de crdito N 1050/15, correspondiente a la importacin de una
Planta Anhidra de Butter Oil, a pagar a GEA WESTFALIA SEPARATOR GROUP
GmbH por un valor de EUR 834.000, con validez al 20 de marzo de 2015.
Al 31 de diciembre de 2014, este crdito presenta un saldo de US$
1.167.600
(3)Carta de crdito N 1056/14, correspondiente a la importacin de un
Sistema Integral Mic para procesamiento de polvos, a pagarse a Comasa
S.A., por el valor de US$ 451.407, con validez al 23 de febrero de 2015. Al
31 de diciembre de 2014, este crdito presenta un saldo de US$ 451.407.
PIL ANDINA
Banco de Crdito de Bolivia S.A.

(4)Carta de crdito N I101066, correspondiente a la importacin de la
Planta de Secado de Leche en Polvo, proyecto Zeus II SPX Flow
Technology do Brasil, por el valor de US$ 3.750.000, con validez al 1 de
febrero de 2014. Al 31 de diciembre de 2014, este crdito presenta un saldo
de US$ 73.235 que ser negociado con discrepancia de plazo vencido.
k.Sueldos y cargas sociales
40
2015
Bs
2014
(Reexpresado)
Bs
Bonos y otros por pagar
13.230.55
Sueldos por pagar
8 230.06
7
15.048.63
29.208.32
5
13.243.22
7 773.74
2
2.116.82
91.260.44
1
1.082.53
0 236.94
7 263.80
3
125.85
6
31.762.62
4
439.39
7
37.266.06
Primas por pagar

Aporte laboral y patronal AFPs
Caja de salud
Provivienda
Subsidio de lactancia
Totales
l. Impuestos y retenciones
11.768.33
Dbito fi al (13%)
16.961.94
2014
(Reexpresad
o)
Bs
9.511.11
Impuesto a las transacciones (3%)
66.270.17
4 994.64
0
5.845.15
2 632.99
Impuestos municipales
5
18.139.74
85.852.34
2
26.321.46
75.725.32
Retenciones impositivas
1 814.69
5 602.88
9
49.033.55
4
0
48.638.92
6
2015
Bs
Impuesto al consumo especfi o

I.U.E. por pagar - gestin (25%)
Totales
m.
Obligaciones fi
as
2015
No
corriente
Bs
Corriente
Bs
Total
Bs
Prstamo N 1542384 (1)
73,086,84
73,086,84
Prstamo N 2022104 (2)
2
57,140,36
2
57,140,36
77,033,33
3
22,730,00
77,033,33
3
22,730,00
01,719,48
0 678,99

Prstamo N D301-27554 (3)
Prstamo N D301-27843 (4)
L/C Diferida N I101115 (5)
1,719,48
0 678,99
Banco Mercantil Santa Cruz S.A.
Prstamo N 6011826421 (7)
Prstamo N 6011935109 (8)
Prstamo N 6011965173 (9)

L/C Diferida N 1000080560 (10)
4,340,47
L/C Diferida N 1000082727 (11)
7 220,98
Banco Fassil S.A.
26,923,07
7
17,777,77
26,923,07
7
17,777,77
8
66,111,11
8
66,111,11
14,340,47
7 220,98
Prstamo N 4237221 (12)
11,000,00
0
9,097,96
11,000,00
0
9,097,96
Prstamo N 4290811 (13)

Prstamo N 4409481 (14)
1
40,000,00
1
40,000,00
Prstamo N 4409661 (15)
0
40,000,00
0
40,000,00
46,666,66
7
46,666,66
7
-
Prstamo N 10023462 (17)
Prstamo N 10027355 (18)
42,666,66
7
20,000,00
42,666,66
7
20,000,00
Prstamo N 10026387 (19)
0
33,000,00
0
33,000,00
Banco Ganadero S.A.

Prstamo N 1004360 (16)
Banco Econmico S.A.
Banco Nacional.
Prstamo N 1030693215 (20)
Banco Bisa S.A.
Prstamo N 909892
(21)
Banco Do Brasil S.A. Suc.
Bolivia
L/C
Diferida N 12/0044 (22)
Totales
MEMORIA ANUAL 2015
Banco Unin S.A.
58,500,00
0
61,388,88
9
5,211,30
0
12,171,22
7
703,122,69
4
58,500,00
0
61,388,88
9
5,211,30
0
715,293,92
1
41
2015
No
corriente
Bs
Corriente
Bs
Total
Bs
Banco Unin S.A.

Prstamo N
82.057.05
82.057.05
1542384 (1)
Prstamo
N
3.974.74
7
67.543.39
7
71.518.13
2022104
Banco de (2)
Crdito de Bolivia S.A.
51.397.14
51.397.14
3
36.488.84
3
36.488.84
3.585.25
41.792.62
45.377.88
4
1.415.74
7 707.87
1
2.123.61
Banco Mercantil Santa Cruz S.A.
Prstamo N D301-22547 (**)
PIL ANDINA
Prstamo N D301-24582 (**)
Prstamo N 6011826421 (7)
33.682.00
33.682.00
Prstamo N 6011935109 (8)
9
20.850.76
9
20.850.76
L/C Diferida N 1000080560 (10)
13.840.90
84.525.11
8
18.366.01
L/C Diferida N 1000082727 (11)
1 460.76
5 230.38
6 691.14
Banco Fassil S.A.
Prstamo N 4237221 (12)
1.042.53
13.552.99
14.595.53
Prstamo N 4290811 (13)
9
10.425.38
8
10.425.38
55.138.69
55.138.69
47.261.74
47.261.74
Banco Ganadero S.A.
42
Prstamo N 1004360 (16)

Banco Econmico S.A.
Prstamo N
10023462 (17)
Banco Do Brasil S.A. Suc. Bolivia

L/C Diferida N 12/0044 (22)
10.865.96
5.432.98
16.298.94
Totales
1
35.185.90
1
0
431.087.01
1
1
466.272.91
2
(**) Crditos cancelados en la gestin 2015

Banco Unin S.A.
(1) Operacin de prstamo N OP 1542384, con monto original de Bs
100.000.000, a un plazo de 120 meses, con un perodo de gracia de 360
das y perodos de amortizacin semestral. La fecha del desembolso fue el
14 de junio de 2013.
(2) Operacin de prstamo N OP 2022104, con monto de Bs 68.600.000, a
un plazo de 120 meses, con un perodo de gracia de 360 das y perodos
de amortizacin semestral. La fecha del desembolso fue el 26 de Mayo de
2014.
(3) Operacin de prstamo N OP D301-27554, con un monto original de Bs
77.033.333, a un plazo 120 meses, con un perodo de gracia de 360 da y
perodos de amortizacin trimestral. La fecha del desembolso fue el 26 de
Noviembre de 2015.
(4)
Operacin prstamo N OP D301-27843, con un monto original Bs
22.730.000, a un plazo de 120 meses, con un perodo de gracia de 360
das y perodos de amortizacin trimestral. La fecha del desembolso fue
el 23 de Diciembre de 2015.
(5)
Operacin Carta de Crdito Diferida N OP I101115, con un monto
original de US$ 1.005.205, a un plazo de 24 meses, a partir de la fecha
de embarque, Financiado bajo programa PROEX a travs Bando do
Brasil (Brasil) y perodos de amortizacin semestral. La fecha de
vencimiento 12 de Abril de 2016.
Banco de Mercantil Santa Cruz S.A.

(7)
Operacin prstamo N OP 6011826421, con un monto original de
Bs 35.000.000, a un plazo de 90 meses, con un perodo de gracia de 360
10 de Junio de 2014.
(8)
Bs 20.000.000, a un plazo de 84 meses, con un perodo de gracia de 360
15 de Diciembre de 2014.
(9)
MEMORIA ANUAL 2015
(6)
Operacin Carta de Crdito Diferida N OP I101157, con un monto
original de US$ 402.426, a un plazo de 12 meses, a partir de la fecha de
embarque mediante convenio recproco ALADI, con perodos de
amortizacin semestral a partir de cada embarque. La fecha de
vencimiento 2 de Junio de 2016.
Operacin prstamo N OP 6011965173, con un monto original de Bs 70.000.000, a un plazo

de 120 meses, con un perodo de gracia de 360 das y perodos de amortizacin semestral.
La fecha del desembolso fue el 18 de Febrero de 2015.
(10)
Op
eracin Carta de Crdito Diferida N OP 1000080560, la deuda original
asciende a US$ 3.779.815, a un plazo de 24 meses, a partir de la fecha de
embarque,
fi
bajo programa PROEX a travs Bando do Brasil (Brasil) y amortizacin
semestral a partir de cada embarque. La fecha de vencimiento 19 de
Mayo de 2016.
(11)
Op
eracin Carta de Crdito Diferida N OP 1000082727, la deuda original
asciende a US$ 127.000, a un plazo de 24 meses, a partir de la fecha
de
embarque,
fi
bajo programa PROEX a travs Bando do Brasil (Brasil) y amortizacin
semestral a partir de cada embarque. La fecha de vencimiento 25 de Abril
de 2016.
Banco Fassil S.A.
(12)
Operacin prstamo N OP 4237221, con un monto original de Bs
14.000.000, a un plazo a 120 meses, con un perodo de gracia de 360 das
y perodos de amortizacin semestral. La fecha del desembolso fue el 27 de
Junio de 2014.
(13)
10.000.000, a un plazo a 120 meses, con un perodo de gracia de 360 das
y periodos de amortizacin semestrales. La fecha del desembolso fue el 22
de Diciembre de 2014.
(14)
40.000.000, a un plazo de 120 meses, con un perodo de gracia de 360 das
y perodos de amortizacin semestral. La fecha del desembolso fue el 7 de
Diciembre de 2015.
43
(15)
40.000.000, a un plazo de 120 meses, con un periodo de gracia de 360
21 de Diciembre de 2015.
Banco Ganadero S.A.
(16)
26 de Junio de 2014.
Banco Econmico S.A.
(17)
15 de Julio de 2015.
PIL ANDINA
(18)
20.000.000, a un plazo de 61 meses, con un periodo de gracia de 360 das
y perodos de amortizacin semestral y cuota capital al vencimiento. La
fecha del desembolso fue el 15 de Julio de 2015.
44
(19)
33.000.000, a un plazo de 66 meses, con un periodo de gracia de 360 das
y perodos de amortizacin semestral y cuota capital al vencimiento. La
fecha del desembolso fue el 27 de Abril de 2015.
Banco Nacional
(20)
Bs 63.000.000, a un plazo de 96 meses, con un periodo de gracia de 360
1 de Junio de 2015.
Banco Bisa S.A
(21)
16 de Enero de 2015.
Banco Do Brasil S.A. - Sucursal Bolivia
(22)
Operacin Carta de Crdito Diferida N OP 12/0044, la deuda
original asciende a US$ 2.295.000, con un plazo de 24 meses, a partir
de la fecha de embarque, Financiado bajo programa PROEX a travs
Bando do Brasil (Brasil) con perodos de amortizacin semestral a partir
de cada embarque. La fecha de vencimiento 22 de Marzo de 2016.
n. Otros pasivos
Primas de emisin de bonos
3.215.62
2014
(Reexpresad
o)
6.123.07
Bs
Intereses por pagar
7
6.653.13
1 454.30
3
7.875.94
1 430.84
0
4.422.57
4
29.210.90
8
4.457.89
0
7.494.08
4
14.532.09
3 190.51
7
16.642.52
57.692.45
6
58.679.14
5
7
50.716.82
1
2015
Bs
Depsitos en garanta
Recursos recibidos por subsidio
Otras cuentas por pagar diversas
Entradas de mercaderas EM/RF
Productos en custodia
Totales
o. Bonos por pagar
Bs
Primera emisin oferta pblica (1)

Segunda emisin oferta pblica
(2)
Primera
emisin oferta privada (3)
Totales
17.500.00
27.500.00
0
0
45.000.00
0
Corriente
Bs
Primera emisin oferta pblica (1)

Segunda emisin oferta pblica
(2)
Primera
emisin oferta privada (3)
Totales
18.244.42
28.669.80
2
6
46.914.22
8
17.000.00
110.000.00
0
075.000.00
0
202.500.00
0
2014
(Reexpresado)
No
corriente
Bs
36.488.84
143.349.02
4
978.190.38
0
258.028.25
3
Total
Bs
35.500.00
137.500.00
0
075.000.00
0
247.500.00
0
Total
Bs
54.733.26
172.018.83
6
578.190.38
0
304.942.48
1
La Junta General Extraordinaria de Accionistas de Pil Andina S.A., celebrada en la ciudad

de Cochabamba, en fecha 27 de noviembre de 2009, aprob el Programa de Emisiones, de
acuerdo a lo establecido en el Cdigo de Comercio, la Ley del Mercado de Valores y sus
respectivos reglamentos.
MEMORIA ANUAL 2015
2015
No
corriente
Bs
Corriente
La Junta General Extraordinaria de Accionistas de Pil Andina S.A., celebrada

en la ciudad de Cochabamba, en fecha 23 de marzo de 2010, determin
aclarar el compromiso fi
o de Relacin de Cobertura del Servicio de la
Deuda (RCSD), modifi las caractersticas de
rescate anticipado mediante sorteo y ratifi las decisiones y aprobadas por la Junta General45
Extraordinaria de Accionistas de fecha 27 de noviembre de 2009.
Mediante Resolucin ASFI N 054/2010, de fecha 20 de enero de 2010, se inscribi a Pil Andina
S.A. como emisor en el RMV de la ASFI, bajo el nmero de registro ASFI/DSV-EM-PIL-002/2010.
Mediante Resolucin ASFI N 410/2010, de fecha 26 de mayo de 2010, se
autoriz e inscribi el Programa de Emisiones de Bonos PIL ANDINA en el
RMV de la ASFI, bajo el nmero de registro ASFI/DSV-PEB-PIL-007/2010.
Las caractersticas del Programa de emisin de Bonos PIL ANDINA, corresponde a:
Denominacin
: Bonos PIL ANDINA
Monto del programa
: US$40.000.000
Tipo de valores a emitirse
: Bonos obligacionales y redimibles a
plazo fi Plazo de programa
: 1080 das calendario (computable
desde el da
siguiente hbil de notifi ada de Resolucin de

la ASFI, que autorice e inscriba el
Programa
de Emisiones en el RMV de la
ASFI).
Plazo de colocacin primaria : Ciento ochenta (180) das calendario.
(1) En fecha 28 de junio de 2010, la Sociedad ha realizado la primera emisin de

bonos, autorizada mediante comunicado de fecha 23 de junio de 2010 y cite
ASFI/DSV/R-61534/2010 de la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero
de Bolivia (ASFI), en la cual autoriza la inscripcin de la primera emisin
denominada Bonos Pil Andina S.A. EMISIN 1 comprendida en el programa
de emisiones de Bonos Pil Andina S.A. que cuenta con las siguientes
caractersticas:
Denominacin
: Bonos Pil Andina S.A. EMISIN 1
Monto del programa
: US$40.000.000
Monto de la emisin
: Bs70.000.000
Moneda
: Bolivianos
: Bonos obligacionales redimibles a
plazo fi Precio de colocacin : Mnimamente a la par del valor

nominal. Tipo de inters
: Nominal, anual y fi
Fecha de emisin
: 28 de junio de 2010
Periodicidad de pago de capital
: Para las series A, B, C y D ser al
vencimiento de cada serie.
Periodicidad del pago de inters : De las series A, B, C y D
ser cada 180 das.
Plazo de colocacin primaria : Ciento ochenta (180) das calendario
Forma de colocacin
de los bonos
Forma de pago de
intereses y capital
: A la orden.
PIL ANDINA
Garanta
46
Forma de colocacin
Forma de presentacin
de los
valores
: En el da de vencimiento de cupn o bono.

: Quirografaria garantizada con todos
sus bienes presentes y futuros en
forma indiferenciada y slo hasta el
monto total de las obligaciones
emergentes de las emisiones de bonos
Pil Andina S.A. EMISIN 1 y de las
emisiones dentro del Programa de
Emisiones.
: Mercado primario Burstil a travs de la Bolsa
Boliviana de Valores S.A.
: Mediante anotacin en cuenta en el
Sistema de Registro de Anotacin en
Cuenta a cargo de la Entidad de
Depsito de Valores de Bolivia S.A.
(EDV) de acuerdo a regulaciones legales vigentes.
Las caractersticas de las series vigentes que forman parte de la presente

emisin, corresponden a:
Series
Monto
"C"
"D"
Totales
17.500.00
0
17.500.00
0
35.000.00
0
Bs
Valor
nominal
Plazo
series
Cantidad
valores
Taza
pizarra
Clave
vencimiento
Bs
1.000
1.000
Fecha de
2160
2520
17.500 6,00%
10
17.500 7,00%
35.000 10
27/05/2016 PIL-1-N1C22/05/2017 PIL-1-N1D-
(2) En fecha 26 de noviembre de 2012, la Sociedad ha realizado la

segunda emisin de bonos, autorizada mediante comunicado, de fecha 23
de noviembre de 2012 y cite ASFI/DSV/R-15334/2012, de la Autoridad de
Supervisin del Sistema Financiero de Bolivia (ASFI), en la cual autoriza la
inscripcin de la segunda emisin denominada Bonos Pil Andina S.A.
EMISIN 2 comprendida en el programa de emisiones de Bonos Pil Andina S.A.,
que cuenta con las siguientes caractersticas:
Denominacin
: Bonos Pil Andina S.A. EMISIN 2
Monto del programa
: US$40.000.000
Monto de la emisin
: Bs165.000.000
Moneda
: Bolivianos
: Bonos obligacionales redimibles a
plazo fi Precio de colocacin : Mnimamente a la par del valor

nominal. Tipo de inters
: Nominal, anual y fi
Fecha de emisin
: 26 de noviembre de 2012
Periodicidad de pago de capital
: De las series A, B, C, D, E y F ser al
vencimiento de cada
serie.
Periodicidad del pago de inters : El cupn 1 ser cancelado transcurridos 47
das desde la fecha de emisin. A
partir del cupn 2 los intereses de
todas las series sern cancelados cada
180 das calendario.
Plazo de colocacin primaria : Ciento ochenta (180) das calendario
: A la orden.
: En el da de vencimiento de cupn o bono

: Quirografaria garantizada con todos
sus bienes presentes y futuros en
forma indiferenciada y solo hasta el
monto total de las obligaciones
emergentes de las emisiones de bonos
Pil Andina S.A. EMISIN 2 y de las
emisiones dentro del Programa de
Emisiones.
Forma de colocacin primaria : Mercado primario burstil a travs de la Bolsa
Boliviana de Valores S.A.
Forma de presentacin
:
Mediante anotacin en cuenta en el
de los valores
Sistema de Registro de Anotacin en
Cuenta a cargo de la Entidad de
Depsito de Valores de Bolivia S.A.
(EDV) de acuerdo a regulaciones legales vigentes.
Garanta
MEMORIA ANUAL 2015
Forma de colocacin
de los bonos
Forma de pago de
intereses y capital
Las caractersticas de las series vigentes que forman parte de la presente

emisin, corresponden a:
Series
Monto
Bs
Valor
nomin
al Bs
"B"
27.500.00
0
"C"
27.500.00
0
"D"
27.500.00
0
"E"
27.500.00
0
"F"
27.500.00
0
Totales 137.500.00
0
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
Plazo
series
1487
1847
2207
2567
2927
Cantidad
valores
2.750
2.750
2.750
2.750
2.750
13.750
Taza
Fecha de
vencimiento
Clav
e
pizarr
a
4,20%
4,68%
5,18%
5,68%
6,00%
22/12/201
6
17/12/201
7
12/12/201
8
07/12/201
9
01/12/202
0
PIL-1-N1B12
PIL-1-N1C12
PIL-1-N1D12
PIL-1-N1E12
PIL-1-N1F12
(3) En fecha 25 de Agosto de 2014, PIL Andina S.A. realiz la emisin de los
bonos denominados Bonos de oferta privada PIL Andina II, cuya oferta es
dirigida nica y exclusivamente a Capital
+ SAFI S.A. para su Fondo de Inversin cerrado SEMBRAR ALIMENTARIO FIC,
siendo las caractersticas principales de la primera emisin:
Monto de la emisin
: Bs75.000.000
Numero de Valores Emitidos : 5

Monto de cada Bono
: Bs15.000.000
Moneda
: Bolivianos
Plazo
: 4.320 das calendario (doce aos)
Tipo de inters
: Fijo y variable
Pago de intereses
Fecha de emisin
: El pago de intereses se realizar cada

180 das desde la fecha de emisin
del bono
: 25 de agosto de 2014
Fecha de vencimiento
: 23 de junio de 2026
47
Los fondos se utilizan para el repago de los Bonos de oferta privada Pil Andina I.
Compromis
os fi os
Detalle
Relacin de endeudamiento
RDP (1) RDP= Pasivo Total /
Patrimonio Neto
Razn Corriente :RC (1)
RC= Activo Corriente / Pasivo Corriente
Relacin de cobertura del servicio de la deuda
CSD
RCSD = (EBITDA* + (Activo Corriente Inventario))/ Servicios de deuda**
Cumplimien
to 2015
RDP 1,79
1,780
RC 1
1,377
RCS 1,2
2,613
* EBITDA = Utilidad Neta + Impuesto a la utilidad + Intereses +

Depreciacin, Amortizacin y otros gastos no efectivos.
** Servicio de deuda = Pago de intereses y amortizacin de capital de la deuda corriente.
(1) Para el clculo de estos indicadores, se tom el saldo de la cuenta
proveedores neto de los anticipos realizados a los proveedores de leche
cruda (reclasifi ado de acuerdo a la Nota 12), manteniendo de esta forma la
uniformidad del criterio utilizado en gestiones anteriores.
PIL ANDINA
p.
Capital social pagado
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el capital pagado de la Sociedad es de Bs

613.739.700, dividido en 6.137.397 acciones y Bs 436.512.300, dividido en
4.365.123 acciones, respectivamente, con un valor nominal de Bs 100 por
accin.
El capital accionario est distribuido de la siguiente manera:
48
Capital
pagado
N de
acciones
Valor
Nominal
Capital
social
pagado
Bs
31.12.2015
Bs
Bs
31.12.2015
Bs
31.12.2014
Accionistas
EMOEM S.A.
PROLEC S.A.
LEDAL S.A.
Trabajadores PIL
JORBSA
RACIEMSA
Totales
560.146.60
035.192.00
0
18.269.60
5.601.46
6 351.92
0
182.69
100
0 116.50
0 7.50
6 1.16
100
5 75
100
0
7.50
0
613.739.70
75
100
6.137.39
7
100
100
%
31.12.2014
91,268
%5,734
%
2,977
560.146.60
035.192.00
0
18.269.60
91,268
%5,734
%
2,977
%
0,019
%
0,001
0 116.50
0 7.50
%
0,019
%
0,001
%
0,001
%
100,000
0
7.50
0
613.739.70
%
0,001
%
100,000
El valor patrimonial proporcional de cada accin, al 31 de diciembre de

2015 y 2014, es de Bs 138,76 y Bs 151,44 (reexpresado), respectivamente.
q.
Reservas
Reserva legal
De acuerdo con lo dispuesto por el Cdigo de Comercio, la Sociedad debe
constituir una reserva legal, destinando, a tal fi un mnimo del 5% de las
utilidades lquidas obtenidas de cada ejercicio econmico; hasta alcanzar el
50% del capital social pagado. Esta reserva no puede ser distribuida y slo
puede ser capitalizada para absorber prdidas.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la reserva legal constituida, an, no ha
alcanzado el 50% del capital social pagado.
Ajuste de capital y ajuste de reservas patrimoniales

A partir del 1 de octubre de 2007, estas reservas son utilizadas para
contabilizar los ajustes, por la actualizacin en moneda constante de las
cuentas del patrimonio de la Sociedad, excepto Resultados acumulados.
Estas reservas solamente pueden ser capitalizadas o utilizadas para absorber
prdidas acumuladas.
r. Venta de productos
Bs
Venta de mercaderas
Ventas por exportacin
2.232.562.66
5 102.490.32
2.173.673.11
5 297.320.30
011.051.13
1
(46.600.13
5 9.513.06
6
(35.941.22
5)
2.299.503.98
1
6)
2.444.565.26
0
Ventas varias
Descuentos, rebajas y bonifi aciones en ventas
Totales
2014
(Reexpresad
o)
Bs
s. Costo de productos vendidos

2015
Bs
Costo de venta mercaderas
(78.425.86
2014
(Reexpresad
o)
Bs
(153.754.55
0)
(1.696.445.87
3) (98.335.47
1)
(1.598.424.71
1)(270.175.35
3) 23.476.38
Totales
8)34.570.06
4
1.838.637.14
t. Fondo Pro Leche
Costo de venta producto terminado

Costo de venta producto terminado exportacin
Variacin de costos terminados
MEMORIA ANUAL 2015
2015
6
1.998.877.78
0
El Gobierno Boliviano mediante Ley N 204, Ley de creacin del fondo de

apoyo al complejo productivo lcteo PROLECHE de fecha 15 de diciembre
de 2011, cre el Fondo de Apoyo al complejo productivo lcteo PROLECHE y
estableci sus fuentes de fi
o, en el
marco de la poltica de seguridad alimentaria, con una duracin de 8 aos
desde la promulgacin del Decreto Supremo N 1207, de fecha 25 de abril
de 2012, que reglamenta a la Ley N 204, el cual establece entre otros temas
lo siguiente:
1) Las fuentes de recursos del Fondo PROLECHE estn dadas por la a)
Retencin por Comercializacin de Cerveza RCC; b) Retencin por
Importacin de Bebidas Alcohlicas RIBA; c) Sanciones pecuniarias por
incumplimiento del pago de retenciones y liquidaciones de aportes y d) Los
aportes de las empresas de la industria lctea, registrados mediante
recursos en efectivo.
2)La cuota de retencin, para cerveza importada y nacional, por litro es de Bs 0,10
3)Criterios y porcentajes de asignacin de recursos del Fondo PROLECHE son:
a) Criterio cuantitativo, que est relacionado con la produccin real,
determinada por el volumen de leche cruda acopiada anualmente. Este
criterio tiene un peso de 70%. En la asignacin de los recursos, los
porcentajes son los siguientes:
49
Rangos de acopio de leche cruda para produccin de lcteos

(Litros/Da)
Porcentaje transferido por el Fondo PROLECHE el Fondo PROLECHE del costo por incremento del precio de la gestin 2011 a
3.500 o menos
3.501 a 14.000
14.001 a 100.000
100%
90%
75%
100.001 a ms
15%
b) Criterios cualitativos. Estos criterios, en su conjunto, alcanzan el 30%

del total de las transferencias directas y estn relacionadas a los
mercados de destino de la produccin, a la calidad, a los productores fi
es y a la materia prima
PRO-BOLIVIA es el rgano que administra los recursos del Fondo PROLECHE,
por lo que realizar la liquidacin de aportes al Fondo PROLECHE de cada
empresa de la industria lctea para su recaudacin por parte de la Autoridad
de Fiscalizacin y Control Social de Empresas.
En fecha 28 de mayo de 2012 el Ministerio de Desarrollo Productivo y
Economa Plural emiti la Resolucin Bi-Ministerial N 005/2012 que establece
entre otros lo siguiente:
PIL ANDINA
1)Aprueba la banda de precios a pagarse al productor de leche cruda,

defi el precio mnimo de Bs 2,80 y precio mximo de Bs 3,22 por litro de
leche.
50
2)Establecer los productos lcteos seleccionados y aprobar la banda de

precios para el consumidor fi estos productos son:
Detalle
Banda
Leche fuida blanca pasteurizada o Leche fuida blanca

4,80 - 5,00
UHT en presentaciones de 946 y 950 ml.
Bebida lctea en presentaciones de bolsa entre 80 y 170 ml.
0,45 - 0,50
Yogurt bebible en presentaciones de bolsa entre 80 y 90 ml.
0,45 - 0,50
Leche saborizada con extensor lcteo en presentaciones de bolsa de 80 ml.0,45 - 0,50
Por lo descrito anteriormente el mercado de la Leche pas a ser un mercado

regulado desde la promulgacin de la Ley N 204 de fecha 15 de diciembre
de 2011 y reglamentacin vigente, por lo que ni los productores ni los
industrializadores pueden fi precios como ocurra antes de la promulgacin
de la ley antes citada.
De acuerdo a la Resolucin Bi Ministerial N 006.2014 de 28 de mayo de
2014, fue aprobada la banda de precios de la leche cruda y de productos
lcteos seleccionados, cuyo artculo tercero establece la revisin, en el mes de
noviembre de 2014, de la banda de precios al consumidor fi
en previsin a lo dispuesto en la ltima parte de la disposicin fi tercera
de la Ley N 204 de 15 de diciembre de 2011.
De acuerdo a la Resolucin Bi Ministerial (Ministerio de Desarrollo Productivo
y Economa Plural y Desarrollo Rural y Tierras) N 019/2014 de fecha
12/12/2014 en uso de sus atribuciones conferidas por Ley resolvi:
i.Modifi acin del precio de la leche cruda
La nueva banda de precios a pagarse al productor de leche cruda 2014:
Precio mximo
3,30
Precio mnimo
3,72
Esta banda de precios signifi a un incremento al precio de la materia prima

a los productores lecheros en general de Bs 0,50 y un incremento de Bs 0,60
a los productores no accionistas o sin cupo en PIL Andina S.A. Esta banda de
precios es aplicable a las reas tradicionales de produccin de leche hasta un
radio de 150 kilmetros de las plantas de transformacin lctea.
ii. Modifi acin del precio de la leche al consumidor fi

La nueva banda de precios al consumidor fi
Detalle
Banda
Leche fuida blanca pasteurizada o Leche fuida blanca

UHT en presentaciones de 946 y 950 ml.
Bebida lctea en presentaciones de bolsa 120 ml.
6,00
0,50
Yogurt bebible en presentaciones de bolsa entre 80 y 90 ml.

0,60 Leche saborizada con extensor lcteo en presentaciones de bolsa de 80 ml.
Estas bandas de precios son aplicables en las ciudades o localidades donde las
empresas tienen comercializacin directa, a travs de puntos de venta
propios. En las ciudades o localidades donde las empresas de la industria
lctea no comercialicen de manera directa en sus puntos de venta propios,
los precios podrn ser distintos a los establecidos en el recuadro anterior,
debido a aspectos de: transporte, manipuleo y conservacin de productos.
As tambin, establece dejar sin efecto la Resolucin Bi Ministerial N 006/2014,
de 28 de mayo de 2014, emitida por la Ministra de Desarrollo Productivo y
Economa Plural y Ministra de Desarrollo Rural y Tierras.
En ese sentido, en forma mensual, se realiza la liquidacin a requerimiento
de PRO-BOLIVIA, donde PIL Andina S.A. se benefi con un importe utilizado
para realizar el pago a los productores por cada litro de leche.
Asimismo, de acuerdo a la normativa en actual vigencia, el 40% de ese
importe se devuelve a la Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de
Empresas AEMP.
u. Gastos de administracin
2015
2014
Bs
(Reexpresad
o)
Bs
(32.960.46
Amortizacin cargos diferidos e intangible
8)(3.979.57
6)
(39.526.05
9)(6.852.87
3)
-
2)(5.923.87
8)
(6.432.00
(6.665.74
8)
(5.647.84
9)
(3.066.55
9)
(4.003.80
2)
(4.945.76
6)
(3.900.69
4)
(3.672.58
3)
(3.524.76
1)
(3.498.42
8)
(2.936.03
0)
(2.760.37
0)
(8.706.76
2)
(2.644.76
7)
(2.425.40
4)
(1.829.38
2)(769.527
0)
(1.714.78
4)(832.420
)(798.602
)
(1.452.36
)(798.24
4)
(762.89
5)(711.160
)(538.408
6)
(672.76
7)
(644.64
)
(797.938
)(422.043
9)
(464.84
9)
(347.67
)
(3.152.58
1)
(125.028.82
7)
(2.768.92
4)
(78.165.30
9)
6)
Previsin por desvalorizacin de inventarios

Asesoras
Otros impuestos municipales
Telecomunicaciones
Depreciacin
Servicios de vigilancia y limpieza
Personal terciarizado
Indemnizaciones
Gastos notariales y judiciales
Aguinaldo
Gastos de viajes
Energa elctrica
Absorcin de costos
Seguros
Alquileres
Auditoras
Publicidad y auspicios
Otros
Totales
(29.640.54
MEMORIA ANUAL 2015
0,60
51
v. Gastos de venta
2015
Bs
Fletes
(84.248.47
6)
(64.622.60
2)
(28.465.34
8)
(56.012.21
4)
(32.113.60
6)
(30.407.11
3)
(30.549.44
5)
(20.773.64
0)
(15.963.58
6)(7.921.30
3)
(12.486.46
4)(7.589.91
0)
(5.202.08
8)(5.277.56
4)
(3.539.20
7)
(5.016.04
8)
(3.114.47
5)
(4.517.83
6)
(1.228.00
0)
(2.815.88
6)
(1.481.12
9)
(1.148.54
9)(635.204
7)(929.889
)(735.580
)(658.613
)
(1.245.26
)(398.135
)(344.766
6)(136.584
)
(11.375.74
)
(279.345
)
(8.159.46
4)
(288.463.32
8)
2)
(259.335.34
6)
Publicidad y auspicios
Personal terciarizado
Depreciacin
Absorcin de costos
Mermas, roturas y vencidos
Indemnizaciones
Aguinaldo
Servicios de vigilancia y limpieza
Seguros
Alquileres
Gastos de viajes
PIL ANDINA
2014
(Reexpresad
o)
Bs
Amortizacin
Energa elctrica
Asesoras
Otros
Totales
w. Gastos tributarios
52
201
5
Bs
(98.405.59
2014
(Reexpresad
o)
Bs
Impuesto a las transacciones
(75.760.06
ventas a las transacciones fi as

Impuesto
6) (401.080
) (5.944
6) (386.810
) (7.134
)(3.483
)
(76.170.57
)(4.436
)
(74.445.55
3)
6)
Impuestos y patentes
Otros impuestos municipales
Total
x. Ingresos fi
os
201
5
Primas por colocacin de bonos

Intereses sobre depsitos
Totales
y. Gastos fi
Bs
2.657.60
7
(74.047.17
2014
(Reexpresad
o)
Bs
2.954.33
2
os
201
5
Intereses por prstamos

Intereses por sobregiros
Intereses sobre bonos emitidos
Otras cargas fi
as
Totales
Bs
(20.869.26
7) (509.797
)
(11.836.34
2)
2014
(Reexpresad
o)
Bs
(6.709.64
3)(212.000
)
(12.238.59
6)
Otros ingresos y egresos

2014
(Reexpresad
o)
Bs
2015
Bs
Otros ingresos
Ingresos por compensacin tributaria
25.247.48
40.773.88
Ingresos diversos no operativos
18.874.55
0
31.574.25
6 659.65
1
173.63
0
1.403.25
6 499.64
2
132.44
0
1.200.75
7
47.599.18
6
6
42.940.36
5
(176.717
(164.910
)
(17.018.88
9) (151.491
)(745.418
)
(3.748.92
Ingresos extraordinarios
Recuperacin de ejercicios anteriores
Ganancia por diferencia de cambio
Totales
Otros egresos
Costo neto de enajenacin de inversiones
Resultados de ejercicios anteriores
Multas y recargos
Otros gastos
)
(14.096.85
8)
(13.890.12
3)
(12.384.95
6)
(12.802.39
Prdida por diferencia de cambio
8) (131.192
8) (577.566
Egresos no operativos
)
(3.659.40
4)
(49.124.67
)
(400.159
)
(30.824.33
9)
0)
Participacin de los trabajadores
Totales
MEMORIA ANUAL 2015
z.
NOTA 5 - OPERACIONES CON EMPRESAS RELACIONADAS

La composicin de las operaciones al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es la siguiente:
Compr
a
GLORIA S.A.
Productos terminados
EMOEM S.A.
Servicios
TRUPAL S.A.
Bienes
LECHERIA ANDINA S.A.
2015
venta
Compra
Bs
Bs
Bs
42,318,47
7
108,451,07
2
58,884,57
9
225,819,52
1
-
497,14
3
518,29
1
39,881,86
8
61,124,50
9
4,255,68
4
-
ALGARRA S.A.
8,581,46
1
-
RACIEM S.A.
Servicios
FATRA S.A.
Servicios
YURA S.A
2014
(Reexpresad
o) Ventas
Bs
1,070,30
9
196,85
7
3,596,85
8
283,96
8
28,890,83
4
116,255,48
7
108,735,04
0
1,552,93
2
Servicios
FLEXICRUZ
Bienes
Totales
122,277,1
67
238,656,66
7
53
NOTA 6 - POSICIN EN MONEDA EXTRANJERA

Monto de la
moneda
extranjera US$
Activos:
Disponibilidades
Afi
Anticipo a
proveedores
Posicin
activa
Pasivos:
Afi
Proveedores
Obligaciones fi
as
Posicin pasiva
Posicin neta pasiva al 31.12.2015
Posicin neta activa al 31.12.2014
Cambio vigente
Monto en
moneda local
Bs
122.78
2.817.15
6
1
2.735.28
3
5.675.22
6,96
6,96
6,96
854.58
19.607.37
8
1
19.037.57
0
39.499.52
14.050.60
95.685.30
7
1.748.74
0
21.484.65
6,96
6,96
6,96
97.792.24
1
39.569.73
4
12.171.23
0
149.533.20
(15.809.43
6)
(31.624.47
6)
6,96
(110.033.67
5)
(220,106,34
7)
PIL ANDINA
NOTA 7 - BOLETAS DE GARANTA Y PLIZAS DE CAUCIN
54
Al 31 de diciembre de 2015, la Sociedad mantiene las siguientes boletas de

garanta y cartas de crdito a la vista suscritas:
Saldo
Bs
Boletas de garanta
Fortaleza Seguros S.A.

Pliza DTM-SC0101-279 (340.399,16 UFV T/C 2,09888)
714.667
Banco Nacional
BG N 10309407/14
BG N 10308958/15
Banco Mercantil Santa Cruz
BG N 1000096114
9.564
7.728
74.399
BG N 1000096244
Banco Ganadero
BG N 101002567
400.000
314.871
Banco Bisa
BG N 27312
BG N 27313
2.137
2.144
33.492
1.559.001
BG N 27358
Total
Cartas de crdito a la vista
Banco de Crdito de Bolivia

I101336 (Frusso-2 Cisternas de 15000 lts)
Totales
TOTAL CONTINGENTES
Saldo
$us.
150.600
Sald
o Bs
1.048.17
6
NOTA 8 - ASPECTOS RELEVANTES

a.En fecha 19 de enero de 2011, la Sociedad recibi la nota
AEMP/DES/DTFVCOC/042/2011, emitida por la Autoridad de Fiscalizacin y
Control Social de Empresas, a travs de la cual
se comunica el inicio de una fi alizacin de la informacin legal, fi a y

contable correspondiente a las gestiones 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010.
b. La Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de Empresas AEMP, en

fecha 11 de enero de 2013, ha emitido la Resolucin Administrativa
RA/AEMP/DTDCDN N 003/2013, en la cual se pronuncia sobre un proceso
Administrativo por conducta anticompetitiva relativa, descrita en el artculo N
11, numeral 10 del Decreto Supremo N 29519, de 16 de abril de 2008, la
resolucin determin que Pil Andina S.A. ha discriminado a los compradores
o clientes situados en igualdad de condicin, a fi de establecer ventajas
exclusivas, para aquellos que destinan el producto al mercado externo y
las empresas que poseen mayor capacidad econmica y establece precio
diferenciado entre compradores grandes y pequeos en el perodo 2009
2011.
MEMORIA ANUAL 2015
Como resultado de dicha fi alizacin, la Autoridad de Fiscalizacin y Control

Social de Empresas emiti la Resolucin Administrativa AEMP/023/2011, en
fecha 6 de mayo de 2011, sancionando a la Sociedad con una multa de Bs
328.312; misma que fue cancelada por PIL Andina S.A. y contra la cual se
interpuso un recurso jerrquico. Como resultado revoc parcialmente la
Resolucin AEMP/023/2011. Actualmente, la Sociedad est realizando las
gestiones para que la Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de
Empresas realice la devolucin del importe cancelado.
La Resolucin Administrativa resolvi, en consecuencia, sancionar a Pil

Andina S.A. con una multa de 9.149.110,58 UFVs (nueve millones ciento
cuarenta y nueve mil ciento diez 58/100 Unidades de Fomento de la
Vivienda) que fue pagada en fecha 4 de febrero de 2013, por el valor
equivalente a esa fecha de Bs 16.545.801,57, mediante depsito en el Banco
de Crdito
BCP. Ante el pronunciamiento de esta resolucin, la Sociedad ha
interpuesto en contra de ella un recurso de revocatoria, en el entendido
de que no existe una valoracin adecuada del
consumidor fi y el intermedio; adems se presentaron todos los argumentos que desvirtan
55
la presunta prctica anticompetitiva.

En fecha 13 de marzo de 2013, mediante Resolucin Administrativa
RA/AEMP/DTDCDN N 020/2013, la AEMP hizo conocer su decisin de confi
la Resolucin Administrativa RA/ AEMP/DTDCDN N 03/2013. Ante esta
situacin, PIL Andina S.A. interpuso un recurso jerrquico en contra de
esta resolucin. El recurso jerrquico, conjuntamente con todos los
antecedentes, ha sido remitido a la Ministra de Desarrollo Productivo y
Economa Plural, la cual ha emitido una resolucin rechazando el recurso
jerrquico
Una vez agotada la va administrativa de impugnacin (recursos de
revocatoria y jerrquico), se inici la impugnacin, por la va judicial, en
contra de las Resoluciones Administrativas RA/AEMP/DTDCDN N 003/2013
y RA/AEMP/DTDCDN N 020/2013, de la Autoridad de Fiscalizacin y
Control Social de Empresas y se inici un recurso contencioso
administrativo ante el Tribunal Supremo de Justicia con sede en la ciudad de
Sucre.
Los asesores legales, de la Sociedad, que estn llevando el caso
consideran que existe una expectativa de resultado positivo.
c.En fecha, 23 de abril de 2015, la Autoridad de Fiscalizacin y Control Social
de Empresas (AEMP) dispone, mediante Auto Administrativo, el inicio de
Diligencias Preliminares por presuntas supuestas prcticas anticompetitivas
relativas, bajo el argumento de que Pil Andina
S.A. no habra pagado el mismo precio de compra por la leche cruda f
adquirida de los Productores de Leche Menonitas, en igualdad de condiciones.
En fecha 29 de octubre de 2015, la AEMP emite la RA/AEMP/DTDCN/N
0149/2015, sancionando a la empresa PIL ANDINA S.A. por la comisin de
Conducta Anticompetitiva Relativa, con una exorbitante multa de UFVs
23.622.107,33 (veintitrs millones seiscientos veintids mil ciento
siete 33/100 unidades de fomento a la vivienda) equivalentes a Bs

49.241.228.- (Cuarenta y Nueve Millones Doscientos Cuarenta Un Mil
Doscientos Veintiocho 00/100 Bolivianos) (Cada UFV equivala a Bs 2,08454 a
momento de la notifi acin).
Actualmente, Pil Andina S.A. ha presentado el RECURSO JERRQUICO, en fecha
20 de enero de 2016, contra la RA/ AEMP /DTDCDN/N149/2015, de fecha 29
de octubre de 2015, emitida por la AEMP y admitido, en el efecto devolutivo,
por el Ministerio de Desarrollo Productivo y Economa Plural, en fecha 1 de
Febrero de 2016, de conformidad a los Arts. 23 y 55, pargrafo II del
Reglamento de la Ley de Procedimiento Administrativo para el SIREFI,
aprobado mediante Decreto Supremo N 27175 de fecha 15 de Septiembre de
2003.
Los asesores legales, de la Sociedad, que estn llevando el caso, consideran
que el proceso sancionatorio de la AEMP debe ser revertido.
NOTA 9 PRECIOS DE TRANSFERENCIA EN OPERACIONES ENTRE PARTES VINCULADAS
PIL ANDINA
El artculo 2 de la Ley N 549, de 21 de julio de 2014, modifi a el artculo 45

de la Ley N 843, de 20 de mayo de 1986, mismo que dispone que:
En las operaciones comerciales y/o fi
as realizadas entre partes
vinculadas, el valor de transaccin deber ser aquel que se hubiera
acordado entre partes independientes en operaciones comparables de
mercado.
Las empresas vinculadas a otras nacionales o del exterior deben elaborar sus
registros contables en forma separada de las otras, a fi de que los
estados fi os de su gestin permitan determinar el resultado impositivo de
fuente boliviana.
Son partes vinculadas, cuando una persona natural o jurdica participe en la direccin,
control,
56
administracin o posea capital en otra empresa, o cuando un tercero, directa

o
indirectamente,
participe
en la direccin, control, administracin o posea
capital
en dos o ms
empresas...
Por otra parte, se promulga el Decreto Supremo N 2227, de 31 de diciembre de
2014, mismo que reglamenta la Ley N 549, encontrndose vigente un
rgimen de precios de transferencia para las operaciones vinculadas entre
partes relacionadas.
Finalmente, al 31 de diciembre de 2015, la sociedad se encuentra en proceso
de elaboracin del estudio de precios de transferencia, que permita
determinar la razonabilidad de las operaciones realizadas con empresas
relacionadas. En cuanto a la comparabilidad precios de mercado se refi e, el
plazo mximo para la presentacin del citado estudio es hasta el 29 de abril
de 2016, es decir, 120 das posteriores a la fecha del cierre del ejercicio.
NOTA 10 IMPUESTO SOBRE LAS UTILIDADES DE LAS EMPRESAS (IUE)
La Sociedad, en lo que respecta al Impuesto sobre las Utilidades de las
Empresas (IUE), est sujeta al rgimen tributario, establecido en el texto
ordenado de la Ley N 843, modifi ado con la Ley N1606 y sus Decretos
Reglamentarios vigentes. La alcuota del impuesto es del veinticinco por ciento
(25%) y es considerado como pago a cuenta del Impuesto a las
Transacciones (IT), a partir del perodo siguiente al pago del IUE.
En relacin con los quebrantos tributarios, la Ley N 169, del 09 de septiembre
de 2011, establece que las prdidas acumuladas hasta la gestin 2010 no
sern deducibles en la determinacin de la utilidad neta de las siguientes
gestiones. Asimismo, estipula que las prdidas tributarias generadas a partir
de la gestin 2011 sern compensables solamente durante las tres siguientes
gestiones sin actualizacin alguna.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 la Sociedad provision Bs18.139.749 y
Bs26.321.467 por concepto del Impuesto a las Utilidades de las Empresas,
respectivamente.
NOTA 11 - RESTRICCIONES PARA LA DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS

De acuerdo con las disposiciones del Cdigo de Comercio y las clusulas de
los compromisos positivos de Programa de Emisin de Bonos de Oferta Privada
PIL Andina II, el pago de dividendos estar sujeto:
b. Al cumplimiento de los compromisos fi os positivos, detallados en el

Programa de Emisin de Bonos de Oferta Privada PIL Andina S.A. - II. El
emisor no realizar distribuciones de dividendos o cualquier forma de pago
de rditos o ingresos a favor de sus accionistas si: i) las suscripciones de
acciones no estuvieran canceladas, y si es que ii) la Sociedad estuviera frente a
un hecho potencial de incumplimiento o cuando exista un hecho de
incumplimiento.
NOTA 12 - RECLASIFICACIONES
Los estados fi os, al 31 de diciembre de 2014, fueron reclasifi ados para
hacer las comparativas con la gestin 2015, los importes y cuentas reclasifi
adas son las siguientes:
2015
2014
(Reexpresado)
Bs
Descripcin
Bs
De cuentas por pagar relacionadas a cuentas

por cobrar relacionadas
De proveedores a otras cuentas por cobrar
Cargos diferidos de corto plazo a largo plazo
342.509
56.307.652
-
MEMORIA ANUAL 2015
a. A que la Sociedad tenga constituida una reserva como mnimo del 5% de las
utilidades efectivas y lquidas de cada ejercicio, dicha reserva debe
constituirse hasta alcanzar el 50% del capital pagado.
357.079
99.247.723
3.221.336
57
NOTA 13 - CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Sociedad no tiene contingencias
probables signifi ativas de ninguna naturaleza. Por otra parte, en la Nota 8,
se detalla el estado de los procesos con la Autoridad de Fiscalizacin y Control
Social de Empresas AEMP.
NOTA 14 - HECHOS POSTERIORES
No se han producido con posterioridad al 31 de diciembre de 2015 y hasta
la fecha de emisin de los presentes estados fi
os, hechos o
circunstancias que afecten a los mismos.
Sr. Oscar Snchez

Contador


Gerente General
COCHABAMBA: Av. Blanco Galindo, Km. 10 1/2 Telfono Piloto: 591(4) 426 0164 - Fax: 591(4) 426
0168
SANTA CRUZ: Carretera al Norte Km. 27 1/2, Warnes Telfono Piloto: 591(3) 923 2155 - Fax:
591(3) 923 2074
LA PAZ: Av. Juan Pablo II, Km. 15, Ro Seco Telfono Piloto: 591(2) 286 0011 - Fax: 591(2)
286 0012 Pil Andina www.pilandina.com.bo

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MEMORIA ANUAL 2015

Mensaje del Presidente

Directorio de Pil Andina S.A.

29 Nota 2. Bases para la preparacin de los estados financieros y prcticas

Nota 12. Hechos posteriores

el 2016 (5.0%) estar apoyado

La economa boliviana, pese a este contexto,

pas y con toda la familia boliviana que, a

Por su lado, la Banca en Bolivia registr

Pil Andina S.A.,

El trabajo integrado de toda la cadena, desde

Vito Modesto Rodrguez

MEMORIA ANUAL 2015

MEMORIA ANUAL 2015

Vito Modesto Rodrguez Rodrguez

Miguel Osvaldo FerrufiGuilln

La balanza de pagos en cuenta corriente,

as, la industria manufacturera y la minera.

La industria lctea se vio afectada por una de

El Banco Central de Bolivia (BCB) ha

Las Reservas Internacionales Netas (RIN),

MEMORIA ANUAL 2015

En la gestin 2015, la economa boliviana

arancelario del 10% al 20% ejecutado por el Gobierno,

PIL ANDINA S.A.

de Leche en Polvo, as como Suero de

El 2015 ha sido una gestin de desarrollo

Se est trabajando tambin en determinar

En esta gestin, se logr importantes

MEMORIA ANUAL 2015

leche en polvo en nuestro medio.

En el acopio, la gestin 2015 represent un ao de

El promedio diario se distribuy en las 3 plantas de

La Paz 70.235 kg/d

Destacamos en este ao la evolucin positiva de

Sumado a los controles de presencia de inhibidores,

de deteccin, in situ, de sustancias alcalinas

PROMEDIO DIARIO DE RECOLECCIN CONSOLIDADO

Fuente: Departamento Agropecuario - Pil Andina S.A.

En el rea de Recursos Humanos, en la gestin

1) la estrategia general y sus puntos, 2) la

FUERZA LABORAL CONSOLIDADO

2012 2013 2014 2015

caractersticas y 3) la estructura bien balanceada

El 2015 ha sido un ao de conclusin de

En Planta Santa Cruz culmin la puesta en

En Planta La Paz se habilit la

de elaboracin de mantequilla en Santa

gestiones, mientras se consolidan

En el 2015, el rea de Control de Calidad

MEMORIA ANUAL 2015

PIL Andina S.A. ha dado nuidad a los

intensivamente, mtodos visuales rpidos

La Inocuidad Alimentaria y la Calidad

El control de las regulaciones

de impactos como, por ejemplo, el ruido

MEMORIA ANUAL 2015

El desarrollo de los nuevos canales de

Los resultados, respecto a la gestin 2015,

Se ha mantenido la mejora continua en la

la medida que el desempeo comercial alcance los

Fuente: Gerencia de Finanzas - Pil Andina S.A.

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