Valor Sustancial de la Empresa Envases Venezolanos, CA

Clculos:

Ao 2010
Activos Operativos Totales Pasivo Circulante
175.803.288 110.150.751= 65.652.537

Ao 2011
Activos Operativos Totales Pasivo Circulante
262.388.736 119.365.669= 142.753.067

Anlisis:
El valor sustancial viene determinado por la diferencia entre el activo real
de la empresa y su pasivo exigible.
El valor sustancial corresponde al valor real de los medios de produccin,
independientemente de la forma en que estn financiados, es decir, estaran
constituido por el valor real de todos los bienes y derechos utilizados. No se
estn considerando los bienes no operativos ni la estructura financiera de la
empresa.
Para la empresa Envases Venezolanos el incremento del valor sustancial
del ao 2010 en comparacin al ao 2011, fue de Bs. 77.100.530, lo cual,
seala que la inversin que se debera efectuar para construir una empresa
en idnticas condiciones a la actual es bastante considerable en tan solo un
ao. Esto represent un aspecto positivo para la empresa debido a que se
evidenci un aumento de los activos operacionales, lo cual demuestra que la
empresa para el ao 2011 cont con un buen proceso productivo, cabe
destacar que el pasivo circulante tambin tuvo un incremento de Bs.
9.214.918, sin embargo es normal que la cuenta mencionada aumente
cuando los procesos productivos tienen buen rendimiento.

El valor sustancial tambin se considera como el valor mnimo de la

empresa, por lo tanto para el ao 2011 la empresa como mnimo tena un
valor de Bs. 142.753.067. Es decir, lo que se recibira por los activos si estos
se vendieran por separado.

Beneficios descontados de la Empresa Envases Venezolanos, CA

Clculos:

Ao 2010
Utilidad de la empresa
30%
54.251.560 = 16.275.468
30%

Ao 2011
Utilidad de la empresa
30%
47.151.940 = 14.145.582
30%

Anlisis:
Este mtodo de valoracin se orienta del lado de la utilidad, es decir, de
las ganancias o flujos de caja esperadas a futuro, y no, del valor actual de la
empresa como lo hace el mtodo sustancial.
En l se calcula el valor de una empresa descontando los beneficios que
se esperan en el futuro. El valor depende por consiguiente de los beneficios
futuros, del horizonte temporal de valoracin y de la tasa de riesgo con la
cual se descuenta, y dependiendo de la situacin de un ingreso por
liquidacin esperado.

De acuerdo a los resultados obtenidos, se evidencia que en los beneficios

descontados que Envases Venezolanos espera en el futuro present una
disminucin porcentual del 13,09% en relacin del 2011 con el 2010, lo que
equivale a Bs. 2.129.886 indicando que a travs del tiempo la empresa est
perdiendo valor. Esto en parte se debe a que las utilidades para el perodo
2011 disminuyeron, ms sin embargo esto no hace referencia a ser un
resultado totalmente negativo, puesto que si evaluamos un poco ms all, la
empresa increment sus inversiones protegiendo el valor de la empresa.

Valor Medio de la Empresa Envases Venezolanos, CA

Clculos:

Ao 2010
Valor Sustancial + Beneficios Descontados
2
65.652.537 + 16.275.468 = 40.964.002
2

Ao 2011
Valor Sustancial + Beneficios Descontados
2
142.753.067 + 14.145.582 = 78.449.324
2

Anlisis:
Es una combinacin de los dos mtodos calculados anteriormente. En
donde se supone que el valor sustancial es el valor mnimo de la empresa,
es decir, lo que se recibira por los activos si estos se vendieran por

separado. Sin embargo, una empresa tiene ms valor en su conjunto que el

valor sustancial, ya que el conjunto de activos crea beneficios a futuro.
Mientras que el valor de beneficios descontados se toma como un valor
mximo. Su valor se puede pronosticar sin mayor dificultad para los
siguientes 2 o 3 aos, sin embargo entre ms grande sea el horizonte de
tiempo, ms inexacto se vuelve y puede crear un valor totalmente irreal. Por
consiguiente, el valor real de la empresa ser algo entre estos dos valores.
Y de acuerdo a los resultados obtenidos, se puede decir que el valor real
de la empresa increment del ao 2010 al 2011; ya que a pesar de que en
los clculos anteriores los beneficios hayan disminuido, podemos notar que
en un lapso de un ao la empresa se revalorizo en un 47,78% lo que
equivale a Bs. 37.485.322.