INDICE

INTRODUCCION.......................................................................................................2
I LIQUIDEZ DE UNA SOCIEDAD ANONIMA............................................................3
A. SOCIEDAD ANONIMA.....................................................................................3
1. Expansin...................................................................................................3
2. Liquidez.......................................................................................................4
3. Supervivencia.............................................................................................4
4. Participacin en el mercado......................................................................4
5. Responsabilidad limitada..........................................................................4
6. Ventajas de invertir en acciones..................................................................5
B. LA LIQUIDEZ.....................................................................................................5
C. ANALISIS DE LIQUIDEZ DE EMPRESA FARMACEUTICA:...............................7
MEDIPRODUCTS, S.A..............................................................................................7
1. Balance General MEDIPRODUCTS, S.A...................................................9
2. Estado de Resultados MEDIPRODUCTS, S.A.......................................10
3. Flujo de Efectivo MEDIPRODUCTS, S.A................................................11
4. Anlisis Razones Financieras.................................................................12
5. Anlisis del Ciclo de Conversin en Efectivo.......................................16
6. Anlisis Horizontal MEDIPRODUCTS, S.A.............................................19
7. Anlisis Vertical MEDIPRODUCTS, S.A.................................................21
D. ESTRATEGIAS PARA MEJORAR LA LIQUIDEZ.........................................23
E. PROPUESTAS.................................................................................................25
II CONCLUSIONES.................................................................................................26
BIBLIOGRAFIA........................................................................................................27

INTRODUCCION
El emprendimiento en los negocios es muy importante hoy en da existen
muchas empresas de todo tipo. Y vemos como estas empresas van creciendo
poco a poco hasta establecerse en el mercado, con expansin global y grandes
capitales. Hay muchos aspectos a tomar en cuenta para el xito en un negocio
pero uno de los ms importantes es el conocimiento de anlisis financieros y como
es que estas empresas logran su solidez y rentabilidad.
El propsito de estudio es adquirir los conocimientos necesarios sobre
estados financieros y la liquidez de una empresa o sociedad annima para as
poder entender y analizar las operaciones que se realizan en el rea financiera de
las empresas para que de esta manera se pueda lograr trabajar de una manera
eficiente, con informacin clara que permita la buena administracin de los
recursos y manejo de capital.
Andrew Gillespie en su libro, "manual de nivel A de estudios
empresariales", describe una sociedad annima como "aquella que es propiedad
de los accionistas, pero las acciones pueden ser anunciadas y negociadas en la
bolsa de valores". La formacin de una sociedad annima se basa en varios
objetivos, entre ellos la expansin de las operaciones de la compaa en otros
mercados, el aumento de la liquidez para los accionistas, la supervivencia en los
mercados competitivos, aumentando la cuota de mercado y limitando la
responsabilidad de los accionistas
El objetivo que se pretende alcanzar con este documento es realizar el
anlisis de liquidez de una empresa a travs de distintos instrumentos financieros
que nos ayudaran a conocer el estado actual de la misma.

En este documento se analizara la liquidez de una Empresa Farmacutica,

la cual se realizara por medio del anlisis de estado de resultados, el balance
general, el estado de flujo de efectivo.
Tambin se estarn aplicando el anlisis de las distintas razones financiera
para conocer el estado actual de cmo se encuentra la empresa. As mismo el
clculo del clico de conversin en efectivo para conocer la capacidad o
financiamiento que necesita dicha empresa y por ltimo el anlisis horizontal y
vertical del balance y estado de resultados para poder hacer diferentes
comparaciones entre los periodos analizados.
Tambin se presenta un listado de estrategias y propuestas a ser tomados
en cuenta para hacer efectiva la liquidez de una empresa y lograr rentabilidad y
mayor margen de utilidades que es lo que busca cualquier tipo de empresa.

I LIQUIDEZ DE UNA SOCIEDAD ANONIMA

A. SOCIEDAD ANONIMA
La sociedad Annima es aquella sociedad mercantil cuyos titulares lo son
en virtud de una participacin en el capital social a travs de ttulos o acciones.
Las acciones pueden diferenciarse entre s por su distinto valor nominal o por los
diferentes privilegios vinculados a stas, como por ejemplo la obtencin de un
dividendo mnimo. Los accionistas no responden con su patrimonio personal de
las deudas de la sociedad, sino nicamente hasta la cantidad mxima del capital
aportado. (Celsi)
La formacin de una sociedad annima se basa en varios objetivos, entre
ellos:
1. Expansin
Las empresas que experimentan una demanda creciente en sus
operaciones

requieren

recursos

adicionales

para

financiar

nuevos

proyectos. Un nmero de empresas se ven obligadas a salir a bolsa para

recaudar

fondos

adicionales.

Una

empresa

pblica

tiene

ms

probabilidades de satisfacer una parte relativamente mayor de sus

necesidades de financiamiento obteniendo capital. El financiamiento de
capital da como resultado la disolucin de la propiedad en la empresa, pero
al mismo tiempo fortalece el negocio manteniendo los niveles de deuda
razonables y alivia la compaa de dar pagos de intereses pesados.
2. Liquidez
La propiedad privada en una empresa puede ser relativamente difcil de
liquidar a causa de la falta de un mercado establecido. Aadir una empresa
en un mercado de valores establece un mercado secundario de acciones de
la compaa y el precio por accin de la compaa est determinado por el
mercado. Las acciones de compaas que cotizan en bolsa en general,
tienden a ser ms verstiles y pueden ser fcilmente compradas y vendidas
en el mercado de valores.
3. Supervivencia
En algunos casos, una empresa necesita financiamiento adicional para
facilitar su misma existencia. La competencia a menudo puede obligar a las
empresas a ampliar sus operaciones si pretenden sobrevivir, as, la
supervivencia puede ser otra razn importante para que una empresa se
vuelva pblica.
4. Participacin en el mercado
Las organizaciones pueden cotizar en la bolsa de valores para obtener
ms atencin de los medios de comunicacin y mejorar su situacin actual
en los mercados. La oferta pblica puede ayudar a la empresa a mejorar su
posicionamiento en el mercado y establecer una marca fuerte.
5. Responsabilidad limitada
Los accionistas de una sociedad annima tienen responsabilidad
limitada. Lo ms que pueden llegar a tener en juego en las operaciones de

la empresa es el valor total de su inversin por las acciones de la compaa.

La funcin de responsabilidad limitada no es aplicable slo a una sociedad
annima, sino es uno de los objetivos que un empresario individual o una
sociedad pretende alcanzar.
6. Ventajas de invertir en acciones
Aunque no dan una garanta de inversin, tienen algunos beneficios
adicionales, como los dividendos.
a.
b.
c.
d.
e.
f.

Liquidez
Rentabilidad-riesgo
Diversificacin
Acceso de Instrumento
Supervisin
Retorno-riesgo

La principal ventaja de invertir en acciones

es la posibilidad de tener acceso a la rentabilidad generada por una sociedad en
forma proporcional a los recursos invertidos. En otras palabras, con una modesta
cantidad de recursos se puede acceder a la inversin en grandes sociedades.
(Sandler)
B. LA LIQUIDEZ
El grado en que una empresa puede hacer frente a sus obligaciones
corrientes es la medida de su liquidez a corto plazo. La liquidez implica, la
capacidad puntual de convertir los activos el lquidos o de obtener disponible para
hacer frente a los vencimientos a corto plazo. (Dominguez)
La liquidez tambin se refiere al concepto de solvencia, que es la capacidad
que posee una empresa para hacerle frente a sus compromisos de pago. Caso
contrario la falta de liquidez puede significar que la empresa sea incapaz de
aprovechar unos descuentos favorables u otras oportunidades rentables. Tambin

supone un freno notable a la capacidad de expansin y la incapacidad para

cumplir con cada una de sus obligaciones de operacin y financiamiento. Lo que
puede conducir a cualquier empresa a la disminucin del nivel de operaciones, a
la venta forzada de bienes del activo, a la suspensin de pagos y por ltimo la
quiebra.
Por lo tanto, para los propietarios de la empresa, la falta de liquidez puede
suponer:
1. Una disminucin de la rentabilidad.
2. La imposibilidad de aprovechar oportunidades interesantes (expansin,
compras de oportunidad, etc.)
3. Prdida de control de la empresa.
4. Prdida total o parcial del capital invertido. Como es lgico, los
acreedores de la empresa tambin se vern afectados por la falta de
liquidez.
5. Atrasos en el cobro de intereses y principal de sus crditos.
6. Prdida total o parcial de las cantidades prestadas.
Para entender mejor el concepto a continuacin se presentan los resultados
del anlisis de la situacin actual de liquidez de una Empresa.
La situacin de liquidez de la empresa se evaluar a travs del anlisis de
los estados financieros: Balance General, Estado de Resultados, flujo de efectivo,
Anlisis Horizontal y vertical, as mismo el anlisis e interpretacin de las razones
financieras para conocer un poco ms la situacin en la que se encuentra la
empresa.

C. ANALISIS DE LIQUIDEZ DE EMPRESA FARMACEUTICA:

MEDIPRODUCTS, S.A.

Mediproducts, S.A. Laboratorios, es una casa farmacutica ubicada en 2

av. 5-92 Lotif Los Alamos, San Miguel Petapa Guatemala, Guatemala, dedica a la
produccin, venta y distribucin de gran variedad de medicamentos, cuenta con
ms de 30 aos de experiencia, brindado los mejores servicios y los productos con
los ms altares estndares de calidad.
Misin
Es llevar alivio, salud, bienestar, en beneficio de las personas, familias y sociedad
en general a travs de medicamentos de alta calidad a un precio accesible a todos
los niveles socio-econmicos validando as nuestro logo La Medicina a su
Alcance.
Visin
Expandir nuestros servicios hacia el resto de Latinoamrica para lograr ser una de
las principales empresas dentro de la industria farmacutica as como exportador
de la regin, sobre la base de innovacin permanente y valor agregado en
nuestros productos; desarrollando los procesos con un amplia gestin de calidad,
estndares de aceptacin internacional, con responsabilidad social y compitiendo
con tica en cada uno de los mercados en los que se participe.
Valores

Pro actividad

tica

Responsabilidad Social

Compromiso

Competitividad

1. Balance General MEDIPRODUCTS, S.A.

MEDIPRODUCTS, S.A.
BALANCE GENERAL
(Miles de quetzales)
ACTIVO
Caja y Bancos
Cuentas por Cobrar
Inventario
Impuestos por Cobrar
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
Propiedad Planta y Equipo
Inversiones
Otros Activos
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVOS
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Cuentas por Pagar
Proveedores Nacionales
Proveedores del exterior
Prstamos Bancarios
TOTAL PASIVO CORRIENTE
Provisin indemnizaciones
Deudas a Largo Plazo
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
Capital Contable y utilidades acumuladas
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

2013

2014

16,845
98,523
73,741
4,851
193,960
33,751
1,572
2,845
38,168
232,128

28,581
88,253
74,079
5,833
196,746
42,712
1,965
3,285
47,962
244,708

1,562
9,512
29,751
29,138
69,963
3,841
8,756
12,597
149,568
232,128

1,005
11,885
25,566
39,861
78,317
4,012
9,123
13,135
153,256
244,708

Fuente: Informacin Proporcionada por la Empresa

El balance general presentado muestra un incremento en sus activos
corrientes en los rubros de caja y cuentas por cobrar en mayor participacin, su
patrimonio tambin se ha incrementado y esto se debe a que las utilidades de

10

cada perodo se han reinvertido debido a que en la empresa no se tiene la poltica

de repartir dividendos.

2. Estado de Resultados MEDIPRODUCTS, S.A.

MEDIPRODUCTS, S.A.
Estado de Resultados
(Miles de quetzales)
Ventas netas
Costos y Gastos
UTILIDAD BRUTA
Gastos de operacin
Gastos de administracion
Gastos de ventas
UTILIDAD EN OPERACIN
INGRESO Y GASTOS FINANCIEROS
Otros Ingresos
Otros Gastos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
ISR
UTILIDAD DEL PERIODO

2013
598,481
499,306
99,175

2014
658,906
540,298
118,608

26,574
24,626
47,975

32,121
29,145
57,342

12,136
15,184
44,927
13,927
31,000

12,950
11,394
58,898
18,258
40,640

Fuente: Informacin Proporcionada por la Empresa

En el estado de resultados las ventas se han incrementado en el ltimo
periodo observado, a nivel de la utilidad antes de impuestos se observa una baja
en el ao 2009, lo que se explica por una alza presentada en otros gastos, pero
vemos que para el ao 2014 de estabilizo, se puede apreciar que para este mismo
periodo la utilidad logro un buen incremento.

11

3. Flujo de Efectivo MEDIPRODUCTS, S.A.

MEDIPRODUCTS, S.A.
FLUJO DE EFECTIVO
(Miles de quetzales)

Flujo de efectivo por actividades de Operacin

Operacin:
Utilidad Neta
Actividades de Operacin
Cuentas por Cobrar
Otras cuentas por Cobrar
Inventarios
Inversiones
Otros activos
Cuentas por pagar
Proveedores
Provisin Indemnizaciones
Efectivo neto provisto en Operacin
Actividades de Inversiones
Activos Fijos
Efectivo neto provisto en operacin
Actividades de financiamiento
Obligaciones financieras
Utilidades
Capital
Efectivo neto utilizado en financiamiento
Disminucin en efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del
Ao

2013

2014

15,475

27,185

-19,111
-839
-5,000
-314
-860
210
4,764
626
-5,049

10,270
-982
-338
-393
-440
-557
-8,112
171
26,804

-1,906
-1,906

-8,961
-8,961

1,049
-15,475
16,660
2,234

11,090
-27,185
9,988
-6,107

-4,721
21,566

11,736
16,845

16,845

28,581

12

Fuente: Informacin Proporcionada por la Empresa

Analizando el flujo de efectivo se puede observar que el saldo final de caja
para el ao 2014 muestra un incremento importante en relacin al ao anterior,
esto muestra liquidez que esta empresa est generando ao con ao.
4. Anlisis Razones Financieras
MEDIPRODUCTS, S.A.
Razn Circulante
Periodo 2013-2014
Veces
Descripcin
Activo Circulante
Pasivo Circulante

2013

2014

193,960
69,963

196,746
78,317

2.77

2.51

Razn corriente
(Activo Corriente / Pasivo corriente)

Esta razn corriente quiere decir que para el ao 2013 el activo corriente es
2.77 veces ms grande que el pasivo corriente, o que por cada Q. de cuenta por
pagar a corto plazo se tena Q2.77 en activos para poder responder a pagos. Y
para el 2014 se tiene Q2.51 por cada quetzal de deuda del pasivo circulante, en
comparacin de los dos aos la empresa en el 2014 ha adquirido mayor deuda de
corto plazo ms sin embargo la razn se encuentra dentro del margen aceptado.
MEDIPRODUCTS, S.A.
Razn de Liquidez Prueba Acida
Periodo 2013-2014
Veces
Descripcin
Activo Circulante

2013

2014

193,960

196,746

13

(-) Inventarios
Activo Corriente Inventarios
Pasivo Corriente
Prueba Acida=
(Activo Corriente - Inventario) / (Pasivo Corriente)

73,741

74,079

120,219
69,963

122,667
78,317

1.72

1.57

Este ratio indica la capacidad de pago que tiene la empresa en el corto

plazo, en este caso los inventarios no estn incluidos dentro del activo para pagar
la deuda por cada Q de la empresa, por lo que muestra un estado ms correcto.
La empresa para el ao 2013 tena una razn cida de 1.72 pero para el
ao 2014 cuenta con una prueba cida de 1.57 lo que significa que por cada
quetzal de deuda tiene Q. 1.57 para pagar sus cuentas corrientes sin necesidad
de vender sus inventarios, siendo este el rubro de menor liquidez a corto plazo.

MEDIPRODUCTS, S.A.
Rotacin de Inventarios
Periodo 2013-2014
Veces
Descripcin

2013

2014

Rotacin de inventarios
(Costo de ventas / Inventarios)

6.77 x

7.29 x

La rotacin de inventarios para los dos aos analizados para el ao 2013 se

mantuvo en 6.77, los cual representa que el inventario se ha rotado cada 53 das,
lo cual significa que la administracin est siendo capaz de convertir en un tiempo
prudencial sus inventarios, para el ao 2014 la administracin fue ms eficiente
ya que para este ao estuvo en 7.29 veces, en un promedio de 49 das, lo cual se

14

estima un tiempo considerable para convertir su inventario en cuentas por cobrar

debido a que esto mejora su eficiencia operativa.

MEDIPRODUCTS, S.A.
Das Promedio de inventario
Periodo 2013-2014
Das
Descripcin

2013

2014

Rotacin de inventario
Das Calendario

6.77
360

7.29
360

53.18

49.38

Das promedio de inventario

Esto quiere decir que en la empresa los inventarios van al mercado para el
ao 2013 cada 53 das o sea 6.77 veces al ao. Y para el periodo de 2014 cada
49 das que son 7.29 veces en el ao, por lo que muestra un buena rotacin de la
inversin, a mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y
ms rpida la recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto
terminado. Se puede observar que se est haciendo eficiente el manejo de los
inventarios porque para el ltimo ao disminuyo la cantidad en das de rotacin.

MEDIPRODUCTS, S.A.
Rotacin cuentas por cobrar
Periodo 2013-2014
Das
Descripcin
Cuentas por Cobrar
Ventas / 360

2013

2014

98,523
1662.45

88,253
1830.29

15

59.26

48.22

Este anlisis nos muestra que la empresa est convirtiendo en efectivo sus
cuentas por cobrar para los aos 2013 y 2014 entre 59 y 48 das y que en
promedio rotan en 6.07 y 7.46 en cada uno de los periodos.
La poltica de crdito establecida por la empresa es de 45 das y para el ao 2014
se utilizaron buenas tcnicas de cobro ya que hay una disminucin de 11 das en
relacin al ao anterior.
MEDIPRODUCTS, S.A.
Razn de Endeudamiento
Periodo 2013-2014
Descripcin
Total pasivo
Total activo

2013

2014

82,560
232,128

91,452
244,708

36%

37%

Endeudamiento (Total Pasivo / Total activo)

Esta razn muestra que la empresa durante estos dos periodos analizados
tiene un porcentaje de endeudamiento casi igual obteniendo para el ao 2013 36%
y para el 2014 37%, este es el porcentaje que representa de los activos totales
que es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio
en libros queda un saldo de 64% y 63 % de su valor despus del pago de las
obligaciones. Pero tambin nos muestra que la empresa entonces tiene un exceso
de capitales propios.
MEDIPRODUCTS, S.A.
Margen Utilidad NETA
Periodo 2013-2014
Descripcin

2013

2014

Utilidad Neta

15,475

27,185

16

Ventas
Margen de Utilidad Neta

598,481

658,906

0.03
3%

0.04
4%

Este ndice nos permite analizar que la empresa por cada Q. que vendi
obtuvo una utilidad del 3% y 4% respectivamente para los dos aos analizados.
Este ratio permite evaluar que el esfuerzo de operaciones realizadas en los
ltimos aos, les est permitiendo una adecuada retribucin y margen de
ganancia.
5. Anlisis del Ciclo de Conversin en Efectivo
MEDIPRODUCTS, S.A.
Ciclo de conversin del efectivo en das
Periodo 2013-2014
En das
Descripcin
Das de rotacin del inventario
Das promedio pendientes de cobro
Total
Das de Pago a Proveedores
Das de Necesidad de financiamiento

2013

2014

53
59
112

49
48
97

44
68

42
55

El anlisis del ciclo de conversin en efectivo en das para la empresa

MEDIPRODUCTS, muestra que dicha empresa necesita financiamiento para el
retorno de la inversin de 68 y 55 das respectivamente para los aos 2013 y 2014
lo cual significa que la empresa necesita financiarse a corto plazo para cumplir con
sus obligaciones. Aunque en el ltimo ao refleja un periodo ms eficiente el
retorno se su inversin.

17

MEDIPRODUCTS, S.A.
Calculo del inventario en montos
Periodo 2013-2014
(miles de quetzales)
Descripcin
Inventario
Costo de ventas
Ventas
Costo de Ventas / ventas
Das Promedio Inventario
Das calendario
Das promedio inventario / das calendario
Monto

2013

2014

73,741
499,306
598,481
0.83
53.18
360
0.15
9087.3399

74,079
540,298
658,906
0.82
49.38
360
0.14
8332.5414

Este anlisis muestra el clculo de inventarios en montos para el ciclo de

conversin de efectivo de la empresa Mediproducts, S.A. para el ltimo ao
observado necesitaba un financiamiento de Q. 8,332.54.

MEDIPRODUCTS, S.A.
Clculo de las cuentas por cobrar en montos
Periodo 2013-2014
(miles de quetzales)
Descripcin
Cuentas por cobrar
Das promedio cuentas por cobrar
Das Calendario
Das cuentas por cobrar / das calendario
Monto

2013

2014

98,523
59
360
0.16

88,253
48
360
0.13

16219.03

11820.49

18

Este cuadro muestra el clculo de las cuentas por cobrar en montos para
los dos aos de anlisis, lo cual permite observar que para el ao 2014 la
empresa necesitaba un financiamiento de Q. 11,820.49.
MEDIPRODUCTS, S.A.
Clculo de las cuentas por pagar en Montos
Periodo 2013-2014
(miles de quetzales)
Descripcin
Cuentas por pagar
Costo de ventas / ventas
Porcentaje de compras
Plazo pago a proveedores
Das calendario
Monto

2013

2014

39,263
0.83
65
44
360
2576

37,451
0.82
60
42
360
2129

Segn el anlisis de clculo de las cuentas por pagar en montos para los
dos aos en estudio la empresa necesitaba para el ltimo periodo un
financiamiento de Q. 2,129.00, para responder a sus deudas.

MEDIPRODUCTS, S.A.
Ciclo de conversin del efectivo en montos
Periodo 2013-2014
(miles de quetzales)
Descripcin
Monto promedio de inventarios
Monto promedio de cuentas por cobrar
Monto promedio de cuentas por pagar
Ciclo de conversin de efectivo (Montos)

2013

2014

9087.34
16219.03
2576.00
22730.37

8332.54
11820.49
2129.00
18024.03

Para el clculo del ciclo de conversin del efectivo en montos la Empresa

refleja en su informacin financiera que necesita en el ltimo ao de estudio 55

19

das para el retorno de su inversin, lo cual en monto significa un financiamiento

de Q.18, 024.03 para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, el cual segn los
resultados obtenidos por medio de los anlisis aplicados la empresa podra
financiarse con fuentes internas debido a la liquidez que la empresa posee.
6. Anlisis Horizontal MEDIPRODUCTS, S.A.
MEDIPRODUCTS, S.A.
Anlisis Horizontal
BALANCE GENERAL
(Miles de quetzales)
ACTIVO
Caja y Bancos
Cuentas por Cobrar
Inventario
Impuestos por Cobrar
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
Propiedad Planta y Equipo
Inversiones
Otros Activos
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVOS
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Cuentas por Pagar
Proveedores Nacionales
Proveedores del exterior
Prstamos Bancarios
TOTAL PASIVO CORRIENTE
Provisin indemnizaciones
Deudas a Largo Plazo
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
Capital Contable y utilidades
Acumuladas
TOTAL PATRIMONIO NETO Y
PASIVO

Var
Var
Absoluta Relativa

2013

2014

16,845
98,523
73,741
4,851
193,960
33,751
1,572
2,845
38,168
232,128

28,581
88,253
74,079
5,833
196,746
42,712
1,965
3,285
47,962
244,708

11,736
-10,270
338
982
2,786
8,961
393
440
9,794
12,580

70%
-10%
0%
20%
1%
27%
25%
15%
26%
5%

1,562
9,512
29,751
29,138
69,963
3,841
8,756
12,597

1,005
11,885
25,566
39,861
78,317
4,012
9,123
13,135

-557
2,373
-4,185
10,723
8,354
171
367
538

-36%
25%
-14%
37%
12%
4%
4%
4%

149,568

153,256

3,688

2%

232,128

244,708

12,580

5%

20

En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la variacin absoluta

o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo
respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta
en un periodo determinado. Es el anlisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.
(Gerencie.com, 2010)
En las cuentas ms significativas se muestra que en sus activos corrientes
para el ao 2014 se incrementaron en 1%,

sus activos no corrientes se

aumentaron en un 26% para un total de activos con un incremento del 5%

Los pasivos corrientes durante el ao 2014, tuvieron un porcentaje de12%,
los pasivos no corrientes con un 4%

y su capital junto con las utilidades

acumuladas represento un bajo porcentaje de nicamente en un 2%.

MEDIPRODUCTS, S.A.
Anlisis Horizontal
Estado de Resultados
(Miles de quetzales)

Ventas netas
Costos y Gastos
UTILIDAD BRUTA
Gastos de operacin
Gastos de administracin
Gastos de ventas
UTILIDAD EN OPERACIN
INGRESO Y GASTOS
FINANCIEROS
Otros Ingresos
Otros Gastos
UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTO

2013
598,48
1
499,30
6
99,175

2014
658,90
6
540,29
8
118,608

26,574
24,626
47,975

2013
2014
Var
Absolut
Var
a
Relativa
60,425

10%

40,992
19,433

8%
20%

32,121
29,145
57,342

5,547
4,519
9,367

21%
18%
20%

12,136
15,184

12,950
11,394

814
-3,790

7%
-25%

44,927

58,898

13,971

31%

21

ISR
UTILIDAD DEL PERIODO

13,927
31,000

18,258
40,640

4,331
9,640

31%
31%

En el anlisis horizontal del estado de resultados se estableci que las ventas se

Incrementaron para el ao 2014 en 10%. El costo de ventas en el 2014 se
encuentra en un 8%. La utilidad en operacin para ese mismo periodo aument en
un 20% esto derivado de que los gastos fueron manejados ms eficientemente lo
cual repercute en el resultado el ejercicio que nos muestra una utilidad del periodo
de 31%.
7. Anlisis Vertical MEDIPRODUCTS, S.A.
MEDIPRODUCTS, S.A.
Anlisis Vertical
BALANCE GENERAL
(Miles de quetzales)

ACTIVO

Anlisis Vertical
% De relacin
respecto al total
2013

2014

2013

2014

Caja y Bancos

16,845

28,581

7%

12%

Cuentas por Cobrar

98,523

88,253

42%

36%

Inventario

73,741

74,079

32%

30%

4,851

5,833

2%

2%

193,960

196,746

84%

80%

33,751

42,712

15%

17%

Inversiones

1,572

1,965

1%

1%

Otros Activos

2,845

3,285

1%

1%

38,168

47,962

16%

20%

232,128

244,708

100%

100%

Cuentas por Pagar

1,562

1,005

1%

0%

Proveedores Nacionales

9,512

11,885

4%

5%

Proveedores del exterior

29,751

25,566

13%

10%

Prstamos Bancarios

29,138

39,861

13%

16%

Impuestos por Cobrar

TOTAL ACTIVO CORRIENTE
Propiedad Planta y Equipo

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

TOTAL ACTIVOS
PATRIMONIO NETO Y PASIVO

22

TOTAL PASIVO CORRIENTE

69,963

78,317

30%

32%

Provisin indemnizaciones

3,841

4,012

2%

2%

Deudas a Largo Plazo

8,756

9,123

4%

4%

12,597

13,135

5%

5%

149,568

153,256

64%

63%

232,128

244,708

100%

100%

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

Capital Contable y utilidades
Acumuladas
TOTAL PATRIMONIO NETO Y
PASIVO

El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una

empresa tiene una distribucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las
necesidades financieras y operativas. EL objetivo del anlisis vertical es
determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del total del activo.
(Gerencie.com, 2010)
Realizando el anlisis vertical podemos observar que el porcentaje de lo
disponible en caja en un 7% y 12% se encuentra dentro de margen porque no es
muy rentable tener gran cantidad de dinero en efectivo en la caja. Las inversiones
para los dos aos se encuentran en 1%.
Las cuentas por cobrar si representan un porcentaje relativamente
incrementado entre 42% aunque en 2014 en un decremento al 36%, aunque no se
ve muy afectada al no recibir el dinero por sus ventas porque sus gastos y cuentas
por pagar representan en un mnimo del porcentaje de total de sus pasivos.
Su inventario representa en 32% y 30% para los aos 2013 y 2014
respectivamente, pero al igual es un buen porcentaje ya los medicamentos se van
desplazando muy bien y lo pudimos observar en la rotacin de inventario que
cuenta con muy buena recuperacin de la inversin.

23

Los pasivos corrientes son representativamente menores que los activos

corrientes, por lo que su capital de trabajo no se est viendo comprometido.

MEDIPRODUCTS, S.A.
Anlisis Vertical
Estado de Resultados
(Miles de quetzales)

Ventas netas
Costos y Gastos
UTILIDAD BRUTA
Gastos de operacin
Gastos de administracin
Gastos de ventas
UTILIDAD EN OPERACIN
INGRESO Y GASTOS
FINANCIEROS
Otros Ingresos
Otros Gastos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
ISR
UTILIDAD DEL PERIODO

2013
598,48
1
499,30
6

Anlisi
Anlisis
s
Vertical Vertical
%
%
Ventas Ventas
2013
2014

99,175

2014
658,90
6
540,29
8
118,60
8

26,574
24,626
47,975

32,121
29,145
57,342

4%
4%
8%

5%
4%
9%

12,136
15,184
44,927
13,927
31,000

12,950
11,394
58,898
18,258
40,640

2%
3%
8%
2%
5%

2%
2%
9%
3%
6%

100%

100%

83%

82%

17%

18%

24

El anlisis vertical en el Balance general nos permite determinar cunto

representan cada una de las cuentas, como costo de veta, gastos operacionales,
impuestos y utilidades con respecto a la totalidad en las ventas.
En este caso los costos y gastos para los dos periodos representan en 83%
y 82% en relacin a las ventas, los gastos de administracin cono de ventas en un
porcentaje entre 4% y 5%. Y el margen de porcentaje de utilidad del periodo con
respecto a las ventas est generando de 5% a 6% para el ltimo periodo.
D. ESTRATEGIAS PARA MEJORAR LA LIQUIDEZ
Segn los anlisis financieros aplicados en esta empresa, se puede
observar que es una empresa que se encuentra bastante slida en el paso de los
aos va mejorando en su manera de operar para mantenerse dentro del mercado,
pero es importante que siga trabajando eficientemente y tomando en cuenta estas
estrategias para mejorar an ms da con da.
1. Poner especial atencin a lo que son los inventarios, para mejorar e
incrementar la rotacin de los mismos ao con ao, por el efecto que
tiene para reducir el ciclo de conversin de efectivo.
2. Agilizar la cobranza por medio de ofrecer a los clientes descuentos
prontos pagos, esto ayudara a disminuir el perodo de cobranza, cual
repercute directamente en el ciclo de conversin de efectivo.
3. Revisar que las polticas de crdito establecidas con los clientes se
estn cumpliendo, tomando en cuenta que se debe de mantener
relaciones slidas con los clientes que si cumplen las polticas.
4. Negociar el perodo de crdito con los proveedores a 60 das, ya que
actualmente se encuentra entre los 40 das, considerando que es un

25

tiempo razonable, por lo que la compaa debe tomar en cuenta que

debe cumplir para no afectar su reputacin crediticia.
5. Realizar un anlisis de las ventas, para aumentar los niveles de
acorde el mercado de participacin.
6. Incrementar la productividad del personal a travs de capacitaciones
ya que ellos tambin cumplen un papel muy importante para el buen
desarrollo de la empresa.
7. Realizar peridicamente estudios de mercados para ver cmo est la
empresa en relacin a la competencia y lograr una mejor posicin de
la misma. (Ketty, 2008)

E. PROPUESTAS
A continuacin se detallas una serie de propuestas para aprovechar los
excedentes de liquidez.
1. Que el Gerente de finanzas de la empresa aplique el clculo del ciclo de
conversin del efectivo con el fin de determinar sus necesidades de efectivo
y que a la vez le va a permitir administrar de una mejor manera la liquidez
de la empresa.
2. Tener la certeza de si el excedente es temporario o permanente. Si el
dinero extra debe luego utilizarse en gastos estacionales como pago de
impuestos anuales, aguinaldos u otro tipo de gastos.
3. Para el crecimiento y aprovechamiento de excedente de liquidez de la
empresa, se puede hacer

til

ampliando su lnea de negocio e

incursionando en nuevos mercados de otros pases de Centroamrica.

26

4. Invertir en tecnologa para hacer ms eficiente la produccin y disminuir los

gastos operativos y obtener una mejor rentabilidad con el aprovechamiento
de recursos.
5. Otra forma de invertir los excedentes financieros de la forma ms rentable
posible, es optar por la diversificacin de la cartera de inversin reduciendo
as el riesgo y en busca de maximizar el rendimiento

II CONCLUSIONES
El estudio realizado sobre el anlisis

de liquidez de la empresa observada,

permiti a travs de distintos modelos financieros conocer la situacin actual por la

que dicha empresa se encuentra.
Las razones financieras aplicadas mostraron que la empresa cuenta capacidad de
liquidez para responder a sus obligaciones en un corto plazo. Cuenta con una
rotacin de inventario alta y la recuperacin de cuentas por cobrar ha mejorado en
el ltimo ao teniendo un retorno de efectivo en menos cantidad de das.
Se pretende que la administracin de los inventarios y la recuperacin de las
cuentas por cobrar se realicen con mayor eficiencia, y lograr una mejorar
negociacin con los proveedores sobre la poltica de pago a 60 das con lo cual
se estima la compaa tendr la capacidad para poder realizar inversiones de
corto plazo, lo cual representar ingresos por concepto de intereses por estas
inversiones.

27

Estos anlisis le permiten a la empresa farmacutica conocer sus necesidades y

excedentes de efectivo, lo cual le permitir buscar opciones de inversin o
financiamiento a corto plazo.
La administracin de la liquidez depende de la planificacin estratgica de la
empresa, lo cual debe incluir la administracin eficiente de todos los recursos,
pero en el tema de liquidez se debe poner mayor nfasis en el rubro de inventarios
y cuentas por cobrar.

BIBLIOGRAFIA

Celsi, M. (s.f.). Sociedades Anonimas. Recuperado el 3 de 5 de 2016, de

Monografias.com:
http://www.monografias.com/trabajos5/socanonimas/socanonimas.shtml

28

Dominguez, P. R. (s.f.). Manual de Analisis Financiero. Recuperado el 4 de 5 de

2016, de Biblioteca Virtual de Derecho, Economia y Ciencias Sociales:
http://www.eumed.net/libros-gratis/2007a/255/9.htm
Gerencie.com. (12 de 06 de 2010). Analisis Vertical. Recuperado el 6 de 5 de
2016, de http://www.gerencie.com/analisis-horizontal.html
Gillespie, A. (s.f.). Manual de nivel A de estudios empresariales. Recuperado el 3
de 5 de 2016, de eHow en espaol: http://www.ehowenespanol.com/cualesson-objetivos-sociedad-anonima-lista_491575/
Ketty, D. O. (17 de 10 de 2008). Principales estrategias financieras de las
empresas . Recuperado el 6 de 5 de 2016, de
http://www.gestiopolis.com/principales-estrategias-financieras-de-lasempresas/
Sandler, k. (s.f.). cuales son los objetivos de una sociedad anonima. Recuperado
el 3 de 5 de 2016, de eHow en Espaol:
http://www.ehowenespanol.com/cuales-son-objetivos-sociedad-anonimalista_491575/