UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

FINANZAS DE EMPRESAS II
1. Clculo de costos especficos, CCPP Keystone Pump solicit a su gerente de
finanzas que determinara el costo de cada tipo especfico de capital, as como el
costo de capital promedio ponderado. Calcular el costo promedio ponderado
utilizando los siguientes pesos ponderados: 40 por ciento de deuda a largo plazo,
10 por ciento de acciones preferentes y 50 por ciento de capital contable en
acciones comunes (utilidades retenidas, nuevas acciones comunes o ambas). La
tasa fiscal de la empresa es del 40 por ciento.
Deuda La empresa tiene la posibilidad de vender en $ 980 una obligacin a 10 aos,
con un valor nominal de $ 1,000 y que paga un inters anual a una tasa de cupn del
10 por ciento. Se requiere un costo de flotacin del 3 por ciento del valor nominal,
adems del descuento de $ 20 por obligacin.
Acciones preferentes La empresa podra vender en $ 65 acciones preferentes que
generan un dividendo anual del 8 por ciento y que poseen un valor nominal de $ 100.
Se pagar una comisin de $ 2 por accin a los licitadores.
Acciones comunes Las acciones de la empresa se venden actualmente en $ 50
cada una. El dividendo que se espera recibir al final del ao prximo 2005) es de $
4.15. Los pagos de dividendos, que han correspondido aproximadamente al 60 por
ciento de las utilidades por accin en cada uno de los cinco ltimos aos, fueron los
que presentan la tabla siguiente:
Ao

Dividendo

2003

$ 3.75

2002

3.50

2001

3.30

2000

3.15

1999

2.95

Se espera que, para venderlas, el precio de las nuevas acciones comunes debe
reducirse en $ 5 cada una y adems la empresa debe pagar $ 3 por accin por costos
de flotacin. Los pagos de dividendos se mantendrn al 60 por ciento de las utilidades.
a. Calcule el costo especfico de cada fuente de financiamiento. (Suponga que kr =
ks.)
b. Determine el costo de capital promedio ponderado .
2. Dadas las siguientes caractersticas de una inversin:
precio
costo unitario
gastos
administrativos,
produccion
gastos venta

80
2000
700
1500

gastos generales
gastos depreciacion
inversion
prestamo
Ko
inversion en activos
fijos
interes prestamo
n periodos de la
inversion
n periodos prestamo
impuesto a la renta
valor residual

1500
3000
45000
25000
9%
10%
7
4
35%

Evalu econmicamente y financieramente.

3. se tiene las siguientes alternativas de inversion que corresponden al negocio
forestal:
INVERSION

INGRESOS

NUMERO PERIODOS

19500

38500

20000

46800

22000

64000

10

4. Un empresario esta evaluando la alternativa de ingresar al negocio de locomocin

colectiva con una lnea de recorridos por os prximos 10 aos. Se requiere 20
buses propios, nuevos y deben cubrir 30 km. En cada sentido.
La inversin necesaria consiste en dos garitas que cuestan 10 mill c/u y los 20
buses 50 ill c/u y adems se requiere u cobrador automtico que cuesta 5 mill . Toda
la inversin al final podr venderse a un 30% de su valor de compra. La depreciacin
debe hacerse en 10 aos.
Los estudios de mercado indican que la tarifa promedio actual es de 220 se registran
16000 pasajeros al mes . el costo por chofer (2 por maquina9 es de 8000000 al mes
mas una comisin variable que equivale a 20 por pasajero registrado. Adicionalmente
se pagaran supervisor aseador servicio de contabilidad etc. que costaran 2500 000 por
mes. El costo promedio de combustible sera de 1 ill por maquina /mes y en
mantenimiento de buses se gastaran 5 mill mensuales en total.
La empresa esta afecta a un impuesto a la renta del 155. el costo de oportunidad es
del 14%.
Adems asuma que el capital de trabajo es 25 mill y que ser recuperado en el ultimo
periodo. Para financiarlo se requiere un prstamo equivalente al 53% del total de la
inversin a recuperar en 10 periodos a una tasa del 7% anual. Formule el flujo de
caja.