POLITICA ECONOMICA: Ctedra GUT

21/8/2012
La economa es la ciencia de la escasez de los recursos.
Estos recursos son los factores de produccin: mano de obra (o trabajo), tierra (su propiedad), el
capital (maquinarias, herramientas) y aptitud empresaria (maneja la actividad econmica pero no es
el dueo) mas la tecnologa (), que es constante.
A cada factor de produccin le corresponde una remuneracin:
-Mano de obra, trabajo (L) = Salario
-Tierra (T)= Renta de la tierra
-Capital (k)= inters (financiero, por Ej.: el de un banco)
-Aptitud empresaria (AE)= Ganancia
De acuerdo a la combinacin de estos recursos voy a tener diferentes niveles de produccin
Q= cantidad producida

==> La cantidad producida se determina en funcin de los

Recursos.

Q=f(L,T,k,AE,) -------------------------

(Funcin de Produccin)

Al ser estos recursos limitados, en situaciones pujantes las industrias van a pelear por ellos.
Estos recursos producen bienes y servicios tambin limitados, y deben cubrir necesidades ilimitadas;
para dar respuesta a este problema de la escasez es que aparece la ciencia econmica, para
solucionar esta desigualdad entre recursos limitados y necesidades ilimitadas.
==> Economa= Ciencia de la escasez
La Economa se ocupa de las diferentes etapas de un proceso econmico. Estas son:
1) Proceso de produccin
2) Proceso de distribucin (cada factor de produccion que participo en el proceso de produccion
se lleva una porcin, ingreso)
3) Proceso de consumo (una vez que se reparte, esas porciones se pueden gastar en consumo
o inversion; GASTO= CONSUMO+INVERSION).
BIENES Y SERVICIOS
Se dividen en:
1) segn su carcter: econmicos (para poder obtenerlos hay que realizar una erogacin) o
libres (para poder obtenerlos NO hay que realizar una erogacin).
2) Segn su naturaleza: de consumo (durables o no durables) o de capital (los que se utilizan
para generar nuevos bienes, dejan parte de su vida a travs del tiempo amortizacin o
depreciacin).
3) Segn su funcin: intermedios (aunque en el proceso productivo, muchos bienes que son
finales para una empresa pasan a ser intermedios o insumos de otra industria) o finales.
Las necesidades se clasifican en BASICAS o SECUNDARIAS (dependiendo de la economa que se
este analizando, para una economa una necesidad puede ser bsica y para otra esa misma puede
ser secundaria).
La Economa se divide en:
MICROECONOMIA: se ocupa de las unidades de produccion (empresas) y consumo
1

(familias).
MACROECONOMIA: se ocupa de los grandes agregados econmicos.
Otra divisin de la economa es en:
1) POSITIVA: lo que es, lo que podra ser; se trata de armar teoras econmicas, leyes,
predicciones.
2) NORMATIVA: lo que debera ser; esta influenciada por la ideologa; se hacen prescripciones
(se da un diagnostico y una solucin al problema; esta solucin depende de la ideologa).
La POLITICA ECONOMICA tiene ms que ver con la divisin normativa,
Las VARIABLES son magnitudes que van a ser llenadas por datos. Estas son:
1) La informacin (es tangible)
2) Poder (mitad tangible y mitad intangible)
3) Humor (intangible)
4) Tiempo (intangible)
Estos datos son la materia prima para construir una buena informacin. Estn incorporados a las
variables.
Para la simplificacin de la realidad, se arman MODELOS ECONOMICOS.
Ej.: modelo de flujo circular:
GASTO
BIENES

FAMILIAS O
ECONOMIAS
DOMESTICAS

EMPRESAS

FACTORES
REMUNERACION
En este modelo no hay sector gobierno, las familias llevan a las empresas los factores de produccion
(T,L,k,AE); en las empresas estos factores se mezclan y surgen los bienes, que van de las empresas
a las familias. A su vez, las empresas van a remunerar (salarios, rentas, etc.), y con este dinero las
economas domesticas van a gastar en consumo o inversion.
En este flujo no hay plata, se llama Flujo Real, el flujo externo es el nominal o monetario.
El producto (P) en esta situacin es igual al ingreso (Y) y al gasto final (GF).
==> P=Y=GF
Los bienes y servicios elaborados deben ser iguales al dinero y al gasto final.
No participa el estado en este modelo; si lo hiciera, tomara impuestos e inyectara gasto pblico.
28-8-12
HISTORIA DE LOS PENSAMIENTOS ECONOMICOS
La economa nace con Adam Smith, quien en 1776 publica La Riqueza de las Naciones.
Anteriormente esta se presentaba en forma fragmentada. Los primeros que se ocuparon fueron los
griegos (Grecia antigua); a ellos los asociamos con los diferentes modelos de produccion.
2

GRECIA (500 A.C.)

Platn y Aristteles van a teorizar acerca del VALOR (propio e impropio, que luego ser tomado
como valor de uso o de cambio).
Dicen que existe un orden natural, que determina que cada persona esta preparada para un trabajo
(divisin del trabajo).
Aristteles nos deja la idea de que no es correcto hacer dinero con dinero (inters); no es moral.
Esta idea ser tomada en la edad media por Santo Tomas.
El modo de produccin era esclavista, las clases sociales estarn divididas
EDAD MEDIA (SIGLO V AL XV)
Aparece el modo de produccion feudal. Es una relacin entre un seor feudal y siervos o vasallos,
que trabajan la tierra y reciben proteccin de este; la riqueza generada por la tierra se distribuye:
parte para la subsistencia de siervos y el excedente para el rey y el ejrcito.
En esta etapa la economa es de subsistencia, de autoabastecimiento, no de mercado.
En el Siglo XI aparece una bolsa de comercio donde se puede buscar financiamiento en Brujas,
Blgica.
MODO DE PRODUCCION CAPITALISTA COMERCIAL (MERCANTIL )
Surge en 1492.
Aparecen los MERCANTILISTAS (S XVI S XVII): El sector comercial pasa a ser importantsimo
para la generacin de riqueza; comienzan a formarse los Estados-Naciones (Espaa, Portugal,
etc.). No se produce para el mercado, el comercio es la fuente de generacin de riqueza. La visin
de los espaoles era para poder tener riqueza hay que tener mayor cantidad de oro; son los
primeros proteccionistas. Los franceses e ingleses piensan en la forma de sacarles el oro a los
espaoles: generando valor agregado, y que este quede dentro del Estado-Nacin; en la actualidad
lo vemos como Balanza Comercial. Esta balanza comercial tiene que ser positiva
==> X-M>0 (X= exportaciones; M= importaciones)
Pero se busca no solo que entren mas divisas de las que salen, sino que se exporten bienes con
valor agregado, para que la riqueza (que seria ese valor agregado) quede dentro del pas (Ej.:
importamos cuero y exportamos zapatos).
FISIOCRATAS
Trataron de rescatar a la tierra como generadora de riqueza. Dejar hacer, dejar pasar. Se
apoyaban en la agricultura; para ellos los artesanos no generaban riqueza.
ADAM SMITH ECONOMIA CLASICA (S XVIII): Con el surge el capitalismo industrial como modo
de produccion. Las ideas principales son que la industria va a ser la generadora de riqueza, la
utilizacin de maquinarias para aumentar la productividad y la divisin del trabajo a travs de la
especializacin (el productor se queda con una parte y el resto lo vuelca al mercado).
Adam Smith ataca a los mercantilistas con la creacin de la palabra Mercado: mecanismo que se
autorregula, y el sistema de precios organizar el comportamiento del individuo en forma automtica.
Crea la idea de la mano invisible, metfora que dice que si cada individuo persigue su propio
inters, va a lograr, sin quererlo, un beneficio para toda la sociedad.
El mercado es impersonal, hay que dejar que las fuerzas de este acten; no conoce favoritos, de
modo tal que se acaba con las prerrogativas de la nobleza.
El deber del estado segn Smith es
1) de defensa contra agresin extranjera
2) de establecer una buena administracin de justicia
3) sostener obras pblicas que no serian sostenidas por ningn individuo por falta de una
ganancia adecuada.
3

==> Es (por cumplir nicamente estas funciones) un Estado Gendarme.

Adam Smith retoma la idea griega de la teora del valor (de uso y de cambio), el valor de cambio es
el mas importante, porque es en el intercambio cuando adquiere valor un bien, y este valor va a ser
medido por el trabajo concreto realizado en el. (Ejemplo: 1 silla con 1 hora de trabajo se cambia por
2 bancos hechos en una hora).
De los fisicratas toma la idea del Orden natural.
Smith crea que este sistema de produccion iba a generar un crecimiento permanente y se iban a
beneficiar todas las clases sociales.
A nivel comercio internacional, genera la teora de ventajas absolutas, es decir que el intercambio
entre pases es favorable (Divisin internacional del trabajo).
DAVID RICARDO: Aparece continuando las ideas de Adam Smith. Publica Principios de Economa
Poltica y Tributacin (1813-1817).
Dice lo siguiente: la sociedad venia creciendo, pero la vea mal; que de las 3 clases (capitalistas,
terratenientes y asalariados) iban a salvarse solo los terratenientes, porque los salarios siempre se
iban a mantener en niveles de subsistencia; los capitalistas SI generaban excedentes, pero luchaban
continuamente por crecer, por lo cual competan entre ellos, y algunos desaparecan; con mayores
costos, cada vez se hara mas difcil generar excedentes; los terratenientes, al haber mas gente,
vendan mas, entonces sus rentas eran mayores (renta diferencial de la tierra, los que tuvieran
tierras mas frtiles, tenan costos de produccion mas bajos; el resto tendra costos mas altos; como
ambos van al mismo mercado, los primeros van a tener mayores beneficios.
Al igual que Smith, crea que nunca iba a existir crisis, pero aparece Malthus, quien dice que si.
THOMAS MALTHUS: Plante una problemtica entre personas y alimentos; deca que la poblacin
iba a crecer en forma geomtrica, y los alimentos en forma aritmtica, lo cual poda solucionarse por
medio de frenos positivos (plagas, enfermedades) y preventivos (abstinencia sexual, posponer
matrimonios). Estas predicciones no se cumplieron gracias a la tecnologa aplicada a la produccion
de alimentos.
En oposicin a David Ricardo, defiende a los terratenientes.
Su preocupacin no se enfocaba tanto en los alimentos, sino en los bienes no imprescindibles, que
podan dejar de consumirse.
Planteaba la necesidad de obras pblicas para novar el consumo.
J.B. SAY: De el viene la prueba de la no existencia de crisis. Plantea 2 principios para justificar su
idea de que la oferta genera su propia demanda.
Los productos se cambian por productos, el dinero es un medio de cambio y una herramienta
para el comercio.
La demanda de bienes esta constituida por otros bienes (la accin de producir genera un ingreso
suficiente como para comprar el producto).
Establece una relacin donde primero esta la mercanca que se vende, y el que venda va a comprar
otra mercanca,
TODOS ESTOS ECONOMISTAS ERAN CLASICOS (SMITH, DAVID RICARDO, MALTHUS Y SAY)
MARX (1867): Toma la idea de la Teora del Valor de Adam Smith (el trabajo es la medida Rel. del
valor), y arma una Teora de la Explotacin.
Por un lado, el obrero vende su capacidad de trabajo (Fuerza de Trabajo), que pone a disposicin
del capitalista, pero NO VENDE el trabajador la contribucin REAL que hace a la creacin de
productos (Trabajo).
4

El valor que el obrero produce por encima del valor de su fuerza de trabajo, se denomina
PLUSVALIA.
Segn Marx, la relacin es: DINERO--> MERCANCIA--> DINERO`
D`>D
El dinero sirve como medio de cambio, pero aparece la idea de reserva de valor; con esta reserva,
se corta el flujo D-->M-->D`, se guarda la plata y se analiza una inversion. As surge el CAPITAL
(reserva de valor).
Cuando se guarda dinero y no se gasta, surgen las crisis, porque no se consume lo que se produce.
Ante esta visin de Marx, quien tomo la Teora del Valor de Smith, aparecen economistas a
contrarrestarlo, con Teoras del valor de uso: son los Neoclsicos o Marginalistas (introducen las
matemticas a la economa). Los autores neoclsicos son Len Walras y Alfred Marshall, quienes
van a crear la MICROECONOMIA (economa vista desde el producto y los consumidores), y van a
lograr el equilibro general macroeconmico, que llevara a la no desocupacin.
En resumen:
Clsicos y Neoclsicos: ven la economa del lado de la oferta
Keynes (lo vemos mas adelante): ve la economa del lado de la demanda.
Clsicos: Buscan un mercado competitivo, fuerzas que se autorregulan, y un equilibrio que
llevara a la no desocupacin.
4-9-12
NEOCLASICOS
Los clsicos y neoclsicos siguen una misma lnea; en ellos se apoya el liberalismo econmico.
WALRAS: Es el primer economista que introduce las matemticas en la economa. Su aporte fue el
desarrollo de una teora acerca del equilibro general (curvas de oferta y demanda).
Dice que, por ejemplo, ante una suba de precios, el deseo de comprar va a bajar, se va a tratar de
dejar de consumir el bien (en mayor o menor medida); de ahi surge el anlisis de elasticidades. Si el
precio baja, habr un deseo de consumir mayor.
Si el precio es bajo, el productor no querr vender todo; si el precio es alto, el consumidor no querr
comprar todo.
Por lo tanto, a un precio alto, la cantidad demandada ser baja, y a un precio bajo, la cantidad
demandada ser alta (por eso la curva de demanda tiene pendiente negativa):

En el caso del productor, en la curva de oferta es positiva la pendiente: a un precio alto, la cantidad
ofrecida va a ser alta (porque quiere vender ms); el productor se comporta diferente al consumidor.

Entonces, resumiendo las 2 curvas:

Dejando que las fuerzas del mercado acten, se da el Punto de Equilibrio (E), donde se cortan las
curvas de oferta y demanda. Este Punto de equilibrio nos sirve para guiar los recursos destinados a
la produccin de bienes y servicios (Por ejemplo: todo el que pueda comprar a $6 y el que pueda
vender a $6 estarn conformes; el resto quedar afuera de ese mercado).
Segn esta visin, si el punto de equilibrio para el productor es muy bajo, se cambiar a otro rubro
(para obtener ms beneficios).
BENEFICIO (B)= INGRESO TOTAL (IT) COSTO TOTAL (CT)
IT= P x q
CT= COSTO FIJO + COSTO VARIABLE
MARSHALL: Incorpora el tema de la aptitud empresaria, factor que tiene que ver con la gestin de
una empresa. Convierte a Cambridge en el centro de estudios econmicos por excelencia (es donde
estudiara Keynes).
Despus de la 1era guerra mundial, comienzan los problemas en el ciclo econmico, y en el 29 cae
en depresin ==> Crisis del 30: Es un punto de quiebre, aparece Keynes, quien dice que el
pensamiento de que el mercado no daba un sistema de precios con equilibrio con pleno empleo (si
bien haba un equilibrio, exista mucho desempleo no voluntario). Keynes propone ir de lo general (la
economa como un todo, macroeconomicamente) a lo particular.
ECONOMIA KEYNESIANA
Keynes comienza a mirar la economa del lado de la demanda. El estado debe comportarse como
una empresa, invirtiendo para promover el consumo, para que el motor econmico vuelva a
funcionar; otra de las responsabilidades del estado pasa a ser la redistribucin de ingresos.
Ciclo econmico: A un periodo de auge le sigue uno de depresin. Marshall deca que en depresin,
el empresario iba a encontrar otro lugar donde invertir.
6

Si la Crisis se extiende en el tiempo, se la llama Depresin (como en el 30).

El auge se caracteriza por:
1) suba del Producto bruto (crecimiento). Es una variable a corto plazo, coyuntural (a diferencia
de una a largo plazo, estructural, que mide el Desarrollo.
2) Pleno empleo (nivel de desocupacin menor al 4% sobre la poblacin econmicamente
activa).
3) Inflacin ()
La depresin se caracteriza por:
recesin (falta de crecimiento, cada del PBI)
Desempleo (U)
delacin (los precios caen).
Keynes propone que el estado inyecte dinero con la inversin pblica, y luego estabilizar achicando
el gasto pblico.
Dice que existe una oferta global y una demanda global.
Oferta global= Y (producto o ingreso)
Demanda global= se da a travs del CONSUMO (C) de las familias, la INVERSION (I) de las
empresas y el GASTO PUBLICO (G) del estado actuando como empresa (Pb.) o como familia
(Cpub).
==> ECUACION MACROECONOMICA FUNDAMENTAL (Equilibrio segn Keynes, en una economa
cerrada, sin comercio exterior):
Y=C+I+G
Y= OG (lo que se ofrece)
C+I+G= DG (lo que se demanda)
Si se abre la economa, la ecuacin cambia:
Y+M=C+I+G+X

M= importaciones
X= exportaciones
X-M= Balanza comercial
==>

Y=C+I+G+(X-M)

La crisis surge de expectativas negativas, que hacen que caiga la inversin privada, el consumo,
suba el desempleo: CAE LA DEMANDA AGREGADA. Todo esto repercute en la cada del ingreso;
(Y= C+I+G) esta cada es mas que proporcional, y se da un circulo vicioso.
7

Keynes propone crear expectativas positivas, subiendo el gasto pblico, por lo cual:
G(Ipub) C U DA Y
(La inversin tiene un periodo de crecimiento ms lento que el consumo).
Marshall vea la economa como una parte, y Keynes como algo general; la economa clsica
consideraba que el equilibrio era con pleno empleo, y Keynes dice que no.
11-9-12
A partir del 30 (periodo de crisis de la cual no se sala, y le teora neoclsica marginalista no daba
solucin), Keynes, quien dice que el desempleo es involuntario, encuentra en el gasto pblico la
solucin para la salida de la crisis, inyectando dinero, financiando, lo que har que en un mediano
plazo el inversor vuelva a producir. La poltica keynesiana fue absorbida por casi todos los pases; el
estado comienza a participar en el sistema econmico, cumpliendo un rol activo.
FALLAS DE MERCADO
Segn los liberales, el mercado se autorregulaba, logrando el pleno empleo y garantizando el
equilibrio. Walras y Marshall decan que dejndolas actuar libremente, la oferta y demanda confluan
en un punto de equilibrio que garantizaba el pleno empleo. El mercado establecera precios que
cumpliran una funcin de racionamiento, donde algunos quedaban afuera. Esta forma de asignar
recursos es altamente dinmica, no hay aparatos administrativos que hagan equilibrar la oferta y
demanda; como desventaja, esta desprovisto de valores: el que no tiene dinero suficiente no va a
poder acceder a determinados bienes.
Existen 4 supuestos de un mercado de COMPETENCIA PERFECTA:
ATOMIZACION DEL MERCADO: Tamao pequeo y gran nmero; los consumidores son
numerosos y pequeos, y los productores tambin, de modo que no pueden ejercer una
influencia perceptible sobre los precios.
PRODUCTO HOMOGENEO: El producto de cualquier vendedor en un mercado de
competencia perfecta debe ser similar al producto de otro.
LIBRE MOVILIDAD DE FACTORES DE PRODUCCION: Todos los factores de produccin son
mviles, o sea que pueden entrar y salir del mercado inmediatamente en respuesta a
atractivos pecuniarios.
INFORMACION PERFECTA: Consumidores y productores conocen perfectamente el
mercado; el consumidor sabe donde comprar mas barato y el productor sabe donde se vende
mas barato.
En la actualidad los mercados son COMPETENCIA IMPERFECTA (aunque existen algunos
mercados competitivos que se arriman a estas ideas, por ejemplo el de los vinos de alta gama. Esto
se llama Equilibrio Microeconomico.); esto es por la existencia de las fallas de mercado.
Las fallas de mercado son:
Existencia de MONOPOLIOS (una sola empresa provee al mercado, y existe una gran
cantidad de consumidores demandantes que compran; esto le permite a la empresa
obtener un beneficio extra que no tendra si hubiese competencia) y OLIGOPOLIOS (2 o 3
empresas que proveen el bien y numerosos consumidores que lo compran. En Argentina, un
ejemplo es la industria Lctea, que tambin son OLIGOPSONIO: no existen varios
compradores, sino un nmero pequeo en los cuales se deposita el control y el poder sobre
los precios y las cantidades de un producto en el mercado. Por lo tanto, los beneficios se
concentraran en los compradores (en la mayora de los casos, estos compradores son
intermediarios), pero no en los productores, los cuales ven empeorar su situacin al no recibir
un precio razonable por los productos que elaboran).
Conocimiento imperfecto o informacin imperfecta.
Bienes Pblicos: son los que no se venden, y tienen las siguientes caractersticas:
8

- Ausencia de rivalidad: el consumo de uno de ellos por una persona no interfiere con el consumo de
otro individuo.
- Ausencia de exclusin: nadie puede ser excluido del uso de un bien pblico (aunque no pague
impuestos puede usarlo).
- Idea de que los bienes pblicos solo pueden suministrarse por medio de decisiones colectivas (la
provisin de ellos no puede ser confiada a los mecanismos de mercado)
El mercado era el que hacia la asignacin ms eficiente de recursos. Con los bienes pblicos no
sucede esto, porque no se deja que sean asignados por el libre juego de oferta y demanda.
Es imposible hacer privados todos los bienes; con los pblicos no se puede utilizar el mercado para
poder determinar el nivel deseado de produccin (el mercado deja lugar al mtodo poltico de toma
de decisiones econmicas).
Externalidades en la produccin: son efectos que generan la produccin de bienes y servicios
privados sobre personas que no estn directamente involucradas en la compra, venta o uso
de esos bienes en cuestin.
Existen externalidades positivas (Ej: la construccin de un edificio, que incrementa el valor de la
propiedad de otras personas) y negativas (Ej: la contaminacin de una fabrica; generan problemas a
quienes no son usuarios; para lograr que estas entren al mercado, se crean regulaciones; ej: poner
costos).
Como la estructura de mercado tiene fallas, aparece a travs del pensamiento keynesiano otra idea
del equilibrio, donde oferta y demanda se analizan desde el punto de vista macroeconmico.
Equilibrio para el pensamiento keynesiano:
Y=C+I+G

Y= OG (lo que se ofrece)

C+I+G= DG (lo que se demanda)
No se puede decir que exista pleno empleo; la variable I se va achicado, los ahorros se aplican a
otra actividad (como la especulativa) ==> cae el consumo (Y= C+I+G); en esta situacin aparece
el estado para revertirla; se apunta a la obra pblica; sube el ingreso; sube el consumo:
==> MULTIPLICADOR DEL GASTO (Y= C+I+G)
(Se reactiva la economa, los inversores van a ver que pueden fabricar ms bienes y servicios).
Todo esto tiene que ver con las POLITICAS ECONOMICAS.
POLITICAS ECONOMICAS:
Las polticas econmicas con las que cuenta el estado son principalmente 4:
1) Poltica fiscal
2) Poltica Monetaria
3) Poltica Cambiaria
4) Poltica de Ingresos
1)Poltica Fiscal:
Sus herramientas son 2: G (gasto pblico) y t (tasa impositiva, impuestos)

INGRESOS

GASTOS
- GASTOS
ORDINARIOS (se
- IMPUESTOS
financian con
-EMPRESTITOS (para impuestos)
gastos extraordinarios) -GASTOS NO
VISION CLASICA/NEOCLASICA
COMUNES (EJ: guerra)
HACIENDA EQUILIBRADA (INGRESOS Y
GASTOS IGUALES)

VISION KEYNESIANA

- CORRIENTES
(tributarios directos o
-OPERATIVOS, de
indirectos; no
funcionamiento
tributarios, no exigen
DE CAPITAL, DE
coercion del estado ej:
INVERSION
tasas)
DE TRANSFERENCIA
NO CTES. (venta de
(la clase activa financia
patrim.publico,gcias de
a la pasiva,subsidios,
empresas
jubilaciones,etc)
publicas,deuda publica
interna o externa)
HACIENDA COMPENSATORIA (INGRESOS Y
GASTOS DIFERENTES)

La recaudacin (T) es t.Y

T=t.Y
t= tasa impositiva
Y= lo que se produce en el pas (actividad econmica en dinero)
La recaudacin depende de la base imponible; ser mayor cuando mejor funcione el pas.
Si T-G>0 ==> SUPERAVIT FISCAL
SI T-G<0 ==> DEFICIT FISCAL (el estado gasta mas de lo que recauda)
El estado entra tomando dinero e inyectando en consumo e inversion.
Los periodos de auge se caracterizan por:
1) Crecimiento (Y)
2) Pleno empleo
3) Inflacin ()
Los periodos de depresin se caracterizan por:
Recesin (Y)
Desempleo (U)
delacin
Keynes deca lo siguiente (en depresin): si el PBI no crece, la desocupacin ser elevada, delacin,
etc. Las expectativas son malas, y hacen que caiga la inversin privada, el consumo, la demanda
agregada, sube la desocupacin, se deprime el nivel gral de precios, por lo cual se entra en
recesin; para revertir esto, tiene que aumentar la inversin del estado.
==> POLITICA FISCAL EXPANSIVA
G(Ipub) C Da Y U Precios
(este circulo virtuoso se retroalimenta)
La poltica fiscal expansiva consiste en subir el gasto pblico y/o bajar los impuestos (G y/o t).
En algun momento la inversin privada va a reaccionar
Un problema que puede surgir en periodos de auge es la inflacin por demanda; para controlarla,
10

aplicamos poltica fiscal contractiva

==> POLITICA FISCAL CONTRACTIVA
La poltica fiscal contractiva consiste en bajar el gasto pblico y/o subir los impuestos (G y/o t).
Sirve para controlar la inflacin en periodos de auge (le da menos posibilidades de gastar a la
gente).
Keynes propone aplicar poltica fiscal expansiva, hasta salir de la depresin; cuando empieza la
inflacin, aplicar poltica fiscal contractiva.
Las 2 (expansiva y contractiva) son anticiclicas, van contra el ciclo; tratan de lograr un ciclo mas
parejo.
18-9-12
2) POLITICA MONETARIA
Se utilizan 2 herramientas: BM (Base Monetaria) y e (tasa de efectivo mnimo o de encaje
fraccionario).
Las funciones ms importantes del dinero son:
1) Medio de cambio; intercambio de bienes y servicios; facilitar el cambio de un bien por otro.
2) Unidad de cuenta (todos los dems bienes pueden ser remitidos al dinero, se puede decir
cuanto sale cada cosa).
3) Reserva de valor o depsito de valor (el problema es la inflacin).
Todo lo que rena estas 3 caractersticas es dinero (billetes, cheques, etc.); se pueden incluir otras
cosas menos lquidas (plazo fijo, bonos,etc).
Diferentes tipos de dinero a travs del tiempo:
a) Dinero mercanca: en algn momento existieron bienes que funcionaron como dinero (trigo, sal);
se usaban como medio de cambio; tenan las 3 funciones.
b) Dinero metlico: monedas de oro, de plata; estas piezas tenan valor intrnsecamente
(actualmente se usan como reserva de valor, no como medio de cambio).
c) Dinero Signo: tiene 2 formas
Moneda papel: avalada por oro
Papel moneda: se crea de otras formas
(La diferencia entre las 2 es que las primeras pueden ser cambiadas, estn avaladas por el valor
oro; son convertibles por oro del tesoro)
d) Dinero bancario (o de pluma): son bancos los pblicos y privados que operan con clientes (el
BCRA no opera con clientes). El dinero bancario es el que crean los bancos comerciales a travs de
la relacin DEPOSITOS-PRESTAMOS. Se le llama tambin de pluma porque se crea con una
firma.
ORGANIZACION DEL SISTEMA FINANCIERO
Esta formado por el BCRA (Banco central de la Rep. Argentina) y los bancos comerciales pblicos y
privados.
BCRA: Fue creado por Ral Prebisch en 1933 (durante el gobierno de facto de Uriburu); la
concepcin ideolgica era del eje clsico-neoclsico, pero se comienzan a aplicar igualmente
medidas relacionadas con lo Keynesiano (se aplican los PRECIOS SOSTEN, el estado subsidia el
precio a los productores, les garantiza una mnima rentabilidad a los productores; ej: el estado
compra a $8 y vende a $6).
11

El BCRA es el banco de bancos, la autoridad monetaria y cambiaria; lo maneja el estado, tiene cierta
autarqua; va a tener control sobre bancos comerciales pblicos y privados (los obliga a que guarden
un porcentaje de los depsitos que recibe; a este porcentaje se lo llama Reserva Legal, y es mas o
menos un 35%).
Reserva Legal ==> RLd=e.Dep
Dep= volumen de depsitos; todo lo que se deposit.
Esta reserva legal se usa tambin para hacer poltica monetaria.
Base monetaria (BM): Son los billetes y monedas (creados por el BCRA) en poder del pblico. A
estos se les llama Expansin Primaria de Dinero. Es el pasivo monetario del BCRA.
BCRA
DEBE
HABER
-Oro y divisas
BASE MONETARIA
-Prestamos al gobierno
(BM)
-Adelantos y redescuentos

El pasivo monetario del BCRA (Base Monetaria) se puede expandir o contraer, por medio de 3
cuentas:
Oro y divisas (por sector externo)
Prestamos al gobierno (por sector gobierno)
Prestamos a bancos (por sector bancario) Adelantos y redescuentos
Ejemplo (para expandir la base monetaria): Un productor exporta miel por U$S100; van a entrar
U$S100 a la cuenta Oro y divisas (porque las retiene el BCRA); esta cuenta sube $470, y la Base
Monetaria sube en $470 (se le entregan al productor exportador $470).
Si fuese una importacin, baja la cuenta Oro y divisas $470 y se achica la Base Monetaria en $470,
Ejemplo: Una provincia pide $500 prestados y firma un pagar; sube la cuenta Prestamos al
gobierno (por la entrada del pagare) y sube la BM (ambas en $500). Cuando devuelve el dinero,
bajan Prestamos al gobierno y BM.
Ejemplo: Bancos comerciales con problemas de liquidez piden dinero al BCRA, entonces sube
Adelantos y redescuentos y BM.
La Base Monetaria NO ES la cantidad total de dinero que esta en la economa, es solo una parte: la
parte creada por el BCRA. (A la totalidad del dinero que esta en la economa se le llama OFERTA
MONETARIA).
Ejercicio (para explicar expansin primaria y secundaria)
Primaria: relacionada con la Base Monetaria.
Secundaria: relacionada con el dinero creado por los bancos comerciales a travs de la relacin
Depsitos-Prstamos.
Suponiendo que el BCRA crea una tasa de efectivo mnimo de 0,3 (30%);
Un productor exporta miel por U$S100; el BCRA crea $470, que recibe el exportador; con esos $470
compra panales a una empresa (inversin); esa empresa deposita en el Banco Nacin los $470
==> al Banco Nacin van a entrar $470; la tasa de efectivo mnimo es de 30%
==> $430x0,3= $141 (esta es la Rld que guarda el banco nacin)
==> la diferencia ($329) es Capacidad Prestable (Cprest= $329)
Un productor pide prestado al Banco Nacin los $329, y los invierte en un tractor; el que se lo
vendi, los deposita en Banco Itau.
==> al Banco Itau entran $329, que debe guardar una reserva legal del 30%
12

==> Rld= $98,70

==> Cprest= $230,30
Otra persona, pide en el Banco Itau $230,30, y compra un electrodomstico; el que se lo vende
deposita los $230,30 en el Banco Supervielle
==> Rld= $69,09
==> Cprest= $161,21
==> La Capacidad Prestable se va achicando; la Base Monetaria de esta economa es $470 (lo
que cre el BCRA contra los U$S100 que entraron por las exportaciones).
==> La Oferta Monetaria va a ser mucho mas (Base Monetaria+las Cprest)
$329+$230,30+$161,21= $720,51
$720,51+$470= $1190,51 (OFERTA MONETARIA= $1190,51)
La suma de las Cprest ($720,51) es la Expansin secundaria de dinero
==> Expansion secundaria de dinero+Base Monetaria= OFERTA MONETARIA
OFERTA MONETARIA= k.BM
k: multiplicador del dinero
(Si quiero cuanto se expandi, calculo k. Ej: si k=2,53, la base monetaria se multiplic 2,53 veces)
k= 1/e (k es la inversa de la tasa de efectivo mnimo)
Cuanto ms alta es la tasa de efectivo mnimo, k ser mas chico, por lo cual, si es alta, los bancos
comerciales podrn crear menos dinero).
La poltica monetaria va a utilizar sus 2 herramientas para tener mayor o menor cantidad de dinero
(primario, subiendo o bajando la Base Monetaria y/o Secundario, subiendo o bajando la tasa de
efectivo mnimo);
==> En crisis, se aumenta la base monetaria o se baja e (para que creen dinero secundario) para
inyectar dinero en la economa (POLITICA MONETARIA EXPANSIVA)
==> En auge, lo contrario.
Estas son las preguntas que me tomo el cuatri pasado Gut en el 1 parcial, para q tengan una
idea!!
1-Caractersticas de los bienes pblicos.
2-Mano invisible y renta diferencial de la tierra.
3- Poltica monetaria de Keynes ante una crisis (politica fiscal expansiva y contractiva)
y Definicin de ingresos y gastos en el modelo Keynesiano
4-Caractersticas del Dinero.
Expansin primaria y secundaria del dinero.
Y habia un verdadero o falso que era sobre el incremento del valor de dinero o algo asi pero
no me acuerdo!!

9/10/12
Unidad 3. Modelos econmicos en la Argentina
Anlisis de Poltica Econmica (aplicacin de las herramientas que vimos).
Ferrer divide, para un anlisis econmico, en 3 etapas:
4) Economa primaria exportadora (1862/1930): Argentina tiene principalmente un vnculo fuerte
con Gran Bretaa, trayendo manufacturas y enviando bienes asociados con el sector primario
(granos y carnes). El campo tuvo una fuerte presencia.
5) Industrializacin inconclusa (1930/1976): Idea de sustitucin de importaciones; Argentina se
13

ve obligada a hacerlo, porque la relacin con Inglaterra no es igual, debido a la Primera

Guerra Mundial y a la crisis, que hace surgir una relacin mas fuerte entre los pases
centrales, y a causa de el conflicto blico, debe sustituir los bienes que importaba.
6) La hegemona liberal o financiera (1976/2001): Aparece la idea de un capitalismo financiero,
que a nivel mundial apareci antes (1973) por la crisis del petrleo, que sube muchsimo
(petrodlares), por lo cual habra una gran masa de dlares que son captados por los bancos
internacionales, que buscaran donde colocarlos. El endeudamiento de los pases perifricos
crecera de forma exponencial.
Primera etapa: Economa primaria exportadora (1862/1930)
(Caractersticas, gobernantes, poltica fiscal, de ingresos, etc.)
En 1862 Mitre asume como presidente; Argentina se consolida como pas con organizacin poltica.
En este periodo, Argentina va a constituir una economa de explotacin a cielo abierto, por la gran
extensin de tierras que posee; ser el pas que mas se va a acomodar a las ideas que transmitan
los centros intelectuales y econmicos de Gran Bretaa (Adam Smith, David Ricardo, con las ideas
de Divisin Internacional del Trabajo, comercio entre pases, cada pas deba aprovechar sus
ventajas competitivas, analizando sus recursos y especializndose en los mas abundantes, y a
Argentina el recurso que le sobraba era Tierra
Q= f(L, T ,k,AE,)

Este factor va a condicionarnos; sin ser una colonia britnica (como fueron Estados Unidos, Canad,
Australia), dbamos una muestra de serlo, porque el vnculo era muy fuerte. Estados Unidos no
adopt las teoras britnicas tan fuerte como Argentina (eran mas proteccionistas).
No se pudo lograr una ley como la de Estados Unidos, que daba acceso a la tierra a quien estuviera
dispuesto a trabajarla; la gran masa de trabajadores va a emigrar hacia all, porque el estado les va
a permitir acceder a ella. En Argentina en cambio, la ley de enfiteusis de Rivadavia, distribuy
grandes extensiones entre pocos beneficiarios bajo el rgimen de arrendamiento, quienes luego se
quedaran con esas tierras.
Existen 2 procesos negativos para el desarrollo econmico en nuestro pas:
4) Uno de ellos tiene que ver con el acceso a la propiedad de la tierra (latifundios, en manos de
muy pocos, y los inmigrantes fueron a parar a las ciudades)
5) Vinculado con el temprano predominio de la inversion extranjera en el control de los
segmentos fundamentales de la cadena de agregacin de valor de la produccion primaria; la
cadena de valor (transportes, industrializacin, comercializacin y financiamiento) no estaba
controlada por capitales nacionales; la propiedad de la tierra estaba en manos argentinas,
mientras que el resto de la cadena, en la mayor parte, era propiedad de empresas extranjeras
(ferrocarril britnico y francs, Alemania manejaba la energa elctrica, Blgica e Italia tenan
inversiones, Estados Unidos los ttulos pblicos).
Argentina exportaba materias primas e importaba bienes industriales (maquinarias, ferrocarriles,
centrales elctricas); era una relacin de centro-periferia (bienes con valor agregado-bienes sin valor
agregado). Los mercantilistas decan sobre la balanza comercial, que exportaciones menos
importaciones debe ser mayor a cero (X-M>0), pero tambin decan que las exportaciones deban
tener valor agregado, que quedara en el pas (esta fue la idea que adopt Estados Unidos).
Ferrer habla de la Densidad Nacional (contiene un conjunto de circunstancias que habilitan a una
sociedad a movilizar el talento de sus miembros, arbitrar sus conflictos dentro de reglas de juego
respetadas por todas las partes, aprovechar sus recursos, y establecer con el resto del mundo
relaciones compatibles con su propio desarrollo, o sea simtricas y no subordinadas), y dice que
Argentina no la logr (Canad y Australia si). En un principio, el poder de un pas se daba por
14

factores tangibles (territorio, poblacin), pero con la revolucin industrial aparecen otros (manejo del
conocimiento, la ciencia y la tecnologa); con esto se logra la Densidad Nacional; en Argentina se
logr a nivel cultural (pintura, escritura, era reconocida a nivel mundial), pero no a nivel econmico y
poltico.
Argentina, Estados Unidos y Canad necesitaban mano de obra (recibieron entre 1815 y 1830,
procedentes de Europa, 6,5 millones, 32,5 millones y 4,7 millones de personas respectivamente).
En este modelo se puede ver la divisin entre economas industriales y perifricas. Las economas
industriales, buscaron en economas como la nuestra:
una fuente de abastecimiento de alimentos y materias primas;
ampliar los mercados de colocacin de sus productos industriales
canalizar sus capitales hacia la periferia en busca de mayores rendimientos (inversion directa
y financiera).
Argentina constituye un caso de integracin a la economa mundial de un espacio abierto (exporta
bienes primarios, importa manufacturas, paga utilidades e intereses por esos capitales); lo contrario
a los pases industriales (importan bienes primarios, exportan manufacturas, exportan capitales).
==> Desde el nacimiento podemos ver un pas acreedor y uno deudor.
Balanza de pagos: La cuenta corriente de Gran Bretaa era positiva: no produce bienes (los importa
del resto del mundo), pero si bien exportaba menos de lo que importaba, podra controlarnos porque
tenan gran cantidad de ingresos invisibles (balanza de servicios, intereses por bonos), entraba
dinero por ser prestamistas, y tenan adems empresas afuera del pas que giraban utilidades hacia
Londres.
==> Su balanza comercial era complicada, pero la de servicios era positiva
==> Su cuenta de capital era negativa (le deban plata)
Tema monetario: No exista el Banco Central; la moneda se emita por Bancos Privados; Argentina
tenia el patrn oro y patrn no oro (alternaba entre ellos, el patrn oro se adoptaba en pocas de
crisis)
Tema fiscal: el estado Argentino financiaba sus gastos con impuestos a importaciones (aranceles);
las retenciones se dejaron de cobrar en 1880; otra fuente eran los impuestos internos (al tabaco y
alcohol).
El ingreso entonces venia por el lado del puerto; cuando no alcanzaba (dficit fiscal, T-G<0), se
recurra a la colocacin de un bono en Londres; as se conseguan fondos, trasladando problemas a
las generaciones futuras (endeudamiento, ingreso no corriente).
La aduana tenia una funcin fiscal (hoy son proteccionistas, no fiscales).
Las viejas oligarquas del interior del pas, sustituyeron los enfrentamientos federales del pasado por
una alianza con la elite hegemnica titular del dominio de los recursos de la regin pampeana y del
puerto de Buenos Aires (el interior del pas, que tuvo enfrentamientos, va a hacer alianzas con los
dueos de la tierra y el puerto de Buenos Aires).
En este periodo se logr el Presupuesto Nacional y la nacionalizacin de la aduana. Se logr
tambin la integracin del pas a travs de la red ferroviaria (38000 Km. en 1930).
Distribucin del ingreso: de la torta, el sector mas beneficiado era el de los dueos de la tierra; los
salarios eran muy bajos (no exista legislacin).
En general, este periodo de integracin de la economa a nivel mundial, se realiza
fundamentalmente por 3 vas principales:
3) Movimiento internacional de capitales (entre 1874 y 1914, las inversiones extranjeras a largo
plazo pasaron de 6 mil millones a 44 mil millones de dlares; gran parte de ellas se ubicaban
en pases perifricos como prestamos a los gobiernos)
4) Migraciones (desde Europa hacia pases de ultramar, hasta la primera guerra mundial;
15

constituye un factor muy importante; haba una diferencia favorable en salarios, y tambin se
buscaba la movilidad social, para la cual haba mayores posibilidades).
5) Expansin del comercio mundial (expansin del intercambio; de 1870 a 1929 creci 6 veces)
Este periodo tendr Limitaciones al Sistema; este sistema dependa de:
5) Aumento permanente de la superficie explotada;
6) La expansin continua de las exportaciones;
7) la llegada de nuevas inversiones del exterior
Va a desaparecer el efecto estimulante de movilizacin de factores externos; por la guerra no
llegaran inversiones; se va a agotar la frontera productiva de la zona pampeana, porque se explotan
todas las tierras.
==> Desde 1930, va a comenzar en Argentina un modelo econmico asociado con lo endgeno, con
mirar hacia adentro: los productos industriales no llegan; no nos compran nuestras materias primas;
se nos acaban los terrenos cultivables ==> CRISIS; habr que pensar en una estructura productiva
que coloque oferta de bienes y en una demanda interna que los compre. No se planific utilizar al
estado para que moviera la economa, sino que se lleg a eso porque no haba otra forma.
16/10/12
Segunda Etapa: Industrializacin inconclusa (1930/1976)
Periodo 1930 a 1943
Hasta 1930, se aplicaban las teoras econmicas asociadas con Adam Smith (clsica) y Marshall
(neoclsica).
La crisis se produjo por sobreproduccin; a diferencia de otras crisis, en lugar de encontrar la salida
en forma automtica, es decir, que se salga de ella por medio de la inversion privada, se entr en
depresin (falta de crecimiento, desocupacin, precios en cada, etc.).
Entonces, responder la inversion publica (porque la privada no responde) ==> Teora de Keynes.
El estado ser productor de bienes y servicio, y encargado de la redistribucin; hasta el momento no
haba tenido esas funciones, solo defensa, justicia e inversion, es decir en donde la mano privada no
encontraba rentabilidad. El estado toma nuevas atribuciones desde la poltica fiscal (en particular la
expansiva, cuyas herramientas son G y/o t, para salir de la crisis)
La teora keynesiana llega a los pases perifricos como Argentina, que esta pasando tambin un
momento difcil (debido al corte del vinculo con Inglaterra, no recibamos mas bienes de capital; el
modelo comienza a flaquear; tampoco llegan inversiones directas, como ferrocarriles, infraestructura,
etc.). Internamente, las tierras cultivables empiezan a flaquear: este factor tambin empieza a
escasear. El pas se ver obligado a tomar medidas.
Irigoyen es derrocado en 1930 por fuerzas militares, que seguan 2 lneas desde el punto de vista
econmico:
-La de Uribru, nacionalista, que quera reemplazar el rgimen constitucional por uno corporativista.
-La de A.P. Justo, liberal pro britnico respaldado por el conservadurismo.
Uriburi, presidente reconocido por la corte de justicia, va a nombrar en sus cargos a directivos de la
Sociedad Rural, a personas de la elite conservadora, algunos colaboradores ligados a empresas
trasnacionales de hidrocarburos.
Este proyecto autoritario va a generar algn tipo de reaccin desfavorable de la clase poltica, por lo
que lo obligan a llamar a elecciones para 1931, sin el radicalismo de Alvear; gana la frmula JustoRoca (hijo) con fraude; va a gobernar de 1932 a 1937. Justo nombrara a conservadores y un
socialista en cargos polticos; este gobierno va a llegar a los comicios de 1937, y tratar de imponer
como candidato la formula Ortiz-Castillo.
De 1937 en adelante, ser presidente Ortiz (UCR antipersonalista) y Castillo (conservadurismo);
Justo pretenda volver en 1943; Ortiz, por enfermedad dura 2 aos en el cargo, y asumira Castillo
en su lugar.
Desde el punto de vista econmico, en este periodo (a partir de 1933 en particular), aparece F.
Pinedo como Ministro de Hacienda, exponente del liberalismo econmico; Ral Prebisch aparece
16

cercano a el, hacia fines de la dcada del 40; Prebisch ser discutido porque escribe sobre la
relacin Centro-Periferia, sobre la heterodoxia, viniendo de la ortodoxia econmica; tuvo que
adaptarse, porque Argentina estaba sufriendo la crisis, debiendo tomar medidas asociadas con una
activa participacin del estado en la regulacin y orientacin econmica; habr un plan asociado con
obras pblicas;==> Necesidad de cambio de rumbo.
La necesidad de cambiar el rumbo se ven en 4 puntos (Prebisch-Pinedo):
4) Mercado cambiario: se va a instalar un control de cambios para manejar las reservas (para
acumular divisas).
5) Mercado de bienes: se van a generar juntas de todo tipo, rganos reguladores (de granos, de
yerba mate, carnes, algodn); lo que hacan era, como los precios de nuestros bienes
estaban por el piso debido a la crisis mundial y no iban a quedar ganancias, se instala la idea
de comprar a los productores a precios bsicos (minimamente rentables), y los vende al
precio de mercado, deprimido por la crisis (eran una especie de subsidio); se los denomina
Precios Sostn.
6) Poltica Monetaria (Bm;e): se crea el Banco Central en 1935. El objeto del BCRA es regular la
moneda y el crdito, adaptando el circulante a las necesidades econmicas (tratar de que la
demanda de dinero y la Oferta Monetaria coincidan); el proyecto para la creacin es de
Prebisch.
Lineamientos del Banco Central:
- Inspeccin de bancos (se ocupa de auditar a los bancos comerciales para asegurar su buen
funcionamiento)
- Control de cambios para permitir un mejor manejo de la economa frente a las fluctuaciones
externas
no deseadas
- Instituto movilizador de inversiones bancarias para sanear la situacin de las entidades
bancarias, eliminando las deudas.
- Instrumento de absorcin de fondos sobrantes en el mercado.
7) Poltica Fiscal: el estado se financiaba con las importaciones (aranceles), y con impuestos
internos; cuando no alcanzaba, se colocaban ttulos pblicos en Londres.
Por el lado de los ingresos, se crea el impuesto a los rditos (primer impuesto a las
ganancias), porque faltaban ingresos aduaneros y portuarios debido a la disminucin del comercio
internacional.
Por el lado de los gastos, aparece el Gasto Publico; el estado va a invertir en caminos, obra
publica, para
recuperar la demanda agregada que estaba muy alicada.
==> Todo esto permite aplicar polticas anticiclicas (ejemplo: hacer poltica monetaria para
inyectar dinero, poltica fiscal, cambiaria, de ingresos).
Se estipulaba que entre 1937 y 1943 gobernara la formula Ortiz-Castillo, pero Ortiz es desplazado
por Castillo (vinculado a grandes hacendados pro-europeos) en 1940. patrn Costas quera
postularse en 1943, pero no puede, porque el 4 de Junio de 1943 habran golpe militar del GOU;
ser un golpe sin participacin civil, que cortara con la dcada infame, y habra una seguidilla de
generales (Rawson-Ramirez-Farrell). En este periodo aparece Pern, quien se hara cargo de un
departamento de trabajo (que luego ser Ministerio de Trabajo); Pern se apoyar en la clase
trabajadora.
Pern desarrollar desde su cargo una poltica basada en : Justicia social, control de la clase obrera,
despolitizacin de las organizaciones sindicales. Sus cargos se desarrollaran en el Ministerio de
Trabajo y en el de Guerra.
Debido a roces internos, el partido laborista va a generar un paro para el 18 de Octubre de 1945
(que bancarios y empleados pblicos adelantan para el 17 de Octubre de 1945), para pedir por
Pern, y se establece que en 1946 habr elecciones generales; Pern tenia el voto obrero, el
radical, necesitaba el del interior; el otro partido era la Unin Democrtica, con apoyo de el
embajador de Estados Unidos.
17

Pern resultara vencedor; antes de que asumiera, ya se trabajaba en una poltica de

industrializacin; a travs del IAPI, Pern va a aprovechar la estructura creada desde 1930.
23/10/2012
Periodo 1946 a 1955
A partir de 1943, luego del golpe de estado, aparece un grupo de personas entre las cuales esta
Pern, que construye poder hasta llegar al Ministerio de Trabajo. Con el aparece una poltica
industrialista; rompe con la dcada infame; en 1946 se llega a elecciones, y tenemos por un lado la
frmula Pern-Quijano y por el otro la Unin Democra. Pern resulta vencedor, y desde ese
momento se establece una poltica con los siguientes lineamientos (sus pilares fueron):

Mercado Interno

Nacionalismo econmico

Industrializacin

Estatismo
Pern va a aprovechar las instituciones heredadas de los 30 (los organismos creados por Pinedo,
las juntas, etc.); aprovecha la estructura y la profundiza a travs del IAPI (Instituto Argentino de
Promocin del Intercambio). Este instituto era un organismo multifuncin con base en estas juntas, y
compraba la produccion agropecuaria, en pesos, a un tipo de cambio oficial, y venda los excedentes
en el exterior a precios internacionales; estos excedentes sern tomados y redireccionados hacia la
industria (por eso los choques con la Sociedad Rural).
Tuvo 2 planes econmicos (los 2 quinquenales); sus 2 gobiernos se caracterizaron por la
planificacin econmica, orientada por Keynes.
Primer plan Quinquenal (1947-1951):

determinar las necesidades previsibles de materia prima de origen nacional (maquinarias,

combustibles, energa elctrica, transportes);

descentralizar la industria formando nuevas zonas donde existan fuentes de energa naturales
(polos de desarrollo)

objetivos: transformar lo econmico y lo social a travs de la industria

reducir factores de vulnerabilidad externa con rescate de deuda publica y privada; que la
deuda baje

elevar el nivel de vida de la poblacin a travs de la redistribucin de la riqueza, salud,

educacin y vivienda.

Mantener una poltica nacionalista frente a organismos internos de posguerra

existencia de un programa a 5 aos de inversiones para garantizar materia prima.

Este periodo, econmicamente, se divide en 3 etapas.
4) Etapa de crecimiento veloz (1945 a 1948); (el crecimiento de la actividad econmica se mide
con el PBI, analizando su variacin. En 1946, la variacin fue de +8,9%; en 1946, +11,1%).
Este crecimiento se debe a los estmulos a la demanda (en la ecuacin macroeconmica
fundamental):
Y=C+I+G+(X-M)

C (consumo de las familias); creci porque la poltica salarial increment los salarios en trminos
reales (sin inflacin)
I (inversin privada): subi por la poltica crediticia hacia la industria, los subsidios y la coyuntura
internacional
G (gasto pblico; consumo e inversin pblica): creciente participacin del estado en la
nacionalizacin de los servicios pblicos
==> Todo esto repercute en la oferta
18

En este periodo, el 50% pas a ser salarios (los trabajadores participaban en el 50% de la torta); el
otro 50% era rentas, intereses y ganancias o beneficios de las empresas.
X (exportaciones): subieron, manejadas fundamentalmente desde el IAPI; se exportaban granos;
los precios agropecuarios internos eran altos.
M (importaciones): subieron, principalmente en bienes de capital, para desarrollar la industria (las
maquinas no se fabricaban ac todava)
==> El saldo de la balanza comercial era positivo (pero no mucho).
5) Etapa de turbulencias (1949 a 1952): aparecen los problemas; aparece una recesion
econmica; el ciclo econmico esta cerca de la crisis, y se va a plantear un plan de
estabilizacin. Ocurri porque hubo un desplome de los precios agropecuarios
internacionales, que causaron una balanza comercial deficitaria; se dio adems una sequa en
1951 y 1952 que nos quita volumen de bienes exportables (cereales, granos).
==>pxq= Valor Ac se vea golpeado por los 2 lados; el ingreso por exportaciones se complica
porque los precios (p) se desploman y el volumen (q) tambin. Se afecta entonces el ingreso por
exportaciones. La industria necesitaba insumos y bienes de capital extranjeros, entonces seguamos
importando (dficit de la balanza)
pxq= valor
Se vuelve a la ortodoxia: la nueva economa poltica que se va a aplicar es la de acercarse a lo
sectores castigados por el gobierno en la primer etapa (agro; se les permite que se lleven mas
ganancias); se permite el ingreso de automotrices extranjeras; se toma deuda; se contrata con
petroleras extranjeras.
El agro era el nico sector capaz de proveer divisas, entonces se les permiti llevarse ms dinero.
Se estimularon sus exportaciones.
Se buscar un mejor equilibrio en las cuentas publicas (haba dficit fiscal), para lo cual se abre el
pas al capital extranjero, si abandonar los objetivos industrialistas y reformistas.
Haba un proceso inflacionario, y se logra entre sindicatos y empresarios un equilibrio; se logran
espaciar pagos para que la inflacin no perjudique. La inflacin tenia que ver con el gran crecimiento
de aos anteriores: presion sobre la oferta, que no poda responder rpidamente ofreciendo ms
productos; haba que enfriar la economa.
==> Se sale de esta crisis
La variacin del PBI en esta etapa fue: 1949, -1,3%; 1952, -6,6% (que el PBI crezca o no, no tiene
relacin con su desarrollo, que se mide con otras variables, que son distribucin del ingreso,
economas regionales, educacin y salud, pero para desarrollarse, primero debe crecer).
6) Etapa de crecimiento moderado (1953 a 1955): Se sale del caos econmico; la variacin del
PBI fue de entre (+) 4% y 5,5%. La oferta y la demanda agregada se expandan, pero no
generaron inflacin, solo un ligero recalentamiento de la economa. El comercio exterior se
equilibra. El dficit fiscal exista, pero en niveles razonables.
Los factores econmicos no causaron el derrocamiento de Pern, sino una espiral contradictoria de
sucesos polticos que llevan a que ocurra la Revolucin Libertadora (en 1955). Prebisch emite dos
informes donde intenta mostrar que la economa tena serios problemas (para justificar el golpe).
En este periodo se sali de un rgimen de tasa de encaje fraccionario a un rgimen en el cual e
paso a ser 100%.
==> k= 1/e (k es la inversa de la tasa de efectivo mnimo)
==> Bm=Om
Nacionalizacin de los depsitos: Solo el BCRA poda crear dinero, y los bancos comerciales eran
solo intermediarios, que se les pagaba por prestar dinero dirigido por el BCRA. No exista creacin
de dinero secundario. El BCRA se nacionaliza totalmente (antes una parte no era del estado).
Los asalariados participan en forma importante.
Desde el punto de vista fiscal, el gasto pblico fue importante, por la presencia del estado en la
produccin.
19

Se cre tambin el Banco Industrial, para financiar el capitalismo nacional.

Hubo una alianza entre el capitalismo nacional y el movimiento obrero.
Se desarroll la industria liviana.
Se estatiz el transporte colectivo y ferrocarriles.
30-10-2012
Periodo 1955 a 1976
Comienza con la revolucin Libertadora hasta el derrocamiento de Maria Estela Martinez de Pern.
Es el final de la industrializacin inconclusa y comenzar (en 1976) la hegemona liberal.
Este fue un periodo de golpes de estado y gobiernos que llegaron al poder por el voto, pero con
proscripcin del peronismo.
El segundo gobierno peronista cay (en 1955) por cuestiones polticas, no econmicas.
Ferrer considera que la vuelta a estructuras econmicas ya conocidas por periodos anteriores fue
sencilla: con simples reformas administrativas y legales se volvi a la situacin que exista antes de
1946: haba redistribucin del ingreso favorable al sector beneficiado antes del 46 (exportaciones
tradicionales, granos).
Pern se exilia en Espaa.
La revolucin libertadora de 1955 tendra como protagonistas a Leonardi, Aramburu y Rojas.
Leonardi, primer presidente de facto, dur poco; fue desplazado por Aramburu que tena apoyo de
los sectores beneficiados antes del 46; se aplica una idea de desperonizar al pas.
Medidas que se tomaron:

Debilitar al poder sindical.

Redistribuir, beneficiando a los grupos perjudicados por Pern.

Vincular al pas con crculos financieros y econmicos internacionales.

Desmantelar el aparato intervencionista montado por el peronismo (juntas, Iapi,etc)

Se utiliz el nombre de Prebisch para preparar informes que van a tratar de justificar el golpe
en aspectos econmicos (que no eran tales); hablaban de supuestos problemas y propuestas para
solucionarlos.

Se anula por decreto la Constitucin de 1949, excluyendo el ART 14 bis, que garantizaba los
derechos sociales bsicos.

Se incorpora al pas al FMI en 1957, organismo que otorga prestamos para solucionar crisis
en la balanza de pagos

Se vincula al pas con el Banco Mundial, organismo que otorga prestamos para inversiones
en estructura (el FMI daba prestamos para coyuntura)

Se vincula al pas con el Club de Paris, organismo internacional de financiamiento.

Se interviene la CGT
En 1956 el General Valle es fusilado en un levantamiento para reivindicar a Pern.
Se aplica una poltica econmica ortodoxa (control de gasto pblico, devaluacin que impacta sobre
precios internos); esto genera un malestar social por el aumento del costo de vida. Esta poltica de
ajuste (se congelan los salarios mientras que los precios suban) sumada a la proscripcin del
peronismo, van a llevar a elecciones en febrero de 1958.
En 1958, hay elecciones. Se presenta la UCR del pueblo, representada por Balbn (sector apoyado
por el gobierno de facto), y aparece la UCR Intransigente, donde se destacaba Frondizi, cuya idea
era el desarrollismo econmico; para llegar al poder, hace alianza con Pern y gana con sus votos.
Gobierna de Mayo de 1962 a Marzo de 1962, cuando es derrocado.
Desarrollismo: el problema estaba en los cuellos de botella que se generaban por la no existencia de
industria pesada en el pas; pretenda lograr el autoabastecimiento de petrleo, energa, acero; no
es parejo el crecimiento, sino que la idea era que crecieran estas industrias asociadas con insumos
bsicos para ser soberanos.
El objetivo era el rpido desarrollo de las industrias bsicas; los trminos de intercambio se
20

deterioraban (balanza comercial deficitaria), y para salir no haba que primero estabilizar, sino atacar
esa industria.
El desarrollismo plantea:

crtica al liberalismo econmico como camino al desarrollo.

Aceleracin programada del desarrollo para evitar una brecha mayor con otros pases

marcha forzada al desarrollo (hay 2 posibilidades para lograrlo: una es potenciar las empresas
locales con una drstica redistribucin del ingreso regresiva; la otra es recurrir al capital extranjero:
esto es lo que hace Frondizi, firma contratos con petroleras, pero sin privatizar).
==> 1958 ==>Batalla del petrleo: su objetivo era alcanzar al autoabastecimiento de hidrocarburos.
Se aument el rea de explotacin y exploracin mediante los contratos con empresas privadas.
==> Batalla del acero: La industria siderrgica argentina se encontraba atrasada, debido a
la baja produccin del acero. Para revertir esta situacin, el gobierno se propuso explotar la
produccin del mismo. Dicha produccin era de mucha importancia ya que incidira en el
reequipamiento industrial, en la tecnificacin del campo, en la reposicin del sistema de transporte y
fundamentalmente en el desarrollo integral de la Nacin.
Frondizi tuvo 40 planteos militares en este periodo (lo presionaban); se suma a esto la resistencia
sindical hacia 1961 por la cada de salarios reales y prdida de participacin en la redistribucin. La
balanza comercial entra en crisis, se suma la llegada al pas del Ministro de Industria de Cuaba
(Ernesto Guevara) que quera que Frondizi fuese un mediador entre Cuba y Estados Unidos. Haba
adems contradicciones, privatizaciones de empresas, reduccin de ramales ferroviarios).
==> Frondizi es derrocado.
Asume Jose M. Guido (presidente del senado) ==> Restauracin Liberal.
Las medidas que se toman (en 1962, para darle poder nuevamente a los sectores perjudicados por
Pern) son:

devaluacin del peso

disminucin de las retenciones a exportaciones tradicionales

reduccin del gasto pblico y se achica la oferta monetaria

se dejan de pagar cuentas de proveedores del estado.

Esta estrategia permita desarticular el movimiento obrero, darle poder al campo y lograr una
redistribucin igual a la anterior al gobierno de Pern.
==> Este se conoce como uno de los periodos ms recesivos de la historia al caer el PBI en forma
importante.
Debido a la crisis, se llama a elecciones; asume Illia, con una balanza comercial positiva (al
momento de asumir).
Presidencia de Illia (fines de 1963 a mediados de 1966):
Prometa anular los contratos petroleros de Frondizi; la UCR del pueblo lo lleva como candidato; el
peronismo vot en blanco.
Fue un gobierno Keynesiano, con crecimiento equilibrado (diferente al desarrollismo). Anul los
contratos petroleros, que debi indemnizar, y se tuvo que importar petrleo.
Tipo de cambio: se devalu de a poco, para que no se atrase, y no provoque devaluaciones bruscas.
Se iba analizando: esto se llama crawling peg (mini devaluacin). Puso trmino al prstamo con el
FMI y se enfrenta al Banco Mundial, con intereses en el pas. Hubo entonces una ruptura con la
comunidad financiera internacional.
Tuvo un Ministro de Salud (Arturo Oativia), que se meti en la regulacin del mercado farmacutico;
los medicamentos comercializados en el pas eran diferentes en calidad y composicin a lo
declarado por los laboratorios, no exista relacin entre costos y precios finales de venta: esto les
generaba ganancias extraordinarias. Se congelaron los precios, se redujo la entrega de muestras
gratis, se limitaron las remesas que podan enviar al exterior, se limitaron las publicidades. Estas
empresas hicieron luego lobby contra Illia.
Durante su presidencia hubo un buen manejo coyuntural pero faltaron transformaciones
estructurales.
21

Illia rectific los lineamientos de la poltica liberal establecida en 1962, y habiendo comenzado su
presidencia con una balanza comercial positiva (porque no haba importaciones por la falta de
consumo), tuvo xito en recuperar la actividad econmica y el empleo (aplicando ese saldo de
balanza positiva).
Ser derrocado en 1966 por una junta militar que designa a Ongana.
Revolucin Argentina es el nombre con el que se autodenomin la dictadura militar que derroc al
presidente radical Arturo Illia, mediante un golpe de Estado llevado a cabo el 28 de junio de 1966.
Destituyeron al Poder Ejecutivo Nacional, las autoridades provinciales y municipales, la corte
suprema, las legislaturas nacionales y provinciales; habr una prohibicin de partidos polticos, y se
crea el Estatuto de la revolucin Argentina, que establece que los poderes ejecutivo y legislativo van
a estar en manos del presidente, y los jueces juraban priorizando el estatuto. La junta se auto
designaba poderes constituyentes.
En este perodo Ongania va a establecer tres tiempos:
5)
Tiempo econmico: habla de destrabar el desarrollo industrial;
6)
Tiempo social: una vez cumplido el anterior, de distribuir la riqueza acumulada;
7)
Tiempo poltico: futuro lejano de apertura y de participacin de la sociedad en el sistema
institucional.
El gobierno era un gobierno bifronte, antiliberal en lo poltico y liberal en lo econmico.
Va a redistribuir el ingreso pero no le va a devolver el poder al campo, sino que va a beneficiar a la
industria (en particular a la trasnacional).
Luego comenzaran movimientos asociados con sindicalistas:
==> Cordobazo (29/5/1969): sindicalistas + estudiantes universitarios
El poder de Ongania se va socavando por estas revueltas internas sumadas a otros problemas como
el asesinato de Aramburu por Montoneros, o la perdida de poder del sector rural, desplazado por las
industrias trasnacionales y algunas locales.
El 8/6/1970 cae Ongana y es reemplazado por Levingston, militar del grupo de los azules; comienza
la apertura nacionalista (compre nacional). Habr una poltica laboral menos rigurosa y medidas
nacionalistas para favorecer a empresas nacionales. Procur afirmar la autoridad ande la junta. El
viborazo en Cordoba provoc su cada. Su gobierno dur desde Junio de 1970 a Marzo de 1971.
Levingston fue reemplazado por el General Lanusse, quien reestablece la actividad de los partidos
polticos, anuncia elecciones a corto plazo y sin proscripciones, plantea el Gran Acuerdo Nacional
(para una salida decorosa del ejercito), que trata de garantizar la estabilidad de las instituciones por
medio de un acuerdo para una transicion pacifica; reforma la ley electoral (crea el sistema de
ballotage) y desafa a Pern a regresar al pas en el ao 1973 para no ser proscrito.
Regresa Pern despus de 17 aos, y el 17/11/1972 va a alcanzar un acuerdo para que hubiese
democratizacin sin restricciones, y garantizando apoyo a polticas nacionales y populares. Forma
un frente (FREJULI). Para las elecciones habr candidatos impuestos por Pern (Campora Solano
Lima).
En Marzo de 1973 el Frejuli (Con Campora) vence a la formula Balbin-Gamond.
El 25 de Mayo de 1973 asume Campora, y dicta una amnista general para presos polticos,
presionado por la Juventud Peronista, sin autorizacin legislativa.
El 20 de Junio de 1973, regresa Pern al pas, quien reclama el regreso a la ortodoxia partidaria y la
necesidad de reorganizar el estado. Campora renuncia en Julio de 1973; Lastiri queda como
presidente provisional y Pern reconstruye poder.
El 23 de Septiembre de 1973, habr elecciones. La frmula Pern-Pern gana con el 62% de los
votos contra Balbn-De la Rua; asume su presidencia y propone la reorganizacin del poder
estatal, una democracia integrada (que encausara los conflictos sociales y econmicos y controlara
las relaciones entre trabajadores y capitalistas) y garantizar la estabilidad poltica del rgimen.
Va a chocar con enfrentamientos entre diferentes protagonistas sociales; aparece el exhorto de
22

Pern a la JP y otros grupos.

En Julio de 1974 muere, y asume Isabel. Ser un periodo de vaci poltico
En Septiembre de 1974 Firmenich pasa a la clandestinidad con el grupo Montoneros. Esta
organizacin era el brazo armado del peronismo revolucionario, formada por nacionalistas de
derecha que se pasan hacia la izquierda, catolicismo (sacerdotes del tercer mundo), militares de
partido de izquierda. Consideraban al peronismo un movimiento de liberacin nacional; la sociedad
socialista se iba a dar pero dentro del peronismo. Fueron expulsados por Pern. Otras
organizaciones importantes fueron el ERP de Santucho, quienes no crean que se poda dar algo
dentro del peronismo, y su lucha era contra el imperialismo; las FAP y FAR, y la AAA (organizacin
paramilitar).
Isabel adelantar la fecha de elecciones (para Octubre de 1976).
==> Golpe de estado, en el cual predominar lo financiero.
13-11-12
Tercera etapa: La hegemona liberal o financiera (1976/2001)
En esta etapa se da un quiebre del modelo industrial (termina).
En 1976 se da el Proceso de Reorganizacin Nacional (golpe de estado).
En 1973 el precio del petrleo se haba ido a las nubes; haba entonces un exceso de demanda
sobre la oferta (D>O). Como consecuencia, sube el precio del petrleo.
Las naciones industriales van a estar en recesin, y la compra de materias primas a pases como el
nuestro se va a resentir.
Aparece en Amrica Latina el endeudamiento: con cada barril de petrleo se lograban ms dlares
(petrodlares), y este dinero fue colocado en bancos internacionales, que luego los colocaban en
Amrica Latina (entre otros).
Como consecuencia, se incrementar la deuda latinoamericana.
Evolucin de la deuda externa:
1976=
U$S 8500 Millones
1976/1983= U$S 45000 Millones
1983/1989= U$S 62000 Millones
1989/1999= U$S122000 Millones
1999/2001= U$S 145000 Millones
(Endeudamiento: solo se debe recurrir si se sabe como se va a devolver, y para invertir en
cuestiones estructurales, cosa que no sucedi en nuestro pas).
Objetivos del Proceso de Reorganizacin Nacional:
4)
Apertura econmica: flexibilizacin para el tratamiento de inversion extranjera; disminucin de
la proteccin a la produccion interna (mediante la baja de aranceles a importaciones); sobre
valuacin del tipo de cambio. Se genera un proceso de desindustrializacion; se sustituyen los
productos internos por exportaciones.
5)

Redistribucin del ingreso: en 2 lneas

- funcional: asociada con el debilitamiento del poder de negociacin de los sindicatos,
intervenir la CGT.
- intersectorial: reduccin de retenciones sobre exportaciones tradicionales.

3) Reforma del sistema monetario y bancario: con la desregulacin de la actividad financiera, se

liberan las tasas de inters, con lo cual aparece la industria financiera en nuestro pas. Aparece la
cuenta de regulacin monetaria, que es una especie de subsidio para los bancos comerciales
(hasta 1976 tenan una tasa de encaje= 1; cuando e=1 no se multiplica dinero por parte de los
bancos comerciales, Bm es igual a OM; se sale del rgimen donde todo el dinero lo creaba el BCRA
para permitirles crearlo a los bancos comerciales; e pasa a ser 0,15, o sea que los bancos
23

comerciales pueden crear dinero a travs del prstamo de depsitos; esto traera como problema la
generacin de una masa monetaria que volcara al mercado; los bancos lograron que el estado les
pague esa especie de subsidio por la imposibilidad de haber creado dinero secundario en los
primeros aos del proceso; como consecuencia, el estado se desfinancia; la causa por la cual
pagaban este subsidio era porque el estado quera que las tasas de inters no subieran demasiado).
Fue un periodo dominado por el pensamiento econmico monetarista.
El Ministro de Economa fue Martinez de Hoz desde marzo de 1976 a marzo de 1981; desde el lado
de la poltica monetaria, vamos a tener expansion de la oferta para financiar el dficit fiscal (por los
intereses de la deuda publica); tambien un seguro de cambio asociado con la tablita cambiaria, que
aseguraba cual iba a ser la relacin entre $ y U$S; anunciaba como se ira devaluando diariamente;
el problema es que el dlar paralelo se alejaba cada vez mas.
Los depsitos estaban garantizados por el estado; luego se retira esa garantia, y los depositantes
van a extraer el dinero de los bancos; en 1981 cae el primer banco.
La industria financiera fue moneda corriente.
Cavallo convirti la deuda privada a deuda pblica externa.
Indices econmicos en 1983:
PBI: inferior al de 1974
Producto por habitante: 20% inferior al de 1975
Industria manufacturera: cay 12%
Construccin: cay 30%
Las pymes quebraron en su mayora
La produccion primaria creci 20%
La inflacin nunca bajo del 100% anual
Aumento importante del desempleo
Baja del salario real
Participacin del asalariado: cayo de 45% en 1974 al 26% en 1983
La deuda externa paso de U$S8500M a U$S45000M
El pas va a quedar atado a los programas de ajuste respaldados por el FMI.
En este periodo se intensific la globalizacin, el movimiento de capitales especulativos.
En 1983 asume Alfonsn de la Unin Cvica Radical.
La situacin econmica que recibe es complicada. Hacia diciembre de 1983 el pas estaba
sumergido en una profunda recesin, con desempleo creciente e inflacin (esto ltimo es diferente a
lo que sucede en el comn de las crisis, donde la recesin se produce con deflacin; se lo llama
Estanflacin), al borde de la hiperinflacin.
La deuda era de U$S45000M, y el BCRA no tenia reservas.
La situacin presupuestaria era complicada y la situacin monetaria estaba fuera de control.
El gran obstculo de este periodo ser la deuda externa, por los intereses, que generaban
problemas en la balanza de pagos.
El Ministro de Economa fue Grinspun. La primer medida fue no pagar la deuda por 6 meses; se va a
tratar de formar un club de deudores con Brasil y Mxico, para negociar juntos con los acreedores
(no se realiza, y negociaron individualmente).
El problema de la deuda se enfrenta en un contexto internacional desfavorable. Las reservas eran
insuficientes y las tasas de inters suban.
Alfonsin tuvo 17 paros generales en este periodo. Se intentaron manejar aspectos de presupuesto,
de moneda, de balance de pagos.
Se cre el Mercosur.
Poltica econmica del periodo: suba con inflacin, que tiene que ver con la falta de confianza
(inflacin inercial; la gente aumentaba sus precios para tener un colchn).
Luego de Grinspun, el Ministro de Economa fue Sourrouille.
24

Para controlar la inflacin inercial, se crea el plan austral; aparece el desagio (tabla).
Se crea el plan primavera.
Eran planes para tratar de controlar los procesos inflacionarios, pero sus resultados no fueron
buenos, y se vuelve a la inflacin galopante.
Alfonsn entreg anticipadamente el gobierno a Menem.
Asume Menem, quien propona: salariazo, revolucin productiva y reivindicacin de la soberana.
Contrariamente a esto, lo que hizo fue ajustarse al Consenso de Washington, las polticas
econmicas que se establecieron estaban asociadas con la apertura de la economa, privatizacin
de empresas pblicas, reforma del estado, desregulacin de los mercados.
El Ministro de Economa fue Erman Gonzlez, a quien le estalla la hiperinflacin, asociada con no
poder devolver el dinero depositado en los bancos.
Frente a esto nace el plan bonex, que trataba de esterilizar la liquidez del sistema; pero se achic
la actividad econmica, y la inflacin no cedi.
Se dieron entonces medidas ms ortodoxas: la privatizacin (para recaudar fondos).
El 31/1/1991, Cavallo instrumenta la convertibilidad: la cantidad de dlares en reservas iba a
presentar la Base Monetaria (Bm); se establece un tipo de cambio fijo.
La convertibilidad servia para estabilizar, pero debi haber sido una medida a corto plazo; esta
medida no permite hacer poltica monetaria, no se creaba dinero primario, por lo cual no se
expanda la Bm (la cuenta Prestamos al gobierno y adelantos y redescuentos no se puede utilizar
para expandir la Bm).
BCRA
DEBE
HABER
-Oro y divisas
BASE MONETARIA
-Prestamos al gobierno
(BM)
-Adelantos y redescuentos

Nuestra moneda se apreciaba, y los otros pases que haban tomado la misma medida devaluaban,
entonces nadie nos compraba.
El crecimiento en este periodo se dio en el sector servicios, se invirti el ellos, mientras que la
industria y el agro caan.
Ingresaron capitales, inversiones privadas directas asociadas con el petrleo, electricidad; se
trasnacionaliz la industria.
Era un sistema bimonetario (dlar y peso eran lo mismo).
Asume De la Rua en 1999, y en vez de devaluar, profundiza el modelo de los 90.
Su Ministro de Economa fue Cavallo, quien hablaba de una canasta de monedas (una devaluacin
encubierta).
Haba deflacin, desempleo, problemas de actividad econmica (igual que en la crisis del 29).

25