La Economía en Un Contexto de Internacionalización PDF

5.
LA ECONOMA EN UN CONTEXTO DE INTERNACIONALIZACIN

5.1. LOS MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE CAPITALES Y BIENES
5.1.1. Exportaciones netas
5.1.2. La inversin exterior neta y la balanza comercial

5.2. EL AHORRO Y LA INVERSIN EN UNA PEQUEA ECONOMA ABIERTA
5.2.1. La movilidad del capital y el tipo de inters mundial
5.2.2. Evaluacin de la poltica econmica
5.3. LOS TIPOS DE CAMBIO
5.3.1. Tipos de cambio nominales y reales
5.3.2. El tipo de cambio real y la balanza comercial
5.3.3. Actividad
5.4. EL MODELO MUNDELL FLEMING
5.4.1. El mercado de bienes y la curva IS
5.4.2. El mercado de dinero y la curva LM
5.4.3. Cmo encajan todas las piezas
5.5. LA PEQUEA ECONOMA ABIERTA EN UN SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO

FLUCTUANTE
5.5.1. La poltica fiscal
5.5.2. La poltica monetaria
5.5.3. La poltica comercial
5.6. LA PEQUEA ECONOMA ABIERTA EN UN SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO FIJO
5.6.1. Cmo funcionan los sistemas de tipo de cambio fijo
5.6.5. La poltica econmica en el modelo Mundell Fleming:
resumen
5.6.6. Actividad
5.7. LA GLOBALIZACIN
5.7.1. El aumento del comercio internacional

5.7.2. El aumento de los flujos internacionales de capital
5.7.3. Internacionalizacin de la produccin
5.7.4. Armonizacin de las instituciones econmicas
5. LA ECONOMA EN UN CONTEXTO DE INTERNACIONALIZACIN


5.3.3. Actividad
Economa abierta
Los consumidores tienen

ms bienes y servicios
para elegir.
Los ahorradores tienen

ms oportunidades para
invertir su riqueza.
Exportaciones como
porcentaje del PIB
Exportaciones
PIB
Importaciones como
porcentaje del PIB
Importaciones
PIB
Economa abierta

para elegir.

Exportaciones como
porcentaje del PIB
Exportaciones
PIB
Importaciones como
porcentaje del PIB
Importaciones
PIB
Economa abierta

para elegir.

Exportaciones como
porcentaje del PIB
Exportaciones
PIB
Importaciones como
porcentaje del PIB
Importaciones
PIB
El gasto en bienes y servicios

en una economa abierta
Y = Ci + Ii + Gi + X
Ci
Consumo de bienes y
servicios interiores
Ii
Inversin en bienes y
Gi
Compras de bienes y
servicios por parte del Estado
Exportaciones de bienes y
Gasto en bienes y
servicios producidos en
el pas.
Gasto extranjero en
bienes y servicios
producidos en el pas.

Ci
Consumo de bienes y
Ii
Gi
Compras de bienes y
Gasto en bienes y
el pas.
Gasto extranjero en
bienes y servicios

Ci
Consumo de bienes y
Ii
Gi
Compras de bienes y
Gasto en bienes y
el pas.
Gasto extranjero en
bienes y servicios

Ci
Consumo de bienes y
Ii
Gi
Compras de bienes y
Gasto en bienes y
el pas.
Gasto extranjero en
bienes y servicios

Ci
Consumo de bienes y
Ii
Gi
Compras de bienes y
Gasto en bienes y
el pas.
Gasto extranjero en
bienes y servicios

Ci
Consumo de bienes y
Ii
Gi
Compras de bienes y
Gasto en bienes y
el pas.
Gasto extranjero en
bienes y servicios
El gasto en bienes y
servicios
Es la suma del gasto

en bienes y servicios
interiores y extranjeros.
Y = (C-Ce) + (I-Ie) + (G-Ge) + X

Reordenando:
C = Ci + C e
I=
Ii+ Ie
G = Gi + G e
Y=C + I + G + X (Ce+Ie+Ge)
Y=C + I + G + X M
Y = C + I + G +XN
XN = Y (C + I + G)
Exportaciones netas = Produccin Gasto
servicios

Y = (C-Ce) + (I-Ie) + (G-Ge) + X

Reordenando:
C = Ci + C e
I=
Ii+ Ie
G = Gi + G e
Y=C + I + G + X M
Y = C + I + G +XN
XN = Y (C + I + G)
servicios

Y = (C-Ce) + (I-Ie) + (G-Ge) + X

Reordenando:
C = Ci + C e
I=
Ii+ Ie
G = Gi + G e
Y=C + I + G + X M
Y = C + I + G +XN
XN = Y (C + I + G)
servicios

Y = (C-Ce) + (I-Ie) + (G-Ge) + X

Reordenando:
C = Ci + C e
I=
Ii+ Ie
G = Gi + G e
Y=C + I + G + X M
Y = C + I + G +XN
XN = Y (C + I + G)
servicios

Y = (C-Ce) + (I-Ie) + (G-Ge) + X

Reordenando:
C = Ci + C e
I=
Ii+ Ie
G = Gi + G e
Y=C + I + G + X M
Y = C + I + G +XN
XN = Y (C + I + G)
Y > (C + I + G)
XN > 0
Se exporta la diferencia
Y < (C + I + G)
XN < 0
Se importa la diferencia
Y > (C + I + G)
XN > 0
Y < (C + I + G)
XN < 0
Y > (C + I + G)
XN > 0
Y < (C + I + G)
XN < 0
Y > (C + I + G)
XN > 0
Y < (C + I + G)
XN < 0
Los mercados financieros y

los mercados de bienes
Y = C + I + G + XN
Y C G = I + XN
S = I + XN
S I = XN
Las exportaciones netas de una economa siempre deben

ser iguales a la diferencia entre su ahorro y su inversin.
Los mercados financieros y

los mercados de bienes
Y = C + I + G + XN
Y C G = I + XN
S = I + XN
S I = XN
Las exportaciones netas de una economa siempre deben

ser iguales a la diferencia entre su ahorro y su inversin.
Inversin exterior neta
Balanza comercial
S-I
XN
Cantidad que estn prestando los residentes

nacionales a otros pases menos la cantidad
que estn prestndonos los extranjeros.
Refleja el movimiento internacional de fondos

para financiar la acumulacin de capital.
SI>0
Nuestro ahorro es superior a nuestra inversin y

estamos prestando la diferencia a los extranjeros.
SI<0
Nuestra inversin es superior a nuestro ahorro y

estamos financiando esta inversin adicional
pidiendo prstamos a otros pases.
Balanza comercial
S-I
XN


SI>0

SI<0

Balanza comercial
S-I
XN


SI>0

SI<0

Balanza comercial
S-I
XN


SI>0

SI<0

Balanza comercial
S-I
XN


SI>0

SI<0

Balanza comercial
S-I
XN
Si S I y XN es positivo,
hay un supervit comercial.
Somos prestamistas netos en los mercados financieros

mundiales y estamos exportando ms bienes de los que
importamos.
Si S I y XN es negativo,
hay un dficit comercial.
Somos prestatarios netos en los mercados financieros

mundiales y estamos importando ms bienes de los que
exportamos.
Balanza comercial
S-I
XN

importamos.

exportamos.
Balanza comercial
S-I
XN

importamos.

exportamos.
El movimiento internacional de fondos para financiar la acumulacin de capital

y el movimiento internacional de bienes y servicios son dos caras de una
misma moneda.


5.3.3. Actividad
Un modelo de los movimientos

internacionales de capitales y bienes
Supuestos:
Determinantes de la inversin exterior

neta y la balanza comercial.
El tipo de inters real no

equilibra el ahorro y la inversin.
Qu determina r ?
La economa puede incurrir en

dficit o supervit comercial.

Supuestos:


Qu determina r ?


Supuestos:


Qu determina r ?


Supuestos:

Pequea economa abierta con
perfecta movilidad de capital
Los residentes del pas tienen total acceso
a los mercados financieros mundiales.
No ejerce influencia en el tipo de inters
mundial.
r r
Tipo de inters real vigente

en los mercados financieros
mundiales.
Nunca pedirn prestado a un tipo de
inters superior a r , ni necesitan

conceder prstamos a un tipo de
inters inferior a r .

Supuestos:

mundial.
r r

mundiales.


Supuestos:

mundial.
r r

mundiales.


Supuestos:

mundial.
r r

mundiales.


Supuestos:

mundial.
r r

mundiales.

El modelo
Supuestos:
Y Y F ( K , L)
C c(Y T )
I I (r )
XN = (Y - C - G) I
XN = S - I
XN Y c(Y T ) G I (r )
XN S I (r )
La balanza comercial depende

de cambios en G, T y r
El modelo
Supuestos:
Y Y F ( K , L)
C c(Y T )
I I (r )
XN = (Y - C - G) I
XN = S - I
XN S I (r )

El modelo
Supuestos:
Y Y F ( K , L)
C c(Y T )
I I (r )
XN = (Y - C - G) I
XN = S - I
XN S I (r )

El modelo
Supuestos:
Y Y F ( K , L)
C c(Y T )
I I (r )
XN = (Y - C - G) I
XN = S - I
XN S I (r )

S
r
Tipo de inters
mundial
Supervit
comercial
XN
Tipo de inters si
la economa
estuviera cerrada
I(r)
I, S
El ahorro y la inversin en una

pequea economa abierta
Polticas econmicas que aumentan la

inversin o reducen el ahorro, tienden a
provocar un dficit comercial.
S0
I(r)
I, S
Una expansin fiscal en el interior en

una pequea economa abierta
Polticas econmicas que aumentan la

inversin o reducen el ahorro, tienden a
provocar un dficit comercial.
S0
S1
I(r)
I, S
XN
Dficit
comercial
Una expansin fiscal en el interior en

una pequea economa abierta
Polticas econmicas que reducen la

inversin o aumentan el ahorro, tienden
a provocar un supervit comercial.
S1
S0
r
I(r)
I, S
XN
Supervit
comercial
Una contraccin fiscal en el interior

en una pequea economa abierta
Un bajo ahorro significa que no se

est planeando un maana.
Dficit comercial y creciente

deuda exterior que habr que
acabar devolviendo.
Un elevado consumo actual

provoca una disminucin del
consumo fututo.
Las futuras generaciones

soportarn la carga del bajo
ahorro nacional.


acabar devolviendo.

consumo fututo.

ahorro nacional.


acabar devolviendo.

consumo fututo.

ahorro nacional.


5.3.3. Actividad
Tipo de cambio nominal
Precio relativo de la moneda de

dos pases.
Ejemplo:
Si el tipo de cambio entre el dlar

estadounidense y el yen japons es de
120 yenes por dlar, podemos
intercambiar un dlar por 120 yenes en
los mercados mundiales de divisas.
Precio relativo de la moneda de

dos pases.
Ejemplo:
Si el tipo de cambio entre el dlar

estadounidense y el yen japons es de
120 yenes por dlar, podemos
intercambiar un dlar por 120 yenes en
los mercados mundiales de divisas.
Tipo de cambio real
Precio relativo de los bienes de

los dos pases
Relacin a la que podemos

intercambiar los bienes de un
pas por los del otro.
Relacin real de intercambio
Tipo de cambio real

los dos pases

Tipo de cambio real

los dos pases

Tipo de cambio real
Ejemplo:
Considere un bien que se produce en dos pases: automviles.

En EE.UU. cuesta $10,000 y, en Japn cuesta 2,400,000. El tipo de cambio es de 120 por dlar.
Si $10,000 equivalen a 1,200,000, significa que un automvil en EE.UU. cuesta la mitad de lo que cuesta
en Japn.
A los precios vigentes, se pueden intercambiar 2 automviles estadounidenses por uno japons.
Tipo de cambio real = (tipo de cambio nominal x precio del bien nacional) / precio del bien extranjero
Tipo de cam bio real
(120/ $1)* ($10,000/ automvilestadounidense)

automviljapons
0.5
2,400,000/ automviljapons
automvilestadounidense
Tipo de cambio real

( )

(e)
Si el tipo de cambio real es alto, los bienes

extranjeros son relativamente baratos y los
nacionales son relativamente caros.
Cociente entre niveles

de precios ( P / P )
Curva de exportaciones netas

Las exportaciones netas dependen del tipo de
cambio real:
XN = XN( )
XN < 0
Si el tipo de cambio real es bajo, los bienes

extranjeros son relativamente caros y los
nacionales son relativamente baratos.
XN > 0
XN
Tipo de cambio real

( )

(e)



cambio real:
XN = XN( )
XN < 0

XN > 0
XN
Tipo de cambio real

( )

(e)



cambio real:
XN = XN( )
XN < 0

XN > 0
XN
Tipo de cambio real

( )

(e)



cambio real:
XN = XN( )
XN < 0

XN > 0
XN
Tipo de cambio real

( )

(e)



cambio real:
XN = XN( )
XN < 0

XN > 0
XN


5.3.3. Actividad
El modelo de Mundell - Fleming

Supuestos:

perfecta movilidad del capital
El nivel interior de precios (P)

y el nivel extranjero de
precios ( P ) son fijos.
r r
El tipo de cambio real ( ) es
proporcional al tipo de cambio
nominal (e).
P
P

Supuestos:


r r
nominal (e).
P
P

Supuestos:


r r
nominal (e).
P
P

Supuestos:


r r
nominal (e).
P
P
El equilibrio en el mercado de
bienes
Y = C(Y T) + I( r ) + G + XN(e)
Consumo
Inversin
Depende negativamente del

tipo de inters mundial, que
es exgenamente fijo.
Gasto de Gobierno
Exportaciones netas
Dependen negativamente del

tipo de cambio nominal (e)
bienes
Y = C(Y T) + I( r ) + G + XN(e)
Consumo
Inversin

Gasto de Gobierno
Exportaciones netas

bienes
Y = C(Y T) + I( r ) + G + XN(e)
Consumo
Inversin

Gasto de Gobierno
Exportaciones netas

bienes
Y = C(Y T) + I( r ) + G + XN(e)
Consumo
Inversin

Gasto de Gobierno
Exportaciones netas

bienes
Y = C(Y T) + I( r ) + G + XN(e)
Consumo
Inversin

Gasto de Gobierno
Exportaciones netas

Curva IS
Relacin entre el tipo de cambio nominal y el nivel de

renta en el equilibrio del mercado de bienes y
servicios.
Pendiente negativa
Cuando sube el tipo de cambio, se reducen las

exportaciones netas, reduciendo tambin la
renta.
Curva IS
Relacin entre el tipo de cambio nominal y el nivel de

renta en el equilibrio del mercado de bienes y
servicios.
Pendiente negativa
Cuando sube el tipo de cambio, se reducen las

exportaciones netas, reduciendo tambin la
renta.
El Aspa Keynesiana
Gasto Efectivo
Gasto Planeado
Obtencin de la curva IS
45
Curva de exportaciones
netas
e0
Y0
Y0
e0
XN(e0)
XN
El Aspa Keynesiana
Gasto Efectivo
XN
Gasto Planeado
45
netas
e1
e0
e0
XN
XN(e0)
XN
Y0
Y1
Y0
e1
XN(e1)
Y1
El Aspa Keynesiana
Gasto Efectivo
XN
Gasto Planeado
45
Y1
e
netas
Y0
La curva IS
e1
e1
e0
e0
XN(e1)
XN
XN(e0)
XN
IS
Y1
Y0
dinero
M/P = L(r
,Y)
La oferta de saldos monetarios reales es fija.

La demanda de saldos monetarios reales depende
negativamente del tipo de inters mundial (r
).

positivamente de la renta.
dinero
M/P = L(r
,Y)

).

dinero
M/P = L(r
,Y)

).

dinero
M/P = L(r
,Y)

).

La curva LM
r
Curva LM
La condicin de
equilibrio del
mercado de
dinero
LM
r=r
Dado el tipo de inters mundial, la

ecuacin LM determina la renta
agregada, independientemente del tipo
de cambio.
Y
e
LM
vertical
Obtencin de la curva LM
Y
La curva LM
r
Curva LM
LM
La condicin de
equilibrio del
mercado de
dinero
r=r
Dado el tipo de inters mundial, la

ecuacin LM determina la renta
agregada, independientemente del tipo
de cambio.
Y
La curva LM
e
LM
vertical
LM
Obtencin de la curva LM
Y
Equilibrio en el mercado de
bienes
Y = C(Y-T) + I(r ) + G + XN(e)
IS
dinero
M/P = L(r
,Y)
LM
Variables exgenas: G, T, M, P
Variables: endgenas: Y, e
bienes
Y = C(Y-T) + I(r ) + G + XN(e)
IS
dinero
M/P = L(r
,Y)
LM
bienes
Y = C(Y-T) + I(r ) + G + XN(e)
IS
dinero
M/P = L(r
,Y)
LM
bienes
Y = C(Y-T) + I(r ) + G + XN(e)
IS
dinero
M/P = L(r
,Y)
LM
bienes
Y = C(Y-T) + I(r ) + G + XN(e)
IS
dinero
M/P = L(r
,Y)
LM
El equilibrio simultneo del mercado

de bienes y de dinero
LM
e*
IS
Y*
El equilibrio en el modelo Mundell - Fleming

FLUCTUANTE
resumen
5.6.6. Actividad

El tipo de cambio
Tipo de cambio fluctuante
Tipo de cambio fijo
Cuando en una economa

se deja fluctuar el tipo de
cambio.
Cuando el Banco Central

garantiza el precio de la moneda
nacional en trminos de la
moneda extranjera.
Depende de las condiciones

monetarias de ambos
pases.
No puede alterar la oferta

monetaria.
El tipo de cambio
Tipo de cambio fijo

cambio.

moneda extranjera.

monetarias de ambos
pases.

monetaria.
El tipo de cambio
Tipo de cambio fijo

cambio.

moneda extranjera.

monetarias de ambos
pases.

monetaria.
El tipo de cambio
Tipo de cambio fijo

cambio.

moneda extranjera.

monetarias de ambos
pases.

monetaria.
Poltica fiscal expansiva
Aumenta la renta
El tipo de inters trata de subir

respecto al mundial.
Entra capital del extranjero,

elevando la demanda de moneda
nacional en el mercado de
divisas.
Presiona al alza sobre el valor de

la moneda nacional.
Aumenta la renta


divisas.

la moneda nacional.
Aumenta la renta


divisas.

la moneda nacional.
Aumenta la renta


divisas.

la moneda nacional.
LM
El tipo de cambio se aprecia y

la renta no vara.
IS
Y
La disminucin de las exportaciones

netas contrarresta los efectos que la
poltica fiscal expansiva produce en
la renta.
Una expansin fiscal en un

sistema de tipos de cambio
fluctuantes
LM

la renta no vara.
IS
IS
Y

la renta.

fluctuantes
LM

la renta no vara.
IS
IS
Y

la renta.

fluctuantes
Poltica monetaria expansiva
LM
e
Aumento de los saldos reales.
Eleva la renta y reduce el tipo de cambio.
IS
El mecanismo de transmisin monetaria

es diferente comparado con una
economa cerrada.
Una expansin monetaria en un

fluctuantes
LM
e
LM
IS

economa cerrada.

fluctuantes
LM
e
LM
IS

economa cerrada.

fluctuantes
EL MECANISMO DE TRANSMISIN MONETARIA EN UNA ECONOMA

ABIERTA
Cuando el tipo de inters interior

trata de bajar, sale capital de la
economa, impidiendo que baje.
Eleva la oferta de moneda nacional en

el mercado de divisas.
El tipo de cambio se deprecia.
Aumentan las exportaciones netas y la

renta.

ABIERTA



renta.

ABIERTA



renta.

ABIERTA



renta.

ABIERTA



renta.
Restricciones comerciales
netas
Ejemplos:
Contingente sobre las importaciones,

aranceles.
XN0
XN
Reduccin de las importaciones.

e
LM
Variacin del equilibrio
de la economa
Sube el tipo de cambio, pero la

renta no vara.
Aunque el desplazamiento de la curva de

exportaciones netas tiende a elevar XN, la
subida del tipo de cambio reduce XN en la
misma cuanta.
XN(e) = Y - C(Y T) + I(r ) + G
IS 0
Y
netas
Ejemplos:

aranceles.
XN0
XN

e
LM
de la economa

renta no vara.

misma cuanta.
XN(e) = Y - C(Y T) + I(r ) + G
IS 0
Y
netas
Ejemplos:

aranceles.
XN1
XN0
XN

e
LM
de la economa

renta no vara.

misma cuanta.
IS
1
XN(e) = Y - C(Y T) + I(r ) + G
IS 0
netas
Ejemplos:

aranceles.
XN1
XN0
XN

e
LM
de la economa

renta no vara.

misma cuanta.
IS
1
XN(e) = Y - C(Y T) + I(r ) + G
IS 0
netas
Ejemplos:

aranceles.
XN1
XN0
XN

e
LM
de la economa

renta no vara.

misma cuanta.
IS
1
XN(e) = Y - C(Y T) + I(r ) + G
IS 0

FLUCTUANTE
resumen
5.6.6. Actividad

Tipo de cambio fijo
El banco central se compromete a permitir que la oferta

monetaria se ajuste hasta alcanzar el nivel que garantice la
igualdad del tipo de cambio de equilibrio y del anunciado.
En la medida en que el banco central se compromete a

comprar y vender divisas al tipo fijo, la oferta monetaria se
ajusta automticamente .
Tipo de cambio fijo
El banco central se compromete a permitir que la oferta

monetaria se ajuste hasta alcanzar el nivel que garantice la
igualdad del tipo de cambio de equilibrio y del anunciado.
En la medida en que el banco central se compromete a

comprar y vender divisas al tipo fijo, la oferta monetaria se
ajusta automticamente .
Ejemplo:
El tipo de cambio de equilibrio es ms
alto que el tipo de cambio fijo
Supongamos que el Banco de Colombia

anuncia que fijar el tipo de cambio en 100
sucres por peso, pero en el equilibrio actual
con la oferta monetaria actual, el tipo de
cambio es de 150 sucres por peso.
Hay una oportunidad de beneficios: un
arbitrajista podra comprar 300 sucres en el
mercado por 2 pesos y venderlas al Banco de
Colombia por 3 pesos y obtener un beneficio
de 1 peseta.
Cuando el Banco de Colombia compra estos
sucres al arbitrajista, los pesos que paga
elevan la oferta monetaria. El aumento de la
oferta monetaria desplaza la curva LM hacia
la derecha, reduciendo el tipo de cambio de
equilibrio. De esta forma, la oferta monetaria
contina aumentando hasta que el tipo de
cambio de equilibrio baja al nivel anunciado.
LM
e
Tipo de
cambio de
equilibrio
IS
Tipo de
cambio fijo
Cmo determina el tipo de cambio

fijo la oferta monetaria
Ejemplo:
alto que el tipo de cambio fijo
Supongamos que el Banco de Colombia

anuncia que fijar el tipo de cambio en 100
sucres por peso, pero en el equilibrio actual
con la oferta monetaria actual, el tipo de
cambio es de 150 sucres por peso.
Hay una oportunidad de beneficios: un
arbitrajista podra comprar 300 sucres en el
mercado por 2 pesos y venderlas al Banco de
Colombia por 3 pesos y obtener un beneficio
de 1 peseta.
Cuando el Banco de Colombia compra estos
sucres al arbitrajista, los pesos que paga
elevan la oferta monetaria. El aumento de la
oferta monetaria desplaza la curva LM hacia
la derecha, reduciendo el tipo de cambio de
equilibrio. De esta forma, la oferta monetaria
contina aumentando hasta que el tipo de
cambio de equilibrio baja al nivel anunciado.
LM
e
LM
Tipo de
cambio de
equilibrio
IS
Tipo de
cambio fijo

Ejemplo:
bajo que el tipo de cambio fijo
Supongamos, por el contrario, que cuando el

Banco de Colombia anuncia que fijar el tipo
de cambio en 100 sucres por peso, el
equilibrio es de 50 sucres por peso.
En este caso, un arbitrajista podra obtener
beneficios comprando 100 sucres al Banco
de Colombia por 1 peso y venderlas al
mercado por 2 pesos.
Cuando el Banco de Colombia vende estos
sucres, el peso que recibe reduce la oferta
monetaria, desplazando la curva LM hacia la

izquierda, lo que eleva el tipo de cambio de
equilibrio hasta que alcanza el nivel
anunciado.
LM
e
Tipo de
cambio fijo
IS
Tipo de
cambio de
equilibrio

Ejemplo:
bajo que el tipo de cambio fijo
Supongamos, por el contrario, que cuando el

Banco de Colombia anuncia que fijar el tipo
de cambio en 100 sucres por peso, el
equilibrio es de 50 sucres por peso.
En este caso, un arbitrajista podra obtener
beneficios comprando 100 sucres al Banco
de Colombia por 1 peso y venderlas al
mercado por 2 pesos.
Cuando el Banco de Colombia vende estos
sucres, el peso que recibe reduce la oferta
monetaria, desplazando la curva LM hacia la

izquierda, lo que eleva el tipo de cambio de
equilibrio hasta que alcanza el nivel
anunciado.
LM
e
LM
Tipo de
cambio fijo
IS
Tipo de
cambio de
equilibrio

LM
Presiona al alza sobre el tipo

de cambio.
Los arbitrajistas venden divisas

al banco central.
Expansin monetaria
En contraste con la situacin en un

sistema de tipo de cambio fluctuante,
el tipo de cambio se mantiene, pero
se eleva la renta agregada.
IS
Tipo de
cambio fijo
Y0

sistema de tipos de cambio fijos
LM

de cambio.

al banco central.
Expansin monetaria

IS
IS
Tipo de
cambio fijo
Y0

LM

de cambio.

al banco central.
Expansin monetaria

IS
IS
Tipo de
cambio fijo
Y0

LM

de cambio.
LM

al banco central.
Expansin monetaria

IS
IS
Tipo de
cambio fijo
Y0
Y1

LM

de cambio.
LM

al banco central.
Expansin monetaria

IS
IS
Tipo de
cambio fijo
Y0
Y1


LM
Eleva la oferta monetaria.
Se reduce el tipo de cambio.

IS
Tipo de
cambio fijo
Los arbitrajistas venden moneda

nacional al Banco Central
La oferta monetaria vuelve a su nivel

inicial.

LM

IS
Tipo de
cambio fijo


inicial.

LM

IS
Tipo de
cambio fijo


inicial.

LM

IS
Tipo de
cambio fijo


inicial.

LM

IS
Tipo de
cambio fijo

La oferta monetaria vuelve a su

nivel inicial.
LM
e
Tiende a elevarse el tipo de cambio.
Para mantener fijo el tipo de cambio,

la oferta monetaria debe aumentar.
Aumenta la renta, el ahorro y, por

tanto las exportaciones netas:
IS
Tipo de
cambio fijo
Y0
Una restriccin comercial en un

XN = S - I
A diferencia de un sistema de tipo de cambio fluctuante, en un sistema de
tipo de cambio fijo, una restriccin comercial provoca una expansin
monetaria en lugar de una apreciacin del tipo de cambio
LM
e


IS
IS
Tipo de
cambio fijo
Y0

XN = S - I
LM
e


IS
IS
Tipo de
cambio fijo
Y0

XN = S - I
LM
e
LM


IS
IS
Tipo de
cambio fijo
Y0
Y1

XN = S - I
LM
e
LM


IS
IS
Tipo de
cambio fijo
Y0
Y1

XN = S - I
LM
e
LM


IS
IS
Tipo de
cambio fijo
Y0
Y1

XN = S - I
El modelo Mundell-Fleming
Sistema de tipo de cambio fluctuante
Sistema de tipo de cambio fijo
La poltica monetaria es la nica que

puede influir en la renta.
La poltica fiscal es la nica que

El efecto expansivo habitual de la

poltica fiscal es contrarrestado por
un aumento del valor de la moneda.
La fuerza normal de la poltica

monetaria se pierde porque la oferta
monetaria se dedica a mantener el
tipo de cambio en el nivel anunciado.
El modelo Mundell-Fleming
Sistema de tipo de cambio fluctuante
Sistema de tipo de cambio fijo
La poltica monetaria es la nica que

La poltica fiscal es la nica que

El efecto expansivo habitual de la

poltica fiscal es contrarrestado por
un aumento del valor de la moneda.
La fuerza normal de la poltica

monetaria se pierde porque la oferta
monetaria se dedica a mantener el
tipo de cambio en el nivel anunciado.
RESUMEN DE LOS EFECTOS DE LA POLTICA ECONMICA

Sistema de tipos de cambio
Fluctuantes
Poltica
Influencia en:
Y
Expansin fiscal
Fijos
XN
Expansin monetaria
Restriccin de las importaciones
0
0
XN

FLUCTUANTE
resumen
5.6.6. Actividad

EXPORTACIONES E IMPORTACIONES COMO

PORCENTAJE DEL PIB EN PASES SELECCIONADOS,
1970 Y 2000
EL CRECIMIENTO DEL COMERCIO MUNDIAL (1960 2000)
FLUJOS BRUTOS DE CAPITAL PRIVADO (1980 1999)
INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA EN EL MUNDO:

1970 VS 1999 (FLUJOS NETOS, % DEL PIB)
La visin de que los bienes de inversin y de consumo son

nacionales o extranjeros, queda cada vez ms corta
respecto a la realidad. En la actualidad, un tpico bien de
consumo es nacional o extranjero al mismo tiempo.
MEMBRESA EN EL GATT/OMC (1948 2001)
MEMBRESA EN EL GATT/OMC (1948 2001)

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5.

LA ECONOMA EN UN CONTEXTO DE INTERNACIONALIZACIN

5.1.2. La inversin exterior neta y la balanza comercial

5.5. LA PEQUEA ECONOMA ABIERTA EN UN SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO

5.7.1. El aumento del comercio internacional

5. LA ECONOMA EN UN CONTEXTO DE INTERNACIONALIZACIN

5.1.2. La inversin exterior neta y la balanza comercial

Los consumidores tienen

Los ahorradores tienen

Los consumidores tienen

Los ahorradores tienen

Los consumidores tienen

Los ahorradores tienen

El gasto en bienes y servicios

El gasto en bienes y servicios

El gasto en bienes y servicios

El gasto en bienes y servicios

El gasto en bienes y servicios

El gasto en bienes y servicios

Es la suma del gasto

Y = (C-Ce) + (I-Ie) + (G-Ge) + X

Es la suma del gasto

Y = (C-Ce) + (I-Ie) + (G-Ge) + X

Es la suma del gasto

Y = (C-Ce) + (I-Ie) + (G-Ge) + X

Es la suma del gasto

Y = (C-Ce) + (I-Ie) + (G-Ge) + X

Es la suma del gasto

Y = (C-Ce) + (I-Ie) + (G-Ge) + X

Los mercados financieros y

Las exportaciones netas de una economa siempre deben

Los mercados financieros y

Las exportaciones netas de una economa siempre deben

Inversin exterior neta

Cantidad que estn prestando los residentes

Refleja el movimiento internacional de fondos

Nuestro ahorro es superior a nuestra inversin y

Nuestra inversin es superior a nuestro ahorro y

Inversin exterior neta

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Nuestro ahorro es superior a nuestra inversin y

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Somos prestamistas netos en los mercados financieros

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