Ativos

Ativos reais: Fabricas, matrias primas, imveis.

Ativos financeiros: Direitos e propriedades sobre ativos reais.

Tipos de ativos financeiros

Aes: compra de uma fraco de uma empresa

Divida: Recebe um valor fixo, independente do desempenho da
empresa

Mercado financeiro

Investidores: definir em que invertir e quanto exigira do retorno

Administradores de empresa: Define qual projeto melhor inverter e
consegue os recursos.

Problema do investidor
Quer maximizar seus recebimentos, ferramenta para medida de ganancia
(Retorno):

Retorno esperado (n perodos e probabilidade de ocorrncia)

Com funo distribuio continua

Propriedade Retorno esperado

Estimar retorno (Serie de tempo)

Medida geomtrica dos retornos

Desempenho no Periodo
Retorno logartmico

Relao taxa efetiva e nominal

APR

: taxa anual nominal

Dilema do investidor
Ele quer maximizar seus retornos (maior utilidade), investidor prefere menos
risco.
Medio do risco (dilema investidor)
Desvio-padro: indica disperso distribuio de probabilidade, maior desvio,
maior cambio do preo de alta magnitude.

Varincia do desvio padro

Para serie de
tempo,

Prmio do risco
Lucro esperado extra que o indivduo ter como compensao por esta
assumindo o risco, pode se referir a lucro ou retorno.
Aversao ao Risco
Retornos em porcentuais Os agentes avessos ao
risco exigem um prmio de
risco para investirem nos
Retornos em decimais
ativos com maior varincia
ndice de Sharpe

 a relao entre prmio de risco de um ativo e desvio padro. Boa medida de

performance de investimentos, permite comparar
investimentos com riscos diferentes.

Propriedades de varincia