Qu son y qu hacen las calificadoras

de riesgo?
Las calificadoras de riesgo son agencias especializadas en la evaluacin y clasificacin
de riesgos de los ttulos de deuda emitidos por pases y empresas.

Definicin
Las agencias calificadoras de riesgo son entidades encargadas de realizar estudios
que indican el riesgo crediticio de una entidad o emisin de ttulos con el fin de facilitar
a los inversionistas la toma de decisiones a la hora de colocar sus recursos. (Cuartas,
p.21)
Son empresas cuya funcin es elaborar opiniones independientes, objetivas y
estandarizadas sobre emisiones o titulaciones de valores o instrumentos financieros, a
travs de las que establecen la probabilidad estadstica de que el emisor cumpla sus
obligaciones derivadas de los valores o ttulos. El objeto principal de la calificacin son
los valores de renta fija, de deuda, pero tambin se emiten en relacin con valores de
renta variable y sus emisores. (Prez, p.392)

Orgenes
Segn Hernndez (p.193) los orgenes de las agencias de calificacin se remontan a la
segunda mitad del siglo XIX, cuando se produjo en EE.UU. la enorme expansin y
desarrollo econmicos, sobre todo de las compaas de ferrocarriles que eran, de
hecho, las pioneras de la revolucin industrial emprendida en todo el pas, y que
captaban los recursos necesarios mediante la emisin de bonos. Como los inversores
necesitaban conocer la situacin financiera de tales empresas, recurran a entidades
especializadas, y lo que en sus inicios slo fueron informes financieros acabaron
convirtindose en estudios sobre la valoracin y calificacin crediticia. Dos de las
agencias surgidas en aquella poca fueron Standard & Poors Corporation (fundada en
1860) y Moodys Investors Service Inc. (creada en 1900), actualmente, las mayores
agencias de rating a nivel mundial.

Servicios
De acuerdo con Prez (p.393), las calificadoras de riesgo ofrecen dos tipos de
servicios:

La evaluacin independiente de la capacidad de los emisores para cumplir con

sus obligaciones de deuda, proporcionando servicios de informacin. Sirve para
reducir los costos de informacin, aumentar el nmero de prestatarios
potenciales, y promover la liquidez de los mercados.

Servicios de vigilancia que influyen en que los emisores adopten medidas

correctivas para evitar disminuciones en el valor de sus carteras

Con el fin de fomentar la credibilidad de las entidades calificadoras de riesgo se han

establecido los siguientes parmetros de cumplimiento: Independencia. Viabilidad
financiera. Confidencialidad. Transparencia. Coordinacin con el ente supervisor.

Por qu son importantes

Morles (p.430), sintetiza con precisin la importancia que tiene la labor de las
calificadoras de riesgo en el siguiente prrafo:
La racionalidad econmica de la calificacin tiene su fundamento en la reduccin de los
costes de informacin en la negociacin de las inversiones calificadas, proporcionando
a los inversionistas una herramienta til y fcil de interpretar gracias a una
nomenclatura muy sencilla. que les procura informacin para decidir sobre la
composicin de su cartera de inversin segn sus preferencias de riesgo y rentabilidad;
a la vez que facilita a los emisores acceder a mercados globales, con la ventaja
comparativa que representa el reducir su prima de riesgo. Esto ltimo se debe a que la
confianza que genera en el mercado la calificacin realizada por una empresa
calificadora reconocida es un indicador esencial de la rentabilidad aadida de los
ttulos. as mientras ms alta sea la calificacin, menor riesgo de crdito existir y por
tanto menor puede ser la rentabilidad pedida por el inversionista, e inversamente,
mientras ms baja sea la calificacin, ello implicar mayor grado de riesgo de
incumplimiento de pagos y por tanto mayor ser la prima que se deba ofrecer a los
inversionistas para compensar el riesgo de crdito. Gracias a la actividad calificadora
de las empresas especializadas que recogen, analizan la informacin sobre la
valoracin de los ttulos y emisores, y difunden el resultado de tales anlisis en forma
sencilla y directa, se evita el dispendio de tiempo y capital humano dedicado a estudiar
los emisores, ttulos y obligaciones, y se ampla el acceso a la informacin
especializada por parte de pequeos, medianos y grandes inversionistas que no
cuentan con la capacidad para evaluar la minuciosa informacin financiera que
respalda la amplia gama de emisiones de bonos, ttulos u obligaciones: o la compleja
estructura financiera de los emisores. En definitiva, se trata de una actividad
empresarial que pone en coordinacin el inters de los inversionistas y el de los
emisores
En el siguiente reportaje se puede apreciar cul es el rol de las calificadoras de riesgo
dentro del movimiento de la economa mundial y su incidencia en algunos de los
hechos econmicos ms desastrosos de los ltimos aos.

Bibliografa

Cuartas Meja, Vicente. Diccionario Econmico Financiero, Universidad De

Medellin, 2006

Hernndez Muoz, Lzaro. Los riesgos y su cobertura en el comercio

internacional, FC Editorial, 2003

Morles Hernndez, Alfredo. Rgimen legal del mercado de capitales, UCAB,

2006

Prez, Elena. Gobernanza y supervisin de ciertos controladores del riesgo de

inversin: El caso de las agencias de calificacin de riesgos. En: Tpicos
Selectos de Optimizacin, ECORFAN, 2012

Los spreads de los bonos soberanos, el ndice EMBI+, los ratings de crdito y
las agencias de calificacin crediticia
Fitch Ratings
Moodys
Standard & Poors
Los grados de calificacin de Moodys, Standard & Poors y Fitch