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CONCE PTOS BSICOS

Y EQUIVALENCIA ., DEL
DINERO A TRAVE S
DEL TIE MPO
OBJETIVO GENERAL
f> Al terminar el captulo el estudiante podr resolver problemas relacio
nados con el valor del dinero a travs del tiempo.

OBJETIVOS ESPECFICOS
f>

El estudiante conocer Ja frmula fundamental de la ingeniera eco

nmica y la podr aplicar en la solucin de problemas.
El estudiante conocer y aplicar la frmula de gradiente en la
solucin de problemas.

f> El estudiante conocer y aplicar el concepto de inters nominal e

inters efectivo en la solucin de problemas.

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CAPTULO 2

< 1N1 tl'Tt l\ B\!-.1< '()\

l QUIVAI 1 N< !A 1lrt 1 INl:R< l 1\ TR.'\Vl'1lfo.l 1 llM f 'U

Conceptos bsicos y representacin grfica

de los flujos de efectivo
En cualquier tipo de entidad ya sea fisica o moral, siempre se presenta el mo\'imiento
de dinero. Una per:-.ona fisica que es econmicamente activa. percibir dinero por su
t rabajo y gastar:i todo o parle de ese monto para comprar atisfotore qui.! le pennitan
vi' ir. En el caso de una perona m0ral, es decir, empresas o instit11cioncs. el movi
miento del dinero es mas e\'idente, ya que su acti\ idad diaria impl ica el movimiento
de dinero. As. comprar ma1erias primas o servicios, los transformar y a su vez
vender e os produdos o servicios a otras empresa!:> o a personas fhica. Cualquiera
de esas act ividades implica dos formas tk usar d dinero: la primera ocurre dentro de
la organizacin, es decir, cuando se pen:i be <linero por la venta de sus productos t)
servicios: la segunda forma de usar el dinero tiene lugar hacia fuera de la
organi7acion, 1.:uan<lo sta paga por cualquiera de los insumos que ha consumido o
por los que v<i a necesitar para la elaboracin de produ<;t ns o la pretacin de
sc1Yicios.
El gran problema que siempre ha ex istido con el manejo c.lcl dinero C!i que su va
lor cambia con el pnso del tiempo. El cambio de valor quiere decir cambio de poder
adquisit ivo. Es muy sencillo comprobar l!Sto: tcngn a la mano Sl 000 unidades de su
monc<la local. llamcsc pesos. australes, reales, dlares, euros, etc., y compre en un
mercado cierta cantidad de productos. por ejemplo. 11 kg de carne, 11 litros de leche,
cte. Deje pasar unos meses y dcspues regrese con las mismas $1 000 unidades
mone tarias. lo ms seguro es que comprar una cantidad menor dc los mismos
productos que adqu iri injcialmcntc. Lo anterior indica un l:ambio en el poder
adquisitivo del dinero. Asimismo, este cambio er proporcional con la il/laci11 que
haya preva lecido 1:n la economa de aquel pas durante el periodo c.:onsiderado.
Aw1quc para muchas organizaciones la entrada o salida de <linero, a Ja cual se
le llamaf71ljo de e/ec1hv. se produce a diario. los encargados tk la contabi lidad en
la organizacionc" acostumbran realiza r.cxpresmy declarar estos flujos dc cfectivCl
de forma mensual. y anualmente para efecto fiscales. Es importante mencionar que
el llujo <le efectivo se considera positfro cuando entra dinero a la organizacin, y
nr1gatim si es que sale de elln, por t!jemplo cuando se paga por los insumos.
A partir del hecho de que el dinero cambia su valor con el paso del tiempo. cs
preciso contar l'On tccni.primero para representar los Hujos de efectivo en
difcremc periodos de tiempo, y posteriormente se requieren ti.:nicas parn calcular el
cambio dd valor del dinero a travs del tiempo. Para hacer la presentacin forma l de
los conceptos de la ingeniera econmica. considrese el siguiente cjemrlo.
EJEMPLO l.I Una persona va a u na peq uea tienda que vende artcu los para
el hogar en la loc:1, lida<l donde vive, quiere adquirir una TV cuyo costo d
contado es de $12000 pero no tiene esa cantitlad disponible. por lo que solicita al
vendedor que le haga un plan de compra a crdito a seis mecs. El vendedor le
contesta que el plan que le puede ofrecer es el pago <le seis mnsualillades iguales.
la primera se hara al

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CONCFl'TOS BSICO!>

final del primer mes despus de la compra; asimismo, le informa que el inters que
cobra la tienda es de 3% mensual.
El comprador solicita que le hagan el clculo del valor de cada pago mensual.
por lo que el vendedor muestra el siguiente clculo:
$ 12000 x 0.03 x 6 meses = $2 160 slo de inters
Si la deuda inicial es de $12000 + S2 160 de inters. el total es de S14 J 60, que divi
dido entre seis meses da como resultado una mensualidad de $2 360.
Ante estas cifras el comprador manifiesta no estar de acuerdo porque, segn el
clculo, cada mes l estar debiendo S 12000, ya que el inters se carga seis veces
sobre la misma deuda total. Considera injusta la forma de clculo y piensa que con
el pago de cada mensualidad la deuda remanente disminuye. En contraposicin , el
comprador le propone el siguiente clculo al vendedor:
La deuda total de $12 000 dividida entre seis meses arroja una deuda men sual

de $2000. sobre la cual se debera cobrar el inters de 3% mensual; con ello, el

inters
mensual es de $2 000 x 0.03 = $60, y el pago mensual es de $2 000 +
60
= $2060.
Ante este clculo. el vendedor protesta y asegura que es( mal, ya que el
procedi miento considera que desde el primer messe deben slo $2000. lo cual es
falso porque al final del primer mes, antes de hacer el primer pago,el comprador
debe $12 000, ms el inters acumulado que S-On $360. Por lo tanto, el clculo le
perjudica en su ganancia.
Despus de discutir un buen tiempo deciden que si no cuentan con un criterio
que satisfaga a los dos es imposible encontrar un clculo que sea vlido para ambos.
Analizan el hecho de lo injusto que es tanto considerar que todos los meses se
deben S12 000, como utilizar el criterio de que cada mes se deben slo $2000. Y
luego de dialogar por ms tiempo por fin llegan a una conclusin que satisface a
ambos. a la cual le llaman criterio de pago justo y la declaran con las siguientes
palabras: Slo se dehe11 pagar intereses sobre saldns insolwos, es decir. sobre la
deudu no pagada o deuda pendiente.
Sin embargo, el problema es que ahora no saben cmo hacer el ckulo correcto,
y menos pueden comprobar si al realizar determinado clculo la cifra obtenida para
el pago mensual ser Ja conecta.

Conceptos bsicos
Una de las principales ventajas que tiene la ingeniera econmica es que puede com
probarse que el rcultado obtenido en cualquier problema es correcto (o incorrecto).
Del ejemplo anterior, es evidente que ambos clculos estn mal. Una forma de com
probar el enor consiste en tomar como base la declaracin del criterjo de pago justo
para hacer un clculo periodo a periodo, del cual va quedando el saldo insoluto
luego de hacer el pago mensual correspondiente, y con ello se calcula el inters
sobre ese saldo insoluto:

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10

CAPTULO 2 U lNC:El' 1 OS 11\'\IC()<.; Y r:qLJiVAI J.NC !'\ DEI ll!Nl:Rc l 1\ TRAVb 1 ll:I lI F. l!'t )

TABLA 2.1
Periodo
Inters

Mtodo de comprobacin delresultado.

1 2000 (0.03)

p(0.03)

Saldo

360
+ 12000
1 2 360
- 2 360
10000

Total

Pago
Nuevo Saldo 12000

L_

! 7 9:0

0.03)

300
+ 10000

238.2
+ 7940

10300
2360
7940

- 2 360

=
-

= 8 1 78.2
= 5818.2

L_

5818.2 (O 03) 3632.75 (O 03) 1 381 .73 (0.03)

= 174.54

+ 5818.2

= 599
- 2360

;3632.75

108.98
+ 3632.75

4 1.45

+ 1 381 .73
= 1 423.18
= 3741.73
- 2 360
- 2 360
;i 38ci = -936.82

Mtodo de comprobacin del resultado

Si el clculo fuera correcto, el saldo final debera ser cero. En caso de aceptar el plan
de pago del vendedor, como se supuso que cada mes, durante todoslos meses,
siempre se deban $ 12000, entonces el resultado es que se pagara de ms, en
ve7 de pagnr slo $ 1423. 18 en el ltim o mes, se estaran cobrando los S2 360 de
la mensualidad acordada. Observe cmo el inters siempre se carga sobre la
cantidad que va quedan do como saldo insoluto en cada periodo, lo cual
corresponde al rengln i n ferior. De esta misma forma. cuando se obtenga 1 1
solucin correcta ser posible comprobar la validez del resultado y el saldo deber
ser cero. El e tudiantl! podr comprobar que el otro plan de pago ta mpoco
conduce a la solucin correcta.

Desarrollo de la frmula que rige a la ingeniera econmica

Para resolver no slo el asunto anterior, sino casi cualqu ier t ipo de problema plan
teado por la ingeniera cc;onmica, se requ iere de una frmu la que considere el
cambio del valor del d inero a travs tlel t iempo. Esta frmula se va a desarrollar
con un ejemplo.
Una persona deposita $100 en u n banco que paga un i nters de 1 01l/<,
anual. No hace njngn retiro de dinero. Cunto tendr acum ul ado en el banco
des pu.s de tres aos?
EJEMPLO 2.2

SOLUCIN

es

Llmese p a Ja cantidad depositada en el presente

100).
Llmese i al inters cobrado por pcriotlo ( 10% anual ).
Llmese F a la cantidad <1cumulndn en el futuro.
Llmese n al periodo de tiempo necesario para ganar (O cobrar) un inters. un ao en
cI caso del ejempl o.
Cantidad acumulada .a l final del periodo l :
F, = l00 + 100<0. I) = 1 1O

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rn:SAlOLLO DE LA FIUvlULA QUE RJG E A LA INGt:NIF.RA ECONMICI\

11

Debido a que no se retira dinero, el periodo 2 empieza con una cantidad

acumulada de $1J O, sobre la cual se ganar el nuevo inters:

F1 = 11O + 1 J 0(0.l ) = 12 l
De la m isma forma, el tercer ailo se inicia con $121 y sobre esa cantitlad se van
a generar intereses:

F.\ = 121 + 121(0. 1) = 133.1

Ento11ccs, la respuesta al problema es $ 133. l.
Para desarrollar la fnnula se resuelve el mismo problema pero slo con literales:
F, = P + Pi = P( l +

i)1

La cantidad acumulada al finaJ del periodo 1 es ( P + Pi) y sobre esa cantidad se

gana un inters:
F2

= P + Pi * i (P + Pi) = P + Pi + Pi + Pi2

P(1 + 2i + i2)

= P( 1 + i)1

El etudiante podr comprobar este resultado si hace la operacin:

{ l + i}( I + i} = l+ 2i +;2
De manera similar para el tercer periodo se tiene:
F3

= P + Pi + Pi + PP + i( P + Pi + Pi + p;2 )
= P + Pi + Pi + Pi2 + Pi + Pi2 + PP. + Pi3
= P(l + 3i + 32 + i3) = P(l + i)3

El estudiante podr comprobar el resultado multipl icando:

( 1 + i)( 1 + i)t\ + i) = 1 + 3 + 3i2 + 13
De los resultados obtenidos se observa que el periodo coincide con el exponen
te, es decir, para el periodo 1 se obtuvo F = P( l + i)1, para el periodo 2 se obtuvo F
= P( 1 ;yi y pa ra el periodo 3 F = P( 1 + i ) 3 . En primer lugar es necesario
+
<.;Omprobar
si con La aplicacin de la frmula se obtienen Jos mismos resultados numricos que
ya se ten ian:

F,

= 100( 1 + 0.1 )1 = 11O

F = l 00( 1 + O.l )2 = 121

F3 = 100( 1 + 0.1) = 133.1

Como los resultados son idnticos, esto pcnnitc hacer una general i1.ucin de
la
frmula como:
F = P( 1 + i)1
'

2.1

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12

CAPTULO :Z

CONCEPTOS BSICOSY EQUlVALENC'IA DE.l DINERO A TR.AVf.S EL TJEMVO

o su mversa

P=

(1 + i)"
donde:

F = Cantidad acumulada en el periodo n.

P = Can tidad depositada en eJ presente.
i = Inters cobrado o ganado por periodo.
r1

= Periodo que debe transcurrir para ganar o cobrar un inters o periodo de

capita lizacin del inters.
La fnnuia 2.1 se denomina con cualquiera de los siguientes tres nombres:

1 . Frmula de inters capitalizado. Significa que el inters se convierte en capital,

por lo tanto, para el siguiente periodo va a ganar un inters. Esto se puede

obser var en los resultados. Al final del primer periodo se acumulan $ 1 1O,
donde $1O es el inters ganado en el primer periodo. Para el segundo periodo
se acumulan
$121, donde $l es el inters ganado sobre el inters del petiodo previo, es decir
$ l 0(0. 1) = $1. En el tercer periodo, desde luego, pasa lo mismo. pero aqu ya
no
es tan evidente a partir del resultado obtenido.
2. Frmula de equivalencia del valor dd dinero a travs del tiempo_ Se puede
decir que $100 en el presente son equivalentes a $133. I dentro de tres aos.
siempre y cuando el inters anual sea de 10%:

100( l + O. l )3 == 133. 1

La equivalencia del dinero se ejemplifica de la siguiente manera: el da de

hoy usted compra por $ l00 un conjunto de bienes y anota la cantidad
comprada. por ejemplo, n litros de leche y n kg de carne; si dentro de tres aos
quisiera vol ver a comprar exactamente la misma cantidad de litros de leche y
kilos de carne v si la tasa de inters del mercado (o la inflacin) fuera de 10%
en cada uno de los prximos tres aos. necestaria tener $ 133.l . Es decir, la
equivalencia es el mismo poder adquisitivo en diferentes periodos de tiempo.
De la misma forma se puede decir que dentro de tres aos $ 133. 1 sern
equivalentes a $100 de la actua lidad, siempre y cuando Ja tasa de inters
sea de 10% en cada uuo de Jos prximos tres aos.
Por Jo tanto, para comparar Rujos de dinero que aparecen en diterentes
periodos de tiempo es preciso declarar tam bin. corno un requisito
indispen$able que:
Para comparar con-ectamente lhtjos de efectivo (dint'!ro) que se encuentran en
di ferentes periodos hay que hacer la comparacin en el mismo periodo y al valor

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equivalente de esos
.com/flujos de efectivo, esto es, I dinero se puede pasar a su valor
cquivalcn1c hnl'ia el

El DIAGR.AMA DE FLUJO DE El-ECTIVO

13

futuro, multiplicando por (1 + i) .o bien, se puede pasar del futuro hacia el presente
a su valor equivalente dividiendo entre ( l + iy.

3. Frmula bsica. A la fnnula 2. l tambin se le llama frmula bsica de la

ingeniera econmica. pues con ella se pueden resolver prcticamente todos los
problemas planteados en esta rea. De hecho, en muchos ejemplos se
demostrar esta aseveracin.

El diagrama de flujo de efectivo

Para resolver el ejemplo planteado inicialmente es precisocontar con una herramienta
de diagramacin que ayude a visualizar cmo fluye el dinero a travs del tiempo.
En esta herramient llamada diagrama deflujo de efeclivo, el tiempo o periodo de
anlisis del problema se representa como una Jnca horizontal; el inicio se
considera en el extremo izquierdo y el final en el extremo derecho de la lnea. El
dinero se re presenta con flechas hacia arriba y hacia abajo. Una flecha hacia a1Tiba
siempre va a representar ganancia, ahorro, beneficio ingreso, etc., en tanto que una
flecha hacia abajo siempre va a representar inversin, gasto, desembolso, prdida,
costo, etc. Es importante mencionar que en cualquier transaccin econmica siempre
hay dospartes, un comprador y un vendedor, un prestador y un prestatario, etc., y
que los diagramas de flujo de efectivo de ambos participantes son como imgenes de
espejo.
En la grfica 2. 1 se observa el diagrama de flujo del vendedor. La flecha hacia
abajo en el periodo cero indica que ha hecho una venta y que sus inventarios
presentan una baja de $12 000. A cambio de eso, el recibir seis pagos mensuales
por el mismo monto. La notacin de la letra A representa los pagos mensuales y
obedece a una razn histrica ya que Jos estadounidenses designaron esa letra para
denotar un pago anual (del ingls annuity), pero pasado el tiempo no importa si el
pago esmensual, semanal, etc., se le sigue asignando la letra A. Por lo tanto, a pat1ir
de este momento Ja letra A va a denotar un pago uniforme o igual a lo largo de n
periodos dle tiempo.

GRFICA 2.1 Diagrama de flujo del vendedor delejemplo 2.1.

A

o
l

= 12000

CAPITULO 2 l"ONf'l:.l'TO UA'>IC <>'> Y t:QL'I VALENC"I

1>FL 1 >INElh> .1\ 1k.AV DEI llF.Ml'O

Es senci llo imaginar que el diagrama de flujo para eJ comprador del mismo
ejem plo es una imagen de espejo de la grfica. 2.1, ya qui.! el comprador llega a la
tienda sin dinero y.una vez hecha la compra , sale del almacn con un artculo con
valor de
$12 000. lo cual se representa ra como una flecha hacia arriba: a cambio de eso, va
a tener que hacer seis pagos men"ualcs iguales, lo cual se representara con flechas
hacia abajo. En estos problemas ex iste un periodo cero que denota el inicio del
periodo de anlisis.ya que si al fina l del primer mes se le llama mes l . al mes
antrior se le debe llamar mes cero o periodo ceru.
El ejemplo 2. 1 an no esta resucito, pero ahora ya se cuenta con ele
mentos suficientes para hncerlo. Para resolver casi cualqujer problema de ingeniera
econmica se debe hacer uso del axioma o declaracin bsica de esta rea, el cual
dice lo siguiente:

SOLUCIN

la cantidad de dinero que se debe es igual a la cantidau de dinero que se va

pagar.

siempre que ambas cnntidade!i de deuda y pago se comparen a i:.u valor equivalen
te en el mismo instanll! de tiempo.

Supngase que en el mismo ejemplo 2. 1 la compra se hac de contado.

Obviamente la cantidad de dinero que debe pagarse es $ 12 000. ya que la
cantidad de deuda y la cantidad de pago corresponden al m ismo instante de
tiempo, y no hay necesidad <le obtener el valor equivalente de una ellas en otro
momento. Ahora supngase que se hace la misma compra. pero se acuerda pagar
toda la deuda Wl mes despu de haberla hecho. Es posible calcular la respuesta
sin necesidad <le saber de ingeniera econmi ca, pues al final del primer mes se
debera la cantidad inicial S 12000, mas el inters acumulado durante un mes
que es: 12 000 (0.03) = 360: por lo tanto. la respuesta es
$ 12 360. Sin embargo, si se plantea la solucin formnlmente se tiene:
GRFICA 1.2 Compra para pagar en un mes.
l\

P = 12000

Expresando el resultado con lu nica formula 4uc se tiene hasta esle m<>mnto
queda:
F = 12000< l.03f = 12 360

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E.L DLAGR.AMA DB FLUJO DE. EFEC flV()

Obsrvese que lo que en realidad se hizo fue pasar a su valor equivalente a un

mes, el valor del periodo cero. Si se hace uso de la declaracin fundamental se
dira:lo que se debe en e1presente esigual a lo que se va a pagar dentro de un mes,
siempre que ambas cantidades se comparen con su valor equivalente en el mismo
instante de tiempo. Si se toma como punto de comparacin al periodo cero,
entonces se tiene que pasar el pago que se hace al final del primer mes a su valor
equivalente en el presente:
F

12000 =

(1.03)

Como se observa, es exactamente la misma frmula: sin embargo, la forma de

razonar y abordar el problema es distinta. Ahora supngase que la compra se hace
para liquidar la deuda en dos mensualidades iguales, que se pagaran a] final de los
meses l y 2. El diagrama de flujo es el siguiente:
GRFICA 2.3 Pago de la deuda en dos mensualidades iguales.

o
2

12000

Obsrvese que ahora la solucin de este problema es muy sencilla, si se

plantea desde el punto de vista de la declaracin fundamental: la cantidad que se
debe es igual a la cantidad que se va a pagar, siempre que ambas cantidades se
compren a su valor equivalente en el mismo instante de tiempo.Tambin advierta
que ahora a las mensualidades ya se les denota como A. Por lo tamo, habr que
pasar a las dos A a su valor equivalente al presente:

12000=

+-(1.03)1
( 1 .03)2

A = 6271.330049
Para resolver el ejem plo 2.1, el cual planteaba el pago de seis mensualidades
iguales, se utiliza la grfica 2.1 y la solucin es:
l2000 =

A
(1.03)1

+
(

l.03)2

A = 2215.170005

A
(l.03)'

A
(1.03)'

A
(1.03)

A
1

(1.03)'

2.2

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CAPiTIJLO 2

CONCEPTO BSICOSY EQUIVALENCIA DEL DlNEl O A TIVW ES DEL TIEMPO

Para verificar que este resultado es la solucin correcta se tiene el mtodo de

comprobacin (Tabla 2. l ) y, adems, ya se sabe que el saldo debe ser cero:
TABLA 2.1

12000

12000(1.03)
12360
- 22 15.170005
= 10144.83000

1o 144.830( 1.03) =
10449.7490
-2215.170005
= 8234.004895

8234.00489(1 .03) =
8481.025042
- 2 215.170005
6265.855037

411-

6265.855037(1.03)
6453.830688
-2215.170005
12000

2 150.650498( 1.03) =
2215.170013
-2215.170005
= 0.000008

4 238.660683(1.03) =
4 365.820503
- 22 1 5.170005
= 2 150.650498

= 4 238.660683

Es importante observar que en la declaracin bsica no dice que el instante de

comparacin del dinero deba ser el presente o el periodo cero. Para resolver el ejemplo
2.1 se consider como punto de comparacin al presente, pero el dinero a su valor
equivalente puede ser comparado en cualquier otro instante de tiempo. En las solu
ciones que se muestran se tomaron diferentes periodos de referencia:
12 000(1.03)1 = A+

A + A
+ A + A + A
(1.03) 1 (1.03)2 (l.03)3 (1.03)4 (l.03)5
1

12000(1.03)2 = A(l.03)
+A+

A
(1.03)1

(1.03/

- (1.03)

(l.03)3

12000(1.03) 3 = A(l.03)2 + A( t + 03)1 + A + A + A

(1.03)1 (1.03)2
6

A
(1.03)3'

12000(1.03) = A(l .03) + A( I +03) + A( l.03) + A( 1 .03) +A( l .03) + A

Si se calcula la A en cada una de las soluciones anteriores, el resultado siempre
ser exactamente A = 2 215. 170005. Incluso, las soluciones posibles no son slo 7
sino 11, ya que la declaracin bsica no dice que el instante de referencia deba estar
dentro del diagrama de flujo que representa alproblema . Se recomienda al estudiante
calcular la A para los periodos 4 y 5, pero adems podr hacer el clculo para los
i nstantes de tiempo -1O y +20, o cualesquiera otros periodos que seleccione.

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1O'i PAGOS UNIFOR MESY El PR.ESINl 1'

Los pagos uniformes y el presente

Exislc una frmula muy sencilla para resolver el ejemplo 2. 1 :

l +it - I ]

P= A[ (

y su inversa

i(J +i)"

A= P[

i(l +i)" ]
(l + i)" -1

2.3

A la fnnula 2.3 se le conoce como aquella que relaciona los pagos uniformes
y el presente. Aunque se puede util izar cualquiera de las fonnas de la frmula 2.3
para resolver el problema , no ocurre lo mismo desde el pu nto de vista del enfoque
de solucin. Si se quiere calcular directa mente la A entonces:
A = 12 000(

(1.03)6 3

l'

<L0

]= 2 2 1s.11ooos

\
-

Sin embargo, aunq ue d clculo es directo, la frmula por si misma no explica

qu sucede detrs de ella. Si sequiere utilizar la declaracin bf\sica mediante la
frmula 2.3, para inicia r la solucin se dice: la cantidad que se debe;$12 000, es
igual a l a cantidad que se va a pagar.que consiste en seis pagos uniformes (
mensualidades). siempre que tus cantidades se comparen con su valor equivalente
en el mismo instante:

1 2000 =A[ (l.OJ}" -I ]

0.03(l .03)"

Aqu. el instante en que seest haciendo la comparacin es el presente. Pero,

cmo se sabe esto? Porque la deuda de S 12000 est en el presente y no fue
modificada o pasada a su valor equivalente en algn otro instante de tiempo. y esto
se sabe porque no est multipl icada o dividida por algn factor. Obsrvese que
cuando se calcul la A tomando como referencia instantes distintos al presente.
sta siempre fue multiplicada por un factor que enviaba los $12 000 a su valor
equivalente al instante de referencia. Pero ;,cmo es que esta A resuel ve el
ejemplo 2. 1 directamente?
De la frmula 2.3.que es la solucin del ejemplo 2.1, se har wrn
manipulacin algebraica a fin de simplifica r el clculo y encontrar una fnnula
que permita resolv\.!r problemas para cualquier n. Imagnese la enorme ecuacin
que se tendra que plantear
1
en un problema /1 = 40. A la ecuacin 2.2 multipllqucsc ambos lados por
1+ 1

12 000

1[
=r.

( l + i)

Restar 2.4 2.2:

( l + i)1 (l + i)

+
3

l
(l + i)

+
4

1
( l +if

+-l -]

( l + il'' (l + i)

2.
4

12 000 _ 12000

=[

http://carlos2524 .
jimdo.com/

__A_]

[
A

A
A

A
A

]+[

A
( 1 + i)

(l+i)

(l+ ;)

(1 + i )!

11 +i} +.....+ ( 1 +1')" ( 1 + ;);

(1+ i)-

( 1 + d'

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18

CAPTULO 2 \ 't)NI Ll'lll-., 11..\'.,I< 1)\'\ (.()lJl\lt\ lI'\;< 1 '\ Phl f llNl.:RO A lH.t\VI.., PH 111 Ml'n

Simpl ificando l::l C\.'Uacin an terior:

.
4[ 1

12 000[

1
]

--

-- 1-]=

2.5

n+n

( l + i)

( l + i),

Si se quien:L'omrrobar que ta nt\l la resta tic ccuacinne y su simplif:acin

:-.nn l'.Orrcclas, ba:-.t<1 considerar qui! i = 31!0. hacer los c<ilcul os.takula r ti , y en
ambns l'.asu
se comprobar que: - 349.51-4 56 = -A O.1 577R' 2'27 y de peja ndt> 1 = 2 215.
1 70005.
que e el resultado del ejemplo 2 .1 .
'iguicndo con la ma nipulacin algdm1ica . ..;l.! abe que:
--

1
l +1 -/
- 1 =-- - -= -

f l +i)

( l + i)

l+ i

}+i

Si de nuevo se quiere com probar la n!racitlad d la iguala<l anterior.

sustit uya i = 3% y comprul!bc el resultado. Por lti mo. multipl i4ue ambos lado!-.
de la fnnu la 2..5 por ( 1 + i):
. =
P( 1}

.I -(

1 + / ) l+ 1

( l -r1) " 1 +
l +-i

12 000 = A 1 1 + ; )" - l
i( l +i)''

.\1 anaJi7ar l a ecu.H.:in obtcniJa se obscn ara que e la frmula 2.J. d

forma 4uc e po iblc generalizar el rcsult:ldo para toda P ) pum totla 11. ) a que
b /1 = 6 obten ida es la /1 del ejemplo 2. 1 . es decir. l a ffnm ula 2.3 es v lida parn
resolver este lipo de problt:ma .
La fnnula 2.3. conocida como / ijnmtlt1 comle11\Culc1 if llt' relucio11a al pre.,eJI/ e
co11 pagos 1mifor111e.\. se utiliza <le do ftmnas. U na es la ya motra<la en el ejemplo
:2 .1.donde se calcularon los pagos uniformes que deberan <le ha1.:ersc ,"e contrae
una deuda. La otra forma es:

evcndt> un aparato elctrico a crdito y bajo ltJs siguientesl:Ondkioncs:

cu bri r sei s mcnsualidade:\ iguales de $2215.1 70005 cada una, que S\! cmpc1.ar<in a
EJEMPLO 2.3

pagar un mes despus de hacer la com pra. El inters que se cohra es de 31 0 mensual
,Cul es el precio de contauo?
SOLUCIN

Ut i l izanJo la frmu la 2.3:

11= ..1[l 1 + i)" -)

]= :? 2 l 5. l 70005l ( l.03)" - I ]= 12000

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i( 1 + i )''
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0.03( 1 .03)

1.05 PA<;os UNIFOH..MESY El l>RE'il::.NTE

Obsrvese un punto muy importan te en los ejemplos 2.1 y 2.2, el primer

pago siempre se hace al final del primer periodo (fin del primer mes). Esto lleva a
definir tas restricciones en el uso de la fOnnula 2.3:
1. La primera A siempre est en el periodo 1.

La ltima A siempre est en el periodo 11.

2.

3. Los pagos (o depsitos) no se interrumpen .

A hora obsrvese cmo se deber utilizar la frmula 2.3 si no se cumplen las
restricciones mencionadas.
EJEMPLO 2.4 Un aparato elctrico que tiene un precio de contado de $12 000 se

compra a crdito bajo las siguientes condiciones: inters mensual de 3%, pago de
seis mensualidades iguales.cubriendo la primera mensualidad al final del quinto
mes despus de hacer la compra, por lo que la ltima mensual idad se paga al
final del dcimo mes. Calcular el vaJor de cada una de las seis mensualidades.
En este problema se estn violando las restricciones J y 2. El
diagrama de flujo del ejemplo es:
SOLUCIN

GRFICA
2.4

A
A

10

Existen por Jo menos dos formas distintas de resolver este ejemplo. Si se

utiliza la frmula bsica y la declaracin:
la cantidad que se debe es igual a la can1idad que se va a pagar, siempre que
ambas cantidades se comparen con su valor equivalente en el mismo instante, y si
se toma al tiempo presente como punto de comparacin.

entonces:

12000 = A + A + A + A + A + A
11
9
0
(l.03)
(1.03)6 (l.03)1 (1.03)
(l.03)
(1.03)'

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CAPTULO 2

t t )'\<

l:.I' 1O\ llA'-l<<Y'\ L\ll l\ \I f.i\.t 1\ 1>LI llI lll ) i.. lllA\ 1 -.. 1)1 1 fll Ml'O

Es la misma olucin del ejempl o 2.1.pero cada una de las A dchc ser
llcn1da a u valor equivalente unos pocos periodos m'>. El resultado es:
.f = 2 <)3 .1()]3 1
Para prohar lJUC el re:-ultado c... correcto utilice el mismo mtodo de
comprobacin que se utiliz en el ejemplo 2. 1. Recut!rdl! e que el saldo final
debe ser cero. Aimis mo,para resolver el ejem plo con la frmula 2.3 <lcbc
quedar claro cmo funcionu esta formula. Si
1::! 000 =

A(l+ i )" - l]
i(l + i)'

12

.1

:1

000 = ( 1.03) + ( UU)' + ( 1.03>' + l l.03lJ + (1.03)'

+ t l.03)''

producen exactamente el mismo re ultado numnco para A. como ya ha sido

demos trado. entonces lo que hace la formula:

p

= A[ (l+)' ' - 1] .
i( 1

+ i)r. .

es sumar una serie de cantidu.le uniformes IA) a !'!U va lor equivalente y

deposi tar la suma un periodo ant1:s de la primera .1. Con 1:ste lonoci micnto se
aborda la solucin del ejemplo 2A y se -.abr que al aplicar d11:ha frmula al pago
de la mensualidad\!!--. tas l-e smnann a su 'alor equival\!ntc- y crn
depositadas en d pl'riodo-t e decir, un pcnm.lo antes de la primcrd A. Recurdese
que un req uisito bsico para la olucin ck prnblema s es comparar el dinero en
un m ismo 111stantc. /\s. e tienen do!. olui1mes:
comparar el dinero c11 \!I tiempo cero y comparar el dinero en el tiempo -l:
Comparacin del dinero en t.,

l l OOO = A[ ( l.03)t. -1 ][-__I -]

0.0311.03)" ( 1 .03)

e omparncin ud umero en '

12000( 1.03l" =

4[ ( l.OJ)'' - 1 ]
O.OJ(l .03)"

Por supuesto qulse trat! de un simple despeje, pero el ra:tonamiento es

muy d icinto porq u1: cambia el punto de comparacin en el tiempo. No obtame.
se podr com pmbar quc ambos planteamientos lle,an n la misma solucin <lc.4 =
2 493. 193312. Es nccsario aclarar que en la frmula cunden. ada en e-.tc t ipo
<le problem as. la n e-; el nmew de pagos (cobros) y no es la 11 de louo d
horiLontc de anlisis. e decir. el hllrizontc de anlisis es 1O meses.pero slo
hay !>cis periodo <londc existen !lujos de d\:'ctivo c11 l a forma de 105
pago.por lo que la 11 de la frmula e t'l y ni) l O

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LOS PAGOS UNIFORMES Y EL PRESENTE

Una cuarta forma de solucin consiste en considerar el pago de 1O

mensualidades, de los meses l al J O, y restar las mensualidades que no se cubren,
es decir, se deben restar las mensualidades l , 2, 3 y 4.
Comprubese que con esta nueva fonna de solucin se obtiene el mismo resultado
de A = 2 493.193312.

-t ]A[(l.03)
liOOO = A[ (l .03)

-l ]=
A[(l.03)

0.03(1.03)'

0.03(1.03)

-t ]-

10

0.03( l.03)

10

(l.03)

(1.03)

(1.03)

(1.03)

En tanto que la frmula inversa:

A=

p[

i(l + i )" ]
(1 +i)" -1

tiene la funcin de calcular una serie uniforme de cobros (o pagos) a su valor equi
valente, de los periodos 1 al 11, a fin de conocer la cantidad que se debe o se va a
cobrar, y que debe estar un periodo antes del primer pago (cobro). Esa cantidad no
necesariamente debe estar en el presente.
EJEMPLO 2.5 Un aparato elct rico que tiene un precio de contado de $12 000 se

compra a crdito bajo las siguientes condiciones: inters mensual de 3%, pago de
seis mensualidades iguales, las primeras tres mensualidades se pagan al final de los
meses 1, 2 y 3, se suspenden los pagos en los meses 4, 5, 6 y 7, y las ltimas tres
mensualidades se cubren al final de los meses 8, 9 y l O. Calcular el valor de cada
una de las seis mensualidades.

cjen1plo se estn violando las restricciones 2 y 3 en el uso de la

frmula 2.3, ya que la primera A est en el periodo 1. El diagrama de flujo es:
SOLUCIN En este

10

La primera solucin resulta de la frmula bsica:

12000 =

A
(1.03)1
l.03)

+(l.03)2

(1.03)

(1.03)9

(1.03)

10