Pack Examenes DF Resueltos 2

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Tabla de contenidos
EXAMENES PRCTICOS ................................................................................................
................................
........................................................................ 3
EXAMEN PRCTICO - 29/01/2010................................................................
29/01/2010
.................................................... 4
Primer ejercicio.................................................................................................................................
................................
.............................................. 4
Segundo ejercicio. ................................................................................................................................
................................
.......................................... 5
Tercer ejercicio. ................................................................................................................................
................................
.............................................. 5
Solucin: Primer ejercicio. ................................................................................................
................................
.............................................................. 8
Solucin: Segundo ejercicio.
io. ................................................................................................
........................................................ 11
Solucin: Tercer ejercicio. ................................................................................................
................................
............................................................ 11
EXAMEN PRCTICO - 10/09/2009................................................................

10/09/2009
.................................................. 14
................................
............................................ 14
................................
........................................ 15
................................
............................................................ 18
Solucin: Segundo ejercicio. ................................................................................................
........................................................ 20
EXAMEN PRCTICO
03/09/2008 ................................................................
................................................. 22
................................
............................................ 22
................................
........................................ 23
Solucin: Primer ejercicio ................................................................................................
................................
............................................................. 25
Solucin: Segundo ejercicio ................................................................................................
......................................................... 26
EXAMEN PRCTICO - 15/01/2008................................................................

15/01/2008
.................................................. 27
................................
........................................ 27
........................................................ 29
EXAMEN PRCTICO - 13/09/2007................................................................

13/09/2
.................................................. 31
................................
............................................ 31
................................
........................................ 32
................................
............................................................ 35
io. ................................................................................................
........................................................ 38
EXAMEN PRCTICO - 06/2007 ................................................................

...................................................... 39
................................
............................................ 39
................................
........................................ 40
................................
............................................................ 43
........................................................ 46
EXAMEN PRCTICO - 26/01/2007................................................................

26/01/2007
.................................................. 49
................................
............................................ 49
................................
........................................ 49
................................
............................................ 50
Cuarto ejercicio. ................................................................................................................................
................................
........................................... 51
................................
............................................................ 53
........................................................ 54
Solucin: Tercer ejercicio ................................................................................................
................................
............................................................. 57
Carrer Jordi Girona 16, 08034 Barcelona

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Solucin: Cuarto ejercicio. ................................................................................................
................................
............................................................ 58
EXAMEN PRCTICO - 07/2005 ................................................................

...................................................... 59
................................
............................................ 59
................................
............................................................. 60
EXAMEN PRCTICO - 03/09/2004................................................................

03/09/200
.................................................. 61
................................
............................................ 61
................................
........................................ 62
................................
............................................ 62
Cuarto ejercicio. ................................................................................................................................
................................
........................................... 63
................................
............................................................ 65
........................................................ 66
Solucin: Tercer ejercicio. ................................................................................................
................................
............................................................ 67
Solucin: Cuarto ejercicio. ................................................................................................
................................
............................................................ 68
EXAMEN PRCTICO - 02/09/2003................................................................

02/09/2003
.................................................. 70
................................
............................................ 70
................................
............................................................. 72
EXAMEN PRCTICO
18/06/200 ................................................................
18/06/2003
................................................. 74
................................
............................................ 74
................................
........................................ 75
................................
............................................................. 77
......................................................... 79
EXAMEN PRCTICO - 29/01/2003................................................................

29/01/2003
.................................................. 80
................................
............................................ 80
................................
........................................ 82
................................
............................................................. 84
......................................................... 86
EXAMENES TEORICOS ................................................................................................................................

................................
.........................................87
EXAMEN TEORICO - 26/01/2007 ................................................................
.................................................... 88
Solucin................................
................................................................................................................................
........................................................ 92
EXAMEN TEORICO - 20/06/2006 ................................................................

.................................................. 102
Solucin................................
................................................................................................................................
...................................................... 106
EXAMEN TEORICO - 01/02/2005 ................................................................

.................................................. 118
Solucin:................................
................................................................................................................................
..................................................... 122
EXAMEN TEORICO - 08/01/2004 ................................................................

.................................................. 132
Solucin:................................
................................................................................................................................
..................................................... 136

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EXAMENES PRCTICOS
PR CTICOS

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EXAMEN PRCTICO - 29/01/2010
Primer ejercicio.
Con el objetivo de modernizar sus instalaciones productivas, una empresa quiere llevar a cabo una
inversin en adquisicin de nueva maquinaria, la cual exige un desembolso inicial de 50 millones de
euros. Se espera que, durante los prximos cinco aos esta inversin genere un cash flow anual de
20 millones.
Para poder financiar esta inversin, la empresa
empresa realizar una ampliacin de capital liberada en un 50%.
Actualmente esta empresa dispone de unos fondos propios de 200 millones de euros, de los cules
un 50% corresponde al capital social.
Las acciones representativas del capital social de esta empresa,
empresa, cuyo valor nominal es de 10 euros,
estn admitidas a cotizacin en los mercados de valores, cotizando actualmente a 40 euros.
Durante el ltimo ejercicio econmico esta empresa, que est sujeta a un tipo impositivo sobre los
beneficios de un 35%, ha obtenido
obtenido unos resultados netos de 50 millones de euros.
1)
El efecto anuncio global de esta ampliacin asciende a:

a.
100 millones de euros,
b.
c.
d.
Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.
2)
El nmero de acciones nuevas emitidas

em
es de:
a.
5 millones,
b.
10 millones,
c.
20 millones,
d.
3)
La relacin de ampliacin es:

a.
Una accin nueva por cada accin vieja,
b.
Dos acciones nuevas por cada accin vieja,
c.
Una accin nueva por cada dos acciones viejas,
vi
d.
4)
El valor del derecho preferente de suscripcin ser igual a:

a.
18,56 euros,
b.
20,40 euros,
c.
32,56 euros,
d.
Ninguna de las respuestas anteriores es correcta
5)
El precio de la accin despus del efecto dilucin ser igual a:

a.
23,44 euros,
b.
19,60 euros,
c.
7,44 euros.
d.
6)
Un accionista que posea 10.000 acciones viejas y quiera ir a la ampliacin de capital a travs de
una operacin blanca, podr suscribir:
a.
10.000 acciones nuevas.
n
b.
c.
d.
Ninguna de las respuestas anteriores es conecta.

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Segundo ejercicio.
Una empresa que est sujeta a un tipo impositivo del 35%, quiere financiar una inversin con un
prstamo, cuyas caractersticas son las
la siguientes:

Nominal del prstamo: 10 millones de euros.

Comisin inicial: 1% sobre el valor nominal.
Tipo de inters: 4%
Cuota semestral.
Amortizacin a travs de un sistema de capital constante.
7)
El coste efectivo de este prstamo antes de impuestos es del:

d
a.
2,00%
b.
2,42%
c.
4,00%
d.
4,89%
8)
La TAE de este prstamo antes de impuestos, es del:

a.
2,00%
b.
2,42%
c.
4,00%
d.
4,89%
9)
El coste efectivo de este prstamo despus de impuestos es del:

a.
3,16%
b.
2,60%
c.
1,57%
d.
1,20%
10) La TAE de este prstamo despus de impuestos es del:

a.
3,16%
b.
2,60%
c.
1,57%
d.
1,20%
Tercer ejercicio.
A mediados de enero, cuando el Ibex-35
Ibex 35 cotiza a 11.982 puntos, un inversor en bolsa posee la
siguiente cartera de acciones:
Valor
N acciones
Cotizacin
Beta
ACS
20.000
35,96
1,40
Inditex
10.000
43,51
1,10
Santander
30.000
11,80
1,20
Este inversor no puede vender estas acciones hasta finales del mes de marzo, por lo que previendo
una bajada en las cotizaciones quiere llevar a cabo una operacin de cobertura en el mercado de
opciones. En este momento la cotizaciones en el
el mercado de . opciones sobre el Ibex, vencimiento
marzo, son las siguientes:

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CALL
PUT
Precio ejercicio
Prima
Precio ejercicio
Prima
11800
500
11900
400
12000
390
12100
490
12200
290
12300
590
12400
200
12400
640
12500
170
12600
800
11) El coeficiente Beta de esta cartera es igual a: (redondear a dos decimales)

a.
1,23
b.
1,27
c.
1,35
d.
12) El nmero de contratos necesarios para la cobertura asciende a:
a.
13 contratos,
b.
16 contratos,
c.
125 contratos,
d.
160 contratos.
13) El coste de la cobertura en opciones (prima pagada) asciende a:
a.
62.500 euros,
b.
85.400 euros,
c.
20.000 euros,
d.
14) Si en la fecha de vencimiento de los contratos, el Ibex ha tenido una disminucin del 20%, el
valor de la cartera
rtera de acciones ser de:
a.
1.125.191,80 euros,
b.
1.205.640,00 euros,
c.
1.325.450,70 euros,
d.
15) Si en la fecha de vencimiento de los contratos, el Ibex ha tenido una disminucin del 20%, el
valor global del patrimonio
io de este inversor, valor de la cartera de acciones ms el resaltado global en
opciones ser de:
a.
1.607.495,80 euros,
b.
1.582.304,00 euros,
c.
1.479.495,80 euros,
d.
16) Si en la fecha de vencimiento de los contratos, el Ibex ha tenido un aumento del 20%, el valor
global del patrimonio de este inversor, valor de la cartera de acciones ms el resaltado global en
opciones ser de:
a.
1.891.408,20 euros,
b.
1.763.408,20 euros,
c.
1.508.300,00 euros,
d.
Ninguna de las respuestas anteriores
anteri
es correcta.
17) Si en funcin de los precios de ejercicio de las opciones sobre el Ibex detallados en el cuadro
anterior, si un inversor quiere llevar a cabo un Long Straddle, la prdida mxima ser igual a:
a.
840 euros,
b.
880 euros,
c.
970 euros,
d.
Ninguna de las
la respuestas anteriores es correcta.

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18) S el precio de mercado del subyacente es de 14.000, el resultado del Long Straddle ser igual a:
a.
La prdida mxima
b.
Un beneficio de 1.600 euros.
c.
Un beneficio de 760 euros.
d.
correct
19) Si el precio de mercado del subyacente es de 12.000, el resultado del Long Straddle ser igual a:
a.
b.
Una prdida de 440 euros.
c.
d.
20) Si el precio de mercado del
del subyacente es de 12.000, el resultado del Long Straddle ser igual a:
a.
b.
c.
d.

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Solucin: Primer ejercicio.

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Solucin: Segun
Segundo ejercicio.
Solucin: Tercer ejercicio.

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10/09/2009
/2009
Primer ejercicio.
Una empresa metalrgica quiere llevar a cabo una ampliacin de capital, ya que prev un aumento de
sus productos durante los prximos aos. Para poder realizar
realizar la ampliacin necesita un desembolso
de 100 millones de , esperando obtener un cash flow anual de 30 millones de durante los prximos
5 aos.
El capital social es de 200 millones de y est representado en acciones de 10 de valor nominal.
Estas acciones
iones estn admitidas a cotizacin en los mercados de valores, su precio actual de mercado
es de 35 . Durante el ltimo ejercicio econmico la empresa est sujeta a un tipo impositivo del 30%,
ha obtenido unos beneficios brutos de 100 millones de . 3 posibilidades
ibilidades de ampliacin de capital
para financiar la inversin:
1) Ampliacin de capital a la par
2) Ampliacin de capital parcialmente liberada en un 50%
3) Ampliacin de capital con una prima de emisin del 100%
Tanto las acciones nuevas como las viejas tendrn los mismos derechos.
1)
Coste de capital propio de esta empresa:

a.
5,00%
b.
8,00%
c.
10,00%
d.
2)
Efecto anuncio global:

a.
30 millones de
b.
20 millones de
c.
10 millones de
d.
3)
Precio de las acciones despus

desp
del efecto anuncio:
a.
35
b.
35,56
c.
36,37
d.
4)
Si la ampliacin de capital es a la par, valor del derecho preferente de suscripcin:

a.
8,79
b.
6,55
c.
5,30
d.
5)
Si la ampliacin de capital es a la par, el precio de las acciones despus del efecto dilucin ser:
a.
31,07
b.
27,58
c.
25,45
d.
6)
Si la ampliacin de capital es parcialmente liberada el n de acciones emitidas es de:

a.
20 millones
b.
15 millones
c.
10 millones
d.
5 millones

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7)
Si la ampliacin de capital es parcialmente liberada, el valor del derecho preferente de

suscripcin ser:
a.
7,46
b.
12,35
c.
18,35
d.
8)
Si la ampliacin de capital es con prima de emisin, la relacin de la ampliacin

ampliaci ser:
a.
4 acciones nuevas por cada accin vieja
b.
2 acciones nuevas por cada accin vieja
c.
1 accin nueva por cada accin vieja
d.
9)
Si la ampliacin de capital es con prima de emisin, el n de acciones emitidas ser:

a.
15 millones
ones de acciones
b.
10 millones de acciones
c.
5 millones de acciones
d.
10) S la ampliacin de capital es con prima de emisin, el precio de las acciones despus del efecto
dilucin es:
a.
b.
c.
d.
34
32
30
Segundo ejercicio.
A finales de Agosto el IBEX al contado cotiza a los 9900 puntos.
Empresa
Acciones
Beta
Precio
ACS
10.000
30
1,20
Inditex
20.000
15
1,40
Santander
20.000
20
0,70
El inversor no puede
de vender sus acciones hasta finales de Septiembre, quiere llevar a cabo una
operacin de cobertura en mercado futuros y opciones sobre el ndice IBEX.
Actualmente, las cotizaciones del IBEX son:
-
Mercado Futuros
Contrato IBEX vencimiento Septiembre: 10.127
Contrato MINI-IBEX
IBEX vencimiento Septiembre: 10.100
Mercado opciones las cotizaciones del contrato vencimiento en Septiembre son las
siguientes:
Precio ejercicio
Prima
Prima
10100
0100
379
379
10200
0200
325
427
10300
0300
319
477
10
0400
236
530

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11) Coeficiente Beta de la
a cartera de acciones:
a.
1,30
b.
1,15
c.
0,90
d.
12) Si la cobertura se lleva a cabo en el mercado de futuros sobre el IBEX, n de contratos
necesarios:
a.
b.
c.
d.
11
15
18
13) Si en la fecha de cancelacin del contrato

contrato futuros, que coincide con la fecha de venta de las
acciones, el IBEX ha tenido una disminucin del 10%, beneficio obtenido mercado futuros:
a.
100000
b.
115375
c.
133870
d.
14) Si en la fecha de cancelacin del contrato futuros, que coincide con la fecha de venta de las
acciones, el IBEX ha tenido una disminucin del 10%, y la cobertura se hubiera realizado de contrato
contra
Mini, el valor global del patrimonio de este inversor, que incluye el valor de la cartera de acciones ms
el resultado en futuros, ser:
a.
894000
b.
1050347
c.
1150345
d.
15) Si en la fecha de cancelacin del contrato futuros,

futuros, que coincide con la fecha de venta de las
acciones, el IBEX ha tenido un aumento del 10%, y la cobertura se hubiera realizado de contrato Mini,
el valor global del patrimonio de este inversor, que incluye el valor de la cartera de acciones ms el
resultado en futuros, ser:
a.
894000
b.
1024359
c.
1125340
d.
16) Si la cobertura se realiza en el mercado de opciones, el importe de las primas pagadas ser:
a.
25252
b.
56710
c.
40767
d.
17) Si el da de vencimiento de las opciones,
opciones, el IBEX ha tenido una disminucin del 10%, el
resultado en opciones considerando las primas pagadas ser:
a.
159430
b.
102720
c.
67456
d.
18) Si el da de vencimiento de las opciones, el IBEX ha tenido una disminucin del 10%,
1
el valor de
la cartera de acciones de este inversor ser:
a.
1000000
b.
900000
c.
875000
d.

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19) Si el da de vencimiento de las opciones, el IBEX ha tenido una disminucin del 10%, el valor
patrimonial de este inversor, valor de la cartera ms el resultado en opciones ser:
a.
894000
b.
954368
c.
996720
d.
20) Si el da de vencimiento de las opciones, el IBEX ha tenido un aumento del 10%, el beneficio en
opciones ser:
a.
b.
c.
d.
25252
56710
40767

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EXAMEN PRCTICO 03/09/2008
Primer ejercicio.
Una empresa tiene 100.000.000 de acciones en circulacin, cuyo valor nominal es de 1 euro y su
valor de mercado es de 2 euros. El beneficio neto anual del ltimo ejercicio cerrado es de 20.000.000
de euros.
Se pretende financiar una inversin mediante una ampliacin de capital a la par. El importe de dicha
inversin asciende a 50.000.000 euros y el cash-flow
cash
medio esperado durante un periodo dilatado de
aos es de 6.000.000 euros.
1)
Cul es el beneficio por accin?

a.
0,1
b.
0,2
c.
1
d.
2)
Cul es el PER de dicho valor?

a.
5
b.
10
c.
20
d.
c
3)
Cul es la rentabilidad exigida por el mercado a dicho valor?

a.
3%
b.
5%
c.
10%
d.
4)
Cul es la rentabilidad de la inversin?

a.
3%
b.
5%
c.
10%
d.
5)
Cul es el coste de capital

apital de dicha financiacin?
financiaci
a.
3%
b.
5%
c.
10%
d.
6)
Cull es el efecto anuncio global?

a.
10.000.000
b.
40.000.000
c.
60.000.000
d.
-10.000.000
10.000.000
7)
Cull es el efecto anuncio por accin?

acci
a.
0,1
b.
0,5
c.
-0,1
d.
-0,5
8)
Cul es el valor terico

rico de las acciones antes de la ampliacin
ampliaci n de capital?

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a.
b.
c.
d.
9)
2
3
5
Cul es la relacin
n de emisin?
emisi
a.
1x2
b.
1x4
c.
1x8
d.
10) Cul es el valor terico

rico del derecho preferente de suscripcin?
suscripci
a.
0
b.
0,1
c.
0,2
d.
11) Cul es el valor terico
rico de las acciones despus de la ampliacin
n de capital?
a.
2,08
b.
2,1
c.
2,3
d.
Segundo ejercicio.
Un inversor que posee 10.000 acciones de Telefnica, prev que durante los prximos meses la
cotizacin en Bolsa de las acciones de
de Telefnica puede bajar debido las expectativas bajistas del
sector y como desea obtener liquidez en diciembre, est estudiando la posibilidad de cubrirse con
futuros u opciones sobre las acciones de Telefnica.
Actualmente la cotizacin se sita en 17 . En estos momentos las cotizaciones de los futuros y de
las opciones sobre Telefnica son:
FUTUROS
CALL
PUT
Precio ejercicio
Prima
Precio ejercicio
Prima
Vto. Sept.
16,5
16,5
16
0,95
16
0,63
Vto. Sept.
-----------
16,5
0,68
16,5
0,84
Vto. Dic.
16
16
16
1,34
16
1,1
Vto. Dic.
-----------
16,5
16,5
1,46
12) El nmero de contratos de opciones que tiene que comprar o vender es:
a.
120
b.
100
c.
80
d.
13) La estrategia a realizar con opciones es:
a.
Compra de Puts
b.
Compra de Calls
Call
c.
Venta
enta de Puts
d.
Ninguna de las anteriores

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14) La estrategia completa elegida con opciones es:
a.
Compra de Calls
Call vto. Septiembre a 16
b.
Compra de Calls
Call vto. Diciembre a 16,5
c.
Compra de Puts vto. Septiembre a 16
d.
Compra de Puts vto. Diciembre a 16,5
15) Nmero de contratos a comprar o vender de futuros de Telefnica ser:
a.
50
b.
80
c.
100
d.
anterior es correcta.
16) La estrategia completa con futuros es:
a.
Comprar futuros vto. Septiembre
b.
Comprar futuros vto. Diciembre
c.
Vender futuros vto. Septiembre
d.
Vender futuros vto. Diciembre
17) El coste de la cobertura por contrato con opciones es:
a.
63
b.
84
c.
110
d.
146
18) Si suponemos
emos que en el momento del vencimiento de los contratos, la cotizacin
cotizaci ha bajado un
15%, el beneficio o prdida
rdida con los contratos de opciones ser:
ser
a.
5900
b.
4000
c.
3600
d.
19) Si suponemos que en el momento del vencimiento de los contratos, la cotizacin

cotizaci ha subido un
rdida con los contratos de futuros ser:
ser
a.
-22000
b.
-27000
c.
27000
d.
Ninguna de
d las respuestas anteriores es correcta.
20) Si suponemos que en el momento del vencimiento de los contratos la cotizacin

cotizaci
ha bajado un
rdida conjunta (cartera de acciones y contratos de opciones) ser:
ser
a.
-21900
b.
-21500
c.
-19600
d.

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Solucin: Primer ejercicio

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Solucin: Segundo ejercicio

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Segundo ejercicio.
A primeros del mes de enero de 2008 un inversor posee la siguiente cartera de acciones:
Empresa
Cotizacin
N acciones
Beta
ACS
10000
37,00
1,40
BBVA
20000
16,10
1,22
INDRA
10000
17,22
1,30
En esa fecha el Ibex al contado cotiza a 14.400 puntos, pero el inversor estima que durante los
prximos meses la Bolsa sufrir una fuerte correccin, por lo que
que quiere realizar una operacin de
cobertura de riesgo, ya que por diversos motivos no puede proceder a la venta de su cartera hasta
finales del mes de marzo.
A principios de enero, las cotizaciones de las opciones sobre el Ibex son las siguientes:
Precio ejercicio
Prima Call
Prima Put
Enero
14.400
319
145
Enero
14.600
245
215
Enero
14.800
140
329
Marzo
14.400
738
460
Marzo
14.600
610
550
Marzo
14.800
512
610
Vencimiento
1)
Cul es el coeficiente Beta de la cartera de acciones?

e.
1,40
f.
1,35
g.
1,20
h.
Ninguna de
d las respuestas anteriores es correcta.
2)
El nmero de contratos necesarios para realizar una operacin de cobertura asciende a:

a.
79
b.
60
c.
8
d.
6
3)
El importe pagado por las primas asciende a:

a.
25.991 euros
b.
12.900 euros
c.
48.190 euros
d.
anterior es correcta.
4)
Si el Ibex sufre una bajada del 10%, el valor de la cartera de acciones ser de:
a.
777.780,00 euros
b.
750.989,80 euros
c.
735.000,00 euros
d.
5)
Si el Ibex sube un 10%, el valor de la cartera de acciones ser de:

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a.
b.
c.
d.
950.620,00 euros
965.374,50 euros
977.410,20 euros
6)
Si el Ibex baja un 10%, el resultado obtenido en opciones (sin incluir las primas) ser de:
a.
145.360,00 euros.
b.
156.760,30 euros,
c.
175.370,60 euros.
d.
7)
Si el Ibex baja un 10%, el valor global del patrimonio de este inversor ser de:
a.
895.340,75 euros.
b.
864.200,45 euros.
c.
856.385,60 euros.
d.
848.159,80 euros.
8)
Si el Ibex sube un 20%, el resultado obtenido en opciones

opciones supondr una prdida de:
a.
25.991 euros.
b.
12.900 euros.
c.
48.190 euros.
d.
9)
Si el Ibex sube un 10%, el valor global del patrimonio de este inversor ser de:
a.
977.410,20 euros,
b.
929,220,20 euros,
c.
895.340,75 euros,
d.
848.159,80 euros.
10) Si el Ibex baja un 10%, el valor de las acciones de INDRA ser de:
a.
17.22 euros.
b.
15,50 euros.
c.
14,98 euros.
d.

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Solucin:

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Primer ejercicio.
ejercicio.
Una empresa quiere llevar a cabo un proyecto se inversin en modernizacin de sus instalaciones
productivas que le permita tener un fuerte aumento de sus beneficios netos, que durante el ltimo
ejercicio ascendieron a 500 millones de euro.
Para poderr financiar esta inversin, la empresa piensa realizar una emisin de obligaciones
convertibles que tiene las siguientes caractersticas:

Importe de la emisin: 300 millones de euros.

Valor nominal de cada ttulo: 1.000 euros.
Precio de emisin = Valor nominal.
nom
Precio de amortizacin = Valor nominal.
Vencimiento de la emisin: cinco aos.
Todos los ttulos se amortizarn en la fecha de su vencimiento.
Tipo de inters de un 5% pagadero por anualidades vencidas.
Gastos de emisin: 2% sobre el importe emitido.
La modalidad de la conversin de estos ttulos es americana, y a los efectos de la conversin, el

cambio de conversin de las acciones de 50 euros y el de las obligaciones es de 1.000 euros.
Actualmente, esta empresa tiene un Capital Social de 1.000 millones
millones de euros representado por
acciones ordinarias de 10 euros de valor nominal. Estas acciones cotizan en Bolsa a un precio de 50
euros.
1)
El nmero de acciones que conforman el Capital Social de esto empresa es de:

a.
20 millones,
b.
50 millones,
c.
100 millones,
d.
Ninguna
nguna de las respuestas anteriores es correcta
2)
Durante el ltimo ejercicio esta sociedad obtuvo un beneficio por accin de:
a.
5 euros.
b.
10 euros.
c.
25 euros.
d.
Ninguna de las respuestas anteriores es conecta.
3)
El PER de esta sociedad es de:

a.
5
b.
15
c.
20
d.
4)
En el supuesto de que no se convierta ninguna obligacin, y todas se amorticen en la fecha de

su vencimiento, el coste efectivo entes de impuestos de sta emisin ser de:
a.
b.
c.
d.
Un 5,00%
Un 5,47%
Un 6,57%
Un 7,00%
5)
En el mismo supuesto de la pregunta cuarta, si el tipo impositivo sobre los beneficios es de un

35%, el coste efectivo despus de impuestos de esta emisin ser de:
a.
4,55%
b.
4,05%

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c.
d.
3,54%
3,25%
6)
El ratio de conversin de esta emisin es de:

a.
Una obligacin por cada cien acciones,
acci
b.
Una obligacin por cada veinte acciones,
c.
Una obligacin por cada 16,7 acciones,
d.
7)
Si la cotizacin de las acciones es de 60 euros, el valor de conversin de la obligacin ser de:

a.
1.000 euros,
b.
1.100 euros,
euro
c.
1.200 euros,
d.
1.300 euros.
8)
Si la cotizacin de las acciones es de 60 euros, la prima de conversin por accin ser de:
a.
-10 euros,
b.
10 euros,
c.
Nulo
d.
9)
Si la cotizacin de las acciones es de 55 euros, la prima de

de conversin por obligacin ser igual
a:
a.
b.
c.
d.
-200
200 euros,
200 euros,
100 euros.
10) Si cuando faltan tres aos hasta el vencimiento el tipo de inters de las nuevas emisiones es de
un 6%, el valor ordinario de la obligacin
o
ser de:
a.
1.000 euros,
b.
973 euros,
c.
900 euros.
d.
Segundo ejercicio.
En una determinada fecha las cotizaciones de las opciones sobre un determinado activo son las
siguientes:
CALL
PUT
Precio ejercicio
Prima
Precio ejercicio
Prima
38
6,00
35
4,50
39
5,50
36
5,00
40
5,00
37
5,50
41
4,50
38
6,00
En esta misma fecha el precio de mercado del activo subyacente es de 39 euros.

Un inversor cree que durante las
las prximas semanas la cotizacin de este activo tendr un fuerte
movimiento a partir de su cotizacin actual, pero no est seguro de si ste ser al alza o a la baja de
la cotizacin, aunque cree que tanto la subida como la bajada de la cotizacin tienen la misma
probabilidad de ocurrencia.

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Para poder aprovechar en su favor los movimientos de las cotizaciones quiere llevar a cabo una
estrategia de inversin en este activo a travs del mercado de opciones.
11) La prima neta de la estrategia de inversin ms adecuada a sus expectativas asciende a:

a.
12 euros,
b.
11 euros,
c.
10 euros,
d.
9 euros.
12) El umbral de rentabilidad inferior de esta estrategia est situado en una cotizacin de:
a.
30 euros,
b.
29 euros,
c.
28 euros.
d.
13) El umbral de rentabilidad superior de esta estrategia est situado en una cotizacin de:
a.
52 euros,
b.
50 euros,
c.
48 euros,
d.
14) En el supuesto de que el mercado tenga una tendencia bajista, el beneficio mximo que puede
obtenerse asciende a:
a.
26 euros,
b.
28 euros,
c.
30 euros.
d.
Ninguna
nguna de las respuestas anteriores es correcta.
15) En el supuesto de que el mercado tenga una tendencia alcista, el beneficio mximo que puede
obtenerse asciende a:
a.
52 euros,
b.
50 euros,
c.
48 euros.
d.
16) La prdida mxima

ima se producir cuando la cotizacin del activo sea igual a:
a.
0 euros,
b.
12 euros,
c.
38 euros,
d.
39 euros.
17) La prdida mxima puede ser igual a:
a.
10 euros,
b.
12 euros,
c.
26 euros,
d.
39 euros.
18) Cuando el activo subyacente cotice a 20 euros, el resultado obtenido ser igual
igua a:
a.
b.
c.
d.
19) Cuando el activo subyacente cotice a 30 euros, el resultado obtenido ser igual a:
a.
Un beneficio de 9 euros,
b.
c.
Una prdida de 4 euros

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d.
20) Con las

as cotizaciones anteriormente detalladas, una estrategia strangle
str
superior podra efectuarse
a travs de:
a.
b.
c.
d.
Compra de un Call y de un Put a un precio de ejercicio de 38 euros,

Compra de un Call a 38 euros y de un Put a 36 euros,
Compra de un Call a 42 euros y de un Put a 38 euros,

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EXAMEN PRCTICO - 06/2007
Primer ejercicio.
Una empresa
mpresa prev que durante los prximos aos tendr un fuerte aumento en la demanda de sus
productos, por lo que quiere llevar a cabo una inversin en ampliacin de su capacidad de
produccin. Esta inversin que se financiar a travs de una ampliacin de capital exige un
desembolso inicial de 20 millones de euros y espera obtener durante los prximos cinco aos un
cash flor anual de 7 millones de euros. Al finalizar estos cinco aos esta inversin no tomar ningn
tipo de valor residual.
Actualmente esta empresa
resa tiene un capital social de 100 millones de euros, representado en acciones
de 5 euros de valor nominal que cotizan en bolsa a 20 euros. El beneficio neto obtenido por esta
empresa durante el ltimo ejercicio ha sido de 50 millones.
1) El beneficio por accin

ccin de esta empresa asciende a:
a.
10,00 euros
b.
7,50 euros
c.
5,00 euros
d.
2,50 euros
2)
El PER de las acciones de esta empresa de;

a.
8
b.
4
c.
2
d.
Ninguna
3)
Rentabilidad mnima exigida por los accionistas es del

a.
25%
b.
15%
c.
12,5%
d.
10%
4)
El VAN esperado por esta inversin asciende a:

a.
3450375 euros
b.
4923978 euros
c.
5500000 euros
d.
Ninguna
5)
Precio de la accin despus del efecto anuncio ser de:

a.
22 euros
b.
21,50 euros
c.
20 euros
d.
Ninguna
Para financiar esta inversin, esta empresa quiere llevar a cabo una ampliacin de capital con una
prima de emisin
in del 100%, teniendo las acciones nuevas los mismos derechos que las acciones
viejas.
6)
El nmero de acciones nuevas emitidas es de:

a.
2000000 acciones
b.
3000000 acciones
c.
4000000 acciones
d.
5000000 acciones

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7)
La relacin de emisin es de:

a.
Una accin nueva por cada
cad 4 acciones viejas.
b.
Una accin nueva por cada 5 acciones viejas.
c.
d.
Si la ampliacin de capital se realizara a la par, y las acciones nuevas y viejas tuvieran los mismos
mism
derechos.
8)
El nmero de derechos necesarios para suscribir una accin nueva sera de:
a.
10
b.
8
c.
5
d.
Ninguna
9)
Con la ampliacin de capital a la par, el precio por accin despus del efecto dilucin sera de:
a.
18,50 euros
b.
17,71
c.
15,52
d.
Ninguna
Segundo ejercicio.
A finales
inales de mayo, cuando el IBEX-35
IBEX
cotiza en los 15.500
500 puntos, un inversor posee la siguiente
cartera de acciones:
EMPRESA
N ACCIONES
COTIZACIN
BETA
Telefnica
10000
17
1.20
Repsol
20000
23.30
1.10
Este inversor no puede vender estas acciones hasta finales

finales del mes de septiembre y piensa que
durante los prximos meses los mercados de acciones puede sufrir una fuerte correccin bajista,
por lo que quiere llevar a cabo una estrategia de cobertura en los mercados de opciones y futuros.
Actualmente, en el mercado
ercado de futuros los contratos de futuros sobre el IBEX y el MiniIBEX
vencimiento septiembre cotizan a 15.530
15 530 puntos. En el mercado de opciones, las cotizaciones
sobre vencimiento septiembre con las siguientes:
CALL
VENCIMIENTO
PUT
PE
PRIMA
PE
PRIMA
Septiembre
15200
730
15200
85
Septiembre
15700
395
15400
140
Septiembre
15800
295
15600
221
Septiembre
16000
250
15700
277
Septiembre
16100
150
15900
400
10) El coeficiente beta:

a.
1,00
b.
1,1267
c.
1,2054
d.
Ninguna

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11) Si la cobertura del riesgo se lleva a cabo en el mercado de futuros sobre el BEX, el nmero ms
adecuado de contratos a utilizar es de:
a.
7
b.
6
c.
5
d.
4
12) Si en la fecha de vencimiento del futuro, el BEX ha tenido una disminucin del 20%, el valor de
la cartera de acciones ser de:
a.
636000
b.
508800
c.
450000
d.
Ninguna
13) En la fecha del vencimiento del contrato y en el supuesto de bajada del 20%, el resultado en
futuros ser de:
a.
b.
c.
d.
Beneficio de 156500 euros

Ninguna
14) En la fecha del vencimiento del contrato y en el supuesto de bajada

bajada del IBEX en un 20%, el valor
global del patrimonio de este inversor ser igual a:
a.
660350 euros
b.
649210 euros
c.
545750 euros
d.
492709 euros
15) Si la cobertura se hubiera realizado en el mercado de opciones, el importe de las primas

ascender a:
a.
b.
c.
d.
10166 euros
12742
742 euros
18400 euros
Ninguna
16) En la fecha de vencimiento de las opciones y suponiendo que el IBEX hubiera bajado un 20%, el
resultado obtenido en opciones, sin considerar las primas sera de:
a.
142600 euros
b.
161000 euros
c.
175860 euros
d.
Ninguna
17) En el supuesto de haber realizado la cobertura en el mercado de opciones en la fecha de las

opciones el valor patrimonial global de este inversor sera de:
a.
492709 euros
b.
630540 euros
c.
650450
d.
Ninguna
18) Si en la fecha de vencimiento de las opciones, el IBEX hubiera tenido una subida
su
del 10%, el
valor patrimonial global de este inversor sera de:
a.
698121 euros
b.
636000 euros
c.
620435 euros
d.
Ninguna

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19) Si el IBEX hubiera tenido un incremento del 15%, la cotizacin de las acciones de Repsol sera
de:
a.
b.
c.
d.
23,3 euros
27,14 euros
32,00 euros
Ninguna

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Primer ejercicio.
Una empresa espaola quiere solicitar un prstamo a dos aos por un importe de 1 milln de euros,
Como que estima que durante los prximos
prximos aos los tipos de inters tendrn un comportamiento
bajista, quiere financiarse a tipo de inters variable. En estos momentos el tipo Euribor a seis meses
es del 4%.
Las caractersticas del prstamo solicitado son las siguientes:

Nominal prstamo: 1.000.000

1
euros.
Vencimiento: 2 aos.
Tipo de inters: Euribor semestral + 0,50%.
Cuota constante de amortizacin del capital.
Pago de las cuotas por semestres vencidos.
Si la empresa est sujeta a un tipo impositivo del 35% en el Impuesto sobre los Beneficios,
Benefic
y durante
los prximos semestres los tipos de inters no han cumplido las expectativas, y han tenido un
aumento de 0,50% en cada semestre:
1)
El coste efectivo semestral del prstamo antes de impuesto es de:

a.
2,00%
b.
2,49%
c.
3,00%
d.
3,50%
2)
El coste efectivo anuall del prstamo antes de impuestos es de:

a.
3,00%
b.
3,50%
c.
4,54%
d.
5,04%
3)
El coste efectivo semestral del prstamo despus de impuestos es de:

a.
1,62%
b.
2,00%
c.
2,49%
d.
3,00%
4)
El coste efectivo anual del prstamo despus de impuestos es de:

a.
4,55%
b.
4,04%
c.
3,26%
d.
3,00%
Segundo ejercicio.
Una empresa espaola quiere obtener financiacin por un importe de 8 millones de euros, pero como
estima que durante los prximos aos puede beneficiarse de la evolucin de los tipos de cambio
quiere financiarse en dlares a un tipo de inters fijo.
f
En la fecha de la concesin del prstamo el tipo de cambio es de 1,25 dlares por euro. Las
condiciones de este prstamo son las siguientes:

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Tipo de inters: 4,00%

Amortizacin del capital a travs de un sistema de cuota de capital constante.
Pago de las cuotas con periodicidad anual.
Vencimiento del prstamo: 4 aos.
Si la empresa se ha equivocado en sus estimaciones y el euro sufre una depreciacin anual

acumulativa de 0,05 euros por dlar:
5)
El coste efectivo del prstamo antes de impuestos ser del:

a.
4,00%
b.
6,50%
c.
8,35%
d.
10,15%
6)
El coste efectivo del prstamo despus de impuestos ser del:

a.
6,72%
b.
5,43%
c.
4,22%
d.
2,60%
Tercer ejercicio.
Un inversor prev que durante los prximos meses la cotizacin en Bolsa de las acciones del BBVA,
que actualmente es de 18,50 euros por accin, se mantendr muy estable alrededor de los 18 euros
por accin, descontando toda volatilidad tanto al alza como a la baja. Es por este motivo que quiere
Llevar a cabo una estrategia compleja con opciones que responda exactamente a sus expectativas.
expe
En estos momentos las cotizaciones de las opciones del BBVA son las siguientes:
CALL
PUT
Precio ejercicio
Prima
Precio ejercicio
Prima
18,00
1,39
17,00
0,14
19,50
0,48
17,50
0,22
20,00
0,31
18,00
0,32
7)
El importe de la prima neta asciende a:

a.
0,45 euros por accin,
b.
c.
1,71 euros por accin.
d.
8)
En el supuesto de bajada de las cotizaciones la prdida o beneficio mximo obtenido ser de:
a.
Un beneficio de 16,29 euros por accin,
b.
Un beneficio 16,80 euros por accin,
c.
Una prdida ilimitada,
d.
Una prdida de 16,29 euros por accin.
9)
A travs de esta estrategia, el beneficio mximo se obtendr cuando el precio de mercado del
BBVA sea de:
a.
17,50 euros,
b.
18,00 euros,
c.
19,50 euros,
d.
20,00 euros.

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10) El umbral de rentabilidad superior se alcanza cuando el precio de mercado del BBVA sea de:
a.
16,55 euros,
b.
18,00 euros,
c.
19,71 euros.
d.
11) El umbral de rentabilidad inferior se alcanza cuando el precio de mercado del BBVA sea de:
a.
16,29 euros,
b.
16,55 euros,
c.
17,50 euros,
d.
12) En el supuesto de subida de la cotizacin del BBVA, el beneficio o prdida mxima ser:
a.
Un beneficio ilimitado,
b.
Una prdida ilimitada,
c.
Un beneficio de 18 euros por accin,
d.
Una prdida de 18 euros por accin.
13) Si la cotizacin burstil de las acciones del BBVA es de 20 euros, el resultado obtenido ser de:
a.
Una prdida de 1,29 euros por accin,
b.
Una prdida de 0,71 euros por accin,
c.
Un beneficio de 0,29 euros por
p accin,
d.
14) El coste de realizar esta estrategia asciende a:
a.
b.
c.
0,45 euros por accin.
d.
Cuarto ejercicio.
A finaless del mes de diciembre una empresa ha solicitado un prstamo a un ao por un importe de 10
millones de euros. Este prstamo devenga un tipo de inters Euribor trimestral + 0,50% que se liquida
por trimestres vencidos. En la fecha de la concesin el tipo de inters es de un 3,5%.
Para protegerse de una posible subida de tipos de inters esta empresa quiere proteger el coste del
prstamo para el segundo trimestre del ao. Es por ello que lleva a cabo una operacin de cobertura
a travs del mercado de futuros.
En estos momentos las cotizaciones de los futuros sobre tipos de inters son las siguientes:

Futuro sobre bono nocional: 97.00

Futuros sobre tipos de inters interbancarios: 96,20
15) Al finalizar el primer trimestre y en concepto de intereses el prestatario pagar la cantidad de:
a.
87.500 euros,
b.
100.000 euros,
c.
350.000 euros.
d.
400.000 euros.
16) El tipo de inters implcito del contrato de futuros utilizado en la cobertura del riesgo es de:
a.
3,80%
b.
3;50%
c.
3,00%
d.

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17) La estrategia
egia de cobertura ms adecuada consiste en:
a.
La compra de futuros sobre el Bono nocional,
b.
La venta de futuros sobre Bono nocional,
c.
La compra de futuros sobre tipos interbancarios,
d.
La venta de futuros sobre tipos interbancarios.
18) Al finalizar el segundo trimestre,
trimestre, si el tipo de inters ha subido hasta el 4',00%, el prestatario en
concepto de liquidacin de intereses pagar la cantidad de:
a.
100.000 euros,
b.
112.500 euros,
c.
450.000 euros.
d.
19) En la liquidacin de los contratos

con
de futuros el prestatario:
a.
Cobrar la cantidad de 5.000 euros,
b.
Pagar la cantidad de 5.000 euros,
c.
Cobrar la cantidad de 25.000 euros,
d.
Pagar la cantidad de 25.000 euros.
20) Teniendo en cuenta tanto la liquidacin de inters del prstamo como el resultado
result
obtenido en el
mercado de futuros, el tipo de inters finalmente pagado en el segundo trimestre ser del:
a.
5,00%.
b.
4,50%
c.
4,30%
d.

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Solucin:
Solucin: Tercer ejercicio

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Solucin: Cuarto ejercicio.

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EXAMEN PRCTICO - 07/2005
Primer ejercicio.
Una SA con un capital de 10.000 M de euros y acciones de 10
10 de nominal que cotizan a 14 euros,
amplia capital a la par en una proporcin 1 por 5. Los DPS cotizan a 0,67
0,67 el derecho. Un inversor
desea irr a la ampliacin pero no dispone de liquidez. Su cartera
cartera est compuesta por 600 acciones.
1)
Cuntos DPS ha de vender?

a.
100
b.
450
c.
600
d.
Ninguna
2)
Por la venta de DPS obtenemos

a.
67
b.
301,5
c.
402
d.
Ninguna
3)
Mantendremos para suscribir los siguientes DPS

a.
500
b.
400
c.
150
d.
Ninguna
4)
Cuntas acciones podemos suscribir?

a.
80
b.
50
c.
30
d.
Ninguna
5)
Por las acciones suscritas hemos de pagar

a.
Nada
b.
300
c.
500
d.
800
6)
Nuestra tesorera incrementa en

a.
1,5
b.
5,5
c.
8,5
d.
Ninguna

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Primer ejercicio.
La empresa Derivados del Plstico, SA, que en el ltimo ao
ao ha obtenido unos beneficios netos de 20
millones de euros, quiere llevar a cabo una inversin que exige un desembolso inicial de 15 millones
de euros, de la que espera un cash flow anual de 5 millones durante los prximos cinco aos.
Al finalizar el ltimo
imo ejercicio esta empresa tiene la siguiente estructura financiera(en millones de
euros):

Capital Social
Reserva Legal
Reserva voluntaria
Exigible l/p
Exigible c/p
100
15
13
150
50
Las acciones representativas del capital social de esta empresa tienen un valor nominal de 10 euros,
y cotizan en los mercados de valores, siendo su ltima cotizacin de 20 euros.
Para poder financiar esta inversin la empresa quiere realizar una ampliacin de capital parcialmente
liberada, a un precio de emisin del 50% de su valor nominal, teniendo las acciones nuevas los
mismos derechos que las acciones viejas.
1)
El efecto anuncio por accin es igual a:

a.
3,95 euros,
b.
2,50 euros,
c.
0,59 euros,
d.
0,39 euros.
2)
La relacin de ampliacin ser igual a:

a.
Una accin nueva por cada dos acciones
accio
viejas,
b.
Tres acciones nuevas por cada cinco acciones viejas,
c.
Tres acciones nuevas por cada 10 acciones viejas,
d.
3)
El valor del derecho preferente de suscripcin es igual a:

a.
3,55 euros,
b.
4,50 euros,
c.
5,55 euros,
os,
d.
6,55 euros.
4)
El precio por accin despus del efecto dilucin es igual a:

a.
16,45 euros,
b.
16,84 euros,
c.
17,45 euros,
d.
17,84 euros.
5)
Despus de la ampliacin de capital el importe de las reservas legales ser igual a:

a.
b.
euros
c.
d.
12 millones de euros.

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Segundo ejercicio.
Una empresa del sector elctrico que tributa al 35% en concepto del impuesto sobre Sociedades
quiere llevar a cabo una emisin de bonos a dos aos nominados en dlares americanos. Las
caractersticas
rsticas de esta emisin son las siguientes:

N de bonos emitidos: 100.000

Valor nominal bono: 1.000$
Cupn anual del 4%.
Pago de! cupn con periodicidad anual.
Amortizacin de toda la emisin en la fecha de su vencimiento.
Comisin inicial y gastos de emisin:
emi
1% del valor nominal.
Tipo de cambio en la fecha de la emisin: 1,22 $ por euro.
Durante los dos prximos aos se espera una depreciacin anual acumulativa del euro respecto al
dlar de 0,05 euros por dlar.
6)
El coste efectivo de la emisin antes de impuestos

i
es igual al:
a.
4,00%.
b.
5,00%.
c.
7,53%
d.
10,73%.
7)
El da de pago del primer cupn, el tipo de cambio euros por dlar ser igual a:
a.
1,2500.
b.
1,1700.
c.
0,8696.
d.
0,8196.
8)
El coste efectivo de la emisin despus de impuestos es igual a:

a.
7,02%.
b.
8,50%
c.
9,00%
d.
9,50%
Tercer
Tercer ejercicio.
En una fecha determinada, las cotizaciones en el mercado de opciones son las siguientes:
Precio Ejercicio
20
Prima CALL
3
Prima PUT
8
18
16
En funcin de estas cotizaciones, un inversor quiere realizar una estrategia Long Call Butterfly.
B
9)
La prdida mxima que puede tener este inversor es igual a:

a.
6 euros
b.
3 euros
c.
1 euro
d.
10) El beneficio mximo que puede tener este inversor es igual a;

a.
1 euro,

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b.
c.
d.
5 euros,
8 euros,
Puede tener beneficios ilimitados.
il
11) El umbral de rentabilidad inferior est situado en un precio del subyacente igual a:
a.
18 euros,
b.
17 euros,
c.
16 euros.
d.
12) El umbral de rentabilidad superior est situado en un precio del subyacente igual a:
a.
28 euros,
b.
23 euros,
c.
20 euros
d.
19 euros.
13) Cuando el precio de mercado del subyacente sea igual a 17,50 euros, el resultado de la
estrategia ser igual a:
a.
Un beneficio de 1,50 euros,
b.
Un beneficio de 0,50 euros,
c.
Una prdida de 0,50 euros,
d.
Una prdida de 1,50
1,5 euros.
Cuarto ejercicio.
A finales de julio, cuando el lbex-35
lbex 35 cotiza a 8010 puntos, un inversor posee la siguiente cartera de
acciones:
EMPRESA
N ACCIONES
COTIZACIN
BETA
ENDESA
10.000
12,30
1,3
REPSOL
20.000
14,80
1,2
TELEFONICA
10.000
11,50
1,4
Este inversor quiere proceder a vender toda su cartera a finales del mes de septiembre, pero como
piensa que durante el verano la cotizacin de las acciones sufrir un fuerte descenso quiere realizar
una operacin de cobertura en el mercado de opciones sobre
sob el ndice Ibex.
A finales de julio las cotizaciones en el mercado de opciones sobre el ndice Ibex vencimientos de
julio y septiembre son las siguientes:
CALL
VENCIMIENTO
PUT
Preci ejercicio
Precio
Prima
Precio ejercicio
Prima
Julio
8100
145
8100
200
Julio
8200
115
8200
260
Julio
8300
67
8300
315
Julio
8400
36
8400
380
Septiembre
8100
165
8100
250
Septiembre
8200
135
8200
310
Septiembre
8300
87
8300
365
Septiembre
8400
56
8400
430

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Si a finales de septiembre el Ibex-35
Ibex
ha tenido una cada del 10%:
14) El valor de la cartera de acciones a finales de septiembre ser igual a:

a.
480.600,00 euros
b.
466.395,60 euros,
c.
525.485,50 euros,
d.
534.000,00 euros.
15) El importe de las primas pagadas por la cobertura ser igual a:
a.
2.000 euros,
b.
3.440 euros,
c.
21.000 euros,
d.
36.120 euros.
eur
16) El beneficio obtenido en la operacin de cobertura, incluyendo el coste de las primas, ser igual
a:
a.
b.
c.
d.
60.351 euros.
75.540 euros.
96.471 euros.
17) El coeficiente beta de la cartera es igual a:

a.
1,266
b.
1,300
c.
1,350
d.
18) El nmero de contratos ms adecuado para realizar la cobertura es de:
a.
8 contratos,
b.
9 contratos,
c.
84 contratos,
d.
90 contratos.
19) El valor patrimonial global que tendr este inversor a finales del mes de septiembre
se
ser igual a:
a.
466.395,60 euros,
b.
526.746,60 euros,
c.
534.000,00 euros.
d.
20) El precio de ejercicio ms adecuado para realizar ia cobertura es de:
a.
8100
b.
8200
c.
8300
d.
8400

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Solucin:

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Solucin:
Solucin: Cuarto ejercicio.

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Primer ejercicio.
Una empresa que desarrolla sus actividades dentro del sector qumico est analizando la posibilidad
de llevar a cabo
abo una inversin que le permita aumentar su nivel de actividad, ya que para los
prximos aos espera un fuerte aumento de la demanda de mercado de sus productos. El
desembolso necesario para poder realizar esta inversin asciende a 30 millones de euros, y se
espera que durante los prximos cinco aos esta inversin' genere un cash flow neto anual de 9
millones de euros.
Para poder financiar esta inversin, la empresa est estudiando dos posibilidades de financiacin:
a) Ampliacin de capital con una prima de emisin del 100%. Actualmente, el capital social de
esta empresa asciende a 100 millones de euros, siendo el valor nominal de cada accin de
10 euros y la ltima cotizacin de 50 euros. Los beneficios netos del ltimo ejercicio
econmico han sido de 50 millones,
millones, estando la empresa sujeta a un tipo impositivo del 35%
sobre el Impuesto de Sociedades.
b) Prstamo en dlares. Las condiciones del prstamo son las siguientes:
Tipo de inters: 4,00%.
Pago de las cuotas con periodicidad semestral.
Amortizacin del capital
capital a travs de un sistema de cuota de capital constante, con
pago al final de cada ao.
En la fecha de la concesin, el tipo de cambio es de 1,10 dlares por euro.
Se espera que durante los prximos semestres, el dlar tenga una apreciacin semestral
acumulativa
mulativa de dos cntimos por perodo.
En funcin de la informacin anterior, responda a las siguientes cuestiones:
1)
La rentabilidad mnima exigida por los accionistas a las nuevas inversiones es del:
a.
4,00%.
b.
8,00%
c.
10,00%
d.
2)
El aumento de riqueza que proporciona esta inversin si se financia con la ampliacin de capital
es de:
a.
40 millones,
b.
10 millones
c.
4,11 millones
d.
3)
El nmero de acciones nuevas que hay que emitir es de:

a.
3,5 millones
b.
3,0 millones
c.
2,5 millones
d.
1,5 millones
4)
El nmero de derechos necesarios para suscribir una accin nueva asciende

a.
1,50
b.
3,33
c.
6,66
d.
8,00
5)
El precio de la accin despus del efecto dilucin es de:

a.
46,03

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b.
c.
d.
46,44
50,00
50,41
6)
El coste efectivo semestral

tral del prstamo antes de impuestos es de:
a.
2,00%
b.
2,50%
c.
3,93%
d.
4,00%
7)
El coste efectivo anual del prstamo antes de impuestos es de:

a.
4,00%
b.
6,50%
c.
7,50%
d.
8,00%
8)
El coste efectivo semestral despus de impuestos es de:

a.
2,57%
b.
2,00%
c.
1,20%
d.
1,00%
9)
El coste efectivo anual

al despus de impuestos es de:
a.
2,60%
b.
3,50%
c.
4,00%
d.
5,20%
10) El importe en euros de la cuota correspondiente al tercer semestre asciende a:

a.
110.000
b.
105.769
c.
100.000
d.
95.769

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EXAMEN PRCTICO 18/06/2003
Primer ejercicio.
Un inversor
rsor que dispone de 100.000 euros, y cuyo tipo impositivo sobre el IRPF es del 45%, est
analizando dos alternativas de inversin en ttulos de renta fija:
a. Emisin de bonos con bonificacin fiscal a tres aos que pagan un cupn anual del 4%
pagadero por anualidades
ualidades vencidas. El precio de emisin y el precio de amortizacin de estos
bonos es igual a su valor nominal que es de 100.000 euros.
b. Emisin de bonos ordinarios a 3 aos que pagan un cupn anual del 6% pagadero por
anualidades vencidas. El precio de emisin
emisin y el precio de amortizacin de estos bonos es
guala su valor nominal que es de 100.000 euros.
Si el inversor decide adquirir los ttulos bonificados:
11) El importe neto de intereses que le abonar la empresa emisora cada ao asciende a:
a.
4.000 euros,
b.
3.952
952 euros,
c.
3.400 euros,
d.
3.200 euros.
12) El importe de la retencin efectuada por el pagador del cupn ser de:
a.
800 euros,
b.
600 euros,
c.
48 euros,
d.
0 euros.
13) En el momento de practicar la liquidacin del IRPF a la Hacienda Pblica, el inversor deber:
a.
Cobrar 960 euros,
eu
b.
Pagar 1.752 euros,
c.
Pagar 840 euros,
d.
Ni cobrar ni pagar.
14) Los intereses netos despus del IRPF que percibir el inversor ascendern a:
a.
2.200 euros,
b.
3.112 euros,
c.
3.952 euros,
d.
4.000 euros.
15) La rentabilidad financiero fiscal de esta emisin es de:
a.
2,20%
b.
4,00%
c.
5,65%
d.
Ninguna de las respuestas anteriores es correcta. Si el inversor hubiera optado por
la adquisicin del bono ordinario.
16) Los intereses netos despus del IRPF ascenderan a:

a.
6.000 euros,
b.
5.100 euros,
c.
4.000 euros,
d.
3.300 euros.
17) La TIR de esta inversin despus del IRPF seria igual a:
a.
3,30%
b.
5,10%.

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c.
d.
6,00%
18) Si al final del primer ao desde su emisin, este inversor quiere proceder a la venta de este bono
en el mercado secundario, y en ese momento los tipos de inters a dos aos estn situados en el
7,00%, el precio de mercado de este bono ser igual a:
a.
102.400 euros,
b.
100.000 euros,
c.
98.192 euros,
d.
95.000 euros.
19) Si al final del primer ao desde su emisin, estos bonos cotizan al 95,00%, un inversor que los
comprara
ra en el mercado secundario y los mantuviera hasta su vencimiento obtendra antes de
impuestos una TIR del:
a.
5,50%.
b.
6,00%
c.
7,50%
d.
8,84%
20) Para un inversor que no hiciera declaracin del IRPF y que hubiera adquirido estos bonos en la
fecha de su emisin y los mantuviera
ntuviera hasta su amortizacin, la TIR obtenida sera de:
a.
6,00%.
b.
5,10%
c.
4,00%
d.
3,30%
Segundo ejercicio.
A mediados de! mes de junio, la cotizacin en bolsa de las acciones de una empresa es de 13 euros.
En esa misma fecha las cotizaciones en el mercado de opciones
opciones sobre acciones de esta misma
empresa son las siguientes:
CALL
Vto.
PUT
Pe
Prima
Pe
Prima
Septiembre
13,00
1,10
12,00
0,10
Septiembre
13,50
0,49
12,50
0,50
Septiembre
14,00
0,15
13,00
0,90
Septiembre
14,50
0,05
15,00
2,50
Un inversor considera que es muy improbable que el precio de mercado se mantenga en los 13
euros, y que tendr una elevada volatilidad durante los prximos meses. Asimismo, estima que el
precio tiene las mismas probabilidades de tener una fuerte subida que una fuerte bajada, por
p lo que
quiere llevar a cabo una operacin en el mercado de opciones para aprovecharse de esta alta
volatilidad.
En funcin de la informacin anterior, y en base a realizar una estrategia de inversin que le permita
beneficiarse tanto de las subidas como de las bajadas del precio de las acciones:
21) La prdida mxima que puede tener este inversor es de:

a.
0,90
b.
1,10
c.
2,00
d.
2,50
22) Si el precio de las acciones bajase hasta 0 euros, la prdida global ascendera a:

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a.
b.
c.
d.
11,90
12,10
13,00
23) Si el precio de las acciones sube hasta los 20 euros, el beneficio global ser de:
a.
5,00
b.
7,00
c.
9,00
d.
10,00
24) 14- El umbral de rentabilidad superior de esta estrategia se sita en un precio de las acciones
igual a:
a.
b.
c.
d.
13,90
14,10
15,00
20,00
25) . 15- El umbral de rentabilidad inferior de esta estrategia se sita en un precio de las acciones
igual a:
a.
b.
c.
d.
13,00
11,00
9,00
7,00
26) Si el precio de las acciones es igual a 13 euros, el resultado global ser igual a:
a.
0,00
b.
3,00
c.
7,00
d.
27) Si el precio de las acciones es igual a 13 euros, la prdida mxima ser igual a:
a.
2,00
b.
3,00
c.
4,00
d.
5,00
28) Si el precio de mercado de las acciones es igual a 0, el beneficio global ser igual a:
a.
13,00
b.
12,00
c.
11,00
d.
10,00
29) En el supuesto de que el precio
precio de mercado de la accin suba hasta los 15 euros, el resultado
global ser igual a:
a.
b.
c.
d.
2,00
0,00
1,00
2,00
30) El coste de realizar esta operacin asciende a :

a.
1,10
b.
1,60
c.
3,60
d.

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Solucin:

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Primer ejercicio.
Una empresa que desarrolla sus actividades en el sector de la madera, necesita llevar a cabo un
programa de modernizacin de sus instalaciones para los que necesita realizar un desembolso
de
de
500 millones. Para poder financiar esta inversin, de la que se espera un cash flow anual de 150
millones durante los prximos cinco aos, la empresa est analizando dos alternativas de
financiacin.
a)
Ampliacin de capital. En la actualidad la empresa

empresa tiene la siguiente composicin de recursos
propios despus de la distribucin de los beneficios netos correspondientes al ltimo ejercicio,
que ascendieron a 200 millones. El tipo impositivo sobre los beneficios que soporta esta
empresa es de un 35%.
Capital Social:
Reserva Legal
Reserva Voluntaria
1.000 millones
200 millones
125 millones
Las acciones de esta sociedad estn admitidas a cotizacin burstil, siendo la ltima cotizacin
de las acciones de 20 euros. El valor nomina! de estas acciones es de 10 euros. Las acciones
nuevas tendrn los mismos derechos que las acciones viejas.
b)
Emisin de bonos de valor nominal de 1.000 euros, a tres aos, con pago de intereses
semestrales y con amortizacin al vencimiento en su totalidad.
El tipo de inters devengado
engado es de un 4%, siendo el precio de emisin y el precio de
amortizacin de los bonos iguales a su valor nominal. Hay unos gastos de emisin que suponen
un 1% sobre et valor nominal.
En funcin de la informacin anteriormente detallada:
1)
El efecto anuncio
o global de la ampliacin de capital es de:
a.
250 millones.
b.
150 millones,
c.
69 millones,
d.
19 millones.
2)
El efecto anuncio por accin asciende a:

a.
0,19 euros,
b.
0,69 euros,
c.
1,50 euros,
d.
2,50 euros.
3)
El PER de estas acciones es de:

a.
10
b.
15
c.
20
d.
25
4)
Si la empresa quiere llevar

llevar a cabo una ampliacin de capital que sea parcialmente liberada,
utilizando para ello el mayor volumen de reservas posible, y de forma simultnea obtener los fondos
necesarios para financiar la inversin, el precio de emisin de las nuevas acciones ser de:
a.
10 euros
b.
8 euros,

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c.
d.
7,5 euros,
7 euros.
5)
Teniendo en cuenta el precio de emisin de las acciones nuevas calculado en el apartado

anterior, el nmero de acciones nuevas emitidas ser de:
a.
71,4 millones,
b.
66,7 millones,
c.
62,5 millones,
d.
50 millones.
6)
El precio de
e la accin despus del efecto dilucin ser de:
a.
20,69
b.
15,81
c.
10,00
d.
6,40
7)
El coste efectivo semestral antes de impuestos del emprstito ser de:

a.
2,00%
b.
2,18%
c.
1,41%
d.
1,70%
8)
El coste efectivo semestral despus de impuestos del emprstito ser de:

a.
2,00%
b.
2,18%
c.
1,41%
d.
1,70%
9)
El coste efectivo anual antes de impuestos del emprstito ser de:

a.
4,00%
b.
4,20%
c.
4,30%
d.
4,40%
10) El coste efectivo anual despus de impuestos del emprstito ser de:
a.
2,83%
b.
3,83%
c.
4,00%
d.
4,83%
11) Si al final del primer ao desde la emisin de los bonos, los tipos
tipos de inters a dos aos
ascienden a un 5%, el valor ordinario de los bonos ser de:
a.
1000 euros.
b.
954 euros.
c.
894 euros,
d.
854 euros.
12) Si al final del primer ao desde la emisin de los bonos, el valor ordinario de los bonos es de
1019 euros, un inversor que comprara
comprara dichos ttulos obtendra una TIR semestral antes de impuestos
de:
a.
1,5%
b.
2,0%
c.
2,5%
d.
3,0%

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Segundo ejercicio.
El da 14 de enero de 2003, un inversor posee la siguiente cartera de acciones de la Bolsa Espaola:
Empresa
Cotizacin
N acciones
Beta
Acesa
10,94
10.000
1,00
BBVA
10,14
20.000
1,20
Endesa
11,99
10.000
0,90
Repsol
13,37
30.000
1,30
Telefnica
10,14
10.000
1,40
En esa misma fecha, el IBEX--35 spot cotiza a 6589,20 puntos.

Este inversor prev realizar la venta de esta cartera durante la segunda
segunda quincena del mes de marzo
del presente ao, y como espera un fuerte bajada en las cotizaciones quiere proteger el valor de su
inversin realizando una operacin de cobertura.
A fecha 14 de enero de 2003, se dispone de la siguiente informacin del mercado
merc
de opciones sobre
el Mini-IBEX,
IBEX, vencimiento marzo.
PUT
CALL
Precio ejercicio
Prima
Precio ejercicio
Prima
6500
320
6500
369
6700
400
6700
300
6800
450
6800
236
6900
520
6900
190
7000
570
7000
165
7200
710
7200
108
En funcin de la informacin anteriormente detallada:
13) Cul es el nmero de contratos que debern utilizarse para optimizar la cobertura del riesgo?
a.
17
b.
168
c.
200
d.
14) Si a finales del mes de marzo, el IBEX-35
IBEX 35 ha sufrido una bajada del 30%, el valor de la cartera
de acciones ser de:
a.
592.441
b.
647.983
c.
925.690
d.
950.450
15) El importe de las primas de la operacin de cobertura en el mercado de opciones ascender a:

a.
53.760
b.
68.000
c.
119.280
d.
129.370

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16) Si a finales del mes de marzo, el IBEX-35
IBEX
ha tenido una bajada
ajada del 20%, el valor de la cartera de
acciones ser de:
a.
b.
c.
d.
925.690
820.360
740.552
703.524
17) La prdida patrimonial en la cartera de acciones antes de considerar el efecto de la operacin de

cobertura, y si el IBEX-35
35 ha bajado un 20%, ser de:
a.
100.000
b.
105.330
c.
185.138
d.
222.165
18) En el mismo supuesto de la pregunta anterior, el resultado de la cobertura en el mercada de

opciones (sin incluir las primas) ser de:
a.
324.011
b.
221.424
c.
204.73
d.
222.165
19) Si el IBEX-35
35 ha descendido un 20%, en la fecha de liquidacin de
de los contratos de opciones, el
valor patrimonial global de inversor, cartera de acciones ms resultado en opciones, ser de:
a.
908.255
b.
910.690
c.
915.330
d.
925.690
20) En el supuesto anterior, la prdida global para el inversor ascender a:

a.
0
b.
10.340
c.
15.000
d.
17.435

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EXAMENES TEORICOS

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EXAMEN TEORICO - 26/01/2007
1)
En una ampliacin de capital con prima de emisin, el efecto anuncio:

a.
Siempre es mayor que en una ampliacin de capital a la par.
b.
Siempre es mayor que en una ampliacin de capital parcialmente liberada
c.
Siempre es menor que el efecto dilucin,
d.
2)
En una colocacin de ttulos al mejor esfuerzo.

a.
El riesgo de la colocacin lo asume la empresa emisora,
emiso
b.
El riesgo de la colocacin lo asume el intermediario financiero,
c.
El intermediario financiero asume el riesgo de mercado,
d.
3)
El ciclo de explotacin.
a.
Est relacionado con la vida til de los activos,
b.
Est asociado
ociado a la conversin del activo circulante en liquidez,
c.
Tambin se denomina ciclo de renovacin del inmovilizado,
d.
Est relacionado con los activos fijos.
4)
El efecto multiplicador de la autofinanciacin est relacionado con.

a.
La capacidad de endeudamiento de
d la empresa,
b.
La poltica de autofinanciacin.
c.
La estructura financiera de la empresa.
d.
Todas las respuestas anteriores son correctas.
5)
La amortizacin econmica
a.
Constituye una aplicacin de fondos,
b.
Constituye un origen de fondos,
c.
Siempre debe ser igual a la amortizacin financiera,
d.
Consiste en la devolucin de un capital ajeno.
6)
A mayor precio de emisin de las acciones nuevas.

a.
Mayor ser el nmero de acciones nuevas emitidas,
b.
Mayor ser el efecto anuncio por accin,
c.
Menor ser el efecto dilucin.
d.
Mayor dilucin
dilucin de los derechos polticos de los accionistas.
7)
Frente a las acciones privilegiadas, las acciones sin voto tienen.

a.
Diferentes derechos polticos y econmicos,
b.
Iguales derechos polticos y econmicos,
c.
Iguales derechos polticos y diferentes derechos econmicos,
econmicos,
d.
Iguales derechos econmicos y diferentes derechos polticos.
8)
En una emisin de obligaciones convertibles con proporcin de canje variable.

a.
Siempre se conoce el nmero de acciones que van a recibirse,
b.
A priori no se conoce el nmero de acciones que van
van a recibirse,
c.
La prima de conversin por accin siempre ser positiva,
d.
La prima de conversin por obligacin siempre ser negativa.
9)
Las obligaciones con bonificacin fiscal.

a.
Siempre ofrecen una rentabilidad superior a la de las otras emisiones,
b.
Pueden ser
se emitidas por cualquier tipo de empresa,
c.
Tienen una elevada retencin a cuenta,
d.

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10) Un bono emitido en yens en el mercado britnico por un emisor norteamericano constituye una
emisin de:
a.
b.
c.
d.
Bonos internacionales simples,

Bonos internacionales,
Eurobonos,
Bonos samurai.
11) En una emisin de ttulos,

los, los bancos aseguradores ("Underwriters")
("
a.
Slo actan como comisionistas.
b.
Pactan las condiciones de la emisin con la entidad emisora,
c.
Velan por los intereses de los inversores,
inver
d.
12) Una operacin de leasing financiero.
a.
Es realizada por un intermediario financiero,
b.
Nunca permite ejercer la opcin de compra.
c.
No permite trasladar la propiedad del activo cedido,
d.
Tiene un elevado coste
cos financiero.
13) Una operacin de renting.
a.
Suele tener una duracin superior a un leasing,
b.
Traslada los gastos de mantenimiento al usuario del activo,
c.
No incluye la opcin de compra,
d.
Nunca incluye servicios adicionales a la cesin del activo.
14) En el factoring con recurso.
a.
Nunca existe financiacin.
b.
El factor asume el riesgo de morosidad.
c.
La empresa acreedora asume el riesgo de insolvencia del deudor,
d.
El tipo de inters aplicado siempre es variable.
15) En una operacin de confirming.
a.
Se elimina el riesgo de impago,
impago
b.
La iniciativa de pago parte de la entidad financiera,
c.
La iniciativa de pago parte de la empresa acreedora,
d.
16) En una estrategia short straddle.
a.
Se anticipa un mercado muy voltil,
b.
Se asume un elevado nivel de
d riesgo,
c.
La prdida mxima es igual a la suma de primas,
d.
Los beneficios pueden ser muy elevados.
17) En
n una estrategia Long Butterfly.
a.
Se esperan movimientos bruscos de las cotizaciones.
b.
Se pueden tener unas prdidas muy elevadas,
c.
El beneficio mximo es igual
igu a las primas cobradas,
d.
18) En una opcin put in the money
a.
El precio de ejercicio es inferior al precio del subyacente,
b.
El precio de ejercicio es igual al precio del subyacente,
c.
Su valor intrnseco es positivo,
positiv
d.
Su valor intrnseco es nulo.
19) Si aumenta el tipo de inters.
a.
Aumenta el valor de un put,

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b.
c.
d.
Disminuye el valor de un put,

Disminuye el valor de un call,
Siempre aumenta la prima de un call.
20) Si el Banco Central Europeo aumenta los tipos de inters.

a.
Aumentar el precio de los futuros sobre el bono nocional.
b.
Aumenta el valor de los futuros sobre los tipos de inters.
c.
Disminuir el precio de los futuros sobre tipos de inters interbancarios.
d.
21) Un tesorero que dentro
ro de tres meses debe financiar un dficit de tesorera quiere realizar una
operacin de cobertura del riesgo de inters. Es por este motivo que llevar a cabo:
a.
Una venta de futuros sobre bonos,
b.
Una compra de futuros sobre bonos,
c.
Una compra de futuros sobre
sobr tipos interbancarios.
d.
Una venta de futuros sobre tipos interbancarios.
22) En un swap de tipos de inters.

a.
Cada parte es responsable de la deuda de la contraparte.
b.
Siempre se elimina el riesgo de contrapartida.
c.
Ambas partes reducen su coste financiero,
d.
23) Si en el mercado al contado el dlar cotiza a 1,25 $ por euro, y en el mercado a plazo el euro
cotiza a 0,80 euros por $, puede decirse que:
a.
El euro se ha apreciado a plazo,
b.
El dlar se ha apreciado a plazo.
c.
El dlar
ar a plazo cotiza con premio,
d.
24) El coeficiente vega mide la sensibilidad del valor de la opcin con respecto a las variaciones de:
a.
La volatilidad,
b.
Los tipos de inters,
c.
La delta de la opcin,
d.
El tiempo.
25) Un inversor
ersor ha vendido un contrato de futuros sobre tipos de inters interbancarios a un precio
de 94,50. Si se produce una disminucin de los tipos de inters, la Cmara de Compensacin:
a.
Le abonar el aumento del margen.
b.
Le efectuar un cargo por mantenimiento del margen.
c.
Proceder a cerrar la operacin.
d.
26) En una colocacin de acciones en el mercado a travs de una OPV.

a.
Se debe realizar previamente una ampliacin de capital,
b.
Se colocan acciones nuevas.
c.
El precio de colocacin debe ser superior a la cotizacin en Bolsa.
d.
27) En un split.
a.
b.
c.
d.
Se reduce el nmero de acciones en circulacin,

Siempre aumenta la cotizacin de las acciones,
Se reduce el valor nominal de las acciones,
acciones
28) Un alargamiento del plazo de pago a los proveedores.

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a.
b.
c.
d.
Es una fuente de financiacin espontnea,

Aumenta el coste del capital de la financiacin espontnea,
Es una fuente de financiacin interna,
Ninguna de las
la respuestas anteriores es correcta.
29) El vendedor de un contrato

contra de futuros sobre el IBEX.
a.
Espera una subida de las cotizaciones,
b.
Quiere protegerse del riesgo de bajada de las cotizaciones,
c.
Limita los beneficios a la prima cobrada,
d.
Puede tener beneficios ilimitados.
il
30) Una obligacin con warrant incorpora el derecho a comprar 100 acciones de una determinada
sociedad. Si se produce un aumento del precio de mercado de las acciones.
a.
Aumenta el valor de la obligacin ordinaria
b.
Disminuye el valor de la obligacin ordinaria
or
c.
Aumenta el valor terico del warrant.
d.
Disminuye el valor terico del warrant

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Solucin

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1)
Un prestatario en dlares, que es residente en Suiza asume el riesgo de:

a.
Insolvencia del prestamista,
prestamista
b.
Apreciacin
cin del dlar,
dlar
c.
Apreciacin del franco suizo,
d.
Depreciacin del dlar.
2)
A finales de junio, una empresa prev que para el perodo octubre-diciembre

octubre diciembre tendr un dficit de
tesorera que piensa financiar a travs de un prstamo bancario a corto plazo. Si piensa que los tipos
de inters van a tener una fuerte subida y quiere realizar una operacin de cobertura:
a.
Vender
ender una FRA a tres meses,
b.
Comprar un SWAP.
c.
Comprar un FRA tres contra seis,
d.
Comprar un FRA seis contra nueve.
3)
En un prstamo en divisas a tipo de inters

in
variable:
a.
Siempre se conoce el importe de las cuotas,
b.
Existe una elevada exposicin al riesgo de inters y de cambio,
c.
El coste efectivo suele ser menor que en un prstamo a tipo fijo,
d.
Siempre se conoce a priori su coste efectivo.
4)
El comprador de un FRA:
a.
Quiere proteger la rentabilidad de una inversin,
b.
Quiere proteger el coste de una financiacin,
c.
Siempre es un prestamista,
d.
Ninguna
inguna de las respuestas anteriores.
5)
En un
n SWAP de tipo de inters fijo por variable:
a.
Se produce un intercambio del principal,
b.
Siempre
iempre se opera con dos divisas distintas,
c.
Se produce un intercambio de los intereses,
d.
Se intercambian los intereses y los principales.
6)
Si en el mercado spot el tipo de cambio dlar/euro es de 1,28$ por euro, y en el mercado a plazo
es de 1,35$ por euro, puede
uede decirse que:
a.
El $ a plazo se ha apreciado,
b.
El euro cottiza con descuento,
c.
El euro se ha depreciado,
d.
El $ a plazo se ha depreciado.
7)
En los prstamos en divisas a tipo de inters fijo:

a.
El coste efectivo siempre es superior al
a coste de los prstamos en divisas
di
a tipo de
inters variable.
b.
EI importe de las cuotas siempre es constante,
c.
Se asume un elevado riesgo de inters,
d.
No se conoce a priori su coste efectivo.
8)
En la venta de un FRA 3-9.

3
a.
Se quiere proteger el rendimiento de una operacin ligada a un inters
inter trimestral
dentro de seis meses,
meses
b.
Se quiere proteger el rendimiento de una operacin ligada a un inters trimestral
dentro de nueve meses,
meses
c.
Se quiere cubrir el riesgo de una subida de los tipos de
de inters dentro de tres
meses,
d.
an
es correcta.

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9)
En un SWAP de tipos de inters variable por variable:

a.
Se intercambian los tipos de inters y los principales,
b.
Cada parte se endeuda en el mercado donde tiene ventaja comparativa,
c.
Siempre interviene un intermediario financiero,
d.
Se produce
uce un intercambio del principal.
10) Si un importador tiene que pagar un milln de dlares dentro de 90 das y quiere cubrirse del
riesgo de cambio, teniendo
eniendo en cuenta que en el momento actual el tipo de cambio spot es de 0,83
euros por $, y en el mercado de divisas a plazo ambas divisas cotizan a 1,15 $ por euro, el importe a
pagar dentro de 90 das ser:
a.
1.150.000 euros,
b.
820.000 euros,
c.
1.210.000 euros,
euros
d.
11) Si el tipo de inters a un da es del

de 2,8%, a una semana es del 2,6%, a un mes es del 2,1%, a
tres meses es del 2,0%, a seis meses es del 2,5% y a un ao es del 3%, diremos que la curva de
rendimiento tiene pendiente:
a.
Positiva,
b.
Negativa,
c.
Positiva-nega
negativa,
d.
Negativa-positiva.
positiva.
12) Un exportador espaol cuyas ventas se realizan en $ y quiera protegerse del riesgo de tipo de
cambio:
a.
b.
c.
d.
Comprar los $ a plazo.

Vender los $ a plazo.
Asegurar la venta de euros.
13) Un inversor ha
a llevado a cabo una estrategia short straddle
stradd a un precio de ejercicio de 30 euros.
Si la prima es de 6 euros, y el da de vencimiento
v
de la opcin el precio del activo subyacente es de
20 euros, el resultado de esta estrategia ser de:
a.
b.
Una prdida de 6 euros,
c.
eur
d.
14) El Sr. Lpez se plantea adquirir dentro de un

u mes 10.000 acciones de Repsol,
Reps puesto que hasta
ese momento no dispondr de los fondos suficientes para realizar la inversin. Cul sera la
estrategia de cobertura del riesgo ms adecuada?
a
a.
Compra de Puts sobre Repsol,
b.
Venta de Puts sobre Repsol,
Repsol
c.
Compra de Calls
Call sobre Repsol,
d.
Venta de Calls
Call sobre Repsol.
15) Las amortizaciones econmicas constituyen:

a.
Un origen de fondos.
b.
Una aplicacin de fondos.
c.
Una fuente de financiacin propia externa.
exte
d.
Una autofinanciacin de enriquecimiento.
16) Con respecto a las acciones ordinarias, las acciones sin voto tienen:
a.
Iguales derechos polticos y diferentes derechos econmicos,
b.
Diferentes derechos polticos e iguales derechos econmicos,
c.
Diferentes derechos polticos
polticos y diferentes derechos econmicos,
d.
Iguales derechos polticos e iguales derechos econmicos.

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17) En una ampliacin de capital con prima de emisin el
e volumen de financiacin obtenido:
a.
Es superior a la cifra por la que se aumenta el capital social,
b.
Es igual
gual a la cifra por la que se aumenta el capital social,
c.
Es menor que la cifra por la que se aumenta el capital social,
d.
Cualquiera de las respuestas anteriores puede ser vlida.
18) Con respecto a una ampliacin de capital a la par, una ampliacin de capital con
c
prima de
emisin tiene como resultado:
a.
Un mayor efecto anuncio global,
b.
El mismo efecto anuncio global,
c.
Un menor efecto anuncio global,
d.
Puede darse cualquiera de las tres posibilidades anteriores.
19) En una operacin de factoring sin recurso, el riesgo de impago

impago del deudor:
a.
Siempre lo asume el factor,
b.
Se reparte entre el factor y la empresa acreedora,
c.
Siempre lo asume la empresa acreedora,
d.
Siempre puede repercutirse a la empresa acreedora.
20) En una
na operacin de leasing operativo:
a.
El arrendador suele ser una entidad
en
financiera,
b.
El arrendatario siempre ejerce la opcin de compra,
c.
La conservacin del bien est a cargo del arrendatario,
d.
21) La principal diferencia entre las amortizaciones econmicas y las amortizaciones financieras
consiste en:
a.
b.
c.
d.
El sistema de amortizacin utilizado en su clculo,

clculo
Su duracin.
Sus efectos sobre la autofinanciacin.
autof
Sus efectos sobre la financiacin propia externa.
exte
22) Para una entidad emisora, y con respecto a las obligaciones ordinarias, la principal
p
ventaja de las
obligaciones con bonificacin fiscal consiste en:
a.
Su menor nivel de exposicin al riesgo de inters,
b.
Su menor nivel
nive de riesgo de solvencia,
c.
Su mayor duracin,
d.
Su menor coste efectivo.
23) El valor de una obligacin ordinaria depende de:

a.
El tipo de inters devengado por la obligacin,
ob
b.
El tipo de inters de mercado,
c.
La duracin de la obligacin,
d.
Todo lo
o anterior.
24) Si disminuye el PER de una accin, el coste del capital social.
a.
Aumenta,
b.
Disminuye.
c.
Tanto puede aumentar como disminuir,
d.
No vara.
25) En el confirming:
a.
La empresa deudora siempre paga por adelantado,
b.
La iniciativa parte del deudor,
c.
El coste para el deudor es muy elevado,
d.

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26) El comprador de un Call
Cal y de un Put al mismo precio de ejercicio, sobre
so
el mismo activo
subyacente y con
n idnticos vencimientos:
a.
Obtendr el mximo beneficio cuando el precio de mercado del subyacente sea
igual al precio de ejercicio de las opciones,
b.
Limita las prdidas a la prima neta,
c.
Prev muy poca volatilidad,
d.
Anticipa un mercado estable.
27) Frente a un call con vencimiento septiembre, un call

cal con vencimiento diciembre, tendr:
a.
Un mayor valor intrnseco,
b.
Un menor valor intrnseco,
c.
Un menor valor temporal,
d.
Un mayor valor temporal.
28) En un Long Strangle:
a.
Las prdidas pueden llegar
ll
a ser ilimitadas,
b.
Las prdidas mximas se limitan a las primas pagadas,
c.
Se prev poca volatilidad en las cotizaciones del subyacente,
d.
Se vende un call
cal y se vende un put a distinto precio de ejercicio.
29) Si el IBEX baja en el mercado al contado (spot), la
la prima de las opciones:
a.
Put subir,
b.
Put bajar,
c.
Calll subir.
d.
La prima no depende del mercado spot.
30) Si el precio de las acciones de Repsol
Repso es de 12 euros y las opciones call
cal tiene un precio de
ejercicio de 11 euros, la opcin est:
a.
At the Money,
Money
b.
In the Money,
Mon
c.
Out the Money,
Money
d.
Sin valor intrnseco.

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Solucin

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1)
El riesgo de cambio patrimonial depende del:

a.
Plazo de cobro de las operaciones de exportacin,
b.
Plazo de pago de las operaciones de importacin,
c.
Desarrollo
arrollo multinacional de una empresa,
d.
2)
La tcnica de "Leads and Lags", adelantamiento y atraso de cobros y pagos, consiste en:
a.
Adelantar los pagos en las divisa dbiles,
b.
Atrasar los cobros en las divisas dbiles.
dbile
c.
Retrasar los pagos en las divisas fuertes y adelantar los cobros en las divisas
fuertes.
d.
3)
Una posicin corta en futuros sobre tipos de inters interbancarios anticipa:

a.
Una subida de tipos de inters,
b.
Una bajada de tipos de inters.
c.
Una elevada volatilidad en los tipos de inters a corto plazo,
d.
Una elevada volatilidad en los tipos de inters de la Deuda Pblica.
4)
El prstamo "back to back" consiste en:

a.
Una permuta financiera mediante la cual una empresa intercambia
inte
los flujos
asociados a una deuda de unas caractersticas con las de otra deuda de
diferentes caractersticas,
b.
Una permuta financiera mediante la cual dos empresas se intercambian dos
deudas de diferentes caractersticas,
c.
El eventual incumplimiento de las obligaciones contractuales de una parte no
exime el incumplimiento de las obligaciones contractuales de la otra,
d.
5)
Los swaps sirven para:

a.
La gestin de los activos y pasivos financieros segn las expectativas
expec
de los tipos
de cambio y de los tipos de inters,
b.
Reducir el coste de un emprstito.
c.
El acceso indirecto a una divisa cuando el acceso directo es demasiado caro,
d.
6)
La autofinanciacin de mantenimiento:
a.
Se
e contabiliza en las cuentas de reservas,
b.
Est relacionada con la vida til de los activos,
c.
Tiene un coste de capital muy elevado,
d.
Siempre financia el crecimiento de la empresa.
7)
En una emisin de obligaciones convertibles, para que el inversor est interesado

interes
en acudir a la
conversin:
a.
El valor de conversin de la accin deber ser mayor que el valor de conversin
de la obligacin,
b.
El valor de la obligacin ordinaria debe ser igual a su valor de conversin,
c.
La prima de conversin de la accin debe ser negativa,
nega
d.
La prima de conversin de la obligacin debe ser positiva.
8)
Si el Estado aumenta hasta el 6% los tipos de inters de las nuevas emisiones de bonos a largo
plazo, un bono al que le faltan cuatro aos hasta su vencimiento y paga un cupn anual del 4%:
a.
Cotizar
otizar por debajo de la par.
b.
Cotizar por su valor nominal,

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c.
d.
Ofrecer una TIR del 4%.

No podr venderse en el mercado secundario.
9)
Dado un beneficio por accin, si la cotizacin de una accin sufre una fuerte disminucin, el
coste del capital propio:
a.
Disminuir.
uir.
b.
No depende de la cotizacin.
c.
Aumentar.
d.
Se mantendr estable.
10) Si el euro se aprecia con respecto al dlar, el coste para una empresa americana de un
prstamo recibido en euros:
a.
Aumentar,
b.
Disminuir.
c.
Puede aumentar o disminuir.
d.
Slo depende del tipo de inters efectivo del prstamo.
11) Para que pueda producirse el efecto ampliacin de capacidad de la amortizacin econmica:
a.
La empresa debe obtener una rentabilidad superior a su coste de capital.
b.
No debe existir el progreso tecnolgico.
c.
Los activos deben tener un valor residual positivo.
d.
La capacidad de produccin de los activos debe permanecer constante.
12) En una colocacin de ttulos a travs de la modalidad "venta al mejor esfuerzo":
a.
El riesgo de colocacin lo asume el intermediario financiero.
b.
El riesgo de colocacin lo asume la empresa emisora,
c.
El emisor vende los ttulos al intermediario financiero,
d.
13) En el leasing financiero:
a.
El mantenimiento del activo suele ir a cargo de la entidad financiera,
b.
El mantenimiento del activo suele ir a cargo del distribuidor del activo,
c.
La duracin del contrato suele coincidir con la vida til del activo,
d.
No suele ejercerse la opcin de compra.
14) El coste de la financiacin en divisas depende del:
a.
Tipo de inters de la divisa.
b.
Tipo de inters de la moneda nacional.
c.
Tipos de cambio al contado y a plazo.
d.
Todas las respuestas anteriores son conectas.
15) En el renting:
a.
b.
c.
d.
El mantenimiento del activo suele estar a cargo de la persona que utiliza el activo.
La duracin del contrato suele ser
ser inferior a la vida til del activo.
Siempre se ejerce la opcin de compra.
El importe de la cuota no es fiscalmente deducible.
16) En una estrategia Straddle inferior, el beneficio mximo se obtiene cuando el precio del activo
subyacente:
a.
b.
c.
d.
Es igual al precio de ejercicio de la opcin put comprada,

Es igual al precio de ejercicio de la opcin put vendida,
Es mayor que el precio de ejercicio de la opcin call comprada,
17) En una ampliacin de capital parcialmente liberada:

l
a.
El efecto dilucin ser menor que en una ampliacin a la par.
b.
El nmero de las acciones emitidas ser mayor que en una ampliacin a la par.

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c.
d.
El efecto de dilucin ser menor que en una ampliacin con prima.

El nmero de acciones emitidas ser mayor que en una ampliacin con prima.
18) En un factoring con financiacin y sin recurso:

a.
El riesgo de impago lo asume el factor,
b.
El riesgo de impago lo asume la empresa acreedora,
c.
La iniciativa de la operacin parte del deudor,
d.
Se suele financiar los activos fijos.
fijo
19) En un activo fijo la depreciacin econmica:
a.
Est relacionada con el progreso tcnico,
b.
Slo depende del uso del activo,
c.
Se conoce como amortizacin financiera,
d.
20) En un put cuyo precio de ejercicio es de 10 euros
euros y el precio de mercado del activo subyacente
es de 12 euros, su valor intrnseco ser:
a.
Positivo,
b.
Negativo,
c.
Cero,
d.
Nulo.
21) Si aumentan los tipos de inters para todos los plazos, la prima de un call:
a.
Aumentar,
b.
Disminuir,
c.
Puede aumentar o disminuir,
d.
No variar.
riar.
22) El coeficiente rho mide la relacin entre:
a.
El coeficiente delta y el precio de ejercicio,
b.
El valor de la opcin y los tipos de inters,
c.
El valor de la opcin y el precio de subyacente,
d.
El valor de la opcin y el tiempo.
23) Un prestatario a tipo de inters
inters variable a tres meses que quiera proteger su tipo de inters:
a.
Comprar futuros sobre el Euribor,
b.
Comprar futuros sobre el bono nocional,
c.
Comprar un fra,
d.
Comprar un call sobre el bono nocional.
24) En la fecha de emisin de un put:
a.
Su valor intrnseco es nulo,
b.
Su valor temporal es mximo,
c.
El coeficiente delta es igual a uno.
d.
El valor de la opcin es mximo.
25) En una emisin de acciones rescatables, el rescate slo pueden realizarlo:
a.
Las empresas emisoras que no cotizan en bolsa,
b.
Los tenedores de las acciones.
accione
c.
Los tenedores de los derechos preferentes de suscripcin,
d.
26) En una operacin swap de tipo de inters fijo por variable, el pagador a tipo fijo;
a.
Hace frente al principal de la deuda del pagador a tipo variable,
varia
b.
Siempre se apropia del mayor porcentaje de beneficios del swap,
c.
Suele ser una entidad financiera,
d.

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27) En una ampliacin de capital con prima de emisin, el efecto anuncio:
a.
Es mayor que en una ampliacin liberada,
li
b.
Es menor que en una ampliacin a la par.
c.
Depende de la cotizacin de las acciones,
d.
Suele ser negativo.
28) En el confirming;
a.
La empresa deudora siempre paga por adelantado,
b.
La iniciativa parte del deudor,
c.
El coste para el deudor es muy elevado,
d.
Todas las
as respuestas anteriores son correctas.
29) En una emisin de eurobonos:
a.
La divisa de la emisin siempre coincide con la divisa del mercado de colocacin.
b.
Slo se colocan ttulos nominados en euros.
c.
Los mercados de colocacin son aquellos cuya divisa es el euro.
eur
d.
30) Un inversor que prevea una gran volatilidad en el precio de un activo, y quiera operar en el
mercado de opciones realizar la estrategia:
a.
Straddle superior,
b.
Strangle superior,
c.
Long Butterfiy.
d.
Strangle inferior.
in

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1)
La depreciacin econmica de los activos est relacionada con:

a.
El uso de los activos.
b.
Un cambio en la retribucin de los factores de produccin,
c.
El paso del tiempo.
d.
La finalizacin
finalizac
de una concesin administrativa.
2)
El efecto ampliacin de capacidad de las amortizaciones econmicas puede producirse cuando:

a.
La empresa prev realizar nuevas inversiones.
b.
El coste de reposicin de los activos es superior a su precio de adquisicin,
c.
La capacidad de produccin de los activos es decreciente con el paso del tiempo,
d.
3)
Las acciones sin voto, con respecto a las acciones ordinarias:

a.
Tienen un derecho preferente
preferen a recibir informacin sobre la
a marcha de la empresa.
b.
Tienen la misma prelacin en cuanto a la distribucin del patrimonio social.
c.
Cobran un inters peridico,
d.
4)
En una estrategia "bull spread con opciones call":

a.
El precio de ejercicio del
del call comprado es superior al precio de ejercicio del call
vendido.
b.
Se compran dos calls a distinto precio de ejercicio.
c.
El precio de ejercicio del call comprado es inferior al precio de ejercicio del call
vendido.
d.
El beneficio mximo coincide con la prima
prim neta.
5)
En una colocacin de acciones a travs de una venta en firme:

a.
El emisor se queda con el riesgo de la operacin,
b.
La empresa emisora se encarga de colocar los ttulos en el mercado,
c.
La empresa emisora vende los ttulos a los inversores institucionales,
institucionale
d.
El intermediario asegura la colocacin de todos los ttulos en el mercado.
6)
En una oferta pblica de venta de acciones, las acciones que se colocan en el mercado:
a.
Siempre son acciones nuevas,
b.
Suelen ser acciones viejas.
c.
El precio de colocacin debe coincidir
coincidir con su precio de mercado,
d.
7)
En un split:
a.
b.
c.
d.
8)
Aumenta el valor nominal de las acciones,

Siempre aumenta la cotizacin de las acciones,
Se reduce el nmero de acciones en circulacin.
En una operacin de prstamo sindicado, el banco agente:

a.
Siempre coincide con la figura de banco director,
b.
Organiza el sindicato bancario y prepara la firma del prstamo,
c.
Gestiona las relaciones entre prestatario y prestamistas,
d.
Suele
ele ser el banco del prestatario.
9)
Una opcin put cuyo precio de ejercicio es de 70 euros y su prima asciende 10 euros, tiene el
umbral de rentabilidad en:
a.
60 euros,
b.
70 euros,

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c.
d.
80 euros.
10) La financiacin espontnea:

tnea:
a.
Suele tener un elevado coste.
b.
Constituye una fuente de financiacin ilimitada.
c.
Es aquella en la que el financiador asume la figura de acreedor.
d.
Suele originarse en la actividad comercial de la empresa.
11) En una operacin de factoring con recurso:
a.
La empresa
mpresa obtiene financiacin a largo plazo,
b.
El factor no asume el riesgo de morosidad,
c.
El factor slo se encarga de la gestin de cobro,
d.
El factor asume el 100% de impagados.
12) La estructura financiera de una empresa:
a.
Afecta a la rentabilidad econmica.
b.
Est relacionada con el efecto multiplicador de la autofinanciacin,
c.
Determina que inversiones deben realizarse,
d.
Indica cual es la aplicacin de los recursos financieros.
13) En una estrategia Strip Superior (top strip) el inversor anticipa:
a.
Una fuente subida del precio
p
del activo subyacente,
b.
Una fuerte bajada del precio del activo subyacente,
c.
Una elevada volatilidad,
d.
Estabilidad del precio del activo subyacente.
14) El vendedor de un put:
a.
Asume un elevado nivel de riesgo,
b.
Anticipa un mercado bajista,
c.
Puede obtener unos beneficios muy elevados,
d.
Limita las prdidas a la prima.
15) Un inversor en acciones de la Bolsa Espaola, que prev una fuerte bajada de las cotizaciones,
optimizara la cobertura de su cartera:
a.
Vendiendo calls sobre el Mini-lbex,
Mini
b.
Comprando calls sobre el Mini-lbex,
Mi
c.
Comprando puts sobre el Mini-lbex,
Mini
d.
Vendiendo puts sobre el Mini-lbex.
Mini
16) Si el Banco Central Europeo aumenta los tipos de inters a corto plazo, el precio de los contratos
de futuros sobre el Euribor
a.
Aumentar,
b.
Disminuir,
c.
No variar.
d.
Puede aumentar o disminuir.
17) Una empresa se est financiando mediante un prstamo ligado al Euribor trimestral ms un
diferencial del 0,50%. Si quisiera realizar una operacin de cobertura del riesgo de inters a travs del
mercado de futuros sobre tipos de inters, la estrategia
es
ms adecuada sera:
a.
Venta de futuros sobre el bono nacional,
b.
Compra de futuros sobre el bono nacional,
c.
Venta de futuras sobre el euribor.
d.
Compra de futuros sobre el euribor.
18) En una operacin de leasing operativo:

a.
Los gastos de mantenimiento corren a cargo del arrendador.

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b.
c.
d.
La cuota no Incluye el IVA.

Slo se pueden ceder en arrendamiento activos mobiliarios,
La duracin del contrato siempre coincide con la vida til del activo.
19) En un prstamo en divisas a tipo de inters variable:

a.
Siempre se conoce a priori el importe de todas las cuotas,
b.
Existe una elevada exposicin al riesgo de inters y de tipo de cambio,
c.
El coste efectivo suele ser menor que en un prstamo a inters fijo,
d.
Siempre se conoce el coste efectivo en el momento de la concesin.
20) En una obligacin
bligacin con warrant, el valor ordinario depende de:
a.
El precio de ejercicio del warrant,
b.
El valor terico del warrant,
c.
La fecha de ejercicio del warrant,
d.
21) Una emisin de bonos realizada por el BBVA en el mercado
mercado japons y nominada en libras
esterlinas constituye una emisin de:
a.
Bonos internacionales simples,
b.
Bonos domsticos,
c.
Eurobonos,
d.
Bonos japoneses.
22) El valor de conversin de una obligacin convertible depende del:

a.
Ratio de conversin,
b.
Valor nominal de la obligacin,
c.
Importe del cupn,
d.
Precio de amortizacin.
23) Las nicas empresas que pueden emitir acciones rescatables son:
a.
Las Sociedades Annimas.
b.
Las empresas cuyas acciones cotizan en bolsa.
c.
Las grandes empresas.
d.
Pueden ser emitidas por todas las empresas.
24) En una ampliacin de capital cuyo precio de emisin es inferior al valor nominal, el efecto
anuncio:
a.
b.
c.
d.
Siempre ser positivo.

Ser mayor que en una ampliacin a la par.
Ser mayor que en una ampliacin de capital con prima de emisin.
Ninguna de las respuestas
respuest anteriores es correcta.
25) Para que exista equilibrio financiero, y con respecto a la amortizacin financiera, la amortizacin
econmica:
a.
b.
c.
d.
Siempre debe ser superior,

Siempre debe ser inferior,
Puede ser inferior o superior,
El equilibrio financiero no est relacionado con la poltica de amortizaciones.
26) En una operacin de confirming, la empresa acreedora:

a.
Siempre toma la iniciativa del cobro,
b.
Traslada el coste financiero a la empresa deudora,
c.
Puede eliminar el riesgo de morosidad,
d.
Todas las respuestas anteriores
anteri
son correctas.
27) El vendedor de un fra seis contra nueve quiere:

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a.
b.
c.
d.
Asegurar el riesgo de una bajada de los tipos de inters a tres meses dentro de
seis meses.
Asegurar el riesgo de una subida de los tipos de inters a tres meses dentro de
seis meses,
Proteger
eger el coste de una financiacin,
Realizar una operacin de cobertura del riesgo de subida de los tipos de inters
28) Un empresa importadora con sede en Espaa ha efectuado una compra en USA por un importe
de 100.000 $ cuyo plazo de pago as de 30 das. Si quiere
quiere realizar una operacin de cobertura sobre
el tipo de cambio de esta importacin:
a.
Comprar los dlares a plazo a 90 das,
b.
Vender los dlares a plazo a 90 das,
c.
Comprar los euros a plazo a 90 das,
d.
29) Si la curva de tipos a largo plazo es creciente, las expectativas de! mercado sobre la evolucin
de los tipos de inters son de:
a.
Bajada de los tipos de inters a largo plazo,
b.
Subida de los tipos de inters a largo plazo,
c.
Bajada de los tipos de inters para todos
to
los plazos,
d.
Subida de los tipos de inters para todos los plazos.
30) En una operacin de permuta financiera de tipos de inters fijo por variable:
a.
Las partes se intercambian los flujos de caja que incluyen el capital ms los
b.
c.
d.
intereses.
Cada parte es responsable
responsable frente al acreedor original de la deuda de la
contraparte,
Slo se intercambian los tipos de inters,
Slo se intercambian los principales.
principa

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Pack Examenes DF Resueltos 2

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EXAMEN PRCTICO - 10/09/2009................................................................

EXAMEN PRCTICO - 15/01/2008................................................................

EXAMEN PRCTICO - 13/09/2007................................................................

EXAMEN PRCTICO - 06/2007 ................................................................

EXAMEN PRCTICO - 26/01/2007................................................................

Carrer Jordi Girona 16, 08034 Barcelona

EXAMEN PRCTICO - 07/2005 ................................................................

EXAMEN PRCTICO - 03/09/2004................................................................

EXAMEN PRCTICO - 02/09/2003................................................................

EXAMEN PRCTICO - 29/01/2003................................................................

EXAMENES TEORICOS ................................................................................................................................

EXAMEN TEORICO - 20/06/2006 ................................................................

EXAMEN TEORICO - 01/02/2005 ................................................................

EXAMEN TEORICO - 08/01/2004 ................................................................

Carrer Jordi Girona 16, 08034 Barcelona

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El efecto anuncio global de esta ampliacin asciende a:

El nmero de acciones nuevas emitidas

La relacin de ampliacin es:

El valor del derecho preferente de suscripcin ser igual a:

El precio de la accin despus del efecto dilucin ser igual a:

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Nominal del prstamo: 10 millones de euros.

El coste efectivo de este prstamo antes de impuestos es del:

La TAE de este prstamo antes de impuestos, es del:

El coste efectivo de este prstamo despus de impuestos es del:

10) La TAE de este prstamo despus de impuestos es del:

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11) El coeficiente Beta de esta cartera es igual a: (redondear a dos decimales)

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Solucin: Tercer ejercicio.

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Coste de capital propio de esta empresa:

Efecto anuncio global:

Precio de las acciones despus

Si la ampliacin de capital es a la par, valor del derecho preferente de suscripcin:

Si la ampliacin de capital es parcialmente liberada el n de acciones emitidas es de:

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Si la ampliacin de capital es parcialmente liberada, el valor del derecho preferente de

Si la ampliacin de capital es con prima de emisin, la relacin de la ampliacin

Si la ampliacin de capital es con prima de emisin, el n de acciones emitidas ser:

Carrer Jordi Girona 16, 08034 Barcelona

13) Si en la fecha de cancelacin del contrato

15) Si en la fecha de cancelacin del contrato futuros,

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Cul es el beneficio por accin?

Cul es el PER de dicho valor?

Cul es la rentabilidad exigida por el mercado a dicho valor?

Cul es la rentabilidad de la inversin?

Cul es el coste de capital