Informe Deuda 1 Semestre 2006 PDF

INDICE DE CONTENIDO
LA DEUDA EXTERNA PBLICA DE HONDURAS
RAZONES PARA EL ENDEUDAMIENTO
MARCO LEGAL QUE RIGE EL ENDEUDAMIENTO
SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA
ALIVIO MDRI (G-8) Y OTROS
DEUDA PBLICA EXTERNA
SALDO DE LA DEUDA PBLICA EXTERNA
PRESTAMOS CONTRATADOS ENERO-JUNIO 2006
SERVICIO DE DEUDA
DESEMBOLSOS RECIBIDOS POR CONVENIO DE PRSTAMO
CLUB DE PARIS VI
DEUDA PBLICA INTERNA
10
EMISIONES Y COLOCACIONES
11
LA DEUDA EXTERNA PBLICA DE HONDURAS
15.0 millones, a inicios de 1970, Honduras al igual

que otros pases subdesarrollados, inici un rpido
La Deuda Externa Pblica se ha constituido desde

mucho
tiempo
atrs
en
una
variable
macroeconmica de suma importancia en los

agregados macroeconmicos de nuestro Pas, as
como en la gran mayora de los pases en vas de
desarrollo.
diferencia entre los gastos e ingresos del Gobierno

se financia, parcial o totalmente, con prstamos
contratados con los acreedores externos. Las otras
alternativas de financiamiento del dficit son la
deuda interna, donaciones externas y la emisin
monetaria.
y desarrollo de su infraestructura. Coadyuvando en

el proceso, la afluencia de recursos financieros en
mercado, como resultado del boom del petrleo, en
millones, al final de esa poca.
El movimiento alcista de las tasas de inters y la
reduccin de los plazos durante los inicios de los
aos ochentas, produjo un incremento en el Servicio
de la Deuda, especialmente de la Deuda de tipo
Comercial que oblig a Honduras a negociar la
Deuda Externa con la Banca Comercial Privada su
El inicio del Endeudamiento Externo de La

Repblica de Honduras y los problemas que esto
genera, se pueden situar en nuestra historia, en el
siglo IXX cuando el Gobierno de la nacin contrajo
deudas con el Reino Unido y Francia para financiar
construccin
financiar proyectos de sustitucin de importaciones
esa poca la deuda alcanzaba los US$ 150.0
La Deuda Externa de un Pas se origina cuando la
la
proceso de endeudamiento con el propsito de
del
denominado
Ferrocarril
Interocenico Proyecto que nunca se realiz; sin

embargo la deuda se pag en su totalidad debido a
las presiones que ejercieron en aquel entonces los
Gobiernos de pases acreedores.
saldo de deuda por un monto de US$ 224 millones,

proceso que dur ms de diez aos, habindose
logrado convertir la Deuda Externa en Interna.
Adicionalmente, los Organismos Multilaterales de
Financiamiento incursionaban en el mercado
financiero otorgando recursos para satisfacer la
demanda de fondos de los pases en desarrollo,
transmitiendo
el
incremento
en
los
costos
financieros a su propia cartera, a finales de los

ochenta Honduras entr en incumplimiento de la
Deuda Bilateral con Gobiernos amigos la que se
negocia con el Club de Pars.
Durante la primera mitad de este siglo el

endeudamiento fue casi nulo, a partir de 1955, se
En 1990, se logr la firma de un acuerdo marco con
comienza a captar ahorro externo con el fin de
el FMI que sirvi de base para el primer Club De
reactivar la economa, en ese ao el monto
Pars realizado en 1991, logrndose la readecuacin
adeudado se ha estimado en aproximadamente US$
de unos US$ 165.9 millones de un monto total de
50.0 mil, para 1960, sta haba ascendido a US$
US$ 292.5 millones, es importante sealar que en

2
1991, despus de varios aos de continuo
y Social del pas, los requerimientos de recursos se
crecimiento, se logr reducir el saldo de Deuda
incrementan
Pblica Total en 10.0% con respecto a 1990, por
nuevamente una tendencia creciente en el saldo de
otro lado, las negociaciones con los acreedores
la deuda, que se ha mantenido durante 1999 en
externos, principalmente Bilaterales, que han
donde se observ un saldo de deuda de US$
llegado a reestructurar e incluso condonar parte de
4,240.3 millones.
los
montos
adeudados,
destacndose
sustancialmente
se
observa
la
Condonacin de la Deuda con los Estados Unidos
Del ao 2000 al 2004 el saldo de la deuda se vio
de Amrica, por un monto de US$ 433.6 millones.
incrementado en aproximadamente US$ 1,000.0,

siendo diciembre del ao 2004 donde se mostr el
En 1992, se negociaron los atrasos acumulados y
punto mas alto de saldo de deuda en la historia de
los Vencimientos hasta el 31 de julio de 1995,
Honduras, la cual se ubic en US$ 5.200.0 millones.
obteniendo un alivio bajo los trminos Npoles; 50%
(VPN), permitiendo una reduccin de pago,
condonaciones recibidas por los diferentes pases
condonndonos
amigos este saldo ha venido decreciendo a lmites
US$
78.6
millones
una
partir
del
ao
2005,
producto
de
las
refinanciacin de US$ 221 millones.
parecidos a los manejados en el ao de 1999.
En 1996 se da un hito importante en la poltica de
La Secretara de Finanzas a travs de la Direccin
endeudamiento pblica al emitirse el Decreto
General de Crdito Pblico, es responsable de la
Ejecutivo PCM 018-96 que establece que el
gestin de
Gobierno de la Repblica de Honduras nicamente
externos con carcter reembolsable, dentro de la
contratar deuda en trminos concesionales a un
capacidad del estado para endeudarse, al igual que
35% en trminos de valor presente neto, motivo por
realizar inversiones productivas para atender otros
el cual a la fecha Honduras solamente ha estado
asuntos de inters nacional.
los recursos financieros internos y
contrayendo deuda concesional. El saldo de la

deuda ha estado concentrada altamente en los
Para cumplir con estas responsabilidades la
Organismos Multilaterales: BID, Banco Mundial,
Secretara de Finanzas cuenta desde el ao 1988
BCIE que suman a junio de 2006 aproximadamente
con el Sistema de Gestin y Anlisis de la Deuda
el 74.36% del saldo total, dado que las lneas de
(SIGADE), el cual es un software de Naciones
crdito de estas Instituciones son altamente
Unidas producido por UNCTAD e implementado en
concesionales.
ms de 60 pases. Los procesos de renegociacin

de la Deuda Externa, el control y pago del servicio a
En 1998, como resultado del severo dao causado
los acreedores externos, se han basado en las
por el Huracn Mitch a la infraestructura Econmica
estadsticas generadas por la Direccin General de

3
Crdito Pblico de la Secretara de Finanzas, a
Plan de Inversin Pblica congruente con las metas
travs del uso del SIGADE.
para la Estrategia de Reduccin de la Pobreza,

siendo este plan junto con la Poltica de
Endeudamiento, los que rigen el endeudamiento del
RAZONES PARA EL ENDEUDAMIENTO
pas, velando por que los fondos obtenidos sean
La Repblica de Honduras, al igual que el resto de
utilizados
adecuadamente
que
la
deuda
pases en desarrollo, necesita realizar altos niveles
hondurea se mantenga dentro de los mrgenes
de inversin en diferentes reas, a fin de propiciar
sostenibles. En la Administracin del Presidente
aumentos significativos en la tasa de crecimiento
Manuel Zelaya se ha establecido una gua para la
econmico del pas y, por consiguiente, la mejora de
priorizacin de la inversin pblica.
las condiciones generales de vida del pueblo

hondureo.
MARCO LEGAL QUE RIGE EL ENDEUDAMIENTO
Para lograr estos aumentos, es necesario invertir
Actualmente, la Poltica de Endeudamiento se
principalmente en educacin, salud, nutricin,
encuentra regida por la Ley Orgnica del
comunicaciones, agua, saneamiento, produccin,
Presupuesto (Decreto Ley 83-2004, que entr en
energa y ambiente; con el propsito de reducir la
vigencia a partir de 1ro de enero de 2005), la cual
pobreza tanto urbana como rural. Para la inversin
fue aprobado por el soberano Congreso Nacional de
en las reas mencionadas, los ingresos generados
la Repblica de Honduras en el mes de junio de
por recaudacin tributaria resultan, por diversos
2004.
factores, insuficientes, limitando la capacidad para

crear mejores condiciones en la produccin y el
De igual forma existe el Reglamento a la Ley
desarrollo.
Orgnica y las Normas del Sub. Componente de

Crdito Pblico aprobado mediante Decreto No. 83-
En respuesta a estas limitantes, la cooperacin
2004. www.sefin.gob.hn
internacional ha creado lneas de crdito que

permiten a los pases en desarrollo obtener
financiamiento
para
impulsar
su
crecimiento
econmico y social. Es importante hacer notar que

estos recursos son escasos ya que deben ser
compartidos con el resto de pases en desarrollo.
Entre estos lineamientos cabe destacar los

siguientes:
Cada ao, se deber establecer un lmite

mximo para contratacin de endeudamiento
externo.
Por lo anterior, y con el propsito de asegurar el

buen uso de estos recursos, Honduras maneja un
El endeudamiento a contratar deber tener una
atrasos, y sin comprometer el crecimiento de la
combinacin de inters y plazo de amortizacin
economa.
que
tengan
implcito
un
elemento
de
concesionalidad de al menos un 35%, utilizando
Si
como tasa de descuento, la Tasa de Inters
sostenibilidad de la Deuda Externa de La Repblica
Comercial de Referencia (CIRR) publicada por la
de Honduras, para que esto se siga manteniendo
Organizacin
el
as es necesario mantener una poltica fiscal sana,
Desarrollo Econmico (OCDE), vigente para el
evitando la contratacin de emprstitos en trminos
mes inmediatamente anterior al inicio de las
desfavorables ( menor al 35% de concesionalidad),
gestiones del crdito; esto significa, que La
asegurar el destino de los fondos provenientes de
Repblica de Honduras nicamente debe
los futuros desembolsos, no endeudarnos mas all
contratar prstamos con tasas bajas de inters y
de la capacidad, priorizar los proyectos de inversin
perodos de amortizacin considerablemente
que generan crecimiento y en lo posible seguir
mayores al promedio del mercado comercial.
negociando reducciones
para
la
Cooperacin
Que la contraparte nacional no exceda un 10%

del monto total contratado.
La Comisin de Crdito Pblico (conformada por la
bien,
los
indicadores
actuales
muestran
de deuda con los
diferentes acreedores externos, en especial los que

no son miembros del Club de Paris.
ALIVIO MDRI (G-8) Y OTROS
Secretara de Finanzas y El Banco Central de

Honduras) formular la Poltica de Endeudamiento,
Dieciocho de los pases ms pobres del mundo se
tanto externa como interna, del Gobierno de
beneficiaron de un paquete de condonacin de
Honduras, delimitndose a travs de ella, los niveles
deuda acordado el 25 de septiembre del 2005 por el
globales de endeudamiento.
Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional.

El Acuerdo, anunciado en junio de 2005 por los
SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA
El FMI y el Banco Mundial (2001), han definido la
sostenibilidad de deuda externa como la capacidad
y la determinacin de un pas deudor para cumplir,
en su totalidad, con sus obligaciones actuales y
futuras de servicio de deuda externa, sin recurrir a la
reprogramacin de la deuda o acumulacin de
Ministros de Hacienda del Grupo de los Ocho, se

estima un alivio hasta US$ 58 mil millones en Deuda
Multilateral.
La mayora de los pases beneficiarios a la
condonacin de la deuda estn en frica, pero se
incluyen cuatro pases americanos entre los cuales
se encuentra Honduras. Para que Honduras fuera
elegible para este mecanismo de alivio nuestro pas
tuvo que cumplir con ciertas condiciones, tales como
5
mejorar la gobernabilidad e implementar iniciativas
de diciembre de 2003, que en caso de La Repblica
contra la corrupcin al igual que comprometerse a
de Honduras representara US$ 1,063.18 millones
invertir el dinero que se ahorre por el no pago del
de alivio de capital y US$ 122.33 millones de
servicio de la deuda en programas de mejoramiento
intereses que se dejaran de pagar por concepto de
de la salud, educacin, seguridad y alivio a la
servicio de deuda.
pobreza.
Una vez ya concretados estos dos mecanismo de
Cuadro No. 1
condonacin implicar dejar de pagar US$ 1,340.69
INICIATIVA DE ALIVIO DE DEUDA
millones aproximadamente (Deuda BM y FMI),
MULTILATERAL (MDRI)
ayudar para que nuestro pas alcance con mas
(En Millones de Dlares)
prontitud los Objetivos del Milenio, el cual tiene

como uno de sus propsitos principales, reducir a la
Organismo
mitad la proporcin de la poblacin que vive en la
fecha de Corte de la Monto a ser

operacin
condonado
pobreza para 2015.
Fondo Monetario Internacional

31/12/2004
155.18
Un
punto
a
considerar
es
que
de
incluirse
al
Banco
Banco Mundial
31/12/2003
1,186.00
Con fecha 16 de Diciembre de 2005, el Fondo
TOTAL
1,341.18
Monetario Internacional oficializ un alivio de 107.46

millones de DEG (Derechos Especiales de Giros),
Un punto a considerar es que de incluirse al Banco
equivalente a US$ 155.18 millones de dlares, dicha
Interamericano de Desarrollo (BID) en este proceso,
condonacin se hizo efectiva el 6 de enero de 2006,
cuya deuda alcanza los US$ 1,079.0 millones de
con lo cual la deuda existente con este acreedor
dlares, la condonacin total de los miembros del
qued reducida a US$ 29.3 millones.
G-8 podra alcanzar unos US$ 2,419.69 millones
En el Caso de la condonacin de deuda con el
aproximadamente de perdn del saldo de la Deuda

Externa.
Banco Mundial, con fecha 28 de marzo de 2006 el

Directorio Ejecutivo aprob la financiacin e
implementacin del Alivio de Deuda Multilateral
(MDRI), segn la informacin recibida esta
condonacin se har efectiva a partir del 1 de julio
de 2006, que es la fecha cuando comienza el ao
fiscal de este acreedor.
La deuda que ser objeto de alivio por parte del
El Gobierno del Presidente Manuel Zelaya esta

buscando el apoyo necesario para lograr la
condonacin antes indicada, en este sentido el
Presidente Zelaya se dirigi el pasado mes de abril
del presente ao a la asamblea de Gobernadores
del BID, pidiendo el apoyo de los dems miembros
del Banco para que la iniciativa sea aprobada.
Banco Mundial es el total de la deuda existente al 31

6
Otro Mecanismo de Alivio logrado fue el que se dio
En lo relativo a las condiciones financieras de
el pasado 25 de enero de 2006 con la OPEC, el cual
endeudamiento, US$
consisti en la contratacin de un prstamo por US$
crditos en trminos ODA (Ayuda Oficial para el
9.6 millones, el cual se invertir para cancelar una
Desarrollo), mientras que US$ 854.24 millones
serie de deudas existentes con este mismo
corresponden
acreedor.
comerciales.
3,416.62 millones son
crditos
en
condiciones
Grfico No. 2
DEUDA PBLICA EXTERNA
Condiciones Financieras de la Deuda Externa
SALDO DE LA DEUDA PBLICA EXTERNA
80.00%
20.00%
El Saldo de la Deuda Pblica Externa de Honduras

ODA
de enero a junio de 2006 asciende a US$ 4,270.86

millones. De este saldo, corresponden
942.82
millones
(22.07%)
NO ODA
US$
Acreedores
Bilaterales, US$ 3,324.29 millones (77.84%) a
La estructura de la deuda bilateral y multilateral se

refleja en los grficos siguientes:
Acreedores Multilaterales y US$ 3.74 millones

(0.09%) a Acreedores Privados.
Grfico No. 3
Haciendo una comparacin con el saldo a diciembre
Saldo de Deuda Pblica Externa

Acreedores Multilaterales
1.05%0.91%
de 2005, se observa una disminucin del saldo de la

Deuda Externa de US$ 181.71 millones, originado
10.98%
42.65%
por los diferentes mecanismos de alivio de los
41.92%
2.02%
cuales hemos sido objeto en este primer semestre.
0.48%
B. C. I. E.
F. I. D. A.
Grfico No. 1
FONDO NORDICO
O. P. E. C.
BID
I. D. A.
Grfico No. 4
Saldo de Deuda Pblica Externa
Acreedores Bilaterales
Composicin del Saldo de Deuda Externa

Junio 2006
6%
11%
34%
77.84%
10%
22.07%
0.09%
Multilaterales
5%
13%
Bilaterales
Comerciales
10%
6%
5%
Espaa
Estados Unidos
Kuwait
Italia
Japn
Francia
China
Mexico
Otros
PR
P
RESTAMOS CONTRATADOS ENERO-JUNIO
Cabe destacar que aproximadamente US$ 1.6
2006
millones (35.46%) estn orientados a financiar el

Sector Caf, y los restantes US$ 2.9 millones
Durante el primer semestre del ao 2006 el gobierno

de la Repblica de Honduras, contrat 2 prstamos,
los cuales en su totalidad fueron suscritos en
trminos
favorables,
con
un
elemento
(64.54%), tienen el propsito de financiar la

construccin de un componente del Sistema de
Suministros de Agua de la Regin de Nacaome.
de
concesionalidad mayor al 35% (Requerimiento por

ley). Un punto a resalta es que de estos prestamos
SERVICIO DE DEUDA
contratados a la fecha tienen una concesionalidad

ponderada de un 67.79% lo cual esta muy por
encima de limite exigible por ley, lo cual garantizar
que los ratios de sontenibilidad se mantendrn en
Durante el primer semestre del ao 2006, se ha

destinado para pago del Servicio de la Deuda
Pblica Externa un total de US$ 63.9 millones; de
ese
niveles estables.
total,
US$
40.12
millones
(62.76%)
corresponden a amortizacin de capital, y US$

El monto total contratado para Programas y
Proyectos durante el primer trimestre del 2006
asciende a US$ 4.51 millones, correspondientes
US$ 1.6 millones a acreedores Multilaterales y el
23.81 millones (37.24%) a pago de intereses y

comisiones. En el siguiente (grfico No. 5), se
muestra la composicin del servicio de deuda
pagado segn tipo de acreedor.
restante US$ 2.91 a acreedor Bilateral. Los

Grfico No. 5
Prstamos contratados haciendo un total de US$

4.51 los cuales se detallan en el siguiente cuadro.
Servicio de Deuda por Tipo de Acreedor

74.03%
25.97%
Cuadro No. 2
Bilaterales
Multilateral
PRSTAMOS CONTRATADOS POR ACREEDOR

Organismo
Organismo
Fondo Comun para Productos Basicos
Fondo Comun para Productos Basicos
Italia
Italia
TOTAL
TOTAL
Monto del
Monto del
Prstamo
Prstamo
1.60
1.60
2.91
2.91
4.51
4.51
DESEMBOLSOS RECIBIDOS POR CONVENIO DE

PRSTAMO
Un punto importante a tomar en cuenta es el saldo
no desembolsado tanto de crditos de acreedores
Bilaterales y Multilaterales, monto que ronda los
US$ 853.43 millones, que corresponden al primer
8
semestre del ao 2006 concentrada en su mayor
con US$ 10.65 millones, en lo que respecta a los
parte en el BID, IDA, FMI y el BCIE, con estos
Acreedores Bilaterales destaca el aporte recibido del
Organismos Internacionales. Es importante hacer
Reino de Espaa por US$ 2.99 Millones.
notar que el incremento en el saldo de deuda

externa de Honduras en los prximos aos
provendr justamente del desembolso de estos
Cuadro No. 3
prstamos, contratados en su totalidad en trminos
DESEMBOLSOS RECIBIDOS POR ACREEDOR
concesionales (largos plazos de amortizacin y
bajas tasas de inters).

Durante el primer semestre de 2006 se han recibido
en concepto de desembolso un total de US$ 92.02
millones, correspondiente US$ 88.66 a Organismos
Multilaterales y nicamente US$ 3.35 millones a
Acreedores Bilaterales (ver Grfico No. 6).
M ultilaterales
M ultilaterales
Acreedor
M onto
Acreedor
M onto
ID A
30.28
ID A
30.28
B ID
13.01
B ID
13.01
B C IE
16.51
B C IE
16.51
FM I
14.71
FM I
14.71
F ID A
0.16
F ID A
0.16
OPEC
10.65
OPEC
10.65
NDF
3.35
NDF
3.35
TOTAL
88.67
TOTAL
88.67
B ilaterales
B ilaterales
Acreedor
M onto
Acreedor
M onto
ESPAA
2.99
ESPAA
2.99
ITA LIA
0.26
ITA LIA
0.26
A LE M A N IA
0.03
A LE M A N IA
0.03
K U W A IT
0.06
K U W A IT
0.06
3.34
3.34
Estos desembolsos estn orientados en la mayora
Grfico No. 6
de los casos a Proyectos Sociales, Productivos,

Composicin de Desembolsos Recibidos
Enero-Junio 2006
Infraestructura, y Desarrollo Econmico.
96.36%
3.64%
Multilateral
CLUB DE PARIS VI
Bilaterales
El ao 2005 fue un ao en el cual culminaron varios

Como se podr observar en el cuadro siguiente,
durante lo que va del ao 2006, los acreedores de
los cuales se obtuvo la mayor cantidad de
desembolsos, para ser invertidos en Programas y
Proyectos enmarcados en la Estrategia de
Reduccin de la Pobreza , se encuentran el IDA con
un aporte de US$ 30.28 millones, el Banco
Centroamericano de Integracin Econmica (BCIE)
con US$ 16.51, el BID con un total de US$ 13.01
de los procesos iniciados en pocas anteriores en el

tema de condonacin de la deuda externa, tanto
bilateral como multilateral. Durante el primer
trimestre del ao nuestro pas alcanz el Punto de
Culminacin de la Iniciativa HIPC, lo cual abri las
puertas para que los acreedores miembros del Club
de Pars consideraran una operacin de saldo, tal y
como haba sido acordado en la minuta del 14 de
abril de 2004 (Club de Paris V).
millones, el FMI con US$ 14.7 millones y la OPEC
Hasta la fecha se han firmado acuerdos Bilaterales
todas las cifras y nicamente nos encontramos a la
con los siguientes acreedores:
espera de la fecha de firma y se espera que estos

Convenios
sean suscritos durante el segundo
semestre del ao 2006,
Cuadro No. 4
ACUERDOS BILATERALES SUSCRITOS AL MES
DE JUNIO DE 2006
lo
cual
representar
alrededor US$ 143.08 Millones de condonacin.

Cabe resaltar el hecho que con Espaa tambin se
suscribi un Acuerdo de Conversin de Deuda por

Organismo
Fecha de firma
ESPAA
ESTADOS UNIDOS
DINAMARCA
CANADA
ALEMANIA
JAPON
ITALIA
TOTAL
26/07/2005
07/10/2005
11/10/2005
09/08/2005
23/11/2005
24/11/2005
01/06/2006
Monto
condonado
a la Fecha
165.90
1.29
6.65
6.68
106.40
391.41
151.32
829.65
Monto
Readecuado
30.88
30.88
un monto aproximado a US$ 138.3 millones, de los

cuales un 40% de estos fondos se dedicarn a la
financiacin de proyectos de desarrollo y de
reduccin de la pobreza, lo cual contribuir al
crecimiento econmico y al desarrollo social de
Honduras. La transferencia de fondos para este
mecanismo concluir en diciembre de 2010.
DEUDA PBLICA INTERNA
Como se puede observar en el cuadro anterior, a la

fecha se han suscrito acuerdos Bilaterales con siete
de los diez acreedores del Club de Paris, de los
cuales se ha obtenido alrededor de US$ 829.65
Millones, en concepto de condonacin de deuda y
US$ 30.88 Millones, han sido readecuados (caso
Espaa) y sern reembolsados en seis pagos
semestrales, todos estos fondos condonados se
lograron por las excelentes negociaciones que
lograron los representantes de nuestro pas con los
diferentes acreedores del Club de Pars.
La Deuda Pblica Interna del primer semestre del

2006 presenta un saldo de L. 7,177.21 millones, de
los cuales el 92 % representan deuda bonificada y
estn en poder de tenedores del sector pblico y
privado.
Es importante mencionar que este saldo no incluye
los L. 9,625.80 millones provenientes de la emisin
de Bonos Fortalecimiento Patrimonial a favor del
Banco Central de Honduras, como reconocimiento
Bilaterales que an se
de las prdidas Cuasi fiscales originadas por el
encuentran pendientes de firma podemos mencionar
costo de la colocacin de Ttulos Valores, entre ellos
a Suiza US$ 6.8 millones, Holanda US$ 6.5
los Certificados de Absorcin Monetarias (CAMs),
millones, Francia US$ 41.8 millones y Japn
costos de emisin financiera, diferencial cambiario,
(Deuda Comercial) que suman US$ 87.98 millones,
entre otros. (Cuadro No 4).
acreedores con los cuales ya se han conciliado
En el mes de enero de 2006, la Empresa Nacional
Entre
los
acuerdos
Esta deuda estaba registrada como deuda externa pero fue trasferida a la deuda interna ya que fue una deuda contratada por el Banco Central de
Honduras y trasferida al Gobierno para desarrollar proyectos habitacionales.
10
de Energa Elctrica emiti Bonos Conversin de
EMISIONES Y COLOCACIONES
Pasivo ENEE por un monto de US$ 100.0 millones,

a un plazo de 5 aos pagaderos a su vencimiento al
tipo de cambio vigente a la fecha con una tasa de
inters del 5.5% semestral, los cuales son
garantizados por el Estado de Honduras, de esta
emisin a la fecha se han colocado US$ 50.0
millones esperando que en el transcurso del ao se
coloquen los bonos restantes.
En el primer Semestre del perodo fiscal 2006, el

Gobierno Central ha efectuado emisiones de Bonos
de La Deuda Agraria por un total de L 9.7, dichos
bonos son emitidos para atender los requerimientos
de pago por indemnizacin, originados por
expropiaciones de tierras que realiza el Instituto
Nacional Agrario (INA), en cumplimiento al Decreto
nmero 70 de la Ley de Reforma Agraria.
Cuadro No. 5
SALDO DE DEUDA INTERNA A MARZO DE 2006
Finanzas autoriz al Banco Central de Honduras
(En Millones de Lempiras)

Descripcin
BONO
Bono El Zarzal
Bono Global Consolidado
Bonos CONADI "A"
Bonos CONADI "B"
Bonos Corrientes 1997
para su colocacin en el primer semestre del 2006
Junio 2006
7,152.42
224.39
50.00
1.34
0.22
Bonos Deuda Agraria

Bonos Deuda Histrica IHSS
Bonos Estabilizacin Financiera I
Bonos Estabilizacin Financiera IV
153.00
151.66
87.43
151.13
71.50
Bonos Estabilizacin Financiera II

Bonos Estabilizacin Financiera III
Bonos FOVI B"III"
Bonos I.P.M
45.00
392.33
0.25
4.43
Bonos IHSS 1996

Bonos INJUPEM 1996
Bonos IMPREMA 1996
Ley Fortalecimiento Financiero
Bonos Melva Ruby Vasquez
Bonos Presupuestarios 2001
Bonos Presupuesto 2004
Bonos Reactivacin Agropecuaria
Construccin Edificios Industriales
Construccin Edificios SECPLAN
Prstamo Eximbank China
Prestamos Garantizados
Conversin Pasivos ENEE-2005
Deuda de la Alcaldia de Tegucigalpa
Deuda de la Alcaldia de San Pedro Sula
OTROS
TOTAL GOBIERNO CENTRAL
De los bonos subastables que la Secretara de
1.25
1.03
1.26
782.61
0.37
351.60
236.73
1,209.58
1,597.00
206.71
0.28
0.30
491.28
944.76
8.61
11.18
19.79
de Bonos Corrientes, fueron demandados un total

de L.169.88 millones, de los cuales se adjudic el
100 %, a una tasa de 9.40 %, as mismo el Banco
Central de Honduras emiti Certificados de
Absorcin Monetaria (CAMs), de los cuales se
demandaron L. 35,508.28 millones y se adjudicaron
L. 21,811.86 millones a una tasa promedio de 9.26.
Cuadro No. 6
SUBASTA DE BONOS EN EL PRIMER
SEMESTRE AO 2006
Monto
Monto
Tasa
Meses
Monto
Monto
Tasa
Demandado
Adjudicado
Promedio
Meses
Demandado
Adjudicado
Promedio
Enero
0.00
0.00%
SEoRVICIO DE DEUD0A.00
Ener
0.0IN
0 TERNA
0.00
0.00%
Febrero
74.79
74.79
11.32%
Febrero
74.79
74.79
11.32%
Marzo
80.24
80.24
10.40%
Marzo
80.24
80.24
10.40%
Abril
Abril
Mayo
Mayo
Junio
14.85
14.85
6.54%
Junio
14.85
14.85
6.54%
TOTAL
169.88
169.88
10.86%
TOTAL
169.88
169.88
10.86%
L. 7,177.23
11
El total pagado por concepto de servicio de la deuda

interna, durante el primer semestre del ao 2006,
asciende a L. 924.53 millones, de los cuales el
60.88% corresponde a pago de capital, y el restante
39.12% a pago de intereses y comisiones. El
desglose del servicio de deuda interna se puede
observar en el siguiente cuadro. (Ver Cuadro No.7).
Cuadro No. 7
SERVICIO DE DEUDA INTERNA
ENERO-JUNIO 2006
Descripcin
Bonos Reactivacin del Sector Agricola
Bono El Zarzal
Bonos Fortalecimiento Patrimonial Serie "A"
Bono Fortalecimiento Patrimonial Serie "B"
Bono Global Consolidado 1996
Bonos Corrientes 1997
Bonos CONADI clase A
Bonos Construccion y Edificios
Bonos Deuda Agraria
Bonos Estabilizacion Financiera I
Bonos Estabilizacion Financiera II
Bonos Estabilizacion Financiera III
Bonos Estabilizacion Financiera IV
Bonos FOVI
Bonos I.P.M
Bonos IMPREMA
Bonos INJUPEM
Bonos SECPLAN
Prestamo Alcaldia Tegucigalpa
Prestamo Eximbank China
Prestamo Municipalidad de S.P.S
39.08
10.06
16.67
5.29
129.15
58.50
0.02
0.13
9.41
105.29
12.80
27.58
22.33
0.25
1.20
0.04
0.03
85.74
15.52
229.11
119.76
1.02
1.06
33.00
1.49
TOTAL
924.53
12
AN
ANEXO No.1
SALDO DE DEUDA PBLICA EXTERNA POR ACREEDOR A JUNIO DE 2006
(En Millones de dlares)
Detalle
Detalle
Total Saldo de Deuda
Total Saldo de Deuda
Bilaterales
Bilaterales
ESPAA
ESPAA
FRANCIA
FRANCIA
HOLANDA
HOLANDA
ITALIA
ITALIA
JAPON
JAPON
KUWAIT
KUWAIT
COREA
COREA
NORUEGA
NORUEGA
ALEMANIA
ALEMANIA
REPUBLICA DE CHINA
REPUBLICA DE CHINA
VENEZUELA
VENEZUELA
BELGICA
BELGICA
COLOMBIA
COLOMBIA
COSTA RICA
COSTA RICA
ESTADOS UNIDOS
ESTADOS UNIDOS
GUATEMALA
GUATEMALA
MEXICO
MEXICO
SUIZA
SUIZA
TOTAL BILATERAL
TOTAL BILATERAL
Multilaterales
Multilaterales
BCIE
BCIE
BID
BID
FONDO NORDICO
FONDO NORDICO
FIDA
FIDA
IDA
IDA
OPEC
OPEC
FMI
FMI
TOTAL MULTILATERAL
TOTAL MULTILATERAL
Comerciales
Comerciales
DEUTSCH SUDAMERIK. BA
DEUTSCH SUDAMERIK. BA
LABORAT. BAGO
LABORAT. BAGO
BANCO NACIONAL DE PARIS
BANCO NACIONAL DE PARIS
AMERIC.EXPRESS.INT
AMERIC.EXPRESS.INT
BOFA EE.UU
BOFA EE.UU
TOTAL COMERCIALES
TOTAL COMERCIALES
Saldo
Saldo
4,270,855.8
4,270,855.8
326,399.1
326,399.1
44,754.2
44,754.2
6,870.4
6,870.4
57,087.9
57,087.9
89,962.4
89,962.4
47,121.8
47,121.8
6,770.3
6,770.3
7,177.4
7,177.4
4,595.5
4,595.5
105,404.3
105,404.3
16,201.6
16,201.6
18,485.3
18,485.3
17,786.6
17,786.6
10,787.7
10,787.7
96,922.8
96,922.8
23,141.0
23,141.0
56,822.3
56,822.3
6,529.5
6,529.5
942,820.1
942,820.1
364,905.4
364,905.4
1,393,514.6
1,393,514.6
16,018.3
16,018.3
67,279.2
67,279.2
1,417,683.6
1,417,683.6
34,796.6
34,796.6
30,093.3
30,093.3
3,324,291.1
3,324,291.1
77.2
77.2
1,484.0
1,484.0
233.4
233.4
1,000.0
1,000.0
950.0
950.0
3,744.6
3,744.6
13
SIGLAS UTILIZADAS
BCIE:
Banco Centroamericano de Integracin Econmica
BID:
Banco Interamericano de Desarrollo
BIRF:
Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento
BM:
Banco Mundial
CIRR:
Tasa de Inters Comercial de Referencia
DGIP:
Direccin General de Inversin Pblica
ERP:
Estrategia de Reduccin de la Pobreza
FIDA:
Fondo Internacional de Desarrollo Agrcola
FMI:
Fondo Monetario Internacional
HIPC:
Pases Pobres Altamente Adeudados
IDA:
Asociacin Internacional de Desarrollo
OCDE:
Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico
PNUD:
Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo
UNFPA:
Fondo de Poblacin de las Naciones Unidas
MDRI:
Iniciativa de Alivio de Deuda Multilateral
14

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INDICE DE CONTENIDO

LA DEUDA EXTERNA PBLICA DE HONDURAS

RAZONES PARA EL ENDEUDAMIENTO

MARCO LEGAL QUE RIGE EL ENDEUDAMIENTO

ALIVIO MDRI (G-8) Y OTROS

DEUDA PBLICA EXTERNA

SALDO DE LA DEUDA PBLICA EXTERNA

PRESTAMOS CONTRATADOS ENERO-JUNIO 2006

DESEMBOLSOS RECIBIDOS POR CONVENIO DE PRSTAMO

DEUDA PBLICA INTERNA

LA DEUDA EXTERNA PBLICA DE HONDURAS

15.0 millones, a inicios de 1970, Honduras al igual

La Deuda Externa Pblica se ha constituido desde

macroeconmica de suma importancia en los

diferencia entre los gastos e ingresos del Gobierno

y desarrollo de su infraestructura. Coadyuvando en

El inicio del Endeudamiento Externo de La

financiar proyectos de sustitucin de importaciones

esa poca la deuda alcanzaba los US$ 150.0

La Deuda Externa de un Pas se origina cuando la

proceso de endeudamiento con el propsito de

Interocenico Proyecto que nunca se realiz; sin

saldo de deuda por un monto de US$ 224 millones,

financieros a su propia cartera, a finales de los

Durante la primera mitad de este siglo el

En 1990, se logr la firma de un acuerdo marco con

comienza a captar ahorro externo con el fin de

el FMI que sirvi de base para el primer Club De

reactivar la economa, en ese ao el monto

Pars realizado en 1991, logrndose la readecuacin

adeudado se ha estimado en aproximadamente US$

de unos US$ 165.9 millones de un monto total de

50.0 mil, para 1960, sta haba ascendido a US$

US$ 292.5 millones, es importante sealar que en

1991, despus de varios aos de continuo

y Social del pas, los requerimientos de recursos se

crecimiento, se logr reducir el saldo de Deuda

Pblica Total en 10.0% con respecto a 1990, por

nuevamente una tendencia creciente en el saldo de

otro lado, las negociaciones con los acreedores

la deuda, que se ha mantenido durante 1999 en

externos, principalmente Bilaterales, que han

donde se observ un saldo de deuda de US$

llegado a reestructurar e incluso condonar parte de

Condonacin de la Deuda con los Estados Unidos

Del ao 2000 al 2004 el saldo de la deuda se vio

de Amrica, por un monto de US$ 433.6 millones.

incrementado en aproximadamente US$ 1,000.0,

En 1992, se negociaron los atrasos acumulados y

punto mas alto de saldo de deuda en la historia de

los Vencimientos hasta el 31 de julio de 1995,

Honduras, la cual se ubic en US$ 5.200.0 millones.

obteniendo un alivio bajo los trminos Npoles; 50%

(VPN), permitiendo una reduccin de pago,

condonaciones recibidas por los diferentes pases

amigos este saldo ha venido decreciendo a lmites

refinanciacin de US$ 221 millones.

parecidos a los manejados en el ao de 1999.

En 1996 se da un hito importante en la poltica de

La Secretara de Finanzas a travs de la Direccin

endeudamiento pblica al emitirse el Decreto

General de Crdito Pblico, es responsable de la

Ejecutivo PCM 018-96 que establece que el