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UNA UNIVERSIDADE NACHINGWEA

Faculdade de Economia e Informtica

GESTO FINANCEIRA I

Primeiro teste
Taxas de Juro e o Valor do Dinheiro
no Tempo
Noes Sobre Modelos de Valorao
Ttulos
Docente: Fernando Lichucha
Maputo, 4 de Novembro de 2016
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Parte A Taxas de Juro e o Valor do Dinheiro no Tempo- 10 valores

1.

Considere que receber um prmio daqui a 5 anos no valor de 7000 e outro daqui a 10
anos no valor de 14000. Para uma taxa de juro de 3% ao ano, calcule o valor actual do
conjunto dos dois prmios. 1 valor

V0 = 7000 /(1.03)^5 + 14000 / (1.03)^10= 16455.58


O valor actual dos dois prmios de 16455.58

2. Se algum considera que receber 7000 hoje equivalente a receber 20000 daqui a 10
anos, calcule a taxa de juro anual na avaliao que o indivduo faz? a) pelo valor futuro 1
valor. b) pelo valor actual 1 valor.
a) pelo valor futuro
O valor futuro de 7000, daqui a 10 anos, 7000 (1 + i)10 que dever igual o valor os 20000,
logo: 7000 (1 + i)10 = 20000 = i = (20/7)1/10 1 = 11.069% ao ano.
b) pelo valor actual
O valor actual dos 20000 20000/ (1 + i)10 que dever igual a 7000, logo:
20000/(1 + i)10 = 7000 = i = 7/201/10 1 = 11.069% ao ano.

Podemos concluir que o indivduo espera que a inflao mdia dos 10 anos seguintes seja
inferior taxa de juro (11, 069% anuais).

3. Considere que, a ttulo de emprstimo, recebe hoje 1250e outros 1250 daqui a seis meses.
Sabendo que saldar a dvida com apenas um pagamento daqui 30 meses, calcule o valor

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do pagamento sabendo que taxa de juro 5% por ano. A) pelo valor futuro 1.5 valores. b)
pelo valor actual 1.5 valores.
A) pelo valor futuro
Clculo do valor dos emprstimos no ms 30 (i.e., no instante 30/12 = 2.5 anos).
1o emprstimo ser capitalizado 30 meses: V F1 = 1250 (1.05)30/12 = 1412.20
2o emprstimo ser capitalizado 24 meses: V F2 = 1250 (1.05)24/12 = 1378.10
Soma dos valores futuros dos emprstimos: V F1 + V F2 = 2790. 30
O pagamento dever ser de 2790.30 de forma a saldar a dvida.
b) pelo valor actual
Clculo do valor actual dos emprstimos e do pagamento (P).
1o emprstimo: V A1 = 1250
2o emprstimo ser descontado 6 meses: V A2 = 1250/(1.05)6/12 = 1219.90
O pagamento ser descontado 30 meses: PA = P/ (1.05)30/12
Soma dos valores actuais dos emprstimos: V A1 + V A2 = 2469. 90
O valor actual do pagamento ter que ser PA = 2469. 90 de forma a saldar a dvida, pelo que:
PA = P/ (1.05)30/12 = P = 2469. 90 (1.05)30/12 = 2790. 30
O pagamento dever ser de 2790.30 de forma a saldar a dvida.
4. Considere que concede um emprstimo sobre o qual receber juros ao fim de dois anos.
Contudo, haver duas capitalizaes compostas, a primeira ao fim de um ano e a outra ao
fim de dois anos. Admita que o contrato lhe permite escolher as taxas de juro anuais
praticadas em ambos os anos, desde que satisfaam a restrio da soma ser 10% ao ano.
Diga que as taxas anuais escolherias. 4 valores
A capitalizao ao fim de 2 anos ser C2anos = (1 + i1) (1 + i2) = 1 + i1 + i2 + i1 i2.
Temos i1 + i2 = 0.1, ou seja i2 = 0.1 i1.
Substituindo obtemos C2anos = 1.1 + i1 (0.1 i1), para facilitar vamos usar i no lugar de i1
1.1 + 0.1i i2.
Dado que C2anos uma parbola voltada para baixo, o seu mximo de ocorre quando C
2 = 0, i.e., 0.1 2i2 = 0 i = 0.05.
Portanto, o mais vantajosas seriam ter duas taxas iguais a 5% ao ano, i.e., i1 = i2 = 5%/ano.
A maior taxa final obtida com o maior equilbrio entre as taxas, por exemplo:
- para i1 = 5%/ano e i2 = 5%/ano obtemos uma taxa de juro (1+0.05)2 1 = 0.102 5 = 10.25%
- para i1 = 7%/ano e i2 = 3%/ano obtemos uma taxa de juro (1 + 0.07)(1 + 0.03) 1 =
0.102 1 = 10.21%;
- para i1 = 10%/ano e i2 = 0%/ano obtemos uma taxa de juro (1+0.1)(1+0)1 = 0.10 = 10%
- para i1 = 20%/ano e i2 = 10%/ano obtemos uma taxa de juro (1 + 0.2)(1 0.1) 1 =
0.08 = 8%.

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Parte B Noes Sobre Modelos de Valorao Ttulos 10 valores


5. As obrigaes da Trico Inc. tm uma taxa de cupo de 8%/ano, valor facial de 1000
Mts, e maturam daqui a 20 anos. Assume que a taxa de retorno exigida pelos
obrigacionistas desta empresa 7% e que o reembolso ser feito ao par.
a) Suponha que, neste, momento, o preo de mercado de uma obrigao da Trico Inc.
1050Mts. Nestas condies, estaria disposto a comprar este activo? Justifique
analiticamente a sua resposta. 2 valores
b) Imagine agora que o valor de mercado de uma obrigao da Trico Inc. ascende a
1500Mts. Em que medida se altera a sua resposta alnea anterior? Justifique. 2 valores
a) PRECO MERCADO = 1050

Po = cpn*1/r(1-(1/(1+r)^N)) + FV/(1+r)^N
Po = 1000*0,08*1/0,07(1-(1/(1+0,07)^20 + 1000/(1+0,07)^20
Po =80* 10.59401 + 258.419003 =1105.94014
Convem comprar porque o preo de mercado menor que o preo intriseco ou contabilistico
b) VALOR DE MERCADO = 1500MT
PM>Preo intriseco = No convm comprar.

6. Admita que possui no seu portflio uma obrigao com maturidade de 20 anos, par value
de 1000Mts, taxa de cupo de 7% ao ano e que ser reembolsada ao par. A taxa de retorno
exigida por si para este investimento 10%.
a) Calcule o preo da obrigao. 1,5 valores
b) Admita agora que, neste momento, o preoo de mercado desta obrigao ascende a
1200Mts. Em face dos resultados obtidos na alnea anterior como dever proceder?
Justifique adequadamente a sua resposta. 1,5 valores
a) Calcule o preo da obrigao.
Po = 1000*0,07*1/0,1*(1-(1/(1+0,1)^20 + 1000/(1+0,1)^20
Po = 70* 8.51356372 + 148.643628 = 744.593088
b) Admita agora que, neste momento, o preoo de mercado desta obrigao ascende a
1200Mts.
Admitindo que o preo de mercado de 1200 Mts
Com Pm>P.intrinseco um momento oportuno para vender os titulos.

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7. Admita que acaba de comprar aces ordinrias da Marigo Inc.a um preo de 50/aco
e que sua inteno manter a sua posio longa na empresa durante um ano. Nesse
perodo expectvel que a empresa pague um dividendo sobre as suas aces ordinrias
no valor de 6Mts/aco. Nestas condies, determine quanto que o preo da aco se
deve valorizar para que a taxa de retorno do investimento ao fim de um ano seja de 15%.
3 valores.
K = D/PM + (PI -PM)/PM
15% = 6/50 +(PI-50)/50
15%*50 = PI-44
PI = 7.5+44
PI = 51.5 MT

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