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TTULO VIII

SOCIEDADES

COLIGADAS

o legislador portugus do C.S.C. usou o termo sociedades coligadas


para abranger quer aquilo que, na linguagem vulgar, se costuma designar
por grupos de sociedades. quer outras formas menos intensas de ligao
societria, reservando o termo sociedades em relao de grupo para uma
forma especial da coligao, como se ver (972).
At aqui temos estudado as sociedades isoladamente. Mas, o fenmeno da concentrao do capital tem alterado o panorama societrio de
modo a que so cada vez mais complexas as ligaes entre sociedades, as
quais no podem ser ignoradas pelo legislador, pois, os interesses em causa
sofrem alteraes significativas, com perda de autonomia econmico-patrimonial de cada sociedade e preponderncia do interesse social do
grupo (973).

-----'

(912)
Sobre esta matria, v. J. Engrcia Antunes, Os grupos de sociedades e Os poderes nos grupos de sociedades, in Problemas do Direito das Sociedades; Maria Augusta
Frana, A estrutura das sociedades em relao de grupo; Maria da Graa Trigo, Grupos
de sociedades, in O Direito, 1991; Eliseu Figueira, Disciplina jurdica dos grupos de
sociedades, in Col. Jur, 1990, IV.
(973)
V. infra, pg. 615.

Coimbra Editora.

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"

CAPTULO I
O FENMENO DA CONCENTRAO
'1,

.1)

A CONCENTRAO

ECONMICA

Com a globalizao assiste-se a um fenmeno nunca visto de concen: trao de capital, quer no sector produtivo, quer no sector financeiro, quer
no sector dos servios ou no sector comercial (974).
As razes para este fenmeno so de vria ordem e tanto podem ter
uma explicao econmica como meramente financeira.
Desde o surgimento das economias de escala que se procura baixar os
. custos de produo atravs da quantidade das mercadorias produzidas e da
taylorizao. Mas, esta tendncia, em si, naturalmente louvvel, importa
um risco que o da criao de situaes monopolistas ou oligopolistas.
Contra isso se reagiu atravs da legislao anli trust, mas, os empresrios sempre descobrem novos mecanismos jurdicos para contornar ou
iludir estes regulamentos.

A mo invisvel do mercado nem sempre funciona adequadamente


~ com os elevados nveis actuais de concentrao de capital, existindo
~ empresas que so verdadeiras price makers, o que tem levado criao
J. de mecanismos de regulao complementares
dos mercados.

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lr

Alis, esta capacidade de impor preos no s actua a jusante, no


preo da mercadoria final, como a montante, na imposio dos preos de
aquisio das matrias primas e componentes.

~
~

(974)

Este movimento de fuses e aquisies designa-se internacionalmente por

"M&A" (Mergers and Aquisitions).


Coimbra Editora-

Temos, assim, a par de uma concentrao horizontal em economias ~...


de escala para alargamento de mercados, uma concentrao vertical para:
melhores condies no acesso s matrias primas e produtos intermdios.
Mas, para contornar as leis anti trust, por um lado e para diversificar
os riscos, por outro lado, apareceram os conglomerados, ou seja, empresasou grupos empresariais com a actividade dispersa por vrios ramos, com- \
plementares ou no.
'
Para alm das vantagens econmicas, a concentrao de capitais tambm traz vantagens financeiras.
Desde logo, no acesso ao crdito, que, por vezes, se traduz mesmo ..~.
na integrao em grupos financeiros.
Mas, tambm, no acesso aos mercados de capitais, nomeadamente
atravs do lanamento de aces em bolsa, abrindo o capital ao investimento pblico.
Finalmente, as empresas de grande dimenso ganham vantagens competitivas na negociao com os prprios Estados, obtendo vantagens fiscais
e financeiras para instalao nos seus territrios.
2)

AS FORMAS JURDICAS

DA CONCENTRAO

A concentrao econmica apresenta vrios graus de ligao e diversas formas jurdicas de actuao.
Assim, vai desde meros acordos parassociais (975) ou acordos entre
empresas, que podem integrar prticas restritivas da concorrncia (976), at
s fuses (977) e absores, que constituem o grau mximo de interligao
empresarial, passando pelas aquisies ou "compra" de empresas (978).
Dentro da preocupao anti trust,
concentraes empresariais que possam
Nesta linha, o Regulamento (CEE)
de Dezembro de 1989, com as alteraes

(975)
(97b)
(977)
(91~)

as legislaes tentam impedir as


afectar a concorrncia.
n." 4064/89 do Conselho, de 21
do Regulamento (C E) n." 1310/97

V. supra, pg. 340 e segs.


V. art. 2." do Dec.-Lei n." 371/93, de 29 de Outubro.
V. infra, pg. 8S 1 e segs.
O que a terminologia anglo-saxnica designa por mergers and aqusitions (M&A).
Coimbra Editora '"

.do Conselho, de 30 de Junho de 1997, que obrigou notificao prvia


: Comisso das operaes de concentrao que ultrapassem certos patamares.
, Entre ns, a Lei n.? 18/2003, de 11 de Junho.
Mas, para alm destas regulamentaes suscitarem complicados pro'blemas de interpretao e aplicao, o mecanismo das of! shores veio
. permitir vrios furos ao sistema.
Os "grupos de empresas" so uma tcnica muito utilizada nas operaes de concentrao e tm relativamente aos outros mecanismos vantagens adicionais.
Na verdade, permitem uma direco econmica com independncia
; jurdica.
Esta estrutura, com autonomia jurdica das sociedades componentes
do grupo, potencia ganhos fiscais e diversifica os riscos.
Por outro lado, um modelo mais flexvel do que a fuso e com
menores custos e responsabilidades de montagem.
Mas, como se deixou dito, no existe um nico modelo de "grupo de
sociedades ", mas vrias formas de sociedades coligadas, como o legislador preferiu designar.
O art. 482. considera sociedades coligadas:
"a)
b)
c)
d)

As
As
As
As

sociedades
sociedades
sociedades
sociedades

em
em
em
em

relao
relao
relao
relao

de
de
de
de

simples participao;
participaes recprocas;
domnio;
grupo. "

Contudo, o legislador portugus foi muito comedido, ao limitar a


aplicao da regulamentao das sociedades coligadas quelas que tm a
sede em Portugal, com as ressalvas indicadas no n." 2 do art. 481.
Esta ressalva to mais inexplicvel quanto se sabe que o fenmeno
da concentrao transnacional.
Vejamos, ento, de seguida, as particularidades
uma das citadas formas de sociedades coligadas.

Coimbra Editora e

do regime da cada

CAPTULO II
SOCIEDADES EM RELAO
DE SIMPLES PARTICIPAO

~.

r..

1) NOO
As sociedades em relao de simples participao constituem a forma
mais dbil de ligao financeira entre sociedades.
Esta figura definida atravs de requisitos positivos e negativos: os
primeiros resultam da participao de uma sociedade em 10% ou mais do
capital de outra; o requisito negativo a no integrao nas outras formas
de coligao previstas.
De um modo geral, poder dizer-se que uma sociedade est em relao de simples participao com outra quando detm entre 10% e 50% do
capital da outra. Sublinhe-se que, ao contrrio do C.V.M., em que o que
interessa so os direitos de voto, o legislador do C.S.C. atende, nesta
figura, apenas participao no capital,
Mas, o n." 2 do art. 483. equipara essa participao titularidade de
quotas ou aces por outra sociedade dependente da sociedade participante
ou que com ela esteja em relao de grupo ou, ainda, por uma pessoa por
conta dessas sociedades.
Assim, s participaes directas acrescem as participaes indirectas.
Por exemplo, se a sociedade A detm 5% do capital da sociedade B
e 51% do capital da sociedade C e esta, por sua vez, participa em 5% do
capital da referida sociedade B, a situao a seguinte: a sociedade A est
numa relao de simples participao - directa e indirecta - com a
sociedade B e numa relao de domnio com a sociedade C (979).

(979)

V. infra, pg. 603.


Coimbra Editora e

-----

Este patamar de 10% relativamente baixo e pouco influente numa


sociedade de pequena dimenso.
Mas, numa sociedade aberta com o
capital disperso poder at corresponder a uma posio de domnio de
facto. De qualquer forma, esta percentagem j d acesso privilegiado
informao nas sociedades annimas (art. 291.) e constitui, mesmo, participao qualificada em empresas seguradoras (art. 3., n." 2, do Dec.-Lei
n." 94-8/98, de 17 de Abril) (980).

2)

REGIME

Todo o regime a que esto sujeitas as sociedades em relao de simples participao assenta na sujeio a um observatrio da evoluo das
participaes, quer se trate de uma sociedade aberta ou no, para deteco
de eventuais tendncias de domnio.
Assim, logo que um accionista - pessoa fsica ou sociedade atinja, directa ou indirectamente - o patamar de 10% do capital, dever
comunicar, por escrito, esse facto administrao da sociedade (art. 448.,
n." I e 3).
Essa participao e outras superiores devero ser publicitadas em
anexo ao relatrio anual da administrao (art. 448., n." 4).
A partir desse patamar, todas as aquisies e alienaes de quotas ou
aces da sociedade participada dever-Ihe-o ser comunicadas, at que se
desa abaixo do referido patamar (art. 484.).
Mas, comparando os arts. 448. e 484. do C.S.C. e o art. 16. do
,C.V.M. h que fazer as seguintes distines:
a)

h)

(.'UI

Nas sociedades annimas qualquer accionista - pessoa fsica ou


sociedades - titular de aces ao portador, dever participar
sociedade as aquisies e alienaes de aces correspondentes
a um dcimo, um tero ou metade do capital (art. 448.);
Se for uma sociedade, de qualquer tipo, a deter quotas ou aces
de outra sociedade representativa de, pelo menos, 10% do capital,

V. Jos Engrcia

Antunes,

Participaes qualificadas e domnio conjunto,

pg. 32 e segs.
Coimbra Editora"

c)

a partir desse patamar dever comunicar sociedade participada


todas as aquisies e alienaes (art. 484.);
Se se tratar de uma sociedade aberta, para alm das obrigaes
decorrentes das alneas anteriores, qualquer accionista, pessoa
fsica ou sociedade, que atinja ou ultrapasse os 10%, 20%, um
tero, metade, dois teros e 90% dos direitos de voto, ou desa
abaixo daqueles patamares, dever informar a sociedade participada e a CMVM (art. 16. do C.V.M.) (98\).

Na verdade, se uma pequena participao de 10% poder corresponder a uma simples participao financeira de puro investimento, a progresso desse investimento j poder denotar uma inteno de domnio.
ti
precisamente a transparncia destas situaes que se pretende acautelar com o observatrio das participaes.

,f
f

Contudo, estranhamente,

o C.S.C. no estabelece

nenhuma sano

ifi' especfica para a violao da obrigao de comunicao das participaes


prevista no art. 484., ao contrrio do que acontece com as sociedades
abertas.
~.
J. Engrcia Antunes aplica por analogia a sano prevista para as
r,
sociedades em relao de participaes recprocas, que o bloqueamento
dos direitos sociais (art. 485., n." 3) (982). Afigura-se-nos excessiva esta
sano, dado que no se trata de uma situao que o legislador repele,
como o caso das participaes recprocas. Acresce que a violao da
obrigao de comunicao prevista no art. 484. acaba por ser abrangida
indirectamente pela sano contra-ordenacional estabelecida no art. 528.,
n." 5.
~.

Merecem aqui especial referncia as Sociedades gestoras de participaes sociais (SGPS) reguladas pelo Dec.-Lei n." 495/88, de 30
de Dezembro, com as redaces dadas pelos Decs.-Leis n." 318/94, de 24
de Dezembro, e n." 378/98, de 27 de Novembro.

(981)
Para alm disso, existem patamares adicionais de 5%, 15% e 25% dos direitos
de voto para as sociedades abertas com aces ou valores mobilirios equiparados admitidos negociao em mercado regulamentado a funcionar em Portugal (art. 16., n." 2).

Y. supra, pg, 548 e segs,


(982)

V. Os grupos de sociedade. pg. 30I e segs.


Coimbra Editora-

.~

Estas sociedades tm por nico objecto a gesto de participaes sociais, como forma indirecta de exerccio de actividades econmicas,
considerando-se como tal, as participaes no ocasionais - detidas por
perodos superiores a 1 ano - noutras sociedades, em, pelo menos, 10%
do capital com direito de voto, quer por si s, quer atravs de participaes
de outras sociedades em que a SGPS seja dominante.

Coimbra Editora"

CAPTULO

SOCIEDADES EM RELAO
DE PARTICIPAES RECPROCAS
1)

NOO

A reciprocidade das participaes uma figura vista com alguma


desconfiana pelo legislador, pois, poder afectar a consistncia do capital
social. Na verdade, se duas sociedades tivessem participaes recprocas
em metade do capital social, a consistncia deste ficava reduzida em termos reais a metade.
Por conseguinte, muito antes da problemtica dos grupos de sociedades ter suscitado regulamentao prpria, j as participaes cruzadas eram
proibidas em vrias legislaes.
Nos termos do art. 485., duas sociedades esto em relao de participaes recprocas quando se verificam cumulativamente os seguintes
requisitos:
a) que as duas sociedades detenha reciprocamente participaes uma
da outra;
b) que tais participaes sejam de valor compreendido entre 10%
e 50% do capital.
Mas, esclarea-se que a participao no capital da outra sociedade
pode ser directa ou indirecta, pois, tem aqui plena aplicao a equiparao
estatuda no art. 483., n." 2:
" titu/aridade de quotas ou aces por uma sociedade equipara-se, para efeito do montante referido no nmero anterior. a titulaCoimbra Editora.

I
t.

ridade de quotas ou aces por uma outra sociedade que dela seja
dependente. directa ou indirectamente. ou com ela esteja em relao
de grupo. e de aces de que uma pessoa seja titular por conta de
qualquer dessas sociedades ...
Por outro lado, quando as participaes de uma sociedade no capital
da outra ultrapasse a fasquia dos 50%, estabelece-se uma relao de domnio (983), cujo regime prevalecer sobre o das participaes recprocas,
conforme decorre indirectamente do art. 485., n.? 4 (984).

2)

REGIME

A primeira consequncia da verificao dos requisitos qualificadores


da situao da relao de participaes recprocas a obrigao de comunicao, ou seja, a sociedade que em primeiro lugar adquiriu participaes
da outra sociedade que a fizeram incorrer na obrigao de comunicao,
dever efectuar essa comunicao, por escrito, outra sociedade no mais
curto espao de tempo.
Repare-se que do interesse dessa sociedade efectuar a comunicao,
pois, a outra consequncia da situao precisamente a proibio de
adquirir novas participaes da outra sociedade que impende sobre aquela
que mais tardiamente tenha feito a comunicao (art. 485., n." 2).
Contudo, a violao dessa proibio no a nulidade das aquisies
posteriores, mas o bloqueamento dos direitos sociais inerentes a essas
participaes, leia-se, das participaes que excedam o patamar dos 10%
(art. 485., n." 3). Mas, fica ressalvado o direito partilha do produto da
liquidao.
A questo que se coloca a de saber o que acontecer se nenhuma
das sociedades que estiver de facto numa situao de relaes recprocas
efectuar a comunicao.
O legislador no estabelece expressamente a soluo para esta situao, mas a interpretao que se nos afigura mais equilibrada e correcta

(983)

V. infra, pg. 603.

(9114)

No mesmo sentido, J. Engrcia Antunes, Grupos de sociedades. pg. 328.


Colmbra Editora-

aplicar a proibio de aquisio de participaes a ambas as sociedades,


com todas as consequncias, de modo a que nenhuma fique beneficiada
com a falta da comunicao (985).
,

Por outro lado, no obstante estarem bloqueados os direitos sociais,


nem por isso, ocorre uma exonerao das obrigaes sociais, ficando os
I
adm~nistradores~a~ sociedades faltosas responsveis civilmente nos termos
.'.gerais, pelos prejuzos decorrentes desse bloqueamento (art. 485., n." 3),
~.'para alm da responsabilidade criminal (art. 510., n." 2).

':

1
t

Em tom de crtica, sempre se diga que estas sanes no se nos afi~guram adequadas para os perigos da salvaguarda do capital social.
Mais valeria, que o legislador, semelhana do que estabeleceu para
r a violao do limite de aquisio de aces prprias, adicionalmente obri; gasse alienao dessas aces (art. 323., n." 2), como acontece noutras
~legislaes.
i
Com efeito, uma situao de participaes recprocas em larga escala
~.afecta a consistncia dos capitais prprios de ambas as sociedades e a
[:garantia patrimonial dos respectivos credores.

(985)

No mesmo sentido, J. Engrcia Antunes, ob. cit., .pg. 328 e segs.


Coimbra Editora e

CAPTULO IV
SOCIEDADES

,r

EM RELAO DE DOMNIO

~..

SECO I
NOO

, O C.S.C. apresenta o conceito de sociedades em relao de domnio


~, dado o seu carcter vago e abstracto, precisa-o com algumas pre-

sunes.
'1)

O CONCEITO

,I, Nos termos do art. 486., n." 1, duas sociedades esto em relao de
'domnio quando uma delas, dita dominante, pode exercer uma influncia
dominante, sobre a outra, dita dependente.
;

O critrio fundamental para aferir esta categoria , portanto, a influnteia dominante, que J. Engrcia Antunes define nos termos seguintes:
, <tapossibilidade de que uma sociedade dispe de impor de modo estvel
e permanente a cunho da respectiva vontade no seio da estrutura organizativa de outra sociedade, atravs da determinao do sentido das decises dos respectivos rgos deliberativos e, mediatamente, das decises
dos respectivos rgos de administrao" (986).
Esta influncia dominante poder ser exerci da directamente ou indirectamente atravs de outras sociedades dependentes da sociedade dominante (arts. 486., n." 1, e 483., n." 2).
l'
(986)

Participaes

qualificadas

e domnio conjunto, pg. 49.


Coimbra Editora"

I.:

o legislador procura alcanar aqui o conceito material de domnio,


de modo a evitar fraudes ou desvios lei atravs de interpostas pessoas.
Assim, por remisso para o art. 483., n." 2, titularidade de quotas
ou aces por uma sociedade equipara-se:
a titularidade de quotas ou aces por outra sociedade dela dependente, directa ou indirectamente;
a titularidade de quotas ou aces detidas por sociedades que com
elas estejam em relao de grupo (987);
a titularidade de aces por terceiro por conta da sociedades
dominante ou de qualquer outra das entidades atrs referidas (988).
Nesta conformidade, se a sociedade A detm 60% do capital da sociedade B e esta, por sua vez, detm 60% do capital da sociedade C, que,
por seu turno titular de 20% das aces da sociedade D, dever entender-se que a sociedade A tambm dominante da sociedade D.
Ou seja, atravs das participaes indirectas em cadeia, a sociedade
A pode ser dominante da sociedade D sem nela, sequer, ter participaes
sociais ou com uma participao directa minoritria.
So situaes de domnio vertical.
Mais complexa , todavia, a situao de domnio horizontal, ou seja,
aquilo a que se costuma chamar afilial comum. Nesse caso, a filial est
dependente das sociedades me, mas estas so independentes entre si,
embora, em conjunto dominem a filial.
Afigura-se-nos que, s por isto, no existe uma relao de domnio,
pois, nenhuma sociedade isoladamente domina a filial. Todavia, nessas
situaes, muito provavelmente, existir um acordo parassocial e, ento,
a relao de domnio poder resultar deste.
Mas, chegados aqui, h que colocar a questo de saber se a influncia
dominante tem necessariamente de ser exercida por uma sociedade isoladamente ou poder ser exercida por mais do que uma sociedade agindo
concertadamente.
;1

V. infra, pg, 615.


Ao contrrio das outras situaes, este terceiro tanto pode ser uma sociedade,
como uma pessoa fisica, mas as participaes por ele detidas, para este efeito, tm de ser
(9M7)
(9"")

uq'Oes.
Coimbra Editora"'

A letra da lei parece apontar para a influncia unitria: "quando uma


delas ". Mas, a ratio do receito e os interesses que visa proteger tanto tm
aplicao no domnio isolado como no domnio conjunto concertado.
Assim, entendemos que o art. 486., n." 1, tem de ser interpretado
extensivamente neste ltimo sentido (989).
Mas, como evidente, essa influncia dominante tem de resultar de
uma concertao entre as sociedades dominantes, ou parafraseando o art. 7.
da Directiva da transparncia, "um acordo que obrigue a adoptar, atravs
do exerccio concertado dos direitos de voto, uma poltica comum em relao s deliberaes da assembleia geral ou gesto da sociedade".
Em suma, a influncia dominante poder resultar de acordos parassociais com estas caractersticas.
Acresce, ainda, que a influncia dominante no tem necessariamente
de se aferir por comportamentos que a denotem efectivamente. Ela pode
ser apenas potencial, como decorre do art. 486., n." 1: "pode exercer".
Mais problemtica a questo de saber se relevam as influncias de
facto ou econmicas, isto , aquelas que resultam das relaes econmicas
de produo ou de financiamento, por exemplo, se uma sociedade, embora
no associada de outra, tem o exclusivo da matria prima, de um produto
essencial, ou da tecnologia necessria actividade da outra.
dificil dar uma resposta geral para estes casos. Tudo depende da
situao concreta. Em todo o caso, julgo poder afirmar-se que, enquanto
nos casos de "influncia concertada" esta poderia ser potencial, nestas
situaes de facto a influncia tem de ser efectiva.

2)

f
'"

AS PRESUNES

o n." 2 do art. 486. indica-nos algumas presunes da relao de


domnio. O interesse desta disposio est na inverso do nus da prova.
Enquanto nos outros casos o interessado ter de provar a influncia dominante; verificada a presuno essa prova dispensvel (art. 350., n." 1,
do C. Civ.).

(919)

Em sentido idntico, J. Engrcia Antunes, ob. cit., pg. 441 e segs.


Coimbra Editora-

'" I

Contudo, como todas as presunes legais, so, em princpio, presunes iuris tantum, pelo que podem ser ilididas mediante prova em contrrio (art. 350., n." 2, do C. Civ.).
Ora, conforme dispe o n." 2 do art. 486.:
"Presume-se que uma sociedade dependente de uma outra se
esta, directa ou indirectamente:
a)
b)
c)

Detm uma participao maioritrio no capital;


Dispe de mais de metade dos votos;
Tem a possibilidade de designar mais de metade dos membros do rgo de administrao ou do rgo de fiscalizao. "

Estas presunes esto em consonncia com o estabelecido para a


qualificao da relao de domnio no art. 21., n." 2, do C.Y.M. para as
sociedades abertas (990).
a)

Maioria do capital social

A primeira presuno a deteno da maioria do capital social.


Conforme dissemos atrs, essa maioria tanto pode ser directa, como indirecta, como resultar de acordos parassociais.
Mas, como se trata de uma presuno, admissvel a prova de que,
no obstante existir maioria do capital, a influncia dominante est afastada, por exemplo, por clusulas estatutrias que impem maiorias
qualificadas,
por limitaes estatutrias
ao exerccio do direito de
voto (art. 384., n." 2, aI. b) ou quando essa maioria do capital social
corresponda, total ou parcialmente, a aces preferenciais
sem voto
(art. 341.).
Pelo contrrio, dado que a influncia dominante pode ser meramente
potencial, no admissvel o afastamento da presuno com a prova de
que ela no , de facto, exercida.

(m)

V.

supra, pg,

540.
Coimbra Editora-

Uma questo que se pode colocar a de saber se necessria a


. maioria aritmtica ou basta uma maioria de facto, que suficiente para
'. dominar a sociedade atendendo disperso do capital.
A resposta simples: a presuno funciona com a maioria aritmtica;
nos outros casos necessrio jazer a prova de que essa maioria de facto
.. existe e exerce uma influncia dominante.
b)

Maioria de votos

A segunda presuno da relao de domnio semelhana do C.V.M.,


na maioria dos votos.

5 assenta

Nas sociedades annimas proibido o voto plural (art. 384., n." 5),
mas este permitido nas sociedades por quotas (art. 250., n." 2). Assim,
f possvel deter-se nestas ltimas sociedades a maioria de votos sem se
~.atingir a maioria do capital. Nas sociedades annimas, tambm possvel
~ deter a maioria dos votos sem a maioria do capital, caso existam aces
l: preferenciais sem voto ou aces prprias da sociedade.
[:

~f

~
Mas, esta maioria de votos pode ainda resultar de participaes indi[ rectas atravs de outras sociedades dominantes ou de acordos paras!' sociais (991).
t
Assim como, tambm pode resultar da disperso do capital. Mas,
~ como j deixmos dito, nesse caso a presuno no funciona e necessrio
~provar que, de jacto, essa maioria de votos existe e exerce uma influncia
~dominante.
~
~.

Finalmente, a maioria de votos pode resultar de sindicatos de voto


'. decorrentes de acordos parassociais nos termos atrs enunciados.
c)

Designao da administrao ou fiscalizao

A terceira presuno resulta da possibilidade de designar mais de


. metade dos membros do rgo de administrao ou do rgo de fiscalizao.

(991)

V. art. 21., n." 2, aI. b), do C.Y.M.


Coimbra Editora e

....

_-_._-

.-----

Bem se compreende a primeira parte desta presuno dada a prevalncia da administrao na estrutura da corporate governance, mas tem-se
maior dificuldade em compreender a segunda parte da presuno, a menos
que com ela se queira designar o Conselho Geral e de superviso do
modelo germnico (992).
Com efeito, quer atravs de clusulas estatutrias, quer das chamadas
golden shares (993), quer de participaes indirectas, quer de acordos parassociais, poder acontecer que uma sociedade ou sociedades, agindo concertadamente, tenham a possibilidade de nomear a maioria dos membros
da administrao e naturalmente que isso a forma mais evidente de
domnio societrio.
SECO II
REGIME
Se o conceito de relao de domnio denota a deteco e a preocupao do legislador com essas situaes, pelo contrrio, frustrante as ilaes
que da tira quanto ao seu regime.
Na verdade, este resume-se, no essencial, quilo que j acontecia com
as sociedades em relao de simples participao ou de participaes
recprocas, como seja a proibio de aquisio de participaes (art. 487.)
e o dever de comunicao (art. 486., n." 3).
Para alm disso, o conceito tem uma funo auxiliar e integrativa por
remisso de normas de outros institutos.
Mas, precisamente, a falta de regulamentao especfica de relao
de domnio no deixa de ter importante influncia nessas situaes, como
se ver.

1)

REGIME ESPECFICO
I.

Vejamos, ento, o parco regime especfico

V. supra. pg. 512.


Sobre a golden shares, v. Pedro de Albuquerque e Maria de Lurdes Pereira, As
shares do Estado Portugus em empresas privatizadas.

(992)
(993)

golden

da relao de domnio.

Coimbra Editora'"

a)

Proibio de aquisio de participaes

art. 487. probe que a sociedade dependente adquira quotas ou


aces da sociedade dominante.
Embora a lei se refira a aquisies, a disposio dever ser interpre.tada extensivamente no sentido de abranger igualmente as subscries de
.capital, por idnticas razes de decidir.

: I

Mas, a referida disposio ressalva da proibio as' aquisies a


ttulo gratuito, a adjudicao em aco executiva movida pela sociedade
dominada contra devedores ou em partilha de sociedades de que seja
scia.
Com efeito, em nenhum destes casos se verifica perigo de atentar
contra a consistncia do capital social.
Embora o legislador tenha tambm previsto esta proibio para as
sociedades em relao de participaes recprocas, a sano para a violao dessa proibio diferente.
Aqui o legislador sanciona o incumprimento com a nulidade das
aquisies (art. 487., n." 2), com uma ressalva: as aquisies de aces
em Bolsa. Na verdade, tendo em ateno o regime especial das aquisies
em Bolsa (994), seria muito perturbador ferir de nulidade essas operaes.
Mas, ento, o legislador estabelece para as aces adquiridas em Bolsa,
em violao da proibio, a mesma sano prevista para idntico incumprimento nas sociedades em relao de participaes recprocas, ou seja,
o bloqueamento dos direitos inerentes a essas aces e a responsabilidade
dos administradores (art. 485., n." 3).
b)

Dever de comunicao

o art, 486., n." 3, impe a ambas as sociedades, dominante e dominada, a obrigao de declarao e publicao das participaes sociais
quando se verifica uma situao de presuno da relao de domnio.

(994)
Embora o art. 487., n." 2, continue a utilizar a palavra bolsa, esta deve ser
interpretada extensivamente como abrangendo mercados regulamentados ou sistemas de
negociao multilateral (MTFs).

Coimbra

Editora"'

,
j

,
1

Esta publicao respeita s contas anuais, mas nas sociedades abertas


com aces em bolsa mais ampla (995).
Para alm disso, por maioria de razo, aplicando o art. 484., o dever
de comunicao deve ser extensvel a todas as participaes que vierem a
ser adquiridas.

2)

FUNO AUXILIAR

E INTEGRATIVA
"

Para alm do regime especfico, o conceito de relao de domnio teOi


uma funo auxiliar e integrativa de outras disposies, nomeadamente
art. 6. n." 3 (capacidade das sociedades); art. 28., n." 2 (impedimento
do ROC); art. 104. n." 2 (impedimentos de voto); art. 510., n." 2 (aquisio ilcita de aces).
lr,~
0

Por outro lado, embora o C.V.M. tenha uma qualificao prpria das
relaes de domnio (art. 21. do C.Y.M.), as disposies correspondentes
do C.S.c. no deixaro de ter uma funo auxiliar.
':i7

3)

CONSEQUNCIAS
FICO PRPRIO

DAS OMISSES

DE REGIME

ESPEC.!"

Como sabido, so muito mais frequentes as relaes de domnio do


que as relaes de grupo no sentido em que o legislador portugus
qualifica.
,-O
,,-li

>i .:

As omisses de regime especfico prprio, por um lado, no acautelam


adequadamente os scios minoritrios e os credores, mas, por outro lado,
no deixam de ter, a contrario. importantes consequncias, algumas, por-,
ventura, perversas.
dI.

Desde logo, no pode relevar o interesse do grupo para efeitos


apuramento do interesse social (996).

(995)
(996)

V. Regulamento

da CMVM n." 11/2000.

V. supra, pg. 109 e segs.


Coimbra Editora"'

de

' .. Assim, a sociedade dominante, no obstante poder exercer uma


. fluncia dominante - passe a tautologia - no poder votar na assembleia geral da sociedade dominada em desconformidade com o interesse
.ocial desta, atomisticamente considerado, ainda que em favor do "grupo ",
. b pena de anulabilidade da deliberao por abuso de maioria (art. 58.
.0 1, al, b)
e responsabilidade civil (art. 58., n." 3).
0

~" Por outro lado, ao contrrio do estabelecido para as relaes de grupo


(art. 503.), os administradores da sociedade dominante no podem dar
instrues vinculativas aos administradores da sociedade dominada e, se
estes seguirem essas instrues, arriscam-se a ser responsabilizados perante
s respectivos scios, nos termos gerais, ainda que tenham actuado no
. teresse do "grupo ".
Mas, o que mais grave que, lcita ou ilicitamente, as sociedades
m relao de domnio iro funcionar de acordo com a lgica do "grupo ",
que poder causar prejuzos significativos aos scios minoritrios que
no puderem beneficiar das potencial idades do "grupo ", bem como aos
credores, sem que o legislador tenha previsto um regime especial com a
adequada proteco.
f'

Neste caso, poder verificar-se mera situao de domnio qualificado.

4) SITUAES DE DOMNIO QUALIFICADO


Por domnio qualificado entende-se aquelas situaes em que, para
alm do domnio de directo, nos termos atrs expostos, existe um controlo
'ou instrumentalizao da sociedade dominada por parte da sociedade me
'em termos idnticos aos de uma relao de grupo. Alis, em linguagem
'corrente, nestes casos, utiliza-se normalmente a designao de "Grupo", a
.qual frequentemente at impropriamente utilizada pelas sociedades que
se encontram nestas situaes.

II

i
:1

,~

;~

..~>'

~
A questo que se coloca a de saber se verificada uma situao de
~facto de controlo e instrumentalizao por parte da sociedade me, sem
;,que exista formalmente um contrato de subordinao (art. 493.), esta
fpoder ser responsabilizada por aplicao do art. 501., como grupo de
Uacto, em termos idnticos aos dos grupos de direito.

"~
I

..

Coimbra Editora e

~
~

Diogo Pereira Duarte entende que no, por considerar o art. 501. uma
disposio excepcional, que no admite aplicao por analogia (997).
No sentido da sua aplicao se pronunciou Orlando Dinis Vogler
Guin (998) nos termos seguintes: "a nica situao em que legitimamente
uma sociedade pode instruir a outra por via da constituio prvia de .:
um Grupo. Ora, se a dominante no o constitui (designadamente, para
se furtar s suas consequncias negativas) e mesmo assim exerce de facto
esse direito que no, tem, ento um contra-senso no aplicar esse.
regime; e por maioria de razo! que, se num Grupo de Direito uma
sociedade dominante que pode emitir licitamente instrues vinculantes mas o no faz no deixa de responder nos termos do art. 501. o, ,~~.
ento por maioria de razo quando uma sociedade (simplesmente) dom i- .'
nante emite instrues que so obedecidas embora no lhe seja lcito
fiaze--I"o .
Na verdade, in casu, no se trata de aplicao analgica do art. 501.,
mas de uma subsuno ao regime jurdico das situaes de facto. A lei
no pode admitir que, numa situao de facto, se tirem as vantagens de
uma situao de direito, sem assumir as consequncias adversas.
Por conseguinte, para aplicao do art. 501. no basta a verificao
de uma situao de domnio de direito; seno o legislador teria consagrado
esse regime. necessrio que, para alm disso, se demonstre uma situao de domnio qualificado, que consiste na instrumentalizao da sociedade dominada, a qual se h-de traduzir no acatamento por esta de ordens
e instrues emanadas da sociedade dominante, em beneficio desta ou de
outra empresa do grupo, mas em desvantagens ou prejuzos para a sociedade dominada (999).
A situao de facto de domnio qualificado traduz-se, assim, na definio de uma poltica global do "Grupo" mediante a emisso de orientaes prejudiciais para a sociedade dominada.
0

(997)
Aspectos do Levantamento da Personalidade Colectiva nas Sociedades em
Relao de Domnio, pg. 346 e segs. Em sentido idntico, Maria de Ftima Ribeiro,
A Tu/ela dos Credores da Sociedade por Quotas e a "Desconsiderao da Personalidade
Jurdica", pg. 452 e segs.
(998)
A responsabilidade solidria nas relaes de domnio qualificado, pg, 309.
(999)
Em sentido idntico, o art, 2.497 do Codice Civi/e italiano, com a nova redaco do Dec, de 2003.

Coimbra Editora-

'1

Mas, poder, tambm ocorrer a imposio pela sociedade dominante


.de actos concretos prejudiciais sociedade dominada, mas por esta acatados, dada a sua situao de dependncia.
Neste caso, poder verificar-se uma situao de administrao de
facto, podendo os administradores de facto virem a ser responsabilizados
pelos prejuzos concretos, ocorrendo os necessrios pressupostos da responsabilidade aquiliana (1000), por fora do art. 80.0 (1001).
Restar, ento, apurar se o administrador de facto a sociedade me
ou os seus administradores que directamente tiverem dado as ordens ou
, instrues.
Tambm poder ocorrer a situao de responsabilidade solidria da
:sociedade me por aplicao do art. 83., verificados os pressupostos
necessrios (1002).

V.
V.
dade Colectiva
Ribeiro, in ob.
(1002)
V.
(1000)

(1001)

supra, pg, 279.


supra. V. Diogo Pereria Duarte, Aspectos do Levantamento da Personalinas Sociedades em Relao de Domnio, pg. 336 e segs.; Maria de Ftima
cit., pg. 457 e segs.
supra, pg, 48 e segs.
Coimbra

Editora"

CAPTULO V
SOCIEDADES

EM RELAO DE GRUPO

~r
.

As sociedades em relao de grupo constituem a tipologia funda~~ental das sociedades coligadas a que o legislador dedicou um regime
;pr6prio, derrogatrio de regras gerais do direito das sociedades comer-

..

irciars,
. .
,

t,",:

. .I"

fr

Em direito comparado existem dois modelos qualificadores dos grupos


l~e socied~de~: o modelo contratual e o mod~lo ~rgnico. .
b:. O pnmeiro assenta num contrato constituttvo voluntariamente cele[brado pelas sociedades componentes do grupo ou na aquisio da totaliidade das participaes.
Por conseguinte, a constituio da relao de
grupo resulta sempre de uma opo voluntariamente assumida.
,.
Pelo contrrio, no modelo orgnico, acolhido pela 9.- Directiva, o
~
ireconhecimento do grupo resulta de uma constatao do facto da existnfeia de um conjunto de sociedades subordinadas a uma direco econmica
iunitria.
~

~~.. O legislador portugus optou pelo modelo contratual, na esteira


~da lei alem, ficando a constituio da relao de grupo sempre depen~dente de uma opo voluntria, de acordo com a tipologia fomecida
ft pela lei.
~.' Assim, so trs os instrumentos constitutivos da relao de grupo
postos disposio das sociedades:

~
L..
~
~.

..

a) contrato de subordinao;
b) contrato de grupo paritrio;
c) domnio total.
Coimbra

Editora>

t
f

i,
!'

SECO I
CONTRATO DE SUBORDINAO
1)

NOO

o contrato

de subordinao elevado pelo legislador a instrumento'


jurdico paradigmtico da constituio das relaes de grupo, contendo o
regime tpico, para o qual remetem os outros institutos em matria de
relaes de grupo.
O que caracteriza o contrato de subordinao precisamente a subor-,
dinao da gesto de uma sociedade, dita sociedade subordinada, direc- ,
o de outra sociedade, dita sociedade directora, ainda que no seja,
dominante da primeira (art. 493., n." 1).
;,
Mas, o grupo fica constitudo no s por estas duas sociedades, mas
tambm por todas as outras que estiverem subordinadas sociedade directora ,
por contratos de subordinao ou que por ela estiverem integralmente domi- ..
nadas, directa ou indirectamente (art. 493., n.? 2), ou seja, aos contratos de
subordinao juntam-se as situaes de domnio total (arts. 488. e 489.):
Portanto, o que caracteriza o grupo a direco unitria com autonomia jurdica das diversas sociedades.
Mas, repare-se, a direco unitria circunscreve-se subordinao da
gesto social, ficando excludas matrias estranhas gesto, como sejam '
aquelas da competncia prpria da assembleia geral, nomeadamente alteraes dos estatutos (art. 85.) e todas aquelas compreendidas
nos
arts. 246., 376. e 383., n." 2.
Por conseguinte, o poder de direco concretiza-se no direito de dar
administrao da sociedade subordinada instrues vinculantes (art. 503.,
n." I), sem prejuzo da competncia prpria dos rgos de administrao
e da responsabilidade dos seus membros.
Este direito de dar instrues levado to longe que podem ser dadas
ordens desvantajosas para a sociedade subordinada, se o contrato de subordinao no dispuser o contrrio (art. 503., n." 2).
Coimbra Editora-

') Todavia, este poder tem limites: as ordens prejudiciais devem ser
'citase servir interesses do grupo (1003) ou da sociedade directora (art. 503.,
. 0 2) e no podem determinar a transferncia de activos da sociedade
subordinadasem justa contrapartida (art. 503., n." 4).
:J~' Contudo, o contrato de subordinao pode incluir uma conveno
adicional de atribuio de lucros, pela qual a sociedade subordinada se
nbriga a atribuir a totalidade ou parte dos seus lucros' distribuveis (1004)
anuais sociedade directora ou a outra sociedade' do mesmo grupo
(art. 508., n.OS 1 e 2).

PROCESSO

DE CELEBRAO

DO CONTRATO

o contrato de subordinao de formao sucessiva, semelhana


doque acontece no processo de fuso, para ondeo legislador, alis, remete
(art. 496.).
Tudo comea com o projecto do contrato de subordinao elaborado,
em conjunto, pelas administraes de ambas as sociedades, do qual devem
constar nomeadamente (art. 495., n." 1):
a) .Os motivos, as condies e os objectivos do contrato relativa-

mente s duas sociedades intervenientes;


A firma, a sede, o montante do capital, o nmero e a data
da matrcula no registo comercial de cada uma delas, bem
como os textos actualizados dos respectivos contratos de sociedade;
c) A participao de alguma das sociedades no capital da outra;
d) O valor em dinheiro atribudo s quotas ou aces da sociedade
que, pelo contrato, ficar a ser dirigida pela outra;
e) A natureza da contrapartida que uma sociedade oferece aos scios
da outra, no caso de estes aceitarem a proposta de aquisio das
suas quotas ou aces pela oferente;
b)

s.
,'I

JC

"

te ,

f'
~.

(1003)

V. infra, pg. 620 e segs.

(1004)

V. supra, pg, 155 e segs.


Coimbra Editora"

I
~

j)

No caso de a contrapartida mencionada na alnea anterior consistir em aces ou obrigaes, o valor dessas aces ou obrigaes:
e a relao de troca;
g) A durao do contrato de subordinao;
h) O prazo, a contar da celebrao do contrato, dentro do qual os
scios livres da sociedade que ficar a ser dirigida podero exigir;
a aquisio das suas quotas ou aces pela outra sociedade;
i) A importncia que a sociedade que ficar a ser directora dever.'
entregar anualmente outra sociedade para manuteno de dis-:
tribuio de lucros ou o modo de calcular essa importncia;
j) A conveno de atribuio de lucros, se a houver.
Uma vez que com o estabelecimento da relao de subordinao, se
altera o equilbrio organizativo das sociedades e os scios minoritrios .
ficam com os seus direitos sociais menos protegidos, o legislador obriga "
a que no contrato de subordinao se atribuam aos scios livres da socie- ,i
dade subordinada, em alternativa, dois direitos (art. 494., n." I):

a) direito alienao das suas participaes mediante uma contra- ,partida a fixar por acordo ou judicialmente;
b) direito a uma garantia de lucros nos termos do art. 500.
Mas, repare-se que este direito no conferido a todos os scios da
sociedade subordinada, mas apenas aos scios livres, ou seja, queles que "
no pertencem ao crculo da sociedade directora e que, portanto, podem ser
afectados com a relao de subordinao, entendendo-se como tais, todos"
os scios da sociedade subordinada que no sejam (art. 494., n." 2):
a)
b)

c)
d)

e)
j)

A sociedade directora;
As sociedades ou pessoas relacionadas com a sociedade directora',
nos termos do art. 483., n." 2, ou as sociedades que estejam em,
relao de grupo com a sociedade directora;
A sociedade dominante da sociedade directora;
As pessoas que possuam mais de dez por cento do capital das;
sociedades referidas nas alneas anteriores;
')
A sociedade subordinada;
As sociedades dominadas pela sociedade subordinada.
;\.'!

Seguidamente, o projecto dever ser submetido apreciao do rgo,


de fiscalizao de cada uma das sociedades, se o houver, bem como,
Coimbra Editora"

de ROCs independentes de cada uma das sociedades, ou de um nico ROC


independente a designar pela Cmara dos Revisores Oficiais de Contas, a
requerimentode ambas as sociedades (art. 99., aplicvel "ex vi" art. 496.,
n," 1).

Finalmente, as assembleias gerais de cada uma das sociedades devero ser convocadas com uma antecedncia mnima de 30 dias (art. 100.,
.n," 2, "ex vi" art. 496., n." 1) a fim de deliberarem sobre a aprovao do
:projecto de contrato de subordinao.
-s: A deliberao dever ser tomada pelas maiorias necessrias para as
,lteraes dos estatutos (art. 103., n. 1) e, quando se tratar de contrato
.celebrado entre uma sociedade dominante e uma sociedade dependente,
exige-se, ainda, que no tenham votado contra mais de metade dos scios
livres da sociedade dependente (art. 496., n." 2).

No caso de ser aprovado pela assembleia geral o contrato de subor'dinao, a deliberao dever ser publicada ou comunicada, por carta
registada, aos scios das sociedades por quotas ou titulares de aces
nominativas.
t,
Nos 90 dias seguintes a essa publicao ou comunicao, os scios
livres podem deduzir oposio ao contrato de subordinao com funda-

mento em ilegalidade ou insuficincia da contrapartida oferecida nos termos da aI. a) do n." I do art. 494. (art. 497., n." 1).
~t
No mesmo prazo, os scios livres que no tiverem deduzido oposio
'ao contrato de subordinao tm direito a optar entre (art. 499., n." 1):

...
'"

a) alienar as suas participaes; ou


b) garantia de lucro.

Igual direito tm os scios que deduziram oposio, nos trs meses


seguintes ao trnsito em julgado das respectivas sentenas (art. 499.,

,;11

:n.O 2).
<I

Por sua vez, a sociedade directora, tendo sido deduzida oposio,


poder desistir da celebrao do contrato, mediante comunicao escrita
outra sociedade a efectuar nos 30 dias seguintes ao trnsito em julgado
.da ltima sentena sobre as oposies (art. 499., n." 3).
Coimbra Editora.

Decorrido o referido prazo de 90 dias e no tendo havido desistncia;'


os administradores de ambas as sociedades devero formalizar por escrito:
o contrato de subordinao a que se seguir o registo por deposito e
publicaes (art. 498.)

3)

REGIME

DA RELAO

DE GRUPO
-1

Todo o regime jurdico decorrente do contrato de subordinao assentaem duas coordenadas: por um lado, a atribuio de um amplo poder de
direco da gesto conferido sociedade directora; por outro lado, em:
contrapartida, a preocupao de acautelar os scios livres da sociedade
subordinada, ela prpria e os seus credores.
Quanto ao poder de direco atribudo sociedade directora j atrs'
nos referimos. Resta aqui acrescentar que esse poder no elimina a auto-.
nomia orgnica da sociedade subordinada, que mantm os seus rgos de
representao prprios.
Mas, alarga consideravelmente os poderes do rgo de administrao.
da sociedade directora, no estilo da corporate governance, que passa no
s a dar instrues vinculativas ao rgo de administrao da sociedade .
subordinada, como tambm representa a primeira na assembleia geral da
sociedade subordinada, assim podendo votar na eleio da sua administrao, assim como na aprovao das contas e de um modo geral em todas
as deliberaes.
Sublinha-se, no entanto, que o poder de dar instrues vinculativas i
respeita exclusivamente administrao da sociedade subordinada e no
assembleia geral.

A outra face do contrato de subordinao a proteco dos scios


livres da sociedade subordinada e a responsabilidade da sociedade directora.
Uma vez que o funcionamento do contrato de subordinao pe em,
crise todo o sistema proteccionista dos scios minoritrios no ordenamento '-.~
clssico das sociedades comercias, o legislador quis compensar esta degra:/
dao dos seus direitos atravs da atribuio de um estatuto especial aos .
chamados scios livres (1005).
'/, ~
(1005)

Sobre o conceito de scios livres. v. supra. pg, 618.


Coimbra Editora"'

I.i, J vimos, que o C.S.C. lhes confere, nomeadamente, o direito de


posio e o direito alienao das suas participaes.. ."
Interessa agora, aqui, analisar o estatuto daqueles. scios livres que
ennaneceram na sociedade aceitando a relao de subordinao, nomeadamente a garantia de lucros.
Na verdade, a submisso da sociedade subordinada direco
da sociedade directora, a qual pode dar instrues desvantajosas para
. uela (art. 503., n." 2) ou, mesmo, absorver os seus lucros (art. 508.),
; susceptvel de reduzir ou eliminar os dividendos dos scios livres.
Assim, por fora do art. 500., n." 1, a sociedade directora dever
assumir; no contrato de subordinao, a obrigao de :pagar aos scios
livres a diferena entre o lucro efectivamente realizado e a mais elevada
das importncias seguintes:

a) A mdia dos lucros auferidos pelos scios livres nos trs exerc-

cios anteriores ao contrato de subordinao, calculada em percentagem relativamente ao capital social;


b) O lucro que seria auferido por quotas ou aces da sociedade
directora, no caso de terem sido por elas trocadas as quotas ou
aces daqueles scios.
i'
Esta garantia vigorara enquanto durar o contrato de subordinao e
permanecer nos cinco exerccios seguintes (art. 500., n." 2)..

;Ji,
Por outro lado, em contrapartida do poder de direco, a sociedade
'directora e os seus administradoresassumem importantes responsabilidades.

Em primeiro lugar, a sociedade directora responde pelas perdas


'anuais da sociedade subordinada verificadas durante a vigncia do contrato
de subordinao (art. 502., n." 1).
'111
Esta responsabilidade fica, todavia, dependente de duas condies:
,!li.

..,

\\)
.;

, I! .' '~:

a) verificao de perdas anuais nas contas da sociedade subordinada;


b) que as perdas no hajam sido compensadas por reservas consti-

tudas durante a vigncia do contrato de subordinao.


Repare-se, no entanto, que esta responsabilidade s opera no termo
do contrato de subordinao, a menos que durante a sua vigncia a sociedade subordinada seja declarada falida (art. 502., n." 2).
Coimbra Editora-

Bem se compreende a razo deste regime de responsabilidade: como


a sociedade directora pode dar "ordens" que causem prejuzos sociedade
subordinada, procura-se que, pelo menos, esta, no fim do contrato de
subordinao, fique na mesma situao patrimonial em que se encontrava
no incio.
Mas, esta responsabilidade por perdas da sociedade subordinada no
suficiente para assegurar a garantia patrimonial dos credores desta, que
podem ver o seu patrimnio de lapidado por "ordens" dadas pela sociedade
directora.
Assim, o legislador veio assegurar uma garantia adicional para os credores da sociedade subordinada: a sociedade directora responsvel pelas
obrigaes da sociedade subordinada, constitudas antes ou depois da celebrao do contrato de subordinao, at ao termo deste (art. 501., n." 1).
Mas, repare-se, trata-se de uma garantia adicional, o que no permite
a utilizao contra a sociedade directora de um ttulo executivo contra a
sociedade subordinada (art. 501., n." 3).
Contudo, no se trata de uma responsabilidade subsidiria, uma vez
que os credores podem accionar a sociedade directora sem a excusso
prvia do patrimnio da sociedade subordinada. Basta que aguardem por
30 dias aps terem constitudo esta em mora (art. 501., n." 2).
Questo mais problemtica a de saber se a sociedade directora
responsvel perante os credores da sociedade subordinada por todas as
dvidas desta, ainda que nada tenham a ver com "ordens" dadas ou,
mesmo, que resultem de casos fortuitos.
A resposta dever ser afirmativa, tendo em conta a natureza desta
responsabilidade, que se poder melhor subsumir como uma obrigao de
garantia (1006).
Finalmente, os administradores da sociedade directora devem actuar .
com a diligncia devida tendo em ateno os interesses do grupo (1007) e
so responsveis perante a sociedade subordinada, podendo a aco social
ut singuli (1008) ser proposta por qualquer scio livre (art. 504. n. 1 e 2).
0

(1006)
(1007)

(\008)

V. J. Engrcia Antunes, ob. cit .. pg. 666, nota 1292.


V. infra. pg. 626.
V. supra, pg. 295.
Coimbra

Editora"

OS

Por outro lado, a execuo de instrues lcitas da sociedade directora


. constitui causa de justificao para os actos e omisses dos administrado" res da sociedade subordinada (art. 504., n." 3), dado o poder direco
: atribudo quelas (art. 503.).
Mas, como muito bem faz notar 1. Engrcia Antunes (1009), o legislador
do c.s.c. s se preocupa com a proteco da sociedade-filha, dos respec tivos scios e credores sociais, esquecendo que com a relao de subordinao ficam, em grande parte, esvaziados os poderes de controlo dos
:; scios da sociedade-me, com a emergncia de poderes alargados dos
, administradores da sociedade me, a quem passa a caber o governo absoluto das participaes na sociedade subordinada, no s atravs de instru.' es vinculativas administrao desta, como no exerccio do direito de
voto na assembleia da mesma.
A isto acresce a exposio da sociedade directora a novas responsa bilidades, que acarretam a ampliao da sua actividade e consequentemente
r da esfera de risco e a assuno de encargos financeiros em caso de mau
andamento dos negcios da sociedade subordinada, como resulta do
. exposto.

~4) CESSAO DO CONTRATO DE SUBORDINAO


s-,

O contrato de subordinao pode cessar por acordo ou pela verifica-

:. o de qualquer dos seguintes factos (art. 506., n.O 2 e 3):


S

a)
b)
c)
d)

Pela dissoluo de alguma das duas sociedades;


Pelo fim do prazo estipulado;
Por sentena judicial, em aco proposta por alguma das sociedades com fundamento em justa causa;
Por denncia de alguma das sociedades, se o contrato no tiver
durao determinada.

Ambas as sociedades podem acordar na resoluo do contrato de


subordinao mediante deliberao das respectivas assemb/eias gerais

(1009)

V. Os poderes

nos grupos de sociedades,

idades. pg, 153 e segs.


Coimbra Editora"

in Problemas do Direito das Socie-

tomadas pelas maiorias necessrias para alterao dos estatutos (arts. 506.,
n." 2, e 496., n." 1), mas a revogao s ser possvel depois de o contrato
ter vigorado, pelo menos, um exerccio completo (art. 506., n." 1).
O contrato tambm poder cessar por deciso de uma das sociedades,
veri ficados os pressupostos legais.
Assim, havendo incumprimento do contrato de subordinao, a sociedade no faltosa poder requerer ao tribunal que decrete a resoluo com
justa causa (art. 801., n." 2, do C. Civ.) em aco proposta para o efeito
(art. 50., n." 3, al. c).
Ao contrrio da resoluo com justa causa, que tem de ser decretada
pelo tribunal, a denncia poder ser comunicada outra sociedade
mediante carta registada, desde se verifiquem os pressupostos legais. ,Esses
pressupostos so (art. 506., n." 3, al. d), e n." 4):
contrato de subordinao por tempo indeterminado;
b) vigncia do contrato de subordinao por um perodo mnimo de
5 anos;
c) deliberao da assembleia geral tomada pela maioria necessria
para alterao dos estatutos.
a)

A denncia um meio legal para pr termo aos contratos por tempo


indeterminado, devendo, por conseguinte, ser comunicada outra parte com
uma antecedncia conveniente, que, neste caso, o legislador considerou ser
a dilao da eficcia para o termo do exerccio seguinte (art. 506., n." 4).
Finalmente, o contrato de subordinao tambm poder cessar, nos
termos gerais, pelo fim do prazo estipulado ou, ainda, pela dissoluo de
alguma das duas sociedades (art. 506., n." 3, aIs. a) e b).
SECO 11
CONTRATO
I)

DE GRUPO

PARIT RIO

NOO E FORMA DE CELEBRAO

O que caracteriza este contrato a subordinao de duas ou mais sociedades independentes a uma direco unitria e comum (art. 492., n." 1).
Portanto, pressuposto desta relao contratual que nenhuma das
sociedades contratantes esteja numa relao de domnio com a outra ou,
mesmo, que seja dominada por uma terceira sociedade.
Coimbra Editora-

Depois, necessrio que do contrato no nasa qualquer relao de


, subordinao de uma sociedade outra, mas que ambas aceitem submeter-se a uma direco unitria e comum.
No diz a lei que forma dever revestir essa direco unitria, mas
- veda qualquer alterao estrutura legal de administrao e fiscalizao
das sociedades (art. 492., n." 4).
Contudo, d uma orientao, no vinculativa, no sentido da constituio
de um rgo comum de direco e coordenao, no qual devem participar
paritariamente todas as sociedades integrantes do grupo (art. 494., n." 4).
Trata-se, por conseguinte, de um rgo extra-societrio e atpico.
,

Mas, o poder de direco que emana deste rgo limita-se a instru-

. es vinculativas sobre matrias de gesto, semelhana do que j disse" mos para os contratos de subordinao (1010), no podendo interferir com
.' as competncias prprias dos outros rgos das sociedades, nomeadamente
as assembleias gerais.
,

De forma idntica aos contratos de subordinao, o processo de celebrao de contrato de grupo paritrio inicia-se com a elaborao de um
projecto de contrato pelas administraes das sociedades, o qual dever
. ser submetido aos respectivos rgos de fiscalizao.
Seguidamente, o
: projecto de contrato dever ser sujeito votao das assembleias gerais
: de ambas as sociedades que deliberam pelas maiorias necessrias para a
: fuso (art. 492., n." 2).
,
Em caso de aprovao, as administraes de ambas as sociedades
; devero formalizar o contrato por escrito (art. 492., n." 2).
o

'2)

REGIME

Causa alguma perplexidade que o legislador tenha previsto e regulado


" a celebrao dos contratos de grupo paritrio, sem que tenha tirado as
"ilaes quanto ao regime do grupo assim constitudo.
Assim, no est previsto o direito de oposio dos scios minoritrios,
nem o direito de sada das sociedades ou de garantia de lucros.

(1010)

V. supra, pg. 620 e segs.


Coimbra Editora~

Tambm, no est previsto qualquer mecanismo


scios minoritrios e credores sociais.

de proteco

dos.

Mesmo assim, entendemos que se forem dadas continuamente instrues vinculantes que determinem vantagens para uma sociedades e prejuzos para outra, dentro da lgica e do interesse do grupo, a sociedade
beneficiria poder ser responsabilizada perante os credores sociais da
outra sociedade, por aplicao analgica do art. 501., assim como a sociedade prejudicada poder exigir compensao pelas perdas sofridas, por
aplicao analgica do art. 502.
Por outro lado, os membros do rgo de direco e coordenao, podero ser responsabilizados como administradores de facto, se deram instrues ,:
prejudiciais s sociedades sem se fundamentarem no interesse do grupo, por'
fora do art. 80. conjugado com a aplicao analgica do art. 504.
Finalmente, o art. 492., n." 6, sujeita estes contratos s normas dodireito da concorrncia, nomeadamente a notificao prvia nos termos
do art. 9. da Lei n." 18/2003, de 11 de Junho.
Os contratos de grupo paritrio tm de ser celebrados a termo, sem'
prejuzo de eventuais prorrogaes (art. 492., n." 3) e cessam do mesmo
modo que os contratos de subordinao (art. 492., n.O 3 e 5).
S

SECO III
DOMNIO TOTAL
1)

NOO

Para alm da fonte contratual, a relao de grupo pode constituir-se,


atravs da participao totalitria no capital de outra sociedade.

,li
Trata-se de uma figura a meio caminho entre a fuso e o contrato de
subordinao.
Aproxima-se da fuso, porque a sociedade-me controla a totalidade'
do capital da sociedade-filha, mas, distingue-se daquele instituto, porqu
ambas as sociedades mantm a sua autonomia jurdica e estruturas org-'
nicas prprias.
~
Coimbra Editora

10

.
Por sua vez, tem muitas semelhanas de regime com a relao de
. subordinao, como se ver, com a diferena de no existirem scios
~livres, cuja proteco seria necessrio acautelar.
.
A relao de domnio total pode ser de formao:
1 .

a) originria; ou
b) superveniente.
;2)

DOMNIO TOTAL INICIAL

f'Ao arrepio dos cnones contratuais tradicionais, o legislador do C.S.C .


.permitiu a criao de uma subsidiria integral, ou seja, a constituio por
.uma sociedade de outra sociedade, da qual ela seja a nica scia (art. 488.,
.'n." 1).
,

....
~. A questo que se poder colocar a de saber se a deciso de consti:tuir uma subsidiria integral cabe nos poderes da administrao ou depende
de deliberao da assembleia geral.
'~- A resposta a esta questo est no art. 11., n." 4, que atribui adminis,trao competncia para participar no capital de sociedades de responsabi.lidade limitada com objecto idntico, sem necessidade de autorizao da
assembleia geral, salvo clusula estatutria diversa, j que nada est regularnentado em sentido contrrio para a constituio da subsidiria integral.
1

Temos, assim, que a lei permite, ao contrrio do que acontece no


'contrato de subordinao, a constituio de uma relao de grupo, atravs
do domnio total inicial, por mero acto da administrao, com todos os
riscos e responsabilidades que da podem advir para a sociedade-me e
repercusses na situao jurdica dos seus scios (1011>,
DOMNIO TOTAL SUPERVENIENTE
Ao contrrio da criao da subsidiria integral, a relao de domnio
total superveniente depende de uma deliberao da assembleia geral, verificados os pressupostos legais.

I
i

(1011)

'I

V. supra, pg, 620 e segs.

.1

!
Coimbra Editora"'

Us pressupostos legais so a verificao de uma participao totalitria, directa ou indirecta, de uma sociedade noutra sociedade (art. 483.,

n." I).
Verifica-se uma participao totalitria directa quando no existem
outros scios na sociedade dominada, podendo, todavia, parte do seu capital estar representado por aces prprias ou quotas prprias.
A participao totalitria ser indirecta quando o capital social da
sociedade dominada for detido integralmente pela sociedade dominante e
por outras sociedades dela dependentes, directa ou indirectamente, ou que
com ela estejam em relao de grupo, ou por pessoas agindo por conta
daquelas (arts. 489. n." I, e 483. n." 2).
Como manifesto, esta extenso a formas indirectas de participao
totalitria constitui fonte de insegurana jurdica, dados os actuais esquemas complexos de redes de integrao empresarial. Bem optou a lei alem
ao aplicar este regime exclusivamente 's participaes totalitrias detidas
exclusiva e directamente pela sociedade dominante ( 319 e 320 AktG).
0

Verificada a participao totalitria, directa ou indirecta, a administrao da sociedade dominante dever, nos seis meses seguintes, convocar
ou requerer a convocao da assembleia geral para deliberar sobre a
manuteno ou no da situao de domnio total (art. 489. n." 2).
0

Porm, a lei omissa quanto ao regime aplicvel a esta assembleia


geral, nomeadamente quanto a quorum e maiorias.
No silncio da lei, dada a identidade de razes de decidir, afigura-se-nos aplicvel por analogia o regime previsto para a aprovao dos
contratos de subordinao (1012) com as necessrias adaptaes (1013).
No caso de os scios da sociedade dominante no optarem pela manuteno do domnio total, podero, em alternativa, deliberar (art. 489. n." 2):
0

a) alienar quotas ou aces da sociedade dominada;


b) dissolver a sociedade dominada.

(1012)
( (013)

V. supra, pg. 61 7 e segs.


No mesmo sentido, J. Engrcia Antunes, Os grupos de sociedades, pg.

e segs.
Coimbra Editora-

. ::

719 :.

Na hiptese prevista na aI. a), no bastar a alienao de uma aco


ou participao semelhante.
Embora a lei no o diga expressamente,
entendemos que essa alienao dever ser, no mnimo, de 10% do capital
da sociedade dominada, por aplicao analgica - e por maioria de
razo - do art. 489., n." 4, aI. c) (1014).
A sociedade dominante poder ainda optar por incorporar a sociedade
dominada nos termos simplificados previstos no art. 116. (1015).
Deliberada a manuteno do domnio total dever ser requerido o
competente registo (art. 3., aI. t), do C.R.C.). Estranhamente, a lei atribui
essa incumbncia administrao da sociedade dependente (art. 489.,
n." 6).

Repare-se, no entanto, que se nada for deliberado, ou enquanto no


f' houver deliberao, permanece a relao de grupo, uma vez verificado o
pressuposto da participao totalitria (art. 489., n." 3). Portanto, a deli~.berao de manuteno no constitutiva, mas meramente declarativa ou
ratificadora.
I

l
f'~)
t
I
!V '

t,

AQUISIES

TENDENTES AO DOMNIO TOTAL

A situao de domnio total superveniente poder resultar da aquisio


de quotas ou aces (ramassage), de uma OPA (1016) ou de uma aquisio
potestativa.
O processo concentracionstico tem normalmente o seu incio com
. a aquisio de uma participao maioritria (relao de domnio), a
. que se poder seguir a concluso de um contrato de subordinao (relao de grupo), culminando eventualmente o processo com o domnio
total.
Mas, repare-se que existe um observatrio desta progresso no capi,tal, dada a transparncia que decorre da obrigao de comunicao e

V,.,

(1014)
(IOIS)

(1016)

Em sentido idntico, J. Engrcia Antunes, ob. cit., pg. 723 e segs.


V. infra, pg. 870 e segs.
V. infra, pg, 779 e segs.
Coimbra Editora ID

publicidade das participaes relevantes (arts. 448. e 484.) sobretudo nas


sociedades abertas (1017).
As aquisies tendentes ao domnio total ou potestativas so precisa- ,:
mente um instrumento que o legislador fornece para facilitar o domnio total, :
quer em direito comum das sociedades, quer nas sociedades abertas (1018).
A aquisio diz-se potestativa porque os restantes scios ficam numa
situao de sujeio no caso de a sociedade dominante exercer esse
direito (1019).
- .,,-

Se a sociedade visada for uma sociedade aberta, a aquisio potesta-e


tiva fica sujeita ao regime imperativo estabelecido no C.Y.M. (art. 490., i
n." 7) (1020J.

Caso contrrio ser aplicvel o regime previsto no CSC. Os dois


regimes tm importantes diferenas, quer quanto aos pressupostos, quer
quanto forma de exerccio, quer at quanto s entidades envolvidas.
Desde logo, no regime do C.S.C. o sujeito activo tem de ser uma
sociedade comercial e a sociedade visada tanto pode ser uma sociedade
annima fechada, como uma sociedade por quotas (art. 490., n." 1),
enquanto no C. V.M., o sujeito activo pode ser um accionistas individual,'
e a sociedade visada necessariamente uma sociedade annima aberta
(art. 194. do C.V.M.).
Mas, as diferenas tambm so importantes quanto ao regime, quer'
da aquisio potestativa, quer da alienao potestativa.
a)

Aquisio potestativa
'.

Ao contrrio do regime estabelecido no C.Y.M. para as sociedades ~


abertas, aqui o nico pressupostos a deteno pela sociedade dominante ,;

V. supra, pg. 548 e segs.


V. supra, pg. 567 e segs.
,
(1019)
O art. 490. no viola o direito livre iniciativa privada, o direito de proprie-:'
dade, o princpio da igualdade e o princpio de proporcionalidade
(arts. 61., 62.", 13.'
e 18, do C.R.P.) no sendo inconstitucional (Ac. S.T.J. de 10-4-2003, in Col. Jur., 2003, Il;
pg. 26),
~
(1020)
V. supra, pg. 567 e segs.
(1017)

(1018)

Coimbra Editora"

de 90% do capital social da sociedade dominada. No se exige o lanamento prvio de uma OPA geral para colocar os scios em situao de
;igualdade e a referida percentagem reporta-se ao capital social e no aos
:direitos de voto, como acontece no C.V.M.
~!
Por outro lado, para o cmputo dos 90% do capital da sociedade
.dominada, no se imputam as participaes detidas pelas entidades referi'das no art. 20.0 do C.Y.M., mas apenas as quotas ou aces detidas por
[butras sociedades dependentes, directa ou indirectamente, da sociedade
-dominante, ou que com esta estejam em relao de grupo, assim como as
'aces de que uma pessoa seja titular por conta de qualquer dessas sociedades (art. 490., n." 1).
_~, Nos termos do art. 486., n." 2, presume-se que uma sociedade
dependente de uma outra se esta, directa ou indirectamente:
f.
3

f'

a) Detm uma participao maioritria no capital;


b) Dispe de mais de metade dos votos;
c) Tem a possibilidade de designar mais de metade dos membros do
rgo de administrao ou do rgo de fiscalizao.

i,

~l'

~:' Atingida aquela percentagem do capital social, a sociedade dominante


deve comunicar O facto sociedade dominada nos 30 dias seguintes quele
,em que a mesma for atingida (art. 490., n." 1). Alis, este dever de
comunicao j resultava do art. 484., n." 1.
1.

Verificado este pressuposto, a sociedade que pretende exercer o direito


de aquisio potestativa tem o prazo de seis meses a contar da referida
comunicao para fazer uma "oferta" de aquisio das participaes remanescentes, mediante uma contrapartida, contanto que na dita "oferta"
declare expressamente a sua inteno de aquisio potestativa (art. 490.
p.os 2 e 3) (1021).
a\
Como j foi dito (1022), nas sociedades em relao de grupo com redes
mais complexas, toma-se, por vezes; difcil fixar o termo a quo para incio
"

..

(1021)
V. Ac. ReI. Lisboa de 6-6-2002 (Sousa Magalhes), in Colo Jun, 2002, III,
pg. 92. No sentido de que a consignao em depsito no tem que ser judicial, V. Ac.
s.r.]. de 3-2-2005 (Oliveira Barros), in Colo Jun, 2005, I, pg, 64.
-'
(1022)
O art. 490. no viola o direito livre iniciativa privada, o direito de propriedade, o princpio da igualdade e o princpio de proporcionalidade (arts. 61., 62., 13.
;,

Coimbra Editora.

da contagem do referido prazo de 30 dias, sobretudo se forem sociedades


annimas com aces ao portador. Mas, decorrido esse prazo sem que
tenha sido feita a comunicao, a sociedade dominante perde o direito
aquisio potestativa.
Ao contrrio do regime estabelecido no C.V.M., em que existem critrios objectivos para determinao do valor da contrapartida, aqui este
apenas justificado por relatrio elaborado por ROC independente das
sociedades interessadas (1023), escolhido pela sociedade dominante, o qual
ser depositado no Registo Comercial e patenteado aos scios nas sedes
das duas sociedades (art. 490., n." 2). A contrapartida poder consistir
em dinheiro, ou nas quotas ou aces da sociedade dominante (art. 490.,
n.O 2).
Para alm disso, sabendo-se quo difcil avaliar uma empresa em
termos objectivos - com a agravante, no caso de contra partida em participaes sociais, de ser necessria a avaliao de duas empresas - estranha-se que o legislador no tenha previsto expressamente a possibilidade
de o scio minoritria se poder opor judicialmente avaliao efectuada.
Todavia, se a contrapartida for considerada insatisfatria, julgamos ser aqui
aplicvel, por analogia, por idntica razo de decidir, o n." 6 do art. 490., '
que faculta o recurso a tribunal (1024).
Porm, para fazer operar a aquisio potestativa, a sociedade dominante ter que proceder consignao em depsito (arts. 1024. e segs.
do c.P.c.) da contrapartida, calculada de acordo com os valores mais altos
do relatrio do ROC (art. 490., n." 4) (1025).

e 18. do C.R.P.) no sendo inconstitucional (Ac. S.T.J. de 10-4-2003, in Cal. Jur., 2003, n
pg. 26).
(1023)
Como referem Coutinho de Abreu e Alexandre Soveral Martins, Grupos de
Sociedades - Aquisies Tendentes ao Domnio Total, o ROC independentemente
no .
pode exercer funes, nem na sociedade dominante, nem na sociedade dominada, nem em"
sociedades que sejam scias destas.
.
(IU241
No mesmo sentido, J. Engrcia Antunes, Os poderes nos grupos de sociedades, >
pg. 735 e segs. V. Ac. ReI. Lisboa de 29-10-2002 (Abrantes Geraldes), in Cal. Jur., 2002, .
IV, pg. 106; Ac. ReI. Lisboa de 12-11-2009 (Ana Lusa Geraldes), in www.dgsi.pt.
(1025)
V. Ac. ReI. Lisboa de 6-6-2002 (Sousa Magalhes), in Cal. Jur., 2002, III;:
pg. 92. No sentido de que a consignao em depsito no tem que ser judicial, v. Ac.'
S.T.J. de 3-1-1005 (Oliveira Barros), in Col. Jur., 2005, I, pg. 64.
,;k:
0

Coimbra

Editora"'

A aquisio potestativa efectiva-se mediante registo por depsito


~(art. 490., n." 3, e art. 53.0-A, n." 4, aI. i), do C.R.e.) e publicaes
(art. 167.).
b)

Alienao

potestativa

o C.S.e. estabelece um regime de reciprocidade simtrico e sucessivo


'~ara a alienao potestativa.
;(. Decorrido o prazo de 6 meses indicado no art. 490., n." 2, caduca o
;direito de aquisio potestativa e os scios minoritrios (scios livres)
podero, em qualquer altura, exercer o direito de aquisio potestativa
mediante comunicao escrita dirigida sociedade dominante exigindo
~que esta faa, em prazo no inferior a 30 dias, oferta de aquisio das
,respectivas quotas ou aces, mediante contra partida em dinheiro, quotas
;ou aces da sociedade dominante (art. 490., n." 5) .
~;.,
., Mas, sublinhe-se, este direito de alienao potestativa s se constitui
~e estiver previamente verificado o pressuposto para o scio dominante
exercer o direito de aquisio potestativa.

Na falta de oferta pela sociedade dominante no prazo concedido, ou


~endo esta considerada insatisfatria, os scios minoritrios podero intentar aco judicial contra aquela, nos 30 dias seguintes ao termo do prazo
;:ou recepo da oferta com uma contrapartida insatisfatria, conforme o
caso, requerendo ao tribunal que declare as aces ou quotas como adqui,ridas pela sociedade dominante desde a propositura da aco, fixe o valor
~da contra partida e condene aquela no seu pagamento. uma espcie de
aco de execuo especfica em que a sentena se substitui declarao
'de vontade em falta.

REGIME
TOTAL

DOS GRUPOS CONSTITUDOS

COM DOMNIO

A relao de grupo constituda com o domnio total superveniente,


nomeadamente atravs de aquisies potestativas, a nica que escapa
totalmente ao controlo da sociedade dominada e da sua assembleia
geral.
Coimbra EditoraC

Assim, as "regras do jogo" so integralmente definidas pela sociedade dominante, com respeito, naturalmente pelas normas injuntivas.
Ora, o art. 491. remete o regime dos grupos assim constitudos para
o que se estatui quanto ao regime tipo dos grupos constitudos atravs de
contratos de subordinao (1026).
So, portanto, aqui aplicveis, por remisso, as mesmas regras quanto
ao poder de direco da sociedade dominante (art. 503.), responsabilidade
pelas perdas da sociedade dominada (art. 502.) e proteco dos credores
(art. 501.).
Ficam, porm, excludas as regras protectoras dos scios livres, pela
evidente razo de que nas relaes de grupos com domnio total no existem, pelo menos, na fase inicial, outros scios minoritrios da sociedade
dominada, para alm da sociedade dominante. Mas, esta situao poder
alterar-se como adiante se ver.

6)

TERMO

DA RELAO

DE GRUPO

COM DOMNIO

TOTAL

A relao de grupo com domnio total cessa (art. 489., n." 4):
a)

Se a sociedade dominante ou a sociedade dependente deixar de ..


ter a sua sede em Portugal;
b) Se a sociedade dominante for dissolvida;
c) Se mais de 10% do capital da sociedade dependente deixar de {
pertencer sociedade dominante ou s sociedades e pessoas referidas no art. 483., n." 2.
d) Incorporao da sociedade dominada nos termos do art.

Merece, aqui, especial destaque a situao prevista na al. c). Dela


resulta que a participao totalitria condio necessria para a consti- .
tuio de uma relao de grupo com domnio total, mas no para a sua'
manuteno. Isto , a relao de grupo no se extingue enquanto a parti! ;
cipao da sociedade dominante no descer abaixo do patamar dos 90%
do capital da sociedade dominada.

(IOl6)

V. supra,

pg,

616

e segs.
Coimbra Editora~

a socreuaue uorrunaua (art. ,+'J.-, n.: ::, que uevera promover o


registo do termo da relao de grupo (art. 489., n." 6).

UI\,;lU

A partir da, ou se constituir uma simples relao de domnio, ou as


-sociedades celebraro um contrato de subordinao ou de grupo paritrio
.para criao de nova relao de grupo.

(1027)

V. supra, pg. 633.


Coimbra Editora"