NDICE

Contenido
NDICE............................................................................................................ 1
INTRODUCCIN.............................................................................................. 3
VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS DE PARTICIPACIN....................4
DE LAS ACCIONES Y OTROS VALORES, Y, DEL CERTIFICADO DE
SUSCRIPCIN PREFERENTE, CERTIFICADO DE PARTICIPACIN EN FONDOS
MUTUOS DE INVERSIN EN VALORES Y EN FONDOS DE INVERSIN, Y
VALORES EMITIDOS EN PROCESOS DE TITULACIN......................................4
DEFINICIN................................................................................................. 4
CARACTERSTICAS....................................................................................... 5
2.1 Emisin Masiva:................................................................................. 5
2.2 Contiene Derechos Patrimoniales:.....................................................5
2.2.1 Derechos Creditorios:......................................................................5
2.2.2 Derechos Dominiales:.....................................................................5
2.2.4 Derechos de Participacin de Patrimoniales Autnomos o
Fideicomisos............................................................................................. 5
2.3 Homogeneidad................................................................................... 6
2.4 Fungibilidad........................................................................................ 6
2.5 Ttulos Libremente Transferibles........................................................7
2.6 Valores Causados............................................................................... 7
2.7 Ttulos Incompletos............................................................................7
3. CLASIFICACION LEGAL DE LOS VALORES MOBILIARIOS..............................7
3.1 Valores Representativos de Derechos de Participacin.........................7
3.1.1 De las Acciones y otros Valores.......................................................7
Generalidades:......................................................................................... 8
El capital social y la accin:.....................................................................8
3.1.2 Certificados de Suscripcin Preferente...............................................8
a) Generalidades.................................................................................... 8
b) Emisin y Negociacin........................................................................9
o 3.1.3 Certificados de Participacin en Fondos Mutuos de Inversin en
Valores........................................................................................................ 9
a) Fondo mutuo...................................................................................... 9
b) Rescate de certificados de participaciones........................................9

Beneficio de particip.............................................................................. 9
3.1.4 Certificados de Participacin en Fondos de Inversin......................10
3.1.5 Valores Emitidos en Procesos de Titulizacion...................................10
a) Titulizacion......................................................................................... 10
CONCLUSION................................................................................................ 11

INTRODUCCIN
El presente trabajo tiene como finalidad importante que cuando los
empresarios requieran efectuar operaciones aisladas para facilitar el giro del
negocio de las empresas, emplean los ttulos valores denominados
tradicionalmente efectos de comercio (letras, cheques, pagares), pero en
caso de requerir financiamiento para desarrollar determinados proyectos de
inversin, a costos menores que acudir al endeudamiento con los bancos,
necesitan captar el ahorro de los inversionistas y pblico en general, siendo
el mecanismo ms adecuado la emisin de ttulos valores en serie o masa y
colocarlos en el mercado.
estos ttulos seriales son denominados valores mobiliarios, entre ellos
tenemos a las acciones y a las obligaciones, y su emisin, y tiene por
finalidad captar los recursos que permita satisfacer las necesidades
financieras de las empresas.

VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS DE

PARTICIPACIN
DE LAS ACCIONES Y OTROS VALORES, Y, DEL
CERTIFICADO DE SUSCRIPCIN PREFERENTE,
CERTIFICADO DE PARTICIPACIN EN FONDOS MUTUOS
DE INVERSIN EN VALORES Y EN FONDOS DE
INVERSIN, Y VALORES EMITIDOS EN PROCESOS DE
TITULACIN
DEFINICIN.
Podemos definir los valores mobiliarios como una especie de ttulos valores,
creados con el fin de cubrir las necesidades de la sociedad o tambin de
entes corporativos, siempre y cuando representando derechos crediticios,
dominiales o patrimoniales, o de participacin en el capital, el patrimonio o
de las utilidades del emisor, y cabe recalcar que no solo los valores
mobiliarios estn destinados a la circulacin, sino que son espontneamente
libres de ser transferibles, siendo estas emitidas en serie o masa, todos ya
mencionados con una identidad de derechos, al menos dentro de cada clase
o serie, confiriendo a sus titulares la calidad de socio o de acreedor, con
unas caractersticas impuestas a tales ttulos por el emisor.
Otro tipo de definicin que encontramos acerca de los valores mobiliarios,
es aquel que se encuentra en el decreto legislativo N 861 Texto nico
Ordenado de la Ley del Mercado de Valores artculo 3 que hace la
siguiente mencin:
Artculo 3.- Valores Mobiliarios.- Son valores mobiliarios aquellos
emitidos en forma masiva y libremente negociables que confieren a sus
titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de
participacin en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor.
Para los efectos de esta ley, las negociaciones de derechos e ndices
referidos a valores mobiliarios se equiparan a tales valores.
Cualquier limitacin a la libre transmisibilidad de los valores mobiliarios
contenida en el estatuto o en el contrato de emisin respectivo, carece de
efectos jurdicos.
Nuestra ley N27287 Ley de Ttulos Valores confiere en su numeral 255,
que son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva, con
caractersticas homogneas o no en cuanto a los derechos y obligaciones
que representan, cabe decir que existe la misma similitud de definiciones
conforme al Texto nico Ordenado de la Ley del Mercado de Valores y la
Ley de Ttulos Valores.

El jurista Ramn Gascn lo define como ttulos emitidos por personas

jurdicas pblicas o privadas, transmisibles por anotacin en cuenta o por
tradicin, que confieren derechos idnticos para cada categora y dan
acceso, directa o indirectamente, a una cuota del capital social o aun
derecho de crdito general sobre su patrimonio.

CARACTERSTICAS.
2.1 Emisin Masiva:
Una de las principales caractersticas es que se trata de los ttulos valores
emitidos en serie, pues la emisin de los valores mobiliarios debe de
hacerse de forma masiva y no individual ni aisladamente, por ello que se les
llama tambin ttulos seriales.
La CONASEV en su artculo 5, da consideracin acerca de la emisin
masiva aquella que se efecta en forma simultnea, o sucesiva en un
determinado tiempo y como parte de una misma operacin financiera o de
otra ndole, de un numero de valores, homogneos o no entre s, de tal
manera que se haga posible su posterior distribucin entre el pblico o
entre un segmento de este.
Una diferencia que podemos notar, es que los valores mobiliarios nacen en
virtud de una operacin en financiacin de masa, teniendo en su origen una
causa financiera y como ejemplo podemos hablar de una emisin de bonos
o de acciones, en cambio los efectos de comercio nacen de aisladamente,
ya que estos se originan en transacciones particulares.
2.2 Contiene Derechos Patrimoniales:
En la ley n27287 Ley de Ttulos Valores, en su artculo 255 en el numeral
255.5 dice que los valores mobiliarios podrn conferir a sus titulares
derechos crediticios, dominiales o de participacin en la capital, patrimonio
o utilidades del emisor, o en su caso, de patrimonios autnomas o
fideicometidos.
2.2.1 Derechos Creditorios:
Determinados valores mobiliarios incorporan un derecho creditorio,
quiere decir que contiene el derecho de pago de sumas de dinero por
concepto de amortizacin del principal y de los intereses cuya se
encuentra en el financiamiento de determinadas operaciones que
efecta el emisor, dentro de estos valores tenemos a los bonos y los
papeles comerciales a estos valores tambin se les denomina
jurdico obligacionales.
2.2.2 Derechos Dominiales:
Existen valores mobiliarios que incorporan un derecho real que
implica la posesin de bienes y el poder de disposicin de los mismos,
atribuyndole al titular una denominacin real sobre una cosa como
es el Certificado de Plata.

2.2.3 Derechos de Participacin en la Capital, Patrimonio o

Utilidades del Emisor:
La accin de la sociedad annima, es un valor mobiliario muy
importante, incorpora un derecho participatorio, el derecho de
participar en una organizacin societaria, otorgndole la cualidad de
miembro de la sociedad y participar en el resultado que arroja la
actividad econmica, sea en las utilidades como soportando las
perdidas, entre otros.
2.2.4 Derechos de Participacin de Patrimoniales Autnomos o
Fideicomisos.
El fideicomiso es una relacin jurdica por la cual una persona llamada
fideicomitente, transfiere uno o ms bienes a otra persona, llamado
fiduciario, quien se obliga utilizarlos a favor de aquel, o de un tercero,
llamado fideicomisario. Los recursos recibidos por el fiduciario, son
destinados a un fin especfico (patrimonio fideicometido), sobre los
cuales solo tiene capacidad administrativa y no forma parte de su
activo.
2.2.5 Derechos referidos a otros Valores Mobiliarios e Instrumentos
Financieros.
Los derechos son siempre divisibles, por ejemplo puede
desmembrarse del status de accionista aquellos derechos que por su
contenido patrimonial son susceptibles de una vida en cierta manera
autnoma, as ocurre con el derecho a la cuota liquidatoria, en el
derecho al dividendo o en el derecho a suscripcin preferente,
asimismo puede desmembrarse de los derechos de obligacionista el
derecho a los intereses.
Por ejemplo el derecho de suscripcin preferente en caso de aumento
del capital social puede estar incorporado en el certificado de
suscripcin preferente, asimismo, el derecho de pago de dividendos
en efectivo o en acciones y en otros pases el propio derecho de pago
de dividendos en efectivo en acciones y en otros pases el propio
derecho de suscripcin puede estar incorporado los intereses.
2.2.6 Derechos Referidos a ndices de otros Valores Mobiliarios e
Instrumentos Financieros.
Se refiere a los productos derivados, que son aquellos instrumentos
financieros, cuyos precios plazos y dems caractersticas dependen
de las de otros activos (representados por el derivado) llamado a su
vez subyacentes (Mercado futura de acciones, tipos de inters,
mercadera, divisas).
2.3 Homogeneidad.
La homogeneidad como caractersticas de los Valores Mobiliarios significa
que aquellos valores emitidos en forma masiva deben tener cualidades
iguales en cuanto a los derechos y obligaciones que presentan, o sea, son

ttulos de la misma especie, ya que los valores de idntica serie, deben

tener igual valor y los mismos derechos.
Por ello nos llevara a pensar que sera ms exacto denominar a esta
caracterstica como Igualdad.
2.4 Fungibilidad.
Vidal Ramrez dice que la caracterstica de ttulos seriales no impide que los
valores mobiliarios tengan individualidad, una vez emitida e iniciada su
circulacin pero esta individualidad los convierte en bienes muebles de
carcter fungible, esto es que un ttulo equivalga a otro de la misma serie.
La fungibilidad debe entenderse en el sentido que un ttulo tiene las mismas
caractersticas que los dems de la misma serie, ya que todos entran al
trafico como cosas de un mismo gnero.
Como se sabe, la fungibilidad depende, a la vez de la naturaleza de las
cosas y de la voluntad de los contratantes o del generador del acto jurdico.
Un ttulo siempre puede ser remplazado por otro de su misma emisin
clase, esta fungibilidad no es exactamente la del derecho civil que se
caracteriza por ausencia de la individualizacin de la cosa, pues los ttulos
de las bolsas son individualizados, ya sea por el nombre del titular, ya sea
por un numero de orden, la fungibilidad es de naturaleza econmica, un
ttulo lo mismo que otro.
2.5 Ttulos Libremente Transferibles.
Los Valores Mobiliarios tiene como otra caracterstica, la de ser libremente
transferibles a los que no se les pueda oponer otra limitacin a su
transferibilidad que no sea la que resulte de norma legal expresa.
Los Valores Mobiliarios poseen de modo inherente a su propia naturaleza, la
vocacin de libre circulacin o de transmisibilidad.
Nuestra ley N27287 Ley de Ttulos Valores declara en su artculo 255,
numeral 255.2, y dice que los ttulos valores mobiliarios son libremente
negociables, en forma privada o mediante oferta pblica a travs de los
mecanismos centralizados de negociacin respectivos o fuera de ellos,
observando la ley de la materia.
2.6 Valores Causados.
Los valores mobiliarios son valores causados, pues no solo son el resultado
de una operacin jurdica que los mantiene ligados a su origen pese a las
sucesivas transferencias que registren, sino, que incorporan un derecho
preexistente, cuya vigencia y modalidad se determina por elementos
extraos al ttulo, por ejemplo, las acciones adems de ser el resultado del
acto constitutivo de una sociedad o de un aumento de capital, estn
indisolublemente ligados, tanto al acto jurdico que les dio origen como a
cualquier modificacin del referido acto constitutivo y del estatuto de la
sociedad annima.

2.7 Ttulos Incompletos.

Tambin se caracteriza los valores mobiliarios como ttulos incompletos, ya
que su contenido literal no expresa la totalidad de derechos y correlativas
obligaciones incorporadas al ttulo, el titular deber constatar en el
instrumento de la emisin, sea la ley, los estatutos de la sociedad emisora o
el acto jurdico que contiene las condiciones de la emisin, el alcance de sus
derechos y correlativas obligaciones.
La naturaleza ms compleja del derecho encartado por el documento de la
accin, por la importancia, a la hora de determinar su alcance, del contenido
de los estatutos y de las consecuencias de la organizacin corporativa,
elementos imposibles de reducir, por su propia riqueza y dimensin, al tenor
igual del documento, que debe limitarse al respecto una serie de reclamos o
referencias, inclusive, un conjunto de derechos meramente subjetivos.

3. CLASIFICACION LEGAL DE LOS VALORES

MOBILIARIOS.
3.1 Valores Representativos de Derechos de
Participacin.

3.1.1 De las Acciones y otros Valores.

Generalidades:
El nacimiento de la accin va acompaado del de la
sociedad annima y en medida del de la bolsa, pues si
los primeros constituyen casi dos caras de la misma
moneda, ambos se asocian tambin muy ntimamente.
La efectividad de la cualidad de transmisibles de las
acciones seria escasa (terica) si quien quisiera
desprenderse de ellas para recuperar su inversin
tuviera que buscar personalmente quien quisiera
comprrselas y entablar as una relacin bilateral.
Esa cualidad solo se hace realidad efectiva si existe un
mercado identificado como tal, en el que negocien las
acciones habitualmente.
Como complemento a la nota de transmisibilidad de las
acciones se hace precisa la existencia de una institucin
como las bolsas, merced a la cual tal nota cobre
verdadera efectividad. La sociedad annima en su
funcin de maquina jurdica recolectora de ahorro tiene
una doble virtualidad:

La de permitir llegar a las empresas voluminosas masas

de capital.
La de hacer posible el ahorro, aun cuando sea modesto.
La participacin en las grandes empresas.
La bolsa permite financiar grandes inversiones a largo
plazo con fondos proporcionados por individuos que
desean tenerlos disponibles en un periodo corto o que
desean tener la posibilidad de retirarlos a su voluntad.

El capital social y la accin:

Las acciones tienen un importe aritmtico, submltiplo
de la cifra del capital, denominado valor nominal.
El capital social se divide en acciones iguales, que deben
responder a aportaciones patrimoniales del mismo valor,
de la concepcin de las acciones como partes del capital
deriva, como inexcusable consecuencia, la igualdad de
su valor nominal.

3.1.2 Certificados de Suscripcin Preferente.

a)

Generalidades.
El derecho de suscripcin preferente para suscribir
nuevas acciones en caso de aumento de capital, que
tiene el accionista, es negociable separadamente de la
accin. Con la creacin de un documento negociable,
que incorpore el derecho de suscripcin preferente, se
busca otorgar al propietario de la accin, que se
abstiene, no quiera o no pueda ejercer el derecho
suscribir nuevas acciones que le corresponda, un
beneficio tangible cual es el percibir el valor de ese
ttulo, producto de la transferencia del mismo,
obteniendo el resarcimiento por el menor valor de sus
acciones producido por el aumento del capital y la
perdida de sus derechos polticos por una menor
participacin en el capital social.

b) Emisin y Negociacin.
La emisin del certificado de suscripcin preferente debe
hacerse dentro de los 15 das hbiles siguientes a la
fecha de acuerdo respectivo de aumento de capital o
emisin de obligaciones convertibles en su caso,
ponindose a inmediata disposicin de sus titulares.
Los certificados de suscripcin preferente pueden ser
negociados libremente, en bolsa o fuera de ella, dentro
del plazo que establezca el acuerdo de la Junta General
de Accionistas, en su caso el directorio.

a)

3.1.3 Certificados de Participacin en Fondos

Mutuos de Inversin en Valores.

Fondo mutuo.
Fondo mutuo de inversin en valores es un patrimonio
integrado por aportes de personas naturales y jurdicas
para su inversin predominante en valores de oferta
pblica.
Es un patrimonio autnomo sin personera.
El fondo mutuo es administrado por una sociedad
annima denominada sociedad administradora de fondos
mutuos de inversin en valores, quien acta por cuenta y
riesgo de los partcipes del fondo.

b)

Rescate de certificados de participaciones.

Ocurre cuando los certificados de participacin de fondos
que son de capital variable o capital abierto, son
rescatados por la administradora cuando as lo solicite el
tenedor de los mismos, con sujecin a las limitaciones
establecidas en el reglamento de fondos mutuos de
inversin en valores y sus sociedades administradoras.

Beneficio de particip.
Es aquel beneficio que obtiene el particip por su
inversin en un fondo mutuo.
Est constituido por el incremento de su cuota que se
origine como consecuencia de las variaciones que
experimente el patrimonio de fondo mutuo.

3.1.4 Certificados de Participacin en Fondos de

Inversin.
a) El fondo de inversin consiste en un patrimonio
constituido por los
aportes de personas naturales o
jurdicas, para su inversin en diversos activos, como
acciones, bienes races, valores no inscritos.
b) El patrimonio est dividido en cuotas que se presentan
en certificados de participacin.
Estos certificados son transferibles, pudiendo ser colocados
por oferta pblica o privada.
c) El carcter del fondo de inversin es predominante
cerrado, o sea con un numero de cuotas fijas, no siendo
susceptible de rescate, reembols o la de incremento de su
valor por nuevas aportaciones, este no cuenta en la liquidez
inmediato que la permita el rescate de sus cuotas.

d) Existen Fondos de Inversin Mobiliaria, en Desarrollo de

Empresas y de Inversin Directa.
e) El rendimiento se materializa en la distribucin de
beneficios.

3.1.5 Valores Emitidos en Procesos de Titulizacion.

a) Titulizacion.
Es un proceso consistente en dar forma de instrumento
transable a alguna obligacin especifica no transable, tal
como una cartera de crditos bancarios, o de consumo, o de
cuentas por cobrar, o de ttulos del estado, e implica por lo
tanto emitir un instrumento o ttulo homogneo con sus
propios plazos y tasas, transable en el mercado secundario.

CONCLUSION
Los valores mobiliarios son ttulos seriales que tiene por finalidad la
captacin de recursos que permita satisfacer las necesidades financieras de
la empresa. Los valores mobiliarios nacen en virtud de una operacin de
financiacin en masa, teniendo en su origen una causa financiera.
Los valores de una misma clase deben de ser homogneas y fungibles, ya
que esta fungibilidad no es exactamente la del derecho civil que se
caracteriza por ausencia de la individualizacin, la fungibilidad es de
naturaleza econmica, un ttulo vale lo mismo que otro.

Los valores mobiliarios tambin son ttulos incompletos, pues su contenido

literal no expresa la totalidad de derechos y correlativas obligaciones
incorporadas al ttulo, el titular deber constatar en el mismo instrumento
de la emisin, sea la ley, los estatutos de la sociedad emisora o el acto
jurdico que contiene las condiciones de la emisin, el alcance de sus
derechos y correlativas obligaciones.

BIBLIOGRAFIA
https://www.emaze.com/@AOQRITCR/VALORES-REPRESENTATIVOS-DEDERECHOS-DE-PARTICIPACION
http://www.buenastareas.com/ensayos/Los-Valores-Representativos-DeDerechos-De/7779588.html
http://www2.sni.org.pe/servicios/legal/reportelegal/content/view/8512/28/
Ley de ttulos valores 27287