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VIRGINIO GOMEZ

Ejercicios Tercera Evaluacin.

1.- MV S.A. es un productor lder de juguetes para nios. La empresa produce 500
unidades de juegos didcticos diarias a un costo unitario de $3.720.- , lo cual incluye
tanto la materia prima como la mano de obra. El precio de venta estimado para estos
productos es de $ 6.138.- La empresa requiere de 18 das para convertir la materia prima en un juguete
didctico. Adems, le concede a sus clientes 30 das para efectuar el pago, y generalmente paga a sus
proveedores en un periodo de 40 das.
a) cul ser la extensin del ciclo de conversin del efectivo de la compaa?.
b) Si la empresa produce y vende 500 juegos didcticos diarios qu cantidad de capital de trabajo deber
financiar?
c) Cunto podra reducir sus necesidades de financiamiento de capital de trabajo, si pudiera alargar el
periodo de diferimiento de sus cuentas por pagar a 60 das?
d) La administracin de la empresa trata de determinar el efecto de un nuevo proceso de produccin sobre
las inversiones de capital de trabajo, el cual le permitira reducir su periodo de conversin del inventario
a 15 das e incrementar su produccin diaria a 800 juegos. Sin embargo, el nuevo proceso ocasionara
que el costo de los materiales y de la mano de obra aumentara en $650.-. Suponiendo que el cambio no
afectar a los periodos de cobranza de las cuentas por cobrar (30 das) y al diferimiento de las cuentas
por pagar (40 das) Cul ser la extensin del ciclo de conversin del efectivo y los requerimientos de
financiamiento de capital de trabajo, si se implanta el nuevo proceso de produccin?
2.- Suponga que existen las siguientes relaciones para la empresa KDC, un productor de componentes
electrnicos. Cada unidad de produccin tiene un precio de 45 dlares; los costos fijos ascienden a 175.000
dlares, de los cuales 110.000 son cargos anuales por depreciacin, mientras que los costos variables son de
20 dlares por unidad.
a) Cules sern las utilidades o las prdidas de la empresa a un nivel de 5000 unidades? Y a un nivel de
12000 unidades?
b) Cul ser el punto de equilibrio del ingreso operativo?
c) Suponga que KDC opera a un nivel de 4000 unidades. Es probable que los acreedores busquen la
liquidacin de la compaa si sta se atrasa en la liquidacin de sus cuentas por pagar?
3.-

La empresa USB manufactura pelotas de golf. Para el ao 2015, la siguiente informacin resulta ser de
importancia para la compaa:
Precio de venta por manga de pelotas (P)
Costo variable de venta (porcentaje del precio, P)
Costos fijos operativos
Gastos de intereses
Dividendos preferentes
Tasa fiscal marginal
Nmero de acciones comunes

US$ 5,00
75 %
US$ 50.000.US$ 10.000.0,00
17 %
20.000.-

a) Qu nivel de ventas necesitar alcanzar USB en el ao 2011 para llegar a su punto de equilibrio
respecto a su ingreso operativo?
b) En el punto de equilibrio operativo, cules sern las utilidades por accin de USB?
c) Qu cantidad de mangas de pelotas de golf (unidades) necesitar vender USB en el 2015 para alcanzar
su punto de equilibrio operativo?
Lilian Inostroza Poblete. Ingeniero Comercial Licenciado en Educacin
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d) Si USB espera que sus ventas sean 300.000 dlares en el ao 2015, cul ser su GAO, GAF y GTA?
Con base en este ltimo, calcule las utilidades por accin que usted esperara en el ao 2015 si las ventas
fueran de 270.000 dlares.
4.- La empresa Pequea Compaa tiene ventas anuales a crdito de dos millones de dlares. Los gastos
actuales del departamento de cobranzas son de 30.000 dlares; las prdidas por cuentas ascienden a 2%,
mientras que los das de ventas pendientes de cobro suman 30 das. La empresa desea flexibilizar sus
esfuerzos por cobranza de tal modo que sta le signifique slo 22.000 dlares por ao. Se espera que el
cambio aumente las prdidas por cuentas morosas a 3% y los das pendientes de cobro hasta 45 das.
Adems, se espera que las ventas aumenten a 2,2 millones de dlares por ao.
Debera Pequea Compaa flexibilizar los esfuerzos de cobranza, si el costo de oportunidad de los fondos
es de 12%, la razn del costo variable, de 75% y su tasa fiscal marginal es de 25%?
5.- La empresa CASA (Centro de Abastecimiento S.A.) tiene periodos de conversin del inventario de 60 das,
de cobranza de las cuentas por cobrar de 36 das y de diferimiento de las cuentas por pagar de 24 das.
a)
b)
c)
d)

Cul es la extensin del ciclo de conversin del efectivo de la empresa

Si las ventas anuales son a crdito, cul ser el saldo promedio de las cuentas por cobrar?
Cuntas veces por ao rota CASA su inventario?
Qu le sucedera al ciclo de conversin de efectivo de CASA si, en promedio, los inventarios pudieran
rotar ms de 8 veces al ao?

6.- La Compaa Dulces Sueos tiene UAII de US$ 67.500.- La empresa tiene intereses de US$ 22.500.- y
15.000 acciones comunes en circulacin. Suponga una categora fiscal de 27%
a) Determine el grado de apalancamiento financiero
b) Emplee los ejes UAII-UPA para trazar el plan financiero de la empresa
c) Si la empresa tambin tiene 1000 acciones preferentes que paga US$ 6 en dividendos anuales por accin
cul es el GAF?
d) Trace un plan financiero que incluya las 1000 acciones a US$ 6 de acciones preferentes sobre los ejes
usados en b
7.- Prados Verdes Ltda., vende anualmente 240.000 bolsas de fertilizante para csped. El inventario ptimo de
seguridad (el cual est disponible) es de 1200 bolsas. Cada bolsa le cuesta a Prados Verdes Ltda. cuatro
dlares; los costos de mantenimiento del inventario son de 20% y el costo por colocar una orden con el
proveedor es de 25 dlares.
a) Cul ser la cantidad econmica de la orden?
b) Cul es el inventario mximo de fertilizantes?
c) Con qu frecuencia deber ordenar la compaa?
8.- La empresa Los Porfiados S.A. desea determinar el nivel ptimo de activos circulantes del ao prximo.
Espera que las ventas aumenten a aproximadamente $ 35.400.000.- como resultado de una expansin de
activos que se est llevando a cabo. Los activos fijos ascienden a $320.000.000.- , y la empresa financia el
45% de sus activos totales con deudas y el resto con instrumentos de capital contable (capital comn). El
costo de los intereses de la empresa es actualmente de 12% sobre las deudas a corto plazo y 14% sobre las
deudas a un plazo mayor (el que usa la empresa en su estructura permanente). Las deudas de corto plazo
alcanzan al 35% del total de deudas. En relacin con el nivel proyectado de activos circulantes existen tres
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alternativas 1) una poltica restrictiva que requiere que los activos circulantes sean solamente de 40% de las
ventas proyectadas, 2) una poltica moderada que implica 55% de las ventas en los activos circulantes y 3)
una poltica relajada que requiere de 70% de activos circulantes de las ventas . La empresa espera generar
UAII a una tasa de 18 % sobre las ventas totales.
a) Cul ser el rendimiento esperado sobre el capital contable bajo cada nivel de activos circulantes?
(Suponga una tasa fiscal marginal de 21%)
b) En este problema, hemos supuesto que el nivel de ventas esperadas es independiente de la poltica de
activos circulantes. Es este un supuesto vlido?
c) Cmo variara el nivel general de riesgo de la empresa bajo cada poltica?

9.- BT est considerando cambiar sus trminos de crdito de 3/15,neto 30 a 4/10, neto 30, con la finalidad de
acelerar las cobranzas. Actualmente, 35% de los clientes de la empresa aprovecha el descuento de 3%. De
acuerdo con los nuevos trminos, se espera que los clientes que acepten el descuento asciendan a 40%.
Independientemente de los trminos de crdito, se espera que el 60% de los clientes que no aprovechen el
descuento paguen a tiempo, mientras que el resto pagar diez das ms tarde. El cambio no implica la
flexibilizacin de las normas de crdito; por lo tanto, se espera que las prdidas por cuentas morosas no
superen su nivel actual de 2%. Sin embargo, se espera que los trminos ms generosos del descuento en
efectivo aumenten las ventas desde 4 hasta 5,6 millones de dlares por ao. La razn de costo variable de la
empresa es de 65%, la tasa de inters sobre los fondos invertidos en las cuentas por cobrar es de 9% y la tasa
fiscal marginal de la empresa es de 21%
a) Cules sern los das de ventas pendientes de cobro antes y despus del cambio?
b) Calcule los costos de los descuentos tomados antes y despus del cambio
c) Calcule el costo en dlares del mantenimiento de las cuentas por cobrar antes y despus del cambio.
d) Calcule las prdidas por cuentas morosas antes y despus del cambio.
e) Cul ser la utilidad adicional proveniente del cambio en los trminos de crdito?Debera la empresa
cambiar sus trminos de crdito?

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