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EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA

DATOS
Costos de inversin
Estudios previos
Adquisicin de terrenos
Construcccin de edificios
Adquisicin de equipos
Total costos de inversin
Inversin preoperativa
Inversin fija
Inversin en capital de trabajo
Perodo depreciacin edificios
Perodo depreciacin equipos
Perodo amortizacin inv. Preoperativa
Costos y gastos de operacin
Mano de obra
Materia prima
Mantenimiento
G. Admn
Gastos de venta y publicidad
Total gastos operacionales
INFORMACIN GENERAL
Horizonte de evaluacin (aos)
Produccin ao 1 (mts 2)
Produccin ao 2 y dems (mts 2)
precio de venta unitario
Precio de venta equipo
Precio de venta instalaciones
Impuesto renta y gcias ocasionales
INFORMACIN FINANCIACIN
Prstamo
Plazo (aos)
Tasa

Aos
$
$
$
$
$
$
$
$

0
3,000,000.00
70,000,000.00
700,000,000.00
150,000,000.00
1,115,500,000.00
3,000,000.00
920,000,000.00
192,500,000.00
20
10
5

Aos
$
$
$
$
$
$

1
27,500,000.00
50,000,000.00
15,000,000.00
75,000,000.00
25,000,000.00
192,500,000.00

$
$
$

24,000
48,000
15,400.00
180,000,000.00
950,000,000.00
25%

500,000,000.00
5
15%

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO (PURO O SIN FINANCIACIN)


Flujo de caja
0
Ingresos
Costos y gastos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
Utilidad antes de impuestos
Impuesto (25%)
Utilidad despus de impuestos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
Inversin fija
920,000,000
Inversi diferida
3,000,000
Inversin de capital de trabajo
192,500,000
Recuperacin de capital de trabajo
Valor de liquidacin
Flujo de caja neto
1,115,500,000
CLCULO DEPRECIACINES Y AMORTIZACIN DE PREOPERATIVOS
Edificios
0
Valor de adquisin
$
700,000,000.00
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Equipos
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros

150,000,000.00

0
3,000,000.00

Equipos
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Amortizacin
Valor de adquisin
Gasto amortizacin
Amortizacin acumulada
Valor en libros

Clculo valores de liquidacin


Obras fsicas
Valor de la venta
Valor en libros
Ganancia en venta de edificio

950,000,000
525,000,000
425,000,000

Ganacia neta en venta de activos


470,000,000
Como la ganancia neta es negativa, el valor de liquidacin del activo, corresponde a su valor
Valor de liquidacin
1,130,000,000
Plan de financiacin
Saldo
Cuota
Inters
Amortizacin

0
500,000,000.00

Para obtener el flujo de caja del


inversionista, se calcula el efecto de la
deuda despus de impuestos, teniendo en
cuenta que los gastos financieros
(intereses) son deducibles de impuestos,
as: costo deuda despus de impuestos =
Inters (1 - tasa de impuesto).

CLCULO DEL EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA


Inters neto despus de impuestos
Flujo de caja de la deuda
$
500,000,000.00
FLUJOS DE CAJA NETO DEL PROYECTO Y DEL INVERSIONISTA
0
Flujo de caja del proyecto
$ (1,115,500,000.00)
Flujo de caja de la deuda
$
500,000,000.00
Flujo de caja del inversionista
$
(615,500,000.00)
PARA EL ANLISIS
Tasas de oportunidad
29%
Para las tasas de oportunidad indicadas, evaluar el proyecto sin y con financiacin, con base
EVALUACIN

VPN (5%)

FC PROYECTO
FC INVERSIONISTA
TIR

$
$

(122,814.86)
163,046,543.71
28.8%

AJA

100,000,000.00

$
$
$
$
$
$

2 al 5
45,000,000.00
75,000,000.00
25,000,000.00
90,000,000.00
35,000,000.00
270,000,000.00

$
$
$
$
$
$
$
$
$

1
369,600,000.00
192,500,000.00
50,000,000.00
600,000.00
126,500,000.00
31,625,000.00
94,875,000.00
50,000,000.00
600,000.00

$
$
$
$
$
$

2
739,200,000.00
270,000,000.00
60,000,000.00
600,000.00
408,600,000.00
102,150,000.00

$
$
$
$
$
$

3
739,200,000.00
270,000,000.00
60,000,000.00
600,000.00
408,600,000.00
102,150,000.00

306,450,000.00

306,450,000.00

$
$

60,000,000.00
600,000.00

$
$

60,000,000.00
600,000.00

145,475,000

367,050,000

1
$
$
$

35,000,000.00
35,000,000.00
665,000,000.00

$
$
$

15,000,000.00
15,000,000.00
135,000,000.00

100,000,000.00

$
$
$

600,000.00
600,000.00
2,400,000.00

367,050,000

35,000,000.00

35,000,000.00

$
$

70,000,000.00
630,000,000.00

$
$

105,000,000.00
595,000,000.00

15,000,000.00

15,000,000.00

$
$

30,000,000.00
120,000,000.00

$
$

45,000,000.00
105,000,000.00

$
$
$

10,000,000.00
10,000,000.00
90,000,000.00

$
$
$

10,000,000.00
20,000,000.00
80,000,000.00

600,000.00

600,000.00

1,200,000.00

1,800,000.00

1,800,000.00

1,200,000.00

Equipos
Valor de la venta
Valor en libros
Ganancia en venta de equipos

180,000,000
135,000,000
45,000,000

del activo, corresponde a su valor de venta.

$
$
$
$

1
425,842,223.77
149,157,776.23
75,000,000.00
74,157,776.23

CAJA DE LA DEUDA
$
56,250,000.00
$
130,407,776.23

$
$
$

1
145,475,000.00
130,407,776.23
15,067,223.77

340,560,781.10

242,487,122.04

149,157,776.23

149,157,776.23

$
$

63,876,333.57
85,281,442.67

$
$

51,084,117.17
98,073,659.07

$
$

47,907,250.17
133,188,692.84

$
$

38,313,087.87
136,386,746.94

$
$
$

40%
o sin y con financiacin, con base en el }
VPN (25%)

367,050,000.00
133,188,692.84
233,861,307.16

$
$
$

367,050,000.00
136,386,746.94
230,663,253.06

$
$

(280,862,653.95)
(54,957,257.18)
37%

(TIR)TASA INTERNA DE RETORNO

$
$
$
$
$
$

4
739,200,000.00
270,000,000.00
60,000,000.00
600,000.00
408,600,000.00
102,150,000.00

306,450,000.00

$
$

$
$
$
$
$
$

5
739,200,000.00
270,000,000.00
60,000,000.00
600,000.00
408,600,000.00
102,150,000.00

306,450,000.00

60,000,000.00 $
600,000.00 $

60,000,000.00
600,000.00

$
$

192,500,000.00
1,130,000,000.00

367,050,000

1,689,550,000

35,000,000.00

$
$

140,000,000.00 $
560,000,000.00 $

175,000,000.00
525,000,000.00

15,000,000.00

15,000,000.00

35,000,000.00

$
$

60,000,000.00 $
90,000,000.00 $

75,000,000.00
75,000,000.00

$
$
$

10,000,000.00 $
30,000,000.00 $
70,000,000.00 $

10,000,000.00
40,000,000.00
60,000,000.00

600,000.00

2,400,000.00 $

600,000.00

600,000.00
3,000,000.00

$
$

$
$

$
$

129,702,414.11

149,157,776.23 $

36,373,068.31
112,784,707.92

$
$

27,279,801.23 $
140,064,509.15 $

$
$
$

367,050,000.00
140,064,509.15
226,985,490.85

149,157,776.23

19,455,362.12
129,702,414.11

14,591,521.59
144,293,935.70

$
$
$

1,689,550,000.00
144,293,935.70
1,545,256,064.30

ERNA DE RETORNO

EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA


DATOS
Costos de inversin

Aos
0

Estudios previos
Adquisicin de terrenos
Construcccin de edificios
Adquisicin de equipos
Total costos de inversin
Inversin preoperativa
Inversin fija
Inversin en capital de trabajo
Perodo depreciacin edificios
Perodo depreciacin equipos
Perodo amortizacin inv. Preoperativa
Costos y gastos de operacin

460,000,000.00

Aos
1

Mano de obra
Materia prima
Mantenimiento
G. Admn
Gastos de venta y publicidad
Total gastos operacionales
INFORMACIN GENERAL
Horizonte de evaluacin (aos)

Produccin ao 1 (mts )
2

Produccin ao 2 y dems (mts 2)


precio de venta unitario
Precio de venta equipo
Precio de venta instalaciones
Impuesto renta y gcias ocasionales
INFORMACIN FINANCIACIN
Prstamo
Plazo (aos)
Tasa

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO (PURO O SIN FINANCIACIN)


Flujo de caja
0

Ingresos
Costos y gastos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
Utilidad antes de impuestos
Impuesto (25%)
Utilidad despus de impuestos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
Inversin fija
Inversi diferida
Inversin de capital de trabajo
Recuperacin de capital de trabajo
Valor de liquidacin
Flujo de caja neto

460,000,000

460,000,000

CLCULO DEPRECIACINES Y AMORTIZACIN DE PREOPERATIVOS


Edificios
0
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Equipos
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Equipos
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Amortizacin
Valor de adquisin
Gasto amortizacin
Amortizacin acumulada
Valor en libros
Clculo valores de liquidacin
Obras fsicas
Valor de la venta
Valor en libros

Ganancia en venta de edificio

Ganacia neta en venta de activos


Como la ganancia neta es negativa, el valor de liquidacin del activo, corresponde a su valor de venta
Valor de liquidacin
Plan de financiacin
Saldo
Cuota
Inters
Amortizacin

Para obtener el flujo de caja del inversionista,


se calcula el efecto de la deuda despus de
impuestos, teniendo en cuenta que los gastos
financieros (intereses) son deducibles de
impuestos, as: costo deuda despus de
impuestos = Inters (1 - tasa de impuesto).

CLCULO DEL EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA


Inters neto despus de impuestos
Flujo de caja de la deuda
FLUJOS DE CAJA NETO DEL PROYECTO Y DEL INVERSIONISTA
0
Flujo de caja del proyecto
Flujo de caja de la deuda
Flujo de caja del inversionista
PARA EL ANLISIS

Tasas de oportunidad
20%
Para las tasas de oportunidad indicadas, evaluar el proyecto sin y con financiacin, con base en el val
EVALUACIN
FC PROYECTO
FC INVERSIONISTA
TIR

$
$

VPN (5%)
(57,701,184.16)
15,811,138.97
15.2%

JA

2 al 5

VALOR

$
$
$
$
$
$
$

184,000,000.00
95,000,000.00
89,000,000.00
89,000,000.00

89,000,000

Equipos
Valor de la venta
Valor en libros

$
$

206,080,000.00
102,600,000.00
###
###
103,480,000.00

$
$
$
$
$

230,809,600.00
110,808,000.00
120,001,600.00

103,480,000.00

120,001,600.00

103,480,000

120,001,600

Ganancia en venta de equipos

tivo, corresponde a su valor de venta.

DE LA DEUDA

12%
y con financiacin, con base en el valor pr }
VPN (25%)
$
$

(TIR)TASA INTERNA DE RETORNO


VALOR DE SALVAMENTO
$
138,000,000.00

$
$
$
$

258,506,752.00
119,672,640.00
###
138,834,112.00

$
$
$
$
$

289,527,562.24
129,246,451.20
160,281,111.04

138,834,112.00 $

160,281,111.04

138,000,000.00
298,281,111

138,834,112

ERNA DE RETORNO
LVAMENTO

EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA


DATOS
Costos de inversin

Aos
0

Estudios previos
Adquisicin de terrenos
Construcccin de edificios
Adquisicin de equipos
Total costos de inversin
Inversin preoperativa
Inversin fija
Inversin en capital de trabajo
Perodo depreciacin edificios
Perodo depreciacin equipos
Perodo amortizacin inv. Preoperativa
Costos y gastos de operacin

$
$
$

460,000,000.00
-

Aos
1

Mano de obra
Materia prima
Mantenimiento
G. Admn
Gastos de venta y publicidad
Total gastos operacionales
INFORMACIN GENERAL
Horizonte de evaluacin (aos)
Produccin ao 1 (mts 2)
Produccin ao 2 y dems (mts 2)
precio de venta unitario
Precio de venta equipo
Precio de venta instalaciones
Impuesto renta y gcias ocasionales
INFORMACIN FINANCIACIN
Prstamo
Plazo (aos)
Tasa

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO (PURO O SIN FINANCIACIN)


Flujo de caja
0
Ingresos
Costos y gastos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
Utilidad antes de impuestos
Impuesto (25%)
Utilidad despus de impuestos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
Inversin fija
$
460,000,000.00
Inversi diferida
Inversin de capital de trabajo
Recuperacin de capital de trabajo
Valor de liquidacin
Flujo de caja neto
460,000,000
CLCULO DEPRECIACINES Y AMORTIZACIN DE PREOPERATIVOS
Edificios
0
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Equipos
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Equipos
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Amortizacin
Valor de adquisin
Gasto amortizacin
Amortizacin acumulada
Valor en libros

Clculo valores de liquidacin


Obras fsicas
Valor de la venta
Valor en libros
Ganancia en venta de edificio

Ganacia neta en venta de activos


Como la ganancia neta es negativa, el valor de liquidacin del activo, corresponde a su valor
Valor de liquidacin
Plan de financiacin
Saldo
Cuota
Inters
Amortizacin

Para obtener el flujo de caja del


inversionista, se calcula el efecto de la
deuda despus de impuestos, teniendo en
cuenta que los gastos financieros
(intereses) son deducibles de impuestos,
as: costo deuda despus de impuestos =
Inters (1 - tasa de impuesto).

CLCULO DEL EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA


Inters neto despus de impuestos
Flujo de caja de la deuda
FLUJOS DE CAJA NETO DEL PROYECTO Y DEL INVERSIONISTA
0
Flujo de caja del proyecto
Flujo de caja de la deuda
Flujo de caja del inversionista
PARA EL ANLISIS
Tasas de oportunidad
20%
Para las tasas de oportunidad indicadas, evaluar el proyecto sin y con financiacin, con base
EVALUACIN

VPN (5%)

FC PROYECTO
FC INVERSIONISTA
TIR

$
$

(57,701,184.16)
15,811,138.97
15.2%

AJA

2 al 5

un proyecto ingreso inicial $460.000.000 ing


$184.000.000 que se incrementaran 12% an
costos anuales 1 ao $95.000.000 que se in
a partir del 2 ao.
el valor de salvamento correspondera en el a
inversion inicial.
la tasa con la que se evaluara el proyecto se
la tasa del inversionista es del 14%
la vida util del proyecto es de 5 aos
sera factible la ejecucin de este proyecto?
evalue con VPN y la TIR.

$
$
$
$
$

1
184,000,000.00
95,000,000.00
89,000,000.00

89,000,000.00

89,000,000

$
$

3
230,809,600.00
110,808,000.00

### $
### $
103,480,000.00 $

120,001,600.00

103,480,000.00

120,001,600.00

$
$

2
206,080,000.00
102,600,000.00

103,480,000

120,001,600

Equipos
Valor de la venta
Valor en libros
Ganancia en venta de equipos

del activo, corresponde a su valor de venta.

CAJA DE LA DEUDA

14%
o sin y con financiacin, con base en el }
VPN (25%)

$
$

Err:523

(TIR)TASA INTERNA DE RETORNO

ingreso inicial $460.000.000 ingresos anuales el 1 ao


0 que se incrementaran 12% anualmente a partir del 2 ao
es 1 ao $95.000.000 que se incrementaran 8% anualmente
ao.
alvamento correspondera en el ao quinto al 30 % de la
cial.
a que se evaluara el proyecto sera del 20%
versionista es del 14%
el proyecto es de 5 aos
e la ejecucin de este proyecto?
PN y la TIR.

$
$

4
258,506,752.00 $
119,672,640.00 $

5
289,527,562.24
129,246,451.20

$
### $
138,834,112.00 $

160,281,111.04

138,834,112.00

160,281,111.04

$
$

138,000,000.00

138,834,112

298,281,111

ERNA DE RETORNO

EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA


DATOS
Costos de inversin

Aos
0

Estudios previos
Adquisicin de terrenos
Construcccin de edificios
Adquisicin de equipos
Total costos de inversin
Inversin preoperativa
Inversin fija
Inversin en capital de trabajo
Perodo depreciacin edificios
Perodo depreciacin equipos
Perodo amortizacin inv. Preoperativa
Costos y gastos de operacin

2,000,000.00

Aos
1

Mano de obra
Materia prima
Mantenimiento
G. Admn
Gastos de venta y publicidad
Total gastos operacionales
INFORMACIN GENERAL
Horizonte de evaluacin (aos)

Produccin ao 1 (mts )
2

Produccin ao 2 y dems (mts 2)


precio de venta unitario
Precio de venta equipo
Precio de venta instalaciones
Impuesto renta y gcias ocasionales
INFORMACIN FINANCIACIN
Prstamo
Plazo (aos)
Tasa

400,000.00

2,000,000.00
3
20%

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO (PURO O SIN FINANCIACIN)


Flujo de caja
0

Ingresos
Costos y gastos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
Utilidad antes de impuestos
Impuesto (25%)
Utilidad despus de impuestos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
Inversin fija
Inversi diferida
Inversin de capital de trabajo
Recuperacin de capital de trabajo
Valor de liquidacin
Flujo de caja neto

4,000,000

4,000,000

CLCULO DEPRECIACINES Y AMORTIZACIN DE PREOPERATIVOS


Edificios
0
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Equipos
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros

4,000,000.00

0
2,000,000.00

Equipos
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Amortizacin
Valor de adquisin
Gasto amortizacin
Amortizacin acumulada
Valor en libros
Clculo valores de liquidacin
Obras fsicas
Valor de la venta
Valor en libros

Ganancia en venta de edificio

Ganacia neta en venta de activos


400,000
Como la ganancia neta es negativa, el valor de liquidacin del activo, corresponde a su valor de venta
Valor de liquidacin
400,000
Plan de financiacin
Saldo
Cuota
Inters
Amortizacin

Para obtener el flujo de caja del inversionista,


se calcula el efecto de la deuda despus de
impuestos, teniendo en cuenta que los gastos
financieros (intereses) son deducibles de
impuestos, as: costo deuda despus de
impuestos = Inters (1 - tasa de impuesto).

CLCULO DEL EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA


Inters neto despus de impuestos
Flujo de caja de la deuda
FLUJOS DE CAJA NETO DEL PROYECTO Y DEL INVERSIONISTA
0
Flujo de caja del proyecto
Flujo de caja de la deuda
Flujo de caja del inversionista
PARA EL ANLISIS

Tasas de oportunidad
20%
Para las tasas de oportunidad indicadas, evaluar el proyecto sin y con financiacin, con base en el val
EVALUACIN
FC PROYECTO
FC INVERSIONISTA
TIR

$
$

VPN (5%)
4,106,913.76
4,149,435.54
Err:523

JA

2 al 5

VALOR

840,000.00
$891,926.00
(51,926.00) $
(51,926.00) $

$
$
$
$
$

###
$891,926.00
###
###
(51,926.00)

$
$
$
$

840,000.00
$891,926.00
(51,926.00)

(51,926.00) $

(51,926.00)

$
-

51,926

Equipos
Valor de la venta
Valor en libros

51,926

400,000.00
348,074

400,000
-

Ganancia en venta de equipos

400,000

tivo, corresponde a su valor de venta.

DE LA DEUDA

12%
y con financiacin, con base en el valor pr }
VPN (25%)
$
$

(TIR)TASA INTERNA DE RETORNO


VALOR DE SALVAMENTO
$
600,000.00

prestamo
interes
numero pag
pago

ERNA DE RETORNO
LVAMENTO

2000000
20%
36
$74,327.17

$891,926.00