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Poltica Monetria
CRDITO
Enquanto o ano de 2015 apresentou uma expanso contnua das
operaes de crdito de 6,6%, o ano de 2016 acumula at o ms de
setembro um recuo de 2,75%. Segundo os dados do Banco Central
do Brasil, as operaes de Crdito do sistema financeiro iniciaram o
ano de 2016 com um saldo de R$ 3,20 trilhes, recuando para R$
3,11 trilhes em setembro corrente. Houve queda nas operaes de
crdito Pessoa Jurdica no acumulado at setembro (R$1,42 trilho
para R$1,31 trilho), ao contrrio das operaes envolvendo pessoa
fsica que obtiveram um crescimento, balanceando em parte o saldo
total do setor privado.
Segundo a avaliao do chefe do Departamento Econmico do Banco
Central, os nmeros do mercado de crdito confirmam a continuidade
da tendncia de desacelerao dos emprstimos no Brasil. Essa
tendncia, vista h vrios meses seguidos, pode ser explicada pela
contrao da atividade econmica, pelos custos elevados e pela baixa
confiana no mercado. Por outro lado, indicam uma limitao
capacidade de retomada do investimento futuro.
Grfico 5.1- Saldo de Crdito do Sistema Financeiro (em R$ milhes)
TAXA DE JUROS
O Copom (Comit de Poltica Monetria) do Banco Central decidiu na
ltima reunio, dias 18 e 19 de outubro, e pela primeira vez em
quatro anos, por uma reduo para 14% na taxa bsica de juros
(Selic). Aps um longo ciclo de elevao, a Taxa Selic vinha sendo
mantida por mais de um ano em 14,25% a.a.. A deciso, novamente,
foi unnime, agindo de acordo com as expectativas das instituies
financeiras e do mercado.
A Taxa Selic apontada, de acordo com o Bacen, como o principal
instrumento de poltica monetria do pas voltado para o controle da
inflao, de acordo com o sistema de metas de inflao, estabelecida
pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN). Tendo em vista os longos
perodos de inflao acima da meta estabelecida, a poltica monetria
adotada pelo Copom ainda contracionista. Essa retrao se mostra
mais representativa do que realmente efetiva, pois, devido
recesso, a inflao que persiste no uma inflao de demanda,
visto que houve um processo de forte contrao na dinmica
econmica nos ltimos tempos.
Os ltimos comunicados publicados pelo Copom evidenciam isso
apontar que a atividade econmica est um pouco abaixo
esperado no curto prazo, principalmente por conta do alto nvel
ociosidade da economia, que pode ser demonstrado pelos nveis
taxa de desemprego.
ao
do
de
da
15,00
14,00
13,00
12,00
11,00
10,00
9,00
8,00
7,00
6,00
5,00
de crdito do
com recursos
atingiu 33,0%
perodo de 12
Pessoa Jurdica
22,7
22,7
22,2
22,0
21,7
21,7
22,1
22,0
21,4
Pessoa Fsica
Total
39,2
39,9
40,6
41,4
42,0
41,8
42,0
41,9
42,5
31,4
31,8
32,0
32,4
32,7
32,6
33,0
32,9
33,0
Margem
de Lucro
Lquida
38%
Inadimplncia
25%
AGREGADOS MONETRIOS
A base monetria, soma do papel-moeda emitido mais reservas
bancrias, apresentou um saldo de R$ 247 bilhes em setembro de
2016, com uma expanso de 8,1% no perodo de 12 meses. Esta
expanso foi puxada tanto pela elevao das reservas bancrias que,
apresentaram uma ampliao de 16,4%, quanto pelo papel moeda
emitido, aumento de 6,8%. Na tabela 1, apresentado o saldo da
O "spread bancrio a diferena entre o custo de captao e a taxa cobrada pelos bancos ao
consumidor final. composto pelo lucro dos bancos, pela taxa de inadimplncia, por custos
administrativos, pelos depsitos compulsrios e pelos tributos cobrados pelo governo federal, entre
outros.
2
Componentes
Jan
Base monetria
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
0,8
Papel-moeda emitido
1,7
8,1
209,3
5,7
0,7
3,0
0,2
1,2
7,0
4,1
3,6
2,5
2,4
4,1
2,9
3,3
3,5
6,8
32,71
47,42
38,72
40,07
37,50
33,27
38,65
33,73
37,74
6,2
-16,6
-8,5
31,4
-7,7
16,4
-16,5
16,4
-7,3
Fonte: Banco Central do Brasil. Elaborao prpria.
8,14
7,01
6,0
5,76
4,0
3,72
3,03
2,0
0,51
0
Set
Out
Nov
Dez
Jan
Fev
Mar
Abr
1,75
1,17
0,78
0,76
0,19
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
-2,0
-4,0
-3,13
-4,18
-6,0
Variao 12 meses
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
5,46
Set
-5,25
2,04
8,51
-5,07
4,61
14,92
30,17
23,15
-28,72
18,81
34,81
-1,18
-18,40
7,55
-48,44
-0,32 -18,97
12,72
13,86
-2,60
19,23
4,26
1,72
-5,84 -10,64
0,52
0,00
0,00
0,00
-0,01
-0,01
-0,11
0,29
-0,29
0,01
0,86
2,70
8,05
5,18
-6,21
-2,51
1,92
-5,06
-2,28
3,05 -22,73
1,77
-4,25
-1,11
16,76
0,84
-14,96
0,25
0,30
0,91
0,08
1,21
0,64
0,42
12,23 -10,03
-0,38
-2,17
-5,28
6,16
-5,07
11,26