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DESENVOLVIMENTO DE MODELO EVOLUTIVO

PARA DIMENSIONAMENTO DE USINAS


TERMOELTRICAS

Relatrio Tcnico da Etapa 2


Comercializao de Energia Eltrica no Brasil

Relatrio apresentado como parte do


Projeto de PeD PD-5480-0003/2010.

Recife PE
Fevereiro 2011

Sumrio Executivo
Este documento o 1 Relatrio Tcnico associado ao Projeto de PeD PD-54800003/2010, firmado entre a Companhia Energtica Manauara e o CGTI Centro de
Gesto de Tecnologia e Inovao.
No presente relatrio foi realizada uma reviso geral do processo de
Comercializao de Energia Eltrica no Brasil, iniciando-se por uma perspectiva
histrica, desde as principais instalaes que entraram em operao, at o Modelo do
Setor Eltrico institudo em 2004 pela Lei 10.848/2004.
Alguns problemas identificados no modelo setorial em curso foram
apresentados, principalmente no que se refere aos desequilbrios regionais decorrentes
da competio puramente pelo preo nos leiles, e tambm no que se refere ao clculo
do Valor de Referncia VR. Os desequilbrios regionais indicam oportunidades de
expanso do parque gerador mais relevantes na Regio Sul, ao passo que o clculo do
VR indica a necessidade de correes urgentes, pois os volumes financeiros envolvidos
podem quebrar o equilbrio das distribuidoras e toda a cadeia setorial. Particularmente
nestes dois casos, recomenda-se o envio de correspondncia ao MME, com cpia para a
ANEEL, para alertar sobre o problema.
Tambm foram apresentados vrios fatores que tornam relativamente
imprevisveis os resultados finais das empresas, principalmente numa situao em que
os ativos e passivos regulatrios no mais compem as demonstraes de resultado.
Estes riscos so importantes para auxiliar as empresas a estabelecerem prioridades de
gesto e acompanhamento/controle de processos.
Como prximo passo, sero realizados estudos especficos sobre os leiles de
energia, detalhando suas regras e explicando seus resultados a partir de anlises dos
fundamentos energticos que balizaram a competio. Tambm est previsto o
desenvolvimento de um Banco de Dados com os resultados de todos os Leiles do
Ambiente de Contratao Regulada, incluindo os leiles estruturantes e de reserva.
Outra frente em andamento diz respeito estruturao de um projeto, na qual se
est trabalhando sobre a modelagem financeira de um empreendimento termoeltrico,
bem como sobre a modelagem tributria e suas interaes com os parmetros
energticos.
Palavras-chaves: comercializao de energia, leiles, A-5, A-3, A-1, garantia
fsica, ndice custo-benefcio, CEC, COP.
iii

Sumrio

iv

Evoluo das Atividades do Projeto

Etapa / Ms
1. Estruturao de Projetos
Termoeltricos

2. Comercializao de Energia
Eltrica no Brasil

Ano 1
1

10

11

12

R
P

R
P

3. Projetos Termoeltricos e
os Leiles de Energia Nova

R
P

4. Sistemtica dos Leiles de


Energia Nova

5. Otimizao das
caractersticas de Projetos
Termoeltricos

P
6. Sistema Computacional

7. Testes e Estudo de Caso

8. Treinamento e Transferncia
Tecnolgica

O projeto teve incio em dezembro de 2010, com a assinatura do contrato no dia


14 de dezembro. Devido baixa disponibilidade da equipe durante o perodo de festas,
bem como dificuldade de contratar mo de obra de terceiros, prevista no projeto, para
a realizao da Etapa 1, o foco das atividades iniciais foi a Etapa 2, preparando-se
extenso e detalhado material sobre a Comercializao de Energia Eltrica no Brasil.
Adiantou-se tambm a Etapa 3, desenvolvendo-se Banco de Dados sobre os Leiles de
Energia Nova, de modo a constituir importante fonte de consultas e anlises.
Ao fim do ms de maro a Etapa 3 estar concluda, e em meados de maio a
Etapa 1 estar concluda, restabelecendo-se assim o cronograma original do projeto.

Sumrio

Sumrio
CAPTULO I - BREVE HISTRICO DA EVOLUO DO SETOR ELTRICO NO BRASIL

1. INTRODUO

2. VISO GERAL DO SETOR ELTRICO

3. RETROSPECTIVA HISTRICA

CAPTULO II - MODELO INSTITUCIONAL DO SETOR ELTRICO

11

1. A PRIMEIRA ETAPA DA RE-ESTRUTURAO DO SETOR ELTRICO PROJETO RESEB


11
1.1 PREMISSAS E RACIONAL DO MODELO RE-SEB
1.2 NOVAS INSTITUIES
1.3 MODELO DE COMERCIALIZAO DE ENERGIA NO MBITO DO PROJETO RE-SEB
1.3.1 RELAES DE COMPRA E VENDA
1.3.2 TRATAMENTO DOS DADOS DE MEDIO
1.3.3 AS REGRAS DE COMERCIALIZAO NO 1 CICLO DE RE-ESTRUTURAO
1.3.4 DETERMINAO DO PREO DE LIQUIDAO NO MERCADO DE CURTO PRAZO
1.3.5 CONTRATOS DE COMPRA E VENDA DE ENERGIA ELTRICA
1.3.6 CONTRATOS INICIAIS
1.3.7 CONTRATOS DE ITAIPU
1.3.8 CONTRATOS BILATERAIS
1.3.9 RECURSOS FINANCEIROS EXCEDENTES DA COMERCIALIZAO DE ENERGIA ELTRICA
1.3.10 ENCARGOS DE SERVIOS DO SISTEMA
1.3.11 PENALIDADES
1.3.12 VERSES DE REGRAS
1.4 O RACIONAMENTO DE ENERGIA ELTRICA
1.5 O COMIT DE REVITALIZAO
1.6 REFERNCIA ENERGIA VELHA
1.7 A SEGUNDA ETAPA DA RE-ESTRUTURAO DO SETOR ELTRICO MODELO VIGENTE
1.8 A ELEIO PRESIDENCIAL DE 2002
1.9 A PRIMEIRA PROPOSTA OFICIAL DE MODELO (2003)
1.10 AS RELAES CONTRATUAIS NA PRIMEIRA PROPOSTA DE MODELO (2003)
1.11 AS RELAES COMERCIAIS NA PRIMEIRA PROPOSTA DO MODELO (2003)
1.12 A VERSO FINAL DO MODELO (2004)
1.12.1 PREMISSAS DO MODELO
1.12.2 NOVOS ORGANISMOS SETORIAIS
1.12.3 SUMRIO DAS PRINCIPAIS ALTERAES INTRODUZIDAS PELO MODELO E SUAS MOTIVAES

11
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17
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36
37
38
39
40
40
41
44

2. RELAES CONTRATUAIS E COMERCIAIS NO MODELO INSTITUCIONAL VIGENTE


NO SETOR ELTRICO
45
2.1 A NATUREZA DO CONTRATO DE COMPRA E VENDA DE ENERGIA ELTRICA

45

Sumrio

2.1.1 CARACTERSTICAS DE UM CONTRATO DE ENERGIA


2.2 AMBIENTES DE CONTRATAO
2.2.1 O AMBIENTE DE CONTRATAO REGULADA
2.2.2 O AMBIENTE DE CONTRATAO LIVRE
2.2.3 O MERCADO DE CURTO PRAZO
2.3 A REGULAMENTAO DAS RELAES CONTRATUAIS E COMERCIAIS
2.3.1 REGRAS GERAIS DE COMERCIALIZAO
2.3.2 COMERCIALIZAO NO ACR
2.3.3 COMERCIALIZAO DE ENERGIA DO ACL
2.3.4 FONTES ADICIONAIS DE RECEITA PARA OS GERADORES

45
46
47
47
49
51
52
53
60
60

3. LEILES DO AMBIENTE DE CONTRATAO REGULADA (ACR): DETALHAMENTO


DOS CONCEITOS
61
3.1 CONSIDERAES GERAIS
3.2 LEILES DE ENERGIA NOVA A-5 LEN A-5
3.3 LEILES DE ENERGIA NOVA A-3 LEN A-3
3.4 LEILES DE ENERGIA EXISTENTE A-1 LEE A-1
3.5 LEILES DE ENERGIA EXISTENTE DE AJUSTE LEE AJUSTE
3.6 LEILES DE ENERGIA DE FONTES ALTERNATIVAS LEN FA
3.7 LEILES DE ENERGIA DE RESERVA LER
3.8 TIPOS DE LEILO NO AMBIENTE DE CONTRATAO REGULADA
3.9 PERODO DE TRANSIO
3.10 VALOR ANUAL DE REFERNCIA
3.11 A EVOLUO DOS CONSUMIDORES LIVRES

61
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63
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69
70
71
71
73
74

4. DEFINIO DE ESTRATGIA DE COMERCIALIZAO DE ENERGIA PARA AGENTES


GERADORES
76
4.1 ENERGIA ASSEGURADA
4.2 MECANISMO DE REALOCAO DE ENERGIA MRE
4.2.1 O MONTANTE DE ENERGIA A SER COMERCIALIZADO
4.2.2 ASPECTOS A SEREM CONSIDERADOS NA ELABORAO DA ESTRATGIA
4.2.3 FERRAMENTAS UTILIZADAS

77
78
82
83
85

CAPTULO III - AJUSTES RECENTES NO MODELO DE COMERCIALIZAO

87

1. COMERCIALIZAO DE ENERGIA INCENTIVADA

87

1.1 PREMBULO : PROGRAMA DE INCENTIVOS S FONTES ALTERNATIVAS DE ENERGIA ELTRICA


PROINFA
87
1.2 O MODELO DE COMERCIALIZAO DE ENERGIA INCENTIVADA
88
1.3 ALTERAES NO DECRETO 5.163/2004
93

Sumrio

CAPTULO IV - ANLISE CRTICA E OPORTUNIDADES DE INOVAO

97

1. SITUAO ATUAL E CRTICAS METODOLOGIA DE FORMAO DE PREOS NO


MERCADO DE CURTO PRAZO
97
1.1 RETROSPECTIVA HISTRICA DA METODOLOGIA DE FORMAO DE PREOS NO MERCADO DE
CURTO PRAZO
97
1.2 CRTICAS AO MODELO DE PREOS
104
1.3 POSSVEIS PROPOSTAS DE NOVA METODOLOGIA
107
2. SITUAO ATUAL E CRTICAS S FORMAS DE CONTRATAO

110

2.1 SITUAO ATUAL


2.2 AS FORMAS DE CONTRATAO

110
113

3. CERTIFICADOS DE ENERGIA ELTRICA

115

4. RISCO DE ABASTECIMENTO

117

5. CLCULO DO VALOR DE REFERNCIA VR

118

5.1
5.2
5.3
5.4

120
122
124
126

VR PARA OS ANOS DE 2008 E 2009


VR PARA O ANO DE 2010
VR PARA O ANO DE 2011
VR PARA O ANO DE 2012

6. OFERTA E DEMANDA DE ENERGIA: BALANOS REGIONAIS

130

6.1 PERDAS NO SISTEMA DE TRANSMISSO


6.2 SISTEMTICA DO LEILO COM REGIONALIZAO

136
136

7. CONSOLIDAO DA ANLISE CRTICA DO MODELO DE COMERCIALIZAO

138

CAPTULO V - RISCOS E INCERTEZAS NA COMERCIALIZAO DE ENERGIA

141

1. FORMAO DE PREOS

141

1.1
1.2
1.3
1.4

142
143
144
144

RISCOS DOS VENDEDORES


RISCOS DOS CONSUMIDORES
RISCOS DOS COMERCIALIZADORES
INADIMPLNCIA

2. EFEITOS DAS PERDAS NA REDE BSICA

146

2.1 RISCOS DOS GERADORES

146

Sumrio

2.2 RISCO DOS CONSUMIDORES

147

3. RISCOS ASSOCIADOS AOS CONTRATOS

147

3.1 COMPRAS FRUSTRADAS EM LEILES


3.2 MECANISMO DE AJUSTES DO MONTANTE CONTRATADO NOS CCEARS
3.2.1 LEILES DE AJUSTES
3.2.2 MECANISMO DE COMPENSAO DE SOBRAS E DFICITS
3.2.3 RISCOS ASSOCIADOS AO MCSD
3.2.4 MECANISMO DE COMPENSAO DE SOBRAS E DFICITS EX-POST
3.3 CONTRATOS POR DISPONIBILIDADE
3.4 DESCONTO APLICADO ENERGIA INCENTIVADA
3.5 REPOSIO DOS MONTANTES CONTRATADOS
3.6 RISCOS ASSOCIADOS CONSTRUO DOS NOVOS EMPREENDIMENTOS

147
147
148
148
151
152
153
156
159
160

4. MECANISMO DE REDUO DA ENERGIA ASSEGURADA

161

4.1 MECANISMO DE REDUO DA ENERGIA ASSEGURADA MRE


4.2 MECANISMO DE REDUO DE ENERGIA ASSEGURADA POR INDISPONIBILIDADE

161
165

5. EXCEDENTE FINANCEIRO

165

5.1 EXCEDENTE FINANCEIRO DOS GERADORES


5.2 EXCEDENTE FINANCEIRO DAS DISTRIBUIDORAS

165
166

6. ENCARGOS DE SERVIOS DO SISTEMA

167

7. PENALIDADES

169

8. REPASSE DOS CUSTOS DAS DISTRIBUIDORAS AOS CONSUMIDORES LIVRES

170

9. RESUMO

171

CAPTULO VI - CONCLUSES E PRXIMOS PASSOS

173

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

175

Captulo I
Breve Histrico da Evoluo do Setor Eltrico no Brasil
1. Introduo
A Energia Eltrica tem se caracterizado como uma fonte de energia altamente verstil,
capaz de ser utilizada nos mais diferentes meios e para as mais diferentes finalidades,
suprindo desde grandes fornos de siderrgicas, at simples aparelhos eletrodomsticos.
Esta versatilidade fez com que sua utilizao aumentasse sensivelmente ao longo das
ltimas dcadas, apresentando ainda hoje taxas elevadssimas de crescimento.
Os Sistemas Eltricos de Potncia apresentam portes gigantescos, possuindo um
nmero elevado de usinas, centenas ou milhares de quilmetros de linhas de
transmisso, alm de uma infinidade de subestaes e centros de controle. A
complexidade e os elevados custos envolvidos no gerenciamento de todos estes
equipamentos tm sido responsveis por significativos esforos de empresas, centros de
pesquisa e universidades de vrias partes do mundo, cujos objetivos so encontrar
tcnicas seguras e eficientes para operar e expandir os Sistemas de Energia Eltrica.
De forma complementar, alem dos aspectos tcnicos citados, necessrio que
ambientes comerciais sejam implementados de forma a atrair investimentos para
garantir a expanso necessria, atentando-se para os aspectos de garantia de suprimento,
garantia de acesso e modicidade tarifria. Em poucas palavras, os ambientes comerciais
precisam atrair investimentos para que a capacidade de gerao, transformao,
transmisso e distribuio cresa de modo a garantir o acesso ao sistema e sustentar as
necessidades da sociedade. Porm, ao atentar para a modicidade tarifria, inclue-se
neste cenrio a preocupao em garantir que as fontes mais baratas possveis sejam
implementadas primeiro.
Este captulo tem por objetivo apresentar a evoluo dos modelos comerciais
brasileiros ao longo dos ltimos anos, subsidiando assim o entendimento do modelo
atual de comercializao de energia adotado no Brasil.

Captulo I Breve Histrico

2. Viso Geral do Setor Eltrico


As atividades do setor eltrico podem ser agrupadas em quatro segmentos principais:
1. gerao
2. transmisso
3. distribuio
4. comercializao
O segmento de gerao abrange todas as atividades de produo de energia
(usinas hidreltricas, trmicas e outras fontes alternativas), incluindo a importao de
pases de fronteira, exercidas atualmente por Concessionrios de Servio Pblico de
Gerao e por Produtores Independentes de Energia PIEs, que podem ser subdividas
em dois grupos principais:
Operao inclui tudo o que for relacionado com o atendimento da
demanda a cada instante, utilizando os recursos de gerao disponveis.
Expanso abrange as decises de investimento em nova capacidade,
com o objetivo de assegurar o atendimento futuro da demanda.
O segmento de transmisso se refere s atividades de transporte da energia
produzida at os grandes centros de consumo. Assim como o segmento de gerao, as
atividades de transmisso podem ser subdivididas em operao e expanso.
O terceiro segmento, distribuio, se encarrega do transporte final da energia a
partir dos pontos de entrega na rede de alta tenso at os consumidores finais.
O ltimo segmento, comercializao de energia, est encarregado das atividades
de contratao da gerao e revenda aos consumidores.

3. Retrospectiva Histrica
A insero da energia eltrica no Brasil ocorreu quase que concomitantemente prpria
inveno dos aparelhos que viabilizaram seu uso. Em 1879, o Imperador D. Pedro II
introduziu no pas aparelhos construdos por Thomas Edson para a utilizao de
eletricidade na iluminao pblica. Como conseqncia, foi inaugurada na Estao
Central da Estrada de Ferro D. Pedro II, atual Estrada de Ferro Central do Brasil, a
primeira iluminao eltrica permanente do pas.
Em 1883, Thomas Edson inaugurou em Nova Iorque a primeira usina de fora
eltrica do mundo, fornecendo iluminao para casas e escritrios na ilha de
Manhattam. Em junho deste mesmo ano, entrou em operao na cidade de Campos,
Estado do Rio de Janeiro, o primeiro servio pblico municipal de eletricidade do Brasil

Captulo I Breve Histrico

da

Amrica

do

Sul,

com

Fonte: [1].

inaugurao de uma usina termoeltrica


de 52 kW, chamada de Estao de
Fora e Luz, Figura 1, alimentando 39
lmpadas. Neste mesmo ano, comeou
a

funcionar

primeira

usina

hidroeltrica no pas, localizada no


Ribeiro do Inferno, afluente do rio
Jequitinhonha,

na

cidade

de

Diamantina, Minas Gerais. Graas a

Figura 1 Parte interna da Estao de Fora e


Luz de Campos, em 1890.

esta usina, a energia eltrica foi utilizada pela primeira vez para a indstria, no processo
de lavagem da terra para extrao de diamantes [49]
Em 1887, Porto Alegre passou a ser a primeira capital a usufruir um servio
permanente de fornecimento de luz a particulares com a implantao da termeltrica da
Cia. Fiat Lux, com capacidade de 160kW.
Um ano depois, Nikola Tesla conseguiu produzir a corrente alternada. Graas
utilizao de corrente alternada e transformao de tenso, ao final da dcada de 1890
tornou-se possvel a transmisso da energia eltrica por distncias mais longas e seu
emprego em maior escala.
Em 1889, ano da Proclamao da

Fonte: [1].

Repblica, a Companhia Mineira de


Eletricidade CME, fundada em 1888,
inaugurou a usina hidreltrica MarmelosZero, Figura 2, pertencente ao industrial
Bernardo Mascarenhas, com 252 kW, em
Juiz de Fora, MG.
No ano seguinte foi assinado um
contrato entre a Prefeitura de So Carlos,
interior do Estado de So Paulo, e a

Figura 2 - Casa de fora da usina MarmelosZero, em 1989, aps sua restaurao.

empresa Malfatti & Huggins, para


fornecimento de energia eltrica ao municpio. Graas a este contrato, iniciou-se a
construo de uma usina hidroeltrica no rio Monjolinho, em um local denominado
Salto Grande. A usina, denominada usina hidroeltrica Monjolinho, Figura 3, entrou em

Captulo I Breve Histrico

operao em 2 de julho de 1893 e foi a primeira hidreltrica do estado de So Paulo e a


segunda do pas, contando com duas turbinas que acionavam dois geradores
monofsicos de 50 kW cada.
A usina comeou a ser

Fonte: [1].

reconstruda em 1907, sendo


reinaugurada em 1909, a 300m a
jusante da localizao original,
totalizando potncia de 600 kW e
fornecendo

energia

aos

municpios de So Carlos e
Araraquara.
Em 1912, foi implantado
o servio de bondes eltricos

Figura 3 Casa de fora original da usina


hidroeltrica Monjolinho.

em So Carlos, no Estado de So Paulo.


To logo a energia eltrica foi se tornando disponvel, suas aplicaes foram
sendo diversificadas. Em 1892 foi inaugurada pela Companhia Ferro-Carril do Jardim
Botnico, no Rio de Janeiro, a primeira linha de bondes eltricos instalada em carter
permanente no Brasil.
Naquela poca, o desenvolvimento da indstria da energia eltrica no Brasil deuse principalmente atravs de empresas privadas estrangeiras. Em 1889, foi criada em
Toronto, Canad, a empresa So Paulo Railway, Light and Power Empresa Cliente Ltda
- SP RAILWAY, apelidada de Light. A companhia tinha como objetivo o
estabelecimento e operao de centrais para a produo, utilizao e venda de eletricidade, alm da implantao de linhas

Fonte: [1].

frreas, telegrficas e telefnicas. Por


meio de decreto do Presidente Campos
Sales, a Light recebeu autorizao para
instalar-se no Brasil, com garantia do
monoplio dos servios de bondes
eltricos e do fornecimento de energia
eltrica na cidade de So Paulo.
Em 1900, havia 17 localidades

Figura 4 Viagem inaugural do bonde eltrico


em So Paulo, em 21/02/1900.

servidas pela eletricidade no pas. Onze empresas fornecedoras operavam ao todo 6

Captulo I Breve Histrico

termeltricas e 5 hidreltricas, com uma capacidade instalada total de 12 085 kW. Neste
mesmo ano a Light colocou em funcionamento, na cidade de So Paulo, uma linha de
bondes movidos a eletricidade, Figura 4, e recebeu concesso para disponibilizar
energia eltrica para iluminao. Para suprir estes novos servios, inaugurou-se a usina
hidroeltrica de Parnaba, com 2 000 kW [2].
Em 1904, tambm em Toronto, Canad, criou-se a empresa Rio de Janeiro
Tramway, Light and Power e, em 1912, mais uma vez em Toronto, foi criada a empresa
Brazilian Traction, Light and Power, que unificou as empresas do grupo Light. Em
1927, outra empresa estrangeira, a norte-americana American & Foreign Power
Company, conhecida como Amforp, iniciou suas atividades no Brasil.
At meados do sculo XX, o desenvolvimento da indstria de energia eltrica
brasileira deu-se basicamente atravs de sistemas isolados, com usinas localizadas
prximas s cidades do Rio de Janeiro e So Paulo. As interligaes comearam a
ocorrer na dcada de 20, visando apenas transferncias de energia em pocas de crise.
Embora alguns sistemas fossem interligados, a operao das usinas continuava sendo
feita de forma descentralizada, sem tirar proveito das diferenas regionais de carga e de
disponibilidade de gua [3].
O pioneirismo das interligaes coube Amforp, adquirindo o controle de
numerosas concessionrias que atuavam no interior paulista e em vrias capitais
estaduais. A Amforp promoveu, por intermdio da Companhia Paulista de Fora e Luz
(CPFL), a interligao dos sistemas de vinte e duas empresas que atendiam a
municpios de grande importncia econmica no interior paulista, como Campinas,
Araraquara, Ribeiro Preto e So Jos do Rio Preto. Um dos obstculos a ser superado
era a falta de padro de freqncia. Para tanto, foram eliminadas as freqncias
diferentes de 60 Hz e modernizadas as linhas de transmisso, com a construo de uma
rede em 66 kV. Em meados da dcada de 1930, este trabalho resultou na interligao de
vinte pequenas usinas que somavam 50 MW de capacidade instalada. Pela primeira vez
no Brasil, um sistema eltrico interligado funcionou com despacho centralizado.
Em 1934, foi aprovado o Cdigo de guas que estabeleceu regras para o uso da
gua e para o fornecimento de energia eltrica. Este cdigo estipulou que os rios
deixavam de ser propriedade dos donos das terras por onde eles corriam e passavam a
ser propriedade do municpio, do Estado ou da Unio, dependendo do caso. Por
propriedade do rio entendia-se no somente a gua, mas tambm as quedas dgua, ou
seja, o Estado passava a ser o proprietrio dos potenciais hidroeltricos e seus usos

Captulo I Breve Histrico

poderiam ser delegados a terceiros atravs de autorizaes ou concesses.


Alm do mais, as tarifas passavam a ser fixadas segundo os custos de operao e
o valor dos investimentos, abandonando o modelo no qual as tarifas sofriam correo
automtica conforme a variao cambial.
A nova legislao desestimulou fortemente a participao das empresas
privadas, o que acabou gerando srias crises de abastecimento. Para centralizar as
atividades do Setor Eltrico1 e promover o desenvolvimento necessrio das fontes
energticas, o Estado iniciou sua interveno na rea de energia. A primeira interveno
direta do governo federal aconteceu em 1945, com a criao da CHESF Companhia
Hidro Eltrica do So Francisco, com a tarefa de construir e operar a usina de Paulo
Afonso, inaugurada em 1955 com potncia instalada de 180 MW.
Os Estados tambm iniciaram suas atividades no Setor Eltrico, originando a
CEEE Comisso Estadual de Energia Eltrica, no Rio Grande do Sul, a CEMIG
Centrais Eltricas de Minas Gerais, em Minas Gerais, e a Uselpa Usinas Eltricas do
Paranapanema S. A., em So Paulo. A criao destas empresas no evitou a crise no
final da dcada de 50, com cortes de energia e racionamento sistemtico.
Em 1953 criou-se o FFE Fundo Federal de Eletrificao, com o objetivo de
financiar o desenvolvimento do Setor Eltrico atravs da cobrana de impostos sobre a
energia eltrica. Em 1954, foram elaborados projetos de lei que previam o Plano
Nacional de Eletrificao e a criao da empresa Centrais Eltricas Brasileiras S.A.
(Eletrobrs). O Plano Nacional de Eletrificao previa a expanso da gerao de energia
eltrica atravs da explorao do potencial hidroeltrico nacional, alm de prever
macia interveno do Estado nas reas de gerao e transmisso. A Eletrobrs s foi
definitivamente constituda em 1962 [3].
O Plano de Metas que delineou o desenvolvimento do pas durante o governo de
Juscelino Kubitschek (1956-1961) definiu como prioritria a expanso da oferta de
energia eltrica, determinando a construo de novas usinas hidroeltricas. Em 1957, foi
criada a empresa Central Eltrica de Furnas S. A., com o objetivo inicial de construir a
usina de mesmo nome, Figura 5.

Para ilustrar a falta de padronizao da poca, no ps-guerra a Light promoveu a interligao entre as
usinas de Cubato-SP e Fontes-RJ com o objetivo de possibilitar o intercmbio de energia entre os
sistemas de So Paulo e do Rio de Janeiro. Alm de uma linha de transmisso com mais de 300 km de
extenso, foi necessrio instalar uma estao conversora de freqncia, com capacidade de 50 MW, em
Aparecida (norte do Estado de So Paulo), pois as duas principais cidades do pas operavam sistemas
eltricos com freqncias distintas: 50Hz no Rio de Janeiro e 60Hz em So Paulo.

Captulo I Breve Histrico

A usina de Furnas entrou em


operao

em

1963,

regularizando

Fonte: [47].

suprimento de energia em So Paulo. Com


a

inaugurao

de

Furnas,

foram

interligados os sistemas eltricos do Rio de


Janeiro, So Paulo e Minas Gerais, dando
incio ao que viria a ser o Sistema
Interligado Nacional SIN.
A CEMIG implementou o Plano de
Eletrificao de Minas Gerais, construindo

Figura 5 Usina Hidroeltrica Furnas.

usinas de porte maior, desde 8 MW (Usina Hidroeltrica Tronqueiras) at quase


400 MW (Usina Hidroeltrica Trs Marias). No Estado de So Paulo, tambm se
elaborou um plano semelhante, implementado pela Uselpa, construindo inicialmente
usinas no rio Paranapanema (Usina Salto Grande, com 68MW e Usina Hidroeltrica
Jurumirim, com 98MW). Outra empresa paulista, a Celusa Centrais Eltricas
Urubupung, construiu as usinas de Jupi e Ilha Solteira.
Outras empresas estaduais criadas foram a Copel Companhia Paranaense de
Energia, a Escelsa Esprito Santo Centrais Eltricas S. A., a EFE Empresa
Fluminense de Energia Eltrica, dentre outras. Desta forma, entre 1952 e 1962, a
participao das usinas estaduais e federais no cenrio nacional evoluiu de 6,8% a
31,3% da potncia instalada total.
Em 1964, j com o governo militar, os ativos do Grupo Amforp foram
adquiridos pelo governo federal. Em 1979, o mesmo aconteceu com as empresas do
Grupo Light, originando as empresas Light Servios de Eletricidade S. A., subsidiria
da Eletrobrs no Rio de Janeiro, e ELETROPAULO Eletricidade de So Paulo S.A.,
controlada pelo governo paulista.
A expanso e a operao do setor passaram a ser executadas principalmente pela
Eletrobrs, atuando como holding das empresas estatais e federais. Uma das aes que
marcaram o setor foi o projeto Canambra, um conjunto de estudos desenvolvido em
1962 por um consrcio de empresas canadenses e americanas, coordenado pelo Comit
Coordenador dos Estudos Energticos da Regio Centro-Sul.
Entre os anos de 1970 e 1980 foram observadas taxas de crescimento do
consumo de energia eltrica da ordem de 10% ao ano. Grandes obras foram
implementadas neste perodo, destacando-se as obras da CHESF no rio So Francisco,

Captulo I Breve Histrico

as usinas de Furnas no rio Grande e no rio Paranaba, as usinas da CESP nos rios Tiet e
Paranapanema, as usinas construdas pela CEMIG, as usinas construdas pela Copel, a
Usina Hidroeltrica Itaipu, a Usina Hidroeltrica Tucuru, a Usina Nuclear Angra I,
dentre outras.
A filosofia de controle do Estado permaneceu at 1988, quando foi concebida a
Reviso Institucional de Energia Eltrica REVISE, de onde se originaram as grandes
alteraes do setor eltrico durante a dcada de 1990, tendo como objetivo buscar a
garantia de expanso do parque gerador, alm de atrair investimentos privados. O pano
de fundo para a iniciativa das reformas, derivava do fato de que o governo sinalizava a
falta de capacidade de investir o montante necessrio para acompanhar a previso de
crescimento da demanda por energia eltrica. Vale ressaltar que a dcada de 90 tambm
sinalizava uma retomada do aumento da demanda por energia eltrica, motivada pela
estabilidade econmica devido o plano real.
O incio das reformas dos anos 90 foi marcado pela promulgao da Lei n.
8.631/93, que disps sobre a fixao dos nveis das tarifas para o Servio Pblico de
Energia Eltrica, extinguindo o regime de remunerao garantida, alm da criao dos
contratos de suprimentos entre geradores e distribuidores. Esta lei determinou a
obrigatoriedade da celebrao de contrato de suprimento de energia eltrica entre os
concessionrios, que antes disso faturavam a energia eltrica pelo valor mensal medido.
Em 1995 foi promulgada a Lei n. 9.074, na qual fora criada a figura do Produtor
Independente de Energia (PIE), alm deestabelecido o incio da competio na
comercializao de energia eltrica, criando tambm a figura do Consumidor Livre,
consumidor que tem liberdade de escolha do seu fornecedor de energia eltrica, desde
que atenda certos requisitos
A partir de 1996 iniciou-se o Projeto RE-SEB, preconizando alteraes que
previam a desverticalizao do setor, separando as atividades de gerao, transmisso e
distribuio. As privatizaes das empresas estatais e federais deveriam ocorrer para
fomentar a concorrncia nos setores de gerao e distribuio, enquanto a transmisso
continuaria sob o domnio do Estado, para garantir o livre acesso dos compradores e
vendedores via de transporte da energia. Tambm foram previstos rgos responsveis
pela regulamentao do setor, pela expanso, pela operao e pela liquidao das
operaes comerciais.
Como marco inicial da implantao do novo modelo pode-se definir o leilo de
privatizao da Escelsa em 1995. Como forma de retirar efetivar a implementao do

Captulo I Breve Histrico

mercado de energia eltrica, entre agosto de 1996 e novembro de 1998 foi concebido o
projeto de Reestruturao do Setor Eltrico Brasileiro RE-SEB. Neste projeto foram
institudas vrias mudanas, tais como a competio na gerao de energia eltrica, a
independncia dos servios de transmisso, o livre acesso dos consumidores livres, bem
como os rgos de regulao/fiscalizao, de mercado e de operao do sistema.
Como resultado, em 1997 foi constitudo o rgo regulador do setor de energia
eltrica, denominado Agncia Nacional de Energia Eltrica ANEEL. No ano seguinte
regulamentou-se o Mercado Atacadista de Energia MAE, ambiente no qual deveriam
ocorrer as aes de compra e venda entre os agentes interessados. Neste mesmo ano
organizou-se o Operador Nacional do Sistema Eltrico ONS, entidade privada
responsvel pela coordenao da operao do SIN [4].
Infelizmente, as privatizaes ocorreram sem ao menos estarem definidas todas
as regras e leis que levariam to aclamada competio no setor eltrico brasileiro,
com ganhos de produtividade e reduo de custos. Em meio a um cenrio institucional
incerto, investimentos praticamente no foram realizados, gerando uma crise de
suprimento no pas, com racionamento de energia e perspectivas de cortes de
fornecimento (popularmente conhecidos como apages). O consumidor, aclamado
como o grande beneficirio do processo de privatizao, viu a qualidade do
abastecimento decair ao mesmo tempo que as tarifas aumentavam de valor [5].
Mediante a gande insatisfao da sociedade em relao ao Setor Eltrico, foi
desenhado no incio do Governo Lula o Novo Modelo do Setor Eltrico. Este modelo,
que na sua verso inicial disponibilizada aos agentes na forma de um relatrio tcnico
previa a criao de um pool para compra de energia das distribuidoras e praticamente
no citava os produtores independentes, foi sendo alterado a partir das sugestes dos
agentes, acabando por se estabelecer atravs da Lei 10.848, de 15 maro de 2004. No
que se refere comercializao de energia, o Novo Modelo do Setor Eltrico
explicado com relativo grau de detalhamento no prximo captulo.

Captulo II
Modelo Institucional do Setor Eltrico
1. A Primeira Etapa da Re-estruturao do Setor Eltrico Projeto
RE-SEB
1.1 Premissas e Racional do Modelo RE-SEB
Antes da reforma iniciada em meados da dcada de 1990, praticamente todos os
segmentos do setor eltrico eram de propriedade pblica (federal e estadual, no caso de
gerao e transmisso; estadual e municipal, no caso de distribuio e comercializao),
sendo que apenas 0,1% dos ativos de gerao e/ou distribuio eram explorados por
pequenas empresas privadas de mbito municipal e regional. Este processo de reforma
institucional teve os seguintes objetivos bsicos:
Assegurar os investimentos necessrios para a expanso da oferta de
energia, uma vez que havia uma percepo de esgotamento da
capacidade do Estado de investir em infra-estrutura na escala necessria
para atender ao aumento da demanda; e
Assegurar que o setor fosse economicamente eficiente, utilizando os
recursos disponveis para garantir um suprimento confivel de energia
eltrica ao menor custo possvel.
Para atingir estes objetivos, foram adotados dois princpios bsicos, semelhantes
aos que orientaram o processo de reforma em outros pases:
Estabelecimento

de

competio

nos

segmentos

de

gerao

comercializao para consumidores livres, com o objetivo de estimular o


aumento da eficincia e reduo dos preos;
Estabelecimento de monoplios regulados nas atividades de transmisso,
distribuio e comercializao para consumidores cativos (no caso das
redes, trata-se de monoplios naturais, e no caso dos pequenos

11

Captulo II - Modelo Institucional

12

consumidores, entendia-se que, naquele momento, no existiam


condies de natureza prtica para definir tais consumidores como
elegveis ao mercado livre).
A coexistncia de setores regulados e competitivos foi (e ainda ) um dos
principais

desafios na

implementao de reformas no setor eltrico. Seu

equacionamento requer a adoo das seguintes medidas:


Regulao por incentivos dos segmentos de monoplio natural, atravs
de aes que estimulem a eficincia e modicidade dos preos dos
segmentos regulados.
Defesa da concorrncia, por meio da regulao de conduta e da
estrutura.
A primeira visa a promover o livre acesso s redes de transmisso e distribuio,
de forma a permitir efetivamente a competio na gerao e comercializao e a
segunda, coibir o exerccio de poder de mercado. A garantia de livre acesso em geral
requer a desverticalizao, ou seja, separao entre as atividades de gerao,
transmisso e comercializao ( exceo do segmento regulado de transmisso, que
no deveria ter qualquer outra atividade, muitos pases aceitam que geradoras e
distribuidoras exeram atividades de comercializao, em competio com as
comercializadoras independentes). No modelo brasileiro, para contornar as dificuldades
polticas que se prenunciaram ao iniciar a discusso para desverticalizar as grandes
geradoras federais, adotou-se uma alternativa que permitia a empresa integrada Gerao
e Transmisso, porm com o planejamento da expanso da transmisso e a operao de
redes sendo atividades exercidas de forma centralizada.
Finalmente, o modelo regulatrio foi construdo dentro de uma perspectiva de
privatizao generalizada da gerao e da distribuio, com exceo das geradoras
nucleares (parcela relativamente pequena do sistema) e Itaipu. A principal motivao
tcnica para a privatizao foi a separao entre atividades empresariais e atividades
tpicas de governo, equalizando as condies de atuao dos agentes no mercado
competitivo.
Por seu turno, o racional do modelo do Setor Eltrico Brasileiro SEB pode ser
resumido em uma frase freqentemente associada a este modelo: A eficincia no setor
eltrico ser assegurada atravs da competio, onde possvel, e da regulamentao,
onde necessria [6]. Essa frase tambm pode ser re-escrita como Tanto mercado

Captulo II - Modelo Institucional

13

quanto possvel, tanto Estado quanto necessrio .


Segundo [6], este modelo pode ser dividido em trs pilares bsicos, ilustrados na
Figura 6 a seguir. O primeiro pilar tem como base a competio nos segmentos onde a
experincia comprova que se ganha eficincia atravs da competio, nomeadamente
pelos Agentes de gerao e comercializao de energia eltrica. Ao permitir esta
competio, o setor deu um passo de fundamental importncia para garantir o sucesso
do modelo institucional, pois com isso se estimula a eficincia e a fixao de preos
mais favorveis ao usurio final.
O segundo pilar baseado na regulamentao, pois as reas de transmisso e
distribuio so caracterizadas por monoplios naturais, o que poderia comprometer o
acesso de consumidores livres e mesmo das usinas que necessitam da malha de
transmisso e distribuio para receber e escoar a energia eltrica necessria.
O terceiro pilar baseado na expanso do setor com prevalncia do capital
privado, fato que requer um modelo estvel, com regras claras e definidas e um agente
regulador e fiscalizador forte e independente.
Fonte: [6].

Competio Onde
Possvel

Regulamentao
Onde Necessria

Garantia da
Expanso (Privada)

Pilares de Sustentao do Projeto RE-SEB

Gerao
Comercializao

Transmisso
Distribuio

Regulador forte
Operador Independente
Planejador indicativo

Figura 6 Os trs pilares do modelo RE-SEB.

importante ressaltar que o modelo proposto pelo RE-SEB trouxe vrios


impactos no modelo vigente anteriormente. Dentre as mudanas, pode ser citada a
criao de um mercado livre para comercializao de energia eltrica e a incluso de
competio e a liberdade para fixao de preos por regras de mercado, com a

Captulo II - Modelo Institucional

14

finalidade de atrair o capital privado. A Tabela 1 resume as principais diferenas entre o


modelo vigente antes de 1998 e modelo resultante do projeto RE-SEB. Tambm foi
necessrio efetuar a privatizao das empresas do setor, o que serviu para diminuir o
papel do estado no setor, reservando ao governo as funes de Regulador, Fiscalizador,
Mediador e Formulador de Polticas, de modo a ir retirando paulatinamente do Estado a
funo de empresrio, que sabidamente foi muito mal exercida nos anos de 70 e 80.
Tabela 1 Comparao entre o modelo antigo e modelo resultante do Projeto RE-SEB.

Modelo Antigo (at 1995)


Financiamento atravs de recursos
pblicos
Empresas verticalizadas

Empresas predominantemente Estatais


Monoplios Competio inexistente
Consumidores Cativos
Tarifas reguladas em todos os
segmentos
Mercado Regulado
Planejamento Determinativo Grupo
Coordenador do Planejamento dos
Sistemas Eltricos (GCPS)
Sobras/dficits do balano energtico
rateados entre compradores

Modelo de Livre Mercado (1995 a 2003)


Financiamento atravs de recursos
pblicos (BNDES) e privados
Empresas divididas por atividade: gerao,
transmisso, distribuio e
comercializao
Abertura e nfase na privatizao das
Empresas
Competio na gerao e comercializao
Consumidores Livres e Cativos
Preos livremente negociados na gerao e
comercializao
Mercado Livre
Planejamento Indicativo pelo Conselho
Nacional de Poltica Energtica (CNPE)
Sobras/dficits do balano energtico
liquidados no Mercado Atacadista de
Energia Eltrica MAE
Fonte: [7].

1.2 Novas Instituies


A reforma do Setor provocou o surgimento de novas funes e modificou o contedo e
a forma de outras atividades, como por exemplo, a regulamentao. Isto tornou
necessria a criao de novas entidades.
Dentre estas, se caracterizavam como especialmente relevantes para o dia-a-dia
das empresas do Setor:
Agncia Nacional de Energia Eltrica ANEEL o rgo regulador e
fiscalizador do Setor Eltrico. Alm das suas competncias bsicas,
ANEEL foi atribudo, por delegao da Unio, o papel de Poder
Concedente. Suas atribuies incluam, dentre outras, promover as
licitaes destinadas contratao de concessionrias de servio pblico
para gerao, transmisso e distribuio de energia eltrica e para a

Captulo II - Modelo Institucional

15

outorga de concesso para aproveitamento de potenciais hidrulicos;


celebrar e gerir os contratos de concesso ou de permisso de servios
pblicos de energia eltrica, de concesso de uso de bem pblico,
expedir as autorizaes, bem como fiscaliz-los; alm de regular as
tarifas e estabelecer as condies gerais de contratao do acesso e uso
dos sistemas de transmisso e de distribuio de energia eltrica por
concessionrio,

permissionrio

autorizado,

bem

como

pelos

consumidores livres. Finalmente, cabia ANEEL definir as regras de


participao no MAE (Mercado Atacadista de Energia Eltrica),
homologar o Acordo de Mercado e autorizar as atividades do ONS2.
Mercado Atacadista de Energia Eltrica MAE3 foi definido como o
ambiente onde se realizariam as transaes de compra e venda de energia
eltrica no Sistema Interligado Brasileiro, incluindo as atividades de
contabilizao destas transaes e liquidao das diferenas verificadas
entre os valores contratados e verificados por medio. O MAE era
regido por uma Assemblia Geral, composta por representantes de
Produo e Consumo, e por um comit executivo denominado COMAE,
cujos membros com direito a voto eram escolhidos pelos agentes de
Produo, de Consumo e pela ANEEL. Cabia ANEEL homologar
quaisquer decises ou alteraes das Regras de Mercado que viessem a
ser aprovadas pela Assemblia Geral.
Operador Nacional do Sistema Eltrico ONS foi institudo como
personalidade jurdica de direito privado, tendo como principais
atribuies: o planejamento e a programao da operao; o despacho
centralizado da gerao; a contratao e administrao de servios de
transmisso de energia eltrica; e a proposio de ampliaes/reforos
das instalaes de transmisso da rede bsica no horizonte de curto
prazo. O ONS atua mediante autorizao e fiscalizao da ANEEL.

As atribuies da ANEEL foram alteradas pela lei 10.848, que instituiu o Modelo do Setor Eltrico
Brasileiro. As alteraes sero oportunamente tratadas adiante.
3
Tambm pela lei 10.848/2004 o MAE sofreu alteraes, passando a se chamar CCEE Cmara de
Comercializao de Energia Eltrica, conforme se discute adiante.

Captulo II - Modelo Institucional

16

Comit Coordenador do Planejamento da Expanso - CCPE4 estava


estabelecido no mbito do Ministrio de Minas e Energia, tendo como
objetivos principais:
i.

Orientar as aes de governo para assegurar o fornecimento de


energia eltrica nos padres de qualidade e quantidade demandados
pela sociedade, em conformidade com a Poltica Energtica Nacional
definida pelo Conselho Nacional de Poltica Energtica CNPE;

ii.

Oferecer aos agentes do mercado de energia um quadro de referncia


para seus planos de investimentos (planejamento indicativo); e

iii.

Estabelecer a expanso mais adequada da rede de transmisso, em


consonncia com os aspectos operacionais do sistema (de acordo
com o protocolo vigente MME/ONS, este ltimo agente est
encarregado do Plano de Ampliaes e Reforos, no horizonte de trs
anos) [8].

A Figura 7 ilustra a estrutura institucional do setor eltrico ao final do 1 Ciclo


de Reestruturao.
Consumidores
Cmara e Senado

Presidncia

Polticas

Regulao e
Fiscalizao

CNPE/MME
ANP

ANEEL

ANA

PROCONS

Agentes Institucionais

MAE

BNDES

Agncias
Estaduais
Conselhos de
Consumidores

Mercado

SEN - MME

ONS

SDE
CADE - SEAE

MMA
CONAMA

CCPE/MME

PeD

Figura 7 Reestruturao do Setor Eltrico Estrutura Institucional.

O CCPE foi extinto no Modelo atual, tendo suas funes assumidas pela EPE Empresa de Pesquisa
Energtica, criada pela lei 10.847/2004 e que ser descrita adiante com mais detalhes.

Captulo II - Modelo Institucional

17

1.3 Modelo de Comercializao de Energia no mbito do Projeto RE-SEB


1.3.1 Relaes de Compra e Venda
Outra necessidade foi a criao de um modelo de comercializao de energia eltrica,
pois no modelo anterior as sobras e/ou dficits do balano energtico eram
simplesmente rateados entre os compradores. O modelo de comercializao previsto no
RE-SEB ilustrado na Figura 8 que se segue.
Fonte: [6].

Mercado
SPOT

Contrata para Operar

Agente
Operador

Compra / Venda
Gerao

Estaduais
Privadas
Federais

Venda

Distribuio

Transmisso

Estaduais
Privadas
Federais

Estaduais
Privadas
Federais

No mais permitido

Venda

Venda
Mercado Cativo

Mercado Livre
Venda
Comercializador

Venda
Cogerador

Figura 8 Modelo de Comercializao de Energia Eltrica do RE-SEB.

A atividade de gerao restou plenamente aberta competio e estritamente


no regulada economicamente, sendo que todos os Geradores passaram a ter livre
acesso ao sistema de transmisso e distribuio de energia. A energia vinculada a esses
Geradores pode ser comercializada a preos livremente negociados, porm o montante
efetivo de gerao fsica (despacho das usinas) determinado pelo Agente Operador5.
As linhas de transmisso de energia eltrica podem ser utilizadas por qualquer
Agente6, com a devida remunerao ao proprietrio por meio da tarifa do uso do sistema
de transmisso.
Como o transporte de energia uma atividade caracterizada pelo conceito de
monoplio natural, est sujeita a uma regulamentao tcnica e econmica. Alm disso,
os novos projetos de transmisso devem ser concedidos por licitao, eliminando a
reserva geogrfica da rea de concesso. A operao das linhas de transmisso
5

Agente Operador Instituio responsvel pela operao do sistema eltrica. Operador Nacional do
Sistema (ONS)
6
Agente Concessionrio, permissionrio, autorizado de servios e instalaes de energia eltrica e
Consumidores Livres, membros do antigo MAE e/ou CCEE.

Captulo II - Modelo Institucional

18

controlada pelo Agente Operador.


A atividade de distribuio de energia eltrica continuou regulada tcnica e
economicamente. Todos os Agentes passaram tambm a ter acesso livre rede,
mediante pagamento da Tarifa de Uso do Sistema de Distribuio, o que permitiu
viabilizar a comercializao de energia eltrica ao mercado livre, destacando-se que as
distribuidoras puderam participar inicialmente do ambiente livre, mas hoje s podem
atender os consumidores cativos, o que ser mais detalhado posteriormente.
Com esta reestruturao do Setor Eltrico, surgiu a figura do comercializador de
energia, responsvel pela compra e venda de energia eltrica a todos os Agentes, a
preos livremente negociados. Esta atividade regulada somente tecnicamente.
O autoprodutor a empresa que possui autorizao para produzir energia
eltrica para consumo prprio e vender o excedente s concessionrias de energia
eltrica e/ou ao Mercado de Curto Prazo. A figura do produtor independente surgiu a
partir da publicao da Lei n 9.074/95, e caracteriza-se pela concesso ou autorizao
para produzir energia eltrica destinada ao comrcio de toda ou parte de sua produo.
Esta lei tambm criou a figura do consumidor livre que pode adquirir energia eltrica de
qualquer fornecedor, conforme legislao especfica.
Seguindo o raciocnio da transio do modelo estatal para o modelo competitivo,
foi prevista a entrada gradual dos consumidores neste ambiente de comercializao.
Inicialmente, a Lei n 9.074/95 tornou potencialmente livre os consumidores existentes
com demanda maior que 10 MW, atendido em tenso de fornecimento igual ou superior
a 69 kV, alm de novos consumidores com demanda maior ou igual a 3 MW,
independente da tenso de fornecimento.
Aps cinco anos da publicao desta Lei estava prevista a diminuio da
demanda de 10 MW para 3 MW para os consumidores existentes, mantendo-se o limite
de tenso de fornecimento. Alm disso, aps oito anos o poder concedente poderia
diminuir este limites. A princpio a energia eltrica deveria ser adquirida de um produtor
independente de energia.
O ano de 1998 foi marcado por uma srie de mudanas na comercializao de
energia eltrica para o consumidor. Primeiro pelo fato da Lei n 9.648 expandir a
possibilidade de compra de energia eltrica por parte dos consumidores a qualquer
concessionrio, permissionrio ou autorizado de energia eltrica do SIN, ou seja, um
distribuidor. Segundo, pelo fato da Resoluo ANEEL n 264 regulamentar a
comercializao de energia eltrica para o consumidor potencialmente livre, permitindo

Captulo II - Modelo Institucional

19

que, a partir de 1998, os consumidores pudessem, efetivamente, escolher o seu


fornecedor de energia, ou seja, exercer a opo de se tornarem Consumidores Livres.
Esta resoluo tambm aumentou o nmero de potenciais Consumidores Livres
ao possibilitar que as unidades consumidoras com a demanda contratada superior ou
igual a 500 kW, independente do nvel de tenso, pudessem adquirir energia de um
produtor independente ou autoprodutor com caractersticas de pequena central
hidreltrica, com potencial total final entre 1 e 30 MW e de fontes alternativas
(biomassa, solar ou elica).
A Tabela 2 a seguir ilustra as caractersticas de um potencial consumidor livre.
Tabela 2 Caractersticas dos Consumidores Livres.

Demanda Mnima

Tenso Mnima de
Fornecimento

10 MW
3 MW
3 MW
(*)500 kW

69 kV
69 kV
-

Exerccio da
Opo se Tornar
Livre
1998
1998
2000
1998

Data de Ligao
do Consumidor
Aps 08.07.95
Antes 08.07.95
-

(*) Desde que a energia seja adquirida de uma PCH ou de fonte alternativa de energia
Fonte: Lei 9.074/95 e Resoluo ANEEL 264/98.

1.3.2 Tratamento dos Dados de Medio


Os dados de medio devem ser agrupados e ajustados com o objetivo de possibilitar a
apurao da contabilizao do Mercado de Curto Prazo. Os dados devem ser agrupados,
pois um Agente pode possuir diversos Ativos de Medio7 e a contabilizao realizada
por Agente e no por ativos.
Alm disso, necessrio efetuar a separao da gerao proveniente das
mquinas em operao comercial e das mquinas em teste. Essa separao feita
porque a energia de teste no pode ser negociada nos contratos de venda, devendo ser
liquidada no Mercado Spot.
No processo de gerao, transmisso e consumo de energia eltrica, ocorrem
perdas na Rede Bsica durante a etapa de transmisso. Estas perdas so rateadas entre
os Agentes proprietrios de pontos de medio de gerao e de consumo participantes
do rateio de perdas. Desta forma, garante-se que a gerao a ser considerada na
contabilizao seja igual ao consumo. O ponto virtual do sistema, onde a repartio
desejada das perdas totais entre os segmentos de gerao e de consumo ocorre,

Ativos de Medio Designao de um ponto de medio, de consumo ou de gerao.

Captulo II - Modelo Institucional

20

denominado Centro de Gravidade, sendo ali consideradas todas as compras e vendas de


energia na apurao do Mercado de Curto Prazo.
A Figura 9 ilustra o processo do rateio de perdas na Rede Bsica. Metade destas
perdas deve ser abatida do total gerado e a outra metade, adicionada ao total consumido.
Para isto, est previsto nas Regras a apurao dos fatores de perdas de gerao e de
consumo que tm a funo de ajustar os valores medidos ao Centro de Gravidade 8. No
exemplo da Figura 9 a gerao total e o consumo total apresentam o valor final de 97
MWm.

Consumo

Gerao

94

Antes do Rateio de Perdas

100
97
94

Consumo

Perdas

100

Energia
MWmd

Gerao

Energia
MWmd

Depois do Rateio de Perdas

Figura 9 Rateio de Perdas na Rede Bsica.

1.3.3 As Regras de Comercializao no 1 Ciclo de Re-estruturao


As operaes de compra e venda de energia eltrica no mbito do MAE (hoje CCEE9)
so regidas por um conjunto de regras comerciais que permite a apurao das posies
comerciais dos Agentes no mercado, quanto s receitas ou despesas decorrentes da
comercializao de energia e do pagamento ou recebimento por alguns servios tcnicos
prestados ao sistema. Estas regras estavam previstas no Acordo de Mercado, tratado
como uma minuta do documento final de regras.
O primeiro conjunto de normas para comercializao de energia eltrica,
denominado de Regras de Mercado, foi homologado pela ANEEL por meio da
Resoluo n 290 / 2000, que fixou as diretrizes para implantao gradual das mesmas.
O processo de contabilizao ilustrado conforme a Figura 10. Basicamente consiste na
comparao entre os valores contratados (via contratos bilaterais) e os montantes de
energia verificados (produzido ou consumido), com o objetivo de apurar as diferenas

Centro de Gravidade Ponto virtual onde a gerao igual ao consumo, aps a aplicao das perdas
na Rede Bsica.
9
Cmara de Comercializao de Energia Eltrica, caracterizada no Captulo que se segue.

Captulo II - Modelo Institucional

21

entre esses parmetros para fins de liquidao financeira.

Energia
MWmd

SPOT

Energia
Contratada

Energia
Verificada

Figura 10 Mercado de Curto Prazo (SPOT)

A contabilizao realizada de forma individualizada por Agente, comparando


o montante total de contratos registrados e a energia medida associada ao Agente. A
diferena apurada liquidada no Mercado de Curto Prazo (Mercado SPOT), valorado a
um preo previamente calculado. Todos os Agentes que apresentam sobra de energia
liquidam essa energia no Mercado de Curto Prazo e, por outro lado, todos os Agentes
que apresentam dficit de energia buscam essa falta no mesmo mercado, no sendo
possvel identificar as contrapartes. A Comercializao no Curto Prazo no envolve a
assinatura de um Contrato de Compra e Venda de Energia Eltrica.
1.3.4 Determinao do Preo de Liquidao no Mercado de Curto Prazo
O preo utilizado na valorao das diferenas no mercado de curto prazo era
denominado Preo MAE e calculado pela ASMAE de acordo com as regras vigentes no
perodo, utilizando como base os dados do planejamento realizado pelo ONS para
operao do sistema. Isto ocorre por que, pela concepo do Projeto RE-SEB, foi
definido que o despacho seria feito de forma centralizada para todo o SIN e coordenado
pelo ONS. Tambm foi definido que o preo base do mercado SPOT seria estabelecido
tendo como insumo as atividades de planejamento e operao do sistema e estabelecido
por meio de sistemas computacionais.
Como o Brasil um pas de dimenses continentais, o planejamento elaborado
pelo ONS considera quatro regies geoeltricas distintas. Essa diviso foi elaborada
com base nas restries de transmisso de energia eltrica de natureza estrutural entre
essas regies, sendo que cada uma dessas reas foi denominada de submercado, a saber:
o Norte Interligado, Nordeste, Centro-Oeste / Sudeste e Sul, conforme ilustrado na

Captulo II - Modelo Institucional

22

Figura 11.
Alm disso, outro fator a ser considerado a diviso em nveis de consumo
diferentes, divididos em trs patamares crescentes de carga: leve, mdio e pesado.
As primeiras horas do dia apresentam um consumo muito baixo, portanto neste
perodo as horas so consideradas pertencentes ao patamar leve. No incio de manh,
por volta das 7h00 da manh, tem inicio as atividades comerciais, o aumento do
consumo residencial, bem como a atividade industrial, portanto o consumo maior
neste perodo, que denominado de patamar mdio. No final da tarde, a partir das
18h00, alm da carga considerada no patamar mdio, h aumento no consumo
residencial novamente, o que culmina em novo aumento de carga, este outro patamar
denominado patamar pesado. O resultado destas consideraes um preo independente
por submercado, por perodo e por patamar de carga.
Fonte: [9].

Figura 11 Mapa do Sistema Interligado Nacional.

Captulo II - Modelo Institucional

23

1.3.5 Contratos de Compra e Venda de Energia Eltrica


A comercializao de energia eltrica entre os Agentes passou a ser efetuada por meio
de contratos de compra e venda de energia. Inicialmente, na criao do MAE estavam
previstos:
Contratos Iniciais;
Contratos de Itaipu;
Contratos Bilaterais;
Todos estes contratos deveriam (e ainda devem) passar pelo processo de
Sazonalizao e Modulao com o objetivo de permitir a alocao dos montantes de
energia para atender a curva de carga ou gerao.
O processo de Sazonalizao consiste em alocar mensalmente o montante anual
de energia. O processo de modulao consiste em alocar em montantes horrios o
volume mensal de energia. Os dois processos so ilustrados na Figura 12.

Sazonalizao

Energia
MWmd

Volume de Energia
Contratada no Ano

Ano

M A M

Ms

Modulao

LMP
S1

LMP
S2

LMP
S3

LMP
S4

Figura 12 Processo de Sazonalizao e Modulao.

LMP
S5

Semana

Captulo II - Modelo Institucional

24

1.3.6 Contratos Iniciais


Com o objetivo de no comprometer o modelo recm criado foram previstos contratos
transitrios, denominados Contratos Iniciais Estes contratos eram regulados e tinham a
funo de evitar que houvesse um forte aumento de tarifas imediatamente aps a
implementao do RE-SEB [10]. A Lei n 9.648/03 estabeleceu que estes contratos
deveriam ser reduzidos em 25% a cada ano, a partir de janeiro de 2003, at sua
extino, a partir de janeiro de 2006.
A partir de maio de 2002, alguns Contratos Bilaterais passaram a ser tratados
como Contratos Equivalentes aos Contratos Iniciais, conforme Despacho Aneel n
288/02.
Estes contratos foram assinados antes do Decreto n 2.655, sendo eles: UTE
Uruguaiana AES SUL, UTE URUGUAIANA RGE, UTE URUGUAIANA CEEE,
CDSA CELG, e os Contratos Bilaterais de distribuio, j registrados no MAE ou na
ANEEL at novembro de 2001, que tiveram os volumes reduzidos em relao a
novembro de 2000.
A Sazonalizao destes contratos era realizada uma vez por ano em comum
acordo entre o vendedor e comprador. A Modulao pode ser feita de duas maneiras:
antes (ex-ante) ou depois (ex-post) da realizao das operaes. Na modulao ex-ante
o registro dos montantes horrios era livremente negociada entre as contrapartes,
devendo ser respeitado o valor mensal do contrato.
Na modulao ex-post o patamar pesado, teoricamente o mais exigido e mais
caro, foi priorizado recebendo o valor de 98,5% da demanda associada ao contrato. O
restante dividido igualmente entre os patamares leve e mdio, como ilustrado na
Figura 13.
Energia
MWmd
0,985 x Demanda

Figura 13 Modulao dos Contratos Iniciais.

Captulo II - Modelo Institucional

25

1.3.7 Contratos de Itaipu


Os Contratos de Itaipu so necessrios para representar os efeitos da energia
comercializada pela usina de Itaipu com os Agentes detentores da Quota Parte da usina,
conforme disposto na Lei n 5.899/1973 ou suas sucessoras. At dezembro de 2002 a
quantidade atribuda a cada quotista era a energia alocada aps o processamento do
Mecanismo de Realocao de Energia MRE (a ser detalhado em item que se segue)
para cada quotista. Devido alterao promovida por meio do Decreto n 4.550/02, a
partir de janeiro de 2003, a quantidade contratada de cada quotista foi definida com base
na Energia Assegurada da usina de Itaipu. O principal impacto desta alterao foi o fato
da quantidade de energia vinculada aos Contratos de Itaipu serem proporcionais a um
montante de energia previamente informado pelo agente comercializador da energia de
Itaipu, a Eletrobrs, ao invs do vinculo com a energia alocada aps o processamento do
MRE, que est sujeito s condies hidrolgicas do Sistema Interligado Nacional.
A partir de janeiro de 2005, de acordo com o Decreto n 5.287/04, as quotas da
energia de Itaipu passaram a ser distribudas exclusivamente entre os concessionrios de
distribuio de energia eltrica. A sazonalizao destes contratos definida pela
Eletrobrs, Agente Vendedor, e a modulao considera 98,5 % da demanda no patamar
pesado. Nos patamares leve e mdio a modulao feita conforme o perfil de gerao
das usinas participantes do MRE.
1.3.8 Contratos Bilaterais
Os Contratos Bilaterais so relaes comerciais de compra e venda de energia eltrica
resultantes de negociao livre entre os Agentes. A vigncia, os preos e os montantes
so estabelecimentos em comum acordo entre as partes envolvidas [11].
Os Contratos Bilaterais existem desde o incio das operaes do MAE, em
setembro de 2000, sendo que inicialmente estes contratos foram previstos com a
finalidade de sucederem aos Contratos Iniciais como instrumento de registro e
regramento de operaes de contratos de compra e venda de energia em um ambiente
competitivo. A Sazonalizao e Modulao destes contratos so negociadas livremente
entre as contrapartes.

Captulo II - Modelo Institucional

26

1.3.9 Recursos Financeiros Excedentes da Comercializao de Energia Eltrica


A comercializao de energia eltrica envolvendo submercados com preos distintos
pode resultar em um total de pagamento diferente do total de recebimento dos Agentes,
que denominado de Excedente Financeiro. O Excedente Financeiro surge quando h
intercmbio de energia entre submercados com preos diferentes.
Ao realizar o planejamento da operao do sistema, o ONS almeja o menor
custo total da operao, portanto, caso haja algum submercado com o preo muito alto
(submercado 2) outro submercado que apresente um custo de produo menor
(submercado 1) pode produzir energia para transferir para o outro, respeitando o limite
fsico imposto pela restrio de transmisso entre os submercados, conforme ilustrada
na Figura 14.

Figura 14 Origem do Excedente Financeiro.

A energia produzida no submercado 1 valorada ao preo deste submercado. No


submercado 2 esta energia consumida tambm valorada ao preo desta regio.
Assim, pode-se encontrar a situao ilustrada na Tabela 3 a seguir.
Tabela 3 Demonstrativo do Excedente Financeiro.

Recebimento do Gerador
Pagamento do Consumidor
Resultado

100 MWh X 50 R$/MWh = R$ 5.000


100 MWh X 70 R$/MWh = R$ 7.000
Excedente Financeiro de R$ 2.000

No exemplo, em nenhum momento foi mencionada a existncia de


relao contratual entre os envolvidos, o que evidencia que a origem do Excedente
Financeiro est relacionada s condies fsicas do sistema. O gerador recebeu pela
energia produzida o preo associado sua regio. Por sua vez, o consumidor apresentou
um consumo no mercado Spot e pagou o montante consumido valorado ao preo de sua
regio. Portanto no h nenhuma pendncia com os Agentes envolvidos e foi apurada
uma sobra dos recursos financeiros que a princpio no de propriedade de nenhum dos
Agentes.

Captulo II - Modelo Institucional

27

Alm disso, os contratos de compra e venda de energia podem provocar


exposies s diferenas de preos aos vendedores, pois, conceitualmente no mbito da
comercializao, um contrato considerado sempre no submercado do comprador. O
vendedor vende a energia no submercado onde ocorreu a gerao fsica ao preo local e
compra a energia no submercado onde o contrato foi registrado, como ilustra a Figura
15 a seguir. Neste caso o vendedor apresenta como resultado:
Tabela 4 Demonstrativo da Exposio Diferena de Preos

Recebimento do Gerador
Pagamento do Gerador
Resultado

Energia
MWh

100 MWh X 60 R$/MWh = R$ 6.000


100 MWh X 90 R$/MWh = R$ 9.000
Prejuzo de R$ 3.000

Submercado 1
Preo = 60,00R$/MWh

100

Submercado 2
Preo = 90,00R$/MWh
100

Energia Disponvel

Energia Contratada

Figura 15 Exposio Diferena de Preos entre Submercados.

Este um risco inerente ao processo de comercializao. Qualquer contrato


firmado a partir da criao do MAE est sujeito a esta exposio. No obstante, alguns
contratos foram firmados antes da criao deste novo ambiente de comercializao, no
qual no havia submercados com preos distintos, ou no permitem que o gerador
gerencie sua exposio ao risco. Com o objetivo de mitigar os riscos dos geradores,
esses contratos foram tratados com direito a alvio de exposio de preos. Ou seja, caso
o gerador do exemplo, que apresentou um prejuzo de R$ 3.000,00, tivesse direito a
alvio, este prejuzo seria revertido em Exposio Negativa, e indicaria que este gerador
teria direito a ser ressarcido devido a este prejuzo. Os contratos com direito a alvio
so:
Contratos Iniciais;
Contratos de Itaipu;
Contratos de Autoproduo;

Captulo II - Modelo Institucional

28

Contratos de Direitos Especiais concedidos pela ANEEL; e


Realocaes de Energias Asseguradas no MRE em outros submercados.
O tratamento de alvio transforma um prejuzo em Exposio Negativa e um
lucro em Exposio Positiva. Como o gerador no assume o risco, no cabe a ele
assumir as perdas nem se beneficiar com os ganhos.
A alocao de Excedente Financeiro e das Exposies Positivas dos Agentes
destinada ao alvio das Exposies Negativas. A eventual sobra de recursos destinada
prioritariamente a eventual compensao do saldo negativo do ms anterior e, se ainda
houver sobra, para reduo do pagamento Encargos de Servios do Sistema.
Caso o total do Excedente Financeiro no seja suficiente para cobrir as
Exposies Negativas, o eventual prejuzo ser rateado entre todos os geradores
proporcionalmente Energia Assegurada.
1.3.10 Encargos de Servios do Sistema
Os Encargos de Servios do Sistema consistem em pagamentos que devem ser feitos
por todos os consumidores com o objetivo de ressarcir o custo de operao dos
geradores para manter a confiabilidade e a estabilidade no sistema. Estes custos so
pagos proporcionalmente carga dos consumidores, independente se a carga est
contratada ou no.
Inicialmente foi apurado apenas o encargo por Restrio de Operao, que afeta
somente as usinas trmicas. A origem deste encargo est relacionada ao modelo de
planejamento adotado no Brasil, que centralizado, coordenado pelo ONS, responsvel
pela programao da operao de curto prazo, e feito com base em dados previstos.
Neste planejamento, todas as restries eltricas que possam ser representadas por meio
de equaes matemticas so consideradas no modelo de despacho. Portanto, pode-se
dizer que este planejamento feito com uma viso operacional do sistema, ou seja, o
despacho eltrico.
O MAE considerava o mesmo despacho elaborado pelo ONS, porm com
algumas modificaes. A primeira delas a no considerao das perdas internas do
submercado. Isto feito com o objetivo disponibilizar a energia igualmente entre todas
as regies de um determinado submercado, desta forma, o preo igual para todo o
submercado. Caso este tratamento no fosse realizado, seria possvel existir preos
distintos em um mesmo submercado. A outra diferena a gerao das usinas que esto
em fase de teste, que so excludas do despacho elaborado pelo MAE. este despacho

Captulo II - Modelo Institucional

29

econmico que fornece o CMO a ser utilizado na apurao dos preos.


O despacho eltrico e o despacho econmico resultam em montantes de gerao
previstos para cada usina; portanto, possvel que o despacho real da usina seja
diferente daquele previsto pelo despacho econmico. Esta diferena paga por meio
dos Encargos de Restrio de Operao, somente para as usinas trmicas.
Alm dos pontos citados anteriormente, outros fatos podem contribuir para a
diferena entre a gerao prevista e a gerao realizada, tais como, alteraes na
configurao do sistema decorrentes da queda de uma linha de transmisso ou um
grande volume de chuvas aps o clculo do modelo de preos.
Uma usina pode ser afetada de duas formas. No planejamento realizado pelo
MAE, a Usina est programada para produzir energia para atender as cargas 1 e 2,
conforme ilustrado na Figura 16. Porm, na operao em tempo real definido pelo ONS
foi identificado um problema de restrio na linha de transmisso, o que impediu o
atendimento da carga 2 por meio da energia proveniente da usina 1, como ilustrado na
Figura 17.
Chave 1

Chave 2

~
Usina 1

Usina 2

Carga

1
Carga

Figura 16 Operao programada.


Chave 1

Chave 2

Problema no
Sistema
Restrio de
Operao

Usina 1

2
Carga

1
Carga

Figura 17 Operao em tempo real.

~
Usina 2

Captulo II - Modelo Institucional

30

Os encargos por Restrio de Operao tm como o objetivo ressarcir o prejuzo


verificado na operao da usina para atender solicitao do ONS, como pode ser visto
na Tabela 5. Nesse exemplo a Usina 1 estava programada para produzir 100 MWh,
porm a produo efetiva foi 0. Admitindo-se que o proprietrio da usina tenha assinado
contratos de venda na totalidade da gerao prevista (valor adotado para facilitar
exemplificao). Nesse caso o proprietrio da usina ficaria exposto no mercado Spot em
R$ 5.000,00, ou seja, como no produziu deve adquirir a energia no mercado de curto
prazo para atender o seu contrato, porm o custo de operao, caso tivesse gerado, seria
de R$ 3.000,00. Portanto, o proprietrio da usina registrou um prejuzo de R$ 2.000,00.
J a usina 2 no estava programada para produzir energia, porm na operao
em tempo real esta usina teve que produzir 100 MWh para atender a uma solicitao do
ONS. Admitindo-se que o proprietrio no tenha feito nenhum contrato (valor adotado
para facilitar exemplificao). Como o proprietrio da usina tinha energia disponvel e
no comprometida com contratos, este agente liquidou esta energia no mercado Spot e
recebeu por isso R$ 5.000,00. Porm o custo de produo foi de R$ 8.000,00. Portanto,
o proprietrio teve um prejuzo de R$ 3.000,00.
Dessa forma, os Encargos por Restrio de Operao promovem o ressarcimento
dos custos incorridos aos geradores, ou seja, R$ 2.000,00 e R$ 3.000,00,
respectivamente.
Tabela 5 Pagamentos de Encargos por Restrio de Operao
Usina 1
Usina 2
100,00
0,00
Gerao Prevista
0,00
100,00
Gerao Verificada
30,00
80,00
Custo Varivel
50,00
50,00
Preo Spot
5.000,00 5.000,00
Contabilizao
3.000,00 8.000,00
Custo de Operao
-2.000,00
-3.000,00
Prejuzo
Encargos de Restrio de
2.000,00 3.000,00
Operao

Alm dos encargos por Restrio de Operao, outros encargos foram previstos,
porm na etapa inicial foi implementado somente este tipo de encargo.

Captulo II - Modelo Institucional

31

1.3.11 Penalidades
Inicialmente estavam previstas algumas penalidades para os Agentes de Gerao que
descumprissem as instrues do ONS, ou que apresentassem falhas em testes de
verificao de disponibilidade de suas usinas, alm de outras penalidades a serem
homologadas paulatinamente pela ANEEL. Na primeira verso de regras no houve
aplicao de penalidades.
1.3.12 Verses de Regras
Cada um dos itens mencionados ao longo dessa seo compe as Regras Mercado, que
inicialmente deveriam ser implantadas de acordo com as datas a seguir:
I. Implantao da 1a etapa: at 1 de setembro de 2000;
II. Implantao da 2a etapa: at 1 de julho de 2001; e
III. Implantao da 3a etapa: at 1 de janeiro de 2002.
A primeira etapa seria caracterizada pela definio no mbito do MAE dos
preos mensais ou semanais calculados com base em informaes previstas (exante);
A segunda etapa seria caracterizada pelo incio da dupla contabilizao com
preos e quantidades apurados com dados previstos e dados realizados. As
quantidades seriam apuradas em base semanal;
A terceira etapa seria caracterizada pela apurao dos preos e quantidades
apurados em intervalos de uma hora, com dupla contabilizao.
A dupla contabilizao, como detalhado nos itens anteriores, consiste em
realizar duas contabilizaes, uma com preos e quantidade apurados com base em
dados previstos, e outra contabilizao utilizando dados verificados da operao do
sistema. Inicialmente foi adotada em uma primeira etapa, preos ex-ante e quantidades
ex-post. As outras duas etapas no chegaram a ser implementadas, em virtude de
mudanas de prioridades e paradigmas, que sero detalhados ao longo deste trabalho,
pois outras dificuldades ocorreram na fase implantao do modelo e tiveram de ser
resolvidas prioritariamente. Hoje em dia a questo da dupla contabilizao no um
assunto que faa parte da agenda do setor.
Ao longo do tempo, as regras aqui apresentadas foram sendo incrementadas e
ajustadas de maneira a corrigir algumas falhas verificadas aps a fase implantao,
culminando em diversas verses de regras como ilustrado na Figura 18. Tambm

Captulo II - Modelo Institucional

32

possvel visualizar as regras associadas ao 2 Ciclo de Reestruturao, a partir de 2005.


set/00

abr/01

jul/01

jan/02

jan/03

Regras 2.2b
Regras do Acordo do Racionamento
Regras 3.0
Regras 3.1
Regras 3.5

jan/04

jan/05

jan/06

jan/07

jan/08

Regras verso jan_05


Regras verso jan_06
Regras verso jan_07
Regras verso jan_08

Figura 18 Verses das Regras de Comercializao.

As Regras de Mercado so um conjunto de equaes matemticas e


fundamentos conceituais, estabelecendo os relacionamentos entre as variveis do
processo de comercializao de energia eltrica. O conjunto de regras permite
determinar, de forma inequvoca, a seqncia de clculos que devem ser realizados,
com base nos dados de entrada fornecidos pelos Agentes e rgos Operador, Regulador
e de Administrao do Mercado [11].
Para normatizar a comercializao de energia eltrica existem os Procedimentos
de Mercado, que definem as condies, requisitos, eventos e prazos para este
processamento.

1.4 O Racionamento de Energia Eltrica


A Cmara de Gesto da Crise de Energia Eltrica (GCE) foi criada pelo Presidente
Fernando Henrique Cardoso, por meio de Medida Provisria, no dia 10 de maio de
2001, com a finalidade de administrar um perodo que se antevia extremamente crtico
no que diz respeito ao suprimento de energia eltrica nas Regies Sudeste/Centro-Oeste
e Nordeste.
O programa de racionamento vigorou no perodo de 1o de junho de 2001 at 28
de fevereiro de 2002, nas regies Sudeste/Centro-Oeste e Nordeste. Na Regio Norte, o
racionamento terminou no dia 1 de janeiro de 2002, tendo comeado no dia 15 de
agosto de 2001 para os grandes consumidores e no dia 20 de agosto para os demais
consumidores.
As causas que levaram o Pas quela conjuntura adversa foram exaustivamente
apontadas e debatidas desde ento, entre estas a sucesso de alguns anos de uma
relativamente baixa precipitao pluviomtrica, levando ao progressivo esvaziamento

Captulo II - Modelo Institucional

33

dos reservatrios das usinas hidreltricas e a falta de investimentos em gerao e


transmisso [12].
A GCE foi instalada no mbito da Presidncia da Repblica e lhe foram
atribudos poderes extraordinrios, inclusive o de tomar decises imediatas, em carter
de ltima instncia, sobre temas cuja competncia pertencia ao Poder Executivo.
Por determinao do Presidente da Repblica, o programa de racionamento
deveria atender a dois princpios:
cada consumidor deveria ter o direito de decidir quando e como
cumpriria suas metas - o recurso aos apages deveria ser uma medida
de ltima instncia;
mecanismos especiais deveriam ser criados para atenuar a crise no setor
produtivo, para que a produo e o emprego no fossem prejudicados
alm do estritamente necessrio.
O programa de racionamento no foi a nica providncia adotada. Outras cinco
linhas de ao foram definidas:
a) Programa Estrutural de Aumento da Oferta de Energia;
b) Programa Emergencial de Aumento da Oferta de Energia;
c) Programa de Conservao e Uso Eficiente de Energia;
d) Revitalizao do Modelo do Setor Eltrico
e) Medidas para Atenuar os Efeitos Econmicos e Sociais do Racionamento.
Superando as estimativas mais otimistas, a adeso das famlias, das empresas e
das demais instituies foi surpreendente. No primeiro ms do racionamento - em que,
na prtica, no houve cobrana das metas - o programa j atingia seus objetivos.
A sociedade pde acompanhar a evoluo do programa graas avaliao
pblica permanente da curva guia de segurana estabelecida pelo Operador Nacional do
Sistema (ONS). A curva guia representava o nvel mnimo de abastecimento dos
reservatrios de gua para que as usinas hidreltricas fossem capazes de atender
demanda durante todo o perodo seco. Acima da curva guia, foi traada uma segunda
curva indicando o comportamento real dos reservatrios e os ganhos essenciais obtidos
com o racionamento.
No dia 19 de fevereiro de 2002, durante reunio plenria da GCE, na presena
do Presidente Fernando Henrique Cardoso, dados apresentados pelo Operador Nacional
do Sistema (ONS) mostravam que os reservatrios haviam atingido um nvel
satisfatrio, suficiente para permitir ao Governo deliberar sobre a suspenso do

Captulo II - Modelo Institucional

34

racionamento. Assim, foi decidido que o programa de racionamento seria encerrado no


dia 28 de fevereiro de 2002.

1.5 O Comit de Revitalizao


O Comit de Revitalizao do Modelo do Setor Eltrico foi criado em junho de 2001,
pela Resoluo 18 da Cmara de Gesto da Crise de Energia, com a misso de corrigir
disfuncionalidades e propor aperfeioamentos que favorecessem a expanso da oferta de
energia eltrica. A instalao do Comit ocorreu em 27/06/2001.
O trabalho de revitalizao foi realizado com base no princpio que determinava
a preservao dos pilares do ento novo modelo brasileiro do setor energtico:
competio nos segmentos de gerao e comercializao de energia eltrica, expanso
dos investimentos necessrios com base em aportes do setor privado e regulao dos
segmentos que so monoplios naturais - transmisso e distribuio de energia eltrica para garantir a qualidade dos servios e o suprimento de energia eltrica de forma
compatvel com as necessidades de desenvolvimento do pas.
Ao longo de mais de cinco meses de atuao, foram realizadas 25 reunies
plenrias do Comit, alm de reunies com os agentes pblicos e privados do setor Abrage (Associao Brasileira das Empresas Geradoras de Energia Eltrica), Abradee
(Associao Brasileira das Distribuidoras de Energia Eltrica), Abraceel (Associao
Brasileira dos Agentes Comercializadores de Energia Eltrica), ABCE (Associao
Brasileira das Concessionrias de Energia Eltrica), Comae (Comit Executivo do
MAE), empresas do setor, empresas de consultoria e com tcnicos do Banco Mundial
para melhor identificao dos problemas existentes.
Uma das principais atividades do Comit foi a articulao do acordo geral do
setor, concretizado em dezembro de 2001. Esse acordo permitiu a soluo definitiva das
controvrsias regulatrias e contratuais entre os agentes, estabeleceu as regras para o
futuro, a recomposio tarifria extraordinria e o financiamento do BNDES ao setor de
modo a evitar um choque tarifrio.
O Comit de Revitalizao chegou a 33 temas para o aperfeioamento do
Modelo Institucional:
1. Aperfeioamento do despacho e formao de preo
2. Implementao de oferta de preos
3. Regulamentao da Comercializao da Energia de Servio Pblico
4. Fontes alternativas de energia

Captulo II - Modelo Institucional

35

5. Universalizao do atendimento
6. Continuao da reestruturao do MAE
7. Desverticalizao
8. Reestruturao do MME
9. Reforo do sinal locacional nas tarifas de transmisso
10. Governana do ONS
11. Reviso dos certificados de energia assegurada
12. Estmulo contratao bilateral
13. Estmulo contratao de reserva de gerao
14. Mudanas no valor normativo (VN)
15. Subsdio ao gs natural
16. Estmulo existncia de consumidores livres
17. Eliminao dos subsdios cruzados
18. Limites para autocontratao e participao cruzada
19. Aperfeioamento dos procedimentos de rede do ONS
20. Finalizao e aperfeioamento dos modelos computacionais utilizados pelo ONS
21. Procedimentos de alerta quanto a dificuldades de suprimento
22. Superviso por parte do MME das condies de atendimento
23. Estmulo expanso da capacidade de suprimento de ponta
24. Aperfeioamento das metodologias para expanso da rede de transmisso
25. Estmulo conservao e uso racional da energia
26. Aperfeioamento das regras do MAE
27. Aperfeioamento do processo de definio de submercados
28. Aperfeioamento das regras do Mecanismo de Realocao de Energia (MRE)
29. Separao das componentes de comercializao e rede nas tarifas de distribuio
30. Aperfeioamento e definies nas revises tarifrias das distribuidoras
31. Agilizao do processo de licenciamento ambiental
32. Tarifa social de baixa renda
33. Regularizao dos contratos de concesso

1.6 Referncia Energia Velha


O tema 3 Regulamentao da Comercializao da Energia de Servio Pblico tratou
da venda da chamada energia velha das geradoras de servio pblico medida que
fosse liberada dos Contratos Iniciais [8].

Captulo II - Modelo Institucional

36

A proposta indicava que a energia proveniente das empresas de gerao de


servio pblico sob controle federal e estadual, com exceo de Itaipu e Eletronuclear,
deveria ser comercializada da seguinte forma:
As empresas geradoras de propriedade federal e estadual promoveriam
leiles pblicos regulados pela ANEEL de contratos de suprimento de
energia, correspondentes energia que fosse progressivamente liberada
com a reduo dos Contratos Iniciais e energia no contratada que j
tivesse entrado ou que entraria no sistema como, por exemplo, a usina
de Tucuru II.
No caso da energia liberada dos Contratos Iniciais, previa-se um preo
mnimo para os leiles que corresponderia tarifa destes contratos. No
caso da energia no contratada que entrasse no sistema, este preo
mnimo seria estabelecido em funo de parmetros associados a cada
caso.
Os participantes deste leilo seriam as distribuidoras, comercializadoras
e consumidores livres. O montante e durao dos contratos seriam
definidos pelas empresas geradoras, embora a durao pudesse ficar
condicionada a prazos mnimos e mximos estabelecidos em
regulamentao. Previa-se uma durao variando de trs a dez anos,
ajustada de maneira a evitar que grandes montantes de energia tivessem
seus contratos encerrados simultaneamente [8].

1.7

A Segunda Etapa da Re-estruturao do Setor Eltrico Modelo


Vigente

1.8 A eleio presidencial de 2002


Desde a campanha presidencial para as eleies de 2002, o Partido dos Trabalhadores j
vinha sinalizando sua inteno em modificar o Modelo Institucional do Setor Eltrico
Brasileiro, atravs de documento intitulado Diretrizes e Linhas de Ao para o Setor
Eltrico Brasileiro. No havia, entretanto, maior detalhamento da proposta.
Com a vitria do presidente Luiz Incio Lula da Silva, em dezembro de 2002,
houve a divulgao de uma primeira proposta para o modelo, que em suma previa a reregulamentao das atividades de gerao e comercializao, transformando a primeira
em Servio Pblico (em contraste com a figura do Produtor Independente de Energia) e

Captulo II - Modelo Institucional

37

praticamente relegando a segunda em monoplio das distribuidoras [13].

1.9 A primeira proposta oficial de modelo (2003)


Aps a posse do governo recm eleito, com a nomeao da Ministra de Minas e Energia
Dilma Rousseff e seu gabinete, foi montada uma equipe de trabalho responsvel pela
elaborao de um novo Modelo Institucional. Em julho de 2003, foi divulgado pelo
MME documento indicando as premissas sobre as quais o modelo deveria ser
construdo [14]:
i.

Modicidade tarifria para os consumidores;

ii.

Continuidade e qualidade na prestao do servio;

iii.

Justa remunerao para os investidores, de modo a incentiv-los a expandir o


servio;

iv.

Universalizao do acesso e do uso dos servios de energia eltrica.


Alm disso, em sua implantao, deveriam ser observados os seguintes

pressupostos:
Respeitar os contratos existentes;
Minimizar os custos de transao durante o perodo de implantao;
No criar presses tarifrias adicionais para o consumidor;
Criar um ambiente propcio retomada de investimentos;
Implantar, de forma gradual, o modelo proposto.
Os princpios bsicos desta proposta inicial podem ser resumidos como segue:
Prevalncia do conceito de servio pblico
Modicidade tarifria
Mitigao dos riscos sistmicos
Universalizao do acesso e do uso dos servios de eletricidade
Transparncia contestao pblica

Um dos princpios mais controversos do arranjo institucional que se propunha


era que a produo de energia deveria ser realizada, prioritariamente, por concessionrio
de servio pblico, principalmente aquela destinada aos consumidores cativos [14]. As
implicaes prticas deste princpio so apresentadas no que segue .

Captulo II - Modelo Institucional

38

1.10 As relaes contratuais na primeira proposta de modelo (2003)


As relaes contratuais e comerciais no modelo proposto se assemelhariam bastante
quelas praticadas hoje no segmento de transmisso, com algumas adaptaes
necessrias. A ACEE Administradora de Contratos de Energia Eltrica (entidade que
seria criada para, entre outras funes, suceder ao MAE na liquidao de curto prazo)
desempenharia um papel semelhante ao ONS no que diz respeito administrao dos
servios de gerao prestados pelas geradoras.
Assim, uma vez realizado o processo licitatrio de gerao, as geradoras
firmariam CPSG Contratos de Prestao de Servios de Gerao com a ACEE,
atravs dos quais seriam primordialmente estabelecidos os termos e as condies de
administrao e coordenao, por parte da ACEE, da prestao de servios de gerao
pelas geradoras s distribuidoras. Por sua vez, as distribuidoras firmariam CUSG
Contratos de Uso do Sistema de Gerao com a ACEE, por meio dos quais seriam
primordialmente estabelecidos os termos e as condies do uso do sistema de gerao
pelas distribuidoras. O mecanismo de garantia seria respaldado pela assinatura de CCG
Contratos de Constituio de Garantia pela ACEE, geradoras, distribuidoras e
banco(s), que estabeleceriam os termos e as condies da garantia de pagamento e fiel
cumprimento das obrigaes pelas partes envolvidas.
Em ltima anlise, o conjunto formado por estes contratos decorrentes do
processo licitatrio de gerao constituiria uma espcie de PPA Contrato de Compra e
Venda de Energia Eltrica dos empreendimentos. A Figura 19 apresenta uma
equivalncia entre o modelo contratual e comercial aplicado transmisso e o que
estava sendo proposto para a gerao.
R$

Transmissoras

CPST

CUST

R$

Geradoras

CPSG

ACEE

Utilizadores da
Rede Bsica

R$

CUSG

Distribuidoras

Figura 19 Equivalncia entre as relaes contratuais e comerciais.

Captulo II - Modelo Institucional

39

1.11 As relaes comerciais na primeira proposta do modelo (2003)


As relaes comerciais no modelo proposto seriam, tambm, semelhantes quelas
praticadas hoje no segmento de transmisso, com a ACEE assumindo a coordenao do
faturamento e liquidao. Uma forma possvel de operacionalizao do esquema
proposto consistiria no suprimento de cada distribuidora por todas as geradoras.
Portanto, cada geradora seria remunerada por todas as distribuidoras, possivelmente na
proporo das suas respectivas demandas contratadas.
A distribuio de contratos seria feita na medida em que os processos licitatrios
de gerao fossem realizados e, em tese, privilegiaria as fontes que oferecessem suas
capacidades pelas tarifas mais baratas, permitindo que as distribuidoras tivessem acesso
a todas as fontes licitadas. Pulverizaria, ento, o risco de crdito, como acontece no
segmento de transmisso. O modelo proposto se baseava, portanto, na definio de
receitas autorizadas de gerao em Reais mensais.
Alguns inconvenientes e dificuldades contriburam para que essa primeira
proposta sofresse significativas alteraes. Um dos principais que, por definio, o
preo do comprador nico (pool) deveria ser sempre nico para todas as
Distribuidoras. Como a cada momento a necessidade de contratao de energia por cada
Distribuidora proporcionalmente diferente em funo de diferentes crescimentos de
mercado e contratos pr-existentes a titularidade de um contrato de um gerador
deveria variar ao longo do tempo, trazendo importante impacto nas garantias a serem
depositadas por cada comprador. De fato, a complexa implementao de uma
sistemtica adequada para as garantias contratuais (montantes contratados e titularidade
dos contratos, no que concerne aos compradores, seriam alterados a cada licitao do
pool) resultou um dos principais inibidores da materializao da formulao
inicialmente adotada no incio do atual Governo, conduzindo a uma reformulao
bastante abrangente do arranjo institucional em maturao poca.

Captulo II - Modelo Institucional

40

1.12 A verso final do Modelo (2004)


Aps reunies com os agentes setoriais e crticas primeira proposta do modelo, em
dezembro de 2003 o MME publicou a verso final do Modelo Institucional [14],
juntamente com as Medidas Provisrias 144, que dispunha sobre a comercializao de
energia eltrica, e 145, que criava a EPE - Empresa de Pesquisa Energtica. Exceto por
algumas alteraes pontuais, este o modelo em vigor. Em seguida, a Medida
Provisria 144 viria a se tornar a Lei 10.848/2004, regulamentada pelo Decreto 5.163 de
30 de julho de 2004.
1.12.1 Premissas do Modelo
O modelo proposto no documento divulgado pelo Ministrio de Minas e Energia
(MME) e que serviu de base para a regulamentao, teve como premissas trs objetivos
principais:
i.

Garantir a segurana de suprimento de energia eltrica;

ii.

Promover a modicidade tarifria, por meio da contratao eficiente de energia


para os consumidores regulados; e

iii.

Promover a insero social no Setor Eltrico, em particular pelos programas de


universalizao do atendimento.
Particularmente, no que tange ao segundo objetivo, o referido documento

argumenta que as principais aes para promover a contratao eficiente de energia para
os consumidores regulados seriam:
Proceder compra de energia sempre por meio de leiles, na modalidade
menor tarifa;
Contratar energia por licitao conjunta dos distribuidores (pool), visando obter
economia de escala na contratao de energia de novos empreendimentos,
repartir riscos e benefcios contratuais e equalizar tarifas de suprimento; e
Contratar separadamente a energia de novas usinas (atendimento expanso da
demanda) e de usinas existentes, ambas por licitao [14].
Para atender a essas premissas, foram criados dois ambientes contratuais um
regulado e um livre, bem como novos organismos para garantir a funcionalidade do
mercado de acordo com os objetivos preconizados no modelo.
Importante frisar que nesta verso final no existe mais a figura do preo nico

Captulo II - Modelo Institucional

41

do pool para todas as Distribuidoras. De fato, aps os leiles cada vendedor assina
contratos bilaterais com cada comprador, de tal forma que o preo se configura nico
para as Distribuidoras participantes de um determinado leilo (de energia nova ou
velha), apenas no que respeita parcela de contratos adquiridos nesse mesmo leilo.
Cada Distribuidora assina contratos bilaterais com cada gerador vendedor no leilo em
questo, com a durao pr estabelecida no Edital, aos preos de venda individuais
resultantes do processo competitivo.
1.12.2 Novos Organismos Setoriais
Os novos agentes institucionais do Setor, criados no mbito do modelo em implantao,
so a Empresa de Pesquisa Energtica EPE, a Cmara de Comercializao de Energia
Eltrica CCEE e o Comit de Monitoramento do Setor Eltrico CMSE.
1.12.2.1 Empresa de Pesquisa Energtica EPE
O exerccio da funo de executor do planejamento energtico, e em particular do Setor
Eltrico, atribuio do Estado, como agente normativo e regulador da atividade
econmica (art. 174 da Constituio Federal). O desempenho de tal funo requer o
desenvolvimento de estudos complexos e multidisciplinares, que demandam elevado
grau de qualificao e especializao profissional.
Alm disso, no desenvolvimento do processo de planejamento, essencial
garantir a credibilidade, a representatividade e a transparncia dos estudos, em especial,
por meio da disponibilizao de dados, premissas, critrios, mtodos e resultados, de
maneira pblica e isonmica, a todos os agentes.
Para tanto, foi criada uma instituio tcnica especializada a Empresa de
Pesquisa Energtica EPE atravs da Lei 10.847/2004 com o objetivo de,
principalmente, desenvolver os estudos necessrios para que o MME possa cumprir
plenamente sua funo de executor de planejamento energtico, com as seguintes
responsabilidades [15]:
execuo de estudos para definio da Matriz Energtica, com indicao das
estratgias a serem seguidas e das metas a serem alcanadas, dentro de uma
perspectiva de longo prazo;
execuo dos estudos de planejamento integrado dos recursos energticos;
execuo dos estudos do planejamento da expanso do Setor Eltrico
(gerao e transmisso);

Captulo II - Modelo Institucional

42

promoo dos estudos de potencial energtico, incluindo inventrio de


bacias hidrogrficas; e
promoo dos estudos de viabilidade tcnico-econmica e scio-ambiental
de usinas, bem como obteno da Licena Prvia Ambiental para
aproveitamentos hidreltricos.
Apesar de no ter como atribuio prevista inicialmente, a EPE tambm recebeu
o papel de formulador das regras dos quatro primeiros leiles de energia existente, bem
como do primeiro leilo de energia nova. Aps a realizao do leilo de energia nova,
foi criada Comisso Especial dos Leiles de Energia Eltrica CELEE com tal funo.
1.12.2.2 Cmara de Comercializao de Energia Eltrica CCEE
A Cmara de Comercializao de Energia Eltrica CCEE foi criada para suceder ao
MAE absorvendo suas funes e incorporando todas as estruturas organizacionais e
operacionais deste, conseqentemente com os seguintes objetivos:
administrar a contratao de compra e venda de energia dos concessionrios
do servio pblico de distribuio;
realizar leiles para compra de energia para os distribuidores, desde que
autorizados pela Aneel; e
exercer as funes de contabilizao e liquidao do MAE, nos dois
ambientes de contratao, o ACR e o ACL.
1.12.2.3 Comit de Monitoramento do Setor Eltrico CMSE
A segurana de suprimento, que foi um dos objetivos bsicos do modelo implantado,
requeria ao contnua e permanente de monitoramento, a qual permitiria o
encaminhamento tempestivo de aes preventivas de mnimo custo para o consumidor.
Dentre os eventos que podem afetar a segurana de suprimento e, portanto,
devem ser monitorados, incluem-se, dentre outros:
no-cumprimento do cronograma de construo de empreendimentos;
condies hidrolgicas excepcionalmente adversas; e
aumento imprevisto do consumo.
Neste sentido, foi institudo, no mbito do MME, o CMSE, de carter
permanente, com a funo de analisar a continuidade e a qualidade de suprimento num
horizonte de cinco anos e propor ao CNPE (Conselho Nacional de Poltica Energtica,

Captulo II - Modelo Institucional

43

vide a seguir) medidas preventivas de mnimo custo para restaurar as condies


adequadas de atendimento, incluindo aes no lado da demanda, da contratao de
reserva conjuntural e outras.
O CMSE coordenado pelo MME e tem a participao formal e permanente das
seguintes instituies: EPE, CCEE, ONS e ANEEL. A critrio da coordenao, e para
apreciao de assuntos especficos, podero ser convidadas a participar outras
instituies como, por exemplo, BNDES, ANA e IBAMA.
1.12.2.4 Adaptaes s atribuies das instituies j existentes
Alm da criao dos trs organismos citados, as instituies j existentes poca
tiveram algumas de suas atribuies alteradas. As alteraes mais significativas so as
apresentadas em seqncia.
O Conselho Nacional de Poltica Energtica CNPE, alm de se manter como
responsvel pela proposio da poltica energtica nacional ao Presidente da Repblica,
em articulao com as demais polticas pblicas, passou a assumir as seguintes funes:
Proposio da licitao individual de projetos especiais do Setor Eltrico,
recomendados pelo MME; e
Proposio do critrio de garantia estrutural de suprimento.
O Ministrio de Minas e Energia MME retomou para si o exerccio de Poder
Concedente (que havia sido legado ANEEL no modelo anterior), atuando ainda:
Na formulao e implementao de polticas para o Setor Energtico, de
acordo com as diretrizes do CNPE;
No exerccio da funo de planejamento setorial;
No monitoramento da segurana de suprimento do Setor Eltrico, por
intermdio do CMSE; e
Na proposio de aes preventivas, a serem referendadas pelo CNPE,
visando restaurao da segurana de suprimento, no caso de desequilbrios
conjunturais entre oferta e demanda, tais como gesto da demanda e/ou
contratao de reserva conjuntural de energia do sistema interligado.
A Agncia Nacional de Energia Eltrica ANEEL, que pode atuar sob
delegao do MME no papel de Poder Concedente, no novo desenho regulatrio ficou

Captulo II - Modelo Institucional

44

com as seguintes atribuies:


Mediao, regulao e fiscalizao do funcionamento do Sistema Eltrico;
Realizao de leiles de concesso de empreendimentos de gerao e
transmisso por delegao do MME; e
Licitao para aquisio de energia para os distribuidores [14].
1.12.3 Sumrio das principais alteraes introduzidas pelo Modelo e suas motivaes
A despeito do que possa parecer pela leitura das premissas do modelo divulgadas pelo
Ministrio de Minas e Energia, as duas principais alteraes de fato trazidas pelo
modelo em tela so:
Leiles separados para energia nova e energia velha; e
Compra de energia atravs de leiles.
A primeira alterao separao da compra da energia proveniente de novos
empreendimentos de gerao visa a resolver uma das maiores crticas ao modelo
anterior (Re-seb), qual seja sua dificuldade em viabilizar a expanso. Ainda, atravs da
licitao de novos aproveitamentos com Contratos de Venda de Energia de Longo Prazo
associados, tambm conhecidos como PPA Power Purchase Agreement, facilita-se a
obteno de financiamento na modalidade de Project Finance10, uma vez que as
garantias seriam oferecidas na forma dos recebveis dos CCEARs assinados.
A segunda alterao significativa realizao de licitaes para a aquisio de
energia eltrica visa garantir transparncia no processo de contratao de energia para
atendimento ao mercado cativo, reduzindo o poder discricionrio das distribuidoras e
concorrendo para a modicidade tarifria.
Sinteticamente, a evoluo dos modelos pode ser ilustrada na linha do tempo a
seguir, apresentada na Figura 20.

10

O termo Project Finance define-se como uma modalidade de financiamento cujo processo de
avaliao, estruturao e concesso dos recursos est calcado, primordialmente, na capacidade financeira
do projeto. A deciso dos credores se basear na capacidade do projeto em saldar suas dvidas e
remunerar o capital, sem contar com os fluxos de caixa de outros empreendimentos dos acionistas
[Borges e Faria, 2002].

Captulo II - Modelo Institucional


Constituio
Federal

1988

45

Racionamento

1995

Lei das
Concesses e
incio do projeto
Re-seb

2001

Eleio
presidencial

2002

Projeto de
Revitalizao

Relatrio Final
MME e MP 144

2003

2004

Relatrio
Preliminar MME

2005

Decreto 5.163 e
1o. Leilo de
Energia
Existente

Figura 20 Linha do tempo dos modelos.

2. Relaes Contratuais e Comerciais no Modelo Institucional Vigente


no Setor Eltrico
2.1 A natureza do contrato de compra e venda de energia eltrica
Os contratos so instrumentos puramente financeiros, cujo nico objetivo reduzir a
volatilidade dos pagamentos no mercado de curto prazo. Em outras palavras, um
gerador assina um contrato para se proteger contra preos de curto prazo reduzidos,
enquanto que os compradores (comercializadores e consumidores livres) tendero a
buscar contratos para se proteger contra preos de curto prazo elevados.
A assinatura de um contrato expe o gerador a um outro tipo de risco, que o de
ser obrigado a comprar energia no mercado de curto prazo a preos elevados para
complementar a diferena entre a energia alocada e sua energia assegurada. No caso de
uma usina trmica, este risco relativamente pequeno, pois os perodos de preo de
curto prazo elevado a planta estar gerando em sua capacidade mxima e, portanto,
atendendo a seu contrato. No caso de uma hidreltrica, entretanto, este risco
substancial, pois os perodos de preos de curto prazo elevados so justamente os de
seca severa, onde sua produo diminui [16].
2.1.1 Caractersticas de um contrato de energia
Um contrato de compra e venda de energia eltrica caracterizado por trs variveis
bsicas:
Preo: valor, em R$/MWh, da energia comercializada;
Prazo: durao do contrato;
Volume: quantidade de energia a ser comercializada, em MWh.
Adicionalmente, outras caractersticas so importantes na formao do preo e

Captulo II - Modelo Institucional

46

avaliao dos riscos do negcio:


Incio de suprimento: data de incio da entrega de energia. um parmetro
importante, pois define a proximidade entre a data de fechamento do contrato e a
de entrega efetiva de energia, com os riscos e incertezas inerentes a esta
distncia, impactando de forma significativa no preo do contrato;
Ponto de entrega: local de entrega da energia, podendo ser na barra da gerao,
no centro de gravidade11 do submercado da gerao, no centro de gravidade do
submercado da carga ou na barra da carga. Sua importncia na formao do
preo da energia relevante medida que define a quem caber a cobertura das
perdas eltricas (tambm conhecidas como perdas tcnicas) decorrentes do
negcio, bem como qual parte estar eventualmente exposta a eventuais
diferenas de preos entre submercados.

2.2 Ambientes de Contratao


As regras gerais de comercializao de energia eltrica e o processo de outorga de
concesses e de autorizaes no Novo Modelo do Setor Eltrico Brasileiro foram
definidos, basicamente, pela Lei 10.848 de 15 de maro de 2004 e pelo Decreto 5.163
de 30 de julho de 2004.
A comercializao de energia eltrica entre concessionrios, permissionrios e
autorizados de servios e instalaes de energia eltrica, bem como destes com seus
consumidores no Sistema Interligado Nacional SIN acontece nos Ambientes de
Contratao Regulada (ACR) ou Livre (ACL). O ACR voltado para o suprimento de
energia s distribuidoras, no atendimento aos seus mercados cativos, por meio de leiles
pela menor tarifa, dos quais participam quaisquer agentes vendedores. O ACL voltado
para operaes de compra e venda de energia entre agentes vendedores e compradores
(exceto distribuidores) atravs de contratos bilaterais livremente negociados entre as
partes (preo, volume, perodo de suprimento). Em maior detalhe, pode-se estatuir que:
Ambiente de Contratao Regulada ACR: compreende a contratao de
energia para atendimento aos consumidores regulados (consumo cativo dos
distribuidores, ou seja, consumidores residenciais, comerciais e industriais que

11

Centro de Gravidade, conforme explicado no Captulo anterior, um ponto fictcio do sistema, que no
necessariamente corresponde a uma barra fsica, definido de tal forma que as perdas eltricas causadas
por geradores e consumidores sejam igualmente divididas.

Captulo II - Modelo Institucional

47

no atendem aos requisitos para se tornarem livres12 ou, ainda que atendam a tais
requisitos, no tenham exercido esta opo) por meio de contratos regulados; e
Ambiente de Contratao Livre ACL: compreende a contratao de energia
para atendimento aos consumidores livres, por intermdio de contratos
livremente negociados.
2.2.1

O Ambiente de Contratao Regulada

Deste ambiente de contratao, participam todas as distribuidoras, as quais devem


atender a totalidade de seus mercados (consumidores cativos). Todas as aquisies de
energia devem ser feitas por meio de licitaes, com a realizao de leiles por menor
preo de energia, cujos vendedores devem assinar contratos com todos as distribuidoras
participantes do leilo em questo (Pool de compra). H uma segmentao do mercado
das distribuidoras de forma que:
os novos empreendimentos (energia nova) devero ser comercializados para
atender expanso do mercado, mediante licitaes que se realizaro em cinco
ou trs anos antes da data de incio de entrega da energia eltrica, por meio de
contratos com durao de 15 a 35 anos;
os empreendimentos existentes sero comercializados exclusivamente para
atender demanda atual, mediante contratos com durao de 3 a 15 anos em
licitaes realizadas com um ano de antecedncia.
A idia contida nesta segmentao a de que a energia gerada por usinas
existentes (energia velha) e, teoricamente, j amortizadas, poderia ser comercializada
por preos menores do que aquela gerada pelas novas usinas, cujos preos tenderiam ao
Custo Marginal de Expanso.
2.2.2

O Ambiente de Contratao Livre

Neste ambiente podem participar todos os geradores, comercializadores e consumidores


livres, com total liberdade para negociarem seus contratos de compra e venda de
energia. A Figura 21 a seguir ilustra a convivncia entre os ambientes.
De maneira geral, o Novo Modelo do Setor Eltrico foi concebido pretendendo
12

De acordo com a Lei 9.074/1995 (Tabela 2 antes apresentada), podem optar livremente pelo fornecedor
de energia os consumidores cuja demanda seja maior ou igual a 3 MW e atendidos em nvel de tenso a
partir de 69 kV, se conectados antes de julho de 1995, ou em qualquer nvel de tenso, se conectados aps
esta data. Consumidores cuja demanda seja maior ou igual a 500 kW, em qualquer nvel de tenso,
tambm podem optar pela compra de energia a partir de fontes alternativas, de acordo com a lei
9.427/1996.

Captulo II - Modelo Institucional

48

atender a preocupao de estabelecer um marco regulatrio estvel de forma a atrair


investimentos na expanso do sistema de gerao, garantir nveis confiveis de
suprimento e proporcionar modicidade tarifria.

ACR
G1

G2

ACL

...

Gk

compra de energia em
pool
contratao regular

.
.
.

...
contratao
compl ementar
(desvios)

COM

Gj

D1

D2 D3 D4

...

Dn

Contratos regulados

Gn

CL CL CL

CL

Contratos livremente negociados entre as partes

Contratos de ajuste
G Geradoras
D Distribuidoras

COM Comercializadoras
CL Consumidores Livres

Figura 21 Viso geral das relaes contratuais

A expanso do sistema de gerao e a garantia do suprimento so suportadas


pelo binmio planejamento/contratao. No que se refere ao planejamento, o Modelo
implantado em 2004 obriga os agentes de consumo (distribuidores, vendedores,
autoprodutores e consumidores livres/especiais) a preverem suas necessidades para um
horizonte relativamente longo, de cinco anos.
Estas previses servem para sinalizar a necessidade de construo de usinas, em
tempo hbil para que estes empreendimentos possam ser licitados e construdos. Os
agentes de gerao vencedores destes processos de licitao ganham, alm do direito de
explorar comercialmente o empreendimento que construiro, contratos de longo prazo
(mnimo de quinze anos) de venda de energia, celebrados com os agentes de
distribuio.
A modicidade tarifria proporcionada pela forma de aquisio de energia dos
agentes de distribuio, atravs de licitao que busca o atendimento das necessidades
de contratao pela menor tarifa possvel, resultante de competio entre os agentes
vendedores, tal como ilustrado na Figura 22.

Captulo II - Modelo Institucional

49

Figura 22 Esquema dos Ambientes de Contratao.

2.2.3 O mercado de curto prazo


Como a energia eltrica tem a caracterstica de no ser armazenvel em grandes
quantidades e de forma economicamente vivel aps ter sido gerada, o balano
produo-consumo deve ser feito instantaneamente, de forma que pode haver diferenas
entre o volume contratado e o consumido. Essa diferena deve ser liquidada no mercado
de curto prazo, valorado a um preo que reflita o custo marginal de operao do
sistema. Nessa perspectiva, o objetivo do Mercado de Curto Prazo a contabilizao e a
liquidao de diferenas entre os montantes de energia contratados e os efetivamente
consumidos ou produzidos pelos agentes. Esta atividade realizada mensalmente, tendo
como base o Preo de Liquidao de Diferenas - PLD - que publicado
antecipadamente pela CCEE. O clculo do PLD leva em conta a otimizao do uso dos
recursos eletro-energticos para atendimento das cargas do sistema e observa limites
mximos e mnimos estabelecidos pela ANEEL.
O custo marginal de operao do sistema eltrico , de forma simplificada, dado
pela usina trmica mais cara despachada por motivos energticos ou pelo valor da gua
naquele instante. obtido atravs da utilizao de uma cadeia de aplicativos de
otimizao do sistema (Newave e Decomp, desenvolvidos pelo CEPEL).
O valor mximo do PLD (teto ou cap) definido com base no custo varivel
de operao da gerao trmica mais cara disponvel para participar do despacho
centralizado. O valor mnimo do PLD (piso ou floor) estabelecido pela ANEEL,
contemplando os custos da operao e a manuteno das usinas hidreltricas e as
compensaes financeiras pelo uso dos recursos hdricos [14].

Captulo II - Modelo Institucional

50

No curto prazo, a condio mais econmica se obtm garantindo a mxima


utilizao da energia de fonte hidreltrica disponvel, pois isto minimiza os custos de
combustvel. No obstante, a utilizao dos recursos hdricos no presente provoca um
risco maior de dficit no abastecimento futuro. Por outro lado, a manuteno dos altos
nveis dos reservatrios, que permite um grau maior de confiabilidade no abastecimento
futuro, atravs do uso de energia eltrica proveniente de fonte trmica, provoca um
aumento no custo de operao imediato.
com base nessas premissas, analisando a condio presente e a previso da
situao futura, considerando gerao hidreltrica, trmica e a transferncia de energia
entre regies, que o ONS elabora o Planejamento da Operao do Sistema Interligado
Nacional. Cumpre destacar, que este planejamento no to simples de se efetivar, haja
vista que os dados futuros so associados ao perodo de cinco anos a frente e so
obtidos com base em dados simulados. Portanto o fator incerteza condicionante nesse
horizonte de planejamento, conforme ilustrado na Figura 23.
Em um determinado estgio de tempo, o dilema da deciso de utilizar a gua
dos reservatrios, reduzindo a gerao trmica no curto prazo, arriscando-se a
ocorrncia de um perodo seco em futuro prximo e se ter que recorrer a um
racionamento, muito mais profundo do que aquele que seria necessrio se gua tivesse
sido poupada. Por outro lado, o operador pode optar pela gerao trmica imediata,
com custos elevados a serem repassados aos consumidores, arriscando-se s crticas da
sociedade se um perodo de chuvas vier a ocorrer, provocando vertimento e mostrando
que o custo com o despacho trmico foi desperdiado.
Para auxiliar a tomada de deciso, utiliza-se um modelo computacional baseado
em programao dinmica estocstica dual, que avalia em base cientfica a soluo de
compromisso entre uma condio de armazenamento no sistema e uma tendncia
hidrolgica, comparando as opes de despachos trmicos no presente, preservando a
gua nos reservatrios, versus no gerar termeltricas e utilizar a gua que poderia
substituir o despacho de trmicas caras e racionamento futuro.
Porm, o CMO apurado pelo ONS no utilizado na apurao do preo.
Antigamente, o MAE e hoje em dia a CCEE, utilizando os mesmos modelos
computacionais, ajustava o planejamento elaborado pelo ONS, retirando as restries de
transmisses internas de cada submercado e a energia vinculada s usinas em teste, pelo
que, dessa forma, a energia comercializada passa a ser tratada como igualmente
disponvel em todo o submercado, permitindo que seja apurado apenas um nico preo

Captulo II - Modelo Institucional

51

para toda a regio que caracteriza o submercado.

Utilizar
gua

Economizar
gua

Figura 23 Planejamento da Operao.

No obstante, na prtica, a disponibilidade de energia varia dentro do


submercado. Isto pode resultar em uma gerao verificada diferente da gerao
planejada. Esta diferena ser tratada no Item de Encargos de Servios de Sistema13.
Em um primeiro momento o CMO foi determinado mensalmente, utilizando-se
apenas o modelo computacional NEWAVE. Durante este perodo estavam em vigor as
Regras de Mercado, verso 2.2, onde o Preo MAE era o maior valor entre o CMO e o
CUSTO_MRE14 [11].

2.3 A regulamentao das relaes contratuais e comerciais


Em 30 de julho de 2004 foi assinado o Decreto 5.163 ainda vigente, regulamentando a
Lei 10.848 de 14 de maro de 2004, que trata da comercializao de energia eltrica e
do processo de outorga de concesses e de autorizaes de gerao de energia eltrica.
O citado Decreto est dividido em seis captulos, sendo que o captulo 2 est
subdividido em cinco sees:
1. Regras Gerais de Comercializao de Energia Eltrica
2. Comercializao de energia no Ambiente de Contratao Regulada
Seo 1 Disposies Gerais
Seo 2 Informaes e Declaraes de Necessidades de Energia Eltrica
13

Encargos de Servios do Sistema Consistem na apurao dos custos incorridos aos geradores na
manuteno da confiabilidade e estabilidade do sistema ressarcido via pagamento por parte dos
consumidores (MAE, 2002).
14
O CUSTO_MRE ser detalhado mais adiante.

Captulo II - Modelo Institucional

52

Seo 3 Leiles para Compra de Energia Eltrica


Seo 4 Contratos de Compra e Venda de Energia Eltrica
Seo 5 Repasse s Tarifas dos Consumidores Finais
3. Comercializao de energia do Ambiente de Contratao Livre
4. Contabilizao e Liquidao de Diferenas no Mercado de Curto Prazo
5. Outorgas de Concesso
6. Disposies Finais e Transitrias
Nesse contexto, nos prximos tpicos, passa-se ao detalhamento do contedo
dos captulos que mais impactam nas estratgias de comercializao de energia dos
geradores existentes.
2.3.1 Regras Gerais de Comercializao
Este captulo apresenta as definies essenciais do Decreto, destacando-se:
Ambiente de Contratao Regulada ACR, no qual se realizam as operaes de
compra e venda de energia envolvendo as distribuidoras;
Ambiente de Contratao Livre ACL, no qual as operaes de compra e venda
so livremente negociadas;
Consumidor Livre aquele que tenha exercido a opo de contratar energia
eltrica, atendido em tenso igual ou superior a 69 kV, cuja demanda exceda de
3 MW;
Consumidor Potencialmente Livre aquele que compra energia da
concessionria de distribuio da rea onde est localizada a instalao
consumidora, no obstante tenha condies de optar por outro fornecedor de
energia eltrica.
Agentes Vendedores titulares de concesso, permisso ou autorizao do
Poder Concedente para gerar, importar ou comercializar energia eltrica;
Agentes de Distribuio titulares de concesso, permisso ou autorizao de
servios e instalaes de distribuio para fornecer energia eltrica a consumidor
final exclusivamente de forma regulada.
Alm das definies, o captulo estabelece os dois princpios bsicos para a
segurana do suprimento:
Todo agente de consumo est obrigado a contratar 100% de sua carga;

Captulo II - Modelo Institucional

53

Cada contrato de venda de energia deve ter um lastro fsico de gerao, de forma
que no existam contratos sem a correspondente capacidade de suprimento.
O Decreto estabelece ainda diretrizes para a aferio do atendimento primeira
obrigao contratar 100% das cargas (no caso da energia, verificada anualmente no
ms de janeiro sobre o consumo ocorrido nos ltimos doze meses) e remete as
penalidades por no-cumprimento Conveno de Comercializao da Cmara de
Comercializao de Energia Eltrica - CCEE.
No caso da segunda obrigao lastro fsico de gerao , o Decreto determina
que o lastro de cada empreendimento constar do respectivo contrato de concesso ou
ato de autorizao. Finalmente, este captulo estabelece o tratamento a ser dado quando
o empreendimento de gerao que serve de lastro para um contrato no concludo a
tempo, ou quando sofre indisponibilidade prolongada. Nestes casos, o responsvel pelo
empreendimento ter a obrigao de recompor o lastro fsico de seus contratos de venda
de energia, sem prejuzo de penalidades estabelecidas pela ANEEL.
2.3.2

Comercializao no ACR

2.3.2.1 Disposies Gerais


Esta seo especifica que para cumprir a obrigao de atendimento a 100% de sua
carga, os distribuidores devem utilizar as seguintes formas de contratao:
Leiles de compra de energia, a saber:
o Leiles de energia proveniente de novos empreendimentos de gerao;
o Leiles de compra de energia proveniente de empreendimentos
existentes;
o Leiles de ajuste (nos quais tambm adquirida energia proveniente de
empreendimentos existentes).
Aquisio de energia de gerao distribuda.
Alm disto, no cumprimento dessa obrigao, sero tambm considerados os
contratos decorrentes de:
Energia contratada na primeira etapa do PROINFA Programa de Incentivo s
Fontes Alternativas de Energia Eltrica;

Captulo II - Modelo Institucional

54

Aquisies anteriores Lei No 10.848 (ou seja, firmados antes de 16 de maro


de 2004);
Energia proveniente de Itaipu Binacional; e
Compra de energia do supridor atual com tarifas reguladas (somente para
distribuidoras de pequeno porte, com mercado inferior a 500 GWh/ano).
O Decreto define o que energia proveniente de novos empreendimentos e
estabelece que o MME apresentar a lista de empreendimentos de gerao aptos a
participar dos leiles de novos empreendimentos, a partir de estudos da Empresa de
Pesquisa Energtica - EPE - e de ofertas de investidores. Tambm define gerao
distribuda e determina que sua contratao dever ser precedida de chamada pblica e
estar limitada, no total, a 10% da carga do distribuidor. O preo teto de repasse estar
limitado ao Valor Anual de Referncia - VR, que uma mdia ponderada dos custos de
aquisio de energia nos leiles de A-3 e A-5, realizados a 3 anos e 5 anos do ano
alvo (vide Item 3.3.2.3 a seguir), respectivamente, calculado para o conjunto de todas as
distribuidoras.
2.3.2.2

Declaraes de Necessidades

Esta seo apresenta duas regras bsicas:


Todo agente distribuidor, vendedor, autoprodutor ou consumidor livre tem a
obrigao de declarar, em cada ano, sua previso de mercado ou carga, para cada
um dos cinco anos subseqentes. Esta declarao ser utilizada no planejamento
da expanso do sistema;
Cada agente de distribuio deve declarar, at sessenta dias antes de cada leilo
de energia proveniente de empreendimentos existentes ou de energia
proveniente de novos empreendimentos, os montantes de energia que dever
contratar nos leiles. Esta declarao, bem como a expectativa de reduo dos
contratos de energia existente, so os objetos de simulao do modelo
desenvolvido.
2.3.2.3

Leiles para Compra de Energia Eltrica

Esta seo define as opes para compra de energia eltrica no ACR, quais sejam
leiles de:
i.

energia proveniente de novos empreendimentos, realizados cinco anos


antes do incio da entrega da energia - chamados de leiles A-5;

Captulo II - Modelo Institucional

ii.

55

energia proveniente de novos empreendimentos, realizados trs anos


antes do incio da entrega - leiles A-3;

iii.

energia de empreendimentos existentes, realizados no ano anterior ao de


incio da entrega da energia - leiles A-1; e

iv.

ajustes, tambm de energia proveniente de empreendimentos existentes,


com incio de entrega em at 4 meses.

A Figura 24 a seguir ilustra os diversos momentos em que uma distribuidora


pode recorrer contratao de energia.
O MME tem por atribuio definir o preo mximo de aquisio nos leiles de
energia proveniente de empreendimentos existentes. A partir de 2009, o preo mximo
no poder superar o valor mdio resultante dos leiles de compra de energia eltrica
proveniente de novos empreendimentos realizados no ano A-5, cujo incio de
suprimento coincida com o ano do leilo de A-1.

Figura 24 Opes de contratao das distribuidoras

Adicionalmente, estabelecido que os editais dos leiles sero elaborados pela


ANEEL observando diretrizes do MME, notadamente:
o

a utilizao do critrio de menor tarifa no julgamento;

o valor do pagamento anual pelo Uso do Bem Pblico UBP, no caso de novas
concesses;

uma frmula que permite a participao nos leiles, em igualdade de condies, de


investidores que pretendam utilizar parte da energia do empreendimento hidreltrico

Captulo II - Modelo Institucional

56

leiloado para uso prprio ou para comercializao no ACL e outra parte destinada ao
suprimento do consumidor cativo do ACR. A frmula objetiva incentivar o investidor a
destinar mais energia ao mercado regulado, o ACR, proporcionando um ganho a ser
utilizado em benefcio da modicidade tarifria;
o

o detalhamento das condies de participao de empreendimentos que entraram em


operao a partir de 2000 nos leiles de energia proveniente de novos
empreendimentos;

a definio do tratamento a ser dado, nos leiles de energia proveniente de novos


empreendimentos, s usinas que obtiveram suas concesses com base em mximo
pagamento de UBP, com o objetivo de compensar uma eventual desvantagem dessas
usinas numa licitao por menor tarifa;

o limite mximo para a quantidade de energia adquirida pelas distribuidoras nos leiles
de energia proveniente de empreendimentos existentes. Este limite (105% da reposio
dos contratos da distribuidora que estejam vencendo) evita que as distribuidoras
adquiram no futuro energia proveniente de empreendimentos existentes no lugar de
energia proveniente de novos empreendimentos que seria necessria para atender
expanso do sistema, o que poderia comprometer a segurana do suprimento;

as regras para os leiles de energia provenientes de empreendimentos existentes durante


o perodo de transio. O objetivo permitir que a energia descontratada devido ao
excesso conjuntural de oferta em relao demanda tenha a oportunidade de ser
contratada pelas distribuidoras, proporcionando maior tranqilidade aos geradores e
contribuindo para o funcionamento normal do modelo desde seu incio de implantao;

energia de origem hidreltrica contratada na modalidade contratos de quantidade 15 e


energia

de

origem

termeltrica

contratada

na

modalidade

contratos

de

16

disponibilidade . Em ambos os casos, a entrega ser sempre no Centro de Gravidade


do submercado onde esteja localizado o empreendimento de gerao, de forma que os
riscos impostos por diferenas de preos entre submercados ficam alocados s
Distribuidoras, com direito de repasse aos consumidores finais17;
o

o limite mximo para o total de energia contratada pela distribuidora em leiles de


ajuste (1% da carga da distribuidora), para impedir que o distribuidor opte por no

15

Contratos por quantidade de energia so aqueles nos quais o agente vendedor assume os riscos
hidrolgicos.
16
Contratos por disponibilidade de energia so aqueles nos quais os agentes compradores assumem os
riscos hidrolgicos (e com isto podem adquirir energia por um preo mais reduzido). Em outras palavras,
o custo de combustvel e os custos variveis de operao da termeltrica so assumidos diretamente pelos
compradores, que se beneficiam da operao em complementao trmica, em perodos hidrolgicos
favorveis, bem como assumem os custos de operao na base em perodos hidrolgicos adversos. A
receita do contrato de disponibilidade, para o vendedor, objetiva to somente remunerar os investimentos
realizados e cobrir os custos de operao e manuteno fixos, caracterizando, desse ponto de vista, um
contrato de leasing das instalaes.
17
Exceto nos contratos dos leiles de ajuste, onde a entrega ser no centro de gravidade do submercado
do comprador.

Captulo II - Modelo Institucional

57

contratar energia proveniente de novos empreendimentos que poderia levar ao


desabastecimento.

2.3.2.4

Contratos de Compra e Venda de Energia

Esta seo determina que os vencedores de cada leilo de energia do ACR devero
firmar contratos bilaterais com todas as distribuidoras que estejam adquirindo energia
no leilo em tela, contratos esses denominados Contratos de Comercializao de
Energia em Ambiente Regulado, CCEAR, com volumes definidos em proporo s
respectivas declaraes de necessidade. A nica exceo era o leilo de ajuste, onde os
contratos eram especficos entre agente vendedor e agente de distribuio; esta
caracterstica foi alterada desde o 10 leilo de ajuste, realizado em fevereiro de 2011.
So especificadas as duraes mnima e mxima para os CCEAR provenientes
dos leiles A-5 ou A-3 (15 a 30 anos) e A-1 (3 a 15 anos) e estabelecida
existncia de clusula arbitral. Excepcionalmente para os leiles da transio
promovidos pela ANEEL em 2004 e 2005, a seo anterior define que o prazo mnimo
de vigncia dos contratos de compra de energia eltrica proveniente de
empreendimentos de gerao existentes ser de oito anos para o incio do suprimento a
partir de 2005, 2006 e 2007 e de no mnimo cinco anos para o incio do suprimento a
partir de 2008 e 2009.
Para os CCEAR decorrentes de leiles de energia proveniente de
empreendimentos existentes, o Decreto estabelece trs possibilidades de reduo das
quantidades contratadas:
compensao pela sada de consumidores potencialmente livres - os distribuidores, aps
utilizarem o mecanismo de compensao de sobras e dficits (mecanismo que faz parte
da Conveno de Comercializao), podero reduzir seus contratos no montante
equivalente ao saldo no compensado devido sada do consumidor livre;
reduo, a critrio da distribuidora, de at 4% do montante contratado para adaptar-se
aos desvios do mercado face s projees de demanda; e
adaptao s regras estipuladas nos contratos de gerao pactuados at 11 de dezembro
de 2003.

Nos trs casos as redues sero aplicadas uniformemente entre todos os


CCEAR da distribuidora, decorrentes de leiles de energia proveniente de
empreendimentos existentes.
O Quadro 1 a seguir sintetiza os riscos de volume presentes nos Contratos

Captulo II - Modelo Institucional

58

firmados no Ambiente de Contratao Regulada - ACR.


2.3.2.5

Repasse s Tarifas

Esta seo apresenta as condies de repasse dos custos de aquisio de energia s


tarifas dos consumidores finais. Define-se tambm um mecanismo para induo de
eficincia na contratao das distribuidoras.
Considerando que os contratos resultam de leiles, poderia parecer, primeira
vista, que todos os custos de aquisio de energia deveriam ser automaticamente
repassados s tarifas dos consumidores finais. Entretanto, como a quantidade de energia
que cada distribuidora adquire em cada leilo uma deciso da prpria distribuidora, os
mecanismos de repasse passam a ser indutores contratao eficiente.
O primeiro mecanismo o repasse de um valor nico para compensar os custos
de aquisio da energia proveniente de novos empreendimentos das distribuidoras, o
VR, conforme definido em maior detalhe no Item 4.9. Como conseqncia, a
distribuidora que tiver um custo individual de contratao de energia proveniente de
novos empreendimentos inferior a esta mdia do mercado ter um ganho. O VR um
estmulo para contratao eficiente em A-5, cujo custo de aquisio dever, na
maioria das situaes, ser inferior ao da energia contratada em A-3.
O VR aplicado nos trs primeiros anos de vigncia dos contratos de energia
proveniente de novos empreendimentos. A partir do 4 ano, os custos individuais de
aquisio sero repassados integralmente.
O VR tambm usado como limite mximo para repasse dos custos de
aquisio de energia proveniente de empreendimentos existentes nos leiles de ajuste e
para a contratao de gerao distribuda. Ainda com o objetivo de induzir a contratao
eficiente, existem as seguintes limitaes ao repasse:
A distribuidora pode repassar os montantes contratados at 103% de sua carga. Este
limite pretende aumentar a segurana do sistema, pois reconheceria a impossibilidade
de uma previso perfeita da demanda e estabeleceria um limite aceitvel para erros
nesta projeo, assegurando que os contratos sejam no mnimo iguais carga;
Quando a contratao em A-3 exceder de 2% da demanda, o direito de repasse est
limitado ao menor dentre os custos de contratao relativos a A-5 e A-3;
Se uma distribuidora contratar energia proveniente de novos empreendimentos em
excesso para, posteriormente, ajustar-se descontratando energia proveniente de
empreendimentos existentes, provocar uma ineficincia no uso de recursos do pas,

Captulo II - Modelo Institucional

59

pois poderia demandar uma expanso antes do prazo de sua real necessidade,
desotimizando o sistema. Com o objetivo de inibir esta prtica, caso a aquisio de
energia proveniente de empreendimento existente seja menor que o limite inferior de
contratao, o repasse do custo de aquisio de energia proveniente de novos
empreendimentos correspondente a esse valor no contratado ser limitado por um
redutor.
No perodo de transio, de 2005 a 2008, a contratao de energia proveniente de
empreendimentos existentes nos leiles A-1 no dever exceder a 1% da demanda,
porque todos os leiles deveriam ocorrer em 2004. O que exceder a este limite ter o
repasse do custo de aquisio reduzido. Este mecanismo tinha por objetivo incentivar as
distribuidoras a contratar o mximo de suas necessidades no leilo de energia
proveniente de empreendimentos existentes durante a transio, realizado em 2004.

O limite inferior de contratao o valor positivo resultante da seguinte


equao:
LI = MR 0,04.MI

(1)

Onde:
LI o limite inferior de contratao
MR o montante de reposio (quantidade de energia dos contratos que se extinguirem no ano
do leilo, subtradas as redues)
MI o montante inicial de energia eltrica dos CCEAR considerado para a apurao do MR.

poca, o MME sinalizava que com o objetivo de manter a neutralidade dos


repasses dos custos de aquisio de energia das distribuidoras, componentes da Parcela
A da tarifa, a ANEEL poderia adotar, levando em conta os doze meses subseqentes,
metodologia de clculo para o reajuste tarifrio, considerando o preo mdio ponderado
dos contratos de compra.
Alm disso, tendo em vista a mudana na metodologia de reajuste e ainda com o
objetivo de manter a neutralidade dos repasses de custos componentes da Parcela A, as
variveis resultantes dos custos de aquisio de energia eltrica, no consideradas no
reajuste tarifrio anterior, seriam contempladas nos mecanismos de compensao, a
chamada CVA Conta de Compensao dos Valores da Parcela A.
Durante o ano de 2005, todas as Distribuidoras foram chamadas a assinar
aditivos ao Contrato de Concesso, contendo clusulas que contemplam os contratos de
leilo em antecipao nas tarifas, no momento do reajuste, sendo que os contratos
bilaterais no provenientes de leilo fazem jus CVA.
Ademais, a ANEEL dever, a partir de janeiro de 2006, contemplar no reajuste

Captulo II - Modelo Institucional

60

ou reviso tarifria, a previso dos custos com Encargos de Servio de Sistema, outro
componente da Parcela A, para os doze meses subseqentes, ficando para a conta de
compensao ou CVA apenas as eventuais diferenas com relao ao valor previsto e o
valor efetivamente realizado. O Quadro 2 a seguir sintetiza os riscos de repasse de preo
presentes nos Contratos firmados no Ambiente de Contratao Regulada.
2.3.3

Comercializao de energia do ACL

Neste tpico so apresentadas as regras gerais para o tratamento das relaes entre os
consumidores potencialmente livres - CPL e as distribuidoras.
Dentre as questes tratadas est a declarao do CPL que optar por comprar
energia de outro fornecedor. O exerccio desta opo dever ser informado
distribuidora at quinze dias antes das declaraes de suas necessidades de energia para
o leilo A-1.
A aquisio de energia de outro fornecedor poder ser iniciada somente a partir
de janeiro do ano subseqente ao da declarao. O CPL poder contratar junto a outro
fornecedor uma parte ou a totalidade de sua carga. Os contratos que tenham prazos de
denncia diferentes tero suas condies respeitadas.
ainda estabelecido que se um consumidor livre optar por voltar a adquirir
energia da distribuidora local dever formalizar esta deciso com cinco anos de
antecedncia do incio do fornecimento. A distribuidora poder atend-lo em prazo
inferior, a seu exclusivo critrio.
2.3.4 Fontes adicionais de receita para os geradores
Uma possvel fonte adicional de recursos para os geradores a remunerao pela
prestao de servios ancilares ao sistema, prevista no artigo 59, dentre os quais:
Reserva de potncia operativa, em MW, disponibilizada para a regulao de
freqncia do sistema e sua capacidade de partida autnoma;
Reserva de capacidade, em MVA, disponibilizada pelos geradores, superior aos
valores de referncia estabelecidos nos Procedimentos de Rede do ONS,
necessria para a operao do sistema de transmisso; e
Operao dos geradores como compensadores sncronos, a regulao da tenso e
os esquemas de corte de gerao.

Captulo II - Modelo Institucional

3. Leiles do Ambiente de
Detalhamento dos Conceitos

61

Contratao

Regulada

(ACR):

3.1 Consideraes Gerais


Como dito antes, o Ambiente de Contratao Regulada ACR definido como o
segmento do mercado no qual se realizam as operaes de compra e venda de energia
eltrica entre agentes vendedores e agentes de distribuio, estabelecendo condies e
limites para repasse dos custos de aquisio de energia aos consumidores finais.
Segundo as regras do ACR, os agentes de distribuio podem adquirir, por meio
de leiles, energia eltrica proveniente de empreendimentos existentes e novos (por
empreendimentos novos entendem-se aqueles que at a data de publicao do respectivo
edital de leilo, no sejam detentores de concesso, permisso ou autorizao ou, sejam
parte de empreendimento existente que venha a sofrer ampliao, restrito ao acrscimo
da sua capacidade instalada).
Esta procedncia da energia comprada de fundamental importncia para as
distribuidoras, uma vez que h regras especficas para a energia de empreendimentos
novos e existentes no que se refere freqncia de realizao de leiles, incio de
entrega da energia vendida, prazo de suprimento, montante mximo contratado e
mecanismo de repasse tarifa dos consumidores finais.
Os Contratos de Comercializao de Energia no Ambiente Regulado
CCEARs so os contratos resultantes desses leiles, na modalidade por quantidade ou
disponibilidade,

celebrados entre cada agente vendedor e todos os agentes de

distribuio compradores, na proporo dos montantes de consumo declarado. A


administrao dos CCEARs operacionalizada aps a assinatura dos contratos pelos
respectivos agentes envolvidos e homologao pela ANEEL para que possam ser
considerados no processo de Contabilizao e Liquidao Financeira da Cmara de
Comercializao de Energia Eltrica CCEE.

Captulo II - Modelo Institucional

62

3.2 Leiles de Energia Nova A-5 LEN A-5


Os leiles para compra de energia eltrica proveniente de novos empreendimentos de
gerao A-5 tm por objetivo o atendimento s necessidades de mercado mediante a
venda de energia eltrica de empreendimentos novos, por meio de contratos de energia
celebrados cinco anos antes do incio de entrega, montante livremente definido pelo
comprador e prazo de suprimento de quinze anos (para empreendimentos de fonte
trmica e elica: CCEARs por disponibilidade) e trinta anos (para empreendimentos de
fonte hidrulica: CCEARs por quantidade).
Para contextualizar a ocorrncia de leiles EN A-5, recorre-se Figura 25, na
qual supe-se que, em 2008, um agente de distribuio realiza sua previso de carga
para os prximos cinco anos e detecta a necessidade de contratar energia para o ano de
2013. Este agente declara esta necessidade (sem limitao de montante), participa de um
leilo de energia de Empreendimentos Novos e celebra um contrato iniciando-se em
2013, com prazo de suprimento de quinze a trinta anos.
A estratgia de expanso desta forma de contratao baseia-se no tempo de
incio de entrega da energia contratada e no prazo de suprimento. Por um lado, o incio
de entrega em cinco anos permite que usinas hidroeltricas sejam construdas; por outro
lado, os prazos de suprimento de quinze a trinta anos permitem que haja garantia de
financiamento para a construo da nova usina.
Desta forma, a expanso garantida do sistema hidroeltrico minimiza a
probabilidade de ocorrncia de futuras crises de abastecimento. Por conta deste fato, os
contratos EN A-5 so os mais incentivados pelo Novo Modelo do Setor Eltrico, fato
que pode ser constatado pelo mecanismo de repasse tarifa do consumidor final: nos
trs primeiros anos a energia contratada valorada a VR, e nos anos seguintes ao custo
real do contrato, VL5. Como VR tende a ser maior ou igual a VL5, o agente distribuidor
que contrata em A-5 passa a ter um ganho por trs anos, referente diferena entre VR
e VL5.

Captulo II - Modelo Institucional

63

Energia
[MWh]

Previso de carga
at 2013, feita em
2008 ( EN
) A-5

2008
Ano A-5

2009
Ano A-4

2010
Ano A-3

2011
Ano A-2

2012
Ano A-1

2013
Ano A

Tempo

Figura 25 Esquema de Contratao nos Leiles A-5.

3.3 Leiles de Energia Nova A-3 LEN A-3


Os leiles para compra de energia eltrica proveniente de novos empreendimentos de
gerao A-3 tm por objetivo o atendimento s necessidades de mercado mediante a
venda de energia eltrica de empreendimentos novos, atravs de contratos de energia
celebrados trs anos antes do incio de entrega, montante livremente definido pelo
comprador e prazo de suprimento de quinze anos (para empreendimentos de fonte
trmica e elica: CCEARs por disponibilidade) e trinta anos (para empreendimentos de
fonte hidrulica: CCEARs por quantidade).
A necessidade de realizao destes contratos ilustrada na Figura 26. Neste
caso, supe-se que o mesmo agente distribuidor da Figura 25, agora no ano de 2010,
refaz sua previso de carga para 2013 e detecta a necessidade de contratar mais energia
que a que foi previamente contratada em 2008 (EN A-5).
Este agente declara esta necessidade (em princpio sem limite de montante),
participa de um leilo especfico e celebra um contrato iniciando-se em 2013, com prazo
de suprimento de quinze a trinta anos.
A estratgia de expanso desta forma de contratao tambm se baseia no tempo
de incio de entrega da energia contratada e no prazo de suprimento. Por um lado, o
incio de entrega em trs anos permite que usinas existentes sejam re-potenciadas e
usinas termoeltricas sejam construdas; por outro lado, os prazos de suprimento de
quinze a trinta anos permitem que haja garantia de financiamento para a sua construo.
Estes dois fatores juntos tambm ajudam a minimizar a probabilidade de ocorrncia de
crises de abastecimento, porm sem a antecedncia dos contratos EN A-5 (energia

Captulo II - Modelo Institucional

64

proveniente de usinas hidroeltricas), mas com recursos energticos mais caros.


Por conta da utilizao de recursos mais caros, os contratos EN A-3 so
desencorajados pelo Novo Modelo do Setor Eltrico, fato que pode ser verificado pelo
mecanismo de repasse tarifa do consumidor final adotado:
- Para montantes inferiores a 2% da carga no ano A-5 (2008, no exemplo),
nos trs primeiros anos a energia contratada valorada a VR, e nos anos
seguintes ao custo real do contrato, VL3. Como VR menor ou igual a VL3
(vide Anexo I), o agente de distribuio que contrata em A-3 passa a ter uma
perda por trs anos, referente diferena entre VL3 e VR.
- Para montantes superiores a 2% da carga no ano A-5, a energia contratada
valorada ao menor valor entre VL5 e VL3, acentuando ainda mais a perda
devido aos contratos EN A-3.

Resumindo, o agente de distribuio que subestimar a expanso da carga a ser


atendida no ano A-5 e tiver que contratar energia no ano A-3, incorrer em
prejuzos proporcionais aos erros de previso.
Energia
[MWh]
Previso de carga
at 2013, feita em
2010 (EN A-3)
Previso de carga
at 2013, feita em
2008 (EN A-5)

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Ano A-5

Ano A-4

Ano A-3

Ano A-2

Ano A-1

Ano A

Figura 26 Esquema de Contratao nos Leiles A-3.

Tempo

Captulo II - Modelo Institucional

65

3.4 Leiles de Energia Existente A-1 LEE A-1


Os leiles de compra de energia eltrica de empreendimentos existentes A-1 tm por
objetivo o atendimento s necessidades de mercado mediante a venda de energia eltrica
de empreendimentos existentes, atravs de contratos de energia celebrados um ano antes
da entrega, com prazo de suprimento de cinco a quinze anos e montante livremente
definido pelo comprador.
Para contextualizar a ocorrncia de contratos EE A-1, recorre-se Figura 27.
Neste caso, supe-se que o mesmo agente distribuidor da Figura 26, agora no ano de
2012, refaz sua previso de carga para 2013 e detecta a necessidade de contratar mais
energia que a que foi previamente contratada em 2008 (EN A-5) e 2010 (EN A-3), ou
verifica que h contratos de energia existente vencendo ao final do ano corrente. Este
agente declara esta necessidade (sem limite de montante), participa de um leilo e
celebra um contrato iniciando-se em 2013, com prazo de suprimento de cinco a quinze
anos.
Esta forma de contratao no embute nenhuma estratgia de expanso, j que
no prazo de um ano no h tempo hbil para construo de novas fontes de gerao e,
portanto, a energia contratada deve provir de empreendimentos existentes que possuam
energia disponvel para ser vendida, seja por j estarem subcontratados ou devido ao
vencimento de contratos no incio do prximo ano.
Energia
[MWh]
Previso de carga
at 2013, feita em
2010 (EN A-3)

Previso de carga
para 2013, feita em
2012 (EE A-1)

Previso de carga
at 2013, feita em
2008 ()EN A-5 )

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Ano A-5

Ano A-4

Ano A-3

Ano A-2

Ano A-1

Ano A

Tempo

Figura 27 Esquema de Contratao nos Leiles A-1.

Por conta de se tratar de correes nas previses de mercado realizadas cinco e


trs anos antes, ou da reposio de contratos de energia existente que esto vencendo, as
regras do novo modelo foram concebidas para evitar duas situaes indesejveis:

Captulo II - Modelo Institucional

i.

66

no caso de correo de erros de previso de carga, a contratao EE A-1


deve servir apenas para corrigir desvios marginais das projees
originais, evitando-se assim que os agentes de distribuio deixem para
se contratar somente no ano anterior ao incio do suprimento, quando a
incerteza muito menor do que cinco ou trs anos antes;

ii.

no caso de renovao de contratos de energia proveniente de


empreendimentos existentes, deve-se evitar que excesso de contratao
de energia proveniente de novos empreendimentos faa com que as
usinas existentes deixem de ser contratadas, criando-se uma situao
onde a tarifa ao consumidor final passaria a ser composta por fontes
novas e caras, enquanto usinas mais baratas (mais antigas e amortizadas)
ficariam subcontratadas.

Esta lgica de desincentivo foi implementada atravs do mecanismo de repasse


s tarifas dos consumidores finais:
Para os anos de 2005 a 2008:
- Para montantes inferiores a 1% da carga no ano anterior ao da declarao
que deu origem compra (1% da carga de 2011, no exemplo), o repasse
integral.
- Para montantes superiores a 1% da carga no ano anterior ao da declarao
que deu origem compra, a energia contratada valorada, para fins de
repasse, a V7018. Como V70 menor que o preo de compra, o agente de
distribuio passa a ter uma perda ao longo do prazo de suprimento do
contrato.
De 2009 em diante:
- Haver limites inferior e superior de contratao de Energia Existente:
Limite Inferior, LI:
LI

max 0; MR 0,0 4 MI

na qual:
MI: Montante Inicial de energia eltrica, originalmente definido no contrato que se
extingue no ano do leilo A-1;

18

V70= 70% do valor mdio do custo de aquisio de energia eltrica proveniente de empreendimentos
existentes para entrega a partir de 2005 e at 2008, referente parcela que exceder o um por cento
referido no tpico anterior.

Captulo II - Modelo Institucional

67

MR: Montante de Reposio, definido como a quantidade de energia eltrica que se


extingue no ano do leilo A-1 (montantes originalmente contratados descontados das
redues realizadas).

Limite Superior, LS:


LS

1,05 MR

- Alm disso, se a contratao de energia de Empreendimentos Existentes


resultar em um montante abaixo do Limite Inferior, o repasse s tarifas dos
consumidores finais dos custos de aquisio de energia eltrica proveniente
de Empreendimentos Novos ser limitado ao Valor de Referncia da
Energia Existente VRE:

VRE

VR VLE
VL5

na qual:
- VR: Valor de Referncia, em R$/MWh, descrito no Anexo I;
- VLE: o valor mdio ponderado, em R$/MWh, de aquisio de
energia eltrica proveniente de empreendimentos existentes nos
leiles realizados no ano A-1;
- VL5: o valor mdio de aquisio nos leiles de compra de energia
proveniente de novos empreendimentos de gerao realizados no ano
A-5, ponderado pelas respectivas quantidades adquiridas, em
R$/MWh;

- Nos trs primeiros anos de suprimento, o mecanismo de repasse ser


aplicado

parcela

de

energia

eltrica

proveniente

de

novos

empreendimentos adquirida nos leiles A-3, equivalente diferena entre LI


e a quantidade efetivamente contratada.
- Se a quantidade adquirida nos leiles A-3 for insuficiente para aplicao
deste mecanismo de repasse, ser considerada energia adquirida no ano A-5.
- Se a oferta nos leiles de energia eltrica for inferior a LI, este mecanismo
de repasse no se aplica.
Resumindo, de 2005 a 2008, agentes distribuidores puderam contratar energia de
Empreendimentos Existentes no ano anterior entrega em quaisquer montantes
desejados, havendo limitaes no preo de repasse.

Captulo II - Modelo Institucional

68

De 2009 em diante, nos leiles EE A-1 foram estabelecidos limites inferior e


superior de contratao; no caso de contratao abaixo do limite inferior, a energia
proveniente de Empreendimentos Novos ser repassada a um preo inferior ao de
contratao.

3.5 Leiles de Energia Existente de Ajuste LEE Ajuste


Os leiles de compra de energia eltrica de empreendimentos existentes de gerao
LEE Ajuste tm por objetivo complementar a carga de energia necessria ao
atendimento de mercado mediante a venda de energia eltrica de empreendimentos
existentes, por meio de contratos de energia celebrados no mximo quatro meses antes
do ano de incio da entrega da energia, com prazo de suprimento de no mximo dois
anos e montante limitado a 1% (um por cento) da carga total contratada do comprador
no ano anterior ao da realizao do leilo de ajuste, exceto nos anos de 2008 e 2009,
quando o referido limite de contratao por agente de distribuio ser de 5% (cinco por
cento).
A ocorrncia dos contratos de ajuste ilustrada na Figura 28. Neste caso, supese que o mesmo agente distribuidor da Figura 27, agora no ano de 2013, refaz sua
previso de carga para 2013 e detecta a necessidade de contratar mais energia que a que
foi previamente contratada em 2008 (EN A-5), 2010 (EN A-3) e 2012 (EE A-1). Este
agente ter oportunidades ao longo de 2013 para participar de leiles de ajuste e
celebrar contratos relativamente curtos para corrigir os desvios de previso. Destaca-se
que esta a nica modalidade de contratao que possui limite no montante de energia
que pode ser comprada.
Esta forma de contratao no embute nenhuma estratgia de expanso, j que
no prazo de um ano no h tempo hbil para construo de novas fontes de gerao e,
portanto, a energia contratada deve provir de Empreendimentos Existentes que possuam
energia disponvel para ser vendida. Alm disso, o preo de repasse tarifa dos
consumidores finais est limitado a VR, de maneira que o consumidor final no seja
punido devido a erros de previso do agente distribuidor.

Captulo II - Modelo Institucional

69

Energia
[MWh]
Previso de carga
at 2013, feita em
2010 (EN A-3)

Previso de carga
para 2013, feita em
2012 (EE Ajuste)

Previso de carga
para 2013, feita em
2012 (EE A-1)

Previso de carga
at 2013, feita em
2008 (EN A-5)

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Ano A-5

Ano A-4

Ano A-3

Ano A-2

Ano A-1

Ano A

Tempo

Figura 28 Esquema de Contratao nos Leiles de Ajuste.

3.6 Leiles de Energia de Fontes Alternativas LEN FA


Os leiles para compra de energia eltrica proveniente de Fontes Alternativas de
Gerao tm por objetivo o atendimento s necessidades de mercado mediante a venda
de energia eltrica de empreendimentos existentes e novos, independentemente da data
de outorga, atravs de contratos de energia celebrados de um a cinco anos antes do
incio de entrega, ou seja, promovidos entre os anos A-1 e A-5, montante
livremente definido pelo comprador e prazo de suprimento de no mnimo dez e no
mximo trinta anos.
O Leilo de Fontes Alternativas direcionado especificamente para fontes
renovveis de gerao (PCH, biomassa e elica), sendo regulamentado pelo Decreto n
6.048 de 27/02/2007 que altera a redao do Decreto n 5.163 de 30/07/2004.
Para incentivar o acrscimo de gerao de fontes alternativas no novo modelo, o
repasse dos respectivos valores de aquisio tarifa do consumidor final ser integral, e
os valores e os montantes de energia comercializados nos Leiles FA no sero
considerados para o clculo do VR.

Captulo II - Modelo Institucional

70

3.7 Leiles de Energia de Reserva LER


Os leiles para compra de energia de RESERVA diferem dos leiles tradicionais do
novo modelo, anteriormente citados, pois tm por objetivo aumentar a segurana no
fornecimento de energia eltrica do Sistema Interligado Nacional SIN, mediante a
venda de energia eltrica de empreendimentos novos e existentes atravs de Contratos
de Energia de Reserva CER , celebrados entre os agentes vendedores e a CCEE que
atuar como representante dos agentes de consumo, consumidores livres, consumidores
especiais e autoprodutores.
Os Leiles de Reserva ocorrero de trs a cinco anos antes do incio de entrega,
ou seja, podero ser promovidos entre os anos A-3 e A-5, por indicao do Conselho
Nacional de Poltica Energtica CNPE, com prazo de suprimento de no mximo
trinta e cinco anos e podero ser celebrados por quantidade ou por disponibilidade de
energia.
A contratao de energia de reserva foi regulamentada pelo Decreto n 6.353, de
16 de janeiro de 2008.
O 1 Leilo para Contratao de Energia de Reserva foi direcionado
especificamente para Biomassa, com incio de entrega em 2009 e 2010 e contratos
celebrados na modalidade por disponibilidade com perodo de suprimento de 15 anos.
Todos os empreendimentos deveriam contemplar a contratao de acrscimo de garantia
fsica ao SIN, acrscimo este que poderia ocorrer escalonadamente nos trs primeiros
anos de suprimento, observando o percentual mnimo de 30% do total da garantia fsica
do empreendimento a entrar em operao comercial no primeiro ano.
O 2 Leilo para Contratao de Energia de Reserva ocorreu em dezembro de
2009, com incio de suprimento a partir de 1 de julho de 2012, com participao
exclusiva de usinas elicas. O preo teto inicial foi R$189,00/MWh e, apesar das
reclamaes iniciais dos empreendedores, este leilo acabou por contratar 1.806 MW de
capacidade, a um preo mdio de R$148,39/MWh. Este resultado foi motivador para
aes regulatrias que definiram a contratao de usinas elicas em outros leiles.
O 3 Leilo para Contratao de Energia de Reserva ocorreu em agosto de 2010,
com participao de usinas a biomassa, elicas e PCHs. A contratao total do leilo
somou cerca de 1.200MW, com destaque novamente para as usinas elicas, que
negociaram energia ao preo mdio de R$122,00/MWh.

Captulo II - Modelo Institucional

71

3.8 Tipos de Leilo no Ambiente de Contratao Regulada


Os tipos de leiles de contratao de energia previstos no ACR e suas caractersticas so
resumidamente ilustrados na Tabela 6.
Tabela 6 Resumo das formas de contratao.
Fontes
LEN A-5
LEN A-3
Reserva
LEE A-1
Alternativas
Incio da
De 3 a 5
Janeiro
Em 5 anos Em 3 anos De 1 a 5
Entrega
anos
anos
seguinte
Prazdo de
De 15 a 30 De 15 a 30 De 10 a 30
At 35
De 5 a 15
Suprimento anos
anos
anos
anos
anos
Montante
Definido
Livre
Livre
Livre
Livre
Mximo
pelo MME

Repasse
Tarifa

VR nos 3
primeiros
anos e
integral a
partir do
quarto ano

- At 2%
da carga:
VR nos 3
primeiros
anos e
integal a
partir do
quarto ano.
- Acima de
2% da
carga:
repasse no
mnimo
entre VL5
e VL3.

Integral

Integral

- De 2005
a 2008:
integral at
1% da
carga.
Acima
disso,
repasse a
V70.
- De 2009
em diante,
limitado a
LI e 105%
de MR,
repassado
ao preo
do Leilo.

Leilo
Ajuste
Em at 4
meses
At 2 anos
1% da
carga. Para
2008 e
2009: 5%
da carga
Repasse ao
mnimo
entre preo
de compra
e VR.

3.9 Perodo de Transio


Todas as formas de contratao previstas anteriormente devero ser rotineiras, de forma
que a cada ano sero realizados leiles EN A-5, EN A-3, EE A-1 e EE Ajuste,
destinando-se aquisio de energia para os perodos correspondentes aos seus
respectivos incios de entrega e prazos de suprimento. A realizao dos leiles de
Fontes Alternativas e de Reserva para o ano em vigncia ser atribuio do rgo
Regulador.
Entretanto, antes dos leiles de Empreendimentos Novos comearem a ser
executados, foi necessrio que as empresas proprietrias de Empreendimentos
Existentes tivessem a oportunidade de realizar suas vendas. Esta lgica evitaria,

Captulo II - Modelo Institucional

72

medida do possvel, que usinas fossem construdas, fornecendo energia a custos mais
elevados, enquanto a energia mais barata, proveniente de empreendimentos
amortizados, ficasse sem comprador.
Por isso mesmo, durante o processo de converso da Medida Provisria 144 na
Lei 10.848, o Senado Federal incluiu o artigo 19 que permite que excepcionalmente
nos anos de 2004, 2005 e 2006, as licitaes no ambiente de contratao regulada para
venda de energia proveniente de empreendimentos de gerao existentes poderiam
prever incio de entrega da energia em at 5 (cinco) anos aps a realizao das
licitaes.
Esta alterao, atendendo aos anseios dos agentes geradores, ao permitir a venda
de energia existente com antecedncia maior do que um ano, possibilitou a obteno de
preos de venda mais elevados, no apenas pela distncia da data de entrega, mas
tambm por ter incio de suprimento mais prximo de um cenrio de equilbrio entre
oferta e demanda. De fato, aps o Racionamento, houve uma reduo expressiva na
demanda por energia eltrica, de forma que os Geradores viram-se em um mercado com
uma sobra conjuntural de energia assegurada, reduzindo a receita destes agentes em
decorrncia da baixa dos preos tanto nos contratos bilaterais como no mercado Spot. A
Figura 29 ilustra o cenrio descrito.
Assim, a venda de energia de Empreendimentos Existentes ocorreu ao final de
2004, quando foi realizado um Mega-Leilo de energia proveniente de
Empreendimentos Existentes, com incio de entrega de 2005 a 2007 e prazos de
suprimento de oito anos.
transio
MWh

12.000

Mercado

Expanso

10.000

Sobras
8.000

6.000

Gerao
existente
Iniciais

4.000

Bilaterais

2.000

Itaipu
-

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Figura 29 Balano ilustrativo de energia assegurada.

Captulo II - Modelo Institucional

73

Posteriormente, para absorver a sobra verificada, foram realizados leiles de


energia existente para entrega com incio nos anos de 2008 e 2009.
Para realizar a compra de energia neste perodo de transio, cada agente
distribuidor considerou os seus contratos pr-existentes (celebrados antes de 16 de
maro de 2004), alm de fontes de suprimento compulsrias, tais como Itaipu
Binacional e Proinfa. Na Figura 30 ilustra-se a carga prevista de uma distribuidora a
partir de 2005, seus contratos pr-existentes e os contratos provenientes do leilo de
2004.
Na figura supe-se que a partir de 2009 h a necessidade de contratar energia
proveniente de Empreendimentos Novos, representada pela barra vermelha. Alm disso,
ao final de 2012 e 2013, ilustra-se a renovao dos contratos de energia proveniente de
Empreendimentos Existentes.
Energia
[MWh]
Contrato de EE com
incio em 2007

Contrato de EN com
incio em 2008

Contrato de EE com
incio em 2008

Previso de carga
feita em 2004 para
o perodo 2005 a 2009

Contratos continuam...

Renovaes de
contratos de
Energia Existente

Contrato de EE com Incio em 2006


Contrato de EE com Incio em 2005

Contratos
Iniciais

Contratos Bilaterais Existentes

Itaipu
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Tempo

Figura 30 Esquema de Contratao no Leilo de Energia Existente de 2004.

3.10 Valor Anual de Referncia


O Valor Anual de Referncia (VR, em R$/MWh) um valor mdio de aquisio de
energia que serve para regular o repasse dos custos de aquisio de energia eltrica s
tarifas dos consumidores finais. O VR calculado pela seguinte equao:
VR

VL 5 Q5 VL 3 Q3
Q5 Q3

sendo:
VL5 o valor mdio de aquisio nos leiles de compra de energia proveniente de novos
empreendimentos de gerao realizados no ano A-5, ponderado pelas respectivas quantidades
adquiridas, em R$/MWh;
Q5 a quantidade total adquirida nos leiles de compra de energia eltrica proveniente de novos
empreendimentos, realizados no ano A-5, em MWh;
VL3 o valor mdio de aquisio nos leiles de compra de energia proveniente de novos

Captulo II - Modelo Institucional

74

empreendimentos de gerao realizados no ano A-3, ponderado pelas respectivas quantidades


adquiridas, em R$/MWh;
Q3 a quantidade total adquirida nos leiles de compra de energia eltrica proveniente de novos
empreendimentos, realizados no ano A-3, em MWh;

Como para os anos de 2005 e 2006 no houve leiles A-5 e A-3, e para os anos
2007 e 2008 no houve leiles A-5, para estes anos no existiro os respectivos valores
de VL3 e VL5. Logo, fazem-se necessrias algumas regras especficas:
Para os anos de 2005 e 2006, o VR foi definido como o valor mximo de
aquisio de energia proveniente de empreendimentos existentes, nos leiles
realizados em 2004, para entrega naqueles anos.
Para os anos de 2007 e 2008 utilizou-se a prpria equao do VR, com as
seguintes suposies:
- Para VL5 e Q5, utilizou-se os valores mdios ponderados de aquisio de energia e as
quantidades adquiridas nos leiles de energia proveniente de novos empreendimentos de
gerao realizados at o final de 2005, para entrega em 2009 e 2010;
- Para VL3 e Q3, foram utilizados os valores mdios ponderados de aquisio de energia e as
quantidades adquiridas nos leiles de energia proveniente de novos empreendimentos de
gerao realizados at o final de 2005 para entrega em 2007 e 2008.

3.11 A Evoluo dos Consumidores Livres


Apesar da liberao para se tornar Consumidor Livre, em janeiro de 2001 havia
apenas duas empresas que tinham exercido esta opo; todavia em maio de 2003 j
havia 49 Consumidores Livres, conforme ilustrado na Figura 31 a seguir. Este fato
deixa evidente que inicialmente no havia incentivos na migrao para o mercado livre,
fato apontado pelo Comit de Revitalizao do Setor Eltrico, que recomendou estudos
com a finalidade de promover estmulos existncia de Consumidores Livres.
Uma das recomendaes deste Comit foi a realizao do Realinhamento
Tarifrio, iniciado entre os anos de 2002 e 2003, com o objetivo de igualar as tarifas de
energia eltrica praticadas no Pas at o final de 2007 [17].
Segundo [17], a origem desta distoro tarifria est no fato de que ao longo da
histria do Brasil foram criados diversos descontos concedidos sem respaldo tcnico e
legal, principalmente a partir da dcada de 70, quando teve incio uma rpida expanso
da indstria brasileira, incentivada, entre outras coisas, pela oferta de energia eltrica
barata e abundante.

Captulo II - Modelo Institucional

75
940

684
613

648

665

2008

2009

470

2000

2001

2002

2003

34
2004

2005

2006

2007

2010

Figura 31 Evoluo do Nmero de Consumidores Livres.

O incio do realinhamento tarifrio ocorreu em 2002, quando o governo federal


estabeleceu que as tarifas de fornecimento de energia eltrica seriam separadas em tarifa
fio e tarifa de energia, alm de indicar a necessidade de reviso das mesmas, com o
objetivo de promover uma tarifa mais isonmica e eficiente, de acordo com Lei n
10.604/02 e o Decreto n 4.562/02. Para fins de realinhamento tarifrio, esta distoro
considerada localizada na tarifa de energia. J a tarifa fio, visa cobrir os custos para
atendimento dos vrios grupos19 de consumidores. Desta forma, ao final da implantao
deste procedimento, a tarifa de energia deve ser um valor mdio para os consumidores
finais, independente do grupo. A Figura 32 ilustra os efeitos do Realinhamento
Tarifrio, ou seja, o fim dos Subsdios Cruzados entre os grupos de consumidores. Este
processo foi aplicado gradualmente a partir de 2003.
A Figura 32 demonstra que ao final do Realimento Tarifrio os consumidores de
alta tenso, mais precisamente os da classe de tenso A1, A2 e A3, tero uma tarifa de
energia mais elevada, o que acabou servindo como incentivo para que os grandes
consumidores de energia procurassem uma oportunidade de adquirir energia mais barata
do que os valores que vinham sendo praticados pelas Distribuidoras, o que resultou no
crescimento do mercado livre.
19

Os consumidores so divididos em dois grupos, o de Alta Tenso, com tenso de fornecimento superior
o 2,3 kV e o de Baixa Tenso, com tenso de fornecimento inferior a 2,3 kV. Os dois grupos so
divididos em subgrupos. No Realinhamento Tarifrio os subgrupos de Alta Tenso foram tratados
separadamente. Eles so divididos em:
A1 tenso de fornecimento igual ou superior a 230 kV;
A2 tenso de fornecimento de 88 kV a 138 kV;
A3 tenso de fornecimento de 69 kV;
A3a tenso de fornecimento de 30 kV a 44 kV;
A4 tenso de fornecimento de 2,3 kV a 25 kV;
Fonte: Resoluo ANEEL n 456/00

Captulo II - Modelo Institucional

76

Tarifa
Tarifa Fio
Fio
Apresenta
Apresenta uma
uma elevao
elevao superior
superior
ao
ao sinal
sinal econmico
econmico entre
entre as
as
classes
classes de
de tenso
tenso

Tarifa
Tarifa Fio
Fio
Reflete
Reflete apenas
apenas aa
remunerao
remunerao do
do fio
fio

Tarifa
Tarifa de
de Energia
Energia
Tarifa
Tarifa mdia
mdia para
para todos
todos
os
os consumidores
consumidores

Tarifa
Tarifa de
de Energia
Energia
Apresenta-se
Apresenta-se mais
mais elevada
elevada para
para
classes
classes de
de tenso
tenso mais
mais baixa
baixa

A1

A2

A3

A3a A4

BT

A1

A2

A3

A3a A4

BT

Figura 32 Realinhamento Tarifrio.

Caso o consumidor deseje retornar ao mercado cativo, ou seja, voltar a ser


atendido pela distribuidora, necessrio declarar a inteno de retorno com cinco anos
de antecedncia, que o prazo limite para que a distribuidora receba-o novamente,
podendo ser antecipado, caso haja concordncia por parte da distribuidora. Esta
alterao pode ser considerada um ajuste no modelo resultante do RE-SEB, porm os
impactos no mercado de energia eltrica afetam o modelo associado ao 2 Ciclo.

4. Definio de estratgia de comercializao de energia para Agentes


Geradores
A definio da estratgia de comercializao de energia de um Gerador passa pela
melhor distribuio de sua energia disponvel para contratao entre ambos os
ambientes de comercializao, o regulado (ACR) e o livre (ACL).
Neste ponto, uma primeira importante deciso deve ser tomada: qual percentual
de sua energia assegurada um Gerador deve ou pode comercializar, sem arriscar-se
excessivamente, considerando a possibilidade de cenrios hidrolgicos desfavorveis e
conseqente aumento de preo e baixa alocao de energia no MRE, deixando-o
exposto ao mercado Spot? Para facilitar a compreenso desta questo, apresentam-se
dois importantes conceitos, a saber:
Energia Assegurada; e
Mecanismo de Realocao de Energia (MRE).

Captulo II - Modelo Institucional

77

4.1 Energia Assegurada


Em um sistema com despacho centralizado, o gerador no tem controle sobre sua
gerao e, por isso, foi necessrio criar mecanismos que garantissem ao gerador um
volume de energia pr-determinado com a finalidade de possibilitar a previso dos
montantes disponveis para venda. Para solucionar este problema, durante as discusses
no 1 Ciclo de Reformas, definiu-se pela utilizao de um conceito utilizado para fins de
planejamento do sistema, a Energia Assegurada. Desta forma, as usinas hidreltricas
despachadas centralizadamente passaram a poder negociar a sua Energia Assegurada,
independente do seu nvel de gerao fsica [18].
A energia assegurada do sistema eltrico brasileiro a mxima produo de
energia que pode ser mantida (quase) continuamente pelas usinas hidroeltricas ao
longo dos anos, atendendo uma carga com as caractersticas de sazonalidade do
mercado real, simulando-se a ocorrncia de cada uma das milhares de possibilidades de
seqncias de vazes criadas estatisticamente, admitindo um certo risco de no
atendimento carga (em determinado percentual dos anos simulados, permite-se que
haja racionamento, dentro de um limite considerado aceitvel para o sistema). Na
regulamentao atual, este risco de 5%.
Desse modo, a determinao da energia assegurada independe da gerao real e
est associada s condies que cada usina pode fornecer ao sistema no longo prazo,
assumindo um critrio especfico de risco de no atendimento do mercado dficit
(critrio de garantia). Este risco considera principalmente a variabilidade hidrolgica
qual a usina est submetida. Nos clculos das energias asseguradas so
desconsiderados ainda os perodos em que a usina permanece sem produzir energia por
motivos de manutenes programadas e paradas de emergncia.
Considera-se energia assegurada de cada usina hidroeltrica a frao da energia
assegurada do sistema que lhe seja alocada, via critrio de rateio regulamentado pelo
rgo Regulador. A operao cooperativa do parque gerador brasileiro foi
historicamente adotada visando garantir o uso eficiente de recursos energticos no pas.
Com a introduo da competio no segmento de gerao de energia e o aumento do
nmero de agentes, optou-se pela manuteno da operao centralizada das centrais
geradoras hidroeltricas visando otimizao do uso dos reservatrios e operao com
mnimo custo do sistema.
H uma importante relao entre os valores de energia assegurada e a
confiabilidade de suprimento: para qualquer combinao de geradores cuja soma dos

Captulo II - Modelo Institucional

78

valores de energia assegurada igual demanda total, a confiabilidade fsica de


suprimento deveria ser igual (ou melhor) do que o padro estabelecido. Alm da
importncia para a confiabilidade de suprimento e expanso eficiente, os valores de
energia assegurada tm grande importncia comercial, pois constituem a quantidade
mxima de energia que o gerador pode comprometer (volumes mdios anuais) com
contratos de longo prazo.
A Figura 33 a seguir apresenta um grfico com os valores de gerao real mdia
de uma usina hidreltrica ao longo do ano, em funo das condies hidrolgicas, e do
nvel anual de energia assegurada desta usina.
Fonte: [19].

Figura 33 Energia Assegurada e Gerao Real.

A Energia Assegurada de cada gerador a quantidade anual de energia calculada


pelo ONS e aprovada pela ANEEL, sujeita reviso a cada 5 anos. Este bloco anual de
energia deve ser dividido em blocos mensais, processo de sazonalizao, pelo
proprietrio da usina, de maneira similar aos contratos.

4.2 Mecanismo de Realocao de Energia MRE


Devido vasta extenso territorial do pas, observa-se uma ntida diversidade (e
portanto complementaridade) entre as Bacias Hidrogrficas situadas em regies
geogrficas distintas. Para tirar proveito energtico dessa caracterstica hidrolgica,
implementou-se um planejamento da operao do sistema centralizado e coordenado
pelo ONS.
Este assunto foi discutido durante os levantamentos realizados para a definio
do Projeto RE-SEB, oportunidade na qual foi estudada a possibilidade de realizar o
planejamento do sistema de forma centralizada e coordenada pelo ONS, ou de forma

Captulo II - Modelo Institucional

79

centralizada por regio. Com o objetivo de otimizar a operao do sistema, no mbito


nacional, a opo foi o planejamento centralizado para todo o SIN.
Um dos principais aspectos que influenciou esta forma de planejamento a
operao das usinas em cascata, Figura 34, onde a operao de uma usina altera a vazo
do rio, que por sua vez altera a operao das outras usinas jusante. Alm disso, a
usinas hidreltricas podem ser divididas em dois tipos: as usinas que apresentam
reservatrios com grande capacidade de armazenar energia em forma de gua e as
usinas que apresentam reservatrios com pequena capacidade de armazenar gua. O
primeiro tipo permite a regularizao das vazes dos rios, o segundo, a regularizao de
pequenas descargas [20] [21].
O despacho centralizado tem como objetivo otimizar a utilizao da gua como
combustvel das usinas hidreltricas, alm de equacionar a questo da existncia de
vnculos hdricos entre usinas de diferentes proprietrios e localizadas em uma mesma
cascata.
Com base neste cenrio o ONS procura utilizar o sistema com o objetivo de
alcanar o menor preo de gerao total, conforme j frisado na parte dedicada
apurao do preo de liquidao.
Fonte: [21].

Itumbiara

Cachoeira Dourada

Emborcao
Rio Paranaba

Miranda

So Simo

gua Vermelha
Ilha Solteira

Rio Araguari

Porto
Colombia

Marimbondo
Trs Irmos

Jupi
Nova
Avanhandava

Jaguara
Estreito
M. de Moraes
Volta
Grande
Furnas

Promisso

Ibitinga
Bariri
Barra Bonita

Taquaruu
Capivara
Salto Grande
Rosana
Canoas I
Chavantes
Canoas II
Jurumirim

A. S. Oliveira
Caconde
Euclides da
Cunha Rio Prado

Itutinga
Camargos
Rio Grande

Rio Tiet

Rio Paranapanema

Ri o

Pa
ran

Porto
Primavera

Nova Ponte

Usina a Reservatrio
Usina a Fio Dgua

Itaipu

Figura 34 Cascata de Usinas Hidreltricas.

Captulo II - Modelo Institucional

80

Devido a estes fatos, alm da dimenso do Brasil e em virtude das principais


bacias hidrolgicas estarem interligadas entre si, foi criado um mecanismo de segurana
que prev a possibilidade de transferncia de energia de uma regio com abundncia de
gua para uma regio com escassez. Este procedimento, denominado Mecanismo de
Realocao de Energia MRE, teve como objetivo minimizar os riscos hidrolgicos
ligados a sazonalidades das chuvas, j que a matriz energtica brasileira
predominantemente hidroeltrica. Estas caractersticas culminaram na utilizao de um
valor de referncia que o proprietrio de uma usina hidreltrica pode comercializar em
um ano civil, independente da gerao verificada da usina. Este bloco anual de energia
denominado Energia Assegurada (hoje Garantia Fsica).
O MRE um mecanismo financeiro que objetiva compartilhar os riscos
hidrolgicos que afetam os geradores, na busca de garantir a otimizao dos recursos
hidreltricos dos sistemas interligados. A inteno garantir que todos os geradores que
dele participam comercializem a Energia Assegurada que lhes foi atribuda,
independente de sua produo real, desde que as usinas integrantes do MRE, como um
todo, tenham gerado energia suficiente para tal20.
Em outras palavras, por meio do MRE a energia produzida contabilmente
distribuda ou alocada transferindo o excedente daqueles que geraram alm de sua
Energia Assegurada para aqueles que geraram abaixo por imposio do despacho
centralizado do sistema.
Para melhor entendimento, convm de incio estabelecer que o processamento
do MRE feito comparando a gerao das usinas participantes do MRE e o total da
Energia Assegurada, da seguinte forma:
Caso a energia total gerada seja maior ou igual ao total de Energia Assegurada,
todas as usinas recebero sua Energia Assegurada, independente da gerao
verifica por cada usina. Caso haja excesso de energia, denominado Energia
Secundria, este ser distribudo entre os geradores.

20

Por exemplo, na operao de uma cascata, a soluo tima promover o deplecionamento dos
reservatrios, iniciando pelo reservatrio de cabeceira e prosseguir at o p da cascata. Ora,
considerando uma cascata de usinas com diferentes proprietrios, verifica-se que os proprietrios mais a
montante seriam sistematicamente prejudicados pela operao tima centralizada, na medida em que
seriam compelidos a esvaziar seus reservatrios (produzindo mais energia do que aquela que est
afluindo), em momento em que o preo de curto prazo est se elevando, mas no atingiu valores muito
altos. Por sua vez, os proprietrios dos reservatrios de jusante seriam sistematicamente beneficiados, na
medida em que produziriam muita energia no momento em que o preo de curto prazo est muito
elevado.

Captulo II - Modelo Institucional

81

Caso a energia total seja menor que o total de Energia Assegurada, ser
calculado para cada usina, na proporo de sua Energia Assegurada, um novo
valor de referncia de Energia Assegurada, apenas para efeito do MRE, menor
que a Energia Assegurada de cada usina, permitindo, desta forma, que as usinas
recebam efetivamente, para efeito de lastro de contrato, um montante que
equivale Energia Assegurada reduzida.
O despacho do sistema realizado pelo ONS, que no considera o montante de
Energia Assegurada da usina nem os contratos de venda do gerador. So considerados
apenas o volume do reservatrio, o preo das usinas trmicas, as condies de
intercmbio e as previses das condies futuras. Desta forma, comum usinas
apresentarem gerao abaixo de sua Energia Assegurada (Geradores 1 e 2) e usinas com
excesso de gerao (Gerador 3), como ilustrado na Figura 35.
Fonte: [11].

Energia
Assegurada
Energia Gerada

Gerador 1

Gerador 2

Gerador 2

Figura 35 Gerao das Usinas participantes do MRE.

O processamento do MRE visa realocar a energia em excesso do Gerador 3 para


as outras usinas com dficit de energia (Geradores 1 e 2), conforme Figura 36.

Energia
Realocada

Energia
Assegurada
Energia Gerada
Gerador 1

Gerador 2

Gerador 2

Figura 36 Realocao de Energia no MRE

Captulo II - Modelo Institucional

82

A Energia Secundria, que o excedente eventual de produo fsica do parque


gerador interligado que supera a somatria das Energias Asseguradas (hoje Garantia
Fsica) dos participantes dividida da mesma forma que o montante necessrio para
alocar a cada usina hidreltrica o seu valor de placa, ou seja, rateada de forma
proporcional Energia Assegurada de cada integrante do Mecanismo.

Energia
Assegurada

Gerador 1

Gerador 2

Gerador 2

Gerador 1

Gerador 2

Gerador 2

Figura 37 Alocao de Energia Secundria

Cada MWh doado ao MRE gera um direito a receber ao proprietrio da usina,


valorado Tarifa de Otimizao Energtica TEO. A usina que recebe energia do MRE
deve pagar o mesmo valor por cada MWh recebido. Desta forma, o recurso arrecadado
com a energia doada pelo MRE utilizado para remunerar os geradores que doaram
energia ao MRE. Inicialmente, quando foi estabelecida, a TEO tinha o valor de 3
R$/MWh.
4.2.1 O montante de energia a ser comercializado
Uma vez definido o montante de energia contratada (cada empresa geradora pode
comercializar at 100% da energia assegurada que lhe for atribuda, no havendo
restrio de percentual mnimo contratado), o gerador ser responsvel pelo suprimento
deste montante, dispondo do adicional de gerao conforme critrio de rateio do MRE,
para venda no mercado de curto prazo. Para fins de anlise do processo de
comercializao da energia assegurada de um gerador, apresenta-se na tabela a seguir a
relao de dois agentes hipotticos (produtores independentes) que utilizam estratgias
de comercializao distintas em relao ao mercado de energia.
De maneira a reproduzir o caso mais geral possvel, admite-se que parcela do
mercado no disponha de contratao de longo prazo. O Agente A decidiu contratar
toda sua energia assegurada, sendo que o Agente B reservou parcela de sua energia
assegurada para venda no mercado de curto prazo.

Captulo II - Modelo Institucional

83

Tabela 7 Exemplo de dois agentes hipotticos

Contrato de Suprimento dos Agentes Geradores


Nvel de Contratao da Energia Assegurada
GERADOR
Contrato Bilateral Exposio ao Preo SPOT
Agente A
100%
0%
Agente B
x%
(100-x)%

O Agente A, ao contratar bilateralmente 100% de sua energia assegurada, no


dispe de flexibilidade para negociar energia no curto prazo, fazendo com que sua
participao nesse mercado seja restrita eventual gerao de energia secundria
(alocao acima da energia assegurada, devida a afluncia melhor do que a esperada).
Por outro lado, o Agente B possui maior flexibilidade, pois sua parcela de
energia no comprometida em contrato, no caso mais geral possvel, poder ser utilizada
de acordo com a situao representada na tabela.
Esta flexibilidade permite ao Agente B vender a energia sem contrato no
mercado de curto prazo, minimizando o risco de necessitar adquirir a preos elevados
uma complementao de parte do seu contrato, se a energia que lhe foi alocada no
momento da entrega for menor do que o total de sua energia assegurada [16]. Em face
do exposto, de se esperar que o preo de venda de energia, no mercado de contratos de
curta durao, tenha grande aderncia com a expectativa dos preos do mercado de
curto prazo (preos Spot ou PLD).
4.2.2 Aspectos a serem considerados na elaborao da estratgia
Com os importantes conceitos acima apresentados, pode-se seguir com a apresentao
dos passos para elaborao da estratgia de comercializao de energia. Uma etapa
importante o levantamento dos riscos e oportunidades inerentes a cada um dos
ambientes de contratao.
Do ponto de vista qualitativo, pode-se dizer que o ACR tem como caracterstica
a possibilidade de venda de blocos maiores de energia, com condies contratuais
previamente conhecidas e inflexveis, sujeito a um risco de crdito mdio das 30
distribuidoras do sistema interligado, alm de concorrer exclusivamente por preo.

Captulo II - Modelo Institucional

84

Gerao

Preos de Suprimento
resultantes de leiles

Preos de Suprimento
livremente negociados

Ambiente de
Contratao
Regulada
ACR

Ambiente de
Contratao
Livre
ACL

CL

Figura 38 Convivncia entre mercado competitivo e regulado

Avaliaes quantitativas envolvem conhecer quanto e em quais leiles as


distribuidoras esto dispostas e so incentivadas a comprar a energia para o atendimento
de seus mercados. Por outro lado, o ACL tem como caracterstica a venda de
quantidades menores de energia, porm com clusulas contratuais livremente
negociadas entre as partes, com risco de crdito melhor e seletivo, podendo o vendedor
oferecer outras vantagens competitivas como agilidade na negociao, flexibilidade de
prazos e outros servios agregados.
Tambm so necessrias avaliaes quantitativas como o volume potencial do
mercado e a expectativa de tarifa dos consumidores cativos das distribuidoras, definindo
a atratividade da migrao dos consumidores potencialmente livres para este ambiente,
estimado a partir do preo mdio de compra de energia no ACR. Intuitivamente, podese concluir que a estratgia mais inteligente envolve um equilbrio na alocao dos
montantes de energia a contratar em ambos os ambientes de comercializao.
No entanto, de reconhecida dificuldade definir os percentuais de contratao
em cada ambiente trata-se de uma deciso complexa envolvendo diversas variveis.
Tambm evidente que se trata de um processo dinmico, onde a cada instante deve-se
reavaliar o percentual de energia destinado a cada mercado, livre ou regulado.
Inobstante as dificuldades inerentes ao processo de estabelecimento de
estratgias

comerciais,

ao

contrrio

das

Distribuidoras,

que

se

organizam

cooperativamente sob uma nica associao (ABRADEE), os agentes Geradores tm

Captulo II - Modelo Institucional

85

grande dificuldade de coordenarem seus interesses junto aos entes governamentais, fato
demonstrado pela existncia de mltiplas associaes de classe (ABRAGE, APINE,
ABRAGET, ABRAGEF, APMPE, etc.).
Por fim, importante conhecer o balano entre oferta e demanda de energia
eltrica presente e futuro, de forma a se definir as tendncias do mercado, impactando
diretamente no preo de venda.
Neste processo todo, um grande nmero de ferramentas de previso de preos e
de condies de despacho das usinas, de simulao das regras de mercado e dos
comportamentos dos agentes, alm de modelos econmico-financeiros, so utilizados.
Trata-se de toda uma cadeia interdependente em que cada elo representa papel relevante
no desenho da estratgia.
4.2.3 Ferramentas utilizadas
A ferramenta mais comumente utilizada para previso dos preos do mercado de curto
prazo o Newave, desenvolvido pelo CEPEL. O programa apresenta os custos
marginais de operao esperados para o horizonte de 5 anos, simulando a operao
otimizada do sistema brasileiro.
Para a obteno do balano entre oferta e demanda pode-se utilizar dados
pblicos como os do CTEM/CCPE Comit Tcnico para Estudos de Mercado ou dos
Relatrios de Planejamento Anual da Operao Energtica do ONS, de onde se obtm o
crescimento esperado da carga de energia; e dos relatrios de acompanhamento de obras
de empreendimentos de gerao eltrica, atualizados mensalmente pela ANEEL, os
quais refletem a situao de cada usina, desde a sua outorga at a sua entrada em
operao comercial [22].
Finalmente, para quantificar a demanda esperada em cada tipo de leilo de
energia e o percentual esperado de reduo dos contratos de energia existente, etapa
importante da definio de estratgia, o desafio conhecer e prever o comportamento
das Distribuidoras.
Conhecer e prever o comportamento das Distribuidoras envolve muito mais do
que apenas adivinhar sua previso de carga; muito importante saber como as regras
de repasse, seus incentivos e suas limitaes interferem na forma de declarao das
necessidades de contratao para o MME, conforme previsto nos artigos 17 e 18 do
Decreto 5.163/2004.

Captulo II - Modelo Institucional

86

Neste sentido, um modelo de otimizao da contratao das Distribuidoras,


considerando as condies de contorno apresentadas nos regulamentos leis, decretos,
resolues, portarias e etc. uma importante ferramenta no processo de preparao
das estratgias de comercializao por parte das geradoras.

Captulo III
Ajustes Recentes no Modelo de Comercializao
1. Comercializao de Energia Incentivada
1.1 Prembulo : Programa de Incentivos s Fontes Alternativas de Energia
Eltrica PROINFA
Apesar da oportunidade de migrao, o mercado livre no vinha apresentando interesse
por parte dos consumidores, pois, at meados de 2002, o nmero de consumidores livres
no era expressivo, conforme antes apresentado. Nesse contexto, o mercado de
Consumidores Livres21 ainda no dava os sinais econmicos adequados para expanso
das fontes alternativas.
Alm disso, nos ltimos anos surgiu uma tendncia mundial de buscar fontes de
energia mais limpas e renovveis, demonstrando a preocupao de diversos setores da
sociedade com os impactos ambientais envolvendo questes como emisso de gases do
efeito estufa, aquecimento global e inundaes de vastas reas para construo de
barragens.
Neste sentido, em 2002, o governo federal criou o Programa de Incentivo s
Fontes Alternativas PROINFA, com o objetivo de aumentar a participao da energia
eltrica produzida por empreendimentos das fontes alternativas de energia eltrica. Esse
programa foi institudo a partir de 2002, por meio da Lei n 10.438. A comercializao
direta com os Consumidores Livres tambm poderia ser feita a qualquer momento, no
alterando as condies previstas anteriormente nos Contratos Bilaterais.
Todos os contratos de compra e venda de energia do PROINFA so
representados pela Eletrobrs, que vende a energia das fontes alternativas de acordo
com a cota-parte de cada carga do SIN.

21

Unidades consumidoras com demanda contratada superior a 500 kW podiam migrar para o ambiente
livre, desde que comprasse energia proveniente de fonte alternativa.
87

Captulo III Ajustes Recentes

88

A cota-parte de cada unidade consumidora apurada de uma forma que indica a


participao proporcional do consumo da unidade em relao ao consumo total do SIN.
Esses contratos so compulsrios a todas as cargas e remunerados via Tarifa de Uso do
Sistema de Distribuio e/ou Transmisso e tm durao de 20 anos.
A compra compulsria por todos os Agentes do Mercado, no segmento de
consumo, foi a forma encontrada pelo governo para que o custo desse programa de
incentivo fosse rateado entre todas as cargas, que recebem os crditos de energia na
contabilizao apurada pela CCEE. O incentivo teve como meta atingir um nvel de
10% de participao das fontes alternativas no suprimento ao consumo de energia
eltrica.
A Eletrobrs indicou que at o final de 2007 a energia produzida pelas usinas do
PROINFA responderia por aproximadamente 12.013,12 GWh/ano, ou seja 3,6% do
consumo total do pas [23]. Os 3.299,40 MW contratados esto divididos da seguinte
forma:
Tabela 8 Contratos do PROINFA 2007.
Contratos do PROINFA
Montantante
Quantidade de
Fonte
Contratado
Usinas
MWh
PCHs
1.191,24
63
Elicas
1.422,92
54
Biomassa
685,24
27
Total
3.299,40
144

Inicialmente a meta era instalar 3.300 MW, igualmente distribudos entre


empreendimentos que gerem energia a partir de biomassa, energia elica ou PCH,
porm com o passar do tempo diminuiu o interesse por parte das usinas de acar e
lcool. Isso culminou na redistribuio das metas do Programa para as outras fontes.
Hoje em dia, h mecanismos mais eficientes, do ponto de vista do Consumidor,
para alavancar projetos de energia renovvel, pelo que o PROINFA tende a ser
descontinuado pelo Governo.

1.2 O Modelo de Comercializao de Energia Incentivada


O crescimento do mercado consumidor, a diminuio do interesse das usinas a biomassa
em participar do PROINFA e a no concretizao do previsto pelo Programa resultaram
em novas discusses sobre uma maneira mais elaborada para atrair o capital privado na
expanso da gerao, com maior poder de seduo sobre os potenciais investidores,
porm, ao mesmo tempo, com reduo nos custos de desenvolvimento dos projetos.

Captulo III Ajustes Recentes

89

Dessa forma, se aumentaria a captao de investimentos privados para a


expanso da capacidade de gerao em energia renovvel, reduzindo os custos para a
sociedade, alm de promover a construo empreendimentos de fontes alternativas de
forma mais eficaz.
Este tema foi sido discutido no Setor Eltrico Brasileiro por algum tempo (desde
2005), mais precisamente a partir da Audincia Pblica n 33/2005, sendo que no final
de 2006, a ANEEL regulamentou a comercializao de energia das fontes
incentivadas22, por meio da publicao da Resoluo n 247.
Portanto, essa resoluo foi resultado de mais de um ano de discusses sobre o
assunto, no qual a ANEEL ponderou a solicitao dos envolvidos. Esta medida visou
promover a expanso de gerao de fontes incentivadas criando condies para que haja
demanda de energia das usinas incentivadas.
A partir destas mudanas, foi criada a figura do Consumidor Especial, que
existia informalmente na legislao anterior. Os critrios de caracterizao de um
Consumidor Livre foram bastante flexibilizados, pois o limite de 500 KW deixou de ser
verificado por unidade consumidora do Grupo A23, passando a ser verificado tambm
por conjunto de unidades consumidoras atendidas em alta tenso, integrantes de um
mesmo submercado, reunidas por comunho de interesse de fato ou de direito.
Por outro lado, os vendedores tambm tiveram alteraes com relao sua
definio. As condies para comercializao de energia com os consumidores
especiais passaram a ser:
Aproveitamentos de potencial hidrulico de potncia superior a 1 MW e igual
ou inferior a 30 MW, mantidas as caractersticas de PCH.
Empreendimentos com potncia instalada igual ou inferior a 1 MW.
Empreendimentos com base em fontes solar, elica e biomassa, cuja potncia
injetada na linha de distribuio ou transmisso seja menor ou igual a 30
MW.
Desta forma, pode-se dizer que um grupo restrito das fontes alternativas,

22

Fontes Incentivadas Pequenas Centrais Hidreltricas com potncia de 1 MW a 30 MW e


empreendimentos com base em fontes solar, elica e biomassa com potncia menor ou igual a 30 MW.
Fonte Resoluo ANEEL n 247/06.
23
Grupo A Grupamento composto de unidades consumidoras com fornecimento em tenso igual ou
superior a 2,3 kV, ou ainda, atendidas em tenso inferior a 2,3 kV a partir de sistemas subterrneo de
distribuio. Resoluo ANEEL n 456/00.

Captulo III Ajustes Recentes

90

limitado a uma potncia mxima injetada na linha de distribuio ou transmisso, foi


renomeado de Fontes Incentivadas, que recebem esse nome por receberem descontos na
Tarifa de Uso do Sistema de Distribuio e/ou Transmisso, variando em 50% ou
100%, de acordo com deciso da ANEEL a ser adotada em cada caso. O consumidor
final, que lastreia seu consumo em contratos provenientes de fontes incentivadas, recebe
o desconto da fonte, ou seja, o vendedor repassa o desconto ao comprador.
Alm disso, foi permitida a participao das comercializadoras na compra e
venda de energia de fonte incentivada, fato que na legislao anterior no era permitido,
pois a energia devia ser negociada diretamente entre o produtor e consumidor.
A resoluo tambm estabeleceu que o potencial consumidor especial deve
declarar formalmente a inteno de migrar para o mercado livre concessionria de
distribuio com antecedncia de 180 dias. O mesmo prazo foi definido com relao
sada do mercado livre e retorno para mercado cativo.
Para fins de lastro de venda24, o agente gerador incentivado deve registrar
somente contratos de energia incentivada, tanto na compra como na venda. Para fins de
complementao de gerao, o agente gerador incentivado pode registrar contratos de
compra de fontes convencionais, limitado at 49% da sua garantia fsica, baseado nos
ltimos 12 meses. Basicamente, essa compra serve para reduzir a exposio ao PLD25
do gerador, sem efeito para fins composio de lastro quanto a penalidades. Essa
possibilidade de compra permitida com o objetivo de mitigar os riscos de
sazonalizao das fontes incentivadas.
Com a finalidade de garantir que um gerador incentivado repasse o desconto
integral de suas usinas ao consumidor final, o comprador, foi necessrio separar a
comercializao de energia incentivada da energia convencional. Isto foi feito via
modelagem, ou seja, segregando a comercializao em dois mundos diferentes, o
mundo convencional e mundo incentivado, como possvel visualizar na Figura 39.
Em novembro de 2007 a ANEEL homologou as regras da comercializao da
energia incentivada que, a partir de janeiro de 2008, passou a ser apurada mensalmente
pela CCEE. Segundo estas regras, o desconto pode sofrer redues em duas
circunstncias. Na primeira, quando o gerador no respeita a ultrapassagem do limite
24

Lastro de Venda Os vendedores de energia devem apresentar energia vinculada usinas de sua
propriedade, ou contratos de compra para lastrear a venda de energia eltrica. Caso o vendedor apresente
lastro inferior a 100% o agente fica sujeito a penalidade.
25
PLD Preo de Liquidao das Diferenas o preo vigente no mercado de curto prazo e utilizado
para valorar as diferenas entre a energia gerada / consumida e os contratos de venda / compra dos
Agentes participantes da CCEE.

Captulo III Ajustes Recentes

91

49% da garantia fsica26, o que implica em desconto igual zero para todas as usinas de
sua propriedade, resultando na perda de desconto tambm para os seus compradores. Na
segunda, quando o vendedor realiza uma venda maior do que poderia, resultando em
aplicao de penalidade. Neste caso, o vendedor repassa um desconto proporcional aos
seus compradores.
O desconto proporcional tambm acontece se o consumidor apresentar um
consumo maior do que o montante contratado.

Figura 39 Comercializao de Energia Incentivada (CCEE).

Com a finalidade de permitir diversos loopings na cadeia de comercializao, foi


adotada a tcnica de soluo de sistemas de equaes lineares por matriz para soluo
do problema A * D = B, onde A a matriz de comercializaes de energia incentivada;
D vetor de descontos e B o vetor de disponibilidades de desconto. A soluo desse
problema inclui quatro etapas:
a. Montar a matriz A
b. Obter a matriz inversa de A
c. Montar o vetor B
d. Calcular o vetor D = A-1 * B
A montagem da matriz A feita com base no nmero de agentes envolvidos na

26

O limite de compra de energia convencional em 49% da Garantia Fsica tem a finalidade de exercer o
papel de um mecanismo de mitigao de riscos aos preos de curto prazo.

Captulo III Ajustes Recentes

92

comercializao da energia incentivada da seguinte forma, preenchendo cada elemento


aij :
Para a diagonal principal da matriz, onde o ndice da linha igual ao da coluna,
sero considerados a garantia fsica do gerador mais os contratos de compra de
energia incentivada para os vendedores. Para o consumidor considerado
contratos de compra de energia incentivada e de fontes convencionais;
Para os elementos fora da diagonal principal, ou seja, com ndices i j, sero
preenchidos com o montante compra de energia incentivada que o agente
indicado pela letra i comprou de j, com sinal invertido.
Com a finalidade de exemplificar o tratamento da comercializao da energia
incentivada foi adotado o cenrio no qual diversos vendedores vendem energia ao
Consumidor Especial A, que neste exemplo27 apresenta um consumo de 27 MWh.
Tabela 9 Cenrio de Comercializao de Energia Incentivada
Tipos de Contratos
Contrato de Energia
Incentivada I
Contrato de Energia
Incentivada II
Contratos PROINFA

Vendedor

Comprador

Montante

Desconto

Vendedor 1

Consumidor A

10

100%

Vendedor 2

Consumidor A

15

50%

Eletrobrs

Consumidor A

A Tabela 10 ilustra a composio de todos os contratos do Consumidor Especial


A. Para a composio da matriz de negociao devem ser considerados todos os
contratos e parmetros como o consumo do Agente. Os contratos do PROINFA no
devem aparecer na composio da matriz, pois no apresentam interferncia no
desconto final do Agente.
Tabela 10 Matriz de Comercializao de Energia Incentivada Matriz.
V1
V2
CE

V1
10
0
-10

V2
0
15
-15

CE
0
0
25

O vendedor do contrato do PROINFA no considerando em uma das colunas,


pois no participante da comercializao de energia incentivada. O passo seguinte
obter a matriz inversa da Matriz A.

27

O desconto apurado considerando dados dos ltimos 12 meses. No item 3.4 demonstrado um
exemplo mais detalhado.

Captulo III Ajustes Recentes

93

Tabela 11 Matriz Inversa (A-1).


V1
V2
CE

V1
0,100
0,000
0,040

V2
0,000
0,067
0,040

CE
0,000
0,000
0,040

O vetor B representa a disponibilidade de desconto de cada um dos geradores e


apurado da seguinte forma:
Para um agente gerador igual garantia multiplicada pelo desconto da usina.
Esse valor indica o total de todas as usinas de propriedade do agente;
Para os demais agentes igual a zero.
Segundo estes passos, foi composto o vetor B.
Tabela 12 Matriz com Disponibilidade dos Descontos.
V1
V2
CE

10
7,5
0

Finalmente possvel apurar o vetor com os descontos individuais dos agentes,


conforme (1)
D

A 1 *B

Tabela 13 Vetor X Matriz de Descontos.


V1
V2
CE

100%
50%
70%

1.3 Alteraes no Decreto 5.163/2004


O Decreto 5.163/2004 regulamentou a Lei 10.848/2004, que havia criado o Novo
Modelo do Setor Eltrico. Em seus 78 artigos, o Decreto 5.163/2004 tratou de forma
detalhada de vrios temas, incluindo a forma de contratao de energia, os Ambientes
de Contratao Regulada e Livre, o repasse s tarifas dos consumidores finais, o clculo
do VR, etc.
Apesar de sua abrangncia e intensa discusso com a sociedade, este Decreto
teve que ser aprimorado ao longo dos anos seguintes, de modo a conseguir capturar de
forma mais completa as necessidades dos Agentes setoriais, bem como situaes no
previstas originalmente. Dentre as vrias mudanas, podemos citar as seguintes
alteraes principais:

Captulo III Ajustes Recentes

94

Decreto n 5.271, de 16 de novembro de 2004:

Permite que os Contratos de Comercializao de Energia no


Ambiente Regulado (CCEAR) extrapolem o prazo de concesso
das usinas que os lastreiam.

Decreto n 5.499, de 25 de julho de 2005:

Discplina os leiles de transio;

Cria produto especfico para o Leilo A-1 de 2006, com perodo


de suprimento de 3 anos, de modo a acomodar o vencimento de
com previso de trmino em 31 de dezembro de 2009.

Decreto n 5.911, de 27 de setembro de 2006:

Detalha a forma de clculo do Valor de Referncia (VR);

Garante o repasse integral das compras frustradas das


distribuidoras;

Permite a renovao da concesso do uso do bem pblico,


mediante alguns condicionantes.

Decreto n 6.048, de 27 de fevereiro de 2007:

Possibilita que a energia proveniente de importao ou de fontes


alternativas seja comercializada como energia existente ou como
energia nova;

Permite a promoo de Leiles de Fontes Alternativas,


independentemente da data de outorga das usinas, para
atendimento s distribuidoras;

Define os prazos de no mnino 10 e no mximo 30 anos para os


contratos decorrentes dos Leiles de Fontes Alternativas;

Explicita que os Leiles de Fontes Alternativas no so


considerados no clculo do VR (Valor de Referncia);

Decreto n 6.210, de 18 de setembro de 2007:

Garante o repasse integral dos custos de aquisio de energia em


volumes superiores aos declarados pelo Agente de Distribuio;

Cria as condies para comercializao de energia dos projetos


estruturantes, incluindo a compra escalonada da energia pelas
distribuidoras, acompanhando o cronograma de entrada em
operao comercial das unidades geradoras;

Captulo III Ajustes Recentes

95

Eleva o limite de contratao de energia nos Leiles de Ajuste


para 5% nos anos de 2008 e 2009, com o objetivo de compensar
os desbalanos decorrentes da recotizao da energia assegurada
de Itaipu;

Cria o MCSD (Mecanismo de Compensao de Sobras e Dficits)


para a energia proveniente dos projetos estruturantes.

Decreto n 6.353, de 16 de janeiro de 2008:

Regulamenta a Energia de Reserva como forma de elevar a


segurana de abastecimento do Sistema Interligado Nacional;

Decreto n 7.317, de 28 de setembro de 2010:

Posterga a aplicao de penalidade por insuficincia de lastro de


potncia s empresas de distribuio at o ano de 2014;

Evidencia que as exposies involuntrias das distribuidoras, ou


seja, os volumes de contratos de compra de energia que no
foram atendidos por falta de oferta, reconhecidos pela ANEEL,
sero abatidos no clculo das penalidades;

Aprimora a definio do Montante de Reposio, de modo a


considerar contratos de compra de energia cujos volumes
contratados reduzem-se em datas diferentes do incio do ano civil;

Flexibiliza as declaraes de necessidade que podem ser


realizadas pelas distribuidoras nos Leiles A-1.

Dessa forma, pode-se averiguar que a regulamentao sobre Comercializao de


Energia tem apresentado mudanas sensveis nos ltimos anos. Alm disso, o cenrio
atual e as necessidades de aprimoramentos j identificadas devem continuar a motivar
alteraes regulamentares, de modo que o prximo captulo trata justamente de alguns
destes motivadores de mudana.

Captulo IV
Anlise Crtica e Oportunidades de Inovao
1. Situao Atual e Crticas Metodologia de Formao de Preos no
Mercado de Curto Prazo
1.1 Retrospectiva Histrica da Metodologia de Formao de Preos no
Mercado de Curto Prazo
O preo de curto prazo utilizado para valorar as transaes de energia no mercado de
diferenas28 e calculado desde o incio das operaes do antigo MAE. As alteraes
aqui descritas foram verificadas em um momento de transio ao final do 1 Ciclo de
Reestruturao e o incio das discusses que resultaram no 2 Ciclo.
Inicialmente esta varivel era designada pela sigla PMAE (Preo MAE), pois
toda a comercializao de energia era realizada no mbito do Mercado Atacadista de
Energia Eltrica. No 2 Ciclo de Reestruturao, com a criao da CCEE, esta varivel
recebeu o nome de Preo de Liquidao das Diferenas PLD.
O perodo de racionamento, que vigorou de 01 de junho de 2001 a 28 fevereiro
de 2002 nas regies Sudeste/Centro-Oeste e Nordeste, provocou uma mudana
considervel no consumo de energia, alm de evidenciar pontos carentes de ajustes no
modelo elaborado no 1 Ciclo de Reestruturao. Em meio turbulncia que sacudiu o
setor, foi criada a Cmara de Gesto da Crise de Energia Eltrica que, atravs da
Resoluo n 12, mudou a metodologia de apurao dos preos a partir do ms de
junho/2001. Baseado nessa nova (na poca ...) metodologia, o submercados afetados
pelo racionamento teriam um preo limite, fixado em 684,00 R$/MWh.
Houve necessidade de impor este limite, pois a metodologia de apurao deste
preo, CMO, indicava um valor prximo a 1.000 R$/MWh. Esta medida teve como
objetivo mitigar o risco de uma possvel inadimplncia, alm de manter o preo em
patamar que no colocasse em risco a estabilidade financeira das empresas do setor.
28

No caso brasileiro chamado muitas vezes, de forma imprpria, de mercado Spot.

97

Captulo IV Crticas e Oportunidades

98

Em julho de 2001 entrou em vigor a verso 3.0 das Regras de Mercado, em


pleno perodo de racionamento. A Resoluo n 12 da GCE, citada no pargrafo
anterior, estabeleceu o preo do MAE em 684,00 R$/MWh para os submercados que
estavam em racionamento. Ento, a partir deste momento, o preo passou a ser
determinado em base semanal, com a entrada em operao do modelo computacional
DECOMP.
A partir de 22 de setembro de 2001, a GCE, por meio da Resoluo n 49, de 20
de setembro de 2001, alterou os preos para os submercados em racionamento. Desta
forma foram considerados:
R$ 336,00/MWh no submercado Sudeste/Centro-Oeste e Norte
R$ 562,15/MWh no submercado Nordeste
Esta alterao j sinalizou que o racionamento nas regies Sudeste/Centro-Oeste
e Norte estava um pouco mais ameno.

O dia 24 de janeiro de 2002 pode ser

considerado um dos marcos do Setor Eltrico Brasileiro, pois nesta data, por meio da
Resoluo GCE n 104, foi decretado o fim do perodo de racionamento para os
submercados Sudeste/Centro-Oeste e Norte.
Alm disso, como uma das medidas preventivas para evitar, ou pelo menos
sinalizar com antecedncia, um novo racionamento, a GCE, atendendo a uma
recomendao do Comit de Revitalizao, alterou mais uma vez a metodologia de
clculo, por meio da Resoluo n 109/02, que estabeleceu as diretrizes e os critrios
para o clculo do CMO. A partir de 24 de janeiro de 2002 foi introduzido o conceito da
curva de averso ao risco - CAR, que tambm denominada de curva anual de
segurana. Com o objetivo de garantir o atendimento do mercado e assegurar a
capacidade de recuperao dos reservatrios, os nveis de armazenamento do
reservatrio equivalente de uma regio devem ser mantidos sempre acima da curva de
averso ao risco ao longo do perodo de dois anos [9].
Isto ocorreu porque em dezembro de 2000 o nvel de armazenamento foi de
29%. Entretanto, preo em janeiro de 2001 foi apurado em 57,00 R$/MWh, sinalizando
uma tranqilidade de suprimento futuro e dois meses depois foi decretado um
racionamento de 20% da demanda. Portanto, era evidente que algo estava errado no
sinal dado pelo preo. A curva de averso ao risco elaborada com o objetivo de chegar
a um determinado volume do reservado no final do segundo ano, conforme a Figura 40
que se segue. Cada submercado possui uma CAR caracterstica.

98

Captulo IV Crticas e Oportunidades

99

Figura 40 Curva de Averso ao Risco 2008/2009 Regio Sudeste / Centro-Oeste.

Na referida figura, cada ms representa as condies mnimas necessrias para


que ao final de 2009 o reservatrio equivalente finalize o segundo ano da curva com
10% do volume armazenado, considerando para isto, o binio29 com as condies mais
crticas do histrico do reservatrio equivalente30.
A cada Programao Mensal de Operao PMO, e suas revises semanais,
caso o armazenamento de cada subsistema esteja abaixo da Curva de Averso ao Risco,
devero ser despachadas todas as usinas trmicas disponveis, em ordem crescente de
preos (por ordem de mrito), necessrias para a recuperao do nvel de
armazenamento da curva. O comportamento induzido pela curva de averso ao risco
coerente com o de um agente avesso ao risco: tomar precaues no caso de sinais
desfavorveis e desconfiar de sinais favorveis at que o armazenamento atinja nveis
seguros [6].
Alm disso, na mesma Resoluo 109/02, foram determinados limites para os
preos nos submercados, considerando o valor mximo de R$ 350,00/MWh e mnimo
correspondente Tarifa de Energia de Otimizao (Custo do MRE).
Desta forma, verso 3.0 das Regras de Mercado apurou o preo considerando o

29

Inicialmente foi adotado o critrio do pior binio. Por deciso da ANEEL, para a obteno da curva da
Erro! Fonte de referncia no encontrada. foi considerado o quarto pior binio.
30
Para fins de modelagem computacional, todos os reservatrios de um determinado submercado so
unificados em um reservatrio equivalente, que representa a situao hidrolgica deste submercado como
um todo.

99

Captulo IV Crticas e Oportunidades

100

maior valor entre o CMO, o custo do MRE31 e o custo de risco (utilizado somente em
perodos de racionamento ou quando a curva de averso ao risco for acionada). Por fim,
o preo MAE era calculado considerando dois limites: o mnimo 4,00 R$/MWh e o
mximo 350,00 R$/MWh. O valor de 350,00 R$/MWh foi definido pelo preo
declarado da usina termeltrica mais cara do conjunto de dados de entrada dos modelos
de otimizao.
Em maio de 2003, a ANEEL apresentou por meio da Nota Tcnica n 30/2003
SEM/ANEEL uma nova proposta para o estabelecimento do Preo Mnimo do Mercado
de Curto Prazo, incluindo justificativas tcnicas e econmicas e as vantagens e
desvantagens desta alterao. quela poca, utilizando a metodologia vigente, o Preo
Mnimo era de R$ 5,48/MWh, que era igual Tarifa de Otimizao Energtica,
utilizada para valorar as compensaes do MRE.
Entre as justificativas apresentadas pela ANEEL estavam:
O preo vigente no representava as expectativas econmicas dos
Agentes, o que poderia resultar em nus para algumas empresas e ganhos
para outras;
No caso de vertimento, o CMO praticamente nulo, o que resulta na
utilizao do preo mnimo, que baixo, o que pode ser entendido como
uma penalizao aos geradores.
Uma das sugestes foi de alterar o custo do MRE, tendo em vista que o piso do
preo era fixado pelo valor de troca de energia em mbito desse Mecanismo. Porm a
alterao do custo do MRE poderia acarretar em problemas, j que sua filosofia consiste
em um mecanismo de compartilhamento de risco hidrolgico, com finalidade ressarcir o
custo da gua e o aumento deste preo poderia distorcer esta viso.
A outra proposta foi de atuar diretamente no Preo Mnimo, desvinculado este
piso do custo do MRE. Desta forma, a filosofia do Mecanismo no seria alterada e o
modelo de despacho econmico aplicado no Brasil seria mantido. Outro fator a favor
desta proposta foi o fato de j ter havido modificaes na sistemtica de apurao dos
preos durante o racionamento.
Considerando-se a opo de desvincular o Preo Mnimo, foram discutidas duas
opes para a base do clculo.

31

MRE Mecanismo de Realocao de Energia que envolve praticamente todas as grandes usinas de
fonte hidreltrica. Foi apresentado detalhadamente no item 4.2 do Captulo II.

100

Captulo IV Crticas e Oportunidades

101

Uma seria utilizar o preo de uma trmica da CCC32 (aproximadamente


R$ 38,85/MWh) ou a opo de considerar o menor preo declarado de uma trmica sem
CCC e no despachada (R$ 32,87/MWh). Como as empresas poderiam mudar suas
declaraes de preos, com o objetivo de maximizar os resultados, havia a percepo de
que se haveria de requerer muito cuidado na definio do piso de preo.
Alternativamente, a Nota Tcnica Representao de Custos Variveis de Usinas
Hidreltricas no Despacho Hidrotrmico da Secretaria Executiva Assessoria Especial
do MME sugeriu que o Preo Mnimo fosse estabelecido com bases no custo
incremental, incluindo custo de operao e manuteno e custo de royalties, da usina
hidroeltrica mais cara. Desta forma, o piso seria definido como o custo varivel de
Itaipu Binacional, que era igual a US$ 5,88/MWh, ou seja, da ordem de R$
19,00/MWh33.
Ao final da anlise, a ANEEL estabeleceu o Preo Mnimo em R$ 16,95/MWh,
correspondente ao custo varivel da usina de Itaipu Binacional (US$ 5,88/MWh),
valorado pela mdia geomtrica da taxa de cmbio do Dlar Americano do ano de 2002
(2,88 R$/US$). Alm disso, foi definido que este valor deveria ser atualizado nos meses
de janeiro dos anos subseqentes, sempre considerando a mdia geomtrica da taxa de
cmbio do Dlar Americano do ano precedente. Este assunto foi regulamentado pela
Resoluo n 377, de 30 de julho de 2003.
No final de 2003, a ANEEL regulamentou a curva do Custo do Dficit de
energia eltrica e o limite mximo do preo de mercado de curto prazo. Este assunto foi
definido na Nota Tcnica n 118/2003 SEM/ANEEL. Com base nos estudos
realizados durante a elaborao desta Nota Tcnica, o Preo Mximo, ou Preo Limite,
foi definido em R$ 452,00/MWh. Este valor representa o maior preo declarado de uma
usina termeltrica de porte significativo para os modelos de otimizao energtica
utilizados na elaborao Programao Mensal de Operao de julho de 2003, no caso a
usina de Alegrete. Este assunto foi regulamentado pela Resoluo n 682/2003.
Foi definido que o Preo Mximo ser atualizado anualmente, para ser adotada
entre a primeira e a ltima Semana Operativa34 de cada ano, considerando o menor
valor entre:
32

Conta de Consumo de Combustveis Fsseis fundo criado para subsidiar os custos do uso de
combustveis fossis (leo diesel e carvo, por exemplo) para gerao termeltrica nos sistemas
Interligado e Isolado.
33
Supondo uma taxa de cambio de R$ 3,2 por 1 US$.
34
Semana Operativa perodo iniciado s 0h de sbado e finalizado s 24h da sexta-feira subseqente,
para o qual o ONS elabora o planejamento semanal de operao

101

Captulo IV Crticas e Oportunidades

102

Declarao de preo estrutural da usina termoeltrica mais cara, com


capacidade instalada maior que 65 MW, na determinao do Programa
Mensal de Operao do ms de janeiro do ano correspondente;
Atualizao do valor mximo do ano anterior pela variao do IGP-DI
entre os meses de novembro de um ano e novembro do ano consecutivo.
No 2 Ciclo de Reestruturao foi verificada a renomeao da varivel que
define o preo, que mudou de Preo do MAE para Preo de Liquidao das Diferenas.
A Figura 41 demonstra a variao dos Preos Mnimos e Mximos ao longo dos
ltimos anos.

Figura 41 Variao do PLD Mnimo e do PLD Mximo.

A situao hidrolgica no final de 2007 e incio de 2008 foi preocupante,


inclusive com PLD Limite sendo atingido no ms de janeiro. Vislumbrando um cenrio
crtico com relao ao abastecimento futuro, devido ao atraso do incio das chuvas, que
deplecionou consideravelmente o nvel dos reservatrios e com a finalidade de mitigar
riscos no abastecimento de energia eltrica e at um novo racionamento, embora no
admitido oficialmente pelo governo, o Conselho Nacional de Poltica Energtica
CNPE, por meio da Resoluo n 08/07, definiu que as usinas trmicas fora da ordem de
mrito poderiam ser despachadas visando garantir o suprimento energtico, o que foi
denominado de Despacho por Razes de Segurana Energtica.
As usinas termeltricas despachadas fora da ordem de mrito econmico, so
consideradas na base de planejamento do ONS e, com isso, a energia associada
potncia despachada disponibilizada ao SIN com custo zero, com efeito direto sobre

102

Captulo IV Crticas e Oportunidades

103

os preos e caracterizando um tratamento metodolgico diferente do utilizado at


dezembro de 2007. A tendncia de reduzir os preos, ocultando os valores reais para
atender demanda, considerando como reais os valores calculados segundo a
metodologia implementada atualmente nos modelos computacionais. A citada tendncia
de reduo relativa de preos, decorre do fato de que uma parte da energia entregue ao
sistema apresenta custo zero para efeito de formao do PLD. Na Figura 42 so
apresentados valores mdios do PLD ocorridos em 2008, quando se introduzia essa
alterao na sistemtica de despacho de usinas termeltricas e no clculo subseqente
dos preos de curto prazo.
Tambm foi definido que o custo de operao das trmicas despachadas por
ultrapassagem da CAR no deveria mais impactar na formao do PLD. Com isso a
varivel Custo do Risco foi excluda da metodologia de apurao do PLD. importante
ressaltar que apesar da excluso da varivel Custo do Risco, a CAR continua sendo
considerada para balizar o planejamento de mdio prazo do ONS, que resulta no CMO.
Estas duas alteraes trouxeram impactos na apurao de encargos de servios
do sistema - ESS, que sero detalhadas mais adiante.

Figura 42 Valores mdios mensais do PLD.

103

Captulo IV Crticas e Oportunidades

104

1.2 Crticas ao Modelo de Preos


O modelo de formao de preos apresentado recebe muitas crticas devido
volatilidade dos valores produzidos, conforme ilustrado na Figura 42 retro citada35.
A percepo generalizada dos Agentes de que o modelo atual de formao de
preos no permite uma previso confivel das condies futuras. Esta volatilidade pode
ser explicada pelo fato do NEWAVE almejar o mnimo custo total de operao,
operando em um contexto de planejamento de um sistema predominantemente
hidroeltrico, representando quase 90% capacidade instalada do SIN. Este fato deixa o
PLD sujeito sazonalidade climtica, ou seja, dependente do perodo das chuvas. Em
outras palavras, o NEWAVE um sistema que visualiza primordialmente o
planejamento do SIN e no a formao de preos a ser utilizado na comercializao de
energia eltrica.
Segundo [24], ao utilizar o NEWAVE para fazer uma previso da Energia
Afluente, Energia Armazenada e CMO considerando diversos cenrios, obteve os
resultados demonstrados na Figura 43, Figura 44 e Figura 45, respectivamente.

Figura 43 Energia Afluente por srie hidrolgica (SE).

35

Grfico elaborado considerando a mdia mensal do PLD por submercado, por patamar, ponderado pelo
nmero de horas. Fonte: (CCEE, 2008).

104

Captulo IV Crticas e Oportunidades

105

Figura 44 Energia Armezanada por srie hidrolgica (SE).

Figura 45 CMO por srie hidrolgica (SE).

possvel observar que h uma convergncia nos valores de Energia Afluente e


Energia Armazenada, basicamente seguindo uma curva caracterstica, apesar de serem
considerados diversos cenrios. Entretanto, o CMO no apresenta esta caracterstica.
Veiga aponta ainda que o CMO se compe de elementos difceis de estimar, o risco, e
de quantificar, custo de dficit, conforme expresso abaixo:

CMO probabilidade de dficit * custo de dficit

105

Captulo IV Crticas e Oportunidades

106

O volume armazenado de gua e o risco do dficit apresentam uma correlao


exponencial. Isso pode resultar em uma pequena variao no volume armazenado e uma
grande variao do CMO, conforme ilustrado na Figura 46.

Fonte: [24].

Figura 46 Risco de dficit X Volume armazenado.

Porm esta discusso antiga, tanto que, na verdade, quando da reestruturao


do Setor Eltrico Brasileiro, entre 1995 e 1998, isto foi levado em considerao. quela
poca esta preocupao era amenizada pelo fato de quase 100% da demanda e oferta
estariam contratadas, resultando em uma exposio mnima. Desta forma, a opo foi
utilizar a metodologia que j era utilizada h quase trs dcadas na operao do sistema.
Os agentes apresentaram diversos argumentos ao Comit de Revitalizao sobre
este tratamento. Em resumo:
Os geradores argumentaram que teria havido uma socializao de
benefcios quando a produo hidreltrica adicional foi vendida a preos
reduzidos, e uma privatizao de prejuzos quando sua produo ficou
inferior aos contratos [8].

Uma das propostas recomendadas por este comit foi analisar a viabilidade de
implementar um esquema de oferta de preos.

106

Captulo IV Crticas e Oportunidades

107

1.3 Possveis Propostas de Nova Metodologia


No final de 2007 e incio de 2008 o PLD apresentou valores elevados e uma volatilidade
excessiva. Este fato, aliado s crticas sobre a metodologia de formao do PLD,
contribuiu para motivar, na poca, as discusses sobre as possveis melhorias, com o
objetivo de mitigar os riscos de volatilidade e aprimorar a metodologia para obter
preos mais condizentes com a realidade.
A preocupao se justifica porque o PLD provoca um grande impacto na
comercializao de energia, pelo menos no curto prazo e, portanto, esta volatilidade no
desejada em um ambiente de comercializao. Alm disso, o CMO tem influncia em
outros pontos importantes do funcionamento do modelo, como no clculo de ndices
COP36 e CEC37 nos contratos de novos empreendimentos para usinas trmicas.
Nesse sentido, a CCEE promoveu, em maio de 2008, o Workshop Internacional
sobre a Formao de Preo de Energia Eltrica no Mercado de Curto Prazo, com o
objetivo reunir diversas vises, no mbito nacional e internacional, sobre a metodologia
de formao de preos em mercados de energia eltrica. O evento pode ser considerado
um passo inicial muito importante na evoluo do setor eltrico nacional.
Pelas crticas dos participantes ficou evidente que a metodologia atual de
apurao do PLD no unanimidade. Entre as principais questes formuladas no
evento, podem ser citadas:
Variaes climticas ainda no so tratadas no modelo computacional;
Otimizao no considera expanso [25];
O PLD alterna longos perodos de preos muito baixos e estveis, com
perodos de preos elevados e volteis;
Observa-se que quando os preos se elevam, eleva-se a volatilidade;
Volatilidade: realidade ou conseqncia do modelo matemtico? [24]
Imprevisibilidade: alta sensibilidade das previses de vazo que, como
qualquer previso climtica, tem baixo ndice de acertos;
O preo de curto prazo realmente deve ser dado por um modelo
computacional? [26]

36

Valor Esperado do Custo de Operao COP indica o valor do custo de operao da usina, de acordo
com os cenrios previstos elaborados pela EPE. Este valor afeta o preo de venda da usina no leilo.
37
Valor Esperado do Custo Econmico de Curto Prazo CEC indica o valor esperado como resultado
do mercado spot, considerando a diferena entre o montante total de energia que pode ser ofertado no
leilo e gerao efetiva, conforme os cenrios previstos elaborados pela EPE. Este valor afeta o preo de
venda da usina no leilo.

107

Captulo IV Crticas e Oportunidades

108

De forma geral, os participantes tambm apresentaram possveis propostas de


aprimoramento, sugerindo melhorias no modelo computacional utilizado hoje em dia.
Tambm foi amplamente discutida a formao de preos por oferta (BID) dos Agentes,
sendo que esta ltima opo foi defendida por quase todos os convidados. Chegou a ser
proposta no s a formao do preo por BID, mas tambm mudana na forma de
despacho do sistema, que utilizaria como referncia a oferta de preos, ao invs do
despacho centralizado.
Grande parte destas idias j foram empregadas em outros mercados pelo mundo
e os que mais foram comentados so os sistemas da (i) Colmbia, que apresenta vrias
usinas em cascata e vrios proprietrios e (ii) dos pases nrdicos, Nord Pool, que
apresenta caractersticas semelhantes s do Brasil, com 90 GW de potncia instalada,
400 TWh de energia produzida, dezenas de usinas em cascata, interconexes
internacionais e empresas pblicas e privadas. Estes dois mercados utilizam o sistema
de oferta de preos. Isto tambm no quer dizer que esta a nica sada. Como foi
ressaltado, o Chile tem um sistema eltrico baseado no despacho centralizado.
O objetivo do evento no era obter ali mesmo uma proposta bem definida, mas
sim reunir as diversas opinies e com isso angariar insumos suficientes para detalhar
uma proposta que se adeqe realidade brasileira, com suas caractersticas singulares.
A despeito dessa ponderao, um ponto ficou bem claro: toda e qualquer
mudana deve ser feita com cautela, pois hoje existem contratos firmados com as
regras vigentes. Tambm tem que ser levado em conta uma deciso com tamanha
repercusso no deve ser tomada influenciada pela conjuntura, mas sim sob uma anlise
de longo prazo.
Ao final do evento, a CCEE solicitou envio de contribuies at o incio de
junho e com base neste levantamento dar andamento nas melhorias a serem
implementadas.
Uma proposta de metodologia na vertente metodolgica de desvincular o PLD
do CMO foi apresentada ao final de 2002 pelo Grupo Tcnico 2, vinculado Cmara de
Gesto do Setor Eltrico. Esta proposta previa o despacho e a formao de preos
realizadas em cinco etapas, bem como a eliminao da liquidao ex-ante do MAE,
prevista inicialmente para o mercado. Uma alterao desse teor depende fortemente da
previso de vazes e afluncias desde a concluso do citado estudo, at os dias de hoje,
o histrico vem demonstrando que a diferena entre os valores previstos e realizados
so considerveis e completamente fora do controle dos agentes.
108

Captulo IV Crticas e Oportunidades

109

Uma alternativa seria a utilizao do PLD calculado como hoje, porm


considerando uma mdia38 dos ltimos 12, 6, 3 ou 2 meses. A metodologia de
considerar variveis dos ltimos 12 meses utilizada em diversos pontos na
comercializao de energia eltrica, como por exemplo, no clculo de penalidades no
mercado livre e na apurao do desconto da TUSD / TUST.
A ttulo meramente ilustrativo, a Figura 47 a seguir ilustra a comparao do
PLD, no perodo 2006 a 2008, utilizando a metodologia atual e mdia mvel39. A
possvel vantagem desta proposta estaria no fato de continuar usando um preo obtido
pelo modelo computacional vigente, indicado pela situao dos reservatrios, as
diferena entre as semanas seriam diludas ao longo dos ltimos 12, 6, 3 ou 2 meses.

Figura 47 Preo Mdio da CCEE Submercado SE/CO Mdia Mvel.

A Figura ilustra bem os efeitos desta metodologia. possvel verificar que a alta
de preos repassada ao mercado, porm de forma gradual e proporcional a quantidade
de meses utilizados na elaborao desta mdia. Com isso seria possvel reduzir o risco
de uma alta repentina no PLD.
Para a mdia de 12 meses, um dos efeitos colaterais seria a verificao de um
efeito resiliente no preo, com a observao de patamar elevado do PLD durante algum
tempo.
Como exemplo, no ano de 2007 o PLD ficaria a maior parte do tempo na faixa
de 60 a 80 R$/MWh, porm este preo fica prximo aos preos realizado no leilo de
38

A mdia mvel foi uma das propostas apresentadas no Workshop Internacional sobre Formao de
Preos.
39
Mdia Mvel Foi elaborada mdia simples do Preo Mdio do Submercado SE/CO divulgado no site
da CCEE. O ms de referncia no utilizado no clculo.

109

Captulo IV Crticas e Oportunidades

110

energia existente no ACR para anos anteriores.


Portanto, trabalhar com esta mdia no refletiria um preo desproporcional em
condies normais de regime hidrolgico.
A considerao da mdia apresenta como um dos aspectos desfavorveis o fato
de um ms com preos muito elevados influenciar os prximos 12 meses. Alm disso,
se estaria introduzindo uma inrcia na formao de preos, com retardo significativo
para o sinal de preos imposto ao mercado e isto poderia no estimular o
comportamento mais adequado por parte dos Agentes, tendendo a reduzir a eficincia
de reao e no incentivar a adoo de mecanismos de hedge. Ao reduzir esta mdia
para 6, 3 ou 2 meses o problema na inrcia minimizado, porm quanto menor o
nmero de meses maior a volatilidade.
As discusses sobre a formao do PLD esto at hoje muito incipientes, porm
com os impactos desse parmetro, ainda muito referidos pelos Agentes, sobre as
liquidaes de janeiro e fevereiro de 2008 e a realizao de eventos como o Seminrio
Internacional promovido pela CCEE, indicam que possvel haver mudanas
significativas na formao de preos de curto prazo, aspecto que ainda concentra muitas
crticas do mercado.

2. Situao Atual e Crticas s Formas de Contratao


2.1 Situao Atual
As mudanas ocorridas durante o ano de 2004 no modelo institucional provocaram
grandes alteraes no mercado livre. At o final de 2004 os Consumidores Livres
podiam escolher o seu fornecedor de energia sem ter a obrigatoriedade de se tornar
Agente do MAE, poca. Para isso poderiam ser representados por outro Agente, como
por exemplo, um gerador ou um comercializador.
Todavia, a partir de 1 de Janeiro de 2005 esse quadro mudou, em virtude do
Decreto n 5.163/04, que tornou obrigatria a adeso de todos os consumidores livres
CCEE. Este fato, aliado ao Realinhamento Tarifrio, s sobras de energia decorrentes da
reduo dos contratos iniciais, iniciada em 2003, bem como aliado ao aumento tarifrio
aos consumidores cativos promovido pela Recomposio Tarifria Extraordinria RTE40, resultou em um crescimento vertiginoso do nmero de Agentes Consumidores
Livres. O nmero de consumidores em fevereiro de 2008 atingia quase 20 vezes mais o
40

Segundo Vieira (2005), a recomposio tarifria ocorreu com a finalidade de recompor as receitas
afetadas em funo da reduo de mercado durante o perodo de racionamento.

110

Captulo IV Crticas e Oportunidades

111

verificado no final de ano de 2004, como ilustra a Figura 48.


Hoje a possibilidade de venda que existia anteriormente aos consumidores livres
foi flexibilizada, sendo permitida a unio de consumidores com a finalidade de atender a
exigncia de demanda mnima contratada. Somado a isto est o fato de que no incio de
2007 foi prevista a realizao de leiles com o objetivo de promover a expanso de
fontes alternativas de energia possibilitando a contratao direta para as concessionrias
de distribuio. Tudo isso tem contribuido para o aumento da concorrncia no momento
em que o investidor escolhe qual a melhor oportunidade de venda. Inicialmente o
PROINFA se mostrou muito interessante a todas as fontes (PCH, biomassa e elica),
tendo em vista que os preos praticados no mercado em 2002 estavam prximos a 60,00
R$/MWh.
Fonte: [11].

Figura 48 Evoluo dos Consumidores Livres na CCEE.

Particularmente, deve ser lembrado que esse perodo correspondeu a um


momento de sobra de energia no mercado, em virtude da retrao do consumo psracionamento e reduo dos contratos iniciais. Hoje em dia, contudo, a situao
significativamente diferente.
Outra questo que tambm influencia na deciso de onde o gerador pretende
negociar a energia proveniente de suas usinas, so os direitos aos crditos de carbono
que podem ser utilizados no Mecanismo de Desenvolvimento Limpo MDL. Segundo
o Decreto n 5.882/06, para as usinas participantes do PROINFA, os recursos advindos
das atividades relacionadas ao MDL, ou outros mercados de carbono, sero destinados
reduo dos custos do PROINFA, rateados entre todas as classes de consumidores,

111

Captulo IV Crticas e Oportunidades

112

visando a modicidade tarifria.


Nas outras formas de comercializao, os crditos de carbono ficam com o
proprietrio da usina.
A mais recente alterao envolvendo a comercializao de energia incentivada
torna as regras ainda mais flexveis, permitindo a participao dos geradores citados
anteriormente, alm de aumentar consideravelmente o seu potencial mercado
comprador, permitindo a reunio de cargas com o objetivo de totalizar a demanda
mnima contratada de 500 kW. A insero do agente comercializador tambm promete
acirrar as negociaes, alm de criar uma reserva de mercado, que so os consumidores
com demanda contratada na faixa dos 500 kW aos 3 MW.
Como exemplo, para apurar a expectativa de crescimento desse novo mercado,
tem-se que nos primeiros seis meses depois da publicao da (Resoluo) n 247/06, foi
verificado o surgimento de 80 consumidores especiais (janeiro a junho de 2007). Ao se
considerar que as regras ainda no estavam claramente definidas, possvel dizer que
esse mercado tem um potencial muito grande para se desenvolver. A seguir, so
apresentadas algumas informaes verificadas no perodo de janeiro a junho de 2007
pela ANEEL.
Tabela 149 Vendedores de Fontes Incentivadas.
Tipo da Fonte
CGH
PCH
Biomassa
Total

Consumidores
Especiais
3
51
28
80

Representatividade
4%
62%
34%
100%

Obs.: 2 consumidores especiais compram de PCH e biomassa.

Tabela 15 Agentes Geradores Incentivados.


Tipo da Fonte
CGH
PCH
Biomassa
Total

Quantidade
3
19
13
35

Representatividade
9%
54%
37%
100%

As alteraes promovidas tiveram como principal objetivo aumentar os


provveis compradores de usinas de fontes alternativas, que por sua vez devem atrair
investimentos de capital privado na expanso da gerao. Portanto este mercado deve
ser observado nos prximos anos, pois apresenta grande capacidade de crescimento.
Por outro lado, um possvel fator que pode inibir um crescimento maior do
112

Captulo IV Crticas e Oportunidades

113

mercado de fontes incentivadas, ao menos no curto prazo, o lado da oferta, visto que,
atualmente, ainda h carncia de energia proveniente de fontes incentivadas para
contratao no mercado livre ou como gerao distribuda no mercado regulado.
Alm disso, todos os Agentes da CCEE devem possuir o Sistema de Medio de
Faturamento no padro especificado de acordo com o mdulo 12 dos Procedimentos de
Rede do ONS.
Esse sistema utilizado para estabelecer comunicao remota entre os
medidores do consumidor e servidores da CCEE, onde so armazenados todos os dados
de medio para serem utilizados no processo de contabilizao.

2.2 As Formas de Contratao


Desde as primeiras mudanas ocorridas no Setor Eltrico Brasileiro com o objetivo de
promover a competio, diversas alteraes endeream as possveis formas de
contratao. Fica evidente que o setor eltrico dinmico e as alteraes verificadas
tiveram como objetivos basicamente atrair o capital privado para construo de novas
usinas e diversificar a matriz energtica nacional.
Do ponto de vista do atendimento carga dos distribuidores, a maneira como o
modelo vigente (2 Ciclo) foi concebido realmente traz mais incentivos expanso da
gerao do que o modelo anterior, porm h uma tendncia de aumento no nmero de
grandes consumidores que atendam aos pr-requisitos para se tornarem livres. Este
aumento j estava previsto no conjunto de documentos que criou e regulamentou a
comercializao de energia eltrica, mencionando, poca, que as exigncias de tenso
mnima de fornecimento e demanda mnima contratada poderiam ser revistas pela
ANEEL. Mais recentemente, com a regulamentao da comercializao da energia
eltrica de fontes incentivadas pela ANEEL, o nmero de potenciais consumidores
livres aumentou significantemente, permitindo a unio de cargas com o objetivo de
totalizar uma demanda contratada maior que 500 kW. Resumindo, existe a tendncia no
aumento dos atuais 25% do consumo no SIN associados ao mercado livre.
Nos ltimos anos tem-se verificado um aumento no consumo de energia. No
ACR este crescimento impulsionado pelo aumento da demanda dos consumidores
cativos, enquanto que, no ACL, impulsionado pelo aumento da demanda dos
consumidores livres, alm da migrao de consumidores cativos para o ambiente livre.

Este cenrio tem provocou o aumento da participao dos consumidores livres e

113

Captulo IV Crticas e Oportunidades

114

diminuio do consumo das distribuidoras, como ilustrado na Tabela 14, que foca o
ocorrido entre os anos de 2005 e 2006. Hoje em dia, a forma de contratao de energia
eltrica por parte dos Consumidores Livres no exige contratos de longo prazo, muito
menos a exigncia de contratar o aumento de carga com energia proveniente de novos
empreendimentos. Se este aumento do consumo de energia no mercado livre realmente
ocorrer, ser necessria a realizao de estudos com o objetivo de encontrar uma
proposta para que o incentivo expanso do parque gerador continue existindo neste
novo cenrio de participao mais expressiva do mercado livre no mercado total.
Tabela 14 Energia Consumida.

Um levantamento feito pela ABRACE Associao Brasileira dos Grandes


Consumidores de Energia Eltrica no ano de 2007, indicou que muitos associados
desta instituio no tero contratos para atender seu consumo at 2012. Este montante
supera em 3 GW mdios o valor projetado a partir de uma hiptese de crescimento
linear de 2007 a 2012, sendo que mais de 50% relativo a expanso dos montantes
atualmente contratados.
Isto evidencia que algo deve ser feito, pois a dificuldade de encontrar contratos
pode prejudicar o crescimento industrial nacional, alm da possibilidade de aumento de
preos em diversas atividades, repercutindo nos preos dos produtos no nvel do
consumidor final.
Nos leiles de novos empreendimentos possvel ao Poder Concedente indicar
um percentual mnimo de venda no ACL ou consumo prprio, para cada
empreendimento a ser licitado, porm no existe a possibilidade de contratao direta da
planta toda por um Consumidor Livre, pois a legislao prev apenas a liberao de
uma parcela de energia da usina para que o empreendedor negocie no ACL como se
fosse um Contrato Bilateral. Alm disso, quando o empreendedor destina uma parcela
da gerao da usina para o ACL, h que ponderar a aplicao do fator , que diminui

114

Captulo IV Crticas e Oportunidades

115

seu preo de venda final no leilo e est relacionado diretamente com a quantidade de
energia destinada para o ACL ou consumo prprio.
O fator inversamente proporcional ao volume vendido no ACR, quanto
maior a venda no ACR menor ser atenuao deste fator. Quando o empreendedor
destina uma parcela da usina para ser vendida no ACL, este montante influencia no
preo final de venda do leilo. Esta medida feita, com o objetivo de contribuir para a
modicidade tarifria no ACR. Nos primeiros leiles a aplicao deste fator foi criticada
pelos Agentes, o que deu, de certa forma, resultado, pois nos leiles seguintes este fator
foi atenuado e nos projetos estruturantes (rio Madeira, principalmente), parcela
relevante da energia contratada foi destinada ao ACL.
Esta compensao dada pela expresso abaixo:

Comp

* X % * Pm arg Pofer * EA

Onde:
= fator de atenuao da compensao a ser paga para fins de modicidade tarifria no ACR.
X% = percentual da Energia Assegurada para venda no ACL ou uso prprio
Pmarg = Preo Marginal do Leilo, que corresponde oferta mais cara vencedora
Pofer = Tarifa ofertada pela concesso da usina em referncia
EA = Energia Assegurada do empreendimento

Tem sido observado que, desde 2007, o fator vem apresentando reduo de
modo a no penalizar os vendedores que vendem energia no ACL.

3. Certificados de Energia Eltrica


A Associao Brasileira dos Grandes Consumidores Industriais de Energia e de
Consumidores Livres ABRACE props mudanas na legislao para que os
Consumidores Livres pudessem participar do leilo da primeira usina do complexo Rio
Madeira, a usina Santo Antnio, com 3.150 MW, uma vez que os Consumidores Livres
tem encontrado dificuldades em negociar energia para os prximos anos.
A proposta baseada na comercializao de certificados de energia pulverizados
em padres comerciais de 1MW mdio mensal, por exemplo, com data de liquidao
definida, podendo ser realizada para os leiles de energia existente e energia nova,
independente da fonte, sendo que a emisso dos certificados de energia ficaria sob
responsabilidade do MME. Estes certificados poderiam ser considerados como contratos
de volumes reduzidos.
Um certificado poderia ser comercializado diversas vezes, dentro da sua
validade, inclusive por no Agentes, sendo necessrio o registro de cada uma dessas
transaes em sistema especfico. Contudo um certificado s pode ser utilizado como

115

Captulo IV Crticas e Oportunidades

116

lastro contratual para um nico agente comprador.


A negociao dos certificados seria feito por meio de Contratos Bilaterais, a
qualquer momento entre as partes envolvidas, sendo necessrio o registro no Sistema de
Contabilizao e Liquidao (SCL) para que sejam considerados como lastro contratual
do Agente detentor do Certificado. O ciclo de comercializao dos certificados
ilustrado na Figura 50 a seguir.
A comercializao de certificados seria uma boa oportunidade para utilizar a
necessidade de compra do Consumidor Livre para o abastecimento futuro, ou seja,
utilizar esta necessidade de compra como sinal econmico para promover a expanso do
parque gerador, um dos pontos que no condiz com a realidade do mercado no
arcabouo regulatrio vigente.
O modelo sugerido tambm mitigaria um dos principais riscos de incerteza dos
Consumidores Livres que a previso de carga. Desta forma, possvel que os
Consumidores Livres faam previso de aumento de carga e adquiram os certificados
necessrios para lastrear seu consumo futuro. Na hiptese do consumo previsto no se
verificar, possvel revender os certificados adquiridos em excesso, lembrando que hoje
no permitido que um Consumidor Livre venda suas sobras contratuais (Audincia
Pblica do MME a esse respeito, instaurada em 2010, ainda no foi consolidada por
Portaria).
Aliado ao fato de permitir a participao dos Consumidores Livres nos leiles,
seria muito importante atribuir como obrigao destes agentes a necessidade de
contratar, integralmente ou parcialmente, energia eltrica proveniente de novos
empreendimentos de gerao para atender previso de aumento de carga, por meio de
contratos de longo prazo.
Algo que deve ser estudado com muita ateno a possibilidade de
comercializao dos certificados por no Agentes e negociao por meio da bolsa.
Como principal ponto positivo pode ser apontado a existncia de um nmero maior de
participantes na comercializao de certificados, fato que tende a criar um mercado de
grande liquidez, reduzindo o risco de no haver compradores para os certificados.

116

Captulo IV Crticas e Oportunidades

117

Figura 50 Ciclo de Comercializao de Energia Incentivada.

Porm, ao se falar em bolsa de valores, quase que automtico a associao com


volatilidade das aes, o que pode resultar em elevao do preo de energia eltrica, o
que no seria bom para os consumidores finais, que sofreriam os impactos por meio de
reajustes de preos de bens e servios, contrariando um dos principais objetivos do
modelo vigente que promover a modicidade tarifria.
Este tema ainda est muito incipiente e deve gerar muitas discusses nos
prximos anos. um dos principais temas que merecem ateno de todos os
interessados no planejamento do sistema e na comercializao de energia eltrica.

4. Risco de Abastecimento
O modelo vigente de expanso no unanimidade, sendo muito questionado, pois h
um risco palpvel de ocorrerem embargos nas obras das usinas, uma vez que a EPE
obtm apenas a Licena Prvia Ambiental do empreendimento, alm de serem
esperados atrasos na execuo das obras destes empreendimentos em algumas situaes.
Segundo [16], a partir de 2011 haveria incerteza no suprimento a demanda caso
no haja construo de grandes usinas como as usinas do Rio Madeira, Angra III e Belo

117

Captulo IV Crticas e Oportunidades

118

Monte, como sugerido pela EPE no cronograma de expanso. As usinas do Madeira e


Belo Monte esto avanando, mas Angra III ainda tem ritmo insuficiente para dar
segurana quanto sua data de comissionamento.
Conforme j discutido, o modelo institucional vem apresentando constantes
atualizaes ao longo dos anos, sendo que o modelo atual apresenta formas de sinalizar
e induzir a expanso do parque gerador, em estreito alinhamento previso de
crescimento por parte dos distribuidores. No entanto, no h mecanismos de incentivo
importantes para a busca de contratos de longo prazo por parte dos Agentes do Mercado
Livre, colocando em risco o abastecimento do mercado com a confiabilidade requerida,
posto que os contratos de longo prazo so fundamentais para alavancar os
financiamentos imprescindveis ao desenvolvimento de novos projetos de gerao
focados no ACL.
Em resumo, h diversas crticas sobre o funcionamento do modelo de
contratao, que se aponta como incompleto, em face da lacuna de no exigncia de
lastro de longo prazo para os Grandes Consumidores. No obstante, somente o tempo
mostrar se o modelo de expanso sustentvel sem novos ajustes, ou se carente de
novos ajustes.
s vezes, o tema crise de abastecimento para os prximos anos surge com
algum alarde na mdia, mas o governo garante imprensa que no h com o que se
preocupar. Cabe s instituies do setor, principalmente ao CMSE, monitorar a
evoluo do mercado e a continuidade das obras de construo das usinas recentemente
licitadas e, caso necessrio, devem ser propostas novas melhorias, como exemplo, a
reviso da forma de contratao por parte dos Consumidores Livres.

5. Clculo do Valor de Referncia VR


O Valor de Referncia VR, conforme citado anteriormente, foi definido no Art. 34 do
Decreto 5.163/2004:
Art. 34.

Para regular o repasse s tarifas dos consumidores finais dos custos de

aquisio de energia eltrica previstos neste Decreto, a ANEEL dever calcular um Valor Anual
de Referncia - VR, mediante aplicao da seguinte frmula:

VR

VL5 Q5 VL3 Q3
Q5 Q3

onde:

118

Captulo IV Crticas e Oportunidades

119

VL5 o valor mdio de aquisio nos leiles de compra de energia eltrica proveniente
de novos empreendimentos de gerao realizados no ano "A - 5", ponderado pelas
respectivas quantidades adquiridas;
Q5 a quantidade total, expressa em MWh por ano, adquirida nos leiles de compra de
energia eltrica proveniente de novos empreendimentos de gerao, realizados no Ano
"A - 5";
VL3 o valor mdio de aquisio nos leiles de compra de energia eltrica proveniente
de novos empreendimentos de gerao realizados no ano "A - 3", ponderado pelas
respectivas quantidades adquiridas; e
Q3 a quantidade total, expressa em MWh por ano, adquirida nos leiles de compra de
energia eltrica proveniente de novos empreendimentos de gerao, realizados no ano
"A - 3".

Como o prprio nome indica, o VR serve como referncia comercializao de


energia, principalmente no Ambiente de Contratao Regulada, representado, de certo
modo, o preo da energia mais cara a ser adquirida pelos consumidores, resultante de
Leiles de Energia Nova. Partindo deste princpio, seguindo o Art. 36 do Decreto
5.163/2004, o VR limitante para o repasse s tarifas do consumidor final da energia
adquirida em Leiles de Ajuste, via Gerao Distribuda ou mesmo no Mercado de
Curto Prazo.
Adicionalmente, tambm foram regulamentadas as formas de clculo do VR
para o perodo de transio, em que no houve Leiles A-3 e A-5 operando em regime
regular. Estas regulamentaes foram determinadas pelo Decreto 5.911/2006:
Para os anos de 2005, 2006 e 2007, o VR ser o valor mximo de
aquisio de energia proveniente de empreendimentos existentes, nos
leiles realizados em 2004 e 2005, para incio de entrega naqueles anos;
Para os anos de 2008 e 2009, o VR ser o valor mdio ponderado de
aquisio de energia proveniente de novos empreendimentos de gerao,
nos leiles realizados nos anos de 2005 e 2006, para incio de entrega
naqueles anos.
O VR tambm possui um papel importante no repasse dos Leiles de Energia
Nova. Era esperado, poca da concepo do Modelo do Setor Eltrico, que os Leiles
A-5 tivessem ampla participao hidroeltrica e, por conseguinte, apresentassem preos
de energia inferiores aos resultantes dos Leiles A-3, que teriam maior participao
termoeltrica. Matematicamente, era esperada a seguinte relao:

119

Captulo IV Crticas e Oportunidades

120

VL5 VR VL3
Partindo deste princpio, o Art. 36 do Decreto 5.163/2004 estabeleceu um
mecanismo de repasse em que tanto os Leiles A-5 quanto os Leiles A-3 teriam custos
repassados tarifa do consumidor final iguais a VR nos trs primeiros anos de vigncia
dos contratos.
Assim, para os contratos oriundos de Leiles A-5, o agente de distribuio teria
um ganho equivalente diferena entre VR e VL5: nos trs primeiros anos repassa
tarifa o valor de VR, mas paga efetivamente um valor menor, VL5. De forma contrria,
para os contratos oriundos dos Leiles A-3, o agente de distribuio teria uma perda
equivalente diferena entre VL3 e VR: nos trs primeiros anos repassa tarifa o valor
de VR, mas paga efetivamente um valor maior, VL3.
Estabeleceu-se assim um mecanismo de incentivos aos agentes de distribuio
para promoverem a expanso com cinco anos de antecedncia, baseada em usinas
hidroeltricas, porm com maior risco a estas empresas, pois estariam tomando decises
de contratao com um maior grau de incerteza no que se refere evoluo do mercado.
Ao mesmo tempo, a participao em Leiles A-3 deveria se dar em volumes menores,
para ajustes marginais nas previses de mercado de modo a evitar penalidades, pois
sempre se estaria incorrendo em prejuzo.
Como o clculo VR passou a ser uma responsabilidade da ANEEL, esta passou a
preparar Notas Tcnicas fundamentando seu clculo, bem como a publicar Despachos e
Resolues homologando os valores de VR. Por exemplo, o Despacho n 2.461, de 24
de outubro de 2006, homologou o VR para 2007 com base na Nota Tcnica n
244/2006-SEM/ANEEL.

5.1 VR para os anos de 2008 e 2009


Para os anos de 2008 e 2009, a ANEEL realizou a Audincia Pblica n 11, em 2007, e
publicou a Resoluo n 477, de 12 de junho de 2007, e posteriormente a Resoluo n
550, de 9 de outubro de 2007. A primeira destas resolues foi baseada na Nota Tcnica
183/2007 - SEM/ANEEL, que descreve em detalhes e com muita propriedade o clculo
do VR.
No item 40 da Nota Tcnica 183/2007 - SEM/ANEEL, descreve-se o tratamento
a ser dados aos contratos por quantidade e aos contratos por disponibilidade,
estabelecendo assim o VR para o ano de 2008:

120

Captulo IV Crticas e Oportunidades

121

Onde:
: a quantidade total de energia, expressa em MWh por ano,
atrelada aos CCEARs por quantidade celebrados no 1 leilo de energia nova,
para incio de suprimento em 2008;
o valor mdio do preo de venda de energia associado aos
CCEARs por quantidade celebrados no 1 leilo de energia nova, para incio de
suprimento em 2008, ponderado pelas respectivas quantidades vendidas;
: a quantidade total de energia, expressa em MWh por ano,
atrelada aos CCEARs por disponibilidade celebrados no 1 leilo de energia
nova, para incio desuprimento em 2008;
: o valor mdio do ndice Custo-Benefcio ICB associado s
ofertas vencedoras do 1 leilo de energia nova que foram objeto de celebrao
de CCEARs por disponibilidade, para incio de suprimento em 2008, ponderado
pelas respectivas quantidades vendidas.

A partir do resultado do Leilo de energia nova realizado em dezembro de 2005,


com incio de suprimento em janeiro de 2008, pode-se calcular o valor de VR para
2008, tal como indicado na tabela abaixo (data base de dezembro de 2005):
Tabela 15 Clculo do VR para 2008.
Leilo
A-3 para 2008
realizado em dez/05

Produto

Energia Negociada Preo de Venda


(Mwmd)
ou ICB (R$/MWh)

Data Base

CCEAR por Quantidade

71

106,95

dez-05

CCEAR por Disponibilidade

561

132,26

dez-05

VR2008
(R$/MWh)
129,42

Para o ano de 2009, o VR foi calculado com base no resultado de dois Leiles de
Energia Nova (LENs): o 1 LEN, realizado em dezembro de 2010 com um produto
iniciando suprimento em janeiro de 2009, e o 2 LEN, realizando em junho de 2006,
com incio de suprimento tambm em janeiro de 2009. O quadro a seguir indica o
clculo do VR2009, j considerando a excluso da UTE Jacu do Leilo, conforme a Nota
Tcnica n 183/2007, da SEM/ANEEL.

121

Captulo IV Crticas e Oportunidades

122

Tabela 16 Clculo do VR para 2009.

importante observar que para 2008 e para 2009 o VR no foi utilizado no


repasse dos custos de aquisio de energia para as tarifas do consumidor final, uma vez
que nestes anos os agentes de distribuio contrataram energia nova com prazo de
antecedncia inferior a cinco anos devido prpria transio relativa implantao do
modelo setorial. Logo, no houve aplicao de mecanismo de incentivo ou punio s
empresas.
O art. 39 do Decreto n 5.163, de 2004, com redao dada pelo Decreto n 5.911,
de 2006, estabelece que para os produtos com incio de suprimento previsto para os
anos de 2008 e 2009, observado o disposto nos 3 e 4 do art. 36, ser integral o
repasse dos custos de aquisio de energia eltrica proveniente de novos
empreendimentos de gerao decorrentes exclusivamente dos leiles realizados em
2005 e 2006, no se aplicando o previsto nos incisos I e II do caput do art. 363 e no art.
40.
Ainda assim, o VR para os anos de 2008 e 2009 foi calculado porque, conforme
j citado, o Valor de Referncia presta-se tambm a limitar o repasse dos custos de
compra de energia associados a (i) Leiles de Ajuste, (ii) Gerao Distribuda, e (iii)
Mercado de Curto Prazo.

5.2 VR para o ano de 2010


Para o ano de 2010, o VR passou a ser utilizado como mecanismo de incentivo s
compras de energia realizadas nos Leiles de Energia Nova A-5 e como punio s
compras de energia realizadas nos Leiles de Energia Nova A-3. O clculo do VR para
o ano de 2010 (VR2010) foi publicado por meio do Despacho n 3.354, de 10 de
setembro de 2008, e teve como base as Notas Tcnicas n 221/2008-SEM/ANEEL, de
18 de agosto de 2008, e n 231/2008-SEM/ANEEL, de 09 de setembro de 2008.

122

Captulo IV Crticas e Oportunidades

123

Tabela 17 Clculo do VR para 2010.

Realizando as correes monetrias de modo a ter os preos equalizados para a


mesma data-base de dezembro de 2009, obtm-se VL32010 = R$151,87/MWh, VL52010 =
R$140,61/MWh e VR2010 = R$145,51/MWh.
Deste modo, pode-se dizer que as distribuidoras que compraram energia no
Leilo A-5 observaram uma receita adicional de R$73,7milhes em 2010, decorrente da
multiplicao do volume de energia adquirido em 2010 em Leiles A-5 pela diferena
entre VR2010 e VL52010:
A 5
Bnus2010

145,51 140,61

889 862 8760 R$73,7mi

Por outro lado, pode-se dizer que as distribuidoras que compraram energia no
Leilo A-3 observaram uma perda de receita de R$12,7milhes em 2010, decorrente da
multiplicao do volume de energia adquirido em 2010 em Leiles A-3 pela diferena
entre VR2010 e VL32010. Neste caso, importante mencionar que grande parte do volume
de energia adquirido no Leilo A-3, cerca de 1.050MWm, ocorreu de forma
involuntria pelas distribuidoras, decorrente da oferta muito reduzida no Leilo de
Fontes Alternativas e da compensao devido no-adjudicao do contrato da
termoeltrica Jacu, decorrente do Leilo do 1o Leilo de Energia Nova.
Assim, somente 224MWm compem a parcela efetivamente sujeita punio
por compra em Leilo A-3:
A 3
Punio2010

151,87 145,51

224 8760 R$12,7mi

Conclui-se assim que o mecanismo de incentivo contratao de energia pelas


distribuidoras em Leiles A-5 funcionou de forma praticamente perfeita em 2010,
dando um benefcio s distribuidoras que assumiram riscos associados previso de
consumo realizada com cinco anos de antecedncia. De forma tambm condizente com
a regra proposta, as distribuidoras que voluntariamente contrataram energia em Leiles
A-3 observaram um punio.

123

Captulo IV Crticas e Oportunidades

124

5.3 VR para o ano de 2011


Para o ano de 2011, o Valor de Referncia foi calculado, conforme a Nota Tcnica n
014/2010-SEM/ANEEL, de 12/02/2010, com base nos CCEARs decorrentes dos
seguintes Leiles:
3 Leilo de Energia Eltrica Proveniente de Novos Empreendimentos de
Gerao LEN, objeto do Leilo ANEEL n 004/2006, realizado em 10
de outubro de 2006, e
6 LEN, objeto do Leilo ANEEL n 002/2008, realizado em 17 de
setembro de 2008.
Os clculos realizados para o clculo do VR2011 so ilustrados na tabela abaixo.
Tabela 18 Clculo do VR para 2011.

No caso especfico de 2011, nota-se que VL32011, igual a R$128,42/MWh,


menor que VL52011 (todos em base de Base Set-08):
VL5 2011

133,30 569 151,59 535


569 535

R$142,15/ MWh

Deste modo, a ordem natural prevista na concepo do Modelo Setorial foi


invertida e o Leilo A-3 acabou por ter um preo mdio de venda de energia inferior ao
preo do Leilo A-5. Tal fato deveu-se principalmente a trs fatores:
No Leilo A-3 para 2011, o cenrio energtico do Plano Decenal, com
sobras sensveis de energia, determinou despacho termoeltrico pouco
freqente no mecanismo de precificao das usinas termoeltricas,
reduzindo seus custos de operao e de compra de energia no mercado de
curto prazo, com conseqente reduo do preo final;
Forte concorrncia no Leilo A-3 de 2008, inclusive com um grande
participante do certame trabalhando de forma a reduzir seu prprio preo
de venda por reiteradas rodadas do leilo;
Incluso da UBP (Uso do Bem Pblico) no preo de venda do no Leilo
A-5 de 2006 para o produto hdrico, elevando assim seu preo final de
venda.
124

Captulo IV Crticas e Oportunidades

125

Estes fatores explicam a ocorrncia do VL32011 inferior ao VL52011,


determinando a inverso da lgica de incentivos. Assim, em 2011, as distribuidoras que
correram maiores riscos referentes variao de mercado e realizaram contrataes de
energia preferencialmente no Leilo A-5, acabaro por experimentar uma punio por
trs anos. Por outro lado, as distribuidoras que contrataram energia no Leilo A-3,
correndo menos risco devido s variaes de mercado, experimentaro um bnus ao
longo de trs anos.
Em

2011,

realizando-se

os

ajustes

monetrios,

obtm

VL32011

R$143,43/MWh, VL52011 = R$158,77/MWh e 2011 = R$151,20/MWh. Partindo deste


valor, pode-se determinar o prejuzo das empresas participantes do Leilo A-5 e o bnus
pela participao no Leilo A-3:
A 5
Punio2011

A 3
Bonus2011

158,77 151,20

569 535 8760 R$75,2mi

151,20 143,43 1076 8760 R$71,4mi

Conclui-se assim que o mecanismo de incentivo contratao de energia pelas


distribuidoras em Leiles A-5 funcionar de forma inversa pretendida em 2011, dando
uma punio s distribuidoras que assumiram riscos associados previso de consumo
realizada com cinco anos de antecedncia. De forma tambm contrria regra proposta,
as distribuidoras que contrataram energia em Leiles A-3 observaro um bnus.
Esta contradio remete a uma reflexo mais profunda sobre a propriedade deste
mecanismo de incentivos para a expanso em Leiles A-5 e desestmulo expanso em
Leiles A-3.
De fato, devido a condies de concorrncia no Leilo A-3 e a percalos de
metodologias de precificao, problemas estes no gerenciveis pelas distribuidoras,
haver punio s empresas que correram maior risco e bnus s empresas que se
contrataram em data mais prxima ao incio de suprimento dos contratos.
Um possibilidade de soluo do problema seria estabelecer mecanismos de
repasse integral aos leiles de Energia Nova, independentemente de serem A-3 ou a A5, equalizando-os aos Leiles de Fontes Alternativas e de Projetos Estruturantes, em que
o repasse integral, apesar dos suprimentos iniciarem-se em horizontes diferentes.
Nesse caso, o incentivo para as Distribuidoras no contratarem em A-3 decorre da
limitao de 2% do montante da carga em A-5, para contratao em A-3 com garantia
de repasse integral s tarifas.

125

Captulo IV Crticas e Oportunidades

126

Outra possibilidade seria garantir que para os Leiles A-5 sempre houvesse
ganho, enquanto para os Leiles A-3 sempre deveria haver perda. Assim, o bnus do
Leilo A-5 seria sempre calculado pela diferena entre VR e o mnimo entre VL5 e
VL3, ao passo que a punio para o Leilo A-3 seria sempre calculada pela diferena
entre VR e o mximo entre VL5 e VL3. Nesta proposta, para efeito de repasse, cada
contrato seria repassado integralmente tarifa, e os valores de bnus ou punio seriam
calculados de forma explcita, sendo incorporados tarifa do consumidor final.

5.4 VR para o ano de 2012


O clculo do VR2012 tambm foi estabelecido na Nota Tcnica n 014/2010SEM/ANEEL, de 12/02/2010, com base nos CCEARs decorrentes dos seguintes
Leiles:
5 LEN, objeto do Leilo ANEEL n 001/2007, realizado em 16 de
outubro de 2007;
8 LEN, objeto do Leilo ANEEL n 002/2009, realizado em 28 de
agosto de 2009, e Leilo da UHE Santo Antnio, objeto do Edital de
Leilo ANEEL n 005/2007, realizado em 10 de dezembro de 2007.
Neste caso, observa-se uma inovao, pois alm dos Leiles A-3 e A-5, a
ANEEL considerou no clculo do VR tambm o resultado do Leilo da UHE Santo
Antnio, ou seja, um Leilo Estruturante previsto no inciso VI do art. 2 da Lei n.
9.478, de 6 de agosto de 1997, com insero realizada pela Lei 10.848/2004.
A determinao regulatria dos chamados Leiles Estruturantes tambm dada
pelo Decreto 5.163/2004:
Art. 19. A ANEEL promover, direta ou indiretamente, licitao na
modalidade de leilo, para a contratao de energia eltrica pelos agentes
de distribuio do SIN, observando as diretrizes fixadas pelo Ministrio de
Minas e Energia, que contemplaro os montantes por modalidade
contratual de energia a serem licitados, prevista no art. 28.
(...)
IV - nos anos A-5 e A-3, para energia proveniente de projetos de
gerao indicados por Resoluo do Conselho Nacional de Poltica
Energtica - CNPE e aprovada pelo Excelentssimo Senhor Presidente da
Repblica, conforme disposto no inciso VI do art. 2o da Lei no 9.478, de 6
de agosto de 1997. (Includo pelo Decreto n 6.210, de 2007)

126

Captulo IV Crticas e Oportunidades

127

A previso regulatria da insero do resultado dos Leiles Estruturantes no


clculo do VR no clara, uma vez que o clculo do VR, tal como estabelecido no
Decreto 5.163/2004, trata apenas de usinas licitadas em Leiles A-5 e A-3. Assim,
pode-se concluir que a ANEEL interpretou que o Leilo Estruturante um Leilo A-5.
Partindo desta interpretao, temos o clculo de VR2012 conforme indicado abaixo.
Tabela 19 Clculo do VR para 2012.

Os valores de VL52012 e VL32012 so calculados conforme as ponderaes abaixo


(base ago-09):
VL5 2012
VL32012

715 142,41 1597 141,55 4 86


R$141,71/ MWh
715 1597 4
1 144,60 10 144,00
R$144,00 / MWh
1 10

Para 2012, aparentemente, o mecanismo de incentivo contratao antecipada


das distribuidoras funcionou de forma semelhante a 2010, uma vez observou a relao
esperada: VL52012 < VR2012 < VL32012.
Esta aparente consistncia seria verdica, no fosse o fato do Leilo Estruturante
possui repasse integral tarifa, no participando do mecanismo de repasse nos trs
primeiros anos. O repasse integral dos Leiles Estruturantes so determinados pelo
prprio Decreto 5.163/2010:
Art 36. A ANEEL autorizar o repasse a partir do ano-base "A" dos
custos de aquisio de energia eltrica previstos nos contratos de que
tratam os arts. 15, 27 e 32 deste Decreto, pelos agentes de distribuio s
tarifas de seus consumidores finais, conforme os seguintes critrios:
VI - nos leiles de compra de energia eltrica proveniente de fontes
alternativas e daqueles de que trata o inciso IV do 1o do art. 19, repasse
integral dos respectivos valores de aquisio. (Redao dada pelo Decreto
n 6.210, de 2007)
Desta forma, como o Leilo da UHE Santo Antonio apresentou o menor preo
da energia adquirida para o ano de 2012 e ele comps o VR, ele reduzir o preo de

127

Captulo IV Crticas e Oportunidades

128

repasse dos CCEARs do Leilo A-5. Cada CCEAR com incio de suprimento em 2012,
incluindo os Leiles A-3, A-5 e da UHE Santo Antnio, sero pagos de acordo com os
preos negociados nos Leiles. No entanto, ao serem repassados tarifa, os Leiles A-3
e A-5 sero valorizados a VR, enquanto o Leilo da UHE Santo Antonio ter repasse
integral. Mantendo os preos indicados na tabela anterior, o custo real e o custo
repassado tarifa seriam os seguintes:
Tabela 20 Mecanismo de Repasse Tarifa a VR em 2012.

A partir dos clculos pode-se concluir:


O CCEAR da UHE Santo Antonio apresenta neutralidade no repasse tarifa, de
modo que o Custo Real igual ao Repasse Tarifa.
Os CCEARs do Leilo A-3 apresentam perda distribuidora, uma vez que o
Repasse Tarifa inferior ao Custo Real. Este princpio est de acordo com a
regra de incentivos contratao antecipada, mas os valores em si so
questionveis.
Os CCEARs do Leilo A-5 apresentam perda distribuidora, uma vez que o
Repasse Tarifa inferior ao Custo Real. Esta constatao, obviamente,
contraria a regra de incentivos contratao antecipada, deixando ainda espao
para questionamento dos valores em si.

Esta dupla perda para os agentes de distribuio, com perdas em contratao A-5
e A-3, deve-se incorporao do Leilo da UHE Santo Antonio no clculo do VR,
apesar do repasse deste Leilo ser integral.
Se o VR fosse calculado somente considerando os Leiles A-5 e A-3, seu valor
seria R$141,83/MWh e os clculos de repasse corresponderiam aos valores indicados na
tabela abaixo.

128

Captulo IV Crticas e Oportunidades

129

Tabela 21 Mecanismo de Repasse Tarifa a VR em 2012- Ajustado.

A partir dos resultados apresentados, constata-se que a excluso do Leilo da


UHE Santo Antonio do clculo do VR restabelece o princpio do incentivo
contratao antecipada: ganho para os CCEARs adquiridos no Leilo A-5 e perda para
os CCEARs adquiridos no Leilo A-3. E ainda, neutralidade para os CCEARs oriundos
de Projetos Estruturantes.
Finalmente, um aspecto a ser observado que esta perda injusta de valor das
empresas de distribuio tende a se agravar nos prximos anos, pois a parcela de
energia contratada de Projetos Estruturantes se eleva ao longo do tempo, tal como
indicado no grfico a segur.
7000
6000

Energia - MWm

5000
4000
3000
2000
1000
0

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

UHE Belo Monte

69

1148

3071

3200

UHE Jirau

445

831

1164

1383

1383

1383

UHE Santo Antonio

392

999

1498

1553

1553

1553

UHE Santo Antonio

UHE Jirau

UHE Belo Monte

Figura 51 Volume de Energia Contratada no ACR em Leiles Estruturantes.

Assim, por exemplo, se em 2012 o VR fosse calculado somente considerando a


motorizao total da UHE Santo Antonio, o prejuzo das distribuidoras somaria cerca de
R$450 milhes com a compra em Leiles A-5.

129

Captulo IV Crticas e Oportunidades

130

Tabela 22 Simulao do VR para 2012 com motorizao total da UHE Santo Antonio.

Tabela 23 Simulao do Mecanismo de Repasse para 2012 com o VR calculado supondo a


Motorizao total da UHE Santo Antonio.

notrio que este equacionamento dado ao VR, incluindo os projetos


estruturantes, porm dando aos respectivos CCEARs o repasse integral tarifa, acaba
por destruir a lgica de incentivo garantia da expanso de mais longo prazo.
Deste modo, se os projetos estruturantes forem participar do VR, o repasse do
custo dos CCEARs resultantes destes Leiles tambm devem ser realizados a VR nos
trs primeiros anos. Se o repasse destes contrato for integral, os mesmos no devem
compor o VR.
Conclui-se que ajustes nos mecanismos de repasse dos custos decorrentes da
contratao de Energia Nova so urgentes. Se as distribuidoras passarem a experimentar
prejuzos de valores expressivos devido ao no repasse dos custos de compra de energia,
toda a cadeia de valor do Setor Eltrico pode entrar em crise, pois os montantes
financeiros envolvidos so altamente expressivos.

6. Oferta e Demanda de Energia: Balanos Regionais


Os Leiles de Energia Nova realizados at o momento podem ser considerados uma
iniciativa de relativo sucesso, principalmente quando analisados sob o prisma do
atendimento a praticamente a totalidade da energia demandada pelas empresas de
distribuio. Ressalvados alguns casos particulares de empreendedores que no
conseguiram, ou no esto conseguindo, colocar suas plantas em operao de acordo
com os prazos e cronogramas originais, h oferta de energia sendo adicionada ao
sistema.

130

Captulo IV Crticas e Oportunidades

131

Para quantificar a relao entre a oferta prevista de Garantia Fsica 41 que ser
adicionada ao sistema e a expectativa de consumo, a Figura 52 apresenta o balano
entre Energia Assegurada e Consumo Previsto para o Sistema Interligado Nacional
SIN nos prximos cinco anos42. Baseando-se nessa figura, h sobra prevista de energia
em todo o horizonte, de modo que uma anlise simplista poderia induzir a concluso de
que no h necessidade de novas usinas neste horizonte.
90.000

80.000

Energia - MW Mdio

70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
-

Garantia Fsica
Consumo
Sobra

2011
62.192
59.083
3.108

2012
66.905
61.751
5.153

2013
73.343
65.884
7.459

2014
75.173
68.752
6.421

2015
76.802
71.643
5.159

Figura 52 Balano entre Garantia Fsica e Consumo Previsto do SIN.

No entanto, quando esta mesma anlise realizada em cada um dos quatro


submercados em que o SIN est dividido, observamos regies superavitrias e regies
deficitrias em termos energticos, tal como apresentado na Figura 53. Neste contexto,
pode-se observar grande sobra de Garantia Fsica na Regio Nordeste, sobra seguida de
dficit na Regio Norte, equilbrio na Regio Sudeste/Centro-Oeste e dficit acentuado
na Regio Sul.

41

A Garantia Fsica reflete o quanto de energia uma usina realmente agrega ao sistema, sob o prisma de
um determinado critrio de garantia de suprimento. Uma usina hidroeltrica de 100MW de capacidade,
por exemplo, pode agregar somente 80MWm de energia, refletindo assim sua operao em funo da
disponibilidade de gua. De forma semelhante, uma usina termoeltrica de 100MW de capacidade,
mesmo sem o carter aleatrio da fonte primria (combustvel) que caracteriza as UHEs, tambm pode
agregar um valor de energia relativamente inferior potncia instalada (80MWm, por exemplo),
refletindo sua operao.
42

Balano realizado com informaes de consumo de energia e cronograma de entrada em operao das
usinas do Programa Mensal da Operao Energtica PMO, elaborado pelo Operador Nacional do
Sistema Eltrico ONS, do ms de janeiro de 2011.

131

Captulo IV Crticas e Oportunidades

132

importante observar que sobra ou dficit de Garantia Fsica no significa


necessariamente sobra de energia ou racionamento. Por exemplo, o fato de uma Regio
apresentar sobra de Garantia Fsica significa que na maior parte do tempo as usinas
existentes naquela localidade vo conseguir atender ao consumo; no entanto, secas
muito severas e prolongadas podem fazer com que haja dficit de energia.
Os casos de dficit de energia ou decretao de racionamento normalmente esto
atrelados a perodos longos de estiagem em que as usinas hidroeltricas apresentam
baixos nveis em seus reservatrios, a energia proveniente de outras regies atravs do
sistema de transmisso atinge limites de intercmbio decorrentes de condicionantes ou
do sistema exportador ou das prprias linhas de transmisso, e as usinas termoeltricas
existentes no so capazes de complementar o consumo ou so to caras que se torna
mais vantajoso impor uma restrio ao consumo (racionamento).
De forma oposta, o fato de uma regio apresentar dficit de Garantia Fsica no
significa que a regio permanecer em racionamento de energia at o estabelecimento
de equilbrio. O dficit de energia pode inexistir porque chuvas acima da normalidade
podem ajudar as usinas hidroeltricas a produzirem mais energia que sua Garantia
Fsica, ou o mesmo porque a regio est importando energia de outros submercados
atravs dos sistemas de transmisso.
Assim, de forma geral, desequilbrios entre Garantia Fsica e Consumo no
representam necessariamente racionamentos ou sobras excessivas de energia. No
entanto, estes desequilbrios indicam maior necessidade de utilizao dos sistemas de
transmisso.
Para avaliar de forma simplista a conexo existente entre os submercados, a
Figura 54 apresenta esquematicamente a capacidade de transmisso entre os quatro
submercados que compem o SIN. Os limites de intercmbio entre as regies so
apresentados em MW e refletem a situao em dezembro de 2009 e dezembro de 2013,
agregando assim tambm informaes sobre a expanso prevista dos Sistemas de
Transmisso.

132

Regio Norte

Regio Nordeste

8.000

18.000

7.000

16.000
14.000
Energia - MW Mdio

Energia - MW Mdio

6.000
5.000
4.000
3.000
2.000

Garantia Fsica
Consumo
Sobra

10.000
8.000
6.000
4.000

1.000
-

12.000

2.000
2011
4.659
4.250
409

2012
5.371
4.480
892

2013
5.650
5.956
(306)

2014
5.652
6.280
(628)

2015
5.869
6.681
(812)

Garantia Fsica
Consumo
Sobra

Regio Sul

2011
10.249
8.826
1.424

2012
11.869
9.248
2.620

2013
15.274
9.704
5.569

2014
15.457
10.180
5.277

2015
15.457
10.664
4.793

Regio Sudeste/Centro-Oeste

14.000

50.000
45.000

12.000

Energia - MW Mdio

Energia - MW Mdio

40.000
10.000
8.000
6.000

4.000

35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000

2.000
5.000
Garantia Fsica
Consumo
Sobra

2011
9.980
10.146
(167)

2012
10.344
10.517
(173)

2013
10.506
10.910
(404)

2014
10.688
11.318
(630)

2015
10.767
11.743
(977)

Garantia Fsica
Consumo
Sobra

2011
39.064
37.621
1.443

2012
41.076
39.262
1.814

2013
43.673
41.075
2.599

2014
45.136
42.734
2.402

2015
46.469
44.314
2.155

Figura 53 Balano entre Garantia Fsica e Consumo Previsto das Regies que compem o SIN.

133

FICT.
NORTE

2757

3185

356

4122
3185

3880

200

455

390

SE/CO

SE/CO

7500

5967

6540

5490

NE
4535

3132

3130

2640

NE
3943

FICT.
NORTE

2811

1827

Situao em dez/2013

Situao em dez/2009

Figura 54 Limites de transmisso entre os submercados, em MW.

Analisando a Figura 54 pode-se constatar:


Sudeste/Centro-Oeste e Sul: o sul possui elevada capacidade de
recebimento, correspondente ao seu consumo; a capacidade de
exportao praticamente da mesma ordem de grandeza.
Norte e Nordeste: interligao intensa em relao aos consumos das
regies, com capacidade exportadora do Nordeste bem inferior sua
capacidade importadora.
Sudeste/Centro-Oeste e Norte/Nordeste: Sudeste/Centro-Oeste com
elevada capacidade de exportao de energia, porm novamente a
capacidade exportadora do Nordeste mostra-se bem inferior sua
capacidade importadora.
Assim, a Regio Nordeste apresenta o maior supervit de Garantia Fsica em
relao ao seu mercado e, ao mesmo, possui uma conexo de exportao muito fraca
para as Regies Norte e Sudeste/Centro-Oeste.
Esta relao entre sobra de energia e conexo a outras regies recomenda, sob o
ponto de vista tcnico, a convenincia da Regionalizao dos Leiles de Energia Nova.
Caso contrrio, corre-se o risco de, em algumas situaes operativas, a Regio Nordeste
apresentar sobra de energia que simplesmente no pode ser exportada para as demais
regies. Para esta energia tornar-se exportvel, investimentos de grande volume
precisam ser realizados no sistema de transmisso, encarecendo assim a energia
disponibilizada aos clientes finais.

135

Captulo IV Crticas e Oportunidades

136

6.1 Perdas no Sistema de Transmisso


Os desequilbrios energticos regionais so, medida do possvel, compensados pela
intensificao do fluxo de energia entre os submercados. Quanto maior o fluxo de
energia entre as regies, maior a utilizao do sistema de transmisso e,
conseqentemente, maior o valor das perdas eltricas.
A Figura 55 apresenta a variao sazonal das perdas de transmisso, indicando
variaes de 1,9% a 2,8%. Nos prximos anos, a manuteno dos desequilbrios
energticos regionais ou mesmo sua acentuao tero impacto direto sobre as Perdas de
Transmisso, provocando significativa elevao.
Neste sentido, a Regionalizao dos Leiles de Energia Nova, ao agregar
energia a partir de fontes eletricamente prximas aos centros de consumo, contribui para
reduzir a intensidade dos fluxos energticos inter-regionais, permitindo a reduo nas
perdas de transmisso.
3,00%
2,50%
2,00%
1,50%
1,00%
0,50%

jan
fev
mar
abr
mai
jun
jul
ago
set
out
nov
dez
jan
fev
mar
abr
mai
jun
jul
ago
set
out
nov
dez
jan
fev
mar
abr
mai
jun
jul
ago
set
out
nov
dez
jan
fev
mar
abr
mai
jun
jul
ago
set
out
nov
dez
jan
fev
mar
abr
mai
jun
jul
ago
set
out
nov
dez

0,00%

2006

2007

2008
perdas na gerao

2009

2010

perda anual gerao

Figura 55 Perdas no Sistema de Transmisso.

6.2 Sistemtica do Leilo com Regionalizao


A Regionalizao dos Leiles de Energia Nova implica adotar uma sistemtica
relativamente diferente das adotadas at o momento. Desde o 1 Leilo de Energia Nova
realizado em dezembro de 2005, a sistemtica adotada para os projetos hidroeltricos
que no precisam de licitao da concesso ou para projetos de outras fontes, tem sido
basicamente a seguinte:
A Demanda do Leilo corresponde necessidade total das distribuidoras
de energia, independentemente de suas localizaes geogrficas.
A oferta potencial do Leilo corresponde aos projetos cadastrados na
EPE, desenvolvidos de acordo com a perspectiva de cada empreendedor.
136

Captulo IV Crticas e Oportunidades

137

O incio da fase de disputa realizada em Rodadas Uniformes, em que


um Preo de Lance estabelecido e os empreendedores realizam ofertas
de energia. Enquanto a oferta for maior que a Demanda, o Preo
decrementado.
Quando se verifica o equilbrio entre Oferta e Demanda, uma Rodada
Discriminatria realizada, em que os empreendedores realizam um
lance final de preo.
Sagram-se vencedores os empreendedores que ofertarem energia ao
menor preo durante a Rodada Discriminatria, independentemente da
localidade da Demanda do Leilo e da localidade de instalao do
empreendimento.
Nos primeiros Leiles de Energia Nova esta falta de relao espacial entre oferta
e demanda no era preocupante. No entanto, aps a ocorrncia de vrios leiles,
chegou-se situao apresentada anteriormente, com desequilbrios regionais sensveis
e a sinalizao de situaes potenciais em que pode ser necessrio recorrer ao
racionamento em uma regio, sem que o excedente de outra possa ser exportado para
atenuar e/ou eliminar a restrio ao consumo.
Para que estas distores no se perpetuem, uma soluo eficaz recomenda43 que
a demanda seja segregada por submercado, buscando-se restabelecer o equilbrio
regional entre oferta e demanda de energia.
A implementao da regionalizao da oferta poderia ser realizada definindo-se
quatro produtos distintos para o Leilo de Energia, cada um com demanda associada a
um submercado do SIN. Para cada produto o procedimento anterior seria realizado,
buscando atender demanda regional com os projetos mais eficientes possveis.
A separao importante para evitar que o supervit energtico da Regio
Nordeste se intensifique, demandando reforos no Sistema de Transmisso que
poderiam determinar tarifas finais de energia (energia + transporte) superiores s que
seriam obtidas com a oferta regional.

43

A definio mais exata estabelecendo o trade-offentre regionalizao da oferta e acrscimo de


capacidade nas interligaes regionais, deve contemplar o cotejo entre custo adicional de adio de
capacidade de oferta menos econmica versus custo de reforo das redes de interconexo entre regies.
137

Captulo IV Crticas e Oportunidades

138

7. Consolidao da Anlise Crtica do Modelo de Comercializao


As mudanas verificadas no modelo institucional e nas formas de contratao fornecem
uma idia geral das reformas no setor eltrico, pois ao comparar o 1 e 2 Ciclo de
Reestruturao possvel observar que os pontos que estavam funcionando
adequadamente foram mantidos ou sofreram alguns ajustes de modo a acompanhar a
dinmica do mercado de energia eltrica brasileiro.
Como exemplo disso, pode ser citado o fato da criao do CMSE, que entre uma
de suas atribuies bsicas prev a troca de informaes, periodicamente, entre as
principais instituies do setor eltrico brasileiro. Outro ponto importante que os
momentos de crise possibilitaram reflexes sobre o modelo setorial e, no caso, estas
reflexes foram convertidas em aes.
Outro ponto a destacar se refere s mudanas nas formas de contratao.
Atualmente a estratgia de contratao das distribuidoras fornece um sinal econmico
para a expanso do parque gerador, criando um nicho de mercado para os investidores
interessados na construo de novas usinas. Nesse sentido, tambm foi possibilitada a
comercializao de energia incentivada, que criou um nicho de mercado, consumidores
com demando superior a 500 kW e inferior a 3.000 kW de demanda contratada, para
geradores do segmento de fontes alternativas.
Fica ntido tambm o fato de incentivar a expanso do parque gerador por meio
de contratos especficos, como foi o caso do PROINFA, a comercializao de energia
incentivada e leilo de fontes alternativas, que possuem em comum o objetivo de
fomentar o desenvolvimento das fontes alternativas de energia.
Embora sejam verificadas diversas atualizaes e/ou adaptaes, h necessidade
de alguns ajustes. O de maior relevncia, sem nenhuma dvida, a exigncia de
qualificao de lastro no ACL. Como apontado ao longo desse captulo, os
consumidores livres no tem obrigao de apresentar contratos de longo prazo,
implicando que a obteno de PPAs (Power Purchase Agreements) pelos geradores,
fica sujeita gesto de contratao destes Agentes, que podem ou no optar por
contratao de longo prazo, almejando reduzir os impactos decorrentes do preo de
curto prazo.
um cenrio muito arriscado, do ponto de vista da expanso do parque gerador,
pois o ACL, atualmente, responsvel pelo consumo de aproximadamente 25% do
consumo do SIN.

138

Captulo IV Crticas e Oportunidades

139

A falta de contratao de longo prazo novamente abordada mais adiante, no


Captulo sobre riscos e incertezas.
Esta qualificao de lastro no ACL necessita de oportuno e urgente tratamento,
pois um ponto dos mais relevantes na agenda setorial e constantemente aparece na
mdia especializada no setor eltrico, sendo mencionadas crticas e recomendaes.
Porm, ao mudar a forma de contratao no ACL, os riscos dessas alteraes devem ser
estudados. O primeiro risco que pode ser citado fato da incerteza na determinao do
consumo futuro por parte de um consumidor livre, que deve ter a possibilidade de
repassar a sobra contratual, porm deve-se tomar o cuidado de no caracterizar esta
revenda como uma atividade tpica dos comercializadores de energia 44. Isto poderia ser
feito atribuindo um limite de repasse e mediante a comprovao de sobras. Alm disso,
no prprio desenvolvimento desse trabalho j foi apresentada uma recomendao de
uma das principais associaes de agentes que poderia nortear uma forma de
contratao via certificados de energia, o que minimizaria estes riscos.
De modo geral as alteraes verificadas ao longo da anlise desse captulo
podem ser classificadas como sensatas e apontadas na direo do aprimoramento do
modelo de comercializao, demonstrando que setor eltrico no tem permanecido
esttico, evidenciando constante evoluo.

44

Atualmente se encontra em fase de consolidao uma Audincia Pblica com esse objeto, em mbito
do MME.
139

Captulo V
Riscos e Incertezas na Comercializao de Energia
Este captulo dedicado avaliao de riscos e incertezas associadas ao processo de
comercializao de energia eltrica considerando somente as regras de comercializao
vigentes.

1. Formao de Preos
Como abordado anteriormente, a questo de formao de preo est longe ser
unanimidade do setor eltrico devido grande instabilidade do parmetro PLD,
decorrente da forte influncia do regime hidrolgico, fato que provoca um impacto
direto na contabilizao mensal dos Agentes, onde os contratos so comparados com a
energia disponvel do Agente e a diferena valorada ao preo de curto prazo. A ttulo
meramente de exemplo, a Figura55 que se segue, ilustra a variao de preos em cada
submercado desde 2005 at o incio do 2 Trimestre de 2008, perodo em que se
registrou grande volatilidade do PLD.
Preo Mdio da CCEE

Fonte: [11].

600

500

SE/CO

300

S
NE
200

100

141

jul/08

mai/08

jan/08

mar/08

nov/07

jul/07

set/07

mai/07

jan/07

Figura 55 Preo Mdio da CCEE.

mar/07

nov/06

jul/06

set/06

mai/06

jan/06

mar/06

nov/05

jul/05

set/05

mai/05

jan/05

mar/05

nov/04

jul/04

set/04

mai/04

jan/04

mar/04

nov/03

jul/03

set/03

mai/03

(R$/MWh)

400

Captulo V Riscos e Incertezas

142

1.1 Riscos dos Vendedores


Nesse contexto, foram elaborados dois cenrios para cada um dos submercados.
Adotando-se como referncia um gerador que possui 1.000 MWh mensais disponveis
para venda. Em um cenrio o Agente vende toda a energia disponvel, ao preo
verificado no primeiro e segundo leiles de energia existente no ACR45, e, no outro, ele
deixa toda energia ser liquidada no mercado spot.

Comparao: Spot X Contratos de Venda

600.000,00

500.000,00

400.000,00

300.000,00

200.000,00

100.000,00

jan/05
fev/05
mar/05
abr/05
mai/05
jun/05
jul/05
ago/05
set/05
out/05
nov/05
dez/05
jan/06
fev/06
mar/06
abr/06
mai/06
jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08

0,00

Resultado Spot - SE/CO

Resultado Spot - S

Resultado Spot - N

Receita de Venda

Resultado Spot - NE

Figura 56 Resultado no SPOT X Contratos de Venda.

No perodo analisado, na maioria das vezes a linha indicando o resultado do


mercado SPOT ficou abaixo da receita de venda. Nestes momentos os geradores
descontratados podem ter problemas em seu fluxo de caixa. A partir do ms de
setembro de 2007, a mdia do PLD apresentou valores excessivamente altos, o que
destoa dos valores histricos, influenciando esta anlise. Desta forma, sero
apresentados dois resultados consolidados, um considerando todo o perodo analisado e
outro excluindo os meses a partir de setembro de 2007. O resultado financeiro
demonstrado na Tabela a seguir.

45

Nesta seo utilizado o preo verificado no leilo, sem considerar correo monetria. Atualizar
este preo pelo IPCA
142

Captulo V Riscos e Incertezas

143

Tabela 24 Comparao dos Resultados Financeiros


Submercado
SE
S
NE
N

Todos os meses
Resultado SPOT
Receita de Venda
(R$)
(R$)
3.214.360,00
2.736.120,00
3.233.090,00
2.736.120,00
2.654.500,00
2.736.120,00
3.004.230,00
2.736.120,00

Variao
17%
18%
-3%
10%

Excluindos os meses de set/07 em diante


Resultado SPOT
Receita de Venda
Variao
(R$)
(R$)
1.580.290,00
2.101.760,00
-25%
1.592.490,00
2.101.760,00
-24%
1.010.760,00
2.101.760,00
-52%
1.395.010,00
2.101.760,00
-34%

Considerando todos os meses do histrico, o resultado global no SPOT


geralmente apresentou um resultado financeiro maior do que a receita oriunda de
contratos de venda, exceto no submercado NE. No entanto, desprezando-se os meses
com PLDs mdios muito elevados, a diferena foi mais significativa. Nessa situao,
entretanto, a receita de venda por contrato foi maior do que o resultado do SPOT, sendo
sempre superior a 20%.
Esta anlise demonstra quo sensvel pode ser o fluxo de caixa dos geradores
mediante a sazonalidade do sistema hidrolgico brasileiro. Contratos de venda de longo
prazo garantem uma receita associada venda realizada independente do cenrio
hidrolgico. Por outro lado, contratos com prazo mais curto podem ser influenciados
pela conjuntura momentnea, o que torna o fluxo de caixa mais suscetvel a perdas e
ganhos.

1.2 Riscos dos Consumidores


Os consumidores de energia tambm esto expostos aos riscos de altas e baixas do PLD,
principalmente os Consumidores Livres, j que a principal forma de contrao das
Distribuidoras por meio de CCEARs, que devem ser firmados por longo prazo,
conforme visto anteriormente. Portanto, basicamente os Consumidores Livres so
sujeitos a este risco.
Para visualizar os riscos destes Agentes, basta analisar a mesma Tabela 24 e
considerar os valores como pagamentos, associando o Resultado do SPOT ao consumo
contratado por meio contratos bilaterais de curto prazo, fortemente influenciado pela
conjuntura atual; associando a Receita de Venda aos pagamentos pelos contratos de
energia firmados de longo prazo.
Esta anlise deve ser feita com cautela, pois a primeiro momento, os dados da
Tabela 24, principalmente excluindo os meses com PLDs elevados, induz ao
pensamento de que mais vantajoso comprar a energia no SPOT.
No se pode esquecer, porm que todos os consumidores devem apresentar
lastro para 100% do consumo, sujeito a aplicao de penalidades.
143

Captulo V Riscos e Incertezas

144

Um ms de preos excepcionalmente elevados, como o ms de janeiro de 2008,


tende a ter um impacto muito grande sobre um Consumidor Livre, pois a mdia de
502,00 R$/MWh um pouco mais de quatro vezes superior aos meses que apresentaram
os maiores valores mdios no perodo analisado.
Os Consumidores Livres no so obrigados, segundo a legislao vigente, a
registrar contratos de longo prazo, ficando esta contratao associada estratgia do
Agente. Com base nestes fatos, fica evidente que a volatilidade do PLD introduz um
risco considervel na comercializao de curto prazo dos Consumidores Livres,
principalmente para as empresas menores que tendem a ser fortemente influenciadas por
estas oscilaes.
Embora as Distribuidoras tenham obrigao de comprar grande parte de sua
carga por meio de contratos de longo prazo, algumas incertezas podem impactar estes
Agentes, que segundo [26] podem ser listadas abaixo:
Limitaes nas regras de sazonalizao e de modulao dos CCEARs;
Frustraes nos leiles de energia nova e existente;
Contratos por disponibilidade;
Impossibilidade de negociao direta de contratos.

1.3 Riscos dos Comercializadores


As empresas Comercializadoras atuam, geralmente, comprando e vendendo energia,
portanto ao mesmo tempo podem apresentar os riscos associados aos geradores e aos
consumidores.

1.4 Inadimplncia
Apesar da exigncia do aporte de Garantias Financeiras, com o objetivo de aumentar a
segurana no processo de Liquidao Financeira, possvel verificar a ocorrncia de
inadimplncia, que impacta diretamente todos os Agentes credores 46. Isto ocorre porque
a instituio financeira responsvel pela liquidao angaria todos os recursos dos
devedores, com a finalidade de repassar aos credores em um cenrio que o total de
recebimentos igual ao total de pagamentos.

46

Mecanismo conhecido como loss sharing, ou rateio de perdas financeiras por inadimplncia.
144

Captulo V Riscos e Incertezas

145

Desta forma, quando verificada uma inadimplncia, todos os credores deixam


de receber um montante a que tem direito. A Figura 57 apresenta uma comparao entre
o montante contabilizado e o percentual de inadimplncia para o perodo que engloba a
ltima elevao excepcional do PLD.
Desde a implantao da liquidao com a exigncia de aporte de garantias e a
inadimplncia tratada no mbito do MAE e/ou CCEE, a inadimplncia geralmente
esteve inferior a 1%. Porm, com a alta de preos verificada nos primeiros meses de
2008, somente para exemplificar, observou-se um aumento sensvel da inadimplncia,
alcanando o valor percentual e financeiro em janeiro de 2008, de respectivamente
8,32% e R$ 96.056.698,00.

Figura 57 Liquidao Financeira X Adimplncia [11].

possvel observar tambm que a inadimplncia do ms anterior influencia no


prximo, porque o montante inadimplido corrigido e considerando na prxima
contabilizao, havendo aplicao de multa e juros, resultando em montante maior a
pagar do Agente Inadimplente, alm de considerar o resultado financeiro da
contabilizao do ms. Isso permite a concluso, por exemplo, de que a liquidao
financeira do ms de junho de 2008 ainda foi influenciada pelas liquidaes de janeiro e
fevereiro de 2008.
H tambm um efeito oculto de reduo de inadimplncia devido s liminares e
as judiciais, que retiram volume sensvel de recursos da liquidao oficial, porm o
recompe assim que os atos so julgados, explicando assim a retomada dos valores de
inadimplncia em 2009.
Outra questo amplamente divulgada pela mdia especializada no mercado de
energia eltrica a falta de cumprimento dos contratos previamente assinados, sendo
que muitas empresas acionaram a justia para resolverem algumas divergncias

145

Captulo V Riscos e Incertezas

146

provocadas pela alta de preos.


Em 2010, a inadimplncia na CCEE assumiu valores ainda mais elevados, pois
passou a somar aos efeitos das posies abertas de alguns agentes durante a alta de PLD
de 2008, os efeitos de agentes de gerao que assumiram compromissos de entrega de
energia nova nos Leiles, porm possuem projetos com atrasos sensveis de
cronograma. Alguns destes agentes no tm honrado estes contratos, no tm comprado
energia para recompor lastro e no tm liquidado os valores devidos CCEE.
Este cenrio de instabilidade nas liquidaes financeiras traz incertezas ao
mercado e sinaliza para as empresas evitarem ao mximo ter posies vendedoras na
CCEE. De forma mais profunda, necessria uma avaliao mais criteriosa das causas
determinantes da situao atual.

2. Efeitos das Perdas na Rede Bsica


Os dados de medio so ajustados com a finalidade de considerar as perdas verificadas
na Rede Bsica. Porm, os parmetros necessrios para apurao das mesmas dependem
da consolidao dos dados de medio de gerao e consumo do SIN, o que ocorre
somente aps o processamento da contabilizao, ou seja, aps o perodo para registro
dos contratos. Portanto, os contratos devem ser registrados admitindo-se como base uma
previso das perdas. Como pode ser visualizado na Figura 55, estes fatores mudam de
acordo com a operao do SIN, como exemplo o conjunto de usinas despachadas ou as
linhas de transmisso utilizadas.
Devido metodologia de apurao, os Agentes devem trabalhar com previses
sobre a operao do SIN. Uma fonte de informaes para estimar estas perdas o PMO
Programa Mensal de Operao Eletroenergtica do ONS. Portanto, o mercado deve
trabalhar com um fator de ajuste varivel que impacta os dados de medio.

2.1 Riscos dos Geradores


Para a venda da energia associada s suas usinas, os Geradores devem levar em
considerao que os parmetros de Garantia Fsica e gerao efetiva so considerados
no Centro de Gravidade, sendo ajustados pelos Fatores de Perdas da Gerao. O
impacto direto disso que um Fator de Perda superestimado reduz o direito a venda do
Agente, enquanto um fator sub dimensionado pode resultar em uma exposio ao PLD,
ou mesmo em aplicao de penalidade.

146

Captulo V Riscos e Incertezas

147

2.2 Risco dos Consumidores


A mesma anlise vale para os consumidores, incluindo Consumidores Livres e/ou
Especiais e Distribuidoras. Ao definir os montantes a serem contratados, estes Agentes
devem contratar a previso de consumo e um adicional referente s perdas. Um Fator de
Perdas superdimensionado pode resultar em um montante de compra maior do que o
necessrio, o que pode resultar em prejuzo ao consumidor, e um fator subdimensionado pode induzir a compra insuficiente, o que pode gerar exposio ao PLD,
alm da possibilidade de aplicao de penalidades. Para as Distribuidoras este risco
pode ser mitigado com base na prerrogativa de que a distribuidora pode comprar 103%
de sua carga e repassar na tarifa, conforme se abordar mais adiante.

3. Riscos Associados aos Contratos


Um dos riscos associados aos contratos a estimativa do fator de perdas a considerar
para fechamento dos contratos, o que foi abordado no item anterior. Porm existem
outros riscos associados forma de contratao.

3.1 Compras Frustradas em Leiles


Um dos riscos decorrentes da contratao por meio de leiles que a oferta efetiva
disponibilizada pode ser inferior a inteno de compra. Isso pode resultar um montante
contratado menor do que o conjunto de Distribuidoras necessita. Prevendo a mitigao
deste risco, na apurao das penalidades para cada Distribuidora, considerado como
lastro para o consumo o montante de energia declarado e no atendido no leilo do
ACR. Este tratamento evita a aplicao de penalidades a estes Agentes. A compra
frustrada tem validade at a realizao de um novo leilo, no qual a distribuidora possa
contratar energia necessria para atender seu consumo. Foi enfatizado anteriormente
que este tratamento pode resultar em uma exposio ao PLD.

3.2 Mecanismo de Ajustes do Montante Contratado nos CCEARs


Como visto, os contratos de CCEARs so de longo prazo, baseados em previso de
compra das distribuidoras. Porm, a atividade de estimar o consumo futuro est
associada a diversas incertezas e o risco de ocorrer discrepncias grande. Almejando a
mitigao destes riscos, foram criados diversos mecanismos possibilitando s
Distribuidoras a correo dos montantes contratados.

147

Captulo V Riscos e Incertezas

148

3.2.1 Leiles de Ajustes


Os leiles de ajustes, que foram apresentados em Captulo anterior, tm como objetivo
possibilitar a complementao da energia necessria ao atendimento do mercado
consumidor das concessionrias de distribuio de acordo com o limite estabelecido, de
1%, ou 5% para os anos de 2008 e 2009. A Tabela 25 ilustra os montantes contratados
nestes leiles.
Este tipo de leilo pode ser considerado a primeira opo para complementar o
montante contratado das Distribuidoras. O limite permitido para aquisio restrito e
dependendo da necessidade da Distribuidora pode no ser suficiente. A vantagem que
na maioria das vezes so contratos de curto prazo, realmente representando um ajuste
nos contratos das Distribuidoras.
Tabela 25 Contratao nos Leiles de Ajustes [11].

Em momentos de escassez os preos de curto prazo tornam-se muito elevados e


h risco significativo de no repasse s tarifas [6].
3.2.2 Mecanismo de Compensao de Sobras e Dficits
Os contratos provenientes de energia existente, em sua maioria, so estabelecidos com
prazo de oito anos, de acordo com o edital de cada leilo. De acordo com o Decreto n
5.163/04, estes contratos tm vigncia mnima de 5 anos e mxima de 15 anos. Com o
objetivo de corrigir possveis distores de contratao por parte das distribuidoras
relacionadas a estes contratados de longo prazo, foi previsto a possibilidade de reduo,
a critrio exclusivo do agente de distribuio, em razo:
Sada de consumidores potencialmente livres;
148

Captulo V Riscos e Incertezas

149

Acrscimos na aquisio de energia eltrica decorrentes de contratos celebrados at 16


de maro de 2004;
Variaes de Mercado limitado a limitado at quatro por cento do montante inicial.

Esta reduo feita priorizando-se a compensao de sobras e dficits entre as


Distribuidoras, somente depois possvel realizar a devoluo, que tem impacto direto
sobre os vendedores. Este procedimento foi adotado almejando minimizar as redues
dos montantes vendidos no leilo.
Com o objetivo de processar esta possibilidade de compensao e reduo dos
contratos, foi criado o Mecanismo de Compensao de Sobras e Dficits (MCSD). Vale
ressaltar que somente os contratos provenientes de empreendimentos existentes podem
participar do MCSD, pois os contratos de novos empreendimentos de gerao servem
como garantia para o empreendedor obter emprstimos e financiamentos para
construo do empreendimento, ou seja, permitir alterao no montante contratado
eliminaria a garantia de gerao de receita do empreendedor.
O MCSD processado todo ms com base nas declaraes de sobras e dficits
dos distribuidores. Primeiramente, feita a compensao entre os distribuidores, caso o
montante de sobras seja maior do que os dficits, efetuada a devoluo aos
vendedores. Os montantes compensados e/ou devolvidos so realizados no prprio ms
da declarao. Neste processamento, denominado de MCSD Mensal participam:
Sada de Consumidores Livres;
Acrscimos em Contratos Antigos;
Outros Desvios de Mercado, somente compensao.
Este ltimo item foi aprovado pela ANEEL quando foi implementado o MCSD,
atendendo a uma solicitao dos distribuidores, possibilitando somente a compensao
entre os mesmos. Esta compensao pode ser efetuada duas vezes por ano, conforme
definio da ANEEL.
As variaes de mercado limitado a quatro por cento so tratadas em um MCSD
parte, realizado uma vez por ano e denominado MCSD Anual. Geralmente so
processados em meados do segundo semestre e os montantes compensados e/ou
devolvidos so efetuados no ano seguinte. O processamento similar ao MCSD
Mensal.
Em 2007 foi necessrio incluir mais uma variao do MCSD, o MCSD Itaipu.
Este tratamento foi necessrio em razo da reviso das cotas de Itaipu que passou a
149

Captulo V Riscos e Incertezas

150

vigorar a partir de 2008. A sobra ou dficit limitado ao impacto da reviso da cota.


Uma vez apurada a Compensao e/ou devoluo, a mesma de carter
irrevogvel e vale at o final da vigncia do contrato. Como mencionado anteriormente,
o processamento do MCSD prioriza a compensao e s depois avalia a reduo. Alm
disso, ao final do leilo os contratos so rateados e essa condio tem que ser
considerada na apurao da compensao e/ou devoluo.
Quando uma Distribuidora apresenta sobras, a mesma, prioritariamente, deve ser
compensada para cada uma das Distribuidoras que declararam dficits, proporcional ao
volume contratado de cada um dos vendedores, como ilustrado na Figura 58 a seguir.

A
1

B
4

2
Figura 58 Compensaes do MCSD.

No exemplo acima, a Distribuidora 1 apresentou sobras, que devem ser


compensadas com as Distribuidoras 3 e 4. Como a Distribuidora 1 comprou energia dos
Geradores A e B, esta compensao deve respeitar a proporo de energia adquirida por
meio destes geradores. Esta compensao formalizada por meio da assinatura do
Termo de Cesso, no qual as Distribuidoras que cederam as sobras transferem a
obrigao contratual do montante cedido s Distribuidoras que tiveram seus dficits
supridos.
Depois de processadas as compensaes e atendimento ao total de dficit,
efetuado o processamento das devolues, ressaltando-se que as sobras por Outros
Desvios de Mercado no so passveis de devoluo. A energia devolvida ao Gerador
fica disponvel para ser vendida no ACL ou ACR.

150

Captulo V Riscos e Incertezas

151

3.2.3 Riscos Associados ao MCSD


O MCSD foi criado com objetivo de ser um mecanismo de mitigao de risco s
Distribuidoras. Para estes Agentes o nico risco no encontrar energia suficiente para
atender seus dficits ou no conseguir devolver a sobra classificada como Outros
Desvios de Mercado. Portanto para os Distribuidores quase no h riscos.
Este mecanismo possibilita o ajuste dos montantes contratados e junto com os
leiles de ajustes do certa flexibilidade para as distribuidoras gerenciarem o
montante contrato em leiles no ACR.
Um comparativo entre o processamento do MCSD em relao aos leiles de
ajuste ilustrado na Tabela abaixo.
Tabela 26 Vantagens e Desvantagens do MCSD.
Vantagens
Permitem aos distribuidores subcontratados
ajustar sua posio na contabilizao, sem
restrio de limite
Montantes associados a contratos de vigncia
maior, permitindo a correo de montantes
subcontratados com efeitos duradouros em uma
nica oportunidade
As Distribuidoras com sobras contratuais
podem diminuir o montante contrato,
possibilitando absorver impactos no
gerenciveis pela Distribuidora com a sada de
Consumidores Livres

Desvantagens
O ajuste dos montantes subcontrados depende
da ocorrncia de sobras, que so diminudos em
momentos de valores altos do PLD
As cesses e/ou devolues so de carter
irrevogveis e tem durao at o final da
vigncia do contrato
Os montantes recebidos em cesso no podem
ser objetos de sobras futuras
Devido caracterstica do rateio pode haver um
enorme custo de transao com contratos
inferiores a 1 MW Mdio

Enquanto isso, para os Geradores, o MCSD um mecanismo que envolve um


risco considervel, pois permite a reduo de um contrato firmado anteriormente, o que
altera o cenrio de vendas previsto pelo Gerador.
A ttulo meramente ilustrativo, a Tabela 27 apresenta resultados tpicos do
processamento do MCSD Mensal. No caso desse exemplo, englobando o perodo de
junho de 2006 a janeiro de 2008, verificou-se a devoluo de CCEAR em apenas duas
ocasies, junho de 2006 e agosto de 2006.

151

Captulo V Riscos e Incertezas

152

Tabela 27 Processamento do MCSD Mensal [11].


Ms/Ano

jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08

Sobras Sada
de
Consumidores
Livres
(MW mdio)
34
0
5
0
0
3
4
7
0
55
0
9
2
0
0
0
0
0
0
0

Sobras
Acrscimo
Contratos

Sobras Desvios
de Mercado

Dficits

Compensao

Devoluo de
CCEAR

(MW mdio)
24
0
145
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

(MW mdio)
0
184
0
0
0
0
0
0
0
0
0
23
0
0
0
0
0
0
0
0

(MW mdio)
0
150
0
0
0
511
153
516
0
688
0
1573
730
0
0
0
0
0
0
0

(MW mdio)
0
150
0
0
0
3
4
7
0
55
0
31
2
0
0
0
0
0
0
0

(MW mdio)
57
0
150
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

3.2.4 Mecanismo de Compensao de Sobras e Dficits Ex-post


Aps as possibilidades de reposicionar os montantes contratados por meio dos leiles de
ajustes e do processamento de diversas rodadas do MCSD, em janeiro de cada ano,
antes da apurao das penalidades para as Distribuidoras, processado um novo
MCSD, denominado MCSD Ex-post.
O objetivo deste mecanismo mitigar o risco de eventuais penalidades
utilizando as sobras contratuais de outras Distribuidoras. Alm do mais, pode ser
utilizado para reduzir o prejuzo das Distribuidoras que apresentam sobras contratuais,
pois o montante de energia transferido para aliviar as penalidades valorado pela
diferena entre os preos mdios de aquisio associados aos CCEARs e o PLD mdio
onde a sobra fora liquidada. Caso o PLD mdio seja superior aos preos mdios do
CCEARs o lucro deve continuar com a Distribuidora, e esta energia valorada a tarifa
zero.
importante ressaltar que o MCSD Ex-post resulta em trocas temporrias, sem
a necessidade de transferncia de contratos, vlidos durante o ano civil anterior apenas
para reduzir as penalidades. As distribuidoras tm a participao no MCSD Ex-post
facultativa, sendo que geralmente deve ser manifestado o interesse em participar com
aproximadamente um ano de antecedncia, no sendo possvel desistir da opo feita
anteriormente.

152

Captulo V Riscos e Incertezas

153

3.3 Contratos por Disponibilidade


Como mencionado anteriormente os riscos hidrolgicos associados aos Contratos por
Disponibilidade so de responsabilidade dos compradores, ou seja, as Distribuidoras.
Estes contratos tm suas tarifas divididas em parcelas:
Parcela Fixa associada ao montante de energia negociado no leilo e
remunera basicamente a disponibilidade para operao da usina e os
valores declarados como inflexibilidade;
Parcela Varivel remunera os custos variveis de operao da usina,
que no esto cobertos na Parcela Fixa.
Caso a usina seja despachada, o custo de gerao assumido pelos compradores,
que pagam este valor diretamente aos geradores. Em contrapartida a gerao
proveniente das usinas contabilizada em nome das Distribuidoras, bem como
eventuais recebimentos por prestao de encargos.
A Tabela abaixo demonstra o total de desembolso do conjunto de Distribuidoras
associadas ao pagamento da parcela varivel nos meses de janeiro a julho de 2008.
Tabela 28 Pagamento associados Parcela Varivel.
Empreendimento
Altos
Aracati
Baturit
Campo Maior
Caucaia
Cocal
Crato
Daia
Iguatu
Interlagos
Jaguarari
Juazeiro do Norte
Marambaia
Nazria
Pecem
PIE-RP
Quirinpolis
Termorio
Xavante Aruan
Total

jan/08
3.525.872,11

fev/08
3.039.608,09

2.999.851,60
3.624.810,16
4.337.467,90
508.987,17
3.525.872,11
8.639.976,13
4.337.467,90
0,00
31.622.042,59
4.337.467,90
3.624.810,16
3.624.810,16
4.337.467,90
647.900,18
0,00
13.104.019,21
5.725.335,83
98.524.159,01

2.372.959,04
3.368.040,60
3.058.394,65
1.182.922,32
3.421.232,98
11.762.121,25
2.674.715,78
0,00
26.211.972,62
4.066.423,07
3.036.824,76
3.576.849,79
3.114.601,81
854.541,21
0,00
25.159.241,21
16.884.110,48
113.784.559,66

mar/08
2.660.886,82
2.261.512,58
2.199.007,45
2.981.876,17
2.530.234,93
868.986,51
2.328.964,13
11.667.776,70
2.232.952,60
0,00
25.715.366,23
3.436.107,58
2.767.946,71
2.995.477,03
2.415.542,62
663.423,49
0,00
23.831.036,58
13.471.728,44
105.028.826,57

abr/08
995.060,26
704.716,09
852.410,65
811.789,93
1.080.106,59
34.680,02
849.167,22
956.960,76
1.015.031,60
0,00
7.870.370,11
1.272.023,39
999.844,04
897.317,41
792.025,51
64.766,02
0,00
16.821.302,85
1.080.058,83
37.097.631,28

mai/08
87.552,37
51.871,08
66.634,30
70.513,43
85.304,31
0,00
73.855,39
0,00
96.579,37
0,00
674.685,09
106.936,35
85.645,95
75.873,80
64.444,02
0,00
0,00
21.943.427,44
0,00
23.483.322,90

jun/08
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
22.475.913,55
0,00
22.475.913,55

jul/08
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
182.513,88
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
153.270,35
0,00
13.539.585,08
0,00
13.875.369,31

Os valores mais elevados nos meses de janeiro a maro podem ser explicados
pelo fato do PLD ter apresentado valores mais elevados e, principalmente, em razo do
despacho por razes de segurana energtica, em que usinas termoeltricas so
despachadas independentemente da ordem mrito do ONS. Isso tambm influencia as
parcelas variveis menores verificadas nos meses subseqentes, tendo em vista que o
PLD apresentou preos mais baixos a partir de abril e o CMSE ter deixado de despachar
153

Captulo V Riscos e Incertezas

154

algumas usinas por razes de segurana energtica.


Portanto, um dos riscos associados aos Contratos por Disponibilidade decorre da
possibilidade das usinas trmicas que participaram do certame serem despachadas por
alguma razo, sendo que nessa situao o custo absorvido pelas Distribuidoras,
proporcionalmente aos valores contratados.
Com a finalidade transferir a responsabilidade pelos riscos hidrolgicos aos
compradores, as usinas associadas modalidade de contrato por disponibilidade so
modeladas sob o Agente Condomnio Virtual. realizada uma contabilizao em nome
deste Agente, comparando a energia disponvel e o montante de contratos que devem
ser repassados s Distribuidoras. Alm disso, necessrio incluir neste resultado os
valores referentes aos recebimentos por encargos destas usinas. A Tabela 29 apresenta
os resultados do Agente Condomnio Virtual nos meses de janeiro e fevereiro de 2008.

Tabela 29 Resultados do Agente Condomnio Virtual.


Ms/Ano
jan/08
fev/08

Recebimento / Pagamento
Recebimento / Pagamento
por Energia
Recebimento / Pagamento
por Encargos de Servios
Comercializada no Curto
Total do Agente
do Sistema
Prazo
35.176.314,77
1.641.334,22
36.808.649,00
5.804.275,08
0,00
5.804.275,05

Nas contabilizaes dos meses referentes ao ano de 2008 47, os valores


associados aos Encargos por razes de Segurana Energtica e Ultrapassagem da CAR
foram realizados em um sistema auxiliar de clculo e, com isso, no esto contemplados
na Tabela anterior. Os valores finais foram bem maiores do que estes.
A diferena entre os meses de janeiro e fevereiro pode ser explicada pela alta do
PLD no ms de janeiro. Em meses com o PLD em patamares normais a tendncia que
as usinas trmicas permaneam desligadas e isto pode gerar uma compra no mercado de
curto prazo. Estes riscos so exclusivos das Distribuidoras.
Os geradores que possuem compromisso em contratos na modalidade por
disponibilidade devem disponibilizar o montante contratado ao conjunto de
compradores. Para os geradores podem ser elencados trs riscos nesta modalidade de
contrato.
O primeiro e mais severo est relacionado reduo da Garantia Fsica
47

Citar resoluo determinou que a CCEE possui at 01 de outubro de 2008 para adequar o SCL
154

Captulo V Riscos e Incertezas

155

associada ao empreendimento negociado no leilo. Esta perda ocorre em virtude de


sucessivas indisponibilidades da usina, considerando um horizonte de 60 meses, que
comparada com indisponibilidade prevista utilizada no clculo da Garantia Fsica. A
diferena apurada como energia indisponvel, que deve ser valorada ao PLD mximo48
diretamente na contabilizao do Agente, conforme ilustrado na Figura 59.
Alm dessa penalidade, baseada na Clusula 14 do CCEAR, a Energia
Indisponvel resulta em montante associado ao contrato de venda do gerador ao
Condomnio Virtual. Esta venda est sujeita verificao do lastro de venda para o
Gerador e para no implicar em penalidade ao Agente este contrato de venda deve ser
lastreado por um contrato de compra de uma usina no mesmo submercado e com data
de incio de operao comercial igual ou anterior da usina com Energia Indisponvel.
Uma forma de mitigar este risco a utilizao de eventual parcela da usina
habilitada a participar do leilo e no negociada.
Caso seja verificada perda de Garantia Fsica da parcela da usina comprometida
com o Condomnio Virtual, antes da aplicao da penalidade da Clusula 14, realizada
a transferncia da Garantia Fsica da parcela da usina no negociada no leilo, que no
esteja comprometida em contratos no Ambiente de Contratao Livre.

Energia
Indisponvel

Garantia
Fsica

G.F x FID
Figura 59 Apurao da Energia Indisponvel dos CCEARs

O segundo risco advm da verificao se o vendedor no considerou o


abatimento das perdas da Rede Bsica na Garantia Fsica do empreendimento, j que o
contrato considerado no Centro de Gravidade. Por exemplo: uma usina que possui
uma Garantia Fsica de 100 MWh, admitindo-se um fator de perda de gerao de 3%,
esta usina disponibiliza ao Condomnio Virtual 97 MWh, ou seja, o conjunto de
Distribuidoras paga por 100 MWh e recebe 97MWh. Esta diferena de 3 MWh
associada a um contrato de venda do gerador ao Condomnio Virtual, com a finalidade
de repor a energia no entregue. Este contrato est sujeito a verificao de lastro de
48

O PLD mximo para o ano de 2008 569,59 R$/MWh Fonte Resoluo ANEEL n 597/2007 e
Despacho n 2/2008
155

Captulo V Riscos e Incertezas

156

venda e pode ser coberto por qualquer tipo de contrato.


O terceiro risco est associado exposio no mercado de curto prazo, apurada
quando a usina tiver sido despachada. Como a parcela varivel apurada baseada na
previso de despacho, que resulta no PLD, o conjunto de Distribuidoras paga pela
gerao programada da usina. Como o gerador recebe por uma parcela de energia, a
mesma deve ser entregue ao conjunto de Distribuidoras, proveniente de gerao prpria
ou repasse de energia por meio de contrato de venda ao Condomnio Virtual. Este
contrato no est sujeito a apurao de penalidades. Tem como finalidade apenas a
transferncia da responsabilidade na exposio do mercado de curto prazo do
Condomnio Virtual para o gerador que no atendeu ao despacho.

3.4 Desconto Aplicado Energia Incentivada


O grande risco da comercializao da energia incentivada ocorre em virtude da perda do
desconto de um vendedor ser repassada aos seus compradores. Portanto este risco pode
afetar todos os compradores de energia incentivada. Para demonstrar os provveis riscos
de perda de desconto foram elaborados alguns cenrios fictcios. No exemplo base
ilustrado o cenrio onde todos os geradores tm desconto de 50% e todos os Agentes
tm lastro suficiente, ou seja, no h perda na aplicao do desconto.

GF=5(50%)

GF=5(50%)

GF=5(50%)

CCEI=2

CCEI=1
CCEI=3

CCEI=4

CCEI=4

CCEI=3

CCEI=2

CCEI=2

CCEI=4

Figura 60 Relaes Comerciais Exemplo Base.

156

Captulo V Riscos e Incertezas

G1
G2
G3
C1
C2
CE1
CE 2
CE 3
CE 4

157

G1 G2 G3 C1 C2 CE1 CE2 CE3 CE4


7
2
5
3
4
3

5
1
4

4
4
4
2
2

5
2
4

B
5 0,5

d G1
dG 2
dG3
d C1
dC 2
d CE1
d CE 2
d CE 3
d CE 4

5 0,5
5 0,5
0
0
0
0
0
0

xG1
xG 2
xG 3
xC1
xC 2
xCE1
xCE 2

50%
50%
50%
50%
50%
50%
50%

xCE 3
xCE 4

50%
50%

Figura 62 Aplicao do Desconto Exemplo Base

Por outro lado, no exemplo 1 so adotadas as seguintes premissas:


O Gerador G2 tem desconto igual a ZERO;
Todos tm lastro suficiente.
GF=5(0%)

GF=5(50%)

GF=5(50%)

CCEI=2

CCEI=1
CCEI=3

CCEI=4

CCEI=4

CCEI=3

CCEI=2

CCEI=2

CCEI=4

Figura 61 Relaes Comerciais Exemplo 1.

Neste exemplo somente o Gerador 3, o Comercializador 2 e o Consumidor


Especial 4 mantm o desconto inicial, como demonstrado na Figura 61.

157

Captulo V Riscos e Incertezas

G1
G2
G3
C1
C2
CE1
CE 2
CE 3
CE 4

158

G1 G2 G3 C1 C2 CE1 CE2 CE3 CE4


7
2
5
3
4
3

5
1
4

4
4
4
2
2

5
2
4

x
xG1
xG 2
xG 3
xC1
xC 2
xCE1
xCE 2
xCE 3
xCE 4

B
5 0,5

xG1
xG 2
xG 3
xC1
xC 2
xCE1
xCE 2
xCE 3
xCE 4

5 0
5 0,5
0
0
0
0
0
0

35,7%
0%
50%
12,5%
50%
35,7%
26,4%
12,5%
50%

Figura 64 Aplicao do Desconto Exemplo 1

No exemplo 1 fica evidente que um problema verificado com o desconto do


Gerador 2 tem efeito no desconto de todos os contratos baseados na Garantia Fsica
deste gerador.
No exemplo 2, o Comercializador 1 apresenta uma venda maior do que o
montante associado aos seus contratos de compra. Neste exemplo, os Consumidores
Especiais 2 e 3 tero seus descontos impactados.
No exemplo 2 demonstrado que os Consumidores Especiais 2 e 3 tem o
desconto reduzido em conseqncia do problema de lastro de venda do Comercializador
1, que vende energia para ambos.

GF=5(50%)

GF=5(50%)

GF=5(50%)

CCEI=2

CCEI=1
CCEI=3

CCEI=4

CCEI=4

CCEI=3

CCEI=2

CCEI=3

CCEI=4

Figura 62 Relaes Comerciais Exemplo 2.

158

Captulo V Riscos e Incertezas

G1
G2
G3
C1
C2
CE1
CE 2
CE 3
CE 4

159

G1 G2 G3 C1 C2 CE1 CE2 CE3 CE4


7
2
5
3

5
1
4

4
3

5
4
4
2
3

5
3
4

D
d G1
dG 2
dG3
d C1
dC 2
d CE1
d CE 2
d CE 3
d CE 4

B
5 0,5
5 0,5
5 0,5
0
0
0
0
0
0

x
xG1
xG 2
xG 3
xC1
xC 2
xCE1
xCE 2
xCE 3
xCE 4

50%
50%
50%
40%
50%
50%
46%
40%
50%

Figura 66 Aplicao do Desconto Exemplo 2

Pelo exposto nos exemplos 1 e 2, fica claro que a comercializao de energia


incentivada introduz um risco considervel na aplicao do desconto a todos os
compradores de energia incentivada, pois no possvel ao Agente gerenciar este risco
de seus vendedores.

3.5 Reposio dos Montantes Contratados


O modelo de contratao proveniente dos leiles resultou, pelo menos por enquanto, em
uma possibilidade de um montante demasiadamente grande descontratado quase que ao
mesmo tempo. Isso fica evidenciado pelo resultado dos primeiros leiles de energia
existente, que so apresentados na Tabela31 a seguir.
Tabela 31 Montantes Contratos em CCEARs de 2005 a 2007 [11].
Fornecimento
Fornecimento
Fornecimento
Leilo
Ano de realizao
2005 - 2012
2006 - 2013
2007 - 2014
MW Mdio
MW Mdio
MW Mdio
1
2004
9054
6782
1172
5
2006
204
Total
9054
6782
1376

Em trs anos, de 2013 a 2015, sero verificados blocos de energia descontratada,


cuja soma se aproxima de 17.000 MW mdios. Isto pode ser explicado pelo fato das
redues dos contratos iniciais, que foram praticamente extintos ao final de 2006 e pela

159

Captulo V Riscos e Incertezas

160

retrao do consumo devido a eficincia energtica ps-racionamento.


O problema desta sobra descontratada que atualmente o cenrio outro e no
h tanta folga com relao ao total da energia disponvel para venda e o consumo no
SIN, o que pode resultar preos mais elevados. Alm disso, deve ser considerado que
em 2004 e 2005 o consumo associado aos Consumidores Livres era menor do que hoje
e este mercado ainda pode aumentar at 2013.
Portanto, fica evidente que h problema de incerteza com relao ao preo da
tarifa neste momento de recontratao por parte das Distribuidoras, o que tambm deve
afetar a contratao no Ambiente de Contratao Livre.
Segundo [6], uma das formas de mitigar este risco seria a antecipao de leiles
de recontratao e fracionamento do bloco a ser contratado, com duraes
diferenciadas.

3.6 Riscos Associados Construo dos Novos Empreendimentos


Um dos principais riscos a ser considerado pelos geradores a incerteza com relao ao
andamento das obras na construo do empreendimento licitado. Isto ocorre
principalmente, pelo fato de alguns empreendimentos terem apenas a Licena Prvia
Ambiental, o que ocorre com todos os Projetos Estruturantes.
A Aneel, por meio da Resoluo n 165/2005, estabeleceu que em caso de atraso
no incio da operao comercial do empreendimento, o Agente Vendedor deve celebrar
contratos de compra para atender os contratos originais, sem prejuzo de possveis
penalidades.
Independente do custo do contrato de compra, o repasse do vendedor ao
consumidor final feito considerando o menor valor entre:
O valor da energia do contrato de compra;
O custo varivel de gerao ou disponibilizao da energia, em caso de
empreendimento termeltrico;
O Preo de Liquidao de Diferenas acrescido de 10%;
O preo da energia no contrato de venda original, limitado s condies e
percentuais a seguir:

Para atraso de at trs meses; 90%

Para atraso superior a trs e de at seis meses: 85%

Para atraso superior a seis e de at nove meses: 80%

Para atraso superior a nove e de at doze meses: 70%


160

Captulo V Riscos e Incertezas

161

Para atraso superior a doze meses: 50%.

4. Mecanismo de Reduo da Energia Assegurada


4.1 Mecanismo de Reduo da Energia Assegurada MRE
Como enfatizado anteriormente, o Mecanismo de Realocao de Energia - MRE um
mecanismo financeiro de compartilhamento de risco hidrolgico. Como o ONS tem
controle sobre a gerao das usinas hidrulicas, os proprietrios destas usinas podem ter
seus dados de gerao influenciados pela coordenao centralizada do SIN. Isso poderia
resultar em algumas situaes comercialmente desfavorveis para o gerador.
Esse mecanismo auxilia os geradores na hora de prever suas vendas ao longo do
ano, mas, em contrapartida, expe o gerador a alguns riscos que no so gerenciveis.
O primeiro deles est no fato do processamento do MRE considerar todo o SIN,
ou seja, a meta entregar a todas as usinas a sua Energia Assegurada, porm isso pode
acontecer em submercados diferentes. Como exemplo de aplicao do mecanismo,
considere-se dois submercados, duas usinas com supervit de energia e duas usinas com
dficit, conforme ilustrado na Figura 63.
O processamento do MRE apesar de considerar o SIN, prioriza a realocao
dentro do prprio submercado, com o objetivo de maximizar a quantidade de energia
realocada no mesmo.
Nesta etapa o usina U2 transfere 10 MWh para a usina U1 e a usina U4, o
montante necessrio para completar a energia assegurada da usina U3. Para entregar a
energia assegurada da usina U1 feita a realocao entre submercados diferentes. Nesta
etapa a usina U4 realoca 10 MWh para a usina U1, conforme ilustrado na Figura 64.

161

Captulo V Riscos e Incertezas

162
Energia Assegurada do Sistema = 200 MWh

S1

S2
90 MWh
70 MWh
EA U4 = 70 MWh

EA U2 = 60 MWh

EA U3 = 30 MWh

EA U1 = 40 MWh

U2

U1

20 MWh

U3

20 MWh

U4

20 MWh

Figura 63 Processamento do MRE Incio


Energia Assegurada do Sistema = 200 MWh

S1

S2

EA U4 = 70 MWh

EA U2 = 60 MWh

EA U3 = 30 MWh

EA U1 = 40 MWh

U1

20 MWh

U2

20 MWh

U3
U1

U4

20 MWh

10 MWh

Figura 64 Processamento do MRE Resultado Final

Este mecanismo introduz um risco no gerencivel ao gerador, o que pode ser


exemplificado pelos dados associados a usina U1. Esta usina recebeu 10 MWh da usina
U4 no submercado S2, que valorada ao preo deste submercado. Admitindo-se que
essa usina tenha toda sua energia assegurada comprometida com contrato em seu
prprio submercado. Os efeitos da contabilizao so demonstrados na Tabela a seguir.
Tabela 30 Resultado do Mercado de Curto Prazo
Submercado
S1
S2

Energia Disponvel
MWh
30
10

Contratos
MWh
40
0

Exposio
MWh
-10
10

PLD
R$/MWh
60
60

Resultado
R$
-600
600

Fica evidente que o gerador, ao participar do MRE pode sofrer influncia da

162

Captulo V Riscos e Incertezas

163

variao do PLD, porm existe um mecanismo para mitigao de risco que ser
detalhado no prximo tpico.
Outro risco decorrente do processamento do MRE a aplicao de ajuste da
energia, que ocorre quando a energia produzida por todas as usinas hidreltricas
participantes do MRE inferior ao somatrio da Energia Assegurada associada a este
mecanismo. Para exemplificar isto, deve ser considerado que na Erro! Fonte de
referncia no encontrada.67 a usina U4 tenha produzido 70 MWh e no os 90 MWh
indicado anteriormente, conforme ilustrado pela Erro! Fonte de referncia no
encontrada.69 que se segue.
Energia Assegurada do Sistema = 200 MWh

S1

S2

70 MWh

70 MWh
EA U4 = 70 MWh

EA U2 = 60 MWh

EA U3 = 30 MWh

EA U1 = 40 MWh

U1

20 MWh

U2

20 MWh

U4

U3
20 MWh

Figura 65 Processamento do MRE Gerao Menor que Assegurada

Neste novo cenrio no possvel garantir que todas as usinas recebam sua
Energia Assegurada, sendo necessrio ajustar este parmetro de todas as usinas, como
demonstrado abaixo:

Fator de Ajuste

Total de Energia Gerada


Total de Energia Assegurada

180MWh
200MWh

0,9

Aplicando este fator sobre a Energia Assegurada de cada uma das usinas
obtida a Energia Assegurada Ajustada, que ser entregue usina. A Erro! Fonte de
referncia no encontrada.33 demonstra a aplicao desse ajuste.

163

Captulo V Riscos e Incertezas

164

Tabela 31 Processamento do MRE Ajuste da Energia Assegurada.


Usina

Energia
Assegurada

U1
U2
U3
U4

MWh
40
60
30
70

Fator de Ajuste

0,9

Energia
Assegurada
Ajustada
MWh
36
54
27
63

Aps este ajuste possvel realizar o processamento do MRE, ilustrado na Figura 66.
Energia Assegurada do Sistema = 180 MWh

S1

S2

EA U4 = 63 MWh

EA U2 = 54 MWh

EA U3 = 27 MWh
EA U1 = 36 MWh

U1

20 MWh

U2

U4

U3

20 MWh

20 MWh

Figura 66 Processamento do MRE com Energia Assegurada Ajustada

Como exemplificado, todas as usinas recebem esta Energia Assegurada


Ajustada, isto implica que estas usinas recebem ao final deste processamento um
montante de energia menor do que a Energia Assegurada original. Caso o proprietrio
da usina tenha vendido toda a sua Energia Assegurada, este processamento resultar em
uma exposio ao PLD. Utilizando a usina U1 como exemplo, para fins de
contabilizao, tem-se que:
Tabela 32 Exemplo de Contabilizao Usina 1
Energia Disponvel
MWh
36

Contratos
MWh
40

Exposio
MWh
-4

PLD
R$/MWh
60

Resultado
R$
-240

Portanto, ao fim do processamento do MRE o Gerador pode estar sujeito a um


risco de exposio ao PLD49 em virtude do regime de operao de todas as usinas do
SIN, considerando que o controle desta operao responsabilidade do ONS.
Quanto menor a sobra de energia do Agente em relao sua energia assegurada
49

A volatilidade de o PLD j foi abordada anteriormente.


164

Captulo V Riscos e Incertezas

165

maior ser a possibilidade de apresentar esta exposio. Esta situao pode ocorrer
basicamente nos seguintes cenrios:
Baixa demanda por energia eltrica, o que retrai tambm a gerao, j
que a energia eltrica no um produto estocvel;
Escassez de recursos hdricos, o que tende a aumentar a produo de
energia proveniente das usinas trmicas.

4.2 Mecanismo de Reduo de Energia Assegurada por Indisponibilidade


Outro mecanismo que pode apresentar riscos s operaes de compra e venda de
energia para os Geradores o Mecanismo de Reduo da Energia Assegurada MRA,
que consiste na comparao da indisponibilidade prevista da usina, que foi utilizada
como base para o clculo da Energia Assegurada, com a indisponibilidade verificada da
usina. Caso a indisponibilidade verificada seja maior do que a de referncia, a usina tem
sua Energia Assegurada ajustada. Esta comparao feita levando-se em considerao
os ltimos 60 meses. A Energia Assegurada Ajustada da usina servir como base para o
processamento do MRE e acaba gerando os mesmos efeitos abordados na seo
anterior, porm aqui o ajuste feito considerando apenas uma usina.

5. Excedente Financeiro
Como vimos anteriormente o excedente financeiro pode ser dividido em duas parcelas:
uma para os Geradores e outra para as Distribuidoras.

5.1 Excedente Financeiro dos Geradores


O Excedente Financeiro funciona com a finalidade de um mecanismo de mitigao de
risco para os Agentes devido a diferena de preos entre submercados, como abordado
em captulos anteriores.
Basicamente existem dois riscos que este mecanismo pode introduzir aos
Agentes. O primeiro no dispor de recursos financeiros suficiente para abater as
exposies negativas ou prejuzos. O segundo baseado na forma de tratar as
exposies negativas no aliviadas, que so rateadas entre todos os geradores
proporcionalmente Energia Assegurada. Portanto mesmo que um Agente no tenha
exposies positivas ou negativas pode ter que contribuir com este rateio.

Os resultados do Excedente Financeiro dos Geradores so exibidos a seguir.


165

Captulo V Riscos e Incertezas

166

Tabela 33 - Resultados do Excedente Financeiro [11].


Excedente
Financeiro

Ms / Ano
jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08

R$
27.090.417,96
3.055.178,88
3.075.964,05
11.174.299,01
4.611.791,63
11.356.039,02
14.918.734,47
10.202.818,70
0,47
0,97
26.960.624,92
49.961.656,99
40.668.719,59
1.629.990,71
7.836.758,93
145.042,34
118.544,93
-14,51
6,81
-8.630.351,14
28.747.580,97
19.720.489,96
48.801.080,24
15.034.637,43
-106.031,52

Exposies
Positivas

Exposies
Negativas

R$
7.408.953,19
3.468.138,73
1.059.727,09
501.373,14
42.996,05
33.892,98
3.505.907,10
2.988.777,47

R$
23.846.129,84
16.062.252,09
14.541.995,37
17.563.763,49
21.172.524,53
24.719.498,29
19.708.201,48
8.704.737,03

2.512.063,42
40.847.071,21
40.539.611,80
533.112,28
3.609.154,40
251.827,94
1.596,66

3.930.054,33
33.220.104,87
36.031.129,80
1.013.075,09
7.413.884,45
404.855,58
196.313,73

11.159.322,87
135.305,78
7.855.639,79
2.301.714,46
109.516,30
621.493,00

64,07
26.972.213,07
13.507.805,33
22.494.086,24
4.787.091,76
73.215,63

Exposies
Residuais

Compensao
do Ms Anterior

R$

R$

0,00
9.538.934,48
10.406.304,23
5.888.091,34
16.517.736,85
13.329.566,29
1.283.559,91
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
7.985,30
76.172,14
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00

1.283.559,91

No perodo de julho a dezembro de 2006 foi verificado que no houve recursos


suficientes para aliviar as exposies negativas, dessa forma o valor indicado como
Exposies Residuais rateado proporcionalmente Energia Assegurada dos
Geradores. Porm no ano de 2007, foi verificada a situao inversa, exceto nos meses
de setembro e outubro de 2007.

5.2 Excedente Financeiro das Distribuidoras


Basicamente o processo anlogo ao que foi visto para os geradores, tendo inclusive os
mesmos riscos. As exposies so rateadas proporcionalmente aos contratos CCEARs
das Distribuidoras.
Os resultados do Excedente Financeiro das Distribuidoras so exibidos
na Tabela que se segue.

166

Captulo V Riscos e Incertezas

167

Tabela 34 Alvio de Exposio de CCEARs

Ms / Ano

jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08

Exposio
Positiva
R$
101.582.097,46
121.081.307,56
109.529.873,42
114.948.485,22
101.516.152,77
121.965.205,77
99.547.021,41
18.265.290,96
0,00
0,00
58.086.598,77
66.703.876,34
55.064.535,02
9.676.067,44
20.041.099,54
1.370.975,85
1.515.068,91
0,00
0,00
12.228.912,03
31.615.692,96
22.496.745,41
26.121.386,13
6.214.040,47
2.279.439,69

Exposio
Negativa
R$
85.885.694,71
106.911.731,49
95.722.925,79
99.096.987,38
87.512.775,84
104.168.095,22
85.297.533,33
19.844.925,86
0,00
0,00
58.461.076,68
59.110.072,54
49.316.908,47
9.251.314,48
20.701.436,68
1.229.376,20
1.194.280,56
0,00
0,00
12.298.866,84
31.382.752,65
26.412.186,43
31.912.847,47
6.416.488,92
2.209.747,01

Valor Total das


Penalidades em
Base Anual
R$
104.110,84
248.781,27
180.524,25
101.597,12
367.500,15
129.113,24
146.288,17
140.168,12
7.565,20
361.141,11
174.661,31
0,00
331.888,31
194.032,39
170,01
463.389,83
295.412,22
934.773,14
889.197,84
7.391.986,72
7.457.554,99
7.520.530,59
7.585.493,95
61.162.741,67
306.857,25

Sobra das
Exposies
Positivas
R$
15.800.513,59
14.418.357,34
13.987.471,88
15.953.094,96
14.370.877,08
17.926.223,79
14.395.776,25
0,00
7.565,20
361.141,11
0,00
7.593.803,80
6.079.514,86
618.785,35
0,00
604.989,48
616.200,57
934.773,14
889.197,84
7.322.031,91
7.690.495,30
3.605.089,57
1.794.032,61
60.960.293,22
376.549,93

Exposio
Financeira
Residual
R$
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1.439.466,78
0,00
0,00
199.816,60
0,00
0,00
0,00
660.167,13
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00

S no houve recursos para aliviar a exposio negativa dos Distribuidores em


trs ocasies no perodo analisado. Na maioria dos meses foi verificada Sobra das
Exposies Positivas, que rateada proporcionalmente ao montante contrato associado
aos CCEARs.
Portanto, o risco que no haja recursos suficientes para processar o alvio do
excedente financeiro e com isso estes Agentes teriam que arcar com as perdas
financeiras decorrentes da exposio ao PLD em submercados diferentes.

6. Encargos de Servios do Sistema


Como abordado anteriormente, os encargos de servios do sistema tm a finalidade de
remunerar a prestao de servios dos geradores, visando a manuteno e estabilidade
do SIN, servios esses que devem ser pagos pelos consumidores.
Praticamente em todos os meses verificada a existncia de remunerao de
encargos aos geradores, porm existem formas para diminuir este pagamento, o que
depende da arrecadao de recursos para este fim. O problema deste pagamento que
167

Captulo V Riscos e Incertezas

168

no existe uma forma de fazer a previso do montante a pagar, o que pode trazer
complicaes ao fluxo de caixa dos Agentes, principalmente aos Consumidores Livres.
A ttulo meramente ilustrativo, a Tabela 35 demonstra o histrico de pagamentos dos
encargos em um perodo passado, abrangendo junho de 2006 a junho de 2008.
Tabela 35 Pagamento de Encargos.
Ms / Ano

jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08

Recebimento
por Restrio
de Operao
R$
26.330.433,75
27.010.068,20
25.381.136,69
28.917.648,09
6.472.342,09
15.193.990,21
46.324.253,39
4.209.278,35
8.225.484,07
6.544.618,09
14.332.535,05
12.599.816,50
17.050.564,67
14.292.248,79
41.581,45
1.278.765,42
9.806.317,58
4.065.727,97
21.505.304,03
6.323.407,05
380.560,80
3.536,31
4.838.518,65
570.550,79
776.516,31

Recebimento
por Servios
Ancilares
R$
2.779.490,83
3.272.563,55
2.760.849,51
2.741.687,68
2.708.614,62
2.720.507,55
2.726.740,57
2.928.049,30
2.507.524,88
2.607.252,27
1.723.600,91
1.201.801,27
1.812.702,89
2.725.150,00
1.682.556,03
3.016.957,98
2.278.897,24
1.936.965,89
2.348.529,26
2.592.598,23
2.694.403,03
3.432.177,61
3.769.092,73
4.490.710,49
2.742.033,94

Recebimento
Recebimento
por
por Segurana
Ultrapassagem
Energtica
da CAR
R$
R$

20.869.450,59
33.686.390,99
259.291.297,94
438.342.592,15
305.283.273,94
207.811.261,18
168.413.684,87

1.699.404,58
22.802.309,73
0
0
0
0

Reservas para
Alvio de ESS
R$
10.653.241,31
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3.203.299,23
0,47
0,97
25.542.634,01
57.588.623,33
45.177.201,59
1.150.027,90
4.032.028,88
0,00
0,00
0,00
6,81
2.528.907,66
1.913.418,77
14.068.324,42
28.608.708,46
10.357.061,97
442.246,06

Saldo do EF
para o ms
R$
13,06

9.448.856,22
53.247.300,80
79.891.287,38
64.493.619,93
67.273.164,96
63.383.626,27
51.530.892,66
45.961.958,79
1.504.640,74
2.745,08
0,00
0,00
0,00
1,00

Pagamento por
ESS (calculado)
R$
18.456.683,27
30.282.618,69
28.141.986,20
31.659.335,77
9.180.956,71
17.914.497,76
49.050.993,96
3.934.028,42
10.733.008,48
9.151.869,39
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
40.265.253,00
283.229.628,10
427.709.981,65
285.257.635,60
202.515.460,49
171.489.989,07

Os dados disponibilizados na Tabela acima indicam as fontes de pagamento de


encargos, que so obtidas de acordo com a operao no SIN. O rateio do pagamento
destes encargos segue as regras citadas em captulos anteriores, estando ilustrado na
Figura 67 a seguir.
No incio de 2008 verificou-se uma nova incerteza, devido criao dos novos
encargos, o que traduzido como um montante a pagar de encargos por razes de
segurana energtica muito elevado. Segundo estimativas divulgadas no Canal Energia
poca, de janeiro a abril de 2008 este pagamento totalizou o montante de R$ 1,2
bilho, valores muito acima dos disponibilizados na Tabela anterior.
Porm, no incio de maio, o CMSE se reuniu e decidiu pelo desligamento das
usinas termeltricas movidas a leo diesel e leo combustvel, que possuem o custo de
operao mais elevado do que as usinas movidas a carvo mineral e gs natural. As
usinas desligadas totalizam cerca 2,2 mil MW.

168

Captulo V Riscos e Incertezas

169

Rateio do Pagamento de Encargos

4,00

3,50
(R$/MWh)

3,00

2,50
2,00

ESS SE/CO

1,50

ESS S

1,00

0,50
0,00

Figura 67 Rateio do Pagamento de Encargos50.

A criao dos novos encargos introduziu um risco significativo, j que os


montantes apurados foram muito elevados, podendo ocorrer em qualquer perodo do
ano, com maiores chance de acontecer no incio do perodo mido em quase todos os
submercados do SIN, em decorrncia das chances de atrasos do incio das chuvas, como
o que ocorreu no incio de 2008. importante ressaltar que a apurao dos encargos s
divulgada ao final do processo de contabilizao, ou seja, 20 dias teis aps o trmino
do ms de referncia.

7. Penalidades
A comercializao de energia eltrica deve ser realizada tendo em mente que os
vendedores s podem vender o montante de energia que tm como lastro, e ao mesmo
tempo, os consumidores tm que apresentar lastro para o consumo verificado, tudo em
um horizonte de 12 meses.
Este risco gerencivel pelos Agentes.

50

O grfico da Erro! Fonte de referncia no encontrada.71 no apresenta os dados a partir de janeiro


de 2008, pois as regras dos encargos novos (Segurana Energtica) no estavam implementadas no
sistema computacional onde seria processada a contabilizao.
169

Captulo V Riscos e Incertezas

170

8. Repasse dos Custos das Distribuidoras aos Consumidores Livres


Um risco inerente s empresas de Distribuio se configura na questo do repasse
tarifrio aos consumidores finais. Em [26], aponta-se que este repasse defasado no
tempo, podendo ocorrer somente um ano depois do pagamento realizado pela
Distribuidora. Portanto alguns itens mencionados neste captulo, como as altas do PLD
e dos pagamentos de encargos devem ser absorvidos por estes Agentes e s na reviso
e/ou reajuste da tarifa da Distribuidora que este custo ser repassado ao consumidor
final.
As Distribuidoras podem contratar at 103% do consumo que a legislao prev
para fins de repasse do custo com a aquisio de energia ao consumidor final. O valor
excedente tratado como ganhos ou perdas da Distribuidora. Caso a Distribuidora
esteja subcontratada apurada penalidade, que no passvel de repasse na tarifa. As
condies bsicas de repasse da Distribuidora so ilustradas na Figura72.

Nvel
de
Contratao
(%)

Ganhos ou Perdas so apropriados pelas


distribuidoras
103%

Ganhos ou Perdas apropriados pela


Distribuidora so repassados ao consumidor
no ano seguinte
100%

Repasse: mn(PLD; VR) * Q


Pagamento de penalidade: mx(PLD; VR) * Q
Compra na CCEE: PLD * Q

Figura 72 Condies Bsicas de Repasse das Distribuidoras Fonte: (RAMOS, 2007)

170

Captulo V Riscos e Incertezas

171

9. Resumo
A questo dos riscos e incertezas aqui apresentadas no deve ser tratada como um
entrave na comercializao de energia eltrica, mas deve ser mensurada e conhecida por
todos os participantes. Conhecendo todos os riscos, importante para o Agente
interessado empreender simulaes, focando os mais diversos cenrios, para emular
situaes que podem ocorrer e evitar ser surpreendido por resultados eventualmente
muito desfavorveis. Os pontos aqui analisados permitem concluir que a situao limite
expe os Agentes a maiores riscos. Isso pode ser exemplificado no caso de um gerador
que venda toda a sua garantia fsica, resultando em um risco maior pela aplicao dos
fatores de perda, culminando na exposio ao PLD e conseqentemente infrao por
insuficincia de lastro de venda. Esse mesmo conceito se aplica ao consumidor que
subestima o fator de perdas.
A volatilidade do PLD no impacta somente os resultados apurados na CCEE.
Os preos negociados no mercado de curto prazo so fortemente afetados pela
conjuntura momentnea, tendo em vista que se o vendedor no comprometer a energia
disponvel em contratos, a mesma ser liquidada no mercado SPOT. Alm disso, foi
demonstrando que entre os anos de 2013 a 2015 haver um montante, a ser liberado dos
primeiros contratos de energia velha (Leilo A-1) de 17.000 MW mdios, que por sua
magnitude pode instabilizar o preo praticado pelo mercado. Estes aspectos podem ser
reduzidos, caso exista uma estratgia de contratao de longo prazo.
Entretanto, as incertezas associadas operao do SIN, como o MRE e os
encargos de servios do sistema - ESS, so difceis de estimar e a nica forma de ter
alguma base acompanhar o planejamento da operao, o Planejamento Mensal de
Operao PMO elaborado pelo ONS.
A alterao de metodologia de apurao da Garantia Financeira, que utiliza
como base o resultado previsto para as prximas seis liquidaes, tende a explicitar os
riscos associados ao curto prazo. A soluo para mitigar o risco de inadimplncia seria a
obrigatoriedade do aporte de garantias antes do registro dos contratos de venda. As
regras de comercializao so complexas, porm todos os participantes da
comercializao de energia devem ter conhecimento prvio de todos os pontos para
adotar estratgias para mitigar os riscos intrnsecos ao processo de comercializao de
energia.

171

Captulo VI
Concluses e Prximos Passos
No presente relatrio foi realizada uma reviso geral do processo de Comercializao de
Energia Eltrica no Brasil, iniciando-se por uma perspectiva histrica, desde as
principais instalaes que entraram em operao, at o Modelo do Setor Eltrico
institudo em 2004 pela Lei 10.848/2004.
Alm dos aspectos formais e das regras propriamente ditas, foi dado foco aos
tipos de leilo e s regras setoriais que incentivam as distribuidoras a contratar energia
em alguns certames, em detrimento de outros.
Alguns problemas identificados no modelo setorial em curso foram
apresentados, principalmente no que se refere aos desequilbrios regionais decorrentes
da competio puramente pelo preo nos leiles, e tambm no que se refere ao clculo
do Valor de Referncia VR. Os desequilbrios regionais indicam oportunidades de
expanso do parque gerador mais relevantes na Regio Sul, ao passo que o clculo do
VR indica a necessidade de correes urgentes, pois os volumes financeiros envolvidos
podem quebrar o equilbrio das distribuidoras e toda a cadeia setorial. Particularmente
nestes dois casos, recomenda-se o envio de correspondncia ao MME, com cpia para a
ANEEL, para alertar sobre o problema.
Finalmente, foram apresentados vrios fatores que tornam relativamente
imprevisveis os resultados finais das empresas, principalmente numa situao em que
os ativos e passivos regulatrios no mais comporo as demonstraes de resultado.
Estes riscos so importantes para auxiliar as empresas a estabelecerem prioridades de
gesto e acompanhamento.
Como prximo passo, sero realizados estudos especficos sobre os leiles de
energia, detalhando suas regras e explicando seus resultados a partir de anlises dos
fundamentos energticos que balizaram a competio. Tambm est previsto o
desenvolvimento de um Banco de Dados com os resultados de todos os Leiles do

173

Captulo VI - Concluses

174

Ambiente de Contratao Regulada, incluindo os leiles estruturantes e de reserva.


Outra frente em andamento diz respeito estruturao de um projeto, na qual se
est trabalhando sobre a modelagem financeira do projeto, bem como sobre a
modelagem tributria e suas interaes com os parmetros energticos.

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