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Edio: Maro/2016
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Sumrio
7. Fundamentos de Finanas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
7.1 Risco e retorno dos investimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
8. Mercado de Capitais Produtos Modalidades Operacionais Liquidao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
8.1 Mercado vista: Aes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
8.2 Outros ativos: Debntures, Commercial Papers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
8.3 Mercado Internacional: ADRS. GDRS. BDRS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
8.4 Mercados termo, futuro e de Opes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
8.5 Tributao Debntures e Nota Promissria (Comercial Paper) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
8.5 Tributao Mercado vista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
8.7 Regulamento operacional do segmento BOVESPA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
9. Fundos de Investimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
9.1 Fundos de Investimento: Aspectos gerais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
9.2 Polticas de Investimentos Principais fundos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
9.3 Tributao nos Fundos de Investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
9.4 Poltica de Investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
9.5 Carteira de Investimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
9.6 Taxas de Administrao e Outras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
9.7 Classificao CVM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
10. Outros fundos de investimento regulados pela CVM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
10.1 Outros fundos de investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
11. Securitizao de Recebveis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
11.1 Securitizao de Recebveis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
12. Clubes de Investimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
12.1 Clube de Investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
12.2 Principais alteraes trazidas pela 494/11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
12.3 Demonstraes Financeiras dos Clubes de Investimento 495/11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
12.4 Tributao para investimento realizado por Clube de Investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
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Mdulo I
O que esperar do Mdulo I
Neste mdulo teremos 8 questes de prova;
Todo candidato tem quase como obrigao gabaritar este mdulo, afinal de
contas as perguntas aqui so relacionadas com o trabalho no qual a certificao da
ANCOR habilita trabalhar. Este mdulo j est de acordo com as instrues CVM
497/2001 e 515/2011.
MNIMO: Esse mdulo possui a quantidade mnima de acerto de 4 questes (50%)
para a aprovao.
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Credenciamento e registro
O registro para o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento ser concedido automaticamente pela CVM pessoa natural e s pessoas jurdicas credenciadas conforme a legislao.
A comprovao do registro do AAI dada pela inscrio do seu nome na relao de agentes autnomos de investimento constante da pgina da CVM na rede mundial de computadores.
O credenciamento de agentes autnomos de investimento e das pessoas jurdicas por eles constitudas feito por entidades autorizadas pela CVM.
Comentrio:
O registro do AAI feito exclusivamente pela CVM enquanto o credenciamento realizado
por entidades autorizadas pela CVM.
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Mdulo I
Da denominao da pessoa jurdica, assim como dos nomes de fantasia eventualmente utilizados,
deve constar a expresso Agente Autnomo de Investimento, sendo vedada a utilizao de siglas e de palavras ou expresses que induzam o investidor a erro quanto ao objeto da sociedade.
A pessoa jurdica deve ter como scios unicamente pessoas naturais que sejam agentes autnomos, aos quais ser atribudo, com exclusividade, o exerccio das atividades.
Comentrio:
Anteriormente era permitida a participao de scios no AAI, limitado a 2% do patrimnio da
empresa, porm no mais, desde 01 de Janeiro de 2012, conforme da instruo CVM 497.
Importante:
Um mesmo agente autnomo de investimento no pode ser scio de mais de uma pessoa jurdica constituda na forma de AAI.
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So deveres do AAI
I. observar a legislao vigente, no cdigo de conduta profissional, nas demais normas aplicveis e nas regras e procedimentos estabelecidos pela instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios pela qual tenha sido contratado;
II. zelar pelo sigilo de informaes confidenciais a que tenha acesso no exerccio da funo.
Importante:
O AAI dever pagar trimestralmente taxa de fiscalizao para a CVM.
So vedadas:
I. a adoo de logotipos ou de sinais distintivos do prprio agente autnomo de investimento
ou da pessoa jurdica de que ele seja scio, desacompanhados da identificao da instituio
integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios pela qual tenha ele sido contratado, com no mnimo igual destaque;
II. a referncia relao com a instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios por meio de expresses que dificultem a compreenso da natureza do vnculo existente, como parceira, associada ou afiliada.
As normas acima no se aplicam aos agentes autnomos que realizem exclusivamente a distribuio de cotas de fundo de investimento para investidores qualificados.
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Mdulo I
Vedaes
vedado ao agente autnomo de investimento ou pessoa jurdica por ele constitudo:
I.
manter contrato para a prestao dos servios de AAI com mais de uma instituio integrante
do sistema de distribuio de valores mobilirios; (Exceto na atividade de distribuio de fundos de investimentos - Conforme Instruo CVM 515/2011);
II. receber de clientes ou em nome de clientes, ou a eles entregar, por qualquer razo e inclusive
a ttulo de remunerao pela prestao de quaisquer servios, numerrio, ttulos ou valores
mobilirios ou outros ativos;
III. ser procurador ou representante de clientes perante instituies integrantes do sistema de
distribuio de valores mobilirios, para quaisquer fins;
IV. contratar com clientes ou realizar, ainda que a ttulo gratuito, servios de administrao de
carteira de valores mobilirios, consultoria ou anlise de valores mobilirios;
V. atuar como preposto de instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios com a qual no tenha contrato para a prestao dos servios;
VI. delegar a terceiros, total ou parcialmente, a execuo dos servios que constituam objeto do
contrato celebrado com a instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios pela qual tenha sido contratado;
VII. usar senhas ou assinaturas eletrnicas de uso exclusivo do cliente para transmisso de ordens por meio de sistema eletrnico; e
VIII. confeccionar e enviar para os clientes extratos contendo informaes sobre as operaes
realizadas ou posies em aberto.
Importante:
Para exercer as atividades de administrao de carteira, de consultoria ou de anlise de valores
mobilirios, o agente autnomo de investimento que seja registrado pela CVM para o exerccio
daquelas atividades na forma da regulamentao em vigor deve requerer entidade credenciadora a suspenso de seu credenciamento como agente autnomo de investimento.
Penalidades
Constitui infrao grave:
I. o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento em desacordo com as normas
vigente na instruo CVM 497;
II. a obteno de credenciamento de agente autnomo de investimento ou da pessoa jurdica
constituda com base em declaraes ou documentos falsos; e
III. a inobservncia das vedaes estabelecidas na instruo CVM 497.
Remunerao do AAI
A remunerao do AAI ser um percentual pactuado entre ele e a instituio contratante calculado sobre as receitas de operaes por ele intermediadas.
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Mdulo II
O que esperar do Mdulo II
Neste mdulo teremos 4 questes de prova;
Este mdulo no muito difcil, porm alguns princpios ticos se confundem. Ler
vrias vezes com ateno cada princpio a soluo para conseguir diferenci-los
na hora da prova;
MNIMO: Este mdulo possui a quantidade mnima de acerto de 2 questes (50%)
para a aprovao.
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Princpio de Integridade
Um Profissional CFP deve oferecer e proporcionar servios profissionais com integridade e devem
ser considerados por seus clientes como merecedores de total confiana. A principal fonte desta
confiana a integridade pessoal do Profissional CFP. Ao decidir o que correto e justo, um Profissional CFP deve atuar com integridade como condio essencial.
Integridade pressupe honestidade e sinceridade que no devem estar subordinadas a ganhos e
vantagens pessoais. Dentro do princpio da integridade, pode haver certa condescendncia com
relao ao erro inocente e diferena legtima de opinio; mas a integridade no pode coexistir
com o dolo ou subordinao dos prprios princpios.
A integridade requer que um Profissional CFP observe no apenas o contedo, mas tambm, e
fundamentalmente, o esprito deste Cdigo.
Princpio de Competncia
Um Profissional CFP deve prestar servios aos clientes de maneira competente e manter os necessrios conhecimentos e habilidades para continuar a faz-lo nas reas em que estiver envolvido.
S competente aquele que atinge e mantm um nvel adequado de conhecimento e habilidade,
aplicando-os na prestao de servios aos clientes.
Competncia inclui, tambm, a sabedoria para reconhecer as suas limitaes e as situaes em
que a consulta a, ou o encaminhamento para, outro Profissional CFP for apropriada. Um Profissional CFP, em virtude de ter conquistado uma certificao CFP, considerado qualificado para
praticar planejamento financeiro.
Entretanto, alm de assimilar o conhecimento bsico exigido e de adquirir a necessria experincia para a certificao, um Profissional CFP deve firmar um compromisso de continuao de aprendizagem e aperfeioamento profissional.
Princpio de Confidencialidade
Um Profissional CFP no deve revelar nenhuma informao confidencial do cliente sem o seu especfico consentimento, a menos que em resposta a qualquer procedimento judicial, inclusive,
mas no limitado a, defender-se contra acusaes de m prtica de sua parte e/ou em relao a
uma disputa civil entre o Profissional CFP e o cliente.
Um cliente, ao buscar os servios de um Profissional CFP, pode estar interessado em criar um relacionamento de confiana pessoal com o Profissional CFP. Este tipo de relacionamento s pode ser
criado tendo como base o entendimento de que as informaes fornecidas ao Profissional CFP e/
ou outras informaes sero confidenciais. Para prestar os servios eficientemente e proteger a
privacidade do cliente, o Profissional CFP deve salvaguardar a confidencialidade das informaes
e o escopo de seu relacionamento com os clientes finais.
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Mdulo II
Princpio de Profissionalismo
A conduta de um Profissional CFP em todas as questes deve refletir zelo e crena na profisso.
Devido importncia dos servios profissionais prestados pelos Profissionais CFP, h responsabilidades concomitantes de comportamento digno e corts com todos aqueles que usam seus servios, profissionais colegas, e aqueles de profisses relacionadas.
Um Profissional CFP tambm tem a obrigao de cooperar com outros Profissionais CFP para melhorar a qualidade dos servios e manter a imagem pblica da profisso, em conjunto com outros
Profissionais CFP.
Somente atravs dos esforos combinados de todos os Profissionais CFP em cooperao com outros profissionais, esse objetivo ser alcanado
Probidade
Um Profissional CFP deve realizar os servios profissionais de maneira ntegra e justa para os clientes, diretores, scios e empregadores, devendo revelar conflitos de interesses surgidos durante e/
ou em razo da prestao dos servios.
Probidade requer imparcialidade, honestidade intelectual e a revelao de conflitos de interesses. Envolve uma subordinao dos prprios sentimentos, preconceitos e desejos, de modo a conseguir um equilbrio adequado dos interesses conflitantes. Probidade tratar os outros da mesma
maneira que voc gostaria de ser tratado e constitu trao essencial de qualquer profissional.
Diligncia
Um Profissional CFP deve atuar diligentemente na prestao de servios. Diligncia a prestao
de servios realizada em um prazo adequado ao normalmente demandado para sua execuo.
Diligncia tambm pressupe um planejamento adequado e superviso
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No quadro abaixo voc encontra um resumo dos princpios ticos para ajudar a memorizar:
Princpio
Principais Conceitos
Principais Regras
Integridade
Objetividade
Probidade
Conduta Profissional
Competncia
Confidencialidade
Proteger as informaes
confidenciais do cliente.
Diligncia
Conhecimento do cliente
Um Profissional CFP deve tomar todas as medidas a fim de conhecer os clientes e suas necessidades, devendo especialmente: documentar e confirmar a verdadeira identidade dos clientes
com quem mantenha qualquer tipo de relao profissional; documentar e confirmar qualquer informao adicional sobre os clientes;
Tomar todas as medidas necessrias a fim de que no se realizem operaes com pessoas ou entidades cuja identidade no se possam confirmar, cujas informaes sejam de difcil obteno, ou
cuja informao fornecida seja falsa ou que contenha incoerncia significativa que no se possa
verificar, ou que no caiba retificao.
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Mdulo III
O que esperar do Mdulo III
Neste mdulo teremos 4 questes de prova.
As questes sobre lavagem de dinheiro costumam ser intuitivas. Mesmo assim
tome cuidado para no confundir lavagem de dinheiro com sonegao fiscal. Este
mdulo j conta com as principais alteraes trazidas pela Lei 12.683/2012
MNIMO: Esse mdulo possui a quantidade mnima de acerto de 2 questes (50%)
para a aprovao.
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Pena
Recluso de trs a dez anos e multa
Incorre na mesma pena quem, para ocultar ou dissimular a utilizao de bens, direitos ou valores
provenientes de qualquer dos crimes antecedentes referidos neste artigo:
I. os converte em ativos lcitos;
II. os adquire, recebe, troca, negocia, d ou recebe em garantia, guarda, tem em depsito, movimenta ou transfere;
III. importa ou exporta bens com valores no correspondentes aos verdadeiros.
Importante:
Pena ser reduzida de um a dois teros e comear a ser cumprida em regime aberto, podendo o juiz deixar de aplic-la ou substitu-la por pena restritiva de direitos, se o autor, coautor
ou partcipe colaborar espontaneamente com as autoridades, prestando esclarecimentos que
conduzam apurao das infraes penais e de sua autoria ou localizao dos bens, direitos
ou valores objeto do crime.
A pena ser aumentada de um a dois teros, se os crimes definidos na lei forem cometidos de
forma reiterada ou por intermdio de organizao criminosa.
A multa pecuniria, aplicada pelo COAF, ser varivel no superior:
a) ao dobro do valor da operao;
b) ao dobro do lucro real obtido ou que presumivelmente seria obtido pela realizao da operao; ou
c) ao valor de R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais).
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Mdulo III
compras de cheques de viagem e cheques administrativos, ordens de pagamento ou outros
instrumentos em grande quantidade - isoladamente ou em conjunto -, independentemente
dos valores envolvidos, sem evidencias de propsito claro;
movimentao de recursos em praas localizadas em fronteiras;
movimentao de recursos incompatvel com o patrimnio, a atividade econmica ou a ocupao profissional e a capacidade financeira presumida do cliente;
numerosas contas com vistas ao acolhimento de depsitos em nome de um mesmo cliente,
cujos valores, somados, resultem em quantia significativa;
abertura de conta em agencia bancaria localizada em estao de passageiros - aeroporto, rodoviria ou porto - internacional ou pontos de atrao turstica, salvo se por proprietrio, scio ou empregado de empresa regularmente instalada nesses locais;
utilizao de carto de credito em valor no compatvel com a capacidade financeira do usurio.
PARASO
Fase 1: Colocao
Fase 2: Ocultao
Fase 3: Integrao
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Exemplo Real
O caso de Franklin Jurado (EUA, 1990-1996) ilustra o que seria um ciclo clssico de lavagem
de dinheiro. Economista colombiano formado em Harvard, Jurado coordenou a lavagem de
cerca de US$ 36 milhes em lucros obtidos por Jos Santacruz Londono com o comrcio ilegal
de drogas.
O depsito inicial (colocao) - o estgio mais arriscado, pois o dinheiro ainda est prximo de
suas origens - foi feito no Panam. Durante um perodo de trs anos, Jurado transferiu dlares de bancos panamenhos para mais de 100 contas diferentes em 68 bancos de nove pases,
mantendo os saldos abaixo de US$10 mil para evitar investigaes.
Os fundos foram novamente transferidos, dessa vez para contas na Europa, de maneira a obscurecer a nacionalidade dos correntistas originais, e, ento, transferidos para empresas de
fachada (ocultao).
Finalmente, os fundos votaram Colmbia por meio de investimentos feitos por companhias
europeias em negcios legtimos, como restaurantes, construtoras e laboratrios farmacuticos, que no levantariam suspeitas (integrao).
O esquema foi interrompido com a falncia de um banco em Mnaco, quando vrias contas
ligadas a Jurado foram expostas. Fortalecida por leis anti-lavagem, a polcia comeou a investigar o caso e Jurado foi preso.
Alm do comrcio ilegal de drogas, a lavagem de dinheiro pode servir para a legalizao de
bens oriundos de outros crimes antecedentes, como sequestro e corrupo, entre outros.
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Etapa da Colocao
Etapa da Camuflagem
Etapa da Integrao
Transferncia eletrnica mo
exterior(frequentemente
usando companhias escudo ou
fundos mascarados como se
fossem de origem lcita).
Dinheiro exportado.
Dinheiro depositado no
sistema bancrio no exterior..
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Mdulo III
Identificao dos Clientes
A lei sobre crimes de lavagem de dinheiro, exige que as instituies financeiras entre outros:
identifiquem seus clientes mantendo cadastro atualizado; inclusive dos proprietrios e representantes das empresas clientes;
mantenham registro das transaes em moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores
mobilirios, ttulos de crdito, metais, ou qualquer ativo passvel de ser convertido em dinheiro, que ultrapassar limite fixado pela autoridade competente e nos termos de instrues por esta expedidas;
atendam no prazo fixado pelo rgo judicial competente, as requisies formuladas pelo
COAF, que se processaro em segredo de justia.
Arquivem por cinco anos os cadastros e os registros das transaes
Comunicao ao COAF
De acordo com a Circular 2852/98, Carta-Circular 2826/98 e a complementao da Carta-Circular
3098/03, as instituies financeiras devero comunicar ao Banco Central:
as operaes suspeitas envolvendo moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores mobilirios, metais ou qualquer outro ativo passvel de ser convertido em dinheiro de valor
acima de R$ 10.000,00;
as operaes suspeitas que, realizadas com uma mesma pessoa, conglomerado ou grupo,
em um mesmo ms calendrio, superem, por instituio ou entidade, em seu conjunto, o
valor de R$ 10.000,00;
depsito em espcie, retirada em espcie ou pedido de provisionamento para saque, de
valor igual ou superior a R$100.000,00, independentemente de serem suspeitas ou no.
Toda a operao realizada por uma instituio financeira acima de R$ 10 mil deve ficar registrada
no banco. A operao que for igual ou acima de R$ 10 mil e SUSPEITA deve ser reportada ao COAF,
atravs do SISCOAF
Importante:
As comunicaes de boa-f, feitas na forma prevista neste artigo, no acarretaro responsabilidade civil ou administrativa.
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Porm, para que as atividades do COAF sejam bem-sucedidas, importante que, todas as instituies visadas, no que diz respeito lavagem de dinheiro, proveniente do crime, mantenham em
registro, todas as informaes de relevncia sobre seus clientes e suas operaes
Alm dos bancos, devem combater a lavagem de dinheiro empresas e instituies que trabalham
com a comercializao de joias, metais preciosos e obras de arte.
Conveno de Viena
Conveno contra o trfico ilcito de entorpecentes e de substncias psicotrpicas.
O PRESIDENTE DA REPBLICA, usando da atribuio que lhe confere o art. 84, inciso IV da Constituio, e Considerando que a Conveno Contra o Trfico Ilcito de Entorpecentes e Substncias
Psicotrpicas, foi concluda em Viena, a 20 de dezembro de 1988;
Considerando que a referida Conveno foi aprovada pelo Congresso Nacional, pelo Decreto Legislativo n 162, de 14 de junho de 1991.
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Mdulo III
Nas demais hipteses:
a identificao completa dos clientes e de seus representantes e/ou administradores; e
informaes acerca da situao patrimonial e financeira respectiva.
Os clientes devero comunicar, de imediato, quaisquer alteraes nos seus dados cadastrais.
Importante:
O registro tambm ser efetuado, na forma do caput deste artigo, quando a pessoa fsica,
jurdica ou seus entes ligados, identificados no cadastro previsto nesta Instruo, realizarem,
em um mesmo ms-calendrio, operaes com uma mesma pessoa, conglomerado ou grupo,
cujos valores, no conjunto, ultrapassem o limite especfico ora fixado.
Comunicao de Operaes
Dar especial ateno s seguintes operaes envolvendo ttulos ou valores mobilirios:
operaes cujos valores se afigurem objetivamente incompatveis com a ocupao profissional, os rendimentos e/ou a situao patrimonial/financeira de qualquer das partes
envolvidas, tomando-se por base as informaes cadastrais respectivas;
operaes realizadas, repetidamente, entre as mesmas partes, nas quais haja seguidos
ganhos ou perdas no que se refere a algum dos envolvidos;
operaes que evidenciem oscilao significativa em relao ao volume e/ou frequncia
de negcios de qualquer das partes envolvidas;
operaes cujos desdobramentos contemplem caractersticas que possam constituir artifcio para burla da identificao dos efetivos envolvidos e/ou beneficirios respectivos;
operaes cujas caractersticas e/ou desdobramentos evidenciem atuao, de forma contumaz, em nome de terceiros; e
operaes que evidenciem mudana repentina e objetivamente injustificada relativamente s modalidades operacionais usualmente utilizadas pelo(s) envolvido(s).
Importante:
Pessoas responsveis devero comunicar CVM, no prazo de vinte e quatro horas, a contar da
ocorrncia.
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Importante:
Consideram-se pessoas politicamente expostas os agentes pblicos que desempenham ou tenham desempenhado, nos ltimos cinco anos, no Brasil ou em pases, territrios e dependncias estrangeiros, cargos, empregos ou funes pblicas relevantes, assim como seus representantes, familiares e outras pessoas de seu relacionamento prximo.
O prazo de cinco anos deve ser contado, retroativamente, a partir da data de incio da relao de
negcio ou da data em que o cliente passou a se enquadrar como pessoa politicamente exposta.
So considerados familiares os parentes, na linha reta, at o primeiro grau, o cnjuge, o companheiro, a companheira, o enteado e a enteada.
No caso de clientes brasileiros, devem ser abrangidos:
I. os detentores de mandatos eletivos dos Poderes Executivo e Legislativo da Unio;
II. os ocupantes de cargo, no Poder Executivo da Unio:
a) de ministro de estado ou equiparado;
b) de natureza especial ou equivalente;
c) de presidente, vice-presidente e diretor, ou equivalentes, de autarquias, fundaes pblicas, empresas pblicas ou sociedades de economia mista;
d) do Grupo Direo e Assessoramento Superiores (DAS), nvel 6, ou equivalentes.
III. os membros do Conselho Nacional de Justia, do Supremo Tribunal Federal e dos tribunais
superiores;
IV. os membros do Conselho Nacional do Ministrio Pblico, o Procurador-Geral da Repblica, o
Vice-Procurador-Geral da Repblica, o Procurador-Geral do Trabalho, o Procurador-Geral da
Justia Militar, os Subprocuradores-Gerais da Repblica e os Procuradores-Gerais de Justia
dos Estados e do Distrito Federal;
V. os membros do Tribunal de Contas da Unio e o Procurador-Geral do Ministrio Pblico junto
ao Tribunal de Contas da Unio;
VI. os governadores de estado e do Distrito Federal, os presidentes de tribunal de justia, de Assembleia e Cmara Legislativa, os presidentes de tribunal e de conselho de contas de Estado,
de Municpios e do Distrito Federal;
VII. os prefeitos e presidentes de Cmara Municipal de capitais de Estados.
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Mdulo IV
O que esperar do Mdulo IV
Neste mdulo teremos 2 questes de prova;
Mdulo bem curto. interessante o candidato focar os estudos principalmente
nos principais taxas, ndices e indicadores e nas principais polticas do governo,
monetria e poltica cambial;
MNIMO: Esse mdulo no possui a quantidade mnima de acerto.
4.Economia
Proporo: 2,5%.
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Copom
Comentrio:
A Selic over pode ser alterada diariamente (dias teis), pois se trata de uma mdia das taxas
de negociao dos TPF, enquanto a Selic Meta s alterada pelo Copom, atravs de reunies
ordinrias ou Extraordinrias.
Taxa Selic = Custo Primrio do Dinheiro
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Mdulo IV
CDI (Certificado de Depsito Interfinanceiro)
Os Certificados de Depsito Interbancrio so os ttulos de emisso das instituies financeiras,
que lastreiam as operaes do mercado interbancrio. Suas caractersticas so idnticas s de um
CDB, mas sua negociao restrita ao mercado interbancrio. Sua funo , portanto, transferir
recursos de uma instituio financeira para outra. Em outras palavras, para que o sistema seja
mais fluido, quem tem dinheiro sobrando empresta para quem no tem
A taxa mdia diria do CDI utilizada como parmetro para avaliar a rentabilidade de fundos,
como os DI, por exemplo. O CDI utilizado para avaliar o custo do dinheiro negociado entre os
bancos, no setor privado e, como o CDB (Certificado de Depsito Bancrio), essa modalidade de
aplicao pode render taxa de prefixada ou ps-fixada
CDI x Selic
COPOM
IF
IF
Taxa CDI
Taxa Selic
Meta
TR (Taxa Referncial)
A TR representa a Taxa Bsica Financeira (TBF), que e calculada em funo da taxa mdia dos
CDB, deduzida de um redutor (R), da seguinte forma:
( 1 + TBF )
TR =
1
R
A TR e utilizada na remunerao dos ttulos da dvida agrria (TDA), dos recursos das cadernetas
de poupana e do FGTS.
competncia do BACEN calcular e divulgar a TR
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Divulgado mensalmente
Alimentao
25,21
Transportes e comunicao
18,77
Despesas pessoais
15,68
Vesturio
12,49
Habitao
10,91
8,85
Artigos de residncia
8,09
Total
100,00
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Mdulo IV
Taxa de Cmbio
Taxa de cmbio o preo de uma unidade monetria de uma moeda em unidades monetrias de
outra moeda.
PTAX a taxa que expressa mdia das taxas de cmbio praticada no mercado interbancrio. Divulgada pelo BACEN.
TODAS as operaes devem ter registro OBRIGATRIO no SISBACEN pelas instituies autorizadas por ele a atuar.
DLAR Spot: Taxa vista.
DLAR forward: Taxa negociada no mercado futuro (Contratos a termo).
Dealer: Instituies financeiras que atuam, por sua conta e risco, no mercado financeiro intermediando operaes de compra e venda de ttulos.
Poltica Monetria
Conjunto de medidas adotadas pelo Governo visando adequar os meios de pagamento disponveis s necessidades da economia do pas, bem como, controlar da quantidade de dinheiro em
circulao no mercado e que permite definir as taxas de juros.
Instrumentos:
Depsito compulsrio;
Operaes de Redesconto;
Open market (operaes de mercado aberto).
Depsito Compulsrio
Representa uma parcela dos recursos depositados nos bancos que no pode ser aplicado,
devendo ser depositadas no banco central;
Limita a criao de moedas feita pelas instituies monetrias;
Atualmente existe 3 tipos de compulsrios: Compulsrio sobre depsito vista, depsito
prazo e poupanas.
Importante:
Uma elevao na alquota do depsito compulsrio provoca uma reduo da liquidez e uma
elevao nas taxas de juros.
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Operao de Redesconto
a taxa de juros cobrada pelo Banco Central pelos emprstimos concedidos aos bancos;
O BACEN Realiza operaes de redesconto s instituies financeiras.
Comentrio:
sem dvida o melhor e, mais eficaz instrumento para fazer poltica monetria do BACEN, por
ter um resultado imediato e confivel.
INFLAO
PIB
AUMENTAR ()
Compulsrio e Redesconto ou
VENDER T.P.F
REDUZ
REDUZ
REDUZ
REDUZIR ()
Compulsrio e Redesconto ou
COMPRAR T.P.F
AUMENTA
AUMENTA
AUMENTA
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Mdulo IV
Poltica Fiscal
Conjunto de medidas adotadas pelo Governo, dentro do oramento do Estado, que visam obter
as rendas indispensveis satisfao das despesas pblicas.
Chamamos de poltica fiscal as decises do governo sobre como e quanto ir arrecadar de tributos
(impostos, taxas e contribuies) e sobre quanto e de que forma ir gastar os recursos disponveis.
Receita
Impostos
Despesas
no
nanceiras
Supervit/
Dcit
Primrio
Pagamento de
juros sobre a
dvida pblica
Supervit
Dcit Nominal
Poltica Cambial
Poltica federal que orienta o comportamento do mercado de cmbio e da taxa de cmbio
O Brasil adota um regime de Poltica Cambial Flutuante SUJA sem Banda Cambial.
Em um regime de taxas perfeitamente flutuantes o Bacen no intervm no mercado, permanecendo inalterado as reservas internacionais.
Reservas Internacionais
As Reservas Internacionais de um pas so formadas por ativos em moedas estrangeiras, como
ttulos depsitos bancrios, ouro, etc., que podem ser usados para pagamentos de dvidas internacionais.
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U$ 1,00 = R$ 4,80
Aumenta a
quantidade de
Dlar
Desvalorizao
Dlar
Dlar
Valorizado
Entrada moeda
estrangeira
Valorizao
do Real
Real
(moeda local
desvalorizada)
+ Exportao
+ Turistas
U$ 1,00 = R$ 0,80
Valorizao
do Dlar
Dlar
Desvalorizado
Sada moeda
estrangeira
Real
(moeda local
valorizada)
- Exportao
- Turistas
Desvalorizao
do Real
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Mdulo IV
Conta de Servios e Rendas: inclui os pagamentos/recebimentos relacionados com o comrcio de bens, como fretes e seguros, as receitas/despesas com viagens internacionais, o aluguel
de equipamentos, os servios governamentais, a exportao e importao de servios e o pagamento/recebimento de juros e de lucros e dividendos.
Transferncias Unilaterais: contabilizam o saldo lquido das remessas de recursos ou doaes
feitos entre residentes no Brasil e residentes em outros pases
b) Conta de Capitais: registra o saldo lquido entre as compras de ativos estrangeiros por residentes no Brasil e a venda de ativos brasileiros a estrangeiros
Balana
Comercial
Conta
Corrente
Exportao
Balana
Comercial
Balana de
Pagamentos
Contas de
Servios e Rendas
Conta
Corrente
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Importao
Transferncias
unilaterais
Contas de
Capitais
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Mdulo V
O que esperar do Mdulo V
Neste mdulo teremos 3 questes de prova;
O mdulo um pouco extenso se levarmos em considerao que teremos apenas
trs questes de prova sobre o assunto listado neste mdulo. Dar uma ateno
especial para o CMN, BACEN e CVM;
MNIMO: Esse mdulo no possui a quantidade mnima de acerto.
Comentrio:
1 Linha: rgo Normativo;
2 linha: Entidades Supervisoras;
3 linha: Operadores.
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Comentrio:
Tente gravar as palavras chaves como: Autorizar, fixar, Disciplinar, Limitar, Regular. Lembre-se que o CMN um rgo NORMATIVO assim no executa tarefas.
Cuidado com o verbo AUTORIZAR e RUGULAMENTAR que tambm pode ser utilizado para
funes do Banco Central do Brasil.
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Mdulo V
Comentrio:
Tente memorizar as palavras chaves como: formular, regular, administrar, emitir, receber, autorizar, fiscalizar, controlar e exercer. Lembre-se que o BACEN quem faz cumprir todas as
determinaes do CMN.
Objetivos da CVM:
Estimular investimentos no mercado acionrio;
Assegurar o funcionamento das Bolsas de Valores;
Proteger os titulares contra a emisso fraudulenta, manipulao de preos e outros atos
ilegais;
Fiscalizar a emisso, o registro, a distribuio e a negociao dos ttulos emitidos pelas sociedades annimas de capital aberto;
Fortalecer o Mercado de Aes.
Comentrio:
A CVM o BACEN do mercado mobilirio (aes, debntures, fundos de investimento entre
outros).
CVM
Fiscaliza
Fiscaliza
SA
Aberta
Acionista
Protege
Bancos
Protege
Clientes
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Dicas do Professor
Muitas questes de prova cobram dos alunos competncia de cada uma
das autoridades monetrias. O problema que as vezes muito confuso e
no final no sabemos quem autoriza emisso de papel moeda, quem fiscaliza fundos de investimento e etc.
Para ajudar na resoluo destas questes, procure as palavras chaves de
cada assunto abaixo. Com isso irmos facilitar nosso estudo.
Palavras Chaves:
CVM: Valores Mobilirios, Fundos de Investimento, Aes, Mercado de Capitais, Bolsas de Valores, Derivativos.
BACEN: Executar, Fiscalizar, Punir, Administrar, Emitir (apenas papel moeda), Realizar, Receber.
CMN: Fixar diretrizes, Zelar, Regulamentar, Determinar, Autorizar (emisso papel moeda),
Disciplinar, Estabelecer, Limitar.
Exemplos:
Exemplo 1 (BB 2007) A lei atribui CVM competncia para apurar, julgar e punir irregularidades eventualmente cometidas no mercado de valores mobilirios. Diante de qualquer suspeita, a CVM pode iniciar um inqurito administrativo, por meio do qual recolhe informaes,
toma depoimentos e rene provas com vistas a identificar o responsvel por prticas ilegais,
desde que lhe oferea, a partir da acusao, amplo direito de defesa.
Palavra-chave Valores Mobilirios est relacionada com a CVM. Logo a questo est certa.
Exemplo 1 (BB 2009) As funes do CMN incluem: adaptar o volume dos meios de pagamento
s reais necessidades da economia e regular o valor interno e externo da moeda e o equilbrio
do balano de pagamentos.
As palavras chave adaptar, regular esto relacionadas com o CMN. Logo a questo est certa.
Tesouro Nacional
O Tesouro Nacional tem como misso defender o cidado-contribuinte, de hoje e de amanh, por
meio da busca permanente do equilbrio dinmico entre receitas e despesas e da transparncia do
gasto pblico.
Para tanto, tem-se como princpios as seguintes polticas e valores:
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Mdulo V
Como um novo passo no aprimoramento da gesto da dvida pblica (o Banco Central deixou de
emitir ttulos da dvida pblica interna, passando a fazer poltica monetria mediante utilizao
de ttulos do Tesouro Nacional), as atividades relativas a emisso e implementao de operaes
estruturadas envolvendo os ttulos externos do Tesouro passaram a ser realizadas exclusivamente pela Secretaria do Tesouro Nacional, mediante acordo firmado com o Banco Central.
Comentrio:
Apenas o CNSP e o CNPC (antigo CGPC) so cobrados na prova da ANCOR.
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Composio
Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante, na qualidade de Presidente;
Superintendente da Superintendncia de Seguros Privados- SUSEP, na qualidade de Vice-Presidente;
Representante do Ministrio da Justia;
Representante do Banco Central do Brasil;
Representante do Ministrio da Previdncia e Assistncia Social;
Representante da Comisso de Valores Mobilirios.
Comentrio:
O CNSP um rgo NORMATIVO.
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Mdulo V
As negociaes se do em prego eletrnico (Bovespa) e viva voz (BM&F), e via internet, com
facilidades de homebroker.
A nova companhia lder na Amrica Latina nos segmentos de aes e derivativos, com participao de aproximadamente 80% do volume mdio dirio negociado com aes e mais de US$ 67
bilhes de negcios dirios no mercado futuro
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Mdulo V
O prazo limite para diferimento da liquidao da operao deve ser de at: (i) o final do dia, no
caso de sistema de transferncia de fundos considerado sistemicamente importante; (ii) um
dia til, no caso de operaes vista com ttulos e valores mobilirios, exceto aes; e (iii) trs
dias teis, no caso de operaes vista com aes realizadas em bolsas de valores. O prazo
limite de liquidao para outras situaes estabelecido pelo Banco Central do Brasil em exame caso a caso; e
A entidade operadora deve manter patrimnio lquido compatvel com os riscos inerentes aos
sistemas de liquidao que opere, observando limite mnimo de R$ 30 milhes ou de R$ 5 milhes por sistema conforme ele seja ou no considerado sistemicamente importante.
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Alguns Conceitos
DOC: Ordem de transferncia de fundos por intermdio da qual o cliente emitente, correntista ou
no de determinado banco, transfere recursos para a conta do cliente beneficirio em outro banco. A emisso de DOC limitada ao valor de R$ 4.999,99.
TED: Ordem de transferncia de fundos por intermdio da qual o cliente emitente, correntista ou
no de determinado banco, transfere recursos para a conta do cliente beneficirio em outro banco. Operao realizada pelo sistema LBTR, em tempo real (online). A emisso de TED limitada ao
valor mnimo de R$ 3.000,00.
TEC: Instrumento por intermdio do qual o emitente, pessoa fsica ou jurdica, ordena a uma instituio financeira que ela faa um conjunto de transferncias de fundos para destinatrios diversos, clientes de outras instituies, cada uma das transferncias limitada ao valor de R$ 4.999,99.
LDL: Liquidao Diferida Lquida Sistema no qual o processamento e a liquidao dos recursos
entre instituies financeiras so executados em horrios predeterminados durante o dia, pelo
valor lquido entre seus participantes. Permite liquidaes bilaterais e multilaterais.
LBTR: Liquidao Bruta em Tempo Real Sistema no qual o processamento e a liquidao dos
recursos entre instituies financeiras so executados continuamente e em tempo real pelo valor
bruto, operao por operao (no momento de sua realizao). Modelo adotado no STR, administrado pelo Banco Central.
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Mdulo VI
O que esperar do Mdulo VI
Neste mdulo teremos 3 questes de prova;
Assuntos mais cobrados na prova deste mdulo: Banco Mltiplo, Agente
Autnomo, Mercado de Balco. Este sim um capitulo longo para poucas
questes de prova!
MNIMO: Este mdulo no possui a quantidade mnima de acerto.
Comercial; (MONETRIA);
De Investimentos;
De Crdito Imobilirio;
De Aceite (financeiras);
De Desenvolvimento (PUBLICO);
Leasing.
Para configurar a existncia do banco mltiplo, ele deve possuir pelo menos duas das carteiras
mencionadas, sendo uma delas comercial ou de investimentos.
Um banco mltiplo deve ser constitudo com um CNPJ para cada carteira, podendo publicar um
nico balano.
Comentrio:
Os bancos mltiplos com carteira comercial so considerados instituies monetrias. Todo o
banco mltiplo que no tem a carteira de investimento, obrigatoriamente ter a carteira comercial, ou seja, ser uma instituio monetria.
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Bancos Comerciais
So a base do sistema monetrio.
So intermedirios financeiros que recebem recursos de quem tem (captao) e os distribuem
atravs do crdito seletivo a quem necessita de recursos (aplicao), criando moeda atravs do
efeito multiplicador do crdito.
O objetivo fornecer crdito de curto e mdio prazos para pessoas fsicas, comrcio, indstria e
empresas prestadoras de servios.
Captao de Recursos:
Aplicao de Recursos:
Desconto de Ttulos;
Abertura de Crdito Simples em Conta Corrente: Cheques Especiais;
Operaes de Crdito Rural, Cmbio e Comrcio internacional.
Comentrio:
Para diminuir a criao de moedas feita pelos bancos comerciais, o BACEN utiliza o Depsito
Compulsrio.
Bancos de Investimento
So instituies criadas para conceder crditos de mdio e longo prazo para as empresas.
Tipos de Crdito:
Podem manter contas correntes, desde que essas contas no sejam remuneradas e no movimentveis por cheques; (resoluo 2.624);
Administrao de fundos de investimentos;
Abertura de capital e na subscrio de novas aes de uma empresa (IPO e underwriting);
Capital de Giro;
Capital Fixo (investimentos): sempre acompanhadas de projeto;
Captam recursos atravs de CDB/RDB ou venda de cotas de fundos.
Comentrio:
Com o crescimento do Mercado de Capitais, cada vez mais se torna importante a presena
dos bancos de Investimento.
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Mdulo VI
Caixas Econmicas
NICO REPRESENTANTE: CEF (decreto 759 de 12/08/1969);
Junto com os bancos comerciais, so as mais antigas instituies do sistema financeiro nacional;
Atividade Principal: integram o Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo e o Sistema Financeiro da Habitao;
So instituies de cunho eminentemente social, concedendo emprstimos e financiamentos
a programas e projetos nas reas de assistncia social, sade, educao, trabalho, transportes
urbanos e esporte;
Monoplio das operaes de emprstimo sob penhor de bens, Bilhetes loterias...
Comentrio:
As atribuies e objetivos das Caixas Econmicas so as mesmas da CEF.
Importante:
Legalmente o BNDES NO um Banco de Desenvolvimento, ele uma empresa Pblica Federal. (Resoluo 394/1976).
Comentrio:
o principal executor da poltica de investimentos do governo federal.
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Cooperativas de Crdito
Cooperados: pessoas com atividades afins que buscam, com a unio de esforos, concesso
de crditos com encargos mais atrativos;
Atuam basicamente no setor primrio da economia (agricultura). Tambm pode ser formada
por funcionrios de uma empresa;
Quantidade mnima de cooperados: 20 (lei n 5.764/71);
So equiparadas a uma instituio financeira, atravs da lei n 4.595/64.
Meios de captao:
Comentrio:
Apesar de no incidir compulsrias as cooperativas de crditos esto sujeitas a recolher parte
do seu recurso captado para o BACEN constituindo uma reserva matemtica. Esta exigncia
tem como objetivo minimizar a criao de moedas por parte das cooperativas.
Comentrio:
Cada vez mais cresce o nmero de financeiras que atuam no Brasil, que um pas atrativo para
este tipo de Instituio devido a sua alta taxa de juros.
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Mdulo VI
Sociedade de Crdito Imobilirio (SCI)
Captao de Recursos:
Poupana;
Depsitos a prazo;
Letras e Cdulas Hipotecrias;
Convnio com outros bancos;
Repasses da CEF.
Alm do financiamento direto, emprestam recursos s empresas para empreendimentos imobilirios (compra, construo e capital de giro para essas empresas).
Comentrio:
A grande diferena entre APE e SCI que a primeira no pode ser S.A, e no tem fins lucrativos, enquanto a segunda (SCI) necessariamente uma S.A e TEM fins lucrativo.
Comentrio:
Graas aos limites operacionais estabelecidos pelas corretoras e regulamentados pela CVM,
os riscos de falta de solvncia e de liquidez so minimizados, pois se no existissem esses limites poderiam quebrar o sistema mobilirio, haja vista que a liquidao financeira no mercado acionrio se d sempre em D+3.
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Mdulo VI
Resoluo CMN N 3.158
Esta a Resoluo que torna obrigatrio as certificaes CPA 10 e CPA 20 para os profissionais
que trabalham em Instituies Financeiras e atuam na comercializao de produtos de investimento.
Dispe sobre a certificao de empregados das instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil.
Estabelece que as instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil devem adotar providncias com vistas a que seus empregados, para exercerem, na prpria instituio, as atividades de distribuio e mediao de ttulos, valores mobilirios
e derivativos, sejam considerados aptos em exame de certificao organizado por entidade de
reconhecida capacidade tcnica
Comentrio:
Caso deseje obter mais informaes sobre estas certificaes, acesse o site do autor e faa o
download de apostilas completas com os contedos cobrados na prova destas certificaes.
Site: www.edgarabreu.com.br.
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Mercado de Balco
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Bolsa de Valores
No Organizado
Organizado
Sistema eletrnico de
negociao
Prego eletrnico
Superviso da
liquidao
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Mdulo VI
Bolsa de Nova Iorque (NYSE - New York Stock Exchange)
New York Stock Exchange (Bolsa de Valores de Nova Iorque, em portugus), cuja abreviao oficial NYSE, a bolsa de valores de Nova Iorque. Est localizada em Manhattan, na Wall Street.
administrada pela NYSE Euronext.
O New York Stock Exchange foi criado em 1792. A bolsa de valores nova-iorquina est localizada
no distrito de Manhattan, na Wall Street, no centro financeiro da cidade. Na bolsa de valores so
transacionadas aes das maiores empresas americanas. Em 2006, a NYSE juntou-se Euronext,
formando assim o primeiro mercado de capitais pan-atlntico.
considerada uma das mais famosas instituies financeiras da Cidade de Nova Iorque. a maior
bolsa de valores dos Estados Unidos, e, juntamente com a NASDAQ e a American Exchange, uma
das mais influentes do mundo.
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Mdulo VII
O que esperar do Mdulo VII
Neste mdulo teremos 4 questes de prova;
um mdulo curto, mas que vai exigir compreenso e entendimento. Recomendo
que o leitor estude primeiro os demais mdulos e deixe para estudar este mdulo
por ltimo;
MNIMO: Este mdulo no possui a quantidade mnima de acerto.
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Liquidez
Maior ou menor facilidade de se negociar um ativo, convertendo-o em dinheiro.
Exemplo: Investimentos em CDB possuem maior liquidez que os investimentos em imveis.
Risco
Risco pode ser definido como a probabilidade de perda ou ganho numa deciso de investimento.
Grau de incerteza do retorno de um investimento. Normalmente, o risco tem relao direta com o
nvel de renda do investimento: quanto maior o risco, maior o potencial de renda do investimento
PRAZO MDIO
RISCO
(VOLATILIDADE)
RETORNO
Risco de Liquidez
Trata-se da impossibilidade de vender um determinado ativo pelo preo e no momento desejado.
A realizao da operao, se ela for possvel, implica numa alterao substancial nos preos do
mercado.
Caracteriza-se quando o ativo possui muitos vendedores e poucos compradores.
Investimento em imveis um exemplo de uma aplicao com alto risco de liquidez.
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Mdulo VII
Risco de Crdito
Risco de crdito est associado a possveis perdas que um credor possa ter pelo no pagamento
por parte do devedor dos compromissos assumidos em uma data acertada. H vrios tipos de
risco de crdito: um investidor, ao comprar um ttulo, sempre estar incorrendo em um ou mais
destes tipos de risco de crdito.
As empresas contratam as agncias especializadas como Standard & Poors e Moodys para que
elas classifiquem o risco de crdito referente s obrigaes que vo lanar no mercado (e que sero
adquiridas por investidores), como debntures (bonds), commercial papers, securitizaes, etc.
O rating depende da probabilidade de inadimplncia da empresa devedora, assim como das caractersticas da dvida emitida.
Quando uma empresa emite debntures e no consegue honrar seus pagamentos, seus investidores esto sujeitos a terem perdas financeiras devidas o risco de crdito existente.
Importante:
Aplicao em aes NO possuem RISCO DE CRDITO.
Risco de Mercado
Risco de mercado a potencial oscilao dos valores de um ativo durante um perodo de tempo.
O preo dos ativos oscila por natureza. Uns mais, outros menos. A isso chamamos de volatilidade,
que uma medida dessa oscilao. Assim, os preos das aes so mais volteis (oscilam mais)
que os preos dos ttulos de renda fixa. O Risco de Mercado representado pelos desvios (ou volatilidade) em relao ao resultado esperado.
Risco de mercado, Volatilidade e Desvio-Padro, na prtica, podem ser utilizados como sinnimos.
Exemplo: se esperarmos que um determinado fundo de investimento apresente um retorno de
25% ao ano, temos a expectativa de que ao aplicarmos R$ 100, obteremos um retorno de R$ 25.
Quaisquer rentabilidades observadas acima ou abaixo so consideradas risco de mercado
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para CERTIFICAES
Risco no sistemtico ou especfico: a parte da volatilidade do ativo que tem sua origem em
caractersticas especficas do ativo.
Por exemplo, se uma plataforma da Petrobrs sofre um acidente, a princpio somente as
aes desta empresa recebem um impacto negativo.
A diversificao, no mundo dos investimentos, como o investidor divide sua
poupana nos diversos ativos financeiros e reais, como: colocar 10% de seu dinheiro na poupana, 50% em fundos de
renda fixa, 20% em fundo imobilirio e
20% em aes.
A diversificao ajuda a reduzir os riscos de perdas. o velho ditado: no
coloque todos os ovos numa nica cesta. Desta forma, quando um investimento no estiver indo muito bem, os
outros podem compensar, de forma
que na mdia no tenha perdas mais
expressivas.
Grau de
Risco ()
Risco NoSistemtico
Risco Sistemtico
1 2 3...
10 - 15
No de Aes
na Carteira
A diversificao consegue reduzir APENAS o risco NO SISTEMTICO (especfico). O risco sistemtico no pode ser reduzido, nem mesmo com uma excelente diversificao.
Risco Operacional
Os riscos operacionais relacionam-se s perdas inesperadas de uma instituio, em virtude de seus
sistemas, prticas e medidas de controle ser incapazes de resistir a erros humanos, infraestrutura de apoio danificada, a falha de modelagem, de servios ou de produtos, e a mudanas no
ambiente empresarial.
Value at risk
O clculo do Valor em Risco (ou VAR) um mtodo de se obter o valor esperado da mxima perda
(ou pior perda) dentro de um horizonte de tempo com um intervalo de confiana.
Exemplo de um fundo de investimento que possui em seu prospecto:
VAR de 1% para 1 dia e 95% de confiana.
Significa que, para o dia seguinte, h 95% de chances do valor da perda da carteira no ser maior
que 1% do Patrimnio Lquido do fundo.
O valor real da perda pode ser maior que 1%, pois h 5% de chances da estimativa ser ultrapassada.
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Mdulo VII
Duration de Macaulay
A duration de Macaulay o prazo mdio ponderado do ttulo de renda fixa.
O prazo mdio calculado pela duration de Macaulay permite supor um ttulo sinttico que possua
apenas um cash flow no futuro com prazo de vencimento igual prpria duration.
Em geral, quanto maior a duration mais cair o preo do ttulo, se a taxa de juros aumentar.
Duration Modificada
Pode-se interpretar de maneira simplificada a duration modificada como o quanto o preo do ttulo vai subir ou cair se o juros subir ou cair.
Tempo (N)
Fluxo (VF)
VP
VR
N x VR
100,00
90,90
0,0909
0,090
100,00
82,64
0,0826
0,165
100,00
75,13
0,0751
0,225
100,00
68,30
0,0683
0,273
100,00
62,09
0,0620
0,310
1.100,00
620,92
0,6209
3,725
1.000,00
4,788
TOTAL
Tneis de Negociao
O mdulo de tneis de negociao composto de tneis de rejeio e tneis de leilo. O primeiro
atua na entrada da oferta no livro de ofertas e o segundo no momento de fechamento do negcio.
Os tneis de rejeio, assim como os atuais limites de oscilao de preos, determinam a regio
de preos considerada aceitvel para fins de negociao. Diferentemente dos limites de oscilao
de preos, que so estticos ao longo do dia, os tneis de rejeio so atualizados de forma dinmica, acompanhando a evoluo do mercado.
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Essa caracterstica permite a utilizao de intervalos de preos mais estreitos, resultando em uma
gesto de risco operacional mais eficiente. A despeito da implementao dos tneis de rejeio,
os limites de oscilao continuam a vigorar, uma vez que estes possuem finalidade distinta no processo de gerenciamento de risco.
Os tneis de leilo e de rejeio so definidos por grupo de instrumentos. No caso dos tneis de
rejeio, a Bolsa pode definir um tnel para ofertas de compra e outro para ofertas de venda.
Clearing House
Selic
O Selic um sistema informatizado que se destina custdia de ttulos escriturais de emisso do
Tesouro Nacional, bem como ao registro e liquidao de operaes com os referidos ttulos.
Liquidadas Brutos em Tempo Real LBTR (Online).
Participantes do Selic: Bancos, caixas econmicas, SCTVM, SDTVM, BACEN; fundos; entidades
abertas e fechadas de previdncia complementar, sociedades seguradoras, resseguradores locais, operadoras de planos de assistncia sade e sociedades de capitalizao outras entidades,
a critrio do administrador do Selic.
Administrado pelo Banco Central do Brasil operado em parceria com a Anbima.
Seus centros operacionais (centro principal e centro de contingncia) localizados na cidade do Rio
de Janeiro.
Das 6h30 s 18h30, todos os dias teis.
Se a conta de custdia do vendedor no apresentar saldo suficiente de ttulos, a operao mantida em pendncia pelo prazo mximo de 60 minutos ou at 18h30, o que ocorrer primeiro.
Cetip
Cetip S.A. Balco Organizado de Ativos e Derivativos;
Depositria principalmente de ttulos de renda fixa privados, ttulos pblicos estaduais e municipais;
Com poucas excees, os ttulos so emitidos escrituralmente, (eletrnicos);
As operaes de compra e venda so realizadas no mercado de balco;
Conforme o tipo de operao e o horrio em que realizada, a liquidao em D ou D+1.
64
CDB;
RDB;
Debntures;
DI;
LH, LC e LI;
SWAP.
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Ancord
Mdulo VII
BM&FBOVESPA - Cmara de Aes - (antiga CBLC)
A Cmara de Aes tem por objeto compensar, liquidar e controlar o risco das obrigaes decorrentes de operaes vista e de liquidao futura com qualquer espcie de valores mobilirios,
ttulos, direitos e ativos realizadas na Bolsa de Valores de So Paulo S.A. (BM&FBOVESPA), em
outras Bolsas ou outros mercados.
Mercado
Ttulo de renda fixa privada
Aes
Tipo de Operao
Dia da Liquidao
vista
D+0*
D+1
vista
D+3
A termo
Futuro
Opes**
e futuros***
D+1
BM&FCMBIO
BM&FBOVESPA - Cmara de Cmbio.
Liquida operaes interbancrias de cmbio realizadas no mercado de balco da BM&FBOVESPA.
Aceitas apenas operaes que envolvem o dlar americano e a liquidao geralmente feita em
D+2 (A liquidao tambm pode ser feita em D ou D+1).
Os centros de processamento principal e secundrio esto localizados na cidade de So Paulo.
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Mdulo VIII
O que esperar do Mdulo VIII
Neste mdulo teremos 20 questes de prova;
Este o principal mdulo da prova, tambm um dos mais complicados junto com
o de Derivativos. O candidato que no conhecer e no entender bem os conceitos
do mercado de capitais, dificilmente ir conseguir obter sucesso na prova de
certificao da ANCORD. Tudo neste mdulo importante;
MNIMO: Esse mdulo possui a quantidade mnima de acerto de 10 questes
(50%) para a aprovao.
Aes
Definio:
Ao representa a menor frao do capital social de uma empresa, ou seja, a unidade do capital
nas sociedades annimas. Quem adquire estas fraes chamado de acionista que vai ter uma
certa participao na empresa, correspondente a quantas destas fraes ele detiver.
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Operao de Underwriting
Decide captar
recursos via
emisso de
aes
IPO
Bolsa de
Valores
Aes passam a
ser negociadas
no mercado
secundrio
B.I
Emite as aes
no mercado
primrio
(underwriting)
Mercado
primrio
AGENTES UNDERWRITER: Bancos de Investimento, Bancos Mltiplos com carteira de Investimento, Sociedade Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios (SDTVM) e Sociedade Corretora de
Ttulos e Valores Mobilirios.
MERCADO PRIMRIO: Colocao de ttulos resultantes de novas emisses. Empresas utilizam o
mercado primrio para captar os recursos necessrios ao financiamento de suas atividades.
MERCADO SECUNDRIO: Negociao de ativos, ttulos e valores mobilirios em mercados organizados, onde investidores compram e vendem em busca de lucratividade e liquidez, transferindo,
entre si, os ttulos anteriormente adquiridos no mercado primrio.
Tipos de colocao
Underwriting garantia firme (Straight)
Subscrio em que a instituio financeira subscreve integralmente a emisso para revend-la
posteriormente ao pblico.
Selecionando esta opo a empresa assegura a entrada de recursos.
O risco de mercado do intermedirio financeiro.
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Ancord
Mdulo VIII
Underwriting residual (Stand-by)
Subscrio em que o intermedirio financeiro compromete-se a colocar as sobras de aes junto
ao pblico em determinado espao de tempo, aps o qual ele prprio subscreve o total de aes
no colocadas.
A quantidade de aes da garantia poder estar limitado a um certo montante (algum percentual).
O risco dessa colocao compartilhada.
PREO FIXO: Preo definido em AGE (Assembleia Geral Extraordinria) ou RCA (Reunio do Conselho de Administrao) da empresa Emissora
BOOKBUILDING: Mecanismo de consulta prvia para definio de remunerao de debnture ou
de eventuais variaes (gio ou desgio) no preo de subscrio. Baseia-se na quantidade que
investidores tm disposio para adquirir, em diferentes faixas de remunerao. Processo de formao de preos, normalmente atravs de um leilo de oferta, que auxilia na definio da remunerao e outras caractersticas de ttulos e valores mobilirios, de forma a refletir as condies de
mercado por ocasio de sua efetiva colocao venda.
Bolsa
de
Valores
Corretora A
Envia
Ordem de
Compra
Corretora B
Envia
Ordem de
Venda
Liquidao Fsica: D + 2;
Liquidao Financeira: D + 3
Comentrio:
A liquidao na compra e venda de aes acontecem em D+3.
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Fechadas:
Negociao no balco das empresas, sem garantia;
Concentrao do capital na mo de poucos acionistas.
Comentrio:
Uma empresa quando abre o capital est tambm abrindo a sua contabilidade para o mercado, devendo assim possuir uma gesto transparente publicando balanos peridicos entre
outras exigncias feitas pela CVM.
Tipo de Aes
Ordinrias (ON): Garante o direito a voto nas assembleias aos acionistas.
Preferenciais (PN):
Tem preferncia no recebimento de dividendos em relao as ordinrias;
No tem direito a voto;
Recebem 10% a mais de dividendos em relao a ordinrias;
Caso a companhia fique 3 anos sem distribuir dividendos passa a ter direito a voto.
Comentrio:
Empresas que abrem seu capital devero ter no mnimo 50% de suas aes sendo do tipo ordinria. ( e ).
Custo da operao
Corretagem: Custo pago para corretoras pelas operaes executada.
Financeiro no dia
Valor Fixo
% volume
De R$ 0,01 a R$ 135,07
R$ 2,70
0,00 %
De R$ 135,08 a R$ 498,62
R$ 0,00
2,00 %
De R$ 498,63 a R$ 1.514,69
R$ 2,49
1,50 %
De R$ 1.514,70 a R$ 3.029,38
R$ 10,06
1,00 %
A partir de R$ 3.029,39
R$ 25,21
0,50 %
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Mdulo VIII
Emolumentos: Os emolumentos so cobrados pelas Bolsas por prego em que tenham ocorrido
negcios por ordem do investidor. A taxa cobrada pela Bolsa de 0,035% do valor financeiro da
operao
Custdia: Uma espcie de tarifa de manuteno de conta, cobrada por algumas corretoras.
Importante:
Agente de Custdia:
Instituio responsvel, perante seus clientes e a CBLC, pela administrao de Contas de Custdia prpria e de seus clientes junto ao Servio de Custdia podendo atuar como Agente de
Custdia Pleno, Agente de Custdia Prprio e Agente Especial de Custdia.
Importante:
O valor distribudo em forma de dividendos descontado do preo da ao.
Juros sobre o Capital Prprio: So proventos pagos em dinheiro como os dividendos, sendo, porm dedutveis do lucro tributvel da empresa.
Bonificaes: Correspondem distribuio de novas aes gratutas para os atuais acionistas,
em funo do aumento do capital. Excepcionalmente pode ocorrer a distribuio de bonificao
em dinheiro.
Subscrio: Direito aos acionistas de aquisio de aes por aumento de capital, com preo e prazos determinados. Garante a possibilidade do acionista manter a mesma participao no capital
total.
Comentrio:
O direito de subscrio assemelha-se ao direito de um titular de uma opo de compra (call),
ou seja, ambos possuem o direito de comprar uma determinada quantidade de aes com
prazos e condies pr-estabelecidos.
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Subscrio particular: a situao em que novas aes so emitidas e so vendidas somente aos
atuais acionistas ou a um grupo restrito.
Grupamento (Inplit): Reduzir a quantidade de aes aumentando o valor de cada ao; (Objetivo:
Menor risco)
Desdobramento (Split): Aumenta a quantidade de aes reduzindo o valor da ao; (Objetivo:
Maior liquidez)
Importante:
Tanto no processo de split como o de inplit, o capital do investidor no se altera.
Acionista Controlador
Pessoa natural ou jurdica, ou grupo de pessoas vinculadas por acordo de acionistas, que possui a
maioria dos votos (Aes Ordinrias) nas deliberaes da assembleia geral e o poder de eleger a
maioria dos administradores da companhia, e usa efetivamente seu poder para dirigir as atividades sociais e orientar o funcionamento da companhia.
Tag Along
Quando h mudana de controle de companhia aberta, os demais acionistas detentores de aes
com direito a voto devem receber uma oferta pblica de compra de suas aes pelo mesmo valor
pago pelas aes do controlador e os acionistas preferenciais, quando for o caso, devero receber
uma oferta de, no mnimo, 80% do valor pago por ao com direito a voto, integrante do bloco de
controle.
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Mdulo VIII
Governana corporativa o conjunto de mecanismos de incentivo e controle que visam a assegurar que as decises sejam tomadas em linha com os objetivos de longo prazo das organizaes.
Entre os mecanismos de governana, destacam-se a existncia de:
Conselho de administrao ativo e que atue com independncia;
Maioria obrigatria de conselheiros independentes, todos com excelente reputao no mercado, experincia e firme compromisso de dedicao ao Conselho
Comit de Auditoria composto exclusivamente por membros independentes
Comentrio:
Nem todas as empresas de capitais abertos que operam na Bovespa, encaixa em um dos nveis de governana coorporativa citada acima.
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TRADICIONAL
NVEL 1
NVEL 2
NOVO
MERCADO
Percentual mnimo de
aes em circulao
(free float)
No h
25%
25%
25%
Tipo de aes
Ordinrias (ON)
e Preferenciais
(PN)
Ordinrias (ON)
e Preferenciais
(PN)
Ordinrias (ON)
e Preferenciais
(PN)
SOMENTE
ORDINRIAS
(ON)
Mnimo 5
membros, onde
pelo menos 20%
so membros
independentes
Conselho de
Administrao
Mnimo 3
membros.
Mnimo de 3
membros
Mnimo 5
membros, onde
pelo menos 20%
so membros
independentes
Padro de
Demonstraes
Financeiras
Facultativo
Facultativo
US GAAP ou
IFRS
US GAAP ou IFRS
Tag Along
Facultativo
Facultativo
100% para ON
e PN
100%
Adoo de Camara de
Arbitragem
Facultativo
Facultativo
Obrigatrio
Obrigatrio
Anlise fundamentalista
Afirma que h um valor para cada ao baseado no desempenho econmico-financeiro da empresa, comparando empresas do mesmo setor, setores diferentes e anlises conjunturais, considerando variveis internas e externas empresa e suas influncias sobre o valor da ao.
Portanto, a anlise Fundamentalista utiliza-se de informaes quanto empresa, ao setor a que
ela pertence, ao mercado de aes e conjuntura econmica.
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Mdulo VIII
Principais ndices de mercado
IBOVESPA
Importante:
O Ibovespa foi criado em 2 de janeiro de 1968.
Mais utilizado e mais importante ndice brasileiro;
Composto pelas aes de maior liquidez da bolsa de valores dos ltimos 12 meses;
A carteira revista ao final de cada quadrimestre; (jan abril; maio ago; set dez).
As aes para participarem do Ibovespa devem obrigatoriamente:
IBrX
composto pelas 100 empresas com o maior nmero de operaes e volume negociado na Bovespa nos ltimos 12 meses.
O que diferencia do Ibovespa, o fato do IBrX considerar apenas as aes disponveis no mercado, desconsiderando assim as aes em posse dos controladores.
IBrX - 50
Adota os mesmos critrios do ndice IBrX, mas composto apenas pelas 50 aes de maior liquidez.
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Comentrio:
As sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecrias esto tambm autorizadas a emitir debntures.
Importante:
No existe padronizao das caractersticas deste ttulo. Ou seja, a debnture pode incluir:
Qualquer prazo de vencimento;
Amortizao (pagamento do valor nominal) programada na forma anual, semestral, trimestral, mensal ou espordica, no percentual que a emissora decidir;
Remuneraes atravs de correo monetria ou de juros;
Remuneraes atravs do prmio (podendo ser vinculado receita ou lucro da emissora).
Direito dos debenturistas: alm das trs formas de remunerao, o debenturista pode gozar de
outros direitos/atrativos, desde que estejam na escritura, com o propsito de tornar mais atrativo
o investimento neste ativo:
Converso da debnture em aes da companhia;
Garantias contra o inadimplemento da emissora.
Como regra geral, o valor total das emisses de debntures de uma empresa no poder ultrapassar o seu capital social.
Resgate Antecipado: as debntures podem ter na escritura de emisso clusula de resgate antecipado, que d ao emissor (a empresa que est captando recursos) o direito de resgatar antecipadamente, parcial ou totalmente as debntures em circulao.
Aplicao em debntures no esto cobertas pelo FGC.
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Mdulo VIII
Agente Fiducirio
A funo do agente fiducirio proteger o interesse dos debenturistas exercendo uma fiscalizao permanente e atenta, verificando se as condies estabelecidas na escritura da debnture
esto sendo cumpridas.
A emisso pblica de debntures exige a nomeao de um agente fiducirio. Esse agente deve
ser ou uma pessoa natural capacitada ou uma instituio financeira autorizada pelo Banco Central
para o exerccio dessa funo e que tenha como objeto social a administrao ou a custdia de
bens de terceiros (ex.: corretora de valores).
O agente fiducirio no tem a funo de avalista ou garantidor da emisso.
O Agente Fiducirio poder usar de qualquer ao para proteger direitos ou defender interesses
dos debenturistas, sendo-lhe especialmente facultado, no caso de inadimplemento da emitente:
Executar garantias reais, receber o produto da cobrana e aplic-lo no pagamento, integral ou proporcional dos debenturistas;
Requerer falncia da emitente, se no existirem garantias reais;
Representar os debenturistas em processos de falncia, concordata, interveno ou liquidao extrajudicial da emitente, salvo deliberao em contrrio da assembleia dos debenturistas;
Tomar qualquer providncia necessria para que os debenturistas realizem os seus crditos.
Garantia Debntures
A debnture poder, conforme dispuser a escritura de emisso, ter garantia real, garantia flutuante, garantia sem preferncia (quirografria), ou ter garantia subordinada aos demais credores da
empresa.
Garantia real: fornecida pela emissora pressupe a obrigao de no alienar ou onerar o bem registrado em garantia, tem preferncia sobre outros credores, desde que averbada no registro.
uma garantia forte
Garantia flutuante: assegura debnture privilgio geral sobre o ativo da companhia, mas no
impede a negociao dos bens que compem esse ativo. Ela marca lugar na fila dos credores,
e est na preferncia, aps as garantias reais, dos encargos trabalhistas e dos impostos. uma
garantia fraca, e sua execuo privilegiada de difcil realizao, pois caso a emissora esteja em
situao financeira delicada, dificilmente haver um ativo no comprometido pela companhia.
Garantia quirografria: ou sem preferncia, no oferece privilgio algum sobre o ativo da emissora, concorrendo em igualdade de condies com os demais credores quirografrios (sem preferncia), em caso de falncia da companhia.
Garantia subordinada: na hiptese de liquidao da companhia, oferece preferncia de pagamento to somente sobre o crdito de seus acionistas
CROSS DEFAULT: Quer dizer que se uma dvida do emissor vencer e ele ficar inadimplente, as debntures tambm estaro vencidas automaticamente. O contrrio verdadeiro, ou seja, se ele
no pagar a debnture, ou os juros, as outras dvidas podem ser declaradas vencidas automaticamente. como se fosse um bloco nico de obrigaes inter-relacionadas.
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Escritura
o documento legal que declara as condies sob as quais a debnture foi emitida. Especifica
direitos dos possuidores, deveres dos emitentes, todas as condies da emisso, os pagamentos
dos juros, prmio e principal, alm de conter vrias clusulas padronizadas restritivas e referentes
as garantias (se a debnture for garantida)
Prazo
O prazo mnimo da NP de 30 dias.
O prazo mximo da NP de 180 dias para S.A. de capital fechado e 360 dias para S.A. de capital
aberto.
A NP possui uma data certa de vencimento.
Rentabilidade
Pr-Fixada;
Ps-Fixada.
A nota promissria no pode ser remunerada por:
ndice de Preos: Como o prazo mximo de uma NP de 360 dias, e a remunerao de ativos por
ndice de preos exige prazo mnimo de um ano, uma NP no pode ser remunerada por ndice de
preos. Ou seja, uma NP emitida com prazo de 1 ano teria um pouco mais de 360 dias, pois teria
365 ou 366 dias.
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Mdulo VIII
Debntures x Nota promissrias (Comercial Papers)
Debntures
Nota promissrias
LONGO PRAZO
CURTO PRAZO
SA Abertas1
SA Aberta e SA Fechada
Quem no pode
emitir
Instituies Financeiras
Instituies Financeiras
360 dias
30 dias
No tem
Objetivo
Prazo
Aes
Negociadas: EUA
Emitidas: empresas
no americanas
ADR
American
Depositary Receipts
DRs
Negociadas: Brasil
Emitidas: empresas
no brasileiras
BDR
Brazilian
Depositary Receipts
Negociadas: Londres
GDR
Global Depositary
Receipts
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Alquota
Cobrana: no resgate
Responsvel pelo Recolhimento: A Instituio Financeira ou pessoa jurdica que efetuar o pagamento dos rendimentos. Exemplo: Banco, Corretora, distribuidora e etc.
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Ancord
Mdulo VIII
Art. 38. So tambm tributados como aplicaes financeiras de renda fixa os rendimentos auferidos:
nas operaes conjugadas que permitam a obteno de rendimentos predeterminados,
tais como as realizadas:
Nos mercados de opes de compra e de venda em bolsas de valores, de mercadorias
e de futuros (box);
No mercado a termo nas bolsas de que trata a alnea a, em operaes de venda coberta e sem ajustes dirios;
No mercado de balco.
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After-market
Denomina-se After-Market o perodo de negociao que ocorre fora do horrio regular de Prego.
O horrio de funcionamento do After-Market definido pela Diretoria, que poder alter-lo quando entender necessrio.
As operaes realizadas no After-Market sero registradas no prprio dia em que foram realizadas e obedecero ao ciclo de liquidao deste dia, de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos pela CBLC.
Atualmente o After-Market Funciona das 17:30 s 18:00, e o investidor pode utilizar o home broker
ou a mesa de operaes das corretoras para emitir ordens de compra e venda de aes.
A margem de flutuao das cotaes limitada a 2%.
A quantidade de negcios no pode ultrapassar R$ 100 mil por investidor computado o valor investido durante o prego normal.
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Ancord
Mdulo VIII
Tipos de ordens
As condies que podem ser escolhidas pelos clientes, para a execuo de suas ordens, devem
estar enquadradas em um ou mais dos seguintes Tipos de Ordens:
a) ordem a mercado - aquela que especifica somente a quantidade e as caractersticas dos Ativos ou direitos a serem comprados ou vendidos, devendo ser executada a partir do momento
em que for recebida;
b) ordem limitada - aquela que deve ser executada somente a preo igual ou melhor do que o
especificado pelo cliente;
c) ordem administrada - aquela que especifica somente a quantidade e as caractersticas dos
Ativos ou direitos a serem comprados ou vendidos, ficando a execuo a critrio da Sociedade Corretora;
d) ordem discricionria - aquela dada por administrador de carteira de ttulos e valores mobilirios ou por quem representa mais de um cliente, cabendo ao ordenante estabelecer as
condies em que a ordem deve ser executada. Aps sua execuo, o ordenante indicar os
nomes dos comitentes a serem especificados, a quantidade de Ativos ou direitos a ser atribuda a cada um deles e o respectivo preo;
e) ordem de financiamento - aquela constituda por uma ordem de compra ou de venda de
um Ativo ou direito em um mercado administrado pela Bolsa, e outra concomitantemente de
venda ou compra do mesmo Ativo ou direito, no mesmo ou em outro mercado tambm administrado pela Bolsa;
f) ordem stop - aquela que especifica o preo do Ativo ou direito a partir do qual a ordem dever ser executada; e
g) ordem casada - aquela cuja execuo est vinculada execuo de outra ordem do cliente,
podendo ser com ou sem limite de preo.
Circuit breaker
CIRCUIT BREAKER o mecanismo de controle de oscilao do ndice BOVESPA que interrompe
os negcios na Bolsa, conforme regras de acionamento previstas no Manual de Procedimentos
Operacionais.
Interrupo de negcios em prego de bolsa, quando as cotaes de negcios registrados ultrapassam limites estabelecidos de baixa.
Esse instrumento constitui-se em um escudo volatilidade excessiva em momentos atpicos
de mercado. O circuit breaker ativado interrompendo por 30 minutos todos os negcios na
BM&FBovespa, quando o Ibovespa atingir um limite de baixa de 10% em relao ao ndice de fechamento do dia anterior.
Se ao reabrir os negcios, a variao do Ibovespa atinja uma oscilao negativa de 15%, os mercados podem ser interrompidos novamente por uma hora.
No final da sesso regular, um perodo de 30 minutos de negociaes contnuas assegurado pela
BM&FBovespa, para que compradores e vendedores ajustem suas posies.
Ressalta-se que se as cotaes esto em alta, o circuit breaker no acionado.
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Call de abertura
Denomina-se call de abertura o perodo compreendido nos minutos que antecedem a abertura
das negociaes na BVSP. O call tem por objetivo fazer com que a abertura desses papis se
processe de forma transparente, sendo suas regras as mesmas adotadas para o fixing no Sistema
Eletrnico de Negociao.
Call de fechamento
Denomina-se call de fechamento o perodo compreendido nos minutos finais de negociao e
utilizado para determinados Ativos. O call tem por objetivo fazer com que o fechamento desses
Ativos seja processado de forma transparente, utilizando-se as mesmas regras adotadas para o
fixing no Sistema Eletrnico de Negociao.
O call de fechamento ser adotado para os papis pertencentes s carteiras tericas dos ndices calculados pela BVSP e para as sries de opes de maior liquidez, conforme divulgadas pela
BVSP.
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Mdulo IX
O que esperar do Mdulo IX
Neste mdulo teremos 4 questes de prova;
Este mdulo fcil, apenas decorar, porm muito longo. O mdulo 10
complemento deste. A parte de tributao agora foi includa como novidade
dentro do mdulo de fundos de investimento.
MNIMO: Esse mdulo no possui a quantidade mnima de acerto.
9.Fundos de Investimento
Proporo: de 25% a 40%.
LFT
DEBNTURES
CDB
FUNDOS DE
INVESTIMENTO
EM COTAS
AES
LTN
FUNDOS DE
INVESTIMENTO
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para CERTIFICAES
Comunho de recursos sob a forma de condomnio onde os cotistas tm o mesmo interesse e objetivos ao investir no mercado financeiro e de capitais
A base legal dos fundos de investimento o condomnio, e desta base que emerge o seu sucesso, pois, o capital investido por cada um dos investidores cotistas, somado aos recursos de
outros cotistas para, em conjunto e coletivamente, ser investido no mercado, com todos os benefcios dos ganhos de escala, da diversificao de risco e da liquidez das aplicaes.
COTA
As cotas do fundo correspondem a fraes ideais de seu patrimnio, e sempre so escriturais e
nominativas. A cota, portanto, menor frao do Patrimnio Lquido do fundo.
Como calculado o valor da cota?
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Mdulo IX
VI lmina de informaes essenciais, elaborada de acordo com a exigncia da instruo CVM 555,
no caso de fundo aberto que no seja destinado exclusivamente a investidores qualificados.
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a qualquer tempo assembleia geral de cotistas, para deliberar sobre ordem do dia de interesse do
fundo ou dos cotistas.
A Assembleia Geral instalada com a presena de qualquer nmero de cotistas.
Assembleia geral ordinria (ago) e assembleia geral extraordinria (age)
AGO a Assembleia convocada anualmente para deliberar sobre as demonstraes contbeis do
Fundo. Deve ocorrer em at 120 dias aps o trmino do exerccio social. Esta Assembleia Geral
somente pode ser realizada no mnimo 30 dias aps estarem disponveis aos cotistas as demonstraes contbeis auditadas relativas ao exerccio encerrado. Quaisquer outras Assembleias so
chamadas de AGE
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Ancord
Mdulo IX
Obrigaes dos cotistas:
O cotista deve ser informado e estar ciente de suas obrigaes, tais como:
O cotista poder ser chamado a aportar recursos ao fundo nas situaes em que o PL do
fundo se tornar negativo.
O cotista pagar taxa de administrao, de acordo com o percentual e critrio do fundo.
Observar as recomendaes de prazo mnimo de investimento e os riscos que o fundo
pode incorrer.
Comparecer nas assembleias gerais.
Manter seus dados cadastrais atualizados para que o administrador possa lhe enviar os
documentos.
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TIPOS DE FUNDOS
OS FUNDOS ABERTOS:
Nestes, os cotistas podem solicitar o resgate de suas cotas a qualquer tempo. O nmero de cotas
do Fundo varivel, ou seja: quando um cotista aplica, novas cotas so geradas e o administrador
compra ativos para o Fundo; quando um cotista resgata, suas cotas desaparecem, e o administrador obrigado a vender ativos para pagar o resgate. Por este motivo, os Fundos abertos so
recomendados para abrigar ativos com liquidez mais alta.
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Mdulo IX
FUNDOS FECHADOS
O cotista s pode resgatar suas cotas ao trmino do prazo de durao do Fundo ou em virtude
de sua eventual liquidao. Ainda h a possibilidade de resgate destas cotas caso haja deliberao
neste sentido por parte da assembleia geral dos cotistas ou haja esta previso no regulamento do
Fundo.
Estes Fundos tm um prazo de vida pr-definido e o cotista, somente, recebe sua aplicao de
volta aps haver decorrido este prazo, quando ento o Fundo liquidado. Se o cotista quiser seus
recursos antes, ele dever vender suas cotas para algum outro investidor interessado em ingressar no Fundo
O material de divulgao de distribuio de cotas do fundo fechado deve conter pelo menos as
seguintes informaes:
I. nome do fundo;
II. nome e endereo do administrador e gestor, se houver;
III. nome e endereo das instituies responsveis pela distribuio;
IV. poltica de investimento, pblico alvo e principais caractersticas do fundo;
V. mercado onde as cotas do fundo so negociadas;
VI. condies de subscrio e integralizao;
VII. data do incio e encerramento da distribuio;
VIII. os dizeres, de forma destacada: A concesso do registro da presente distribuio no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou julgamento sobre
a qualidade do fundo, de seu administrador ou das cotas a serem distribudas.
FUNDOS RESTRITOS
J os Fundos classificados como Restritos so aqueles constitudos para receber investimentos
de um grupo restrito de cotistas, normalmente os membros de uma nica famlia, ou empresas de
um mesmo grupo econmico.
INVESTIDORES QUALIFICADOS
Investidores Qualificados so aqueles que, segundo o rgo regulador, tem mais condies do
que o investidor comum de entender o mercado financeiro.
So considerados INVESTIDOR QUALIFICADO:
Investidores Profissionais.
Pessoas fsicas ou jurdicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$
1.000.000,00 e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condio de investidor qualificado mediante termo prprio;
As pessoas naturais que tenham sido aprovadas em exames de qualificao tcnica ou
possuam certificaes aprovadas pela CVM como requisitos para o registro de agentes autnomos de investimento, administradores de carteira, analistas e consultores de valores
mobilirios, em relao a seus recursos prprios.
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Instituies financeiras;
Companhias seguradoras e sociedades de capitalizao;
Fundos de Investimento;
Entidades abertas e fechadas de previdncia complementar;
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Mdulo IX
No documento voc encontra o resumo dos objetivos e da poltica de investimento, os horrios
de aplicao e resgate, os valores de mnimos de movimentao e as taxas de administrao e
performance.
Todo cotista ao ingressar no fundo deve atestar, mediante formalizao de termo de adeso e
cincia de risco, que:
I teve acesso ao inteiro teor:
a) do regulamento;
b) da lmina, se houver; e
c) do formulrio de informaes complementares;
II tem cincia:
a) dos fatores de risco relativos ao fundo;
b) de que no h qualquer garantia contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas pelo fundo;
c) de que a concesso de registro para a venda de cotas do fundo no implica, por parte da CVM,
garantia de veracidade das informaes prestadas ou de adequao do regulamento do fundo legislao vigente ou julgamento sobre a qualidade do fundo ou de seu administrador,
gestor e demais prestadores de servios; e
se for o caso, de que as estratgias de investimento do fundo podem resultar em perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigao do cotista de aportar recursos adicionais
para cobrir o prejuzo do fundo.
A lmina deve ser atualizada mensalmente at o dia 10 (dez) de cada ms com os dados relativos
ao ms imediatamente anterior.
O administrador do fundo deve enviar a lmina CVM, por meio de sistema eletrnico disponvel
na pgina da CVM na rede mundial de computadores, sempre que esta for atualizada, na mesma
data de sua atualizao.
O administrador deve:
I entregar a lmina para o futuro cotista antes de seu ingresso no fundo; e
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II divulgar, em lugar de destaque na sua pgina na rede mundial de computadores e sem proteo de senha, a lmina atualizada.
RESGATE DE RECURSOS
Quando o cotista resgata recursos de um fundo (venda de cotas), cabe ao gestor do fundo vender
ativos para conseguir recursos para honrar o resgate e pagar o cotista.
Na emisso das cotas do fundo deve ser utilizado o valor da cota do dia ou do dia seguinte ao da
data da aplicao, segundo o disposto no regulamento.
Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do fundo, inclusive em
decorrncia de pedidos de resgates incompatveis com a liquidez existente, ou que possam implicar alterao do tratamento tributrio do fundo ou do conjunto dos cotistas, em prejuzo destes
ltimos, o administrador poder declarar o fechamento do fundo para a realizao de resgates,
e caso o fundo permanea fechado por perodo superior a 5 (cinco) dias consecutivos ser obrigatria a convocao de Assembleia Geral Extraordinria, no prazo mximo de 1 (um) dia, para
deliberar, no prazo de 15 (quinze) dias, a contar da data do fechamento para resgate, sobre as
seguintes possibilidades:
I.
II.
III.
IV.
V.
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Mdulo IX
FUNDOS ATIVOS
So considerados ativos aqueles em que o gestor atua buscando obter melhor desempenho, assumindo posies que julgue propcias para superar o seu benchmark.
FUNDO ALAVANCADO
Um fundo considerado alavancado sempre que existir possibilidade (diferente de zero) de perda superior ao patrimnio do fundo, desconsiderando-se casos de default nos ativos do fundo.
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gatar seus recursos, os gestores no conseguiriam vender os ttulos de acordo com os juros prometidos, acabando por prejudicar os cotistas
TAXA DE PERFORMANCE
Percentual cobrado do cotista quando a rentabilidade do fundo supera a de um indicador de referncia. Nem todos os fundos cobram taxa de performance.
Cobrana aps a deduo de todas as despesas, inclusive da taxa de administrao.
Linha dagua: Metodologia utilizada para cobrana de taxa de performance.
Periodicidade: Semestral
DESPESAS
De acordo com a Instruo da CVM so encargos do Fundo de Investimento, alm da Taxa de Administrao, os impostos e contribuies que incidam sobre os bens, direitos e obrigaes do fundo, as despesas com impresso expedio e publicao de relatrios, formulrios e informaes
peridicas, previstas no regulamento, as despesas de comunicao aos condminos, os honorrios e despesas do auditor, os emolumentos e comisses nas operaes do fundo, despesas de
fechamento de cmbio vinculadas as suas operaes, os honorrios de advogados e despesas feitas em defesa dos interesses do fundo, quaisquer despesas inerentes a constituio ou liquidao
do fundo ou a realizao de assembleia geral de condminos, e as taxas de custodia de valores do
fundo
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Mdulo IX
de Curto Prazo
Referenciado
Simples
Dvida Externa
2. Fundos de Aes
3. Fundos Cambiais
4. Fundos Multimercado
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Alm disso esses fundos devem ter 80% (oitenta por cento), no mnimo, de seu patrimnio lquido
representado, isolada ou cumulativamente, por ttulos da dvida pblica federal ou por ativos financeiros de renda fixa considerados de baixo risco de crdito pelo gestor.
Esses fundos tem a sua atuao restrita a respectiva atuao nos mercados de derivativos realizao de operaes com o objetivo de proteger posies detidas vista (hedge).
vedada a cobrana de taxa de performance, salvo quando se tratar de Fundo destinado a investidor qualificado
A lmina de informaes essenciais do fundo de que trata o caput deve comparar a performance
do fundo com a performance da taxa SELIC.
Dispensa do termo de adeso e cincia de risco;
FUNDO CAMBIAL
Os fundos classificados como Cambiais devem ter como principal fator de risco de carteira a variao de preos de moeda estrangeira ou a variao do cupom cambial. No mnimo 80% (oitenta
por cento) da carteira deve ser composta por ativos relacionados diretamente, ou sintetizados via
derivativos, ao fator de risco que d nome classe.
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Mdulo IX
Os Fundos Cambiais Dlar so os mais conhecidos. A aplicao feita em R$ (reais), e sua carteira
composta por papis que buscam acompanhar a variao da moeda norte americana
Comentrio:
ATENO, ele no acompanha a cotao do dlar. Podem cobrar taxa de performance.
FUNDO DE AES
Investe no mnimo 67% do seu Patrimnio Lquido em aes negociadas no mercado vista de
bolsa de valores.
A performance destes fundos est sujeita variao de preo das aes que compem sua carteira. Por isso, so mais indicados para quem tem objetivos de investimento de longo prazo.
Fundos de aes cuja poltica de investimento preveja que, no mnimo, 2/3 (dois teros) do seu
patrimnio lquido seja investido em aes de companhias listadas em segmento de negociao
de valores mobilirios, voltado ao mercado de acesso, institudo por bolsa de valores ou por entidade do mercado de balco organizado, que assegure, por meio de vnculo contratual, prticas
diferenciadas de governana corporativa devem usar, em seu nome, a designao Aes Mercado de Acesso.
FUNDOS MULTIMERCADOS
Os Fundos classificados como Multimercado devem possuir polticas de investimento que envolva vrios fatores de risco, sem o compromisso de concentrao em nenhum fator em especial
ou em fatores diferentes das demais classes previstas na instruo. Ou seja, este tipo de Fundo
pode aplicar em DI/SELIC, ndices de preos, taxas de juros, cmbio, dvida externa e aes.
Podem usar derivativos para alavancagem.
Podem cobrar taxa de performance.
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Mdulo X
O que esperar do Mdulo X
Neste mdulo teremos 2 questes de prova;
Mdulo curto fcil, porm para entendimento deste assunto necessrio que o
candidato estude primeiramente o mdulo 9, j que este uma continuao do
mdulo anterior.
Cuidado especial com valor da aplicao inicial dos fundos classificados como FIDC.
MNIMO: Esse mdulo no possui a quantidade mnima de acerto.
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Mdulo X
Benefcios dos FIDC:
Para quem cede os direitos creditrios: diminuio dos riscos de crdito e liberao de
espao no balano;
Para as empresas: mais liquidez no mercado de crdito;
Para os investidores: uma alternativa de investimento que tende a oferecer uma rentabilidade maior do que a renda fixa tradicional.
Riscos:
O principal risco para o investidor em FIDC o crdito da carteira de recebveis. Ou seja, o retorno
est diretamente ligado ao nvel de inadimplncia dos recebveis que formam o lastro da carteira.
Os FIDC podem operar no mercado de derivativos (bolsas e balco com sistema de registro) somente para proteger suas posies vista.
No caso de Fundo aberto, o Fundo ser liquidado ou incorporado a outro se mantiver PL mdio
inferior a R$500.000 durante 3 meses consecutivos, ou 3 meses aps a autorizao da CVM.
Os cotistas dos FIDC somente podem ser investidores qualificados.
O valor mnimo para aplicao deve ser de R$25.000.
O FIDC deve ter, no mnimo, 50% de seu patrimnio em direitos creditrios.
Importante:
Quando uma classe ou srie de cotas de um FIDC destinada colocao pblica, as mesmas
devem ter seus riscos classificados por uma Agncia Classificadora de Risco.
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Mdulo XI
O que esperar do Mdulo XI
Neste mdulo teremos 1 questo de prova;
O menor mdulo da prova, uma questo certa. No tem como zerar a prova,
estudando a securitizao e entendendo voc ter garantido uma questo;
MNIMO: Esse mdulo no possui a quantidade mnima de acerto.
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Importante:
Em um processo de securitizao de recebveis, esses recebveis devem estar registrados no
balano da empresa que originou esses recebveis.
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Mdulo XII
O que esperar do Mdulo XII
Neste mdulo teremos 2 questes de prova;
Este mdulo tambm est entre os mais fceis da prova. So apenas 3 pginas
para 2 questes certas de prova.
MNIMO: Esse mdulo no possui a quantidade mnima de acerto.
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Mdulo XII
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Mdulo XIII
O que esperar do Mdulo XIII
Neste mdulo teremos 4 questes de prova;
Este um captulo novo, includo na ultima atualizao do edital, longo e
complicado para aqueles que no so amantes da matemtica. A boa notcia
que so apenas 4 questes sem mnimo. As questes referentes a Mat. Financeira
exigem clculos e um nvel mdio de conhecimento. A utilizao da calculadora
HP-12c, faz-se necessria!
MNIMO: Esse mdulo no possui a quantidade mnima de acerto.
Observao:
Em nosso curso usaremos a taxa unitria para que o clculo fique simplificado, quando estivermos utilizando frmulas para realizar os clculos.
Montante: Capital empregado mais o valor acumulado dos juros.
Observao:
MONTANTE = CAPITAL + JUROS (independe se estamos falando em capitalizao simples ou
capitalizao composta).
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Observao:
VALOR ATUAL (VALOR PRESENTE) = VALOR NOMINAL (VALOR DE FACE) DESCONTO
(independe se estamos falando em capitalizao simples ou capitalizao composta).
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Ms
Juros cobrado
Saldo devedor
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Mdulo XIII
Em juros composto, os juros so cobrados sobre o saldo devedor (capital+ juros do
perodo anterior).
CAPITALIZAO COMPOSTA
Ms
Juros cobrado
Saldo devedor
Assim notamos que o Sr. Jos ter que pagar aps 5 meses R$ 150,00 se o banco cobrar juros simples ou R$ 161,05 se o banco cobrar juros compostos.
Garfico do exemplo
Juros Simples
Juros Composto
y = 10x - 4E - 14
R = 1
Linear
Exponencial
Note que o crescimento dos juros composto mais rpido que os juros simples.
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Clculo do Montante
j=Cxixt
M = C x (1 + i x t)
Observao:
Lembre-se que o Montante igual ao Capital + Juros.
Onde:
J = Juros
M = Montante
C = Capital (Valor Presente)
i = Taxa de juros;
t = Prazo.
A HP-12C at faz clculos de juros simples, mas tem condies quanto ao prazo, por isto mais
fcil aprender por frmula.
Aplicando a frmula
Vamos ver um exemplo bem simples aplicando a frmula para encontrarmos a soluo
Exemplo: Considere um emprstimo, a juros simples, no valor de R$ 100 mil, prazo de 3 meses e
taxa de 2% ao ms. Qual o valor dos juros?
Dados do problema:
C = 100.000,00
t = 3 meses
i = 2% ao ms
Observao:
Cuide para ver se a taxa e o ms esto em meno perodo. Neste exemplo no tem problema
para resolver, j que tanto a taxa quanto o prazo foram expressos em meses.
J=Cxixt
J = 100.000 x 0,02 (taxa unitria) x 3
J = 6.000,00
Resposta: O juros cobrado ser de R$ 6.000,00.
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Mdulo XIII
Resolvendo sem a utilizao de frmulas:
Vamos resolver o mesmo exemplo 3.2.1, mas agora sem utilizar frmula, apenas o conceito de
taxa de juros proporcional.
Resoluo:
Sabemos que 6% ao trimestre proporcional a 2% ao ms.
Logo o juros pago ser de 6% de 100.000,00 = 6.000,00.
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Mdulo XIII
Est faltando dados?
Alguns exerccios parecem no informar dados suficientes para resoluo do problema. Coisas do
tipo: O capital dobrou, triplicou, o dobro do tempo a metade do tempo, o triplo da taxa e etc. Vamos ver como resolver este tipo de problemas, mas em geral bem simples, basta atribuirmos um
valor para o dado que est faltando.
Exemplo 3.2.4: Um cliente aplicou uma certa quantia em um fundo de investimento em aes.
Aps 8 meses resgatou todo o valor investido e percebeu que a sua aplicao inicial dobrou. Qual
a rentabilidade mdia ao ms que este fundo rendeu?
Para quem vai resolver com frmula, a sugesto dar um valor para o capital e assim teremos um
montante que ser o dobro deste valor. Para facilitar o clculo vamos utilizar um capital igual a R$
100,00, mas poderia utilizar qualquer outro valor.
Dados:
C = 100,00
t = 8 meses
M = 200,00 (o dobro)
J = 100,00 (Lembre-se que os juros a diferena entre o Montante e o Capital)
Substituindo na frmula teremos
100 = 100 x 8 x i
100
100
i=
=
= 0,125
100 x 8
800
i = 12,5% ao ms.
Como resolver
Exemplo: A que taxa de juros simples, em por cento ao ano, deve-se emprestar R$ 2 mil, para que
no fim de cinco anos este duplique de valor?
Dados:
C = 2.000,00
t = 5 anos
M = 4.00,00 (o dobro)
J = 2.00,00 (Lembre-se que os juros a diferena entre o Montante e o Capital)
i = ?? a.a
Substituindo na frmula teremos
2.000 = 2.000 x 5 x i
i=
2.000
2.000
=
= 0,2
2.000 x 5
10.000
i = 20% ao ano.
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Dados:
C = 5.000,00
i = 2 % ao ms
t = 1,5 anos = 18 meses
J = ???
Substituindo na frmula teremos
J = 5.000 x 18 x 0,02
J = 1.800,00
Clculo do Montante
j=MC
M = C x (1 + i)t
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Mdulo XIII
O sinal na HP 12C serve apenas para diferenciar entrada de sada. Se o PV um valor emprestado,
logo FV ser o valor para liquidar o emprstimo. Se o PV um valor aplicado, logo FV valor resgatado. Um crdito e outro dbito, por isso o sinal ser sempre trocado!
Exemplo: Qual os juros obtidos de uma aplicao de R$ 5.000,00 feita por 1 anos a uma taxa de
juros compostos de 10 % ao semestre?
Na HP
PV = 5.000,00
n = 1 ano = 2 semestres (digitar 2 o prazo em semestre, j que a taxa semestral)
i = 10% ao semestre
Teclando FV, encontramos: R$ 6.094,97.
Exemplo: Uma aplicao de R$ 10.000,00 em um Fundo de aes, foi resgatada aps 2 meses em
R$ 11.025,00 (desconsiderando despesas com encargos e tributos), qual foi a taxa de juros mensal
que este fundo remunerou o investidor?
Na HP 12c
PV = 10.000,00
n = 2 meses
CHS FV = 11.025,00
i = ao ms
Observao:
Tome cuidado. Como neste caso a questo est informando tanto o valor presente (PV) como
o valor futuro (FV), necessrio voc informar um dos dois com o sinal trocado, motivo explicado nos exemplos anteriores. Para isso deve usar a tecla (CHS).
Se no fizer isso a HP ir informar erro 5.
Teclando i encontramos 5%.
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Frmulas:
Clculo do valor do desconto
Dc = N x id x t
A = N x (1 id x t)
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Mdulo XIII
Taxa Equivalente na HP 12C
Podem-se utilizar as funes financeiras para descobrir taxas equivalentes, mas ensinarei uma maneira de programar a HP 12c a fim de facilitar as transformaes de taxas. importante salientar
que, o que faremos aqui ser traduzir a mesma frmula de taxas equivalentes, para a linguagem
da mquina.
Pressionar
Objetivo
Visor
P/R
00-
PRGM
00-
STO
01-
44 0
RCL
02-
45 12
04-
25
06-
40
RCL
07-
45 0
RCL
08-
45 11
09-
10
YX
10-
21
12-
30
13-
14-
15-
16-
20
1
0
0
X
G
GTO
00 ou 000
17- 43,33 00
0,00000000
P/R
Aps programar sua HP 12c vamos ver como ir funcionar a transformao de taxas.
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Armazenamento na HP:
i : Taxa que tenho;
n : Prazo que corresponde essa taxa;
Digitar o prazo desejado e logo aps digitar R/S.
Exemplo 1:
Qual a taxa anual equivalente a taxa de 4% ao ms?
Pressionar
Objetivo
Visor
4,0000
30
30,000
360
Prazo desejado
360
R/S
Executa o programa
60,10
Observao:
O prazo no necessariamente precisa ser em dias, poderia utilizar 1 para a varivel n digitar
12 e executar o programa, deve apenas manter a proporcionalidade.
Exemplo 2:
Uma empresa tomou recursos emprestados de uma Instituio Financeira, a uma taxa de 3,1% ao
ms. Qual a taxa de juros total cobrada, sabendo que o emprstimo foi pago aps 182 dias?
Pressionar
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Objetivo
Visor
3,1
3,1000
30
30,000
182
Prazo desejado.
182
R/S
Executa o programa
20,35
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Mdulo XIII
Taxa Aparente x Taxa Real
Se considerarmos que um valor aplicado em certo fundo de investimento, obteve 15% de lucro no
ano de 2007. Se considerarmos tambm, que a inflao acumulada no ano de 2007 foi de 4,5%, assim o ganho REAL deste cliente foi inferior ao lucro APARENTE.
Taxa aparente: 15%.
Inflao: 4,5%.
Para o clculo da taxa Real, no podemos apenas subtrair a inflao e sim utilizar a frmula de
Fisher.
(1 + Taxa Nominal
Taxa REAL =
- 1 x 100
(1 + Inflao)
Logo:
Taxa real:
1, 15
= 1,1004 = 10,04%
1,045
Pergunta: Em uma aplicao financeira o ganho nominal pode ser igual ao ganho real?
Resposta: Sim, quando a inflao for igual a zero.
Pergunta: Em uma aplicao financeira o ganho real pode ser superior ao ganho nominal?
Resposta: Sim, quando a inflao for inferior a zero, ou seja, houver deflao.
Taxa conjunta
O bom exemplo de utilizao de taxa conjunta o caso da remunerao das cadernetas de poupana.
Sabemos que a poupana remunerada pela taxa fixa de 0,5% ao ms mais a variao da T.R (Taxa
Referencial, divulgada diariamente pelo Banco Central).
Seguindo esse raciocino, se a T.R do dia de hoje de 0,25% podemos concluir que os recursos aplicados em poupana no dia de hoje estaro remunerando uma taxa de 0,50% + 0,25% = 0,75%.
Pensar dessa maneira a mesma coisa que concluir no exemplo de taxa real que um aumento de
salrio de 6% atrelado a uma inflao de 5% me sobrar 1% de aumento liquido, pois 6% - 5% = 1%.
Bom relembrando o contedo anterior vem que para calcular a taxa real ns dividamos as taxas
ao invs de subtra-las. Seguindo esse processo lgico conclumos que para calcular a taxa conjunta no somamos e sim multiplicamos as taxas unitrias acrescido de uma unidade, logo a frmula
matemtica a ser utilizada :
ic = [(1 + i) x (1 + I) - 1] x 100
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Onde:
Ic = Taxa conjunta;
i = Taxa a ser corrigida;
I = Taxa de correo.
Exemplo 3:
Quanto vai ganhar um cliente que aplicar em uma caderneta de poupana hoje, sabendo que a T.R
do dia de 0,30% ?
Poupana (taxa a ser corrigida) = 0,5% + T.R.
T.R (taxa de correo) = 0,30% (T.R).
ic = [(1 + 0,005) x (1 + 0,003) - 1] x 100 ic = 0,8015%.
Resposta: 0,8015%. Note que o valor obtido um pouco maior que o valor da soma das duas taxas.
Dicas do Professor
Como calcular uma taxa conjunta com vrios retornos acumulados com a
calculadora HP-12C.
Considere que um fundo de investimento teve os retorno conforme tabela
abaixo:
JAN
FEV
MAR
ABR
MAIO
JUN
JUL
5%
8%
6%
-4%
-3%
9%
12%
Exemplo 4:
a) Resolvendo de forma matemtica:
1,05 x 1,08 x 1,06 x 0,96 x 0,97 x 1,09 x 1,12 = 36,65%.
124
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Mdulo XIII
b) Resolvendo com a utilizao da HP-12C
Pressionar
Objetivo
Visor
REG
0,00
Enter
Introduz o valor 1
1,00
5 %
Introduz o valor de 5%
1,05
8 %
Introduz o valor de 8%
1,134
6 %
Introduz o valor de 6%
1,202
4 %
Introduz o valor de - 4%
1,1539
3 %
Introduz o valor de - 3%
1,1193
9 %
Introduz o valor de 9%
1,2200
12 %
1,3664
Exemplo 5:
Supondo que voc tem um recurso para aplicar e est em dvida entre aplicar em um fundo cuja
taxa mdia de rendimento de 0,75% ao ms e aplicar na poupana que est rendendo 0,52% ao
ms. Considerando que esta sua aplicao seja pelo prazo de um ms e que a alquota de imposto
de renda para este fundo, neste prazo seja de 22,5%. Qual aplicao lhe garantir um melhor lucro
lquido?
Fundo: 0,75% - 22,5% = 0,5812%.
Poupana: 0,52%.
Neste caso a melhor alternativa aplicar no fundo de investimento.
Lembre-se que pessoa fsica isenta de IR a aplicaes na caderneta de Poupana.
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ABREU
voc
para CERTIFICAES
Tecla
Significado
Prazo
Taxa
PV
Valor Presente
FV
Valor Futuro
CHS
Trocar o sinal
F FIN
F REG
Antes de comear qualquer clculo, verifique se em sua calculadora consta a letra c no visor.
Caso no possua, ative atravs do comando STO EEX (aperte uma tecla e depois a outra).
Quando a HP 12C estiver a tela a letra c significa que ela est preparada para utilizar a Conveno
Exponencial, que a que utilizamos no Brasil
Vejamos como calcular juros compostos com utilizao da HP 12c.
Exemplo 6
a) Qual o montante que render uma aplicao de R$ 1.500,00, durante 6 meses, em um Fundo
de investimento, cuja taxa bruta mensal de 1,4% ao ms?
Pressionar
Objetivo
Visor
REG
0,00
1500
PV
1.500,00
6,00
1.4
1,40
-1.630,49
FV
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Mdulo XIII
b) Qual o montante liquido que o cliente resgatou, considerando uma alquota de Imposto de
Renda de 20%?
Neste caso a resposta ser:
R$ 130,49 (lucro) 20% = R$ 104,55 (lucro lquido) + R$ 1.500,00 (valor da aplicao) = 1.604,55
(Resgate Liquido ou Montante Liquido).
Cuidados com Erro 5.
Exemplo 7:
Um cliente aplicou em um CDB (Certificado de Depsito Bancrio) R$ 2.500,00 pelo prazo de 135
dias. Sabendo que resgatou um valor de R$ 2.673,24 determine a taxa mensal desta operao.
Lembre-se de que neste caso est trabalhando com dados de entrada (PV) e dados de Sada (FV),
portanto se faz necessrio o uso de sinal negativo em uma das variveis!
Pressionar
Objetivo
Visor
REG
0,00
2500
CHS
-1.500,
PV
135
enter
30
2.673,24
FV
i
-1.500,00
135,00
4,50
4,50
Introduz o valor
2.673,24
1,50
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EDGAR
ABREU
voc
para CERTIFICAES
Pressionar
F
REG
35.000
CHS
PV
Objetivo
Visor
0,00
-35.000,00
9,00
1,5
1,5
R$ 4.186,34
PMT
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Mdulo XIII
Clculo taxa interna de retorno com HP-12C
Exemplo 9:
Uma empresa fez uma captao no valor de 50.000,00, e se comprometeu em fazer o pagamento
em 3 vezes, com pagamento sequenciais de 25.000,00, 20.000,00 e 15.000,00, para cada ms seguinte ao da captao, qual foi a taxa de juros paga por esta empresa?
Devemos criar um fluxo de pagamento e colocar as informaes na calculadora HP.
Fluxo de caixa:
Tempo
Valor
- R$ 50.000,00
R$ 25.000,00
R$ 20.000,00
R$ 15.000,00
Pressionar
Objetivo
Visor
REG
0,00
50.000
CHS G CF0
-50.000,00
25.000
CFJ
25.000,00
20.000
CFJ
20.000,00
15.000
CFJ
15.000,00
10,65%
IRR
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EDGAR
ABREU
voc
para CERTIFICAES
Exemplo 10
Um imvel no valor de R$ 280.000,00 para compra vista, pode ser adquirido direto com a construtora na seguinte condio:
Entrada de R$ 50.000,00 no ato;
24 parcelas mensais de R$ 5.000,00 a vencer a primeira 1 ms aps a compra;
4 parcelas semestrais como reforo no valor de R$ 10 mil reais, vencendo a primeira 1 semestre
aps a data da compra;
2 parcelas anuais de 10 mil reais cada, vencendo a primeira 1 ano aps a compra.
Calcule a taxa de retorno deste investimento.
Colocando tudo em um nico fluxo de caixa temos:
Ms
0
Parcela Mensal
Semestral
Anual
Total
R$ 5.000,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 5.000,00
R$ 5.000,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 5.000,00
R$ 5.000,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 5.000,00
R$ 5.000,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 5.000,00
R$ 5.000,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 5.000,00
R$ 5.000,00
R$ 10.000,00
R$ 0,00
R$ 15.000,00
R$ 5.000,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 5.000,00
R$ 5.000,00
R$ 10.000,00
R$ 10.000,00
R$ 25.000,00
.
12
130
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Mdulo XIII
Agora vamos informar este fluxo para a Calculadora HP 12c
Pressionar
Objetivo
Visor
REG
0,00
230.000
CHS G CF0
-230.000,00
5.000
CFJ
5.000,00
NJ
5,00
15.000
CFJ
15.000,00
5.000
CFJ
5.000,00
NJ
5,00
25.000
CFJ
25.000,00
5.000
CFJ
5.000,00
NJ
5,00
15.000
CFJ
15.000,00
5.000
CFJ
5.000,00
NJ
5,00
25.000
CFJ
25.000,00
1,72%
IRR
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Mdulo XIV
O que esperar do Mdulo XIV
Neste mdulo teremos 7 questes de prova;
Este mdulo tambm possui uma relao custo benefcio muito boa. So 7
questes de poucos assuntos. Ateno especial para os assuntos de Ttulos
Pblicos Federal e iseno de I.R em alguns ttulos privados.
MNIMO: Esse mdulo no possui a quantidade mnima de acerto.
Titulo
Rentabilidade
Pr-fixado (desgio)
Ps-fixado (SELIC)
Ps-fixado (IPCA)
Ps-fixado (IGPM)
Pr-fixado
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para CERTIFICAES
Observao:
O BACEN no emite mais ttulos pblicos, desde 2002.
A venda de ttulos pblicos no Brasil pode ser realizada por meio de trs modalidades:
Oferta pblica com a realizao de leilo;
Oferta pblica sem a realizao de leilo (Tesouro Direto).
Tesouro Direto: Sistema de negociao de ttulos pblicos federais em mercado de varejo, diretamente com o investidor. A operao pode ser realizada diretamente pela Internet.
Rentabilidade
Pr-Fixada;
Ps-Fixada;
Flutuante (CDI e Taxa Selic).
Liquidez:
O CDB pode ser negociado no mercado secundrio. O CDB tambm pode ser resgatado antes do
prazo final caso o banco emissor concorde em resgat-lo. No caso de resgate antes do prazo final,
devem ser respeitados os prazos mnimos.
Os CDBs no podem ser indexados variao cambial. Para atrelar a rentabilidade de um CDB a
variao cambial necessrio fazer um swap.
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Mdulo XIV
Diferena entre CDB e RDB
CDB
RDB
Intransferveis
Tanto CDB quanto RDB contam com a cobertura do fundo Garantidor de Crdito FGC, at o limite de R$ 250.000 por CPF e por Instituio.
Letra de Cmbio
Muito Importante:
A Letra de Cmbio no possui NADA em comum com o cmbio, moeda estrangeira.
A palavra Cmbio refere-se a possibilidade de trocar a nota e no ao comrcio internacional.
A letra de cmbio uma ordem de pagamento vista ou a prazo e criada atravs de um ato chamado de saque.
Conceito:
uma ordem dada por escrito a uma pessoa para que se pague a um beneficirio ou sua ordem
determinada quantia em dinheiro.
Remunerao:
Pr-Fixada;
Ps-Fixada.
Letras Hipotecrias
As Letras Hipotecrias so instrumentos de captao de recursos emitidos por Instituies Financeiras autorizadas a conceder crditos hipotecrios, ou seja, Caixa Econmica Federal, Sociedade
de Crdito Imobilirio, Sociedade de Poupana e Emprstimo, Banco Mltiplo com Carteira de Crdito Imobilirio.
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EDGAR
ABREU
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para CERTIFICAES
Lastro:
As Letras Hipotecrias so garantidas, ou seja, so lastreadas em crditos hipotecrios j concedidos pela Instituio Financeira. Uma mesma letra poder ser garantida por um ou mais crditos
hipotecrios. A soma do principal das letras hipotecrias emitidas pela instituio financeira no
dever exceder, em hiptese alguma, o valor total dos crditos hipotecrios de titularidade da
instituio.
Rentabilidade:
O investidor de Letras Hipotecrias tem o direito de receber o valor nominal aplicado, corrigido
por um ndice previamente definido acrescido da taxa de juros estipulada.
A taxa de juros e a atualizao monetria podem ser livremente negociadas, sendo no mnimo a
mesma da caderneta de poupana.
A atualizao monetria pode ser fixada de acordo com um dos seguintes ndices:
ndice de Remunerao da Poupana;
ndice Geral de Preos - Mercado (IGP-M), divulgado pela Fundao Getlio Vargas;
ndice Nacional de Preos ao Consumidor (INPC), divulgado pela Fundao Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica - IBGE;
ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna (IGP-DI), divulgado pela Fundao Getlio
Vargas.
As instituies financeiras devero determinar no ato da emisso da Letra Hipotecria um nico
ndice de atualizao.
Garantias: Possuem garantia real e contam tambm com cobertura do FGC at o limite vigente,
atualmente de R$ 250.000,00.
Prazo
Mnimo de 180 dias, sendo que o prazo mximo no poder ser superior ao prazo dos crditos
hipotecrios que lhe servem de garantia. As letras hipotecrias emitidas com base em ndice de
preos devem ter prazo mnimo de sessenta meses.
Importante:
Pessoas fsica que investem em Letras Hipotecrias (LHs), possuem iseno de Imposto de
Renda (IR).
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Mdulo XIV
Letras Imobiliria
A letra hipotecria um ttulo lastreado em crdito imobilirio.
A letra imobiliria promessa de pagamento e quando emitida pelo Banco Nacional da Habitao
ser garantida pela Unio Federal.
As letras imobilirias emitidas por sociedades de crdito imobilirio tero preferncia sobre os
bens do ativo da sociedade emitente em relao a quaisquer outros crditos contra a sociedade,
inclusive os de natureza fiscal ou parafiscal.
Importante:
Investimento em LI feito por Pessoa Fsica esto isentos de Imposto de Renda.
Letras Financeiras - LF
Quem pode emitir:
Bancos mltiplos;
Bancos comerciais;
Bancos de investimento;
Sociedades de crdito, financiamento e investimento;
Caixas econmicas;
Companhias hipotecrias;
Sociedades de crdito imobilirio;
BNDES.
A LF ter prazo mnimo de 24 meses para o vencimento, vedado o resgate, total ou parcial, antes
do vencimento pactuado.
A LF no pode ser emitida com valor nominal unitrio inferior a R$300.000,00 (trezentos mil reais).
Remunerao:
Prefixada;
Pos fixada;
Flutuantes.
Observaes:
vedada a emisso com clusula de variao cambial;
admitido o pagamento peridico de rendimentos em intervalos de, no mnimo, 180 dias.
Importante:
LF no est coberta pelo FGC.
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ABREU
voc
para CERTIFICAES
CDI x Selic
COPOM
IF
IF
Taxa CDI
Taxa Selic
Meta
Cmbio
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138
CDB/RDB;
Letras Hipotecria;
Letras Imobilirias;
Letra de Cmbio;
Letras Financeiras;
Ttulos Pblicos Federais: LFT, LTN e NTN.
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Mdulo XIV
Alquota:
Cobrana: no resgate.
Responsvel pelo Recolhimento: A Instituio Financeira ou pessoa jurdica que efetuar o pagamento dos rendimentos. Exemplo: Banco, Corretora, distribuidora e etc.
ISENES: Aplicaes em Letras Hipotecrias, CRI, CPR, LCA e Cadernetas de Poupana, Pessoa
Fsica ISENTO da Cobrana de Imposto de Renda.
Observao:
No confunda a iseno de Imposto de Renda para as aplicaes em Letras Imobilirias e Letras Hipotecrias com aplicaes em Letra de Cmbio. As aplicaes em LCs NO possuem
iseno de IR.
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Mdulo XV
O que esperar do Mdulo XV
Neste mdulo teremos 12 questes de prova;
Parabns, voc vai comear a estudar o mdulo mais difcil da prova, mas no
desanime. Se voc quer trabalhar intermediando operaes no mercado de
capitais, tem que saber muito bem como funciona os contratos de Derivativo;
MNIMO: Esse mdulo possui a quantidade mnima de acerto de 6 questes (50%)
para a aprovao.
15.1 Derivativos
O que so os derivativos: Ativos financeiros cujos valores e caractersticas de negociao esto
amarrados aos ativos que lhes servem de referncia. A palavra derivativo vem do fato que o preo
do ativo derivado de outro ativo. Ex.: Opo de Telebrs, o preo desta opo derivado do ativo ao da Telebrs.
O valor de um derivativo depende de outras variveis bsicas.
uma forma de transferncia de risco a outros agentes econmicos.
Como surgiu: Da necessidade do produtor rural garantir um preo mnimo para sua safra.
Derivativos agropecurios: tm como ativo-objeto commodities agrcolas, como caf, boi,
milho, soja e outros;
Derivativos financeiros: tm seu valor de mercado referenciado em alguma taxa ou ndice
financeiro, como taxa de juro, taxa de inflao, taxa de cmbio, ndice de aes e outros;
Derivativos de energia e climticos: tm como objeto de negociao energia eltrica, gs
natural, crditos de carbono e outros.
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EDGAR
ABREU
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para CERTIFICAES
Participantes
Hedger: opera nesse mercado buscando proteo contra oscilaes de preos dos ativos;
Observao:
Possui o determinado bem ou ativo financeiro.
Especulador: assumem o risco da operao com o objetivo de auferir ganhos com a oscilao dos
preos;
Observao:
Entra e sai rapidamente no mercado fazendo apostas.
Arbitrador: obtm vantagens financeiras em funo de distores nos preos do ativo nos mercados diferentes;
Observao:
Monitora todos os mercados em busca de distores a fim de lucrar sem correr riscos.
Observao:
Os trs agentes citados acima so de suma importncia para o mercado, pois so eles os responsveis por garantir liquidez e evitar distores.
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Mdulo XV
Mercado de Opes
O que um mercado de Opes?
Mercado em que so negociados direitos de compra ou venda de um lote de aes, com preos e
prazos de exerccio preestabelecidos.
Lanador: Aquele que vende uma opo, assumindo a obrigao de, se o titular exercer, vender
ou comprar o lote de aes - objeto a que se refere.
Titular de opo: Aquele que tem o direito de exercer ou negociar uma opo
Prmio: Preo de negociao, por ao-objeto, de uma opo de compra ou venda pago pelo
comprador de uma opo;
Exerccio de opes: Operao pela qual o titular de uma operao exerce seu direito de comprar
o lote de aes-objeto, ao preo de exerccio
P (Virar P): Gria utilizada pelos profissionais do mercado financeiro, significando ttulo e/ou investimento que perdeu totalmente o seu valor no mercado. Ex.: meu investimento naquela ao
virou p.
Formas de exercer o direito de opo:
Americana: durante a vigncia do contrato, a qualquer momento;
Europeia: apenas na data de vencimento do contrato de opes.
Opo de Compra: CALL
Comentrio: Os contratos de opes podem ser negociados tanto na Bovespa, como na BM&F
(contrato de opes de ndices).
A relao do preo do ativo com o preo da opo determina se a opo dita como In-The-Money (dentro do dinheiro); At-The-Money (no dinheiro), ou Out-of-The-Money (fora do dinheiro).
Opo de Compra (call) In-The-Money (ITM): Preo do ativo subjacente superior ao preo de
exerccio da opo.
Opo de Compra (call) Out-of-The-Money (OTM): Preo do ativo adjacente inferior ao preo de
exerccio da opo.
Opo de Venda (put) In-The-Money (ITM): Preo do ativo adjacente inferior ao preo de exerccio da opo.
Opo de Venda (put) Out-of-The-Money (OTM): Preo do ativo adjacente superior ao preo de
exerccio da opo.
Opo de Compra (call) ou Opo de Venda (put) At-The-Money (ATM): Preo do ativo subjacente
igual ao preo de exerccio da opo.
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EDGAR
ABREU
voc
para CERTIFICAES
Opes
Titular
Lanador
Opo de compra
(CALL)
Compra a opo;
Paga o prmio;
Possui o DIREITO de comprar uma
determinada quantidade de aes
a um preo pr determinado;
Expectativa de alta.
Vende a opo;
Recebe o prmio;
Possui a OBRIGAO de vender uma
determinada quantidade de aes a
um preo pr determinado;
Expectativa de queda.
Opo de venda
(PUT)
Compra a opo;
Paga o prmio;
Possui o DIREITO de vender uma
determinada quantidade de aes
a um preo pr determinado;
Expectativa de queda.
Vende a opo;
Recebe o prmio;
Possui a OBRIGAO de comprar
uma determinada quantidade de
aes a um preo pr determinado;
Expectativa de alta.
Vencimento
Compra
Venda
Janeiro
Fevereiro
Maro
Abril
Maio
Junho
Julho
Agosto
Setembro
Outubro
Novembro
Dezembro
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Mdulo XV
Observao:
Se uma ao-objeto, durante o perodo de vigncia da opo, distribuir dividendos, juros sobre o capital prprio ou qualquer outro provento em dinheiro, o valor lquido recebido ser
deduzido do preo de exerccio da srie, a partir do primeiro dia de negociao ex-direito.
Exemplo: se o preo de exerccio de $ 200,00, e ocorre a distribuio de juros sobre o capital
prprio no montante lquido de $ 20,00, o preo de exerccio ser ajustado para $ 180,00.
Garantias:
Para o titular de Opes: O titular no Mercado de Opes est isento de prestar garantias, pois o
risco mximo que pode correr ele no exercer sua posio e perder o prmio pago.
Para o Lanador de Opes: Somente das posies lanadoras exigida a prestao de garantias,
e a finalidade da garantia assegurar o cumprimento da obrigao assumida.
Lanador Coberto: Deposita os ttulos relativos a Opo;
Lanador Descoberto: Deposita margem em dinheiro ou os mesmos ativos aceitos no
mercado a termo, conforme clculo efetuado pela Clearing. A margem depositada o resultado da soma dos seguintes componentes: margem de prmio (prmio de fechamento
do dia) e margem de risco (maior prejuzo potencial projetado para o dia seguinte).
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para CERTIFICAES
Exemplo:
C 1 PETRF98 + V 1 PETRR98 + C 1 PETRR96 + V 1 PETRF96.
Compra 1 Lote PETRE PN 19,91 + Venda 1 Lote PETRE PN 19,91 + Compra 1 Lote PETRE PN 37,91 +
Venda 1 Lote PETRE PN 37,91.
Opes Exticas
Opes que representam variaes sobre os tipos bsicos. Do ao portador o direito, aps determinado perodo de tempo, escolher se ela ser uma put (venda) ou uma call (compra).
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Mdulo XV
Grficos de uma opo
MUITO IMPORTANTE: Tente decorar cada grfico e identificar se uma put ou uma call na tica
do lanador ou titular da opo.
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Mercado a termo
Compra-se ou vende-se um ativo com vencimento em determinada data futura (mnimo: 16 e mximo de 999 dias corridos), por um preo previamente estabelecido em mercado, resultando em
um acordo/contrato entre as partes.
O preo a termo, que fixado na abertura do negcio, formado pelo preo vista mais uma taxa
de juros, que varia conforme o prazo da transao.
Formas de liquidao
Por decurso de prazo;
Antes do decurso: os compradores podem solicitar o encerramento antes do decurso, mas isso
no alterar o valor do preo;
Direitos e proventos:
Os direitos e proventos distribudos s aes-objeto do contrato a termo pertencem ao comprador e sero recebidos, juntamente com as aes objeto, na data de liquidao ou segundo normas
especficas da CBLC.
Os direitos a recebimento de dividendo, bonificao em dinheiro ou qualquer outro provento em
dinheiro e subscrio de valores mobilirios no alteraro o respectivo preo do contrato. Contudo, o vendedor repassar o valor equivalente ao provento devido em dinheiro, na data da efetiva distribuio.
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Mdulo XV
Garantias:
So exigidas de ambos os participantes:
Vendedor: Cobertura, que o depsito da totalidade dos ttulos objeto da operao;
Comprador: Margem, que o depsito de numerrio e/ou ativos autorizados, em um valor estabelecido pela Bovespa e CBLC.
Termo flexvel:
a operao a termo em que o comprador pode substituir as aes-objeto do contrato.
Nesse caso, o comprador vende vista as aes adquiridas a termo (antes do final da operao) e
com esse recurso pode adquirir outras aes vista.
Se d o nome flexvel, justamente pela questo do comprador ter a flexibilidade de conseguir
alterar as aes que foram compradas no contrato.
Mercado futuro
Alm de mercadorias, so negociados ativos financeiros;
A liquidao dos contratos pode ser fsica ou financeira. Predomina a liquidao financeira
(apenas 2% dos contratos so liquidados com a entrega fsica do ativo negociado);
Os contratos so PADRONIZADOS (quantidade, peso, vencimento, local de entrega). Por
isso, so menos flexveis que os contratos no mercado a termo;
Ajustes dirios: agregam maior garantia s operaes;
Exige uma Margem de Garantia;
Negociao em Bolsa de Valores;
Possibilidade de liquidao antes do prazo de vencimento;
Risco da Contraparte da BOLSA DE VALORES.
Importante:
No mercado futuro de aes, caso um contrato NO tenha sido liquidado at a data do seu
vencimento, o mesmo dever ser liquidado mediante a entrega fsica das aes correspondentes.
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Ajuste dirio
Preo de ajuste de hoje
3,55
3,75
Diferena
-0,20
Investidores comprados
Investidores vendidos
Dia
Cotao
Diferena
Vendedor
Comprador
19.11.07
52,00
(R$ 200,00)
R$ 200,00
20.11.07
54,00
(R$ 400,00)
R$ 400,00
21.11.07
51,50
(R$ 150,00)
R$ 150,00
19.11.08
40,00
R$ 1.000,00
(R$ 1.000,00)
Comentrio:
Lembre-se que no mercado a termo, pode haver a entrega fsica do objeto negociado em alguns casos, apesar desse tipo de negcio pouco acontecer, PERMITIDO.
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Ancord
Mdulo XV
Observao:
No vencimento dos contratos como o preo futuro igual ao preo vista, a BASE ser igual
a zero.
Importante:
Em dia de feriado, que impossibilite a coleta dos preos para clculo dos indicadores agropecurios, ser utilizado o mesmo indicador do dia anterior.
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Caf arbica
Objeto de negociao: Caf cru, em gro, de produo brasileira, caf arbica, tipo 4-25 (4/5) ou
melhor, bebida dura ou melhor, para entrega no Municpio de So Paulo, SP, Brasil.
Cotao: Dlares dos Estados Unidos da Amrica por saca de 60 quilos lquidos, com duas casas
decimais. Variao mnima de apregoao US$0,05 (cinco centavos de dlar dos Estados Unidos
da Amrica) por saca de 60 quilos lquidos.
Unidade de negociao: 100 sacas de 60 quilos lquidos ou 6.000 quilos lquidos.
Meses de vencimento: Maro, maio, julho, setembro e dezembro.
Milho
Objeto de negociao: Milho em gro a granel, amarelo, de odor e aspectos normais, em bom
estado de conservao, livre de bagas de mamona, bem como de outras sementes prejudiciais, e
de insetos vivos, duro ou semiduro, proveniente da ltima safra e de produo brasileira, em condies adequadas de comercializao e prprio para consumo animal
Cotao: Reais por saca de 60 quilos lquidos, com duas casas decimais, livres de ICMS.
Unidade de negociao: 450 sacas de 60 quilos lquidos cada, correspondentes a 27 toneladas mtricas de milho em gro a granel.
Meses de vencimento: Janeiro, maro, maio, julho, agosto, setembro e novembro.
Soja
Objeto de negociao: Soja brasileira, tipo exportao. A metodologia para classificao e anlise
dos gros atender s estipulaes do Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento.
Cotao: Dlares dos Estados Unidos da Amrica por saca de 60 quilos, com duas casas decimais.
A cotao livre de quaisquer encargos, tributrios ou no-tributrios.
Unidade de negociao: 27 toneladas mtricas ou 450 sacas de 60 quilos de soja em gro a granel.
Meses de vencimento: Maro, abril, maio, junho, julho, agosto, setembro e novembro.
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Ancord
Mdulo XV
Etanol
Objeto de negociao: lcool anidro carburante (etanol)
Cotao: Dlares dos Estados Unidos da Amrica por metro cbico (1.000 litros) de etanol, conforme as especificaes definidas no item 2, com duas casas decimais, livres de quaisquer encargos,
tributrios ou no-tributrios.
Unidade de negociao: 30 metros cbicos (30.000 litros) a 20C (Celsius).
Meses de vencimento: Todos os meses.
ndice IBOVESPA
Objeto de negociao: O Ibovespa.
Cotao: Pontos de ndice, sendo cada ponto equivalente ao valor em reais estabelecido pela
BM&F.
Unidade de negociao (tamanho do contrato): Ibovespa futuro multiplicado pelo valor em reais
de cada ponto, estabelecido pela BM&F.
Meses de vencimento: Meses pares. A BM&F poder, a seu critrio, quando as condies de mercado assim exigirem, autorizar a negociao de vencimentos em meses mpares.
Cmbio
Objeto de negociao: Taxa de cmbio de reais por dlar dos Estados Unidos da Amrica, para
entrega pronta, contratada nos termos da Resoluo 3265/2005, do Conselho Monetrio Nacional
Cotao: Reais por US$1.000,00, com at trs casas decimais.
Tamanho do contrato: US$50.000,00.
Meses de vencimento: Todos os meses.
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Webtrading
Sistema de negociao de minicontratos pela internet, operado pela Bolsa de Mercadorias e Futuros - BM&F S.A., em que mercados futuros podero ser negociados diretamente por investidores pessoas fsicas e jurdicas no-financeiras.
O minicontrato refere-se a produtos cujo tamanho no ultrapassa um dcimo dos contratos-padro. Inicialmente, so autorizadas operaes com futuros de Ibovespa e de boi gordo.
No primeiro, cada ponto custa R$0,30 contra R$3,00 do Ibovespa futuro-padro.
No caso do minicontrato de boi gordo, o contrato de 33 arrobas (no padro, so 330 arrobas).
As ordens so colocadas diretamente pelo cliente, por meio de site na internet da corretora
por ele escolhida.
O sistema conta:
a) com a pr-margem, ou depsito prvio de recursos para cobrir as margens de garantia e os
ajustes dirios;
b) com o arbitrador, participante que dever dar liquidez aos produtos, operando tanto nos minicontratos quanto nos contratos futuros-padro.
Swap
SWAP = troca, ferramenta de hedge;
Consiste em operaes que envolvem a troca de:
Moedas;
ndices;
Taxas de Juros.
Exemplo 1: Aplicao em CDB com rendimentos atrelados ao dlar ou a variao do ndice
da poupana. Na verdade, o cliente adquiriu um CDB Pr-fixado e trocou o ndice de remunerao.
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Ancord
Mdulo XV
Os contratos de swap so liquidados em D+1.
A melhor data para renovar um contrato de Swap, para que o investidor no fique nenhum dia
desprotegido um dia antes do seu vencimento (D-1).
Comentrio:
Quem faz uma operao de swap est procurando se proteger contra surpresas do mercado
financeiro.
Resumo
Mercado a termo
Mercado
futuro
Mercado de
opes
Mercado de
swap
Onde se
negocia
Balco e Bolsa
Somente Bolsa
Balco e Bolsa
Balco e Bolsa
O que se
negocia
Compromisso de
comprar ou vender
um bem pro um
preo fixado em data
futura
Compromisso
de comprar ou
vender um bem
pro um preo
fixado em data
futura
Direito de comprar
ou vender um
bem pro um preo
fixado em data
futura
Compromisso de
trocar um bem
pelo outro, uma
taxa pela outra.
Trocam-se fluxos
financeiros
Tipos de
contratos
No Padronizados
Padronizados
Padronizados
No
Padronizados
Europeia: Somente
no Vencimento
Americana: at o
vencimento
Somente no
vencimento
Liquidao
antecipada
Permite,
qualquer uma
das partes.
Assumindo uma
posio contrria
a posio
original.
Se for Americana
pode ser exercida
de forma
antecipada (deciso
do Titular). Permite
a negociao do
Prmio.
Somente
quando houver
concordncia
entre as partes
Outras
caractersticas
Prazo de vencimento
dos contratos mnimo
de 16 dias e mximo
de 999 dias.
Exigncia de
depsito de
Margem de
Garantia de
ambas as partes
Pagamento do
Prmio do Titular
da Opo para o
Lanador.
nico dos
derivativos que
liquidado no
CETIP. Os demais
so liquidados
na CBLC
Liquidao
Vencimento ou
dos contratos antecipado
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Financeiros de Balco
Commodities de Prego
Futuros e opes
Swaps
Futuros e opes
1. Ibovespa e IBRX - 50
1. Tacas de juro
1. Acar cristal
2. IPCA e IGP-M
2. Taxas de Cmbio
2. lcool anidro
3. T
aca de juros de Depsitos
Interfinanceiros - DI
3. ndices de preos
3. Algodo
4. ndices de aes
4. Bezerro
5. Boi gordo
6. Cupom Cambial
6. Caf arbico
7. Caf canillon
8. Milho
9. Ouro
10. Soja
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Mdulo XV
Tributao sobre investimento no mercado termo
RESPONSVEL PELO RECOLHIMENTO: Contribuinte. O Recolhimento ser apurado em perodos
mensais e pago at o ltimo dia til do ms subsequente ao da apurao, atravs de DARF especfico, de cdigo 6015.
FATO GERADOR: Ganho lquido auferido na negociao/liquidao de contratos a termo.
ALQUOTA: 15% .
ISENO: No h.
COMPENSAO: as perdas incorridas podero ser compensadas com os ganhos lquidos auferidos, no prprio ms ou nos meses subsequentes, em outras operaes realizadas nos demais
mercados de bolsa.
Importante:
O ganho obtido pelo vendedor coberto nas operaes de financiamento realizadas no mercado a termo com aes tributado como aplicao de renda fixa.
IMPOSTO DE RETIDO NA FONTE: Haver a incidncia de do IRF a alquota de 0,005%, sobre os seguintes valores:
Nos mercados a termo:
Quando houver a previso de entrega do ativo objeto na data do seu vencimento; a diferena se positiva, entre o preo a termo e o preo vista na data da liquidao;
Com liquidao exclusivamente financeira; o valor da liquidao previsto no contrato.
RETENO NA FONTE: Instituio intermediadora
Haver iseno do recolhimento do imposto de renda na fonte sobre essas novas incidncias,
caso o valor do imposto, somando-se todas as operaes realizadas no ms, seja igual ou inferior
a R$ 1,00.
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IMPOSTO DE RETIDO NA FONTE: Haver a incidncia do IRF a alquota de 0,005%, sobre os seguintes valores:
Nos mercados a futuros (abrange os contratos de swap SCC e SC3): a soma algbrica dos ajustes
dirios, se positiva, apurada por ocasio do encerramento da posio, antecipadamente ou no seu
vencimento.
RETENO NA FONTE: Instituio intermediadora.
Haver iseno do recolhimento do imposto de renda na fonte sobre essas novas incidncias,
caso o valor do imposto, somando-se todas as operaes realizadas no ms, seja igual ou inferior
a R$ 1,00.
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Mdulo XV
So imunes do imposto de renda:
os templos de qualquer culto;
os partidos polticos, inclusive suas fundaes, e as entidades sindicais de trabalhadores,
sem fins lucrativos.
Exceo
Art. 38 (IN 1.022 DA RECEITA FEDERAL). So tambm tributados como aplicaes financeiras de
renda fixa os rendimentos auferidos:
nas operaes conjugadas que permitam a obteno de rendimentos predeterminados, tais
como as realizadas:
Nos mercados de opes de compra e de venda em bolsas de valores, de mercadorias e
de futuros (box);
No mercado a termo nas bolsas de que trata a alnea a, em operaes de venda coberta
e sem ajustes dirios;
No mercado de balco.
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EXERCCIOS / SIMULADOS
Exerccios / Simulados
Mdulo 1
Atividade do
Agente Autnomo
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Apenas
I e III
I e II
I, II e III
3. Assinale a alternativa INCORRETA com relao aos requisitos mnimos para credenciamento
de AAI:
a)
b)
c)
d)
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5. Carlos AAI e a pedido do seu cliente enviou um arquivo que o prprio Carlos criou com informaes sobre as operaes realizadas desse cliente. Nessa situao o AAI:
a) Agiu corretamente, pois apenas enviou por ser um pedido de seu cliente.
b) Deveria antes ter solicitado autorizao para envio desse arquivo junto instituio contratante.
c) Fez algo que vedado por Lei e por isso est errado.
d) Pode enviar mesmo que o cliente no solicite.
6. Constitui infrao grave de acordo com a instruo 497/2011 da CVM:
I. o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento em desacordo com as normas
vigente na instruo CVM 497;
II. a obteno de credenciamento de agente autnomo de investimento ou da pessoa jurdica
constituda com base em declaraes ou documentos falsos; e
III. a inobservncia das vedaes estabelecidas na instruo CVM 497.
Est correto o que se afirma em:
a)
b)
c)
d)
I, II e III
I e II
Apenas III
Apenas I
GABARITO MDULO 1
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Exerccios / Simulados
Mdulo 2
Cdigo de conduta do
agente do investimento
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1. Manter os necessrios conhecimentos e habilidades para prestar bons servios aos seus clientes
e ainda firmar um compromisso de contnua aprendizagem e aperfeioamento profissional o
que diz o princpio de tica de:
a)
b)
c)
d)
Liderana
Competncia
Objetividade
Integridade
2. Um profissional que induz seu cliente a adquirir um produto que no de seu interesse, com o
intuito de fechar sua meta de vendas, deixa de observar o princpio de:
a)
b)
c)
d)
Integridade
Competncia
Confidencialidade
Profissionalismo
3. Um profissional financeiro indica o nome de um cliente seu para um amigo que precisa de novos
clientes para venda de um empreendimento imobilirio. Conhece o perfil do cliente, sabe que ele
gosta de investir em imveis e acha que est unindo o til ao agradvel. Esse profissional DEIXOU
de observar o princpio tico de:
a)
b)
c)
d)
Profissionalismo
Objetividade
Competncia
Confidencialidade
4. Um profissional financeiro, ao notar que seu colega est com dificuldades para atender a solicitao de um cliente, oferece ajuda a este. Esse profissional financeiro est agindo de acordo com o
princpio tico de:
a)
b)
c)
d)
Profissionalismo
Objetividade
Competncia
Confidencialidade
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5. Um gerente que obriga o cliente a investir R$ 9 mil em uma aplicao como condio para liberar
um financiamento de R$ 30 mil praticou uma:
a)
b)
c)
d)
Operao fraudulenta
Venda casada
Operao de crdito consignado
Transao de interesse do cliente
6. Joo AAI e recebeu uma indicao para abertura de uma nova conta para seu escritrio. O seu
cliente (que indicou a nova conta) traz cpia de toda documentao para realizar o cadastro e
Joo abre a conta, mesmo sem ter visto os originais e sem ter falado com o novo cliente. Nesse
caso, Joo deixou de observar o princpio de:
a)
b)
c)
d)
Conhecimento do cliente
Operaes Suspeitas
Trfico de Drogas
Competncia
7. Um cliente pede dinheiro emprestado para voc. Voc como AAI concede esse emprstimo. Voc
deixou de observar o princpio do:
a)
b)
c)
d)
Confidencialidade
Probidade
Conhecimento do cliente
Conduta Profissional
GABARITO MDULO 2
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Exerccios / Simulados
Mdulo 3
Lei 9.613/98; Circular BACEN 3461/09;
Instruo CVM 301/99
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2. No processo de lavagem de dinheiro, a fase onde o recurso volta para a economia com aparncia
de dinheiro limpo chamada de:
a)
b)
c)
d)
Integrao
Ocultao
Colocao
Absoro
4. Um cliente solicita uma transferncia de R$ 1.000.000,00 para uma conta de terceiros e liquida a
operao em espcie. O banco:
a)
b)
c)
d)
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I e II apenas
II e III apenas
I e III apenas
I, II e III
Recluso somente
Recluso e multa
Apenas multa
Apenas medidas administrativas impostas pelo CMN
Governadores de Estado
Prefeitos
Deputado Federal
Vice-Presidente do Sindicato de Classe
GABARITO MDULO 3
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Exerccios / Simulados
Mdulo 4
Economia
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1. Inflao :
a)
b)
c)
d)
aumento continuo no nvel geral de preos, ocasionando perda do poder aquisitivo da moeda
declnio acelerado de preos, ocasionando perda do poder aquisitivo da moeda
pequena elevao dos preos sem ocasionar perda do poder aquisitivo da moeda
aumento continuo do nvel geral de preos, ocasionando elevao do poder aquisitivo da moeda
3. Supondo que entre a data 1 e a data 2 a taxa de inflao foi de 35% qual seria o valor atual (em 2)
de $100,00 em moeda de 1?
a)
b)
c)
d)
74,07
75
100
135
4. Supondo que entra a data 3 e a data 4 a taxa os preos dos bens e servios elevaram-se 50% em
mdia, pergunta-se qual o poder de compra que teriam $ 150 em moeda da data 4, a preos da
data 3?
a)
b)
c)
d)
300
112.50
100
225
5. Em determinado perodo de tempo constatou0se uma inflao de 10%, isto significa que:
a)
b)
c)
d)
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reduo do PIB
aumento do PIB
decrscimo das transaes correntes
maior arrecadao tributaria
11. Se num determinado perodo as remessas de lucros, juros, royalties, seguros, viagens internacionais so menores que os valores recebidos do exterior nessas mesmas categorias, o pas ter:
a)
b)
c)
d)
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Questes de Concursos
13. Denominam-se prefixadas todas as taxas de juros:
a)
b)
c)
d)
16. Um investidor fez uma aplicao financeira com as seguintes caractersticas: valor de aplicao
$100, valor do resgate, daqui a 60 dias $105, supondo que a inflao nesse perodo foi de 1,5%,
como podemos descrever a operao e seus resultados:
a)
b)
c)
d)
17. A TR:
a)
b)
c)
d)
um indicador de inflao
um indicador de atividade rural
calculada a partir da TBF, pela aplicao de um redutor
calculada a partir da TBF, pela aplicao de um multiplicador
GABARITO MDULO IV
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Exerccios / Simulados
Mdulo 5
Sistema
Financeiro Nacional
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4. Os rgos normativos que regulam, controlam, exercem a fiscalizao do Sistema Financeiro Nacional e das Instituies de intermediao:
a)
b)
c)
d)
autoridades mximas
comisses consultivas da cmara federal
comisses consultivas no senado
autoridades monetrias
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Mercado Financeiro
Mercado de Capitais
Mercado Monetrio
Mercado de Crdito
normativa
executora
reguladora
operacional
8. rgo responsvel pela captao e recursos para financiar a dvida interna do governo:
a)
b)
c)
d)
Banco Central
Conselho Monetrio Nacional
Tesouro Nacional
Secretaria da Dvida Publica
9. A Fixao de diretrizes das polticas monetria, creditcia e cambial do Pas, so atribuies do:
a)
b)
c)
d)
Banco Central
Tesouro Nacional
Conselho Monetrio Nacional
Presidente da Republica
10. Regular permanentemente a oferta monetria e o custo primrio do dinheiro na economia, este
papel desempenhado pelo:
a)
b)
c)
d)
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Ancord
Questes de Concursos
12. Podemos afirmar que so objetivos do Banco Central do Brasil:
a) Zelar pela liquidez, cuidar das reservas internacionais, promover a estabilidade e o constante
aperfeioamento do Sistema Financeiro Nacional.
b) Emitir papel moeda e regular sua circulao, exclusivamente.
c) Zelar pela liquidez, cuidar das reservas nacionais, cuidar da estabilidade das companhias de
capital aberto e promover o constante aperfeioamento do Sistema Financeiro Nacional.
d) Fiscalizar a atuao dos participantes do mercado imobilirio
13. Podemos definir a Comisso de valores mobilirios CVM, como:
a)
b)
c)
d)
GABARITO MDULO V
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Exerccios / Simulados
Mdulo 6
Instituies e
Intermediadores Financeiros
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7. Os bancos mltiplos podem realizar operaes financeiras especificas segundo o tipo de carteira
que possuem, essas instituies, entretanto devem possuir no mnimo duas carteiras sendo obrigatoriamente, uma delas:
a)
b)
c)
d)
e)
comercial ou de investimentos
comercial ou de credito imobilirio
comercial ou de desenvolvimento
de investimento e de credito financiamento e investimento
de credito imobilirio e de credito financiamento e investimento
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caderneta de poupana
CDI
RDB
CDB e RDB
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Questes de Concursos
10. As sociedades de credito, financiamento e investimentos as financeiras tem a funo de financiar:
a)
b)
c)
d)
GABARITO MDULO VI
1
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Exerccios / Simulados
Mdulo 7
Administrao de risco
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1. A caderneta de poupana rendeu 42% da taxa DI em 2006. Esta afirmao refere-se ao conceito
de rentabilidade:
a)
b)
c)
d)
Esperada
Real
Nominal
Relativa
I e II apenas
I e III apenas
II e III apenas
I, II e III
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5. Quando uma ao vendida, negociada, comprada com facilidade e avaliada por seu preo justo,
ela conhecida como sendo:
a)
b)
c)
d)
Preferencial
Lquida
Ordinria
Nominativa
6. Seu cliente tem um imvel cujo valor de mercado R$ 50 mil. Decidiu vend-lo para solucionar
problemas financeiros. A nica proposta de compra que recebeu foi de R$ 30 mil. O risco determinante deste investimento foi de:
a)
b)
c)
d)
Crdito
Liquidez
Cmbio
Inflao
flutuao de preos
inadimplncia de emissores
Ao baixo ndice de negociabilidade
s falhas operacionais
8. Um investidor comprou aes a R$ 4,00 e precisa vend-las. Dentre as vrias cotaes recebidas, a
melhor foi de R$ 3,60. Esse investidor estar sujeito, portanto, ao risco:
a)
b)
c)
d)
De crdito
Operacional
De liquidez
De mercado
9. Uma empresa emitiu debntures e no est conseguindo honrar seus pagamentos. O risco predominante :
a)
b)
c)
d)
Risco operacional
Risco de mercado
Risco de crdito
Risco de liquidez
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Questes de Concursos
11. Seu cliente procura o melhor produto de investimento. Voc indica aquele que:
a)
b)
c)
d)
GABARITO MDULO 7
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Exerccios / Simulados
Mdulo 8
Mercado de capitais Produtos Modalidades Operacionais Liquidao
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2. No mercado secundrio:
a) os ttulos j existentes se transferem de um proprietrio para o outro, entretanto o valor transacionado no canalizado para a empresa ou para o banco
b) os ttulos j existentes se transferem de um proprietrio para o outro e os valores transacionados so canalizados para a empresa ou para Banco
c) os ttulos j existentes se transferem de um proprietrio para o outro e os valores transacionados so canalizados em igual diviso para a empresa e para o banco
d) sob o ponto de vista econmico, significa aumento ou diminuio de recursos para financiar
novos empreendimentos
3. A importncia do mercado secundrio:
a)
b)
c)
d)
4. Em um underwriting firme:
a) as instituies financeiras iro se esforar ao Mximo para venderem ao pblico os ativos de
emisso da empresa mas iro devolver para a companhia aqueles que no forem vendidos
b) as instituies financeiras estabelecem como meta um determinada percentual dos ttulos a
serem oferecidos ao publico
c) as instituies financeiras se comprometem a subscrever elas prprias qualquer quantidade
de ativos que no tenha sido vendida ao pblico
d) o risco no e inteiramente do underwriter (intermedia financeiro que executa a operao)
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5. O Underwriting :
a)
b)
c)
d)
7. Um commercial paper :
a)
b)
c)
d)
8. Bnus de subscrio :
a) ttulo emitido por qualquer companhia de capital aberto, que confere a seu titular, nas condies constantes do certificado, direito de comprar aes da companhia
b) ttulo emitido por sociedade annima, que confere a seu titular, nas condies constantes do
certificado, direito de vender aes para a companhia
c) ttulo emitido por uma companhia limitada, que confere a seu titular, nas condies constantes do certificado, direito de comprar aes da companhia pertencentes a terceiros.
d) ttulo emitido por uma sociedade annima, de capital autorizado, que confere a seu titulas,
nas condies constantes do certificado, direito de comprar aes da companhia
9. Os Underwriters em geral so:
a) Bancos Comerciais, Sociedades Corretoras e Sociedades Distribuidoras
b) Financeiras, Sociedades Corretoras e Sociedades Distribuidoras
c) Agente Autnomos, Bancos de Investimento, Sociedades Corretoras, Sociedades Distribuidoras
d) Bancos de Investimento, Sociedades Corretoras, Sociedades Distribuidoras
10. Numa operao de underwriting de melhor esforo:
a) as instituies financeiras assumem apenas o compromisso de colocar o Mximo de uma
emisso nas melhores condies possveis e num determinado perodo de tempo
b) as instituies financeiras estabelecem como meta um determinado percentual dos ttulos a
serem oferecidos ao pblico e assumem o compromisso de subscrever o restante
c) as instituies financeiras se comprometem a subscrever elas prprias qualquer quantidade
de ativos que no tenham sido vendidos ao pblico
d) as dificuldades de colocao dos ativos no se refletem diretamente na empresa emissora
186
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Questes de Concursos
11. Numa operao de underwriting tipo residual:
a) as instituies financeiras assumem apenas o compromisso de colocar o Mximo de uma
emisso nas melhores condies possveis e num determinado perodo de tempo
b) as instituies financeiras estabelecem como meta um determinado percentual dos ttulos a
serem oferecidos ao publico
c) as instituies financeiras se comprometem a promover a colocao de um determinado percentual da operao num determinado perodo de tempo, findo o qual elas prprias subscrevero a parcela que o mercado no absorveu, at o limite do comprometimento
d) as dificuldades de colocao dos ativos no se refletem diretamente na empresa emissora
12. So mercado derivativos do mercado de aes negociados na Bovespa:
a)
b)
c)
d)
e)
D+0
D+1
D+2
D+3
GABARITO MDULO 8
1
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187
Exerccios / Simulados
Mdulo 9
Fundos de Investimentos
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Pelo cotista
Pela cota
Pelo valor aplicado
Pelo patrimnio lquido PL
Do administrador do fundo
Do gestor do fundo
Do custodiante do fundo
Dos cotistas do fundo
3. Os Fundos de Investimento:
a)
b)
c)
d)
5. Documento de confeco obrigatrio a todos os fundos de investimento, com exceo dos fundos exclusivos:
a)
b)
c)
d)
Regulamento
Prospecto
Termo de adeso
Extrato mensal enviado aos cotistas
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189
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6. Dentre os documentos abaixo, qual deles permite ao investidor tomar cincia dos riscos de um
fundo?
a)
b)
c)
d)
Regulamento
Termo de adeso
Lmina
Prospecto
7. O procedimento de marcao a mercado dos ativos da carteira dos Fundos de Investimento tem
por objetivo:
a)
b)
c)
d)
Chinese Wall
Day-Trade
Swap
Marcao a Mercado
11. Os riscos predominantes de um Fundo de Investimento classificado como sendo de Renda Fixa,
de acordo com a CVM, so:
I. Taxa de juros
II. ndice de preos
III. Taxa de cmbio
Est correto o que se afirma em:
a)
b)
c)
d)
190
II e III apenas
I e III apenas
I, II e III
I e II apenas
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Questes de Concursos
12. Responsvel legal pelo Fundo de Investimento perante a Comisso de Valores Mobilirios:
a)
b)
c)
d)
Gestor
Administrador
Cotista
Assembleia de cotistas
13. A escolha dos ativos que devem compor a carteira de um Fundo de Investimento, de acordo com
sua poltica de investimento, compete ao:
a)
b)
c)
d)
Administrador
Auditor
Gestor
Distribuidor
14. Conhecer e recomendar determinado Fundo de Investimento, visando atender aos objetivos pessoais de investimento do cliente, uma atribuio do:
a)
b)
c)
d)
Administrador
Distribuidor
Gestor
Custodiante
18. Um cliente investiu em um Fundo de Investimento de longo prazo A alquota de imposto de Renda
retido na fonte nos meses de maio e novembro ser de:
a)
b)
c)
d)
De 22,5%
De 20%,
De 15%,
De 17,5%
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191
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19. Seu cliente precisa efetuar resgate total de um Fundo de Renda Fixa no 28 dia da aplicao. O IR
incidente ser calculado sobre:
a)
b)
c)
d)
O valor da aplicao
O rendimento total
O rendimento lquido de IOF
O valor de resgate
20. O cotista de um Fundo de Renda Fixa que acaba de pagar o Imposto de Renda IR verificou:
a)
b)
c)
d)
21. Um Fundo de Investimento com menos de 67% em aes est sujeito incidncia do Imposto de
Renda:
a)
b)
c)
d)
22. A alquota de Imposto de Renda retida periodicamente pelo administrador de um Fundo de Investimento, com carteira de prazo mdio inferior a 365 dias, ser de:
a)
b)
c)
d)
d)
20%
15%
22,5%
10%
22,5% sobre o rendimento produzido aps a data da ltima incidncia
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Questes de Concursos
26. A poltica de investimento de um fundo descreve:
a)
b)
c)
d)
28. O cliente poder aplicar um percentual mnimo em aes, bnus ou recibos de subscrio e certificados de deposito de aes, cotas de Fundos de Aes e cotas dos fundos de ndice de aes
negociadas, e em Brazilian Depositary Receipts classificados como nvel II e III. Esse percentual
mnimo dever ser de:
a)
b)
c)
d)
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No podem comprar ttulos pblicos federais, pois como o nome diz, so de crdito privado
So iguais aos novos fundos de ndice, como o PIBB (Papis de ndice Brasil Bovespa)
Necessitam aplicar ao menos 5% de seu patrimnio em crditos privados
So fundos que aplicam mais de 50% de seu patrimnio em ttulos de crdito privados, por isso
exigem a assinatura de Termo de Cincia de Risco de Crdito, obrigatoriamente em papel
GABARITO MDULO 9
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Exerccios / Simulados
Mdulo 10
Outros Fundos de Investimentos
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1. Qual o mnimo do patrimnio Liquido de um Fundo de Direitos Creditrios que deve ser aplicado
em Direitos Creditrios
a)
b)
c)
d)
95%
80%
67%
50%
R$ 20 mil.
R$ 25 mil.
R$ 50 mil.
R$ 300 mil
Fundo aberto.
Fundo exclusivo.
Fundo fechado.
Fundo alavancado.
4. Percentual mnimo do lucro auferido, que os fundos imobilirios devem distribuir aos seus cotistas:
a)
b)
c)
d)
50%.
25%.
50%
95%.
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5. Os fundos de investimento classificados como fundos de investimento em ndice de mercado caracterizam-se principalmente por:
a) Manter 95%, no mnimo, de seu patrimnio aplicado em valores mobilirios ou outros ativos
de renda varivel autorizados pela CVM, na proporo em que estes integram o ndice de referncia.
b) Manter 50%, no mnimo, de seu patrimnio aplicado em valores mobilirios ou outros ativos
de renda varivel autorizados pela CVM, na proporo em que estes integram o ndice de referncia.
c) Manter 80%, no mnimo, de seu patrimnio aplicado em valores mobilirios ou outros ativos
de renda varivel autorizados pela CVM, na proporo em que estes integram o ndice de referncia.
d) Manter 5%, no mnimo, de seu patrimnio aplicado em valores mobilirios ou outros ativos de
renda varivel autorizados pela CVM, na proporo em que estes integram o ndice de referncia.
GABARITO MDULO 10
196
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Exerccios / Simulados
Mdulo 11
Securitizao de Recebveis
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3. Na composio de uma carteira diversificada de renda fixa para um investidor pessoa fsica, que
exige parte do rendimento com iseno de imposto de renda retido na fonte, recomenda-se aplicao em:
a)
b)
c)
d)
Letras de cmbio
Certificado de Recebveis Imobilirios
Recibo de depsito bancrio
Fundos de investimento Curto Prazo
4. Operao em que uma variedade de ativos empacotada na forma de ttulos para serem comercializados para investidores:
a)
b)
c)
d)
Securitizao de Recebveis
SWAP
Letra de Crdito Imobilirio
Mercado Futuro
5. Em uma securitizao de recebveis, o fluxo financeiro dos diretos de crdito pago para:
a)
b)
c)
d)
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GABARITO MDULO 11
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Exerccios / Simulados
Mdulo 12
Clubes de Investimento
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1. Um clube de investimento:
a)
b)
c)
d)
2. Um clube de investimento:
a)
b)
c)
d)
3. O percentual mnimo patrimnio lquido que os clubes de investimentos devero investir em: (I)
aes; (II) bnus de subscrio; (III) debntures conversveis em aes, de emisso de companhias abertas; (IV) recibos de subscrio; (V) cotas de fundos de ndices de aes negociados em
mercado organizado; e (VI) certificados de depsitos de aes de:
a)
b)
c)
d)
50%
51%
67%
80%
GABARITO MDULO 12
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Exerccios / Simulados
Mdulo 13
Matemtica Financeira
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1. Um cliente tomou um emprstimo no valor de R$ 3.000 para pagar em 10 vezes de R$ 320,00. Qual
o valor da taxa de juros ao ms nessa operao:
a)
b)
c)
d)
6,67%
0,67%
1,19%
1,48%
2. Um fluxo de pagamentos possui 3 recebimentos para os prximos meses (todos no final do ms):
R$ 300,00 / R$ 450,00 / R$ 560,00. Utilizando-se uma taxa de desconto de 2% ao ms, qual o VPL
desse fluxo:
a)
b)
c)
d)
R$ 1.254,00
R$ 1870,00
R$ 1500,00
R$ 860,00
Simples
Composta
Normal
Derivada
Simples
Composta
Adjacente
Capitalizada
5. Para um emprstimo no valor de R$ 5.000 para ser pago em 20 parcelas mensais com taxa de 2,3%
ao ms. Qual ser o valor da prestao:
a)
b)
c)
d)
R$ 255,75
R$ 355,67
R$ 314,70
R$ 350,00
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GABARITO MDULO 13
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Exerccios / Simulados
Mdulo 14
Mercado Financeiro Outros Produtos
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LFT.
LTN.
NTN-B.
CDB.
LFT.
NTN-F.
NTN-B.
CDB.
Tesouro nacional.
Bancos.
Banco Central.
CVM.
12. A empresa aplicou em um CDB com um prazo de vencimento de 600 dias. O IR vai incidir:
a) No ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou no resgate, o que ocorrer primeiro, e ser
recolhido na fonte.
b) No ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou no resgate, o que ocorrer primeiro, e ser
recolhido pelo contribuinte via documento de arrecadao da Receita Federal (DARF).
c) Somente na ocasio do resgate, quando haver o recebimento da renda, e ser recolhido pelo
contribuinte via DARF.
d) Somente na ocasio do resgate, quando haver o recebimento da renda, e ser recolhido na
fonte.
204
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Questes de Concursos
13. O investidor aplicou em CDBs em 01/06 e resgatou em 17/11:
a)
b)
c)
d)
14. A cobrana do imposto sobre operao financeira (IOF), que regressiva e incide sobre os rendimentos, ocorre na ocasio dos resgates entre o primeiro dia da aplicao e o:
a)
b)
c)
d)
19
39
29
49
15. Determinado cliente investiu em uma Letra de Cmbio. O IR sobre os rendimentos dessa aplicao:
a)
b)
c)
d)
Ser de 15%.
Ser de 20%.
Depender do tipo de remunerao.
Depender do prazo de investimento
16. Na composio de uma carteira diversificada de renda fixa para um investidor pessoa fsica, que
exige parte do rendimento com iseno de IR retido na fonte, recomenda-se aplicao em:
a)
b)
c)
d)
Letras de cmbio.
LHs.
Recibo de depsito bancrio.
Fundos de investimento imobilirio.
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Exerccios / Simulados
Mdulo 15
Mercados derivativos Produtos Modalidades
operacionais Liquidao
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1. No mercado futuro:
a) o preo do contrato no e fixo at o vencimento da operao, sendo somente em funo das
variaes das taxas de juros praticadas no mercado financeiro
b) o preo negociado entre as partes, no sendo alterado at a data de liquidao do contrato
c) o preo do contrato no e fixo at o vencimento da operao, sendo alterado diariamente em
funo das negociaes verificadas nesse segmento.
d) O preo do contrato, ao contrrio do mercado a termo, fixo a data de vencimento.
2. Em um determinado prego (D) o preo de ajuste de PLIX PN para vencimento em agosto X2
foi $125,00 sendo que no dia anterior (D-1) tinha sido $120,00. Considerando que, nesse prego um
investidor que no tinha nenhuma posio em aberto no mercado futuro, vendeu 1 PLIX PN para
vencimento agosto X2 por $127,50, como ser o seu ajuste:
a)
b)
c)
d)
recebera $ 5,00 em D
pagara $ 5,00 em D+1
recebera $2,50 em D
recebera $ 2.50 em D+1
recebera $ 5,00 em D
pagara $ 5,00 em D+1
recebera $2,00 em D
recebera $ 2.00 em D+1
4. No dia do vencimento dos contratos futuros de junho, Joo tinha uma posio compradora de
1.000 vale (adquirida em um prego anterior) e os preos de ajuste de Vale do dia do vencimento
(V) e do dia anterior (V-1) foram $69,00 e $65,00, respectivamente. Considerando que Joo permaneceu com sua posio compradora ate o final desse dia: MERCADO FUTURO LIQ = VISTA
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a) Joo recebera um credito de ajuste de $4,00 por ao no dia seguinte (V+1) e sua posio compradora ser automaticamente encerrada
b) Joo recebera um credito de ajuste de $4,00 por ao no dia seguinte (V+1) e sua posio compradora ser automaticamente rolada para o vencimento seguinte (agosto)
c) Joo receber um, credito de ajuste de $4,00 por ao no dia seguinte (V+1) e, no terceiro dia
posterior (V+3) ir pagar $69.000,00 e receber as 1.000 vale PNA
d) Joo, no dia seguinte (V+1) recebera o credito de ajuste ($4.000,00), ter o debito da compra
($69.000,00) e recebera as 1.000 Vale
5. No mercado de opes negociam-se:
a)
b)
c)
d)
de investimento e financiamento
termo e financiamento
de compra e de venda
de curto prazo e longo prazo
208
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11. O lanador da opo de venda de aes tem:
a)
b)
c)
d)
12. A opo que pode ser exercida pelo seu titular, a qualquer momento, a partir do dia seguinte de
sua aquisio at o vencimento, de estilo
a)
b)
c)
d)
europeu
asitico
americano
on stop
o preo da opo
o valor que o lanador paga ao titular em caso de exerccio
um deposito de boa-f cujo valor ser descontado do preo de exerccio
determinado pela Bolsa, assim como as demais caractersticas das opes
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19. A diferena positiva entre o preo vista e o preo de exerccio da opo de compra :
a)
b)
c)
d)
o valor tempo
o valor intrnseco
o prmio pelo risco
o custo fixo
20. Quando o preo de exerccio de uma opo de compra inferior ao preo a vista corrente do papel, a opo est:
a)
b)
c)
d)
fora do preo
no preo
dentro do preo
barata
21. Supondo que o prmio das opes de compra sobre ABC com preo de exerccio $20,00 fechou
hoje a $2.50 e que a cotao de fechamento da ABC no marcado a vista foi $22,00, qual o valor
tempo dessa opo:
a)
b)
c)
d)
e)
2.50
2.00
0
0.50
1.00
22. Supondo que o prmio de fechamento das opes de compra sobre XYZ com preo de exerccio
10.00 foi $ 0.050 e que a cotao de XYZ fechou hoje a $8,80, pergunta-se qual o valor intrnseco
dessa opo:
a)
b)
c)
d)
1.20
0.50
1.70
0
23. Quando o preo de exerccio de uma opo de compra de aes superior ao preo a vista corrente do papel, a opo est:
a)
b)
c)
d)
210
fora do preo
no preo
dentro do preo
cara
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24. Quando o preo de exerccio de uma opo de compra de aes muito prximo ao preo a vista
corrente do papel, a opo est:
a)
b)
c)
d)
fora do preo
no preo
dentro do preo
sempre com um prmio muito prximo a zero
25. Uma opo de venda de aes com preo de exerccio abaixo do preo corrente a vista :
a)
b)
c)
d)
26. Uma opo de venda de aes com preo de exerccio prximo ao preo corrente a vista :
a)
b)
c)
d)
27. Considere a seguinte situao: opo de compra sobre PETX com preo de exerccio $50,00, prmio = $2,25: preo vista de PETX = $52.00: vencimento amanh. Essa opo est:
a)
b)
c)
d)
no preo
sem valor intrnseco
fora do preo
dentro do preo
GABARITO MDULO 15
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Exerccios / Simulados
Simulado
80 Questes
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4. A taxa de fiscalizao relativa s atividades do Agente Autnomo de Investimento deve ser paga
CVM:
a) trimestralmente.
b) apenas no momento da concesso da autorizao para o exerccio da atividade, ou da sua renovao aps um perodo de suspenso.
c) semestralmente.
d) anualmente
5. A remunerao do Agente Autnomo de Investimento consiste em um:
a) salrio mnimo fixo mais um percentual sobre as receitas financeiras da instituio do contratante.
b) percentual pactuado entre ele e a instituio contratante calculado sobre as receitas de operaes por ele intermediadas.
c) salrio fixo mensal mais prmios em funo do nmero de clientes trazidos instituio contratante.
d) percentual pactuado entre ele e a instituio contratante sobre o total das receitas por ela
auferidas.
6. permitido ao Agente Autnomo de Investimento:
a) distribuir cotas de fundos de investimento sob responsabilidade e como preposto de instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios
b) ser procurador de seus clientes, nas operaes financeiras que o Agente Autnomo realizar
c) fazer com que os servios contratados com a instituio intermediria sejam realizados por
terceiros
d) entregar numerrio a seus clientes
7. O Agente Autnomo de Investimento que no comunicar CVM qualquer alterao cadastral no
prazo de cinco dias teis, contados da data da sua ocorrncia, sujeita-se:
a) ao rito sumrio de processo administrativo, por tratar-se de infrao de natureza objetiva
b) ao pagamento de multa cominatria diria de R$ 200,00, incidente a partir do dia seguinte ao
trmino daquele prazo
c) suspenso imediata da autorizao para o exerccio de suas atividades
d) s punies previstas em lei pela prtica de infrao grave
8. vedado ao agente autnomo de investimento:
a)
b)
c)
d)
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9. fundamental para o Agente Autnomo de Investimento manter-se bem informado e ampliar
seus conhecimentos e capacitao tcnica durante toda a sua carreira, satisfazendo tambm todas as exigncias de educao continuada, para atendimento de regra relacionada ao princpio
a)
b)
c)
d)
da competncia
do profissionalismo
do conhecimento do cliente
da organizao
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13. As comunicaes decorrentes da constatao de indcios de crimes de lavagem de dinheiro devem levar em considerao que
a)
b)
c)
d)
16. As transaes com aes ou com fundos de investimento que possam constituir-se em srios indcios de crimes de lavagem de dinheiro ou ocultao de bens, direitos e valores provenientes de
crimes obriga s instituies financeiras a sua comunicao, no prazo de 24 horas da ocorrncia
a)
b)
c)
d)
ao Banco central
CVM - Comisso de Valores Mobilirios
aos respectivos clientes
ao COAF - Conselho de Controle de Atividades Financeiras
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18. O ndice de preos ao consumidos - IPCA um ndice de preos
a) calculado mensalmente pela Fundao Getlio Vargas
b) oficial utilizado como parmetro para o sistema de metas de inflao do Brasil
c) com universo de pesquisa composto por famlias com rendimentos monetrios de um a dez
salrios mnimos
d) constitudo a partir de pesquisas mensais realizadas nas regies metropolitanas de So Paulo,
Rio de Janeiro e Recife
19. A taxa SELIC influencia todo o espectro de taxas da economia, pois ela sinaliza:
a)
b)
c)
d)
20. Entre as atribuies do Banco Central do Brasil est a de zelar pela adequada liquidez da economia, utilizando, para esse fim, os denominados instrumentos da poltica monetria. Se o Banco
Central do Brasil tiver por objetivo reduzir a liquidez ele deve
a)
b)
c)
d)
comercial ou de investimento
de crdito, financiamento e investimento
de crdito imobilirio
de desenvolvimento
23. As sociedades de crdito imobilirio, em suas atividades, podem empregar recursos provenientes de
a)
b)
c)
d)
depsitos vista
letras de cmbio
letras hipotecrias
depsitos a prazo, desde que esse seja inferior a noventa dias
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maiores riscos
menores prazos de vencimentos
maior liquidez
menores valores de aplicao
pode ser facilmente eliminado com qualquer derivativo, independente do ativo subjacente
reflete o risco do mercado como um todo
no pode ser minimizado pela diversificao de investimentos
tambm conhecido como especfico
27. Para gesto de risco operacional mais eficiente pela BMF&BOVESPA, na metodologia de clculo
de tneis de negociao, considera-se que os
I. tneis de rejeio determinam a regio de preos considerada aceitvel para fins de negociao.
II. limites de oscilao de preos no so estticos ao longo do dia
III. tneis de rejeio so atualizados de forma dinmica, acompanhando a evoluo do mercado
Est correto o que se afirma APENAS em
a)
b)
c)
d)
III
I e III
I
II
218
a colocao de aes novas atravs de leilo, onde as ofertas so feitas de forma sigilosa
compromisso com a colocao de um determinado percentual de aes
garantia firme de colocao das aes
emitido por sociedade annima, representativo do valor da frao em que o capital social
dividido
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29. Pode-se caracterizar debnture como ttulo
a)
b)
c)
d)
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de opo americana
de SWAP
a termo
a termo flexvel
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39. As operaes de mercado futuro de determinada ao que no forem liquidadas at a data do
vencimento devero ser
a) canceladas, com a reverso de todas as movimentaes havidas, sendo responsveis pela zeragem, as corretoras de valores que atuaram por conta e ordem de seus clientes
b) liquidadas pelas corretoras de valores que atuaram por conta e ordem dos seus clientes, sendo
que das aes sero bloqueadas na CBLC at que os dbitos sejam integralmente liquidados
c) liquidadas mediante a entrega fsica das aes correspondentes
d) honradas pelas corretoras de valores que atuaram por conta e ordem dos seus clientes
40. No mercado futuro de aes, para posies abertas em preges anteriores, se o preo de ajuste
do dia for superior ao do dia anterior
a) o comprador creditado
b) nada acontece porque somente no vencimento do contrato que h compensao financeira
entre as partes envolvidas
c) o vendedor creditado
d) o comprador debitado
41. Nas operaes de emprstimos de ttulos por meio do Banco de Ttulos CBLC - BTC, o tomador dos
papis atua por meio de
a) sociedades corretoras, devendo depositar uma margem na CBLC por meio de agentes de compensao, que so os responsveis pelas operaes
b) agentes de compensao, devendo depositar uma margem na CBLC por meio de sociedades
corretoras, que so os responsveis pelas operaes
c) distribuidoras, devendo depositar uma margem na CBLC por meio de agentes de compensao que so os responsveis pelas operaes
d) distribuidoras, devendo depositar uma margem na CBLC por meio de sociedades corretoras,
que so os responsveis pelas operaes
42. Uma operao europeia garante ao seu titular
a)
b)
c)
d)
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48. Qual o percentual mnimo de um fundo Referenciado que deve estar comprado em Ttulo Pblico
Federal ou ativos de baixo risco de crdito:
a)
b)
c)
d)
95%
67%
80%
100%
49. A metodologia utilizada pelos fundos de investimento para clculo e cobrana de taxa de performance, recebe o nome de:
a)
b)
c)
d)
222
Come-Cotas
Linha dagua
Chineses Wall
Marcao a Mercado
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50. A taxa de Administrao de um Fundo de Investimento
a)
b)
c)
d)
51. Na tabela abaixo, selecione a alternativa que relaciona corretamente o percentual mximo de Ttulos de Renda Fixa, o momento da incidncia e as alquotas de Imposto de Renda Retido na Fonte
em um Fundo de Investimento em Aes.
% Mximo de
Ttulos de R.F
Incidncia
I.R
Alquota
a.
33%
Resgate
15%
b.
67%
Semestral
15%
c.
33%
Resgate
20%
d.
67%
Semestral
20%
53. Quando uma classe ou srie de cotas de um FIDC destinada colocao pblica, as mesmas devem ter seus riscos classificados por:
a)
b)
c)
d)
CVM
Auditor Externo
Agncia Classificadora de Risco
Custodiante do Fundo
54. Em um processo de securitizao de recebveis, esses recebveis devem estar registrados no balano do (da):
a)
b)
c)
d)
Auditor Independente
Empresa que originou os recebveis
Agente Fiducirio
Sociedade de Propsito Especfico
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55. Com relao Assembleia Geral Ordinria dos Clubes de Investimentos, as mesmas devem ser realizadas a cada:
a)
b)
c)
d)
Semestre
Ms
Ano
Trimestre
56. Em um Clube de Investimento qual o percentual mximo que apenas 1 investidor poder possuir
do total do PL do fundo:
a)
b)
c)
d)
50%
67%
30%
40%
57. Um fluxo de pagamentos apresenta os seguintes recebimentos ao final de 3 meses: R$ 101,01 (final
do 1 ms), R$ 102,01 (final do 2 ms) e R$ 103,03 (final do 3 ms). Sabendo-se que a taxa de juros
de 1% a.m, qual ser o VPL desse fluxo:
a)
b)
c)
d)
R$ 300,00
R$ 306,05
R$ 309,80
R$ 295,00
Para perodo igual a 1 a capitalizao simples ir gerar resultado maior do que a composta
Para perodo igual a 1 a capitalizao simples ir gerar resultado menor do que a composta
Para perodo superior a 1 a capitalizao simples ir gerar resultado maior do que a composta
A capitalizao composta sempre ir gerar mais rendimentos do que a simples, independente
do perodo
Payback
TIR
Cash-Flow
Duration
60. Para uma taxa de 1% ao ms, a sua taxa equivalente ao ano ser:
a)
b)
c)
d)
224
12% ao ano
Maior do que 12% ao ano
Menor do que 12% ao ano
18% ao ano
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61. A atualizao monetria da Nota do Tesouro nacional D (NTN-D) realizada utilizando como indexador:
a)
b)
c)
d)
o IGP-M
a taxa de juros SELIC
o dlar
a taxa referencial de juros (TR)
62. A alquota do imposto de renda na fonte incidente sobre o rendimento de um Certificado de Depsito Bancrio - CDB, com prazo de 739 dias teis de:
a)
b)
c)
d)
12,5 %
17,5 %
20 %
15%
Taxa Selic
IPCA
IGP-M
Dlar
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20%
22.50%
17,50%
15%
69. Os derivativos:
a) permitem a transferncia de riscos a outros agentes econmicos
b) permitem a transferncia de riscos a outros agentes econmicos somente quando os riscos
so inerentes atividade principal de uma pessoa
c) so relevantes, pois no dependem de outras variveis bsicas, como ndices, taxas, etc
d) correspondem exclusivamente aos contratos futuros e de opes
70. Um contrato de swap se caracteriza por:
a)
b)
c)
d)
71. Um investidor comprou aes de uma empresa listada na BFM&BOVESPA e simultaneamente adquiriu opes de venda sobre esta ao. O objetivo do investidor foi:
a)
b)
c)
d)
72. Uma das principais diferenas entre o mercado a termo e o mercado futuro a:
a)
b)
c)
d)
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74. A chamada de margem com garantia ocorre diariamente com base em:
a)
b)
c)
d)
75. Um avicultor teme que a alta do preo do milho ocasione grande elevao de custos a sua atividade produtiva ao longo do tempo. Ele pode proteger-se desse risco na BMF&BOVESPA:
a)
b)
c)
d)
76. Em dia de feriado, que impossibilite a coleta dos preos para clculo dos indicadores agropecurios, ser utilizado:
a)
b)
c)
d)
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79. A formao do preo futuro de um ndice de aes tem como base o valor do ndice no mercado
vista capitalizado pela taxa de juro:
a) prefixada em reais, considerado o nmero de dias teis entre a data da operao e a data do
vencimento do contrato futuro
b) de longo prazo (TJLP), considerando o nmero de dias teis entre a data da operao e a data
do vencimento do contrato futuro
c) prefixada em reais, considerando o nmero de dias corridos entre a data da operao e a data
da liquidao financeira do contrato futuro
d) ps-fixada em reais, considerando o nmero de dias ocorridos entre a data da operao e a
data da liquidao financeira do contrato futuro
80. Os ganhos lquidos mensais auferidos em operaes de renda varivel:
a) esto sujeitos a imposto de renda mensal que deve ser apurado e recolhido pelo prprio contribuinte
b) no podem ser compensados com perdas incorridas em perodos de apurao anteriores para
fins de determinao da base de clculo do imposto de renda, exceto se se referirem a operaes de day-by-trade
c) esto sujeitos tributao pelo imposto de renda alquota de 25% do ano-calendrio de 2005
d) so isentos do imposto de renda caso o contribuinte seja pessoa fsica e o total de alienaes
seja inferior a R$ 20.000,00 por ms, independentemente de sua natureza
GABARITO SIMULADO
228
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11
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Exerccios / Simulados
Simulado 2
80 Questes
no exterior.
na capital.
fora da capital.
no pas.
2. O Agente Autnomo de Investimentos pode exercer suas atividades por meio de:
a)
b)
c)
d)
somente sociedade.
somente firma individual.
sociedade ou firma individual.
sociedade e firma individual.
3. Para o credenciamento de pessoas jurdicas, a entidade credenciadora deve exigir que essas sejam
constitudas, adotando qualquer das formas permitidas para tal, na forma da legislao em vigor,
como sociedades:
a)
b)
c)
d)
fechadas.
abertas.
simples.
limitadas.
4. O Agente Autnomo de Investimento tem como atos prprios do exerccio de sua atividade:
a) gerir recursos ou valores mobilirios, com autorizao para compra ou venda de valores mobilirios, com autorizao para a compra ou venda de valores mobilirios por conta do investidor.
b) elaborar relatrios de analise com recomendaes de compra ou venda.
c) fazer aplicaes diretamente no mercado.
d) prospectar e captar clientes, receber e transmitir ordens e prestar informaes sobre os produtos servios prestados.
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5. permitido ao Agente Autnomo de Investimentos manter contrato com mais de uma instituio
integrante do sistema do sistema de distribuio de valores desde que seja restrita atividade de:
a)
b)
c)
d)
5 dias teis.
30 dias teis.
15 dias teis.
10 dias teis.
8. vedado ao Agente Autnomo de Investimento receber ou entregar numerrios, ttulos ou valores mobilirios:
a)
b)
c)
d)
s instituies contratantes.
a clientes, por quaisquer razo.
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CVM.
10. tica um ramo da filosofia que estuda a natureza humana com o objetivo de estabelecer normas
comportamentais aplicveis ao indivduo pertencente a um grupo social especfico, que gerem
benefcios para:
a)
b)
c)
d)
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11. Um cdigo de tica busca exigir do profissional padres de conduta:
a)
b)
c)
d)
habilidade e conhecimento.
justia e profissionalismo.
honestidade e sinceridade.
eficcia e eficincia.
13. As pessoas fsicas e jurdicas que deixarem de cumprir as obrigaes previstas na legislao que
dispe sobre crime de Lavagem ou Ocultao de Bens, Direitos e Valores ser aplicada multa
pecuniria at o valor de:
a)
b)
c)
d)
R$ 20.000.000,00
R$ 200.000,00
R$ 2.000.000,00
R$ 1.200.000,00
14. Para fins da Circular Bacen 3.461/09, considera-se cliente qualquer pessoa natural ou jurdica com
a qual seja mantido relacionamento destinado :
a)
b)
c)
d)
15. Considera-se ativo, para fins da Instruo CVM 301/99, o cliente que tenha efetuado movimentao ou tenha apresentado saldo em sua conta no perodo de:
a)
b)
c)
d)
16. Caracterizam-se Pessoas Expostas Politicamente (PEP) agentes pblicos que desempenham ou
tenham desempenhado, no pas ou no exterior, cargos, empregos ou funes pblicas, assim
como seus representantes, familiares e outras pessoas de seu relacionamento prximo, no seguinte prazo:
a)
b)
c)
d)
ltimos 5 anos.
10 anos, se pertenceu administrao direta federal.
24 meses contados a partir do seu enquadramento.
7 anos ininterruptos.
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Tesouro Nacional.
Conselho Monetrio Nacional.
Copom.
Banco Central do Brasil.
20. So classificados como entidades supervisoras do Sistema Financeiro Nacional os seguintes rgos:
a)
b)
c)
d)
21. Os sistemas que integram o Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) NO incluem o Sistema:
a)
b)
c)
d)
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24. As empresas brasileiras podem captar recursos no mercado internacional mediante o lanamento
de recibos de depsitos lastreados em aes ordinrias denominadas:
a)
b)
c)
d)
25. Sejam duas aes A e B com as seguintes volatilidades respectivas: 15% aa e 25% aa. Os retornos
esperados das aes A e B so 10% aa e 20% aa respectivamente. Um administrador de carteiras
avalia alocar recursos nas respectivas aes. Nesse caso:
a) se a correlao entre as aes igual a 0 (zero), a volatividade de carteira ser igual a 20% aa
quando houver alocao de 50% da carteira em cada ao.
b) ele deve alocar todo o capital na ao B, se for avesso ao risco.
c) se a correlao entre as aes igual a 0 (zero) ao alocar 50% da carteira em cada ao, a volatividade da carteira ser menor do que 15% e o retorno esperado da carteira ser igual a 20% aa.
d) se a correlao entre as aes igual a 0 (zero), ele deve alocar todo o capital na ao A, se o
seu objetivo minimizar o risco.
26. Sobre as exigncias de margens de garantia mnimas por parte das bolsas de valores ou de capitais mnimos por parte de bancos centrais, correto afirmar que:
a) o clculo do risco do conjunto das posies afetado pelas volatilidades das posies e pelas
correlaes negativas das posies ativas com as posies passivas.
b) o clculo do risco do conjunto das posies afetado positivamente pelas volatilidades das
posies e pelas correlaes negativas entre as posies passivas.
c) a compra de contratos futuros de juros reduz o risco dos detentores de ttulos de renda fixa
ps-fixados.
d) a compra de calls de dlar sempre aumentar o risco, devido elevada volatilidade dos seus
prmios.
27. Sobre os limites de oscilao da BMF/Bovespa, correto afirmar que:
a) no mecanismo conhecido como circuit break, quando o ibovespa atingir limite de baixa de 10%
(dez por cento) em relao ao ndice de fechamento do dia anterior, os negcios na bolsa, em
todos os mercados, sero interrompidos por 30 (trinta) minutos.
b) os contratos futuros dos diversos ativos-objeto esto sujeitos a diferentes limites mximos de
oscilao diria, mas so constantes em relao aos diversos vencimentos dos contratos futuros.
c) os contratos futuros no esto sujeitos a limites mximos de oscilao, porque isso significa
interferncia na livre formatao de preos entre compradores e vendedores.
d) os contratos futuros dos diversos ativos-objeto esto sujeitos a um mesmo limite mximo de
oscilao diria, mas podem variar dependendo dos vencimentos dos contratos futuros.
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34. Nos mercados operacionalizados pela Bolsa de Valores:
a) somente as corretoras podem realizar negcios, exclusivamente para carteira prpria, entre
si.
b) os investidores realizam ou registram suas operaes, diretamente, por meio de uma sociedade corretora.
c) somente so realizados negcios entre as empresas emissoras e as instituies financeiras.
d) os investidores podem realizar diretamente suas operaes de compra e/ou venda, se forem
mercados de prego eletrnico.
35. As oscilaes dos ndices de aes da Bovespa:
a) so consequncias da valorizao ou desvalorizao futura de uma carteira de aes.
b) so consequncias da valorizao ou desvalorizao de uma carteira terica de aes ao longo do tempo.
c) indicam a performance do mercado acionrio em termos de nmeros de negcios.
d) sinalizam como foi o desempenho do mercado em termos de volume financeiro.
36. Usualmente, os dividendos so:
a)
b)
c)
d)
parte dos lucros da empresa, antes do imposto de renda, distribudo aos acionistas.
a totalidade do lucro da empresa, antes do imposto de renda, distribudo aos acionistas.
parte do lucro da empresa, depois do imposto de renda, distribudo aos acionistas.
a totalidade do lucro da empresa, depois do imposto de renda, distribudo aos acionistas.
39. O preo a termo no mercado de aes da Bovespa fixado na abertura do negcio, formatado
livremente pelas foras de oferta e demanda e oscila ao longo do prego, sendo influenciado por
algumas variveis, tais como:
a) positivamente pelo preo vista, pela taxa de juros e independente do prazo da operao.
b) positivamente ou negativamente pelo preo vista, podendo eventualmente ser alterado se
a operao for encerrada antes do vencimento por decurso.
c) positivamente pelo preo vista, pela taxa de juros e pelo prazo da operao.
d) somente pelo preo vista e pelo prazo da operao.
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D+1
D+3
D+0
D+2
43. No After Market, o perodo para negociao no Segmento Bovespa de operaes no mercado
vista de:
a)
b)
c)
d)
17h30 s 18h.
17h25 s 18h.
16h55 s 17h.
17h25 s 17h30.
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46. Todos os registros de propriedade dos ativos, bem como as suas movimentaes, so feitas de
forma escritural e eletrnica em um processo conhecido como:
a)
b)
c)
d)
Book building.
Full disclosure.
Book entry.
After Market.
Investidores qualificados.
Consultores de Valores Mobilirios.
Administradores de Carteiras de ttulos e valores mobilirios.
Agentes Autnomos de Investimentos.
48. Ordem Limitada no Segmento Bovespa aquela que deve ser executada:
a)
b)
c)
d)
49. So considerados investidores qualificados pessoas jurdicas que possuem investimentos financeiros em valor superior a:
a)
b)
c)
d)
R$ 1.000,000.00
R$ 300.000,00
R$ 3,000,000.00
R$ 3.000.000,00
50. A designao dada a um fundo de aes aberto que preveja 2/3 de seu patrimnio liquido em
aes de companhias listadas no segmento Bovespa Mais BM&FBovespa :
a)
b)
c)
d)
51. Para ser classificado como renda fixa, um fundo deve ser:
a) no mnimo, 80% da carteira em ativos relacionados diretamente, ou sintetizados, via derivativos, ao seu fator de risco (variao da taxa de juros domestica ou de inflao ou ambos).
b) 80% do seu patrimnio, no mnimo, aplicado em ttulos pblicos federais ou papeis privados
de baixo risco e atuao nos mercados futuros limitados ao valor de seu patrimnio com a
finalidade de proteger sua carteira).
c) 80% de sua carteira aplicada em ativos relacionados diretamente ou sintetizados via derivativos, ao seu fator de risco (variao da taxa de juros domstica).
d) carteira composta exclusivamente por ativos de renda prefixada, no se admitindo investimento em ativos ps-fixados.
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52. Em alguns casos, uma ou mais taxas de remunerao de fundos so desenvolvidas ao investidor
se houver obedincia a regras especificas, como por exemplo: tempo de permanncia no fundo,
solicitao de resgate com grande antecedncia, etc. trata-se das taxas:
a)
b)
c)
d)
de Ingresso e de Administrao.
de Ingresso e de Sada.
de Performance e de Sada.
de administrao e de Ingresso.
55. Um Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimentos em Direitos Creditrios (FICFIDC) destina, do seu patrimnio liquido:
a)
b)
c)
d)
56. O percentual mximo de cotas que podem ser detidas por um nico cotista de um Clube de Investimentos :
a)
b)
c)
d)
25%.
10%.
50%.
40%.
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58. Uma divida de R$ 30.000,00 a vencer dentro de 1 ano quitada 3 meses antes do prazo. Para a sua
quitao antecipada, o credor concede um desconto de 15% ao ano, com capitalizao composta.
O valor da dvida a ser pago antecipadamente :
a)
b)
c)
d)
32.586,00
28.915,66
29.524,65
27.553,00
59. A tabela financeira da Instituio Financeira com taxas anuais para aplicaes de CDB mostra o
valor de 14,50%a.a. Usando o conceito de taxa over, a rentabilidade efetiva de um CDB com prazo
de 32 dias corridos e 22 dias teis :
a)
b)
c)
d)
0,83%
1,19%
1,34%
1,73%
60. A taxa interna de retorno de um fluxo de caixa aquela que anula o resultado da diferena entre
o capital inicial do fluxo e o somatrio dos valores presentes diferidos no tempo (VPL = 0). Se um
fluxo de caixa representa um projeto financeiro, a taxa interna de retorno do projeto indica que:
a) para taxas de atratividade esperadas iguais taxa interna de retorno, podemos investir, pois o
VPL do projeto lucrativo.
b) para taxas de atratividade esperadas maiores que a taxa interna de retorno, no devemos investir, pois o VPL do projeto negativo.
c) para taxas de atratividade esperadas iguais taxa interna de retorno, no devemos investir,
pois o VPL do projeto negativo.
d) para taxas de atratividade esperadas menores que a taxa interna de retorno, podemos investir, pois o VPL do projeto lucrativo.
61. A Cia. ABC estuda um projeto de investimento de R$ 122 milhes cujos saldos lquidos de caixa anuais so R$ 80, R$ 30, e R$ 50 milhes para os trs prximos anos, respectivamente. O valor da taxa
interna de retorno do fluxo :
a)
b)
c)
d)
22%.
17%.
21%.
20%.
62. O Decreto n 3.859 de 04 de Julho de 2001 que estabelece as caractersticas dos Ttulos da Dvida
Publica Mobiliria Federal Interna, no art. 11, define a NTN-F, que ter valor nominal:
a) mltiplo de R$ 1.000,00, rendimento definido pelo desgio sobre o valor nominal sem pagamento de juros.
b) na data-base, mltiplo de R$ 1.000,00, atualizao do valor nominal pela variao da cotao
de venda do dlar americano e pagamento de juros semestrais.
c) mltiplo de R$ 1.000,00, rendimento definido pelo desgio sobre o valor nominal e pagamento de juros semestrais.
d) na data-base, mltiplo de R$ 1.000,00, atualizao do valor nominal pela variao do IPCA e
pagamento de juros semestrais.
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63. Calcule o preo unitrio de uma LTN com 110 dias teis at o vencimento, considerando (DU; Taxa)
do DI-Futuro no momento da operao, adicionando 12 pontos base como prmio da operao
(68; 12,96) (89; 13,43) (110; 14,08). O resultado desse clculo :
a)
b)
c)
d)
946,041910
944.120861
943,687686
945,450560
64. O CDB um ttulo nominativo privado emitido por instituies financeiras bancrias e vendidas ao
publico como forma de captao de recursos. Eles so negociados tanto a partir de uma taxa fixa
de juros (prefixados) quanto de uma taxa vinculada a ndices econmicos (ps-fixados). As instituies que NO podem emitir CDB so:
a)
b)
c)
d)
65. As letras de Cmbio so instrumentos de captao emitidos por sociedades de crdito, financiamento e investimento (Financeiras), com base numa transao comercial. Como caractersticas de
resgate, as Letras de Cambio, que normalmente ultrapassam sessenta dias de prazo:
a) possuem liquidez diria a partir de 15 dias, quando o investidor poder resgatar o montante.
b) no possuem liquidez diria, mas o investidor poder resgatar o montante antes do vencimento.
c) possuem liquidez diria e o investidor pode resgatar o montante antes do vencimento.
d) no possuem liquidez diria e o investidor s poder resgatar o montante no vencimento.
66. As letras financeiras so ttulos de renda fixa, emitidos por instituies financeiras, que consistem
em promessa de pagamento. Podem ser emitidas por bancos mltiplos, bancos comerciais, bancos de investimentos, sociedades de crdito, financiamento e investimento, caixas econmicas,
companhias hipotecrias ou sociedades de crdito imobilirio. Emitida com prazo superior a dois
anos, a LF visa:
a)
b)
c)
d)
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68. No que se refere tributao em derivativos, correto afirmar que:
a) a alquota de ganho no mercado de opes de 25%, indecentemente do prazo, e o regime o
de tributao definitiva.
b) a alquota do ganho no mercado de swaps de 15%, independentemente do prazo, e o regime
o de tributao definitiva.
c) a base do clculo do imposto de renda em mercado futuro a soma algbrica dos ajustes dirios positivos, excluindo-se os ajustes dirios negativos.
d) a base de clculo do imposto de renda de uma opo de compra ou de venda o ganho lquido auferido no encerramento de opes de mesma srie.
69. vedado ao Agente Autnomo de Investimento:
a)
b)
c)
d)
70. Constitui direito do Agente Autnomo de Investimento perante a instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios com a qual tenha contrato:
a)
b)
c)
d)
71. vedado ao Agente Autnomo de Investimento em relao instituio com a qual mantenha
contrato:
a)
b)
c)
d)
ser remunerado nas bases pactuadas em contrato pelos servios que prestar.
receber informaes necessrias ao desempenho de suas atividades.
celebrar contrato com instituio diferente dela.
obter, em caso de reclamao contra si, cpia integral das gravaes de suas conversas com
clientes.
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10%
17,5%
15%
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78. A administrao do fundo compreende o conjunto de servios relacionados direta ou indiretamente ao funcionamento e manuteno do fundo, que podem ser prestados:
a)
b)
c)
d)
79. As letras imobilirias so ttulos de renda fixa, geralmente emitidos com longo prazo, garantidos
pelo FGC, fundo garantidor de crdito, e as principais caractersticas so:
a) emitidos por sociedades de crdito imobilirio, destinados captao de recursos para o financiamento de construtores e adquirentes de imveis.
b) emitidos por bancos de investimento, destinados captao de recursos para funding de construtores e adquirentes de imveis
c) emitidos por sociedades corretoras, destinados a financiamento de recursos para os investidores do mercado imobilirio.
d) emitidos por bancos comerciais, destinados captao de recursos para capital de giro de empresas em geral.
80. As letras hipotecrias so ttulos lastreados (garantidos) em crdito imobilirio. So emitidos por
instituies financeiras autorizadas a conceder crdito hipotecrios como a SCI e os bancos mltiplos com carteira imobiliria. O principal atrativo dessas aplicaes est na remunerao, que
costuma ser maior que a de outras aplicaes, como os CDBs. Outra vantagem que:
a)
b)
c)
d)
GABARITO SIMULADO 2
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Exerccios / Simulados
Questes Extras
43 Questes
2. Dentre outras obrigaes, o Agente Autnomo de Investimento, no exerccio de sua funo, deve:
a)
b)
c)
d)
natural exclusivamente.
fsica.
jurdica exclusivamente.
natural ou jurdica.
5. Um dos efeitos da condenao por Crime de Lavagem de Dinheiro a perda de bens, direitos e
valores objeto do crime, em favor:
a)
b)
c)
d)
do Estado.
da Receita Federal.
do Municpio.
da Unio.
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6. O processo e julgamento dos crime previstos na Lei n 9.613/98 quando praticados contra o sistema financeiro e a ordem econmico-financeira, so de competncia:
a)
b)
c)
d)
7. So tipificados como crime de Lavagem ou Ocultao de Bens, Direitos e Valores ocultar ou dissimular a localizao ou utilizao de bens e direitos:
a)
b)
c)
d)
9. Controlar e fazer a gesto de toda a dvida pblica federal, interna e externa, mobiliria ou contratual responsabilidade do:
a)
b)
c)
d)
BNDES.
Ministrio da Fazenda.
Bacen.
Tesouro Nacional.
10. A BM&FBovespa, entidade componente de estrutura do Sistema Financeiro Nacional, supervisionada por:
a)
b)
c)
d)
CMN.
CVM.
Bacen.
Ministrio da Fazenda.
11. As corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios tm como principal funo promover de forma eficiente a:
a)
b)
c)
d)
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12. Apoiar empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento do pas e contribuir para o fortalecimento da estrutura de capital das empresas privadas so objetivos:
a)
b)
c)
d)
do BNDESPAR.
do BNDES.
do Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior.
da Caixa Econmica Federal.
antigas, com colocao junto ao pblico atravs do mercado de bolsa e/ou de balco.
antigas, em colocao obrigatria atravs da bolsa de valores.
antigas, exclusivamente para investidores que j so acionistas da empresa.
novas, com colocao junto ao pblico atravs do mercado de bolsa e/ou de balco.
15. No tocante ao segmento de mercado da Bovespa, onde so negociadas aes de empresas comprometidas com as prticas da boa governana corporativa, a manuteno em circulao de uma
parcela mnima (free floating) de 25% exigncia:
a)
b)
c)
d)
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em D + 0 (fsica) e D + 1 (financeira)
ambas em D + 1.
em D + 2 (fsica) e D + 3 (financeira).
ambas em D + 3.
20. A funo central de compensao e liquidao (clearing house) garantir o cumprimento e a integridade de todos os contratos assumidos:
a)
b)
c)
d)
21. Na BM&F, as ordens de compra ou venda dos clientes so executadas no prego eletrnico por
meio:
a)
b)
c)
d)
segurana na transao.
gesto por um administrador de carteira.
execuo rpida da compra/venda do ativo.
possibilidade de estornar a operao.
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24. Uma ordem de recompra a ordem em que a CBLC autoriza a realizar a recompra do ativo em:
a)
b)
c)
d)
D+4 para a corretora compradora, quando o vendedor no entregou os ttulos at essa data.
D+4 para a corretora vendedora, para que ela regularize a entrega dos ttulos.
D+3 para a corretora compradora, quando o vendedor no entregou os ttulos at essa data.
D+3 para a corretora vendedora, para que ela regularize a entrega dos ttulos.
25. Quanto validade, uma oferta (ordem encaminhada BM&FBovespa) pode ser:
a)
b)
c)
d)
40%
57%
50%
33%
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30. O valor presente lquido (VPL) de um fluxo de caixa o resultado da diferena entre o capital inicial do fluxo e o somatrio dos valores presentes diferidos no tempo a uma determinada taxa de
juros. Se o fluxo de caixa representa um projeto um projeto financeiro de investimento, desconsiderados os aspectos referentes ao risco, o valor presente lquido positivo indica que:
a)
b)
c)
d)
podemos investir, pois o resultado do projeto indiferente para essa taxa de juros.
podemos investir, pois o resultado do projeto lucrativo para essa taxa de juros.
no devemos investir, pois o resultado do projeto indiferente para essa taxa de juros.
no devemos investir, pois o resultado do projeto no lucrativo para essa taxa de juros.
31. A Cia. ABC estuda e um projeto de investimento de R$ 80 milhes cujos saldos lquidos de caixa
anuais so R$ 22, R$ 37 e R$ 48 milhes para os trs anos do projeto, respectivamente. O valor presente lquido do projeto (VPL) para uma taxa de 11% a.a. :
a)
b)
c)
d)
R$ 4,95 milhes.
R$ - 4,95 milhes
R$ - 2,95 milhes
R$ 2,95 milhes
32. A Cia. ABC estuda um projeto de investimento de R$ 122 milhes cujos saldos lquidos de caixa
anuais so de R$ 80, R$ 30,e R$ 60 milhes para os trs prximos anos, respectivamente. O valor
da taxa interna de retorno do fluxo :
a)
b)
c)
d)
22%.
21%.
18%.
20%.
33. Sabendo que um ttulo indexado ao IPCA (NTN-B), sem pagamento de cupom de juros e prazo de
um ano, foi vencido taxa de 5,79% a.a., que o mercado futuro projetava juros de 13,50% a.a., e que
o prmio da LTN era 12 pontos base, para o mesmo prazo da operao, a inflao implcita projetada de:
a)
b)
c)
d)
7,40
7,27
7,50
7,13
34. As letras Imobilirias so ttulos de Renda Fixa, geralmente emitidos com longo prazo, garantidos
pelo FGC, Fundo Garantidor de Crdito, e as principais caractersticas so:
a) emitidos por bancos de investimentos, destinados captao de recursos para funding de
construtores e adquirentes de imveis.
b) emitidos por bancos comerciais, destinados captao de recursos para capital de giro de empresas em geral.
c) emitidos por sociedades corretoras, destinados a financiamento de recursos para os investidores do mercado mobilirio.
d) emitidos por sociedades de crdito imobilirio, destinados captao de recursos para o financiamento de construtores e adquirentes de imveis.
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35. As Letras Hipotecrias so ttulos lastreados (garantidos) em crditos imobilirios. So emitidos
por instituies financeiras autorizadas a conceder crditos hipotecrios como a SCI e os Bancos
Mltiplos com carteira imobiliria. O principal atrativo dessas aplicaes est na remunerao,
que costuma ser maior que a de outras aplicaes, como os CDBs. Outra vantagem que:
a)
b)
c)
d)
36. A liquidao de contrato de cmbio ocorre quando da entrega de ambas as moedas, nacional e
estrangeira, objeto da contratao ou de ttulos que as representem. As operaes de cmbio
contratadas para liquidao pronta devem ser liquidadas em at dois dias teis da data da contratao, excludos os:
a)
b)
c)
d)
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40. A reforma conduzida pelo Bacen no Sistema de pagamentos Brasileiro (SPB) trouxe mudanas
importantes, entre as quais se destaca a:
a) manuteno da tabela de tarifas operacionalizadas por bancos comerciais e caixas econmicas.
b) reestruturao das operaes de emprstimos, principalmente das operaes de leasing e
CDC.
c) realizao de transferncias de fundos interbancrias com liquidao em tempo real, em carter irrevogvel e incondicional.
d) definio de um capital mnimo baseado no risco de credito para os bancos comerciais e bancos de investimento.
41. A opo que pode ser exercida pelo seu titular, a qualquer momento, a partir do dia seguinte ao
de sua aquisio at o vencimento, de estilo:
a)
b)
c)
d)
asitico.
europeu.
americano.
especial.
43. No mercado vista de aes, o imposto de renda sobre ganhos lquidos auferidos de:
a)
b)
c)
d)
15%
17,5%
20%
22,5%
252
10
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