GESTION FINANCIERE

CH 1 LE BILAN FINANCIER
I/ Introduction gnrale:
Les diverses approches des attributions de la gestion financire peuvent tre classes en 3
catgories.
- La premire approche considre que la finance de l'entreprise se ramne la trsorerie. Puisque
toute transaction dans les affaires concerne directement ou indirectement la trsorerie, la finance
englobe tous les lments relatifs la gestion d'une entreprise. La plus part des auteurs estiment
que les finances et les modes de financement affectent beaucoup les projets de l'entreprise.
- La deuxime est l'approche traditionnelle de la finance. Cette approche donne une dfinition
trs troite de la gestion financire, elle considre que la tache essentielle du responsable
financier concerne essentiellement la collecte de la gestion des fonds utiliss dans l'entreprise.
- La troisime approche est la conception moderne qui considre que les tudes de gestion
financire doivent cerner tous les problmes de l'entreprise tels que:
- Quels sont les actifs que doive acqurir une entreprise ?
- Quel est le volume de capital que l'entreprise doit engager ?
- Quelle doit tre la conception de son passif ?
- Quel est le cot des capitaux engags par l'entreprise ?
- Comment ce cot varie en fonction de la rpartition des moyens de financement utiliss ?
Ces questions sont troitement lies et constituent l'essentiel des proccupations de la fonction
financire. Pour donner une rponse favorable ces questions e est ncessaire de considrer la
gestion financire comme une partie intgrante de la politique gnrale de la gestion des
entreprises. La fonction financire ne dispose pas d'un dispositif propre d'enregistrement des
donnes financires. C'est la technique comptable qui lui fournie l'essentiel des informations
ncessaires l'analyse financire de l'entreprise tant des points de vue technique, financire que
de la rentabilit. Ces informations sont rsumes dans les principaux tats financiers (Bilan- tats
de rsultats- tats de flux de trsorerie et notes annexes aux tats financiers. Il importe de bien
comprendre leur contenue et les liens existant entre eux afin de pouvoir les utiliser et les
interprter selon les besoins de l'analyse financire qui a pour principaux buts :
-L'valuation du patrimoine de l'entreprise
-L'analyse de la composition de son capital et des ses sources de financement.
-L'examen de la concordance entre les ressources et les diffrents besoins
II/ OBJECTIF ET ELABORATION DU BILAN FINANCIER
Lobjectif du bilan financier est de faire apparatre le patrimoine rel de l'entreprise et
d"valuer le risque de non liquidit de celle-ci. Par liquidit il faut entendre :
* Capacit de l'entreprise faire face ses dettes moins d'un an l'aide de son actif courant
La poursuite de cet objectif explique les corrections qui doivent tre apportes au bilan
fonctionnel ou comptable pour obtenir le bilan financier.
Le bilan financier permet de renseigner les actionnaires, les banquiers et les tiers sur la
solvabilit relle de lentreprise, sur son degr de liquidit, la couverture de ses investissements et
son autonomie financire. Il est tabli en terme de risque (comme si lentreprise devait arrter de
suite ses activits ; par opposition au bilan comptable qui sinscrit dans une optique de continuit
de lexploitation). Il est un document de base toute ngociation financire
Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

B.AYADI

III/ CORRECTIONS RELATIVES A L'ACTIF DU BILAN

a) Actif non courant (EMPLOI STABLE)
ACTIF IMMOBILISE
- Immobilisations corporelles
- Immobilisations financires
Sont retrancher :
* Les actifs fictifs :
- Frais prliminaires
- Charges rpartir
- Primes de remboursement des obligations
- Frais de recherche et de dveloppement
Ils sont considrs comme ayant une valeur nulle.
* Les immobilisations financires dont l'chance est moins d'un an (elles sont transfres dans
l'actif courant)
Sont ajouter :
* Les actifs courants et les comptes de rgularisation dont les chances sont plus d'un an
b) Actif courant :
- Stocks
- Clients et comptes rattachs
- Autres actifs courants
- Liquidits et quivalent de liquidits
Sont retrancher :
* Les actifs et les comptes de rgularisation dont les chances sont plus d'un an
Sont ajouter:
* Les immobilisations financires dont les chances sont moins d'un an
IV/ CORRECTIONS RELATIVES AUX PASSIFS DU BILAN
a) Capitaux propres et passif non courant (Ressources durables)
Sont retrancher :
* Les actifs fictifs
* la partie du rsultat de l'exercice qui sera distribue
* L'impt latent moins d'un an contenu dans les subventions d'investissements et dans les
provisions rglementes et devenant sans objets
* Les provisions destines couvrir des risques ou des charges moins d'un an
* Les dettes financires dont l'chance est moins d'un an
Sont ajouter :
* Les dettes non financires et les comptes de rgularisation dont l'chance est plus d'un an.
b) Passif courant*
- Dettes court terme
- Fournisseurs et comptes rattachs
Concours bancaires courants
Sont retrancher :
* Les dettes et comptes de rgularisation dont l'chance est plus d'un an
Sont ajouter
* La partie du rsultat de l'exercice qui sera distribue
Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

B.AYADI

* l'impt latent moins d'un an contenu dans les subventions d'investissements et dans les
provisions rglementes et devenant sans objets
* Les provisions destines couvrir des risques ou des charges moins d'un an
* Les dettes financires dont l'chance est moins d'un an

CH2 ANALYSE DE LEQUILIBRE FINANCIER

I/ Introduction
Les principes dadquation des besoins aux ressources conduisent logiquement
considrer que :
- Les ressources stables doivent financer les besoins stables
- Les ressources dexploitation doivent financer les besoins dexploitation
Cest ce principe daffectation qui conduit une lecture horizontale du bilan afin
dattacher une attention toute particulire ltendue du financement de lexploitation (ou
bas du bilan)
1/ Le fond de roulement net global (FRNG)
Le fond de roulement net global (FRNG) constitue une source de financement structurelle
mise la disposition de lentreprise pour assurer son fonctionnement. Le calcul du FRNG se fait
dune manire identique par le haut ou le bas du bilan.
Par le haut du bilan
FRNG = Capitaux permanent Actifs non courants
FRNG = Capitaux propres + dettes long et moyen terme - actifs immobiliss
Par le bas du bilan
FRNG = actif courant dettes court terme
FRNG = stocks + clients et comptes rattachs + liquidits dettes court terme

2/ Signification du FRNG
Si le FRNG est positif, il reprsente lexcdent de ressources durables sur les emplois
stables ; permettant de financer ainsi les autres besoins et plus spcialement le cycle
dexploitation. Il sagit dans ce cas dune ressource structurelle de financement.
Sil est ngatif, il correspond linsuffisance des ressources durables pour financer les
emplois stables et principalement les investissements. Ces derniers tant alors financs par des
ressources court terme.
Dans les milieux bancaires on a coutume de considrer la situation financire de
lentreprise en terme de risque. Ce qui conduit dfinir le fonds de roulement comme la marge
de scurit disponible pour financer lactivit courante de lentreprise. Do un mode de calcul en
tenant compte du degr dexigibilit des crances et des dettes qui conduit :
FRNG FINANCIER = capitaux permanents actifs immobiliss nets
FRNG FINANCIER = actifs courants dettes court terme

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

B.AYADI

3/ Le besoin en fonds de roulement (BFDR)

Si le principe daffectation des ressources veut que les actifs courants soient financs par
des passifs eux-mmes courants, il savre que la partie non couverte de ces actifs et qui reste
donc financer, corresponde un besoin appel Besoin en fonds de roulement . Ce BFDR
provient du surplus de ressources durables (capitaux permanents) sur les emplois stables (actifs
immobiliss) et sert donc financer le cycle dexploitation.
BFDR = actifs courants sans tenir comptes des liquidits et quivalent de liquidit passifs
courants sans tenir compte du concours bancaire
BFDR = stocks + clients et comptes rattachs + autres actifs courants fournisseurs et
autres passifs courants
4/ La trsorerie Nette (TN)
La trsorerie de lentreprise est reprsente par les liquidits ou quivalents de liquidits
(chques remis lencaissement, effets recevoir chus obligations chus,etc.) qui reprsente la
trsorerie active de laquelle il y a lieu de rduire la trsorerie passive c'est--dire les concours
bancaires (dcouvert trs court terme, facilit de caisse, etc.) Donc nous pouvons tablir
lgalit suivante :
La trsorerie correspond la diffrence entre les ressources dont dispose lentreprise et
lensemble des besoins financer. Cette diffrence traduit :
- soit un excdent global de ressources donc trsorerie positive
- soit une insuffisance globale de ressources donc trsorerie ngative
Il apparat donc que la trsorerie est le gage de survie immdiate de lentreprise sans laquelle
moyen terme les problmes de croissances ne se poseraient plus.
Si lon se rfre au seul bas du bilan, la trsorerie se dfinit alors comme lensemble des
actifs trs rapidement transformables en liquidits pour assurer le rglement des dettes court
terme. C'est--dire ce que les financiers appellent le disponible
Le concept de trsorerie correspond donc la ncessit dviter ltat de cessation de
paiement qui peut mettre en cause la survie mme de lentreprise. Il ne faut pas oublier que la
cessation de paiement entrane laction des cranciers qui aboutit trs souvent au dpt de
bilan
FRNG = BFDR+TN
TN = FRNG - BFDR
BFDR = FRNG TN
Lorsque le dficit de trsorerie est permanent, il prsente alors un caractre structurel. Il
faut remdier la situation en reconstituant le fonds de roulement par un apport de ressources
mises durablement la disposition de lentreprise sous forme daugmentation de capital ou
dapport en compte courant des associs ou par une politique stricte dautofinancement (non
distribution de bnfices pendant un certain temps).
Ces mesures doivent saccompagner dactions sur le besoin en fonds de roulement portant
sur :
- la rduction des stocks et lacclration de leur rotation
- laccroissement de la dure du crdit fournisseurs
- la rduction de la dure du crdit accord aux clients

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

B.AYADI

Il est vident que ces mesures sont fonction de la nature de lactivit de lentreprise et notamment
de la dure du cycle dexploitation.
5/ Lapproche du fonds de roulement normatif
La gestion financire de lentreprise ne peut normalement et uniquement se fonder sur des
lments constats. Elle doit tre ralise en tenant compte :
- de lvolution de lentreprise
- des caractristiques propres lactivit
- des donnes particulires
Afin de suivre au mieux la situation financire, la connaissance du volume de capitaux
ncessaires au financement du fonds de roulement est un lment important. Parmi les diffrentes
mthodes utilises, celle dite du fonds de roulement normatif est particulirement privilgi par
les analystes financiers. Il sagit en effet dvaluer Le BFDR dexploitation par rapport une
norme retenue, cette dernire est le plus souvent le nombre de jours de chiffre daffaires hors
TVA.
Cette mthode permet de dterminer le BFDR de manire prvisionnelle partir des volumes
supposs des principaux lments du cycle dexploitation, et den tirer par la suite toutes
conclusions utiles lors de la comparaison avec la ralit.
II/ LE FINANCEMENT DU CYCLE DEXPLOITATION
Le cycle dexploitation gnre un besoin de financement que le gestionnaire doit
matriser. Il importe donc de savoir recenser et valuer les lments lorigine de ce besoin de
financement.
Dfinition
On dsigne par cycle dexploitation lensemble des oprations successives qui vont de
lacquisition des lments de dpart (matires premires, marchandises, clients et comptes
rattachs, etc.), jusqu lencaissement du prix de vente des produits ou services vendus.
1/ Le cycle dexploitation
Le besoin de financement dpend alors :
- De la longueur du cycle dexploitation qui dpend lui-mme de la dure dcoulement des
stocks, de la dure du processus de production, de la dure de crdit accorde aux clients ;
- De la dure des crdits obtenus des fournisseurs ;
De lvolution dautres lments relatifs lexploitation : TVA, salaires, charges sociales, etc.
2/ Le fond de roulement Normatif
Le besoin de financement li au cycle dexploitation varie selon la date considre en
fonction du niveau des stocks, de celui des crances dexploitation et des dettes dexploitation
dont le montant varie constamment au cours de lanne.
Comme il est impossible de calculer toutes les valeurs du BFRE, on value son niveau
moyen pour un chiffre daffaires annuel donn.

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

B.AYADI

Chiffre daffaires

Montant moyen du BFRE

Mois

On qualifie ce niveau moyen de fonds de roulement normatif ; en effet, si lentreprise veut

viter des problmes de trsorerie durables, elle doit financer le BFRE moyen avec des capitaux
permanents. Ainsi, lvaluation du besoin de financement moyen lui permet-elle de fixer en
consquence le niveau de son fonds de roulement.
On dsigne par fonds de roulement normatif le fonds de roulement qui est gal au BFRE

3/ Dtermination du fonds de roulement normatif

- Seuls les postes dexploitation sont pris en considration. Ces postes constituent, en effet,
lessentiel du BFR et ce sont les seuls pouvoir tre valus assez prcisment de manire
prvisionnelle.
- Le fonds de roulement normatifs peut tre valu a posteriori (pour un exercice pass) ou sur la
base de donnes prvisionnelles
- Lvaluation du fonds de roulement normatif est base sur trois hypothses fondamentales :
1/ On considre que lactivit est uniformment rpartie dans le temps et on raisonne sur 12 mois
de 30 jours chacun.
2/ On admet que le montant moyen de chaque poste du BFRE est directement proportionnel au
CAHT
3/ On admet que les coefficients de proportionnalit restent constants ds lorsque les conditions
dexploitation ne subissent pas de modification notables
BFRE moyen = k x CAHT
Pour valuer le fonds de roulement normatif (ou BFRE moyen) dun exercice donn, il suffit de
connatre le CAHT de cet exercice et les divers coefficients de proportionnalit

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

B.AYADI

Exemple
Au cours de lexercice N, le BFRE moyen a t de 490.000D et le CAHT de 140.000D.
Quel sera le fonds de roulement normatif de lexercice N+1 si le CAHT prvu est de
1680.000D ?
Solution
Le coefficient de proportionnalit entre BFRE moyen et CAHT est de
490.000/1400.000 = 0,35
Do fonds de roulement normatif en (N+1) = 1680.000x0,35 = 588.000D
4/ Evaluation du BFRE poste par poste
Elle peut tre ralise soit partir dinformations passes soit sur des bases
prvisionnelles.
1r cas
Pour lexercice N, on a : stock moyen de marchandises = 200.000D et CAHT = 1000.000D. Pour
lexercice (N+1), on prvoit un CAHT de 1200.000D ; quel sera le stock moyen de
marchandises ?
Solution
Le coefficient de proportionnalit est : 200.000/1000.000 = 0,2
Do stock moyen de marchandises en (N+1) = 1200.000x0,2 = 240.000D
2me cas
Les responsables dune entreprise en cration prvoient que le stock moyen de marchandises
devra reprsenter un mois dachats. Achats annuels prvus 600.000D. Dans ces conditions, le
stock moyen de marchandises sera de 600.000/12 = 50.000D
5/ Evaluation du fonds de roulement normatif par la mthode dite des experts
comptables
Dans cette mthode, le montant moyen de chaque poste du BFRE est exprim en nombre
de jours de CAHT. Donc CAHT/360 reprsente un jour de CAHT
Exemple
Si x = 300.000D et CAHT = 3600.000D on a CAHT journalier 3600.000/360 = 10.000D
Expression de x = 300.000D en jours de CAHT 300.000/10.000=30 jours

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

B.AYADI

CH 3 LANALYSE FINANCIERE PAR LA METHODE DES RATIONS

1/ QUEST CE QUE UN RATIO ?

Un ratio peu tre dfini comme le rapport entre deux grandeurs significatives. La valeur
de ce rapport peut tre exprim en %, en valeur, en unit de temps, ou sous forme de coefficient.
2/ Intrt de la mthode des ratios
Cette mthode fonde sur une srie de rapprochements de deux grandeurs se prte
particulirement bien lanalyse des performances, des politiques et des structures de
lentreprise.
Un ensemble de ratios bien choisi peut constituer une synthse trs intressante de
lentreprise en tant que systme. En effet, les ratios mettent en vidence certains aspects qui ne
sont pas toujours visibles lors dun examen en valeurs absolues. En fin, cette mthode permet de
trs utiles comparaisons dans le temps et dans lespace ; surtout sil existe pour certains ratios des
rfrences bancaires ou sectorielles. Ceci peut conduire la mise en place de tableaux de bord.
3/ Construction dun ensemble de ratios
Il importe de bien dfinir le nombre est surtout la nature des ratios utiliser. Ils doivent se
rattacher de relles proccupations de lentreprise ; et cest pourquoi outre les ratios standard, il
existe aussi de nombreux ratios spcifiques. On peut rpartir les rations en quatre catgories :
- Les ratios de structures financires
- Les ratios de trsorerie
- Les ratios dexploitation
- Les ratios de rentabilit
Tout ratio doit tre analys et accompagn dun commentaire. Les ratios peuvent se
calculer partir de bilans comptables ou fonctionnels ; mais aussi ce qui est plus juste partir du
bilan financier.
RATIOS DE STRUCTURE
Nom du Ratio
Degr de liquidit

Formulation
Actif courant
Total des actifs

Autonomie Financire

Capitaux propres
Total des passifs

Endettement Global

Total des dettes

Capitaux propres et passifs

Capacit
dendettement

Capitaux propres
Capitaux permanents

Signification
Il mesure le poids de lactif courant
dans lensemble des emplois de
lentreprise, sa valeur dpend du secteur
dactivit
Il mesure le poids des fonds propres par
rapport aux capitaux trangers. Il doit
tre suprieur 1 pour donner une
image saine
Il mesure le poids des fonds trangers
dans les ressources. Il tend vers 1 si les
dettes sont en hausses
Il indique le poids des fonds propres
dans les ressources long terme, plis il
est important, plus la capacit

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

B.AYADI

Solvabilit gnrale

Actif total
Total des dettes

Financement des
investissements

Capitaux permanents
Actif immobilis net

demprunt est grande

Il indique la capacit gnrale de
lentreprise payer lensemble de ses
dettes. Il est toujours >1 sauf en cas de
situation nette =0
Rapport des ressources sur les emplois
long terme ; il mesure le niveau de
couverture des investissements, si <1, il
y a recours au crdit court terme

RATIOS DE TRESOREIE ET DE POLITIQUE FINANCIERE

Nom du ratio
Liquidit Gnrale
(trsorerie globale)

Formulation
Actif courant
Passif courant

Liquidit rduite

Crances CT+trsorerie
Passif courant

Liquidit immdiate
trsorerie immdiate

Trsorerie
Passif courant

Poids des intrts

Frais financiers
EBE ou CAF

Poids des emprunts

Dettes LMT
CAF

Endettement
Global

financier DettesLMT+concours Bq
CAF

Trsorerie dexploitation Variation de trsorerie

EBE

Signification
Ou ratio de fonds de roulement car si >1 le
FRNG est 0. Il est rciproque au ratio de
financement des investissements (il doit
tre de mme sens)
Ratio trs important qui doit tre>1 ; Il
mesure la capacit payer ses dettes dans
un dlai assez bref (moins de 3 mois)
Il mesure la proportion payer
immdiatement ses dettes. Ratio souvent
faible, on le considre comme bon sil est
>0,5
Il mesure le poids des charges financires
par rapport aux flux positif dexploitation
(indice des emprunts sur la rentabilit)
Il permet de comparer le poids de
lendettement pour investir avec le solde
dexploitation disponible pour le BFR et
linvestissement
Mme esprit que le prcdent mais en
intgrant cette fois le concours bancaires
(qui finance le besoin en fonds de
roulement)
Ratio intressant par sa valeur si
- proche de 1 = stabilit du BFRE
- >1 = dgagement du FRE
- <1 = accroissement du BFRE

EBE = Excdent brut dexploitation

CAF = Capacit dautofinancement
BFRE = Besoin en fonds de roulement dexploitation
Ces ratios permettent de juger des effets de la politique financire court terme (crdits clients et
crdits fournisseurs) ; mais aussi long terme (poids des emprunts et des intrts) de lentreprise.

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

B.AYADI

RATIOS DEXPLOITATION
Nom du ratio
Dure de stockage

Formulation
Stock moyen ou final x360
Cots des Mses vendues

Coefficient
de Cots des Mses vendues
rotation des stocks
Stock moyen ou final
Dure de crdit client

Crances clients TTC x 360

Chiffre daffaires TTC

Coefficient du ratio Chiffre daffaires TTC

du crdit client
Crances clients TTC
Dure
de
fournisseur

crdit Dettes fourniss TTC x 360

Achats TTC

Coefficient
du Achats TTC
rotation du crdit Dettes fourniss TTC
fournisseur
Taux
Investissement de lexercice
dinvestissement
CAF
Taux
dautofinancement

CAF
Immobilisations

Poids du BFRE

BFRE x 360
CAHT

Signification
Il indique la dure moyenne de dtention
de stocks dans lentreprise. Il tmoigne du
volume des stocks en dure dans le cycle
dexploitation
Ou 360js/dure. Il indique combien de fois
les stocks se sont renouvel au cours de
lexercice
Il exprime la dure moyenne des crdits
accordes aux clients. Il tmoigne du
volume du crdit clients dans le cycle
dexploitation
Ou 360js/dure. Il indique combien de fois
les crances se sont renouveles au cours
de lexercice
Il exprime la dure moyenne du crdit
obtenu des fournisseurs. Il tmoigne du
volume du crdit fournisseurs dans le cycle
dexploitation
Ou 360/dure. Il indique le nombre de fois
que se renouvellent les dettes fournisseurs
au cours de lexercice
Il indique le poids des sommes consacres
linvestissement par rapport aux
possibilits de lentreprise
Il mesure lautofinancement gnr par les
capitaux fixes. Ce ratio peut aussi
sexprimer par rapport aux capitaux
propres ou permanents
Ratio trs important qui exprime le volume
du BFRE en jours de CAHT

Cette liste nest en aucun cas limitative. En effet selon les particularits de lentreprise (structure
activit, etc.), on peut calculer de multiples ratios dexploitation ; surtout partir des indicateurs
fournis par lanalyse des soldes intermdiaires de gestion et des variations du bilan.

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

10 B.AYADI

RATIO DE RENTABILITE
Nom du Ratio
Rentabilit nette /CA

Rentabilit
propres

Formulation
Bnfice net
CAHT

nette/capitaux Bnfice net N

Capit propr dbut N

Productivit

Valeur ajoute
Production exercice

Valeur ajoute

Valeur ajoute
CAHT

Rentabilit des ressources BnNet+intr Empt

LT
Capitaux permanent

Autofinancement/Activit

CAF
CAFHT

Rentabilit dexploitation

EBE
CAHT

CAF/ Fonds propres

CAF
Capit propr dbut N

Rendement de lactif

Valeur ajoute
Actif Total

Signification
Il mesure le rendement net de
lactivit. Ratio classique comparer
dans le temps et dans lespace
concurrentiel
Il mesure le rendement des capitaux
investis. Il permet donc de chiffrer le
rapport
annuel
des
sommes
consacres lentreprise
Il mesure le poids de la richesse
ajoute par lentreprise dans la valeur
de sa production totale,donc de sa
contribution avec ses moyens
Ratio identique au prcdent mais
cette fois par rapport au CAHT donc
par rapport la production
effectivement vendue
Il mesure le rendement net des
ressources LT, il met en vidence la
rmunration des ressources sur les
ressources eux mme
Il mesure la part du CA (volume
dactivit)
consacr

lautofinancement
Il mesure la performance de
lexploitation de lentreprise avant la
prise en compte des amortissements et
des charges financires
IL mesure la part des capitaux propres
rcuprs sous forme de capacit
sautofinancer
Il mesure le poids de la valeur ajoute
par rapport lensemble des moyens
dont dispose lentreprise

L encore la liste nest pas limitative. On peut suivant les besoins calculer de nombreux ratios
spcifiques et ceci tous les niveaux du compte de rsultat. Ainsi des postes de charges
importants peuvent tre rapports au CA ou la VA (masse salariale, frais financiers, achats, etc.)

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

11 B.AYADI

Exemple

GRILLE DANALYSE PAR LES RATIOS

Ratio

Valeur
n-2

Valeur
n-1

Valeur
n

Interprtation
De trs bien trs faible
TB B
M
F TF

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

Observations

12 B.AYADI

CH4 LES ETATS FINANCIERS

I/ LE BILAN (VOIR COURS DE COMPTABILITE)
II/ LETAT DE RESULTAT
Le rsultat de la socit est thoriquement gal tant la diffrence entre ses produits et ses
charges qu la variation de ses capitaux propres entre le dbut et la fin de cet exercice. Il est
constitu par :
- Des oprations provenant de lactivit normale de la socit
- Des oprations extraordinaires nentrant pas directement dans le cadre de lactivit normale
- Des lments favorables ou dfavorables dorigine antrieure qui viennent le modifier.
Conformment la norme comptable gnrale, Ltat de rsultat fournit des
renseignements sur la performance de lentreprise . Linformation sur la performance de
lentreprise est utile pour valuer la rentabilit de lentreprise et sa capacit gnrer des flux de
trsorerie partir des ressources quelles contrlent.
Une bonne Prsentation de ltat de rsultat requiert que les rsultats dexploitation et
ceux des activits de placement et de financement soient divulgus, les lments non rcurrents et
les lments extraordinaires soient prsents sparment, tels que les charges et les produits
financiers ou les impts sur les bnfices, soient galement divulgus sparment.
a) Rgles de prsentation de ltat de rsultat
Ltat de rsultat peut tre prsent selon le modle de rfrence qui se base sur une
classification des charges selon leur destination (cot des ventes, frais dadministration, frais de
distribution) . La tenue dune comptabilit de gestion facilite la production temps des
informations ncessaires pour ltablissement de ltat de rsultat selon le modle de rfrence
prconis par la norme comptable gnrale. Ce modle permet lintgration de la comptabilit de
gestion ou de management la comptabilit financire.
b) Tableau de passage des charges par nature aux charges par destination
Pour prsenter ltat de rsultat selon le modle de rfrence il faut retraiter les charges
par natures de la comptabilit financire en charges par destination par la comptabilit de gestion.
Passage des charges par natures aux charges par destination
Listes des comptes Montant
VENTILATION
charges par natures

60
61
62
62
64
65
66
67
68
69
TOTAL

Cots des frais de

Ventes
distribu

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

Frais
dadminist

Autres
charges Observations

13 B.AYADI

c) Rgles spcifiques de ltat de rsultat

Entreprise XYZ
Etat de Rsultat
(exprim en D)

Exercice clos le 31 dcembre

(Notes)
REVENUS
Cots des ventes
Marge Brute
Autres produits dexploitation
Frais de distribution
Frais dadministration
Autres charges dexploitation
Rsultat dexploitation
Charges financires nettes
Produits des placements
Autres gains ordinaires
Autres pertes ordinaires
Rsultat des activits ordinaires avant impts
Impts sur les bnfices
Rsultats des activits ordinaires aprs impts
Elments extra ordinaires (gains ou pertes)
Rsultat net de lexercice
Effets de modifications comptables nets dimpts
Rsultats aprs modifications comptables

Anne N
X
(x)
X
X
(x)
(x)
(x)
X
(x)
x
x
(x)
X
x
X
X
X
X
X

Anne N-1
X
(x)
X
X
(x)
(x)
(x)
X
(x)
x
x
(x)
X
x
X
X
X
X
X

Remarques :
1/ Revenus : Ce sont les produits provenant des activits qui sinscrivent dans le cadre de
lexploitation centrale ou permanente. Ils sagit des sommes inscrites dans les comptes :
- 70 ventes de produits fabriqus, prestations de services et ventes de marchandises
-71 Production stocke : Lorsque le stock final est suprieur au stock initial, il sagit dune
variation positive qui doit tre inscrite en sens positive afin de donner une mesure correcte des
produits dexploitation. Dans le cas contraire, si le stock final est infrieur au stock initial, il
sagit dune variation ngative qui doit tre inscrite en sens ngatif, en vue dajuster les produits
dexploitation, tant donn que lentreprise a consomm une partie des stocks de produits finis et
encours.
- 72 Productions immobilises : Ce sont les travaux faits par lentreprise pou elle-mme
-

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

14 B.AYADI

73 Produits divers ordinaires

731 Les redevances pour concessions, brevets, licences, marques
732 Les revenus des immeubles non affects aux activits professionnelles
733 Les jetons de prsence et les rmunrations reues
75 Les produits financiers et les reprises sur les provisions caractres financiers (compte
786)
2/ Cot des ventes ou achats consomms: Le calcul des cots des ventes diffre selon quil
sagit dune entreprise commerciale ou dune entreprise industrielle. Pour une entreprise
commerciale, le cot des ventes se calcule comme suit :
Cots des ventes = stock initial + achats - stock final

Pour une entreprise industrielle elle doit disposer dun systme de calcul des cots pour les
besoins dvaluation des stocks, des produits finis et des encours.
Cots des ventes = Cots des produits finis vendus
Cots des produits finis vendus =Cots des matires premires consomms + frais gnraux
de production + stock initial stock final

Cots des matires premires consommes = Stock 1 + achats stock 2

Pour les frais gnraux de production, ils affects selon les cls de rpartition les plus
pertinentes cest dire selon la mthode de limputation rationnelle. Si lentreprise est en sous
activit, la cote part des frais gnraux non affects aux cots de ventes est reprsente sous la
rubrique autres charges dexploitation
Marges brute = Revenus Cots des ventes
Les autres produits dexploitation sont les produits raliss en dehors des activits
dexploitation centrale ou permanente. Les produits des placements et des oprations financires
ne sont pas prsents sous cette rubrique.
Les frais de distribution et dadministration : Ils sont dtermins selon les diffrentes
fonctions de lentreprises (rpartis selon les sections)
Les autres charges dexploitation : Ce sont toutes les charges qui ne peuvent tre rattaches ni
aux cots des ventes ni aux frais dadministration et de distribution.
IV-ETAT DE FLUX DE TRESORERIE
Ltat de flux de trsorerie retrace lvolution de la situation financire de la socit au
cours dun exercice comptable. Il fournit des informations sur ses activits dexploitation, de
financement et dinvestissement ainsi que sur leur effet sur sa trsorerie.
Il renseigne ainsi sur la manire avec laquelle la socit a obtenu et dpens des liquidits
travers ses diffrentes activits ou travers dautres facteurs affectant sa solvabilit.
Lorsquelle est utilise avec le reste des documents de synthse, ltat des flux de
trsorerie permet aux utilisateurs dvaluer la capacit de la socit :
- Gnrer les flux de trsorerie positifs

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

15 B.AYADI

Honorer ses engagements

Couvrir ses besoins de financement internes

a) Flux de trsorerie lis lexploitation

Ce sont les flux correspondant aux principales activits gnratrices de revenus (70-7172-73 .)
b) Flux de trsorerie lis linvestissement
Flux portant sur lacquisition et la cession dactifs long terme ainsi que tout autre
investissement qui ne soit pas inclut dans les quivalents de liquidits.
c) Flux lis aux activits de financement
Ce sont les flux entranant des changements lampleur et la composition des capitaux
propres et des capitaux emprunts par lentreprise.
d) Liquidits et quivalents de liquidits
Ils comprennent les fonds disponibles, les dpts vue ainsi que les dcouverts bancaires,
alors que les quivalents de liquidits correspondent aux placements courts termes (3 mois en
gnral), trs liquides et facilement convertibles en un montant connu de liquidits.
e) Effets des variations des taux de changes
De tels effets sur les liquidits dtenues ou dues par lentreprise en monnaies trangres
sont prsents sparment.

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

16 B.AYADI

f) Prsentation de ltat des flux de trsorerie

Entreprise XYZ
Etat de Rsultat
Exercice clos le 31 dcembre
(exprim en D)
Anne N-1
Notes
Anne N
Flux de trsorerie lis lexploitation
X
Encaissements reus des clients
X
(x)
Sommes verses aux fournisseurs et au personnel
(x)
(x)
(x)
Intrts pays
Impts sur les bnfices pays
(x)
(x)
X
X
Flux de trsorerie provenant de (affects ) lexploitation
Flux de trsorerie lis aux activits dinvestissement
Dcaissement provenant de lacquisition
(x)
(x)
dimmobilisations corporelles et incorporelles
Encaissement provenant de la cession
x
x
dimmobilisations corporelles et incorporelles
Dcaissements provenant de lacquisition dimmobilisations
(x)
(x)
financires
Encaissements provenant de la cession dimmobilisations
x
x
financires
Flux de trsorerie provenant (affects) activits de
X
X
financement
Flux de trsorerie lis aux activits de financements
Encaissements suite lmission dactions
X
Dividendes et autres distributions
X
(x)
Encaissements provenant des emprunts
(x)
x
Remboursements demprunts
x
(x)
Flux de trsorerie provenant des (affects aux) activits de (x)
X
X
financements
Incidences des variations des taux de change sur les liquidits
et quivalents de liquidits
X
X
Variation de trsorerie
Trsorerie au dbut de lexercice
X
X
X
X
Trsorerie la clture de lexercice
x
x

V-LES NOTES AUX ETATS FINANCIERS

Les notes aux tats financiers, au sens du nouveau systme comptable, sont des notes qui
comportent les explications ncessaires pour une meilleure comprhension des autres documents
de synthses et qui compltent, commentent et prsentent, sous une autre forme, les informations
quils contiennent.
De mme le principe de limportance relative doit dominer lensemble des prescriptions
concernant ces notes. En effet, les lments dinformation chiffrs doivent tre tablis selon les
mmes conditions que ceux du bilan ou de ltat de rsultat et leur production nest requise que
sils prsentent une importance significative par rapport aux donnes des autres documents

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

17 B.AYADI

La prsentation la plus adquate des notes aux tats financiers consiste classer les
informations dans lordre des postes du bilan, puis de ltat de rsultat, ensuite de ltat des flux
de trsorerie tout en privilgiant le caractre significatif. Cette prsentation serait de les classer en
7 parties :
1/ Prsentation de la socit
2/ Faits caractristiques ou marquants de lexercice
3/Principes rgles et mthodes comptables
4/Notes sur le bilan
5/ Notes sur ltat de rsultat
6/ Notes sur ltat de flux de trsorerie
7/ Informations supplmentaires.
Il est remarquer quun traitement erron dun poste des tats financiers ne peut en
aucun cas tre rectifi par une mention dans les notes aux tats financiers. Une telle mention ne
peut en elle-mme tre suffisante pour rtablir la pertinence et la fiabilit des tats financiers dans
leur ensemble.
Les notes aux tats financiers tre prsentes dune manire comparable dun exercice
lautre. Chaque lment positionn dans le bilan, ltat de rsultat et ltat des flux de trsorerie
doit faire lobjet dune rfrenassions croise avec les notes correspondantes.

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

18 B.AYADI

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

19 B.AYADI

LE TABLEAU DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION

Le tableau des SIG est une autre illustration des charges et des produits de lentreprise. Il
reprsente une cascade de soldes, ou plus exactement de marges, qui constituent autant de paliers
dans la formation du rsultat net de lexercice ou de toute autre priode comptable.
La publication des SIG est utile pour les utilisateurs des tats financiers de lentreprise
pour situer les donnes qui lui sont relatives par rapport aux donnes agrges du mme secteur
ou lchelle nationale.
a) Schma des SIG
PRODUITS
Mt
CHARGES
Mt
SOLDES
N N-1
(1)Ventes marchandises
Cots dachats des
Marge
et autres produits
Marchandises vendues
commerciale
dexploitation

..
.. .
(2)Revenus et autres

produits dexploitation
Production stocke

Ou dstockage de .
Production
Production immobilise
Total

Total ..
.. ..
Production
(2)Production
.
Achats consomms .
Marges sur
cots matires
.. ..
(1) Marge commerciale
(1) et (2) Autres
(2) Marge sur cot mat
charges externes
.
Subventiondexploitati
Total

Total
. Valeur ajoute
Brute(1) et (2) ..
.
Valeur ajoute brute

Excdent brut
dexploitation

Autres produits ordinaires.

Produits financiers

Transfert et reprise

des charges

Total

Rsultat positif des

Activits ordinaires

Gains extraordinaire
Effets positifs des
modification comptable
Total

Impts et taxes
Chargede personnel
Total

.
.
.

Insuffisance brute
dexploitation
Charges financires
Dotations aux
Amortissements et
Aux provisions
Impts sur le rsultat
ordinaire
Total

Rsultat ngatif des

Activits ordinaires
Pertes extraordinair
Effets ngatifs des
modifications comp

Total

Excdent brut
Ou insuffisance
dexploitation .

..
..

.
.
.

Rsultat des
activits
ordinaires
positif ou ngatif ..

.
.

Rsultat net
Aprs modification
Comptables

..

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

20 B.AYADI

CH 5 LE TABLEAU DE FINANCEMENT
Le tableau de financement ou tableau des emplois et des ressources de lexercice a pour
but de faire apparatre les variations de ressources de financement de lentreprise au cours dun
exercice et lemploi qui en a t fait. Considrons le schma de bilan fonctionnel ci-contre ;
Actif
Non
courant

Capitaux
Permanents

Actif
Courant

Passif
courant

Il apparat que :
Capitaux permanents Actifs non courant = Fonds de roulement net global

Au cours dun exercice ces postes varies et nous pouvons crire :

Variation des capitaux permanents = Variations de lactif non courant + Variation du fond de
roulement
En ralit dans le tableau de financement, les appellations sont diffrentes et recouvrent un
contenu qui ne correspond pas exactement la prsentation du bilan traditionnel. Lgalit cidessus devient :
Ressources durables de lexercice Emplois stables de lexercice = Variation du fonds de
roulement net global
Ce qui conduit aux calculs et analyses suivants :
A/ Calcul de la variation du FRNG
1/ Ressources durables
- Capacit dautofinancement de lexercice
- Cessions dlments de lactif immobilis
- Rduction dimmobilisations financires
- Augmentation des capitaux propres
- Augmentation des dettes financires
2/ Emplois stables
- Distributions de bnfices mis en paiement au cours de lexercice
- Acquisitions dlments de lactif immobilis
Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

21 B.AYADI

- Charges rpartir sur plusieurs exercices

- Rductions de capitaux propres
De la confrontation des ressources durables et des emplois stables rsulte la dtermination
dune ressource nette (affect de signe +) ou dun emploi net (affect de signe -). Nous
remarquons que le prix des cessions dimmobilisations considr comme une ressource inclut les
plus ou moins values de cessions. Nous avons vu que celles-ci ne sont pas prises en compte dans
la capacit dautofinancement ; elles ninterviennent donc pas deux fois.
Le Tableau de Financement retrace les Flux Financiers de Lanne N/N-1
Tableau 1

Contenu

Emplois
Ressources
- Distribution de dividendes sur -Capacit dautofinancement N
bnfices N-1
- Cession dimmobilisations
- Acquisition dimmobilisations
- Hausses des capitaux permanents
- Baisse des capitaux permanents
SOLDE= RESSOURCE NETTE
Dcisions des actionnaires
Dcision dinvestir
Rduction de capital
Remboursement demprunt

Evenements
AUGMENTATION
immobilis
DIMINUTION
de
permanents

Tableau 2

Contenu

Evenements

SOLDE = EMPLOI NET

Rentabilit de lentreprise
Dsinvestissement
Recherche dapport en capital
Nouvel emprunt
SOLDE FINANCIER
dactif DIMINUTION dactif immobilis

capitaux AUGMENTATION
permanents

de

capitaux

Besoins en fonds de roulement

ACTIF COURANT
- Augmentation de stocks
- Augmentation crances
- Augmentation trsorerie

Dgagements fonds de roulement

ACTIF COURANT
- Diminution de stocks
- Diminution crances
- Diminution trsorerie

PASSIF COURANT
- Diminution du passif courant

PASSIF COURANT
- Augmentation du passif courant

- Ralentissement de la rotation des - Acclration de la rotation des

stocks
stocks
- Allongement du crdit accord aux - Raccourcissement du crdit des
clients
clients
-Rduction du crdit fournisseurs
- Allongement du crdit fournisseurs
- Amlioration de la trsorerie
- Dtrioration de la trsorerie

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

22 B.AYADI

BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT

Ressource TAB1

SOLDES
DEGEGEMENT DE FONDS DE ROULEMENT

Emploi TAB1

B/ LES COMPOSANTES DU TABLEAU DE FINANCEMENT

1/ Les Emplois
Distributions mises en paiement au cours de lexercice
Il sagit des dividendes distribus sur les bnfices N-1 et mis en paiement en N, ce qui
correspond en fait au solde dfinitif du compte 447 actionnaires dividendes payer, il peut sagir
aussi des acomptes sur dividendes verss au titre de lexercice N
Acquisition dimmobilisation
Il sagit des investissements en valeurs dachat et non de simples variations de postes.
Cette rubrique doit comporter tout ce qui a gnr des flux financiers savoir :
- les investissements proprement dits
- Les reprises de socits, oprations de fusions, reprises partielles dactif
- les avances et acomptes verss sur commandes dimmobilisations
- les augmentations dimmobilisations financires( prts et crances accords dpts et
cautionnements, apports en comptes courants dautres entreprises)
Par contre cette rubrique ne comporte pas :
- Les augmentations dactif suit au rvaluation des bilans
- les virements de postes postes (notamment les immobilisations en cours mises en services
durant lexercice)
Charges rpartir sur plusieurs exercices
Il sagit selon le PCG du montant brut transfr au cours de lexercice, afin de
contrebalancer la prsence des transferts de charges au sein de la CAF. Une charge rpartie tant
donc un emploi long terme.
Rduction des capitaux propres
Il sagit uniquement des rductions qui ont gnr des flux financiers tels que :
- remboursement du capital
- retraits des associs
Augmentation des capitaux propres
Il sagit :
- des augmentations de capital en numraires y compris les primes dmission

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

23 B.AYADI

- des augmentations par incorporation de crances avec pour contre partie une diminution en
emplois des dettes financires, ou une diminution du postes autres dbiteurs
- des augmentations par conversion dobligations avec en contre partie en emploi une diminution
des dettes financires
- des augmentations de capital en nature reprise dactif, absorption de socits, avec en contre
partie une augmentation des immobilisations en emplois
- augmentation des autres capitaux propres (les primes dmission et de fusions,les subventions
dinvestissement reues, les titres participatifs)
Augmentation des dettes financires
Il sagit :
- des emprunts contracts durant lexercice
- des emprunts obligations pour le montant effectivement encaiss ce qui conduit dduire la
prime de remboursement.
Ne sont pas considrs dans cette rubrique :
- les intrts courus
- les concours bancaires courants
- les augmentations suite carts de conversion. Ces lments tant traits dans l a partie 2 du
tableau de financement (variation du FRNG)
VARIATION DU FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL
1/ Les variations sont calcules sur la base des valeurs brutes (il nest donc pas tenu compte des
provisions pour dprciation qui sont dj intgre dans la capacit dautofinancement)
2/ Les postes clients et fournisseurs doivent tre corrigs des ventuels carts de conversion, afin
dtre considrs pour leur montants initiaux
3/ Les concours bancaires courants (dcouverts) et les valeurs mobilires de placement sont
placer avec les variation de trsorerie
4/ Les intrts courus non chus sont inscrire dans les variations hors exploitation
5/ Les charges constates davance sont suivant leur natures rattachs aux :
- Crances clients et compte rattachs sil sagit dune charge dexploitation
- Variations autres dbiteurs sil sagit dune charge hors exploitation
6/ Les produits constats davance sont suivant leur nature rattaches aux :
- Dettes fournisseurs et comptes rattachs sil sagit de produit dexploitation
- Variation autres crditeurs sil sagit dun produit hors exploitation
7/ Les dettes hors exploitation doivent tre retenues dduction faite des dividendes payer
puisque ces derniers sont inscrits en emplois au tableau
8/ Les charges rpartir ne sont pas considrer ce niveau car elles sont traites au tableau 1
9/ cest donc la variation de trsorerie qui assure le bouclage du tableau de financement.
Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

24 B.AYADI

TABLEAU D EFINANCEMENT DE LEXERCICE N

Tableau des Emplois et des Ressources long terme
Dividendes mis en paiement
Acquisitions actifs immobiliss
Charges rpartir
Rduction des capitaux propres
Rembour dettes financires

Capacit dautofinancement
Cessions ou rduction dactifs
immobiliss
- immobilisations incorporelles
- immobilisations corporelles
- immobilisations financires
Augmentation capitaux propres
- capital et apports
- autres fonds propres
Augmentat dettes financires

Total des Emplois

Variation du fonds de roulement net
global (ressources LT)

Total des ressources

Tableau des emplois et des ressources court terme

Dsignation
Besoins Dgagement Solde
Variation des actifs dexploitation
- Stocks et en cours
- Avances et acomptes verss
- Clients et comptes rattachs
Variation des dettes dexploitation
- Avances et acomptes reus
- Fournisseurs et comptes rattachs
Variation nette du BFRE
Variations des autres dbiteurs
Variation des autres crditeurs
Variation nette de BFRHE
Besoin en fonds de roulement
Ou Dgagement de fonds de roulement
Variation de trsorerie nette
- Disponibilits
- Concours bancaires
Variation de trsorerie
Emploi net
VARIATION DE FRNG
Ressource nette

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

25 B.AYADI

APPLICATION
On vous donne les bilans des annes 2005 et 2006, les tableaux des immobilisations, des
amortissements et des provisions 2006
2005
2006
ACTIF
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Immobilisations financires
Amortissement et provision
Stock de marchandises
Crances dexploitation
Crances diverses
Disponibilits
TOTAL
Capitaux propres et passifs

260
2400
800
(1300)
980
1320
390
10
4860

200
1800
700
(1210)
800
900
500
30
3720

Capital
Primes dmissions
Rserves
Rsultat
Provision pour risque et charge
Passif non courant

1500
200
500
180
350

1000

Dettes
Passif courant

1400

1000

500
130
100

400
330
200

Dettes dexploitation
Dettes diverses
Concours bancaires courants
TOTAL
Immobilisations
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Titres de participation
prts

Immobilisations
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles

400
150
240

4860
3720
Tableau des immobilisations
Valeur brute augmentation diminution Valeur brute
dbut 2006
fin 2006
200
60
260
1800
800
200
2400
500
500
200
200
100
300
Tableau des amortissements
Valeur brute augmentation diminution Valeur brute
dbut 2006
fin 2006
120
50
170
900
200
130
970

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

26 B.AYADI

Tableau des provisions

Immobilisations
Valeur brute augmentation diminution Valeur brute
dbut 2006
fin 2006
Provision immobili financires
100
40
60
90
20
10
100
Provision actif courant
Provision risque et charges
240
160
50
350
On donne, de plus, les informations suivantes, concernant lexercice 2006 :
- Il y a une augmentation du capital en numraire
- Le prix de cession des immobilisations corporelles est de 80
- Le remboursement des dettes financires sest lev 200
- Il y a eu distribution de dividendes
T.A.F.
1) Etablir le tableau de financement
2) Calculer les FRNG en 2005 et 2006
3) En dduire la variation du FRNG et vrifier la concordance avec celle trouve dans le
tableau de financement
CORRECTION APPLICATION
1/ DEFINITION
Le tableau de financement est un tableau des emplois et des ressources qui explique les
variations du patrimoine de lentreprise au cours de la priode de rfrence (lanne). Le
patrimoine de lentreprise tant dcrit dans le bilan du 31/12/N et 31/12/N-1, avant rpartition du
rsultat.
2/ Calculs pralables
* Calcul de la CAF
+ Rsultat180
+ Dotations au amortissements. 250 (tableau des amortissements)
+ Dotations aux provisions18O (tableau des provisions)
+ Valeurs comptables des lments 70 dactifs cds (tableau des immobilisations et tableau des
amortissements (200-130)
-Produits de cessions..(80) (tableau des informations complmentaires)
-Reprise..(100)
-Quote-part des subventions vires au rsultat (Nant)
CAF = 500

2/ Calcul de laugmentation des dettes financires

On utilise la relation :
Dettes de lanne N= Dettes (N-1) + Augmentation Remboursement
Augmentation = Dettes (N) Dettes (N-1) + Remboursement
Dn = 1400 1000+200 (donnes complmentaires) = 600

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

27 B.AYADI

3/ Calcul des dividendes distribus

Les rserves ont augments 500-400 = 100
Le rsultat slve 150 do Montant des dividendes 150-100 = 50
TABLEAU DE FINANCEMENT
Emplois
N
Ressources
Dividendes distribus
50 Capaci autofinancement
Acquisitions dlments dactifs
Cessions ou rductions dactif
immobiliss
immobilis
-Immmobili incorporelles
60 -Immobi incorporelles
-Immobili corporelles
800 -Immpobil corporelles
-Immobili financires
200 -Immobil financires
Charges rep/plusieurs exer
.. Augmentation capitalet primes
Rduction Cap Propres
.. lies
Rembou Dettes financ
200 Augme dette financire
Total des emplois
1310
Var FRNG(ressou nettes)
670
Total des Emplois

1980 Total Ressources

N
500

.
80
100
700
600

1980

Calcul du FRNG
Dsignation
Capital
Prime dmission
Rserves
Rsultats
Provisions pour risques et charges
Amortissements et provisions
Dettes financires
Ressources durables
Immobil incorporelles
Immobil corporelles
Immobili Financires
Emplois stables
FRNG
Variation FRNG

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

N
1500
200
500
180
350
1300
1400
5430
260
2400
1400
3460

N-1
1000
.
400
150
240
1210
1000
4000
200
1800
700
2700

1300

1970

670

28 B.AYADI

CH6 LANALYSE COUT VOLUME PROFIT

I-COUT VARIABLE DIRECT COSTING ET PRISE DE DECISION
1)Maintien ou abandon dun produit
La notion de marge sur cot variable joue un rle important dans lorientation et la
gestion des entreprises. La marge sur cot variable peut avoir un rle important lors de la prise
dune dcision pour le maintien ou labandon dun produit.
Exemple
Lentreprise MOEZ est une entreprise de confection qui travaille sur commande. Au cours
du mois de janvier, lentreprise a fabriqu et a vendu deux type darticles.
Dsignation
Article A
Article B
Quantits produites
7.500
15.000
Chiffre daffaire
210.000D
94.500D
Cot de revient total
157.500D
102.000D
Rsultat
52.500D
-7.500D
Avant de dcider llimination de larticle B, qui dgage un rsultat ngatif, il faut tudier la
marge sur cot variable correspondante. Sachant que le cot variable unitaire de A est de 14D et
de B est de 6D
Dsignation
Chiffre daffaire
Cot variable
Marge sur cot variable
Taux de marge

Article A
Article B
210.000
94.500
105.000
90.000
105.000
4.500
50%
4,76%

D aprs ce tableau on remarque que larticle B dgage une marge sur cot variable positive qui
contribue labsorption dune partie des charges fixes raison de 4.500D. Ainsi, llimination de
cet article va affecter la rentabilit des autres articles (chaque article va supporter plus de charges
fixes). Donc , il faut le garder.
2)Dtermination du volume optimal de production
Le volume optimal de production pour lentreprise est de produire une quantit optimale
avec le moindre cot ; autrement dit il faut que la production totale soit maximale et la
productivit marginale est gal zro.
Exemple
Lentreprise MARWEN fabrique deux produits A et B
Dsignation
A
B
Prix de vente
150
85
Charges variables
90
60
Charges fixes
2.500
La production de A ncessite 3h machines et 2h de M.O.D et de B ncessite 1h machine
et 2,5h de M.O.D sachant que le volume maximal dheure de main duvre est de 15.000h et le
volume maximal dheures machines est de 10.000h. Le problme consiste chercher les quantits
de A et de B qui permettent de maximiser la M/CV globale.

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

29 B.AYADI

Max 460qA + 25qB sous contraintes

3qA +
qB
10.000h
2qA + 2,5qB
15.000h
3)Apprciation critique de la mthode du direct costing
Avantage
Le calcul des marges sur cots variables permet de mettre en vidence la contribution de
chaque produit la formation du rsultat de lentreprise
Ce modle facilite llaboration des prvisions et du budget
Il constitue un fameux outil daide la dcision
Inconvnients
difficults de sparation entre charges fixes et charges variables
Il faut procder en fin de priode une revalorisation des stocks au cots complets
IV- DIRECT COSTING EVOLUE
La mthode du cot spcifique ou direct costing volu constitue une volution de la
mthode du direct costing simple
a)Dfinition
La mthode du cot variable volu est une mthode comptable qui incorpore aux cots,
non seulement les charges variables mais aussi les charges fixes spcifiques (qui peuvent tre
affectes sans arbitraire). Les charges fixes communes plusieurs produits ou activits restent
seules exclues des cots.
b)Formule de base
Soit P1, P2, .Pni i allant de 1 n
M/Cvi = marge sur cot variable du produit i
M/Csi = marge sur cot spcifique du produit
Cai = chiffre daffaire du produit i
Dsignation
Chiffre daffaire
Cot variable
Marge sur cot variable
- Cot spcifique
Marge sur cot spcifique

P1
CA1
- CV1
M/CV1
-Cs1
M/Cs1

P2
CA2
-CV2
M/CV2
-Cs2
M/Cs2

Pn
Can
-CVn
M/CVn
-Csn
M/Csn

n
Marge sur cot spcifique globale = M/Cs1 + M/Cs2 + M/Csn = M/Csi
n
n
i=1
Do le rsultat = CAi - M/Csi
i=1
i=1
Le direct costing simple nglige les charges fixes. Toutefois si certaines ne peuvent tre
affectes avec prcision un produit en particulier dautres, au contraire, peuvent tre estimes
spcifiques un produit prcis.
Le direct costing volu rintgre donc dans le direct costing cette partie des charges
fixes. Pour cela, il faut affecter chaque secteur dactivit, outre les charges directes, qui ne
posent pas de problme comme nous lavons vu, les charges dites spcifiques, indirectes donc,
affectables sans aucune discussion possible au secteur tudi.

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

30 B.AYADI

1)Mthode de rpartition des charges spcifiques

a)Rpartition des charges variables
Comme pour le direct costing simple, les charges variables sont rparties par sections puis
dduites du chiffre daffaire afin de dterminer la marge sur cot variable. Ces charges variables
sont assimilables des charges spcifiques.
b)Rpartition des charges fixes
Elles sont divises en charges communes et en charges spcifiques :
Les charges fixes communes : Elles ne sont pas affectes aux produits et constituent un bloc
que le direct costing volu nessaie pas de scinder.
Les charges fixes spcifiques : on pourrait les appeler des charges fixes directes. Elles sont
affectes aux produits. (exemples : amortissement dune machine qui ne sert fabriquer qun seul
produit).
Le direct costing volu permet donc dobtenir un cot de revient plus proche du cot de
revient (full cost ou cot complet que ne le permettrait le direct costing simple. Toutefois
aucune subjectivit due la rpartition des charges fixes au moyen des cls de rpartition na t
introduite.
Un des tableaux fondamentaux de lanalyse de lexploitation dune entreprise est le
suivant :
Dsignation
Total
Produit A Produit B Produit C
gnral
Chiffre daffaire
Charges variables
Marge sur cot variable
Taux de large sur cot variable
(M/CV : CA)
Charges fixes spcifiques globales
Marge semi-brute
Taux de large semi-brute
Charges fixes communes globale
Mthode de rpartition des charges fixes
communes par produits
Charges fixes communes rparties
Rsultat par produit
V- LE MODELE DU SEUIL DE RENTABILITE
Le modle de seuil de rentabilit constitue une application de la mthode des cots
variables. En effet, il permet de dterminer le chiffre daffaire partir duquel lentreprise
commence tre bnficiaire. Il permet, galement, de se rendre compte du risque dexploitation,
dlaborer des prvisions en cas de changement dans les conditions dexploitation.
1)Hypothses
H1 : Lanalyse se limite au court terme (une priode ne dpassant pas une anne ; le prix de vente
est fixe)
H2 : Les charges variables unitaires sont fixes, et par consquent la marge sur cot variable
unitaire est fixe ( prix unitaire-cot variable unitaire)
H3 : Les charges fixes sont relatives une structure et priodes donnes

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

31 B.AYADI

2)Calcul du seuil de rentabilit

Dfinition
Le seuil de rentabilit est le chiffre daffaire pour lequel lentreprise ne ralise ni perte
ni profit . Cest donc le chiffre daffaire qui couvre la totalit des charges (variables et fixes). Il
est dit aussi point mort ou chiffre daffaire critique. Le chiffre daffaire en volume correspond
la quantit vendue pour couvrir toutes les charges.
Le chiffre daffaire critique peut tre dtermin de manire algbrique ou graphique.
a)Mthode algbrique
Soit :
Cac = chiffre daffaire critique
V = cot variable unitaire
P = prix de vente unitaire
Q = la quantit vendue
F = les charges fixes
Le seuil de rentabilit est tel que le chiffre daffaire est gal aux charges variables plus les
charges fixes
CA = CV + CF
Seuil de rentabilit = CA (CV + CF) = 0
CA = pQ = vQ + F do
Q* =

F
p-v

CA* = F
p-v
p

et CA* = pQ* = pF
p-v
taux de marge = M/CV
CA

et

CA* = F/ taux de marge

Exemple
Lentreprise X a vendu 20.000 units 40D la pice. Elle supporte 10D de charges
variables par pice vendue et 450.000D de charges fixes pendant toute lanne. Son compte de
rsultat par variabilit se prsente comme suit :
Dsignation
Montant
Montant unitaire
Pourcentage
Chiffre daffaire
800.000 40
100%
Charges variables
200.000 10
25%
Marge sur cot variable
600.000 30
75%
Charges fixes
450.000 22,500
56,25%
Rsultat
150.000 7,500
18,75%
T.A.Fcalculer le chiffre daffaire critique (CA*)
Solution
Taux de marge = 600.000/800.000 = 0,75 do CA* = 450.000/0,75 = 600.000

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

32 B.AYADI

b)Mthode graphique
Le seuil de rentabilit signifie : rsultat = 0 cest dire le chiffre daffaire est gal aux
charges totales (CV+CF), donc marge sur cot variable est gal aux charges fixes. Le seuil de
rentabilit peut tre dtermin graphiquement en reprsentant lune de ces trois quations :
i) Reprsentation du rsultat en fonction du CA
Rsultat = CA (CV+CF) = M/CV CF
Rsultat = taux de marge x CA-CF
Rsultat = 0,75CA 450.000
150

Profit
CA
400

600

800

Perte
-150

Donc si le chiffre daffaire dpasse 600MD, le rsultat est bnficiaire et sil est infrieur
600MD le rsultat est dficitaire.
ii)Reprsentation du CA* et des charges totales en fonction du CA
Charges totales = CV + CF = 0,25CA + 450.000
CA et CT
CA
CT
Bnfice
600
550
450 Perte
CA
0
400 600
800
iii) Reprsentation de la M/CV et des charges fixes en fonction du CA
M/CV = 0,75CA et CF = 450.000
CF et M/CV
M/CV
Bnfice
CF
Perte
CA

Le ratio R qui est gal au seuil de rentabilit / chiffre daffaire, permet dapprcier le risque
dexploitation de lentreprise :
Si R> 1 Lentreprise nest pas rentable puisquelle narrive pas couvrir ses charges
Si R = 1 la marge est trs troite
Si R< 1 lentreprise couvre plus que ses charges donc elle est bnficiaire

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

33 B.AYADI

Marge de scurit = CA CA* ou indice de rentabilit IR = CA-CA*

CA

c)Dtermination de la date de ralisation du seuil de rentabilit

En pratique, il peut tre intressant pour lentreprise de connatre la date laquelle elle
atteint le point mort, cest dire le moment ou elle commence raliser des bnfices. Dans ce
cas, la date du point mort peut tre dtermine selon la formule suivante :
Date du point mort = seuil de rentabilit x 360js/CA
Exemple
Mr MOEZ possde deux entreprises, lune situe Tunis et lautre Sousse, elles fabriquent et
commercialisent le mme produit. Pour lanne 2001, elles ont ralis le mme rsultat : un profit
de 30.000D chacune. On vous communique les informations relatives ces entreprises :
Dsignation
Tunis
Sousse
Cots fixes
30.000
45.000
Cots variables unitaires
3
1,5
Quantits fabriques et vendues
10.000
10.000

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

34 B.AYADI

Exercices de gestion financire

Exercice N1
Lentreprise EL HADHRI vous prsente lextrait de sa balance arrte au 30/9/2006 qui
regroupe les postes suivants :
- Charges rpartir..15.000
- Produits constats davances.12.000
- Charges constats davances..20.000
- Crditeurs divers38.000
- Banque ..35.000
- Etat impts et taxes payer.. 60.000
- Titres de placement.30.000
- Fournisseurs..160.000
- Frais prliminaires..50.000
- Autres actifs courants...110.000
- Dettes financires..280.000
- Clients et comptes rattachs.270.000
- Provision pour risque et charge..70.000
- Stocks...210.000
- Rsultat report..20.000
- Immobilisations financires40.000
- Rsultat de lexercice..30.000
- Immobilisations corporelles..400.000
- Rserves120.000
- Immobilisations incorporelles60.000
- Prime de remboursement des obligation50.000
T.A.F
1/ Etablir le bilan comptable
2/ Etablir le bilan financier
3/ Etablir le bilan financier condens (exprim en %)
Exercice N2
La socit MARWA, vous communique les postes de son actif et de ses capitaux propres et
passifs au 1/10/2006 :
- Immobilisations incorporelles7.200
- Immobilisations corporelles.52.000
- Immobilisations financires.18.000
- Stocks de marchandises35.000
- Clients et comptes rattachs.23.500
- Titres de placement 750
- Banque 950
- Charges rpartir.. 190
- Frais prliminaire.. 210
- Prime de remboursement des obligations. 500
- Charges constates davance. 500
- Capital dterminer
Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

35 B.AYADI

- Rsultat de lexercice..1/10 du capital

- Rsultat report..1.800
- Rserves.4.400
- Dettes financires.39.100
- Dettes dexploitation39.700
T.A.F
1) Etablir le bilan financier
2) Calculer le FRNG de deux manires diffrentes
3) Calculer le BFR et la Trsorerie nette
4) Calculer la ration de liquidit gnrale et de liquidit rduite
5) Calculer un ratio de structure et donner sa signification
EXERCICE N3
Lentreprise KODBHANI vous prsente
01/10/2006 :
10.000
Charges rpartir
8.000
Frais prliminaires
43.000
Terrains
75.000
Constructions
297.000
Matriels
52.000
Rserve
35.000
Rsultat
53.000
Titres de participation
98.000
Stocks de marchandises
56.000
Provisions pour risque et charges

les informations suivantes sur sa situation au

Stocks demballages
Emprunts financiers
Clients
Effets recevoir
Clients douteux
Fournisseurs
Effets payer
Dbiteurs divers
Titres de placements
Etat impts et taxes
Charges constates davances

7.000
180.000
57.000
21.000
7.000
100.000
31.000
10.000
16.000
18.000
8.000

Sachant que toutes les immobilisations corporelles sont sur values de 20%, les stocks doivent
tre dprcis de 10%, une crance sur les clients de 7.000 est chance dans 2 ans, et une
dettes sur les fournisseurs et payer dans 18 mois.
TAF
1) Calculez le capital et tablir le bilan financier
2) Calculez le FRNG de deux manires diffrentes
3) Calculez et commentez le BFR
4) Dfinir et calculez votre choix un ratio de chaque catgorie (structure, exploitation et
rentabilit)

Analyse Statique et dynamique de la situation financire de lentreprise

36 B.AYADI