Importancia de la inversin

privada
Alfonso Garcs Manyari
Ministerio de Economa y Finanzas

El liderazgo econmico del Per en la regin durante la ltima

dcada se asocia al desempeo de la inversin privada
Consensus Forecast AL6: Crecimiento 2014 y 2015 1/

AL6: Crecimiento e Inflacin 2005-2014 1/

Tasa de Inflacin promedio (%)

Uruguay

3,6

3,0

2,4

2,1

Chile

2,8

1,8

Per

0,0

0
0

1
2
3
4
5
6
Tasa de crecimiento promedio (var. % anual)

-1
Per

Colombia

Per: Producto Bruto Interno

Uruguay

Mxico

Chile

-0,7
Brasil

Per: Inversin Privada

(Variacin % anual)

(Variacin % anual)
16

7
6,0

14

12,3

12

4,3

10

8
3

6,3

-1

3,3 3,3

Colombia

Mxico

2015

4,1
4

2014

4,8

Brasil

(Var. % anual)

(Promedio)

-0,5
1983-1993

-2

1994-2003

2004-2014

-0,3
1983-1993

1994-2003

2004-2014

Fuente: MEF, FMI, Consensus Forecast (marzo 2015)

1/ AL6: se refiere a los seis (6) pases latinoamericanos que han adoptado un marco de meta explcitas de inflacin, y que han desarrollado ms sus mercados de capitales. Estos pases
representan el 73% del PBI de Amrica Latina y El Caribe.

la cual destaca en relacin al resto de pases de la regin

LA61: Inversin Total 2014

LA61: Inversin Total 1990

30

(% del PBI)

(% del PBI)

30

27,2

26,8
25,0

25

25
20,4

20

19,9

18,4

22,2

21,9

20

13,9

15

23,1

13,5

15

10

10

17,0

0
Chile

Mxico

Colombia

Brasil

Per

Uruguay

Per

Colombia

Uruguay

Chile

Mxico

Brasil

La inversin privada ha demostrado ser el principal motor para el crecimiento del PBI.
Per es actualmente un lder regional en trminos de acumulacin de capital como
porcentaje del PBI, a partir de tener uno de los niveles ms bajos en los aos 90.
Esta tendencia continuar gracias a la inversin en proyectos de infraestructura a gran
escala y los proyectos mineros.
1/ LA6 se refiere a los seis pases de Latinoamrica que han adoptado el marco formal de Metas Explicitas de Inflacin y tienen un mercado de capitales relativamente desarrollado.
La lista incluye: Brasil, Chile, Colombia, Mxico, Per y Uruguay.
3
Fuente: BCRP, FMI-WEO (Octubre 2013).

La inversin privada explica una parte importante del

crecimiento. Su nivel adelanta altas tasas de crecimiento
Producto Bruto Interno e Inversin Privada

Inversin Privada y Pblica

(Variacin % anual)
10

Inversin privada (eje der.)

(% del PBI)
30

PBI

25,8

20

20,4
19,0

16,4

10

4,7

4,0

24,1

24,0

5,4

4,8

18,7

08-10'

26,6

25,8

5,4

5,8

5,5

19,2

20,4

20,8

20,3

2011

2012

2013

2014

17,8
3,1

3,9

4
0

15,7

15,0

14,7

93-97

98-02

03-07'

12,5

-10
2002

2004

2006

2008

2010

2012

2014

88-92

Crecimiento luego que Inversin alcanza 25% del PBI

(Var. % anual)

Pas

Crecimiento
Ao en que el
Crecimiento
mundial
alcanz 25% del promedio 5 aos
promedio 5 aos
PBI
posteriores
posteriores

Chile

1989

7,3

2,8

Taiwn

1980

6,4

2,9

Singapur

1980

6,9

2,9

En el caso del Per

La inversin alcanz el 25% del
PBI en 2012,
El crecimiento mundial
promedio para los prximos 5
aos es de menos de 4%
4

Cules son las perspectivas de la inversin en

el Per?

Positivas: la puesta en operacin de megaproyectos de

infraestructura brinda soporte a la inversin
Inversin del Gobierno General

APPs adjudicadas por ProInversin 2006 2015 1/

(Montos de inversin USD millones con IGV)
Monto de inversin por adjudicar (USD MM)
Monto de inversin adjudicado (USD MM)
Nmero de procesos

14000
12000

8000

6000

5
4000

2000

1065
336

14 14

90,0

12

5331

1683

2140
828

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

50,0

810

70,0
60,0

4
5672
2

S/. 38 862

S/. 30 897
6,1

17,7

80,0

10

4359

4
885

100,0

10

16

13280

11

11

10000

(S/. Millones, Participacin)

2/

40,0
30,0

20,0
10,0

GL
45,7

Obra
Pblica:
93,9

GR
22,7

GL
40,1

GR
20,3

GN
25,5

GN
22,0

2013

2015

Obra
Pblica:
82,3

Obra Pblica GN

APP

En el presente Gobierno se han adjudicado 28 proyectos APP en distintos sectores por un

monto de inversin superior a los US$ 20 mil millones (con IGV). Destacan3:

Lnea 2 del Metro de Lima y Callao (US$ 5 989 millones), construccin en 2015.
Gasoducto del Sur Peruano (US$ 5 803 millones) construccin en 2015.
Aeropuerto Internacional de Chincheros (US$ 634 millones), construccin en 2016.
Proyecto de irrigacin Chavimochic - III etapa (US$ 677 millones), construccin en 2015.
Longitudinal de la Sierra- Tramo 2 (US$ 651 millones), empez construccin en 2014.
Lnea de Transmisin Moyobamba - Iquitos (US$ 589 millones), construccin en 2016.

1/ Informacin al 09.03.2015. El 12 de febrero del 2015 se adjudic la LT- Azngaro-Juliaca-Puno.

2/ Se asume que todos los conceptos del monto de inversin estn afectos al IGV.
3/ Se considera el monto de inversin adjudicado por ProInversin y que todos los conceptos del monto de inversin estn afectos al IGV.
Fuente: ProInversin, MMMR 2015 2017.

A esto se suman 4 factores: (i) anuncios de inversin a

ejecutarse desde este ao
Anuncios de proyectos de inversin 2015-2016
(Millones US$)

Sectores

2015-2016

Minera
12 549

Anuncios de proyectos de inversin 2015-2016

(Millones US$)

Hidrocarburos
5 856

31 734

Electricidad
4 080
30 637

Infraestructura
2 767
Industrial

RI
Octubre 2014

1 715

RI
Enero 2015

Otros sectores
4 767

Total inversiones: US$ 31 734 MM

Fuente: Reporte de Inflacin: BCRP, enero 2015.

(ii) la entrada en etapa de produccin de proyectos mineros

Produccin de Cobre registrada y proyectada al 2017

(Miles de TM)

Explicado por Toromocho,

Constancia, Las Bambas y
Ampliacin de Cerro Verde.

2 000

1 500
Proyecto

1 000

500

0
2013

2015P

2017P

Mxima produccin
por ao

Toromocho

275 TMF

Constancia

82 TMF

Las Bambas

400 TMF

Amp. de Cerro Verde

272 TMF

Ms de 1000
toneladas por ao

P: Proyectado.
Fuente: MINEM, MEF .

(iii) la mayor competitividad minera

Tarifas Elctricas a clientes industriales 2013 1/

Costo de Produccin (cash cost) de Cobre

(cUS$/kWh)

(US$/lb)

2,5
2,13

2,0

Per
1,76

1,74

7,4

1,57

Chile

1,5
1,11

10,4

33%

1,0

Promedio
Latam

10,8

Colombia

0,5

13,5

Mxico

0,0
Australia

Chile

China

EE.UU.

21,7

Per
0

10

15

20

25

Fuente: Cochilco, Osinergmin, Morgan Stanley Research.

1/ Se considera clientes industriales a aquellos que consumen ms de 500 mil kWh por hora

que potenciara los proyectos mineros a nivel nacional

Ro Blanco (Cobre)

Caariaco (Cobre)

Amp. Toromocho (Cobre)

La Granja (Cobre)

Los Chancas (Cobre)

Conga (Oro y Cobre)

Galeno (Cu, Mo, Au, Ag)

Las Bambas (Cobre)

Hierro Apurmac (Hierro)

Constancia (Cobre)
Amp. Marcona (Hierro)
Haquira (Cobre)
Pampa de Pongo (Hierro)
Quellaveco (Cobre)
Zafranal (Cobre, Oro)
Los Calatos (Cobre, Molib.)
Amp. Cerro Verde (Cobre)
Ta Mara (Cobre)
Fuente: MINEM, Empresas.

Amp. Toquepala (Cobre)

10

algunos de los cuales tendran impacto en 2015-16: suman

una inversin total de US$ 37,706 MM (18.6% del PBI)
Inversiones totales de proyectos en Minera, Electricidad e Hidrocarburos que entrarn en operacin en
2015-16
(Millones US$)

Exploracin / pre Construccin

Proyecto

US$ MM

Construccin
Proyecto

Operacin
US$ MM

Proyecto

US$ MM

Total
(US$ MM)

1,800

22,920

Minera
Pampa de Pongo

1,500

Las Bambas

10,000

Ampliacin Toromocho

1,320

Ampliacin Cerro Verde

4,600

Ampliacin Toquepala

1,200

La Granja

1,000

Ampliacin Marcona

1,500

Constancia

Electricidad
Lnea de Transmisin Mantaro
- Marcona - Socabaya Montalvo y Subestaciones
Hidrocarburos

Fuente: MEF

278

Central Trmica Mollendo

(Puerto Bravo) (500 MW)

400

Lote 67

2,091

Lote Z-2B

2,172

Lote 8

1,114

Lote Z-1

2,592

Lote Z-6

447

Lote 88

2,398

Lote 57

1,911

Lote X

1,384

678

14,108

Total inversiones:
US$ 37,706 MM
(18.6% del PBI)

11

y (iv) la necesidad de cerrar brechas existentes de infraestructura,

en lnea con el objetivo estratgico de entrar a la OCDE
TRANSPORTES
Carreteras, pavimentadas

ENERGA
Consumo Energa elctrica

SANEAMIENTO
Acceso a Agua Potable

(% del total de carreteras)

(kWh per cpita)

(% Poblacin)

90

400

Promedio LATAM

OCDE

Mxico

Promedio LATAM

200
Mxico

Chile

Colombia

OCDE

Mxico

Chile

Colombia

0
Per

OCDE

Mxico

Chile

Colombia

1,000
Brasil

Chile

600

2,000

2
Per

Colombia

(por cada 100 mil habitantes)

3,000

Fuente: : Banco Mundial, WEO, Cifras promedio ltimos 3 aos

Brasil

(US$ corrientes)
4,000

Per

OCDE

Mxico

INTERIOR
Nmero de policas

Brasil

Promedio LATAM

SALUD
Gasto en salud per cpita

(% del PBI)
6

Chile

Per

OCDE

Mxico

Chile

EDUCACIN
Gasto Pblico en educacin

60
30

Brasil

INFRAESTRUCTURA
SOCIAL

Brasil

Per

Promedio LATAM

Colombia

Promedio LATAM

Promedio LATAM

90

Brasil

60
30

120

8,000
6,000
4,000
2,000
-

Per

INFRAESTRUCTURA
ECONMICA

12

Qu medidas se han adoptado para promover

la inversin en el Per?

Construccin de un marco normativo para dinamizar las

inversiones pblicas y privadas
Ley de Fortalecimiento de la
Responsabilidad y
Transparencia Fiscal
Ley 30099

Ley de Promocin de
Mercado de Valores
Ley 30050

Creacin del Comit

Especial de Proyectos de
Inversin Pblica en
Proinversin
Ley 29951

Dic. 2012

May. 2013

Ley de Presupuesto Pblico

para el Ao 2014. Ley 30114
Fortalecimiento del EEI
Fondos APPs
Componedor amigable para
resolucin de controversias

Ley de Servicio Civil

Ley 30057

Jun. 2013

Jul. 2013

Reglamentacin de la Ley N
29230 de Obras por
Impuestos (OxI)
DS. 005-2014-EF

Oct. 2013

Dic. 2013

Nuevo reglamento de
APPs
DS. 127-2014-EF

Mar. 2014

Modificacin a la Ley de
Asociaciones Pblico
Privadas APPs
Ley 30167

Ley para facilitar la inversin, impulsar el

desarrollo productivo y el Crecimiento
empresarial. Ley 30056
Modificacin de la Ley N 29230, Obras por
Impuestos
Modificacin del Rgimen de Recuperacin
Anticipada de IGV
Nuevas facultades a INDECOPI

Reduccin de plazos para la emisin del CIRA.

DS. 054-2013-PCM
Necesidad pblica de ejecucin de 69 proyectos.
Ley 30025
Creacin de un equipo especializado de seguimiento de la
inversin del MEF. DS.104-2013-EF
Reduccin de procedimientos en materia ambiental EIA. DS.
060-2013-PCM

Ene. 2014

Medidas para la Promocin y

Dinamizacin de la Inversin . Ley 30230
Nueva Ley de Contrataciones del Estado.
Ley 30225

Jun. 2014

Jul. 2014

Nov. 2014

Ley que crea el Sistema

Nacional para la
Calidad y el Instituto
Nacional de Calidad.
Ley 30224.

Ley que establece medidas para promover el

crecimiento econmico. Ley 30264
Rgimen especial de depreciacin para
edificios y construcciones
Menores impuestos en la etapa pre operativa
de proyectos.

En el 2013, PROINVERSIN
adjudic 11 proyectos bajo
APP por un monto de inversin
de US$ 5 331 millones con IGV

Fuente: MEF, Congreso de la Repblica, Proinversin. Actualizado a marzo 2015.

Actualizacin de la Banda de
Precios de combustibles del
FEPC. D.U. 001-2015
Reduccin de hasta 15%
en el precio del GLP
envasado, 17% en el caso
del Diesel B5 y 19% en el
Petrleo Industrial N 6.

Reduccin del Impuesto Selectivo al Consumo

(ISC) a las gasolinas y gasoholes, y reduccin de
la banda de combustibles del FEPC.
D.S. 316-2014-EF. Reduccin ISC entre S/.
0,19 y 0,81.
D.U. 005-2014. Hasta 4,5% en el precio del
GLP envasado y hasta 10% en el caso del
Disel B5.

Dic. 2014

Ene. 2015

Ley que promueve la

reactivacin de la economa.
Ley 30296
Devolucin anticipada de
IGV para las
Microempresas.
Reduccin del Impuesto a
la Renta.
Medidas de reduccin
arancelaria.

En el 2014: PROINVERSION
adjudic 10 proyectos bajo
APP por un monto de
inversin de
US$ 13 306 millones con
IGV.

14

las que pueden ser agrupadas segn sus objetivos (1/2)

Reforma de Gestin del Estado

Ley de Servicio Civil
Ley 30057
Nueva Ley de Contrataciones
del Estado
Ley 30225

jul-13
jul-14

Reformas en Poltica fiscal

Ley de Fortalecimiento de la
Responsabilidad y
Transparencia Fiscal
Ley 30099

oct-13

Reformas para la mejora de la

productividad
Creacin del Comit Especial
de Proyectos de Inversin
dic-12
Pblica en Proinversin
Ley 29951
Creacin de un equipo
especializado de seguimiento
may-13
de la inversin del MEF
DS.104-2013-EF
Ley de Promocin de Mercado
de Valores
jun-13
Ley 30050
Ley de Seguridad y Salud en el
Trabajo
jul-14
Ley 30222

Impulso al crecimiento econmico

Ley que promueve la
reactivacin de la economa.
Ley N 30296
- Devolucin anticipada de IGV
para las Microempresas.
nov-14
- Reduccin del Impuesto a la
Renta.
- Medidas de reduccin
arancelaria.
Ley que establece medidas
para promover el crecimiento
econmico. Ley 30264
- Rgimen especial de
depreciacin para edificios y dic-14
construcciones
- Menores impuestos en la
etapa pre operativa de
proyectos.

15

las que pueden ser agrupadas segn sus objetivos (2/2)

Impulso de la inversin privada y pblica en el desarrollo de infraestructura y prestacin
de servicios pblicos
Ley de Presupuesto del 2014
Ley 30114
Reduccin de plazos para la
- Fortalecimiento del EEI
dic-13
may-13
emisin del CIRA
- Fondos APPs
DS. 054-2013-PCM
- Componedor amigable para
resolucin de controversias
Reglamentacin de la Ley N
Necesidad pblica de
ene-14
29230 de Obras por Impuestos
may-13
ejecucin de 69 proyectos
DS. 005-2014-EF
Ley 30025
Modificacin a la Ley de
Reduccin de procedimientos
Asociaciones Pblico Privadas
mar-14
may-13
en materia ambiental EIA
APPs
DS. 060-2013-PCM
Ley 30167
Ley para facilitar la inversin,
impulsar el desarrollo
Nuevo reglamento de APPs
productivo y el Crecimiento
jun-14
DS. 127-2014-EF
empresarial
Ley 30056
- Modificacin de la Ley N
jul-13
29230, Obras por Impuestos
- Modificacin del Rgimen de
Medidas para la Promocin y
Recuperacin Anticipada de
jul-14
Dinamizacin de la Inversin
IGV
Ley 30230
- Nuevas facultades a
INDECOPI

16

Entre las medidas, destaca la creacin del Equipo

Especializado de Seguimiento de la inversin (EESI)
Las funciones principales del EESI son:
Realizar el acompaamiento y seguimiento de los proyectos de inversin priorizados
a fin de asegurar su ejecucin conforme a los cronogramas establecidos.
Identificar los problemas y trabas que afectan la ejecucin de los proyectos de
inversin y recomendar soluciones en forma transversal.

Cuentan con un Banco Especializado de Proyectos de 218, de los cuales 56 han

sido priorizados por un total de ms de US$ 87 mil MM.
Lista priorizada de proyectos: montos de inversin por sectores Lista priorizada de proyectos: montos de inversin por sectores
(US$ Millones)

(Participacin)

53 821

Electricidad
4.4%
Transporte
8.4%

21 774

Fuente: Perupetro, MINEM, MTC, MVCS

100
Saneamiento

1 667
Telecom

3 893
Electricidad

Transporte

Hidrocarburos

7 412

Minera

Telecom
Saneamiento
1.9%
0.1%

Hidrocarburos
24.6%

Minera
60.7%

17

Con esto, viene existiendo un gran impulso para la promocin

de proyectos de infraestructura (1/2)
Principales proyectos adjudicados y por adjudicar por ProInversin en el 2015
Inversin estimada
Sector
(Millones de US$
con IGV)
I Trimestre
81
1 Lnea de Transmisin Azngaro-Juliaca-Puno 220 kV (Adjudicado)
81
Electricidad
II Trimestre
56
2 Gran Acuario Nacional
En estudios
Inmuebles
3 Subestacin Carapongo
56
Electricidad
4 Operacin y mantenimiento del Centro de Convenciones de Lima
En estudios
Inmuebles
III Trimestre
1.628
5 Obras de cabecera y conduccin - Agua para Lima
708
Saneamiento
6 Abastecimiento de GLP para Lima y Callao
295
Hidrocarburos
7 Central Trmica de Quillabamba
212
Electricidad
8 Zonas de Actividades Logsticas y Antepuerto del Puerto del Callao
En estudios
Plataformas Logsticas
N

Proyecto

9 Masificacin del Uso de Gas Natural para el centro y el sur del Per
IV Trimestre
10 Telefrico de Choquequirao
11 Suministro de Energa de Nuevas Centrales Hidroelctricas
12 Reubicacin de Establecimientos Penitenciarios
13 Longitudinal de la Sierra - Tramo 4
14 Ferrocarril Huancayo - Huancavelica
Total

Fuente: ProInversin (Al 09.03.2015).

413

Hidrocarburos

3.988
46
3.540
En estudios

Turismo
Electricidad
Penitenciario

401

Transporte

En estudios
5.753

Transporte

Ubicacin

Puno
Lima
Lima
Lima
Lima y Junn
Lima e Ica
Cusco
Callao
Apurmac, Ayacucho, Huancavelica,
Junn, Cusco, Puno y Ucayali
Apurmac
A nivel nacional
Lima y Cusco
Junn, Huancavelica, Ayacucho,
Apurmac e Ica
Junn y Huancavelica

18

Con esto, viene existiendo un gran impulso para la promocin

de proyectos de infraestructura (2/2)

Iniciativas Privadas Cofinanciadas, indicativo

Transporte

Salud

Educacin

Vivienda y San.

(En Millones de Nuevos Soles, Nmero de proyectos entre corchetes)

16 000

[5]

Anillo Vial
Perifrico

Hospital Sergio
Bernales

Monorriel de
Arequipa

Nuevo Hospital
Nacional
Hiplito
Unanue

14 000
12 000
10 000

Carretera
Tarma La
Merced

8 000
6 000

[8]

4 000

[7]

[2]

2 000
0
Transporte

Salud

Educacin Vivienda y San.

22

20 800

Proyectos

millones
de S/.

Priorizados y por
adjudicar

en compromisos de
inversin

Corredor
Econmico
Central (CET)
Sistema
Inteligente de
Transporte

Hospital
Nacional
Cayetano
Heredia
Hospital
Huaycn
Radioterapia a
nivel de Lima
Metropolitana
Patologa
Clnica
Residuos
Hospitalarios
Lima Callao

Gestin Escuela
de Salud
Pblica

COAR Zona
Norte (4
Colegios)
COAR Zona
Centro (4
Colegios)

Sistema de
tratamiento de
las aguas
residuales Lago Titicaca
SEDALIB

COAR Zona Sur

(4 Colegios)
Colegios en
riesgo Ate y SJL
(14 Colegios)
Colegios en
Riesgo SMP y
Comas (9
Colegios)
Colegios en
riesgo Lima
Metropolitana
(14 Colegios)
Colegios UGEL
VMT (5
Colegios)

Total:
54 colegios

19

As, este Gobierno podra terminar adjudicando 68 proyectos

por ms de S/. 95 mil millones durante todo el periodo1
Vivienda y
Saneamiento

[2]

Transporte
[5]

[5]

0,8
S/. Mil
millones
Proyectos FITEL
Adjudicados

[28]

57,0

Salud
[8]

~ 16% del
PBI 2014

Educacin
[7]

[22]

[68]

20,8

95,5

[5]

S/. Mil
millones

2,3

S/. Mil
millones

IP Cofinanciada

[8]

S/. Mil
millones

14,7

IE Cofinanciada
Excepto Lnea 3

S/. Mil
millones

~ 7% del PBI
2006-2011

IE Autosostenible

27,0

S/. Mil
millones
APPs
Adjudicadas
1/. Informacin al 09.03.2015. Tipo de cambio promedio de acuerdo al periodo de adjudicacin.
Fuente: ProInversin [Nmero de proyectos entre corchetes].

S/. Mil millones

Total
Por adjudicar

Gobierno
anterior
20

En adelante, cules son las perspectivas?

Aunque 2015 inicia con revisin a la baja en perspectivas de

crecimiento por correccin en precios de materias primas
El FMI redujo sus proyecciones de crecimiento para el 2015
Economas Emergentes: proyeccin PBI 2015

Emergentes: Exportaciones de Materias Primas

(Var. % anual)

(% de las exportaciones de bienes, 2013)

Octubre-2014
6,6 6,4

Enero-2015

60
50,0

50

6
5,0
5

40

4,3

30

3,3

2,9 2,9

17,3

20

2,2

34,4
30,2

3,8

1,3

10

1
0

0
Emergentes Emergentes Emergentes
y en
Asia
Europa
Desarrollo

100%
90%
80%

Total
Emergentes

Asia oriental y el
Pacf ico

(% de las exportaciones totales)

(Var. % anual)
10

10%
24%

7,1

7
51%

54%

Oro (US$/oz.tr.)
Cobre (US$/lb.)
Petrleo (US$/bar.)

1
14%

-2

1%

3%

40%
20%

Europa y Asia
Central

Cotizacin de materias primas2

50%

30%

Amrica Latina
y el Caribe

Alianza
Pacfico

Estructura de las exportaciones1

70%

60%

ALC

52%

-1,6

-5

-4,2

-4,5 -4,3

-8

48%

43%

10%

-8,3

-11

-12,1

-14

0%
Per
Petroleo y Derivados

Chile
Cobre

Colombia
Oro

Resto

-17

-15,2

-15,9

-20

1S2014
2S2014
Var. Acum. 2015
1/ Datos al 2014. Para el caso de Per y Colombia los datos son anualizados a noviembre y octubre 2014, respectivamente. 2/. Var. Acum. 2015 es la variacin 23.03.2015 vs.
31.12.2014
Fuente: FMI- WEO enero 2015, Bloomberg, CEPAL, Banco Mundial, Trade Map.

22

(i) las perspectivas del pas siguen siendo positivas

FMI: Proyecciones de Crecimiento PBI

Per: Calificacin Soberana

(Var. % anual)

(Deuda de largo plazo en moneda extranjera)

Per
Colombia

Brasil
Mexico

Chile
Uruguay

A3 29

Moody's

Baa1
27

S&P

Fitch
Baa2
25

4
Baa3
23

Grado de inversin

Ba121

Perspectivas

Ba219

S&P
Estable
Estable
Fitch
Moody's Estable

Ba317

B1 15

2012

2013

2014

2015P 2016P 2017P 2018P 2019P

Moodys: Reformas - progreso y avances

2001

2003

2005

2007

2009

2011

2013

2015

AL61: Facilidad de hacer negocios segn DB 2015

(Ranking sobre 189 pases)

Chile (Aa3)
Mxico (A3)
Per (A3)
Colombia (Baa2)
Uruguay (Baa2)
Brasil (Baa2)
Paraguay (Ba1)
Panam (Baa2)
Costa Rica (Baa3)
Argentina (Ca)
Venezuela (Caa1)

Colombia

34

Per

35

Mxico

Continuo desarrollo positivo

Estancamiento
Desarrollo negativo

39

Chile

41

Uruguay

82

Brasil
Retroceso en las Reformas

Primera Generacin Segunda Generacin

120
0

20

1/ AL6: se refiere a Brasil, Chile, Colombia, Mxico, Per y Uruguay. P: Proyeccin de crecimiento estimada por el FMI.
Fuente: FMI, WEO enero 2015 y octubre 2014, S&P, Fitch, Moodys, Banco Mundial, Doing Business 2015 Going Beyond Efficiency.

40

60

80

100

120

23

y (ii) contamos con fortalezas macroeconmicas que

destacan en la regin y estn disponibles para ser utilizadas
Per: Fondo de Estabilizacin Fiscal

Reservas Internacionales 2014

(Millones de US$)

(% del PBI)

10 000

9 158

8 590
8 000

30.7

4,6%
del PBI

7 169

20.7
18.3

5 627

6 000

22.4

16.3

15.1

4 000

2 000

336

485

2006

2007

1 807

1 814

2008

2009

2 114

2010

2011

2012

2013

LatAm
Latam

2014

Deuda Pblica Bruta

(% del PBI)
2013

66,2 65,8

2014

46,4 48,0

50,4 51,3

35,8 34,0

19,6 20,1
12,8 13,9

Latam

Fuente: Bancos Centrales, FMI Fiscal Monitor (octubre 2014), MEF.

24

Importancia de la inversin
privada
Alfonso Garcs Manyari
Ministerio de Economa y Finanzas