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Los consejos de divisas suelen estabilizar los valores de divisas

Un consejo de divisas es un sistema de vinculacin del valor de la divisa local a otra divisa especca. El consejo
debe mantener las reservas de divisas para todo el dinero circulante que se ha emitido. Una gran cantidad de reservas
puede aumentar la capacidad del banco central de un pas para mantener la estabilidad de su moneda.
EJEMPLO
Hong Kong tiene vinculada su moneda (el dlar de Hong Kong) al dlar estadounidense (HK$7.80 = $1.00) desde
1983. Cada dlar de Hong Kong en circulacin est respaldado por un dlar estadounidense en la reserva. Salvador
en 2000, fij el valor de su moneda (el coln) en 8.75 por dlar estadounidense
Dolarizacin: es el reemplazo de una moneda extranjera por dlares estadounidenses. Este proceso va ms all que
el consejo de divisas debido a que obliga a la moneda local a ser reemplazada con dlares estadounidenses.
Moneda nica
El Tratado de Maastricht 1991 anunci el establecimiento de una Moneda nica europea 1 de enero de 1999, el euro
reemplaz las monedas nacionales de 11 pases europeos con el propsito de que las transacciones comerciales se
ejecutaran a travs de transferencias electrnicas y otras formas de pago. De los 27 pases que son miembros de la
Unin Europea (UE), 13 pases participan en el euro: Austria, Blgica, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Irlanda,
Italia, Luxemburgo, Holanda, Portugal, Eslovenia y Espaa. Juntos, los pases participantes comprenden casi 20 por
ciento del producto interno bruto del mundo, una porcin similar a la de Estados Unidos. Tres pases miembros de la
UE en 1999 (Reino Unido, Dinamarca y Suecia) decidieron no adoptar el euro en ese momento. Los 10 pases de
Europa Oriental (incluida la Repblica Checa y Hungra) que se unieron a la UE en 2004 son elegibles para participar
en el euro si cumplen las metas econmicas especcas. Eslovenia adopt el euro en el 2007.
Impacto en la poltica monetaria europea
El euro permite que exista una sola moneda en la mayor parte del territorio europeo y no una moneda separada por
cada pas participante. Por tanto, la poltica monetaria europea est consolidada debido a que cualquier efecto en la
oferta de dinero tendr un impacto en todos los pases europeos que usen al euro como su moneda. La
implementacin de una poltica monetaria comn puede promover una mayor unidad poltica entre los pases
europeos que tengan una similitud en su defensa nacional y polticas extranjeras.
Implicaciones de una poltica monetaria europea
Impide que cualquier pas europeo en lo individual resuelva los problemas econmicos con su propia poltica
monetaria nica.
Los gobiernos europeos aun cuando estn en desacuerdo respecto a la poltica monetaria ideal que mejore sus
economas locales, deben acordar una poltica monetaria nica.
Cualquier poltica determinada que se use en un periodo particular mejorar las condiciones en algunos pases y
perjudicar las de otros.
Cada pas participante puede aplicar su propia poltica scal (decisiones de gastos scales y gubernamentales). El uso
de una moneda comn quiz cree algn da ms armona poltica entre los pases europeos.
Impacto sobre los negocios dentro de Europa
El euro permite a los residentes de los pases participantes intervenir en los ujos comerciales y de capital a travs de
las fronteras eurozona sin tener que realizar conversiones a divisas diferentes.
Las empresas en diferentes pases europeos participan en todo tipo de acuerdos comerciales, como las licencias, las
joint ventures (o empresas conjuntas) y las adquisiciones.
Los precios de los productos son ms comparables entre los pases europeos, puesto que ahora el tipo de cambio es
jo.
Impacto en la valuacin de las empresas en Europa
Cuando las empresas consideran adquirir empresas objetivo en Europa, pueden comparar con mayor facilidad los
precios (valores de mercado) entre varios pases debido a que sus valores estn denominados en la misma moneda (el
euro).
Los movimientos futuros en la divisa de la empresa objetivo frente a cualquier divisa no europea sern los mismos.

Las empresas estadounidenses pueden realizar ms fcilmente valuaciones de empresas en varios pases europeos
participantes, debido a que cuando los fondos se remiten a la matriz estadounidense desde cualquiera de estos pases
integrantes, el nivel de apreciacin o depreciacin ser el mismo para un periodo en particular y no habr diferencias
en los efectos cambiarios.
Por tanto, estas empresas se concentran ms en cumplir sus diferentes metas de desempeo.
Impacto en los flujos financieros
Una moneda nica europea obliga a que la tasa de inters ofrecida sobre valores gubernamentales sea similar en los
pases europeos participantes.
Los inversionistas de pases europeos participantes ahora pueden invertir en acciones en todos estos pases, sin
preocuparse del riesgo cambiario. Por tanto, hay mayor inversin transfronteriza que en el pasado.
Las expectativas de las condiciones econmicas inuyen en los precios del mercado accionario, los precios de las
acciones entre los pases europeos pueden tener una alta correlacin si sus economas tambin estn correlacionadas.
Los inversionistas de otros pases que invierten en pases europeos quiz no logren diversicarse debido a la
integracin y a que los efectos en el tipo de cambio sern los mismos en todos los mercados cuyas acciones estn
denominadas en euros.
Impacto en el riesgo cambiario
Una de las ventajas ms importantes de una moneda europea nica es la completa eliminacin del riesgo cambiario
entre los pases participantes, los cuales podran alentar ms ujos comerciales y de capital transfronterizos.
La moneda europea nica es congruente con la meta de la Ley Europea nica para eliminar las barreras comerciales
entre las fronteras europeas, dado que el riesgo cambiario es un impedimento comercial implcito.
El valor del euro respecto al dlar cambia de manera continua y est inuido por los ujos comerciales y de capital
entre el conjunto de pases europeos integrantes y Estados Unidos, dado que estos ujos afectan las condiciones de la
oferta y la demanda.
Su valor respecto al yen japons est inuido por los fujos comerciales y de capital entre el conjunto de pases
europeos participantes y Japn.
Los movimientos en el valor del euro respecto a otras divisas como el dlar afectan a los pases europeos que
contribuyen con el euro.
Numerosas empresas estadounidenses resultan afectadas por los movimientos en el valor del euro respecto al dlar.
Informe situacional del euro
El euro ha experimentado una gran volatilidad desde su introduccin en 1999.
Su valor inicialmente declin de forma signicativa frente a la libra esterlina, el dlar estadounidense y otras divisas.
En octubre de 2001, por ejemplo, 33 meses despus de su introduccin, su valor fue de $0.88 o cerca de 27 por ciento
menos que su valor inicial. La debilidad se atribuy en parte a las salidas de capital de Europa.
No obstante, para abril de 2007, el euro se valu a $1.35 o 53 por ciento por encima de su valor en octubre de 2001.