CONTABILIDAD DE EMPRESAS FINANCIERAS

PROCESO DE LA CLASIFICACIN CREDITICIA Y REVISIN DE LA

CLASIFICACIN CREDITICIA DEL DEUDOR

LIMA PERU
2016

INTRODUCCION

La clasificacin crediticia del deudor est determinada

principalmente por la capacidad de pago del deudor, a
travs de su flujo de caja y el grado de cumplimiento de sus
obligaciones. Asimismo, deben tomarse en consideracin su
solvencia, las clasificaciones crediticias asignadas por otras
empresas del sistema financiero, as como su historial
crediticio, entre otros elementos prudenciales.

CAPTULO IV DISPOSICIONES GENERALES Y

ESPECIALES
1. PROCESO DE LA CLASIFICACIN CREDITICIA Y REVISIN DE LA
CLASIFICACIN CREDITICIA DEL DEUDOR

1.1.

RGANOS

RESPONSABLES

DE

LA

CLASIFICACIN

CREDITICIA Y DE LA REVISIN DE LA CLASIFICACIN

CREDITICIA DEL DEUDOR

La gestin del riesgo juega un rol fundamental dentro de la estrategia

corporativa,

contribuyendo

garantizar

su

solvencia

sostenibilidad

siguiendo un modelo de gestin corporativa que define un perfil de riesgo en

base a polticas y estrategias para toda la corporacin.
Debe ser nica porque debe perseguir un nico objetivo y cuenta para ello con
un nico modelo de riesgos para todo el Grupo, como es el caso de BBVA
Continental (Enterprise Risk Management), que establece el apetito al riesgo
apoyado en core metrics, lmites para carteras / sectores (Asset Allocation) e

indicadores clave de gestin de portafolios (Portfolio Lending Program - PLP).

Esta responsabilidad recae en la Unidad de Estrategia y Planificacin de
Riesgos.
Estrategia y Planificacin de Riesgos

Unidad encargada de la administracin de riesgos, donde la planificacin

desempea un rol fundamental. Con una visin transversal de mediano plazo
pero sin descuidar el corto plazo, vela por la calidad crediticia del portafolio,
asegurando una rentabilidad sostenida acorde con el consumo de capital, y
proponiendo estrategias en todo el ciclo de negocios.
Sus principales funciones se implementan a travs de las siguientes tres
subunidades:
Enterprise Risk Management:

Define el apetito de riesgo y su ptima gestin. A travs del equipo de Mapa de

Riesgos desempea las labores de planeamiento, monitoreo y anlisis de las
carteras; mientras que el equipo de Strategy & Stress Testing propone las
polticas estratgicas en materia de apetito de riesgo, hace seguimiento de
la performance de los modelos, realiza anlisis de sensibilidad ante escenarios
adversos

(estrs

tests),

se

encarga

del

sobreendeudamiento

la

vulnerabilidad al riesgo cambiario crediticio de la cartera minorista.

Mtricas y Gestin de Capital:

Responsable de toda la informacin en materia de riesgos a nivel banco que se

comparte con otras reas (internas y Holding). Elabora las mtricas oficiales
del rea que se usan para la gestin en todo el ciclo del crdito (admisin,
gestin de portafolio, seguimiento y recuperaciones). Calcula parmetros de
riesgos y gestiona el capital en base a las recomendaciones de Basilea III.

Saneamientos y Regulacin de Riesgos:

Responsable de la administracin eficiente del gasto de provisiones a travs de
una permanente gestin que involucra a las dems unidades de riesgo y a la
red comercial, incluyendo actividades formativas; cumpliendo adems con
todos los requerimientos de informacin por parte del regulador.
Independiente del negocio, pero complementario a l, y alineada con los
objetivos estratgicos de la empresa. Una rpida adaptacin le permite
acompaar muy de cerca al negocio y aprovechar las oportunidades de
mercado sin descuidar los riesgos asumidos.
A la vez, debe ser global porque el modelo es aplicable para todo el Grupo,
riesgos y pases. La Unidad de Estrategia y Planificacin de Riesgos es la
encargada de implementar, adaptar a la realidad local y monitorear el
cumplimiento de este modelo y filosofa corporativo de riesgos, con reportes
que llegan al directorio del banco.
El rea de Riesgos del BBVA Continental est organizada por tipologa de
riesgos, lo que le permite una visin integral en la gestin, apoyada en
unidades transversales con foco en la estrategia (Unidad de Estrategia y
Planificacin de Riesgos) y las metodologas en materia de riesgos (Unidad de
Tecnologa y Metodologas).

Clasificacin crediticia del deudor

La clasificacin crediticia del deudor deber ser responsabilidad de la Unidad

de Riesgos o, en su defecto, de otra unidad independiente de las unidades de

negocios y de admisin de crditos.

La unidad responsable de la clasificacin crediticia del deudor, conforme a lo

sealado en el prrafo anterior deber elaborar trimestralmente el listado de
los deudores no minoristas que hayan sido reclasificados a una mejor
categora, debiendo indicar las clasificaciones inicial y final. Dicho listado
deber

ser

informado

al

directorio

estar

disposicin

de

la

Superintendencia.

Funciones de la Unidad de Riesgos de Crdito

Las principales funciones que deber desempear la Unidad de Riesgos de
Crdito, sobre las cuales deber informar al Comit de Riesgos de Crdito, al
Comit de Riesgos o al Directorio, segn corresponda, son las siguientes:

Monitorear el riesgo de crdito y el mantenimiento de ste dentro del

nivel de tolerancia de la empresa.

Realizar un seguimiento especfico de la informacin relativa a:

a) La exposicin al riesgo de crdito, su incidencia e impacto en los

resultados y solvencia de la empresa. Este informe deber incluir un
anlisis

de

sensibilidad

pruebas

bajo

diferentes

escenarios,

incluyendo condiciones extremas.

b) Las desviaciones que se presenten con respecto al nivel de tolerancia

al riesgo de crdito y los grados de exposicin establecidos, incluyendo
las causas que originan tales desviaciones.
c) Las excepciones aplicadas a las polticas crediticias.

Efectuar la clasificacin regulatoria de los deudores y el clculo de las

provisiones requeridas.

Controlar que el proceso de aprobacin de exposiciones afectas al riesgo de

crdito se lleve a cabo de acuerdo con los parmetros establecidos en las
polticas y procedimientos de la empresa.

Mantener niveles relativamente bajos de un riesgo crediticio, adems que

permitan tener una buena rentabilidad y permanencia del mismo.

Mantener al personal con capacitacin constante sobre las tendencias de

las economas en el pas y tener constante capacitacin en el tema de
finanzas y decisiones financieras.

Crear sistemas estndares de evaluacin de crditos.

Realizar estudios de segmento.

Detectar aquellos crditos con riesgos superiores a lo normal para hacerles

seguimiento ms minucioso.

Preparar un sin nmero de anlisis para futuros ejecutivos de cuentas.

Realizar estudios sectoriales.

Contar con informacin bibliogrfica al alcance para posibles consultas,

adems de estar al tanto y al da de las publicaciones de la prensa en lo
que se refiere al movimiento macroeconmico y las tendencias polticas y
monetarias.

Revisin de la clasificacin crediticia del deudor

La revisin de la clasificacin crediticia del deudor deber ser responsabilidad
de la Unidad de Auditora Interna.
Los resultados de dicha revisin debern ser reportados al directorio, rgano
equivalente o comit delegado, de acuerdo a lo establecido en el Reglamento

de la Gestin Integral de Riesgos. El directorio u rgano equivalente deber

emitir pronunciamiento al respecto, sealando su conformidad o la adopcin
de medidas correctivas, debiendo dicho pronunciamiento constar en actas.

Sistemas de informacin y herramientas informticas adecuadas

Las empresas debern contar con herramientas informticas de apoyo
adecuadas para la evaluacin crediticia. Los sistemas de informacin de las
empresas debern asegurar la confiabilidad y oportunidad de la informacin.
Control de las exposiciones afectas al riesgo de crdito
La empresa deber disponer de los sistemas de control de las condiciones
contractuales, los lmites y condiciones establecidos internamente y los lmites
regulatorios, as como adoptar medidas necesarias para respetar dichos
lmites durante periodos continuos de sus operaciones. Dichos sistemas
debern corresponder al grado de complejidad y volumen de las operaciones
de la empresa.

1.2.

PERIODICIDAD DE LA CLASIFICACIN CREDITICIA DEL

DEUDOR

DEFINICION DE CLASIFICACIN CREDITICIA DEL DEUDOR

La clasificacin crediticia del deudor est determinada principalmente
por la capacidad de pago del deudor, a travs de su flujo de caja y el
grado de cumplimiento de sus obligaciones. Asimismo, deben tomarse
en consideracin su solvencia, las clasificaciones crediticias asignadas
por otras empresas del sistema financiero, as como su historial
crediticio, entre otros elementos prudenciales.
Slo se considerar el cumplimiento de las obligaciones del deudor
como parmetro vlido cuando los fondos utilizados para tal fin sean

generados por el propio deudor y no sean flujos financiados directa o

indirectamente

por

terceros.

En caso el deudor tenga crditos en dos o ms empresas del sistema

financiero o, en general, en cualquier patrimonio que deba reportar el
Anexo N 6 Reporte Crediticio de Deudores- RCD, el deudor ser
clasificado a la categora de mayor riesgo que le haya sido asignada por
cualquiera de las entidades cuyas acreencias representen un mnimo
del veinte por ciento (20%) en el sistema.
Deudores No Minoristas

Se considera un Deudor no minorista aquella Persona natural o

jurdica que cuenta con crditos directos o indirectos corporativos, a
grandes empresas o a medianas empresas.

CRDITOS CORPORATIVOS
Son aquellos crditos otorgados a personas jurdicas que han
registrado un nivel de ventas anuales mayor a S/. 200 millones
en los dos (2) ltimos aos, de acuerdo a los estados financieros
anuales auditados ms recientes del deudor. Si el deudor
cuenta

no

con estados financieros auditados, los crditos no

podrn ser considerados en esta categora.

Si posteriormente, las ventas anuales del deudor disminuyesen a
un nivel no mayor a S/. 200 millones durante dos (2) aos
consecutivos, los crditos debern reclasificarse como crditos a
grandes empresas.
Adicionalmente, se considerarn como corporativos a los crditos
soberanos, a los crditos concedidos a bancos multilaterales de
desarrollo, a entidades del sector pblico, a intermediarios de
valores, a empresas del sistema financiero, a los patrimonios
autnomos de seguro de crdito y a fondos de garanta
constituidos conforme a Ley.

CRDITOS A GRANDES EMPRESAS

Son aquellos crditos otorgados a personas jurdicas que poseen
al menos una de las siguientes caractersticas:
a.

Ventas anuales mayores a S/. 20 millones pero no

mayores a S/. 200 millones en los dos (2) ltimos aos,
de acuerdo a los estados financieros ms recientes del
deudor.

b.

El deudor ha mantenido en el ltimo ao emisiones

vigentes de instrumentos representativos de deuda en
el mercado de capitales.

Si posteriormente, las ventas anuales del deudor excediesen el

umbral de S/. 200 millones durante dos (2) aos consecutivos,
los crditos del deudor debern reclasificarse como crditos
corporativos, siempre que se cuente con estados financieros
anuales auditados. Asimismo, si el deudor no ha mantenido
emisiones vigentes de instrumentos de deuda en el ltimo ao y
sus ventas anuales han disminuido a un nivel no mayor a S/. 20
millones durante dos (2) aos consecutivos, los crditos debern
reclasificarse como crditos a medianas empresas, a pequeas
empresas o a microempresas, segn corresponda, en funcin del
nivel de endeudamiento total en el sistema financiero en los
ltimos (6) meses.

CRDITOS A MEDIANAS EMPRESAS

Son aquellos crditos otorgados a personas jurdicas que tienen
un endeudamiento total en el sistema financiero superior a S/.
300.000 en los ltimos seis (6) meses y no cumplen con las
caractersticas para ser clasificados como crditos corporativos o
a grandes empresas.6
Si posteriormente, las ventas anuales del deudor fuesen mayores
a S/. 20 millones durante dos (2) aos consecutivos o el deudor
hubiese realizado alguna emisin en el mercado de capitales, los
crditos del deudor debern reclasificarse como crditos a
grandes empresas o corporativos, segn corresponda. Asimismo,
si el endeudamiento total del deudor en el sistema financiero
disminuyese posteriormente a un nivel no mayor a S/. 300,000

por seis (6) meses consecutivos, los crditos debern ser

reclasificados

como

crditos

pequeas

empresas

microempresas, dependiendo del nivel de endeudamiento.

Se considera tambin como crditos a medianas empresas a los
crditos

otorgados

personas

naturales

que

posean

un

endeudamiento total en el sistema financiero (sin incluir los

crditos hipotecarios para vivienda) superior a S/. 300,000 en
los ltimos seis (6) meses, siempre que una parte de dicho
endeudamiento corresponda a crditos a pequeas empresas o a
microempresas, caso contrario permanecern clasificados como
crditos de consumo.
Si posteriormente, el endeudamiento total del deudor en el
sistema financiero (sin incluir los crditos hipotecarios para
vivienda), se redujera a un nivel no mayor a S/. 300,000 por
seis (6) meses consecutivos, los crditos debern reclasificarse
como crditos de consumo (revolvente y/o no revolvente) y como
crditos a pequeas empresas o a microempresas, dependiendo
del nivel de endeudamiento y el destino del crdito, segn
corresponda.
Para clasificar a los deudores de la cartera de crditos no minoristas se
deber tener en cuenta primordialmente el flujo de caja del deudor, lo
que tambin incluye el conocimiento del endeudamiento global de la
empresa deudora con terceros acreedores, del pas y del exterior, y su
nivel de cumplimiento en el pago de dichas deudas.

Asimismo, expresamente debern considerarse los posibles efectos de

los riesgos financieros relacionados a los descalces en moneda, plazos y
tasas de inters de los estados financieros de la empresa deudora y que
pueden repercutir en su capacidad de pago, incluyendo a las
operaciones con instrumentos financieros derivados.
Al evaluar el flujo de caja, la empresa del sistema financiero deber
tener presente el grado de sensibilidad frente a variaciones en el
entorno econmico y regulatorio en el que se desenvuelve la empresa
deudora, as como el grado de vulnerabilidad a

cambios en la

composicin y calidad de su cartera de clientes y proveedores y en sus

relaciones contractuales con ellos. Se considerar adicionalmente para
la clasificacin, la calidad de gestin de la empresa deudora y sus
sistemas de informacin. El incumplimiento del deudor en el pago de su

deuda en los plazos pactados presume una situacin de flujo de caja

inadecuado.
La clasificacin de los deudores no minoristas debe realizarse por lo
menos de

manera mensual. Los factores cualitativos y aquellos

derivados de la informacin financiera debern ser evaluados al menos

una vez al ao o cuando se produzcan hechos o eventos que puedan
afectar la calidad crediticia del deudor.
Para los crditos de deudores clasificados como CPP, Deficiente y
Dudoso, as como para los refinanciados y reestructurados, la
evaluacin de los factores cualitativos y financieros deber realizarse al
menos semestralmente.

La clasificacin de los deudores minoristas ser efectuada por lo menos

de manera mensual.
1.3.

COBERTURA Y PERIODICIDAD DE LA REVISIN DE LA

CLASIFICACIN CREDITICIA DEL DEUDOR

Deudores No Minoristas
La Unidad de Auditora Interna deber revisar la clasificacin de una
muestra representativa de la cartera de crditos de deudores no

minoristas, cuando menos cuatrimestralmente o segn lo fijado en su

plan anual conforme con el Reglamento de Auditora Interna, pudiendo
variar la composicin de la muestra en cada revisin. La metodologa
para la determinacin de la muestra representativa deber estar
debidamente

documentada

permanecer

en

todo

momento

disposicin de la Superintendencia. Este rgano de control podr

requerir modificaciones a dicha metodologa.
La metodologa para la determinacin de la muestra representativa
deber considerar entre otros criterios: las mayores exposiciones
individuales, los deudores que

hubiesen sido objeto de alertas, los

deudores que tuviesen atrasos ocasionales de manera repetida y los

deudores que hubiesen mejorado su clasificacin durante el ltimo ao.
Deber incluir asimismo a deudores de crditos refinanciados y
reestructurados, de crditos otorgados a las personas vinculadas a la
propia empresa del sistema financiero, y a los deudores reclasificados
por la empresa o por la Superintendencia.
En el caso de grupos econmicos o de la presuncin de riesgo nico a
que se refiere el artculo 203 de la Ley General, la revisin se efectuar
tomndolos como un solo cliente.
Deudores Minoristas
Para la revisin de la clasificacin de los deudores minoristas, se deber
implementar controles automatizados permanentes. Asimismo, se
deber utilizar anlisis de integridad de datos y realizar anlisis de
muestras representativas,
menos una vez al ao.

como procedimientos de revisin, por lo

En el caso de grupos econmicos o de la presuncin de riesgo nico a

que se refiere el artculo 203 de la Ley General, la revisin se efectuar
tomndolos como un solo cliente.
1.4.

PRESENTACIN DE LA INFORMACIN
El

resultado

de

la

clasificacin

deber

informarse

mensualmente a esta Superintendencia en un plazo no

mayor de quince (15) das calendario, contados desde el
cierre del mes a que corresponde la informacin de
evaluacin y clasificacin del deudor, utilizando para el
efecto el Anexo N 5 Informe de Clasificacin de los
Deudores de la Cartera de Crditos y el

Anexo N 6

Reporte Crediticio de Deudores- RCD vigentes.

1.4.1. DIFUSIN DE INFORMACIN

Los resultados de la evaluacin y clasificacin de la cartera
crediticia a ser aplicadas por las empresas de acuerdo a los
criterios sealados en la presente norma formarn parte de
la informacin que ser difundida por esta
Superintendencia de acuerdo a lo dispuesto en el artculo
137 de la Ley General.

Artculo 137.- DIFUSION DE INFORMACION SOBRE ESTADO

DE LAS EMPRESAS.
La

Superintendencia

deber

difundir,

por

lo

menos

trimestralmente, la informacin sobre los principales indicadores

de la situacin de las empresas del sistema financiero, vinculados
a sus carteras crediticia y negociable; pudiendo incluir la
clasificacin a que se refiere el segundo prrafo del artculo

precedente, as como sobre las colocaciones, inversiones y dems

activos de las mismas, su clasificacin y evaluacin conforme a
su grado de recuperabilidad y su nivel de patrimonio y
provisiones. Igualmente, podr ordenar a las empresas sujetas a
su control que publiquen cualquier otra informacin adicional
que considere necesaria para el pblico.

Diseo de Registro del Reporte Crediticio Consolidado

(RCC)

REGISTRO DE IDENTIFICACIN DEL CLIENTE

Es un Registro de posiciones variables. Los campos se encuentran
separados por un delimitador que es el caracter | cuyo valor ASCII
es el 124.
Estos registros se identifican por tener el valor 1 como tipo de registro
en la primera posicin. A partir de la segunda posicin se encontrarn
los campos separados por el delimitador segn la secuencia que se
visualiza en el cuadro adjunto.
Nr
Tama Nmer
Posicin
Tipo
o.
o
o
Nombre del campo
Inici Fina
decima camp
Bytes
al
l
les
o

Descripcin del campo

TIPO DE REGISTRO 1= Datos del cliente

2 D

CODIGO SBS DEL

CLIENTE

Cdigo del cliente, asignado por la

SBS

3.

FECHA DEL
REPORTE

Fecha del reporte de saldos

(AAAAMMDD)

4.

TIPO DE
DOCUMENTO
TRIBUTARIO

2 = RUC de 8 dgitos
3 = RUC de 11 dgitos

5.

RUC

RUC

6.

TIPO DE
DOCUMENTO DE
IDENTIDAD

1 = Libreta Electoral / DNI

2 = Carn de Extranjera o Carta de
Identidad

1.

2.

5 = Pasaporte

7.

DOCUMENTO DE
IDENTIDAD

Cdigo de documento de
identidad

8.

TIPO DE PERSONA

1 = Persona Natural
2 = Persona Jurdica
3 = Personas Mancomunadas
4 = Patrimonios fideicometidos y
vehculos de propsito
especial. (De acuerdo con la
definicin del reglamento de
titulizacin).

9.

TIPO DE EMPRESA X = Empresa Extranjera

E = Empresa del Estado
M = Ministerios
Blanco = Otro

10
.

CANTIDAD
EMPRESAS

Nmero de empresas en que ha

sido reportado el cliente.

11
.

DEUDA
CALIFICACIN 0

Saldo de deuda en calificacin

Normal

12
.

DEUDA
CALIFICACIN 1

Saldo de deuda en calificacin

CPP

13
.

DEUDA
CALIFICACIN 2

Saldo de deuda en calificacin

Deficiente

14
.

DEUDA
CALIFICACIN 3

Saldo de deuda en calificacin

Dudoso

15
.

DEUDA
CALIFICACIN 4

Saldo de deuda en calificacin

Prdida

16
.

RAZN SOCIAL O
APELLIDO
PATERNO O
NOMBRE DE
MANCMUNO

Razn Social para personas

jurdicas

Apellido Materno de persona

natural

Apellido Paterno para personas

naturales
Nombre de Mancmuno para
personas mancmunas.

17
.

APELLIDO
MATERNO

18
.

APELLIDO CASADA Apellido de Casada de persona

natural

19
.

PRIMER NOMBRE

Primer Nombre de persona

natural

20
.

SEGUNDO
NOMBRE

Segundo Nombre de persona

natural

DELIMITADOR

Delimitador de registro (hex 0D

0A)

21
.

LEYENDA
Tipo
campo:
Posic..
Final

Carcter Alfanumrico

Numrico
Delimitador = |
(ASCII 124)

REGISTRO DE SALDOS DEL CLIENTE

Es un Registro de posiciones fijas. Los campos mantienen las mismas
posiciones a lo largo de todo el archivo.
Estos registros se identifican por tener el valor 2 como tipo de registro
en la primera posicin. A partir de la segunda posicin se encontrarn
los campos en posiciones fijas segn la secuencia que se visualiza en el
cuadro adjunto.
Nr
Tama Nmer
Posicin
Tipo
o.
o
o
Inici Fina
Decima cam
bytes
al
l
les
po

Nombre del
campo

Descripcin del campo

1.

TIPO DE
REGISTRO

2 = Saldos

2.

11

10

CODIGO SBS
DEL CLIENTE

Cdigo del cliente, asignado por la SBS

3.

12

16

CDIGO
EMPRESA

Cdigo de la empresa del Sistema

Financiero en la que registra deuda.

4.

17

18

TIPO DE CREDITO 01 = Crditos Soberanos

02 = Crditos a Entidades del sector

pblico
03 = Crditos a Bancos
multilaterales de desarrollo
04 = Crditos a Empresas del
sistema financiero
05
06
07
08

=
=
=
=

Crditos
Crditos
Crditos
Crditos

a Empresas de valores
Corporativos
a Grandes Empresas
a Medianas Empresas

09 = Crditos
10 = Crditos
11 = Crditos
revolventes
12 = Crditos
revolventes

a Pequeas Empresas
a Microempresas
de Consumo
de Consumo no

13 = Crditos Hipotecarios para

vivienda
5.

19

32

14

CODIGO DE
CUENTA

Cdigo de la cuenta contable

6.

33

36

CONDICION

Condicin en das

7.

37

54

18

SALDO

Saldo

8.

55

55

CLASIFICACION

Clasificacin del cliente en la

empresa :

0 = Normal
1 = Con problemas Potenciales (CPP)
2 = Deficiente
3 = Dudoso
4 = Prdida
9.

56

57

LEYENDA
Tipo
campo

Carcter
Alfanumrico

Numrico

ESCALAS UTILIZADAS

DELIMITADOR

Delimitador de registro (hex 0D 0A)

A continuacin se detallan las escalas utilizadas por tres principales

empresas de ratings, caractersticas y formas de calificar los riesgos.
1. MOODYS INVESTOR SERVICE (MOODY'S)
Es una agencia de calificacin de riesgo que realiza la investigacin
financiera internacional y el anlisis de las entidades comerciales y
gubernamentales. La empresa tambin califica la solvencia de los
prestatarios mediante una escala de calificaciones estandarizadas. La
compaa tiene una participacin del 40% en el mercado mundial de
calificacin crediticia, as como su principal rival, Standard & Poor's.
Las agencias de calificacin crediticia como Moody's han sido objeto de
crticas en la estela de grandes prdidas en el mercado de obligaciones
de deuda colateralizadas que se produjeron a pesar de serle asignadas
la mxima calificacin por las agencias.

CALIFICACIONES DE LA DEUDA DE MOODY'S

Grado de inversin
Rating Calificaciones a largo plazo
Moody
Aaa

califica

estas

Calificaciones a corto
plazo

obligaciones Prime-1

como la de ms alta calidad, con el Moody califica Prime-1

grado ms pequeo "de riesgo".
califica

estas

como

de

obligaciones capacidad

Aa1

Moody

Aa2

como de la ms alta calidad, con para

Aa3

susceptibilidad a los riesgos a largo a corto plazo".

superior

reembolsar

las

"riesgo de crdito muy bajo", pero su obligaciones de deuda

plazo parece un poco mayor.

A1

"una

Moody

califica

estas

obligaciones

como de "grado medio-alto, sujeto a

"bajo

A2

riesgo

tienen

elementos

sugieren

A3

crediticio", pero

una

que Prime-1/Prime-2

actuales

que Mejor capacidad o alta

susceptibilidad

de capacidad para pagar

deterioro a largo plazo".

deuda a corto plazo

Prime-2
calificado como "fuerte

Baa1

capacidad para pagar

obligaciones de deuda
a corto plazo".
Moody

Baa2

como

califica
de

crdito". Se

estas

"moderado
consideran

obligaciones
riesgo
de

de

grado

medio y como tal "elementos de

proteccin pueden faltar o ser poco

Prime-2/Prime-3
Alta

capacidad

capacidad

aceptable

para pagar deuda a

corto plazo
Prime-3

fiables caractersticamente".

Moody califica Prime-3

como
Baa3

de

"una

capacidad aceptable de
reembolsar
obligaciones

las
a

corto

plazo"
Grado especulativo (tambin conocido como "bono basura")
Calificaciones a corto

Rating Calificaciones a largo plazo

Ba1

Moody

juzga

Ba2

tener

"la

obligaciones
calidad

de

plazo
Ba

de No

crdito No

Prime
estn

dentro

de

Ba3

cuestionable."

B1

Moody

juzga

B2

calificacin

obligaciones

como

especulaciones
B3

con

sujeto

"alto

riesgo

crediticio", y de tener "la calidad de

crdito en general, pobre.".

Caa1

Moody

juzga

obligaciones

Caa

Caa2

partir de "posicin pobre y estn

sujetos a un riesgo de crdito muy
alto", y de tener "la calidad de crdito

Caa3

de extrema pobreza. Tales bancos

pueden

estar

en Suspensin

de

pagos..."
Moody juzga estas obligaciones como
Ca

"altamente

especulativas", y

estn

"por lo general en incumplimiento

con sus obligaciones de depsito".
Es la clase ms baja dentro de los
bonos

concurso

estn
de

normalmente

en

acreedores," y

la

potencial recuperacin de principal e

intereses es baja.

Especial
WR - Calificacin Retirada

ninguna

de

las

categoras principales

NR - No calificado
P - Provisional
Calificaciones a corto plazo
P-1 - Moody juzga Prime-1 como de "una capacidad superior para
reembolsar las obligaciones de deuda a corto plazo".
P-2 - Moody juzga Prime-2 como "fuerte capacidad para pagar
obligaciones de deuda a corto plazo".
P-3 - Moody juzga Prime-3 como de "una capacidad aceptable de
reembolsar las obligaciones a corto plazo".
NP - Moody considera "Not Prime" por no pertenecer "a ninguna de las
categoras de calificacin Prime".
Las calificaciones individuales bancarias
Moody's tambin califica la fortaleza financiera de cada banco.
A - "Fortaleza financiera intrnseca superior"
B - "Fuerte fortaleza financiera intrnseca"
C - "Adecuada fortaleza financiera intrnseca"
D - "Modesta fuerza intrnseca financiera, que puede necesitar algn
apoyo exterior a veces"
E - "Muy modesta fuerza intrnseca financiera, con una probabilidad
mayor de ayuda externa peridica"
Esta agencia de rating califica las emisiones de deuda tomando en
cuenta su plazo, diferenciando entre deuda de corto plazo (vencimiento
menor a un ao) y deuda de largo plazo (vencimiento a un ao o mayor).

Corto Plazo

P-1

Prime-1: Capacidad

superior

de

reembolsar

las

obligaciones de deuda de corto plazo.

P-2 o Prime-2: Capacidad slida de reembolsar las obligaciones

de deuda.

P-3

Prime-3: Capacidad

aceptable

de

reembolsar

las

obligaciones de deuda a corto plazo.

N-P o "Not Prime": No se encuentran en ninguna de las

categoras de calificacin anteriores.

Largo Plazo
Grado de Inversin

Aaa: Mxima calidad, con mnimo riesgo crediticio.

Aa1, Aa2, Aa3: Alto grado, sujeto a riesgo crediticio muy bajo. De
Aa1 bajando hasta Aa3.

A1, A2, A3: Grado medio-alto, sujeto a riesgo crediticio bajo.

Baa1, Baa2, Baa3: Grado medio y sujeto a riesgo crediticio

moderado.

Grado Especulativo

Ba1, Ba2, Ba3: Contiene elementos especulativos y est sujeto a

riesgo crediticio sustancial.

B1, B2, B3: Carece de las caractersticas de una inversin

deseable y est sujeto a un riesgo crediticio alto.

Caa1, Caa2, Caa3: De poca calidad y sujetos a un riesgo

crediticio muy alto.

Ca: Altamente especulativo, con antecedentes que pueden prever

de incumplimiento de compromisos, o est cerca de incumplir
pero

con

una

cierta

perspectiva

de

recuperacin

de

amortizaciones intereses.

C: Calificacin ms baja. Muy poca calidad, antecedentes que

indican muy alta probabilidad de incumplimiento con pocas
perspectivas de recuperacin de amortizaciones o intereses.

2. STANDARD & POOR'S (S&P)

Standard & Poor's Financial Services LLC (S&P) es una empresa
estadounidense de servicios financieros. S&P es considerada una de las
tres agencias de calificacin de crdito ms grandes, junto a Moody 's
Investors y Fitch Ratings, acumulando entre las tres una cuota de
mercado del 95% en 2013.
La compaa remonta su historia a 1860, con la publicacin de Henry
Varnum Poor de Historia de Ferrocarriles y canales en los Estados
Unidos. Este libro compila informacin completa sobre el estado
financiero y operativo de las compaas de ferrocarriles de Estados
Unidos. En 1868, Henry Varnum Poor estableci H.V. y H. W. Pobre Co.
con su hijo, Henry William Poor, y comenz a publicar dos manuales
actualizados anualmente, el Manual de los Ferrocarriles de los Estados
Unidos y el Directorio de Funcionarios de Ferrocarril.
En 1906, Luther Lee Blake fund la Standard Statistics Bureau, con el
fin de proporcionar informacin financiera sobre las empresas no
relaciones

con

el

ferrocarril.

En

lugar

de

un

libro

publicado

anualmente, Standard Statistics usara 5 "x 7" tarjetas, lo que permitir

actualizaciones ms frecuentes.
En 1941, las publicaciones de Poor y el Standard Statistics Bureau se
fusionaron para convertirse en Standard & Poor 's Corp. En 1966, la
compaa fue adquirida por The McGraw-Hill Companies, de forma que
McGraw-Hill entra as en el mbito de los servicios de informacin
financiera.
Standard & Poor's aport un ndice burstil en la bolsa estadounidense
que hoy en da es uno de los ms importantes del mundo
denominado Standard & Poor's 500.
Esta empresa se ha encargado de evaluar las deudas de las
instituciones pblicas, dirimiendo la posibilidad de retorno de las
inversiones. Numerosas instituciones pblicas han acusado a Standard
& Poor's de no imparcialidad o de predicciones nefastas:

Caso de Islandia en 2001: Se le estim con una nota de AAA

debido a su nueva legislacin bancaria liberal. En 2008 el sistema
bancario islands entr en crisis y los islandeses votaron en
referndum que no iban a devolver el dinero extranjero invertido.

Hipotecas subprime: Antes de la crisis de las subprime de 2008,

S&P les dio la mxima calificacin crediticia a las hipotecas
basura y a bancos que resultaron subsistir de estafas, entre ellos
a Lehman Brothers. Los especialistas de S&P cifraron en 0,12% (1
entre 850) la probabilidad de impago de varias CDO en los
siguientes 5 aos a su calificacin, aunque posteriormente los
datos internos de S&P para calificacin revelaron que dicha
probabilidad haba sido 28% (unas doscientas veces superior).

Ante el congreso estadounidense en octubre de 2008, su

presidente Deven Sharma declar que la sbita cada de los
mercados hipotecarios haba sido una sorpresa (no slo para ellos
sino para otras compaas de calificacin), aun cuando diversos
informes internos desde 2005 lo prevean. Adems entre enero de
2004

el

verano

trmino housing

de

2005,

bubble ('burbuja

las

bsquedas

inmobiliaria')

en google del
se

haban

multiplicado en EEUU por 10. Adems en 2001 el trmino slo

tuvo 8 menciones en la prensa generalista, pero para 2005
aparecieron 3447 artculos que mencionaban, y numerosas
fuentes acreditan que el riesgo de burbuja inmobiliaria era
contemplado como un escenario posible por numerosos analistas.

Investigacin en Italia de 2012: En enero de 2012 Italia inici una

investigacin judicial contra S&P por estar especulando con la
bolsa para lucrarse por propio inters.

Standard & Poors califica las emisiones dependiendo del plazo de su

emisin. Los estndares utilizados para establecer la solvencia y
estabilidad

son:

Clasificacin de la deuda soberana de los distintos pases del

mundo
Los estndares utilizados para determinar la solvencia y estabilidad
son:
Operaciones a largo plazo
Inversiones estables

AAA: La ms alta calificacin de una compaa, fiable y estable.

AA: Compaas de gran calidad, muy estables y de bajo riesgo.

A: Compaas a las que la situacin econmica puede afectar a la

financiacin.

BBB: Compaas de nivel medio que se encuentran en buena

situacin en el momento de ser calificadas.

Inversiones de riesgo o especulativas

BB: Muy propensas a los cambios econmicos

B: La situacin financiera sufre variaciones notables.

CCC: Vulnerable en el momento y muy dependiente de la

situacin econmica

CC: Muy vulnerable, alto nivel especulativo.

C: extremadamente vulnerable con riesgo de impagos

Operaciones a corto plazo

A-1: El obligado tiene plena capacidad para responder del dbito.

A-2: El obligado tiene capacidad para responder del dbito

aunque el bono es susceptible de variar frente a situaciones
econmicas adversas.

A-3: Las situaciones econmicas adversas pueden condicionar la

capacidad de respuesta del obligado.

B: Importante nivel especulativo.

C: Muy especulativo y de dudosa capacidad de respuesta del

obligado.

D: De imposible cobro.

3. FITCH RATINGS, INC. (FITCH)

Fitch Group, Fitch Rating o Fitch Inc es una corporacin financiera
cuyas divisiones incluyen Fitch Solutions, una firma consultora que
ofrece productos y servicios para la industria financiera, establecida en
enero de 2008. Fitch Ratings es una agencia internacional de
calificacin crediticia de doble sede en Nueva York y Londres. Fue una
de

las

tres

Organizations),

NRSRO

(Nationally

designado

por

Recognized
la Securities

Statistical
and

Rating

Exchange

Commission de EE.UU. en 1975, junto con Moody's y Standard &

Poor's. Fitch tambin distingue entre corto y largo plazo. Adems,
dispone de otras calificaciones a los bancos individuales, a su
capacidad de recibir ayudas estatales, ratings sobre posibilidad de
recuperar la inversin en caso de impagos, etc.
La firma fue fundada por John Knowles Fitch el 24 de diciembre de
1913 en Nueva York como Sociedad Fitch Publishing. Se combin con

IBCA Limited con sede en Londres, en diciembre de 1997, y es de

propiedad mayoritaria de Fimalac, una sociedad holding francesa. En
2000 Fitch adquiri Duff & Phelps Credit Rating Co. (abril) y Thomson
Financial BankWatch (diciembre) ambas con sede en Chicago. Fitch es el
ms pequeo de los "tres grandes" NRSROs, cubriendo una parte ms
limitada del mercado que S&P y Moody's.
Stephen W. Joynt es Consejero Delegado del Grupo Fitch. Joynt
tambin es consejero delegado de Algorithmics, Inc. y director ejecutivo
de Fitch Ratings.
A continuacin el detalle de los principales ratings de Fitch.
Emisiones a Corto Plazo

F1: Mxima seguridad de pago. Puede llevar un (+) para indicar

una gran solvencia.

F2: Seguridad muy alta y riesgo de impago muy bajo.

F3: Seguridad alta, aunque ante eventos desfavorables podra

tener dificultades.

B: Capacidad muy justa para hacer frente a sus obligaciones y

hay que vigilar a su evolucin, ya que podra tener problemas.

C: Las posibilidades de impagos son altas.

D: Emisores o emisiones con impagos.

Emisiones a Largo Plazo

Las calificaciones crediticias a largo plazo se asignan a una escala
alfabtica de 'AAA' a 'D', por primera vez introducida en 1924 y
adoptada ms tarde y con licencia de S&P. (Moody's tambin utiliza una
escala similar, pero los nombres de las categoras son diferentes.) Al

igual que S&P, Fitch tambin utiliza intermedia los modificadores +/para cada categora entre AA y CCC (por ejemplo, AA+, AA, AA-, A+, A,
A-, BBB+, BBB, BBB-, etc)
Grado de Inversin

AAA: Mxima seguridad.

AA: Seguridad muy alta.

A: Gran capacidad de solvencia y bajo riesgo de crdito.

BBB: Alta solvencia, aunque es ms sensible a cambios adversos

en la coyuntura econmica.

Grado Especulativo

BB: Solvencia garantizada, aunque existen ciertos riesgos de

impago.

B: La solvencia del emisor es muy justa, una deuda que puede

llegar a incurrir en impagos.

CCC: Las probabilidades de impago es alta.

CC: Las probabilidades de impago es muy alta.

C: El impago de intereses o del principal es inminente.

RD: El emisor ha dejado de pagar alguno de los pagos vencidos,

pero no de todas sus emisiones de deuda.

D: Deuda con impagos de intereses y principal.

En todos los casos, el smbolo [+] tras la calificacin (hasta un mximo

de tres smbolos, por ejemplo BBB++), sirve para evaluar las situaciones

intermedias, entendindose que a ms smbolo positivos, ms cerca se

encuentra del nivel superior siguiente.
Las agencias de calificacin crediticia como Fitch Ratings, han sido
objeto de crticas en la estela de grandes prdidas en el mercado de
obligaciones de deuda colateralizadas (collateralized debt obligation o
CDO) que se produjeron a pesar de ser asignada la mxima calificacin
por las agencias. Sin embargo, a diferencia de los dems organismos,
Fitch ha advertido al mercado sobre las "Constant proportion debt
obligations" o CPDO con un informe antes de la crisis sobre los peligros
de los CPDO.