La oposici n logr 112 diputados logrando asla mayor

a calificada (2/ 3) en la Asamblea

Nacional. La mayor
a calificada implica un rebalanceo de los poderes pblicos y pol
ticos
Podr la nueva AN inf luir sobre el Ejecutivo Nacional para que (ste tome las medidas que
debe tomar? El resultado electoral adverso para el gobierno, lo coloca en una sit uaci n
comprometida para establecer un programa de ajuste integral que implicar entre ot ras cosas
producir ot ra maxidevaluaci n del tipo de cambio of icial. La raz n que posterg esa medida
fue solamente pol
tica: las elecciones parlamentarias. La inacci n y medidas econ micas
incompletas que no se tomaron f ueron m s importantes en su momento que la soluci n
definitiva de los desequilibrios econ micos. Cu l ser ahora el costo para la poblaci n de un
plan de ajuste de esta naturaleza? Empobrecimiento brut al de la poblaci n m s vulnerable,
reducci n del poder de compra del salario, desarrollo hiperinflacionario, desmejora de la
calidad de vida de las mayor
as y un bol
var pulverizado.
Bajo las condiciones actuales de deterioro econ mico y de gigantescos desequilibrios de
variables macro, niveles de alt
sima inf laci n en umbral hiperinflacionario y profunda pobreza
generados por pol
ticas econ micas erradas, desconfianza y poca credibilidad: ser posible
que el Presidente Maduro autorice la aplicaci n de medidas de pol
tica econ mica ortodoxas
como plantean algunos economist as y la AN? Pienso que no. El modelo econ mico socialista
del siglo XXI los entramp .
Qu podr
a verse en el 2016?
El Ejecutivo Nacional est emit iendo ya se ales que la relaci n con la AN ser dura y de
conflicto de poderes que podr
a ser perjudicial para la est abilidad econ mica del pa
s. En mi
opini n, es muy poco probable que el gobierno corrija los desbalances econ micos y aplique
un programa de ajust e en medio de est e conflicto de poderes y considero que ninguna de las
partes pol
ticas quiere que la relacionen con unas decisiones impopulares y m s con un
escenario posible de revocaci n presidencial en 2016. La postergaci n de un plan de medidas
y de est abilizaci n agravar la crisis econ mica y nos pondr
a al borde del colapso.
Escenario econ mico y f inanciero para 2016
La econom
a venezolana ha llegado a un punto de quiebre que no permite esperar un d
a m s
para que el gobierno tome decisiones. La sit uaci n se agrava an m s con los hechos en los
mercados internacionales: devaluaci n del yuan, apreciaci n del d lar, alza de tasas de int er(
s
en EEUU, y sus efectos negativos sobre los precios del petr leo y materias primas (oro) que ya
est n incidiendo, regist rando precios de $35,22 barril que no se t ocaban desde 2009 y
pronost ican un escenario tremendamente dif
cil para Venezuela en 2016. Apostar a una
recuperaci n sbita de los precios petroleros que han venido ajustando hacia la baja en los 2
ltimos a os, y pensar que se puede paliar la crisis con los recursos con que se disponen en
reservas, es no s lo peligroso para la salud f inanciera del pa
s, sino que conlleva riesgos muy

reservas, es no s lo peligroso para la salud financiera del pa

s, sino que conlleva riesgos muy
altos sobre la inflaci n, la moneda, la econom
a y el empleo, af ectando con mayor severidad a
la poblaci n menos favorecida.
Reservas y pago de deuda
Al 17 de diciembre el BCV registr un monto de las reservas internacionales en 14,58 mil
millones de d lares, su nivel m s bajo desde mayo de 2003, cuando el petr leo venezolano
estaba vendi(ndose por menos de $22 el barril. Es import ant e se alar que de este monto de
reservas, 75% son oro monetario. Al 31 de octubre de 2015, Venezuela ten
a aproximadamente
$11 mil millones de sus reservas en oro (Ajust su precio promedio de marzo). La part e de
reservas l
quidas o reservas operativas estar
an en el orden de los dos mil millones de d lares,
ya que dentro de las reservas internacionales se cont abilizan los Derechos Especiales de Giro
en el FMI y de los cuales el gobierno ha solicit ado retiros por 1.346 millones de d lares este
a o.
Pagos de deuda ext erna
/ goo.gl/
ps:/
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bjMJRq)
8kDCpz)
Para el a o 2016 los pagos de deuda representados en (https:/
bonos(htt
de
la Repblica
y Pdvsa
ascienden ent re capital e intereses a $10,493 millones. Si los precios del petr leo no se
recuperan en el 2016 y el gobierno no establece un plan de ajuste econ mico integral y
ordenado, las probabilidades de default para 2016 se incrementan en un porcentaje muy alto
La voluntad de pago del gobierno existe, lo que est en duda ser la capacidad de pago.
Ante (ste cmulo de elementos y distorsiones de est a magnitud, tanto en lo econ mico como
en lo social; en mi opini n, detener y revertir est as situaciones requerir de una combinaci n
especial de pol
ticas econ micas que afecten al tipo de cambio, el presupuesto f iscal, la
ofert a monet aria y en algunos casos, medidas direct as que apunt en a los precios y salarios.
Un programa de estabilizaci n serio y cre
ble con una t otal disciplina de pol
t ica econ mica
altament e profesional, transparent e, lejos de la influencia pol
tica que no hemos t enido desde
1983.
Asesor Financiero
Candidat o AMDP Harvard University
finanzasaldia@gmail.com
@asesorfinaciero

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