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Seja bem-vindo. Estamos iniciando nossos trabalhos e, nos prximos meses, ficaremos
constantemente em contato. A distncia ser apenas aparente, pois estaremos, na verdade, ligados atravs da tecnologia que a modernidade nos proporciona. Ns, enquanto seres pensantes e
bem informados, no podemos abrir mo das inovaes que o sculo XXI nos apresenta.
Imagine-se fazendo uma viagem de turismo pela cidade em que voc mora. Voc j conhece tudo, j viu tudo que qualquer guia local possa lhe mostrar. Que novidades podero existir em locais que a gente percorre diariamente? Em prdios que a gente viu construir? Em ruas
das quais se conhece cada buraco?
Experimente fazer tal viagem sem essa idia preconcebida e voc ver coisas que nunca
viu, se apaixonar por paisagens que nunca antes havia observado. Em sua prpria cidade. Ver
ngulos novos de paisagens. Paisagens h muito conhecidas.
Convidamos voc a fazer uma viagem de observao pelo mundo da economia. Essa viagem no ser muito diferente do que viajar por sua prpria cidade. Afinal, todos ns lemos,
ouvimos, vivemos o dia-a-dia e nos sentimos envolvidos por economia.
Nossa incurso por essa cincia pretende ser a mais aprazvel possvel. No pretende esta
disciplina ser um curso de alta especializao, mas um aprendizado novo sobre aquilo que j
vivemos, mas s vezes no temos tempo de observar. Na verdade, talvez nunca tenhamos parado para pensar que, ao viver e conviver com nossos amigos, com nossa famlia, nossos negcios, estejamos sendo protagonistas de algo que tambm cincia.
A disciplina qual voc est sendo apresentado tem o objetivo de mostrar informaes e
instrumentos para que voc possa mais facilmente identificar os fatos econmicos e compreender o funcionamento das economias de mercado, do ponto de vista da Cincia Econmica. Ao
seu final, espera-se que voc, alm de ter gosto pelos temas econmicos, possa melhor compreender os principais aspectos da realidade econmica e conhecer os mercados de bens e de servios, de trabalho, monetrio e cambial, internacional e saber relacionar essa teoria sua rea de
interesse e de atuao profissional.
Ney Oliveira est cursando doutorado pela Universitat de les Iles Balears (UIB-Espanha) especialista em Administrao de Marketing pela Universidade do Vale do Rio dos Sinos (UNISINOS) e bacharel em Cincias Econmicas pela UNISINOS. professor nos cursos de Cincias Econmicas e Superiores de Tecnologia em Gesto da Universidade Luterana do Brasil
(ULBRA).
Sandro Wollenhaupt mestre em Administrao pela Universidade Fernando Pessoa de Portugal/Universidade do Vale do Itaja - UNIVALI e bacharel em Cincias Econmicas pela Universidade do Vale do Rio dos Sinos (UNISINOS). professor nos cursos de Cincias Econmicas e Superiores de Tecnologia em Gesto da Universidade Luterana do Brasil (ULBRA).
CAPTULO 1
1 FUNDAMENTOS DA CINCIA ECONMICA
Este captulo tem como objetivo apresentar a compreenso das caractersticas bsicas da
cincia econmica, destacando o seu objeto de estudo, alm de mostrar uma breve retrospectiva
dos principais pensadores da economia.
Sugere-se que o aluno utilize este material estudando os temas na ordem proposta, uma
vez que estes so apresentados do mais simples ao mais complexo, com vista construo gradual de seu conhecimento.
obrigadas a fazer escolhas sobre O QUE E QUANTO, COMO E PARA QUEM (que so os problemas
econmicos fundamentais de toda e qualque economia) produzir:
O que e quanto produzir A sociedade deve decidir se produz mais bens de consumo ou bens de capital ou, como num exemplo clssico: quer produzir mais canhes
ou mais manteiga? Em que quantidade? Os recursos devem ser dirigidos para a produo de mais bens de consumo ou de bens de capital? No fundo, trata-se de uma deciso que extrapola a esfera puramente econmica. Em economias de mercado, o que
e quanto produzir sinalizado pelos consumidores (o que chamado de soberania
do consumidor). Em economias planificadas ou centralizadas, tipo chinesa, cubana
e, at recentemente, sovitica, a deciso tomada por um rgo Central de Planejamento.
Como produzir Trata-se de uma questo de eficincia produtiva: sero utilizados
mtodos de produo de capital intensivos? Ou de mo-de-obra intensivos? Ou de
terra intensivos? Isso depende da disponibilidade de recursos de cada pas.
Para quem produzir A sociedade deve decidir quais os setores que sero beneficiados na distribuio do produto: trabalhadores, capitalistas ou proprietrios da terra?
Agricultura ou indstria? Mercado interno ou mercado externo? Regio Sul ou Norte? Ou seja, trata-se de decidir como ser distribuda a renda gerada pela atividade
econmica.
Uma das reas da economia que busca analisar as melhores formas de responder a essas
perguntas a teoria macroeconmica. A macroeconomia trata da evoluo da economia como
um todo, analisando a determinao e o comportamento dos grandes agregados, como renda e
produto nacionais, investimento, poupana e consumo agregados, nvel geral de preos, emprego e desemprego, estoque de moeda e taxas de juros, balano de pagamentos e taxa de cmbio.
Ao estudar e procurar relacionar os grandes agregados, a macroeconomia negligencia o
comportamento das unidades econmicas individuais, tais como famlias e firmas, fixao de
preos nos mercados especficos, efeitos de oligoplios em mercados individuais etc. Essas so
preocupaes da microeconomia. A macroeconomia trata os mercados de forma global. Por
exemplo: no mercado de bens e servios, agrega produtos agrcolas, industriais e servios de
transporte; no mercado de trabalho, no se preocupa com diferenas na qualificao, sexo, idade, origem da fora de trabalho.
O custo dessa abstrao que os pormenores omitidos so, muitas vezes, importantes.Por
exemplo, quando tomamos apenas o nvel da taxa de juros, no so destacadas devidamente as
diferenas entre os vrios tipos de aplicaes financeiras.
A abstrao, porm, tem a vantagem de permitir estabelecer relaes entre grandes agregados e proporcionar melhor compreenso de algumas das interaes mais relevantes da economia, que se estabelecem entre os mercados de bens e servios, de trabalho e de ativos finan4
ceiros e no-financeiros.
Entretanto, apesar do aparente contraste, no h um conflito bsico entre a micro e a macroeconomia, dado que o conjunto da economia a soma de seus mercados individuais. A diferena primordialmente uma questo de nfase, de enfoque. Ao estudar a determinao de preos numa nica indstria, na microeconomia, consideram-se constantes os preos das outras
indstrias (a hiptese de coeteris paribus). Na macroeconomia, estuda-se o nvel geral de preos, ignorando as mudanas de preos relativos de bens das diferentes indstrias.
A teoria macroeconmica propriamente dita preocupa-se mais com questes conjunturais,
de curto prazo. Especificamente, preocupa-se com a questo do desemprego (entendido como a
diferena entre a produo efetivamente realizada e a produo potencial da economia, quando
todos os recursos estejam totalmente empregados) e com a estabilizaco do nvel geral de preos.
A parte da teoria econmica que estuda o comportamento dos grandes agregados ao longo
do tempo denominada teoria do crescimento econmico1. Seu enfoque um pouco diferenciado, preocupando-se com questes como progresso tecnolgico e poltica industrial, que envolvem polticas de longo prazo.
a cincia econmica preferencialmente relaciona duas variveis para explicar um fato econmico (por exemplo: a relao existente entre o preo e o consumo de um
bem);
Ainda sobre a metodologia prpria da cincia econmica e sobre os seus mtodos de investigao, necessrio distinguir dois grandes compartimentos da economia: a economia positiva e a economia normativa.
A ECONOMIA POSITIVA se ocupa de analisar os atos e fatos sociais tais quais eles ocorrem, sem utilizar juzos de valor. Na prtica, a economia positiva estuda os fatos sociais, obser5
va-os sistematicamente (segundo metodologia prpria das cincias sociais) e dessa anlise e
descrio cientificamente elaborada so formulados os princpios gerais, as leis da economia, as
teorias e os modelos econmicos. Se deduzem ou so induzidas as teorias econmicas, os princpios econmicos, as leis da economia, os modelos econmicos. Com certeza voc j ouviu
falar muitas vezes de duas leis da economia: a Lei da Oferta e a Lei da Procura. Essas so duas
entre outras tantas leis e princpios que compem a economia positiva. Todas as leis, princpios,
modelos e teorias necessitam permanentemente ser analisados e confrontados com a realidade,
para verificao de sua validade e atualizao.
Por outro lado, a ECONOMIA NORMATIVA se ocupa de utilizar princpios, leis e teorias
para produzir modificaes e propor um direcionamento ao curso natural da economia: so as
polticas econmicas. A economia normativa est fortemente vinculada poltica, ideologia e
ao sistema de valores.
Exemplificando: as polticas econmicas sempre buscaro alcanar um objetivo social
especfico: debelar a inflao, melhor distribuir a renda, desenvolver uma regio ou todo o pas,
promover o crescimento ou o desenvolvimento de um setor da economia.
Podemos resumir os compartimentos da economia no quadro 1, a seguir:
ECONOMIA
NORMATIVA
1.2.1 Fisiocracia
Tratava-se de uma doutrina da ordem natural o universo era regido por leis naturais,
imutveis e universais desejadas pela providncia divina para a felicidade dos homens. Os fisiocratas, ao acreditarem em uma ordem natural que regula os fenmenos econmicos, aceitavam
que a vida econmica se organiza e reorganiza de modo automtico, com suas prprias foras, e,
portanto, negavam a interveno do estado na economia.
Com os fisiocratas, iniciado o desenvolvimento das explicaes para os fenmenos econmicos. Para eles, somente a terra e tudo que viesse da natureza era considerados fatores econmicos produtivos. As atividades agrcolas e extrativas eram dadas como economicamente
produtivas o produto lquido decorria da terra e sobre ele produzia-se um excedente da riqueza
criada sobre a riqueza consumida. Pode-se dizer que a fisiocracia foi uma doutrina organicista e
naturalista, que recebeu influncia do racionalismo do sculo XVIII. Muitos consideram as teorias de Quesnay2 meras extenses da doutrina escolstica, embora no deixem de reconhecer a
natureza cientfica e analtica de sua obra. Em Quesnay, se formulam os princpios da filosofia
social utilitarista (hedonismo), que se destaca com o quadro econmico, uma representao
simplificada do fluxo de despesas e dos bens entre as diferentes classes sociais. Nessa poca,
surgem as mquinas e, com elas, o sistema industrial capitalista.
econmicas: todos os conceitos referentes ao balano comercial, s importaes e exportaes de bens, bem como as transaes com ouro e
prata e todos os conceitos econmicos ligados s transaes externas
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seguro, frete, poltica de preos, deslocamento da importncia econmica do Mediterrneo, regulamentao disciplinadora da indstria e do
comrcio para propiciar aos pases um saldo positivo no balano de pagamento.
que, num terceiro termo, chega, pelo choque recproco dos dois
primeiros, sntese (negao da negao). Recusa o idealismo de
Hegel no a conscincia que determina a vida, mas a vida que
determina a conscincia. pelo homem que se explica a histria,
este se apresenta como uma vtima a teoria da alienao, em que
o homem projetou para fora de si a melhor parte de si mesmo e fez
Deus.
necessrio, dizia Marx, que o homem retome para si o que
lhe pertence. O trabalhador aliena sua prpria substncia no produto que realiza e do qual o empregador se apropria. Desse modo,
o produto o homem desintegrado. preciso proceder reintegrao. Marx estuda o homem total e faz dele o rei do universo,
como negao de toda transcendncia.
superestrutura comanda a infra-estrutura. As formas jurdicas da sociedade so sucessivas e necessariamente dirigidas pela evoluo
material das tcnicas. A tcnica de uma poca concede a uma classe
social uma posio vantajosa e outra classe uma situao desvantajosa. Isso significa que h sempre uma classe dominante e uma classe dominada. O poder da classe dominante, mas apenas provisoriamente, pois o processo dialtico da negao a levar, um dia, ao
desterro. Essa a ilustrao da ideologia do senhor e do escravo, dos
capitalistas e dos proletrios.
a) o empregador pagar ao operrio um salrio correspondente a essas seis horas de trabalho para ter o direito de utiliz-las no processo de produo, mas o
empregador far o operrio trabalhar mais de seis
horas, durante oito horas, por exemplo;
b) vender as mercadorias produzidas pelo trabalhador
a um preo equivalente a oito horas de trabalho;
c) o operrio forneceu duas horas de trabalho nopagas, que so apropriadas pelo empregador, constituindo um produto lquido que Karl Marx denominou de mais-valia;
d) essa mais-valia constitui a explorao capitalista; o
proletariado recebe um salrio menor que o valor das
mercadorias produzidas; esse salrio insuficiente
para compr-las;
e) considerando ser a classe trabalhadora o mais importante conjunto de consumidores, apareceriam, inevitavelmente, as crises de superproduo ou de subconsumo.
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Contribuies contemporneas
Aps os trabalhos de Keynes, houve um intenso desenvolvimento de estudos e a anlise
de assuntos ligados renda, ao emprego e moeda. So exemplos o modelo do multiplicador
atribudo a Paul A. Samuelson; o modelo da taxa de juros de John R. Hicks; as hipteses de
renda permanente de Milton Friedman; a interao entre a micro e a macroeconomia, a teoria
neoclssica moderna das expectativas racionais e os aprofundamentos nas teorias dinmicas de
longo prazo realizados por Joan Robinson, Roy F. Harrod, Evsey Domar, John Hcks, Nicholas
Kaldor, Kenneth Arrow, Samuelson, Solow e muitos outros.
Na evoluo sucinta dessas contribuies, convm alertar que o intervencionismo na economia, proposto por Keynes, tinha sentido restrito e no pode ser entendido da mesma maneira
que o dirigismo estatal e generalizado adotado nos pases do bloco socialista sovitico o Estado apenas complementador, e nunca substituto da iniciativa privada.
Em sntese, as teorias desenvolvidas durante o sculo XVIII cuidaram da explicao da
formao da riqueza; as do sculo XIX da distribuio da riqueza e, modernamente, esto se
desenvolvendo teorias com um duplo objetivo: de um lado explicar as flutuaes da atividade
econmica, seu desenvolvimento dentro de um quadro de estabilidade e, de outro, investigar a
repartio da riqueza ou o problema de eqidade.
Este captulo explicou o que a Economia como Cincia, seu objeto de estudo, os seus
problemas econmicos fundamentais, seu mtodo de abordagem da realidade e uma sntese do
pensamento econmico. Se voc compreendeu tais conceitos, est preparado para continuar seu
estudo.
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Atividades
1. Quando surge a escassez, segundo a tica econmica?
2. Por que a economia uma cincia social?
3. Quais so as diferenas entre a economia positiva e a economia normativa?
4. Que diferenas podemos observar entre a teoria econmica clssica (Adam Smith e David
Ricardo) e a teoria de Karl Marx?
Referencias Comentadas
Como obra mais importante deste captulo recomendamos o livro Histria do pensamento econmico, de Hunt, por ser uma obra que aborda a histria do pensamento econmico
desde o perodo antigo at os dias de hoke. Consideramos fundamental sua leitura devido abordagem histrica sob a tica econmica tratada pelo autor.
Referncias
HUNT, E. K. Histria do pensamento econmico. Petrpolis: Vozes, 2005.
MANKIW, N. G. Introduo Economia. Princpios de Micro e Macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, 1999.
MOCHON F. & TROSTER, R. L. Introduo Economia. So Paulo: Makron Books, 2002.
O SULLIVAN, SHEFFRIN & NISHIJIMA. Introduo Economia. So Paulo: Pretice Hall.
2004.
PASSOS, C. R. M.; NOGAMI, O. Princpios de Economia. 4. ed. So Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2003.
ROSSETTI, J. P. Introduo Economia. 20. ed. So Paulo: Atlas, 2002.
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15
CAPTULO 2
2 A DEMANDA, A OFERTA, O MERCADO E AS SUAS ESTRUTURAS
Este captulo tem como objetivo a compreenso do comportamento da demanda e da oferta e de como esses agentes realizam suas trocas no mercado, sob o enfoque da teoria econmica.
Sugere-se que o aluno utilize esse material estudando os temas na ordem proposta, uma
vez que so apresentados do mais simples ao mais complexo, com vista construo gradual de
seu conhecimento.
Demanda
Demanda ou procura a quantidade de bens(1) ou servios(1) que os agentes econmicos(2)
estariam dispostos(3) e aptos(3) a consumir num determinado momento, num determinado mercado(4) por diferentes fatores determinantes.
(1) Bens: podem ser estocados;
(2) Agentes econmicos: famlias, empresas e governo;
(3) Requisitos bsicos da demanda:
Dispostos: ter vontade, querer;
Aptos: ter aptido de compra; poder comprar. Se esses dois requisitos estiverem presentes (disposio e aptido), temos uma demanda REAL ou EFETIVA. Se, no mximo,
um desses requisitos estiver presente, temos, ento, uma demanda POTENCIAL (pode
no haver nenhum desses requisitos).
(4) Num determinado momento, num determinado mercado: em cada momento, nossas
vontades mudam nosso comportamento.
6. Nmero de consumidores.
Lei da demanda
As quantidades demandadas sero tanto maior, quanto menores forem os preos, ou vice-verso.Quanto mais caro, menos se compra.
Oferta
Oferta a quantidade de bens e servios que um ou mais agentes econmicos estariam
habilitados e interessados em colocar num certo momento, num certo mercado, por diferentes
fatores determinantes.
Lei da oferta
Quanto maior for o preo de um bem, maior ser a quantidade ofertada desse bem. Do
mesmo modo, quanto menor for o preo de um bem, menor ser a quantidade ofertada. Em outras palavras, h uma relao direta entre o preo de um bem e a quantidade ofertada.
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oferta e a procura. Dessa forma, pode-se dizer que o mercado est em equilbrio quando o preo
pelo qual os vendedores pretendem vender uma quantidade do produto exatamente igual ao
preo pelo qual os compradores pretendem comprar essa mesma quantidade do produto. Colocando em um grfico (Figura 1) a representao das curvas de oferta e de procura, podemos
visualizar o equilbrio de mercado. Esse equilbrio definido pelo ponto A, determinado pela
interseo das duas curvas.
Figura 1 Grfico do equilbrio de mercado
Preo
Oferta
A
P
Demanda
Quantidade
As estruturas de mercado classificam-se basicamente em: concorrncia perfeita, monoplio, oligoplio e concorrncia monopolstica. Vejamos a seguir as caractersticas de cada uma
delas.
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Transparncia de mercado. Consumidores e vendedores tm acesso a toda informao, relevante, sem custos, isto , conhecem os preos, a qualidade e os custos.
2.2.3.2 Monoplio
Uma nica empresa produz um produto sem substitutos prximos.
Existem barreiras entrada de firmas concorrentes.
O produto ou o servio no homogneo. No h possibilidade de ser substitudo por outros.
2.2.3.4 Oligoplio
O pequeno nmero de empresas no setor.
Os bens so substitutos perfeitos entre si.
O consumidor sabe perfeitamente quem produziu.
Existem barreiras entrada e sada de novas firmas.
ESTRUTURA
OBJETIVO DA
EMPRESA
NMERO DE
FIRMAS
TIPO
DE
PRODUTO
ACESSO DE
NOVAS
EMPRESAS
AO MERCADO
Concorrncia
Perfeita
Maximizao
de lucros
Infinitas
Homogneo
No existem
barreiras
Monoplio
Maximizao
de lucros
Uma
nico
Existem
barreiras
Concorrncia
Monopolstica
Maximizao
de lucros
Muitas
Diferenciado
No existem
barreiras
Oligoplio
Maximizao
de lucros
Poucas
dominam um
mercado
Homogneo
ou
Diferenciado
Existem
barreiras
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Cartel
Associao entre empresas do mesmo ramo de produo com objetivo de dominar o mercado e disciplinar a concorrncia.
As partes entram em acordo sobre o preo, que uniformizado geralmente em nvel alto, e
quotas de produo so fixadas para as empresas membros. No seu sentido pleno, os cartis
comearam na Alemanha no sculo XIX e tiveram seu apogeu no perodo entre as guerras mundiais. Os cartis prejudicam a econimia por impedir o acesso do consumidor livreconcorrncia e por beneficiar empresas no-rentveis. Tendem a durar pouco devido ao conflito
de interesses.
Dumping
Prtica comercial que consiste em vender um produto ou servio por um preo irreal para eliminar a concorrncia e conquistar a clientela.Proibida por lei, pode ser aplicada tanto no mercado interno quanto no externo. No primeiro caso, o dumping concretiza-se quando um produto
ou servio vendido abaixo do seu preo de custo, contrariando em tese um dos princpios fundamentais do capitalismo, que a busca do lucro.A nica forma de obter mlucro cobrar preo
acima do custo de produo. No mercado externo, pratica-se o dumping ao se vender um produto por preo inferior ao cobrado para os consumidores do pas de origem.
Holding
Forma de organizao de empresas que surge depois dos trustes serem postos na ilegalidade. Consiste no agrupamento de grandes sociedades annimas. Sociedade annima uma designao dada s empresas que abrem seu capital e emitem aes que so negociadas em Bolsa de
Valores. Nesse caso, a maioria das aes de cada uma delas controlada por uma nica empresa, a holding. A ao das holdings no mercado semelhante a dos trustes. Uma holding geralmente formada para facilitar o controlr das atividades em um setor. Se ela tiver empresas que
atuem nos diversos setores de um mercado como o da produo de eletrodomsticos, por exemplo, abocanha gordas fatias desse mercado e adquire condies de dominar seu funcionamento.
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Joint venture
uma associao de empresas no-definitiva e com fins lucrativos,para explorar determinado(s) negcio(s), sem que nenhuma delas perca sua personalidade jurdica. Difere da sociedade
comercial (partnership), porque se relaciona a um nico projeto cuja associao dissolvida
automaticamente aps seu trmino. Um exemplo tpico de joint venture seria a transao entre o
proprietrio de um terreno de excelente localizao e uma empresa de construo civil, interessada em levantar um prdio sobre o local.
Monopsnio
Situao de mercado em que h apenas um comprador de um produto, geralmente matria-prima. Modelo raro de mercado, em que as condies de mercado so determinadas pelo
comprador, mesmo que haja vrios vendedores. Normalmente representado por estatais. Ex.: o
caso da empresa que se instala em uma determinada cidade do interior e, por ser a nica, tornase demandante exclusiva da mo-de-obra local e das cidades prximas, conseqentemente fixa
os salrios em patamares baixos.
Oligopsnio
Tipo de estrutura de mercado em que poucas empresas, de grande porte, so compradoras
de determinados produtos, geralmente matria-prima ou produtos primrios. Representado pelas
indstrias alimentcias e seus fornecedores. Exemplo: em cada cidade existem dois ou trs que
adquirem a maior parte do leite de inmeros produtores rurais locais.
Truste
Uma das formas mais agressivas de controle oligopolstico de mercado aquela denominada truste (termo proveniente da palavra inglesa trust, que significa confiar, depositar confiana em). O truste consiste num acordo entre diversas empresas que passam a ser administradas
por uma nova empresa ou grupo financeiro. Essa nova empresa ou grupo passa a ter controle
absoluto sobre as empresas anteriores, que perdem sua independncia e parte de sua autonomia
administrativa. Dessa forma, o truste passa a ser o nico produtor e vendedor de um determinado bem no mercado, eliminando progressivamente os demais concorrentes, absorvendo-os ou
incorporando-os e, assim, controlando totalmente o preo do bem ou bens que produz. Embora
o Estado imponha severas leis para impedir a formao de trustes, eles continuam operando e se
expandindo atravs de vrias manobras.
Atividades
1. Quais so os requisitos bsicos da demanda?
2. Qual a importncia do mercado para o sistema econmico?
3. As diferentes estruturas de mercado esto condicionadas por trs variveis principais. Quais
so elas?
4. Diferencie monopsnio e oligopsnio.
5. O preo unitrio do po francs (de 50 gramas) de R$ 0,20 qualquer que seja a demanda
em uma padaria. Qual o grfico desta funo?
6. Uma doceria produz um tipo de bolo de tal forma que sua funo de oferta diria de P = 10
+ 0,2Q. Pergunta-se:
a) Qual o preo para que a oferta seja de 20 bolos dirios?
b) Se o preo unitrio for de R$ 15,00, Qual a oferta diria?
c) Se afuno de demanda diria por esses bolos for P = 30 - 1,8Q, Qual o
preo
de
equilbrio?
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Referncias
CARAVALHO, Luiz Carlos P. Microeconomia Introdutria: para Cursos de Administrao e
Contabilidade. So Paulo: Atlas, 2000.
CASTRO, A. B. de; LESSA, C. F. Introduo Economia: uma abordagem estruturalista.
Rio de Janeiro: FORENSE UNIVERSITRIA, 1992.
EQUIPE DE PROFESSORES DA USP. PINHO, Diva B. & VASCONCELOS, Marco A. S de
(Organizadores.). Manual de Economia. 4 ed. So Paulo: Saraiva, 2003.
MANKIW, N. G. Introduo Economia. Princpios de Micro e Macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, 1999.
MOCHON F. & TROSTER, R. L. Introduo Economia. So Paulo: Makron Books, 2002.
O SULLIVAN, SHEFFRIN & NISHIJIMA. Introduo Economia. So Paulo: Prentice Hall.
2004.
PASSOS, C. R. M.; NOGAMI, O. Princpios de Economia. 4. ed. So Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2003.
ROSSETTI, J. P. Introduo Economia. 20. ed. So Paulo: Atlas, 2002.
SALVATORI, Dominick. Microeconomia. So Paulo. Atlas 1986.
SANDRONI,Paulo. Novo Dicionrio de Economia. So Paulo: Best Seller, 1994.
VASCONCELLOS, Marco A. & GARCIA, MANUEL E. Fundamentos de Economia. So
Paulo: Saraiva, 2004.
WESSELS, W. J. Economia. So Paulo: Saraiva, 2003.
CAPTULO 3
3 TEORIA DA PRODUO E DOS CUSTOS DE PRODUO
Este captulo tem como finalidade analisar as principais variveis que devem ser levadas
em considerao para a produo de bens e servios. O que iremos analisar o comportamento
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da empresa quando ela desenvolve sua atividade produtiva, sob o enfoque de sua produo (em
termos de unidades fsicas) e de seus respectivos custos (em termos monetrios).
eficincia tcnica: Entre dois ou mais processos de produo, aquele que permite
produzir uma mesma quantidade de produto, utilizando menor quantidade fsica de fatores de produo;
eficincia econmica: Entre dois ou mais processos de produo, aquele que permite
produzir uma mesma quantidade de produto, com menor custo de produo.
Se especificarmos as diversas quantidades de cada fator que a empresa utiliza para alcan-
ar determinadas quantidades de produto, teremos a funo de produo. Ao analisar uma funo de produo, verificaremos que, ao aumentar ou diminuir a quantidade produzida de um
determinado produto (variar a produo), a quantidade utilizada de alguns fatores no muda
(mquinas, instalaes, ferramentas, administrao), enquanto a quantidade utilizada de outros
fatores muda proporcionalmente produo (matria-prima, mo-de-obra). Os primeiros so os
fatores de produo fixos (cujas quantidades no mudam) e os segundos so os fatores de produo variveis (cujas quantidades mudam).
medida que se aumenta a quantidade de utilizao de um fator varivel, aumenta a
quantidade de produto total que se obtm. A partir dessa afirmao, podemos concluir dois conceitos importantes: a PRODUTIVIDADE MDIA e a PRODUTIVIDADE MARGINAL do fator varivel. Produtividade mdia do fator varivel o quociente da quantidade total produzida pela
quantidade utilizada do fator varivel. Produtividade marginal do fator varivel a variao do
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produto total decorrente da variao de uma unidade no fator varivel. Para que servem esses
conceitos, na prtica? Servem para saber se cada fator (insumo) que se utiliza na produo est
trazendo um resultado (produtividade mdia) satisfatrio. Servem para saber se o ltimo fator
utilizado (produtividade marginal) tambm est produzindo resultado satisfatrio, para o produto especfico que analisamos.
Quando se aumenta a quantidade de utilizao de um fator varivel, aumenta a quantidade de produto total que se obtm, mas no de maneira uniforme e permanente. Isso se deve
LEI DOS RENDIMENTOS DECRESCENTES.
explicada: mantendo-se inalterada a quantidade de fatores fixos e incrementando um fator varivel em iguais quantidades, a quantidade de produto total obtido aumentar, mas a partir de
certo ponto os acrscimos no produto total sero cada vez menores. Se insistirmos no incremento do fator varivel, o produto aps alcanar um valor mximo poder at decrescer. A Tabela 1 ilustra os conceitos apresentados anteriormente.
Terra
(fator fixo em
hectares)
1
Mo-de-obra
(fator vrivel
em milhares de
trabalhadores)
2
Produo total
(em toneladas)
3
10
6,0
10
14
7,0
10
24
8,0
10
10
32
8,0
10
38
7,6
10
42
7,0
10
44
6,2
10
44
5,4
10
42
4,6
-2
Produo mdia
da mo-de-obra
(em toneladas)
(4) = (3) : (2)
a) maximizar a produo para um dado custo total ou b) minimizar o custo total para um
dado nvel de produo. Em qualquer uma das situaes, a firma estar maximizando ou otimizando seus resultados.
CUSTO
CUSTO
CUSTO
CUSTO
CUSTO
FIXO
VARIVEL
TOTAL
MDIO
MARGINAL
100
100,00
10
100
50,00
150,00
15,00
5,00
20
100
80,00
180,00
9,00
3,00
30
100
100,00
200,00
6,67
2,00
40
100
110,00
210,00
5,25
1,00
50
100
130,00
230,00
3,83
2,00
60
100
160,00
260,00
4,33
3,00
70
100
200,00
300,00
4,28
4,00
80
100
250,00
350,00
4,37
5,00
DADE
PRODUZIDA
Alm do conceito de custo total temos tambm o CUSTO MDIO, que o quociente do custo total pela quantidade total produzida e o CUSTO MARGINAL que a variao do custo total
decorrente da variao de uma unidade na produo. Esses conceitos podem ser observados na
Tabela 2.
Como calculamos:
1. Os custos fixos e variveis so enunciados do problema (so os resultados da observao do processo produtivo);
2. O custo total a soma do custo fixo e do custo varivel;
3. O custo mdio diviso do custo total pela respectiva quantidade produzida;
4. Custo marginal = dividindo a diferena de custo total pela diferena da quantidade produzida, a cada intervalo de produo. (Exemplo: ao produzir 40 unidades
de produto, o custo total foi de R$ 210,00; ao produzir 50 unidades, o custo total
foi de R$ 230,00; assim CMg = (230,00 210,00) / (50 40) = 20,00 / 10 = 2,00.)
Como uma empresa ter lucro mximo? Ela ter lucro sempre que vender uma unidade de
produto a um preo unitrio maior que o seu custo unitrio de produo. Enquanto houver esse
lucro, a empresa poder prosseguir aumentando sua produo e vendas, mesmo que seus custos
mdios e marginais estejam crescendo. O lucro total ser mximo quando o acrscimo de custo
de uma unidade adicional produzida fro igual ao acrscimo de receita que decorre da venda
desta mesma unidade. Antes disso, o volume dos lucros ainda pode aumentar, no sendo, portanto mximo, pois os custos esto crescendo menos do que as receitas e, depois disso, ovolume
mais do que as receitas. Enfim, a maximizao dos lucros ocorre quando a receita marginal
igual ao custo marginal.
Na teoria da produo, a anlise dos custos de produo tambm dividido em curto e
longo prazos:
custos totais de curto prazo: So caracterizados pelo fato de serem composto por parcelas de custos fixos e de custos variveis.
custos totais de longo prazo: So formados unicamente por custos variveis.Ou seja, em
longo prazo no existem fatores fixos.
28
29
CONCEITO
Funo de produo
Produtividade mdia
Custo mdio
Custo marginal
Receita total
Lucro total
A teoria da produo e dos custos de produo fundamental para a administrao de empresas e para o entendimento do comportamento do produtor, no mercado. Essa teoria permite
analisar a formao do custo dos bens e servios, cujo valor final viabiliza ou inviabiliza a permanncia do produtor no mercado do produto.
Para o administrador, a anlise da composio dos custos proporciona a possibilidade de interferir no processo produtivo no sentido de minimiz-lo e tornar o produto mais competitivo.
Pindyck, R.S, & Rubinfeld, D. L. Microeconomia. Trad. Eleutrio Prado. So Paulo: Pearson
Prentice Hall, 2006. Manual completo, apresenta os conceitos bsicos e aprofunda todos os aspectos importantes do estudo da microeconomia: mercado e preos; produtores, consumidores e
30
Atividades
1. Uma fbrica de sapatos masculinos apresenta a seguinte estrutura de recursos fsicos. Determine a produtividade mdia da mo-de-obra e a produtividade marginal da mesma.
Capacidade de
Mo-de-obra
Produo total
produo diria
(fator varivel de
trabalhadores)
2
Produtividade
mdia da mo-de(em pares de sapaobra
tos)
3
(4) = (3) : (2)
Produtividade
marginal da mode-obra
(5) = variao em
(3)
Variao em
(2)
300
10
80
300
15
95
300
20
115
300
25
132
300
30
129
300
35
108
300
40
97
31
2. Uma fbrica de implementos agrcolas apresenta a seguinte estrutura de custos para a produo de diferentes quantidades de produto:
Quantidade
Preo de
produzida/ms
venda (R$)
Custo fixo
(R$)
Custo
varivel (R$)
20
50.000,00
308.000,00
150.000,00
30
42.000,00
308.000,00
170.000,00
40
39.000,00
308.000,00
190.000,00
50
36.000,00
308.000,00
210.000,00
60
33.000,00
308.000,00
230.000,00
Determine o custo total, o custo mdio, o custo marginal, a receita total e o lucro total em cada
nvel de produo.
Referncias
CARAVALHO, Luiz Carlos P. Microeconomia Introdutria: para Cursos de Administrao e
Contabilidade. So Paulo: Atlas, 2000.
CASTRO, A. B. de; LESSA, C. F. Introduo Economia: uma abordagem estruturalista.
Rio de Janeiro: FORENSE UNIVERSITRIA, 1992.
EQUIPE DE PROFESSORES DA USP. PINHO, Diva B. & VASCONCELOS, Marco A. S de
(Organizadores.). Manual de Economia. 4 ed. So Paulo: Saraiva, 2003.
MANKIW, N. G. Introduo Economia. Princpios de Micro e Macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, 1999.
MOCHON F. & TROSTER, R. L. Introduo Economia. So Paulo: Makron Books, 2002.
O SULLIVAN, SHEFFRIN & NISHIJIMA. Introduo Economia. So Paulo: Prentice Hall.
2004.
PASSOS, C. R. M.; NOGAMI, O. Princpios de Economia. 4. ed. So Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2003.
ROSSETTI, J. P. Introduo Economia. 20. ed. So Paulo: Atlas, 2002.
SALVATORI, Dominick. Microeconomia. So Paulo. Atlas 1986.
SANDRONI,Paulo. Novo Dicionrio de Economia. So Paulo: Best Seller, 1994.
32
33
CAPTULO 4
4 MACROECONOMIA
tes os preos das outras indstrias. Na macroeconomia estuda-se a nvel geral de preos, ignorando-se a mudana de preos relativa dos bens das diferentes indstrias.
A Teoria Macroeconmica propriamente dita preocupa-se mais com aspectos de curto
prazo. Especialemente, preocupa-se com questes como desemprego, que aparece sempre a
economia est trabalhando abaixo de seu mximo de produo, e com as implicaes sobre os
vrios mercados quando se alcana a estabilizao do nvel geral de preos. A parte da Teoria
Econmica que estuda questes de longo prazo denominada Teoria do Crescimento Econmico.
Na tentativa de se determinar como os preos e as quantidades so estabelecidos, desenvolveram-se dois mtodos de anlise bsicos:
abordagem de equilbrio geral: acredita-se que tudo depende de tudo e, assim, se quisssemos determinar como so formados os preos dos bens, deveramos listar todos
os bens que so produzidos pela economia e todos os diferentes tipos de insumos que
so utilizados.
Formatados: Marcadores e
numerao
a POLTICA FISCAL diz respeito ao oramento dos diversos nveis de governo (federal, estaduais e municipais), ou seja:so os gastos e as receitas dos governos. um poderoso instrumento de poltica macroeconmica, se considerarmos que no Brasil a carga fiscal (soma
de todos os oramentos governamentais) representa mais do que um tero de tudo o que se
produz no Pas;
a POLTICA CAMBIAL diz respeito ao controle e utilizao de instrumentos para estabilizao da taxa de cmbio, enquanto as polticas de relaes econmicas externas referem-se ao comrcio internacional, ao incentivo s exportaes e ao controle das importaes do Pas;
Mercado de bens e servios para tentar responder como se tem comportado o nvel
de atividades, efetua-se uma agregao de todos os bens produzidos pela economia durante um certo perodo de tempo e define-se o chamado Produto Nacional. A demanda
agregada depende fundamentalmente da evoluo da demanda dos quatro grandes setores ou agentes macroeconmicos: consumidores, empresas, governo e setor externo;
Mercado de trabalho tambm representa uma agregao de todos os tipos de trabalhos existentes na economia. Nesse mercado, determinamos como se estabelecem a taxa
salarial e o nvel de emprego;
Mercado monetrio consiste no fato de que todas as transaes da economia so efetuadas atravs da utilizao de moeda. Nesse mercado supomos a existncia de uma
demanda de moeda (em funo da necessidade de transaes dos agentes econmicos,
ou seja, da necessidade de liquidez) e uma oferta de moeda, determinada pelo Banco
Central e atuao dos bancos comerciais. A demanda e a oferta de moeda determinam a
taxa de juros;
Mercado de ttulos consiste de agentes econmicos superavitrios e agentes deficitrios. Agentes superavitrios so aqueles que possuem um nvel de gastos inferior a seu
37
Mercado de divisas Como o mercado mantm transaes com o resto do mundo, existem mercados de divisas ou moeda estrangeira. A oferta de divisas depende das exportaes e da entrada de capitais financeiros, enquanto a demanda de divisas determinado pelo volume de importaes e de sada de capital financeiro.
duzidos numa economia em certo perodo preos X quantidades produzidas. Equao fundamental do produto:
Produto interno bruto = consumo + investimento + exportaes - importaes
A RENDA NACIONAL (RN) a soma das remuneraes de fatores empregados nas atividades produtivas, inclusive os fluxos de pagamentos aos fatores de propriedade de noresidentes no pas, tais como salrios, lucros, juros, dividendos, aluguis e royalties pela utilizao de uma marca ou tecnologia.
A DEMANDA INTERNA BRUTA (DIB) a soma dos gastos em consumo interno dos setores pblico (governo) e privado (empresas e famlias) e das despesas de investimento interno
bruto fixo das empresas e da variao dos estoques.
A DEMANDA FINAL TOTAL inclui os gastos em consumo e em investimento, alm das exportaes (vendas ao exterior) realizadas pelo pas no perodo.
A OFERTA FINAL TOTAL (OFT) a soma do produto interno bruto da economia e das
importaes (compras ao exterior) no perodo. A oferta final total representa a disponibilidade
bruta total da economia em determinado perodo.
evitar a dupla contagem das mercadorias. Medir o valor agregado pelas empresas aos bens elaborados e aos servios prestados, somando-se assim apenas o valor dos bens de utilizao final;
Sachs, J.D. & Larrain, F. B. Macroleconomia em uma Economia Global. Trad. Sara R. Gedanke. So Paulo: Makron Books, 2000. Livro que aborda teoria macroeconmica associada aos
aspectos internacionais e economia global. Contempla os conceitos bsicos da macroeconomia, aprofunda as variveis importantes do estudo macroeconmico, como: determinao do produto, investimento, poupana, setor governamental, economia monetria, cmbio, inflao,
crescimento e mercados financeiros.
A teoria bsica da poltica econmica foi estudada sistematicamente pela primeira vez
no incio da dcada de 1950, pelo economista holands Jan Tinbergen, o primeiro a ganhar
o Prmio Nobel de Economia, em 1969. Dado que essa teoria procura conceituar como a autoridade econmica deve agir, seu carter normativo. Ele delineou cuidadosamente os passos cruciais da formulao tima de poltica. Em primeiro lugar, a autoridade precisa especificar as metas da poltica econmica, geralmente em termos da funo do bem-estar social
que est tentando maximizar. Com base nessa funo, identificam-se os objetivos que se
quer atingir. Em segundo lugar, preciso especificar os instrumentos de poltica que estejam disponveis para atingir as metas. Em terceiro lugar, preciso ter um modelo da eco40
nomia que relacione os instrumentos com as metas para que se possa escolher o valor timo
dos instrumentos polticos.
Fonte: JEFFREY e LARAIN, 1995.
Atividades
1. Estabelea um paralelo entre microeconomia e macroeconomia. De que se ocupam os estudos
macroeconmicos?
2. O que so polticas macroeconmicas e quais so seus principais objetivos?
3. Quais so os principais instrumentos de poltica econmica?
4. Cite e comente quatro medidas de polticas macroeconmicas adequadas ao combate inflao.
5. Pesquise, em sites da internet, o PIB do Brasil, da Argentina e de algum outro pas que lhe
chame a ateno, em um perodo de dois anos recentes. Pesquise, para os mesmos pases, a populao residente e calcule o PIB per capita (PIB dividido pela populao respectiva). Analise
os resultados e comente-os. Observe que, para poder comparar variveis de pases diferentes,
deve-se utilizar a mesma moeda, de preferncia o dlar norte-americano (US$).
Referncias
BAER, W. A. Economia Brasileira. So Paulo: Nobel, 1995.
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Disponvel em: http://www.bc.gov.br. Acesso em: 06.jul.07.
CASTRO, A. B. de; LESSA, C. F. Introduo Economia: uma abordagem estruturalista.
Rio de Janeiro: FORENSE UNIVERSITRIA, 1992.
EQUIPE DE PROFESSORES DA USP. PINHO, Diva B. & VASCONCELOS, Marco A. S de
(Organizadores.). Manual de Economia. 4 ed. So Paulo: Saraiva, 2003.
FORTUNA, E. Mercado financeiro: produtos e servios. 15. ed. Rio de Janeiro: Qualitymark,
2003.
HUNT, E. K. Histria do pensamento econmico. Petrpolis: Vozes, 2005.
41
MANKIW, N. G. Introduo Economia. Princpios de Micro e Macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, 1999.
MOCHON F. & TROSTER, R. L. Introduo Economia. So Paulo: Makron Books, 2002.
O SULLIVAN, SHEFFRIN & NISHIJIMA. Introduo Economia. So Paulo: Prentice Hall.
2004.
PASSOS, C. R. M.; NOGAMI, O. Princpios de Economia. 4. ed. So Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2003.
ROSSETTI, J. P. Introduo Economia. 20. ed. So Paulo: Atlas, 2002.
SANDRONI,Paulo. Novo Dicionrio de Economia. So Paulo: Best Seller, 1994.
SINGER, Paul. Aprender Economia. So Paulo: Contexto, 1998.
VASCONCELLOS, Marco A. & GARCIA, MANUEL E. Fundamentos de Economia. So
Paulo: Saraiva, 2004.
WESSELS, W. J. Economia. So Paulo: Saraiva, 2003.
CAPTULO 5
5 INTRODUO ECONOMIA MONETRIA
Este captulo tem a finalidade de levar voc a conhecer o papel da moeda em um sistema
econmico, os principais conceitos, os agregados monetrios e as inter-relaes entre oferta e
demanda de moeda.
Unidade de medida (ou unidade de conta) A moeda serve para comparar e agregar o
valor de mercadorias diferentes: podemos somar um caminho com uma bola de futebol.
Ela serve como medida do valor de troca das mercadorias, sendo que o PREO DE UM BEM
a expresso monetria do valor de troca desse bem: se uma ma vale $ 500,00 e uma banana $ 50,00, uma ma pode ser trocada por dez bananas;
Reserva de valor A moeda representa um direito que seu possuidor tem sobre outras
mercadorias. Ela pode ser guardada para uso posterior, pelo que serve como reserva de valor. A moeda serve de reserva de valor para uma pessoa, mas no para a sociedade como um
todo (falcia ou sofisma da composio): o que vale para o indivduo no vale para a sociedade, pois o que determina a riqueza de um pas a sua produo global, e no o montante
de moeda existente.
No passado, toda moeda, ou papel-moeda, era lastreada em ouro (MOEDA LASTREADA).
no conceito M1 (moeda com o pblico + depsitos vista). Corresponde a uma queda ou aumento da oferta de moeda disponvel.
Exemplos:
a) Banco Central troca dlares dos exportadores por reais: criao de moeda (ou de meios
Formatados: Marcadores e
numerao
de pagamento);
b) Banco Central vende dlares aos importadores, recebendo reais em troca: destruio de
moeda;
c) Emprstimo dos bancos comerciais ao setor privado: criao de moeda;
d) Resgate de um emprstimo bancrio: destruio de moeda;
e) Depsito vista: apenas transfere moeda do pblico para depsitos vista; no h criao nem destruio de moeda;
f) Saque atravs de cheque: como vimos, trata-se apenas de uma transferncia de moeda
escritural para moeda em poder do pblico;
g) Uma pessoa que efetua um depsito a longo prazo destri moeda, pois depsito a prazo
no considerado meio de pagamento no conceito M1.
A oferta de moeda pode ser dividida em oferta de moeda pelo Banco Central e oferta de
moeda pelos bancos comerciais. Deve-se observar que os intermedirios financeiros do tipo
banco de investimentos, sociedades de crdito e financiamento, chamados de intermedirios
financeiros no bancrios, no so autorizados a manter depsitos e apenas transferem dinheiro
dos emprestadores para os tomadores, no criando moeda. Os bancos comerciais, por sua vez,
tm carta-patente, o que lhes permite manter depsitos do pblico e emprestar uma quantia superior s suas reservas monetrias (ou seja, pode emprestar parte de suas obrigaes, que so os
depsitos vista).
Banco dos bancos: o rgo em que os bancos depositam seus fundos e transferem
fundos de um banco para outro (pela cmara de compensao de cheques). Alm disso, o Banco
Central tambm empresta aos bancos (redesconto bancrio);
c) Banco do governo: o canal que o governo tem para implementar a poltica monetria.
Grande parte dos fundos do governo depositada no Banco Central. De outra parte, quando o
governo necessita de recursos, ele normalmente emite ttulos (obrigaes) e os vende ao pblico
via Banco Central;
d) Banco depositrio das reservas inernacionais;
45
No Brasil, devido estrutura hbrida do Banco Central, uma parte das suas funes executada pelo Banco do Brasil. Assim, a cmara de compensao de cheques fica no Banco do
Brasil. Alm disso, o Banco Central no recebe depsitos do governo, e sim o Banco do Brasil.
No fundo, o Banco Central um rgo normativo (sujeito ao Conselho Monetrio Nacional) e o
Banco do Brasil um rgo executivo. O Banco do Brasil, alm de executar essas funes,
tambm funciona como tpico banco comercial, o que gerou alguns problemas de controle de
poltica monetria no Brasil.
Instrumentos de poltica monetria
A principal funo do Banco Central controlar a oferta de moeda. Para tanto, ele dispe
dos seguintes instrumentos de poltica monetria:
a) emisses o Banco Central tem o monoplio das emisses. O Banco Central deve colocar em circulao o volume de notas e moedas metlicas necessrias ao bom desempenho da economia;
b) reservas obrigatrias dos bancos comerciais (emprstimo compulsrio) os bancos
guardam certa parcela de seus depsitos no Banco Central para atender ao seu movimento de caixa e compensao de cheques. Essa a conta de reservas ou depsitos
voluntrios. Mas o Banco Central obriga os bancos comerciais a reter uma parcela dos
depsitos como depsitos obrigatrios, que no podero ser utilizados pelos bancos para emprstimos ou outras aplicaes. Em mdia, no Brasil, essas reservas tm representado cerca de 50% a 60% dos depsitos vista. Evidentemente, essas reservas representam importante instrumento de poltica monetria: um aumento dessa taxa de reservas representar uma diminuio dos meios de pagamento, dado que os bancos emprestaro menos ao pblico (eles criaro menos moeda, como veremos mais adiante);
c) operaes de mercado aberto essas operaes consistem em vendas ou compras, por
parte do Banco Central, de ttulos governamentais no mercado de capitais. Quando o
governo vende esses ttulos ao pblico, por meio do Banco Central, ele enxuga moeda do sistema; quando recompra esses ttulos o dinheiro dado em troca do ttulo representa um aumento dos meios de pagamento. Em muitos pases, o mais importante instrumento; no Brasil, sua utilizao relativamente recente (incio dos anos 70), e os ttulos utilizados mudaram ao longo do tempo. Atualmente, os principais ttulos utilizados so BBC (Bnus do Banco Central), de curto prazo, e NTN ( Nota do Tesouro Nacional), de prazo mais longo;
d) poltica de redescontos o Banco central tambm o banco dos descontos e inclusive
empresta aos bancos. So dois os tipos de redescontos: o redesconto de liquidez e o redesconto especial. O redesconto de liquidez, ou normal, visa apenas a socorrer os bancos quando de eventual saldo negativo na conta de depsitos voluntrios. O redesconto
especial ou seletivo aquele utilizado pelas autoridades monetrias para incentivar alguns setores especficos da economia; ou seja, o Banco Central abre uma linha de crdito aos bancos comerciais, desde que esses utilizem essa verba adicional em setores
especficos (por exemplo, para a compra de fertilizantes, para exportao etc.). O Banco Central cobra uma taxa de juros do redesconto. Evidentemente, se essa taxa for baixa e o montante de redesconto elevado, representa um estmulo ao aumento de emprstimos por parte dos bancos comerciais, que podero repass-los ao setor privado, aumentando o volume de meios de pagamentos;
e) regulamentao e controle do crdito embora os instrumentos anteriores tenham efeitos mais diretos sobre a oferta de moeda, o Banco Central tambm afeta o sistema financeiro via regulamentao e controle do crdito, que se d atravs da poltica de ju46
ros, controle de prazos, regras para financiamento aos consumidores (por exemplo, a
exigncia de que os bancos finaciem no mximo 70% da compra de automveis).
pulsrias exigidas pelo Bacen, isto , 0,2 (20%) notamos que o MULTIPLICADOR BANCRIO
CORRESPONDE AO INVERSO DA TAXA DE RESERVAS.
pulsrio, maior o poder de multiplicao dos bancos; portanto, a determinao do nvel de depsitos compulsrios dos bancos uma forma de o Bacen controlar a oferta de moeda bancria.
O valor do multiplicador depende tambm, alm da taxa de reservas dos bancos, da TAXA
DE RETENO DO PBLICO ,
depositada nos bancos) e o saldo dos depsitos vista. Se o pblico, por algum motivo, decide
aumentar a quantidade de moeda em seu poder e deixar menos moeda nos bancos, diminui a
capacidade de os bancos emprestarem e, portanto, o volume de meios de pagamento. Ou seja, os
bancos tero menos dinheiro para aplicar em emprstimos.
Existem vrios tipos de multiplicadores monetrios. Por exemplo: temos o multiplicador
de depsitos que se refere ao aumento mltiplo dos meios de pagamento, derivado de um aumento nos depsitos a vista. O multiplicador mais geral, entretanto, o chamado multiplicador
da base monetria.
Por BASE MONETRIA entende-se o total de moeda com o pblico (PP) mais as reservas
dos bancos comerciais, isto :
B = PP + R
Essas reservas so o caixa dos bancos comerciais, os depsitos voluntrios e os depsitos
obrigatrios. Assim, a base monetria consiste em todo o montante de moeda em mos do setor
privado, inclusive bancos. A base monetria representa o estoque de moeda primria, tambm
chamada MOEDA DE ALTA POTNCIA (HIGH POWER MONEY), ou ainda, PASSIVO MONETRIO DAS
AUTORIDADES MONETRIAS.
(1)
B = PP + R
(2)
PP + R
(3)
PP + R
DV DV
M=c+1
B
ou M = 1 + c
c+r
c+r
sendo: m = 1 + c
c+r
Dessa forma, as expanses e contraes dos meios de pagamento dependem de trs parmetros bsicos:
Formatados: Marcadores e
numerao
motivo transao;
motivo precauo;
motivo especulao (portfolio) foi colocado por Keynes. Discutamos essas razes para manter
moeda.
inversa: quanto maior a taxa de juros os agentes retero, menos moeda (que no rende juros) tero em seu poder. Assim, quanto maior a taxa de juros, maior a compra de ttulos e
menor a demanda de moeda para especulao. Todas essas operaes ocorrem dentro de
um ambiente chamado sistema financeiro nacional. o que descreveremos mais adiante.
Neste captulo constatamos a importncia dos aspectos monetrios no dia-a-dia de qualquer economia, explorando as funes, caractersticas da unidade monetria bem como a sua
circulao dentro de um sistema econmico, o fenmeno da sua existncia importante face a
inviabilidade do retorna ao escambo ou s mercadorias moedas.
Tambm examinamos questes relacionadas produo e o impacto do meio circulante
para a promoo de desenvolvimento de um pas.Se voc compreendeu os fundamentos aqui
desenvolvidos, est apto a seguir a diante em sua leitura.
As referncias bibliogrficas ao final deste livro apresentam captulos interessantes
como o livro sobre o sistema financeiro nacional de Armando Mellagi Filho. So Paulo:Atlas
2003 onde autor apresenta o seu funcionamento suas subdivises bem como as instituies que
o formam outra obra interessante a introduo a economia de Jose Paschoal Rossetti. So Paulo: Atlas, 2000. onde dedicado captulo exclusivo sobre as moeda, seu surgimento, funes e
caractersticas. Para voc aprofundar seus conhecimentos sobre este tema, pode realizar estudos
sobre o meio circulante no Brasil. Recomendamos o site do Banco Central do Brasil
(http://www.bc.gov.br). H outras referencias interessantes sobre este tema nas bibliografias que
desenvolvem o tema Economia Monetria
Atividades
1. Quais as funes da moeda?
2. As pessoas demandam moeda por trs razes. Quais so elas?
3. Descreva o processo de criao e destruio de moeda.
4. Para controle o volume de moeda em circulao na economia, os governos implementam a
chamada poltica monetria. Que ferramentas compem a poltica monetria?
Referncias
ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. So Paulo: Atlas, 2003.
51
52
CAPTULO 6
6 INFLAO E SEUS REFLEXOS NA ECONOMIA
6.1 INFLAO
A inflao pode ser conceituada como um aumento contnuo e generalizado no nvel geral
de preos. Ou seja, os movimentos inflacionrios so dinmicos e no podem ser confundidos
com altas espordicas de preos. Devem tambm ser generalizados, porque a maioria dos preos
deve se elevar conjuntamente.
Efeito sobre a distribuio de renda Uma das distores mais srias provocadas pela inflao diz a respeito reduo do poder aquisitivo das classes
que dependem de rendimentos fixos, que possuem prazos legais de reajuste.
Nesse caso, esto os assalariados que, com o passar do tempo, vo ficando
com seus oramentos cada vez mais reduzidos, at a chegada de um novo reajuste. Os que mais perdem so os trabalhadores de baixa renda, que no tm
condies de manter alguma aplicao financeira, pois tudo o que ganham
gastam com sua subsistncia. Percebe-se que a inflao um imposto sobre
os mais pobres. Os que auferem renda de aluguel tambm tm perda de rendimento real, ao longo do processo inflacionrio, mas estes so compensados
pela valorizao de seus imveis, que costuma caminhar frente das taxas de
inflao. Os proprietrios de bens de raiz praticamente nada sofrem, j que suas propriedades normalmente so valorizadas no mesmo ritmo em que deterio53
Efeito sobre o balano de pagamentos Elevadas taxas de inflao, em nveis superiores ao aumento de preos internacionais, encarecem o produto nacional relativamente ao produzido externamente. Assim, provocam estmulo s
importaes e desestimulo s exportaes, diminuindo o saldo da balana comercial exportaes menos importae). Esse fato costuma provocar um crculo vicioso, se o pas estiver enfrentando um deficit cambial. Nessas condies,
as autoridades, na tentativa de minimizar o deficit, so obrigadas a permitir
desvalorizaes cambiais, as quais depreciando a moeda nacional, podem estimular a colocao de nossos produtos no exterior, desestimulando as importaes. Entretanto, as importaes essenciais, das quais muitos muitos pases
no podem prescindir, tais como petrleo e derivados, fertilizantes, equipamentos sem similar nacinal, tornar-se-o imediatamente mais caras pressionando
os custos de produo dos setores que utilizam mais largamente produtos importados.. Ocorre, ento, uma nova elevao de preos, devido ao repasse do
aumento dos custos aos preos dos produtos finais, recomeando o processo.
Efeito sobre o mercado de capitais Tendo em vista o fato de que, num processo inflacionrio intenso, o valor da moeda deteriora-se rapidamente, ocorre
desestmulo aplicao de recursos no mercado de capitais financeiros. As aplicaes em cadernetas de poupana, ttulos, devem sofrer retrao. Por outro
lado, a inflao estimula a aplicao de recursos em bens de raiz, como terras e imveis, que costumam valorizar durante o processo inflacionrio. No
Brasil, essa distoro foi bastante minimizada pela instituio do mecanismo da
54
Inflao de demanda
A inflao de demanda, considerada o tipo mais classico de inflao, diz respeito
ao excesso de demanda agregada em relao produo disponvel de bens e servios. Intuitivamente, ela pode ser entendida como dinheiro demais procura de poucos bens.
Parece claro que a probabilidade de inflao de demanda aumenta quanto mais a
economia estiver prxima do pleno emprego de recursos. Afinal, se houver desemprego
em larga escala na economia, de se esperar que um aumento de demanda agregada deva
corresponder a um aumento na produo de bens e servios, pela maior utilizao de recursos antes desempregados, sem que necessariamente ocorra aumento generalizado de
preos. Quanto mais nos aproximamos do pleno emprego, mais se reduz a possibilidade
de expanso rpida da produo, e a repercusso maior deve refletir sobre os preos.
Como esse tipo de inflao est associado ao excesso de demanda agregada e tendo
em vista que, a curto prazo, a demanda mais sensvel a alteraes de poltica econmica
que a oferta agregada (cujos ajustes normalmente se do a prazos relativamente longos), a
poltica preconizada para combat-la assenta-se em instrumentos que provocam reduo
da procura agregada por bens e servios.
Inflao de custos
55
A inflao de custos pode ser associada a uma inflao tipicamente de oferta. O nvel de demanda permanece o mesmo, mas os custos de certos insumos importantes aumentam e eles so repassados aos preos finais dos produtos. A sua natureza geral a seguinte: o preo de um bem ou um servio tende a ser bastante relacionado a seus custos
de produo. Se o ltimo aumenta, mais cedo ou mais tarde o preo do bem provavelmente aumentar. Uma razo freqente para um aumento de custos seria os aumentos salariais. Um aumento das taxas de salrios, entretanto, no necessariamente significa que os
custos de produzir um bem aumentaram. Se a produtividade da mo-de-obra empregada
aumenta na mesma proporo dos salrios reais mdios, os custos unitrios por unidade
de produto no so afetados. Por exemplo: se os salrios reais aumentam 10% e o produto
por trabalhador aumenta na mesma proporo, o produto aumentou tanto quanto os salrios. Os custos salariais por unidade de produto permaneceram os mesmos. Nesse sentido,
no h necessidade de aumentar os preos unitrios dos produtos quando expandir a produo porque os custos por unidade produzida no aumentaram.
O aumento da taxa de salrios provoca inflao, se existir alguma causa autnoma.
Por exemplo: se sindicatos com mais poder de barganha so capazes de forar um aumento de salrios em nveis acima dos ndices de produtividade, os custos de produzir bens e
servios aumentam. Se os preos de produtos finais seguem os custos de produo, resulta uma inflao impulsionada pelos custos de produo (no caso, pelo aumento de salrios).
A inflao de custos tambm est associada ao fato de que algumas empresas com
elevado poder de monoplio ou oligoplio tm condies de elevar seus lucros acima da
elevao dos custos de produo.
A estagflao ocorre quando h paralelamente taxas significativas de inflao
e recesso econmica, com desemprego. Isso pode ser devido ao fato de que, em perodos
de queda de atividade produtiva, as firmas com poder oligopolstico tm condies de
manter suas margens de lucros sobre custos (ou mark up), ao aumentar os preos de seu
produto.
Dessa forma, o que caracteriza, na realidade, a expresso inflao de custos o
aumento de preos devido a presses autnomas. Em parte, essas presses so causadas
pela circunstncia de que alguns grupos econmicos, como sindicatos e empresas oligopolistas, tm suficiente poder de barganha para forarem aumentos de sua participao na
renda nacional.
A inflao de custos tambm pode ser causada por aumentos autnomos nos preos
de matrias-primas bsicas, os chamados choques de matrias-primas (crise do petrleo,
choques agrcolas). Normalmente, a poltica usual, no caso de inflao de custos, o controle direto de preos, o que pode ocorrer tanto atravs de uma poltica salarial mais rgi56
da, maior fiscalizao sobre os lucros auferidos pelos grupos oligopolistas como pelo
controle ou tabelamento de preos dos produtos.
57
o dos termos de troca no comrcio internacional, contra esses pases, por exportarem
produtos primrios e importarem produtos manufaturados.
No fundo, segundo essa viso, as causas da inflao esto associadas aos CONFLITOS DISTRIBUTIVOS,
Deflao
As notcias referentes economia muitas vezes usam a palavra deflao. Para grande parte da populao, o termo pode gerar dvidas porque poucas vezes h explicaes sobre o seu
significado. Deflao o oposto de inflao, que significa o aumento geral de preos. Se algum
dos ndices que medem o custo de vida sobe, pode-se dizer que houve inflao no perodo. Se os
preos caem, houve deflao.
O que determina a inflao e a deflao a mdia geral de preos e no de um produto
isolado. Se apenas o preo do po francs sobe ou desce durante um perodo, isso no pode ser
chamado de inflao ou deflao. Houve apenas uma reduo ou aumento no valor do produto.
Mas, ateno: a deflao s registrada quando h estabilidade nos preos, o que no significa
necessariamente que a economia esteja prspera.
No caso da economia brasileira, a deflao est geralmente relacionada queda da atividade econmica, que refletida na perda de poder aquisitivo da populao. Para evitar a falncia, a queda de preos a nica alternativa encontrada pelas empresas para garantirem a venda
de seus estoques.
a variao negativa dos preos da economia. Significa a produo e o consumo decrescentes de bens e servios produzidos num pas. Constante, conduz diminuio e ao agravamento do padro de vida das pessoas e recesso.
Causas principais
Polticas antiinflacio59
nrias
Liberais ou neoliberais
Inercialistas
Estruturalistas
Obteno de informaes a maneira pela qual os dados devem ser coletados (senso
ou amostragem); ser determinado tendo em vista o menor custo, a maior preciso e
mxima oportunidade.
Um ndice de preos podem ser de trs tipos. So eles:
A) ndice relativo de preos Quando queremos analisar a variao do preo de um s
bem, basta expressar tal variao em termos percentuais. Notao utilizada:
I ndice;
P preo;
o poca base, bsica ou poca de referncia;
t poca atual, poca dada, poca a ser comparada;
Pt preo do artigo na poca atual (dada);
Po preo do artigo na poca base.
Exemplo: um artigo foi adquirido por R$ 2.000 em 2003 e por R$ 2.500 no ano seguinte. Calcular o relativo de preo em 2004, com base em 2003 e dar a interpretao.
Clculo:
P o,t = 25%
2.000
B) ndice relativo de quantidade Quando desejamos analisar a variao na quantidade de um produto em termos percentuais. Notao utilizada:
qt quantidade de um produto na poca atual;
qo quantidade desse mesmo produto na poca base;
qo
Exemplo: um vendedor de automveis vendeu 400 veculos em 2004, contra 600
em 2005. Calcular o relativo de quantidade em 2005, com base em 2004. Dar a interpretao.
Clculo: q o,t
Clculo:
V o = Po . qo (500 . 12.000) = 6.000.000
V t = Pt . qt (600 . 15.000) = 9.000.000
V o t = 9.000.000 . 100 - 100 = 50%
6.000.000
62
No Brasil, historicamente, as principais instituies que calculam ndices de preos (variao da inflao) para economia brasileira so Fundao Getlio Vargas (FGV), Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas (FIPE) e
Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Scio-Econmicos (DIEESE), respectivamente. Assim, vamos apresentar os ndices de preos dessas quatro instituies, descrevendo
suas principais caractersticas como, por exemplo, metodologia, clculo, abrangncia geogrfica
e valores.
de, Educao e Despesas Diversas. Cada grupo admite subdivises, at se chegar ao nvel do
item individual. O peso atribudo a cada grupo ou subdiviso depende do gasto dessas famlias
com cada bem ou servio. Estas informaes so obtidas atravs de Pesquisas de Oramentos
Familiares (POF), elaboradas periodicamente pela FGV.
64
65
(3,96%) e 10.Despesas Diversas (0,29%). O perodo de coleta vai do primeiro ao ltimo dia do
ms civil e a divulgao ocorre prximo ao dia 10 do ms posterior.
Imposto Inflacionrio
O imposto inflacionrio representa uma receita para o governo, devido ao monoplio
que possui sobre as emisses de moeda. O governo praticamente no afetado pela perda do
valor do estoque de moeda, pois, para pagar seus compromissos, basta emitir mais moeda. O
imposto inflacionrio justamente a receita que o Banco Central obtm ao emitir moeda a custo
zero.
Como as classes sociais mais baixas praticamente no em aplicaes financeiras, no
em defesas para essa taxao implcita, ou seja, mais pobres pagam proporcionalmente mais
imposto inflacionrio que os mais ricos. Nesse sentido, pode-se afirmar que o imposto inflacionrio um imposto regressivo. Em grande medida, o imposto inflacionrio explica o fato que
tem ocorridonos recentes planos antiinflacionrios no Brasil quando, os derrubar as taxas de
inflao, ocorre grande elevao no consumo, principalmente das classes menos favorecidas,
justamene porque deixaram de pagar esse imposto.
Fonte: VASCONCELLOS, 2001.
Neste captulo continuamos nossa fundamentao sobre economia, explorando o fenmeno da inflao e os seus reflexos no sistema econmico. Tambm examinamos questes relacionadas medio da inflao. Se voc compreendeu os fundamentos aqui desenvolvidos, est
apto a seguir a diante em sua leitura.
As referncias bibliogrficas ao final deste livro apresentam captulos interessantes para aprofundar o tema desenvolvido no captulo. Se voc quiser mais, pode ainda pesquisar estudos e indicadores de inflao e cmbio no Brasil. Recomendamos o site do Banco Central do
Brasil (http://www.bc.gov.br). H outros sites interessantes, como o da Fundao de Economia
e Estatstica do Rio Grande do Sul - FEE (http://www. fee.tche.br ), do Instituto Brasileiro de
Geografia e Estatstica - IBGE (http://www.ibge.gov.br ) e do Instituto de Pesquisas Econmicas Aplicadas IPEA (http://www.ipea.gov.br).
66
Atividades
1) Se todos os preos subirem, pode-se ter certeza que houve inflao? Marque a resposta correta.
a)Sim, contanto que a taxa de juros real no se altere.
b)Sim, contanto que a renda de equilbrio esteja abaixo da renda de pleno emprego.
c)Sim, contanto que a taxa de juros no se altere.
d)Sim, contanto que esse aumento faa parte de alta persistente no nvel geral de preos. (resposta correta).
e)Nenhuma das alternativas esto corretas.
4) Um automvel foi adiquirido por R$ 12.800,00 em 2005 e vendido por R$ 14.600,00 no ano
seguinte. Calcule o relativo de preo em 2006 com base em 2005. Interpretar o resultado encontrado.
5) Um produtor rural vendeu 20.000 sacas de soja na safra de 2004, contra 17.500 em 2003.
Calcule o relativo de quantidade em 2004 com base em 2003. Interpretar o resultado encontrado.
6) Uma fbrica vendeu, em 2002, 14.000 rolamentos ao preo unitrio de R$ 3,80. Em 2003
vendeu 16.350 do mesmo produto ao preo de R$ 4,10. com base em 2002, calcule:
a) O relativo de preo. Interpretar o resultado encontrado.
b) O relativo de quantidade. Interpretar o resultado encontrado.
c) O relativo de valor. Interpretar o resultado encontrado.
Referncias
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CAPTULO 7
7 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E O MERCADO DE CAPITAIS
68
orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras pblicas e privadas, tendo em vista propiciar, nas diferentes regies do Pas, condies favorveis ao desenvolvimento harmnico da economia nacional;
coordenar as polticas monetrias, de crdito, oramentria, fiscal e da dvida pblica, interna e externa.
emisso de papel-moeda e de moeda metlica nas condies e limites autorizados pelo CMN;
emitir ttulos de responsabilidade prpria, de acordo com as condies estabelecidas pelo CMN;
70
proteger os titulares de valores mobilirios contra emisses irregulares que venham a prejudicar o mercado financeiro;
Bancos comerciais
As operaes bsicas dos bancos comerciais so: receber depsitos e conceder emprstimos nas suas funes comerciais. So as instituies financeiras que mais se aproximam das necessidades do dia-a-dia das unidades produtivas de um sistema econmico. Essa
aproximao se d atravs dos produtos e servios por elas disponibilizados, como desconto
de ttulos, duplicatas, cobranas, abertura de contas correntes e muitas outras atividades necessrias.
Banco do Brasil
O Banco do Brasil desenvolve as atividades de banco comercial, alm de ser o executor da poltica de crdito rural e industrial do governo federal e administrar a cmara de
compensao de cheques nacional, bem como o comrcio exterior do Brasil.
Caixas Econmicas
Assim como o Banco do Brasil e os bancos comerciais, as Caixas Econmicas executam atividades dos bancos comerciais alm de possuir a funo principal de atendimento s
pessoas fsicas, e tem atribuio de:
captar economias populares sob a garantia da Unio;
conceder emprstimos e financiamentos de carter assistencial;
operar no setor de habitao como sociedade de crdito imobilirio e principal agente
do sistema financeiro da habitao.
71
Bancos de desenvolvimento
So instituies financeiras controladas pelos governos estaduais que utilizam repasses pblicos para concesso de crditos para mdio e longo prazo com objetivo de promover
o fomento s atividades econmicas no estado ou regio em que esto instalados. Atualmente so quatro:
Cooperativas de crdito
Basicamente as cooperativas de crdito atuam no setor primrio da economia com a
funo de auxiliar via concesso de crdito, protegendo os cooperados nas suas atividades
de produo, safra comercializao e escoamento da produo. estruturada sobre a mutualidade dos cooperados que a constituem.
Bancos de investimento
Os bancos de investimento so instituies que possuem objeto de captar depsitos a
prazo e so especializados em operaes financeiras de mdio e longo prazo.
Bancos Mltiplos
Com a resoluo n 1524/88 do BACEN permitiu-se que os bancos comerciais, de investimento, sociedade de crdito imobilirio e outras constiturem uma nica empresa atravs do
processo de fuso.
Sociedades seguradoras
So instituies financeiras que possuem a finalidade de manter o funcionamento
das unidades produtivas diante das adversidades que possam ocorrer. Sua fonte de financiamento a mutualidade dos agentes econmicos diante de clculos atuarial durante a
contratao do seguro.
utilizar recursos de terceiros obtidos no sistema financeiro, seja ele pblico ou privado;
Das alternativas citadas, a terceira a que apresenta menor risco ao empresrio, devido ao
fato de no haver a necessidade de pagamento futuro da dvida uma vez que a contrapartida
deste recurso financeiro recebido foi a entrega de parte da empresa.
73
74
Esse o esquema da circulao de capital, presente no processo de desenvolvimento econmico. As empresas, medida que se expandem, carecem de mais e mais recursos, que podem
ser obtidos por meio de:
emprstimos de terceiros;
reinvestimentos de lucros;
participao de acionistas.
As duas primeiras fontes de recursos so limitadas. Geralmente, as empresas utilizam-nas
para manter sua atividade operacional. Mas pela participao de novos scios os acionistas
que uma empresa ganha condio de obter novos recursos no exigveis, como contrapartida
participao no seu capital
a termo;
de opes.
As operaes nesses mercados podem ser feitas no prego Viva Voz ou pelo prego eletrnico.
Mercado a Vista
No qual a liquidao fsica (entrega de ttulos vendidos) se processa no 2 dia til aps a
realizao do negcio em bolsa e a liquidao financeira (pagamento e recebimento do valor da
operao) se d no 3 dia til posterior negociao, e somente mediante a efetiva liquidao
fsica. A liquidao fsica e financeira processada pela Companhia Brasileira de Liquidao e
Custdia - CBLC.
Mercado a Termo
Operaes com prazos de liquidao diferidos, em geral, de trinta, sessenta ou noventa
dias. Para aplicaes no mercado a termo so requeridos, alm do registro na CBLC, um limite
mnimo para a transao e depsito de valores na CBLC tanto pelo vendedor como pelo
comprador , utilizados como margem de garantia da operao. O contrato a termo pode, ainda, ser liquidado antes de seu vencimento.
Mercado de Opes
A opo proporciona ao investidor que a adquire mediante o pagamento de um prmio
em dinheiro o direito de comprar ou vender um lote de aes a outro investidor, com preo e
prazo de exerccio preestabelecido contratualmente. O comprador da opo de compra, at a
data do vencimento, poder exerc-la comprando o lote de aes ou revendendo a opo no
mercado. O comprador da opo de venda, por sua vez, somente poder exerc-la na data do
vencimento da opo, quando ento poder vender as aes-objeto da opo ao lanador. Entretanto, tanto o titular como o lanador sempre podero negociar suas opes no mercado a qualquer tempo, at a data do vencimento. O lanador de uma opo de compra poder cobrir (depositar na CBLC os ativos objeto da operao) ou margear sua posio. O lanador de uma opo
de venda dever margear sua posio por meio do depsito de valores na CBLC.
Neste captulo tivemos a oportunidade de conhecer o funcionamento do sistema financeiro e o mercado de capitais, a sua relevante importncia para o funcionamento de uma economia.
76
Atividades
1) Descreva o subsistema normativo e o subsistema operativo do Sistema Financeiro Nacional.
2) Nas bolsas de valores, as aes podem ser comercializadas de diferentes formas, entre elas
encontramos o mercado vista e o mercado a termo. Diferencie-os.
3) Quais so as atribuies bsicas do Conselho Monetrio Nacional?
4) Qual a importncia de um mercado de capitais saudvel para a economia de um Pas?
Referncias
ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. So Paulo: Atlas, 2003.
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Disponvel em: http://www.bc.gov.br. Acesso em: 06.jul.07.
EQUIPE DE PROFESSORES DA USP. PINHO, Diva B. & VASCONCELOS, Marco A. S de
(Organizadores.). Manual de Economia. 4 ed. So Paulo: Saraiva, 2003.
FORTUNA, E. Mercado financeiro: produtos e servios. 15. ed. Rio de Janeiro: Qualitymark,
2003.
LOPES, Joo do C; ROSSETI, Jos P. Economia Monetria. So Paulo: Atlas, 2002.
MANKIW, N. G. Introduo Economia. Princpios de Micro e Macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, 1999.
MELLAGI, A. F.; ISHIKAWA, S. Mercado financeiro e de capitais. 2. ed. So Paulo: Atlas,
2003.
MOCHON F. & TROSTER, R. L. Introduo Economia. So Paulo: Makron Books, 2002.
77
CAPTULO 8
8 O MERCADO DE CMBIO
Ao final da leitura deste captulo, voc dever ser capaz de:
um sistema desenvolvido de comrcio internacional somente pode funcionar se existe um mercado em que uma moeda pode ser trocada por outra. Esse o papel atribudo ao mercado de
divisas ou de cmbio.
Os mercados de divisas so os mercados nos quais se compram e vendem as moedas dos
diferentes pases.
Nesse mercado faz-se a troca da moeda nacional pelas moedas dos pases com os quais se
mantm relaes econmicas, originando um conjunto de ofertas e demandas de moeda nacional em troca de moedas estrangeiras.
No mercado de divisas do Brasil, as famlias brasileiras adquirem moedas estrangeiras para atender a pagamentos no exterior, por exemplo, financiar os estudos superiores fora do pas.
As empresas brasileiras adquirem divisas para pagar as importaes de bens e servios. Por
outro lado, as famlias estrangeiras que desejam passar as suas frias no Brasil, ou as empresas
estrangeiras que fazem importaes de produtos procedentes do Brasil, pem suas moedas
venda para comprar os reais de que necessitam. Esse tipo de transao determina o preo ou a
taxa de cmbio do real em relao s moedas estrangeiras
A taxa de cmbio o preo de uma moeda expresso em outra. Ela expressa-se como o
nmero de unidades da moeda nacional por unidade de moeda estrangeira. Por exemplo, se a
taxa de cmbio do real frente ao dlar 10, entregam-se 10 reais para se obter um dlar.
Quando o preo em reais de uma unidade de moeda estrangeira sobe, por exemplo, se
passa de 8 reais/dlar a 10 reais/dlar, dizemos que o real desvalorizou-se. Pelo contrrio, quando a taxa baixa, dizemos que o real valorizou-se.
Uma desvalorizao da moeda nacional faz com que nossos bens sejam mais baratos no
exterior e com que os bens estrangeiros fiquem mais caros no mercado nacional. Portanto, criase uma tendncia para elevar as exportaes e para reduzir as importaes.
79
economia com o resto do mundo. Por isso sua determinao necessariamente um tema complexo no qual no freqente que se adotem posturas extremas.
8.2.1 As taxas de cmbio flexveis ou livremente flutuantes
Para analisar as taxas de cmbio flexveis, devemos estudar o funcionamento do mercado
livre da taxa de cmbio.
Em um mercado livre, a taxa de cmbio ser determinada pelas foras da oferta e da demanda. Nessas circunstncias, diz-se que a taxa de cmbio flexvel ou flutuante.
Para analisar como se forma a taxa de cmbio, lembrem que a moeda nacional, o real, e a
estrangeira (que geralmente vamos supor como sendo o dlar) so necessrias para que haja
transaes econmicas entre um pas e outro. A demanda por reais ou, o que o mesmo, a
oferta de dlares, se formos determinar a taxa de cmbio do dlar feita pelos exportadores
nacionais que recebem dlares em troca de mercadorias e desejam reais, assim como os turistas
e os investidores norte-americanos no Brasil, que tm de converter em reais seus dlares para
materializar seus gastos e investimentos.
A oferta de reais ou, o que o mesmo, a demanda de dlares corresponder aos importadores nacionais, assim como aos turistas e aos investidores brasileiros nos Estados Unidos, que
necessitam trocar seus reais por dlares para adquirir as mercadorias norte-americanas e realizar
seus investimentos. Para todas essas atividades, os brasileiros tm de obter dlares. Para isso,
existem as instituies financeiras, que compraram dlares no mercado de cmbio e os entregaro por reais.
Os importadores nacionais,e os turistas nacionais que vo ao exterior e os investidores
brasileiros no resto do mundo tm de obter moeda estrangeira para pagar suas faturas em outros
pases, o que constitui a demanda de divisas (dlares).
No mercado de divisas, a demanda de dlares, derivada das importaes nacionais e dos
investimentos brasileiros no exterior, e a oferta de dlares procedente das exportaes brasileiras e dos investimentos estrangeiros no Brasil determinam, conjuntamente, a taxa de cmbio.
Em um sistema de taxas de cmbio livremente flutuantes, a taxa de cmbio determinada
mediante o jogo da oferta e da procura de divisas em relao moeda nacional no mercado de
cmbio. Se a uma taxa de cmbio de 1,20 reais/dlar a oferta de dlares superior demanda de
dlares, h um supervit de divisas, isto , um excesso de entradas de exportaes e demais
transaes anteriormente citadas sobre os gastos com importaes, de forma que a taxa de cmbio do real frente ao dlar, isto , o nmero de reais necessrios para comprar um dlar tender
a diminuir, isto , a valorizar-se, at o ponto em que a oferta e a demanda se equilibrem. Se a
taxa de cmbio inferior de equilbrio por exemplo, 0,80 reais/dlar , o gasto com importaes e demais transaes maior que as receitas por exportaes e acontecer um excesso de
80
demanda de divisas. Isso provocar uma elevao na taxa de cmbio, ou seja, uma desvalorizao do real, e o equilbrio ser restabelecido.
Ao traar as curvas de oferta e demanda de divisas, supe-se que permanea constante
uma srie de fatores que, realmente, incidem sobre o mercado de divisas. A alterao de alguns
desses fatores supor o deslocamento das curvas analisadas. Desse modo, se, por exemplo, o
PIB brasileiro aumenta, a quantidade demandada de importaes a uma taxa de cmbio dada
aumentar. Quando as exportaes brasileiras de bens e servios aumentam (por um aumento
nos preos norte-americanos) ou se aumentam os investimentos norte-americanos no Brasil, por
uma elevao da taxa de juros brasileira, a oferta de dlares aumentar. Isso ocasionar um deslocamento da oferta de dlares para a direita, e o valor do real ir se elevar em relao ao dlar,
j que ser necessrio entregar menos reais para obter um dlar.
Uma taxa de cmbio totalmente flexvel ajusta, portanto, o balano de pagamentos automaticamente, igualando a demanda e a oferta de divisas por operaes autnomas com o exterior, tornando desnecessria a interveno do Banco Central para restabelecer o equilbrio externo.
real aumentar o preo das importaes, o que, alm de incidir sobre o custo de vida, pode afetar
os custos de produo de muitas empresas, influindo, desse modo, negativamente sobre os preos das exportaes.
Outro inconveniente do sistema de taxa de cmbio flexvel que se gera uma grande incerteza nas relaes internacionais. Assim, por exemplo, suponhamos que um empresrio brasileiro importe material dos Estados Unidos para produzir computadores. Se o pagamento for
feito em dlares num prazo de seis meses, o empresrio brasileiro no poder determinar de
modo preciso seus custos de produo, pois isso depender da taxa de cmbio no transcorrer do
perodo.
A presena de especuladores tambm pode dificultar o processo de ajuste. Eles compraro uma moeda (real), quando supuserem que seu valor aumentar, e iniciaro processos de
venda quando esperarem que o valor do real se reduza. Suponha que a taxa de cmbio real/dlar
de 100. Se o especulador espera que o real se desvalorize, procurar obter vantagem da informao que tem e, por exemplo, trocar 1.000.000 de reais por 10.000 de dlares. Quando o real
desvalorizar e, por exemplo, a taxa de cmbio for de 130 reais/dlar, os 10.000 de dlares sero
convertidos de novo em reais, que agora sero 1.300.000 reais, obtendo na operao um lucro
de 300.000 reais.
82
O mecanismo de ajuste
O sistema de padro ouro clssico no s se encarrega de manter estveis as taxas de
cmbio, mas tambm equilibradas as relaes comerciais internacionais. Assim, quando um pas
tinha um superavit com o exterior isto , exportava mais do que importava ele recebia mais
ouro do que tinha de pagar, de forma que suas reservas em ouro aumentavam e isso aumentaria
a quantidade de dinheiro. Dessa forma, a demanda agregada aumentaria, e os preos tambm.
Com um nvel mais elevado de preos, o pas seria menos competitivo em nvel internacional, e
suas exportaes diminuiriam e, pelo contrrio, suas importaes aumentariam at que alcanassem o equilbrio. O contrrio aconteceria num pas com deficit em suas relaes com o exterior, pois haveria uma sada de ouro.
O padro ouro clssico um regime de taxa de cmbio fixa. O valor da moeda nacional
define-se em relao ao ouro, e o banco central compra e vende ouro em quantidades ilimitadas
a esse preo. As entradas de ouro provocam uma expanso monetria, e as sadas, uma destruio do dinheiro.
Assim, mantendo fixa a taxa de cmbio, elimina-se o desequilbrio nas relaes internacionais. Para isso, s se exigia que as importaes e as exportaes fossem sensveis s variaes dos preos e que o banco central estivesse disposto a aumentar ou diminuir a quantidade de
dinheiro, quando a quantidade de ouro aumentasse ou diminusse.
ele tendia a formar fortes oscilaes na atividade econmica e no nvel de preos, o que
poderia ir contra os objetivos internos de poltica econmica. Alm disso, preos e salrios internos poderiam ser rgidos para baixo, o que no garantia o equilbrio do balano
de pagamentos;
os pases com supervit, em suas relaes econmicas com o exterior, podiam tomar
medidas que tendiam a cancelar o efeito do fluxo de ouro sobre a quantidade de dinheiro. As autoridades monetrias poderiam vender ttulos no mercado e reduzir os estoques
de dinheiro na mesma quantidade em que as reservas de ouro aumentariam. Isto , o
banco central tem capacidade de esterilizar seus fluxos de ouro e, assim, combater os
aumentos no nvel de preos, impedindo, desse modo, o funcionamento do mecanismo
de ajuste;
um banco central esteriliza os efeitos produzidos pelas perdas (ganhos) de ouro na oferta monetria quando realiza operaes de mercado aberto que compensem as variaes
da quantidade de ouro, impedindo que se altere a oferta monetria;
83
o sistema era muito sensvel a uma crise de confiana, pois se centrava sobre uma base
relativamente pequena de ouro e sempre corria o perigo de um esgotamento das reservas de ouro disponveis. Alm disso, a produo de ouro no podia aumentar em funo
da necessidade de liquidez do comrcio internacional.
At 1914, os problemas mencionados impulsionaram uma certa modificao do padro
ouro puro. Alm do ouro, os pases comearam a manter reservas em forma de divisas das naes ricas que se vinculavam ao ouro, fundamentalmente a libra esterlina. Posteriormente, a
grande depresso de 1929 forou alguns pases a restringirem bruscamente seu comrcio e a
fazerem acordos bilaterais com outros pases, de forma que o padro ouro modificado deixou
praticamente de funcionar.
8.3
CMBIO AJUSTVEIS
At o final da Segunda Guerra Mundial, os Estados Unidos tornaram-se a grande potncia
mundial e desejaram obter um certo controle sobre o sistema monetrio internacional. Paralelamente, pensava-se que a criao de instituies monetrias internacionais poderia ordenar mais
eficazmente o comrcio internacional e atender a seu financiamento. Da conferncia de Bretton
Woods (EUA, 1944) surgiu, alm de outros acordos, o da criao do Fundo Monetrio Internacional (FMI).
O sistema do Fundo Monetrio Internacional pretendia alcanar a estabilidade das taxas
de cmbio, porm sem que se sofressem os principais efeitos do padro ouro. Sob este sistema,
as taxas de cmbio fixas no eram completamente rgidas. Permitia-se que o valor da moeda
variasse dentro de uma estreita faixa de 1% ou 2% para cada lado ou paridade fixada pelo
banco central. Assim, por exemplo, se o valor do real era de 100 reais/dlar, permitia-se uma
flutuao entre 98 e 102 reais/dlar. Os bancos centrais eram os responsveis por manter os
valores das moedas dentro de suas faixas. Para isso, atuavam como ofertantes e demandantes da
moeda nacional no mercado de cmbio. Todo banco central tinha de ter disponvel certa quantidade de reservas internacionais de divisas para intervir e cobrir o dficit temporal de divisas
originado pelos desequilbrios do balano de pagamentos.
84
dficit persistir, a situao pode tornar-se insustentvel, pois existe um limite para a quantidade
que um pas pode pedir ao exterior.
Nessa situao, que o FMI denominava o desequilbrio fundamental, um pas podia
desvalorizar sua moeda. Deste modo, se a moeda estava estabelecida em um tipo de cmbio fixo
de 10 reais por dlar, e acontecesse um dficit persistente no balano de pagamentos, as autoridades econmicas podiam alterar essa relao e fix-la, por exemplo, em 11 reais por dlar.
Essas alteraes na taxa de cmbio deviam ser aprovadas pelos responsveis do Fundo Monetrio Internacional.
A desvalorizao, tal como foi mostrada anteriormente ao se falar de depreciao, faz
com que as exportaes fiquem mais baratas para a moeda estrangeira, e as importaes, mais
caras para a moeda nacional.
financeiro muito dependente desse pas, pois os aumentos na liquidez eram funo do dficit
norte-americano.
Durante os anos 60 e incio dos 70, os pases ocidentais e Japo acumularam dlares, enquanto os Estados Unidos incorriam em fortes dficits no balano de pagamentos e comeavam
a perder ouro em grandes quantidades. Tentaram remediar essa situao com sucessivas desvalorizaes do dlar (elevao do preo do ouro em dlares); porm, em 1971, suspendeu-se a
obrigao de converter os dlares em ouro, dlares esses que os demais pases apresentavam ao
Banco de Reserva Federal Americano.
Em 1970 criaram-se os Direitos Especiais de Saque (DES), anotaes no haver das contas do FMI que se concediam a cada pas em razo do seu volume de comrcio. A partir de
1973, a perda de confiana no dlar e sua inconversibilidade propiciaram o abandono do sistema de taxas de cmbio fixas, porm ajustveis, por um de maior flexibilidade na fixao de tais
taxas.
tal, especialmente o de carter especulativo, foi um fator que tambm contribuiu para
desestabilizar as taxas de cmbio.
87
que sero repassados aos preos dos produtos finais, gerando inflao a chamada inflao de
custos.
Atividades
1. Defina o que taxa de cmbio.
2. Diferencie os conceitos de cmbio fixo e de cmbio flutuante.
3. Qual a influncia do cmbio sobre a balana comercial de um pas?
4. Quem est sendo favorecido com a atual taxa de cmbio do Brasil: os importadores ou os
exportadores? Apresente razes para a sua concluso.
Referncias
ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. So Paulo: Atlas, 2003.
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Disponvel em: http://www.bc.gov.br. Acesso em: 06.jul.07.
EQUIPE DE PROFESSORES DA USP. PINHO, Diva B. & VASCONCELOS, Marco A. S de
(Organizadores.). Manual de Economia. 4 ed. So Paulo: Saraiva, 2003.
FORTUNA, E. Mercado financeiro: produtos e servios. 15. ed. Rio de Janeiro: Qualitymark,
2003.
KRUGMAN, P.; OBSTFELD, M Economia Internacional: Teoria e Poltica. So Paulo: Makron
Books, 2005.
LOPES, Joo do C; ROSSETI, Jos P. Economia Monetria. So Paulo: Atlas, 2002.
MANKIW, N. G. Introduo Economia. Princpios de Micro e Macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, 1999.
89
90
CAPTULO 9
9 ECONOMIA INTERNACIONAL
Ao final da leitura deste captulo, voc dever ser capaz de:
O mercantilismo aparece como o primeiro conjunto de idias que procurava explicar o funcionamento do comrcio entre os pases, enfatizando que as naes deveriam
privilegiar o comrcio e principalmente as exportaes para a acumulao de metais. Segundo o mercantilismo, os Estados nacionais deveriam:
I = L / P em que:
I = coeficiente tcnico de produo;
L = horas de trabalho;
P = produto (quantidade produzida).
Quadro 4: Hiptese de produo de calados e carne no Brasil e na Argentina
HIPTESE DE PRODUO DE CALADOS E CARNE NO BRASIL
E NA ARGENTINA
Pas
Horas de
mo-deobra na
produo
de calados
Produo
de calados
(P)
Coeficiente
Tcnico da
Produo
de Calados
(L/P)
Horas de
mo-deobra na
produo
de carne
Produo
de carne
(P)
Coeficiente
Tcnico da
produo
de carne
(L/P)
(L)
(L)
Brasil
400
250
1,6
600
250
2,4
Argentina
600
250
2,4
400
250
1,6
Para tornar mais claro o argumento, vamos utilizar como exemplo a ocorrncia de comrcio entre duas naes, Brasil e Argentina, considerando que ambas produzam calados e
carne bovina e que cada uma possua mil horas de mo-de-obra disponvel para distribuir na
produo desses dois bens. No entanto, dadas as caractersticas de seus respectivos processos
produtivos, cada pas apresentaria coeficientes tcnicos diferentes, compatveis com os seus
respectivos custos de produo (em horas de mo-de-obra). Dessa forma, conforme demonstra o
quadro abaixo, a produo desses pases apresentaria as seguintes caractersticas:
Depreende-se dessa estimativa que o Brasil precisaria deslocar mais recursos para a produo de carne que a Argentina, em decorrncia de sua menor produtividade, o mesmo ocorrendo com a Argentina em relao produo de calados. Observe-se, agora, o Quadro seguinte,
que demonstra o processo de especializao da produo:
92
Brasil
Argentina
Horas de
mo-deobra na
produo
de carne
Coeficiente Produtcnico da o de
produo
carne
de carne (I)
P = L/I
(L)
1.000
1,6
625
2,4
2,4
1.000
2,0
500
93
sos naturais, sua mo-de-obra e seu capital), exportando-se o excedente e importando-se as demais mercadorias de que a populao necessitasse, de outros pases.
Essa a teoria das vantagens comparativas: se cada pas se especializar em produzir aquilo que lhe for mais vantajoso (menores custos), em um sistema de total livre-comrcio, haver
um nmero muito maior de mercadorias disposio para melhor satisfazer as demandas de sua
populao. Assim, segundo Ricardo, a aplicao dessa teoria favoreceria a classe capitalista de
cada pas, visto que considerava o lucro (renda da classe capitalista) o resduo do produto bruto
da produo, depois de pagos os salrios, os custos de produo e a renda da terra. Se cada pas
produzisse aquilo que lhe fosse mais vantajoso, menores seriam os custos de produo, assim
como os salrios de subsistncia dos trabalhadores (pois produziriam produtos de subsistncia
mais baratos), e em conseqncia, os lucros seriam os maiores possveis.
Cada vez mais os pases esto interligados e interdependentes. O comrcio entre as naes mais do que duplicou nos ltimos trinta anos. Atualmente, acima de um tero de tudo que
produzido no mundo comercializado entre naes. Ou seja, crescente a parcela da produo
mundial que no consumida no pas de origem.
Quais so os fatores que determinam as trocas internacionais? So vrios os fatores que
promovem a expanso do comrcio para alm das fronteiras de cada pas. Entre outros, podem
ser citados:
diferenas de dotao de recursos naturais: diferentes pases detm diferenciadas reservas de recursos naturais, o que favorece as trocas (petrleo, minerais, solos);
qualificao dos fatores de produo: cada pas pode ter vantagens na produo, em decorrncia de mo-de-obra melhor qualificada ou em razo de melhor ter desenvolvido
determinados fatores de produo;
relaes entre fatores de produo: h fatores de produo que se complementam e favorecem o intercmbio entre pases.
E quais so as vantagens do intercmbio internacional? Existem vantagens para os con-
sumidores e para os produtores. Os consumidores, com a ampliao da oferta tm a oportunidade de dispor de maior diversidade de produtos. Os produtores, por sua vez, tero possibilidades
de ampliao do mercado, buscando compradores com abrangncia internacional. Com essa
ampliao, os produtores tero oportunidade de especializar-se e beneficiar-se das vantagens da
produo em escalas maiores.
pas. Uma delas a convergncia das relaes jurdicas internas, que tendero a um modelo
mais homogneo entre todos os pases. Por conseguinte, haver influncia externa crescente,
sobre cada pas, com o surgimento de organizaes multilaterais, acordos entre governos, implementao de empresas transnacionais. Em suma, haver reduo de atributos de soberania
nacional, que se consolidaro atravs de acordos de interdependncia.
Do ponto de vista macroeconmico, a integrao produzir o aumento do comrcio internacional, se relacionado com a produo interna (PIB) de cada pas, provocar a homogeneizao crescente dos fatores de produo e dos produtos, tendendo equalizao dos custos dos
fatores. A influncia dos investimentos externos aumentar, e estes sero cada vez mais atrados
para infra-estrutura e para reas de tecnologia, em vez de serem dirigidos para explorao de
recursos naturais. As naes se tornaro cada vez menos autnomas no campo econmico, dependendo de fluxos financeiros internacionais de controle reduzido.
Do ponto de vista microeconmico, as empresas tendero a ter escalas maiores, podendo
operar com custos mais reduzidos e com maiores condies de competir.
Zona ou rea de livre comrcio (exemplos: Nafta, Alca): acordo entre pases que busca
a eliminao de tarifas no comrcio entre os signatrios.
Mercado comum: alm das caractersticas anteriores, o acordo busca obter a coordenao de polticas monetria, cambial, fiscal, previdenciria e tributria, alm da harmonizao de legislao, liberdade de circulao de produtos e de fatores de produo; devero inexistir fronteiras alfandegrias. A nica diferena entre os mercados dos diversos
pases ser a distncia e o conseqente custo do transporte.
Unio econmica e monetria (exemplo: Unio Europia): os pases ficam quase sem
autonomia, adotam o uso de moeda nica, tm polticas macroeconmicas comuns e banco central nico. As polticas so regionais, e no mais nacionais.
96
tarifas comuns a todos os membros, alm da adoo de uma mesma poltica comercial. Neste
ponto existe um "problema" causado pelas diferenas de potencialidade econmica e industrial
entre os membros. Analisando o Brasil, por exemplo, percebemos que existe a necessidade de
taxas de importaes mais altas para um nmero maior de produtos, j que seu parque industrial
muito mais expressivo. Se isto no acontecer, no possvel proteger de forma efetiva sua
produo interna.
O Mercosul considerado, por alguns, como um bloco econmico sub-regional, pelo fato
dos pases que o compem serem subdesenvolvidos. O principal desafio destes pases resolver
e modificar este quadro de subdesenvolvimento, diminuindo os problemas urbanos, as altas
taxas de analfabetismo e acabando com as precrias condies de educao e sade para despontar de vez no mercado mundial.
EU Unio Europia
A Unio Europia representa o estgio mais avanado do processo de formao
dos blocos econmicos no contexto da globalizao. Origina-se da Comunidade Econmica Europia (CEE), fundada em 1957 pelo Tratado de Roma. Em 1.7.1987, contando
com a adeso de Dinamarca, Irlanda, Reino Unido, Grcia, Espanha e Portugal, entra em
vigor o Ato nico Europeu, que d origem s Comunidades Europias, formando um
Mercado nico e priorizando a coeso econmica e social. Em 7.2.1992, assinado, em
Maastricht (Holanda), o Tratado da Unio Europia para conformao da unio econmica e monetria. Em 17.6. 1997, j incorporadas ustria, Finlndia e Sucia, elaborado o
Tratado de Amsterdam (Holanda) com vistas a viabilizar uma Europa mais democrtica e
social. Em 1.1.1999 ocorre a adoo escritural da moeda nica, o Euro. Em 1.1.2002 o
Euro passa a circular como papel-moeda. Em 1.5.2004 a Unio Europia expandida para 25 pases com a adoo de 10 novos membros.
98
Membros da EU: Alemanha, ustria, Blgica, Chipre, Dinamarca*, Eslovquia, Eslovnia, Espanha, Estnia, Finlndia, Frana, Grcia, Holanda, Hungria, Irlanda, Itlia, Letnia, Litunia, Luxemburgo, Malta, Polnia, Portugal, Reino Unido*, Repblica Checa e
Sucia*.
*pases que no aderiram ao Euro.
formando um PIB de US$ 1,760,4 trilho, gerando exportaes no valor de US$ 362,3 bilhes e importaes que alcanam os US$ 365,5 bilhes. Cuba o mais recente pasmembro da ALADI.
So pases-membro da Aladi: Argentina, Bolvia, Brasil, Chile, Colmbia, Cuba, Equador, Mxico, Paraguai, Peru, Uruguai e Venezuela.
Afinal, o que a globalizao? No existe uma resposta nica para essa questo.Os
mais entusiastas acreditam que a globalizao define uma nova era na histria da humanidade, em que a interdependncia entre os povos ser to completa que as fronteiras
nacionais desaparecero. Acredita-se que esse processo est em curso e que, no plano
econmico, a cada dia as polticas pblicas perdem relevncia, neutralizadas pelas foras incontrolveis do mercado.As corporaes transnacionais so vistas como principais
agentes do processo, uma vez que no devem lealdade a nenhum Estado-Nao e se estabelecem em qualquer parte do mundo em que o mercado oferea mais vantagens para
a expanso de seus negcios.
Alguns estudiosos, todavia, entendem que o que hoje denominamos globalizao nada mais do que a continuidade do processo de crescimento das relaes econmicas internacionais, em curso desde o sculo passado.
Fonte: CARVALHO e SILVA, 2004.
99
Atividades
1.
2.
3.
Quais so as principais barreiras para a implementao da Alca? Para responder a essa pergunta voc
dever realizar pesquisa na internet.
Referncias
BAER, W. A. Economia Brasileira. So Paulo: Nobel, 1995.
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Disponvel em: http://www.bc.gov.br. Acesso em: 06.jul.07.
EQUIPE DE PROFESSORES DA USP. PINHO, Diva B. & VASCONCELOS, Marco A. S de
(Organizadores.). Manual de Economia. 4 ed. So Paulo: Saraiva, 2003.
HUNT, E. K. Histria do pensamento econmico. Petrpolis: Vozes, 2005.
KRUGMAN, P.; OBSTFELD, M Economia Internacional: Teoria e Poltica. So Paulo: Makron
Books, 2005.
MANKIW, N. G. Introduo Economia. Princpios de Micro e Macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, 1999.
MOCHON F. & TROSTER, R. L. Introduo Economia. So Paulo: Makron Books, 2002.
O SULLIVAN, SHEFFRIN & NISHIJIMA. Introduo Economia. So Paulo: Prentice Hall.
2004.
100
PASSOS, C. R. M.; NOGAMI, O. Princpios de Economia. 4. ed. So Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2003.
ROSSETTI, J. P. Introduo Economia. 20. ed. So Paulo: Atlas, 2002.
VASCONCELLOS, Marco A. & GARCIA, MANUEL E. Fundamentos de Economia. So
Paulo: Saraiva, 2004.
WESSELS, W. J. Economia. So Paulo: Saraiva, 2003.
101
CAPTULO 10
10 CRESCIMENTO E DESENVOLVIMENTO ECONMICO
As condies polticas e sociais: a estabilidade poltica e institucional para as condies polticas e sociais, entenderemos que so as instituies polticas (partidos polticos) que legislam em favor da populao, e no em favor de segmentos da sociedade.
Partindo-se deste aspecto, que podemos chamar de maturidade e conscincia poltica, a
populao conquistar melhorias na estrutura social e poltico devido a maior policiamento do comportamento de seus legisladores eleitos.
Fonte: http://www.gueb.org/xmedia/maslow.jpg
Essa pirmide (figura) demonstra claramente que sua base constituda pelas necessidades bsicas de sobrevivncia (alimentao, segurana, habitao, etc.) e em seu topo est a necessidade
de status, passando por vrias outras intermedirias. Interpretando: saindo princpio que as necessidades bsicas da sociedade foram atingidas, esse grupo reivindicar melhores condies de
lazer, por exemplo, sendo este processo continuado e interminvel.
verticalizao e a horizontalizao do processo produtivo, vamos constatar que a interdependncia dos setores torna-se maior devido ao processo produtivo ter consolidado as
atividades em todos os nveis. Significa que atividades produtivas que inicialmente no
existiam internamente passam a existir a partir do desenvolvimento.
107
tava suficientemente formado com o ensino fundamental, para o ento mercado de trabalho. Hoje a formao superior no lhe d garantia alguma de acesso a esse mercado.
Participao da mulher na sociedade Uma sociedade patriarcal, muitas vezes, demonstra seu nvel de desenvolvimento. A relao igualitria da participao da mulher
na sociedade pode demonstrar o grau de desenvolvimento, ou seja, medida que o desenvolvimento ocorre, a sociedade como um todo passa a usufruir do processo participativo a decisrio. At meados da dcada de 30 a mulher no Brasil no tinha direito ao
voto, no participava das decises polticas. Hoje, h governadoras comandando estados
em padro de igualdade com os homens. No s no processo poltico, mas tambm no
mercado de trabalho constata-se que a mulher tem conquistando espao, competindocom os homens e muitas vezes superando-os. Existem empresas que tm preferncia pelas mulheres nos cargos diretivos. Isso pode ser evidenciado pela existncia de muitas
mulheres serem chefes de famlia.
Incluso social O acesso aos benefcios obtidos via crescimento econmico, a reduo de desigualdades sociais e a participao de todos no processo poltico so fatores
que indicaro o grau de desenvolvimento. Como exemplo, cita-se a desigualdade social
existente na ndia, onde indivduos nascem em castas sociais sendo impedidos de ter acesso a certos benefcios e condenados a viver na mesma condio at a morte.
ndice de Desenvolvimento Humano (IDH) O IDH foi criado para medir o nvel de
desenvolvimento humano dos pases a partir de indicadores de educao (alfabetizao e taxa de
matrcula), longevidade (expectativa de vida ao nascer) e renda (PIB per capita). Seus valores
variam de 0 (nenhum desenvolvimento humano) a 1 (desenvolvimento humano total). Pases
com IDH at 0,499 so considerados de desenvolvimento humano baixo; com ndices entre
0,500 e 0,799 so considerados de desenvolvimento humano mdio; e com ndices maiores que
0,800 so considerados de desenvolvimento humano alto.
O ndice de Desenvolvimento Humano tambm utilizado para aferir o nvel de desenvolvimento humano em municpios, denominando-se IDH-Municipal ou IDH-M e, embora mea os
mesmos fenmenos - educao, longevidade e renda, os indicadores levados em conta no so
mais adequados para avaliar as condies de ncleos sociais menores.
IDH Dimenso educao - para medir o acesso educao em grandes sociedades, como um
pas, a taxa de matrcula nos diversos nveis do sistema educacional um indicador suficientemente preciso. Todavia, quando o foco est em ncleos sociais menores, como municpios, esse
indicador menos eficaz, pois os estudantes podem morar em uma cidade e estudar em outra,
distorcendo as taxas de matrcula. Da a opo pelo indicador de freqncia sala de aula, que
baseado em dados censitrios. O que se pretende aferir a parcela da populao daquela cidade
que vai escola em comparao populao municipal em idade escolar. O outro critrio para a
avaliao da educao de uma populao o percentual de alfabetizados maiores de 15 anos.
108
Ele se baseia no direito constitucional de todos os brasileiros de terem acesso s oito sries do
ensino fundamental. Ao final desse perodo, que, pelo calendrio normal se encerraria aos 14
anos de idade, espera-se que o indivduo seja capaz de ler e escrever um bilhete simples. Da a
opo por se medir essa capacidade na populao com 15 anos de idade ou mais. A taxa de alfabetizao obtida pela diviso do total de alfabetizados maiores de 15 anos pela populao
total de mais de 15 anos de idade do municpio pesquisado.
IDH Dimenso longevidade - para avaliar o desenvolvimento humano no que diz respeito
longevidade o IDH nacional e o IDH municipal usam a esperana de vida ao nascer. Esse indicador mostra qual a mdia de anos que a populao nascida naquela localidade no ano de referncia deve viver - desde que as condies de mortalidade existentes se mantenham constantes.
Quanto menor for a mortalidade registrada em um municpio, maior ser a esperana de vida ao
nascer. O indicador uma boa forma de avaliar as condies sociais, de sade e de salubridade
por considerar as taxas de mortalidade das diferentes faixas etrias daquela localidade. Todas as
causas de morte so contempladas para chegar ao indicador, tanto as ocorridas em funo de
doenas quanto as provocadas por causas externas (violncias e acidentes). O Censo 2000 a
base de clculo de todo o IDH municipal. Para se chegar ao nmero mdio de anos que uma
pessoa vive a partir de seu nascimento so utilizados os dados do questionrio expandido do
Censo. O resultado dessa amostra expandido para o restante da populao daquele municpio.
IDH Dimenso renda - o Produto Interno Bruto (PIB) de um pas o valor agregado na produo de todos os bens e servios ao longo de um ano dentro de suas fronteiras. O PIB per capita a diviso desse valor pela populao do pas. Trata-se de um indicador eficaz para a avaliao da renda de um universo amplo, como pases e unidades da Federao. Esse o critrio
usado pelo PNUD - Programa das Naes Unidas para o Desenvolvimento, mundialmente, para
o clculo do IDH-R dos pases e dos Estados. Na avaliao da renda dos habitantes de um municpio, o uso do PIB per capita torna-se inadequado. Por exemplo: nem toda a renda produzida
dentro da rea do municpio apropriada pela populao residente. A alternativa adotada o
clculo da renda municipal per capita. Ela permite, por exemplo, uma desagregao por cor ou
gnero da populao, o que seria invivel de outra maneira.
109
Neste captulo tivemos a oportunidade de descobrir a diferena entre crescimento econmico e desenvolvimento econmico e que para obtermos desenvolvimento econmico h o requisito do crescimento econmico, porm com o crescimento econmico no necessariamente
teremos desenvolvimento. Portanto, chegamos a concluso que para um sistema econmico
chegar a este desenvolvimento necessrio e indispensvel a participao de sociedade na riqueza gerada direta ou indiretamente.
As referncias bibliogrficas ao final deste livro apresentam captulos interessantes para aprofundar o tema aqui desenvolvido. Se voc quiser mais, pode ainda pesquisar no Programa
das Naes Unidas Para o Desenvolvimento. Disponvel em: <http://www.pndu.org.br/idh onde
encontramos as informaes tabuladas de forma a possibilitar a comparao atravs do tempo e
entre os sistemas econmicos. Recomendamos o site da Fundao de Economia e Estatstica do
Rio Grande do Sul - FEE (http://www. fee.tche.br ), do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica - IBGE (http://www.ibge.gov.br ) e do Instituto de Pesquisas Econmicas Aplicadas
IPEA (http://www.ipea.gov.br). que nos mostraro a evoluo dos indicadores econmicos e de
desenvolvimentos do Brasil bem como a participao da populao medida nos mesmos.
Atividades
1) Que diferenas existem entre crescimento e desenvolvimento econmico?
2) Que fatores influenciam o desenvolvimento econmico e qual os seus efeitos?
3) Descreva trs indicadores de desenvolvimento econmico?
4) O que o IDH?
Referncias
BAER, W. A. Economia Brasileira. So Paulo: Nobel, 1995.
CASTRO, A. B. de; LESSA, C. F. Introduo Economia: uma abordagem estruturalista.
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EQUIPE DE PROFESSORES DA USP. PINHO, Diva B. & VASCONCELOS, Marco A. S de
(Organizadores.). Manual de Economia. 4 ed. So Paulo: Saraiva, 2003.
MANKIW, N. G. Introduo Economia. Princpios de Micro e Macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, 1999.
MOCHON F. & TROSTER, R. L. Introduo Economia. So Paulo: Makron Books, 2002.
110
111
Referncias bibliogrficas
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BRASIL. Artigo 192 da Constituio Federal de 1988. Disponvel em:
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CARMO, EDGAR CANDIDO & MARIANO, JEFFERSON. Economia Internacional. So
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CARVALHO, Luiz Carlos P. Microeconomia Introdutria: para Cursos de Administrao e
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CAVALCANTI, C.; MISUMO, J. Y.; RUDGE, L. F. Mercado de Capitais: O que . Como
funciona. 5. ed. Rio de Janeiro: Campus, 2005.
DORNBUSCH, R &FISCHER, S & STARTZ, R. Macroeconomia. 8 Ed. Rio de Janeiro: McGraw-Hill, 2003
EQUIPE DE PROFESSORES DA USP. PINHO, Diva B. & VASCONCELOS, Marco A. S de
(Organizadores.). Manual de Economia. 4 ed. So Paulo: Saraiva, 2003.
FORTUNA, E. Mercado financeiro: produtos e servios. 15. ed. Rio de Janeiro: Qualitymark,
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FEIJ, CARMEN APARECIDA ET AL. Contabilidade Social o Novo Sistema de Contas
Nacional do Brasil. Rio de Janeiro: Campus, 2001.
FRANKENBERG, L. Seu futuro financeiro. Rio de Janeiro: Campus, 2002.
FRIEDMAN, M. Inflao: Suas causas e conseqncias. 2. ed. Rio de Janeiro: Expresso e
Cultura, 1978.
HUNT, E. K. Histria do pensamento econmico. Petrpolis: Vozes, 2005.
JEFFREY D.; LARRAIN B., Felipe. Ttulo: Macroeconomia. Sao Paulo: Makron Books, 1995.
KEYNES, John Maynard. A teoria geral do emprego, do juro e da moeda. So Paulo: Nova
Cultural, 1985.
KRUGMAN, P.; OBSTFELD, M Economia Internacional: Teoria e Poltica. So Paulo: Makron
Books, 2005.
112
114
Gabarito
Captulo 1
As respostas das questes acima, so encontradas no texto do captulo.
Captulo 2
As respostas das questes acima, so encontradas no texto do captulo.
Captulo 3
1.
A forma de clculo est clara no cabealho: a produtividade mdia da mo-de-obra calcula-se dividindo a produo total (coluna 3) pelas quantidades de mo de obra respectivas (coluna 2).; da mesma forma, a coluna 5.
2.
Resposta da questo:
Q produzida Custo Total
20
30
40
50
60
458.000
478.000
498.000
518.000
538.000
Lucro Total
542.000
782.000
1.062.000
1.282.000
1.442.000
Captulo 4
1 e 2: As respostas podem ser encontradas no prprio texto do livro. Procure entender bem o
conceito de poltica econmica e identificar os instrumentos que o gestor macroconmico tem
para a gerir a economia.
3. As respostas devem ser obtidas atravs de pesquisa na internet. Utilize sites de economia,
como: www.bcb.gov.br; www.ibge.gov.br;www.fee.tche.br.
Captulo 5
1. Meio ou instrumento de troca; Unidade de medida e Reserva de valor.
2. Motivo de transao; motivo precauo e motivo especulao.
3. A resposta desta questo devera seguir a linha de raciocnio do efeito multiplicador
dos meios de pagamentos representando um aumento ou reduo da quantidade de moeda em circulao.
4. Emisso de moeda
- Reservas obrigatrias
- Operaes de mercado aberto
- Poltica de redesconto
- Regulamentao e controle de crdito.
Captulo 6
As respostas das questes acima so encontradas no texto do captulo.
Captulo 7
1. O subsistema normativo aquele que estabele as normas para o funcionamento do Sistema Financeiro Nacional bem como a sua fiscalizao.
O subsistema de Operativo aquela que permite a operacionalizao das operaes pertinentes a cada necessidade do sistema econmico.
115
2. A principal diferena entre o mercado a vista e o mercado a termo esta no prazo de pagamento da compra de aes.
3. As atribuies so:
a. adaptar o volume dos meios de pagamentos;
b. Regular o valor interno da moeda;
c. Regular o valor externo da moeda;
d. Orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras;
e. Propiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos financeiros;
f. Zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras;
g. Coordenar a poltica monetria.
4. Permite que os recursos financeiros sejam investidos dentro do pas sem a desconfiana
na economia, ou seja, propicia a captao de recursos estrangeiros para serem investidos na
atividade econmico do pas.
Captulo 9
1 , 2 e 3. As respostas devero ser obtidas atravs da leitura do captulo. Trata-se de identificar
quais so os nveis de integrao (rea de Livre Comrcio, Unio Aduaneira, etc ) que existem
e relacion-los com a situao do MERCOSUL e com a ALCA. Procure artigos sobre o tema,
na internet.
Captulo 10
1. A diferena consiste em que o crescimento econmico esta somente no crescimento dos resultados da atividade produtiva ou seja da economia e o desenvolvimento econmico consiste
no crescimento econmico com a participao da populao neste processo. Ento podemos
afirmar que para obtermos do desenvolvimento
econmico pressupomos o crescimento
econmico, porm se tivermos crescimento econmico no necessariamente teremos desenvolvimento.
2. - A qualidade e a quantidade dos recursos produtivos disponveis
- As condies polticas e sociais
- Dinamismo dos agentes econmicos.
Os seus efeitos podem ser descritos a partir da leitura e entendimento de cada um dos itens
anteriores.
3. O aluno dever escolher cada um dos indicadores econmicos, demogrficos e sociais e
descrev-los.
4. o ndice criado para medir o grau de acesso da populao aos benefcios obtidos pelo
crescimento econmico.
116
Referncias
Captulo 1
1
SOLOW, 2000.
QUESNAY, 1983.
Captulo 2
1
ROSSETTI, 2002.
MARSHALL, 1982.
AUGUSTO, 2007.
FRIEDMAN, 1971.
Captulo 8
1
SMITH, 1999.
RICARDO, 1817.
Captulo 9
1
117