Sumrio dos Axiomas de Zurique

Conselhos dos banqueiros suos para orientar os investimentos especulativos.

Compilado e resumido por Nelson Yoshimoto

da Finder Treinamento

a x G u n t h e r, f i l h o d e
banqueiro suo, autor do
livro, Os Axiomas de Zurique,
nasceu e cresceu ouvindo: preciso
apostar para ganhar dinheiro!
Ningum fica rico apenas com
os salrios! Todos querem ganhar
dinheiro, mas poucos esto
dispostos a apostar! Os currculos
escolares no ensinam aquilo
que mais preciso na vida: a
especulao! Diz ainda o autor, que
seu pai e seus amigos tinham um
verdadeiro desprezo s aplicaes
conservadoras como poupana.
As regras de ouro dos especuladores
suos, compiladas aps a Segunda
Guerra num clube, ficaram
conhecidas como Axiomas de
Zurique. Segundo o autor, os
axiomas retratam bem a forma de
pensar e agir de uma boa parcela
de seus conterrneos. Muitos suos
acreditam que a maneira sensata de
levar a vida no fugindo aos riscos,
mas expondo-se deliberadamente a
eles. Ou seja, apostando com cautela
e deliberao, onde os grandes
ganhos sejam mais provveis que
as grandes perdas.
O livro muito interessante por
contrastar com a maioria dos
aconselhamentos conservadores
que estamos acostumados sobre
investimentos. So 12 Grandes
Axiomas, destinados s pessoas
que gostam de especular e ganhar
dinheiro. Os seus seguidores
enriqueceram e muitos ainda tero
polpudas contas bancrias! Basta
segui-los com sabedoria!

Disclosure das Transaes Financeiras

O objetivo do sumrio apresentar

as idias centrais dos referidos
axiomas, no sendo, portanto,
idias ou convices do compilador.
Para que as principais idias do
autor no sofressem distores, o
sumrio contm vrios textos do
livro transcritos integralmente.
Os detalhes e as idias do autor
podero ser sorvidos lendo o livro
(Os Axiomas de Zurique Editora
Record RJ Max Gunther ). Vale
a pena ler!
Grande Axioma:
Do Risco Preocupao no
doena, mas sinal de sade. Se
voc no est preocupado, no est
arriscando o bastante.
A aventura que d sabor a vida.
E a nica maneira de viver uma
aventura expondo-se a riscos.
Risco o molho forte e picante
da vida. uma chatice e no tem
graa e vantagem alguma aplicar
US$ 100 em um banco e receber
no nal do ano US$ 109. Cad a
esperana de car rico?
A nica maneira de car rico
assumindo riscos. verdade que
os riscos podero torn-lo pobre,
mas pelo menos voc viveu uma
aventura. Que diferena faz car
um pouco mais pobre na tentativa
de se tornar muito mais rico? No
tenha medo de se machucar, s vai
doer um pouco!
To d o i n v e s t i m e n t o
especulao. A nica diferena
que alguns admitem isso
e outros no. Alm disso,
impressiona melhor, e d para
cobrar mais, vender os servios

maio / junho 2005

de aconselhamento como assessoria

de investimento que assessoria de
especulao.
Por mais digno que parea no
h investimento sem risco. Chamar
a jogada ou aposta de investimento
no muda os fatos.
O clich s se deve apostar o que
possa perder de tanto ser repetido
em todos os lugares ganhou a aura
de verdade. Para o especulador
um conselho que s garante maus
resultados. Apostar ou especular
com US$ 20 ou algumas centenas
de dlares no o levar a lugar
algum. S aposte quantias que
valham a pena! Claro que no
deve apostar quantias que o levem
a bancarrota.
No curso normal de uma jogada
especulativa esteja preparado para
se machucar. Aumente a dosagem
de preocupao gradativamente
na medida em que for ganhando
experincia at encontrar o seu
nvel de tolerncia a riscos.
Resista tentao e a velha
ladainha da diversificao e
anlise como ela pode afetar
os seus esforos para car rico.
Se a diversicao dilui riscos e
protege-o dos perigos, da mesma
forma tira a sua esperana de car
rico e protege-o do perigo de
car rico.
A idia da diversificao tem
grandes defeitos: a) se o seu capital
no grande coisa, diversic-lo
s piora. Quanto mais diversica
diminui as suas chances de car
rico. b) Ao diversificar, ganhos
e perdas tendem a se anular,

deixando-o exatamente como

comeou. c) Ao diversicar, voc
vira um artista de circo que tenta
manter no ar uma poro de bolas
ao mesmo tempo. Com poucas
bolas especulativas d para adotar
medidas defensivas se uma ou outra
comear a ir em direo errada.
Um pouco de diversicao no
far mal. Talvez, 3 ou 4 ativos
no mximo. Diversificar por
diversificar voc acaba levando
para casa um monte de porcarias.
Ponha todos os ovos no mesmo
cesto e tome conta do cesto!
Grande Axioma:
Da Ganncia Realize o
lucro sempre cedo demais.
preciso dominar a ganncia
para parar na hora certa. Os
amadores no conseguem ter
autocontrole e acabam perdendo
tudo. Todos ns temos a ganncia em
alto nvel e difcil parar quando
est ganhando.
Ganncia significa perder
controle dos desejos. inimiga
do especulador. No h sermo
que possa exorciz-lo. preciso
entender que baixando-se o nvel
da ganncia podemos aumentar as
chances de ser rico. No force ou
estique a sorte!
preciso presumir que os eventos
que resultem em ganhos tenham
breve durao. Os altos ganhos
viram notcias por serem raros. Os
modestos e pequenos no viram
manchetes por serem freqentes.
Muitas vezes lamentar de ter
sado antes da hora, vendo quanto
deixou de ganhar. Pare antes
do pico. Pare cedo de mais. No
tenha medo do arrependimento.
O lucro est no bolso. No longo
prazo, o controle da ganncia d
mais dinheiro.
Entre no negcio sabendo quanto
q u e r g a n h a r, q u a n d o c h e g a r

l, caia fora! Estabelea uma

linha de chegada e ao atingi-la,
suspire, relaxe e curta a medalha
conquistada. Se no der certo o
que planejou, d um m corrida
e planeje uma nova corrida.
Grande Axioma:
Da Esperana Quando o
barco comear a afundar, no reze.
Abandone-o.
Pode apostar que a metade das
suas operaes especulativas ir
pro brejo! Nos seus palpites sobre
o futuro, vai errar a metade!
Isto no quer dizer que para
cada dlar que ganhar perder um.
Hbeis especuladores no hesitam
quando tiver que pular fora do barco
que estiver afundando, sabem perder.
Enquanto que os amadores nutrem
a esperana que a sua carta da sorte
saia num jogo ou rezam para que
isto ocorra.
Ficar preso numa posio
perdedora deve ser a maior
dor que o dinheiro capaz
de provocar. Muitos custam a
aprender a perder.
Aceite pequenas perdas para se
proteger das grandes.
A possibilidade de arrepender-se,
a necessidade de abrir mo de parte
de um investimento e a diculdade
de admitir que errou so alguns dos
obstculos aceitao do axioma
em questo.
Grande Axioma:
Das Previses O
comportamento do ser humano
no previsvel. Descono de quem
armar que conhece uma nesga que
seja do futuro.
O conhecimento do futuro um
dos mais ambicionados objetivos
do homem. Se voc conseguisse ler
a cotao da bolsa de amanh seria
o homem mais rico do mundo. Com
grande freqncia, cometemos erro
ouvindo as vises do futuro.

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Muitas vezes os analistas

e videntes muito bem pagos
costumam errar feio nas suas
previses. Teria sido mais vantajoso
escolher a melhor alternativa de
investir jogando dados.
Se voc quiser ser um bom
especulador tem de perder o vcio
dar ateno s previses. da
maior importncia jamais levar
a srio economistas, especialistas
em mercado nem quaisquer
orculos nanceiros (boletins de
previses).
fcil ser profeta. Voc faz 25
previses e depois s comenta as
poucas que deram certo.
Um profeta de sucesso tem
o poder de arrastar milhares de
pessoas por alguns palpites que
deram certo. s vezes a legio de
seguidores to grande que, se ele
profetizar que uma determinada
ao vai cair, acaba acontecendo,
pois muitos sairo vendendo.
Ficar dando ateno aos profetas
no d nenhum lucro. Eventos
fsicos ( mar, temperatura, clima
,etc.) podem ser previstos, mas
no mundo do dinheiro temos de
prever comportamentos e eventos
humanos que so imprevisveis. Os
profetas falam das altas e baixas
do ndice Dow Jones como se
fossem eventos fsicos, quando na
verdade carregam um gigantesco
mecanismo de emoes humanas
de milhes de pessoas.
Como no mundo do dinheiro
todas as previses referem-se a
comportamento humano, o
melhor no levar nenhuma
a srio. Lev-las a srio pode
conduzi-lo para um triste e
soturno caminho.
O bom especulador no baseia a
sua deciso nas suposies sobre o
futuro, ele reage ao que realmente
acontece rapidamente.
Disclosure das Transaes Financeiras

Grande Axioma:
Dos Padres At comear a
parecer ordem, o caos no perigoso.
O mundo do dinheiro
um mundo desordenado,
sem nenhum padro de
comportamento, um absoluto
caos. De vez em quando parecem
formar-se padres ou desenhos.
Mas so efmeros. No so bases
slidas em que possa erigir um
plano de investimento. O
especulador experiente passa
ao largo.
A frmula que deu certo no
ano passado no obrigado a dar
certo este ano, se o conjunto de
circunstncias financeiras e
casusmos so diferentes. A
verdade que o preo de um
ativo subir ou descer se
tivermos sorte. A maioria dos
especialistas, porm, ignoram a
sorte, faz de conta que ela no
existe.
No veja ordem onde no
existe. No se deixe hipnotizar
pela iluso da ordem. Seus
estudos podem ter aumentado
as probabilidades. impossvel
que seus estudos tenham criado
uma situao certa ou quase certa.
Voc continua lidando com caos
e imenso papel do acaso (sorte).
Voc deve estudar a especulao
na qual est interessado e quando
aparentar boa cara aposte
rme.
O seu monlogo deve ser mais
ou menos assim: tudo bem, z
o meu dever de casa da melhor
forma possvel. Acredito que estou
apostando numa boa. Entretanto,
como no consigo controlar as
irracionalidades e as casualidades
do mercado que possam afetar o meu
dinheiro, sei que as probabilidades de
estar certo so pequenas. Portanto,
carei atento para pular na direo
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Disclosure das Transaes Financeiras

que os fatos indicarem.

Cuidado com a armadilha
do historiador. uma iluso
de ordem onde eles se baseiam
na crena de que os fatos se
repetem. No assim que a
banda toca. No caia nessa. s
vezes a histria se repete, mas
no se repete sempre. Portanto,
no uma formula con vel a
ponto de voc poder apostar
prudentemente o seu dinheiro.
Muitos que acreditam padres
costumam enxergar o mundo pelo
avesso. As frmulas testadas
podem estar erradas. O
mercado nunca erra, no faz
previses nem promessas. Est
li e basta. Discutir ou confrontar
o mercado como sair gritando
numa tempestade de neve que
no deveria estar nevando. Pelo
modelo de previso s deveria
estar nevando amanh.
Cuidado com a iluso do
grafista. A iluso do grafista
uma extenso da armadilha do
historiador. Acreditam que os
preos futuros dos ativos podem
ser determinados por meio de
grcos nos quais so registradas
as oscilaes de preos passadas.
E passam a estudar ou definir
padres de comportamento de
preos que no existem. Fazer
grcos de aes, por exemplo,
o mesmo que fazer o grco da
espuma das ondas do mar. Agora
est assim, mas da o pouco no
estar mais. O mesmo desenho
ou semelhante poder ser visto
por pura sorte. E caso o veja,
no quer dizer nada, pois no
antecipa nada!
Cuidado com a iluso da
correlao e da causalidade!
O fato de o preo de duas
aes terem apresentado em
determinados momentos
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movimentos opostos ou em
uma mesma direo no quer
dizer que acontecero no futuro
estas oscilaes aparentemente
ordenadas. conseqncia
de acontecimentos causais
imprevisveis.
Cuidado com a falcia do jogador.
Hoje o meu dia! uma iluso
de ordem. Parece verdade. O
jogador costuma exteriorizar o
estado momentneo de euforia
onde os acontecimentos causais
sero inuenciados a seu favor,
as roletas obedecero s suas
ordens, o bilhete ser premiado,
etc..., mesmo estando em um
contexto desordenado, onde
os eventos rodopiam em todas
as direes. impressionante a
quantidade de pessoas sabidas
que deixam inuenciar-se pela
falcia do jogador e pedem rios
de dinheiro.
Grande Axioma:
Da Mobilidade Evite lanar
razes. Tolhem seus movimentos.
Numa operao que no deu
certo, no se deixe apanhar por
sentimentos como lealdade ou
saudade. Se deix-los intrometer na
sua vida nanceira poder custarlhe caro como especulador.
Jamais hesite em sair de um
negcio se algo atraente aparecer
sua frente se seu objetivo
ganhar dinheiro. Se a sua coleo
de selos ou moedas dobrou de
preo, no se prenda as razes ou
sentimentalismos. Realize o lucro
e no que apenas com a sensao
de riqueza.
Te n h a m o b i l i d a d e , n o
se prendendo a razes ou
sentimentalismos, quando
o investimento esgotar as
possibilidades de ganho.
No deixe que as razes se engrossem
de mais. Ficam difceis de cortar.

Grande Axioma:
Da Intuio S se pode
confiar em palpite que possa ser
explicado.
Ridicularizar os palpites ou
conar neles indiscriminadamente
so ambas atitudes erradas. Embora
no seja infalvel, a intuio pode ser
um til instrumento especulativo,
desde que tratada com ceticismo e
cuidado. A intuio no tem nada
de mgico, nem do outro mundo.
, simplesmente, a manifestao
de uma experincia mental
absolutamente comum: a de se
saber alguma coisa sem se saber
como se sabe.
Se voc tiver um palpite para
ganhar dinheiro, aposte e testeo, porm, s acredite nele se for
possvel explicar. Se no tiver dados
objetivos que possam dar uma
razovel explicao, pule fora.
No confunda palpites com
esperana. Esperana quando
voc deseja ardentemente alguma
coisa e passa a acreditar que tal
coisa acontecer. Ou seja, faz
um investimento ruim e fica
acreditando que vai ocorrer
uma reviravolta e ganhar muito
dinheiro.
Grande Axioma:
Da Religio e do
Ocultismo improvvel que
entre os desgnios de Deus para o
Universo se inclua o de fazer voc
car rico.
Dinheiro e o sobre natural
uma mistura perigosa que pode
explodir em sua mo. No h
nenhuma prova de que Deus
se preocupe com a sua conta
bancria. Deus capaz de fazer
muitas outras coisas por voc,
menos aumentar a sua conta
bancria.
O especulador que se apia no
sobrenatural tem o mesmo perigo

que apoiar-se em previses ou

iluses de ordem. Podem atralo para um perigoso estado de
despreocupao. Acredite somente
nos seus talentos.
Se astrologia funcionasse para
ganhar dinheiro, todos os astrlogos
seriam ricos.
No necessrio exorcizar uma
superstio. Podemos curti-la,
desde que ela conhea o seu lugar.
Grande Axioma:
Do Otimismo e do
Pessimismo Otimismo significa
esperar o melhor, mas confiana
significa saber como se lidar com
o pior. Jamais faa uma jogada por
otimismo apenas.
O otimismo pode se inimigo
do especulador. D uma sensao
boa, por isso mesmo, perigoso.
Costuma tolher totalmente
o raciocnio. Pode lev-los a
caminhos sem sada. E ainda que
haja, pode persuadi-lo a no utilizar
a sada.
No jogue apenas com base no
otimismo. Antes de pr o dinheiro
em um negcio, pergunte como
sair se der errado. Tendo isso
muito bem arquitetado, j tem
em mos algo mais que mero
otimismo. Tem conana.
Grande Axioma:
Do Consenso - Fuja da
opinio da maioria. Provavelmente
est errada.
Embora a maioria nem sempre
esteja errada, muitas vezes est.
Nem sempre v a favor ou contra
a maioria, principalmente a favor.
Cada caso um caso, e merece ser
cuidadosamente analisado antes
de apostar o seu dinheiro.
Jamais embarque nas especulaes
da moda. Com freqncia, a
melhor hora de se comprar
alguma coisa quando ningum
a quer.

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Grande Axioma:
Da Teimosia - Se no
deu certo pela primeira vez, esquea.
A perseverana como
otimismo, sempre teve crticas
favorveis. H inmeras situaes
na vida que perseverar pode ser
muito importante e til. Em
especulao pode levar-nos ao
desastre.
Jamais tente salvar um mau
investimento fazendo preo mdio.
Est se iludindo. No d para
salvar um mau investimento
pelo preo mdio.
D importncia liberdade de
escolher investimentos apenas
pelos seus mritos. No abra
mo da liberdade a troco de car
obcecado com uma transao que
no deu certo.
Grande Axioma:
Do Planejamento
Planejamentos a longo prazo geram
a crena de que o futuro est sobre
controle. importante jamais levar
muito a srio os seus planos a longo
prazo, nem os de quem quer que seja.
Cuidados com a futilidade e os
perigos do planejamento de um
futuro que no se pode enxergar.
No deite razes em investimentos
de longo prazo. Em vez disso,
reaja aos fatos medida que eles
se apresentam, no momento.
Aporte o seu dinheiro em
negcios, medida que se
apresentam, e tire-os dos riscos
assim que tais riscos apaream.
Va l o r i z e a l i b e r d a d e d o s
movimentos que lhe permitir
agir assim.
S existe um plano nanceiro de
longo prazo de que voc precisa:
o plano de car rico. No d para
saber nem planejar como. Tudo
que voc tem de saber que
ir conseguir, de um jeito ou de
outro.

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