avertir en crecimiento sostenible FFREY D. SACHS SONOMIA Y JUSTICIA 4s rotoRENE) cs EVA YORK — Hoy la gran decepci6n de la economia mundial es la baja tasa de inversi6n. E 28 que precedieron a [a crisis financiera de 2008, el gasto en vivienda y en consumo privad notor del crecimiento en los paises de altos ingresos. Cuando estallé la crisis, los dos tip: sto. se desplomaron, y las inversiones que deberian haber ocupado su lugar nunc teralizaron. Esto debe cambiar. 3pués de /a crisis, los principales bancos centrales de! mundo trataron de revivir el gastc pleo recortando las tasas de interés. La estrategia funcion6, hasta cierto punto. Al inund: rcados. de capitales con liquidez y mantener deprimidos los tipos de interés del mercad: oridades. alentaron a los inversores a impulsar una suba de Jas cotizaciones de accio! aos. Esto cred riqueza financiera en la forma de plusvalias, al tiempo que estimulé el const ‘Tla via de las ofertas publicas iniciales) algo de inversion. ‘0 esta politica lego al limite, y generé costos innegables. Los tipos de interés nulos o in Jativos alentaron a los inversores a pedir prestado con fines altamente especulativos. Esto ue la calidad general de las inversiones disminuyera y aumentara el apalancamiento. Cu bancos centrales finalmente restrinjan el crédito, habra riesgo real de una impot svalorizacion de los activos. 3 par que la politica monetaria se llevaba al limite, falté un aumento de la inversin a largo irenes de alta velocidad, rutas, puertos, fuentes de energia no contaminantes, saneamie abilizacién del agua, salud y educacién. Pero en general, en los paises de altos ingresos. a reduccién de este tipo de inversiones, debida a las medidas de austeridad fiscal staculizaron la inversion publica) y a una gran incertidumbre respecto de las politicas publi ributacién internacional (que obstaculizé la inversién privada).pose! US las prUIicsas UCI PISSUCINE US WS LotauUS Ulu, Baratn Uvaina, Uc mes de alla velocidad y otras infraestructuras modernas, durante los ocho afios « esidencia no se tendié ni un kilmetro de vias férreas rapidas. Es hora de convertir las pal acciones (en Estados Unidos y el resto del mundo) y dar inicio a una nueva era de inv: asiva en desarrollo sostenible. ta estrategia demanda resolver tres desafios: la identificacian de los proyectos correct aboracién de planes complejos que involucrarén a los sectores piiblico y privado (y m ces, a mas de un pais); y cémo estructurar la financiacién. Para tener éxito, los gobi adran que ser muy eficaces en la planificacién, presupuestacion € implementacién de proyet go plazo. China demostré en los ultimos veinte afios que tiene estas capacidades (per andes falencias en materia medioambiental), mientras que Estados Unidos y Europa tu’ oblemas para avanzar. En tanto, los paises m&s pobres a menudo ni lo intentaron zomendaci6n del Fondo Monetario Intemacional y otros organismos. y los gobiernos tienen algo a favor para superar al menos uno de los desafios cla jjetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y el Acuerdo de Paris sobre cambio climatico pt Udarios a elegir los proyectos correctos. mundo necesita inversiones masivas en energia no contaminante (junto con deter nstruccién de nuevas centrales termoeléctricas a carbén) y en la adopcién de veh ictricos (y baterias mejoradas), mas una rapida reduccion del uso de vehiculos con mot mbustién interna. Los paises en desarrollo, en particular, también necesitan grandes invers proyectos de saneamiento y potabilizacién del agua en areas urbanas de rapido crecimie ra los paises de bajos ingresos es fundamental ampliar los sistemas de salud y educativos. iniciativa “un cinturén, una ruta” de China (que busca vincular Asia con Europa mediante infraestructura modernas) ayudara a promover algunas de estas metas, siempre qu oyectos se disefien pensando en un futuro de energia no contaminante; impulsara el empl! sto y el crecimiento, especialmente en las economias eurasiaticas sin salida al mar. y | vitalizar las relaciones econémicas y diplomaticas entre la Union Europea, Rusia y China. fica necesita con urgencia un programa similar. Si bien los paises afficanos ya identifi ersiones prioritarias en electrificacién y transporte, el progreso sera lento si no se cuent a nueva ola de fondos para invertir. conjunto de los paises africanos deberia invertir en infraestructuras al menos US$100 mill js al afio; y solo en educacién se necesita un incremento anual algo inferior (del orden» jito menos). Estas necesidades deberian cubrirse sobre todo con préstamos a largo plaz erés reducido otorgados por China, Europa y Estados Unidos, ademas de movilizar el ahi ‘go plazo de los paises africanos (por ejemplo, mediante Ia introduccién de nuevos sistem nsiones). tados Unidos y Europa también necesitan grandes programas de infraestructura nuevc tados Unidos (donde el Ultimo gran proyecto de infraestructuras, el sistema nacion topistas, concluyé en los setenta) hay que hacer hincapié en invertir en energia limpia, tren a velocidad v la adoocién masiva de vehiculos eléctricos.n cuanto a Europa, su programa para los ODS deberia ser el Plan de Inversiones de la Cor uropea (apodado “Plan Juncker", en referencia a Jean-Claude Juncker, presidente omisi6n). Por ejemplo, la UE deberia concentrarse en crear una red paneuropea de transi 2 energia limpia y en un aumento masivo de la generacién de energia a partir de fu snovables. ara ayudar a financiar estos programas, los bancos multilaterales de desarrollo (como el | undial, el Banco Asiatico de Desarrollo y el Banco Africano de Desarrollo) deberian aprov 's bajos tipos de interés actuales para tomar muchisima mas deuda a largo plazo en los mer 2 capitales, y luego prestar esos fondos a gobiernos y entidades de inversion piblico-privad: 98 gobiernos deberian gravar el carbono segiin un esquema graduaimente creciente, y u scaudado para financiar las energias limpias. Y hay que resolver las lagunas notorias del si ‘obal de tributacién corporativa, |o que permitiria aumentar unos US$200 millardos al afio (0 recaudacién mundial del impuesto a las corporaciones. (Hoy las empresas estadounid stén sentadas sobre casi US$2 billones en fondos offshore por los que en algtin mot eberan tributar). La recaudacién adicional deberia asignarse a nuevas inversiones piiblicas. ara los paises mas pobres, buena parte de la inversion necesaria debe proceder de un aul 2 las ayudas oficiales al desarrollo. Hay varios modos de generar los fondos necesarios: redi asto militar (lo que incluye poner fin a las guerras en Medio Oriente), un firme compromiso « na nueva generacién de armas nucleares; que Estados Unidos recorte el gasto en bases mi 1 el extranjero; y evitar una carrera armamentista entre Estados Unidos y China, por medio d ejora de la diplomacia y la cooperaci6n. El dividendo de paz resultante deberia canalizarse atencién de la salud, la educacién y la inversion en infraestructuras en las regiones hoy azc or la guerra y la pobreza. | desarrollo sostenible no es un mero deseo ni un eslogan: es el Gnico camino realista ha ‘ecimiento y la creacién de empleos a escala global. Es hora de darle la atencién | versiones) que merece. raducido de! inglés por Esteban Fiamini ‘Jeffrey D. Sachs es profesor de Economia y Director de! Instituto de ia Tierra en la Unive: 2 Golumbia. También es asesor especial del secretario general de /as Naciones Unidas pa \bjetivos de Desarrollo de! Milenio.