Tutorial Economia Seguros

Material de Apoyo, Economa de Seguros
LA EMPRESA
CONCEPTOS:
Es una entidad integrada por el capital y
el trabajo como factores de produccin y
dedicada
industriales
actividades
o
servicios;
con
lucrativos
de
la
fines
con
mercantiles,
prestacin
lucrativos
la
de
no
responsabilidad
de
satisfacer
necesidades de la sociedad.
Desde el punto de vista jurdico (segn el cdigo de
comercio art. 644) Se entiende por empresa mercantil el
conjunto coordinado de trabajo, de elementos materiales y
de valores incorpreos, para ofrecer al pblico, con
propsito de lucro y de manera sistemtica, bienes o
servicios.
En conclusin la empresa la podemos definirla, siempre
desde la ptica econmica; como la unin de capital y
trabajo con un objetivo claro; produccin de bienes
y/o
prestacin
de
servicios
con
el
nimo
de
obtencin de lucro.
Algunos apuntes sobre el concepto de empresa:
La lgica de la empresa no tiene nada de humanista.
Preparado Por: Lic. Francisco Cerrato
Crear una empresa puede responder a una necesidad de

realizacin personal.
Se concibe con la idea de generar y ganar dinero.
Es arriesgar el dinero con la esperanza de un beneficio.
Es una aventura econmica autofinanciada.
Los elementos bsicos, para que una empresa se sostenga,
son los siguientes:
1. Los Clientes, a los que tiene que satisfacer con sus
productos y servicios.
2. Los Accionistas, que han realizado la inversin para
iniciar la empresa.
3. Los
Empleados,
los
cuales
ofrecen
sus
servicios
profesionales y mano de obra.

4. El Estado, el cual grava los resultados de la empresa y
aporta la reglamentacin necesaria.

5. La Comunidad, la cual puede verse afectada positiva o
negativamente por las acciones de la empresa.

Los resultados obtenidos por las empresas, puede verse
desde tres puntos de vista:
Macroeconmico: como la produccin de la empresa
impacta en el producto interno bruto del pas y las
ganancias como contribuyen el ahorro bruto interno.
Fiscal: para determinar el impacto de las utilidades en la

generacin de impuestos, los cuales son utilizados en la
poltica econmica social del pas.
Microeconmico: es el impacto de los resultados en la
estructura de la empresa, como estos afectan la liquidez y
solvencia de la empresa, la posicin de la empresa en el
mercado y cual es la retribucin para los accionistas.
El esquema terico de la economa de la empresa se
fundamenta:
En el conocimiento de su actividad econmica.
Desenvolvimiento de la empresa en la comunidad.
Conjunto de polticas operativas para su funcionamiento.
Formulacin de manuales de procedimientos.
Segn muchos autores la economa de la empresa esta
dividida en tres grandes disciplinas econmicas, y estas
son:
La Economa Privada: basada en anlisis econmicos
individuales, la cual trata de los oferentes y demandantes
de servicios y bienes; buscando la maximizacin del
bienestar individual.
La Economa de la Explotacin: se centra en el anlisis
basado en las unidades econmicas de produccin, es decir
de aquellas empresas que transforman materia prima en

producto terminado.
La Economa Global: centrada en el anlisis global del
sistema econmico (familia, empresa y gobierno), la cual
busca el bienestar colectivo
ECONOMICIDAD DE EMPRESA
Es aquella donde los gastos globales no exceden a los
ingresos globales, en otras palabras economicidad es un
instrumento de medida de la eficiencia en la gestin y
toma
de
decisiones
econmicas
que
afectan
el
funcionamiento de la empresa.- La economicidad se puede

dividir en: Economicidad Estructural: anlisis de los factores
que afectan los ingresos y costos con relacin a los
resultados obtenidos.- Economicidad Operativa: anlisis en

forma individual de cada una de las reas de la empresa,
sean productivas o funcionales.
TIPOS DE EMPRESAS
El tipo de empresa se refiere a la forma jurdica de cmo

esta constituida la empresa, o sea el nmero de personas
que la integran como propietarios.- Y estas se clasifican de
la manera siguiente:
Segn el nmero de propietarios que la integran:
1. Individuales (un solo dueo)
2. Sociales (varios dueos)
Las empresas individuales son aquellas constituidas por un
solo
propietario,
se
conocen
comnmente
como
Comerciantes Individuales.- Y cuando las empresas estn

constituidas en sociedades (sociales), es decir que tienen
varios propietarios, por lo general adoptan las iniciales
siguientes, segn el cdigo de comercio: S.A. (sociedad
annima), S de R L (sociedad de responsabilidad limitada)
S.A. de C.V. (sociedad annima de capital variable), S de R
L de C.V. (sociedad de responsabilidad limitada de capital
variable).
Segn la Procedencia de su Capital:
La procedencia del capital, lo quiere decir es quienes son
los propietarios de la empresa.
1. Pblicas (Son propiedad nica del estado)
2. Privadas (Son propiedad nica de personas particulares)
3. Mixtas (Son propiedad de personas particulares y del

estado)
Segn la Actividad que Realizan:
Se refiere a lo que se dedica habitualmente la empresa, es
decir las operaciones que son giro de la misma.
1. Comerciales (Compra y venta de productos y bienes)
2. De Servicios (Prestan u ofrecen un servicio)
3. Industriales (Producen productos y fabrican bienes)
Segn la Finalidad que Persiguen:
Se refiere, a si la empresa se ha constituido para obtener
ganancias
para
sus
propietarios
producto
de
sus
operaciones, o se constituyo para prestar servicios que

ayuden a la comunidad.
1. Lucrativas
2. No lucrativas
Recursos de la Empresa:
Los recursos de las empresas son todos aquellos bienes
fsicos y financieros que poseen, para desarrollar en una
forma eficiente y eficaz sus actividades diarias.
1. Fuentes Propias (Son por las aportaciones de los socios y
capitalizacin de utilidades)
2. Fuentes Ajenas (Son las lneas de crdito facilitadas por
los proveedores y acreedores a la empresa)
Por su tamao:
1. Micro empresa (son especialmente aqu
2. ellas empresas artesanales)
3. Pequea empresa
4. Mediana empresa
5. Gran empresa
Realizan
las mismas operaciones,
solo las distinguen el
nmero de empleados y
capital invertido.
LA EMPRESA EFICIENTE
Para sobrevivir en un mercado competitivo, una empresa
debe lograr al menos las siguientes condiciones:
La
calidad
de
sus
productos
y/o
servicios
debe
permanecer inalterable. Este nivel permitir al cliente

determinar
el
nivel
de
excelencia
cubrir
sus
expectativas.
La
empresa
debe
gestionar
estas
expectativas,
reduciendo en lo posible la diferencia entre la realidad

del producto y/o servicio y lo que espera el cliente.
El cliente es el nico juez de la calidad y sus consejos

por tanto, son fundamentales.
La empresa debe previamente conseguir los acuerdos
necesarios entre el personal y la direccin, para que las
cosas ocurran como las hemos descrito anteriormente.
El hecho de que la calidad sea, en parte, subjetiva, no
impide que se deban definir normas precisas.
Los costos para alcanzar los objetivos de la empresa
deben funcionar con la mayor autonoma financiera.
Los factores que influyen en el diseo de la estructura de
una organizacin eficiente, son entre otros, los siguientes:
Tamao de la empresa.
rea geogrfica que cubre.
La diversidad de lneas de productos que fabrica y
comercializa.
Nivel de control que la direccin desea tener de la
organizacin.
Las teoras modernas sobre la organizacin empresarial
eficiente, sugieren que el anlisis funcional de una
empresa se podra basar, en cuatro reas bien definidas y
distintas:
Divisin del trabajo.
Cadena de mando.
Alcance del control.

Identificacin de tipos de estructura.
Las empresas eficientes y modernas convienen clasificar en
categoras las funciones y actividades del personal dentro
de la organizacin. Algunas de las siguientes categoras:
1. Las
que
producen
resultados
tangibles
que
contribuyen directamente al logro de los objetivos de la

empresa: Ventas, Inversiones, Servicio Post-Venta.
2. Las que contribuyen indirectamente: la formacin y la
gestin de compras.
3. Aquellos
factores
que
son
importantes
para
el
mantenimiento de la cartera de clientes: calidad en el

servicio y mejores precios para los clientes.
LA EMPRESA DEL FUTURO

Las nuevas y grandes organizaciones
modernas
jugaran
con
elementos
decisivos para su supervivencia.- Ante

todo
exigirn
direccin,
una
un
nuevo
filosofa
estilo
de
en
las
comunicaciones, medios econmicos y

financieros de gran magnitud, alta tecnologa y una
organizacin motivadora.
A continuacin se resumen los diez puntos clave que

caracterizan a una empresa del futuro.
1. Gestin rentable.
2. Excelentes canales de comunicacin.
3. Utilizacin de grupos de trabajo.
4. Comunicacin multiniveles.
5. Tratamiento adecuado de las quejas de sus clientes.
6. Mantener un sentimiento colectivo (definicin de misin,
visin y valores).
7. Actuar con responsabilidad social.
8. Evitar la centralizacin en la toma de decisiones.
9. Excelentes condiciones laborales.
10.
Contar con manuales de polticas y procedimientos
bien definidos.
EL EMPRESARIO DE XITO
Ningn ser humano est perfectamente cualificado al cien
por cien para realizar tareas relaciones con otras personas,
motivarlas, persuadirlas y crear oportunidades para las
mismas.- Los puntos que a continuacin se especifican
presenta el perfil que debe reunir todo empresario si desea
alcanzar su mximo desarrollo:
10
1. Un
empresario es ante todo alguien que trabaja
activamente y tiene vocacin por los negocios.

2. El empresario no tiene que temer a los cambios, que se
puedan producir en su entorno y debe estar dispuesto a

dejar de lado prcticas obsoletas o desfasadas en
inters de su empresa.
3. Tiene que estar continuamente capacitndose
y ser
capaz de adquirir nuevas habilidades y conocimientos.

4. Aunque posea una imaginacin bien desarrollada, el
empresario debe concebir siempre ideas prcticas.

5. El empresario debe saber delegar no slo las tareas,
sino las responsabilidades para ejecutarlas.

6. Debe tener cualidades especiales para relacionarse con
otras personalidades distintas a la suya y tratar de

adaptarse a las mismas para sacar el mayor partido
posible.
7. Tiene
que saber planificar su tiempo y combinar
perfectamente
sus
recursos
tanto
fsicos
como
intelectuales para conseguir los resultados previstos.

Comprender la importancia de las cualidades personales en
la gestin de una empresa, ha propiciado la aparicin de
programas y cursos de formacin para Directivos, y Las
prioridades de estos programas son:
11
1. Desarrollar la agilidad mental.

2. Mantener las dotes de creatividad.
3. Reflexionar sobre la naturaleza del trabajo y el fin de la
organizacin.
4. Permitir la evaluacin peridica de los puntos fuertes y
dbiles del personal.

5. Potenciar las cualidades personales.
6. Examinar las relaciones internas de la organizacin.
TENDENCIAS
FUTURAS
DE
LA
incremente
la
RESPONSABILIDAD
SOCIAL
Posiblemente
organismos
se
del
Estado
para
presin
que
sobre
aumenten
los
sus
responsabilidades en materias sociales. Algunas de estas

tendencias son:
1. Reducir el consumo de energa y hallar formas ms
eficaces de conservarlas, al mismo tiempo de buscar

otras alternativas.
2. Estudiar las formas de reducir la conflictividad laboral.
3. Progresar mas en el mbito del trabajo combinando los
sistemas tradicionales con las nuevas aplicaciones

tecnolgicas.
4. Bsqueda de empleo a los ms desfavorecidos.
5. Mayor transparencia en la informacin y proteccin a los
12
consumidores.
6. Una mayor preocupacin por la decencia, veracidad y
honestidad en la comunicacin publicitaria, promocin

de ventas y relaciones pblicas.
Ninguna organizacin deber hacer uso indebido, directa o
indirectamente, de los elementos medioambientales en los
cuales trabaja.
Los grupos ecolgicos propugnan que las
empresas deberan dedicar parte de sus recursos para

cubrir sus responsabilidades sociales y les exigen a que
stas planifiquen correctamente sus proyectos, basando su
desarrollo
puesta
en
marcha
de
acuerdo
las
expectativas de la sociedad.
LA EMPRESA MULTINACIONAL
13
Las empresas multinacionales son las que

no solo estn establecidas en su pas de
origen, si no que tambin se constituyen en
otros pases, para realizar sus actividades
mercantiles
de
venta
compra,
como
tambin
de
produccin en donde se han establecido.

Las multinacionales estn en capacidad de expandir la
produccin y otras operaciones alrededor del mundo, as
como de movilizar plantas industriales de un pas a otro, su
poder de negociacin se ha fortalecido y su importancia en
la economa mundial se ha incrementado con el proceso de
reestructuracin econmica y globalizacin. Estas
empresas se caracterizan por el empleo de trabajadores
tanto del pas de origen como del pas en el que se
establecieron, y as como tienen grandes seguidores,
tambin tienen una gran cantidad de detractores.
Estas empresas pueden clasificarse de acuerdo a su
estructura:
Corporaciones
integradas
horizontalmente; Tienen
bases de produccin en diferentes pases pero producen el

mismo o muy similar producto (ejemplos McDonald's,
United Fruit Company).
14
Corporaciones
Principalmente
intermedios,
integradas
producen
que
sirven
en
de
verticalmente;
ciertos
pases
abastecimiento
bienes
para
la
produccin final en otros pases (ejemplo: Timex, General

Motors y Adidas).
Corporaciones
diversificadas;
Producen
diferentes
bienes o servicios en diferentes centros de produccin a

nivel internacional. Por ejemplo, Sony que produce no solo
bienes electrnicos, sino adems produce filmes, juegos,
msica;
Novartis
(productora
de
medicinas
otros
productos qumicos, alimentos, pesticidas, semillas, etc) y

Samsung (no solo productos electrnicos sino tambin
industria pesada, entretenimientos, servicios comerciales y
financieros, venta al publico, etc)
Los seguidores de este tipo de compaas argumentan que
el establecimiento de stas en un pas determinado
contribuye con la ocupacin de personas del pas en el cual
se establecen; es decir, generan empleo para muchas
personas.
De la misma forma, estas empresas multinacionales
tambin
deben
enfrentar
la
competencia
de
otras
multinacionales o de empresas locales fuertes en los

15
mercados en los cuales venden y ofrecen sus productos y

servicios.- Esta competencia requiere que estas compaas
respondan a las necesidades y exigencias de los mercados
locales sin perder eficiencia a nivel mundial, haciendo
que inviertan recursos en investigacin y busquen avances
tecnolgicos, administrativos y productivos con los cuales
puedan obtener beneficios. Al aplicar estas tecnologas y
conocimientos, se produce una transferencia de stos a
los pases en los cuales hacen presencia tales empresas.
Los crticos de las compaas multinacionales, por su parte,
argumentan
que
estas
compaas
se convierten,
en
algunos casos, en explotadoras de los pases en los que

se establecen pues stas muchas veces se ubican en
pases en los cuales los salarios de los trabajadores
son bajos, lo que hace que los costos de los productos
sean menores.
Mientras
que
los
defensores
argumentan
que
las
multinacionales son la autntica esencia de la economa

global y que son cruciales para el progreso de las
poblaciones del mundo en desarrollo, los crticos piensan
que la realidad es muy diferente.
Las empresas multinacionales emplean slo un 3% de la
fuerza de trabajo mundial.- En aquellos sitios en los que
16
son contratados, la contienda entre gobiernos para atraer

las inversiones de las multinacionales ha provocado una
cada espectacular de las condiciones laborales, dando
paso a una precariedad que ha perjudicado los derechos
de los trabajadores.
Y mientras las grandes corporaciones utilizan su inmenso
poder de compra y de accin para coger las riendas de los
mercados locales, las compaas locales son literalmente
barridas de la escena.- De la misma forma, explotan los
recursos existentes en los pases (recursos naturales, por
ejemplo) sin que, posteriormente, las ganancias que
obtienen de tales explotaciones sean reinvertidas en el pas
sino que son enviadas a la compaa principal ubicada en
el pas de origen, lo que produce una fuga de dinero hacia
otros pases que no contribuye a la economa nacional.
INTRODUCCION A LA ECONOMIA
Concepto De Economa
Por economa entendemos a la ciencia que
estudia
la
distribucin
de
los
recursos
escasos, que podrn tener usos alternativos

para producir diferentes bienes y/o servicios
y distribuirlos para su consumo, presente y
17
futuro entre las diferentes personas y grupos de la

sociedad.- La economa tambin se puede dividir:
Microeconoma:
Analiza
el
comportamiento
de
los
agentes econmicos (personas, empresas, familias...) a la

hora de comprar.
Macroeconoma:
Estudia
el
comportamiento
de
la
economa en su conjunto (ndices de pas, ciudad...).

Meso
economa: Estudia las interrelaciones a nivel
mundial que tienen los pases.

Los objetivos de la economa son los siguientes:
Estabilidad de precios
Eficiencia: obtener el mximo rendimiento
Distribucin
Crecimiento econmico
Como ciencia la economa se auxilia de los elementos
econmicos, que nos sirven para saber que estudia la
economa y como lo hace.- Entre los elementos econmicos
tenemos:
Los Hechos Econmicos: Son los medios necesarios para
que el hombre pueda satisfacer sus necesidades, lo
anterior nos indica que los hechos econmicos se miden
mediante la produccin, el intercambio y el consumo.
18
El hecho econmico se presenta, en realidad, condicionado

por una multiplicidad de factores extraeconmicos, tales
como:
A. El proceso social.
B. Los hechos sociales que resultan del comportamiento
humano.
C. Los nexos que unen los hechos econmicos a los no
econmicos.
Actos Econmicos: Ocurren de manera espontnea, y son
los hechos econmicos de producir, distribuir y consumir, y
son aquellos cuando el hombre toma conciencia de sus
necesidades y como satisfacer esas necesidades.
El objetivo de la economa es el estudio de la Pobreza,
Riqueza y Bienestar.
La economa estudia aspectos tales como:
1. Cuales son las causas que afectan el consumo, la
produccin, la distribucin y el cambio de riqueza; la
organizacin
de la industria y comercio (nacional y
extranjero).
2. Cual es el alcance y la influencia de la libertad
econmica.
3. Como se debe de distribuir la carga impositiva entre las
diferentes clases sociales.
19
4. Diferencias entre los deberes de un pas con otro en

materia econmica.
DEFINICIN OBJETIVA O MARXISTA: (Federico Engels)
Es la ciencia que estudia la produccin, distribucin,
cambio y consumo de los bienes materiales que satisfacen
las necesidades humanas.
Caractersticas:
Lo importante no es el sujeto, sino el objeto.
El sistema econmico no es dado sino que los hombres
lo van formando con su actividad econmica.
El sistema econmico es cambiante, evoluciona y se
desarrolla por accin de los hombres.
Mtodo deductivo.
Se basa en la teora objetiva del valor (valoriza el
trabajo)
DEFINICIN
SUBJETIVA O MARGINALISTA: (Lionel
Robbins)
Es la ciencia que se encarga del estudio de la satisfaccin
de las necesidades humanas, mediante bienes, que siendo
escasos tienen usos alternativos entre los cuales hay que
optar.
El problema bsico de la economa es la escasez, si no
hubiera escasez no habra necesidad de ciencia econmica.
20
Caractersticas:
Se basa en los principios de lgica formal.
Sigue un mtodo inductivo.
Se basa en una teora subjetiva del valor, la cul est
fundada en el concepto de utilidad marginal.
Se basa en el idealismo.
Considera muchos fenmenos como dados.
RAMAS DE LA ECONOMA
A. Economa
Agrcola:
relacionados con las
Estudia
todos
los
aspectos
actividades agrcolas como ser
produccin, comercializacin y precios de los productos

del agro.
B. Economa
Internacional:
Comprende
todas
las
transacciones econmicas que realiza un pas con el

exterior.- Algunos aspectos que son estudiados por la
economa internacional son: balanza de pagos, comercio
exterior,
transferencias
tecnolgicas,
fuentes
de
financiamiento externo, participacin en organismos

econmicos internacionales (FMI, BM, BID, etc.)
C. Economa
Laboral:
Trata
todos
los
aspectos
econmicos relacionados con el trabajo.- Abarca el

estudio de la poblacin econmicamente activa, el
desempleo, el subempleo, remuneraciones al trabajo.
21
D. Economa Social: Trata de fenmenos econmicos que

tienen incidencia en el bienestar social, por ejemplo
deterioro del medio ambiente, aspectos econmicos de
la educacin, la vivienda etc.
EL PROBLEMA BSICO DE LA ORGANIZACIN

ECONMICA:
El principal problema que la economa debe resolver es la
escasez de un bien y/o servicio.- La escasez se define como
la situacin en la cual los recursos que son limitados deben
satisfacer los deseos y/o necesidades ilimitadas de las
personas.
Para resolver la escasez la economa debe darle repuesta a
tres interrogantes bsicas de todo sistema productivas:
El Que Producir indica que bienes y/o servicios se deber
producir
en
que
cantidades,
para
satisfacer
las
necesidades del hombre.

Como Producir se refiere al tipo de tecnologa que se
utilizara para llegar a producir ese bien y/o servicio que va
satisfacer las necesidades del hombre.
Para Quien Producir esta relacionado directamente con
el consumidor
de la produccin
que satisfacera
las
22
necesidades del hombre y cual es el nivel de ingresos que

tiene el consumidor.
La economa contiene dos tipos de componentes:
1.- De Decisin
Los componentes de decisin son los actores que toman las
decisiones dentro de un modelo econmico.- Ellos hacen
las elecciones que economizan, identifica tres tipos de
decisores:
1. La familia es un grupo de personas
que trabajan en las empresas por lo
que
devengan
un
salario,
luego
invierten este salario que ganan por su

trabajo en la empresa bsicamente en:
compras para el consumo de los productos que ellos
mismos elaboran en las empresas.- Otra parte de su
salario la familia lo utiliza para el pago de impuestos y
para el ahorro.
2. Las empresas son instituciones que
utilizan recursos para producir bienes
de consumo, se relaciona directamente
con la familia, y con el gobierno se
relacionan por los impuestos que la
23
empresa paga a este y por las compras que el gobierno

hace a la empresa.
3. El Gobierno es el garante de la seguridad nacional para
la familia como para las empresas, por los impuestos
que estos le pagan el gobierno debe garantizarles el
buen orden y algunos servicios e infraestructura social
necesarios como ser la salud, educacin, viviendas, vas
de comunicacin, etc.
2.- De Mercado
Estn representados por:
1. Bienes de Capital: Los bienes de capital son aquellas
inversiones que se hacen en adquirir maquinaria que se
necesita para la produccin.
2. Bienes de Produccin: son aquellos bienes primarios
que se utilizan y que tienen que ver directamente con la
produccin, entre estos tenemos: tierra, trabajo, capital
y habilidad empresarial.
FACTORES DE PRODUCCION
Son elementos necesarios y utilizados en los procesos de
produccin.- Se consideran cuatro los cuales son.
24
Tierra
Hasta hace poco tiempo, el consumo
estaba condicionado por el volumen de
los
recursos
llamados
materiales
existentes
bienes
naturales,
representados por la tierra, el agua, el clima y los

minerales.- Quienes estudian la economa consideran que
existen dos tipos bsicos de recursos: los que mantienen su
productividad en el transcurso del tiempo, denominados
recursos renovables; estos recursos tienen vida continua,
por ejemplo, la energa de las plantas
termoelctricas.-
Existen
tambin
hidroelctricas y
los
recursos
no
renovables que se integran al proceso productivo, tal es el

caso del petrleo y de los productos petroqumicos, como
son pinturas, lacas, barnices, esmaltes, etc., que se utilizan
con el nuevo producto fabricado.
La retribucin monetaria al factor productivo tierra
se le denomina renta.
Trabajo
El
factor
trabajo
lo
constituye
el
elemento humano que colabora en el

proceso de produccin; trabajo es la
creacin de bienes y servicios para la
25
satisfaccin de sus necesidades materiales.- El hombre

como generador de riqueza es limitado debido a que su
preparacin o escolaridad es diferente.
Capital
Es la cantidad de riquezas acumuladas
destinadas a la produccin de nuevas
riquezas y al perfeccionamiento de los
otros
factores
de
produccin.-
Las
fuentes de capital pueden ser Internas y Externas.

Econmicamente
infraestructura
el
capital
econmica,
se
representa
infraestructura
por:
social,
edificaciones (pblicas, privadas y familiares), medios de

transporte, maquinaria y equipo (pblico y privado) y agro
capitales.
Tecnologa
Conjunto de conocimientos y habilidades en
manejo de maquinaria y equipo de alta
tecnologa, que da sustento al proceso de
produccin.-
Conceptualmente
corresponde
las
expresiones saber hacer y como hacer a lo largo de toda

cadena productiva.- Este factor incluye aspectos tales
26
como: capacitacin para actividades de investigacin y

desarrollo, capacitacin para desarrollar e implantar nuevos
productos, capacitacin para realizar las actividades de
produccin.
LOS MODOS DE PRODUCCIN
Cada
uno
de
desarrollando
estos
hasta
modos
alcanzar
de
su
produccin
madurez
se
van
luego
van
declinando dando automticamente paso al siguiente modo

de produccin.
El Modo de Produccin Primitivo
Este modo de produccin surge con el desarrollo del
hombre mismo, la comunidad primitiva, es precisamente la
primera forma en que los hombres se organizan para
satisfacer sus necesidades.- En la sociedad primitiva la
relacin econmica se basaba en la propiedad colectiva de
los medios de produccin por lo que la produccin tambin
se realizaba en forma conjunta (trabajo comunitario) lo que
provocaba la distribucin comunitaria de los bienes.
En la comunidad primitiva no exista la propiedad privada
sobre los medios de produccin, y tampoco existan las
clases sociales, ya que las relaciones de produccin se dan
bajo la cooperacin sin existir la explotacin del hombre
por el hombre.- El modo de produccin primitivo se
27
caracteriza
por
manejar
instrumentos
de
trabajo
rudimentarios y van desde:

La simple piedra en su estado natural (edad de piedra)
La piedra tallada y pulida (aparece la lanza de piedra)
Los instrumentos de metales: cobre, bronce y hierro
(edad de los metales)
Cuando los instrumentos de trabajo mejoran crean la
divisin natural del trabajo donde la mujer juega a travs
del matriarcado un papel fundamental especialmente en la
distribucin de la produccin.
En el modo de produccin primitivo se dan las primeras
decisiones sociales del trabajo:
Primera Divisin
caza y pesca
Social del Trabajo
agricultura y pastoreo
Esta primera divisin del trabajo se mira afectada cuando

comienza a escasear las fuentes de agua.
Con
el
desarrollo
de
la
comunidad
primitiva
principalmente con el descubrimiento de las facultades del

barro que se usaba especialmente para la elaboracin de
vasijas para acarrear agua se solventa este problema del
agua y aparece la Segunda divisin Social del Trabajo.
Segunda Divisin
Caza, pesca, riego
Social del Trabajo
Agricultura y pastoreo
28
Con esta divisin social del trabajo aparece el excedente

econmico.- Este sirve, para que la comunidad primitiva
pueda subsistir.
El Modo de Produccin Esclavista
Una vez que la comunidad primitiva se desintegra, las
fuerzas productivas crean las condiciones para modificar
las viejas relaciones sociales de produccin apareciendo
con ello el esclavismo.
Entre los rasgos importantes del esclavismo se destacan:
1. Aparece y se desarrolla la propiedad privada sobre los
medios de produccin.
2. Aparecen
dos
clases
sociales
fundamentales
antagnicas: los esclavistas que son los dueos de los

medios de produccin y los esclavos que son los dueos
de la fuerza de trabajo.
3. La apropiacin de los medios de produccin permite la
explotacin del hombre por el hombre y el aumento de
la produccin y la productividad.
4. La base de la produccin es el esclavo ya que es l
quien realiza las actividades productivas.
5. La existencia de esclavos que realizan las labores
productivas permiten la existencia de ciertas clases
sociales que se dedicaban al estudio de las ciencias
29
como ser: la filosofa, astronoma, matemticas entre

otras.
En el esclavismo se desarrollo ampliamente el comercio
donde
aparecen
los
mercaderes
se
desarrollo
el
intercambio comercial especialmente con la aparicin de

las primeras monedas.
El prototipo del modo de produccin esclavista es el modo
de Produccin Asitico que se caracteriza por tener como
pago de guerra el tributo (impuesto) y porque la tierra era
trabajada de manera colectiva.
Modo de Produccin Feudalista
La desintegracin del esclavismo se da por dos aspectos
fundamentales:
1. La descomposicin interna del rgimen esclavista.
2. La invasin realizada por los Brbaros al imperio
Romano.
Estos dos aspectos producen el surgimiento del modo de
produccin Feudalista, que se caracteriza, porque aquellas
personas
que
dejaron
de
ser
esclavas
con
el
desaparecimiento del esclavismo se renen en torno a un

Seor que es dueo de grandes terrenos al cual se le llama
Seor Feudal. El Seor Feudal tena l deber de proteger a
las personas que se agrupaban en torno a el.
30
Surgen as dos instituciones fundamentales del desarrollo

feudal:
El Feudo era una porcin de tierra que era heredada por el
seor Feudal, este divida su feudo en parcelas las cuales
eran trabajadas por El Siervo campesino que le pagaba al
Seor Feudal por permitirle trabajar en sus tierras.
En el modo de produccin feudalista la explotacin en la
propiedad privada de los medios de produccin se basa en
la en la renta de la tierra que se da en tres formas:
1. En especie, el siervo le entrega una parte de la
cosecha de su produccin al Seor Feudal.
2. En trabajo, se da cuando los siervos trabajan durante
algunos das de la semana en las tierras del Seor
Feudal y los dems das los trabaja para s mismo.
3. En dinero, cuando los Seores Feudales comienzan a
cobrar a sus siervos la renta en dinero, lo que da paso
directo del feudalismo al capitalismo.
Modo de Produccin Capitalista
Surge
cuando
la
agricultura
va
teniendo
un
mayor
desarrollo y el Seor Feudal se va convirtiendo
en
industrial, provocado por los siguientes cambios:

1. La ampliacin de la produccin y productividad en los
centros artesanales.
31
2. El desarrollo del comercio basado en la produccin de

mercancas
(se
da
el
consumismo)
que
ya
se
desarrollaba en las grandes ciudades.

3. Aparece la acumulacin originaria de capital.
4. La produccin de mercancas se da a travs de:
a) La produccin mercantil simple, que es la produccin
basada en la propiedad privada de los medios de

produccin.
b) La manufactura, que es el trabajo intermedio entre la
produccin
mercantil
simple
la
produccin
mecanizada.
c) Produccin mecanizada, con la introduccin de la
maquina,
donde
el
trabajador
se
tiene
que
especializar en su trabajo.
Modo de Produccin Socialista
Cuando
se
capitalistas
intento
intenta
romper
las
aparecer el
relaciones
modo
sociales
de produccin
socialista, el cual busca que la propiedad privada sobre los

medios de produccin sea apropiada por los trabajadores,
donde la propiedad privada sobre los medios de produccin
seria colectiva.
Fue la antigua URSS la nacin que a partir del ao de 1917
comienza
funcionar
bajo
el
rgimen
del
modo
de
32
produccin socialista pero fracaso especialmente por la

apropiacin del excedente econmico a travs de la
propiedad privada de los medios de produccin.
Las principales caractersticas del modo de produccin
socialista son:
1. Existe propiedad social sobre los medios de produccin.
2. Siguen existiendo diferencias entre las clases sociales
aunque se buscan que ya no sean antagnicas.
3. Las
relaciones
sociales
de
produccin
son
de
cooperacin y ayuda mutua.

4. Desaparece la explotacin del hombre por el hombre.
5. El fin de la produccin socialista es la satisfaccin de las
necesidades de la sociedad.
6. El socialismo se desarrolla bajo la influencia de la
planificacin central de la produccin por lo que se
considera que no hay crisis econmica.
7. El socialismo es el paso a un modo de produccin
superior que se debi conocer como comunismo.
SISTEMAS ECONOMICOS
Libre empresa
Las principales diferencias entre la
organizacin econmica planificada y
la capitalista radica en quin es el
33
propietario de las fbricas, granjas y el resto de las

empresas, as como en sus diferentes puntos de vista sobre
la distribucin de la renta o la forma de establecer los
precios.- En casi todos los pases capitalistas, una parte
importante del producto nacional bruto (PNB) lo producen
las empresas privadas, los agricultores e instituciones no
gubernamentales como: universidades, hospitales privados,
cooperativas y fundaciones.
Aunque
existe
una
fuerte
oposicin
en
los
pases
industrializados al control de precios y a la planificacin de

la economa, los gobiernos han tenido que recurrir a este
tipo de medidas en casos de emergencia, como durante la
II Guerra Mundial.- Sin embargo, en las economas de libre
mercado se considera que la propiedad pblica de medios
de produccin y la intervencin pblica en la fijacin de
precios son excepciones, que se deben evitar, a travs de
mercados competitivos.
Sistema Socialista
La visin totalmente opuesta a la anterior
es
la
que
comunistas,
tendencia
prevalece
donde
hacia
en
los
pases
predomina
la
la
planificacin
centralizada de la economa; aunque

34
cada vez se tolera ms la existencia de empresas privadas,

y a pesar de que ninguna economa planificada ha podido
funcionar sin cierto grado de privatizacin, la ideologa
dominante favorece la planificacin estatal, al menos en
teora, para fijar los precios, la propiedad pblica de las
fbricas, las granjas y las grandes redes de distribucin
pblicas.
En teora no existe ninguna razn que impida a una
sociedad
democrtica
optar
por
una
planificacin
centralizada de la produccin, los precios y la distribucin

de la renta.- Sin embargo, la experiencia demuestra que la
planificacin central de las economas ha ido en general
acompaada del control del partido poltico. No obstante,
existen importantes diferencias en el grado de control entre
los distintos pases comunistas, e incluso en un mismo pas
a lo largo del tiempo.- Y tambin se puede constatar que el
capitalismo a veces ha ido acompaado de regmenes
polticos totalitaristas.
Los principales problemas a los que se enfrenta el
capitalismo son el desempleo, la inflacin y las injustas
desigualdades econmicas. Los problemas ms graves de
las economas planificadas son el subempleo o el masivo
35
empleo encubierto, el racionamiento, la burocracia y la

escasez de bienes de consumo.
Sistemas Mixtos
En una situacin intermedia entre la
economa planificada y la economa de
libre mercado se encuentran los pases
socialdemcratas
liberales
socialistas.- Entre ellos destacan las

democracias
de
los
pases
escandinavos, sobre todo Suecia; en

este pas la actividad econmica recae en su mayor parte
sobre el sector privado, pero el sector pblico regula esta
actividad, interviniendo para proteger a los trabajadores y
redistribuir la renta entre los de mayores y los de menores
ingresos.
Por
otra
parte,
Yugoslavia
constituy
otro
ejemplo
importante de economa mixta entre la dcadas de 1950 y

1980; aunque el partido comunista institucional segua
ejerciendo un frreo control, la censura fue escasa, la
emigracin no estaba prohibida, exista libertad de cultos y
una
mezcla
de
propiedad
pblica,
cooperativismo
propiedad privada, que crearon una economa bastante

prspera.
36
ECONOMIA DE MERCADO 2do parcial

Este apartado tiene como objetivo principal mostrar una
investigacin
bibliografa
sobre
la
Economa de Mercado, dentro de la

cual se destacan las Mercancas, la
Demanda
Oferta
de
los
Productos, el Punto de Equilibrio

37
y el Monopolio,
estudio muy importante dentro de la
economa de un pas, ya que de ellos se deriva el ciclo

productivo y se generan las cantidades de bienes y
servicios
producidos
por
las
diversas
industrias
que
constituyen el Producto Nacional Bruto.

Los productos del trabajo se convierten en mercancas tan
slo cuando aparece la divisin social del trabajo y cuando
existen determinadas formas de propiedad sobre los
medios de produccin y los frutos del trabajo.- Por
consiguiente, mercanca es una categora histrica.
En los modos de produccin esclavista y feudal, la gran
masa de los productos del trabajo se obtiene en un
rgimen de economa natural y no se presentan en calidad
de mercancas. Slo en la produccin capitalista todos los
frutos del trabajo se convierten en mercancas y tambin
se convierte en mercanca la fuerza de trabajo.
El gasto de trabajo concreto
crea el valor de uso de la
mercanca, y el trabajo abstracto

misma,
Como
valores
de
uso,
crea el valor de la
las
mercancas
son
cualitativamente heterogneas y en consecuencia no

conmensurables
entre
si
desde
el
punto
de
vista
cuantitativo.
38
Las mercancas se colocan en el mercado por parte de los

productores,
estas
son
cantidades
ofrecidas
que
representan a la oferta, para su adquisicin por parte de los

consumidores, los cuales van a demandarlas para la
satisfaccin de sus necesidades. Las fuerzas de la oferta y
de la demanda que actan en el mercado dan lugar a un
precio y una cantidad de equilibrio, es decir a un equilibrio
de mercado.
Si en el mercado existe un solo productor de un bien o
mercanca este tendra un monopolio del mercado y puede
a su antojo determinar el precio del producto, ya que no
existen competidores, por lo que los consumidores no les
queda mas alternativa que comprar el producto.
MERCANCIA
Se define como
El producto del
trabajo destinado a satisfacer alguna

necesidad del hombre y que se elabora
para
la
venta,
no
para
el
propio
consumo.
Para
el
socialismo,
son
todos
los
productos (vveres y materias primas) que venden al

Estado, as como todos los artculos de consumo que se
producen en las empresas del Estado y se venden a travs
39
de la red comercial a la poblacin urbana y rural o en el

mercado
internacional.
Tambin
son
mercancas
los
medios de produccin.
Necesidades
Cuando el hombre decide realizar una inversin de capital,
para el diseo,
elaboracin y fabricacin de un bien o
mercanca, es porque tiene conocimiento de que existe un

mercado donde puede colocar ese producto, el va a ofrecer
los productos terminados los cuales estn destinados a
satisfacer las diversas necesidades del hombre o la
sociedad, por lo tanto existe una demanda que va a
permitir adquirirlos a un precio determinado, as de esta
forma al empresario o capitalista le retorna su dinero
invertido mas la ganancia o plusvala, para continuar con el
proceso productivo.
La mercanca ha de satisfacer tal o cual necesidad humana
y ha de ser til al hombre, quien esta dispuesto a pagar
por ella.
En economa la necesidad es idntica al deseo que tengan
los consumidores de una mercanca o servicio; el trmino
no indica, por lo tanto, la situacin de apremio o de penuria
que suele connotar en el lenguaje cotidiano.
40
Las necesidades econmicas no pueden satisfacerse nunca

totalmente, debido a que los bienes y servicios resultan
escasos en relaciones a los ilimitados deseos de los
consumidores.-
Es
posible
que
stos
satisfagan
por
completo la necesidad de una cierta mercanca o servicio

pero, una vez llegado a este punto, aparecern nuevas
necesidades, tal vez ms elaboradas y complejas, que
generarn una mayor demanda de otros bienes.
A esta propensin tericamente ilimitada hacia el consumo
se la denomina, en economa, principio de no saciedad;
ella resulta fundamental para entender la dinmica del
crecimiento econmico y la expansin constante, en
cantidad y calidad de los mercados.
Caractersticas
Son ilimitadas en su nmero
Son ilimitadas en su capacidad
Son temporales
Son concurrentes
Son complementarias
Funciones de las Mercancas
Satisfacer las necesidades del hombre.
Es un bien de consumo o de produccin.
Es negociada en el mercado.
41
Esta destinada al cambio

Es producto del trabajo del hombre.
Formas del Valor
Valor de Uso
Para ser mercanca, se requiere que el objeto sirva para
satisfacer necesidades humanas (como el pan, las carnes,
las frutas, la leche, etc.); A travs de la historia vemos
como el hombre ha venido descubriendo nuevas cualidades
de las cosas y nuevas formas de emplearlas.
No son mercancas solo aquellas que nos sirven para
satisfacer nuestras necesidades sino las que podemos usar
para producir (las maquinarias, equipos, materias primas).Esta cualidad de servir para la satisfaccin de necesidades
se llama utilidad o valor de uso.
Valor de Cambio
Es una relacin de tipo econmico,
cuantitativa, no
depende de las cualidades fsicas ni qumicas de las cosas.Solo se manifiesta en el acto de cambio.- Depende del
modo de produccin establecido, de la forma social que
revista la produccin, no es inherente a la cosa misma y no
forma parte del contenido material de las riquezas.- Esto
quiere decir que un mismo objeto puede tener valor de
cambio en una sociedad determinada, pero no lo tiene en
42
una sociedad basada en la propiedad social de los medios

de produccin.
DEMANDA Y OFERTA
DEMANDA
El trmino demanda se refiere al numero de unidades de
un bien o servicio que los clientes estn dispuestos a
comprar durante un periodo especificado y bajo un
conjunto dado de condiciones.-
Es la actitud o reaccin
del comprador hacia un bien, es decir es la solicitud de

bienes y servicios por parte de los consumidores de
mercancas.
La cantidad de individuos que compran un bien en un
momento determinado depende de su precio.- Cuanto ms
alto sea este, menor ser la cantidad que el pblico estar
dispuesto a comprar; mantenindose todo lo dems
constante, cuanto ms bajo sea su precio de mercado, ms
unidades se demandaran.
La demanda, como concepto econmico, no se equipara
simplemente con el deseo o necesidad que exista por un
bien, sino que requiere adems que los consumidores, o
demandantes, tengan el deseo y la capacidad efectiva de
pagar por dicho bien.- La demanda total que existe en una
economa se denomina demanda agregada.
43
La cantidad de mercancas que los consumidores estn

dispuestos a comprar depende de un conjunto bastante
amplio de variables: el precio, la utilidad que les asignen,
el
precio
disponibilidad
de
otras
mercancas
sustitutivas y complementarias, y de sus ingresos.

Factores Que Determinan la Demanda
La cantidad que los consumidores planean comprar de un
bien o servicio determinado, depende de muchos factores.Los principales son:
1. El precio del bien
2. Los precios de los bienes relacionados
3. Los precios futuros esperados
4. El ingreso
5. la poblacin
6. Las preferencias
Elasticidad de la Demanda
Es el grado en que vara el consumo en respuesta a
un
cambio de precio.- Entonces las cantidades demandadas de

un artculo varan en funcin del nivel de los precios; sin
embargo, la intensidad de la relacin de la demanda y los
precios puede ser muy diferente.
Clases de Elasticidad
44
1. La demanda elstica es cuando las variaciones en el

precio provocan sensibles alteraciones en la misma. Los
artculos de lujo, tienen demanda elstica, por que
cuando suben los precios, disminuye el volumen de la
demanda.
2. La elasticidad unitaria se presenta cuando una baja o
alza en el precio va acompaada de un cambio
proporcional en la cantidad demandada, en forma tal
que el valor del dinero gastado permanece igual.
3. La demanda es inelstica cuando los productos no
sufren alteraciones notables por aumento o disminucin
de los precios.
Las polticas de estabilizacin a la demanda son las que
propone
el
Fondo
Monetario
Internacional
que
usualmente utiliza como herramientas en las siguientes

polticas:
1. Poltica
de
Economa
Fiscal:
El
estado
es
un
importante regulador de la poltica econmica ya que

acta directamente por varias vas: Gravando el ingreso,
realizando transferencias, esto es, influyendo en la
cantidad de ingreso disponible para consumo y ahorro, y
comprando bienes y servicios.- Las decisiones del
gobierno en materia de poltica fiscal se plasman en el
45
presupuesto
del
sector
pblico,
el
cual
es
una
descripcin de sus planes de gasto y financiamiento.Cuando los ingresos son superiores al gasto hay
supervit presupuestario, y, cuando ocurre lo contrario,
hay dficit.
2. Poltica de Economa Monetaria: Las polticas de tipo
monetaria son un conjunto de medidas adoptadas por el
Banco Central orientadas a controlar la cantidad de
dinero o las condiciones de crdito, por ejemplo
operaciones de mercado abierto o modificaciones del
encaje bancario.- Estas medidas las toman con el
objetivo de precautelar la adecuada circulacin de la
masa
monetaria
existente,
para
evitar
excesos
escasez del dinero circulante en una economa.

3. Poltica de Economa Comercial: La poltica comercial
influye
sobre
el
comercio
internacional
mediante
aranceles, cuotas, barreras no arancelarias y subsidios a

la
exportacin.-
De
hecho
un
rgimen
comercial
internacional de perfecto libre comercio, es decir, una

libre circulacin de bienes y servicios entre pases sin
ningn tipo de trabas, no es imposible observar en el
mundo real.- Pero para efectos de nuestro pas es casi
imposible competir con el mercado mundial sin tener
46
ciertas
barreras
que
protejan
nuestra
escasa
competitividad, tanto de precios como de calidad. En la

literatura econmica a este tipo de disposiciones se las
denomina medidas proteccionistas.- Que en ocasiones lo
que se busca indirectamente es proteger a una industria
que se considera estratgica para la seguridad nacional.
Las polticas comerciales que deberamos emplear tienen
que estar encaminadas a proteger principalmente a las
pocas industrias que generan empleo en nuestro pas en la
actualidad como son: manufactura, artesanas, productos
no tradicionales y productos agroindustriales.
OFERTA
La cantidad de una mercanca o servicio que entra en el
mercado a un precio dado en un momento determinado.La oferta es, por lo tanto, una cantidad concreta, bien
especificada en cuanto al precio y al perodo de tiempo que
cubre, y no una capacidad potencial de ofrecer bienes y
servicios.
La ley de la oferta establece bsicamente que cuanto
mayor sea el precio mayor ser la cantidad de bienes y
servicios que los oferentes estn dispuestos a llevar al
mercado, y viceversa; cuanto mayor sea el perodo de
tiempo
considerado,
por
otra
parte,
ms
sern
los
47
productores que tendrn tiempo para ajustar su produccin

para beneficiarse del precio existente.
El anlisis de la oferta, por ello, suele hacerse considerando
tres diferentes horizontes de tiempo: el muy corto plazo, el
corto plazo y el largo plazo. En el primero de los casos, la
oferta
existente
est
configurada
por
el
stock
de
mercancas inmediatamente disponible para su venta, es

decir por una cantidad fija.
Ello hace que la cantidad ofrecida dependa directamente
del precio: a un determinado precio algunos oferentes no
querrn vender, esperando un precio ms alto, en tanto
que otros estarn dispuestos a hacerlo; a medida que
aumente el precio, naturalmente, crecer el nmero de
quienes integran esta segunda categora.
La oferta a corto plazo est conformada por el flujo de
bienes que llegan al mercado procedentes de las empresas
existentes, de acuerdo con su capacidad de produccin, y
variar tambin de acuerdo al precio de los bienes
ofrecidos. Dicha oferta ser mayor de acuerdo al precio, tal
como en el caso anterior, pero estar tambin determinada
por los costos de produccin.
El anlisis de largo plazo resulta ms complejo, pues se
asume en tal caso que tanto el equipo para producir las
48
mercancas como el nmero de empresas dispuestas a

entrar al mercado pueden variar, de acuerdo al precio y a
las expectativas sobre el mismo, as como en funcin de
cambios en la tecnologa y el proceso productivo. La oferta
de una mercanca en el largo plazo depender, entonces,
de los tipos de rendimiento que puedan esperarse para la
inversin de capital nuevo en ese sector de la produccin
en comparacin con otros.
Factores Que Determinan la Oferta
1. Numero de empresas potencialmente aptas
2. Condiciones de la oferta
3. Precios de los diferentes recursos
4. Variaciones en la estructura tecnolgica
5. Expectativas sobre la evolucin de la demanda
6. Expectativas sobre el comportamiento de los precios
Elasticidad de la Oferta
Es la medida en que se ofrece un producto en respuesta a
un cambio de precio.- El efecto que puede tener un
aumento del precio sobre la cantidad
ofrecida
es
comparable con el anlisis que se hizo de la demanda, solo

que en el caso de la oferta no se puede establecer el
resultado sobre el valor del dinero gastado, lo cual es
consecuencia del consumo efectivo.
49
Clases de Elasticidad
1. Oferta elstica, es la que sufre variaciones sensibles,
originadas por alteraciones en el precio.
2. Oferta Unitaria, se presenta cuando la expansin
relativa de las cantidades
ofrecidas es rigurosamente
proporcional a la expansin relativa de los precios.

3. Oferta Inelstica,
es aquella que no se cambia
notablemente por la alteracin de los precios.

En consecuencia la elasticidad de la oferta es una medida
del grado de
reaccin de la cantidad ofrecida a las
variaciones del precio.

Las polticas de ajuste para mejorar la oferta; que propone
el Banco Mundial y que sugieren la aplicacin de los
siguientes instrumentos de poltica econmica:
1. Poltica de Formacin de Recursos Humanos: La
evidencia apoya la idea de que la inversin en el
desarrollo
la
formacin
del
recurso
humano,
incrementando la inversin en educacin, en planes de

desarrollo personal y profesional, y en la formacin
adecuada, tiende a aumentar la tasa de crecimiento, al
menos durante un perodo transitorio. El capital humano
se adquiere por medio de la educacin formal y la
formacin
de
carcter
informal,
as
como
por
la
50
experiencia en el trabajo, la mejor formacin del recurso

humano se dificulta en los pases en vas de desarrollo
ya que resulta extraordinariamente difcil acumular
factores de produccin, capital fsico o humano, dados
los bajos niveles de renta que nos caracteriza. Lo poco
que queda una vez cubierta la subsistencia no permite
comprar mucha educacin o mucho capital fsico,
aumentando el presupuesto en educacin y mejorando
las
herramientas
tecnolgicas
existentes
podemos
mejorar nuestra formacin personal y ayudamos a

mejorar nuestros niveles de productividad.
2. Poltica Tecnolgica: La consecucin de mayores
recursos destinados a la inversin en nueva y mejor
tecnologa, produce la obtencin de nuevos mtodos
mejorados
innovacin
recursos
para
producir
tecnolgica
bienes
permite
servicios.
obtener,
existentes, un aumento en la
con
Una
los
capacidad
productiva de la economa. La inversin en centros de

desarrollo cientfico y tecnolgico, podran obtener
nuevos mtodos de cultivo o el desarrollo de u nuevo
fertilizante o herbicida puede lograr que con el empleo
de una misma cantidad de trabajo y tierra se produzca
una mayor cantidad de alimentos sin necesidad de
51
reducir la cantidad de otros productos. Esta claro que los

pases que tienen una real poltica de apoyo al desarrollo
tecnolgico, son pases que han logrado un desarrollo
econmico sostenido.
3. Poltica de Calidad: Est orientada a la obtencin de
un compromiso por parte de los productores de bienes y
servicios, de producir con la mejor calidad disponible. El
objetivo de esta poltica es la de dotar a quienes se
encargan de la produccin, de herramientas que le
permitan
producir
con
la
calidad
que
exigen
los
mercados del exterior. Otro de los objetivos es el de

dotar de capacitacin tcnica y formativa, para brindar a
los generadores de la produccin una mejor visin de los
verdaderos
beneficios
que
se
obtienen
vendiendo
productos de calidad.
4. Poltica de Infraestructura: Dotando a todos los
sectores
productivos
de
la
mejor
infraestructura
disponible, como carreteras, aeropuertos, puertos y vas

alternas que le permitan desarrollar las actividades
productivas de la mejor manera. Obviamente para
obtenerlo se debe lograr por parte del gobierno una
mejor inversin y asignacin presupuestaria, que le
permita al ministerio de obras pblicas o a firmas
52
extranjeras interesadas en invertir en este sector la

consecucin de estos objetivos.
Factores que afectan a la Demanda y a la Oferta de
un producto
Factores que afectan a la Demanda
FACTORES QUE AFECTAN
A LA DEMANDA
El propio precio
EJEMPLO DE LOS
AUTOMOVILES
La subida del propio precio
reduce
La renta media
la
demandada
Cuando aumenta la renta los
individuos
La Poblacin
cantidad
compran
ms
automviles
El aumento de la poblacin
eleva
las
compra
de
automviles
Los precios de los bienes La reduccin de los precios
afines
de
la
gasolina
eleva
la
Los gustos
demanda de automviles
Los gustos de las personas
por un determinado vehculo
Factores Especiales
eleva su demanda.
La existencia de ferrocarriles,
subterrneos, los hbitos de
audiencia
televisiva,
los
53
patrones
de
salida
nocturnas, etc.
Factores que afectan a la Oferta:
FACTORES QUE
EJEMPLO DE LOS
DETERMINAN LA OFERTA
El propio precio
AUTOMOVILES
Los robot reducen el coste
de produccin y elevan la
oferta
Los Costos de Produccin

a.- La Tecnologa
La reduccin de los salarios

de
b.-
Los
precios
de
los
trabajadores
del
los automvil reduce los costos
Factores
y eleva la oferta
Si bajan los precios de los
autobuses y los camiones,
aumenta la oferta de los
Los
precios
de
automviles.
los La subida del propio precio
sustitutivos en la produccin
eleva el nivel del produccin
La organizacin del mercado
ms rentable.
La
eliminacin
contingentes
de
los
sobre
las
importaciones
automviles
de
japoneses
en
54
Venezuela eleva la oferta.

Si se suavizan las normas de
Factores Especiales
seguridad que deben cumplir

los
automviles, la oferta
puede aumentar.
PUNTO DE EQUILIBRIO
El mercado se encuentra en equilibrio cuando el precio y la
cantidad equilibran las fuerzas de la oferta y la demanda, lo
que desean adquirir los compradores es exactamente igual
a lo que desean vender los oferentes.- En ese equilibrio, el
precio y la cantidad tienden a mantenerse, siempre que
todo lo dems permanezca constante, hasta que algo
altera la oferta y la demanda.
En economa sirve para describir un estado en el cual no
existen tendencias hacia el cambio o ms precisamente,
donde
las
tendencias
presentes
se
anulan
entre
produciendo estabilidad.- As ocurre, por ejemplo, cuando

en un mercado de mercancas, capital o trabajo, la oferta
que llega a un precio dado es igual a la demanda existente
a ese mismo precio.
Se dice entonces que se ha llegado a un precio de
equilibrio, pues a ese valor la cantidad que los oferentes
desean vender es igual a la cantidad que los consumidores
estn dispuestos a comprar.- Si el precio fuese menor
55
habra, por supuesto, ms demanda, pero la oferta no

alcanzara a satisfacerla; a la inversa, a un precio mayor, la
oferta sobrepasara a la demanda.- En cambio, cuando se
llega al precio de equilibrio, las fuerzas contrapuestas
alcanzan una situacin de estabilidad.
La
ciencia
econmica
ha
utilizado
extensamente
el
concepto de equilibrio, pues el mismo es una herramienta

conceptual
de
singular
valor
para
el
anlisis
del
comportamiento de los mercados y de muchas variables

especficas: comprender las condiciones en las que se
equilibra un proceso es comprender tambin la dinmica de
las fuerzas que en l intervienen y el tipo particular de
relacin que se da entre ellas.
El MERCADO (Que entiende por mercado)
Originalmente, mercado significaba el lugar al que acudan
peridicamente compradores y vendedores para efectuar el
intercambio
de
productos
servicios.-
En
sentido
econmico, se entiende por mercado, el conjunto de las

demandas y ofertas respecto a las mercancas.
Hablar de un mercado es referirse a todo ese ambiente
donde
compradores y vendedores
estn continuamente
realizando transacciones econmicas ya sea que estas

tengan lugar en una oficina, en la bolsa de valores, en un
56
caf, etc.- Toda actividad gira en torno a los "precios" que

de acuerdo con su nivel, le estar cerrando la puerta a
muchos consumidores, o abrindola ampliamente a otros
que en forma tal que el consumo se incrementa.
Clasificacin de los Mercados
Los mercados pueden clasificarse en funcin de varios
criterios, se usarn dos: el punto de vista geogrfico; y el
punto de vista de la estructura o forma en como opera la
competencia.
Si se toma el primer criterio, se entiende por mercado: el
rea
geogrfica
compradores
econmica
vendedores
en
donde
intercambiar
concurren
bienes
servicios por dinero, transaccin que se realiza en funcin

de los precios. De acuerdo con este criterio el mercado se
sub-divide en:
a) Local;
b) Nacional;
c) Mundial.
El mercado en cuanto a su estructura, se sub-clasifica en:
a)
Mercado de competencia perfecta, pura o libre
b)
Mercado de competencia imperfecta.
57
Mercado de Competencia Perfecta (explique que

entiende)
Son aquellos en que todos los probables compradores y
vendedores se dan cuenta de los precios que privan y se
pagan en cada transaccin.- Adems, se sabe cuales son
las ofertas que se hacen en absoluta libertad de operar
compradores y vendedores.
Debido a las ofertas considerables que pueda hacer un
competidor, los precios que prevalecen en un momento
dado, varan dndose la libre competencia.
Es aquella situacin donde se tiene infinidad de vendedores
de
un
producto
idntico,
cada
cual
actuando
independientemente y en una magnitud muy pequea con

relacin al mercado total, de tal manera que no se ejerce
ninguna influencia sobre el precio. La actividad que ms se
acerca a esta situacin, es la del sector agrcola.
Mercado de Competencia Imperfecta
MONOPOLIO (explique que es un mono y de ejemplos
en Honduras)
El monopolio existe cuando una sola empresa es el nico
fabricante de un bien que no tiene substitutivos cercanos,
una empresa constituye la totalidad de la industria.
58
Tambin se puede definir como Rgimen econmico

derivado de preceptos legales o de circunstancias de
hecho, mediante el cual una o varias ramas de la
produccin se sustraen de la libre competencia, para
quedar en manos de una empresa o de un grupo de
empresas que se hacen duea del mercado.
Otros destacan que El monopolio puede definirse como el
nico vendedor que tiene el control absoluto de una
industria, es el nico productor en su industria y no existen
otras que produzcan buenos sustitutivos de su bien.
El Monopolio es aquella situacin en la cual una mercanca
o servicio es provista por un solo vendedor.- Dado que en la
prctica es corriente encontrar sustitutos prximos para la
mayora de los bienes y servicios, los monopolios absolutos
son bastante infrecuentes, aunque, por otra parte, casi
todos
los
productores
ejercen
algn
grado
de
monopolizacin del mercado, ya sea por caractersticas

especficas de las mercancas que producen o porque las
mismas no se ofrecen en idnticas condiciones de tiempo y
espacio con las que compiten con ellas. Explique los
factores de mono
Tres factores, muy diferentes entre s, conducen a la
monopolizacin.- EL PRIMERO, y con mucho el ms
59
importante, es la ley o, en trminos ms amplios, las

decisiones del poder poltico: cuando el Estado se reserva
para s diversas actividades o cuando las limita a una
empresa privada por medio de concesiones y licencias nos
hallamos frente a un monopolio que no surge de las
relaciones
econmicas
sino
que
es
impuesto
la
comunidad desde el Estado.- As han surgido, desde

tiempos inmemoriales, actividades reservadas al gobierno
o a algunos de sus funcionarios.
En tiempos modernos ello se ha traducido en la reserva
para el sector pblico de ciertas industrias -llamadas a
veces
bsicas
estratgicas-
como
el
petrleo,
la
aeronavegacin, los ferrocarriles, los armamentos, servicios

pblicos, etc.- En otros
casos se han dado formas
atenuadas de monopolizacin, como cuando el Estado

exige licencias para el uso de los canales de radiodifusin y
televisin, etc.
Hay ciertas condiciones naturales, en SEGUNDO LUGAR,
que dan origen o favorecen la creacin de monopolios. El
monopolio natural aparece cuando el tamao de la unidad
productora en relacin al tamao del mercado es tal que
cualquier incremento en la produccin puede hacerse con
costos medios decrecientes.- En tales condiciones una
60
empresa puede atender a todo el mercado, con lo que se

genera espontneamente un monopolio.
Cuando una industria se basa en la explotacin de un
recurso natural que se encuentra en muy pocos lugares del
planeta, o cuando la entrada al mercado requiere de
inversiones muy grandes, tienden a generarse monopolios
o, con ms frecuencia, oligopolios.- As sucede cuando hay
que instalar lneas de distribucin o comunicacin como en
el caso de las empresas elctricas o telefnicas- con ciertas
explotaciones mineras, etc.- Ha sido poltica de muchos
pases la de reservar para el Estado la explotacin de estos
monopolios,
con
el
argumento
de
que
as
pueden
controlarse mejor los precios y proteger al consumidor. De

hecho, sin embargo, las ineficiencias asociadas a la gestin
estatal de las empresas ha hecho que muchas de ellas se
hayan privatizado, limitndose el Estado ahora a supervisar
el desempeo de tales compaas.
Un
TERCER
ELEMENTO
tener
en
cuenta
es
la
monopolizacin que surge de las prcticas normales de las

empresas que intentan expandir su participacin en el
mercado.- Cuando una de ellas posee una innovacin
tecnolgica protegida por una patente, o cuando desarrolla
una agresiva campaa publicitaria que incrementa una
61
participacin ya alta en el mercado, se generan condiciones

propicias para el monopolio.- En tales casos puede hablarse
de monopolio institucional o reputativo.
Ello ocurre por lo general con productos de alta tecnologa,
que
no
pueden
ser
copiados
fcilmente
por
los
competidores, y con ciertas mercancas de consumo

masivo, que generan hbitos bastante difciles de revertir.De todos modos estos monopolios raramente tienen el
carcter absoluto y extendido que se presenta cuando se
originan
en
medidas
gubernamentales
por
causas
naturales, pues lo normal es que, en un perodo ms o

menos corto, otras firmas entren a competir por el
mercado.
Cuando una empresa est en una situacin monoplico
obtiene ganancias extraordinarias, pues puede aumentar
los precios de venta y con ello la tasa de beneficio ms all
de lo que se lo permitira una situacin de competencia
perfecta.- De aqu que se produzca, teniendo en cuenta la
elasticidad
de
demanda
del
bien
considerado,
una
reduccin del volumen de consumo, que la empresa

compensa con creces gracias al mayor precio que puede
imponer.- Por tal razn, en varios pases, existen leyes que
regulan
la
formacin
de
monopolios
crteles,
62
especialmente mediante la prohibicin de ciertas fusiones o

compras de unas empresas por otras.
LOS OLIGOPOLIOS (que es un Olig y de ejemplos en
Honduras)
Cuando un mercado es atendido por un reducido nmero
de productores estamos ante un oligopolio.- Se llamar
oligopolio
de
demanda
los
mercados
con
pocos
compradores y oligopolio bilateral a los formados por pocos

productores y pocos demandantes.
El problema del oligopolista es muy diferente del de los
dems tipos de empresario.- En los mercados en libre
competencia ningn competidor puede influir sobre los
resultados de otra empresa por no tener fuerza suficiente
para modificar los precios.- En el caso del monopolio no
existen competidores a los que se pueda molestar.- Pero en
el oligopolio, los competidores pueden fastidiar mucho.Cualquier oligopolista puede influir sobre los beneficios de
sus competidores.- Los esfuerzos por mejorar los resultados
propios provocan inexorablemente el deterioro de los
resultados ajenos.
Los problemas de los empresarios oligopolistas tienen dos
tipos de soluciones: con o sin colusin; se llama colusin a
cualquier acuerdo que restrinja la lucha competitiva entre
63
empresas.- La forma mxima de colusin, la que maximiza

los beneficios de los oligopolistas es el crtel, un acuerdo
entre todos los productores de la industria que puede
tomar dos formas: Explique las formas de acuerdos en
el Mercado Olig.
Competencia sin precios. Cada empresa trata de
mejorar la calidad, la presentacin o cualquier otro factor,
pero respetando el precio conjunto acordado.
Reparto de cuotas o mercados. A cada empresa se le
asigna un rea donde vender su produccin.
En ambos casos la situacin se convierte de hecho en un
monopolio, los beneficios sern mximos y se producir la
prdida de eficiencia estudiada en el epgrafe anterior.
Pero el ponerse de acuerdo no es tan fcil como se piensa.Si el acuerdo consiste en el reparto de cuotas, ninguna
empresa quedar satisfecha con la que se le asigne, todas
querrn producir ms.- Si lo que se intenta es fijar un precio
comn, las empresas ms eficientes, las que dispongan de
tecnologa avanzada que les permita producir a un menor
coste, presionarn para que el precio sea bajo, mientras
que las menos eficientes sern partidarias de un precio
alto.
64
Debido a la dificultad de esas negociaciones, una vez que

se haya llegado a un acuerdo habr dificultad en cambiar
los acuerdos para adaptarse a las condiciones cambiantes
del mercado.- Otra dificultad adicional proviene de que la
legislacin
de
muchos
pases
prohbe
las
prcticas
colusorias y en ocasiones se ha podido demostrar y

castigar a algunos industriales por realizar propuestas o
presiones de ese tipo.
La mejor
alternativa
al crtel eludiendo
todos
esos
inconvenientes es el liderazgo de precios.- Es una situacin

muy frecuente en el mundo de los negocios.; cuando existe
una empresa lder en el mercado, fija el precio y las
condiciones de la oferta que son aceptados por todas las
dems sin necesidad de negociaciones.
Hay tres tipos de empresas que pueden ser sealadas para
el liderazgo.
La empresa dominante, es decir, la de mayor tamao, la
de mayor cuota de participacin con diferencia sobre todas
las dems; esta ser tambin la que disponga de ms
informacin, la que por conocer las condiciones de la
demanda a mayor escala podr estimar el precio ms
estable y beneficioso.
65
La que disfrute de los costes ms bajos por disponer

de la tecnologa ms avanzada;
en este caso resulta
an ms estable ya que si la empresa que fijara el precio

fuera una con costes altos, el precio resultara tambin
excesivo y sera ms probable que la situacin derivase
hacia una guerra de precios.
La que goce de prestigio y respeto social; es frecuente
tambin que un oligopolista, por su edad o por su
formacin, sea considerado por sus competidores como
experto y capaz de diagnosticar las condiciones cambiantes
de la demanda, por lo que aceptarn sus decisiones.
CONCLUSIONES
1. Los bienes, en trminos generales, son objetos tiles,
provechosos o agradables que proporcionan a quienes
los consumen un cierto valor de uso o utilidad. Los
bienes econmicos, ms especficamente, son objetos
que se producen para su intercambio en el mercado, es
decir, son mercancas.
2. La demanda es la cantidad de una mercanca que los
consumidores desean y pueden comprar a un precio
dado en un determinado momento.
66
3. La oferta es, por lo tanto, una cantidad concreta, bien

especificada en cuanto al precio y al perodo de tiempo
que cubre las necesidades de los consumidores.
4. En economa la necesidad es idntica al deseo que
tengan los consumidores de una mercanca o servicio; el
trmino no indica, por lo tanto, la situacin de apremio o
de penuria que suele connotar en el lenguaje cotidiano.
5. El monopolio es la situacin en la cual una mercanca o
servicio es provista por un solo vendedor.
6. El oligopolio es aquel donde existen pocos oferentes.
EL MERCADO ASEGURADOR
HISTORIA DEL SEGURO
La historia del Seguro se remonta a las
antiguas
civilizaciones
de
donde
se
utilizaban prcticas que constituyeron los

inicios
de
nuestro
actual
sistema
de
Seguros.- Probablemente las formas ms

antiguas de Seguros de Bienes fueron iniciadas por los
Babilonios y los Hindes.- Estos primeros contratos eran
conocidos bajo el nombre de Contratos a la Gruesa y se
efectuaban, esencialmente, entre los banqueros y los
67
propietarios de los barcos; Con frecuencia, el dueo de un

barco
tomara
prestados
los
fondos
necesarios
para
comprar carga y financiar un viaje.

El contrato de Prstamos a la Gruesa especificaba que si el
barco o carga se perda durante el viaje, el prstamo se
entendera como cancelado.- Naturalmente, el costo de
este contrato era muy elevado; sin embargo, si el banquero
financiaba
propietarios
cuyas
perdidas
resultaban
mayores que las esperadas, este poda perder dinero.

Los vestigios del Seguro de Vida se encuentran en
antiguas
civilizaciones,
tal
como
Roma,
donde
era
acostumbrado por las asociaciones religiosas, colectar y

distribuir fondos entre sus miembros en caso de muerte de
uno de ellos.
Con el crecimiento del comercio durante la Edad Media
tanto en Europa como en el Cercano Oriente, se hizo
necesario garantizar la solvencia financiera en caso que
ocurriese un desastre de navegacin.- Eventualmente,
Inglaterra result ser el centro martimo del mundo, y
Londres vino a ser la capital aseguradora para casco y
carga. El Seguro de Incendio surgi ms tarde en el siglo
XVII, despus que un incendio destruy la mayor parte de
Londres.
68
Las
sociedades
alrededor
de
especuladores
con
1.720,
y
objeto
y
en
promotores
asegurador
las
etapas
aparecieron
iniciales
ocasionaron
el
los
fracaso
financiero de la mayora de estas nuevas sociedades.Eventualmente las repercusiones fueron tan serias, que el
Parlamento restringi las licencias de tal manera que slo
hubo
dos
compaas
autorizadas.
Estas
an
son
importantes compaas de Seguros en Inglaterra como la

Lloyd's de Londres.
Nacimiento del seguro hondureo
Llegamos a principios del siglo XIX, en que se produce la
independencia de los pases americanos que, aun
tratndose de un hecho global, no estuvo exento de
variantes regionales. Ideales como los de Bolvar, San
Martn o Morazn no cuajaron y el continente vio nacer un
gran nmero de nuevas naciones que fueron adquiriendo
sus propias caractersticas y estructuras sociales,
econmicas y jurdicas.
El seguro no poda ser ajeno a este fenmeno, y en cada
uno de los pases de la zona tuvo gnesis distinta el
nacimiento de cada industria aseguradora nacional. Antes
de la independencia, la Corona espaola funda en las
provincias americanas, simultneamente a la metrpoli,
entidades locales o establece sucursales de las que
operaban en Espaa.
En la "Nueva Espaa", la industria aseguradora es antigua:
la primera compaa de seguros de la que se tiene
69
conocimiento fue fundada en el mes de enero de 1789 en

el puerto de Veracruz: la compaa es de seguros
martimos, con un capital mnimo de 200.000 pesos,
formado por cuarenta y seis acciones de cinco mil pesos
cada una, y el 9 de julio de 1802, a consecuencia de la
prosperidad mercantil que disfrutaba el puerto de Veracruz,
se funda otra compaa, denominada "Compaa de
Seguros Martimos de Nueva Espaa", bajo la inmediata
proteccin de la virgen de Guadalupe.
En la zona de Centroamrica y el Caribe las actividades
aseguradoras, por regla general, no nacieron con el
concepto actual hasta principios del siglo XX, de manos de
entidades extranjeras, fundamentalmente estadounidenses
y mejicanas. Las primeras coberturas que se ofrecan se
limitaban principalmente a seguro martimo y de incendio.
En Costa Rica, Honduras y Nicaragua los seguros fueron
actividad intrascendente antes de este siglo. Las leyes
relativas al seguro eran vagas y generales en su propsito.
En Honduras, antes de 1917 slo operaban entidades
extranjeras.
Este ao se funda la primera aseguradora: El Ahorro
Hondureo, Compaa de Seguros. En 1954, ao en que se
funda "Aseguradora Hondurea, S.A.", el Banco Central de
Honduras, por medio de la Superintendencia de Bancos,
inicia la organizacin de sus funciones de inspeccin y
vigilancia de compaas de seguros, lo que se oficializa por
Acuerdo 126, de 20 de enero de 1955. Con fecha 12 de
abril de 1963 entr en vigor el Decreto-legislativo 28, que
contiene la Ley de Instituciones de Seguros.
CONCEPTO DE MERCADO ASEGURADOR
70
Es aquel que esta formado por instituciones nacionales o

extranjeras,
que
realizan
operaciones
de
Seguros
Reaseguros, es decir que garantizan tanto el valor de las

personas como de los bienes de las familias, corporaciones
y empresas pblicas.
CONCEPTOS DE SEGUROS
Es un contrato por el cual una persona (asegurador) se
obliga, a cambio de una suma de dinero (prima), a
indemnizar a otra (asegurado), satisfacer una necesidad de
esta o entregar a un tercero (beneficiario) dentro de las
condiciones convenidas, las cantidades pactadas para
compensar las consecuencias de un evento incierto,
cuando menos en cuanto al tiempo (riesgo).
Es un contrato oneroso por el que una parte (asegurador)
espontneamente
asume un riesgo y por ello cubre una
necesidad eventual de la otra parte (tomador del seguro)

por el acontecimiento de un hecho determinado, o que se
obliga para un momento determinado a una prestacin
apreciable
en
dinero,
por
un
monto
determinado
determinable, y en el que la obligacin, por lo menos de

una de las partes, depende de circunstancias desconocidas
en su gravedad o acaecimiento.
71
Es el contrato por el cual una empresa, constituida para el

ejercicio de estos negocios, asume los riesgos ajenos
mediante una prima fijada anticipadamente..
El contrato de seguro, es aquel contrato mediante el cual
una persona llamada asegurador se obliga, a cambio de
una suma de dinero, conocida como prima, a indemnizar a
otra llamada asegurado o a la persona que este designe,
beneficiario, de un perjuicio o dao que pueda causar un
suceso incierto.- De tal manera que la suma objeto de
indemnizacin, que fue pactada expresamente, sea pagada
cuando ocurra el suceso o riesgo cubierto por el seguro.
Segn
la
ley
de
Instituciones
de
Seguros
Reaseguros de Honduras, un Contrato de Seguro: Es un

documento suscrito con una Entidad Aseguradora en el que
se establecen las normas que han de regular la relacin
contractual entre ambas partes, (Asegurador y Asegurado),
especificando sus Derechos y Obligaciones.- El contrato con
una Compaa tiene carcter mercantil y en el se agota el
contenido de las relaciones entre ambas.
FUNCIONES DE LOS SEGUROS
Factor de Seguridad: Un servicio comn a todas las
modalidades de seguro, es que garantiza la proteccin
contra posibles siniestros importantes a cambio de pagos
72
pequeos, pero fijos.- O sea permite transformar el riesgo

de tener una prdida de patrimonio incalculable en caso de
producirse un siniestro, por un gasto perodo planificable.
Aumenta la Eficacia y el Desarrollo: El resultado natural
de la eliminacin del riesgo y la incertidumbre, redunda en
beneficio de la eficacia de los negocios y del desarrollo de
los mismos.
Distribuye Equitativamente las Prdidas: Una de las
funciones
principales
del
seguro
es
la
distribucin
equitativa entre una mayora de las prdidas econmicas

sufridas por una minora.- O sea las prdidas de los pocos
desafortunados sean compartidas entre los muchos ms
numerosos dueos de plizas que no han sufrido una
prdida.
Sirve de Base al Crdito: La concesin de crditos es un
importantsimo aspecto del negocio moderno y se consigue
en parte en forma implcita, por medio de todas las formas
de seguro.- En el caso, por ejemplo de una hipoteca, no
haba acreedor hipotecario dispuesto a prestar dinero si no
ha
comprobado
que
el
valor
de
la
propiedad
est
debidamente asegurada contra incendios, desastres, ect.
73
Facilita el Ahorro: Facilita el ahorro y frente a cualquier

otro sistema es el nico que garantiza la formacin de un
capital.
La
Comunidad
se
Beneficia
del
Seguro:
Los
aseguradores reciben sumas de dinero del que son

depositados para hacer frente a los siniestros y los
invierten en el mercado de capitales.- La funcin principal
del Mercado Asegurador es acta como una de las
principales fuentes de inversin de capital para el comercio
y la industria, con lo que indirectamente se beneficia la
comunidad.
El Seguro es Funcin de Desarrollo Econmico: El
desarrollo del nivel de vida y de las actividades econmicas
crea la necesidad de su aseguramiento.- Hasta tal extremo
el seguro es una de las expresiones mas ponderadas de la
evolucin macroeconmica que la recaudacin de primas
se utiliza comnmente en diversos pases como un
indicador econmico de valor general.- El seguro crecer en
paralelo con el desarrollo de los pases, pero para ello
habr de superar una serie de barreras de tipo |sociolgico,
entre
las
que
destacan
su
imagen
compleja
el
desconocimiento que conlleva la falta de una cultura

aseguradora.
74
Los principales objetivos ha alcanzar por el Mercado

Asegurador son:
1. Mejorar la imagen pblica del sector.
2. Formar al pblico en el trato con las entidades de
seguros.
3. Fomentar las relaciones entre aseguradores.
4. Establecer canales de comunicacin continua entre
empresarios, empleados y agentes para que se de un
mejor conocimiento del sector asegurador.
5. Fomentar las relaciones y contactos con los mercados
internacionales.
6. Determinar el seguro como la alternativa idnea a
disminuir el riesgo econmico.
7. Destacar que el seguro es una clave para el desarrollo
econmico de las empresas y las naciones.
CARACTERISTICAS DE LOS SEGUROS
1. Es un acto de comercio
2. Es un contrato bilateral
3. Es un contrato oneroso
4. Es un contrato de ejecucin continuada
LOS ELEMENTOS DEL CONTRATO DE SEGURO
75
Los elementos del contrato de seguro son los siguientes:

El inters asegurable
El riesgo asegurable
La prima
La obligacin del asegurador de indemnizar
SUJETOS DEL CONTRATO DE SEGURO
Dentro de esta relacin contractual encontramos a los
siguientes sujetos:
El asegurador (Empresa de Seguros)
El tomador (El Cliente)
El beneficiario (Del Cliente)
CLASES DE SEGUROS
Existen innumerables clases de seguros, pero despus de
hacer un anlisis de la clasificacin que hacen diversos
autores sobre el particular, la clasificacin mas acertada es
la siguiente:
Seguros de Intereses, que Pueden ser:
76
Por el objeto: el inters puede ser sobre un bien

determinado, sobre un derecho determinado a un bien o
derivado de un bien y sobre todo el patrimonio.
Por la clase del inters asegurado: puede ser sobre el
inters del capital y el inters de la ganancia.
Seguros de Personas, que Pueden ser:
Seguro sobre la vida humana seguros para el caso de
muerte, supervivencia, etc.
Seguros que cubren un acontecimiento que afecta la
salud o integridad corporal.
TIPOS DE SEGUROS
Seguros Acumulativos.- aquel en el que dos o ms
entidades
de
seguros
cubren
independientemente
simultneamente un riesgo.
Seguro a Todo Riesgo.- aquel en el que se han incluido
todas las garantas normalmente aplicables a determinado
riesgo.
Seguro
Colectivo.- aquel contrato de seguro sobre
personas, que se caracteriza por cubrir mediante un solo

contrato
mltiples
asegurados
que
integran
una
colectividad homognea.
77
Seguro Complementario.- aquel que se incorpora a otra

con objeto de prestar a la persona asegurada en ambos
una nueva garanta o ampliar la cobertura preexistente.
Seguro de Accidentes.- aquel que tiene por objeto la
prestacin de indemnizaciones en caso de accidentes que
motiven la muerte o incapacidad del asegurado, a causa de
actividades previstas en la pliza.
Seguro
de
Asistencia
de
Viajes.-
aquel
seguro
conducente a resolver las incidencias de diversa naturaleza

que le hayan surgido durante un viaje.
Seguro de Automviles.- aquel que tiene por
objeto
la
derivadas
prestacin
de
de
accidentes
indemnizaciones
producidos
consecuencia de la circulacin de vehculos.

Seguro de enfermedad.- es aquel en virtud,
en caso de enfermedad del asegurado, se le
entrega
una
indemnizacin
prevista
previamente en la pliza.
Seguro de Daos.- aquel que garantiza al
asegurado la entrega de la indemnizacin en
caso de incendio de sus bienes o desastres
naturales determinados en la pliza o la
reparacin o resarcimiento de los mismos.
78
Seguro de Orfandad.- aquel que tiene por objeto la

concesin de una pensin temporal a favor de los hijos
menores de 18 aos en caso de fallecimiento del padre o
de la madre de los que dependan econmicamente.
Seguro de personas.- aquel que se caracteriza porque el
objeto asegurado es la persona humana, tomando en
cuenta su existencia, salud e integridad al pago de la
prestacin.
Seguro Contra Robos.- aquel en el que el asegurador se
compromete a indemnizar al asegurado por las perdidas
sufridas a consecuencia de la desaparicin de los objetos
asegurados.
Seguro de transportes.- aquel por el que una entidad
aseguradora se compromete al pago de determinadas
indemnizaciones a consecuencia de los daos sobrevenidos
durante el transporte de personas o mercancas.
Seguro de vida.- es aquel en el que el
pago por el asegurador de la cantidad
estipulada
en
dependiendo
el
del
contrato
se
fallecimiento
hace
o
supervivencia del asegurado en una poca determinada.

CONCEPTO DE POLIZA
79
Es el instrumento escrito en el cual constan las condiciones

del contrato.- Aunque no es indispensable para que exista
el contrato, la prctica aseguradora la ha impuesto sin
excepciones.- Puede emitirse a la orden o al portador, salvo
en los seguros de personas, en que debe ser nominativa.
El texto es, en general, uniforme para los distintos tipos de
seguros.- Las clusulas adicionales y especiales y las
modificaciones al contenido de la pliza se denominan
endosos y se redactan en hoja separada, que se adhiere a
aquella.
La pliza es el documento principal del contrato de
seguro, en donde constan los derechos y obligaciones de
las partes.. es un documento privado redactado en varios
folios.- Las condiciones generales estn impresas, mientras
las
condiciones
particulares
estn
normalmente
mecanografiadas.
La
pliza
de
seguro
debe
contener
las
siguientes
caractersticas:
1. La informacin necesaria para identificar al asegurado y
al asegurador, y de ser necesario el nombre del
beneficiario.
2. Fecha de emisin de la pliza y periodo de vigencia.
80
3. Descripcin del seguro, los riesgos cubiertos y las sumas

aseguradas.
4. La designacin y el estado de los objetos que son
asegurados.
5. La especificacin de la prima que tiene que pagar el
asegurado, as como la forma y el lugar de pago.
6. Las causales de resolucin del contrato.
7. El procedimiento para reclamar la indemnizacin en
caso de ocurrir el siniestro.
8. Clusulas que aclaren o modifiquen parte del contenido
del contrato de pliza.
9. La
definicin
de
los
trminos
ms
importantes
empleados en la pliza.
10.
La indicacin de los seguros existentes sobre el
mismo objeto y riesgo.

A
su
vez
las
plizas
de
seguros
contienen
ciertas
condiciones que son las siguientes:

Condiciones Generales: Aquellas establecidas para ser
aplicadas a todos los contratos de seguros de una misma
clase
expedidos
por
la
representan el conjunto
entidad
de reglas
aseguradora,
estas
que establece el
asegurador para regular la operacin jurdica de cada

contrato
que
emita,
las
condiciones
generales
son
81
uniformes para todos los contratos de seguros de un mismo

tipo emitidos por la misma empresa de seguros.
Condiciones Particulares.- Aquellas que individualizan el
seguro y respecto de las cuales surgen las voluntades que
generan el acuerdo de los sujetos contratantes y da origen
al correspondiente contrato de seguro.- Prevalecen sobre
las condiciones generales por su carcter especifico.
Condiciones
Especiales:
Estas
condiciones
suelen
introducirse en determinadas clases de plizas de acuerdo

a su funcin especfica, a la naturaleza de los objetos o a
las personas aseguradas.- Estas condiciones tienden a
delimitar determinada clusula o conjunto de clusulas,
tambin prevalecen sobre las clusulas generales.
CLASIFICACIN DE LAS POLIZAS
Con Relacin al mbito de Aplicacin
Simples.- son aquellas en las que el objeto se determina
con precisin, sin que pueda ser reemplazado.
Flotantes.- son aquellas que cubren una pluralidad de
objetos, sustituibles, mientras dure el contrato.
En Relacin con el Sujeto a Favor del Cual se
Extienden
Nominativas (persona determinada)
82
A la orden (persona determinable) (Muchos tratadistas

sostienen que estos documentos no se convierten en
ttulos crediticios).
Al portador (persona indeterminada).
Individuales y colectivas (segn el nmero singular o
plural de los asegurados).
Automticas (sin fecha de la asuncin del riesgo) y De
Revalorizacin (reajustables para prevenir la inflacin).
En Cuanto a la Manera de Redactarlas:
Con clusulas impresas, contienen el condicionado
general utilizado para toda clase de riesgos. Deben ser
aprobadas por la autoridad competente.
Con clusulas manuscritas, contienen el condicionado
particular conforme a la naturaleza especfica de cada
riesgo. En caso de que surjan discrepancias entre ambas
formas.
83
EL REASEGURO
El mercado del reaseguro ha tenido enorme
expansin en todas partes, desde hace mas
de 100 aos, demostrando de esta forma
que es un sistema persistente, importante e
indispensable, que protege a todas las
compaas
de
seguros
aun a
las
organizaciones profesionales que se han establecido con el

fin
de
negociar
exclusivamente
en
reaseguros
retrocesiones, sin contacto con el asegurado.
84
Ahora, es un negocio completamente universal; y un

mercado estable y fuerte de reaseguro es la base para
muchos seguros directos actualmente. Algunos seguros
pueden expedirse, solamente porque existe el reaseguro
para cubrir los sobrantes de retenciones.
PARTES Y CONCEPTOS DEL REASEGURO
Reasegurado: Se llama as a la empresa aseguradora que
ha cedido un riesgo o un conjunto de ellos a otra
empresa de seguros o reaseguros mediante un contrato de
participacin en dichos riesgos.
Reasegurador:
Es
la
empresa
que
acepta
una
cobertura de un riesgo previamente asegurado, es decir

asegurar un seguro.
Reaseguro: Es la operacin de seguros realizada por el
asegurador, por la que transfiere parte de los riegos
asumidos al reasegurador, pero es el nico obligado con
respecto al asegurado o tomador del seguro. Es una
manera
de
repartir
los
riesgos,
conservando
la
responsabilidad ante el asegurado.

FUNCIONES DEL REASEGURO
ECONOMICA
85
Es una forma financiacin o crdito para la compaa

aseguradora.
Buscar nivelacin econmica en la cartera.
Aumentar la capacidad para aceptar riesgos mayores
para la compaa aseguradora.
Nivelar los costos de operacin entra las aseguradoras
SOCIALES
Despertar un inters progresivo en la esfera individual y
colectiva.
Ser
garanta
para
los
asegurados
proporcionar
tranquilidad a los aseguradores.

Garantizar a las aseguradoras lmites normales de
siniestralidad.
TECNICAS
Operar como sistema de compensacin mediante la
desintegracin de carteras aseguradas, siempre que se
busque la uniformidad de los riesgos.
Intercambiar informacin tcnica y de desarrollo a la
industria aseguradora y reaseguradora a nivel mundial.
En conclusin las razones que tiene el asegurador para
asegurarse son:
86
1. DISTRIBUCIN:
Distribuir
los
riesgos,
parcial
totalmente, a fin de disminuir el riesgo de una posible

prdida.
2. FLEXIBILIDAD: Sin la existencia del reaseguro los
aseguradores tendra que limitar la aceptacin de

riesgos a un importe que pudiera afrontar con sus
propios recursos, siendo una limitacin del servicio, la
cual traera desventaja para el pblico.
3. DESARROLLO: Sin el reaseguro sera muy difcil para
los aseguradores aumentar el volumen de sus negocios

y las nuevas compaas no se podran desarrollar.
4. ACUMULACIN:
Poder
contratar
varios
negocios,
respaldados por reaseguradoras.

Los
lmites
aparentes
de
la
obligacin
del
Reasegurador de seguir la suerte del reasegurado.

1. Segn el contrato de Reaseguro, el reasegurador debe
seguir el riesgo original asegurado por el asegurador,

y compartirlo en la medida de su inters.
2. Otro deber, basado en el contrato de reaseguro, es el de
seguir la conducta del asegurador en el negocio

mismo.
87
3. El contrato de reaseguro es, en el fondo, un nuevo
contrato de seguro, independientemente del seguro

original, en el cual se basa no obstante la relacin.
4. Finalmente, la contribucin del reasegurador a los pagos
graciosos
depende
del
texto
de
la
clusula
correspondiente en el contrato, entendido que la frase

por pagar segn lo que se pague sobre el mismo
no incluye pagos graciosos, sino solamente, la estricta
responsabilidad.
CLASIFICACION DEL REASEGURO
1.- Por la forma de Contratacin
Facultativo: Es aquel bajo el cual cada riesgo propuesto
para
reasegurar,
es
tratado
individualmente
el
reasegurador a quien el riesgo es ofrecido, puede aceptar,

rechazar o rehuir segn su deseo.
El cedente como el reasegurador, tienen absoluta libertad
para aceptar o ceder; el reasegurador puede aplicar su
criterio libremente, tratando cada riesgo individualmente.
El procedimiento normal a seguir para el reaseguro
facultativo, consiste en obtener cobertura del reaseguro,
antes de emitir la pliza, para asegurar que la tasa que el
reasegurador establezca, no ser inferior a la tasa que fija
el asegurador y equilibrar la responsabilidad para no
88
sobrepasar el nivel mximo establecido en cada riesgo. El

reaseguro facultativo, permite a la compaa limitar sus
riesgos y asumir riesgos menos frecuentes que presenten
una posibilidad de prdida superior a la normal.
Automtico: Consiste en un acuerdo estipulado por
escrito,
entre
un
asegurador
directo
uno
ms
reaseguradores, en virtud de los cuales la compaa de

seguros
directos
se
compromete
ceder
las
reaseguradoras a aceptar cesiones de negocios dentro de

lmites
preestablecidos,
no
pudiendo
rehusar
el
reasegurador la aceptacin de ninguna cesin, una vez

firmado el convenio. Ser automtico desde el momento en
que
inicia
la
vigencia
del
seguro
original
la
responsabilidad del asegurador, con respecto al asegurado.

El asegurador cedente, tiene la obligacin en principio de
conceder prioridad, al reasegurador o reaseguradores del
contrato y nicamente, si la cobertura que necesita supera
los lmites del contrato, podr contratar el excedente con
otros reaseguradores.
2.- Por el Sistema de Cobertura
Reaseguro Proporcional: Operan sobre el riesgo en
estado de indemnidad, mediante la distribucin de su valor
asegurado, asumiendo en l proporciones variables que
89
regulan la responsabilidad en la prdida.- La prima,

generalmente se ajusta al seguro original, de acuerdo con
el modus operandi de la distribucin.
Reaseguro No Proporcional: Esta modalidad, se da
cuando el reaseguro se hace en trminos diferentes a los
del contrato original y la prima no puede dividirse entre el
asegurador
directo
y el reasegurador,
en la
misma
proporcin en que pagan los siniestros. La caracterstica

esencial de ste tipo de reaseguro, consiste en que la
totalidad de la cartera es retenida por la cedente, que a su
vez toma reaseguros para proteger su patrimonio, lo que le
permite
cubrir
siniestro
que
exceden
determinados
volmenes, as sea individualmente considerados o en

conjunto, a cambio de una prima que es generalmente
reajustable.
El reasegurador interviene nicamente, cuando un siniestro
alcanza cierto importe. El reaseguro no proporcional, se
aplica a siniestros limitando la cifra del asegurador original
en cada siniestro; nunca se aplica a riesgos especficos.- El
asegurador no suele ceder riesgos individuales y el
reasegurador acuerda pagar aquella cuota o cifra del
siniestro, por encima de una cierta suma (la retencin del
asegurador).
90
ASPECTOS LEGALES DEL REASEGURO

Los
reaseguros
son
contratos
bilaterales
entre
reasegurado (compaas de seguros) y reasegurador

(compaa que asegura el seguro), sujetos a las reglas
generales del contrato.- Muchas
veces estos contratos
estn firmados por entidades domiciliadas en dos pases

diferentes; si asumen participacin reaseguradores de
varios pases, normalmente, sus apoderados, en el sitio
principal, aceptan y firman en su nombre.
Ley aplicable al Contrato:

Normalmente debe ser aplicable la ley internacional
particular y no la pblica entre Estados, para resolver
cualquier conflicto de leyes respecto a los
contratos de
reaseguros.
Mxima Buena Fe:
La obligacin de obrar de mxima buena f bajo un
contrato automtico, opera no solamente durante toda la
vigencia del contrato y respecto a cada uno de los riesgos
cedidos, sino respecto a los riesgos que deban cederse; y la
91
compaa cedente debe obrar siempre, como si realmente

no tuvieran reaseguro.
Indemnizacin:
Algunos
contratos
de
seguro
no
son
contratos
de
indemnizacin, pero todo contrato de reaseguro es de

estricta indemnizacin.
Los reaseguradores se obligan a
indemnizar, segn los trminos del contrato de reaseguro,

y solamente los reasegurados tienen derechos
bajo el
contrato de reaseguro, salvo que la vigencia de alguna ley

altere la operacin
de la prevaca de contrato entre las
partes.
Arbitraje:
La clusula de arbitraje puede tratar de diferencias entre
las partes, pero no puede tratar sobre asuntos tales como
las nulidades del contrato o su ilegalidad.
Inters asegurable:
Bajo un contrato de reaseguro, se trata de la prdida que
puede sufrir el reasegurado bajo la pliza emita por l.
Pagos Graciosos:
Entre las clusulas hay una que ha causado problemas y
algunos litigios a travs de los aos y es la que dice que el
reasegurador sigue la suerte del asegurador, en cuanto a
su inters bajo el contrato.- El reasegurador de ningn
92
modo sera responsable por la de deudas de primas y otras

deudas
que
no
sean
por
siniestros
amparados.-
Seguramente el reasegurador quedara comprometido por

pagos
al
margen
de
la
aparentemente
estricta
responsabilidad del reasegurado o por pagos para evitar

litigio en los Tribunales, sometindose a una decisin
adversa
de aquellos, ya que dichos pagos pueden ser
normales en el mercado.
COASEGURO
Es un contrato de seguros suscrito de una parte por el
asegurado y de otra parte, por varios aseguradores que
asumen con entera independencia, los unos de otros, la
obligacin de responder separadamente de la parte del
riesgo que les corresponda.
93
TEMAS DE INVESTIGACION SOBRE SEGUROS

1. Cual es el objetivo de la ley de Instituciones de Seguros
y Reaseguros en Honduras, y adicionalmente mencione

cuales son sus propsitos.
2. Mencione como esta formado el sistema asegurador en
Honduras
(mencionar
las
empresas
extranjeras
nacionales)
3. Mencione las formas de constitucin de las compaas
aseguradoras en Honduras como cual es su capital

fundacional.
4. De las tipos de seguros vistas en la clase, mencione
cuales de ellos se utilizan en Honduras.

5. Que es un reaseguro segn la ley de Instituciones de
Seguros y Reaseguros de Honduras

6. Que es el riesgo segn la ley de Instituciones de Seguros
y Reaseguros de Honduras
7. Que es la prima segn la ley de Instituciones de Seguros
y Reaseguros de Honduras
8. Que es el seguro martimo
9. Enumere las ventajas del seguro tanto para las personas
naturales como jurdicas.

10.
Explique brevemente los 17 principios en que se basa
el Mercado de Seguros.
94
LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO:
Es
la
posibilidad
de
que
ocurra un acontecimiento, que tenga un

impacto en el alcance de los objetivos;
este
se
mide
en
trminos
de
consecuencias y probabilidades.
RIESGO (Concepto Acadmico): Es
una
medida
de
incertidumbre,
que
95
involucra el logro de los objetivos institucionales, lo que

incluye las consecuencias
y probabilidades de que un
evento negativo suceda.

RIESGO
(Segn
Empresarios):
Es
una
medida
de
oportunidad.
El riesgo se presenta como un fenmeno complejo, de
carcter objetivo y a la vez subjetivo que incluye:
La situacin de incertidumbre como contexto y
condicin objetiva del riesgo;
El acto de tomar decisiones sobre la base de informacin
incompleta;
La vivencia de vacilacin motivada por la probabilidad
de prdidas o fracasos como resultado de la realizacin
de la alternativa privilegiada.
Puede decirse que el riesgo, para que suceda puede
provenir de dos fuentes:
96
El riesgo empresarial tiene carcter universal; podra

manifestarse y afectar a todas las etapas y sectores de una
organizacin
econmica,
todas
las
actividades
empresariales conllevan un riesgo.- Por tal razn para los

fines de su administracin es necesario clasificar los
riesgos.
CLASIFICACIN DE LOS RIESGOS
1.- RIESGO DE CRDITO: Se puede definir como la
perdida potencial de un activo o una inversin; ya sea por
una
poltica
liberal
de
aprobacin
de
crditos
generada por contar con excesivos niveles de liquidez, de

inventarios de productos, o por un relajamiento de la
exigencia de evaluacin de los clientes sujetos de crdito,
lo cual ocasiona una alta morosidad, y por ende se puede
tener una perdida potencial del crdito producto de la falta
97
de capacidad de cumplimiento del deudor.- Este tipo de

riesgo es el mas importante, cuando se trata de entidades
financieras y aquellas que sus ventas son por lo general al
crdito.
2.-
RIESGOS
variaciones
DE
MERCADO:
imprevistas
Se
de
da
los
debido
precios
a
de
las
los
instrumentos de inversin o precios de productos en un

mercado; este riesgo puede ocasionar que la empresa
pierda
el
posicionamiento
que
logrado
en
su
industria.- Es la capacidad empresarial y de gestin la que

permitir minimizar este riesgo y ver el futuro y elegir
productos de xito para mantener la lealtad de los
clientes, preservar la imagen y la confianza.
3.- RIESGO DE TASAS DE INTERS: Es producido por las
fluctuaciones en el costo del dinero de los activos y
pasivos de las empresas; lo anterior se da cuanto hay
escasez de fondos en las instituciones financieras las
cuales vuelven caro el costo de dichos fondos.- En ciertos
mercados la demanda de dinero puede afectar las tasas
de inters pudiendo llegar por efecto de cambios en la
economa internacional.- Tambin son las prdidas que
puede sufrir una institucin por cambios desfavorables en
98
las tasas de inters ya que el costo de su capital de trabajo

se ve incrementado.
4.- RIESGO DE LIQUIDEZ: Se produce a consecuencia de
continuas
prdidas
de
cartera
un
crecimiento
desmesurado de las obligaciones; lo que deteriora el

capital de trabajo y por ende puede conducir al riesgo de
prdida de liquidez (falta de fondos para reinvertir).- El
riesgo se da cuando la empresa necesita fondos frescos, y
el costo de esos fondos es demasiado alto (tasa de
intereses).
5.- RIESGO DE CAMBIO: Originado en las fluctuaciones
del valor de las monedas duras en relacin con las
monedas dbiles; los factores de estas fluctuaciones es:
la devaluacin y la inflacin, que afectarn el costo de
los crditos otorgados en moneda extranjera, riesgo de una
variacin en las utilidades de la empresa como resultado de
cambios en los precios de las monedas extranjeras.
Este tipo de riesgo se puede dividir en:
Riesgo de Cambio de Transaccin: este se da cuando
las
transacciones
deben
liquidarse
en
moneda
extranjera segn condiciones del contrato; entre las

operaciones comunes, tenemos: comprar o vender bienes o
99
servicios con pago diferido y solicitar crditos; ambas

operaciones cancelables en moneda extranjera.
Riesgo de Cambio Operacional: riesgo ms amplio, y se
refiere a la competitividad relativa de dos empresas;
es importante la exposicin de este riesgo para el
funcionamiento de largo plazo de la empresa.- Este tipo de
riesgo es responsabilidad administrativa y corporativa.
Riesgo de Conversin o Consolidacin: es propio de

empresas
que
peridicamente
tienen
(al
subsidiarias
menos
una
en
vez
al
otros
ao)
pases;
deben
consolidar los balances de cada filial a la moneda de

la casa matriz, para tal efecto, debe convertirse el
balance de la filial a la moneda de la casa matriz, y pueda
ser que
el proceso de consolidacin genere prdidas o
ganancias, pero en libros no en efectivo.

Tipos de exposicin en moneda extranjera
100
Ejemplo de Tipos de Riesgos
6.- RIESGO DE GESTIN OPERATIVA: Es un concepto

muy amplio asociado a fallas en los procedimientos,
modelos o en las personas que los manejan; tambin
est asociado a prdidas por fraudes o por falta de
capacitacin de algn empleado en la organizacin.
Se atribuye este tipo de riesgo a las prdidas que le puede
suceder a una empresa o institucin por la renuncia de
algn empleado o funcionario que, durante el perodo en
que labor con ellos, concentr todo el conocimiento
101
especializado en algn proceso clave, y al irse no hay

quien est lo suficientemente capacitado para cubrirlo.
7.- RIESGO LEGAL: Es una prdida que ocurre cuando la
contraparte incumple las condiciones y no se puede
exigir por la va jurdica que cumpla con los compromisos;
se refiere a operaciones que pudieran tener algn error de
interpretacin jurdica u omisin en los documentos.Tambin puede producir a consecuencia de los cambios
legales o de las normas de un pas, que puede poner en
desventaja a una institucin frente a otras y son cambios
abruptos de legislacin que pueden ocasionar la
confusin, prdida de la confianza y un posible pnico.
8.- RIESGO SISTMICO: Se refiere a los choques
internos o externos que pueden suceder en un sistema
econmico; Los cuales pueden afectar el funcionamiento de
las empresas.- Dichos choques pueden ser el impacto de
las
crisis
financieras
econmicas
(Asitica,
USA)
fenmenos de la naturaleza (cambios climticos).

9.-
RIESGO
PAS:
conocido
tambin
como
riesgo
soberano; Se refiere a la posibilidad de incumplimiento de

las obligaciones de parte del estado.
Este riesgo se basa en las condiciones macroeconmicas
y jurdicas que ofrece un pas a la inversin extranjera, es
102
decir
como
estas
dos
condiciones
afectaran
las
operaciones de las empresas.- Algunos de los factores ms

importantes que afectan el riesgo pas son:
Indicadores econmicos
Cambios en el ndice de precios al consumidor
Crecimiento real del producto interno bruto (PIB)
Saldo de la
exportaciones
cuenta
corriente
dividido
por
las
Manejo de la deuda
Servicio de la deuda
Razn total de la deuda
Deuda a corto plazo
Factores polticos
Movimientos desestabilizadores
Incremento de las actividades terroristas
Guerra interna
Guerra externa
Derrocamiento del gobierno
Factores estructurales
Base de recursos naturales
Base de recursos humanos
Liderazgo
103
A continuacin se muestran las calificaciones que se le dan

al riesgo pas, aqu el nivel de riesgo varia segn la
calificacin dada al pas evaluado:

EVALUACIN Y GESTION DEL RIESGO
EVALUACION (en qu consiste y como beneficia a la
empresa)
Consiste en la identificacin y anlisis de los factores
tanto de origen interno como externo que pueden ser
relevantes para la consecucin de los objetivos previstos,
se refiere al proceso interactivo continuo y a la metodologa
mediante la cual la empresa identifica las reas de ms
alto
riesgo,
que
ameritan
la
mayor
atencin
la
104
asignacin de recursos para la aplicacin de medidas

de control.
En resumen puede decirse que la evaluacin de riesgos es
la identificacin, medicin, implementacin y manejo
de los riesgos relevantes para el logro de los objetivos de
la organizacin.
Principios Bsicos De la Funcin de Riesgos
GESTION DEL RIESGO (Como beneficia la gestin de

Riesgos)
La
gestin
integral
de
los
riesgos
es
un
proceso
estructurado, consistente y continuo implementado a

travs de toda la organizacin para identificar, medir,
evaluar y reportar amenazas y oportunidades que
afectan el poder alcanzar el logro de sus objetivos
Es la identificacin, medicin y evaluacin colectiva
de todos los riesgos que afectan el valor de la entidad
105
financiera, as como la definicin e implementacin de

una estrategia en el negocio y en la operacin para
gestionar efectivamente esos riesgos
Los objetivos para lograr una gestin eficaz de riesgos, se
detallan a continuacin:
1. Definir criterios de aceptacin general de riesgos, de
acuerdo a la actividad comercial de la empresa (matriz

segmento, mercado, producto, canal).
2. Uso de un mapa de riesgo para definir el rea aceptable
de exposicin, el riesgo mximo aceptable (rea de

peligro) y el rea no aceptable de exposicin al riesgo.
3. Relacionar el rea mxima de exposicin al riesgo con el
capital que se desea arriesgar en forma global y por

unidad estratgica de negocio.
4. Monitoreo y medicin de todas las categoras de riesgo
que pueden impactar el valor de la empresa (en forma

global,
por
unidad
de
negocio,
por
productos
procesos).
5. Definir el tipo de prdida que se desea estimar, su
horizonte temporal, metodologa o modelo.

6. Disear mecanismos de cobertura de los riesgos, con
una visin integral y comprensiva del negocio.
106
7. Definir y estimar medidas de desempeo ajustadas por
riesgo.
Los beneficios que brinda una gestin eficaz de riesgos, son
los siguientes:
1. Permite identificar en forma global y completa todas las
categoras de riesgos que afectan el valor econmico de

la empresa.
2. Permite definir conceptual y funcionalmente el tipo de
prdidas
que
pueden
producirse
(esperadas,
inesperadas y en situacin de crisis).

3. Permite asignar lmites de capital en riesgo para las
distintas unidades del negocio.

4. Monitoreo de las medidas de desempeo ajustadas por
riesgos.
5. Evala en forma integral cul negocio y operacin est
agregando valor o no para el accionista.

6. Mejora el rating crediticio otorgado por las agencias
calificadoras de riesgo.
7. Mejora la imagen, la confianza y la percepcin de riesgo
de
la
empresa
ante
inversionistas,
proveedores,
acreedores y gobierno.
Algunos paradigmas en el manejo de riesgos:
107
Slo es necesario invertir en la gestin de riesgos

cuando los organismos reguladores no los exigen, ya
que estas inversiones no agregan valor al accionista.
La administracin del riesgo es efectiva slo en aquellas
empresas que operan con diversidad de productos o
instrumentos financieros complejos.
El nico objetivo que busca la gestin de riesgos es
evitar prdidas inesperadas.
Los tres principios fundamentales para identificar y evaluar
los riesgos son:
Conozca su verdadera situacin actual: Valore su
balance financiero a precios econmicos, no a precios
contables.- Si las normas contables reflejaran mejor la
realidad
econmica
no
habra
tanto
problema.-
Este
principio sirve para saber dnde est en este momento la

empresa.
Mida los riesgos a los que est expuesto y la
interrelacin entre ellos: Riesgo crediticio, operacional,
de mercado y de liquidez, entre otros.- Si el primer principio
sirve para saber dnde est en este momento, el segundo
sirve para saber hacia dnde se dirige y a qu velocidad.
108
Monitoree con mtodos cualitativos los riesgos no

cuantificables: Como los estratgicos o algunos riesgos
legales y operacionales.
Las claves para lograr una gestin integral de riesgos
exitosa, es considerar los siguientes puntos:
1. Apoyo y compromiso de la Alta Gerencia.
2. Involucramiento
de
las
diferentes
reas
de
la
organizacin (alto grado de comunicacin).

3. Responsabilidades y funciones claramente definidas.
4. Personal
altamente
entrenado
capacitado
(permanente).
109
5. Inversiones importantes en tecnologa.

6. Gran esfuerzo y disposicin de los directivos de la
empresa.
7. Actualizacin permanente de metodologas, procesos,
sistemas y conocimientos del personal.
ADMINISTRACIN DE RIESGOS
Reflexin: Las empresas no siempre quiebran por
falta de recursos sino por su administracin
La administracin de los riesgos empresariales, exigen
actualmente una necesaria visin y accin integral en
110
los procesos operativos, legales y financieros de las

empresas; por lo cual se crea la necesidad de lo que se
llama El Gobierno Corporativo; que es la forma en que
se administra y controlan las sociedades.
El Gobierno Corporativo: esta definido como el conjunto de
reglas, polticas y procedimientos que se utilizan para
controlar y dirigir la organizacin corporativa de una forma
equitativa y responsable.- Los principios que rigen el
gobierno
corporativo
son:
La
transparencia
en
la
informacin, la igualdad en el tratamiento a los accionistas

y el orden; hablar de gobierno corporativo no es ms que
hablar de organizacin y reglas claras para todos los
partcipes de una corporacin o grupos de inters.
El gobierno corporativo busca implementar el Cdigo de
tica Corporativo para crear lo que se entender como la
Cultura de Mitigacin de Riesgos en la que todos los
participantes de una corporacin, colaboren y sean los
responsables de la administracin de los riesgos; la cual
incluye los siguientes tpicos: 1) Identificar riesgos que
amenazan la empresa, 2) Evaluar impactos y probabilidad
de ocurrencia del fraude, 3) Determinar perfil y prioridad
del riesgo, 4) Medir competencia de gestin de riesgos, 5)
Identificar alternativas para el tratamiento del riesgo, 5)
111
Evaluar
el
tratamiento
del
riesgo
detectado,
6)
Implementar estrategias de tratamiento, 7) Identificar

indicadores de gestin de direccin del riesgo para su
control.
Por lo anteriormente expuesto las buenas prcticas del
Gobierno Corporativo garantizan un mejor uso de los
recursos de las empresas, contribuyen a una mayor
transparencia contable y mitigan los problemas de
informacin; stas son las claves para el acceso de las
empresas a los mercados de capital, su ausencia se
evidencia.- El buen gobierno, involucra mantener un
equilibrio entre los objetivos econmicos y sociales y
entre individuo y sociedad, por lo que incentiva el uso
eficiente de recursos y al mismo tiempo exige la rendicin
de cuentas (responsabilidad) para los encargados de
administrar los recursos, para que no se cometan actos de
corrupcin que vayan en perjuicio de la Corporacin,
Comunidad y el Estado.
Reflexin: El resultado final de una compaa se
construye por su habilidad para lograr los objetivos
y evitar los riesgos
Para tener una mejor administracin de los riesgos, esta se
puede
realizar
mediante
el
control
interno,
el
cual
112
constituye parte integrante de las funciones generales de

la direccin, mediante l se puede comprobar el estado
actual de un sistema.- Los componentes del control interno
son:
A) El ambiente de control; B) Evaluacin de riesgos;
C) Actividades de control; D) Informacin y comunicacin;

E) Supervisin y monitoreo.
El xito de las empresas en el mbito financiero depender
de la capacidad de anlisis de las mltiples y crecientes
alternativas que ofrecen los mercados, dentro de este
contexto se torna cada vez ms complejo el anlisis de la
interrelacin dinmica de los factores de riesgo y la
sistematizacin de los procesos en la toma de
decisiones.
La administracin de los riesgos, considera los siguientes
factores:
La gestin de riesgos es un elemento fundamental del
gobierno corporativo.
La gerencia es la responsable de establecer y operar el
marco de gestin de riesgo, con el favor de la junta
directiva o consejo de administracin.
El rol principal de la auditoria interna con relacin al
sistema integral de los riesgos es el de proveer
113
aseguramiento a la Direccin y la Junta sobre la

efectividad de la gestin de riesgos.
La Auditoria Interna debe proteger su independencia y
objetividad de sus servicios de consultora.
Un sistema integral de riesgos efectivo ayuda a subir el
perfil e incrementar la efectividad de la auditoria
interna.
Reflexin: El riesgo en s mismo no es malo; lo que s
es malo es que el riesgo est mal administrado, mal
interpretado, mal calculado o incomprendido
Conclusin
Final:
La
evaluacin,
gestin
y
administracin integral de los riesgos, junto con una
auditoria interna proactiva, facilitan el gobierno
corporativo y el alcance estratgico de la empresa
Cuadro Resumen de la Evaluacin y Administracin
de los Riesgos
114
El Fideicomiso
CONSIDERACIONES GENERALES DEL FIDEICOMISO
El fideicomiso, tal como se le conoce y practica en nuestro
medio, tiene su origen en el Trust anglosajn que nace en
Inglaterra y mediante el cual una persona simulaba la
venta de sus bienes, trasladando la propiedad a un amigo
115
de confianza, con el convenio de devolverla a su propietario

original o a los herederos de ste, al trmino de
determinado tiempo o situacin convenida.
El fideicomiso se define como una relacin jurdica por la
cual una persona, llamada fideicomitente, transfiere uno o
ms bienes a otra persona, llamada fiduciario, la que se
obliga a utilizarlos a favor de aqul, o de un tercero,
denominado fideicomisario, constituyndose en patrimonio
fideicometido.
De la definicin extraemos los siguientes elementos:
1. Comporta una relacin jurdica y se expresa
unilateralmente, a travs del testamento, o
bilateralmente, en funcin de un contrato.
2. Se conoce como fideicomitente al propietario de un
bien o bienes que transfiere su propiedad a favor de
otro sujeto, llamado fiduciario.
3. Esta transferencia no tiene todos los atributos de la
propiedad, (no funciona el ius abutendi y no es
perpetua sino temporal) y surge condicionada a que
el fiduciario utilice dichos bienes en el destino
previsto en el instrumento constitutivo.
4. La utilizacin puede ser a favor de! fideicomitente o
de un tercero, que es el fideicomisario.
5. El patrimonio fideicometido es distinto al de
fideicomitante, del fideicomisario y en su caso del
destinatario de los bienes remanentes.
Para que se constituya un fideicomiso debe haber cuatro
partes.
a. Fiduciante, fideicomitente o constituyente: es el
propietario del bien que se transmite en fideicomiso y
es quien instruye al fiduciario acerca del encargo que
deber cumplir.
116
b.
Fiduciario o fideicomitido: es quien asume la

propiedad fiduciaria. El fiduciario debe dar a los bienes
el destino previsto en el contrato, teniendo la
obligacin de rendir cuentas de su gestin al menos
una vez al ao.
c. Beneficiario: es aquel en favor de quien se
administran los bienes fideicomitidos, quien podr ser
una persona fsica o jurdica y podr existir o no en el
momento del otorgamiento del contrato.
d. Fideicomisario: es el destinatario de los bienes una
vez cumplido el plazo o condicin a que est sometido
el dominio fiduciario
En la legislacin del fideicomiso en la mayora de los paises
latinoamericanos, la funcin de fiduciario est reservada
exclusivamente a instituciones financieras legalmente
reconocidas.
Historia del Contrato de Fideicomiso
Todos los estudios que se han efectuado encuentran al
fideicomiso a fines de la Repblica y comienzos del Imperio
Romano. En sus inicios estuvo circunscrito a los actos
sucesorios y tuvo un carcter personal, adquiriendo la
naturaleza de derecho real a partir de Justiniano.
Posteriormente se extiende a los actos bilaterales y
concretamente, a la contratacin.
Debido a la influencia que tuvo la invasin de las islas
inglesas por los romanos, no fue extrao que el fideicomiso
se aplicara casi de inmediato, pero con matices muy
propios de la mentalidad e independencia de los
anglosajones. Es as como crearon sus propios mecanismos,
a travs de tribunales especiales denominados "equity" Se
form algo as como un derecho de propiedad descoblado:
117
de un lado el propietario del bien. y del otro lado el

beneficiario del mismo. Con el correr de los aos y con el
peso de nuevas Ideas fue concebido el trust, el cual paso
a las colonias inglesas en America y que ms tarde cobr
un gran desarrollo en los Estados Unidos de Amrica y en
Canad.
El trust moderno, tal como se aplica en los Estados
Unidos de Amrica y en otros pases como Mxico. Panam
y Canad, para slo citar algunos, esta definido como una
relacin fiduciaria con respecto a determinados bienes, por
la cual la persona que los posee (trustee) esta obligada en
derecho de equidad a manejarlos en beneficio de un
tercero (cestui que trust)". Este negocio surge como
resultado de un acto voiitivo expreso de la persona que
crea el trust (settlor).
La
doctrina
clasifica
siguientes grupos:
los
fideicomisos
en
los
a.
De administracin: son aquellos en los cuales se

transfiere la propiedad de bienes a un fiduciario para
que los administre conforme a lo establecido por el
constituyente destinando el producido, si lo hubiera, al
cumplimiento de la finalidad sealada en el contrato.
Esta especie de fideicomiso en estado puro es poco
frecuente, ya que todas las clases de fideicomiso
contienen elementos de administracin.
b. De garanta: se transmite al fiduciario bienes que se
afectan en garanta de obligaciones a cargo del
fiduciante o a cargo de terceros para que en caso de
incumplimiento de la obligacin garantizada proceda a
su venta o entregue en propiedad lo bienes al
beneficiario, o al tercero acreedor, segn se haya
estipulado en el contrato. De esta manera, se evita la
ejecucin forzada que debera realizarse si se
118
adoptaran otras figuras de garanta tales como prenda

o hipoteca.
Los fiduciarios de estos contratos solo pueden ser
entidades
financieras
o sociedades especialmente
autorizadas por la CNV.
c.
Financiero: son fideicomisos cuyo destino es el de

servir a operaciones propias del mercado de capitales.
Por ese motivo, la ley prev que la Comisin Nacional
de Banca y Seguros (CNBS) sea la autoridad de
aplicacin de estos fideicomisos, y a la vez faculta al
organismo a dictar las normas que lo reglamenten.
En este fideicomiso el objetivo buscado es transferir
definitivamente la propiedad de los bienes.
d.
Traslativo de propiedad: en dicha figura se pretende

la transmisin del dominio al beneficiario a la
finalizacin del fideicomiso.
e. Testamentario: puede constituirse por contrato o
testamento, y solo podr ser hecho sobre bienes
determinados. De esta manera, el fiduciante puede
imponer la indivisin de los bienes fideicomitidos
durante un plazo a partir de su deceso.
FIDEICOMISO DE GARANTA
Se trata de un compromiso que asumen los particulares
voluntariamente frente al riesgo que puede conllevar el
incumplimiento de la obligacin. La finalidad de este tipo
de fideicomisos es asegurar el cumplimiento de la
obligacin.
La mayora de las veces puede conceptualizarse como
"aquellos por los cuales se transfiere al fiduciario un bien,
con el encargo de que en el supuesto de incumplimiento de
119
la obligacin del constituyente que se pretende garantizar,

el fiduciario proceda a la venta del bien y entregue
el producto obtenido hasta la concurrencia del crdito al
acreedor a cuyo favor se ha constituido, cancelando total o
parcialmente la deuda impaga".
Se trata de un medio para proteger ciertos bienes y en
caso de mora ejecutarlos -extrajudicialmente- conforme
al procedimiento establecido por las partes en el acto
constitutivo, en consecuencia la actividad del fiduciario
estar signada por ese fin.
Por ello nos encontramos con esta herramienta, til por sus
ventajas sobre otras modalidades de garanta tradicionales
como la prenda y la hipoteca, porque implica dejar de
lado procedimientos judiciales tendientes a liquidarlas. A su
vez, la diferencia trascendente con los medios de garanta
mencionados es la proteccin del negocio motivo del
fideicomiso.
Normalmente en el Fideicomiso de garanta "puro", el
fiduciante, deudor de una obligacin, entrega bienes
propios al fiduciario, con el encargo o manda de que si a su
vencimiento, el deudor no cumple con el pago, el fiduciario
proceder a realizarlos y con su producido pagar la deuda
al acreedor, beneficiario.
Si la deuda es pagada, o si una vez realizado existe un
sobrante, los bienes o su remanente sern entregados al
fiduciante, o al fideicomisario. En cuanto a los caracteres
que tornan especial este medio de garanta diferencindola
de los tipos tradicionales, podemos enumerar los
siguientes:
-Es mutable: ya que su objeto puede ser determinado o
determinable.
120
-Es sustituible y ampliable: en cuanto pueden incorporarse

a la propiedad fiduciaria otros bienes, ya sea de los frutos
de los bienes fideicomitidos o el producto de los actos de
disposicin.
-Resoluble: puesto que cumplido el fin del fideicomiso
(extinguindose la obligacin garantizada) se extingue el
dominio o propiedad fiduciarios.
En cuanto al carcter de la garanta que reviste la
propiedad fiduciaria en relacin a la obligacin principal, la
funcin de la misma se determina que es cautelar, siempre
que el deudor cumpla la obligacin garantizada; a falta de
cumplimiento, su funcin ser satisfactiva. Los bienes,
entonces, responden por el pago de la deuda y el fiduciario
es el realizador de la garanta.
Sobre el patrimonio de afectacin, constituido
fideicomiso, al ser de carcter autnomo, el mismo
puede ser "agredido" por las deudas del fiduciante, por
personas del fiduciario, por las del beneficiario ni por
del fideicomisario. Este patrimonio es prenda comn de
acreedores del fideicomiso.
en
no
las
las
los
La autonoma no es la nica ventaja con la que cuenta esta

herramienta, tambin lo es el hecho de que sea
autoliquidable, lo que implica esencialmente que se puede
lograr la satisfaccin de los derechos del acreedor sin
necesidad de acudir a la justicia.
Si el crdito ha sido perfectamente determinado, una vez
abonada la deuda se extingue la propiedad fiduciaria y el
fiduciario transmitir la propiedad plena de los bienes a
quien se hubiera designado en el contrato. Lo que conlleva
a que el evento que resolver el fideicomiso ser el pago
de la deuda.
121
Pero tambin el fiduciario puede ser autorizado a aplicarlos

al
pago
de
la
deuda
constituida
por prestaciones peridicas, en cuyo caso no hay solo
funcin de garanta sino tambin de cumplimiento.
En el supuesto de incumplimiento, el fiduciario est
facultado a vender privadamente el asiento de la garanta,
sin acudir a la ejecucin judicial. Lo cual es importante para
el fiduciante, que estar interesado en la realizacin al
mayor precio posible, como as tambin los medios por los
cuales realizara este procedimiento. Aunque la ley no
establece dichos medios, y a fines de lograr transparencia
a toda la operativa, es prudente incluir modelos de
ejecucin, como ser: remate para bienes muebles, hipoteca
para bienes inmuebles y dems, dentro de los posibles
contratos, a fin de prever abusos.
Entre las ventajas que se atribuyen a este tipo de
fideicomiso, en particular, adems de los mencionados a
nivel judicial, se encuentran:
En caso de quiebra del deudor, al encontrarse el bien

dentro del patrimonio autnomo, no formara parte de la
masa concursal.
Al evitarse el remate por la va judicial se ve
beneficiado el deudor dado que si se procede por dicha
va, el remanente es muy escaso por la incidencia de los
gastos en que incurre dicho acto, adems de los
intereses que incluyen dada su duracin prolongada.
Se puede obtener un precio superior al que de
ordinario se obtiene en las subastas judiciales.
Tambin ampla la posibilidad de obtener crditos,
pues al ofrecer una mayor garanta genera una mayor
cantidad de interesados en ofrecer prstamos.
122
Adems puede recaer sobre bienes que no sean

cosas, como intangibles, lo que potencia la oferta de
garanta que puede hacer el deudor.
Aunque este tipo de fideicomiso es una figura autnoma,

cumple una funcin de contrato de garanta, sin necesidad
de crear un derecho real, por lo tanto es una operacin
accesoria, que garantiza una obligacin principal, que de
acuerdo a esta depender su comercialidad.
Son considerables los beneficios que se atribuye a su
mecanismo sencillo, de naturaleza autoliquidable, gil y
econmico que redunda en beneficio del deudor.
En su esquema bsico el fideicomiso de garanta es un
instituto apto para el desarrollo del crdito, til para las
partes en cuanto se refiere al resguardo del derecho de
terceros, y beneficiosa para el funcionamiento normal de
los negocios, con lo cual se podra decir que es una
herramienta ptima para el desarrollo de la operatoria de
cualquier ente.
FIDEICOMISO FINANCIERO
El fideicomiso
financiero es
aqul
contrato
de
fideicomiso en donde el fiduciario es indefectiblemente una
entidad financiera o una sociedad especialmente
autorizada por la Comisin Nacional de Banco y Seguros
para actuar como fiduciario financiero
Esta clase de fideicomiso consiste en una especie genrica
del mismo, y permite que el patrimonio de una persona
permanezca autnomo del resto y permanecer inatacable e
invunerable frente posibles acciones de ejecucin de los
acreedores del fiduciante. Esta es la ventaja importante,
puesto que los bienes destinados al fideicomiso no se ven
afectados por el riesgo comercial del fiduciante (el que
123
transmite la propiedad de los bienes) ni del fiduciario

(nuevo propietario de los bienes fideicomitidos). Es decir
que este patrimonio objeto del fideicomiso no puede ser
atacado por los acreedores de ninguno de ambas partes, ni
tampoco la quiebra de ambos o de alguno de ellos pone en
peligro estos bienes.
Los fondos fiduciarios que se generan en los fideicomisos
financieros
constituyen
instrumentos
relativamente
novedosos, siendo en esencia un depsito de bienes para
un fin determinado.
El que entrega los bienes en fideicomiso (fiduciante o
fideicomitente) pierde la propiedad de los bienes, el que los
recibe (fiduciario) tampoco puede adjudicrselos como si
fueran de su plena propiedad ya que debe separarlos del
resto de los bienes de su patrimonio y destinarlos
exclusivamente al fin pactado con el cedente cumpliendo
con las clusulas estipuladas en el contrato.
El fiduciario dispone de algo que le pertenece (tiene el
dominio) y cumple con un contrato de mandato lcito y
previsto en la normativa legal.
Lo nico que est expresamente prohibido por la Ley, es
que el fiduciario adquiera como propios y pertenecientes a
su patrimonio, los bienes fideicomitidos.
Existen dos tipos de fondos:
- Los fondos fiduciarios "no financieros"
- Los fondos fiduciarios "financieros".
En este ltimo caso, el fiduciario debe ser necesaria e
indefectiblemente
una
entidad
financiera
o
una sociedad especialmente autorizada por la Comisin
Nacional de Valores.
124
Beneficiarios del Fideicomiso Financiero

Son aquellos titulares de los certificados de participacin
del patrimonio fiduciario o de los ttulos de deuda
garantizados por los bienes fideicomitidos.
La funcin principal del fideicomiso financiero es actuar
como vehculo en la "securitizacin o titulizacin" de las
carteras de crdito transferidas por el fiduciante al
fiduciario financiero (entidad financiera o sociedad
habilitada), como patrimonio objeto del fideicomiso.
La Securitizacin es el diseo de instrumentos financieros
(bonos de renta fija o variable) respaldados por flujos
provenientes de activos de distinta naturaleza. Lo anterior
se perfecciona a travs de una compra a trmino del activo
por parte de un Patrimonio Separado que a su vez lo
financia con el bono de oferta pblica colocado en el
mercado. Los activos securitizables definidos en la ley son:
Letras hipotecarias y mutuos hipotecarios.

Contratos de arrendamiento con promesa de
compraventa y sus respectivas viviendas.
Crditos y derechos sobre flujos de pago emanados
de obra pblica, de obra de infraestructura de uso
pblico, de bienes nacionales de uso pblico o de las
concesiones de estos bienes u obras.
Otros crditos y derechos que consten por escrito y
que tengan el carcter de transferibles.
Derechos sobre flujos de pago.
El requisito bsico para la securitizacin es que en el acto

en que se transfieran los activos (Flujos) a securitizar, stos
125
no deben estar afectos a embargos, gravmenes o

prohibiciones de ningn tipo, como tampoco de medidas
judiciales restrictivas del dominio.
Para qu sirve el fideicomiso financiero
Sirve para llevar a cabo el proceso de "securitizacin o
titulizacin de crditos", donde el titular de los activos
crediticios (el fideicomiso financiero) los utiliza como
respaldo de la emisin de ttulos que le faciliten la
obtencin de fondos lquidos. Esta tcnica de financiacin
consiste en una herramienta por la cual se pueden
transformar
activos
inmovilizados
e
ilquidos
en
instrumentos financieros negociables.
ventajas
Sabiendo que el patrimonio del fiduciante o del fiduciario
tradicionalmente es prenda comn de los acreedores,
encontramos la diferencia en que el patrimonio
fideicomitido permanece inatacable por las acciones de los
acreedores. Esto tiene como principal consecuencia
(positiva) para ambos, que minimizan el riesgo asumido en
la operacin, ya que el alcance de su responsabilidad ante
la quiebra del fideicomiso, slo al total de los bienes
destinados al fideicomiso, y nunca pondrn en peligro el
resto de su patrimonio.
RELACIN CON EL SISTEMA FINANCIERO
El mercado de capitales, al que tambin se lo conoce como
mercado de valores, es el vehculo financiero que permite
al Estado y a los particulares hacerse de capitales a
mediano y largo plazo.
126
el mercado financiero, en el cual se invierten los ahorros

que se derivan a los crditos de todo tipo. As, entidades
financieras, fondos de pensin, sociedades de bolsa,
agentes de mercado, son los canales a travs de los cuales
se transfiren los fondos dinerarios, mediante instrumentos
aptos como las acciones, los ttulos de deuda, las
cuotapartes de fondos y los contratos de futuros y opciones
y tambin los fideicomisos.
La relacin existente entre el sistema financiero y el
fideicomiso financiero consiste en que siendo el primero,
una fuente en la cual los participantes del mismo pueden
obtener fondos para realizar sus diversas inversiones, es el
fideicomiso una alternativa financiera para atraer esos
fondos del sistema pudiendo el originante obtener un
financiamiento menos costoso, por ser menor el riesgo
asumido por l y por quien transfiere los fondos, y
aumentar su liquidez rpidamente.
Especialmente, en el fideicomiso financiero, interviene una
entidad financiera que emite ttulos de deuda y certificados
de participacin, respaldados por los bienes fideicomitidos,
los cuales se inyectan en el sistema financiero buscando
que los inversores los compren, logrando as que el
fideicomiso constituido se nutra de los fondos que necesita.
Entonces, como el fideicomiso financiero requiere del
sistema financiero para funcionar, es imprescindible para el
mismo, las regulaciones impuestas dentro del sistema y
obtener los beneficios de la existencia de un organismo que
ejerce superintendencia (CNV), otorgando a los originantes,
fiduciantes e inversores, transparencia, claridad y
seguridad en sus transacciones.
Beneficios del Fideicomiso Financiero
Para el Fiduciante:
127
Reduce el costo financiero por el aislamiento de

determinados activos de su patrimonio y el otorgamiento
de garantas adicionales (colateralizacin).
Reduce el riesgo crediticio, lo que permite conseguir
recursos a una mejor tasa de financiacin.
Aumenta la capacidad prestable.
Evita el riesgo de liquidez provocado por las
asincronas entre activos y pasivos.
Fomenta el desarrollo de mercados de capitales al
suministrar nuevos ttulos a la oferta pblica con una
calidad homognea y en un marco competitivo.
Concentra a la empresa en una actividad especfica.
Estimula el crdito a largo plazo.
Mejora el Retorno sobre la Inversin y sobre l
Patrimonio Neto.
El inversor extranjero puede estar mejor dispuesto a
invertir en un proyecto de inversin garantizado por un
activo aislado el riesgo pas.
Para el Inversor:
Obtiene un rendimiento mayor que compensa el

riesgo asumido.
El riesgo es acotado y calificado por profesionales.
Permite la participacin directa en grandes
inversiones que de otra forma podra significar el
desembolso de importantes sumas de dinero o quizs ni
siquiera seran alternativas posibles.
Hace lquido el ttulo en el mercado secundario
pudiendo transmitirlo en pago o darlo en garanta.
En muchos casos, la renta obtenida est exenta
de impuestos.
EL FIDEICOMISO EN HONDURAS
128
Definicin: El Fideicomiso es un negocio jurdico en virtud

del cual se atribuye al banco autorizado para operar como
fiduciario, la titularidad dominical sobre ciertos bienes, con
la limitacin, de carcter obligatorio, de realizar slo
aquellos actos exigidos para cumplimiento del fin lcito y
determinado al que se destinen. (Art. 1033 Cdigo de
Comercio de Honduras.)
Tradicionalmente, el tipo de bienes en referencia involucra
dinero y/o bienes que producen renta y sobre los cuales la
institucin fiduciaria cobra un porcentaje de administracin
que, en la mayora de los casos, proviene de la renta
generada por el manejo financiero de los bienes
fideicometidos.
Funcin Fiduciaria
El Banco Central de Honduras (BCH), en el marco de sus
atribuciones legales como
Banquero del Estado y de sus
Instituciones, ha fungido como fiduciario de fideicomisos
pblicos durante ms de veinticinco (25) aos, algunos de los
cuales administr a travs del Departamento de Crdito y
Valores, ahora de Operaciones Monetarias, y otros fueron
gestionados mediante la creacin de Unidades Ejecutoras
especiales dependientes de los niveles jerrquicos de la
Institucin.
Entre los fideicomisos extinguidos al cumplir la finalidad
prevista se pueden citar el Fondo Rotatorio para el Desarrollo de
las Exportaciones (1993), Ley de Carta de Naturalizacin (1994
el Proyecto de Reactivacin Industrial, PRI (1997), Fondo de
Inversiones COPECO (1999), Fondo de Apoyo a la Polica (2000),
Herederos Velsquez Guzmn (2003), y Herederos Godinez
129
Escoto (2007).
Otros fondos en fideicomiso que igualmente se extinguieron al
cumplir su finalidad, gestionados por medio de Unidades
Ejecutoras especiales que resultan muy recordados por el
notable impacto en los sectores productivos del pas, tanto en el
agropecuario como industrial, fueron los conocidos como la
Unidad de Proyecto de Crdito Agrcola (UPCA), denominado
tambin Fondo Ganadero, vigente desde el ao de 1970 hasta
1993 y el Fondo Nacional de Desarrollo Industrial (Fondei)
vigente desde 1978 hasta 1993, ao en el cual ambos fondos se
fusionaron para crear el Fondo de Crdito Para el Desarrollo de
la Produccin (Fondepro), el cual finalmente en el ao de 1997
pas a constituir el patrimonio de FONAPROVI, ahora
BANHPROVI.
Con la creacin en el ao de 1997 del FONAPROVI, el BCH
traslad a dicha Institucin otros fideicomisos que a ese
momento administraba: Fideicomiso del Pequeo Caficultor,
Fideicomiso de Industria de la Construccin, Fondo de la
Vivienda, FOVI (fideicomiso constituido por medio del Decreto
No. 184-85 con los activos, pasivos y dems derechos de la
Financiera Nacional de la Vivienda, FINAVI) y, Fideicomiso del
Transporte.
Con el objeto de que la gestin fiduciaria que ha sido
demandada se ajuste a los requerimientos de una
administracin eficiente, estricto apego a los contratos y a las
normas legales, el Directorio de la Institucin por medio de la
Resolucin No. 28-1/2008 del 24 de enero de 2008, cre la
COMISIN FIDUCIARIA (COFID) como un rgano de vigilancia de
tal funcin, integrada por el presidente del BCH o su sustituto
legal, un Director que designar el Directorio, y el Gerente de la
institucin. De igual manera, el Directorio del BCH mediante la
Resolucin No.53-2/2008 del 14 de febrero de 2008, aprob el
130
REGLAMENTO DE LA COFID, instrumento que normar el

funcionamiento de dicho rgano de vigilancia.
Para el desempeo de la funcin fiduciaria que se le ha
requerido al Banco Central de Honduras, el Directorio mediante
la Resolucin No. 35-1/2008 del 30 de enero de 2008, autoriz
la creacin de la Unidad Administradora de Fideicomisos, con
dependencia jerrquica de la Gerencia de la Institucin, y por
medio de la Resolucin No. 118-4/2008 se procedi al
nombramiento del Jefe de dicha Unidad, quien actuar como
delegado fiduciario.
FONDO DE PENSIONES
Antes de entrar al tema del Fondo de
Pensiones, daremos una breve resea de lo que
enmarca la LEY DEL RGIMEN OPCIONAL
COMPLEMENTARIO
PARA
LA
ADMINISTRACIN
DE
FONDOS
PRIVADOS
DE
PENSIONES, la cual se creo segn Decreto No. 3192002.
Ley antes mencionada tiene como objetivo regular el
funcionamiento y operacin de aquellas Sociedades
Mercantiles que se dediquen a la Administracin de Fondos
131
Privados Voluntarios de Pensiones y Cesantas a travs de

cuentas individuales de capitalizacin a favor de terceros.
La autorizacin para operar la otorgar el Banco Central de
Honduras, previo dictamen favorable de la Comisin
Nacional de Bancos y Seguros. La afiliacin al Sistema de
Fondos Privados de Previsin ser voluntaria.
Segn la ley, una Administradora de Fondos de
Pensiones o simplemente "Administradora". Es una
entidad constituida y organizada conforme a la presente
Ley encargada de la gestin de los Fondos Privados de
Pensiones, que haya sido autorizada por el Banco Central
de Honduras, previo dictamen favorable de la Comisin
Nacional de Bancos y Seguros.
Para operar una Administradora de Fondos de Pensiones, se
deber constituir una sociedad annima de capital fijo,
conforme a las reglas que para tales sociedades establece
el Cdigo de Comercio. Adicionalmente se debern cumplir
los requisitos exigidos por la Ley de Instituciones del
Sistema Financiero, as como los dems que para tal efecto
sealar la Comisin Nacional de Bancos y Seguros.
El objeto social de este tipo de sociedades se limitar al de
gestionar y administrar fondos privados de pensiones y
fondos de cesanta, de conformidad con la Ley.
Para autorizar la constitucin y operacin de una
Administradora, sta deber contar con un capital mnimo
de Veinte Millones de Lempiras (L. 20.000,000.00),
que deber estar ntegramente suscrito y pagado antes del
inicio de sus operaciones.
132
CONCEPTUALIZACIONES
Un fondo de pensiones es un patrimonio, sin personalidad
jurdica y de carcter privado, creado para dar
cumplimiento al plan o planes de pensiones integrados en
l.
Un fondo de pensiones no es ms que el medio de
instrumentacin de un plan de pensiones. La titularidad de
los recursos patrimoniales afectos a cada plan corresponde
a los partcipes y a los beneficiarios, quienes tienen un
derecho de propiedad sobre el fondo de pensiones.
Un plan de pensiones es un producto financiero de ahorro a
largo plazo vinculado a la jubilacin y a otras contingencias
como la incapacidad laboral total y permanente, el
fallecimiento, y la dependencia severa o gran dependencia,
y con supuestos de liquidez como el desempleo de larga
duracin y la enfermedad grave.
Los fondos de pensiones son administrados por una entidad
gestora con el concurso de un depositario, y bajo la
supervisin de una Comisin de Control. El patrimonio de
los Fondos no responder por las deudas de las entidades
promotoras, gestoras y depositarias.
PRINCIPIOS QUE REGULAN LOS PLANES PENSIONES
La no discriminacin: Debe garantizarse la entrada
como partcipe a cualquier persona fsica que rena las
condiciones de contratacin con el promotor que
caracterizan cada contrato.
133
Atribucin de derechos: Las aportaciones determinan

a favor del participe unos derechos.
Capitalizacin:
Los
Planes
de
Pensiones
se
instrumentan con sistemas financieros y actuariales de
capitalizacin individual. Las prestaciones se ajustaran
al clculo derivado de tales sistemas.
Irrevocabilidad
de
las
aportaciones:
aportaciones al plan sern irrevocables.
Las
Integracin obligatoria: Las contribuciones realizadas

por participes y promotores y cualesquiera de los bienes
adscritos a un plan, deben integrarse en el fondo de
pensiones.
ELEMENTOS DE LOS PLANES DE INVERSIONES
Participe: Persona fsica titular del plan. Una persona
jurdica en ningn caso podra suscribir un plan de
pensiones.
La mayora de los reglamentos de los planes de pensiones,
permiten a los participes modificar o suspender sus
aportaciones, en el caso de suspensin de aportaciones, el
participe se denomina participe en suspenso, mientras este
en esta situacin no realizara aportaciones, pero
mantendr todos sus derechos en el plan.
Promotor: Entidad o colectivo que insta la creacin del
plan de pensiones. El promotor slo puede realizar
aportaciones en los planes de empleo; en los planes
134
asociados y en los individuales el promotor nunca puede

realizar aportaciones.
Entidad gestora: Es la encargada de gestionar un fondo
de pensiones bajo la supervisin de la comisin de control.
Administra el patrimonio de los clientes y lleva la
contabilidad. Una entidad no puede ser gestora y
depositaria al mismo tiempo.
Beneficiario: Es la persona fsica con derecho a la
prestacin. Puede ser los propios participes (jubilados o
incapacitados) o las personas designadas por estas
(fallecimiento).
TIPOS DE PLANES DE PENSIONES
Se pueden distinguir los siguientes tipos:
1) En funcin de los sujetos constituyentes: de quien
los promueva y de quienes sean sus partcipes, los

planes de pensiones pueden ser de los siguientes tipos:
A. Plan de pensiones individual: El promotor tiene
que ser una entidad financiera. Puede ser partcipe

cualquier persona fsica, sin que exista ninguna
restriccin.
B. Plan de pensiones asociado: El promotor tiene que
ser un colectivo. Puede ser partcipe cualquier

miembro del colectivo.
C. Plan de pensiones de empleo: El promotor tiene
que ser una empresa o un grupo de empresas.
135
2) En
funcin del rgimen de aportaciones y

prestaciones: los planes pueden ser de los siguientes
tipos:
A. Plan de pensiones de aportacin definida: se
determina la cuanta de las aportaciones de los

partcipes y, en su caso, de la contribucin del
promotor. Los beneficiarios, cuando rescatan el plan
de pensiones, obtienen las cantidades aportadas
ms/menos los rendimientos que dichas cantidades
les hayan generado.
B. Plan de pensiones de prestacin definida: se
define como magnitud predeterminada o estimada la

cuanta de las prestaciones a recibir por el
beneficiario. Para que esto sea posible, cada ao se
revisa actuarialmente el plan de pensiones y se
define cunto ser necesario aportar para obtener
dicha prestacin.
C. Plan de pensiones mixtos: se combinan las dos
modalidades anteriores.
Los planes individuales necesariamente tienen que ser de
aportacin definida. Por el contrario, los planes de empleo y
los asociados pueden ser de aportacin definida, de
prestacin definida o mixtos.
FUNCIONAMIENTO DE UN PLAN DE PENSIONES Y UN
FONDO DE PENSIONES
Los partcipes, ya lo sean directamente en planes
individuales o su empresa a travs de las contribuciones
que hace el promotor en el caso de los planes de
136
empleo, aportan de acuerdo con las reglas del plan de

pensiones unas cantidades peridicas al mismo.
Dichas aportaciones se canalizan a un fondo, que se
denomina fondo de pensiones.
Este fondo de pensiones cuenta con una entidad gestora
especializada, una entidad depositaria y un rgano de
gobierno del fondo de pensiones que se denomina
comisin de control en el caso de planes de pensiones
de empleo.
El fondo de pensiones es el que paga el importe a cada
uno de los partcipes en el momento de la jubilacin,
incapacidad permanente total para la profesin habitual,
absoluta y gran invalidez o supuestos de liquidez
(enfermedad grave y desempleo de larga duracin) y a
los beneficiarios en los casos de fallecimiento, ya sea en
forma de capital, en forma de renta o una combinacin
de ambas.
RECUPERACION DE LOS DERECHOS CONSOLIDADOS
DE UN PLAN DE PENSIONES
Se pueden recuperar por las siguientes contingencias:
1) Jubilacin. Para la determinacin de esta contingencia
se estar a lo previsto en el rgimen de Seguridad Social

correspondiente. Cuando no sea posible el acceso de un
partcipe a la jubilacin, la contingencia se entiende
producida a partir de los 65 aos, en el momento en el
que el partcipe no ejerza o haya cesado en la actividad
laboral o profesional, y no se encuentre cotizando para
137
la contingencia de jubilacin en ningn rgimen de la

Seguridad Social.
2) Incapacidad laboral total y permanente para la
profesin habitual o absoluta y permanente para todo

trabajo y la gran invalidez. Para su determinacin se
estar a lo previsto en el rgimen de la Seguridad Social
correspondiente.
3) Fallecimiento
del partcipe o beneficiario, que

puede generar derecho a prestaciones de viudedad,
orfandad o a favor de otros herederos o personas
designadas.
4) Dependencia
severa o gran dependencia del

partcipe, La situacin de dependencia se clasifica en
los siguientes grados:
Grado I: Dependencia moderada: cuando la
persona necesita ayuda para realizar varias
actividades bsicas de la vida diaria, al menos una
vez al da o tiene necesidades de apoyo intermitente
o limitado para su autonoma personal.
Grado I: Dependencia severa: cuando la persona
necesita ayuda para realizar varias actividades
bsicas de la vida diaria dos o tres veces al da, pero
no requiere el apoyo permanente de un cuidador o
tiene necesidades de apoyo extenso para su
autonoma personal.
Grado III: Gran Dependencia: cuando la persona
necesita ayuda para realizar varias actividades
bsicas de la vida diaria varias veces al da y, por su
138
prdida total de autonoma

o sensorial, necesita el
continuo de otra persona
apoyo generalizado para su
fsica, mental, intelectual

apoyo indispensable y
o tiene necesidades de
autonoma personal.
Para la contingencia de planes de pensiones valdran las 2

ltimas. Se pueden recuperar por dos supuestos especiales
de liquidez contemplados segn la Ley de cada pas:
1. Enfermedad grave del partcipe o sus familiares en
primer grado.
2. Desempleo de larga duracin.
Cabe mencionar que cuando finaliza el plazo del fondo, los
beneficios que este otorga, se pueden percibir de tres
formas:
A. Prestacin en forma de capital, un nico pago.
B. Prestacin en forma de renta. (financiera o asegurada)
C. Prestacin en forma mixta, combina renta de cualquier
tipo, con un nico cobro en capital.

VENTAJAS DE LOS FONDOS DE PENSIONES
1. Las aportaciones como sus beneficios son exentos de
cargas fiscales.
2. Motivan el ahorro y protegen el futuro del tenedor del
plan.
3. Son canalizados para la inversin.
4. El afiliado planifica su propio retiro
DESVENTAJAS DE LOS FONDOS DE PENSIONES
1. En cierta manera el tiempo de vencimiento del plan.
2. Perdida de valor del dinero.
3. Liquidez a largo plazo.
4. Cancelacin anticipada.
139
En Honduras las funciones de fondos de pensiones estn en

manos de 4 instituciones publicas y una privada, las cuales
se listan a continuacin:
1.
2.
3.
4.
Instituto Hondureo de Seguridad Social (IHSS),

Instituto de Previsin del Magisterio (IMPREMA),
Instituto de Previsin Militar (IPM),
Instituto de Previsin de la Universidad Nacional de
Honduras (IMPREUNAH),
5. Atlntida Fondo de Pensiones.
IMPORTANTE: Investigar la participacin de cada una
de las instituciones mencionadas anteriormente.
SOCIEDADES DE INVERSION
Son compaas que venden acciones, bonos
o cualquier activo financiero y utilizan los
ingresos para administrar un portafolio de
valores; estas sociedades han mostrado un
crecimiento sustancial en los aos recientes,
ya que sirven como proveedores de recursos a los
mercados financieros.
Tambin el crecimiento de estas sociedades se debe a la
diversificacin, el conocimiento de los administradores y la
liquidez que proveen a los inversionistas.
El prospecto de una sociedad de inversin contiene la
siguiente informacin:
1. Monto mnimo de inversin requerida.
2. El objetivo de inversin.
3. El rendimiento a recibirse, segn el plazo de la inversin.
4. La exposicin de riesgos.
140
5. Servicios complementarios que ofrece.

6. Los honorarios por servicios profesionales a pagar a la
sociedad de inversin.
Las Sociedades de inversin se clasifican en funcin a los
tipos de instrumentos que manejan:
Sociedades de Inversin de Renta Variable, cuyas
operaciones se realizan con acciones y obligaciones que
representan deuda de un tercero, con la caracterstica que
la ganancia esperada es incierta y obedece a movimientos
del mercado.
Sociedades de Inversin en Instrumentos de Deuda,
(antes denominadas de renta fija), estas sociedades operan
con valores, ttulos y documentos que representan deuda
de un tercero, con la caracterstica de que el rendimiento
ha obtener es conocido si se mantiene el ttulo a
vencimiento.
Sociedades de Inversin de Capitales, que operan con
acciones,
partes
sociales,
obligaciones,
bonos
y
documentos emitidos por empresas que requieren recursos
a mediano y largo plazo.
Sociedades de Inversin de Objeto Limitado, operan
exclusivamente con los activos definidos en el prospecto de
informacin que se entrega a los clientes.
Existen sociedades de inversin que se denominan De
Carga: lo que significa que se cobra una prima por la venta
del activo financiero; estas sociedades son promovidas por
representantes registrados de correduras, que ganan
cierto porcentaje por las ventas.- Sin Carga: la operacin
141
de compra y venta del activo financiero es promovida por

la sociedad de inversin, ya que este tipo de sociedad cree
que es capaz de tomar sus propias decisiones de inversin.
Las sociedades de inversin manejan una variedad de
modalidades de fondos, y entre ellos tenemos dos
modalidades: Fondos de Extremo Abierto: estn
dispuestos a recomprar en cualquier momento las acciones
que venden a sus inversionistas; esta caracterstica
atractiva, porque ofrece liquidez al inversionista.- Fondos
de Extremo Cerrado: las sociedades de inversin no
pueden recomprar las acciones que venden; aqu los
inversionistas deben de vender las acciones en una bolsa
de valores exactamente como una accin corporativa.
En forma generalizada las sociedades se clasifican en tres
tipos: 1) fondos de inversin en acciones; 2) fondos
de inversin en bonos, y 3) fondos de inversin del
mercado de dinero.
FONDOS DE INVERSION EN ACCIONES
Debido a que los inversionistas tienen varios objetivos, no
existe un portafolio nico que pueda a satisfacer a todos;
por lo cual se han creado diversos fondos de inversin de
acciones, los ms populares son los siguientes:
Fondos de crecimiento
Fondos internacionales y globales
Fondos de Internet
Fondos especializados
Fondos multifondos.
142
FONDOS DE INVERSION EN BONOS

Los inversionistas de bonos se preocupan principalmente
por los riesgos de tasa de inters y de crdito, as como de
las consecuencias fiscales.- Por ello la mayora de los
fondos de bonos puede clasificarse de acuerdo a su
vencimiento o al tipo de emisores de bonos.- Por tal motivo
se han creado los siguientes tipos de fondos de bonos:
Fondos de ingreso
Fondos libres de impuestos
Fondos de bonos de alto rendimiento
Fondos de bonos internacionales y globales.
FONDOS DE INVERSION DEL MERCADO DE DINERO
Son portafolios de instrumentos de corto plazo, integrados
y manejados por compaas de inversin.- Estos fondos
pueden distinguirse entre s y de otros fondos de inversin
por la composicin, vencimiento y riesgo de sus activos;
entre los activos financieros que componen el portafolio de
este fondo estn:
Papel comercial
Certificados de depsitos
Certificados de tesorera
Contratos de recompra.
143
Los fondos de inversin se estn popularizando, y con el

pasar del tiempo estn haciendo ms uso de los mercados
financieros, como lo muestra el siguiente cuadro:
TIPO DE
MERCADO
Mercado
De Dinero
Mercados
De Bonos
Mercados
de
Acciones
COMO UTILIZAN LOS FONDOS LOS

MERCADOS
Los fondos de los mercados de dinero en
diversos instrumentos de este mercado
(Certificados tesorera, papel comercial,
aceptaciones bancarias).
Algunos fondos de bonos invierten
mayoritariamente en bonos de tesorera,
municipales o corporativos.
Numerosos fondos de acciones incluyen
acciones con diversos grados de riesgo y
rendimientos.
Los fondos de inversin se han globalizado, por los

siguientes factores:
1. Los fondos internacionales y globales han facilitado los
flujos de capital internacional.
2. Los fondos de inversin se han popularizado en las
economas industrializadas
3. El sector asegurador es el mayor patrocinador de los
fondos de inversin.
4. En Amrica estn ingresando por las firmas de los
tratados de libre comercio.
144
145

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