Evaluacin de la innovacin en el control de fusiones:Fusiones en HDD

La Comisin fue notificada sobre dos fusiones en abril de 2011 en la

unidad de disco duro(HDD). En este momento haba cinco empresas
que estaban activas en al menos Algunos Segmentos: Seagate,
Western Digital (WD), Hitachi, Samsung y Toshiba. Los dos fusiones
propuestas entre Seagate y Samsung y entre Western Digital y Hitachi
quera decir que los dos mayores productores -WD y Seagateestaran adquiriendo los puestos 3 y 4 en la industria, lo que dejara a
la empresa restante (Toshiba) como El tercer competidor con una
cuota de mercado global en el volumen de ventas mundial en la
orden de magnitud del 10 %.
La primera fusin notificada (Seagate/Samsung) se haba decidido
bajo la suposicin que la segundo la fusin notificada (WD/Hitachi) no
haba ocurrido. Mientras el anlisis econmico de la transaccin
podra ser hecho simultneamente usando todos los datos, el
estndar aplicado fue determinado por una norma jurdica que
requiri el no no hacer caso de los efectos potenciales econmicos de
una transaccin WD/HITATCHI para el impacto de una fusin
Seagate/Samsung. El anlisis econmico debajo, as como la
evaluacin en EU, donde miraron las fusiones conjuntamente, sugiere
que una evaluacin conjunta no hubiera cambiado el resultado en
este caso. Sin embargo, esto deja un asunto por resolver en cuanto a
si la regla prioritaria puede tener un impacto sobre la evaluacin
sustancial en futuros casos.

La industria en sntesis
HDDs son los dispositivos de almacenaje digitales que son uno de los
componentes claves de ordenadores de escritorio, cuadernos,
servidores, dispositivos de almacenaje externos, y otros productos
electrnicos de uso domstico. Un HDD es un producto de hardware
complejo que es compuesto de uno o varios discos (medios de
comunicacin), la cabeza magntica, el motor de huso, la tarjeta de
circuitos impresos, la cubierta, y la base.
Todos estos componentes son diferenciados y son sujetos a la
innovacin feroz, aunque una tendencia de estandarizacin fuerte
est tambin presente. Los factores de diferenciacin principales son
el tamao de disco (3.5 '' y 2.5 ''), el tamao de almacenaje (la gama
corriente aproximada es de 250GB a 3 TB), y la velocidad de rotacin
de disco (moderado en rotaciones por minuto, con 5,400 y 7,200RPM
son las dos variantes principales). productores hdd pueden o no ser
integrados verticalmente . Sin embargo, las tres firmas de HDD ms
grandes tambin tienen su propio desarrollo y produccin.

Adems, el precio por GB de estas unidades de disco duro ha

disminuido casi continuamente La competicin directa principalmente
ha conducido este proceso de innovacin entre los dos lderesSeagate y WD-though aunque el Hitachi ms pequeo tambin fue
considerado como un competidor que podra innovar y competir
robustamente. Por otra parte, la filial HDD de Samsung, se inform
que era una empresa algo ms dbil con menos capacidad de
mantenerse al da de los lderes en trminos de innovacin.
Finalmente, Toshiba En consecuencia, Toshiba se consider una
empresa con un rendimiento de innovacin relativamente fuerte.

El Marco para el Anlisis Econmico

la evolucin dinmica de la industria debido a la innovacin de
productos y procesos fue un aspecto importante a tener en cuenta en
este caso. Para ello, es til conceptualmente para separar varios
efectos que la fusin podra haber tenido.

La figura 1 ilustra dicha descomposicin.

El grfico representa la trayectoria temporal de precios cuando las

innovaciones subyacentes son innovaciones de procesos Ntese que
debido a la innovacin el precio por unidad de capacidad est
disminuyendo constantemente, como es verdad en muchas industrias
de "alta tecnologa". Esto en s mismo no sera un signo de intensa
competencia (como afirman las partes), ya que incluso un
monopolista
Un monopolista pasara a travs de reducciones de costos
parcialmente para aumentar las ventas. Los efectos de una fusin en
los precios son dos:

como en un entorno ms esttico, una fusin debera conducir a un

efecto de precio al impacto como se muestra en el desplazamiento
paralelo de la lnea continua.
Sin embargo, un aumento en el poder de mercado tambin
(tpicamente, cuando la demanda no es demasiado convexa) conduce
a una disminucin en el paso de futuras reducciones de costos debido
a la innovacin (esto es ilustrado por la lnea punteada). En relacin
con una fusin en un ajuste ms esttico, el efecto anticompetitivo es
por lo tanto mayor.
El reclamo de las partes fue que estos efectos anticompetitivos se
compensaran no slo por una disminucin de los costos marginales
sino tambin por un aumento de la rivalidad en I + D (posiblemente
debido a economas de escala y alcance en I + D) Una tasa de
disminucin de precios ms pronunciada que antes de la fusin (como
se ilustra en la lnea discontinua). Hemos calificado esto de "efecto de
eficiencia dinmica".para verificar.

Evaluacin de la competencia de precios

Mercados de Productos Definidos por el Producto Final

La investigacin de mercado revel que no haba datos confiables que

pudieran haber sido utilizados para estimar la sustitucin entre
diferentes categoras de uso. En particular, no hubo experimentos
naturales u otra variacin que pudiera haber identificado
economtricamente si los fabricantes de computadoras de escritorio
reemplazaran los discos duros de 3,5 pulgadas con discos duros de
2,5 pulgadas en el caso de un aumento significativo del precio de los
discos duros de 3,5 pulgadas. Sin embargo, los resultados de la
investigacin de mercado respaldaron firmemente la separacin de
los mercados por los usos finales, tanto en trminos cualitativos como
cuantitativos. En particular, el DT 3.5 Segmento se encontr que es
diferente de los mviles de 2,5 Segmento HDD; Estos ltimos
productos eran significativamente ms caros (a los mismos puntos Y
la velocidad de rotacin), de modo que una sustitucin rentable a 2,5
pulgadas HDD no pareca econmicamente rentable incluso despus
de un aumento significativo de precios. Cualitativamente, esto
pareca explicarse por el hecho de que los discos duros de 2,5
pulgadas tienen caractersticas de mayor calidad (y de mayor costo),
como la resistencia a los golpes, para la cual no hay disposicin a
pagar en los sistemas de escritorio.

Actividad de innovacin y cercana de la competencia

Para evaluar la cercana de la competencia entre las empresas en los
mercados de uso final, la Comisin determin a travs de la
investigacin de mercado que la fiabilidad en la oferta y la capacidad
de entrega en la frontera de innovacin eran caractersticas clave
para ser considerado un productor "Tier1". Estas caractersticas son
especialmente importantes para los muy exigentes grandes
fabricantes de equipos originales (OEM). Como consecuencia, en el
momento de la notificacin de la fusin, coincida ampliamente con
las empresas lderes en trminos de gasto relativo en I + D. Por otra
parte, Samsung histricamente se qued atrs detrs de las
inversiones de otros fabricantes de I + D, hacindolo ms como un
seguidor. Por lo tanto, los participantes del mercado clasificaron
Seagate, Hitachi y Western Digital como productores de nivel 1, pero
no Samsung De hecho, la gran participacin de los OEM en las ventas
totales de Hitachi es bastante significativa.
. Es cierto que Seagate es claramente el principal rival de WD. Sin
embargo, tambin se encontr que Hitachi era un competidor cercano
de WD en trminos de calidad de producto y confiabilidad, capacidad
de innovar, ejecutar "roadmaps de productos" y traer productos de
alta calidad a los clientes en, Samsung pareca ser menos capaz de
imponer una restriccin competitiva.
Por ltimo, esto tambin fue compatible con la cuota de mercado ms
baja de Samsung en general. Por lo tanto, los patrones de innovacin
pueden utilizarse efectivamente para complementar las pruebas
informales sobre la cercana de la competencia y racionalizar las
posiciones de mercado relativas de los rivales. La posicin de
mercado mucho ms dbil de Samsung fue decisiva en la decisin de
que Seagate podra fusionarse con Samsung

Inovacion y diseno de soluciones

la base concierne en una fusin de 3 a 2 en el mercado de DT 3.5 ??
HDD, la Comisin requiri soluciones para eliminar la fusin entre
Western Digital y Hitachi. Como se desprende del anlisis econmico
anterior, no slo la escala y la capacidad de produccin sino tambin
la calidad del producto y la capacidad de innovar son cruciales para
que cualquier competidor tenga xito en los mercados de HDD. Esta
visin influy en el diseo de los recursos que la Comisin finalmente
acept. Adems, para asegurar la futura competitividad de los activos
y su comprador, el paquete de compromiso tambin incluye, derechos
de propiedad intelectual significativos, transferencia de personal de
ingeniera y acuerdos de suministro para componentes de cabezales y
soportes.

Por lo tanto, las soluciones tomaron en cuenta la visin econmica de

la investigacin de que el esfuerzo de I + D se amortiza en una gama
de productos en diferentes mercados: en ambos 2,5 Y 3,5Productos.
Con el fin de garantizar que la medida correctiva creara un
competidor efectivo en el mercado, era necesario contar con un
comprador capaz de llevar a cabo un amplio programa de I + D. Para
garantizar tales requisitos estrictos con respecto al comprador, la
Comisin requiri una solucin inicial del comprador. Esto signific
que la fusin slo podra consumarse despus de que WD encontr un
comprador del paquete de remedio y la Comisin aprob esta
compra. WD finalmente vendi el negocio de desinversin a Toshiba
con la aprobacin de la Comisin. Nuevamente, un anlisis del papel
de la capacidad de I + D para la competencia en el mercado fue
crucial para el diseo de una posible solucin

Enfoques ms econmicos en el control de las ayudas estatales a las

industrias
La Comisin Europea se ha embarcado este ao en una profunda
reforma de las normas relativas al control de las ayudas estatales a
las industrias. Desde que la ltima reforma de 2005 2008 ya haba
trado consigo un marco mucho ms amplio desde el punto de vista
econmico, el anlisis econmico y los resultados del trabajo emprico
sobre los efectos de los programas de subsidios han seguido teniendo
un profundo impacto en algunos de los principales temas de reforma.
Algunos de estos progresos ya se pueden ver en las nuevas normas
que se han adoptado en algunas reas antes del esfuerzo de reforma
ms amplio. El ao 2011/2012 ha visto la adopcin de un nuevo
paquete de normas de poltica para los "Servicios de inters
econmico general (SIEG)" y directrices sobre el tratamiento de las
compensaciones de las ayudas estatales a las empresas para el
aumento de las tarifas de electricidad debido al sistema de emisiones
(ETS) . Estas dos directrices ilustran cmo las percepciones
econmicas simples sobre los efectos de incentivo estn empezando
a ser reconocidas en la formulacin de polticas en esta rea. El
control de las ayudas estatales en Europa forma parte de la poltica
de competencia de la Comisin Europea. Para ser legales y
compatibles con el mercado, las subvenciones concedidas deben
abordar algn tipo de deficiencia del mercado o un objetivo de
poltica pblica reconocido, tener realmente un impacto en el objetivo
de poltica que se especifica, dar la mnima ayuda necesaria para
alcanzar el objetivo y no dar Distorsiones de competencia
excesivamente grandes. La implementacin de estos principios de
una manera econmicamente significativa es un reto que se hace an

ms difcil porque, por su diseo, restringe los instrumentos de

poltica que los Estados miembros tienen a su disposicin.

Las Nuevas Normas para los Servicios de Inters Econmico General

(Sgei)
Una de las reas de ayuda estatal con mayor discrecin de los
Estados miembros son los Servicios de Inters Econmico General
(SIEG). Los SIEG abarcan un amplio conjunto de actividades con
caractersticas especiales, que van desde los servicios sociales hasta
los servicios pblicos tradicionales (con tpicamente algunas
caractersticas de monopolio natural)
A pesar del amplio margen de discrecionalidad, las normas sobre
ayudas estatales pueden imponer salvaguardias considerables con
respecto a la prevencin de externalidades entre los Estados
miembros (por ejemplo, SIEG suficientemente grandes, por ejemplo
en las industrias de redes como las telecomunicaciones, la energa, el
transporte ferroviario y postal) buen gobierno. Los SIEG deben
disearse cuidadosamente con objetivos especficos y deben
establecerse mediante un acto de encomienda (es decir, instrumento
legislativo o contrato). El principal objetivo de las normas sobre
ayudas estatales en el mbito de los SIEG es garantizar que las
empresas no se vean "sobrecompensadas" por el rendimiento de los
SGE, es decir, recibir ayudas estatales. El razonamiento econmico ha
dado lugar a una fuerte preferencia en el tratamiento de los SIEG que
se asignan mediante procedimientos de licitacin La jurisprudencia de
la corte21 ha dejado claro que cuando los SIEG Se ofrecen "a un costo
mnimo para la comunidad", esto puede considerarse como una
contratacin pblica estndar y no hay ayuda estatal a las empresas.
Sin embargo, la interpretacin jurdica del trmino "al menos costo
para la comunidad" se ha entendido hasta hace poco como "al precio
ms bajo", lo que puede haber desalentado el uso, por ejemplo, de
subastas de mltiples atributos. Se ha aclarado en las nuevas reglas
que ciertas subastas de puntuacin pueden ser vistas como "al
menos costo para la comunidad", siguiendo la idea de que los
descuentos entre costo y calidad pueden ser revelados a travs del
proceso de subasta, llevando a un diseo ms eficiente de SIEG. Una
mayor participacin del anlisis econmico en el proceso de
redaccin de reglas ha dado lugar a una apreciacin mucho ms
amplia de que dicha evaluacin ex-post equivale a contratos de costo
ms contratos o regulacin de la tasa de retorno con todos los efectos
perversos resultantes en los incentivos de reduccin de costos.
Las nuevas normas sobre los SIEG reconocen ahora esta cuestin y,
en el caso de los contratos ms amplios, contienen la obligacin de

los Estados miembros de incluir incentivos de reduccin de costes en

el contrato SIEG.22 Esto sigue permitiendo grandes desviaciones de
la compensacin a tanto alzado Ante en los contratos debido a la
informacin asimtrica), pero las provisiones para incentivos de
reduccin de costos ahora tienen que especificarse explcitamente y
justificarse en el diseo de la compensacin. Esta regla puede
entenderse como la introduccin de las ideas de la regulacin de
incentivos y la teora del contrato en las reglas de ayuda estatal que
rigen la contratacin de servicios pblicos en Europa.

Las orientaciones de la modernizacin de la ayuda estatal

En las revisiones recientes de las directrices para el control de las
ayudas estatales, la Comisin ha tenido mucho ms cuidado de
incorporar ideas de la moderna teora de incentivos con el objetivo de
minimizar las distorsiones introducidas por los regmenes de
subvenciones. Estos principios tambin pueden encontrar su camino
en el esfuerzo de modernizacin de la ayuda estatal, junto con los
esfuerzos para confiar mucho ms en la evaluacin de las polticas de
los efectos de las ayudas estatales para determinar el ajuste de la
poltica de ayudas estatales.

Conclusin

El ao 2011/2012 ha trado importantes casos de fusin con

desafiantes anlisis econmicos incluyendo el apoyo a una
importante decisin de prohibicin. Por el lado de la poltica de ayuda
estatal, los conocimientos econmicos continan incorporndose de
forma ms concreta en normas explcitas, lo que es coherente con un
impulso hacia mejores incentivos y rentabilidad. Al mismo tiempo, se
han producido importantes avances en materia de defensa de la
competencia -con casos continuos en los libros electrnicos y sobre el
abuso de patentes, que incluyen acuerdos de pago inverso en la
industria farmacutica- que no han llegado a la fase de decisin. Tal
vez el prximo ao de la DG COMP ensayo ser capaz de discutir
estos temas.