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Mrio Centeno** | Cludia Duarte** | lvaro A.

Novo**

Advantages and disadvantages tend to equality where there is perfect liberty


Adam Smith, The Wealth of Nations, Chapter X
Of wages and profit in the different employments of labour and stock

Resumo
Qual o impacto do aumento do salrio mnimo sobre o emprego, o nvel dos salrios
e a desigualdade salarial em Portugal? De 2002 a 2006, o salrio mnimo, descontado
da inflao, permaneceu estvel, mas at ao final da dcada registou fortes aumentos.
Em consequncia, a desigualdade salarial aumentou na aba inferior da distribuio
dos salrios at 2006 e diminuiu fortemente no perodo mais recente. Contudo, os
aumentos do salrio mnimo diminuram a probabilidade de emprego entre dois anos
consecutivos para os trabalhadores com salrio compreendido entre os salrios mnimos
dos dois anos. Esta elasticidade semelhante obtida para os Estados Unidos, um pas
com um salrio mnimo baixo face ao salrio mdio e menor do que a obtida para a
Frana, um pas com um salrio mnimo alto. A elasticidade do salrio a variaes do
salrio mnimo naturalmente maior para os trabalhadores que num determinado ano
ganham exatamente o salrio mnimo. Os salrios de todos os outros trabalhadores no
acompanham este crescimento. Globalmente os resultados apontam para um efeito
negativo de aumentos do salrio mnimo do emprego de trabalhadores com baixos
salrios, que tem como contrapartida pequenos ganhos salariais. Estes resultados so
compatveis com a elevada rotatividade de emprego e de trabalhadores existentes em
Portugal nestas margens salariais.

1. Introduo
Os decisores polticos e os economistas debatem com muita frequncia questes relevantes para a vida
das pessoas. Entre elas encontra-se o salrio mnimo, um dos temas mais debatidos em economia do
trabalho e no mbito das polticas sobre o mercado de trabalho. Os debates sobre o impacto do salrio
mnimo centram-se no emprego, nos salrios e nas distribuies dos salrios e do rendimento.
Os economistas sabem, desde o trabalho seminal de Stigler (1946), que o salrio mnimo pode ter um
impacto positivo no emprego. Mas sabem tambm, h mais tempo ainda, que o salrio mnimo pode
ter um impacto negativo sobre o emprego. Enquanto este ltimo impacto , provavelmente, o resultado mais esperado - afinal ningum contesta que reduzimos o consumo de mas quando o seu preo

* Os autores agradecem os comentrios de Nuno Alves, Antnio Antunes, Ricardo Flix, Ana Cristina Leal, Jos Ferreira Machado e Hugo Reis. As opinies expressas no artigo so da responsabilidade dos autores, no coincidindo
necessariamente com as do Banco de Portugal ou do Eurosistema. Eventuais erros e omisses so da exclusiva
responsabilidade dos autores.
** Banco de Portugal, Departamento de Estudos Econmicos.

II
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Artigos

O IMPACTO DO SALRIO MNIMO SOBRE OS TRABALHADORES


COM SALRIOS MAIS BAIXOS*

aumenta o primeiro tambm um resultado plausvel. De facto, nos mercados em que o empregador
(a procura de trabalho) tem um poder de mercado significativo, ou seja, capaz de controlar o salrio

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que paga, a imposio legal de um salrio mnimo pode aumentar o nvel de emprego. Nestas condies,
o empregador tem poder de monopsnio, o que lhe permite pagar salrios abaixo da produtividade
marginal dos trabalhadores. Assim, o governo pode decretar o aumento do salrio pago, atravs de um
aumento do salrio mnimo, sem retirar ao empregador o incentivo para manter o nvel de emprego.
Isto acontece sempre que o novo salrio mnimo no seja fixado acima da produtividade marginal desse
emprego. Adicionalmente, o salrio mais elevado atrai para a oferta de trabalho indivduos que de outra
forma permaneceriam inativos, contribuindo para o aumento do emprego. No entanto, nos casos em
que o aumento do salrio mnimo absorve a margem de lucro das empresas, o seu impacto sobre o
emprego pode ser perverso. Claramente, o sinal do impacto do salrio mnimo sobre o emprego uma
questo emprica.
A redistribuio do rendimento para os trabalhadores com salrios mais baixos o principal objetivo
poltico do salrio mnimo. Para atingir este objetivo, as polticas do mercado de trabalho interferem com
o funcionamento do mercado, no que incorrem em vrios riscos. Primeiro, o aumento do salrio mnimo
retira dinheiro de alguns cidados e entrega-o a outros. Ao faz-lo, a produo nacional no aumenta
(exceto em mercados monopsonistas). Mas chegar este dinheiro aos seus destinatrios? Provavelmente
no, dado que o aumento do salrio mnimo poder destruir empregos com produtividade inferior ao
preo estabelecido pelo salrio mnimo. Segundo, a poltica de salrio mnimo uma interferncia exgena
na gesto dos recursos humanos das empresas. Altera o preo relativo dos trabalhadores dentro da
empresa, tornando aqueles que so melhor pagos menos caros, em termos relativos. Isto pode diminuir
o emprego dos trabalhadores com salrio mnimo. Pode tambm resultar numa compresso significativa
da distribuio dos salrios dentro da empresa aumentos menores para os salrios imediatamente acima
do salrio mnimo. Como consequncia, as caractersticas do mercado de trabalho interno da empresa
importantes para a produtividade, tais como os retornos salariais para a antiguidade e os perodos de
emprego longos e estveis, podem ser afetadas negativamente.
A motivao para a alterao do salrio mnimo pode tambm assentar noutro tipo de argumentos. O
salrio mnimo pode ser interpretado como o nvel de salrio mais baixo compatvel com um dado nvel de
vida e com um nvel de remunerao justa em troca dos servios do trabalho. Este argumento enquadra-se no conceito de salrios de eficincia de Katz (1986) segundo o qual as empresas optam muitas vezes
por pagar salrios acima do nvel de produtividade do trabalhador. Estes argumentos podem tambm
adquirir um cariz mais keynesiano, se realmente acreditarmos que salrios mais altos esto associados a
uma procura mais forte e, assim, a um aumento do nvel de produo global. Adicionalmente, podem
ocorrer alguns efeitos de equilbrio geral associados a nveis mais elevados do salrio mnimo: a fixao
de um salrio mnimo mais elevado forar as empresas a criar empregos mais produtivos e, portanto,
melhor remunerados e os trabalhadores a exigir esse tipo de trabalhos.
Do ponto de vista da poltica do salrio mnimo, o perodo de 2002 a 2010 muito interessante em
Portugal. At 2006 no se verificaram ganhos reais no salrio mnimo, sendo que no perodo posterior
h aumentos bastante substanciais no salrio mnimo. Neste contexto, interessante analisar o impacto
do salrio mnimo nos trabalhadores de salrios mais baixos, e no apenas nos que ganham o salrio
mnimo. As principais questes a abordar so: Ser que o salrio mnimo ajudou a reduzir a desigualdade
na aba inferior da distribuio dos salrios? Houve perdas de emprego associadas a aumentos do salrio
mnimo acima do crescimento mdio dos salrios? Houve um impacto diferenciado destes aumentos ao
longo da distribuio de salrios?
Para responder a estas questes estimam-se modelos economtricos que relacionam o aumento do
salrio mnimo com a estabilidade do emprego e a evoluo dos salrios. Em particular, estuda-se como
a interao entre a variao real do salrio mnimo e a posio dos trabalhadores na distribuio de
salrios afeta a probabilidade destes continuarem empregados.

A investigao destas questes para outros pases est longe de ser consensual, mas a principal concluso
parece ser: o impacto um debate em torno do zero (Freeman, 1996). Pequenos impactos no emprego;
algum impacto sobre a distribuio dos salrios, mas um impacto muito menor (podendo at nem existir)
na distribuio do rendimento (para uma discusso detalhada ver Brown (1999), Card e Krueger (1995)

II

distribuio do rendimento, a nica forma de considerar a situao daqueles que no tm emprego.

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Em qualquer caso, o nvel inicial e a dimenso do aumento do salrio mnimo parecem ser relevantes

Artigos

e Neumark e Wascher (2008)). Na verdade, o debate poltico deveria ser dominado pelo impacto na

para definir o impacto final. De facto, pequenos aumentos do salrio mnimo so certamente muito
mais amigveis para o emprego. O que se torna difcil definir pequeno aumento do salrio mnimo.
Os resultados deste artigo confirmam esta apreciao geral. As atualizaes mais recentes e de maior
dimenso do salrio mnimo conduziram a redues significativas da desigualdade salarial na aba inferior
da distribuio dos salrios. Esta compresso dos salrios foi explicada por aumentos salariais significativos
nos percentis mais baixos e aumentos salariais abaixo da mdia da economia nos salrios medianos.
No entanto, estes aumentos tambm esto associados a redues no emprego, com um aumento da
instabilidade de emprego dos trabalhadores com salrios mais baixos. Estes resultados so compatveis
com a evidncia de uma maior rotatividade de emprego e de trabalhadores nestas margens salariais. A
poltica de aumentos do salrio mnimo, ao contribuir para uma maior rotao, prejudica a produtividade,
formao e progresso no mercado de trabalho interno das empresas. Se a esta avaliao adicionarmos
o atual estado cclico da economia portuguesa, no se pode seno concluir que uma poltica de salrio
mnimo menos intrusiva , portanto, aconselhvel.

2. Dados
Este artigo usa uma base de dados longitudinal que combina informao de trabalhadores e empresas,
disponibilizada pelo Instituto de Informtica da Segurana Social (o servio responsvel pelo processamento de dados da segurana social portuguesa). Esta base de dados inclui todos os trabalhadores
com contribuies para o regime geral da segurana social, abrangendo o perodo de 2002 a 2010. Os
trabalhadores e as empresas tm um cdigo de identificao nico que permite o acompanhamento de
ambos ao longo do tempo. Uma das vantagens do uso desta informao a sua natureza administrativa
registos das contribuies obrigatrias para o sistema de segurana social portugus. Normalmente,
a informao das bases de dados administrativos vista como mais fivel, sendo menos sujeita a erros
de medio, em particular nos salrios.
A informao sobre salrios refere-se a valores brutos mensais, reportados em outubro de cada ano. A
base de dados inclui diferentes tipos de remunerao, nomeadamente, base, varivel, subsdios de frias
e de Natal, e outros pagamentos. Para aumentar a comparabilidade, utilizamos o salrio base ajustado
para um perodo de trabalho fixo de 30 dias, ou seja, dividimos a remunerao base pelo nmero de
dias de trabalho reportados no ms e multiplicamos por 30.
Alm dos salrios e do nmero de dias trabalhados em outubro, a base de dados tambm inclui outras
variveis, tais como a antiguidade no emprego, gnero, idade e tipo de emprego por conta de outrem,
trabalhador independente ou outros e caractersticas das empresas (por exemplo, regio e dimenso),
abrangendo todos os setores de atividade. A cobertura nos setores da administrao pblica, sade e
educao tem vindo a aumentar ao longo do tempo, medida que os novos funcionrios pblicos so
inseridos no regime geral da segurana social.
A anlise restringe-se a trabalhadores por conta de outrem, cujo salrio pelo menos 80 por cento do
salrio mnimo estabelecido por lei (tendo em conta a possibilidade legal de reduo de 20 por cento
no salrio mnimo ganho por aprendizes e trabalhadores em situao de formao prtica). Alm disso,
registos inconsistentes ou incompletos nas variveis gnero, idade e durao do emprego so eliminados.
A amostra final tem quase 25 milhes de registos, numa mdia de 2.7 milhes de trabalhadores em cada
ano. Cada registo diz respeito a uma observao anual para um par trabalhador/empresa.

3. A evoluo do salrio mnimo em Portugal: 2002-2010


A legislao do salrio mnimo foi introduzida em Portugal em 1974, definindo o salrio mnimo legal

II

para os empregados com pelo menos 20 anos de idade, excluindo o trabalho agrcola, domstico e as
no h excees por idade, setor de atividade, ou dimenso da empresa. O salrio mnimo o mesmo

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empresas com at 5 trabalhadores. Desde ento, esta legislao sofreu vrias alteraes e, atualmente,
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para todos os empregados, exceto aprendizes e trabalhadores em situao de formao prtica e os


trabalhadores com capacidade de trabalho reduzida (redues entre 10 e 50 por cento).
Em 2002, o salrio mnimo era de 348, representando 50.3 por cento do salrio mdio e 70 por cento
do salrio mediano. Em 2010, o salrio mnimo aumentou para 475, o que representa 52.2 por cento
do salrio mdio e 73.1 por cento do salrio mediano1. A evoluo do salrio mnimo tem sido discricionria, no seguindo uma regra formal ou indexao em cada ano o governo, aps consulta dos
representantes dos trabalhadores e empregadores, estabelece um novo valor para o salrio mnimo. No
entanto, a taxa de variao do salrio mnimo tem, tipicamente, acompanhado a inflao esperada,
resultando em alteraes do salrio mnimo real prximas de zero.
Esta situao alterou-se a partir de 2007, assistindo-se a fortes aumentos reais do salrio mnimo
(Grfico1). Estes aumentos recentes refletem o acordo assinado pelo governo e pelos parceiros sociais,
em dezembro de 2006. O objetivo principal deste acordo foi o de elevar o salrio mnimo de 385.90
em 2006, para 500 at 2011. No calendrio acordado, posto em prtica at 2010, o salrio mnimo
foi fixado em: 403 em 2007, 426 em 2008, 450 em 2009 e 475 em 2010; aumentos em excesso
de 5.5%, exceto em 2007 (4.4%).
No grfico 2 verifica-se que, at 2006, o crescimento em termos reais do salrio mnimo, foi bastante
semelhante ao do salrio mediano, para todos os trabalhadores que permaneceram pelo menos dois
anos consecutivos na base de dados (na mesma empresa ou no), sendo contudo, em mdia, cerca de
1.8 pontos percentuais inferior taxa de crescimento do salrio mdio. Em termos reais, desde 2007
o salrio mnimo aumentou mais acentuadamente do que o salrio mediano, superando inclusive o
crescimento do salrio mdio no perodo 2008-20102.
Grfico 1

Grfico 2

EVOLUO DO SALRIO MNIMO

VARIAO REAL DOS SALRIOS


7

Taxa de variao nominal


Taxa de variao real

4
Em percentagem

Em percentagem

3
2
1

3
2
1

-1

-1

-2

Salrio mnimo
Mediana
Mdia

-2

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Nota: Os salrios reais so obtidos deflacionando os valores


nominais com o ndice de preos no consumidor.

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Nota: Mdia e mediana obtidas a partir dos registos de salrios


da Segurana Social, clculos dos autores.

1 A mediana da distribuio representa o valor para o qual 50 por cento das observaes esto abaixo (e, como
tal, 50 por cento das observaes esto acima).
2 Os salrios reais so obtidos deflacionando os valores nominais com o ndice de preos no consumidor.

Grfico 3
PESO DOS TRABALHADORES QUE RECEBEM O SALRIO MNIMO

II

13.0

12.0

Artigos

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Em percentagem

11.0

10.0

9.0

8.0

7.0

6.0
2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Fontes: Dados da Segurana Social e clculos dos autores.


Nota: Considera-se que um trabalhador recebe o salrio mnimo se o seu salrio pertencer ao intervalo [SM - 1 euro; SM + 1 euro],
onde SM corresponde ao salrio mnimo garantido por lei.

A evoluo do peso dos trabalhadores com salrio mnimo no emprego por conta de outrem (Grfico 3)
pode ser dividida em dois perodos distintos: (i) de 2002 a 2006 o peso manteve-se relativamente estvel,
em cerca de 8.5 por cento, (ii) desde 2007 esse peso aumentou acentuadamente, de 8.9 por cento em
2007 para 12.4 por cento em 2010. Esta evoluo foi comum maioria dos setores de atividade, sendo
mais marcada na indstria transformadora e na construo3.
O impacto do crescimento do salrio mnimo tambm pode ser visto atravs das distribuies dos salrios e das variaes salariais. A simples inspeo visual revela que o salrio mnimo um fator-chave na

Grfico 4
DISTRIBUIES DOS SALRIOS
2006

2010

0.15

0.10

0.10
P r opo r o

P r opo r o

0.15

0.05

0.00
300

0.05

500

700

900
Euros

1100

1300

1500

0.00
300

500

700

900
Euros

1100

1300

1500

Fontes: Dados da Segurana Social e clculos dos autores.

3 Para tomar em considerao pequenas diferenas associadas, por exemplo, ao efeito de arredondamentos,
considerou-se que um empregado ganhava o salrio mnimo se o seu salrio se encontrasse no intervalo de 2
euros centrado sobre o valor do salrio mnimo definido por lei (salrio mnimo +/- 1 euro).

distribuio do rendimento, sendo a moda da distribuio (Grfico 4)4. Alm disso, o ltimo percentil da
distribuio salarial que est associado ao salrio mnimo aumentou. Enquanto, em mdia, de 2002 a
-se at ao percentil 15. Isto significa que em 2010, 15 por cento dos empregados tinham um salrio
inferior ou igual ao salrio mnimo.
A distribuio das variaes nominais anuais dos salrios, tambm, revela o impacto do salrio mnimo
(Grfico 5). At 2006, essa distribuio mostra uma elevada concentrao no zero e em valores prximos
das taxas de inflao observadas/esperadas (utilizadas como referncia para a negociao salarial e para
a atualizao do salrio mnimo). A partir de 2007, a distribuio das variaes salariais apresenta trs
picos em zero, no valor da taxa de inflao observada/esperada e na taxa de variao do salrio
mnimo (em 2010, a concentrao nos primeiros dois valores fundiu-se, o que reforou a concentrao
em valores prximos de zero, refletindo a reduzida taxa de inflao observada nesse ano).
Uma vez que o salrio mnimo influencia fortemente a disperso na aba inferior da distribuio dos
salrios, ele desempenha um papel significativo na evoluo da desigualdade salarial, medida pelo rcio
Grfico 5
DISTRIBUIES DAS VARIAES SALARIAIS
2003

2006

0.30

0.30

0.25

0.25

0.20

0.20
P r opo r o

P r opo r o

0.15

0.15

0.10

0.10

0.05

0.05

0.00

0.00
-30

-20

-10

0
Em percentagem

10

20

30

-30

-20

-10

10

20

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10

20

30

E m percentagem

2009

2010

0.40

0.40

0.35

0.35

0.30

0.30

0.25

0.25

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2006, o salrio mnimo condicionava os salrios at ao percentil 10, em 2010 essa influncia estendeu-

P r opo r o

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0.20

0.20

0.15

0.15

0.10

0.10

0.05

0.05

0.00

0.00
-30

-20

-10

0
Em percentagem

10

20

30

-30

-20

-10

0
Em percentagem

Fontes: Dados da Segurana Social e clculos dos autores.

4 A moda de uma distribuio o valor que ocorre mais frequentemente na amostra.

Grfico 6
DESIGUALDADE SALARIAL: RCIO 50/10

II

0.40

119
Artigos

Logaritmo do rcio 50/10

0.38

0.36

0.34

0.32

0.30
2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Fontes: Dados da Segurana Social e clculos dos autores


Nota: No grfico apresentado o logaritmo do rcio entre o percentil 50 e o percentil 10 da distribuio de salrios.

entre os salrios dos percentis 50 e 10. Este rcio diminuiu 12.9 por cento entre 2002 e 2010 (Grfico
6). Aps um perodo de aumento da desigualdade, 7.4 por cento, at 2006, o rcio 50/10 decresceu
18.9 por cento entre 2006 e 2010. Esta reduo significativa est associada com o facto de os salrios
no percentil 10 terem crescido acima da mdia na economia, o contrrio do observado no percentil 50.
Embora comum maioria dos setores de atividade, esta evoluo foi mais clara na indstria transformadora e na construo.
Esta evidncia sugere que os aumentos mais acentuados do salrio mnimo nos ltimos anos contriburam para limitar o crescimento da desigualdade salarial observada no perodo 2002-2006. Estudos
anteriores sobre o papel desempenhado pelo salrio mnimo na evoluo do rcio da desigualdade 50/10
em Portugal, incluem Cardoso (1998) e, mais recentemente, Centeno e Novo (2009). Para o perodo
entre 1995 e 2006, os resultados deste ltimo trabalho sugerem que o salrio mnimo contribuiu para
a reduo do rcio 50/10 especialmente no caso das mulheres.
A avaliao do impacto do salrio mnimo na desigualdade salarial tem sido amplamente discutida na
literatura. Por exemplo, para os EUA, DiNardo et al. (1996) concluem que o aumento do salrio mnimo
real entre 1973 e 1979 contribuiu para a diminuio da desigualdade salarial. Tambm para os EUA,
Autor et al. (2010) reportam um pequeno impacto do salrio mnimo na desigualdade na aba inferior
da distribuio dos salrios, mas admitem que esse impacto poder ir alm do efeito direto sobre os
trabalhadores de salrios mais baixos, atravs de efeitos de spillover.
Ser que a evoluo do salrio mnimo afeta os trabalhadores com salrios acima do salrio mnimo,
gerando um efeito de amostragem ao longo das distribuies de salrios? O grfico 7 apresenta evidncia
preliminar deste efeito com base nas taxas de variao dos salrios at ao percentil 75 para dois anos:
2004 (variao real nula do salrio mnimo) e 2009 (a variao real do salrio mnimo mais elevada do
perodo analisado)5. Em 2004, a variao salarial ao longo da distribuio de salrios foi monotonamente
crescente. Em contraste, em 2009, os trabalhadores com salrios inferiores receberam aumentos mais
elevados. Isto verdade, no s para os trabalhadores que recebem o salrio mnimo, mas tambm,
para os trabalhadores com salrios um pouco acima do salrio mnimo. Por sua vez, os trabalhadores
com salrios mdios receberam os aumentos mais baixos.

5 Estamos implicitamente a assumir que a evoluo dos salrios nos 25 por cento no topo da distribuio no
influenciada pelas alteraes no salrio mnimo.

Grfico 7
TAXA DE VARIAO REAL DOS SALRIOS AT AO PERCENTIL 75 DA DISTRIBUIO DOS SALRIOS

II

2.0

Em percentagem

1.5

7.0

1.0

6.0

0.5

5.0

0.0

4.0

-0.5

3.0

-1.0

Em percen
ntagem

2009 (esc. dir.)

120
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8.0

2004

2.0
1

11

21

31

41
P
Percentis
i

51

61

71

Fontes: Dados da Segurana Social e clculos dos autores.

4. Regresses
A ambiguidade do impacto do salrio mnimo no emprego e, em geral na economia e na sociedade,
dever ser resolvida atravs da obteno de evidncia emprica. Teoricamente, h modelos em que o
salrio mnimo pode levar a uma diminuio no emprego, mas tambm h modelos que implicam um
aumento do emprego. A ltima dcada em Portugal foi caracterizada por anos de aumentos bastante
reduzidos do salrio mnimo, mas tambm por anos com aumentos bastante generosos. Cabe perguntar,
qual tem sido o impacto no mercado de trabalho de tais escolhas polticas? Para abordar esta questo,
seguimos uma linha de investigao desenvolvida entre outros por Abowd et al. (2000) e Neumark et al.
(2004). Estimamos um conjunto de modelos que analisam como a interao entre os aumentos do salrio
mnimo real e o posicionamento dos trabalhadores na distribuio de salrios determina a probabilidade
de um trabalhador se manter empregado entre dois anos consecutivos.
Os trabalhadores cuja probabilidade de se manterem empregados ser mais afetada por um aumento do
salrio mnimo so, naturalmente, aqueles que auferem exatamente esse nvel salarial. No entanto, todos
os indivduos cujo salrio est abaixo do valor assumido pelo salrio mnimo do ano seguinte tambm
sero diretamente afetados, embora em menor grau. Todos os outros trabalhadores no so diretamente
afetados pelo novo salrio mnimo. No modelo economtrico dividem-se os trabalhadores em seis grupos
de acordo com o seu nvel salarial, antes do aumento decretado, para testar a hiptese de que quanto
mais distante um trabalhador est do novo salrio mnimo, menor o impacto dos aumentos do salrio
mnimo sobre a probabilidade de estes permanecerem empregados. Os grupos so: (i) os trabalhadores
que auferem o salrio mnimo; (ii) aqueles que ganham acima do salrio mnimo corrente, mas abaixo
do novo salrio mnimo; (iii) trabalhadores com salrios no primeiro quartil, mas que no esto nos dois
primeiros grupos; (iv) a (vi) os 2, 3 e 4 quartis da distribuio salarial.
Note-se que consideramos o impacto de uma variao no salrio mnimo do prximo ano, condicionada
no facto de o indivduo estar empregado no ano em curso. Assim, a estimativa do impacto um limite
inferior do impacto global sobre a economia, dado que ignora o impacto sobre a transio dos desempregados e dos inativos para o emprego.

Ano a ano
O estudo comea por considerar separadamente os dados seccionais para cada um dos anos de 2003 a
2010. A amostra exclui a agricultura, os registos com salrio abaixo do salrio mnimo legal e aqueles para

II

a sua dimenso. Os resultados so interpretveis como relaes de longo prazo, em que cada indivduo

121

representa uma gerao em diferentes estgios do ciclo de vida do mercado de trabalho. Adicionalmente,

Artigos

os quais no existe informao para a nacionalidade, o setor de atividade, a antiguidade na empresa ou

as estimativas obtidas para cada um dos anos refletem as mudanas no salrio mnimo dramaticamente
diferentes, com perdas e grandes ganhos de salrio real (Seco 3).
O modelo estimado foi o seguinte:
Yi =

bk Dk ,i

k =1

+ X l + ui

(1)

onde Yi assume o valor 1 se o indivduo i est empregado nos anos t e t + 1 e 0 se ele no est
empregado em t + 1 tendo estado empregado em t, Dk ,i , para k = 1,2,..., 6 uma varivel binria
que assume o valor 1 se o salrio no ano t pertence a um dos seis grupos salariais definidos acima. A
matriz X inclui variveis do trabalhador, empresa e especficas ao emprego, nomeadamente: um termo
quadrtico na idade do trabalhador; um indicador de gnero; um indicador da nacionalidade; indicadores
para o setor de atividade (extrativa; transformadora, construo, e servios); indicadores da dimenso
da empresa (pequena: 1-25 trabalhadores; mdia: 26-100; grande: 101 ou mais), e para a durao
do emprego (at 6 meses; 7-12; 13-36; 37-72; e mais de 72). E ui um termo de erro convencional.
O modelo estimado utilizando tanto um modelo de probabilidade linear como um modelo probit.
Como pode ser visto no quadro 1, os resultados no dependem da escolha do mtodo de estimao,
mas por razes computacionais no resto do estudo, reportam-se apenas os resultados do modelo de
probabilidade linear6.
O indivduo representativo na regresso do gnero masculino, com quarenta anos de idade, portugus, a trabalhar numa grande empresa de servios com mais de 6 anos de permanncia no emprego
e com um salrio no quartil superior da distribuio. Em 2002, este trabalhador teve 95 por cento de
probabilidade de permanecer empregado em 2003. Relativamente a este indivduo, um trabalhador que
auferisse o salrio mnimo em 2002 tinha uma probabilidade de manter um emprego no ano seguinte,
8.3 p.p. menor (Quadro 1, coluna 1). Por outras palavras, a probabilidade de no-emprego para um
trabalhador com o salrio mnimo era 13.3 por cento, ou seja, 166 por cento superior do trabalhador
no quartil superior dos salrios. Este resultado no surpreendente tendo em vista a evidncia de que
trabalhadores de rendimento inferior tm maiores taxas de rotao (Centeno et al., 2008).
O grupo seguinte, composto por aqueles que teriam que ganhar pelo menos o novo salrio mnimo,
registaram uma probabilidade de estar a trabalhar no ano seguinte 6.5 p.p. menor do que os do topo
da distribuio. O prximo grupo, que o primeiro no diretamente afetado pelo novo salrio mnimo,
tinha uma probabilidade de permanecer empregado 1 p.p. maior do que o grupo anterior, mas quase
3 p.p. maior do que a do grupo do salrio mnimo. A diferena relativa ao quartil superior cai monotonamente para os outros grupos.
As restantes colunas do quadro 1 repetem o exerccio para o perodo 2004-2010. As estimativas so
notavelmente estveis ao longo dos anos, com probabilidades ligeiramente inferiores de estar empregado
em anos de recesso econmica, sempre face ao grupo de trabalhadores com salrios mais elevados. H
tambm um tnue aumento da probabilidade de perder o emprego nos anos em que os aumentos reais
(ou nominais) do salrio mnimo foram mais significativos, particularmente entre o grupo de indivduos

6 Ver Angrist and Pishke (2009) para uma discusso completa sobre a opo por modelos de probabilidade linear
ou modelos probit.

2 063 683

2 100 410

-2.45
(0.000)

-2.92
(0.000)

-4.23
(0.000)

-4.74
(0.000)

-6.06
(0.000)

-6.20
(0.000)

-7.90
(0.000)

-7.30
(0.000)

-8.31
(0.000)

-8.92

2004

2003

(0.000)

-1.95
(0.000)

-2.43
(0.000)

-3.55
(0.000)

-4.10
(0.000)

-5.33
(0.000)

-5.46
(0.000)

-7.08
(0.000)

-6.53
(0.000)

-7.81
(0.000)

-8.32
(0.000)

2004

2 118 697

(0.000)

-2.78

(0.000)

-4.63

(0.000)

-7.08

(0.000)

-8.72

(0.000)

-9.70

2005

(0.000)

-2.18

(0.000)

-3.84

(0.000)

-6.16

(0.000)

-7.72

(0.000)

-9.00

2005

(0.000)

-2.38

(0.000)

-3.82

(0.000)

-5.87

(0.000)

-7.47

(0.000)

-7.96

2007

2 137 751

(0.000)

-2.23

(0.000)

-3.99

(0.000)

-6.28

(0.000)

-8.61

(0.000)

-8.90

2006

2 176 748

(0.000)

-3.08

(0.000)

-4.62

(0.000)

-6.85

(0.000)

-8.40

(0.000)

-8.81

2007

Modelo probit

(0.000)

-1.68

(0.000)

-3.32

(0.000)

-5.58

(0.000)

-7.56

(0.000)

-8.40

2006

Modelo de probabilidade linear

2 250 426

(0.000)

-3.37

(0.000)

-5.54

(0.000)

-7.30

(0.000)

-9.08

(0.000)

-9.99

2008

(0.000)

-2.45

(0.000)

-4.45

(0.000)

-5.97

(0.000)

-7.71

(0.000)

-8.98

2008

2 293 273

(0.000)

-3.38

(0.000)

-5.66

(0.000)

-6.73

(0.000)

-9.11

(0.000)

-9.48

2009

(0.000)

-2.55

(0.000)

-4.65

(0.000)

-5.53

(0.000)

-7.78

(0.000)

-8.61

2009

2 236 537

(0.000)

-2.51

(0.000)

-4.32

(0.000)

-5.71

(0.000)

-7.77

(0.000)

-7.77

2010

(0.000)

-1.90

(0.000)

-3.51

(0.000)

-4.85

(0.000)

-6.72

(0.000)

-7.24

2010

Notas: Valores-p entre parnteses. As restantes variveis de controlo includas nos modelos foram omitidas do quadro; ver texto para uma descrio de todas as variveis includas. Coeficientes multiplicados por 100 para serem
diretamente interpretveis como a variao percentual na probabilidade de manter o emprego entre dois anos consecutivos para cada nvel inicial dos salrios relativamente queles com salrios no ltimo quartil. Por exemplo,
face a um indivduo com um salrio pertencente ao ltimo quartil, um indivduo em tudo o resto semelhante (idade, gnero, sector de atividade, etc.) mas que recebe o salrio mnimo em 2002 tem uma probabilidade de manter
o emprego em 2003 inferior em 8.3 p.p.

Fontes: Dados da Segurana Social e clculos dos autores.

Nmero de observaes

3 quartil

2 quartil

Superior ao salrio mnimo do prximo ano mas inferior ao 1 quartil

Inferior ao salrio mnimo do prximo ano

Salrio mnimo atual

Indicador do nvel salarial:

3 quartil

2 quartil

Superior ao salrio mnimo do prximo ano mas inferior ao 1 quartil

Inferior ao salrio mnimo do prximo ano

Salrio mnimo atual

2003

122

Indicador do nvel salarial:

Emprego

REGRESSES ANUAIS DOS MODELOS DE PROBABILIDADE LINEAR E PROBIT, 2003-2010

Quadro 1

BANCO DE PORTUGAL | BOLETIM ECONMICO Outono 2011

II

a auferir mais do que o salrio mnimo atual, mas menos do que o que vigorou no ano seguinte.

Ao longo dos anos

II

mnimo real na probabilidade de se manter empregado. Na verdade, ela capta apenas a forma como a
probabilidade condicional de emprego varia entre diferentes grupos salariais. Para abordar o impacto
das opes polticas acerca do salrio mnimo na variabilidade no emprego, a anlise estendida para
modelos de dados em painel. Estes dados tm 17.4 milhes de observaes com cerca de 2.2 milhes
de pessoas por ano, durante o perodo 2003-2010. O modelo de efeitos fixos para a empresa :
Yijt =

(bk Dk ,ijt + jk Dk ,ijt MWt ) + X l + uijt

k =1

(2)

onde todas as variveis so definidas como antes e os ndices j e t referem-se, respetivamente, empresa
e ao ano. MWt representa a variao do salrio mnimo real no ano t . O termo de interao entre o
nvel de salrio no ano t , Dk ,ijt , e a variao do salrio mnimo no ano t + 1 capta o impacto sobre a
probabilidade de permanecer empregado no ano t + 1 nos diferentes nveis salariais devido variao
do salrio mnimo. Note-se que a especificao impe a hiptese de que os indivduos no quartil salarial
superior no so afetados por variaes no salrio mnimo real. Adicionalmente, o modelo de regresso
inclui efeitos fixos para os anos.
Os resultados seccionais proporcionaram uma primeira medida de como a probabilidade de emprego
varia ao longo da distribuio salarial. Com dados de painel, possvel dividir essa probabilidade em dois
fatores: um fator associado ao impacto do nvel de salrio e outro correspondente ao impacto marginal
dos aumentos do salrio mnimo, que na formulao do modelo apresentado tambm varia com o nvel

de salrio captado na interao Dk ,ijt MWt . Os resultados da estimao so apresentados no quadro


2, coluna (1).
A interpretao dos resultados deste modelo no imediata, dada a existncia de uma interao entre
variveis do modelo. Na verdade, o impacto de variaes no salrio mnimo captado nos parmetros
bk e jk . O primeiro capta o efeito de nvel, enquanto o segundo capta o efeito marginal. Para que
o primeiro impacto seja de leitura imediata a varivel que mede o crescimento do salrio mnimo foi
recentrada na mdia da amostra (2 por cento). Desta forma, o impacto no nvel, bk , deve ser entendido
como aquele que corresponde a uma variao do salrio mnimo igual mdia amostral. O impacto
marginal, jk , no afetado por esta transformao e tem sempre uma leitura direta.
Para os trabalhadores com salrio inferior ao salrio mnimo do ano seguinte (os dois primeiros grupos
salariais), a probabilidade de permanecer empregado diminui em cerca de 0.5 p.p. por cada ponto percentual de aumento do salrio mnimo. Por exemplo, em 2009, onde o salrio mnimo real aumentou 6.6
por cento, a probabilidade de permanecer empregado para trabalhadores com o salrio mnimo diminuiu
(face a um aumento mdio do salrio mnimo de 2 por cento) 2.6 p.p. Para esse ano a estimativa da
probabilidade de permanecer empregado para um trabalhador com o salrio mnimo inferior 9.8 p.p.
de um trabalhador do quartil superior dos salrios. Este valor resulta da soma de 7.2 p.p., obtido atravs
do efeito do nvel do salrio, avaliado para uma variao do salrio mnimo de 2 por cento, com o efeito
marginal associado ao forte aumento do salrio mnimo, de 2.6 p.p. Note-se que a estimativa seccional
(Quadro 1) apontava, em 2009, para uma diferena de 8.6 p.p. Os outros trs grupos salariais, apesar
de no serem diretamente afetados pelo novo salrio mnimo, tm probabilidades de permanecerem
empregados ligeiramente inferiores s do quartil superior dos salrios, com um impacto estimado de
cerca de -0.2 p.p. por cada ponto percentual de aumento do salrio mnimo real.
A concluso que se retira destes resultados a de que todos os grupos de trabalhadores so, em certa
medida, afetados pelo salrio mnimo. Mas existiro diferenas entre eles? Por outras palavras, so os

123
Artigos

Note-se que a anlise de dados seccionais no permite identificar o impacto de variaes no salrio

Quadro 2
MODELOS DE PROBABILIDADE LINEAR ESTIMADOS COM DADOS DE PAINEL E EFEITOS FIXOS PARA A
EMPRESA

II

BANCO DE PORTUGAL | BOLETIM ECONMICO Outono 2011

124

Emprego

Salrios

Elasticidade

(1)

(2)

(3)=(1)/(2)

Indicador do nvel salarial ():


Salrio mnimo atual
Inferior ao salrio mnimo do prximo ano
Superior ao salrio mnimo do prximo ano mas inferior ao 1 quartil
2 quartil
3 quartil

-7.21

15.80

(0.000)

(0.000)

-5.88

14.69

(0.000)

(0.000)

-4.42

12.05

(0.000)

(0.000)

-2.56

9.22

(0.000)

(0.000)

-1.11

5.35

(0.000)

(0.000)

Interaco entre a variao real do salrio mnimo e o indicador do nvel salarial ():
Salrio mnimo atual
Inferior ao salrio mnimo do prximo ano
Superior ao salrio mnimo do prximo ano mas inferior ao 1 quartil
2 quartil
3 quartil
Nmero de observaes

-0.56

0.52

(0.000)

(0.000)

-0.45

0.09

(0.000)

(0.000)

-0.26

-0.16

(0.000)

(0.000)

-0.31

-0.06

(0.000)

(0.000)

-0.17

-0.22

(0.000)

(0.000)

17 377 525

14 721 929

-1.08
-5.26
1.64
5.23
0.76

Fontes: Dados da Segurana Social e clculos dos autores.


Notas: Valores-p entre parnteses. As restantes variveis de controlo includas nos modelos foram omitidas do quadro; ver texto para
uma descrio de todas as variveis includas. Os coeficientes foram multiplicados por 100 para serem interpretveis como a variao
percentual na probabilidade de manter o emprego entre dois anos consecutivos para cada grupo de salrios relativamente queles
com salrios no ltimo quartil. Por exemplo, para um aumento do salrio mnimo de 2 por cento, face a um indivduo com um salrio
pertencente ao ltimo quartil, um indivduo em tudo o resto semelhante (idade, gnero, setor de atividade, etc.) mas que recebe o
salrio mnimo ter uma probabilidade de manter o emprego no ano seguinte inferior em 7.2 p.p. Adicionalmente, por cada ponto
percentual de aumento do salrio mnimo acima de 2 por cento, a probabilidade de emprego cai 0.56 p.p.

coeficientes das estimativas estatisticamente diferentes uns dos outros? Os testes estatsticos efetuados
indicam que o impacto diferente para os trs primeiros grupos salariais considerados.
Estes resultados esto mais prximos dos obtidos para os EUA e Reino Unido do que para a Frana.
Em particular, Currie e Fallick (1996) obtiveram uma elasticidade do emprego face ao salrio mnimo
de -0.4, o que prximo da estimativa de -0.6 reportada anteriormente. Tambm Abowd et al. (2000)
estimam elasticidades prximas para os EUA (-0.6 por cento), mas claramente maiores para a Frana
(-2.1 por cento). Machin et al. (2003) estudam o impacto da introduo do salrio mnimo no Reino
Unido e obtm um impacto reduzido sobre o emprego. A evidncia emprica anterior para Portugal
ambgua e com resultados contraditrios. Usando uma reforma legislativa que aumentou o salrio mnimo
para os trabalhadores com idades entre os 15 e os 19 anos, Portugal e Cardoso (2006) concluem que
se verificou uma reduo maior das separaes do que das contrataes. Usando a mesma reforma,
Pereira (2003) obtm uma reduo do emprego para esses trabalhadores. As elasticidades do emprego
estimadas por Pereira (2003) esto entre -0.2 e -0.4, ligeiramente menores do que as obtidas neste
artigo, mas claramente negativas.
Os aumentos do salrio mnimo constituem uma restrio exgena sobre as empresas. Estas devem
ajustar os seus processos produtivos de forma a acomodar esses aumentos no custo da mo de obra.
Ao faz-lo, podem optar por ajustar a sua massa salarial, a quantidade de trabalho (nmero de trabalhadores e/ou nmero de horas trabalhadas) ou uma combinao destas duas possibilidades. Vimos que
as empresas reduzem a procura de trabalho. Agora, exploramos a forma como os salrios dos diferentes

Grfico 8
REGRESSES SALARIAIS: IMPACTO MARGINAL DE UM AUMENTO DE 1 PONTO PERCENTUAL NO
SALRIO MNIMO REAL

II

0.6

125
Artigos

0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0.0
-0.1
-0.2
-0.3
Salrio
mnimo, ano t

< Salrio
mnimo, ano
t+1

1 quartil
(excluindo os
dois
anteriores)

2 quartil

3 quartil

Fontes: Dados da Segurana Social e clculos dos autores, com base nos resultados do quadro 2, coluna 2.

trabalhadores so ajustados. Usamos a mesma especificao (equao (2)), alterando apenas a varivel
dependente, que passa a ser a diferena entre os logaritmos do salrio real no ano t +1 e no ano t (uma
medida da variao percentual dos salrios). O quadro 2, coluna (2) reporta as estimativas do impacto
percentual sobre o crescimento dos salrios para cada grupo de trabalhadores relativamente ao quartil
superior da distribuio de salrios.
O primeiro facto notvel destes resultados que o impacto marginal do aumento de um ponto percentual
no salrio mnimo real positivo para os que esto abaixo do salrio mnimo que vigora no ano seguinte
(os dois primeiros grupos) e negativo para os restantes trabalhadores. Este padro assemelha-se ao efeito
de onda discutido na seco 3. O grfico 1 apresenta os efeitos marginais do quadro 2 coluna (2) e,
para alm das diferenas de escala, a forma da curva essencialmente equivalente do grfico 7, para
o ano de 2009. Isso implica que os aumentos no salrio mnimo real no so incuos para os trabalhadores que no auferem o salrio mnimo. O spillover sobre esses salrios negativo, sugerindo que as
empresas ajustam em baixa os ganhos salariais dos outros grupos de forma a acomodar os aumentos
exgenos do salrio mnimo. Para aqueles que esto preocupados com a desigualdade, este resultado
contribui para uma distribuio de rendimento mais uniforme. Mas, como por vezes acontece, pode ser
que este resultado seja demasiado positivo e que obrigue a considerar o impacto negativo sobre o
emprego numa anlise mais abrangente da desigualdade da distribuio do rendimento.
Tendo estudado o impacto no emprego e salrios, estamos agora em condies de calcular as elasticidades do emprego a variaes do salrio. O quadro 2, coluna (3), reporta as elasticidades do emprego
a variaes do salrio para cada grupo (obtida como o rcio entre a elasticidade do emprego ao salrio
mnimo e a elasticidade do salrio ao salrio mnimo, colunas (1) e (2)). A elasticidade para o grupo de
trabalhadores que ganhava exatamente o salrio mnimo -1.1, indicando que por cada ponto percentual de aumento nos salrios, o emprego diminui pouco mais de 1 p.p. A elasticidade entre o grupo
que ganha abaixo do salrio mnimo do ano seguinte mais elevada, -5.3, em resultado do pequeno
ganho salarial associado ao aumento do salrio mnimo e de um impacto negativo sobre o emprego,
que semelhante ao dos trabalhadores com o salrio mnimo.

-1.35

2 184 150 1 720 885

-0.01
(0.630)

-0.24
(0.000)

-0.08
(0.001)

-0.27
(0.000)

-0.36
(0.318)

-2.25
(0.000)

0.09
(0.001)

-0.38
(0.000)

0.55
(0.000)

-0.74
(0.000)

3.47

-4.04

(0.000)

-0.06

(0.000)

0.12

(0.000)

0.23

(0.000)

0.37

(0.000)

0.70

(5)

1.93

-2.33

-2.35

-1.20

-1.02

(6)

(0.043)

-0.04

(0.000)

0.30

(0.000)

0.15

(0.000)

0.35

(0.000)

0.64

(8)

-1.50

-1.83

-1.43

-0.95

(9)

Salrios Elasticidade

Construo

2 120 848 1 698 736

(0.000)

-0.33

(0.000)

-0.45

(0.000)

-0.27

(0.000)

-0.51

(0.000)

-0.61

(0.000)

-2.42

(0.000)

-3.90

(0.000)

-5.91

(0.000)

-6.82

(0.000)

-6.48

(7)

Salrios Elasticidade Emprego

4 456 811 3 878 574

(0.000)

-0.12

(0.000)

-0.28

(0.000)

-0.54

(0.000)

-0.45

(0.000)

-0.71

-1.71
(0.000)

-2.41
(0.000)

-3.26
(0.000)

-5.28
(0.000)

-4.32
(0.000)

-10.35
(0.000)

-5.43
(0.000)

-7.36
(0.000)

-5.70
(0.000)

(4)

Notas: Valores-p entre parnteses. Ver notas do quadro 2, para a lista de variveis includas e uma interpretao dos resultados obtidos.

Fontes: Dados da Segurana Social e clculos dos autores.

Nmero de observaes

3 quartil

2 quartil

Superior ao salrio mnimo do prximo ano mas inferior ao 1 quartil

Inferior ao salrio mnimo do prximo ano

Salrio mnimo atual

(3)

-6.72

(2)

(0.000)

Interaco entre a variao real do salrio mnimo e o indicador do nvel salarial ():

3 quartil

2 quartil

Superior ao salrio mnimo do prximo ano mas inferior ao 1 quartil

Inferior ao salrio mnimo do prximo ano

Salrio mnimo atual

Indicador do nvel salarial ():

(1)

Emprego Salrios Elasticidade Emprego

Indstria

(0.000)

-0.24

(0.000)

-0.16

(0.000)

-0.32

(0.000)

-0.09

(0.000)

0.46

(11)

0.61

1.64

0.47

3.04

-1.01

(12)

Salrios Elasticidade

10 799 866 9 144 619

(0.000)

-0.14

(0.000)

-0.26

(0.000)

-0.15

(0.000)

-0.27

(0.000)

-0.46

(0.000)

-0.56

(0.000)

-1.85

(0.000)

-4.09

-(4.090)

-5.85

(0.000)

-8.03

(10)

Emprego

Servios

126

Trabalhadores jovens
(menos de 25 anos)

MODELOS DE PROBABILIDADE LINEAR ESTIMADOS COM DADOS DE PAINEL E EFEITOS FIXOS PARA A EMPRESA, POR IDADE E SETOR DE ATIVIDADE

Quadro 3

BANCO DE PORTUGAL | BOLETIM ECONMICO Outono 2011

II

Heterogeneidade: Jovens trabalhadores e setor de atividade


Um facto consensual na literatura o de que o salrio mnimo mais relevante para os trabalhadores
menos qualificados e jovens, que com mais frequncia esto entre os trabalhadores com salrios ao nvel

II

mas considerando a subamostra de trabalhadores com idade inferior a 25 anos7. No geral, os resultados

127

indicam que o emprego dos trabalhadores jovens mais sensvel s variaes do salrio mnimo real.

Artigos

do salrio mnimo. A coluna (1) do quadro 3 reporta os resultados de um exerccio idntico aos anteriores,

Isto particularmente verdade para o grupo que ganha exatamente o salrio mnimo do ano corrente:
por cada ponto percentual de aumento do salrio mnimo, a probabilidade de permanecer empregado
cai 0.74 p.p. Isto quase um tero acima do efeito estimado para toda a populao de trabalhadores
(0.56). Na coluna (2), vemos que o impacto da variao do salrio mnimo sobre os salrios reais similar
em magnitude s estimativas anteriores, mas agora estatisticamente no significativo para o grupo de
trabalhadores com salrios acima do salrio mnimo. Estes resultados implicam uma maior elasticidade
(em valor absoluto) entre os jovens a auferir salrio mnimo (-1.3) e uma elasticidade ligeiramente menor
no grupo contguo (-4.0).
Os diferentes setores de atividade tm diferentes requisitos de capital humano. Nos setores com menor
exigncia de qualificaes, a prevalncia de salrios mnimos mais forte. Nas empresas desses setores,
um aumento exgeno do salrio mnimo poder ter impactos mais fortes do que nos setores onde
existam menos trabalhadores nessas circunstncias. Para estudar essa possibilidade, consideramos trs
subamostras: indstria, construo e servios. As colunas (4) a (12) apresentam as estimativas para o
impacto dos aumentos do salrio mnimo sobre o emprego e os salrios.
H trs factos dignos de realce a retirar deste exerccio. Primeiro, os impactos maiores sobre o emprego
ocorrem na indstria transformadora e os menores impactos no setor dos servios. Segundo, no caso
da indstria transformadora, as magnitudes maiores, que eram tipicamente observadas para os dois
grupos com salrio inferior ao salrio mnimo do ano seguinte, so extensivas agora ao terceiro grupo
salarial. Por outras palavras, na indstria transformadora, aqueles que tm a perder com um aumento
do salrio mnimo, no so apenas os trabalhadores diretamente afetados pelo salrio mnimo, mas
tambm aqueles que j ganham ligeiramente acima do novo limiar legal. Em terceiro lugar, ao contrrio
da indstria transformadora, no setor dos servios a maior magnitude observada apenas para os
trabalhadores que ganham exatamente o salrio mnimo.

5. Concluso
Este artigo discute o impacto dos aumentos do salrio mnimo em trs indicadores chave do mercado de
trabalho: emprego, salrios e desigualdade. Os nossos resultados apontam para elasticidades do emprego
a variaes do salrio mnimo pequenas e negativas (prximas das estimadas para os EUA e Reino Unido,
mas claramente inferiores s estimadas para Frana). Os desincentivos para os empregadores gerados
por aumentos no salrio mnimo so pequenos, mas so economicamente significativos, especialmente
num perodo de crescimento lento da economia e da produtividade. A teoria econmica utilizada como
um guia para interpretar estes resultados. A principal lio a reter a de que o impacto do aumento
do salrio mnimo depende da estrutura do mercado, mas tambm do nvel do salrio mnimo e da
magnitude dos respetivos aumentos.
A experincia recente da economia portuguesa oferece um cenrio interessante para o estudo das
consequncias de aumentos significativos no salrio mnimo. As concluses obtidas permitem enquadrar
os resultados de exerccios anteriores em que o impacto do aumento do salrio mnimo foi obtido para
grupos de trabalhadores especficos e que muitas vezes no so uma boa medida do impacto global de

7 Os quartis dos salrios so redefinidos para cada uma das subamostras utilizadas.

aumentos do salrio mnimo. Em Portugal, a desigualdade na aba inferior da distribuio salarial diminuiu
acentuadamente desde 2007. Este resultado pode ser visto como a conjugao de um impacto direto

II

BANCO DE PORTUGAL | BOLETIM ECONMICO Outono 2011

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positivo sobre os salrios dos indivduos de baixas remuneraes e de um efeito de spillover negativo
sobre os salrios medianos. No entanto, os indivduos remunerados com o salrio mnimo sofreram
tambm uma diminuio na estabilidade do emprego. A menor probabilidade de emprego para estes
trabalhadores um resultado negativo, o qual pode resultar tanto da quebra da procura como de um
aumento contido da oferta de trabalho. Este ltimo efeito pode estar associado ao funcionamento do
sistema de subsdio de desemprego, que concede aos trabalhadores com salrio mnimo um subsdio
prximo do seu salrio anterior. Note-se que a menor probabilidade de emprego se traduz numa reduo
do impacto positivo de subidas no salrio mnimo na desigualdade da distribuio de rendimento. O
sistema de subsdios de desemprego pode desempenhar um papel mitigador deste efeito negativo, mas
isto conseguido custa de um menor incentivo ao trabalho.
Esses resultados realam a importncia de se considerar cuidadosamente a coerncia do conjunto de
polticas implementadas e, em particular, das suas interaes. Os aumentos do salrio mnimo devero
sempre ter em conta a evoluo dos ganhos de produtividade e serem definidos no conjunto de polticas
que interferem com o custo do trabalho. Polticas que promovam a diminuio dos custos de trabalho, em
particular quando associadas atividade de criao de emprego das empresas, tero como consequncias
mais plausveis a obteno de nveis mais altos de emprego e de menores taxas de desemprego. O sucesso
da conteno de custos laborais no reposicionamento competitivo da Alemanha tem motivado outros
pases desenvolvidos a seguir polticas que desonerem o fator trabalho. De entre estas destacam-se as
polticas de promoo da criao de emprego baseadas na reduo do custo do trabalho e na criao
de novos empregos que esto a ser seguidas por pases como os EUA.

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