Descripcin del Caso Enron

Este caso describe y analiza el escndalo sobre la falta de transparencia de la empresa

generadora de energa en Estados Unidos, Enron. Los directivos de la empresa dieron
informacin falsa a los auditores, la cual manipularon inadecuadamente. La empresa hizo creer
a los inversionistas que esta era rentable cuando en realidad estaba al borde de la quiebra.
Estos hechos afectaron la reputacin del mundo corporativo estadounidense, dndole una mala
imagen y creando dudas y desconfianza en los inversionistas alrededor del mundo. El fraude
cometido por Enron afect a empleados, bancos, accionistas, polticos y consultoras. Adems,
Enron haba animado a sus empleados a invertir en la compaa, quienes obtuvieron fuertes
prdidas.

Antecedentes
Enron era la mayor empresa energtica de EE.UU. que emple a ms de 21 000 personas en
el ao 2001. Enron se constituy en el ao 1985, esta se dedicaba a la administracin de
gasoductos y luego opt por expandirse y comenz a producir derivados del gas, desarrollo y
operacin de gasoductos y plantas de energa por todo el mundo.
Durante cinco aos la revista Fortune declaro a Enron como la empresa ms innovadora de
los Estados Unidos. Era una empresa admirada que apareci entre los mejores empleadores
en el ao 2000. En agosto de este ao, llego a su mxima cotizacin en bolsa con $90.56 por
accin. Enron pasaba por su mejor momento, todos los negocios de la misma parecan
exitosos y todos sus empleados estaban muy contentos. Enron fue nombrada como una gran
compaa a nivel global, incluso financi la carrera poltica de George Bush, quien asumi la
presidencia el 20 de enero de 2001. Adems, gan el premio del Financial Times a la
Compaa de energa del ao

Inicios del Escndalo

El declive de Enron empez a inicios del ao 2001, Jeff Skilling ascenda a CEO, momento en
el que la burbuja - que se haba originado como resultado de haber modificado los estados
financieros para mostrar que sus ingresos eran superiores a sus gastos y que su deuda era
mnima, - ya era demasiado grande y presentaba serios problemas de liquidez. Enron empez
a ser perseguida por sus deudores. La empresa haba creado sociedades, mediante las cuales
esconda sus deudas e inversiones fallidas. Ante esto, las acciones de Enron empezaron a
bajar lo cual empeor an ms la situacin de liquidez.
Los medios empezaron a investigar ms sobre Enron y sus sospechosas acciones. En marzo
del mismo ao una periodista escribi un artculo Enron est sobrevalorada?. Los
inversionistas y analistas empezaron a preguntarse como Enron poda tener acciones de tan
alto valor que eran 55 veces por encima de sus ganancias y que nadie saba exactamente

cmo Enron obtena sus ingresos. Se encontr operaciones extraas, flujos de caja irregular y
una deuda enorme.
En julio, Enron report ingresos por 50.1 mil millones, casi el triple del ao anterior y no se
explicaba como llegaba a tal suma. El margen de ganancia era el 2.1% y sus acciones haban
cado en 30% en comparacin con las del ao anterior. En agosto haban bajado tanto las
acciones que llegaron a valer $ 40.25 dlares. Otro hecho relevante ocurri cuando Skilling
renunci tras ocupar su cargo en la empresa por seis meses. Esta renuncia dio an ms
seales negativas sobre la empresa. Las acciones seguan cayendo y la empresa era cada vez
ms observada por los inversionistas, analistas, prensa y por sus propios empleados. Los
ataques del 11 de setiembre desviaron la atencin de la prensa de la situacin de Enron,
dndole un respiro. Luego, Enron anunci que vendera sus activos de menor rentabilidad. La
imagen de la empresa segua decayendo ante los rumores de pago de sobornos, trfico de
influencia lo que llevo a la empresa al borde de la ruina. Cuando la empresa inform acerca de
los resultados del tercer trimestre de 2001, en octubre de ese ao, revel un agujero negro que
deprimi el precio de sus acciones.
El 28 de noviembre del 2001, con enormes deudas, sin flujo de efectivo y con una categora
crediticia nivel basura la noticia de la inevitable cada de Enron era inevitable. El precio de las
acciones cay hasta $ 0.61.

Las reacciones a la noticia

Enron admiti que haba inflado las utilidades y pidi proteccin por bancarrota el 2 de
diciembre del 2001. Se descubri que la deuda de millones de dlares estaba escondida detrs
de una compleja red de transacciones.

Escalada y Final de la Crisis

La direccin de la empresa haba inflado de manera completamente artificial las cuentas,
registrando como ingresos los prstamos bancarios y otras operaciones. Para disimular las
prdidas, la direccin de la empresa las sac directamente del balance. Todas las
manipulaciones y simulaciones eran posibles. Con el objetivo de mantener una cotizacin
burstil lo ms elevada posible, la direccin de la empresa llev a Enron a comprar
masivamente sus propias acciones. Siguiendo esta lnea, la direccin hizo todo lo posible para
que los fondos de pensin de los asalariados de Enron aumentaran la parte de acciones de la
cartera de Enron, incluso Kenneth Lay invitaba a sus empleados a comprar las acciones de la
compaa[i].
As fue como la que lleg a ser la sptima mayor compaa de Estados Unidos se declar en
bancarrota en diciembre de 2001, cuando salieron a la luz todas las operaciones no registradas
en su contabilidad, que sus directivos haban usado para ocultar sus deudas e hinchar los
beneficios de la empresa y sus propias ganancias[ii]. Esta empresa tardo 16 aos en llegar de
los 16 mil millones de activos a los 65 mil millones de activos aproximadamente y tardo solo 24
das en irse a la quiebra. La compaa se hundi tan rpidamente que quebr en cuestin de
semanas sin que nadie pudiera hacer nada.[iii]
Sin embargo, no fueron los grandes dirigentes los que se vieron ms afectados, pues sin lugar
a dudas, ellos ya saban lo que se vena. Fue as que, poco antes de que se declarara la
quiebra, los dirigentes de Enron se sirvieron de 700 millones de dlares de caja.[iv]

Tras la crisis, Enron suspendi los pagos y casi todos los asalariados de la sede central se
convirtieron en desempleados, ya que despidi a 4.000 de los 7.500 que trabajaban en su sede
de Houston. Sin embargo, la peor tragedia fue para los trabajadores que participaban en el plan
de pensiones de la compaa, pues sus activos estaban invertidos en torno a un 60% en
acciones propias. De esta manera, 1 mil 200 de ellos perdieron el 90% del valor de sus
ahorros-pensin[v].
Enron dejo 31 mil 800 millones en deudas y la quiebra trajo una prdida de 26 mil millones de
dlares para los accionistas. Sus acciones perdieron todo valor, y 21.000 personas alrededor
del mundo se quedaron sin empleo. Enron sali de la proteccin de bancarrota en 2004, y
sigui vendiendo sus activos restantes para pagar a los acreedores[vi].

El Anlisis de la Crisis
Enron logr mantener el precio de sus acciones al alza por mucho tiempo a pesar de lo que en
realidad estaba sucediendo, pues para los inversionistas las acciones de Enron eran la mejor
opcin de inversin de ese entonces. Pero en realidad, Enron solo estaba escondiendo sus
deudas e inflando sus ganancias, y quienes contribuan en esta tarea eran el director financiero
de la empresa junto a otros ejecutivos, quienes tuvieron la desfachatez de esconder miles de
millones de deudas y prdidas de la empresa para satisfacer los requerimientos de sus
directivos, pues su trabajo haba pasado a ser el ocultar el hecho de que Enron se estaba
convirtiendo en una fantasa financiera.
Debido a que muchas otras empresas estaban vinculadas econmicamente con Enron, se
vieron fuertemente perjudicadas con este gran engao. El auditor de Enron, Arthur Andersen, la
compaia de contabilidad ms antigua de Estados Unidos, cay junto a Enron y qued con la
reputacin totalmente destruida; as perdi a la mayora de sus clientes y tuvo que cerrar, de
manera que otros 29 mil empleados perdieron sus trabajos.
La cada de Enron se llevo por delante miles de empleos y los ahorros de miles de personas,
ademas de ser uno de los mayores escndalos de corrupcion de la historia financiera
estadounidense.
Desde cualquier punto de vista, todos estos hechos revelan la arrogancia, avaricia, egosmo y
total falta de tica profesional de los altos directivos de Enron que solo buscaron el beneficio
personal sin importarles el gran dao que provocaran a sus colaboradores, empresas
asociadas, entidades financieras, inversionistas que les confiaron su dinero e incluso a la
sociedad que qued muy perjudicada con todo este gran fraude.
Muchos ejecutivos de Enron fueron acusados de una variedad de cargos y fueron,
posteriormente, sentenciados a prisin, entre ellos Kenneth Lay, Jeff Skilling, Andrew Fastow y
otros.[vii