Conjuntura Macroeconmica

Situao Atual e Perspectivas

1

DECOMPOSIO DO PIB PELA TICA DA

DEMANDA

PIB
Consumo
das Famlias

Consumo do
Governo

Investimento

Exportaes

Importaes

63%

20%

17%

11%

- 11%

CONSUMO DAS FAMLIAS

1. Juros mais elevados

2. Fim dos incentivos fiscais
3. Inadimplncia mais alta

4,5%

6,5%(10)

4. Consumidores mais
endividados

INVESTIMENTO

1. Diminuio da ociosidade
2. Maior confiana dos
empresrios
8,0%

3. Continuidade das obras do

PAC

20%(10)

4. Setor imobilirio (Minha

Casa, Minha Vida; IPOs)
5. Brasil bola da vez
4

CONSUMO DO GOVERNO

1. Fim do impacto eleitoral

2. Supervit primrio em
recomposio

3,0%

3,5%(10)

EXPORTAES

1. Lenta recuperao da
economia mundial (problemas
na Europa e EUA)

6,0%

11%(10)

2. Melhora dos preos das

commodities

IMPORTAES

1. Cmbio valorizado
2. Investimentos produtivos em
elevao

9,0%

25%(10)

DECOMPOSIO DO PIB PELA TICA DA

- 2011 Contribuio
Peso DEMANDA
Crescimento
Em 2011
C

63%

4,5%

2,8%

20%

3,0%

0,6%

17%

8,0%

1,4%

11%

6,0%

0,7%

-11%

9,0%

-1,0%

PIB

100%

4,5%

QUAIS SO OS RISCOS ?

EQUILBRIO MACROECONMICO: POUPANA

IGUAL AO INVESTIMENTO, SEMPRE

Y=C+I+G+XM

S=YTC

(PIB)

(Poupana Privada)

(T G) + S + (M X) = I

(Equilbrio Macro)

(T G) Poupana Pblica
(M X) Poupana Externa
10

RISCO EXTERNO

11

RECUPERAO DA ECONOMIA MUNDIAL EM V

(PRIMEIRA PERNA DO W ?)

12

DFICIT EXTERNO EM AMPLIAO

13

DIMINUI RITMO DE INGRESSO DE

INVESTIMENTOS DIRETOS (IDE)

14

AUMENTO DA VULNERABILIDADE EXTERNA

(NVEL DE 2003)

15

RISCO EXTERNO

INCERTEZA DO CRESCIMENTO MUNDIAL

AUMENTO DO DFICIT EXTERNO
DIMINUIO DO INGRESSO DE IDE
PIORA NA QUALIDADE DO FINANCIAMENTO
EXTERNO
MAIOR VULNERABILIDADE

16

RISCO INTERNO

17

SUPERVIT PRIMRIO MUDOU DE PATAMAR

NO PS-CRISE

18

DVIDA PBLICA TAMBM MUDOU DE PATAMAR

NO PS-CRISE

19

FAMLIAS ESTO MAIS ENDIVIDADAS

20

DE ONDE VIR O FINANCIAMENTO DO

CRESCIMENTO ?
I Pas que crescer, ento I tem que subir
S Famlias esto se endividando
(T G) Governo diminuiu supervit primrio
(M X) Poupana externa, necessariamente, tem que
subir

MAIOR DEPENDNCIA DO CRESCIMENTO

POUPANA EXTERNA
21

COMO GARANTIR A SUSTENTAO DO

CERSCIMENTO
1. Aumentar a poupana pblica
a) Recompor o supervit primrio
2. Aumentar a poupana privada
a) Reforma da Previdncia
3. Melhorar a eficincia econmica
a) Reforma Tributria
b) Cadastro Positivo
c) Desburocratizao
d) Infraestrutura
22

Conjuntura Macroeconmica Situao Atual e

Perspectivas
Luiz Rabi Economista da Serasa Experian
Palestra ANEFAC 25/08/2010