Valor Actual Neto (VAN)

El Valor Actual Neto (VAN) consiste en actualizar los cobros y pagos de

un proyecto o inversin y calcular su diferencia. Para ello trae todos los
flujos de caja al momento presente descontndolos a un tipo de
inters determinado. El VAN va a expresar una medida
de rentabilidaddel proyecto en trminos absolutos netos, es decir, en n
de unidades monetarias.
Es un mtodo que se utiliza para la valoracin de distintas opciones de
inversin. Este mtodo tambin se conoce como Valor neto actual (VNA),
valor actualizado neto o valor presente neto (VPN). Para simplificar vamos a
llamarlo simplemente VAN.

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I 0 es la inversin realiza en el momento inicial ( t = 0 )
n es el nmero de periodos de tiempo
k es el tipo de descuento o tipo de inters exigido a la inversin
El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las
inversiones son efectuables y en segundo lugar, ver qu inversin es mejor
que otra en trminos absolutos. Los criterios de decisin van a ser los
siguientes:
VAN > 0 : el valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la
inversin, a la tasa de descuento elegida generar beneficios.
VAN = 0 : el proyecto de inversin no generar ni beneficios ni
prdidas, siendo su realizacin, en principio, indiferente.
VAN < 0 : el proyecto de inversin generar prdidas, por lo que
deber ser rechazado.

Ventajas e inconvenientes del VAN

El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de

inversin, principalmente que es un mtodo fcil de calcular y a su vez
proporciona tiles predicciones sobre los efectos de los proyectos de
inversin sobre el valor de la empresa. Adems, presenta la ventaja de
tener en cuenta los diferentes vencimientos de los flujos netos de caja.
Pero a pesar de sus ventajas tambin tiene alguno
inconvenientes como la dificultad de especificar una tasa
de descuento la hiptesis de reinversin de los flujos netos de caja (se
supone implcitamente que los flujos netos de caja positivos
son reinvertidos inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de
descuento, y que los flujos netos de caja negativos son financiados con
unos recursos cuyo coste tambin es el tipo de descuento.
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Ejemplo de VAN
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversin en el que tenemos
que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversin recibiremos
1.000 euros el primer ao, 2.000 euros el segundo ao, 1.500 euros el tercer
ao y 3.000 euros el cuarto ao.
Por lo que los flujos de caja seran -5000/1000/2000/2500/3000
Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al ao, cul ser
el VAN de la inversin?
Para ello utilizamos la frmula del VAN:

El valor actual neto de la inversin en este momento es 1894,24 euros.

Como es positiva, conviene que realicemos la inversin.