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INTRODUO

O processo ininterrupto e abrangente de qualquer atividade econmica provoca a todo instante mesmo que a
organizao no esteja fisicamente funcionando (em recesso ou fechada), alteraes no seu patrimnio. H um
paradigma at mesmo como conceito, que deve ser quebrado. A rigor, a idia de que somente os atos praticados
pela administrao da empresa provocam uma operao e um registro contbil no procede. Conseqentemente, o
patrimnio pode ser alterado por atos praticados por outras pessoas que nada tem a ver com a empresa. Parece
paradoxal, mas verdade. Um banco pode, por estar autorizado pelo administrador da empresa, efetuar um dbito
ou um crdito na conta da empresa no mesmo dia em que ela estiver, por exemplo, fechada para balano e que o
seu administrador no tenha praticado nenhum ato naquele sentido. Nem l ele estava. Por questes conceituais
deve ser dito que atos administrativos ou contbeis so aes praticadas pelo administrador ou por terceiros por ele
autorizados, que provocam de alguma forma alteraes no patrimnio da empresa. Quanto aos fatos administrativos
ou contbeis deve ser dito que so atitudes tomadas pelo administrador ou por terceiros por ele autorizados, que no
provocam alteraes no patrimnio. Porm, uma importante ferramenta que a contabilidade dispe para a
constatao sobre a sade econmica e financeira da empresa a Anlise das Demonstraes Financeiras. A
anlise contbil e financeira de negcios se reveste na atualidade, da maior importncia para o entendimento das
organizaes no que diz respeito abrangncia da responsabilidade civil de seus gestores quanto manuteno de
suas continuidades em respeito a toda cadeia de valores na qual possam estar inseridas. Para uma boa gesto
essencial que se conhea os fatos relevantes que ocorrem em uma empresa para se otimizar as tomadas de
decises. Nesse contexto, a anlise de balanos avalia as mutaes patrimoniais como um todo verificando as suas
causas e conseqncias.
A IMPORTNCIA DA GESTO CONTBIL
A Contabilidade caracteriza-se como o meio mais eficiente de fornecer informaes aos gestores sobre a
direo do empreendimento, a necessidade da implementao de novas tecnologias que auxiliem o processo
produtivo no processo de gesto e na melhoria do controle interno. Para Silva (1995), Contabilidade uma cincia
social, pelo fato de possuir um sistema prprio de princpios imutveis, normas que a regulamentam, constituindo
assim, um complexo de conhecimentos especficos e sistematizados que viabilizam a consecuo de seu objetivo.
Desse modo, a Cincia Contbil representa um complexo sistema de informaes, para as entidades comprometidas
com a tica e com a transparncia, no se limitando, a informar aspectos econmicos e financeiros, mas tambm
informaes de cunho social. O Sistema Contbil encontra-se diretamente vinculado ao modelo e ao processo de
Gesto Organizacional, e estes decorrem de algumas diretrizes, tais como: existncia de planejamento estratgico e
controle interno. Vale ressaltar, que o processo de gesto, configura-se com base nas definies do modelo de
gesto da organizao, de acordo com a realidade da empresa, garantindo que as decises tomadas pelos
administradores, alcancem a misso da entidade e assegure sua continuidade. Portanto:
O processo de gesto deve ser estruturado com base na lgica do processo decisrio (identificao, avaliao e
escolhas de alternativas), contemplando analiticamente as fases do planejamento, execuo e controle das
atividades da empresa, ser suportado por sistemas de informaes que subsidiem as decises que ocorram em cada
uma dessas fases.
(CATELLI, 1999, p.58).
As empresas, o mercado, o governo e a sociedade so agentes que definem a evoluo e o amadurecimento das
demonstraes contbeis, no impondo parmetros e permitindo uma adaptao adequada necessidade especfica
de cada um. Segundo Ribeiro (2006), as demonstraes contbeis surgiram da necessidade de proprietrios e
gestores controlar, avaliar e analisar a situao patrimonial e o desempenho de seu negcio. Nesse sentido, todas as
organizaes empresariais devem manter sua escriturao contbil completa, para evitar subjetividades, e assim,

possibilitar um controle eficiente, eficaz e efetivo do patrimnio, bem como o gerenciamento adequado do
empreendimento. As tcnicas contbeis atendem obrigatoriamente toda doutrina contbil1, assim como os Princpios
Fundamentais de Contabilidade e as Normas Brasileiras de Contabilidade(NBC), diretrizes que orientam e
normatizam as tcnicas contbeis em vigor, de modo a proporcionar atravs de anlises especficas, o auxlio
necessrio, na caracterizao do patrimnio, bem como sua dinmica e objetivos sociais, por meio de avaliao
esttica e dinmica, utilizando de comparao, interpretao, condensao e decomposio dos elementos
compostos nas demonstraes contbeis ou financeiras. A Lei das Sociedades por Aes, Lei n 6.404, de 15 de
dezembro de 1976, o atributo legal da Contabilidade no Brasil, pois, estabelece que ao final de todo exerccio
financeiro (o que diverge de uma organizao outra), a diretoria elaborar e divulgar com base na escriturao
mercantil da companhia, demonstrativos que descrevam sua atuao e desempenho no mercado, representados
pelo: Balano Patrimonial (BP), Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE), Demonstrao do Lucro ou Prejuzo
Acumulado (DLPA), Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos (DOAR), Demonstrao das Mutaes do
Patrimnio Lquido (DMPL), revisadas por auditores independentes e acompanhadas de notas explicativas, que se
tornam relevantes quanto ao esclarecimento dos dados demonstrados. No entanto, a Lei 6.404/76 sofreu alteraes
atravs da Lei n 11.638, sancionada em 28 de dezembro de 2007, que entrou em vigor, em 01 de janeiro de 2008, e
passou a introduzir padres internacionais na Contabilidade brasileira, viabilizando investimentos estrangeiros no
mercado interno.
A seguir, apresenta-se um quadro comparativo das leis acima citadas.
Lei n 6.404/76

Lei n 11.638/07

Balano Patrimonial

Balano Patrimonial

Demonstrao do Resultado do Exerccio

Demonstrao do Resultado do Exerccio

Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados

Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados

Demonstrao das Origens de Aplicaes de Recursos

Demonstrao de Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

Demonstrao do Valor Adicionado

Nesse contexto, o conjunto de informaes a ser divulgada por uma organizao pertinente ao seu desempenho
financeiro, engloba:
1.

Relatrio da Administrao;

2.

Demonstraes Financeiras;

3.

Parecer dos Auditores Independentes;

4.

Parecer do Conselho Fiscal.


UM BREVE OLHAR SOBRE A ANLISE CONTBIL
Todas as decises empresariais requerem a assistncia tcnica de um especialista.A orientao para investir, para
que a prosperidade seja conseguida , sem dvida, a principal e mais significativa funo do Contador posto que este

o cientista dos empreendimentos.Porm, este profissional no consegue emitir opinio vlida sem que a mesma
deflua de um estudo das informaes contbeis. Uma anlise, seja de que fenmeno for, necessita de mtodo
competente para que possa produzir concluses apoiadas na verdade. Existem situaes ideais a serem tomadas
como parmetros, ou seja, um tipo de relao ideal competente para evidenciar se os procedimentos patrimoniais
esto sendo corretamente seguidos em busca da eficcia. Essas se espelham em modelos ou construes que
indicam o que deve ser perseguido como meta. Ao Contador cabe construir os modelos ditos quantitativos ou
adaptveis a cada caso, partindo dos parmetros qualitativos que so ditados pela cincia. Ou ainda, a teoria mostra
a realidade a ser atingida e a prtica deve preocupar-se em convert-la em algo factvel. Podem ser produzir modelos
para corrigir falhas j conhecidas, encontrar alternativas de decises administrativas a serem tomadas, realizar
investimentos, obter financiamentos, realizar transformaes societrias, regular a produo, dilatar a empresa, em
suma, para muitos propsitos. Contudo, nenhum modelo pode alcanar seu escopo sem que seja construdo atravs
de uma anlise competente de relaes lgicas e sem que tenha como objetivo a tica da eficcia. Caso as razes
que aliceram a existncia de um fato no so conhecidas no se podem construir modelos vlidos e nem analisar as
razes referidas, pois no inicia-se de raciocnios lgicos fundamentais, especialmente os que possuem
compromissos com a essncia. No se podem dissociar, para efeito analtico em Contabilidade, o que necessrio
(como falta de riqueza para conseguir propsitos) daquilo que apto para suprir a necessidade (riqueza patrimonial
apta a ensejar a consecuo do objetivo), sob pena de se perder a identidade do examinado. Ou seja, a identidade
da essncia est na relao que entre ela mesma se faz a partir dos elementos de que se constitui. A anlise contbil
requer a evocao originria ou geratriz do prprio patrimnio e que a necessidade, para entendimento sobre o
analisado. A cincia, o modelo cientfico, partindo do essencial, somando-se aos demais aspectos (dimensional e
ambiental), completa o caminho conveniente ao curso do pensamento aplicado ao analtico. Quando se busca um
modelo em Contabilidade deve-se deixar orientar por uma srie de condies, dimanadas das fundamentais, mas
que ditam a estrutura de qualquer fenmeno do patrimnio. Tais diretivas se posicionam na doutrina
neopatrimonialista a partir das denominadas relaes lgicas e que so: essenciais, dimensionais e ambientais.
Todas as referidas influem sobre os fenmenos da riqueza das clulas sociais e nas funes do patrimnio, em forma
sistemtica. Ou seja, necessrio para analisar considerar a gnese, a natureza, as medidas, as influncias internas
e externas que promovem o fenmeno patrimonial, tomando como paradigma a eficcia dimanada das funes
sistemticas dos meios patrimoniais.
A IMPORTNCIA DA ANLISE FINANCEIRA
A anlise de balanos de suma importncia para uma empresa que pretende se evoluir, pois atravs dela pode-se
obter informaes importantes sobre sua posio econmica e financeira. So os analistas que tiram concluses
atravs de dados relevantes como se a empresa analisada em um determinado momento merece crdito ou no, se
a mesma tem capacidade de pagar suas obrigaes, se vem sendo bem administrada, se sua atividade operacional
oferece uma rentabilidade que satisfaz as expectativas dos proprietrios de capital e se ir falir ou se continuar
operando, entre outros fatores.
Em verdade, a preocupao do analista centra-se nas demonstraes contbeis da sociedade, das quais extrai suas
concluses a respeito de sua situao econmico-financeira, e toma (ou influencia) decises com relao a conceder
ou no crdito, investir em seu capital acionrio, alterar determinada poltica financeira, avaliar se a empresa est
sendo bem administrada, identificar sua capacidade de solvncia (estimar se ir falir ou no), avaliar se uma
empresa lucrativa e se tem condies de saldar suas dvidas com recursos gerados internamente etc. (ASSAF
NETO, 2002, p. 48)
Assim, dois fatores so importantes anlise de balanos: a qualidade das informaes e o volume de informaes
disponibilizadas a quem for analisar. De acordo com Assaf Neto (2002), os relatrios contbeis devem ser elaborados
com uma acessvel aos administradores, por sua vez, linguagem utilizada pela anlise de balanos deve ser a
corrente, sem fatores que compliquem os usurios dos relatrios contbeis. Quando for possvel, pode-se usar de
tabelas ou grficos para auxiliar na interpretao, facilitando, assim, o entendimento de quem dela faa uso. Para

Matarazzo (2003), os relatrios de anlise devem ser elaborados como se fossem dirigidos a leigos, ainda que no o
sejam, isto , sua linguagem deve ser inteligvel por qualquer mediano dirigente de empresa, gerente de banco ou
gerente de crdito. claro que isto no acontece com as demonstraes financeiras, que, alis, no tm nenhuma
preocupao maior nesse sentido. As demonstraes financeiras apresentam-se carregadas de termos tcnicos e
suas notas explicativas so feitas exclusivamente para tcnicos, a tal ponto que permitem freqentemente
manipulaes. Assim, a anlise de balanos deve assumir tambm o papel de traduo dos elementos contidos nas
demonstraes financeiras. Dessa forma, deve-se observar a metodologia, j que a anlise baseia-se no raciocnio
cientfico, contando tambm com a sensibilidade e experincia do analista. Segundo Matarazzo (2003), o processo
de anlise segue as seguintes etapas:

A escolha de indicadores que melhor apresente as caractersticas de uma determinada empresa;

Comparao com padres atravs da estatstica, fazendo comparaes com os concorrentes;

Diagnstico ou concluses uma etapa diferente da comparao com padres pelo fato de serem
analisadas de fato as informaes obtidas nas etapas anteriores;

Decises a serem tomadas, a partir das concluses obtidas aps os passos anteriores.
Porm, quando no se faz um planejamento adequado para seguir essas etapas ou um desenvolvimento lgico, a
anlise no consegue chegar ao seu real objetivo. Dessa forma, o resultado fica prejudicado e o analista no
conseguir fornecer informaes to precisas como as que ele gostaria de dar, pela falta de dados imprescindveis
interpretao dos dados. Para o analista, a interpretao atravs de ndices a forma mais adequada de se chegar a
ter dados concretos da real situao de uma empresa em um momento determinado. As tcnicas utilizadas foram
aprimoradas com o passar dos anos, principalmente no que se diz respeito insolvncia, fazendo com que,
atualmente, os ndices tenham um embasamento cientfico. No estudo em questo, foram utilizados os principais
critrios que propiciam as anlises:

1.

Financeira estudo da liquidez que expressa capacidade de pagamento que h na empresa, ou seja, suas
condies financeiras de cumprir no vencimento todas as obrigaes assumidas. V-se, ainda, o equilbrio financeiro
e sua necessidade de investimento em capital de giro.

2.

Econmica avaliao da rentabilidade e lucratividade do desempenho da empresa, observando o retorno


sobre os investimentos realizados e a lucratividade apresentada pelas vendas.

3.

Administrativa feita atravs do clculo dos ndices de rotao ou prazo mdios (recebimento, pagamento
e estocagem), tendo como intuito avaliar a capacidade da administrao do capital de giro pela empresa.
FINALIDADE DA ANLISE
Sendo o estudo de cada uma das partes que compe um todo de uma demonstrao contbil, aanlise comea onde
termina a contabilidade. E isso claro, pois o produto final da contabilidade so as demonstraes contbeis. O
analista contbil a disposio desses demonstrativos tem a capacidade de ler e interpretar os nmeros de forma a
traduzi-los para um melhor entendimento e apresentar os indicativos econmicos aos diretores. Assim, a anlise
atravs de ndices tem como principal finalidade permitir ao analista, extrair tendncias e comparar quocientes, a
partir de dados de acontecimentos passados a fim de prever situaes futuras que possam ser positivas ou negativas
ao bom desenvolvimento da entidade. Para tanto, qualquer empresa pode adotar critrios de periodicidade para

efetuar suas anlises, dependendo da situao crtica de cada item do balano, ou de qualquer demonstrao
financeira.
ABRANGNCIAS
Para que uma anlise financeira mostre realmente a situao econmica de uma empresa, o estudo no pode estar
limitado apenas a um exerccio social. Pois revelaria muito pouco. necessrio se analisar um mnimo de trs
exerccios. Alm do que, sempre bom comparar os quocientes e tendncias encontradas em uma empresa com
balanos de outras organizaes do mesmo seguimento a fim de evidenciar a situao desta em relao s
concorrentes no mercado. Desse modo, o analista dever adotar um critrio para eleio das contas a serem ou
no includas nos demonstrativos para efeito de anlise, e verificar se ultrapassam ou no certa porcentagem do total
do grupo a que pertencem. A administrao pode ter interesse em acompanhar a evoluo de itens que ainda no
so representativos no total, mas que retratam algum plano de expanso, cuja evoluo, por exemplo, desejamos
monitorizar nos relatrios financeiros.
PADRONIZAO DE BALANOS
Padronizar um demonstrativo financeiro consiste em reclassificar algumas contas presentes nas demonstraes
contbeis como no balano patrimonial e na DRE, transferindo-as para um modelo novo, previamente definido com a
finalidade de padronizao. E desta forma descomplicando relatrios e melhorando assim sua eficincia j que
transmite ao mesmo tempo simplificao, comparabilidade, preciso das contas, descoberta de casos, etc. Desta
forma faz mais sentido analisar um balano, aps o seu reagrupamento em um modelo definido para a
reclassificao. Para a efetivao da padronizao, est includa a conta Duplicatas Descontadas, que sendo do
ponto de vista contbil uma deduo de Duplicatas a Receber ser reclassificada como pertencente ao Passivo
Circulante; A conta despesas do exerccio seguinte, que se for maior ou igual a ( 10%) do Ativo Circulante, ser
reclassificada como pertencendo ao Patrimnio Lquido (PL), j na conta, Resultado de Exerccios Futuros (REF) se
existirem contratos com clusula indenizatria, sero reclassificados para o Passivo Circulante. Caso no tiverem
clusula indenizatria sero enviados para o Patrimnio Lquido (PL), ficando assim o REF zerado, e na DRE, a
conta Encargos Financeiros Lquidos ir para Receitas/ Despesas noOperacionais.
ANLISE HORIZONTAL
A finalidade principal da anlise horizontal apontar a evoluo de itens dos demonstrativos atravs dos perodos, a
fim de verificar tendncias. Antes de tudo para qualquer anlise preciso fazer uma padronizao das contas. Depois
so as diretrizes peculiares de cada tipo de anlise. Por exemplo, a critrio da anlise horizontal, toma-se como
perodo base, o exerccio mais antigo do intervalo que se queira analisar. Nesse momento lhe atribudo um fator de
100% que atravs de clculos financeiros mostrar um percentual de aumento ou de reduo em cada conta e em
relao a perodos distintos. Como pode ser observado abaixo:

C
ndice
ontas a Receber
Contas a Pagar

= Ano 2000

1,50

Ano 2001

Ano 2002

1,46

1,39

Em um simples exemplo pode-se verificar atravs desta anlise, um possvel fator de aumento de custo de vendas
que esteja implcito nos resultados financeiros de uma empresa. Uma situao deste tipo pode acarretar numa
estagnao do lucro bruto na mesma. Para se ter uma idia mais clara preciso levar em considerao os vrios

tipos de ndices, antes de serem tomadas concluses antecipadas. O contador ou analista com seus conhecimentos
procurar auxiliar o diretor financeiro a como proceder em toda essa
sistemtica.
ANLISE VERTICAL
Esta anlise visa avaliar a composio de itens em relao a um todo considerado como 100% onde cada conta
contribui para a formao de todo o investimento. Procurando-se focar as contas com saldos mais representativos
deste percentual. E Pode ser assim obtido:
Conta x 100
Total do grupo
Numerador
Exemplo:

Contas a Receber
Contas a Pagar

1.500

1,50

1.000

Denominador
NDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL
Evidenciam quanto empresa depende de capitais de terceiro ou de seu capital prprio, ou seja, sabe-se que
qualquer entidade funciona alm de tudo atravs de recursos financeiros. Por isso importante saber de onde vem e
qual a porcentagem desses recursos dentro do patrimnio.
PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROS
Capitais de Terceiros x 100
Patrimnio Lquido
Passivo Circulante + Exigvel a longo Prazo
Passivo Total
ou
Este ndice indica quanto empresa tomou de capitais de terceiros para cada $ 100 de capital prprio investido.
Neste caso quanto menor, melhor ser a situao. O endividamento tem muito haver com falncia, mas no se pode
dizer que a principal causa de uma falncia seja devida exclusivamente ao alto ndice de endividamento da empresa.

COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO (PC/CT)


Passivo Circulante x 100
Capital de Terceiros
Passivo Circulante
Passivo Circulante + Exigvel a longo Prazo
ou
A partir deste ndice ser possvel saber qual o percentual de obrigaes de curto prazo em relao s obrigaes
totais. Neste caso quanto menor, melhor. Depois de conhecer o montante de participao de Capitais de Terceiros na
entidade, deve-se buscar pelo grau de composio das dvidas. Identificando quanto existe de obrigaes a curto
prazo (que normalmente o fator mais importante) e a longo prazo (onde a empresa tem bastante tempo para gerar
seus recursos e quitar essas dvidas).
IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO (AP/PL)
Ativo Permanente x 100
Patrimnio Lquido
Este ndice indica quanto empresa aplicou no Ativo Permanente para cada $ 100 de Patrimnio Lquido. Assim Pelo
exposto, pode-se afirmar que quanto menor esse ndice, melhor a situao financeira da empresa.
IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES (AP/PL+ELP)
Ativo Permanente x 100
Patrimnio Lquido + Exigvel a Longo Prazo
Identifica que percentual de Recursos no correntes a empresa aplicou no Ativo Permanente. Quanto menor, melhor.
NDICES DE LIQUIDEZ
Estes ndices englobam o relacionamento entre as contas do que refletem uma situao esttica de posio de
liquidez ou o relacionamento entre fontes diferenciadas de capital. Como todos os quocientes, perdem em
significao se no forem analisados em conjunto com outros grupos. No caso especfico, os quocientes de
rentabilidade e de atividade tm ao longo dos anos, um efeito muito grande sobre os de liquidez. J no que se refere
posio de endividamento, muitas vezes ela o foco inicial de uma boa ou m situao de rentabilidade futura. Na
verdade, liquidez e rentabilidade interagem uma sobre a outra, levando a uma determinada configurao empresarial.
LIQUIDEZ GERAL - (LG)

LG = Ativo Circulante. + Realizvel. L. Prazo


Passivo Circulante. + Exigvel. L. Prazo
Evidencia-se por este ndice quanto empresa possui de Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo para cada $
1,00 de dvida total. Seu parmetro diz que Quanto maior melhor.
LIQUIDEZ CORRENTE - (LC)
LC = Ativo Circulante__
Passivo Circulante
Este quociente relaciona quantos reais dispomos imediatamente disponveis e conversveis em curto prazo em
dinheiro, com relao s dvidas de curto prazo. um ndice muito divulgado e frequentemente considerado como o
melhor indicador da situao de liquidez da empresa. preciso considerar que no numerador esto includos itens
to diversos como: Disponibilidades, valores a receber a curto prazo, estoques e certas despesas pagas
antecipadamente. No denominador esto includas as dvidas e obrigaes a curto prazo. (IUDCIBUS, 1998, p.100).
Esse ndice mostra quanto empresa possui de Ativo Circulante para cada $ 1,00 de Passivo Circulante. O
parmetro de que Quanto maior melhor. Para se calcular a liquidez corrente, divide-se o Ativo Circulante pelo
Passivo Circulante. Ativo Circulante composto pelos valores de giro ou de movimentao da entidade. De acordo
com a Lei das Sociedades por Aes esto contidas as disponibilidades, os direitos realizveis no curso do exerccio
social subseqente e os valores aplicados em despesas do exerccio seguinte. Por este ndice podemos ver se a
empresa est tendo condies de honrar com suas dvidas em curto prazo. Podemos saber tambm se a empresa
precisar fazer emprstimos, por exemplo.
LIQUIDEZ SECA - (LS)
LS = Ativo Circulante - Estoques
Passivo Circulante
A liquidez seca calculada deduzindo-se os estoques do ativo circulante e dividindo-se pelo passivo circulante. Este
ndice evidencia quanto empresa possui de Ativo Lquido para cada $ 1,00 de Passivo Circulante. Ou seja, Quanto
maior melhor.
Os estoques so os ativos circulantes menos lquidos de uma empresa e, portanto, so os ativos em que mais
provvel ocorrerem perdas, em caso de liquidao. importante que a empresa tenha a medida de capacidade de
pagamento de suas contas em curto prazo sem a necessidade de contar com a venda de estoques. (MARION 1997,
p.461)
Esta uma variante muito adequada para se avaliar conservadoramente a situao de liquidez da empresa.
Eliminando-se os estoques do numerador, esta sendo eliminando uma fonte de incerteza. Por outro lado, elimina-se
as influncias e distores que a adoo deste ou daquele critrio de avaliao de estoques poderia acarretar,
principalmente se os critrios foram mudados ao longo dos perodos. Permanece o problema dos prazos do ativo
circulante (no que se refere aos recebveis) e do passivo circulante. Em certas situaes, pode-se traduzir num

quociente bastante conservador, visto a alta rotatividade dos estoques. O quociente apresenta uma posio bem
conservadora da liquidez da empresa em determinado momento, sendo preferido pelos emprestadores de capitais.
LIQUIDEZ IMEDIATA (LI)
LI = Caixa e equivalentes
Passivo Circulante
Este ndice Expressa a frao de ativos rapidamente conversveis em moeda corrente que a empresa dispe para
saldar cada R$ 1,00 de suas dvidas. desejvel a tendncia Quanto maior melhor.
NDICES DE RENTABILIDADE (OU RESULTADOS)
Os quocientes de rentabilidade mostram a relao entre o lucro lquido que o resultado positivo das variaes
patrimoniais, com os vrios aspectos da aplicao de capitais e com a movimentao econmica total.
GIRO DO ATIVO - (V/AT)
GA= Vendas Lquidas
Ativo
O giro do Ativo calculado dividindo-se as vendas pelo ativo Total. A partir dele podemos ver quanto empresa
vendeu para cada $ 1,00 de investimento total. Neste caso, quanto maior melhor. Atravs deste ndice temos quantas
vezes o ativo movimentado em relao s vendas.
MARGEM LQUIDA - (LL/VL)
Lucro Lquido x 100
Vendas Brutas
Mostra quanto empresa obtm de lucro para cada $100,00 vendidos. Nisso, quanto maior melhor.
RENTABILIDADE DO ATIVO - (LL/AT)
Lucro Lquido x 100
Ativo
Atravs deste quociente podemos saber quanto a entidade obteve de Lucro Lquido em relao ao Ativo. uma
forma encontrada para a empresa poder se capitalizar, ou seja, gerar lucro lquido.
RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO

Lucro Lquido x 100


Patrimnio Lquido Mdio
Ativo
Traduz quanto empresa obteve de lucro para cada $100 de Capital Prprio investido. Quanto maior, melhor.
NDICES DE ATIVIDADE
Estes ndices possuem grande representatividade dentro de um processo de anlise, uma vez que verificam a
velocidade com que se renovam os valores investidos diretamente na atividade operacional, como estoques, clientes
e fornecedores. So denominados de ndices de atividades, uma vez que esto diretamente vinculados natureza
operacional da empresa, influindo de forma decisiva nos clculos de liquidez e/ou rentabilidade.
ROTAO DOS ESTOQUES
Este ndice representa a velocidade com que os estoques se renovam pelas vendas em determinado perodo.
ROE = CMV
Estoque Mdio
O giro dos estoques significativo somente quando comparado ao de outras empresas pertencentes ao
mesmo setor. Este ndice de giro, quando dividido por 360 (nmero aproximado de dias do ano), resulta no
nmero mdio de dias de venda que a empresa tem em estoque.
NDICES DE PRAZO MDIO
Atravs das demonstraes financeiras possvel calcular, por exemplo, quantos dias, em mdia, a empresa ter de
esperar para receber suas duplicatas, ou o prazo mdio de renovao de estoques ou o prazo mdio de pagamento
de compras. Esses ndices devem ser analisados em conjunto. A conjugao dos trs ndices citados a cima
possibilita anlise dos ciclos operacional e de caixa. Com essa anlise pode-se determinar a estratgia da
empresa, tanto comercial quanto financeira.
PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMRV)
Expressa o tempo decorrido entre a venda e o recebimento. O volume de investimentos em Duplicatas a Receber
determinado pelo prazo mdio de recebimento de vendas. Este obtido atravs da seguinte frmula:

PMRV

360 x Duplicatas a receber


Vendas Brutas

PRAZO MDIO DE PAGAMENTO DE COMPRAS (PMPC)


Este ndice indica, em mdia, quantos dias a empresa demora a pagar suas compras.

PMPC

360 x Fornecedores
Compras

PRAZO MDIO DE RENOVAO DE ESTOQUES (PMRE)


Representa o tempo mdio de estocagem de mercadorias (empresa comercial) ou o tempo de produo e estocagem
(empresa industrial). A frmula para a renovao de estoques anloga as anteriores, porm relaciona-se com
vendas futuras. O correto seria tomar as vendas dos prximos meses aps o balano. Como esse dado no
disponvel ao analista externo, tomam-se as prprias vendas passadas a preo de custo, dadas pelo Custo de
Mercadorias Vendidas. Assim, tem-se que o Prazo Mdio de Renovao de Estoque dado pela seguinte frmula:

PMRE

360 x Estoques
Custo de vendas

TAXA DE RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO


ROI = Lucro Lquido
Ativo Total
Este ndice determina a eficincia global da administrao quanto obteno de lucros com seus ativos disponveis.
Quanto maior o ROI, melhor ser a rentabilidade e o desempenho da administrao.
TAXA DE RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO
ROL = Lucro Lquido
Patrimnio Lquido
O ndice de Rentabilidade do Patrimnio Lquido o mais indicado para retratar quanto vai para o acionista do lucro
gerado pelo uso do ativo, quaisquer que tenham sido as fontes de recursos, prprias ou de terceiros. Por esta razo,
este quociente de interesse tanto dos acionistas como da gerncia. importante observar que o clculo da
Rentabilidade do Patrimnio Lquido permite saber quanto a administrao, atravs do uso dos ativos, obteve de
rendimento com a respectiva estrutura de despesas financeiras, considerando-se o nvel de relacionamento
percentual entre o capital prprio e o de terceiros. Em ltima instncia: evidencia qual a taxa de rendimento do
Capital Prprio. Uma das grandes utilidades deste quociente est na sua comparao com taxas de rendimento de
mercado, sendo possvel, por esta comparao, avaliar se a firma oferece rentabilidade superior ou inferior a essas
opes.
APLICABILIDADE DA ANLISE FINACEIRA
O presente trabalho utilizar as demonstraes financeiras White Martins Gases Industriais do Norte S.A, extradas
do Dirio Oficial do Estado do Par, do dia 05 de maio de 2009.
UM BREVE HISTRICO DO OBJETO DE ESTUDO

A White Martins a maior empresa de gases industriais e medicinais da Amrica do Sul, presente em nove pases do
continente, responsvel pelo o fornecimento de solues que exibem inovao, tecnologia e resultados para seus
clientes. Sua linha de produtos e servios das mais completas do mercado: incluem gases atmosfricos (oxignio,
nitrognio e argnio), gases de processo (gs carbnico, acetileno, hidrognio, misturas para soldagem), alm de
gases especiais e medicinais. A empresa apresenta forte presena em setores que so os pilares da economia
nacional, responsveis por atender grande demanda interna e exportadora: setor metal-mecnico, gs natural,
alimentos, bebidas, meio ambiente e segmento de clientes de pequeno consumo; alm de ser fornecedora de todos
os plos petroqumicos, uma das maiores parceiras da indstria siderrgica brasileira e do setor mdico-hospitalar. A
White Martins representa, na Amrica do Sul, a Praxair, um dos mais fortes grupos industriais do setor de gases no
mundo, e uma das lderes no fornecimento de dixido de carbono e hlio. A White Martins hoje smbolo da
confiana que se renova. Isto porque seus clientes no so apenas atendidos por uma empresa inovadora e slida.
mais do que isso. A White Martins os considera como parceiros, entendendo a cultura e as necessidades de cada um
deles. S assim possvel oferecer a soluo certa e o melhor produto para atingir grandes resultados. O cliente da
White Martins conta ainda com uma equipe tcnica altamente qualificada, com um sofisticado e eficiente sistema de
logstica, que assegura absoluta confiabilidade de abastecimento, e com o apoio da Central de Relacionamento que
garante total assistncia na compra e no ps-venda.
ANLISE DOS RELATRIOS FINANCEIROS DA WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS DO NORTE S.A
Tomando os relatrios financeiros da referida empresa, passou-se a analis-los, e assim constatar sua situao
econmica e financeira.
P
WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS DO NORTE S.A.
ATIVO

2007(A)

AV 2007 2008(B)

CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
REALIZVEL A LONGO PRAZO

96.230
7.383
197.182

Contas a receber de partes relacionadas

AV 2008

BASE

AH% (B/A)

93.900
5.538
241.829

100%
100%
100%

97,6%
75,01%
122,64%

186.975

223.732

100%

119,66%

Depsitos judiciais
Imobilizado
Intangvel
Diferido
TOTAL DO ATIVO

2.080
114.434
1.746
409.592

2.576
130.906
883
42
467.560

100%
100%
100%
100%

123,85%
114,39%
2,41%
114,15%

PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO

75.547
6.893
13068
277
11.136
378.945
187.403
48.170
143.372

100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%

181,2%
124,6%
609,2%
100,0%
0,1%
103,6%
100,0%
100,0%
110,1%

467.560

100%

114,2%

CIRCULANTE
41.688
Fornecedores
5.533
EXIGVEL A LONGO PRAZO
2145
Obrigaes fiscais e sociais
277
Provises para contingncias
189
Patrimnio lquido
365.759
Capital social
187.403
Reservas de capital
48.170
Reservas de lucro
130.186
TOTAL DO PASSIVO + PATRIMNIO
409.592
LQUIDO
BALANO PATRIMNIAL PADRONIZADO
(ANLISE HORIZONTAL)

WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS DO NORTE S.A.


BALANO PATRIMNIAL PADRONIZADO
(ANLISE VERTICAL)
ATIVO

2007

AV% 2007

2008

AV% 2008

CIRCULANTE

96.230

23,49%

93.900

20,08%

Caixa e equivalentes de caixa

7.383

1,80%

5.538

1,18%

Contas a receber

58.977

14,40%

62.811

13,43%

Estoques

23.525

5,74%

17.232

3,69%

REALIZVEL A LONGO PRAZO

197.182

48,14%

241.829

51,72%

Contas a receber de partes relacionadas

186.975

45,65%

223.732

47,85%

ATIVO PERMANENTE

116.180

28,36%

131.831

28,20%

Imobilizado

114.434

27,94%

130.906

28,00%

Intangvel

883

0,19%

Diferido

1.746

0,43%

42

0,01%

TOTAL DO ATIVO

409.592

100%

467.560

100%

CIRCULANTE

41.688

10,18%

75.547

16%

Fornecedores

5.533

1,35%

6.893

1,47%

EXIGVEL A LONGO PRAZO

2145

0,52%

13068

2,79%

Obrigaes fiscais e sociais

277

0,07%

277

0,06%

Provises para contingncias

189

0,05%

11.136

2,38%

Patrimnio lquido

365.759

89,30%

378.945

81,05%

Capital social

187.403

45,75%

187.403

40,08%

PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO

Reservas de capital

48.170

11,76%

48.170

10,30%

Reservas de lucro

130.186

31,78%

143.372

30,66%

Total do Passivo + Patrimnio Lquido

409.592

100%

467.560

100%

WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS DO NORTE S.A.


DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO PADRONIZADA
(ANLISE HORIZONTAL)
INDICATIVOS

2007 (A)

2008 (B)

BASE (B/A) = AH%

Receita bruta de vendas

315.850

337.791

100%

107%

(-) Dedues

(69.541)

(69.173)

100%

99,47%

Receita Lquida

246.309

268.618

100%

109,06%

(-) CPV

(148.617)

(158.933)

100%

106,94%

Lucro Bruto

97.692

109.685

100%

112,28%

Administrativas

(15.659)

(21.055)

100%

134,46%

De vendas

(4.391)

(2.261)

100%

51,49%

Financeiras

(10.989)

100%

Outras despesas

(3.073)

(3.040)

100%

98,93%

Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro

74.569

72.340

100%

97,01%

Receitas Financeiras

2.874

6.752

100%

234,93%

(-) Despesas Financeiras

(2.982)

(3.762)

100%

126,16%

Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro

74.461

75.330

100%

101,17%

Receitas no Operacionais

444

(-) Despesas Operacionais

Lucro antes do IR e CSLL

74.905

75.330

100%

100,57%

(-) Imposto de Renda e CSLL

(24.895)

(18.870)

100%

75,80%

Participao nos lucros

(1.766)

(1.793)

100%

101,53%

Lucro liquido do exerccio

48.244

54.667

100%

113,31%

WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS DO NORTE S.A.


DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO PADRONIZADA
(ANLISE VERTICAL)
AV%
INDICATIVOS

2007

AV%
2008

2007

2008

Receita bruta de vendas

315.850

100%

337.791

100%

(-) Dedues

(69.541)

22,02%

(69.173)

20,48%

Receita Lquida

246.309

77,98%

268.618

79,52%

(-) CPV

(148.617)

47,05%

(158.933)

47,05%

Lucro Bruto

97.692

30,93%

109.685

32,47%

Administrativas

(15.659)

4,96%

(21.055)

6,23%

De vendas

(4.391)

1,39%

(2.261)

0,67%

Financeiras

(10.989)

3,25%

Outras despesas

(3.073)

0,97%

(3.040)

0,90%

Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro

74.569

23,61%

72.340

21,42%

Receitas Financeiras

2.874

0,91%

6.752

2,00%

(-) Despesas Financeiras

(2.982)

0,94%

(3.762)

1,11%

(-) Despesas Operacionais

Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro

74.461

23,57%

75.330

22,30%

Receitas no Operacionais

444

0,14%

Lucro antes do IR e CSLL

74.905

23,72%

75.330

22,30%

(-) Imposto de Renda e CSLL

(24.895)

7,88%

(18.870)

5,59%

Participao nos lucros

(1.766)

0,56%

(1.793)

0,53%

Lucro lquido do exerccio

48.244

15,27%

54.667

16,18%

NDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL


PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROS

2007

2008
41.688 + 2.145

75.547 + 13.068

409.592

467.560

0,11

0,19

O conceito deste ndice indica determina quanto empresa tomou de capitais de terceiros para cada $ 100 de capital
prprio investido. Ou seja, pode-se observar que no ano de 2007 a participao de capitais de terceiros sobre
recursos prprios apresentava um percentual de 0,11 (11%), tendo um aumento de 0,08 (8%) no ano subseqente
apresentando o percentual de 0,19 (19%). Dessa forma, em 2008 para 100% de capital prprio, existem 19% de
capital de terceiros envolvidos na atividade da empresa.
COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO (PC/CT)
2007

2008
41.688

75.547

43.833

88.615

0,95

0,85

Passivo Circulante
Passivo Circulante + Exigvel a longo Prazo

Este ndice demonstra quanto empresa opera com dvidas de curto prazo. Observa-se que no ano de 2007,
a empresa possua 11% de dvidas de curto prazo em relao a 100% de seu poder de liquidao imediata
dessa dvida. Passando a ter um acrscimo no ano de 2008 de onde passou a apresentar o percentual de 19%. Essa
situao apresenta-se de forma desfavorvel, pois prejudica a liquidez corrente da empresa em questo.
IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO (AP/PL)
2007

2008
116.180 x 100

131.831 x 100

365.759

378.945

32,76 = 33

34,78 = 35

Ativo Permanente x 100


Patrimnio Lquido
Pode-se observar no ano de 2007 um percentual de 33%, J no perodo de 2008 houve um aumento de 2%
passando a ter o valor representativo de 35%, ou seja, no ano de 2007, para 100% de patrimnio liquido que a
empresa possua 33% encontrava-se na forma de ativos imobilizados, j no ano de 2008 este valor aumentou para
35%, caractersticas estas que atrapalham o bom desenvolvimento operacional da empresa, j que os percentuais de
imobilizao de seus ativos apresentam um aumento. Assim, suas disponibilidades tendem a diminuir.
NDICES DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ GERAL - (LG)
2007

2008
93.900 + 241.829

96.230 + 197.182

75.547 + 13.068

41.688 + 2.145

3,79

6,69

Os ndices de liquidez geral da empresa em estudo encontrados atravs da analise mostram que no ano de 2007,
para cada $1,00 de dvida de curto e longo prazo, havia $3,79 de dividas de curto e longo prazo a receber. J no ano
de 2008, para cada $1,00 de capital de terceiros investidos na empresa existiam $6,69 de ativo circulante e realizvel
a longo prazo. Desse modo, pode-se constatar um aumento favorvel de um perodo a outro indicando a capacidade
de cumprir suas dividas.
LIQUIDEZ CORRENTE - (LC)
2007

2008

96.230

93.900

41.688

75.547

2,31

1,24

Segundo a conceituao deste ndice, no ano de 2007 a empresa apresentava $2,31 de dinheiro e valores
rapidamente conversveis para cada $1,00 de dvida. Porm no ano de 2008, este valor apresentou um decrscimo
de $1,24, ou seja, para cada $1,00 de obrigaes a curto prazo, existiam $1,24 de dinheiro para cobertura dessas
dvidas.
LIQUIDEZ SECA - (LS)
2007

2008
96.230 23.525

93.900 17.232

41.688

75.547

1,74

1,01

Atravs deste ndice pode-se constatar quanto empresa disponibiliza para pagamento de suas dvidas caso
paralisasse seu funcionamento ou seu estoque se tornasse obsoleto. Assim, no ano de 2007 para cada $1,00 de
dvida de passivo circulante a empresa disponibiliza de $1,74 de ativos circulantes sem o estoque. No ano
subseqente, para cada $1,00 de passivo circulante encontra-se disponvel $1,01. Dessa forma, a capacidade da
empresa pagar suas dividas diminuiu de um ano ao outro, caso ocorresse algum imprevisto e a empresa encerrasse
suas atividades.
LIQUIDEZ IMEDIATA (LI)
2007

2008
7.383

5.538

41.688

75.547

0,18

0,07

Este ndice mostra quanto empresa disponibiliza para pagamento imediato de suas dividas de curto prazo. Assim,
para cada $1,00 de dvidas nos referidos anos, a empresa disponibilizava $0,18 e $0,07. No menos importante que
os outros ndices, a liquidez imediata no possui muita representatividade, pois para o clculo deste ndice esto
inclusos valores que ainda vencero em exerccios futuros, ou seja, as que no se relacionam a liquidez imediata.
NDICES DE RENTABILIDADE (OU RESULTADOS)

GIRO DO ATIVO - (V/AT)


2007

2008
246.309

268.618

409.592

467.971

1,74

1,01

Este indicador conhecido tambm como Produtividade. Quanto mais o Ativo gerar em vendas reais, mais
eficiente a gerncia est sendo na administrao dos investimentos (Ativo). A idia produzir mais, vender mais,
numa proporo maior que os investimentos no Ativo. Nesse contexto, pode-se observar que houve um decrscimo
de um perodo a outro, onde no ano de 2007, o ndice apresentou um percentual de 1,74%, porm no ano de 2008,
este percentual involuiu para 1,01%. Assim pode-se afirmar que houve uma diminuio na rentabilidade do ativo da
empresa.
MARGEM LQUIDA - (LL/VL)

2007

2008
48.244

54.667

315.850

337.791

15,27

16,18

Segundo este ndice, no ano de 2007, a empresa obteve um percentual de 15,27% em relao a 100% de seu lucro
lquido. Cenrio que continuou favorvel no ano de 2008, havendo um acrscimo de 0,91% no percentual do ano
anterior, passando, ento ao percentual de 16,18%.
RENTABILIDADE DO ATIVO - (LL/AT)
2007

2008
96.230 23.525

93.900 17.232

409.592

467.667

12%

12%

Os quocientes 12% em 2007 e 12% em 2008 revelam que houve estabilidade no que concerne a rentabilidade do
ativo.
RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO
2007

2008

48.244 x 100

54.667 x 100

365.759

378.532

13,19

11,69

No ano de 2007, para cada $1,00 de capital prprio investido houve um retorno de $13,19. Porm, este fator no se
manteve no ano seguinte,onde apresentou $11,69.

NDICES DE ATIVIDADE
PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMRV)
2007

2008
360 x 58.977

360 x 62.811

315.850

337.791

67

67

Pode-se observar que a empresa esperou em 2007, o tempo de 67 dias para receber o valor de suas vendas, fato
que se manteve no ano de 2008.
PRAZO MDIO DE PAGAMENTO DE COMPRAS (PMPC)
2007

2008
360 x 5.533

6.811 x 360

154.621

152.640

13

16

A empresa levou, em mdia 13 dias para pagar suas compras no ano de 2007, caracterstica que se elevou,
passando para 16 dias no ano subseqente no ano de 2008.

PRAZO MDIO DE RENOVAO DE ESTOQUES (PMRE)


2007

2008
23.525 x360

17.232 x 360

148.617

158.933

57 dias

39 dias

No perodo de 2007, a empresa levou 57 dias para renovar seu estoque, ou seja, levou, em mdia 57 dias para
vender seu estoque. Com tudo, no ano de 2008, este tempo apresentou uma diminuio para 18 dias, assim pode-se
afirmar que houve um aumento na rotatividade do estoque.
TAXA DE RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO (Ponto de vista empresa)
2007

2008
48.244

54.667

409.592

467.560

0,117 = 12%

0,116 = 12%

TRI = Lucro Lquido


Ativo Total
No que se refere o poder de ganho da empresa, para cada $1,00 investido houve um ganho de $0,12 no ano de
2007. No ano de 2007, este ganhos se mantiveram em sob o valor de $0,12.
Obs: Atravs da Taxa de Retorno Sobre o Investimento pode-se calcular o Payback da empresa, onde deve ser
considerado o percentual de investimento total (100%), dividido pelo TIR. Assim:
2007

2008
100%

100%

12%

12%

833%

833%

Haver uma demora de 8 anos para que a empresa obtenha de volta seu investimento.
TAXA DE RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO (Ponto de vista empresrio)

2007

2008
48.244

54.667

365.759

378.945

0,13 = 13%

0,14 = 14%

TRPL = Lucro Lquido


Patrimnio Lquido
O poder de ganho do proprietrio da referida empresa em 2007 consiste em cada $1,00 por ele investido h um
retorno de $0,13. No ano de 2008, houve um aumento, passando este valor a ser $0,14. Isso significa, em mdia,
que os empresrios demoraro 7 anos para recuperarem seus investimentos na empresa (Payback do proprietrio).
CLCULOS ADICIONAIS
CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO
CCL = Ativo Circulante Passivo Circulante
2007

2008
96.230 75.547

93.900 41.688

CCL = 20.683

CCL = 52.212

ESTOQUE MDIO

Estoque Inicial

- Estoque Final

= Estoque Mdio

2007

14.639

- 23.525

= 19.082

2008

9.732

- 17.232

= 13.512

COMPRAS
CPV = EI + C - EF
2007

2008

148.617 = 14.639 + C 23.525

158.933 = 23.525 + C 17.232

C = 157.503

C = 166.433

RELATRIO DA ANLISE
Aps a anlise e interpretao dos quocientes econmicos e financeiros calculados com base no Balano Patrimonial
e na Demonstrao do Resultado do Exerccio da empresa White Martins Gases Industriais do Norte S.A, levantados
em 31/12/2007 e 31/12/2008, apresentamos as seguintes informaes:
Situao Financeira

Endividamento: a empresa apresentou um baixo grau de endividamento, porm todos as suas dvidas so a
curto prazo, o que poder causar problemas futuro para a organizao, devido ter pouco tempo para saldar suas
dvidas. Embora, ela no tenha imobilizado todo o seu Capital Prprio, deve-se ter uma ateno especial para sua
imobilizao.

Liquidez: em relao capacidade de pagar as suas obrigaes, a empresa est com uma tima solidez
financeira, visto que ela apresenta ndices acima da mdia das demais empresas do seu ramo. O nico ponto que
nos leva a certa preocupao o tempo que ela leva para vender os seus estoques, pois antes mesmo dela vendelos, j ter que pagar os seus fornecedores, o que causar a necessidade de se ter um bom capital de giro ou ento,
ter que recorrer terceiros. Mas, no momento ela dispe de um valor considerado de capital de giro.
Situao Econmica

1.

Rentabilidade: essa companhia apresenta uma tima situao econmica em decorrncia das suas
margens de rentabilidade, que esto bem acima da mdia das demais empresas de sua atividade.
Situao econmica e financeira
A companhia em anlise encontra-se bem estruturada do ponto de vista econmico e financeiro, devido ao seu baixo
endividamento e ao alto grau de liquidez e rentabilidade, embora as obrigaes sejam todas a curto prazo. Como
sugesto, recomenda-se que a empresa reveja as suas estratgias adotadas para vender seus produtos, pois ela
est demorando muito para vend-los. Apesar disso, ela um timo investimento, o qual est dando um bom retorno
em relao ao capital investido pelos seus scios.
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
IUDCIBUS, Srgio de. Anlise de Balanos. 7 ed. So Paulo: Atlas, 1998.
. Contabilidade Gerencial. 6 ed. So Paulo: Atlas, 1998.
MARION, Jos Carlos. Contabilidade Empresarial. 2 ed. So Paulo: Atlas, 2002.
RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e Anlise de Balano Fcil. 6 ed. So Paulo: Saraiva, 1998.
DRUCKER, F. Peter. Administrando em tempos de grandes mudanas. So Paulo, Pioneira, 1995.
S, Antnio Lopes de. Histria Geral e das Doutrinas da Contabilidade. So Paulo: Atlas, 1997.

SILVA, Dirson Medeiros da. Contabilidade: noes bsicas e fundamentais. 2 ed. Belm: CEJUP, 1995.
FRANCO, Hilrio. Estrutura, Anlise e Interpretao de Balanos. 15 ed. So Paulo, Atlas, 1992.
MATARAZZO, C. Dante. Anlise Financeira de Balano: Abordagem bsica. 2 ed. So Paulo, Atlas, 1991.
ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e Anlise de Balanos: um enfoque econmico-financeiro comrcio e servios,
industriais, bancos comerciais e mltiplos. 7 edio. So Paulo: Atlas, 2002.
1 Esforo intelectual gradativo de pensadores e intelectuais da Contabilidade, que como todo trabalho cientficofilosfico est em permanente pesquisa e progresso, absolutamente dentro do moderno conceito de cincia pautado
na investigao responsvel.

RESUMO
O Presente estudo trata a cerca do assunto Gesto Financeira, e tem por finalidade mostrar a importncia de um
administrador financeiro em uma empresa, fornecendo a este subsidio no que se refere a melhor administrao
financeira, atravs de anlises e teorias, pois atualmente as empresas de um modo geral vm sofrendo dificuldades
por no possurem total conhecimento de sua real situao financeira. Isso s acontece devido falta de controle
interno de profissionais qualificados e habilitados para fazerem um planejamento adequado. Neste trabalho foram
explorados alguns conceitos relacionados ao tema, mostrando de forma simples e objetiva a importncia do
administrador ter um controle eficiente dos recursos financeiros da empresa, de forma a garantir a estabilidade das
operaes da organizao e por outro lado a rentabilidade. Abordou-se a gesto financeira como um instrumento de
apoio tomada de decises, examinando de forma ampla algumas etapas do processo financeiro, apontando
tambm conceitos e objetivos da administrao financeira e do administrador financeiro, seu papel e suas reas de
atuao
dentro
da
empresa.
Palavras-Chave: Gesto, Financeira, controle, deciso, administrador.
ABSTRACT
This study is about the subject Financial Management, and is intended to show the importance of a financial manager
in an enterprise, providing this subsidy as regards the best financial management, through analysis and theories,
because nowadays companies in general has suffered difficulties because they lack full knowledge of its actual
financial situation. This only happens due to lack of internal control of skilled and qualified to do proper planning. In
this paper we explore some concepts related to the theme, showing a simple and objective of the importance of the
administrator to have an efficient control of financial resources of the company, to ensure the stability of the
organization's operations and profitability on the other side. Addressed the financial management as a tool to support
decision-making, exam-nando broadly few steps of the financial process, pointing also concepts and objectives of
financial management and financial manager, your role and their areas of expertise within the the company.
Keywords: Management, Finance, Control, Decision administrator.
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Para citar este artculo puede utilizar el siguiente formato:


Bittencourt y Mauch Palmeira: "Gesto financeira", en Observatorio de la Economa Latinoamericana, Nmero 165,
2012. Texto completo en http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/br/

INTRODUO
Vem sendo comprovado atravs do tempo que a sociedade depende de registros contbeis e econmico-financeiro
para obter bons desempenhos quer no campo governamental, empresarial ou mesmo familiar. Hoje esses conceitos
so fortes aliados aos gestores financeiros, fornecendo aos mesmos relatrios que podem ser analisados e a partir
da
diagnosticar
a
situao
financeira
da
empresa.
A Gesto Financeira fundamental para que as empresas sejam bem sucedidas e sustentveis buscando a
perpetuidade, essa gesto concentra-se sobre o estudo das decises financeiras assumidas na empresa: assim
sendo antes de nos debruarmos sobre o conceito de gesto financeira, importa claramente a definio da prpria
empresa,
A empresa um agrupamento humano hierarquizado, que mobiliza meios humanos, materiais e financeiros para
extrair, transformar, transportar e distribuir produtos ou prestar servios e que atendendo a objetivos definidos por
uma direo (pessoal ou colegial), faz interferir-nos diversos escales hierrquicos as motivaes do lucro e da
utilidade
social.
Esta
definio
de
empresa

uma
de
entre
as
mais
conhecidas.
Um dos focos principais desse estudo abordar a Gesto financeira, suas formas, seu papel e suas reas de
decises
dentro
de
uma
empresa.
O vasto conhecimento dessas funes, papis e objetivos, reas de atuao de suma importncia e quem
responde por tudo isso na organizao o gestor financeiro. Cabe a esse profissional a responsabilidade de
conhecer o mundo das finanas, pois ele utilizar esses instrumentos para a sua tomada de deciso, bem como a
melhor distribuio dos recursos da empresa. Um dos objetivos fundamentais da gesto financeira a estabilidade,
no sentido de no afetao do ciclo produtivo por falta de pagamento e assegurar a capacidade de desenvolvimento,
veremos no decorrer deste trabalho que o gestor financeiro conta com o apoio de recursos que desde que utilizados
de forma correta e organizada servem de ferramentas de analise dos ndices da situao financeira da empresa,
permitindo assim ao administrador estar em condies de tomar decises corretas no momento correto, para que
dessa
forma
consiga
atingir
sua
meta
principal
que

de
alavancar
a
organizao.
Sabendo que gesto financeira o processo de obteno de recursos financeiros que possibilitam empresa atingir
e manter o seu nvel de atividade desejada, teremos logo a seguir neste estudo uma descrio acerca dos conceitos
financeiros,
atravs
das
teorias
atuais.
Sabiamente, uma boa gesto de recursos financeiros reduz substancialmente as despesas financeiras. Essa deve
ser a preocupao constante das empresas, pois os custos financeiros podem absorver valores significativos de sua
receita operacional.
2 DESENVOLVIMENTO
2.1 O QUE GESTO FINANCEIRA?
um conjunto de atividades administrativas que envolvem as bases da administrao, planejamento, anlise e
controle, com o objetivo de maximizar os resultados econmicos e/ou financeiros gerados pelas operaes
empresariais.
Entre as funes da atividade, esto integrao das aes de obteno, operao e controle dos recursos
financeiros; determinao das necessidades dos recursos financeiros; planejamento e inventrio dos recursos
disponveis; captao de recursos externos de forma eficiente (em relao aos custos, prazos, condies fiscais e
demais condies); e aplicao e equilbrio adequados na perspectiva da eficincia e rentabilidade.
2.2 A IMPORTNCIA DA GESTO FINANCEIRA NA EMPRESA
O Objetivo da gesto financeira melhorar os resultados apresentados pela empresa e aumentar o valor do
patrimnio por meio da gerao do lucro lquido proveniente das atividades operacionais, mas nem sempre ocorre
uma
adequada
gesto
financeira
na
empresa.
Uma gesto correta permite que se visualize a atual situao da empreas. Registros adequados permitem anlises e
colaboram com o planejamento para otimizar resultados. A gesto financeira abrange muitos aspectos dentro da
empresa, tudo necessita de um certo clculo financeiro.
2.3 FINANAS
a arte e a cincia de administrar fundos. Ocupa-se do processo, instituies, mercados e instrumentos envolvidos
na
transferncia
de
fundos
entre
pessoas,
empresas
e
governos.
A maioria das decises empresariais so medidas em termos financeiros. Todas as reas da empresa: contabilidade,
produo, marketing, recursos humanos, pesquisas e outras necessitam interagir com a rea de finanas apara
realizarem
seu
trabalho.
Principais Providncias que a empresa deve tomar em relao s finanas:

Organizar os registros e conferir se todos os documentos esto sendo devidamente controlados.

Acompanhar as contas a pagar e a receber, montando um fluxo de pagamentos e recebimentos.

Controlar o movimento de caixa e os controles bancrios.

Classificar custos e despesas em fixos e variveis.

Definir a retirada dos scios.

Fazer previso de vendas e fluxo de caixas.

Acompanhar a evoluo do patrimnio da empresa, conhecer lucratividade e rentabilidade.

2.3.1 Papel
do
Gestor
financeiro
na
Organizao:
O gestor moderno precisa de uma boa formao generalista, viso sistmica e integrativa de todo o negcio e deve
estar em contato permanente com todas as reas da empresa, controlando e fomentando o negcio com informaes
estratgicas. A crescente complexidade no mundo dos negcios determinou, ainda, que o responsvel pela rea
financeira desenvolvesse uma viso mais integrativa da empresa e de seu relacionamento com o ambiente externo.
O administrador financeiro pode ser um diretor, gerente ou apenas um controlador, mas cabe a esse profissional
estar preocupado com a obteno, a anlise e o controle dos recursos financeiros, e dos resultados econmicos da
empresa
ou
de
uma
de
suas
atividades.
A gesto dos recursos financeiros da empresa vai alm da simples negociao de prazos e de juros de uma
transao de investimento. A otimizao dos recursos financeiros pressupe interaes contnuas do administrador
com os clientes, acionista, investidores, instituies financeiras, autoridades, regulamentao, bem como o
acompanhamento constantes de taxas, prticas, riscos, parmetros do mercado que, por natureza, dinmico e
voltil.
Hoji
(2004,
p.21)
destaca
trs
funes
bsicas
de
um
administrador
financeiro:
Anlise,
planejamento
e
controle
financeiro;
Tomadas
de
decises
de
investimento;
e.
Tomadas
de
decises
de
financiamentos.
O empresrio deve estar atento a estas funes bsicas em seu negcio. Deve analisar, planejar e controlar o uso de
seus recursos financeiros e tomar decises de investimentos e financiamentos precisas e inteligentes.
2.4

FERRAMENTAS

UTILIZADAS

PELO

GESTOR

NA

TOMADA

DE

DECISES:

Para realizar essas funes, tanto o gestor financeiro, quanto o empresrio usar de relatrios, ferramentas e
tcnicas de finanas corporativas. Os relatrios mais comuns e eficazes na gesto financeira so: o Balano
Patrimonial (BP), o Demonstrativo de Resultado do Exerccio (DRE) e o Demonstrativo de Fluxo de Caixa (DFC).

Decises da Administrao Financeira:

O Gestor financeiro deve preocupar-se com trs tipos reas na gesto financeira:
2.4.2
Oramento
de
Capital
o processo de planejamento e gesto dos investimentos de uma empresa em longo prazo. Nessa funo o gestor
financeiro procura identificar as oportunidades de investimento cujo valor para empresa superior ao seu custo de
aquisio. Em termos amplos, isto significa que o valor do fluxo de caixa gerado por um ativo supera o custo desse
ativo.
2.4.3
Estrutura
de
capital
Combinao de capital de terceiros e capital prprio existente na empresa. O administrador financeiro tem duas
preocupaes no que se refere a essa rea. Primeiramente quando se deve tomar emprestado? Em segundo lugar
quais so as fontes menos dispendiosas de fundos para empresa? Alm dessa questes, o gestor financeiro precisa
decidir exatamente como e onde os recursos devem ser captados, e, e tambm cabe a esse gestor a escolha da
fonte e do tipo apropriado que a empresa, por ventura tomar emprestado.
2.4.4
Administrao
de
Capital
de
Giro
Capital de giro os ativos e passivos circulantes de uma empresa. A gesto do capital de giro de uma empresa
uma atividade diria que visa assegurar que a empresa tenha recursos suficientes para continuar suas operaes e
evitar interrupes muito caras.
2.5 ANLISES DA SITUAO FINANCEIRA DA EMPRESA

A anlise por meio de ndices financeiros ferramenta ideal para se ter o controle mais adequado para as tomadas
de decises nas empresas. Atravs dos indicadores financeiros possvel comparar uma organizao com outras do
mesmo segmento e at de segmentos diferentes de mercado (anlise ross-sectional), estabelecendo critrios de
avaliao do desempenho entre as empresas. Os indicadores tambm podem ser utilizados para comparar o
desempenho
da
empresa.
Hoji (2004) destaca duas formas de anlise de balanos, a anlise vertical e horizontal. Na anlise vertical o foco
verificar a participao de cada item na composio de determinada coluna, no caso do Balano Patrimonial, verificase a participao de itens no Ativo e no Passivo, na DRE e DFC, verifica-se a participao dos custos na formao do
lucro e a participao das sadas na formao do caixa. Na anlise horizontal, o foco mostrar a evoluo dos dados
por
perodos.
Para o agrupamento dos ndices financeiros, toma-se a classificao utilizada por Hoji (2004) por entend-la como
mais simples e prtica, embora a maioria dos autores utilizem classificao semelhante. Para Hoji (2004) os
indicadores financeiros podem ser divididos em quatro grupos:

ndices de estrutura de capital: os ndices de estrutura de capital mostram como o capital esta sendo alocado
na empresa e tambm a origem desse capital.

ndices de liquidez: demonstram a condio financeira da empresas, e a capacidade de quitar suas dividas.

ndices de rotao: os ndices de rotao mostram o giro dos ativos da empresa, so usados para analisar a
forma mais eficiente de usar o capital de giro, buscando diminuir a necessidade de capital de giro, das
empresas.

ndices de rentabilidade: verificam o retorno dos capitais investidos, so indicadores vitais para a anlise do
desempenho das empresas, atravs desses indicadores possvel saber se as empresas so viveis
operacionalmente.

A anlise por meio de ndices consiste em relacionar contas e grupos de contas para extrair concluses sobre
tendncias
e
situao
econmico-financeira
da
empresa.
O
analista
pode
trabalhar
com
ndice
ou
percentual.
A classificao dos ndices pela empresa pode ser como timo, bom, satisfatrio ou deficiente, ao compar-los com
os
ndices
de
outras
empresas
do
mesmo
ramo
ou
porte.
Esta comparao possvel atravs de revistas especializadas.
2.5 AVALIAO DA SITUAO FINANCEIRA FUTURA DA EMPRESA
Avaliar a evoluo financeira a longo de uma empresa uma importante tarefa, a nvel externo para todos os
fornecedores de capital e credores da empresa e a nvel interno para a formao da estratgia futura, existem
numerosos exemplos de empresas que embarcaram em ambiciosos projetos e que posteriormente descobriram que
o seu portflio de projetos no podia ser financiado em termos aceitveis. O resultado mais comum para estas
situaes o abandono do projeto antes da concluso do mesmo, tendo j incorrido em considerreis custos
financeiros
e
organizacionais
para
a
empresa,
distribuidores,
colabores
e
credores.
O aspecto fundamental que se deve ter em conta quando se pretende avaliar a situao financeira da empresa em
longo prazo descobrir se os objetivos, as estratgias de marketing, os investimentos necessrios e as fontes de
financiamento
esto
ajustados.
Cada empresa deve ter definida uma misso a qual realizada atravs do seu posicionamento competitivo em
determinados mercados. A estratgia da empresa centra-se precisamente sobre estes posicionamentos. Assim
enquanto que para alguns negcios, devido a sua maturidade e fraca rentabilidade, a empresa ter como estratgia
abandon-los, para os outros representando a maioria, a deciso ser de manter a posio atual, ou fortalece-la em
face de concorrncia direta. Deste modo a estratgia competitiva pretende fazer com o crescimento da empresa seja,
pelo menos semelhante ao do mercado onde se encontra a competir, deste modo taxa de crescimento das vendas
deve
acompanhar
ou
exceder
a
taxa
de
crescimento
esperada
para
o
mercado.
Tendo por base o que foi exposto aqui , o diagnstico da sade financeira futura de uma empresa deve basear-se na
investigao dos objetivos para a empresa e para cada um dos seus negcios e/ou produtos, na estratgia delineada
para cada negcio na provvel reao da concorrncia e no desenvolvimento da posio competitiva e nas
caractersticas dos mercados onde a empresa se encontra ou pretende entrar. O analista financeiro deve dedicar
uma ateno especial a estas reas uma vez que a situao financeira da empresa fortemente influenciada pelo
enquadramento econmico e competitivo dos mercados onde opera. A estratgia e o crescimento das vendas da
empresa para cada um dos produtos/ negcios vai determinar em larga medida os investimentos em ativos
necessrios para suportar as estratgias estabelecidas. E a eficcia desta combinada com a resposta da
concorrncia, vai determinar a performance competitiva e financeira da empresa e os excessos aos fundos
necessrios para o financiamento dos investimentos em ativos.
2.7 FALHAS MAIS COMUNS NA GESTO FINANCEIRA

A Inexistncia de uma adequada gesto financeira pelas empresas provoca uma srie de problemas de anlises,
planejamento e controle financeiro das suas atividades operacionais, entre os quais citamos:
- No ter as informaes corretas sobre o saldo da caixa, valor dos estoques das mercadorias, valor das contas a
receber,
valor
das
contas
a
pagar,
volume
das
despesas
fixas
ou
financeiras,
etc.
- No saber se a empresa est obtendo lucro, ou no, em suas atividades operacionais, porque no elaboram o
demonstrativo
de
resultados.
- No calcular corretamente o preo de venda de seus produtos, porque no conhecem seus custos e despesas.
- No conhecer corretamente o volume e a origem dos recebimentos, e o volume e o destino dos pagamentos,
porque
no
elaboram
o
fluxo
de
caixa.
- No saber o valor patrimonial da empresa, porque no elaboram o balano patrimonial.
- No conhecer corretamente o custo das mercadorias vendidas, porque no fazem um registro adequado do estoque
de
mercadoria.
- No saber corretamente o valor das despesas fixas da empresa, por no ser feito a separao das despesas
pessoais
dos
scios
em
relao
s
despesas
da
empresa.
- No saber administrar corretamente o capital de giro da organizao pois no possuem conhecimento do ciclo
financeiro
de
suas
operaes.
- No fazer anlise e planejamento financeiro da empresa, porque no tem um sistema de informao gerencial (fluxo
de caixa, demonstrativo de resultados e balano patrimonial).
3 METODOLOGIA
Os mtodos utilizados neste trabalho foram o analtico e descritivo, atravs de pesquisas bibliogrficas de reas
como: administrao, economia e contbeis. Dessa forma, buscou-se conceitos sobre administrao financeira,
estudo de caso e anlise baseados em ndices. Pesquisou-se tambm fontes de revistas, livros e sites de internet na
rea
de
planejamento
financeiro.
A presente pesquisa uma forma de reunir conceitos e vises de diferentes autores conceituados num s trabalho,
procurando desenvolver um contedo interessante que contribui para uma boa administrao financeira buscando
maior rentabilidade e controle financeiro.
5 CONCLUSO
O estudo aqui exposto teve por objetivo evidenciar a importncia da administrao financeira como um instrumento
de
apoio
aos
gestores.
Tendo em vista que o trabalho desenvolvido, fundamenta, comprova e evidncia a importncia da administrao
financeira,
cujo
objetivo
maior
deve
ser
a
rentabilidade
e
a
liquidez.
Este estudo permitiu constatar atravs de pesquisas bibliogrficas que uma das maiores dificuldades enfrentadas
pelos empresrios no processo decisrio deve-se a falta de informao e que estes, na sua maioria, no utilizam os
dados
financeiros
das
empresas
devido
a
sua
complexidade.
Pode-se concluir que o planejamento financeiro fundamental para continuidade das empresas, e que toda a
empresa necessita de ter um bom planejamento, mas para isso a pea chave o gestor financeiro, capacitado,
habilitado que pode planejar o futuro da sua empresa utilizando-se de ferramentas baseadas nas informaes
geradas por sua prpria administrao, que ir permitir a esse gestor executar seus planos traados, e se
eventualmente encontrar alguma mudana no decorrer do caminho, ter meios para fazer a correo durante o
processo de execuo sem interromper ou causar danos a qualquer projeto da empresa. Na fase do controle, realizar
a comparao entre o traado e o realizado, chegando assim a um resultado final almejado.
4
REFERNCIAS
BIBLIOGRFICA
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