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APOSENTADORIA
EM PERIGO

Clube dos Poupadores


Leandro vila

Verso 1 / 2017
www.clubedospoupadores.com

Copyright 2017 Leandro vila


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A958l

vila, Leandro
Aposentadoria em perigo,
Leandro vila. - Fortaleza, CE : Ed do Autor, 2017.

1. Aposentadoria. 2. Educao Financeira

Sumrio
Tudo ir mudar.................................................................... 7
O sistema j estava dando pistas ........................................ 8
O governo no se importa com a sua opinio .................. 10
Po, farinha ou trigo?........................................................ 12
direito ou um fardo? ................................................... 15
Benefcios ou malefcios?.................................................. 16
Voc a minoria mais rica? .............................................. 17
Com o FGTS a mesma coisa: .......................................... 21
Quanto voc teria se tivesse o controle? ..................... 22
Percebeu a diferena? ...................................................... 26
Quebrando suas pernas .................................................... 27
Vamos nos adaptar para sobreviver ................................. 28
Perigos da Previdncia Privada ......................................... 30
Uma opo qualquer no a soluo .............................. 31
Os trs maiores defeitos ................................................... 32
O que acontece se a empresa quebrar? ........................... 35
97% dos fundos fazem voc perder dinheiro ................... 38
Como avaliar sua previdncia privada .............................. 40
Faa suas prprias simulaes .......................................... 45
Recomendaes dos melhores fundos ............................. 45
4

Errar custa caro ................................................................. 46


Risco Brasil ........................................................................ 47
Ttulos Pblicos ................................................................. 49
Diferena entre credor e contribuinte:............................. 51
Conhea os credores do Brasil: ......................................... 54
Todo seu dinheiro j est com o governo......................... 57
Calote da dvida pblica .................................................... 59
Segurana ao extremo ...................................................... 60
Investimento de risco zero................................................ 62
Sentimento de culpa: ........................................................ 65
Investindo por conta prpria ............................................ 67
Melhores ttulos para sua aposentadoria ......................... 72
Motivao: 5 vezes mais rico ............................................ 73
Motivao: 12 vezes mais rico: ......................................... 77
Se o investimento fosse agora: ......................................... 79
Investimentos mensais para ficar com a mdia: .............. 83
S invista depois de entender isso.................................... 86
Durante a sua aposentadoria............................................ 87
Ouviram os pequenos ....................................................... 89
Enquanto isso... na televiso ............................................ 90
Faa parte do Clube .......................................................... 96
Continue estudando.......................................................... 97
5

Existe apenas um bem, o saber,


e apenas um mal, a ignorncia.
Scrates (469-399 a.C)

Tudo ir mudar
Se voc est acompanhando os ltimos acontecimentos, j
deve ter percebido que o governo enfrentar srios
problemas no futuro para pagar a aposentadoria de quem
j est aposentado e de quem ainda ir se aposentar.
As regras do jogo iro mudar novamente e devem
continuar mudando nos prximos anos. impossvel
prever quais mudanas teremos no futuro, mas a nica
certeza que voc deve ter que precisa depender cada vez
menos do INSS para garantir um futuro mais seguro e
digno.
Neste livro, no quero entrar em questes partidrias.
Pouco nos importa a briga entre os polticos, pois cada dia
que passa, acredito que eles s brigam na frente das
cmeras. Por trs, so todos amigos, parceiros, scios e
aliados independentemente da cor adotada por seus
partidos. Tudo que fazem movido por interesses
pessoais, at quando tentam mostrar que esto
defendendo nossos interesses.
Quero falar sobre questes que iro influenciar o seu
futuro nas prximas dcadas.
As decises que voc tomar hoje sobre a maneira que
ganha, gasta e investe o seu dinheiro que iro ditar se no
futuro voc ser:

Um idoso, ou idosa, pedindo esmolas nas ruas;


7

Um idoso dependente do assistencialismo do


governo, dos seus filhos e amigos;
Um idoso independente, fazendo o que gosta,
viajando e curtindo merecidamente a vida que voc
ir construir, sem depender da ajuda de ningum.

Diante dessas opes, tenho certeza que todos ns somos


parecidos. Queremos um futuro independente e prspero.
O que nos difere aquilo que cada um est fazendo no
presente para construir esse futuro.

O sistema j estava dando pistas


A grande verdade que o modelo de previdncia que
existe no Brasil sempre foi uma grande farsa, criada por
polticos que gostam de prometer coisas que no podem
cumprir utilizando o dinheiro da sociedade.
Antes que voc saia por a defendendo o sistema, vou
mostrar que ele sempre nos deu pistas de que era
insustentvel. Isso que estamos vivendo hoje sempre
aconteceu e vai continuar acontecendo.
A primeira grande reforma da previdncia aconteceu em
1998, apenas 8 anos depois da criao do INSS da forma
que conhecemos hoje. Naquele tempo os polticos j
sabiam que o modelo era insustentvel. Seria apenas uma
questo de tempo para que novos remendos fossem
necessrios. Foi exatamente isso que aconteceu nos
ltimos anos.
8

Esses remendos foram aprovados em 1998 (fonte), 1999


(fonte), 2003 (fonte), 2005 (fonte) e 2012 (fonte), durante
os governos de centro-esquerda e de esquerda que o pas
j teve.
Muitos outros remendos esto por vir, no tenha nenhuma
dvida com relao a isso. Todas essas mudanas, em to
pouco tempo, reforam o fato de que o sistema
economicamente insustentvel desde a sua concepo.
Em 1998, eu estava comeando a minha vida profissional.
Quando vi o governo mudando as regras do jogo,
estabelecendo a aposentadoria por tempo de contribuio
e no mais por tempo de servio, exigindo-se, assim, trinta
e cinco anos de contribuio do homem e trinta da mulher,
entendi que aquilo era s o comeo. Vi que no fazia
sentido permitir que meu futuro ficasse dependente de um
sistema instvel, que muda as regras do jogo
constantemente e sempre para pior.
Se hoje, o sistema ou no deficitrio, isso o que menos
importa. O importante o que voc ir fazer na sua vida
pessoal para garantir um futuro melhor para voc e sua
famlia, sem depender do governo.
Foi esse tipo de preocupao que tive desde o incio da
minha vida profissional e posso garantir que no existe
nada melhor do que voc ter o seu prprio projeto de
aposentadoria sem depender do INSS ou de qualquer
outra entidade que prometa cuidar do seu dinheiro melhor
do que voc mesmo.

O governo no se importa com a sua opinio


O governo no liga se voc concorda ou no com as novas
reformas da previdncia. Ele vai mudar as regras do jogo
novamente, da mesma forma que j fez no passado e que
continuar fazendo no futuro.
Eu vejo todas as "reformas da previdncia" como um
choque de realidade para reparar a enganao que sempre
foi esse tipo de sistema que lembra um esquema de
pirmide financeira.
Essas mudanas no ocorrem somente no Brasil. Em todo
mundo os governos esto mudando as regras para dar
uma sobrevida a este modelo insustentvel. Clique aqui e
veja exemplos em pases com a Grcia. Em 2010 a Frana
sofreu uma forte onda de greves gerais e protestos contra
as reformas feitas na previdncia deles (veja aqui).
Mesmo com os protestos os governos do mudam as regras
do jogo a todo momento e ponto final.
Melhor do que ficar resmungando e defendendo um
sistema falho trabalhar agora para eliminar sua
dependncia dele.
Aumente seus esforos para ser cada vez menos
dependente do sistema de servios e assistencialismo do
governo (sade, educao, previdncia, etc.). Isso o
melhor que cada um pode fazer no contexto da sua vida
pessoal.

10

Tirando o foco do pessoal e olhando para a coletividade,


melhor que participar de protestos de utilidade
duvidosa, seria participar de projetos de conscientizao e
educao das pessoas.
no silncio que as grandes mudanas acontecem, s que
elas demoram muito, pois precisamos mudar cabea por
cabea, como voc pode observar nesse desenho animado
(clique).
Defender sua dependncia do sistema ou se tornar
independente do sistema ser sempre uma questo de
escolha.
"Voc deve entender que
a maior parte dessas pessoas
no est pronta para acordar
e muitos so to inertes,
to dependentes do sistema
que vo lutar para proteg-lo.
Morpheus, Matrix

No Brasil, toda a confuso sobre esse tema nem comeou


ainda. Se as regras do jogo mudarem, teremos
reclamaes e protestos. Se no mudarem, tambm
teremos reclamaes e protestos depois das
consequncias.
A situao mais preocupante a possibilidade de a
populao eleger novos polticos que iro prometer coisas
que no podem cumprir para garantir mais benefcios,

11

mais dinheiro e mais recursos sem dizerem de onde iro


tirar o dinheiro.
A populao ainda no entendeu que o governo no
produz riquezas. Ele tira uma parte das riquezas geradas
pela sociedade e devolve apenas uma parte do que tirou,
graas a ineficincia do sistema.
Quando tive meu primeiro choque de realidade sobre a
previdncia em 1998, lembro que fiquei cheio de dvidas.
Minha grande dvida era: ser que no seria melhor criar
o meu prprio projeto de aposentadoria para no
depender do governo no futuro?
Vamos refletir sobre esse tema no decorrer deste livro,
mas antes, vamos descobrir onde estamos e para onde
estamos indo. Precisamos primeiro entender o problema
no lugar de reclamar do problema.

Po, farinha ou trigo?


At aqui, j vimos que no adianta ficar perdendo tempo e
energia reclamando do problema. Voc s precisa
entender o problema e depois partir para a soluo,
dentro das suas possibilidades e realidade.
Voc no deve se comprometer com o problema. O seu
comprometimento, seus esforos e tempo devem estar
focados na soluo.

12

Isso vale para todos os problemas que enfrentamos na


vida. Para que voc possa entender a diferena entre focar
no problema e focar na soluo vou contar uma histria
que tive acesso recentemente.
Era uma vez um comerciante muito
generoso, dono de uma grande padaria. A
cidade onde ele vivia passava por uma
grave crise econmica. Todos os dias
apareciam pessoas pedindo ajuda na
padaria. Naquele dia, logo na abertura da
padaria, trs homens apareceram e
relataram o mesmo problema. Estavam
passando por srios problemas financeiros.
O dono da padaria sabia que existiam
pessoas comprometidas com o problema e
outras comprometidas com a soluo do
problema. Cada um vai exigir um tipo de
ajuda diferente para se sentir feliz e
satisfeito. Por este motivo, ele ofereceu trs
alternativas diferentes para os trs homens.
Colocou sobre a mesa um cesto de pes, um
saco de farinha e um saco de sementes de
trigo e pediu para que escolhessem qual
gostariam de levar.
Quando ele deu as trs opes, um dos
homens agarrou o cesto de pes e disse:
"Muito obrigado senhor! Resolvi meu
problema e agora minha famlia ter pes
para comer".
13

O segundo homem agarrou o saco de


farinha e disse: "No tenho os pes, mas
com essa farinha meu problema estar
resolvido, vou fazer muitos pes para minha
famlia. Muito obrigado!"
O terceiro homem pegou o saco de sementes
de trigo com lagrimas nos olhos. Eram
lgrimas de felicidade. Ele disse: "Fiquei
com a melhor das trs oferendas. Serei o
nico que nunca mais precisar retornar
aqui para pedir po ou farinha para o
senhor. Meu problema est definitivamente
resolvido. Muito obrigado."
Com qual dos trs personagens voc se identifica mais?
Se voc estiver comprometido com o problema, vai
encontrar uma forma de remediar sua dificuldade no curto
prazo.
No faltam pessoas oferecendo pes para gerar
dependncia. Se voc estiver focado na soluo, vai
encontrar a sada que te levar para uma vida mais livre e
independente do po dos outros.
Remediar mais rpido e fcil. Resolver o problema, exige
esforo, trabalho e sacrifcio de curto prazo.
A maioria das pessoas que vejo reclamando da
previdncia, esto agarradas ao cesto de po. Elas esto
brigando por mais pes. Nenhuma percebeu que o
14

problema no ser resolvido com mais pes. O problema


s ser resolvido quando elas forem menos dependentes
do po distribudo pelo governo. Depender menos da
previdncia e do governo significa trabalhar e estudar para
resolver o seu problema de uma vez por todas.
Se voc entender isso estar pronto para ler as prximas
pginas.

direito ou um fardo?
Voc acredita que a sua aposentadoria, atravs da
previdncia social, um direito conquistado pelos
trabalhadores?
exatamente isso que os governos e os polticos do mundo
todo querem que as pessoas acreditem. Na prtica, no
assim que as coisas funcionam.
Aquelas "contribuies" para o INSS que voc e seu
empregador fazem todos os meses, na verdade so
impostos, s que com uma roupagem de benefcio social.
O sistema de "benefcios" oferecido pelo governo s tem
uma finalidade real que retirar mais dinheiro da renda
das pessoas, transferindo esses recursos para dentro da
mquina do governo, onde ele ser desperdiado das mais
variadas formas, sejam elas lcitas ou ilcitas.
O governo j fica com uma boa parte da sua renda, usando
como desculpa a oferta de servios pblicos de
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qualidade na sade, educao, justia, etc. Quando ele te


obriga a contribuir com o INSS, usa a desculpa de que ir
prover os recursos que voc ir precisar para ter uma boa
aposentadoria no futuro. O INSS funciona como uma
seguradora pblica.
Na prtica, j sabemos que o governo cobra caro por
servios de pssima qualidade, sem oferecer qualquer
garantia de que sero prestados para voc. Todos so
obrigados por lei a pagar por estes servios.
Como j falei, desde a criao do INSS, as regras do jogo
foram modificadas inmeras vezes e tudo indica que vo
continuar mudando at o dia que pagar o INSS ser to
intil quanto pagar qualquer outro imposto.

Benefcios ou malefcios?
O governo fica com boa parte da renda dos mais pobres,
atravs de descontos para cobrir "benefcios" retirados dos
salrios e impostos sobre o consumo de produtos e
servios. Isso reduz a renda das famlias e inviabiliza a
contratao de servios privados que poderiam substituir
os servios pblicos inexistentes ou de baixa qualidade.
As famlias de classe mdia tambm pagam pelos servios
pblicos, mas conseguem alguma sobra para contratar
escolas e hospitais particulares. Na prtica, as famlias
pagam duas vezes pelo mesmo servio.

16

Parece estranho, mas os impostos e contribuies que so


retirados da populao, com a desculpa de que sero
usados para promover igualdade, acaba gerando
exatamente o contrrio. Os mais pobres no possuem
renda suficiente para pagar duas vezes pelos mesmos
servios.
Se o sistema criado para combater a desigualdade no
existisse, pelo menos as pessoas teriam acesso a todos os
recursos gerados pelo seu trabalho. Elas poderiam tomar
decises melhores que o governo sobre o que fazer com o
prprio dinheiro. Quando o governo assume esse papel,
ele tira a liberdade das pessoas. O que deveria ser um
benefcio se torna um malefcio.

Voc a minoria mais rica?


Com base em um outro artigo que li recentemente no site
"Administradores", indicado por um leitor aqui do Clube,
resolvi refazer as contas que o autor publicou, adicionando
o efeito dos juros.
A ideia entender o impacto negativo da poupana
forada que a sociedade faz ao "contribuir" com o INSS e
FGTS. Como seria se esse dinheiro fosse controlado por
voc e no pelo governo?
Vamos imaginar que voc ganha um salrio de apenas R$
1.000,00 por ms.

17

Se voc acha pouco, saiba que a renda mdia, por pessoa,


dos brasileiros de apenas R$ 1.113,00, segundo o
IBGE (fonte). Se na sua casa, a renda da famlia dividida
pelo nmero de pessoas maior que isso, saiba que voc
faz parte de uma "elite de privilegiados". Voc compe a
minoria dos mais ricos.
Vamos simular. Seu salrio de R$ 1000,00 e a empresa
onde voc trabalha descontaria 8% do seu salrio (R$ 80)
e ainda pagaria 20% (R$ 200) ao entregar R$ 280
mensalmente nas mos do governo referente ao que
precisa ser pago para a previdncia social.
Antes de continuar, peo sua ateno para um fato. Esses
R$ 200 que o empregador pagar para o governo, fruto
do seu trabalho e no sai do bolso do empregador, como
muitos imaginam. Para a empresa, o custo da sua
contratao a soma de tudo que ela precisa desembolsar
para manter voc empregado. Para que o seu emprego se
torne economicamente vivel para o empresrio,
necessrio que voc trabalhe o suficiente para que todos
esses custos e exigncias do governo possam compensar.
Quando no compensa, o resultado a sua demisso ou
sua no contratao.

18

19

A tabela acima, gerada atravs desta planilha aqui (que


encontrei na internet),serve apenas para que voc tenha
conscincia de quanto voc precisa trabalhar mensalmente
para pagar o governo e tudo que voc acha que so direitos
e benefcios recebidos "de graa". Nada de graa.
Veja que para receber um salrio de R$ 1.000,00 voc
seria obrigado(a) a trabalhar para pagar R$ 2.254,10
referente a todos os custos que a sua contratao geraria,
sem falar nos custos operacionais da empresa e o lucro do
seu empregador, pois sem a possibilidade de lucro o seu
empregador no empreenderia.
Aquilo que voc recebe da empresa e do governo, achando
que est "ganhando" alguma coisa, pago pelo seu
trabalho, centavo por centavo. O empregador e o governo
s devolvem parte das riquezas que voc gerou onde o
primeiro fica com uma parte que chama de lucro e o outro
chama de impostos, taxas e contribuies.
No decorrer das ltimas dcadas, polticos diferentes
criaram os mais variados tipos de "direitos e benefcios".
Eles fizeram voc acreditar que so mais inteligentes,
competentes e hbeis nos cuidados com o dinheiro da sua
aposentadoria. Os governantes supem que voc inapto
para cuidar, poupar e investir seu dinheiro pensando no
futuro.

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Com o FGTS a mesma coisa:


O mesmo acontece com suas reservas no caso de uma
demisso. Para o governo, voc incapaz de fazer uma
reserva de emergncia poupando uma parte do seu salrio.
Eles criaram o FGTS para "salvar" o seu dinheiro de voc
mesmo.
No lugar de estimular a educao financeira para que as
pessoas cuidem do prprio dinheiro, o governo escolheu
cuidar do seu dinheiro para voc.
Seguindo o nosso exemplo inicial, se voc ganhasse R$
1.000,00 por ms, seu empregador seria obrigado a
transferir R$ 80, daquilo que voc produziu no ms, para
a sua conta no FTGS.
O governo far o que bem entender com o seu dinheiro e,
no final, pagar uma remunerao de apenas 3% de juros
por ano + TR. A poupana, que um dos investimentos
menos rentveis, faria seu dinheiro render o dobro.
Um exemplo de uso do seu dinheiro ocorre quando o
governo empresta seus recursos para os bancos pblicos.
Seu FGTS uma fonte de dinheiro barato (mal
remunerado) para financiar obras realizadas por
consrcios de empreiteiras (amigas do governo que
monopolizam o mercado) e que esto envolvidas em
escndalos de corrupo investigados pela polcia (fonte).
Somando os pagamentos de INSS (R$ 80 + R$ 200 = R$
280) e FGTS (R$ 80) podemos afirmar que o governo est
21

obrigando voc a produzir R$ 360 a mais, para que o seu


empregador possa pagar o seu salrio de R$ 1.000,00 e
ainda repassar outros R$ 360 para o governo, sem que
isso torne sua contratao desvantajosa.
Esse dinheiro ser controlado pelo governo por vrias
dcadas, at o dia da sua aposentadoria ou demisso. Voc
at poder antecipar o recebimento do seu FGTS, mas
para isso, ter que se enquadrar em uma das 1001 regras e
excees que eles criam a todo momento para dificultar
seu acesso ao seu dinheiro.
Quanto voc teria se tivesse o controle?
Vamos imaginar um mundo fantasioso onde todas as
pessoas receberam uma boa educao financeira na escola
e aprenderam como ganhar, poupar e investir o prprio
dinheiro pensando no futuro.
Imagine que essas pessoas financeiramente educadas
conseguiram votar em polticos que mudaram as regras do
jogo pela ltima vez. Agora, as pessoas tero o direito de
tomar decises sobre onde e como investir os recursos da
sua aposentadoria e FGTS.
Imagine que voc vive neste mundo fantasioso e que entre
os 22 e 65 anos recebeu esses R$ 360 (do INSS e FGTS)
mensalmente em uma conta para investimentos que seria
livre de taxas e imposto sobre o rendimento.

22

Durante esses 43 anos voc investiu esses R$ 360 mensais


em aplicaes financeiras que renderam 6% ao ano acima
da inflao ou 0,5% ao ms. Isso o que voc conseguiria
se pudesse investir o seu dinheiro em um ttulo pblico
como o Tesouro IPCA oferecido atravs do Tesouro
Direto para qualquer cidado nos dias de hoje. Para
aprender mais sobre investimentos leia esses livros aqui.
Agora vamos descobrir quanto voc teria no futuro atravs
do nosso simulador de juros compostos, onde voc pode
simular este ou outros valores. Veja a foto que tirei da
simulao que fiz:

23

Durante os 43 anos poupando R$ 360 voc teria


acumulado R$ 185.760,00 fruto do seu trabalho. Os outros
R$ 686.345,14 seriam gerados atravs do efeito dos juros
compostos (juros sobre juros).
No grfico, podemos observar que no meio da sua
trajetria, os juros mensais do seu investimento (linha
amarela) j seriam maiores que o valor investido
mensalmente (linha vermelha). Isso significa que o seu
investimento se tornaria um gerador de renda passiva que
cresceria exponencialmente.
Como falei, esses 0,5% seriam acima da inflao atravs de
um investimento como o Tesouro IPCA. As prprias
prestaes de R$ 360 por ms deveriam ser reajustadas
pela inflao, pois seu salrio certamente seria. Isso
garantiria que no final do processo de investimento voc
tivesse um valor futuro com o mesmo poder de compra de
R$ 872 mil nos dias de hoje.
Ao completar seus 65 anos esses 872 mil, rentabilizados
com 0,5% ao ms, produziriam uma renda de R$ 4.360,52
(0,5% ao ms) acima da inflao e sem a necessidade de
gastar o valor principal. Se a sua rentabilidade fosse de 1%,
a sua renda mensal seria de R$ 8.720,00.
Sua rentabilidade no mundo dos investimentos
dependeria apenas do seu nvel de conhecimento sobre
investir seu dinheiro aproveitando as oportunidades que o
prprio mercado oferece para aqueles que j sabem
investir.

24

Se voc optasse por gastar os juros e uma parte do valor


principal, para no deixar herana para seus familiares,
seu padro de vida seria ainda maior. Qualquer pessoa
pode aprender a investir (livros que recomendo).
Voc ainda deve considerar que no passaria a vida toda
ganhando o equivalente a R$ 1.000,00. Teoricamente as
pessoas buscam mais conhecimento, experincia e
qualificao profissional para ganhar mais com o passar
do tempo.
Durante seus 43 anos de carreira, sua renda mensal
atingiria valores maiores e a suas contribuies para a
aposentadoria tambm seriam maiores. Isso significa que
no final de 43 anos voc teria acumulado um valor muitas
vezes maior do que esse apresentado na nossa simulao.
Voc tambm poderia optar por contribuir mais, por um
tempo mais curto, para se aposentar antecipadamente.
Quando voc tem pouco dinheiro investido as opes de
investimentos disponveis so limitadas. Com o passar do
tempo, e aumento do volume investido, voc passa a ter
acesso a investimentos que exigem valores maiores para
que voc tenha acesso.

25

Percebeu a diferena?
Agora voc consegue perceber que jamais o INSS ser
capaz de garantir uma aposentadoria de R$ 8.720,00 para
algum que passou a vida toda recebendo um salrio
equivalente a R$ 1.000,00?
O dinheiro que voc est "contribuindo" nunca vai gerar os
benefcios que seria capaz de gerar se voc estivesse no
controle dos seus investimentos.
Se as pessoas fossem preparadas para lidar com o prprio
dinheiro e tivessem a liberdade de cuidar dos frutos do seu
trabalho, o futuro seria bem diferente.
Infelizmente vendem a ideia de que as contribuies para
o INSS e FGTS so direitos adquiridos, quando na verdade
so obrigaes que geram resultados ineficientes ou nulos
como qualquer imposto.
Uma poupana forada no um direito. O verdadeiro
direito, que o Estado tira das pessoas a todo momento, o
direito de ter liberdade sobre os frutos do seu trabalho e
das suas iniciativas empreendedoras.
O pior que, movidos pela ignorncia financeira, milhes
de pessoas perdem tempo e energia defendendo a
existncia e ampliao de sistemas como esse.

26

Quebrando suas pernas


Dizem que o governo especialista em quebrar as
suas pernas, para depois te "dar" uma cadeira de rodas.
Essa cadeira ser comprada com o dinheiro dos impostos
que voc trabalhou para pagar. O governo ainda te far
acreditar que andar um direito conquistado, um
benefcio que s possvel graas ele. Voc vai acreditar,
vai votar e defender os polticos que "trabalham" para
garantir o seu "direito" de andar e o "benefcio" de ter uma
cadeira de rodas "grtis".
Infelizmente isso que acontece com a previdncia social e
outras formas de retirar dinheiro das pessoas utilizando
desculpas de que so direitos e benefcios.
Quanto maior for a transferncia de dinheiro da populao
para um sistema ineficiente, mais o pas elevar seus
ndices de pobreza.
Lutar contra a ignorncia financeira, econmica e poltica
de centenas de milhes de brasileiros uma tarefa difcil e
demorada.
Enquanto as pessoas continuarem exigindo direitos,
benefcios e privilgios dos polticos, achando que esto
resolvendo seus problemas, teremos cada vez mais
recursos saindo do bolso da sociedade e desaparecendo no
buraco negro de ineficincia do sistema pblico.
Um pas rico aquele formado por pessoas que sabem
cuidar do seu prprio dinheiro, para que um dia possam se
27

tornar pessoas ricas graas aos frutos do prprio trabalho,


da poupana e dos investimentos produtivos feitos com
inteligncia.
Um pas pobre aquele que possui um governo que tiram
cada vez mais dinheiro e liberdade das pessoas para
garantir direitos e benefcios atravs de um sistema
ineficiente e corrupto de "distribuio de po". A ideia
central deles gerar cada vez mais dependncia e no
liberdade.
As pessoas precisam ter mais liberdade para construir o
prprio futuro.

Vamos nos adaptar para sobreviver


J que mudar um povo pode demorar dcadas ou sculos,
o Brasil continuar sendo um pas de juros reais elevados e
inflao elevada. Ficar reclamando no resolve o seu
problema. Voc precisa se adaptar ao sistema para poder
sobreviver e garantir um futuro melhor para voc durante
sua aposentadoria.
Por este motivo, voc precisa iniciar uma estratgia para
garantir a sua aposentadoria utilizando as regras do jogo
vigentes e mantendo o mximo de controle sobre seus
recursos para que possa se adaptar sempre que as regras
do jogo mudarem no futuro.

28

No tenha dvidas de que as regras do jogo sempre sero


modificadas. Sempre foram e por este motivo, sempre
sero.
Basta olhar todas as medidas polticas e econmicas
envolvendo investimentos, previdncia privada e pblica,
impostos e tudo que envolve seu dinheiro nos ltimos 30
anos. Se mudanas aconteceram inmeras vezes no
passado, tudo indica que o padro vai se repetir nas
prximas dcadas.
O mais importante s depende de voc. Ser a sua
capacidade de adaptao e seu conhecimento, pois a nica
certeza que temos que nada ser certeza por muito
tempo. No importa se voc tem 20, 30, 40, 50 ou 60 anos
de idade. uma questo de sobrevivncia ter um projeto
pessoal para aqueles dias que voc no ter mais a
disposio, tempo e vitalidade para trabalhar como nos
dias de hoje.
Se a cincia diz que viveremos por mais de 100 anos, que
possamos planejar nossa vida com dignidade, sem
depender dos governos, sem depender de favores dos
filhos, parentes e amigos. Voc s pode depender de voc
mesmo. O seu futuro depende daquilo que voc ir
comear a fazer agora.

29

Perigos da Previdncia Privada


Voc precisa ter muito cuidado com os planos previdncia
privada. Essa a constatao que a maioria chega quando
olha detalhadamente a rentabilidade e os custos dos
planos de previdncia privada mais populares oferecidos
pelos grandes bancos. O arrependimento de investir
errado nesta modalidade custa caro.
Previdncia social e privada so duas formas de transferir,
para terceiros, a responsabilidade de cuidar do seu
dinheiro para a sua aposentadoria. Se pelo menos esses
terceiros fossem capazes de fazer o seu dinheiro render
mais do que voc faria, a ideia seria boa.
Veremos que os nmeros mostram o contrrio. Os
resultados apresentados pelos fundos de previdncia
privada so piores do que aquilo que voc conseguiria
obter se fizesse seus investimentos por conta prpria,
mesmo sendo um iniciante seguindo estratgias
conservadores.
J mostrei que a previdncia social, oferecida pelo
governo, custa caro, ineficiente e no oferece garantias
de que o governo ir entregar aquilo que prometeu quando
voc comeou a contribuir com o sistema.
Vimos que o sistema funciona como uma pirmide
financeira e as suas regras precisam mudar a todo
momento para que no quebre. Cada vez que a regra
muda, o sistema fica menos vantajoso para o trabalhador,
indicando que um sistema falho desde a sua concepo.
30

Hoje, veremos que as vantagens oferecidas pelos bancos


quando tentam vender planos de previdncia privada
escondem taxas muito elevadas que inviabilizam qualquer
vantagem atribuda a esses planos.
Continue lendo para entenda por qual motivo voc deveria
assumir a responsabilidade por investir o dinheiro da sua
aposentadoria no lugar de transferir essa responsabilidade
para outras instituies, pagando muito caro por isso.

Uma opo qualquer no a soluo


Sempre que o governo anuncia mudanas na previdncia
social, as pessoas aumentam os recursos investidos em
planos de previdncia privada como se isso fosse uma
soluo ou a melhor das opes.
Voc ver nessa reportagem que at professores de
finanas de instituies conceituadas afirmam que a
previdncia privada uma opo para quem tem
"pouca intimidade com produtos financeiros".
No meu entendimento, essa afirmao seria a mesma coisa
de um nutricionista declarar que fazer suas refeies nas
lanchonetes do tipo fast-food uma opo para quem tem
"pouca intimidade com a cozinha" ou pouca intimidade
com os conhecimentos necessrios para fazer uma
alimentao saudvel e equilibrada.
Entendo que fast-food no deveria ser uma soluo para
quem no entende de nutrio ou no sabe cozinhar, da
31

mesma forma que planos de previdncia privada no


deveria ser uma soluo para quem no sabe investir.
Opo boa para quem no sabe alguma coisa aprender.
Soluo para quem no tem intimidade com produtos
financeiros adquirir os conhecimentos necessrios para
que esses produtos financeiros faam parte da sua
intimidade, de tal forma que voc nunca mais tenha que
fazer papel de bobo pagando taxas abusivas, para no
dizer imorais, cobradas por algumas instituies grandes
que oferecem planos de previdncia privada populares.

Os trs maiores defeitos


Vou comentar os resultados de um estudo que tive acesso
recentemente (este aqui) com nmeros que servem de
alerta para que voc avalie o plano de previdncia que voc
utiliza ou que est planejando contratar.
O fundo de previdncia o segundo tipo de fundo que
mais recebe investimentos dos brasileiros. Eles ganham
dos fundos de aes, fundos multimercado, fundos
cambiais, estruturados e ETFs.
Isso no o resultado da preferncia do brasileiro por este
tipo de investimento. Os nmeros refletem o eficiente
trabalho dos gerentes de banco e funcionrios de
seguradoras que so treinados pelas instituies onde
trabalham e recompensados quando conseguem convencer

32

o maior nmero possvel de clientes a investir em fundos


de investimento e fundos de previdncia privada.

Todo investimento entregue com um pacote de


vantagens e outro de desvantagens. J mostrei neste outro
artigo que se existisse algum investimento que s tivesse
vantagens, as pessoas j teriam descoberto essa
modalidade e todas as outras possibilidades j teriam
deixado de existir. J escrevi outros artigos criticando os
planos de previdncia privada.
Vou apresentar apenas 3 problemas neste livro:
1. As taxas cobradas de quem investe em fundos de
previdncia, especialmente aqueles fundos mais
acessveis, so to elevadas que neutraliza qualquer
outra vantagem que tentam apresentar sobre esse
tipo de fundo.

33

2. Outro problema a maneira como o imposto de


renda cobrado nos fundos de previdncia. As
regras so confusas e logo no incio do investimento
voc precisa tomar uma deciso entre PGBL ou
VGBL, com a tabela regressiva ou progressiva, sem
a possibilidade de mudar de ideia depois. Se voc
fizer a escolha errada, poder ser obrigado(a) a
pagar as maiores alquotas que so de 35% na
tabela regressiva e 27,5% na tabela progressiva.
Suas escolhas hoje podem ser vantajosas para sua
realidade hoje, mas as circunstncias da nossa vida
esto sempre mudando. Se voc acompanha os
artigos gratuitos do Clube dos Poupadores ou j leu
minha srie de livros sobre educao financeira,
sabe que existem investimentos isentos de imposto
de renda, sabe que o imposto de renda dos
investimentos aplicado apenas sobre o
rendimento (e no sobre todo o valor investido
como alguns fundos de previdncia) e que varia
entre 15% e 22,5%. Muitos investimentos so
isentos de taxas.
3. Um problema grave, que poucos percebem, o que
acontece se a instituio que ofereceu o seu plano
de previdncia privada quebrar. Estamos falando de
um investimento de longo prazo onde voc colocar
seu dinheiro por muitas dcadas. Na fase de
recebimento do benefcio, se for vitalcio, voc
depender da sade financeira da instituio por
muitas dcadas.

34

O que acontece se a empresa quebrar?


importante que as pessoas saibam que no existe Fundo
Garantidor de Crditos oferecendo proteo para o caso de
falncia da empresa que administra os recursos do seu
plano de previdncia privada. Voc j deve saber que o
FGC oferece uma proteo para aqueles que fazem
investimentos em CDB, LCI, LCA, RDB, LC, Poupana,
compromissadas ou que simplesmente deixam seu
dinheiro parado na conta corrente.
No caso dos ttulos pblicos, a garantia de pagamento do
Tesouro Nacional, que o lugar para onde vai o dinheiro
dos brasileiros pagadores de impostos. Em ltimo caso, o
governo a nica instituio que tem o poder de imprimir
dinheiro para pagar suas dvidas, mesmo que isso resulte
em inflao. Isso justifica o fato dos pases nunca optarem
pelo calote da dvida interna (paga com moeda local)
quando esto em crise.
Devemos lembrar que as empresas que oferecem fundos
de previdncia so classificadas como seguradoras.
Quando os bancos oferecem planos de previdncia, na
verdade so as seguradoras dos bancos que oferecem os
planos. Essas seguradoras que fazem parte de grandes
bancos certamente so as mais seguras, ou seja, com
menor risco de quebrar ou apresentar problemas
financeiros no futuro.

35

Grandes bancos no quebram com frequncia. O problema


que as rentabilidades dos fundos oferecidos por estes
grandes bancos so as piores que existem.
Quando olhamos a rentabilidade dos fundos de
previdncia das instituies menores, conseguimos
encontrar alguma vantagem. Talvez voc encontre planos
de previdncia privada com taxas competitivas, isentos de
taxa de carregamento, sada e com rentabilidade atrativa
nas instituies menores. O problema que estas
instituies menores no possuem a solidez das maiores.
Considere que estamos falando de investimentos atravs
de uma instituio que precisa se manter slida por vrias
dcadas. Olhe para o passado e veja as turbulncias
econmicas e polcias que o Brasil enfrentou nos ltimos
10, 20 ou 30 anos. Se o passado foi repleto de crises, o
futuro no ser to diferente.
Ser que estas instituies menores se mantero saudveis
com o passar das dcadas? um risco que voc ir
assumir ao colocar todo o seu dinheiro em uma nica
instituio. Nessa reportagem aqui possvel observar a
opinio do Prof. Samy Dana sobre os riscos de enfrentar
problemas se a instituio quebrar. Uma alternativa para
aproveitar as condies melhores de instituies menores
seria descentralizar os investimentos, tendo mais de um
fundo de previdncia utilizando instituies diferentes.
Vale lembrar que as empresas que oferecem planos de
previdncia privada sofrem a superviso de instituies
como a CNSP e SUSEP.
36

Os fundos de previdncia coletiva tambm so


supervisionados por autarquias como a Previc e mesmo
assim, os maiores fundos deste tipo, todos ligados a
estatais, so investigados por desvios de R$ 8 bilhes (leia
a notcia).
Na minha opinio, quanto mais voc transferir e
concentrar recursos, fruto do seu trabalho, para a gesto
financeira de terceiros, maior ser o seu risco de enfrentar
problemas relacionados com m gesto, falncia,
incompetncia, m-f e outros.
A situao ideal seria voc adquirir o conhecimento
necessrio para fazer seus prprios investimentos, como se
estivesse gerindo o seu prprio fundo de investimentos
pessoal.
Como educador financeiro, autor de livros sobre o assunto,
posso afirmar que o investimento mais importante que
voc pode fazer na sua educao financeira.
Nesta situao voc teria a liberdade de diversificar seus
investimentos para evitar o risco de ter todo o seu dinheiro
concentrado em um nico banco, nica corretora ou nica
modalidade de investimento.

37

97% dos fundos fazem voc perder dinheiro


No tenho dvida nenhuma que qualquer pessoa com
conhecimentos bsicos, consegue diversificar seus
investimentos, mantendo as garantidas do FGC, com
resultados prximos ou melhores que a taxa bsica de
juros (Taxa Selic) ou a taxa DI (CDI) que a referncia
para os investimentos mais conservadores de renda fixa.
Mostrarei agora que, apesar de cobrarem caro para cuidar
do seu dinheiro, so raros os fundos de previdncia que
conseguem entregar uma rentabilidade maior que o CDI.
O estudo que me referi no incio do artigo (este aqui)
analisou 1008 fundos de previdncia de um universo de
1565 fundos que existem atualmente. Eles classificaram os
fundos como sendo de renda fixa, conservador, moderado
e agressivo. Os de renda fixa so os fundos de previdncia
que investem o dinheiro dos seus participantes em ttulos
pblicos e ttulos privados de renda fixa.
Entre os 375 fundos previdencirios de renda fixa, apenas
68 conseguiram superar a taxa DI (CDI) nos ltimos 12
meses. Isso significa dizer que 307 fundos ou 81% dos
fundos perderam para o CDI. Voc no precisa pagar
ningum para fazer investimentos de renda fixa para
perder do CDI. Qualquer um perde do CDI deixando o
dinheiro parado na Poupana, sem pagar qualquer taxa ou
imposto.
Quando observamos prazos maiores que 48 meses, os
resultados so ainda piores. O estudo concluiu que apenas
38

2,9% dos fundos conseguiram bater o CDI. Isso significa


que 97% dos fundos de previdncia fizeram seus clientes
perder dinheiro. Imagine essas perdas multiplicadas pelas
centenas de bilhes de reais que os brasileiros possuem
nesses fundos.
O responsvel pelo estudo ainda brincou dizendo que um
macaco, fazendo uma prova de mltipla escolha de 5
opes, conseguiria uma taxa de sucesso de 20%, muito
maior que o resultado obtido por toda a indstria dos
fundos de previdncia do Brasil.
Quando estamos falando de fundos de renda fixa, que s
precisam investir seu dinheiro em ttulos conservadores,
no existe nada de especial para ser feito pelos gestores do
fundo. So as taxas absurdas que eles cobram que fazem
os clientes do fundo terem baixa rentabilidade.
Os gestores desses fundos literalmente "parasitam" as suas
economias para a sua aposentadoria, pois nada fazem
alm daquilo que voc mesmo(a) poderia fazer com o
conhecimento mnimo de educao financeira e
investimentos, como aqueles que podem ser encontrados
em livros sobre o assunto.

39

Como avaliar sua previdncia privada


Quando escrevo este tipo de contedo, os leitores tendem
a escrever enormes comentrios detalhando seus planos
de previdncia privada e me pedindo para avaliar se so
bons ou ruins. Como educador, esse no o meu
propsito.
No quero que voc fique dependente de ningum para
avaliar o que fazer com o seu dinheiro. Meu objetivo como
educador fazer voc andar com suas prprias pernas.
fundamental que voc aprenda a localizar as
informaes do seu fundo para comparar aquilo que esto
entregando com aquilo que voc poderia ganhar se j
soubesse investir seu prprio dinheiro. Vou mostrar uma
forma simples de fazer comparaes.
Existem diversos sites na internet que permitem comparar
os resultados dos fundos de previdncia com a taxa DI
(CDI). A taxa DI o que voc receberia se investisse seu
dinheiro por conta prpria, atravs de bons CDB, LCI e
LCA, que pagam prximo de 100% do CDI, e ttulos
pblicos como o Tesouro Selic (que segue a taxa Selic que
costuma ser um pouco maior que a taxa DI).
Como preciso dar um exemplo, vamos avaliar algum fundo
de previdncia popular de algum banco. Nesta pgina
aqui voc encontrar a lista de todos os fundos de
previdncia oferecidos por um determinado banco. Cada
banco tem sua pgina onde lista os dados dos seus fundos
de previdncia.
40

Vamos pegar um dos fundos mais antigos exibidos na


pgina do banco e que faa investimentos conservadores
que deveriam superar, ou render pelo menos prximo,
da taxa DI (CDI).
Esse fundo que vamos usar no nosso exemplo se chama
"BRASILPREV RT FIX FIC FI RENDA FIXA".
Pesquisando atravs do site "Infofundos" encontrei o
grfico que faz a comparao nesta pgina aqui.

Se as pessoas que investiram juntas mais de R$ 4,7 bilhes


neste fundo, que cobra 3,4% ao ano de taxa, tivessem feito
investimentos capazes de render o equivalente a 100% do
CDI (basta aprender a investir), elas teriam uma
rentabilidade bruta de 267% (linha vermelha) no lugar de
41

159% (linha azul) entre 12/04/2005 e 12/12/2016. uma


diferena de 108 pontos percentuais. Se a pessoa tivesse
R$ 100.000,00 investidos, essa diferena significaria
ganhar R$ 267.000,00 de juros no lugar de R$
159.000,00 para garantir a sua aposentadoria. O preo da
ignorncia financeira seria de R$ 108 mil.
No site "MelhoresFundos" (veja aqui) possvel observar a
rentabilidade mensal do fundo e constatar, em um
pequeno relatrio no final da pgina, que em 132 meses o
fundo perdeu do CDI 127 vezes.
Durante 4 meses diferentes chegou a registrar
rentabilidade negativa (fazendo as pessoas perderem
dinheiro) durante o ano de 2013.

42

Outro lugar que voc pode utilizar para investigar dados


sobre seu fundo de previdncia atravs da pgina da
CVM (http://sistemas.cvm.gov.br/?fundosreg). Basta
digitar o nome do fundo e o nmero que aparece na figura
da lateral direita para conseguir pesquisar.
At a composio da carteira de investimentos pode ser
consultada. No caso especfico deste nosso exemplo, foi
possvel observar que se trata de um fundo que investe em
outros fundos. O dinheiro dos investidores investido em
seis outros fundos geridos pelo mesmo banco. Observando
esses fundos pude constatar que investem em ttulos
pblicos, os mesmos ttulos que qualquer pessoa poderia
investir atravs do Tesouro Direto com uma taxa de
apenas 0,3% ao ano da BM&FBOVESPA.
Vamos pegar o exemplo do primeiro grfico e simular o
que teria ocorrido se algum tivesse investido R$ 100 mil
na poupana em 12/04/2005. Como voc pode ver na
simulao abaixo, a rentabilidade seria de 132%. A pessoa
receberia R$ 132.773,23 de juros se tivesse R$ 100 mil
investidos. Voc pode fazer simulaes como a figura
abaixo visitando aqui.

43

Para fazer simulaes baseadas na rentabilidade de


investimentos que seguem a taxa DI (CDI) voc deve ler as
orientaes de uso do simulador nesta outra pgina
aqui. Para fazer simulaes com base na taxa Selic visite
aqui

44

Faa suas prprias simulaes


Mostrei um roteiro simples para motivar voc a investigar
os resultados do fundo de previdncia onde voc j investe
ou dos fundos que voc est planejando investir.
Quanto mais modalidades de investimento voc conhecer,
maior ser a sua capacidade de comparar os resultados
dos fundos onde voc investe com os resultados que teria
se estivesse em outras possibilidades.

Recomendaes dos melhores fundos


No cometa o erro de sair por a procurando aquelas listas
dos melhores fundos de previdncia com base nos
resultados dos ltimos meses ou anos. Todos os estudos
que j vi sobre o desempenho de fundos mostram que
aqueles que conseguem boa rentabilidade, s o fazem no
curto prazo. No conseguem manter bons nmeros por
muito tempo.
Quando voc compara o resultado de vrios anos, a
quantidade de fundos que consegue superar indicadores
como o CDI muito pequena. No caso dos fundos de
aes, so poucos os que superam o ndice Bovespa por
muito tempo. A maneira como os fundos aparecem e
desaparecem das listas dos melhores fundos d a entender
que essas listas so baseadas na sorte ou no azar e no
na competncia dos seus gestores.

45

Vale lembrar que os gestores desses grandes fundos


cobram suas taxas sem nenhuma preocupao com o
retorno que geram para voc. Tanto faz se o fundo
conseguiu ou no atingir seu objetivo, que seria entregar
uma rentabilidade maior do que aquela que seria possvel
para uma pessoa leiga atingir.
Aps convencer voc a investir no fundo de previdncia,
eles sabem que custa muito caro sair, pois o sistema
tributrio foi arquitetado para penalizar aqueles que saem
dos fundos de previdncia. As pessoas simplesmente
esquecem de avaliar os resultados dos fundos de
previdncia. Os aportes so automticos, com dbitos
mensais na conta corrente. Os gestores tambm sabem
que so raras as pessoas que gastam tempo pesquisando
outros fundos com o objetivo de fazer a portabilidade.

Errar custa caro


Se voc pretende fazer um plano de previdncia privada,
faa uma boa pesquisa. No fique limitado aos fundos de
previdncia do grande banco onde voc possui conta. J
existem corretoras que oferecem fundos de diversas
instituies.
No meio de milhares de fundos ruins, possvel encontrar
alguns bons fundos, pelo menos so temporariamente
bons. difcil, para no dizer impossvel, ter a certeza de
que um bom fundo de previdncia se manter bom por
vrias dcadas.
46

O grande problema de uma deciso errada que custar


muito caro desistir no meio do caminho. Os impostos e
taxas so elevados quando voc desiste.
Se voc tomar a deciso de investir em fundos de
previdncia, faa isso como um investimento
complementar e no como o investimento principal para a
sua aposentadoria. Diversifique em mais de uma
instituio para no concentrar os recursos.

Risco Brasil
Na minha opinio, fundamental acompanhar seu
patrimnio de perto pelo simples fato de vivermos no
Brasil. Nosso pas sempre foi economicamente instvel,
politicamente problemtico e moralmente deficiente.
Constatar isso simples.
Na nossa histria recente, j temos dois presidentes
impeachmados por terem cometido crimes (fonte 1 e fonte
2) e um ex-presidente indiciado por corrupo e lavagem
de dinheiro (fonte).
Um ex-presidente da cmara est preso (fonte) e o do
senado est indiciado por corrupo ativa e lavagem de
dinheiro (fonte).
Um dos ltimos ministros da Fazenda chegou a ser preso
(fonte) e aquele que estava no poder antes dele continua
preso (fonte).
47

Que relao tudo isso tem com o seu dinheiro? Foram


essas pessoas que um dia tomaram as decises sobre a
criao, mudana e aplicao de leis que interferiram
diretamente na maneira como voc investe o seu dinheiro.
esse tipo de gente que as pessoas esto elegendo todos
os anos para os cargos mais importantes do pas.
Foram elas que escolheram as pessoas que iriam ocupar a
direo de todos os rgos importantes do sistema
financeiro. Voc consegue perceber a gravidade disso?
Grandes instituies financeiras como o maior (fonte) e o
segundo maior (fonte) banco do pas so investigados por
crimes.
Os bancos onde milhes de brasileiros colocam suas
economias so suspeitos de pagarem propina a
funcionrios pblicos para se livrarem de multas impostas
pela Receita.
Se os grandes fazem isso para garantir suas margens de
lucro, voc colocaria a sua mo no fogo pelas pequenas
instituies?
Isso mostra que no podemos concentrar nossos recursos
em apenas uma instituio, mesmo que sejam as maiores.
Tambm no podemos investir e depois esquecer o
dinheiro sem acompanhar os resultados regularmente.
Diante de tudo isso, na minha opinio, concentrar seus
recursos em um nico investimento de previdncia
48

privada ou em uma nica instituio financeira representa


elevar o risco de problemas futuros. Ao distribuir seus
recursos em investimentos diferentes e em instituies
diferentes voc dilui o risco de concentrar tudo em um
nico lugar.

Ttulos Pblicos
Hoje vou mostrar motivos para que voc invista em ttulos
pblicos como um complemento para o seu projeto de
aposentadoria, reduzindo sua dependncia pelos recursos
do INSS e de planos de previdncia privada.
J vimos que transferir toda a responsabilidade de gerir os
recursos da sua aposentadoria para terceiros no uma
boa ideia. Creio que todos precisam ter um "plano B" para
o caso desses terceiros falharem no futuro.
Vimos que a previdncia social um sistema insustentvel
e que os planos de previdncia oferecidos pelos grandes
bancos so apenas fundos de investimento
ruins disfarados de uma "soluo" privada para a sua
aposentadoria.
Agora, veremos onde os bancos, fundos de penso, fundos
de previdncia e similares investem o dinheiro das
pessoas.
Voc ver que possvel reduzir a participao desses
intermedirios do seu projeto de aposentadoria, sem
49

elevar riscos, pois voc poder fazer os mesmos


investimentos que eles fazem, s que sem remuner-los
por isso. Voc no precisa pagar uma instituio que ir
parasitar os recursos da sua aposentadoria por dcadas.
Dificilmente voc encontrar especialistas na imprensa
defendendo que devemos cuidar do nosso prprio
dinheiro, especialmente quando estamos falando de
aposentadoria.
Muitos educadores financeiros renomados se limitam a
recomendar que as pessoas paguem o INSS e um plano de
previdncia privada. Isso ocorre porque s voc lucra
quando toma a deciso de se reeducar financeiramente
para tornar-se capaz de assumir o controle dos seus
investimentos.
Existe uma indstria bilionria de instituies e
profissionais dispostos a cuidar do seu dinheiro. Muitos
educadores financeiros, defendem planos de previdncia
por serem pagos para palestrar sobre o assunto. So raros
os educadores que falam aquilo que as pessoas deveriam
saber, pois temem perder a renda de suas palestras e dos
seus programas de treinamento sobre planejamento para
aposentadoria.
Tanto o governo, quanto as instituies financeiras,
lucram fortunas quando voc acredita que eles sero
capazes de cuidar do seu dinheiro melhor do que voc
mesmo.

50

Diferena entre credor e contribuinte:


Voc j deve ter percebido que o governo trata credores e
contribuintes de maneira diferente.
O contribuinte aquele que passa a vida toda pagando
impostos, taxas e contribuies, com a esperana de que o
governo oferecer algum servio pblico ou benefcios em
troca. Exemplos: sade, educao, segurana, justia e
uma boa aposentadoria. Infelizmente, voc j deve ter
percebido, no existe nenhuma garantia e nenhum
comprometimento dos polticos de que o seu dinheiro
retornar para voc na forma de bons servios.
O credor aquela instituio ou pessoa, que empresta o
seu dinheiro para o governo por livre e espontnea
vontade. Esse emprstimo feito atravs da compra de
ttulos pblicos emitidos pelo Tesouro. O governo garante
a recompra desses ttulos, com juros, no futuro.
Infelizmente, os trilhes que o governo retira da populao
todos os anos atravs dos impostos so insuficientes para
investir em sade, educao, infraestrutura, etc. Para no
fechar no vermelho, governos de todo mundo emitem
ttulos pblicos.
Voc j deve ter percebido que quando o governo d um
"calote" nos contribuintes (os pagadores de impostos),
nada acontece. Quantas vezes voc j viu notcias sobre o
mau uso do dinheiro dos nossos impostos? O governo
arrecada, gasta o dinheiro da pior forma possvel e fica por
isso mesmo. Muitas vezes, o dinheiro simplesmente
roubado por criminosos que se tornam polticos ou
51

funcionrios pblicos. Para completar essa tragdia, de


quatro em quatro anos, os contribuintes, que tambm so
eleitores, votam nos mesmos polticos que fizeram mau
uso dos recursos pblicos.
No caso dos credores, a situao totalmente diferente.
Eles no perdoam, no esquecem, no deixam qualquer
deslize passar em branco. Isso ocorre porque os grandes
credores dos governos no so os contribuintes, pelo
menos, no diretamente. Os grandes credores de um pas
so outros pases e instituies financeiras poderosas
como grandes bancos, fundos de penso e fundos de
investimentos de atuao global.
Talvez voc no saiba, mas o Brasil o quarto maior
detentor de ttulos pblicos da dvida dos EUA. S
perdemos para a China (que est em primeiro lugar),
Japo e Blgica (fonte). Da mesma forma que temos
ttulos da dvida de outros pases, existem pases, grandes
bancos e instituies nacionais e internacionais que so os
grandes credores do Brasil atravs da compra dos ttulos
pblicos que o governo emite.
Voc provavelmente j ouviu falar nas agncias de
classificao risco. So instituies independentes que
avaliam as contas do governo e suas polticas econmicas
para atribuir uma nota de risco aos ttulos emitidos por
esses pases. Os investidores usam esses dados para
avaliar qual taxa de juros o governo deveria oferecer para
que o risco do investimento em ttulos compense.

52

Isso significa que o governo s consegue dinheiro


emprestado, com taxas de juros baixas, se ele no
conseguir transmitir credibilidade e segurana para os
investidores. Os prprios bancos e demais instituies
possuem profissionais que esto monitorando as contas
pblicas, as decises polticas e econmica que possam
elevar ou reduzir o risco de emprestar dinheiro para o
governo. Isso impacta as taxas de juros pagas pelos ttulos
pblicos diariamente. Essa situao justifica a constante
preocupao do governo em divulgar medidas que
melhores as expectativas dos investidores (seus credores)
com relao ao futuro da nossa economia.
fcil observar que o nvel de exigncia dos credores
bem maior que o nvel de exigncia dos contribuintes. Os
dois esto fazendo a mesma coisa, esto dando dinheiro
para o governo esperando alguma coisa em troca.
O primeiro recebe juros. O segundo recebe servios
pblicos. O primeiro monitora o governo de perto. O
segundo vota e depois esquece em quem votou. O primeiro
avalia riscos e exige juros maiores se perceber que o
governo no est fazendo o que prometeu. O segundo,
deixa-se enganar por polticos populistas e depois de
quatro anos volta a reeleger as mesmas pessoas que nada
fizeram no passado.
A maneira como credores e contribuintes tomam suas
decises resulta em um tratamento diferenciado do
governo. As principais diferenas entre credores e
contribuintes esto no nvel de educao financeira,
econmica e poltica que eles possuem. No espere que o
53

governo faa alguma coisa para que voc saia da sua


ignorncia financeira, muito menos que os grandes
credores (bancos, fundos, etc) faam alguma coisa por
voc com relao a isso, pois, veremos, que eles
transformam a sua ignorncia em oportunidade de
negcio.
Conhea os credores do Brasil:
Regularmente o Tesouro Nacional emite um relatrio
chamado "Relatrio Mensal da Dvida Pblica" onde
podemos observar quem so os maiores compradores de
ttulos pblicos.

54

No grfico acima podemos ver que os maiores credores do


governo so instituies de previdncia (24,6%) como
os fundos de previdncia privada, fundos de penso e
RPPS (Regime de Previdncia dos Servidores Pblicos).
Em segundo lugar esto as instituies financeiras (23,1%)
representadas por bancos comerciais, de investimentos,
nacionais e estrangeiros, corretoras, bancos estatais e o
BNDES.
Em terceiro lugar temos os fundos de investimento
(22,1%), que so os mesmos fundos que os bancos
oferecem para seus clientes cobrando elevadas taxas
administrativas.
Os no-residentes aparecem em quarto lugar (14,9%). So
considerados investidores no-residentes as pessoas
fsicas ou jurdicas e os fundos ou outras entidades de
investimento coletivo com residncia, sede ou domiclio no
exterior.
O prprio governo fica em quinto lugar entre os que mais
compram ttulos pblicos emitidos pelo Tesouro. Essa
categoria representada por fundos e recursos
administrados pela Unio tais como FAT, FGTS, fundos
extramercado, fundo soberano, fundos garantidores, etc.
Em penltimo lugar esto os "outros" (5,2%). Nessa
categoria esto ttulos pblicos vendidos atravs do
Tesouro Direto e ttulos comprados por sociedades de
capitalizao (ttulos de capitalizao). Todos os ttulos j
vendidos pelo Tesouro Direto para pessoas fsicas somam
55

apenas R$ 38 bilhes (fonte), que muito pouco diante de


todos os ttulos da dvida pblica que somam R$ 2,9
trilhes.
Em ltimo lugar temos as seguradoras (4,6%). Quando
voc faz um seguro de vida, seguro de carro ou at um
seguro para sua sade (planos de sade) as seguradoras
guardam uma parte do dinheiro e ficam recebendo juros
at que alguma coisa ruim acontea com voc ou com seu
patrimnio.
Os dados acima foram retirados deste relatrio e do anexo
2,7 desta planilha disponveis nesta outra pgina. Na
figura abaixo podemos ver a evoluo desses credores.
Os valores esto em bilhes. Os ttulos pblicos vendidos
pelo Tesouro Direto representam apenas 1,3% da dvida
pblica e aparecem somados a outros agentes na categoria
"outros".

56

Todo seu dinheiro j est com o governo


Observando as instituies que mais compram ttulos
pblicos possvel constatar que todo o seu dinheiro j
est nas mos do governo. O problema que esqueceram
de dizer isso para voc.
Sempre recebo mensagens e comentrios de leitores do
Clube dos Poupadores com medo de tirar dinheiro dos
bancos, dos fundos de investimento e dos planos de
previdncia para investir em ttulos pblicos. Essas
pessoas no sabem que grande parte do dinheiro que elas
possuem nessas instituies j esto investidos em ttulos
57

pblicos h muito tempo, s que propositalmente


ningum as informou sobre isso.
Voc consegue perceber que essas instituies lucram
bilhes todos os anos se colocando como intermedirias
entre voc e o governo? Voc consegue perceber que todo
o dinheiro que os bancos usam para comprar ttulos
pblicos dinheiro dos clientes do banco? O banco lucra
com seu dinheiro e voc ainda paga todo tipo de taxa ao
banco.
Voc percebe que os fundos de penso e de previdncia
so os maiores detentores da dvida pblica porque esto
investindo o seu dinheiro em ttulos pblicos? Os fundos
cobram taxas administrativas caras por isso.
Voc percebeu que uma boa parte do dinheiro do seu
FGTS investido em ttulos pblicos? Eles s te
remuneram com 3% de juros + TR.
At o dinheiro que voc paga quando faz um seguro do seu
carro ou um seguro de vida so investidos em ttulos
pblicos esperando o dia que voc ir precisar do seguro.
Voc um dia achou que todas essas instituies
mantinham o seu dinheiro trancado dentro de cofres? No
isso que acontece! Essas instituies no deixam o seu
dinheiro parado nem por um nico dia. Ele sempre est
rendendo alguma coisa ao ser emprestado para terceiros
(empresas e pessoas) ou emprestado para o governo
atravs dos ttulos pblicos.

58

Calote da dvida pblica


Aps observar quem so os detentores da dvida pblica
interna e de quem o dinheiro que eles investem, voc
consegue compreender que um calote da dvida pblica
no faz qualquer sentido?
O governo pode at dar um calote nos contribuintes, ao
cobrar impostos e no devolver servios pblicos de
qualidade, mas o calote dos credores algo que nem
mesmos os pases com os polticos mais extremistas
cogitam fazer.
O calote da dvida interna no costuma ser praticado em
nenhuma parte do mundo pelo simples fato de no fazer
sentido nenhum.
Imaginar que um calote seria uma boa soluo para um
problema econmico seria como um mdico recomendar a
morte do paciente como soluo para eliminar os sintomas
de uma doena.
Um Estado produz muitos sintomas negativos na
sociedade quando toma a deciso de se endividar para
continuar gastando mais do que arrecada. Alguns efeitos
so a inflao, juros elevados, impostos elevados, etc.
A "cura" est no equilbrio das contas pblicas, ou seja,
fazer o governo gastar apenas aquilo que arrecada. Voc
deve entender que o calote da dvida interna seria uma
tentativa de resolver os problemas matando o Estado e sua
economia.
59

O dinheiro que as instituies financeiras, fundos de


penso, previdncia, seguradoras e o prprio governo
(FGTS) utiliza para comprar ttulos pblicos o dinheiro
da populao.
Um calote da dvida pblica interna significaria um calote
em cada brasileiro, incluindo aqueles que por ignorncia
no compreendem que at o valor do dinheiro que
carregam no bolso depende da credibilidade do governo
perante os seus credores.

Segurana ao extremo
Alguns leitores me escrevem solicitando uma opo de
investimento para o caso de um calote da dvida pblica.
Alguns fazem esse tipo de pergunta por no entenderem
tudo isso que expliquei at aqui.
S que temos alguns leitores que buscas a segurana
extrema. Eles sabem tudo isso que falei, mesmo assim,
querem saber o que podem fazer para manter um nvel de
segurana extrema contra um catastrfico calote.
Para nveis extremos de segurana, voc vai precisar
adotar estratgias extremas de sobrevivncia.
Para eles eu recomendo trs coisas.
1. Compre um bom terreno. Precisa ser grande o
suficiente para que consiga plantar todos os
60

alimentos que voc e a sua famlia precisam


consumir para sobreviver. A terra precisa ser frtil e
ser necessrio uma fonte de gua potvel.
2. Invista em cursos que ensinem a plantar e criar
animais. Faa um treinamento de sobrevivncia na
selva ou assista os programas do Bear Grylls.
3. Aprenda a produzir seus utenslios domsticos e
suas prprias armas. Elas sero necessrias, j que
nem todo mundo ter terra, gua e alimentos como
voc. O Estado no ter recursos para garantir sua
segurana. No canal do Youtube chamado Primitive
Technology, existem dicas preciosas para que voc
aprenda aquilo que nossos ancestrais sabiam fazer,
antes da inveno do dinheiro, comrcio e sistema
financeiro.
Parece dramtico? Basta imaginar o que aconteceria se de
um dia para o outro todo o dinheiro das pessoas
perdessem o seu valor e todos os servios pblicos fossem
paralisados. O resultado seria o mais completo caos, pelo
menos no primeiro momento.
Um calote da dvida pblica interna quebraria todo o
sistema financeiro. O dinheiro que voc possui no bolso se
transformaria em papel sujo que s teria utilidade no
momento de acender a sua prxima fogueira.
Sua nica preocupao seria encontrar o que comer na
prxima refeio. Com sorte, algum poderia trocar
comida por alguma coisa de valor que voc possui na sua
casa. Certamente as facas da sua cozinha teriam mais valor
do que o seu smartphone. Sem dinheiro, todos voltariam a
61

praticar o escambo, at que uma nova moeda fosse criada


ou eleita pelas pessoas.

Investimento de risco zero


Todas as instituies financeiras preferem emprestar
dinheiro para o governo do que emprestar dinheiro para
voc ou para qualquer outra empresa por um fato simples
de entender.
O risco de calote considerado zero, graas a uma coisa
que somente o governo possui. Essa coisa a mquina de
imprimir dinheiro.
Talvez voc nunca tenha pensado nisso, mas o governo
tem o monoplio da impresso do dinheiro. Ele tambm
tem a capacidade de criar dinheiro a partir do nada, ou
seja, sem a necessidade de ter gerado qualquer riqueza que
possa lastrear esse dinheiro.
Por muito tempo, isso foi uma prtica comum. De onde
voc acha que presidentes como Juscelino Kubitschek
tiravam dinheiro para as obras que ele realizou, quando
prometeu que iria fazer o Brasil crescer 50 anos em 5?
Nos governos militares e durante o governo Sarney, a
situao no foi diferente. Dinheiro no era problema
enquanto existisse papel e tinta disponveis.

62

A consequncia da impresso do dinheiro o aumento da


inflao, ou seja, a desvalorizao do dinheiro de toda a
populao. Entender por qual motivo o dinheiro
desvaloriza quando voc imprimir dinheiro, sem ter
gerado nada de valor, simples.
Imagine que voc fez uma feijoada para voc e sua famlia.
Inesperadamente voc recebe a visita de um amigo,
justamente no horrio do almoo, acompanhado de todos
os seus familiares.
O que voc faz? Voc pode colocar gua na feijoada. Voc
vai conseguir aumentar a quantidade de feijoada
disponvel, mas isso vai enfraquecer a feijoada que j
estava pronta. Ser necessrio comer uma quantidade
maior de feijoada para saciar a fome. A soluo correta
seria colocar mais feijo para cozinhar. Com isso as
pessoas iriam precisar da mesma quantidade de feijoada
para matar a fome.
Imprimir dinheiro sem a sociedade ter gerado riquezas
que justifiquem essa produo de dinheiro o mesmo que
colocar gua no feijo. A demanda por produtos e servios
ser maior que a quantidade de produtos e servios que
foram fabricados. A lei da oferta e procura faz os preos
subirem automaticamente.
Por este motivo, alguns chamam a inflao de imposto
(imposto inflacionrio), pois uma maneira do governo se
apropriar do valor do dinheiro das pessoas sem precisar
produzir nada para isso. mais uma forma de aproveitar a

63

ignorncia das pessoas com relao ao funcionamento do


dinheiro.
Os bancos e outras instituies no se preocupam quando
emprestam dinheiro para o governo por saberem que o
Tesouro Nacional, que emite os ttulos, o caixa do
governo, ou seja, lugar para onde vai todo o dinheiro dos
impostos que ele arrecada.
Se faltar dinheiro, o governo aumenta impostos, pois a
garantia do Tesouro Nacional o seu bolso (o bolso dos
contribuintes).
Se por algum motivo o governo no conseguir aumentar
impostos, ele simplesmente imprime dinheiro ou adota
prticas equivalentes gerando mais inflao.
Quando a inflao j est muito elevada e o governo no
consegue aumentar impostos por falta de apoio poltico,
ele simplesmente comea a cortar despesas, verbas para
obras e servios pblicos.
Para o governo sempre importante sinalizar para os seus
credores que as contas pblicas esto controladas. Os
credores possuem prioridade sobre os contribuintes.

64

Sentimento de culpa:
J vi alguns leitores do Clube relatando que sentem
remorso por terem emprestado dinheiro para o governo
atravs da compra de ttulos pblicos. Dizem que se
sentem culpados pela alta do endividamento pblico e
suas consequncias.
Alm de no perceberem que j esto emprestando
dinheiro para o governo atravs dos intermedirios,
remunerados para fazer isso (bancos, seguradoras, planos
de previdncia, fundos de penso, fundos de investimento,
FGTS, etc.), essas pessoas no percebem um pequeno
grande detalhe.
Os juros que voc recebe quando investe em ttulos
pblicos so pagos por voc mesmo.
No o governo que est pagando juros. Lembre-se que o
governo no gera riqueza, ele s parasita as riquezas que
voc gera atravs do seu trabalho e que so recolhidas
pelos impostos que voc paga sempre que ganha, gasta ou
investe seu dinheiro.
Quando voc paga seus impostos, voc est oferecendo os
recursos que sero usados para pagar os juros dos ttulos
pblicos que voc comprou. Isso tambm vale para os
juros que voc recebe quando faz investimentos atravs
dos intermedirios que investem seu dinheiro em ttulos
pblicos (bancos, fundos, etc).

65

Com certeza voc paga mais impostos por ano do que


recebe juros quando investe em ttulos pblicos. Alm do
imposto de renda (de at 27,5%) voc paga imposto
sempre que gasta o seu dinheiro.
Para ter o direito de tomar uma cerveja, voc obrigado a
pagar 55,6% a mais em forma de impostos. O direito de
usar a energia eltrica custa 48,28% de impostos. O preo
da gasolina 56,09% composto por impostos. Sempre que
voc toma banho paga o equivalente a 29,57%
de impostos. Se for gua para beber so 37,88% de
impostos (veja a lista completa)
Ser mesmo que voc precisa sentir algum mal-estar ao
ser remunerado por emprestar parte das suas economias
para o governo?
A nica coisa que o governo vai realmente fazer, ser
devolver uma pequena parte de todos os impostos que
voc paga pelo simples fato de estar vivo e ter nascido no
Brasil.
Alm de voc pagar seus impostos (coisa que nem todo
mundo faz), voc ainda est abrindo mo de consumir o
fruto do seu trabalho imediatamente, para financiar os
investimentos do seu pas, esperando que esse esforo seja
reconhecido atravs do justo pagamento de juros que nada
mais so do que o custo do dinheiro no tempo.
Se o governo faz mau uso dos recursos que voc
emprestou, isso foge da sua competncia. Cabe a voc,
apenas, fazer boas escolhas no dia das eleies, pagar seus
66

impostos e voluntariamente, se achar compensador, abrir


mo do seu consumo imediato para emprestar seu
dinheiro para o seu pas.
Como j mostrei, mesmo que voc no queira emprestar
seu dinheiro de uma forma direta (atravs do Tesouro
Direto), voc estar emprestando atravs dos bancos,
fundos de penso, previdncia privada, fundos de
investimento, seguradoras, FGTS, que continuaro
transferindo seu dinheiro para o governo, goste voc disso
ou no.
O problema que ao permitir que esses terceiros invistam
seu dinheiro, voc perde uma boa parte da rentabilidade,
ajudando esses agentes a prosperarem s custas do seu
trabalho e, principalmente, s custas da sua falta de
educao financeira.

Investindo por conta prpria


J vimos que os planos de previdncia privada, fundos de
penso e instituies de previdncia geridas pelo setor
privado e pblico, investem grande parte do dinheiro das
pessoas em ttulos pblicos.
Elas lucram quando fazem o papel de "ponte" entre o seu
dinheiro e os cofres do governo. Como todas as
instituies cobram taxas administrativas, voc ser
obrigado(a) a pagar um "pedgio" elevado para investir
seu dinheiro em ttulos pblicos emitidos pelo governo.
67

Vimos que existem planos de previdncia oferecidos por


grandes bancos que cobram taxas administrativas acima
de 3,4% ao ano.
Pagar 3,4% ao ano em um investimento que rende por
volta de 10% significa jogar um tero da sua rentabilidade
anual pela janela.
Certamente ningum joga dinheiro fora de maneira
consciente. Essas taxas abusivas so um sintoma da
ignorncia financeira das pessoas. No seriam praticadas
se as pessoas soubessem o que esto fazendo.
Neste artigo veremos que existem formas de investir nos
mesmos ttulos pblicos, com taxas 10 vezes menores,
atravs do Tesouro Direto.
No ano de 2002, o Tesouro Nacional fez uma parceria com
a BM&FBOVESPA (bolsa de valores) para criar o Tesouro
Direto. A ideia era permitir que pessoas fsicas pudessem
comprar ttulos pblicos atravs da internet, com custos
menores.
Antes da criao do Tesouro Direto a nica forma possvel
de investir em ttulos pblicos era de forma indireta. Um
exemplo eram os fundos de investimento (como os fundos
DI e de renda fixa) oferecidos por bancos e instituies
financeiras que cobram taxas administrativas
elevadssimas nas suas modalidades mais acessveis e
populares.

68

O Tesouro Direto no to direto assim. Ele


operacionalizado pela BM&FBOVESPA que, por sua vez,
depende das corretoras de valores que ficam na linha de
frente atendendo o grande pblico.
Por este motivo, da mesma forma que voc no pode
comprar aes na bolsa de valores diretamente, pois
depende das corretoras, no possvel investir em ttulos
pblicos pelo Tesouro Direto sem ter uma conta em
alguma corretora.
Mesmo fazendo a compra no site do Tesouro Direto (como
ensinei nos meus livros) necessrio que voc abra uma
conta em uma corretora.
As corretoras so responsveis por cadastrar novos
investidores no Tesouro Direto. So elas que oferecem
suporte e atendimento aos investidores. So elas que
oferecem a conta de onde o seu dinheiro sair e para onde
retornar quando comprar ou vender ttulos pblicos.
A corretora tambm a responsvel por recolher o
imposto de renda sobre a rentabilidade dos ttulos e de
fornecer dados para que voc preencha seu imposto de
renda (caso voc seja obrigado a declarar imposto de
renda anualmente).
As corretoras funcionam como intermediadoras pelo
simples fato do Tesouro Nacional e a prpria
BM&FBOVESPA no realizarem o atendimento direto ao
pblico.

69

A BM&FBOVESPA no trabalha de graa. Ela cobra uma


taxa anual de 0,3% sobre o valor dos seus ttulos pelo
servio de custdia, ou seja, pelo servio de manter os seus
ttulos guardados e vinculados ao seu nome em um lugar
seguro. No muito diferente de quando voc compra
aes e elas ficam custodiadas na BM&FBOVESPA,
vinculadas ao seu nome.
por este motivo que ao acessar o
endereo https://cei.bmfbovespa.com.br/ os investidores
podem consultar as aes que possuem, seus ttulos
pblicos e seus fundos imobilirios. por este motivo que
a compra de ttulos pblicos pode ser feita pelo site da
BM&FBOVESPA no
endereo https://tesourodireto.bmfbovespa.com.br/Portal
Investidor/ sem a necessidade de voc acessar a pgina da
sua corretora, embora seja obrigado a indicar a corretora
que usar no momento da compra do ttulo.
Alm desta taxa anual de 0,3% (metade disso cobrada no
incio do ano e a outra metade no meio), algumas
corretoras tambm cobram uma taxa anual. J existem
grandes corretoras que isentam seus clientes destas taxas.
As corretoras tambm no trabalham de graa, mas usam
a taxa zero como estratgia de marketing. Ao atrair muitos
clientes elas podem oferecer outros produtos financeiros
como o investimento em aes, fundos imobilirios,
fundos de investimento e at ttulos privados como CDB,
LCI, LCA e debntures. Todos eles geram alguma
remunerao para a corretora.

70

J os grandes bancos so os que cobram as maiores taxas


para que voc invista no Tesouro Direto atravs das
corretoras dos bancos. Todo grande banco possui sua
corretora. Para ver a tabela de taxas visite aqui.
A grande verdade que os grandes bancos lucram fortunas
quando convencem voc a investir em fundos de
investimento, planos de previdncia e ttulos de
capitalizao. Em todas essas modalidades eles cobram
taxas muito elevadas e rentabilizam seu dinheiro
investindo em ttulos pblicos.
No faz sentido para um grande banco motivar ou ensinar
voc a investir em ttulos pblicos, pois seria o mesmo que
entregar a "galinha dos ovos de ouro".
No espere que o gerente do seu banco fale sobre ttulos
pblicos com voc. Provavelmente ele nem recebeu
treinamento para isso. A maneira mais barata de investir
em ttulos pblicos atravs das corretoras independentes
(desvinculadas de bancos). Para aprender como escolher
uma corretora, veja qui.
Para que voc se torne um investidor de verdade
fundamental perder o medo de investir atravs das
corretoras.
Tenha certeza que as grandes fortunas do Brasil
movimentam bilhes todos os dias atravs das corretoras.
Somente os pequenos investidores e os mais leigos
continuam investindo tudo que possuem atravs dos

71

grandes bancos, para alegria dos scios dos bancos.


Escrevi um artigo para que voc perca o medo de investir.

Melhores ttulos para sua aposentadoria


Existem diversos tipos de ttulos pblicos, mas dois deles
so os mais importantes quando pensamos em acumular
recursos para a aposentadoria. O primeiro o Tesouro
Selic e o outro o Tesouro IPCA.
No Clube dos Poupadores voc encontrar artigos
gratuitos onde ensino a investir nestes ttulos.
Tambm ensino sobre esses e todos os outros
investimentos na minha srie de livros sobre reeducao
financeira e investimento (clique aqui). Pode ficar
despreocupado. Eu j fiz a parte mais difcil que foi
estudar todo o material tcnico e disponibilizar tudo que
voc precisa saber de uma forma didtica e fcil de
entender. Voc ficar com a parte mais fcil que dedicar
um pouco de tempo e ateno para aprender a se tornar
um investidor de verdade.
Se falta alguma motivao para dedicar mais do seu tempo
para se transformar em um investidor de verdade, fiz
algumas simulaes com fortes motivos. Voc pode usar
essas simulaes e ferramentas para fazer seus prprios
testes. Veja como fazer:

72

Motivao: 5 vezes mais rico


Vamos imaginar que no ano de 2005 (11/08/2005) voc
fez um investimento pensando na sua aposentadoria.
Naquele ano o governo comeou a vender um ttulo
pblico que se chamava NTN-B Principal e que hoje se
chama Tesouro IPCA.
Atravs das planilhas com o histrico dos preos dos
ttulos (neste endereo aqui) podemos saber que o preo
de compra do ttulo Tesouro IPCA que vence em 2024 era
de apenas R$ 310,05.
Imagine que naquele tempo voc tomou a deciso de
comprar 100 ttulos de R$ 310,05 totalizando um
investimento de R$ 31.005,00. Seu objetivo era esperar o
vencimento do ttulo em 2024 com foco na sua
aposentadoria, podendo reinvestir o dinheiro por mais
tempo ou no.
Quando o ttulo foi comprado a promessa do Tesouro era
pagar uma taxa de 8,90% de juros ao ano + IPCA (inflao
oficial calculada pelo IBGE). Para os padres de hoje, era
uma taxa excelente que criou uma janela de oportunidade
fantstica para os poucos brasileiros que j tinham
dedicado tempo aprendendo a investir em ttulos pblicos.
Neste simulador aqui podemos descobrir que a inflao
medida pelo IPCA entre a compra do seu ttulo em
08/2005 e 08/2016 foi de 90,93% (90,9324600%) em 11
anos ou 132 meses. Transformando isso em uma taxa
73

anual equivalente teramos 6,06% ao ano de inflao


(6,0557002%). A frmula do Excel para descobrir essa
taxa equivalente seria "=POTNCIA(1 + 90,93%; 1/11) 1". Para saber mais sobre taxas equivalentes visite aqui.
Isso significa que reajustando os R$ 31.005,00 que voc
investiu apenas pela inflao, seu saldo at 08/2016 seria
de R$ 59.198,61.
S que voc ainda receberia 8,90% de juros ao ano acima
desta inflao. Como j sabemos que a inflao mdia em
11 anos foi de 6,06% podemos fazer simulaes sobre o
futuro atravs do prprio tesouro direto neste endereo
aqui. Veja uma simulao que fiz para exemplificar uma
venda antecipada do ttulo:

74

75

No primeiro campo informei que o investimento foi feito


no Tesouro IPCA+. Na data de compra informei
11/08/2005 que foi o dia que compramos o ttulo dentro
do nosso exemplo. A data de vencimento do ttulo Tesouro
IPCA 2024 aparece nesta pgina aqui.
No nosso exemplo compramos 100 ttulos que em
11/08/2005 custava R$ 310,05 com taxa de 8,90% como
foi possvel ver nesta tabela.
Por este motivo preenchi 31.005,00 no campo "valor do
investimento" e 8,90 no campo "taxa do papel". A taxa de
administrao 0,0% levando em considerao que voc
est utilizando uma corretora que no cobra taxas. A
inflao mdia do passado, como j mostrei
anteriormente, foi de 6,06%.
Clicando em "simulao avanada" foi possvel preencher
o campo "data de venda" e "taxa do papel na venda" com
dados que retirei desta outra tabela.
O resultado da simulao mostra que se em 11/08/2016
voc resolvesse vender antecipadamente os 100 ttulos que
voc comprou por R$ 31.005,00 em 11/08/2005,
receberia R$ 161.813,71 do governo. Este valor lquido,
ou seja, est livre da taxa de 0,3% ao ano da
BM&FBOVESPA e do imposto de renda sobre os
rendimentos que seria de 15%.
A simulao diz que sua rentabilidade mdia anual lquida
seria de 16,27% que o resultado dos 8,90% fixos que voc
recebeu ao ano + IPCA que a inflao. Em 11 anos os R$
76

31.005,00 que voc investiu renderia 521,8%, ou seja, seu


patrimnio teria se multiplicado por 5. Isso seria o
resultado de um investimento de apenas 11 anos. Um
jovem de 25 anos que tem planos para se aposentar com
65 passaria 40 anos fazendo investimentos em ttulos
pblicos e os resultados seriam muito expressivos. Vamos
ver na prxima simulao o que aconteceria se voc
esperasse o vencimento do ttulo em 2024 completando 19
anos de investimento.

Motivao: 12 vezes mais rico:


Veja como fica a simulao sem venda antecipada do
ttulo, ou seja, onde voc ir esperar o vencimento do
ttulo que s ocorrer em 2024.

77

78

Na simulao anterior, com venda antecipada do ttulo em


11/08/2016 foi possvel informar a inflao mdia que foi
registrada em 2005 e 2016.
Nesta nova simulao estamos supondo que a inflao
mdia, medida pelo IPCA, entre 2005 e 2024 ser de
6,06%. Como no temos meios de saber a inflao do
futuro, neste tipo de simulao com previses sobre o
futuro ser necessrio chutar uma inflao mdia futura.
Dessa forma, o valor de R$ 31.005,00 investido em 2005
se transformaria em R$ 395.707,02 depois de 19 anos de
investimento. Dividindo um valor pelo outro e
multiplicando por 100 temos 1238% =
(395.707,02/31.005,00)*100. Podemos afirmar que em 19
anos seu patrimnio se multiplicaria por 12,7 vezes.
Se voc for otimista com o futuro da nossa inflao poder
simular taxas menores. Simulei com a taxa mdia de 5%,
que exigiria uma inflao futura dentro da meta, e o
resultado foi R$ 327 mil (mais de 10 vezes o valor que voc
investiu).

Se o investimento fosse agora:


Agora vamos simular a compra de um Tesouro IPCA que
vence em 2035 adquirido em 26/12/2016 (quando iniciei a
escrita deste artigo) por R$ 1.038,97 e taxa de 5,87%.
Vamos imaginar que voc comprou os mesmos 100 ttulos
totalizando um investimento de R$ 103.897,00 para sua
79

aposentadoria. Na simulao abaixo podemos ter uma


ideia de quanto voc ter em 2035 (19 anos de
investimento). Para isso precisamos chutar uma inflao
mdia para o futuro. Nos ltimos 5 anos a inflao mdia
foi de 7,32%. Nos ltimos 10 anos a mdia foi de 6,02%.
Nos ltimos 20 anos a mdia foi 6,79%. Vamos chutar
uma mdia de 6% ao ano para a inflao entre 2016 e
2035.

80

81

Seu patrimnio passaria de R$ 103 mil para R$ 718 mil


entre 2016 e 2035. Ele ficaria 6,9 vezes maior, o que
tambm uma tima forma de multiplicar seu patrimnio
com o passar do tempo.
Comparando com as primeiras simulaes que fizemos
utilizando as taxas oferecidas pelo Tesouro IPCA 2024,
que era de 8,90%, podemos perceber que no momento em
que as taxas esto maiores temos janelas de oportunidade
para fazer investimentos de longo prazo no Tesouro IPCA.
Quem estava preparado para investir em 2005 aproveitou
uma boa oportunidade.
Quem se preparou em 2015 tambm encontrou timas
oportunidades quando as taxas ficaram entre 7% e 8%.
por este motivo que dizem que sorte aquilo que acontece
quando a oportunidade aparece no momento que voc
estava preparado. Sem preparo, no existe sorte.
Para fazer simulaes considerando apenas os juros reais
(acima da inflao) basta simular informando uma
inflao zero.

82

Investimentos mensais para ficar com a mdia:


Quando investimos pensando na nossa aposentadoria
natural que o investimento seja feito mensalmente ou
anualmente.
Os valores mensais certamente sero menores que os
apresentados nas simulaes acima. No Tesouro Direto,
tanto faz se voc tem apenas R$ 100,00 por ms ou R$
10.000,00. As taxas e condies de investimento so as
mesmas, no importando se voc far investimentos
pequenos ou grandes.
O mesmo no acontece quando voc investe em ttulos
privados como CDB, LCI e LCA, pois os bancos s
oferecem boas taxas quando o valor investido maior. O
mesmo vale para os fundos de investimento e planos de
previdncia que cobram taxas menores quando o
investimento muito elevado.
Quando voc comprar ttulos mensalmente, cada compra
ter uma taxa de rentabilidade diferente. Voc ver que as
taxas mudam todos os dias.
Essas variaes refletem as expectativas do mercado com
relao a nossa economia no futuro. Nos momentos de
maior crise, quando o mercado acredita que a situao da
economia ir piorar no futuro, as taxas de juros tendem a
aumentar.
Quando as expectativas sobre o futuro so mais otimistas,
as taxas tendem a cair. O mercado nada mais do que o
83

conjunto de todos os investidores e isso inclui eu, voc,


seus amigos, parentes e os outros.
Nos momentos de crise o nmero de pessoas com dinheiro
disponvel para investir cai. Os poucos que possuem
dinheiro para investir ficam com receio imobilizar o
dinheiro que possuem quando as expectativas sobre o
futuro da economia so negativas.
Isso naturalmente faz as taxas de juros futuras
aumentarem e isso reflete nas taxas que o Tesouro oferece
nos ttulos Tesouro IPCA e Tesouro Prefixado.
natural que as taxas fiquem subindo e descendo todos os
dias. Tambm ser natural comprar ttulos com taxas
maiores e menores todos os meses.
Voc deve considerar que no final de vrios anos voc ter
uma mdia dessas variaes. No necessrio ter muita
preocupao com as taxas se voc tomar a deciso de fazer
pequenos investimentos regulares.
Em alguns momentos voc ter taxas dentro da mdia, em
alguns momentos raros ter taxas acima ou abaixo da
mdica como podemos ver no prximo grfico.
Taxas boas tendem a compensar as taxas ruins e no final
de vrios anos voc ficar com a mdia.

84

O grfico acima foi gerado aqui. Esse grfico mostra a


variao da taxa de juros de um ttulo chamado NTN-B
que o Tesouro oferece para bancos e instituies
financeiras. O equivalente a esse ttulo no Tesouro Direto,
disponvel para pessoas fsicas, o Tesouro IPCA 2035.
Observe que nos ltimos 10 anos a taxa flutuou entre 5,5%
e 6,9% na maior parte do tempo. Foram raros os
momentos em que a taxa ficou acima de 7% ou abaixo de
5,5%.
Esses momentos fora do padro foram marcados por
crises. Um exemplo foi esse pico ocorrido entre 2008 e
2009 durante a ltima crise econmica mundial. Entre
2012 e 2013 tivemos outro problema grave, era a gestao
da crise econmica que estourou em 2014 e 2015 quando o
governo baixou os juros na base da canetada, mantendo
gastos pblicos elevados e fazendo a inflao disparar.

85

Observe que em "condies normais" a taxa do Tesouro


IPCA gravita em torno de 6% ao ano e diante de crises
econmicas e polticas elas podem sair deste padro por
algum tempo.

S invista depois de entender isso


Antes de investir no Tesouro IPCA fundamental que voc
compreenda por qual motivo o preo do ttulo aumenta
quando as taxas caem e abaixa quando as taxas sobem.
Tenho artigos sobre isso no Clube dos Poupadores e falo
de uma forma detalhada nos meus livros.
De forma bem simplificada e didtica posso resumir o
conceito da seguinte forma. Na data de vencimento de
2035, todos os ttulos Tesouro IPCA 2035 tero
exatamente o mesmo preo. No importa a data que voc
comprou o ttulo, no importa a taxa oferecida naquele
momento e no importa quanto voc pagou pelo ttulo.
Todos os ttulos Tesouro IPCA 2035 tero exatamente o
mesmo preo em 2035.
por este motivo que o preo sofrer variao at 2035
sempre que a taxa de rentabilidade for modificada. Se hoje
o governo oferece uma taxa de 10% acima da inflao para
o ttulo e amanh, por algum motivo, ele resolve oferecer
apenas 5%, para que isso seja possvel o preo do ttulo
precisa ser menor quando a taxa era 10% e maior quanto a
taxa era 5%. Por isto que o aumento das taxas faz o preo
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do ttulo cair e a reduo da taxa faz o preo do ttulo


subir. Isso pode gerar oportunidade de ganhos ou de
perdas no caso de venda antecipada.
Se no entendeu bem leia este artigo ou este outro
artigo. Para quem est iniciando do zero eu recomendo
reservar um tempo dirio para estudar contando com
a ajuda da minha srie de livros.
Por este motivo o melhor ttulo para os iniciantes o
Tesouro Selic. Por ser totalmente ps-fixado ele vai seguir
a taxa Selic, sem variaes bruscas no seu preo at a data
de vencimento. Para quem quer aprender a investir em
ttulos pblicos eu recomendo comear pelo Tesouro Selic.
Para quem vai entrar no mundo dos investimentos agora
eu recomendo comear pela sua reserva de
emergncia. Invista primeiro no seu conhecimento.

Durante a sua aposentadoria


Podemos dividir o seu projeto de aposentadoria em duas
grandes etapas. A primeira a fase de acumulao de
recursos e a segunda a fase de uso dos recursos.
Quando voc estiver aposentado dever focar em
investimentos que permitam fazer uso da renda que eles
geram mensalmente.

87

Existe um tipo de ttulo pblico chamado "Tesouro IPCA


com juros semestrais" que permite receber juros
semestralmente. Existe uma estratgia que voc pode
adotar para receber juros trimestrais ou bimestrais no
lugar dos juros semestrais. Vou mostrar como funciona.
Observe que existem ttulos com vencimento em anos
pares e com vencimento em anos impares. Ttulos com
vencimento em ano par, como o Tesouro IPCA+ com juros
semestrais 2026 e 2050, pagam os juros semestralmente
nos meses de fevereiro (ms 2) e agosto (ms 8). J os
ttulos com vencimento em ano mpar, como o Tesouro
IPCA+ com juros semestrais 2035, pagam os juros
semestrais nos meses de maio (ms 5) e novembro (ms
11).
Isto significa que se voc investir parte do seu dinheiro em
um ttulo que vence em ano par e outra parte em ttulo que
vence em ano mpar possvel receber juros
trimestralmente nos meses 02, 05, 08 e 11 de cada ano.
Voc tambm pode investir parte do seu dinheiro em
Tesouro Prefixado com juros semestrais (NTN-F) que tem
uma rentabilidade prefixada, no corrigida pelo IPCA,
sendo muito parecida com a Tesouro Prefixado (LTN), s
que paga juros semestrais em janeiro (ms 1) e julho (ms
7).
Diversificando seus investimentos usando a estratgia
acima, voc poder receber os juros dos seus
investimentos nos meses de janeiro, fevereiro, maio, julho,
agosto e novembro. Isso significa que voc ter uma renda
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bimestral baseada no recebimento dos juros dos seus


investimentos em ttulos pblicos. Nada impediria que
voc adotasse a mesma estratgia ao investir em ttulos
privados como CDB, LCI e LCA de diversos bancos com
datas de vencimento diferentes.

Ouviram os pequenos
Recentemente uma pessoa entrou em contato comigo por
e-mail dizendo que estava fazendo um trabalho de
consultoria para a Secretaria do Tesouro Nacional e queria
saber minha opinio sobre alguns pontos do Tesouro
Direto. Veja o primeiro e-mail que recebi.

Uma das sugestes que enviei foi sobre a variedade de


vencimentos dos ttulos. Na minha opinio o Tesouro
poderia oferecer mais ttulos com um nmero maior de
datas de vencimento. Hoje temos ttulos com prazos muito
longos entre um e o outro. No caso do Tesouro IPCA temos
um que vence em 2024 e outro em 2035. Seria muito
interessante se existissem ttulos entre essas duas datas.
No caso do Tesouro IPCA com juros semestrais, eles
vencem 2026, 2035 e 2050. Seria timo se existissem
ttulos com vencimentos entre esses ttulos. No caso dos
ttulos com pagamentos de juros semestrais seria muito
importante, para a estratgia que acabei de te ensinar, ter
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ttulos suficientes para que um aposentado pudesse


diversificar seus investimentos para receber juros todos os
meses.
Eles gostaram do longo e-mail que enviei com todas as
minhas crticas e sugestes. Espero que eles consigam
implementar alguma coisa. Ficarei feliz se alguma coisa
dita por mim puder ajudar a vida dos pequenos
investidores brasileiros.

Enquanto isso... na televiso


Um leitor aqui do Clube me enviou o link de uma de
muitas reportagens que aparecem todos os dias na
televiso estimulando a populao a planejar a
aposentadoria atravs de planos de previdncia privada.
O que mais chamou a ateno do leitor nesta reportagem
foi a simulao que a emissora apresentou e que foi feita
por algum "especialista".
J falei em outras oportunidades que quando os "istas"
(especialistas, jornalistas, economistas, analistas, etc) se
unem para dizer onde voc deve por seu dinheiro, o
resultado no costuma ser muito bom.
A televiso est cheia de gente falando, de forma
superficial, o que a populao leiga deveria fazer, quando o
correto seria motivar a educao financeira das pessoas de

90

forma que pudessem saber o que fazer sem depender dos


"istas".
O Pai da Fernanda (assista a reportagem primeiro para
entender), que aparece na reportagem, achou que estava
fazendo um timo investimento deixando uma previdncia
privada para sua filha. Provavelmente durante o processo,
ele jogou muito dinheiro pela janela sem saber o que
estava fazendo.
A Fernanda, que certamente no recebeu a educao
financeira que deveria ter recebido, vai iniciar sua vida
achando que um timo negcio transferir 5% da sua
renda, pelo resto da sua vida profissional, para alguma
empresa gerir os recursos da sua aposentadoria.
Veja o tamanho da catstrofe provocada pela ignorncia
financeira que passa de pai para filho. Aqui temos a
simulao que apareceu na reportagem:

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A Fernanda, mais uma vtima da ignorncia


financeira, terminou a reportagem (assista aqui), dizendo
quais so seus planos quando se aposentar atravs da sua
previdncia privada.
Com o rosto cheio de alegria e esperana, ela disse que
pretende usar o dinheiro para morar em uma casa no
campo em algum pas da Europa. Ela ainda diz que
pretende transmitir tudo isso que sabe sobre
investimentos para seus filhos, que certamente sero
novas vtimas da ignorncia financeira transmitida de
gerao em gerao.
Na simulao apresentada na reportagem, se a
Fernanda investir R$ 250 por ms entre os 20 e 65 anos
(45 anos ou 540 meses de investimento) o resultado ser
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uma renda mensal de R$ 2.000 at o fim da vida ou um


saldo de R$ 360 mil que poder ser sacado. Com essa
renda de R$ 2000 da previdncia privada ou menos de
600 euros por ms, a Fernanda no vai conseguir viver em
uma casa de campo em algum pas europeu.
Talvez consiga sobreviver, e no viver, como muitas
famlias refugiadas na Europa depois de fugirem de pases
em guerra ou em crise humanitria. Possivelmente ser
uma crise humanitria que teremos no futuro se os
brasileiros no se educarem financeiramente nas prximas
dcadas.
Vamos imaginar que a Fernanda resolveu investir seus R$
250 na Poupana, que atualmente um dos piores
investimentos que temos no Brasil com relao a sua
rentabilidade. Vamos usar nosso simulador de juros
compostos para simular R$ 250 por ms durante 45 anos
com uma taxa de 0,65% ao ms considerando a taxa de
remunerao da poupana de 0,5% ao ms e uma TR de
0,15% mdia por ms. Para entender a remunerao da
poupana visite aqui.
Veja o resultado:

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Os R$ 250 por ms investidos por 45 anos resultariam em


R$ 1.2 milhes na poupana. Parece muito? Faa suas
prprias simulaes aqui. claro que antes de atingir R$
1,2 milhes a Fernanda perceberia que existem outros
investimentos com taxas de juros maiores e no final de 45
anos a sua rentabilidade mensal seria muito maior que
apenas 0,65% ao ano. Mesmo com a rentabilidade de
0,65% ao ms a Fernanda receberia R$ 7.952,62 de juros
por ms e no os R$ 2000,00 prometidos pelo banco que
ofereceu sua previdncia privada.
Adivinha quem vai ficar com toda essa diferena? Isso
explica o fato dos bancos brasileiros serem os mais
lucrativos do mundo e ao mesmo tempo serem os mais
ineficientes (fonte).
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A origem do problema est na ignorncia financeira das


pessoas. Os bancos s transformam isso em oportunidade
de negcio pelo fato de no serem instituies de educao
e nem instituies de caridade. Precisamos assumir a
responsabilidade sobre a nossa prpria ignorncia.
Independente da inflao futura, das taxas de juros futuras
e da nossa situao econmica e poltica, impossvel
negar que ter o conhecimento para investir o prprio
dinheiro a principal riqueza que algum pode adquirir
durante a vida.
Esse conhecimento que vai te permitir tomar as
melhores decises diante de todas as possibilidades que os
futuro nos reserva.
Se a Fernanda no perceber essa realidade o quanto antes,
no lugar de passar a vida no interior da Europa ela passar
o resto da vida no interior de um quarto escuro, nos
fundos da casa de um dos seus filhos. Com sorte, seus
filhos tero educao financeira suficiente e tero recursos
para cuidar da me que durante a vida foi vtima da
prpria ignorncia financeira.
Invista na sua educao financeira ainda hoje.
O tempo no estar a seu favor enquanto voc no souber
investir o seu prprio dinheiro para planejar o futuro que
voc sonha ter.
Existem centenas de artigos gratuitos aqui no Clube dos
Poupadores esperando voc. Para receber os artigos que
95

escrevo semanalmente no seu e-mail basta cadastrar seu


endereo atravs deste formulrio.
Para aprender rapidamente invista na srie de livros que
escrevi com tudo que voc precisa saber para assumir o
controle da sua vida financeira sem depender do governo e
sem depender das instituies de previdncia.
Comece a construir o seu futuro agora!

Faa parte do Clube


Acredito que a Educao Financeira pode transformar sua vida.
Muitos dos problemas que voc vive se originam de hbitos e
crenas equivocadas sobre o dinheiro, o trabalho, o consumo e o
investimento.
So milhes de pessoas na mesma situao, perdendo a melhor
parte da vida em busca do que no importante. Existem muitas
instituies que se beneficiam estimulando a formao de
crenas e hbitos que prejudicam sua vida financeira. O Clube
dos Poupadores um projeto de Educao Financeira Gratuita,
criado para ajudar pessoas como voc.
Meu nome Leandro vila e cuido pessoalmente deste projeto
porque defendo esta causa, luto por ela e pelas pessoas que
podem ser ajudadas.

96

Por ano, mais de 2 milhes de pessoas diferentes visitam o


Clube dos Poupadores onde encontram centenas de artigos que
so verdadeiras aulas.
Este livro foi o resultado de uma srie de artigos publicados
sobre aposentadoria, no site Clube dos Poupadores, com o
objetivo de transformar o futuro de milhes de brasileiros que
esto neste momento condenados a colher os frutos impostos
pela falta de educao financeira que possuem.
Muitos desses brasileiros so pessoas que voc conhece. Ajude
seus amigos e parentes compartilhando este livro gratuito.
Quanto mais pessoas tiverem acesso a este tipo de informao,
mais til ela ser e maior ser o impacto positivo no futuro
daqueles que gostamos e de toda a sociedade.
Recomende o site do Clube dos Poupadores
(www.clubedospoupadores.com) para aqueles que voc conhece
que mais precisam de educao financeira.
Invista na sua educao financeira para que voc possa
transformar a sua vida em um bom exemplo. Bons exemplos so
melhores que crticas. Seus filhos, netos e bisnetos sero
impactados pelo seu exemplo de vida.
Continue estudando
Se voc gostou deste livro gratuito, vai gostar de outras
publicaes de minha autoria que seguem a mesma linha.

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