Comercial

Unidad 7
Caractersticas de los contratos bancarios:
Son contratos de tipo autnomos: que poseen normas y principios
propios no es posible aplicar a los contratos bancarios todo el rgimen legal de
los contratos de cambio, donde todo el eje del acuerdo de voluntades se va a
centrar en la equivalencia de las prestaciones, de las contraprestaciones, del
principio de ejecucin, de la.
En los contratos bancarios sobre todo aquellos que son tpicos y que entran en
la financiacin todo el eje de la contratacin va a estar dada sobre la facultad
que se presta, el tiempo que dura, la posibilidad de obtener el reembolso y la
retribucin o ganancia que deviene de ese capital del estado que es el INDEC.
Por eso se trata de contratos que tienen un contenido financiero y es como que
el eje de toda la regulacin legal se traslada a resguardar la seguridad del
crdito y no tanto la equivalencia de la prestacin.
Lo contratos bancarios son llevados adelante por un sujeto profesional o
experto que es la entidad financiera que posee un conocimiento muy superior
de todo lo que es la estructura y la regulacin legal del mercado del dinero,
muy superior a nosotros que somos los usuarios o consumidores de estos
productos que las entidades ofrecen. Esa profesionalidad que tiene el banco
implica una mayor responsabilidad. El banco tiene la obligacin de asesorar de
aconsejar a sus clientes sobre los productos que ofrece pero no lo puede hacer
de cualquier manera. Lo hace de buena fe, prudencia y diligencia evitando
todas aquellas prcticas que puedan implicar falta de transparencia en el
mercado financiero (por eso el cdigo trae todo un captulo dedicado a las
reglas de transparencia cuando se deben observar las entidades financieras
cuando se trata de contratos bancarios y a la hora de ofrecer sus productos).
Si no aconsejan con buena fe, diligencia y prudencia tienen una consecuencia
agravada.
Esa profesionalidad y responsabilidad agravada est respaldada por dos cosas:
la confianza que el cliente tiene a esa entidad financiera, a la cual va a
depositar sus ahorros con la creencia de que le van hacer reintegrado y en la
confidencialidad que es el secreto bancario del art. 39 de la ley 21526 que
alcanza a las operaciones pasivas.
Tambin la contratacin bancaria tiene normas y principios autnomos, es
realizada por un sujeto que se maneja como experto o profesional en el

mercado sobre la base de la confianza y el secreto bancario que deben

guardar, ser realiza de manera masiva.
Estos contratos son celebrados de manera simultnea con un gran nmero de
personas que concurren a las entidades financieras, ya sea para entregar su
depsito o solicitar los prstamos.
Por ellos se celebran mediante contratos de adhesin a clausulas presupuestas,
como el poder negocial de las partes no es igual que el banco, el que
interviene para resguardar o proteger a la parte econmicamente ms dbil es
el estado que puede ser a travs de la secretaria de defensa del consumidor.
El estado protege de diferentes maneras:
1- Es la secretaria de defensa del consumidos
2- Controles que realiza el banco central de la repblica Argentina: el
mismo va a su vez, a travs de sus comunicaciones a reglamentar el
contenido y las clusulas que deben tener estos contratos, por eso no
solo son de adhesin sino son reglamentarios.
Los contratos de prstamos con garantas hipotecarias para la vivienda o de
prstamos con garantas prendarias para adquirir los vehculos tienen todos los
mismos contenidos y las mismas clausulas sin importar cul sea el banco de
donde obtengan el crdito. Es decir que las escrituras son iguales en todos los
casos porque hay una reglamentacin del banco central que los obligan a
mantener la uniformidad de las clausulas.
Adems todos los contratos bancarios pertenecen o son las relaciones jurdicas
mediante las cuales se vinculaban las distintas partes del sistema financiero
para negociar o transar sobre la base de dinero, los contratos forman parte de
un sistema y es por eso que por ejemplo la morosidad que suele ser el
verdadero taln de Aquiles, es decir la parte dbil del sistema financiero,
siempre produce consecuencias que se irradian a todas las instituciones o sea
si hay un banco que tiene una tasa de morosidad muy elevada porque no
puede recuperar los crditos que otorga a sus deudores ese uno solo puede
traer un inconveniente en cuanto a la solvencia y nitidez que traiga aparejada
la quiebra. Sino que esta consecuencia siempre se termina irradiando al resto
de las identidades financieras, de la manera:
Cuando los niveles de morosidad son muy altos como la plata que se presta
siempre es la misma, para recuperarla en poco tiempo se aumenta el inters. O
sea que nos terminamos perjudicando todos porque lgicamente lo que hacen
las entidades es subir las tasas de intereses para poder recuperar el dinero en
menos tiempo. Entonces por eso el carcter sistmico.
Adems los contratos bancarios tienen un carcter oneroso: y esta onerosidad
est dada por la tasa de inters.

Que es el inters? La tasa de inters puede ser conceptualizada segn la

perspectiva del acreedor o del deudor.
La tasa activa: es el fruto civil del capital, es la tasa del coeficiente o
porcentual que nos permite medir el rendimiento, la rentabilidad o retribucin
que produce el capital invertido. Siempre est en relacin directal con el lazo
del tiempo que se presta ese capital.
La tasa pasiva: tambin es un coeficiente o un porcentual que nos permite
medir el costo por el uso del dinero ajeno. Es el precio que debo pagar por
tener un crdito.
Las tasas pueden tambin ser:
Nominales o Efectivas: cada una implica desde el punto de vista de la
matemtica financiera un resultado total.
Nominal: siempre marca desde el coeficiente o el porcentual del inters
pactado en un determinado periodo.
Efectiva: es el coeficiente o porcentual que involucra la capitalizacin de
intereses.
Costo financiero total: es la tasa efectiva ms las comisiones y gastos de
gestin del banco. Es decir la ms alta es el costo financiero total porque
incluye todo lo que es gasto y comisiones de la identidad financiera.
Ejemplos:
Suponemos que poseemos un capital de 300 pesos, una tasa de inters
nominal anual del 12% y ese capital se lo pone a 6 meses (se realiza un
depsito a plazo fijo donde el banco ofrece de estos 300 pesos el 12% de tasa
nominal anual)
El inters se calcula con la siguiente formula:
Capital x razn x tiempo
Unidad de tiempo x 100
El inters es entonces 300 x 12 dividido la unidad de tiempo que son 12 meses
que tiene el ao x 100. Obtenemos un resultado de 18. Que vendra a ser el
inters que me van a dar de esos 300 pesos de capital de acuerdo a la tasa
nominal anual del 12 %.
De esta manera tenemos que la tasa me da 18 pesos de inters.
Lo que nos dice el art 1398 del cdigo ccc. Cuenta corriente.

En nuestro sistema legal es admitida esta capitalizacin de intereses es mas en

materia de contratos bancarios se presume la capitalizacin de intereses por
este artculo que establece una capitalizacin (el inters se suma al capital)
trimestral.
En el caso del ejemplo lo hacemos en 3 meses entonces tenemos:
300 pesos x 12 x 3
12 x 100
Obtenemos 9 de resultado. Ahora capitalizamos. Para la segunda parte
tomamos 309 ms los 300 de capital tenemos 309 y vuelvo aplicar el
coeficiente: 2 x 100 me da 9,27.
Con la capitalizacin obtenemos 18,27.
En conclusin la tasa es la misma pero si capitalizamos tenemos ms inters.
La tasa nominal anual es el porcentaje de inters puro en un determinado laso
de tiempo.
La tasa efectiva siempre involucra una capitalizacin; la capitalizacin puede
ser, semestral, trimestral, anual, o mensual. Las entidades conocen esta tasa.
Si hay capitalizacin siempre la tasa efectiva es ms alta que la tasa nominal.
Y el costo financiero total involucra la tasa efectiva ms todos los gastos o
comisiones que el banco cobra por haber gestionado una operacin bancaria
financiera.
La diferencia entre tasa nominal y efectiva esta dada por la capitalizacin de
los intereses.
Caractersticas de las normas que regulan el contrato bancario en el
nuevo cdigo civil y comercial:
La primera vez que nuestro rgimen legal existe un captulo de normas
especficamente dedicado a los contratos bancarios. Antes estaba
reglamentado por alguna circular de comunicacin con el banco Central y las
pocas normas que existan de la ley 21526, generando un alto ndice de
litigiosidad, era como que todas las cuestiones o controversias si o si deban ir
a la los tribunales para que los jueces pudieran resolver o llenar el vaco que
haba en la legislacin. Esto queda subsanado a partir de la sancin del nuevo
CCC que contiene en el captulo 12 del libro tercero todo dedicado a los
contratos bancarios, no solo porque reconocen la importancia que tienen en el
sistema capitalista el desarrollo de un sistema sano y transparente sino porque

el estado tiene la funcin de resguardar al consumidos o usuario estableciendo

la responsabilidad gravada de las entidades financieras.
El captulo 12 tiene dos grandes partes:
Parte general: subdividida en normas requeridas a la transparencia de las
condiciones contractuales, y los contratos bancarios con consumidores y
usuarios.
Parte especial: con modalidades o contratos particulares.
Se critica a este captulo el ser un poco sobreabundante, porque tenemos
normas que estn referidas a los contratos bancarios con consumidores o
usuarios cuando los contratos de consumo ya estn regulados en el artculo
192 en adelante. Muchos autores sostienen que esta regulacin es entonces
sobreabundante.
Normas en particular: art 1378- 1379
Parte general.
Primera parte: transparencia de las condiciones contractuales:
Todas estas normas estn orientadas a evitar que las entidades que conforman
el sistema financiero vuelvan a incurrir en prcticas abusivas o engaosas que
impliquen desvirtuar la libre competencia de todo lo que los bancos o
entidades mismas. Evitando publicidades de tipo engaosas, asesoramientos o
consejos brindados a los clientes para generar algn tipo de confusiones.
Por esta razn el art. 1379 tambin es como una obligacin que tiene la
identidad de en las publicidades, papeleras o documentacin de los banco de
distinguir si se trata de una cartera comercial o de consumo. Tambin fue
establecido en la ley 24240 de la defensa del consumidor. La ley denomina o
reconoce como consumidor:
Toda persona fsica o jurdica que adquiera o utilice de forma gratuita u
onerosa bienes o servicios como destinatario final ya sea en beneficio propio o
de su grupo familiar.
El art. 2 exclua el considerando a todo aquel que adquira o utilizaba bienes y
servicio para aplicarlo a un proceso productivo de comercializacin o
profesional.
Conforme a lo que estableca la ley 24240:
Las sociedades comerciales o comerciantes no eran considerados
consumidores en la contratacin bancaria. Y por ende se encontraban
exceptuados de la proteccin legal que confera dicha ley.

Sobre esta base el banco central de la repblica Argentina en sus

comunicaciones estableci una diferenciacin entre cartera comercial y cartera
de consumo. Una protegida por la ley 24240 y la otra no.
El mismo banco nos deca que se considera:
Cartera comercial: es una categora residual. Todo lo que no se considera de
consumo es comercial.
Cartera de consumo: son los prstamos otorgados para adquirir bienes de uso
para consumo personal, familiar o profesional. Los prstamos y financiaciones
de crdito y las compras o adquisiciones para la vivienda. Con un lmite de 2
millones y medio de pesos.
Es importante descartarlo en la publicidad porque de acuerdo a que estemos
en presencia de un producto que pertenece a la cartera comercial o consumo,
supletoriamente se va aplicar las normas para analizar si el contrato de
adhesin abusivo o no del 984 o del 1092.
En el nuevo CCC existen tres grandes tipos de contratos:
Contratos discrecionales: las partes libremente negocian el contenido
contractual, y como hay una paridad entre en poder negocial rige el principio
de la autonoma de la voluntad o de la libertad contractual en su mxima
expresin. No existen mayores imitaciones.
Contratos de adhesin a clausulas legales predispuestas: el poder negocial de
las partes no es lo mismo. Si en este contrato con condiciones naturales
preestablecidas hay clusulas abusivas esas se revisan por las normas
generales del art. 984 y subsiguiente.
Por ejemplo: el contrato de franquicia, tenemos una empresa. Donde el
tomador de la franquicia no tiene el mismo poder negocial que el dador. El
tomador de la franquicia no puede negociar esas clusulas, solamente las
acepta o la rechaza. Puede valerse si hay un abuso de la parte negocial ms
fuerte, de las normas de clusulas invalidas por abusivas del 984 del CCC.
Si de un contrato de adhesin tenemos en frente a un usuario o consumidor la
proteccin es ms grande, y la misma deviene de las normas de contrato de
consumo contenidas en el art.1092 CCC.
Si nosotros en el producto que estamos contratando frente a la entidad
financiera manifestamos que el destino que le vamos a dar a ese dinero es de
una tarjeta de crdito, son cartera comercial de consumo. Con lo cual tenemos
la mayor proteccin legal del 1092 en adelante.

Si en cambio soy una empresa comercial y pertenezco el producto a la cartera

comercial, no voy a tener la proteccin que me da el art. 1092 y subsiguiente.
Sino que si hay un abuso de la entidad financiera voy a tener que ir por la va
de los contratos de adhesin a clausulas predispuestas del 984 en adelante.
Adems los bancos tienen el deber de informar en su publicidad las tasas de
intereses, los gastos, comisiones, etc. (lo mismo pasa en las campaas que son
escritas, tienen que estar el costo financiero total y las tasas efectivas
mensuales). Y por ltimo estn los Contratos de consumo.
Todos estos contratos deben realizarse por escrito y siempre se debe entregar
un ejemplar al cliente que establece el 1380.
Los contenidos del contratos son: contenidos tradicionales (individualizar a las
partes contratantes, el objeto etc.) y es muy importante que se especifique la
tasa de inters.
Lo que pasa si no dice cul es la tasa de inters que van a contratar las partes
se aplican la tasa nominal mnima y mxima, para las operaciones activas y
pasivas, promedio que publica el banco central de la republica argentina, o sea
que si en el contrato se trata de una operacin activa y nada dice se aplica la
mnima activa promedio del banco central de la republica argentina que
publica en su pgina y as con la mxima pasiva.
Art. 1381: aplicacin de promedios del banco central de la republica argentina.
Informacin peridica que establece el artculo 1382: en los contratos
bancarios que sea de duracin que puedan extenderse en periodos
indeterminados de tiempo, que son en Gral. Contratos de ejecucin
continuada. Este artculo establece que deben remitir informacin clara y
precisa al cliente por lo menos una vez al ao puede ser por escrito o medios
electrnico ( resmenes online) y se consideran aprobados tcitamente las
operaciones incluidas en ese resumen si el cliente no presenta una oposicin
dentro de los 60 das de recibirla.
Tambin se contemplan la posibilidad de rescindir al usuario o cliente del
sistema bancario cualquier tipo de contrato de manera unilateral y sin que ello
implique un costo adicional.
En cuanto a los contratos bancario si interviene el consumidor o usuario rige la
segunda parte de la parte general: se aplica el 1092 y 1093 y subsiguiente del
CCC.
La diferencia entre:
Normas sobre transparencia; alcanzan a todos, no importa si uno es
consumidor o no, una empresa o lo que fuera. Si uno requiere un producto

bancario financiero el banco debe cumplir con las normas de transparencia y

adems si se trata del consumidor, debe cumplir con las normas que impone
los art 1384 en adelante.
Variacin en los contratos bancario con consumidores o usuarios art. 1387:
donde todas las entidades financieras se reservan la facultad de admitir o de
rechazar aquel con quien contrato. Este artculo establece que si se me rechaza
la solicitud del crdito el banco puede informarme gratuitamente las causas
por las cuales se rechaza la solicitud, la base de datos en la que consulto y la
categora que poseo. Incluso cual es la entidad que me informa.
Depsito bancario
El art. 1390: los primeros de los contratos bancarios que regula el CCC con este
artculo es el depsito que es una operacin del tipo pasiva.
Este contratos bancario si entraa financiacin, es una operacin pasiva
porque la entidad financiera recibe una suma de dinero que el depositante le
transfiere en propiedad y a cambio de ello la entidad financiera asume una
promesa (contraprestacin) de reembolsar ese dinero cuando lo requiera el
depositante (deposito a la vista) o en el plazo convenido (depsito a plazo).
En nuestro sistema legal lo que pueden recibir depsitos bancario son:
Primero se debe distinguir entre dos depsitos bancario:
Depsito bancario a la vista: son aquellos que el depositante transfiere una
suma de dinero a la entidad financiera en propiedad, y esta entidad financiera
asume el compromiso de reembolsarlos, los mantiene en disponibilidad
permanente al depositante porque con el solo requerimiento se los devuelve,
entrega el dinero el depositante con la finalidad de custodia o de que el banco
haga una gestin sobre esos fondos, ej. pago de una tarjeta de crdito.
Las entidades del sistema que estn habilitadas para recibirlos son los bancos
comerciales y la caja de crdito respecto de sus asociados.
Depsitos a plazo: (los depsitos a plazo fijos estn regulados por la ley
20663). Los que pueden recibirlos son todas las entidades del sistema, las que
enuncie el art. 2 de la ley 21526.
Art. 1390: leer. misma especie. Es una excepcin al art. 765 obligaciones de
dar sumas de dinero leer.
El art. 1390 establece una excepcin: el banco es el deudor pero el no puedo
convertirlo en la moneda del curso legal, tiene que restituir la moneda de la
misma especie que recibi el deposito.

El depsito bancario es un contrato que tiene una importancia fundamental

porque es la operacin pasiva por excelencia, es el contrato a travs del cual
los bancos o entidades financieras obtienen el dinero, captan el ahorro pblico
en general para despus poderlo transferir en la forma de prstamos. Y sobre
la base del depsito bancario es que ellos hacen la reservan o el encaje mnimo
y crean dinero mediante el multiplicador bancario.
Los antecedentes histricos
Se remontan al derecho romano, en el existan dos figuras que regulaban esta
situacin:
1) Los depsitos irregulares: el depositante entregaba al banquero una
cantidad de dinero pero no se lo autorizaba a consumir. Y el banquero
esta obligado a mantenerlo siempre disponible al requerimiento del
depositante, con lo cual no le pagaba ningn tipo de inters. Y en caso
de producirse la quiebra del banco el depositante tena un privilegio
especial.
2) Los depsitos mutuo o regular: el depositante le daba una suma de
dinero al banquero lo autorizaba a consumirlo pero tena que
reembolsarle la misma cantidad de dinero en un determinado lapso de
tiempo pagando los intereses, el costo por el uso del dinero ajeno, pero
el depositante no tena ningn tipo de privilegio en caso de quiebra del
banquero.
Sobre la base de estos antecedentes es que luego en nuestro sistema legal
aparecen las distintas modalidades del depsito:
a- A la vista: donde la suma de dinero que recibe el banco que se le
transmite en propiedad al banco lo hace el depositante con un garante
de obtener la custodia o el recuerdo de ese dinero que siempre debe
estar en permanente disponibilidad del depositante.
En nuestro sistema legal los depsitos a la vista se concretan a travs de las
cuentas corrientes bancarias o las cajas de ahorro que en la actualidad tiene un
carcter salarial o remunerativo (cuenta sueldo, donde uno puede
normalmente retirar los fondos concurriendo al banco, tambin realizando
operaciones con las denominadas tarjetas de dbito que pueden ser compras
en los comercios o extracciones en los cajeros).
En cambio en los depsitos a plazo se transmite la propiedad de dinero a favor
de la entidad financiera durante un lapso determinado de tiempo. Como no se
tiene la disponibilidad de los fondos durante el plazo que compromet la
entrega del dinero tengo derecho a percibir una tasa de inters.
En los depsitos a la vista lo normal es que no haya inters o remuneracin.

En cambio los depsitos a plazo si lo hay.

En los depsitos a la vista las entidades financieras suelen pagar con una
especie de incentivo por mantenimiento de saldo favorable en las cuentas. Si
unos durante un determinado tiempo siempre tiene un saldo de $300 en la
cuenta el banco le da como una especie de incentivo que a lo mejor es $0, 50
por mantener saldo acreedor.
En los depsitos a la vista no se paga inters normalmente pero si a los que
pasan a plazo.
Las modalidades del depsito bancario
1- A la vista
2- A plazo fijo
En estos depsitos los importes entregados al banco pueden ser objetos de
medidas cautelares, significa que por ej. Yo deposite una suma de dinero en el
banco y a cambio de ello obtengo un derecho creditorio me convierto en
acreedor del banco por la cantidad de dinero que deposite, todo mi patrimonio
es prenda comn de mis acreedores si incumplo una obligacin cualquiera de
mis acreedores podra embargar ese depsito que tengo en el banco, puede
ser objeto de embargo y de medidas cautelares.
Lo importante que debemos tener en cuenta con el depsito bancario es lo que
establece el art. 1392: depsito a plazo (leer).
En los depsitos a plazo fijo el banco entrega un certificado de plazo fijo
nominativo (porque est en nombre de quien realiza el deposito que puede ser
una persona o dos que pueden actuar en forma conjunta o indistinta, la
diferencia que existe es que si son:
Conjuntos: ambos son dueos y titulares en un 50% y para renovar ese plazo
fijo deben concurrir ambos al banco.
Indistinto: pueden ser y/o cualquiera de quien aparece como cotitular puede
concurrir y realizar trmites en torno a la suma de dinero que se encuentra
depositada en el banco.
En caso de que esa persona fallece: esos fondos se van cuando se produce el
vencimiento en plazo fijo se van a mantener inmovilizados en una cuenta de
saldo en los bancos hasta que se presenten los sucesores con la declaratoria
de heredero correspondiente.
Si el plazo fijo esta en nombre de una persona jurdica, el representante
orgnico de la sociedad o el apoderado con un mandato suficiente para poder
operar y retirar esos fondos del banco.

Si se trata de dos sujetos que son propietarios conjuntos ambos deben

presentarse en el banco a retirar los fondos o a renovarlos, lo que se suele
hacer es poner a dos personas de manera indistinta. Entonces puede operar
con ese depsito cualquiera de los sujetos que estn individualizados.
El certificado de plazo fijo siempre es nominativo, lo que puede variar es si es
Transferible: yo lo entrego con un simple endoso
Intransferible: para cederlo a otro debo hacerlo mediante un contrato de
cesin de derechos. (Con notificacin al banco)
Supongamos que tenemos plazo fijo por $100.000 que se vence en 30 das,
pero quiero concretar la compra de la operacin comprando un auto ya, si lo
acepta la concesionaria y tengo un certificado de plazo nominativo transferible
lo endoso y lo entrego como parte de pago. Para eso debe ser transferible.
Qu pasa si es transferible y yo la endose: se pierde la garanta de seguro de
depsito de la 24485. Caso de depsito que no estn cubiertos.
La ley 20644 regula los depsitos a plazo fijo establece en el art. 3 que antes
del vencimiento del plazo las entidades financieras no tienen obligacin de
entregar la suma de dinero que le han sido entregado. Porque es lo que
diferencia del depsito a la vista del depsito a plazo.
Ley 20663. Leer.
Plazo fijo pre cancelable: son excepcionales y se constituyen al momento en
que van a entregar los depsitos a la entidad financiera que les esta ofreciendo
este producto.
En el certificado del plazo fijo pre cancelable se le da el derecho al depositante
a retirar antes del vencimiento del plazo y siempre y cuando se cumpla con un
pre aviso. En este caso no va a tener derecho a retribucin es decir a
intereses, pero se le da una tasa de inters muy chica. Pero es un producto
especial que ofrecen las entidades financieras. Llamado certificado de
inversin a plazo fijo pre cancelable.
NOTAS TIPIFICANTES
1- La obligacin nuclear que asume el banco de inscribir diariamente los
bentos y crditos: en los trminos del art.1395 CCC.
2- El banco tambin tiene que mantener actualizado y disponible a favor
del cuentacorrentista el saldo de la cuenta mediante el procedimiento de
la compensacin automtica.
3- El banco presta el servicio de caja actuando como mandatario de cuenta
correntista con o sin representacin en los trminos del 1401 del CCC.

Art. 1393: cuanta corriente bancaria.

El contrato est regulado por el art. 1393-1407 CCC y tiene una
reglamentacin de contrato instituida por el banco central de la Republica, a
travs de las comunicaciones A B C que se encuentran agrupadas en la
circular o pacidos. (Cuando varias comunicaciones se refieren a un mismo
tema se agrupaban formando una circular, la misma circular que
reglamenta todo el funcionamiento y la estructura del contrato de cuenta
corriente bancaria es la denominada o pacidos la versin ms actualizadas
es la que incorpora la comunicacin al 5943 que aplica el 2016).
De la definicin que nos da el art. 1393 CCC resultan cuales son las notas
tipificante del contrato:
Al principio el banco debe escribir de manera diaria todos los crditos
que se verifiquen en esa cuenta por orden de cuenta correntista. Esta nota
tipificante est estrechamente vinculada por las tres.
El banco acta realizando pagos y cobros sobre la base de las
instrucciones que le da el cliente por eso obra como un mandatario. Y a la
vez va compensando automticamente el crdito de manera de obtener un
saldo actualizado, que si es favorable lo va a tener a disposicin de la
cuenta correntista. Ej.: el banco anota como dbito, como regla general
toda la plata que sale de la cuenta. Toda la plata que se extrae o egresa de
la cuenta. Como crdito a contrario sensu el banco va a inscribir todo el
dinero que ingresa a la cuenta o los crditos que le otorga l cuenta
correntista. Se formaliza el contrato y en la prctica una vez que el
solicitante que puede ser una persona fsica o jurdica cumple con los
requisitos de admisibilidad que le impone la entidad financiera sobre la base
de la o pasa. El banco tiene como una especie de facultad o atribucin de
aceptar o no a quien solicita la apertura de una cuenta corriente bancaria,
Lo hace sobre la base de analizar cul es el riesgo financiero crediticio que
tiene el solicitante.
Determinada la admisibilidad de este cliente acepta la solicitud y
automticamente va abrir una cuenta corriente bancaria en nombre del
solicitante, estas cuentas corrientes bancarias normalmente se abren con
un depsito de dinero que realiza el solicitante (un deposito a la vista, es
como una estructura jurdica marco que permite agrupar otro tipo de
obligaciones de contrataciones bancarias).
Si l cuenta correntista deposita mil pesos el banco lo imprime como un
crdito (todo lo que ingresa a la cuenta es como un crdito)
Tres funciones de la cuenta corriente:

1- Servicio de custodia
2- S. de caja
3- S. de cheques: de carcter accesorio.
El banco cobra la comisin por tener la cuenta corriente abierta a mi nombre
por ese servicio de custodia que le proporciona al dinero. Y mantenernos
disponible el saldo de mil pesos eventualmente si yo le doy otras instrucciones
de pago o cobro a esa entidad financiera. Me cobra una comisin de 100 pesos
esa comisin se va a anotar en debito (porque sale plata).
Entonces ms saldo actualizado, compensacin automtica y diaria= 900
pesos de disponibilidad.
Este cuadro contable est permanentemente disponible para l cuenta
correntista por los medios que arbitra la entidad financiera que pueden ser:
consultas on-line, a travs de cajeros automticos o por lneas telefnicas que
habilitan los bancos para que los cuentacorrentistas con su clave de home
banking puedan saber cul es el saldo que tienen disponible para operar.
El banco va actuar o prestar un servicio de caja significa que como mandatario
va a cubrir todos los pagos y cobros que indique l cuenta correntista. Ej.: art.
1395 CCC (leer) ejemplifica que se anota en la cuenta como dbito y como
crdito.
Ejemplo
1- es el deposito efectuado por el cuanta correntista titular el da 1- 05
2016 de 1000 pesos
2. Cheque comn librado el da 28- 4- 2016 a favor del cuenta correntista
por 1500 pesos por pago de 50 bolsas de harina que compro en
panadera exquisita sociedad annima. Supongamos que tengo una
casa de comercio en donde me dedico a vender insumo para panadera
y pastelera, para proveerme del stock de mercadera voy a un molino a
lineros y compro bolsas no pago de contado sino mediante un cheque
(orden de pago girada por tram banco, en la cual el librador tiene los
fondos depositados o autorizacin para girar el documento).
El servicio de cheques puede estar vinculado o no a una cuenta corriente
bancaria, es decir que es accesorio el contrato de cuenta corriente no hace a la
esencia del funcionamiento. Las dos funciones esenciales que presta son:
custodia y cobrar o pagar las rdenes que le da el cliente.
El servicio de cheques es accesorio.
Cuantas corrientes bancarias no operativas: puede haber cuentas corrientes
bancarias sin servicio al cheque.

El cdigo contiene un art. 1397 (leer).

Cheque: orden de pagar pura y simple (en un cheque comn) la suma indicada
en el girada contra el banco (servicio de caja, tender la orden del cliente), pero
el banco saca los fondos para pagar el cheque de la cuenta siempre y cuando
l cuenta correntista tenga los fondos previamente depositados o una
autorizacin para girar en descubierto.
Siguiendo el ejemplo anterior: en molino compro las bolsas (50) y no pago en
efectivo, el pago con la entrega de este cheque, el molino se presenta ante el
banco exhibe el cheque lo endosa y el banco tiene la obligacin de pagar. Ese
cheque se anota como un dbito.
Si no me alcanzan los fondos para cubrir ese cheque el banco tiene dos
alternativas:

Rechaza el cheque por fondo insuficiente: esto genera al

cuentacorrentista un inconveniente porque le implica una imposicin de
una multa por dar cheques sin tener los fondos necesarios, a los 5
cheques rechazados la multa es del 4% del valor del cheque. A los 5
cheques rechazados se le cierra la cuenta corriente y si adems l
cuenta correntista el reticente en abonar las multas se le inhabilita para
abrir una nueva.
Cada cheque que rechazan lo informan a la central de cheques del
banco central de la republica argentina donde todos los comerciantes y
empresas que actan en el mercado consultan sobre la calidad que
tienen el otorgante del cheque la cantidad financiera, las bases del
B.C.R.A son pblicas.
Hay dos centrales distintas una es central de cheques rechazados y
central de riesgo crediticio para los que abonan.

La opcin nmero uno era lo rechazo. El cheque rechazado es ttulo ejecutivo

para el portador para iniciar una accin por embargo en contra del dador del
cheque el que lo firmo, del cuenta correntista que lo firmo no tuvo la provisin
suficiente.
La otra alternativa es que el banco de una apertura de crdito y lo mantiene
disponible pero no siempre lo hace figurar en general en los movimientos de
los cajeros automticos figan: disponibilidad ej.: 900 pesos (depositados) y
abajo ponen: acuerdo 1500 crdito o de sobregiro (ej.).
No est puesto con el saldo real de dinero en efectivo que posee para no
inducir en confusiones al cuenta correntista, establece que plata que posee a
su favor es de 900 pesos y tiene acordado un crdito con un lmite de 1500
pesos para usarlos en forma Gral.

Si tenemos este acuerdo de sobregiro, esta apertura de crdito, el banco va a

sacar los 400 pesos del crdito que otorga y va a cubrir el cheque, con lo cual
el saldo va a quedar en menos 400. Me va a cobrar intereses por esos 600 que
otorgo. Y los va a anotar en el dbito.
Los cheques pueden ser:
Comunes: donde la orden de pago es muy simple, no est sometida a ningn
plazo de vencimiento, el mismo vence cuando lo presento ante la entidad
financiera para el cobro, son documentos que vencen a la vista.
El plazo que tengo para presentar un cheque cualquiera es de 30 das desde la
fecha de creacin.
Si el banco lo rechaza es un ttulo ejecutivo para iniciar una accin judicial en
contra del librador cuentacorrentista titular de esa cuenta corriente bancaria.
Los cheques pueden ser librados de distintas maneras tienen que tener
expresados la cantidad de nmeros, letras, si hay diferencias prevalece
siempre la letra no se considera un defecto formal. Pueden ser librados al
portador a la orden o no a la orden.
El cheque librado al portador o que tiene en blanco lo cobra en bien de su
poder. Lo cobra el que lo tiene en mano.
Si el cheque tiene la designacin, la individualizacin de la persona a favor de
quien se libra seguida de la expresin a la orden, quiere decir que esa persona
puede transmitir el derecho de crdito, por el cual resulta beneficiar al tenedor
de ese cheque solamente mediante un endoso que significa al dorso del
cheque lo tiene que firmar, poner una aclaracin el nmero de documento y
domicilio y se lo entrego a esa persona.
Los cheques comunes pueden tener solamente un endoso, lo de pago diferido
hasta dos endosos.
Si el cheque dice el nombre del beneficiario seguida de la clusula no a la
orden solamente se pueden transmitir mediante contrato de cesin de crdito.
El cheque tambin puede ser de pago diferido: posee un nmero de cheque el
nombre de la entidad que lo emite, una fecha de creacin, y una fecha de
vencimiento que no puede ser ms de 360 das. Sometida al vencimiento de
un plazo, es decir que aquella persona que tenga el cheque en su mano no se
puede presentar antes del vencimiento al banco a pretender a cobrar.
Tambin tiene la designacin al beneficiario y puede que esto no suceda y sea
en blanco al portador, la suma expresada en letras. Y todos los datos de
individualizacin del titular de la cuenta corriente y las firmas actualizadas, las

mismas al momento de suscribir el contrato de cuenta corriente la cuenta

puede estar de titularidad, y a la orden.
Es decir que se hace una registro de firmas que se escanean y por eso cuando
uno va por el cajero del banco lo logra ver en la computadora en el momento
en que uno exhibe el cheque.
Si quiero que ese cheque que estoy entregando por razones de seguridad o de
tiempo sea cobrar nicamente mediante depsito de otra cuenta, tengo que
cruzar, entonces el portador del cheque solamente lo puede cobrar
depositndolo en su cuenta y ese depsito que hace en su cuenta se
compensa por cmara compensadora, internamente.
Cuando esta cruzado significa que solamente lo voy a poder cobrar
depositndolo en mi cuenta, y banco va a recibir la instruccin y me va a
prestar un servicio de caja que va a ser ponerse en contacto con la otra
entidad, le sacan de la cuenta al librador la cantidad necesaria y la transfiriere
mi cuenta, todo esto tiene un costo, hay un impuesto al cheque , todas estas
operaciones son grabadas impositivamente y esos impuestos se van a ver
reflejados en los resmenes de la cuenta corriente como dbitos o crditos de
acuerdo al 1395.
Cuenta corriente
Una persona puede tener varias cuentas corrientes en distintos bancos,
personas fsicas o jurdicas, tambin puede haber el caso de que en una sola
cuenta tenga varios titulares, es decir pluralidad de sujetos titulares de la
misma, cuando hablamos de titularidad de la cuenta nos referimos a la
propiedad de los fondos depositados, quien es el dueo de los fondos de
dineros que hay depositados en esta cuenta.
En cambio cuando hablo de orden que puede ser conjunto o indistinto me
refiero a los sujetos que tiene la disponibilidad de esos fondos, es decir, que
pueden emitir rdenes de pago o cobro al banco, los que tienen comnmente
registrada la cuenta, puede ser el mismo sujeto, en realidad coincide el titular y
el que tiene la orden de la cuenta, que sea la misma persona.
Pero puede haber casos en que no suceda esto, por ejemplo una persona
jurdica, una sociedad annima, es titular de la cuenta corriente bancaria, pero
el que tiene la orden indistinta son los dos contadores que se encargan de
liquidar y pagar los sueldos, que nos son socios no son rganos de
representacin orgnica, sin embargo ante el banco son los que tienen la
disponibilidad, el registro de firma ante el banco para poder librar los cheques
y pagar los sueldos.

El titular es el dueo, el que tiene la orden de las cuentas y que puede disponer
que a su vez puedan ser:
Conjuntas: cuando se refiere a la firma de las dos
Indistinta: cuando alternativamente puede operar cualquiera de los que estn
autorizados.
Art 1395: crditos y dbitos leer.
Art 1400 establece: cuando dice a nombre es titularidad. El articulo dice si
hay una cuenta a nombre de dos personas se presume que le pertenecen por
partes iguales, mitad y mitas.
El art. 1391 cuando vimos el depsito establece: en la ltima parte establece
que si el deposito est a nombre de dos o ms personas cualquiera de ella lo
puede disponer aun en caso de muerte de ella, salvo que se haya convenido lo
contrario, existe una contradiccin con el 1400 porque si decimos que el
deposito a la vista por el cual se inicia el contrato de cuenta corriente se
presume por el 1391 que le pertenece a cualquiera que los deposito, que
cualquiera lo puede ir a retirar, entra en contradiccin con el 1400 que
establece que es por partes iguales, la mitad de cada uno. Todava no hay
casos de jurisprudencia relativos a ellos.
Las obligaciones que estn a cargo del banco
El banco adems de cubrir los cheques que se han presentado atiende las
trasferencias bancarias que se realizan desde la cuenta o hacia la cuenta por
terceros. Dbitos automticos de impuestos o de servicios, de saldos de los
resmenes de las tarjetas de crdito, etc.
Es un servicio de tipo accesorio porque no se reduce nicamente al cobro o
pago de cheques.
Si el contrato incluye el servicio de cheques le debe entregar al cuenta
correntista los formularios correspondientes, le entrega un cuadernos de
cheques donde el primero siempre suele ser gratuito a partir de los que se
solicite con posterioridad.
Peridicamente llegan unas cartas de los bancos, donde le informan al cuenta
correntista cuanto le suben el importe de las comisiones y de los gastos.
Los resmenes de cuenta del art 1403 se deben enviar 8 das despus de
terminado el mes.
El banco enva el resumen, si nada dice l cuenta correntista, el resumen se
considera tcitamente aprobado. Plazo que se establece en el art. 1403 esa
aprobacin tcita es en la jurisprudencia mayoritaria que sostiene que se trata

de una aceptacin que importa una presuncin ius tamtum, que existe la
posibilidad de revisar los conceptos incluidos en la cuenta como as tambin
rectificar los errores matemticos por aplicacin del artculo 2565 (accin de
revisin de las cuentas) art. 862 (accin de rectificacin). Y debe ser efectuada
en los plazos de prescripcin que establecen esas disposiciones legales que
son dos aos y un ao.
La de revisin nos permite cuestionar el concepto de la operacin, si es que no
fue realizada o que esta duplicada. Prescribe a los dos aos.
La accin de rectificacin es cuando yo reconozco la operacin pero hay un
error material en cuanto a la consignacin del importe de la misma. Prescribe
en un ao.
Siempre lo aconsejable es que realicemos las observaciones dentro del plazo
que establece el art. 1403. Y ni bien yo recib el resumen o cumplir con el
deber de buena fe de colaboracin como cuanta correntista de que si no lo
recibo solicitarlo ante el banco por los distintos canales que dispongo.
Evasin fiscal. Buscar
Como se cierra la cuenta corriente
La clausura del contrato de cuenta corriente puede obedecer algunas delas
causales que establece el artculo 1404.
a- Por decisin unilateral de cualquiera de las dos partes, del banco o del
cuenta correntista, previo aviso con una anticipacin de 10 das salvo
que se establezca lo contrario.
b- Por quiebra o muerte o incapacidad del cuenta correntista.
c- Por revocacin de la autorizacin para funcionar
d- Quiebra o liquidacin de la identidad bancaria.
e- Por causales que surjan de la reglamentacin o convencin. Ejemplo.
Ms de 5 cheques rechazados, se cierra la cuenta y se clausura el
contrato. Se produce la compensacin automtica del saldo, si me da
saldo a favor queda a disposicin como titular o propietario de los fondos
para que lo retiren.
Si aparece saldo deudor la entidad financiera luego de cerrar la cuenta y de
notificar esta circunstancia de manera fehaciente al cuenta correntista, tiene
que decir el da tal le cerramos la cuenta y avisar el saldo deudor, con toda esa
individualizacin del da del cierre el sado y como notifico. El banco arma el
certificado de saldo deudor que tiene fuerza ejecutiva, como un cheque (fuerza
ejecutiva), lo arma unilateralmente. Nuestro rgimen legal solamente tienen
fuerza ejecutiva merced aquellos ttulos a los cuales la ley le asigna ese
carcter.

Uno de los casos en particular es el certificado de saldo deudor de cuenta

corriente bancaria, es muy importante porque procesalmente le garantiza al
acreedor una va mucho ms rpida y con menos defensas procesales para
poder obtener el cobro o activo de la deuda por va judicial.
Existan las denominadas cuentas bancarias instantneas: eran cuentas
corrientes bancarias que se abran para dejar constancia de un saldo deudor
que tena esa persona en la tarjeta de crdito, la cerraban, emitan ese saldo
deudor. Buscar
Eran como los bancos se aseguraban para cobrar ms rpido el saldo deudor
en tarjeta de crdito.
Con la sancin de la ley 25065 de tarjeta de crdito, esta va ya no es posible
por el art. 42 Se prohbe esta prctica para evitar que se transgredan las
normas de preparacin de va ejecutiva de dicha ley, que es lo que se llamaban
las cuentas corrientes instantneas.
La ley de tarjeta de crdito del art. 38 y 39 establece que si hay un saldo
deudor, la entidad que comercializa la tarjeta de crdito frente a la falta de
pago del titular de la tarjeta del resumen que le llega mensualmente tiene que
preparar la va ejecutiva, debe hacer dirigencias preparatorias de la va
ejecutiva. Lo cita al deudor le exhibe el contrato de emisin de tarjeta, el
resumen y una declaracin jurada de que no hubo impugnaciones a ese
resumen de cuenta, que no lo observo en tiempo y forma. Con eso recin
queda habilitada la va ejecutiva, pero tiene que cumplir primero esta etapa
previa.
Para soslayar ese cumplimiento de la etapa previa las entidades buscar.
Los efectos del cierre
Establecidos en el art. 1406.
Los apoderados del banco deben serlo por escritura pblica, ya que el
certificado es un instrumento privado.
Se va hacer constar el da edicin de la cuenta, el saldo que tena y el medio
por el cual ambas circunstancias fueron comunicadas al cuenta correntista.
Contratos bancarios
1234-

El de prstamo
El de descuento de documento
El de apertura del crdito
Caja de seguridad

El prstamo bancario

Es un prstamo de dinero que el banco le realiza a su cliente, (operacin de

tipo activa).
Definido por el art. 1408:
La diferencia que hay entre este contrato y el que exista en el rgimen del
cdigo civil.
El nuevo cdigo civil y comercial de la nacin se elimin la categora de los
contratos reales, el mutuo es un contrato real, o sea se perfeccionaba cuando
reciba el dinero.
Ejemplo- que pasa si me quiero comprar un auto 0 km. Tengo parte del dinero
para hacer la entrega 100.000 pesos, pero me faltan 100.000 ms, voy a la
concesionaria y me da la opcin de ir al banco para pedir un prstamo con
garanta prendaria. Presento todo los requisitos en el banco y el mismo me lo
otorga. Vuelvo a la concesionaria entrego los 1000.000 pesos porque el
contrato de compraventa es consensual porque con el solo hecho de decir lo
compro emite la factura que queda solucionado. Cuando vuelvo al banco a ver,
el mismo me dice que no me da el prstamo porque uno de los requisitos no
estaba bien cumplido. El contrato de mutuo con el banco era real, y yo tengo
un contrato incluso con principio de ejecucin en el cual voy a incumplir el
pago del precio. Entonces en la jurisprudencia se debata con el rgimen de ley
anterior si esa promesa de mutuo generaba alguna obligacin o alguna
responsabilidad para el banco, la jurisprudencia determino que si pero siempre
y cuando el damnificado lograra evitar los daos sufridos, pero no poda
demandar por responsabilidad contractual, porque es una responsabilidad tipo
precontractual o extracontractual.
Por eso en el 1408 dice en el banco se compromete a entregar un contrato
consensual, ya tiene la obligacin de entregar la suma de dinero con la sola
celebracin del contrato. Se puede exonerar de la obligacin? no en principio o
regla general porque incumplira dando a la otra parte el derecho a demandar
el incumplimiento o en su defecto la resolucin con los daos y perjuicios.

Excepcin: art. 1526 CCC: obligacin del mutuante; el mutuante en este caso
sera el banco. Este artculo establece que si el banco logra comprobar
fehacientemente que cambio la situacin del beneficiario del prstamo
de manera que le torna incierta la restitucin del primero, est habilitado a no
cumplir con esta promesa.
Salvo en ese supuesto, todos los dems casos deben cumplir con la obligacin
de entrega sino el beneficiario del prstamo tiene derecho a demandar
resolucin e incumplimiento.
Descuento de documento

Art. 1409: descuento bancario.

Ejemplo: el cliente bancario, persona fsica o jurdica tiene en su poder un
crdito instrumentado en un documento, que puede ser un pagare o una letra
de cambio, o un cheque de pago diferido porque lo importante es que este
documento este sometido a un plazo, o sea que el acreedor tiene el crdito
pero todava no puede hacerlo efectivo, pero el necesita el dinero es decir la
liquidez que le da el efectivo, entonces se presenta ante el banco le cede el
titulo mediante el endoso o de acuerdo a la naturaleza del ttulo, el banco le
adelanta los fondos pero no le da el importe nominal, le va a descontar los
intereses y una comisin hasta la fecha de vencimiento. Y el saldo restante es
lo que le entrega al cliente de contado, luego el banco va a realizar las
gestiones tendientes a obtener el cobro del crdito del deudor cedido.
La sesin se realiza pro solvendo (el cliente garantiza la solvencia del deudor
cedido, est condicionado al buen fin del crdito cedido) significa que si el
deudor al vencimiento, no le paga al banco descontante, el que lo va a tener
que hacer es el cliente descontado, va a devolver la cantidad de dinero
recibido.
En el descuento de documento la operacin es siempre individualmente
considerada.
El descuento de documento, en principio normalmente siempre lo realiza el
banco o entidad especializada o sociedad annima.
La cesin pro solvendo significa que el cliente va a garantizar la solvencia del
deudor cedido. No es que entrega el documento y queda liberado sino que es
solidariamente responsable.
Apertura del crdito
Art. 1410:
La diferencia que existe con el prstamo es que mantiene la disponibilidad del
crdito por un lapso de tiempo, determinado o no, en el otro, entrega los
fondos con una determinada cantidad de dinero.
En el caso de la apertura del crdito si la usa bien y si no la usa, no se genera
ningn tipo de inters de costo para el beneficiario.
Contrato de crdito documentario es el complemento de la compraventa
internacional. Ejemplo si tenemos un contrato de compraventa, un comprador
importador argentino y un vendedor exportador de rusa, en toda compraventa
existen dos obligaciones nucleares, aqu es donde el vendedor tiene que
entregar la mercadera y el comprador pagar el precio.

Para brindar seguridad a las partes de que la entrega y pago del precio se
materialice con cierta simultaneidad a pesar de la distancia, intervienen los
bancos. Donde el exportador concurre a un banco y deposita los fondos
correspondientes al precio, pagando el precio con cualquiera de las clusulas
de compraventa internacional, deposita el precio en este banco. Pero
supongamos que no tiene la plata, entonces solicita una apertura del crdito
por un importe que va a estar disponible, puede pagar el precio o solicitar esta
apertura de crdito.
Cuando el banco analiza los antecedentes, y si le deposita va a cuenta
corriente y si le da la factura de crdito tambin va a la cuenta corriente y le da
el crdito dentro de esa cuenta corriente y se lo abre. El banco va a emitir una
carta de crdito por el importe del precio.
Esa carta de crdito, la emite si l tiene un corresponsable de otro pas
brbaro, si no la tiene a otro banco que se le llama notificador pagador, este
banco le notifica avisando que ya tiene la carta de crdito pero solamente se lo
otorga si entrega toda la documentacin que acredita que despacho la
mercadera (documento de importacin y exportacin). El comprador le
entrega toda esa documentacin al banco y l le da la plata del precio. El
banco internamente le remite al otro toda la documentacin para que pueda
retirar la mercadera que fue despachada.
Esto es la operacin del crdito documentado.
Cuando se trata de suministros contiguos (tiene una relacin de duracin entre
estas dos partes, para no estar depositando el precio, se abre una apertura de
crdito rotativa, a medida que se van pagando se van abriendo nuevos
crditos, por las distintas operaciones que realicen estos sujetos en el
transcurso de su relacin comercial).
Cuando se abre la apertura del crdito puede ser un giro en descubierto de la
cuenta corriente bancaria o puede ser la apertura del crdito para una
operacin de crdito documental.
No se entrega el dinero al cliente.
Contrato de caja de seguridad
Corresponde a una operacin complementaria porque el banco lo que est
proporcionando esencialmente es un servicio profesional de custodia de los
efectos que estn depositados en la caja de seguridad.
Este contrato no estaba reglamentado, era objeto de litigiosidad en nuestro
medio porque los bancos ante un evento (robo) automticamente seguan una
clusula de los contratos de saldos que lo eximia de responsabilidad, (buscar)

no tena ninguna responsabilidad porque como desconocen a cuanto ascienden

el valor de los objetos guardados en el interior.
Porque el banco no sabe lo que uno guarda entonces no poda responder por
algo que el desconoca.
Argumentaban cmo funcionaba una caja de seguridad:
Es una sala que est ubicada en el recinto con mayor resguardo y seguridad
del banco que es justamente el tesoro como el corazn del banco. Al lado se
encuentran las cajas de seguridad las paredes que rodean el tesoro son echas
de concreto de determinadas dimensiones y grosores.
Al lado est el sector de las cajas de seguridad que tienen, depende de los
banco hasta 3 o 4 puertas deben identificarse al entrar, es decir que las
medidas de seguridad que el banco establece son iguales para las dos cosas.
Hay cada cmara de seguridad, etc buscar.
El banco aduca que en los casos de robo, l no estaba obligado a brindar una
cobertura o indemnizacin por daos y perjuicios al que utilizaba la caja de
seguridad.
En el nuevo cdigo los lmites en cuanto a la obligacin son: Filminas.
En general cobran trimestralmente, no son fcil de conseguir y menos
econmicas.
No generan nada, ni de rentabilidad ni intereses.
Art. 1413 establece: si a m el banco me brinda muchsima seguridad de que
los valores que le confi son resguardados no puede despus pretender
exonerarse frente a un robo.
La ley 26637 las salideras bancarias: a partir de esta ley pusieron en los banco
ciertas normas para reforzar la seguridad de los cliente que concurran a
realizar retiros de sus cajas y tambin de las ventanillas de los bancos.
El banco tiene lo que es la prestacin de servicios de custodia de caja de
seguridad una responsabilidad profesional, que es una obligacin de resultado,
la responsabilidad por los daos y perjuicios que sufre el cliente es de carcter
objetiva. Con lo cual solamente queda exonerado si uno acredita la ruptura
del nexo de causalidad.
En este caso no hace falta acreditar al demandar la responsabilidad un factor
de atribucin subjetiva (banco actu negligentemente o con culpa), es
suficiente que se verifique el hecho del robo.

Puede haber limites, como la responsabilidad es objetiva se puede establecer

limitaciones. Pero las clusulas que impliquen exonerar de toda responsabilidad
al banco, se consideran no escritas, si hay una limitacin tiene que estar:

cuantificada
Ser informada al usuario, del sistema de cajas de seguridad.
Implicar la no desnaturalizacin de la obligacin de custodia.

Cuando se finaliza el contrato, Formas para retirar los efectos 1417.

Art 1418 custodia de ttulos
Ttulos valores a travs de los cuales uno invierte en mercado de capitales
pueden ser entregados en custodia a un banco mediante entes contrato.

UNIDAD 8
Sistema burstil
(Nasdaq es un ndice que cotiza a las empresas que son de tecnologas).
Las empresas para financiarse, cuentan con las siguientes alternativas:

En caso de poseer ahorros, los depositan en un banco. Luego sacan la

plata y hacen inversiones.

Pero en caso de necesitar ms plata, para ampliar la empresa y los

socios de la misma no cuanta con el monto necesitado. Para obtenerlo
pueden:
1. Opcin: Endeudarse con un prstamo en un banco: una vez obtenida
la plata construyen, amplan y hacen lo que tienen que hacer.

2. Opcin: es crear ms acciones (una parte de la empresa, dueos).

Tema aislado: (sociedades: S.A es una forma o tipo de sociedad, su capital se
divide en acciones. Una S.R.L la capital de esa empresa est constituida por
cuota partes).
Entonces la empresa necesita plata, si no sale del banco pueden contar con la
de los socios, pero ellos la obtienen a travs de un aumento de capital, emiten
nuevas acciones, los socios ponen plata y pasan a tener mayor cantidad de
acciones.
En el caso donde los socios no tienen plata.
Cada uno de estos cuenta con el 50 % de la empresa, si necesitan plata para
hacer por ej. Un galpn ms. Y luego venden las acciones, entonces dejan de
ser dueo de una parte de la empresa y el que compra las acciones pasa a ser
el nuevo socio.
Si el nuevo socio compra las acciones, pasando a ser de esta manera dueo de
una parte de la empresa, pero al mismo tiempo necesita hacer una inversin, a
la cual no es posible porque se qued sin plata. En este caso, en ningn
momento se cotizo en bolsa. Solo se realiz una venta privada.
En cambio, si esa empresa emite nuevas acciones, y los dueos cotizan en
bolsa, quiere decir que estos tienen autorizacin para hacer oferta pblica de
las acciones. Significa que pueden emitir ms acciones y ofrecerlas al pblico.
(Si emiten 100 mil acciones ms, significa que van a ir a la bolsa, (cotizar en la
bolsa) y esa plata va a entrar, es decir que va a ser la que usen para invertir).
En otras palabras, en el momento de buscar inversionista. Como sociedad
decido el aumento del capital, y despus emito esos ttulos que son los
representantes del capital (acciones) para despus lanzarlo a la oferta pblica.
Donde juegan la oferta y la demanda.
Esa emisin de acciones se hace con objetivos, es decir con una justificacin.
Para comprar las acciones se debe ingresar a la pgina de la CNV (comisin
nacional de valores, que es el organismo de control) y como las empresas
cotizan en bolsa, todos los balances trimestrales y anuales tendran que estar
publicados.
Despus de entrar esa plata, se hace la inversin y la accin va cotizando. Se
emite primero una accin que vale ej. Un peso, y el da que sale al mercado
puede ser que esa accin suba a diez o baje.
Emitir: significa sacar nuevas acciones, que salen de los abogados, un
contador, la gente que es propia de la empresa y publicaciones, se hace todo

un procedimiento para poder publicar, pedir autorizacin al registro pblico de

comercio, presentar los papeles en la CNV en la bolsa, todo un procedimiento
en papeles donde se presentan esas acciones para poder cotizar.
En una sociedad annima, el capital se presenta por acciones: que son ttulos
representativos de ese capital, como est compuesta. Es importante resaltar
que la empresa es la que decide el aumento del capital o el monto de las
mismas.
No hay un lmite para emitir acciones.
Por ej. En una empresa que posee el 100 % del capital. Cada socio tiene un 50
y 50 donde deciden aumentar ese capital, esas son acciones que van a emitir.
Tenan un milln de acciones y aumentan 200 mil acciones, entonces el 100 %
de la empresa va a ser todo. Si tenan el 50 pasan a tener el 42 % y la
diferencia est en la parte que aumentaron. Para lograr ese objetivo se debe
realizar todo el procedimiento.
Cuando la emisin de acciones est autorizada, se emiten las acciones y se
llevan a la bolsa de comercio para cotizar. Y a estas acciones se las pone en
oferta al pblico.
Con la porcin de plata que entro. Obviamente de las personas que compran y
dependiendo la clase que sea si es que tiene derecho a voto o no, puede ser
que esa gente por ej. No tenga derecho a ingresar a la asamblea, etc. Esa
gente que compra la accin no tiene derecho a voto.
Los socios que tienen el 42 y 42 pasan a decidir sobre la plata que ingreso una
vez que las personas compran la accin, esa plata se invierte en algo nuevo.
Pero el precio de esa accin, cuando sale al mercado supongamos que de un
peso en ese da, va a pasar que d a un ao la empresa se llev a cabo de una
manera esplendida, entonces esa accin va a costar ms. Ya que se realiz un
balance positivo.
Las acciones aparte de representar el capital de la empresa, le confieren a los
socios derechos polticos, en base a la cantidad de las acciones que posee cada
uno pueden participar de las asambleas y votar. Parcial.
Para comprar acciones es posible por medio de un agente registrado, en el
caso de puentes es un agente registrado.
La gente en s, no puede comprar acciones que cotizan en la bolsa. Deben
realizarlo por medio de un intermediario que en la vieja ley 17811 se lo
denominaba agente de bolsa y ahora en la actualidad se lo conoce como
agente registrado.

Colocacin primaria: Cuando la plata del inversor llega al agente registrado,

donde el mismo le hace comprar la accin de la empresa y pasa la plata para
la empresa.
Aqu la empresa anteriormente ya haba emitido la accin y esa cotiza en la
bolsa o mercado. Donde va a termina siendo emitida al pblico.
Filminas: donde dice CNV: es la que controla toda la operatoria.
En la bolsa de comercio de buenos aires es donde estn los agentes
registrados, se anotan, estn autorizados tienen una persona idnea para
permitirles operar a estos agentes registrados.
Las acciones no pueden ser expuestas al pblico, las mismas se encuentran
guardadas en una caja de valores (Bs. As). En una empresa que custodia esos
valores. Guardados en un depsito, donde los socios de las empresas tienen
una cuenta, y el comitente que es el agente registrado.
Tipos de inversin: desde el punto de vista que la empresa necesita
plata
Renta fija:
Las obligaciones negociables: que significa si compramos una obligacin
negociable?
Pasamos a ser acreedores (inversores) de la empresa. Porque es un prstamo.
Lo que tenemos es una deuda a favor de uno, y esa obligacin negociable de
renta fija va a ser una plata para cobrar de acuerdo a los plazos que van
pasando.
La persona jurdica emite estas obligaciones negociables para financiarse.
Ejemplo. En un porcentaje de la empresa tienen 50 y 50, pero necesitan ms
plata 200 mil. No son socios los que compren esos 200 mil. Y emiten
obligaciones negociables.
La gente que compre estas obligaciones van a pasar a ser de la empresa,
acreedores, van a tener una deuda que la misma empresa les debe. Pero la
empresa posee otros acreedores que le deben plata.
La causa que tienen estos acreedores va a ser la obligacin negociable.
Lo que va a depender es si se emiti esa obligacin negociable, si se autoriz a
los inversores a ceder esa obligacin negociable.
Como principio: todos los ttulos de valores son transferibles y se lo realiza por
endoso.

La obligacin negociable es una inversin, que la obtenemos a travs del

agente registrado. Mercado de colocacin primaria: compramos el papel que va
a salir y se la dan a la plata a la empresa.
Colocacin secundaria: cuando tenemos las acciones negociables, para
venderla, lo hacen por medio de un agente registrado. Y este, saca el papel a la
venta porque cuenta con una autorizacin para hace oferta pblica de ese
papel. Cuando el mismo logre venderla, entrega la plata al socio y recibe a
cambio una obligacin negociable. De esta manera tendr que esperar todo el
plazo que le queda al socio (dueo del papel) para cobrar esa obligacin
negociable.
El mercado secundario: es cuando ya compramos la primera vez, la plata
fue a la empresa y los socios tienen el papel que son accionistas. Cuando los
mismos vendan esa accin por medio de un agente registrado, y cuando este,
obtengan la plata se la otorgan al dueo de la accin.
Ttulos pblicos: son los financiamientos del estado. El estado emite ttulos
pblicos.
Financiacin del sector privado: cuando una empresa privada emite
obligacin negociable y hace una operacin de prstamos (en cubierto), en
realidad lo que est haciendo es emitir obligaciones negociables, se est
financiando con el pblico.
Pero el pblico lo hace en carcter de prstamo, no en un carcter de dueo de
la empresa o socio (diferencia con las acciones).
Cheque de pago diferido: cuando tenemos un cheque para cobrar en 10 meses
y lo descuentan en intereses. Buscar
Operaciones de derivada
Son operaciones a futuro, operaciones de opciones y operaciones de swaps.
1- Las operaciones a futuro: cuando hacemos un compromiso de venta, las
acciones que valen 10 pesos, esperamos a que pase un buen tiempo y
comprarlas cuando valgan 12 pesos. Si despus de dos meses esas
acciones valen 15, y la compramos a 12, a su vez hacemos otra venta, si
en dos meses la vendemos en 12 y en otros dos meses valen 7 pesos. La
vendemos entonces en 12.
2- Cuando hacemos comprar una opcin: es un derecho que nos garantiza
a comprar esas opciones si es que queremos o no, no estamos
obligados.

3- Swaps: es una permuta financiera. (ver lo que paso con la venta del
dlar a futuro).
La venta de dlar a futuro es: cuando vendemos algo a futuro. Yo hoy tengo un
dlar que vale 14 pesos y de repente vendo el dlar a diciembre, asentando
que lo hago con el valor de 14 pesos.
Si como presidente de la Nacin, voy a subir el dlar. Y hago una venta a 14
pesos en diciembre. Pero resulta que hasta esa fecha el dlar aumento a 17,
entonces en ese momento tengo que comprar ms dlares. Es decir, se fija un
precio a futuro.
Los de renta variable
Son las acciones. Representan una parte de la sociedad.
Presentan un riesgo ms elevado al invertir en las acciones porque no tienen
derecho a voto en la empresa.
Fondos comunes de inversin
Cuando tenemos dos personas, sociedad gerente y sociedad depositaria. Este
fondo comn de inversin junta plata de muchas personas y despus compra
con esa plata que tiene, acciones, ttulos, obligaciones negociables como
diversifica el capital.
Entonces tenemos menor riesgo. En este fondo, su capital se divide y es
denominado como cuota parte, esto implica la cotizacin de bienes del FCI.
La comisin nacional de valores es la que fiscaliza todo.
Reglamento de gestin: establece todos los derechos y obligaciones.
La plata del cliente la da en el fondo comn de inversin, para que haga las
inversiones necesarias.
Esquema de colocacin primario y secundario
El esquema de colocacin primario es: cuando tenemos una empresa que pide
autorizacin para hacer oferta pblica en la CNV (organismo de control).
Lo que esa empresa emite son ttulos y se los lleva al ente colocador.
Este ente colocador les lleva los ttulos a los inversores.
Estos inversores pagan la plata y esta plata pasa a la empresa. Este es el
mercado primario: donde las acciones recin salen a la venta, esa empresa
emite las acciones, el pblico paga y esa plata va a la empresa.

El inversor pasa a ser a la empresa socio. Y este para vender sus acciones o el
ttulo que compro (ya que no se emiten nuevas), se lo da al agente.
Esa accin que compro va a cotizar en la bolsa de valores. Entonces cuando
venga otra persona la va a comprar.
Cuando venga un inversor este ve la cotizacin de esa accin o empresa y con
la plata que tiene para invertir, va a la firma de bolsa con los agentes
registrados y le da la plata al inversor (es el mismo que ya haba comprado en
el mercado primario)
.
En el mercado secundario implica que antes haba un mercado primario que se
coloc esa accin en forma original. Y una vez colocada se la vende en el
mercado secundario, sera como una reventa donde compro esa accin y
despus la revende. Por ese ente inversor primario se lo da despus al ttulo al
inversor secundario.
Otra explicacin:
Tenemos un mercado primario
Una empresa pide a la comisin nacional de valores una autorizacin para
hacer oferta publica y esa oferta pblica de ttulos y valores (accin u
obligacin negociable) lo que hace con ese ttulo es llevarlo a un ente
colocador (firmas de bolsas: agente registrado) ofrece ese ttulo a los
inversores, recibe la plata y le entrega a la empresa.
La empresa entonces cotiza en la bolsa donde tiene el valor diario, el precio
diario de esa empresa. Viene otro inversor y quiere invertir en esa empresa,
comprando acciones de la misma.
Entonces el inversor que compro la primera vez a 2 pesos y quiere venderla en
un mes a 2 con 50 la ofrece en la bolsa de comercio y viene el inversor a travs
de un agente registrado o agente de bolsa, le da la plata y transfiere el ttulo.
La rueda es un da que pas esa bolsa.
Dividendo: buscar.
Panel de las lderes: son empresas que tienen mayor movimiento diario y
una cierta solvencia.
Donde dice vencimiento en las filminas: es el pago.
En las operaciones a contado tenemos 72 hr. Para comprar. Es decir
compramos acciones y dentro de 72 hr. Debemos pagarlas. Y tenemos que

depositarlo en una cuenta de banco, donde ese agente de bolsa va a girar la

plata para el otro inversor.
Una persona quiere comprar mil quinientas acciones a 890 y otra persona que
est haciendo una oferta para vender de 904 acciones a 8,93. El da que ellos
pongan el mismo precio esa accin se cruza y en el acto se cerr.
As pasa con todo siempre el precio que va aparecer ser intermedio.
Variacin:
Con todos los valores, saca un comparativo con el da anterior, de esa accin
de cuanto costaba y cunto cuesta hoy en da.
Para invertir en la bolsa se necesita:
1- Informacin.
2- Planificacin de la necesidad financiera: cuando tenemos 100 mil pesos
y de repente planificamos en ir de vacaciones e invertimos esos 100 mil
pesos en acciones, puede ser que nos vaya bien o mal. Lo mejor es
planificar eso, y asegurar una parte o invertir en otra.
3- Presupuesto y disponibilidad financiera.
4- Riesgos asumir: personales: porque tenemos inversiones que son de ms
o menos riesgos. Dependiendo de cada uno y el perfil que posee, la CNV
tiene una planilla donde analiza el perfil del inversor.
5- Invertir on-line.
6- Diversificar: invertir en muchas partes.
7- Asesorarse.
8- Prevenir: anticiparse de lo que va a pasar.
Repaso:
Los socios para obtener la plata que necesitar y ampliar la empresa podan
sacar del:
1- Banco: prestamos.
2- mercado de valores: para ir al mercado de valores. Tenan los agentes
registrados, hacan previamente una emisin de acciones y esa emisin
de acciones pasaba a los agentes registrados que le ofrecan al pblico
inversor, los inversores le daban la plata y la plata pasaba y llegaba a la
empresa.

Las acciones estn depositadas en la caja de valores, estos agentes

registrados tenan su asiento en la bolsa de comercio (operan y trabajan,
incluso cotizan las acciones). Se registran en la comisin nacional de valores.
La CNV es la que controla todo el sistema.
Importante: la empresa emisor es agente emisor. Y el registrado es agente
registrado.
Cheque de pago diferido. Buscar.
Descuento de documento: descuentan al cheque en un banco o las cuevas.
Al cheque se lo debe endosar, si la persona que me lo entrega no lo endosa,
para cobrarlo debe hacer la cadena de endoso consecutiva.
Renta variable
Las acciones
Cuando una persona era duea de la empresa es accionista de esa empresa,
representa una parte del capital de la sociedad. Esa accin le confiere derechos
y obligaciones (cobro dividendo, participar en las asambleas).
Riesgo hasta el lmite de la inversin realizada: cuando compramos una accin
que vale 10 pesos respondemos por los diez.
Reparto de utilidad y dividendo anual: cuando la empresa cuando cierra a
fin de ao hace un balance y el mismo puede dar positivo o negativo. Si tiene
ganancia y beneficio dependiendo lo que diga el papel de dividendo y las
acciones puede cobrar o no.
Diferencia de compra y venta
Cuando nosotros invertimos, la diferencia que hace de la compra y la venta es
la diferencia que hace del beneficio que obtenemos o tendramos.
Cuando invertimos en una accin, la compramos a 10 y en la venta obtenemos
ms ganancias.
Colocacin primaria
Es la oferta pblica, la autoriza la empresa.
Entonces la empresa tiene emisor, donde emite ttulos, se lo da a un ente
colocador para que lo meta al pblico. Vienen los inversores, pagan la plata, se
quedan con el ttulo y esa plata va a la empresa.

Ahora, ese inversor que participo en la colocacin primaria pasa a ser un

accionista y para deshacerse de esa accin la vende en el mercado secundario.
El accionista es aquel por el cual sale el ttulo. Ese inversor va a la bolsa donde
cotizan las acciones y lleva la plata. Va a los entes registrados, lleva el dinero,
compra y le dan el ttulo a l. Y es lo que se conoce como circulo vicioso.
Por ejemplo: si tenemos una empresa de transporte y necesitamos plata. Los
socios de esta empresa son amigos de Macri y este les quiere dar la concesin
de los ferrocarriles. Y para ello, necesitan 10 millones de dlares, para
obtenerlos pueden emitir acciones, esos papeles van a ser ttulos de valores
que los van a colocar en la oferta pblica. Despus de tener la aprobacin de la
CNV.
De esta manera las personas van a invertir, vienen con esa plata, compran la
accin y esa plata va a la empresa. Entonces los socios, ampliaron parte de la
empresa, emitieron nuevas acciones y esas acciones las vendieron.
Todos lo que compraron en esta primera etapa pasan a ser accionista y para
vender esa accin lo hacen por el mercado secundario. Se la venden a los que
estn en la comisin de al lado. Y estos pasan a ser accionista de la empresa.
El dividendo es independiente del precio de la accin.
Mercado de capitales
Una bolsa de comercio: es un lugar donde se oferta y demandan.
Antes tenamos las bolsas por un lado y el mercado por el otro de manera que
si hablamos de bolsa era el lugar donde se juntaban los comerciantes. En el
siglo XIII los comerciantes se juntaban en las ferias. Ese lugar se llamaba bolsa
porque es donde estaban o se juntaban los comerciantes.
Cuando hablamos de mercado es una especie de ndice. Puede ser que en una
misma bolsa se comercien valores o cereales ej.
La diferencia es que en la bolsa es el lugar donde se juntan los comerciantes. Y
el mercado es el tipo o el ndice de producto que se comercializan.
El mercado de capitales posee distintas acepciones

Reunin de personas para negociar.

Lugar donde se renen.

Conjunto de operaciones realizadas.

Sociedades constituidas para realizar las reuniones.

Centro de contrataciones que se renen peridicamente los

comerciantes y agentes de cambio (Filminas). Se habla del mercado de
capitales.
Diferencia entre mercado de capitales, bolsa y mercado de valores
Tenemos dos leyes de lo que es mercado de capitales la 17811 y 26831 (una
de las dos fue derogada).
El que controla todo este sistema es la comisin nacional de valores.
Mercados capitales o mercado que es donde van a cotizar las acciones.
Los agentes registrados: son las personas que intermedia.
Las emisoras: son las empresas.
Contamos con un lugar o recinto que se llama mercado de capitales donde van
las empresas emisoras a vender sus acciones y los agentes registrados son los
que operan todos esos papeles o nmeros, todas las cosas que se ven en la
pizarra.
La CNV dentro del ministerio de economa del poder ejecutivo nacional es la
que tiene el control sobre todo.
Antes tenamos la ley 17811, la CNV autorizaba a las empresas a la oferta
pblica de valores, tambin dependa del ministerio de economa.
Tambin tenamos la bolsa de comercio cotizaba y autorizaba para que las
empresas coticen sus acciones dentro de la bolsa. Cuando autorizaba para que
coticen las empresas deban ingresar en un mercado de valores para poder
comercializar las acciones.
Despus estaban los agentes de bolsas que intermediaban en la oferta y
demanda.
Una sociedad de bolsa es lo mismo que un agente registrado. Son las personas
que intermedian entre la oferta y demanda de acciones, ttulos valores o
materias primas.
La bolsa de comercio es la que autorizaba a cotizar.
El mercado de valores es donde se comercializaban, es lo que se llama el
merval.
Hoy en da se fusiono todo y pasa a ser todo un mercado de capitales, donde la
autorizacin esta para cotizar que antes la daba la bolsa de comercio con todo
su gente, etc. Ahora pasa a estar en potestad de la CNV.

El sistema cambio, paso a ser mucho ms simple pero ese organismo pasa a
tener ms facultades de la que tena antes.
Cuando hablamos de mercado de capitales vendra a ser lo nuevo que hay, de
la fusin entre bolsa y mercado.
Y antes en la vieja ley tenamos la bolsa de comercio donde se autorizaba a
cotizar los ndices esos y en estos ndices comercializbamos las acciones.
Por ser una ley nueva, la bolsa de comercio de BS. AS sigue existiendo, pero
deja de tener la potestad de controlar y autorizar a las empresas para que
coticen en el merval (pasa a ser un hibrido).
Diferencia entre Mercado de valores y capital
Mercado de valores: vendra a ser el trmino viejo, pasa a ser el ndice
donde cotizaban, era una especie dentro del gnero bolsa, donde cotizaban
esas mercaderas, esos tirulos y valores.
Cuando hablamos de un ndice es lo que se obtiene de referencia. Este ndice
se forma de acuerdo a determinados valores.
Lo que hace el ndice merval, es tomar una cotizacin de todas las acciones, y
da un nmero para ver cmo se comporta esos mercados de valores.
Sistemas de organizacin todo esto
1- es de la libertad: esta liberado a la iniciativa privada. Cuando queremos
abrir una bolsa lo hacemos, sin problema.
2- Es la oficial: donde esos recintos donde se juntan los comerciantes pasan
a ser como lugares donde agrupan funcionarios pblicos, tienen escrito
comn del estado. Las personas que trabajan para ese recinto pasan a
ser funcionarios pblicos, y es el estado el que controla todo lo que pasa
dentro.
3- El mixto: donde tenemos cierta libertad, pero estn sometidos a un
control del estado. Caso de Argentina. Cuando tenemos una bolsa que es
una sociedad annima de capitales privados pero controlados por la
CNV. Otro ejemplo es el MAE (mercado abierto electrnico)(
http://www.mae.com.ar/institucional/Organizacion/acercademae.aspx )es
un mercado extraburstil, que se crea con un sistema simop que se
maneja a travs de computadora, en donde podemos comprar y vender
acciones a travs de lo que es la parte electrnica. Ese mercado est
controlado por la CNV pero no es que ese MAE cotiza o est dentro de
una bolsa de comercio.
Mercado de dinero y mercado de capital

El art. 2 de la ley 26831: el mercado de capitales donde se ofrece

pblicamente en valores negociables (art 2). (Filminas)
Todo lo que se hace es mercadera o mercanca del dinero, que son los
mercados financieros.
Vemos como la empresa busca y cmo se financia el capital. Por un lado
tenamos lo que era el mercado de dinero (banco, prstamos, etc.) y ahora
tenemos el mercado de capitales (cuando compramos un ttulo y con ese ttulo
pasamos a ser socios de la empresa).
Para que acudir en el mercado?
El art 1 de la ley nueva lo que dice al principio es que el nuevo rgimen quiere
simplificar todo, para que todo el pblico pueda acceder a lo que es el mercado
de capitales. Pueda acceder cualquier persona de uso comn. Se trata de crear
las bolsas regionales que antes no existan.
La ley lo que est tratando de hacer es que todos lo que sean PYMES (pequea
empresa) pueda cotizar en bolsa. Supongamos en una empresa chiquita, que
cuenta con 10 empleados y necesita plata, pueda ir a estas bolsas para operar
ah y poder financiarse.
Si a su vez que se fomenten la creacin de bolsas. Por ejemplo una cosa que se
poda hacer es crear un mercado de capitales en el NOA que est en Tucumn,
Salta, otros. Pero hay unas series de empresas que podan cotizar ah.
Facilita el acceso al capital por el lado de las empresas, porque conecta a
las empresas que necesitan plata con la gente que tiene la plata en este
mercado de capital.
Leer el art. 46 de la ley: tema del arbitraje
Lo que la ley est promoviendo es que se generen nuevas arbitrales dentro de
este mercado de capitales para que los problemas que haya entre los agentes
emisores (empresas) y los agentes registrados (se registran en la comisin
nacional de valores) sean resueltos dentro de este tribunal arbitral para evitar
mayores inconvenientes. Este es un mtodo alternativo de soluciones
conflictos.
Repaso
Los agentes registrados en el viejo rgimen eran agentes bolsas o sociedades
de bolsa.
Para ser agentes de bolsas se necesitaba en el viejo rgimen: autorizacin de
la CNV (autoriza la oferta publica, ttulos valores), y la autorizacin de la bolsa
de comercio (autorizaba a cotizaba) esta cotizaba las acciones en el mercado

de valores. Y este mercado de valores operaba en la bolsa (el merval forma

parte de la bolsa del comercio de BS. AS en el viejo rgimen), ahora los
agentes de bolsas (termino viejo) intervenan cuando se deba comercializar
esas acciones.
Importante: Qu relacin existe entre el agente de bolsa y el mercado
de valores?
Rara ser agente de bolsa se requera ser accionista del mercado de valores,
esto significaba que tenan una accin por lo menos de ese mercado de valores
y recin poda intermediar entre la oferta y ttulos pblicos.
El problema era que haba 257 acciones solamente, entonces si de repente
aquellas personas que tenan 3 acciones y no las queran vender, se las
vendan.
La plata apareca pero el problema era conseguir alguien que vendan esas
acciones.
Nuevo rgimen
Hizo que la autorizacin para cotizar la tenga la CNV. Por lo tanto, los agentes
registrados ya no necesitan ser socios del mercado de capitales. Teniendo un
Idneo se llama la persona que tiene que tener experiencia, ms todos los
requisitos, pasan a ser agentes registrados. Entonces ellos pueden operar y
vender las acciones de las empresas que son las emisoras.
Caractersticas del nuevo sistema
La CNV tiene mejores facultades. Art 150 de la ley: puede hacer allanamientos
a las empresas y si desea, requerir de la fuerza pblica.
Donde dice en la filmina desmutualizacion se refiere a eso, antes tenan que
tener una accin y ahora no la tienen que tener. O sea, que ahora solamente
con tener una persona idneo aprobar los exmenes y tener los requisitos que
exige la legislacin para poder ser agente registrado pasar a serlo.
La reduccin y la autorregulacin burstil
La bolsa en el viejo sistema lo que poda hacer (si ellos eran los que
autorizaban a cotizar) dictar y tener su propia normativa.
Ahora toda la normativa la dicta la CNV, o sea el mercado de capital en si ya no
dicta ninguna normativa.
La reduccin del secreto burstil
Ver en el art. 26 o 27

Lo que hace es reducir el secreto burstil, antes tenan muchos ms secretos y

se reduce para tener mayores potestades, mayor injerencia sobre las
empresas.
La atribucin de la CNV
Lo que tiene la CNV pasa a tener mayores facultades judiciales, como separar
los directorios de alguna sociedad durante 180 das y pasan a ocupar gente
que designar la propia CNV y por lo tanto poseen mayor intervencin dentro de
esa sociedad.
La forma de los mercados de capitales
Se tienen que constituir como sociedades annimas. Y deben estar autorizadas
por la CNV.
Lo que hace la CNV es autorizar para que se haga esa oferta pblica de ttulos
valores y organice las operaciones de los valores negociables. Esos ttulos que
se van a operar es lo que va a autorizar la CNV.
Las principales funciones
Art 42: leer.
la facultad de dictar reglamentaciones es mnima, no es muy grande.
Puede pasar que de repente hay una crisis y las acciones caen mucho.
Para evitar que las acciones pasen a cotizar 0,01 suspenden la cotizacin
y se cierra la bolsa.
Los agentes registrados
Intermedian entre la oferta y la demanda de ttulos valores.
Porque de ttulos valores y no acciones?
Porque dentro de los ttulos valores estn las acciones, las obligaciones
negociables, etc.
Personas fsicas y/o jurdicas
Hoy en da pueden ser una persona fsica (autorizada por la CNV para su
inscripcin dentro de los registros correspondientes creados por la citada
comisin). Antes se exiga que sea una sociedad annima que est constituida.
La CNV creo un registro nico de agentes registrados, para hacer actividades
de:
negociacin(es decir intermediacin)

colocacin (en el mercado primario: para colocar esa accin a la venta)

Distribucin

Corretaje

liquidacin
Compensacin
Custodia
Deposito colectivo de valores negociables
La de administracin y custodia de productos de inversin colectiva
Calificacin de riesgo
Menciona todo esto porque si de repente no hablo de una accin y hablo por
ejemplo de un cheque (es un ttulo valor) si yo lo quiero negociar, para hacerlo
debo ir al banco o a la bolsa a travs de un agente. Es decir para venderlo en el
mercado de capital necesito un agente registrado porque son los que actan
como intermediarios de esa operacin. Y esa misma operacin tiene funcin de
custodia.
Leer el art.48
Normas contables del art. 60.
Una memoria son los estados contables, establece la poltica comercial de la
empresa. Ver pg. De la CNV.
Aumento de capital
Ver art. 62.
Accionario obrero.
Art 68
Administracin y lealtad de los directores
Art 78.
Lo que se trata de hacer es que los obreros tengan participacin en las
sociedades, porque la constitucin (obtengan un porcentaje en la sociedad) lo
dice, pero aparte tambin es por el lmite del gobierno.
Perfil de los inversores

El inversor: proyecta, lo hace en inversin a largo plazo. Esa plata que est
comprando lo hace para que esa empresa crezca. Este apunta a largo plazo,
tambin va a ganar. Este hace un estudio a corto plazo y quiere sacar la
diferencia entre la compra y la venta.
Jugador: compra la accin para revenderla en el corto plazo. Lo hace por
impulso, por instinto sin hacer un estudio previo. Esta persona tiene plata
disponible y de repente hace inversiones en 5 o 6 empresas y despus va
manejando su cartera de alguna manera.
Oferta publica
Es una invitacin para hacer actos jurdicos con valores negociables a personas
en general o publico determinado, por emisores, organizacin unipersonal o
sociedades dedicadas al comercio de valores negciales. Lo realiza por
cualquier medio de difusin masiva, a travs de un prospecto informativo.
Oferta pblica y ttulos valores
Solo pueden ser ttulos valores emitidos en masa, no pueden ser una sola
accin nueva.
Breve esquema. Filmina
Esta la comisin nacional de valores, tenemos el tema burstil y el
extraburstil.
Es burstil por medio de la bolsa de comercio (ley vieja).
Esta la bolsa de comercio y los mercados de valores.
Hoy en da estos dos son los mismos y se llaman mercado de capitales.
Es extraburstil porque est actuando por fuera de la bolsa y se llama
mercado abierto electrnico. MAE.
Todo esto llega a la caja de valores porque esta es el agente que retiene,
guarda o custodia todos esos ttulos valores.
En donde dice las calificadoras de riesgo: estas analiza un montn de aspectos
y determina qu nivel ocupa cada empresa. Es decir, analiza todas las
empresas que cotizan para determinar la gradacin de ese riesgo.
La caja de valores
Es una sociedad annima, es privada, custodia todos los valores que son de la
empresa.
Funcin de la caja de valores

Comitente: son los agentes registrados. Son los que le van a decir a esta caja
de valores que las mil acciones de YPF que eran de Rodrigo pasan a ser ma.
Entonces lo que va hacer la caja de valores es anotar que yo soy el nuevo
dueo de esas mil acciones que estn guardadas y el comitente mo va a ser
el agente registrado de la sociedad de bolsa que yo fui a ver.
De repente yo fui a fuentes para comprar acciones de YPF, Rodrigo las vendi a
travs de otro agente de bolsa. La caja de valores en este caso va a tener ese
papel, va a guardar esos papeles de acuerdo a lo que los agentes registrados le
vayan informando. Y estos tienen la obligacin de informarme trimestralmente
a mi domicilio que acciones tengo.
Finalidad del depsito

Agiliza la conversin. Facilita el proceso de venta, se hace mucho

ms fcil y con menos riesgo.

Esto sirve para embargar, porque esto posee un precio o valor. (Divorcio).

Para los ttulos que estn depositados adentro, tenemos que tener
una garanta o un papel que establezca que son dueos de esas
acciones, entonces una de las cosas que deben hacer es pedir una
nota a la caja de valores, que los autorice a ejercer los derechos
que les atribuyen a esas acciones.

Va a tener todo el registro de los accionistas que sean de la

empresa, entonces si la justicia le pide informacin de quienes son
los accionistas de tal empresa caja de valores los va a dar.

ndice del merval

Lo que se hace es que se saca un nmero, un proporcional de las acciones del
costo, de la compaa que dieron y se establece un nmero de ese merval de
cuanto es lo que est cotizando.
Imprimir la ley 26831
Cuando dice secreto leer el art. 25 dice que debemos conservar el secreto de
toda la informacin que maneja si son parte o directores de la CNV.
Donde dice rgimen informativo y reserva quiere decir que si de repente nos
informamos que YPF est por hacer una nueva emisin de acciones y
manejamos cierta informacin confidencial, no pueden salir a divulgar esa
informacin para que la persona lucre con esa informacin otorgada.
El rgimen de transparencia

Es el abuso de esa informacin privilegiada.

Caso: de repente hay una persona de la CNV que tiene informacin de una
empresa, la divulga de una determinada manera y hace que personas compren
esa accin.
Si hay un manejo que tiene poca transparencia de esa informacin privilegiada
es pasible de multas y otras cosas.
Es importante ver el art.132: sanciones, apercibimientos, multas. Las
sanciones son para todas las personas que se encuentran bajo el control de la
CNV.
Situacin del riesgo sistmico
Art. 141- 142 que es lo que pasa con esto.
Oferta pblica de la prctica
Tenemos el prospecto, el mercado primario y secundario, la emisin:
1- El prospecto: es una ficha o resumen donde dicen los detalles de esa
accin (valor, clase, etc.). Cuando entran al mercado primario hacen esa
colocacin y en el mercado secundario los inversores compran entre
ellos.
2- Emisin: emiten verdaderamente esa accin. Ese accionista pasa a tener
su accin directamente. Se hace el prospecto primero y despus se
emite la accin.
3- Colocacin: se la coloca en el mercado primario.
Ttulos valores
En el nuevo cdigo. Art 1815: concepto de ttulos y valores.
El titulo valor incorpora o tiene una obligacin incondicional e irrevocable de
una prestacin. Es decir tenemos la orden dada por el librador de un banco
para pagar la cantidad de plata.
Esa prestacin no es incondicional y podra ser irrevocable si viene el librador
y dice que el cheque fue extraviado, entre otras cosas (excepcional)
Eso que esta le otorga a cada titular un derecho autnomo porque cada uno es
dueo.
Clases de ttulos
1- Causales:

2- Abstractos
La diferencia que existe entre estos dos tipos es que el abstracto no necesita
causa. Ej. Cheque, pagare.
Los causales son las obligaciones que requieren de una causa y que deriva de
algn lado. Ej. Contrato.
3- formales: requieren de una formalidad. Ej. cheques.
4- No formales: no requieren de formalidad.
5- Al portador: el que aportando va y lo cobra.
6- No A la orden: solamente esa persona lo puede cobrar. No puede
endosarlo por otra persona.
7- Nominativo: es que expresamente lo pone por el tema de las acciones
escrituradas.
Tipos representativos de dinero o de prestaciones o de otra
naturaleza
Por ejemplo un pagare est representando una obligacin de dinero.
El warrant representa la garanta de depsito, funciona por medio de dos
papeles (certificado de depsito y warrant).
Para retirar la mercadera que tiene del ttulo del certificado de depsito debe
tener el warrant y la garanta.
Lo que est representando el warrant es mercadera o cosas.
Ttulos en serie
Las acciones se sacan en series.
Ttulos nominados. Buscar
Ley 26831
Art 6 al 24: est regulada la comisin nacional de valores.
La CNV es un ente autrquico o entidad autrquica con jurisdiccin en toda la
repblica Argentina. Que tiene relacin respecto del poder ejecutivo con el
ministerio de economa y finanzas pblicas. (Importante para el examen)
Todo lo que es el funcionamiento de la CNV se rige por la ley de mercado de
capitales que es la ley 26831 y todas las normas concordantes que se dicten y

a su vez la ley 24083 es de fondo comn de inversin. Esta ley es anterior a la

26831, establece funciones facultadas de la CNV.
Establece algunas competencias de la CNV porque hay leyes anteriores que
remitan a la vieja ley y como esta ley quedo derogada lo mismo sigue vigente
lo que es la autoridad de control de la CNV.
Relacin con el poder ejecutivo
Importante: ministerio de economa. La CNV el domicilio que tiene es CABA,
tiene la cede en ciudad autnoma de Buenos Aires. Su jurisdiccin es en toda
la repblica Argentina.
Con la modificacin de la ley 26831:
Las bolsas y los mercados capitales. En el art 1 se buscaba como objetivo
otorgar ms potestades a la CNV y que haya ms bolsas en todas las
provincias. Por eso es que dice que lo que puede hacer es seccionar en
delegaciones regionales (delegacin en el NOA).
Integracin (parcial)
La CNV est constituida por un directorio que est formado por 5 bucales de los
cuales tenemos un presidente y vicepresidente, que son elegidos por el poder
ejecutivo. Esas personas deben tener idoneidad y experiencia en la metera.
Duran en sus funciones 5 aos y despus pueden ser removidos.
Secretos que vincula a estas personas
Supongamos que si una persona forma parte del directorio de la CNV o son
personales administrativos de la CNV y tienen algn tipo de informacin,
estara manejando informacin privilegiada. Si estos utilizan la informacin
para beneficio propio hay una incompatibilidad y despus se les impone una
sancin.
Si forman parte de las CNV, una vez que cesan en sus funciones tienen dos
aos durante los cuales no pueden formar parte de la sociedades que son
controladas por la CNV.
Funciones (parcial)
Art 19 y 20
1- Supervisar, regular, fiscalizar y sancionar a todas las personas fsicas y
jurdicas que realizan oferta pblica de valores negociables y las
operaciones y actividades contempladas en las presente ley y otras
normas aplicables (con esto ltimo quiere decir que, esas normas

aplicables por ejemplo en lo mencionado del fondo comn de inversin

la 24083 hace una remisin a lo que es la CNV para que sea el
organismo de control, no es que solamente lo que diga la ley de
mercado de capitales van a ser los que van a seguir o van a estar bajo
el control de la CNV sino tambin cualquier otra norma complementaria
que la remita a la CNV tambin va a tener autoridad sobre esa persona o
como quieran llamarlo).
Llevar un registro, otorgar y suspender y revocar la oferta pblica de ttulos
valores (no tiene ninguna modificacin) para funcionar delos mercados
capitales, y agentes registrados.
Entonces lo que va hacer la CNV es hacer la autorizacin y a los emisores de
acciones les va a decir que si pueden emitir las acciones y va a llevar un
registro para que estos puedan hacer la oferta pblica de ttulos y valores.
Entonces la CNV:

Llevan el registro

Autorizan a los mercados capitales y agentes registrados y a las

dems personas fsicas o jurdicas.

Importante: que por su actividad vinculada al mercado de capitales el

ministerio de la CNV quedan comprendidos bajo su competencia, esto
quiere decir que si no son mercados de capitales o no son agentes
registrados, los que podan estar bajo su competencia son los fondo
comn de inversin (dentro de estos existen dos sociedades: la
gerenta (es administradora) y la depositaria (es la que tiene custodia
de los ttulos valores), estas personas no estn mencionadas en
ningn lado de esta ley, pero sin embargo la CNV considera que si
tienen que tener autorizacin o competencia sobre esta persona).

Funcin del mercado de capitales (buscar).

Este mercado tiene un propio reglamento, y los que forman parte de este
reglamento es la CNV.
La CNV tambin puede
La mayor facultad es de fiscalizar el cumplimiento de todos esos reglamentos,
pero ms que nada la normativa y la propia ley de capitales en cualquier otra
reglamentacin que ellos dicten dentro de sus facultades. Por eso en la filmina
en el 7 tenemos dictar normas para la oferta pblica de ttulos valores.

El 8 dice fiscalizar las sociedades por acciones que realizan oferta publica por
sus valores en la CNV, si hay una persona que es agente emisor de acciones
pero esas acciones nunca llegan a cotizar y esa emisora se anota en los
registros de la CNV. Esta (CNV) puede fiscalizarla y controlarla a pesar de que
esa emisora no emita nunca las acciones o llegue a cotizar en la bolsa o en el
mercado. O sea por el solo hecho de estar inscripto en la CNV
automticamente la CNV tiene la facultad para controlarla y fiscalizarla.

Proponer el desarrollo dentro y fortalecimiento del mercado de

capitales
Es una de las cosas que dentro de los objetivos de la ley de mercado de
capitales era establecer en un primer paso, tratar de acercar todo ese mundo
de la bolsa y dems a los inversores genuinos.
Solicitar informes y documentos
Realizar investigaciones de inspecciones en las personas fsicas y
jurdicas sometidas a la fiscalizacin
Citar a declarar
Tomar declaraciones informativas y testimoniales.
La CNV en ese sentido no tena antes esa facultad. Antes solicitaba informes
pero era una facultad muy laxa muy simple. Ahora pueden ir a una empresa y
pedirle el balance, el libro de acta, u otras cosas. Y las personas estn
obligadas a otorgrselo para que la CNV realice la investigacin. A raz de la
facultad que tienen de inspeccionar a personas, pueden designar veedores que
poseen la facultad de fiscalizacin dentro de esa sociedad, tras su vez pueden
vetar las resoluciones que se den dentro del directorio de esa SA. Tambin
pueden separar los rganos de administracin.
Un rgano de administracin de la SA que est cotizando, tiene oferta pblica
de ttulos valores, la CNV emite una resolucin y los separa a los rganos de
administracin. No puede administrar ms esa empresa o sociedad y la CNV
designa a los propios administradores.
La CNV: Puede pedir auxilio a la fuerza pblica directamente, no necesita de un
juez.

Cuando hace un allanamiento de un lugar privado para llevarse

documentacin, lo que dice la ley es que tiene que hacer una autorizacin (art
151) porque si no sera una violacin al art 17 de la CN.
Art 151 de la ley:
El allanamiento que solicita la CNV es inaudita parte. Es decir que el juez da la
orden y la CNV va a poder retirar documentacin.
Denunciar delitos y querellantes
Si hay algn delito en particular que afecte todo lo que es ley de mercado de
capitales, la CNV se puede constituir en querellante y formar parte de ese juicio
o proceso que se est llevando a cabo.
Importante parcial: las resoluciones de la CNV se apelan ante las cmaras
federales de apelacin. La competencia es de la justicia federal o corte
federal.
Recinto de operaciones con rueda
Es donde se cotiza.
La rueda era el da. Hoy en da, la rueda de la bolsa es desde las 11 hasta las 4.
Pizarras
Es la pantalla donde aparecen todas las cotizaciones de las acciones.
Arbitro por semana
Significa que entre todos los agentes registrados que estn, se designa un
rbitro por semana. Este rbitro, en caso de haber un pequeo litigio en la
bolsa este tiene la funcin de tratar de solucionarlo sin necesidad de audiencia
o expediente, es decir que interviene en ese momento como un consejero.
Precio de apertura y precio del cierre
El de apertura: es el precio con el que abre hoy
De cierre: el ltimo que se da.
Operacin de aplicacin
Cuando un agente registrado est intermediando, y cazan la orden de compra
o venta de una persona sin necesidad de que intervenga otro agente
registrado, se lo conoce como operacin de aplicacin.
Por ejemplo. Cuando una persona quiere vender acciones, e interviene un
agente registrado, viene otra persona y quiere comprar esas acciones y es

cliente tambin del agente. Entonces el dueo de las acciones le dice al agente
que venda las mismas y la vez, el agente le dice al que quiere comprarlas que
lo haga. Entonces el agente registrado caza las acciones porque las vende a un
mismo cliente de l.
Ventajas de las sociedades emisoras
1- Emite las acciones, y requiere de una autorizacin para hacer la oferta
pblica de ttulos valores. Cuando la CNV se la concede, esa empresa
puede emitir acciones, etc.
2- Si la empresa ya cotiza en bolsa, entonces es mucho ms fcil emitir las
acciones porque ya tiene la autorizacin, es un trmite menos y a su vez
el pblico inversor ya los reconoce.
Funcin de los accionistas
Les facilita a los accionistas venderlos, a los inversores que antes ya les haban
comprado acciones.
El pblico inversor
A travs de este sistema tiene la ventaja de la garanta de comprar esa
empresa, porque operan a travs del mercado de capitales, controladas por la
CNV. Es decir, saben que existe un organismo de control que est supervisando
el manejo que se da. Por ejemplo las cuevas que no son controladas por nadie
y cobran las tasas que ellos quieren.
Emisores del mercado
Art. 32: los mercados podan dictar su propia reglamentacin y esta deba ser
aprobada por la CNV.
Lo que estn haciendo es dictar su propia normativa pero la autoridad de
controlar, supervisar es la CNV. O sea que los mercados de capitales tienen
menos funciones a pesar de que ellos mismos puedan dictar su normativa.
Importante: donde dice, no pudiendo exigir a estos fines, la adquisicin de una
accin..
En este caso, la nueva ley des mutualizaba el sistema. Antes para ser
sociedades de bolsa deban comprar una accionen en el mercado de capitales
para recin poder operar en ese mercado de capitales.
En otras palabras, en el viejo sistema los agentes registrados se llamaban
agentes de bolsa y deban comprar una accin del merval y este, es el ndice
del mercado de valores que posee 257 acciones. Entonces, cuando compraban

esa accin recin podan pasar a ser agentes de bolsa de ese mercado de
intervenir en lo que se llama oferta pblica de ttulos valores.
Con el nuevo rgimen esos agentes o sociedades de bolsa se llaman agentes
registrados y estos para inscribirse lo hacen mediante la idoneidad y otros
requisitos que deben tener, pero ya no se les pide que compren una accin del
mercado de valores.
Ese mercado de capitales a su vez puede tener alguna reglamentacin en
particular que autoriza a la autoridad de ese mercado a suspender la cotizacin
de las acciones.
Dictar normas reglamentarias que aseguren la veracidad y los registros de los
precios as como de las negociaciones. Por ejemplo lo que garantiza que un
nmero que est publicado en esa pizarra es el que realmente es, puede decir
que el acceso al CPU que establece que electrnicamente que el numerito de
cotizacin dentro de esa pizarra este brindado, sellado. El acceso a esa Pizarra
sea privado.
Son ciertas reglamentaciones que va a tener para asegurar la veracidad de
esas cotizaciones o negociaciones que se dan.
Dictar normas por ejemplo podra ser adoptar un sistema operativo cuando
vimos el MAE, es un sistema llamado sibom, lo que hace es garantiza que un
agente registrado cuando da la orden de compra o venta, esa orden sea
verdica.
Constituir tribunales arbitrales Art. 46 arbitraje y mtodo de solucin
pacfico y controversial que se dan dentro de la propia reglamentacin de la
bolsa.

UNIDAD 9
Principio referido a los contratos de mercado
Fondo comn de inversin: ley 24083
Contrato de underwritting (contrato para colocar las acciones)
Secreto
Art. 25 de la ley.
Los que tenan la obligacin del secreto de las operaciones que realizan, era la
CNV (comisin nacional de valores) todas las personas que forman parte de
esta.

Si poseen informacin privilegiada no pueden divulgarla o hacer operaciones

valindose de dicha informacin.
Si de repente le solicitamos al juez que le pida informacin a la CNV de la
operatoria que est por lanzar el banco macro, el juez rechaza de oficio ese
pedido porque esa informacin es privilegiada y secreta. La CNV la maneja
dentro de su propia funcin de acuerdo a la ley.
Por eso tiene una sancin penal o administrativa a los directorios o los que
forman parte de la sociedad administrativa de la CNV que haciendo uso de eso
viola esa obligacin del secreto.
Esto se extiende a los agentes registrados porque son los que intermedian, y
ellos pueden llegar a tener algn tipo de informacin que puede tener el
carcter confidencial.
Si el agente registrado por ejemplo se entera que una sociedad est por emitir
nuevas acciones, es un tipo de informacin privilegiada.
Excepciones
UIF (unidad de informacin financiera) es la entidad de gobierno encargada de
controlar el lavado de archivos.
Si vamos a escribana y hacemos una operacin grande e interviene la UIF.
Ante el requerimiento de las mximas autoridades correspondientes: estas son
la CNV, el Banco Central, la Superintendencia de seguro de la Nacin. Todos
estos organismos cuando requiere la mxima autoridad correspondiente y est
debidamente respaldada esa solicitud por esa autoridad, lo que debe hacer la
CNV es darle ese secreto no puede negarse.
Otorgan esa informacin si lo requieren esos organismos anteriormente
mencionados. Y la solicitan ellos mismos por una circular o algn modo de
comunicacin.
Ni siquiera un juez puede autorizar para obtener informacin privilegiada.
Los funcionarios de la CNV tienen dos aos despus que cesan de sus
funciones la prohibicin de formar parte de alguna sociedad que cotice o que
est controlada por la CNV. Art 17.
Leer art 25.
Rgimen de transparencia
Art. 99 al 117 de la ley de mercado de capitales
La CNV tiene un rgimen de trasparencia.

Comparacin con lo que es la poltica: el que debe tener un rgimen de

transparencia para presentar una declaracin jurada de todo el patrimonio que
poseen son los gobernantes.
En este caso el rgimen de transparencia est establecido para los miembros
de la CNV, que deben informar el carcter de declaracin jurada, como por
ejemplo donde tienen acciones.
Por eso en la filmina dice hechos que afecten a una colocacin de una
negociacin. Si de repente esa persona tiene informacin o se entera que hay
una situacin que pueda afectar la colocacin de acciones, est obligada a
denunciar.
Hechos o situaciones no habituales que por su importancia ese acto para
afectar el desenvolvimiento de los negocio. Como por ejemplo si una persona
se entera que hay un fondo buitre que esta por ingresar al pas, se podra
informar porque es un hecho que afecta la libre negociacin. Porque si viene
este fondo buitre y empieza a intervenir en la bolsa de una determinada
manera, los precios de esa accin suben y el pblico inversor van a ver que
van subiendo pero no saben que hay un fondo buitre por atrs, entonces van a
pasar dos o tres semanas, el precio sube y un montn de gente compra, el
fondo buitre vende izo sus diferencias y despus se caen, los perjudicados son
el pblico.
Directores administradores sndicos
Deben informar la cantidad de acciones de esa entidad que representan. Al ser
un miembro de una SA que cotiza en bolsa tiene que informar a la CNV cul es
la cantidad de acciones que posee esa empresa. Esto es totalmente
transparente y tiene un rgimen de transparencia, cuando compran o invierten
en acciones y cuando es la adquisicin de una accin o de un porcentaje que
haga de la voluntad social (accin de oro- cuando pase algn tipo de movida
que haga que una empresa pase a ser controlada y tenga la voluntad de otra
empresa que cotice en bolsa, esto debe ser informado a la CNV, porque esta
posee facultades en ese momento).
Tema aislado: Una sociedad que no cotiza en bolsa, sus acciones si valen.
Lo que pasa con esas acciones es que no cotizan en bolsa, quiere decir que no
tienen ofertas al pblico, pero si quiere vender una accin lo hace de manera
particular. Se dirige por cualquier medio de comunicacin para realizar la
oferta. Esa compra se da en un mbito privado y fuera del mbito burstil.
Esta sociedad annima se maneja por lo que se llama el balance (transferencia
de fondo de comercio).

El capital de una empresa durante una construccin era de 100 mil pesos, hoy
la empresa vale 10 millones, supongamos que los socios, uno de ellos quiere
vender el 50% y dice que la empresa vale 12 millones de pesos entonces el
50% es de 6 millones. Entonces va a venir una persona le va a pagar los 6
millones y la operacin la van hacer en cualquier lado menos en la bolsa.
Porque estas acciones no cotizan en bolsa.
Operaciones de mercado
Opciones:
1- Operacin de contado: es pago de contado dentro de las 72 hs. Se lo
conoce como contrato de ejecucin inmediata. Por ejemplo le dicen al
agente registrado que compren las acciones de YPF ahora, este hace la
operacin y despus le pasa el importe que debe pagar, el tiempo que
tiene para pagar esa plata es de 72 hs. En el caso de que no se paguen
dentro de estas hs. El agente registrado es el responsable.
2- Operacin a termin: quiere decir que hay una fecha, se difiere el pago
de la obligacin o cumplimiento de esa obligacin. Tiene una lnea de
tiempo donde se van a diferir. Pueden ser a plazo firme (operaciones a
futuro- donde se difiere la fecha del pago del precio y le entregan el
titulo valor, entonces esa fecha cuando paga el precio, le entregan el
ttulos va a diferir en el plazo. De repente va a decir que a los 30 das
van a comprar ese ttulo valor y van a tener durante esos 30 das le van
a entregar ese ttulo valor. Expresamente estipulado el plazo) se difiere
en cumplimiento de la obligacin.
3- Operaciones a plazo firme: es a futuro se establece una determinada
fecha en particular supongamos que de aqu a 30 de julio van a comprar
mil acciones de YPF, es decir alargo la fecha de pago para que dentro de
la misma tener esas acciones.
4- Operaciones de pase: tenemos una persona que compra a plazo 100
acciones a 8 pesos y el valor de esa accin es de 10 pesos, entonces
Pedro va a pagar 800 pesos, la flecha celeste en la filmina significa que
Pedro lo que hace le compra acciones a plazo a Sofa 100 acciones a 8
pesos. La flecha roja es la que indica el pago, la celeste la que indica la
entrega del ttulo o la accin. En el caso de la filmina no se ve la flecha
roja, es decir que Pedro no pago, sino que empez a invertir e hizo una
compra a plazo (operacin de futuro). Supongamos que va a Sofa y le
compra las acciones a 8 pesos y le paga el 30 de Junio. Pero Pedro no
paga sino que establece la compra a plazo, 100 acciones a 8 pesos, en
un plazo que Sofa tendr que esperar a que llegue para recibir la plata.

Si se vence el plazo y Pedro no tiene la pata, puede vender las acciones por
pase a otro, entonces aparece Lucas. Pedro realiza un contrato de pase con
Lucas (pasador).
Lo que pasa es que Pedro le vende al contado las 100 acciones que tena a
7,50 pesos a Lucas, pero al mismo tiempo hace un convenio de venta a
trmino de 8 con 30. Pedro le entrega las acciones a Lucas, este le da la plata a
7,50 pesos a Pedro.
Cuando hace ese contrato de pase, lo que dice aparte de venderle al contado
100 acciones a 7 con 50, hace un convenio de venta a trmino de 8,30. Lo que
le est diciendo Pedro a Lucas es que las vende a 7,50 y despus se las compra
a 8,30 lo que gana Lucas son los 80 centavos que tiene de diferencia.
Pedro hace esto porque no tiene plata para Pagarle a Sofa.
Lo que hace Pedro es sacar 50 pesos de su bolsillo llega los 800 y le paga a
Sofa.
Lo que pasa ahora con Pedro, si quiere recuperar las acciones debe pagar lo
que acord por ellas a Lucas. Entonces Pedro debe comprar las acciones a
8,30. Es decir que en una fecha determinada o que acoraron ambas Pedro le
tiene que pagar a Lucas.
Es decir, que tenemos una venta a 7,50 y un convenio de venta a 8,30.
Si o si en el contrato de pase, el pasador gana la diferencia.
Como Pedro ya le pago a Lucas y consigue las acciones. Ahora aparece Jos,
cuando aparece este, la accin ya cotiza a 9 pesos, es decir que Pedro las
vende a 900 pesos y con esto gana plata.
El valor nominal buscar.
Naturaleza jurdica
Prestamos de inters garantizado con prenda: es un prstamo que est
garantizado por una prenda (acciones), si de ltima Pedro no paga Lucas se
queda con las acciones. Est garantizado por prenda porque hay un bien
inmueble. Esta persona tiene una prenda sobre ese ttulo.
Venta con pacto de retroventa: hacen una venta con un pacto de retroventa
para que despus se la vuelva a vender, una doble venta. Es una venta que se
hace un pacto, dentro de esa misma venta que despus te vendo un algo hoy y
despus te lo vuelvo a comprar. Se gana una diferencia.

La naturaleza jurdica es que es un contrato tpico, unitario y de naturaleza

especifica porque el contrato de pase se da solamente en las operaciones
burstiles.
Hay doctrinas que sostiene que es un prstamo de inters garantizado con
prendas.
Opciones de compra
Es otra operacin a trmino, es un derecho no es una obligacin. Cuando
compramos una opcin de compra de una SA, de una accin, estamos
haciendo una operacin que se llama opcin.
Si queremos la ejercemos sino no. Tiene un costo. Como por ejemplo una
empresa que est cotizando YPF, y hace una operacin de compra a trmino.
Si no ejerce esa opcin de compra pierde la plata que pagaste y si la ejerce
termina de pagar toda la plata y compra esa accin.
Cuando se compra una accin de compra, se tiene el derecho para comprar
esa accin, ya fija el precio y dice que en un mes le van a pagar 98 pesos por
cada accin que le vendan, cuando pasa ese mes, le dan la opcin para ejercer
la opcin.
Las opciones de venta
Es al revs. Yo tengo las acciones para venderlas, fijo un precio a 98 de aqu a
un mes, si otra persona quiere comprar esas acciones, yo ejerzo la opcin de
venta si quiero o no. Si no quiero perd la plata esa, ahora si las vendo, lo hago
al precio estipulado.
No se ejerce en Argentina porque est prohibido.
Fondo comn de inversin
Ley 24083
La gente que invierte no puede seguir la accin y no tiene el conocimiento ni el
tiempo para seguir, por eso cuenta con dos soluciones:
1- Fondo comn de inversiones
2- Hablar con el agente registrado y en vez de pagarle la comisin
establecida por la reglamentacin, le ofreces algo del porcentaje.
El agente registrado cobra una comisin del 0,6 por comprar y vender del 0,6
% en total seria el 1,2 ms que te hace abrir una cuenta y pagas todos lo
meses una cuentita en esa sociedad de bolsa y podes depositar la plata.

El agente de bolsa, para que te de importancia y te tenga en cuanta al

avisarte que hay una oportunidad de inversin, le pagas aparte. Es decs haces
un arreglo con l. Sera una de las pocas maneras de lograrlo.
El fondo comn de inversin es donde varias personas invierten en una sola
cosa. Ejemplo, fideicomiso (los fiduciantes aportan plata, materiales, etc. y
hacen una finalidad comn y designan a otra persona (fiduciario) para que sea
el administrador. Los que compran o los terceros que aparecen tratan con el
que administra (fiduciario) y pasaran a ser fiduciantes).
Este fondo comn de inversin es un patrimonio indiviso, porque no se puede
dividir, ese patrimonio est formado por aportes de un grupos de inversores
(cuotapartista aportan la plata para ese fondo comn de inversin).
Esto funciona: cuando una persona quiere invertir plata en el fondo comn
debe ir a la sociedad gerenta del fondo comn de inversin que tiene una
oficina, y le dice que tiene 10 mil pesos, cuando da la plata pasa a ser
cuotapartista del patrimonio indiviso. Ese fondo comn est formado por el
patrimonio que hicieron los cuotapartista.
Con esa plata de todos, la sociedad gerenta compra acciones, invierte y la
maneja. Hace una diversificacin de la inversin.
El fondo comn de inversin para saber cul es el patrimonio indiviso sigue
todos los movimientos de la bolsa.
Cuotapartista dividido por cuotaparte.
Tenemos fondo comn de inversin que apuntan a distintos objetivos
Obligaciones negociables: renta fija
Acciones: renta variables. Mayores ganancias.
La gente puede decidir en qu fondo comn va a invertir tienen un
reglamento, donde seala en que se especializan los fondos comn de
inversiones. Esa administracin profesional estar a cargo de la sociedad
gerenta (administracin del patrimonio).
Todos los papeles, documentos, etc. La maneja la sociedad depositaria
(custodia ese patrimonio).
Estas dos personas suscriben en un reglamento de gestin que rige o seala
sus facultades. Y ah se forma lo que es un fondo comn de inversin.
Este patrimonio esta administrado por la sociedad gerenta y custodiada por la
sociedad depositaria.

Inversores
Son los clientes, hacen los aportes para el fondo comn de inversin. Cuando
realizan el aporte se los conoce como cuotapartista.
Este para comprar una cuota parte del fondo comn de inversin va a ir a la
sociedad gerenta y suscribe una cuotaparte.
Comprar: cuotaparte
Venta: rescate
El cuotapartista cuando cobra esa suscripcin, hace una operacin de rescate.
La operacin de compra y venta de un fondo comn de inversin.
(Parcial)
Comprar: Suscripcin
Venta: rescate
Cuando quiere vender una cuotaparte avisa antes a la sociedad gerenta y la
sociedad depositaria hace todos los papeles para que pueda vender.
El titular de las acciones es el fondo comn de inversiones. Si por ejemplo FCI
invierte en YPF, este ltimo tiene ganancias pasan a ser para el fondo. El
patrimonio del fondo se van a dividir y esas ganancias van hacer que el
patrimonio del fondo aumente.
La CNV fiscaliza todo esto.
Esto es el caso de la ley de entidad financiera, la 26831 es posterior a la
24083, hace una remisin a las normas de aplicacin que establece que otras
la CNV va a tener todas las potestades o facultades que se les reconoce.
Entre la sociedad gerenta y la depositaria suscriben un reglamento de gestin
para constituir el fondo comn de inversin y establecer las pautas de ese
fondo. Va a decir por ejemplo que la sociedad gerenta puede invertir en tal
cosa, y no en otra.
Si un cliente compra una o varias cuotaparte, si tiene 100 mil pesos, divide el
importe de la cuotaparte, el valor y le sale la cantidad de cuotaparte que
cobra.
El fondo en si no es una persona jurdica.
Tipos
FCI abiertos: lo que hacen es que cualquier persona puede entrar o salir

FCI cerrados: solo una determinada cantidad de personas. No se puede

cambiar ese nmero. Es cerrado por los objetos, bienes reales y personales.
Derechos creditorios con garantas reales.
Para calcular el precio de la cuotaparte se multiplica la cantidad del patrimonio
que tiene por el precio de cada inversin que hagan y le dan un monto total.
La ventaja
Al estar la sociedad gerenta que supuestamente son profesionales y dems, en
este momento si por ejemplo invertiste 3 mil pesos y ellos se encargan de
administrar, compran, invierten, etc.
Donde pueden invertir
Art 1 de la 24083. Por ejemplo puede haber un fondo que invierta en
metales. Puede haber un fondo comn de inversin que invierta en petrleo y
as sucesivamente, se los conoce como valores mobiliarios.
Esto se hacen para fondos comunes cerrados (cuando se tiene un FCI que
tenga 10 mil cuotaparte, pero es cerrado, no puedo hacer 10 mil 1 ni menos).
Para rescatar la plata tienen que esperar que alguien les quiera comprar su
cuotaparte o conseguirlos ellos mismos.
Importantsimo: los fondos comunes de inversin no constituyen personas
jurdicas, carecen de la misma y no son sociedades. Pero si son patrimonios
indivisos.
El fondo comn de inversin inmobiliario
Es un fondo cerrado. O sea que para recurar la plata tienen que esperar que
otra persona les compre su cuotaparte.
Posee beneficios
A lo que es el impuesto a la ganancia o impuestos a los bienes personales.
Tienen operaciones que estn exentas y otras gravadas con una alcuota que
es menor, dependiendo el objeto del fondo comn si est grabada o no.
Ventajas
1- simplicidad: reduce los procesos administrativos. Por ejemplo si una
persona tiene mil pesos, otra 2 mil y quieren comprar acciones en un
banco, deben ir cada a un agente hacen la operacin, van al fondo
comn recibe la plata esa y este ltimo va a decidir cundo invertir.

2- Flexibilidad: es para cambiar de inversin. Porque el fondo comn de

inversin maneja muchas inversiones.
3- Liquidez: inmediata de acuerdo al tiempo del fondo. Los fondos comunes
de inversin cerrados no es tan inmediata la liquidez porque tienen que
buscar a quien verles su parte.
4- Administracin profesional full time: ahorran costos, son las comisiones
mucho ms bajas porque poseen ciertas ventajas. De repente ahorramos
en una cuenta mensual que tendra que pagarle al agente registrado por
abrir y operar con l.
5- Diversificacin: invierten en varias cosas.
6- Accesibilidad: porque con poca plata podes ingresar. El monto mnimo es
de mil.
7- Alternativa: porque tienen distintas alternativas de fondo. Por ejemplo
tienen fondos que invierten en el campo, otro en metales preciosos,
distintas alternativas de inversin.
8- El marco regulatorio: los protege a los inversores de los reglamentos de
gestin.
9- Independencia funcional: la sociedad gerenta y depositaria deben ser
totalmente distintas, tener domicilio distintos, gerentes distintos, no
deben tener ningn tipo de vinculacin.
10-Publicidad: art 27 al 29. Se refiere que el valor de la cuotaparte tiene
que estar publicado todos los das en sitios donde los integrantes del
fondo tengan acceso. Ejemplo: internet.
11-Beneficios impositivos: art 25. De la 24083
Naturaleza jurdica
a- Es un condominio de naturaleza sui generis, porque carece de
personalidad jurdica, no es un sujeto de derecho.
b- No se rige por las normas del condominio: si ese patrimonio o FCI se rige
por las normas del condominio no sera sui generis y podran ir al juez a
pedirle la divisin de ese condominio, cosa que no se puede hacer.
c- No constituye en sociedades: los que integran el fondo comn de
inversin no son socios entre ellos, sino que tienen una inversin hecha
en una cuotaparte del fondo y esa plata cotiza y vale lo que vale de
acuerdo a la liquidacin que haga este fondo.

d- El cuotapartista no puede solicitar el cese de la indivisin, solo tiene el

derecho al valor del rescate: no puede ir al juez y pedir la divisin del
FCI. Porque lo nico que va a tener derecho a pedir es la venta de su
cuotaparte y cobrar esa plata en una operacin que se llama rescate.
e- El cuotapartista no toma decisin en la gestin del fondo: es decir no
toma decisiones con respecto a la inversin, en el condominio si toma
decisiones.
La D y la E son las diferencias ms importantes para entender porque el FCI es
de una naturaleza sui generis y no tiene una naturaleza de un condominio
indiviso.
Partes
1- Sociedad gerenta
2- Sociedad depositaria
3- Cuotapartista o inversor.
La operacin de compra se llama suscripcin y la de venta rescate.
Relacin que existe entre las partes que intervienen
1- Entre la sociedad gerenta y la depositaria: tenemos un reglamento de
gestin (relacin). Entre estas dos personas suscriben ese reglamento de
gestin.
2- Entre el cuotapartista y la sociedad gerenta: hay una representacin
colectiva de los cuotapartista, porque la sociedad acta por ellos y la
sociedad gerenta los representa a todos los cuotapartista y maneja la
inversin de cada uno de acuerdo a lo que establece el reglamento de
gestin.
3- Entre el cuotapartista y la sociedad depositaria: el cobro, el cuotapartista
le dice suscrib compra o rescata y vende y la sociedad depositaria cobra
o paga es la que lleva la guarda de todos los papeles.
4- Relaciones contractuales que realice la sociedad gerenta y la depositaria
de acuerdo a sus funciones: es el control entre ellas.
Tipos

Fondos comunes de inversin abiertos: tienen varias personas que

invierten y pueden sumarse ms, irse y no pasa nada. Este tiene una
duracin indeterminada.

Fondos comunes de inversin cerrados: tienen una cantidad fija de

cuotaparte, no es que van a emitir nuevas cuotapartes, porque para
poder cobrar tienen que cobrar deben buscar a otra persona para
que ingrese en su lugar. Por lo general en la operacin de cese hay
una cesin de cuotapartes. Estos fondos tienen un plazo
determinado. Por ejemplo: boca en el 91, hizo un fondo comn de
inversin para comprar jugadores.

Certificado de copropiedad
Para garantizar la tenencia de una cuotaparte lo hacemos con este certificado
de copropiedad. Art 18.
Puede ser:
1- Al portador: se transmiten por tradicin, entrega el certificado de
propiedad y la otra persona pasa a ser la duea.
2- Nominativas: se transmiten por endoso, y los que no son endosables se
rige por la normativa de la cesin de crdito.
3- Escriturales: se inscriben, pasan a ser dueos de una cuotaparte que
est representada con un certificado de copropiedad que es escritural.
Por lo general hoy se utilizan las nominativas y las de al portador.
Para ser titulares y acreditar la posesin de esa cuotaparte tienen este
certificado. Este certificado est guardado en la caja de valores y el que le da
la orden a esta caja que ese certificado de copropiedad pase una persona a
otra por motivos de venta es la sociedad depositaria.
Y previamente la sociedad gerenta le va a decir a la depositaria que paso con
todas esa operacin.
4- Cuando son fondos comunes de inversin cerrados se dan certificados
globales: porque en esos certificados, por ejemplo viene una persona va
a poner cien mil pesos entonces va haber un papel donde establece que
esa persona invirti una determinada cantidad. Por lo general estos no
se mueven en los cuotapartirtas, la persona que ingresa se queda ah no
es que va a cambiar, por eso son FCI cerrados.
Pagos parciales
Cuando van a comprar un fondo comn tiene que ir y aportar toda la plata.
Reglamento de gestin art. 11

1- Celebracin: se celebra entre la sociedad gerenta y la depositaria. Los

clientes o los que van a invertir no tienen nada que ver con esto. Con
ese reglamento que celebraron lo van a llevar a la CNV para que lo
autorice, controle y supervise.
2- Finalidad: es establecer la forma en la que se va a invertir, ese
reglamento de gestin va a decir por ejemplo si es que esa sociedad
gerenta puede invertir en cosas de mucho o poco riesgo y en donde
puede invertir.
3- Forma: siempre se hace por escritura pblica y siempre debe intervenir
la CNV para autorizar ese reglamento de gestin.
Contenido art 13
Establece los lmites a los actos de gestin, los honorarios, los conocimientos
para la modificacin de ese reglamento, termino de duracin, causa de
liquidacin.
Como se distribuyen los beneficios; los beneficios producidos no tienen nada
que ver con el costo de esa accin que va subiendo. La accin liquida
dividendo si tiene ganancias como se distribuyen con los cuotapartirtas.
Funciones de la sociedad gerente
Promocin y publicidad: quiere decir que deben estar el precio de la cuotaparte
siempre publicado.
Control sobre la depositaria: cmo funcionan y porque eran sociedades
completamente distintas.
Funciones de la sociedad depositaria
Recibe el importe de la suscripcin y paga el monto del rescate y a ese pago lo
hace a travs de una cuenta que tiene en el banco con un cheque o una
transferencia que cobran a su cuenta.
Guarda y depsito de los activos y bienes: si el fondo invierte en los metales
preciosos en algn lado eso los deben guardar.
Como las acciones no las pueden tener las personas en s, se encuentran
guardadas en la caja de valores.
Importantsimo: la responsabilidad entre estas dos personas.
Supongamos que viene una sociedad gerenta e incumple el reglamento de
gestin, invierte en acciones de altsimos riesgos, vienen los inversores le
hacen un juicio porque se vieron perjudicados con toda la plata. Lo que pueden

hacer con estas dos personas es iniciar un juicio, van a ser responsable tanto la
sociedad gerenta como la depositaria porque entre ellas se controlan. Si hay
algn incumplimiento son solidarias e ilimitadamente responsables cada una
de ellas.
Si una incumple inmediatamente se le da aviso a la CNV.
Aparte de la CNV existe otro organismo a nivel nacin es la IGJ y a nivel
provincia direccin general de inspeccin de personas jurdicas.
Son organismos de control a lo que hace a la personera propia.
Repaso:
Mercado primario: primera vez que salen las acciones, un inversor del mercado
compra acciones a la empresa por medio de un agente y paso a ser accionista.
Para vender estas acciones lo hago por medio del agente, en la bolsa.
Mercado primario
El objetivo que tiene esta empresa que emite la accin, es el mercado de
capital. Supongamos que YPF quiere hacer nuevos pozos y necesita plata,
donde emite 10 millones de acciones y cada una vale 1 peso, el tiempo en que
van a comprar esas acciones es de 5 das, o 20 puede pasar en un
determinado plazo.
Entonces YPF va y ve una empresa y hace un contrato con esa misma para que
la asesore previamente si es que conviene o no hacer esta emisin de
acciones.
Si conviene y llevan a cabo la emisin de acciones, esta empresa las va a
colocar a estas acciones. Las puede colocar de la siguiente manera, la otra
empresa puede decirle a YPF que va hacer una colocacin delas acciones en
firme quiere decir que compra esas acciones a 0,80 centavos. Entonces YPF
recibe todo el dinero.
Viene esa otra empresa a los bancos comerciales y este ltimo pasa a venderle
al inversor que compraron en la primera etapa. El banco hace la colocacin de
las acciones, es el ente colocador de esas acciones.
Cuando esta empresa va a colocar estas acciones necesita si o si un ente
colocador, por medio de este hace ese contrato. Cuando emite esas acciones,
ese ente colocador puede comprar todas o vender y las que no se vendieron
compra y puede ser intermediario nicamente (para eso tiene que tener buena
dirigencia, poner toda su arte y profesin para tratar de vender todas).
Pero si ellas sacan un milln de acciones, el ente colocador solo hace de
colocador no la compra ni garantiza la colocacin y si no se vendieron o se

vendi la mitad, lo que pasa con la otra mitad vuelven para la empresa. Pero
ese ente colocador no le paga si o si a la empresa.
En otras palabras, cuando una empresa emite las acciones y tiene que si o si
ver a un ente colocador para que el mismo las coloque en el mercado.
Ese ente colocador puede ser un mismo agente registrado, pero en realidad lo
que hace este agente registrado que es un SA crea otra SA distinta que
funciona como ente colocador.
Ese ente colocador a todas las acciones que la empresa emiti las va a vender.
Tambin este ente colocador (banco) puede hacer un trato con la empresa
emisora, como por ejemplo le dice a YPF que en vez de esperar un mes, o un
ao para vender todas las acciones, le hace una oferta, como valen un peso las
compra a 80 centavos y le entrega ya toda la plata. Despus este mismo ente
colocador se encarga de venderle a la gente en un tiempo indeterminado. Este
es un contrato underwritting en firme. Porque el ente colocador le
garantiza a YPF que vende todas las acciones.
El otro tipo de underwritting es no en firme donde solamente el ente
colocador solamente se compromete a vender, hacer intermediario y las
acciones que no se vendan las devuelve.
Otro caso, implica que el ente colocador hace todo lo que pueda para vender la
mayor cantidad posible y las que no puedan vender la compra el mismo.
Colocacin
La primera vez que salen al mercado, estn colocando las acciones que
invirtieron en la oferta publica, para que cualquiera las compra. Cuando las
acciones entran a la oferta pblica.
Suscripcin
Una vez que las compran van a suscribir esas acciones. Cuando inversores
compran esas acciones.
Contrato celebrado entre una entidad financiera y una entidad
emisora
La entidad financiera lo que est haciendo es prefinanciando y despus ese
ente colocador va a colocar las acciones en la oferta pblica y despus los
inversores van a suscribir en esa oferta pblica.
La diferencia
Se encuentra en el adelanto de esta plata o no.

(Grabacin de cuchu)
Santiago Senz (charla)
Es una marca que duplico su portafolio en marcas que tienen alcances tanto
nacional como internacional.
Tasa G: es la tasa de crecimiento auto sostenido, la velocidad a la que crece la
compaa.

UNIDAD 10
17418 es la ley que regula al contrato en s de seguro
La ley 20091 regula a una de las partes del contrato de seguro, que es la
empresa aseguradora.
La ley 22400 regula unos sujetos que van a intervenir en la contratacin, que
son los productores asesores de seguros.
El contrato de seguro
Todos estos contratos tienen la misma trama organizacional, en todos hay un
colectivo donde todas las personas aportantes contribuyen peridicamente con
una suma de dinero, puede ser cada me o cada dos semanas, cada ao o nica
vez.
De todas esas personas aportantes se prueba que estadsticamente solo que
un pequeo grupo va a sufrir un determinado siniestro, un hecho que no sabes
si va a ocurrir o no sabemos cundo o qu consecuencias tiene, pero si
acontece, de ese conjunto de temas que habamos formado se le va a una
compensacin econmica. Es lo que se va a denominar como transferencia o
desplazamiento de las consecuencias econmicas.
Ejemplo: supongamos que un hombre tiene 80 aos que posee una casa, en un
mal da se incendia la misma, en principio, siendo un contrato de seguro, el
solo soporta la prdida econmica, pero si l fue aportando y forma parte de
todo un contrato de seguro con toda la operatoria, el contrato lo respalda,
compensa esa prdida. Es decir que el hombre solo soporta de menor medida
ese siniestro.
Existen dos principios.
1- Solidaridad. Lo anterior
2- Mutualidad: significa que entre todos los aportantes, hay una garanta
recproca de que si ocurre el siniestro le van a pagar.
Que ese riesgo no es ni muy frecuente ni demasiado extrao. Algo muy
frecuente puede ser el seguro contra el granizo.
Ley de seguro 17418- art. 1: complementa toda la nocin que se vio de
contrato.
Seguro de dao y seguro de persona

Aun antes de la sancin de esta ley, haba algunos doctrinarios que

sostenan que el seguro de persona no es un seguro propiamente hablando.
Porque el seguro de daos es de carcter de la naturaleza indemnizatoria,
ej. Seguro de incendio, lo que se intenta hacer es compensar la prdida que
hay del siniestro, con una indemnizacin econmica, eso de naturaleza
indemnizatoria segn el dao.
Seguros de dao: es de naturaleza indemnizatoria.
Puedo determinar con un criterio sumamente objetivo, en el caso del
incendio de la casa, puedo saber cunto vale la casa segn varios factores.
Entonces sera una determinacin objetiva de su valor.
Como compaa aseguradora al momento de quemarse la casa se cunto le
tengo que pagar a esa persona.
Entonces las indemnizacin se fija despus del siniestro y otro elemento es
que deba existir un dao, supongamos que se hubiera quemado el pasto, no
puedo reclamarle a la compaa porque no tengo el perjuicio.
En cambio, en el seguro de personas, la determinacin en este caso es
subjetiva. Como no puedo determinar cunto vale una persona antes o
despus del siniestro, yo lo voy a fijar al momento de realizar el contrato de
seguro.
Entonces la cantidad que voy a pagar, lo fijo antes del siniestro. Al momento
de contratar.
Hace falta el siniestro, supongamos que esta persona muri en un
accidente de trabajo la empresa o el patrn me paga, mi compaa de
seguro por la cual esta persona estaba asegurada tiene el deber de
indemnizar.
Supongamos que esta persona viva sola, con su pensin que a m no me
implicaba un gasto, o estaba enfermo, no hace falta el dao. Por todo esto
decimos que en el seguro de personas no tiene naturaleza de indemnizacin,
pero si naturaleza previsional.
Definicin: en la ley cuando dice resarcir el dao hace referencia al seguro
de dao por inters, en cambio cuando diga o cumplir con la prestacin
convenida, habla de seguros de personas.
Lo que hicieron los redactores de esta ley fue ir a un criterio y decir los dos
tipos de clasificacin es simplemente clasificacin y ambos son seguros.
La clasificacin del contrato de seguro
Art 60 (de daos) en adelante.

1- Seguros de Daos por inters: son ms, el seguro contra incendio,

agrcolas, transporte. No hay seguros contra robos en la ley de
seguros.
2- Seguros de personas: son sobre la vida o la salud y la integridad.

Los que intervienen en la relacin de seguros

Son dos partes
1- El asegurado
2- El asegurador
(Que es el inters asegurable: es la relacin jurdica, econmica y licita de
una persona por un bien. Entonces en el seguro de la casa, lo que se asegura
es mi derecho sobre esa casa, por ejemplo que sea la titular nominal es decir
duea de la casa, se asegura el derecho de propiedad sobre la casa porque si
soy duea me interesa que no se quema la misma, y si se quema me importa
que me paguen una compensacin econmica).
Inters asegurado: asegurar- que es susceptible de ser asegurado porque
hay un derecho subyacente.
Asegurado una vez que ya est puesto o plasmado en el contrato.)
El asegurado es entonces, el titular de ese inters asegurable, al que le
importa contratar al seguro. En el caso de la casa, si soy la duea, yo contrato
el seguro, soy tomadora (es aquel que simplemente a celebrado el contrato de
seguro). Si es mi casa, soy adems asegurada porque soy titular del inters
asegurable. Y si me van a pagar a m, tambin soy beneficiaria.
Tomador: el que pagaba o contrat el seguro.
Asegurado: titular del inters.
Beneficiarios: reciben el inters social.
Seguros por cuenta ajena
Una escultora de estatuas de mrmol tiene una exposicin en 7 das en Bs.As,
entonces decide contratar a un transportista para que lleve las estatuas hasta
ese lugar, independiente de todos los papeles que esa persona tenga que
llevar, de todos los seguros que tenga que contratar por su actividad de

transportista, la escultora le pide contratar un seguro de daos por si no llegan

a llegar las estatuas a BS.AS.
El que celebra el contrato de seguro con la compaa, es el transportista
(tomador) no la escultora (beneficiaria y titular).
Entonces un contrato de seguro por cuenta ajena es el que se celebra en
nombre propio y por cuenta o inters ajeno.
La ley de seguro los trata en el art. 21 en adelante: la importancia que tiene
saber cundo un contrato es por cuenta ajena y cuando no.
Si el contrato es de cuenta ajena, el que tenga la pliza en mano puede
reclamar a la compaa de seguro la compensacin.
Y lo nico que puede exigir la empresa de seguro es que el tomador exprese
que lo contrato porque la titular lo pidi.
Puede ir tambin la beneficiaria al tener la pliza.
Pero supongamos que le cost 20 mil pesos el seguro por las estatuas, si no le
paga los 20 mil que el conductor gasto de su bolsillo no le entrega la pliza y
no puede ir a cobrar a la compaa. Surge un Derecho de retencin sobre la
pliza: estas son las consecuencias del contrato por cuenta ajena.
Eso pasa en el seguro de dao no en el de persona.
Asegurador: la empresa de seguros
Haba que tener en cuenta, que la empresa de seguros puede ser:
1- Compaas de seguros o aseguradoras: persona jurdica con la
personalidad de sociedad annima, que persiguen un fin de lucro. Los
que contratan el seguro son ajenos a la empresa y pagan una prima.
2- Cooperativas mutuales: se aportan o pagan cotizaciones, porque as se
denomina su participacin en la persona jurdica. Los asegurados son
cooperativistas. Fin social, educativos, explotar seguros, etc. Los
asegurados son los mismos integrantes de la cooperativa.
No existe ninguna empresa de seguro que sea una SRL.
Se reformo la ley de sociedades. (Buscar).
Definicin: mediante una prima o cotizacin en art. 1:
Definicin de seguros es del art. 1 completo. Importante. Final.
Compaas de seguros

La ley 20091:
El primer vallado: se le impone a la empresa de seguro es como se va a
cumplir, el art 2 lo menciona: se constituye como sociedad annima o como
mutual o como cooperativa.
Segundo requisito: puede ser una entidad nacional, provincial o municipal o
mixta. Si son empresas extranjeras tienen que adoptar cualquiera de esas
formas, el 90 % son extranjeras en Argentina.

Superintendencia de seguros de la Nacin

La superintendencia es la empresa de seguro, como el banco Central es para el
resto de entidades financieras.
Establece ciertos requisitos
1- Lo que hace a la forma: como se tienen que constituir. Art. 2
2- El objeto exclusivo
3- Plan econmico: financiero y estadstico, va a decir, a que seguro nos
dedicamos, con qu frecuencia se produce el evento daoso, a quienes
afectan, etc.
4- Capital mnimo: la ley dice que va a quedar determinado a lo que
establece la superintendencia de seguros de la nacin y cada cierto
tiempo actualiza los montos.
5- Plazo de duracin del contrato y la existencia misma de la sociedad.
6- Domicilio.
Auxiliares
Ley 22400:
Los agentes auxiliares son aquellas personas que tienen a su cargo la actividad
de intermediacin en la promocin de contratos de seguro y adems el
asesoramiento a lo ya asegurados y a los asegurables (futuros clientes).
Son lo que facilitan para que la gente contrate o compre un seguro.
Productor asesor directo y productor asesor organizador contenidos en dicha
ley.
El productor asesor directo: es aquel que nicamente facilita la realizacin
de los contratos, su finalidad es asesorar a las personas.
El asesor organizador: adems de ello, organiza, dirige e instruyen a los
asesores directos.

El asesor organizador por lo menos tiene que haber uno y tiene que nuclear a
tres asesores directos.
Requisitos:
En esta ley 22400 se forma un registro de productores, asesores de seguros:
el cual les toma un examen, para ese examen se preparan un ao, los planes
estn aprobados por la superintendencia de seguros de la Nacin.
Adems tienen que ser mayores de edad.
No tienen que tener inhabilidades: Son prcticamente por incompatibilidad
para ejercer la actividad comercial. Ya sea como sancin de la conducta o
porque resulta incompetente en una funcin que ellos realizan. Por ejemplo
aquel que desempee una funcin pblica en administracin.
Debe pagar un capital.
El pago de la inscripcin buscar.
Aquella persona que no este habilitado o inscripto no puede ejercer
vlidamente esta actividad y tiene una sancin pecuniaria.
El derecho a la comisin
Estos productores o asesores en principio, no son empleados dependientes de
la compaa de seguros. Por lo tanto tienen derechos a una comisin
(porcentaje de las contrataciones que ellos realicen, cuando ese dinero, por esa
contratacin, ingrese efectivamente a la compaa de seguros), no a una
remuneracin a sueldo. Nada obsta que la compaa los contrate como
empleados.
Agente institorios y simples
Estn en la ley de seguros 17418. Art.53 54.
Art 53: agente simple: sin representacin, su actuacin est mucho ms
acotada, se limita a recibir las propuestas del asegurado o posible cliente y se
las transmite como est a la compaa.
La compaa cuando baja la propuesta aceptada o cualquier otro instrumento,
se lo pasa al cliente. El agente simple no hace ningn acto, salvo el acto
aislado de recibir la prima. Siempre y cuando tenga el recibo con el sello de la
compaa de seguro, aunque la firma venga impresa.
Qu pasa si de todas maneras en realidad no estaba dndole a la compaa de
seguros o en realidad pensaba que era un agente con representacin y es un
agente simple?

Porque si me ocurre el siniestro la empresa va a decir que no tiene ninguna

relacin.
Entonces si cuando hacemos un reclamo a la compaa de seguros y ni te
contesta. A la demanda la haces contra quien te choco es decir el deo del
auto y eventualmente esta en garanta la compaa de seguro. Se presenta la
compaa de seguros y dice prenda impaga, nunca le pagaron.
Se basa mucho la jurisprudencia y la teora de la apariencia de la teora
jurdica.
Entonces si para el cliente como para el consumidor era plausible entender que
esa persona con la que contrataba, era o pareca ser un representante seguro,
la empresa tiene que responder.
Y pide la pericial en los libros del productor, el mismo tiene 15 das para
depositar la plata que cobran. Cuando tienen mucha plata de por medio la
bicicleta es financiera, el negocio deja de ser de seguro y pasa a ser financiero.
La compaa de seguro te tienen que pagar y ella despus reclamarle al
impostor o al agente. Pero de todas maneras se debe pagar bien, porque de lo
contrario el que paga mal, paga dos veces.
El agente institorios del art. 54: con representacin, se le aplican las reglas
del mandato. Si acta en representacin significa que el representado queda
vinculado en el contrato. Si hay representacin pueden celebrar contratos, y no
pueden modificarlos o conceder prorrogar.
En el supuesto en que el representante se extralimite, en la ley de seguros en
realidad cualquier exceso igual responde la compaa, al cliente o al
consumidor le llega igual la prestacin.
En la prctica este agente puede ser representante en una sola compaa. No
puede trabajar en la competencia.
Elementos del contrato
1- Riesgo: posibilidad de que suceda un evento daoso para la persona o
los bienes. (riesgo asegurado una vez que se celebre el contrato).
2- Inters:
3- Prima:
Riesgos cubiertos: para que el riesgo este en contrato de seguros tiene que:
a- Afectar el inters asegurable (derecho de propiedad).
b- Tiene que ser posible: no ser ni muy frecuente ni muy extraordinario.
c- Cierto en algn grado: ejemplo podemos no saber si va a ocurrir (se
incendie o no la casa), o puede ser que no sepamos cuando va a suceder.

Incluso hasta con las consecuencias de lo que pueda ocurrir tambin

podemos asegurarnos (caso del seguro agrcola).
Siempre es el asegurado, el futuro cliente, el que va ayudar a la compaa de
seguro a determinar cul va a ser el riesgo.
Y supongamos que omite algo que es importante para la compaa de seguros
para determinar si le daban o no la cobertura, o si le otorgan pero cambiaba la
prima (es reticencia).
Hay dos tipos de reticencia. Buscar.
La prima va de acuerdo al riesgo.
El art 3: riesgos incluidos; el contrato de seguro es mutuo. En la primera
parte habla de una imposibilidad objetiva. (Ya ocurri). El segundo es
incertidumbre subjetiva (asegurar por hecho futuro y por el que ya paso)
Para que haya riesgo tiene que haber afectacin al inters, mediacin posible e
incierta. Buscar.
El inters asegurable es el objeto del contrato.
Clausulas especiales clains meins.
El inters asegurable: es la relacin jurdica econmica lcita de la persona con
la cosa.
El titular es del derecho de dominio, siempre que acredite porque le interesa
asegurarlo.
En el caso de cambio de titular: desde el momento en que hago la
transferencia del cambio de titularidad yo tengo tanto transferente o
adquiriente, 7 das para denunciar a la compaa de que hubo un cambio de
titularidad. Si terminada esa semana no hago nada es decir no puse en
conocimiento a la aseguradora, despus de 15 das, si me ocurre el siniestro ya
la empresa no tiene nada que ver.
Si el siniestro me pasa dentro de esos 15 das, va a responder la compaa.
Supongamos que si denuncie a la compaa, la misma puede rescindir del
contrato, porque no est obligada a aceptar al adquiriente de la cosa. Ejemplo
el auto de la hna. Piedad, se lo vende a otra persona, que le gusta hacer
picadas, la compaa va a tener que pensar acerca de si ceder o no en el
contrato, puede rescindrselo, ya que la persona del seguro es importante para
determinar si es mayor o menos probabilidad de que acontezca el siniestro.

Si decide rescindir el contrato, tiene que avisar con 15 das, conocidos como
preaviso: es decir que avisa previamente que en 15 das esta desamparado.
Si en cambio, no decide rescind y asegura, sigue el contrato, la compaa tiene
esos primeros 20 das para decidir si rescinde o no.
El nuevo adquiriente tambin puede cambiarse de compaa.
Inters asegurable:
Valor del inters asegurado
La relacin jurdica es lcita y econmica (patrimonialmente valorable).
Supongamos al ejemplo de la casa que vale 200 y la aseguro por el mismo
monto. Si se destruye en un incendio me van a pagar 200. Es conocido como
seguro pleno porque hay una relacin equitativa entre el valor del inters y la
suma asegurada.
Si la casa vale 200 y la aseguro por 400, es decir que cuando el valor
asegurable es menor que la suma asegurada es conocido sobre seguro. Se
aplica el principio de enriquecimiento sin causa. La compaa va a pagar
siempre el valor del inters asegurable.
En caso inverso, si el valor asegurable de la casa es de 400 y lo aseguro en
200, se denomina infra seguro. La compaa paga 200. Cuando tenemos
menor el valor de la suma asegurada y mayor el valor del inters asegurable.
Todo esto es en base al seguro de daos.
En cambio en seguros de persona no existe esto, es decir no hay ni sobre
seguro ni infra seguro.
nicamente existe el seguro pleno porque es subjetivo, lo determinamos al
momento del contrato.
Tercer elemento es la prima:
Si la obligacin del asegurador es indemnizar en caso de que ocurra el
siniestro, se espera del asegurado que pague la prima. Entonces la
contraprestacin que debe el asegurado a la aseguradora.
Cuando hablamos del seguro de daos es prima de riesgo.
Cuando hablamos de seguros de personas es prima de ahorro.
Prima neta: valor que tiene que pagar el asegurado en base al clculo
estadstico de que tan posible que ocurre el siniestro. Ej. Segn la estadstica
de la poblacin en Salta se quemaron 10 casas. Ahora significa que como

compaa de seguro que tengo al 5% de la poblacin como asegurados. Es el

costo del inters asegurable.
Prima bruta: es que adems de eso, se agregan los gastos de administracin,
de cobro, de todo el gestiona miento. Ese costo ms los gastos administrativos.
Es ms cara.
Y al fin y al cabo lo que pagamos es la prima bruta que est totalmente
cargada.
Caracteres del contrato
Oneroso:
Bilateral:
Aleatorio:
ejecucin continuada: contrato nico. Una sola vez se celebra el contrato.
Buena fe:
Adhesin: contratacin en masa. Ley 24240
Nominadas y tpicos:
Comercial: la nica persona que puede constituirse como empresa aseguradora
es la jurdica. Es todo una operativa mercantil y con fin de lucro.
No hay una distincin en el nuevo cdigo civil, sobre el sistema jurdico del
derecho comercial.
Microsistemas: mantiene todava su independencia. Significan que tienen su
autonoma, no se fusionan. Parcial
Parte Consensual:
Cuando contratamos, (el contrato se forma con la oferta y la aceptacin), el
papel o propuesta es la oferta.
Propuesta del contrato: es la oferta de uno a la compaa de seguro.
El contrato se perfecciona cuando acepta la aseguradora.
Ahora cuando tenemos nuestra propuesta y est elevada. Luego baja la misma
propuesta aceptada, entonces ya deja de ser propuesta para pasar a ser un
contrato.
Cuando firmamos la propuesta, nos dan un certificado de cobertura, y recin
cuando ya est aprobada es decir hecha un contrato, vamos a enviar a lo que
es la pliza (no es un contrato de seguro) sino un instrumento que documenta

y prueba que hay un contrato anterior. Si tenemos la pliza a mano significa

que tenemos un contrato valido y aprobado.
La propuesta que firmamos tampoco es un contrato, porque necesita de la
aceptacin de la compaa.
Tema aislado: (Los asesores trabajan con la empresa y no para, tiene un
deber de cumplir con lo que ellos los mandan, el tema que sean o no
dependiente significa que ellos son empleados susceptibles de serles
aplicables a la ley de trabajo y si van a percibir un sueldo o una comisin,
estn obligados a celebrar el contrato.) el asesor siempre va a tomar la oferta y
as como est la transmite a la empresa.
El contrato de seguro
Es consensual, se perfecciona con el acuerdo de voluntad o consentimiento, es
no formal y no solemne. Art4.
Plazo
El contrato de seguros dura un ao, la ley establece que salvo que se disponga
otra cosa este dura un ao. Y la compaa de seguros responde desde que
comienza la cobertura (cuando la acepta).
Desde las 12 del medioda comienza y termina la cobertura. Por los horarios de
la compaa. Parcial.
Prorrogas
Art 19: primer prrafo: el periodo es de un ao, significa que lo voy a poder
prorrogar por otro ao, pero en ese prrafo se habla del contrato por tiempo
determinado. Se renueva nicamente por un ao. Y para hacer otro contrato
debo pedir la rehabilitacin de la pliza.
El prrafo siguiente habla del tiempo indeterminado.
Generalmente los contratos son determinados.
Ejemplo del contrato indeterminado es el Seguro agrcola.
La prueba
Es la pliza, no tiene firma por el tomador de seguros.
Una sola vez la compaa de seguros tiene que entregar la pliza, un ejemplar,
como prueba de que ha contratado, se vale tambin como presentacin en un
juicio cualquier principio de prueba por escrito (el recibo, certificado de
cobertura, etc.).

Condiciones generales: vienen impresa para todos los contratos en masa.

Misma cobertura en general. Es lo que tiene todo contrato y no la puedo
negociar.
Condiciones particulares: son las que medianamente la compaa pone al
agente de seguro con la empresa de seguro que ha podido negociar. Por
ejemplo cuando empieza a correr el seguro, cuanto es el monto, en principio
son todas las que vienen escritas a mano. Pueden negociar las partes, tienen
limitada la libertad.
Si yo en el contrato establezco que va a ser por tiempo indeterminado ya no
puedo hacer jugar la presuncin del suceso.
En esos contratos por tiempo indeterminado cualquiera de las dos partes
lo puede resolver cuando quiera. No estn sujetas a condiciones.
Como el equilibrio de la compaa de seguro es de vender, si se le van los
asegurados y de repente tiene que cargar ms a los que quedan con ellos en
el contrato, es que la ley le permite a la compaa de seguros establecer una
clusula que diga que hasta 5 aos ningunos de los dos puede renunciar o
rescindir el contrato.
En principio si se puede ir pero la ley establece esta facultad a la aseguradora
porque la compaa tiene un balance en general.
Si no tenemos el contrato en la mano que est firmado por ambas partes.
Contamos con cualquier medio de prueba que pueden ser tanto la pliza,
recibo o el libro del agente, etc.
La pliza: es un instrumento de prueba.
Contenido art 11
Sujetos
Objetos: que es el inters asegurable
Riesgo: presupuesto
Prima:
Periodo de duracin
Suma asegurada
Condiciones generales y particulares que pueden establecer en la pliza
conforme a la aprobacin de la superintendencia.
Existen beneficiarios:

Concurrentes: significa que a todo lo que la persona nombre como

beneficiarios, todos corren por partes iguales.
Subsidiarios: ejemplo hijo no nacido. Si muere cobra la madre la totalidad.
Diferencias con la propuesta
Qu pasa si la propuesta que firme antes la compaa o agente con
representacin no dice lo mismo que dice la pliza?
La ley dice: vale lo que diga la pliza siempre y cuando haya tenido un aviso al
asegurador dicindole que han cambiado las condiciones de la propuesta que
firmo, y desde que entrega la pliza tiene para reclamar un mes, si no reclama
dentro de ese mes se presume que el asegurado est de acuerdo con las
nuevas condiciones.
Tipos de pliza
Al portador: es donde no se identifica a la persona del asegurado. Por
consiguiente la persona que tenga en ese momento la pliza, puede reclamar
los derechos a la compaa de seguros. Ej.: contrato por cuenta ajena. Donde lo
nico que necesita para traspasarse la pliza es la tradicin.
A la orden: tampoco es limitativa, si figura al nombre del asegurado pero dice
guion a la orden, significa que la persona que tenga la pliza la puede hacer
circular con una nica condicin, adems de la tradicin necesita endoso (es el
acto unilateral por el cual, el asegurado decide transmitir la pliza a un
tercero). En los cheques se manifiesta a travs de la firma. Ejemplo una cesin
de derechos.
Nominativa: est en nombre del asegurado y no se puede cambiar. Ej.: seguro
de personas.
Obligaciones y cargas
Obligaciones: es el vnculo jurdico en virtud dl cual una persona llamada
deudor esta compelida a prestar una prestacin patrimonialmente valorada a
favor del acreedor.
Carga: es el imperativo que significa que si yo no la cumplo nadie puede
obligar a cumplir y si no la cumplo el nico perjudicado es la persona misma.
Obligacin de pagar la prima: la prima es la cuota, o la prestacin que debe
pagar el asegurado a la compaa de seguros.
La prima es nica.
La prima neta buscar.

Prima bruta. Buscar.

El que est obligado al pago es el tomador (es el deudor subsidiario), el que
celebra el contrato el que queda atado, a lo que est la obligacin de pagar
En contrato por cuenta ajena si el tomador entra en insolvencia tambin est
obligado al pago del asegurado.
(En el seguro de persona tambin est facultado a pagar el beneficiario).
En contrato por cuenta ajena puede ser tambin el que paga tanto el
asegurado.
En el pago por tercero: un tercero que no es el asegurado ni el tomador puede
pagar. El problema se plantea cuando ocurre un siniestro.
Qu pasa si el asegurado se niega a que pague el tercero? La compaa no le
recibe el pago.
Tercero interesado
En seguros de dao, o seguro de inters; el tercero interesado si quiere pagar
pese a la oposicin del asegurado puede pagar. Se llama tercero con inters
legtimo.
Ej. Si tengo una casa y tengo contratado un seguro contra incendio y resulta
que le debo a otra persona el valor de mil pesos y la misma me hipoteco la
casa para asegurarse de que le pague. Ahora si yo como duea de la casa no
quiero pagar el seguro de incendio, a ella si le importa pagarlo.
En seguro de persona: se llama beneficiario a ttulo oneroso. Cuando tengo un
seguro de vida y le sigo debiendo a otra persona y llego a un acuerdo con ella.
Para que cobre el seguro cuando ya no exista.
La garanta sera ponerla como beneficiaria.
Se paga la prima en pago fcil, compaa de seguro productor o lugar donde
este establecido o si no hay nada establecido en el domicilio de la aseguradora.
Art 29.
Exigibilidad de la prima
El contrato nace con la aceptacin, y desde que nace el contrato debo pagar la
prima y la compaa no me la puede exigir hasta tanto no me haya dado el
certificado de cobertura o la pliza.
Generalmente cuando contratamos un seguro, te dan el certificado de
cobertura para pasar por caja y en ese momento te entregan la prima.

Las primas se deben por mes adelantado, significa que si hoy es primero de
junio yo pago lo que queda de junio. Si no paga en el mes que corresponde, la
compaa de seguro se libera de responsabilidad, tcnicamente eso se llama
suspensin de la cobertura.
Prima impaga se suspende el contrato no se extingue sino que se suspende la
obligacin de la aseguradora. La obligacin de la aseguradora es pagar si hay
siniestro.
En cambio no hay suspensin para las obligaciones del tomador o asegurador.
Es decir sigue pagando.
Crdito tcito
Conclusin: Se le debe la prima desde el momento del nacimiento del contrato.
Qu pasa si entrego la pliza y no le di la plata a la compaa?
Definicin: Se presume que la compaa le otorg un crdito tcito, es decir un
plazo indeterminado para pagar la prima. Siempre y cuando la empresa lo
notifique que tiene un mes para pagar y que a los dos das de que le llegue la
notificacin empiezan a suspender el contrato.
Mora en el pago
Suspensin de la cobertura.
Rehabilitacin esplus
Significa para el futuro. Ej. Si tenemos el contrato suspendido hoy y pago
maana, pero por el vencimiento de ayer no me va a cubrir. Me va a cubrir
cuando el siniestro es posterior.
Reclamo al cobro judicial y extrajudicial
Te puede intimar la aseguradora para que le paguen la prima. Buscar.
La prima devengue intereses.
Tema aislado: riesgo: es el presupuesto al contrato.
Reticencia: la omisin del asegura de decir lo que sabe o debera saber con
respecto al riesgo independientemente que haya tenido o no la intensin con
esa omisin, perjudicar o no a la compaa, independientemente de cul fue la
magnitud de su mentira. Por ej.: si miente que es profesora y en realidad corre
en frmula uno existe un mayor riesgo del siniestro.
Naturaleza jurdica segn el autor

Algunos dicen que como es una carga precontractual que yo no lo diga o no lo

cumpla significa que despus va a caer el contrato por nulidad.
Otros autores sostienen que hay un vicio del consentimiento y eso es lo que
genera la nulidad.
Sunino (libro) no trata las teoras pero de la lectura se comprende que est a
favor de los vicios del consentimiento porque sostiene que con esa omisin del
asegurado hace incurrir en error, afecta la intensin de la aseguradora y es eso
lo que motiva que despus se pueda anular el contrato.
Al momento de celebrar el contrato la aseguradora no saba que haba esa
intencin porque de lo contrario no lo hubiera celebrado.
Con respecto a la nulidad del contrato ante este silencio, por parte del
asegurado, la empresa tiene dos opciones o rescinde el contrato o lo reajusta
conforme al verdadero riesgo.
Si rescinde el contrato tiene que iniciar una accin judicial, diciendo que no
saba del riesgo y el asegurado si lo saba o debera saberlo y no lo dijo, explica
el momento en que se enter de la situacin y si lo hubiese sabido al momento
de contratar no lo haca o al menos no con los mismos trminos.
Entonces la nulidad es anulable. Esta establecido en inters del particular
compaa de seguros y si no dice nada, no reclama, es un acto anulable de
nulidad relativa.
En el dolo
La reticencia puede ser
Dolosa: es aquella donde el asegurado sabia de su situacin y no lo dijo para
obtener una ventaja de la aseguradora. En el caso de la persona que sabe que
tiene una enfermedad terminal va y contrata un seguro. La intencin es de
defraudar a la compaa de seguro por eso se llama reticencia de mala fe.
No dolosa: cuando acta negligentemente. Se denomina de buena fe porque
no hay dolo pero no excluye la culpa, la negligencia y o el error.
Sin culpa: es aquella que no acta ni con culpa, negligencia ni error.
Supongamos que una persona de 80 aos va al mdico y se entera que tiene
una gastroenteritis. En esa condicin celebra el contrato de seguro de vida y
resulta que tiene en realidad cncer a los 3 meses se da cuenta de ello. Y
muere al poco tiempo.
Es decir que al momento del contrato no saba realmente la enfermedad que
tena, no actu negligentemente con culpa. Cuando no hay culpa a los fines
legales no les interesa esta reticencia.

La compaa de seguros puede rescindir el contrato o reajustarlo (tambin si lo

considera viable).
La diferencia est en que en la reticencia dolosa, si la compaa rescinde, se
queda con las prima que pago el asegurado, porque este era consciente de lo
que tena.
En la reticencia no dolosa: la compaa puede rescindir el contrato y debe
devolver las primas pasadas, porque no hubo dolo de su parte, tambin puede
reajustarlo.
La ley establece que cuando hay reticencia no dolosa de buena fe y estamos
hablando de un seguro de personas, que adems si lo rescinde es perjudicial
para el asegurado, si adems los peritos demuestran que es reajustable el
contrato, y si adems el contrato reajustado lo practica la compaa no puede
rescindir, est obligado a reajustarlo.
La compaa de seguros tiene un total de 3 meses desde que sabe de la
reticencia para poder anular el contrato.
Si no dice nada la compaa, la est aceptando y es nulidad relativa. Es decir
si no dice nada hasta los 3 meses quiere decir que lo acepto tcitamente.
O supongamos que saba de la enfermedad del seor y lo mismo le entrego la
pliza, por su conducta se puede entender que la acepto.
Tiene tres meses para impugnar. En este caso, de seguro de personas que no
se puede rescindir que es ejecutable, supongamos que el siniestro ocurre aqu
antes que la compaa impugne.
La ley dice que en este caso si rene todas las condiciones pagara la
indemnizacin como un contrato reajustable.
Antes de que denuncie la empresa en esos tres meses ocurre la muerte de esta
persona, la compaa tiene que pagarle conforme al contrato reajustado, pese
a que no lo impugno porque si lo hubiera impugnado era la misma solucin.
Si no se cumple una sola condicin entra en el otro caso genrico, dentro de los
3 meses ocurre el siniestro y no se debe nada. Salvo en un caso de necesidad.
La reticencia y lo que es la grabacin del riesgo, tienen en cuenta el riesgo. La
diferencia es que peticin sea la toma al momento de contratar. La gradacin
del riesgo despus.
Entonces si despus de la contratacin la compaa toma conocimiento de que
ha aumentado el riesgo, o lo rescinde o reajusta al contrato.

Debe denunciarlo la compaa, si esas modificaciones las quiere hacer el

propio tomador, tiene que denunciarlo antes de hacerlo, antes de que se
produzca el cambio o modificacin. Puede suspender 7 das la cobertura.
Art. 36 segundo prrafo: si llega a ocurrir el siniestro por una causal que no
tiene nada que ver con lo que agravo el riesgo igual est obligado a cubrir.
Si en cambio es por hecho ajeno al tomador, tiene que denunciar
inmediatamente despus de que ocurra, como no es atribuible a su
responsabilidad (tomador) no se suspende la garanta. Pero la compaa tiene
un mes para pensar si lo rescinde o no al contrato, si decide rescindirlo le
otorga un preaviso de 15 das.
Carga de denunciar al siniestro
Es importante denunciar a la compaa que ocurri el siniestro porque en ese
momento empiezan a correr las obligaciones por parte del asegurador. Plazo de
denuncia son 3 das puede denunciar el tomador en un contrato por cuenta
ajena al tomador y el asegurado. En el contrato por persona, es el beneficiario.
Deben denunciar ante quien corresponda, y poner en conocimiento de la
compaa. (Acta policial). Ante un agente institorios (representante de la
compaa).
Si es ante un agente simple jurdicamente esa denuncia no va a tener efectos.
Si tengo 3 das para denunciar el siniestro. Qu pasa si no realizo la denuncia?
No me cubre el seguro, por no cumplir la carga me perjudico.
Si no declaro por una situacin que me superaba entonces se suspende el
plazo de 3 das.
Art 48 habla de otra carga complementaria con la anterior.
Art 72 de la ley habla de la parte de seguros de responsabilidad de daos:
establece que cuando ocurre el siniestro el tomador o el asegurado tiene el
deber de portarse medianamente dirigente con todos los medios posibles para
evitar que se produzca el siniestro o que empeore.
Exige lo medianamente posible, es decir todo lo que pueda hacer a mi alcance.
Obligaciones de la compaa de seguro. Asegurador
Si la obligacin del asegurado es pagar la prima, de la compaa es asegurarlo.
La compaa puede exigir informacin adicional, una vez obtenida, el seguro de
daos le corre en 30 das a la empresa para verificar corresponde o no pagar la
indemnizacin.

Puede ser que en esos 30 das la compaa diga que no cubre el seguro porque
fue un hecho provocado, o puede decir que si cubre pero establece cuando le
va a pagar.
O puede ser que pasen los 30 das y no diga nada, la ley dice que pasados esos
30 das se entiende que acepto el siniestro.
Entonces le queda al asegurado intimar para saber cunto le pagara. Y
obviamente debe responder la compaa.
Desde ese plazo, tiene 15 das para recibir el dinero. Si no paga la compaa
dentro de esos 15 das incurre en mora. Y el contrato de seguro no va a tener
consecuencia jurdica para el asegurado. Se llega atrasa despus de los 15 das
deber intereses, por mora.
En seguros de personas, nuevamente 3 das denunciamos la muerte de la
persona, la compaa puede exigir prueba adicional y desde ese momento
corren los 15 das para el pago, porque en este seguro no hace falta probar el
dao, basta con que se muera el titular por cualquier causa excepto una
muerte suicida.
Pero si el seguro de personas llevaba 3 aos contratando con la misma
empresa, el suicidio puede ser cubierto.
Obligacin del asegurador es la de indemnizar, significa resarcir el dao, no
puedo enriquecer al asegurado sin causa.
Limites
Como mximo la compaa debe pagar la suma asegurable (el inters
asegurable: es la relacin jurdica, econmica y licita. Si es econmica tiene un
valor, el que yo le pongo en el contrato. Esa es la suma asegurable).
Tema aislado
Clausula Franquicia: puede ser:
Deducible: es la que se fija un monto mnimo de carcter nominal o porcentual,
que establece hasta qu punto el asegurado cubre el gasto o siniestro. Ej.
Cuando establezco un monto en la pliza, un porcentaje, si el siniestro supera
el porcentaje todo lo que est por debajo lo paga el dueo, lo que este por
arriba la compaa. El que paga lo mnimo es el asegurado.
No deducible: tambin existe un monto porcentual o nominal, pero si el
siniestro pasa de ese monto, todo el siniestro lo cubre el asegurador, si el
siniestro no llega a ese monto, todo lo cubre el asegurado.
Valor del inters asegurable

Suma asegurada es la que figura en el contrato y la indemnizacin que

corresponde si ocurre el siniestro.
Supongamos que el valor del inters son 200, para ser seguro pleno, el bien
asegurado debe ser igual que el valor, si se destruye totalmente la cosa me
pagan los 200, si se destruye la mitad solo 100. Menos.
Supongamos que el valor del inters es de 50 para que sea sobreseguro debe
estar en 100 o sea que mi suma asegurada es mayor a mi valor del inters.
Mas.
Infra y sobreseguro: buscar
Para infra seguro es la regla proporcional.
Determinacin de la indemnizacin
El plazo en el cual la compaa puede averiguar es de 30 das.
La rescisin
Es cuando el contrato se extingue, o cuando la voluntad unilateral extingue el
pago.
Con causa ej.: en la reticencia dolosa.
Si no paga la prima en 3 meses se rescinde el cumplimiento.
Art 18. Sin causa ya sea por el asegurador o por el asegurado: si el asegurador
decide rescindir el contrato tiene que dar un preaviso.
El asegurado si decide rescindir no debe preaviso.
Resolucin del contrato a diferencia de la rescisin es por voluntad comn de
ambas partes.
La doctrina establece que puedo rescindir sin causa cuando est previsto en el
contrato, esa rescisin sin causa vendra a ser una especie de resolucin
porque ya lo previne en el contrato y ambas partes estaban de acuerdo.
Prescripcin art 58 es de un ao. Contrato de seguro de las acciones que
prescriben al ao.
Casos especiales: la prima, debo desde que entrega la pliza.
Si pago mensualmente y me atraso tengo tiempo (3 meses) para pagar o de
acuerdo a lo establecido en el contrato. Inmediatamente se me suspende la
cobertura.

En el seguro de vida el plazo es de 3 aos. Desde que sepa el asegurado u

ocurre el siniestro. Seguro de personas. Caso especial.
Art 58: el plazo no se puede extender ms de 3 aos, desde el conocimiento
del dao.