POLITICA FISCAL Y MONETARIA DURANTE EL SEXENIO

DE CARLOS SALINAS DE GORTARI (1988 1994)

El trabajo que a continuacin se presenta, habla acerca de la poltica econmica que se

present durante el sexenio de Carlos Salinas de Gortari de 1988 a 1994, haciendo
nfasis tanto en su poltica econmica, su poltica fiscal y en la regulacin del Sistema
Financiero.

Desde su primer ao de gobierno traz su poltica para gobernar a Mxico ratificndolo en

su primer informe de gobierno, en noviembre de 1989. La lnea propuesta como estrategia
del cambio fue la modernizacin de Mxico, y en este sentido propuso a la nacin tres
acuerdos nacionales:
1. Ampliacin de la vida democrtica.
2. Recuperacin econmica con estabilidad de precios.
3. Mejoramiento productivo del nivel de vida de la poblacin.
Estos acuerdos estructuraron el Plan Nacional de Desarrollo 1989-1994, y en sntesis son
la manera de organizar la accin del Estado y de la sociedad para llegar a la
modernizacin de Mxico.

POLTICA FISCAL

Construir una economa ms abierta a la iniciativa privada y a la intervencin no

estatal.
Se contina con la venta de empresas del Estado a fin de recaudar mayores ingresos,
tales como Cananea, Telfonos de Mxico, Canales 7 y 13 de TV y los Bancos
Ser menos propietario en lo econmico y ms eficiente en lo pblico y en lo social.
Vende empresas ineficientes
Crea condiciones para la inversin privada, trata de integrar la economa del pas al
mundo y busca implantar una nueva racionalidad de la vida pblica.
Transformar desde arriba la identidad poltica del partido del Estado (el PRI),
para que sus miembros permitan el adelgazamiento del Estado.
Se defienda la integracin comercial con los Estados Unidos, se d la bienvenida
al capital extranjero y sigan disciplinndose a los deseos del presidente en turno.
Crear una economa abierta y vinculada a los libres mercados.
Impulsar la inversin privada y la tecnologa avanzada.
Terminar con la intervencin del Estado en la economa.
La globalizacin de los procesos econmicos en el marco de un nuevo orden
mundial.
Se restringe el gasto pblico en cuestiones sociales como salud, vivienda,
educacin y se contina pagando intereses de las deudas que absorben ms del 50% del
presupuesto.
Eliminacin de 264 oficinas federales de recaudacin, que sustituyen con 271
mdulos para cubrir obligaciones fiscales con intermediacin (buzn fiscal).
 POLTICA MONETARIA.

Eliminar el dficit fiscal, que cobra impuestos.

Se produjo un crecimiento del PIB de apenas 3.9% y la inflacin logr bajarse hasta
llegar, en 1994, a 7.1% y a 15.9% en promedio anual.
 Se obtiene una renegociacin exitosa de la deuda externa que culmina con el Plan
Brady en 1989, el cual sostiene una ayuda mutua entre gobiernos para la fijacin de tasas
de inters moderadas en busca de un crecimiento econmico.

Se busca la disminucin del gasto pblico, buscando que el financiamiento no sea

inflacionario, al mismo tiempo buscando que se fomente al ahorro.

Se reduce el ISR del 42% al 34%, pero se crea el impuesto activo de las empresas.

Los impuestos ms importantes son el de la renta, con un 4.9% en promedio al PIB y

el del valor agregado con un 3%, mientras que los ingresos petroleros representan un
4.4%.

Se crea el impuesto al activo de las empresas que se grava con 2%.

Se desgrava el impuesto sobre la renta a personas fsicas para que el sistema

tributario sea ms equitativo, aunque esto no se logra porque la inflacin contina siendo
alta.

Nuevo impuesto del uno por ciento para la adquisicin de vehculos usados.

El tipo de cambio pasa de $2,284.85 en 1988, a $3.10 nuevos pesos en 1993 (una
devaluacin de 35.7%).

Se realiza la Reforma Monetaria en 1993, donde se eliminan tres ceros a la moneda,

denominndosele a la unidad monetaria nuevos pesos.

Se realiza una poltica monetaria y crediticia que permite la estabilidad de precios,

fortalece el ahorro interno y promueve una intermediacin financiera eficiente.

Se realizan varias reformas legales, tal como la Ley de Instituciones de Crdito, la Ley
para Regular las Agrupaciones Financieras y la Ley del Mercado de Valores, por lo cual se
da la reprivatizacin bancaria.

Los nuevos bancos que operan en el pas son: Banca Mifel, Banco Promotor del
Norte, Bco. Inbursa, Bco. Interacciones, Bca. Quadrum, Bco. Alianza, Bco. Industrial, Bco.
Invex, Bco. Del Bajo, Bco. Afirme y Caja de Ahorro La Libertad.
El balance de la economa durante la administracin de Salinas de Gortari no fue tan
positivo como se hizo creer, es cierto que la economa durante este perodo creci, pero
no de una forma sostenida, se est desacelerando, se declaraba en las fuentes oficiales,
con el propsito de evitar un repunte inflacionario. Cierto es que durante este perodo
crecieron espectacularmente algunas ramas y sectores, pero tambin es cierto que otros
permanecieron en la recesin.

El gobierno de Miguel de la Madrid, dej una economa inestable, con tasas inflacionarias
de dos dgitos, situacin que limita los planes de crecimiento, por la volatilidad existente
tanto en los niveles inflacionarios como en las tasas de inters, afectndose con ello la
planeacin en el largo plazo, y frustrando las expectativas de crecimiento en el ingreso de
la sociedad.

El ao de 1988 se cierra con una tasa de crecimiento del 1.2 por ciento en el PIB,
insuficiente para incrementar la riqueza de la sociedad. En este mismo ao se tienen
elecciones en las que resulta presidente Carlos Salinas (1 de diciembre de 1988, al 1 de
diciembre de 1994), los problemas econmicos continan con su llegada al poder, ya que
el pas segua teniendo deficientes comportamientos del PIB y una elevada tasa
inflacionaria, as como una creciente deuda pblica externa e interna, que implicaron a
partir de 1988, la realizacin de profundos ajustes en las finanzas pblicas, en la apertura
financiera y comercial, as como en la privatizacin de las empresas paraestatales,
intentndose con ello de sentar las bases del crecimiento econmico, sin inflacin y
reducir la deuda pblica (Salinas, 2000).

El proceso de apertura de Mxico con el exterior, se inicia con la incorporacin al

GATT en 1986, dicho proceso se intensifica en 1987, en este ao el nmero de tasas
arancelarias se redujo de 16 a 5 niveles, que iban desde la exencin hasta la de 20 por
ciento como tasa mxima. La disminucin de las restricciones cuantitativas al comercio
exterior represent la desaparicin de los permisos previos de importacin con menos de
2 por ciento de fracciones arancelarias sujetas a control de un total aproximado de 8 mil,
presentndose con ello una intensiva apertura en las importaciones despus de 1990
(Flores, 2007, Heredia, 1997).

Para cubrir el crecimiento de las importaciones se hara por medio de una expansin en el
sector exportador manufacturero, el cual tambin contribuira a la expansin de la
economa domstica, creando empleos y mejorando los salarios, adems permitira crear
y desarrollar tecnologa de vanguardia, para mejorar los trminos de intercambio, y con
ello la balanza comercial. En este sentido, la poltica econmica buscaba darle un mayor
impulso al sector externo, fomentando las exportaciones no petroleras, y eliminando las
restricciones no arancelarias, as como atraer inversin extranjera que transfiriera
tecnologa al pas, segn el Plan Nacional de Desarrollo (PND) 1989-1994.

En este contexto, la apertura comercial tiene que ver con la necesidad de Mxico de
atraer flujos de Inversin Extranjera Directa (IED), que estimularn la produccin de la
industria domstica hacindola ms competitiva y de igual manera disponer de reservas
internacionales que ayuden a cubrir los dficits en la balanza comercial. La IED se
convirti en rea prioritaria y se simplificaron trmites, asimismo se modificaron artculos
de la Constitucin Mexicana, entre ellos el Artculo 27, y se establecieron incentivos para
estimular su llegada al territorio mexicano (Pacheco, 2007).

As tambin, se impulsaron negociaciones comerciales y se logr la firma de un ambicioso

Tratado de Libre Comercio con Amrica del Norte (TLCAN, Mxico, Estados Unidos
y Canad), formando parte Mxico de uno de los mercados ms grandes del mundo, pero
sin tener las condiciones organizativas y tecnolgicas para competir con las empresas de
estos pases.

Carlos Salinas consideraba que por medio de los altos flujos de IED se reforzara las
reservas internacionales, as como la capacidad de exportacin y se generara un boom
exportador; adems con el TLCAN se estara enviando una seal positiva a los mercados
internacionales, dando certidumbre a los inversionistas para invertir y ubicarse en Mxico
teniendo acceso con mayor facilidad al mercado estadounidense y canadiense. A la
poltica de liberalizacin de las importaciones se suma la poltica de un peso fuerte que
evitar las macro devaluaciones suscitadas en los sexenios pasados, frenando con ello el
alza de los precios y la tasa de inters en favor de crear nuevos negocios.

La poltica econmica de dar un mayor impulso al sector externo estabiliza la economa

en el corto y mediano plazo. El pas avanza en la estabilidad de precios, la inflacin
durante el sexenio de Salinas en de un dgito (7.1 por ciento anual), y se logra un
supervit en las finanzas pblicas de 0.98 por ciento del PIB, asimismo se reduce la
deuda pblica de 63.5 por ciento del PIB en 1988 a 22.5 por ciento en 1994, la IED se
incrementa en 8,092.5 millones de dlares, pasando de 2,880 millones de dlares en
1988 a 10,972.5 millones de dlares en 1994 (Pacheco, 2007; INEGI, 2013). Sin
embargo, el ficticio mejoramiento de la economa no estuvo sustentado en una estructura
productiva competitiva, sino ms bien en un desequilibrio en la cuenta corriente, que tuvo
como consecuencia un dficit comercial acumulado de 68, 561.8 millones de dlares
(INEGI, 2010), adems de una disminucin en las reservas internacionales que provocan
la devaluacin del peso frente al dlar en el mes de diciembre de 1994.

La combinacin de la poltica de liberalizacin de las importaciones y de un peso

fuerte frente al dlar, gener una dinmica positiva en el comportamiento del PIB

Durante los aos de 1988 a 1994, se logra un crecimiento promedio de 3.5 por ciento.,
con lo cual se mejoran relativamente los niveles de ingreso comparados con los del
sexenio de Miguel de la Madrid. En 1994 se alcanzan los 7,332 dlares, mientras en sus
principales socios comerciales en este mismo ao fueron de 26,636 dlares en Estados
Unidos, Canad 21,098, Japn 21,675 dlares y, en Corea del Sur de 11,623 dlares
(OECD, 2010). Las cifras en el ingreso per cpita, muestran que a pesar de haber logrado
estabilidad en los precios y en los tipos de cambio, la poltica econmica emprendida
durante el gobierno de Salinas de Gortari mejor en una proporcin pequea los niveles
de ingreso, mientras sus principales socios comerciales se mantienen con ingresos muy
por encima de lo alcanzado por Mxico, mostrando con ello que la sociedad mexicana
requiere de mayores tasas de crecimiento econmico para poder incrementar sus niveles
de vida.

Cuadro 2. Crecimiento del PIB y del ingreso per cpita 1988-1994.

Ao Crecimiento del PIB ( por Ingreso per cpita
ciento) (dlares)
198 1.2 5,587
8
198 4.2 5,924
9
199 5.1 6,341
0
199 4.2 6,563
1
199 3.6 6,832
2
199 2 6,999
3
199 4.4 7,332
4
Fuente: Elaboracin propia con base en datos de la OECD (2010).

Las grandes reformas econmicas del sexenio salinista

Bajo la Administracin de Salinas se ejecutaron las grandes transformaciones

estructurales que el presidente consideraba ineludibles para conformar el Mxico
moderno del prximo siglo. De entrada, se aceler la campaa de privatizaciones
comenzada en 1982, vindose afectadas ahora todas las grandes empresas del Estado.
As, fueron entregados al capital privado la telefona (Telmex, una compaa plagada de
denuncias por negligencia en el servicio que en diciembre de 1990 fue adjudicada en
pblica subasta a un consorcio encabezado por el magnate Carlos Slim Hel), las
comunicaciones viales y las aerolneas, el sector qumico, el siderrgico (Altos Hornos de
Mxico), los seguros, las cadenas hoteleras, los medios de radiodifusin (Imevisin, que
dio lugar a la TV Azteca) y, finalmente, la banca.

La histrica reforma del sistema bancario, emprendida en mayo de 1990 y rematada

en diciembre de 1993, supuso la reversin total de la nacionalizacin realizada en 1982
por Lpez Portillo, que haba reducido las 764 entidades entonces existentes a menos de
una veintena, encabezando las sobrevivientes el Banco Nacional de Mxico (Banamex) y
el Banco del Comercio (Bancomer). Asimismo, el Banco central de Mxico, Banxico, fue
dotado, reforma constitucional mediante, de un rgimen jurdico que, con arreglo al
modelo liberal, garantizaba su autonoma funcional y administrativa.
Eminentemente pragmtico, Salinas explic que las privatizaciones convenan al pas a
efectos de ingresos en la caja del Estado, ganancias que luego el Gobierno destinara a
abonar la deuda interna y a costear las necesidades sociales, pero la gigantesca
operacin produjo unos rditos incluso mayores de los esperados: slo en 1991 el
Estado recaud 10.700 millones de dlares por ese concepto. Al final del mandato de
Salinas, ms del 90% del parque empresarial del pas tena dueos privados, quedando
como nicas excepciones relevantes la Comisin Federal de electricidad (CFE) y el
emblemtico monopolio Pemex, el cual, no obstante, tampoco sali indemne de la
avalancha de liberalizaciones, ya que, a travs de la Ley Orgnica de Petrleos
Mexicanos y Organismos Subsidiarios (julio de 1992), empez a estructurarse como
holding corporativo, asumiendo criterios de eficiencia y racionalidad, dotndose de una
estructura divisional (las subsidiarias de Exploracin y Produccin, de Refinacin, de
Gas y Petroqumica Bsica, y de Petroqumica) y abrindose a la inversin privada
extranjera segn el esquema de franquicias.

El segundo florn del "liberalismo social" pregonado por Salinas fue la modificacin, en
diciembre de 1991, del rgimen minifundista del ejido, perpetuado como la principal
conquista social de la Revolucin pero que, segn el Gobierno, dificultaba la
mecanizacin y la capitalizacin del agro mexicano por la reducida extensin de las
parcelas comunitarias. La enmienda del artculo 27 de la Constitucin suprimi el marco
jurdico de la reforma agraria realizada en el perodo cardenista, poniendo fin al reparto de
terrenos, convirtiendo a los tres millones de ejidatarios en propietarios formales y
autorizando a las sociedades con capital privado la adquisicin, reventa o arriendo de los
ejidales con determinados lmites de superficie. En crculos izquierdistas no hubo
ambages en hablar de verdadera "contrarreforma agraria".

En tercer lugar, Salinas inaugur un nuevo concepto del crecimiento econmico

nacional que orientaba la produccin hacia fuera, a la exportacin, en detrimento
de la industrializacin. En la liberalizacin comercial, en el desarme arancelario a gran
escala, iba a fundar, pues, Mxico, sus perspectivas de progreso, y en primer lugar, el
presidente apost duro por la inclusin de Mxico en el rea de libre comercio ultimada
por Canad y Estados Unidos, pas que por s solo concentraba el 73% de todos los
intercambios de Mxico con el exterior.

Este histrico despegue del rea latinoamericana para unirse a la Norteamrica rica y
anglosajona desemboc en la firma por Salinas el 17 de diciembre de 1992, a la vez que
lo hacan, cada uno en su pas, el presidente George Bush y el primer ministro Brian
Mulroney, del Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN, o NAFTA en
su sigla en ingls), por el que los tres pases asuman un cronograma para la eliminacin
de todos los aranceles al comercio trilateral en un plazo de diez aos a partir del primer
da de 1994. Si todo iba bien, en 2004 el TLCAN deba estar plenamente operativo.

El sueo librecambista de Salinas no estuvo lejos de ser arruinado debido a las fuertes
resistencias que el proyecto concit en sectores polticos y econmicos de Estados
Unidos, donde cundi el temor a la entrada de productos mexicanos de bajo precio y a
una deslocalizacin de inversiones productivas buscando mano de obra barata, pero el 17
de noviembre de 1993, con gran alivio del mandatario, el Congreso de Washington aprob
el tratado gracias a la campaa promocional lanzada por el nuevo presidente demcrata,
Bill Clinton. En opinin de Salinas, el libre acceso a un vasto mercado de 290 millones de
habitantes iba a relanzar las exportaciones mexicanas, mientras que la apertura normativa
domstica iba a facilitar el desembarco de fuertes inversiones de los empresarios del
norte, fundamentalmente en el sector de las maquiladoras o plantas de ensamblaje
industrial (produciendo bienes de consumo directamente destinados a la exportacin), con
la consiguiente creacin de miles de puestos de trabajo. Pero los crticos de la integracin
comercial presentaron una batera de argumentos adversos y empezaron por destacar los
riesgos que supondra para la economa nacional una recesin en Estados Unidos.

Del importante nivel que alcanz el dilogo mexicano-estadounidense dejaron constancia

las numerosas cumbres presidenciales sostenidas por Salinas, doce en total, con Bush y
Clinton. La primera reunin de Salinas como presidente en ejercicio con Bush tuvo lugar
en Pars el 14 de julio de 1989, su primera visita oficial a Estados Unidos discurri del 1 al
6 de octubre del mismo ao y la primera recepcin a Bush en casa, en Monterrey y
Agualeguas, aconteci el 26 y el 27 de noviembre de 1990. Con Clinton, Salinas
intercambi las primeras citas en Nueva York el 26 de septiembre de 1994, y en el DF y
Tlaxcala del 5 al 7 de mayo de 1997.

Salinas vigil atentamente toda posibilidad que permitiera a Mxico adherirse a las
iniciativas emergentes de la nueva economa globalizada. Con el propsito de
diversificar en lo posible la clientela comercial, Mxico fue el primer pas latinoamericano
que ingres en la Cooperacin Econmica Asia-Pacfico (APEC), en el escenario de la I
Reunin de jefes de Estado y de Gobierno de la organizacin celebrada en Seattle el 19
y el 20 de noviembre de 1993, mientras que la admisin, el 18 de mayo de 1994, en la
Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE), exclusivo club
del capitalismo internacional que hasta entonces no haba extendido la membresa a
ninguno de los categorizados como nuevos pases industrializados, le permiti
identificarse con el primer mundo econmico, no obstante continuar Mxico anclado
entre los pases de desarrollo medio.

La prioridad del TLCAN no fue a costa, empero, de los tradicionales vnculos con los
estados de Amrica Central y el Sur; antes al contrario, stos se renovaron, aunque
desde una perspectiva ms desideologizada y comercial. El 10 de enero de 1991 Tuxtla
Gutirrez, capital del estado de Chiapas, acogi una cumbre entre Salinas y los cinco
presidentes centroamericanos que signific el relanzamiento del protagonismo de Mxico
en la regin y que prepar el acuerdo, firmado por los cancilleres en Managua el 20 de
octubre de 1992, sobre la creacin de una zona de libre comercio a seis.

En aadidura, con Nicaragua, en agosto de 1992, y con Costa Rica, en abril de 1994, se
adoptaron sendos tratados de libre comercio. Ya en el terreno de la facilitacin de
conflictos, Salinas fue uno de los denominados "presidentes amigos" del secretario
general de la ONU, el peruano Javier Prez de Cullar, en la mediacin del proceso de
paz de El Salvador. As, el Castillo de Chapultepec, en Mxico DF, fue el escenario
elegido para la firma el 16 de enero de 1992 del acuerdo de paz definitivo entre el
Gobierno y la guerrilla salvadoreos.

Con Colombia y Venezuela, socios copartcipes del Grupo de los Tres (G-3), el pas
azteca resolvi establecer el 13 de junio de 1994 otra rea de libre comercio a partir del 1
de enero de 1995 . Y en el marco de la Asociacin Latinoamericana de Integracin
(ALADI), se firmaron otro
Tratado de Libre Comercio, con Bolivia, el 10 de septiembre de 1994, y un Acuerdo de
Complementacin Econmica, con Chile, el 22 de septiembre de 1991. Por otra parte,
Salinas, inaugurando un bienio de gran prestigio internacional, fue el anfitrin en
Guadalajara el 18 y el 19 de julio de 1991 de la I Cumbre Iberoamericana, mbito en el
que se encontraban todos los pases de Amrica Latina ms Espaa y Portugal.

Un crecimiento con bases frgiles

El PIB mexicano creci en el primer cuatrienio de la administracin de Salinas un
promedio anual del 3,2%. En 1993 la tasa marc slo el 0,4%, en parte debido a una
actuacin del Gobierno para impedir el recalentamiento de la economa, pero en 1994
recuper la pauta anterior. La inflacin marc en 1989 el 19,7%, en 1990 remont hasta el
30% y en lo sucesivo descendi progresivamente hasta el 7,1% registrado en 1994, ndice
sin parangn en 22 aos.

En este comportamiento positivo fue instrumental la entrada en vigor, el 1 de enero de

1993, del nuevo peso, que rest tres ceros a la divisa homnima precedente y que
cotiz al tipo fijo de 3,3 unidades por dlar ms una banda de fluctuacin. A la bonanza
econmica y la estabilidad monetaria se les sum una negociacin con el FMI, la banca
comercial y una serie de gobiernos acreedores para la reestructuracin de la deuda
externa que produjo resultados moderadamente positivos. Primer pas del continente en
abrazar (julio de 1989) el Plan Brady ofrecido por el Tesoro de Estados Unidos, Mxico
recort el servicio de la deuda por la mitad y hasta 1992 el monto de la misma oscil
ligeramente por encima de los 100.000 millones de dlares, comenzando a crecer luego.

Pero los logros en las luchas contra la inflacin y el dficit de las finanzas pblicas (en
1992 el salinismo puso fin a este endmico descubierto por la va de emitir deuda pblica
y obtuvo un espectacular supervit del 3,4%) se cobraron grandes sacrificios de la
poblacin, sobre todo la disminucin sistemtica del poder adquisitivo de las clases
medias y bajas. Para compensar los bajos salarios, la reforma del ejido y la supresin
de multitud de intervenciones proteccionistas y asistenciales, el Estado puso en marcha
el Programa Nacional de Solidaridad (Pronasol), que, financiado con el producto de
las privatizaciones, invirti 18.000 millones de dlares en infraestructuras de
comunicaciones, servicios sociales, vivienda subvencionada, becas de estudios y otras
ayudas, si bien la oposicin no dej de observar en tal programa la ltima campaa de
proselitismo y clientelismo del PRI, que afrontaba preocupado las prximas citas
electorales. Otro captulo en el que el Gobierno Federal tuvo actuaciones sealadas fue
el medioambiental, con medidas contra la contaminacin atmosfrica y la degradacin
urbana en la megalpolis del DF.

En los momentos de mayor optimismo del sexenio salinista por la constatacin de un

nuevo milagro econmico mexicano (otra etapa calificada de milagrosa haba sido el
boom desarrollista fundado en el petrleo en la segunda mitad de los aos setenta,
durante el lopezportillismo), varios analistas coincidieron en advertir que el
crecimiento se estaba apoyando sobre bases hueras, ya que la mayora de los
capitales privados estaban siendo invertidos, no en actividades productivas y generadoras
de riqueza estructural, sino en frmulas de riesgo financiero pero con alta rentabilidad as
como en instrumentos de deuda pblica como los tesobonos (que garantizaban los pagos
en dlares en vez de pesos), creando una peligrosa burbuja especulativa. As, en 1992,
ms de la mitad de los 60.000 millones de dlares en capital forneo estaba invertida en
la bolsa de valores.

La reforma poltica a remolque del liberalismo econmico

Cuando tom posesin del cargo, Salinas, de una manera implcita, y ms tarde,
explcitamente, poniendo como ejemplo la malograda experiencia de Mijal Gorbachov
en la URSS, precis que la reforma poltica, aunque insoslayable, no iba a efectuarse de
manera simultnea y con el mismo nfasis que la reforma econmica, una prelacin de
la perestroika sobre la glasnost que en medios periodsticos vino a denominarse la
"salinistroika".

Con todo, bajo su mandato se efectuaron cambios de suma importancia en el sistema

poltico, tras los que quiz exista tanto una sincera voluntad democratizadora como el
deseo de marcarles el terreno a los poderosos caciques y dinosaurios pristas, actuando
contra los aspectos ms groseros de sus redes clientelistas y sus abusos de poder. Para
Salinas, estos "viejos revolucionarios" que se oponan a las recetas liberales y que
alertaban contra la liquidacin de hecho de la Revolucin mexicana eran ms bien unos
"nuevos reaccionarios". Los enfrentamientos que sostuvo con la vieja guardia del partido,
as como las intervenciones contra los desafueros de las mafias poltico-delictivas, como
la apadrinada por el lder del gremio de trabajadores del petrleo, Joaqun Hernndez
Galicia, alias La Quina, quien fue detenido en una espectacular accin policial en enero
de 1989 para luego ser condenado a 35 aos de prisin por posesin ilegal de armas,
reportaron a Salinas en el primer tramo de su mandato una innegable popularidad.

El presidente acometi una reforma en profundidad del sistema electoral, y durante

1989 y 1990 el Congreso aprob diversas enmiendas a la Constitucin as como el
nuevo Cdigo Federal de Instituciones y Procedimientos Electorales (COFIPE). Entre las
innovaciones ms significativas de esta ley estaban: la creacin del Instituto Federal
Electoral (IFE), que relev a la Secretara de Gobernacin en la organizacin y la
supervisin de las elecciones; la actualizacin del padrn y la emisin de nuevas
credenciales de los electores; y, el establecimiento del Tribunal Federal Electoral (TFE o
TRIFE), encargado de resolver sobre impugnaciones y de sancionar las violaciones de la
ley electoral.
En 1993 se dio otro paso fundamental con la aprobacin por el Congreso, el 24 de
agosto, de una serie de modificaciones del rgimen electoral. Entre otras, se aboli la
denominada clusula de gobernabilidad y se limit el mximo de escaos que un partido
poda obtener al 65 % del total, independientemente del porcentaje de votos. Con ello,
se impeda que un partido en solitario pudiera sacar adelante reformas constitucionales.
Asimismo, se ampli el nmero de senadores de 64 a 128, cuatro por cada estado. La
asignacin del cuarto de ellos al primer partido minoritario de cada estado tena como
objetivo aumentar la representacin no prista en el Senado.

La disposicin de Salinas al dilogo con los actores de la sociedad civil se expres en

novedades tales como el Pacto para la Estabilidad, la Competitividad y el Empleo
(PECE), suscrito el 20 de octubre de 1992 a modo de actualizacin del Pacto para la
Estabilidad y el Crecimiento Econmico del 12 de diciembre de 1988, y en la
normalizacin, mediante la reforma de cinco artculos de la Constitucin y la promulgacin
de la Ley de Asociaciones Religiosas y Culto Pblico, de las relaciones con la Iglesia (o
las iglesias, no slo la catlica), que fue reconocida como sujeto jurdico y vio restituidos
los bienes races que le haban sido expropiados. Una vez transformado el marco legal,
Mxico estableci relaciones diplomticas con la Santa Sede el 21 de septiembre de
1992. Con este cambio histrico, que zanj una situacin arrastrada desde la sangrienta
guerra cristera de 1926-1929, el Estado mexicano mut su anticlericalismo y su
agnosticismo militante por una definicin de aconfesionalidad que salvaguardaba la
libertad de cultos y, con algunas condiciones, la enseanza a cargo de las congregaciones
religiosas.

El PRI perdi su primer gobierno estatal, en Baja California Norte y a manos del PAN, el 2
de julio de 1989, pero las elecciones legislativas del 18 de agosto de 1991 otorgaron un
gran triunfo al partido del presidente, que sac el 61,5% de los votos y 320 diputados de
la Cmara baja; el PAN gan slo el 17,7% y el Partido de la Revolucin Democrtica
(PRD) fundado por Crdenas, contra todo pronstico, se hundi al 8,2%. Estas fueron las
primeras elecciones celebradas bajo el COFIPE y, aunque registraron consistentes
denuncias de fraude, fueron sin duda las ms transparentes nunca celebradas en el pas.
En el potente resurgimiento electoral del PRI tuvo mucho que ver la, en lneas generales,
buena prensa de que entonces gozaba Salinas. Sin embargo, el otrora omnipotente
vstago de la Revolucin se adentraba en su
ltima dcada en la cima.

El presidente, que ya haba cogido la costumbre de destituir a mandos policiales y

sindicales por estar comprados por las mafias de la droga, incluso oblig a renunciar a
tres gobernadores pristas prestando odo a las protestas que la comisin de flagrantes
irregularidades electorales haba desatado en sus respectivos estados. El puado de
escaos que el PRI necesitaba para aprobar las reformas constitucionales arriba
sealadas se lo prest el PAN, que haba obtenido 89 puestos en la Cmara baja. Ahora
bien, la prueba de fuego del reformismo poltico de Salinas iba a ser la eleccin
presidencial de 1994. Por de pronto, Salinas no renunci al procedimiento antidemocrtico
del dedazo, que era uno de los atributos ms caractersticos de un sistema tan
fuertemente presidencialista como el mexicano.
El tapado de Salinas fue, para desolacin de los jefes pristas hostiles a ceder espacios
de poder a la oposicin (y, por consiguiente, a perder prebendas y privilegios), un asesor y
protegido desde antiguo, Luis Donaldo Colosio Murrieta, el joven y muy popular ex
presidente del partido y ahora mismo secretario de Desarrollo Social y responsable del
Pronasol, identificado como el principal rostro de la izquierda del PRI. La designacin de
Colosio se produjo el 28 de noviembre de 1993, y algo antes, a finales de marzo, Salinas
obtuvo de la XVI Asamblea Nacional del partido, reunida en Aguascalientes en una
atmsfera de intenso debate, la inclusin del concepto de liberalismo social en el sustrato
ideolgico de la sexagenaria formacin.

Las convulsiones del ltimo ao: rebelin zapatista, magnicidios y tormenta financiera
En 1992 se tena la sensacin de que Salinas iba a quedar en los anales como un gran
estadista autor de reformas clave, con unos altos niveles de aceptacin popular y que
despidi su mandato con unos datos econmicos faustos. Esta percepcin comenz a
evaporarse en 1993 y ms aceleradamente en el ao electoral de 1994. El 24 de mayo
de 1993, el asesinato en un aparatoso tiroteo entre narcotraficantes del arzobispo de
Guadalajara, cardenal Juan Jess Posada Ocampo, muy querido por el pueblo por sus
valientes y enrgicas denuncias de la corrupcin poltica y la impunidad con que
actuaban las bandas del crimen organizado en el estado de Jalisco, prolog una
cadena de magnicidios que turb a la sociedad y que centro la atencin sobre la
pervivencia del Mxico bronco.

Para el Ejecutivo de Salinas, la primera borrasca seria empez a descargar el 1 de

enero de 1994 , coincidiendo con el comienzo de la aplicacin del TLCAN. Ese da se
alz en armas en el selvtico estado de Chiapas el Ejrcito Zapatista de Liberacin
Nacional (EZLN), el cual, dirigido por el carismtico y enigmtico Subcomandante
Marcos, revel al mundo y al propio Mxico que la euforia liberal del salinismo haba
dejado intactos, si no los haba acentuado, muy graves problemas caractersticos del
Tercer Mundo, con la pervivencia de grandes bolsas de pobreza extrema y flagrantes
situaciones de injusticia social en estados olvidados donde los poderes pblicos, los
terratenientes y las organizaciones criminales campaban sin arreglo a la ley ni control de
ningn tipo. El presidente apost primero por acallar a los zapatistas manu militari, pero
pronto cambi de estrategia al comprender que un aplastamiento sin contemplaciones
de Marcos y sus hombres tendra un coste poltico enorme, a nivel domstico e
internacional.

El 12 de enero, al cabo de dos semanas escasas de combates que dejaron varios cientos
de muertos y otros tantos millares de heridos entre guerrilleros, soldados y civiles, as
como alrededor de 60.000 campesinos desplazados de sus hogares, el Ejrcito inici un
precario alto el fuego. El 2 de marzo, el comisario federal para la Paz y la Reconciliacin
en Chiapas nombrado por Salinas, Manuel Camacho Sols, hasta entonces secretario de
Relaciones Exteriores del Gobierno, y Marcos sellaron en San Cristbal de las Casas con
la mediacin del obispo local, Samuel Ruiz Garca, un acuerdo de principio sobre 34
medidas polticas y econmicas en torno al reconocimiento de los derechos de los
pueblos indgenas que componan la cuarta parte de la poblacin del estado-, la reforma
estatal y la mejora de las condiciones de vida de los sectores marginados. Hasta el final
del mandato de Salinas imper una relativa calma en Chiapas, pero los problemas de
fondo siguieron intactos por la escasa voluntad gubernamental de tratarlos. El conflicto
chiapaneco, aunque con las armas acalladas, continu intacto.

El 23 de marzo, mientras los rescoldos de la sangrienta deflagracin blica humeaban

en la selva Lacandona, Mxico experiment una segunda y enorme conmocin con el
asesinato a balazos de Luis Donaldo Colosio, nada ms pronunciar un discurso de
precampaa, en Lomas Taurinas, Tijuana. El magnicida confeso, un mecnico de 23
aos llamado Mario Aburto Martnez que fue detenido en el lugar del crimen y que a
punto estuvo de morir linchado por la muchedumbre enfurecida, siempre insisti en que
actu solo, pero la opinin pblica se resisti a creer que no hubiera una conspiracin
detrs, bien desde el frente de los narcotraficantes, bien desde el propio PRI. Las
primeras miradas acusadoras se dirigieron nada menos que a Camacho Sols, que
haba sostenido una dura pugna con el malogrado conmilitn por la candidatura
presidencial y que tras el destape de noviembre de 1993 se haba atrevido, cosa inslita
en la historia del partido, a criticar la decisin de Salinas.

Por otro lado, los medios de comunicacin recordaron que el 6 de marzo anterior
Colosio, distancindose de la propaganda del Gobierno, haba presentado a Mxico
como un pas an tercermundista en varios aspectos y se haba comprometido a lanzar
una vasta reforma poltica hasta conseguir la equiparacin del sistema a las democracias
normales. Colosio fue rpidamente suplido en la candidatura presidencial por Ernesto
Zedillo Ponce de Len, un competente tecncrata surgido del reformismo salinista que
asumi como suyas las promesas del que haba sido su jefe de campaa. Salinas, que
encabez la guardia de honor que flanque el fretro de Colosio en la sede nacional del
partido, prometi que el crimen no quedara impune. Sin embargo, no consigui disipar
la sospecha general de que el 23 de marzo algn tipo de complot haba sido ejecutado
en Tijuana.

Tras este luctuoso suceso el pas se sumi en la crispacin y el desasosiego, mientras

cobraban auge los secuestros de empresarios para cobrarles rescate y los escndalos
de corrupcin que salpicaban al oficialismo. Por si fuera poco, se report el asesinato de
varias personas que, supuestamente, podan poseer informacin comprometedora para
el poder prista en relacin con el magnicidio, mientras que las investigaciones policiales
entraron en una fase de sospechosa parlisis. Mario Aburto, no sin correr el extrao
rumor, jams verificado, de una posible suplantacin personal (debido a las aparentes
diferencias fsicas entre el hombre aprehendido en Lomas Taurinas y el recluido en
prisin a la espera de juicio), qued como el nico encausado por homicidio doloso; en
1995 el tribunal que le juzg iba a condenarle a 40 aos de prisin.

Salinas deseaba finalizar su mandato con la satisfaccin de haber organizado unas

elecciones generales impecables, as que suscribi un pacto sin precedentes con los
partidos de la oposicin para garantizar, de manera definitiva, la limpieza y libertad de los
comicios. Contrariamente a lo que cupiera esperar dadas las circunstancias, el PRI
super aceptablemente el examen en las urnas del 21 de agosto de 1994, ms teniendo
presente que la participacin, excepcional, alcanz del 77,7%, casi 20 puntos ms que en
1988. Zedillo, disociado del salinismo por parte del electorado, gan con el 50,2% de los
votos al panista Diego Fernndez de Cevallos y al perredista Crdenas, mientras que en
las legislativas el PRI perdi 20 diputados. Aunque se detectaron los habituales
procedimientos poco ticos de la maquinaria prista (uso proselitista de recursos pblicos,
empleo abusivo de los medios de comunicacin, induccin al voto a cambio de
emolumentos), los observadores internacionales, presentes por primera vez en un
proceso electoral mexicano, as como los nacionales coincidieron en sealar a Zedillo
como el primer presidente elegido sin un fraude de relieve.

Pero a Salinas le iba a estar vedado un traspaso presidencial sin novedad. Nuevas
tempestades aguardaban a la vuelta de la esquina. El 28 de septiembre cay asesinado
en el DF el secretario general del PRI, Jos Francisco Ruiz Massieu, dirigente del ala
reformista del partido, anteriormente gobernador del estado de Guerrero y a la sazn ex
marido de la hermana mayor del presidente, Adriana Margarita, hasta que el matrimonio
termin en un tumultuoso divorcio en 1978 . La segunda eliminacin fsica en la cpula
prista en algo ms de seis meses no dej lugar a dudas sobre que se libraban
implacables vindictas en el partido del poder, donde los sectores ms reaccionarios
estaran intentando advertir contra la prosecucin de la reforma poltica por la
administracin entrante. Tampoco se descartaba el largo brazo de los capos de la droga,
ya que el hermano del asesinado, Mario Ruiz Massieu, era subprocurador general de la
Repblica encargado de la lucha contra el narcotrfico. Precisamente, Salinas nombr a
Mario Ruiz Massieu fiscal especial jefe para esclarecer la muerte de su hermano. Sin
embargo, el 23 de noviembre, el magistrado dimiti alegando obstculos insalvables a su
trabajo puestos por personas del PRI.
El 1 de diciembre Salinas termin su mandato y Zedillo tom posesin de la Presidencia.
Nadie imaginaba entonces que Mxico estaba a punto de sufrir una de las crisis ms
angustiosas de su historia. El 19 de diciembre, informado por Banxico de que las
reservas internacionales en dlares estaban agotndose vertiginosamente al ritmo de
una masiva fuga de capitales especulativos y de cancelaciones de tesobonos que
haban comenzado tras el asesinato de Colosio y tomado un curso acelerado en
noviembre, hasta alcanzar los 24.000 millones de dlares, Zedillo decidi devaluar el
sobrevalorado peso en un 15%, pero el nuevo margen de cotizacin fue inmediatamente
rebasado, obligando a declarar la libre flotacin de la moneda el da 22. Aunque los
problemas de iliquidez del tesoro pblico haban alcanzado un nivel crtico meses antes
del traspaso presidencial, la administracin saliente no tom ninguna medida
contundente antes de recurrir a la devaluacin, como podra haber sido una subida de
los tipos de inters receta ortodoxa que sin embargo habra resultado altamente
impopular- para revertir la crisis.

Hasta las fiestas navideas, el peso perdi un 60% de su valor, convulsionando los
mercados internacionales -el popularmente conocido como efecto tequila- y colocando
las finanzas mexicanas al borde de un hundimiento de dimensiones catastrficas. Slo un
gigantesco plan de salvamento internacional coordinado por el FMI y capitaneado por la
Reserva Federal Estados Unidos, con una inyeccin de 51.000 millones de dlares,
permiti estabilizar el mercado cambiario, pero, eso s, al precio de aplicar un draconiano
plan de ajuste. La descomunal crisis financiera revel crudamente la naturaleza
desestructurada y ficticia de buena parte del crecimiento registrado de los ltimos aos. El
mercado financiero volvi a estabilizarse, pero 1995 iba a cerrarlo Mxico con una
recesin econmica del 6,9% y una tasa de inflacin del 52%, por no hablar de la
destruccin o precarizacin de millones de puestos de trabajo, de la prdida de poder
adquisitivo por la poblacin y del agravamiento de las desigualdades sociales.

Un ex presidente cado en el oprobio y los avatares de la familia Salinas

Tras abandonar la residencia oficial de Los Pinos Salinas y su esposa firmaron el
divorcio, poniendo fin a un matrimonio que habra empezado a naufragar luego de
conocer l a Ana Paula Gerard Rivero, una analista del Citybank 12 aos ms joven y ex
alumna de Harvard tambin. Gerard y Salinas entablaron una relacin profesional y
seguramente tambin sentimental luego de ser contratada ella como secretaria tcnica
del Gabinete Econmico de la Presidencia.

El 28 de febrero de 1995 la Polica arrest en el DF al hermano mayor de Salinas, Ral,

un licenciado en Ingeniera civil con una dilatada trayectoria en el servicio pblico, siendo
sus cometidos durante el sexenio presidencial la direccin de Planeacin de la Compaa
Nacional de Subsistencias Populares (Conasupo) y la coordinacin del sistema de
evaluacin del Pronasol, luego de que la Procuradura General de la Repblica le
acusara de ser uno de los autores intelectuales del asesinato de Ruiz Massieu y de la
comisin de trfico de influencias, evasin fiscal y corrupcin econmica. Los medios de
comunicacin especularon con que Ral Salinas de Gortari habra podido ordenar el
crimen de su antiguo cuado para impedir que la vctima desvelara, tal como habra
amenazado, sus corruptelas y sus relaciones con el narcotrfico. Por si esta noticia no
fuera suficientemente explosiva, al da siguiente el subprocurador especial Pablo Chapa
Bezanilla implic directamente al ex presidente en la conspiracin poltica, imputacin
que aquel tach de absurda al tiempo que defendi la inocencia de su hermano.
Sin embargo, el escndalo estaba servido, y Carlos Salinas, que desde el 18 de enero era
miembro del Consejo de Directores de la compaa Dow Jones, comunic la retirada de
su candidatura a director general de la Organizacin Mundial de Comercio (OMC), la
entidad nacida el 1 de enero anterior a partir del Acuerdo General sobre Aranceles y
Comercio (GATT), para suceder al irlands Peter Sutherland, en lo que contaba con el
apoyo de Estados Unidos, lo que era como tener el puesto asegurado. El 3 de marzo el ex
presidente inici una "huelga de hambre" en Monterrey para exigir a las autoridades el
pblico descargo de cualquier responsabilidad suya en la crisis financiera de diciembre y
en la obstruccin de las investigaciones judiciales del caso Colosio. La Procuradura
reconoci el segundo punto el 4 de marzo y el Gobierno el primero al da siguiente,
momento en que Salinas puso fin a su particular forma de protesta. Para sorpresa y
escarnio generales, el 11 de marzo Salinas march en compaa de Ana Paula Gerard a
Nueva York a bordo de un jet privado, como si de un fugitivo se tratara, pero ello no
detuvo las pesquisas judiciales.
Estos hechos produjeron conmocin en la opinin pblica mexicana y en el PRI, pues
nunca antes se haban emprendido acciones judiciales contra el entorno presidencial,
una parcela tradicionalmente intocable. A Salinas le llovi una tromba de dursimas
recriminaciones. La comunidad internacional que hasta la vspera tanto le haba
ensalzado, puso ahora en tela de juicio sus polticas econmicas, y en Mxico, los
medios de comunicacin y diversas voces de la sociedad civil arremetieron contra el
resultado funesto de la apertura liberal, que haba sumido a millones de mexicanos en la
caresta y ensanchado la brecha entre ricos y pobres. Como remate, el pas deba salir
adelante con el ms severo programa de ajuste y estabilizacin del que haba recuerdo,
arruinando en el camino a muchas familias.

Incluso Zedillo y el PRI se apresuraron a distanciarse del perodo salinista y en

adjudicarle todas las culpas por el desaguisado financiero. En el imaginario popular, el
clan Salinas ya estaba indisolublemente ligado a la autora del cobarde asesinato de
Colosio (aunque por el momento no exista ninguna apreciacin policial o judicial de
semejante conexin), al amiguismo y el favoritismo que haban caracterizado la campaa
de privatizaciones y a las prcticas de enriquecimiento ilcito, cuando a la ciudadana el
presidente le haba prescrito austeridad y sacrificio. Alcanz tal magnitud el desprecio y la
clera pblicos contra Carlos Salinas, convertido en el chivo expiatorio favorito de la
frustracin general, que hizo fortuna su caricaturizacin como el Chupacabras, la
supuesta criatura aliengena importada de Puerto Rico que en aquellos aos salt a la
prensa mundial por sus ataques a cabezas de ganado en algunos estados mexicanos
para, aseguraba esta moderna leyenda urbana, succionarles la sangre.

A lo largo de 1995, el paradero de Salinas se ubic alternativamente en Nueva York,

Boston, Montreal y algunos puntos del Caribe, como Cuba ?donde su pareja alumbr a
Ana Emilia, su cuarto vstago, a la que sigui un quinto, Carlos- y Bahamas. En enero de
1996 se supo que el ex presidente acababa de establecerse con su nueva familia en una
propiedad en las afueras de Dubln, un lugar de autoexilio no caprichoso si se tena
presente que Irlanda careca de tratado de extradicin con Mxico, y donde al parecer
celebr esponsales con Gerard. Esta proteccin de su integridad la adopt Salinas una
vez que la Procuradura, el 18 de diciembre de 1995, le imputara los delitos de
falsificacin de documentos y enriquecimiento ilcito. Ahora bien, el 27 de mayo anterior el
presidente haba sido exonerado de cualquier concurrencia en la instigacin del asesinato
de Ruiz Massieu, removiendo el nubarrn de una eventual acusacin por este caso.

(Cobertura informativa hasta 1/1/2007)

EN RESUMEN
Poltica fiscal

Desde el punto de vista fiscal, se insiste en el saneamiento de las finanzas

pblicas, a fin de revertir las presiones inflacionarias generadas por el dficit fiscal,
y al mismo tiempo se fomente el ahorro.
 Controlar las presiones inflacionarias de origen salarial se continu con la
concertacin de pactos firmndose el pacto para la Estabilidad y el Crecimiento
Econmico (PECE).
Se restringe el gasto pblico en cuestiones sociales como salud, vivienda,
educacin y se contina pagando intereses de las deudas que absorben ms del
50% del presupuesto.
Se contina con la venta de empresas del Estado a fin de recaudar mayores
ingresos, tales como Cananea, Telfonos de Mxico, Canales 7 y 13 de TV y los
Bancos.
Se reduce el ISR del 42% al 34%, pero se crea el impuesto activo de las
empresas.
Los impuestos ms importantes son el de la renta, con un 4.9% en promedio al
PIB y el del valor agregado con un 3%, mientras que los ingresos petroleros
representan un 4.4%.
Cerca de 8 millones de personas productivas estn fuera del patrn de
contribuyentes por lo que se simplifican y reducen los formatos para la declaracin
de impuestos.
Se busc cobrar bajos impuestos en actividades econmicas como la produccin y
el comercio para impulsar a la iniciativa privada y a la capitalizacin de las
empresas.
Se pretende seguir una poltica de ingresos pblicos que permita financiar las
actividades del sector pblico sin que exista dficit.
Se crea el impuesto al activo de las empresas que se grava con 2%.
Se desgrava el impuesto sobre la renta a personas fsicas para que el sistema
tributario sea ms equitativo, aunque esto no se logra porque la inflacin contina
siendo alta.
Eliminacin de 264 oficinas federales de recaudacin, que sustituyen con 271
mdulos para cubrir obligaciones fiscales con intermediacin (buzn fiscal).
Nuevo impuesto del uno por ciento para la adquisicin de vehculos usados.
Poltica monetaria

El Banco de Mxico desde esa poca utiliza un modelo economtrico para hacer
un pronstico de las necesidades de base monetaria (billetes y monedas) que ser
demandado a diario por la sociedad para todo el ao. Debe quedar claro que la
cantidad de monedas y billetes en circulacin es una variable monetaria que
aumenta o disminuye de acuerdo con la temporada o la estacin.
En marzo de 1995 se implement la poltica monetaria de Saldos Acumulados,
consiste en que el Banco Central proporciona al Sistema Bancario Comercial
exactamente la cantidad de dinero que estos le solicitan. Esta cantidad que los
bancos solicitan al Banco Central se denomina demanda observada y la diferencia
con la demanda pronosticada constituye el error del pronstico o simplemente
diferencia.
En 1988 se anuncia el Plan Nacional de Desarrollo 1989-1994 destinado a
estimular el crecimiento econmico con estabilidad de precios. En la prctica, la
 poltica monetaria tendra por objeto controlar la inflacin, descrito como no slo
un objetivo econmico sino una obligacin social.
La poltica monetaria que se aplica desde 1995 se asienta fuertemente en la
credibilidad del Banco Central para cumplir con el nico objetivo de mantener el
valor de la moneda. Gradualmente se lleg a un sistema de metas inflacin,
mediante la fijacin de objetivos cuantitativos para el crecimiento del nivel general
de precios en el mediano plazo.
Se realiza la Reforma Monetaria en 1993, donde se eliminan tres ceros a la
moneda, denominndosele a la unidad monetaria nuevos pesos.
Una innovacin importante en estrategia para controlar la inflacin de Mxico: la
poltica cambiaria se convierte en una herramienta central para controlar la
inflacin, ya que se utiliz el tipo de cambio como ancla nominal de la economa.
El Banco de Mxico aplic medidas de esterilizacin, travs de la emisin de
ttulos pblicos.
En agosto de 1993 se enmiendan los artculos 28, 73 y 123 de la Constitucin
Mexicana, institucionalizando la autonoma operacional del Banco de Mxico y
fijando como su objetivo primordial la estabilidad del poder de compra de la
moneda. y en el artculo 28 se presenta la reforma de institucionalizacin de una
poltica monetaria prudente donde brinda al banco sobre la potestad de decidir la
financiacin del Estado, ya que ninguna autoridad podr ordenar al banco
conceder financiamiento.
Un incremento promedio anual del circulante de 42.5%.
La poltica cambiaria apoya la estabilidad de precios sin que existan cambios
abruptos, adems de que otorga rendimientos atractivos al ahorrador y promueve
tasas reales moderadas.