Departamento de Finanzas y Contabilidad

Facultad de Ciencias Econmicas y Empresariales

Anlisis de Estados Financieros

CAPITULO 1: EL ANLISIS CONTABLE EN LA GESTIN DE LA EMPRESA

SUPUESTO 1: INTRODUCCIN AL ANLISIS FINANCIERO

De la empresa Wellington, s.a. se dispone de la siguiente informacin

econmico-financiera (en miles de euros):

Miles de
N CTA RESULTADO DEL EJERCICIO 20X1

1. Importe neto de la cifra de negocios
700 Ventas de mercaderas 20.219
708 Devoluciones de ventas - 140
706 Dto. s/ventas por pronto pago - 200
4. Aprovisionamientos
Consumo de mercaderas
600 Compras de mercaderas -4.000
(609) Rappels sobre compras 100
(610) +/- Variacin de existencias de mercaderas -1.000
793 Reversin del deterioro de existencias 400
5. Otros ingresos de explotacin
752 Ingresos por arrendamientos 600
6. Gastos de personal
640 Sueldos y salarios -9.700
642 S.S. a cargo de la empresa -600
7. Otros gastos de explotacin
622 Reparaciones y conservacin - 100
625 Primas de seguros - 500
694 Prdidas por deterioro de crditos por operaciones comerciales -500
678 Otros gastos de gestin corriente - 880
8. Amortizacin del inmovilizado
681 Amortiz. Inmovilizado Material -1360
680 Amortiz. Inmovilizado Intangible -50
9. Imputacin de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras
746 Subvenciones de capital transferidas al Rdo. del ejercicio 200
11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
696 Prdidas por deterioro de participaciones y valores repres. de deudas a l/p - 30
671 Prdidas procedentes del inmovilizado material - 1.280
= RESULTADO NETO DE EXPLOTACIN 1.179
13. Gastos financieros
662 Por deudas con terceros - 134
= RESULTADO FNANCIERO - 134
= RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 1.045
17. Impuesto sobre beneficios
6300 Impuesto corriente - 419
= RESULTADO DEL EJERCICIO 626

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BALANCE DE SITUACIN DE LOS EJERCICIOS 2010 Y 2011

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO
(Miles de ) 20X0 20X1 (Miles de ) 20X0 20X1
Aplicaciones informticas 800 800 Capital Social 30.000 30.000
A.A. del Inmov. Intangible (100) (150) Reserva legal 5.200 5.200
Terrenos 19.320 23.920 Reservas voluntarias 1.400 300
Maquinaria 10.600 11.100 Rdos (-) ejerc. anteriores (1.100) -----
Instalaciones 1.200 1.200 Rdo del ejercicio ----- 626
Elemento de transporte 7.400 7.400 Subvenciones of. capital 4.200 4.060
A.A. del Inmovilizado Prov. para actuaciones
Material (3.000) (4.240) Medioambientales 900 1.000
Participaciones a l/p en
partes vinculadas 760 760 Deudas a largo plazo 4.000 3.400
Deter. Valor participac. L/p Obligaciones y bonos a
en partes vinculadas (160) (190) Largo Plazo ----- 20.000
Fianzas constituidas a LP 880 ----- Proveed. de inmoviliz. L.P ----- 6.500
Pasivo por dif. temporarias
Deudores ------ 800 imponibles 1.800 1.740
Clientes 1.000 500 Remuneraciones Ptes. pago 1.000 7.550
Clientes de dudoso cobro ----- 500 Acreed. prest. servicios 660 660
Deterioro valor crditos
operaciones comerciales ----- (500) H P acreed. Impto s/B 500 419
Mercaderas 2.000 1.000 H P acreed. por retenc ----- 350
Deter. Valor mercaderas (400) ----- Org. Seg. Social acreedora ----- 2.400
Inversiones Financ. a c.p 300 300
Banco 7.460 42.205 Deudas a C.P ----- 600
Gastos anticipados 500 ----- Ingresos anticipados ----- 600
TOTAL ACTIVO 48.560 85.405 TOTAL PASIVO Y PN 48.560 85.405

Adems se conoce que:

En el ejercicio econmico de 20X1 se dio de baja a una de las mquinas, que haba sido
adquirida por 1.400.000
El 31 de diciembre de 20X1 se pusieron en circulacin 20.000 ttulos-obligaciones de
1.000 de valor nominal (valor de reembolso: 1.050 /ttulo), que fueron suscritos y
desembolsados en su totalidad en dicha fecha.
Los gastos e ingresos anticipados se refieren, respectivamente, a la pliza de seguros
que tena contratada la empresa y a los ingresos por arrendamiento.
Por incumplimiento del compromiso adquirido con la empresa I se ha perdido la
fianza constituida en su da.

TRABAJO A REALIZAR:

1. Contabilice todas las operaciones derivadas de la informacin adicional que se da a

conocer de la empresa Wellington durante el ejercicio 20X1.
2. Observe detenidamente las cuentas anuales de esta empresa y detalle las principales
operaciones que, adems de las indicadas, han tenido lugar durante el periodo analizado.
3. Proceda a un primer anlisis de la situacin econmico-financiera de esta empresa al
cierre de 20X1. Utilice las herramientas, tcnicas y criterios contables que conozca.

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CAPITULO 1: EL ANLISIS CONTABLE EN LA GESTIN DE LA EMPRESA

SUPUESTO 1: INTRODUCCIN AL ANLISIS FINANCIERO

SOLUCIN

PRIMERO. Se resolvern los Apartados 1 y 2 conjuntamente:

El apartado 2 se resuelve mediante asientos contables. De acuerdo con el enunciado, tambin

resultara vlida su resolucin mediante explicacin comentada de las operaciones reflejadas.

Por el apartado Cifra anual de negocios y partidas relacionadas del Balance:

200.000 Dtos s/vtas pronto pago

140.000 Devoluciones de ventas
19.879.000 Banco c/c a Ventas de mercaderas 20.219.000

Las ventas del ejercicio, una vez descontados descuentos por pronto pago y devoluciones de
ventas, han ascendido a casi 20 millones, y fueron realizadas al contado, porque la variacin
de la partida de clientes se debe al reconocimiento de un cliente de dudoso cobro:

500.000 Clientes de dudoso cobro a Clientes 500.000

500.000 Prdida por deterioro de
crditos opers. comerciales a Deterioro de valor de
crditos opers. Comerciales 500.000

Por el apartado Aprovisionamientos y partidas relacionadas del Balance:

4.000.000 Compra de mercaderas a Rappels por compras 100.000

Banco c/c 3.900.000
2.000.000 Variacin de existencias a Mercaderas 2.000.000
1.000.000 Mercaderas a Variacin de existencias 1.000.000
400.000 Deterioro de valor de
mercaderas a Reversin del deterioro de
las existencias 400.000

Nota: no existen cuentas de proveedores. Todas las operaciones de compra de mercancas han
sido satisfechas al contado. Se ha producido un deterioro de valor de las existencias. Adems,
las mercancas se han deteriorado en 400.000 euros, y las existencias han disminuido en
1.000.000.

Por el apartado Otros ingresos de explotacin y partidas relacionadas del Balance:

800.000 Deudores
400.000 Banco c/c a Ingresos por arrendamientos 1.200.000
600.000 Ingresos por arrendamientos a Ingresos anticipados 600.000

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Se han reconocido ingresos por arrendamiento, parcialmente pendientes de cobro. Adems, la

mitad de dichos ingresos corresponden a un ejercicio futuro.

Por el apartado Gastos de Personal y partidas relacionadas del Balance:

9.700.000 Sueldos y Salarios

600.000 S.S. cargo empresa a Org. S.S. acreedores 2.400.000
H P acreedora ret. 350.000
Remuneraciones ptes. de pago 7.550.000
1.000.000 Remunerac. Ptes. de pago a Banco c/c 1.000.000

Se ha incurrido en un gasto de personal de 10.300.000 euros, los cuales quedan pendientes de

pago, tanto a la Seguridad Social y Hacienda Pblica por retenciones, como a los propios
trabajadores, a los que solo se les ha satisfecho 1.000.000 de euros que se le deban del
ejercicio anterior.

Por el apartado Otros gastos de explotacin y partidas relacionadas del Balance:

100.000 Reparaciones y conservacin a Provisin para actuaciones 100.000

medioambientales
500.000 Prima de seguros a Gastos anticipados 500.000
880.000 Otros gastos de gestin
corriente (659) a Fianzas constituidas a L.P. 880.000

Nota: las prdidas por operaciones comerciales fueron dotadas en un asiento anterior, junto
al reconocimiento de clientes de dudoso cobro.

Se ha traspasado a resultados los gastos anticipados del ejercicio anterior. Adems, se han
dotado provisiones para actuaciones medioambientales y se ha perdido la fianza constituida a
largo plazo.

Por el apartado Amortizaciones y partidas relacionadas del Balance:

1.360.000 Amortizacin Inmov. Material a Amort. Acumulada Inmov.

Material 1.360.000
50.000 Amortizacin Inmov. Intangible a Amort. Acumulada Inmov.
Intangible 50.000

Estos asientos no reflejan operaciones econmicas, sino ajustes valorativos.

Con este asiento se producira un descuadre en la amortizacin acumulada del inmovilizado

material: 1.360.000 1.240.000; se debe a la amortizacin acumulada de la maquinaria que se
dio de baja y cuyo valor histrico era de 1.400.000 (el resto, son prdidas):

1.280.000 Prdidas procedentes Inmov.Material

120.000 Amort. Acum. Inmov. Material a Maquinaria 1.400.000

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En segundo lugar, la variacin restante de la cuenta maquinaria se debe a una compra: 11.100
10.600 1.400:

1.900.000 Maquinaria a Proveedores de inmovilizado a L.P. 1.900.000

Asimismo, la cuenta proveedores de inmovilizado a LP ha experimentado una variacin

superior a la mostrada en el asiento anterior: 6.500 1.900. Se debe a la adquisicin de un
terreno:

4.600.000 Terrenos a Proveedores de inmovilizado L.P. 4.600.000

Por el apartado Imputacin de subvenciones y partidas relacionadas del Balance:

200.000 Transferencia de subvenciones

de capital (840)
200.000 Subvenciones de capital (130)
60.000 Pasivos por Dif. Temporarias
imponibles (479)
60.000 Impuesto diferido (8301)
a Subvenciones de capital 200.000
traspasadas al resultado (746)
a Transferencia de subvenciones
de capital (840) 200.000
a Impuesto diferido (8301) 60.000
a Subvenciones de capital 60.000

Al igual que en las amortizaciones, estos asientos contables no corresponden con operaciones
econmicas, sino que son meros ajustes contables para una correcta valoracin de activos,
pasivos y patrimonio neto.

Por el apartado Deterioro y resultado por enajenaciones de inmovilizado y partidas

relacionadas del Balance:

30.000 Prdida por deterioro de

participaciones (696) a Deterioro de valor de
participaciones en el
patrimonio neto a l.p. (296) 30.000

Nota: las prdidas procedentes del inmovilizado material fueron dotadas en un asiento
anterior, junto al reconocimiento de clientes de dudoso cobro.

Por el apartado gastos financieros y partidas relacionadas del Balance:

134.000 Intereses de deudas a Banco c/c 134.000

Por el apartado Impuesto sobre beneficios y partidas relacionadas del Balance:

500.000 H P acreedora por Impto. s/B a Banco c/c 500.000

419.000 Impuesto sobre B a H P acreed. Impto s/B 419.000

Otras partidas del Balance que han experimentado variacin, sin efecto en Prdidas y
Ganancias:

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1.100.000 Rvas voluntarias a Rdos negativos de ejercicios

anteriores 1.100.000
600.000 Deudas a largo plazo a Deudas a corto plazo 600.000
20.000.000 Banco c/c a Obligaciones y bonos 20.000.000

Comprobamos que cuadra la Tesorera (Banco, C/C):

Debe Haber
Saldo 2010 7.460.000 3.900.000 Compras mercaderas
Ventas mercaderas 19.879.000 1.000.000 Personal
Arrendamientos 400.000 134.000 Intereses
Obligaciones y Bonos 20.000.000 500.000 Impuestos
47.739.000 5.534.000
42.205.000

SEGUNDO. El alumnado an no dispone de formacin especfica en anlisis de la

informacin contable, por lo que se aplicarn los conocimientos que se hayan adquirido
por experiencia propia o por formacin en otras materias.

Algunos clculos sencillos son, por ejemplo, analizar las variaciones patrimoniales de activo y
pasivo, tanto en trminos absolutos (columna Var.) como relativos tasa de variacin-
(columna Tasa var.), una vez agregada la informacin segn algn tipo de criterio, para
obtener una mayor visin de conjunto. Por ejemplo:

Agregaciones de activos 2010 2011 Var. Tasa v.

Inmovilizado Intangible 700 650 -50 -7,1%
Inmovilizado Material 35.520 39.380 3.860 10,9%
Inmovilizado Financiero 1.480 570 -910 -61,5%
Subtotal activo no corriente 37.700 40.600 2.900 7,7%
Cuentas a cobrar comerciales 1.000 1.300 300 30,0%
Existencias + Gastos anticipados 2.100 1.000 -1.100 -52,4%
Subtotal activo comercial 3.100 2.300 -800 -25,8%
Inversiones financieras c.p. + Banco 7.760 42.505 34.745 447,7%
Subtotal activo corriente 10.860 44.805 33.945 312,6%
Total Activo 48.560 85.405 36.845 75,9%

Agregaciones de estructura financiera 2010 2011 Var. Tasa v.

Patrimonio Neto 39.700 40.186 486 1,2%
Pasivo No Corriente 6.700 32.640 25.940 387,2%
Cuentas a pagar comerciales 2.160 11.379 9.219 426,8%
Deudas a c.p. no comerciales 0 600 600
Ingresos anticipados 0 600 600
Subtotal pasivo corriente 2.160 12.579 10.419 482,4%
Subtotal pasivo 8.860 45.219 36.359 410,4%
Total Patrimonio Neto y Pasivo 48.560 85.405 36.845 75,9%

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A continuacin presentamos distintas formas de agregar partidas de la cuenta del resultado, de

utilidad para la gestin de la empresa:

Algunas agregaciones del Resultado 2.0X1

Margen comercial (cifra negocios aprovisionamientos) 15.379
Subtotal Ingresos corrientes de Explotacin 20.479
Subtotal gastos corrientes de Explotacin -18.190
Margen de explotacin 2.289
Beneficio Antes de Intereses e Impuestos 1.179
Beneficio antes de intereses 760
Beneficio antes de Impuestos 1.045
Beneficio Neto 626

La segunda y la tercera, permiten determinar los recursos generados por el mtodo directo e
indirecto respectivamente. Recuerde el lector que los deterioros de valor solo se ajustan
(mtodo indirecto) cuando son de largo plazo:

Recursos Generados (M. Directo) 2.0X1

Cifra de negocios (20.219-140-200) 19.879
Aprovisionamientos (-4.000+100-1.000+400) -4.900
Otros ingresos de explotacin 600
Gastos de personal (-9.700-600) -10.300
Otros gastos de explotacin (-500-500) -1.000
EBITDA 4.679
Intereses de deudas con terceros -134
Impuesto sobre beneficios -419
RECURSOS GENERADOS 4.126

Recursos Generados (M. Indirecto) 2.0X1

RESULTADO DEL EJERCICIO 626
prdidas procedentes del inmovilizado 1.280
Deterioros de valores negociables 30
Subvenciones transferidas al resultado -200
Amortizaciones de inmovilizado 1.410
Prdida de la fianza 880
Variacin de provisiones 100
RECURSOS GENERADOS 4.126

Finalmente, presentamos algunos ratios de los muchos existentes. Animamos al alumno a que
intente discernir sus significados ms plausibles:

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Algunos ratios de balance 20X1

Patrimonio Neto / Total activo 47,1%
Pasivo / Total activo 52,9%
Pasivo / Patrimonio neto 112,5%
Pasivo no corriente / Subtotal pasivo 72,2%
P Neto + P no Corriente / A no Corriente 179,4%
Activo corriente / pasivo corriente 356,2%
Inv.Fras. a cp + Tesorera / Pasivo corriente 337,9%

Algunos ratios de resultados 20X1

Margen comercial sobre cifra de negocios 77,4%
Margen de explotacin sobre ingresos 11,2%
Gastos de explotacin sobre cifra de negocios 91,5%
Cifra de negocios sobre gastos de personal 193,0%
Resultado del ejercicio / ingresos de explotacin 3,1%

Algunos ratios de resultados y balance 20X1

Beneficio antes de intereses e impuestos / total activo 1,4%
Beneficio neto / patrimonio neto 1,6%
Gastos financieros (Intereses) / pasivo 0,3%
Intereses / deuda no comercial 0,4%
Intereses / deuda bancaria 3,35%

Asimismo, podra realizarse algn comentario genrico. A ttulo ilustrativo:

La empresa ha acumulado una gran cantidad de efectivo: unos 42 MM . De ellos, unos 7,5
MM ya los tena al inicio del periodo; 20 MM se deben a la emisin de un emprstito, y el
resto (14,5 MM ) los ha obtenido mediante su actividad corriente. Tal acumulacin resulta
extraa:

- O se debe a una mala gestin financiera, que hace que la empresa acumule tesorera
ociosa, mientras paga intereses por sus deudas.
- O se debe a que la empresa habr de afrontar en breve una importante inversin, y est
acumulando la futura financiacin de su crecimiento.
- O se prev una inminente reduccin de capital.
- O cualquier otra causa extraordinaria